‫هرفي‬

‫قطاع الزراعة والصناعات الغذائية‬

‫‪HERFY AB - 6002.SE‬‬
‫‪ 82‬أبريل ‪8102‬‬

‫الربع األول ‪8102‬‬ ‫شركة هرفي للخدمات الغذائية‬

‫كشفت النتائج األولية لشركة هرفي عن الربع األول من عام ‪ 8102‬عن تحقيق الشركة‬ ‫زيادة المراكز‬ ‫التوصية‬
‫ربحا صافيا بمقدار ‪ 6.32‬مليون ريال مقابل ‪ 6.36‬مليون ريال في الربع المماثل من عام‬ ‫ً‬
‫‪ 8106‬بتراجع ‪ ،%031‬وجاءت األرباح الفصلية دون توقعاتنا البالغة ‪ 62‬مليون ريال‪3‬‬
‫‪60311‬‬ ‫القيمة العادلة (ريال)‬
‫‪26312‬‬ ‫السعر كما في ‪ 81‬أبريل ‪( 8102‬ريال)‬
‫‪%.13.‬‬ ‫العائد المتوقع‬
‫وارتفعت مبيعات الشركة خالل الربع األول من العام الجاري بـ ‪ %236‬مقارنة بالفترة‬
‫المماثلة من العام السابق لتبلغ ‪ 82.32‬مليون ريال مقارنة بـ ‪ 82638‬مليون ريال للفترة‬ ‫بيانات الشركة‬
‫‪6002.SE‬‬ ‫رمز تداول‬
‫المقابلة من عام ‪38106‬‬
‫‪129.50‬‬ ‫أعلى سعر لـ ‪ 68‬أسبوع (ريال)‬
‫وعلى صعيد القاعات التشغيلية‪ ،‬ارتفعت مبيعات قطاعي المطاعم والمخابز خالل الربع‬ ‫‪61.75‬‬ ‫أدنى سعر لـ ‪ 68‬أسبوع (ريال)‬
‫‪%20.2-‬‬ ‫التغير من أول العام‬
‫األول من العام الجاري بـ ‪ %23.‬و‪ %0832‬مقارنة بالفترة المقابلة للعام السابق ويمثالن‬
‫‪240‬‬ ‫متوسط حجم التداول لـ ‪ .‬أشهر (ألف سهم)‬
‫‪ %26‬و ‪ % 0.‬من إجمالي إيرادات الشركة‪ ،‬على التوالي‪ 3‬بينما انخفضت مبيعات قطاع‬ ‫‪3,224‬‬ ‫الرسملة السوقية (مليون ريال)‬
‫اللحوم بـ ‪ % 83.‬مقارنة بالفترة المقابلة من العام الماضي والتي تمثل ‪ %8‬من إجمالي‬ ‫‪860‬‬ ‫الرسملة السوقية (مليون دوالر)‬
‫إيرادات الشركة‪3‬‬ ‫‪46.2‬‬ ‫األسهم المصدرة (مليون سهم)‬
‫كبار المساهمين (أكثر من ‪)%6‬‬
‫وعلى الرغم من ارتفاع المبيعات خالل الفترة الحالية مقارنة بالفترة المقابلة من العام‬
‫‪%.1321‬‬ ‫مجموعة صافوال‬
‫السابق‪ ،‬أرجعت الشركة انخفاض صافي الدخل لنفس الفترة إلى ارتفاع تكلفة المبيعات‬
‫‪%813.1‬‬ ‫أحمد حمد محمد السعيد‬
‫بمعدل أعلى من ارتفاع المبيعات نتيجة ارتفاع تكلفة العمالة وارتفاع تكلفة الطاقة‬
‫والكهرباء‪ 3‬باإلضافة إلى االرتفاع في قيمة النفقات التمويلية لنفس الفترة‪3‬‬
‫حركة السهم خالل ‪ 25‬أسبوع‬
‫وبالتالي انخفض إجمالي الربح خالل الربع الحالي بـ ‪ %836‬مقارنة بالربع المماثل من العام‬ ‫هرفي‬ ‫الزراعة والصناعات الغذائية‬ ‫م شر تداول‬

‫السابق ليبلغ ‪ 2.3.‬مليون ريال مقارنة بـ ‪ 2236‬مليون ريال لنفس الفترة من العام السابق‬ ‫‪115‬‬
‫ليصل هامش إجمالي الربح إلى ‪ %8631‬مقارنة بـ ‪ %.832‬لنفس الفترة من عام ‪38106‬‬ ‫‪105‬‬
‫‪95‬‬
‫وانخفضت األرباح التشغيلية بـ ‪ % 03.‬مقارنة بالفترة المماثلة من العام الماضي لتبلغ‬
‫‪85‬‬
‫‪ 6.31‬مليون ريال مقارنة بـ ‪ 6631‬مليون ريال خالل الفترة المقابلة من العام السابق‬ ‫‪75‬‬
‫وبالتالي انخفض هامش الربح التشغيلي ليصل إلى ‪ %06‬مقارنة بـ ‪ %80‬لذات الفترة‬ ‫‪65‬‬

‫من العام الماضي‪3‬‬ ‫‪55‬‬

‫‪45‬‬

‫افتتحت هرفي ‪ 6‬مطاعم خالل الربع األول من العام الجاري باإلضافة إلى مطعمين خالل‬
‫مطعما موزعة‪ 3‬وسينعكس‬‫ً‬ ‫شهر أبريل الحالي ليبلغ إجمالي عدد مطاعم الشركة ‪.80‬‬ ‫المصدر‪ :‬تداول‬
‫متمثال في ارتفاع المبيعات وصافي الربح خالل الفترات القادمة‪3‬‬
‫ً‬ ‫االرتفاع األثر المالي‬
‫تطور المبيعات الربعية (مليون ريال) مع العائد على المبيعات‬
‫من الواضح أن ارتفاع تكاليف الطاقة والكهرباء وكذلك ارتفاع تكلفة العمالة بدأت بالضغط‬
‫اإليرادات‬ ‫العائد على اإليرادات‬
‫على هوامش الربحية لدى الشركة أكثر من المتوقع وبالتالي لذا خفضنا توقعاتنا‬
‫‪300‬‬ ‫‪30%‬‬
‫لهوامش ربحية الشركة خالل السنوات الخمس المقبلة ولهذا نخفض تقيمنا من ‪002‬‬
‫‪250‬‬ ‫‪25%‬‬
‫ريال إلى ‪ 60‬ريال للسهم‪3‬‬
‫‪200‬‬ ‫‪20%‬‬
‫‪150‬‬ ‫‪15%‬‬
‫‪100‬‬ ‫‪10%‬‬
‫‪50‬‬ ‫‪5%‬‬

‫‪8102F‬‬ ‫‪8101F‬‬ ‫‪8102E‬‬ ‫‪8106A‬‬ ‫نهاية العام المالي ‪ -‬ديسمبر‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0%‬‬

‫قيمه المنشأة ‪/‬الربح قبل مصروفات التمويل‬

‫‪232‬‬ ‫‪0131‬‬ ‫‪003.‬‬ ‫‪0032‬‬ ‫واإلستهالك واإلطفاء والزكاة‬
‫المصدر‪ :‬القوائم المالية للشركة‪ ،‬تقديرات أبحاث البالد المالية‬
‫‪832‬‬ ‫‪832‬‬ ‫‪.31‬‬ ‫‪.38‬‬ ‫قيمه المنشأة ‪/‬االيرادات‬

‫‪0.3.‬‬ ‫‪0.38‬‬ ‫‪063.‬‬ ‫‪0632‬‬ ‫مضاعف الربحية‬

‫‪%.3.‬‬ ‫‪%.3.‬‬ ‫‪%.3.‬‬ ‫‪%.3.‬‬ ‫عائد األرباح‬ ‫تركي فدعق‬

‫مدير األبحاث والمشورة‬
‫‪.38‬‬ ‫‪.32‬‬ ‫‪.31‬‬ ‫‪.3.‬‬ ‫مضاعف القيمة الدفترية‬ ‫‪TFadaak@albilad-capital.com‬‬

‫‪83.‬‬ ‫‪836‬‬ ‫‪831‬‬ ‫‪.31‬‬ ‫مضاعف االيرادات‬ ‫سعيد الغامدي‬

‫محلل مالي‬
‫‪031‬‬ ‫‪032‬‬ ‫‪03.‬‬ ‫‪038‬‬ ‫النسبة الجارية لألصول‬ ‫‪sialghamdi@albilad-capital.com‬‬

‫‪%232‬‬ ‫‪%136‬‬ ‫‪%636‬‬ ‫‪%023.‬‬ ‫نمو االيرادات‬

‫المصدر‪ :‬القوائم المالية للشركة‪ ،‬تقديرات أبحاث البالد المالية‬

‫‪1‬‬
 ‫هرفي‬
‫قطاع الزراعة والصناعات الغذائية‬
‫‪ 82‬أبريل ‪8102‬‬ ‫‪HERFY AB - 6002.SE‬‬

‫‪2018F‬‬ ‫‪2017F‬‬ ‫‪2016E‬‬ ‫‪2015A‬‬ ‫‪2014A‬‬ ‫قائمة الدخل (مليون ريال)‬

‫‪9.16311‬‬ ‫‪9.70010‬‬ ‫‪9.98111‬‬ ‫‪9.00010‬‬ ‫‪19019‬‬ ‫إجمالي االيرادات‬
‫‪62.30‬‬ ‫‪68130‬‬ ‫‪26831‬‬ ‫‪16238‬‬ ‫‪20231‬‬ ‫تكلفة المبيعات *‬
‫‪0.632‬‬ ‫‪08631‬‬ ‫‪08832‬‬ ‫‪00831‬‬ ‫‪6132‬‬ ‫المصروفات العمومية واالدارية ومصروفات البيع والتوزيع*‬
‫‪11110‬‬ ‫‪1..18‬‬ ‫‪19119‬‬ ‫‪71713‬‬ ‫‪7.911‬‬ ‫الربح قبل مصروفات التمويل واالستهالك واإلطفاء والضرائب والزكاة‬
‫‪%863.‬‬ ‫‪%8136‬‬ ‫‪%8236‬‬ ‫‪%8130‬‬ ‫‪%8131‬‬ ‫هامش الربح قبل مصروفات التمويل واالستهالك واإلطفاء والضرائب والزكاة‬
‫‪06.38‬‬ ‫‪08236‬‬ ‫‪01.3.‬‬ ‫‪2.3.‬‬ ‫‪623.‬‬ ‫االستهالك واإلطفاء‬
‫‪73.1.‬‬ ‫‪77011‬‬ ‫‪70810‬‬ ‫‪70819‬‬ ‫‪91116‬‬ ‫الربح التشغيلي‬
‫‪%0231‬‬ ‫‪%0132‬‬ ‫‪%0132‬‬ ‫‪%063.‬‬ ‫‪%803.‬‬ ‫هامش الربح التشغيلي‬
‫‪631-‬‬ ‫‪232-‬‬ ‫‪636-‬‬ ‫‪.32-‬‬ ‫‪83.-‬‬ ‫صافي مصروفات التمويل‬
‫‪013.‬‬ ‫‪0130‬‬ ‫‪632‬‬ ‫‪83.‬‬ ‫‪0631‬‬ ‫أخرى‬
‫‪73611‬‬ ‫‪7101.‬‬ ‫‪79718‬‬ ‫‪70610‬‬ ‫‪79011‬‬ ‫الدخل قبل الضريبة والزكاة‬
‫‪631‬‬ ‫‪630‬‬ ‫‪.31‬‬ ‫‪.31‬‬ ‫‪.36‬‬ ‫الضريبة والزكاة‬
‫‪73917‬‬ ‫‪77.1.‬‬ ‫‪70819‬‬ ‫‪70710‬‬ ‫‪70.18‬‬ ‫صافي الدخل‬
‫‪%0131‬‬ ‫‪%0131‬‬ ‫‪%0132‬‬ ‫‪%0232‬‬ ‫‪%8832‬‬ ‫العائد على المبيعات‬

‫‪2018F‬‬ ‫‪2017F‬‬ ‫‪2016E‬‬ ‫‪2015A‬‬ ‫‪2014A‬‬ ‫قائمة المركز المالي (مليون ريال)‬
‫‪01036‬‬ ‫‪6136‬‬ ‫‪6232‬‬ ‫‪8836‬‬ ‫‪8232‬‬ ‫النقدية واستثمارات قصيرة األجل‬
‫‪8238‬‬ ‫‪8.36‬‬ ‫‪8831‬‬ ‫‪8.38‬‬ ‫‪8131‬‬ ‫ذمم مدينة‬
‫‪0.130‬‬ ‫‪08031‬‬ ‫‪00831‬‬ ‫‪01236‬‬ ‫‪6030‬‬ ‫المخزون‬
‫‪0863.‬‬ ‫‪0013.‬‬ ‫‪01132‬‬ ‫‪6131‬‬ ‫‪6131‬‬ ‫أخرى‬
‫‪18110‬‬ ‫‪1.313‬‬ ‫‪10918‬‬ ‫‪7.719‬‬ ‫‪71010‬‬ ‫إجمالي األصول قصيرة األجل‬

‫‪0.82838‬‬ ‫‪0.01132‬‬ ‫‪0.12636‬‬ ‫‪6.138‬‬ ‫‪1.03.‬‬ ‫صافى الموجودات الثابتة‬

‫‪131‬‬ ‫‪131‬‬ ‫‪131‬‬ ‫‪131‬‬ ‫‪.31‬‬ ‫أخرى‬
‫‪9.76717‬‬ ‫‪9.90018‬‬ ‫‪9.0611.‬‬ ‫‪11017‬‬ ‫‪03.11‬‬ ‫إجمالي الموجودات طويلة األجل‬
‫‪9.63.17‬‬ ‫‪9..7.11‬‬ ‫‪9.10911‬‬ ‫‪9.98117‬‬ ‫‪10610‬‬ ‫إجمالي الموجودات‬

‫‪2131‬‬ ‫‪2131‬‬ ‫‪2131‬‬ ‫‪2131‬‬ ‫‪..31‬‬ ‫الدين قصير األجل والمستحق من الدين طويل األجل‬
‫‪2132‬‬ ‫‪1632‬‬ ‫‪1131‬‬ ‫‪2231‬‬ ‫‪.230‬‬ ‫ذمم دائنة‬
‫‪213.‬‬ ‫‪6232‬‬ ‫‪683.‬‬ ‫‪.131‬‬ ‫‪..38‬‬ ‫أخرى‬
‫‪77110‬‬ ‫‪79111‬‬ ‫‪79017‬‬ ‫‪70317‬‬ ‫‪91317‬‬ ‫مطلوبات قصيرة األجل‬

‫‪..236‬‬ ‫‪..236‬‬ ‫‪86236‬‬ ‫‪06236‬‬ ‫‪00231‬‬ ‫دين طويل األجل‬

‫‪1638‬‬ ‫‪2131‬‬ ‫‪6632‬‬ ‫‪6.30‬‬ ‫‪.138‬‬ ‫مطلوبات غير جارية‬
‫‪1131.‬‬ ‫‪81918‬‬ ‫‪80.10‬‬ ‫‪01.1.‬‬ ‫‪60018‬‬ ‫حقوق المساهمين‬
‫‪9.63.17‬‬ ‫‪9..7.11‬‬ ‫‪9.10911‬‬ ‫‪9.98117‬‬ ‫‪10610‬‬ ‫إجمالي المطلوبات وحقوق المساهمين‬

‫المصدر‪ :‬القوائم المالية للشركة‪ ،‬تقديرات أبحاث البالد المالية‬

‫* تشمل استهالكات وإطفاء أصول‬

‫قد تختلف طريقة عرض بيانات القوائم المالية في التقرير عن الطريقة التي تتبعها الشركة‪ 3‬ولكن ال تأثير من هذا االختالف على النتيجة النهائية للقوائم المالية‪3‬‬

‫‪ :A‬فعلية‪ :E ،‬تقديرية‪ :F ،‬متوقعة‪3‬‬

‫‪2‬‬
 ‫هرفي‬
‫قطاع الزراعة والصناعات الغذائية‬
‫‪ 82‬أبريل ‪8102‬‬ ‫‪HERFY AB - 6002.SE‬‬

‫شرح نظام التصنيف في البالد المالية‬

‫تستخدم البالد المالية هيكل التقييم الخاص بها من ثالث طبقات وتعتمد التوصيات على البيانات الكمية والكيفية التي يجمعها المحللون‪ 3‬وعالوة على ذلك‪ ،‬يقوم نظام التقييم‬
‫بناء على سعر اإلغالق ‪ ،‬والقيمة العادلة التي نحددها‪ ،‬وإمكانية الصعود‪/‬الهبوط‪3‬‬
‫لدينا بإدراج األسهم المغطاة ضمن إحدى مناطق التوصية التالية ً‬

‫القيمة العادلة تزيد على السعر الحالي بأكثر من ‪3%01‬‬ ‫زيادة المراكز ‪:‬‬

‫القيمة العادلة تزيد أو تقل عن السعر الحالي بأقل من ‪3%01‬‬ ‫حياد‪:‬‬

‫القيمة العادلة تقل عن السعر الحالي بأكثر من ‪3%01‬‬ ‫تخفيض المراكز‪:‬‬

‫لم يتم تحديد قيمة عادلة النتظار مزيد من التحليل أو البيانات أو قوائم مالية تفصيلية أو وجود تغيير جوهري في أداء الشركة أو تغير ظروف‬ ‫تحت المراجعة‪:‬‬
‫السوق أو أية أسباب أخرى خاصة بأبحاث البالد المالية‪3‬‬

‫البالد المالية‬
‫إدارة األبحاث والمشورة‬ ‫خدمة العمالء‬
‫‪research@ albilad-capital.com‬‬ ‫البريد اإللكتروني‪:‬‬ ‫‪clientservices@albilad-capital.com‬‬ ‫البريد االلكتروني‪:‬‬
‫‪+622 – 00 – 290 – 6250‬‬ ‫هاتف‪:‬‬ ‫‪+622 – 00 – 81. – 6222‬‬ ‫اإلدارة العامة‪:‬‬
‫الموقع على الشبكة‪www.albilad-capital.com/research :‬‬ ‫‪211 – 002 – 1110‬‬ ‫الهاتف المجاني‪:‬‬

‫إدارة الوساطة‬
‫‪abicctu@albilad-capital.com‬‬ ‫البريد االلكتروني‪:‬‬
‫‪+622 – 00 – 290 – 6230‬‬ ‫هاتف‪:‬‬ ‫إدارة األصول‬
‫‪abicasset@albilad-capital.com‬‬ ‫البريد االلكتروني‪:‬‬
‫المصرفية االستثمارية‬ ‫‪+622 – 00 – 290 – 6280‬‬ ‫هاتف‪:‬‬
‫‪investment.banking@albilad-capital.com‬‬ ‫البريد االلكتروني‪:‬‬
‫‪+622 – 00 – 290 – 6256‬‬ ‫هاتف‪:‬‬

‫إخالء المس ولية‬

‫بذلت شركة البالد المالية أقصى جهد للتأكد من أن محتوى المعلومات المذكورة في هذا التقرير صحيحة ودقيقة ومع ذلك فإن شركة البالد الماليـة ومـديـريـهـا ومـوظـفـيـهـا ال‬
‫ً‬
‫ضمنا بشأن محتويات التقرير وال يتحملون بطريقة مباشرة أو غير مباشرة أي مس ولية قانونية ناتجة عن ذلك‪3‬‬ ‫يقدمون أي ضمانات أو تعهدات صراحة أو‬
‫ً‬
‫جـزئـيـا ألي غـرض مـن األغـراض دون الـمـوافـقـة الـخـطـيـة‬ ‫ال يجوز إعادة نسخ أو إعادة توزيع أو إرسال هذا التقرير بطريقة مباشرة او غير مباشرة ألي شخص آخر أو نشره ً‬
‫كليا أو‬
‫المسبقة من شركة البالد المالية ‪3‬‬

‫كما نلفت االنتباه بأن هذه المعلومات ال تشكل توصية بشراء أو بيع أوراق مالية أو التخاذ قرار استثماري‪3‬‬
‫ً‬
‫جزئيا هو مس وليته الكاملة وحده‪3‬‬ ‫سواء كان ً‬
‫كليا أو‬ ‫ً‬ ‫بناء على هذا التقرير‬
‫يعتبر أي إجراء استثماري يتخذه المستثمر ً‬
‫خيارا أو أي إجراء آخر يمكن أن يتحقق مستقبال‪ 3‬لذلك فإننا نـنـصـح بـالـرجـوع إلـى مسـتـشـار اسـتـثـمـاري مـ هـل قـبـل‬
‫ً‬ ‫ليس الهدف من هذا التقرير أن يستخدم أو يعتبر مشورة أو‬
‫االستثمار في مثل هذه األدوات االستثمارية‪3‬‬

‫تحتفظ شركة البالد المالية بجميع الحقوق المرتبطة بهذا التقرير‪3‬‬

‫‪3‬‬