Professional Documents
Culture Documents
ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ
ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ 3
ΕΦΑΡΜΟΓΕΣ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΩΝ ΜΕΘΟΔΩΝ ΣΕ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΙΑΚΑ
5
ΠΡΟΒΛΗΜΑΤΑ
ΕΜΠΟΡΙΚΟ ΔΙΚΑΙΟ 9
ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΘΕΩΡΙΑ 12
ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΙΙ 16
ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΑΝΘΡΩΠΙΝΩΝ ΠΟΡΩΝ 24
ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΚΟΣΤΟΥΣ 25
ΑΓΟΡΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΣ & ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ 31
ΠΡΟΧΩΡΗΜΕΝΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΤΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ 37
ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ 43
ΑΝΑΛΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΑΡΑΓΩΓΩΝ 48
ΜΑΡΚΕΤΙΝΓΚ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΤΡΑΠΕΖΙΚΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ 51
ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΣΤΗΝ ΟΙΚΟΝΟΜΕΤΡΙΑ 52
ΕΡΓΑΤΙΚΟ ΔΙΚΑΙΟ 61
ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΣΦΑΛΙΣΤΙΚΩΝ ΟΡΓΑΝΙΣΜΩΝ 67
ΑΓΓΛΙΚΑ ΙV 68
ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ & ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ 71
ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΚΙΝΔΥΝΟΥ 72
ΣΥΣΤΗΜΑΤΑ ΕΛΕΓΧΟΥ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ 81
ΣΥΣΤΗΜΑΤΑ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΚΗΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ 82
ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΚΙΝΗΤΗΣ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ 84
ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΟ ΕΠΙΧΕΙΡΕΙΝ 87
ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΗ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ 88
ΔΙΚΑΙΟ Ε.Ε. 89
2
ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: Α. ΕΠΙΣΚΟΠΟΣ
3
Εξετάσεις Σεπτεμβρίου 2009
Έστω ότι ακούτε την εξής υποθετική είδηση: «Πριν τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, τα δεκαετή, εταιρικά ομόλογα μηδενικού
τοκομεριδίου σε μια χώρα άξιζαν 70 ευρώ, ενώ τα αντίστοιχα κρατικά, 80 ευρώ (ονομαστική αξία 100 ευρώ και για τις δύο κλάσεις). Με το
ξέσπασμα της κρίσης, τα νέα δεκαετή εταιρικά άξιζαν 50 ευρώ ενώ τα κρατικά 75 ευρώ». Από τα παραπάνω, μπορείτε να αποφανθείτε αν ο
πιστωτικός κίνδυνος που τυχόν διέπει τα εταιρικά ομόλογα μεταβλήθηκε στη συγκεκριμένη χώρα; Δώστε αναλυτικές μαθηματικές και
χρηματοοικονομικές εξηγήσεις.
Κάποιο χαρτοφυλάκιο αποτελείται μόνον από δύο μετοχές με ίδιες τυπικές αποκλίσεις 0,2 και συντελεστή συσχέτισης −0,5. Να υπολογίσετε
την κατάλληλη αναλογία των δύο μετοχών η οποία ελαχιστοποιεί τον κίνδυνο του συγκεκριμένου χαρτοφυλακίου, αφού πρώτα αποδείξετε
τον μαθηματικό τύπο που θα χρησιμοποιήσετε. Κατόπιν, υπολογίστε την τυπική απόκλιση του χαρτοφυλακίου για την αναλογία που
βρήκατε. Πώς εξηγείτε το τελευταίο αποτέλεσμά σας;
Το μόνο χρέος που έχει στον ισολογισμό της η εταιρεία «Άψογος» είναι ένα δάνειο, που μόλις συνήψε με κάποια τράπεζα και που είναι
πληρωτέο σε πέντε ετήσιες και ισόποσες δόσεις των 30 χιλιάδων ευρώ. Γνωρίζουμε ότι το ποσό του δανείου εκταμιεύτηκε από την τράπεζα
και ήταν 100 χιλιάδες ευρώ. Η εταιρεία είναι εισηγμένη στο χρηματιστήριο με κεφαλαιοποίηση 400 χιλ. ευρώ. Η «Άψογος» αφ’ ενός ψάχνει
για ένα επιτόκιο προεξόφλησης για τα έργα της και, αφ’ ετέρου, θέλει να είναι όσο το δυνατόν πιο ακριβής με τους υπολογισμούς της κατά
την αξιολόγηση των έργων. Πώς θα συμβουλεύατε την εταιρεία, αν γνωρίζατε ότι ο συντελεστής βήτα των μετοχών της είναι 1 και η
αναμενόμενη απόδοση του χρηματιστηρίου είναι 30%;
Εταιρεία ερευνών βιολογικής καλλιέργειας μόλις απέκτησε την πρώτη της κρατική επιχορήγηση για επενδύσεις σε φιλικά προς το περιβάλλον
λιπάσματα. Έχει 100 χιλιάδες ευρώ διαθέσιμες και δύο τριετή έργα. Το πρώτο έργο απαιτεί 90 χιλιάδες ευρώ σήμερα, και εκτιμάται ότι θα
αποφέρει 150 στο τρίτο έτος. Το δεύτερο έργο απαιτεί 50 χιλιάδες ευρώ και θα αποφέρει 100 χιλιάδες στο τρίτο έτος. Η εταιρεία πρέπει να
επιλέξει εξ ολοκλήρου ένα έργο από τα δύο. (Δεν υπάρχουν άλλα έργα, εκτός από τη δυνατότητα για κατάθεση του περισσεύματος σε
τράπεζα.) Ποιά νομίζετε ότι είναι η σωστή επιλογή της εταιρείας αν γνωρίζετε ότι το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι 10%; Προσοχή, πρέπει να
απαντήστε το ερώτημα με μια μέθοδο που να στηρίζεται στο δείκτη αποδοτικότητας του κάθε έργου και να εξηγήσετε τα βήματά σας.
4
ΕΦΑΡΜΟΓΕΣ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΩΝ ΜΕΘΟΔΩΝ
ΣΕ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΙΑΚΑ ΠΡΟΒΛΗΜΑΤΑ
Εξετάσεις Ιουνίου 2004
ΔΙΔΑΣΚΟΝΤΕΣ: Ε.ΠΑΝΑΣ – Μ.ΑΫΦΑΝΤΗ
ΖΗΤΕΙΤΑΙ ΝΑ ΑΠΑΝΤΗΣΕΤΕ ΣΕ ΟΛΑ ΤΑ ΘΕΜΑΤΑ
ΘΕΜΑ Α (50 μονάδες)
Μια εταιρεία θέλει να συγκρίνει τους υπαλλήλους της ως προς τις ικανότητες τους στις πωλήσεις των προϊόντων της. Τα κριτήρια που
ορίστηκαν για να προσδιοριστούν οι ικανότητες των υπαλλήλων ήταν οι εβδομαδιαίες μέσες πωλήσεις τους και η βαθμολογία σε ένα τεστ
γνώσεων γύρω από τα προϊόντα της εταιρείας. Ένα δείγμα έξι υπαλλήλων που παίρνεται τυχαία δίνει τα ακόλουθα αποτελέσματα:
Υπάλληλος: Α Β Γ Δ Ε ΣΤ
Πωλήσεις (σε δεκάδες χιλιάδες ευρώ): 2 1 4 8 6 3
Τεστ γνώσεων (βαθμός): 4 3 5 10 8 6
Θεωρούμε ότι μία, στατιστικά σημαντική σε 1% επίπεδο στατιστικής σημαντικότητας, απλή γραμμική σχέση υπάρχει μεταξύ των δύο
μεταβλητών. Να εκτιμηθεί ένα 99% διάστημα εμπιστοσύνης για τις προβλεπόμενες μέσες πωλήσεις του υπαλλήλου που πέτυχε
βαθμολογία 7 (δίνεται το τυπικό σφάλμα εκτιμήσεως της εξαρτημένης μεταβλητής ίσο με 0.699).
Να επεξηγηθεί λεπτομερώς η υπογραμμισμένη έκφραση.
ΘΕΜΑ Β (25 μονάδες)
1) Εάν η τυχαία μεταβλητή Χ μετριέται σε μέτρα και η μεταβλητή Ψ μετριέται σε κιλά τότε ο συντελεστής συσχετίσεως μεταξύ των Χ και
Ψ θα: α) μετριέται σε μέτρα ή σε κιλά β) μετριέται σε μέτρα επί κιλά. γ) είναι καθαρός αριθμός.
Επιλέξτε τη σωστή απάντηση. Εξηγείστε.
2) Ένας δειγματικός διατακτικός συντελεστής συσχέτισης ίσος με 0.80 μεταξύ δύο μεταβλητών υποδηλώνει:
α) ότι καθώς οι τιμές της μίας μεταβλητής αυξάνουν, αυξάνονται και της άλλης.
β) ότι η μηδενική υπόθεση Ηο:ρ— Ο θα μπορούσε να απορριφθεί έναντι της εναλλακτικής
γ) τίποτα, καθώς υπάρχει ανεπαρκής πληροφόρηση. Επιλέξτε τη σωστή απάντηση. Εξηγείστε.
ΘΕΜΑ Γ (25 μονάδες)
2
1) Η ποσότητα 1 -Κ στη γραμμική παλινδρόμηση μπορεί να ερμηνευτεί ως:
α) το ποσοστό της μεταβλητικότητας της εξαρτημένης μεταβλητής που δεν ερμηνεύεται από το μοντέλο παλινδρόμησης.
β) το ποσοστό της μεταβλητικότητας της εξαρτημένης μεταβλητής που ερμηνεύεται από το μοντέλο παλινδρόμησης.
γ) τίποτα από τα παραπάνω.
Επιλέξτε τη σωστή απάντηση. Εξηγείστε.
^
2) Δίνονται οι εξισώσεις παλινδρομήσεως της Yi ι επί της Xi : Y i 1.6 1.79 X i καθώς και της Xi επί της
^
Yi : X i 0.85 0.45Yi , για ένα δείγμα παρατηρήσεων. Ποιο είναι το ποσοστό της συνολικής μεταβλητικότητας της Yi που
ερμηνεύεται από τη Xi;
Εξετάσεις Σεπτεμβρίου 2004
ΔΙΔΑΣΚΟΝΤΕΣ: Ε.ΠΑΝΑΣ – Μ.ΑΫΦΑΝΤΗ ΖΗΤΕΙΤΑΙ ΝΑ ΑΠΑΝΤΗΣΕΤΕ ΣΕ ΟΛΑ ΤΑ ΘΕΜΑΤΑ
ΘΕΜΑ Α (50 μονάδες)
Εάν η κλίση της απλής γραμμικής εξίσωσης παλινδρόμησης της Ψ επί της Χ που προκύπτει από ένα διμεταβλητό δείγμα π παρατηρήσεων με
την μέθοδο των ελαχίστων τετραγώνων είναι ίση με το αντίστροφο της κλίσεως της απλής γραμμικής εξίσωσης παλινδρόμησης της Χ επί της
Ψ για το ίδιο δείγμα δεδομένων, τότε η σχέση εξαρτήσεως μεταξύ των Χ και Ψ είναι στοχαστική ή μαθηματική σχέση; Αιτιολογήστε την
απάντηση
2) Από ένα δείγμα η=10 ζευγών τιμών (Χ i ,Ψ i ) προκύπτει με την μέθοδο των ελαχίστων τετραγώνων η εξίσωση παλινδρομήσεως
( ) ( )
^
i 31,55 10,9 i καθώς επίσης και τα αθροίσματα τετραγώνων 94,5 και 13536,9 . Να ελεγχθεί αν υπάρχει
2 2
θετική συσχέτιση μεταξύ των μεταβλητών Χ και Ψ στον πληθυσμό, σε επίπεδο σημαντικότητας 5%.
ΘΕΜΑ Β (25μονάδες)
Τα παρακάτω δεδομένα αναφέρονται στις αντικειμενικές αξίες (σε δεκάδες χιλιάδες ευρώ) και στις τιμές πώλησης (σε δεκάδες χιλιάδες
ευρώ) πέντε οικοπέδων τα οποία αποτελούν τυχαίο δείγμα όλων των οικοπέδων που πουλήθηκαν πρόσφατα σε μία αγροτική περιοχή.
Οικόπεδα: 1 2 3 4 5
Αντικειμενική Αξία: 2 3 4 5 6
Τιμή Πώλησης: 2 5 7 10 11
Θεωρούμε ότι μία γραμμική σχέση εξαρτήσεως υπάρχει μεταξύ των δύο μεταβλητών από την οποία μπορούμε να προβλέψουμε την τιμή
πώλησης ενός οικοπέδου στη συγκεκριμένη περιοχή. Να κατασκευαστεί Πίνακας Ανάλυσης Διακύμανσης.
ΘΕΜΑ Γ (25 μονάδες)
Για κάθε μία από τις πέντε προτάσεις που ακολουθούν αποφασίστε ποια είναι σωστή ή λάθοςκαι εξηγείστε γιατί.
α) Ο συντελεστής συσχέτισης και η συνδιακύμσνση είναι ταυτόσημοι αριθμοί.
β) Στην ανάλυση παλινδρόμησης όταν η ερμηνευόμενη μεταβλητότητα είναι ίση με το μηδέν, τότε η ευθεία παλινδρόμησης θα είναι
παράλληλη στον άξονα των τετμημένων.
5
2
γ) Για να θεμελιωθεί ανάλυση παλινδρόμησης μια από τις βασικές υποθέσεις που αφορούν το διαταρακτικό όρο u i είναι : u i ~Ν(0, σ ).
δ) Για ένα ζεύγος μεταβλητών (Χ, Ψ) μπορεί να έχουμε Γ =7/6.
ε) Αν Γ =0, τότε οι μεταβλητές Χ και Ψ είναι πάντα ασυσχέτιστες.
6
Εξετάσεις Ιουνίου 2012
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: Ι. ΒΡΟΝΤΟΣ
Θέμα 1ο (2,5 μονάδες)
Ο οικονομικός διευθυντής μιας εταιρείας αμοιβαίων κεφαλαίων ενδιαφέρεται να μελετήσει την σχέση μεταξύ των αποδόσεων ενός αμοιβαίου
(Y) που διαθέτει η εταιρεία, και των αποδόσεων του γενικού δείκτη (X) του χρηματιστηρίου. Για το σκοπό αυτό κατέγραψε τις αποδόσεις του
αμοιβαίου (Y) και του γενικού δείκτη για 96 μήνες. Με βάση τα δεδομένα του δείγματος προέκυψαν τα ακόλουθα στοιχεία:
∑ =1.25, ∑ =1.42, ∑ =0.185,
∑ =0.27, ∑ ̂ =0.01, ∑ =0.14
Να εκτιμηθεί η ευθεία παλινδρόμησης των αποδόσεων του αμοιβαίου (Y) ως προς τις αποδόσεις του γενικού δείκτη (X). Να ερμηνεύσετε τους
συντελεστές γραμμικής παλινδρόμησης
Να υπολογιστεί το τυπικό σφάλμα εκτίμησης της εξίσωσης παλινδρόμησης και να ερμηνευτεί. Ποιες οι μονάδες μέτρησης του μεγέθους αυτού;
Να εξετασθεί αν ο συντελεστής γραμμικής παλινδρόμησης β1 διαφέρει στατιστικά σημαντικά από το μηδέν σε επίπεδο σημαντικότητας α=5%
Αν υποθέσουμε ότι η απόδοση του γενικού δείκτη τον επόμενο μήνα θα είναι 0,05, να προβλεφθεί η μέση απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου
τον επόμενο μήνα.
Θέμα 2ο (2,5 μονάδες)
Έστω το υπόδειγμα Yi=(1/βi)(1/Xi)+ui. Αν υποθέσουμε ότι τα σφάλματα ui είναι ανεξάρτητα και ακολουθούν κανονική κατανομή με μέσο 0 και
διακύμανση σ2, δηλ. uiN(0,σ2), να βρείτε τους εκτιμητές μεγίστης πιθανοφάνειας των παραμέτρων βi και σ2. Να θεωρήσετε ότι οι
παρατηρήσεις Yi,i=1,...,N είναι ανεξάρτητες μεταξύ τους. Δίνεται ότι αν xN(μ,σ2) τότε
F(x)= exp- .
√
Θέμα 3ο (2,5 μονάδες)
Δίνεται ο πίνακας ανάλυσης διακύμανσης (ANOVA Table) που προέκυψε από την εφαρμογή υποδείγματος πολλαπλής παλινδρόμησης σε ένα
σετ δεδομένων.
Πηγή Βαθμοί Αθροίσματα Μέσα
Μεταβλητότητας Ελευθερίας τετραγώνων τετράγωνα
Παλινδρόμηση 4 380 …
Κατάλοιπα … 240 …
Σύνολο 124 …
7
Εξετάσεις Ιουνίου 2012
ΔΙΔΑΣΚΟΝΤΕΣ: Ε.ΠΑΝΑΣ – Μ.ΑΫΦΑΝΤΗ
ΘΕΜΑ 1o
Ένα άρθρο σε μια οικονομική εφημερίδα αναφέρει τα αποτελέσματα μιας ανάλυσης παλινδρόμησης ανάμεσα στην απόδοση των μετοχών
(Ψ) και την αναλογία της ονομαστικής αξίας προς τη χρηματιστηριακή αξία (Χ) των μετοχών αυτών για μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο.
Η εξίσωση παλινδρόμησης η οποία υπολογίστηκε με τη μέθοδο των ελαχίστων τετραγώνων είναι:
= 1,21 + 3,1(2,89) Χi
Μέσα στην παρένθεση δίνεται η εκτίμηση της τυπικής απόκλισης της κατανομής δειγματοληψίας του γωνιακού συντελεστή παλινδρόμησης.
Το μέγεθος του δείγματος που χρησιμοποιήθηκε είναι n=18
α) υπάρχουν ενδείξεις, σε επίπεδο σημαντικότητας α=5%, ότι μια γραμμική σχέση υπάρχει μεταξύ της απόδοσης των μετοχών και της
αναλογίας της ονομαστικής προς τη χρηματιστηριακή αξία αυτών;
β) στην παραπάνω ανάλυση παλινδρόμησης αναφέρθηκε επίσης ότι ο συντελεστής προσδιορισμού είναι ίσος με 0,067. Σας εκπλήσσει το
αποτέλεσμα αυτό; Ναι ή όχι και γιατί; Αιτιολογείστε πλήρως την απάντηση σας.
ΘΕΜΑ 2o
Στην απλή γραμμική παλινδρόμηση και για τις παρακάτω περιπτώσεις (α), (β), (γ) να βρεθεί χωρίς τους σχετικούς υπολογισμούς , ο
συντελεστής προσδιορισμού. Να αιτιολογηθεί πλήρως η απάντηση σας.
α) SST=SSR
β) SST=SSE
γ) SSR=SSE
Ένα τυχαίο δείγμα έξι ζευγών τιμών που προέρχεται από δύο κανονικούς πληθυσμούς δίνει συντελεστή γραμμικής συσχέτισης r= 0,874. Από
τα δεδομένα του δείγματος προκύπτει ότι:
Μια στατιστικά σημαντική θετική συσχέτιση υπάρχει μεταξύ των μεταβλητών στον πληθυσμό
Μια μη στατιστικά σημαντική θετική συσχέτιση υπάρχει μεταξύ των μεταβλητών στον πληθυσμό
Μια μη στατιστικά σημαντική θετική συσχέτιση υπάρχει μεταξύ των μεταβλητών στον πληθυσμό, σε επίπεδο σημαντικότητας α=1%.
Δεδομένου ότι θα προσλάβει οπωσδήποτε τον Α οινολόγο, ποιον από τους υπόλοιπους δυο τον Β ή τον Γ οινολόγο θα επιλέξει και γιατί; Να
γίνουν οι κατάλληλοι έλεγχοι σε επίπεδο σημαντικότητας α=5%.
ΘΕΜΑ 4o
Δίνονται οι παρακάτω εξισώσεις απλής και πολλαπλής παλινδρόμησης οι οποίες υπολογίστηκαν με τη μέθοδο των ελαχίστων τετραγώνων:
Ψi=16,9+2,08Χ1i =61,0% (1)
Ψi=4,17+2,87Χ2i =67,3% (2)
Ψi=6,58+0,62(1,120)X1i+2,14(1,470)Χ2i =68,4% (3)
Όπου Ψ είναι οι μηνιαίες πωλήσεις ενός προϊόντος (σε χιλιάδες ευρώ), Χ1 είναι ο μηνιαίος αριθμός διαφημίσεων του προϊόντος αυτού στην
τοπική εφημερίδα και Χ2 είναι το μηνιαίο κόστος για διαφήμιση ( σε εκατοντάδες ευρώ). Μέσα στις παρενθέσεις δίνονται τα τυπικά
σφάλματα εκτιμήσεως των αντίστοιχων συντελεστών παλινδρόμησης. Το δείγμα καλύπτει χρονική περίοδο ενός έτους. Με τα δεδομένα που
έχετε στη διάθεση σας, ποια από τις παραπάνω εξισώσεις παλινδρόμησης θεωρείτε ότι είναι η καλύτερη για προβλέψεις και γιατί; Να γίνουν
οι απαραίτητοι έλεγχοι σε επίπεδο σημαντικότητας α=5%.
Ερευνητής ενδιαφέρεται να εφαρμόσει πολλαπλή ανάλυση παλινδρόμησης ανάμεσα στο εμβαδόν κατοικίας (Ψ), το οικογενειακό εισόδημα
(Χ1) και το μέγεθος της οικογενείας (Χ2). Πρόβλημα πολυσυγγραμμικότητας θα εμφανιστεί στο υπόδειγμα, αν το τυχαίο δείγμα που θα πάρει
ο ερευνητής περιλαμβάνει κυρίως οικογένειες:
Με υψηλό εισόδημα και μεγάλο μέγεθος οικογένειας.
Με χαμηλό εισόδημα και μεγάλο μέγεθος οικογένειας.
Με υψηλό εισόδημα και μικρό μέγεθος οικογένειας.
Να κυκλωθεί η σωστή απάντηση και να αιτιολογηθεί.
8
ΕΜΠΟΡΙΚΟ ΔΙΚΑΙΟ
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: Π. ΚΑΡΑΜΑΝΩΛΗΣ
Εξετάσεις Σεπτεμβρίου 2008
Επιτρέπεται η κάλυψη του αρχικού μετοχικού κεφαλαίου ή της τυχόν αυξήσεως του δια εισφοράς εις είδος;
Α. Εφόσον το προβλέπει το καταστατικό Β. Πάντοτε Γ. Μόνο σε περιπτώσεις αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου
Δ. Εφόσον προηγηθεί αποτίμηση από την επιτροπή του άρθρου 9 κ.ν2190/1920
Τι ποσοστό του μετοχικού κεφαλαίου πρέπει να παρίστανται στη γενική συνέλευση για να ληφθεί νόμιμα απόφαση περί αυξήσεως του
μετοχικού κεφαλαίου δια κεφαλαιοποιήσεως του αποθεματικού από την «έκδοση μετοχών υπέρ το άρτιο»;
Α. 100% στην αρχική γ.σ. και 50,1% στην επαναληπτική Β. Τα 2/3 του κεφαλαίου στην αρχική γ.σ και το 1/3 στην επαναληπτική
Γ. 50,1 στην αρχική γ.σ. και το 25,5% στην επαναληπτική
Δ. 20% στην αρχική γ.σ. και οποιοδήποτε ποσοστό (όσο μικρό κι αν είναι) στην επαναληπτική
Διενεργείται αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με μερική καταβολή, χωρίς να υπάρχει σχετική πρόβλεψη για αυτό στο καταστατικό. Το
μετοχικό κεφάλαιο της Α.Ε είναι 60000 Ευρώ, η ονομαστική αξία εκάστης μετοχής είναι 2,5€ και η τιμή διάθεσης 4€. Είναι σύννομη η
απόφαση περί μερικής καταβολής;
Α. Ναι, καταβάλλεται άμεσα τη διαφορά υπέρ το άρτιο (1,5€ ανά μετοχή) πλέον 0,65 € ανά μετοχή.
Β. Ναι, καταβάλλεται άμεσα τη διαφορά υπέρ το άρτιο (1,5€ ανά μετοχή) πλέον 2,5 € ανά μετοχή.
Γ. Δεν είναι σύννομη η απόφαση περί μερικής καταβολής. Δ. Ισχύουν, κατ’ επιλογή, του μετόχου οι εκδοχές (α) και (β).
Πότε δεν απαιτείται πρόσκληση Δ.Σ. για τη σύγκληση Γ.Σ.;
Α. Όταν υπάρχει ένας μόνο μέτοχος Β. Όταν το ζητά η μειοψηφία Γ. Όταν δεν προβάλλονται αντιρρήσεις από τους μετόχους
Δ. Όταν παρίστανται όλοι οι μέτοχοι και κανείς δεν προβάλλει αντιρρήσεις
Αντικαθίσταμαι μέλος Δ.Σ. στις 15.3 χωρίς να δημοσιευθεί σχετική ανακοίνωση. Πότε η εταιρία μπορεί να επικαλεστεί την αντικατάσταση
έναντι τρίτων;
Α. Πάραυτα, από τις αντικαταστάσεως Β. Από της δημοσιεύσεως ανακοινώσεως Γ. Πάντοτε κατά των κακόπιστων
Δ. Μετά παρέλευση 15 ημερών από της δημοσιεύσεως ανακοινώσεως Ε. Ποτέ κατά των καλόπιστων τρίτων
Μέτοχος Α προτίθεται να μεταβιβάσει ανώνυμη, μη εισηγμένη μετοχή στον Β. Τι απαιτείται;
Α. Δήλωση στην εφορία Β. Συμφωνία και παράδοση των μετοχών Γ. Εγγραφή στο μητρώο μετοχών Δ. Όλα τα προηγούμενα
Η Εταιρία Α επιθυμεί να διαγράψει ζημιές 100 μονάδων δια μειώσεως του μετοχικού κεφαλαίου. Προς τούτο:
Α. Απαιτείται απόφαση Γ.Σ. με απλή απαρτία/πλειοψηφία Β. Απόφαση Δ.Σ. με απλή απαρτία/πλειοψηφία
Γ. Απόφαση Γ.Σ. με αυξημένη απαρτία/πλειοψηφία
Κατά την περίοδο προ της υπογραφής του καταστατικού και παροχής αδείας συστάσεως της εταιρίας, δύνανται να γίνουν συναλλαγές για
λογαριασμό της υπό ίδρυση εταιρείας, και, αν ναι, ποιος καταβάλλει, τα σχετικά ποσά.
Α. Όχι Β. Ναι, τα καταβάλλει η εταιρία Γ. Ναι, τα καταβάλλει ιδρυτής Δ. Τα καταβάλλει η ανάδοχος τράπεζα
Επί αυξήσεως του μετοχικού κεφαλαίου μη εισηγμένης εταιρείας δια εισφοράς εις είδος, ποια είναι η ελάχιστη προθεσμία ασκήσεως του
δικαιώματος προτίμησης; Α. 1 μήνας Β. 2 μήνες Γ. 15 ημέρες Δ. ότι το Δ.Σ. ορίσει Ε. Κανένα από τα τρία
Η αναγραφή στις οικονομικές καταστάσεις των περιουσιακών στοιχείων μιας εταιρείας σε αξία κατώτερη της ευλόγου, ποια κατηγορία
προσώπων ευνοεί; Α. μετόχους Β. δανειστές Γ. αμφότερους
9
Εξετάσεις Σεπτεμβρίου 2010
Απαντήστε συντόμωςσεόλεςτιςερωτήσεις.Οιορθέςαπαντήσειςλαμβάνουν1μονάδακαιαπότιςεσφαλμένεςαφαιρούνται0,5μονάδες.
1. Ποιες είναι οι συνέπειες αν τα ίδια κεφάλαια, δηλαδή η καθαρά θέση, ανωνύμου εταιρείας κατέλθει ποσοστού 10% του μετοχικού
κεφαλαίου ;
2. Με ποια απαρτία και πλειοψηφία αποφασίζει η Τακτική Γενική Συνέλευση τη διανομή του πρώτου, και με ποια τη διανομή τυχόν
δεύτερου, μερίσματος ;
3. Ποιους οφείλει και ποιους βλάπτει η μη αναγραφή στον ισολογισμό ανωνύμου εταιρείας του συνόλου των υποχρεώσεών της ;
4. Σε περίπτωση αυξήσεως του μετοχικού κεφαλαίου ανωνύμου εταιρείας δια κεφαλαιοποιήσεως του υπέρ το άρτιο λογαριασμού, ποιοι
λαμβάνουν τις νέες μετοχές και με ποια αναλογία ;
5. Δύνανται να εκδοθούν κοινές μετοχές άνευ δικαιώματος ψήφου;
6. Αν οι εργασίες Γενικής Συνελεύσεως ανωνύμου εταιρείας διακόπηκαν και αποφασισθεί να συνεχισθούν για άλλη ημέρα, ποιες είναι οι
διατυπώσεις συνεχίσεως;
7. Επί επαναληπτικών Γενικών Συνελεύσεων, απαιτείται οι μέτοχοι να καταθέσουν εκ νέου τις μετοχές τους προκειμένου να συμμετάσχουν
σε αυτήν, ή αρκεί το γεγονός ότι κατέθεσαν τις μετοχές τους κατά την πρώτη συνεδρίαση;
8. Ποιος είναι ο ελάχιστος δυνατός αριθμός μελών Διοικητικού Συμβουλίου, και πόσοι εξ’ αυτών θα πρέπει να παρίστανται αυτοπροσώπως
σε κάθε συνεδρίασή του ;
9. Δύνανται μέλη Διοικητικού Συμβουλίου, που διορίσθηκαν από τη μειοψηφία, να ανακληθούν από τους υπόλοιπους μετόχους και με ποιες
προϋποθέσεις;
10. Η μη τήρηση πρακτικών κατά τη συνεδρίαση Γενικής Συνελεύσεως, τι συνέπειες επάγεται ;
Στις 5/5/2010 ο Α συνάπτει στο όνομα της «Α & Σία ΟΕ» δάνειο 100.000 Ευρώ με την τράπεζα Τα, αν και στις 4/5/2010 ο Β είχε εκφράσει στον
Α τη διαφωνία του με τη σύναψη αυτού του δανείου, το οποίο ο Β θεωρούσε πολύ ριψοκίνδυνο. Στις 15/1/2011, με συμφωνία μεταξύ όλων
των εταίρων που δημοσιεύεται νομίμως, ο Β, έχοντας διαφωνήσει πλεόν με πολλές επιχειρηματικές αποφάσεις του Α, εξέρχεται από την
εταιρεία. Στις 5/5/2011 γίνεται σαφές ότι η «Α & Σία ΟΕ» αδυνατεί να αποπληρώσει το δάνειο και η Τ στρέφεται κατά του Β και του Ε, καθώς
αυτοί (και όχι ο Α, ούτε η «Ε. ΑΕ») έχουν αξιόλογη περιουσία, και ζητά από τους Β και Ε την καταβολή των 100.000 Ευρώ.
Οι Β και Ε προβάλλουν κατά της Τ τους κατωτέρω ισχυρισμούς :
-ότι ο Β δεν ευθύνεται για το χρέος, γιατί έχει προ μηνών αποχωρήσει από την «Α & Σία ΟΕ» και δεν είναι πια ομόρρυθμος εταίρος αυτής
-ότι ο Β δεν ευθύνεται για το χρέος, γιατί είχε εκ των προτέρων διαφωνήσει με τη σύναψη της σύμβασης του δανείου
-ότι ο Ε δεν είναι ο ίδιος εταίρος της «Α & Σία ΟΕ», αλλά αντίθετα εταίρος είναι η «Ε. ΑΕ», ο δε Ε δεν έχει ευθύνη για τα χρέη της «Ε.ΑΕ»,
έστω και αν είναι ο μοναδικός μέτοχός της
-ότι η Τ δεν μπορεί να ζητά από τους Β και Ε 100.000 Ευρώ, αλλά μόνο την αναλογία τους στο χρέος σύμφωνα με το μερίδιο συμμετοχής τους
στην «Α & Σία ΟΕ», δηλαδή 25.000 Ευρώ από τον καθέναν
-ότι η Τ δεν μπορεί να ζητά ταυτόχρονα από τον Β και από τον Ε 100.000 Ευρώ, γιατί έτσι το αθροιστικό ποσό που αξιώνει είναι διπλάσιο από
το χρέος της «Α & Σία ΟΕ».
Αξιολογήστε τους ανωτέρω ισχυρισμούς των Β και Ε.
10
Εξετάσεις Φεβρουαρίου 2014
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΑΠΟΣΤΟΛΟΠΟΥΛΟΣ
Θεωρητικά Ζητήματα:
1. Τι μπορεί να αποτελέσει αντικείμενο των εισφορών σε όλες τις εταιρείες; (3 βαθμοί)
2. Είναι δυνατή η συμμετοχή στη διοίκηση της εταιρίας κάθε μορφής προσώπων που δεν είναι εταίροι της; (3βαθμοί)
Πρακτικό Ζήτημα:
1. Ο Νάσος Προκοπίδης ως μοναδικός διαχειριστής στην «Ν. και Κ. Προκοπίδης Ο.Ε.» , η οποία ασχολείται με εμπόριο δερμάτων, αγόρασε
για λογαριασμό της εταιρίας, δύο εισιτήρια με επιστροφή του διαστημικού λεωφορείου «Space Traveler» με προορισμό τη σελήνη και
ημερομηνία αναχώρησης την 10.08.2013. Η εταιρία ταξιδιών που πούλησε το εισιτήριο στρέφεται κατά του Κ.Προκοπίδη, ο οποίος και
αρνείται την καταβολή του οφειλόμενου ποσού. Έχει δίκιο ο Κ.Προκοπίδης; (4 βαθμοί)
11
ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΘΕΩΡΙΑ Ι
Εξετάσεις Ιουνίου 2006
ΔΙΔΑΣΚΟΥΣΑ: Ζ. ΒΕΝΤΟΥΡΑ-ΝΕΟΚΟΣΜΙΔΗ
Θέμα 1
α) Υποθέστε ότι είστε κάτοχος μιας εταιρείας παραγωγής και διάθεσης κονσερβών φρούτων που δραστηριοποιείται την Ελλάδα. Για σειρά
ετών η επιχείρηση παρουσίαζε κέρδη. Στα αποτελέσματα χρήσεως, του έτους 2005 όμως παρατηρήθηκε μείωση της τιμής και της ποσότητας
των προϊόντων σας, λόγω της εισαγωγής των ίδιων προϊόντων από το εξωτερικό. Χρησιμοποιώντας διάγραμμα δείξτε την ισορροπία που
είχατε πριν την εισαγωγή προϊόντων από το εξωτερικό και την ισορροπία που θα διαμορφωθεί μετά τις εισαγωγές. (3 μονάδες)
β) Για μια επιχείρηση δίδονται τα ακόλουθα δεδομένα:
Ποσότητα προϊόντος που παράγεται 1000 μονάδες
Συνολικό σταθερό κόστος 10.000
Συνολικό μεταβλητό κόστος 30.000
Στο επίπεδο παραγωγής των 1.000 μονάδων η καμπύλη του μέσου κόστους βρίσκεται στο κατώτερό της σημείο
Η τιμή του προϊόντος είναι 50 ευρώ και είναι ανεξάρτητη από την ποσότητα που παράγει και διαθέτει η επιχείρηση.
Με βάση τα πιο πάνω δεδομένα είναι δυνατόν να διαγνωσθεί ι) αν η επιχείρηση λειτουργεί στο βραχυχρόνιο ή στο μακροχρόνιο διάστημα
και ιι) σε ποια μορφή αγοράς λειτουργεί; Εξηγήστε τις απαντήσεις σας.
Είναι δυνατόν να υπολογισθεί από τα πιο πάνω δεδομένα το ύψος του οριακού κόστους; Αν ναι, υπολογίστε το μέγεθός του. Αν όχι εξηγήστε
γιατί δεν μπορεί να υπολογισθεί. (3 μονάδες)
γ) Τι είναι η ελαστικότητα παραγωγής; Από ποιους παράγοντες εξαρτάται; Αποδείξτε τον σχετικό τύπο. (2 μονάδες)
Θέμα 2
α) Υποθέστε ότι είστε διευθυντής της γαλακτοβιομηχανίας Α. Η γαλακτοβιομηχανία είναι κλάδος ολιγοπωλιακός γιατί αποτελείται από τρεις
μεγάλες επιχειρήσεις. Η ολιγοπωλιακή αυτή δύναμη δίνει στην επιχείρηση την οποία διευθύνετε τη δυνατότητα να ενεργεί όπως αυτή θέλει
χωρίς να την απασχολεί πως θα αντιδράσουν ενδεχομένως οι άλλες επιχειρήσεις του κλάδου, στις δικές της ενέργειες, ούτε έχει ανάγκη να
ενδιαφέρεται για το τι ενέργειες προγραμματίζουν οι άλλες δύο επιχειρήσεις. Με τη βοήθεια διαγραμματικής ανάλυσης να εξηγήσετε την
απάντησή σας. (3,5 μονάδες)
β) Τα επόμενα δεδομένα αναφέρονται στο κόστος παραγωγής μιας πλήρως ανταγωνιστικής επιχείρησης.
Ποσότητα σε μονάδες προϊόντος Μέσο κόστος (ευρώ) Μέσο σταθερό κόστος (ευρώ)
5 50 10
6
ης
Αν είναι γνωστό ότι το οριακό κόστος της 6 μονάδας είναι 40 €, ποιο είναι το μέσο κόστος και το μέσο σταθερό κόστος των 6 μονάδων; Αν στο
ης
βραχυχρόνιο διάστημα η επιχείρηση παράγει 5 μονάδες και η τιμή του προϊόντος είναι 41 €, συμφέρει η παραγωγή της 6 μονάδας αν είναι γνωστό
ότι το οριακό κόστος αυξάνεται με την αύξηση της παραγωγής; Εξηγήστε την απάντησή σας. (2,5 μονάδες)
γ) Η κυβέρνηση της χώρας Α προκειμένου να αυξήσει τα έσοδα της χώρας επιβάλλει έμμεσο φόρο 20% στις πωλήσεις τριών προϊόντων: 1.
βούτυρο, 2. παυσίπονα φάρμακα, 3. χρυσά κοσμήματα. Δείξτε και εξηγήστε για ποιο από τα τρία προϊόντα θα επιβαρύνει ο έμμεσος φόρος
περισσότερο τους αγοραστές και για ποιο λιγότερο και γιατί. Υποθέστε για ευκολία ότι και για τα τρία προϊόντα η καμπύλη προσφοράς έχει
την ίδια μορφή. (2 μονάδες)
13
Β) Μια εταιρία που παράγει βασιλικό πολτό έχει τα μελίσσια της στην Κρήτη και πουλάει το προϊόν της στην διεθνείς αγορές κάτω από
ανταγωνιστικές συνθήκες. Έχει υπολογιστεί ότι η συνάρτηση συνολικού κόστος του προϊόντος εκφρασμένη σε ευρώ είναι η ακόλουθη:
2
ΣΚ=20.000-200Π+Π
όπου ΣΚ= Συνολικό Κόστος και Π= Ποσότητα Προϊόντος (σε τόνους)
Έστωότιητιμήτουπροϊόντοςαναμένεταιναείναιίσημε5000ευρώτοκιλό.Μεβάσηταπιοπάνωστοιχείανααπαντηθούνοιακόλουθεςερωτήσεις:
α) Ποιά είναι η ποσότητα του προϊόντος που μεγιστοποιεί το κέρδος της επιχείρησης;
β) Ποιό θα είναι το κέρδος της επιχείρησης;
γ) ΠοιόείναιτοΜέσοΣυνολικόΚόστος(ΜΚ)καιτοΜέσοΜεταβλητόΚόστος(ΜΜΚ)στοεπίπεδοπαραγωγήςπουμεγιστοποιείταιτοκέρδος;
δ) Αν μειωθεί η τιμή του προϊόντος στα 2.500 ευρώ συμφέρει την επιχείρηση να παράγει; (3 μον.)
14
28. Ο όρος «ελάχιστη αποδοτική κλίμακα παραγωγής» αναφέρεται στις εκπτώσεις που μπορεί να επιτύχει μια επιχείρηση από τους
προμηθευτές των πρώτων υλών που χρησιμοποιεί.
29. Με συνθήκες διεθνούς εμπορίου η ποσότητα ενός προϊόντος που παράγεται σε μία οικονομία μπορεί να διαφέρει από την ποσότητα που
ζητείται από τα μέλη της και να είναι μικρότερη ή μεγαλύτερη.
30. Στις σύγχρονες οικονομίες η βελτίωση της τεχνολογίας ασκεί την ίδια αυξητική επίδραση στην παραγωγή όλων των προϊόντων.
31. Κάθε πλήρως ανταγωνιστική επιχείρηση επιδιώκει να μεγιστοποιεί το κατά μονάδα προϊόντος κέρδος.
32. Αν φύγουν επιχειρήσεις από ένα μονοπωλιακά ανταγωνιστικό κλάδο και αυξηθεί και η διαφοροποίηση του προϊόντος η καμπύλη ζήτησης
θα γίνει πιο ανελαστική.
33. Η καμπτόμενη καμπύλη ζήτησης είναι πολύ ανελαστική στο τμήμα της κάτω από την τιμή και πολύ ελαστική στο τμήμα της πάνω από την
τιμή.
34. Η ολιγοπωλιακή επιχείρηση, όπως και οι επιχειρήσεις σε όλες τις μορφές αγοράς, είναι υποχρεωμένη να αυξήσει την τιμή κάθε φορά που
αυξάνεται το κόστος.
35. Το κόστος αποτελεί θυσία που γίνεται για την απόκτηση ενός αγαθού ή μιας υπηρεσίας.
36. Το «πλεόνασμα του καταναλωτή» είναι το όφελος που αποκομίζει από τη συναλλαγή του με έναν πωλητή, όταν έχει τη δύναμη να
επιβάλει τους όρους του.
37. Όταν το συνολικό προϊόν μεγιστοποιείται το οριακό προϊόν πρέπει να είναι θετικό.
38. Η αύξηση της τιμής ενός αγαθού συνεπάγεται αύξηση του πραγματικού εισοδήματος του καταναλωτή που αγοράζει το αγαθό αυτό.
39. Η ζήτηση για ένα φτηνό αγαθό θα τείνει να είναι πιο ελαστική από τη ζήτηση για ένα ακριβό.
40. Στην ποσότητα ενός αγαθού στην οποία η οριακή χρησιμότητα έχει πέσει στο μηδέν για έναν καταναλωτή, η συνολική χρησιμότητα έχει
μεγιστοποιηθεί.
(4 μονάδες)
ο
ΘΕΜΑ 2
A. Μια επιχείρηση που επιδιώκει να μεγιστοποιεί το κέρδος της αντιμετωπίζει τα ακόλουθα δεδομένα :
Το σταθερό κόστος της επιχείρησης είναι 20 ευρώ. Με βάση τα δεδομένα αυτά απαντήστε στις πιο κάτω ερωτήσεις :
1) Πόσες μονάδες πρέπει να παράγει η επιχείρηση και ποιο θα είναι το συνολικό κέρδος ή η ζημιά της;
2) Ποιο είναι το μέγεθος της τοξοειδούς ελαστικότητας στο διάστημα της καμπύλης ζήτησης το οποίο αντιστοιχεί στην ποσότητα μεταξύ
μιας και δύο μονάδων;
3) Με τη δεδομένη ελαστικότητα, μια μείωση της τιμής θα συντελέσει στην αύξηση ή στη μείωση του συνολικού εσόδου της επιχείρησης;
(3 μονάδες)
B. Υποθέστε ότι ο Γενικός Διευθυντής της ΕΥΔΑΠ, δεν γνωρίζει ακριβώς πώς να υπολογίσει την τιμή ισορροπίας στη μονοπωλιακή αυτή
επιχείρηση. Μπορείτε να του υποδείξετε εσείς τον τρόπο; Για την απάντησή σας χρησιμοποιήστε διάγραμμα.
(3 μονάδες)
ο
ΘΕΜΑ 3
A. Υποθέστε ότι είστε κάτοχος μιας εταιρείας παραγωγής και διάθεσης καλωδίων, τα οποία η εταιρεία σας πουλάει τόσο στην Ελλάδα όσο
και στο εξωτερικό. Στο εξωτερικό η μορφή αγοράς είναι τελείως διαφορετική από την ελληνική. Πιστεύετε ότι μπορείτε χρησιμοποιώντας
διαφορετική τιμολογιακή πολιτική στην εσωτερική και διαφορετική στην εξωτερική αγορά να αυξήσετε τα κέρδη σας; (Για την απάντησή
σας χρησιμοποιήστε διάγραμμα ή διαγράμματα).
(3 μονάδες)
B. Η εταιρεία Μ. Μακρής λειτουργεί μια επιχείρηση στη Γερμανία, που πουλάει το προϊόν της στις διεθνείς αγορές κάτω από
ανταγωνιστικές συνθήκες. Έχει υπολογιστεί ότι η συνάρτηση συνολικού κόστους είναι :
2
ΣΚ = 20.000 – 200Π + 100Π
Όπου ΣΚ = συνολικό κόστος και Π = ποσότητα του προϊόντος
C. Έστω ότι η τιμή του προϊόντος είναι ίση με 5.000 ευρώ. Με βάση τα πιο πάνω στοιχεία να απαντηθούν οι ακόλουθες ερωτήσεις :
1) Ποια είναι η ποσότητα του προϊόντος που μεγιστοποιεί το κέρδος της επιχείρησης;
2) Ποιο θα είναι το κέρδος της;
3) Ποιο είναι το μέσο συνολικό κόστος (ΜΚ) και το μέσο μεταβλητό κόστος (ΜΜΚ) στο επίπεδο παραγωγής που μεγιστοποιείται το κέρδος;
(3 μονάδες)
15
ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΙΙ
Εξετάσεις Ιουνίου 2007
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: Δ. ΧΕΒΑΣ ΤΜΗΜΑ Μ-Ω
ΖΗΤΗΜΑ 1
Η ανώνυμη εταιρία ΑΒΓ α.ε. μετοχικού κεφαλαίου 80.000 € (8000 κοινές μετοχές Χ 10 €) προβαίνει σε αύξηση του μετοχικού της κεφαλαίου
εκδίδοντας 2.000 νέες μετοχές. Η τιμή εκδόσεως των μετοχών είναι 12 €. Οι νέες μετοχές καλύπτονται όλες από τον Δ.
Κατά την ημερομηνία που αποφασίστηκε η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου, διαπιστώθηκε ότι τα αποθεματικά της ΑΒΓ ανέρχονταν σε
120.000 €. Επιπλέον, η τρέχουσα αξία των κτηρίων της ΑΒΓ σε 40.000 € ενώ η αντίστοιχη αναπόσβεστη λογιστική αξία ήταν 10.000 €.
Έναντι του κεφαλαίου που κάλυψε ο Δ εισέφερε τα παρακάτω στοιχεία του ενεργητικού:
(α) Γραμμάτια ονομαστικής αξίας 2.500 €. Η τρέχουσα αξία των γραμματίων εκτιμήθηκε από την Επιτροπή του άρθρου 9 σε 2.200€.
(β) Απαιτήσεις έναντι πελατών του ονομαστικής αξίας 3.000 €. Η επιτροπή του άρθρου 9 αναγνώρισε γι’ αυτές τις απαιτήσεις πιθανές απώλειες ύψους 200 €.
(γ) Το δικαίωμα χρήσεως ενός κτηρίου για πέντε (5) χρόνια. Η εύλογη αξία του κτηρίου εκτιμήθηκε σε 16.000 € και η ετήσια μισθωτική του
αξία σε 1.200 €. (δ) Μετρητά. ΖΗΤΟΥΝΤΑΙ:
Υπολογίστε το δικαίωμα εγγραφής για τους παλαιούς και τους νέους μετόχους της ΑΒΓ.
Διερευνήστε τις ημερολογιακές εγγραφές καλύψεως και ολοσχερούς καταβολής της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου.
ΖΗΤΗΜΑ 2
Η ανώνυμη εταιρεία ΚΛΜ α.ε. πραγματοποίησε στη χρήση που έληξε στις 31/12/20Χ0 (πρώτη χρήση) λογιστικά κέρδη ύψους 45.000 €.
Ζητούνται:
(α) Να υπολογίσετε τα ποσά που σύμφωνα με τον νόμο πρέπει να διατεθούν για τακτικό αποθεματικό και πρώτο μέρισμα (λαμβάνοντας
υπόψη τους περιορισμούς που προκύπτουν από τις συμπληρωματικές πληροφορίες )
(β) Να υπολογίσετε τις υποχρεώσεις της α.ε. από φόρους εισοδήματος
(γ) Να καταρτίσετε τον Πίνακα Διάθεσης των Αποτελεσμάτων
(δ) Να διενεργήσετε τις ημερολογιακές εγγραφές διανομής των κερδών της χρήσεως και εκκαθάρισης των φορολογικών υποχρεώσεων της
εταιρείας
ΣΥΜΠΛΗΡΩΜΑΤΙΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ:
(α) Το μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας ήταν 140.000 € (14.000 κοινές μετοχές Χ 10 €) ολοσχερώς καταβεβλημένο με τη σύστασή της.
(β) Στις 31/12/20Χ0 η εταιρεία κατείχε 2.000 δικές της μετοχές τις οποίες είχε αγοράσει αντί 22.000 €.
(γ) Στις 31/12/20Χ0 τα αναπόσβεστα έξοδα πολυετούς απόσβεσης ανέρχονταν σε 10.000 €
(δ) Εκτός από το πρώτο μέρισμα, κανένα άλλο ποσό δεν θα διανεμηθεί στους μετόχους της εταιρείας.
(ε) Ο φόρος εισοδήματος και η προκαταβολή φόρου εισοδήματος υπολογίζονται με συντελεστές 25% και 60% αντίστοιχα.
ΖΗΤΗΜΑ 3
Η ανώνυμη εταιρεία ΠΡΣ α.ε. προχώρησε στη χρηματοδοτική μίσθωση ενός μηχανήματος για τρία (3) χρόνια. Στο τέλος κάθε έτους η ΠΡΣ θα
καταβάλλει ως μίσθωμα το ποσό των 40.000 € ενώ στο τέλος της τριετίας υποχρεούνται να αγοράσει το μηχάνημα αντί 7.000 €. Το επιτόκιο
της αγοράς ανέρχεται σε 10%. Ζητούνται:
(α) Καταρτίστε τον Πίνακα τοκοχρεολυτικής απόσβεσης του δανείου
(β) Διενεργείστε στα βιβλία της ΠΡΣ τις εγγραφές που προκύπτουν από τα δεδομένα της άσκησης για το πρώτο έτος υποθέτοντας ότι η
ωφέλιμη ζωή του μηχανήματος εκτιμήθηκε σε έξι χρόνια και ότι εφαρμόζεται η μέθοδος σταθερής απόσβεσης με μηδενική υπολειμματική
αξία.
(γ) Υποθέστε ότι η μίσθωση του μηχανήματος αντιμετωπίζεται ως λειτουργική μίσθωση. Διενεργείστε ξανά τις εγγραφές του πρώτου έτους.
ΖΗΤΗΜΑ 4
Α. Η ανώνυμη εταιρεία ΤΥΦ α.ε. προχώρησε στην αναπροσαρμογή της αξίας ενός γηπέδου ιδιοκτησίας της καθώς και του κτηρίου που είχε
οικοδομηθεί επί του οικοπέδου σύμφωνα με τις διατάξεις του Ν. 2065/1992. Οι τιμές κτήσεως του γηπέδου και του κτηρίου ανήλθαν σε
40.000 € και 120.000 € αντίστοιχα ενώ επί του κτηρίου είχαν διενεργηθεί αποσβέσεις ύψους 90.000 €. Οι συντελεστές αναπροσαρμογής ήταν
1,40 για το γήπεδο και 2,00 για το κτήριο.
Ζητούνται: (α) Υπολογίστε την υπεραξία αναπροσαρμογής.
(β) Διενεργείστε τις ημερολογιακές εγγραφές αναπροσαρμογής της αξίας του γηπέδου και του κτηρίου
Β. Ο Έλληνας νομοθέτης έκρινε ότι η λογιστική αντιμετώπιση μίας λειτουργικής μίσθωσης είναι ισοδύναμη μ’ αυτή μίας χρηματοδοτικής
μίσθωσης επειδή «…η συνολική επιβάρυνση στα αποτελέσματα χρήσεως θα είναι η ίδια … και συνεπώς το ύψος των ίδιων κεφαλαίων δεν
επηρεάζεται από τη μέθοδο λογιστικής παρακολούθησης της μίσθωσης».
Σχολιάστε σύντομα την άποψη αυτή του νομοθέτη με αναφορά στη δομή και στο περιεχόμενο του Ισολογισμού και της Κατάστασης
Αποτελεσμάτων Χρήσεως
16
Λογαριασμός Λογιστική Αξία Αξία Αποτίμησης
Γήπεδα 12.000 18.000
Κτίρια 7.000 14.000
Αποσβεσμένα κτίρια 2.000
Μηχανήματα 12.000 5.000
Αποσβεσμένα Μηχανήματα 9.000
Εμπορεύματα 4.000 6.000
Πελάτες 7.000 6.500
Ταμείο 1.000 1.000
Γραμμάτια Εισπρακτέα 4.000 3.800
(Η διαφορά στους πελάτες οφείλεται στο ότι θεωρήθηκε πολύ αβέβαιη η είσπραξη της οφειλής ενός πελάτη του Αυγερίου)
Ζητούνται οι εγγραφές καλύψεως και καταβολής της αυξήσεως του μετοχικού κεφαλαίου.
ΖΗΤΗΜΑ 2
Τα υπόλοιπα των λογαριασμών του γενικού καθολικού της υπό εκκαθάριση ετερόρρυθμης εταιρείας των Α, Β και Γ, σε δεδομένη χρονική
στιγμή έχουν ως εξής:
1. Εταίρος Γ – λογαριασμός καλύψεως κεφαλαίου 7.000
2. Εταίρος κεφάλαιο 40.000
3. Υποχρεώσεις προς τράπεζες 15.000
4. Αποτελέσματα εκκαθαρίσεως ;
Λαμβάνοντας υπόψη ότι: (α) οι Α, Β και Γ συμμετέχουν, τόσο στο κεφάλαιο όσο και στα αποτελέσματα με ποσοστά 50%, 30% και 20% και
ότι ο εταίρος Γ είναι ετερόρρυθμος,
(β) ο Α δανείζει στην εταιρεία το ποσό που απαιτείται για την πληρωμή των υποχρεώσεων προς τρίτους
ΖΗΤΕΙΤΑΙ: να προσδιορίσετε με ημερολογιακές εγγραφές το ποσό που ένας (ή περισσότεροι) από τους εταίρους πρέπει να καταβάλει (ή
καταβάλουν ) στους υπολοίπους για το οριστικό κλείσιμο των βιβλίων της εταιρείας. (Σημ. Να αγνοηθεί η φορολογική διάσταση του θέματος)
ΖΗΤΗΜΑ 3
Η Ομόρρυθμη Εταιρεία των Α και Β παρουσίασε στη χρήση 20Χ7 λογιστικά κέρδη ύψους € 70.000. Για τον υπολογισμό των λογιστικών
κερδών είχαν καταλογιστεί στα έξοδα και η αποζημίωση του διαχειριστή Α ύψους €12.000. Από τα κέρδη της εταιρείας πόσο 20.000€
κρατείται για σχηματισμό αποθεματικού και τα υπόλοιπα μοιράζονται στους εταίρους.
Λαμβάνοντας υπόψη ότι: α) όλοι οι εταίροι διεκδικούν την επιχειρηματική αμοιβή που δικαιούνται, β) μέσα στη χρήση είχαν διανεμηθεί στους
εταίρους, έναντι των κερδών της χρήσεως, ποσό ύψους 10.000€ (το ποσό διανεμήθηκε ανάλογα με το ποσοστό τους),
γ) η προκαταβολή φόρου της χρήσεως που έκλεισε ανέρχεται σε € 4.000, και
δ) οι συντελεστές φόρων-τελών είναι οι ακόλουθοι: φόρου εισοδήματος της Ο.Ε. 25%, προκαταβολής φόρου 55% και χαρτόσημο & ΟΓΑ
κερδών 1,20%. ΖΗΤΟΥΝΤΑΙ: η εκκαθάριση των φορολογικών υποχρεώσεων της εταιρείας, οι ημερολογιακές εγγραφές εκκαθαρίσεως των
φορολογικών της υποχρεώσεων και διανομής των αποτελεσμάτων, καταβολής της πρώτης (από τις 8 συνολικά ) δόσης φόρου εισοδήματος,
του χαρτοσήμου κερδών και ο Πίνακας Διαθέσεως των Αποτελεσμάτων. Τα ποσοστά συμμετοχής των Α και Β τόσο στο κεφάλαιο όσο και στα
αποτελέσματα ανέρχονται σε 70% και 30% αντίστοιχα. Στρογγυλοποίηση ποσών να γίνει στο πλησιέστερο Ευρώ.
ΖΗΤΗΜΑ 4
Η ανώνυμη εταιρεία ΠΡΣ α.ε. προχώρησε, την 1/1/20Χ5, στην έκδοση ενός ομολογιακού δανείου ονομαστικής αξίας 10.000 €, τετραετούς
διάρκειας , σταθερού επιτοκίου 10%, τιμής εκδόσεως 8.834€ και τιμής εξόφλησης 10.000€. Το αποτελεσματικό επιτόκιο του δανείου ανέρχεται
σε 14%. Ζητούνται: (α) Ο Πίνακας τοκοχρεωλυτικής απόσβεσης του δανείου, (β) οι ημερολογιακές εγγραφές στα βιβλία της ΠΡΣ που
προκύπτουν από τα παραπάνω γεγονότα για τη χρήση 20Χ5 με τη μέθοδο του αποτελεσματικού επιτοκίου
ΖΗΤΗΜΑ 5
Συμπληρώστε στον παρακάτω πίνακα τα στοιχεία που λείπουν στρογγυλεύοντας τα ποσά στα 2 δεκαδικά.
20Χ5 20Χ6
Κέρδη από ΚΑΧ 60.000 72.000
Φόρος εισοδήματος 10.000 14.000
Αμοιβές ΔΣ 6.000 6.000
Κοινές μετοχές 31/12/Χ5 1.000 ……….
Κεφαλαιοποίηση αποθ/κών 1/5/20Χ6 (3ν/2π)
Αύξηση με νέες εισφορές 1/8/20Χ6 1.000 νέες
κοινές
Εύλογη αξία μετοχής προ αυξήσεως με νέες εισφορές 74
Τιμή άσκησης δικαιώματος προτίμησης 40
Εύλογη αξία μετοχής μετά την αύξηση με νέες ………………..... …………….
εισφορές
Κέρδη Κοινών Μετοχών …………………. …………….
Βασικά Κέρδη ανά Κοινή μετοχή …………………. ……………..
Προσαρμοσμένα διαχρονικά κέρδη ………………… ……………..
17
Εξετάσεις Ιουνίου 2009
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΧΕΒΑΣ - ΤΖΟΒΑΣ
Ο
ΖΗΤΗΜΑ 1
Η ΑΒΓ μισθώνει την 1/1/20Χ0 ένα αυτοκίνητο από την αντιπροσωπεία ΧΨΖ αποκτά την κυριότητα του αυτοκινήτου καταβάλλοντας 7000€. Το
ετήσιο μίσθωμα, που καταβάλλονται στο τέλος κάθε έτους συμφωνήθηκε σε 80.000€. Λαμβάνω υπόψην ότι το αυτοκίνητο αποσβένεται
σταθερά σε 6 έτη με την σταθερή μέθοδο απόσβεσης και μηδενική υπολειμματική αξία και το επιτόκιο της αγοράς ανέρχεται σε 10%.
Ζητούνται:
Α) Να εμφανίσετε σε πίνακα τις ετήσιες πληρωμές της ΑΒΓ αναλυόμενες με την περίπτωση σε ενοίκια τόκους και χρεολυσία.
Β) Να παρουσιάσετε όλες τις σχετικές με την συμφωνία ημερολογιακές εγγραφές που θα διερευνηθούν στη χρήση 20Χ0 στα βιβλία της ΑΒΓ
Ο
ΖΗΤΗΜΑ 2
ΟΙ Α και Β αποφασίζουν να ιδρύσουν ομόρρυθμη εταιρεία τη 30/11/20Χ1 και εισφέρει τα πιο κάτω στοιχεία:
-Α: Αυτός εισφέρει 1.000€ σε μετρητά, το δικαίωμα χρήσεως ενός κτηρίου ιδιοκτησίας για 10 χρόνια. Ετησίως μισθωτικής εργασίας 40€ και
ένα οικόπεδο αξίας 900€ το οποίο επιβαρύνεται με ενυπόθηκο δάνειο 300€ και του οποίου την εξόφληση αναλαμβάνει ομόρρυθμη εταιρεία.
-Β: Αυτός καλύπτοντας ισόποσο με το Α κεφάλαιο εισφέρει την ατομική του επιχείρηση της οποίας ο τελευταίος ισολογισμός έχει ως εξείς:
Ατομική Επιχείρηση Γ.Γ Ισολογισμός της Π & ΚΘ
Γήπεδα 500 Ίδια κεφάλαια 1.600
Εμπορέυματα 1.500
Και της οποίας τα στοιχεία του ενεργητικού και του παθητικού αποτιμήθηκαν ωε εξής: Τα γήπεδα αντί 700€, τα μηχανήματα αντί 50€, τα
εμπορεύματα αντί 1.800€, οι πελάτες αντί 780€, τα γραμμάτια εισπρακτέα αντί 350€, οι προμηθευτές αντί 870€. Δεδομένου ότι τα έξοδα
συστάσεως ανέρχονται σε 4% των εισφορών των εταιριών ζητούνται οι εγγραφές καλύψεως και η καταβολή του εταιρικού κεφαλαίου.
Ο
ΖΗΤΗΜΑ 3
Η ομόρρυθμη εταιρεία ΑΕ και ΧΨΖ Α.Ε. παρουσίασε στη χρήση 20Χ2 λογιστικά κέρδη ύψους 1.600€. Για τον υπολογισμό των λογιστικών
κερδών είχαν καταλογισθεί στα έξοδα και η αποζημίωση του διαχειριστή Α ύψους 3.000€. Όλα τα κέρδη της εταιρείας μοιράζονται στους
μετόχους με εξαίρεση ένα αποθεματικό που προβλέπεται απ’το καταστατικό και υπολογίζεται σε 10% των κερδών προ φόρων εισοδήματος.
Στο αποθεματικό αυτό συμμετέχουν οι εταίροι σύμφωνα με ποσοστά συμμετοχής τους στα αποτελέσματα που ανέρχονται σε 60% για τον Α,
25% για τον Β και 15% για την ΧΨΖ Α.Ε.
Λαμβάνοντας υπόψην ότι όλοι οι εταίροι διεκδικούν την επιχειρηματική αμοιβή που δικαιούνται / υποχρεούνται, η προκαταβολή φόρου της
χρήσεως που έκλεισε ανέρχεται σε 1.000€ και ότι οι συντελεστές φόρων τελών είναι οι ακόλουθοι: της ομόρρυθμης εταιρείας 40% και της
προκαταβολής φόρου εισοδήματος 60%.
Ζητούνται οι ημερολογιακές εγγραφές εκκαθαρίσεως των φορολογικών υποχρεώσεων της εταιρείας και διανομής των αποτελεσμάτων και ο
πίνακας διαθέσεως των αποτελεσμάτων.
Ο
ΖΗΤΗΜΑ 4
Η ανώνυμη εταιρεία των Α και Β μετοχικού κεφαλαίου 100.000€ (10.000 κοινές μετοχές χε10) αποφασίζει να αυξήσει το μετοχικό κεφάλαιο
κατά 25.000€ εκδίδοντας 2.500 κοινές μετοχές με τιμή έκδοσης 14€. Η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου καλύπτεται εξολοκλήρου από τον Γ.
Δεδομένου ότι η εύλογη αξία της μετοχής εκτιμήθηκε σε 21€ ζητούνται:
Α) Υπολογίστε το δικαίωμα εγγραφής για κάθε παλαιά και νέα μετοχή.
Β) Διενεργείστε τις ημερολογιακές εγγραφές καλύψεως και καταβολής της.
Ζήτημα 5 (10%)
Η ανώνυμη εταιρεία των Α και Β μετοχικού κεφαλαίου 80000€( 8000 κοινές μετοχές *10€) αποφασίζει να αυξήσει το μετοχικό της κεφάλαιο
κατά 20000€ εκδίδοντας 2000 κοινές μετοχές με τιμή έκδοσης 14€. Η αύξηση του μετοχικού καλύπτεται εξ' ολοκλήρου από τον Γ. Δεδομένου
ότι η εύλογη αξία της μετοχής πριν από την αύξηση εκτιμήθηκε σε 20€. Ζητούνται:
Α) Υπολογίστε το δικαίωμα εγγραφής για κάθε παλαιά και για κάθε νέα μετοχή
Β) Διενεργείστε τις ημερολογιακές εγγραφές καλύψεως και καταβολής της αυξήσεως του μετοχικού κεφαλαίου.
19
ΖΗΤΗΜΑ 2
ΖΗΤΗΜΑ 2.1 (1 μονάδα)
Ο πελάτης ΔΧ δικαιούται έκπτωση 5% επί του τζίρου που έχει δημιουργήσει στην επιχείρηση ΧΤ ΑΕ. Η ΧΤ ΑΕ έχει σαν πάγια πολιτική της , την
οριστική χορήγηση της έκπτωσης μόνο εφόσον εισπράξει το σχετικό ποσό από τον εκάστοτε πελάτη. Ο ΔΧ πραγματοποίησε παραγγελίες
ύψους 120.000€ και κατέβαλε το σχετικό ποσό. Ζητείται να γίνουν οι σχετικές εγγραφές στα βιβλία της ΧΤ.
Η επιχείρηση ΔΧ παραγγέλνει εμπορεύματα κόστους 200.000€ στην επιχείρηση ΧΤ. Η ΧΤ αποστέλλει τα εμπορεύματα χωρίς την αποστολή
των σχετικών δικαιολογητικών. Η συμφωνία προβλέπει ότι η ΧΤ έχει το δικαίωμα να προσαρμόσει τις τιμές πώλησης σε περίπτωση
μεταβολής των συναλλαγματικών ισοτιμιών. Το οριστικό κόστος των εμπορευμάτων ανήλθε σε 195.000€. Ζητείται να γίνουν οι σχετικές
εγγραφές στα βιβλία της ΔΧ.
ΖΗΤΗΜΑ 2.2 (1 μονάδα)
Τα καθαρά κέρδη της ΧΤ ΑΕ για τη χρήση 2003 ανήλθαν σε 1.000.000€. Οι κοινές μετοχές σε κυκλοφορία της ΧΤ ΑΕ για όλη τη διάρκεια του
2003 ανέρχονται σε 3.000.000. Η ΧΤ ΑΕ αποφάσισε την διανομή στους προνομιούχους μερίσματος ύψους 300.000€. Η ΧΤ ΑΕ είχε εκδώσει
ομολογιακό δάνειο ύψους 500.000€ με επιτόκιο 7%. Οι όροι έκδοσης του δανείου προβλέπουν ότι οι κάτοχοι των ομολογιών έχουν το
δικαίωμα μετατροπής των ομολογιών σε μετοχές. Ο λόγος μετατροπής είναι 1 μετοχή για κάθε 2,5€ ομολογιακού δανείου. Η μετατροπή των
ομολογιών μπορεί να γίνει μετά την 31/12/2005. Ο φορολογικός συντελεστής της ΧΤ είναι 25%. Ζητείται να υπολογιστούν τα βασικά και τα
μειωμένα κέρδη της ΧΤ για τη χρήση 2003.
ΖΗΤΗΜΑ 3 (3 μονάδες)
Η εταιρεία <<Χ.Τ. ΑΕ>> εκδίδει 10.000 ομολογίες ονομαστικής αξίας 10€ έκαστη, με τιμή έκδοσης 9,2788€ έκαστη και τιμή εξόφλησης 10€ η
οποία καταβάλλεται στη λήξη του δανείου. Οι ομολογίες είναι σταθερού επιτοκίου 10,0% ετήσιο. Σημειώνεται ότι το επιτόκιο για ομολογιακά
δάνεια τα οποία εκδίδονται με παρόμοιους όρους είναι 12%. Ζητείται α) να γίνουν όλες οι εγγραφές που αφορούν τη λογιστική
παρακολούθηση του ομολογιακού δανείου μέχρι τη λήξη του στα βιβλία της εκδότριας εταιρείας υποθέτοντας ότι η επιχείρηση για την
λογιστική παρακολούθηση της υπό το άρτιο διαφοράς υιοθετεί τη μέθοδο του αποτελεσματικού επιτοκίου. Υποθέστε ότι το δάνειο εκδόθηκε
την 1/7/2003 και ότι το τοκομερίδιο καταβάλλεται 1 Ιουλίου κάθε έτους (η καταβολή του πρώτου τοκομεριδίου γίνεται την 1/7/2004). Το
ομολογιακό δάνειο λήγει την 1/7/2008. Η λογιστική χρήση της εταιρείας αρχίζει την 1 Ιανουαρίου κάθε έτους και λήγει την 31 Δεκεμβρίου
κάθε έτους. Το ομολογιακό δάνειο λήγει την 31/12/2007. Η λογιστική χρήση της εταιρείας αρχίζει την 1 Ιανουαρίου κάθε έτους και λήγει την
31 Δεκεμβρίου κάθε έτους.
ΖΗΤΗΜΑ 4 (3 μονάδες)
Η ανώνυμη εταιρεία <<Χ.Τ. ΑΕ>> έχει μετοχικό κεφάλαιο ολοσχερώς καταβεβλημένο 1.500.000€ (150.000 Χ 10€). Κατά τη χρήση που έληξε
την 31/12/2003 πραγματοποιείσαι καθαρά κέρδη ισολογισμού 2.500.000€ τα οποία μετά τη φορολογική αναμόρφωση και την προσθήκη των
λογιστικών διαφορών διαμορφώνεται στα 2.600.000€. Η πρόταση του Δ.Σ. προς τη Γενική Συνέλευση των μετόχων σχετικά με τη διάθεση των
κερδών προβλέπει τα εξής: α) κράτηση από τα κέρδη του ελάχιστου υποχρεωτικού ποσού που προβλέπεται για το σχηματισμό τακτικού
αποθεματικού, β) κράτηση από τα κέρδη του ελάχιστου ποσού που προβλέπεται για την καταβολή πρώτου μερίσματος, γ) να διαθέτει ποσό
450.000€ για την καταβολή πρόσθετου μερίσματος στους μετόχους, δ) να διαθέτει ποσό 3.500€ για την καταβολή μερίσματος στους
κατόχους κοινών ιδρυτικών τίτλων, ε) να δοθούν στα μέλη Δ.Σ. αμοιβές ύψους 90.000€. Ο συντελεστής φόρου εισοδήματος είναι 25%, ενώ το
ποσοστό της προκαταβολής του φόρου έναντι της διανυόμενης χρήσης ανέρχεται σε 80%. Ο λογαριασμός τακτικού αποθεματικού
παρουσίαζε υπόλοιπο 500.000 ευρώ. Στην χρήση που έκλεισε την 31/12/2002 η εταιρεία πραγματοποίησε ζημίες ύψους 160.000 ευρώ
αναγνωριζόμενες φορολογικά στο σύνολο τους. Ζητείται να γίνουν οι εγγραφές διάθεσης του αποτελέσματος καθώς και να καταρτισθεί ο
πίνακας διάθεσης του αποτελέσματος (να παρατεθούν αναλυτικά όλοι οι σχετικοί υπολογισμοί).
ΣΥΜΠΛΗΡΩΜΑΤΙΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ-ΟΔΗΓΙΕΣ
Παρακάτω δίνονται διάφοροι χρήσιμοι συντελεστές:
Φόρος εισοδήματος ΟΕ και ΕΕ (γενικός συντελεστής) 25%
Φόρος εισοδήματος ΟΕ και ΕΕ (χαμηλός συντελεστής) 20%
Επιχειρηματικής αμοιβής 50%
Προκαταβολή φόρου ΟΕ και ΕΕ 55%
Φόρος υπεραξίας γηπέδων 2%
Φόρος υπεραξίας κτιρίων 8%
Στους μισθωτούς καταβάλλονται και δώρο Χριστουγέννων, Επίδομα Αδείας και Δώρο Πάσχα, που συνολικά ανέρχονται σε 2 μισθούς το
χρόνο.
Όπου είναι απαραίτητο, θα χρησιμοποιήσετε αναλυτικούς λογαριασμούς.
Σε περίπτωση εγγράφων που επαναλαμβάνονται σε μηνιαία βάση, θα διενεργείτε μια μόνο συγκεντρωτική εγγραφή για όλη τη χρήση με
ημερομηνία 31/12/2011.
Όταν έχετε να επιλέξετε μεταξύ δυο εναλλακτικών χειρισμών, θα δικαιολογείται πλήρως την απάντηση σας.
Ζητούνται :
Όλες οι ημερολογιακές εγγραφές που προκύπτουν από τα παραπάνω γεγονότα και αφορούν τη χρήση 2011.
Καταρτίστε τον Πινάκα Διάθεσης των Αποτελεσμάτων.
Όλοι οι υπολογισμοί οι οποίοι στηρίζουν τις εγγραφές σας θα πρέπει να παρατεθούν στο γραπτό ( όχι στο πρόχειρο)
Ενεργητικό
Πάγιο Ενεργητικό Αξία Κτήσεως Αποσβεσμένα Πάγια
Οικόπεδα 80,000
Κτήρια 100,000 25,000 75,000
Εξοπλισμός 40,000 15,000 25,000
Κυκλοφορούν Ενεργητικό
Εμπορεύματα 100,000
Πελάτες 80,000
Διαθέσιμα 20,940
380,940
Παθητικό
Ίδια Κεφάλαια
Εταιρικό Κεφάλαιο 30,000
Ζημίες νέον (16,000)
Τακτικό Αποθεματικό 500
Υποχρεώσεις 366,440
380,940
Το κεφάλαιο της εταιρείας συγκροτείται από 1000 εταιρικά μερίδια ονομαστικής αξίας 30 € έκαστο. Τα εταιρικά μερίδια κατανέμονται
μεταξύ των εταίρων ως ακολούθως: εταίρος Α 400 μερίδια, Εταίρος Β 200 μερίδια, Εταίρος Γ 200 μερίδια , Εταίρος Δ 100 μερίδια και Εταίρος
Ε 100 μερίδια.
21
Κατά τη διάρκεια της χρήσεως 2013 λαμβάνουν χώρα μεταξύ των άλλων τα εξής γεγονότα:
1. Την 1/2/2013 συνεκλήθη συνέλευση των εταίρων της εταιρείας. Στη συνέλευση των εταίρων δεν παρέστη ο εταίρος Β. ο εταίρος Α
πρότεινε την κάλυψη ζημιών ύψους 8,000 € δια της μειώσεως του εταιρικού κεφαλαίου κατά 7,500 € και συμψηφισμό ποσού ζημιών
ύψους 500€ με το τακτικό αποθεματικό. Την πρόταση του Α υπερψήφισαν οι Εταίροι Γ και Δ ενώ ο εταίρος Ε διαφώνησε και μειοψήφησε.
2. Την 1/3/2013 συνεκλήθη η συνέλευση των εταίρων της εταιρείας. Στη συνέλευση των εταίρων παρίστατο το σύνολο των εταίρων. Ο
εταίρος Α πρότεινε την κάλυψη των ζημιών όπως αυτές εμφανίζονται την 1/3/2013 δια της καταβολής συμπληρωματικών εισφορών από
τους εταίρους όπως προβλέπει σχετική ρήτρα του καταστατικού της εταιρείας. Την πρόταση του Α υπερψήφισαν όλοι οι Εταίροι πλην του
Εταίρου Ε ο οποίος διαφώνησε και μειοψήφησε. Οι Εταίροι Α, Β, Γ και Δ κατέβαλαν κανονικά της συμπληρωματικές εισφορές τους εντός
της προβλεπόμενης προθεσμίας ενώ ο Εταίρος Ε δεν κατέβαλε την συμπληρωματική εισφορά εντός της προβλεπόμενης προθεσμίας. Οι
υπόλοιποι εταίροι ζήτησαν από το αρμόδιο δικαστήριο να διατάξει την αποβολή του αρνούμενου να συμμορφωθεί στην απόφαση της
συνέλευσης εταίρου και την εκποίηση τοθ εταιρικού του μεριδίου για λογαριασμό του αποκλεισθέντος εταίρου. Ο Εταίρος Β εξαγόρασε
την μερίδα του Εταίρου Ε καταβάλλοντας το ποσό των 2,000. Τα έξοδα εκποίησης της μερίδας του Ε ανήλθαν στο ποσό 120€.
3. Την 10/3/2012 διαπιστώθηκε ότι ο πελάτης Γεωργίου δικαιούται έκπτωσης € 3,000. Επειδή όμως τους τελευταίους μήνες ο Γεωργίου
υπήρξε ασυνεπής στην τακτοποίηση των εκκρεμοτήτων του έναντι της εταιρείας, δεν θεωρείται σκόπιμη ακόμη η πίστωση του
προσωπικού του λογαριασμού.
4. Η εταιρεία αναπροσαρμόζει την 1/4/2013 την αξία των ακινήτων της βάσει των διατάξεων του νόμου 2065/1992.
Το οικόπεδο είχε αγοραστεί το 1998 προς 80,000€.
Το κτήριο άρχισε τα κατασκευάζεται το 2008 και αποπερατώθηκε το έτος 2009 έναντι συνολικού κόστους 90,000€. Σημειώνεται ότι από
το σύνολο των δαπανών κατασκευής του κτηρίου ποσό 40,000€ πραγματοποιήθηκε το 2008.
Το έτος 2010 πραγματοποιήθηκαν επί του κτηρίου βελτιώσεις κόστους 10,000€.
Την 1/4/2013 ισχύουν οι παρακάτω συντελεστές αναπροσαρμογής:
Περίοδος απόκτησης έως: Γήπεδα Κτήρια
31/12/2008 1,5 1,7
31/12/2009 1,4 1,6
31/12/2010 1,3 1,5
31/12/2011 1,2 1,4
31/12/2012 1,1 1,3
Οι σωρευμένες αποσβέσεις των κτηρίων της εταιρείας την 31/12/2012 ανερχόταν στο ποσό των 25,000€. Εκ των σωρευμένων αποσβέσεων
επί του κτηρίου την 31/12/2012 ποσό 1,200€ αφορούσε τις βελτιώσεις.
5. Την 2/4/2013 επιβάλλεται στην εταιρεία πρόστιμο ύψους €1,000 για τη μη τήρηση διαφόρων αγορανομικών διατάξεων. Το σχετικό ποσό
δεν εκπίπτει φορολογικά.
6. Την 2/5/2013 κρίνεται σκόπιμη η μεταφορά του ποσού της έκπτωσης στον προσωπικό λογαριασμό του πελάτη Γεωργίου.
7. Την 1/6/2013 η εταιρεία κεφαλαιοποίησε το σύνολο της υπεραξίας η οποία προέκυψε από την αναπροσαρμογή της αξίας των ακινήτων
βάσει των διατάξεων του ν.2065/1992. Η κεφαλαιοποίηση πραγματοποιήθηκε δια της αυξήσεως της ονομαστικής αξίας των μεριδίων.
8. Την 1/7/2014 η εταιρεία προχώρησε στην χρηματοδοτική μίσθωση οχήματος για 4 χρόνια. Οι ετήσιες πληρωμές συμφωνούνται σε
€12,000 και θα καταβάλλονται στην αρχή κάθε έτους της μισθωτικής περιόδου. Στο τέλος της τετραετίας η εταιρεία θα αποκτήσει το
όχημα χωρίς αντάλλαγμα. Το επιτόκιο της αγοράς για αυτού του είδους της συναλλαγές ανέρχεται σε 12%. Σημειώνεται για τη λογιστική
παρακολούθηση των χρηματοδοτικών μισθώσεων η εταιρεία εφαρμόζει τα Διεθνή Λογιστικά Πρότυπα. Σύμφωνα με την ισχύουσα
φορολογική νομοθεσία οι πληρωμές προς εταιρείες χρηματοδοτικής μίσθωσης εκπίπτουν όταν καταβάλλονται ενώ τα μισθωμένα πάγια
στοιχεία αποσβένονται από την εκμισθώτρια εταιρεία.
9. Την 1/10/2013 η επιχείρηση υποβάλλει τη δήλωση του φόρου υπεραξίας που προέκυψε από την αναπροσαρμογή της αξίας των
ακινήτων βάσει των διατάξεων του ν.2065/1992.
10. Την 31/12/2013 καταλογίζεται η μισθοδοσία για το έτος 2013. Οι αμοιβές προσωπικού ανέρχονται στο ποσό των 12,000€. Οι εργοδοτικές
και ασφαλιστικές εισφορές υπολογίζονται με συντελεστές 30% και 20% αντίστοιχα ενώ ο παρακρατημένος φόρος εισοδήματος ανέρχεται
στο ποσό των 1,200€ για όλο το έτος.
Ζητείται:
1. Να διενεργηθούν οι εγγραφές που προκύπτουν από τα παραπάνω γεγονότα και αφορούν τη χρήση 2013.
2. Να προσδιοριστεί εξωλογιστικά το αποτέλεσμα της χρήσεως 2013 βάσει των γεγονότων τα οποία αναφέρονται παραπάνω. Επιπλέον
λάβετε υπόψιν τα παρακάτω γεγονότα:
Το σύνολο των εμπορευμάτων, όπως αυτά εμφανίζονται στον ισολογισμό της 31/12/2012, πωλήθηκαν προς 160,000€ επί πιστώσει.
Διενεργήθηκαν αποσβέσεις επί των κτηρίων ποσού 2,000€ ενώ οι αποσβέσεις του εξοπλισμού ανήλθαν στο ποσό των 1,800€.
Σχηματίστηκαν προβλέψεις για απώλειες από επισφαλείς πελάτες ύψους 1,500€. Ο φορολογικός νόμος δεν επιτρέπει την έκπτωση των
προβλέψεων αλλά μόνο των πραγματικών ζημιών, προκειμένου να προσδιοριστεί το φορολογητέο εισόδημα.
3. Να καταρτισθεί ο πίνακας Διάθεσης των Αποτελεσμάτων της χρήσεως 2013 υποθέτοντας ότι η συνέλευση των εταίρων αποφάσισε:
a. Το σχηματισμό του οριζόμενου από το νόμο τακτικού αποθεματικού.
b. Τυχόν υπάρχον υπόλοιπο κερδών να παραμείνει εις νέον.
22
4. Να υπολογίσετε τον αναβαλλόμενο φόρο για τη χρήση 2013. Κάντε τους σχετικούς υπολογισμούς και εξηγείστε με λίγα λόγια αν ο
αναβαλλόμενος φόρος αφορά αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση ή αναβαλλόμενη φορολογική υποχρέωση.
Σημείωση: όταν έχετε να επιλέξετε μεταξύ δύο εναλλακτικών απαντήσεων θα δικαιολογείται με λίγα λόγια την επιλογή σας.
ΣΥΜΠΛΗΡΟΜΑΤΙΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ
1. Η λογιστική χρήση καταλαμβάνει το χρονικό διάστημα 1/1-31/12 κάθε έτους.
2. Ο φόρος εισοδήματος υπολογίζεται με συντελεστή 26%
3. Η παρακράτηση φόρου στα διανεμόμενα κέρδη υπολογίζεται με συντελεστή 10%
4. Η προκαταβολή φόρου εισοδήματος υπολογίζεται με συντελεστή 80%.
5. Ο φόρος εισοδήματος δεν αφαιρείται από το φορολογητέο εισόδημα της εταιρείας.
6. Ο φόρος υπεραξίας υπολογίζεται με συντελεστή 2% για τα οικόπεδα και 8% για τα κτήρια
7. Το καταστατικό της εταιρείας ορίζει ότι για τη λήψη αποφάσεων απαιτείται απόλυτη πλειοψηφία. Για τη λήψη αποφάσεων επί θεμάτων
καταστατικού απαιτείται πλειοψηφία τουλάχιστον τριών τετάρτων.
8. Ο φόρος συγκέντρωσης κεφαλαίου υπολογίζεται με συντελεστή 1% επί του κεφαλαίου.
9. Κατά πάγια πολιτική η εταιρεία αποσβένει τα έξοδα πολυετούς εντός τριετίας.
10. Υπάρχει γενικώς μια πεποίθηση ότι η ωφέλιμη ζωή των οχημάτων είναι περίπου 10 χρόνια και ότι αυτή κατανέμεται ομοιόμορφα στον
χρόνο.
23
ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΑΝΘΡΩΠΙΝΩΝ ΠΟΡΩΝ
Εξετάσεις Ιουνίου 2008
ΔΙΔΑΣΚΟΥΣΑ: ΓΑΛΑΝΑΚΗ
Θέμα 1ο (30%)
18 ερωτήσεις πολλαπλής επιλογής με αρνητική βαθμολογία μεταξύ των οποίων:
24
ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΚΟΣΤΟΥΣ
Εξετάσεις Ιουνίου 2008
ΔΙΔΑΣΚΟΝΤΕΣ: Γ. ΒΕΝΙΕΡΗΣ - Σ. ΚΟΕΝ – Ι. ΚΕΧΡΑΣ
Απαντήστε υποχρεωτικά σε όλα τα θέματα
Άσκηση 1η– 3,5 Μονάδες
Η επιχείρηση «ΙΣΤΙΟΣΑΝΙΔΕΣ Α.Ε» παράγει ιστιοσανίδες υψηλών προδιαγραφών για επαγγελματική χρήση. Η παραγωγή διαδικασία
συντελείται σε δύο τμήματα: το Τμήμα Κοπής και το Τμήμα Φινιρίσματος. Στη συνέχεια δίδονται τα ακόλουθα στοιχεία της επιχείρησης για
την περίοδο 1/1/20Χ7 - 31/1/20Χ7.
Αγοράστηκαν πρώτες ύλες αξίας € 20.000 με πίστωση.
Αναλώθηκαν κατά τη διάρκεια του μήνα πρώτες ύλες αξίας € 10.000 στο Τμήμα Κοπής.
Οι αμοιβές των εργατών ανήλθαν σε € 10.000 στο Τμήμα Κοπής και σε € 5.000 στο Τμήμα Φινιρίσματος.
Η επιχείρηση χρησιμοποιεί τμηματικούς συντελεστές καταλογισμού για την επιβάρυνση των προϊόντων της με ΓΒΕ. Ο συντελεστής
καταλογισμού Γ.Β.Ε στο Τμήμα Κοπής ανέρχεται στο 50% του κόστους των πρώτων υλών. Ο συντελεστής καταλογισμού Γ.Β.Ε στο Τμήμα
Φινιρίσματος ανέρχεται στο 120% του κόστους των άμεσων εργατικών.
Το ενοίκιο του εργοστασίου του μήνα ήταν € 4.000 και πληρώθηκε με μετρητά.
Τα έμμεσα υλικά που χρησιμοποιήθηκαν στην παραγωγή κατά τη διάρκεια του μήνα ήταν € 1.500 και αγοράστηκαν εντός του Ιανουαρίου με
μετρητά.
Οι αμοιβές των προϊσταμένων παραγωγής ανήλθαν σε € 3.500 και καταβλήθηκαν στους δικαιούχους στις 31/1/20Χ7.
Την 1/1/20Χ7 δεν υπήρχε καμία ημικατεργασμένη παραγγελία. Η επιχείρηση ασχολήθηκε κατά το μήνα Ιανουάριο αποκλειστικά με την
παραγγελία Νο 110 η οποία αφορούσε 100 ιστιοσανίδες για τον πελάτη «ΣΕΡΦΜΑΝΙΑ Α.Ε» την οποία και ολοκλήρωσε. Η τιμή πώλησης κάθε
ιστιοσανίδας είχε συμφωνηθεί στα € 500.
Λόγω μιας απεργίας των φορτηγών τον Ιανουάριο παραδόθηκαν στον πελάτη «ΣΕΡΦΜΑΝΙΑ Α.Ε» μόνο οι 90 ιστιοσανίδες με πίστωση (ΤΔΑ
Νο 500) ενώ οι υπόλοιπες 10 ιστιοσανίδες έμειναν στην αποθήκη των ετοίμων της επιχείρησης «ΙΣΤΙΟΣΑΝΙΔΕΣ Α.Ε» και συμφωνήθηκε να
παραδοθούν στις αρχές Φεβρουαρίου.
Η επιχείρηση τακτοποιεί τη διαφορά καταλογισμού των Γ.Β.Ε. τόσο στο κόστος πωληθέντων και στον λογαριασμό Έτοιμα Προϊόντα
αναλογικά με τα υπόλοιπα των λογαριασμών αυτών.
Ζητείται:
Να διενεργηθούν οι ημερολογιακές εγγραφές από την αγορά των πρώτων υλών μέχρι και τον προσδιορισμό του μικτού αποτελέσματος του
μηνός Ιανουαρίου.
Να υπολογιστεί το προϋπολογισμένο κόστος παραγωγής μιας ιστιοσανίδας της παραγγελίας του πελάτη «ΣΕΡΦΜΑΝΙΑ Α.Ε».
Άσκηση 2η– 3 Μονάδες
Η επιχείρηση «ΑΝΑΨΥΚΤΙΚΑ Α.Ε» κατασκευάζει αεριούχα αναψυκτικά. Η παραγωγή των αναψυκτικών πραγματοποιείται σε δύο διαδοχικά
Τμήματα του εργοστασίου: το Τμήμα Ανάμιξης και το Τμήμα Εμφιάλωσης. Για τον υπολογισμό του κόστους παραγωγής, η εταιρία
χρησιμοποιεί τη μέθοδο του Σταθμικού Μέσου Όρου.
Στη συνέχεια παρουσιάζονται ορισμένες πληροφορίες αναφορικά με το κόστος παραγωγής των αναψυκτικών στο Τμήμα Εμφιάλωσης,
δηλαδή το δεύτερο κατά σειρά τμήμα παραγωγής, κατά τη διάρκεια του μήνα Οκτωβρίου:
Αρχικό απόθεμα ημικατεργασμένων (μπουκάλια) 5.000
Ολοκληρωμένες μονάδες (μπουκάλια) 8.000
Κόστος αρχικού αποθέματος ημικατεργασμένων
Κόστος μεταφερθέν € 168.000
Πρώτες ύλες € 87.500
Κόστος μετατροπής € 24.800
Τρέχον κόστος μηνός
Πρώτες ύλες € 384.000
Κόστος μετατροπής € 83.200
Κατά τη διάρκεια του Οκτωβρίου μεταφέρθηκαν στο Τμήμα Εμφιάλωσης 10.000 μπουκάλια από το Τμήμα Ανάμιξης με κόστος € 642.000.
Σημειώνεται ότι το αρχικό απόθεμα ημικατεργασμένων στο Τμήμα Εμφιάλωσης ήταν επεξεργασμένο κατά 100% ως προς τις πρώτες ύλες και
60% ως προς το κόστος μετατροπής.
Το τελικό απόθεμα Παραγωγής σε Εξέλιξη ήταν επεξεργασμένο κατά 50% ως προς τις πρώτες ύλες και 40% ως προς το κόστος μετατροπής.
Ζητείται:
Να συνταχθεί η Έκθεση Κόστους Παραγωγής για το μήνα Οκτώβριο με τη μέθοδο του Σταθμικού Μέσου Όρου.
Να υπολογιστεί το κόστος ανά ισοδύναμη μονάδα ως προς το κόστος μετατροπής του μηνός Οκτωβρίου στο Τμήμα Εμφιάλωσης στην
περίπτωση που η επιχείρηση χρησιμοποιούσε τη μέθοδο FIFO.
Άσκηση 3η– 2 Μονάδες
Α. Η εταιρία «ΓΑΛΑΚΤΟΚΟΜΙΚΑ ΕΙΔΗ» παράγει γάλα πλήρες και χαμηλών λιπαρών σε μια κοινή παραγωγική διαδικασία. Το μήνα Ιούλιο το
από κοινού κόστος ανήλθε σε €500.000 και παρήχθησαν 15.000 μπουκάλια πλήρουςγάλακτος και 25.000 μπουκάλια γάλακτος χαμηλών
λιπαρών. Η Διοίκηση σχεδιάζει να μειώσει τον επόμενο μήνα την παραγωγή του γάλακτος χαμηλών λιπαρών σε 12.000 μπουκάλια και να
αυξήσει την παραγωγή του πλήρους γάλακτος σε 28.000 μπουκάλια γεγονός το οποίο θα έχει ως αποτέλεσμα την αύξηση του κόστους
παραγωγής κατά €50.000 το οποίο θα βαρύνει εξολοκλήρου το γάλα των χαμηλών λιπαρών. Σημειώνεται ότι η εταιρία χρησιμοποιεί τη
μέθοδο της παραχθείσας ποσότητας για τον επιμερισμό του από κοινού κόστους στα προϊόντά της. Οι τιμές πώλησης του γάλακτος είναι:
€1,6/μπουκάλι για το πλήρες γάλα και €1,8/μπουκάλι για το γάλα χαμηλών λιπαρών.
Ζητείται:
25
Να υπολογιστεί το κόστος που επιμερίστηκε στο πλήρες γάλα τον μήνα Ιούλιο.
Να υπολογιστεί το συνολικό κόστος του γάλακτος χαμηλών λιπαρών το μήνα Αύγουστο.
Β. Η επιχείρηση «Χ» διαθέτει δύο κύρια τμήματα, τα Κ1 και Κ2 και δύο βοηθητικά, τα Β1 και Β2. Τα Γ.Β.Ε. της χρήσης προϋπολογίστηκαν ως
εξής:
Έμμεσα υλικά € 1.000
Έμμεση εργασία € 2.000
Έξοδα θέρμανσης € 1.500
Έξοδα καθαριότητας € 500
Σύνολο € 5.000
Σύμφωνα με το κοστολογικό σύστημα της επιχείρησης: α) Τα έμμεσα υλικά επιμερίζονται με ποσοστό 50% στο Β1 και 50% στο Β2 και β) Η
έμμεση εργασία επιμερίζεται με ποσοστό 80% στο Β2 και 20% στο Κ1. Επίσης, ο κοστολόγος της επιχείρησης έχει συλλέξει και τις ακόλουθες
πληροφορίες που θεωρούνται χρήσιμες για τον επιμερισμό του κόστους.
Β1 Β2 Κ1 Κ2
Επιφάνεια σε τ.μ. 100 200 50 150
Αριθμός 10 10 10 10
εργαζομένων
Ζητείται:
Να υπολογιστεί το κόστος που επιμερίστηκε στο βοηθητικό τμήμα Β1.
Να υπολογιστεί το κόστος που επιμερίστηκε στο κύριο τμήμα Κ2.
Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τον ακόλουθο Πίνακα για διευκόλυνσή σας.
Βάση Β1 Β2 Κ1 Κ2
επιμερισμού
Έμμεσα υλικά
Έμμεση εργασία
Έξοδα θέρμανσης
Έξοδα καθαριότητας
Σύνολο
26
Εξετάσεις Ιουνίου 2011
ΔΙΔΑΣΚΟΝΤΕΣ: Γ. ΒΕΝΙΕΡΗΣ
η
Άσκηση 1
Η επιχείρηση “ΞΥΛΙΝΑ ΓΛΥΠΤΑ” παράγει τυποποιημένα ξύλινα αγαλματίδια διαμέσου μιας μαζικής παραγωγικής διαδικασίας. Στο πίνακα
που ακολουθεί παρουσιάζονται διάφορες πληροφορίες αναφορικά με την παραγωγική διαδικασία της επιχείρησης για το μήνα Ιούνιο 20Χ1.
Αρχικό απόθεμα ημικατεργασμένων (μονάδες) 1.000
Κόστος αρχικού αποθέματος ημικατεργασμένων:
Ά Ύλες €4.000
Άμεση Εργασία €5.000
ΓΒΕ €3.000
Τελικό απόθεμα ημικατεργασμένων (μονάδες) 2.000
Τρέχον κόστος μηνός Απριλίου
Ά Ύλες €8.000
Άμεση Εργασία €10.000
Επίσης:
Τα ΓΒΕ καταλογίζονται στην παραγωγή με συντελεστή 50% επί του κόστους της Άμεσης Εργασίας
Οι Ά Ύλες αναλώνονται στην αρχή της παραγωγικής διαδικασίας. Κατά τη διάρκεια του Ιουνίου 20Χ1 αναλώθηκαν 1000 κιλά Ά Ύλης. Κάθε
μονάδα προϊόντος απαιτεί 0,25 κιλά Ά Ύλης.
Το αρχικό απόθεμα των ημικατεργασμένων ήταν ολοκληρωμένο κατά 50% ως προς το κόστος της Άμεσης Εργασίας και 60% ως προς τα ΓΒΕ.
Το τελικό απόθεμα των ημικατεργασμένων ήταν ολοκληρωμένο κατά 75% ως προς το κόστος της Άμεσης Εργασίας και 30% ως προς τα ΓΒΕ.
Ζητείται:
Να καταρτιστεί η Έκθεση Κόστους Παραγωγής για το μήνα Ιούνιο 20Χ1 υποθέτοντας ότι η επιχείρηση χρησιμοποιεί ως μέθοδο αποτίμησης τη
FIFO.
Να υπολογιστεί το κόστος ανά ισοδύναμη μονάδα ως προς την Άμεση Εργασία στην περίπτωση που η επιχείρηση χρησιμοποιούσε ως μέθοδο
αποτίμησης το ΜΣΟ.
Να διενεργηθούν οι ημερολογιακές εγγραφές παρακολούθησης του κόστους παραγωγής και του κόστους παραχθέντων για το μήνα Ιούνιο
20Χ1 με βάση τη μέθοδο αποτίμησης FIFO.
ΑΣΚΗΣΗ 2η
ΜΕΡΟΣ Α
Η επιχείρηση “ΜΙΚΡΑ ΝΑΥΠΗΓΕΙΑ” κατασκευάζει ιστιοφόρα πλοία μικρού μεγέθους κατόπιν παραγγελιών των πελατών της. Η παραγωγική
διαδικασία οργανώνεται σε δύο κύρια και σε δύο βοηθητικά τμήματα. Τα κύρια τμήματα είναι το τμήμα Κοπής και το τμήμα
Συναρμολόγησης και τα βοηθητικά τμήματα είναι το τμήμα Επισκευών και το τμήμα Αποθήκης. Το τμήμα Επισκευών παρέχει υπηρεσίες τόσο
στο τμήμα Αποθήκης όσο και στα άλλα δύο κύρια τμήματα.
Το μηνιαίο προϋπολογιστικό κόστος λειτουργίας του τμήματος Επισκευών είναι €23.100 και του τμήματος Αποθήκης €11.630. Επιπλέον
μηνιαία προϋπολογιστικά στοιχεία που αφορούν κόστη και άλλα λειτουργικά χαρακτηριστικά αναφορικά με την παραγωγική διαδικασία της
επιχείρησης δίδονται στο πίνακα που ακολουθεί.
Βοηθητικά Τμήματα Παραγωγικά Τμήματα
Επισκευών Αποθήκης Κοπής Συναρμολόγησης
Λοιπά ΓΒΕ - - €98.695 €160.575
Ώρες Άμεσης Εργασίας - - 1.000 30.000
Αιτήματα Επισκευών - 20 30 50
Αιτήματα Λήψης Υλικών - - 700 300
Η επιχείρηση χρησιμοποιεί τμηματικούς συντελεστές καταλογισμού ΓΒΕ με βάση τις ώρες άμεσης εργασίας.
Ζητείται:
Να πραγματοποιηθεί ο επαναεπιμερισμός του κόστους των βοηθητικών στα κύρια τμήματα με τη βαθμιδωτή μέθοδο επιλέγοντας την πιο
κατάλληλη βάση επιμερισμού για κάθε στοιχείο κόστους.
Να υπολογιστούν οι τμηματικοί συντελεστές καταλογισμού ΓΒΕ για τα δύο παραγωγικά τμήματα.
ΜΕΡΟΣ Β
Κατά τη διάρκεια του Ιουλίου 20Χ1 εκτελέστηκε η παραγγελία Νο. 32, η οποία αφορούσε την κατασκευή ενός ιστιοφόρου μικρών
διαστάσεων. Παρακάτω δίδονται πληροφορίες αναφορικά με την εκτέλεση και την ολοκλήρωση της παραγγελίας Νο. 32 από το τμήμα
Συναρμολόγησης.
Για τη παραγγελία Νο. 32 αναλώθηκαν Ά Ύλες αξίας €20.000.
Καταβλήθηκαν στους εργάτες €7.500. Οι εργοδοτικές εισφορές και κρατήσεις ήταν 10% και 25% του ονομαστικού μισθού αντίστοιχα. Το
ονομαστικό ωρομίσθιο διαμορφώνεται στα € 5 ανά ώρα άμεσης εργασίας.
Για την εκτέλεση της παραγγελίας χρησιμοποιήθηκαν έμμεσα υλικά € 5.000 επιπλέον αυτών που είχαν προϋπολογισθεί.
Στη διάρκεια της τελικής επιθεώρησης της παραγγελίας Νο. 32 διαπιστώθηκε ότι υπήρχαν κάποια ελαττώματα στην κατασκευή του
ιστιοφόρου. Για την αντιμετώπισή τους απαιτήθηκαν πρόσθετες Ά Ύλες αξίας € 3.000 και καταβλήθηκαν € 750 σε εργάτες (αφού
διενεργήθηκαν οι σχετικές κρατήσεις και καταλογίσθηκαν οι εργοδοτικές εισφορές). Τα ελαττώματα κατασκευής θεωρήθηκαν ότι αποτελούν
ένα αναμενόμενο γεγονός εντός των κανονικών ορίων της κατασκευαστικής δραστηριότητας. Η επιχείρηση έχει ως πάγια πολιτική η
κοστολογική επιβάρυνση από ελαττώματα κατασκευής να επιβαρύνει την παραγγελία που αφορά.
Ως συντελεστής καταλογισμού ΓΒΕ για το Τμήμα Συναρμολόγησης χρησιμοποιείται αυτός που υπολογίστηκε στο μέρος Α ανωτέρω της
παρούσας Άσκησης.
27
Το μεταφερόμενο κόστος από το τμήμα Κοπής ήταν €5.000.
Η τιμή πώλησης της παραγγελίας ήταν € 70.000 και το ποσό καταβλήθηκε με την παράδοση της παραγγελίας.
Η διαφορά μεταξύ καταλογισμένων και πραγματοποιημένων ΓΒΕ τακτοποιείται εξολοκλήρου στο λογαριασμό Κόστος Πωληθέντων.
Ζητείται:
Να διενεργηθούν οι εγγραφές παρακολούθησης του κόστους παραγωγής της παραγγελίας Νο. 32 μέχρι τον υπολογισμό του μικτού
αποτελέσματος λαμβάνοντας υπόψη και την τακτοποίηση της διαφοράς καταλογισμού.
η
ΑΣΚΗΣΗ 3
ΜΕΡΟΣ Α
Η επιχείρηση “ΩΡΑΙΟ ΚΑΠΕΛΟ” παράγει ένα μοναδικό τύπου καπέλου. Την προηγούμενη χρήση, το σταθερό κόστος παραγωγής ήταν €
25.000 και τα σταθερά έξοδα διοίκησης και διάθεσης ήταν € 5.000. Το ανά μονάδα μεταβλητό κόστος παραγωγής ήταν € 2 και κάθε καπέλο
πωλείται έναντι € 4.
Επίσης υπάρχει μια προμήθεια πωλητών ύψους 10% επί της τιμολογιακής αξίας των πωλήσεων. Η επιχείρηση δεν είχε αρχικά ή τελικά
αποθέματα ημικατεργασμένων και έτοιμων προϊόντων. Την προηγούμενη χρήση η επιχείρηση πουλούσε 20.000 καπέλα.
Ζητείται:
Να υπολογισθούν τα κέρδη της επιχείρησης για το προηγούμενο έτος.
Να υπολογισθεί το σημείο εξίσωσης συνολικών εσόδων και συνολικού κόστους της επιχείρησης σε αξία και σε μονάδες.
Πόσες μονάδες προϊόντος πρέπει να παράγει και να πωλήσει η επιχείρηση προκειμένου να έχει κέρδος μετά από φόρους € 10.000 αν ο
φορολογικός συντελεστής είναι 50%.
Να υπολογισθεί η επίδραση στο σημείο εξίσωσης συνολικών εσόδων και συνολικού κόστους που θα έχει η απόφαση αύξησης της τιμής
πώλησης από €4 σε €5, η οποία εκτιμάται ότι θα οδηγήσει σε μείωση των πωλήσεων κατά 500 μονάδες και να σχολιασθεί η απόφαση.
ΜΕΡΟΣ Β
Μια επιχείρηση κατασκευάζει δύο τύπους κεραμικών, ένα πολυτελείας και ένα απλό. Η επιχείρηση χρησιμοποιεί σύστημα πρότυπου
κόστους και έχει υπολογίσει τα πιο κάτω στοιχεία του πρότυπου κόστους Ά Υλών ανά μονάδα προϊόντος,
Πρότυπη τιμή Πρότυπη ποσότητα
Πολυτελές € 25 / κιλό Ά Ύλης Χ 6 κιλά Ά Ύλης Χ
Απλό € 4 / κιλό Ά Ύλης Ψ 2 κιλά Ά Ύλης Ψ
Τον Απρίλιο του 20Χ1 η επιχείρηση αγόρασε 2.000 κιλά Ά Ύλης Χ για το κεραμικό πολυτελείας έναντι € 52.000 και η πραγματική παραγωγή
ανήλθε σε 100 μονάδες για τις οποίες χρησιμοποιήθηκαν 730 κιλά Ά Ύλης Χ. Επίσης αγόρασε 1500 κιλά Ά Ύλης Ψ για το απλό κεραμικό έναντι
€ 9.000 και χρησιμοποιήθηκαν 300 κιλά Ά Ύλης Ψ για την παραγωγή 60 μονάδων. Όλες οι αγορές πραγματοποιούνται με μετρητά.
Ζητείται:
1. Να υπολογισθούν οι αποκλίσεις για τις Α Ύλες Χ και Ψ ξεχωριστά για κάθε είδος κεραμικού και να προσδιοριστεί εάν είναι ευμενείς ή
δυσμενείς.
2. Να διενεργηθούν οι ημερολογιακές εγγραφές των λογιστικών γεγονότων που σχετίζονται με τν συνολική αγορά και ανάλωση των Ά Υλών Χ
και Ψ κατά τη διάρκεια του μηνός Απριλίου 20Χ1.
ΑΝΑΛΥΣΗ
Κόστος Σύνολο Πρώτες Ύλες Άμεση Εργασία ΓΒΕ Ισοδύν.
Ολοκληρ,
Μον.
Αρχικό κόστος
Τρέχον κόστος
Σύνολο
Ισοδύναμες μονάδες
Κόστος ανά ισοδύναμη μονάδα
Υπολογισμοί
Κοστολόγηση
Ολοκληρωμένες μονάδες
Από αρχικό απόθεμα
Πρόσθετο κόστος αρχικού αποθέματος
Ά Ύλες
Άμεση Εργασία
ΓΒΕ
Από εισερχόμενες μονάδες
28
Κόστος Παραχθέντων
Παραγωγή σε εξέλιξη τέλους
Ά Ύλες
Άμεση Εργασία
ΓΒΕ
Κόστος παραγωγής σε εξέλιξη
Συνολικό Κόστος
Ζητείται:
1. Να παρατεθούν οι ημερολογιακές εγγραφές από της αγοράς των πρώτων υλών μέχρι και τον προσδιορισμό του μικρού
αποτελέσματος του πρώτου τριμήνου του 2012 και με δυο τρόπους τακτοποίησης της διαφοράς καταλογισμού.
2. Να προσδιορισθεί η μεταβολή των αποθεμάτων των πρώτων υλών, της Παραγωγής σε Εξέλιξη και των έτοιμων προϊόντων το πρώτο
τρίμηνο της χρήσης και με τους δυο τρόπους τακτοποίησης της διαφοράς καταλογισμού.
Άσκηση 2 (30%)
Η επιχείρηση "ΔΙΨΑ Α.Ε" είναι μια εταιρεία παραγωγής χυμών και διαθέτει μια πλήρως καθετοποιημένη παραγωγική διαδικασία συνεχούς
παραγωγής. Η παραγωγική διαδικασία των χυμών συντελείται σε δυο διαδοχικά τμήματα του εργοστασίου: το Τμήμα Διαμόρφωσης
Συσκευασιών και το Τμήμα Εμφιάλωσης Χυμών. Για τον υπολογισμό του κόστους παραγωγής η εταιρεία χρησιμοποιεί τη μέθοδο F.I.F.O.
Στο πίνακα που ακολουθεί παρουσιάζονται πληροφορίες σχετικά με το δεύτερο παραγωγικό τμήμα της επιχείρησης, δηλαδή το Τμήμα
Εμφιάλωσης Χυμών, κατά τη διάρκεια του μηνός Ιουνίου 2012.
Μονάδες Μεταφερόμενο Α Ύλες Κόστος
Κόστος Μετατροπής
Αρχικό Απόθεμα 150 2.000 1.500 1.750
Ημικατεργασμένων
Τελικό Απόθεμα 200
Ημικατεργασμένων
Τρέχον Κόστος 10.000 15.000 12.800
Επιπλέον:
1. Οι Α Ύλες εισέρχονται στην αρχή της παραγωγικής διαδικασίας.
2. Το αρχικό απόθεμα ημικατεργασμένων ήταν ολοκληρωμένο κατά 20% ως προς το κόστος μετατροπής.
3. Το τελικό απόθεμα ημικατεργασμένων ήταν ολοκληρωμένο κατά 70% ως προς το κόστος μετατροπής.
4. Το σύνολο των ισοδύναμων ολοκληρωμένων μονάδων ως προς το κόστος μετατροπής για τον Ιούνιο 2012 είναι 2.560.
Ζητείται:
1. Να καταρτισθεί η Έκθεση Κόστους Παραγωγής του μηνός Ιουνίου 2012
2. Να διενεργηθούν οι ημερολογιακές εγγραφές κίνησης του λογαριασμού Παραγωγή σε Εξέλιξη του μηνός Ιουνίου 2012 για το
Τμήμα Εμφιάλωσης Χυμών.
29
Άσκηση 3 (40%)
Μέρος Α
Η επιχείρηση "ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ ΑΞΙΟΠΟΙΗΣΗΣ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ Α.Ε." παρέχει συμβουλευτικές υπηρεσίες σε τοπικούς φορείς αυτοδιοίκησης για την
αξιοποίηση της περιουσίας τους. Στην Κατάσταση Αποτελεσμάτων Χρήσης που συνέταξε η επιχείρηση βάσει της οριακής κοστολόγησης
φάνηκε ότι η επιχείρηση έχει μεταβλητό κόστος 60.000 σε επίπεδο πωλήσεων 80.000. Τα σταθερά ετήσια έξοδα της επιχείρησης είναι
10.000. Ο συντελεστής φορολογίας της επιχείρησης είναι 20%.
Ζητείται:
1. Να υπολογισθεί το σημείο εξίσωσης συνολικών εσόδων και εξόδων της επιχείρησης σε αξίες πωλήσεων.
2. Ποιο θα πρέπει να είναι το φορολογητέο κέρδος της επιχείρησης προκειμένου να έχει κέρδος μετά φόρων 20.000;
3. Ποιο είναι το ύψος των πωλήσεων το οποίο θα πρέπει να επιτύχει η επιχείρηση προκειμένου να είχε κέρδος μετά φόρων 20.000;
4. Εάν ο συντελεστής φορολόγησης της επιχείρησης αυξηθεί από 20% σε 25%, ποια θα είναι η επίπτωση στο σημείο εξίσωσης
συνολικών εισόδων και εξόδων σε αξίες;
Μέρος Β
Στη συνέχεια δίνεται η Κατάσταση Αποτελεσμάτων Χρήσης της επιχείρησης Ω για την πρώτη λογιστική χρήση λειτουργίας της. Η Κατάσταση
Αποτελεσμάτων Χρήσης είναι οργανωμένη με βάση την οριακή κοστολόγηση. Η επιχείρηση έχει προϋπολογίσει ότι η παραγωγή της θα
ανερχόταν σε 24.000 μονάδες και πούλησε τις 20.000 μονάδες. Το μεταβλητό κόστος παραγωγής έχει προϋπολογισθεί σε 4/μονάδα ενώ το
σταθερό κόστος παραγωγής 24.000. Η επιχείρηση τακτοποιεί τις διαφορές καταλογισμού των ΓΒΕ στο κόστος πωληθέντων.
ΚΑΧ Επιχείρησης Ω-Έτος 1-Οριακή Κοστολόγηση
Φφγργ Πωλήσεις 200.000
(-) Μεταβλητό Κόστος Πωληθέντων 80.000
(-) Μεταβλητά Έξοδα Πωλήσεων 2.000
Περιθώριο Συμμετοχής 118.000
(-) Σταθερά Έξοδα Παραγωγής 24.000
(-) Σταθερά Έξοδα Πωλήσεων 25.000
(-) Σταθερά Έξοδα Διοίκησης 7.000
Λειτουργικό Αποτέλεσμα 62.000
Ζητείται:
Να καταρτίσετε την Κατάσταση Αποτελεσμάτων Χρήσης της επιχείρησης Ω για την πρώτη λογιστική χρήση με βάση την απορροφητική
κοστολόγηση ακολουθώντας το υπόδειγμα που ακολουθεί:
ΚΑΧ Επιχείρησης Ω-Έτος 1-Οριακή Κοστολόγηση
Φφγργ Πωλήσεις
(-) Κόστος Πωληθέντων
Μικτό Κέρδος
(-) Έξοδα Πωλήσεων
(- )Έξοδα Διοίκησης
Λειτουργικό Αποτέλεσμα
Μέρος Γ
Η επιχείρηση " ΣΥΣΚΕΥΑΣΙΕΣ Α.Ε." κατασκευάζει δύο τύπου χαρτοκιβωτίων διαφορετικού μεγέθους και αντοχής: το Α και το Β. Η επιχείρηση
χρησιμοποιεί σύστημα πρότυπη κοστολόγησης. Σύμφωνα με το κοστολογικό αυτό σύστημα, η επιχείρηση έχει υπολογίσει τα στοιχεία του
πρότυπου κόστους ως εξής:
Πρότυπη Τιμή Πρότυπη Ποσότητα
Χαρτοκιβώτιο Α 12/κιλό 5 κιλά
Χαρτοκιβώτιο Β 10/κιλό 8 κιλά
Τον Ιούνιο 2012 η επιχείρηση αγόρασε 1.000 κιλά πρώτης ύλης για το Χαρτοκιβώτιο Α έναντι 13.500 και η πραγματική παραγωγή ανήλθε σε
100 μονάδες για τις οποίες χρησιμοποιήθηκαν 450 κιλά πρώτης ύλης. Επίσης αγόρασε 500 κιλά πρώτης ύλης για το Χαρτοκιβώτιο Β έναντι
7.000 και χρησιμοποιήθηκαν 380 κιλά για την παραγωγή 60 μονάδων. Οι αγορές πραγματοποιήθηκαν με μετρητά.
Ζητείται:
1. Να υπολογισθούν οι αποκλίσεις για τις πρώτες ύλες και να προσδιορισθεί εάν είναι ευμενείς ή δυσμενείς.
2. Να διενεργηθούν οι ημερολογιακές εγγραφές σχετικά με την αγορά και την ανάλωση πρώτων υλών.
30
ΑΓΟΡΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΣ & ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΣΠΥΡΟΥ
8) Τράπεζα με έδρα τις ΗΠΑ πριν ένα έτος είχε συνάψει ένα 4-ετές swap συναλλάγματος με μία επιχείρηση όπου λαμβάνει ετήσιο 3% σε Γιεν
(Υ) και πληρώνει ετήσιο 6% σε $, μία φορά το χρόνο. Τα αντίστοιχα κεφάλαια είναι 10 εκατομμύρια $ και 1.000 εκατομμύρια Γιεν, και η
τρέχουσα ισοτιμία είναι Υ110=$1 (άρα S 0 (1 110) ). Τα προεξοφλητικά επιτόκια (με συνεχή ανατοκισμό και σε ετήσια βάση) για τα
επόμενα τρία χρόνια αναμένεται να είναι 3%, 4%, 5% στην Ιαπωνία και 9%, 10% και 11% στις ΗΠΑ. Ποια είναι η τρέχουσα αξία της
συμφωνίας αυτής για την τράπεζα;
(α) -$55.400 (β) -$33.400 (γ) $68.000 (δ) $54.980
9) Η επιχείρηση ΑΒΓ ανακοινώνει κέρδη 350 εκατομμυρίων Ευρώ, κοντά στις εκτιμήσεις της αγοράς, και αυξημένων κατά 15% σε σχέση με
την προηγούμενη χρονιά. Την ίδια ημέρα, και χωρίς άλλα νέα σχετικά με την επιχείρηση, η τιμή της μετοχής αντιδρά υποτονικά με πτώση
κατά 0,3%. Η αντίδραση αυτή δείχνει μία αγορά αποτελεσματική στην:
(α) ασθενή μορφή (β) ημι-ισχυρή μορφή (γ) ισχυρή μορφή (δ)σε καμία μορφή
10) Ποια είναι «απόδοση στη λήξη» ομολογίας ονομαστικής αξίας 100€, διάρκειας μέχρι τη λήξη 15 ετών και τρέχουσας τιμής 93€, όταν το
επιτόκιο έκδοσης είναι 7%; (α) 5,04% (β) 6,34% (γ) 7,73% (δ) 8,87%
11) Η επιχείρηση ΑΒΓ δίνει μέρισμα ανά μετοχή 3€ και έχει κέρδη ανά μετοχή 10€. Ο Δείκτης Απόδοσης Ιδίων Κεφαλαίων είναι 15%. Τι ρυθμό
αύξησης των μερισμάτων θα αναμένατε από την επιχείρηση;
(α) 6,5% (β) 8,5% (γ) 10,5% (δ) 12,5%
12) Εάν η τιμή της μετοχής ΑΒΓ (στο ερώτημα 11) είναι 48€ και αναμένουμε ανάπτυξη με σταθερό ρυθμό διηνεκές με προεξοφλητικό
επιτόκιο 20%, η μετοχή είναι:
(α) υπερ-τιμημένη (β) υπο-τιμημένη (γ) σωστά τιμολογημένη (δ) δεν υπάρχουν αρκετά στοιχεία
13) Εάν κάποιος διαιρέσει το κυκλοφορούν ενεργητικό μείον αποθέματα με τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις θα βρει τον Δείκτη:
(α) άμεσης ρευστότητας (β) κυκλοφοριακής ρευστότητας
(γ) κυκλοφοριακής ταχύτητας ενεργητικού (δ) κάλυψης χρηματοοικονομικών δαπανών
14) Έστω 4-μηνο forward σε ετήσια ομολογία zero του Δημοσίου. Η τρέχουσα τιμή της ομολογίας είναι $966 και το 4-μηνο επιτόκιο (σε
ετήσια βάση και με συνεχή ανατοκισμό) είναι 8%. Ποια η τιμή του futures;
(α) $992,0 (β) $970,3 (γ) $973,7 (δ) $969,6
15) Έστω 10-μηνο forward σε μετοχή η οποία έχει τιμή 20€ και δίνει μέρισμα ανά μετοχή 0,25€ κάθε τρίμηνο. Εάν το κατάλληλο προεξοφλητικό επιτόκιο
(συνεχώς ανατοκιζόμενο και σε ετήσια βάση) αναμένεται να είναι σταθερό στο 6%, ποια θα είναι η προθεσμιακή τιμή;
(α) 19,2€ (β) 20,2€ (γ) 21,2€ (δ) 22,2€
16) Η τρέχουσα τιμή στο ασήμι είναι $7,5 η ουγγιά. Το ετήσιο κόστος αποθήκευσης είναι $0,24 η ουγγιά, πληρωτέο ανά τρίμηνο στην αρχή
του συμβολαίου. Ποια η 6-μηνη προθεσμιακή τιμή στο ασήμι, εάν υποθέσουμε ότι τα επιτόκια θα είναι σταθερά στο 8% (σε ετήσια βάση και
με συνεχή ανατοκισμό);
(α) $8,23 (β) $7,92 (γ) $8,92 (δ) $9,01
17) Συνήθως θεωρούμε ότι οι προθεσμιακές τιμές είναι παρόμοιες με τις μελλοντικές όταν έχουμε ίδια περιουσιακά στοιχεία και ίδια
διάρκεια συμβολαίων. Στην πράξη όμως μπορεί και να διαφέρουν λόγω:
(α) καθημερινής αποτίμησης (β) κόστους (γ) φόρων (δ) όλων των ανωτέρω
31
18) Μία μετοχή έχει σήμερα $20. Για κάθε μία από τις επόμενες 2 τρίμηνες περιόδους αναμένεται ή να ανέβει κατά 10% ή να πέσει κατά
10%. Το επιτόκιο μηδενικού κινδύνου είναι 12% (σε ετήσια βάση και με συνεχή ανατοκισμό). Ποια θα είναι η αξία ενός ετήσιου Ευρωπαϊκού
Δικαιώματος call με τιμή εξάσκησης $21;
(α) $1,9180 (β) $2,1201 (γ) $1,2823 (δ) $0,9851
19) Πουλάτε ένα Ευρωπαϊκού τύπου call σε μία μετοχή για $4, με τρέχουσα τιμή της μετοχής $42 και η τιμή εξάσκησης $40. Θα έχετε ζημία
όταν η τιμή στη λήξη είναι: (α) Πάνω από $40 (β) Κάτω από $40 (γ) Κάτω από $44 (δ) Πάνω από $44
20) Όταν εκδίδουμε ένα call (short call) στην εκπνοή του Δικαιώματος καταλήγουμε με:
(α) δικαίωμα πώλησης (β) δικαίωμα αγοράς (γ) υποχρέωση αγοράς (δ) υποχρέωση πώλησης
(7) Εάν μία αγορά είναι ασθενώς αποτελεσματική σε σχέση με την πληροφορία τότε:
(α) οι τιμές των μετοχών καθορίζονται με τυχαίο τρόπο (β) οι τιμές των μετοχών μεταβάλλονται με τυχαίο τρόπο
(γ) μη-δημοσιευμένες πληροφορίες αντικατοπτρίζονται στην τιμή (δ) όλα τα παραπάνω
(8) Η ΑΒΓ δημοσιεύει τους ισολογισμούς της από τους οποίους προκύπτει μείωση κερδών κατά 30% ενώ οι προβλέψεις των αναλυτών
ήταν για μείωση μεταξύ 28% και 32%. Την ίδια ημέρα, και χωρίς άλλα σχετικά νέα, η τιμή της μετοχής κλείνει με σημαντική πτώση 12%. Η
αντίδραση δείχνει μία αγορά που είναι αποτελεσματική σε:
(α) καμία μορφή (β) ασθενή μορφή (γ) ημι-σχυρή μορφή (δ) ισχυρή μορφή
(9) Στην τεχνική ανάλυση ο Κινητός Μέσος Ορος (ΚΜΟ) οδηγεί σε «σήμα αγοράς» όταν η τιμή είναι:
(α) κάτω από τον ΚΜΟ και τον διασπά ανοδικά με μεγάλο όγκο συναλλαγών (β) πάνω από τον ΚΜΟ και τον διασπά καθοδικά με μεγάλο όγκο
συναλλαγών
(γ) κάτω από τον ΚΜΟ, τον πλησιάζει αλλά δεν τον διασπά με μεγάλο όγκο συναλλαγών
(δ) πάνω από τον ΚΜΟ, τον πλησιάζει αλλά δεν τον διασπά με μεγάλο όγκο συναλλαγών
(10) Ένας επενδυτής χρησιμοποιεί τον Δείκτη Σχετικής Δύναμης (Relative Strength Indicator, RSI) για να αποφασίσει αγορές ή πωλήσεις σε
μία μετοχή. Κάποια στιγμή ο Δείκτης πλησιάζει το 30. Ο επενδυτής: (α) αγοράζει (β) πουλάει (γ) δεν κάνει τίποτε
(11) Ας υποθέσουμε ότι έχουμε 2 «επικίνδυνα» αξιόγραφα (1,2) με τα κάτωθι χαρακτηριστικά. Αναμενόμενη απόδοση: Ε(Α1)=12%,
2 2
Ε(Α2)=18%, Διακύμανση απόδοσης: σ 1 = 0,06, σ 2 = 0,08, Συνδιακύμανση: σ1,2 = 0,05. Ποιος είναι ο κίνδυνος (διακύμανση) ενός
χαρτοφυλακίου που έχει επενδύσει 30% των διαθέσιμων κεφαλαίων στο αξιόγραφο 1, και 70% των διαθέσιμων κεφαλαίων στο
αξιόγραφο 2. (α) 0.095 (β) 0.076 (γ) 0.082 (δ) 0.067
(12) Εάν κάποιος διαιρέσει τις πωλήσεις με το σύνολο ενεργητικού μίας επιχείρησης θα βρει τον Δείκτη: (α) άμεσης ρευστότητας (β)
κυκλοφοριακής ρευστότητας (γ) κυκλοφοριακής ταχύτητας ενεργητικού (δ) κάλυψης χρηματοοικονομικών δαπανών
(13) Η επιχείρηση AΒΓ δίνει μέρισμα ανά μετοχή 2 € και έχει κέρδη ανά μετοχή 5 €. Τα Καθαρά Κέρδη είναι 11,28 εκατομμύρια € ενώ τα
Ίδια Κεφάλαια είναι 94 εκατομμύρια Ευρώ. Τι ρυθμό αύξησης των μερισμάτων θα αναμένατε από την επιχείρηση:
(α) 6,5% (β) 8,5% (γ) 7.2% (δ) 12,5%
(14) Εάν η τιμή της μετοχής ΑΒΓ (στο ερώτημα 13) είναι 60€ και αναμένουμε ανάπτυξη με σταθερό ρυθμό διηνεκές και το προεξοφλητικό
επιτόκιο είναι 10%, η μετοχή είναι:(α) σωστά τιμολογημένη (β) υπό-τιμημένη (γ) υπερ-τιμημένη (δ) δεν γνωρίζουμε
(15) Έστω 3-μηνο forward σε ετήσια ομολογία zero του Δημοσίου. Η τρέχουσα τιμή της ομολογίας είναι $950 και το 3-μηνο επιτόκιο (σε ετήσια
βάση και με συνεχή ανατοκισμό) είναι 6%. Ποια η τιμή του futures; (α) $953,20 (β) $964,3 (γ) $973,7 (δ) $969,6
(16) Έστω 10-μηνο forward σε μετοχή η οποία έχει τιμή 18€ και δίνει μέρισμα ανά μετοχή 0,20€ κάθε τρίμηνο. Εάν το κατάλληλο
προεξοφλητικό επιτόκιο (συνεχώς ανατοκιζόμενο και σε ετήσια βάση) αναμένεται να είναι σταθερό στο 6%, ποια θα είναι η προθεσμιακή
τιμή; (α) 20,20 Ευρώ (β) 18,30 Ευρώ (γ) 19,50 Ευρώ (δ) 22,40 Ευρώ
(17) Έστω ότι έχετε αγοράσει ένα 4-μηνο προθεσμιακού συμβολαίου (forward) πάνω σε περιουσιακό στοιχείο που δεν δίνει εισόδημα με
τιμή εξάσκησης 29 Ευρώ. Εάν η τρέχουσα τιμή της επένδυσης είναι 30 Ευρώ και το κατάλληλο προεξοφλητικό επιτόκιο (συνεχώς
ανατοκιζόμενο και σε ετήσια βάση) είναι 8,5% ποια θα είναι η αξία του forward;
(α) 1,54 Ευρώ (β) 1,91 Ευρώ (γ) 2,92 Ευρώ (δ) 3,01 Ευρώ
(18) Μία μετοχή έχει σήμερα $20. Για κάθε μία από τις επόμενες 2 τρίμηνες περιόδους αναμένεται ή να ανέβει κατά 10% ή να πέσει κατά
10%. Το επιτόκιο μηδενικού κινδύνου είναι 12% (σε ετήσια βάση και με συνεχή ανατοκισμό). Ποια θα είναι η αξία ενός ετήσιου
Ευρωπαϊκού Δικαιώματος call με τιμή εξάσκησης $21; (α) $ 1,9180 (β) $ 2,1201 (γ) $ 1,2823 (δ) $0,9851
32
(19) Στον Πίνακα παρατίθενται μερικές τιμές Δικαιωμάτων Προαίρεσης Μαρτίου πάνω στον FTSE/ASE-20 στο κλείσιμο της 14/2/2007, στο
Χρηματιστήριο Παραγώγων. Ο υποκείμενος δείκτης έκλεισε στις 2528 μονάδες.
CALLS Μάρτιος 2007 PUTS
Τιμή Όγκος Ανοικτές Θέσεις STRIKES Τιμή Όγκος Ανοικτές Θέσεις
100.28 1 6 2450 37.92 44 473
71.45 2 1317 2500 58.94 32 255
48.66 12 1133 2550 86.01 52 82
31.62 214 2361 2600 118.81 20 28
Εάν είχατε ήδη αγοράσει ένα put με τιμή εξάσκησης 2500 μονάδες στο 31 πόσο κέρδος θα είχατε σήμερα;
(α) 58,94 Ευρώ (β) 108,67 Ευρώ (γ) 98,35 Ευρώ (δ) 139,5 Ευρώ
(20) Με βάση την (19) εάν αγοράζατε ένα call Μαρτίου με τιμή εξάσκησης τις 2550 μονάδες θα πληρώνατε;
(α) 48,66 Ευρώ (β) 133,67 Ευρώ (γ) 198,98 Ευρώ (δ) 243,66 Ευρώ
33
CALLS Μάρτιος 2007 PUTS
Τιμή Όγκος Ανοικτές STRIKES Τιμή Όγκος Ανοικτές
θέσεις θέσεις
100 1 6 2450 37 44 473
71 2 1317 2500 58 32 255
48 12 1133 2550 86 52 82
31 214 2361 2600 118 20 28
34
10. Μία μετοχή έχει σήμερα $100. Για την επόμενη 3-μηνη περίοδο αναμένεται ή να ανέβει κατά . Το επιτόκιο μηδενικού κινδύνου
είναι 5%(σε ετήσια βάση και με συνεχή ανατοκισμό). Ποια θα
(α)$ 9,25 (β)$ 2,12 (γ)$ 6,12 (δ)$ 4,57
11. Αγοράζετε ένα Συμβόλαιο Μελλοντικής Εκπλήρωσης (ΣΜΕ) στον Δείκτη FTSE/ASE-20 στις 200 μονάδες. Το περιθώριο ασφάλισης
είναι 10%. Πόσα χρήματα πρέπει να έχετε στον λογαριασμό περιθωρίου ασφάλισης;
(α) 200 Ευρώ (β) 100 Ευρώ (γ) 1000 Ευρώ (δ) 20 Ευρώ
12. Έστω ότι αγοράζετε ένα Συμβόλαιο Μελλοντικής Εκπλήρωσης (ΣΜΕ) στη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας σε τιμή 2 Ευρώ. Το
περιθώριο ασφάλισης είναι 10%. Εάν το ΣΜΕ κλείνει στα 2,10 Ευρώ στο τέλος της ημέρας ο λογαριασμός περιθωρίου ασφάλισης θα έχει
διαμορφωθεί στα:
(α) 10 Ευρώ (β) 30 Ευρώ (γ) 20 Ευρώ (δ) 21 Ευρώ
13. Στον πίνακα παρατίθενται μερικές τιμές Δικαιωμάτων Προαίρεσης Μαρτίου πάνω στον FTSE/ASE-20 στο κλείσιμο της 14/2/2007,
στο Χρηματιστήριο Παραγώγων Αθηνών. Ο υποκείμενος δείκτης έκλεισε στις 2528 μονάδες. Εάν είχατε ήδη αγοράσει σε προγενέστερη
ημερομηνία ένα συμβόλαιο call με τιμή εξάσκησης 2500 μονάδες Δείκτη και τιμή δικαιώματος στις 20 μονάδες και το πουλούσατε στις
14/2/2007πόσο κέρδος (σε Ευρώ) θα είχατε;
(α) 71 Ευρώ (β) 20 Ευρώ (γ) 255 Ευρώ (δ) 51 Ευρώ
14. Με βάση την ερώτηση (13), ένα put Μαρτίου με τιμή εξάσκησης τις 2500 μονάδες έχει εσωτερική αξία ίση με:
(α) 28 μονάδες (β) 58 μονάδες (γ) 0 μονάδες (δ) 100 μονάδες
15. Με βάση την ερώτηση (13), ένα call Μαρτίου με τιμή εξάσκησης τις 2450 μονάδες έχει χρονική αξία ίση με:
(α) 72 μονάδες (β) 118 μονάδες (γ) 31 μονάδες (δ) 22 μονάδες
16. Έστω 10-μηνο futures σε μετοχή η οποία θα δώσει ένα μέρισμα 0,10$ σε 3,6,9,12 μήνες από σήμερα. Η τιμή της μετοχής σήμερα
είναι 10$ και το κατάλληλο επιτόκιο ( σε ετήσια βάση και με συνεχή ανατοκισμό) είναι 5%. Ποια είναι η τιμή του futures;
(α) $10,12 (β)$10 (γ)$12,12 (δ)$13,71
17. Τράπεζα από ΗΠΑ έχει 3-ετες swap και λαμβάνει 3% σε Υ και πληρώνει 6% σε $, ετησίως. Τα κεφάλαια είναι $20 εκ. και 2.400 εκ. σε
Υ, και η τρέχουσα ισοτιμία είναι Υ100-$1. Προεξοφλητικό επιτόκιο 3%, 4%, 5% στην Ιαπωνία και 9%, 10%, 11% στις ΗΠΑ. Ποια είναι η
τρέχουσα αξία του swap για την τράπεζα;
(α) 5,44 εκ. $ (β) 3,44 εκ. $ (γ) 4,44 εκ. $ (δ) 5,31 εκ. $
18. Εξετάζετε τον δείκτη κυκλοφοριακής ρευστότητας μίας επιχείρησης η οποία έχει κυκλοφορούν ενεργητικό 45.000 Ευρώ και
βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις 30.000 Ευρώ. Ο μέσος κλαδικός δείκτης είναι ίσος με 2,5. Η επιχείρηση αυτή, όσον αφορά την κυκλοφορική
ρευστότητα, σε σχέση με τους ανταγωνιστές της είναι:
(α) σε καλύτερη θέση (β) σε χειρότερη θέση (γ) δεν έχω αρκετά στοιχεία για να κρίνω
19. Όταν πουλάμε ένα Δικαίωμα Προαίρεσης Πώλησης, στην εκπόνηση του Δικαιώματος καταλήγουμε με:
(α) δικαίωμα πώλησης (β)δικαίωμα αγοράς (γ) υποχρέωση αγοράς (δ) υποχρέωση πώλησης
20. Η επιχείρηση Α θέλει δάνειο σε $ ενώ η επιχείρηση Β θέλει δάνειο σε Υ (με σταθερά επιτόκια). Η Α μπορεί να δανειστεί με 5% στο Υ
και 9,6% στο $, ενώ η Β μπορεί να δανειστεί με 6,5% στο Υ και 10% στο $. Σχεδιάστε ένα swap που να δίνει προμήθεια στην τράπεζα 0,1%
τον χρόνο και να μοιράζει το κέρδος σε ίσα μερίδια στις Α και Β.
35
8. Η εισηγμένη επιχείρηση ΑΒΓ ανακοινώνει αύξηση κερδών κατά 30% με τι προβλέψεις των αναλυτών να είναι για 30%. Η αγορά
ενθουσιάζεται με τα νέα και η τιμή της μετοχής αντιδρά και καταγράφεται σημαντική άνοδος για αρκετές ημέρες μετά την
ανακοίνωση . Η αντίδραση αυτή δείχνει μια αγορά αποτελεσματική στην :
Α) ασθενή μορφή Β) ειμί-σχυρη μορφή Γ) ισχυρή μορφή Δ) σε καμία μορφή
9. Η εισηγμένη επιχείρηση ΑΒΓ ανακοινώνει μείωση κερδών κατά 10% με ενώ οι προβλέψεις των αναλυτών ήταν για μείωση 20% . την
ιδία μέρα , και χωρίς αλλά νέα σχετικά με την επιχείρηση , η τιμή της μετοχής κλείνει σε σημαντική άνοδο . Η αντίδραση αυτή
δείχνει μια αγορά αποτελεσματική στην :
Α) ασθενή μορφή Β) ειμί-σχυρη μορφή Γ) ισχυρή μορφή Δ) σε καμία μορφή
10. Μια μετοχή έχει σήμερα 30$ . Για την επομένη 3-μηνη περίοδο αναμένεται ή να ανέβει στα 35$ ή να πέσει στα 25$ . Το επιτόκιο
μηδενικού κίνδυνου είναι 10% ( σε ετήσια βάση και με συνεχή ανατοκισμό ) . Ποια θα είναι η αξία ενός Ευρωπαϊκού Δικαιώματος
put με τιμή εξάσκησης 30$ :
Α) $ 2,74 Β) $ 3,51 Γ) $4,12 Δ) $ 2,07
11. Έστω ότι αγοράζεται ένα Συμβόλαιο Μελλοντικής Εκπλήρωσης (ΣΜΕ) στο Δείκτη FTSE/ASE-20 στις 400 μονάδες . Το περιθώριο
ασφάλισης είναι 10% .Ποσά χρήματα πρέπει να έχετε στον λογαριασμό περιθωρίου:
Α) 400 Ευρώ Β) 40 Ευρώ Γ) 200 Ευρώ Δ) 2000 Ευρώ
12. Έστω ότι αγοράζεται ένα Συμβόλαιο Μελλοντικής Εκπλήρωσης (ΣΜΕ) στην μετοχή της Εθνικής Τράπεζας σε τιμή 2 Ευρώ . Το
περιθώριο ασφάλισης είναι 10% .Εάν το ΣΜΕ εκκαθαρίσει στα 1,95 Ευρώ στο τέλος της ημέρας ο λογαριασμός περιθωρίου
ασφάλισης θα έχει διαμορφωθεί στα :
Α) 20 Ευρώ Β) 200 Ευρώ Γ) 15 Ευρώ Δ) 150 Ευρώ
13. Στον πινάκα παρατίθενται μερικές υποθετικές τιμές Δικαιωμάτων Προαίρεσης Νοέμβριου πάνω στο FTSE/ASE-20 στο
Χρηματιστήριο Παραγώγων Αθηνών . Ο υποκείμενος δείκτης έκλεισε στις 500 μονάδες . Εάν είχατε ήδη αγοράσει σε προγενέστερη
ημερομηνία ένα συμβόλαιο put με τιμή εξάσκησης 450 μονάδες και τιμή δικαιώματος τις 20 μονάδες και το πουλούσατε σήμερα
ποσό κέρδος (σε €) θα είχατε :
115 1 6 400 1 44 473
75 2 1317 450 3 32 255
35 12 1133 500 15 52 82
20 214 2361 550 55 20 28
Α) κέρδος 250 € Β) ζημία 35 € Γ) ζημία 85 € Δ) κέρδος 85 €
14. Με βάση την ερώτηση (13) , ένα put Νοέμβριου με τιμή εξάσκησης τις 550 μονάδες έχει χρονική αξία ώση :
Α) 50 μονάδες Β) 55 μονάδες Γ) 64 μονάδες Δ) 5 μονάδες
15. Έστω 9-μηνο futures σε μετοχή με τρέχουσα τιμή 9 € .Η μετοχή θα δώσει μέρισμα 0,10 € σε 3,6,9, μήνες από σήμερα .Εάν το
κατάλληλο προεξοφλητικό επιτόκιο είναι 5% ποια η τιμή του συμβολαίου :
Α) 9,95 € Β) 9,84 € Γ) 9,25 € Δ) 9,04 €
16. Έστω 3-μηνο futures σε ετήσια ομολογία zero του Δημόσιου. Η τρέχουσα τιμή της ομολογίας είναι $ 950 και το 3-μηνο επιτόκιο ( σε
ετήσια βάση και με συνεχή ανατοκισμό ) είναι 8% . Ποια είναι η τιμή του futures :
Α) $970,7 Β) $980,3 Γ) $974,7 Δ)$969,1
17. Τράπεζα από Πάω έχει 3-ετες swap και λαμβάνει 4% σε Υ και πληρώνει 7% σε $ ετησίως . Τα κεφάλαια είναι $15 εκ. και 1.800 εκ. Υ
και η τρέχουσα ισοτιμία είναι Υ110 =$1 (SO = 1/110). Προεξοφλητικά επιτόκια : 2%, 2,5% , 3% στην Ιαπωνία και 4% , 5% ,6% στις
ΗΠΑ .Ποια είναι η τρέχουσα αξία swap για την τράπεζα :
Α) 2,45 εκ. $ Β) 1,45 εκ. $ Γ) 3,45 εκ $ Δ) 4,45 εκ. $
18. Ένας επενδυτής χρησιμοποίει τον Κινητό μέσο Ορό (ΚΜΟ) για να αποφασίσει αγορές η πώληση σε μια μετοχή Κάποια στιγμή η τιμή
της μετοχής πέφτει κάτω από το ΚΜΟ με υψηλό όγκο συναλλαγών Ο επενδυτής :
Α) αγοράζει Β) πουλάρι Γ) δεν κάνει τίποτα
19. Όταν πουλάμε ένα put , στην εκπνοή του Δικαιώματος καταλήγουμε με:
Α) δικαίωμα πώλησης Β) υποχρέωση αγοράς Γ) δικαίωμα αγοράς Δ) υποχρέωση πώλησης
20. Η επιχείρηση Α θέλει δάνειο σε $ ενώ επιχείρηση Β θέλει δάνειο σε Υ (με σταθερά επιτόκια .Η Α μπορεί να δανειστεί με 5% στο Υ
και 9,6 στο $ , ενώ η Β μπορεί να δανειστεί με 6,5% στο Υ και 10 % στο $ .Σχεδιάστε ένα swap που να δίνει προμήθεια στην τράπεζα
0,1% τον χρόνο και να μοιράζει το κέρδος σε ΙΣΑ μερίδια στις Α και Β .
Α ΒΑΝΚ Β
36
ΠΡΟΧΩΡΗΜΕΝΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΤΩΝ
ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ
Εξετάσεις Ιουνίου 2010
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: Γ. ΛΕΛΕΔΑΚΗΣ
1.Ποιες δραστηριότητες καλύπτουν τα τμήματα μιας εταιρείας factoring;
Αναζήτηση πελατών.
Έλεγχος φερεγγυότητας των πελατών.
Αξιολόγηση πιστωτικού κινδύνου.
Διαχείριση των τιμολογίων.
Είσπραξη των τιμολογίων
α) Ι, ΙΙ και ΙV μόνο β) ΙΙΙ, ΙV και V μόνο γ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ, ΙV και V μόνο δ) ΙΙ, ΙΙΙ, ΙV και V μόνο
2.Πιο από τα παρακάτω δεν αποτελεί πλεονέκτημα της χρηματοδότησης που εξασφαλίζεται μέσα από απαιτήσεις της εταιρείας;
α) εξοικονόμηση κεφαλαίων της εταιρείας-πελάτη.
β) Η απαίτηση του Factor για συνεχή εκχώρηση των απαιτήσεων.
γ) Εξοικονόμηση δαπανών από το κλείσιμο του τμήματος πίστεως της εταιρείας-πελάτη.
δ) Προώθηση των εξαγωγών.
3.Ποιες είναι οι προϋποθέσεις που οφείλουν να πληρούν οι εταιρείες factoring;
I. Ελάχιστο μετοχικό κεφάλαιο.
II. Γνωστοποίηση χρηματοδοτικών ανοιγμάτων.
III. Συντελεστή ρευστότητας.
IV. Συντελεστή φερεγγυότητας.
V. Συντελεστή συγκέντρωσης κινδύνων.
α) Ι, ΙΙ και ΙV μόνο β) Ι, ΙΙΙ, ΙV και V μόνο γ) ΙΙ, ΙV και V μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ, ΙV και V
4.Πιο από τα παρακάτω σε σχέση με την πώληση-μίσθωση ακινήτων δεν είναι σωστό;
α) Δεν υπάρχει πλήρης φορολογική απαλλαγή των μισθωμάτων που καταβάλλονται.
β) Το κόστος της χρηματοδότησης με τη χρησιμοποίηση της πώλησης-μίσθωσης ακινήτων αναμένεται να είναι ανταγωνιστικό προς τον
παραδοσιακό δανεισμό επίπεδα επιτοκίων.
γ) Εξαίρεση από την υποχρέωση αναπροσαρμογής της αξίας του ακινήτου και καταβολής φόρου.
δ) Στις συμβάσεις της πώλησης-μίσθωσης ακινήτων ο φόρος μεταβίβασης εξαλείφθηκε.
5.Ποια από τα παρακάτω αποτελούν πλεονεκτήματα για τον δικαιοπάροχο;
Ι. Ο δικαιοπάροχος ΄έχει την δυνατότητα να ενισχύσει τη ρευστότητά του.
ΙΙ. Ο δικαιοπάροχος έχει την δυνατότητα να περάσει την ευθύνη της καθημερινής διαχείρισης στο δικαιοδόχο.
ΙΙΙ. Ο δικαιοπάροχος έχει την δυνατότητα να αντλήσει τεχνογνωσία, εμπειρία και τεχνική από τον δικαιοδόχο.
ΙV. O δικαιοπάροχος έχει την δυνατότητα να επιτύχει ταχεία επέκταση των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων του σε νέες αγορές.
V. O δικαιοπάροχος έχει την δυνατότητα να διατηρήσει τις προδιαγραφές ποιότητας των προϊόντων του
α) Ι, ΙΙ και ΙV μόνο β) Ι, ΙΙ, ΙV και V μόνο γ) ΙΙ, ΙV και V μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ, ΙV και V
6.Τι προϊόντα προωθεί στην αγορά το Ταμείο Εγγυοδοσίας Μικρών και Πολύ Μικρών επιχειρήσεων (ΤΕΜΠΜΕ);
Ι. Εγγυήσεις για μεσο-μακροπρόθεσμα και βραχυπρόθεσμα δάνεια.
ΙΙ. Εγγυήσεις για επιχειρηματικά δάνεια.
ΙΙΙ. Εγγυήσεις σε εταιρείες factoring για πράξεις προεξόφλησης επιχειρηματικών απαιτήσεων.
ΙV. Eγγυήσεις σε εταιρείες χρηματοδοτικής μίσθωσης.
V. Εγγυήσεις σε τράπεζες για χορηγήσεις εγγυητικών επιστολών σε μικρές επιχειρήσεις.
α) Ι, ΙΙ και ΙV μόνο β) Ι, ΙΙΙ, ΙV και V μόνο γ) ΙΙ, ΙV και V μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ, ΙV και V
7.Πιο από τα παρακάτω είναι σωστό;
α) Σύμφωνα με τα Διεθνή Λογιστικά Πρότυπα (Δ.Λ.Π.) στα βιβλία του μισθωτή η χρηματοδοτική μίσθωση καταχωρίζεται ως περιουσιακό
στοιχείο.
β) Σύμφωνα με τα Δ.Λ.Π. στα βιβλία του μισθωτή η χρηματοδοτική μίσθωση καταχωρίζεται ως υποχρέωση.
γ) Σύμφωνα με τα Δ.Λ.Π. στα βιβλία του μισθωτή η χρηματοδοτική μίσθωση καταχωρίζεται ως περιουσιακό στοιχείο και ως υποχρέωση.
δ) Σύμφωνα με τα Δ.Λ.Π. στα βιβλία του μισθωτή η χρηματοδοτική μίσθωση καταχωρίζεται ως απαίτηση.
8.Σε ποιες περιπτώσεις η εταιρεία leasing έχει το δικαίωμα να καταγγείλει τη σύμβαση leasing;
Ι. Όταν ο μισθωτής καθυστερεί πάνω από 30 ημέρες την καταβολή του μισθώματος.
ΙΙ. Όταν ο μισθωτής αθετήσει οποιονδήποτε όρο και συμφωνία που περιλαμβάνεται στην σύμβαση και σε κάθε Παράρτημα αυτής.
ΙΙΙ. Στις περιπτώσεις που σφραγιστούν επιταγές του μισθωτή, διαμαρτυρηθούν γραμμάτια ή συναλλαγματικές λόγω μη πληρωμής τους από
το μισθωτή.
ΙV. Όταν ο μισθωτής μεταβιβάσει την επιχείρησή του κατά ποσοστό που υπερβαίνει το 50%.
V. Στην περίπτωση καταγγελίας οποιασδήποτε άλλης συμβάσεως χρηματοδοτικής μισθώσεως που έχει συναφθεί μεταξύ των δύο
συμβαλλομένων.
α) Ι,ΙΙ και ΙV μόνο β) Ι,ΙΙ, ΙΙΙ και V μόνο γ) ΙΙ, ΙV και V μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ, ΙV και V
9.Ποια είναι τα ιδιαίτερα χαρακτηριστικά που παρουσιάζει σήμερα η ελληνική τραπεζική αγορά;
Ι. Ιδιαίτερα οξύς ανταγωνισμός
ΙΙ. Η ελληνική αγορά είναι πιο ελκυστική από τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές αγορές.
ΙΙΙ. Υψηλός βαθμός συγκέντρωσης των τραπεζικών μονάδων στον κλάδο.
37
ΙV. Γενικά η κεφαλαιακή επάρκεια των ελληνικών τραπεζών βρίσκεται πιο χαμηλά από τον
ευρωπαϊκό μέσο όρο.
V. Χαμηλός ρυθμός εισόδου νέων προϊόντων.
α) Ι, ΙΙ και ΙV μόνο β) Ι, ΙΙΙ, ΙV και V μόνο γ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ και V μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ, ΙV και V
10.Σε ποιους παράγοντες δίνουν μεγάλη βαρύτητα οι εταιρείες χρηματοδοτικής μίσθωσης κατά την αξιολόγηση ενός επενδυτικού σχεδίου;
Ι. Στο πόσο ρεαλιστική και εφαρμόσιμη είναι η επενδυτική προσπάθεια.
ΙΙ. Στις μελλοντικές προοπτικές της επιχείρησης.
ΙΙΙ. Στη φερεγγυότητα του φορέα και την εμπειρία του.
ΙV. Αν το πάγιο στοιχείο είναι παραγωγικά αυτοτελές.
V. Στην ποιότητα και στις εναλλακτικές χρήσεις ενός μηχανήματος ή κτιρίου.
α) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ και ΙV μόνο β) Ι, ΙΙΙ, ΙV και V μόνο γ) ΙΙ, ΙΙΙ, ΙV και V μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ, ΙV και V
11. Τι εξασφαλίζει η εκτέλεση έργων δημοσίου ενδιαφέροντος με ιδιωτική χρηματοδότηση;
Ι. Ταχεία και οικονομική ορθή εκτέλεση του έργου.
ΙΙ. Σωστή διαχείριση των έργων.
ΙΙΙ. Περιορισμό του κράτους και εξοικονόμηση πόρων που μπορούν να χρησιμοποιηθούν σε
καθαρά κοινωνικούς σκοπούς.
Έμμεση δημιουργία οφέλους για το κράτος.
Σωστή διαστασιοποίηση του έργου και εκτέλεση του.
α) Ι, ΙΙ και ΙV μόνο β) Ι, ΙΙΙ, ΙV και V μόνο γ) ΙΙ, ΙV και V μόνο δ) Ι,ΙΙ, ΙΙΙ, ΙV και V
12. Ποια από τα ακόλουθα εμπειρικά ευρήματα σχετικά με το μέγεθος και τη σύνθεση των αμοιβών
των διευθυντικών στελεχών θεμελιώνουν θετική επίδραση στις επιχειρηματικές δραστηριότητες και
την εταιρική αποδοτικότητα:
I. Ανάληψη κινδύνου και παροχή στα στελέχη δικαιωμάτων προαίρεσης επί μετοχών.
ΙΙ. Αποχωρήσεις ανωτάτων στελεχών και εταορική αποδοτικότητα.
ΙΙΙ. Διευθυντικές αμοιβές και εταιρική αποδοτικότητα.
ΙV. Υιοθέτηση του κώδικα Cadbury και εταιρική αποδοτικότητα.
α) Ι, ΙΙΙ, και ΙV μόνο β) Ι, ΙΙ και ΙΙΙ μόνο γ) Ι και ΙΙΙ μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ, και ΙV
13. Ποια από τα ακόλουθα προτείνει η επιτροπή Cadbury:
I. Οι εταιρείες πρέπει να θεσπίζουν επιτροπή καθορισμού αμοιβών διευθυντικών-διοικητικών στελεχών.
ΙΙ. Οι εταιρείες πρέπει να θεσπίσουν επιτροπή εσωτερικού ελέγχου.
ΙΙΙ. Οι εταιρείες πρέπει να θεσπίσουν επιτροπή υποβολής και αξιολόγησης υποψηφιοτήτων για το διοικητικό συμβούλιο.
ΙV. Οι θέσεις του προέδρου του διοικητικού συμβουλίου και του διευθύνοντος συμβούλου είναι προτιμότερο να κατέχονται από το ίδιο
πρόσωπο.
α) Ι, ΙΙΙ και ΙV μόνο β) Ι, ΙΙ και ΙΙΙ μόνο γ) Ι, ΙΙ και ΙV μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ και ΙV
Κατά την εξέταση-αξιολόγηση από την τράπεζα ενός αιτήματος για μακροπρόθεσμη δανειοδότηση μιας επιχείρησης, ποια από τα παρακάτω
στοιχεία ανήκουν στην υποκατηγορία κριτηρίων βιωσιμότητας της επιχείρησης;
Ι. H διοίκηση και οργάνωση της επιχείρησης.
ΙΙ. Η οικονομική κατάσταση της επιχείρησης.
ΙΙΙ. Εξασφαλίσεις.
ΙV. Oι συνθήκες που επικρατούν στην αγορά.
V. Η φύση και η έκταση των πιστωτικών κινδύνων
α) Ι, ΙΙ και ΙV μόνο β) Ι, ΙΙΙ, ΙV και V μόνο γ) ΙΙ, ΙV και V μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ, ΙV και V
Με ποιο νόμο εισήχθηκε ο θεσμός των Εταιρειών Αμοιβαίων Εγγυήσεων (ΕΑΕ) στην Ελλάδα;
α) Ν. 2682/1999
β) Ν. 2367/1995
γ) Ν. 1480/1984
δ) Ν. 1665/1986
16. Ποιος είναι ο σκοπός λειτουργίας ενός φορέα αντεγγύησης;
α) Να καλύπτουν μέρος των εγγυήσεων που παρέχουν οι Εταιρείες Αμοιβαίων Εγγυήσεων.
β) Να χρηματοδοτούν μικρο-μεσαίες επιχειρήσεις.
γ) Να καλύπτουν εξολοκλήρου τις εγγυήσεις που παρέχουν οι Εταιρείες Αμοιβαίων Εγγυήσεων.
δ) Κανένα από τα παραπάνω.
17. Η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων χαρακτηρίζεται:
α) Ως πιστωτικό ίδρυμα κατά το δίκαιο της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
β) Ως ειδικό όργανο της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
γ) Κανένα από τα παραπάνω
18.Ποια από τα παρακάτω αποτελούν πλεονεκτήματα για τον δικαιοδόχο;
Ι. Το κόστος διαφήμισης και προώθησης περιορίζεται με τη δημιουργία συνεταιριστικού κεφαλαίου από το δικαιοπάροχο.
ΙΙ. Να επιτυχει την αάπτυξη επιχειρηματικών ευκαιριών για μια ολόκληρη περιοχή, ταχεία διείσδυση και μακρόχρονη παρουσία στην
αγορά με περιορισμένο επιχειρηματικό κίνδυνο.
ΙΙΙ. Η ευχερέστερη πρόσβαση του δικαιοδόχου στον τραπεζικό δανεισμό.
ΙV. H εξασφάλιση ανταγωνιστικότερων τιμών αγοράς λόγω των κεντρικά πραγματοποιούμενων αγορών.
V. Η χρήση των επιτυχημένων, ποιοτικά αναβαθμισμένων και συνήθως υψηλού γοήτρου και κύρους προϊόντων.
α) Ι, ΙΙ και ΙV μόνο β) Ι, ΙΙ, ΙV και V μόνο γ) Ι, ΙΙΙ, ΙV μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ, ΙV και V
19.Ποιες είναι οι κύριες πηγές χρηματοδότησης των δικαιοδόχων; Ι. Τραπεζικός Δανεισμός
ΙΙ. Factoring
ΙΙΙ. Χρηματοδοτική Μίσθωση
38
ΙV. Kαινοτομικά ή Επιχειρηματικά Κεφάλαια.
α) Ι και ΙΙΙ μόνο β) Ι, ΙΙΙ και ΙV μόνο γ) ΙΙ και ΙΙΙ μόνο δ) ΙΙ και ΙV μόνο
20.Ποια από τα ακόλουθα άπτονται του ζητήματος της εταιρικής διακυβέρνησης ( corporate governance);
Ι. Ο νόμος 3016/2002, για την εταιρική διακυβέρνηση
ΙΙ. Η απόφαση 5/204/2000 (κανονισμός συμπεριφοράς εισηγμένων εταιρειών).
ΙΙΙ. Η απόφαση 1/195/2000 (δημόσια πρόταση αγοράς μετοχών).
ΙV. O νόμος 2190/1920 περί ανωνύμων εταιρειών.
α) Ι, ΙΙ και ΙΙΙ μόνο β) Ι και ΙΙ μόνο γ) Ι, ΙΙ και IV μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ και ΙV
21. Ποια από τα ακόλουθα αποτελούν μηχανισμούς ελέγχου και περιορισμού σύγκρουσης συμφερόντων μεταξύ μετόχων και διευθυντικών στελεχών;
Ι. Το σύστημα αμοιβών των διευθυντικών στελεχών.
ΙΙ. Η αποφυγή ανάλωσης εταιρικών πόρων σε μη παραγωγικές υπηρεσίες και αγαθά.
ΙΙΙ. Η σύνθεση και οργάνωση του διοικητικού συμβουλίου.
ΙV. H υπερβολική αποστροφή κινδύνου (risk aversion) εκ μέρους των διευθυντικών στελεχών.
V. H αγορά συγχωνεύσεων, εξαγορών και άλλων επιχειρηματικών μετατροπών.
α) Ι, ΙΙΙ και V μόνο β) Ι, ΙΙΙ και ΙV μόνο γ) Ι, ΙΙΙ, ΙV και V μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ, ΙV και V
22. Ποιες από τις παρακάτω μορφές εμφανίζονται ως συγκρούσεις συμφερόντων μεταξύ μετόχων και διευθυντικών στελεχών;
Ι. Ανάληψη από την επιχείρηση επενδυτικών σχεδίων υψηλότερου επενδυτικού κινδύνου από
ότι είχε αρχικά παρουσιαστεί στο επιχειρηματικό σχέδιο.
ΙΙ. Ανάλωση εταιρικών πόρων σε μη παραγωγικές υπηρεσίες και αγαθά.
ΙΙΙ. Έμφαση σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα λήξης επενδυτικών αποφάσεων.
ΙV. Ανάληψηδραστηριοτήτωνάσχετωνμετασυμφέροντατηςεπιχείρησηςπουικανοποιούνπροσωπικέςεπιδιώξειςτουμεγαλομετόχου.
α) ΙΙ και ΙΙΙ μόνο β) Ι, ΙΙ και ΙΙΙ μόνο γ) ΙΙ, ΙΙΙ και ΙV μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ και ΙV
23.Ποιο από τα παρακάτω δεν είναι αληθές;
α) Η ενέγγυος πίστωση είναι μεταβιβάσιμη.
β) Η εγγυητική επιστολή δεν είναι μεταβιβάσιμη.
γ) Η εγγυητική επιστολή είναι μέσο πληρωμής.
δ) Η ενέγγυος πίστωση είναι δυνατόν να κατασχεθεί από δανειστές του δικαιούχου.
24.Ποιες από τις παρακάτω ασφάλειες δεν χαρακτηρίζονται σαν ρευστοποιήσιμες;
α) Οι συναλλαγματικές και τα γραμμάτια σε διαταγή πελατείας που προεξοφλούνται ή ενεχυριάζονται.
β) Οι μεταχρονολογημένες επιταγές που ενεχυριάζονται.
γ) Τα ενέχυρα επί εμπορευμάτων ευχερούς διάθεσης με βάση τίτλους Γενικών Αποθηκών.
δ) Οι εκχωρηθείσες απαιτήσεις κατά Ν.Π.Ι.Δ.
25.Σύμφωνα με τον νόμο 3016/2002 για την εταιρική διακυβέρνηση, κάθε εισηγμένη εταιρεία οφείλει:
Ι. Ο αριθμός των μη εκτελεστικών μελών του διοικητικού συμβουλίου να είναι μικρότερος του 1/3 του συνολικού αριθμού των μελών.
ΙΙ. Το διοικητικό συμβούλιο να αποτελείται από εκτελεστικά και μη εκτελεστικά μέλη.
ΙΙΙ. Η ύπαρξη ανεξάρτητων μελών να είναι υποχρεωτική, όταν στο διοικητικό συμβούλιο ορίζονται ρητά και συμμετέχουν ως μέλη
εκπρόσωποι της μειοψηφίας των μετόχων.
ΙV. Μεταξύ των μη εκτελεστικών μελών να υπάρχουν δύο τουλάχιστον ανεξάρτητα μέλη.
α) Ι, ΙΙ και ΙV μόνο β) Ι και ΙΙ μόνο γ) ΙΙ και ΙV μόνο δ) Ι, II, ΙΙΙ και ΙV
26.Ποια από τα παρακάτω δεν είναι σωστά;
Ι. Το forfeiting αποτελεί μία συνεχή ροή και μία επαναλαμβανόμενη διαδικασία.
ΙΙ. Το forfeiting εφαρμόζεται κυρίως στις εξαγωγές κεφαλαιουχικών αγαθών.
ΙΙΙ. Το forfeiting δεν προϋποθέτει ύπαρξη συναλλαγματικής.
ΙV. Με το forfeiting χρηματοδοτούνται συνήθως μεσομακροπρόθεσμες απαιτήσεις.
α) Ι και ΙV μόνο β) ΙΙΙ και ΙV μόνο γ) ΙΙ και ΙΙΙ μόνο δ) Ι και ΙΙΙ μόνο
27.Για τη χρηματοδότηση των επενδυτικών προγραμμάτων, ως εξασφαλίσεις συνήθως λαμβάνονται:
α) Ρευστοποιήσιμες εξασφαλίσεις , π.χ μεταχρονολογημένες επιταγές.
β) Εμπράγματο δικαίωμα επί αλλοτρίου κινητού πράγματος.
γ) Προσημείωση, δηλαδή δικαίωμα εγγραφής υποθήκης επί παγίου ή άλλων αστικών ακινήτων.
δ) Όλα τα παραπάνω
28. Οι δραστηριότητες του factoring λειτουργούν συμπληρωματικά ή ανταγωνιστικά με τις τραπεζικές
δραστηριότητες μέσα σε ένα τραπεζικό όμιλο;
α) Συμπληρωματικά.
β) Ανταγωνιστικά
γ) Ούτε συμπληρωματικά ούτε ανταγωνιστικά.
δ) Δεν μπορεί να προσδιορισθεί.
29. Όταν στην τραβηκτική αναγράφεται ο όρος με αναγωγή τι σημαίνει;
α) Ότι η τράπεζα έχει το δικαίωμα να ζητήσει από τον πωλητή να επιστρέψει ολόκληρο το ποσόν της τραβηκτικής ή μέρος αυτής.
β) Ότι η τράπεζα δεν έχει το δικαίωμα να ζητήσει από τον πωλητή να επιστρέψει ολόκληρο το ποσόν της τραβηκτικής ή μέρος αυτής.
γ) Ότι η τράπεζα δεσμεύεται να πληρώσει τον δικαιούχο μέσα σε τρεις μέρες, εφόσον βέβαια έχει εγγράφως ειδοποιηθεί από αυτόν.
δ) Κανένα από τα παραπάνω.
30.Ποιο από τα παρακάτω σε σχέση με τις μορφές vendor leasing είναι σωστο;
Ι. Direct leasing με εγγύηση επαναγοράς από προμηθευτή.
ΙΙ. Direct leasing με απλή σύσταση προμηθευτή.
ΙΙΙ. Direct sub-leasing με στόχο την επιδότηση της πώλησης από τον προμηθευτή.
ΙV. Direct sub-leasing με στόχο την επαυξηση του περιθωρίου κέρδους για τον προμηθευτή.
α) Ι, ΙΙ και ΙV μόνο β) Ι, ΙΙΙ και ΙV μόνο γ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ και ΙV δ) Ι,ΙΙ και ΙΙΙ μόνο
39
31.Ποιος από τους παρακάτω παράγοντες περιορίζει τη πιστοδοτική ικανότητα των τραπεζών;
Ι. Τα διαθέσιμα κεφάλαια.
ΙΙ. Η διάρκεια των πιστοδοτήσεων
ΙΙΙ. Δυσμενείς εξελίξεις που συνήθως είναι δύσκολα προβλέψιμες και αποτιμήσιμες.
ΙV. Tο θεσμικό πλαίσιο λειτουργίας των πιστωτικών ιδρυμάτων.
α) Ι, ΙΙ και ΙΙΙ μόνο β) Ι, ΙΙ και ΙV μόνο γ) ΙΙΙ και ΙV μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ και ΙV
32.Ποια κριτήρια λαμβάνουν υπόψη τους οι Εταιρείες Αμοιβαίων Εγγυήσεων για τη χορήγηση εγγυήσεων;
Ι. Πιστοληπτική ικανότητα του μέλους
ΙΙ. Χαρακτηριστικά της επένδυσης.
ΙΙΙ. Εκτίμηση του αναλαμβανόμενου κινδύνου ανάλογα με το ύψος και τη διάρκεια της
παρεχόμενης εγγύησης.
ΙV. Γνώση της επιχειρηματικής δραστηριότητας του μέλους τους.
V. Εξασφάλιση του αναλαμβανόμενου κινδύνου.
α) Ι, ΙΙ και ΙV μόνο β) Ι, ΙΙΙ, ΙV και V μόνο γ) ΙΙ, ΙV και V μόνο δ) Ι,ΙΙ, ΙΙΙ, ΙV και V
33.Ποια από τα παρακάτω είναι σωστά;
I. Η πρακτορεία επιχειρηματικών απαιτήσεων βελτιώνει τις μεθόδους είσπραξης και κάλυψης πιστωτικών κινδύνων.
II. Η πρακτορεία επιχειρηματικών απαιτήσεων μειώνει την πιστοληπτική ικανότητα της χρηματοδοτούμενης επιχείρησης.
ΙΙΙ. Η πρακτορεία επιχειρηματικών απαιτήσεων επιτυγχάνει αύξηση των ταμειακών απαιτήσεων.
ΙV. Η πρακτορεία επιχειρηματικών απαιτήσεων παρέχει μακροπρόθεσμες χρηματοδοτήσεις.
V. Η πρακτορεία επιχειρηματικών απαιτήσεων παρέχει συμβουλές μάρκετινγκ.
α) Ι και ΙΙΙ μόνο β) ΙΙ και ΙV μόνο γ) Ι, ΙΙΙ και V μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ, και ΙV μόνο
34.Με ποια πράξη του Διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδος καθορίστηκαν οι όροι για την ίδρυση εταιρειών factoring;
α) Π.Δ.959/1987
β) Π.Δ.1905/1990
γ) Π.Δ.2168/1993
δ) Π.Δ. 2367/1995
35.Εμπράγματες εξασφαλίσεις χρηματοδοτήσεων αποτελούν:
Ι. Οιεκχωρήσειςαπαιτήσεωνπουοχρηματοδοτούμενοςέχειέναντιτρίτων(π.χέναντιτουΠελάτητου,τουΕλληνικούΔμοσίου).
ΙΙ. Ενέχυρα επί αξιογράφων.
ΙΙΙ. Ενέχυρα επί χρεογράφων.
ΙV. Προσημειώσεις-υποθήκες.
V. Ενέχυρα επί κινητών πραγμάτων ( όπως εμπορεύματα και μηχανήματα).
α) Ι, ΙΙΙ και ΙV μόνο β) ΙΙ, ΙΙΙ, ΙV και V μόνο γ) ΙV και V μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ, ΙV και V
36.Ποια από τα ακόλουθα είναι σωστά ( σύμφωνα με τον νόμο 3016/2002 για tην εταιρική διακυβέρνηση, ότι τα μη εκτελεστικά μέλη του
διοικητικού συμβουλίου για να είναι ανεξάρτητα πρέπει):
Να είναι μεγαλομέτοχοι.
Να μην διατηρούν επιχειρηματική ή άλλη επαγγελματική σχέση με την εταιρεία ή συνδεδεμένη με αυτή επιχείρηση.
Να μην είναι πρόεδρος του Δ.Σ. ή διευθυντικό στέλεχος της εταιρείας.
Να μην έχει συγγένεια μέχρι δεύτερου βαθμού ή να μην είναι σύζυγος εκτελεστικού μέλους του διοικητικού συμβουλίου ή διευθυντικού
στελέχους ή μετόχου που συγκεντρώνει την πλειοψηφία του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας ή συνδεδεμένης με αυτήν επιχείρηση.
Να έχει διοριστεί σύμφωνα με το άρθρο 18 παρ. 3 του νόμου 2190/1920
α) ΙΙ, ΙΙΙ και ΙV μόνο β) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ και Vμόνο γ) ΙΙ, ΙΙΙ, ΙV και V μόνο δ) I, II, III, IV και V
37. Ανάλογα με το σκοπό της χρηματοδοτικής μίσθωσης μπορούμε να διακρίνουμε τις κατηγορίες:
I. Πώληση και επανεκμίσθωση.
ΙΙ. Διασυνοριακό leasing.
Μίσθωση υλικών.
Μοχλευμένη ή συμμετοχική μίσθωση.
Πρόγραμμα μίσθωσης-πώλησης
α) Ι, ΙΙ και ΙV μόνο β) ΙΙΙ, ΙV και V μόνο γ) ΙΙ, ΙV και V μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙV και V μόνο
38. Τι είναι το ενέχυρο;
α) Δικαίωμα που αποκτά ο δανειστής σε κινητό πράγμα που παίρνει από τον οφειλέτη του με σκοπό
την εξασφάλιση προνομιακής εξόφλησης της απαίτησης του από την αξία του πράγματος.
β) Δικαίωμα που αποκτά ο δανειστής σε ακίνητο που παίρνει από τον οφειλέτη του με σκοπό την εξασφάλιση προνομιακής εξόφλησης
της απαίτησής του από την αξία του ακινήτου.
γ) Έγγραφο που εκδίδει αυτός που έχει χρηματική απαίτηση και δίνει με αυτό εντολή στον οφειλέτη να πληρώσει σ’ αυτόν τον ίδιο σε
ορισμένο χρόνο και τόπο το ποσό που αναφέρεται στον τίτλο.
δ) Τίτλος που εκδίδεται μόνο από την εταιρεία γενικών αποθηκών κατά την αποθήκευση εμπορευμάτων.
39.Ποιοι είναι οι δυνατοί τρόποι βραχυπρόθεσμης χρηματοδότησης για μια επιχείρηση;
Ι. Ενέγγυες πιστώσεις.
ΙΙ. Χρηματοδότηση εξασφαλιζόμενη με απαιτήσεις.
ΙΙΙ. Χρηματοδότηση επ’ ενεχύρω κυκλοφορούντων ενεργητικών στοιχείων της επιχείρησης.
ΙV. Δανειοδότηση από τράπεζα έναντι εγγυητικής επιστολής.
V. Τραπεζικές πιστώσεις με αλληλόχρεο λογαριασμό.
α) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ και ΙV μόνο β) ΙΙΙ, ΙV και V μόνο γ) ΙΙ, ΙV και V μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ, ΙV και V
40.Ποιο από τα παρακάτω δεν ανήκει στα βασικά πλεονεκτήματα του leasing;
α) Το κόστος μίσθωσης είναι ελαφρά χαμηλότερο από τον τραπεζικό δανεισμό.
40
β) Δεν επιβαρύνονται τα εγκεκριμένα χρηματοδοτικά όρια της επιχείρησης γιατί ο δανεισμός αυτός δεν εμφανίζεται στα βιβλία του
μισθωτή και επομένως δεν επηρεάζεται η πιστοληπτική ικανότητά του.
γ) Δεν απαιτούνται πρόσθετες εξασφαλίσεις γεγονός που ενδιαφέρει τους χρηματοδοτούμενους και συντομεύει τη διαδικασία χορήγησης.
δ) Τα μισθώματα θεωρούνται λειτουργικές δαπάνες και επομένως εκπίπτουν φορολογικά.
41.Ποιες είναι οι ειδικές κατηγορίες factoring;
Ι. Εξόφληση της εταιρείας-πελάτη κατά την ημερομηνία μέσης λήξης των εισπρακτέων λογαριασμών.
ΙΙ. Εξόφληση της εταιρείας- πελάτη μετά την ημερομηνία μέσης λήξης των εισπρακτέων λογαριασμών.
ΙΙΙ. Προκαταβολή στην εταιρεία-πελάτη επιπλέον του ύψους των πωληθέντων τιμολογίων.
ΙV. Εξαγωγικό-εισαγωγικό factoring.
α) Ι, ΙΙΙ και ΙV μόνο β) ΙΙ, ΙΙΙ και ΙV μόνο γ) Ι, ΙΙ και ΙΙΙ μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ και ΙV
42.Ποιο από τα παρακάτω είναι σωστό;
α) Σύμφωνα με τα Διεθνή Λογιστικά Πρότυπα (Δ.Λ.Π.) στα βιβλία του εκμισθωτή το μισθωμένο στοιχείο καταχωρίζεται ως περιουσιακό
στοιχείο.
β) Σύμφωνα με τα Δ.Λ.Π. στα βιβλία του εκμισθωτή το μισθωμένο στοιχείο καταχωρίζεται ως υποχρέωση.
γ) Σύμφωνα με τα Δ.Λ.Π. στα βιβλία του εκμισθωτή το μισθωμένο στοιχείο καταχωρίζεται ως περιουσιακό στοιχείο και ως υποχρέωση.
δ) Σύμφωνα με τα Δ.Λ.Π. στα βιβλία του εκμισθωτή το μισθωμένο στοιχείο καταχωρίζεται ως απαίτηση με ποσό ίσο με την καθαρή
επένδυση στην μίσθωση.
43.Τι είναι το ενεχυρόγραφο;
α) Τίτλος που εκδίδεται μόνο από την εταιρεία γενικών αποθηκών κατά την αποθήκευση Εμπορευμάτων.
β) Έγγραφος τίτλος που εκδίδεται από τον οφειλέτη και που μ’ αυτόν δίνει την υπόσχεση να πληρώσει στο δανειστή του στον οριζόμενο
χρόνο και τόπο το ποσό που αναφέρεται στον τίτλο.
γ) Έγγραφο που εκδίδει αυτός που έχει χρηματική απαίτηση και δίνει με αυτό εντολή στον οφειλέ να πληρώσει σ’ αυτόν τον ίδιο σε
ορισμένο χρόνο και τόπο το ποσό που αναφέρεται στον τίτλο.
δ) Μεταβίβαση τίτλου από τον κομιστή σε άλλο πρόσωπο που πραγματοποιείται με την υπογραφή του κομιστή στην πίσω πλευρά του
τίτλου.
44. Στην περίπτωση χρηματοδότησης μέσω του θεσμού τουVenture Capital παρουσιάζεται υψηλότερος
κίνδυνος όταν η επιχείρηση βρίσκεται:
α) Στη φάση της επέκτασης.
β) Στη φάση της κατασκευής.
γ) Στη φάση της ανάπτυξης.
δ) Σε καμία από τις παραπάνω φάσεις.
45.Οι εταιρείες καινοτομικού ή επιχειρηματικού κεφαλαίου (venture capital):
α) Χρηματοδοτούν επιχειρήσεις χωρίς να συμμετέχουν στο Διοικητικό τους Συμβούλιο και στη λήψη αποφάσεων.
β) ΧρηματοδοτούνεπιχειρήσειςσυμμετέχονταςμενόμιμουςεκπροσώπουςστοΔιοικητικότουςΣυμβούλιοκαιστηλήψηαποφάσεων.
γ) Χρηματοδοτούνεπιχειρήσειςκαιαναλαμβάνουνμόνοεξειδικευμένουςτομείςόπωςείναιτομάρκετινγκήηανάπτυξηνέαςτεχνολογίας.
δ) Όλα τα παραπάνω ανάλογα με την περίπτωση.
46. Σύμφωνα με τους κανόνες συμπεριφοράς εισηγμένων εταιρειών (αποφ. Ε.Κ. 5/204/14.11.2000), η υπηρεσία εξυπηρέτησης μετόχων
εισηγμένων εταιρειών μεριμνά για:
I. Τη παροχή πληροφόρησης στους μετόχους σχετικά με τη διανομή μερισμάτων.
II. Τη παροχή πληροφόρησης στους μετόχους σχετικά με την απόκτηση ιδίων μετοχών από την εταιρεία.
III. Την ορθή τήρηση του μετοχολογίου της εταιρείας.
IV. Τον διορισμό των εσωτερικών ελεγκτών.
α) Ι και ΙΙ μόνο β) Ι, ΙΙ και ΙΙΙ μόνο γ) Ι και ΙΙΙ μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ και IV
47. Τι υπηρεσίες παρέχουν οι Εταιρείες Αμοιβαίων Εγγυήσεων;
Ι. Εγγυήσεις για την κάλυψη χρηματοδότησης από τις τράπεζες.
ΙΙ. Συμβουλευτικές υπηρεσίες.
ΙΙΙ. Δάνεια.
ΙV. Συμμετοχή στο μετοχικό κεφάλαιο των χρηματοδοτούμενων εταιρειών.
α) Ι, ΙΙΙ και ΙV μόνο β) Ι, ΙΙ και ΙΙΙ μόνο γ) Ι και ΙΙΙ μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ και ΙV
48.Οι διαφορές μεταξύ ενεγγύου πιστώσεως και εγγυητικής επιστολής είναι:
Ι. Η ενέγγυος πίστωση είναι μέσο πληρωμής , ενώ η εγγυητική επιστολή πληρώνεται μόνο εφόσον ο δικαιούχος το ζητήσει εγγράφως από
την τράπεζα που την εξέδωσε.
ΙΙ. Μια ενέγγυος πίστωση μπορεί να μεταβιβαστεί, σε αντίθεση με την εγγυητική επιστολή που δεν μεταβιβάζεται.
ΙΙΙ. Ηενέγγυοςπίστωσηδενείναιδυνατόννακατασχεθείαπόδανειστέςτουδικαιούχου,ενώδενσυμβαίνεικάτιανάλογομιαεγγυητικήεπιστολή.
α) Ι και ΙΙΙ μόνο β) Ι και ΙΙ μόνο γ) ΙΙ και ΙΙΙ μόνο δ) Ι, ΙΙ και ΙΙΙ
49.Ποιες από τις παρακάτω προτάσεις είναι αληθείς;
Ι. Η χρηματοδοτική μίσθωση δεν μπορεί να καλύψει το 100% της δαπάνης.
ΙΙ. Στη χρηματοδοτική μίσθωση συνήθως δεν απαιτούνται πρόσθετες εξασφαλίσεις.
ΙΙΙ. Η χρηματοδοτική μίσθωση συνεπάγεται για τον μισθωτή σημαντικά φορολογικά οφέλη.
ΙV. Εργασίες factoring μπορούν να διεκπεραιώνουν μόνο οι τράπεζες.
α) Ι και ΙΙΙ μόνο β) Ι, ΙΙΙ και ΙV μόνο γ) ΙΙ και ΙΙΙ μόνο δ) ΙΙ και ΙV μόνο
50.Το πρόβλημα της εταιρικής διακυβέρνησης περιλαμβάνει την σύγκρουση συμφερόντων μεταξύ:
I. Μικρομετόχων και μεγαλομετόχων.
II. Μετόχων και εκτελεστικών διευθυντικών στελεχών.
III. Μικρομετόχων και μελών διοικητικού συμβουλίου.
IV. Μετόχων και πιστωτών.
α) Ι, ΙΙ και ΙΙΙ μόνο β) Ι και ΙΙ μόνο γ) Ι,ΙΙ και ΙV μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ και ΙV
41
51.Ποιο από τα παρακάτω δεν ανήκει στις αρχές που πρέπει να επιδιώκουν τα πιστωτικά ιδρύματα κατά την άσκηση της χρηματοδοτικής
τους δραστηριότητας;
α) Η αρχή της ρευστότητας
β) Η αρχή της αποδοτικότητας.
γ) Η αρχή της ασφάλειας.
δ) Η αρχή της μετατροπής.
52.Ποια από τα παρακάτω ανήκουν στις μορφές δικαιοχρησίας (franchising) ανάλογα με το αντικείμενο τους;
Ι. Franchising παραγωγής.
ΙΙ. Μικτό Franchising.
ΙΙΙ. Franchising υπαγωγής.
ΙV. Franchising διανομής.
V. Franchising ισοτιμίας.
α) Ι, ΙΙ και ΙV μόνο β) Ι, ΙΙΙ, ΙV και V μόνο γ) ΙΙ, ΙV και V μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ, ΙV και V
53. Ποιες από τις παρακάτω μορφές εμφανίζονται ως συγκρούσεις συμφερόντων μεταξύ μετόχων και πιστωτών;
Ι. Ανάληψη από την επιχείρηση επενδυτικών σχεδίων υψηλότερου επενδυτικού κινδύνου από ότι είχε αρχικά παρουσιαστεί στο
επιχειρηματικό σχέδιο.
ΙΙ. Ανάλωση εταιρικών πόρων σε μη παραγωγικές υπηρεσίες και αγαθά.
ΙΙΙ. Περαιτέρω δανειακή επιβάρυνση, μετά την έκδοση του αρχικού δανείου, πέρα από ότι είχε αρχικά προβλεφθεί.
ΙV. Ανάληψη δραστηριοτήτων άσχετων με τα συμφέροντα της επιχείρησης που ικανοποιούν προσωπικές επιδιώξεις του μεγαλομετόχου.
α) Ι και ΙΙΙ μόνο β) Ι, ΙΙ και ΙΙΙ μόνο γ) ΙΙ, ΙΙΙ και ΙV μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ και ΙV
54.Ποιο από τα παρακάτω δεν ισχύει σχετικά με την χρηματοδοτική μίσθωση (leasing);
α) Η χρηματοδοτική μίσθωση καλύπτει το 100% της δαπάνης και ως εκ τούτου δεν απαιτείται απασχόληση των κεφαλαίων του
επιχειρηματία.
β) Μέσω της χρηματοδοτικής μίσθωσης δεν εξασφαλίζεται ότι η χρηματοδότηση αφορά παραγωγικούς σκοπούς.
γ) Η χρηματοδοτική μίσθωση συνεπάγεται σημαντικά φορολογικά οφέλη για τον μισθωτή.
δ) Η χρηματοδοτική μίσθωση βοηθά στην απεξάρτηση της επιχείρησης από συγκεκριμένο μηχανολογικό εξοπλισμό που μπορεί να
απαξιωθεί γρήγορα.
55.Ποιος είναι ο σκοπός λειτουργίας του Ταμείου Ανάπτυξης Νέας Οικονομίας ( ΤΑΝΕΟ);
α) Να καλύπτουν μέρος των εγγυήσεων που παρέχουν οι Εταιρείες Αμοιβαίων Εγγυήσεων.
β) Η συγχρηματοδότηση της ίδρυσης εταιρειών κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών, οι οποίες αναλαμβάνουν να επενδύσουν σε
καινοτόμες επιχειρήσεις .
γ) Η παροχή ιδίων κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου σε επιχειρήσεις μόνο υψηλής τεχνολογίας.
δ) Κανένα από τα παραπάνω.
56. Τι υπηρεσίες μπορεί να προσφέρει η εταιρεία καινοτομικού ή επιχειρηματικού κεφαλαίου στην
επιχείρηση;
Ι. Εκτίμηση και ανάπτυξη της διοίκησης της επιχείρησης.
ΙΙ. Εκτίμηση της επενδυτικής ιδέας, του επενδυτικού προγράμματος.
ΙΙΙ. Παροχή συμβουλών στην ανάπτυξη της επιχείρησης.
ΙV. Παροχή συμβουλών για την κεφαλαιακή δομη και τη χρηματοδότηση της επιχείρησης.
α) Ι, ΙΙΙ και ΙV μόνο β) Ι, ΙΙ και ΙΙΙ μόνο γ) ΙΙ, ΙΙΙ και ΙV μόνο δ) Ι, ΙΙ, ΙΙΙ και ΙV
57.Ποιο από τα παρακάτω δεν αποτελεί ιδιομορφία της χρηματοδοτικής μίσθωσης ακινήτων;
α) Ενδεχόμενη σημαντική αύξηση της αξίας του εκμισθωμένου στοιχείου.
β) Πολύ μεγάλη διάρκεια εκμίσθωσης.
γ) Μειωμένος κίνδυνος για τον εκμισθωτή.
δ) Σημαντική υπολειμματική αξία.
58.Η μορφή χρηματοδότησης κατά την οποία ο πελάτης-κομιστής μεταβιβάζει στην χρηματοδοτούσα τράπεζα αξιόγραφα πριν από τη λήξη
τους και εισπράττει το ποσό της ονομαστικής τους αξίας, μειωμένο κατά τους τόκους και τις προμήθειες της τράπεζας που αντιστοιχούν μέχρι
τη λήξη τους, ονομάζεται:
α) Εφάπαξ χρηματοδότηση.
β) Όριο υπεραναλήψεων.
γ) Χρηματοδότηση εγγυημένη με αξιόγραφα.
δ) Καθαρή προεξόφληση.
59.Ποιος από τους παρακάτω τομείς δεν είναι πρωταρχικός κατά την αξιολόγηση επενδυτικών προγραμμάτων;
α) Το κέρδος της τράπεζας.
β) Ο σκοπός της επένδυσης.
γ) Οι προτεινόμενες εξασφαλίσεις.
δ) Η προβλεπόμενη δραστηριότητα και τα προβλεπόμενα αποτελέσματα.
60.Με ποιο νόμο εισήχθηκε ο θεσμός των Εταιρειών Κεφαλαίου Επιχειρηματικών Συμμετοχών (ΕΚΕΣ) στην Ελλάδα;
α) Ν. 1775/1988 β) Ν. 2166/1993 γ) Ν. 2367/1995 δ) Ν. 2789/2000
42
ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ
Εξετάσεις Σεπτεμβρίου 2006
ΔΙΔΑΣΚΟΥΣΑ: Σ. ΚΟΕΝ
Απαντήστε σε όλες τις ασκήσεις.
Άσκηση 1η – Βαθμός 51%
Η επιχείρηση «ΥΠΟΔΗΜΑΤΑ Α.Ε» είναι μια μεσαίου μεγέθους εταιρία χονδρικής εμπορίας ανδρικών υποδημάτων. Οι προοπτικές της επιχείρησης
για τον επόμενο χρόνο είναι σχετικά δυσοίωνες λόγω του έντονου ανταγωνισμού που υπάρχει στην αγορά των υποδημάτων. O ιδιοκτήτης της
επιχείρησης προκειμένου να ενισχύσει τη οικονομική κατάστασή της διαπραγματεύτηκε με την Τράπεζα να λάβει ένα βραχυπρόθεσμο δάνειο την
1/1/20Χ5 ποσού €50.000 με ετήσιο επιτόκιο 10% το οποίο θα αποπληρώσει μαζί με τους αναλογούντες τόκους στο τέλος του πρώτου τριμήνου του
20Χ5. Στις 31/12/20Χ4 το υπόλοιπο του ταμείου αναμένεται να είναι € 25.000.
Ο λογιστής της εταιρίας προκειμένου να ετοιμάσει το προϋπολογισμό για το πρώτο τρίμηνο του 20Χ5 σε μηναία βάση συνέλεξε τα ακόλουθα
στοιχεία:
Το τμήμα πωλήσεων έχει προβλέψει ότι οι πωλήσεις του πρώτου τετραμήνου του 20Χ5 θα κυμανθούν ως εξής:
Μήνας Πωλήσεις
Ιανουάριος 20Χ5 € 60.000
Φεβρουάριος 20Χ5 € 70.000
Μάρτιος 20Χ5 € 70.000
Απρίλιος 20Χ5 € 60.000
Οι προβλεπόμενες πωλήσεις για το Δεκέμβριο του 20Χ4 είναι € 70.000. Όλες οι πωλήσεις γίνονται με πίστωση. Το 40% των πωλήσεων
εισπράττεται εντός του μηνός που γίνεται η πώληση ενώ το υπόλοιπο ποσό εισπράττεται εντός του επόμενου μήνα από την πώληση.
Το κόστος πωληθέντων ανέρχεται συνήθως στο 40% της αξίας των μηνιαίων πωλήσεων. Η επιχείρηση αγοράζει τα εμπορεύματα με πίστωση,
τα οποία πληρώνει κατά 60% εντός του μήνα αγοράς τους και κατά 40% τον επόμενο μήνα. Προκειμένου η επιχείρηση να έχει επαρκή
αποθέματα για την αντιμετώπιση της ζήτησης, επιθυμεί να διατηρεί στο τέλος του κάθε μήνα αποθέματα αξίας που αντιστοιχούν στο 20%
του προϋπολογισμένου κόστους πωληθέντων του επόμενου μήνα.
Tα μηνιαία έξοδα διοίκησης και πωλήσεων της επιχείρησης ανέρχονται σε € 50.000 στα οποία περιλαμβάνονται € 3.000 αποσβέσεις. Τα
έξοδα πληρώνονται το μήνα που καθίστανται δεδουλευμένα.
Ζητείται:
Να καταρτίσετε, χρησιμοποιώντας, τους επισυναπτόμενους πίνακες, Α) τον προϋπολογισμό των εισπράξεων μετρητών, Β) τον
προϋπολογισμό της αγοράς εμπορευμάτων, Γ) τον προϋπολογισμό των πληρωμών, Δ) ένα συνοπτικό ταμειακό προϋπολογισμό για το πρώτο
τρίμηνο του 20Χ5 και τέλος Ε) την προϋπολογιστική κατάσταση αποτελεσμάτων για το πρώτο τρίμηνο του 20Χ5.
Αξιολογείστε την αναγκαιότητα του δανείου που σκοπεύει να πάρει ο ιδιοκτήτης σύμφωνα με τα αποτελέσματα της απάντησής σας στο
πρώτο ερώτημα.
43
Ζητείται:
Να υπολογιστεί η βέλτιστη τιμή μεταφοράς στην περίπτωση που το τμήμα Παραγωγής δεν έχει υπερβάλλουσα δυναμικότητα. Αιτιολογείστε
την απάντησή σας.
Να υπολογιστεί η βέλτιστη τιμή μεταφοράς στην περίπτωση που το τμήμα Παραγωγής έχει υπερβάλλουσα δυναμικότητα. Αιτιολογείστε την
απάντησή σας.
Να οριστούν τα όρια τιμών μεταφοράς εντός των οποίων θα μπορούσαν να καταλήξουν σε μια συμφωνία οι διευθυντές των δύο τμημάτων
στο πλαίσιο υπολογισμού τιμών μεταφοράς βάσει διαπραγμάτευσης στην περίπτωση α) που το τμήμα Παραγωγής δεν έχει υπερβάλλουσα
δυναμικότητα και β) στην περίπτωση που το τμήμα Παραγωγής έχει υπερβάλλουσα δυναμικότητα. Αιτιολογείστε την απάντησή σας.
Έστω ότι το Τμήμα Παραγωγής έχει υπερβάλλουσα δυναμικότητα και εμμείνει στην εφαρμογή της πολιτικής της επιχείρησης για τις τιμές
μεταφοράς (πλήρες κόστος πλέον 20%) και το Τμήμα Συναρμολόγησης αγοράσει τους ασυναρμολόγητους Η/Υ από έναν εξωτερικό
προμηθευτή έναντι €25/μονάδα. Αναφέρατε τις επιπτώσεις αυτής της απόφασης για το σύνολο της επιχείρησης.
44
Άσκηση 2η – Βαθμός 25%
Α. Οι ακόλουθες πληροφορίες αφορούν την επιχείρηση «ΠΡΟΪΟΝΤΑ» για το μήνα Σεπτέμβριο 20Χ7:
Προϊόν Α Προϊόν Β
Παραχθείσες μονάδες 50 50
Αριθμός επανεκκινήσεων ανά γραμμή 5 20
παραγωγής
Ώρες άμεσης εργασίας ανά μονάδα προϊόντος 150 100
Κόστος δραστηριότητας επανεκκίνησης €250.000
Ζητείται
Να υπολογιστεί το κόστος της δραστηριότητας επανεκκίνησης που θα επιβαρύνει μία μονάδα προϊόντος Β σύμφωνα με ένα σύστημα
κοστολόγησης που χρησιμοποιεί ως βάση καταλογισμού τις ώρες άμεσης εργασίας.
Να υπολογιστεί το κόστος της δραστηριότητας επανεκκίνησης που θα επιβαρύνει μία μονάδα προϊόντος Β σύμφωνα με ένα σύστημα
κοστολόγησης ABC.
Β. Η εταιρία ΚΕΡΔΟΣ έχει δύο τμήματα στις χώρες Κ και Λ. Το τμήμα στη χώρα Λ πουλάει στη χώρα Κ σε ετήσια βάση 10.000 μονάδες
προϊόντος και στην αγορά της χώρας Λ 5.000 μονάδες σε τιμή € 20. Το μεταβλητό κόστος στη χώρα Λ είναι €5/μονάδα και τα ετήσια σταθερά
έξοδα ανέρχονται σε € 50.000. Το τμήμα στη χώρα Κ αγοράζει το προϊόν και με επεξεργασία κόστους €3/μονάδα τα πουλάει στην αγορά
έναντι € 25/μονάδα. Στη χώρα Λ ο φορολογικός συντελεστής είναι 70% και στη χώρα Κ ο φορολογικός συντελεστής είναι 40%. Η κυβέρνηση
στη χώρα Κ επιβάλλει ένα δασμό εισαγωγών 10% στα αγαθά που αγοράζονται από τη χώρα Λ. Η τιμή μεταφοράς μπορεί να οριστεί μεταξύ €
10 και €20 ανά μονάδα προϊόντος. Ζητείται:
Να υπολογιστεί το αποτέλεσμα μετά φόρων στη χώρα Λ στην περίπτωση που οριστεί ως τιμή μεταφοράς εκείνη που θα βελτιστοποιήσει το
αποτέλεσμα του τμήματος στη χώρα Λ.
Να υπολογιστεί το αποτέλεσμα μετά φόρων στη χώρα Κ στην περίπτωση που οριστεί ως τιμή μεταφοράς εκείνη που θα βελτιστοποιήσει το
αποτέλεσμα του τμήματος στη χώρα Κ.
Να υπολογιστεί το αποτέλεσμα μετά φόρων της εταιρίας ΚΕΡΔΟΣ συνολικά στην περίπτωση που οριστεί ως τιμή μεταφοράς εκείνη που θα
βελτιστοποιήσει το συνολικό αποτέλεσμα μετά φόρων της εταιρίας.
Άσκηση 3η – Βαθμός 25%
Στη συνέχεια σας δίνεται ο ελαστικός προϋπολογισμός της επιχείρησης ΑΛΦΑ που παράγει και πουλάει αποκλειστικά το προϊόν Β για το
μήνα Σεπτέμβριο του 20Χ7 καθώς και οι αποκλίσεις όγκου για τον ίδιο μήνα. Το προϋπολογισμένο μεταβλητό κόστος παραγωγής μιας
μονάδας Β είναι €4,5/μονάδα.
Στοιχεία εσόδων/κόστους Ελαστικός προϋπολογισμός Αποκλίσεις όγκου
(ποσά σε €) (ποσά σε €)
Πωλήσεις 20.000 1.000 E
Μείον:
Πρώτες ύλες 4.000 200 Δ
Άμεση εργασία 5.000 250 Δ
Σταθερά ΓΒΕ 1.500 0
Σύνολο κόστους 10.500 450 Δ
Αποτέλεσμα 9.500 550 Ε
Ζητείται:
Να καταρτιστεί ο αλγόριθμος προϋπολογισμού που χρησιμοποίησε η επιχείρηση για την κατάρτιση των προϋπολογισμών της (στατικός
προϋπολογισμός και ελαστικός προϋπολογισμός Σεπτεμβρίου 20Χ7).
Να υπολογιστούν και να χαρακτηριστούν όλες οι αποκλίσεις δαπάνης για το μήνα Σεπτέμβριο λαμβάνοντας υπόψη ότι η πραγματική τιμή
πώλησης του προϊόντος και τα σταθερά ΓΒΕ διατηρήθηκαν στα ίδια με τα προϋπολογιστικά επίπεδα, το κόστος των πρώτων υλών αυξήθηκε
κατά €0,2/μονάδα προϊόντος σε σχέση με την προϋπολογιστική εκτίμηση και το κόστος της άμεσης εργασίας ανά μονάδα προϊόντος τον
Σεπτέμβριο μειώθηκε κατά 20% σε σχέση με τον στόχο του προϋπολογισμού.
ΑΠΑΝΤΗΣΕΙΣ ΣΩΣΤΟΥ – ΛΑΘΟΥΣ
Άσκηση 4η – Βαθμός 10%
Σημειώστε με ένα Χ στις τελευταίες δύο στήλες ποιες από τις παρακάτω προτάσεις είναι Σωστές και ποιες Λάθος.
Α/Α Πρόταση Σ Λ
Έστω ότι το περιθώριο συμμετοχής ενός προϊόντος είναι €4/μονάδα και το σημείο εξίσωσης της επιχείρησης
1 που παράγει και πουλάει αποκλειστικά το προϊόν αυτό είναι 10.000 μονάδες. Στις 11.000 μονάδες η επιχείρηση
θα έχει κέρδος € 4.000
Έστω ότι για ένα αποκεντρωμένο τμήμα ισχύει ότι ο δείκτης αποδοτικότητας της επένδυσης είναι 10% και το
2
κόστος του κεφαλαίου του είναι 12%. Τότε το υπολειμματικό εισόδημα του τμήματος είναι σίγουρα αρνητικό
Εάν υπάρχει συντελεστής σε στενότητα, η ιεράρχηση των προϊόντων για τον προσδιορισμό των
3 προτεραιοτήτων στην παραγωγή γίνεται με βάση το ποσοστιαίο περιθώριο συμμετοχής ανά μονάδα
συντελεστή σε στενότητα
Στην περίπτωση που η παραγωγή και η πώληση μιας γραμμής προϊόντος δημιουργεί άμεσο σταθερό κόστος,
4 για τον υπολογισμό του ανά μονάδα περιθωρίου συμμετοχής συμπεριλαμβάνεται αναλογία επιμερισμένου
άμεσου σταθερού κόστους
Για τον υπολογισμό των ταμειακών ροών των επενδυτικών έργων οι επιχειρήσεις χρησιμοποιούν εκτός από
5 ιστορικά λογιστικά στοιχεία παρελθουσών επενδύσεων και πληροφορίες που προέρχονται από συνεντεύξεις με
στελέχη που έχουν σχετική γνώση
Το ύψος των κερδών του τμήματος για τον υπολογισμό του δείκτη αποδοτικότητας της επένδυσης (ROI) ενός
6
κέντρου επένδυσης μπορεί να εκτιμηθεί με πολλούς εναλλακτικούς τρόπους ανάλογα με την πολιτική της
45
επιχείρησης
Η κατάρτιση εκθέσεων απόδοσης δεν είναι δυνατή όταν η επιχείρηση είναι οργανωμένη κατά γεωγραφική
7
περιοχή
Η κυκλοφοριακή ταχύτητα του κεφαλαίου ενός κέντρου επένδυσης δεν προσφέρει καμία πληροφορία για την
8
κερδοφορία του τμήματος
Οι επαυξητικοί προϋπολογισμοί χρησιμοποιούνται κυρίως από επιχειρήσεις που έχουν υποστεί σημαντικές
9
ανακατατάξεις στρατηγικού χαρακτήρα
10 Τα κέντρα κόστους και τα κέντρα κέρδους είναι μορφές κέντρων ευθύνης (υπευθυνότητας)
46
Προϋπολογισμός Απολογισμός Απόκλιση Δαπάνης Απόκλιση Όγκου
Ετήσια έσοδα ; € 400.000 € 10.000 (Ε) € 30.000 (Ε)
Ετήσιο κόστος άμεσης εργασίας ; € 160.000 € 20.000 (Δ) € 5.000 (Ε)
Ετήσια λειτουργικά έξοδα ; € 180.000 € 5.000 (Ε) 0
Αποτέλεσμα ; € 60.000
Άσκηση 3η – Βαθμός 30%
Α. Το Τμήμα Χ της επιχείρησης «Α» κατασκευάζει μικροεπεξεργαστές που πωλούνται σε εξωτερικούς πελάτες. Το Τμήμα Ψ της επιχείρησης «Α»
κατασκεύασε ένα νέο πλυντήριο που για τη λειτουργία του απαιτείται ένας εξειδικευμένος μικροεπεξεργαστής και ζήτησε από το Τμήμα Χ μια
προσφορά. Το Τμήμα Χ πωλεί στην αγορά τους μικροεπεξεργαστές έναντι €28/μονάδα, έχει μεταβλητό κόστος €9/μονάδα, ετήσιο σταθερό κόστος
€20.000 και λειτουργεί με πλεονάζουσα δυναμικότητα. Το Τμήμα Ψ μπορεί να αγοράσει τον κατάλληλο μικροεπεξεργαστή από την αγορά έναντι
€22/μονάδα.
Ζητείται:
Να υπολογιστεί η ελάχιστη τιμή που το Τμήμα Χ θα δεχόταν να γίνει η εσωτερική πώληση. Αιτιολογείστε την απάντησή σας.
Να υπολογιστεί η ανώτερη τιμή που το Τμήμα Ψ θα δεχόταν να αγοράσει από το τμήμα Χ. Αιτιολογείστε την απάντησή σας.
Πώς θα άλλαζαν οι απαντήσεις σας στα ανωτέρω ερωτήματα 1. και 2. στην περίπτωση που το Τμήμα Χ δραστηριοποιούνταν σε επίπεδο
πλήρους δυναμικότητας. Αιτιολογείστε την απάντησή σας.
Β. Τα προϋπολογιστικά στοιχεία του κέντρου επένδυσης «Β» για τη χρήση 2008 έχουν ως εξής:
Τιμή πώλησης € 40
Μεταβλητό κόστος € 24
Σταθερό κόστος € 200.000
Επενδυμένο κεφάλαιο € 800.000
Προϋπολογισμένες 30.000 μονάδες
πωλήσεις
Το ελάχιστο αποδεκτό από τη διοίκηση RΟΙ του κέντρου επένδυσης είναι 20%, το κόστος κεφαλαίου του κέντρου επένδυσης είναι 20% και ο
υπεύθυνος του τμήματος επιθυμεί να μεγιστοποιήσει το υπολειμματικό του εισόδημα.
Α/ Πρόταση Σ Λ
Α
1 Η ανάλυση της συνολικής απόκλισης σε απόκλιση όγκου και απόκλιση δαπάνης δεν μπορεί να πραγματοποιηθεί για ένα
κέντρο εσόδων
2 Ο δείκτης αποδοτικότητας των πωλήσεων ενός κέντρου επένδυσης ισούται με το λόγο των πωλήσεων προς το
επενδεδυμένο κεφάλαιο του τμήματος
3 Η «ψευδοσυμμετοχή» είναι το φαινόμενο κατά το οποίο τα στελέχη αποκλείονται από τη συμμετοχή στη συζήτηση και τις
συναντήσεις που γίνονται με αντικείμενο τον προϋπολογισμό
4 Η αξιολόγηση των κέντρων κόστους μπορεί να γίνει με τη χρήση μεθόδων όπως είναι το ROI και το υπολειμματικό εισόδημα
5 Για τον υπολογισμό της καθαρής παρούσας αξίας ενός επενδυτικού σχεδίου γίνεται προεξόφληση των μελλοντικών
καθαρών κερδών του έργου και λαμβάνεται υπόψη και η αξία της αρχικής ταμειακής εκροής που αυτό συνεπάγεται
6 Στην περίπτωση που ο δείκτης μόχλευσης μιας επιχείρησης είναι 4, μια αύξηση των πωλήσεων της κατά 10% έχει ως
αποτέλεσμα αύξηση των κερδών της κατά 40%
7 Έστω ότι για ένα αποκεντρωμένο τμήμα ισχύει ότι ο δείκτης αποδοτικότητας της επένδυσης είναι 15 % και το κόστος του
κεφαλαίου του είναι 12%. Τότε το υπολειμματικό εισόδημα του τμήματος είναι σίγουρα θετικό
8 Εάν δεν υπάρχει συντελεστής σε στενότητα, η ιεράρχηση των προϊόντων για τον προσδιορισμό των προτεραιοτήτων στην
παραγωγή γίνεται με βάση το περιθώριο συμμετοχής ανά ώρα άμεσης εργασίας
9 Ως άμεσο σταθερό κόστος ενός προϊόντος ορίζεται το κόστος το οποίο θα πάψει να υπάρχει εάν μειωθεί η παραγωγή του
προϊόντος κατά μια μονάδα εντός του σχετικού εύρους δραστηριότητας
10 Έστω ότι το περιθώριο συμμετοχής ενός προϊόντος Α είναι €60/μονάδα και το περιθώριο συμμετοχής ενός προϊόντος Β
είναι €80/μονάδα. Σε αυτή την περίπτωση το σταθμικό μέσο περιθώριο συμμετοχής των δύο προϊόντων δεν μπορεί να
μεγαλύτερο από €80 και μικρότερο από €60.
47
ΑΝΑΛΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΑΡΑΓΩΓΩΝ
Εξετάσεις Ιουνίου 2009
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΚΑΒΟΥΣΑΝΟΣ
Θέμα Α
Διαφορά long forward-short forward καθαρή διάρκεια συμβολαίου
Ομόλογο από τράπεζα πιστοληπτικής ικανότητας ΑΑ κουπόνι ίσο με επιτόκιο swap συχνότητα τοκομεριδίων όση και αυτή των swap
ομόλογο συνήθως μικρότερη τιμή από το κουπόνι
Αγορά Bull spread call options απαιτεί αρχική καταβολή μετρητών
Πώληση bull spread put options απαιτεί αρχική καταβολή μετρητών
Ένα Straddpp είναι delta neutral μόνο αν τα strikes των calls και Put που το απαρτίζουν είναι at-the-money
Διαφορά προθεσμιακής τιμής – τιμής προθεσμιακού συμβολαίου μέρα σύναψης –όλη τη διάρκεια ζωής
Αν επιτόκια κατάθεσης είναι θετικά συσχετισμένα με τιμή μετοχής τιμή futures πιο ψηλά και από αυτές των forwards
Οι αγοραστές δικαιωμάτων προαίρεσης πληρώνουν λίγο λιγότερο Margin από τους πωλητές αυτών
Ο χρυσός έχει θετική απόδοση ευκολίας γιατί γενικά δεν μπορούμε να πάρουμε short θέση σε αυτόν.
Το time value ενός δικαιώματος προαίρεσης ευρωπαϊκού τύπου προκύπτει καθαρά από την ασυμμετρία των πιθανών ζημιών έναντι κερδών
αν μετακινηθεί η μετοχη στη λήξη της από το σημείο που είναι σήμερα.
Το time value για ευρωπαϊκού τύπου options είναι μέγιστο σε ένα out of the money.
Ένα δικαίωμα αμερικανικού τύπου έχει πάντα μεγαλύτερη τιμη από ένα ευρωπαϊκού τύπου
Δικαίωμα αμερικανικού τύπου έχει πάντα μεγαλύτερη τιμη από ένα αμερικανικού τύπου μικρότερης διάρκειας
Δικαιωμα deep in the money συμπεριφέρεται σαν forward άρα ασήμαντο gamma.
Αύξηση επιτοκίων επηρεάζει θετικά την τιμή ενός call
Αν αντιστάθμιση ενός αγαθού από ΣΜΕ γίνεται με βέλτιστο hedge ratio (λόγω αντιστάθμισης διωνυμικής διακύμανσης) ίση με 1, τότε δεν έχουμε κίνδυνο βάσης.
Διωνυμικό μοντέλο αποτίμησης + υπόδειγμα black-scholes δεν λαμβάνουν υπόψη τους την αναμενόμενη απόδοση της υποκείμενης μετοχης.
Υπόδειγμα black-scholes υποθέτει μεταβλητότητα της μετοχης να είναι σταθερή.
Ένα forwards έχει μικρότερο πιστωτικό κίνδυνο από ένα future γιατί συνήθως ενεχυριάζεται.
η
Έστω ότι πρέπει να αγοράσω μια μετοχή την 19 Αυγούστου 09. Αν αντισταθμίσω την αγορά αυτή με ΣΜΕ που λήγουν εκείνη τη μέρα τότε
εξασφαλίζω τιμή αγοράς ίση με τη σημερινή spot τιμή της μετοχής.
Θέμα Β
Θα θέλατε να κερδοσκοπήσετε στην άνοδο μιας συγκεκριμένης μετοχής. Η spot τιμή της είναι 29$ ενώ ένα δικαίωμα προαίρεσης έχει τιμή
2,10$. Έχετε 5800$ να επενδύσετε. Ποιες είναι οι δύο εναλλακτικές μορφές επένδυσης που έχετε χρησιμοποιώντας είτε την μετοχή είτε
(μόνο) το call. Ποια τα πιθανά κέρδη και ζημιές από την κάθε επένδυση; Δώστε δυο ενδεικτικά.
Έστω ένα προθεσμιακό συμβόλαιο για την παράδοση μιας μετοχής που θα πληρώσει μέρισμα σε έναν μήνα ίσο με 1$ ανά μετοχή, έχει spot
τιμη στα 30$, διάρκεια 6 μηνών και το risk free επιτόκιο είναι σταθερό και ίσο με 5% (συνεχούς ανατοκισμού). Βρείτε ποια θα είναι η
προθεσμιακή τιμή της μετοχής και αποδείξτε με επιχειρήματα απουσίας ευκαίρων arbitrage ότι θα είναι ακριβώς τόση 20%.
Έστω ότι αντί της μετοχης είχαμε χρυσό που κοστίζει 600$ ανά ουγγιά, έχει κόστος φύλαξης 5$ ανά ουγγιά ανά χρόνο, αλλά και δεν
μπορούμε να πάρουμε short θέση σε αυτόν. Ποια είναι η προθεσμιακή τιμή του και πώς αποδεικνύεται ότι δεν μπορεί να υπάρξει arbitrage;
Θέμα Γ
Ένας trader αγοράζει 2 ΣΜΕ Ιουλίου σε χυμό πορτοκαλιού. Κάθε συμβόλαιο αφορά στην παράδοση 15,000 pounds (περίπου 0,5 κιλό). Η τιμή
του συμβολαίου αυτήν την στιγμή είναι 160 cents per pound. Το αρχικό περιθώριο είναι 6000$ ανά συμβόλαιο και το περιθώριο συντήρησης
είναι στα 4500$ ανά συμβόλαιο. Σε ποια περίπτωση ο trader θα λάβει Margin Call; Σε ποια περίπτωση θα μπορεί να αποσύρει χρήματα από
την κατάθεση περιθωρίου του;
Έστω ότι παρατηρείται στην αγορά μια μετοχή με τιμη 31$ το risk free επιτόκιο στο 10% και δυο δικαιώματα προαίρεσης: ένα call και ένα put
στη μετοχή και τα δυο ευρωπαϊκού τύπου με τιμή εξάσκησης 30$ και λήξη σε 3 μήνες. Αν η τιμή του call είναι 3$ και του put 1$ βρείτε το
αντίστοιχο κέρδος βάσει της στρατηγικής που θα επιλέξετε.
‘Έστω ότι είχαμε ένα χαρτοφυλάκιο με options σε μια μετοχή (που δεν δίνει μερίσματα) η οποία έχει spot τιμή 49$, τεκμαιρόμενη
μεταβλητότητα 20% ενώ το risk free επιτόκιο είναι 5%. Τα δικαιώματα του χαρτοφυλακίου αφορούσαν 300,000 μετοχές, οι οποίες είχαν
delta=0.4922 (ανά μετοχη) και vega=-0,10845$ ανά μετοχη και 1% αύξηση μεταβλητότητας. Έστω ότι μπορούμε να τα αντισταθμίσουμε με
ένα call ευρωπαϊκού τύπου διάρκειας 6 μηνών και τιμή εξάσκησης στα 50$. Αν θέλουμε να αντισταθμίσουμε το delta και το Vega του
χαρτοφυλακίου πόσα calls και πόσες μετοχές θα πρέπει να αγοράσουμε (ή να πουλήσουμε);
48
Γ. Στον παρακάτω πίνακα έχετε μία εικόνα της αγοράς πριν τη λήξη των δικαιωμάτων αγοράς και πώλησης πέντε μετοχών Α, Β, Γ, Δ και Ε. Στη
στήλη S αναφέρεται η τιμή της κάθε μετοχής(υποκείμενος τίτλος) στην αγορά μετρητοίς και στη διπλανής στήλη Χ βρίσκεται η τιμή
εξάσκησης κάθε δικαιώματος. Μεταφέρετε τον πίνακα στο γραπτό σας και συμπληρώστε τα κενά που αναφέρονται στην εσωτερική αξία
κάθε δικαιώματος καθώς και στη χρονική αξία κάθε δικαιώματος.
49
Σεπτέμβριο η βάση διαμορφώνεται στο-$0.23. Ο παραγωγός πραγματοποιεί συναλλαγές σε αυτές τις τιμές κλείνοντας αφενός τη θέση του
στα ΣΜΕ στην τιμή $5.95/ κιλό και διαθέτει τη σοδιά του στην αγορά μετρητοίς στην τιμή $5.72€/ κιλό. Σε ποια τιμή τελικά διέθεσε τη σοδειά
του ο παραγωγός; (10%)
Θέμα 4ο (25%)
Α. Δίνονται τα εξής στοιχεία: r=5%,
i. Να κατασκευάσετε με βάση τα παραπάνω διωνυμικό δέντρο 2 περιόδων για διάστημα 6 μηνών όπου θα φαίνεται η πιθανή εξέλιξη της
τιμής του δείκτη S&R (5%)
ii. Να υπολογίσετε τη θεωρητική τιμή αμερικάνικου τύπου δικαιώματος πώλησης του S&R, διάρκειας 6 μηνών, με τιμή εξάσκησης 105, βάσει
δέντρου του ερωτήματος (1) (8%)
Β. Είστε χρηματοοικονομικός σύμβουλος και ενδιαφέρεστε να τιμολογήσετε ευρωπαϊκού τύπου δικαίωμα αγοράς (call) με υποκείμενο τη
μετοχή της εταιρείας ΑΒΓ. Η τρέχουσα τιμή της υποκείμενης μετοχής S0=100$. Ενδιαφέρεστε για ένα δικαίωμα εξάμηνης διάρκειας μέχρι τη
λήξη (Τ=6 μήνες) με τιμή άσκησης Χ=90$. Το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο r=4% και τυπική απόκλιση των αποδόσεων της υποκείμενης μετοχής
σ=35%. Μα βάση τα παραπάνω:
i. Υπολογίστε την τιμή του παραπάνω δικαιώματος με το υπόδειγμα Black-Scholes. Στην απάντηση σας να δείξετε αναλυτικά τις συναρτήσεις
που χρησιμοποιήσατε για να τιμολογήσετε το δικαίωμα αυτό.(8%)
ii. Υπολογίστε την ευαισθησία του δικαιώματος αυτού σε μία μοναδιαία μεταβολή της τιμής της υποκείμενης μετοχής και σχολιάστε το
αποτέλεσμά σας.
50
ΜΑΡΚΕΤΙΝΓΚ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΙ
ΤΡΑΠΕΖΙΚΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ
Εξετάσεις Ιουνίου 2012
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: Γ. ΠΑΝΗΓΥΡΑΚΗΣ
51
ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΣΤΗΝ ΟΙΚΟΝΟΜΕΤΡΙΑ
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΓΙΑΜΟΥΡΙΔΗΣ
Εξετάσεις Ιουνίου 2009
Θέμα 1
Οι εκτιμητές ΕΤ είναι μεροληπτικοί και ανεπαρκείς, όταν ο διαταρακτικός όρος χαρακτηρίζεται από ετεροσκεδαστικότητα
Όταν ο διαταρακτικός όρος χαρακτηρίζεται από ετεροσκεδαστικότητα ο έλεγχος με την t-στατιστική δεν είναι έγκυρος
Αν ένα υπόδειγμα έχει σφάλμα εξειδίκευσης τα κατάλοιπα της παλινδρόμησης που εκτιμάται με τη ΜΕΤ θα παρουσιάσουν μια διακριτή
συμπεριφορά
Οι εκτιμητές ΕΤ είναι μεροληπτικοί και ανεπαρκείς όταν υπάρχει συσχέτιση μεταξύ διαδοχικών τιμών του διαταρακτικού όρου
Ο υπολογισμός με το συμβατικό τρόπο της τυπικής απόκλισης της πρόβλεψης σε υπόδειγμα όπου παρατηρείται αυτοσυσχέτιση είναι
ανεπαρκής
Θέμα 2
Θέλετε να εκτιμήσετε τη σχέση μεταξύ πωλήσεων και διαφημιστικών δαπανών για εταιρείες ενός συγκεκριμένου κλάδου. Στα στοιχεία που
συγκεντρώσατε διαπιστώσατε ότι οι μισές εταιρείες είναι μεγάλες σε σχέση με τις υπόλοιπες μισές και εικάζετε ότι η διακύμανση του
σφάλματος της παλινδρόμησης των μεγάλων εταιρειών θα είναι μεγαλύτερη από ότι στις μεγάλες εταιρείες. Προβληματίζεστε σχετικά με την
τεχνική που πρέπει να χρησιμοποιήσετε για να εκτιμήσετε τη σχέση μεταξύ πωλήσεων δαπανών για διαφήμιση.
Αν χρησιμοποιήσετε τους εκτιμητές ΕΤ στη σχέση με εξαρτημένες μεταβλητές τις δαπάνες για διαφήμιση, οι εκτιμήσεις των παραμέτρων σας
θα είναι αμερόληπτες. Συνεπείς; Επαρκείς;
Πώς μπορεί να τροποποιηθεί η διαδικασία της εκτίμησης ώστε να απαλειφούν τα πιθανά προβλήματα;
Θέμα 3
Θεωρήστε την παρακάτω παλινδρόμηση όπου η εξαρτημένη μεταβλητή είναι ΜΜ= μέσο εισόδημα ανδρών ηλικίας 18 ετών και άνω σε χιλ $.
Η ανεξάρτητη μεταβλητή είναι η PMHS=% ετών ηλικίας18 ετών και άνω οι οποίοι έχουν αποφοιτήσει από το λύκειο. Το δείγμα αποτελείται
από 51 παρατηρήσεις, δηλαδή 51 επιλεγμένες γεωγραφικές περιοχές που σημαίνει ότι η μεταβλητή ΜΜ είναι μέση τιμή στην εκάστοτε
περιοχή. Η εκτίμηση είναι : ΜΙΜ= (α) + 0,180PMHS
Se (2,174) (10)
T (1,257) (5,754)
a) εκτιμημένος σταθερός όρος
b) τυπικό σφάλμα εκτιμώμενης κλίσης
c) ΔΕ 95 % για την κλίση
d) Να ελέγξετε την υπόθεση ότι η κλίση είναι 0,2 και να διατυπώσετε λεκτικά Ho, H1
Θέμα 4
PRICE = β1 + β2 SQFT + β3 AGE + e
όπου : PRICE η τιμή της κατοικίας
SQFT το μέγεθος σε τετραγωνικά πόδια
και AGE η ηλικία
Αποτελέσματα εκτίμησης πίνακας 1,2
Να ελέγξετε σε επίπεδο σημαντικότητας 5% Ηο : η αξία μιας κατοικίας 40 ετών μεγέθους 3600 τετραγωνικών ποδιών είναι υψηλότερη της
διπλάσιας αξίας μιας κατοικίας 5 ετών μεγέθους 1800 τετραγωνικών ποδιών.
Σε επίπεδο σημαντικότητας 5% να ελέγξετε την Ηο : σπίτια με τα ακόλουθα χαρακτηριστικά έχουν την ίδια τιμή:
νέο σπίτι
μέγεθος 2000 τετραγωνικά πόδια
40 ετών και 2400 τετραγωνικά πόδια
Να προσδιορίσετε τον έλεγχο που χρησιμοποιείται προκειμένου να απαντηθεί το ερώτημα και στη συνέχεια να χρησιμοποιήσετε τα
αποτελέσματα που παρουσιάστηκαν στον πίνακα 3 προκειμένου να
Θέμα 5
Δίνονται οι εξισώσεις εσόδων και κόστους παραγωγής ενός προϊόντος για 48 μήνες
2
TR = β1Q + β2Q + εi
e
TR = α1 + α2Q + α3Q + ei
Να βρείτε το οριακό έσοδο και έξοδο και να δειχθεί ότι το βέλτιστο επίπεδο παραγωγής είναι (α2 – β1)
Q*=
2(β2 – α3)
Να κάνετε πρόβλεψη για το κέρδος των μηνών 49, 50, 51
ου
i. Να διατυπώσετε το LM για αυτοσυσχέτιση 1 βαθμού
ii.Τι συμπέρασμα βγάζετε για το συγκεκριμένο υπόδειγμα
ου
Επανεκτιμούμε το υπόδειγμα με την αυτοσυσχέτιση 1 βαθμού και βρίσκουμε το νέο Q* βέλτιστο
Νέα πρόβλεψη για τους μήνες 49, 50, 51 και συγκρίνουμε τα αποτελέσματα του ερωτήματος b
52
Εξετάσεις Σεπτεμβρίου 2010
Θέμα 1 (10%)
Σε εκτιμημένο υπόδειγμα με 50 παρατηρήσεις και 4 ανεξάρτητες μεταβλητές, σε επίπεδο στατιστικής Durbin-Watson ίσες με 1.05, 2.50 και
3.97;
Αν εκτιμήσουμε ένα υπόδειγμα που έχει ως ανεξάρτητη μεταβλητή τα σφάλματα μίας παλινδρόμησης και ως ανεξάρτητες της ίδιας
2
παλινδρόμησης, τι R περιμένετε να έχει;
Ένας ερευνητής προσπαθεί να εκτιμήσει μια εξίσωση ζήτησης χρησιμοποιώντας ως ανεξάρτητες μεταβλητές: το συνολικό πλούτο την
τρέχουσα χρονική περίοδο, Wt , το συνολικό πλούτο κατά την προηγούμενη χρονική περίοδο, Wt-1 και τη μεταβολή στο συνολικό πλούτο
μεταξύ των δύο περιόδων, ΔWt =Wt-Wt-1. Δηλαδή ένα υπόδειγμα με τρείς ανεξάρτητες μεταβλητές. Υπάρχει κάποιος κίνδυνος που διατρέχει ο
ερευνητής κατά την εκτίμηση του υποδείγματος; Αν, ναι, τι προτείνεται ως λύση;
Πρόκειται να εκτιμήσετε μια γραμμή παλινδρόμησης χρησιμοποιώντας δεδομένα για το 2009 από 100 μεγάλες πόλεις των ΗΠΑ προκειμένου
να μελετήσετε την σχέση μεταξύ της μεταβλητής ‘δαπάνες για εκπαίδευση’ και των επεξηγηματικών μεταβλητών ‘διάμεσο εισόδημα’,
‘αριθμός παιδιών σε ηλικία φοίτησης σε σχολείο’, ‘σύνολο υποτροφιών που διατίθενται για παιδία που φοιτούν σε σχολεία’. Πιστεύετε ότι το
υπόδειγμα επηρεάζεται από ετεροσκεδαστικότητα; Αν ναι θα χρησιμοποιούσατε το κριτήριο Goldfeld-Quandt για να πραγματοποιήσετε
έλεγχο και πως; Ή θα χρησιμοποιούσατε άλλο έλεγχο;
Θέμα 2 (10%)
Δίνεται το υπόδειγμα: y=β1+β2χ+e
Να αποδώσετε σε πρόχειρα γραφήματα τις βασικές ιδιότητες των εκτιμητών (κοινές για τους εκτιμητές των β 1 και β2) αμεροληψία (lack of
bias), επάρκεια/αποτελεσματικότητα (efficiency) και συνέπεια (consistency) και να σχολιάσετε πολύ συνοπτικά.
Οι διακυμάνσεις των εκτιμητών ελαχίστων τετραγώνων b1, b2 για τους συντελεστές β1, β2 αντίστοιχα του παραπάνω υποδείγματος είναι:
2 ∑ 2
var(b1)=σ ∑
και var(b2)=∑ , όπου σ η διακύμανση του e.Να υποδείξετε ποια/ποίες από τις παρακάτω προτάσεις είναι σωστές
και ποια/ποίες λάθος σχολιάζοντας πολύ συνοπτικά:
Η αβεβαιότητα για τους εκτιμητές είναι μεγαλύτερη όσο μεγαλύτερη είναι η διασπορά των y γύρω από τη μέση τιμή τους.
Η αβεβαιότητα για τους εκτιμητές είναι μεγαλύτερη όσο μεγαλύτερη είναι η διασπορά των x γύρω από τη μέση τιμή τους.
Η αβεβαιότητα για τον εκτιμητή b1 είναι μεγαλύτερη είναι μεγαλύτερη όσο μεγαλύτερη είναι η απόσταση των x από την αρχή των αξόνων.
Θέμα 3 (30%) – πίνακας 1, πίνακας 2
Κάθε πρωί ο κ. Χ ξεκινάει από το σπίτι του μεταξύ 6.30 π.μ. και 8.00 π.μ. προκειμένου να μεταβεί στην εργασία του. Η συνολική διάρκεια του
ταξιδίου (TIME) εξαρτάται από την ώρα αναχώρησης (DEPART, που μετράται ως ο αριθμός των λεπτών μεταξύ της 6.30 π.μ. που καθορίζουν
την ώα που ξεκινάει), τον αριθμό των κόκκινων φαναριών που συναντάει στην διαδρομή (REDS) και των αριθμό των τρένων που πρέπει να
περιμένει να περάσουν από τη διάβαση που συναντά στο δρόμο (TRAINS). Ο Πίνακας 1 και ο Πίνακας 2 παρουσιάζουν τα αποτελέσματα της
εκτίμησης της σχέσης:
TIME=β1 + β2DEPART + β3 REDS +β4 TRAINS + e
Να ελέγξετε την υπόθεση ότι αν ο κ. Χ αναχωρήσει στις 7.30 π.μ. αντί στις 7.00 π.μ. θα αυξήσει τη διάρκεια του ταξιδιού του κατά
τουλάχιστον 10 λεπτά (όλες οι υπόλοιπες συνθήκες θα είναι ίδιες και στις δύο περιπτώσεις).
Να ελέγξετε την υπόθεση ότι ο ελάχιστος χρόνος ταξιδιού του κ. Χ είναι 20 λεπτά ή λιγότερο. Τι υποθέσεις πρέπει να κάνουμε για τις τιμές β2,
β3, β4 στον πληθυσμό για να γίνει αυτός ο έλεγχος;
Υποθέστε ότι ο κ. Χ δε συναντάει κανένα κόκκινο φανάρι και κανένα τρένο κατά τη διάρκεια της διαδρομής του. Να ελέγξετε την υπόθεση ότι
αν αναχωρήσει στις 7.15 π.μ. επαρκεί για να φτάσει στον προορισμό του πριν τις 8.00 π.μ.
Χρησιμοποιήστε επίπεδο στατιστικής σημαντικότητας 5%
53
Ο Πίνακας 7 παρουσιάζει τα αποτελέσματα της εκτίμησης του υποδείγματος Yt=β1+δGt+β2Xt+β3Et+β4Τt+et με τη ΓΜΕΤ που λαμβάνει
υπόψη την ετεροσκεδαστικότητα των καταλοίπων. Ποιο είναι το συμπέρασμα σας αναφορικά με τη διάκριση στις αμοιβές μεταξύ αντρών /
γυναικών εργαζομένων τώρα;
54
Πίνακας 7: Εκτίμηση υποδείγματος με τη ΓΜΕΤ
Dependent Variable: Y
Method: Least Squares
Date: 09/19/00 Time: 07:29
Sample: 1 93
Included observations: 93
Weighting series: W
Variable Coefficient Std. Error t-Statistics Prob.
C 3617.857 302.8379 11.94651 0.0000
G 732.7428 128.3370 5.709520 0.0000
X 82.08321 22.87463 3.588395 0.0005
E 1.424862 0.573378 2.485032 0.0148
T 22.72971 4.924124 4.615990 0.0000
55
Πίνακας 10: Εκτίμηση λαμβάνοντας υπόψη AR(1)
Dependent Variable: LOG(JV)
Method: Least Squares
Date: 10/02/08 Time: 00:26
Sample (adjusted): 2 24
Included observations: 23 after adjusting endpoints
Convergence achieved after 4 iterations
Variable Coefficient Std. Error t-Statistics Prob.
C 3.503390 0.248736 14.08475 0.0000
LOG(U) -1.600111 0.131528 -12.16553 0.0000
AR(1) 0.448604 0.202932 2.210613 0.0389
R-squared 0.852385 Mean dependent var 0.674936
Adjusted R-squared 0.837623 S.D. dependent var 0.660369
S.E. of regression 0.266102 Akaike info criterion 0.311234
Sum squared resid 1.416206 Schwarz criterion 0.459342
Log likelihood -0.579191 F-statistic 57.74376
Durbin-Watson stat 1.899886 Prob(F-statistic) 0.000000
Inverted AR Roots .45
56
Θέμα 3
Κάθε πρωί ο κ. Χ ξεκινά από το σπίτι του μεταξύ 6.30 π.μ και 8.00 π.μ προκειμένου να πάει στην εργασία του. Η συνολική διάρκεια του
ταξιδίου (ΤΙΜΕ) εξαρτάται από την ώρα αναχώρησης (DEPARΤ που μετράται ως ο αριθμός των λεπτών μετά τις 6.30 π.μ που καθορίζουν την
ώρα που ξεκινά), τον αριθμό των φαναριών που συναντά στη διαδρομή (REDS) και τον αριθμό των τρένων που πρέπει να περιμένει να
περάσουν από τη διάβαση που συναντά στο δρόμο (TRAINS). Ο Πίνακας 3 και ο Πίνακας 4 παρουσιάζουν την εκτίμηση της σχέσης.
ΤΙΜΕ = β1 + β2DEPART + β3REDS + β4TRAINS + e
α) Να ελέγξετε την υπόθεση ότι αν ο κ. Χ αναχωρήσει στις 7.30 π/μ αντί στις 7.00 π.μ θα αυξήσει τη διάρκεια του ταξιδίου του κατά
τουλάχιστον 10 λεπτά (όλες οι υπόλοιπες συνθήκες θα είναι ίδιες και στις δυο περιπτώσεις)
β) Να ελέγξετε την υπόθεση ότι ο ελάχιστος χρόνος ταξιδίου του κ. Χ είναι 20 λεπτά ή λιγότερα. Τι υποθέσεις πρέπει να κάνουμε για τις
τιμές των β2, β3, β4 στον πληθυσμό για να γίνει αυτός ο έλεγχος;
γ) Υποθέστε ότι ο κ. Χ δε συναντά κανένα κόκκινο φανάρι και κανένα τρένο κατά τη διάρκεια του ταξιδίου του. Να ελέγξετε την υπόθεση
ότι αν αναχωρήσει στις 7.30 π.μ επαρκεί για να φτάσει πριν τις 8.00 π.μ
δ) Υποθέστε ότι ο κ. Χ αναχωρεί στις 7.00 π.μ συναντά 6 κόκκινα φανάρια και 1 τρένο. Υπολογίστε ένα διάστημα εμπιστοσύνης για την
ώρα που φτάνει ο κ. Χ στην εργασία του. Δίνεται se(f)=4.0704
Χρησιμοποιήστε επίπεδο στατιστικής σημαντικότητας 5% για τους στατιστικούς ελέγχους και τον υπολογισμό διαστημάτων εμπιστοσύνης.
Θέμα 5
Έστω η γραμμική συνάρτηση
Ρt = β1 + β2St + et
η όποια συνδέει τα κέρδη ενός χρηματοπιστωτικού ομίλου Ρ (εκατ. Ευρώ) με τις πωλήσεις S. H εκτίμηση του υποδείγματος με τη ΜΕΤ και
δεδομένα για την περίοδο 1950-85 φαίνεται στον Πίνακα 8.
α) Να ελέγξετε την παρουσία θετικής αυτοσυσχετισης πρώτου βαθμού χρησιμοποιώντας τον έλεγχο Durbin-Watson.
β) Το υπόδειγμα επανεκτιμάται και τα αποτελέσματα φαίνονται στον Πίνακα 9.
(1) Ποια είναι η συναρτησιακή σχέση που εκτιμάται σ’ αυτή την περίπτωση;
(2) Υπάρχει διαφορά στις εκτιμήσεις των β1, β2;
(3) Δικαιολογήστε γιατί η εκτίμηση των β1, β2 αγνοώντας την ύπαρξη αυτοσυσχετισης οδηγεί σε λανθασμένη στατιστική επαγωγή.
γ) Αν ρ=0.4768, S1986 = 2400 και S1987 = 2500 να υπολογιστούν οι προβλέψεις Ρ1986 και Ρ1987 στην περίπτωση που δεν λαμβάνεται υπόψη η
αυτοσυσχετιση πρώτου βαθμού αλλά και στην περίπτωση που λαμβάνεται υπόψη (2 σετ προβλέψεων) και να συγκριθούν μεταξύ τους.
Δίνονται τα Ρ1985 = 87.6 και S1985 = 2331,4 Που αποδίδετε τη διαφορά που παρουσιάζεται;
58
R-squared 0.954037 Mean dependent var 42.19714
Adjusted R-squared 0.951165 S.D dependent var 31.11531
S.E. of regression 6.876094 Akaike info criterion 6.775795
Sum squared resid 1512.982 Schwarz criterion 6.909111
Log likelihood -115.5764 F-statistic 332.1077
Durbin-Watson stat 1.853921 Prob(F-statistic) 0.000000
59
Δ) Να υπολογίσετε ένα διάστημα εμπιστοσύνης 95% για το συντελεστή β2 χρησιμοποιώντας τα τελευταία αποτελέσματα . Πως συγκρίνεται το
νέο διάστημα εμπιστοσύνης με αυτά που υπολογίσατε στο προηγούμενο ερώτημα;
Θέμα 6 [25%] –Πίνακας 11 , Πίνακας 12
Θεωρείστε το υπόδειγμα :
Ln(A1)=β2+β2ln(Si)+β3ln(Ji)+et
Α) Η εκτίμηση του υποδείγματος φαίνεται στον Πίνακας 11. Υπάρχουν ενδείξεις για αυτοσυσχέτιση πρώτου βαθμού.
Β) Στον Πίνακας 12 επανακτάται το υπόδειγμα λαμβάνοντας υπόψη αυτοσυσχέτιση πρώτου βαθμού . Υπάρχουν ενδείξεις αυτοσυσχέτισης
πρώτου στο νέο υπόδειγμα ; Πως σχολιάζετε τις εκτιμήσεις των συντελεστών (και την ακρίβεια των εκτιμήσεων ) σε σχέση με αυτές του
προηγούμενου ερωτήματος ;
Γ) Να πραγματοποιήσετε πρόβλεψη για τα επόμενα 2 έτη για το Ln(A1) αν ST+1=ST+2=400 και JT+1=JT+2=1000 στην περίπτωση που δε
λαμβάνεται υπόψη η αυτοσυσχέτιση πρώτου βαθμού αλλά και στην περίπτωση που λαμβάνεται υπόψη (2 σετ προβλέψεων) και να
συγκριθούν μεταξύ τους . Δίνονται το Ln(At)=5.460 , ln(St)=6.172 και ln(Jt)=7.109
60
ΕΡΓΑΤΙΚΟ ΔΙΚΑΙΟ
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΣΤΡΑΝΗΣ
61
16. Το τριμελές διοικητικό εφετείο λειτουργεί ως:
α) Δευτεροβάθμιο δικαστήριο στις διοικητικές διαφορές ουσίας
β) Το μονομελές διοικητικό πρωτοδικείο εκδικάζει φορολογικές διαφορές ανεξαρτήτως ύψους
γ) Στο τριμελές διοικητικό πρωτοδικείο δεν προσβάλλονται κατ’ έφεση αποφάσεις των μονομελών διοικητικών πρωτοδικείων
17. Το τριμελές διοικητικό πρωτοδικείο έχει γενική αρμοδιότητα να εκδικάζει τις διοικητικές διαφορές ουσίας
α) ΝΑΙ
β) ΟΧΙ
18. Η θεωρία του de facto οργάνου συνδέεται:
α) Με την καλή πίστη των διοικούμενων
β) Με την συνέχεια της δημόσιας υπηρεσίας
γ) Με την διευκόλυνση της ακύρωσης των διοικητικών πράξεων
19. Ποια είναι τα δυο σκέλη της διοικητικής διαφοράς ουσίας
α)………………………………………………………………………….
β)…………………………………………………………………………
20. Η προηγούμενη άσκηση της ενδικοφανούς προσφυγής είναι προϋπόθεση του παραδεκτού:
α) Της αιτήσεως ακυρώσεως
β) Της προσφυγής
21. Όταν προβλέπεται κοινοποίηση αρκεί και γνώση της πράξης για την κίνηση της προθεσμίας
α) ΝΑΙ
β) ΟΧΙ
22. Δικαστές που συγκροτούν το Συμβούλιο της Επικρατείας είναι:
α)……………………………………………………………………………….
β)……………………………………………………………………………….
γ)……………………………………………………………………………….
δ)………………………………………………………………………………..
ε)………………………………………………………………………………..
23. Το αφετηριακό σημείο για την κίνηση της προθεσμίας για τις ατομικές διοικητικές πράξεις στην αίτηση ακύρωσης είναι κατά τον
παρακάτω κλιμακωτό και ιεραρχημένο τρόπο:
α)……………………………………………………………………………….
β)……………………………………………………………………………….
γ)……………………………………………………………………………….
24. Στις κανονιστικές διοικητικές πράξεις το αφετηριακό σημείο είναι:
…………………………………………………………………………………
25. Ποια είναι τα χαρακτηριστικά του εννόμου συμφέροντος
α)……………………………………………………………………………….
β)……………………………………………………………………………….
γ)……………………………………………………………………………….
26. Σε ποια χρονικά σημεία πρέπει να υπάρχει το έννομοι συμφέρον
α)……………………………………………………………………………….
β)……………………………………………………………………………….
27. Το διοικητικό δικονομικό δίκαιο βασίζεται από
α) Ανακριτικό σύστημα
β) Συζητητικό σύστημα
ΠΡΑΚΤΙΚΗ ΕΝΟΤΗΤΑ (30%)
Α. Προσλαμβάνεται κάποιος στο Υπουργείο Εθνικής Παιδείας με σχέση εργασίας ορισμένου χρόνου διάρκειας 6 μηνών. Το Υπουργείο
δεν έχει διαθέσιμα κονδύλια για την πληρωμή του και καθυστερεί την καταβολή των δεδουλευμένων. Ο εργαζόμενος προσφεύγει στο
δικαστήριο.
Ερωτάται:
1. Θα ζητήσει από το δικαστήριο να του επιδικασθούν τα οφειλόμενα ποσά με βάση:
α) Το εργατικό δίκαιο
β) Το διοικητικό δίκαιο
γ) Το διοικητικό και το εργατικό δίκαιο
δ) Άλλες διατάξεις
2. Θα απευθυνθεί στην περίπτωση που η σχέση χαρακτηριζόταν ως ιδιωτικού δικαίου στο:
α) Πρωτοδικείο
β) Πολιτικό δικαστήριο
γ) Συμβούλιο ης Επικρατείας
δ) Διοικητικό δικαστήριο
ε) Διοικητικό πρωτοδικείο
3. Αν η σχέση χαρακτηριζόταν ως δημοσίου δικαίου θα απευθυνόταν στο:
α) Πρωτοδικείο
β) Πολιτικό δικαστήριο
γ) Διοικητικό δικαστήριο
δ) Συμβούλιο της Επικρατείας
ε) Διοικητικό πρωτοδικείο
62
4. Η προκαλούμενη διαφορά στην πρώτη περίπτωση είναι διοικητική διαφορά ουσίας
α) ΝΑΙ
β) ΟΧΙ
Η προκαλούμενη διαφορά στην δεύτερη περίπτωση είναι ακυρωτική διαφορά
α) ΝΑΙ
β) ΟΧΙ
Β. Κάτοικος της περιοχής του Πεδίου του Άρεως θεωρεί ότι θίγεται από ορισμένη κανονιστική πράξη με την οποία γίνονται ανεπίτρεπτες
περιβαλλοντικά επεμβάσεις εντός του πεδίου του Άρεως.
1. Έχει τη δυνατότητα να στραφεί κατά της πράξης αυτής από το χρονικό σημείο της
α) Δημοσίευσης
β) Κοινοποίησης
γ) Γνώσης
2. Μέσα σε πόσο χρόνο;
………………………………………………………………………………
3. Πως ονομάζεται ο δεσμός του προσβάλλοντος την πράξη με την πράξη;
………………………………………………………………………………….
4. Αν κάποιος πολίτης συμφωνεί με το περιεχόμενο της πράξης μπορεί να υποστηρίξει την ισχύ της πράξης και με το ποιο ένδικο
βοήθημα;
…………………………………………………………………………………..
Γ. Σε φορολογούμενο επιβάλλεται πρόστιμο ορισμένου ύψους 50.000 ΕΥΡΩ για φορολογική παράβαση. Ο φορολογούμενος αμφισβητεί
τη νομιμότητα της επιβολής του προστίμου.
1. Μπορεί να αμφισβητεί την επιβολή του προστίμου και διοικητικά
α) ΝΑΙ
β) ΟΧΙ
2. Με ποιο ένδικο βοήθημα μπορεί να προσφύγει δικαστικά;
………………………………………………………………………………………
3. Ενώπιον ποίου δικαστηρίου;
………………………………………………………………………………………
4. α) Με ποιο ένδικο μέσο αμφισβητείται και β) σε ποιο δικαστήριο η νομιμότητα της απόφασης που θα εκδοθεί;
α. ……………………………………………………………………………………
β. ………………………………………………………………………………………
Α. Προσλαμβάνεται κάποιος στο Υπουργείο Εθνικής Παιδείας με σχέση εργασίας ορισμένου χρόνου διάρκειας 6 μηνών. Το Υπουργείο
δεν έχει διαθέσιμα κονδύλια για την πληρωμή του και καθυστερεί την καταβολή των δεδουλευμένων. Ο εργαζόμενος προσφεύγει
στο δικαστήριο.
Ερωτάται:
1. Θα ζητήσει από το δικαστήριο να του επιδικασθούν τα οφειλόμενα ποσά με βάση:
Το εργατικό δίκαιο………. Το διοικητικό και το εργατικό δίκαιο……
Το διοικητικό δίκαιο ……. Άλλες διατάξεις ……………
2. Αν είχε προσληφθεί για περισσότερο χρόνο των 6 μηνών θα είχε κατ ‘ ανάγκη άλλου είδους σχέση ΝΑΙ……………….. ΟΧΙ……………..
64
3. Αν η σχέση χαρακτηριζόταν ως δημοσίου δικαίου θα απευθυνόταν στο:
Πρωτοδικείο ………..
Πολιτικό Δικαστήριο………. Διοικητικό Δικαστήριο…….
Συμβούλιο της Επικρατείας………… Διοικητικό Πρωτοδικείο…….
4. Η προκαλούμενη διαφορά στην πρώτη περίπτωση είναι διοικητική διαφορά ουσίας:
ΝΑΙ………….. ΟΧΙ…………….
Η προκαλούμενη διαφορά στην δεύτερη περίπτωση είναι ακυρωτική διαφορά ουσίας:
ΝΑΙ………….. ΟΧΙ…………….
5. Θα είχαν διαφορετικά τα ανωτέρω αν η σχέση εργασίας ήταν αορίστου χρόνου;
ΝΑΙ………….. ΟΧΙ…………….
Β. Ο φορολογούμενος Α, στρέφεται κατά ορισμένης κανονιστικής απόφασης του Υπουργείου Οικονομικών η οποία δημοσιεύεται την 1-
5-2010, με την οποία υπάγονται οι ασκούντες ορισμένο επάγγελμα σε ορισμένο τρόπο φορολόγησης. Ο Α που ανήκει σε αυτήν την
κατηγορία θεωρεί ότι η Υπουργική απόφαση εκδόθηκε παράνομα γιατί σχετική διάταξη φορολογικού νόμου αποκλείει κάτι τέτοιο.
Ερωτάται:
1. Με ποιο ένδικο μέσο- βοήθημα μπορεί να προσφύγει;
-Αγωγή…… -Αίτηση Αναίρεσης…….. -Αίτηση Ακύρωσης ……
-Προσφυγή…… -Αίτηση Αναθεώρησης…… -Παρέμβαση……..
-Τριτανακοπή…… -Κανένα από αυτά…..
2. Ποιο νομικό λόγο μπορεί να επικαλεστεί;
-Παράβαση κατ’ουσίαν διάταξης νόμου …..
-Κατάχρηση εξουσίας……..
-Αναρμοδιότητα…………
-Παρέμβαση ουσιώδους τύπου της διαδικασίας ……
3. Ποια είναι η προθεσμία για την άσκηση αυτού του ένδικου μέσου-βοηθήματος;
30 ημερών…….. 60 ημερών ………
90 ημερών …….. 120 ημερών ……..
50 ημερών ……. Δεν υπάρχει προθεσμία………
4. Σε ποιο δικαστήριο θα προσφύγει ο Α;
-Σε ακυρωτικό δικαστήριο……..
-Σε διοικητικό δικαστήριο ουσίας …….
-Στο Διοικητικό Πρωτοδικείο…….
-Στο Συμβούλιο της Επικρατείας……
-Στο Διοικητικό Εφετείο……..
5.Ποιο είναι το αφετηριακό σημείο για την κίνηση της προθεσμίας
……………………………………………………..
65
12.Τα χαρακτηριστικά του μισθού είναι:
13. Η προστασία της θέσης σήμερα έχει αναχθεί σε σκοπό ……………… συμφέροντος. Η προστασία της θέσης στο επίπεδο της καταγγελίας
εκδηλώνεται με:
Υποχρέωση…………………………………………………….
Υποχρέωση…………………………………………………….
Τήρηση προϋποθέσεων και ειδικότερα:
α) …………………………………………………….
β) …………………………………………………….
Η προστασία της θέσης βασίζεται στο αρθρο …….. του Συντάγματος.
14. Αίτηση αναίρεσης το………………….. το οποίο ασκείται κατά……………………. Αποφάσεων των διοικητικών δικαστηρίων και με το οποίο
επιδιώκεται η……………….. της απόφασης για………………….
15. α. Διοικητική διαφορά ουσίας προκειται όταν το διακστήριο εκτιμά …………………….. ανγνωρίζει ύπαρξη………………….. ή την έλλειψη ή τα
…………………
β. Ακυρωτική διαφορά προκειται όταν το δικαστήριο εκτιμά την……………………….
16.Επί διοικητικών διαφορών σημειώνεται αμφισβήτηση έννομων σχέσεων………………….. ή άλλου ……………………… είτε
μεταξύ……………………………..
17. Η προυπόθεση της κατά το σύνταγμα μεταβίβασης ακυρωτικής αρμοδιότητας στα διακστήρια πλην του ΣτΕ είναι
ότι……………………………………………………………………………………..
18. Τα τμήματα του ΣτΕ έχουν σύνθεση………………… μελή ή σύνθεση …………….. μελή. Οι υποθέσεις εισαγονται στα τμήματα με …………… μελή
σύνθεση και μπορεί να καταλήξουν σε ………………. μελή σύνθεση ή …………… λόγω σπουδαιότητας.
19. Φορολογική διαφορά είναι αυτή που προκύπτει από την έκδοση…………………….. από την φορολογική αρχή από την οποία
καθορίζονται……………….. . ………………και……………… και…………………… συναφή διακιώματα του δημοσίου ή ……………. ή………………. για παραβίαση
των φορολογικών νόμων.
20. Οι λόγοι για την άσκηση ανακοπής ερημοδικίας είναι:
21. όταν απαιτείται κοινοποίηση αρκεί και γνώση για την κίνηση της προθεσμίας; ΝΑΙ ή ΟΧΙ
22. Η πρακτική σημασία που έχει ο χαρακτηρισμός ενός οργάνου ως DE FACTO είναι κατά του κύρους των διοικητικών πράξεων. ΝΑΙ ή ΟΧΙ
23. Το τριμελές διοικητικό πρωτοδικείο λειτουργεί ως:
α) Δευτεροβάθμιο δικαστήριο στις διοικητικές διαφορές ουσίας
β) Πρωτοβάθμιο για ακυρωτικές διαφορές
24.Οι προυποθέσεις του παραδεκτού της προσφυγής είναι:
25.Το αφετήριο σημείο για την κίνησης της προθεσμίας για ατομικές διοικητικές πράξεις στην αίτηση ακύρωσης είναι κατά τον παρακάτω
κλιμακωτό και ιεραρχημένο τρόπο:
Ακολουθούσε πρακτική ενότητα 30%
66
ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΣΦΑΛΙΣΤΙΚΩΝ ΟΡΓΑΝΙΣΜΩΝ
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΔΡΑΚΟΣ
67
ΑΓΓΛΙΚΑ ΙV
Εξετάσεις Ιουνίου 2011
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΚΑΡΑΓΚΟΥΝΗ
ο
ΘΕΜΑ 1 :
Από το κείμενο 6.2 «The tasks of the European System…excessive deficit» να βρείτε παρακάτω λέξεις:
1.εκτελεστική επιτροπή……………………. 28.συνθήκη……………………….
2.ελεγκτής(εξωτερικός)……………………. 29.χαρτονόμισμα…………………
3.έλλειμμα…………………………………. 30.χαροφυλάκιο…………………..
4.εντεταλμένο καθήκον…………………….. 31.υπεύθυνος προστασίας δεδομένων
5.εξουσία/αρχή…………………………….. ………………………………………….
6.εταιρική διακυβέρνηση…………………………
7.ευρωζώνη…………………………………
8.Ευρωπαική Κεντρική Τράπεζα……………………………..
9.Ευρωπαική Κοινότητα……………………………….
10.Ευρωπαικό Σύστημα Κεντρικών Τραπεζών……………………………………….
11.θεσμός………………………….
12.καθήκον…………………………
13.καταστατικό…………………….
14.κριτήρια σύγκλισης…………………………….
15.κώδικας δεοντολογίας………………………….
16.λογαριασμός……………………………
17.οικονομική κατάσταση…………………………
18.όργανο/φορέας………………………..
19.παράγοντας/φορέας…………………..
20.πεδίο διαβούλευσης…………………………….
21.πιστωτικό ίδρυμα……………………………….
22.πολιτική…………………………
23.πράξεις (ξένου) συναλλάγματος…………………………………….
24.πρωτόκολλο…………………....
25.στόχος/επιδίωξη……………….
26.Ευρωπαικό Ελεγκτικό Συνέδριο……………………………………
27.σύστημα πληρωμών…………………………….
ο
ΘΕΜΑ 2 :
Βρείτε τις λέξεις στα κενά
1.εφαρμόζω πολιτική=…………………..a policy
2.σταθερότητα τιμών=price……………………..
3.καθορίζω πολιτική=……………………a policy
4.κάτι περιγράφεται σε μια συνθήκη=something………………………a treaty
5.κατοχή και διαχείριση διαθεσίμων=…………………………………of reserves
6.τηρώ τη νομιμότητα=………………………………………….legitimacy
7.κατέχω μετοχικό κεφάλαιο=………………………..capital stock
8.ισχύουσα νομοθεσία=…………………………legislation/laws
9.αξιολογικά σταθμισμένος δείκτης=…………………………………..index
10.αναλαμβάνω κίνδυνο=………………………………………risk
11.αντιπροσωπεύω γνώμη=…………………………………….an opinion
12.εξαλείφω ατέλειες=……………………………….imperfections
13.εξέλιξη καινοτομιών=…………………………….of innovations
14.εκδίδω/χορηγώ δάνειο=………………………….a loan
15.αναθεωρώ χαρτοφυλάκιο=…………………………portofolio
16.αποκομίζω οφέλη=………………………………benefits
17.ικανοποιώ/καλύπτω ανάγκες=…………………...needs
18.ρυθμός πληθωρισμού=…………………………..of inflation
ο
ΘΕΜΑ 3 :
Δημιουργείστε προτάσεις με τις υπογραμμισμένες φράσεις του Θέματος 2
ο
ΘΕΜΑ 4 :
Βάλτε τη σωστή λέξη στα κενά
1.αίρεση………………..≠θρησκευτική αίρεση……………………
2.Ακαθάριστο Εγχώριο Προιόν………………….≠Ακαθάριστο Εθνικό Προιόν……………………….
3.ανάπτυξη(ΑΕΠ)……………≠ανάπτυξη(επιχείρησης)……………≠ανάπτυξη(προιόντος)……………
4.αποταμίευση………………….≠κατάθεση………………………
5.κρατικές δαπάνες………………≠λειτουργικές δαπάνες………………..≠δαπάνες…………………
6.διακυμάνσεις……………………..≠κυμαινόμενο επιτόκιο……………………….
7.έλλειμμα…………………….≠έλλειψη………………………..
8.επιτόκιο…………………….≠τόκος……………………..
68
9.ζώνη(συναλλαγών)……………………≠ευρωζώνη…………………≠.ζώνη ασφαλείας………………….
10.καθορισμένο ποσοστό………………………≠ποσοστό……………………….
ο
ΘΕΜΑ 5 :
Να μεταφράσετε τα εξής κείμενα
6.1 Ευρωπαική Επιτροπή
2.1 Την αποδεικτική ισχύ…..υπευθύνων
3.2 Past literature…..vulnerable
1.2 The international financial….jurisdiction
69
5. Κρατικές δαπάνες………….. ≠ Λειτουργικές δαπάνες………… ≠ Δαπάνες…………….
6. Διακυμάνσεις…………….. ≠ Κυμαινόμενο επιτόκιο……………..
7. Έλλειμμα…………….. ≠ Έλλειψη………………..
8. Επιτόκιο…………….. ≠ Τόκος………………
9. Ζώνη συναλλαγών………… ≠ Ευρωζώνη………. ≠ Ζώνη ασφαλείας……………….
10. Καθορισμένο ποσοστό………….. ≠ Ποσοστό……………..
ο
ΘΕΜΑ 4
Να μεταφράσετε τα εξής κείμενα.
1. Κείμενο 3.2 “Past literature…. Vulnerable.”
2. Κείμενο 2.6 “Ταμειακές ροές…. επενδυτικές δραστηριότητες.” (σελ.140)
3. Κείμενο 2.4 “Life cycle budgeting…… products life cycle.”
70
ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ
& ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ
Ενδεικτικά Θέματα Εξετάσεων (Ιούνιος 2010)
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΓΚΙΚΑΣ - ΠΑΠΑΔΑΚΗ
ο
Θέμα 1 (3 μονάδες)
Α] α)Μια εταιρεία είχε αποθέματα 1.300.000€ σε χώρο τρίτων τα οποία δε βρέθηκαν αλλά είχαν υπολογιστεί στο Κυκλοφορούν
Ενεργητικό, ο ελεγκτής υποδεικνύει ότι πρέπει να αφαιρεθεί από τον Ισολογισμό.
β) Είχε απαιτήσεις 900.000€ και σχηματισμένες προβλέψεις 628.000. Ο ορκωτός πιστεύει ότι το υπόλοιπο των 272.000€ πρέπει κι
αυτό να καταλογιστεί ως πρόβλεψη.
γ) Είχαν καταλογιστεί πωλήσεις 1.350.000€ με πίστωση, οι οποίες όμως αφορούσαν επόμενη χρήση. Ο ελεγκτής πιστεύει ότι
πρέπει να αφαιρεθούν.
Να δείξετε τι θα συμβεί με τις αναμορφώσεις στην ΚΑΧ και στον Ισολογισμό σε κάθε περίπτωση και να κάνετε τη συνολική ΚΑΧ και τον
Ισολογισμό.
(* ΑΦΑ, ΑΦΥ)
Β] ΑΣΚΗΣΗ ΥΠΕΡΚΕΡΔΩΝ
2010 2011 2012 2013
Κέρδη/Μετοχή 55 56 57 58
Μέρισμα/ Μετοχή
46 47 48
ΙΚ/Μετοχή 200
Να βρείτε την οικονομική αξία της εταιρείας υποθέτοντας ότι δεν υπάρχουν υπερκέρδη μετά το 2013 και αν η χρηματιστηριακή τιμή είναι
650€ θα προβείτε σε αγορά ή πώληση.
ο
Θέμα 2 (7 μονάδες)
Εταιρεία EuroFarma δίνονται οι καταστάσεις: ΚΑΧ, ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟ, ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗΣ ΙΚ
1) Να βρείτε την αποδοτικότητα των ΙΚ.
2) Να βρείτε τους δείκτες κυκλοφοριακής ταχύτητας.
3) Να βρείτε τους δείκτες ρευστότητας.
4) Να υπολογίσετε την αποδοτικότητα των ΙΚ με τον εναλλακτικό τρόπο.
5) Να καταρτιστεί η Κατάσταση Ταμειακών Ροών.
6) Πως κρίνετε την πορεία της εταιρείας;
*ουσιαστικά ζητά να υπολογίσουμε τους δείκτες για 2 έτη και να κάνουμε σύγκριση
** Τα ποσά που δίνονται είναι ενδεικτικά.
71
ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΚΙΝΔΥΝΩΝ
Εξετάσεις Σεπτεμβρίου 2004
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: Δ. ΓΕΩΡΓΟΥΤΣΟΣ ΟΜΑΔΑ Α
Μόνο μία απάντηση είναι σωστή
1) Για να μετατραπεί η ημερήσια εκτίμηση της αξίας σε κίνδυνο σε περίοδο 10 ημερών, η ημερήσια εκτίμηση πολλαπλασιάζετε με:
Α 2.33 Β 3.16 Γ 7.25 Δ 10.0
2) Έστω ότι έχει εκτιμηθεί, σε επίπεδο εμπιστοσύνης 99%, ότι η ημερήσια αξία σε κίνδυνο ενός Πιστωτικού ιδρύματος είναι 5 εκ. € . Αυτό
σημαίνει ότι το Πιστωτικό Ίδρυμα αναμένεται να απολέσει:
Α 5 εκ. € , το μέγιστο, μία από τις επόμενες 100 ημέρες
Β 5 εκ. €, τουλάχιστον, μία από τις επόμενες 100 ημέρες
Γ 5 εκ. €, τουλάχιστον, σε 95 από τις επόμενες 100 ημέρες
Δ 5 εκ. €, το μέγιστο, σε 3 από τις επόμενες 100 ημέρες
3) Αξιολογείστε τα παρακάτω χαρτοφυλάκια από το λιγότερο επικίνδυνο στο περισσότερο.
[αριθμός τυπικών αποκλίσεων από το μέσο σε διάστημα εμπιστοσύνης 99% = 2.33, 95% = 1.65].
Χαρτοφυλάκιο VaR Περίοδος μέτρησης του VaR Επίπεδο εμπιστοσύνης
1 10 5 99
2 10 5 95
3 10 10 99
4 10 10 95
5 10 15 99
6 10 15 95
Α 5,3,6,1,4,2
Β 3,4,1,2,5,6
Γ 5,6,1,2,3,4
Δ 2,1,5,6,4,3
4) Ο κίνδυνος μίας μετοχής ή ομολόγου που δεν σχετίζεται με τη «γενική» συμπεριφορά της αγοράς, ονομάζεται:
Α κίνδυνος επιτοκίου
Β συναλλαγματικός κίνδυνος
Γ κίνδυνος μοντέλου (model risk)
Δ ειδικός (ή ιδιοσυγκρατικός) κίνδυνος
5) Αν η κατανομή των αποδόσεων αποκλίνει από την κανονική έτσι ώστε οι «ακραίες» τιμές έχουν μεγαλύτερη πιθανότητα εμφάνισης απ’ότι
συνεπάγεται η κανονική κατανομή, τότε το VaR θα:
Α υποεκτιμά τον πραγματικό κίνδυνο
Β υπερεκτιμά τον πραγματικό κίνδυνο
Γ εκτιμά σωστά το κίνδυνο
Δ δεν μπορούμε να απαντήσουμε από τις πληροφορίες που μας δίνονται
6) Ένας επενδυτής έχει χαρτοφυλάκιο 50 εκ. € που κατανέμονται σε ομόλογα πιστοληπτικής αξιοπιστίας Α (20 εκ. €) και ΒΒΒ (30 εκ. €).
Υποθέστε ότι οι πιθανότητες πτώχευσης για εκδότες ομολόγων πιστοληπτικής κατηγορίας Α είναι 2% και 4% αντίστοιχα για εκείνους της
κατηγορίας ΒΒΒ. Αν υποθέσουμε ότι το ποσοστό ανάκτησης του δανείου, σε περίπτωση πτώχευσης του οφειλέτη, είναι 60% για τη κατηγορία
Α και 40% για τη ΒΒΒ, η πιθανολογούμενη ζημιά από το χαρτοφυλάκιο εκτιμάται σε:
Α 672000 € Β 742000 € Γ 880000 € Δ 923000 €
7) Έστω ότι έχουμε μια θέση σε παράγωγο χρημ/κό προϊόν. Ο πιστωτικός κίνδυνος (κίνδυνος πτώχευσης αντισυμβαλλόμενου) είναι ίσος:
Α με την ονομαστική αξία του συμβολαίου (π.χ. του μελλοντικού συμβολαίου ή του δικαιώματος)
Β τη τρέχουσα αξία (mark-to-market) του συμβολαίου
Γ τη τρέχουσα αξία (mark-to-market) του συμβολαίου συν ένα επιπλέον παράγοντα για τη μελλοντική έκθεση σε κίνδυνο
Δ τη πληρωμή (margin) που έχει καταβάλλει για να αποκτήσει τη θέση στο παράγωγο
8) Το ύψος του κινδύνου αγοράς (Market risk) από ένα προθεσμιακό συμβόλαιο στην ισοτιμία ευρώ / δολαρίου θα εξαρτάται από: α) τη
πιθανότητα πτώχευσης του αντισυμβαλλόμενου, β) τη διακύμανση της τρέχουσας ισοτιμίας ευρώ/δολαρίου, γ) τη διακύμανση των
δολαριακών επιτοκίων, δ) τη διακύμανση των επιτοκίων του ευρώ και ε) την ονομαστική αξία του συμβολαίου. Η παραπάνω πρόταση είναι:
Α σωστή Β σωστή εκτός από το α)
Γ σωστή εκτός από το ε) Δ σωστή εκτός από το γ), δ) και ε).
9) Αν ένας αντισυμβαλλόμενος πτωχεύσει, σε ποίες από τις παρακάτω περιπτώσεις θα προκληθεί πιστωτικός κίνδυνος;
Α σε προθεσμιακό συμβόλαιο ευρώ / δολαρίου έχουμε αναλάβει να καταβάλλουμε ευρώ (short) και να εισπράξουμε δολάρια
(long) και το ευρώ ανατιμάται στη τρέχουσα ισοτιμία
Β σε προθεσμιακό συμβόλαιο ευρώ / δολαρίου έχουμε αναλάβει να καταβάλλουμε ευρώ (short) και να εισπράξουμε δολάρια
(long) και το ευρώ υποτιμάται στη τρέχουσα ισοτιμία
Γ έχουμε πουλήσει ένα δικαίωμα αγοράς ευρώ (έναντι δολαρίου ) και το ευρώ ανατιμάται στη τρέχουσα αγορά
Δ έχουμε πουλήσει ένα δικαίωμα αγοράς ευρώ (έναντι δολαρίου ) και το ευρώ υποτιμάται στη τρέχουσα αγορά
10) Η κεφαλαιακή επάρκεια για κινδύνους αγοράς βάσει της επιτροπής της Βασιλείας (τυποποιημένο υπόδειγμα) περιλαμβάνουν:
Α κινδύνους επιτοκίου και μετοχών του εμπορικού χαρτοφυλακίου
Β κινδύνους επιτοκίου και μετοχών του εμπορικού χαρτοφυλακίου και συναλλαγματικό κίνδυνο για το συνολικό χαρτοφυλάκιο
Γ κινδύνους επιτοκίου, συναλλαγματικό και μετοχών του συνολικού χαρτοφυλακίου
Δ κινδύνους επιτοκίου , συναλλαγματικό και μετοχών του συνολικού χαρτοφυλακίου
72
11) Σεποιεςαπότιςπαρακάτωπεριπτώσειςηεπιβάρυνσηθαείναι8%(επιτηςονομαστικήςαξίαςτηςθέσης,δηλ.οσυντελεστήςστάθμισηςείναι100%):
Α μετοχή εισηγμένη στο χρηματιστήριο, καταχωρημένη στο εμπορικό χαρτοφυλάκιο
Β ομόλογο του ελληνικού δημοσίου
Γ επιχειρηματικό δάνειο
Δ τίποτα από τα παραπάνω
12) Η κεφαλαιακή επάρκεια για το κίνδυνο αγοράς, με τη χρήση εσωτερικών υποδειγμάτων, είναι ίση με:
Α το VaR της προηγούμενης ημέρας επί ένα συντελεστή
Β το μεγαλύτερο u945 από α) VaR της προηγούμενης ημέρας επί ένα συντελεστή ή β) το μέσο των εκτιμηθέντων VaR των
τελευταίων 60 ημερών επί ένα συντελεστή
Γ το μεγαλύτερο από α) VaR της προηγούμενης ημέρας επί ένα συντελεστή ή β) τη μεγαλύτερη εκτίμηση VaR των τελευταίων 60
ημερών επί ένα συντελεστή
Δ το μεγαλύτερο από α) VaR της προηγούμενης ημέρας ή β) το μέσο των εκτιμηθέντων VaR των τελευταίων 60 ημερών επί ένα
συντελεστή
13) Ένα χαρτοφυλάκιο ομολόγων έχει αξία 10 εκ. є. Τα επιτόκια σήμερα είναι στο επίπεδο του 10% και το modified Duration του
χαρτοφυλακίου είναι 3.79. Υπάρχει εκτίμηση ότι με πιθανότητα 5% τα επιτόκια θα ανέβουν σε επίπεδα μεγαλύτερα του 11.2% στο τέλος του
χρόνου. Αν πραγματοποιηθεί αυτή η εκτίμηση τότε το Value at Risk του χαρτοφυλακίου εκτιμάται σε:
Α 410240 € Β 483760 € Γ 454800 € Δ 4956540 €
14) Έστω χαρτοφυλάκιο τρέχουσας αξίας 1 εκ. є που απαρτίζεται από δύο θέσεις την Α με συμμετοχή 30% και τη Β με συμμετοχή 70%. Οι
τυπικές αποκλίσεις τετραγώνου των αποδόσεων των θέσεων Α και Β είναι 25% και 26% αντίστοιχα και ο συντελεστής συσχέτισης 0.70. Η αξία
σε κίνδυνο του χαρτοφυλακίου, σε επίπεδο εμπιστοσύνης 95% (1.645 χ τυπική απόκλιση, απόσταση από το μέσο της κανονικής κατανομής)
είναι:
Α 395,651 € Β 443,751 € Γ 367,753 € Δ 343,825 €
15) Στο παραπάνω πρόβλημα αν αυξηθεί η επένδυση στη θέση Α κατά 10000 є τότε ο κίνδυνος του χαρτοφυλακίου θα αυξηθεί κατά:
Α 4072,34 € Β 2976,83 € Γ 3459,96 € Δ 3756,38 €
16) Στο πρόβλημα 14 η ποσοστιαία συμμετοχή της επένδυσης Β στο κίνδυνο του χαρτοφυλακίου υπολογίζεται σε:
Α 70% Β 76% Γ 73% Δ 79%
17) Η αξιολόγηση των θέσεων ενός χαρτοφυλακίου γίνεται βάσει:
Α των αποδόσεων προς τη δέσμευση «ιδίων» κεφαλαίων που συνεπάγονται οι θέσεις
Β των αποδόσεων προς τη τρέχουσα αξία των θέσεων Γ των αποδόσεων προς την ονομαστική αξία των θέσεων
Δ των πραγματοποιηθέντων αποδόσεων
18) Έστω ότι Πιστωτικό ίδρυμα συμφωνεί να δανείσει σε πελάτη του 100000 ευρώ σε 3 μήνες από σήμερα και για διάστημα 3 μηνών ( 3/6
forward rate agreement). Το επιτόκιο που έχει συμφωνηθεί είναι 5%. ΄Εστω ότι ένα μήνα μετά τη συμφωνία το Πιστωτικό ίδρυμα θέλει να
υπολογίσει το κόστος αντικατάστασης της σύμβασης όταν το προθεσμιακό επιτόκιο για 3μηνο δανεισμό που θα πραγματοποιηθεί δύο μήνες
αργότερα (2 / 5 forward rate agreement) είναι 5.8%. Έστω ότι το Libor 2 μηνών είναι 5.5 % την ημερομηνία του υπολογισμού. Το κόστος
αντικατάστασης της σύμβασης είναι (όλα τα επιτόκια είναι εκφρασμένα σε ετήσια u946 βάση):
Α 148 ευρώ Β 1520 ευρώ Γ 43 ευρώ Δ μηδέν
19) Βάσει της ισχύουσας νομοθεσίας για τη κεφαλαιακή επάρκεια των πιστωτικών ιδρυμάτων και εταιριών παροχής επενδυτικών υπηρεσιών,
τα εξω-λογιστικά στοιχεία,
Α περιλαμβάνονται στις απαιτήσεις και οι υπολογισμοί γίνονται στη βάση του πιστωτικού τους ισοδυνάμου με τα στοιχεία εντός
ισολογισμό
Β περιλαμβάνονται στις απαιτήσεις και οι υπολογισμοί γίνονται όπως και για τα στοιχεία εντός ισολογισμού
Γ δεν περιλαμβάνονται στις απαιτήσεις για κεφαλαιακή επάρκεια
Δ περιλαμβάνονται στις απαιτήσεις και οι υπολογισμοί γίνονται βάσει της ονομαστικής αξίας των στοιχείων αυτών
20) Στη νέα Οδηγία για κεφαλαιακή επάρκεια της επιτροπής της Βασιλείας αναμένουμε αλλαγές που σχετίζονται με:
Α τον πιστωτικό κίνδυνο Β τον κίνδυνο αγοράς
Γ το Α και το Β Δ τίποτα από τα παραπάνω
73
5) Στο παραπάνω πρόβλημα το οριακό VaR της θέσης Β θα ισούται με:
Α. 0,2110 Β. 0,0090 Γ. 0,0946 Δ. 0,0182
6) Στο πρόβλημα 4 η συμμετοχή της επένδυσης Α στο συνολικό κίνδυνο ισούται με:
Α. 23456 Β. 18583 Γ. 16537 Δ. 14536
7) Έστω χαρτοφυλάκιο τρέχουσας αξίας 1 εκ. € που αποτελείται από 2 θέσεις Α και Β (50% στο καθένα). Γνωρίζουμε τα παρακάτω:
RA = 0,7 + (0,9) RM + eA σ(RΑ)=28,2 (σε ετήσια βάση 250 ημερών, επί τοις
εκατό)
RB = 1,2 + (1,3) RM + eB σ(RB)=35,3 (σε ετήσια βάση 250 ημερών, επί τοις εκατό)
Cov(eA,eB)=0 Cov(RM,eA)=0 Cov(RM,eB)=0
σ(RM)=24,3 (σε ετήσια βάση 250 ημερών, 100%)
Η ημερήσια αξία σε κίνδυνο σε επίπεδο εμπιστοσύνης 95% (συντελεστής α=1,65) ισούται με:
Α. 34565 Β. 30525 Γ. 27348 Δ. 25524
8) Στο παραπάνω πρόβλημα η συμμετοχή της επένδυσης Α στο συνολικό κίνδυνο ισούται με:
Α. 11288 Β. 12346 Γ. 13263 Δ. 14542
9) Μία τράπεζα δανείων έχει χαρτοφυλάκιο 1 δις € που κατανέμονται στη θέση Α (600 εκ. €) και Β (400 εκ. €). Υποθέστε ότι οι μέσες
πιθανότητες πτώχευσης για τους δανειολήπτες της πιστοληπτικής κατηγορίας Α και Β είναι 4% και 1% αντίστοιχα. Αν υποθέσουμε ότι το
ποσοστό ανάκτησης του δανείου, σε περίπτωση πτώχευσης του οφειλέτη, είναι 70% και για τις 2 περιπτώσεις, η πιθανολογούμενη
(αναμενόμενη) ζημιά από το χαρτοφυλάκιο εκτιμάται σε:
Α. 7,9 εκ. € Β. 8,1 εκ. € Γ. 8,4 εκ. € Δ. 8,6 εκ. €
10) Αν στο παραπάνω πρόβλημα η τυπική απόκλιση τετραγώνου των πιθανοτήτων πτώχευσης Α και Β είναι 1% και 3% αντίστοιχα ενώ η
συσχέτιση των πτωχεύσεων ισούται με 0,4, τότε η μη αναμενόμενη ζημιά σε διάστημα εμπιστοσύνης 99% (συντελεστής 2,33) θα ισούται με:
Α. 10,76 εκ. € Β. 11,25 εκ. € Γ. 12,32 εκ. € Δ. 13,11 εκ. €
11) Η μέθοδος εκτίμησης VaR βάσει της Delta-Normal προσέγγισης δίνει ίδια αποτελέσματα με την προσέγγιση διακύμανσης -
συνδιακύμανσης όταν εφαρμόζεται σε μέτρηση κινδύνων:
Α. τίτλων σταθερού εισοδήματος Β. συναλλαγματικών
Γ. Δικαιωμάτων Δ. όλες οι απαντήσεις είναι σωστές
12) Έχετε αγοράσει ένα προθεσμιακό συμβόλαιο επιτοκίου (FRA 3/6 μηνών, δανειζόσαστε σε 3 μήνες για διάστημα 3 μηνών). Η αξία σε
κίνδυνο της θέσης (κίνδυνος αγοράς) θα είναι τόσο μεγαλύτερη όσο:
Α. μικρότερη η συσχέτιση των επιτοκίων 3 και 6 μηνών Β. μεγαλύτερη η συσχέτιση των επιτοκίων 3 και 6 μηνών
Γ. μεγαλύτερη η διακύμανση u964 των επιτοκίων 3 μηνών Δ. μεγαλύτερη η διακύμανση των επιτοκίων 6 μηνών
13) Μία τράπεζα στις 1/1/2005 υπέγραψε προθεσμιακό συμβόλαιο αγοράς 1 εκ. USD στις 1/4/2005 έναντι SWFR (ελβετικών φράγκων) στην
ισοτιμία 1,5 SWFR ανά ένα USD. Στις 1/2/2005 η προθεσμιακή ισοτιμία 2 μηνών μεταβλήθηκε σε 1,6 SWFR ανά 1 USD. Το επιτόκιο Libor 2
μηνών δολαρίου ισούται με 6%. Το κόστος αντικατάστασης της σύμβασης ισούται με:
Α. Μηδέν Β. 58832 USD Γ. 61881 USD Δ. 65673 USD
14) Έστω χαρτοφυλάκιο αποτελούμενο από 2 ομόλογα τα Α και Β με ποσοστά 60% και 40% αντίστοιχα. Η τρέχουσα αξία του χαρτοφυλακίου
είναι 1 εκ. €. Δίδονται οι παρακάτω πληροφορίες:
Δείκτης τροποποιημένης Διάρκειας MDA=1,2 Τυπική Απόκλιση ημερήσιων μεταβολών αποδόσεων 1 έτους
σ(ΔR)1=35 μονάδες βάσης
Δείκτης τροποποιημένης Διάρκειας MDB=2 Τυπική Απόκλιση ημερήσιων μεταβολών αποδόσεων 2 ετών
σ(ΔR)2=28 μονάδες βάσης.
Η αξία σε κίνδυνο του χαρτοφυλακίου σε επίπεδο εμπιστοσύνης 95% (συντελεστής 1,65) ισούται με:
Α. 10329 € Β. 9650 € Γ. 8960 € Δ. 7865 €
15) Ποια από τις παρακάτω προτάσεις είναι λάθος.
Τα προβλήματα με την εφαρμογή της Βασιλείας ΙΙ είναι ότι:
Α. Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας παρουσιάζουν χρονική υστέρηση σε σχέση με τις φάσεις των οικονομικών κύκλων.
Β. Θα επιβαρυνθούν τα πιστωτικά ιδρύματα των περισσότερο ανεπτυγμένων χωρών διότι οι περισσότερες επιχειρήσεις
στις χώρες αυτές είναι αξιολογημένες.
Γ. Θα επιβαρυνθεί το κόστος δανεισμού του δημοσίου των λιγότερο ανεπτυγμένων χωρών.
Δ. Δεν δίνει κίνητρο να λάβουν αξιολόγηση οι επιχειρήσεις που είναι χαμηλής πιστοληπτικής αξιοπιστίας.
16) Ποια από τις παρακάτω προτάσεις είναι λάθος.
Το υπόδειγμα μέτρησης του πιστωτικού κινδύνου βάσει της μεθόδου «αποτίμηση σε τιμές αγοράς» (mart-to-market) έχει
τα παρακάτω πλεονεκτήματα:
Α. Οι πιθανότητες μετάβασης σε άλλη πιστοληπτική κατηγορία είναι συνάρτηση της «δυναμικής» της εταιρείας.
Β. Οι αποτιμήσεις γίνονται βάσει των αποδόσεων των ομολόγων εταιρειών αντίστοιχης πιστοληπτικής κατηγορίας.
Γ. Θεωρεί σαν πιστωτικό κίνδυνο κάθε μείωση της αξίας της απαίτησης.
Δ. Δεν μπορεί να εφαρμοστεί σε πολλές χώρες λόγω έλλειψης στοιχείων.
17) Η θέση της επιτροπής της Βασιλείας ότι πάνω από τέσσερις αστοχίες του συστήματος εκτίμησης των ζημιών, λόγω κινδύνων αγοράς,
οδηγεί σε «τιμωρία» του χρήστη (π.χ. τράπεζα) έχει υποστεί κριτική διότι:
Α. Η πιθανότητα υιοθέτησης ενός λανθασμένου συστήματος είναι πολύ υψηλή.
Β. Η πιθανότητα απόρριψης ενός σωστού συστήματος είναι πολύ υψηλή.
Γ. Η πιθανότητα απόρριψης ενός λανθασμένου συστήματος είναι πολύ μικρή.
Δ. Όλα τα παραπάνω.
74
Εξετάσεις Ιουνίου 2006
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: Δ. ΓΕΩΡΓΟΥΤΣΟΣ
1. Ο κίνδυνος ότι ένα πιστωτικό ίδρυμα θα επενδύσει τα έσοδά του από ένα δάνειο που έχει δώσει στο παρελθόν σε μια επένδυση με
χαμηλότερη απόδοση ονομάζεται:
Α Κίνδυνος ρευστότητας
Β Κίνδυνος επανεπένδυσης
Γ Πιστωτικός κίνδυνος
Δ Κίνδυνος αγοράς
2. Η Εμπορική τράπεζα έχει ένα ομόλογο μηδενικού τοκομεριδίου με υπολειπόμενη διάρκεια ως τη λήξη έξι χρόνια, ονομαστικής αξίας 20 εκ.
€ και απόδοσης στη λήξη 10%. Η δυσμενέστερη δυνητικά αύξηση της ημερήσιας απόδοσης υπολογίζεται σε επίπεδο εμπιστοσύνης 95%
(συντελεστής α=1,65), σε 20 μονάδες βάσης. Η ημερήσια αξία σε κίνδυνο ισούται με:
Α 123,055.32€
Β 135,473.74€
Γ 149,021.12€
Δ 225,789.57€
3. Η Εμπορική τράπεζα έχει εκτιμήσει ότι η αξία σε κίνδυνο (Value-at-Risk) του χαρτοφυλακίου της σε μεταβολές των επιτοκίων είναι 150000€
και σε μεταβολές των συναλλαγματικών ισοτιμιών 250000€. Ποιος είναι ο συνολικός κίνδυνος του χαρτοφυλακίου αν ο συντελεστής
συσχέτισης ανάμεσα στις μεταβολές της συναλλαγματικής ισοτιμίας και των αποδόσεων είναι 0.80;
Α 100,000€
Β 291,548€
Γ 350,000€
Δ 380,789€
4. Έστω ότι γνωρίζουμε ότι η απόδοση των κρατικών ομολόγων ενός έτους είναι 3% και η αντίστοιχη απόδοση εταιρικών ομολόγων
κατηγορίας Β είναι 6%. Η πιθανότητα αποπληρωμής ενός δανείου σε δανειστή που ανήκει στην κατηγορία κινδύνου Β ισούται με:
Α 95.00%
Β 97.17%
Γ 94.00%
Δ 97.00%
5. Για να μετατραπεί η ημερήσια εκτίμηση της αξίας σε κίνδυνο (VaR) σε διαφορετική περίοδο, π.χ. 10 ημερών, η ημερήσια εκτίμηση
πολλαπλασιάζεται με την τετραγωνική ρίζα του 10. Αυτό είναι σωστό αν:
Α Οι ημερήσιες αποδόσεις είναι θετικά αυτοσυσχετιζόμενες
Β Οι ημερήσιες αποδόσεις δεν είναι αυτοσυσχετιζόμενες
Γ Οι ημερήσιες αποδόσεις είναι αρνητικά αυτοσυσχετιζόμενες
Δ Είναι ανεξάρτητο του βαθμού αυτοσυσχέτισης των ημερήσιων αποδόσεων
6. Έστω ότι έχει εκτιμηθεί, σε επίπεδο εμπιστοσύνης 99%, ότι η ημερήσια αξία σε κίνδυνο ενός Πιστωτικού ιδρύματος είναι 10 εκ. €. Αυτό
σημαίνει ότι το Πιστωτικό Ίδρυμα αναμένεται να απολέσει:
Α 10 εκ. €, το μέγιστο, μία από τις επόμενες 100 ημέρες
Β 10 εκ. €, τουλάχιστον, σε 99 από τις επόμενες 100 ημέρες
Γ 10 εκ. €, τουλάχιστον, μία από τις επόμενες 100 ημέρες
Δ Κανένα από τα παραπάνω
7. Έστω χαρτοφυλάκιο τρέχουσας αξίας 1 εκ. € αποτελούμενο από 2 θέσεις, Α με ποσοστό συμμετοχής 40% και Β με ποσοστό 60%. Οι τυπικές
αποκλίσεις των αποδόσεων του Α και Β είναι 45.20 και 18.15 αντίστοιχα (σε ετήσια βάση 250 ημερών, επί τοις εκατό %), ενώ η
συνδιακύμανση ισούται με 750.20. Το ημερήσιο VaR σε επίπεδο 95% θα ισούται ,ε (συντελεστής α=1.65):
Α 29535
Β 24328
Γ 35437
Δ 41287
8. Στο παραπάνω πρόβλημα το οριακό VaR της θέσης Β θα ισούται με:
Α 0.2110
Β 0.0090
Γ 0.0946
Δ 0.0182
9. Στο πρόβλημα 7 η συμμετοχή της επένδυσης Α στο συνολικό κίνδυνο ισούται με:
Α 23456
Β 18583
Γ 16537
Δ 14536
10. Μία τράπεζα έχει χαρτοφυλάκιο δανείων 1 δις € που κατανέμονται στη θέση Α (600 εκ. €) και Β (400 εκ. €). Υποθέστε ότι οι μέσες
πιθανότητες πτώχευσης για τους δανειολήπτες της πιστοληπτικής κατηγορίας Α και Β είναι 4% και 1% αντίστοιχα. Αν υποθέσουμε ότι το
ποσοστό ανάκτησης του δανείου, σε περίπτωση πτώχευσης του οφειλέτη, είναι 70% και για τις 2 περιπτώσεις, η πιθανολογούμενη
(αναμενόμενη) ζημιά από το χαρτοφυλάκιο εκτιμάται σε:
Α 7.9 εκ. €
Β 8.1 εκ. €
Γ 8.4 εκ. €
Δ 8.6 εκ. €
75
11. Η μέθοδος εκτίμησης VaR της Delta-normal προσέγγισης δίνει ίδια αποτελέσματα με την προσέγγιση διακύμανσης – συνδιακύμανσης
όταν εφαρμόζεται σε μέτρηση κινδύνων:
Α Τίτλων σταθερού εισοδήματος
Β Συναλλαγματικών ισοτιμιών
Γ Δικαιωμάτων
Δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές
12. Μία τράπεζα στις 1/1/2005 υπέγραψε προθεσμιακό συμβόλαιο αγοράς 1 εκ. USD στις 1/4/2005 έναντι SWFR (ελβετικών φράγκων), στην
ισοτιμία 1.5 SWFR ανά 1 USD. Το επιτόκιο Libor 2 μηνών δολαρίου ισούται με 6%. Το κόστος αντικατάστασης της σύμβασης ισούται με:
Α Μηδέν Β 58832 USD Γ 61881 USD Δ 65673 USD
13. Ποια από τις παρακάτω προτάσεις είναι λάθος.
Το υπόδειγμα μέτρησης του πιστωτικού κινδύνου βάσει της μεθόδου «αποτίμησης σε τιμές αγοράς» (mart-to-market) [υπόδειγμα
Creditmetris] έχει τα παρακάτω προβλήματα:
Οι πιθανότητες μετάβασης σε άλλη πιστοληπτική κατηγορία είναι συνάρτηση της «δυναμικής» της εταιρίας και όχι
Α
στατικές εκτιμήσεις
Οι αποτιμήσεις γίνονται βάσει τις παραδοχής ότι ο κίνδυνος των δανείων ταυτίζεται με εκείνο των ομολόγων εταιριών
Β
αντίστοιχης πιστοληπτικής κατηγορίας
Γ Θεωρεί σαν πιστωτικό κίνδυνο κάθε μείωση της αξίας της απαίτησης
Δ Δεν μπορεί να εφαρμοστεί σε πολλές χώρες λόγω έλλειψης στοιχείων
14. Ποια από τις παρακάτω προτάσεις είναι λάθος.
Τα προβλήματα με την εφαρμογή της Βασιλείας ΙΙ είναι ότι:
Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας παρουσιάζουν χρονική υστέρηση σε σχέση με τις φάσεις των οικονομικών
Α
κύκλων
Θα επιβαρυνθούν τα πιστωτικά ιδρύματα των περισσότερο ανεπτυγμένων χωρών διότι οι περισσότερες επιχειρήσεις
Β
στις χώρες αυτές είναι αξιολογημένες
Γ Θα επιβαρυνθεί το κόστος δανεισμού του δημοσίου των λιγότερο ανεπτυγμένων χωρών
Δ Δε δίνει κίνητρο να λάβουν αξιολόγηση οι επιχειρήσεις χαμηλής πιστοληπτικής αξιοπιστίας
76
10. Στο υπόδειγμα της KMV η εκτίμηση της πιθανής αθέτησης θα αυξηθεί:
α) Όσο μεγαλύτερη είναι η τιμή της μετοχής της επιχείρησης και όσο περισσότερο απέχουμε από την ημερομηνία λήξης των
υποχρεώσεων
β) Όσο μεγαλύτερη είναι η τιμή της μετοχής της επιχείρησης και όσο λιγότερο απέχουμε από την ημερομηνία λήξης των υποχρεώσεων
γ) Όσο μικρότερη είναι η τιμή της μετοχής της επιχείρησης και όσο περισσότερο απέχουμε από την ημερομηνία λήξης των υποχρεώσεων
δ) Όσο μικρότερη είναι η τιμή της μετοχής της επιχείρησης και όσο λιγότερο απέχουμε από την ημερομηνία λήξης των υποχρεώσεων
11. Αν μια τράπεζα δεν αποδέχεται οι ζημιές από τα δάνεια που έχει σώσει σε συγκεκριμένο κλάδο να υπερβούν το 0,05 των Ιδίων
Κεφαλαίων της και το ποσοστό των απωλειών αν επέλθει η αθέτηση πληρωμών που ισούται με 30%, τότε το μέγιστο ανεκτό ποσοστό
δανειοδότησης στον κλάδο ως προς τα Ίδια Κεφάλαια ισούται με:
α) 16% β) 28% γ) 40% δ) 50%
12. Σε ποια από τις παρακάτω περιπτώσεις θα υποστείτε ζημιά αν ο αντισυμβαλλόμενος πτωχεύσει;
α) Σε ένα προθεσμιακό συμβόλαιο USD/JPY με λήξη σε 1 χρόνο, έχετε θέση πωλητή JPY και το JPY έχει υποτιμηθεί στην τρέχουσα αγορά
β) Σε ένα προθεσμιακό συμβόλαιο USD/JPY με λήξη σε 1 χρόνο, έχετε θέση αγοραστή JPY και το JPY έχει υποτιμηθεί στην τρέχουσα
αγορά
γ) Έχετε αγοράσει ένα δικαίωμα αγοράς JPY(έναντι USD) και το JPY έχει ανατιμηθεί
δ) Έχετε πουλήσει ένα δικαίωμα αγοράς JPY(έναντι USD) και το JPY έχει υποτιμηθεί
13. Μια διαφορά στη ΒασιλείαΙ και ΒασιλείαΙΙ:
α) Η ΒασιλείαΙ δεν προβλέπει κεφαλαιακή επάρκεια για τα έξω λογιστικά
β) Η ΒασιλείαΙΙ δεν προβλέπει κεφαλαιακή επάρκεια για το συναλλαγματικό κίνδυνο
γ) Η ΒασιλείαΙΙ βασίζεται στις εκτιμήσεις εξωτερικών εκτιμητών για το πιστωτικό κίνδυνο των αντισυμβαλλομένων
δ) όλα τα παραπάνω
14. Έχουν υπολογισθεί τα παρακάτω στοιχεία εντός και εκτός Ενεργητικού, σταθμισμένα ως προς τον κίνδυνου (κανόνες ΒασιλείαςΙ).
Εντός ισολογισμού 100€
Εκτός ισολογισμού 20€
Παράγωγα 10€
Σύνολο σταθμισμένων στοιχείων 130€
Το πιστωτικό ίδρυμα έχει κοινό μετοχικό κεφάλαιο 2,5€ προνομιούχες μετοχές με δικαίωμα σε σωρευτικό μέρισμα 4€ και εκδίδει δάνεια
μειωμένης εξασφάλισης 4€.Τα απαιτούμενα κεφάλαια TierI και τα υπάρχοντα καφάλαια TierI ισούνται με: α) 4,2 και 4,8 αντίστοιχα β) 3,8 και
4,8 αντίστοιχα γ) 4,2 και 2,5 αντίστοιχα δ) 5,2 και 3,8 αντίστοιχα
15. Γνωρίζετε ότι το πιστωτικό ίδρυμα επιθυμεί απόδοση Ιδίων Κεφαλαίων 20%, έχει λόγο Ίδια Κεφάλαια προς Ενεργητικό 8% και φορολογικό
συντελεστή 25%.Αν ο λόγος των καθαρών κερδών των μη τοκοφόρων εργασιών ως προς το Ενεργητικό ισούται με 1% τότε το Καθαρό Περιθώριο
Τόκων ισούται με: α) 21,7% β) 1,98% γ) 1,13% δ) 0,9%
16. Έστω μια τράπεζα έχει 4 κατηγορίες ταξινόμησης απαιτήσεων της (Α, Β, Γ, Δ). Μια απαίτηση της σήμερα ανήκει στην κατηγορία Γ και
έχουν εκτιμηθεί οι πιθανότητες μετάβασης σε διάφορες κατηγορίες μέχρι το τέλος του έτους καθώς και οι αντίστοιχες αξίες
Πιθανότητες μετάβασης Αξία απαίτησης
Α 0,05 1100
Β 0,20 1020
Γ 0,70 970
Δ 0,05 500
Αν η αξία της απαίτησης ακολουθεί την κανονική κατανομή τότε το κεφάλαιο σε κίνδυνο σε Επίπεδο Εμπιστοσύνης 95% (συντ.α =1,96) θα
ισούται με: α) 345,37 β) 217,73 γ) 198,76 δ) 156,27
17. Έστω χαρτοφυλάκιο τρέχουσας αξίας 1 εκ. € αποτελούμενο από 2 θέσεις, Α με ποσοστό συμμετοχής 40% και Β με ποσοστό 60%. Οι
τυπικές αποκλίσεις των αποδόσεων του Α και Β είναι 45.20 και 18.15 αντίστοιχα (σε ετήσια βάση 250 ημερών, επί τοις εκατό %), ενώ η
συνδιακύμανση ισούται με 750.20. Το ημερήσιο VaR σε επίπεδο 95% θα ισούται ,ε (συντελεστής α=1.65): α) 29535 β) 24328 γ)
35437 δ) 41287
18. Στο παραπάνω πρόβλημα το οριακό VaR της θέσης Β θα ισούται με: α) 0.2110 β) 0.0090 γ) 0.0946 δ) 0.0182
19. Έστω ότι έχει εκτιμηθεί, σε επίπεδο εμπιστοσύνης 99%, ότι η ημερήσια αξία σε κίνδυνο ενός Πιστωτικού ιδρύματος είναι 10 εκ. €. Αυτό
σημαίνει ότι το Πιστωτικό Ίδρυμα αναμένεται να απολέσει:
α) 10 εκ. €, το μέγιστο, μία από τις επόμενες 100 ημέρες
β) 10 εκ. €, τουλάχιστον, σε 99 από τις επόμενες 100 ημέρες
γ) 10 εκ. €, τουλάχιστον, μία από τις επόμενες 100 ημέρες
δ) Κανένα από τα παραπάνω
20. Η μέθοδος εκτίμησης VaR της Delta-normal προσέγγισης δίνει ίδια αποτελέσματα με την προσέγγιση διακύμανσης – συνδιακύμανσης
όταν εφαρμόζεται σε μέτρηση κινδύνων:
α) Τίτλων σταθερού εισοδήματος β) Συναλλαγματικών ισοτιμιών
γ) Δικαιωμάτων δ) Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές
77
2) Μία επιχείρηση έχει πιθανότητα 30% ετησίως να πτωχεύσει. Ποια είναι η σωρευτική πιθανότητα η επιχείρηση να πτωχεύσει σε 3 χρόνια;
Α) 0.34
Β) 0.48
Γ) 0.66
Δ) 0.90
3) Ποια είναι η σωστή ερμηνεία μιας εκτίμησης Var 3εκ. ευρώ σε επίπεδο εμπιστοσύνης 95%. Η επιχείρηση αναμένεται να χάσει:
Α) Τουλάχιστον 3 εκ. ευρώ σε 5 από τις επόμενες 100 ημέρες
Β) Τουλάχιστον 3 εκ. ευρώ σε 95 από τις επόμενες 100 ημέρες
Γ) Το μέγιστο 3 εκ. ευρώ με πιθανότητα 5%.
Δ) Τουλάχιστον 3 εκ. ευρώ με πιθανότητα 95%.
4) Έστω χαρτοφυλάκιο αποτελούμενο από 2 μετοχές. Η Α έχει αγοραία αξία 100,000 ευρώ και τυπική απόκλιση τετραγώνου των ημερησίων
αποδόσεων 1.4%. Η μετοχή Β έχει τρέχουσα αξία 50,000 ευρώ με τυπική απόκλιση τετραγώνου των ημερησίων αποδόσεων 1.8%. Ο
συντελεστής συσχέτισης στις αποδόσεις Α και Β ισούται με 0.7. Υπολογίστε σε επίπεδο εμπιστοσύνης 99% (συντελεστής 2.33) το Var 1-
ημέρας του χαρτοφυλακίου:
Α) 3,641 ευρώ
Β) 4,961 ευρώ
Γ) 5,989 ευρώ
Δ) 7,176 ευρώ.
5) Ποιο από τα παρακάτω δεν ανήκει στη κατηγορία II ( Tier II) κεφαλαίων όσον αφορά την κεφαλαιακή επάρκεια;
Α) Αποθεματικά από την αναπροσαρμογή της αξίας παγίων
Β) Δάνεια μειωμένης εξασφάλισης με διάρκεια μεγαλύτερη των 5 ετών
Γ) Προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις
Δ) Κέρδη εις νέον ( disclosed reserves)
6) Η διοίκηση Πιστωτικού ιδρύματος απαιτεί απόδοση ανά μονάδα κινδύνου RAROC ίση με 10%. Αν σε δάνειο 10εκ. € το οικονομικό
κεφάλαιο ( κεφάλαιο σε κίνδυνο) έχει εκτιμηθεί σε 2 εκ. € και οι προμήθειες από το δάνειο σε 0.5% επί του κεφαλαίου του δανείου, ποια θα
πρέπει να είναι η καθαρή απόδοση του δανείου( δηλαδή η επιπλέον του κόστους χρηματοδότησης απόδοση);
Α) 1%
Β) 1.5%
Γ) 2%
Δ) 2.5%
7) Στο υπόδειγμα της KMV μία μείωση της τιμής της μετοχής μιας εταιρείας μεταφράζεται σε:
Α) άνοδο της αναμενόμενης συχνότητας αθέτησης
Β) μείωση της αναμενόμενης συχνότητας αθέτησης
Γ) η αναμενόμενη συχνότητα αθέτησης παραμένει αμετάβλητη
Δ) η απάντηση εξαρτάται από τη συμπεριφορά της διακύμανσης της τιμής της μετοχής.
8) Ο ισολογισμός ενός πιστωτικού ιδρύματος έχει ως εξής ( οι συντελεστές στάθμισης κινδύνου των κανόνων της Βασιλείας I εμφανίζονται σε
παρένθεση) :
Μετρητά 40 εκ. (0%) Καταθέσεις 370 εκ.
Δάνεια σε Δήμους 60 εκ (20%) Προνομιούχες Μετοχές 20 εκ.
Στεγαστικά Δάνεια 100 εκ. (50%) Κοινές μετοχές 10 εκ.
Επιχειρηματικά Δάνεια 200 εκ. (100%)
Τα απαιτούμενα κεφάλαια κατηγορίας I (tier I) και της κατηγορίας II (tier II) θα ισούνται με:
Α) 8 εκ € ; 8 εκ. €
Β) 16 εκ. € ; 16 εκ. €
Γ) 10.48 εκ. € ; 10.48 εκ. €
Δ) 8 εκ. € ; 16 εκ. €
9) Έστω χαρτοφυλάκιο τρέχουσας αξίας 1 εκ. € που αποτελείται από 2 θέσεις, Α και Β ( 50% έκαστη). Γνωρίζουμε τα παρακάτω:
RA= 0.7 + (0.9) RM + eA σ(RA)= 0.282 (ετήσια βάση 250 ημερών)
RB= 1.2 + (1.3) RM + eB σ(RB)= 0.353 (σε ετήσια βάση 250 ημερών)
Cov(eA, eB)=0 Cov(RM, eA)=0 Cov(RM, eB)=0
σ(RM)= 0.243(σε ετήσια βάση 250 ημερών)
Η ημερήσια αξία σε κίνδυνο σε επίπεδο εμπιστοσύνης 95% (συντελεστής α=1.65) ισούται με:
Α) 25,524
Β) 27,348
Γ) 30,500
Δ) 35,764
10) Έστω χαρτοφυλάκιο τρέχουσας αξίας 1 εκ. € αποτελούμενο από 2 θέσεις, Α με ποσοστό συμμετοχής 40% και Β με ποσοστό 60%. Οι
τυπικές αποκλίσεις των ημερήσιων αποδόσεων του Α και Β είναι 0.02856 και 0.01147 αντίστοιχα ενώ η συνδιακύμανση ισούται με 0.000298.
Το ημερήσιο Var σε επίπεδο 95% θα ισούται με (συντελεστής α=1.65) :
Α) 24,530
Β) 29,532
Γ) 35,437
Δ) 37,550
78
11) Στο προηγούμενο πρόβλημα η συμμετοχή της επένδυσης Α στο συνολικό κίνδυνο ισούται με :
Α) 12,340
Β) 14,520
Γ) 18,642
Δ) 20,354
12) Σε ποια από τις παρακάτω περιπτώσεις θα υποστείτε ζημιά αν 0 αντισυμβαλλόμενος πτωχεύσει;
Α) Σε ένα προθεσμιακό συμβόλαιο USD/JPY, με λήξη σε 1 χρόνο, έχετε θέση πωλητή( short position) JPY έχει ανατιμηθεί στη τρέχουσα
αγορά.
Β) Σε ένα προθεσμιακό συμβόλαιο USD/JPY, με λήξη σε 1 χρόνο, έχετε θέση αγοραστή(long position) JPY και το JPY έχει υποτιμηθεί στη
τρέχουσα αγορά.
Γ) Έχετε αγοράσει ένα δικαίωμα αγοράς JPY( έναντι USD) και το JPY έχει ανατιμηθεί(το συμβόλαιο είναι over-the-counter)
Δ) Έχετε πουλήσει ένα δικαίωμα αγοράς JPY(έναντι USD) και το JPY έχει υποτιμηθεί( το συμβόλαιο είναι over-the-counter).
13) Αν ένα Πιστωτικό Ίδρυμα χρηματοδοτεί τη χορήγηση στεγαστικών δανείων σταθερού επιτοκίου με βραχυπρόθεσμες καταθέσεις είναι
εκτεθειμένο σε:
Α) αύξηση των καθαρών εσόδων από τους τόκους και μείωση της καθαρής του θέσης από αύξηση των επιτοκίων
Β) μείωση των καθαρών εσόδων από τόκους και αύξηση της καθαρής του θέσης από αύξηση των επιτοκίων
Γ) αύξηση των καθαρών εσόδων από τους τόκους και μείωση της καθαρής του θέσης από μείωση των επιτοκίων
Δ) αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους και αύξηση της καθαρής του θέσης από μείωση των επιτοκίων
ος
14) Ένα Πιστωτικό Ίδρυμα χρηματοδοτεί ένα τριετές δάνειο 250000€ σταθερού επιτοκίου με κατάθεση 200000€ σταθερού επιτοκίου 1
έτους. Χρησιμοποιήστε το υπόδειγμα ανοίγματος χρηματοδότησης για να υπολογίσετε α) το άνοιγμα χρηματοδότησης στο 1 έτος και β) τη
μεταβολή του καθαρού ετήσιου εισοδήματος από τόκους λόγω αύξησης των επιτοκίων κατά 1%.
Α) -$200,000; + $2,000
Β) ) -$200,000; - $2,000
Γ) +$50,000; $500
Δ) $200.000; $1,000
15) Η καθαρή θέση, σε τρέχουσες τιμές, ενός Πιστωτικού Ιδρύματος δεν θα μεταβληθεί σε μεταβολές των επιτοκίων αν:
Α) η μέση διάρκεια ως τη λήξη (maturity) του ενεργητικού ισούται με τη εκείνη του παθητικού
Β)το άνοιγμα χρηματοδότησης ισούται με μηδέν
Γ) ο δείκτης διάρκειας (duration) του ενεργητικού ισούται με τη εκείνη του παθητικού
Δ) τίποτα από τα παραπάνω
16) Ένα Πιστωτικό Ίδρυμα έχει ενεργητικό 800 εκ. € και ίδια κεφάλαια 50 εκ. €. Ο δείκτης τροποποιημένης διάρκειας του ενεργητικού έχει
υπολογιστεί σε 1,21 χρόνια και ο αντίστοιχος δείκτης του παθητικού σε 0.25 χρόνια. Το άνοιγμα των δεικτών διάρκειας θα ισούται με:
Α) 0.9000 έτη
Β) 0.9600 έτη
Γ) 0.9756 έτη
Δ) 0.8844 έτη
17) Αν ένα Πιστωτικό ίδρυμα (III) έχει εκτιμήσει ότι θα 40% από τις απαιτήσεις που απορρέουν από ένα δάνειο σε περίπτωση αθέτησης εκ
μέρους του πιστούχου, και αν οι ζημιές από τη μη αποπληρωμή του δάνειου δεν θέλει το ΠΙ να υπερβεί το 10% των ιδίων κεφαλαίων της,κ
τότε ο λόγος συγκέντρωσης του δανείου ως προς τα ίδια κεφάλαια δεν πρέπει να υπερβεί το:
Α) 5%
Β) 15%
Γ) 25%
Δ) 30 %
18) Η μέθοδος της ιστορικής προσομοίωσης θα δώσει ακριβέστερα αποτελέσματα από τη μέθοδο της διακύμανσης – συνδιακύμανσης στη
περίπτωση χαρτοφυλακίου που αποτελείται από:
Α) μικρό αριθμό μετοχών αναπτυσσόμενων χωρών (emerging markets)
Β) μικρό αριθμό μετοχικών δεικτών (broad market indexes)
Γ) μεγάλο αριθμό μετοχών αναπτυσσομένων χωρών ( emerging markets)
Δ) μεγάλο αριθμό μετοχικών δεικτών (broad market indexes)
19) Σύμφωνα με τη Νέα συμφωνία της Βασιλείας και κάτω από τη προχωρημένη εκδοχή των εσωτερικών υποδειγμάτων ( advanced internal
rating approach) για το πιστωτικό κίνδυνο, οι τράπεζες θα υπολογίζουν μόνες τους:
Α) την πιθανότητα «πτώχευσης»
Β) το ποσοστό ζημιάς δεδομένης της πτώχευσης
Γ) Α & Β
Δ) τίποτα από τα παραπάνω
20) Η Εμπορική τράπεζα έχει ένα ομόλογο μηδενικού τοκομεριδίου με ονομαστική αξία 20 εκ. €, απόδοση στη λήξη 10% που λήγει σε 4
χρόνια. Η δυσμενέστερη δυνητικά αύξηση της απόδοσης υπολογίζεται, σε επίπεδο εμπιστοσύνης 95% ( συντελεστής α=1.65), σε 20 μονάδες
βάσης. Η ημερήσια αξία σε κίνδυνο ισούται με:
Α) 99,345 €
Β) 135,473 €
Γ) 145,454 €
Δ)225,789 €
21) Μία τράπεζα στις 1/1/2010 υπέγραψε προθεσμιακό συμβόλαιο αγοράς 1 εκ. USD στις 1/4/2010 έναντι CHF (ελβετικών φράγκων) στην
ισοτιμία 1.5 CHF ανά ένα USD. Στις 1/2/2010 η προθεσμιακή ισοτιμία 2 μηνών μεταβλήθηκε σε 1,7 CHF ανά 1 USD. Το επιτόκιο Libor 2 μηνών
δολαρίου ισούται με 5% (ετήσια βάση). Το κόστος αντικατάστασης της σύμβασης ισούται με:
Α) μηδέν
Β)158,832 USD
79
Γ) 161,881 USD
Δ) 116,674 USD
22) Έχουμε ένα προθεσμιακό συμβόλαιο αγοράς δολαρίων ΗΠΑ (USD) (πώληση ευρώ) σε 3 μήνες από σήμερα. Η ισοτιμία ορίζεται σαν
μονάδες δολαρίων ανά ένα ευρώ. Ο εκτιμώμενος κίνδυνος θα είναι τόσο μεγαλύτερος όσο:
Α) Μεγαλύτερη είναι η συσχέτιση ανάμεσα στην τρέχουσα ισοτιμία και του τρέχοντος τριμήνου επιτοκίου του δολαρίου
Β) Μεγαλύτερη είναι η συσχέτιση ανάμεσα στην τρέχουσα ισοτιμία και του τρέχοντος τριμήνου επιτοκίου του ευρώ
Γ) Μεγαλύτερη είναι η συσχέτιση ανάμεσα στα τρέχοντα τρίμηνα επιτόκια ευρώ και δολαρίου
Δ) Όλα τα παραπάνω
23) Ποια από τις παρακάτω προτάσεις είναι λάθος ;
Το υπόδειγμα μέτρησης του πιστωτικού κινδύνου βάσει της μεθόδου «αποτίμηση σε τιμές αγοράς» (mart-to-market) [υπόδειγμα
Creditmetris] έχει τα παρακάτω προβλήματα:
Α) ΟΙ πιθανότητες μετάβασης σε άλλη πιστοληπτική κατηγορία είναι συνάρτηση της «δυναμικής» της εταιρίας και όχι στατικές εκτιμήσεις
Β) Οι αποτιμήσεις γίνονται βάσει της παραδοχής ότι ο κίνδυνος των δανείων ταυτίζεται με εκείνο των ομολόγων εταιριών αντίστοιχης
πιστοληπτικής κατηγορίας
Γ) Θεωρεί σαν πιστωτικό κίνδυνο κάθε μείωση της αξίας της απαίτησης
Δ) Δεν μπορεί να εφαρμοστεί σε πολλές χώρες λόγω έλλειψης στοιχείων
80
ΣΥΣΤΗΜΑΤΑ ΕΛΕΓΧΟΥ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΜΠΑΛΛΑΣ
81
ΣΥΣΤΗΜΑΤΑ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΚΗΣ
ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΧΑΛΑΜΑΝΔΑΡΗΣ
82
Εξετάσεις Ιουνίου 2003
Να απαντήσετε στα 4 από τα 5 ζητήματα
ο
Ζήτημα 1
Έστω 2ετές εταιρικό ομόλογο της IBM με εξαμηνιαίο κουπόνι κυμαινόμενου επιτοκίου Euribor 6m + 175 bps κοστίζει 98 (σε ονομαστικό ποσό
100). Να περιγράψετε τα βήματα και τις υποθέσεις που πρέπει να κάνετε προκειμένου να τιμολογηθεί 3ετές ομόλογο σταθερού επιτοκίου
της ίδιας εταιρείας με ετήσιο κουπόνι 5,5%.
Να γράψετε όλους τους απαραίτητους τύπους που χρειάζονται για τη λύση του προβλήματος, χωρίς να κάνετε υπολογισμούς. Πώς θα λύνατε
το πρόβλημα στο excel; Σας δίνεται η zero-coupon καμπύλη επιτοκίου ετήσιου ανατοκισμού.
6m 1y 1.5y 2y 2.5y 3y
1.2% 1.5% 1.5% 2% 2% 2.5%
ο
Ζήτημα 2
Έστω ένα χαρτοφυλάκιο που περιέχει εταιρικά και κυβερνητικά ομόλογα, swaps, forwards και options επί επιτοκίων σε ευρώ και δολάριο.
Ποια μέθοδο θα χρησιμοποιούσατε για τον υπολογισμό της δυνητικής ζημιάς (VaR), RiskMetriks ή ιστορική προσομοίωση και γιατί; Να
περιγράψετε ένα προς ένα τα βήματα που θα ακολουθήσατε προκειμένου να υλοποιήσετε τη μέθοδο στο excel. Δε χρειάζεται να γράψετε
τους τύπους. Πώς ακριβως ορίζεται και τι τελικά υποδηλώνει η Δυνητική ζημιά;
ο
Ζήτημα 3
Έστω ένα χαρτοφυλάκιο που περιέχει 3 ειδών assets στις εξής ποσότητες:
2
Asset1 = 2x + y – y/2 Ποσοτητα: 100m
2
Asset2 = -x + y – yx Ποσοτητα: 50m
2
Asset3 = yx + 2xy – 3x Ποσοτητα: 50m
όπου x,y είναι 2 συγκεκριμένοι παράγοντες κινδύνου. Αν σήμερα είναι x=2, y=1 και σx=20%, σy=10% ετήσιες διακυμάνσεις των ποσοστιαίων
μεταβολών των x,y και η μεταξύ τους συσχέτιση p=0.5, να βρείτε με τη μέθοδο RiskMetriks το ημερήσιο VaR σε ποσοστό εμπιστοσύνης 99%.
Σας δίνεται α=2,33 και ότι ένας χρόνος έχει 250 εργάσιμες μέρες.
ο
Ζήτημα 4
Έστω ότι το επιτόκιο 3 ετών του ευρώ είναι 4%. Έστω ότι συμφωνώντας το σήμερα, μπορείτε στα 3 χρόνια να αγοράσετε για κάθε ένα ευρώ
1,3 δολάρια. Εάν η σημερινή τους ισοτιμία είναι 1,2 δολάρια ανά ευρώ, ποιο είναι το 3ετές επιτόκιο του δολαρίου;
Τι ακριβώς σημαίνει ότι η προθεσμιακή ισοτιμία ευρώ-δολαρίου είναι «δίκαιη»;
ο
Ζήτημα 5
Α. Περιγράψετε την Αρχιτεκτονική και τις λειτουργικότητες ενός front-end συστήματος. Β. Σε τι χρησιμεύουν τα όρια συγκέντρωσης και σε τι
τα όρια VaR; Δώστε παράδειγμα ορίων που θα μπορούσαν να επιβάλουν σε ένα χαρτοφυλάκιο εταιρικών ομολόγων ευρώ.
83
ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΚΙΝΗΤΗΣ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ
Εξετάσεις Ιουνίου 2010
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΤΣΕΚΡΕΚΟΣ
Απαντήστε στο θέμα 1 και μόνο σε ένα εκ των 2 και 3
Θέμα 1ο
[α] «Οι μέθοδοι/διαδικασίες που θεωρούνται βέλτιστες για την εκτίμηση της αξίας μεμονωμένων ακινήτων δεν είναι κατ’ ανάγκη βέλτιστες
για την εκτίμηση της αξίας χαρτοφυλακίων ακινήτων». Συμφωνείτε ή όχι με την παραπάνω πρόταση; Αιτιολογήστε την απάντησή σας
φροντίζοντας να αναφέρετε τις εναλλακτικές μεθόδους που έχουν προταθεί στη βιβλιογραφία για την εκτίμηση μεμονωμένων ακινήτων,
καθώς και πιθανά προβλήματα (εφόσον νομίζετε πως υπάρχουν) που θα αντιμετωπίσει όποιος χρησιμοποιεί τις μεθόδους εκτίμησης
μεμονωμένων ακινήτων για χαρτοφυλάκια ακινήτων. (1 μον.)
[β] Ασφαλιστικό ταμείο εξετάζει την επένδυση μέρους των ρευστών διαθεσίμων του στην αγορά κτιρίου γραφείων στο κέντρο της Αθήνας, το
οποίο αποφέρει ετήσιο καθαρό λειτουργικό εισόδημα (Net Operating Income-NOI) 75.000€, αυξανόμενο ετησίως κατά 3%. Η αγορά του
ακινήτου θα καλυφθεί σε ποσοστό 10% από ίδια κεφάλαια του ασφαλιστικού ταμείου, και σε ποσοστό 90% από προνομιακό στεγαστικό
δάνειο διάρκειας 30 ετών, σταθερού επιτοκίου 4%, το οποίο μπορεί να αποπληρωθεί πρόωρα ανά πάσα στιγμή με κόστος 0,5% επί του
υπολειπόμενου οφειλόμενου κεφαλαίου. Το ασφαλιστικό ταμείο επιθυμεί να διατηρήσει την εκμετάλλευση του ακινήτου για την επόμενη
20ετία, ενώ για τα ίδια κεφάλαια που θα επενδυθούν, η διοίκηση του ταμείου απαιτεί απόδοση τουλάχιστον 7%. Αν υποθέσουμε πως η
μεταπωλητική αξία του ακινήτου θα αυξηθεί κατά 12% στην 20ετία και πως η αγορά του επιβαρύνεται με κόστη συναλλαγής 2% επί της τιμής
αγοράς, χρησιμοποιήστε την εξίσωση του Ellwood
V= d / { y -M (y - f +P (1/sm)) – app (1/sm) + πM (1-P) (1/sm) +β (1+app) (1/sm)}
προκειμένου να συμβουλέψετε τη διοίκηση του ταμείου για τη μέγιστη προσφορά την οποία θα πρέπει να κάνει για το εν λόγω ακίνητο. (2
μον.)
[γ] Πως κατά τη γνώμη σας η οικονομική δραστηριότητα επιδρά στην αγορά κατοικίας; Μέσω ποιών αποτελεσμάτων και μακροοικονομικών
μεγεθών πραγματοποιείται η επίδραση αυτή; (1μον.)
Θέμα 2o
2
[α] Ο ιδιοκτήτης μονοκατοικίας 90m (3 δωμάτια και ένα μπάνιο), κατασκευασμένης προ 33 ετών σκέφτεται να την πουλήσει ως έχει ή να την
παραχωρήσει σε κατασκευαστική εταιρεία έναντι προκαταβολικού ποσοστού αντιπαροχής 40%. Ο συντελεστής δόμησης στην περιοχή στην
2
οποία βρίσκεται το ακίνητο είναι 2,0 και το κόστος κατασκευής νέου ακινήτου στην περιοχή εκτιμάται στα 1.200€/m . Οι τιμές
αγοραπωλησίας και τα χαρακτηριστικά συγκρίσιμων πωλήσεων μονοκατοικιών στην περιοχή συνοψίζονται στον ακόλουθο πίνακα.
Το υπό εκτίμηση ακίνητο δεν έχει χώρο στάθμευσης και θεωρείται μάλλον κακής κατασκευής. Συμβουλεύστε τον ιδιοκτήτη της
μονοκατοικίας ως προς τη μέγιστη και βέλτιστη χρήση ανάμεσα στις δύο εναλλακτικές, χρησιμοποιώντας τις παρακάτω προσαρμογές και τις
επαναλαμβανόμενες πωλήσεις του Πίνακα 2
1.000 € ανά τ.μ.
6.000 € ανά κατηγορία ποιότητας κατασκευής του ακινήτου (πολύ καλή, καλή, κανονική, κακή, πολύ κακή)
500 € ανά έτος παλαιότητας
5.000 € για κάθε επιπλέον δωμάτιο
2.000 € για κάθε επιπλέον μπάνιο
10.000 € για χώρο στάθμευσης
Ακίνητο Τιμή πώλησης τρέχοντος μηνός Προηγούμενη πώληση πριν Τιμή πώλησης τότε
Α €200.000 12 μήνες €180.760
Β €245.000 18 μήνες €230.250
Γ €157.250 24 μήνες €137.200
Δ €212.700 30 μήνες €165.585
Πίνακας 2: Στοιχεία επαναλαμβανόμενων πωλήσεων στην υπό εξέταση περιοχή (2,5μον.)
[β] Περιγράψτε τους βασικότερους τρόπους έμμεσων επενδύσεων σε ακίνητη περιουσία. Στην απάντησή σας φροντίστε να αναφέρετε τα
χαρακτηριστικά, τις ομοιότητες/διαφορές και τα πλεονεκτήματα/μειονεκτήματα των τρόπων αυτών. (1,5 μον.)
[γ] Κατά τη γνώμη σας, τι επίδραση αναμένεται να έχει στα ενοίκια, στις τιμές των ακινήτων και στους ρυθμούς κατασκευαστικής
δραστηριότητας η επαναφορά του φόρου μεγάλης ακίνητης περιουσίας; Διεξοδικά αιτιολογήστε (σχηματικά ή/και περιγραφικά) την
απάντησή σας. (2 μον.)
84
Θέμα 3o
[α] Αρχές του 2010, η Α.Ε.Ε.Α.Π. στην οποία εργάζεστε σκέφτεται την αγορά για επενδυτικούς λόγους επταόροφου ακινήτου γραφείων,
2
ηλικίας 16 ετών και συνολικής επιφάνειας 1.200 m . Χρησιμοποιήστε τη μέθοδο κεφαλαιοποίησης εισοδήματος με ένα χρονικό ορίζοντα 10
ετών προκειμένου να συμβουλέψετε τη διοίκηση της εταιρείας ως προς την αγοραία αξία του ακινήτου. Υποθέστε πως:
2
[1] Τοτυπικόμίσθωμαγραφείωνστηνπεριοχήανέρχεταισε65€/m καιπολιτικήτηςΑ.Ε.Ε.Α.Π.είναιηαύξησητωνμισθωμάτωνκατά3%ανάδιετία
[2] Ιστορικά, το φυσικό ποσοστό ανεκμετάλλευτων χώρων του ακινήτου ανέρχεται σε 2%
[3] Τα ασφάλιστρα του ακινήτου ανέρχονται σε 10.000 € κάθε χρόνο, αναπροσαρμοζόμενα ετησίως στα επίπεδα του πληθωρισμού
[4] Τα ετήσια κοινόχρηστα και μεσιτικά έξοδα του ιδιοκτήτη υπολογίζονται σε 4.200 €
[5] Το ακίνητο δεν έχει άλλες μορφές εισοδήματος
[6] Ο πληθωρισμός ανέρχεται στο 4% και αναμένεται να παραμείνει στα επίπεδα αυτά τα επόμενα χρόνια
[7] Αντίστοιχα ακίνητα έχουν αναμενόμενη οικονομική ζωή 50 έτη και υπολογίζεται πως προσφέρουν σήμερα αποδόσεις της τάξεως του 6%.
Αυτές αναμένεται να πέσουν στο 4% μετά από μια δεκαετία. (3μον.)
[β] Υποθέστε πως η εταιρεία σας στο [α] αγόρασε το 2010 το εν λόγω ακίνητο έναντι 1.000.000 , επιτυγχάνοντας χρηματοοικονομική
μόχλευση 90% μέσω 30ετούς στεγαστικού δανείου σταθερών τοκοχρεωλυτικών δόσεων και κόστος δανεισμού στο 2%. Δείξτε αναλυτικά πως
θα αναπροσαρμόζατε τους υπολογισμούς σας στο [α] προκειμένου να υπολογίσετε τη μετά από φόρους (after tax) απόδοση ιδίων
κεφαλαίων που επιτυγχάνει η εταιρεία σας από αυτή την επένδυση, αν πουλήσει τι ακίνητο μετά από 10 χρόνια στην μεταπωλητική αξία που
υπολογίσατε στο [α]. Σας δίνονται οι ακόλουθες πρόσθετες πληροφορίες:
[1] Δεν υπάρχει ποινή πρόωρης αποπληρωμής του στεγαστικού δανείου
[2] Καμία άλλη επένδυση δεν θα πραγματοποιηθεί από την Α.Ε.Ε.Α.Π. (1,5μον.)
[γ] Χρησιμοποιώντας τα αποτελέσματα σας στο [β], υπολογίστε τον (μετά από φόρους) ρυθμό αποπληρωμής ιδίων κεφαλαίων και το δείκτη
νεκρού σημείου, για τα τελευταία δύο έτη του χρονικού ορίζοντα του ασφαλιστικού ταμείου. (1,5 μον.)
85
Για εμπορικά καταστήματα
2
Γωνιακό κατάστημα +250 €/ m
2
Πρόσοψη +70 €/ m
2
Εμπορικότητα σημείου +300 €/ m
Για γραφεία
2
Ανελκυστήρας +100 €/ m
2
Θέα ορόφων +50 €/ m
Για κάθε είδος ακινήτων
2
Ποιότητα κατασκευής +250 €/ m
2
Ηλικία -10 €/ m
2
Πρόσφατη ανακαίνιση +120 € /m
(για ακίνητα > 15 ετών)
[β] Χρησιμοποιήστε τη μέθοδο συγκρίσιμων πωλήσεων στα στοιχεία του ακόλουθου πίνακα (πρόσφατες πωλήσεις γραφείων) για να
2
εκτιμήσετε την αξία γραφείου καλής κατασκευαστικής ποιότητας, επιφάνειας 205 m στον 3ο όροφο οικοδομής[1,00 βαθμός]
2 2
Α/Α Εμβαδόν(m ) Όροφος Ποιότητα Πώληση πριν από Τιμή € /m
1 200 Β καλή 6 μήνες 2.310
2 210 Γ μέτρια 8 μήνες 2.240
3 200 Α καλή 6 μήνες 2.240
4 200 Β καλή 12 μήνες 2.250
5 210 Δ καλή 8 μήνες 2.430
6 210 Δ μέτρια 8 μήνες 2.310
7 200 Γ καλή 12 μήνες 2.310
[γ] Κατά τη γνώμη σας, τι επίδραση αναμένεται να έχει στο σύστημα αγορών ακίνητης περιουσίας η αύξηση των συντελεστών του φόρου
προστιθέμενης αξίας (ΦΠΑ); Διεξοδικά αιτιολογήστε (σχηματικά ή/και περιγραφικά) την απάντησή σας.
[2,00 βαθμοί]
Θέμα 3ο
[α] Αρχές του 2010, άγαμος φίλος σας άνευ τέκνων σκέφτεται την αγορά για επενδυτικούς λόγους μονοκατοικίας ηλικίας 5 ετών και
2
επιφάνειας 300 m . Χρησιμοποιήστε την μέθοδο κεφαλαιοποίησης εισοδήματος με ένα χρονικό ορίζοντα 10 ετών προκειμένου να
συμβουλέψετε τον φίλο σας ως προς την αγοραία αξία του ακινήτου. Υποθέστε πως:
2
[1] Η μονοκατοικία είναι μισθωμένη μέχρι 31/12/2011 έναντι 250€ /m . Στο τρέχον μισθωτήριο (και σε κάθε μελλοντικό) προβλέπεται η
αναπροσαρμογή του μισθώματος σε ετήσια βάση στα επίπεδα του πληθωρισμού
[2] Η τρέχουσα μίσθωση του ακινήτου έχει 50% πιθανότητα να ανανεωθεί στη λήξη της
[3] Οποιαδήποτε νέα μίσθωση μετά την εν ισχύ θα είναι διάρκειας 6 ετών, με πιθανότητα ανανέωσης στη λήξη της 50%
[4] Τα ασφάλιστρα του ακίνητου ανέρχονται σε 6.000 € κάθε χρόνο σταθερά
[5] Τα ετήσια κοινόχρηστα έξοδα του ιδιοκτήτη υπολογίζονται σε 7.500 € τα έτη στα οποία το ακίνητο είναι μισθωμένο, και 4.500 € τα έτη στα
οποία το ακίνητο είναι πιθανά ανεκμετάλλευτο. Στα έτη αυτά υπολογίζεται πως απαιτούνται μεσιτικά έξοδα ύψους 700 € για την προβολή
του ακινήτου και την ανεύρεση πιθανών ενοικιαστών
[6] Το ακίνητο δεν έχει άλλες μορφές εισοδήματος
[7] Ο πληθωρισμός ανέρχεται στο 1% και αναμένεται να παραμείνει στα επίπεδα αυτά τα επόμενα χρόνια
[8] Ακίνητα αντίστοιχου ρίσκου προσφέρουν σήμερα αποδόσεις της τάξεως του 6%. Αυτές αναμένεται να πέσουν στο 2% μετά από μια
δεκαετία.[3,50 βαθμοί]
[β] Υποθέστε πως ο φίλος σας στο [α] αγόρασε το 2010 την εν λόγω μονοκατοικία έναντι 1.500.000 € (συμπεριλαμβανομένου ΦΠΑ),
επιτυγχάνοντας χρηματοοικονομική μόχλευση 90% μέσω 30ετούς στεγαστικού δανείου σταθερών τοκοχρεωλυτικών δόσεων και κόστος
2
δανεισμού σταθερό στο 2%. Η τρέχουσα αντικειμενική αξία ακινήτων στη ζώνη στην οποία βρίσκεται η μονοκατοικία είναι 2000€ /m και ο
φίλος σας μπορεί να επιτύχει απαλλαγή μέρους του φόρου μεταβίβασης (ΦΜΑ) για αγορά πρώτης κατοικίας. Δείξτε αναλυτικά πως θα
αναπροσαρμόζατε τους υπολογισμούς σας στο [α] προκειμένου να υπολογίσετε τη μετά από φόρους (after tax) απόδοση ιδίων κεφαλαίων
που επιτυγχάνει ο φίλος σας από αυτή την επένδυση, αν πουλήσει τη μονοκατοικία μετά από 10 χρόνια. Σας δίνονται οι ακόλουθες
πρόσθετες πληροφορίες:
[1] Όλες οι φορολογικές υποχρεώσεις υπολογίζονται με βάση τις αντικειμενικές και όχι τις αγοραίες αξίες
[2] Οι αντικειμενικές αξίες αυξάνονται ετησίως στους ρυθμούς του πληθωρισμού
[3] Οι τόκοι των δόσεων του στεγαστικού δανείου για την αγορά πρώτης κατοικίας εκπίπτουν της φορολογίας
[4] Δεν υπάρχει ποινή πρόωρης αποπληρωμής του στεγαστικού δανείου, και
[5] Στον υπολογισμό του ΦΜΑ αγνοήστε εισφορές υπέρ δήμων και κοινοτήτων. [2,00 βαθμοί]
86
ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΟ ΕΠΙΧΕΙΡΕΙΝ
Εξετάσεις Ιουνίου 2011
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΒΡΕΧΟΠΟΥΛΟΣ
1) Γιατί δεν αξιοποιούνται πλήρως οι δυνατότητες ηλεκτρονικού επιχειρείν προς τα εμπρός;
2) Δώστε ένα παράδειγμα IMC.
3) Γιατί η έρευνα ηλεκτρονικού επιχειρείν χρειάζεται διεπιστημονική προσέγγιση;
4) Aναπτύξτε το Μίγμα Ηλεκτρονικού λιανεμπορίου.
5) Ποιοι είναι οι κρίσιμοι παράγοντες επιτυχίας του σ…εργατικού εμπορίου στο περιβάλλον του ηλεκτρονικού επιχειρείν.
6) Με ποιο τρόπο πρέπει να αξιολογείται η αποτελεσματικότητα των στρατηγικών ηλεκτρονικού επιχειρείν από μία επιχείρηση στο
πλαίσιο του στρατηγικού σχεδιασμού της. Συνοπτικά και παράδειγμα b2b1.
7) Έστω ότι η επιχείρηση αντιμετωπίζει πρόβλημα που αφορά τον τρόπο με τον οποίο υλοποιεί τις προμήθειές της και σας ζητάει να
τη βοηθήσετε αξιοποιώντας το ηλεκτρονικό επιχειρείν.
8) Περιγράψτε ένα παράδειγμα εφαρμογής ολοκληρωμένων επικοινωνιών μάρκετινγκ στο περιβάλλον του λιανεμπορίου δίνοντας
έμφαση στον χρήστη των τεχνολογιών πληροφορικής και επικοινωνιών.
87
ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΗ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ
Εξετάσεις Ιουνίου 2012
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΒΡΕΧΟΠΟΥΛΟΣ
ο
ΘΕΜΑ 1 (15%)
Ο Α εργάζεται στην επιχείρηση ΧΨΖ με μηνιαίο μισθό 3.000 ευρώ. Θεωρώντας ότι οι ασφαλιστικές εργοδοτικές εισφορές υπολογίζονται με
συντελεστές 16 % και 28 % αντίστοιχα και ο αντίστοιχος φόρος κλίμακας είναι 7.420 ευρώ. Να υπολογίσετε :
Α. Τη μηνιαία παρακράτηση φόρου εισοδήματος
Β. Τις μηνιαίες εργοδοτικές εισφορές
Γ. Το συνολικό έξοδο για μισθούς με τους οποίους επιβαρύνεται η επιχείρηση
Δ.Τ ις σχετικές ημερολογιακές εγγραφές , υποθέτοντας ότι οι μισθοί πληρώνονται στο τέλος του μήνα.
Ο
ΘΕΜΑ 2 (35%)
Ανώνυμη εμπορική εταιρία που κλείνει ισολογισμό 31 Δεκεμβρίου 2008 έχει στην κυριότητα της κατάστημα που έχει αγοράσει το έτος 2005
αντί 500.000 ευρώ , από τα οποία 300.000 αποτελούν την αξία κτήσης του οικόπεδου και 200.000 ευρώ την αξία κτήσης του κτιρίου , που
εμφανίζονται και στον ισολογισμό της.
Η αξία του ανωτέρου οικοπέδου κτιρίου , κατά το χρόνο της αναπροσαρμογής (31/12/2008) , ανέρχεται βάσει του αντικειμενικού
συστήματος , σε 480.000 ευρώ και 280.000 ευρώ , αντίστοιχα. Οι αποσβέσεις επί του κτιρίου που έγιναν μέχρι 31/12/2007 ανέρχονται σε
30.000 ευρώ . Επίσης στον ισολογισμό της 31/12/2007 το χρεωστικό υπόλοιπο του λογαριασμού << Κέρδη ή Ζημίες>> ανέρχεται σε 45.000 ,
το όποιο η εταιρία επιθυμεί να συμψηφίσει με την προκύπτουσα υπεραξία.
Με βάση τα ανωτέρω δεδομένα να υπολογίσετε :
Α. Το ποσό της υπεραξίας που θα φορολογηθεί
Β. Ο οφειλόμενος φόρος
Γ. Οι απαιτούμενες ημερολογιακές έγγραφες και στο τέλος της χρήσης
Ο
ΘΕΜΑ 3 (50%)
Για την ΑΕ του ζητήματος 2 κάντε τις εξής παραδοχές:
1.Φορος υπεραξίας αναπροσαρμογής ακίνητων 5.000 ευρώ
2. Οι ζημίες που έχουν προκύψει το 2008 ( μετά τον συμψηφισμό των ζημιών της χρήσης 2007 υπεραξία αναπροσαρμογής κτιρίων ) είναι
10.000 ευρώ.
Επίσης , λάβετε υπόψη σας τα ακόλουθα :
Καθαρά κέρδη χρήσεως 2009 650.000 ευρώ
88
ΔΙΚΑΙΟ Ε.Ε.
ΔΙΔΑΣΚΩΝ: Α. ΠΛΙΑΚΟΣ
89
Εξετάσεις Ιουνίου 2012
Από τα παρακάτω τρία θέματα, αναπτύξτε τα δύο.
1. Ανεξαρτησία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας
2. Μεγάλη γερμανική επιχείρηση που εξειδικεύεται στον τομέα της γενετικής ζητεί να κατοχυρώσει με τη έκδοση διπλώματος
ευρεσιτεχνίας μια νέα επαναστατική μέθοδο χρήσης ανθρωπίνων εμβρύων. Περιμένοντας την έκδοση, αποφασίζει να εξάγει
μεταλλαγμένα ανθρώπινα έμβρυα στην Ελλάδα, προκειμένου να χρησιμοποιηθούν για την θεραπεία ανθρώπων που πάσχουν από
βαριές ασθένειες. Οι Ελληνικές τελωνειακές αρχές, βλέποντας το υψηλό τίμημα πώλησης αυτών των εμβρύων, αποφασίζουν να
επιβάλλουν υψηλότατη χρηματική επιβάρυνση, στην εισαγωγή τους, ύψους 1.000.000 ευρώ. Μάλιστα αποφασίζουν να κατάσχουν τα
μισά έμβρυα, για να τα στείλουν στον αρμόδιο ελληνικό φορέα ερευνών, προς διευκόλυνση της σχετικής του ιατρικής έρευνας. Η
γερμανική επιχείρηση διαμαρτύρεται έντονα, ισχυριζόμενη, ότι η γερμανική νομοθεσία, επιτρέπει τη χρήση τέτοιων εμβρύων για τη
σωτηρία αρρώστων, οπότε κάθε εμπόδιο αντιβαίνει στην Ευρωπαϊκή νομοθεσία για την ελεύθερη κυκλοφορία των εμπορευμάτων.
Ερωτάται:; 1) Μπορούν οι Ελληνικές τελωνειακές αρχές να επιβάλλουν χρηματική επιβάρυνση για να δυσχεράνουν την εισαγωγή
τέτοιων εμβρύων; 2) Μπορούν οι Ελληνικές τελωνειακές αρχές να κατάσχουν τα μισά έμβρυα για ιατρικούς λόγους; 3) Έχει σημασία εάν
η γερμανική νομοθεσία επιτρέπει τη χρήση εμβρύων για τη σωτηρία αρρώστων; 4) Ποιες είναι οι αρμοδιότητες της Ελλάδας, όσον
αφορά την ελεύθερη κυκλοφορία τέτοιων εμβρύων; 5) Τι προβλέπουν σχετικά οι κανόνες της Ένωσης;
3. Μεγάλη γαλλική τραπεζική επιχείρηση με θυγατρικές και υποκαταστήματα σε όλες τις χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης αποφασίζει να
συγκαλέσει συμβούλιο όλων των υπευθύνων προκειμένου να αναζητήσουν ευκαιρίες αύξησης των κερδών τους, στο πλαίσιο της κρίσης.
Με βάση τη συμπεριφορά και άλλων ανταγωνιστικών ομίλων, και μάλιστα επικαλούμενοι σχετική ανακοίνωση-ευχή της Ευρωπαϊκής
Επιτροπής, οι εν λόγω υπεύθυνοι αποφασίζουν τα ακόλουθα: 1) Να αυξάνουν κατά τρίμηνο τις τιμές παροχής ορισμένων υπηρεσιών
(δάνεια, συμβουλές επενδύσεων, συμμετοχή σε επενδυτικά σχήματα κλπ), 2) να μειώνουν ανάλογα με τις ανάγκες της αγοράς τους
τόκους στα στεγαστικά δάνεια για ενίσχυση των οικονομικών δραστηριοτήτων, 3) να κατανείμουν τη δράση τους αυτή ανάλογα με το
οικονομικό επίπεδο κάθε χώρας, και 4) να ζητήσουν τη συμφωνία των εργαζομένων με τη σύναψη νέων συλλογικών συμβάσεων
εργασίας, στις οποίες θα παρέχονται γενναίες αυξήσεις. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή θεωρώντας ότι πρόκειται για νοσηρότατη σύμπραξη
αποφασίζει να επιβάλλει υψηλότατο πρόστιμο 10.000.000 ευρώ. Οι υπεύθυνοι ισχυρίζονται ότι το πρόστιμο άδικα τους επιβλήθηκε.
Ερωτάται: Μπορεί να θεωρηθεί ότι η επίδικη συμφωνία συνιστά σύμπραξη; Ειδικότερα, σχολιάστε: 1) έχει σημασία η παρότρυνση της
Επιτροπής για υιοθέτηση της επίδικης συμπεριφοράς; 2) έχει σημασία η σύναψη συλλογικής σύμβασης εργασίας; 3) μπορεί να
θεωρηθεί ότι υφίσταται εναρμονισμένη πρακτική, και 4) υφίσταται η έννοια της συμφωνίας για σύμπραξη, στην περίπτωση συμφωνίας
μεταξύ των μελών ενός ομίλου.
90
91