Municipal de Acopiara CE Edital 001/2022 Concurso Publico Cargos

pcimarkpci MjgwNDo0MWM4Ojg0NDg6NGIwMDo3NDg5OmI3YjE6YjQ5MzphZjhj:V2VkLCAwNyBEZWMgMjAyMiAwMTowMzozNSAtMDMwMA==
WƌĞĨĞŝƚƵƌĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ ;Ϳ

ĚŝƚĂů ĚŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ EǑ͘ ϬϬϭͬϮϬϮϮ
DEh> K E/dK
^ŝƚĞ͗ ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ
ͲŵĂŝů͗ ĐŽŶĐƵƌƐŽƐΛƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ
d>&KE͗ ;ϴϴͿ ϯϱϭϮͲϮϰϱϬ
www.pciconcursos.com.br
3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1
/d> K KEhZ^K Wj>/K EǑ͘ ϬϬϭͬϮϬϮϮ

WƌĞĨĞŝƚĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ Ͳ ͕ E WdZ// >/D ZK^͕ ŶŽ ƵƐŽ ĚĂƐ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ůĞŐĂŝƐ Ğ
ĂƚĞŶĚĞŶĚŽ ĂŽƐ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂŝƐ ĚĂ WƵďůŝĐŝĚĂĚĞ Ğ ĚĞŵĂŝƐ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ͕ Ğŵ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ăƐ >ĞŝƐ
DƵŶŝĐŝƉĂŝƐ ƋƵĞ ƌĞŐĞŵ Ă ŵĂƚĠƌŝĂ͕ dKZE Wj>/K ƋƵĞ ƌĞĂůŝǌĂƌĄ KEhZ^K Wj>/K ĚĞ WƌŽǀĂƐ Ğ ĚĞ
WƌŽǀĂƐ Ğ dşƚƵůŽƐ ƉĂƌĂ ƉƌŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĂƌŐŽƐ ǀĂŐŽƐ ĞǆŝƐƚĞŶƚĞƐ Ğ ƋƵĞ ǀŝĞƌĞŵ Ă ǀĂŐĂƌ ƉĞůŽ ƚĞŵƉŽ ĚĞ ǀĂůŝĚĂĚĞ
ĚŽ ĐĞƌƚĂŵĞ͕ ƉĂƌĂ Ž ƉƌĞĞŶĐŚŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĂƌŐŽƐ ĚŽ YƵĂĚƌŽ ĚĞ WĞƐƐŽĂů ĚŽ WŽĚĞƌ ǆĞĐƵƚŝǀŽ ĚŽ DƵŶŝĐşƉŝŽ ĚĞ
ĐŽƉŝĂƌĂ ;Ϳ͕ ůŝƐƚĂĚŽƐ ŶŽ ŝƚĞŵ ϭ͘ϭ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂĕƁĞƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ ŶĞƐƚĞ ĚŝƚĂů Ğ ƐĞƵƐ ĂŶĞǆŽƐ / Ğ //͕
ƋƵĞ ƐĞƌĆŽ ĂĚƋƵŝƌŝĚŽƐ ŶŽ ƐŝƚĞ ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ ĚĂ hE/sZ^/ Wdd/s K ^^Z
ʹ hW͕ ŝŶƐĐƌŝƚĂ ŶŽ EW: ƐŽď ŶǑ Ϭϱ͘ϯϰϮ͘ϱϴϬͬϬϬϬϭͲϭϵ͕ ĞŶƚŝĚĂĚĞ ĐŽŶƚƌĂƚĂĚĂ ƉĂƌĂ ƉƌĞƐƚĂƌ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ
ƉůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ͕ ŽƌŐĂŶŝǌĂĕĆŽ Ğ ƌĞĂůŝǌĂĕĆŽ ĚĞ ƚŽĚĂƐ ĂƐ ĞƚĂƉĂƐ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͘
ϭ ʹ K KEhZ^K Wj>/K
ϭ͘ϭ ʹ KƐ ĐĂƌŐŽƐ ƉƷďůŝĐŽƐ͕ ŽďũĞƚŽƐ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ĐŽŶĐƵƌƐŽ͕ ƐĆŽ ŽƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ ĚŽ YƵĂĚƌŽ ĚĞƐƚĞ ĚŝƚĂů ƋƵĞ
ŝŶĚŝĐĂŵ Ž ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ǀĂŐĂƐ͕ ĞƐĐŽůĂƌŝĚĂĚĞ͕ ĐĂƌŐĂ ŚŽƌĄƌŝĂ Ğ ǀĞŶĐŝŵĞŶƚŽƐ ďĄƐŝĐŽƐ ĚĞ ĐĂĚĂ ĐĂƌŐŽ͕
ĞƐƚĂŶĚŽ ŽƐ ŵĞƐŵŽƐ ƐƵũĞŝƚŽƐ Ă ƌĞĂũƵƐƚĞƐ ŶĂ ĨŽƌŵĂ ĚĂ >Ğŝ͘
YhZK
E^/EK D/K KDW>dK

Z'
y/'E/ͬ sE/DEdK^
Z'K^ s'^ W M/'K ,KZZ/
,/>/dK ^/K^
DE^>
E^/EK D/K
'Ed D/E/^dZd/sK ϭϳ Ϭϰ ' ϮϬϬŚƐ ZΨ ϭ͘ϮϭϮ͕ϬϬ
KDW>dK
E^/EK D/K
KDW>dK н hZ^K
'^dKZ D ^j Wj>/ Ϭϰ Ϭϭ '^W ϮϬϬŚƐ ZΨ ϭ͘ϲϬϬ͕ϬϬ
dE/K '^dK
D ^j Wj>/
E^/EK D/K
KDW>dK н hZ^K
dE/K D
dE/K D Z/K>K'/ Z/K>K'/ н Ϭϯ Ϭϭ dZ ϮϬϬŚƐ ZΨ ϭ͘ϴϬϬ͕ϬϬ
Z'/^dZK EK
KE^>,K >^^
KDWdEd
E^/EK D/K
KDW>dK н hZ^K
dKWM'Z&K Ϭϭ ϬϬ dKW ϮϬϬŚƐ ZΨ ϭ͘ϳϬϬ͕ϬϬ
dE/K
'Z/DE^hZ
E^/EK ^hWZ/KZ KDW>dK
Z'
y/'E/ͬ sE/DEdK^
Z'K^ s'^ W M/'K ,KZZ/
,/>/dK ^/K^
DE^>
E^/EK ^hWZ/KZ D
^^/^dE/ ^K/> sZ sZ sZ
^^/^dEd ^K/> Z'/^dZK EK YhZK YhZK YhZK ϭϱϬŚƐ ZΨ Ϯ͘ϴϬϬ͕ϬϬ
KE^>,K >^^ ϭ ϭ ϭ
KDWdEd
E^/EK ^hWZ/KZ D
KKEdK>K'/ sZ sZ sZ
Ed/^d h^ Z'/^dZK EK YhZK YhZK YhZK ϮϬϬŚƐ ZΨ Ϯ͘ϵϬϬ͕ϬϬ
KE^>,K >^^ ϭ ϭ ϭ
KDWdEd
WĄŐŝŶĂ Ϯ ĚĞ ϯϬ

E^/EK ^hWZ/KZ D
E&ZD'D sZ sZ sZ
E&ZD/ZK h^ Z'/^dZK EK YhZK YhZK YhZK ϮϬϬŚƐ ZΨ ϯ͘ϮϬϬ͕ϬϬ
KE^>,K >^^ ϭ ϭ ϭ
KDWdEd
E^/EK ^hWZ/KZ D
sZ sZ sZ
D//E Z'/^dZK
D/K h^ YhZK YhZK YhZK ϮϬϬŚƐ ZΨ ϳ͘ϱϬϬ͕ϬϬ
EK KE^>,K
ϭ ϭ ϭ
>^^ KDWdEd
E^/EK ^hWZ/KZ D
EhdZ/K
EhdZ//KE/^d Z'/^dZK EK ϬϮ Ϭϭ Ehd ϮϬϬŚƐ ZΨ Ϯ͘ϯϬϬ͕ϬϬ
KE^>,K >^^
KDWdEd
E^/EK ^hWZ/KZ
KDW>dK D
>/E/dhZ W>E
D W'K'/ KD sZ sZ sZ
WZK&^^KZ W / ,/>/dK D YhZK YhZK YhZK ϮϬϬŚƐ ZΨ ϯ͘ϴϱϴ͕ϯϲ
D'/^dZ/K Kh ϭ ϭ ϭ
Yh/s>Ed͕
s/DEd
Z'/^dZK EK D
E^/EK ^hWZ/KZ
KDW>dK D
>/E/dhZ W>E
D W'K'/ KD sZ sZ sZ
WZK&^^KZ W // ,/>/dK D YhZK YhZK YhZK ϮϬϬŚƐ ZΨ ϯ͘ϴϱϴ͕ϯϲ
D'/^dZ/K Kh ϭ ϭ ϭ
Yh/s>Ed͕
s/DEd
Z'/^dZK EK D
E^/EK ^hWZ/KZ D
W^/K>K'/ sZ sZ sZ
W^/M>K'K Z'/^dZK EK YhZK YhZK YhZK ϮϬϬŚƐ ZΨ Ϯ͘ϴϬϬ͕ϬϬ
KE^>,K >^^ ϭ ϭ ϭ
KDWdEd
E^/EK ^hWZ/KZ
KDW>dK D
W^/KW'K'/ Kh
E^/EK ^hWZ/KZ
W^/KW'K'K ϬϮ Ϭϭ W^W ϮϬϬŚƐ ZΨ ϯ͘ϴϱϴ͕ϯϲ
KDW>dK D
W'K'/ KD
^W/>/K D
W^/KW'K'/
dKd> s'^ ϭϭϳ ϯϭ
YhZK ϭ
^^/^dEd ^K/>
Z s'^ W M/'K
ZKD Ϭϭ ϬϬ ^^ͲϬϭ
hDZ/ Ϭϭ ϬϬ ^^ͲϬϮ
>K Ϭϭ ϬϬ ^^ͲϬϯ
^K :KK Ϭϭ ϬϬ ^^ͲϬϰ
WĄŐŝŶĂ ϯ ĚĞ ϯϬ

'hZ/^ Ϭϭ ϬϬ ^^ͲϬϱ
ÊdK EdNE/K Ϭϭ ϬϬ ^^ͲϬϲ
dKd> s'^ Ϭϲ ϬϬ
Ed/^d h^
Z s'^ W M/'K
/^/KZK Ϭϭ ϬϬ EͲϬϭ
^K Wh>/E,K Ϭϭ ϬϬ EͲϬϮ
'hZ/^ Ϭϭ ϬϬ EͲϬϯ
hDZ/ Ϭϭ ϬϬ EͲϬϰ
ÊdK EdNE/K Ϭϭ ϬϬ EͲϬϱ
dKd> s'^ Ϭϱ ϬϬ
E&ZD/ZK h^
Z s'^ W M/'K
^K :KK Ϭϭ ϬϬ E&ͲϬϭ

hDZ/ Ϭϭ ϬϬ E&ͲϬϮ
>K Ϭϭ ϬϬ E&ͲϬϯ
ZKD Ϭϭ ϬϬ E&ͲϬϰ
'hZ/^ Ϭϭ ϬϬ E&ͲϬϱ
dZh^^h Ϭϭ Ϭϭ ϬϬ E&ͲϬϲ
dZh^^h ϬϮ Ϭϭ ϬϬ E&ͲϬϳ
^K Wh>/E,K Ϭϭ ϬϬ E&ͲϬϴ
s/> ^WZE Ϭϭ ϬϬ E&ͲϬϵ
dKd> s'^ Ϭϵ ϬϬ
D/K h^
Z s'^ W M/'K
ZKD Ϭϭ ϬϬ DͲϬϭ
hDZ/ Ϭϭ ϬϬ DͲϬϮ
>K Ϭϭ ϬϬ DͲϬϯ
^K :KK Ϭϭ ϬϬ DͲϬϰ
'hZ/^ Ϭϭ ϬϬ DͲϬϱ
ÊdK EdNE/K Ϭϭ ϬϬ DͲϬϲ
dKd> s'^ Ϭϲ ϬϬ
W^/M>K'K
Z s'^ W M/'K
W^ ϬϮ ϬϬ W^/ͲϬϭ
WĄŐŝŶĂ ϰ ĚĞ ϯϬ

/^ ϬϮ Ϭϭ W^/ͲϬϮ
dKd> s'^ Ϭϰ Ϭϭ
WZK&^^KZ W /
Z s'^ W M/'K
^ hZE Ϭϳ ϬϮ WͲϬϭ

^ ZhZ> Ϭϲ ϬϮ WͲϬϮ
Yh/EK Ϭϯ Ϭϭ WͲϬϯ
ZZ ZKD Ϭϯ Ϭϭ WͲϬϰ
Êd &>1/ Ϭϵ ϬϮ WͲϬϱ
/^/KZK Ϭϯ Ϭϭ WͲϬϲ
ÊdK EdNE/K Ϭϯ Ϭϭ WͲϬϳ
dZh^^h Ϭϱ Ϭϭ WͲϬϴ
^K Wh>/E,K ϬϮ Ϭϭ WͲϬϵ
dKd> s'^ ϰϭ ϭϮ
WZK&^^KZ W //
Z s'^ W M/'K
^ hZE Ϭϱ Ϭϭ WZKͲϬϭ

^ ZhZ> ϬϮ Ϭϭ WZKͲϬϮ
ZZ ZKD ϬϮ ϬϬ WZKͲϬϯ
Êd &>1/ Ϭϰ Ϭϭ WZKͲϬϰ
ÊdK EdNE/K ϬϮ ϬϬ WZKͲϬϱ
dZh^^h Ϭϰ Ϭϭ WZKͲϬϲ
^K Wh>/E,K ϬϮ Ϭϭ WZKͲϬϳ
^K>/K ^ZZ EKs ϬϮ ϬϬ WZKͲϬϴ
dKd> s'^ Ϯϯ Ϭϱ
ϭ͘Ϯ ʹ K ŽŶĐƵƌƐŽ ƌĞŐƵůĂĚŽ ƉŽƌ ĞƐƚĞ ĚŝƚĂů ƐĞ ĚĞƐƚŝŶĂ ĂŽ ƉƌĞĞŶĐŚŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ĐĂƌŐŽƐ ƉŽƐƚŽƐ ă ĚŝƐƉŽƐŝĕĆŽ
ŶĞƐƚĞ ĐĞƌƚĂŵĞ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĂŽ ƉƌĞĞŶĐŚŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐĂƌŐŽƐ ƋƵĞ ǀŝĞƌĞŵ Ă ĨŝĐĂƌ ǀĂŐŽƐ ĚƵƌĂŶƚĞ Ž ƉƌĂǌŽ ĚĞ
ǀĂůŝĚĂĚĞ ĚĞƐƚĞ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͘
ϭ͘ϯ ʹ ůŽƚĂĕĆŽ ĚŽƐ ĂƉƌŽǀĂĚŽƐ ĨĂƌͲƐĞͲĄ ƉŽƌ ĂƚŽ ĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ ;Ϳ͕ ƌĞƐƉĞŝƚĂŶĚŽ
Ă ŽƌĚĞŵ ĚĞ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ͘
ϬϮ ʹ KD/^^K Z^WKE^s> W>K KEhZ^K Wj>/K
Ϯ͘ϭ ʹ WƌĞĨĞŝƚĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ ;Ϳ͕ ĐŽŵ ĨƵůĐƌŽ ŶĂ WŽƌƚĂƌŝĂ ŶǑ ϭϰϮ ĚĞ Ϯϯ ĚĞ ŶŽǀĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϮϮ͕
ĚĞƐŝŐŶŽƵ ƉĂƌĂ ĞƐƚĞ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͕ ƵŵĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ZĞƐƉŽŶƐĄǀĞů͕ ĐŽŵƉŽƐƚĂ ĚĞ Ϭϯ ;ƚƌġƐͿ ŵĞŵďƌŽƐ͕ ƉĂƌĂ
ĂĐŽŵƉĂŶŚĂƌ Ğ ĚĞůŝďĞƌĂƌ ĂĐĞƌĐĂ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĂƚŽƐ ĚŽ ĐĞƌƚĂŵĞ͘
Ϯ͘Ϯ ʹ ŽŵƉĞƚĞ ă WƌĞĨĞŝƚĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ ;Ϳ Ă ŚŽŵŽůŽŐĂĕĆŽ ĚŽ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ ă
ǀŝƐƚĂ ĚŽ ƌĞůĂƚſƌŝŽ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ZĞƐƉŽŶƐĄǀĞů͕ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ƚƌŝŶƚĂ ;ϯϬͿ ĚŝĂƐ ĐŽŶƚĂĚŽƐ ĚĂ
ƉƵďůŝĐĂĕĆŽ ĚŽ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĨŝŶĂů͘
WĄŐŝŶĂ ϱ ĚĞ ϯϬ

Ϭϯ ʹ K Z'/D DWZ'd1/K
ϯ͘ϭ ʹ KƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ĂƉƌŽǀĂĚŽƐ Ğ ŶŽŵĞĂĚŽƐ ĞƐƚĂƌĆŽ ƐƵũĞŝƚŽƐ ĂŽ ZĞŐŝŵĞ ŵƉƌĞŐĂƚşĐŝŽ ĚŽ DƵŶŝĐşƉŝŽ ĚĞ
ĐŽƉŝĂƌĂ ʹ ͘
Ϭϰ ʹ ^ /E^Z/O^
ϰ͘ϭ ʹ Ɛ ŝŶƐĐƌŝĕƁĞƐ ƐĞƌĆŽ ƌĞĂůŝǌĂĚĂƐ KE>/E ŶŽ ƐŝƚĞ ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ͕ ƉŽƌ ŵĞŝŽ ĚĞ
ĨŽƌŵƵůĄƌŝŽ ĚĞ /ŶƐĐƌŝĕĆŽ ǀŝĂ ŝŶƚĞƌŶĞƚ͕ ĐŽŵ ŝŶşĐŝŽ ăƐ Ϭϵ͗ϬϬ ŚŽƌĂƐ ĚŽ ĚŝĂ Ϭϳ ĚĞ ĚĞǌĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϮϮ Ğ ƚĠƌŵŝŶŽ
ăƐ Ϯϯ͗ϱϵ ŚŽƌĂƐ ĚŽ ĚŝĂ ϭϱ ĚĞ ũĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϮϯ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƌŽŶŽŐƌĂŵĂ 'ĞƌĂů ĚĞ ǀĞŶƚŽƐ ;ŶĞǆŽ / ĚĞƐƚĞ
ĚŝƚĂůͿ
ϰ͘Ϯ ʹ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ĚŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ŝŵƉůŝĐĂƌĄ ŶŽ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ Ğ ĂĐĞŝƚĂĕĆŽ ƚĄĐŝƚĂ ĚĂƐ ŶŽƌŵĂƐ Ğ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ
ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ ŶĞƐƚĞ ĚŝƚĂů Ğ Ğŵ ƌĞůĂĕĆŽ ăƐ ƋƵĂŝƐ ŶĆŽ ƉŽĚĞƌĄ ĂůĞŐĂƌ ĚĞƐĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ͕ ĂŝŶĚĂ ƋƵĞ ĂƚƵĞ
ŵĞĚŝĂŶƚĞ ƉƌŽĐƵƌĂĚŽƌ͘
ϰ͘ϯ ʹ KďũĞƚŝǀĂŶĚŽ ĞǀŝƚĂƌ ƀŶƵƐ ĚĞƐŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƐ͕ Ž ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĚĞǀĞƌĄ ŽƌŝĞŶƚĂƌͲƐĞ ŶŽ ƐĞŶƚŝĚŽ ĚĞ ƉĂŐĂƌ Ă ƚĂǆĂ
ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ƐŽŵĞŶƚĞ ĂƉſƐ ƚŽŵĂƌ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ƚŽĚĂƐ ĂƐ ŶŽƌŵĂƐ Ğ ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ ĞǆŝŐŝĚŽƐ ƉĂƌĂ Ž
ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ Ğ Ğŵ ŚŝƉſƚĞƐĞ ĂůŐƵŵĂ ƐĞƌĄ ĚĞǀŽůǀŝĚŽ Ž ǀĂůŽƌ ƉĂŐŽ ƉĞůĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͘
ϰ͘ϰ ʹ ^ĆŽ ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ ƉĂƌĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ŶŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͗
/͘ ^Ğƌ ďƌĂƐŝůĞŝƌŽ ŶĂƚŽ͕ ŶĂƚƵƌĂůŝǌĂĚŽ ŽƵ ŝĚĂĚĆŽ WŽƌƚƵŐƵġƐ ŶĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ƉƌĞǀŝƐƚĂƐ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽ EǑ͘
ϳϬ͘ϯϵϭͬϳϮ͕ ŽƵ ĞƐƚƌĂŶŐĞŝƌŽ ŶĂ ĨŽƌŵĂ ĚĂ >Ğŝ͖
//͘ dĞƌ ϭϴ ;ĚĞǌŽŝƚŽͿ ĂŶŽƐ ĚĞ ŝĚĂĚĞ ĐŽŵƉůĞƚŽƐ ŶĂ ĚĂƚĂ ĚĂ ƉŽƐƐĞ͖
///͘ WƌĞĞŶĐŚĞƌ Ž ZĞƋƵĞƌŝŵĞŶƚŽ ĚĞ /ŶƐĐƌŝĕĆŽ͕ ĨŽƌŶĞĐŝĚŽ ŶŽ ƐŝƚĞ͗ ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ͖
/s͘ ƐƚĂƌ Ğŵ ĚŝĂ ĐŽŵ ĂƐ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ ĞůĞŝƚŽƌĂŝƐ͖
s͘ ƐƚĂƌ Ğŵ ĚŝĂ ĐŽŵ ĂƐ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ ƉĂƌĂ Ž ^ĞƌǀŝĕŽ DŝůŝƚĂƌ͕ ƉĂƌĂ ŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ĚŽ ƐĞǆŽ ŵĂƐĐƵůŝŶŽ͖
s/͘ ƐƚĂƌ Ğŵ ŐŽǌŽ ĚĞ ƐĂƷĚĞ ĨşƐŝĐĂ Ğ ŵĞŶƚĂů ƉĂƌĂ Ž ĞǆĞƌĐşĐŝŽ ĚĂ ĨƵŶĕĆŽ͖
s//͘ dĞƌ ŶĂ ĚĂƚĂ ĚĞ ĂĚŵŝƐƐĆŽ͕ Ă ĞƐĐŽůĂƌŝĚĂĚĞ ĐŽŵƉůĞƚĂ Ğ Ă ŚĂďŝůŝƚĂĕĆŽ ĞǆŝŐŝĚĂ ƉĂƌĂ Ž ƉƌŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚŽ
ĐĂƌŐŽ ƉƌĞƚĞŶĚŝĚŽ͕ ĂĚƋƵŝƌŝĚĂ Ğŵ ŝŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚĞ ŶƐŝŶŽ KĨŝĐŝĂů ůĞŐĂůŵĞŶƚĞ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽ ĐŽŵ ƌĞŐŝƐƚƌŽ
ŶŽ ſƌŐĆŽ ĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞ͖
ϰ͘ϱ ʹ Ɛ ŝŶƐĐƌŝĕƁĞƐ ƐĞƌĆŽ ƌĞĂůŝǌĂĚĂƐ ĐŽŶĨŽƌŵĞ Ž /dD ϰ͘ϭ ĚĞƐƚĞ ĚŝƚĂů Ğ ĐŽŶƐƚĂƌĄ ĚŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ
ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ͘
/͘ ĨĞƚƵĂƌ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞ ă ƚĂǆĂ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͕ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ĂƐ ŝŶƐƚƌƵĕƁĞƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ ŶŽ
ĞŶĚĞƌĞĕŽ ĞůĞƚƌƀŶŝĐŽ͕ ĂƚĠ ăƐ ϮϬ͗ϬϬŚ ĚĂ ĚĂƚĂ ĚĞ ǀĞŶĐŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ďŽůĞƚŽ͕ ŶŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ ĚĞ͗
E1s> K^ Z'K^ s>KZ
D/K KDW>dK ZΨ ϭϬϬ͕ϬϬ
^hWZ/KZ KDW>dK ZΨ ϭϱϬ͕ϬϬ
//͘ K ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĚĞǀĞƌĄ ĞĨĞƚƵĂƌ Ž ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ǀĂůŽƌ ĚĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ƉŽƌ ďŽůĞƚŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ͕ ƉĂŐĄǀĞů Ğŵ
ƋƵĂůƋƵĞƌ ĂŐġŶĐŝĂ ďĂŶĐĄƌŝĂ͘
///͘ K ďŽůĞƚŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ͕ ĚŝƐƉŽŶşǀĞů ŶŽ ĞŶĚĞƌĞĕŽ ĞůĞƚƌƀŶŝĐŽ ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ͕ ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ
ŝŵƉƌĞƐƐŽ ƉĂƌĂ Ž ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ǀĂůŽƌ ĚĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͕ ĂƉſƐ Ă ĐŽŶĐůƵƐĆŽ ĚŽ ƉƌĞĞŶĐŚŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ĨŝĐŚĂ ĚĞ
ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ŽŶͲůŝŶĞ͘
/s͘ EĆŽ Ġ ƌĞĐŽŵĞŶĚĄǀĞů Ă ƵƚŝůŝǌĂĕĆŽ ĚĞ ŝŵƉƌĞƐƐŽƌĂ ŵĂƚƌŝĐŝĂů͕ ĚĞǀŝĚŽ ĂŽ ĞůĞǀĂĚŽ şŶĚŝĐĞ ĚĞ ƌĞũĞŝĕĆŽ ŶĂ
ůĞŝƚƵƌĂ ĚŽ ĐſĚŝŐŽ ĚĞ ďĂƌƌĂƐ͕ ŽĐĂƐŝŽŶĂĚŽ ƉĞůĂ ŵĄ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚĞ ŝŵƉƌĞƐƐĆŽ ;ĐŽŶĨŽƌŵĞ E ƉŽƌ ŵĞŝŽ
ĚĂ ĂƌƚĂͲŝƌĐƵůĂƌ Ϯ͘ϵϮϲ͕ ĚĞ Ϯϱ ĚĞ ũƵůŚŽ ĚĞ ϮϬϬϬͿ͘
s͘ ƌĞĐŽŵĞŶĚĄǀĞů ƋƵĞ Ž ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ďŽůĞƚŽ ƐĞũĂ ĞĨĞƚƵĂĚŽ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ůĞŝƚƵƌĂ ĚŽ ĐſĚŝŐŽ ĚĞ ďĂƌƌĂƐ͕
ƉŽƌ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĞƐƉĞĐşĨŝĐŽ ĚŽƐ ďĂŶĐŽƐ ŽƵ ƐĞƵƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞƐ͘
s/͘ KƐ ĚĂĚŽƐ ĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐ ŶŽ ďŽůĞƚŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ ĚĞǀĞƌĆŽ ƐĞƌ ĐŽŶĨĞƌŝĚŽƐ ƉĞůŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ͕ ĐĂƐŽ ŚĂũĂ
ĚŝǀĞƌŐġŶĐŝĂ Ž ŵĞƐŵŽ ĚĞǀĞƌĄ ĞŶƚƌĂƌ Ğŵ ĐŽŶƚĂƚŽ ĐŽŵ Ă hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞ WĂƚĂƚŝǀĂ ĚŽ ƐƐĂƌĠ͘
WĄŐŝŶĂ ϲ ĚĞ ϯϬ

s//͘ Ž ƌĞĂůŝǌĂƌ Ž ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ďŽůĞƚŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ͕ Ž ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĚĞǀĞ ĐŽŶĨĞƌŝƌ͕ ũƵŶƚŽ ĐŽŵ Ž ŽƉĞƌĂĚŽƌ ĚŽ
ĐĂŝǆĂ͕ ƐĞ Ž ŶƷŵĞƌŽ ĚŽ ĐŽŵƉƌŽǀĂŶƚĞ ĚĞ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ Ġ Ž ŵĞƐŵŽ ĚĂ ůŝŶŚĂ ĚŝŐŝƚĄǀĞů ĚŽ ďŽůĞƚŽ ;ĐſĚŝŐŽ ĚĞ
ďĂƌƌĂƐͿ͘
s///͘ WĂŐĂŵĞŶƚŽƐ ƋƵĞ ĨŽƌĞŵ ƌĞĂůŝǌĂĚŽƐ ĐŽŵ Ă ŵĄ ůĞŝƚƵƌĂ ĚŽ ĐſĚŝŐŽ ĚĞ ďĂƌƌĂƐ ĞͬŽƵ ƋƵĞ ĐŽŶƚĞŶŚĂ ĞƌƌŽƐ ĚĞ
ĚŝŐŝƚĂĕĆŽ ĚĂ ůŝŶŚĂ ĚŝŐŝƚĄǀĞů ĚŽ ĐſĚŝŐŽ ĚĞ ďĂƌƌĂƐ ĚŽ ďŽůĞƚŽ Ġ ĚĞ ŝŶƚĞŝƌĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ
ƉŽĚĞŶĚŽ ĂĐĂƌƌĞƚĂƌ ƉƌĞũƵşǌŽƐ ĂŽ ŵĞƐŵŽ͘
/y͘ EĆŽ ƐĞƌĆŽ ĚĞĨĞƌŝĚŽƐ ŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ƋƵĞ ĞĨĞƚƵĂƌĞŵ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ďŽůĞƚŽ ĂƉſƐ Ă ĚĂƚĂ ĚĞ ǀĞŶĐŝŵĞŶƚŽ
ĚŽ ŵĞƐŵŽ͘
ϰ͘ϲ ʹ K ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ƋƵĞ ƌĞƋƵĞƌĞƌ Ă ƐƵĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ƉŽƌ ŵĞŝŽ ĚŽ ďŽůĞƚŽ ŶĆŽ ĚĞǀĞƌĄ ĞŶǀŝĂƌ ĐſƉŝĂ ĚŽ
ĚŽĐƵŵĞŶƚŽ ĚĞ ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ Ğ ĚĞ ŶĞŶŚƵŵ ŽƵƚƌŽ ƚŝƉŽ ĚĞ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽ͕ ƐĞŶĚŽ ĚĞ ƐƵĂ ĞǆĐůƵƐŝǀĂ
ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĂƐ ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ ĐĂĚĂƐƚƌĂŝƐ ŶŽ ĂƚŽ ĚĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͕ ƐŽď ĂƐ ƉĞŶĂƐ ĚĂ ůĞŝ͕ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ ĚĞ
ŝŶĚĞĨĞƌŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ƐƵĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͘
ϰ͘ϳ ʹ EĆŽ ƐĞƌĄ ƉĞƌŵŝƚŝĚĂ Ă ƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂ ĚŽ ǀĂůŽƌ ƉĂŐŽ ĐŽŵŽ ƚĂǆĂ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ƉĂƌĂ ŽƵƚƌĂ ƉĞƐƐŽĂ͕ ĂƐƐŝŵ
ĐŽŵŽ Ă ƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂ ĚĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ƉĂƌĂ ƉĞƐƐŽĂ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞ ĚĂƋƵĞůĂ ƋƵĞ Ă ƌĞĂůŝǌŽƵ͘
ϰ͘ϴ ʹ K ƉƌĞĞŶĐŚŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ƌĞƋƵĞƌŝŵĞŶƚŽ ĚĞ /ŶƐĐƌŝĕĆŽ Ġ ĚĞ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ƷŶŝĐĂ Ğ ĞǆĐůƵƐŝǀĂ ĚŽ
ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ͘
ϰ͘ϵ ʹ ŽŶƐƚĂƚĂĚĂ ƋƵĂůƋƵĞƌ ŝƌƌĞŐƵůĂƌŝĚĂĚĞ ĚĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͕ ĞƐƚĂ ƉŽĚĞƌĄ ƐĞƌ ĂŶƵůĂĚĂ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĂƚŽƐ
ĚĞůĂ ĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞ͕ ĐŽŵ Ă ĞǆĐůƵƐĆŽ ĚŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĚŽ ĐŽŶĐƵƌƐŽ ƉƷďůŝĐŽ͘
ϰ͘ϭϬ ʹ Ɛ ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ ƉƌĞƐƚĂĚĂƐ ŶŽ ĨŽƌŵƵůĄƌŝŽ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ƐĞƌĆŽ ĚĞ ŝŶƚĞŝƌĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚŽ
ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ͕ ƌĞƐĞƌǀĂŶĚŽͲƐĞ ă ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ ;Ϳ ƐƵƐƉĞŶĚĞƌ Ž ĂƚŽ ĚĞ ƉŽƐƐĞ ĚĂƋƵĞůĞ ƋƵĞ ŶĆŽ
ƉƌĞĞŶĐŚĞƌ ĞƐƐĞ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽ ŽĨŝĐŝĂů ĚĞ ĨŽƌŵĂ ĐŽŵƉůĞƚĂ Ğ ĐŽƌƌĞƚĂ͕ Ğ ďĞŵ ĐŽŵŽ ƐĞƌĞŵ ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĚŽƐ ĚĂĚŽƐ
ĐŽŵƉƌŽǀĂĚĂŵĞŶƚĞ ŝŶǀĞƌşĚŝĐŽƐ ŽƵ ĨĂůƐŽƐ͘
ϰ͘ϭϭ ʹ ƉſƐ ƉƌĞĞŶĐŚĞƌ Ž ƌĞƋƵĞƌŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͕ ĞĨĞƚƵĂƌ Ž ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ Ğ ĐƵŵƉƌŝƌ ĐŽŵ ƚŽĚŽƐ ŽƐ
ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ ŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽƐ ŶŽ /dD ϰ͘ϱ Ğ ƐĞƵƐ ŝŶĐŝƐŽƐ͕ Ž ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ƉŽĚĞƌĄ ĂĐĞƐƐĂƌ Ă ƐƵĂ ƉĄŐŝŶĂ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ
;ƉĄŐŝŶĂ ĚŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽͿ ĐŽŶƐƚĂŶĚŽ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƐĞƵƐ ĚĂĚŽƐ ĐĂĚĂƐƚƌĂŝƐ Ğ ďĞŵ ĐŽŵŽ ƚŽĚĂƐ ĂƐ ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ ƐŽďƌĞ
Ž ĐĞƌƚĂŵĞ Ğ ƐƵĂ ĐŽŶĨŝƌŵĂĕĆŽ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͘
ϰ͘ϭϮ Ͳ ĂƐŽ Ž ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĞŶĐŽŶƚƌĞ ĚŝĨŝĐƵůĚĂĚĞƐ ĚĞ ĂĐĞƐƐŽ ǀŝĂ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ƉĂƌĂ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ƐĞƵƐ ŽďũĞƚŝǀŽƐ
ƋƵĂŶƚŽ ăƐ ĞƚĂƉĂƐ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͕ Ž ŵĞƐŵŽ ƉŽĚĞƌĄ ŽďƚĞƌ ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ Ğ Ěŝƌŝŵŝƌ ĚƷǀŝĚĂƐ
ũƵŶƚŽ Ă ŽŵŝƐƐĆŽ ZĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ƚĞůĞĨŽŶĞ ;ϴϴͿ ϯϱϭϮͲϮϰϱϬ Ğ ƉĞůŽ ĞͲŵĂŝů͗
ĐŽŶĐƵƌƐŽƐΛƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ
ϰ͘ϭϯ ʹ ƚĂǆĂ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ƵŵĂ ǀĞǌ ƉĂŐĂ͕ ŶĆŽ ƐĞƌĄ ĚĞǀŽůǀŝĚĂ͕ ŵĞƐŵŽ ŶŽƐ ĐĂƐŽƐ ĚĞ ĚĞƐŝƐƚġŶĐŝĂ͕ ƉĞƌĚĂ ĚĞ
ƉƌĂǌŽƐ͕ ŝŶĚĞĨĞƌŝŵĞŶƚŽ ŽƵ ĐĂŶĐĞůĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͘
ϰ͘ϭϯ͘ϭ ʹ KƐ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐ ĞĨĞƚƵĂĚŽƐ ĂƉſƐ Ž ŚŽƌĄƌŝŽ ƌĞĐŽŵĞŶĚĂĚŽ ŶŽ ŝƚĞŵ ϰ͘ϱ͕ ŝŶĐŝƐŽ /͕ ĐŽƌƌĞŵ Ž ƌŝƐĐŽ ĚĞ
ŶĆŽ ĐŽŵƉĞŶƐĂƌ ŶŽ ĚŝĂ ĚŽ ǀĞŶĐŝŵĞŶƚŽ͕ Ă ĚĞƉĞŶĚĞƌ ĚŽ ŚŽƌĄƌŝŽ ĞƐƉĞĐşĨŝĐŽ ĚĞ ĐĂĚĂ ďĂŶĐŽ͕ ŶĞƐƐĞ ĐĂƐŽ Ă
ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ƉŽĚĞƌĄ ƐĞƌ ŝŶĚĞĨĞƌŝĚĂ Ğ ŶĆŽ ŚĂǀĞƌĄ ĚĞǀŽůƵĕĆŽ͘
ϰ͘ϭϯ͘Ϯ ʹ ŽŵƉƌŽǀĂŶƚĞ ĚĞ ĂŐĞŶĚĂŵĞŶƚŽ ŶĆŽ Ġ ǀĄůŝĚŽ ĐŽŵŽ ĐŽŵƉƌŽǀĂŶƚĞ ĚĞ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ͘
ϰ͘ϭϰ ʹ EĆŽ ƐĞƌĄ ĂĚŵŝƚŝĚĂ Ă ŝŶƐĐƌŝĕƁĞƐ ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂů ƉƌŽǀŝƐſƌŝĂ͘
ϰ͘ϭϱ ʹ ƉſƐ Ž ƚĠƌŵŝŶŽ ĚŽ ƉƌĂǌŽ ƉĂƌĂ Ž ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ŝŶƐĐƌŝĕƁĞƐ͕ ŶĆŽ ƐĞƌĆŽ ĂĚŵŝƚŝĚĂƐ ƋƵĂůƋƵĞƌ
ŽƵƚƌĂƐ͕ ƐŽď ƋƵĂůƋƵĞƌ ĐŽŶĚŝĕĆŽ ŽƵ ƉƌĞƚĞǆƚŽ͘
ϰ͘ϭϲ ʹ :ƵůŐĂĚŽƐ ŽƐ ƉĞĚŝĚŽƐ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕƁĞƐ͕ ĐŽŵ Ž ĞǆĂŵĞ ĚĂƐ ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐ Ğ ƐĂƚŝƐĨĞŝƚĂƐ ĂƐ
ĞǆŝŐġŶĐŝĂƐ͕ ă ŽŵŝƐƐĆŽ ZĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ ŚŽŵŽůŽŐĂƌĄ ĂƐ ƌĞĨĞƌŝĚĂƐ ŝŶƐĐƌŝĕƁĞƐ Ğ ƉƵďůŝĐĂƌĄ
ĂƐ ůŝƐƚĂƐ ĚŽƐ ŝŶƐĐƌŝƚŽƐ &Z/K^ Ğ /E&Z/K^ Ğ Ă ĐŽŶĐŽƌƌġŶĐŝĂ ƉŽƌ ĐĂƌŐŽƐ ŶŽ ƐŝƚĞ
ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ Ğ ŶĂ WƌĞĨĞŝƚƵƌĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ ;Ϳ ŶŽ ĚŝĂ Ϯϱ ĚĞ ũĂŶĞŝƌŽ ĚĞ
ϮϬϮϯ͘
ϰ͘ϭϳ ʹ K WĞƌşŽĚŽ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ƉŽĚĞƌĄ ƐĞƌ ƉƌŽƌƌŽŐĂĚŽ͕ Ă ĐƌŝƚĠƌŝŽ ĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ
;Ϳ Ğ ƉŽƌ ƐŽůŝĐŝƚĂĕĆŽ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ZĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͘
WĄŐŝŶĂ ϳ ĚĞ ϯϬ

ϰ͘ϭϴ ʹ /ÊK
ϰ͘ϭϵ ʹ ƐƚĂƌĆŽ ŝƐĞŶƚŽƐ ĚŽ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ƚĂǆĂ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ƋƵĞ ĐŽŵƉƌŽǀĂƌĞŵ ƐĞƌĞŵ
KKZ^ Ê'h ĐŽŶĨŽƌŵĞ Ž /ƚĞŵ ϰ͘ϮϮ Ğ ďĞŵ ĐŽŵŽ ŽƐ ƋƵĞ ĞƐƚĞũĂŵ ĂŵƉĂƌĂĚŽƐ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽ
ϲ͘ϱϵϯ͕ ĚĞ ϬϮ ĚĞ ŽƵƚƵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ƉƵďůŝĐĂĚŽ ŶŽ ŝĄƌŝŽ KĨŝĐŝĂů ĚĂ hŶŝĆŽ ĚĞ Ϭϯ ĚĞ ŽƵƚƵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ ŽƵ
/y ZE ĐŽŶĨŽƌŵĞ Ž /ƚĞŵ ϰ͘Ϯϯ ĚĞƐƚĞ ĚŝƚĂů͘
ϰ͘ϮϬ ʹ WĂƌĂ ƚĂŶƚŽ ŽƐ ŝŶƚĞƌĞƐƐĂĚŽƐ ĚĞǀĞƌĆŽ ƌĞƋƵĞƌĞƌ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ƐŝƚĞ ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ
ĐŽŵ ŝŶşĐŝŽ ăƐ Ϭϵ͗ϬϬŚƐ ĚŽ ĚŝĂ Ϭϱ ĚĞ ĚĞǌĞŵďƌŽ Ğ ƚĠƌŵŝŶŽ ăƐ ϭϰ͗ϬϬŚƐ ĚŽ ĚŝĂ Ϭϲ ĚĞ ĚĞǌĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϮϮ͘
ϰ͘Ϯϭ ʹ K ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ Ɛſ ƉŽĚĞƌĄ ƉĞĚŝƌ ŝƐĞŶĕĆŽ ƉĂƌĂ ƵŵĂ ƷŶŝĐĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ Ğ ƵƚŝůŝǌĂƌĄ ĂƉĞŶĂƐ ĚĞ Ƶŵ ďĞŶĞĨşĐŝŽ
;ŽĂĚŽƌ ĚĞ ^ĂŶŐƵĞ ŽƵ ĂŝǆĂ ZĞŶĚĂͿ͘
ϰ͘ϮϮ ʹ K ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ƋƵĞ ƐŽůŝĐŝƚĂƌ ŝƐĞŶĕĆŽ ĐŽŵŽ KKZ Ê'h͕ ĚĞǀĞƌĄ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ă ŽŵŝƐƐĆŽ
ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͕ ŶŽ ĞŶƚƌŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ͕ ůŽĐĂůŝǌĂĚŽ ŶĂ ǀĞŶŝĚĂ :ŽƐĠ DĂƌƋƵĞƐ &ŝůŚŽ͕
ƐͬŶ Ͳ ĞŶƚƌŽ͕ ĐŽƉŝĂƌĂ Ͳ ͕ ŶŽƐ ĚŝĂƐ Ϭϱ Ğ Ϭϲ ĚĞ ĚĞǌĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϮϮ͕ ĚĂƐ Ϭϵ͗ϬϬ ŚŽƌĂƐ ăƐ ϭϲ͗ϬϬ ŚŽƌĂƐ͕ ŽƐ
ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ͗
/͘ ŽŵƉƌŽǀĂŶƚĞ ĚĞ /ŶƐĐƌŝĕĆŽ͖
//͘ ſƉŝĂ ĂƵƚĞŶƚŝĐĂĚĂ ŽƵ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂĚĂ ĚŽ ŽƌŝŐŝŶĂů ƉĂƌĂ ĐŽŶĨĞƌġŶĐŝĂ ĚŽ Z'͕ W& Ğ ŽŵƉƌŽǀĂŶƚĞ ĚĞ
ZĞƐŝĚġŶĐŝĂ͖
///͘ ĞƌƚŝĚĆŽ ĞǆƉĞĚŝĚĂ ƉĞůŽ ſƌŐĆŽ ĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞ ĐŽŵƉƌŽǀĂŶĚŽ ϬϮ ;ĚƵĂƐͿ ĚŽĂĕƁĞƐ ŶŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ Ϭϭ
;ƵŵͿ ĂŶŽ Ğ ƋƵĞ Ă ƷůƚŝŵĂ ĚŽĂĕĆŽ ƚĞŶŚĂ ƐŝĚŽ ĨĞŝƚĂ Ğŵ Ƶŵ ƉƌĂǌŽ ĚĞ ĂƚĠ ϭϮ ;ĚŽǌĞͿ ŵĞƐĞƐ ĚĂ
ƌĞĂůŝǌĂĕĆŽ ĚŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͕ ĂƚĠ Ž ƚĠƌŵŝŶŽ ĚŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚŽ ƉĞĚŝĚŽ ĚĞ ŝƐĞŶĕĆŽ͘
ϰ͘Ϯϯ ʹ K ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ƋƵĞ ƐŽůŝĐŝƚĂƌ ŝƐĞŶĕĆŽ ĐŽŵŽ /y ZE ĚĞǀĞƌĄ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ă ŽŵŝƐƐĆŽ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů
ƉĞůŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͕ ŶŽ ĞŶƚƌŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ͕ ůŽĐĂůŝǌĂĚŽ ŶĂ ǀĞŶŝĚĂ :ŽƐĠ DĂƌƋƵĞƐ &ŝůŚŽ͕ ƐͬŶ Ͳ
ĞŶƚƌŽ͕ ĐŽƉŝĂƌĂ Ͳ ͕ ŶŽƐ ĚŝĂƐ Ϭϱ Ğ Ϭϲ ĚĞ ĚĞǌĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϮϮ͕ ĚĂƐ Ϭϵ͗ϬϬ ŚŽƌĂƐ ăƐ ϭϲ͗ϬϬ ŚŽƌĂƐ͕ ŽƐ
ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ͗
/͘ ŽŵƉƌŽǀĂŶƚĞ ĚĞ /ŶƐĐƌŝĕĆŽ͘
//͘ ſƉŝĂ ĚŽ Z'͕ W& Ğ ŽŵƉƌŽǀĂŶƚĞ ĚĞ ZĞƐŝĚġŶĐŝĂ͘
///͘ ĞĐůĂƌĂĕĆŽ ĞǆƉĞĚŝĚĂ ƉĞůŽ ſƌŐĆŽ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůŽ ĐĂĚĂƐƚƌŽ͕ ĚĞĐůĂƌĂŶĚŽ ƋƵĞ Ž ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĞƐƚĂƌ
ŝŶƐĐƌŝƚŽ ŶŽ ĂĚĂƐƚƌŽ jŶŝĐŽ ĚŽƐ WƌŽŐƌĂŵĂƐ ^ŽĐŝĂŝƐ ĚŽ 'ŽǀĞƌŶŽ &ĞĚĞƌĂů ;ĂĚjŶŝĐŽͿ͕ ĚĞ ƋƵĞ ƚƌĂƚĂ Ž
ĞĐƌĞƚŽ ϲ͘ϭϯϱ͕ ĚĞ Ϯϲ ĚĞ ũƵŶŚŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͖ ŝŶĚŝĐĂŶĚŽ Ž ŶƷŵĞƌŽ ĚŽ E/^ Ğ ĐŽŵ Ă ĂƐƐŝŶĂƚƵƌĂ ĚŽ
ĚĞĐůĂƌĂŶƚĞ͕ ŽďƌŝŐĂƚŽƌŝĂŵĞŶƚĞ͘
Ă͘ K E/^ ;EƷŵĞƌŽ ĚĞ /ĚĞŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ^ŽĐŝĂůͿ Ġ ĞǆĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ĚŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ͕ ŶĆŽ ƐĞŶĚŽ ĂĐĞŝƚŽ Ž E/^
ĚĂ ŵĆĞ͕ ĐƀŶũƵŐĞ ĞͬŽƵ ĚĞ ƉĂƌĞŶƚĞƐ ƉƌſǆŝŵŽƐ͘
ď͘ K E/^ ĚŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĚĞǀĞ ĞƐƚĂƌ ǀĄůŝĚŽ Ğ ĐŽŵ ĐĂĚĂƐƚƌŽ ĂƚƵĂůŝǌĂĚŽ ŶŽ ĂĚjŶŝĐŽ͕ ŶĂ ĚĂƚĂ ƉƌĞǀŝƐƚĂ
ŶŽ ŝƚĞŵ ϰ͘ϮϬ͘
Đ͘ EĆŽ ƐĞƌĆŽ ĂĐĞŝƚĂƐ &ŽůŚĂƐ ĚĞ ZĞƐƵŵŽ ĚŽ ĂĚĂƐƚƌŽ jŶŝĐŽ͘
ϰ͘Ϯϰ Ͳ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞ WĂƚĂƚŝǀĂ ĚŽ ƐƐĂƌĠ ĐŽŶƐƵůƚĂƌĄ Ž ſƌŐĆŽ ŐĞƐƚŽƌ ĚŽ ĂĚjŶŝĐŽ ƉĂƌĂ ǀĞƌŝĨŝĐĂƌ Ă
ǀĞƌĂĐŝĚĂĚĞ ĚĂƐ ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ ƉƌĞƐƚĂĚĂƐ ƉĞůŽ ĞǆĂŵŝŶĂŶĚŽ͕ ĨŝĐĂŶĚŽ ĚĞ ŝŶƚĞŝƌĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚŽ
ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ͕ ƉŽĚĞŶĚŽ ƌĞƐƉŽŶĚĞƌ ĞƐƚĞ͕ Ă ƋƵĂůƋƵĞƌ ŵŽŵĞŶƚŽ͕ ƉŽƌ ĐƌŝŵĞ ĐŽŶƚƌĂ Ă ĨĠ ƉƷďůŝĐĂ͕ Ž ƋƵĞ ĂĐĂƌƌĞƚĂ
ƐƵĂ ĞůŝŵŝŶĂĕĆŽ ĚĂ ƐĞůĞĕĆŽ͕ ĂƉůŝĐĂŶĚŽͲƐĞ͕ ĂŝŶĚĂ͕ Ž ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶŽ ƉĂƌĄŐƌĂĨŽ ƷŶŝĐŽ ĚŽ Ăƌƚ͘ ϭϬ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽ
ϴϯ͘ϵϯϲ͕ ĚĞ ϲ ĚĞ ƐĞƚĞŵďƌŽ ĚĞ ϭϵϳϵ͘
ϰ͘Ϯϱ Ͳ K ĨĂƚŽ ĚĞ Ž ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĞƐƚĂƌ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶĚŽ ĚĞ ĂůŐƵŵ WƌŽŐƌĂŵĂ ^ŽĐŝĂů ĚŽ 'ŽǀĞƌŶŽ &ĞĚĞƌĂů ;WZKhE/͕
&/^͕ ŽůƐĂ &ĂŵşůŝĂ͕ ĞƚĐ͘Ϳ͕ ĂƐƐŝŵ ĐŽŵŽ Ž ĨĂƚŽ ĚĞ ƚĞƌ ŽďƚŝĚŽ Ă ŝƐĞŶĕĆŽ Ğŵ ŽƵƚƌĂƐ ƐĞůĞĕƁĞƐ ŶĆŽ ŐĂƌĂŶƚĞŵ͕
ƉŽƌ Ɛŝ Ɛſ͕ Ă ŝƐĞŶĕĆŽ ĚĂ ƚĂǆĂ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͘
ϰ͘Ϯϲ Ͳ EĆŽ ƐĞƌĄ ĚĞĨĞƌŝĚĂ ƐŽůŝĐŝƚĂĕĆŽ ĚĞ ŝƐĞŶĕĆŽ ĚĞ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ǀĂůŽƌ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ƌĞƋƵĞƌŝĚĂ ƉŽƌ ĨĂǆ͕
ĐŽƌƌĞŝŽ ĞůĞƚƌƀŶŝĐŽ ŽƵ ƉĞůŽƐ ŽƌƌĞŝŽƐ͘
ϰ͘Ϯϳ ʹ K ĚĞĨĞƌŝŵĞŶƚŽͬŝŶĚĞĨĞƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ƉĞĚŝĚŽƐ ĚĞ ŝƐĞŶĕĆŽ ĚĞ ƚĂǆĂ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ƐĞƌĄ ĚŝǀƵůŐĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ
ϭϱ ĚĞ ĚĞǌĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϮϮ͕ ŶŽ ĞŶĚĞƌĞĕŽ ĞůĞƚƌƀŶŝĐŽ ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ͘
WĄŐŝŶĂ ϴ ĚĞ ϯϬ

ϰ͘Ϯϴ Ͳ K ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ƚĞƌĄ Ϯϰ ŚŽƌĂƐ ĂƉſƐ Ă ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ ĚŽƐ ĚĞĨĞƌŝŵĞŶƚŽƐ ŽƵ ŝŶĚĞĨĞƌŝŵĞŶƚŽƐ ĚŽƐ ƉĞĚŝĚŽƐ ĚĞ
ŝƐĞŶĕĆŽ ƉĂƌĂ ŝŶƚĞƌƉŽƐŝĕĆŽ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ƐŝƚĞ ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ͕ ŶŽ ĚŝĂ ϭϲ ĚĞ
ĚĞǌĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϮϮ͘
ϰ͘Ϯϵ Ͳ K ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚĂ ĂŶĄůŝƐĞ ĚŽƐ ƉĞĚŝĚŽƐ ĚĞ ŝƐĞŶĕĆŽ ĚĞ ƚĂǆĂ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͕ ĂƉſƐ Ă ĂƉƌĞĐŝĂĕĆŽ Ğ ũƵůŐĂŵĞŶƚŽ
ĚŽƐ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĞǀĞŶƚƵĂůŵĞŶƚĞ ŝŶƚĞƌƉŽƐƚŽƐ͕ ƐĞƌĄ ĚŝǀƵůŐĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ Ϯϭ ĚĞ ĚĞǌĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϮϮ͕ ŶŽ ƐŝƚĞ
ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ͘
ϰ͘ϯϬ ʹ KƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ƋƵĞ ƚŝǀĞƌĞŵ ƐĞƵƐ ƉĞĚŝĚŽƐ ĚĞ ŝƐĞŶĕĆŽ ŝŶĚĞĨĞƌŝĚŽƐ ĚĞǀĞƌĆŽ ĂĐĞƐƐĂƌ Ă ƉĄŐŝŶĂ ĚŽ
ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ Ğ ŝŵƉƌŝŵŝƌ Ž ďŽůĞƚŽ ƉĂƌĂ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ŝƚĞŵ ϰ͘ϱ ĚĞƐƚĞ ĞĚŝƚĂů͘
ϰ͘ϯϭ ʹ K ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ƋƵĞ ƚŝǀĞƌ ƐĞƵ ƉĞĚŝĚŽ ĚĞ ŝƐĞŶĕĆŽ ĚĞĨĞƌŝĚŽ ŶĆŽ ƐĞƌĄ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽ ĞĨĞƚƵĂƌ ŶŽǀĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͘
Ϭϱ ʹ K KDWZKsEd KE&/ZDK /E^Z/K
ϱ͘ϭ ʹ K ŽŵƉƌŽǀĂŶƚĞ ĚĞ ĐŽŶĨŝƌŵĂĕĆŽ ĚĞ /ŶƐĐƌŝĕĆŽ ŝŶĨŽƌŵĂƌĄ ĂŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ Ž ůŽĐĂů͕ Ă ƐĂůĂ Ğ ŚŽƌĄƌŝŽ ĚĞ ƐƵĂ
ƉƌŽǀĂ͘ WŽƌ ŝƐƐŽ͕ ĚĞƉŽŝƐ ĚĞ ŝŵƉƌŝŵŝͲůŽ Ž ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĚĞǀĞƌĄ ŐƵĂƌĚĄͲůŽ ĐƵŝĚĂĚŽƐĂŵĞŶƚĞ͕ ĂƉƌĞƐĞŶƚĄͲůŽ ŶŽ ĚŝĂ
ĚĂƐ ƉƌŽǀĂƐ ũƵŶƚĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĚŽĐƵŵĞŶƚŽ ŽƌŝŐŝŶĂů ĚĞ ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ĐŽŵ ĨŽƚŽ͘
ϱ͘Ϯ ʹ K ĐŽŵƉƌŽǀĂŶƚĞ ĚĞ ĐŽŶĨŝƌŵĂĕĆŽ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ĚŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ƉŽĚĞƌĄ ƐĞƌ ŝŵƉƌĞƐƐŽ Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚŽ ĚŝĂ ϬϮ ĚĞ
ĨĞǀĞƌĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϮϯ͕ ĂĐĞƐƐĂŶĚŽ Ž ƐŝƚĞ ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ͕ ĐĂŵƉŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ ĂďĞƌƚŽ͕
ƵƚŝůŝǌĂŶĚŽ Ă ĂďĂ ĚĞ ůŽŐŝŶ Ğ ƐĞŶŚĂ ;EǑ ĚĞ Z' Ğ W&Ϳ ƋƵĞ ƐĞƌĄ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝǌĂĚŽ ĂŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ŶŽ ŵŽŵĞŶƚŽ ĚŽ
ƉƌĞĞŶĐŚŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ƐƵĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ Ž ŵĞƐŵŽ ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽ ũƵŶƚĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ ƐƵĂ ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ŶŽ
ĚŝĂ ĚĂ ƌĞĂůŝǌĂĕĆŽ ĚĂ ƉƌŽǀĂ ŽďũĞƚŝǀĂ͘
Ϭϲ ʹ ^ W^^K^ KD &//E/ Ͳ W
ϲ͘ϭ ʹ &ŝĐĂ ƌĞƐĞƌǀĂĚŽ Ž ƉĞƌĐĞŶƚƵĂů ĚĞ ϮϬй ;ǀŝŶƚĞ ƉŽƌ ĐĞŶƚŽͿ ĚŽ ƚŽƚĂů ĚĞ ǀĂŐĂƐ ĞǆŝƐƚĞŶƚĞƐ ŶŽ /dD ϭ͘ϭ͕
YƵĂĚƌŽ ĚĞƐƚĞ ĚŝƚĂů ƉĂƌĂ ŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐ ĐŽŵŽ ƉĞƐƐŽĂ ĐŽŵ ĚĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ Ͳ W͕ Ğŵ ĨƵŶĕĆŽ
ĐŽŵƉĂƚşǀĞů ĐŽŵ Ă ƐƵĂ ĂƉƚŝĚĆŽ͘
ϲ͘ϭ͘ϭ ʹ WĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĞ ĐĄůĐƵůŽ ĚĞ ǀĂŐĂƐ͕ Ž ƉĞƌĐĞŶƚƵĂů ĐŝƚĂĚŽ ĂĐŝŵĂ ƐĞƌĄ ĂƉůŝĐĂĚŽ ŶŽ ƚŽƚĂů ĚĞ ǀĂŐĂƐ ƉŽƌ
ĐĂƌŐŽ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƋƵĂĚƌŽƐ ĚŽ /dD ϭ͘ϭ͕ ĚƵƌĂŶƚĞ ƚŽĚĂ Ă ǀŝŐġŶĐŝĂ ĚŽ ĐŽŶĐƵƌƐŽ͘ ^ĞƌĄ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂ ƵŵĂ ǀĂŐĂ
ƋƵĂŶĚŽ Ž ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĨŽƌ ŝŐƵĂů ŽƵ ƐƵƉĞƌŝŽƌ Ă Ϭ͕ϱ͘
ϲ͘Ϯ ʹ Ɛ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ ĚĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ͕ ƋƵĞ ƉƌĞƚĞŶĚĞƌĞŵ ĨĂǌĞƌ ƵƐŽ ĚĂƐ ƉƌĞƌƌŽŐĂƚŝǀĂƐ ƋƵĞ ůŚĞƐ ƐĆŽ ĨĂĐƵůƚĂĚĂƐ
ŶŽ /ŶĐŝƐŽ s///͕ ĚŽ ƌƚ͘ ϯϳ͕ ĚĂ ŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ &ĞĚĞƌĂů Ğ ĞĐƌĞƚŽ EǑ ϯ͘Ϯϵϴ͕ ĚĞ ϮϬͬϭϮͬϵϵ͕ Ġ ĂƐƐĞŐƵƌĂĚŽ Ž ĚŝƌĞŝƚŽ
ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ŶŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͕ ĚĞƐĚĞ ƋƵĞ ƐƵĂ ĚĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ ƐĞũĂ ĐŽŵƉĂƚşǀĞů ĐŽŵ ĂƐ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ
ŽďũĞƚŽ ĚŽ ĐĂƌŐŽ Ğŵ ƉƌŽǀŝŵĞŶƚŽ͘
ϲ͘ϯ ʹ ŽŶƐŝĚĞƌĂŵͲƐĞ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ ĚĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ ĂƋƵĞůĂƐ ƋƵĞ ƐĞ ĞŶƋƵĂĚƌĂŵ ŶĂƐ ĐĂƚĞŐŽƌŝĂƐ ĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂĚĂƐ ŶŽ
ĂƌƚŝŐŽ ϰǑ͘ Ž ĚĞĐƌĞƚŽ ϯ͘Ϯϵϴͬϵϵ͘
ϲ͘ϰ ʹ EŽ ĂƚŽ ĚĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͕ Ž ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ƋƵĞ ƐĞ ĞŶƋƵĂĚƌĞ ĐŽŵŽ ƉĞƐƐŽĂ ĐŽŵ ĚĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ͕ ĚĞǀĞƌĄ ŶŽ
ƌĞƋƵĞƌŝŵĞŶƚŽ ĚĞ /ŶƐĐƌŝĕĆŽ͕ ĚĞĐůĂƌĂƌ ĞƐƐĂ ĐŽŶĚŝĕĆŽ͕ ĐŽŵ ĞǆƉƌĞƐƐĂ ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ ĂŽ ĐſĚŝŐŽ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ
ĚĂ ůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ŽĞŶĕĂ Ͳ /͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ Ă ƉƌŽǀĄǀĞů ĐĂƵƐĂ͘ ƐƚĞ ůĂƵĚŽ ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ
ĞŶǀŝĂĚŽ ă ŽŵŝƐƐĆŽ ĞǆĞĐƵƚŝǀĂ ĚŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͕ ŶŽ ĞͲŵĂŝů ĐŽŶĐƵƌƐŽƐΛƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ͕
ũƵŶƚĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ ĐſƉŝĂ ĚĞ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽ ĚĞ ŝĚĞŶƚŝĚĂĚĞ ĐŽŵ ĨŽƚŽ ;ĂƵƚĞŶƚŝĐĂĚŽͿ Ğ Ž ĐŽŵƉƌŽǀĂŶƚĞ
ĚĞ ƌĞƐŝĚġŶĐŝĂ ŶŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͘
ϲ͘ϱ ʹ ĂƐŽ Ž ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ŶĆŽ ĂŶĞǆĞ Ž ůĂƵĚŽ ĞŵŝƚŝĚŽ ƉŽƌ ŵĠĚŝĐŽ ĞƐƉĞĐŝĂůŝƐƚĂ ŶĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ĂƚƵĂĕĆŽ ŶĂ ĞƐĨĞƌĂ
ĚĂ ĚĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ ĚŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ͕ ĨŽƌŶĞĐŝĚŽ ƉĞůĂ D Ͳ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ DĠĚŝĐĂ ƌĂƐŝůĞŝƌĂ͕ ŶĆŽ ƐĞƌĄ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽ
ĂƉƚŽ ƉĂƌĂ ĐŽŶĐŽƌƌĞƌ ăƐ ǀĂŐĂƐ ƌĞƐĞƌǀĂĚĂƐ͕ ŵĞƐŵŽ ƋƵĞ ƚĞŶŚĂ ĂƐƐŝŶĂůĂĚŽ ƚĂů ŽƉĕĆŽ ŶŽ ZĞƋƵĞƌŝŵĞŶƚŽ ĚĞ
/ŶƐĐƌŝĕĆŽ͘
ϲ͘ϲ ʹ ^ĞƌĄ ĞůŝŵŝŶĂĚŽ ĚĂ ůŝƐƚĂ͕ Ž ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĐƵũĂ ĚĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ ĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂĚĂ ŶŽ ƌĞƋƵĞƌŝŵĞŶƚŽ ĚĞ /ŶƐĐƌŝĕĆŽ ŶĆŽ
ƐĞ ĐŽŵƉƌŽǀĞ͘
ϲ͘ϳ ʹ K ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ƋƵĞ ŶŽ ĂƚŽ ĚĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͕ ŶĆŽ ĚĞĐůĂƌĂƌ ĞƐƚĂ ĐŽŶĚŝĕĆŽ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ĂƐ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĕƁĞƐ
ƉƌĞǀŝƐƚĂƐ ŶĞƐƚĞ ĞĚŝƚĂů͕ ŶĆŽ ƉŽĚĞƌĄ ŝŵƉĞƚƌĂƌ ƌĞĐƵƌƐŽ Ğŵ ĨĂǀŽƌ ĚĞ ƐƵĂ ƐŝƚƵĂĕĆŽ͘
WĄŐŝŶĂ ϵ ĚĞ ϯϬ

ϲ͘ϴ ʹ ĂƐŽ ŶĞĐĞƐƐŝƚĞ ĚĞ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĞƐƉĞĐŝĂŝƐ ƉĂƌĂ ƐĞ ƐƵďŵĞƚĞƌ ăƐ ƉƌŽǀĂƐ Ğ ĚĞŵĂŝƐ ĞǆĂŵĞƐ ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ ŶĞƐƚĞ
ĞĚŝƚĂů͕ Ž ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĚĞǀĞƌĄ ƐŽůŝĐŝƚĄͲůĂƐ ƉŽƌ ĞƐĐƌŝƚŽ ŶŽ ĂƚŽ ĚĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͕ ũƵƐƚŝĨŝĐĂŶĚŽ ŽƐ ŵŽƚŝǀŽƐ ĚĞ ƐƵĂ
ƐŽůŝĐŝƚĂĕĆŽ͘
ϲ͘ϵ ʹ KƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ƋƵĞ ŶĞĐĞƐƐŝƚĂƌĞŵ ĚĂ ƉƌŽǀĂ ĞƐƉĞĐŝĂů ĚĞǀĞƌĆŽ ƌĞƋƵĞƌġͲůĂ ŶŽ ŵŽŵĞŶƚŽ ĚĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͘ KƐ
ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ƋƵĞ ŶĆŽ ĨŝǌĞƌĞŵ͕ ƐĞũĂ ƋƵĂů ĨŽƌ Ž ŵŽƚŝǀŽ ĂůĞŐĂĚŽ͕ ŶĆŽ ƚĞƌĆŽ Ă ƉƌŽǀĂ ĞƐƉĞĐŝĂů ƉƌĞƉĂƌĂĚĂ͘
ϲ͘ϭϬ ʹ Ɛ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ ĚĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ ;ǀŝƐƵĂŝƐͿ ƉŽĚĞƌĆŽ ŽƉƚĂƌ ƉŽƌ ƉƌĞƐƚĂƌ ƉƌŽǀĂƐ ŵĞĚŝĂŶƚĞ ĂũƵĚĂ ĚĞ Ƶŵ
ůĞŝƚƵƌŝƐƚĂ͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ KƌŐĂŶŝǌĂĚŽƌĂ ĚŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ ŽƵ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ƵƚŝůŝǌĂĕĆŽ ĚĞ ƉƌŽǀĂƐ
ĂŵƉůŝĂĚĂƐ ƐŽůŝĐŝƚĂĚĂƐ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ŝƚĞŵ ϲ͘ϵ͘
ϲ͘ϭϭ ʹ EĆŽ ƐĞƌĆŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐ ĐŽŵŽ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ ĚĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ͕ ŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ƋƵĞ ƉŽƐƐƵĞŵ ĚŝƐƚƷƌďŝŽƐ ĚĞ
ĂĐƵŝĚĂĚĞ ǀŝƐƵĂů͕ ƉĂƐƐşǀĞŝƐ ĚĞ ĐŽƌƌĞĕĆŽ ƐŝŵƉůĞƐ ĚŽ ƚŝƉŽ ŵŝŽƉŝĂ͕ ĂƐƚŝŐŵĂƚŝƐŵŽ͕ ĞƐƚƌĂďŝƐŵŽ Ğ ĐŽŶŐġŶĞƌĞƐ͘
ϲ͘ϭϮ ʹ Ɛ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ ĚĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ ƌĞƐŐƵĂƌĚĂŵ ĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĞƐƉĞĐŝĂŝƐ ƉƌĞǀŝƐƚĂƐ ŶŽ ĞĐƌĞƚŽ ϯ͘Ϯϵϴͬϵϵ͕
ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌŵĞŶƚĞ Ğ ƐĞƵ Ăƌƚ͘ϰϬ͕ Ă ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌĞŵ ĚŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ Ğŵ ŝŐƵĂůĚĂĚĞ ĚĞ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĐŽŵ ŽƐ
ĚĞŵĂŝƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ͕ ŶŽ ƋƵĞ ƐĞ ƌĞĨĞƌĞ ĂŽ ĐŽŶƚĞƷĚŽ ĚĂƐ ƉƌŽǀĂƐ͕ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ Ğ ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ ĚĞ ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ͕ ĂŽ
ŚŽƌĄƌŝŽ Ğ ĂŽ ůŽĐĂů ĚĞ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĂƐ ƉƌŽǀĂƐ Ğ ă ŶŽƚĂ ŵşŶŝŵĂ ĞǆŝŐŝĚĂ ƉĂƌĂ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĚĞŵĂŝƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ͘
ϲ͘ϭϯ ʹ ƉƵďůŝĐĂĕĆŽ ĚŽ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĨŝŶĂů ĚŽ ŽŶĐƵƌƐŽ ƐĞƌĄ ĨĞŝƚĂ Ğŵ ĚƵĂƐ ůŝƐƚĂƐ͕ ĐŽŶƚĞŶĚŽ ŶĂ ƉƌŝŵĞŝƌĂ͕ Ă
ƉŽŶƚƵĂĕĆŽ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ĂƉƌŽǀĂĚŽƐ͕ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ Ă ĚĂƐ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ ĚĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ͕ Ğ ŶĂ ƐĞŐƵŶĚĂ͕
ƐŽŵĞŶƚĞ Ă ƉŽŶƚƵĂĕĆŽ ĚĞƐƚĞƐ ƷůƚŝŵŽƐ͘
ϲ͘ϭϰ ʹ Ɛ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ ĚĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ͕ ĂƉƌŽǀĂĚŽƐ ŶŽ ŽŶĐƵƌƐŽ͕ ƚĞƌĆŽ ƉƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ ă ŶŽŵĞĂĕĆŽ Ğŵ ƌĞůĂĕĆŽ ĂŽƐ
ĚĞŵĂŝƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĚŽƐ ŶŽ ĐĂƌŐŽ͕ ŽďƐĞƌǀĂĚŽ Ž ƉĞƌĐĞŶƚƵĂů ƉƌĞǀŝƐƚŽ ŶŽ ĚŝƚĂů͘
ϲ͘ϭϱ ʹ EĆŽ ŚĂǀĞŶĚŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ĂƉƌŽǀĂĚŽƐ ƉĂƌĂ ĂƐ ǀĂŐĂƐ ƌĞƐĞƌǀĂĚĂƐ ĂƐ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ ĚĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ͕ ĞƐƚĂƐ
ƐĞƌĆŽ ƉƌĞĞŶĐŚŝĚĂƐ ƉĞůŽƐ ĚĞŵĂŝƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ĂƉƌŽǀĂĚŽƐ͕ ĐŽŵ ĞƐƚƌŝƚĂ ŽďƐĞƌǀąŶĐŝĂ ĚĂ ŽƌĚĞŵ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚſƌŝĂ͘
ϲ͘ϭϲ ʹ KƐ ĐĂƐŽƐ ŽŵŝƐƐŽƐ ŶĞƐƚĞ ĚŝƚĂů Ğŵ ƌĞůĂĕĆŽ ĂƐ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ ĚĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ ŽďĞĚĞĐĞƌĆŽ ĂŽ ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶŽ
ĞĐƌĞƚŽ EǑ ϯ͘Ϯϵϴͬϵϵ͘
Ϭϳ ʹ K^ WZK'ZD^
ϳ͘ϭ ʹ KƐ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ĚĂƐ ŵĂƚĠƌŝĂƐ ƐŽďƌĞ ĂƐ ƋƵĂŝƐ ǀĞƌƐĂƌĆŽ ĂƐ ƉƌŽǀĂƐ ĞƐĐƌŝƚĂƐ ĚĞ ŵƷůƚŝƉůĂ ĞƐĐŽůŚĂ͕ ĂƐ
ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ĚŽƐ ĐĂƌŐŽƐ Ğ ĨŝĐŚĂ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ƐĞƌĆŽ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝǌĂĚĂƐ ŶŽ ƐŝƚĞ͗
ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ͘
Ϭϴ ʹ ^ dW^ ^ WZKs^
ϴ͘ϭ ʹ ϭǐ ƚĂƉĂͬ WƌŽǀĂ KďũĞƚŝǀĂ
ĂͿ ϭǐ ĞƚĂƉĂ ĐŽŶƐƚĂƌĄ ĚĞ ƵŵĂ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ƉŽƌ ŵĞŝŽ ĚĞ ƵŵĂ ƉƌŽǀĂ ŽďũĞƚŝǀĂ ĂƉůŝĐĂĚĂ ƉĂƌĂ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĐĂƌŐŽƐ͘
ďͿ ƉƌŽǀĂ ŽďũĞƚŝǀĂ ƐĞƌĄ ĚĞ ĐĂƌĄƚĞƌ ĞůŝŵŝŶĂƚſƌŝŽ Ğ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚſƌŝŽ Ğ ƐŽŵĞŶƚĞ ƐĞƌĆŽ ĂƉƌŽǀĂĚŽƐ ŽƐ
ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ƋƵĞ ŽďƚŝǀĞƌĞŵ ŶŽƚĂ ŝŐƵĂů ŽƵ ƐƵƉĞƌŝŽƌ Ă ϱϬй ;ĐŝŶƋƵĞŶƚĂ ƉŽƌ ĐĞŶƚŽͿ ĚĞ ĂĐĞƌƚŽƐ͘
ĐͿ ƉƌŽǀĂ ŽďũĞƚŝǀĂ ƉĂƌĂ ŽƐ ĐĂƌŐŽƐ ĚĞ EşǀĞů DĠĚŝŽ ŽŵƉůĞƚŽ Ğ EşǀĞů ^ƵƉĞƌŝŽƌ ŽŵƉůĞƚŽ ĐŽŶƐƚĂƌĄ ĚĞ ϯϬ
;ƚƌŝŶƚĂͿ ƋƵĞƐƚƁĞƐ ŽďũĞƚŝǀĂƐ͕ ĚĞ ŵƷůƚŝƉůĂ ĞƐĐŽůŚĂ͕ ĐŽŵ Ϭϰ ;ƋƵĂƚƌŽͿ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐ͕ ƐĞŵ E͘͘͘ ŽƵ
ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞ͕ ƚĞŶĚŽ ĂƉĞŶĂƐ Ϭϭ ;ƵŵĂͿ ŽƉĕĆŽ ĐŽƌƌĞƚĂ Ğ ƐĞƌĄ ĂƚƌŝďƵşĚŽ Ă ĐĂĚĂ ƋƵĞƐƚĆŽ Ž ǀĂůŽƌ ĚĞ ϯ͕Ϯ
;ƚƌġƐ ǀŝƌŐƵůĂ ĚŽŝƐͿ ƉŽŶƚŽƐ͘
ĚͿ K ĂĚĞƌŶŽ ĚĞ WƌŽǀĂ ĐŽŶƐƚĂƌĄ ĚĞ͗
E1s> K^ Z'K^ Z YhEd͘ Yh^dO^
>1E'h WKZdh'h^ ϭϬ
D/K KDW>dK KE,/DEdK^ 'Z/^ ϭϬ
KE,/DEdK^ ^W1&/K^ ϭϬ
>1E'h WKZdh'h^ ϭϬ
^hWZ/KZ KDW>dK KE,/DEdK^ 'Z/^ ϭϬ
KE,/DEdK^ ^W1&/K^ ϭϬ
ĞͿ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĂ ƉƌŽǀĂ ŽďũĞƚŝǀĂ ƐĞƌĄ ƌĞĂůŝǌĂĚĂ ŶŽ ĚŝĂ Ϭϱ ĚĞ ĨĞǀĞƌĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϮϯ ĐŽŵ ĚƵƌĂĕĆŽ ĚĞ Ϭϯ ;ƚƌġƐͿ
ŚŽƌĂƐ͕ Ğŵ ŚŽƌĄƌŝŽ Ğ ůŽĐĂů Ă ƐĞƌĞŵ ĚŝǀƵůŐĂĚŽƐ ŶŽ KDWZKsEd /E^Z/K͕ ƋƵĞ ƐĞƌĄ ŝŵƉƌĞƐƐŽ
WĄŐŝŶĂ ϭϬ ĚĞ ϯϬ

ŶĂ ƉĄŐŝŶĂ ĚŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ŶŽ ƐŝƚĞ ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ ĐĂŵƉŽ ĐŽŶĐƵƌƐŽ ĂďĞƌƚŽ Ă ƉĂƌƚŝƌ
ĚŽ ĚŝĂ ϬϮ ĚĞ ĨĞǀĞƌĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϮϯ͘
ĨͿ ƉƌŽǀĂ ŽďũĞƚŝǀĂ ǀĞƌƐĂƌĄ ƐŽďƌĞ Ž ĐŽŶƚĞƷĚŽ ƉƌŽŐƌĂŵĄƚŝĐŽ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞ ĚŽ ĂŶĞǆŽ // ĚŽ ĚŝƚĂů͖
ŐͿ Ž ƚĞƌŵŝŶĂƌ Ă ƉƌŽǀĂ ŽďũĞƚŝǀĂ͕ Ž ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĚĞǀĞƌĄ ĞŶƚƌĞŐĂƌ Ž ZdK Z^WK^d ĚĞǀŝĚĂŵĞŶƚĞ
ĂƐƐŝŶĂĚŽ Ğ ĚĞǀĞƌĄ ƚĂŵďĠŵ ĂƐƐŝŶĂƌ Ă ůŝƐƚĂ ĚĞ ƉƌĞƐĞŶĕĂ͕ ƐŽď ƉĞŶĂ ĚĞ ƐĞƌ ĞůŝŵŝŶĂĚŽ ĚŽ ĐĞƌƚĂŵĞ͘ K
ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ Ɛſ ƉŽĚĞƌĄ ůĞǀĂƌ ĐŽŶƐŝŐŽ Ž ĐĂĚĞƌŶŽ ĚĞ ƉƌŽǀĂƐ ĨĂůƚĂŶĚŽ ϯϬ ŵŝŶƵƚŽƐ ƉĂƌĂ Ž ƚĠƌŵŝŶŽ͘
ŚͿ K ĐĂĚĞƌŶŽ ĚĞ ƉƌŽǀĂƐ ŶĆŽ ƐĞƌĄ ƉƵďůŝĐĂĚŽ ŶŽ ƐŝƚĞ͕ ŶĞŵ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝǌĂĚŽ ƉŽƌ ĞŵĂŝů͘
ŝͿ KƐ Ϭϯ ;ƚƌġƐͿ ƷůƚŝŵŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ĚĞ ĐĂĚĂ ƐĂůĂ Ɛſ ƉŽĚĞƌĆŽ ƐĂŝƌ ũƵŶƚŽƐ Ğ ĂƋƵĞůĞƐ ƋƵĞ ĚĞƐŽďĞĚĞĐĞƌĞŵ Ă
ĞƐƐĂ ĚŝƐƉŽƐŝĕĆŽ ƐĞƌĆŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐ ĚĞƐĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĚŽƐ ƉŽƌ ƚĞƌŵŽ ĚĞ ŽĐŽƌƌġŶĐŝĂ ůĂǀƌĂĚŽ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ
ZĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ Ğ ƐĞƵƐ ĨŝƐĐĂŝƐ͘
ũͿ K ŐĂďĂƌŝƚŽ ƉƌĞůŝŵŝŶĂƌ ƉĂƌĂ ĐŽŶĨĞƌġŶĐŝĂ ĚŽ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ĚŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ƐĞƌĄ ĚŝǀƵůŐĂĚŽ ŶŽ ƐŝƚĞ ĚĂ
ŶƚŝĚĂĚĞ ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ ŶŽ ĚŝĂ Ϭϲ ĚĞ ĨĞǀĞƌĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϮϯ͘
ŬͿ K ŐĂďĂƌŝƚŽ ĐŝƚĂĚŽ ŶĂ ůĞƚƌĂ ĂĐŝŵĂ ƉŽĚĞƌĄ ƐĞƌ ĂůƚĞƌĂĚŽ Ğŵ ĨƵŶĕĆŽ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ŝŵƉĞƚƌĂĚŽƐ Ğ ŽƐ ĐĂƌƚƁĞƐ
ƌĞƐƉŽƐƚĂƐ ƐĞƌĆŽ ĐŽƌƌŝŐŝĚŽƐ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ŐĂďĂƌŝƚŽ ŽĨŝĐŝĂů͘
ϴ͘ϭ͘Ϯ Ͳ Ϯǐ ƚĂƉĂ ͬ WƌŽǀĂ ĚĞ dşƚƵůŽƐ
ĂͿ Ϯǐ ĞƚĂƉĂ ĐŽŶƐƚĂƌĄ ĚĞ WƌŽǀĂ ĚĞ dşƚƵůŽƐ ƉĂƌĂ ŽƐ ĐĂƌŐŽƐ ĚĞ ŶşǀĞů ƐƵƉĞƌŝŽƌ͘
ďͿ Ϯǐ ĞƚĂƉĂ ;WƌŽǀĂ ĚĞ dşƚƵůŽƐͿ ƚĞƌĄ ĐĂƌĄƚĞƌ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚſƌŝŽ ƉĂƌĂ ŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ĚĞ ŶşǀĞů ƐƵƉĞƌŝŽƌ ƋƵĞ
ŽďƚŝǀĞƌĞŵ ŶŽƚĂ ŝŐƵĂů ŽƵ ƐƵƉĞƌŝŽƌ Ă ϱϬй ;ĐŝŶƋƵĞŶƚĂ ƉŽƌ ĐĞŶƚŽͿ ĚĞ ĂĐĞƌƚŽƐ͘
ĐͿ KƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ĐŽŶĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ĂŽƐ ĐĂƌŐŽƐ ĚĞ ŶşǀĞů ƐƵƉĞƌŝŽƌ ĚĞǀĞƌĆŽ ĞŶƚƌĞŐĂƌ ƵƌƌŝĐƵůƵŵ sŝƚĂĞ
^ŝŵƉůŝĨŝĐĂĚŽ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ŵŽĚĞůŽ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝǌĂĚŽ ŶŽ ƐŝƚĞ ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ ĐŽŶƚĞŶĚŽ
ĂƐ ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ ĂďĂŝǆŽ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ ĐŽŵ ĂƐ ĚĞǀŝĚĂƐ ĐŽŵƉƌŽǀĂĕƁĞƐ ŶŽ ĞŶƚƌŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ͕
ůŽĐĂůŝǌĂĚŽ ŶĂ ǀĞŶŝĚĂ :ŽƐĠ DĂƌƋƵĞƐ &ŝůŚŽ͕ ƐͬŶ Ͳ ĞŶƚƌŽ͕ ĐŽƉŝĂƌĂ Ͳ ͕ ŶŽƐ ĚŝĂƐ Ϭϵ Ğ ϭϬ ĚĞ ŵĂƌĕŽ ĚĞ
ϮϬϮϯ͕ ĚĂƐ Ϭϵ͗ϬϬ ŚŽƌĂƐ ăƐ ϭϱ͗ϬϬ ŚŽƌĂƐ͘
ĚͿ ^ĞƌĆŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐ͕ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĞ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ͕ ƐŽŵĞŶƚĞ ŽƐ ƚşƚƵůŽƐ ĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂĚŽƐ ŶŽ ƋƵĂĚƌŽ ĂďĂŝǆŽ͕
ĚĞƐƚĞ ĚŝƚĂů͕ ůŝŵŝƚĂĚĂ ă ƉŽŶƚƵĂĕĆŽ ŵĄǆŝŵĂ ĚĞ Ϭϰ ;ƋƵĂƚƌŽͿ ƉŽŶƚŽƐ͗
dŝƚƵůĂĕĆŽ sĂůŽƌ ƵŶŝƚĄƌŝŽ Ğŵ ƉŽŶƚŽƐ sĂůŽƌ ŵĄǆŝŵŽ Ğŵ ƉŽŶƚŽƐ
ŽƵƚŽƌĂĚŽ ϭ͕ϭϬǆϭ ϭ͕ϭϬ
DĞƐƚƌĂĚŽ ϭ͕ϬϬǆϭ ϭ͕ϬϬ
ƐƉĞĐŝĂůŝǌĂĕĆŽ ĐŽŵ ŶŽ ŵşŶŝŵŽ ϯϲϬŚ ;ŶĂ ƌĞĂͿ ϭ͕ϬϬǆϭ ϭ͕ϬϬ
ĞƌƚŝĨŝĐĂĚŽƐ ĚĞ ϴϬ ŚŽƌĂƐ ŽƵ ŵĂŝƐ ;Ğŵ ĂƚĠ ƚƌġƐ
Ϭ͕ϯϬǆϯ Ϭ͕ϵϬ
ĐĞƌƚŝĨŝĐĂĚŽƐͿ
ĞͿ KƐ ĐŽŵƉƌŽǀĂŶƚĞƐ ĚĞ ĐŽŶĐůƵƐĆŽ ĚŽ ĐƵƌƐŽ ĚĞ ƐƉĞĐŝĂůŝǌĂĕĆŽ͕ DĞƐƚƌĂĚŽ Ğ ŽƵƚŽƌĂĚŽ͕ ĚĞǀĞƌĆŽ ƐĞƌ

ĞǆƉĞĚŝĚŽƐ ƉŽƌ /ŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ŽĨŝĐŝĂů ĚĞ ĞŶƐŝŶŽ ŽƵ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ĞƐƉĞĐŝĂůŝǌĂĚĂ͕ ĚĞǀŝĚĂŵĞŶƚĞ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂ ŶĂ
ĨŽƌŵĂ ĚĂ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ ǀŝŐĞŶƚĞ͕ Ğ ĞŶƚƌĞŐƵĞƐ Ă ƐƵĂ ĐſƉŝĂ ĂƵƚĞŶƚŝĐĂĚĂ ŽƵ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂĚĂ ĚĂ ŽƌŝŐŝŶĂů ƉĂƌĂ
ĐŽŶĨĞƌġŶĐŝĂ͘
ĨͿ EĆŽ ƐĞƌĆŽ ĐŽŵƉƵƚĂĚŽƐ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽ ĚĞ ƉƌŽǀĂƐ ĚĞ dşƚƵůŽƐ ŽƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ŶĆŽ ĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂĚŽƐ ŶŽ ƋƵĂĚƌŽ
ĂĐŝŵĂ͘
ŐͿ KƐ ƉŽŶƚŽƐ ĂƚƌŝďƵşĚŽƐ ĂŽƐ ƚşƚƵůŽƐ ƐĞƌĆŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐ ĞǆĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĞ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ͘
ŚͿ KƐ ƚşƚƵůŽƐ ĞŶƚƌĞŐƵĞƐ ŐƵĂƌĚĂƌĆŽ ĚŝƌĞƚĂ ƌĞůĂĕĆŽ ĐŽŵ ĂƐ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ĚŽ ĐĂƌŐŽ ĚŽ ĐŽŶĐƵƌƐŽ ƉƷďůŝĐŽ͕
ĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂĚŽ ŶŽ ƋƵĂĚƌŽ ĂĐŝŵĂ͘
ŝͿ EĆŽ ƐĞƌĆŽ ĂƚƌŝďƵşĚŽƐ ƉŽŶƚŽƐ ĂŽƐ ƚşƚƵůŽƐ ĞŶƚƌĞŐƵĞƐ ĐŽŵŽ ƌĞƋƵŝƐŝƚŽ ŵşŶŝŵŽ ƉĂƌĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͘
ũͿ EĆŽ ƐĞƌĆŽ ĂƚƌŝďƵşĚŽƐ ƉŽŶƚŽƐ ĂŽƐ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂĚŽƐ ĞŶƚƌĞŐƵĞƐ ƐĞŵ ĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂĕĆŽ ĐůĂƌĂ ĚĂ ĐĂƌŐĂ ŚŽƌĄƌŝĂ͘
ŬͿ EĆŽ ƐĞƌĆŽ ĂĐĞŝƚŽƐ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂĚŽƐ ĞŶƚƌĞŐƵĞƐ ĂƉſƐ Ž ĂƚŽ ĐŽŶǀŽĐĂƚſƌŝŽ͘
ůͿ EĆŽ ƐĞƌĆŽ ĂĐĞŝƚĂƐ ĚĞĐůĂƌĂĕƁĞƐ ĚĞ ĞǆƉĞƌŝġŶĐŝĂ͘
ϴ͘ϭ͘ϯ ʹ Ɛ ƐŽŵĂƚſƌŝĂƐ ĚĂƐ ŶŽƚĂƐ ĚĂ ƉƌŽǀĂ ŽďũĞƚŝǀĂ Ğ ĚĂ ƉƌŽǀĂ ĚĞ ƚşƚƵůŽƐ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ŽďƌŝŐĂƚŽƌŝĞĚĂĚĞ ĚĞ
ĐĂƌŐŽƐ Ğ ŶşǀĞů ĚĞ ĞƐĐŽůĂƌŝĚĂĚĞ͕ ĨŽƌŵĂƌĆŽ Ă ƌĞůĂĕĆŽ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚſƌŝĂ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ĐŽŶĐƵƌƐŽ ƉƷďůŝĐŽ ƋƵĞ ƐĞƌĄ
WĄŐŝŶĂ ϭϭ ĚĞ ϯϬ

ƉƵďůŝĐĂĚĂ Ğŵ :ŽƌŶĂů ĚĞ ĐŝƌĐƵůĂĕĆŽ ŽĨŝĐŝĂů Ğŵ ŽƌĚĞŵ ĚĞ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ƉŽƌ ĐĂƌŐŽƐ Ğŵ ƐƵĂƐ
ƵŶŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ůŽƚĂĕĆŽ͘
Ϭϵ ʹ ^ WZKs^ K^ Z/dZ/K^ s>/K
ϵ͘ϭ Ͳ K ZdK Z^WK^d ƐĞƌĄ ĚŝƐƚƌŝďƵşĚŽ ĂƉſƐ ϲϬ ŵŝŶƵƚŽƐ ĚŽ ŝŶşĐŝŽ ĚĂ ƉƌŽǀĂ͕ ĚĞǀĞŶĚŽ ƐĞƌ ĂƐƐŝŶĂĚŽ
ƉĞůŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ Ğ ŶĆŽ ĐŽŶƚĞƌ ŵĂƌĐĂ ĨŽƌĂ ĚŽƐ ƋƵĂĚƌşĐƵůŽƐ͘
ϵ͘Ϯ Ͳ K ƋƵĂĚƌşĐƵůŽ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ ă ƌĞƐƉŽƐƚĂ ĚĞ ĐĂĚĂ ƋƵĞƐƚĆŽ ĚĞǀĞ ƐĞƌ ƉƌĞĞŶĐŚŝĚŽ ĐŽŵƉůĞƚĂŵĞŶƚĞ͕ ĐŽŵ
ĐĂŶĞƚĂ ĞƐĨĞƌŽŐƌĄĨŝĐĂ ĂǌƵů ŽƵ ƉƌĞƚĂ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ Ž ĞǆĞŵƉůŽ͗
ϬϮ
ϵ͘ϯ ʹ ƋƵĞƐƚĆŽ ƋƵĞ ĐŽŶƚĞŶŚĂ ŵĂŝƐ ĚĞ ƵŵĂ ƌĞƐƉŽƐƚĂ͕ ĞŵĞŶĚĂ ŽƵ ƌĂƐƵƌĂƐ͕ ĂŝŶĚĂ ƋƵĞ ůĞŐşǀĞů͕ ŶĆŽ ƐĞƌĄ
ĐŽŵƉƵƚĂĚĂ͘
ϵ͘ϰ ʹ ƉŽŶƚƵĂĕĆŽ ĚĞ ƋƵĞƐƚƁĞƐ ƉŽƌ ǀĞŶƚƵƌĂ ĂŶƵůĂĚĂƐ ƉĞůĂ ŽƌŐĂŶŝǌĂĕĆŽ ĚŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ ƐŽŵĂƌĄ Ğŵ
ĨĂǀŽƌ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ͘
ϵ͘ϱ ʹ KƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ƐĞƌĆŽ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĚŽƐ ƉŽƌ ŽƌĚĞŵ ĚĞĐƌĞƐĐĞŶƚĞ ĚŽ ǀĂůŽƌ ĚĂ ŶŽƚĂ ĨŝŶĂů͕ ƋƵĞ ƐĞƌĄ Ă
ƐŽŵĂƚſƌŝĂ ĚĂ ŶŽƚĂ ĂƚƌŝďƵşĚĂ ă ƉƌŽǀĂ ĞƐĐƌŝƚĂ Ğ ĂŽƐ ƚşƚƵůŽƐ͘
ϭϬ ʹ Z>/K ^ WZKs^
ϭϬ͘ϭ ʹ ZĞĐŽŵĞŶĚĂͲƐĞ ĂŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ Ž ĐŽŵƉĂƌĞĐŝŵĞŶƚŽ ĂŽ ůŽĐĂů ĚĂƐ ƉƌŽǀĂƐ ϲϬ ŵŝŶƵƚŽƐ ĂŶƚĞƐ ĚŽ ƐĞƵ
ŝŶşĐŝŽ͕ ŵƵŶŝĚŽƐ ĚŽ KDWZKsEd /E^Z/K͕ KhDEdK /Ed/ KZ/'/E> ĚĞ
ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ŶĂĐŝŽŶĂů ĐŽŶƚĞŶĚŽ ĨŽƚŽŐƌĂĨŝĂ͕ ĐĂŶĞƚĂ ĞƐĨĞƌŽŐƌĄĨŝĐĂ ĂǌƵů ŽƵ ƉƌĞƚĂ͕ ĨĂďƌŝĐĂĚĂ Ğŵ ŵĂƚĞƌŝĂů
ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶƚĞ͘ EĆŽ ƐĞ ĂĚŵŝƚŝƌĄ Ă ĞŶƚƌĂĚĂ͕ ŶŽ ƌĞĐŝŶƚŽ ĚĂƐ ƉƌŽǀĂƐ͕ ĚĞ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ƋƵĞ ĐŚĞŐĂƌĞŵ ĂƚƌĂƐĂĚŽƐ͘
ϭϬ͘Ϯ ʹ EĆŽ ŚĂǀĞƌĄ͕ ƐŽď ƋƵĂůƋƵĞƌ ƉƌĞƚĞǆƚŽ͕ ƐĞŐƵŶĚĂ ĐŚĂŵĂĚĂ ƉĂƌĂ ĂƐ ƉƌŽǀĂƐ͕ ŶĞŵ ƌĞĂůŝǌĂĕĆŽ ĚĞ ƉƌŽǀĂƐ
ĨŽƌĂ ĚŽ ŚŽƌĄƌŝŽ Ğ ĚŽƐ ůŽĐĂŝƐ ŵĂƌĐĂĚŽƐ ƉĂƌĂ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ Ğ Ž ŶĆŽ ĐŽŵƉĂƌĞĐŝŵĞŶƚŽ ŝŵƉůŝĐĂƌĄ ŶĂ
ĞůŝŵŝŶĂĕĆŽ ĚŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ͘
ϭϬ͘ϯ ʹ ƐƚĂƌĄ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂŵĞŶƚĞ ĞǆĐůƵşĚŽ ĚŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ Ž ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ƋƵĞ ƉƌĂƚŝĐĂƌ ĂƚŽ ĚĞ ŐƌŽƐƐĞƌŝĂ͕
ĚĞ ŝŶĐŽƌƌĞĕƁĞƐ ŽƵ ĚĞƐĐŽƌƚĞƐŝĂ ƉĂƌĂ ĐŽŵ Ă ĐŽŵŝƐƐĆŽ͕ ĞǆĂŵŝŶĂĚŽƌĞƐ͕ ĂƵǆŝůŝĂƌĞƐ ĚĞŵĂŝƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ŽƵ
ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞƐ ĂŽƐ ĂƚŽƐ ĚŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͕ ŽƵ ƐĞ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ƉĂƌĂ ĂƐ ƉƌŽǀĂƐ ĐŽŵ ƐŝŶĂŝƐ ĚĞ
ĞŵďƌŝĂŐƵĞǌ͘
ϭϬ͘ϰ ʹ K ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ƋƵĞ ƉŽƌǀĞŶƚƵƌĂ ƐĞŶƚŝƌͲƐĞ ŵĂů ĚƵƌĂŶƚĞ Ă ƌĞĂůŝǌĂĕĆŽ ĚĂƐ ƉƌŽǀĂƐ͕ ƉŽĚĞƌĄ ŝŶƚĞƌƌŽŵƉġͲůĂƐ
ĂƚĠ ƋƵĞ ƐĞ ƌĞƐƚĂďĞůĞĕĂ ŶŽ ƉƌſƉƌŝŽ ůŽĐĂů ĚĞ ƌĞĂůŝǌĂĕĆŽ ĚĂƐ ƉƌŽǀĂƐ͘ ĂƐŽ Ž ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ŶĆŽ ƐĞ ƌĞƐƚĂďĞůĞĕĂ Ğŵ
ƚĞŵƉŽ ŚĄďŝů ƉĂƌĂ ƚĞƌŵŝŶĂƌ ƐƵĂ ƉƌŽǀĂ ĚĞŶƚƌŽ ĚŽ ŚŽƌĄƌŝŽ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽ͕ ĞƐƚĂƌĄ ĞůŝŵŝŶĂĚŽ ĚŽ ŽŶĐƵƌƐŽ
WƷďůŝĐŽ͘
ϭϬ͘ϱ ʹ dĞƌĄ ƐƵĂƐ ƉƌŽǀĂƐ ĂŶƵůĂĚĂƐ Ğ ƐĞƌĄ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂŵĞŶƚĞ ĞůŝŵŝŶĂĚŽ ĚŽ ĐĞƌƚĂŵĞ Ž ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ƋƵĞ͕
ĚƵƌĂŶƚĞ Ă ƐƵĂ ƌĞĂůŝǌĂĕĆŽ͗
ĂͿ &Žƌ ƐƵƌƉƌĞĞŶĚŝĚŽ ĚĂŶĚŽ ĞͬŽƵ ƌĞĐĞďĞŶĚŽ ĂƵǆşůŝŽ ƉĂƌĂ Ă ĞǆĞĐƵĕĆŽ ĚĂƐ ƉƌŽǀĂƐ͖
ďͿ hƚŝůŝǌĂƌͲƐĞ ĚĞ >ŝǀƌŽƐ͕ ĚŝĐŝŽŶĄƌŝŽƐ͕ ŶŽƚĂƐ ĞͬŽƵ ŝŵƉƌĞƐƐŽƐ ƋƵĞ ŶĆŽ ĨŽƌĞŵ ĞǆƉƌĞƐƐĂŵĞŶƚĞ ƉĞƌŵŝƚŝĚŽƐ
ĞͬŽƵ ƋƵĞ ƐĞ ĐŽŵƵŶŝĐĂƌ ĐŽŵ ŽƵƚƌŽ ĞǆĂŵŝŶĂŶĚŽ͖
ĐͿ &Žƌ ƐƵƌƉƌĞĞŶĚŝĚŽ ƉŽƌƚĂŶĚŽ ĂƉĂƌĞůŚŽƐ ĞůĞƚƌƀŶŝĐŽƐ͕ ƚĂŝƐ ĐŽŵŽ͗ ŵĄƋƵŝŶĂƐ ĐĂůĐƵůĂĚŽƌĂƐ͕ ĂŐĞŶĚĂƐ
ĞůĞƚƌƀŶŝĐĂƐ ŽƵ ƐŝŵŝůĂƌĞƐ͕ ƚĞůĞĨŽŶĞƐ ĐĞůƵůĂƌĞƐ͕ ƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞƐ͕ ƚĂďůĞƚƐ͕ ŝWŽĚΠ͕ ŐƌĂǀĂĚŽƌĞƐ͕ ƉĞŶĚƌŝǀĞ͕ ŵƉϯ
ƉůĂǇĞƌ ŽƵ ƐŝŵŝůĂƌ͕ ƋƵĂůƋƵĞƌ ƌĞĐĞƉƚŽƌ ŽƵ ƚƌĂŶƐŵŝƐƐŽƌ ĚĞ ĚĂĚŽƐ Ğ ŵĞŶƐĂŐĞŶƐ͕ ďŝƉĞ͕ ŶŽƚĞďŽŽŬ͕ ƉĂůŵƚŽƉ͕
ǁĂůŬŵĂŶΠ͕ ŵĄƋƵŝŶĂ ĨŽƚŽŐƌĄĨŝĐĂ͕ ĐŽŶƚƌŽůĞ ĚĞ ĂůĂƌŵĞ ĚĞ ĐĂƌƌŽ ĞƚĐ͕͘ ďĞŵ ĐŽŵŽ ƌĞůſŐŝŽ ĚĞ ƋƵĂůƋƵĞƌ
ĞƐƉĠĐŝĞ͕ ƋƵĂůƋƵĞƌ ƌĞĐŝƉŝĞŶƚĞ͕ ƚĂŝƐ ĐŽŵŽ ŐĂƌƌĂĨĂ ĚĞ ĄŐƵĂ Ğ ƐƵĐŽ ƋƵĞ ŶĆŽ ƐĞũĂ ĨĂďƌŝĐĂĚŽ ĐŽŵ ŵĂƚĞƌŝĂů
ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶƚĞ͕ ſĐƵůŽƐ ĞƐĐƵƌŽƐ͕ ƉƌŽƚĞƚŽƌ ĂƵƌŝĐƵůĂƌ ŽƵ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ ĂĐĞƐƐſƌŝŽƐ ĚĞ ĐŚĂƉĞůĂƌŝĂ͕ ƚĂŝƐ ĐŽŵŽ
ĐŚĂƉĠƵ͕ ďŽŶĠ͕ ŐŽƌƌŽ ĞƚĐ͘ Ğ͕ ĂŝŶĚĂ͕ ůĄƉŝƐ͕ ůĂƉŝƐĞŝƌĂͬŐƌĂĨŝƚĞ ĐŽŵ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ ĚĞƐĐƌŝĕĆŽ͕ ŵĂƌĐĂͲƚĞǆƚŽ Ğ;ŽƵͿ
ďŽƌƌĂĐŚĂ͘
WĄŐŝŶĂ ϭϮ ĚĞ ϯϬ

ĚͿ &ĂůƚĂƌ ĐŽŵ Ž ĚĞǀŝĚŽ ƌĞƐƉĞŝƚŽ ƉĂƌĂ ĐŽŵ ƋƵĂůƋƵĞƌ ŵĞŵďƌŽ ĚĂ ĞƋƵŝƉĞ ĚĞ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĂƐ ƉƌŽǀĂƐ͕ ĐŽŵ ĂƐ
ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞƐ ĞͬŽƵ ĐŽŵ ŽƐ ĚĞŵĂŝƐ ĞǆĂŵŝŶĂŶĚŽƐ͖
ĞͿ &ŝǌĞƌ ĂŶŽƚĂĕĆŽ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ ƌĞůĂƚŝǀĂƐ ăƐ ƐƵĂƐ ƌĞƐƉŽƐƚĂƐ ŶŽ ĐŽŵƉƌŽǀĂŶƚĞ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ĞͬŽƵ Ğŵ
ƋƵĂůƋƵĞƌ ŽƵƚƌŽ ŵĞŝŽ͖
ĨͿ EĆŽ ĞŶƚƌĞŐĂƌ Ž ŵĂƚĞƌŝĂů ĚĂƐ ƉƌŽǀĂƐ ĞͬŽƵ ĐŽŶƚŝŶƵĂƌ ĞƐĐƌĞǀĞŶĚŽ ĂƉſƐ Ž ƚĠƌŵŝŶŽ ĚŽ ƚĞŵƉŽ ĚĞƐƚŝŶĂĚŽ
ƉĂƌĂ Ă ƐƵĂ ƌĞĂůŝǌĂĕĆŽ͖
ŐͿ ĨĂƐƚĂƌͲƐĞ ĚĂ ƐĂůĂ͕ Ă ƋƵĂůƋƵĞƌ ƚĞŵƉŽ͕ ƐĞŵ Ž ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĨŝƐĐĂů͖
ŚͿ ƵƐĞŶƚĂƌͲƐĞ ĚĂ ƐĂůĂ͕ Ă ƋƵĂůƋƵĞƌ ƚĞŵƉŽ͕ ƉŽƌƚĂŶĚŽ Ă ĂƌƚĆŽ ZĞƐƉŽƐƚĂ͘
ŝͿ WĞƌƚƵƌďĂƌ͕ ĚĞ ƋƵĂůƋƵĞƌ ŵŽĚŽ͕ Ă ŽƌĚĞŵ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ͕ ŝŶĐŽƌƌĞŶĚŽ Ğŵ ĐŽŵƉŽƌƚĂŵĞŶƚŽ ŝŶĚĞǀŝĚŽ͖
ũͿ hƚŝůŝǌĂƌ ŽƵ ƚĞŶƚĂƌ ƵƚŝůŝǌĂƌ ŵĞŝŽƐ ĨƌĂƵĚƵůĞŶƚŽƐ ŽƵ ŝůĞŐĂŝƐ ƉĂƌĂ ŽďƚĞƌ ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ ƉƌſƉƌŝĂ ŽƵ ĚĞ ƚĞƌĐĞŝƌŽƐ͕
Ğŵ ƉĂƉĠŝƐ͕ ƋƵĞ ŶĆŽ ŽƐ ƉĞƌŵŝƚŝĚŽƐ͖
ŬͿ &Žƌ ƐƵƌƉƌĞĞŶĚŝĚŽ ƉŽƌƚĂŶĚŽ ƋƵĂůƋƵĞƌ ƚŝƉŽ ĚĞ ĂƌŵĂ͖
ůͿ ZĞĐƵƐĂƌͲƐĞ Ă ƐĞƌ ƐƵďŵĞƚŝĚŽ Ă ƋƵĂůƋƵĞƌ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽ ƋƵĞ ǀŝƐĞ ŐĂƌĂŶƚŝƌ Ă ůŝƐƵƌĂ Ğ Ă ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ĚŽ
ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚŽ ǆĂŵĞ͘
ϭϬ͘ϲ ʹ Ɛ ƐĂůĂƐ ĚĞ ƉƌŽǀĂƐ ƐĞƌĆŽ ĨŝƐĐĂůŝǌĂĚĂƐ ƉŽƌ ƉĞƐƐŽĂƐ ĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂƐ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ
ZĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͘
ϭϬ͘ϳ ʹ &ŝĐĂ ǀĞĚĂĚŽ Ž ŝŶŐƌĞƐƐŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂƐ ĞƐƚƌĂŶŚĂƐ ĂŽ ůŽĐĂů ĚĂƐ ƉƌŽǀĂƐ ĚŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͖ ĐŽŵ
ĞǆĐĞĕĆŽ ĚĂƐ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ ĐŽŵ ƉŽĚĞƌĞƐ ĐŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂŝƐ ĚĞ ǌĞůĂƌ ƉĞůĂ ŽƌĚĞŵ Ğ ůŝƐƵƌĂ ĚŽ ĐĞƌƚĂŵĞ͘
ϭϬ͘ϴ ʹ ƉſƐ Ž ƚĠƌŵŝŶŽ ĚĂƐ ƉƌŽǀĂƐ͕ Ž ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĚĞǀĞƌĄ ĚĞŝǆĂƌ ŝŵĞĚŝĂƚĂŵĞŶƚĞ Ž ƌĞĐŝŶƚŽ ĚĂƐ ŵĞƐŵĂƐ͕
ƐĞŶĚŽ ƚĞƌŵŝŶĂŶƚĞŵĞŶƚĞ ƉƌŽŝďŝĚŽ ĚĞ ĨĂǌĞƌ ĐŽŶƚĂƚŽ ĐŽŵ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ƋƵĞ ĂŝŶĚĂ ŶĆŽ ƚĞƌŵŝŶĂƌĂŵ ĂƐ ƉƌŽǀĂƐ͕
ƐŽď ƉĞŶĂ ĚĞ ƐĞƌ ĞǆĐůƵşĚŽ ĚŽ ĐĞƌƚĂŵĞ͘
ϭϬ͘ϵ Ͳ ƌĞĐŽŵĞŶĚĄǀĞů Ž ƵƐŽ ĚĞ ŵĄƐĐĂƌĂƐ ĚĞ ƉƌŽƚĞĕĆŽ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů͕ ĚĞǀĞŶĚŽ Ă ŵĞƐŵĂ ĐŽďƌŝƌ
ĐŽŵƉůĞƚĂŵĞŶƚĞ ŶĂƌŝǌ Ğ ďŽĐĂ͕ ŽďƌŝŐĂƚŽƌŝĂŵĞŶƚĞ͘
ϭϬ͘ϵ͘ϭ ʹ ^ĞƌĆŽ ŽďĞĚĞĐŝĚĂƐ ĂƐ ƌĞĐŽŵĞŶĚĂĕƁĞƐ ƐĂŶŝƚĄƌŝĂƐ ǀŝŐĞŶƚĞƐ ŶĂ ĚĂƚĂ ĚĞ ƌĞĂůŝǌĂĕĆŽ ĚĂƐ ƉƌŽǀĂƐ͘
ϭϭ ʹ K :h>'DEdK Wh>/K Z^h>dK^
ϭϭ͘ϭ Ͷ K ZĞƐƵůƚĂĚŽ WƌĞůŝŵŝŶĂƌ ĚĂ WƌŽǀĂ KďũĞƚŝǀĂ ;ϭǐ ƚĂƉĂͿ ƐĞƌĄ ƉƵďůŝĐĂĚŽ ƉŽƌ ĂĨŝǆĂĕĆŽ ŶŽ ƋƵĂĚƌŽ ĚĞ
ĂǀŝƐŽƐ ĚĂ WƌĞĨĞŝƚƵƌĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ ;Ϳ Ğ ŶŽ ƐŝƚĞ͗ ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ ŶŽ ĚŝĂ Ϯϳ
ĚĞ ĨĞǀĞƌĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϮϯ͘
ϭϭ͘Ϯ ʹ dĞƌŵŝŶĂĚĂ Ă ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚĂƐ ƉƌŽǀĂƐ Ğ ĚĞĐŽƌƌŝĚŽ ŽƐ ƉƌĂǌŽƐ ƌĞĐƵƌƐĂŝƐ͕ Ž ZĞƐƵůƚĂĚŽ &ŝŶĂů ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚſƌŝŽ
ƐĞƌĄ ƉƵďůŝĐĂĚŽ ƉŽƌ ĂĨŝǆĂĕĆŽ ŶŽ ƋƵĂĚƌŽ ĚĞ ĂǀŝƐŽƐ ĚĂ WƌĞĨĞŝƚƵƌĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ ;Ϳ Ğ ŶŽ
ƐŝƚĞ͗ ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ ŶŽ ĚŝĂ ϮϮ ĚĞ ŵĂƌĕŽ ĚĞ ϮϬϮϯ͘
ϭϭ͘ϯ ʹ KƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ ŶĂ ůŝƐƚĂ ĚĞ ͞WZKsK^ >^^/&/K^͕͟ ƐĞƌĆŽ ƉƵďůŝĐĂĚŽƐ Ğŵ
ŽƌĚĞŵ ĚĞĐƌĞƐĐĞŶƚĞ ĚĞ ŶŽƚĂƐ ŽďƚŝĚĂƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ ĂŽ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ǀĂŐĂƐ ŽĨĞƌƚĂĚĂƐ ŶŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ĞĚŝƚĂů͘
ϭϭ͘ϰ Ͳ KƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ ŶĂ ůŝƐƚĂ ĚĞ ͞WZKsK^ >^^/&/s/^͕͟ ƐĞƌĆŽ ƉƵďůŝĐĂĚŽƐ Ğŵ
ŽƌĚĞŵ ĚĞĐƌĞƐĐĞŶƚĞ ĚĞ ŶŽƚĂƐ ŽďƚŝĚĂƐ͘
ϭϮ ʹ K ^DWd
ϭϮ͘ϭ ʹ ŽƐ ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ ĚĞ ĚĞƐĞŵƉĂƚĞ͗
ĂͿ K ƉƌŝŵĞŝƌŽ ĐƌŝƚĠƌŝŽ ĚĞ ĚĞƐĞŵƉĂƚĞ ƐĞƌĄ Ă ŝĚĂĚĞ͕ ĚĂŶĚŽͲƐĞ ƉƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ ĂŽ ĚĞ ŝĚĂĚĞ ŵĂŝƐ ĞůĞǀĂĚĂ͘
ďͿ K ƐĞŐƵŶĚŽ ĐƌŝƚĠƌŝŽ ĚĞ ĚĞƐĞŵƉĂƚĞ ƐĞƌĄ Ă ŵĂŝŽƌ ŶŽƚĂ ŶĂƐ ƋƵĞƐƚƁĞƐ ĚĞ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐŽƐ
ƉĂƌĂ Ž ĐĂƌŐŽ͘
ĐͿ K ƚĞƌĐĞŝƌŽ ĐƌŝƚĠƌŝŽ ĚĞ ĚĞƐĞŵƉĂƚĞ ƐĞƌĄ Ă ŵĂŝŽƌ ŶŽƚĂ ŶĂƐ ƋƵĞƐƚƁĞƐ ĚĞ >şŶŐƵĂ WŽƌƚƵŐƵĞƐĂ͘
ϭϯ ʹ WK^^
ϭϯ͘ϭ ʹ K ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĚĞǀĞƌĄ ĞŶƚƌĞŐĂƌ ŶŽ ĂƚŽ ĚĂ ƉŽƐƐĞ ĐſƉŝĂ ĂƵƚĞŶƚŝĐĂĚĂ ŽƵ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂĚĂƐ ĚŽƐ ŽƌŝŐŝŶĂŝƐ
ĚŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ͗
/͘ KƌŝŐŝŶĂů Ğ ĐſƉŝĂ͕ ŽƵ ĐſƉŝĂ ĂƵƚĞŶƚŝĐĂĚĂ͕ ĚŽ ĚŝƉůŽŵĂͬĐĞƌƚŝĨŝĐĂĚŽ ĨŽƌŶĞĐŝĚŽ ƉŽƌ ŝŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚĞ ĞŶƐŝŶŽ
ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂ͕ ĐŽŵƉƌŽǀĂŶĚŽ Ă ƋƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů ĞǆŝŐŝĚĂ ƉĂƌĂ Ž ĐĂƌŐŽ ƉƌĞƚĞŶĚŝĚŽ͖
WĄŐŝŶĂ ϭϯ ĚĞ ϯϬ

//͘ KƌŝŐŝŶĂů Ğ ĐſƉŝĂ͕ ŽƵ ĐſƉŝĂ ĂƵƚĞŶƚŝĐĂĚĂ͕ ĚĂ ĂƌƚĞŝƌĂ ĚŽ dƌĂďĂůŚŽ Ğ WƌĞǀŝĚġŶĐŝĂ ^ŽĐŝĂů Ͳ ƉĄŐŝŶĂ ƋƵĞ
ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂ Ž ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌ ;ĨƌĞŶƚĞ Ğ ǀĞƌƐŽͿ Ğ Ž ƷůƚŝŵŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ͖
///͘ KƌŝŐŝŶĂů Ğ ĐſƉŝĂ͕ ŽƵ ĐſƉŝĂ ĂƵƚĞŶƚŝĐĂĚĂ͕ ĚĂ ĞƌƚŝĚĆŽ ĚĞ EĂƐĐŝŵĞŶƚŽ ŽƵ ĂƐĂŵĞŶƚŽ͖
/s͘ KƌŝŐŝŶĂů Ğ ĐſƉŝĂ͕ ŽƵ ĐſƉŝĂ ĂƵƚĞŶƚŝĐĂĚĂ͕ ĚĂ ĠĚƵůĂ ĚĞ /ĚĞŶƚŝĚĂĚĞ Đŝǀŝů ŽƵ ŵŝůŝƚĂƌ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ Ž ĐĂƐŽ͖
s͘ KƌŝŐŝŶĂů Ğ ĐſƉŝĂ͕ ŽƵ ĐſƉŝĂ ĂƵƚĞŶƚŝĐĂĚĂ͕ ĚŽ ĂĚĂƐƚƌŽ ĚĞ WĞƐƐŽĂ &şƐŝĐĂ Ͳ W&͖
s/͘ KƌŝŐŝŶĂů Ğ ĐſƉŝĂ͕ ŽƵ ĐſƉŝĂ ĂƵƚĞŶƚŝĐĂĚĂ͕ ĚŽ dşƚƵůŽ ĚĞ ůĞŝƚŽƌ Ğ ĐŽŵƉƌŽǀĂŶƚĞ ƋƵĞ ǀŽƚŽƵ ŶĂ ƷůƚŝŵĂ
ĞůĞŝĕĆŽ͕ ŽƵ ĐĞƌƚŝĚĆŽ ĚĞ ƋƵŝƚĂĕĆŽ ĞǆƉĞĚŝĚĂ ƉĞůĂ :ƵƐƚŝĕĂ ůĞŝƚŽƌĂů͖
s//͘ KƌŝŐŝŶĂů Ğ ĐſƉŝĂ͕ ŽƵ ĐſƉŝĂ ĂƵƚĞŶƚŝĐĂĚĂ͕ ĚŽ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽ ŵŝůŝƚĂƌ͕ ƐĞ ĚŽ ƐĞǆŽ ŵĂƐĐƵůŝŶŽ͕ ĂƚĠ ϰϱ ;ƋƵĂƌĞŶƚĂ
Ğ ĐŝŶĐŽͿ ĂŶŽƐ͖
s///͘ KƌŝŐŝŶĂů Ğ ĐſƉŝĂ͕ ŽƵ ĐſƉŝĂ ĂƵƚĞŶƚŝĐĂĚĂ͕ ĚĂ ĂƌƚĞŝƌĂ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĂ ĂƚĞŐŽƌŝĂ WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͕ ƐĞ ĨŽƌ Ž
ĐĂƐŽ͖
/y͘ KƌŝŐŝŶĂů Ğ ĐſƉŝĂ͕ ŽƵ ĐſƉŝĂ ĂƵƚĞŶƚŝĐĂĚĂ͕ ĚŽ ŽŵƉƌŽǀĂŶƚĞ ĚĞ ƋƵŝƚĂĕĆŽ ĐŽŵ Ž ŽŶƐĞůŚŽ ĚĂ ĂƚĞŐŽƌŝĂ
WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͕ ƐĞ ĨŽƌ Ž ĐĂƐŽ͖
y͘ KƌŝŐŝŶĂů Ğ ĐſƉŝĂ͕ ŽƵ ĐſƉŝĂ ĂƵƚĞŶƚŝĐĂĚĂ͕ ĚŽ ĐŽŵƉƌŽǀĂŶƚĞ ĚĞ ĞŶĚĞƌĞĕŽ ĂƚƵĂůŝǌĂĚŽ͖
y/͘ ĞĐůĂƌĂĕĆŽ ĚĞ ŶĆŽ ƚĞƌ ĂŶƚĞĐĞĚĞŶƚĞƐ ĐƌŝŵŝŶĂŝƐ Ğ ĚĞ ĞƐƚĂƌ Ğŵ ƉůĞŶŽ ŐŽǌŽ ĚŽƐ ĚŝƌĞŝƚŽƐ ĐŝǀŝƐ Ğ ƉŽůşƚŝĐŽƐ͕
ĐŽŵƉƌŽǀĂĚĂ ƉŽƌ ŵĞŝŽ ĚĞ ĐĞƌƚŝĚƁĞƐ ĞǆƉĞĚŝĚĂƐ ƉĞůĂ WŽůşĐŝĂ ŝǀŝů͕ WŽůşĐŝĂ &ĞĚĞƌĂů͕ :ƵƐƚŝĕĂ &ĞĚĞƌĂů
;ǁǁǁ͘ũĨĐĞ͘ŐŽǀ͘ďƌ ʹ ĞƌƚŝĚĆŽ EĞŐĂƚŝǀĂ ƌŝŵŝŶĂů &ĞĚĞƌĂůͿ Ğ :ƵƐƚŝĕĂ ƐƚĂĚƵĂů ;ǁǁǁ͘ƚũĐĞ͘ũƵƐ͘ďƌ ʹ ĞƌƚŝĚĆŽ
EĞŐĂƚŝǀĂ ƌŝŵŝŶĂů ƐƚĂĚƵĂůͿ͖
y//͘ KƌŝŐŝŶĂů Ğ ĐſƉŝĂ͕ ŽƵ ĐſƉŝĂ ĂƵƚĞŶƚŝĐĂĚĂ͕ ĚŽ ĐŽŵƉƌŽǀĂŶƚĞ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ŶŽ W/^ͬW^WͬE/d͖
y///͘ ĞĐůĂƌĂĕĆŽ ƋƵĂŶƚŽ ĂŽ ĞǆĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ĐĂƌŐŽ ;ƐͿ ŽƵ ĞŵƉƌĞŐŽ ;ƐͿ ƉƷďůŝĐŽ ;ƐͿ͕ ƐĞ ĚĞƚĞŶƚŽƌ ĚĞ ĐĂƌŐŽ ŽƵ
ĞŵƉƌĞŐŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ Ğŵ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĞƐĨĞƌĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂ͖
y/s͘ KƌŝŐŝŶĂů Ğ ĐſƉŝĂ͕ ŽƵ ĐſƉŝĂ ĂƵƚĞŶƚŝĐĂĚĂ͕ ĚĂ ƷůƚŝŵĂ ĞĐůĂƌĂĕĆŽ ĚĞ /ŵƉŽƐƚŽ ĚĞ ZĞŶĚĂ ŽƵ ĞĐůĂƌĂĕĆŽ ĚĞ
/ƐĞŶƚŽ͖
ys͘ ĞƌƚŝĚĆŽ ĚĞ ŶĂƐĐŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞƐ͖
ys/͘ hŵĂ ĨŽƚŽŐƌĂĨŝĂ ϯǆϰ ;ĚĞ ĨƌĞŶƚĞ Ğ ĐŽůŽƌŝĚĂͿ͖
ys//͘ ŽŵƉƌŽǀĂŶƚĞ ĚĞ ƐŝƚƵĂĕĆŽ ĐĂĚĂƐƚƌĂů ĚŽ W&͖
ys///͘ ĞƌƚŝĚĆŽ ŶĞŐĂƚŝǀĂ ĚĞ ĚĠďŝƚŽƐ ŵƵŶŝĐŝƉĂŝƐ͘
ϭϯ͘Ϯ ʹ YƵĂŶĚŽ ĐŽŶǀŽĐĂĚŽ ƉĂƌĂ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ŽƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƐ ƉĂƌĂ ĂĚŵŝƐƐĆŽ͕ Ž ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ƋƵĞ
ŶĆŽ ƉŽƐƐƵŝƌ ŚĂďŝůŝƚĂĕĆŽ ůĞŐĂů ĞǆŝŐŝĚĂ ƉĂƌĂ Ž ĞǆĞƌĐşĐŝŽ ĚŽ ĐĂƌŐŽ͕ ƉŽĚĞƌĄ ƌĞƋƵĞƌĞƌ͕ ƉŽƌ ĞƐĐƌŝƚŽ ƵŵĂ ƷŶŝĐĂ
ǀĞǌ͕ Ă WƌĞĨĞŝƚĂ DƵŶŝĐŝƉĂů͕ ƋƵĞ ƐĞũĂ ƌĞĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĚŽ͕ ƉĂƐƐĂŶĚŽ Ă ĨŝŐƵƌĂƌ ŶĂ ƷůƚŝŵĂ ƉŽƐŝĕĆŽ ĚĂ ůŝƐƚĂ ĚĞ
ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚŽƐ ĂƉƌŽǀĂĚŽƐ͕ ƌĞůĂƚŝǀĂ ĂŽ ĐĂƌŐŽ ƉĂƌĂ Ž ƋƵĂů ƉƌĞƐƚŽƵ ĐŽŶĐƵƌƐŽ͕ Ğ ĂƐƐŝŵ ƐƵĐĞƐƐŝǀĂŵĞŶƚĞ
ƋƵĂŶƚŽ ĂŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ƋƵĞ ǀĞŶŚĂŵ Ă ƐĞƌ ĐŽŶǀŽĐĂĚŽƐ Ğ ƉĞĕĂŵ ƌĞĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ͕ Ğ͕ ƋƵĂŶĚŽ ŽĐŽƌƌĞƌ ŶŽǀĂ
ĐŽŶǀŽĐĂĕĆŽ ƉĂƌĂ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ŽƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƐ ă ĂĚŵŝƐƐĆŽ͕ Ž ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ƋƵĞ ŶĆŽ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ŽƐ
ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ĞǆŝŐŝĚŽƐ ĚĞŶƚƌŽ ĚŽ ƉƌĂǌŽ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽ ŶŽ ĂƚŽ ĐŽŶǀŽĐĂƚſƌŝŽ͕ ƉĞƌĚĞƌĄ Ž ĚŝƌĞŝƚŽ ĚĞ ŽĐƵƉĂƌ Ă
ǀĂŐĂ ƉĂƌĂ Ă ƋƵĂů ĐŽŶĐŽƌƌĞƵ͘
ϭϰ ʹ ^ /^WK^/O^ &/E/^
ϭϰ͘ϭ ʹ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ĚŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ŝŵƉůŝĐĂƌĄ ŶŽ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ƉŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚĞƐƚĞ͕ ĚĞƐƚĂƐ ŝŶƐƚƌƵĕƁĞƐ Ğ ŶŽ
ĐŽŵƉƌŽŵŝƐƐŽ ĚĞ ĂĐĞŝƚĂƌ ĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚŽ ĐŽŶĐƵƌƐŽ ƉƷďůŝĐŽ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ Ğŵ ƋƵĞ ƐĞ ĂĐŚĂŵ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ
ŶĞƐƚĞ ĚŝƚĂů Ğ >ĞŝƐ Ğŵ ǀŝŐŽƌ͘
ϭϰ͘Ϯ ʹ K ƌĞƋƵĞƌŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͕ Ž ĚŝƚĂů ĐŽŵƉůĞƚŽ ƋƵĞ ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚĂ Ž ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ Ğ Ž ƉƌŽŐƌĂŵĂ
;ĐŽŶƚĞƷĚŽƐ ƉƌŽŐƌĂŵĄƚŝĐŽƐͿ ĚĂƐ ƉƌŽǀĂƐ͕ ƐĞƌĆŽ ĂĚƋƵŝƌŝĚŽƐ ŐƌĂƚƵŝƚĂŵĞŶƚĞ ƉĞůŽ ƐŝƚĞ͗
ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ Ğ ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ ůŝĚŽ ĂŶƚĞƐ ĚĂ ƌĞĂůŝǌĂĕĆŽ ĚĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͘
ϭϰ͘ϯ ʹ K ƉƌĞĞŶĐŚŝŵĞŶƚŽ ŝŶĞǆĂƚŽ ĚŽƐ ĚĂĚŽƐ ĚŽ ZĞƋƵĞƌŝŵĞŶƚŽ ĚĞ /ŶƐĐƌŝĕĆŽ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĄ Ž
E>DEdK ĚĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͘
ϭϰ͘ϰ ʹ WƌĞĨĞŝƚƵƌĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ ;Ϳ Ğ Ă ŽŵŝƐƐĆŽ ZĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ ŶĆŽ ƐĞ
ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝǌĂŵ ƉŽƌ ĞƋƵşǀŽĐŽƐ ĞǀĞŶƚƵĂůŵĞŶƚĞ ĐŽŵĞƚŝĚŽƐ ƉĞůŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ͕ ƉŽƌ ĚĞŝǆĂƌ ĚĞ ůĞƌ ĞƐƚĞ ĚŝƚĂů͘
ϭϰ͘ϱ ʹ ^ĞƌĄ ƉƵďůŝĐĂĚĂ ĂƉĞŶĂƐ Ă ůŝƐƚĂŐĞŵ ĐŽŶƚĞŶĚŽ ŽƐ ŶŽŵĞƐ ĚŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ĂƉƌŽǀĂĚŽƐ͘
WĄŐŝŶĂ ϭϰ ĚĞ ϯϬ

ϭϰ͘ϲ ʹ Ɛ ŶŽŵĞĂĕƁĞƐ ŽďĞĚĞĐĞƌĆŽ ƌŝŐŽƌŽƐĂŵĞŶƚĞ ă ŽƌĚĞŵ ĚĞ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ͕ ƐĞŵƉƌĞ ƌĞƐƉĞŝƚĂŶĚŽ ŽƐ
ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ ĚĂ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ &ĞĚĞƌĂů͕ ƐƚĂĚƵĂů Ğ DƵŶŝĐŝƉĂů ǀŝŐĞŶƚĞ͘
ϭϰ͘ϳ ʹ K ƉƌĂǌŽ ĚĞ ǀĂůŝĚĂĚĞ ĚĞƐƚĞ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ Ġ ĚĞ ϬϮ ;ĚŽŝƐͿ ĂŶŽƐ͕ Ă ĐŽŶƚĂƌ ĚĂ ƉƵďůŝĐĂĕĆŽ ĚĂ
ŚŽŵŽůŽŐĂĕĆŽ͕ ƉŽĚĞŶĚŽ ƐĞƌ ƉƌŽƌƌŽŐĂĚŽ ƉŽƌ ŝŐƵĂů ƉĞƌşŽĚŽ ĂƉĞŶĂƐ ƵŵĂ ǀĞǌ ;Α ///͕ ƌƚ͘ ϯϳ ĚĂ ŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ
&ĞĚĞƌĂůͿ͘
ϭϰ͘ϴ ʹ Ɛ ŶŽŵĞĂĕƁĞƐ ƐĞƌĆŽ ĨĞŝƚĂƐ ŶĂ ŵĞĚŝĚĂ ĚĂƐ ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂƐ Ğ ĚĂ ĞǆŝƐƚġŶĐŝĂ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ
ŽƌĕĂŵĞŶƚĄƌŝŽƐ Ğ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͕ ŽďƐĞƌǀĂĚĂƐ ĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐ ƉƌĞǀŝƐƚĂƐ ŶĂ ŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ &ĞĚĞƌĂů͕ ŶĂ >Ğŝ ĚĞ
ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ &ŝƐĐĂů Ğ ŶĂ >Ğŝ KƌŐąŶŝĐĂ ĚŽ DƵŶŝĐşƉŝŽ͘
ϭϰ͘ϵ ʹ K ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĚŽ ŶŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͕ ĚĞƉŽŝƐ ĚĞ ĞŵƉŽƐƐĂĚŽ͕ ƉŽĚĞƌĄ ƐĞƌ ƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚŽ ŽƵ
ƌĞŵĂŶĞũĂĚŽ͕ ƉĂƌĂ ƉƌĞƐƚĂƌ ƐĞƌǀŝĕŽƐ Ğŵ ƐĞĐƌĞƚĂƌŝĂƐ͕ ſƌŐĆŽƐ ŽƵ ƵŶŝĚĂĚĞƐ Ğŵ ƋƵĂůƋƵĞƌ ůŽĐĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ
DƵŶŝĐşƉŝŽ͕ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ŝŶƚĞƌĞƐƐĞ ĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ DƵŶŝĐŝƉĂů͘
ϭϰ͘ϭϬ ʹ K ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĐŽŶǀŽĐĂĚŽ ƉĂƌĂ Ă ƉŽƐƐĞ͕ ƋƵĞ ŶĆŽ ĂƐƐƵŵŝƌ ŶŽ ƉƌĂǌŽ ĚĂ ĐŽŶǀŽĐĂĕĆŽ͕ ƐĞƌĄ
ĐŽŵƉƵůƐŽƌŝĂŵĞŶƚĞ ĞůŝŵŝŶĂĚŽ ĚĂ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ͕ ĐŽŶǀŽĐĂŶĚŽͲƐĞ Ž ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĚŽ ŝŵĞĚŝĂƚĂŵĞŶƚĞ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚĞ͕
ĞǆĐĞƚŽ ŶŽƐ ĐĂƐŽƐ ĚĞ ƉĞĚŝĚŽ ĚĞ ƌĞĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ ŶĂ ĨŽƌŵĂ ĚŽ ŝƚĞŵ ϭϯ͘Ϯ ĚĞƐƚĞ ĚŝƚĂů͘
ϭϰ͘ϭϭ ʹ &ŝĐĂ ĂƐƐĞŐƵƌĂĚŽ ĂŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ͕ Ž ĚŝƌĞŝƚŽ Ă ŝŵƉĞƚƌĂƌ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ŶŽƐ ƉƌĂǌŽƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ ŶŽ ŶĞǆŽ /
ĚĞƐƚĞ ĞĚŝƚĂů͕ ĐŽŶƚĂĚŽ ĚĂ ƉƵďůŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ĚĞƐƚĞ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͕ ƐŽď ƉĞŶĂ ĚĞ ƉƌĞĐůƵƐĆŽ͘
ϭϰ͘ϭϮ ʹ K ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ƐŽŵĞŶƚĞ ƉŽĚĞƌĄ ƉĞĚŝƌ ƌĞǀŝƐĆŽ ĚĂ ƐƵĂ ƉƌſƉƌŝĂ ƉƌŽǀĂ͘
ϭϰ͘ϭϯ ʹ KƐ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ŝŵƉĞƚƌĂĚŽƐ ƉĞůŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ Ğŵ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĨĂƐĞ ĚĞƐƚĞ ĐĞƌƚĂŵĞ ĚĞǀĞƌĆŽ ƐĞƌ ƉĞůŽ ƐŝƚĞ͗
ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ ŽďĞĚĞĐĞŶĚŽ ĂŽ ƉƌĂǌŽ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽ ŶŽ ŝƚĞŵ ϭϰ͘ϭϭ ĚĞƐƚĞ ĞĚŝƚĂů͘
ϭϰ͘ϭϰ ʹ EŽƐ ƌĞĐƵƌƐŽƐ Ğ ƉĞĚŝĚŽƐ ĚĞ ƌĞǀŝƐĆŽ ĚĞ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ĚĞƐƚĞ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͕ ĚĞǀĞƌĆŽ
ĐŽŶƐƚĂƌ ăƐ ũƵƐƚŝĨŝĐĂƚŝǀĂƐ ƉŽƌŵĞŶŽƌŝǌĂĚĂƐ͕ ƐĞŶĚŽ ůŝŵŝŶĂƌŵĞŶƚĞ ŝŶĚĞĨĞƌŝĚŽƐ ĂŽƐ ƋƵĞ ĨŽƌĞŵ ƉƌŽƚŽĐŽůĂĚŽƐ ĨŽƌĂ
ĚŽ ƉƌĂǌŽ Ğ ƋƵĞ ŶĆŽ ĐŽŶƚĞŶŚĂŵ ĨĂƚŽƐ ŶŽǀŽƐ ŽƵ ƋƵĞ ƐĞ ďĂƐĞŝĞŵ Ğŵ ƌĂǌƁĞƐ ƐƵďũĞƚŝǀĂƐ͘
ϭϰ͘ϭϱ ʹ WƌĞĨĞŝƚƵƌĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ ;Ϳ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ſƌŐĆŽ ĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞ͕ ĨŽƌŶĞĐĞƌĄ ĂŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ͕
ĂŽ ƚŽŵĂƌ ƉŽƐƐĞ͕ ƚŽĚĂƐ ĂƐ ŝŶƐƚƌƵĕƁĞƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂƐ ă ƐƵĂ ŶŽŵĞĂĕĆŽ͘
ϭϰ͘ϭϲ ʹ ŝŶĞǆĂƚŝĚĆŽ ĚĂƐ ĂĨŝƌŵĂƚŝǀĂƐ͕ ŝƌƌĞŐƵůĂƌŝĚĂĚĞƐ ŶŽƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ŽƵ ŶĆŽ ĐŽŵƉƌŽǀĂĕĆŽ ĚĞ
ĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ Ă ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ Ğ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ ŶĞƐƚĞ ĚŝƚĂů͕ ŵĞƐŵŽ ƋƵĞ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚŽƐ ĂƉſƐ
ŚŽŵŽůŽŐĂĕĆŽ ĚĂƐ ŝŶƐĐƌŝĕƁĞƐ Ğ͕ Ğŵ ĞƐƉĞĐŝĂů͕ ƉŽƌ ŽĐĂƐŝĆŽ ĚĂ ƉŽƐƐĞ͕ ĂĐĂƌƌĞƚĂƌĆŽ ŶƵůŝĚĂĚĞ ĚĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ Ğ
ĞůŝŵŝŶĂĕĆŽ ĚŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĚŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͘
ϭϰ͘ϭϳ ʹ /ŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ ĚĞ ƐƵĂ ĂƉƌŽǀĂĕĆŽͬĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ ŶĞƐƚĞ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͕ ŶĆŽ ƐĞƌĄ ĂĚŵŝƚŝĚŽ
ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĞǆͲƐĞƌǀŝĚŽƌ ĚĞ ƋƵĂůƋƵĞƌ ſƌŐĆŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ WƷďůŝĐĂ͕ ƋƵĞ ƚĞŶŚĂ ƐŝĚŽ ĚĞŵŝƚŝĚŽ ƉŽƌ ũƵƐƚĂ
ĐĂƵƐĂ͘
ϭϰ͘ϭϴ ʹ K ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĂƉƌŽǀĂĚŽ ĚĞǀĞƌĄ ŵĂŶƚĞƌ ũƵŶƚŽ ă WƌĞĨĞŝƚƵƌĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ ;Ϳ͕ ĚƵƌĂŶƚĞ Ž
ƉƌĂǌŽ ĚĞ ǀĂůŝĚĂĚĞ ĚĞƐƚĞ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͕ ƐĞƵ ĞŶĚĞƌĞĕŽ ĂƚƵĂůŝǌĂĚŽ͕ ǀŝƐĂŶĚŽ ă ĞǀĞŶƚƵĂů ŶŽŵĞĂĕĆŽ͕ ŶĆŽ
ůŚĞ ĐĂďĞŶĚŽ ƋƵĂůƋƵĞƌ ƌĞĐůĂŵĂĕĆŽ͕ ĐĂƐŽ ƐĞũĂ ŝŵƉŽƐƐşǀĞů Ă ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ DƵŶŝĐŝƉĂů ĐŽŶǀŽĐĄͲůŽ ƉŽƌ ĨĂůƚĂ
ĚĞƐƐĂ ĂƚƵĂůŝǌĂĕĆŽ͘
ϭϰ͘ϭϵ ʹ K ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ƋƵĞ ƉŽƌ ƋƵĂůƋƵĞƌ ŵŽƚŝǀŽ ŶĆŽ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌ͕ Ğŵ ƚĞŵƉŽ ŚĄďŝů͕ Ă ĚŽĐƵŵĞŶƚĂĕĆŽ
ĐŽŵƉůĞƚĂ͕ ƉĞƌĚĞƌĄ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂŵĞŶƚĞ Ž ĚŝƌĞŝƚŽ ă ƉŽƐƐĞ͘
ϭϰ͘ϮϬ ʹ ƋƵĂůƋƵĞƌ ƚĞŵƉŽ ƋƵĞ ƐĞũĂŵ ĐŽŶƐƚĂƚĂĚĂƐ ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ ĨƌĂƵĚƵůĞŶƚĂƐ͕ Ž ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ƐĞƌĄ ĞůŝŵŝŶĂĚŽ
ĚŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͘ EŽ ĐĂƐŽ ĚĞ ũĄ ĞƐƚĂƌ ĂĚŵŝƚŝĚŽ͕ ƐĞƌĄ ĚĞŵŝƚŝĚŽ ƐĞŵ ƉƌĞũƵşǌŽ ĚĂƐ ĚĞŵĂŝƐ ŵĞĚŝĚĂƐ
ƉĞŶĂŝƐ ĐĂďşǀĞŝƐ ĂŽ ĐĂƐŽ͘
ϭϰ͘Ϯϭ ʹ ĐĂƌŐĂ ŚŽƌĄƌŝĂ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĚŽƌĞƐ ŵƵŶŝĐŝƉĂŝƐ Ġ ĚĞ ϭϱϬ ;ĐĞŶƚŽ Ğ ĐŝŶƋƵĞŶƚĂͿ Ğ ϮϬϬ ;ĚƵǌĞŶƚĂƐͿ ŚŽƌĂƐ
ŵĞŶƐĂŝƐ Ğ ĂƐ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ĚŽƐ ĐĂƌŐŽƐ ĚŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ ƐĆŽ ĂƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ ĚĂ >Ğŝ͘
ϭϰ͘ϮϮ ʹ Ɛ ĚĞƐƉĞƐĂƐ ƌĞůĂƚŝǀĂƐ ă ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ĚŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ŶŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ Ğ Ă ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ƉĂƌĂ Ă
ƉŽƐƐĞ Ğ ĞǆĞƌĐşĐŝŽ ĐŽƌƌĞƌĆŽ ăƐ ĞǆƉĞŶƐĂƐ ĚŽ ƉƌſƉƌŝŽ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ͘
ϭϰ͘Ϯϯ ʹ K ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĚŽ ĚĞǀĞƌĄ ƐĞ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝǌĂƌ ƉĞůŽ ĚĞƐůŽĐĂŵĞŶƚŽ ĂƚĠ Ž ůŽĐĂů ŽŶĚĞ ƐĞƌĄ
ůŽƚĂĚŽ͘
WĄŐŝŶĂ ϭϱ ĚĞ ϯϬ

ϭϰ͘Ϯϰ ʹ ĂƐŽ ŚĂũĂŵ ǀĂŐĂƐ ƋƵĞ ŶĆŽ ƐĞũĂŵ ƉƌĞĞŶĐŚŝĚĂƐ͕ ŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĚŽƐ ƉŽĚĞƌĆŽ ƐĞƌ
ƌĞŵĂŶĞũĂĚŽƐ Ă ĐƌŝƚĠƌŝŽ ĚĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͘
ϭϰ͘Ϯϱ ʹ K ƉůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ Ğ ĞǆĞĐƵĕĆŽ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ ĨŝĐĂƌĆŽ ƐŽď Ă ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ
hE/sZ^/ Wdd/s K ^^Z͕ ƉŽƌ ĨŽƌĕĂ ĚĞ ĞĨĞƚŝǀĂĕĆŽ ĚĞ ĐŽŶƚƌĂƚŽ͘
ϭϰ͘Ϯϲ ʹ KƐ ĐĂƐŽƐ ŽŵŝƐƐŽƐ ƐĞƌĆŽ ƌĞƐŽůǀŝĚŽƐ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ZĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ĚŽ ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ͕ ΗĚ
ZĞĨĞƌĞŶĚƵŵΗ ĚĂ WƌĞĨĞŝƚĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ ;Ϳ͘
,KDK>K'K͕ WZ K^ &/dK^ >'/^͕ K WZÊd /d>͕ Yh dD WKZ K:dK Z>/K
KEhZ^K Wj>/K WZKs^ WZKs^ d1dh>K^ WZ WZKs/DEdK Z'K^ s'K^
y/^dEd^ Yh s/ZD s'Z W>K dDWK s>/ K ZdD͕ /E>h^/s D ^K
WZKZZK'K͕ :hEdK K YhZK WZDEEd K 'ZhWK KhW/KE> WZ&/dhZ
DhE//W> KW/Z ;Ϳ͘
WƌĞĨĞŝƚƵƌĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ ;Ϳ͕ Ϯϵ ĚĞ ŶŽǀĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϮϮ͘
E WdZ// >/D ZK^

WƌĞĨĞŝƚĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ Ͳ
WĄŐŝŶĂ ϭϲ ĚĞ ϯϬ
EyK /
ZKEK'ZD 'Z> sEdK^
d^ sEdK^
WĞƌşŽĚŽ ĚĞ ƐŽůŝĐŝƚĂĕĆŽ ĚĞ ŝƐĞŶĕĆŽ ĚĂ ƚĂǆĂ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ƐŝƚĞ͗
Ϭϱ Ğ ϬϲͬϭϮͬϮϬϮϮ
ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ
WƵďůŝĐĂĕĆŽ ĚŽ ĚĞĨĞƌŝŵĞŶƚŽͬŝŶĚĞĨĞƌŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ƐŽůŝĐŝƚĂĕĆŽ ĚĞ ŝƐĞŶĕĆŽ ĚĂ ƚĂǆĂ ĚĞ
ϭϱͬϭϮͬϮϬϮϮ
ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͘
ϭϲͬϭϮͬϮϬϮϮ WĞƌşŽĚŽ ƉĂƌĂ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĚĂ ŝƐĞŶĕĆŽ ĚĂ ƚĂǆĂ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͘
ϮϭͬϭϮͬϮϬϮϮ ZĞƐƵůƚĂĚŽ ĚĂ ĂŶĄůŝƐĞ ĚŽƐ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĚĞ ŝƐĞŶĕĆŽ ĚĞ ƚĂǆĂ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͘

ϬϳͬϭϮͬϮϬϮϮ Ă
WĞƌşŽĚŽ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕƁĞƐ͘
ϭϱͬϬϭͬϮϬϮϯ
ϭϲͬϬϭͬϮϬϮϯ jůƚŝŵŽ ĚŝĂ ĚĞ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ďŽůĞƚŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ͘
ϭϵͬϬϭͬϮϬϮϯ WƵďůŝĐĂĕĆŽ ĚĂƐ ŝŶƐĐƌŝĕƁĞƐ ĚĞĨĞƌŝĚĂƐͬŝŶĚĞĨĞƌŝĚĂƐ͘ ;ƉŽƌ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ŽůĞƚŽͿ
ϮϬͬϬϭͬϮϬϮϯ WĞƌşŽĚŽ ƉĂƌĂ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĚĂƐ ŝŶƐĐƌŝĕƁĞƐ͘ ;ƉŽƌ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ŽůĞƚŽͿ
ϮϱͬϬϭͬϮϬϮϯ ZĞƐƵůƚĂĚŽ ĚĂ ĂŶĄůŝƐĞ ĚŽƐ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĚĂƐ ŝŶƐĐƌŝĕƁĞƐ͘ ;ƉŽƌ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ŽůĞƚŽͿ
ĂƚĂ ĚĞ ŝŶşĐŝŽ ĚĂ ůŝďĞƌĂĕĆŽ ĚŽ ĂƌƚĆŽ ĚĞ /ŶƐĐƌŝĕĆŽ ŶŽ ƐŝƚĞ͗
ϬϮͬϬϮͬϮϬϮϯ
ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ
ϬϱͬϬϮͬϮϬϮϯ ZĞĂůŝǌĂĕĆŽ ĚĂ ϭǐ ƚĂƉĂ ;WƌŽǀĂ KďũĞƚŝǀĂͿ͘
ϬϲͬϬϮͬϮϬϮϯ WƵďůŝĐĂĕĆŽ ĚŽ 'ĂďĂƌŝƚŽ WƌĞůŝŵŝŶĂƌ ĚĂ ϭǐ ƚĂƉĂ ;WƌŽǀĂ KďũĞƚŝǀĂͿ͘

WĞƌşŽĚŽ ƉĂƌĂ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĐŽŶƚƌĂ Ă WƌŽǀĂ KďũĞƚŝǀĂ Ğ Ž 'ĂďĂƌŝƚŽ WƌĞůŝŵŝŶĂƌ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ
ϬϳͬϬϮͬϮϬϮϯ
ƐŝƚĞ͗ ǁǁǁ͘ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƉĂƚĂƚŝǀĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ
ϮϰͬϬϮͬϮϬϮϯ ZĞƐƵůƚĂĚŽ ĚĂƐ ĂŶĄůŝƐĞƐ ĚŽƐ ƌĞĐƵƌƐŽƐ Ğ WƵďůŝĐĂĕĆŽ ĚŽ 'ĂďĂƌŝƚŽ KĨŝĐŝĂů͘
ϮϳͬϬϮͬϮϬϮϯ WƵďůŝĐĂĕĆŽ ĚŽ ZĞƐƵůƚĂĚŽ WƌĞůŝŵŝŶĂƌ ĚĂ ϭǐ ƚĂƉĂ ;WƌŽǀĂ KďũĞƚŝǀĂͿ͘
ϮϴͬϬϮͬϮϬϮϯ WĞƌşŽĚŽ ƉĂƌĂ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĚŽ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚŽƐ ĂƉƌŽǀĂĚŽƐ ĚĂ ϭǐ ƚĂƉĂ ;WƌŽǀĂ KďũĞƚŝǀĂͿ͘
ZĞƐƵůƚĂĚŽ ĚĂ ĂŶĄůŝƐĞ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĐŽŶƚƌĂ Ž ZĞƐƵůƚĂĚŽ WƌĞůŝŵŝŶĂƌ ĚĂ ϭǐ ƚĂƉĂ
ϬϯͬϬϯͬϮϬϮϯ
;WƌŽǀĂ KďũĞƚŝǀĂͿ͕ Ğ ZĞƐƵůƚĂĚŽ KĨŝĐŝĂů ĚĂ ϭǐ ƚĂƉĂ ;WƌŽǀĂ KďũĞƚŝǀĂͿ͘
Ϭϵ Ğ ϭϬͬϬϯͬϮϬϮϯ ZĞĂůŝǌĂĕĆŽ ĚĂ Ϯǐ ƚĂƉĂ ;WƌŽǀĂ ĚĞ dşƚƵůŽƐͿ͘
ϭϲͬϬϯͬϮϬϮϯ WƵďůŝĐĂĕĆŽ ĚŽ ZĞƐƵůƚĂĚŽ WƌĞůŝŵŝŶĂƌ ĚĂ Ϯǐ ƚĂƉĂ ;WƌŽǀĂ ĚĞ dşƚƵůŽƐͿ͘

WĞƌşŽĚŽ ƉĂƌĂ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĐŽŶƚƌĂ Ž ZĞƐƵůƚĂĚŽ WƌĞůŝŵŝŶĂƌ ĚĂ Ϯǐ ƚĂƉĂ ;WƌŽǀĂ ĚĞ
ϭϳͬϬϯͬϮϬϮϯ
dşƚƵůŽƐͿ͘
ZĞƐƵůƚĂĚŽ ĚĂ ĂŶĄůŝƐĞ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĐŽŶƚƌĂ Ž ZĞƐƵůƚĂĚŽ WƌĞůŝŵŝŶĂƌ ĚĂ Ϯǐ ƚĂƉĂ
ϮϮͬϬϯͬϮϬϮϯ
;WƌŽǀĂ ĚĞ dşƚƵůŽƐͿ͘
ϮϮͬϬϯͬϮϬϮϯ ZĞƐƵůƚĂĚŽ ĨŝŶĂů ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚſƌŝŽ͘
WĄŐŝŶĂ ϭϳ ĚĞ ϯϬ
EyK //
dZ/h/O^ K^ Z'K^
Z'K͗ 'Ed D/E/^dZd/sK
K ĂƌŐŽ ĚĞ ŐĞŶƚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ ŽĐƵƉĂĚŽ ƉŽƌ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ EşǀĞů ĚĞ ŶƐŝŶŽ DĠĚŝŽ ŽŵƉůĞƚŽ Ğ ƋƵĞ͕
ĂƉſƐ ĐƵŵƉƌŝƌ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ůĞŐĂŝƐ ĚĞ ŝŶŐƌĞƐƐŽ ŶŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ ƚĞƌĄ ĐŽŵŽ ĨƵŶĕĆŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĂůĠŵ ĚĞ
ŽƵƚƌĂƐ ĐŽŵƉĂƚşǀĞŝƐ ĐŽŵ Ž ĐĂƌŐŽ͗ ZĞĚŝŐŝƌ ĞǆƉĞĚŝĞŶƚĞ ƐƵŵĄƌŝŽƐ͕ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚġŶĐŝĂƐ͕ ƉĂƌĞĐĞƌĞƐ͕ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ůĞŐĂŝƐ Ğ
ŽƵƚƌŽƐ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽƐ ƉĂƌĂ Ž ſƌŐĆŽ͖ ƚĞŶĚĞƌ ĂŽ ƉƷďůŝĐŽ ŝŶƚĞƌŶŽ Ğ ĞǆƚĞƌŶŽ͕ ƉĞƐƐŽĂůŵĞŶƚĞ ŽƵ ƉŽƌ ƚĞůĞĨŽŶĞ͕ ƉƌĞƐƚĂŶĚŽ
ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ͕ ĂŶŽƚĂŶĚŽ ƌĞĐĂĚŽƐ͕ ƌĞĐĞďĞŶĚŽ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚġŶĐŝĂƐ Ğ ĞĨĞƚƵĂŶĚŽ ĞŶĐĂŵŝŶŚĂŵĞŶƚŽƐ͖ ƌƋƵŝǀĂƌ ƉƌŽĐĞƐƐŽƐ͕
ůĞŝƐ͕ ƉƵďůŝĐĂĕƁĞƐ͕ ĂƚŽƐ ŶŽƌŵĂƚŝǀŽƐ Ğ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ĚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞ ĚĂ ƵŶŝĚĂĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂ͕ ƐĞŐƵŶĚŽ ŶŽƌŵĂƐ
ƉƌĞĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ͖ ZĞĐĞďĞƌ͕ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƌ͕ ĐŽŶĨĞƌŝƌ Ğ ƌĞŐŝƐƚƌĂƌ Ă ƚƌĂŵŝƚĂĕĆŽ ĚĞ ƉĂƉĠŝƐ͕ ĨŝƐĐĂůŝǌĂŶĚŽ Ž ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ
ŶŽƌŵĂƐ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ Ă ƉƌŽƚŽĐŽůŽ͖ ŶĐĂŵŝŶŚĂƌ ŽƐ ƉƌŽĐĞƐƐŽƐ ăƐ ƵŶŝĚĂĚĞƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂƐ ĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞƐ Ğ ƌĞŐŝƐƚƌĂƌ ƐƵĂ
ƚƌĂŵŝƚĂĕĆŽ͖ KƉĞƌĂƌ ŵŝĐƌŽĐŽŵƉƵƚĂĚŽƌ͕ ĚŝŐŝƚĂŶĚŽ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ĚŝǀĞƌƐŽƐ͕ ƵƚŝůŝǌĂŶĚŽ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ďĄƐŝĐŽƐ Ğ ĂƉůŝĐĂƚŝǀŽƐ͕
ƉĂƌĂ ŝŶĐůƵŝƌ͕ ĂůƚĞƌĂƌ Ğ ŽďƚĞƌ ĚĂĚŽƐ Ğ ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĐŽŶƐƵůƚĂƌ ƌĞŐŝƐƚƌŽƐ͖ ZĞĐĞďĞƌ Ğ ĚŝƐƚƌŝďƵŝƌ ŵĂƚĞƌŝĂů
ƐŽůŝĐŝƚĂĚŽ ƉĞůĂ ƵŶŝĚĂĚĞ Ğŵ ƋƵĞ ƐĞƌǀĞ ŐƵĂƌĚĂŶĚŽͲŽƐ Ğŵ ƉĞƌĨĞŝƚĂ ŽƌĚĞŵ͕ Ğ ǀĞƌŝĨŝĐĂƌ Ă ĚŝŵŝŶƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞƐƚŽƋƵĞ͕
ƐŽůŝĐŝƚĂŶĚŽ ƉƌŽǀŝĚġŶĐŝĂƐ ƉĂƌĂ ƐƵĂ ƌĞƉŽƐŝĕĆŽ͖ ZĞĂůŝǌĂƌ͕ ƐŽď ŽƌŝĞŶƚĂĕĆŽ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂ͕ ĐŽůĞƚĂ ĚĞ ƉƌĞĕŽƐ Ğ ĐŽŶĐŽƌƌġŶĐŝĂƐ
ƉƷďůŝĐĂƐ Ğ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂƐ ƉĂƌĂ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ŵĂƚĞƌŝĂů͖ ZĞĐĞďĞƌ Ž ŵĂƚĞƌŝĂů ĚŽƐ ĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ Ğ ĐŽŶĨĞƌŝƌ ĂƐ
ĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂĕƁĞƐ ĚŽƐ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ ŵĂŝƐ ĐŽŵƉůĞǆŽƐ͕ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ ĚĞ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ Ğ ƋƵĂŶƚŝĚĂĚĞ͕ ĐŽŵ ŽƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĞŶƚƌĞŐĂ͖
ŽŶƚƌŽůĂƌ ƌĞŐŝƐƚƌŽ ĚĞ ĨƌĞƋƵġŶĐŝĂ ĚŽ ƉĞƐƐŽĂů͕ ƌĞƉĂƌĂƌ ĨŽůŚĂƐ ĚĞ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ͕ ƌĞŐŝƐƚƌŽ ĚĞ ĨĠƌŝĂƐ Ğ ĞǆĞĐƵƚĂƌ ŽƵƚƌĂƐ
ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĂĨŝŶƐ͕ &ĂǌĞƌ ŝŶƐĐƌŝĕƁĞƐ ƉĂƌĂ ĐƵƌƐŽƐ ĚĞ ƚƌĞŝŶĂŵĞŶƚŽ Ğ ŽƵƚƌŽƐ͕ ƐĞŐƵŝŶĚŽ ŝŶƐƚƌƵĕƁĞƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂƐ͕ ĐŽŶĨĞƌŝŶĚŽ
Ă ĚŽĐƵŵĞŶƚĂĕĆŽ ƌĞĐĞďŝĚĂ Ğ ƚƌĂŶƐŵŝƚŝŶĚŽ ŝŶƐƚƌƵĕƁĞƐ͖ ŐĞŶĚĂƌ ĞŶƚƌĞǀŝƐƚĂƐ Ğ ƌĞƵŶŝƁĞƐ͖ ƐƐŝƐƚŝƌ Ă ƌĞƵŶŝƁĞƐ͕ ƋƵĂŶĚŽ
ƐŽůŝĐŝƚĂĚŽ͕ Ğ ĞůĂďŽƌĂƌ ĂƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ĂƚĂƐ͖ ůĂďŽƌĂƌ ŽƵ ĐŽůĂďŽƌĂƌ ŶĂ ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽƐ ƉĂƌĐŝĂŝƐ Ğ ĂŶƵĂŝƐ͕
ŐƌĄĨŝĐŽƐ͕ ŵĂƉĂƐ Ğ ƋƵĂĚƌŽƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝǀŽƐ ĚĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĂƚĞŶĚĞŶĚŽ ăƐ ĞǆŝŐġŶĐŝĂƐ ŽƵ ăƐ ŶŽƌŵĂƐ ĚĂ ƵŶŝĚĂĚĞ
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂ͖ ǀĞƌďĂƌ͕ ĐŽŶĨĞƌŝƌ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ĐŽŵƉƌŽďĂƚſƌŝŽƐ ĚĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ƌĞĂůŝǌĂĚĂƐ͕ ĚĞ ŶĂƚƵƌĞǌĂ
ŽƌĕĂŵĞŶƚĄƌŝĂ ŽƵ ŶĆŽ͕ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ƉůĂŶŽ ĚĞ ĐŽŶƚĂƐ ĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ DƵŶŝĐŝƉĂů͖ WƌĞƉĂƌĂƌ ƌĞůĂĕĆŽ ĚĞ ĐŽďƌĂŶĕĂ
Ğ ĚĞ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐ ĞĨĞƚƵĂĚŽƐ ƉĞůĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ DƵŶŝĐŝƉĂů͕ ĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂŶĚŽ ŽƐ ƐĂůĚŽƐ͕ ƉĂƌĂ ĨĂĐŝůŝƚĂƌ Ž ĐŽŶƚƌŽůĞ
ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽ Ğ ĞƐĐƌŝƚƵƌĂƌ ĐŽŶƚĂƐ ĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ͖ ǆĂŵŝŶĂƌ ĞŵƉĞŶŚŽƐ ĚĞ ĚĞƐƉĞƐĂ Ğ Ă ĞǆŝƐƚġŶĐŝĂ ĚĞ ƐĂůĚŽƐ ŶĂƐ
ĚŽƚĂĕƁĞƐ ŽƌĕĂŵĞŶƚĄƌŝĂƐ͘ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĚĂ ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ ŽƵ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĞƐƚƵĚŽƐ͕ ůĞǀĂŶƚĂŵĞŶƚŽƐ͕ ƉůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ Ğ
ŝŵƉůĂŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ Ğ ƌŽƚŝŶĂƐ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ͕ ĞůĂďŽƌĂŶĚŽ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ Ğ ƉĞƐƋƵŝƐĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ͖ ǆĂŵŝŶĂƌ Ă ĞǆĂƚŝĚĆŽ ĚĞ
ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ͕ ĐŽŶĨĞƌŝŶĚŽ͕ ĞĨĞƚƵĂŶĚŽ ƌĞŐŝƐƚƌŽƐ͕ ŽďƐĞƌǀĂŶĚŽ ƉƌĂǌŽƐ͕ ĚĂƚĂƐ͕ ƉŽƐŝĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͕ ŝŶĨŽƌŵĂŶĚŽ ƐŽďƌĞ Ž
ĂŶĚĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ĂƐƐƵŶƚŽ ƉĞŶĚĞŶƚĞ Ğ͕ ƋƵĂŶĚŽ ĂƵƚŽƌŝǌĂĚŽ ƉĞůĂ ĐŚĞĨŝĂ ĂĚŽƚĂƌ ƉƌŽǀŝĚġŶĐŝĂƐ ĚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞ ĚĂ
ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ DƵŶŝĐŝƉĂů͖ ĞůĂƌ ƉĞůŽƐ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ ƐŽď ƐƵĂ ŐƵĂƌĚĂ͕ ĐŽŵƵŶŝĐĂŶĚŽ ă ĐŚĞĨŝĂ ŝŵĞĚŝĂƚĂ Ă ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞ
ĚĞ ĐŽŶƐĞƌƚŽ Ğ ƌĞƉĂƌŽƐ͖ KƌŝĞŶƚĂƌ ŽƐ ƐĞƌǀŝĚŽƌĞƐ ƋƵĞ ĂƵǆŝůŝĂŵ ŶĂ ĞǆĞĐƵĕĆŽ ĚĂƐ ƚĂƌĞĨĂƐ ƚşƉŝĐĂƐ ĚĂ ĐůĂƐƐĞ͖ ǆĞĐƵƚĂƌ
ŽƵƚƌĂƐ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ĂĨŝŶƐ͘
Z'K͗ ^^/^dEd ^K/>
K ĂƌŐŽ ĚĞ ƐƐŝƐƚĞŶƚĞ ^ŽĐŝĂů ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ ŽĐƵƉĂĚŽ ƉŽƌ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ EşǀĞů ĚĞ ŶƐŝŶŽ ^ƵƉĞƌŝŽƌ ŽŵƉůĞƚŽ Ğŵ ^ĞƌǀŝĕŽ
^ŽĐŝĂů Ğ ZĞŐŝƐƚƌŽ EŽ MƌŐĆŽ ĚĞ ůĂƐƐĞ ŽŵƉĞƚĞŶƚĞ Ğ ƋƵĞ͕ ĂƉſƐ ĐƵŵƉƌŝƌ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ůĞŐĂŝƐ ĚĞ ŝŶŐƌĞƐƐŽ
ŶŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ ƚĞƌĄ ĐŽŵŽ ĨƵŶĕĆŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĂůĠŵ ĚĞ ŽƵƚƌĂƐ ĐŽŵƉĂƚşǀĞŝƐ ĐŽŵ Ž ĐĂƌŐŽ͗ WůĂŶĞũĂƌ͕ ŽƌŐĂŶŝǌĂƌ͕
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌ Ă ĞǆĞĐƵĕĆŽ ĚĞ ďĞŶĞĨşĐŝŽƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ͖ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĚŽ ƉůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ Ğ ŐĞƐƚĆŽ ĚĂƐ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ƐŽĐŝĂŝƐ͖
ŽŽƌĚĞŶĂƌ Ă ĞǆĞĐƵĕĆŽ ĚĞ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ͕ ƉƌŽũĞƚŽƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽƐ ƉĞůĂ DƵŶŝĐŝƉĂůŝĚĂĚĞ͖ ůĂďŽƌĂƌ
ĐĂŵƉĂŶŚĂƐ ĚĞ ƉƌĞǀĞŶĕĆŽ ŶĂ ĄƌĞĂ ĚĂ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ƐŽĐŝĂů͕ Ğŵ ĂƌƚŝĐƵůĂĕĆŽ ĐŽŵ ĂƐ ĄƌĞĂƐ ĚĞ ƐĂƷĚĞ͕ ĞĚƵĐĂĕĆŽ͕
ŚĂďŝůŝƚĂĕĆŽ͕ ƐĂŶĞĂŵĞŶƚŽ ďĄƐŝĐŽ͕ ŵĞŝŽ ĂŵďŝĞŶƚĞ͕ ƚƌĂďĂůŚŽ Ğ ƌĞŶĚĂ͖ ůĂďŽƌĂƌ Ğ ĞǆĞĐƵƚĂƌ ƉƌŽũĞƚŽƐ ĐŽŵƵŶŝƚĄƌŝŽƐ ƉĂƌĂ
ĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĚĞŵĂŶĚĂƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂƐ ĚĞ ŝĚŽƐŽ͕ ŵƵůŚĞƌĞƐ Ğ ĂƐƐŽĐŝĂĕƁĞƐ ĐŽŵƵŶŝƚĄƌŝĂƐ ĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌŽƐ ƐĞŐƵŝŵĞŶƚŽƐ͖
ŽŵƉŽƌ Ğ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĚĞ ĞƋƵŝƉĞƐ ŵƵůƚŝĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌĞƐ ƉĂƌĂ Ă ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ͕ ĐŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ Ğ ĞǆĞĐƵĕĆŽ ĚĞ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ͕
ƉƌŽũĞƚŽƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ŶĂ ĄƌĞĂ ĚĂ ƐĂƷĚĞ͕ ĞĚƵĐĂĕĆŽ͕ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ƐŽĐŝĂů͕ ŚĂďŝůŝƚĂĕĆŽ͕ ƐĂŶĞĂŵĞŶƚŽ ďĄƐŝĐŽ͕ ŵĞŝŽ ĂŵďŝĞŶƚĞ͕
ƚƌĂďĂůŚŽ Ğ ƌĞŶĚĂ ĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌŽƐ͖ ĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ Ğ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌ͕ ũƵŶƚŽ ĐŽŵ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ĚĂƐ ŽƵƚƌĂƐ ĄƌĞĂƐ͕ ĚĂ ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ Ğ
ĞǆĞĐƵĕĆŽ ĚĞ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ĚĞ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ Ğ ĂƉŽŝŽ Ă ŐƌƵƉŽƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐŽƐ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂƐ͖ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĚĂ ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ͕
ĐŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ Ğ ĞǆĞĐƵĕĆŽ ĚĞ ĐĂŵƉĂŶŚĂƐ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂƐ ŶŽ ĐĂŵƉŽ ĚĂ ƐĂƷĚĞ ƉƷďůŝĐĂ͕ ŚŝŐŝĞŶĞ͕ ƐĂŶĞĂŵĞŶƚŽ͕ ĞĚƵĐĂĕĆŽ Ğ
ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ƐŽĐŝĂů͖ ŽŽƌĚĞŶĂƌ Ğ ƌĞĂůŝǌĂƌ ůĞǀĂŶƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĚĂĚŽƐ ƉĂƌĂ ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ Ğ ĐŽŶŚĞĐĞƌ ŽƐ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ƐŽĐŝĂŝƐ͕
ƉƌŽŵŽǀĞŶĚŽ ĚŝĂŐŶſƐƚŝĐŽ ƐŽĐŝĂů ĚŽ DƵŶŝĐşƉŝŽ͖ ĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ ĂĕƁĞƐ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂƐ Ğ ƐŽĐŝŽĞĚƵĐĂƚŝǀĂƐ ŶĂƐ ƵŶŝĚĂĚĞƐ ĚĞ
WĄŐŝŶĂ ϭϴ ĚĞ ϯϬ

ƐĂƷĚĞ͕ ƵŶŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĞĚƵĐĂĕĆŽ Ğ ƵŶŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ƐŽĐŝĂů͕ ǀŝƐĂŶĚŽ Ă ďƵƐĐĂ ĚĞ ƐŽůƵĕƁĞƐ ĚĞ ƉƌŽďůĞŵĂƐ
ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĚŽƐ ƉĞůŽ ĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐŽ ƐŽĐŝĂů͖ ZĞĂůŝǌĂƌ ĞŶƚƌĞǀŝƐƚĂƐ Ğ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ƐŽĐŝĂů ĚŽ ƉƷďůŝĐŽ ƉĂƌĂ ĨŝŶƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĚĞ
ĂƵǆşůŝŽƐ Ğ ďĞŶĞĨşĐŝŽƐ͕ Ğ ĚĞ ĞŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ůĂƵĚŽƐ ƚĠĐŶŝĐŽƐ ƋƵĞ ŝĚĞŶƚŝĨŝƋƵĞŵ Ă ĞůĞŐŝďŝůŝĚĂĚĞ ĨƌĞŶƚĞ ăƐ ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞƐ
ƐŽĐŝĂŝƐ͖ KƌŐĂŶŝǌĂƌ Ğ ŵĂŶƚĞƌ ĂƚƵĂůŝǌĂĚĂƐ ĂƐ ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂƐ ƐŽďƌĞ ĂƐ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ ƐŽĐŝŽĞĐŽŶƀŵŝĐĂƐ ĚŽƐ ƵƐƵĄƌŝŽƐ ŶĂƐ
ƵŶŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ƐŽĐŝĂů ĚĂ WƌĞĨĞŝƚƵƌĂ͖ WƌŽŵŽǀĞ Ž ĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ĂŽ ƵƐƵĄƌŝŽ ĚĂ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ƐŽĐŝĂů Ğŵ ZĞĚĞ ĚĞ
WƌŽƚĞĕĆŽ Ğ /ŶĐůƵƐĆŽ ^ŽĐŝĂů͕ ĐŽŵ ǀŝƐŝƚĂƐ ĂŽ ĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ŝƚĞŐƌĂů͖ ZĞĂůŝǌĂƌ ǀŝƐŝƚĂƐ ĚŽŵŝĐŝůŝĂƌĞƐ ;s͘Ϳ ƐĞŵƉƌĞ ƋƵĞ ƐĞ
ĨĂĕĂ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽ͕ ǀŝƐĂŶĚŽ ĚŽƚĂƌ ƵŵĂ ĂŵƉůĂ ǀŝƐĆŽ ĚĂ ƌĞĂůŝĚĂĚĞ ďŝŽƉƐŝĐŽƐƐŽĐŝĂů ă ƋƵĂů ĞƐƚĄ ŝŶƐĞƌŝĚŽ Ž ŝŶĚŝǀşĚƵŽ͖
DŽƚŝǀĂƐ Ă ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ Ă ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĚĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ͕ ĚŽƐ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ Ğ ƉƌŽũĞƚŽƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽƐ ƉĞůĂ WƌĞĨĞŝƚƵƌĂ͖
ŽŽƌĚĞŶĂƌ͕ ĞǆĞĐƵƚĂƌ ŽƵ ƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂƌ Ă ƌĞĂůŝǌĂĕĆŽ ĚĞ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽ ƐŽĐŝŽĂƐƐŝƐƚĞŶĐŝĂů͕ ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞŶĚŽ
ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĐĂƌĄƚĞƌ ĞĚƵĐĂƚŝǀŽ ŽƵ ƌĞĐƌĞĂƚŝǀŽ ƉĂƌĂ ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂƌ Ă ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚĞ ǀŝĚĂ ƉĞƐƐŽĂů Ğ ĨĂŵŝůŝĂƌ
ĚŽƐ ƵƐƵĄƌŝŽƐ ĚĂƐ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ƉƷďůŝĐĂƐ͖ ŽůĂďŽƌĂƌ ŶŽ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĚŽĞŶĕĂƐ ŽƌŐąŶŝĐĂƐ Ğ ƉƐŝĐŽƐƐŽŵĄƚŝĐĂƐ͕ ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂŶĚŽ
Ğ ĂƚƵĂŶĚŽ ŶĂ ƌĞŵŽĕĆŽ ĚŽƐ ĨĂƚŽƌĞƐ ƉƐŝĐŽƐƐŽĐŝĂŝƐ Ğ ĞĐŽŶƀŵŝĐŽƐ ƋƵĞ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŵ ŶĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚĞ ǀŝĚĂ Ğ ŶŽ ĞǆĞƌĐşĐŝŽ
ĚĂ ĐŝĚĂĚĂŶŝĂ ĚŽ ŝŶĚŝǀşĚƵŽ͖ KƌŝĞŶƚĂƌ ŽƐ ƵƐƵĄƌŝŽƐ ĚĂ ĐŝĚĂĚĂŶŝĂ ĚŽ ŝŶĚŝǀşĚƵŽ͖ KƌŝĞŶƚĂƌ ŽƐ ƵƐƵĄƌŝŽƐ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ ĂƋƵĞůĞƐ
ĐŽŵ ƉƌŽďůĞŵĂƐ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ ă ƌĞĂĚĂƉƚĂĕĆŽ ŽƵ ƌĞĂďŝůŝƚĂĕĆŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů Ğ ƐŽĐŝĂů ƉŽƌ ĚŝŵŝŶƵŝĕĆŽ ĚĂ ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ ĚĞ
ƚƌĂďĂůŚŽ͕ ŽƌŝĞŶƚĂŶĚŽͲŽƐ ƐŽďƌĞ ƐƵĂƐ ƌĞůĂĕƁĞƐ ĞŵƉƌĞŐĂƚşĐŝĂƐ͖ ƐƚƵĚĂƌ Ğ ƉƌŽƉŽƌ ƐŽůƵĕƁĞƐ ƉĂƌĂ Ă ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĞ
ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ͕ ĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ Ğ ƐŽĐŝĂŝƐ ĚŽ ƚƌĂďĂůŚŽ͖ ƉŽŝĂƌ Ă ĄƌĞĂ ĚĞ ĞĨĞƐĂ ŝǀŝů ĚĂ WƌĞĨĞŝƚƵƌĂ ŶŽ ƉůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ
ĚĂƐ ĂĕƁĞƐ Ğŵ ƐŝƚƵĂĕƁĞƐ ĚĞ ĐĂůĂŵŝĚĂĚĞ Ğ ĞŵĞƌŐġŶĐŝĂ͖ WƌĞƐƚĂƌ ŽƌŝĞŶƚĂĕĆŽ ƐŽĐŝĂů͕ ƌĞĂůŝǌĂƌ ǀŝƐŝƚĂƐ͕ ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ƌĞĐƵƌƐŽƐ
Ğ ŵĞŝŽƐ ĚĞ ĂĐĞƐƐŽ ƉĂƌĂ ĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ŽƵ ĚĞĨĞƐĂ ĚĞ ĚŝƌĞŝƚŽƐ ũƵŶƚŽ ĂŽ ŝŶĚŝǀşĚƵŽ͕ ŐƌƵƉŽƐ Ğ ƐĞŐƵŝŵĞŶƚŽƐ ƉŽƉƵůĂĐŝŽŶĂŝƐ͖
ZĞĂůŝǌĂƌ ǀŝƐŝƚĂƐ ĚŽŵŝĐŝůŝĂƌĞƐ ƉĂƌĂ ĐŽŶƐƚĂƚĂƌ Ă ƐŝƚƵĂĕĆŽ ĚŽ ƐĞƌǀŝĚŽƌ ĂĨĂƐƚĂĚŽ ƉŽƌ ŝŶǀĂůŝĚĞǌ ŽƵ ĂĨĂƐƚĂĚŽ ƉŽƌ ŵŽƚŝǀŽ ĚĞ
ĚŽĞŶĕĂƐ͖ ůĂďŽƌĂƌ͕ ŽŽƌĚĞŶĂƌ Ğ ĞǆĞĐƵƚĂƌ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ Ğ ƉƌŽũĞƚŽƐ ĚĞ ƌĞĂďŝůŝƚĂĕĆŽ ĐŽŵƵŶŝƚĄƌŝĂ ƉĂƌĂ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽ
ĚĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ͖ ĚŝǀƵůŐĂƌ ĂƐ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ƵƚŝůŝǌĂŶĚŽ ŽƐ ŵĞŝŽƐ ĚĞ ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ͕ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶĚŽ ĚĞ ĞǀĞŶƚŽƐ Ğ ĞůĂďŽƌĂŶĚŽ
ŵĂƚĞƌŝĂů ĞĚƵĐĂƚŝǀŽ͖ &ŽƌŵƵůĂƌ ƉƌŽũĞƚŽƐ ƉĂƌĂ ĐĂƉƚĂĕĆŽ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ͖ ƌƚŝĐƵůĂƌ ĐŽŵ ŽƵƚƌĂƐ ƵŶŝĚĂĚĞƐ ĚĂ ƉƌĞĨĞŝƚƵƌĂ͕
ĐŽŵ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ŐŽǀĞƌŶĂŵĞŶƚĂŝƐ Ğ ŶĆŽ ŐŽǀĞƌŶĂŵĞŶƚĂŝƐ͕ ĐŽŵ ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƐ Ğ ŽƵƚƌĂƐ ŝŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ͕ Ă ĨŽƌŵĂĕĆŽ ĚĞ
ƉĂƌĐĞƌŝĂƐ ƉĂƌĂ Ž ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĂĕƁĞƐ ƉĂƌĂ Ă ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ͖ ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌ͕ ƋƵĂŶĚŽ ĚĞƐŝŐŶĂĚŽ͕ Ă ƐĞĐƌĞƚĂƌŝĂ
DƵŶŝĐŝƉĂů Ğŵ ƋƵĞ ĞƐƚĄ ůŽƚĂĚŽ Ğŵ ŽŶƐĞůŚŽƐ͕ ŽŵŝƐƐƁĞƐ͕ ƌĞƵŶŝƁĞƐ ĐŽŵ ĂƐ ĚĞŵĂŝƐ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝĂƐ DƵŶŝĐŝƉĂŝƐ Ğ Ğŵ
ŽƵƚƌŽƐ ĞǀĞŶƚŽƐ͕ ZĞĂůŝǌĂƌ ŽƵƚƌĂƐ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ĐŽŵƉĂƚşǀĞŝƐ ĐŽŵ ƐƵĂ ĞƐƉĞĐŝĂůŝǌĂĕĆŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͘
Z'K͗ Ed/^d h^
K ĂƌŐŽ ĚĞ ĞŶƚŝƐƚĂ h^ ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ ŽĐƵƉĂĚŽ ƉŽƌ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ EşǀĞů ĚĞ ŶƐŝŶŽ ^ƵƉĞƌŝŽƌ ŽŵƉůĞƚŽ Ğŵ
KĚŽŶƚŽůŽŐŝĂ Ğ ZĞŐŝƐƚƌŽ EŽ MƌŐĆŽ ĚĞ ůĂƐƐĞ ŽŵƉĞƚĞŶƚĞ Ğ ƋƵĞ͕ ĂƉſƐ ĐƵŵƉƌŝƌ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ůĞŐĂŝƐ ĚĞ
ŝŶŐƌĞƐƐŽ ŶŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ ƚĞƌĄ ĐŽŵŽ ĨƵŶĕĆŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĂůĠŵ ĚĞ ŽƵƚƌĂƐ ĐŽŵƉĂƚşǀĞŝƐ ĐŽŵ Ž ĐĂƌŐŽ͗ / Ͳ ZĞĂůŝǌĂƌ Ă
ĂƚĞŶĕĆŽ Ğŵ ƐĂƷĚĞ ďƵĐĂů ;ƉƌŽŵŽĕĆŽ Ğ ƉƌŽƚĞĕĆŽ ĚĂ ƐĂƷĚĞ͕ ƉƌĞǀĞŶĕĆŽ ĚĞ ĂŐƌĂǀŽƐ͕ ĚŝĂŐŶſƐƚŝĐŽ͕ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽ͕
ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ͕ ƌĞĂďŝůŝƚĂĕĆŽ Ğ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚĂ ƐĂƷĚĞͿ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů Ğ ĐŽůĞƚŝǀĂ Ă ƚŽĚĂƐ ĂƐ ĨĂŵşůŝĂƐ͕ Ă ŝŶĚŝǀşĚƵŽƐ Ğ Ă
ŐƌƵƉŽƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐŽƐ͕ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ Ğŵ ŐƌƵƉŽ ĚĂ h^ Ğ͕ ƋƵĂŶĚŽ ŝŶĚŝĐĂĚŽ ŽƵ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽ͕ ŶŽ ĚŽŵŝĐşůŝŽ ĞͬŽƵ ŶŽƐ ĚĞŵĂŝƐ
ĞƐƉĂĕŽƐ ĐŽŵƵŶŝƚĄƌŝŽƐ ;ĞƐĐŽůĂƐ͕ ĂƐƐŽĐŝĂĕƁĞƐ ĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌŽƐͿ͕ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ƉůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ĞƋƵŝƉĞ͕ ĐŽŵ
ƌĞƐŽůƵďŝůŝĚĂĚĞ Ğ Ğŵ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞ ĐŽŵ ƉƌŽƚŽĐŽůŽƐ͕ ĚŝƌĞƚƌŝǌĞƐ ĐůşŶŝĐĂƐ Ğ ƚĞƌĂƉġƵƚŝĐĂƐ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ŽƵƚƌĂƐ ŶŽƌŵĂƚŝǀĂƐ
ƚĠĐŶŝĐĂƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ ƉĞůŽ ŐĞƐƚŽƌ ĨĞĚĞƌĂů͕ ĞƐƚĂĚƵĂů͕ ŵƵŶŝĐŝƉĂů ŽƵ ĚŽ ŝƐƚƌŝƚŽ &ĞĚĞƌĂů͕ ŽďƐĞƌǀĂĚĂƐ ĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐ
ůĞŐĂŝƐ ĚĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ͖ // Ͳ ZĞĂůŝǌĂƌ ĚŝĂŐŶſƐƚŝĐŽ ĐŽŵ Ă ĨŝŶĂůŝĚĂĚĞ ĚĞ ŽďƚĞƌ Ž ƉĞƌĨŝů ĞƉŝĚĞŵŝŽůſŐŝĐŽ ƉĂƌĂ Ž ƉůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ
Ğ Ă ƉƌŽŐƌĂŵĂĕĆŽ Ğŵ ƐĂƷĚĞ ďƵĐĂů ŶŽ ƚĞƌƌŝƚſƌŝŽ͖ /// Ͳ ZĞĂůŝǌĂƌ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ĐůşŶŝĐŽƐ Ğ ĐŝƌƷƌŐŝĐŽƐ ĚĂ Ğ ƐĂƷĚĞ
ďƵĐĂů͕ ŝŶĐůƵŝŶĚŽ ĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ƵƌŐġŶĐŝĂƐ͕ ƉĞƋƵĞŶĂƐ ĐŝƌƵƌŐŝĂƐ ĂŵďƵůĂƚŽƌŝĂŝƐ Ğ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ ĐŽŵ
ĂƐ ĨĂƐĞƐ ĐůşŶŝĐĂƐ ĚĞ ŵŽůĚĂŐĞŵ͕ ĂĚĂƉƚĂĕĆŽ Ğ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƉƌſƚĞƐĞƐ ĚĞŶƚĄƌŝĂƐ ;ĞůĞŵĞŶƚĂƌ͕ ƚŽƌĂů Ğ ƉĂƌĐŝĂů
ƌĞŵŽǀşǀĞůͿ͖ /s Ͳ ŽŽƌĚĞŶĂƌ Ğ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĚĞ ĂĕƁĞƐ ĐŽůĞƚŝǀĂƐ ǀŽůƚĂĚĂƐ ă ƉƌŽŵŽĕĆŽ ĚĂ ƐĂƷĚĞ Ğ ă ƉƌĞǀĞŶĕĆŽ ĚĞ ĚŽĞŶĕĂƐ
ďƵĐĂŝƐ͖ s Ͳ ĐŽŵƉĂŶŚĂƌ͕ ĂƉŽŝĂƌ Ğ ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ ă ƐĂƷĚĞ ĐŽŵ ŽƐ ĚĞŵĂŝƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚĂ ĞƋƵŝƉĞ͕
ďƵƐĐĂŶĚŽ ĂƉƌŽǆŝŵĂƌ ƐĂƷĚĞ ďƵĐĂů Ğ ŝŶƚĞŐƌĂƌ ĂĕƁĞƐ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ŵƵůƚŝĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ͖ s/ Ͳ ZĞĂůŝǌĂƌ ƐƵƉĞƌǀŝƐĆŽ ĚŽ ƚĠĐŶŝĐŽ Ğŵ
ƐĂƷĚĞ ďƵĐĂů ;d^Ϳ Ğ ĂƵǆŝůŝĂƌ Ğŵ ƐĂƷĚĞ ďƵĐĂů ;^Ϳ͖ s// Ͳ WůĂŶĞũĂƌ͕ ŐĞƌĞŶĐŝĂƌ Ğ ĂǀĂůŝĂƌ ĂƐ ĂĕƁĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ƉĞůŽƐ
^ Ğ Ğŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ ŽƐ ŽƵƚƌŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚĂ ĞƋƵŝƉĞ͖ s/// Ͳ ZĞĂůŝǌĂƌ ĞƐƚƌĂƚŝĨŝĐĂĕƁĞƐ ĚĞ ƌŝƐĐŽ Ğ ĞůĂďŽƌĂƌ ƉůĂŶŽ
ĚĞ ĐƵŝĚĂĚŽƐ ƉĂƌĂ ĂƐ ƉĞƐƐŽĂƐ ƋƵĞ ƉŽƐƐƵĞŵ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĐƌƀŶŝĐĂƐ ŶŽ ƚĞƌƌŝƚſƌŝŽ͕ ũƵŶƚŽ ĂŽƐ ĚĞŵĂŝƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚĂ ĞƋƵŝƉĞ͖
/y Ͳ ǆĞƌĐĞƌ ŽƵƚƌĂƐ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ƋƵĞ ƐĞũĂŵ ĚĞ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ŶĂ ƐƵĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ĂƚƵĂĕĆŽ͘
Z'K͗ E&ZD/ZK h^
K ĂƌŐŽ ĚĞ ŶĨĞƌŵĞŝƌŽ h^ ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ ŽĐƵƉĂĚŽ ƉŽƌ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ EşǀĞů ĚĞ ŶƐŝŶŽ ^ƵƉĞƌŝŽƌ ŽŵƉůĞƚŽ Ğŵ
ŶĨĞƌŵĂŐĞŵ Ğ ZĞŐŝƐƚƌŽ EŽ MƌŐĆŽ ĚĞ ůĂƐƐĞ ŽŵƉĞƚĞŶƚĞ Ğ ƋƵĞ͕ ĂƉſƐ ĐƵŵƉƌŝƌ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ůĞŐĂŝƐ ĚĞ
ŝŶŐƌĞƐƐŽ ŶŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ ƚĞƌĄ ĐŽŵŽ ĨƵŶĕĆŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĂůĠŵ ĚĞ ŽƵƚƌĂƐ ĐŽŵƉĂƚşǀĞŝƐ ĐŽŵ Ž ĐĂƌŐŽ͗ / Ͳ ZĞĂůŝǌĂƌ
WĄŐŝŶĂ ϭϵ ĚĞ ϯϬ

ĂƚĞŶĕĆŽ ă ƐĂƷĚĞ ĂŽƐ ŝŶĚŝǀşĚƵŽƐ Ğ ĨĂŵşůŝĂƐ ǀŝŶĐƵůĂĚĂƐ ăƐ ĞƋƵŝƉĞƐ ĞͬŽƵ ŶŽƐ ĚĞŵĂŝƐ ĞƐƉĂĕŽƐ ĐŽŵƵŶŝƚĄƌŝŽƐ ;ĞƐĐŽůĂƐ͕
ĂƐƐŽĐŝĂĕƁĞƐ ĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌĂƐͿ͕ Ğŵ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĐŝĐůŽƐ ĚĞ ǀŝĚĂ͖ // Ͳ ZĞĂůŝǌĂƌ ĐŽŶƐƵůƚĂ ĚĞ ĞŶĨĞƌŵĂŐĞŵ͕ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ͕
ƐŽůŝĐŝƚĂƌ ĞǆĂŵĞƐ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ͕ ƉƌĞƐĐƌĞǀĞƌ ŵĞĚŝĐĂĕƁĞƐ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƉƌŽƚŽĐŽůŽƐ͕ ĚŝƌĞƚƌŝǌĞƐ ĐůşŶŝĐĂƐ Ğ ƚĞƌĂƉġƵƚŝĐĂƐ͕
ŽƵ ŽƵƚƌĂƐ ŶŽƌŵĂƚŝǀĂƐ ƚĠĐŶŝĐĂƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ ƉĞůŽ ŐĞƐƚŽƌ ĨĞĚĞƌĂů͕ ĞƐƚĂĚƵĂů͕ ŵƵŶŝĐŝƉĂů ŽƵ ĚŽ ŝƐƚƌŝƚŽ &ĞĚĞƌĂů͕
ŽďƐĞƌǀĂĚĂƐ ĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐ ůĞŐĂŝƐ ĚĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ͖ /// Ͳ ZĞĂůŝǌĂƌ ĞͬŽƵ ƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂƌ ĂĐŽůŚŝŵĞŶƚŽ ĐŽŵ ĞƐĐƵƚĂ ƋƵĂůŝĨŝĐĂĚĂ
Ğ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ƌŝƐĐŽ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ƉƌŽƚŽĐŽůŽƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ͖ /s Ͳ ZĞĂůŝǌĂƌ ĞƐƚƌĂƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ƌŝƐĐŽ Ğ ĞůĂďŽƌĂƌ
ƉůĂŶŽ ĚĞ ĐƵŝĚĂĚŽƐ ƉĂƌĂ ĂƐ ƉĞƐƐŽĂƐ ƋƵĞ ƉŽƐƐƵĞŵ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĐƌƀŶŝĐĂƐ ŶŽ ƚĞƌƌŝƚſƌŝŽ͕ ũƵŶƚŽ ĂŽƐ ĚĞŵĂŝƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚĂ
ĞƋƵŝƉĞ͖ s Ͳ ZĞĂůŝǌĂƌ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ Ğŵ ŐƌƵƉŽ Ğ ĞŶĐĂŵŝŶŚĂƌ͕ ƋƵĂŶĚŽ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽ͕ ƵƐƵĄƌŝŽƐ Ă ŽƵƚƌŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ
ĨůƵǆŽ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽ ƉĞůĂ ƌĞĚĞ ůŽĐĂů͖ s/ Ͳ WůĂŶĞũĂƌ͕ ŐĞƌĞŶĐŝĂƌ Ğ ĂǀĂůŝĂƌ ĂƐ ĂĕƁĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ƉĞůŽƐ ƚĠĐŶŝĐŽƐͬĂƵǆŝůŝĂƌĞƐ
ĚĞ ĞŶĨĞƌŵĂŐĞŵ͕ ^ Ğ Ğŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ ŽƐ ŽƵƚƌŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚĂ ĞƋƵŝƉĞ͖ s// Ͳ ^ƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂƌ ĂƐ ĂĕƁĞƐ ĚŽ
ƚĠĐŶŝĐŽͬĂƵǆŝůŝĂƌ ĚĞ ĞŶĨĞƌŵĂŐĞŵ Ğ ͖ s/// Ͳ /ŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ Ğ ŵĂŶƚĞƌ ĂƚƵĂůŝǌĂĚŽƐ ƌŽƚŝŶĂƐ͕ ƉƌŽƚŽĐŽůŽƐ Ğ ĨůƵǆŽƐ
ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ Ă ƐƵĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂ ŶĂ h^͖ /y Ͳ ǆĞƌĐĞƌ ŽƵƚƌĂƐ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͕ Ğ
ƋƵĞ ƐĞũĂŵ ĚĞ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ŶĂ ƐƵĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ĂƚƵĂĕĆŽ͘
Z'K͗ '^dKZ D ^j Wj>/
K ĂƌŐŽ ĚĞ 'ĞƐƚŽƌ Ğŵ ^ĂƷĚĞ WƷďůŝĐĂ ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ ŽĐƵƉĂĚŽ ƉŽƌ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ EşǀĞů ĚĞ ŶƐŝŶŽ DĠĚŝŽ ŽŵƉůĞƚŽ Ğ
ƵƌƐŽ dĠĐŶŝĐŽ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ Ğŵ ^ĂƷĚĞ WƷďůŝĐĂ ƋƵĞ͕ ĂƉſƐ ĐƵŵƉƌŝƌ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ůĞŐĂŝƐ ĚĞ ŝŶŐƌĞƐƐŽ ŶŽ
ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ ƚĞƌĄ ĐŽŵŽ ĨƵŶĕĆŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĂůĠŵ ĚĞ ŽƵƚƌĂƐ ĐŽŵƉĂƚşǀĞŝƐ ĐŽŵ Ž ĐĂƌŐŽ͗ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌ ŽƐ ƌĞĐƵƌƐŽƐ
ŚƵŵĂŶŽƐ͕ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͕ ƐĂŶŝƚĄƌŝŽƐ Ğ ůŽŐşƐƚŝĐŽƐ ĚŽƐ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ƐĂƷĚĞ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ŐĞƌĞŶĐŝĂƌ ƉƌŽĐĞƐƐŽƐ Ğ ĂŶĂůŝƐĂƌ
ƚŽĚĂƐ ĂƐ ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞƐ Ğ ĚĞŵĂŶĚĂƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉĂƌĂ ŐĂƌĂŶƚŝƌ Ă ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ͕ ƐĂƷĚĞ Ğ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ƐĞƌǀŝĕŽ ĐŽŵ
ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ƉĂƌĂ ŽƐ ƵƐƵĄƌŝŽƐ͘
Z'K͗ D/K h^
K ĂƌŐŽ ĚĞ DĠĚŝĐŽ h^ ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ ŽĐƵƉĂĚŽ ƉŽƌ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ EşǀĞů ĚĞ ŶƐŝŶŽ ^ƵƉĞƌŝŽƌ ŽŵƉůĞƚŽ Ğŵ DĞĚŝĐŝŶĂ Ğ
ZĞŐŝƐƚƌŽ ŶŽ MƌŐĆŽ ĚĞ ůĂƐƐĞ ŽŵƉĞƚĞŶƚĞ Ğ ƋƵĞ͕ ĂƉſƐ ĐƵŵƉƌŝƌ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ůĞŐĂŝƐ ĚĞ ŝŶŐƌĞƐƐŽ ŶŽ
ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ ƚĞƌĄ ĐŽŵŽ ĨƵŶĕĆŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĂůĠŵ ĚĞ ŽƵƚƌĂƐ ĐŽŵƉĂƚşǀĞŝƐ ĐŽŵ Ž ĐĂƌŐŽ͗ / Ͳ ZĞĂůŝǌĂƌ Ă ĂƚĞŶĕĆŽ ă ƐĂƷĚĞ
ăƐ ƉĞƐƐŽĂƐ Ğ ĨĂŵşůŝĂƐ ƐŽď ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ͖ // Ͳ ZĞĂůŝǌĂƌ ĐŽŶƐƵůƚĂƐ ĐůşŶŝĐĂƐ͕ ƉĞƋƵĞŶŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ĐŝƌƷƌŐŝĐŽƐ͕
ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ Ğŵ ŐƌƵƉŽ ŶĂ h^ Ğ͕ ƋƵĂŶĚŽ ŝŶĚŝĐĂĚŽ ŽƵ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽ͕ ŶŽ ĚŽŵŝĐşůŝŽ Ğ͖ ŽƵ ŶŽƐ ĚĞŵŝƐ ĞƐƉĂĕŽƐ ĐŽŵƵŶŝƚĄƌŝŽƐ
;ĞƐĐŽůĂƐ͕ ĂƐƐŽĐŝĂĕƁĞƐ ĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌŽƐͿ͖ Ğŵ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞ ĐŽŵ ƉƌŽƚŽĐŽůŽƐ͕ ĚŝƌĞƚƌŝǌĞƐ͕ ĐůşŶŝĐĂƐ Ğ ƚĞƌĂƉġƵƚŝĐĂƐ͕ ďĞŵ
ĐŽŵŽ ŽƵƚƌĂƐ ŶŽƌŵĂƚŝǀĂƐ ƚĠĐŶŝĐĂƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ ƉĞůŽƐ ŐĞƐƚŽƌĞƐ ;ĨĞĚĞƌĂů͕ ĞƐƚĂĚƵĂů͕ ŵƵŶŝĐŝƉĂů ŽƵ ŝƐƚƌŝƚŽ &ĞĚĞƌĂůͿ͕
ŽďƐĞƌǀĂĚĂƐ ĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐ ůĞŐĂŝƐ ĚĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ͖ /// Ͳ ZĞĂůŝǌĂƌ ĞƐƚƌĂƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ƌŝƐĐŽ Ğ ĞůĂďŽƌĂƌ ƉůĂŶŽ ĚĞ ĐƵŝĚĂĚŽƐ ƉĂƌĂ
ĂƐ ƉĞƐƐŽĂƐ ƋƵĞ ƉŽƐƐƵĞŵ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĐƌƀŶŝĐĂƐ ŶŽ ƚĞƌƌŝƚſƌŝŽ͕ ũƵŶƚŽ ĂŽƐ ĚĞŵĂŝƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚĂ ĞƋƵŝƉĞ͖ /s Ͳ ŶĐĂŵŝŶŚĂƐ͕
ƋƵĂŶĚŽ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽ͕ ƵƐƵĄƌŝŽƐ Ă ŽƵƚƌŽƐ ƉŽŶƚŽƐ ĚĞ ĂƚĞŶĕĆŽ͕ ƌĞƐƉĞŝƚĂŶĚŽ ĨůƵǆŽƐ ůŽĐĂŝƐ͕ ŵĂŶƚĞŶĚŽ ƐŽď ƐƵĂ
ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ Ž ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉůĂŶŽ ƚĞƌĂƉġƵƚŝĐŽ ƉƌĞƐĐƌŝƚŽ͖ s Ͳ /ŶĚŝĐĂƌ Ă ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞ ĚĞ ŝŶƚĞƌŶĂĕĆŽ
ŚŽƐƉŝƚĂůĂƌ ŽƵ ĚŽŵŝĐŝůŝĂƌ͕ ŵĂŶƚĞŶĚŽ Ă ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝǌĂĕĆŽ ƉĞůŽ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ƉĞƐƐŽĂ͖ s/ Ͳ WůĂŶĞũĂƌ͕ ŐĞƌĞŶĐŝĂƌ Ğ
ĂǀĂůŝĂƌ ĂƐ ĂĕƁĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ƉĞůŽƐ ^ Ğ Ğŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ ŽƐ ŽƵƚƌŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚĂ ĞƋƵŝƉĞ͖ s// Ͳ ǆĞƌĐĞƌ
ŽƵƚƌĂƐ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ƋƵĞ ƐĞũĂŵ ĚĞ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ŶĂ ƐƵĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ĂƚƵĂĕĆŽ͘
Z'K͗ EhdZ//KE/^d
K ĂƌŐŽ ĚĞ EƵƚƌŝĐŝŽŶŝƐƚĂ ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ ŽĐƵƉĂĚŽ ƉŽƌ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ EşǀĞů ĚĞ ŶƐŝŶŽ ^ƵƉĞƌŝŽƌ ŽŵƉůĞƚŽ Ğŵ EƵƚƌŝĕĆŽ Ğ
ZĞŐŝƐƚƌŽ ŶŽ MƌŐĆŽ ĚĞ ůĂƐƐĞ ŽŵƉĞƚĞŶƚĞ Ğ ƋƵĞ͕ ĂƉſƐ ĐƵŵƉƌŝƌ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ůĞŐĂŝƐ ĚĞ ŝŶŐƌĞƐƐŽ ŶŽ
ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ ƚĞƌĄ ĐŽŵŽ ĨƵŶĕĆŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĂůĠŵ ĚĞ ŽƵƚƌĂƐ ĐŽŵƉĂƚşǀĞŝƐ ĐŽŵ Ž ĐĂƌŐŽ͗ WƌĞƐƚĂƌ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ĚĂ
^ĞĐƌĞƚĂƌŝĂ ĚĞ ƐƵĂ ůŽƚĂĕĆŽ͖ WůĂŶĞũĂƌ͕ ŽƌŐĂŶŝǌĂƌ͕ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌ Ğ ĂǀĂůŝĂƌ ƵŶŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĂůŝŵĞŶƚĂĕĆŽ Ğŵ ŶƵƚƌŝĕĆŽ͖ WůĂŶĞũĂƌ͕
ŽƌŝĞŶƚĂƌ Ğ ƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂƌ Ă ĞǆĞĐƵĕĆŽ ĚĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ ă ĄƌĞĂ ĚĞ ĂůŝŵĞŶƚĂĕĆŽ Ğ ŶƵƚƌŝĕĆŽ ƐŽď ƐƵĂ
ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ Ğ ĞĨĞƚƵĂƌ ĐŽŶƚƌŽůĞ ŚŝŐŝġŶŝĐŽ ƐĂŶŝƚĄƌŝŽ ĚŽ ĂůŝŵĞŶƚŽ ƉƌŽĚƵǌŝĚŽ͖ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĚĞ ĐŽŵŝƐƐƁĞƐ
ŵƵůƚŝƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐͬŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌĞƐ ĚĂ ŝŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ͖ WƌĞƐƚĂƌ ĂƐƐĞƐƐŽƌŝĂ͕ ŽƌŝĞŶƚĂĕĆŽ Ğ ƐƵƉĞƌǀŝƐĆŽ Ă ŽƵƚƌŽƐ
ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ƐŽďƌĞ ĂƐƐƵŶƚŽ ĚĞ ƐƵĂ ĞƐƉĞĐŝĂůŝǌĂĕĆŽ͖ WůĂŶĞũĂƌ͕ ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ Ğ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂƌ ƚƌĞŝŶĂŵĞŶƚŽƐ͕ ƉĂůĞƐƚƌĂƐ Ğ
ĞǀĞŶƚŽƐ͖ ŵŝƚŝƌ ůĂƵĚŽƐ Ğ ŽƵ ƉĂƌĞĐĞƌĞƐ ƚĠĐŶŝĐŽƐ͖ ĞƐĞŵƉĞŶŚĂƌ ŽƵƚƌĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĐŽƌƌĞůĂƚĂƐ Ğ ĂĨŝŶƐ͖ ĞůĂƌ ƉĞůĂ
ŐƵĂƌĚĂ͕ ĐŽŶƐĞƌǀĂĕĆŽ͕ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ Ğ ůŝŵƉĞǌĂ ĚŽƐ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ͕ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ Ğ ŵĂƚĞƌŝĂƐ ƵƚŝůŝǌĂĚŽƐ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĚŽ
ůŽĐĂů ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ͖ ƵŵƉƌŝƌ ſĚŝŐŽ ĚĞ ƚŝĐĂ WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͖ ƵŵƉƌŝƌ ĐŽŵ ĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞƐĐƌŝƚĂƐ ŶŽ ƌŽů ĚĞ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ
ĚĞĨŝŶŝĚĂƐ ƉĞůŽ DƵŶŝĐşƉŝŽ ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ͘
Z'K͗ WZK&^^KZ W /
KƐ ĂƌŐŽƐ ĚĞ WƌŽĨĞƐƐŽƌ W / ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ ŽĐƵƉĂĚŽ ƉŽƌ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ EşǀĞů ĚĞ ŶƐŝŶŽ ^ƵƉĞƌŝŽƌ ŽŵƉůĞƚŽ Ğŵ
>ŝĐĞŶĐŝĂƚƵƌĂ WůĞŶĂ Ğŵ WĞĚĂŐŽŐŝĂ ĐŽŵ ,ĂďŝůŝƚĂĕĆŽ Ğŵ DĂŐŝƐƚĠƌŝŽ ŽƵ ƋƵŝǀĂůĞŶƚĞ͕ ĞǀŝĚĂŵĞŶƚĞ ZĞŐŝƐƚƌĂĚŽ ŶŽ
WĄŐŝŶĂ ϮϬ ĚĞ ϯϬ

D Ğ ƋƵĞ͕ ĂƉſƐ ĐƵŵƉƌŝƌ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ůĞŐĂŝƐ ĚĞ ŝŶŐƌĞƐƐŽ ŶŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ ƚĞƌĄ ĐŽŵŽ ĨƵŶĕĆŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂů
ĂůĠŵ ĚĞ ŽƵƚƌĂƐ ĐŽŵƉĂƚşǀĞŝƐ ĐŽŵ Ž ĐĂƌŐŽ͗ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĚĞ ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ͕ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ Ğ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚŽ WƌŽũĞƚŽ
WĞĚĂŐſŐŝĐŽ͕ ĚŽ ZĞŐŝŵĞŶƚŽ ƐĐŽůĂƌ Ğ ĚŽ WůĂŶŽ ƐĐŽůĂƌ ĚĂ hŶŝĚĂĚĞ ĚƵĐĂĐŝŽŶĂů͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĚĂƐ ĚĞŵĂŝƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚŽ
ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĞĚƵĐĂĐŝŽŶĂů͕ ǀŝƐĂŶĚŽ Ă ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚĂ ĞĚƵĐĂĕĆŽ͕ Ğŵ ĐŽŶƐŽŶąŶĐŝĂ ĐŽŵ ĂƐ ĚŝƌĞƚƌŝǌĞƐ
ĞĚƵĐĂĐŝŽŶĂŝƐ ĚĂ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĚƵĐĂĕĆŽ͘ ůĂďŽƌĂƌ Ž WůĂŶŽ ĚĞ ŶƐŝŶŽ ĚĂ ƚƵƌŵĂ Ğ ĚŽ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ
ĐƵƌƌŝĐƵůĂƌ ĂƚĞŶƚĂŶĚŽ ƉĂƌĂ ĂƐ ŵĞƚĂƐ Ğ ŽďũĞƚŝǀŽƐ ƉƌŽƉŽƐƚŽƐ ŶŽ WƌŽũĞƚŽ WĞĚĂŐſŐŝĐŽ Ğ ƉĂƌĂ ĂƐ ĚŝƌĞƚƌŝǌĞƐ ĐƵƌƌŝĐƵůĂƌĞƐ ĚĂ
^ĞĐƌĞƚĂƌŝĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĚƵĐĂĕĆŽ͘ ůĂďŽƌĂƌ WůĂŶŽ ĚĞ ŶƐŝŶŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚŽ͕ ƋƵĂŶĚŽ ĨŽƌ Ž ĐĂƐŽ͕ ĂƐ ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ
ŽďƚŝĚĂƐ ŶĂƐ ĂǀĂůŝĂĕƁĞƐ ĞǆƚĞƌŶĂƐ Ğ ŝŶƚĞƌŶĂƐ ƋƵĞ ŝŶĚŝĐĂŵ Ž ĂƉƌŽǀĞŝƚĂŵĞŶƚŽ ĞƐĐŽůĂƌ ĚŽƐ ĂůƵŶŽƐ Ğ ĂƐ ŵĞƚĂƐ ĚĞ
ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ ŝŶĚŝĐĂĚĂƐ ƉĂƌĂ Ă hŶŝĚĂĚĞ ƐĐŽůĂƌ͘ WůĂŶĞũĂƌ Ğ ĞǆĞĐƵƚĂƌ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ͕ ƋƵĂŶĚŽ ĨŽƌ Ž ĐĂƐŽ͕ ĚĞ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ
ƉĂƌĂůĞůĂ Ğ ĐŽŶƚşŶƵĂ͕ ĐŽŵƉĞŶƐĂĕĆŽ ĚĞ ĂƵƐġŶĐŝĂƐ͕ ĚĞ ĨŽƌŵĂ Ă ŐĂƌĂŶƚŝƌ ŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ ĚŽƐ
ĞĚƵĐĂŶĚŽƐ ŝƐ͕ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƉĞĚĂŐſŐŝĐĂƐ ĐŽŵƉĂƚşǀĞŝƐ ĐŽŵ ŽƐ ǀĄƌŝŽƐ ĞƐƉĂĕŽƐ ĚĞ ĞŶƐŝŶŽ Ğ ĚĞ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ ĞǆŝƐƚĞŶƚĞƐ
ŶĂ hŶŝĚĂĚĞ ĚƵĐĂĐŝŽŶĂů͕ ƚĂŝƐ ĐŽŵŽ͗ ƐĂůĂ ĚĞ ĂƵůĂ͕ >ĂďŽƌĂƚſƌŝŽ ĚĞ /ŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂ͕ ^ĂůĂ ĚĞ ZĞĐƵƌƐŽƐ DƵůƚŝĨƵŶĐŝŽŶĂů͕ ƉĄƚŝŽ͕
ďŝďůůŝŽƚĞĐĂ͕ ƉĂƌƋƵĞ͕ ĄƌĞĂƐ ĞǆƚĞƌŶĂƐ͕ ƐĂůĂƐ͕ ƌĞĨĞŝƚſƌŝŽ͕ ĞƚĐ͘ KƉŽƌƚƵŶŝǌĂŶĚŽ ƋƵĞ ŽƐ ĂůƵŶŽƐ ƐĞ ĂƉƌŽƉƌŝĞŵ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ
ĞƐƉĂĕŽƐ ĞƐĐŽůĂƌĞƐ͕ ŐĂƌĂŶƚŝŶĚŽ ĂƐ ǀŝǀġŶĐŝĂƐ Ğ ĞǆƉĞƌŝġŶĐŝĂƐ ĐŽŵ Ž ŵĞŝŽ ŽƵ ŶĂƋƵĞůĞƐ ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĚŽƐ Ğ ůŽĐĂůŝǌĂĚŽƐ ĨŽƌĂ
ĚŽ ĞƐƉĂĕŽ ĞƐĐŽůĂƌ͘ ƌƚŝĐƵůĂƌ ĂƐ ĞǆƉĞƌŝġŶĐŝĂƐ ĚŽƐ ĞĚƵĐĂŶĚŽƐ ĐŽŵ Ž ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ŽƌŐĂŶŝǌĂĚŽ͕ ǀĂůĞŶĚŽͲƐĞ ĚĞ
ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ŵĞƚŽĚŽůſŐŝĐŽƐ͕ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ĚŝĚĄƚŝĐŽƐ Ğ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ͕ ƋƵĞ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚĞŵ Ž ƉůĞŶŽ ĂƉƌŽǀĞŝƚĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ
ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ͘ WůĂŶĞũĂƌ͕ ĞǆĞĐƵƚĂƌ͕ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂƌ͕ ĂǀĂůŝĂƌ Ğ ƌĞŐŝƐƚƌĂƌ ĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚŽƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ
ŵŽŵĞŶƚŽƐ ĚŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ĞŶƐŝŶŽ Ğ ĚĞ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ ŶƵŵĂ ƉĞƌƐƉĞƚŝǀĂ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽƌĂ Ğ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ĐŽůĞƚŝǀŽ͘ ŝƐĐƵƚŝƌ
ĐŽŵ ŽƐ ĂůƵŶŽƐ Ğ ĐŽŵ ŽƐ ƉĂŝƐ ŽƵ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞŝƐ ĂƐ ƉƌŽƉŽƐƚĂƐ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ĚĂ hŶŝĚĂĚĞ ĚƵĐĂĐŝŽŶĂů͕ ĨŽƌŵĂƐ ĚĞ
ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ǀŝĚĂ ĞƐĐŽůĂƌ Ğ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ĂĚŽƚĂĚŽƐ ŶŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚŽƐ ĞĚƵĐĂŶĚŽƐ͘ /ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ͕
Ğ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ Ž ŽŽƌĚĞŶĂĚŽƌ WĞĚĂŐſŐŝĐŽ͕ ĂůƵŶŽƐ ƋƵĞ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂŵ ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂĚŽ͕
ĐŽŵƉƌŽŵĞƚĞŶĚŽͲƐĞ ĐŽŵ ĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ƉĂƌĂůĞůĂ Ğ ĐŽŶƚşŶƵĂ͘ ĚĞƋƵĂƌ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ĚŝĚĄƚŝĐŽƐ Ğ
ƉĞĚĂŐſŐŝĐŽƐ ƋƵĞ ǀŝĂďŝůŝǌĞŵ Ă ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĂ ĚƵĐĂĕĆŽ /ŶĐůƵƐŝǀĂ Ğ ĚĂ ĚƵĐĂĕĆŽ ĚĞ :ŽǀĞŶƐ Ğ ĚƵůƚŽƐ͘ DĂŶƚĞƌ
ĂƚƵĂůŝǌĂĚŽ Ž ƌĞŐŝƐƚƌŽ ĚĂƐ ĂĕƁĞƐ ƉĞĚĂŐſŐŝĐĂƐ͕ ƚĞŶĚŽ Ğŵ ǀŝƐƚĂ Ă ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĐŽŶƚşŶƵĂ ĚŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĞĚƵĐĂƚŝǀŽ͘ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ
ĚĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ĐŽŶƚŝŶƵĂĚĂ͕ ŽĨĞƌĞĐŝĚĂƐ ƉĂƌĂ Ž ƐĞƵ ĂƉĞƌĨĞŝĕŽĂŵĞŶƚŽ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ŽƐ ĐƵƌƐŽƐ ƋƵĞ ƉŽƐƐĂŵ
ĐŽŶƚƌŝďƵŝƌ ƉĂƌĂ Ž ƐĞƵ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ Ğ ĂƚƵĂůŝǌĂĕĆŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͘ ƚƵĂƌ ŶĂ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽƐ WƌŽŐƌĂŵĂƐ Ğ WƌŽũĞƚŽƐ
ƉƌŽƉŽƐƚŽƐ ƉĞůĂ ^D ĐŽŵƉƌŽŵĞƚĞŶĚŽͲƐĞ ĐŽŵ ƐƵĂƐ ĚŝƌĞƚƌŝǌĞƐ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ Ž ĂůĐĂŶĐĞ ĚĂƐ ŵĞƚĂƐ ĚĞ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ
ĚĞĨŝŶŝĚĂƐ ƉĞůĂ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĚƵĐĂĕĆŽ͘ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĚĂƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ŝŶƐƚąŶĐŝĂƐ ĚĞ ƚŽŵĂĚĂ ĚĞ ĚĞĐŝƐĆŽ ƋƵĂŶƚŽ
ă ĚĞƐƚŝŶĂĕĆŽ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͕ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ Ğ ŚƵŵĂŶŽƐ ĚĂ hŶŝĚĂĚĞ ĚƵĐĂĐŝŽŶĂů͘ ƌŝĂƌ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ͕
ŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚĞƐ Ğ ŵĞŝŽƐ ƉĂƌĂ ŐĂƌĂŶƚŝƌ ăƐ ĐƌŝĂŶĕĂƐ͕ ƌĞƐƉĞŝƚĂĚĂƐ ƐƵĂƐ ĞƐƉĞĐŝĨŝĐŝĚĂĚĞƐ Ğ ƐŝŶŐƵůĂƌŝĚĂĚĞƐ͕ Ž ĚŝƌĞŝƚŽ
ŝŶĂůŝĞŶĄǀĞů ĚĞ ƐĞƌĞŵ ĞĚƵĐĂĚŽƐ Ğ ĐƵŝĚĂĚŽƐ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ŝŶĚŝƐƐŽĐŝĂĚĂ͘ WůĂŶĞũĂƌ͕ ĐŽŽƌĚĞŶĂƌ͕ ĞǆĞĐƵƚĂƌ Ğ ĂǀĂůŝĂƌ ĂƐ
ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƉĞĚĂŐſŐŝĐĂƐ͕ ĚĞ ĨŽƌŵĂ Ă ƉƌŽŵŽǀĞƌ͗ ĂͿ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ŝŶƚĞŐƌĂů ĚĂ ĐƌŝĂŶĕĂ͕ Ğŵ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ă ĂĕĆŽ
ĚĂ ĨĂŵşůŝĂ Ğ ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ͖ ďͿ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŶƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ ă ĐŽŶǀŝǀġŶĐŝĂ ƉƌſǆŝŵĂ ĚĂƐ ƉƌĄƚŝĐĂƐ ƐŽĐŝĂŝƐ Ğ
ĐƵůƚƵƌĂŝƐ ŶŽƐ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ĐĂŵƉŽƐ ĚĞ ĞǆƉĞƌŝġŶĐŝĂƐ͖ ĐͿ ƉƌĞǀĞŶĕĆŽ͕ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ Ğ ƉƌŽƚĞĕĆŽ ĚŽ ďĞŵ ĞƐƚĂƌ ĐŽůĞƚŝǀŽ ĚĂƐ
ĐƌŝĂŶĕĂƐ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ Ă ƐƵĂ ŝŶƚĞƌĂĕĆŽ ĐŽŵ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ƉĂƌĐĞŝƌŽƐ Ğŵ ƐŝƚƵĂĕƁĞƐ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂƐ Ğ ĚŝǀĞƌƐŝĨŝĐĂĚĂƐ͘ ĚĞƋƵĂƌ
ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ĚŝĚĄƚŝĐŽƐ Ğ ƉĞĚĂŐſŐŝĐŽƐ ƋƵĞ ǀŝĂďŝůŝǌĞŵ Ž ĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ă ĐƌŝĂŶĕĂ ĐŽŵ ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞƐ ĞĚƵĐĂĐŝŽŶĂŝƐ
ĞƐƉĞĐŝĂŝƐ͘ ĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ͕ ĂƌƚŝĐƵůĂĚĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ ŽƐ ĚĞŵĂŝƐ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ͕ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƉĞĚĂŐſŐŝĐĂƐ ĐŽŵƉĂƚşǀĞŝƐ ĐŽŵ Ž
ĞƐƉĂĕŽƐ ĚĞ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŶƐ ĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐ ŶĂ ƵŶŝĚĂĚĞ ĞĚƵĐĂĐŝŽŶĂů͕ ƉŽƌ ŵĞŝŽ ĚĞ ƐŝƚƵĂĕƁĞƐ ůƷĚŝĐĂƐ Ğ ŵŽƚŝǀĂĚŽƌĂƐ͘
ZĞƐƉĞŝƚĂƌ Ă ĐƌŝĂŶĕĂ ĐŽŵŽ ƐƵũĞŝƚŽ ĚŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĞĚƵĐĂƚŝǀŽ͕ ǌĞůĂŶĚŽ ƉĞůĂ ƐƵĂ ŝŶƚĞŐƌŝĚĂĚĞ ĨşƐŝĐĂ Ğ ƉƐşƋƵŝĐĂ͕ ƉƌĞƐĞƌǀĂŶĚŽ
ƐƵĂ ŝŵĂŐĞŵ͕ ŝĚĞŶƚŝĚĂĚĞ͕ ǀĂůŽƌĞƐ͕ ŝĚĞŝĂƐ͕ ĐƌĞŶĕĂƐ Ğ ŽďũĞƚŽƐ ƉĞƐƐŽĂŝƐ͕ ĂĐŽůŚĞŶĚŽ ƋƵĂŶĚŽ ĨƌĂŐŝůŝǌĂĚĂƐ ƉŽƌ ƐŝƚƵĂĕƁĞƐ
ĂĚǀĞƌƐĂƐ ĚĞ ŵŽĚŽ ƋƵĞ ƐƵƉĞƌĞŵ ƐƵĂƐ ĚŝĨŝĐƵůĚĂĚĞƐ Ğ ƐĞ ƐŝŶƚĂŵ ĐŽŶĨŽƌƚĄǀĞŝƐ Ğ ƐĞŐƵƌĂƐ͘ ĐŽŵƉĂŶŚĂƌ Ğ ŽƌŝĞŶƚĂƌ ĂƐ
ĐƌŝĂŶĕĂƐ ĚƵƌĂŶƚĞ ĂƐ ƌĞĨĞŝĕƁĞƐ͕ ĞƐƚŝŵƵůĂŶĚŽ Ă ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ďŽŶƐ ŚĄďŝƚŽƐ ĂůŝŵĞŶƚĂƌĞƐ͕ ĂƵǆŝůŝĂŶĚŽ ĂƐ ĐƌŝĂŶĕĂƐ
ŵĞŶŽƌĞƐ ŶĂ ŝŶŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ĂůŝŵĞŶƚŽƐ ŶĂ ƋƵĂŶƚŝĚĂĚĞ Ğ ĨŽƌŵĂ ĂĚĞƋƵĂĚĂ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ͕ ŽďƐĞƌǀĂŶĚŽ ŽƐ ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ
ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ͕ ŽĨĞƌĞĐĞƌ ŵĂŵĂĚĞŝƌĂ ĂŽƐ ďĞďġƐ͕ ƚŽŵĂŶĚŽ Ž ĚĞǀŝĚŽ ĐƵŝĚĂĚŽ ĐŽŵ Ž ƌĞŐƵƌŐŝƚŽ͕ ĚĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌŽƐ͘ ƚĞŶĚĞƌ
Ğ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝǌĂƌͲƐĞ ƉĞůĂ ĞƐƚŝŵƵůĂĕĆŽ͕ ĐƵŝĚĂĚŽ͕ ŽďƐĞƌǀĂĕĆŽ Ğ ŽƌŝĞŶƚĂĕĆŽ ăƐ ĐƌŝĂŶĕĂƐ ŶĂ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ŚĄďŝƚŽƐ ĚĞ
ŚŝŐŝĞŶĞ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĚĂƌ ĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ă ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞ ĚĞ ƚƌŽĐĂ ĚĞ ĨƌĂůĚĂƐ͕ ďĂŶŚŽ͕ ĞƐĐŽǀĂĕĆŽ ĚĞ ĚĞŶƚĞƐ Ğ ĚĞŵĂŝƐ
ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ƌĞůĂƚŝǀŽƐ ă ƉƌĞƐĞƌǀĂĕĆŽ ĚĂ ƐĂƷĚĞ͘ KďƐĞƌǀĂƌ Ž ĐŽŵƉŽƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĐƌŝĂŶĕĂƐ ĚƵƌĂŶƚĞ Ž ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ
ƌĞƉŽƵƐŽ Ğ ŶŽ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚŝĄƌŝĂƐ͕ ƉƌĞƐƚĂŶĚŽ ŽƐ ƉƌŝŵĞŝƌŽƐ ƐŽĐŽƌƌŽƐ ƋƵĂŶĚŽ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƐ ĞͬŽƵ
ƌĞůĂƚĂŶĚŽ ĂƐ ŽĐŽƌƌġŶĐŝĂƐ ŶĆŽ ƌŽƚŝŶĞŝƌĂƐ ă ŝƌĞĕĆŽ͕ ƉĂƌĂ ƉƌŽǀŝĚġŶĐŝĂƐ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚĞƐ͘ KƌŐĂŶŝǌĂƌ ŽƐ ƚĞŵƉŽƐ Ğ ĞƐƉĂĕŽƐ͕
ŽƐ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ ĚĞ ƵƐŽ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů Ğ ĐŽůĞƚŝǀŽ͕ Ž ĂĐĞƐƐŽ ĚĂƐ ĐƌŝĂŶĕĂƐ ĂŽƐ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƐ ăƐ ƐƵĂƐ ĞǆƉĞƌŝġŶĐŝĂƐ ĚĞ
ĞǆƉůŽƌĂĕĆŽ ĚŽ ŵƵŶĚŽ͕ ĚĂ ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ͕ ĚĂ ĞǆƉƌĞƐƐŝǀŝĚĂĚĞ Ğ ĚĞ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ Ɛŝ͘ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĚĂƐ ƌĞƵŶŝƁĞƐ ĚĞ
WĄŐŝŶĂ Ϯϭ ĚĞ ϯϬ

ĞƋƵŝƉĞ ĚĂ hŶŝĚĂĚĞ ĚƵĐĂĐŝŽŶĂů ŵĂŶƚĞŶĚŽ Ž ĞƐƉşƌŝƚŽ ĚĞ ĐŽůĂďŽƌĂĕĆŽ͕ ĐŽŽƉĞƌĂĕĆŽ Ğ ƐŽůŝĚĂƌŝĞĚĂĚĞ ĞŶƚƌĞ ŽƐ
ĨƵŶĐŝŽŶĄƌŝŽƐ ĚĂ ƵŶŝĚĂĚĞ͕ Ă ĨĂŵşůŝĂ Ğ Ă ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ͕ ƐŽďƌĞŵĂŶĞŝƌĂ ŶŽƐ ŚŽƌĄƌŝŽƐ ĚĞ dƌĂďĂůŚŽ WĞĚĂŐſŐŝĐŽ͘ ZĞƐƉĞŝƚĂƌ
ĂƐ ĞƐƉĞĐŝĨŝĐŝĚĂĚĞƐ ĚĂ ŝŶĨąŶĐŝĂ Ğ ĚĞ ĐĂĚĂ ĐƌŝĂŶĕĂ ŶŽ ƚŽĐĂŶƚĞ ĂŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĚŝƌĞŝƚŽƐ͗ ĂŽ ƐŽŶŽ͕ ă ĂůŝŵĞŶƚĂĕĆŽ
ĂĚĞƋƵĂĚĂ Ğ ă ĨŽƌŵĂ ĐŽŵŽ Ġ ŽĨĞƌĞĐŝĚĂ͕ ĂŽƐ ĐƵŝĚĂĚŽƐ ĂĨĞƚŝǀŽƐ͕ ĚĞ ŚŝŐŝĞŶĞ Ğ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ďĞŵ ĐŽŵŽ Ž ĚŝƌĞŝƚŽ ĚĞ
ďƌŝŶĐĂƌ͕ ĚĞ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂƌͲƐĞ͕ ĚĞ ŝŶƚĞƌĂŐŝƌ͕ ĞǆƉƌĞƐƐĂƌͲƐĞ͕ ĞǆƉĞƌŝŵĞŶƚĂƌ͕ ĞǆƉůŽƌĂƌ͕ ĞƚĐ͘ ^ĞŶĚŽ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůŽ
ƉůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ͕ ŽƌŐĂŶŝǌĂĕĆŽ ƌĞĂůŝǌĂĕĆŽ Ğ ŵĞĚŝĕĆŽ ĚĞ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƋƵĞ ĐŽŶƚĞŵƉůĞŵ ŽƐ ĚŝƌĞŝƚŽƐ ĂĐŝŵĂ ŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽƐ Ğ
ƋƵĞ ĚĞǀĞŵ ĨĂǌĞƌ ƉĂƌƚĞ ĚĂ ƌŽƚŝŶĂ ĚĂƐ ĐƌŝĂŶĕĂƐ ŶĂƐ ŝŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ ĚĞ ĞĚƵĐĂĕĆŽ ŝŶĨĂŶƚŝů͘ DŝŶŝƐƚƌĂƌ ƌĞŵĠĚŝŽƐ ƉƌĞƐĐƌŝƚŽƐ
ƉĞůŽ ŵĠĚŝĐŽ͕ ƐĞ ƐŽůŝĐŝƚĂĚŽ ƉĞůŽƐ ƉĂŝƐ͘ ŽŽƌĚĞŶĂƌ ĂƐ ƌŽĚĂƐ ĚĞ ŽŶǀĞƌƐĂ ƉƌŝǀŝůĞŐŝĂŶĚŽ Ă ǀŽǌ ĚĂƐ ĐƌŝĂŶĕĂƐ ƉĂƌĂ ƋƵĞ
ƉŽƐƐĂŵ ƐĞ ĞǆƉƌĞƐƐĂƌ Ğ ĂƉƌĞŶĚĞƌ Ă ŽƵǀŝƌ͘ KƌŐĂŶŝǌĂƌ ŽƐ ĞƐƉĂĕŽƐ Ğŵ ĂŵďŝĞŶƚĞƐ ĂĚĞƋƵĂĚŽƐ͕ ůŝŵƉŽƐ͕ ĞƐƚĞƚŝĐĂŵĞŶƚĞ
ĐƵŝĚĂĚŽƐ ƉĂƌĂ ƋƵĞ ŽĨĞƌĞĕĂŵ ĐŽŶĨŽƌƚŽ Ğ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ Ğ ƉĂƌĂ ƋƵĞ ƉƌŽƉŝĐŝĞŵ ĂƵƚŽŶŽŵŝĂ͕ ƐŽĐŝĂůŝǌĂĕĆŽ Ğ ŝŶƚĞƌĂĕĆŽ ĞŶƚƌĞ
ŽƐ ŐƌƵƉŽƐ ĐŽŵƉƌĞĞŶĚĞŶĚŽ Ă ĞƐĐŽůĂ ĐŽŵŽ Ƶ ĞƐƉĂĕŽ ƉƌŝǀŝůĞŐŝĂĚŽ ĚĞ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ͘ KƌŐĂŶŝǌĂƌ ĂƐ ƉƌŽĚƵĕƁĞƐ ĚĂƐ
ĐƌŝĂŶĕĂƐ Ğ ƌĞŐŝƐƚƌŽƐ ĐŽŶƚĞŶĚŽ ƐĞƵ ƉĞƌĐƵƌƐŽ͗ ƉĂƐƚĂƐ ĚĞ ĚĞƐĞŶŚŽƐ͕ ƉƌŽũĞƚŽƐ͕ ƉƌŽĚƵĕƁĞƐ ĞƐĐƌŝƚĂƐ͕ ĨŽƚŽŐƌĂĨŝĂƐ͕
ĨŝůŵĂŐĞŶƐ͕ ĞƚĐ͘ ůĂďŽƌĂƌ ƌĞůĂƚſƌŝŽƐ͕ ĨŽƚŽŐƌĂĨŝĂƐ͕ ĨŝůŵĂŐĞŶƐ͕ ĞƚĐ͘ ůĂďŽƌĂƌ ƌĞůĂƚſƌŝŽƐ͕ ƉůĂŶŝůŚĂƐ Ğ ŽƵƚƌŽƐ ƌĞŐŝƐƚƌŽƐ
ƐŽůŝĐŝƚĂĚŽƐ ƋƵĞ ĐŽŶƚĞŵƉůĞŵ ŽƐ ĂǀĂŶĕŽƐ Ğ ĐŽŶĨůŝƚŽƐ ĐŽŐŶŝƚŝǀŽƐ ĚĂƐ ĐƌŝĂŶĕĂƐ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĂƐ ƐŽůƵĕƁĞƐ ĞŶĐŽŶƚƌĂĚĂƐ
ƉĂƌĂ ƌĞƐŽůǀġͲůŽƐ ĚĂŶĚŽ ǀŝƐŝďŝůŝĚĂĚĞ ƉĂƌĂ ĂƐ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŶƐ ŝŶĨĂŶƚŝƐ͘ ƐƚƵĚĂƌ Ğ ƌĞŐŝƐƚƌĂƌ ƐŝƐƚĞŵĂƚŝĐĂŵĞŶƚĞ ƐĞƵ
ƚƌĂďĂůŚŽ ĐŽŵ ƚĞǆƚŽƐ ĞƐĐƌŝƚŽƐ͕ ĨŝůŵĂŐĞŶƐ͕ ĨŽƚŽŐƌĂĨŝĂƐ͕ ĚŝĄƌŝŽƐ ĚĞ ĐůĂƐƐĞ͕ ƐĞŵŝŶĄƌŝŽƐ͕ ƉŽƌƚŝĨſůŝŽƐ͕ ƌĞŐŝƐƚƌŽƐ Ğŵ ƐŝƐƚĞŵĂ
ŝŶƚĞŐƌĂĚŽ ĚĂ ZĞĚĞ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ŶƐŝŶŽ͕ ĞƚĐ͕ ĐŽŵŽ ƉƌĄƚŝĐĂ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂ ƌĞĨůĞǆŝǀĂ Ğ ƉĂƌĂ ĂŶĄůŝƐĞ Ğ ƐŽĐŝĂůŝǌĂĕĆŽ ĐŽŵ Ă
ĞƋƵŝƉĞ ĞĚƵĐĂĐŝŽŶĂů͘ ĐŽůŚĞƌ ĂƐ ĨĂŵşůŝĂƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞŶĚŽ ůĂĕŽƐ ĚĞ ĐŽŶĨŝĂŶĕĂ Ğ ƌĞƐƉĞŝƚŽ ĞŶƚƌĞ ĂƐ ƉĂƌƚĞƐ͖ ŵĂŶƚĞŶĚŽ Ă
ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ ĂďĞƌƚĂ Ă Ĩŝŵ ĚĞ ĐŽŶŚĞĐĞƌ ŵĞůŚŽƌ ĂƐ ĐƌŝĂŶĕĂƐ Ğ ĐŽŵƉĂƌƚŝůŚĂƌ ĐŽŵ ĞůĂƐ ƐĞƵ ĚŝĂ Ă ĚŝĂ͘ ǆĞĐƵƚĂƌ
ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ ŽƵƚƌĂƐ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ĐŽƌƌĞůĂƚĂƐ͘
Z'K͗ WZK&^^KZ W //
KƐ ĂƌŐŽƐ ĚĞ WƌŽĨĞƐƐŽƌ W // ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ ŽĐƵƉĂĚŽ ƉŽƌ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ EşǀĞů ĚĞ ŶƐŝŶŽ ^ƵƉĞƌŝŽƌ ŽŵƉůĞƚŽ Ğŵ
>ŝĐĞŶĐŝĂƚƵƌĂ WůĞŶĂ Ğŵ WĞĚĂŐŽŐŝĂ ĐŽŵ ,ĂďŝůŝƚĂĕĆŽ Ğŵ DĂŐŝƐƚĠƌŝŽ ŽƵ ƋƵŝǀĂůĞŶƚĞ͕ ĞǀŝĚĂŵĞŶƚĞ ZĞŐŝƐƚƌĂĚŽ ŶŽ
D Ğ ƋƵĞ͕ ĂƉſƐ ĐƵŵƉƌŝƌ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ůĞŐĂŝƐ ĚĞ ŝŶŐƌĞƐƐŽ ŶŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ ƚĞƌĄ ĐŽŵŽ ĨƵŶĕĆŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂů
ĂůĠŵ ĚĞ ŽƵƚƌĂƐ ĐŽŵƉĂƚşǀĞŝƐ ĐŽŵ Ž ĐĂƌŐŽ͗ K WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů W // ĂƚƵĂƌĄ ŶŽƐ ĂŶŽƐ ĨŝŶĂŝƐ ĚĂ ŶƐŝŶŽ &ƵŶĚĂŵĞŶƚĂů͘
WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĚĂ ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ͕ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ Ğ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚŽ WƌŽũĞƚŽ WĞĚĂŐſŐŝĐŽ͕ ĚŽ ZĞŐŝŵĞŶƚŽ ƐĐŽůĂƌ Ğ ĚŽ WůĂŶŽ
ƐĐŽůĂƌ ĚĂ hŶŝĚĂĚĞ ĚƵĐĂĐŝŽŶĂů͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĚĂƐ ĚĞŵĂŝƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĞĚƵĐĂĐŝŽŶĂů͕ ǀŝƐĂŶĚŽ Ă ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂ
ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚĞ ĞĚƵĐĂĕĆŽ͕ Ğŵ ĐŽŶƐŽŶąŶĐŝĂ ĐŽŵ ĂƐ ĚŝƌĞƚƌŝǌĞƐ ĞĚƵĐĂĐŝŽŶĂŝƐ ĚĂ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĚƵĐĂĕĆŽ͘
ůĂďŽƌĂƌ Ž WůĂŶŽ ĚĞ ŶƐŝŶŽ ĚĂ ƚƵƌŵĂ Ğ ĚŽ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ ĐƵƌƌŝĐƵůĂƌ ĂƚĞŶƚĂŶĚŽ ƉĂƌĂ ĂƐ ŵĞƚĂƐ Ğ ŽďũĞƚŝǀŽƐ ƉƌŽƉŽƐƚŽƐ
ŶŽ WƌŽũĞƚŽ WĞĚĂŐſŐŝĐŽ Ğ ƉĂƌĂ ĂƐ ĚŝƌĞƚƌŝǌĞƐ ĐƵƌƌŝĐƵůĂƌĞƐ ĚĂ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĚƵĐĂĕĆŽ͘ ůĂďŽƌĂƌ WůĂŶŽ ĚĞ
ŶƐŝŶŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚŽ͕ ƋƵĂŶĚŽ ĨŽƌ Ž ĐĂƐŽ͕ ĂƐ ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ ŶĂƐ ĂǀĂůŝĂĕƁĞƐ ĞǆƚĞƌŶĂƐ Ğ ŝŶƚĞƌŶĂƐ ƋƵĞ ŝŶĚŝĐĂŵ Ž
ĂƉƌŽǀĞŝƚĂŵĞŶƚŽ ĞƐĐŽůĂƌ ĚŽƐ ĂůƵŶŽƐ Ğ ĂƐ ŵĞƚĂƐ ĚĞ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ ŝŶĚŝĐĂĚĂƐ ƉĂƌĂ Ă hŶŝĚĂĚĞ ƐĐŽůĂƌ͘ WůĂŶĞũĂƌ Ğ
ĞǆĞĐƵƚĂƌ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƋƵĂŶĚŽ ĨŽƌ Ž ĐĂƐŽ͕ ĚĞ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ƉĂƌĂůĞůĂ Ğ ĐŽŶƚşŶƵĂ͕ ĐŽŵƉĞŶƐĂĕĆŽ ĚĞ ĂƵƐġŶĐŝĂƐ͕ ĚĞ ĨŽƌŵĂ Ă
ŐĂƌĂŶƚŝƌ ŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ ĚŽƐ ĞĚƵĐĂŶĚŽƐ͘ WůĂŶĞũĂƌ Ğ ŵŝŶŝƐƚƌĂƌ ĂƵůĂͬĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ͕ ƌĞŐŝƐƚƌĂŶĚŽ ŽƐ
ŽďũĞƚŝǀŽƐ͕ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ Ğ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ĚŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĞĚƵĐĂĐŝŽŶĂů͕ ƚĞŶĚŽ Ğŵ ǀŝƐƚĂ Ă ĞĨĞƚŝǀĂ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ
ĂůƵŶŽƐ͘ ĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ͕ ĂƌƚŝĐƵůĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ă ƋƵŝƉĞ ƐĐŽůĂƌ Ğ ĚĞŵĂŝƐ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ͕ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƉĞĚĂŐſŐŝĐĂƐ
ĐŽŵƉĂƚşǀĞŝƐ ĐŽŵ ŽƐ ǀĄƌŝŽƐ ĞƐƉĂĕŽƐ ĚĞ ĞŶƐŝŶŽ Ğ ĚĞ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ ĞǆŝƐƚĞŶƚĞƐ ŶĂ hŶŝĚĂĚĞ ĚƵĐĂĐŝŽŶĂů͕ ƚĂŝƐ ĐŽŵŽ͗
ƐĂůĂ ĚĞ ĂƵůĂ͕ >ĂďŽƌĂƚſƌŝŽ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂ͕ ^ĂůĂ ĚĞ ZĞƐĐƵƌƐŽƐ DƵůƚŝĨƵŶĐŝŽŶĂů͕ ƉĄƚŝŽ͕ ďŝďůŝŽƚĞĐĂ͕ ƉĂƌƋƵĞ͕ ĄƌĞĂƐ ĞǆƚĞƌŶĂƐ͕
ƐĂůĂƐ͕ ƌĞĨĞŝƚſƌŝŽ͕ ĞƚĐ͘ KƉŽƌƚƵŶŝǌĂŶĚŽ ƋƵĞ ŽƐ ĂůƵŶŽƐ ƐĞ ĂƉƌŽƉƌŝĞŵ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĞƐƉĂĕŽƐ ĞƐĐŽůĂƌĞƐ͕ ŐĂƌĂŶƚŝŶĚŽ ĂƐ
ǀŝǀġŶĐŝĂƐ Ğ ĞǆƉĞƌŝġŶĐŝĂƐ ĐŽŵ Ž ŵĞŝŽ ŽƵ ŶĂƋƵĞůĞƐ ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĚŽƐ Ğ ůŽĐĂůŝǌĂĚŽƐ ĨŽƌĂ ĚŽ ĞƐƉĂĕŽ ĞƐĐŽůĂƌ͘ ƌƚŝĐƵůĂƌ ĂƐ
ĞǆƉĞƌŝġŶĐŝĂƐ ĚŽƐ ĞĚƵĐĂŶĚŽƐ ĐŽŵ Ž ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ŽƌŐĂŶŝǌĂĚŽ͕ ǀĂůĞŶĚŽͲƐĞ ĚĞ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ Ğ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ͕ ƋƵĞ
ƉŽƐƐŝďŝůŝƚĞŵ Ž ƉůĞŶŽ ĂƉƌŽǀĞŝƚĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ͘ WůĂŶĞũĂƌ͕ ĞǆĞĐƵƚĂƌ͕ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂƌ͕ ĂǀĂůŝĂƌ Ğ
ƌĞŐŝƐƚƌĂƌ ĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚŽƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ŵŽŵĞŶƚŽƐ ĚŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ĞŶƐŝŶŽ Ğ ĚĞ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ ŶƵŵĂ ƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĂ
ŝŶƚĞŐƌĂĚŽƌĂ Ğ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ĐŽůĞƚŝĐǀŽ͘ ŝƐĐƵƚŝƌ ĐŽŵ ŽƐ ĂůƵŶŽƐ Ğ ĐŽŵ ŽƐ ƉĂŝƐ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞŝƐ ĂƐ ƉƌŽƉŽƐƚĂƐ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ĚĂ
hŶŝĚĂĚĞ ĚƵĐĂĐŝŽŶĂů͕ ĨŽƌŵĂƐ ĚĞ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ǀŝĚĂ ĞƐĐŽůĂƌ Ğ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ĂĚŽƚĂĚŽƐ ŶŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ
ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚŽƐ ĞĚƵĐĂŶĚŽƐ͘ /ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ͕ Ğŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ Ž ŽŽƌĚĞŶĂĚŽƌ WĞĚĂŐſŐŝĐŽ͕ ĂůƵŶŽƐ ƋƵĞ ĂƉƌĞƐĞŶƚĞŵ
ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂĚŽ͕ ĐŽŵƉƌŽŵĞƚĞŶĚŽͲƐĞ ĐŽŵ ĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ƉĂƌĂůĞůĂ Ğ
ĐŽŶƚşŶƵĂ͘ ĚĞƋƵĂƌ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ĚŝĚĄƚŝĐŽƐ Ğ ƉĞĚĂŐſŐŝĐŽƐ ƋƵĞ ǀŝĂďŝůŝǌĞŵ Ă ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĂ ĚƵĐĂĕĆŽ
/ŶĐůƵƐŝǀĂ Ğ ĚĂ ĚƵĐĂĕĆŽ ĚĞ :ŽǀĞŶƐ Ğ ĚƵůƚŽƐ͘ DĂŶƚĞƌ ĂƚƵĂůŝǌĂĚŽ Ž ƌĞŐŝƐƚƌŽ ĚĂƐ ĂĕƁĞƐ ƉĞĚĂŐſŐŝĐĂƐ͕ ƚĞŶĚŽ Ğŵ ǀŝƐƚĂ Ă
ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĐŽŶƚşŶƵĂ ĚŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĞĚƵĐĂƚŝǀŽ͘ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĚĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ĐŽŶƚŝŶƵĂĚĂ͕ ŽĨĞƌĞĐŝĚĂƐ ƉĂƌĂ Ž ƐĞƵ
ĂƉĞƌĨĞŝĕŽĂŵĞŶƚŽ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĚĞ ĐƵƌƐŽƐ ƋƵĞ ƉŽƐƐĂŵ ĐŽŶƚƌŝďƵŝƌ ƉĂƌĂ Ž ƐĞƵ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ Ğ ĂƚƵĂůŝǌĂĕĆŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͘
WĄŐŝŶĂ ϮϮ ĚĞ ϯϬ

ƚƵĂƌ ŶĂ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽƐ WƌŽŐƌĂŵĂƐ Ğ WƌŽũĞƚŽƐ ƉƌŽƉŽƐƚŽƐ ƉĞůĂ ^D ĐŽŵƉƌŽŵĞƚĞŶĚŽͲƐĞ ĐŽŵ ƐƵĂƐ ĚŝƌĞƚƌŝǌĞƐ͕
ďĞŵ ĐŽŵŽ Ž ĂůĐĂŶĐĞ ĚĂƐ ŵĞƚĂƐ ĚĞ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ ĚĞĨŝŶŝĚĂƐ ƉĞůĂ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĚƵĐĂĕĆŽ͘ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĚĂƐ
ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ŝŶƐƚąŶĐŝĂƐ ĚĞ ƚŽŵĂĚĂ ĚĞ ĚĞĐŝƐĆŽ ƋƵĂŶƚŽ ă ĚĞƐƚŝŶĂĕĆŽ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͕ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ Ğ ŚƵŵĂŶŽƐ ĚĂ
hŶŝĚĂĚĞ ĚƵĐĂĐŝŽŶĂů͘ ƌŝĂƌ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ͕ ŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚĞƐ Ğ ŵĞŝŽƐ ƉĂƌĂ ŐĂƌĂŶƚŝƌ ăƐ ĐƌŝĂŶĕĂƐ͕ ƌĞƐƉĞŝƚĂĚĂƐ ƐƵĂƐ
ĞƐƉĞĐŝĨŝĐŝĚĂĚĞƐ Ğ ƐŝŶŐƵůĂƌŝĚĂĚĞƐ͕ Ž ĚŝƌĞŝƚŽ ŝŶĂůŝĞŶĄǀĞů ĚĞ ƐĞƌĞŵ ĞĚƵĐĂĚŽƐ Ğ ĐƵŝĚĂĚŽƐ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ŝŶĚŝƐƐŽĐŝĂĚĂ͘
WůĂŶĞũĂƌ͕ ĐŽŽƌĚĞŶĂƌ͕ ĞǆĞĐƵƚĂƌ Ğ ĂǀĂůŝĂƌ ĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƉĞĚĂŐſŐŝĐĂƐ͕ ĚĞ ĨŽƌŵĂ Ă ƉƌŽŵŽǀĞƌ͗ ĂͿ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ
ŝŶƚĞŐƌĂů ĚĂ ĐƌŝĂŶĕĂ͕ Ğŵ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ă ĂĕĆŽ ĚĂ ĨĂŵşůŝĂ Ğ ĚĂ ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ͖ ďͿ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŶƐ
ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ ă ĐŽŶǀŝǀġŶĐŝĂ ƉƌſǆŝŵĂ ĚĂƐ ƉƌĄƚŝĐĂƐ ƐŽĐŝĂŝƐ Ğ ĐƵůƚƵƌĂŝƐ ŶŽƐ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ĐĂŵƉŽƐ ĚĞ ĞǆƉĞƌŝġŶĐŝĂƐ͖ ĐͿ
ƉƌĞǀĞŶĕĆŽ͕ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ Ğ ƉƌŽƚĞĕĆŽ ĚŽ ďĞŵ ĞƐƚĂƌ ĐŽůĞƚŝǀŽ ĚĂƐ ĐƌŝĂŶĕĂƐ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ Ă ƐƵĂ ŝŶƚĞƌĂĕĆŽ ĐŽŵ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ
ƉĂƌĐĞŝƌŽƐ Ğŵ ƐŝƚƵĂĕƁĞƐ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂƐ Ğ ĚŝǀĞƌƐŝĨŝĐĂĚĂƐ͘ ĚĞƋƵĂƌ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ĚŝĚĄƚŝĐŽƐ Ğ ƉĞĚĂŐſŐŝĐŽƐ ƋƵĞ
ǀŝĂďŝůŝǌĞŵ Ž ĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ă ĐƌŝĂŶĕĂ ĐŽŵ ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞƐ ĞĚƵĐĂĐŝŽŶĂŝƐ ĞƐƉĞĐŝĂŝƐ͘ ĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ͕ ĂƌƚŝĐƵůĂĚĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ
ŽƐ ĚĞŵĂŝƐ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ͕ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƉĞĚĂŐſŐŝĐĂƐ ĐŽŵƉĂƚşǀĞŝƐ ĐŽŵ ŽƐ ĞƐƉĂĕŽƐ ĚĞ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŶƐ ĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐ ŶĂ
ƵŶŝĚĂĚĞ ĞĚƵĐĂĐŝŽŶĂů͕ ƉŽƌ ŵĞŝŽ ĚĞ ƐŝƚƵĂĕƁĞƐ ůƷĚŝĐĂƐ Ğ ŵŽƚŝǀĂĚŽƌĂƐ͘ ZĞƐƉĞŝƚĂƌ Ă ĐƌŝĂŶĕĂ ĐŽŵŽ ƐƵũĞŝƚŽ ĚŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ
ĞĚƵĐĂƚŝǀŽ͕ ǌĞůĂŶĚŽ ƉĞůĂ ƐƵĂ ŝŶƚĞŐƌŝĚĂĚĞ ĨşƐŝĐĂ Ğ ƉƐşƋƵŝĐĂ͕ ƉƌĞƐĞƌǀĂŶĚŽ ƐƵĂ ŝŵĂŐĞŵ͕ ǀĂůŽƌĞƐ͕ ŝĚĞŝĂƐ͕ ĐƌĞŶĕĂƐ Ğ
ŽďũĞƚŽƐ ƉĞƐƐŽĂŝƐ͕ ĂĐŽůŚĞŶĚŽ ƋƵĂŶĚŽ ĨƌĂŐŝůŝǌĂĚĂƐ ƉŽƌ ƐŝƚƵĂĕƁĞƐ ĂĚǀĞƌƐĂƐ͕ ĚĞ ŵŽĚŽ ƋƵĞ ƐƵƉĞƌĞŵ ƐƵĂƐ ĚŝĨŝĐƵůĚĂĚĞƐ Ğ
ƐĞ ƐŝŶƚĂŵ ĐŽŶĨŽƌƚĄǀĞŝƐ Ğ ƐĞŐƵƌĂƐ͘ ĐŽŵƉĂŶŚĂƌ Ğ ŽƌŝĞŶƚĂƌ ĂƐ ĐƌŝĂŶĕĂƐ ĚƵƌĂŶƚĞ ĂƐ ƌĞĨĞŝĕƁĞƐ͕ ĞƐƚŝŵƵůĂŶĚŽ Ă ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ
ĚĞ ďŽŶƐ ŚĄďŝƚŽƐ ĂůŝŵĞŶƚĂƌĞƐ͕ ĂƵǆŝůŝĂŶĚŽ ĂƐ ĐƌŝĂŶĕĂƐ ŵĞŶŽƌĞƐ ŶĂ ŝŶŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ĂůŝŵĞŶƚŽƐ ŶĂ ƋƵĂŶƚŝĚĂĚĞ Ğ ĨŽƌŵĂ
ĂĚĞƋƵĂĚĂ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ͕ ŽďƐĞƌǀĂĚŽ ŽƐ ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ͕ ŽĨĞƌĞĐĞƌ ŵĂŵĂĚĞŝƌĂ ĂŽƐ ďĞďġƐ͕ ƚŽŵĂŶĚŽ Ž ĚĞǀŝĚŽ
ĐƵŝĚĂĚŽ ĐŽŵ Ž ƌĞŐƵƌŐŝƚŽ͕ ĚĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌŽƐ͘ ƚĞŶĚĞƌ Ğ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝǌĂƌͲƐĞ ƉĞůĂ ĞƐƚŝŵƵůĂĕĆŽ͕ ĐƵŝĚĂĚŽ͕ ŽďƐĞƌǀĂĕĆŽ Ğ
ŽƌŝĞŶƚĂĕĆŽ ăƐ ĐƌŝĂŶĕĂƐ ŶĂ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ŚĄďŝƚŽƐ ĚĞ ŚŝŐŝĞŶĞ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĚĂƌ ĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ă ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞ ĚĞ ƚƌŽĐĂ ĚĞ
ĨƌĂůĚĂƐ͕ ďĂŶŚŽ ĞƐĐŽǀĂĕĆŽ ĚĞ ĚĞŶƚĞƐ Ğ ĚĞŵĂŝƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ƌĞůĂƚŝǀŽƐ ă ƉƌĞƐĞƌǀĂĕĆŽ ĚĂ ƐĂƷĚĞ͘ KďƐĞƌǀĂƌ Ž
ĐŽŵƉŽƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĐƌŝĂŶĕĂƐ ĚƵƌĂŶƚĞ Ž ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ƌĞƉŽƵƐŽ Ğ ŶŽ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚŝĄƌŝĂƐ͕
ƉƌĞƐƚĂŶĚŽ ŽƐ ƉƌŝŵĞŝƌŽƐ ƐŽĐŽƌƌŽƐ ƋƵĂŶĚŽ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽ ĞͬŽƵ ƌĞůĂƚĂŶĚŽ ĂƐ ŽĐŽƌƌġŶĐŝĂƐ ŶĆŽ ƌŽƚŝŶĞŝƌĂƐ ă ŝƌĞĕĆŽ͕ ƉĂƌĂ
ƉƌŽǀŝĚġŶĐŝĂƐ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚĞƐ͘ KƌŐĂŶŝǌĂƌ Ğ ƌĞŽƌŐĂŶŝǌĂƌ ŽƐ ƚĞŵƉŽƐ Ğ ĞƐƉĂĕŽƐ͕ ŽƐ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ ĚĞ ƵƐŽ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů Ğ ĐŽůĞƚŝǀŽ͕
Ž ĂĐĞƐƐŽ ĚĂƐ ĐƌŝĂŶĕĂƐ ĂŽƐ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƐ ăƐ ƐƵĂƐ ĞǆƉĞƌŝġŶĐŝĂƐ ĚĞ ĞǆƉůŽƌĂĕĆŽ ĚŽ ŵƵŶĚŽ͕ ĚĂ ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ͕ ĚĂ
ĞǆƉƌĞƐƐŝǀŝĚĂĚĞ Ğ ĚĞ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ Ɛŝ͘ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĚĂƐ ƌĞƵŶŝƁĞƐ ĚĞ ĞƋƵŝƉĞ ĚĂ hŶŝĚĂĚĞ ĚƵĐĂĐŝŽŶĂů ŵĂŶƚĞŶĚŽ Ž
ĞƐƉşƌŝƚŽ ĚĞ ĐŽůĂďŽƌĂĕĆŽ͕ ĐŽŽƉĞƌĂĕĆŽ Ğ ƐŽůŝĚĂƌŝĞĚĂĚĞ ĞŶƚƌĞ ŽƐ ĨƵŶĐŝŽŶĄƌŝŽƐ ĚĂ ƵŶŝĚĂĚĞ͕ Ă ĨĂŵşůŝĂ Ğ Ă ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ͖
ƐŽďƌĞŵĂŶĞŝƌĂ ŶŽƐ ,ŽƌĄƌŝŽƐ ĚĞ dƌĂďĂůŚŽ WĞĚĂŐſŐŝĐŽ͘ ZĞƐƉĞŝƚĂƐ ĂƐ ĞƐƉĞĐŝĨŝĐŝĚĂĚĞƐ ĚĂ ŝŶĨąŶĐŝĂ Ğ ĚĞ ĐĂĚĂ ĐƌŝĂŶĕĂ ŶŽ
ƚŽĐĂŶƚĞ ĂŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĚŝƌĞŝƚŽƐ͗ ĂŽ ƐŽŶŽ ă ĂůŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĂĚĞƋƵĂĚĂ Ğ ă ĨŽƌŵĂ ĐŽŵŽ Ġ ŽĨĞƌĞĐŝĚĂ͕ ĂŽƐ ĐƵŝĚĂĚŽƐ ĂĨĞƚŝǀŽƐ͕
ĚĞ ŚŝŐŝĞŶĞ Ğ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ Ž ĚŝƌĞŝƚŽ ĚĞ ďƌŝŶĐĂƌ͕ ĚĞ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂƌͲƐĞ͕ ĚĞ ŝŶƚĞƌĂŐŝƌ͕ ĞǆƉƌĞƐƐĂƌͲƐĞ͕
ĞǆƉĞƌŝŵĞŶƚĂƌ͕ ĞǆƉůŽƌĂƌ͕ ĞƚĐ͘ ^ĞŶĚŽ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůŽ ƉůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ͕ ŽƌŐĂŶŝǌĂĕĆŽ͕ ƌĞĂůŝǌĂĕĆŽ Ğ ŵĞĚŝĂĕĆŽ ĚĞ
ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƋƵĞ ĐŽŶƚĞŵƉůĞŵ ŽƐ ĚŝƌĞŝƚŽƐ ĂĐŝŵĂ ŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽƐ Ğ ƋƵĞ ĚĞǀĞŵ ĨĂǌĞƌ ƉĂƌƚĞ ĚĂ ƌŽƚŝŶĂ ĚĂƐ ĐƌŝĂŶĕĂƐ ŶĂƐ
ŝŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ ĚĞ ĞĚƵĐĂĕĆŽ ŝŶĨĂŶƚŝů͘ DŝŶŝƐƚƌĂƌ ƌĞŵĠĚŝŽ ƉƌĞƐĐƌŝƚŽƐ ƉĞůŽ ŵĠĚŝĐŽ͕ ƐĞ ƐŽůŝĐŝƚĂĚŽ ƉĞůŽƐ ƉĂŝƐ͘ ŽŽƌĚĞŶĂƌ ĂƐ
ZŽĚĂƐ ĚĞ ĐŽŶǀĞƌƐĂ ƉƌŝǀŝůĞŐŝĂŶĚŽ Ă ǀŽǌ ĚĂƐ ĐƌŝĂŶĕĂƐ ƉĂƌĂ ƋƵĞ ƉŽƐƐĂŵ ƐĞ ĞǆƉƌĞƐƐĂƌ Ğ ĂƉƌĞŶĚĞƌ Ă ŽƵǀŝƌ͘ KƌŐĂŶŝǌĂƌ ŽƐ
ĞƐƉĂĕŽƐ Ğŵ ĂŵďŝĞŶƚĞƐ ĂĚĞƋƵĂĚŽƐ͕ ůŝŵƉŽƐ͕ ĞƐƚĞƚŝĐĂŵĞŶƚĞ ĐƵŝĚĂĚŽƐ ƉĂƌĂ ƋƵĞ ŽĨĞƌĞĕĂŵ ĐŽŶĨŽƌƚŽ Ğ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ Ğ
ƉĂƌĂ ƋƵĞ ƉƌŽƉŝĐŝĞŵ ĂƵƚŽŶŽŵŝĂ͕ ƐŽĐŝĂůŝǌĂĕĆŽ Ğ ŝŶƚĞƌĂĕĆŽ ĞŶƚƌĞ ŽƐ ŐƌƵƉŽƐ ĐŽŵƉƌĞĞŶĚĞŶĚŽ Ă ĞƐĐŽůĂ ĐŽŵŽ Ƶŵ
ĞƐƉĂĕŽ ƉƌŝǀŝůĞŐŝĂĚŽ ĚĞ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ͘ KƌŐĂŶŝǌĂƌ ĂƐ ƉƌŽĚƵĕƁĞƐ ĚĂƐ ĐƌŝĂŶĕĂƐ Ğ ƌĞŐŝƐƚƌŽƐ ĐŽŶƚĞŶĚŽ ƐĞƵ ƉĞƌĐƵƌƐŽ͗
ƉĂƐƚĂƐ ĚĞ ĚĞƐĞŶŚŽƐ͕ ƉƌŽũĞƚŽƐ͕ ƉƌŽĚƵĕƁĞƐ ĞƐĐƌŝƚĂƐ͕ ĨŽƚŽŐƌĂĨŝĂƐ͕ ĨŝůŵĂŐĞŶƐ͕ ĞƚĐ͘ ůĂďŽƌĂƌ ƌĞůĂƚſƌŝŽƐ͕ ƉůĂŶŝůŚĂƐ Ğ ŽƵƚƌŽƐ
ƌĞŐŝƐƚƌŽƐ ƐŽůŝĐŝƚĂĚŽƐ ƋƵĞ ĐŽŶƚĞŵƉůĞŵ ŽƐ ĂǀĂŶĕŽƐ Ğ ĐŽŶĨůŝƚŽƐ ĐŽŐŶŝƚŝǀŽƐ ĚĂƐ ĐƌŝĂŶĕĂƐ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĂƐ ƐŽůƵĕƁĞƐ
ĞŶĐŽŶƚƌĂĚĂƐ ƉĂƌĂ ƌĞƐŽůǀġͲůŽƐ ĚĂŶĚŽ ǀŝƐŝďŝůŝĚĂĚĞ ƉĂƌĂ ĂƐ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŶƐ ŝŶĨĂŶƚŝƐ͘ ƐƚƵĚĂƌ Ğ ƌĞŐŝƐƚƌĂƌ
ƐŝƐƚĞŵĂƚŝĐĂŵĞŶƚĞ ƐĞƵ ƚƌĂďĂůŚŽ ĐŽŵ ƚĞǆƚŽƐ ĞƐĐƌŝƚŽƐ͕ ĨŝůŵĂŐĞŶƐ͕ ĨŽƚŽŐƌĂĨŝĂ͕ ĚŝĄƌŝŽƐ ĚĞ ĐůĂƐƐĞ͕ ƐĞŵŝŶĄƌŝŽƐ͕ ƉŽƌƚŝĨſůŝŽƐ͕
ƌĞŐŝƐƚƌŽƐ Ğŵ ƐŝƐƚĞŵĂ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽ ĚĂ ZĞĚĞ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ŶƐŝŶŽ͕ ĞƚĐ͘ ŽŵŽ ƉƌĄƚŝĐĂ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂ ƌĞĨůĞǆŝǀĂ Ğ ƉĂƌĂ ĂŶĄůŝƐĞ Ğ
ƐŽĐŝĂůŝǌĂĕĆŽ ĐŽŵ Ă ĞƋƵŝƉĞ ĞĚƵĐĂĐŝŽŶĂů͘ ĐŽůŚĞƌ ĂƐ ĨĂŵşůŝĂƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞŶĚŽ ůĂĕŽƐ ĚĞ ĐŽŶĨŝĂŶĕĂ Ğ ƌĞƐƉĞŝƚŽ ĞŶƚƌĞ ĂƐ
ƉĂƌƚĞƐ͖ ŵĂŶƚĞŶĚŽ Ă ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ ĂďĞƌƚĂ Ă Ĩŝŵ ĚĞ ĐŽŶŚĞĐĞƌ ŵĞůŚŽƌ ĂƐ ĐƌŝĂŶĕĂƐ Ğ ĐŽŵƉĂƌƚŝůŚĂƌ ĐŽŵ ĞůĂƐ ƐĞƵ ĚŝĂ Ă
ĚŝĂ͘ ǆĞĐƵƚĂƌ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ ŽƵƚƌĂƐ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ĐŽƌƌĞůĂƚĂƐ͘
Z'K͗ W^/M>K'K
K ĂƌŐŽ ĚĞ WƐŝĐſůŽŐŽ ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ ŽĐƵƉĂĚŽ ƉŽƌ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ EşǀĞů ĚĞ ŶƐŝŶŽ ƐƵƉĞƌŝŽƌ ŽŵƉůĞƚŽ Ğŵ WƐŝĐŽůŽŐŝĂ Ğ
ZĞŐŝƐƚƌŽ EŽ MƌŐĆŽ ĚĞ ůĂƐƐĞ ŽŵƉĞƚĞŶƚĞ Ğ ƋƵĞ͕ ĂƉſƐ ĐƵŵƉƌŝƌ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ůĞŐĂŝƐ ĚĞ ŝŶŐƌĞƐƐŽ ŶŽ
ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ ƚĞƌĄ ĐŽŵŽ ĨƵŶĕĆŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĂůĠŵ ĚĞ ŽƵƚƌĂƐ ĐŽŵƉĂƚşǀĞŝƐ ĐŽŵ Ž ĐĂƌŐŽ͗ ƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ WƐŝĐŽůŽŐŝĂ
ůşŶŝĐĂ͗ ƐƚƵĚĂƌ Ğ ĂǀĂůŝĂƌ ŝŶĚŝǀşĚƵŽƐ ƋƵĞ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂŵ ĚŝƐƚƷƌďŝŽƐ ƉƐşƋƵŝĐŽƐ ŽƵ ƉƌŽďůĞŵĂƐ ĚĞ ĐŽŵƉŽƌƚĂŵĞŶƚŽ ƐŽĐŝĂů͕
ƵƚŝůŝǌĂŶĚŽ Ğ ĂƉůŝĐĂŶĚŽ ƚĠĐŶŝĐĂƐ ƉƐŝĐŽůſŐŝĐĂƐ ĂƉƌŽƉƌŝĂĚĂƐ͕ ƉĂƌĂ ŽƌŝĞŶƚĂƌͲƐĞ ŶŽ ĚŝĂŐŶſƐƚŝĐŽ Ğ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽ͖ WƌŽĐĞĚĞƌ ĂŽ
WĄŐŝŶĂ Ϯϯ ĚĞ ϯϬ

ĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ƉƐŝĐŽƚĞƌĄƉŝĐŽ ĚĞ ĐƌŝĂŶĕĂƐ͕ ĂĚŽůĞƐĐĞŶƚĞƐ Ğ ĂĚƵůƚŽƐ͕ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů Ğ Ğŵ ŐƌƵƉŽ͕ ĞŶĐĂŵŝŶŚĂŶĚŽ ƉĂƌĂ ŽƵƚƌŽƐ
ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ͕ ƋƵĂŶĚŽ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽ͖ ƌƚŝĐƵůĂƌͲƐĞ ĐŽŵ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ƐŽĐŝĂů ƉĂƌĂ ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ Ğ ĞǆĞĐƵĕĆŽ ĚĞ
ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ĚĞ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ Ğ ĂƉŽŝŽ Ă ŐƌƵƉŽƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐŽƐ͖ ƚĞŶĚĞƌ ĂŽƐ ƉĂĐŝĞŶƚĞƐ ĚĂ ƌĞĚĞ ŵƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ƐĂƷĚĞ͕
ĂǀĂůŝĂŶĚŽͲŽƐ Ğ ĞŵƉƌĞŐĂŶĚŽ ƚĠĐŶŝĐĂƐ ƉƐŝĐŽůſŐŝĐĂƐ ĂĚĞƋƵĂĚĂƐ͕ ƉĂƌĂ ĐŽŶƚƌŝďƵŝƌ ŶŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽ
ŵĠĚŝĐŽͬƉƐŝĐŽůſŐŝĐŽ͖ WƌĞƐƚĂƌ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ƉƐŝĐŽůſŐŝĐĂ͕ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ŽƵ Ğŵ ŐƌƵƉŽ͕ ĂŽƐ ĨĂŵŝůŝĂƌĞƐ ĚŽƐ ƉĂĐŝĞŶƚĞƐ͕
ƉƌĞƉĂƌĂŶĚŽͲŽƐ ĂĚĞƋƵĂĚĂŵĞŶƚĞ ƉĂƌĂ ƐŝƚƵĂĕƁĞƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚĞ ĞŶĨĞƌŵŝĚĂĚĞƐ͖ ƌƚŝĐƵůĂƌͲƐĞ ĐŽŵ Ă ĄƌĞĂ ĚĞ ĞĚƵĐĂĕĆŽ
ǀŝƐĂŶĚŽ ƉĂƌĐĞƌŝĂƐ Ğŵ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ǀŽůƚĂĚŽƐ ă ƉƌĞǀĞŶĕĆŽ ĚĂƐ ^dͬ/^͖ ĚƌŽŐĂƐ͕ ŽƌŝĞŶƚĂĕĆŽ ƐĞǆƵĂů Ğ ƋƵĂůƋƵĞƌ ŽƵƚƌŽ
ĂƐƐƵŶƚŽ ƋƵĞ ƐĞ ũƵůŐƵĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ƉĂƌĂ ĐŽŶƚƌŝďƵŝƌ ŶŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚŽ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ŝŶĨĂŶƚŝů Ğ ĂĚŽůĞƐĐĞŶƚĞ͖ ZĞƵŶŝƌ
ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ Ă ƌĞƐƉĞŝƚŽ ĚĞ ƉĂĐŝĞŶƚĞƐ͕ ůĞǀĂŶƚĂŶĚŽ ĚĂĚŽƐ ƉƐŝĐŽƉĂƚŽůſŐŝĐŽƐ͕ ƉĂƌĂ ĨŽƌŶĞĐĞƌ ĂŽƐ ŵĠĚŝĐŽƐ ƐƵďƐşĚŝŽƐ ƉĂƌĂ
ĚŝĂŐŶſƐƚŝĐŽ Ğ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĞŶĨĞƌŵŝĚĂĚĞƐ͖ ƌƚŝĐƵůĂƌͲƐĞ ĐŽŵ Ă ĄƌĞĂ ĚĞ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ƐŽĐŝĂů ǀŝƐĂŶĚŽ ƉĂƌĐĞƌŝĂƐ ĐŽŵ
ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ƋƵĞ ƉŽƐƐĂŵ ŽƚŝŵŝǌĂƌ Ă ƌĞŝŶƐĞƌĕĆŽ ƐŽĐŝĂů Ğ ĨĂŵŝůŝĂƌ ĚŽ ƉĂĐŝĞŶƚĞ ƉŽƌƚĂĚŽƌ ĚĞ ƐŽĨƌŝŵĞŶƚŽ ƉƐşƋƵŝĐŽ͖ ZĞƵŶŝƌ
ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ Ă ƌĞƐƉĞŝƚŽ ĚĞ ƵƐƵĄƌŝŽƐ͕ ĐŽŶƚƌŝďƵŝŶĚŽ ƋƵĂŶĚŽ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽ ĐŽŵ Ă ĞƋƵŝƉĞ ĚĞ ƐĂƷĚĞ ƉĂƌĂ Ă ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚĞ
ƉƌŽũĞƚŽ ƚĞƌĂƉġƵƚŝĐŽ ŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ͖ ZĞĂůŝǌĂƌ ǀŝƐŝƚĂ ĚŽŵŝĐŝůŝĂƌ ;s͘Ϳ ƐĞŵƉƌĞ ƋƵĞ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽ͕ ƉĂƌĂ ŽďƚĞƌ ƵŵĂ ĂŵƉůĂ
ǀŝƐĆŽ ĚĞ ƌĞĂůŝĚĂĚĞ ƉƐŝĐŽƐƐŽĐŝĂů ă ƋƵĂů ĞƐƚĄ ŝŶƐĞƌŝĚŽ Ž ŝŶĚŝǀşĚƵŽ͖ ƌƚŝĐƵůĂͲƐĞ ŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌŵĞŶƚĞ Ğ
ŝŶƚĞƌƐĞƚŽƌŝĂůŵĞŶƚĞ ĐŽŵ ŽƵƚƌŽƐ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ƉĂƌĂ ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ Ğ ĞǆĞĐƵĕĆŽ ĚĞ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ĚĞ ƉƌĞǀĞŶĕĆŽ͕ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ͕
ĂƉŽŝŽ͕ ĞĚƵĐĂĕĆŽ Ğŵ ƐĂƷĚĞ Ğ ƌĞŝŶƐĞƌĕĆŽ ƐŽĐŝĂů ƉĂƌĂ ƵƐƵĄƌŝŽƐ͖ ĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƉƐŝĐŽƚĞƌĄƉŝĐĂƐ ŶŽƐ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ
ĚĞ ƐĂƷĚĞ ĐŽůĞƚŝǀĂ͕ ƚĂŝƐ ĐŽŵŽ ŚĂŶƐĞŶşĂƐĞ͕ ĚŝĂďĞƚĞƐ͕ ŚŝƉĞƌƚĞŶƐĆŽ͕ ĚŽĞŶĕĂƐ ƐĞǆƵĂůŵĞŶƚĞ ƚƌĂŶƐŵŝƐƐşǀĞŝƐ Ͳ ^dͬ/^͕
ĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌŽƐ͕ ǀŝƐĂŶĚŽ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ƚĠĐŶŝĐĂƐ ƉƐŝĐŽůſŐŝĐĂƐ ĂĚĞƋƵĂĚĂƐ͕ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂŝƐ ŽƵ ŐƌƵƉĂŝƐ͕ Ă ĐŽŶƚƌŝďƵŝĕĆŽ ŶŽ
ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ƉƌĞǀĞŶĕĆŽͬĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĂŽ ƉŽƌƚĂĚŽƌ ĚĞ ƋƵĂůƋƵĞƌ ƵŵĂ ĚĞƐƐĂƐ ƉĂƚŽůŽŐŝĂƐ͖ WƌĞƐƚĂƌ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ
ƉƐŝĐŽůſŐŝĐĂ͕ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ŽƵ Ğŵ ŐƌƵƉŽ͕ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĂŵďƵůĂƚŽƌŝĂů ŽƵ ŚŽƐƉŝƚĂůĂƌ͕ ĂŽƐ ĨĂŵŝůŝĂƌĞƐ ĚĞ ƉĂĐŝĞŶƚĞƐ ƉŽƌƚĂĚŽƌĞƐ
ĚĞ ƉĂƚŽůŽŐŝĂƐ ŝŶĐĂƉĂĐŝƚĂŶƚĞƐͬĐƌƀŶŝĐĂƐ͕ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ ƉĂĐŝĞŶƚĞƐ Ğŵ ĨĂƐĞ ƚĞƌŵŝŶĂů͖ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ͕ ĂƌƚŝĐƵůĂŶĚŽͲƐĞ ĂŽ WƌŽŐƌĂŵĂ
ĚĞ ^ĂƷĚĞ ĚĂ &ĂŵşůŝĂ ;W^&Ϳ͕ ĚĂ ĞǆĞĐƵĕĆŽ ĚĞ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ĐŽŵ ƋƵĞƐƚƁĞƐ ĚĞ ƐĂƷĚĞ ŵĞŶƚĂů͕ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ
ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶĚŽ ĚŽ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĞƋƵŝƉĞƐ ĚŽ W^& ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ƌĞƵŶŝƁĞƐ ĚĞ ƐƵƉĞƌǀŝƐĆŽ͕ ƉƌŽĐĞƐƐŽƐ ĚĞ ĞĚƵĐĂĕĆŽ
ĐŽŶƚŝŶƵĂĚĂ͕ ĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌĂƐ ĨŽƌŵĂƐ͖ ǆĞƌĐĞƌ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ŝŶƚĞƌĐŽŶƐƵůƚĂ ĐŽŵ ĞƋƵŝƉĞ ŵƵůƚŝĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ Ğŵ ,ŽƐƉŝƚĂů
'ĞƌĂů͖ ĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ƵƚŝůŝǌĂŶĚŽ ƚĠĐŶŝĐĂƐ ƉƐŝĐŽƚĞƌĄƉŝĐĂƐ ĐŽŵ ĞƋƵŝƉĞ ŵƵůƚŝĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ ƋƵĞ ĂƚƵĞ Ğŵ ƵŶŝĚĂĚĞ
ŚŽƐƉŝƚĂůĂƌĞƐ͕ ǀŝƐĂŶĚŽ Ƶŵ ŵĂŝŽƌ ĞŶƚƌŽƐĂŵĞŶƚŽ ĞŶƚƌĞ ĞƋƵŝƉĞƐ͕ ƉƌĞƉĂƌĂŶĚŽͲĂƐ ĂĚĞƋƵĂĚĂŵĞŶƚĞ ƉĂƌĂ ƐŝƚƵĂĕƁĞƐ
ĞŵĞƌŐĞŶƚĞƐ͕ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ ĞƋƵŝƉĞ ŽƵ ƉĂĐŝĞŶƚĞ Ͳ ĨĂŵŝůŝĂƌ͖ WƌĞƐƚĂƌ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ƉƐŝĐŽůſŐŝĐĂ͕ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ŽƵ Ğŵ ŐƌƵƉŽ͕ ĂŽ
ƉĂĐŝĞŶƚĞ ŝŶĨĂŶƚŝů ŽƵ ĂĚƵůƚŽ͕ ƋƵĞ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĞ ŚŽƐƉŝƚĂůŝǌĂĚŽ͕ Ğŵ ĨĂƐĞ ƚĞƌŵŝŶĂů͕ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ Ğŵ ĞƐƚĂĚŽ ĚĞ ƉƌĠ ŽƵ ƉſƐͲ
ĐŝƌƷƌŐŝĐŽ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ŐĞƐƚĂŶƚĞƐ͕ ĚĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌŽƐ͖ ĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ ĞƐƚƵĚŽ Ğ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚŽƐ ŵĞĐĂŶŝƐŵŽƐ ĚŽ
ĐŽŵƉŽƌƚĂŵĞŶƚŽ ŚƵŵĂŶŽ͕ ĞůĂďŽƌĂŶĚŽ ƚĠĐŶŝĐĂƐ ƉƐŝĐŽůſŐŝĐĂƐ͕ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚĂŶĚŽ Ă ŽƌŝĞŶƚĂĕĆŽ ƉĂƌĂ Ă ŚƵŵĂŶŝǌĂĕĆŽ ĚŽƐ
ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ƐĂƷĚĞ͖ ZĞĂůŝǌĂƌ ŽƵƚƌĂƐ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ĐŽŵƉĂƚşǀĞŝƐ ĐŽŵ ƐƵĂ ĞƐƉĞĐŝĂůŝǌĂĕĆŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͘ ƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ
WƐŝĐŽůŽŐŝĂ ĚŽ dƌĂďĂůŚŽ͗ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĚŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ƌĞĐƌƵƚĂŵĞŶƚŽ Ğ ƐĞůĞĕĆŽ͕ ĞŵƉƌĞŐĂŶĚŽ ŵĠƚŽĚŽƐ Ğ ƚĠĐŶŝĐĂƐ ĚĂ
ƉƐŝĐŽůŽŐŝĂ ĂƉůŝĐĂĚĂ ĂŽ ƚƌĂďĂůŚŽ͖ ǆĞƌĐĞƌ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ ĐŽŵ ĐĂƉĂĐŝƚĂĕĆŽ Ğ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů͕
ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶĚŽ ĚĂ ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ͕ ĚĂ ĞǆĞĐƵĕĆŽ͕ ĚŽ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ Ğ ĚĂ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚĞ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ͖ ƐƚƵĚĂƌ Ğ
ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ ǀŝƐĂŶĚŽ Ă ƌĞĂůŝǌĂĕĆŽ ĚĞ ĂŶĄůŝƐĞ ŽĐƵƉĂĐŝŽŶĂů Ğ͕ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞŶĚŽ ŽƐ ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ ŵşŶŝŵŽƐ ĚĞ
ƋƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ ƉƐŝĐŽůſŐŝĐĂ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂ ĂŽ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ĚĂƐ ƚĂƌĞĨĂƐ ĚĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĐůĂƐƐĞƐ ƉĞƌƚĞŶĐĞŶƚĞƐ ĂŽ YƵĂĚƌŽ ĚĞ
WĞƐƐŽĂů ĚĂ WƌĞĨĞŝƚƵƌĂ͖ ZĞĂůŝǌĂƌ ƉĞƐƋƵŝƐĂƐ ŶĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ƵŶŝĚĂĚĞƐ ĚĂ WƌĞĨĞŝƚƵƌĂ͕ ǀŝƐĂŶĚŽ Ă ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚĂƐ ĨŽŶƚĞƐ ĚĞ
ĚŝĨŝĐƵůĚĂĚĞƐ ŶŽ ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽ Ğ ĚĞŵĂŝƐ ƉƌŽďůĞŵĂƐ ƉƐŝĐŽůſŐŝĐŽƐ ĞǆŝƐƚĞŶƚĞƐ ŶŽ ƚƌĂďĂůŚŽ͕ ƉƌŽƉŽŶĚŽ ŵĞĚŝĚĂƐ
ƉƌĞǀĞŶƚŝǀĂƐ Ğ ĐŽƌƌĞƚŝǀĂƐ ũƵůŐĂĚĂƐ ĐŽŶǀĞŶŝĞŶƚĞƐ͖ ƐƚƵĚĂƌ Ğ ƉƌŽƉŽƌ ƐŽůƵĕƁĞƐ͕ ũƵŶƚĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ ŽƵƚƌŽƐ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ĚĂ
ĄƌĞĂ ĚĞ ƐĂƷĚĞ ŽĐƵƉĂĐŝŽŶĂů͕ ƉĂƌĂ Ă ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ͕ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ Ğ ůŽĐĂŝƐ ĚŽ ƚƌĂďĂůŚŽ͖ ƉƌĞƐĞŶƚĂƌ͕
ƋƵĂŶĚŽ ƐŽůŝĐŝƚĂĚŽ͕ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ Ğ ŵĠƚŽĚŽƐ ƉƐŝĐŽůſŐŝĐŽƐ ƋƵĞ ĐŽŶĐŽƌƌĂŵ ƉĂƌĂ ŵĂŝŽƌ ĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ ĚĂ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ ŶŽ
ƚƌĂďĂůŚŽ Ğ ĐŽŶƚƌŽůĞ ĚŽ ƐĞƵ ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ͖ ĐŽŵƉĂŶŚĂƌ Ž ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶĂů͕ ǀŽůƵŶƚĄƌŝŽ ŽƵ ŶĆŽ͕ ĚĞ ƐĞƌǀŝĚŽƌĞƐ͖
ƐƐŝƐƚŝƌ ĂŽ ƐĞƌǀŝĚŽƌ ĐŽŵ ƉƌŽďůĞŵĂƐ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ ă ƌĞĂĚĂƉƚĂĕĆŽ͕ ƌĞĂďŝůŝƚĂĕĆŽ ŽƵ ŽƵƚƌĂƐ ĚŝĨŝĐƵůĚĂĚĞƐ ƋƵĞ ŝŶƚĞƌĨŝƌĂŵ ŶŽ
ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů ƉŽƌ ĚŝŵŝŶƵŝĕĆŽ ĚĂ ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ͕ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ ŽƌŝĞŶƚĂĚŽͲŽƐ ƐŽďƌĞ ƐƵĂƐ ƌĞůĂĕƁĞƐ
ĞŵƉƌĞŐĂƚşĐŝĂƐ͖ WůĂŶĞũĂƌ͕ ĐŽŽƌĚĞŶĂƌ Ğ ƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂƌ ĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ǀĂůŽƌŝǌĂĕĆŽ Ğ ĐĂƉĂĐŝƚĂĕĆŽ ĚĞ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ŶĂ
ĄƌĞĂ ĚĞ ƐĂƷĚĞ͖ ZĞĐĞďĞƌ Ğ ŽƌŝĞŶƚĂƌ ŽƐ ƐĞƌǀŝĚŽƌĞƐ ƌĞĐĠŵͲŝŶŐƌĞƐƐŽƐ ŶĂ WƌĞĨĞŝƚƵƌĂ͕ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŶĚŽ Ă ƐƵĂ ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ ă
ĨƵŶĕĆŽ ƋƵĞ ŝƌĄ ĞǆĞƌĐĞƌ Ğ ĂŽ ƐĞƵ ŐƌƵƉŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ͖ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ Ğ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂƌ Ž ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ǀĂůŝĂĕĆŽ ĚĞ
ĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĚŽƌĞƐ ĚŽ ƋƵĂĚƌŽ ĞĨĞƚŝǀŽ ĚĂ WƌĞĨĞŝƚƵƌĂ͖ ZĞĂůŝǌĂƌ ŽƵƚƌĂƐ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ĐŽŵƉĂƚŝǀĞŝƐ ĐŽŵ ƐƵĂ
ĞƐƉĞĐŝĂůŝǌĂĕĆŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͘ ƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ WƐŝĐŽůŽŐŝĂ ^ŽĐŝĂů͗ ƚƵĂƌ Ğŵ ĞƋƵŝƉĞƐ ŵƵůƚŝƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ͕ ĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐĂŶĚŽ͕
ƉůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ Ğ ĞǆĞĐƵƚĂŶĚŽ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ƐŽĐŝĂů ƉĂƌĂ ĂũƵĚĂƌ ŽƐ ŝŶĚŝǀşĚƵŽƐ Ğ ƐƵĂƐ ĨĂŵşůŝĂƐ Ă ƌĞƐŽůǀĞƌ ƐĞƵƐ
ƉƌŽďůĞŵĂƐ Ğ ƐƵƉĞƌĂƌ ƐƵĂƐ ĚŝĨŝĐƵůĚĂĚĞƐ͖ ƐƚƵĚĂƌ Ğ ĂǀĂůŝĂƌ ŽƐ ƉƌŽĐĞƐƐŽƐ ŝŶƚƌĂ Ğ ŝŶƚĞƌƉĞƐƐŽĂů ǀŝƐĂŶĚŽ Ă ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĞ
WĄŐŝŶĂ Ϯϰ ĚĞ ϯϬ

ƚĠĐŶŝĐĂƐ ƉƐŝĐŽůſŐŝĐĂƐ ƋƵĞ ĐŽŶƚƌŝďƵĂŵ ƉĂƌĂ Ă ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂ ĐŽŶǀĞŶŝġŶĐŝĂ ĨĂŵŝůŝĂƌ Ğ ĐŽŵƵŶŝƚĄƌŝĂ͖ ZĞƵŶŝƌ ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ
Ă ƌĞƐƉĞŝƚŽ ĚŽƐ ƵƐƵĄƌŝŽƐ ĚĂ ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ƐŽĐŝĂů͕ ĐŽŶƚƌŝďƵŝŶĚŽ ƉĂƌĂ Ă ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚĞ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ Ğ ƉƌŽũĞƚŽƐ
ƋƵĞ ƌĞŵŽǀĂŵ ďĂƌƌĞŝƌĂƐ ĞͬŽƵ ďůŽƋƵĞŝŽƐ ƉƐŝĐŽůſŐŝĐŽƐ͖ WƌĞƐƚĂƌ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ƉƐŝĐŽůſŐŝĐĂ Ă ĐƌŝĂŶĕĂƐ͕ ĂĚŽůĞƐĐĞŶƚĞƐ Ğ
ĨĂŵşůŝĂƐ ĞǆƉŽƐƚŽƐ Ă ƐŝƚƵĂĕƁĞƐ ĚĞ ƌŝƐĐŽ ƉĞƐƐŽĂů Ğ ƐŽĐŝĂů͖ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĚĞ ĞƐƚƵĚŽƐ ĚĞ ĐĂƐŽ͕ Ğŵ ĞƋƵŝƉĞ ŵƵůƚŝĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ͕
ǀŝƐĂŶĚŽ Ă ĂƚĞŶĕĆŽ ŝŶƚĞŐƌĂů ĂŽ ƵƐƵĄƌŝŽ͖ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĚŽ ƉůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ Ğ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ͕
ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ͕ ƉƌŽũĞƚŽƐ Ğ ďĞŶĞĨşĐŝŽƐ ƐŽĐŝŽĂƐƐŝƐƚĞŶĐŝĂŝƐ͕ ƉƌŝŽƌŝǌĂŶĚŽ ŽƐ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ƉƐŝĐŽůſŐŝĐŽƐ Ă ƐĞƌĞŵ ƉŽƚĞŶĐŝĂůŝǌĂĚŽƐ
ĞͬŽƵ ƐƵƉĞƌĂĚŽƐ Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚĂ ƌĞĂůŝĚĂĚĞ͖ ĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ ĂĕƁĞƐ ŶĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ĞĚƵĐĂĕĆŽ Ğŵ ƐĂƷĚĞ ĂƉůŝĐĂŶĚŽ ƚĠĐŶŝĐĂƐ Ğ
ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĂƉƌŽƉƌŝĂĚŽƐ ĂŽ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ŝŶƚĞůĞĐƚƵĂů͕ ƐŽĐŝĂů Ğ ĞŵŽĐŝŽŶĂů ĚŽ ŝŶĚŝǀşĚƵŽ͕ ǀŝƐĂŶĚŽ Ă ŵŽƚŝǀĂĕĆŽ͕ Ă
ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ Ğ Ă ĞĚƵĐĂĕĆŽ ŶŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ŵƵĚĂŶĕĂ ƐŽĐŝĂů ŶŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ƐĂƷĚĞ͖ ZĞĂůŝǌĂƌ ŽƵƚƌĂƐ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ
ĐŽŵƉĂƚşǀĞŝƐ ĐŽŵ ƐƵĂ ĞƐƉĞĐŝĂůŝǌĂĕĆŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͘
Z'K͗ W^/KW'K'K
K ĂƌŐŽ ĚĞ WƐŝĐŽƉĞĚĂŐŽŐŽ ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ ŽĐƵƉĂĚŽ ƉŽƌ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ EşǀĞů ĚĞ ŶƐŝŶŽ ƐƵƉĞƌŝŽƌ ŽŵƉůĞƚŽ Ğŵ
WƐŝĐŽƉĞĚĂŐŽŐŝĂ ŽƵ ŶƐŝŶŽ ^ƵƉĞƌŝŽƌ ŽŵƉůĞƚŽ Ğŵ WĞĚĂŐŽŐŝĂ ĐŽŵ ƐƉĞĐŝĂůŝǌĂĕĆŽ Ğŵ WƐŝĐŽƉĞĚĂŐŽŐŝĂ Ğ ƋƵĞ͕ ĂƉſƐ
ĐƵŵƉƌŝƌ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ůĞŐĂŝƐ ĚĞ ŝŶŐƌĞƐƐŽ ŶŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ ƚĞƌĄ ĐŽŵŽ ĨƵŶĕĆŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĂůĠŵ ĚĞ ŽƵƚƌĂƐ
ĐŽŵƉĂƚşǀĞŝƐ ĐŽŵ Ž ĐĂƌŐŽ͗ ƚƵĂƌ ŶĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ Ğ ƉĞƐƋƵŝƐĂ ĚĂ ĞĚƵĐĂĕĆŽ Ğ ƐĂƷĚĞ ǀŽůƚĂĚĂ ƉĂƌĂ ŽƐ
ƉƌŽĐĞƐƐŽƐ ĚĞ ĞŶƐŝŶŽͲĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ͗ ďƵƐĐĂƌ ĐŽŵƉƌĞĞŶĚĞƌ ŽƐ ĨĂƚŽƌĞƐ ƋƵĞ ŝŶƚĞƌǀġŵ ŶŽƐ ƉƌŽďůĞŵĂƐ ĚŽ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂĚŽ͕
ƉŽƐƐŝďŝůŝƚĂŶĚŽ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐ ĚĞ ĂĕĆŽ ƉĂƌĂ ƵŵĂ ŵƵĚĂŶĕĂ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ŶĂƐ ƉŽƐƚƵƌĂƐ ĨƌĞŶƚĞ ĂŽ ĞŶƐŝŶĂƌ Ğ ĂƉƌĞŶĚĞƌ͕ ďĞŵ
ĐŽŵŽ ƌĞĂůŝǌĂ ŽƵƚƌĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞƐ Ă ĨƵŶĕĆŽ͘
Z'K͗ dE/K D Z/K>K'/
K ĂƌŐŽ ĚĞ dĠĐŶŝĐŽ Ğŵ ZĂĚŝŽůŽŐŝĂ ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ ŽĐƵƉĂĚŽ ƉŽƌ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ EşǀĞů ĚĞ ŶƐŝŶŽ DĠĚŝŽ ŽŵƉůĞƚŽ Ğ ƵƌƐŽ
dĠĐŶŝĐŽ Ğŵ ZĂĚŝŽůŽŐŝĂ ĐŽŵ ZĞŐŝƐƚƌŽ ŶŽ MƌŐĆŽ ĚĞ ůĂƐƐĞ ŽŵƉĞƚĞŶƚĞ ƋƵĞ͕ ĂƉſƐ ĐƵŵƉƌŝƌ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ
ůĞŐĂŝƐ ĚĞ ŝŶŐƌĞƐƐŽ ŶŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ ƚĞƌĄ ĐŽŵŽ ĨƵŶĕĆŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĂůĠŵ ĚĞ ŽƵƚƌĂƐ ĐŽŵƉĂƚşǀĞŝƐ ĐŽŵ Ž ĐĂƌŐŽ͗ ZĞĂůŝǌĂƌ
Ğ ƉƌŽĐĞƐƐĂƌ ŽƐ ĞǆĂŵĞƐ Ğŵ ƌĂĚŝŽůŽŐŝĂ͕ ŵĂŵŽŐƌĂĨŝĂ͕ ŚĞŵŽĚŝŶąŵŝĐĂ͕ ƚŽŵŽŐƌĂĨŝĂ ĐŽŵƉƵƚĂĚŽƌŝǌĂĚĂ͕ ƌĞƐƐŽŶąŶĐŝĂ
ŵĂŐŶĠƚŝĐĂ͕ ůŝƚŽƚƌŝƉƐŝĂ͖ ZĞĂůŝǌĂƌ Ž ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ŝŵĂŐĞŶƐ ĚŝŐŝƌĂŝƐ ŶŽƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĚŝĂŐŶſƐƚŝĐŽ ƉŽƌ
ŝŵĂŐĞŵ͖ ZĞĂůŝǌĂƌ Ž ĐŽƌƌĞƚŽ ƉŽƐŝĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉĂĐŝĞŶƚĞ ƉĂƌĂ Ă ƌĞĂůŝǌĂĕĆŽ ĚĞ ĞǆĂŵĞƐ ƌĂĚŝŽůſŐŝĐŽƐ͖ ůĂďŽƌĂƌ
ƌĞůĂƚſƌŝŽƐ ĚĞ ƉƌŽĚƵĕĆŽ͕ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ Ğ ŵĞƚĂƐ ŝŶĞƌĞŶƚĞƐ Ă ƐƵĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ĂƚƵĂĕĆŽ͖ ĞůĂƌ ƉĞůŽ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ŶŽƌŵĂƐ
ƚĠĐŶŝĐĂƐ Ğ ƉƌŽŵŽǀĞƌ ĂĕƁĞƐ ƋƵĞ ǀŝƐĞŵ Ă ƌĂĚŝŽƉƌŽƚĞĕĆŽ͖ ǆĞĐƵƚĂƌ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ƐƵĂ ĞƐƉĞĐŝĂůŝĚĂĚĞ ŽƵ ĄƌĞĂ ĚĞ
ĂƚƵĂĕĆŽ ĚĞŶƚƌŽ ĚĂ ƌĞĚĞ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚŽ DƵŶŝĐşƉŝŽ ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ͖ ŽŵƵŶŝĐĂƌͲƐĞ ĐŽŵ ƉƷďůŝĐŽ ŝŶƚĞƌŶŽ Ğ ĞǆƚĞƌŶŽ ŶŽ
ĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ƉƌĞƐĞŶĐŝĂů͕ ƉŽƌ ƚĞůĞĨŽŶĞ Ğ ŵĞŝŽƐ ĞůĞƚƌƀŶŝĐŽƐ͕ ƵŵƉƌŝƌ ĂƐ ŶŽƌŵĂƐ ƚĠĐŶŝĐĂƐ͕ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂƐ Ğ ŽƐ
ĐſĚŝŐŽƐ ĚĞ ĠƚŝĐĂ ĚĂ ŝŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ Ğ ĚĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ͖ dƌĂďĂůŚĂƌ ƐĞŐƵŝŶĚŽ ŶŽƌŵĂƐ ĚĞ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ͕ ŚŝŐŝĞŶĞ Ğ ƉƌŽƚĞĕĆŽ ĂŽ
ŵĞŝŽ ĂŵďŝĞŶƚĞ͖ hƚŝůŝǌĂƌ ŽƐ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ƉƌŽƚĞĕĆŽ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů Ğ ĐŽůĞƚŝǀŽƐ͕ ĂƉĞŶĂƐ ƉĂƌĂ Ă ĨŝŶĂůŝĚĂĚĞ ĚĞƐƚŝŶĂĚĂ͕
ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝǌĂŶĚŽͲƐĞ ƉĞůĂ ŐƵĂƌĚĂ͕ ĐŽŶƐĞƌǀĂĕĆŽ Ğ ƐŽůŝĐŝƚĂĕĆŽ ĚĞ ƌĞƉŽƐŝĕĆŽ͕ ĞůĂƌ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ƉŽƌ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ͕
ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ Ğ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ͕ ĨĂǌĞŶĚŽ ƵƐŽ ƌĂĐŝŽŶĂů ĚĞƐƚĞƐ ŶĂ ƌĞĂůŝǌĂĕĆŽ ĚĞ ƐƵĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ͖ ǆĞĐƵƚĂƌ ƐĞƉĂƌĂĕĆŽ Ğ
ĚĞƐĐĂƌƚĞ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ ĚĞ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ ĚĞ ƐĞƵ ůŽĐĂů ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚĂ ŐĞƐƚĆŽ ĂŵďŝĞŶƚĂů ĚŽ
DƵŶŝĐşƉŝŽ ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ͘
Z'K͗ dKWM'Z&K
K ĂƌŐŽ ĚĞ dŽƉſŐƌĂĨŽ ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ ŽĐƵƉĂĚŽ ƉŽƌ ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ EşǀĞů ĚĞ ŶƐŝŶŽ DĠĚŝŽ ŽŵƉůĞƚŽ Ğ ƵƌƐŽ dĠĐŶŝĐŽ ĚĞ
ŐƌŝŵĞŶƐƵƌĂ ƋƵĞ͕ ĂƉſƐ ĐƵŵƉƌŝƌ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ůĞŐĂŝƐ ĚĞ ŝŶŐƌĞƐƐŽ ŶŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ ƚĞƌĄ ĐŽŵŽ ĨƵŶĕĆŽ
ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĂůĠŵ ĚĞ ŽƵƚƌĂƐ ĐŽŵƉĂƚşǀĞŝƐ ĐŽŵ Ž ĐĂƌŐŽ͗ ŽŵƉƌĞĞŶĚĞƌ Ă ĨŽƌĕĂ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ƋƵĞ ƐĞ ĚĞƐƚŝŶĂ Ă ĞǆĞĐƵƚĂƌ͕
ŽƌŝĞŶƚĂƌ Ğ ƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂƌ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĚĞ ƚŽƉŽŐƌĂĨŝĂ ĚĞ ŽďƌĂƌ͕ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶĚŽ Ă ůŽĐĂůŝǌĂĕĆŽ͕ ĂƐ ĚŝŵĞŶƐƁĞƐ ĞǆĂƚĂƐ Ğ Ă
ĐŽŶĨŝŐƵƌĂĕĆŽ ĚĞ ƚĞƌƌĞŶŽƐ Ğ ĞƐƚƌĂĚĂƐ͕ ƉĂƌĂ ĨŽƌŶĞĐĞƌ ĚĂĚŽƐ ďĄƐŝĐŽƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƐ ĂŽƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ͕
ĞǆƉůŽƌĂĕĆŽ Ğ ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚĞ ŵĂƉĂƐ͖ KƌŐĂŶŝǌĂƌ Ğ ĐŽŶƐƵůƚĂƌ ŵĂƉĂƐ Ğ ƉůĂŶƚĂƌ͕ ƌĞŐŝƐƚƌŽ Ğ ĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂĕƁĞƐ͕ ĞƐƚƵĚĂŶĚŽͲŽƐ
Ğ ĐĂůĐƵůĂŶĚŽ ĂƐ ŵĞĚŝĕƁĞƐ Ă ƐĞƌĞŵ ĞĨĞƚƵĂĚĂƐ͕ ƉĂƌĂ ƉƌĞƉĂƌĂƌ ĞƐƋƵĞŵĂƐ ĚĞ ůĞǀĂŶƚĂŵĞŶƚŽ ƚŽƉŽŐƌĄĨŝĐŽ͖ ĨĞƚƵĂƌ Ž
ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ďĄƐŝĐŽ ĚĂ ĄƌĞĂ͕ ĂŶĂůŝƐĂŶĚŽ ĂƐ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ ĚŽ ƚĞƌƌĞŶŽ ƉĂƌĂ ĚĞĐŝĚŝƌ ƐŽďƌĞ ŽƐ ƉŽŶƚŽƐ ĚĞ ƉĂƌƚŝĚĂ͕
ƐĞůĞĐŝŽŶĂƌ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ Ğ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ͖ ZĞĂůŝǌĂƌ ůĞǀĂŶƚĂŵĞŶƚŽƐ ĚĂ ĄƌĞĂ ĚĞŵĂƌĐĂĚĂ͕ ƉŽƐŝĐŝŽŶĂŶĚŽ Ğ ŵĂŶĞũĂŶĚŽ
ƚĞŽĚŽůŝƚŽƐ͕ ŶşǀĞŝƐ͕ ƚƌĞŶĂƐ͕ ďĂůŝǌĂ Ğ ŽƵƚƌŽƐ ĂƉĂƌĞůŚŽƐ ĚĞ ŵĞĚŝĕĆŽ͕ ƉĂƌĂ ĨŽƌŶĞĐĞƌ ĚĂĚŽƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƐ Ă ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚĞ
ŽďƌĂƐ͖ ZĞŐŝƐƚƌĂƌ ŽƐ ĚĂĚŽƐ ŽďƚŝĚŽƐ͕ ĂŶŽƚĂŶĚŽ ŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ ůŝĚŽƐ Ğ ŽƐ ĐĄůĐƵůŽƐ ŶƵŵĠƌŝĐŽƐ͕ ƉĂƌĂ ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚĞ ƉƌŽũĞƚŽƐ͕
ŵĂƉĂƐ ƚŽƉŽŐƌĄĨŝĐŽƐ ŽƵ ŽƵƚƌŽƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĂĨŝŶƐ͖ ůĂďŽƌĂƌ ĞƐďŽĕŽƐ͕ ƉůĂŶƚĂƐ Ğ ƌĞůĂƚſƌŝŽƐ ƚĠĐŶŝĐŽƐ ĚĞ ƉƌĂĕĂƐ͕ ƉĂƌƋƵĞƐ͕
ĐĞŶƚƌŽƐ ĚĞ ůĂǌĞƌ Ğ ŽƵƚƌŽƐ͕ ŝŶĚŝĐĂŶĚŽ ƉŽŶƚŽƐ Ğ ĐŽŶǀĞŶĕƁĞƐ ƉĂƌĂ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂƌ Ğ ĨƵŶĐŝŽŶĂůŝǌĂƌ Ă ĐŝĚĂĚĞ͘ ^ƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂƌ ŽƐ
ƚƌĂďĂůŚŽƐ ƚŽŶŽŐƌĄĨŝĐŽƐ͕ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶĚŽ Ă ĐŽůŽĐĂĕĆŽ ĚĞ ĞƐƚĂĐĂƐ Ğ ŝŶĚŝĐĂŶĚŽ ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂƐ ĚĞ ŶşǀĞů͕ ŵĂƌĐŽƐ ĚĞ ůŽĐĂĕĆŽ Ğ
ĚĞŵĂŝƐ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ͕ ƉĂƌĂ ŽƌŝĞŶƚĂƌ ŽƐ ĂƵǆŝůŝĂƌĞƐ ŶĂ ĞǆĞĐƵĕĆŽ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ͖ ĐŽŵƉĂŶŚĂƌ ŽƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĚĞ
WĄŐŝŶĂ Ϯϱ ĚĞ ϯϬ

ƚĞƌƌĂƉůĂŶĂŐĞŵ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ƉůĂŶƚĂƐ Ğ ƉůĂŶŝůŚĂƐ͕ ĨŽƌŶĞĐĞŶĚŽ ŽƐ ĚĂĚŽƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƐ͖ &ĂǌĞƌ ůĞǀĂŶƚĂŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ƌƵĂƐ͕
ƚĞƌƌĞŶŽƐ͕ ƚƵďƵůĂĕƁĞƐ ĚĞ ĄŐƵĂ ƉůƵǀŝĂů͕ ĞƐŐŽƚŽƐ Ğ ƉƌŽũĞƚŽ ĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ͖ ĞůĂƌ ƉĞůĂ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ Ğ ŐƵĂƌĚĂ ĚŽƐ
ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ͕ ĂĨĞƌŝŶĚŽͲŽƐ Ğ ƌĞƚŝĨŝĐĂŶĚŽͲŽƐ͕ ƉĂƌĂ ĐŽŶƐĞƌǀĄͲůŽ ĚĞŶƚƌŽ ĚŽƐ ƉĂĚƌƁĞƐ ĞǆŝŐŝĚŽƐ͖ ŽŽƌĚĞŶĂƌ ŽƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ
ĚĂƐ ĞƋƵŝƉĞƐ ĂƵǆŝůŝĂƌĞƐ͕ ĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂŶĚŽ ĂƐ ƚĂƌĞĨĂƐ Ă ƐĞƌĞŵ ĞǆĞĐƵƚĂĚĂƐ͕ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶĚŽ Ž ŵŽĚŽ ĚĞ ĞǆĞĐƵĕĆŽ Ğ ŐƌĂƵ ĚĞ
ƉƌĞĐŝƐĆŽ ĚŽƐ ůĞǀĂŶƚĂŵĞŶƚŽƐ Ğ ĞƐĐĂůĂƐ͖ ZĞĂůŝǌĂƌ ĐŽŶĨĞƌġŶĐŝĂ ĚĞ ƉƌŽũĞƚŽƐ ĚĞ ŽďƌĂƐ ĐŝǀŝƐ͕ ƉĂƌĂ ǀĞƌŝĨŝĐĂƌ ƐĞ ĞƐƚĆŽ ĚĞ
ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ă ƉůĂŶƚĂ ĚŽ ůŽƚĞĂŵĞŶƚŽ Ğ ĐſĚŝŐŽ ĚĞ ŽďƌĂƐ͕ ƋƵĂŶĚŽ ƐŽůŝĐŝƚĂĚŽ͖ KĨĞƌĞĐĞƌ ƌĞůĂƚſƌŝŽ ƉĞƌŝſĚŝĐŽ ƐŽďƌĞ ĂƐ
ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĞǆĞĐƵƚĂĚĂƐ͖ ǆĞĐƵƚĂƌ ŽƵƚƌĂƐ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ĂĨŝŶƐ͘
EyK ///
KEdjK^ WZK'ZDd/K^
E1s> D/K KDW>dK
WKZdh'h^ ;ĐŽŵƵŵ Ă ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĐĂƌŐŽƐ ĚĞ ŶşǀĞů ŵĠĚŝŽ Ğ ƚĠĐŶŝĐŽͿ͗ /ŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕĆŽ Ğ ŽŵƉƌĞĞŶƐĆŽ ĚĞ dĞǆƚŽ͖ dŝƉŽƐ Ğ
ŐġŶĞƌŽƐ ƚĞǆƚƵĂŝƐ͗ ŶĂƌƌĂƚŝǀŽ͕ ĚĞƐĐƌŝƚŝǀŽ͕ ĞǆƉŽƐŝƚŝǀŽ͕ ĂƌŐƵŵĞŶƚĂƚŝǀŽ͕ ŝŶƐƚƌƵĐŝŽŶĂŝƐ͕ ƉƌŽƉĂŐĂŶĚĂ͕ ĞĚŝƚŽƌŝĂů͕ ĐĂƌƚĂǌ͕
ĂŶƷŶĐŝŽ͕ ĂƌƚŝŐŽ ĚĞ ŽƉŝŶŝĆŽ͕ ĂƌƚŝŐŽ ĚĞ ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ ĐŝĞŶƚşĨŝĐĂ͕ ŽĨşĐŝŽ͕ ĐĂƌƚĂ͘ ƐƚƌƵƚƵƌĂ ƚĞǆƚƵĂů͗ ƉƌŽŐƌĞƐƐĆŽ ƚĞŵĄƚŝĐĂ͕
ƉĂƌĄŐƌĂĨŽ͕ ĨƌĂƐĞ͕ ŽƌĂĕĆŽ͕ ƉĞƌşŽĚŽ͕ ĞŶƵŶĐŝĂĚŽ͕ ƉŽŶƚƵĂĕĆŽ͕ ĐŽĞƐĆŽ Ğ ĐŽĞƌġŶĐŝĂ͘ KƌƚŽŐƌĂĨŝĂ͖ ^ŝŐŶŝĨŝĐĂĚŽƐ ĚĂƐ ƉĂůĂǀƌĂƐ
ʹ ^ŝŶƀŶŝŵŽƐ͕ ŶƚƀŶŝŵŽƐ͕ WĂƌƀŶŝŵŽƐ Ğ ,ŽŵƀŶŝŵŽƐ͖ ĞŶŽƚĂĕĆŽ Ğ ŽŶŽƚĂĕĆŽ͖ WŽŶƚƵĂĕĆŽ͖ ĐĞŶƚƵĂĕĆŽ 'ƌĄĨŝĐĂ Ğ
ĞŵƉƌĞŐŽ ĚŽ ƐŝŶĂů ŝŶĚŝĐĂƚŝǀŽ ĚĞ ĐƌĂƐĞ͖ &ůĞǆĆŽ ĚŽ ƐƵďƐƚĂŶƚŝǀŽ͖ &ŝŐƵƌĂƐ ĚĞ ůŝŶŐƵĂŐĞŵ͕ ŵƉƌĞŐŽ ĚŽƐ WƌŽŶŽŵĞƐ͖
ZĞŐġŶĐŝĂ ŶŽŵŝŶĂů Ğ ǀĞƌďĂů͖ ŽŶĐŽƌĚąŶĐŝĂ ŶŽŵŝŶĂů Ğ ǀĞƌďĂů͖ sĂƌŝĞĚĂĚĞ ůŝŶŐƵşƐƚŝĐĂ͕ ĨŽƌŵĂůŝĚĂĚĞ Ğ ŝŶĨŽƌŵĂůŝĚĂĚĞ͕
ĨŽƌŵĂƐ ĚĞ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽ͕ ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ ůĞǆŝĐĂů͕ ĂĚĞƋƵĂĕĆŽ ĐŽŵƵŶŝĐĂƚŝǀĂ͘ &ŽŶŽůŽŐŝĂ͗ ĐŽŶĐĞŝƚŽƐ ďĄƐŝĐŽƐ͕ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ
ĚŽƐ ĨŽŶĞŵĂƐ͕ ƐşůĂďĂƐ͕ ĞŶĐŽŶƚƌŽƐ ǀŽĐĄůŝĐŽƐ͕ ĞŶĐŽŶƚƌŽƐ ĐŽŶƐŽŶĂŶƚĂŝƐ͕ ĚşŐƌĂĨŽƐ͕ ĚŝǀŝƐĆŽ ƐŝůĄďŝĐĂ͘ ZĞĞƐĐƌŝƚĂ ĚĞ ĨƌĂƐĞƐ͗
ƐƵďƐƚŝƚƵŝĕĆŽ͕ ĚĞƐůŽĐĂŵĞŶƚŽ͕ ƉĂƌĂůĞůŝƐŵŽ͘
KE,/DEdK^ 'Z/^ ;ĐŽŵƵŵ Ă ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĐĂƌŐŽƐ ĚĞ ŶşǀĞů ŵĠĚŝŽ Ğ ƚĠĐŶŝĐŽͿ͗ ƐƉĞĐƚŽƐ ŐĞŽŐƌĄĨŝĐŽƐ͕ ŚŝƐƚſƌŝĐŽƐ͕
ƉŽůşƚŝĐŽƐ Ğ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽƐ ĚŽ DƵŶĚŽ͕ ƌĂƐŝů͕ ĞĂƌĄ Ğ ĚŽ DƵŶŝĐşƉŝŽ ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ Ͳ ͖ ƚƵĂůŝĚĂĚĞƐ ŚŝƐƚſƌŝĐĂƐ
ĐŝĞŶƚşĨŝĐĂƐ͕ ƐŽĐŝĂŝƐ͕ ƉŽůşƚŝĐĂƐ͕ ĞĐŽŶƀŵŝĐĂƐ͕ ĐƵůƚƵƌĂŝƐ͕ ĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ Ğ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂƐ ĚŽ DƵŶĚŽ͕ ƌĂƐŝů͕ ĞĂƌĄ Ğ ĚŽ
DƵŶŝĐşƉŝŽ ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ Ͳ ͘
E1s> ^hWZ/KZ KDW>dK
WKZdh'h^ ;ĐŽŵƵŵ Ă ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĐĂƌŐŽƐ ĚĞ ŶşǀĞů ƐƵƉĞƌŝŽƌͿ͗ /ŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕĆŽ Ğ ŽŵƉƌĞĞŶƐĆŽ ĚĞ dĞǆƚŽ͖ dŝƉŽƐ Ğ
ŐġŶĞƌŽƐ ƚĞǆƚƵĂŝƐ͗ ŶĂƌƌĂƚŝǀŽ͕ ĚĞƐĐƌŝƚŝǀŽ͕ ĞǆƉŽƐŝƚŝǀŽ͕ ĂƌŐƵŵĞŶƚĂƚŝǀŽ͕ ŝŶƐƚƌƵĐŝŽŶĂŝƐ͕ ƉƌŽƉĂŐĂŶĚĂ͕ ĞĚŝƚŽƌŝĂů͕ ĐĂƌƚĂǌ͕
ĂŶƷŶĐŝŽ͕ ĂƌƚŝŐŽ ĚĞ ŽƉŝŶŝĆŽ͕ ĂƌƚŝŐŽ ĚĞ ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ ĐŝĞŶƚşĨŝĐĂ͕ ŽĨşĐŝŽ͕ ĐĂƌƚĂ͘ ƐƚƌƵƚƵƌĂ ƚĞǆƚƵĂů͗ ƉƌŽŐƌĞƐƐĆŽ ƚĞŵĄƚŝĐĂ͕
ƉĂƌĄŐƌĂĨŽ͕ ĨƌĂƐĞ͕ ŽƌĂĕĆŽ͕ ƉĞƌşŽĚŽ͕ ĞŶƵŶĐŝĂĚŽ͕ ƉŽŶƚƵĂĕĆŽ͕ ĐŽĞƐĆŽ Ğ ĐŽĞƌġŶĐŝĂ͘ KƌƚŽŐƌĂĨŝĂ͖ ^ŝŐŶŝĨŝĐĂĚŽƐ ĚĂƐ ƉĂůĂǀƌĂƐ
ʹ ^ŝŶƀŶŝŵŽƐ͕ ŶƚƀŶŝŵŽƐ͕ WĂƌƀŶŝŵŽƐ Ğ ,ŽŵƀŶŝŵŽƐ͖ ĞŶŽƚĂĕĆŽ Ğ ŽŶŽƚĂĕĆŽ͖ WŽŶƚƵĂĕĆŽ͖ ĐĞŶƚƵĂĕĆŽ 'ƌĄĨŝĐĂ Ğ
ĞŵƉƌĞŐŽ ĚŽ ƐŝŶĂů ŝŶĚŝĐĂƚŝǀŽ ĚĞ ĐƌĂƐĞ͖ &ůĞǆĆŽ ĚŽ ƐƵďƐƚĂŶƚŝǀŽ͖ &ŝŐƵƌĂƐ ĚĞ ůŝŶŐƵĂŐĞŵ͕ ŵƉƌĞŐŽ ĚŽƐ WƌŽŶŽŵĞƐ͖
ZĞŐġŶĐŝĂ ŶŽŵŝŶĂů Ğ ǀĞƌďĂů͖ ŽŶĐŽƌĚąŶĐŝĂ ŶŽŵŝŶĂů Ğ ǀĞƌďĂů͖ sĂƌŝĞĚĂĚĞ ůŝŶŐƵşƐƚŝĐĂ͕ ĨŽƌŵĂůŝĚĂĚĞ Ğ ŝŶĨŽƌŵĂůŝĚĂĚĞ͕
ĨŽƌŵĂƐ ĚĞ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽ͕ ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ ůĞǆŝĐĂů͕ ĂĚĞƋƵĂĕĆŽ ĐŽŵƵŶŝĐĂƚŝǀĂ͘ &ŽŶŽůŽŐŝĂ͗ ĐŽŶĐĞŝƚŽƐ ďĄƐŝĐŽƐ͕ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ
ĚŽƐ ĨŽŶĞŵĂƐ͕ ƐşůĂďĂƐ͕ ĞŶĐŽŶƚƌŽƐ ǀŽĐĄůŝĐŽƐ͕ ĞŶĐŽŶƚƌŽƐ ĐŽŶƐŽŶĂŶƚĂŝƐ͕ ĚşŐƌĂĨŽƐ͕ ĚŝǀŝƐĆŽ ƐŝůĄďŝĐĂ͘ ZĞĞƐĐƌŝƚĂ ĚĞ ĨƌĂƐĞƐ͗
ƐƵďƐƚŝƚƵŝĕĆŽ͕ ĚĞƐůŽĐĂŵĞŶƚŽ͕ ƉĂƌĂůĞůŝƐŵŽ͘ ŵƉƌĞŐŽ ĚĞ ƚĞŵƉŽƐ Ğ ŵŽĚŽƐ ĚŽƐ ǀĞƌďŽƐ Ğŵ ƉŽƌƚƵŐƵġƐ͘ WƌŽĐĞƐƐŽƐ ĚĞ
ĐŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ Ğ ƐƵďŽƌĚŝŶĂĕĆŽ͘ dƌĂŶƐŝƚŝǀŝĚĂĚĞ Ğ ƌĞŐġŶĐŝĂ ĚĞ ŶŽŵĞƐ Ğ ǀĞƌďŽƐ͘
KE,/DEdK^ 'Z/^ ;ĐŽŵƵŵ Ă ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĐĂƌŐŽƐ ĚĞ ŶşǀĞů ƐƵƉĞƌŝŽƌͿ͗ ƐƉĞĐƚŽƐ ŐĞŽŐƌĄĨŝĐŽƐ͕ ŚŝƐƚſƌŝĐŽƐ͕ ƉŽůşƚŝĐŽƐ
Ğ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽƐ ĚŽ DƵŶĚŽ͕ ƌĂƐŝů͕ ĞĂƌĄ Ğ ĚŽ DƵŶŝĐşƉŝŽ ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ Ͳ ͖ ƚƵĂůŝĚĂĚĞƐ ŚŝƐƚſƌŝĐĂƐ ĐŝĞŶƚşĨŝĐĂƐ͕
ƐŽĐŝĂŝƐ͕ ƉŽůşƚŝĐĂƐ͕ ĞĐŽŶƀŵŝĐĂƐ͕ ĐƵůƚƵƌĂŝƐ͕ ĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ Ğ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂƐ ĚŽ DƵŶĚŽ͕ ƌĂƐŝů͕ ĞĂƌĄ Ğ ĚŽ DƵŶŝĐşƉŝŽ ĚĞ
ĐŽƉŝĂƌĂ Ͳ ͘
WĄŐŝŶĂ Ϯϲ ĚĞ ϯϬ
KE,/DEdK^ ^W1&/K^ WZ K^ Z'K^

Z'K͗ 'Ed D/E/^dZd/sK
ŽŶĐĞŝƚŽ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉƷďůŝĐĂ͘ WƌŝŶĐşƉŝŽƐ ďĄƐŝĐŽƐ ĚĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉƷďůŝĐĂ͗ ůĞŐĂůŝĚĂĚĞ͕ ŝŵƉĞƐƐŽĂůŝĚĂĚĞ͕
ŵŽƌĂůŝĚĂĚĞ͕ ƉƵďůŝĐŝĚĂĚĞ Ğ ĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ͘ EŽĕƁĞƐ ƐŽďƌĞ ƌĞŐŝƐƚƌŽƐ ĚĞ ĞǆƉĞĚŝĞŶƚĞƐ͕ ĂŐĞŶĚĂŵĞŶƚŽ͕ ƐĞůĞƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĞ
ĚŽĐƵŵĞŶƚĂĕƁĞƐ Ğ ƉĂƵƚĂƐ ĚĞ ƌĞƵŶŝƁĞƐ͘ EŽĕƁĞƐ ĚĞ ŝƌĞŝƚŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ͕ dĠĐŶŝĐĂƐ ĚĞ ĂƌƋƵŝǀŽƐ͘ ůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚĞ
ŽĨşĐŝŽƐ͕ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚġŶĐŝĂƐ͕ ĨŽƌŵĂƐ ĚĞ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽƐ Ğ ĂďƌĞǀŝĂĕƁĞƐ ĚĞ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ƉĞƌƐŽŶĂůŝĚĂĚĞƐ͘ EŽĕƁĞƐ ĚĞ
ƚĠĐŶŝĐĂƐ ĚĞ ƐĞĐƌĞƚĂƌŝĂƌ Ğ ƵƐŽ ĚĞ ŝŶƚĞƌŶĞƚ͘ ZĞŐƌĂƐ ĚĞ ŚŝĞƌĂƌƋƵŝĂƐ ŶŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͖ ƚŝĐĂ ĚŽ ^ĞƌǀŝĕŽ WƷďůŝĐŽ͗ ZĞŐƌĂƐ
ĚĞ ŚŝĞƌĂƌƋƵŝĂ ŶŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͘ EŽƌŵĂƐ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂŝƐ Ğ ƐĞƵ ŐĞƌĞŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ;ƚŽŵďĂŵĞŶƚŽ͕ ĐŽŶƚƌŽůĞ͕ ƚĞƌŵŽƐ ĚĞ
ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ͕ ďĂŝǆĂƐ͕ ƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐ Ğ ĂůŝĞŶĂĕĆŽͿ͘ EŽĕƁĞƐ ďĄƐŝĐĂƐ ƐŽďƌĞ ůŝĐŝƚĂĕƁĞƐ Ğ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽƐ͘
WƌŽĐĞƐƐŽƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽƐ͗ ĨŽƌŵĂĕĆŽ͕ ĂƵƚƵĂĕĆŽ Ğ ƚƌĂŵŝƚĂĕĆŽ͘ 'ĞƐƚĆŽ ĚĞ ŵĂƚĞƌŝĂů Ğ ĐŽŶƚƌŽůĞ ĚĞ ĞƐƚŽƋƵĞƐ Ğ
ĂůŵŽǆĂƌŝĨĂĚŽ͘ YƵĂůŝĚĂĚĞ ŶŽ ĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ĂŽ ƉƷďůŝĐŽ͘ /ŵĂŐĞŵ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͕ ƐŝŐŝůŽ͕ ĠƚŝĐĂ Ğ ƉŽƐƚƵƌĂ͘ ĞĐƌĞƚŽƐ͘
KƌŐĂŶŽŐƌĂŵĂ͘ WŽĚĞƌĞƐ >ĞŐŝƐůĂƚŝǀŽ Ğ ǆĞĐƵƚŝǀŽ DƵŶŝĐŝƉĂů͘ /ŶƚƌŽĚƵĕĆŽ ĂŽ WƌŽĐĞƐƐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĂĚŽƐ Ͳ dĞƌŵŝŶŽůŽŐŝĂ
ĄƐŝĐĂ ĚĞ WƌŽĐĞƐƐĂŵĞŶƚŽ͗ ĚĂĚŽƐ͕ ƚŝƉŽƐ ĚĞ ĐŽŵƉƵƚĂĚŽƌĞƐ͕ ŚĂƌĚǁĂƌĞ͕ ƐŽĨƚǁĂƌĞ͕ ƉĞƌŝĨĠƌŝĐŽƐ͕ ĐƵƌƐŽƌ͕ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ďĄƐŝĐĂ
ĚŽ ĐŽŵƉƵƚĂĚŽƌ͕ ƵŶŝĚĂĚĞ ĚĞ ĞŶƚƌĂĚĂ͕ ƵŶŝĚĂĚĞ ĚĞ ƐĂşĚĂ͕ ƵŶŝĚĂĚĞ ĚĞ ƉƌŽĐĞƐƐĂŵĞŶƚŽ Ğ ƵŶŝĚĂĚĞ ĚĞ ŵĞŵſƌŝĂ͘
DĞŵſƌŝĂƐ͗ ŵĞŵſƌŝĂ Z͘͘ D͕ ŵĞŵſƌŝĂ Z͘K͘ D͕ ďǇƚĞ͕ ƉƌŽŐƌĂŵĂ͕ ĚŝƐĐŽƐ͕ ƚŝƉŽƐ ĚĞ ĚŝƐĐŽƐ͕ ͲZKD͕ ĚƌŝǀĞ ŽƵ ƵŶŝĚĂĚĞ
ĚĞ ĚŝƐĐŽƐ͕ ĂƌƋƵŝǀŽ͕ ƚĞĐůĂĚŽ͖ tŝŶĚŽǁƐ͕ tŽƌĚ͖ ǆĐĞů Ğ /ŶƚĞƌŶĞƚ͘
Z'K͗ ^^/^dEd ^K/>
>Ğŝ &ĞĚĞƌĂů ŶǑ͘ ϴ͘ϲϲϮͬϵϯ ;>Ğŝ ƋƵĞ ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚĂ Ă ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ ĚŽ ƐƐŝƐƚĞŶƚĞ ^ŽĐŝĂůͿ͘ >Ğŝ ĚĞ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĂ
ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ ĚŽ ƐƐŝƐƚĞŶƚĞ ^ŽĐŝĂů͖ WŽůşƚŝĐĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚŽ /ĚŽƐŽ͖ ƐƚĂƚƵƚŽ ĚĂƐ WĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ ĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ͘ WůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ Ğ
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ŶŽ ^ĞƌǀŝĕŽ ^ŽĐŝĂů͗ ƚĞŶĚġŶĐŝĂƐ͕ ŽƐ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ĚĂ ƉƌĄƚŝĐĂ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů Ğ Ă ƉƌĄƚŝĐĂ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů͘ WŽůşƚŝĐĂƐ
^ŽĐŝĂŝƐ WƷďůŝĐĂƐ ŶŽ ƌĂƐŝů͘ ĞǀŽůƵĕĆŽ ŚŝƐƚſƌŝĐĂ ĚŽ ^ĞƌǀŝĕŽ ^ŽĐŝĂů ŶŽ ƌĂƐŝů͘ K ŵŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ƌĞĐŽŶĐĞŝƚƵĂůŝǌĂĕĆŽ ĚŽ
^ĞƌǀŝĕŽ ^ŽĐŝĂů ŶŽ ƌĂƐŝů͘ WƌŽŐƌĂŵĂƐ͕ ƐĞƌǀŝĕŽƐ Ğ ŵĞƚŽĚŽůŽŐŝĂ ĚŽ ĐĞŶƚƌŽ ĚĞ ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ ĞƐƉĞĐŝĂůŝǌĂĚŽ ĚĞ ƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ
^ŽĐŝĂů͘ ŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ŝŶĞƌĞŶƚĞƐ ă ĨƵŶĕĆŽ ŽďƐĞƌǀĂŶĚŽͲƐĞ Ă ƉƌĄƚŝĐĂ ĚŽ ĚŝĂ Ă ĚŝĂ͘ ƉĞƐƋƵŝƐĂ ƐŽĐŝĂů Ğ ƐƵĂ ƌĞůĂĕĆŽ ĐŽŵ
Ă ƉƌĄƚŝĐĂ ĚŽ ^ĞƌǀŝĕŽ ^ŽĐŝĂů͘ ^ĞƌǀŝĕŽ ^ŽĐŝĂů Ğ ƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ^ŽĐŝĂů͗ ƚƌĂũĞƚſƌŝĂ͕ ŚŝƐƚſƌŝĂ Ğ ĚĞďĂƚĞ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌąŶĞŽ͘ K
ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ŶŽ ^ĞƌǀŝĕŽ ^ŽĐŝĂů͘ /ŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌŝĚĂĚĞ͘ DŽǀŝŵĞŶƚŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ͘ dĞƌĐĞŝƌŽ ^ĞƚŽƌ͘ &ƵŶĚĂŵĞŶƚŽƐ
>ĞŐĂŝƐ͗ ƐƚĂƚƵƚŽ ĚĂ ƌŝĂŶĕĂ Ğ ĚŽ ĚŽůĞƐĐĞŶƚĞ͘ >Ğŝ KƌŐąŶŝĐĂ ĚĂ ƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ^ŽĐŝĂů͘ ſĚŝŐŽ ĚĞ ƚŝĐĂ ĚŽ ƐƐŝƐƚĞŶƚĞ
^ŽĐŝĂů͘ ^ĞŐƵƌŝĚĂĚĞ ^ŽĐŝĂů͘ ^ŝƐƚĞŵĂ jŶŝĐŽ ĚĞ ^ĂƷĚĞ͘ ^ŝƐƚĞŵĂ jŶŝĐŽ ĚĞ ƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ^ŽĐŝĂů͘ ƐƚĂƚƵƚŽ ĚŽ /ĚŽƐŽ͘ ^ŝƐƚĞŵĂ
ƷŶŝĐŽ ĚĞ ƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ^ŽĐŝĂů ;^h^Ϳ͘ >Ğŝ KƌŐąŶŝĐĂ ĚŽ DƵŶŝĐşƉŝŽ͘ ƚŝĐĂ Ğ ĐŝĚĂĚĂŶŝĂ͘ ŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ĚĞ /ŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂ
ĄƐŝĐĂ͘
Z'K͗ Ed/^d h^
WƌŽŐƌĂŵĂ ĞͲƐƵƐ͕ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ďĄƐŝĐŽƐ ŝŶĞƌĞŶƚĞƐ ĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĂ ĨƵŶĕĆŽ͘ ŽŶĐĞŝƚŽƐ Ğ ŐĞŶĞƌĂůŝĚĂĚĞƐ ƐŽďƌĞ
ƚĞƌĂƉġƵƚŝĐĂ Ğ ă ĞƐƚĠƚŝĐĂ ĚĂ ďŽĐĂ Ğ ĂŶĞǆŽƐ͖ DĞĚŝĚĂƐ ĚĞ ŚŝŐŝĞŶĞ ƉĂƌĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ĐĂƌŝĞ ĚĞŶƚĂů Ğŵ ŶşǀĞů ĐŽůĞƚŝǀŽ͖
WƌĞǀĞŶĕĆŽ Ă ŶşǀĞů ĂŵďƵůĂƚŽƌŝĂů Ğ ĐŽůĞƚŝǀŽ͖ KĚŽŶƚŽƉĞĚŝĂƚƌŝĂ͖ hƐŽ Ğ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚĞ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ Ğ ŵĂƚĞƌŝĂů͖
EŽƌŵĂƐ ĚĞ ďŝŽƐƐĞŐƵƌĂŶĕĂ͖ EŽĕƁĞƐ ƐŽďƌĞ ƉƌŽĚƵƚŽƐ Ğ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂĕƁĞƐ ĚĞ ƉƌŽĚƵƚŽƐ ƵƚŝůŝǌĂĚŽƐ ŶŽ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĄŐƵĂ
ƉŽƚĄǀĞů͖ ŝĂŐŶŽƐƚŝĐŽ͕ ƚĞƌĂƉŝĂ Ğ ƉƌĞǀĞŶĕĆŽ ĚĞ͗ ƐƚŽŵĂƚŝƚĞ ŚĞƌƉĠƚŝĐĂ ƉƌŝŵĄƌŝĂ͕ ĨƌĂƚƵƌĂ ĚĞ ƌĂŝǌ͕ ĂďĐĞƐƐŽ ƉĞƌŝĂƉŝĐĂů
ĂŐƵĚŽ͕ ĂůǀĞŽůŝƚĞ͕ ĐĂƌŝĞ ĚĞ ŵĂŵĂĚĞŝƌĂ͖ Ͳ dĞƌĂƉġƵƚŝĐĂ͖ Ͳ hƌŐġŶĐŝĂƐ ŽĚŽŶƚŽůſŐŝĐĂƐ͖ EŽƌŵĂƐ ƉƌĞĐŽŶŝǌĂĚĂƐ ƉĞůĂ
ǀŝŐŝůąŶĐŝĂ ƐĂŶŝƚĄƌŝĂ͖ ĞŶƚşƐƚŝĐĂ Ͳ WĞƌŝŽĚŽŶƚŝĂ͖ ŶĂƚŽŵŝĂ ďƵĐĂů͖ WĞƋƵĞŶĂƐ ĐŝƌƵƌŐŝĂƐ͕ ĞǆŽĚŽŶƚŝĂƐ͘ KĚŽŶƚŽƉĞĚŝĂƚƌŝĂ Ğ
KƌƚŽĚŽŶƚŝĂ͘ WĂƚŽůŽŐŝĂ Ğ ŝĂŐŶſƐƚŝĐŽ KƌĂů͘
Z'K͗ E&ZD/ZK h^
&ƵŶĚĂŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĞŶĨĞƌŵĂŐĞŵ͗ ĞǆĂŵĞ ĨşƐŝĐŽ͘ dĠĐŶŝĐĂƐ ĚĞ ĞŶĨĞƌŵĂŐĞŵ͘ WƌĞƉĂƌŽ Ğ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĞ
ŵĞĚŝĐĂĕƁĞƐͬƐŽůƵĕƁĞƐ͘ WƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ĞŶĨĞƌŵĂŐĞŵ͘ ŽŶĚƵƚĂ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͗ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ĠƚŝĐŽƐ Ğ ůĞŐĂŝƐ ĚĂ ƉƌĄƚŝĐĂ ĚĞ
ĞŶĨĞƌŵĂŐĞŵ͕ ĞǆĞƌĐşĐŝŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů ŶĨĞƌŵĂŐĞŵ ŵĠĚŝĐŽͲĐŝƌƷƌŐŝĐĂ͗ ƉƌĞǀĞŶĕĆŽ Ğ ĐŽŶƚƌŽůĞ ĚĞ ŝŶĨĞĐĕĆŽ ŚŽƐƉŝƚĂůĂƌ͘ K
ĞŶĨĞƌŵĞŝƌŽ Ğ Ž ĐůŝĞŶƚĞ ŵĠĚŝĐŽͲĐŝƌƷƌŐŝĐŽ͖ ĂƚƵĂĕĆŽ Ğŵ ĐĞŶƚƌŽ ĐŝƌƷƌŐŝĐŽ Ğ Ğŵ ƐŝƚƵĂĕƁĞƐ ĞŵĞƌŐĞŶĐŝĂŝƐ͘ ƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ĚĞ
ĞŶĨĞƌŵĂŐĞŵ ĂŽƐ ĐůŝĞŶƚĞƐ ŶŽ ƉƌĠ͕ ƚƌĂŶƐ Ğ ƉſƐͲŽƉĞƌĂƚſƌŝŽ͘ ƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ĚĞ ĞŶĨĞƌŵĂŐĞŵ ĂŽƐ ĐůŝĞŶƚĞƐ ĐŽŵ ƉƌŽďůĞŵĂƐ
ƋƵĞ ĂĨĞƚĂŵ ŽƐ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ƐŝƐƚĞŵĂƐ͘ ƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ĚĞ ĞŶĨĞƌŵĂŐĞŵ ă ĐƌŝĂŶĕĂ ŚŽƐƉŝƚĂůŝǌĂĚĂ͘ WƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͗
ŚŽƐƉŝƚĂů Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ĞŶĨĞƌŵĂŐĞŵ͘ ŶĨĞƌŵĂŐĞŵ Ğŵ ƐĂƷĚĞ ƉƷďůŝĐĂ͗ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ĚĞ ĞŶĨĞƌŵĂŐĞŵ ŶĂ ƉƌĞǀĞŶĕĆŽ Ğ
ĐŽŶƚƌŽůĞ ĚĞ ĚŽĞŶĕĂƐ ŝŶĨĞĐƚŽͲĐŽŶƚĂŐŝŽƐĂƐ͕ ƌĞƐƉŝƌĂƚſƌŝĂƐ͕ ĐƌƀŶŝĐŽͲĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝǀĂƐ Ğ ƐĞǆƵĂůŵĞŶƚĞ ƚƌĂŶƐŵŝƐƐşǀĞŝƐ͘
ĂůĞŶĚĄƌŝŽ ĚĞ /ŵƵŶŝǌĂĕĆŽ͘ ƚƵĂĕĆŽ ĚŽ ĞŶĨĞƌŵĞŝƌŽ ŶĂ ƉƌĄƚŝĐĂ ĚĞ ƐĂƷĚĞ ƉƷďůŝĐĂ͘ WĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ŶĂ ĞĚƵĐĂĕĆŽ ĚŽƐ
ƉŽƌƚĂĚŽƌĞƐ ĚĞ ŚŝƉĞƌƚĞŶƐĆŽ ĂƌƚĞƌŝĂů Ğ ĚŝĂďĞƚĞ͘ /ŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ĚĞ ^ĂƷĚĞ͘ ĂƐĞƐ ĞƉŝĚĞŵŝŽůſŐŝĐĂƐ ĚĂ ƐĂƷĚĞ ƉƷďůŝĐĂ͘
ĚƵĐĂĕĆŽ Ğ ƐĂƷĚĞ͘ ŶĨĞƌŵĂŐĞŵ ŵĂƚĞƌŶŽͲŝŶĨĂŶƚŝů͗ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ĚĞ ĞŶĨĞƌŵĂŐĞŵ ĂŽ ƌĞĐĠŵͲŶĂƐĐŝĚŽ͕ ƉƌĠͲĞƐĐŽůĂƌ Ğ
WĄŐŝŶĂ Ϯϳ ĚĞ ϯϬ

ĞƐĐŽůĂƌ ŶĂ ƌĞĚĞ ďĄƐŝĐĂ ĚĞ ƐĂƷĚĞ͘ WůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ ĨĂŵŝůŝĂƌ͘ ƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ĚĞ ĞŶĨĞƌŵĂŐĞŵ ă ŵƵůŚĞƌ ŶŽ ĐŝĐůŽ ŐƌĂǀşĚŝĐŽͲ
ƉƵĞƌƉĞƌĂů Ğ ŶƵƚƌŝǌ͘ ůŝŵĂƚĠƌŝŽ͘ ZĞĨŽƌŵĂ ƐĂŶŝƚĄƌŝĂ͘ WƌŽŐƌĂŵĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ /ŵƵŶŝǌĂĕƁĞƐ͗ ǀĂĐŝŶĂƐ Ğ ƐŽƌŽƐ ŚĞƚĞƌſůŽŐŽƐ͘
^ĂƷĚĞ ĚŽ dƌĂďĂůŚĂĚŽƌ͗ ƉĞƌĨƵƌŽͲĐŽƌƚĂŶƚĞƐ͕ ŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ^h^ Ͳ ^ŝƐƚĞŵĂ ƷŶŝĐŽ ĚĞ ^ĂƷĚĞ͘
Z'K͗ '^dKZ D ^j Wj>/
KƌŐĂŶŝǌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ƐĂƷĚĞ ŶŽ ƌĂƐŝů͗ ^ŝƐƚĞŵĂ jŶŝĐŽ ĚĞ ^ĂƷĚĞ Ͳ WƌŝŶĐşƉŝŽƐ Ğ ĚŝƌĞƚƌŝǌĞƐ͕ ĐŽŶƚƌŽůĞ ƐŽĐŝĂů͖
/ŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ĚĞ ƐĂƷĚĞ͖ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ŶŽƚŝĨŝĐĂĕĆŽ Ğ ĚĞ ǀŝŐŝůąŶĐŝĂ ĞƉŝĚĞŵŝŽůſŐŝĐĂ Ğ ƐĂŶŝƚĄƌŝĂ͖ ŶĚĞŵŝĂƐͬĞƉŝĚĞŵŝĂƐ͗
^ŝƚƵĂĕĆŽ ĂƚƵĂů͕ ŵĞĚŝĚĂƐ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽůĞ Ğ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽ͖ WůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ Ğ ƉƌŽŐƌĂŵĂĕĆŽ ůŽĐĂů ĚĞ ƐĂƷĚĞ͕ ŝƐƚƌŝƚŽƐ ^ĂŶŝƚĄƌŝŽƐ
Ğ ĞŶĨŽƋƵĞ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ͘ ƚŝĐĂ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͘ EŽĕƁĞƐ ďĄƐŝĐĂƐ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ WƷďůŝĐĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ƋƵĞ
ĚŝƐƉƁĞ Ă >Ğŝ KƌŐąŶŝĐĂ ĚŽ DƵŶŝĐşƉŝŽ͘
Z'K͗ D/K h^
ſĚŝŐŽ ĚĞ ƚŝĐĂ WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͘ ŽĞŶĕĂƐ ĚĞ EŽƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ŽŵƉƵůƐſƌŝĂ͕ WƌĞǀĞŶĕĆŽ͕ ŝĂŐŶſƐƚŝĐŽ Ğ dƌĂƚĂŵĞŶƚŽ͘ ĚƵĐĂĕĆŽ
Ğŵ ^ĂƷĚĞ͘ WƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ŽŶƚƌŽůĞ ĚĞ /ŶĨĞĐĕĆŽ ,ŽƐƉŝƚĂůĂƌ͘ ŽĞŶĕĂƐ ŐĂƐƚƌŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂŝƐ͖ ^ŝƐƚĞŵĂ jŶŝĐŽ ĚĞ ^ĂƷĚĞ͘ >Ğŝ
&ĞĚĞƌĂů ŶǑ ϴ͘ϬϴϬ Ğ ϴ͘ϭϰϮͬϵϬ͘ ƐƚƌĂƚĠŐŝĂ ^ĂƷĚĞ ĚĂ &ĂŵşůŝĂ ;^&Ϳ͘ KƌŐĂŶŝǌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ƐĂƷĚĞ ŶŽ ƌĂƐŝů͗
^ŝƐƚĞŵĂ jŶŝĐŽ ĚĞ ^ĂƷĚĞ ʹ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ Ğ ĚŝƌĞƚƌŝǌĞƐ͕ ĐŽŶƚƌŽůĞ ƐŽĐŝĂů͖ /ŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ĚĞ ƐĂƷĚĞ͘ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ŶŽƚŝĨŝĐĂĕĆŽ Ğ ĚĞ
ǀŝŐŝůąŶĐŝĂ ĞƉŝĚĞŵŝŽůſŐŝĐĂ Ğ ƐĂŶŝƚĄƌŝĂ͖ ŶĚĞŵŝĂƐͬĞƉŝĚĞŵŝĂƐ͗ ƐŝƚƵĂĕĆŽ ĂƚƵĂů͕ ŵĞĚŝĚĂƐ Ğ ĐŽŶƚƌŽůĞ ĚĞ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽ͖
WůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ Ğ ƉƌŽŐƌĂŵĂĕĆŽ ůŽĐĂů ĚĞ ƐĂƷĚĞ͖ ŝƐƚƌŝƚŽƐ ƐĂŶŝƚĄƌŝŽƐ Ğ ĞŶĨŽƋƵĞ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ͘ DĞĚŝĐŝŶĂ ŵďƵůĂƚŽƌŝĂů͖
WůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ &ĂŵŝůŝĂƌ͗ DĠƚŽĚŽƐ ŽŶƚƌĂĐĞƉƚŝǀŽƐ͕ ůĞŝƚĂŵĞŶƚŽ DĂƚĞƌŶŽ͖ ^ĂƷĚĞ ĚĂ DƵůŚĞƌ͖ ^ĂƷĚĞ ĚĂ ƌŝĂŶĕĂ͖ ^ĂƷĚĞ
DĞŶƚĂů͖ ^ĂƷĚĞ ĚŽ /ĚŽƐŽ͖ ŝĂďĞƚĞ Ğ ,ŝƉĞƌƚĞŶƐĆŽ͖ ůĐŽŽůŝƐŵŽ Ğ dĂďĂŐŝƐŵŽ͖ ^ĂƷĚĞ ĚŽ dƌĂďĂůŚĂĚŽƌ͖ ^ĂƷĚĞ
KĐƵƉĂĐŝŽŶĂů Ğ ŵďŝĞŶƚĂů͖ ĐŝĚĞŶƚĞƐ ƉŽƌ ĂŶŝŵĂŝƐ WĞĕŽŶŚĞŶƚŽƐ͘ WĂƉĞů ĚŽ ŵĠĚŝĐŽ ŶŽ WƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ^ĂƷĚĞ ĚĂ &ĂŵşůŝĂ͘
ŽĞŶĕĂƐ ŚĞƉĄƚŝĐĂƐ͕ ĚĂ ǀĞƐşĐƵůĂ Ğ ǀŝĂƐ ďŝůŝĂƌĞƐ͖ ŽĞŶĕĂƐ ŚĞŵĂƚŽůſŐŝĐĂƐ͖ ŽĞŶĕĂƐ ŵĞƚĂďſůŝĐĂƐ͖ ŽĞŶĕĂƐ ŶƵƚƌŝĐŝŽŶĂŝƐ͖
ŽĞŶĕĂƐ ĞŶĚſĐƌŝŶĂƐ͖ ŽĞŶĕĂƐ ĚŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ſƐƐĞŽ͖ ŽĞŶĕĂƐ ĚŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ŝŵƵŶĞ͖ ŽĞŶĕĂƐ ŵƷƐĐƵůŽ ĞƐƋƵĞůĠƚŝĐĂƐ Ğ ĚŽ
ƚĞĐŝĚŽ ĐŽŶũƵŶƚŝǀŽ͖ ^dͬ/^ ʹ DĞĚŝĚĂƐ WƌĞǀĞŶƚŝǀĂƐ Ğ ŝĂŐŶſƐƚŝĐŽ ŝĨĞƌĞŶĐŝĂů͖ WƌĞǀĞŶĕĆŽ ĚŽ ĐąŶĐĞƌ͘ ŽĞŶĕĂƐ
ƉĂƌĂƐŝƚĄƌŝĂƐ͖ ƵŝĚĂĚŽƐ ƉƌĞǀĞŶƚŝǀŽƐ ĚĞ ƐĂƷĚĞ͗ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ Ğ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽ͖ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ƉĂƚŽůŽŐŝĂƐ ĚŽ ƌĞĐĠŵͲ
ŶĂƐĐŝĚŽ͕ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ĚŽĞŶĕĂƐ ŝŶĨĞĐƚĂƐ ĐŽŶƚĂŐŝŽƐĂƐ ĚĂ ŝŶĨąŶĐŝĂ͖ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ĚŽĞŶĕĂƐ ĐŝƌƷƌŐŝĐĂƐ ĚĂ ŝŶĨąŶĐŝĂ͖ ŽĞŶĕĂƐ
ĐĂƌĚŝŽǀĂƐĐƵůĂƌĞƐ͖ ŽĞŶĕĂƐ ƌĞƐƉŝƌĂƚſƌŝĂƐ͖ ŽĞŶĕĂƐ ƌĞŶĂŝƐ͖ ŽĞŶĕĂƐ ŶĞƵƌŽůſŐŝĐĂƐ͖ ŽĞŶĕĂƐ ĚĞ ƉĞůĞͲƚƵŵŽƌĂŝƐ͖
hƌŐġŶĐŝĂƐ Ğ ŵĞƌŐġŶĐŝĂƐ͖ ƉŝĚĞŵŝŽůŽŐŝĂ Ğ ^ĂƷĚĞ͖ ǆĂŵĞ ƉĞƌŝſĚŝĐŽ ĚĞ ƐĂƷĚĞ͘ WƌŽŵŽĕĆŽ ĚĂ ƐĂƷĚĞ͗ ĐŽŶƚƌŽůĞ ĚĂ
ŽďĞƐŝĚĂĚĞ͕ ƚĂďĂŐŝƐŵŽ Ğ ǀĂĐŝŶĂĕĆŽ͘ WƌĞĞŶĐŚŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ƌĞĐĞŝƚĂƐ ŵĠĚŝĐĂƐ͘ ŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ŐĞƌĂŝƐ ŝŶĞƌĞŶƚĞƐ ă ĄƌĞĂ ĚĞ
ĂƚƵĂĕĆŽ͕ ĚŽ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ĚŽ ĞŵƉƌĞŐŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ ĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ŵƵŶŝĐŝƉĂů͘
Z'K͗ EhdZ//KE/^d
hŶŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĂůŝŵĞŶƚĂĕĆŽ Ğ ŶƵƚƌŝĕĆŽ ʹ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ĨşƐŝĐĂ͕ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ ƌĞĐĞďŝŵĞŶƚŽ Ğ ĂƌŵĂǌĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĂůŝŵĞŶƚŽƐ͘
ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ƌĞĨĞŝĕƁĞƐ Ğ ĐŽǌŝŶŚĂ ĚŝĞƚĠƚŝĐĂ͘ >ŝŵƉĞǌĂ Ğ ĚĞƐŝŶĨĞĐĕĆŽ͘ ,W͘ WĞƐƐŽĂů͗ ŚŝŐŝĞŶĞ Ğ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ͘ EƵƚƌŝĕĆŽ
ŶŽƌŵĂů͗ ĚĞĨŝŶŝĕĆŽ͕ ůĞŝƐ ĚĂ ĂůŝŵĞŶƚĂĕĆŽ͘ ZĞƋƵĞƌŝŵĞŶƚŽƐ͕ ƌĞĐŽŵĞŶĚĂĕƁĞƐ ĚĞ ŶƵƚƌŝĞŶƚĞƐ Ğ ƉůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ ĚŝĞƚĠƚŝĐŽ
ƉĂƌĂ ĂĚƵůƚŽ͕ ŝĚŽƐŽ͘ ŝĂŐŶſƐƚŝĐŽƐ ĂŶƚƌŽƉŽŵĠƚƌŝĐŽƐ͗ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ Ğ ƉĂĚƌƁĞƐ ĚĞ ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ͖ ǀĂŶƚĂŐĞŶƐ͕ ĚĞƐǀĂŶƚĂŐĞŶƐ Ğ
ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕĆŽ͘ ŝĞƚŽƚĞƌĂƉŝĂ ŶĂƐ ĞŶĨĞƌŵŝĚĂĚĞƐ ĚŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ĐĂƌĚŝŽǀĂƐĐƵůĂƌ͘ ŝĞƚŽƚĞƌĂƉŝĂ ŶŽƐ ĚŝƐƚƷƌďŝŽƐ ŵĞƚĂďſůŝĐŽƐ͗
ŽďĞƐŝĚĂĚĞ͖ ĚŝĂďĞƚĞ ŵĞůůŝƚƵƐ͖ ĚŝƐůŝƉŝĚĞŵŝĂƐ͘ ĂƌġŶĐŝĂƐ ŶƵƚƌŝĐŝŽŶĂŝƐ͗ ĚĞƐŶƵƚƌŝĕĆŽ ĞŶĞƌŐĠƚŝĐŽͲƉƌŽƚĞŝĐĂ Ğ ĂŶĞŵŝĂƐ
ŶƵƚƌŝĐŝŽŶĂŝƐ͘ ŝĞƚŽƚĞƌĂƉŝĂ ĚĂƐ ĚŽĞŶĕĂƐ ƌĞŶĂŝƐ͘ dĞƌĂƉŝĂ ŶƵƚƌŝĐŝŽŶĂů ĞŶƚĞƌĂů Ğ ƉĂƌĞŶƚĞƌĂů͘ Es/^͗ WŽƌƚĂƌŝĂ EǑ͘ ϮϳϮ ĚĞ
ϬϴͬϬϰͬϭϵϵϴ͖ ZĞƐŽůƵĕĆŽ Z EǑ ϲϯ͕ ĚĞ ϬϲͬϬϳͬϮϬϬϬ͖ WŽƌƚĂƌŝĂ EǑ ϭϯϭ ĚĞ ϬϴͬϬϯͬϮϬϬϱ͖ WŽƌƚĂƌŝĂ EǑ ϭϯϱ ĚĞ ϬϴͬϬϯͬϮϬϬϱ͘
/ŶƚĞƌĂĕĆŽ ĞŶƚƌĞ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽƐ Ğ ŶƵƚƌŝĞŶƚĞƐ͘ ƚŝĐĂ Ğ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͘ ŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ^h^Ͳ^ŝƐƚĞŵĂ ƷŶŝĐŽ ĚĞ
^ĂƷĚĞ͘
Z'K͗ WZK&^^KZ W /
ƚŝĐĂ ŶŽ ƚƌĂďĂůŚŽ ĚŽĐĞŶƚĞ͘ &ƵŶĕĆŽ ƐŽĐŝĂů ĚĂ ĞƐĐŽůĂ͘ KƌŐĂŶŝǌĂĕĆŽ ĚĂ ĚƵĐĂĕĆŽ ĄƐŝĐĂ ;> ϵϯϵϰͬϵϲͿ͘ WƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚŽ
ŽŶƐƚƌƵƚŝǀŝƐŵŽ͗ ĞƐƚƵĚŽƐ ĚĞ WŝĂŐĞƚ Ğ &ĞƌƌĞŝƌŽ͘ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚŽ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ͗ ƉĂƉĞů ĚŽ ĞĚƵĐĂĚŽƌ͕ ĚŽ ĞĚƵĐĂŶĚŽ Ğ
ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͘ WĞŶƐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ sǇŐŽƚƐŬǇ͘ ůĨĂďĞƚŝǌĂĕĆŽ Ğ >ĞƚƌĂŵĞŶƚŽ͘ ĐƌŝĂŶĕĂ ĚĞ ϲ ĂŶŽƐ͕ Ă ůŝŶŐƵĂŐĞŵ Ğ Ă ĞƐĐƌŝƚĂ Ğ
Ž ŶƐŝŶŽ &ƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ĚĞ ϵ ĂŶŽƐͬD͘ ĚƵĐĂĕĆŽ ŝŶĐůƵƐŝǀĂ͘ E ŶŽ ŶƐŝŶŽ &ƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ŶŽƐ /ŶŝĐŝĂŝƐ͘ ŝƌĞƚƌŝǌĞƐ
ƉĂƌĂ Ž ŶƐŝŶŽ ĚĞ >şŶŐƵĂ WŽƌƚƵŐƵĞƐĂ Ğ DĂƚĞŵĄƚŝĐĂ ƐĞŐƵŶĚŽ Ă E͘ WůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ƉƌĄƚŝĐĂ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂ͘ ǀĂůŝĂĕĆŽ
ĚŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ĞŶƐŝŶŽ Ğ ĚĞ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ ŶŽƐ ĂŶŽƐ ŝŶŝĐŝĂŝƐ ĚŽ ĞŶƐŝŶŽ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů͘ ŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ Ğ ,ĂďŝůŝĚĂĚĞƐ͗
ŽŶĐĞŝƚŽ Ğ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂĚŽ͘ ŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌŝĚĂĚĞ ŶŽ ĐƵƌƌşĐƵůŽ Ğ ŶĂ ƉƌĄƚŝĐĂ ƉĞĚĂŐſŐŝĐĂ͘ K ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚĂ
ĞƐĐƌŝƚĂ Ğ ĚĂ ůĞŝƚƵƌĂ ĐŽŵŽ ƉƌĄƚŝĐĂ ƐŽĐŝĂů͘ ŝƌĞƚƌŝǌĞƐ EĂĐŝŽŶĂŝƐ ƉĂƌĂ ĚƵĐĂĕĆŽ ƐƉĞĐŝĂů ŶĂ ĚƵĐĂĕĆŽ ĄƐŝĐĂͬD͘
Z'K͗ WZK&^^KZ W //
&ƵŶĚĂŵĞŶƚŽƐ ,ŝƐƚſƌŝĐŽƐ͕ &ŝůŽƐſĨŝĐŽƐ Ğ ^ŽĐŝŽůſŐŝĐŽƐ ĚĂ ĚƵĐĂĕĆŽ͘ ,ŝƐƚſƌŝĂ ĚĂ ĚƵĐĂĕĆŽ ŶŽ ƌĂƐŝů͘ WĞŶƐĂĚŽƌĞƐ Ğ
ƚĞŽƌŝĂƐ ĚĂ ĞĚƵĐĂĕĆŽ Ğ ƉƌŽĐĞƐƐŽƐ ĚĞ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ͘ ĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ Ğ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂĚŽ͘ ŝĚĄƚŝĐĂ Ğ WƌĄƚŝĐĂ ĚƵĐĂƚŝǀĂ͘
WĄŐŝŶĂ Ϯϴ ĚĞ ϯϬ

ZĞůĂĕĆŽ ĂůƵŶŽͬƉƌŽĨĞƐƐŽƌͬĞƐĐŽůĂͬĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ͘ ĚƵĐĂĕĆŽ ŝŶĐůƵƐŝǀĂ͘ ǀĂůŝĂĕĆŽ͘ K ƚƌĂďĂůŚŽ ĐŽŵ ƉƌŽũĞƚŽƐ͘ ƵƌƌşĐƵůŽ͘
dƌĂŶƐǀĞƌƐĂůŝĚĂĚĞ͕ ƚƌĂŶƐĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌŝĚĂĚĞ Ğ ŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌŝĚĂĚĞ͘ ŽŶƚĞŵƉŽƌĂŶĞŝĚĂĚĞ Ğ ĞĚƵĐĂĕĆŽ͘ ŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞ Ğ
WůƵƌĂůŝĚĂĚĞ ĐƵůƚƵƌĂů͘ >ƵĚŝĐŝĚĂĚĞ͘ DĞƚŽĚŽůŽŐŝĂ ƚŝǀĂ Ğ dĞĐŶŽůŽŐŝĂ ŶĂ ^ĂůĂ ĚĞ ƵůĂ͘ K ĞŶƐŝŶŽ ŶĂ ƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĂ ĚĂ ĂƐĞ
EĂĐŝŽŶĂů ŽŵƵŵ ƵƌƌŝĐƵůĂƌ͘ ĞĚƵĐĂĕĆŽ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů Ğ ƐƵĂƐ ĞƐƉĞĐŝĨŝĐŝĚĂĚĞƐ͘ ůĨĂďĞƚŝǌĂĕĆŽͬ>ĞƚƌĂŵĞŶƚŽ͘ ůĞŝƚƵƌĂ Ğ
Ă ĞƐĐƌŝƚĂ͘ K ƚƌĂďĂůŚŽ ĐŽŵ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ƚŝƉŽƐ ĚĞ ƚĞǆƚŽƐ͘ ŶƐŝŶŽ Ğ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ ĚĞ DĂƚĞŵĄƚŝĐĂ͕ ŝġŶĐŝĂƐ ĚĂ EĂƚƵƌĞǌĂ Ğ
ŝġŶĐŝĂƐ ,ƵŵĂŶĂƐ͘ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ ƐŽďƌĞ Ž ŵƵŶĚŽ ĨşƐŝĐŽ Ğ ŶĂƚƵƌĂů Ğ Ă ƌĞĂůŝĚĂĚĞ ŚŝƐƚſƌŝĐĂ͕ ƐŽĐŝĂů͕ ƉŽůşƚŝĐĂ Ğ
ŐĞŽŐƌĄĨŝĐĂ͘ dĞŵĂƐ ƚƌĂŶƐǀĞƌƐĂŝƐ͘ > Ͳ >Ğŝ ĚĞ ŝƌĞƚƌŝǌĞƐ Ğ ĂƐĞƐ ĚĂ ĚƵĐĂĕĆŽ EĂĐŝŽŶĂů͘ WE Ͳ WůĂŶŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ
ĚƵĐĂĕĆŽ ʹ >Ğŝ ŶǑ ϭϯ͘ϬϬϱ ĚĞ ϮϬϭϰ͘ ŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ &ĞĚĞƌĂů Ͳ Ă ĚƵĐĂĕĆŽ͕ ĂƉşƚƵůŽ ///͕ ^ĞĕĆŽ /͘ Ͳ ƐƚĂƚƵƚŽ ĚĂ
ƌŝĂŶĕĂ Ğ ĚŽ ĚŽůĞƐĐĞŶƚĞ͘ WĂƌĞĐĞƌ Eͬ Ŷ͘Ǒ ϭϳ ͬ ϮϬϬϭ Ͳ ŝƌĞƚƌŝǌĞƐ EĂĐŝŽŶĂŝƐ ƉĂƌĂ Ă ĚƵĐĂĕĆŽ ƐƉĞĐŝĂů ŶĂ
ĚƵĐĂĕĆŽ ĄƐŝĐĂ͘ Ͳ ŝƌĞƚƌŝǌĞƐ ƵƌƌŝĐƵůĂƌĞƐ EĂĐŝŽŶĂŝƐ 'ĞƌĂŝƐ ƉĂƌĂ Ă ĚƵĐĂĕĆŽ ĄƐŝĐĂ͘ WĂƌĞĐĞƌ Eͬ ŶǑ ϲͬϮϬϭϬ͘ Ͳ
WZZ Eͬ EǑ ϭϭͬϮϬϭϬ Z^K>hK Eͬ EǑ ϳͬϮϬϭϬ͖ /ŶƐƚŝƚƵŝ ĂƐ ŝƌĞƚƌŝǌĞƐ ƵƌƌŝĐƵůĂƌĞƐ EĂĐŝŽŶĂů ƉĂƌĂ
Ž ŶƐŝŶŽ &ƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ĚĞ ϵ ;ŶŽǀĞͿ ĂŶŽƐ͖ Ͳ WŽůşƚŝĐĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ĚƵĐĂĕĆŽ ƐƉĞĐŝĂů ŶĂ WĞƌƐƉĞĐƚŝǀĂ ĚĂ ĚƵĐĂĕĆŽ
/ŶĐůƵƐŝǀĂ͘
Z'K͗ W^/M>K'K
WƐŝĐŽůŽŐŝĂ Ğ Ă ^ĂƷĚĞ͗ Ž ƉĂƉĞů ĚŽ ƉƐŝĐſůŽŐŽ ŶĂ ĞƋƵŝƉĞ ŵƵůƚŝƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů ĚĞ ƐĂƷĚĞ͘ ^ĂƷĚĞ DĞŶƚĂů͗ ĐŽŶĐĞŝƚŽ ĚĞ
ŶŽƌŵĂůŝĚĂĚĞ͕ ƉƌŽĚƵĕĆŽ ĚĞ ƐŝŶƚŽŵĂƐ͖ ĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ ĚŽƐ ĞƐƚĄŐŝŽƐ ĚŽ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ŝŶĨĂŶƚŝů͖ ZĞƐŽůƵĕƁĞƐ &W ŶǑ
ϬϬϭͬϵϵ͕ ϬϭϴͬϬϮ͕ ϬϬϳͬϬϯ͕ ϬϭϬͬϬϱ Ğ ϬϬϭͬϵϵ͘ >Ğŝ ĨĞĚĞƌĂů ϭϬ͘ϮϭϲͬϮϬϬϭ͘ >Ğŝ ƐƚĂĚƵĂů ϯ͘ϭϳϳͬϮϬϬϳ͕ ǀŽůƵĕĆŽ ŚŝƐƚſƌŝĐĂ ĚĂ
ŽƌŐĂŶŝǌĂĕĆŽ ĚŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ƐĂƷĚĞ ŶŽ ƌĂƐŝů Ğ Ă ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚŽ ^ŝƐƚĞŵĂ jŶŝĐŽ ĚĞ ^ĂƷĚĞ ;^h^Ϳ ʹ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ͕ ĚŝƌĞƚƌŝǌĞƐ
Ğ ĂƌĐĂďŽƵĕŽ ůĞŐĂů͘ WƐŝĐŽƉĂƚŽůŽŐŝĂ͗ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂŝƐ Ğ ĚŝŶąŵŝĐŽƐ ĚĂƐ ŶĞƵƌŽƐĞƐ͕ ƉƐŝĐŽƐĞƐ Ğ ƉĞƌǀĞƌƐƁĞƐ͘ ĕƁĞƐ
ƉƐŝĐŽƚĞƌĄƉŝĐĂƐ ĚĞ ŐƌƵƉŽ͖ 'ƌƵƉŽƐ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ͘ EşǀĞŝƐ ĚĞ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ Ğ ƐƵĂ ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ͘ dĞƌĂƉŝĂ &ĂŵŝůŝĂƌ Ğ ^ŝƐƚġŵŝĐĂ͘
ƐƚƌĂƚĠŐŝĂƐ ĚĞ ĂĕƁĞƐ ĚĞ ƉƌŽŵŽĕĆŽ͕ ƉƌŽƚĞĕĆŽ Ğ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ĚĂ ƐĂƷĚĞ͘ ŽĞŶĕĂƐ ĚĞ ŶŽƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ĐŽŵƉƵůƐſƌŝĂ͘
ŽŶƚƌŽůĞ ƐŽĐŝĂů ŶŽ ^h^͘ ZĞƐŽůƵĕĆŽ ϰϱϯͬϮϬϭϮ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĂ ^ĂƷĚĞ͘ ŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ &ĞĚĞƌĂů͕ ĂƌƚŝŐŽƐ ĚĞ ϭϵϰ Ă
ϮϬϬ͘ >Ğŝ KƌŐąŶŝĐĂ ĚĂ ^ĂƷĚĞ Ͳ >Ğŝ ŶŽ ϴ͘ϬϴϬͬϭϵϵϬ͕ >Ğŝ ŶǑ ϴ͘ϭϰϮͬϭϵϵϬ Ğ ĞĐƌĞƚŽ WƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂů ŶǑ ϳ͘ϱϬϴ͕ ĚĞ Ϯϴ ĚĞ ũƵŶŚŽ
ĚĞ ϮϬϭϭ͘ ĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚĞƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ĚĂ ƐĂƷĚĞ͘ ^ŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ Ğŵ ƐĂƷĚĞ͘ ſĚŝŐŽ ĚĞ ƚŝĐĂ͘
Z'K͗ W^/KW'K'K
dĞŽƌŝĂƐ ƐŽďƌĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ Ğ Ž ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĞŶƐŝŶŽ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ͗ KƐ ĞƐƚĄŐŝŽƐ ĚĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĐŽŐŶŝƚŝǀŽ͖
EŽĕƁĞƐ ĚĞ ŽďũĞƚŽ͕ ĞƐƉĂĕŽ͕ ĐĂƵƐĂůŝĚĂĚĞ Ğ ƚĞŵƉŽ Ͳ Ă ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚŽ ƌĞĂů͖ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚŽ ƌĂĐŝŽĐşŶŝŽ ŵĂƚĞŵĄƚŝĐŽ Ğ ĚŽ
ƐŽĐŝĂů ŶĂ ĐƌŝĂŶĕĂ͖ WĞŶƐĂŵĞŶƚŽ Ğ ůŝŶŐƵĂŐĞŵ Ͳ ĂůĨĂďĞƚŝǌĂĕĆŽ Ͳ ůĞƚƌĂŵĞŶƚŽ͖ ǀŝƐĆŽ ĐŽŶƐƚƌƵƚŝǀŝƐƚĂ ĚŽ ĞƌƌŽ͘ K ƉƌŽĐĞƐƐŽ
ĚĞ ƐŽĐŝĂůŝǌĂĕĆŽ͗ ĂďŽƌĚĂŐĞŵ ƉƐŝĐŽƐƐŽĐŝĂů͕ ƚĞŽƌŝĂ ĚĞ WŝĂŐĞƚ͕ ĚĞ sǇŐŽƚƐŬǇ͖ ŝŵƉŽƌƚąŶĐŝĂ ĚŽ ũŽŐŽ Ğ ĚĂ ďƌŝŶĐĂĚĞŝƌĂ ŶĂ
ŝŶĨąŶĐŝĂ͘ ĚƵĐĂĕĆŽ ĞƐĐŽůĂƌ͗ ĚĞƐĂĨŝŽƐ Ğ ĐŽŵƉƌŽŵŝƐƐŽƐ͗ ƌĞůĞǀąŶĐŝĂ ĚŽ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ͕ ĂƐ ĞǆŝŐġŶĐŝĂƐ ĚĞ Ƶŵ ŶŽǀŽ
ƉĞƌĨŝů ĚĞ ĐŝĚĂĚĆŽ Ͳ ĂƚƵĂŝƐ ƚĞŶĚġŶĐŝĂƐ͖ &ƵŶĚĂŵĞŶƚŽƐ Ğ ĚŝƌĞƚƌŝǌĞƐ ĚŽ ĞŶƐŝŶŽ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů Ğ ĚĂ ĞĚƵĐĂĕĆŽ ŝŶĨĂŶƚŝů͖
ƵƌƌşĐƵůŽ Ğ ĐŝĚĂĚĂŶŝĂ Ͳ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ĐŽŐŶŝƚŝǀĂƐ͕ ĂĨĞƚŝǀĂƐ͕ ƐŽĐŝĂŝƐ Ğ ĐƵůƚƵƌĂŝƐ͖ ƐĐŽůĂ ŝŶĐůƵƐŝǀĂ͗
ĂĐŽůŚŝŵĞŶƚŽ͕ ƐŽĐŝĂůŝǌĂĕĆŽ͕ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ͘ 'ĞƐƚĆŽ ĞƐĐŽůĂƌ Ğ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚĞ ĞŶƐŝŶŽ͗ ŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĐŽůĞƚŝǀĂ ĚĂ ƉƌŽƉŽƐƚĂ
ƉĞĚĂŐſŐŝĐĂ ĚĂ ĞƐĐŽůĂ͖ K ƚƌĂďĂůŚŽ ĐŽůĞƚŝǀŽ Ͳ ĂƉĞƌĨĞŝĕŽĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ƉƌĄƚŝĐĂ ĚŽĐĞŶƚĞ͖ K ĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ƉƌŽĨĞƐƐŽƌĞƐ
ŶĂ ĂƚƵĂĕĆŽ ĚŽƐ ĐŽůĞŐŝĂĚŽƐ Ğ ĚĂƐ ŝŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ ĞƐĐŽůĂƌĞƐ͖ ǀĂůŝĂĕĆŽ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů Ğ ĚŽ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ĞƐĐŽůĂƌ͘ ǀĂůŝĂĕĆŽ
ĚƵĐĂĕĆŽ /ŶĨĂŶƚŝů͖ ŽƚŝĚŝĂŶŽ ĞƐĐŽůĂƌ Ͳ ĨŽƌŵĂ ĚĞ ĂƉƌĞŶĚĞƌ Ğ ƐŽĐŝĂůŝǌĂƌ ƐĂďĞƌĞƐ͕ ĐŽŶǀŝǀĞƌ͕ ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ ǀĂůŽƌĞƐ ĚĞ ƵŵĂ
ǀŝĚĂ ĐŝĚĂĚĆ Ğ ĞŶĨƌĞŶƚĂƌ ƋƵĞƐƚƁĞƐ ĚĞ ŝŶĚŝƐĐŝƉůŝŶĂ Ğ ǀŝŽůġŶĐŝĂ͘ ƉƌĞŶĚĞƌ Ğ ĞŶƐŝŶĂƌ͕ ĐŽŶƐƚƌƵŝƌ Ğ ŝŶƚĞƌĂŐŝƌ͗ ŽŶƐƚƌƵĕĆŽ
ĚŽ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ͖ K ĞŶƐŝŶŽ ĐŽŵŽ ŝŶƚĞƌǀĞŶĕĆŽ ŶĂƐ ǌŽŶĂƐ ĚĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ƉƌŽǆŝŵĂů͖ ǀĂůŝĂĕĆŽ͘ ǀĂůŝĂĕĆŽ
ƋƵĂůŝƚĂƚŝǀĂ Ğ Ă ŝŵƉŽƌƚąŶĐŝĂ ĚĂ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚŝĂŐŶſƐƚŝĐĂ ƉĂƌĂ Ž ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ƚƌĂďĂůŚŽ ĞƐĐŽůĂƌ͖ ŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ
ƉƌĠǀŝŽƐ͖ WƌĄƚŝĐĂ ƌĞĨůĞǆŝǀĂ ŶĂ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚĞ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ƉĂƌĂ ĞŶƐŝŶĂƌ͖ ŽŶĐĞƉĕƁĞƐ ĚĞ ĂƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ Ğ ƚĞŽƌŝĂƐ ĚĞ
ĞŶƐŝŶŽ͗ ĂͿ ZĞĨŽƌĕŽ Ͳ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ Ͳ ĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ă ĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞ ĚĞ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ͕ ĚĞ ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞƐ Ğ ĚĞ ƌŝƚŵŽƐ ĚŽƐ
ĂůƵŶŽƐ͖ ďͿ ZĞůĂĕĆŽ ƉƌŽĨĞƐƐŽƌͬĂůƵŶŽ Ͳ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚĞ ǀĂůŽƌĞƐ Ͳ ĂƚŝƚƵĚĞƐ ĐŽŽƉĞƌĂƚŝǀĂƐ͘ ƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ Ğ ĞŶƐŝŶŽ ĚĞ
>şŶŐƵĂ ĞƐĐƌŝƚĂ Ğ ŽƌĂů Ͳ ůĞŝƚƵƌĂ͕ ƉƌŽĚƵĕĆŽ ĚĞ ƚĞǆƚŽƐ͕ ŽƌƚŽŐƌĂĨŝĂ͖ Ă ĨĂůĂ ƋƵĞ ĐĂďĞ ă ĞƐĐŽůĂ ĞŶƐŝŶĂƌ͘ ƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ Ğ
ĞŶƐŝŶŽ ĚĂ DĂƚĞŵĄƚŝĐĂ͘ ƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ Ğ ĞŶƐŝŶŽ ĚĞ ,ŝƐƚſƌŝĂ Ğ 'ĞŽŐƌĂĨŝĂ͘ ƉƌĞŶĚŝǌĂŐĞŵ Ğ ĞŶƐŝŶŽ ĚĂƐ ŝġŶĐŝĂƐ
EĂƚƵƌĂŝƐ͘ dĞŵĂƐ ƚƌĂŶƐǀĞƌƐĂŝƐ͘ ŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ WĞĚĂŐſŐŝĐŽƐ Ğ >ĞŐŝƐůĂĕĆŽ͗ ĂƌŐĂ ƐŽĐŝĂů ĚĂ ĞƐĐŽůĂ Ğ ĐŽŵƉƌŽŵŝƐƐŽ
ƐŽĐŝĂů ĚŽ ĞĚƵĐĂĚŽƌ Ͳ ŽŶĐĞƉĕƁĞƐ ĚĞ ĚƵĐĂĕĆŽ Ğ ƐĐŽůĂ Ͳ ƚŝĐĂ ŶŽ ƚƌĂďĂůŚŽ ĚŽĐĞŶƚĞ Ͳ dĞŶĚġŶĐŝĂƐ ĞĚƵĐĂĐŝŽŶĂŝƐ ŶĂ
ƐĂůĂ ĚĞ ĂƵůĂ͗ ĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ƚĞſƌŝĐĂƐ Ğ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐ ŵĞƚŽĚŽůſŐŝĐĂƐ͘ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚŽ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ͗ ƉĂƉĞů ĚŽ ĞĚƵĐĂĚŽƌ͕
ĚŽ ĞĚƵĐĂŶĚŽ Ğ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͘ WƌŽũĞƚŽ WŽůşƚŝĐŽ WĞĚĂŐſŐŝĐŽ͘ ŝĨĞƌĞŶĕĂƐ Ğ WƌĞĐŽŶĐĞŝƚŽƐ ŶĂ ĞƐĐŽůĂ͘ ƵƌƌşĐƵůŽ Ğŵ ĂĕĆŽ͘
ǀĂůŝĂĕĆŽ͘ ĚƵĐĂĕĆŽ /ŶĐůƵƐŝǀĂ͘ 'ĞƐƚĆŽ WĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝǀĂ ŶĂ ĞƐĐŽůĂ͘ ůĨĂďĞƚŝǌĂĕĆŽ Ğŵ ƉƌŽĐĞƐƐŽ͘ ZĞĨůĞǆƁĞƐ ƐŽďƌĞ
ĂůĨĂďĞƚŝǌĂĕĆŽ͘ ƉƐŝĐŽŐġŶĞƐĞ ĚĂ ůşŶŐƵĂ ĞƐĐƌŝƚĂ͘ ŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ &ĞĚĞƌĂů ĚĞ ϭϵϴϴ Ͳ Zd ϮϬϱ ĂŽ Ϯϭϵ͘ >Ğŝ &ĞĚĞƌĂů ϵϯϵϰͬϵϲ͘
>Ğŝ &ĞĚĞƌĂů ϴϬϲϵͬϵϬ ƐƚĂƚƵƚŽ ĚĂ ƌŝĂŶĕĂ Ğ ĚŽ ĚŽůĞƐĐĞŶƚĞ͘
WĄŐŝŶĂ Ϯϵ ĚĞ ϯϬ

Z'K͗ dE/K D Z/K>K'/
ŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ŝŶĞƌĞŶƚĞƐ ĂŽ ĐĂƌŐŽ ĚĞ ĂƚƵĂĕĆŽ͘ ŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ƐŽďƌĞ ŽƐ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĨşƐŝĐŽƐ ĚŽƐ ƌĂŝŽƐ y͗ ƐƚƌƵƚƵƌĂ Ğ
ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐ ĨşƐŝĐŽͲƋƵşŵŝĐĂƐ ĚŽƐ ĄƚŽŵŽƐ͖ dŝƉŽƐ ĚĞ ƌĂĚŝĂĕƁĞƐ͖ 'ĞƌĂĚŽƌĞƐ ĚĞ ƌĂŝŽƐ y ͖ dƵďŽƐ ĚĞ ƌĂŝŽƐ y Ğ ƐĞƵƐ
ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ͖ DĞĐĂŶŝƐŵŽ ĚĂ ƉƌŽĚƵĕĆŽ ĚŽƐ ƌĂŝŽƐ y͖ /ŶƚĞƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĂŝŽƐ y ĐŽŵ Ă ŵĂƚĠƌŝĂ Ğ ĂƚĞŶƵĂĕĆŽ ĚĂ
ƌĂĚŝĂĕĆŽ͖ &ĂƚŽƌĞƐ ƋƵĞ ŵŽĚŝĨŝĐĂŵ Ž ĞƐƉĞĐƚƌŽ ĚŽƐ ƌĂŝŽƐ y͖ &ĂƚŽƌĞƐ ƋƵĞ ĂƚƵĂŵ ŶĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚĂ ŝŵĂŐĞŵ͗ ĨŝůƚƌŽƐ͕
ŐƌĂĚĞƐ͕ ĐŚĂƐƐŝƐ͕ ĞĐƌĂŶƐ ŝŶƚĞŶƐŝĨŝĐĂĚŽƌĞƐ͕ ĨŝůŵĞƐ ƌĂĚŝŽŐƌĄĨŝĐŽƐ Ğ ƉƌŽĐĞƐƐĂĚŽƌĂ ĚĞ ĨŝůŵĞƐ͖ WƌŽƚĞĕĆŽ ƌĂĚŝŽůſŐŝĐĂ͗
ŽŶĐĞŝƚŽƐ ĚĞ ĞĨĞŝƚŽƐ ďŝŽůſŐŝĐŽƐ ĚĂ ƌĂĚŝĂĕĆŽ͖ dĂǆĂ ĚĞ ĞǆƉŽƐŝĕĆŽ Ğ ĄƌĞĂ ĞǆƉŽƐƚĂ͖ ZĂĚŝŽƐƐĞŶƐŝďŝůŝĚĂĚĞ ĐĞůƵůĂƌ͗
ĞƐƉĞĐŝĨŝĐŝĚĂĚĞ͕ ƚĞŵƉŽ ĚĞ ůĂƚġŶĐŝĂ͕ ƌĞǀĞƌƐŝďŝůŝĚĂĚĞ͕ ƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞ Ğ ůŝŵŝĂƌ͖ DĞŝŽƐ ĚĞ ƉƌŽƚĞĕĆŽ Ğ EŽƌŵĂƐ ĚĞ
ƉƌŽƚĞĕĆŽ ƌĂĚŝŽůſŐŝĐĂ ƐĞŐƵŶĚŽ Ă ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ ďƌĂƐŝůĞŝƌĂ͖ WƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĨşƐŝĐŽƐ ĚĞ ƚŽŵŽŐƌĂĨŝĂ ĐŽŵƉƵƚĂĚŽƌŝǌĂĚĂ Ğ ƐƵĂƐ
ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ŝŶĚŝĐĂĕƁĞƐ͖ ŶĂƚŽŵŝĂ ŚƵŵĂŶĂ͗ ŶŽĕƁĞƐ ŐĞƌĂŝƐ ĚĞ ĂŶĂƚŽŵŝĂ ĚĞ ƚŽĚŽ Ž ĐŽƌƉŽ͖ dĠĐŶŝĐĂƐ ƌĂĚŝŽůſŐŝĐĂƐ͕
ƉŽƐŝĕƁĞƐ ƵƐĂĚĂƐ Ğ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ŝŶĚŝĐĂĕƁĞƐ͘
Z'K͗ dKWM'Z&K
>ĞǀĂŶƚĂŵĞŶƚŽƐ ƚŽƉŽŐƌĄĨŝĐŽƐ ƉůĂŶŝĂůƚŝŵĠƚƌŝĐŽƐ͘ ĂƌƚŽŐƌĂĨŝĂ͕ ďƷƐƐŽůĂ Ğ ĐĂƌƚĂ͘ WƌŝŶĐşƉŝŽƐ ŐĞƌĂŝƐ ĚĂ ƚĂƋƵĞŽŵĞƚƌŝĂ͘
DĞĚŝĕĆŽ ĞůĞƚƌƀŶŝĐĂ ĚĞ ąŶŐƵůŽƐ Ğ ĚŝƐƚąŶĐŝĂƐ Ğ ƵƐŽ ĚŽ 'W^͘ DĂƉĂƐ ƚŽƉŽŐƌĄĨŝĐŽƐ͘ WůĂŶƚĂƐ ƉůĂŶŝĂůƚŝŵĠƚƌŝĐĂƐ͘
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ ƵƚŝůŝǌĂĚŽƐ Ğŵ Ƶŵ ůĞǀĂŶƚĂŵĞŶƚŽ ƚŽƉŽŐƌĄĨŝĐŽ͘ >ĞǀĂŶƚĂŵĞŶƚŽƐ ƚĂƋƵĞŽŵĠƚƌŝĐŽƐ ;ĐƵƌǀĂƐ ĚĞ ŶşǀĞůͿ͘
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ ĞůĞƚƌƀŶŝĐŽƐ ĂƉůŝĐĂĚŽƐ ă ƚŽƉŽŐƌĂĨŝĂ͘ ŽŶĐĞŝƚŽƐ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂŝƐ ĚĞ ƚŽƉŽŐƌĂĨŝĂ͘ ĞĨŝŶŝĕƁĞƐ ĚĞ ƌƵŵŽ͕
ĂǌŝŵƵƚĞ Ğ ąŶŐƵůŽ ŝŶƚĞƌŶŽ͘ hƐŽ ĚĂ ďƷƐƐŽůĂ͘ >ĞǀĂŶƚĂŵĞŶƚŽƐ ĞǆƉĞĚŝƚŽƐ͘ DĞĚŝĚĂƐ ĚĞ ĚŝƐƚąŶĐŝĂƐ Ğ ąŶŐƵůŽƐ͘ DĠƚŽĚŽ ĚŽ
ĐĂŵŝŶŚĂŵĞŶƚŽ ƉĞƌŝŵĠƚƌŝĐŽ͘ WůĂŶŝůŚĂ ĚĞ ĐĄůĐƵůŽ ĂŶĂůşƚŝĐŽ͗ ƉůĂŶŝŵĞƚƌŝĂ͘ DĠƚŽĚŽƐ ĂƵǆŝůŝĂƌĞƐ͘ ƌƌŽƐ Ğ ƚŽůĞƌąŶĐŝĂƐ͘
ĞƐĞŶŚŽ ĚĞ ƉůĂŶƚĂƐ͘ DĠƚŽĚŽƐ ĚĞ ŶŝǀĞůĂŵĞŶƚŽƐ͗ ŐĞŽŵĠƚƌŝĐŽ͕ ďĂƌŽŵĠƚƌŝĐŽ͕ ƚƌŝŐŽŶŽŵĠƚƌŝĐŽ͘ WůĂŶŝůŚĂ ĚĞ ĐĄůĐƵůŽ
ĂŶĂůşƚŝĐŽ͗ ĂůƚŝŵĞƚƌŝĂ͘ WƌŝŶĐşƉŝŽƐ ŐĞƌĂŝƐ ĚĂ ƚĂƋƵĞŽŵĞƚƌŝĂ͘ dƌĂĕĂĚŽ ĚĞ ĐƵƌǀĂƐ ĚĞ ŶşǀĞů͘ EŽĕƁĞƐ ƐŽďƌĞ Ă ƵƚŝůŝǌĂĕĆŽ ĚĞ
ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ďĂƐĞĂĚŽƐ Ğŵ ƚĞĐŶŽůŽŐŝĂ ĚĞ ƉŽƐŝĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ŐůŽďĂů ƉŽƌ ƐĂƚĠůŝƚĞƐͲ'W^͘ DĞĚŝĕĆŽ WĂĚƌŽŶŝǌĂĕĆŽ ĚŽ
ĚĞƐĞŶŚŽ Ğ ŶŽƌŵĂƐ ƚĠĐŶŝĐĂƐ ǀŝŐĞŶƚĞƐ Ͳ ƚŝƉŽƐ͕ ĨŽƌŵĂƚŽƐ͕ ĚŝŵĞŶƐƁĞƐ Ğ ĚŽďƌĂĚƵƌĂƐ ĚĞ ƉĂƉĞů͖ ůŝŶŚĂƐ ƵƚŝůŝǌĂĚĂƐ Ğŵ
ĚĞƐĞŶŚŽ ƚĠĐŶŝĐŽ͘ ƐĐĂůĂƐ͖ ƉƌŽũĞƚŽ ĂƌƋƵŝƚĞƚƀŶŝĐŽ Ͳ ĐŽŶǀĞŶĕƁĞƐ ŐƌĄĨŝĐĂƐ͕ ;ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ͕ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ
ƉƌŽĚƵƚŝǀŽƐ͕ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ͕ ŵŽďŝůŝĄƌŝŽͿ͘
WĄŐŝŶĂ ϯϬ ĚĞ ϯϬ

Municipal de Acopiara CE Edital 001/2022 Concurso Publico Cargos

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Municipal de Acopiara CE Edital 001/2022 Concurso Publico Cargos

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

pcimarkpci MjgwNDo0MWM4Ojg0NDg6NGIwMDo3NDg5OmI3YjE6YjQ5MzphZjhj:V2VkLCAwNyBEZWMgMjAyMiAwMTowMzozNSAtMDMwMA==

WƌĞĨĞŝƚƵƌĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ ;Ϳ

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

/d> K KEhZ^K Wj>/K EǑ͘ ϬϬϭͬϮϬϮϮ

E^/EK D/K KDW>dK

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

Z s'^ W M/'K

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

Z s'^ W M/'K

Z s'^ W M/'K

^K :KK Ϭϭ ϬϬ E&ͲϬϭ

Z s'^ W M/'K

Z s'^ W M/'K

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

Z s'^ W M/'K

^ hZE Ϭϳ ϬϮ WͲϬϭ

Z s'^ W M/'K

^ hZE Ϭϱ Ϭϭ WZKͲϬϭ

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

ĞͿ KƐ ĐŽŵƉƌŽǀĂŶƚĞƐ ĚĞ ĐŽŶĐůƵƐĆŽ ĚŽ ĐƵƌƐŽ ĚĞ ƐƉĞĐŝĂůŝǌĂĕĆŽ͕ DĞƐƚƌĂĚŽ Ğ ŽƵƚŽƌĂĚŽ͕ ĚĞǀĞƌĆŽ ƐĞƌ

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

WƌĞĨĞŝƚƵƌĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ ;Ϳ͕ Ϯϵ ĚĞ ŶŽǀĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϮϮ͘

E WdZ//  >/D ZK^

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

ϮϭͬϭϮͬϮϬϮϮ ZĞƐƵůƚĂĚŽ ĚĂ ĂŶĄůŝƐĞ ĚŽƐ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĚĞ ŝƐĞŶĕĆŽ ĚĞ ƚĂǆĂ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ͘

ϭϵͬϬϭͬϮϬϮϯ WƵďůŝĐĂĕĆŽ ĚĂƐ ŝŶƐĐƌŝĕƁĞƐ ĚĞĨĞƌŝĚĂƐͬŝŶĚĞĨĞƌŝĚĂƐ͘ ;ƉŽƌ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ŽůĞƚŽͿ

ϮϬͬϬϭͬϮϬϮϯ WĞƌşŽĚŽ ƉĂƌĂ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĚĂƐ ŝŶƐĐƌŝĕƁĞƐ͘ ;ƉŽƌ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ŽůĞƚŽͿ

ϬϲͬϬϮͬϮϬϮϯ WƵďůŝĐĂĕĆŽ ĚŽ 'ĂďĂƌŝƚŽ WƌĞůŝŵŝŶĂƌ ĚĂ ϭǐ ƚĂƉĂ ;WƌŽǀĂ KďũĞƚŝǀĂͿ͘

ϮϳͬϬϮͬϮϬϮϯ WƵďůŝĐĂĕĆŽ ĚŽ ZĞƐƵůƚĂĚŽ WƌĞůŝŵŝŶĂƌ ĚĂ ϭǐ ƚĂƉĂ ;WƌŽǀĂ KďũĞƚŝǀĂͿ͘

ϭϲͬϬϯͬϮϬϮϯ WƵďůŝĐĂĕĆŽ ĚŽ ZĞƐƵůƚĂĚŽ WƌĞůŝŵŝŶĂƌ ĚĂ Ϯǐ ƚĂƉĂ ;WƌŽǀĂ ĚĞ dşƚƵůŽƐͿ͘

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

KE,/DEdK^ ^W1&/K^ WZ K^ Z'K^

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &(  (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1 

You might also like

WƌĞĨĞŝƚƵƌĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ ;Ϳ

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

/d> K KEhZ^K Wj>/K EǑ͘ ϬϬϭͬϮϬϮϮ

E^/EK D/K KDW>dK

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

Z s'^ W M/'K

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

Z s'^ W M/'K

Z s'^ W M/'K

^K :KK Ϭϭ ϬϬ E&ͲϬϭ

Z s'^ W M/'K

Z s'^ W M/'K

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

Z s'^ W M/'K

^ hZE Ϭϳ ϬϮ WͲϬϭ

Z s'^ W M/'K

^ hZE Ϭϱ Ϭϭ WZKͲϬϭ

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

ĞͿ KƐ ĐŽŵƉƌŽǀĂŶƚĞƐ ĚĞ ĐŽŶĐůƵƐĆŽ ĚŽ ĐƵƌƐŽ ĚĞ ƐƉĞĐŝĂůŝǌĂĕĆŽ͕ DĞƐƚƌĂĚŽ Ğ ŽƵƚŽƌĂĚŽ͕ ĚĞǀĞƌĆŽ ƐĞƌ

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

WƌĞĨĞŝƚƵƌĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ĐŽƉŝĂƌĂ ;Ϳ͕ Ϯϵ ĚĞ ŶŽǀĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϮϮ͘

E WdZ// >/D ZK^

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

ϭϵͬϬϭͬϮϬϮϯ WƵďůŝĐĂĕĆŽ ĚĂƐ ŝŶƐĐƌŝĕƁĞƐ ĚĞĨĞƌŝĚĂƐͬŝŶĚĞĨĞƌŝĚĂƐ͘ ;ƉŽƌ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ŽůĞƚŽͿ

ϮϬͬϬϭͬϮϬϮϯ WĞƌşŽĚŽ ƉĂƌĂ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĚĂƐ ŝŶƐĐƌŝĕƁĞƐ͘ ;ƉŽƌ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ŽůĞƚŽͿ

ϬϲͬϬϮͬϮϬϮϯ WƵďůŝĐĂĕĆŽ ĚŽ 'ĂďĂƌŝƚŽ WƌĞůŝŵŝŶĂƌ ĚĂ ϭǐ ƚĂƉĂ ;WƌŽǀĂ KďũĞƚŝǀĂͿ͘

ϮϳͬϬϮͬϮϬϮϯ WƵďůŝĐĂĕĆŽ ĚŽ ZĞƐƵůƚĂĚŽ WƌĞůŝŵŝŶĂƌ ĚĂ ϭǐ ƚĂƉĂ ;WƌŽǀĂ KďũĞƚŝǀĂͿ͘

ϭϲͬϬϯͬϮϬϮϯ WƵďůŝĐĂĕĆŽ ĚŽ ZĞƐƵůƚĂĚŽ WƌĞůŝŵŝŶĂƌ ĚĂ Ϯǐ ƚĂƉĂ ;WƌŽǀĂ ĚĞ dşƚƵůŽƐͿ͘

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

KE,/DEdK^ ^W1&/K^ WZ K^ Z'K^

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1

3UHIHLWXUD 0XQLFLSDO GH $FRSLDUD &( (GLWDO GR &RQFXUVR 3~EOLFR 1