‫ﻣﺘﺮﺟﻢ ﻣﻦ ﺍﻹﻧﺠﻠﻴﺰﻳﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ‪www.onlinedoctranslator.

com -‬‬

‫ﺃﺧﻴﺮﺍ!‬

‫ﻟﻘﺪﺣﺼﻠﺖ ﻋﻠﻰ ﺇﻋﺪﺍﺩ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﺍﻟﺬﻱ ﻛﻨﺖ ﺗﻨﺘﻈﺮﻩ‪.‬‬

‫ﻟﺬﻟﻚ ‪،‬ﺗﻀﻊ ﻃﻠﺒﺎً ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭﺗﻨﺘﻈﺮ ﺑﺪء ﺗﺸﻐﻴﻠﻪ‪ .‬ﻟﻢ ﻳﻤﺾ ﻭﻗﺖ ﻃﻮﻳﻞ ﻗﺒﻞ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻓﻲ ﻣﺮﻛﺰ ﻃﻮﻳﻞ‪.‬‬

‫ﺑﻌﺪﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﺗﺤﺮﻙ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻗﻠﻴﻼ ًﻟﺼﺎﻟﺤﻚ ﻭﺃﻧﺖ ﺗﺸﻌﺮ ﺑﺎﻟﺮﺿﺎ ﺣﻴﺎﻝ ﺫﻟﻚ‪ .‬ﻓﺠﺄﺓ ﺗﻮﻗﻒ‬

‫ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ .‬ﺗﻮﻗﻒ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﺤﺮﻙ ﺃﻋﻠﻰ‪.‬‬

‫ﺑﺪﻻﻣﻦ ﺫﻟﻚ ‪ ...‬ﺗﺤﻮﻟﺖ ﻓﻲ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻤﻌﺎﻛﺲ‪.‬‬

‫ﺍﻵﻥ ‪ ،‬ﺇﻧﻪ ﻳﺘﺤﺮﻙ ﺿﺪﻙ‪.‬‬

‫ﻳﺰﺩﺍﺩﺗﻨﻔﺴﻚ ﺛﻘﻼً ﻭﺗﺒﺪﺃ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻔﻜﻴﺮ ﻓﻲ ﺃﻓﻜﺎﺭ ﻣﺜﻞ ‪" ...‬ﻫﻞ ﻣﺎ ﺯﺍﻟﺖ ﻫﺬﻩ‬

‫ﺗﺠﺎﺭﺓ ﺟﻴﺪﺓ؟"‬

‫"ﻫﻞ ﻳﺠﺐ ﻋﻠﻲ ﺍﻟﺘﻤﺴﻚ ﺑﻬﺬﻩ‬

‫ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ؟" "ﻫﻞ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺃﺧﺴﺮ ﺍﻵﻥ؟"‬

‫ﻭﻣﻊﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ ﻓﻲ ﻣﻜﺎﻧﻪ ﻭﺗﻘﻮﻝ ﻟﻨﻔﺴﻚ‪" :‬ﻣﺎ ﻫﻮ ﺃﺳﻮﺃ ﺷﻲء ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﺤﺪﺙ؟" ﺍﻟﺸﻲء‬

‫ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻌﺮﻓﻪ ‪ ...‬ﺗﺮﺍﺟﻊ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭﺃﻃﻠﻖ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ‪.‬‬

‫ﺍﻟﺸﻲءﺍﻟﻐﺮﻳﺐ ﻫﻮ ‪ ...‬ﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﺗﻢ ﺇﻳﻘﺎﻑ ﺗﺪﺍﻭﻟﻚ ‪ ،‬ﻳﻨﻌﻜﺲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺇﻟﻰ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺮﻳﺪﻩ‪.‬‬

‫ﺍﻵﻥ ‪،‬ﺷﻌﺮﺕ ﺑﺎﻟﻐﺶ ﻛﻤﺎ ﻟﻮ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻳﺘﻢ ﺗﺰﻭﻳﺮﻩ ﺿﺪﻙ‪ .‬ﺍﻧﺘﻈﺮ ﻟﺤﻈﺔ ‪ ،‬ﻣﺎﺫﺍ ﻳﺤﺪﺙ ﺑﺤﻖ ﺍﻟﺠﺤﻴﻢ؟‬

‫ﻳﺴﻤﻴﻬﺎﺑﻌﺾ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭ "ﺗﻮﻗﻒ ﻋﻦ ﺍﻟﺼﻴﺪ" ﺃﻭ "ﺗﻮﻗﻒ ﻋﻦ ﺍﻟﻤﺪﺍﻫﻤﺔ" ﺃﻭ ﺣﺘﻰ ﻳﻠﻮﻡ ﻭﺳﻄﺎءﻫﻢ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ‪.‬‬

‫ﻓﻲﺍﻟﻮﺍﻗﻊ ‪ ،‬ﺇﻧﻪ ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ ﻳﻨﺘﻘﻞ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻣﻦ ﻣﻨﻄﻘﺔ ﺳﻴﻮﻟﺔ ﺇﻟﻰ ﻣﻨﻄﻘﺔ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ )ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺳﺄﺷﺮﺣﻬﺎ ﻻﺣﻘﺎً(‪.‬‬

‫ﻓﻲﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺤﺎﻟﻲ ‪ ،‬ﺍﻓﻬﻢ ﺃﻧﻪ ﻟﻴﺲ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻤﻜﻦ ﺗﺠﻨﺐ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺴﻴﻨﺎﺭﻳﻮ ﺗﻤﺎﻣﺎً‪.‬‬

‫ﻭﻟﻜﻦ ‪،‬ﺇﺫﺍ ﻛﻨﺖ ﺗﻌﺮﻑ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﻭﺿﻊ ﺃﻣﺮ ﻭﻗﻒ ﺧﺴﺎﺭﺓ ﻣﻨﺎﺳﺐ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺗﻘﻠﻴﻞ ﺍﺣﺘﻤﺎﻟﻴﺔ ﺣﺪﻭﺛﻪ‪.‬ﻟﺬﻟﻚ ‪،‬‬

‫ﺳﺘﺘﻌﻠﻢ ﻓﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻘﺴﻢ‪:‬‬

‫ﻟﻤﺎﺫﺍﺗﺤﺘﺎﺝ ﺇﻟﻰ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﻓﻲ ﻛﻞ ﺻﻔﻘﺔ‬ ‫•‬

‫ﻫﻞﻭﺳﻴﻄﻚ ﺿﺪﻙ؟‬ ‫•‬

‫ﻟﻤﺎﺫﺍﻳﺤﺪﺙ "ﺗﻮﻗﻒ ﻋﻦ ﺍﻟﺼﻴﺪ" )ﺭﺑﻤﺎ ﻟﻴﺲ ﻣﺎ ﺗﻌﺘﻘﺪﻩ(‬ ‫•‬

‫ﻛﻴﻔﻴﺔﺿﺒﻂ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﺍﻟﻤﻨﺎﺳﺐ‬ ‫•‬

‫ﻫﻞﺃﻧﺖ ﺟﺎﻫﺰ؟ ﺛﻢ ﻟﻨﺒﺪﺃ ‪...‬ﻟﻤﺎﺫﺍ ﺗﺤﺘﺎﺝ ﺇﻟﻰ‬

‫ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﻓﻲ ﻛﻞ ﺻﻔﻘﺔ‬

 ‫ﻓﻲﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ‪ ،‬ﺗﻌﻠﻤﺖ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻻ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﻌﺪﺩ ﺍﻟﻤﺮﺍﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺮﺑﺢ ﻓﻴﻬﺎ‪ .‬ﺑﺪﻻ ًﻣﻦ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻫﻮ ﻣﻘﺪﺍﺭ ﻣﺎ ﺗﺠﻨﻴﻪ‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﻋﻠﻰ ﺣﻖ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﻤﻘﺪﺍﺭ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺨﺴﺮﻩ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﻣﺨﻄﺉﺎً‪.‬‬

‫ﻭﻫﺬﺍﻫﻮ ﺍﻟﺸﻲء‪:‬‬

‫ﻳﺤﺘﺎﺝﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻟﻴﻦ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻧﻮﺍ ﻋﻠﻰ ﺣﻖ‪.‬‬

‫ﻟﺬﻟﻚﻳﺒﺤﺜﻮﻥ ﻋﻦ ﺍﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺎﺕ ﻭﺃﻧﻈﻤﺔ ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺫﺍﺕ ﻣﻌﺪﻝ ﺭﺑﺢ ﻣﺮﺗﻔﻊ‪.‬‬

‫ﺍﻵﻥ ‪،‬ﺇﺫﺍ ﻓﻜﺮﺕ ﻓﻲ ﺍﻷﻣﺮ ‪ ،‬ﻓﻤﻦ ﺍﻟﺴﻬﻞ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻣﻌﺪﻝ ﺭﺑﺢ ﻣﺮﺗﻔﻊ‪ .‬ﻛﻞ ﻣﺎ ﻋﻠﻴﻚ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﻪ ﻫﻮ ﻋﺪﻡ ﻭﺿﻊ ﺣﺪ ﻟﻠﺨﺴﺎﺭﺓ‬
‫ﻭﻫﺪﻑ ﺭﺑﺢ ﺻﻐﻴﺮ ‪ -‬ﻭﻳﻤﻜﻨﻚ ﺃﻥ ﺗﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻔﻮﺯ ﻛﺜﻴﺮﺍً‪.‬‬

‫ﻟﻜﻦﻫﻞ ﺗﻌﺮﻑ ﻣﺎ ﻫﻲ ﺍﻟﻤﺸﻜﻠﺔ؟‬

‫ﺃﻧﺖﻋﻠﻰ ﺑﻌﺪ ﺻﻔﻘﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻓﻘﻂ ﻣﻦ ﻓﻘﺪﺍﻥ ﺣﺴﺎﺏ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ‪.‬‬

‫ﻳﺤﺪﺙﻫﺬﺍ ﻋﺎﺩﺓ ًﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﺤﺮﻙ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻓﻲ ﺍﺗﺠﺎﻩ ﻭﺍﺣﺪ ﺑﻘﻮﺓ ﻭﺗﻜﻮﻥ ﻋﺎﻟﻘﺎً ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﺨﻄﺄ ﻣﻦ ﺍﻟﺼﻔﻘﺔ‪.‬‬

‫ﻫﺬﺍﻳﺴﺘﻬﻠﻚ ﻛﻞ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﻟﻘﻠﻴﻠﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺟﻤﻌﺘﻬﺎ ﺳﺎﺑﻘﺎً‪ .‬ﻫﺬﻩ ﻟﻴﺴﺖ‬

‫ﻣﺴﺄﻟﺔ ﺇﺫﺍ ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﻣﺘﻰ‪.‬‬

‫ﻫﺬﺍﻫﻮ ﺍﻟﺴﺒﺐ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺠﻌﻠﻚ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﺪﻳﻚ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﻓﻲ ﻛﻞ ﺻﻔﻘﺔ ﻷﻧﻚ ﻻ ﺗﺮﻳﺪ ﺃﻥ ﻳﺤﺪﺙ ﻟﻚ ﻣﺜﻞ ﻫﺬﺍ‬
‫ﺍﻟﺤﺪﺙ‪.‬‬

‫ﺍﻵﻥ ‪،‬ﺭﺑﻤﺎ ﺗﻔﻜﺮ‪" :‬ﻟﻜﻦ ﻭﺟﻮﺩ ﺃﻣﺮ ﺇﻳﻘﺎﻑ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﺳﻴﻘﻠﻞ ﻣﻦ ﻣﻌﺪﻝ ﺭﺑﺢ"‪.‬‬

‫ﻫﺬﺍﺻﺤﻴﺢ ﻭﻟﻜﻦ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻻ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﻌﺪﺩ ﺍﻟﻤﺮﺍﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺮﺑﺢ ﻓﻴﻬﺎ‪ .‬ﺇﻧﻪ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻜﺴﺒﻪ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﻋﻠﻰ ﺣﻖ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﻤﻘﺪﺍﺭ‬
‫ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺨﺴﺮﻩ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﻣﺨﻄﺉﺎً‪.‬‬

‫ﺍﻟﺤﺼﻮﻝﻋﻠﻰ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﻳﺸﺒﻪ ﺍﻟﺪﻓﻊ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺍﻟﺘﺄﻣﻴﻦ‪.‬‬

‫ﻣﻦﺍﻟﻤﺰﻋﺞ ﺃﻥ ﺗﺪﻓﻊ ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ ﺑﺎﻧﺘﻈﺎﻡ ‪ ،‬ﻟﻜﻨﻚ ﺳﻌﻴﺪ ﻷﻧﻚ ﻓﻌﻠﺖ ﺫﻟﻚ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻀﺮﺏ ﺍﻟﻘﺮﻑ ﺍﻟﻤﺮﻭﺣﺔ‪.‬ﻫﻞ ﻭﺳﻴﻄﻚ‬

‫ﺿﺪﻙ؟ﺃﻧﺎ ﻣﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺃﻥ ﻟﺪﻳﻚ ﺃﻓﻜﺎﺭ ﻣﺜﻞ ‪" ...‬ﻫﻞ ﻳﻘﻮﻡ ﺍﻟﻮﺳﻴﻂ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻲ ﺑﻤﻄﺎﺭﺩﺓ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻲ؟"‬

‫"ﻟﻤﺎﺫﺍ ﻳﻘﻮﻡ ﺍﻟﻮﺳﻴﻂ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻲ ﺩﺍﺉﻤﺎً ﺑﺘﻮﺳﻴﻊ ﺍﻟﻔﺎﺭﻕ ‪ ،‬ﻫﻞ ﻫﻢ ﺿﺪﻱ؟"‬

‫ﺣﺴﻨﺎً ‪ ،‬ﻫﺬﺍ ﻫﻮ ﺭﺃﻳﻲ‪.‬‬

‫ﺑﺸﻜﻞﻋﺎﻡ ‪ ،‬ﻻ ﻳﻼﺣﻖ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﻮﺳﻄﺎء ﺃﻣﺮ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﻷﻧﻪ ﻻ ﻳﺴﺘﺤﻖ ﺍﻟﻤﺨﺎﻃﺮﺓ‪ .‬ﻣﺎ ﻫﻲ‬

‫ﺍﻟﻤﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻌﺘﻘﺪﻫﺎ؟‬

‫ﻓﻜﺮﻓﻲ ﻫﺬﺍ ‪ ...‬ﺇﺫﺍ ﺍﻧﺘﺸﺮﺕ ﻛﻠﻤﺔ ﺃﻥ ﻭﺳﻴﻂ ‪ ABC‬ﻳﻄﺎﺭﺩ ﻋﻤﻴﻠﻪ ﻹﻳﻘﺎﻑ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ‪ ،‬ﻓﻬﺬﻩ ﻣﺴﺄﻟﺔ ﻭﻗﺖ ﻓﻘﻂ ﻗﺒﻞ ﺃﻥ‬
‫ﻳﻨﺴﺤﺐ ﺍﻟﻌﻤﻼء ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﻮﻥ ﻣﻦ ﺣﺴﺎﺑﺎﺗﻬﻢ ﻭﻳﻨﻀﻤﻮﺍ ﺇﻟﻰ ﻭﺳﻴﻂ ﺟﺪﻳﺪ‪.‬‬

‫ﺇﺫﺍﻛﻨﺖ ﻭﺳﻴﻄﺎً ‪ ،‬ﻓﻬﻞ ﺗﺮﻳﺪ ﺍﻟﻤﺨﺎﻃﺮﺓ ﺑﻔﻌﻞ ﺫﻟﻚ ﻋﻠﻰ ﺑﻀﻊ ﻧﻘﺎﻁ ﻣﺘﻮﺍﺿﻌﺔ؟ ﻻ ﺃﻇﻦ ﺫﻟﻚ‪.‬‬

‫ﻟﺬﻟﻚ ‪،‬ﻓﻲ ﺭﺃﻳﻲ ‪ ،‬ﺃﻋﺘﻘﺪ ﺃﻥ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﻮﺳﻄﺎء ﻻ ﻳﻼﺣﻘﻮﻥ ﻧﻘﺎﻁ ﺗﻮﻗﻔﻚ ﻷﻥ ﺍﻟﻤﺨﺎﻃﺮﺓ ﺗﻔﻮﻕ ﺍﻟﻤﻜﺎﻓﺄﺓ ﺑﻜﺜﻴﺮ‪.‬‬
 ‫ﺍﻵﻥ ‪،‬ﺭﺑﻤﺎ ﺗﻔﻜﺮ ‪...‬‬

‫"ﻟﻜﻦ ﺍﻟﻮﺳﻴﻂ ﺍﻟﺬﻱ ﺃﺗﻌﺎﻣﻞ ﻣﻌﻪ ﻳﻮﺳﻊ ﺍﻟﺴﺒﺮﻳﺪ ﻭﻳﻤﻨﻌﻨﻲ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝُ‪".‬‬

‫ﻫﻨﺎﻙ ﺳﺒﺐ ﻟﺬﻟﻚ‪.‬‬

‫ﺩﻋﻨﻲﺃﺷﺮﺡ…‬

‫ﻳﻘﻮﻡﺍﻟﻮﺳﻴﻂ ﺑﺘﻮﺳﻴﻊ ﻓﺮﻭﻕ ﺃﺳﻌﺎﺭﻩ ﺃﺛﻨﺎء ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻷﺧﺒﺎﺭ ﺍﻟﺮﺉﻴﺴﻴﺔ ﻷﻥ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﻵﺟﻠﺔ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻘﻮﻣﻮﻥ ﺑﺎﻟﺘﺤﻮﻁ‬
‫ﻣﻦ ﻣﺮﺍﻛﺰﻫﻢ ﻓﻴﻪ ﺑﻪ ﺳﻴﻮﻟﺔ ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﻗﺒﻞ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺇﺧﺒﺎﺭﻱ ﺭﺉﻴﺴﻲ‪.‬‬

‫ﺇﺫﺍﻧﻈﺮﺕ ﺇﻟﻰ ﻋﻤﻖ ﺍﻟﺴﻮﻕ )ﺍﻟﻤﻌﺮﻭﻑ ﺃﻳﻀﺎً ﺑﺎﺳﻢ ﺗﺪﻓﻖ ﺍﻟﻄﻠﺒﺎﺕ( ‪ ،‬ﻓﺴﺘﻼﺣﻆ ﺿﻌﻒ ﺍﻟﻌﻄﺎءﺍﺕ ﻭﺍﻟﻌﺮﻭﺽ ﻗﺒﻞ‬
‫ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻷﺧﺒﺎﺭ ﺍﻟﺮﺉﻴﺴﻴﺔ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ً)ﻣﺜﻞ ‪ (NFP‬ﻷﻥ "ﺍﻟﻼﻋﺒﻴﻦ" ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻳﺴﺤﺒﻮﻥ ﻃﻠﺒﺎﺗﻬﻢ ﻗﺒﻞ ﺍﺻﺪﺍﺭ ﺟﺪﻳﺪ‪.‬‬

‫ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ‪،‬ﺗﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ ﺳﻴﻮﻟﺔ ﺿﺉﻴﻠﺔ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﻳﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺍﻧﺘﺸﺎﺭ ﺃﻭﺳﻊ‪ .‬ﻭﺑﺴﺒﺐ ﻫﺬﺍ ‪ ،‬ﻳﺘﻢ ﺃﻳﻀﺎً ﺗﻮﺳﻴﻊ‬
‫ﻓﺮﻭﻕ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﻮﺭﻛﺲ ﺍﻟﻔﻮﺭﻱ )ﻷﻧﻪ ﺇﺫﺍ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻛﺬﻟﻚ ‪ ،‬ﻓﺴﺘﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻓﺮﺹ ﻟﻠﻤﺮﺍﺟﺤﺔ(‪.‬‬

‫ﻟﺬﺍ ‪،‬ﻟﻴﺲ ﺍﻷﻣﺮ ﺃﻥ ﺍﻟﻮﺳﻴﻂ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻌﻪ ﻳﻮﺳﻊ ﺍﻧﺘﺸﺎﺭﻩ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﻟﻤﺘﻌﺔ ‪ ،‬ﻟﻜﻨﻬﻢ ﻳﻔﻌﻠﻮﻥ ﺫﻟﻚ ﻟﺤﻤﺎﻳﺔ ﺃﻧﻔﺴﻬﻢ‪.‬‬

‫ﻋﻠﻰﺃﻱ ﺣﺎﻝ ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﺤﺼﻠﺔ ﺍﻟﻨﻬﺎﺉﻴﺔ ﻫﻲ ﺃﻥ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﻮﺳﻄﺎء ﻻ ﻳﻼﺣﻘﻮﻥ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ ﻷﻧﻪ ﺳﻲء ﻟﻸﻋﻤﺎﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺪﻯ‬
‫ﺍﻟﻄﻮﻳﻞ‪.‬‬

‫ﻭﻳﻘﻮﻣﻮﻥﺑﺘﻮﺳﻴﻊ ﻓﺮﻭﻕ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺧﻼﻝ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻷﺧﺒﺎﺭ ﺍﻟﺮﺉﻴﺴﻴﺔ ﻷﻥ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﻵﺟﻠﺔ ﺿﻌﻴﻒ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ‪،‬‬
‫ﻭﻫﻢ ﺑﺤﺎﺟﺔ ﺇﻟﻰ ﺣﻤﺎﻳﺔ ﺃﻧﻔﺴﻬﻢ‪.‬‬

‫ﻟﻤﺎﺫﺍﻳﺤﺪﺙ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺼﻴﺪ‬

‫ﻓﻲﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ‪ ،‬ﻳﺸﻴﺮ ﺃﻣﺮ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺼﻴﺪ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺴﻴﻨﺎﺭﻳﻮ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻢ ﻓﻴﻪ ﺗﺸﻐﻴﻞ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﻟﻠﻤﺘﺪﺍﻭﻝ ‪ ،‬ﻓﻘﻂ ﻟﺠﻌﻞ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ‬
‫ﺗﻌﻮﺩ ﺇﻟﻰ ﺍﺗﺠﺎﻫﻬﺎ ﺍﻷﺻﻠﻲ‪.‬‬

‫ﻳﻌﺘﻘﺪﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻟﻴﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﺒﺐ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ ﻫﻮ ﺃﻥ ﻭﺳﻴﻄﻬﻢ ﺿﺪﻫﻢ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺃﻥ "ﺍﻟﻤﺎﻝ ﺍﻟﺬﻛﻲ" ﻳﻌﺮﻑ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﻣﺎ‬
‫ﻣﻜﺎﻥ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ‪.‬‬

‫ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﺔﻫﻲ ﺃﻥ ﺍﻟﻮﺳﻄﺎء ﻟﻴﺲ ﻟﺪﻳﻬﻢ ﺍﻟﺤﺎﻓﺰ ﻟﻠﺒﺤﺚ ﻋﻦ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ )ﻛﻤﺎ ﻧﺎﻗﺸﻨﺎ ﺳﺎﺑﻘﺎً(‪.‬‬

‫ﻭﻻﻳﺤﺘﺎﺝ "ﺍﻟﻤﺎﻝ ﺍﻟﺬﻛﻲ" ﺇﻟﻰ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﻜﺎﻥ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﻷﻧﻪ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﺃﻥ ﺗﺠﻤﻌﻪ ﻣﻊ ﺑﺎﻗﻲ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻛﻴﻦ ﻓﻲ‬
‫ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﻳﻮﻓﺮ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻟـ "ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﺬﻛﻴﺔ"‪.‬‬

‫ﺩﻋﻨﻲﺃﺷﺮﺡ…‬

‫ﺃﻭﻻ ً‪،‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﻔﻬﻢ ﺍﻟﻐﺮﺽ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ .‬ﺇﻧﻪ ﻟﺘﺴﻬﻴﻞ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ‬

‫ﺑﻴﻦ ﺍﻟﻤﺸﺘﺮﻳﻦ ﻭﺍﻟﺒﺎﺉﻌﻴﻦ‪.‬‬

‫ﻛﻠﻤﺎﺯﺍﺩﺕ ﻛﻔﺎءﺓ ﻣﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻟﻤﺸﺘﺮﻳﻦ ﻭﺍﻟﺒﺎﺉﻌﻴﻦ ‪ ،‬ﺯﺍﺩﺕ ﻛﻔﺎءﺓ ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﻳﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ )ﺍﻟﺴﻬﻮﻟﺔ‬
‫ﺍﻟﺘﻲ ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﺤﺪﺙ ﺑﻬﺎ ﺍﻟﺸﺮﺍء ‪ /‬ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺩﻭﻥ ﺗﺤﺮﻳﻚ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ(‪.‬‬

‫ﺇﺫﺍﻛﻨﺖ ﺗﺎﺟﺮ ﺗﺠﺰﺉﺔ ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻟﻴﺴﺖ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻚ ﻷﻥ ﺣﺠﻤﻚ ﺻﻐﻴﺮ‪ .‬ﻟﻜﻦ‬

‫ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺔ ‪ ،‬ﺗﺼﺒﺢ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻫﻲ ﺍﻟﺸﻐﻞ ﺍﻟﺸﺎﻏﻞ‪.‬‬

‫ﺗﺨﻴﻞﻫﺬﺍ…‬
 ‫ﺃﻧﺖﺗﺪﻳﺮ ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺗﺤﻮﻁ ﻭﺗﺮﻳﺪ ﺷﺮﺍء ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺳﻬﻢ ﻣﻦ ﺃﺳﻬﻢ ‪ .ABC‬ﺃﻧﺖ ﺗﻌﻠﻢ ﺃﻥ ﺍﻟﺪﻋﻢ‬

‫ﻳﺒﻠﻎ ‪ 100‬ﺩﻭﻻﺭ ﻭﺃﻥ ﺳﻬﻢ ‪ ABC‬ﻳﺘﻢ ﺗﺪﺍﻭﻟﻪ ﺣﺎﻟﻴﺎً ﻋﻨﺪ ‪ 110‬ﺩﻭﻻﺭﺍﺕ‪.‬‬

‫ﺇﺫﺍﻛﻨﺖ ﺳﺘﺪﺧﻞ ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪ ،‬ﻓﻤﻦ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﺃﻥ ﺗﺪﻓﻊ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻟﻸﻋﻠﻰ ﻭﺗﻤﻸ ﺑﻤﺘﻮﺳﻂ ﺳﻌﺮ ‪ 115‬ﺩﻭﻻﺭﺍً‪.‬‬

‫ﻫﺬﺍﺃﻋﻠﻰ ﺑـ ‪ 5‬ﺩﻭﻻﺭﺍﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﺤﺎﻟﻲ‪ .‬ﺍﺫﻥ ﻣﺎﺫﺍ ﺗﻔﻌﻞ؟‬

‫ﺣﺴﻨﺎً ‪،‬ﺃﻧﺖ ﺗﻌﻠﻢ ﺃﻥ ‪ 100‬ﺩﻭﻻﺭ ﻫﻲ ﻣﻨﻄﻘﺔ ﺩﻋﻢ ‪ ،‬ﻭﻫﻨﺎﻙ ﺍﺣﺘﻤﺎﻻﺕ ‪ ،‬ﺳﺘﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﺃﺳﻔﻠﻬﺎ‬
‫)ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻟﻴﻦ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻟﺪﻳﻬﻢ ﺳﻬﻢ ‪ ABC‬ﻃﻮﻳﻞ ﺍﻟﻤﺪﻯ(‪.‬‬

‫ﻟﺬﻟﻚ ‪،‬ﺇﺫﺍ ﺗﻤﻜﻨﺖ ﻣﻦ ﺩﻓﻊ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺇﻟﻰ ﺍﻷﺳﻔﻞ ﻟﺘﺤﺮﻳﻚ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻮﻗﻔﺎﺕ ‪ ،‬ﻓﺴﻴﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺗﺪﻓﻖ ﻷﻭﺍﻣﺮ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺼﻞ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺴﻮﻕ )‬
‫ﺣﻴﺚ ﺳﻴﺨﺮﺝ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻟﻮﻥ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻃﺎﻝ ﺍﻧﺘﻈﺎﺭﻫﻢ ﻣﻦ ﻣﺮﺍﻛﺰﻫﻢ ﺍﻟﺨﺎﺳﺮﺓ(‪.‬‬

‫ﻣﻊﺩﺧﻮﻝ ﻣﻘﺪﺍﺭ ﺿﻐﻂ ﺍﻟﺒﻴﻊ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺷﺮﺍء ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺳﻬﻢ ﻣﻦ ﺃﺳﻬﻢ ‪ ABC‬ﻣﻦ ﻫﺆﻻء ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻟﻴﻦ‪ .‬ﻳﻤﻨﺤﻚ ﺳﻌﺮ ﺩﺧﻮﻝ‬
‫ﻣﻨﺎﺳﺒﺎً ‪ ،‬ﺑﺪﻻ ًﻣﻦ ﺍﻟﻮﺻﻮﻝ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭﺗﻌﺎﻧﻲ ﻣﻦ ﺍﻧﺰﻻﻕ ‪ 5‬ﺩﻭﻻﺭﺍﺕ‪.‬‬

‫ﺑﻌﺒﺎﺭﺓﺃﺧﺮﻯ ‪ ،‬ﺇﺫﺍ ﺃﺭﺍﺩﺕ ﺇﺣﺪﻯ ﺍﻟﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺷﺮﺍء ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺑﺄﻗﻞ ﻗﺪﺭ ﻣﻦ ﺍﻻﻧﺰﻻﻕ ﺍﻟﺴﻌﺮﻱ ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻬﺎ ﺗﻤﻴﻞ ﺇﻟﻰ ﻭﺿﻊ ﺃﻣﺮ ﺑﻴﻊ‬
‫ﻹﻃﻼﻕ ﺃﻭﺍﻣﺮ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺉﺮ ﺍﻟﻘﺮﻳﺒﺔ‪.‬‬

‫ﻫﺬﺍﻳﺴﻤﺢ ﻟﻬﻢ ﺑﺎﻟﺸﺮﺍء ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻟﻴﻦ ﻣﻊ ﺧﻔﺾ ﺧﺴﺎﺉﺮﻫﻢ ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﻳﻮﻓﺮ ﻟﻬﻢ ﺳﻌﺮ ﺩﺧﻮﻝ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻼءﻣﺔ‪.‬‬

‫ﺍﺫﻫﺐﻹﻟﻘﺎء ﻧﻈﺮﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ﻭﺳﺘﺮﻯ ﻏﺎﻟﺒﺎً ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻳﺨﺮﺝ ﺃﺩﻧﻰ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺪﻋﻢ ‪ ،‬ﻓﻘﻂ‬
‫ﻟﻴﺘﺪﺍﻭﻝ ﺃﻋﻠﻰ ﻻﺣﻘﺎً‪.‬‬

‫ﺍﻵﻥ ‪،‬ﺭﺑﻤﺎ ﺗﻔﻜﺮ ﻓﻲ ‪" ...‬ﻣﺎ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻤﻜﻨﻨﻲ‬

‫ﻓﻌﻠﻪ ﻟﺘﺠﻨﺐ ﺍﻟﻮﻗﻮﻉ؟"‬

‫ﺣﺴﻨﺎً ‪،‬ﻻ ﺗﻮﺟﺪ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﻟﺘﺠﻨﺒﻪ ﺗﻤﺎﻣﺎً ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﻳﻤﻜﻨﻚ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﻭﺿﻊ ﺃﻣﺮ ﻭﻗﻒ ﺧﺴﺎﺭﺓ ﻣﻨﺎﺳﺐ ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ‬
‫ﺗﻘﻠﻴﻞ ﺍﺣﺘﻤﺎﻟﻴﺔ ﺣﺪﻭﺛﻪ‪.‬‬

‫ﻭﻫﺬﺍﻣﺎ ﺳﻨﻐﻄﻴﻪ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ‪...‬ﻛﻴﻔﻴﺔ‬

‫ﺿﺒﻂ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﺍﻟﻤﻨﺎﺳﺐ‬

‫ﺍﻵﻥ ‪،‬ﻟﺘﻌﻴﻴﻦ ﻭﻗﻒ ﺧﺴﺎﺭﺓ ﻣﻨﺎﺳﺐ ‪ ،‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﻤﻨﺤﻪ ﻣﺴﺎﺣﺔ ﻛﺎﻓﻴﺔ ﻟﻠﺘﻨﻔﺲ ﺣﺘﻰ ﻻ ﻳﺘﻢ ﺇﻳﻘﺎﻓﻚ ﺩﻭﻥ ﺩﺍﻉ‪.‬‬

‫ﻓﻲﺍﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ ‪ ،‬ﻻ ﺗﺮﻳﺪ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﻭﺍﺳﻌﺎً ﺟﺪﺍً ﻷﻧﻪ ﻳﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ ﺣﺠﻢ ﻣﺮﻛﺰﻙ )ﻭﻳﻘﺪﻡ ﻣﺨﺎﻃﺮﺓ ﺿﻌﻴﻔﺔ‬
‫ﻟﻠﻤﻜﺎﻓﺄﺓ(‪.‬‬

‫ﺇﺫﻥ ‪،‬ﺇﻟﻴﻚ ﻛﻴﻒ ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺗﻌﻴﻴﻦ ﻭﻗﻒ ﺧﺴﺎﺭﺓ ﻣﻨﺎﺳﺐ‪:‬‬

‫‪.1‬ﺍﻟﺘﻌﺮﻑ ﻋﻠﻰ ﻫﻴﻜﻞ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ‬

‫‪.2‬ﺿﻊ ﺃﻣﺮ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﻟﻬﻴﻜﻞ )ﻭﻗﻢ ﺑﻤﻨﻌﻪ(‬

‫ﺩﻋﻨﻲﺃﺷﺮﺡ…‬

‫‪.1‬ﺍﻟﺘﻌﺮﻑ ﻋﻠﻰ ﻫﻴﻜﻞ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ‬

 ‫ﻳﺸﻴﺮﻫﻴﻜﻞ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﻭﺍﻟﻤﻘﺎﻭﻣﺔ ‪ ،‬ﺍﻟﺘﺄﺭﺟﺢ ﺍﻟﻌﺎﻟﻲ ‪ ،‬ﺍﻟﺘﺄﺭﺟﺢ ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﺾ ‪ ،‬ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻋﺎﺕ ﻭﺍﻟﻘﻴﻌﺎﻥ ﺍﻷﻋﻠﻰ ‪ ،‬ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻋﺎﺕ‬
‫ﻭﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺿﺎﺕ ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ ‪ ،‬ﻭﻣﺎ ﺇﻟﻰ ﺫﻟﻚ‪.‬‬

‫ﻫﺬﺍﻣﺎ ﺃﻋﻨﻴﻪ‪:‬‬

‫ﻫﺬﻩﻧﻘﺎﻁ ﻣﻬﻤﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻷﻥ ﻫﺬﺍ ﻫﻮ ﺍﻟﻤﻜﺎﻥ ﺍﻟﺬﻱ ﺳﻴﻀﻊ ﻓﻴﻪ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻟﻴﻦ ﺃﻭﺍﻣﺮ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ‪ .‬ﻟﻤﺎﺫﺍ ﺍ؟‬

‫ﻷﻧﻪﺇﺫﺍ ﺗﻢ ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻓﺴﻴﺆﺩﻱ ﺫﻟﻚ ﺇﻟﻰ ﺇﺑﻄﺎﻝ ﺇﻋﺪﺍﺩ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻬﻢ ﻷﻧﻬﻢ ﻳﻌﻠﻤﻮﻥ ﺃﻧﻬﻢ ﻣﺨﻄﺉﻮﻥ ﻓﻲ‬
‫ﺗﺠﺎﺭﺗﻬﻢ‪.‬‬

‫ﻭﻟﻜﻦ ‪،‬ﺗﻜﻤﻦ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﻭﺿﻊ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﺑﺎﻟﻘﺮﺏ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﻓﻲ ﺃﻧﻪ ﻳﺘﻢ ﺗﺸﻐﻴﻠﻪ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ‪.‬‬
 ‫ﺑﺪﻻ ًﻣﻦ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﺗﺮﻳﺪ ﺃﻥ ﺗﻤﻨﺤﻪ ﺑﻌﺾ "ﻣﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﺘﺨﺰﻳﻦ ﺍﻟﻤﺆﻗﺖ" ‪ ،‬ﺃﻭ ﻣﺴﺎﺣﺔ ﻛﺒﻴﺮﺓ ﻟﻠﻤﻨﺎﻭﺭﺓ ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﻻ ﻳﺘﻢ ﺇﻳﻘﺎﻓﻚ ﺩﻭﻥ ﺩﺍﻉ‪.‬‬

‫‪.2‬ﺿﻊ ﺃﻣﺮ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﻟﻬﻴﻜﻞ )ﻭﻗﻢ ﺑﻤﻨﻌﻪ(ﺍﻵﻥ ﺭﺑﻤﺎ ﺗﻔﻜﺮ‬

‫ﻓﻲ ‪" ...‬ﻣﺎ ﻣﻘﺪﺍﺭ ﺍﻟﻤﺨﺰﻥ ﺍﻟﻤﺆﻗﺖ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺃﻋﻄﻴﻪ؟"‬

‫ﺣﺴﻨﺎً ‪،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻣﺆﺷﺮ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺍﻟﻤﺪﻯ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﻲ )‪ (ATR‬ﻟﻤﺴﺎﻋﺪﺗﻚ‪.‬‬

‫ﻳﻘﻴﺲﻣﺆﺷﺮ ‪ ATR‬ﺗﻘﻠﺐ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺣﺴﺎﺏ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﻧﻄﺎﻕ ﺍﻟﺸﻤﻮﻉ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‪.‬‬

‫ﻟﺬﻟﻚ ‪،‬ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻧﺖ ﻗﻴﻤﺔ ‪ ATR‬ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﻫﻲ ‪ 100‬ﻧﻘﻄﺔ ﺧﻼﻝ ﺁﺧﺮ ‪ 20‬ﻳﻮﻣﺎً ‪ ،‬ﻓﻬﺬﺍ ﻳﻌﻨﻲ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻟﺪﻳﻪ ﻧﻄﺎﻕ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﻗﺪﺭﻩ‬
‫‪ 100‬ﻧﻘﻄﺔ ﺧﻼﻝ ﺁﺧﺮ ‪ 20‬ﻳﻮﻣﺎً‪.‬‬

‫ﻭﺑﺎﺳﺘﺨﺪﺍﻡﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺗﻌﻴﻴﻦ ﻭﻗﻒ ﺧﺴﺎﺭﺓ ﻣﻨﺎﺳﺐ‪ .‬ﻛﻴﻒ؟‬

‫ﺃﻭﻻ ً‪،‬ﺣﺪﺩ ﻫﻴﻜﻞ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺒﻄﻞ ﺇﻋﺪﺍﺩ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ )ﻣﺜﻞ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﻭﺍﻟﻤﻘﺎﻭﻣﺔ ‪ ،‬ﻭﺍﺭﺗﻔﺎﻋﺎﺕ ‪ /‬ﻗﻴﻌﺎﻥ ﺍﻟﺘﺄﺭﺟﺢ ‪،‬‬
‫ﻭﻣﺎ ﺇﻟﻰ ﺫﻟﻚ(‬

‫ﺑﻌﺪﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﺍﻣﻨﺢ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﻣﺨﺰﻧﺎً ﻣﺆﻗﺘﺎً ﺑﻌﻴﺪﺍً ﻋﻦ ﺍﻟﻬﻴﻜﻞ )ﺑﺎﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻣﺆﺷﺮ ‪ .(ATR‬ﻳﻤﻜﻨﻚ‬

‫ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ‪ 1ATR‬ﻭ ‪ 2ATR‬ﻭ ‪ 3ATR‬ﻭﻣﺎ ﺇﻟﻰ ﺫﻟﻚ‪.‬‬

‫ﻋﻠﻰﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ‪:‬‬

‫ﻳﺠﺪﺍﻟﺴﻮﻕ ﺩﻋﻤﺎً ﻋﻨﺪ ‪ 100‬ﺩﻭﻻﺭ‪ .‬ﻗﻴﻤﺔ ‪ ATR‬ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻫﻲ ‪ 5‬ﺩﻭﻻﺭﺍﺕ‪.‬‬

‫ﺑﺎﻓﺘﺮﺍﺽﺃﻧﻚ ﺗﺮﻳﺪ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ‪ 10) 2ATR‬ﺩﻭﻻﺭﺍﺕ( ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻋﻢ ‪ ،‬ﺳﻴﻜﻮﻥ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ‪ 90‬ﺩﻭﻻﺭﺍً )‬

‫‪ .(10-100‬ﻫﺬﺍ ﻣﺎ ﺃﻋﻨﻴﻪ‪:‬‬

‫ﻫﻨﺎﺍﻟﺤﺎﺟﺔ‪:‬‬
 ‫ﺇﺫﺍﻛﻨﺖ ﺗﺴﺘﺨﺪﻡ ﻣﻀﺎﻋﻒ ‪ ATR‬ﻛﺒﻴﺮ ‪ ،‬ﻓﺴﻴﻜﻮﻥ ﻟﺪﻳﻚ ﻭﻗﻒ ﺧﺴﺎﺭﺓ ﻛﺒﻴﺮ‪ .‬ﻭﻫﺬﺍ ﻳﺘﻄﻠﺐ ﺣﺠﻢ ﻣﺮﻛﺰ ﺃﺻﻐﺮ )ﻟﻠﺤﻔﺎﻅ‬
‫ﻋﻠﻰ ﻣﺨﺎﻃﺮﺗﻚ ﺛﺎﺑﺘﺔ(‪.‬‬

‫ﺑﻌﺪﺗﻮﻗﻒ ﺍﻟﺼﻴﺪ‬

‫ﺑﺪﻻ ًﻣﻦ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺗﻌﻴﻴﻦ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﺑﻌﺪ ﺇﻳﻘﺎﻑ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻟﻴﻦ ﺍﻵﺧﺮﻳﻦ‪.‬‬

‫ﻫﺬﺍﻳﻌﻨﻲ ﺃﻧﻚ ﺗﺪﺧﻞ ﺍﻟﺼﻔﻘﺔ ﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﺍﺭﺗﻔﻊ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻫﻴﻜﻞ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ )ﻣﻤﺎ ﻳﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺍﺧﺘﺮﺍﻕ ﺯﺍﺉﻒ(‪.‬‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎﻳﺤﺪﺙ ﻫﺬﺍ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﻭﺿﻊ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﻓﻮﻕ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻋﺎﺕ ‪ /‬ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺿﺎﺕ ﻣﻊ ﺗﻮﻗﻊ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ‬
‫ﻳﺼﻤﺪ‪.‬‬

‫ﺇﻧﻬﺎﻟﻴﺴﺖ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ ٪100‬ﺃﺑﺪﺍً ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﺍﻻﺣﺘﻤﺎﻻﺕ ﻓﻲ ﺻﺎﻟﺤﻚ ﻣﻨﺬ ﺃﻥ ﺗﻢ ﺇﻳﻘﺎﻑ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻟﻴﻦ ﺍﻷﻭﺍﺉﻞ‪ .‬ﻣﺜﺎﻝ‪:‬‬

‫ﺍﻵﻥ ‪،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﺃﻛﺜﺮ ﺗﺤﻔﻈﺎً ﻭﻻ ﺗﺰﺍﻝ ﺗﻤﻨﺢ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﻣﺨﺰﻧﺎً ﻣﺆﻗﺘﺎً‪ .‬ﻭﻟﻜﻦ ﻋﻠﻰ ﺣﺴﺎﺏ ﻭﺟﻮﺩ ﺃﻣﺮ ﺇﻳﻘﺎﻑ‬
‫ﺧﺴﺎﺭﺓ ﺃﻛﺒﺮ ﻭﺣﺠﻢ ﻣﺮﻛﺰ ﺃﺻﻐﺮ‪.‬‬

‫ﻣﻠﺨﺺ‬

‫ﻳﺤﺪﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﻣﻦ ﻣﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﺴﻠﺒﻲ ﻭﻳﺤﺎﻓﻆ ﻋﻠﻰ ﺭﺃﺱ ﻣﺎﻝ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ‬ ‫•‬

‫ﺑﺸﻜﻞﻋﺎﻡ ‪ ،‬ﻳﺮﻏﺐ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﻮﺳﻄﺎء ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻓﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺠﺎﻝ ﻟﻔﺘﺮﺓ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻭﺳﻮﻑ ﻳﺘﺼﺮﻓﻮﻥ ﻭﻓﻘﺎً‬ ‫•‬
‫ﻟﺬﻟﻚ‬

‫ﻳﺤﺪﺙ"ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺼﻴﺪ" ﻷﻧﻚ ﻗﻤﺖ ﺑﺘﻌﻴﻴﻦ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻭﺍﺿﺢ ﻳﺴﻬﻞ ﺍﺳﺘﻬﺪﺍﻓﻪ‬ ‫•‬

‫ﻣﻦﺍﻟﻨﺎﺣﻴﺔ ﺍﻟﻤﺜﺎﻟﻴﺔ ‪ ،‬ﻗﺪ ﺗﺮﻏﺐ ﻓﻲ ﻣﻨﺢ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻤﺨﺰﻥ ﺑﻌﻴﺪﺍً ﻋﻦ ﻫﻴﻜﻞ ﺍﻟﺴﻮﻕ )ﻣﺜﻞ ﺍﻟﺪﻋﻢ‬ ‫•‬
‫ﻭﺍﻟﻤﻘﺎﻭﻣﺔ(‬