21-03-27 Manual Operador A25G A30G.

PUB 20050180-H 2020.
10 Spanish
LIBRO DE INSTRUCCIONES
LIBRO DE INSTRUCCIONES
A25G, A30G
A25G, A30G
Número serie
322001-329999, 332001-339999, 342001-349999,
352001-359999, 722001-729999, 732001-739999,
742001-749999, 752001-759999,
Spanish
:$51,1* %UHDWKLQJ GLHVHO HQJLQH H[KDXVW H[SRVHV \RX WR FKHPLFDOV
NQRZQ WR WKH 6WDWH RI &DOLIRUQLD WR FDXVH FDQFHU DQG ELUWK GHIHFWV RU RWKHU
UHSURGXFWLYH KDUP
$OZD\V VWDUW DQG RSHUDWH WKH HQJLQH LQ D ZHOOYHQWLODWHG DUHD

,I LQ DQ HQFORVHG DUHD YHQW WKH H[KDXVW WR WKH RXWVLGH
'R QRW PRGLI\ RU WDPSHU ZLWK WKH H[KDXVW V\VWHP
'R QRW LGOH WKH HQJLQH H[FHSW DV QHFHVVDU\
)RU PRUH LQIRUPDWLRQ JR WR ZZZ3ZDUQLQJVFDJRYGLHVHO
$'9(57(1&,$ 5HVSLUDU ORV JDVHV GHO HVFDSH GH PRWRUHV D GLpVHO OH

H[SRQH D TXtPLFRV FRQRFLGRV SRU HO (VWDGR GH &DOLIRUQLD FRPR FDXVDQWHV GH
FiQFHU \ GHIHFWRV GH QDFLPLHQWR X RWURV GDxRV UHSURGXFWLYRV
6LHPSUH HQFLHQGD \ RSHUH HO PRWRU HQ XQ iUHD ELHQ YHQWLODGD

6L HV HQ XQ iUHD FHUUDGD YHQWLOH HO RULILFLR GHO HVFDSH KDFLD HO H[WHULRU
1R PRGLILTXH QL DOWHUH HO VLVWHPD GH HVFDSH
1R HQFLHQGD HO PRWRU H[FHSWR FXDQGR VHD QHFHVDULR
3DUD PD\RU LQIRUPDFLyQ YLVLWH ZZZ3ZDUQLQJVFDJRYGLHVHO
:$51,1* 2SHUDWLQJ VHUYLFLQJ DQG PDLQWDLQLQJ D SDVVHQJHU YHKLFOH RU RII

URDG YHKLFOH FDQ H[SRVH \RX WR FKHPLFDOV LQFOXGLQJ HQJLQH H[KDXVW FDUERQ
PRQR[LGH SKWKDODWHV DQG OHDG ZKLFK DUH NQRZQ WR WKH 6WDWH RI &DOLIRUQLD WR
FDXVH FDQFHU DQG ELUWK GHIHFWV RU RWKHU UHSURGXFWLYH KDUP 7R PLQLPL]H
H[SRVXUH DYRLG EUHDWKLQJ H[KDXVW GR QRW LGOH WKH HQJLQH H[FHSW DV QHFHVVDU\
VHUYLFH \RXU YHKLFOH LQ D ZHOOYHQWLODWHG DUHD DQG ZHDU JORYHV RU ZDVK \RXU
KDQGV IUHTXHQWO\ ZKHQ VHUYLFLQJ \RXU YHKLFOH )RU PRUH LQIRUPDWLRQ JR WR
ZZZ3:DUQLQJVFDJRYSDVVHQJHUYHKLFOH
$'9(57(1&,$ 2SHUDU GDU VHUYLFLR \ PDQWHQLPLHQWR D XQ YHKtFXOR GH

SDVDMHURV R YHKtFXOR WRGR WHUUHQR SXHGH H[SRQHUOH D TXtPLFRV LQFOX\HQGR JDVHV
GHO HVFDSH PRQy[LGR GH FDUERQR IWDODWRV \ SORPR ORV FXDOHV VRQ FRQRFLGRV
SRU HO (VWDGR GH &DOLIRUQLD FRPR FDXVDQWHV GH FiQFHU \ GHIHFWRV GH QDFLPLHQWR
X RWURV GDxRV UHSURGXFWLYRV 3DUD PLQLPL]DU OD H[SRVLFLyQ HYLWH UHVSLUDU ORV
JDVHV GHO HVFDSH QR HQFLHQGD HO PRWRU H[FHSWR VL HV QHFHVDULR Gp VHUYLFLR D
VX YHKtFXOR HQ XQ iUHD ELHQ YHQWLODGD \ XWLOLFH JXDQWHV R ODYH VXV PDQRV
IUHFXHQWHPHQWH FXDQGR Gp VHUYLFLR D VX YHKtFXOR 3DUD PD\RU LQIRUPDFLyQ YLVLWH
ZZZ3:DUQLQJVFDJRYSDVVHQJHUYHKLFOH
A25G/A30G
3UHIDFLR LIBRO DE INSTRUCCIONES

(VWH OLEUR GH LQVWUXFFLRQHV HVW£ GHVWLQDGR D VHUYLU GH JX¯D SDUD HO XVR \
PDQWHQLPLHQWR FRUUHFWRV GH OD P£TXLQD 3RU FRQVLJXLHQWH HVW¼GLHOR
GHWHQLGDPHQWH DQWHV GH DUUDQFDU \ RSHUDU OD P£TXLQD R DQWHV GH UHDOL]DU
FXDOTXLHU PDQWHQLPLHQWR SUHYHQWLYR
&RQVHUYH HO PDQXDO HQ OD FDELQD GH PDQHUD TXH VLHPSUH HVW« GLVSRQLEOH
SDUD FRQVXOWDUOR FRQ IDFLOLGDG 6L HO OLEUR GH LQVWUXFFLRQHV VH SLHUGH
VXVWLW¼\DOR LQPHGLDWDPHQWH Q
QGLFH
(O PDQXDO GHVFULEH ODV DSOLFDFLRQHV SULPDULDV SDUD ODV FXDOHV HVW£
GHVWLQDGD OD P£TXLQD \ HVW£ UHGDFWDGR SDUD DSOLFDU D WRGRV ORV PHUFDGRV
2PLWD ODV VHFFLRQHV TXH QR VHDQ SHUWLQHQWHV D HVWD P£TXLQD R D ODV
DSOLFDFLRQHV SDUD ODV FXDOHV OD P£TXLQD QR VH XWLOL]DU£
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ
12
27$
6L HVWH OLEUR GH LQVWUXFFLRQHV FXEUH P£V GH XQD P£TXLQD OD LQIRUPDFLµQ
DSOLFD D WRGDV ODV P£TXLQDV VDOYR TXH VH LQGLTXH GH RWUR PRGR
6H KD GHGLFDGR PXFKR WUDEDMR DO GLVH³R \ D OD IDEULFDFLµQ GH OD P£TXLQD
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
SDUD DVHJXUDUVH GH TXH VHD OR P£V HIHFWLYD \ VHJXUD SRVLEOH /RV
DFFLGHQWHV TXH RFXUUHQ D SHVDU GH HVWR VXHOHQ VHU DWULEXLEOHV HQ VX PD\RU
SDUWH DO IDFWRU KXPDQR 8QD SHUVRQD FRQVFLHQWH GH OD VHJXULGDG \ XQD
P£TXLQD ELHQ PDQWHQLGD VRQ XQD FRPELQDFLµQ VHJXUD HILFLHQWH \
UHQWDEOH 3RUU FR
FRQQVLJ
JXLHQWH OH
HD OD
DV LQ
QVWUUXF
FFL
FLR
RQHV GH
H VH
VHJJXULG
GDG \ V¯JDODV 2WWURV PDQGRV
1RV HVIRU]DPRV FRQWLQXDPHQWH SRU PHMRUDU QXHVWURV SURGXFWRV \ SRU
KDFHUORV P£V HIHFWLYRV PHGLDQWH FDPELRV HQ VX GLVH³R 1RV UHVHUYDPRV
HO GHUHFKR D KDFHUOR VLQ FRPSURPHWHUQRV D LQWURGXFLU HVWDV PHMRUDV HQ
SURGXFWRV \D VXPLQLVWUDGRV 7DPEL«Q QRV UHVHUYDPRV HO GHUHFKR D
FDPELDU GDWRV \ HTXLSRV DV¯ FRPR ODV LQVWUXFFLRQHV SDUD HO VHUYLFLR \ ,Q
QVWUUXFFL
FLRRQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR
PDQWHQLPLHQWR VLQ SUHYLR DYLVR
1R
RUPDV GH
H VH
VHJ
JXULGDG
(V OD REOLJDFLµQ GHO RSHUDGRU FRQRFHU \ VHJXLU ODV QRUPDV GH VHJXULGDG
QDFLRQDOHV \ ORFDOHV DSOLFDEOHV /DV LQVWUXFFLRQHV GH VHJXULGDG GH HVWH
7«F
7«FQLLFD GH FRQ
QGXFFL
FLµ
µQ
PDQXDO VROR DSOLFDQ D ORV FDVRV HQ TXH QR H[LVWDQ QRUPDV QDFLRQDOHV R
ORFDOHV
6H
HJXULGDG GXUDQWH HO
VHUUYLF
VH FLR
R
0D
DQWHQLPLHQWR
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
Q
QGLFH DOIDE
D E«WLLFR
38% +
(O LGLRPD RULJLQDO HV HO LQJO«V 7UDGXFLGR GH ODV LQVWUXFFLRQHV RULJLQDOHV

&R
RS\
\ULLJKW k 9ROYYR &RQ
& QVWUUXFWLRQ (TTXLSP
PHQWW 7RGRV ORV GHUHFKRVV UHVHUYDGRV
3UUHIDFLR
R

3(/,*52
(O V¯PEROR GH VHJXULGDG FRPELQDGR FRQ HVWD SDODEUD GH VH³DO LQGLFD XQD
VLWXDFLµQ SHOLJURVD TXH VL QR VH HYLWD UH
UHVVXOOWDU£ HQ
H JUDYHV OHVLRQHV R OD
O
PXHUWH (O SHOLJUR HVW£ OLPLWDGR D ODV VLWXDFLRQHV P£V H[WUHPDV
$'
'9(57(1&,$
(O V¯PEROR GH VHJXULGDG FRPELQDGR FRQ HVWD SDODEUD GH VH³DOL]DFLµQ
LQGLFD XQD VLWXDFLµQ SHOLJURVD OD FXDO VL QR VH HYLWD SXHGH UHVXOWDU HQ
PXH
PX HUWH
H R OHVLRQHV
O JUDYHV
$7(
(1&,1
(O V¯PEROR GH VHJXULGDG FRPELQDGR FRQ HVWD SDODEUD GH VH³DOL]DFLµQ
LQGLFD XQD VLWXDFLµQ SHOLJURVD OD FXDO VL QR VH HYLWD SXHGH UHVXOWDU HQ
OH
HVLR
RQHV PH
PHQQRUHVV R PRGHUDGDV
$9,6
62
,QGLFD XQD
X VLW
VLWXDFLµ
µQ SR
RWHQFLD
DOPHQ
QWH SH
HOLJURV
VD TXH
T SXHGH SURYRFDU GD³RV
HQ OD P£
P£TTXLQD
27$
12
6H XVD SDUD UHVDOWDU LQIRUPDFLµQ GH LQVWDODFLµQ XVR R PDQWHQLPLHQWR TXH
HV LPSRUWDQWH SHUR QR HVW£ UHODFLRQDGD FRQ OD VHJXULGDG
c&R
c& RQR]FD OD
OD FD
FDS
SDFLG
GDG \ ORV O¯PLWHV GH VX P£T
£TX
XLQD
3UUHIDFLR
R
1¼
¼PHURV GH
H LG
GHQWLILFDFLµ
µQ
1¼PHURV GH LGHQWLILFDFLµQ
,QWURGX]FD HO Q¼PHUR GH LGHQWLILFDFLµQ GH OD P£TXLQD \ GH ORV FRPSRQHQWHV DEDMR &LWH HO Q¼PHUR FXDQGR VH
GLULMD DO IDEULFDQWH \ SDUD HO SHGLGR GH SLH]DV GH UHSXHVWR /D SRVLFLµQ GH ODV SODFDV HVW£ PRVWUDGD HQ OD S£JLQD

)DEULFDQWH 9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW

&DUO /LKQHOOV Y¦J
6( %UD§V
6XHFLD
1¼PHUR GH LGHQWLILFDFLµQ GH SURGXFWR GH OD P£TXLQD
0RWRU
7UDQVPLVLµQ
&DMD GH UHHQY¯R
(MH GHODQWHUR
3ULPHU HMH GHO ERJLH
6HJXQGR HMH GHO ERJLH
&DELQD
QGLFH

QGLFH
3UHIDFLR
1¼PHURV GH LGHQWLILFDFLµQ
$EUHYLDWXUDV
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ
0DUFD &( GLUHFWLYD (0&
(TXLSR GH FRPXQLFDFLµQ LQVWDODFLµQ
&RPSRQHQWHV GH VHJXULGDG
/HWUHURV GH LGHQWLILFDFLµQ
3HJDWLQDV GH LQIRUPDFLµQ \ DGYHUWHQFLD
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
3DQHO GH LQVWUXPHQWRV L]TXLHUGR
3DQHO GH LQVWUXPHQWRV FHQWUR
8QLGDG GH SDQWDOOD
9ROYR &R3LORW
3DQHO GH LQVWUXPHQWRV GHUHFKR
2WWURV PDQGRV
0DQGRV
&DELQD
&RQIRUW GHO FRQGXFWRU
6LVWHPD FOLPDWL]DGRU
,Q
QVWUUXFFL
FLRRQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR
5HJODV GH VHJXULGDG SDUD OD XWLOL]DFLµQ GH OD P£TXLQD
0HGLGDV TXH GHEHQ DSOLFDUVH DQWHV GH OD FRQGXFFLµQ
$UUDQTXH GHO PRWRU
&DPELR GH PDUFKD
%ORTXHDGRUHV GH GLHUHQFLDO
'LUHFFLµQ
)UHQR
6LVWHPD SRVWUDWDPLHQWR GH ORV JDVHV GH HVFDSH
3DUDGD
(VWDFLRQDPLHQWR
6L OD P£TXLQD TXHGD DWDVFDGD
5HVFDWH \ UHPROFDGR
%DVFXODPLHQWR
&DMD EDVFXODQWH
7UDQVSRUWH GH OD P£TXLQD
7«F
FQLLFD GH FRQ
QGXFFL
FLµ
µQ
&RQGXFFLµQ HFRQµPLFD
9LEUDFLRQHV HQ WRGR HO FXHUSR
2SHUDFLµQ GH WUDQVSRUWH
&UXLVH &RQWURO
)XQFLRQDPLHQWR HQ SHQGLHQWH DVFHQGHQWH R
GHVFHQGHQWH
)XQFLRQDPLHQWR WRGRWHUUHQR
7UDEDMR GHQWUR GH ]RQDV SHOLJURVDV
&DUJD
'HVFDUJD
+DXOHU FKDVVLV
'LDJUDPD GH VH³DOL]DFLµQ
QG
GLFH

6HJXULGDG GXUDQWH HO VHUYLFLR
3RVLFLµQ GH PDQWHQLPLHQWR
$QWHV GHO VHUYLFLR OHD
3UHSDUDWLYRV DQWHV GH ODV ODERUHV GH VHUYLFLR
3UHYHQFLµQ GH LQFHQGLRV
0DQHMR GH PDWHULDOHV SHOLJURVRV
0DQLSXODFLµQ GH FRQGXFWRV WXERV \ PDQJXHUDV
0D
DQWHQLPLHQWR

(VTXHPD GH OXEULFDFLµQ \ FXLGDGRV
6HUYLFLR GH PDQWHQLPLHQWR FDGD KRUDV
6HUYLFLR GH PDQWHQLPLHQWR FXDQGR VHD QHFHVDULR
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV

/XEULFDQWHV UHFRPHQGDGRV
6LVWHPD GH FRPEXVWLEOH
6LVWHPD GH UHIULJHUDFLµQ
&DSDFLGDG GH VHUYLFLR H LQWHUYDORV GH VXVWLWXFLµQ
0RWRU
6LVWHPD HO«FWULFR
7UDQVPLVLµQ
)UHQR
6LVWHPD GH DLUH
'LUHFFLµQ
5XHGDV
6XVSHQVLµQ
&DELQD
5XLGR \ YLEUDFLRQHV
6LVWHPD KLGU£XOLFR
3HVRV GH OD P£TXLQD
'LPHQVLRQHV
+LVWRULDO GH VHUYLFLR
Q
QGLFH DOIDE«WLFR

$E
EUHYLD
DWXUD
DV

$EUHYLDWXUDV
*ORVDULR GH DEUHYLDWXUDV
(VWH FDS¯WXOR FRQWLHQH DEUHYLDWXUDV \ DFUµQLPRV TXH VH XWLOL]DQ
HQ HO PDQXDO GHO RSHUDGRU \ TXH VH OLVWDQ FRQ XQD EUHYH
H[SOLFDFLµQ
$E
EUHYLD
DWXUDV ([
[SOOLFDFFLµ
µQ
$&0 $IWHUWUHDWPHQW &RQWURO 0RGXOH 8QLGDG GH PDQGR SDUD HO SRVWUDWDPLHQWR GH ORV
JDVHV GH HVFDSH
$670 $PHULFDQ 6RFLHW\ IRU 7HVWLQJ DQG 2UJDQL]DFLµQ GH QRUPDOL]DFLµQ SDUD SUXHEDV \
0DWHULDOV PDWHULDOHV
$7& $XWRPDWLF 7UDFWLRQ &RQWURO 6LVWHPD DXWRP£WLFR TXH HYLWD HO SDWLQDMH GH ODV
UXHGDV HQ VXSHUILFLHV UHVEDODGL]DV
$FWLYH HO EORTXHR GHO GLIHUHQFLDO ORQJLWXGLQDO
$87 $XWRPDWLF 6LVWHPD DXWRP£WLFR
%7/ %LRPDVV7R/LTXLGV 0«WRGR GH SURGXFFLµQ GH ELRGL«VHO D SDUWLU GH
ELRPDVD
&&79 &ORVHG&LUFXLW 7HOHYLVLRQ &£PDUD TXH VXSHUYLVD XQD XELFDFLµQ GHWHUPLQDGD
SRU HMHPSOR XQD F£PDUD GH PDUFKD DWU£V
&( &RQIRUPLW« (XURS«HQQH 6LJQLILFD TXH FXPSOH FRQ OD GLUHFWLYD GH OD 8(
&7/ &RDO 7R /LTXLGV 0«WRGR SDUD SURGXFLU FRPEXVWLEOH O¯TXLGR D SDUWLU
GH FDUERQR
'() 'LHVHO ([KDXVW )OXLG /¯TXLGR FRPSXHVWR GH XUHD \ DJXD
GHVWLODGD XWLOL]DGR SDUD UHGXFLU ODV
HPLVLRQHV QRFLYDV GH µ[LGRV GH QLWUµJHQR
'2& 'LHVHO 2[LGDWLRQ &DWDO\VW (O FDWDOL]DGRU GH R[LGDFLµQ GL«VHO HV SDUWH GHO
VLVWHPD GH FRQWURO GH HPLVLRQHV
'R& 'HFODUDWLRQ RI &RQIRUPLW\ 'HFODUDFLµQ GH FRQIRUPLGDG SDUD P£TXLQDV GH OD
8( ,,$
'RO 'HFODUDWLRQ RI ,QFRUSRUDWLRQ 'HFODUDFLµQ GH FRQIRUPLGDG 8( SDUD HO PRQWDMH GH
FXDVL P£TXLQDV ,,%
'3) 'LHVHO 3DUWLFXODWH )LOWHU )LOWUR GH SDUW¯FXODV GLHVHO
($& (XU$VLDQ &RQILUPLW\ 0DUFD TXH LQGLFD TXH HO SURGXFWR FXPSOH ORV
UHTXLVLWRV W«FQLFRV QHFHVDULRV \ HVW£ DSUREDGR SRU
OD 8QLµQ $GXDQHUD (XURDVL£WLFD
($76 ([KDXVW $IWHU7UHDWPHQW 6\VWHP 6LVWHPD GH SRVWUDWDPLHQWR GH ORV JDVHV GH HVFDSH
(&& (OHFWURQLF &OLPDWH &RQWURO 8QLGDG GH PDQGR HOHFWUµQLFD SDUD HO VLVWHPD GH
FOLPDWL]DFLµQ
(&0 (QJLQH &RQWURO 0RGXOH 8QLGDG GH PDQGR GHO PRWRU
(&8 (OHFWURQLF &RQWURO 8QLW 8QLGDG GH PDQGR HOHFWUµQLFD
(*5 ([KDXVW *DV 5HFLUFXODWLRQ 5HWRUQR GH XQD SHTXH³D FDQWLGDG GH ORV JDVHV GH
HVFDSH DO ODGR GH DGPLVLµQ GHO PRWRU HQ ORV
PRWRUHV GL«VHO \ GH JDVROLQD /RV JDVHV GH HVFDSH
DFWXDU£Q FRPR XQ JDV LQHUWH HQ OD FRPEXVWLµQ
EDMDQGR OD WHPSHUDWXUD P£[LPD GXUDQWH OD
FRPEXVWLµQ \ UHGXFLHQGR VXVWDQFLDOPHQWH ORV
µ[LGRV GH QLWUµJHQR
(0& (OHFWUR0DJQHWLF &RPSDELOLW\ /D FDSDFLGDG GH XQ GLVSRVLWLYR VLVWHPD R HTXLSR
SDUD RSHUDU HQ XQ DPELHQWH HOHFWURPDJQ«WLFR VLQ
DIHFWDUOR
(0) (OHFWUR0DJQHWLF )LHOG ([LVWHQ FDPSRV HOHFWURPDJQ«WLFRV DOUHGHGRU GH
WRGR OR TXH IXQFLRQD FRQ FRUULHQWH HO«FWULFD /D OX]
\ ODV RQGDV GH UDGLR HQWUH RWUDV FRVDV HQWUDQ
GHQWUR GH OD GHILQLFLµQ GH FDPSR HOHFWURPDJQ«WLFR
(6& (VFDSH ,QGLFD XQ ERWµQ TXH FXDQGR VH SXOVD VXEH XQ QLYHO
HQ HO VLVWHPD GH PHQ¼V
(8 (XURSHDQ 8QLRQ 8QLµQ GH GHPRFUDFLDV HXURSHDV YLQFXODGDV SRU XQ
WUDWDGR
)$0( )DWW\ $FLG 0HWK\O (VWHU 1RPEUH JHQ«ULFR GHO ELRGL«VHO FX\D PDWHULD SULPD
SULQFLSDO HV HO DFHLWH YHJHWDO 8Q FRPSRQHQWH GH
FRPEXVWLEOH UHQRYDEOH TXH VH SXHGH PH]FODU FRQ
GL«VHO R VXVWLWXLU DO GL«VHO HQ XQ PRWRU GL«VHO
)236 )DOOLQJ 2EMHFW 3URWHFWLYH 6WUXFWXUH (VWUXFWXUD GLVH³DGD SDUD SURWHJHU FRQWUD OD FD¯GD
GH REMHWRV 'LVSRVLWLYR GH VHJXULGDG PRQWDGR HQ OD
FDELQD SDUD SURWHJHU DO RSHUDGRU GH OD FD¯GD GH
REMHWRV
)6 )XOO 6XVSHQVLRQ 6XVSHQVLµQ WRWDO
)66 )LUH 6XSSUHVVLRQ 6\VWHP 6LVWHPD GH H[WLQFLµQ GH LQFHQGLRV
*+6 *DV +\GUDXOLF 6XVSHQVLRQ 6XVSHQVLµQ KLGU£XOLFD \ GH JDV
*166 *OREDO 1DYLJDWLRQ 6DWHOOLWH 6\VWHP 1RPEUH JHQ«ULFR GH ORV VLVWHPDV PXQGLDOHV
EDVDGRV HQ VDW«OLWHV SDUD QDYHJDFLµQ
SRVLFLRQDPLHQWR \ WUDQVIHUHQFLD GH WLHPSR
*36 *OREDO 3RVLWLRQLQJ 6\VWHP 6LVWHPD GH QDYHJDFLµQ SRU VDW«OLWH $ WUDY«V GHO
FRQWDFWR FRQ YDULRV VDW«OLWHV FXDOTXLHU SHUVRQD FRQ
XQ UHFHSWRU *36 SXHGH GHWHUPLQDU VX SRVLFLµQ
LQGHSHQGLHQWHPHQWH GHO WLHPSR OD KRUD R HO OXJDU
*60 *OREDO 6\VWHP IRU 0RELOH 8Q VLVWHPD GH WHO«IRQR PµYLO GLJLWDO
&RPPXQLFDWLRQV
*7/ *DV7R/LTXLG 0«WRGR TXH FRQYLHUWH PDWHULD SULPD JDVHRVD FRPR
HO JDV QDWXUDO R HO ELRJ£V FX\R SULQFLSDO
FRPSRQHQWH HV HO PHWDQR HQ XQ FRPEXVWLEOH
O¯TXLGR
*:3 *OREDO :DUPLQJ 3RWHQWLDO 0«WRGR SDUD PHGLU HO LPSDFWR GH XQ JDV VREUH HO
HIHFWR LQYHUQDGHUR
+(67 +LJK ([KDXVW 7HPSHUDWXUH 7HPSHUDWXUD GH HVFDSH DOWD
EUHYLD
$E DWXUD
DV

+0,0 +XPDQ 0DFKLQH ,QWHUIDFH 0RGXOH (O PµGXOR TXH PDQHMD OD LQWHUID] GH XVXDULR TXH
SHUPLWH OD FRPXQLFDFLµQ HQWUH HO RSHUDGRU \ OD
P£TXLQD
+6 +\GUDXOLF 6XVSHQVLRQ 6XVSHQVLµQ KLGU£XOLFD
+92 +\GURWUHDWHG 9HJHWDEOH 2LO %LRGL«VHO IDEULFDGR FRPELQDQGR DFHLWHV YHJHWDOHV
FRQ QLWUµJHQR SDUD SURGXFLU XQD VXVWDQFLD PX\
VLPLODU DO JDVµOHR
,%& ,QWHUPHGLDWH %XON &RQWDLQHU 7LSR GH FRQWHQHGRU SDUD O¯TXLGRV R FDUJD D JUDQHO
'LVH³DGR SDUD IDFLOLWDU HO WUDQVSRUWH GH VXVWDQFLDV
FRQ OLPLWDFLRQHV GH PDQLSXODFLµQ FRPSOHMDV
6XHOHQ VHU P£V R PHQRV F¼ELFRV \ DGHFXDGRV SDUD
OD PDQLSXODFLµQ PHF£QLFD
,& ,QVWUXPHQW &OXVWHU 7DEOHUR GH LQVWUXPHQWRV
,3 ,QWHUQHW 3URWRFRO (O SURWRFROR GH FRPXQLFDFLµQ \ ODV UHJODV TXH VH
XWLOL]DQ SDUD WUDQVIHULU LQIRUPDFLµQ
,62 /D ,62 HV XQD RUJDQL]DFLµQ LQWHUQDFLRQDO QR
JXEHUQDPHQWDO H LQGHSHQGLHQWH LQWHJUDGD SRU
HQWLGDGHV GH QRUPDOL]DFLµQ QDFLRQDOHV
(O QRPEUH ,62 QR HV XQD DEUHYLDWXUD VLQR TXH VH
GHULYD GH OD SDODEUD JULHJD TXH VLJQLILFD LJXDO
/$0 /DWLQ $PHULFD (O PHUFDGR ODWLQRDPHULFDQR
/&' /LTXLG &U\VWDO 'LVSOD\ 7LSR GH SDQWDOOD HQ OD TXH XQD ILQD FDSD GH F«OXODV
FRQ FULVWDOHV O¯TXLGRV IRUPD OD LPDJHQ GH OD
SDQWDOOD
/(' /LJKW (PLWWLQJ 'LRGH )XHQWH GH OX] EDVDGD HQ PDWHULDOHV
VHPLFRQGXFWRUHV
/R' /RDG DQG 'XPS )UHQR XWLOL]DGR SDUD OD FDUJD \ HO YXHOFR
/S$ /MXGWU\FNVQLY§ $ (O QLYHO PHGLR GH SUHVLµQ DF¼VWLFD HQ HO UDQJR GH
IUHFXHQFLDV DXGLEOHV PHGLGR FRQ XQ ILOWUR GH
SRQGHUDFLµQ $ GH DFXHUGR FRQ OD QRUPD 66(1
7DPEL«Q VH SXHGH H[SUHVDU FRQ OD XQLGDG
G%$
/Z$ /MXGHIIHNWQLY§ $ (O QLYHO GH SRWHQFLD DF¼VWLFD GHO UXLGR PHGLGR HQ
GHFLEHOLRV G%$ 0«WRGR GH PHGLFLµQ VHJ¼Q OD
&( FRQ ORV DS«QGLFHV FRUUHVSRQGLHQWHV \
VHJ¼Q OD ,62 YDORU JDUDQWL]DGR
0$; 0D[LPXP ,QGLFD HO QLYHO P£[LPR SHUPLWLGR
0% 0HJDE\WH 8QD XQLGDG GH LQIRUPDFLµQ (O QRPEUH VH GHULYD GH
PHJD 0 TXH VLJQLILFD PLOOµQ \ E\WH % 8Q
PHJDE\WH FRQWLHQH XQ PLOOµQ GH E\WHV GH
LQIRUPDFLµQ 8Q E\WH VH SXHGH GHVFULELU FRPR XQD
VHFXHQFLD GH ELWV FRQ SRVLFLRQHV GRQGH FDGD
SRVLFLµQ SXHGH WHQHU HO YDORU R
0,1 0LQLPXP ,QGLFD HO QLYHO P£V EDMR SHUPLWLGR
0. 0LOM¸NODVVQLQJ &HUWLILFDFLµQ VXHFD GH FDOLGDG GHO JDVµOHR
1/*, 1DWLRQDO /XEULFDWLQJ *UHDVH ,QVWLWXW ,QVWLWXWR TXH GHVDUUROOD P«WRGRV GH PHGLFLµQ GH
OXEULFDQWHV
12[ 1LWURJHQ 2[LGHV *DVHV TXH VH SURGXFHQ HQWUH RWUDV FRVDV HQ ORV
PRWRUHV GH FRPEXVWLµQ /RV JDVHV VRQ Wµ[LFRV HQ
FRQFHQWUDFLRQHV VXSHULRUHV D SSP SDUWHV SRU
PLOOµQ
175,3 1HWZRUN 7UDQVSRUW RI 57&0 5DGLR 3URWRFROR JHQHUDO GH LQWHUQHW EDVDGR HQ HO
7HFKQLFDO &RPPLVVLRQ IRU 0DULWLPH SURWRFROR GH WUDQVIHUHQFLD GH KLSHUWH[WR +773
6HUYLFHV YLD ,QWHUQHW 3URWRFRO
2%' 2Q%RDUG 'LDJQRVWLFV )XQFLµQ GH GLDJQµVWLFR LQFOXLGD HQ ODV IXQFLRQHV GH
OD P£TXLQD
2W$ 2YHU WKH $LU 8Q P«WRGR GH GLVWULEXFLµQ GH QXHYR VRIWZDUH \
DMXVWHV GH FRQILJXUDFLµQ \ GH DFWXDOL]DU FODYHV GH
FLIUDGR D WUDY«V GH OD UHG LQDO£PEULFD R PµYLO
3'6 3UR[LPLW\ 'HWHFWLRQ 6\VWHP 9HD OD S£JLQD
3,1 3URGXFW ,GHQWLILFDWLRQ 1XPEHU (O FµGLJR GH LGHQWLILFDFLµQ GHO SURGXFWR VH PXHVWUD
HQ OD SODFD GH GDWRV (VWH Q¼PHUR VH XWLOL]D SDUD
LGHQWLILFDU OD P£TXLQD \ SDUD SHGLU SLH]DV GH
UHSXHVWR
3,1 3HUVRQDO ,GHQWLILFDWLRQ 1XPEHU &µGLJR GH VHJXULGDG SHUVRQDO TXH FRQVLVWH HQ XQD
FRQWUDVH³D QXP«ULFD 3,1
3RV 3RVLWLRQ 3RVLFLµQ SDUD YDULRV SXQWRV LPSRUWDQWHV
37)( 3RO\7HWUD)OXRU(WHQ )OXRURSRO¯PHUR FRQ SURSLHGDGHV TXH DVHJXUDQ XQD
IULFFLµQ PX\ EDMD
3:0 3XOVH :LGWK 0RGXODWLRQ 0«WRGR SDUD FUHDU XQD IXHQWH GH DOLPHQWDFLµQ GH
YDULDFLµQ FRQWLQXD PHGLDQWH OD DFWLYDFLµQ \
GHVDFWLYDFLµQ GH OD WHQVLµQ P£V U£SLGDPHQWH GH OR
TXH HO GLVSRVLWLYR FRQHFWDGR SXHGH GHWHFWDU (O
£PELWR GH DSOLFDFLµQ LQFOX\H HO FRQWURO GH PRWRUHV
HO«FWULFRV HOHPHQWRV FDOHIDFWRUHV \ FRPSRQHQWHV
VLPLODUHV R OD WUDQVPLVLµQ GH XQD VH³DO GH FRQWURO
SRU HMHPSOR VHUYRV
50( 5DSHVHHG 0HWK\O (VWHU %LRGL«VHO XQ WLSR GH «VWHU PHW¯OLFR GH £FLGRV
JUDVRV VWHU PHW¯OLFR GH FRO]D IDEULFDGR XWLOL]DQGR
DFHLWH GH FRO]D \ PHWDQRO MXQWR FRQ PHWUµ[LGRV GH
SRWDVLR R VRGLR FRPR FDWDOL]DGRU
506 5RRW 0HDQ 6TXDUH /D PHGLD FXDGU£WLFD TXH SXHGH XWLOL]DUVH SDUD
REWHQHU XQD PHGLD GH ODV VH³DOHV FRQ YDORUHV WDQWR
SRVLWLYRV FRPR QHJDWLYRV 6H XWLOL]D SDUD VLVWHPDV
RVFLODQWHV SRU HMHPSOR FLUFXLWRV GH RVFLODGRUHV
HO«FWULFRV RQGDV DF¼VWLFDV UHVRQDGRUHV GH WXERV
\ FDYLGDGHV
5236 5ROO 2YHU 3URWHFWLYH 6WUXFWXUH (VWUXFWXUDV R VLVWHPDV SDUD HQWRUQRV GH
RSHUDGRUHV GLVH³DGRV SDUD SURWHJHU D ORV
RSHUDGRUHV GH OHVLRQHV HQ FDVR GH YXHOFR
57&0 5DGLR 7HFKQLFDO &RPPLVVLRQ IRU 2UJDQL]DFLµQ LQWHUQDFLRQDO GH QRUPDOL]DFLµQ TXH
0DULWLPH 6HUYLFHV HPLWH QRUPDV SDUD ORV VLVWHPDV GH UDGDU HWF
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ

57. 5HDO 7LPH .LQPDWLF )RUPD SUHFLVD GH F£OFXOR GHO SRVLFLRQDPLHQWR
PHGLDQWH *166 TXH UHTXLHUH DO PHQRV GRV
UHFHSWRUHV LQWHURSHUDEOHV 8QD HVWDFLµQ EDVH ILMD
HVWDEOHFLGD VREUH XQ SXQWR FRQRFLGR \ XQ SXQWR
YDULDEOH TXH SXHGH XWLOL]DUVH SDUD OD PHGLFLµQ HQ
V¯
6&5 6HOHFWLYH &DWDO\WLF 5HGXFWLRQ V\VWHP 0«WRGR SDUD UHGXFLU ORV µ[LGRV GH QLWUµJHQR HQ ORV
JDVHV GH HVFDSH GHO PRWRU
6(06 6HUYLFH 0DQDJHPHQW 6\VWHP 8Q VLVWHPD SDUD GHVFDUJDU VRIWZDUH
6,0 6XEVFULEHU ,GHQWLW\ 0RGXOH 8QD 7DUMHWD 6,0 HV XQD WDUMHWD HOHFWUµQLFD SDUD XVR
HQ XQ WHO«IRQR PµYLO WDEOHWD RUGHQDGRU SRUW£WLO R
PµGHP PµYLO GH EDQGD DQFKD /D WDUMHWD FRQWLHQH
LQIRUPDFLµQ VREUH ORV VHUYLFLRV LQFOXLGRV HQ OD
VXVFULSFLµQ
60( 6R\ 0HWK\O (VWHU %LRGL«VHO XQ WLSR GH «VWHU PHW¯OLFR GH £FLGRV
JUDVRV VWHU PHW¯OLFR GH VRMD IDEULFDGR XWLOL]DQGR
DFHLWH GH VRMD \ PHWDQRO MXQWR FRQ PHWUµ[LGRV GH
SRWDVLR R VRGLR FRPR FDWDOL]DGRU
620( 6XQIORZHU 2LO 0HWK\O (VWHU %LRGL«VHO XQ WLSR GH «VWHU PHW¯OLFR GH £FLGRV
JUDVRV VWHU PHW¯OLFR GH DFHLWH GH JLUDVRO IDEULFDGR
XWLOL]DQGR DFHLWH GH JLUDVRO \ PHWDQRO MXQWR FRQ
PHWUµ[LGRV GH SRWDVLR R VRGLR FRPR FDWDOL]DGRU
8/6' 8OWUD /RZ 6XOSKXU 'LHVHO 7«UPLQR XWLOL]DGR SDUD GHVFULELU HO FRPEXVWLEOH
GL«VHO TXH FXPSOH FRQ ORV UHTXLVLWRV SDUD XQ
FRQWHQLGR PX\ EDMR GH D]XIUH
86 8QLWHG 6WDWHV
86% 8QLYHUVDO 6HULDO %XV (VW£QGDU SDUD EXVHV GH GDWRV HQ VHULH U£SLGRV HQ
ORV TXH VH HQY¯DQ GDWRV FRQ VRSRUWHV GH
LQIRUPDFLµQ (Q OXJDU GH YDULRV FRQGXFWRUHV WRGD
OD LQIRUPDFLµQ VH HQY¯D HQ XQ RUGHQ GHWHUPLQDGR
9&% 9ROYR &RPSUHVVLRQ %UDNH )UHQR PRWRU DFFLRQDGR SRU VROHQRLGH
9&6 9ROYR &RRODQW 9&6 3DUWH GHO QRPEUH GHO UHIULJHUDQWH 9ROYR 9ROYR
&RRODQW 9&6
9'& 9ROWV 'LUHFW &XUUHQW /D WHQVLµQ VH PLGH HQ YROWLRV /D FRUULHQWH FRQWLQXD
&& HV XQD FRUULHQWH HO«FWULFD TXH VLHPSUH YLDMD HQ
OD PLVPD GLUHFFLµQ D GLIHUHQFLD GH OD FRUULHQWH
DOWHUQD
9( 1RPEUH GH XQ FRQHFWRU
9*7 9DULDEOH *HRPHWHU\ 7XUER 7XUER GH JHRPHWU¯D YDULDEOH
3UHVHQ
QWD
DFLµ
µQ
9
(O 9RO
9ROYR $* [[ HV XQ G¼PSHU GH GLUHFFLµQ DUWLFXODGD FRQ
HMHV VXVSHQVLµQ XQD FDSDFLGDG GH FDUJD GH WRQHODGDV
P«WULFDV WRQHODGDV FRUWDV \ XQ YROXPHQ GH FDUJD GH
P IW 7LHQH WUDFFLµQ HQ UXHGDV FRQ DFRSODPLHQWR
DXWRP£WLFR GH ORV EORTXHDGRUHV GH GLIHUHQFLDO ORQJLWXGLQDOHV \
WUDFFLµQ GH UXHGDV [ /RV EORTXHDGRUHV GH GLIHUHQFLDO
SXHGHQ DFRSODUVH WDPEL«Q PDQXDOPHQWH
(O 9RO
9ROYR $* [ [ HV XQ G¼PSHU GH GLUHFFLµQ DUWLFXODGD FRQ
HMHV VXVSHQVLµQ XQD FDSDFLGDG GH FDUJD GH WRQHODGDV
P«WULFDV WRQHODGDV \ XQ YROXPHQ GH FDUJD GH P
IW 7LHQH WUDFFLµQ HQ UXHGDV FRQ DFRSODPLHQWR DXWRP£WLFR GH
ORV EORTXHDGRUHV GH GLIHUHQFLDO ORQJLWXGLQDOHV \ WUDFFLµQ GH
UXHGDV [ /RV EORTXHDGRUHV GH GLIHUHQFLDO SXHGHQ DFRSODUVH
WDPEL«Q PDQXDOPHQWH
3UUHVHQWDFLµQ

8VR GH GLVH³R
/D P£TXLQD E£VLFD HVW£ SUHYLVWD SDUD XWLOL]DUVH HQ FRQGLFLRQHV
QRUPDOHV HV GHFLU DO DLUH OLEUH VREUH HO WHUUHQR IXHUD GH
FDUUHWHUD SDUD PRYLPLHQWR GH WLHUUD \ HQ XQD WHPSHUDWXUD
DPELHQWH HQWUH r& r) \ r& r) VLQ S«UGLGD GH
SUHVWDFLRQHV (Q HO /LEUR GH LQVWUXFFLRQHV VH GHVFULEHQ WDPEL«Q
FRQGLFLRQHV TXH GLVFUHSDQ GH HVWR 3DUD HO XVR SRU OD Y¯D S¼EOLFD
HV QHFHVDULR DGDSWDU OD P£TXLQD GH FRQIRUPLGDG FRQ OD
OHJLVODFLµQ QDFLRQDO YLJHQWH (Q FDVR GH KDFHUVH XQ XVR GLIHUHQWH
GH OD P£TXLQD R VL VH XWLOL]D HQ HQWRUQRV SRWHQFLDOPHQWH
SHOLJURVRV FRPR SRU HMHPSOR DPELHQWHV H[SORVLYRV \R
LQIODPDEOHV R ]RQDV DIHFWDGDV SRU SROYR GH DPLDQWR GHEHQ
VHJXLUVH QRUPDV HVSHFLDOHV GH VHJXULGDG \ OD P£TXLQD GHEH
HTXLSDUVH SDUD XVR \ PDQLSXODFLµQ GH HVH WLSR 'LU¯MDVH D XQ
FRQFHVLRQDULR RILFLDO SDUD P£V LQIRUPDFLµQ
7UD
DEDMR ED
DMR WLLHUUD
&RPSUXHEH OD QHFHVLGDG GH YHQWLODFLµQ SDUD ORV JDVHV GH HVFDSH
DQWHV GH XVDU OD P£TXLQD HQ W¼QHOHV R HQ RWUDV RSHUDFLRQHV
VXEWHUU£QHDV (V SRVLEOH TXH VHDQ DSOLFDEOHV RWUDV OHJLVODFLRQHV
\ UHJODV FRPR OD OHJLVODFLµQ QDFLRQDO \ ODERUDO
5HT
TXLVLWRVV PH
HGLRD
DPELHQ
QWDOOHV
V
6HD FRQVFLHQWH GHO PHGLR DPELHQWH FXDQGR XVH OD P£TXLQD \ DO
UHDOL]DU HO VHUYLFLR \ PDQWHQLPLHQWR 6LJD VLHPSUH OD OHJLVODFLµQ
PHGLRDPELHQWDO ORFDO \ QDFLRQDO DSOLFDEOH D WRGD PDQLSXODFLµQ GH
OD P£TXLQD
0R
RWRUU
' / /D P£TXLQD HVW£ HTXLSDGD FRQ XQ PRWRU GLHVHO GH FXDWUR WLHPSRV
FRQ VHLV FLOLQGURV HQ O¯QHD WXUERDOLPHQWDGR FRQ LQ\HFFLµQ GLUHFWD
H LQWHUFRROHU (O PRWRU LQFRUSRUD XQ £UERO GH OHYDV HQ FDEH]D \
FDGD FLOLQGUR WLHQH XQ LQ\HFWRU ERPED /D FXODWD HV FRP¼Q SDUD
WRGRV ORV FLOLQGURV \ «VWRV OOHYDQ FXDWUR Y£OYXODV FDGD XQR
'LHVHO 9ROXPH (QJLQH
+D\ FXDWUR DOWHUQDWLYDV GH PRWRU '/ '0 ') \ '(
6ROXWLRQ
9
'
/ '0
/RV PRWRUHV DSOLFDQ D ORV PHUFDGRV HQ ((88 \ OD 8(
/RV PRWRUHV SDUD ((88 FXPSOHQ FRQ ORV UHTXLVLWRV GH
HPLVLRQHV 86 7LHU )LQDO \ &DOLIRUQLD 7LHU )LQDO
/RV PRWRUHV SDUD OD 8( FXPSOHQ FRQ ORV UHTXLVLWRV GH HPLVLRQHV
6WDJH ,9
/RV PRWRUHV GHVWLQDGRV D OD 8( \ IDEULFDGRV GHVSX«V GHO GH
HQHUR GH FXPSOHQ FRQ ORV UHTXLVLWRV GH HPLVLRQHV GH (WDSD
9 GH OD 8(
1227$
/DV P£TXLQDV FRQ PRWRUHV GHVWLQDGRV DO PHUFDGR GH 8( QR
SXHGHQ YHQGHUVH QL XVDUVH HQ OD 8QLµQ (XURSHD \ YLFHYHUVD D
PHQRV TXH HO PRWRU KD\D VLGR VXVWLWXLGR SRU RWUR Y£OLGR SDUD HO
PHUFDGR HQ FXHVWLµQ (O PHUFDGR DO TXH YD GHVWLQDGR HO PRWRU
VH GHVSUHQGH GH OD SODFD GH HPLVLRQHV \ GHO Q¼PHUR GH
IDEULFDFLµQ GHO PRWRU 9HD OD S£JLQD
(O PRWRU VRODPHQWH GHEH KDFHUVH IXQFLRQDU FRQ GLHVHO EDMR HQ
D]XIUH (O PRWRU FXHQWD FRQ XQ VLVWHPD GH SRVWUDWDPLHQWR GH ORV
JDVHV GH HVFDSH ($76 SDUD UHGXFLU ORV µ[LGRV GH QLWUµJHQR
ORV KLGURFDUEXURV \ HO PRQµ[LGR GH FDUERQR (O VLVWHPD FRQVLVWH
HQ XQ FDWDOL]DGRU H LQ\HFFLµQ GH $G%OXHp'()
3UHVHQWDFLµQ

(O VLVWHPD HVW£ PRQLWRUL]DGR \ FRQWURODGR SRU HO PµGXOR GH
FRQWURO GH SRVWUDWDPLHQWR $&0
(O VLVWHPD GH JDVHV GH HVFDSH HVW£ FHUWLILFDGR FRPR HOLPLQDGRU
GH FKLVSDV VHJ¼Q OD 'LUHFWLYD &( \ (1
'(
(O PRWRU HV VROR Y£OLGR SDUD ORV PHUFDGRV GH %UDVLO /$0 \ &KLQD
'
)
(O PRWRU VH DSOLFD D RWURV PHUFDGRV GRQGH ORV PHUFDGRV GH
PRWRU 0 \ PRWRU ( PHQFLRQDGRV QR UHVXOWDQ GH DSOLFDFLµQ
,QIIRUUPDFLµQ
Q $G
G%OXH
Hp'()
6H QHFHVLWD $G%OXHp'() SDUD UHGXFLU ORV µ[LGRV GH QLWUµJHQR
12[ (O $G%OXHp'() VH OOHQD HQ XQ GHSµVLWR LQGLYLGXDO HQ OD
P£TXLQD TXH HVW£ FRPSOHWDPHQWH VHSDUDGR GHO GHSµVLWR GH
FRPEXVWLEOH (O $G%OXHp'() QR VH SXHGH PH]FODU HQ HO
GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH \ HO FRPEXVWLEOH QR VH SXHGH PH]FODU
HQ HO GHSµVLWR GH $G%OXHp'()
)D
DUD REWHQHU
R LQIRUPD
PDFFLµ
µQ VR
VREEUH FµPR
Fµ R SHGLU
S $G%
$G %OX
XHp'() VRO
VROR
SOLFD DO
DS D PHU
PHUFD
FDGGR GHH ((
((8
88
6HUYLFLR GH DWHQFLµQ DO FOLHQWH GH 9ROYR &(
KRUDULR GH RILFLQD
ZZZYROYRFHFRP IXHUD GHO KRUDULR GH RILFLQD
3DUD LQIRUPDFLµQ VREUH FµPR SHGLU $G%OXHp'() RWURV
PHUFDGRV FRQWDFWH FRQ VX FRQFHVLRQDULR DXWRUL]DGR
9HD LQIRUPDFLµQ VREUH FµPR OOHQDU $G%OXHp'() HQ
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ

6LVWHPD SRVWUDWDPLHQWR GH ORV JDVHV GH
HVFDSH
0RWRUHV VLQ ILOWUR GH SDUW¯FXODV GL«VHO '3)

(O PRWRU FXHQWD FRQ XQ VLVWHPD GH SRVWUDWDPLHQWR GH ORV JDVHV
GH HVFDSH ($76 TXH FRQVWD GH XQ VLOHQFLDGRU TXH FRQWLHQH XQ
$ VLVWHPD GH UHGXFFLµQ FDWDO¯WLFD VHOHFWLYD 6&5 TXH UHGXFH HO
FRQWHQLGR GH HPLVLRQHV GH µ[LGR GH QLWUµJHQR 12[ GH ORV JDVHV
GH HVFDSH
(O ($76 XVD O¯TXLGR GH HVFDSH GL«VHO FRQRFLGR FRPR $G%OXHp
% R '() SDUD UHGXFLU ODV HPLVLRQHV GH 12[ (O $G%OXHp'() VH
LQ\HFWD HQ HO VLOHQFLDGRU GH ORV JDVHV GH HVFDSH GRQGH
UHDFFLRQD HQ OD 6&5
(O GHSµVLWR GH $G%OXHp'() GLVSRQH GH VHQVRUHV GH FDOLGDG
QLYHO \ WHPSHUDWXUD (O VHQVRU GH FDOLGDG VH XVD SDUD HYDOXDU OD
FDOLGDG \ OD FRQFHQWUDFLµQ FRUUHFWDV GH $G%OXHp'() 5HJLVWUD
VL VH KD D³DGLGR DO GHSµVLWR DOJR GLVWLQWR D $G%OXHp'() HQ HO
GHSµVLWR
3DUD DVHJXUDUVH GH OD UHGXFFLµQ GH ODV HPLVLRQHV GH 12[ HO
8QLGDG GH ERPED GH $G%OXHp'() ($76 HVW£ PRQLWRUL]DGR SRU HO PµGXOR GH FRQWURO GH
,Q\HFWRU GH PHGLFLµQ GH $G%OXHp'() SRVWUDWDPLHQWR $&0
'HSµVLWR GH $G%OXHp'()
'HSµVLWR GH $G%OXHp'() HTXLSDGR FRQ 3DUD REWHQHU LQIRUPDFLµQ VREUH ODV LP£JHQHV GH OD SDQWDOOD GH
VHQVRUHV SDUD FDOLGDG QLYHO \ WHPSHUDWXUD LQIRUPDFLµQ GHO ($76 YHD OD S£JLQD
&DWDOL]DGRUHV GH 6&5
6LOHQFLDGRU
$ *DVHV GH HVFDSH GHO PRWRU
% $G%OXHp'()
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ

6LVWHPD SRVWUDWDPLHQWR GH ORV JDVHV GH
HVFDSH
0RWRUHV HTXLSDGRV FRQ ILOWUR GH SDUW¯FXODV GL«VHO
&
'3)
&
(O PRWRU FXHQWD FRQ XQ VLVWHPD GH SRVWUDWDPLHQWR GH ORV JDVHV
GH HVFDSH ($76 TXH FRQVWD GH XQ ILOWUR GH SDUW¯FXODV GL«VHO
'3) TXH UHGXFH ODV SDUW¯FXODV \ XQ VLVWHPD GH UHGXFFLµQ
FDWDO¯WLFD VHOHFWLYD 6&5 TXH UHGXFH HO FRQWHQLGR GH µ[LGR GH
' QLWUµJHQR 12[ /RV FDWDOL]DGRUHV GHO '3) \ OD 6&5 HVW£Q
VLWXDGRV HQ HO VLOHQFLDGRU GH OD P£TXLQD 6H LQ\HFWD
$G%OXHp'() HQ HO IOXMR GH JDVHV GH HVFDSH SDUD UHGXFLU ORV
12[
(Q HO VLOHQFLDGRU WDPEL«Q KD\ XQ FDWDOL]DGRU GH R[LGDFLµQ GL«VHO
% & '2& TXH DSR\D DO IXQFLRQDPLHQWR GHO '3) \ OD 6&5
(O '3) DWUDSD ODV SDUW¯FXODV GH ORV JDVHV GH HVFDSH GHO PRWRU \
$
D PHGLGD TXH VH OOHQD FRQ HVWDV SDUW¯FXODV QHFHVLWD VHU

UHJHQHUDGR SDUD TXH ODV SDUW¯FXODV VH TXHPHQ 7DPEL«Q VH
QHFHVLWD OD UHJHQHUDFLµQ SDUD OLEHUDU HO D]XIUH 62 \ RWUDV
VXVWDQFLDV TXH VH KD\DQ DFXPXODGR HQ OD 6&5 \ UHGX]FDQ OD
HILFDFLD GH OD 6&5 D QR VHU TXH VH UHWLUHQ
9
3DUD DVHJXUDUVH GH OD UHGXFFLµQ GH ODV HPLVLRQHV GH 12[ HO
($76 HVW£ PRQLWRUL]DGR SRU HO PµGXOR GH FRQWURO GH
8QLGDG GH $G%OXHp'()
&RPSUHVRU
SRVWUDWDPLHQWR $&0
8QLGDG GH PHGLFLµQ GH FRPEXVWLEOH 3DUD P£V LQIRUPDFLµQ YHD OD S£JLQD
SRVWUDWDPLHQWR
&DWDOL]DGRUHV GH 6&5
%RTXLOOD GH $G%OXHp'()
=RQD GH PH]FODGR
)LOWUR GH SDUW¯FXODV GLHVHO '3)
&DWDOL]DGRU GH R[LGDFLµQ GLHVHO '2&
%RTXLOOD GH FRPEXVWLEOH SRVWUDWDPLHQWR
$ *DVHV GH HVFDSH GHO PRWRU
% $G%OXHp'()
& $LUH FRPSULPLGR
' &RPEXVWLEOH DLU SDUD OD OLPSLH]D
6LVWHP
PD HOO«F
FWULLFR
/DV P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU '/'0 WLHQHQ RFKR
XQLGDGHV GH FRQWURO (&8
/DV P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU ') WLHQHQ VHLV
/DV P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU '( WLHQHQ VLHWH
9(&8
8ELFDGD HQ HO ODGR L]TXLHUGR GH OD FDELQD GHODQWH GH OD SODFD
GH FLUFXLWR LPSUHVR
0DQHMD ORV IUHQRV HO FDPELR GH PDUFKDV OD GLUHFFLµQ \ HO
FRQWURO GHO YHQWLODGRU GH UHIULJHUDFLµQ HQ OD P£TXLQD
9(&8
8ELFDGD HQ HO ODGR L]TXLHUGR GH OD FDELQD GHODQWH GH OD SODFD
GH FLUFXLWR LPSUHVR
5HJXOD HO VLVWHPD GH EDVFXODPLHQWR HO VLVWHPD GH
UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV HO $7& \ ORV EORTXHDGRUHV GH
GLIHUHQFLDO
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ

:(&8
8ELFDGD HQ HO ODGR L]TXLHUGR GH OD FDELQD HQFLPD GH OD SODFD
GH FLUFXLWR LPSUHVR
5HJXOD HO &DUH7UDFN VLVWHPD WHOHP£WLFR SDUD OD
PRQLWRUL]DFLµQ D GLVWDQFLD GH OD LQIRUPDFLµQ SURFHGHQWH GH OD
P£TXLQD
+0,0
8ELFDGD HQ HO ODGR L]TXLHUGR GH OD FDELQD SRU HQFLPD GH OD
SODFD GH FLUFXLWR LPSUHVR
0DQHMD LQIRUPDFLµQ SDUD HO RSHUDGRU D WUDY«V GH ORV
LQVWUXPHQWRV OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ OXFHV GH
DGYHUWHQFLD H LQVWUXPHQWRV
(&&
8ELFDGD HQ HO ODGR GHUHFKR GH OD FDELQD EDMR HO VHOHFWRU GH
PDUFKDV
5HJXOD HO VLVWHPD FOLPDWL]DGRU DLUH DFRQGLFLRQDGR
6R
ROR VH D
DS
SOLFD D ODV P
P££TXLQD FR
FRQQ DOOWHUQDWLYD GH PRWRU '/
'0
' 0
(&0 ((&8
8ELFDGD HQ HO ODGR L]TXLHUGR GHO PRWRU
5HJXOD HO PRWRU
$&0
6LWXDGR EDMR HO FDSµ HQ HO ERUGH GHODQWHUR GHO JXDUGDEDUURV
GHODQWHUR GHUHFKR
5HJXOD HO VLVWHPD GH SRVWUDWDPLHQWR GH ORV JDVHV GH HVFDSH
*DWHZD\ GH PRWRU
6LWXDGR HQ OD SDUHG GHODQWHUD GH OD FDELQD GHEDMR GHO SDQHO GH
LQVWUXPHQWRV
0DQHMD OD FRPXQLFDFLµQ HQWUH HO VLVWHPD GHO PRWRU \ HO VLVWHPD
GH OD P£TXLQD
6R
ROR VH DS
DSOLFD D ODV P£TX
£TXLQD FR
FRQQ DOOWHUQDWLYD GH PRWRU ')
)
((&8
5HJXOD HO PRWRU
6R
ROR VH D
DS
SOLF
OLFD
D D ODV P£T
P£TX
XLQD FRQ
FRQ DOOWHUQDWLYD GH PRWR
RWRUU
'
(
((&8
5HJXOD HO PRWRU
3RUWDO GHO PRWRU
6LWXDGR HQ OD SDUHG GHODQWHUD GH OD FDELQD GHEDMR GHO SDQHO GH
LQVWUXPHQWRV
0DQHMD OD FRPXQLFDFLµQ HQWUH HO VLVWHPD GHO PRWRU \ HO VLVWHPD
GH OD P£TXLQD
7UUDQVPLLVLµQ
Q
/D FDMMD GH
H FD
FDPPELLRV HV FRPSOHWDPHQWH DXWRP£WLFD \ GHO WLSR GH
HQJUDQDMH SODQHWDULR 7LHQH XQ FRQYHUWLGRU GH SDU FRQ HVWDWRU GH
UXHGD OLEUH \ FRQ DFRSODPLHQWR GLUHFWR DXWRP£WLFR ORFNXS HQ
WRGDV ODV PDUFKDV /D P£TXLQD WLHQH VHLV PDUFKDV DGHODQWH \
GRV DWU£V
/D FDMMD GH
H UH
UHHHQY¯R
R WLHQH XQ GLIHUHQFLDO TXH GLVWULEX\H LJXDOPHQWH
HO SDU PRWRU HQWUH HO HMH GHODQWHUR \ ORV GRV HMHV \ WUDVHURV
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ

UHGXFLHQGR HO GHVJDVWH GH ORV QHXP£WLFRV \ OD FDUUHWHUD DGHP£V
GHO FRQVXPR GH FRPEXVWLEOH (O GLIHUHQFLDO ORQJLWXGLQDO HVW£
GRWDGR FRQ IXQFLµQ GH EORTXHR
(O $7&& $XWRPDWLF 7UDFWLRQ &RQWURO UHJXOD DXWRP£WLFDPHQWH HO
DFRSODPLHQWR \ GHVDFRSODPLHQWR GHO EORTXHDGRU GHO GLIHUHQFLDO
ORQJLWXGLQDO \ OD WUDFFLµQ [ VHJ¼Q VHD QHFHVDULR
/R
RV HMMHV PR
PRWWULF
FHV
V HVW£Q GRWDGRV FRQ GLIHUHQFLDO \ UHGXFWRUHV GH
FXER GH HQJUDQDMH SODQHWDULR 7RGRV ORV HMHV PRWULFHV GLVSRQHQ
GH EORTXHDGRU GH GLIHUHQFLDO
6LLVWHP
PD GH
H IUH
HQRV
)UH
)U HQR PR
RWRU
'HSHQGLHQGR GH OD SRVLFLµQ GH ORV LQWHUUXSWRUHV VH GLVSRQH GHO
IUHQR PRWRU SDUD UHGXFLU HO GHVJDVWH GH ORV IUHQRV
)UH
)U HQR GH
H VH
VHUUYLF
FLR
R
(O IUHQR GH VHUYLFLR VH RSHUD KLGU£XOLFDPHQWH 7RGRV ORV HMHV GH
UXHGD WLHQHQ IUHQRV PXOWLGLVFR VHOODGRV \ K¼PHGRV FRQ HQIULDGRU
GH DFHLWH H[WHUQR (O VLVWHPD GH IUHQRV \ HO VLVWHPD KLGU£XOLFR
WLHQHQ XQ GHSµVLWR GH DFHLWH FRP¼Q (O VLVWHPD GH UHIULJHUDFLµQ
GH IUHQRV WLHQH XQ GHSµVLWR GH DFHLWH SRU VHSDUDGR
)UH
)U HQR GH HVWD
DFLR
RQDPLHQWR
(O IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR VH RSHUD KLGU£XOLFDPHQWH FRQ XQ
IUHQR GH GLVFR WDUDGR SRU UHVRUWH (VWH DFW¼D VREUH HO HMH
GHODQWHUR \ HO HMH GH ERJLH GHODQWHUR PHGLDQWH OD DFWLYDFLµQ
DXWRP£WLFD GHO EORTXHDGRU GHO GLIHUHQFLDO HQ OD FDMD GH UHHQY¯R
,QWWHUUID]
] GH
HO VL
VLVWHP
PD GH
H GH
HWHFFFL
FLµQ
Q GH
SUUR[LPLLGDDG 33'6
/D P£TXLQD SXHGH HVWDU HTXLSDGD FRQ XQ VLVWHPD GH ,QWHUID] GHO
VLVWHPD GH GHWHFFLµQ GH SUR[LPLGDG 3'6 (O 3'6 GHWHFWD
REMHWRV \ XVDQGR HO FRQWURO DXWRP£WLFR GHO DFHOHUDGRU \ HO IUHQR
LPSLGH TXH OD P£TXLQD FKRTXH FRQ HVWRV
&RQWDFWH FRQ XQ FRQFHVLRQDULR DXWRUL]DGR SDUD REWHQHU P£V
LQIRUPDFLµQ
6LLVWH
HPD GH
H GLLUH
HFFL
FLµ
µQ
(O VLVWHPD GH GLUHFFLµQ HV DXWRFRPSHQVDQWH KLGURPHF£QLFR
FRQ IXQFLµQ GH GLUHFFLµQ GH UHVHUYD 8QD ERPED GHSHQGLHQWH GHO
WHUUHQR HQ OD FDMD GH UHHQY¯R SHUPLWH TXH IXQFLRQH OD GLUHFFLµQ
LQFOXVR HQ HO FDVR GH SDUDGD GHO PRWRU
6X
XVSH
HQVLµ
µQ
*+
+6 *DV +\GUUDXOLF 6XVSH
HQVLR
RQ
/D P£TXLQD FXHQWD FRQ *+6 VXVSHQVLµQ KLGU£XOLFD D JDV HQ HO
HMH GHODQWHUR GH OD XQLGDG PRWUL] +D\ GRV FLOLQGURV KLGU£XOLFRV
OOHQRV GH DFHLWH \ JDV QLWUµJHQR /RV FLOLQGURV IXQFLRQDQ FRPR
UHVRUWHV \ FRPR DPRUWLJXDGRUHV
/DV P£TXLQDV FRQ *+6 SXHGHQ LQFOLQDUVH XQ SRFR KDFLD XQ ODGR
GHSHQGLHQGR GH OD VXVSHQVLµQ LQGLYLGXDO GH ODV UXHGDV \ GH OD
FDQWLGDG GH FRPEXVWLEOH HQ HO GHSµVLWR GH GLHVHO
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ

&DELQD
/D FDELQD LQFRUSRUD XQ VLVWHPD GH FDOHIDFFLµQ \ YHQWLODFLµQ GH
FRQWURO DXWRP£WLFR FRQ VLVWHPD GHVHPSD³DGRU SDUD ODV
YHQWDQLOODV (O DLUH DFRQGLFLRQDGR YLHQH GH VHULH /D FDELQD WLHQH
WUHV VDOLGDV GH HPHUJHQFLD OD SXHUWD \ ODV YHQWDQLOODV ODWHUDOHV
GHODQWHUDV HQ ORV ODGRV GHUHFKR H L]TXLHUGR TXH VH URPSHQ FRQ
HO PDUWLOOR GH OD FDELQD VL HV QHFHVDULR XVDUODV FRPR UXWD GH
HYDFXDFLµQ
0LLULLOOOD GH
H QLLYHOO
$FFHLLWH GH UHIULJHUDFLµ
µQ GH IUHQRV
/D PLULOOD GH QLYHO HVW£ VLWXDGD GHWU£V GH OD FDELQD HQ HO ODGR
GHUHFKR GH OD P£TXLQD
8Q QLYHO FU¯WLFR R EDMR WDPEL«Q VH PXHVWUD HQ OD SDQWDOOD GH
LQIRUPDFLµQ YHD OD S£JLQD \ VH JHQHUD XQD DODUPD GH QLYHO
FU¯WLFR YHD OD S£JLQD
(O QLYHO GHO DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV VH OHH PHMRU DQWHV
GH TXH OD P£TXLQD VH XVH 3DUD SHUPLWLU XQD OHFWXUD GHO YDORU
FRUUHFWR OD PLULOOD GHEHU¯D HVWDU VLWXDGD D QLYHO GH ORV RMRV GXUDQWH
OD OHFWXUD
(O QLYHO GHEHU¯D HVWDU HQWUH ODV O¯QHDV GH 01 \ 0; HQ HO

UDQJR GH PHGLFLµQ SDUD OD P£TXLQD GHVFDUJDGD FXDQGR OD
WHPSHUDWXUD DPELHQWH \ OD WHPSHUDWXUD GHO DFHLWH VHDQ GH
DSUR[ |& r)
6L OD WHPSHUDWXUD DPELHQWH \ OD WHPSHUDWXUD GHO DFHLWH VRQ
PHQRUHV HO QLYHO GH DFHLWH VHJXLU£ HVWDQGR HQWUH ODV O¯QHDV
01 \ 0; GHO UDQJR GH PHGLFLµQ
6L OD P£TXLQD KD VLGR RSHUDGD OD WHPSHUDWXUD GHO DFHLWH HV GH
XQRV |& r) HO QLYHO GH DFHLWH SXHGH HVWDU SRU
HQFLPD GH OD O¯QHD 0; SDUD HO UDQJR GH PHGLFLµQ (VWR HV
FRPSOHWDPHQWH QRUPDO
/OOHQDGR
9HD ODV LQVWUXFFLRQHV VREUH HO OOHQDGR GH JUDVD HQ
3UHVHQ
QWDFLµ
µQ

$FHLWH KLGU£XOLFR
L]TXLHUGR GH OD P£TXLQD
8Q QLYHO FU¯WLFR R EDMR WDPEL«Q VH PXHVWUD HQ OD SDQWDOOD GH
LQIRUPDFLµQ YHD OD S£JLQD \ VH JHQHUD XQD DODUPD GH QLYHO
EDMR YHD OD S£JLQD
(O QLYHO GHO DFHLWH KLGU£XOLFR VH OHH PHMRU DQWHV GH TXH OD P£TXLQD
VH XVH 3DUD SHUPLWLU XQD OHFWXUD GHO YDORU FRUUHFWR OD PLULOOD
GHEHU¯D HVWDU VLWXDGD D QLYHO GH ORV RMRV GXUDQWH OD OHFWXUD
3DUD SRVLELOLWDU OD OHFWXUD GHO YDORU FRUUHFWR OD FDMD GH FDUJD
VLHPSUH GHEH HVWDU GHVFHQGLGD

& ) & ) & )

9
(O QLYHO GHEHU¯D HVWDU HQWUH ODV O¯QHDV GH 01 \ 0; HQ HO

UDQJR GH PHGLFLµQ SDUD OD P£TXLQD GHVFDUJDGD FXDQGR OD
WHPSHUDWXUD DPELHQWH \ OD WHPSHUDWXUD GHO DFHLWH VHDQ GH
DSUR[ |& |&
6L OD WHPSHUDWXUD DPELHQWH \ OD WHPSHUDWXUD GHO DFHLWH VRQ
PHQRUHV HO QLYHO GH DFHLWH VHJXLU£ HVWDQGR HQWUH ODV O¯QHDV
01 \ 0; GHO UDQJR GH PHGLFLµQ
6L OD P£TXLQD KD VLGR RSHUDGD OD WHPSHUDWXUD GHO DFHLWH HV GH
XQRV r& r) HO QLYHO GH DFHLWH HVWDU£ SRU HQFLPD GH OD
O¯QHD 0; SDUD HO UDQJR GH PHGLFLµQ (VWR HV FRPSOHWDPHQWH
QRUPDO
/OOHQDGR
9HD ODV LQVWUXFFLRQHV VREUH HO OOHQDGR GH JUDVD HQ
)236
6 \ 5236
5
/D FDELQD HVW£ KRPRORJDGD FRPR FDELQD GH VHJXULGDG VHJ¼Q ODV
QRUPDV )236 \ 5236 S£J )236 HV OD DEUHYLDWXUD GH
)DOOLQJ 2EMHFW 3URWHFWLYH 6WUXFWXUH SURWHFFLµQ GHO WHFKR \ 5236
HV OD DEUHYLDWXUD GH 5ROO 2YHU 3URWHFWLYH 6WUXFWXUH SURWHFFLµQ
DQWLYXHOFR
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ

6L DOJXQD SDUWH GH OD HVWUXFWXUD GH SURWHFFLµQ GH OD FDELQD VH YH
DIHFWDGD SRU GHIRUPDFLµQ SO£VWLFD R URWXUDV VHU£ QHFHVDULR
VXVWLWXLU LQPHGLDWDPHQWH OD FDELQD
1R KDJD QXQFD QLQJXQD PRGLILFDFLµQ QR SHUPLWLGD GH OD FDELQD
WDOHV FRPR EDMDU OD DOWXUD GHO WHFKR WDODGUDU VROGDU VRSRUWHV SDUD
H[WLQWRU GH LQFHQGLR DQWHQD GH UDGLR X RWUR HTXLSR VLQ KDEHU
FRQVXOWDGR DQWHV OD PRGLILFDFLµQ D WUDY«V GH XQ FRQFHVLRQDULR
FRQ HO SHUVRQDO GHO GHSDUWDPHQWR GH GLVH³R GH 9ROYR &( (OORV
GHFLGHQ VL OD PRGLILFDFLµQ SXHGH LQYDOLGDU OD KRPRORJDFLµQ
0RGLILFDF
FLRQ
Q HV
/DV PRGLILFDFLRQHV GH HVWD P£TXLQD LQFOX\HQGR HO XVR GH
LPSOHPHQWRV DFFHVRULRV XQLGDGHV R SLH]DV DMHQDV SXHGH
DIHFWDU OD LQWHJULGDG HO HVWDGR GH OD P£TXLQD \R OD FDSDFLGDG
GH OD P£TXLQD SDUD IXQFLRQDU GH OD IRUPD SDUD OD FXDO HVW£
GLVH³DGD /DV SHUVRQDV R ODV RUJDQL]DFLRQHV TXH HIHFW¼HQ
PRGLILFDFLRQHV QR DXWRUL]DGDV DVXPHQ OD UHVSRQVDELOLGDG GH ODV
FRQVHFXHQFLDV TXH SXHGDQ VXUJLU GHELGR D OD PRGLILFDFLµQ R TXH
SXHGDQ UHODFLRQDUVH FRQ OD PRGLILFDFLµQ LQFOX\HQGR ORV HIHFWRV
QHJDWLYRV HQ OD P£TXLQD
3URKLELGR UHDOL]DU PRGLILFDFLµQ GH QLQJ¼Q WLSR HQ HVWH SURGXFWR
VLQ TXH FDGD PRGLILFDFLµQ HVSHF¯ILFD KD\D VLGR SUHYLDPHQWH
DSUREDGD SRU HVFULWR SRU 9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW 9ROYR
&RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW VH UHVHUYD HO GHUHFKR D UHFKD]DU
UHFODPDFLRQHV EDMR JDUDQW¯D TXH KD\DQ VXUJLGR R SXHGDQ
UHODFLRQDUVH FRQ PRGLILFDFLRQHV QR DXWRUL]DGDV
/DV PRGLILFDFLRQHV SRGU£Q FRQVLGHUDUVH RILFLDOPHQWH DSUREDGDV
VL VH FXPSOH FRPR P¯QLPR XQD GH ODV FRQGLFLRQHV VLJXLHQWHV
(O LPSOHPHQWR HO DFFHVRULR OD XQLGDG R OD SLH]D KDQ VLGR
IDEULFDGRV R GLVWULEXLGRV SRU 9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW \
KDQ VLGR PRQWDGRV VHJ¼Q HO P«WRGR DSUREDGR SRU OD I£EULFD
\ GHVFULWR HQ XQD SXEOLFDFLµQ GLVSRQLEOH GH 9ROYR
&RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW R
/D PRGLILFDFLµQ KD VLGR DSUREDGD SRU HVFULWR SRU HO
GHSDUWDPHQWR GH FRQVWUXFFLµQ SDUD HO SURGXFWR
FRUUHVSRQGLHQWH HQ 9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW
+LGUU£XOLFD
(O VLVWHPD KLGU£XOLFR LQFRUSRUD FLQFR ERPEDV KLGU£XOLFDV GHO WLSR
GH SLVWRQHV FRQ GHVSOD]DPLHQWR LQILQLWDPHQWH YDULDEOH +D\ GRV
ERPEDV SDUD ORV VLVWHPDV GH GLUHFFLµQ \ GH EDVFXODPLHQWR GRV
SDUD DFFLRQDPLHQWR GH YHQWLODGRUHV \ XQD ERPED KLGU£XOLFD
GHSHQGLHQWH GHO WHUUHQR PRQWDGD HQ OD FDMD GH UHHQY¯R /D ERPED
GHO YHQWLODGRU GHO UDGLDGRU DOLPHQWD WDPEL«Q IOXMR DO VLVWHPD GH
IUHQRV D WUDY«V GH XQD Y£OYXOD KLGU£XOLFD TXH FDPELD HQWUH OD
FDUJD GH ORV IUHQRV \ HO DFFLRQDPLHQWR GHO YHQWLODGRU /D ERPED
GHSHQGLHQWH GHO WHUUHQR DOLPHQWD DFHLWH DO VLVWHPD GH OD GLUHFFLµQ
D WUDY«V GH XQD Y£OYXOD GH UHWHQFLµQ FXDQGR DYDQ]D OD P£TXLQD
6LLVWHP
PD GH EDVFX
FXOODP
PLHQ
QW R
/D P£TXLQD WLHQH XQD SDODQFD GH PDQGR GH EDVFXODPLHQWR
HO«FWULFR TXH HQY¯D XQD VH³DO HO«FWULFD D GRV Y£OYXODV HOHFWUR
KLGU£XOLFDV (VWDV HQY¯DQ XQD VH³DO KLGU£XOLFD D OD Y£OYXOD GH
EDVFXODPLHQWR OD FXDO FRQWUROD HO PRYLPLHQWR GH OD FDMD GH FDUJD
/D P£TXLQD WLHQH DPRUWLJXDFLµQ HQ ODV SRVLFLRQHV VXSHULRU H
LQIHULRU GH OD FDMD GH FDUJD
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ

(VWUXFWXUDV DGLFLRQDOHV DGDSWDFLRQHV
7RGD PRGLILFDFLµQ GHO SURGXFWR RULJLQDO SXHGH FDXVDU FDPELRV
GH HVWDELOLGDG FRPR SRU HMHPSOR VL VH LQVWDOD XQD SURORQJDFLµQ
GH OD FDMD GH FDUJD
3DUD OD YDOLGH] GH OD JDUDQW¯D ODV PRGLILFDFLRQHV SRVWHULRUHV D OD
HQWUHJD GHEHU£Q VHU DSUREDGDV SRU 9ROYR &RQVWUXFWLRQ
(TXLSPHQW
6LLVWH
HPD GH
H VX
VXS
SUHVLµQ
Q GH
H LQF
FHQ
QGLRVV
2SFLRQHV DGLFLRQDOHV
(O VLVWHPD GH H[WLQFLµQ GH LQFHQGLRV HV XQ VLVWHPD GH URFLDGRUHV
SDUD HO FRPSDUWLPHQWR GHO PRWRU HO FRPSDUWLPHQWR EDMR OD FDELQD
\ HO FRPSDUWLPHQWR SDUD HO VLVWHPD GH SRVWUDWDPLHQWR ($76 VL
HVW£ LQVWDODGR FRQ ERTXLOODV URFLDGRUDV
/DV ERTXLOODV VH GLVWULEX\HQ GH HVWH PRGR HQ HO FRPSDUWLPHQWR
GHO PRWRU HQ HO FRPSDUWLPHQWR EDMR OD FDELQD \ HQ HO
FRPSDUWLPHQWR GHO ($76
(O VLVWHPD VDWLVIDFHU ORV UHTXLVLWRV GH 6%) UHJODV VXHFDV
SDUD HTXLSR GH URFLDGRUHV HQ PRQWDMH ILMR \ RWURV GLVSRVLWLYRV GH
SURWHFFLµQ FRQWUD LQFHQGLRV HQ P£TXLQDV IRUHVWDOHV \ GH REUDV
S¼EOLFDV
9HD OD S£JLQD SDUD P£V LQIRUPDFLµQ
6LVWHP
PD DQ
QWLUUURER
H
HTXLSR RSFLR
RQDO
,QVWDODQGR XQD SURWHFFLµQ DQWLUURER UHVXOWDU£ P£V GLI¯FLO HO URER
GH OD PDTXLQD 9ROYR SXHGH HQWUHJDU SURWHFFLµQ DQWLUURER FRPR
HTXLSR RSFLRQDO 6L VX P£TXLQD QR HVW£ GRWDGD FRQ HTXLSR
DQWLUURER LQYHVWLJXH OD SRVLELOLGDG GH TXH OR LQVWDOH VX
FRQFHVLRQDULR
'DWWRV
V GH
H OD P£
£TXLQD
D UH
HJLVWUD
DGRV
/D P£TXLQD HVW£ HTXLSDGD FRQ VLVWHPDV GH VRIWZDUH TXH
UHJLVWUDQ \ DOPDFHQDQ GLVWLQWRV WLSRV GH LQIRUPDFLµQ /D
LQIRUPDFLµQ SXHGH WUDQVPLWLUVH D 9ROYR SDUD ILQHV GH GHVDUUROOR
GH SURGXFWR \ HQ OD ORFDOL]DFLµQ GH IDOORV /RV GDWRV DOPDFHQDGRV
LQFOX\HQ HQWUH RWURV OD YHORFLGDG GH OD P£TXLQD HO FRQVXPR GH
FRPEXVWLEOH \ GLVWLQWDV WHPSHUDWXUDV /RV GDWRV VHU£Q XWLOL]DGRV
SRU 9ROYR \ W«FQLFRV GH VHUYLFLR FXDOLILFDGRV
&DUUH7UDFN
/D P£TXLQD SXHGH HVWDU HTXLSDGD FRQ &DUH7UDFN XQ VLVWHPD
WHOHP£WLFR GHVDUUROODGR SRU 9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW (O
VLVWHPD DOPDFHQD LQIRUPDFLµQ VREUH OD P£TXLQD WDO FRPR
SRVLFLµQ GH OD P£TXLQD KRUDV GH IXQFLRQDPLHQWR FRQVXPR GH
FRPEXVWLEOH \ QLYHO GH FRPEXVWLEOH TXH SXHGH WUDQVPLWLUVH
SRVWHULRUPHQWH SRU PHGLRV LQDO£PEULFRV D XQ RUGHQDGRU +D\
YDULDV YHUVLRQHV GH &DUH7UDFN VHJ¼Q OD FDQWLGDG GH LQIRUPDFLµQ
GHVHDGD
&DUH7UDFN VLPSOLILFD OD SODQLILFDFLµQ GHO VHUYLFLR \ UHGXFH ODV
LQPRYLOL]DFLRQHV FRVWRVDV 0HMRUD OD SURGXFWLYLGDG \D TXH VH
SXHGH YHU VL VH HVW£ XVDQGR OD P£TXLQD FRUUHFWDPHQWH \ FX£QWR
FRPEXVWLEOH FRQVXPH &DUH7UDFN SHUPLWH WDPEL«Q TXH HO FOLHQWH
OLPLWH HO £UHD GH WUDEDMR GH OD P£TXLQD HPSOHDQGR O¯PLWHV
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ

JHRJU£ILFRV YLUWXDOHV (VWR FRQWULEX\H D PLQLPL]DU HO ULHVJR GH
URER \ HO XVR QR DXWRUL]DGR GH OD P£TXLQD 3DUD P£V LQIRUPDFLµQ
GLU¯MDVH D XQ FRQFHVLRQDULR GH 9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW
(O VLVWHPD &DUH7UDFN WUDQVPLWH GDWRV GH OD PLVPD PDQHUD TXH
XQ WHO«IRQR PµYLO FRQ XQD WDVD P£[LPD GH VDOLGD GH : (O
WUDQVPLVRU VLHPSUH HVW£ FRQHFWDGR \ HO RSHUDGRU QR SXHGH
GHVFRQHFWDUOR
/DV SUHFDXFLRQHV \ UHVWULFFLRQHV ORFDOHV DSOLFDEOHV D WHO«IRQRV
PµYLOHV SRU HMHPSOR HQ FXDQWR D GLVWDQFLD GH VHJXULGDG WDPEL«Q
VH DSOLFDQ DO VLVWHPD &DUH7UDFN
/X] GH
H DG
GYHUUWHQ
QFLD JLLUDWRUULD
2S
2 SFLR
RQHV DG
GLFLR
RQDOHV
(O SURSµVLWR GH OD OX] JLUDWRULD HV LQGLFDU OD SUHVHQFLD GH XQD

P£TXLQD \ DGYHUWLU D RWURV XVXDULRV GH OD FDUUHWHUD R SHUVRQDV GH
ODV FHUFDQ¯DV

/D OX] JLUDWRULD VH SXHGH EDMDU \ HVW£ PRQWDGD HQ OD UHMLOOD
DQWLVDOSLFDGXUDV GH OD FDELQD /D OX] JLUDWRULD HPLWH XQD OX]
QDUDQMD
9
/X] JLUDWRULD
,QGLFDGRU GH FLQWXUµQ GH VHJXULGDG H[WHUQR
,QG
GLFDG
GRU GH
H FL
FLQWWXUUµQ GH
H VH
VHJJXULGD
DG H[[WHUUQR
2S
2 SFLR
RQHV DG
GLFLR
RQDOHV
(O SURSµVLWR GHO LQGLFDGRU H[WHUQR GH FLQWXUµQ GH VHJXULGDG HV
PRVWUDU VL HO RSHUDGRU HVW£ XWLOL]DQGR HO FLQWXUµQ GH VHJXULGDG
/D OX] TXH PXHVWUD VL HO FLQWXUµQ GH VHJXULGDG HVW£ VLHQGR
XWLOL]DGR VH HQFXHQWUD HQ HO WHFKR GH OD FDELQD \ GHVWHOOD GH FRORU
YHUGH /D OX] HVW£ DSDJDGD FXDQGR HO FLQWXUµQ GH VHJXULGDG QR
VH HVW£ XWLOL]DQGR
3R
RUWµQ
Q WUD
DVHUUR
(
(TXLSDPLHQWR RS
SFLR
RQDO
/D P£TXLQD SXHGH HVWDU HTXLSDGD FRQ DOJXQD YHUVLµQ GH SRUWµQ
WUDVHUR
(O SRUWµQ WUDVHUR HVW£ PRQWDGR GLUHFWDPHQWH HQ OD FDMD GH
YROTXHWH \ HVW£ GLVH³DGR SDUD UHGXFLU GHUUDPHV DO UHPROFDU
FRPR JUDYD DUHQD \ PDWHULDOHV PX\ K¼PHGRV HPSDSDGRV GH
DJXD
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ

([WHQVLµQ GH OD DOWXUD GH OD FDUURFHU¯D SDUD

PDWHULDO OLJHUR
RSFLRQDO
3DUD HO WUDQVSRUWH GH PDWHULDO OLJHUR VH SXHGH HTXLSDU OD
P£TXLQD FRQ XQD HOHYDFLµQ GH OD FDMD GH FDUJD
/DV SURORQJDFLRQHV GH OD FDMD GH FDUJD VH PRQWDQ GLUHFWDPHQWH
HQ OD FDMD RUGLQDULD \ FXDQGR HVW£Q PRQWDGDV VµOR HVW£
SHUPLWLGR OOHYDU PDWHULDO OLJHUR HQ OD FDMD
+DX
XOHU FK
FKDDVVL
VLV
(O FKDVLV GH G¼PSHU HV XQ G¼PSHU HVW£QGDU VLQ FDMD GH FDUJD
/D P£TXLQD VLUYH FRPR SODWDIRUPD SDUD GLYHUVDV DSOLFDFLRQHV GH
WUDQVSRUWH \ DFDUUHR
(O FRQFHSWR FRQVLVWH HQ XQ WUDFWRU FRQ HO EDVWLGRU WUDVHUR
SUHSDUDGR SDUD OD LQVWDODFLµQ UHWURDFWLYD VXSHUHVWUXFWXUD
(Q
QJDQFKH
H GH
H UH
HPROTX
XH
2S
2 SFLR
RQHV DG
GLFLR
RQDOHV
(O HQJDQFKH GH UHPROTXH VH XWLOL]D SDUD UHPROFDU UHPROTXHV
SHTXH³RV 9HD ODV UHVWULFFLRQHV GH SHVR HQ OD S£JLQD (QJDQFKH
GH UHPROTXH
3DUD UHVFDWDU R UHPROFDU RWUD P£TXLQD XVH ORV RMRV SUHYLVWRV
YHD OD S£JLQD
9
3RVLFLµQ GHO HQJDQFKH GH UHPROTXH

3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ

-XHJR GH KHUUDPLHQWDV
/D FDMD GH KHUUDPLHQWDV VH HQFXHQWUD EDMR OD WDSD GH OD EDWHU¯D

HQ HO ODGR L]TXLHUGR GH OD P£TXLQD
6H VXPLQLVWUDQ GLYHUVDV KHUUDPLHQWDV HVW£QGDU FRQ OD P£TXLQD
9
&DMD GH KHUUDPLHQWDV
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ

9
+HUUDPLHQWDV HVW£QGDU
0DQJXHUD SDUD LQIODU ORV QHXP£WLFRV /ODYH GH FRPELQDFLµQ GH PP SDUD HO GHVFHQVR

VHFXQGDULR GH OD FDMD GH FDUJD
0DQµPHWUR GH DLUH SDUD FRPSUREDU OD SUHVLµQ GH ORV 'HVWRUQLOODGRU GH FRPELQDFLµQ
QHXP£WLFRV
0DQJR 3LVWROD GH HQJUDVH
&XER SDUD EDMDU \ VDFDU ODV FKDSDV GH ILMDFLµQ GH ORV /ODYH
EDMRV
$OWHUQDWLYD &XER GH PP
$OWHUQDWLYD &XER GH PP
0DQJR SDUD OODYH GH YDVR SDUD UHDSULHWH GH ODV $OWHUQDWLYD &XER GH PP
WXHUFDV GH UXHGD $OWHUQDWLYD &XER GH PP
3URORQJDFLµQ SDUD UHDSULHWH GH ODV WXHUFDV GH UXHGD 9DVR GH PP SDUD HO UDGLDGRUHQIULDGRU
9DVR GH PP SDUD HO UHDSULHWH GH ODV WXHUFDV GH $OWHUQDWLYD &XER GH ರ
UXHGD $OWHUQDWLYD PP
/ODYH GH FDEH]D $OOHQ GH PP SDUD HO GHVFHQVR
VHFXQGDULR GH OD FDMD GH FDUJD
3UUHVHQWWDFLµQ

0DUUFD
D &(
& GLUHFWLYD
D (0&
(

0DUFDFLµQ &(
'HFODUDFLµQ GH FRQIRUPLGDG
(VWD P£TXLQD OOHYD OD PDUFD &( OR TXH VLJQLILFD TXH D OD HQWUHJD
GH OD P£TXLQD DO FOLHQWH FXPSOH FRQ ODV 1RUPDV HVHQFLDOHV GH
VHJXULGDG H KLJLHQH GH OD 'LUHFWLYD GH P£TXLQDV GH OD 8(
&(
6L VH KDFHQ PRGLILFDFLRQHV TXH SXHGDQ DIHFWDU OD VHJXULGDG GH
OD P£TXLQD VHU£ UHVSRQVDEOH GH HOODV OD SHUVRQD TXH UHDOLFH ODV
PRGLILFDFLRQHV
&RPR SUXHED GH TXH VH FXPSOHQ ORV UHTXLVLWRV VH HQWUHJDQ FRQ
OD P£TXLQD XQD 'HFODUDFLµQ GH FRQIRUPLGDG GH OD 8( \ XQ
FHUWLILFDGR GH VRQLGR SDUD HO QLYHO VRQRUR HQ G%$ (O FHUWLILFDGR
GH VRQLGR LQFOX\H WDQWR ORV YDORUHV H[WHUQRV PHGLGRV FRPR HO
QLYHO VRQRUR JDUDQWL]DGR 9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW HPLWH
HVWDV GHFODUDFLRQHV SDUD FDGD P£TXLQD LQGLYLGXDO (VWD
GHFODUDFLµQ GH OD 8( LQFOX\H WDPEL«Q ORV LPSOHPHQWRV IDEULFDGRV
SRU 9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW /D GR RFXP PHQQWDFLµ
µQ FR
FRQQVWLLWX\H
XQQ YD
YDOOLRVR GRFXPHQWR TXH XH GHEH
HEH JXDUGDU
XDUGDUVH
VH HQ
HQ OX
XJDU VH
VHJJXUR \
FRQ
FR QVHUUYD
YDUUVH G
GXXUDQ
QWH XQ
Q P¯
P¯QQLPR GH
G GLH] D³RV (O GRFXPHQWR
GHEHU£ DFRPSD³DU VLH VLHPSUUH OD P£T
P£TXLQD HQQ VX YHQ
YHQWD
6L VH XVD OD P£TXLQD SDUD RWURV REMHWRV R FRQ LPSOHPHQWRV
GLVWLQWRV GH ORV LQGLFDGRV HQ HVWH /LEUR GH LQVWUXFFLRQHV VHU£
QHFHVDULR JDUDQWL]DU OD VHJXULGDG HQ WRGR PRPHQWR \ HQ FDGD
FDVR SDUWLFXODU (Q FLHUWRV FDVRV OD PRGLILFDFLµQ SXHGH UHTXHULU
XQD QXHYD PDUFDFLµQ &( \ OD HPLVLµQ GH XQD QXHYD 'HFODUDFLµQ
GH FRQIRUPLGDG GH OD 8( /D SHUVRQD TXH UHDOLFH OD PRGLILFDFLµQ
VHU£ UHVSRQVDEOH GH HOOR
'LLUHFWLLYD G
GHH &(0 GH OD 8(
(O HTXLSR HOHFWUµQLFR GH OD P£TXLQD SXHGH HQ DOJXQRV FDVRV
LQWHUIHULU FRQ RWUR HTXLSR HOHFWUµQLFR R YHUVH VRPHWLGR D
LQWHUIHUHQFLDV HOHFWURPDJQ«WLFDV H[WHULRUHV OR FXDO SXHGH
VXSRQHU ULHVJRV GH VHJXULGDG
/D GLUHFWLYD &(0 GH OD 8( VREUH &RPSDWLELOLGDG
HOHFWURPDJQ«WLFD &( SUHVHQWD XQD GHVFULSFLµQ
JHQHUDO GH ODV H[LJHQFLDV SDUD ODV P£TXLQDV GHVGH HO SXQWR GH
YLVWD GH OD VHJXULGDG FX\RV YDORUHV O¯PLWH KDQ VLGR HVWDEOHFLGRV
VHJ¼Q QRUPDWLYDV LQWHUQDFLRQDOHV
8QD P£TXLQD R GLVSRVLWLYR GHEHU£ FXPSOLU OD QRUPDWLYD SDUD
UHFLELU OD PDUFDFLµQ &( 1XHVWUDV P£TXLQDV VRQ SUREDGDV
HVSHFLDOPHQWH FRQ UHVSHFWR D ODV LQWHUIHUHQFLDV
HOHFWURPDJQ«WLFDV /D PDUFDFLµQ &( GH OD P£TXLQD \ OD
'HFODUDFLµQ GH FRQIRUPLGDG LQFOX\HQ WDPEL«Q OD 'LUHFWLYD &0(
6L VH LQVWDOD RWUR HTXLSR HOHFWUµQLFR HQ OD P£TXLQD «VWH GHEHU£
OOHYDU OD PDUFDFLµQ &( \ HVWDU SUREDGR HQ OD P£TXLQD HQ OR TXH
UHVSHFWD D LQWHUIHUHQFLDV HOHFWURPDJQ«WLFDV
&HUUWLILFDG
GR GH
H FR
FRQ
QIRUUPLGDG
/DV GRV S£JLQDV VLJXLHQWHV PXHVWUDQ XQD FRSLD GH OD
'RR&'HFODUDFLµQ GH FRQIRUPLGDG SDUD P£TXLQDV ,,$ VHJXLGD
SRU XQD FRSLD GH OD 'RO'HFODUDFLµQ GH FRQIRUPLGDG SDUD
LQFRUSRUDFLµQ GH P£TXLQDV FRPSOHWDGDV SDUFLDOPHQWH ,,%
(O SURSLHWDULR
S GH OD P£T
P£TXLQD GH
HEH JX
XDUGD
DU HV
VWD
D GH
HFOD
DUDF
FLµ
µQ
GX
XUDQQWH XQ
Q P¯
P¯QQLPR GH
G GLH] D³RV GHVSX«V GH OD HQWUHJD /D
3UHVHQWDFLµQ
GHFODUDFLµQ GHEH DFRPSD³DU D OD P£TXLQD VL VH YHQGH GXUDQWH
HVWRV GLH] D³RV
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ

0D
DUFFD &(
& GLUHF
FWLYD
D (0&
(
127$
/D 'HFODUDFLµQ GH FRQIRUPLGDG VµOR VH DSOLFD HQ OD 8QLµQ
(XURSHD
1227$
/D GHFODUDFLµQ VROR VH VXPLQLVWUD HQ OD 8QLµQ (XURSHD \ HQ HO
LGLRPD GHO SD¯V
(& '(&/$5$7,21 2) &21)250,7< )25 0$&+,1(5< ,,$

2ULJLQDO 'RFXPHQW
9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW KHUHE\ GHFODUHV WKDW WKH EHORZ VSHFLILHG SURGXFW
0DQXIDFWXUHU 9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW $%

&DUO /LQHOOV YlJ %UDnV
&RXQWU\ 6ZHGHQ
&DWHJRU\ (DUWK 0RYLQJ 0DFKLQHU\
0DNH 9ROYR

7\SH $UWLFXODWHG +DXOHU
0RGHO
3RZHU >N:@
5HSUHVHQWDWLYH VRXQG SRZHU OHYHO >G%$@
*XDUDQWHHG VRXQG SRZHU OHYHO >G%$@
3,1
,Q FRQMXQFWLRQ ZLWK
7\SH

0RGHO

LQ WKH VWDWH LQ ZKLFK LW ZDV SODFHG RQ WKH PDUNHW DQG H[FOXGLQJ FRPRSQHQWV DGGHG DQGRU RSHUDWLRQV FDUULHG RXW
VXEVHTXHQWO\ LV LQ FRQIRUPLW\ ZLWK WKH UHOHYDQW SURYLVLRQV RI (VVHQWLDO +HDOWK DQG 6DIHW\ UHTXLUHPHQWV RI
(& 'LUHFWLYH ³0DFKLQHU\´ (&

(& 'LUHFWLYH ³2XWGRRU 1RLVH´ (&
(& 'LUHFWLYH ³(OHFWURPDJQHWLF &RPSDWLELOLW\´ (&
DQG WKHLU DPHQGPHQWV UHODWLQJ WR PDFKLQHU\ DQG RWKHU DSSOLFDEOH ILUHFWLYHV
7KH IROORZLQJ KDUPRQL]HG VWDQGDUGV DSSO\

(DUWK 0RYLQJ PDFKLQHU\ 6DIHW\ 3DUW (1 $
(DUWK 0RYLQJ PDFKLQHU\ 6DIHW\ 3DUW (1 $
7HFKQLFDO ILOHFRPSLOHG E\ 0DWV .DUOVVRQ 9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW $%
&DUO /LKQHOOV YlJ %5$c6 6ZHGHQ
1RWLILHG %RG\ 5,6( 603 6YHQVN 0DVNLQSURYQLQJ $%

%R[ 6( 8336$/$ 6ZHGHQ
7KLV GHFODUDWLRQ LQFOXGHV DWWDFKPHQWV GHYHORSHG GHVLJQHGDSSURYHG PDUNHG DQG PDUNHWHG E\

DERYHPHQWLRQHG PDQXIDFWXUHU
-RQDV /DNKDOO 3URGXFWLRQ 0DQDJHU
%UDnV GGPP\\\\
9
0RGHOR DSOLFDEOH D OD P£TXLQD VXPLQLVWUDGD

3RWHQFLD GHO PRWRU DSOLFDEOH D OD P£TXLQD VXPLQLVWUDGD
3UHVLµQ VRQRUD UHSUHVHQWDWLYD DSOLFDEOH D OD P£TXLQD VXPLQLVWUDGD
3UHVLµQ VRQRUD JDUDQWL]DGD DSOLFDEOH D OD P£TXLQD VXPLQLVWUDGD
1¼PHUR GH LGHQWLILFDFLµQ GH SURGXFWR DSOLFDEOH D OD P£TXLQD VXPLQLVWUDGD
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ
0D
DUFFD &(
& GLUHF
FWLYD (0&
127$
/D 'HFODUDFLµQ GH FRQIRUPLGDG VµOR VH DSOLFD HQ OD 8QLµQ
(XURSHD
1227$
/D GHFODUDFLµQ VROR VH VXPLQLVWUD HQ OD 8QLµQ (XURSHD \ HQ HO
LGLRPD GHO SD¯V
0RGHOR DSOLFDEOH D OD P£TXLQD VXPLQLVWUDGD

3RWHQFLD GHO PRWRU DSOLFDEOH D OD P£TXLQD VXPLQLVWUDGD
1¼PHUR GH LGHQWLILFDFLµQ GH SURGXFWR DSOLFDEOH D OD P£TXLQD VXPLQLVWUDGD
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ

(T
TXLSR GH
H FR
FRPPXQLF
FDF
FLµ
µQ LQVWD
DODFLµ
µQ
(TXLSR GH FRPXQLFDFLµQ
LQVWDODFLµQ
$9,6
62
7RGD LQVWDODFLµQ GH HTXLSR HOHFWUµQLFR GH FRPXQLFDFLµQ RSFLRQDO
GHEHQ UHDOL]DUOD SURIHVLRQDOHV FXDOLILFDGRV \ FRQIRUPH D ODV
LQVWUXFFLRQHV GH 9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW
3URWHFFLµQ FRQWUD ODV SHUWXUEDFLRQHV
HOHFWURPDJQ«WLFDV
(VWD P£TXLQD KD VLGR SUREDGD GH DFXHUGR FRQ OD GLUHFWLYD GH OD
8( &(( TXH UHJXOD ODV SHUWXUEDFLRQHV
HOHFWURPDJQ«WLFDV 3RU HOOR HV PX\ LPSRUWDQWH TXH VH SUXHEHQ
WRGRV ORV DFFHVRULRV HOHFWUµQLFRV QR DSUREDGRV WDOHV FRPR
HTXLSRV GH FRPXQLFDFLµQ DQWHV GH LQVWDODUORV \ XVDUORV GHELGR
D TXH SXHGHQ SHUWXUEDU HO VLVWHPD HOHFWUµQLFR GH OD P£TXLQD
7H
HO«IRQRV Pµ
µYLOOHV
6DOYR SDUD ORV WHO«IRQRV PµYLOHV VXHOWRV XWLOLFH XQD DQWHQD
H[WHUQD TXH GHEHU£ VHU LQVWDODGD GH DFXHUGR FRQ ODV
LQVWUXFFLRQHV GHO IDEULFDQWH 6L XWLOL]D XQ WHO«IRQR PµYLO VXHOWR
REVHUYH TXH SXHGH HVWDU WUDQVPLWLHQGR FRQWLQXDPHQWH
LQIRUPDFLµQ D VX HVWDFLµQ EDVH LQFOXVR FXDQGR QR VH XVD HO
WHO«IRQR 3RU HOOR QR GHEH SRQHUVH FHUFD GH HTXLSRV HOHFWUµQLFRV
HQ OD P£TXLQD SRU HMHPSOR GLUHFWDPHQWH HQ XQ SDQHO GH PDQGRV
R VLPLODU
'LLUHFWUULFHV
V
'XUDQWH OD LQVWDODFLµQ GHEHQ VHJXLUVH ODV VLJXLHQWHV GLUHFWULFHV
3DUD HO HPSOD]DPLHQWR GH OD DQWHQD GHEH WHQHUVH HQ FXHQWD
OD EXHQD DFRPRGDFLµQ GH OD PLVPD DO HQWRUQR
(O FDEOH GH OD DQWHQD GHEHU£ VHU GHO WLSR FRD[LDO $VHJ¼UHVH
GH TXH HO FDEOH HVW£ LQWDFWR \ GH TXH HO EOLQGDMH QR HVW£ URWR
HQ ORV H[WUHPRV VLQR TXH FXEUH SHUIHFWDPHQWH ODV FXELHUWDV
GHO FRQHFWRU \ TXH WLHQH EXHQ FRQWDFWR JDOY£QLFR FRQ HOODV
/D VXSHUILFLH HQWUH HO VRSRUWH GH PRQWDMH GH OD DQWHQD \ HO
SXQWR GH ILMDFLµQ GHEHU£ HVWDU OLEUH GH VXFLHGDG \ µ[LGR 3URWHMD
ODV VXSHUILFLHV FRQWUD OD FRUURVLµQ GHVSX«V GHO PRQWDMH SDUD
PDQWHQHU XQ EXHQ FRQWDFWR JDOY£QLFR
$VHJ¼UHVH GH VHSDUDU HO FDEOHDGR SHUWXUEDGRU GHO FDEOHDGR
SHUWXUEDGR (O FDEOHDGR SHUWXUEDGRU FRQVLVWH HQ ORV FDEOHV GH
DOLPHQWDFLµQ GH WHQVLµQ GHO HTXLSR GH FRPXQLFDFLµQ \ HO FDEOH
GH OD DQWHQD (O FDEOHDGR SHUWXUEDGR FRQVLVWH HQ ORV FDEOHV GH
FRQH[LµQ GH OD HOHFWUµQLFD GH OD P£TXLQD 0RQWH HO FDEOHDGR
OR P£V FHUFD SRVLEOH GH VXSHUILFLHV GH FKDSD FRQHFWDGDV D
PDVD \D TXH «VWDV DFW¼DQ FRPR SDQWDOOD
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ
&R
RPSRQ
QHQWHV GH
H VH
VHJ
JXUULGDG
&RPSRQHQWHV GH VHJXULGDG
/DV SLH]DV GH UHFDPELR DXW«QWLFDV GH 9ROYR JDUDQWL]DU OD PHMRU
YLGD ¼WLO ILDELOLGDG \ VHJXULGDG SDUD OD P£TXLQD \ HO RSHUDGRU 6L
QR VH XVDQ SLH]DV ILDEOHV \ DGHFXDGDV SDUD HO SURSµVLWR VX
VHJXULGDG VX VDOXG \ HO IXQFLRQDPLHQWR GH OD P£TXLQD SXHGHQ
YHUVH FRPSURPHWLGRV &RQWDFWH FRQ VX FRQFHVLRQDULR H LQGLTXH
OD GHQRPLQDFLµQ GH PRGHORQ¼PHUR GH VHULH GH OD P£TXLQD
Q¼PHUR GH 3,1 DO VROLFLWDU SLH]DV GH UHFDPELR 3DUD OD SRVLFLµQ
GH OD SODFD GH 3,1 YHD OD VHFFLµQ 3ODFDV GH SURGXFWR
6X FRQFHVLRQDULR 9ROYR VLHPSUH GLVSRQH GH LQIRUPDFLµQ
DFWXDOL]DGD VREUH SLH]DV GH UHFDPELR OD FXDO VH DFWXDOL]D D
LQWHUYDORV UHJXODUHV D WUDY«V GHO VLVWHPD GH LQIRUPDFLµQ 3526,6
3LLH]DV V GH
H OD
D P£
£TXLQD \ GH UHFDPELR FO
FOD
DVLIILFDG
GDV FR
FRPPR
FU¯¯WLFDV
FU V SDUD OD VHJ
JXULGDG
3LH]DV GH OD P£TXLQD \ GH UHFDPELR FODVLILFDGDV FRPR FU¯WLFDV
SDUD OD VHJXULGDG VLJQLILFD TXH ORV FRPSRQHQWHV HVW£Q
GHVWLQDGRV D FXPSOLU XQD IXQFLµQ GH VHJXULGDG
(MMHPSORV GH H SLLH]DVV GHH OD

D P£TXLQDSLH]DVV GH UHFDP
PELR
FOD
FODVLIILFDG
GDV FR
FRP PR FU
FU¯¯WLFDVV SDUD OD
D VH
VHJ
JXULGDG
'LVSRVLWLYRVJXDUGDV GH SURWHFFLµQ H[WUD¯EOHV VREUH SLH]DV
JLUDWRULDV R VXSHUILFLHV FDOLHQWHV
3ODFDV GH SURWHFFLµQ ULHOHV FXELHUWDV \ SHOGD³RV
&RPSRQHQWHV LQFOXLGRV HQ VLVWHPDV SDUD UHGXFLU HO VRQLGR \
ODV YLEUDFLRQHV
&RPSRQHQWHV LQFOXLGRV HQ VLVWHPDV SDUD PHMRUDU OD YLVLELOLGDG
GHO RSHUDGRU
$VLHQWR GHO RSHUDGRU FRPSOHWR LQFOX\HQGR HO FLQWXUµQ GH
VHJXULGDG
3HJDWLQDV \ SODFDV
)LOWUR GH OD FDELQD
1227$
/DV SLH]DV GH OD P£TXLQD \ GH UHFDPELR FODVLILFDGDV FRPR
FU¯WLFDV SDUD OD VHJXULGDG VH YROYHU£Q D PRQWDU VH UHSDUDU£Q R
VH VXVWLWXLU£Q LQPHGLDWDPHQWH VL VH KDQ UHWLUDGR R GD³DGR
$O FDPELDU HO RSHUDGRUSURSLHWDULR GH OD P£TXLQD ORV IDOORV \
GHIHFWRV HQ SLH]DV GH OD P£TXLQD \ SLH]DV GH UHFDPELR
FODVLILFDGDV FRPR FU¯WLFDV SDUD OD VHJXULGDG VH QRWLILFDU£Q
LQPHGLDWDPHQWH \ VH HVWDEOHFHU£ XQ SODQ GH DFFLµQ
+D\ P£V LQIRUPDFLµQ LPSRUWDQWH HQ HO OLEUR GH LQVWUXFFLRQHV
DFHUFD GH ORV FRPSRQHQWHV TXH VH FRQVLGHUDQ FU¯WLFRV SDUD OD
VHJXULGDG
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ

/H
HWUHUR
RV GH
H LG
GHQWLLILFDF
FLµ
µQ
/HWUHURV GH LGHQWLILFDFLµQ
/D LOXVWUDFLµQ \ HO WH[WR VLJXLHQWHV PXHVWUDQ ODV SODFDV GH GDWRV
TXH GHEH OOHYDU OD P£TXLQD
$O SHGLU UHSXHVWRV R DO KDFHU SUHJXQWDV SRU WHO«IRQR R SRU FRUUHR
LQGLTXH OD GHQRPLQDFLµQ GHO PRGHOR \ HO 3URGXFW ,GHQWLILFDWLRQ
1XPEHU Q¼PHUR GH LGHQWLILFDFLµQ GHO SURGXFWR 3,1 1

9
/D SODFD GH GDWRV VH HQFXHQWUD HQ HO ODGR L]TXLHUGR GHO

EDVWLGRU GH OD XQLGDG PRWUL] MXQWR D OD DUWLFXODFLµQ GH OD
GLUHFFLµQ /D SODFD GH GDWRV YDU¯D VHJ¼Q HO PHUFDGR /D
LQIRUPDFLµQ VH LQGLFD D FRQWLQXDFLµQ
QRPEUH \ GLUHFFLµQ GHO IDEULFDQWH
Q¼PHUR GH PRGHORWLSR SDUD OD P£TXLQD FRPSOHWD
1¼PHUR GH LGHQWLILFDFLµQ GH SURGXFWR 3 3,1
SHVR GH OD P£TXLQD OD FRQILJXUDFLµQ P£V FRP¼Q GH OD
P£TXLQD
SRWHQFLD GHO PRWRU
D³R GH IDEULFDFLµQ
PHV GH IDEULFDFLµQ VROR SD¯VHV GHQWUR GH OD 8QLµQ
$GXDQHUD (XURDVL£WLFD
9
SD¯V GH IDEULFDFLµQ
3ODFD GH GDWRV SDUD ORV SD¯VHV GH OD 8(&((
9
3ODFD GH GDWRV SDUD ORV SD¯VHV GH OD 8QLµQ

$GXDQHUD (XURDVL£WLFD
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ
/H
HWUHURV GH
H LG
GHQWLILFDFLµ
µQ
PRQWDGR
(O Q¼PHUR GH IDEULFDFLµQ GH OD P£TXLQD HVW£ HVWDPSDGR HQ
HO EDVWLGRU HQ HO ODGR L]TXLHUGR GH OD XQLGDG PRWUL] MXQWR D OD
DUWLFXODFLµQ GH GLUHFFLµQ
/RV Q¼PHURV GH IDEULFDFLµQ GH ORV HMHV PRWULFHV HVW£Q
XELFDGRV HQ ODV FDUFDVDV GH ORV HMHV
(O Q¼PHUR GH VHULH GH OD FDMD GH WUDQVIHUHQFLD HVW£ VLWXDGR HQ
9 OD SDUWH GHODQWHUD HQ VX ODGR GHUHFKR
3ODFD GH GDWRV SDUD &KLQD
/D GHVLJQDFLµQ GH WLSR GH WUDQVPLVLµQ \ HO Q¼PHUR GH
IDEULFDFLµQ GH OD FDMD GH FDPELRV HVW£Q VLWXDGRV HQ HO ODGR
L]TXLHUGR GH OD FDMD
/D SHJDWLQD ,QIRUPDFLµQ LPSRUWDQWH VREUH HO PRWRU HVW£
VLWXDGD HQ OD SDUWH GHODQWHUD GHO PRWRU \ HQ HO ODGR L]TXLHUGR
GHO EDVWLGRU GH OD XQLGDG PRWUL] MXQWR D OD DUWLFXODFLµQ GH OD
GLUHFFLµQ
9
(WLTXHWD HFROµJLFD DGLFLRQDO SDUD &KLQD /D GHQRPLQDFLµQ GHO WLSR GH PRWRU HO Q¼PHUR GH SLH]D \ HO
Q¼PHUR GH VHULH HVW£Q HVWDPSDGRV D DPERV ODGRV GHO PRWRU
(O WLSR GH FDELQD OD DSUREDFLµQ GH WLSR \ HO Q¼PHUR GH
IDEULFDFLµQ VH HQFXHQWUDQ HQ HO ODGR L]TXLHUGR GH OD FDELQD
HQ HO PRQWDQWH D OD L]TXLHUGD GH OD SXHUWD YLVWR GHVGH HO
LQWHULRU GH OD FDELQD P£V FHUFD GH OD YHQWDQD WUDVHUD
3HJDWLQD GH PRWRU \ GH JDVHV GH HVFDSH FRQ OD GHVLJQDFLµQ
GH WLSR GHO PRWRU \ HO Q¼PHUR GH FRPSRQHQWH
9
3ODFD GH GDWRV SDUD HO UHVWR GHO PXQGR
/HWUHUR DGLFLRQDO FRQ GLUHFFLµQ HQ %UDVLO

3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ

3H
HJDWLQDV GH
H LQ
QIRUP
PDFLµ
µQ \ DGY
D YHUWH
HQFLD
3HJDWLQDV GH LQIRUPDFLµQ \
DGYHUWHQFLD
(O RSHUDGRU GH OD P£TXLQD GHEHU¯D FRQRFHU \ SUHVWDU DWHQFLµQ D
ODV DGYHUWHQFLDV \ OD LQIRUPDFLµQ GH ODV SHJDWLQDV \ SODFDV /DV
SHJDWLQDV SXHGHQ GLIHULU GHSHQGLHQGR GH OD P£TXLQD \ GHO
PHUFDGR
/DV SHJDWLQDV GHEHQ FRQVHUYDUVH OLPSLDU SDUD TXH SXHGDQ
OHHUVH 6XVWLWX\D ODV SHJDWLQDV \ ODV SODFDV VL HVW£Q GD³DGDV FRQ
SLQWXUD HQ H[FHVR R DXVHQWHV
(O Q¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR Q¼PHUR GH SHGLGR VH PXHVWUD
HQ ODV SHJDWLQDVSLH]DV \ HQ HO FDW£ORJR GH SLH]DV
12
27$
(O WH[WR :$51,1* VH PXHVWUD HQ ODV SHJDWLQDV GH DGYHUWHQFLD
HQ 1RUWHDP«ULFD
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ
3H
HJDWLLQDV
V GH
H LQ
QIRUPDFLµ
µQ \ DGYHU
D UWHQ
QFLD

9
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ

3H
HJDWLQDV GH
H LQ
QIRUPDFLµ
µQ \ DGYHUUWHQFLD
D

9
(YLWH GLULJLU FKRUURV GH DJXD DO PDWHULDO LQVRQRUL]DQWH

1| GH SLH]D GH UHSXHVWR SDUD $P«ULFD GHO 1RUWH

1| GH SLH]D GH UHSXHVWR SDUD &KLQD
3XQWR GH ILMDFLµQ SDUD DPDUUDU OD P£TXLQD 1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR WRGRV ORV GHP£V
1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR PHUFDGRV

9
0$;
c$'9(57(1&,$ 1R FRQGX]FD FRQ HO VHOHFWRU GH NPK PSK
PDUFKDV HQ OD SRVLFLµQ 1 DO GHVFHQGHU SHQGLHQWHV $$

(IHFW¼H ODV PDQLREUDV GH FDPELR VµOR FRQ HO SHGDO GHO

DFHOHUDGRU OLEHUDGR


1| GH SLH]D GH UHSXHVWR SDUD &KLQD 9
1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR WRGRV ORV GHP£V 'LDJUDPD GHO UDOHQWL]DGRU

PHUFDGRV 1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR

9 9
3XQWR GH OOHQDGR GH DFHLWH WUDQVPLVLµQ 6DOLGD GH HPHUJHQFLD

1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR 1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR

9 9
c$'9(57(1&,$ 5LHVJR GH DSODVWDPLHQWR ದ c$'9(57(1&,$ 1R VH FRORTXH HQ HO £UHD GH WUDEDMR

GLUHFFLµQ DUWLFXODGD GH XQD P£TXLQD HQ PDUFKD DWU£V
1| GH SLH]D GH UHSXHVWR SDUD $P«ULFD GHO 1RUWH 1| GH SLH]D GH UHSXHVWR SDUD $P«ULFD GHO 1RUWH

1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR WRGRV ORV GHP£V 1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR WRGRV ORV GHP£V
PHUFDGRV PHUFDGRV
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ
3H
HJDWLQDV GH
H LQ
QIRUPDFLµ
µQ \ DGY
D YHUWH
HQFLD

9
c$'9(57(1&,$ 1R VH DVRPH DO HVSDFLR TXH KD\ 9
GHEDMR GH XQD FDMD GH FDUJD OHYDQWDGD TXH QR KD\D c$'9(57(1&,$ $QWHV GH FRQHFWDU ORV FDEOHV GH
VLGR EORTXHDGD SUHYLDPHQWH DUUDQTXH OHD HO 0DQXDO GHO RSHUDGRU

PHUFDGRV PHUFDGRV
9
$FHLWH KLGU£XOLFR &RPEXVWLEOH

1LYHO GH SRWHQFLD VRQRUD /Z$ HQ HO H[WHULRU GH OD

P£TXLQD
1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR GH G%
1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR GH G%
1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR GH G% HTXLSR
1LYHO GH SUHVLµQ VRQRUD /S$ HQ OD FDELQD RSFLRQDO
1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR GH G% 1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR GH G% HTXLSR
1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR GH G% RSFLRQDO
+<'5$8/,&
2,/ '2 127
0,; :,7+
(1*,1( 2,/

9
9 c127$ 6ROR HQ HO PHUFDGR QRUWHDPHULFDQR

&RPSDUWLPHQWR SDUD HO 0DQXDO GHO RSHUDGRU $FHLWH KLGU£XOLFR 1R OR PH]FOH FRQ DFHLWH GH PRWRU

9
c$'9(57(1&,$ 6XSHUILFLHV FDOLHQWHV

9
1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR WRGRV ORV GHP£V &DMD GH UHHQY¯R GHO SXQWR GH OOHQDGR GH DFHLWH
PHUFDGRV 1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ

3H
HJDWLQDV GH
H LQ
QIRUPDFLµ
µQ \ DGYHUUWHQFLD
D
9 9
3HJDWLQD GH VHUYLFLR &DSµ


9 9
/HD HO 0DQXDO GHO RSHUDGRU 6LVWHPDFRPSRQHQWH FRQ SUHVLµQ


PHUFDGRV PHUFDGRV

9 9
c$'9(57(1&,$ 5HIULJHUDQWH FDOLHQWH $FHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV

5('8&(' (19,5210(17$/ ,03$&7
+27 &/,0$7(
6<17+(7,&
(67(5 0,1(5$ /
9ROYR %LR +\GU 2LO 9* 2,/
9 9ROYR 6XSHU +\GUDXOLF 2LO
VWHU VLQW«WLFR $FHLWH PLQHUDO SDUD FOLPDV F£OLGRV

3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ
3H
HJDWLQDV GH
H LQ
QIRUPDFLµ
µQ \ DGY
D YHUWH
HQFLD
c$'9(57(1&,$ 8VH H[FOXVLYDPHQWH UHIULJHUDQWH

9ROYR 9&6 VHJ¼Q HO 0DQXDO GHO RSHUDGRU
(O VLVWHPD GH DLUH DFRQGLFLRQDGR VH OOHQD FRQ
5D 1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR WRGRV ORV GHP£V
B6M &% eeb HJA;JG

3HJDWLQD GH FRPEXVWLEOH 3HJDWLQD GH FRPEXVWLEOH

0£[ SSP GH $=8)5( VROR 8( 0£[ SSP GH $=8)5( VROR $P«ULFD GHO 1RUWH
9
c$'9(57(1&,$ /D P£TXLQD QR GHEH FDUJDUVH

FRQ PD\RU SHVR TXH HO LQGLFDGR HQ OD SHJDWLQD VµOR HQ
P£TXLQDV FRQ SURORQJDFLµQ GH OD FDMD SDUD PDWHULDO
OLJHUR $FHLWH KLGU£XOLFR

9
3UHVLµQ GH ORV QHXP£WLFRV

$FHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV 1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR $*
1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR 1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR $*
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ

3H
HJDWLQDV GH
H LQ
QIRUPDFLµ
µQ \ DGYHUUWHQFLD
D
:$51,1*
635,1* 81'(5 35(6685(
9 5()(5 72 23(5$7256 $1'
6(59,&( 0$18$/ )25 7+,6
$66(0%/<
c127$ 6ROR HQ HO PHUFDGR QRUWHDPHULFDQR
c$'9(57(1&,$ $OWD SUHVLµQ HQ HO VLVWHPD GH c127$ 6ROR HQ HO PHUFDGR QRUWHDPHULFDQR

IUHQRV c$'9(57(1&,$ 5HVRUWH EDMR DOWD SUHVLµQ
9 9
c127$ 6ROR HQ HO PHUFDGR QRUWHDPHULFDQR c127$ 6ROR HQ HO PHUFDGR QRUWHDPHULFDQR

'HVDFRSOH HO EORTXHR GH OD DUWLFXODFLµQ GH GLUHFFLµQ 1R XVH JDV LQIODPDEOH HQ OD DGPLVLµQ GH DLUH
DQWHV GH PRYHU OD P£TXLQD 5LHVJR GH LQFHQGLR
9
c127$ 6ROR HQ HO PHUFDGR QRUWHDPHULFDQR

9
,QIRUPDFLµQ VREUH HO VLVWHPD GH DLUH FRPSULPLGR
$SDJXH HO PRWRU \ GHVSUHVXULFH ORV VLVWHPDV DQWHV GH $SOLTXH HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR DQWHV GH
UHDOL]DU WUDEDMRV GH FRPSUREDFLµQ \ VHUYLFLR DEDQGRQDU HO DVLHQWR GHO RSHUDGRU
7KLV PDFKLQH LV HTXLSSHG ZLWK RWKHU IOXLGV WKDQ QRUPDO
2LO IRU HQJLQH

7LHU
7LHU
2LO IRU +\GUDXOLF WDQN 8QLYLV +9,
0RELOIOXLG /7
2LO IRU +RRG RSHQLQJ 8QLYLV +9,
0RELOIOXLG /7
*UHDVH 0RELOLWK 6+&
(QHUJUHDVH 6<
$OELGD 336
)RU +LWFK 7LOW DQG 6WHHULQJ F\OLQGHUV
%RG\ MRLQW DQG 2YHUKXQJ 7DLOJDWH
9
c127$ 6ROR HQ HO PHUFDGR QRUWHDPHULFDQR /D P£TXLQD FXHQWD FRQ RWURV O¯TXLGRV DSDUWH GH ORV
,QIRUPDFLµQ VREUH ORV HVFDSHV GLHVHO QRUPDOHV SDUD RSHUDU HQ WHPSHUDWXUDV LQIHULRUHV D r
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ
3H
HJDWLQDV GH
H LQ
QIRUPDFLµ
µQ \ DGY
D YHUWH
HQFLD

9
3RUWµQ WUDVHUR HQ YRODGL]R

/D P£TXLQD WLHQH UHIULJHUDQWH FRQ RWUD UHODFLµQ GH
PH]FOD GLIHUHQWH D OD QRUPDO SDUD RSHUDU D 1| GH SLH]D GH UHSXHVWR SDUD &KLQD
WHPSHUDWXUDV LQIHULRUHV D r& 1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR WRGRV ORV GHP£V
/X] HVWURERVFµSLFD \ VRQLGR 3HJDWLQD GHO GHSµVLWR GH DJHQWH H[WLQWRU
6LVWHPD GH H[WLQFLµQ GH LQFHQGLRV (TXLSDPLHQWR 6LVWHPD GH H[WLQFLµQ GH LQFHQGLRV (TXLSDPLHQWR
RSFLRQDO RSFLRQDO
$FWLYDFLµQ PDQXDO %RWµQ GH DFWLYDFLµQ LQWHULRU

RSFLRQDO RSFLRQDO
3UUHVHQ
QWDFLµ
µQ

3H
HJDWLQDV GH
H LQ
QIRUPDFLµ
µQ \ DGYHUUWHQFLD
D

9
,QWHUUXSWRU GH EDWHU¯DV ([WLQWRU GH PDQR

RSFLRQDO RSFLRQDO
9 9
,QWHUUXSWRU GH HPHUJHQFLD ,QWHUUXSWRU GH VHUYLFLR

9 9
1LYHO GH DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRVQLYHO GH c127$ 6ROR HQ HO PHUFDGR QRUWHDPHULFDQR

DFHLWH KLGU£XOLFR &XPSOH FRQ ORV UHTXLVLWRV (0& GH &DQDG£

9
c$'9(57(1&,$ 3LH]DV JLUDWRULDV


1| GH SLH]D GH UHSXHVWR SDUD &KLQD
1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR WRGRV ORV GHP£V
PHUFDGRV
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

3DQHOHV GH LQVWUXPHQWRV
127$
1R RSHUH OD P£TXLQD KDVWD HVWDU FRPSOHWDPHQWH IDPLOLDUL]DGR
FRQ ODV SRVLFLRQHV \ IXQFLRQHV GH ORV GLIHUHQWHV LQVWUXPHQWRV \
FRQWUROHV GH RSHUDFLµQ /HD HVWH OLEUR GH LQVWUXFFLRQHV
GHWHQLGDPHQWH cVX VHJXULGDG HVW£ HQ MXHJR

9
3DQHO GH LQVWUXPHQWRV L]TXLHUGR 3DQHO GH LQVWUXPHQWRV GHUHFKR

3DQHO GH LQVWUXPHQWRV FHQWUDO
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

3D
DQHO GH
H LQ
QVWUUXPHQWR
RV L]TX
L XLHUGR
R
3DQHO GH LQVWUXPHQWRV L]TXLHUGR

0
0,55256
/ 5
9
9
(VSHMRV UHWURYLVRUHV GH PDQGR HO«FWULFR

/X] GH DGYHUWHQFLD JLUDWRULD HTXLSR RSFLRQDO
SRZHU PLUURUV HTXLSR RSFLRQDO
)DURV SULQFLSDOHV 5HJXODGRU GH LQWHQVLGDG OXPLQRVD
$OXPEUDGR GH WUDEDMR GHODQWHUR HTXLSR 5HWURYLVRUHV FRQ FDOHIDFFLµQ HO«FWULFD HTXLSR

RSFLRQDO RSFLRQDO
$OXPEUDGR GH WUDEDMR WUDVHUR HTXLSR )XQFLµQ GH WHPSRUL]DGRU SDUD HO FDOHQWDGRU GHO

RSFLRQDO PRWRU \ GH OD FDELQD HTXLSR RSFLRQDO
(VSHHMRV UHWURYLVVRUUHV GH

H PD
DQGR HOO«FWUULFR SRZHU

0,55256 PLLUUURUV HTXLS
SR RSFLR RQD
DO
/ 5 6HOHFFLRQH HO UHWURYLVRU L]TXLHUGR R GHUHFKR PRYLHQGR HO ERWµQ
SHTXH³R GH OD SDUWH VXSHULRU
$MXVWH ORV UHWURYLVRUHV PRYLHQGR HO ERWµQ LQIHULRU HQ HO VHQWLGR GH
ODV IOHFKDV
1227$
9 6µOR VH SXHGHQ DFFLRQDU HO«FWULFDPHQWH HO UHWURYLVRU VXSHULRU \
ORV GRV UHWURYLVRUHV D FDGD ODGR (O UHWURYLVRU LQIHULRU GH DFHUD
UHTXLHUH DMXVWH PDQXDO
$OXPEUDGR GH
H FL
FLUUFXOODFLµ
µQ
(O LQWHUUXSWRU WLHQH WUHV SRVLFLRQHV \ FRQWUROD ORV IDURV \ ODV OXFHV
GH HVWDFLRQDPLHQWR
3DUWH VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD )DURV HQFHQGLGRV
,QWHUUXSWRU HQ SRVLFLµQ FHQWUDO OXFHV GH HVWDFLRQDPLHQWR
FRQHFWDGDV
6HFFLµQ LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD DOXPEUDGR DSDJDGR
8QD O£PSDUD WHVWLJR HQ HO SDQHO GH LQVWUXPHQWRV FHQWUDO LQGLFD
TXH ODV OXFHV SULQFLSDOHV HVW£Q HQFHQGLGDV YHD OD VHFFLµQ 3DQ
QHO
GH
H LQ
QVWUUXP
PHQ
QWRV FH QWUDOO HQ OD S£JLQD
FHQ
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
3D
DQHO GH
H LQ
QVWUUXPH
HQWR
RV L]TXL
L LHUGR
R
$OXPEUDGR GH WUDEDMR GHODQWHUR HTXLSR RSFLRQDO
127$
(O DOXPEUDGR GH WUDEDMR GHEHU£ HVWDU DSDJDGR FXDQGR VH WUDEDMH
HQ OD Y¯D S¼EOLFD
(O LQWHUUXSWRU WLHQH WUHV SRVLFLRQHV \ FRQWUROD ODV OXFHV GH WUDEDMR
GHODQWHUDV HQ HO ERUGH VXSHULRU GH OD FDELQD
6HFFLµQ VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD OXFHV GH WUDEDMR
HQFHQGLGDV
,QWHUUXSWRU HQ OD SRVLFLµQ GHO PHGLR OXFHV GH WUDEDMR
DXWRP£WLFDV /DV OXFHV GH WUDEDMR VH HQFLHQGHQ \ VH DSDJDQ MXQWR
FRQ ODV OXFHV ODUJDV
6HFFLµQ LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD OXFHV GH WUDEDMR
DSDJDGDV
$OOXPEUDGR GH WUDEDMR WUDVHUUR HTXLSR RS
SFLR
RQDO
12
27$
(O DOXPEUDGR GH WUDEDMR GHEHU£ HVWDU DSDJDGR FXDQGR VH WUDEDMH
HQ OD Y¯D S¼EOLFD
(O LQWHUUXSWRU WLHQH WUHV SRVLFLRQHV \ FRQWUROD ODV OXFHV GH WUDEDMR
WUDVHUDV HQ ORV JXDUGDEDUURV GHO WUDFWRU
6HFFLµQ VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD OXFHV GH WUDEDMR
HQFHQGLGDV
,QWHUUXSWRU HQ OD SRVLFLµQ GHO PHGLR OXFHV GH WUDEDMR
DXWRP£WLFDV
'HSHQGLHQGR GHO DMXVWH TXH HVW« VHOHFFLRQDGR YHD $MXVWH GH
ODV OXFHV GH WUDEDMR WUDVHUDV DXWRP£WLFDV HQ OD VHFFLµQ $MXVWHV
D SDUWLU GH OD S£JLQD ODV OXFHV GH WUDEDMR VH HQFLHQGHQ \ VH
DSDJDQ DXWRP£WLFDPHQWH
6HFFLµQ LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD OXFHV GH WUDEDMR
DSDJDGDV
/X
X] GH
H DG
GYHUUWHQFLD
D JLUDWRULD HTXLSR RS
SFLR
RQDO
6HFFLµQ VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD OX] GH DGYHUWHQFLD
JLUDWRULD HQFHQGLGD YHD WDPEL«Q OD S£JLQD
6HFFLµQ LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD OX] JLUDWRULD
DSDJDGD
/D O£PSDUD WHVWLJR HQ HO SDQHO GH LQVWUXPHQWRV FHQWUDO YHD OD
VHFFLµQ 3DQ QHO GH
H LQ
QVWUUXP
PHQ
QWRV FH
FHQQWUDOO S£JLQD LQGLFD TXH
OD OX] GH DGYHUWHQFLD JLUDWRULD HVW£ HQFHQGLGD
5H
HJXODGRU GH
H LQ
QWHQVLG
GDG OXPLQRVD
$MXVWD OD LQWHQVLGDG GH ODV OXFHV GH ORV V¯PERORV LOXPLQDGRV HQ
LQWHUUXSWRUHV HQ HO SDQHO GH LQVWUXPHQWRV GHO PHGLR HQ OD XQLGDG
GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ SDQHO GH YLVXDOL]DFLµQ V¯PERORV
DOUHGHGRU GHO VHOHFWRU GH PDUFKDV DO LJXDO TXH OD SDODQFD GH
FDUJD \ EDVFXODPLHQWR 1R DIHFWD DO V¯PEROR LOXPLQDGR SDUD HO
LQWHUUXSWRU GH ODV OXFHV GH DGYHUWHQFLD QL D OD OX] YHUGH GH ORV
9 LQWHUUXSWRUHV TXH LQGLFDQ TXH HO LQWHUUXSWRU SHUWLQHQWH HVW£
DFWLYDGR
6HFFLµQ VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU DXPHQWD OD LQWHQVLGDG
OXPLQRVD
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

3D
DQHO GH
H LQ
QVWUUXPHQWR
RV L]TX
L XLHUGR
R
6HFFLµQ LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU UHGXFH OD LQWHQVLGDG OXPLQRVD
127$
3DUD TXH VH HQFLHQGD OD OX] GH ORV V¯PERORV HQ ORV LQWHUUXSWRUHV
HWF«WHUD HV QHFHVDULR TXH HVW«Q HQFHQGLGRV ORV IDURV R HO
DOXPEUDGR GH WUDEDMR
5HWURYLVVRUUHV FRQ
Q FDOOHIDFFL
FLµ
µQ HO«FWUULFD HTXLSR

RSFLRRQDO
6HFFLµQ VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD FDOHIDFFLµQ
HQFHQGLGD
6HFFLµQ LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD FDOHIDFFLµQ
DSDJDGR
)X
XQFLµµQ GHH WH
HPSRUL]DGGRU SDUD HO FDOOHQWDGRU GH
HO
PR RWRU \ GH
H OD
D FDEELQD H
HTXLSR RSFLR
RQDO
/D IXQFLµQ GH WHPSRUL]DGRU SDUD HO FDOHQWDGRU GHO PRWRU \ GH OD
FDELQD VH XVD SDUD DFWLYDU HO PRWRU GLHVHO \ HO FDOHQWDGRU GH OD
FDELQD /D FDOHIDFFLµQ VH SXHGH DFWLYDU GLUHFWDPHQWH R VH SXHGH
DMXVWDU SUHYLDPHQWH FRQ OD IXQFLµQ GH WHPSRUL]DGRU
3DUD P£V LQIRUPDFLµQ VREUH OD IXQFLµQ GH WHPSRUL]DGRU \ HO
9 FDOHQWDGRU GHO PRWRU \ GH OD FDELQD YHD OD S£JLQD
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
3D
DQHO GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV FHQW
FHQWUR

$O DUUDQFDU VH HQFLHQGHQ WRGDV ODV O£PSDUDV WHVWLJR GXUDQWH XQRV
VHJXQGRV 6L XQD GH HVDV O£PSDUDV QR VH HQFLHQGH FXDQGR VH
JLUD OD OODYH GH HQFHQGLGR D OD SRVLFLµQ GH FRQGXFFLµQ OD
O£PSDUD HVW£ IXQGLGD R KD VXUJLGR XQ IDOOR HQ HO VLVWHPD HO«FWULFR
5HPHGLH HVWR DQWHV GH DUUDQFDU

UPLQ [

PSK

NPK

9
/X] ODUJD D]XO )UHQR GH VHUYLFLR DSOLFDGR YHUGH

/X] JLUDWRULD DPDULOOD 1LYHO GH $G%OXHp'()
)LOWUR GH SDUW¯FXODV GL«VHO IDOOR GH IXQFLRQDPLHQWR 1LYHO GH FRPEXVWLEOH
DPDULOOR
)UHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR URMD 9HORF¯PHWUR
3UHVLµQ EDMD GH DFHLWH GHO PRWRU URMD ,QWHUPLWHQWH GH GLUHFFLµQ L]TXLHUGR YHUGH
)DOOR GH FDUJD URMD $GYHUWHQFLD FHQWUDO URMD
5HFRUGDWRULR GH FLQWXUµQ GH VHJXULGDG URMD $GYHUWHQFLD FHQWUDO DPDULOOD
$GYHUWHQFLD JHQHUDO GH $G%OXHp'() £PEDU $GYHUWHQFLD FHQWUDO YHUGH
5HJHQHUDFLµQ VROLFLWDGD £PEDU ,QWHUPLWHQWH GH GLUHFFLµQ GHUHFKR YHUGH
5HJHQHUDFLµQ HQ SURJUHVR DOWD WHPSHUDWXUD GH 3DQHO GH LQIRUPDFLµQ
JDVHV GH HVFDSH £PEDU
$7& $XWRPDWLF 7UDFWLRQ &RQWURO GHVDFRSODGR &XHQWDUUHYROXFLRQHV
DPDULOOR
)UHQR GH FDUJD \ EDVFXODPLHQWR £PEDU 3UHVLµQ GH DFXPXODGRUHV HQ FLUFXLWR GH IUHQR GH OD
XQLGDG GH FDUJD
&DMD OHYDQWDGD URMD 3UHVLµQ GH DFXPXODGRUHV HQ FLUFXLWR GH IUHQR GH OD
XQLGDG PRWUL]
3D
DQHOHV GH LQVWUUXPHQWRV

3D
DQHO GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV FHQW
FH WUR
/XFHV ODUJDV
/D O£PSDUD LQGLFDGRUD VH HQFLHQGH FXDQGR HVW£Q DFWLYDGDV ODV
OXFHV ODUJDV 9HD OD S£JLQD
/X] GH DGYHUUWHQFLD
D JLLUDWRULD H
HTXLSR RSFLR
RQDO
/D OX] VH HQFLHQGH FXDQGR HVW£ HQFHQGLGD OD OX] GH DGYHUWHQFLD
JLUDWRULD 9HU OD S£JLQD
)LOOWUR GH SDUW¯FXOODV GL«VHOO ID

DOOR GH IXQFLR
RQDPLHQWR
D
DPDULOOR
9
/D OX] VH HQFLHQGH HQ FDVR GH IDOOR GH IXQFLRQDPLHQWR R IDOOR GHO
ILOWUR GH SDUW¯FXODV '3)
)
)UUHQR
R GH HVWDFLRQDPL
WDFLRQDPLHHQWR DSOLFDG
GR
6H HQFLHQGH DO DSOLFDU HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR
3U
3UHVLµQ GH DFHLWH GHO PRW
RWRRU EDMD
$9
9,6
62
5LHVJR R GH
H GDD³RV D ODO P£T
P£TXLQD
8QQD OX
X] GHH DGGYHUUWH
HQFLD
D GHH LQ
QVWUUXP
PHQQWRV \ XQ
X ]XP
]XPED DGRU SRRGU¯D
DQ
9
LQ
QGLFDUU XQ
Q ID
DOOR GH
H IXXQFLR
RQDPLH HQWR JUUDYYH
3DUUH OD
3D O P£T
P£TXLQD LQ QPHGGLDWDPHQ QWH H LLQYHVWLJXH ODV FD
FDXXVDV
V GH
H OD
D
VH³
VH ³DO
6H HQFLHQGH FXDQGR OD SUHVLµQ GH DFHLWH HV GHPDVLDGR EDMD
&
&DUJD LQFRUUHFWD
6H HQFLHQGH FXDQGR HO DOWHUQDGRU QR HVW£ DOLPHQWDQGR WHQVLµQ
GH FDUJD 6L VH HQFLHQGH OD O£PSDUD GXUDQWH OD RSHUDFLµQ VHU£
QHFHVDULR UHSDUDU OD FDXVD SXHV GH OR FRQWUDULR SXHGHQ
HVWURSHDUVH ODV EDWHU¯DV
5HFRUGDWR
5 RULLR GH FLQ
QWX
XUµQ GH VHJXULG
GDG
G
6H HQFLHQGH VL HO PRWRU HVW£ HQ PDUFKD \ HO RSHUDGRU HVW£
VHQWDGR HQ VX DVLHQWR VLQ HO FLQWXUµQ GH VHJXULGDG DEURFKDGR
9
$$GYHUUWHQFLD JHQHUUDO GH $G%OXHp''() VRORR VH D

DS
SOLFD
D OD
ODV P£TXLLQDV FR
FRQ
Q DOOWHUQDWLYD GH
G PRWRUU '/ R '
'0 0
9 /D O£PSDUD LQGLFDGRUD HVW£ HQFHQGLGD FRQ XQD OX] ILMD R SDUSDGHD
HQ FDVR GH QLYHO FDOLGDG R PHGLFLµQ LQFRUUHFWRV GH $G%OXHp
'()
5HJHQHU
5 UDFLµQ HVWD
DFLRRQD
DULLD VROR VH D
DSSOLLFD
D D ODV
P£TXLLQD FRQ DOWHUQDWL
P£TX OWHUQDWLYD GH PRWRWR
RU '0
9 6H DFWLYD FXDQGR HV HO PRPHQWR GH UHDOL]DU XQD UHJHQHUDFLµQ
HVWDFLRQDULD YHD OD S£JLQD
7HPPSHUDWXUD DOOWD GH
H ORRV JD
DVHVV GH HVFD
FDS
SH VROOR VH
DS
SOLFD D P£TXLQD FR
FRQ Q DOOWHUQDWLYD GH
GH PRW
RWR
RU '0
0
+(67 WHPSHUDWXUD GH JDVHV GH HVFDSH DOWD /D O£PSDUD
9
LQGLFDGRUD HVW£ DFWLYDGD FXDQGR OD UHJHQHUDFLµQ HVW£ HQ FXUVR H

LQGLFD TXH OD WHPSHUDWXUD GH ORV JDVHV GH HVFDSH HV P£V DOWD GH
OR QRUPDO
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
3D
DQHO GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV FHQW
FHQWUR
$7& $XWRPDWLF 7UDFWLRQ &RQWURO GHVDFRSODGR
/D O£PSDUD LQGLFDGRUD VH HQFLHQGH FXDQGR HVW£ GHVDFWLYDGD OD
IXQFLµQ GH $7& $XWRPDWLF 7UDFWLRQ &RQWURO
9

)UH
HQR GH FDUUJD \ EDVFX
FXOODPLHQWR
/D O£PSDUD LQGLFDGRUD VH HQFLHQGH FXDQGR HVW£ DFWLYDGR HO IUHQR
GH FDUJD \ EDVFXODPLHQWR 9HD OD S£JLQD
9
&DMD DUULED
6H HQFLHQGH FXDQGR HO FXHUSR GH FDUJD HVW£ OHYDQWDGR
9

)UH
HQR GH VHUUYLF
FLR
R DS
SOLFDG
GR
9

1LYHOO GH $G%OXHp'() VVROOR VH DSOLFD D ODV
£TXLQDV FR
P£ FRQQ DOOWHUQDWLYD GH PRWRU '
/ R '0
0XHVWUD HO QLYHO GH $G%OXHp'() HQ HO GHSµVLWR &XDQGR OD DJXMD
GHO LQGLFDGRU VH PXHYH HQ OD ]RQD URMD KD\ VXILFLHQWH
$G%OXHp'() SDUD DSUR[LPDGDPHQWH XQD KRUD GH
IXQFLRQDPLHQWR QRUPDO
9

1LYHOO GH FRP
PEXVWLLEOH
0XHVWUD HO QLYHO GHO FRPEXVWLEOH HQ HO GHSµVLWR &XDQGR OD DJXMD
LQGLFDGRUD VH PXHYH HQ HO VHFWRU URMR VH HQFLHQGH OD O£PSDUD D
OD L]TXLHUGD GHO LQGLFDGRU (O YROXPHQ GH FRPEXVWLEOH UHVWDQWH HQ
HVH PRPHQWR HV VXILFLHQWH SDUD DSUR[LPDGDPHQWH XQD KRUD GH
IXQFLRQDPLHQWR QRUPDO
9
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

3D
DQHO GH
H LQ
QVWUUXPHQWR
RV FHQ
FHQWU
WUR
R
9HORF¯PHWUR
(O YHORF¯PHWUR PXHVWUD OD YHORFLGDG GH WUDVODFLµQ GH OD P£TXLQD
\ HVW£ JUDGXDGR GH D NPK PSK

PSK

NPK
9

,Q
QWHUPLWHQWH GH GLUHFFL
FLµµQ L]TX
XLHUGR
/D O£PSDUD WHVWLJR FRUUHVSRQGH DO LQWHUPLWHQWH L]TXLHUGR /D OX]
SDUSDGHD FXDQGR VH GHVSOD]D OD SDODQFD KDFLD DEDMR 9HD OD
VHFFLµQ 0DQ QGRV HQ OD S£JLQD
6H DYLVD DO RSHUDGRU GHO IDOOR GH OD ERPELOOD GHO LQGLFDGRU GH
GLUHFFLµQ FRQ XQD DGYHUWHQFLD HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH
LQIRUPDFLµQ 9HD HO DSDUWDGR 8QLGDG GH H SD
DQWDOOD GHH LQ
QIRUPD
PDF
FLµ
µQ
HQ OD S£JLQD
$OODUPD ಧ $GYHUUWHQFLD
D FHQ
QWUDO URMD
6L OD OX] SDUSDGHD GXUDQWH OD RSHUDFLµQ
$'
'9(57(1&,$
5LHVJR GH OHVLRQHV JUDYHV
8Q IDOOR GH IXQFLRQDPLHQWR SRGU¯D OOHYDU D XQD S«UGLGD GH FRQWURO
GH OD P£TXLQD UHVXOWDQGR HQ DFFLGHQWHV \ OHVLRQHV JUDYHV
/DD OX
X] GHH DG
GYHUUWH
HQFLD
D FR
FRPPELLQDGD FR
FRQ
Q HOO ]X
]XP
PED
DGRU LQ
QGLFD XQ
X IDOOR
GH IXQFLRQDPLHQWR JUDYH 3D 3DUUH OD
O P£T
P£TXLQD LQ QPHG
GLDWDPHQ QWH H
LQ
QYHVVWLLJXH OD
D FD
FDXXVD GHO
G IDOOR GH IXQFLRQDPLHQWR
$GHP£V GH OD O£PSDUD WHVWLJR DFWLYDGD VH YLVXDOL]D XQD LPDJHQ
GH DODUPD HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD (VWD DODUPD HV D³DGLGD D OD
OLVWD GH PHQVDMHV \ VXHQD HO ]XPEDGRU KDVWD TXH VH KD\D
UHPHGLDGR HO IDOOR
9HD OD VHFFLµQ ,P£J H DOODUPD HQ OD S£JLQD
JHQHV GH
$ODUPD ಧ $G
GYHUUWHQFLD
D FHQ
QWUDO £P
PEDU
6H HQFLHQGH VL VXUJH XQD FRQGLFLµQ DQµPDOD $GHP£V GH OD
O£PSDUD WHVWLJR DFWLYDGD VH YLVXDOL]D XQD LPDJHQ GH DODUPD HQ
OD XQLGDG GH SDQWDOOD (VWD DODUPD HV D³DGLGD D OD OLVWD GH
PHQVDMHV \ HO ]XPEDGRU HPLWH FXDWUR VH³DOHV FRUWDV 3XHGH VHU
QHFHVDULR DGRSWDU PHGLGDV TXH GHSHQGHQ GH OD IXQFLµQ DIHFWDGD
$YHULJ¾H OD FDXVD HQ OD SUµ[LPD SDUDGD 9HD OD S£JLQD
6¯PEROR GH LQIRUPDFLµ
µQ YHUUGH
,QGLFD DOJ¼Q WLSR GH GLVFUHSDQFLD 6H YLVXDOL]D XQD LPDJHQ GH
9 DODUPD HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD \ HO ]XPEDGRU HPLWH FXDWUR
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
3D
DQHO GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV FHQW
FHQWUR
VH³DOHV FRUWDV 9HD OD VHFFLµQ ,P£J
JHQHV GH
H DOODUPD HQ OD S£JLQD

,QWHUPLWHQWH GH GLUHFFL
FLµ
µQ GH
HUHFKR
R YH
YHUUGH
/D O£PSDUD WHVWLJR FRUUHVSRQGH DO LQWHUPLWHQWH GHUHFKR /D OX]
SDUSDGHD FXDQGR VH GHVSOD]D OD SDODQFD KDFLD DUULED YHD OD
VHFFLµQ 0DQ QGRV HQ OD S£JLQD
6H DYLVD DO RSHUDGRU GHO IDOOR GH OD ERPELOOD GHO LQGLFDGRU GH
GLUHFFLµQ FRQ XQD DGYHUWHQFLD HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH
LQIRUPDFLµQ 9HD HO DSDUWDGR 8QLGDG GH H SD
DQWDOOD GHH LQ
QIRUPD
PDFFLµ
µQ
HQ OD S£JLQD
3DQHO GH LQIRUPDFLµ
µQ

$GHP£V GH ORV WH[WRV GH DODUPD OD XQLGDG GH SDQWDOOD YLVXDOL]D
WDPEL«Q OD VHFXHQFLD GH DUUDQTXH LQIRUPDFLµQ RSHUDWLYD \
DMXVWHV 9HD OD VHFFLµQ 8QLGDG GH
H SD
DQWDOOD HPSH]DQGR HQ OD
S£JLQD
9
&XHQWDUUHYROOXFLR
RQHV
(O FXHQWDUUHYROXFLRQHV PXHVWUD HO U«JLPHQ DFWXDO GHO PRWRU
USP (VW£ JUDGXDGR GH D USP LQGLFD [ USP
HV GHFLU USP
UPLQ [

9

3UUHVLµ
µQ GH
H DF
FXP
PXODGRUHV HQ
Q FL
FLUUFXLLWR GH
H IUUHQR GH
H OD
D
XQ
QLGDG GH FDUUJD
0XHVWUD OD SUHVLµQ GH ORV DFXPXODGRUHV GH IUHQR HQ HO FLUFXLWR GH
IUHQR GH OD XQLGDG GH FDUJD
9
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

3D
DQHO GH LQVWUUXPHQWRV FHQ
QWUR
3UHVLµQ GH DFXPXODGRUHV HQ FLUFXLWR GH IUHQR GH OD
XQLGDG PRWUL]
0XHVWUD OD SUHVLµQ GH ORV DFXPXODGRUHV GH IUHQR HQ HO FLUFXLWR GH
IUHQR GH OD XQLGDG PRWUL]
9
3D
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
8QLGDG GH SDQWDOOD
/D XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ VLWXDGD HQ HO SDQHO GH
LQVWUXPHQWRV FHQWUDO PXHVWUD OD VHFXHQFLD GH DUUDQTXH
5
LQIRUPDFLµQ GH FRPSRQHQWHV LQIRUPDFLµQ RSHUDWLYD FLIUDV GH
LPDJHQ GH DODUPD \ PHQVDMHV GHO YHK¯FXOR

9
&HUUDGXUD GH HQFHQGLGR
3RVLFLµQ GHVFRQHFWDGD
5 3RVLFLµQ GH OD UDGLR
3RVLFLµQ GH FRQGXFFLµQ
3RVLFLµQ GH DUUDQTXH
(Q OD SRVLFLµQ HO GHVFRQHFWDGRU GH EDWHU¯D HVW£
GHVDFWLYDGR GHVSX«V GH XQ FLHUWR UHWDUGR (VW£
DFWLYDGR HQ ODV SRVLFLRQHV 5 \
$OO DUUUDQFDUU OD
D HOHFWUUµQLFD DSD
D DUH
HFH
,PDJHQ GH LQLFLR
&XDQGR HO HQFHQGLGR VH PXHYH GH OD SRVLFLµQ D OD SRVLFLµQ 5
HO GHVFRQHFWDGRU GH OD EDWHU¯D GH OD P£TXLQD LQWHUUXSWRU
SULQFLSDO FRQHFWD OD DOLPHQWDFLµQ GH FRUULHQWH \ VH PXHVWUDQ ODV
KRUDV GH P£TXLQD DFXPXODGDV HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH
LQIRUPDFLµQ GXUDQWH WUHV PLQXWRV
K
9
+RUDV GH P£TXLQD
&XDQGR VH JLUD OD OODYH GH HQFHQGLGR D OD SRVLFLµQ DUUDQFD OD

HOHFWUµQLFD \ VH HMHFXWD OD FRPSUREDFLµQ GH ODV O£PSDUDV WHVWLJR
/D LPDJHQ GH DUUDQTXH VH YLVXDOL]D HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD FRQ
XQ ORJRWLSR GH 9ROYR HQ URWDFLµQ
(VWD VHFXHQFLD WDUGD XQRV VHJXQGRV 6HJXLGDPHQWH OD
HOHFWUµQLFD HVWDU£ OLVWD SDUD OD SXHVWD HQ PDUFKD GHO PRWRU \ VH
SXHGH JLUDU OD OODYH GH HQFHQGLGR D OD SRVLFLµQ GH DUUDQTXH
SRVLFLµQ
9
/RJRWLSR GH 9ROYR
3D

8Q
QLG
GDG GH
H SD
DQWWDOOD
,PDJHQ GH RSHUDFLµQ
+D\ YDULDV YHUVLRQHV GH SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ YHD OD
S£JLQD &XDQGR ILQDOL]D HO DUUDQTXH GH OD HOHFWUµQLFD VH
PXHVWUD OD ¼OWLPD SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ TXH VH PRVWUµ DQWHV GH
TXH OD HOHFWUµQLFD VH GHVFRQHFWDUD
9
(MHPSOR GH SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ DQWHV GHO |

WULPHVWUH GH

9
(MHPSOR GH SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ D SDUWLU GHO |

WULPHVWUH GH
&XDQGR VH G
GHHVDFWLLYD OD HOHFWUµQLFD
&XDQGR HO HQFHQGLGR VH PXHYH GH OD SRVLFLµQ D OD 5 OD
HOHFWUµQLFD GH OD P£TXLQD VH DSDJD GH IRUPD FRQWURODGD 6H
PXHVWUDQ ODV KRUDV GH P£TXLQD DFXPXODGDV HQ OD XQLGDG GH
SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ GXUDQWH XQ WLHPSR (O GHVFRQHFWDGRU GH
EDWHU¯D LQWHUUXSWRU SULQFLSDO VLJXH DFWLYDGR
&XDQGR HO HQFHQGLGR VH PXHYH GH OD SRVLFLµQ 5 D OD HO
GHVFRQHFWDGRU GH EDWHU¯D HVW£ GHVDFWLYDGR 3XHGH KDEHU WHQVLµQ
GXUDQWH XQ WLHPSR SDUD DSDJDU YDULRV VLVWHPDV GH XQD IRUPD
FRQWURODGD
/D P£TXLQD UHFLEH WHQVLµQ PLHQWUDV TXH HO HQFHQGLGR HVW« HQ OD
SRVLFLµQ 5 R OD SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ HVW« HQFHQGLGD
9
6L VH DFWLYD OD IXQFLµQ 'HVFRQH[LµQ GHO PRWRU UHWDUGDGD HTXLSR

RSFLRQDO YHD OD S£JLQD HO PRWRU QR VH GHVFRQHFWD KDVWD
TXH KD\D SDVDGR HO WLHPSR GH UHWDUGR 'XUDQWH HVWH WLHPSR VL
VH JLUD OD OODYH GH DUUDQTXH GH SRVLFLµQ D OD SRVLFLµQ GH
DUUDQTXH VH FDQFHOD HO UHWDUGR
7HFODG
GR XQ
QLGD
DG GH
H SD
DQWDOOOD GH
H LQIIRUUPDFLµQ
Q
8VDQGR HO WHFODGR HO FRQGXFWRU SXHGH REWHQHU LQIRUPDFLµQ VREUH
HO HVWDGR GH OD P£TXLQD DGHP£V GH UHDOL]DU DMXVWHV HQ OD XQLGDG
GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ RSHUDWLYD YHD WDPEL«Q OD S£JLQD

3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
(6&

6(783

6(/(&7
9
0RWRU
7UDQVPLVLµQ
+LGU£XOLFD
(MHV \ IUHQRV
6LVWHPD HO«FWULFR
,QIRUPDFLµQ GH OD P£TXLQD
0HQVDMHV GHO YHK¯FXOR
6HUYLFLR
$MXVWHV
,QIRUPDFLµQ GH FLFOR
(6& /D WHFOD VH XWLOL]D SDUD UHJUHVDU D OD ILJXUD GH OD
SDQWDOOD DQWHULRU \ UHFRQRFHU ODV DODUPDV
7HFOD SDUD GHVSOD]DUVH KDFLD DUULED HQ HO PHQ¼
9
7HFOD SDUD GHVSOD]DUVH KDFLD DEDMR HQ HO PHQ¼
9
6(/
6(/((&7
7 7HFOD SDUD VHOHFFLRQDU
7DPEL«Q VH XVD SDUD REWHQHU LQIRUPDFLµQ DGLFLRQDO
FXDQGR VH YLVXDOL]D XQ PHQVDMH LQIRUPDWLYR R GH
FRQWURO HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ
RSHUDWLYD
&XDQGR VH LQWURGXFHQ YDORUHV QXP«ULFRV SRU
HMHPSOR SDUD DMXVWDU OD IHFKD R SDUD LQWURGXFLU XQ
FµGLJR GH SURWHFFLµQ DQWLUURER WLHQH YLJHQFLD HO
Q¼PHUR PRVWUDGR HQ OD SDUWH LQIHULRU GHUHFKD GH
FDGD WHFOD
8QLLGD
DG GH
H SD
DQWDOOD
&XDQGR VH DUUDQFD HO PRWRU \ HQ PRGR RSHUDWLYR QRUPDO VH
PXHVWUD OD SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ HQ HO SDQHO GH LQIRUPDFLµQ +D\
WUHV R FXDWUR YHUVLRQHV GH SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ OD OD \ OD
VH PXHVWUDQ VLHPSUH /D VROR VH PXHVWUD VL OD P£TXLQD FXHQWD
FRQ 3HVDMH D ERUGR
3DUD DOWHUQDU HQWUH ODV SDQWDOODV GH RSHUDFLµQ XWLOLFH ODV WHFODV
GH IOHFKD
,P
PDJHQ GH
H RS
SHUDFLµ
µQ
/RV FDPSRV GH OD LPDJHQ GH LQIRUPDFLµQ PXHVWUDQ OR VLJXLHQWH
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

8Q
QLGDG GH SDQ
QWDOOD
6H PXHVWUD XQ UHORM HQ HO FDPSR VXSHULRU GH OD SDQWDOOD GH
RSHUDFLµQ FXDQGR OD P£TXLQD HVW£ HQ PDUFKD

(O G¼PSHU VLHPSUH VH PXHVWUD HQ OD SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ /D
SDQWDOOD WDPEL«Q SXHGH PRVWUDU SRU HMHPSOR VL KD\
EORTXHDGRUHV GHO GLIHUHQFLDO DSOLFDGRV R VL OD FDMD GH FDUJD
HVW£ HOHYDGD /D DSOLFDFLµQ GH XQ EORTXHDGRU GHO GLIHUHQFLDO
ORQJLWXGLQDO XQD WUDFFLµQ [ VH PXHVWUD HQ HO G¼PSHU
,QGLFDGRU GH £QJXOR LQFOLQDFLµQ ORQJLWXGLQDO
&
3HQGLHQWH LQIHULRU DO
9
3HQGLHQWH HQ FXHVWD DEDMR HQ

9 9
,PDJHQ GH RSHUDFLµQ
3HQGLHQWH HQ FXHVWD DUULED HQ
9
(O LQGLFDGRU GH PDUFKD PXHVWUD OD PDUFKD DFWLYD 1

55
6H PXHVWUD XQD & GHVSX«V GH OD LQGLFDFLµQ GH OD PDUFKD
FXDQGR OD PDUFKD DGHODQWH R OD PDUFKD DWU£V HVW£ DFWLYD \ VL
HO HPEUDJXH GH /RFNXS YHD OD S£JLQD HVW£ GHVDSOLFDGR
8QD O¯QHD SRU HQFLPD \ SRU GHEDMR UHVSHFWLYDPHQWH GH OD
LQGLFDFLµQ GH OD PDUFKD PXHVWUD TXH OD IXQFLµQ GH EORTXHR GH
FDPELR GH PDUFKD YHD OD S£JLQD HVW£ DSOLFDGD
7HPS DPELHQWH
9DULDV VHOHFFLRQHV SRVLEOHV &XDQGR VH PXHVWUD OD SDQWDOOD
GH RSHUDFLµQ VH SXHGH XWLOL]DU OD WHFOD GH IOHFKD KDFLD DEDMR
GHO WHFODGR GH OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ GH
RSHUDFLµQ YHD OD S£JLQD SDUD VHOHFFLRQDU OD SDQWDOOD GH
RSHUDFLµQ
(O V¯PEROR GH 5HWDUGR GH PRWRU VH PXHVWUD FXDQGR HVW£
DFWLYDGD YHD WDPEL«Q OD S£JLQD

&
9
3DQWDOOD GH RSHUDFLµQ DOWHUQDWLYD

3D
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
(O V¯PEROR GH 'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO VH DSOLFD D P£TXLQDV
FRQ HVWD IXQFLµQ VH PXHVWUD FXDQGR HVW£ DFWLYDGR YHD
WDPEL«Q OD S£JLQD
&
9
/D SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ DOWHUQDWLYD VH DSOLFD D

P£TXLQDV FRQ 'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO
(O V¯PEROR GH &UXLVH &RQWURO VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ HVWD

IXQFLµQ VH PXHVWUD FXDQGR HVW£ DFWLYDGR YHD WDPEL«Q OD
S£JLQD
NPK
&
9
/D SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ DOWHUQDWLYD VH DSOLFD D

P£TXLQDV FRQ &UXLVH &RQWURO
6L OD WHPSHUDWXUD GHO DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV VXSHUD

r& r) VH PXHVWUD XQ LQGLFDGRU GH WHPSHUDWXUD SDUD
HO DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV &XDQGR OD WHPSHUDWXUD
GHO DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV HVW£ SRU GHEDMR GH r&
r) HO LQGLFDGRU GH WHPSHUDWXUD GHVDSDUHFH 6L OD DJXMD
GHO LQGLFDGRU HQWUD HQ HO FDPSR URMR GH OD HVFDOD OD
WHPSHUDWXUD GHO DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV HVW£ SRU
NPK HQFLPD GH r& r) \ VH PXHVWUD OD DODUPD £PEDU 6L
OD DJXMD GHO LQGLFDGRU HVW£ HQ HO H[WUHPR GHUHFKR GHO FDPSR
URMR GH OD HVFDOD OD WHPSHUDWXUD GHO DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH
& IUHQRV HVW£ SRU HQFLPD GH r& r) \ VH PXHVWUD OD
SDQWDOOD GH DODUPD URMD
9

3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

8Q
QLGDG GH SDQ
QWDOOD
(O £QJXOR ODWHUDO GH OD XQLGDG GH FDUJD VH PXHVWUD KDFLD OD
L]TXLHUGD GH OD SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ FXDQGR HO £QJXOR VXSHUD
HO GHO YDORU GH OD DODUPD OD FDMD GH FDUJD HVW£ HOHYDGD
R OD PDUFKD DWU£V HVW£ DSOLFDGD /D ILJXUD GH OD SDQWDOOD VH
PXHVWUD FRQ XQ V¯PEROR EODQFR R DPDULOOR GHSHQGLHQGR GH
FX£QWR GHO YDORU GH OD DODUPD VH KD DOFDQ]DGR YHD OD S£JLQD

6L IDOWD DOJXQD LQIRUPDFLµQ R VL QR DSDUHFH DSDUHFHU£ ದ ದ ದ
9
,PDJHQ GH FRQ
QGXFFL
FLµ
µQ
/D LPDJHQ GH RSHUDFLµQ SUHVHQWD OD PLVPD LQIRUPDFLµQ TXH OD
LPDJHQ GH RSHUDFLµQ $GHP£V YLVXDOL]D OR VLJXLHQWH
,QGLFDGRU GH £QJXOR GH OD XQLGDG GH FDUJD LQFOLQDFLµQ ODWHUDO
+DVWD XQ GH YDORU GH OD DODUPD D XQ £QJXOR
HQ DXPHQWR
3RU GHEDMR GH XQ GH YDORU GH OD DODUPD D
XQ £QJXOR HQ GHVFHQVR
9
3RU HQFLPD GH XQ GH YDORU GH OD DODUPD D

XQ £QJXOR HQ DXPHQWR
9
9 HQ GHVFHQVR
,PDJHQ GH FRQGXFFLµQ $O LQFOLQDU KDFLD OD L]TXLHUGD
3RU HQFLPD GH XQ GH YDORU GH OD DODUPD D
XQ £QJXOR HQ DXPHQWR
9 HQ GHVFHQVR
$O LQFOLQDU KDFLD OD GHUHFKD
&RQVXPR LQVWDQW£QHR GH FRPEXVWLEOH HQ OLWURV SRU KRUD
3HVDMH D ERUGR 2SFLRQHV DGLFLRQDOHV
&XDQGR HVW« DFWLYD HVWD LPDJHQ GH RSHUDFLµQ VHOHFFLRQH OD
IOHFKD DVFHQGHQWH HQ HO WHFODGR GH OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH
LQIRUPDFLµQ RSHUDWLYD SDUD FDPELDU D OD LPDJHQ GH RSHUDFLµQ
YHD HO V¯PEROR HQ OD HVTXLQD LQIHULRU GHUHFKD GH OD ILJXUD GH OD
L]TXLHUGD
6L IDOWD DOJXQD LQIRUPDFLµQ R VL QR DSDUHFH DSDUHFHU£ ದ ದ ದ
3DQ
3DQHOHV GH LQVWUXPH
LQVWUXPHQ
QWR
WRVV
8QLGDG
8QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
3DQWDOOD GH RSHUDFLµQ \ SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ
(&2 /D SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ \ OD PXHVWUDQ LQIRUPDFLµQ DFHUFD
GHO FRQVXPR GH FRPEXVWLEOH GH OD P£TXLQD ORV OLWURV SRU WRQHODGD
SRU FLFOR GH WUDEDMR VROR VH PXHVWUDQ VL OD P£TXLQD FXHQWD FRQ
SHVDMH D ERUGR DV¯ FRPR ORV OLWURV SRU FLFOR GH WUDEDMR YHD OD
S£JLQD
9
/LWURV SRU WRQHODGD SRU FLFOR GH WUDEDMR
(&2
9
/LWURV SRU FLFOR GH WUDEDMR
&DPSR GH V¯P
PERORV
(Q HO FDPSR GH V¯PERORV VH SXHGHQ HQFHQGHU ORV GLVWLQWRV
V¯PERORV PRVWUDGRV HQ OD ILJXUD GH OD SDQWDOOD
6LJQLILFDGR GH ORV V¯PERORV
KRUD GH UHDOL]DU HO VHUYLFLR
PHQVDMH GHO YHK¯FXOR GLVSRQLEOH
SUHFDOHQWDPLHQWR R SRVFDOHQWDPLHQWR DFWLYDGR
+LGU£XOLFD DGLFLRQDO DFWLYDGD +DXOHU FKDVVLV YHD EDMR HO
& & HQFDEH]DPLHQWR +LLGU£X XOLFD D
DGLFLRQDO HTXLSR RSFLRQDO HQ
$8;
OD VHFFLµQ 0DQQGRV HPSH]DQGR HQ OD S£JLQD
9
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

8Q
QLGDG GH SDQ
QWDOOD
%ORTXHDGRUHV GH GLIHUHQFLDO
/RV EORTXHDGRUHV GH GLIHUHQFLDO VH DFRSODQ GH IRUPD DXWRP£WLFD
R PDQXDO
/DV SDQWDOODV GH RSHUDFLµQ \ PXHVWUDQ VL ORV EORTXHDGRUHV
GHO GLIHUHQFLDO HVW£Q DFRSODGRV R GHVDFRSODGRV
7RGRV ORV EORTXHDGRUHV GH GLIHUHQFLDO HVW£Q DFRSODGRV

OK
1 &
9
7RGRV ORV EORTXHDGRUHV GH GLIHUHQFLDO
(O EORTXHDGRU GH GLIHUHQFLDO ORQJLWXGLQDO HVW£ DFRSODGR

1 &
9
%ORTXHDGRU GH GLIHUHQFLDO ORQJLWXGLQDO
(O EORTXHDGRU GH GLIHUHQFLDO ORQJLWXGLQDO \ OD WUDFFLµQ [ HVW£Q

DFRSODGRV
OK
1 &
9
%ORTXHDGRU GH GLIHUHQFLDO ORQJLWXGLQDO

WUDFFLµQ [ WUDFFLµQ D ODV UXHGDV
3D
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
3RVLFLµQ GH OD FDMD GH FDUJD
6H YLVXDOL]D OD SRVLFLµQ UHDO GH OD FDMD GH FDUJD
&XDQGR VH DFWLYD OD IXQFLµQ GH DOWXUD P£[LPD GH EDVFXODPLHQWR
VH PXHVWUD XQD O¯QHD VREUH OD FDMD GH FDUJD
(O PRGR GH IORWDFLµQ VH LQGLFD PRVWUDQGR OD FDMD GH FDUJD FRQ
O¯QHDV EODQFDV
OK /DV O¯QHDV GH OD FDMD GH FDUJD HVW£Q URMDV FXDQGR OD FDMD HVW£ HQ
SRVLFLµQ DOWD HOHYDGD R UHWHQLGD \ HO PRWRU HVW£ HQ PDUFKD
1 &
9
$OOWHUQDWLYD D OD
D IXQFLµ
µQ GH EDVFX
FXOODPLHQWR
6L OD P£TXLQD QR HVW£ HTXLSDGD FRQ XQD FDMD GH FDUJD S HM
+DXOHU FKDVVLV QR VH PXHVWUD OD FDMD GH FDUJD HQ OD SDQWDOOD GH
RSHUDFLµQ (Q VX OXJDU OD SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ VH YH FRPR HQ OD
ILJXUD DG\DFHQWH
OK
1 &
9
&XDQGR OD KLGU£XOLFD DGLFLRQDO SDUD HO FKDVLV GH OD FDUJDGRUD VH

DFWLYD HVWR VH SXHGH PRVWUDU PHGLDQWH XQD DQLPDFLµQ YHD OD
ILJXUD
$8;
OK
1 &
$8;
9
9LVXDOL]DFLµQ DQLPDGD GH OD KLGU£XOLFD

DGLFLRQDO DFWLYDGD
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

8Q
QLG
GDG GH SDQWWDOOD
'HWHUPLQDFLµQ GHO SHVR GH OD FDUJD
&DUJD HQ FXUVR /D FDUJD HQ OD FDMD GH YROTXHWH VH PXHVWUD FRQ
XQD DQLPDFLµQ 1R KD\ QLQJXQD O£PSDUD LQGLFDGRUD GH FDUJD
HQFHQGLGD OR TXH VLJQLILFD TXH HO SHVR GH FDUJD GH OD P£TXLQD
HVW£ SRU GHEDMR GHO GHO SHVR GH FDUJD P£[LPR
OK W
1 &
9

XQD DQLPDFLµQ +D\ XQD O£PSDUD LQGLFDGRUD GH FDUJD £PEDU
HQFHQGLGD OR TXH VLJQLILFD TXH HO SHVR GH FDUJD GH OD P£TXLQD
HVW£ HQWUH GHO SHVR GH FDUJD P£[LPR
1 &
9

XQD DQLPDFLµQ +D\ XQD O£PSDUD LQGLFDGRUD GH FDUJD YHUGH
HQFHQGLGD OR TXH VLJQLILFD TXH OD P£TXLQD HVW£ FDUJDGD FRQ HO
SHVR GH FDUJD P£[LPR
1 &
9

XQD DQLPDFLµQ +D\ XQD O£PSDUD LQGLFDGRUD GH FDUJD URMD
HQFHQGLGD OR TXH VLJQLILFD TXH OD P£TXLQD HVW£ VREUHFDUJDGD
OK W
1 &
9
3D
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
1R VH FXPSOHQ ODV FRQGLFLRQHV SDUD HO SHVDMH GH OD FDUJD 7RGDV
ODV OXFHV LQGLFDGRUDV GH FDUJD HVW£Q LOXPLQDGDV
1 &
9
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

8Q
QLG
GDG GH SDQWWDOOD
,QIRUPDFLµQ
/D LQIRUPDFLµQ VREUH HO HVWDGR GH OD P£TXLQD VH REWLHQH
(6& SUHVLRQDQGR FDGD IXQFLµQ GHO WHFODGR SDUD OD XQLGDG GH SDQWDOOD
GH LQIRUPDFLµQ YHD OD S£JLQD
&DGD JUXSR IXQFLRQDO FRQVLVWH HQ XQD R P£V ILJXUDV GH SDQWDOOD

R PHQ¼V
8WLOLFH ODV WHFODV GH IOHFKD SDUD DYDQ]DU KDFLD DUULED R DEDMR HQ
6(783 HO PHQ¼
6H SXHGHQ KDFHU DMXVWHV HQ DOJXQRV PHQ¼V (O WH[WR VH UHVDOWD
FRQ XQ FXDGUR EODQFR
6(/(&7
3DUD UHJUHVDU D OD ILJXUD GH OD SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ SUHVLRQH OD

WHFOD (6& HQ HO WHFODGR SDUD OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ
9
0RWRU
0RWRU
7HPS UHIULJHUDQWH 1LYHO GHO DFHLWH
9 9
$OWD %DMR
1LYHO GHO DFHLWH )LOWUR GH DLUH
9
9
%DMR [[[[[
7HPSHUDWXUD DFHLWH 5«JLPHQ GHO PRWRU
9
$OWD [[[[ USP
3UHVLµQ GH DFHLWH 9HORFLGDG GH RSHUDFLµQ
9
%DMR $MXVWDU USP
(O PHQ¼ GH DUULED VH YLVXDOL]D FXDQGR VH KD SXOVDGR OD WHFOD GHO

PRWRU
7HPS UHIULJHUDQWH ಧ PXHVWUD HO HVWDGR DFWXDO GH OD
WHPSHUDWXUD QRUPDO R DOWD
1LYHO GHO DFHLWH ಧ PXHVWUD HO HVWDGR DFWXDO GHO QLYHO GH
UHIULJHUDQWH QRUPDO R EDMR
7HPSHUDWXUD DFHLWH ಧ PXHVWUD HO HVWDGR DFWXDO GH OD
WHPSHUDWXUD GHO DFHLWH QRUPDO R DOWD
3UHVLµQ GH DFHLWH ಧ PXHVWUD HO HVWDGR DFWXDO GH OD SUHVLµQ GHO
DFHLWH QRUPDO R EDMD
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
1LYHO GHO DFHLWH ಧ PXHVWUD HO HVWDGR DFWXDO GHO QLYHO GH DFHLWH
QRUPDO R EDMR
3RU HMHPSOR FXDQGR OD P£TXLQD VH DFDED GH DUUDQFDU \ QR KD
SDVDGR HO VXILFLHQWH WLHPSR SDUD WRPDU OD OHFWXUD GHO QLYHO GH
DFHLWH VH PXHVWUD HO WH[WR 1R OH
H¯GR HQ HO GLDJUDPD GH EDUUDV
)LOWUR GH DLUH ಧ PXHVWUD HO HVWDGR DFWXDO GHO ILOWUR GH DLUH
QRUPDO R REWXUDGR
5«JLPHQ GHO PRWRU ಧ PXHVWUD HO U«JLPHQ DFWXDO GHO PRWRU
USP
9HORFLGDG GH RSHUDFLµQ ಧ DTX¯ HV SRVLEOH DMXVWDU HO U«JLPHQ
GH WUDEDMR GHVHDGR USP
$MXVWH GHO U«JLPHQ GH WUDEDMR USP YHD EDMR HO
HQFDEH]DPLHQWR $MXVWH GHO U«JLPHQ GH WUDEDMR USP HQ OD
VHFFLµQ $MXVWHV HQ OD S£JLQD
7UD
DQVPLLVLµ
µQ
(VWH PHQ¼ VH YLVXDOL]D FXDQGR VH KD SXOVDGR OD WHFOD GH OD

WUDQVPLVLµQ
7UDQVPLVLµQ
7HPSHUDWXUD DFHLWH
3UHVLµQ GH DFHLWH ಧ PXHVWUD HO HVWDGR DFWXDO GH OD SUHVLµQ GHO
DFHLWH QRUPDO R EDMD
9
$OWD EDMR QRUPDO R DOWR
(O QLYHO GH DFHLWH GH OD WUDQVPLVLµQ VROR VH OHH VL OD WHPSHUDWXUD
GHO DFHLWH HVW£ HQWUH \ r& ದ r) OD P£TXLQD QR
3UHVLµQ GH DFHLWH HVW£ LQFOLQDGD KRUL]RQWDOPHQWH DGHODQWHDWU£V HO PRWRU HVW£
HQ PDUFKD \ OD P£TXLQD VH HQFXHQWUD HVWDFLRQDULD 6L QR VH
FXPSOHQ HVWRV UHTXLVLWRV \ SRU OR WDQWR QR VH OHH HO QLYHO GH
9
DFHLWH \ VH PXHVWUD HO WH[WR 1R OH
H¯GR HQ HO GLDJUDPD GH OD EDUUD
%DMR
)LOWUR GH DFHLWH ಧ PXHVWUD HO HVWDGR DFWXDO GHO ILOWUR GH DFHLWH
QRUPDO R REWXUDGR
%ORT GLI GHVGH DUUDQTXH D SDUWLU GHO | WULPHVWUH GH ಧ
1LYHO GHO DFHLWH VH PXHVWUD VL OD IXQFLµQ ಯ%ORT GLI GHVGH DUUDQTXHರ HVW£
DFWLYDGD $FWLYDFLµQ \ GHVDFWLYDFLµQ GHO ಯ%ORTXHDGRU GHO
9 GLIHUHQFLDO GHVGH HO DUUDQTXHರ YHD EDMR HO HQFDEH]DGR
ಯ$FWLYDFLµQGHVDFWLYDFLµQ GHO EORTXHDGRU GHO GLIHUHQFLDO GHVGH
%DMR $OWD
HO DUUDQTXHರ HQ OD VHFFLµQ ಯ$MXVWHVರ D SDUWLU GH OD S£JLQD
)LOWUR GH DFHLWH
[[[[[
%ORT GLI GHVGH DUUDQTXH
21 $YDQFH
9
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

8Q
QLGDG GH SDQ
QWDOOD
+LGU£XOLFD
(VWH PHQ¼ VH YLVXDOL]D FXDQGR VH KD SXOVDGR OD WHFOD GH OD

+LGU£XOLFD KLGU£XOLFD
7HPSHUDWXUD DFHLWH
QRUPDO R EDMR
9
$OWXUD P£[ EDVFXO ಧ PXHVWUD VL OD IXQFLµQ DOWXUD P£[LPD GH
$OWD
EDVFXODPLHQWR HVW£ DFWLYDGD 7DPEL«Q VH PXHVWUD OD DOWXUD GH
EDVFXODPLHQWR FRPR XQ SRUFHQWDMH GH OD DOWXUD P£[LPD GH
EDVFXODPLHQWR SRVLEOH
1LYHO GHO DFHLWH $FWLYDFLµQ \ GHVDFWLYDFLµQ GH OD DOWXUD P£[LPD GH
EDVFXODPLHQWR YHD EDMR HO HQFDEH]DPLHQWR $FWLYDFLµQ
GHVDFWLYDFLµQ GH OD DOWXUD P£[LPD GH EDVFXODPLHQWR HQ OD
9
VHFFLµQ $MXVWHV HPSH]DQGR HQ OD S£JLQD
%DMR $MXVWH GH OD DOWXUD P£[LPD GH EDVFXODPLHQWR YHD EDMR HO
HQFDEH]DPLHQWR $MXVWH GH OD DOWXUD P£[LPD GH
EDVFXODPLHQWR HQ OD VHFFLµQ $MXVWHV HPSH]DQGR HQ OD
S£JLQD
$OWXUD P£[ EDVFXO
7RSH GXUR GH OD FDMD GH FDUJD ಧ PXHVWUD VL OD IXQFLµQ 7RSH
[[ [[ GXUR GH OD FDMD GH FDUJD HVW£ DFWLYDGD
$FWLYDFLµQ \ GHVDFWLYDFLµQ GH 7RSH GXUR GH OD FDMD GH FDUJD
YHD EDMR HO HQFDEH]DPLHQWR $FWLYDFLµQGHVDFWLYDFLµQ GHO
WRSH GXUR GH OD FDMD GH FDUJD HQ OD VHFFLµQ $MXVWHV
HPSH]DQGR HQ OD S£JLQD
3DUDGD IRU]RVD GH OD FDMD
[[
(MHV )U
)UHQR
RV
(VWH PHQ¼ VH YLVXDOL]D FXDQGR VH KD SXOVDGR OD WHFOD GH HMHV \

(MHV )UHQRV IUHQRV
7HPS DFW UHIU IUHQRV ಧ PXHVWUD HO HVWDGR GH OD WHPSHUDWXUD
7HPS DFW UHIU IUHQRV GHO DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH ORV IUHQRV QRUPDO R DOWD
1LYHO DFHLWH UHIULJ IU ಧ PXHVWUD HO HVWDGR GHO QLYHO GH DFHLWH
9
GH UHIULJHUDFLµQ GHO IUHQR EDMR R QRUPDO
$OWD
1LYHO DFHLWH UHIULJ IU
9
%DMR
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
6LVWHPD HO«FWULFR
(VWH PHQ¼ VH YLVXDOL]D FXDQGR VH KD SXOVDGR OD WHFOD GHO VLVWHPD

6LVWHPD HO«FWULFR HO«FWULFR
7HQVLµQ ಧ PXHVWUD HO HVWDGR GH OD WHQVLµQ GHO VLVWHPD EDMR
7HQVLµQ QRUPDO R DOWR
/X] GH WUDEDMR WUDVHUD ಧ ODV OXFHV GH WUDEDMR WUDVHUDV
9
DXWRP£WLFDV VH SXHGHQ DMXVWDU HQ $MXVWHV 9HD OD VHFFLµQ
%DMR $OWD $MXVWHV D SDUWLU GH OD S£JLQD
/X] GH WUDEDMR WUDVHUD
&RQILJXUDFLµQ
,QIRUPDFLµ
µQ GH P£TXLQD
(O PHQ¼ VH PXHVWUD WUDV SUHVLRQDU OD WHFOD GH LQIRUPDFLµQ GH OD

,QIRUPDFLµQ GH P£TXLQD P£TXLQD (O PHQ¼ PXHVWUD OD LQIRUPDFLµQ GH RSHUDFLµQ
9 )HFKD ಧ PXHVWUD OD IHFKD DFWXDO
)HFKD [[[[[[[[ 7LHPSR ಧ PXHVWUD HO WLHPSR UHDO
7LHPSR [[[[ .LORP WRWDO ಧ PXHVWUD OD GLVWDQFLD WRWDO HQ NP R PLOH OD
XQLGDG PRVWUDGD VH DMXVWD HQ HO PHQ¼ GH &RQILJXUDFLµQ GHO
.LORP WRWDO [[[[ NP
¼OWLPR FLFOR GH RSHUDFLµQ
+RUDV P£T [[[[ K
+RUDV P£T ಧ PXHVWUD HO WLHPSR WRWDO GH IXQFLRQDPLHQWR GH OD
P£TXLQD HQ KRUDV
0H
HQVDMMHV GH
HO YHK
K¯FXOOR
(VWH PHQ¼ VH PXHVWUD WUDV SUHVLRQDU OD WHFOD GH PHQVDMH VL HV

TXH KD\ DOJ¼Q PHQVDMH GH OD P£TXLQD GH RWUR PRGR HO FDPSR
VH PXHVWUD HQ EODQFR
3RVLEOH IXJD FRPEXVW
3DUD OHHU PHQVDMHV GHO YHK¯FXOR YHD OD GHVFULSFLµQ HQ OD S£JLQD
7HQVLµQ VLVWHPD EDMD
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
6HUYLFLR
(VWH PHQ¼ VH YLVXDOL]D FXDQGR VH KD SXOVDGR OD WHFOD GH VHUYLFLR

6HUYLFLR (VWH PHQ¼ PXHVWUD LQIRUPDFLµQ VREUH HO SUµ[LPR LQWHUYDOR GH
VHUYLFLR ODV FRPSUREDFLRQHV \ OD FDOLEUDFLµQ GH OD FDUJD
3Uµ[ VHUY
3UXHEDV
&DOLEUDFLµQ GH SHVR
3Uµ[ VHUY ಧ HVWH VXEPHQ¼ PXHVWUD LQIRUPDFLµQ VREUH HO

VHUYLFLR 3DUD DFFHGHU D OD LQIRUPDFLµQ GH VHUYLFLR EDMH KDVWD
6HUYLFLR
3Uµ[
3Uµ [ VHUY HQ HO PHQ¼ FRQ ODV WHFODV GH IOHFKD 6HOHFFLRQH FRQ
OD WHFOD 6(/(&7
3Uµ[ VHUY 7LHPSR UHVW ಧ PXHVWUD HO WLHPSR UHVWDQWH HQ KRUDV KDVWD
7LHPSR UHVW [[[ K HO SUµ[LPR VHUYLFLR QHFHVDULR
,QWHUYDOR [[[[ K ,QWHUYDOR ಧ PXHVWUD HO SUµ[LPR LQWHUYDOR GH VHUYLFLR
3UXHEDV ಧ HVWH VXEPHQ¼ PXHVWUD WRGDV ODV FRPSUREDFLRQHV

TXH VH SXHGHQ HMHFXWDU
3UXHED IUHQ ಧ DTX¯ HQFRQWUDU£ LQIRUPDFLµQ DFHUFD GH OD
6HUYLFLR SUXHED GH IUHQRV 3DUD P£V LQIRUPDFLµQ VREUH OD SUXHED GH
IUHQRV HVWDFLRQDULD YHD OD S£JLQD
3UXHEDV
5HJ SU IUHQRV ಧ DTX¯ HQFRQWUDU£ OD LQIRUPDFLµQ UHJLVWUDGD
3UXHED IUHQ GH ODV ¼OWLPDV FXDWUR SUXHEDV GH IUHQRV
5HJ SU IUHQRV
&DOLEUDFLµQ GH SHVR ಧ OD FDOLEUDFLµQ GHO SHVR VH LQLFLD HQ HVWH

VXEPHQ¼ YHD WDPEL«Q
6HUYLFLR
&DOLEUDFLµQ GH SHVR
&RQILJXUDFLµ
µQ
6H PXHVWUD HVWH PHQ¼ WUDV SUHVLRQDU OD WHFOD 6(783 (O PHQ¼

PXHVWUD ORV DMXVWHV DFWXDOHV \ WDPEL«Q HV SRVLEOH DTX¯ FDPELDU
HVWRV DMXVWHV 'HVSO£FHVH DUULED R DEDMR HQ HO PHQ¼ FRQ ODV
WHFODV GH IOHFKD
,QIRUPDFLµQ GHWDOODGD VREUH FµPR UHDOL]DU ORV VLJXLHQWHV DMXVWHV
YHD EDMR HO HQFDEH]DPLHQWR $MXVWHV HPSH]DQGR HQ OD S£JLQD

)HFKD ಧ DTX¯ VH SXHGH FDPELDU OD IHFKD
7LHPSR ಧ DTX¯ VH SXHGH DMXVWDU OD KRUD DFWXDO
,GLRPD ಧ DTX¯ VH SXHGH FDPELDU HO LGLRPD
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH SDQWDOOD
8QLGDGHV ಧ DTX¯ VH SXHGH HOHJLU VL ORV YDORUHV GHEHQ VHU
&RQILJXUDFLµQ PRVWUDGRV HQ XQLGDGHV P«WULFDV R LPSHULDOHV
)HFKD [[[[[[[[ 2SF UHORM ಧ DTX¯ VH SXHGH DMXVWDU HO IRUPDWR GH OD KRUD DFWXDO
7LHPSR [[[[ /DV DOWHUQDWLYDV VRQ SDQWDOOD GH KRUDV R KRUDV
,GLRPD [[[[[ )RUP IHFKD ಧ DTX¯ VH SXHGH DMXVWDU HO IRUPDWR GH OD SDQWDOOD

GH OD IHFKD G¯DPHVD³R D³RPHVG¯D R PHVG¯DD³R
8QLGDGHV [[[[[
7H[WRV D\XGD SDQWDOOD ಧ DTX¯ HV SRVLEOH DFWLYDU \ GHVDFWLYDU
2SF UHORM [[[[ OD SDQWDOOD GH WH[WR HQ ODV ILJXUDV GH DODUPD
)RUP IHFKD [[[[[[[[ 'HVDFWLY FDORU FDUURF
FDUURF ಧ GHVDFWLYDFLµQ \ DFWLYDFLµQ GH OD
7H[WRV D\XGD SDQWDOOD [[ FDOHIDFFLµQ GH OD FDMD GH FDUJD
'HVDFWLY FDORU FDUURF
,Q
QIRUPDFLµ
µQ GH FLF
FOR
R
(VWH PHQ¼ VH YLVXDOL]D FXDQGR VH KD SXOVDGR OD WHFOD GH

,QIRUPDFLµQ GH FLFOR LQIRUPDFLµQ GH FLFOR
9
/D LQIRUPDFLµQ HQ HVWH PHQ¼ PXHVWUD ORV YDORUHV GHVGH HO ¼OWLPR

7LHPSR [[[[[[
DMXVWH
'LVWDQFLD [[ NP
7LHPSR ಧ PXHVWUD HO WLHPSR TXH OD P£TXLQD KD VLGR RSHUDGD
&LFORV [[[ GHVGH OD ¼OWLPD SXHVWD D FHUR
&RQVXPR WRWDO [[[ O 'LVWDQFLD ಧ PXHVWUD OD GLVWDQFLD UHFRUULGD HQ NP R PLOODV
GHVGH OD ¼OWLPD SXHVWD D FHUR
&DUJD WRWDO [[[[[[ W
&LFORV ಧ PXHVWUD HO Q¼PHUR GH FLFORV GH RSHUDFLµQ FRPSOHWRV
3RQHU D 2II
GHVGH OD ¼OWLPD SXHVWD D FHUR
&RQVXPR WRWDO ಧ PXHVWUD HO FRQVXPR WRWDO GH FRPEXVWLEOH HQ
OLWURV R JDORQHV 86 GHVGH OD ¼OWLPD SXHVWD D FHUR
&DUJD WRWDO ಧ PXHVWUD OD FDUJD WRWDO WUDQVSRUWDGD HQ
WRQHODGDV DOWHUQDWLYDPHQWH HQ WRQHODGDV FRUWDV GHVGH OD
¼OWLPR SXHVWD D FHUR
3RQHU D ಧ DTX¯ VH SXHGHQ SRQHU D FHUR ORV YDORUHV GH DUULED
%DMH KDFLD DEDMR HQ HO PHQ¼ KDVWD TXH VH UHVDOWH OD SDODEUD
2II 3UHVLRQH OD WHFOD 6(/(&7 HQ HO WHFODGR 6H PRVWUDU£
EUHYHPHQWH OD SDODEUD 3RQHU D DQWHV GH YROYHU D PRVWUDU 2II
/D SXHVWD FHUR KD VLGR FRPSOHWDGD
&RQ
QILJXUDFLµQ
Q
7RGDV ODV VHOHFFLRQHV VH FRQILUPDQ FRQ OD WHFOD 6(/(&7 GHO
(6& WHFODGR GH OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ
/D WHFOD (6& VH SXHGH XVDU HQ FXDOTXLHU PRPHQWR SDUD YROYHU D
OD S£JLQD DQWHULRU 3UHVLRQH OD WHFOD (6& XQD R GRV YHFHV SDUD

YROYHU D OD SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ 9HD WDPEL«Q OD S£JLQD
6(783

6(/(&7
9
7HFODGR SDUD HO SDQHO GH LQIRUPDFLµQ
$MXVWH
H GH
H OD
DV US
SP GH
H WUUDEDMR H
HTXLSR RSFLR
RQDO
3UHVLRQH OD WHFOD 0RWRU

3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

8Q
QLGDG GH SDQ
QWDOOD
'HVSO£FHVH KDFLD DEDMR HQ HO PHQ¼ GHO PRWRU FRQ ODV WHFODV
GH IOHFKD KDVWD TXH VH UHVDOWH ಯ$MXVWDU USP EDMR 9HORFLGDG
0RWRU GH RSHUDFLµQರ
&RQILUPH OD VHOHFFLµQ FRQ OD WHFOD 6(/(&7
9HORFLGDG GH RSHUDFLµQ
$MXVWDU USP
$MXVWH ODV USP GHVHDGDV FRQ ODV WHFODV GH IOHFKD GHO WHFODGR
0RWRU &RQILUPH HO DMXVWH \ FLHUUH HO VXEPHQ¼ FRQ OD WHFOD 6(/(&7
[[[[ USP
$FWLLYDF
FLµ
µQGHVDFFWLLYDF
FLµ
µQ GHO EOORTXHDGRU GH
HO
GLLIHUHQFLD
DO GHVGH
H HO DUUUDQTXH
'HVGH HO WULPHVWUH GH YHD OD S£JLQD
3XOVH OD WHFOD WUDQVPLVLµQ
7UDQVPLVLµQ
'HVSO£FHVH KDFLD DEDMR HQ HO PHQ¼ GH OD WUDQVPLVLµQ FRQ ODV
WHFODV GH IOHFKD KDVWD TXH VH UHVDOWH HO WH[WR P£V FHUFDQR DO
%ORT GLI GHVGH DUUDQTXH V¯PEROR GH OD WUDQVPLVLµQ EDMR %ORT GLI GHVGH DUUDQTXH
&RQILUPH OD VHOHFFLµQ FRQ OD WHFOD 6(/(&7
2)) $MXVWH OD VHOHFFLµQ GHVHDGD SDUD HO EORTXHDGRU GHO GLIHUHQFLDO
9
GHVGH HO DUUDQTXH FRQ ODV WHFODV GH IOHFKD GHO WHFODGR
&RQILUPH HO DMXVWH \ FLHUUH HO VXEPHQ¼ FRQ OD WHFOD 6(/(&7
7UDQVPLVLµQ
%ORT GLI GHVGH DUUDQTXH

2))
21 $YDQFH
21 $YDQFH \ DWU£V
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
$FWLYDFLµQGHVDFWLYDFLµQ GH OD DOWXUD P£[LPD GH
EDVFXODPLHQWR
&XDQGR OD DOWXUD P£[LPD GH EDVFXODPLHQWR HVW£ HQ 21 VH

+LGU£XOLFD DFWLYDU£ DXWRP£WLFDPHQWH OD DOWXUD P£[LPD GH EDVFXODPLHQWR
DMXVWDGD DQWHULRUPHQWH
3UHVLRQH OD WHFOD +LGU£XOLFD
$OWXUD P£[ EDVFXO
'HVSO£FHVH KDFLD DEDMR HQ HO PHQ¼ GH KLGU£XOLFD FRQ ODV
[[ [[ WHFODV GH IOHFKD KDVWD TXH VH UHVDOWH HO WH[WR P£V FHUFDQR DO
V¯PEROR GH OD FDMD GH FDUJD EDMR $OWXUD P£[ EDVFXO
3UHVLRQH OD WHFOD 6(/(&7 SDUD DEULU HO VXEPHQ¼ FRQ ODV
RSFLRQHV GLVSRQLEOHV
'HVSO£FHVH FRQ ODV WHFODV GH IOHFKD KDVWD TXH VH UHVDOWH OD

+LGU£XOLFD HOHFFLµQ GHVHDGD 21 R 2))
3UHVLRQH OD WHFOD 6(/(&7 SDUD FRQILUPDU OD VHOHFFLµQ \
UHJUHVDU DO PHQ¼ GH OD KLGU£XOLFD
$OWXUD P£[ EDVFXO
2))
21
$MVW
$MMXVWH
H GH
H OD
D DOWXUD P£
£[LP
PD GH EDVFX
FXOODPLHQWR
1227$
$QWHV GH FDPELDU OD DOWXUD GH EDVFXODPLHQWR DVHJ¼UHVH GH TXH
HO £UHD SRU HQFLPD GHO FXHUSR GH FDUJD QR HVW£ REVWUXLGD
6L KD GH DXPHQWDU OD DOWXUD P£[LPD GH EDVFXODPLHQWR SULPHUR

GHEH DMXVWDU $OWXUD P£[ EDVFXO D 2)) (VWR SHUPLWLU£ HOHYDU
+LGU£XOLFD OD FDMD GH FDUJD LQGHSHQGLHQWHPHQWH GHO DMXVWH DQWHULRU
3UHVLRQH OD WHFOD +LGU£XOLFD
$OWXUD P£[ EDVFXO 'HVSO£FHVH KDFLD DEDMR HQ HO PHQ¼ GH KLGU£XOLFD FRQ ODV
[[ [[ WHFODV GH IOHFKD KDVWD TXH VH UHVDOWH HO WH[WR 2)) EDMR
$OWXUD P£[ EDVFXO
3UHVLRQH OD WHFOD 6(/(&7 SDUD HQWUDU HQ HO VXEPHQ¼
(OHYH OD FDMD GH FDUJD D OD DOWXUD GHVHDGD FRPR DOWXUD P£[LPD
GH EDVFXODPLHQWR
'HVSO£FHVH KDFLD DEDMR HQ HO PHQ¼ FRQ ODV WHFODV GH IOHFKD

+LGU£XOLFD KDVWD TXH VH UHVDOWH $MVW
&RQILUPH HO DMXVWH \ UHJUHVH DO PHQ¼ GH KLGU£XOLFD
SUHVLRQDQGR OD WHFOD 6(/(&7
$OWXUD P£[ EDVFXO
2))
21
$MVW
3D
DQHOHV GH
GH LQ
LQV
VWU
WUXXPHQWR
HQWRV
8Q
QLGDG GH SDQ
SDQWD
WDOOOD
$FWLYDFLµQGHVDFWLYDFLµQ GHO WRSH GXUR GH OD FDMD GH
FDUJD
3UHVLRQH HO Q| +LGU£XOLFD

+LGU£XOLFD 'HVSO£FHVH KDFLD DEDMR HQ HO PHQ¼ GH KLGU£XOLFD FRQ ODV
WHFODV GH IOHFKD KDVWD TXH VH UHVDOWH HO WH[WR MXQWR DO V¯PEROR
GH OD FDMD GH FDUJD EDMR 3DUDGD IRU]RVD GH OD FDMD
7RSH GXUR GH OD FDMD GH FDUJD
$FWLYH 21 R GHVDFWLYH 2)) HO WRSH GXUR GH OD FDMD GH FDUJD
[[ FRQ OD WHFOD 6(/(&7
9XHOYD D OD SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ FRQ OD WHFOD (6&
$MMXVWH
H GH ODV OX
XFHV
V GH WUDEDMR WUDVHUUDV DXWRP£WLFDV
V
3UHVLRQH HO Q| 6LVWHPD HO«FWULFR

6LVWHPD HO«FWULFR
'HVSO£FHVH KDFLD DEDMR HQ HO PHQ¼ GHO VLVWHPD HO«FWULFR FRQ
ODV WHFODV GH IOHFKD KDVWD TXH VH UHVDOWH HO WH[WR &RQILJXUDF
FLµ
µQ
/X] GH WUDEDMR WUDVHUD EDMR /X] GH H WUUDE
EDMR WUUDV
VHUUD
3UHVLRQH OD WHFOD 6(/(&7 SDUD HQWUDU HQ HO VXEPHQ¼
&RQILJXUDFLµQ 'HVSO£FHVH KDFLD DEDMR FRQ ODV WHFODV GH IOHFKD SDUD
VHOHFFLRQDU XQD GH ODV DOWHUQDWLYDV
6R
RQ SRVLE
EOHV OR
RV VL
VLJ
JXLHQWHV DMMXVWH
HV
1LQJXQD VHOHFFLµQ VLQ OXFHV GH WUDEDMR DXWRP£WLFDV

6LVWHPD HO«FWULFR
0DUFKD 5 VHOHFFLRQDGD OXFHV GH WUDEDMR HQFHQGLGDV
FXDQGR HO VHOHFWRU GH FDPELRV HVW£ HQ SRVLFLµQ GH PDUFKD
&RQILJXUDFLµQ GH OX] GH WUDEDMR WUDVHUD DWU£V
0DUFKD 5 )UHQR , \ ' VHOHFFLRQDGR OXFHV GH WUDEDMR DSDJDGDV

FXDQGR HO IUHQR GH FDUJD \ EDVFXODPLHQWR HVW£ DFWLYDGR
)UHQR , \ ' 0DUFKD 5 \ )UHQR , \ ' VHOHFFLRQDGRV ODV OXFHV GH WUDEDMR
VH HQFLHQGHQ FXDQGR HO VHOHFWRU GH FDPELRV HVW£ HQ
SRVLFLµQ GH PDUFKD DWU£V \ VH DSDJDQ FXDQGR HO IUHQR GH
FDUJD \ EDVFXODPLHQWR HVW£ DFWLYDGR
$FWLYDU R GHVDFWLYDU ODV DOWHUQDWLYDV SUHVLRQDQGR OD WHFOD
6(/(&7
&XDQGR OD DOWHUQDWLYD HVW£ DFWLYDGD VH PXHVWUD XQD PDUFD HQ
OD FDVLOOD IUHQWH D OD DOWHUQDWLYD &XDQGR OD DOWHUQDWLYD QR HVW£
DFWLYDGD OD FDVLOOD VH PXHVWUD VLQ QLQJXQD PDUFD
3RU GHIHFWR HO DMXVWH VHOHFFLRQDGR HV LOXPLQDFLµQ HQ PDUFKD
DWU£V H LOXPLQDFLµQ FRQ HO IUHQR GH FDUJD \ EDVFXODPLHQWR
9XHOYD DO PHQ¼ GHO VLVWHPD HO«FWULFR SUHVLRQDQGR OD WHFOD
(6&
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWD
DOOD
$MXVWH GH OD IHFKD
&RQILJXUDFLµQ 3UHVLRQH OD WHFOD Q| $MXVWHV SDUD DEULU HO PHQ¼ GH DMXVWH

5HVDOWH OD IHFKD HQ HO PHQ¼ GH DMXVWH GHVSOD]£QGRVH FRQ ODV
)HFKD ;;;;;;;; WHFODV GH IOHFKD
7LHPSR [[[[ 3UHVLRQH OD WHFOD 6(/(&7 SDUD UHVDOWDU OD SULPHUD SDUWH GH OD
,GLRPD [[[[[[ IHFKD SXHGH VHU HO D³R HO PHV R HO G¯D GHSHQGLHQGR GHO
DMXVWH GHO IRUPDWR YHD DEDMR
8QLGDGHV [[[[[[
2SF UHORM [[[[
)RUP IHFKD [[[[[[
7H[WRV D\XGD SDQWDOOD [[
&RQILJXUDFLµQ 8WLOLFH ODV WHFODV GH IOHFKD R ODV WHFODV GH Q¼PHUR SDUD FDPELDU
HO DMXVWH
)HFKD ;;;;;;;;
&RQILJXUDFLµQ 6L HV QHFHVDULR SUHVLRQH OD WHFOD 6(/(&7 SDUD FRQWLQXDU FRQ

OD SDUWH VLJXLHQWH GH OD IHFKD
)HFKD ;;;;;;;; 8WLOLFH ODV WHFODV GH IOHFKD R ODV WHFODV GH Q¼PHURV SDUD
FDPELDU HO DMXVWH GH OD VHJXQGD SDUWH GH OD IHFKD
&RQILJXUDFLµQ 3UHVLRQH OD WHFOD 6(/(&7 SDUD FRQWLQXDU FRQ OD WHUFHUD SDUWH

GH OD IHFKD
)HFKD ;;;;;;;; 8WLOLFH ODV WHFODV GH IOHFKD R ODV WHFODV GH Q¼PHURV SDUD
FDPELDU HO DMXVWH 6L HO FDPELR VH UHDOL]D XWLOL]DQGR ODV WHFODV
GH Q¼PHURV VH UHVDOWDU£ OD IHFKD FRPSOHWD GLUHFWDPHQWH HQ
FDVR FRQWUDULR WHQGU£ TXH FRQILUPDU HO FDPELR FRQ OD WHFOD
6(/(&7
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

8Q
QLGDG GH SDQ
QWDOOD
$MXVWH GH OD KRUDUHORM
&RQILJXUDFLµQ 3UHVLRQH OD WHFOD Q| $MXVWHV

'HVSO£FHVH KDFLD DEDMR FRQ ODV WHFODV GH IOHFKD KDVWD TXH VH
)HFKD [[[[[[[[ UHVDOWH OD KRUD
7LHPSR ;;;;
,GLRPD [[[[[[
8QLGDGHV [[[[[[
2SF UHORM [[[[
)RUP IHFKD [[[[[[
&RQILJXUDFLµQ 3UHVLRQH OD WHFOD 6(/(&7 SDUD UHVDOWDU OD KRUD

8WLOLFH ODV WHFODV GH IOHFKD R ODV WHFODV GH Q¼PHUR SDUD FDPELDU
7LHPSR HO DMXVWH GH OD KRUD
&RQILJXUDFLµQ 6L HV QHFHVDULR SUHVLRQH OD WHFOD 6(/(&7 SDUD UHVDOWDU ORV

PLQXWRV
7LHPSR 8WLOLFH ODV WHFODV GH IOHFKD R ODV WHFODV GH Q¼PHURV SDUD
FDPELDU HO DMXVWH GH ORV PLQXWRV 6L HV QHFHVDULR FRQILUPH
FRQ OD WHFOD 6(/(&7
$MMXVWH
H GHO LG
GLRPD

'HVSO£FHVH KDFLD DEDMR HQ HO PHQ¼ GH DMXVWH FRQ ODV WHFODV
)HFKD [[[[[[[[ GH IOHFKD KDVWD TXH VH UHVDOWH ,GLRPD
7LHPSR [[[[
,GLRPD ;;;;;;
8QLGDGHV [[[[[[
2SF UHORM [[[[[[
)RUP IHFKD [[[[[[
&RQILJXUDFLµQ 3UHVLRQH OD WHFOD 6(/(&7 SDUD DEULU HO VXEPHQ¼ FRQ ORV

LGLRPDV GLVSRQLEOHV
(VSD³RO 'HVSO£FHVH KDFLD DEDMR HQ HO PHQ¼ GH DMXVWH FRQ ODV WHFODV
6XHFR GH IOHFKD KDVWD TXH VH UHVDOWH HO LGLRPD GHVHDGR
$OHP£Q &RQILUPH OD VHOHFFLµQ \ UHJUHVH DO PHQ¼ GH DMXVWH FRQ OD WHFOD

6(/(&7
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
$MXVWH GH ODV XQLGDGHV

'HVSO£FHVH FRQ ODV WHFODV GH IOHFKD SDUD UHVDOWDU HO WH[WR D OD
)HFKD [[[[[[[[ GHUHFKD GH 8QLGDGHV
7LHPSR [[[[ 3UHVLRQH OD WHFOD 6(/(&7 SDUD FDPELDU HO VLVWHPD GH XQLGDG
,GLRPD [[[[[[ /DV SRVLEOHV HOHFFLRQHV VRQ 0HWULF P«WULFR \ 86 LPSHULDO
8QLGDGHV ;;;;;; 9XHOYD D OD SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ SUHVLRQDQGR OD WHFOD (6&
2SF UHORM [[[[

)RUP IHFKD [[[[[[
$MMXVWH
H GHO IRUPDWR GH KRUD

)HFKD [[[[[[[[ GH IOHFKD KDVWD TXH VH UHVDOWH 2SF UHORM
7LHPSR [[[[ 3UHVLRQH OD WHFOD 6(/(&7 SDUD FDPELDU HQ OD SDQWDOOD GH
,GLRPD [[[[[[ KRUDV DP SP \ OD SDQWDOOD GH KRUDV
8QLGDGHV [[[[ 9XHOYD D OD SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ SUHVLRQDQGR OD WHFOD (6&
2SF UHORM ;;;;;;

)RUP IHFKD [[[[[[
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

8Q
QLGDG GH SDQ
QWDOOD
$MXVWH GHO IRUPDWR GH IHFKD

)HFKD [[[[[[[[ GH IOHFKD KDVWD TXH VH UHVDOWH )RUP IHFKD
7LHPSR [[[[ $EUD HO VXEPHQ¼ SUHVLRQDQGR OD WHFOD 6(/(&7
,GLRPD [[[[[[
8QLGDGHV [[[[
2SF UHORM [[[[
)RUP IHFKD ;;;;;;
&RQILJXUDFLµQ 'HVSO£FHVH HQ HO PHQ¼ FRQ ODV WHFODV GH IOHFKD KDVWD TXH VH

UHVDOWH HO IRUPDWR GH IHFKD GHVHDGR
DDDDPPGG &RQILUPH OD VHOHFFLµQ \ UHJUHVH DO PHQ¼ GH DMXVWH
PPGGDDDD SUHVLRQDQGR OD WHFOD 6(/(&7
GGPPDDDD
$F
FWLLYDF
FLµ
µQGHVDFFWLLYDF
FLµ
µQ GHO WH
H[WR
R GH
H D\\XG
GD HQ HO
PR
RGR GH H RS
SHUDFLµ
µQ

'HVSO£FHVH KDFLD DEDMR HQ HO PHQ¼ GH FRQILJXUDFLµQ KDVWD
)HFKD [[[[[[[[ TXH VH UHVDOWH HO WH[WR MXQWR D 7H[WRV D\XGD SDQWDOOD
7LHPSR [[[[ 8WLOLFH OD WHFOD 6(/(&7 SDUD FDPELDU HQWUH ODV GRV SRVLEOHV
,GLRPD [[[[[[ VHOHFFLRQHV 2)) \ 21
8QLGDGHV [[[[[[ 9XHOYD D OD SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ FRQ OD WHFOD (6&
2SF UHORM [[[[

)RUP IHFKD [[[[[[
7H[WRV D\XGD SDQWDOOD ;;
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
$FWLYDFLµQGHVDFWLYDFLµQ GHO FDORU GH OD FDMD GH FDUJD
&RQILJXUDFLµQ 3DUD XQ GHVPRQWDMH \ XQD UHWLUDGD GH PDQHUD SHUPDQHQWH GH OD

FDOHIDFFLµQ GH OD FDMD GH FDUJD FRQWDFWH FRQ XQ FRQFHVLRQDULR
)HFKD [[[[[[[[ RILFLDO 9ROYR
7LHPSR [[[[ 3UHVLRQH OD WHFOD Q| $MXVWHV
,GLRPD [[[[[[ 'HVSO£FHVH KDFLD DEDMR HQ HO PHQ¼ GH FRQILJXUDFLµQ KDVWD

TXH VH UHVDOWH HO WH[WR 'HVDFWLY FDORU FDUURF
8QLGDGHV [[[[[[
$EUD HO VXEPHQ¼ SDUD 'HVDFWLY FDORU FDUURF SUHVLRQDQGR OD
2SF UHORM [[[[ WHFOD 6(/(&7
)RUP IHFKD [[[[[[ 'HVSO£FHVH KDFLD DEDMR FRQ ODV WHFODV GH IOHFKD SDUD UHVDOWDU
7H[WRV D\XGD SDQWDOOD [[ XQD GH ODV DOWHUQDWLYDV FRQ OD WHFOD 6(/(&7
'HVDFWLY FDORU FDUURF 6R

RQ SR
RVLE
EOHV OR
RV VLJ
JXLHQWHV DMXVWH
HV
&RQILJXUDFLµQ 6LHPSUH VHOHFFLRQDGR FDORU GH OD FDMD GH FDUJD

GHVDFWLYDGR
'HVDFWLY FDORU FDUURF 0DUFKD 5 VHOHFFLRQDGD FDORU GH OD FDMD GH FDUJD
GHVDFWLYDGR FXDQGR HO VHOHFWRU GH PDUFKDV HVW£ HQ OD
6LHPSUH
SRVLFLµQ GH PDUFKD DWU£V
0DUFKD 5 )UHQR , \ ' VHOHFFLRQDGR FDORU GH OD FDMD GH FDUJD
GHVDFWLYDGR FXDQGR VH DFWLYD HO IUHQR GH FDUJD \
)UHQR , \ ' EDVFXODPLHQWR
9XHOYD D OD SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ FRQ OD WHFOD (6&
3X
XHVWD
D D FHUUR GH
H OD
D LQIRUPDFLµ
µQ GH FLF
FOR
R
3UHVLRQH OD WHFOD Q| ,QIRUPDFLµQ GH FLFOR SDUD DEULU HO PHQ¼

,QIRUPDFLµQ GH FLFOR
9 'HVSO£FHVH KDFLD DEDMR FRQ ODV WHFODV GH IOHFKD KDVWD TXH VH
GHVWDTXH HO WH[WR 2IIರ MXQWR D 3RQHU D ರ
7LHPSR [[[[[[[[
3UHVLRQH OD WHFOD 6(/(&7 SDUD SRQHU D FHUR OD LQIRUPDFLµQ
'LVWDQFLD [ NP
GH FLFOR 6H PXHVWUD HO WH[WR 3RQHU D GXUDQWH XQRV VHJXQGRV
&LFORV [[[ DQWHV GH TXH 2II VH PXHVWUH GH QXHYR
&RQVXPR WRWDO [[[ O 9XHOYD D OD SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ SUHVLRQDQGR OD WHFOD (6&
&DUJD WRWDO [[[[[[ W
3RQHU D 2II
3D
DQWDOOOD
DV GH
H DOODUUPD
/D SDQWDOOD GH DODUPD VH PXHVWUD PLHQWUDV HO SUREOHPD
SHUPDQH]FD
6L VXUJHQ P£V GH XQD DODUPD DO PLVPR WLHPSR VH YLVXDOL]D HQ OD
SDUWH VXSHULRU OD ¼OWLPD 6L DOJXQD GH ODV DODUPDV JHQHUD OD
DFWLYDFLµQ GH OD O£PSDUD GH DGYHUWHQFLD FHQWUDO \ GHO ]XPEDGRU
VµOR VH YLVXDOL]DU£ HVD R HVDV DODUPDV
1R HV SRVLEOH GHVSOD]DUVH HQWUH ORV GLVWLQWRV QLYHOHV GH
DGYHUWHQFLD SRU HMHPSOR HQWUH £PEDU \ URMR 6LHPSUH WLHQH
SULRULGDG HO QLYHO URMR P£V DOWR
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

8Q
QLGDG GH SDQ
QWDOOD
&µGLJRV GH IDOOR
(6&
(Q FDVR GH XQD DODUPD TXH UHTXLHUD DGRSWDU XQD PHGLGD HQ XQ
WDOOHU DXWRUL]DGR VH UHFRPLHQGD UHSRUWDU HO FµGLJR GH HUURU
3DUD DFFHGHU DO FµGLJR GH HUURU KDJD FOLF HQ 6(/(&7 HQ HO
WHFODGR GH OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ
6(783

6(/(&7
9
7HFODGR XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ
3D
DQWDOODV
V GH
H DOODUPD DG
GYHUUWHQFLDVV
6L VH PXHVWUD XQD SDQWDOOD GH DODUPD URMD SDUH OD P£TXLQD GH
LQPHGLDWR H LQYHVWLJXH OD FDXVD (O ]XPEDGRU VXHQD FRQ XQD
IUHFXHQFLD GH DGYHUWHQFLD PLHQWUDV OD DODUPD HVW£ DFWLYD \ OD OX]
GH DGYHUWHQFLD FHQWUDO URMD VH HQFLHQGH HQ HO SDQHO GH
,PDJHQ GH DODUPD URMD LQVWUXPHQWRV
/D DODUPD VRODPHQWH GHEH VHU UHFRQRFLGD SRU XQ W«FQLFR GH
VHUYLFLR FXDOLILFDGR
/D ILJXUD DG\DFHQWH HV XQ HMHPSOR GH FµPR OD SDQWDOOD GH DODUPD

$GYYHUUWH
HQFLD
D VH PXHVWUD HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ
(O WH[WR ODV O¯QHDV \ ORV V¯PERORV VH PXHVWUDQ GH FRORU URMR VREUH
:DUQLQJ XQ IRQGR QHJUR
6¯PEROR VH PXHVWUD HQ OD WDEOD GH DEDMR
\ WH[WR TXH PXHVWUD TX« WLSR GH SDQWDOOD GH DODUPD HV (Q
HVWH FDVR SDQWDOOD GH DODUPD URMD $GYHUWHQFLD
/RZ VWHHU SUHVVXUH 6¯PEROR GH D OR TXH VH UHILHUH OD DODUPD HQ HVWH FDVR
GLUHFFLµQ VH PXHVWUD HQ OD WDEOD GH DEDMR
7H[WR GH GHVFULSFLµQ VH PXHVWUD HQ OD WDEOD GH DEDMR
9
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
$GYHUWHQFLDV GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD
JHQHUDOHV
$GYHUWHQFLDV 0HGLGDV
3DUH OD P£TXLQD GH LQPHGLDWR \ GH PDQHUD VHJXUD HQ HO OXJDU P£V

FHUFDQR TXH VHD DSURSLDGR
'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
9
3UHVLµQ GLUHFFLµQ EDMD

9
)DOOR GH KDUGZDUH
)XQFLRQDOLGDG UHGXFLGD
$YHU¯D GHO HTXLSDPLHQWR H[WHUQR
$G
GYHUUWHQ
QFLDV
V GH
H ODV
V SD
DQWDOOODVV GH
H DOODUUPD PR
RWRU
$G
$GYYHUUWH
HQFLD
DV 0HG
0H GLGDV

(VSHUH KDVWD TXH OD WHPSHUDWXUD KD\D DOFDQ]DGR XQ QLYHO QRUPDO
6L VH YXHOYH D SURGXFLU OD DODUPD FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU DXWRUL]DGR
9
7HPS GH DFHLWH GHO PRWRU DOWD

9
)DOOR GHO PRWRU

9
3UHVLµQ HQ FDMD FLJ¾H³DO DOWD

3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

8Q
QLGDG GH SDQ
QWDOOD
5HGX]FD OD YHORFLGDG
6L VH YXHOYH D SURGXFLU OD DODUPD GHVSX«V GH DGRSWDU OD PHGLGD
FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU DXWRUL]DGR
9
(PEDODPLHQWR PRWRU
/OHQH FRQ DFHLWH GHO PRWRU KDVWD HO QLYHO FRUUHFWR 9HD OD S£JLQD

9
1LYHO DFHLWH PRW EDMR

9
3UHVLµQ DFHLWH PRWRU EDMD

&RPSUXHEH VL HO UDGLDGRU HVW£ REWXUDGR 9HD OD S£JLQD
9
7HPSHUDWXUD UHIULJ PRWRU DOWD
/OHQH FRQ UHIULJHUDQWH 9HD OD S£JLQD

9
1LYHO UHIULJHUDQWH EDMR
3DDQWDOOOD
DV GH
H DOODUUPD DG
GYHUUWHQ
QFLDV
V PRW
P WRU
WXUUER
$GY
$G YHUUWH
HQFLD
DV 0HG
0H GLGDV

9
7HPSHUDWXUD VDOLGD WXUERFRPSUHVRU

3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
3DQWDOODV GH DODUPD DGYHUWHQFLDV PRWRU
SUHVLµQ GHO DLUH GH VREUHDOLPHQWDFLµQ

9
3UHVLµQ DLUH DOLP DOWD

&RPSUXHEH VL HV QHFHVDULR OLPSLDU HO HQIULDGRU GHO DLUH GH DGPLVLµQ
9HD
9 FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU DXWRUL]DGR
7HPS DLUH DOLP DOWD
3DDQWDOOODV
V GH
H DOODUUPD DG
GYHUUWHQ
QFLD
DV PRWRU
P U
UHJH
HQHUUDFLµQ Q
$GY
$G YHUUWH
HQFLD
DV 0HG
0H GLGDV

9
)DOOR VLVWHPD HPLVLRQHV PRWRU
$SDUTXH OD P£TXLQD HQ XQD ]RQD D SUXHED GH LQFHQGLR $SOLTXH HO

IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR
3DUH HO PRWRU
&RQWDFWH FRQ XQ WDOOHU RILFLDO UHVSHFWR D XQD UHJHQHUDFLµQ
9 9HD WDPEL«Q OD S£JLQD
(VWDF PDQHUD VHJXUD 5HJHQHU VHUY
QHFHV

3DUH HO PRWRU
&RQWDFWH FRQ XQ WDOOHU RILFLDO SDUD TXH VH FDPELH HO ILOWUR GH SDUW¯FXODV
GL«VHO
9 9HD WDPEL«Q OD S£JLQD
(VWDFLRQDU P£TXLQD 6HUY QHF 5HG DFWLYD
3D
DQWDOOODV
V GH
H DOODUUPD DG
GYHUUWHQ
QFLD
DV PRWRU
P U
$G%
%OXHHp'()
127$
3DUD DODUPDV UHODFLRQDGDV FRQ HO $G%OXHp'() VH PXHVWUD
ಯ$G%OXHpರ R ಯ'()ರ GHSHQGLHQGR GHO PHUFDGR ಯ$G%OXHpರ VH XVD
HQ ODV VLJXLHQWHV GHVFULSFLRQHV GH ORV WH[WRV GH OD XQLGDG GH
SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

8Q
QLGDG GH SDQ
QWDOOD
(VWDFLRQH GH PDQHUD VHJXUD

9LHUWD $G%OXHp'() SDUD UHOOHQDU YHD OD S£JLQD
9
(VWDF PDQHUD VHJXUD
$G%OXH YDF¯R5HGXF FRPSO SURQWR

9
5HOOHQDU $G%OXH
$G%OXH YDF¯R5HGXF FRPSO DFWLYD

9DF¯H HO $G%OXHp \ FDPELH HO JUDGR 9HD OD S£JLQD \
9
(VWDF PDQHUD VHJXUD
(UURU FDOLGDG $G%OXH5HGXF FRPSO SURQWR
9DF¯H HO $G%OXHp \ FDPELH HO JUDGR 9HD OD S£JLQD \

9
6XVWLWXLU $G%OXH
(UURU FDOLGDG $G%OXH5HGXF FRPSO DFWLYD
3D
DQWDOOOD
DV GH
H DOODUUPD DG
GYHUUWHQ
QFLDV
V PRW
P WRU
6&
&5
$GY
$G YHUUWH
HQFLD
DV 0HG
0H GLGDV

9HD OD LQIRUPDFLµQ HQ OD S£JLQD
9
(VWDF PDQHUD VHJXUD

$YHU¯D VLVWHPD 6&55HGXF FRPSO SURQWR
9HD OD LQIRUPDFLµQ HQ OD S£JLQD

9
&RPSUREDU VLVW 6&5

$YHU¯D VLVWHPD 6&55HGXF FRPSO DFWLYD
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
VLVWHPD HO«FWULFR
&RPXQLF LQWHUU FRQ UHG GH (&8
$GGYHUUWHQ
QFLDV
V GH
H ODVV SDQWDOOODV
V GH DODUUPD
WUD
DQVPLLVLµQ
Q GHH IXH
HU]D
$GY
$G YHUUWH
HQFLD
DV 0HG
0H GLGDV

9
3UHVLµQ OXEULFDFLµQ WUDQVPLVLµQ EDMD

9
$YHU¯D GH OD WUDQVPLVLµQ

'HMH OD P£TXLQD D UDOHQW¯ KDVWD TXH OD WHPSHUDWXUD KD\D DOFDQ]DGR XQ
QLYHO QRUPDO
7HPSHUDWXUD DFHLWH WUDQVPLVLµQ DOWD

3DUD P£V LQIRUPDFLµQ YHD OD S£JLQD
1LYHO DFHLWH WUDQVP DOWR

1LYHO DFHLWH WUDQVP EDMR
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

8Q
QLGDG GH SDQ
QWDOOD

9
3UHVLµQ GH DFHLWH GH WUDQVPLVLµQ EDMD
/D WUDQVPLVLµQ VROLFLWD XQD PHGLGD

9
5HGX]FD YHORFLGDG
$GGYHUUWHQFLDVV GH
H ODV
V SD
DQWDOODV
V GH
H DOODUPD
IUH
HQRV
$GY
$G YHUUWH
HQFLD
DV 0HG
0H GLGDV

'HMH OD P£TXLQD D UDOHQW¯ KDVWD TXH OD WHPSHUDWXUD KD\D DOFDQ]DGR XQ
QLYHO QRUPDO
&RQGX]FD D YHORFLGDG P£V EDMD
9 6L VH YXHOYH D SURGXFLU OD DODUPD FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU DXWRUL]DGR
7HPSHUDWXUD DFHLWH UHIULJ IUHQRV DOWD

9
3UHVLµQ IUHQRV EDMD
$SOLTXH HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR DQWHV GH DEDQGRQDU HO DVLHQWR GHO

RSHUDGRU
6L OD DYHU¯D SHUVLVWH FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU DXWRUL]DGR
9
)UHQR HVWDFLRQ 12 DSOLFDGR

9
)DOOR GH IUHQR GH HPHUJHQFLD

9
)DOOR VLVWHPD IUHQRV

3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
FDELQD
c&LHUUH OD SXHUWD
9
3XHUWD DELHUWD
3µQJDVH HO FLQWXUµQ GH VHJXULGDG

9
$EURFKH FLQWXUµQ
$GGYHUUWHQ
QFLDV
V GH
H ODV
V SDQWDOOODV
V GH DODUUPD
VLVWHP
VL PD KLLGU£XOLF
FR
$GY
$G YHUUWH
HQFLD
DV 0HG
0H GLGDV

9
7HPS GH DFHLWH KLGU£XOLFR DOWD
'HVDFWLYH OD IXQFLµQ VLJD ODV LQVWUXFFLRQHV 9HD OD S£JLQD

)DOOR DOW P£[ EDVFXO 'HVDFWLYDU
9
)DOOR GH SDODQFD GH EDVFXODPLHQWR

3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

8Q
QLGDG GH SDQ
QWDOOD

9
0RYLPLHQWR GH FDMD
9
)DOOR VLVW EDVFXODP
3D
DQWDOOOD
DV GH
H DOODUUPD FR
FRQ
QWUR
RO
6L VH YLVXDOL]D XQD LPDJHQ GH DODUPD FRORU £PEDU VHU£ QHFHVDULR
DYHULJXDU OD FDXVD GXUDQWH OD SUµ[LPD SDUDGD (O ]XPEDGRU HPLWH
FXDWUR VH³DOHV FRUWDV \ VH DFWLYD OD OX] £PEDU GH DGYHUWHQFLD
FHQWUDO HQ HO SDQHO GH LQVWUXPHQWRV
,PDJHQ GH DODUPD £PEDU 6H UHSHWLU£ OD DGYHUWHQFLD OD SUµ[LPD YH] TXH VH DUUDQTXH HO
PRWRU VL VLJXH DFWLYD
6H SXHGH FRQILUPDU OD DODUPD FRQ OD WHFOD (6&
/R DG\DFHQWH HV XQ HMHPSOR GH FµPR OD SDQWDOOD GH DODUPD

&R
RQWUROO VH SXHGH PRVWUDU HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ
(O WH[WR ODV O¯QHDV \ ORV V¯PERORV VH PXHVWUDQ GH FRORU DPDULOOR
&KHFN VREUH XQ IRQGR QHJUR
HVWH FDVR SDQWDOOD GH DODUPD DPDULOOD &RQWURO
%DWWHU\ QRW FKDUJLQJ 6¯PEROR GH D OR TXH VH UHILHUH OD DODUPD HQ HVWH FDVR EDWHU¯D
WHQVLµQ GHO VLVWHPD VH PXHVWUD HQ OD WDEOD GH DEDMR
FORVH (6& LQIR
9
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
&RQWURO GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD JHQHUDOHV
&RPSUREDF 0HGLGDV
&RQWDFWH FRQ XQ WDOOHU DXWRUL]DGR SDUD UHVHUYDU XQ VHUYLFLR
9
7LHPSR UHVWDQWH ;;; K

3Uµ[ VHUYLFLR LQWHU ;;;; K
0RWRU DSDJDGR FRQ OD SDUDGD GH HPHUJHQFLD UHVWDEOH]FD OD SHULOOD

SDUD SRGHU YROYHU D DUUDQFDU 9HD OD S£JLQD
3DUDGD GH HPHUJHQFLD
7UDEDMH FRQ FXLGDGR \ FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU RILFLDO FXDQGR

FRUUHVSRQGD
$YHU¯D GHO HTXLSDPLHQWR H[WHUQR
9
/¯PLWH YHORFLGDG YHK¯FXOR H[FHGLGR
'HVKDELOLWH HO &UXLVH &RQWURO

9
6XSHUILFLH FDUUHWHUD UHVEDO

'HVDFWLYDU FRQWURO YHORF
6H DSOLFD DO 'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO
&UXLVH &RQWURO GHVKDELOLWDGR

5HDFW¯YHOR FXDQGR ODV FRQGLFLRQHV UHVEDODGL]DV KD\DQ FHVDGR
9
6XSHUILFLH FDUUHWHUD UHVEDO

&RQWURO YHORF GHVDFWLYDGR
6H DSOLFD DO &UXLVH &RQWURO
'HVFDUJXH SDUWHV GH OD FDUJD 9HD OD S£JLQD \
9
0£TXLQD VREUHFDUJDGD
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

8Q
QLGDG GH SDQ
QWDOOD
&RPSUREDF 0HGLGDV
&RQVXOWH OD LQIRUPDFLµQ DGLFLRQDO HQ HO PDQXDO GH LQVWUXFFLRQHV GH ORV

HTXLSRV LQIRUPDFLRQHV
9
5DGDU QR IXQFLRQDO
4XLWH HO SLH GHO SHGDO GHO DFHOHUDGRU

$FWLYH ORV EORTXHDGRUHV GHO GLIHUHQFLDO
9
6ROWDU SHGDO GH DFHOHUDGRU

3DWLQDMH GH UXHGDV VLQ FRQWURO
&R
RQWUR
RO GH
H ODV
V SD
DQWDOOODV
V GH
H DOODUUPD PR
RWRUU
&R
RPSUURE
EDF 0HG
0H GLGDV
3DUH OD P£TXLQD FRQ HO PRWRU HQ PDUFKD
7HPS GH DFHLWH GHO PRWRU DOWD
9HD OD LQIRUPDFLµQ \ VLJD ODV LQVWUXFFLRQHV YHD OD S£JLQD

9
)LOWUR GH DLUH REWXUDGR
&RPSUXHEH VL HO UDGLDGRU HVW£ REWXUDGR /LPSLH VL HV QHFHVDULR YHD
OD S£JLQD
9
7HPSHUDWXUD UHIULJ PRWRU DOWD
$O DUUDQFDU FRQ XQD WHPSHUDWXUD H[WHULRU EDMD GHMH OD P£TXLQD D UDOHQW¯

GXUDQWH XQRV VHJXQGRV DQWHV GH VHOHFFLRQDU XQD PDUFKD
9
%DMR U«JLPHQ PRWRU
9
(PEDODPLHQWR PRWRU
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
&RPSUREDF 0HGLGDV

FRUUHVSRQGD
9
3UHVLµQ HQ FDMD FLJ¾H³DO DOWD

FRUUHVSRQGD
9
)DOOR GHO PRWRU
9
3DUDGD GH PRWRU DXWRP£WLFD
(VSHUH PLQXWRV DQWHV GH DUUDQFDU

9
$OWD WHPS PRWRU DUU (VSHUH PLQ DUU
/OHQH FRQ DFHLWH GHO PRWRU KDVWD HO QLYHO FRUUHFWR 9HD OD S£JLQD

9
1LYHO DFHLWH PRW EDMR
6HOHFFLRQH SXQWR PXHUWR

'HVKDELOLWH OD IXQFLµQ 5«JLPHQ GHO PRWRU HOHYDGR FRQ HO LQWHUUXSWRU
9HD OD S£JLQD
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

8Q
QLGDG GH SDQ
QWDOOD
3DQWDOODV GH DODUPD FRQWURO PRWRU WXUER
&RPSUREDF 0HGLGDV

FRUUHVSRQGD
9
7HPSHUDWXUD VDOLGD WXUERFRPSUHVRU

FRUUHVSRQGD
)DOOR WXUERFRPSUHVRU

FRUUHVSRQGD
)DOOR WXUERDOLPHQW
3D
DQWDOOOD
DV GH
H DOODUUPD FR
FRQ
QWUR
RO PRWRUU
FRP
FRPEXVWLEOOH
&R
RPSUURE
EDF 0HG
0H GLGDV
9DF¯H HO GHSµVLWR 9HD OD S£JLQD

9
$JXD HQ FRPEXVWLEOH 9DF¯H WD]D
5HSRQJD FRPEXVWLEOH 9HD OD S£JLQD
1LYHO FRPEXVW EDMR
$SDJXH OD P£TXLQD \ FRPSUXHEH VL KD\ FXDOTXLHU IXJD GH FRPEXVWLEOH

6L QR VH HQFXHQWUD QLQJXQD IXJD FRPSUXHEH VL OD VDOLGD GH OD P£TXLQD
HVW£ DIHFWDGD
9

3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
&RPSUREDF 0HGLGDV
9
)LOWUR FRPE REWXUDGR
9
)DOOR VLVWHPD LQ\HFFLµQ FRPEXVWLEOH
3D
DQWDOOODVV GH
H DOODUUPD FR
FRQQWUR
RO PR
RWRUU SUUHVLµQ
Q
GH
HO DLLUH
H GH
H VR
VRE
EUHDOLPH HQWDFFLµQ
Q
&R
RPSUURE
EDF 0HG
0H GLGDV

FRUUHVSRQGD
9
3UHVLµQ DLUH DOLP EDMD

FRUUHVSRQGD
9
3UHVLµQ DLUH DOLP DOWD
9
7HPS DLUH DOLP DOWD

9
(QIULDGRU GH DLUH GH DGPLVLµQ REWXUDGR

3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

8Q
QLGDG GH SDQ
QWDOOD
3DQWDOODV GH DODUPD FRQWURO PRWRU
UHJHQHUDFLµQ
&RPSUREDF 0HGLGDV

,QLFLH OD UHJHQHUDFLµQ
9
(VWDFLRQDU SURQWR 5HJ HVWDF QHFHVDULD
$SDUTXH OD P£TXLQD HQ XQD ]RQD D SUXHED GH LQFHQGLR

$SOLTXH HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR
,QLFLDU UHJHQHUDFLµQ
9
&RQILUPDU DFFLµQ 5HJHQ HVWDF SRVLEOH
,QLFLH OD UHJHQHUDFLµQ D OD SULPHUD RSRUWXQLGDG
9
5HJHQHU FDQFHODGD 5HGXFFLµQ SURQWR
,QLFLH OD UHJHQHUDFLµQ D OD SULPHUD RSRUWXQLGDG
9
5HJHQHU FDQFHODGD 5HGXFFLµQ DFWLYD
6H QHFHVLWD VHUYLFLR &RQWDFWH FRQ XQ WDOOHU DXWRUL]DGR
9
6HUYLFLR QHF 5HJHQHU LPSRV $YHU¯D

VLVWHPD
0DQWHQJD OD P£TXLQD HVWDFLRQDGD FRQ HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR

DSOLFDGR KDVWD TXH OD O£PSDUD WHVWLJR +(67 HVW« DSDJDGD
9
0DQWHQHU P£T HVWDF 5HJHQHU HQ FXUVR

9
$SOLFDU IUHQR GH PDQR 5HJHQHUDFLµQ QHFHV

3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
&RPSUREDF 0HGLGDV

9
5HJHQHUDFLµQ HVWDF UHT 5HGXFFLµQ DFWLYD

FRUUHVSRQGD
9
)DOOR SRVWUDW HVFDSH
3D
DQWDOOODV
V GH
H DOODUUPD FR
FRQ
QWUR
RO PR
RWRUU $G
G%OXH
Hp
'())
1227$
3DUD DODUPDV UHODFLRQDGDV FRQ HO $G%OXHp'() VH PXHVWUD
ಯ$G%OXHpರ R ಯ'()ರ GHSHQGLHQGR GHO PHUFDGR ಯ$G%OXHpರ VH XVD
HQ ODV VLJXLHQWHV GHVFULSFLRQHV GH ORV WH[WRV GH OD XQLGDG GH
&R
RPSUURE
EDF 0HG
0H GLGDV

9
5HOOHQDU $G%OXH
$G%OXH YDF¯R5HGXFFLµQ DFWLYD
9DF¯H HO $G%OXHp \ OOHQH FRQ HO JUDGR FRUUHFWR 9HD OD S£JLQD \

9
6XVWLWXLU $G%OXH
(UURU FDOLGDG $G%OXH5HGXFFLµQ SURQWR
9DF¯H HO $G%OXHp \ OOHQH FRQ HO JUDGR FRUUHFWR 9HD OD S£JLQD \

9
6XVWLWXLU $G%OXH
(UURU FDOLGDG $G%OXH5HGXFFLµQ DFWLYD
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

8Q
QLGDG GH SDQ
QWDOOD
3DQWDOODV GH DODUPD FRQWURO PRWRU 6&5
&RPSUREDF 0HGLGDV

9
&RPSUREDU VLVW 6&5

$YHU¯D VLVWHPD 6&55HGXFFLµQ SURQWR

9
&RPSUREDU VLVW 6&5

$YHU¯D VLVWHPD 6&55HGXFFLµQ DFWLYD
3D
DQWDOOOD
DV GH
H DOODUUPD FR
FRQ
QWUR
RO PRWRUU '3)
)
&R
RPSUURE
EDF 0HG
0H GLGDV

9
&RPSUREDU VLVWHPD '3)

6LVWHPD '3) GHVDFWLYDGR

9

)DOOR GHO VLVWHPD '3)

9

6LVWHPD '3) DXVHQWH
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
&RQWURO GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD VLVWHPD
HO«FWULFR
&RPSUREDF 0HGLGDV
$SDJXH WRGRV ORV GLVSRVLWLYRV FRQVXPLGRUHV GH HQHUJ¯D QR

DFWXDOL]DGRV
9
/D EDWHU¯D QR FDUJD
'HVFRQHFWH WRGRV ORV FDUJDGRUHV R FDEOHV SXHQWH GH EDWHU¯D TXH

SXHGDQ SURYRFDU XQD DOWD WHQVLµQ
6L HO SUREOHPD SHUVLVWH FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU DXWRUL]DGR
9
7HQVLµQ VLVWHPD DOWD
&DUJXH OD EDWHU¯D FRQ XQ FDUJDGRU GH EDWHU¯D DGHFXDGR R DUUDQTXH OD

P£TXLQD XVDQGR FDEOHV GH SXHQWH 9HD ODV S£JLQDV \
6L HO SUREOHPD SHUVLVWH FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU DXWRUL]DGR
9
&RPSUXHEH OD OX]
6L OD OX] QR IXQFLRQD FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU RILFLDO
9
$YHU¯D GH ORV LQWHUPLWHQWHV

FRUUHVSRQGD
9
5HG GH (&8 &RPXQLF UHGXFLGD
(&8 7(67
7HFK 7RRO HV FRQHFWDGR D OD P£TXLQD SRU XQ W«FQLFR FXDOLILFDGR
(&8 7HUPLQH OD SUXHED \ GHVFRQHFWH 7HFK 7RRO
9
0RGR SUXHED DFWLYR
(&8 7(67
7HFK 7RRO HV FRQHFWDGR D OD P£TXLQD SRU XQ W«FQLFR FXDOLILFDGR
(&8 7HUPLQH OD SUXHED \ GHVFRQHFWH 7HFK 7RRO
9
0RQLWRUL]DFLµQ GH EXV GHVKDELOLWDGD

3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

8Q
QLGDG GH SDQ
QWDOOD
&RQWURO GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD WUDQVPLVLµQ
GH IXHU]D
&RPSUREDF 0HGLGDV
/D P£TXLQD QR HQJUDQD XQD PDUFKD

9
3UHVLµQ GH DFHLWH GH WUDQVPLVLµQ EDMD
'HMH OD P£TXLQD D UDOHQW¯ KDVWD TXH OD WHPSHUDWXUD KD\D FD¯GR KDVWD

XQ QLYHO QRUPDO
6L VH YXHOYH D SURGXFLU HO SUREOHPD FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU DXWRUL]DGR
9
7HPSHUDWXUD DFHLWH WUDQVPLVLµQ DOWD

FRUUHVSRQGD
)LOWUR DFHLWH WUDQVP REWXUDGR

FRUUHVSRQGD
)XQFLµQ GH FDPELR UHGXFLGD

FRUUHVSRQGD
9
$YHU¯D $7&
(YLWH FRQGXFLU HQ PRGR $7&

FRUUHVSRQGD
9
'HPDVLDGR WLHPSR SDUD DFWLYDU $7&
&RQWDFWH FRQ XQ WDOOHU DXWRUL]DGR FXDQGR FRUUHVSRQGD
9
7UDQVPLVLµQ QR FDOLEUDGD
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
&RQWURO GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD IUHQRV
&RPSUREDF 0HGLGDV

FRUUHVSRQGD
9
%RPED DFHLWH UHI IUHQRV
3DUH OD P£TXLQD
'HMH OD P£TXLQD D UDOHQW¯ KDVWD TXH OD WHPSHUDWXUD KD\D YXHOWR D XQ
QLYHO QRUPDO
&RQGX]FD D YHORFLGDG P£V EDMD
9
6L VH YXHOYH D SURGXFLU OD DODUPD FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU DXWRUL]DGR
7HPSHUDWXUD DFHLWH UHIULJ IUHQRV DOWD
7UDEDMH FRQ FXLGDGR \ FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU RILFLDO
9
)DOOR VLVWHPD IUHQRV

9
1LYHO DFHLWH UHI IUHQRV EDMR

FRUUHVSRQGD
9
3UHVLµQ VLVW IUHQRV
&RPSUXHEH HQ OD SUµ[LPD SDUDGD

FRUUHVSRQGD
9
)DOOR IUHQR HVWDFLRQ &RPSU SUµ[ SDUDGD

3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

8Q
QLGDG GH SDQ
QWDOOD
3DQWDOODV GH DODUPD FRQWURO IUHQRV SUXHED
HVWDFLRQDULD GH ORV IUHQRV
&RPSUREDF 0HGLGDV
6LJD ODV LQVWUXFFLRQHV 9HD OD S£JLQD
9
3UXHED IUHQRV GHQHJDGD&DQFHODGR SRU

FRQGXFWRU
9
3UXHED IUHQRV GHQHJDGD0DUFKD LQFRUUHFWD
9
3UXHED IUHQRV GHQHJDGD(UURU GH SUHVLµQ GH

IUHQRV

9
3UXHED IUHQRV GHQHJDGD7LHPSR GH IXQFLµQ

H[FHGLGR

9
3UXHED IUHQRV GHQHJDGD(UURU GH VH³DO

3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
&RQWURO GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD VXVSHQVLµQ
&RPSUREDF 0HGLGDV
6L VH KD HPSH]DGR D EDVFXODU EDMH OD FDMD GH FDUJD

0XHYD OD P£TXLQD SDUD UHGXFLU OD LQFOLQDFLµQ ODWHUDO DQWHV GH EDVFXODU
9
,QFOLQDFLµQ ODWHUDO FU¯WLFD
6L VH KD HPSH]DGR D EDVFXODU EDMH OD FDMD GH FDUJD

0XHYD OD P£TXLQD SDUD UHGXFLU OD LQFOLQDFLµQ ODWHUDO DQWHV GH EDVFXODU
9
,QFOLQDFLµQ ODWHUDO FU¯WLFD%DVFXODPLHQWR

EORTXHDGR
&RQ
QWUR
RO GH
H ODVV SD
DQWDOOODVV GH
H DOODUUPD FDE
ELQD
D
&R
RPSUURE
EDF 0HG
0H GLGDV
c&LHUUH OD SXHUWD
9
3XHUWD DELHUWD
5HOOHQH OLPSLDSDUDEULVDV 9HD OD S£JLQD
9
1LYHO GH O¯TXLGR GHO ODYDSDUDEULVDV EDMR
&RQ QWUR
RO GHH ODVV SD
DQWDOOODVV GH
H DOODUUPD VLV
VWH
HPD
KLLGUU£XOLFR
&R
RPSUURE
EDF 0HG
0H GLGDV
9
7HPS GH DFHLWH KLGU£XOLFR DOWD
9
1LYHO DFHLWH KLGU EDMR

3D
DQHOHV GH LQVWUXPHQWWRV

8QLLGDG GH
8Q H SD
DQWWDOOD
&RPSUREDF 0HGLGDV
3DUH OD P£TXLQD
'HMH HO PRWRU HQ PDUFKD KDVWD TXH OD WHPSHUDWXUD GHO DFHLWH KLGU£XOLFR
KD\D DXPHQWDGR \ OD DODUPD VH KD\D GHWHQLGR
3DUD DFHOHUDU HO FDOHQWDPLHQWR PDQWHQJD OD SDODQFD GH
EDVFXODPLHQWR HQ OD SRVLFLµQ GH GHVFHQVR GH SRWHQFLD
9 6L OD DODUPD QR FHVD R VL VH SURGXFH D WHPSHUDWXUD DPELHQWH ! DSUR[
r& FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU RILFLDO
7HPS GH DFHLWH KLGU£XOLFR EDMD
9
)DOOR GH VLVWHPD GH FDOHIDFFLµQ GH FDMD
&DPELH OD DOWXUD GH EDVFXODPLHQWR P£[LPR 6LJD ODV LQVWUXFFLRQHV

9HD OD S£JLQD
$OWXUD P£[ EDVF GHQHJDGD
'HVDFWLYH OD IXQFLµQ VLJD ODV LQVWUXFFLRQHV 9HD OD S£JLQD
)DOOR DOW P£[ EDVFXO 'HVDFWLYDU
3D
DQWDOOOD
DV GH
H DOODUUPD LQIIRUUPDFLµQ
Q
8QD LPDJHQ GH DODUPD YHUGH LQGLFD XQD GLVFUHSDQFLD (O
]XPEDGRU HPLWH XQD EUHYH VH³DO \ VH HQFLHQGH OD O£PSDUD GH
9
DGYHUWHQFLD FHQWUDO YHUGH HQ HO SDQHO GH LQVWUXPHQWRV
6H SXHGH FRQILUPDU OD DODUPD FRQ OD WHFOD (6&
,PDJHQ GH DODUPD YHUGH
/D ILJXUD DG\DFHQWH HV XQ HMHPSOR GH FµPR OD SDQWDOOD GH DODUPD

,Q
QIRUPD
PDFFLµµQ VH PXHVWUD HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ
(O WH[WR ODV O¯QHDV \ ORV V¯PERORV VH PXHVWUDQ GH FRORU YHUGH
VREUH XQ IRQGR QHJUR
HVWH FDVR SDQWDOOD GH DODUPD YHUGH ,QIRUPDFLµQ
6¯PEROR TXH LQGLFD HO VXMHWR GH OD DODUPD HQ HVWH FDVR HO IUHQR
GH HVWDFLRQDPLHQWR VH PXHVWUD HQ OD WDEOD GH DEDMR
9
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
,QIRUPDFLµQ GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD
JHQHUDO
,QIRUPDFLµQ 0HGLGDV
9
&DOLEUDFLµQ GH SHVR H[LWRVD
&RQVXOWH OD LQIRUPDFLµQ DGLFLRQDO HQ HO PDQXDO GH LQVWUXFFLRQHV GH ORV

HTXLSRV LQIRUPDFLRQHV
9
&XLGDGR5DGDU $QXODFLµQ
,QIIRUUPDFLµQ
Q GH
H ODV
V SD
DQWDOOODVV GH
H DOODUPD PR
RWRUU
,Q
QIRUPD
PDFFLµ
µQ 0HG
0H GLGDV
7H[WR GH LQIRUPDFLµQ QR VH QHFHVLWD QLQJXQD DFFLµQ
9
3RWHQFLD GHO PRWRU?QWHPSRU UHVWDXUDGD

3D

8Q
QLG
GDG GH
H SD
DQWWDOOD
3DQWDOODV GH DODUPD LQIRUPDFLµQ PRWRU
UHJHQHUDFLµQ
7H[WR GH LQIRUPDFLµQ QR VH QHFHVLWD QLQJXQD DFFLµQ
9
5HJHQ QR QHFHVDULD
(VSHUH KDVWD TXH HO VLVWHPD VH FDOLHQWH DQWHV GH UHLQLFLDU OD

UHJHQHUDFLµQ
9
5HJHQHU LPSRVLEOH 6LVWHPD QR FDOHQWDGR
5HGX]FD HO U«JLPHQ GHO PRWRU DQWHV GH UHLQLFLDU OD UHJHQHUDFLµQ
9
5HJHQHUDFLµQ LPSRVLEOH 5«JLPHQ PRWRU

H[FHVLYR
,QIIRUUPDFLµ
µQ GH
H ODVV SD
DQWDOOODVV GH
H DOODUUPD
WUD
DQVPLLVLµQQ GH IXH
HU]D
,Q
QIRUPD
PDFFLµ
µQ 0HG
0H GLGDV
$QWHV GH FRPHQ]DU cSRQJD HO VHOHFWRU GH PDUFKDV HQ SXQWR PXHUWR
9
6HOHFWRU GH PDUFKDV QR HQ SXQWR PXHUWR

3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD
,QIRUPDFLµQ GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD IUHQRV
(VSHUH KDVWD TXH HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR VH KD\D GHVDSOLFDGR
9
3UHVLµQ IUHQRV EDMD )UHQR 3 QR OLEHUDGR
9
+RUD GH SUXHED GH IUHQRV
5HV
VXOOWDGR FD
FDOOLEUUDFLµQ
Q GH
HO SH
HV R
,Q
QIRUPDF
PDFLµ
µQ 0HG
0H GLGDV
,QLFLH OD FDOLEUDFLµQ GH OD FDUJD 9HD OD S£JLQD

6L VH YXHOYH D SURGXFLU HO IDOOR FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU DXWRUL]DGR
&DOLEUDFLµQ GH SHVR GHQHJDGD
&DOLEUDFLµQ GH SHVR IUDFDVDGD

&DQFHODGR SRU FRQGXFWRU
2SHUH VREUH XQD VXSHUILFLH QLYHODGD VLQ JUDQGHV LQFOLQDFLRQHV


&RQG FRQGXFFLµQ GHI
'HVDFWLYH HO EORTXHDGRU GHO GLIHUHQFLDO


%ORT GLIHU DFWLYDGR
3D

8Q
QLG
GDG GH
H SD
DQWWDOOD
2SHUH VREUH XQD VXSHUILFLH QLYHODGD VLQ JUDQGHV LQFOLQDFLRQHV


,QFOLQDFLµQ GHPDVLDGR JUDQGH
&RPSUXHEH TXH OD SUHVLµQ GHO DFXPXODGRU VHD QRUPDO 9HD OD SDUWH

KLGU£XOLFD HQ OD VHFFLµQ TXH FRPLHQ]D HQ OD S£JLQD
&RPSUXHEH TXH OD GLIHUHQFLD GH OD SUHVLµQ HQWUH HO DFXPXODGRU
L]TXLHUGR \ GHUHFKR VHD LQIHULRU D 0SD
&RPSUXHEH TXH OD SUHVLµQ VHD PHQRV GH 03D
&DOLEUDFLµQ GH SHVR IUDFDVDGD 6L VH YXHOYH D SURGXFLU HO IDOOR FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU DXWRUL]DGR
3U DF GHP YDULDEOH
$MXVWH OD YHORFLGDG D ದ NPK ದ PSK


9HORFLGDG QR Y£OLGD
,QIIRUUPHV GH
HO YHK
K¯FXOOR
(O PHQVDMH GHO YHK¯FXOR LQGLFD TXH QR IXQFLRQD DOJXQD SDUWH GHO
VLVWHPD &RPSUXHEH OD FDXVD HQ OD SUµ[LPD SDUDGD 6L HV
QHFHVDULR GLU¯MDVH D XQ WDOOHU FXDOLILFDGR 5HHQY¯H HO FµGLJR GH
IDOOR SDUD LGHQWLILFDU HO SUREOHPD
6L OD P£TXLQD WLHQH PHQVDMHV GH YHK¯FXOR DFWLYRV VH PXHVWUD HO
V¯PEROR SDUD PHQVDMHV GH YHK¯FXOR HQ OD ILOD LQIHULRU GH OD XQLGDG
GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ
6¯PEROR SDUD HO PHQVDMH GHO YHK¯FXOR
0H
HQVDMMHV GH YHK
K¯FXOOR UHFXS
SHUDFLµ
µQ
3DUD REWHQHU LQIRUPDFLµQ VREUH HO FµGLJR GH HUURU SUHVLRQH
(6& OD WHFOD 0HQVDMHV GH YHK¯FXOR

(O PHQ¼ 0HQVDMHV GHO YHK¯FXOR VH PXHVWUD FRQ WRGRV ORV
PHQVDMHV DFWLYRV HQ RUGHQ FURQROµJLFR 8WLOLFH ODV WHFODV GH
IOHFKD SDUD UHVDOWDU HO PHQVDMH GH YHK¯FXOR GHVHDGR
6(783 &RQILUPH OD VHOHFFLµQ FRQ OD WHFOD 6(/(&7

'HVSO£FHVH SRU HO PHQVDMH FRQ ODV WHFODV GH IOHFKD
6(/(&7
3UHVLRQH OD WHFOD (6& XQD R GRV YHFHV SDUD UHJUHVDU D OD

SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ
9

3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
8Q
QLGDG GH
H SD
DQWDOOD

0HQVDMH GH YHK¯FXOR GHVFULSFLµQ
7LSR GH PHQVDMH 7LSR GH PHQVDMH LQGLFD TX« WLSR GH PHQVDMH GHO YHK¯FXOR VH KD
DFWLYDGR $GYHUWHQFLD URMR &RPSUREDU £PEDU R
(QFDEH]DPLHQWR ,QIRUPDFLµQ YHUGH
$FWLYR [[[ (O HQFDEH]DPLHQWR GD XQD UHIHUHQFLD GHO WLSR GH IDOOR GH
&µGLJR [[[[[[[ VLVWHPD VXUJLGR
2ULJHQ [[[[ $FWLYR PXHVWUD VL HO SUREOHPD VLJXH DFWLYR R QR
1| GH VXFHVRV [ &µGLJR PXHVWUD HO FµGLJR GH IDOOR UHOHYDQWH
3ULPHU VXF 2ULJHQ PXHVWUD OD XQLGDG GH FRQWURO HOHFWUµQLFD TXH UHJLVWUµ HO

IDOOR
DDDDPPGG [[[[ [[[[[ K
1| GH VXFHVRV LQGLFD HO Q¼PHUR GH FµGLJRV GH IDOOR TXH KD
OWLPR VXF JHQHUDGR HO SUREOHPD
DDDDPPGG [[[[ [[[[[ K 3ULPHU VXF PXHVWUD OD IHFKD OD KRUD \ HO Q¼PHUR GH KRUDV GH
P£TXLQD FXDQGR VH DFWLYµ SRU SULPHUD YH] HO FµGLJR GH IDOOR
OWLPR VXF PXHVWUD OD IHFKD OD KRUD \ HO Q¼PHUR GH KRUDV GH
P£TXLQD FXDQGR VH DFWLYµ SRU ¼OWLPD YH] HO FµGLJR GH IDOOR
0R
RWRU
[[[[[[ 6LVWHPD GH OXEULFDFLµQ \ GH DFHLWH [[[[[[ 6LVWHPD GH UHIULJHUDFLµQ

[[[[[[ 6LVWHPD GH FRPEXVWLEOH [[[[[[ 0DQGRV GHO PRWRU
[[[[[[ 6LVWHPD GH DGPLVLµQ \ GH HVFDSH
6LLVWH
HPD HO«FWUULFR
[[[[[[ $OWHUQDGRU \ UHJXODGRU GH FDUJD [[[[[[ &DEOHV \ IXVLEOHV

[[[[[[ 6LVWHPD GH DUUDQTXH [[[[[[ ,QVWUXPHQWRV VHQVRUHV \ VLVWHPD GH
DGYHUWHQFLD
[[[[[[ 2WURV HTXLSRV HO«FWULFRV
7UD
7U DQVPLLVLµ
µQ
[[[[[[ &DMD GH FDPELRV KLGU£XOLFD [[[[[[ (MHV PRWULFHV

[[[[[[ &DMD GH FDPELRV PHF£QLFD
)UH
)U HQRV
[[[[[[ 6LVWHPD GH IUHQRV KLGU£XOLFR [[[[[[ )UHQRV YDULRV

[[[[[[ )UHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR
'LLUHFFL
FLµ
µQ
[[[[[[ 6HQVRU GH £QJXOR GH GLUHFFLµQ

3D

8Q
QLG
GDG GH
H SD
DQWWDOOD
&DELQD
[[[[[[ ,QWHULRU GH FDELQD [[[[[[ 6LVWHPD FOLPDWL]DGRU \ GH FDOHIDFFLµQ
+LLGU£XOLFD
[[[[[[ 6LVWHPD KLGU£XOLFR GH WUDEDMR \ VLVWHPD

VHUYR
'LLVSR
RVLWLYR
R DQW
D WLUUR
RER
HTXLSR RSFLRQDO
/D SURWHFFLµQ DQWLUURER GLILFXOWD HO URER GH OD P£TXLQD PHGLDQWH
EORTXHR GHO PRWRU
EORTXHR GHO VHOHFWRU GH PDUFKDV
DSOLFDFLµQ GHO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR
3DUUD DUUD
D UDQQFDUU HOO PR
PRWWRU
*LUH HO HQFHQGLGR D OD SRVLFLµQ

6LVWHPD DQWLUURER (VSHUH D TXH VH YLVXDOLFH OD VLJXLHQWH SDQWDOOD HQ OD XQLGDG
GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ
,QWURGXFLU FµGLJR
BBBB
,QWURGX]FD HO FµGLJR SLQ GH FXDWUR G¯JLWRV XWLOL]DQGR HO WHFODGR
(6& 8Q FµGLJR SLQ LQWURGXFLGR FRUUHFWDPHQWH GHVDFWLYD HO

VLVWHPD DQWLUURER VH PXHVWUD OD SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ \ VH
SXHGH DUUDQFDU HO PRWRU
8VH OD WHFOD (6& SDUD GHVSOD]DU HO SXQWHUR KDFLD OD
L]TXLHUGD VL GHVHD PRGLILFDU XQ G¯JLWR LQFRUUHFWR
6(783
(Q FDVR GH FµGLJR 3,1 LQFRUUHFWR UHDSDUHFH
DXWRP£WLFDPHQWH OD LPDJHQ GH DUUDQTXH HQ OD XQLGDG GH
6(/(&7
SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ ,QWURGX]FD GH QXHYR HO FµGLJR 3,1

9
'HVSX«V GH WUHV LQWURGXFFLRQHV GH FµGLJR LQFRUUHFWR OD

6LVWHPD DQWLUURER SURWHFFLµQ DQWLUURER TXHGD EORTXHDGD GXUDQWH PLQXWRV
'HVSX«V GH HVR VH SXHGHQ KDFHU WUHV QXHYRV LQWHQWRV
/D FµGLJR 3,1 VRODPHQWH GHEH VHU FDPELDGR SRU XQ W«FQLFR GH
'HPDVLDGRV FµG LQFRUU 7LHPSR D VHUYLFLR FXDOLILFDGR
SUµ[LPR LQWHQWR 6H SXHGH DUUDQFDU HO PRWRU VLQ QHFHVLGDG GH LQWURGXFLU HO
FµGLJR KDVWD PLQXWRV GHVSX«V GH DSDJDUOR

3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
9R
ROYR &R3
& 3LORW
9ROYR &R3LORW
9ROYR &R3LORW
9ROYR &R3LORW HV OD SODWDIRUPD SDUD DSOLFDFLRQHV GH VRIWZDUH
1227$
'LIHUHQWHV DSOLFDFLRQHV SXHGHQ WHQHU UHTXLVLWRV GHO VLVWHPD
HVSHF¯ILFRV &RPSUXHEH ORV UHTXLVLWRV GHO VLVWHPD FRQ HO
UHYHQGHGRU GH OD DSOLFDFLµQ \ YHULILTXH FRQ HO FRQFHVLRQDULR GH
OD P£TXLQD VL VH FXPSOHQ HVWRV UHTXLVLWRV
1227$
/DV DSOLFDFLRQHV GH VRIWZDUH LQVWDODGDV VRQ KHUUDPLHQWDV
GLYHUVDV TXH QR H[LPHQ DO RSHUDGRU GH OD REOLJDFLµQ GH RSHUDU OD
P£TXLQD GH XQD PDQHUD VHJXUD $O RSHUDU OD P£TXLQD KD\ TXH
SRQHU DWHQFLµQ D OD ]RQD GH ULHVJR DOUHGHGRU GH OD P£TXLQD
8VH OD YLVLµQ GLUHFWD ORV UHWURYLVRUHV \ OD F£PDUD GH UHWURYLVLµQ
SDUD PRYHUVH GH PDQHUD VHJXUD
6H SXHGHQ UHDOL]DU DMXVWHV D WUDY«V GH OD SDQWDOOD W£FWLO
LQGHSHQGLHQWHPHQWH GH OD DSOLFDFLµQ HQ HO FHQWUR GH DFFLRQHV (O
FDPSR GH HVWDGR PXHVWUD HO HVWDGR DFWXDO SDUD HO 9ROYR &R3LORW
9
3RVLFLµQ GH 9ROYR &R3LORW

$ 3DQWDOOD
'DYLG

%DUUD GH HVWDGR
&HQWUR GH DFFLRQHV
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

9R
ROYR &R3LORW
&
3LH]DV GH FRQWDFWR SDQRU£PLFD
/RV VLJXLHQWHV FRQHFWRUHV VH HQFXHQWUDQ HQ OD SDUWH SRVWHULRU GH
OD XQLGDG GH SDQWDOOD
86% SDUD FRQHFWDU XQD LPSUHVRUD H[SRUWDU D XQD
PHPRULD 86% \ UHDOL]DU DFWXDOL]DFLRQHV GHO VLVWHPD
(WKHUQHW 3DUD DFWXDOL]DFLRQHV GHO VLVWHPD

&RQHFWRU SDWLOODV SDUD DOLPHQWDFLµQ HO«FWULFD H LQWHUID]
FRQ OD P£TXLQD
(QWUDGDVDOLGD GH DXGLR 3DUD XVR IXWXUR
9 (QWUDGD GH Y¯GHR SDUD VH³DO GH F£PDUD
&RQHFWRU SDUWH SRVWHULRU GH OD XQLGDG GH SDQWDOOD *60 H[WHUQR 3DUD XVR IXWXUR
&XELHUWD SDUD WDUMHWD 0LQL 6,0 UHWLUH OD WDSD SDUD DFFHGHU D OD
WDUMHWD 0LQL 6,0
7D
DUMHWD 6,0 LQV
VWD
DODF
FLµQ
Q
/R VLJXLHQWH GHVFULEH OD LQVWDODFLµQ GH XQD WDUMHWD 6,0 HQ HO 9ROYR
&R3LORW
12
27$
3ULPHUR DVHJ¼UHVH GH WHQHU XQD WDUMHWD 0LQL 6,0 \ XQD
VXVFULSFLµQ FRQ XQ RSHUDGRU GH UHG TXH HVW« DSUREDGR SDUD HO
9ROYR &R3LORW 6L HV QHFHVDULR FRPSUXHEH FRQ VX
FRQFHVLRQDULR
3DUH OD P£TXLQD DSOLTXH HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR \
DSDJXH HO PRWRU
'HVFRQHFWH OD FRUULHQWH HO«FWULFD FRQ HO LQWHUUXSWRU GH EDWHU¯D
5HWLUH ORV WUHV WRUQLOORV GH DMXVWH
)LMH 9ROYR &R3LORW FRQ XQD VROD PDQR
'HVFRQHFWH ORV FDEOHV HQ OD SDUWH SRVWHULRU GH 9ROYR &R3LORW
9
7RUQLOORV GH DMXVWH
&RQHFWRUHV
$IORMH ORV WRUQLOORV \ VDTXH OD FXELHUWD HQ OD SDUWH SRVWHULRU

GHO 9ROYR &R3LORW
9
3HUQRV GH ILMDFLµQ
&KDSD GH UHFXEULPLHQWR
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
9R
ROYR &R3LORW
&
,QVWDOH OD WDUMHWD 0LQL 6,0

0RQWH OD WDSD
&RQHFWH OD FRUULHQWH HO«FWULFD FRQ HO LQWHUUXSWRU GH EDWHU¯D
&RQHFWH HO HQFHQGLGR
6L OD WDUMHWD 6,0 HVW£ SURWHJLGD FRQ XQ FµGLJR 3,1 HVSHUH
KDVWD TXH VH PXHVWUH OD YHQWDQD GH PHQVDMHV SDUD HO FµGLJR
3,1 H LQWURGX]FD HO FµGLJR HQ HO 9ROYR &R3LORW
(O 9ROYR &R3LORW VH FRQHFWD DXWRP£WLFDPHQWH D LQWHUQHW
$%& 9
$ 0LQL 6,0 ))

% 0LFUR 6,0
& 1DQR 6,0
7DUMHWWD 6,,0 LQV

VWDOODFLµQ
Q
/R VLJXLHQWH GHVFULEH OD LQVWDODFLµQ GH XQD WDUMHWD 6,0 HQ HO 9ROYR
&R3LORW
12
27$
3ULPHUR DVHJ¼UHVH GH WHQHU XQD WDUMHWD 0LQL 6,0 \ XQD
VXVFULSFLµQ FRQ XQ RSHUDGRU GH UHG TXH HVW« DSUREDGR SDUD HO
9ROYR &R3LORW 6L HV QHFHVDULR FRPSUXHEH FRQ VX
FRQFHVLRQDULR
$VHJ¼UHVH GH TXH OD P£TXLQDYHK¯FXOR HVW£ HVWDEOH \ FRQ HO
PRWRU SDUDGR
$VHJ¼UHVH GH TXH OD P£TXLQDYHK¯FXOR VH KD DSDJDGR
'HVFRQHFWH ORV FDEOHV HQ OD SDUWH SRVWHULRU GH 9ROYR &R3LORW
$IORMH ORV WRUQLOORV \ VDTXH OD FXELHUWD HQ OD SDUWH SRVWHULRU
GHO 9ROYR &R3LORW
9
3HUQRV GH ILMDFLµQ
&KDSD GH UHFXEULPLHQWR
3D

9R
ROYR &R
& 3LOORWW
,QVWDOH OD WDUMHWD 0LQL 6,0
0RQWH OD WDSD
5HFRQHFWH ORV FDEOHV HQ OD SDUWH SRVWHULRU GH 9ROYR &R3LORW
&RQHFWH OD DOLPHQWDFLµQ
&RQHFWH HO HQFHQGLGR
6L OD WDUMHWD 6,0 HVW£ SURWHJLGD FRQ XQ FµGLJR 3,1 HVSHUH
KDVWD TXH VH PXHVWUH OD YHQWDQD GH PHQVDMHV SDUD HO FµGLJR
3,1 H LQWURGX]FD HO FµGLJR HQ HO 9ROYR &R3LORW
(O 9ROYR &R3LORW VH FRQHFWD DXWRP£WLFDPHQWH D LQWHUQHW
$%& 9
$ 0LQL 6,0 ))

% 0LFUR 6,0
& 1DQR 6,0
3DQWDOOD DMMXV
VWH
12
27$
$MXVWH OD SDQWDOOD VHJ¼Q ODV LQVWUXFFLRQHV D FRQWLQXDFLµQ SDUD
DVHJXUDUVH GH TXH QR REVWUX\D OD YLVWD QL UHGX]FD OD YLVLELOLGDG
$MXVWH HO DVLHQWR \ HO YRODQWH HQ XQD SRVLFLµQ GH RSHUDFLµQ
VHJXUD \ FµPRGD YHD HO /LEUR GH LQVWUXFFLRQHV GH OD P£TXLQD
$MXVWH OD XQLGDG GH SDQWDOOD HQ OD SRVLFLµQ P£V DGHFXDGD \
FRQ OD PHQRU FDQWLGDG GH UHIOHMRV
$IORMH OD ILMDFLµQ SDUD DMXVWDU HO £QJXOR GH OD SDQWDOOD \
YXHOYD D DSUHWDU OD ILMDFLµQ
9
8QLGDG GH SDQWDOOD DMXVWH

0HFDQLVPR GH EORTXHR
3D
DQWDOOOD
D OLPS
SLH]]D
$9
9,6
62
5LHVJR R GHH GH
HVSHHUIH
HFWRRV HQ
Q HOO HT
TXLSDPLH HQWR
/R
RV TX X¯PLFFRV
V DJ
JUHVVLY
YRVV SX
XHGHQ SUURY YRF
FDUU OD
D DS
SDULF
FLµ
µQ GH H S¯¯[HOOHV
GH
HIHFWX XRVRVV HQ
Q OD
D SDDQWDOOD
/LLPSLLH OD
D SD
DQWDOOD ¼Q
QLFDPPHQ QWH FR
FRQQ XQ
Q OLLPSLLDGRU VX
VXDDYH
/LPSLH OD SDQWDOOD \ OD FDMD FRQ XQ WUDSR VXDYH \ XQ DJHQWH GH
OLPSLH]D DSUREDGR SDUD SDQWDOODV
,Q
QLFLR GH
H VH
VHVVLµ
µQ HQ
Q &R3LORWW
&XDQGR 9ROYR &R3LORW DUUDQFD SRU SULPHUD YH] GHVSX«V GH
KRUDV R VL HO ¼OWLPR XVXDULR KD WHUPLQDGR VX VHVLµQ VH PXHVWUD
OD SDQWDOOD GH LQLFLR GH VHVLµQ
3DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
9R
ROYR &R3LORW
3DQWDOOD GH LQLFLR GH VHVLµQ

8VXDULRV DFWLYRV
&LHUUD OD SDQWDOOD GH LQLFLR GH VHVLµQ
$FFHVR U£SLGR D ORV SHUILOHV GHO RSHUDGRU HQ &RQILJXUDFLµQ
$FFHVR U£SLGR SDUD D³DGLU XVXDULR
(O SHUILO GHO ¼OWLPR XVXDULRRSHUDGRU DFWLYR (O P£V UHFLHQWH

HVW£ D OD L]TXLHUGD +DJD FOLF HQ HO XVXDULR SDUD LQLFLDU VHVLµQ
6L QLQJ¼Q XVXDULR KD LQLFLDGR VHVLµQ \ OD SDQWDOOD GH LQLFLR GH
VHVLµQ HVW£ FHUUDGD HQWRQFHV VH LQLFLDU£ VHVLµQ FRQ OD ,' GHO
FKDVLV GH OD P£TXLQD
$FFHVR U£SLGR D OD &RQILJXUDFLµQ GHO SHUILO GH RSHUDGRU 9HD
OD S£JLQD
$FFHVR U£SLGR SDUD D³DGLU XQ QXHYR SHUILO GH RSHUDGRU \
XVXDULR 9HD OD S£JLQD
&XDQGR 9ROYR &R3LORW DUUDQFD SRU SULPHUD YH] GHVSX«V GH
KRUDV \ HO ¼OWLPR XVXDULR VLJXH GHQWUR GH VX VHVLµQ VH PXHVWUD
OD VLJXLHQWH SDQWDOOD GH LQLFLR GH VHVLµQ
3DQWDOOD GH LQLFLR GH VHVLµQ FRQ XVXDULR GHQWUR GH OD VHVLµQ

8VXDULRV DFWLYRV
&HUUDU OD SDQWDOOD GH LQLFLR GH VHVLµQ
$FFHVR U£SLGR D ORV SHUILOHV GHO RSHUDGRU HQ &RQILJXUDFLµQ
$FFHVR U£SLGR SDUD D³DGLU XVXDULR
7HUPLQDU VHVLµQ
3DQH
3DQ HOHV GH LQVWUXPHQ
WUXPHQWWRV
9ROYR &R
&R3L
3LOORW
(O SHUILO GHO ¼OWLPR XVXDULRRSHUDGRU DFWLYR (O XVXDULR GHQWUR
GH XQD VHVLµQ HVW£ HQ HO H[WUHPR L]TXLHUGR UHVDOWDGR FRQ XQD
O¯QHD
&LHUUH OD SDQWDOOD GH LQLFLR GH VHVLµQ
$MXVWHV GHO DFFHVR U£SLGR DO SHUILO GH RSHUDGRU 9HD OD S£JLQD

$FFHVR U£SLGR SDUD D³DGLU XQ QXHYR SHUILO GH RSHUDGRU \
XVXDULR 9HD OD S£JLQD
+DJD FOLF HQ HO V¯PEROR \ VH WHUPLQD OD VHVLµQ GHO XVXDULR
6L VH LQLFLD 9ROYR &R3LORW DQWHV GH TXH KD\DQ WUDQVFXUULGR
KRUDV \ HO XVXDULR HVW£ GHQWUR GH XQD VHVLµQ VH DEUH OD DSOLFDFLµQ
TXH VH XWLOL]µ SRU ¼OWLPD YH]
%DUUD GH
H HV
VWDG
GR
(O FDPSR GH HVWDGR LQGLFD HO HVWDGR DFWXDO GH 9ROYR &R3LORW \
ODV DSOLFDFLRQHV TXH VH XWLOL]DQ /DV IXQFLRQHV GLVSRQLEOHV
GHSHQGHQ GH OD DSOLFDFLµQ OD VXVFULSFLµQ \ VXV FRPSRQHQWHV
DVRFLDGRV (Q HO FDPSR GH HVWDGR VH PXHVWUDQ GLIHUHQWHV
V¯PERORV GHSHQGLHQGR GH OR TXH HVW« DFWLYR 6L VROR VH PXHVWUD
XQR GH ORV FXDWUR V¯PERORV RFXSDU£ OD SRVLFLµQ 6L VH PXHVWUDQ
P£V VH H[WHQGHU£Q KDFLD OD GHUHFKD HQ HO RUGHQ GH SULRULGDG
DVLJQDGR GHO DO 3DUD ORV V¯PERORV D OD GHUHFKD LU£Q GH
GHUHFKD D L]TXLHUGD HQ RUGHQ GH SULRULGDG GHO DO

*
*
9
0HQVDMH GH 'HVOLFH KDFLD DEDMR SDUD DFFHGHU DO FHQWUR GH DFFLRQHV ORV PHQVDMHV
DGYHUWHQFLD DFWLYR DFWLYRV VH HQFXHQWUDQ HQ HO FHQWUR GH PHQVDMHV
0HQVDMH GH 'HVOLFH KDFLD DEDMR SDUD DFFHGHU DO FHQWUR GH DFFLRQHV ORV PHQVDMHV
LQIRUPDFLµQ DFWLYR DFWLYRV VH HQFXHQWUDQ HQ HO FHQWUR GH PHQVDMHV
'HVFDUJD GH 6(06 'HVFDUJD GH VRIWZDUH HQ FXUVR
(O V¯PEROR LQGLFD XQ SUREOHPD WHPSRUDO FRQ OD GHVFDUJD
3URFHVR HQ FXUVR +D\ HQ FXUVR XQ SURFHVR LQLFLDGR SRU HO XVXDULR
$FFHVR DO FHQWUR GH 'HVOLFH KDFLD DEDMR GHVGH FXDOTXLHU SRVLFLµQ HQ HO FDPSR GH HVWDGR SDUD
DFFLRQHV DEULU HO FHQWUR GH DFFLRQHV
(O FHQWUR GH DFFLRQHV RIUHFH DFFHVR U£SLGR D DSOLFDFLRQHV D IXQFLRQHV P£V
E£VLFDV \ PHQVDMHV
&RQH[LµQ D LQWHUQHW (O V¯PEROR VH PXHVWUD VL KD\ FRQH[LµQ D LQWHUQHW GLVSRQLEOH
&RQH[LµQ SRU (WKHUQHW +D\ FRQHFWDGR XQ FDEOH GH (WKHUQHW (O V¯PEROR VROR VH XVD SDUD
DSOLFDFLRQHV TXH VH FRPXQLFDQ SRU (WKHUQHW FRPR F£PDUDV ,3
7LSR GH *166 6%$6 /%$1' 57. \ 175,3 VRQ GLIHUHQWHV WLSRV GH FRQH[LµQ H[WHUQD SDUD
ORJUDU XQ SRVLFLRQDPLHQWR SRU *36 FRQ PD\RU SUHFLVLµQ
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
9R
ROYR &R3
& 3LORW
3UHFLVLµQ GHO *166 (O QLYHO GH SUHFLVLµQ GH OD FRUUHFFLµQ H[WHUQD SDUD PHMRU SUHFLVLµQ HQ HO
SRVLFLRQDPLHQWR SRU *36 /D LPDJHQ PXHVWUD GHVGH OD PHMRU SUHFLVLµQ HQ
OD SDUWH VXSHULRU KDVWD VLQ *166 HQ OD SDUWH LQIHULRU
)XHU]D GH OD VH³DO )XHU]D GH OD VH³DO GH FRQH[LµQ PµYLO

7LSR GH FRQH[LµQ * ! ( SDUD (GJH HQ * ! * ! + SDUD DOWD YHORFLGDG HQ * GHSHQGLHQGR
PµYLO GHO WLSR GH FRQH[LµQ GLVSRQLEOH
&HQ
QWUR
R GH DFFL
FLRQ
QHV
$FFHVR DO &HQWUR GH DFFLRQHV GHVOLFH KDFLD DEDMRKDJD GREOH &HQWUR GH D\XGD 0DQXDOHV
FOLF
&DPSR GH HVWDGR QR YLVLEOH FXDQGR HO FHQWUR GH DFFLRQHV 3HUILOHV GH XVXDULR
HVW£ DELHUWR
UHD SDUD DSOLFDFLRQHV GH VRIWZDUH £UHD GH SURJUDPDV ,QWHQVLGDG GH OD OX] GHVOL]DU SDUD DMXVWDU
$MXVWHV GHO 9ROYR &R3LORW 0HQVDMHV GH LQIRUPDFLµQ
0RGR GH G¯DQRFKH 0HQVDMHV GH DGYHUWHQFLD
&HQWUR GH PHQVDMHV &DPSR GH XVXDULR FRQ XVXDULR DFWLYR
1227$
/RV PHQVDMHV VH PXHVWUDQ HQ OD SDQWDOOD SULQFLSDO \ HQ HO FHQWUR
GH PHQVDMHV 7RTXH HO PHQVDMH SDUD DEULUOR HQ HO FHQWUR GH
PHQVDMHV (O Q¼PHUR MXQWR DO V¯PEROR GHO PHQVDMH LQGLFD HO
Q¼PHUR GH PHQVDMHV QR OH¯GRV GHVGH HO ¼OWLPR LQLFLR (O Q¼PHUR
GLVPLQX\H D PHGLGD TXH VH DEUHQ \ FLHUUDQ ORV PHQVDMHV /RV
PHQVDMHV FHUUDGRV HVW£Q DFWLYRV KDVWD TXH HO FRQGXFWRU R XQ
W«FQLFR GH VHUYLFLR FXDOLILFDGR KD\DQ WRPDGR ODV PHGLGDV
QHFHVDULDV
$MMXVWHV
V GH &R3LOR
RW
(O DFFHVR D DMXVWHV SDUD 9ROYR &R3LORW VH HQFXHQWUD HQ HO FHQWUR
GH DFFLRQHV
$EUD HO FHQWUR GH DFFLRQHV GHVGH OD EDUUD GH HVWDGR GH OD
SDQWDOOD
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

9R
ROYR &R3LORW

9
%DUUD GH HVWDGR
&HQWUR GH DFFLRQHV
$SDUHFH OD EDUUD GH PHQ¼ GHO FHQWUR GH DFFLRQHV

'DYLG

3XOVH HO V¯PEROR SDUD ORV DMXVWHV
$SDUHFHQ ORV DMXVWHV SDUD 9ROYR &R3LORW

9
$MXVWHV
(Q HO PHQ¼ GH $MXVWHV GH &R3LORW VH SXHGH HOHJLU HQWUH

GLIHUHQWHV VXEPHQ¼V
$MMXVVWHV
V GH
H FR
FRQQHFWLYLG
GDG GH
H &R3LORWW
&R
RQHFWLLYLG
GDG
(Q &RQHFWLYLGDG HO XVXDULR SXHGH VHOHFFLRQDU \ HQWUDU HQ LQWHUQHW
\ HQ XQD UHG PµYLO 7DPEL«Q VH SXHGH YHU VL 9ROYR &R3LORW HVW£
FRQHFWDGR D FXDOTXLHU UHG
1227$
$QWHV GH XVDU VHUYLFLRV GH FRQH[LµQ ORFDO R Y¯D VDW«OLWH
FRPSUXHEH OD UHVSRQVDELOLGDG VHJ¼Q ORV UHJODPHQWRV \
GLVSRVLFLRQHV ORFDOHV
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
9R
ROYR &R
& 3LOORWW
$MXVWHV
&RQHFWLYLGDG
$MXVWH
HV GHH FR
FRQQH[LµµQ HQ
Q FD
FDVVR G
GHH XQD FRQH[LµQ
DXWR
RP£WLLFD IDOOOLGD
$EUD HO FHQWUR GH DFFLRQHV GHVGH OD %DUUD GH HVWDGR GH OD
SDQWDOOD
$SDUHFH OD EDUUD GH PHQ¼ GHO &HQWUR GH DFFLRQHV

3XOVH HO V¯PEROR SDUD ORV DMXVWHV \ OXHJR &RQHFWLLYLG
GDG
3XOVH $XWWRP£WWLFD
6H PXHVWUD XQ PHQVDMH
ಯ5H
ಯ HVWD
DEOHFHUU OR
RV DMMXVWH
HV GH
H FR
FRQQHFWLLYLG
GDG"ರ
3XOVH 2. SDUD UHVWDEOHFHU ORV DMXVWHV
12
27$
(VWH PHQVDMH QR VH PXHVWUD OD SULPHUD YH] GHVSX«V GH XQD
QXHYD LQVWDODFLµQ
9ROYR &R3LORW VH FRQHFWDU£ DXWRP£WLFDPHQWH D LQWHUQHW
(VWR SXHGH WDUGDU KDVWD PLQXWR
6L OD FRQH[LµQ VXFHGH FRUUHFWDPHQWH
(O HVWDGR GH FRQH[LµQ VH PXHVWUD HQ OD SDUWH LQIHULRU GH OD
S£JLQD
3XOVH 2.
6L OD FRQH[LµQ IDOOD
6L 9ROYR &R3LORW QR SXHGH FRQHFWDUVH D LQWHUQHW VH PXHVWUD
HVWD LPDJHQ
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

9R
ROYR &R3
& 3LORW
3XOVH 2. \ VLJD ODV LQVWUXFFLRQHV D FRQWLQXDFLµQ

c12
c127$
/D FDXVD GH XQD FRQH[LµQ IDOOLGD SXHGH VHU XQD FRQH[LµQ
GHILFLHQWH D OD UHG PµYLO TXH QR TXHGHQ GDWRV HQ OD
VXVFULSFLµQ ORV UHTXLVLWRV GH OD UHG PµYLO HWF
&RPSUXHEH HO UHQGLPLHQWR GH OD UHG ODV SURSLHGDGHV GH OD
WDUMHWD 6,0 ORV UHTXLVLWRV GH OD UHG PµYLO
6LL HO UH
HJLVWUUR DXWRP£WLFR QR
QR IXQFLRQD
3XOVH &RQILJXUDF FLµ
µQ SHHUVR
VRQQDOL]DG
GD \ $MXVWHV GH OD
OD UHG FHOXODU
FHOXODU
3XOVH 1RPEUUHV V GHH SX
XQWR GHH DFFFH
FHVVR \ VHOHFFLRQH OD FRQH[LµQ
SDUD FDPELDU ORV DMXVWHV GH SXQWR GH DFFHVR VHJ¼Q ORV
UHTXLVLWRV GH OD UHG PµYLO
3DUD JXDUGDU ORV FDPELRV WRTXH HO V¯PEROR GH WUHV SXQWRV \
SXOVH *XDUGD DU
$MMXV
VWH
HV GH
H &R3LORWW $FFWXD
DOL]
]DFFLµQ
Q GH
H VR
VRIIWZDUUH
(O VRIWZDUH 9ROYR &R3LORW VH SXHGH DFWXDOL]DU RQOLQH D WUDY«V GH
OD WHFQRORJ¯D 2W$ 2YHU WKH $LU
3XOVH $FWFWX
XDOL]DF
FLµ
µQ GH
H VR
VRIIWZDUH \ OXHJR $FW
FWXXDOL]DF
FLµ
µQ 2WW$
(O VLVWHPD FRPSUXHED VL KD\ DFWXDOL]DFLRQHV
6LJD ODV LQVWUXFFLRQHV
1227$
/D GHVFDUJD \ DFWXDOL]DFLµQ GH VRIWZDUH VH SURGXFLU£ HQ YDULDV
HWDSDV \ OXHJR VH UHLQLFLDU£
12
27$
$VHJ¼UHVH GH TXH TXHGHQ FRPR P¯QLPR 0% GH GDWRV
PµYLOHV SDUD FDGD DFWXDOL]DFLµQ
&RQ FRQH[LµQ D LQWHUQHW FDGD G¯D VH FRPSUXHED HO VLVWHPD GH
IRUPD DXWRP£WLFD SRU VL KD\ XQD DFWXDOL]DFLµQ GH VRIWZDUH
6L HVWR QR RFXUUH VH SXHGH VROLFLWDU PDQXDOPHQWH XWLOL]DQGR HO
PHQ¼ $FW FWX
XDOL]DF
FLµ
µQ 2WW$
(O VLVWHPD 9ROYR &R3LORW GD LQIRUPDFLµQ VREUH HO VRIWZDUH
LQVWDODGR OD YHUVLµQ GH VRIWZDUH GH OD P£TXLQD \ OD YHUVLµQ GH
DSOLFDFLµQ $QGURLG
(O VHUYLGRU UHPRWR FRPSUXHED VL KD\ XQD QXHYD YHUVLµQ GH
VRIWZDUH GLVSRQLEOH6L VH HQFXHQWUD XQD QXHYD YHUVLµQ VH
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
9R
ROYR &R3LORW
&
PXHVWUD XQ PHQVDMH HQ OD SDQWDOOD \ HO RSHUDGRU SXHGH
GHVFDUJDU H LQVWDODU HO VRIWZDUH
127$
(O VRIWZDUH WDPEL«Q VH SXHGH DFWXDOL]DU XWLOL]DQGR OD KHUUDPLHQWD
GH VHUYLFLR \ XQ W«FQLFR GH VHUYLFLR FXDOLILFDGR TXLHQ WDPEL«Q
SXHGH DFRQVHMDU VREUH RWUDV DSOLFDFLRQHV \ DFWXDOL]DFLRQHV GHO
VLVWHPD
$MMXVVWHV
V GH
H &R3LORWW *166
6
1227$
c(VWD IXQFLµQ VROR HV SRVLEOH FRQ XQ *166 GH DOWD SUHFLVLµQ
$MXVWHV
$MXVWHV GHO *166
/RV GDWRV GH SRVLFLµQ GHO *166 VH SXHGHQ DMXVWDU GH GRV

*166 IRUPDV XWLOL]DQGR
57.
'LVFRQQHFWHG $ 5HDO 7LPH .LQHPDWLF 57. HV XQD WHFQRORJ¯D XWLOL]DGD SDUD
175,3 PHMRUDU OD SUHFLVLµQ GH ORV GDWRV GH SRVLFLµQ UHFLELGRV GHO *166
'LVFRQQHFWHG %
57. 3DUD REWHQHU XQD SUHFLVLµQ DO QLYHO GH FHQW¯PHWURV HO 6PDUW
$
)UHTXHQF\ EDQG
0+]
5HFHLYHU GHEH WHQHU DFFHVR D XQ IOXMR GH GDWRV TXH VXPLQLVWUD
)UHTXHQF\ YDULRV SDU£PHWURV SDUD FRPSHQVDU SRU FRQGLFLRQHV DWPRVI«ULFDV
+]
\ RWUDV LQWHUIHUHQFLDV FRQ ODV VH³DOHV GH SRVLFLRQDPLHQWR GHO
$XWR PRGH VDW«OLWH
0RGH
3& 3DF&UHVW ESV )(& 21 N+] )6. 7
(2 +D\ GRV IRUPDV GH HQYLDU XQD VH³DO GH FRUUHFFLµQ 5HDO 7LPH
175,3
% .LQHPDWLF 57. \ 1HWZRUNHG 7UDQVSRUW RI 57&0 YLD ,QWHUQHW
6HUYHU
KWWS 3URWRFRO 175,3
3RUW

$ 57. &RUUHFFLRQHV GH GHVGH XQD HVWDFLµQ EDVH ORFDO
8QD HVWDFLµQ GH EDVH ORFDO SDUD HO OXJDU GH WUDEDMR HTXLSDGD
8VHUQDPH
FRQ XQ UDGLRWUDQVPLVRU HQY¯D FRUUHFFLRQHV 57. SRU WRGR HO
3DVVZRUG OXJDU GH WUDEDMR
0RXQWSRLQW
/DV VH³DOHV GH UDGLR GH OD HVWDFLµQ EDVH VRQ UHFLELGDV SRU HO
9 6PDUW 5HFHLYHU
*166 ,QWURGX]FD ORV GDWRV SDUD FRQHFWDU VL HO OXJDU GH WUDEDMR WLHQH
XQD HVWDFLµQ EDVH 57. ORFDO R
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

9R
ROYR &R3LORW
&
8VH HO 0RG
GR DX
XWRP£WWLFR
12
27$
(O 0RGGR DX
XWRP£WWLFR EXVFD GLIHUHQWHV SURWRFRORV GH
SURWHFFLµQ (O RSHUDGRU GHEH HVWDEOHFHU OD IUHFXHQFLD
FRUUHFWD
3XOVH &RRQHFWDDU
/D FRQH[LµQ SXHGH WDUGDU DOJXQRV PLQXWRV HQ HVWDEOHFHUVH \
VH PRVWUDU£ HQ HO FDPSR GH HVWDGR
7UDV UHDOL]DU HVWH DMXVWH OD FRQH[LµQ VH HVWDEOHFH
DXWRP£WLFDPHQWH GXUDQWH HO DUUDQTXH HQ HO £UHD GH OD
HVWDFLµQ EDVH ORFDO 6L QR SXOVH &R
RQHFWDDU
% &RUUHFFLRQHV D WUDY«V GH LQWHUQHW \ XQ VHUYLFLR 175,3
175,3 HV XQ SURWRFROR TXH SHUPLWH HO VX GH OD PLVPD
FRUUHFFLµQ GH 57. TXH OD GH OD HVWDFLµQ EDVH ORFDO SHUR
GLVWULEXLGD XVDQGR LQWHUQHW
(O SULQFLSLR GH OD IXQFLµQ HV H[DFWDPHQWH HO PLVPR SHUR QR
KD\ QHFHVLGDG GH XQD HVWDFLµQ EDVH ORFDO
/DV FRUUHFFLRQHV XWLOL]DQGR 175,3 UHTXLHUHQ
8QD FRQH[LµQ SRU LQWHUQHW DO 9ROYR &R3LORW 8QD WDUMHWD 6,0
LQVWDODGD \ GDWRV GH FRUUHFFLµQ UHFLELGRV SRU OD DQWHQD *
8QD FXHQWD GH XVXDULR FRQ XQ WUDQVPLVRU 175,3
&DGD P£TXLQD WLHQH TXH D³DGLU GDWRV FRPR GHO SURYHHGRU
GH 175,3
6HUYLGRU
3XHUWR
1RPEUH GH XVXDULR
&ODYH GH DFFHVR
3XQWR GH LQVWDODFLµQ
3XOVH &RRQHFWDDU
/D FRQH[LµQ SXHGH WDUGDU DOJXQRV PLQXWRV HQ HVWDEOHFHUVH \
VH PRVWUDU£ HQ HO FDPSR GH HVWDGR
7UDV UHDOL]DU HVWH DMXVWH OD FRQH[LµQ VH HVWDEOHFH
DXWRP£WLFDPHQWH GXUDQWH HO DUUDQTXH HQ HO £UHD GH OD
HVWDFLµQ EDVH ORFDO 6L QR SXOVH &R
RQHFWDDU
12
27$
(Q FDVR GH FXDOTXLHU FDPELR HQ ORV DMXVWHV GH 175,3 VH
GHEH GHVFRQHFWDU OD VHVLµQ DFWXDO
$MMXV
VWHVV GH
HO &R3LOR
RW SH
HUILOHVV GH
H RS
SHUDGRU
$³DGLU ERUUDU \ HGLWDU SHUILOHV GH RSHUDGRU
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
9R
ROYR &R
& 3LOORWW
3HUILOHV GH RSHUDGRU
$³DGLU XQ
Q SH
HUILO GH
H RS
SHUDGRU
$³DGLU SHUILOHV GH RSHUDGRU
3XOVH OD WHFOD P£V SDUD D³DGLU XQ SHUILO

3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

9R
ROYR &R3LORW
&
,QWURGX]FD HO QRPEUH GHO SHUILO \ SXOVH 2. SDUD JXDUGDU

127$
0DUTXH OD FDVLOOD SDUD LQLFLDU VHVLµQ DXWRP£WLFDPHQWH FRQ HVWH
SHUILO GH RSHUDGRU
(OOLPLQDU XQ
Q SH
HUILO GH
H RS
SHUDGRU
3DUD HOLPLQDU XQ SHUILO GH RSHUDGRU UHV£OWHOR \ SXOVH VREUH OD
SDSHOHUD
$MMXVVWHV
V GH
H &R3LORWW SH
HUILO GH
HO RS
SHUDGRU
HOOLPLLQD
DFLµQ
Q GH
H GD
DWRVV
3DUD UHWLUDU WRGRV ORV GDWRV HVSHF¯ILFRV DO RSHUDGRU VH GHEHU¯D
ERUUDU HO SHUILO GHO RSHUDGRU
$MMXV
VWH
HV GH
H &RSLORWW SDQWDOOOD
$MXVWH HO EULOOR GH OD SDQWDOOD PDQXDOPHQWH R DM¼VWHOR XVDQGR
$GDSWLYH EULJKWQHVV
3D
9R
ROYR &R3LORW
&
$MXVWHV GH &RSLORW LGLRPD H LQWURGXFFLµQ
$TX¯ VH SXHGH VHOHFFLRQDU HO LGLRPD \ HO WLSR GH WHFODGR
$MMXV
VWHVV GH
H &RSLORWW IHFFKD
D \ KR
KRUD
%DMR HVWH HQFDEH]DGR VH SXHGH DMXVWDU
)HFKD
=RQD KRUDULD
$XWRP£WLFD SXHGH DMXVWDUVH VL KD\ XQD UHG GLVSRQLEOH
)RUPDWR GH SDQWDOOD IRUPDWR GH R KRUDV
$MMXV
VWH
HV GH
HO &R3LORWW VR
VRE
EUH OD WDE
EOHWWD
/D SDQWDOOD $FHUFD GH FRQWLHQH
(VSHFLILFDFLRQHV GH VRIWZDUH \ ILUPZDUH
,GHQWLILFDFLµQ GHO FKDVLV GH OD P£TXLQD \ Q¼PHUR GH VHULH GHO
9ROYR &R3LORW
(VWDGR GH OD UHG
,QIRUPDFLµQ GH VHQVRUHV
,QIRUPDFLµQ VREUH OLFHQFLDV GH VRIWZDUH
,QIRUPDFLµQ GH OD YHUVLµQ GH ODV DSOLFDFLRQHV LQVWDODGDV
$FFHVR DO &HQWUR GH LQIRUPDFLµQ
'DWWRVV GH
H OD P£
£TXLQD UH
HJLVWUD
DGRV
/D P£TXLQD FXHQWD FRQ VLVWHPDV GH VRIWZDUH TXH SXHGHQ
UHJLVWUDU JXDUGDU \ HQYLDU GDWRV RSHUDWLYRV
0DWULV OD FDUJD WRWDO \ HO FRQVXPR GH FRPEXVWLEOH VH SXHGHQ
OHHU HQ OD P£TXLQD
&DUH7UDFN ORV GDWRV UHVSHFWR D +DXO $VVLVW FRPR HILFDFLD GHO
FRPEXVWLEOH WRQHODGDOLWUR SHVR PHGLR SRU FLFOR HWF VH
SXHGHQ HQYLDU LQDO£PEULFDPHQWH GHVGH OD P£TXLQD \ YHUVH HQ
HO SRUWDO GH &DUH7UDFN
0H
HQVDMMHVV
/RV PHQVDMHV VH PXHVWUDQ HQ OD SDQWDOOD SULQFLSDO \ HQ HO FHQWUR
GH PHQVDMHV ,QGHSHQGLHQWHPHQWH GH GµQGH VH KDJD FOLF HQ XQ
PHQVDMH VH DEUH HQ HO FHQWUR GH PHQVDMHV (O Q¼PHUR GH
V¯PERORV GHO PHQVDMH LQGLFD HO Q¼PHUR GH PHQVDMHV QR OH¯GRV
GHVGH HO ¼OWLPR DUUDQTXH (O Q¼PHUR VH UHGXFH FDGD YH] TXH VH
DEUH \ VH FLHUUD XQ PHQVDMH
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

9R
ROYR &R3LORW
&
&HQWUR GH DFFLRQHV
&HQWUR GH PHQVDMHV
0HQVDMHV GH LQIRUPDFLµQ
0HQVDMHV GH DGYHUWHQFLD
/RV PHQVDMHV GH DGYHUWHQFLD VH PRVWUDU£Q HQ DPDULOOR (VWRV

LQGLFDQ XQ IDOOR GH IXQFLRQDPLHQWR GH 9ROYR &R3LORW R
DSOLFDFLRQHV /HD HO PHQVDMH WRPH PHGLGDV DGHFXDGDV \
FRQWDFWH FRQ XQ W«FQLFR GH VHUYLFLR FXDOLILFDGR
/RV PHQVDMHV GH LQIRUPDFLµQ VH PRVWUDU£Q HQ D]XO 6H
PXHVWUDQ LQIRUPDFLµQ VREUH HO 9ROYR &R3LORW R DSOLFDFLRQHV
/HD HO PHQVDMH \ WRPH PHGLGDV DGHFXDGDV
&HQ
QWUR
R GH
H D\
\XG
GD
3DUD DFFHGHU DO &HQWUR GH D\XGD DEUD HO &HQWUR GH DFFLRQHV HQ
OD %DUUD GH HVWDGR GH OD SDQWDOOD \ KDJD FOLF HQ
&HQWUR GH DFFLRQHV
&HQWUR GH D\XGD
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
9R
ROYR &R3
& 3LORW
0DQXDOHV
/RV 0DQXDOHV GLJLWDOHV HVW£Q GLVSRQLEOHV HQ HO &HQWUR GH D\XGD
GHO 9ROYR &R3LORW TXH WDPEL«Q FRQWLHQH KHUUDPLHQWDV GH
DVLVWHQFLD UHPRWD HQ FDVR GDGR
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

3D
DQHO GH
H LQ
QVWUUXPHQWR
RV GHU
G UHFKR
R
3DQHO GH LQVWUXPHQWRV GHUHFKR

(6&

6(783

6(/(&7
9
6723

U PLQ
9
7HFODGR SDUD HO SDQHO GH LQIRUPDFLµQ

(6&
&RQ HO WHFODGR HV SRVLEOH VHOHFFLRQDU OD YLVWD R OD IXQFLµQ GHVHDGD
HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ HQ HO SDQHO GH
LQVWUXPHQWRV FHQWUDO 9HD OD S£JLQD
3DUD P£V LQIRUPDFLµQ VREUH OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ
YHD OD S£JLQD
6(783

6(/(&7
9
3DUDGD GH
H HP
PHUJHQFLD
D
$9
9,6
62
5LHVJR R GH
H GDD³RV D OD
O P£T
P£TXLQD
8V
VDUU OD
D SD
DUDGGD GH
H HPPHUUJH
HQFLD
D SX
XHGH GD D³DU OR
RV VL
VLV
VWH
HPDVV GHH OD
D
P£T
P£ TXLQD
8V
VH OD
O SDUDGD GH HPHUJHQFLD ¼QLFDPHQWH HQ VLW VLWXDFLRRQHV GHH
HP
PHUUJH HQFLD
D (Q WR
WRGDV OD
DV GH
HP£V V VL
VLWWXDFLR
RQHV XVH HO LQWHUUX
QWHUUXS
SWRU
9
GH
H HQQFHQQGLGR SDDUD GHWHQHU OD P£
P£TTXLQD
(O ERWµQ GH SDUDGD GH HPHUJHQFLD DSDJD LQPHGLDWDPHQWH HO
PRWRU FXDQGR VH SXOVD 9HD OD S£JLQD
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV
3D
DQHO GH
H LQ
QVWUUXPHQWWRV GHU
G UHFKR
R
&HUUDGXUD GH HQFHQGLGR
5 /D FHUUDGXUD GH HQFHQGLGR WLHQH FXDWUR SRVLFLRQHV VHJ¼Q
PXHVWUD OD ILJXUD

3RVLFLµQ (O GHVFRQHFWDGRU GH EDWHU¯D LQWHUUXSWRU

GHVFRQHFWDGD SULQFLSDO HVW£ GHVDFWLYDGR 3DUD SDUDU
YDULRV VLVWHPDV GH IRUPD FRQWURODGD OD
WHQVLµQ SHUPDQHFHU£ GXUDQWH XQ WLHPSR
GHVSX«V GH TXH HO HQFHQGLGR VH KD\D
9 FRORFDGR HQ OD SRVLFLµQ
(O PRWRU VH SDUD LQPHGLDWDPHQWH FXDQGR VH
JLUD OD OODYH D HVWD SRVLFLµQ D PHQRV TXH
HVW« DFWLYDGD OD IXQFLµQ GH 3DUDGD GHO
PRWRU UHWDUGDGD YHD P£V DEDMR
3RVLFLµQ GH UDGLR (O GHVFRQHFWDGRU GH EDWHU¯D LQWHUUXSWRU
5 SULQFLSDO HVW£ DFWLYDGR DOJXQRV HTXLSRV
HO«FWULFRV S HM OD UDGLR UHFLEHQ
DOLPHQWDFLµQ
(O PRWRU VH SDUD VL VH JLUD OD OODYH GH OD
SRVLFLµQ PDUFKD D PHQRV TXH HVW«
DFWLYDGD OD IXQFLµQ GH 3DUDGD GHO PRWRU
UHWDUGDGD YHD P£V DEDMR
3RVLFLµQ GH /D HOHFWUµQLFD DUUDQFD \ VH SRQH HQ
FRQGXFFLµQ SRVLFLµQ GH RSHUDFLµQ
/D SURWHFFLµQ DQWLUURER VL HVW£ LQVWDODGD
HVW£ DFWLYDGD \ KD\ TXH LQWURGXFLU XQ FµGLJR
DQWLUURER SDUD FRQWLQXDU
6H SXHGH DFWLYDU OD SDUDGD GH HPHUJHQFLD
3RVLFLµQ GH (O PRWRU GH DUUDQTXH VH FRQHFWD WUDV XQRV
DUUDQTXH VHJXQGRV GH UHWUDVR
(QFHQ
QGHGRU
/D WRPD GHO HQFHQGHGRU GH FLJDUULOORV WDPEL«Q SXHGH XVDUVH
FRPR WRPD GH FRUULHQWH H[WUD GH 9 && $
9
5HJHQHU
5 UDFLµQ HVWD
DFLRRQD
DULLD VROR VH D
DSSOLLFD
D D ODV
P£TXLLQD FRQ DOWHUQDWL
P£TX OWHUQDWLYD GH PRWRWR
RU 0
3DUD P£V LQIRUPDFLµQ VREUH OD UHJHQHUDFLµQ YHD OD S£JLQD

/D UHJHQHUDFLµQ HVWDFLRQDULD VH LQLFLD SXOVDQGR OD VHFFLµQ
VXSHULRU GHO ERWµQ
9
/D UHJHQHUDFLµQ HVWDFLRQDULD VH FDQ
QFHOOD SXOVDQGR OD VHFFLµQ
LQIHULRU GHO ERWµQ
5«JLP
5«JLPH
HQ GHO PR
RWRU HOOHYDGR
YDGR HTX
HTXLLSR RSFLRQDO
6HFFLµQ VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD U«JLPHQ GHO PRWRU
U PLQ HOHYDGR
6HFFLµQ LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD GHVDFWLYDFLµQ GHO
U«JLPHQ GHO PRWRU HOHYDGR
/D UHJXODFLµQ GHO U«JLPHQ GH WUDEDMR VH DFWLYD VL VH FXPSOHQ ODV
9 FRQGLFLRQHV VLJXLHQWHV
3D
DQHOHV GH
H LQ
QVWUUXPHQWRV

3D
DQHO GH LQVWUUXPHQWRV GHUUHFKR
R
(VW£ DFWLYDGD OD IXQFLµQ GH U«JLPHQ GH WUDEDMR GHVGH HO SDQHO
GH VHUYLFLR SDQHO GH VHUYLFLR R KHUUDPLHQWD GH VHUYLFLR
DXWRUL]DGD
1R HVW£ DFRSODGD QLQJXQD PDUFKD OD FDMD GH FDPELRV HQ
SXQWR PXHUWR
6HFFLµQ VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD
3D
3DUD
DGD UHWD
DUGDGD HTXLSR RSFLRQDO
6723 (VWH ERWµQ DFWLYD \ GHVDFWLYD OD SDUDGD GHO PRWRU UHWDUGDGD
6HFFLµQ LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD SDUDGD GHO PRWRU
UHWDUGDGD GHVDFWLYDGD
6HFFLµQ VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGR SDUDGD GHO PRWRU
UHWDUGDGD DFWLYDGD \ VH DFRSOD OD IXQFLµQ VL VH FXPSOHQ WDPEL«Q
9 ODV FRQGLFLRQHV VLJXLHQWHV
VHOHFWRU GH PDUFKDV HQ SXQWR PXHUWR SRVLFLµQ 1 \ OD PDUFKD
DFWXDO HV SXQWR PXHUWR
OODYH GH HQFHQGLGR HQ SRVLFLµQ 5 R
3DUD P£V LQIRUPDFLµQ VREUH HO DSDJDGR UHWDUGDGR YHD OD S£JLQD

$VLH
HQWR FR
FRQ
Q FD
FDOOHIDFFL
FLµ
µQ HOO«FWUULFD HTXL
LSR RSFLRQDO
6HFFLµQ VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD FDOHIDFFLµQ
HQFHQGLGD
6HFFLµQ LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD FDOHIDFFLµQ
DSDJDGD
9
,Q
QWHUPLWHQWHV GH DGYHUUWHQFLD
D
12
27$
6X XVR HVW£ SHUPLWLGR VROR FXDQGR XVWHG VH YHD REOLJDGR D
GHWHQHU OD P£TXLQD GH XQ PRGR TXH SXHGD FRQVWLWXLU XQ SHOLJUR
SDUD RWURV XVXDULRV GH OD Y¯D S¼EOLFD
6HFFLµQ VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD LQWHUPLWHQWHV GH
DGYHUWHQFLD HQFHQGLGRV &XDQGR HO LQWHUUXSWRU HVW£ FRQHFWDGR
OD O£PSDUD HQ OD SDUWH LQIHULRU GHO ERWµQ SDUSDGHD FRQ OX] URMD (Q
HO H[WHULRU SDUSDGHDQ ORV LQWHUPLWHQWHV GHODQWHURV WUDVHURV \ HQ
DPERV ODWHUDOHV GH OD P£TXLQD
6HFFLµQ LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD LQWHUPLWHQWHV GH
DGYHUWHQFLD DSDJDGRV
2WWURV PD
DQGRV
0D
DQG
GR V
2WURV PDQGRV
0DQGRV

9
0DQGR FROXPQD GHO YRODQWH 3HGDO GHO DFHOHUDGRU

3HGDO GHO UDOHQWL]DGRU 3DQHO GH PDQGRV
%ORTXHDGRUHV GHO GLIHUHQFLDO \ WUDFFLµQ HQ UXHGDV 3DQWDOOD VLVWHPD GH OXEULFDFLµQ DXWRP£WLFD HTXLSR
RSFLRQDO
9HD OD S£JLQD
7RPD GH VHUYLFLR KHUUDPLHQWD GH VHUYLFLR DXWRUL]DGD 7RPD GH VHUYLFLR VLVWHPD GH OXEULFDFLµQ DXWRP£WLFD
HTXLSR RSFLRQDO
$MXVWH GHO YRODQWH 3DQHO VLVWHPD FOLPDWL]DGRU YHD HO FDS¯WXOR 6LVWH
HPD
FOLLPD
FO GRU HQ OD S£JLQD
DWL]DG
3HGDO GH IUHQR 6LVWHPD GH H[WLQFLµQ GH LQFHQGLRV SDQHO GH FRQWURO
\ ERWµQ GH DFWLYDFLµQ LQWHULRU (TXLSDPLHQWR
RSFLRQDO
9HD OD S£JLQD
2WWURV PD
DQGRV

0D
DQG
GR V
0DQGR FROXPQD GHO YRODQWH
,QWHUUXSWRU GH OXFHV GH FDUUHWHUDGH FUXFH
3DODQFD KDFLD GHODQWH /XFHV ODUJDV
3RVLFLµQ FHQWUDO /X] GH FUXFH
3DODQFD KDFLD DWU£V /XFHV GH U£IDJDV OXFHV ODUJDV
9
&R
RQPXWWDGRU LQGLFDGRUHV GH GLUHFFL
LUHFFLµ
µQ
3DODQFD KDFLD DUULED ,QGLFDGRUHV GH GLUHFFLµQ GHUHFKRV
3DODQFD KDFLD DEDMR ,QGLFDGRUHV GH GLUHFFLµQ L]TXLHUGRV
9
%RFLQ
%RF QD
$O RSULPLU HO ERWµQ VXHQD OD ERFLQD
9
/LLPSLLDSDUDE
EULV
VDV
V
3RVLFLµQ - /LPSLDSDUDEULVDV LQWHUPLWHQWH YHD P£V DEDMR
3RVLFLµQ 3RVLFLµQ QHXWUDO OLPSLDSDUDEULVDV GHVDFWLYDGR
3RVLFLRQHV , \ ,, /LPSLDSDUDEULVDV GRV YHORFLGDGHV
$QLOOR SUHVLRQDGR /DYDSDUDEULVDV FRQ OLPSLDSDUDEULVDV
DXWRP£WLFR µ EDUULGRV
9
/LPSLDSDUDEULVDV LQWHUPLWHQWH
6H SXHGH DMXVWDU HO WLHPSR GHO LQWHUYDOR SDUD HO OLPSLDSDUDEULVDV
LQWHUPLWHQWH (O LQWHUYDOR SXHGH DMXVWDUVH HQWUH \ VHJXQGRV
3URFHGD GH OD VLJXLHQWH PDQHUD
*LUH HO PDQGR D OD SRVLFLµQ - OLPSLDSDUDEULVDV LQWHUPLWHQWH
9XHOYD HO PDQGR D OD SRVLFLµQ SRVLFLµQ QHXWUD
(VSHUH HO WLHPSR GHVHDGR SDUD HO LQWHUYDOR \ JLUH HO PDQGR
GH YXHOWD D OD SRVLFLµQ -
/D GXUDFLµQ GHO LQWHUYDOR HV HO WLHPSR WUDQVFXUULGR HQWUH OD
GHVDFWLYDFLµQ GHO OLPSLDSDUDEULVDV LQWHUPLWHQWH \ OD DFWLYDFLµQ
GHO PLVPR HQ HO LQWHUYDOR GH D VHJXQGRV
(QWUH \ VHJXQGRV OD GXUDFLµQ GHO LQWHUYDOR VHU£
VHJXQGRV
6L WUDQVFXUUHQ P£V GH VHJXQGRV HQWUH OD GHVDFWLYDFLµQ \
OD DFWLYDFLµQ GHO OLPSLDSDUDEULVDV LQWHUPLWHQWH HO LQWHUYDOR
YXHOYH DO WLHPSR GH LQWHUYDOR DMXVWDGR OD ¼OWLPD YH]
&XDQGR DUUDQFD OD P£TXLQD OD GXUDFLµQ GHO LQWHUYDOR HV GH
VHJXQGRV
3HGDO GHO UD
DOHQWL]DG
GRU
(O SHGDO GHO UDOHQWL]DGRU WLHQH GRV IXQFLRQHV IUHQR PRWRU \ IUHQR
GH UXHGDV
&XDQGR HO IUHQR PRWRU HVW£ DFWLYDGR VH PXHVWUD XQ V¯PEROR GH
IUUHQ
QR PR
PRWWRU DF
FWLLYR HQ OD SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ YHD OD S£JLQD

2WWURV PD
DQGRV
0D
DQG
GRV
%ORTXHDGRUHV GHO GLIHUHQFLDO \ WUDFFLµQ HQ UXHGDV
(O $7& &RQWURO DXWRP£WLFR GH OD WUDFFLµQ SURSRUFLRQD XQ FRQWURO
DXWRP£WLFR GH OD DFWLYDFLµQ R GHVDFWLYDFLµQ GH ORV EORTXHDGRUHV
GH GLIHUHQFLDO ORQJLWXGLQDOHV
6H DFRSODQ WRGRV ORV EORTXHDGRUHV GH GLIHUHQFLDO \ OD WUDFFLµQ
[ SLVDQGR \ PDQWHQLHQGR SLVDGR HO PDQGR GH SLH VH YLVXDOL]D
9 XQD LPDJHQ HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ SDQHO GH
LQVWUXPHQWRV FHQWUDO S£JLQD /RV EORTXHDGRUHV GH GLIHUHQFLDO
\ OD WUDFFLµQ [ VHJXLU£Q DFRSODGRV PLHQWUDV VH PDQWHQJD
SLVDGR HO PDQGR GH SLH
9HD WDPEL«Q OD S£JLQD
7RP
PD GH VHUUYLF
FLR
R KHUUDPLHQWD GH
H VH
VHUUYLFFLR
R
DX
XWRUL]DG
GD
(Q OD FDELQD GHEDMR GHO SDQHO GH LQVWUXPHQWRV VLWXDGR D OD
GHUHFKD GHO YRODQWH VH HQFXHQWUD XQD WRPD GH VHUYLFLR SDUD
FRQHFWDU OD KHUUDPLHQWD GH VHUYLFLR DXWRUL]DGD &RQ OD
KHUUDPLHQWD GH VHUYLFLR HO SHUVRQDO GH VHUYLFLR SXHGH UHDOL]DU OD
ORFDOL]DFLµQ GH IDOORV HQ OD P£TXLQD PRGLILFDU FRQILJXUDFLRQHV
OHHU UHJLVWURV GH OD P£TXLQD HWF«WHUD
$MMXVWH
H GHO YR
YROODQWH
3XHGH DMXVWDUVH WDQWR OD DOWXUD FRPR HO £QJXOR GH LQFOLQDFLµQ GHO
YRODQWH
3DODQFD KDFLD DUULED $ 6H SXHGH VXELU R EDMDU HO YRODQWH
3DODQFD KDFLD DEDMR % 6H SXHGH LQFOLQDU HO YRODQWH HQ GLVWLQWDV
SRVLFLRQHV
9
3HGDO GH IUHQR
(O SHGDO GHO IUHQR DFWLYD HO IUHQR GH VHUYLFLR YHD WDPEL«Q OD
S£JLQD
&XDQGR HO IUHQR GH VHUYLFLR HVW£ DFWLYDGR VH PXHVWUD XQ V¯PEROR
GH IUHQR GH VHUYLFLR DFWLYR HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH
LQIRUPDFLµQ YHD
3HGDO GHO DFHOOHUDGRU
6L HVW£ DFWLYDGR HO LQWHUUXSWRU GH IUHQR PRWRU'RZQKLOO 6SHHG
&RQWURO VH DFWLYD HO IUHQR PRWRU R 'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO FXDQGR
VH OLEHUD HO SHGDO GHO DFHOHUDGRU 9HD P£V DEDMR HQ HO DSDUWDGR
)UUHQ PRWWRU \ HQ OD S£JLQD
QR PR
2WWURV PD
DQGRV

0D
DQGR
RV
3DQHO GH PDQGRV

'
1
5
9
&UXLVH &RQWURO )UHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR

%ORTXHR GHO FDPELR GH PDUFKDV LQKLELGRU GHO FDPELR
)UHQR GH FDUJD \ EDVFXODPLHQWR
GH PDUFKDV
6HOHFWRU GH PDUFKDV 0DQGR GH EDVFXODPLHQWR
$7& \ EORTXHDGRU GHO GLIHUHQFLDO ORQJLWXGLQDOWUDFFLµQ
)UHQR PRWRU 'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO
D ODV UXHGDV
2SFLRQHV
2WWURV PD
DQGRV
0D
DQG
GR V
&UXLVH &RQWURO
(O ERWµQ DFWLYD \ FDPELD OD YHORFLGDG VHOHFFLRQDGD
3XOVH OD SDUWH VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU SDUD DMXVWDU OD YHORFLGDG
D OD YHORFLGDG DFWXDO
(O DMXVWH GH OD YHORFLGDG KDVWD HQ SDVRV GH NP VH UHDOL]D FRQ
XQ FOLF U£SLGR
9
(O DMXVWH ILQR GH OD YHORFLGDG HQ SDVRV GH NP VH KDFH
PDQWHQLHQGR RSULPLGD OD SDUWH VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU GXUDQWH XQ
VHJXQGR
6L HO ERWµQ VH PDQWLHQH RSULPLGR GXUDQWH P£V GH VHJXQGR OD
YHORFLGDG VH DMXVWD HQ NP SRU FDGD VHJXQGR TXH HO LQWHUUXSWRU
VH PDQWLHQH RSULPLGR
3XOVDU OD SDUWH LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU UHGXFH OD YHORFLGDG HQ
NP
(O DMXVWH ILQR GH OD YHORFLGDG HQ SDVRV GH NP VH KDFH
PDQWHQLHQGR RSULPLGD OD SDUWH VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU GXUDQWH XQ
VHJXQGR
6L HO ERWµQ VH PDQWLHQH RSULPLGR GXUDQWH P£V GH VHJXQGR OD
YHORFLGDG VH DMXVWD HQ NP SRU FDGD VHJXQGR TXH HO LQWHUUXSWRU
VH PDQWLHQH RSULPLGR
6L VH DFWLYR \ VH GHVDFWLYµ GHO FRQWURO GH YHORFLGDG OD YHORFLGDG
SURJUDPDGD DQWHULRUPHQWH SXHGH UHFXSHUDUVH SXOVDQGR OD SDUWH
LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU
9HD OD S£JLQD
%ORTXHR GH
HO FDP
PELR GH PDUFKD
DV LLQKLELGRU GH
HO
FDP
FD PELR GH PDUFKDDV
(O EORTXHR R LQKLELGRU GH FDPELR EORTXHD \ PDQWLHQH OD PDUFKD
DFWXDO H LPSLGH HO HIHFWR UHVEDODPLHQWR HQ HO FDPELR GH PDUFKDV
GH OD P£TXLQD 9HD WDPEL«Q OD S£JLQD
3UHVLRQH OD VHFFLµQ VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU SDUD DFRSODU HO
EORTXHR LQKLELGRU GH FDPELR GH PDUFKD (O LQWHUUXSWRU HV GHO
WLSR EDVFXODQWH WDUDGR SRU UHVRUWH 3UHVLRQH HO LQWHUUXSWRU XQD
VHJXQGD YHV SDUD GHVDFRSODU HO EORTXHR LQKLELGRU GH FDPELR GH
PDUFKD
6HOHFWR
RU GH
H PD
DUFKD
DV
$'
'9(57(1&,$
5LHVJR GH XQ DFFLGHQWH PRUWDO

/D P£TXLQD SXHGH HPSH]DU D PRYHUVH
1X
XQFD DEDQGRQH
D OD P£T
P£TXLQD FR
FRQ
Q HOO PR
PRWWRU HQ
Q PD
PDUUFK
FKDD D QR
Q VHU
VHU
TX
XH OD
D SDDODQFD GH
G FDP
FDPELLRV VH HQ
HQFXHHQWUH HQ OD SRVLFLµQ 1 SXQWR
S
PXH
PX HUWR
R \ HO
H IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR HVW« DSOLFDGR

3RVLF
3RV FLR
RQHV GH
H FD
FDPPELLR
'
3RVLFLµQ /D l
1 3RVLFLµQ &DPELRV DXWRP£WLFRV HQWUH ODV PDUFKDV l \ l
3RVLFLµQ &DPELRV DXWRP£WLFRV HQWUH ODV PDUFKDV l l \ l
5 3RVLFLµQ ' &DPELRV DXWRP£WLFRV HQWUH ODV PDUFKDV l l l
l l \ l
3RVLFLµQ 1 3XQWR PXHUWR
9 3RVLFLµQ 5 &DPELRV DXWRP£WLFRV HQWUH ODV PDUFKDV DWU£V l \
l
2WWURV PD
DQGRV

0D
DQG
GR V
$7& &RQWURO GH WUDFFLµQ DXWRP£WLFR \ EORTXHDGRU
GHO GLIHUHQFLDO ORQJLWXGLQDOWUDFFLµQ D ODV UXHGDV
9HD WDPEL«Q $7& FRQWURO DXWRP£WLFR GH OD WUDFFLµQ HQ OD S£JLQD

,QWHUUX
UXSSWRU SDUWH
S VXS
VXSHULR
RU EORTXHDGRU GHO GLIHUHQFLDO
ORQJLWXGLQDO \ WUDFFLµQ HQ UXHGDV DFWLYDFLµQ \ GHVDFWLYDFLµQ
9 /D SDUWH VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU HV XQ LQWHUUXSWRU RVFLODQWH
3UHVLRQH HO LQWHUUXSWRU SDUD DFWLYDU HO EORTXHDGRU GHO GLIHUHQFLDO
ORQJLWXGLQDO \ OD WUDFFLµQ HQ UXHGDV 3UHVLRQH HO LQWHUUXSWRU XQD
VHJXQGD YH] SDUD GHVDFWLYDU HO EORTXHDGRU GHO GLIHUHQFLDO
ORQJLWXGLQDO \ OD WUDFFLµQ HQ UXHGDV
,Q
QWHUUX
UXSSWRU HQ
Q OD
D SR
RVLF
FLµ
µQ GH
HO PH
PHGGLR $7& GHVDFWLYDGR
1227$
(O LQWHUUXSWRU SXHGH HVWDU HQ OD SRVLFLµQ GHO PHGLR VL HO
EORTXHDGRU GHO GLIHUHQFLDO ORQJLWXGLQDO \ OD WUDFFLµQ HQ UXHGDV
KDQ VLGR DFWLYDGRV FRQ OD SDUWH VXSHULRU RVFLODQWH GHO
LQWHUUXSWRU
6HF
6H FFL
FLµ
µQ LQ
QIHULR
RU GH
HO LQ
QWHUUX
UXSSWRU SUUHV
VLR
RQDGD $7& DFWLYDGR
2SFLR
RQHV
+
+LGU£XOLFD H[WU
H UD
3DUD P£TXLQDV HTXLSDGDV FRQ FKDVLV GH G¼PSHU HTXLSR
RSFLRQDO
$OOWHUQDWLYD
6HFFLµQ VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD IXQFLµQ DFWLYDGD
$8;
6HFFLµQ LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD IXQFLµQ GHVDFWLYDGD
9
$OOWHUQDWLYD
,QWHUUXSWRU VHFFLµQ VXSHULRU SUHVLRQDGD LQWHUUXSWRU GH EDODQF¯Q
$8;
IXQFLµQ DFWLYDGD FRQH[LµQ KLGU£XOLFD
,QWHUUXSWRU HQ OD SRVLFLµQ GHO PHGLR IXQFLµQ GHVDFWLYDGD
,QWHUUXSWRU VHFFLµQ LQIHULRU SUHVLRQDGD LQWHUUXSWRU GH EDODQF¯Q
$8;
IXQFLµQ DFWLYDGD FRQH[LµQ KLGU£XOLFD
9
/
/LPSLDSDUDEULVDV
V SDUWH WUUDVHUUD
,QWHUUXSWRU VHFFLµQ VXSHULRU SUHVLRQDGD LQWHUUXSWRU EDVFXODQWH
OLPSLDODYDSDUDEULVDV WUDVHUR DFWLYDGR
,QWHUUXSWRU HQ SRVLFLµQ FHQWUDO OLPSLDSDUDEULVDV WUDVHUR
DFWLYDGR
6HFFLµQ LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD OLPSLDSDUDEULVDV
9 WUDVHUR GHVDFWLYDGR
2WWURV PD
DQGRV
0D
DQG
GRV
,QWHUID] GHO VLVWHPD GH GHWHFFLµQ GH SUR[LPLGDG
3'6
,QWHUUXSWRU SDUD GHVDSOLFDU HO ,QWHUID] GHO VLVWHPD GH GHWHFFLµQ
GH SUR[LPLGDG 3'6
9
)UH
HQR GH HVWD
DFLR
RQDPLHQWR
6HFFLµQ VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD IUHQR GH
HVWDFLRQDPLHQWR DSOLFDGR
6HFFLµQ LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD IUHQR GH
HVWDFLRQDPLHQWR GHVDSOLFDGR
$S
SOLFDFFLµ
µQ
3RQJD HO VHOHFWRU GH PDUFKDV HQ SXQWR PXHUWR
9 3XOVH OD VHFFLµQ VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU
6L OD P£TXLQD VH DSDJD HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR VH DSOLFD
DXWRP£WLFDPHQWH (VWR VH SURGXFH LQGHSHQGLHQWHPHQWH GH OD
SRVLFLµQ GHO LQWHUUXSWRU
/D PDUFKD FDPELD D SXQWR PXHUWR GXUDQWH XQRV SRFRV VHJXQGRV
GHVSX«V GH OD DSOLFDFLµQ GHO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR D QR VHU
TXH VH DFWLYH HO SHGDO GHO IUHQR R HO SHGDO GHO DFHOHUDGRU
&XDQGR VH DSOLFD HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR VH DSOLFD WDPEL«Q
DXWRP£WLFDPHQWH HO GLIHUHQFLDO ORQJLWXGLQDO $GHP£V VH EORTXHD
OD WUDQVPLVLµQ HQ SXQWR PXHUWR \ QR HV SRVLEOH VHOHFFLRQDU
QLQJXQD PDUFKD
12
27$
6L VH DSOLFD HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR FRQ OD P£TXLQD HQ
PRYLPLHQWR VH YHU£ VRPHWLGR D XQ GHVJDVWH DQRUPDO (V
QHFHVDULR FRPSUREDU HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR VL VH KD XVDGR
FRPR IUHQR GH HPHUJHQFLD &RQWDFWH FRQ XQ WDOOHU FXDOLILFDGR
'H
HVDS
SOLFDF
FLµ
µQ
'HVSODFH HO ILDGRU GHO LQWHUUXSWRU KDFLD DEDMR \ SUHVLRQH OD
VHFFLµQ LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU
'H
HVDSSOLFDFFLµ
µQ V
VL VH K
KDD DSOLFDG
SOLFDGR
R DX
XWR
WRPP£WLFDPHQW
£WLFDPHQWH HO IUH
UHQ
QR
GH
H HV
VWDFLRQ
WDFLRQD DPLHQ
PLHQWWR
$SOLFDU \ D FRQWLQXDFLµQ GHVDSOLFDU HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR
FRQ HO LQWHUUXSWRU
)UUHQR GH
H FD
FDUUJD \ EDVFX
FXOODPLHQWR
(O IUHQR GH FDUJD \ EDVFXODPLHQWR VH DFWLYD FXDQGR VH FDUJD \
GHVFDUJD OD P£TXLQD &XDQGR VH DSOLFD HO IUHQR GH FDUJD \
EDVFXODPLHQWR VH DSOLFDQ WDPEL«Q ORV IUHQRV GH ODV UXHGDV FRQ
REMHWR GH HYLWDU XQD FDUJD LQQHFHVDULD VREUH HO IUHQR GH
9 HVWDFLRQDPLHQWR &XDQGR VH DSOLFD HO IUHQR GH FDUJD \
EDVFXODPLHQWR OD WUDQVPLVLµQ FDPELD DXWRP£WLFDPHQWH D SXQWR
PXHUWR
(O IUHQR GH FDUJD \ EDVFXODPLHQWR VH DSOLFD SXOVDQGR HO
LQWHUUXSWRU FRUUHVSRQGLHQWH
(O IUHQR GH FDUJD \ EDVFXODPLHQWR VH GHVDFWLYD FXDQGR HO
VHOHFWRU GH PDUFKDV VH UHWLUD GHO SXQWR PXHUWR 6L HO VHOHFWRU GH
2WWURV PD
DQGRV

0D
DQG
GRV
PDUFKDV HVWDED HQ OD SRVLFLµQ GH XQD PDUFKD GLUHFWD R
PDUFKD DWU£V FXDQGR HO IUHQR GH FDUJD \ EDVFXODPLHQWR VH
DFWLYµ HO VHOHFWRU GH PDUFKDV GHEH PRYHUVH SULPHUR D OD
SRVLFLµQ GH SXQWR PXHUWR \ D FRQWLQXDFLµQ GHYROYHUVH D OD
SRVLFLµQ GH PDUFKD SDUD GHVDFWLYDU HO IUHQR GH FDUJD \
EDVFXODPLHQWR
9HD WDPEL«Q HO DSDUWDGR )UHQQR GH
H FD
FDUUJD
D \ EDVFX
E FXOODPLH
HQWR HQ OD
QDGR HQ OD S£JLQD
VHFFLµQ )UHQ
0D
DQGR GH
H ED
DVFX
FXOODPLHQWR

(O PDQ
PDQGR GHH ED
DVFX
FXOODPLH
HQWR WLLHQH FL
FLQ
QFR SRVLFLRQHV
3RVLFLµQ 3RVLFLµQ GH GHVFHQVR FRQ IXQFLµQ GH UHWHQFLµQ
3RVLFLµQ 3RVLFLµQ GH GHVFHQVR
(VWD SRVLFLµQ WLHQH XQD IXQFLµQ EDVFXODQWH WDUDGD
SRU UHVRUWH \ HV QHFHVDULR PDQWHQHUOD
PDQXDOPHQWH
3RVLFLµQ 3RVLFLµQ GH UHWHQFLµQIORWDFLµQ
3RVLFLµQ 3RVLFLµQ GH EDVFXODPLHQWR
3RVLFLµQ %DVFXODPLHQWR FRQWUD WRSH GXUR
1227$
'XUDQWH OD FDUJD \ OD RSHUDFLµQ OD FDMD GH FDUJD GHEH HVWDU HQ
OD SRVLFLµQ IORWDQWH (VWH PRGR VH DFWLYD DXWRP£WLFDPHQWH
FXDQGR OD FDMD GH FDUJD OOHJD D VX SRVLFLµQ P£V EDMD \ OD SDODQFD
GH EDVFXODPLHQWR VH HQFXHQWUD HQ OD SRVLFLµQ SRVLFLµQ GH
UHWHQFLµQ
1227$
6L HO FRQGXFWRU DEDQGRQD VX DVLHQGR FXDQGR OD FDMD GH FDUJD VH
HQFXHQWUD DUULED \ HVW£ UHDOL]£QGRVH HO GHVFHQVR R VL VH SDUD OD
P£TXLQD OD SDODQFD GH EDVFXODPLHQWR YROYHU£ DXWRP£WLFDPHQWH
9 D OD SRVLFLµQ GH UHWHQFLµQ
9HD WDPEL«Q OD VHFFLµQ %DV
VFX HQWR HQ OD S£JLQD
FXOODPLH
&K
KDVLV
V GH YROOTXHWH SDODQFD GH EDVFX
FXOODPLHQWR
(Q ODV P£TXLQDV FRQ FKDVLV GH YROTXHWH HQ ODV FXDOHV OD
KLGU£XOLFD DX[LOLDU VH DFWLYD FRQ HO LQWHUUXSWRU OD SDODQFD GH
EDVFXODPLHQWR GHO SDQHO GH FRQWURO QR HVW£ KDELOLWDGD QR HVW£
FRQHFWDGD \ SRU FRQVLJXLHQWH QR IXQFLRQD
(OO PDQGR
PD GH EDVFX
FXOODPLH
HQWR WLLHQH WUUHV
V SR
RVLF
FLR
RQHV
3RVLFLµQ &RQH[LµQ KLGU£XOLFD
SRU UHVRUWH \ HV QHFHVDULR FRORFDUOD PDQXDOPHQWH
3RVLFLµQ 3RVLFLµQ GH UHWHQFLµQ
3RVLFLµQ &RQH[LµQ KLGU£XOLFD
SRU UHVRUWH \ HV QHFHVDULR FRORFDUOD PDQXDOPHQWH
9
&KDVLV GH YROTXHWH SDODQFD GH EDVFXODPLHQWR

2WWURV PD
DQGRV
0D
DQG
GR V
)UHQR PRWRU 'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO
3DUD P£TXLQDV VLQ 'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO
6HFFLµQ VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD VH DFWLYD
DXWRP£WLFDPHQWH HO IUHQR PRWRU FXDQGR VH OLEHUD HO SHGDO GHO
DFHOHUDGRU
6HFFLµQ LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD IUHQR PRWRU
GHVDFWLYDGR
9 &XDQGR HO IUHQR PRWRU HVW£ DFWLYDGR VH PXHVWUD XQ V¯PEROR GH
IUUHQ
QR PR
PRWWRU DF
FWLLYR HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ
1227$
1R GHEH DFWLYDUVH HO IUHQR PRWRU HQ FRQGLFLRQHV GH FDUUHWHUD FRQ
SLVR UHVEDODGL]R
3D
DUD P£TXLQDV FRQ
Q 'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO
&RQ 'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO HO LQWHUUXSWRU WLHQH XQD SRVLFLµQ GH
EDODQF¯Q
$O SXOVDU HO LQWHUUXSWRU GH EDODQF¯Q VH SXHGH VHOHFFLRQDU VL VH
DFWLYD HO IUHQR PRWRU R HO 'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO /D SULPHUD YH]
TXH VH SXOVD OD SDUWH VXSHULRU R LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU VH DFWLYD
9 OD IXQFLµQ /D VLJXLHQWH YH] TXH VH SXOVD HO ERWµQ HQ OD PLVPD
SRVLFLµQ VH GHVDFWLYD OD IXQFLµQ 6L VH VHOHFFLRQD OD RWUD SDUWH
GHO ERWµQ KD\ XQ FDPELR HQWUH IXQFLRQHV
9HD OD S£JLQD
3DUD GHVDFWLYDU HO 'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO VH GHEHU¯D SXOVDU OD
SDUWH LQIHULRU FRQ HO V¯PEROR 'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO GXUDQWH
P£V GH XQ VHJXQGR (O ODUJR WLHPSR GH SXOVDFLµQ GHO ERWµQ HV
SRU UD]RQHV GH VHJXULGDG SDUD LPSHGLU OD GHVDFWLYDFLµQ
DFFLGHQWDO GH OD IXQFLµQ
2WWURV PD
DQGRV

0D
DQG
GRV
7RPD GH FRUULHQWH
'HEDMR GHO DVLHQWR GHO LQVWUXFWRU KD\ XQD WRPD GH 9 SDUD OD
DOLPHQWDFLµQ GH WHQVLµQ

9
7RPD GH 9
7UD
7U DQVIR
RUPDGRU
2
2SFLR
RQHV DGLFLR
RQDOHV
8Q WUDQVIRUPDGRU GH $ SURSRUFLRQD DOLPHQWDFLµQ GH WHQVLµQ D
OD UDGLR \ D OD WRPD GH 9 HQ HO SDQHO VXSHULRU
9
7RPD GH 9
&D
DOHQWDGRU HO«FWUULFR GHO PR
RWRU \R
R FD
FDOOHQWDGRU GH OD
FDE
FDELQD
2
2SFLR
RQHV DGLFLR
RQDOHV
&RQH[LRQHV SDUD OD DOLPHQWDFLµQ GH WHQVLµQ DO FDOHQWDGRU
HO«FWULFR GHO PRWRU \R DO FDOHQWDGRU GH OD FDELQD VLWXDGRV EDMR
ORV SHOGD³RV GH OD FDELQD

9
&RQH[LµQ SDUD HO FDOHQWDGRU GHO PRWRU

&RQH[LµQ SDUD HO FDOHQWDGRU GH OD FDELQD
2WWURV PD
DQGRV
0D
DQG
GR V
6L OD P£TXLQD FXHQWD FRQ XQD HQWUDGD SDUD HO FDOHIDFWRU GH OD
FDELQD KD\ XQD WRPD GH 9 EDMR HO DVLHQWR GHO LQVWUXFWRU
9
7RPD GH 9
6LVWH
HPD GH
H OXE
EULFDFFLµQ
Q FHQ
QWUDO
H
HTXLSR RS
SFLR
RQDO
3D
DQWDOOD

/D SDQWDOOD SDUD HO VLVWHPD GH OXEULFDFLµQ DXWRP£WLFD HVW£
XELFDGD HQ HO PRQWDQWH $ HQ HO ODGR GHUHFKR GH OD FDELQD YHD
OD S£JLQD /D SDQWDOOD VXPLQLVWUD LQIRUPDFLµQ DO RSHUDGRU
FRPR HVWDGR GHO VLVWHPD EDMR QLYHO GH JUDVD HQ OD XQLGDG GH
ERPED FµGLJRV GH IDOOR \ DODUPDV 7DPEL«Q SHUPLWH DO RSHUDGRU
DMXVWDU ORV LQWHUYDORV GH OXEULFDFLµQ GHVHDGRV SRU HMHPSOR
&RPSRQHQWHV GH OD SDQWDOOD

,QWHUUXSWRU
6HOHFFLµQ GH LQWHUYDOR GH OXEULFDFLµQ R PRGR GH SUXHED \
$XWRPDWLF SXHVWD D FHUR GH HUURU
*UHDVLQJ
6\VWHP
3DQWDOOD GH WUHV G¯JLWRV
3DQWDOOD GH FµGLJRV GH IDOOR LQWHUYDOR GH OXEULFDFLµQ DFWLYR \
PRGR GH SUXHED 9HD P£V DEDMR HQ HO DSDUWDGR &µGLJRV HQ Q
SD
DQWDOOD GH
H WUUHV
V G¯¯JLWRV
3XQWR GHFLPDO
,QGLFD VL HO WHPSRUL]DGRU GH LQWHUYDORV HVW£ DFWLYR R HQ PRGR
9 GH UHVHUYD
6LVWHPD DFWLYR
'LRGR OXPLQLVFHQWH YHUGH TXH HVW£ HQFHQGLGR FXDQGR HO
VLVWHPD HVW£ DFWLYR
%DMR QLYHO GH JUDVD OXEULFDQWH
'LRGR OXPLQLVFHQWH £PEDU TXH HVW£ HQFHQGLGR FXDQGR VH KD
DOFDQ]DGR HO QLYHO P¯QLPR GH JUDVD
$ODUPD
'LRGR OXPLQLVFHQWH URMR TXH HVW£ HQFHQGLGR FXDQGR KD\ XQ
SUREOHPD HQ HO VLVWHPD
&µ
µGLJRV HQ
Q SD
DQWDOOD GH
H WUUHV G¯¯JLWRV
$ FRQWLQXDFLµQ VH PXHVWUDQ ORV FµGLJRV \ ODV FRPELQDFLRQHV GH
FµGLJRV FRQ GLRGRV OXPLQLVFHQWHV HQFHQGLGRV TXH SXHGHQ VXUJLU
MXQWR FRQ VX VLJQLILFDGR
2WWURV PD
DQGRV

0D
DQG
GR V
)LJXUD HQ SDQWDOOD ([SOLFDFLµQ

6H PXHVWUD FXDQGR VH FRQHFWD HO HQFHQGLGR /DV O¯QHDV VH
HQFLHQGHQ \ VH DSDJDQ OR TXH KDFH TXH SDUH]FD TXH OD ILJXUD JLUD
HQ OD SDQWDOOD
(O V¯PEROR LQGLFD TXH OD SDQWDOOD VH FRPXQLFD FRQ OD XQLGDG GH
9 FRQWURO GH OD ERPED 'HVSX«V GH VHJXQGRV HO LQWHUYDOR GH
OXEULFDFLµQ SUHDMXVWDGR VH PXHVWUD DO PLVPR WLHPSR TXH HO GLRGR
HPLVRU GH OX] YHUGH VLVWHPD DFWLYR VH HQFLHQGH
6H PXHVWUD MXQWR FRQ HO /(' YHUGH DFWLYR

9
6HOHFFLµQ GHO LQWHUYDOR GH OXEULFDFLµQ FRQ LQWHUYDORV GH GXUDFLµQ
PHGLD VDOLGD GH JUDVD QRUPDO
/DV VHOHFFLRQHV GDQ ORV PLVPRV LQWHUYDORV GH OXEULFDFLµQ
9

6HOHFFLµQ GHO LQWHUYDOR GH OXEULFDFLµQ FRQ LQWHUYDORV FRUWRV VDOLGD
GH JUDVD DOWD
9

6H HMHFXWD HO Q¼PHUR GH FLFORV DXWRP£WLFRV U£SLGRV
SUHVHOHFFLRQDGR 1R HV SRVLEOH VHOHFFLRQDU HVWH PRGR GH SUXHED
9
HQ OD SDQWDOOD
&XDQGR OD ERPED HMHFXWD FLFORV DXWRP£WLFRV U£SLGRV VLQ SUHVLµQ
FRQVWDQWH UHGXFFLµQ GH SUHVLµQ \ IDVH GH SDXVD FDPELD FDGD
!
VHJXQGRV HQWUH OD YLVXDOL]DFLµQ GH 7 \ GHO Q¼PHUR GH FLFORV
9
UHVWDQWHV HQ HVWH FDVR
6H PXHVWUD MXQWR FRQ ORV /(' £PEDU \ YHUGH DFWLYRV
6H KD DOFDQ]DGR HO QLYHO P¯QLPR GH JUDVD HQ HO GHSµVLWR (O /('
£PEDU VH DSDJD DXWRP£WLFDPHQWH FXDQGR VH KD UHOOHQDGR HO
9
GHSµVLWR
6H PXHVWUD MXQWR FRQ HO /(' URMR DFWLYR
)DOOR GHO VLVWHPD 1R VHU£ SRVLEOH VHOHFFLRQDU HO LQWHUYDOR GH
OXEULFDFLµQ KDVWD TXH VH KD\D UHPHGLDGR HO SUREOHPD
9
3XQWR GHFLPDO HQFHQGLGR ಧ HO WHPSRUL]DGRU GH LQWHUYDORV VH SDUD

3XQWR GHFLPDO SDUSDGHDQGR ಧ HO WHPSRUL]DGRU GH LQWHUYDORV HVW£
HQ PDUFKD
9
3XQWR GHFLPDO HQ PRYLPLHQWR

! ! )DVH GH ERPEHDGR DFWLYD LQFOX\H IDVH GH SUHVLµQ FRQVWDQWH \ GH
UHGXFFLµQ GH SUHVLµQ
9
&µ
µGLJRV GH
H ID
DOOR
/D SDQWDOOD PXHVWUD ( \ ORV GLRGRV OXPLQLVFHQWHV URMR DODUPD

\ £PEDU EDMR QLYHO GH JUDVD OXEULFDQWH HVW£Q HQFHQGLGRV
'HSµVLWR GH JUDVD OXEULFDQWH YDF¯R
9
$SDUHFHQ RWURV FµGLJRV GH HUURU 6L VH PXHVWUD HQ OD SDQWDOOD RWUR

FµG
Fµ GLJR GH H HUUUR
URUU TXH QR VHD HO DQWHULRU FRQ
QWDFWH
H FR
FRQQ XQ
Q WD
DOOHU
FDOOLILFDG
FD GR
2WWURV PD
DQGRV
0D
DQG
GR V
6LVWHPD GH VXSUHVLµQ GH LQFHQGLRV

3D
DQHO GH PDQGRV
7DS
SD GH
H SOO£VWLLFR
$EUD OD FXELHUWD GH SO£VWLFR VRODPHQWH FXDQGR KD\D XQD
QHFHVLGDG GH DFWLYDFLµQ PDQXDO SRU PHGLR GHO SDQHO GH FRQWURO
\D TXH HO VHOOR DQWLPDQLSXODFLµQ LQGHELGD VH URPSHU£

$FFWLLYDF
FLµ
µQ PD
DQXDO
0DQWHQJD SUHVLRQDGR HO ERWµQ GXUDQWH VHJXQGRV SDUD DFWLYDU
HO VLVWHPD GH URFLDGRUHV FXDQGR VH LQGLFD XQ LQFHQGLR (O PRWRU
QR VH DSDJD 6H SXHGH XWLOL]DU FXDQGR OD P£TXLQD VH KD GH PRYHU
DO PLVPR WLHPSR TXH VH DFWLYD HO VLVWHPD
$OODUPD GH LQFHQ
QGLR
(O /(' GHVWHOOD GH FRORU URMR FXDQGR VH GHWHFWD XQ LQFHQGLR \ OD
VLUHQD \ OD OX] HVWURERVFµSLFD VH DFWLYDQ DO PLVPR WLHPSR 3DUD
DFWLYDU HO VLVWHPD GH URFLDGRUHV FRQ HO ERWµQ GH DFWLYDFLµQ
PDQXDO YHD DQWHULRUPHQWH
$FFWX
XDGRU GH
HIHFWX
XRVR
9
(O GLRGR OXPLQLVFHQWH HVW£ DPDULOOR FXDQGR KD\ XQ IDOOR GH
7DSD GH SO£VWLFR IXQFLRQDPLHQWR GH OD IXQFLµQ GH DFWLYDFLµQ 6L HO GLRGR
$FWLYDFLµQ PDQXDO OXPLQLVFHQWH HVW£ DFWLYDGR FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU FXDOLILFDGR
$ODUPD GH LQFHQGLR
$FWXDGRU GHIHFWXRVR 'H
HWHFWR
RU GHIHFWX
XRVR
'HWHFWRU GHIHFWXRVR (O GLRGR OXPLQLVFHQWH HVW£ DPDULOOR FXDQGR KD\ XQ IDOOR GH
0DQXDO IXQFLRQDPLHQWR GHO FLUFXLWR GHWHFWRU 6L HO GLRGR OXPLQLVFHQWH HVW£
$FWLY DFWLYDGR FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU FXDOLILFDGR
3UXHED UHLQLFLR
0D
DQXDO
(O GLRGR OXPLQLVFHQWH HVW£ DPDULOOR FXDQGR HO VLVWHPD HVW£ HQ
PRGR PDQXDO HV GHFLU FXDQGR HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR HVW£
OLEHUDGR
$FFWLLY
(O GLRGR OXPLQLVFHQWH HVW£ YHUGH FXDQGR OD P£TXLQD HVW£
HVWDFLRQDGD \ FXDQGR HO VLVWHPD HVW£ HQ PRGR DXWRP£WLFR (O
VLVWHPD UHFLEH DOLPHQWDFLµQ HO«FWULFD DXQTXH HO PRWRU HVW«
DSDJDGR
3UUXHED UHLQLFLR
R
&XDQGR HO ERWµQ GH SUXHED HVW£ SUHVLRQDGR VH OOHYD D FDER XQD
FRPSUREDFLµQ GH IXQFLRQHV GHO VLVWHPD \ GH ORV GLRGRV
OXPLQLVFHQWHV 7RGRV ORV GLRGRV OXPLQLVFHQWHV OD VLUHQD \ OD OX]
HVWURERVFµSLFD VH DFWLYDQ GXUDQWH XQRV WUHV VHJXQGRV 6H
UHFRPLHQGD XQD SUXHED GLDULD
1227$
$O XVDU HO ERWµQ GH DFWLYDFLµQ PDQXDO HQ HO SDQHO GH FRQWURO HO
PRWRU QR VH DSDJD /D P£TXLQD VH SXHGH PRYHU GXUDQWH HO
WLHPSR HQ TXH OD H[WLQFLµQ GHO LQFHQGLR HVW« HQ FXUVR HO VLVWHPD
VH DFWLYD /D RSFLµQ GHO RSHUDGRU GHSHQGH GH OD VLWXDFLµQ
&R
RPSUREDFLµ
µQ GH IXQFLR
RQHV
5H HDOLFH XQD FR
FRP
PSUURE
EDFLµ
µQ GLLDULD
D GH
HO IX
XQFLR
RQDPLH
HQWR GH
HO
VLV
VL HPD YHD OD S£JLQD
VWH
(Q FDVR
FD R GH
G XQD LQGLFDFLµQ GH HUUR
URUU FRQWDFWH
FR FRQ
FRQ XQ
Q WD
DOOHU
FDOOLILFDG
FD GR
2WWURV PD
DQGRV

0D
DQGR
RV
%RWµQ GH DFWLYDFLµQ LQWHULRU
127$
&XDQGR VH DFWLYD HO ERWµQ GH DFWLYDFLµQ LQWHULRU WLHQHQ VLHPSUH
OXJDU ORV SDVRV D FRQWLQXDFLµQ 6ROR WHQGU£ OXJDU HO SDVR
VL VH GHWHFWD XQ LQFHQGLR
/R VLJXLHQWH RFXUUH FXDQGR VH RSHUD OD P£TXLQD VH OLEHUD HO IUHQR
GH HVWDFLRQDPLHQWR \ VH DFWLYD HO ERWµQ GH DFWLYDFLµQ LQWHULRU
6H FRUWD OD FRUULHQWH SULQFLSDO
(O PRWRU HVW£ DSDJDGR
6H DSOLFD HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR
6L VH KD GHWHFWDGR XQ LQFHQGLR
6H DFWLYD HO VLVWHPD GH H[WLQFLµQ
1227$
6H SXHGHQ DFWLYDU ORV LQWHUPLWHQWHV GH DGYHUWHQFLD SDUD OODPDU OD
DWHQFLµQ
9
&DELQD PRQWDQWH L]TXLHUGR 3DUD REWHQHU P£V LQIRUPDFLµQ VREUH HO VLVWHPD GH H[WLQFLµQ GH
3DQHO GH PDQGRV LQFHQGLRV YHD OD S£JLQD
7DSD GH SO£VWLFR
%RWµQ GH DFWLYDFLµQ LQWHULRU FRUWD OD
DOLPHQWDFLµQ SULQFLSDO SDUD HO PRWRU \ DSOLFD
HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR 6L VH GHWHFWD XQ
LQFHQGLR DFWLYD HO VLVWHPD GH H[WLQFLµQ
(Q FDVR GH LQFHQGLR DFWLYH HO ERWµQ GH DFWLYDFLµQ

LQWHULRU
&DOOHQ
QWDG
GRU GHO PR
RWRUU \ GH
G OD FDE
ELQD GLHV
VHOO
H
HTXLS
SR RS
SFLR
RQD
DO
(O FDOHQWDGRU GHO PRWRU GLHVHO \ GH OD FDELQD FDOLHQWD HO PRWRU \
OD FDELQD DQWHV GHO VLJXLHQWH WXUQR FXDQGR OD P£TXLQD HVW£
DSDJDGD \ HVWDFLRQDULD /D FDOHIDFFLµQ VH SXHGH DFWLYDU
GLUHFWDPHQWH R VH SXHGH DMXVWDU SUHYLDPHQWH FRQ OD IXQFLµQ GH
WHPSRUL]DGRU
8VDU XQ FDOHQWDGRU GHO PRWRU \ GH OD FDELQD UHGXFH HO FRQVXPR
GH FRPEXVWLEOH HO LPSDFWR QHJDWLYR VREUH HO DPELHQWH HO
GHVJDVWH GHO PRWRU \ HO RSHUDGRU WLHQH XQD WHPSHUDWXUD GH
WUDEDMR P£V FµPRGD
3DUD REWHQHU LQIRUPDFLµQ VREUH HO PDQWHQLPLHQWR GHO PRWRU \ HO
FDOHQWDGRU GH OD FDELQD YHD OD S£JLQD
127$
'HVSX«V GH XQD LQWHUUXSFLµQ GH OD DOLPHQWDFLµQ HO«FWULFD HO
WHPSRUL]DGRU UHFXSHUD VX DMXVWH GH EDVH \ VH GHEHQ YROYHU D
UHDOL]DU WRGRV ORV DMXVWHV 6LQ HPEDUJR ODV LQWHUUXSFLRQHV EUHYHV
GH OD DOLPHQWDFLµQ QR DIHFWDQ DO WHPSRUL]DGRU
6L HO HQFHQGLGR HVW£ DSDJDGR OD SDQWDOOD VH DSDJD VHJXQGRV
GHVSX«V GH TXH VH KD\D XWLOL]DGR
2WWURV PD
DQGRV
0D
DQG
GRV
)XQFLµQ GH WHPSRUL]DGRU SDUD HO FDOHQWDGRU GHO PRWRU \ GH OD
FDELQD
$FWLYH OD SDQWDOOD SUHVLRQDQGR FXDOTXLHUD GH ODV FXDWUR WHFODV

9
$WU£V
3DQWDOOD
$GHODQWH
&RQILUPDU
$FDEDGR
3R
RQHU HOO UH
HORM
6HOHFFLRQH OD RSFLµQ GH PHQ¼ $MXXVWH
H FRQ ODV WHFODV $WU£V \
$GHODQWH &RQILUPH FRQ OD WHFOD &RQILUPDU
9
6HOHFFLRQH OD RSFLµQ GH DMXVWH 5HORM FRQ ODV WHFODV $WU£V \
3RQJD OD KRUD FRQ ODV WHFODV $WU£V \ $GHODQWH &RQILUPH FRQ
OD WHFOD &RQILUPDU
9
3R
RQHU HOO G¯D GH
H OD
D VH
VHP
PDQD
9
6HOHFFLRQH OD RSFLµQ GH DMXVWH )HFKD
D FRQ ODV WHFODV $WU£V \
3RQJD HO G¯D GH OD VHPDQD FRQ ODV WHFODV $WU£V \ $GHODQWH
&RQILUPH FRQ OD WHFOD &RQILUPDU
9
$MMXVWH
H GH
HO IR
RUPDWR GH
H KR
RUD
9
6HOHFFLRQH OD RSFLµQ GH DMXVWH )RUPD
PDWWR GH
H KR
RUD FRQ ODV WHFODV
$WU£V \ $GHODQWH &RQILUPH FRQ OD WHFOD &RQILUPDU
3RQJD HO IRUPDWR GH KRUD FRQ ODV WHFODV $WU£V \ $GHODQWH
&RQILUPH FRQ OD WHFOD &RQILUPDU
9
&D
DOHQWDPLHQWR U£SLGR
1227$
(O FDOHQWDPLHQWR U£SLGR DFWLYD HO GLV\XQWRU GH OD EDWHU¯D GH OD
P£TXLQD LQWHUUXSWRU SULQFLSDO OD SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ \ OD
LOXPLQDFLµQ GH OD HQWUDGD
3UHVLRQH OD WHFOD &RQILUPDU GXUDQWH P£V GH VHJXQGRV SDUD
DFWLYDU OD FDOHIDFFLµQ
2WWURV PD
DQGRV

0D
DQG
GR V
3UHVLRQH OD WHFOD )LQDOL]DU GXUDQWH P£V GH VHJXQGRV SDUD
GHVDFWLYDU OD IXQFLµQ
&DOHIDFFL
FLµ
µQ DF
FWLLYDG
GD
3UHVLRQH OD WHFOD &RQILUPDU GXUDQWH PHQRV GH VHJXQGRV
$MXVWH HO WLHPSR GH IXQFLRQDPLHQWR FRQ ODV WHFODV $WU£V \
3UHVLRQH OD WHFOD )LQDOL]DU GXUDQWH PHQRV GH VHJXQGRV SDUD
GHVDFWLYDU OD IXQFLµQ
3UURJUDPDU KR
RUDV SUUHVHOOHFFL
FLR
RQDGDV
6HOHFFLRQH OD RSFLµQ GH PHQ¼ 3URURJ
JUDP
PDUU FRQ ODV WHFODV $WU£V
9 \ $GHODQWH &RQILUPH FRQ OD WHFOD &RQILUPDU
6HOHFFLRQH OD RSFLµQ GH DMXVWH 3 3
3 R 3 FRQ ODV WHFODV
6HOHFFLRQH OD RSFLµQ GH DMXVWH &RQILJXUDUU FRQ ODV WHFODV $WU£V
9
\ $GHODQWH &RQILUPH FRQ OD WHFOD &RQILUPDU
6HOHFFLRQH XQ LQWHUYDOR GH G¯DV GH VHPDQD R XQ G¯D GH
VHPDQD FRQ ODV WHFODV $WU£V \ $GHODQWH &RQILUPH FRQ OD WHFOD
&RQILUPDU
3RQJD OD KRUD LQLFLDO FRQ ODV WHFODV $WU£V \ $GHODQWH &RQILUPH
FRQ OD WHFOD GH FRQILUPDFLµQ
$MXVWH HO WLHPSR GH IXQFLRQDPLHQWR FRQ ODV WHFODV $WU£V \
6H
HOHFFL
FLR
RQDU \ DF
DFWLYDUGHV
VDFWLYDUU KRUDV SUHVHOOHFFL
FLR
RQDGDV
6HOHFFLRQH OD RSFLµQ GH PHQ¼ 3URURJ
JUDP
PDUU FRQ ODV WHFODV $WU£V
9 \ $GHODQWH &RQILUPH FRQ OD WHFOD &RQILUPDU
6HOHFFLRQH OD RSFLµQ GH DMXVWH 3 3
3 R 3 FRQ ODV WHFODV
3DUD DFWLYDUGHVDFWLYDU OD RSFLµQ VHOHFFLRQDGD VHOHFFLRQH OD
RSFLµQ GH FRQILJXUDFLµQ 2Q R 2II FRQ ODV WHFODV $WU£V \
,OXP
PLQD
DFLµQ
Q GHO LQWWHUULRUU GH
H OD FD
FDEELQD
D
/D LOXPLQDFLµQ GH OD FDELQD HVW£ VLWXDGD HQ HO SDQHO VXSHULRU GHO
ODGR GHUHFKR GH OD FDELQD
/£
£PSDUD GH
H OH
HFWX
XUD
6HFFLµQ VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD LOXPLQDFLµQ
HQFHQGLGD
6HFFLµQ LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD LOXPLQDFLµQ
DSDJDGD
$OOXPEUDGR GH
H OD
D FD
FDE
ELQD
6HFFLµQ VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU SUHVLRQDGD LOXPLQDFLµQ
HQFHQGLGD
,QWHUUXSWRU HQ SRVLFLµQ FHQWUDO LOXPLQDFLµQ DSDJDGD
9
,QWHUUXSWRU SDUWH LQIHULRU SUHVLRQDGD SRVLFLµQ DXWRP£WLFD
/£PSDUD GH OHFWXUD
,QWHUUXSWRU O£PSDUD GH OHFWXUD
$OXPEUDGR GH OD FDELQD
,QWHUUXSWRU LOXPLQDFLµQ GH OD FDELQD
2WWURV PD
DQGRV
0D
DQG
GR V
,OXPLQDFLµQ GH HQWUDGD
HTXLSR RSFLRQDO
/D LOXPLQDFLµQ GH ORV SHOGD³RV GH OD FDELQD HQWUDGD HVW£
VLWXDGD HQ HO DUPD]µQ GHO GHSµVLWR KLGU£XOLFR H LOXPLQD ORV
SHOGD³RV GHO ODGR L]TXLHUGR GH OD FDELQD DV¯ FRPR HO VXHOR
GHEDMR (VWR IDFLOLWD TXH HO RSHUDGRU SXHGD HQWUDU \ VDOLU GH OD
FDELQD GH PDQHUD VHJXUD HQ OD RVFXULGDG
9
3RVLFLµQ GHO LQWHUUXSWRU SDUD OD LOXPLQDFLµQ

GH ORV SHOGD³RV GH OD FDELQD LOXPLQDFLµQ GH
OD HQWUDGD
(O LQWHUUXSWRU GH OD LOXPLQDFLµQ GH ORV SHOGD³RV GH OD FDELQD

HQWUDGD HVW£ VLWXDGR HQ OD SDUWH H[WHULRU GHO JXDUGDEDUURV
L]TXLHUGR MXQWR D ORV SHOGD³RV GH OD FDELQD
$O HQWUDU OD LOXPLQDFLµQ VH DFWLYD FXDQGR VH SUHVLRQD HO
LQWHUUXSWRU \ SHUPDQHFH DFWLYDGD GXUDQWH XQ EUHYH SHU¯RGR GH
9
WLHPSR $O VDOLU OD LOXPLQDFLµQ VH DFWLYD FXDQGR VH DEUH OD SXHUWD
,QWHUUXSWRU LOXPLQDFLµQ GH ORV SHOGD³RV GH OD GH OD FDELQD VLHPSUH TXH HO GHVFRQHFWDGRU GH EDWHU¯D LQWHUUXSWRU
FDELQD HQWUDGD
SULQFLSDO HVW« DFWLYDGR YHD OD S£JLQD
6L VH KD GHVDFWLYDGR HO GHVFRQHFWDGRU GH EDWHU¯D LQWHUUXSWRU
SULQFLSDO OD LOXPLQDFLµQ GH ORV SHOGD³RV GH OD FDELQD HQWUDGD
QR VH HQFHQGHU£ (QWRQFHV JLUH OD FHUUDGXUD GH HQFHQGLGR D OD
SRVLFLµQ 5 \ GH YXHOWD D OD SRVLFLµQ SDUD DFWLYDU OD LOXPLQDFLµQ
GH ORV SHOGD³RV GH OD FDELQD HQWUDGD FXDQGR VH DEUH OD SXHUWD
6L OD SXHUWD VH KD DELHUWR \ OD LOXPLQDFLµQ GH ORV SHOGD³RV GH OD
FDELQD HQWUDGD VH KD DFWLYDGR HVWD SHUPDQHFH DFWLYDGD
GXUDQWH XQ SHU¯RGR SUHHVWDEOHFLGR
/D LOXPLQDFLµQ GH ORV SHOGD³RV GH OD FDELQD HQWUDGD VH DSDJD
FXDQGR OD P£TXLQD HPSLH]D D URGDU
3LVWROOD GH
H DLLUH
H
HTXLSR RSFLRQDO
2WWURV PD
DQGRV

0D
DQGR
RV
(Q HO PRQWDQWH % D OD GHUHFKD GH OD FDELQD KD\ XQD SLVWROD GH
DLUH SDUD OLPSLDU
9
3LVWROD GH DLUH
2WWURV PD
DQGRV
&D
DELQ
QD
&DELQD
6LVWHPD UHWURYLVRU
(TXLSR HVW£QGDU X RSFLRQDO GHSHQGLHQGR GHO
PHUFDGR
/D F£PDUD XELFDGD HQ OD WUDVHUD GH OD P£TXLQD MXQWR FRQ HO
PRQLWRU HQ OD FDELQD RIUHFH DO FRQGXFWRU XQD EXHQD YLVLELOLGDG
KDFLD DWU£V SDUD FXDQGR GD PDUFKD DWU£V YDF¯D OD FDUJD
HWF«WHUD
+D\ GRV YHUVLRQHV GH PRQLWRUSDQWDOOD GLVSRQLEOHV 0RQLWRU FRQ
6LVWHPD UHWURYLVRU R SDQWDOOD FRQ 9ROYR &R3LORW FRPR SDUWH GH
+DXO $VVLVW
0D
DQWHQLPLHQWR
12
27$
3URKLELGR WHUPLQDQWHPHQWH XVDU SURGXFWRV TX¯PLFRV DJUHVLYRV R
DEUDVLYRV HQ OD OHQWH R OD SDQWDOOD
(O ¼QLFR PDQWHQLPLHQWR TXH VH QHFHVLWD HQ OD F£PDUD HV OD
OLPSLH]D
/LPSLH OD OHQWH GH OD F£PDUD GH UHWURYLVLµQ VHJ¼Q VH QHFHVLWH
FRQ XQ WUDSR KXPHGHFLGR FRQ DJXD 3DUD HYLWDU TXH OD OHQWH
VH UD\H SULPHUR URF¯H OD OHQWH FRQ DJXD SDUD UHWLUDU OD VXFLHGDG
\ RWUDV LPSXUH]DV DQWHV GH OLPSLDU FRQ XQ WUDSR K¼PHGR XVH
DJXD SDUD HO WUDSR
)X
XQFLR
RQHV
/D F£PDUD GH UHWURYLVLµQ VH DFWLYD FXDQGR HO HQFHQGLGR HVW£ HQ
SRVLFLµQ &XDQGR VH DFWLYD FXDOTXLHUD GH ODV SRVLFLRQHV GH
DMXVWH XQD OX] /(' URMD VH HQFLHQGH D OD GHUHFKD GH OD SRVLFLµQ
GH DMXVWH R ERWµQ TXH VH KD DFWLYDGR
0R
RQLWRUU GH
H YL
YLVLµ
µQ WUUDVHUUD
12
27$
1R WRTXH OD SDQWDOOD FRQ ORV GHGRV (YLWH SUHVLRQDU IXHUWHPHQWH
HQ OD SDQWDOOD SDUD QR GD³DU ORV S¯[HOHV
(O ¼QLFR PDQWHQLPLHQWR TXH VH QHFHVLWD HQ HO PRQLWRU HV OD
OLPSLH]D
/LPSLH OD SDQWDOOD GHO PRQLWRU GH OD FDELQD FRQ XQD HVSXPD GH
OLPSLH]D GH DOWD FDOLGDG
2WWURV PD
DQGRV

&D
DELLQD
)XQFLRQHV
$ FRQWLQXDFLµQ VH H[SOLFD HO IXQFLRQDPLHQWR GH ORV ERWRQHV GHO
PRQLWRU
6H
6HOOHFFL
FLRRQDU F£F£P
PDUUD
(VWD IXQFLµQ QR HV DSOLFDEOH \D TXH HO VLVWHPD VµOR GLVSRQH
GH XQD F£PDUD
/D OX] /(' D OD GHUHFKD GHO ERWµQ GHVWHOOD FXDQGR HO ERWµQ VH
KD SUHVLRQDGR XQD YH] 3UHVLRQH HO ERWµQ P£V GH XQD YH] SDUD
DSDJDU OD OX]
$M
$MX
XVWH
H GH HO DOOXPEUUDG
GR GH
H IR
RQGR HQ
Q OD
D SD
DQWDOOD /&
&'
(VWH ERWµQ SHUPLWH HO FDPELR HQWUH ODV VLJXLHQWHV SRVLFLRQHV
SUHVLRQH UHSHWLGDPHQWH KDVWD TXH OD DOWHUQDWLYD GHVHDGD D
FRQWLQXDFLµQ VH LOXPLQH
&RRQWUROO DX
XWRP£WWLFR $%&
$%& ಧ (Q HVWD SRVLFLµQ VH FRQWUROD
DXWRP£WLFDPHQWH HO EULOOR GHO DOXPEUDGR GH IRQGR HQWUH
P£[LPD \ P¯QLPD GHSHQGLHQGR GH OD LQWHQVLGDG GH OD OX]
FLUFXQGDQWH
9 $M
$MXXVWH
H GLLXUQR
R '
'¯¯D ಧ (O EULOOR SDUD HO DOXPEUDGR GH IRQGR
HQ OD SDQWDOOD VH DMXVWD SXOVDQGR ORV ERWRQHV P£V \
PHQRV (O DMXVWH VH DOPDFHQD HQ OD PHPRULD
$MX
$M XVWH
H QRRFWXXUQR
R 1
1,,7 ಧ (O EULOOR SDUD HO DOXPEUDGR GH
IRQGR HQ OD SDQWDOOD VH DMXVWD SXOVDQGR ORV ERWRQHV P£V
\ PHQRV (O DMXVWH VH DOPDFHQD HQ OD PHPRULD
&XDQGR HVWH PHQ¼ GH DMXVWH HVW£ DFWLYDGR OD OX] /(' HVW£
LOXPLQDGD D OD GHUHFKD GHO ERWµQ H[FHSWR FXDQGR VH PXHVWUD
HO DMXVWH $%& 3DUD VDOLU GH OD SRVLFLµQ GH DMXVWH SUHVLRQH HO
ERWµQ
&RRQWUDVVWHH
3XOVH HO ERWµQ XQD YH] SDUD HQWUDU HQ HO PRGR GH DMXVWH GHO
FRQWUDVWH 8WLOLFH ORV ERWRQHV P£V \ PHQRV SDUD DMXVWDU HO
FRQWUDVWH
3DUD VDOLU GH OD SRVLFLµQ GH DMXVWH GHO FRQWUDVWH SUHVLRQH HO
ERWµQ XQD YH] P£V /D OX] /(' D OD GHUHFKD GHO ERWµQ VH
DSDJD
\ 6D
6DWWXUDFFLµ
µQ GH H FR
FROORU
3DUD HQWUDU HQ HO PRGR GH DMXVWH GH VDWXUDFLµQ GH FRORU SXOVH
ORV ERWRQHV \ DO PLVPR WLHPSR 8WLOLFH ORV ERWRQHV P£V \
PHQRV SDUD DMXVWDU HO FRQWUDVWH
3DUD VDOLU GH OD SRVLFLµQ GH DMXVWH GH OD VDWXUDFLµQ GHO FRORU
SUHVLRQH GRV YHFHV XQR GH ORV ERWRQHV R R SUHVLRQH HO
ERWµQ
,Q
QWHQVLGGDG OX XPLQ QRVD
3XOVH HO ERWµQ XQD YH] SDUD HQWUDU HQ HO PRGR GH DMXVWH GH OD
LQWHQVLGDG OXPLQRVD 8WLOLFH ORV ERWRQHV P£V \ PHQRV SDUD
DMXVWDU HO FRQWUDVWH
3DUD VDOLU GH OD SRVLFLµQ GH DMXVWH SUHVLRQH HO ERWµQ XQD YH]
P£V
$O
$OWWHUQD
DWLYD
&XDQGR VH SUHVLRQD HO ERWµQ $OWHUQDWLYD OD F£PDUD
FRQHFWDGD JHQHUD XQD LPDJHQ (V SRVLEOH DMXVWDU OD KRUD TXH
DSDUHFH HQ OD LPDJHQ FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU FDOLILFDGR
6H
6HOOHFFL
FLµ
µQ \ DMXVWH ದ PHQ¼V
PH
6H
6HOOHFFL
FLµ
µQ \ DMXVWH
D ದ P£V
P£
0H
0HQ Q¼ GH H UH
UHVVHUUYD
6L VH SUHVLRQD HO ERWµQ OD SDQWDOOD VDOWD DO PHQ¼ GH HVSHUD
GRQGH HV SRVLEOH VHOHFFLRQDU TXH OD F£PDUD \ OD SDQWDOOD VROR
GHEHU¯DQ HVWDU DFWLYDV FXDQGR HVW« SXHVWD OD PDUFKD DWU£V
'HVSO£FHVH SRU HO PHQ¼ FRQ ORV ERWRQHV P£V \ PHQRV \
UHVDOWH OD DOWHUQDWLYD 5HVHUUYD YD 3UHVLRQH HO ERWµQ SDUD DFWLYDU
2WWURV PD
DQGRV
&D
DELQ
QD
HO PRGR GH UHVHUYD \ OD F£PDUD \ OD SDQWDOOD VROR VH DFWLYDU£Q
FXDQGR HVW« SXHVWD OD PDUFKD DWU£V &XDQGR HO PRGR GH
UHVHUYD HVW« DFWLYDGR VDOJD GHO PRGR SUHVLRQDQGR HO ERWµQ
XQD YH]
%DMR OD RWUD DOWHUQDWLYD ,QIR HQ HO PHQ¼ GH UHVHUYD VH PXHVWUD
LQIRUPDFLµQ DFHUFD GHO VLVWHPD FRPR OD YHUVLµQ GHO VRIWZDUH
TXH HVW£ GHVFDUJDGD
6DOJD GHO PHQ¼ GH UHVHUYD SUHVLRQDQGR HO ERWµQ XQD R YDULDV
YHFHV
0HQ¼ GHO FR
FRQ
QGXFWR
RU 2
2SHUDWRU PH
HQX
2SHUDWRU PHQX 3DUD DMXVWDU HO LGLRPD OD SRVLFLµQ GHO FXUVRU HQ OD SDQWDOOD \ HO
FDQDO GH Y¯GHR GHEH HQWUDU HQ HO PHQ¼ GHO RSHUDGRU FRQ HO TXH
FXHQWD HO PRQLWRU
/DQJXDJH 3DUD HQWUDU HQ HO PHQ¼ GHO RSHUDGRU SUHVLRQH HO ERWµQ
VHOOHFFL
VH FLRRQDUD
DMXVWD
DU ದ PHQRV \ VHOHFFLRQDUDMXVWDU ದ P£V
&DPHUD VHWWLQJV VLPXOW£QHDPHQWH
3DUD ORV ERWRQHV GHO PRQLWRU TXH VH XVDQ \ FµPR VH XVDQ YHD
6HW YLGHR FKDQQHO &+ OR VLJXLHQWH
ದ $O
$OWHUQDWLYD VH XVD SDUD YROYHU DO PHQ¼ DQWHULRU
ದ 0HQRV VLUYH SDUD GHVSOD]DUVH KDFLD DEDMR SRU ODV
VHOHFFLRQHV GH ORV PHQ¼V
ದ 0£V VLUYH SDUD GHVSOD]DUVH KDFLD DUULED SRU ODV VHOHFFLRQHV
GH ORV PHQ¼V
ದ ,QWUR
, VLUYH SDUD VHOHFFLRQDU R DFWLYDU OD RSFLµQ
VHOHFFLRQDGD
3DUD VDOLU GH ORV VXEPHQ¼V \ GHO PHQ¼ SUHVLRQH HO ERWµQ
$OWHUQDWLYD
/DQJXDJH ,G
GLRPD /DQJXDJH
/ ಧ (VWD RSFLµQ DEUH HO PHQ¼ GH VHOHFFLµQ
GH LGLRPD (O LGLRPD VHOHFFLRQDGR VH YLVXDOL]D HQ WRGRV ORV
PHQ¼V 6H HQFXHQWUDQ GLVSRQLEOHV ORV VLJXLHQWHV LGLRPDV
DOHP£Q FKHFR GDQ«V HVSD³RO ILQODQG«V IUDQF«V KRODQG«V
(QJOLVK
LQJO«V LWDOLDQR QRUXHJR SRODFR SRUWXJX«V VXHFR \ WXUFR
1HGHUODQGV
'HXWVFK
)UDQFDLV
,WDOLDQR
&DPHUD VHWWLQJV $MX

$MXVWHHV GH
H OD
D F£
F£PPDUUD &DPHUD
& D VHWWLQJV
VH ಧ SUHVLRQH HO ERWµQ
,QWUR SDUD VHOHFFLRQDU OD F£PDUD & & R & $ FRQWLQXDFLµQ
& & & GHVSO£FHVH SRU HO PHQ¼ FRQ ORV ERWRQHV P£V \ PHQRV
+RU PDUNHU
0DUNHU SRV
9HUW PDUNHU
0DUNHU SRV
*UDWLFXOH
2WWURV PD
DQGRV

&D
DELQD
/¯QHD GH DFWLYD \ GHVDFWLYD XQD O¯QHD GH UHIHUHQFLD

UHIHUHQFLD KRUL]RQWDO HQ OD SDQWDOOD GHO PRQLWRU
KRUL]RQWDO +RU
PDUNHU
3R
3RVVLF
FLµ
µQ GHH O¯¯QHD DMXVWD OD SRVLFLµQ GH OD O¯QHD GH UHIHUHQFLD
GH
H UH
UHIIHUHQ
QFLD
D KRUL]RQWDO HQ OD SDQWDOOD GHO PRQLWRU
KR
RUL]
]RQQWDO 0D
0DUUNH
NHUU LQGLFD OD SDUWH VXSHULRU GH OD SDQWDOOD \
SR
RV OD LQIHULRU
&DPELH GHVSOD]£QGRVH KDFLD DEDMR SRU HO
PHQ¼ KDVWD TXH HO YDORU QXP«ULFR TXHGH
UHVDOWDGR 3UHVLRQH HO ERWµQ ,QWUR \ D
FRQWLQXDFLµQ DMXVWH FRQ ORV ERWRQHV P£V \
PHQRV
/¯¯QHD GH H DFWLYD \ GHVDFWLYD XQD O¯QHD GH UHIHUHQFLD
UHIIHUHQ
UH QFLD
D YH
YHUUWLLFDOO YHUWLFDO HQ OD SDQWDOOD GHO PRQLWRU
9HUUW PD
9H PDUUNH
NHUU
3RV
3R VLFFLµ
µQ GHH O¯¯QHD DMXVWD OD SRVLFLµQ GH OD O¯QHD GH UHIHUHQFLD
GH
H UH
UHIIHUHQ QFLD
D YHUWLFDO HQ OD SDQWDOOD GHO PRQLWRU 6H
YHUUWLLFDOO 0D
YH 0DUUNH
NHUU SXHGH DMXVWDU HQWUH \ ,]TXLHUGD \
SR
RV GHUHFKD VH FDPELDQ FRQ OD IXQFLµQ GH
HVSHMDGR GH OD SDQWDOOD
&DPELH GHVSOD]£QGRVH KDFLD DEDMR SRU HO
PHQ¼ KDVWD TXH HO YDORU QXP«ULFR TXHGH
UHVDOWDGR 3UHVLRQH HO ERWµQ ,QWUR \ D
FRQWLQXDFLµQ DMXVWH FRQ ORV ERWRQHV P£V \
PHQRV
5HHW¯FXOOD HVWD DOWHUQDWLYD DFWLYD HQ SDQWDOOD XQD
*UUDWWLFXOOH
* SRVLEOH O¯QHD GH WUDVODFLµQ SDUD OD P£TXLQD
DO GDU PDUFKD DWU£V
2SHUDWRU PHQX &D

DQDO GH H Y¯
Y¯GGHR 6H
6HWW YL
YLGGHR FK
FKD
DQQHO ಧ DMXVWD HO FDQDO GH Y¯GHR
TXH XWLOL]D HO HVF£QHU 6H SXHGH VHOHFFLRQDU &+ FDQDO D
FDQDO &+ FDQDO \ $87 DXWRP£WLFR
/DQJXDJH
&DPHUD VHWWLQJV
6HW YLGHR FKDQQHO &+
3D
DQWDOOOD GH
H YL
YLVLµ
µQ WUUDVHUUD 9ROYR
R &R
& SLORWW
6L OD P£TXLQD HVW£ HTXLSDGD FRQ 9ROYR &R3LORW VH PRVWUDU£ HQ
HO PLVPR OD LPDJHQ GH OD F£PDUD GH UHWURYLVLµQ
/D F£PDUD GH UHWURYLVLµQ VH DFWLYD DXWRP£WLFDPHQWH FXDQGR VH
DSOLFD OD PDUFKD DWU£V 7DPEL«Q VH SXHGH RSWDU SRU WHQHU OD
F£PDUD GH UHWURYLVLµQ HQ OD SDQWDOOD VLQ TXH OD PDUFKD DWU£V HVW«
DSOLFDGD /D F£PDUD GH UHWURYLVLµQ VH SXHGH PRVWUDU HQ WRGD OD
SDQWDOOD R VROR HQ PHGLD OR FXDO VLJQLILFD TXH OD SDQWDOOD VH SXHGH
GLYLGLU \ FRPSDUWLU FRQ RWUD IXQFLµQ /D VHOHFFLµQ VH UHDOL]D HQ HO
6HOHFWRU GH YLVWDV GH OD IXQFLµQ
2WWURV PD
DQGRV
&D
DELQD
+DXO $VVLVW VHOHFWRU GH YLVWDV
8WLOLFH HO V¯PEROR 6HOHFWRU GH YLVWDV HQ OD OLVWD GH SUR\HFWRV GH
+DXO $VVLVW SDUD HOHJLU HQWUH GLIHUHQWHV YLVWDV
8QD YLVWD D SDQWDOOD FRPSOHWD SDUD XQD IXQFLµQ
'RV YLVWDV XQD MXQWR D OD RWUD GH PDQHUD YHUWLFDO FRQ GRV
IXQFLRQHV VHOHFFLRQDGDV
+DXO $VVLVW VHOHFWRU GH YLVWDV
6¯PEROR GH FLHUUH
2WWURV PD
DQGRV
&D
DELQD
6HOHFFLRQH OD F£PDUD GH UHWURYLVLµQ (O V¯PEROR GH OD IXQFLµQ
VHOHFFLRQDGD VH YXHOYH DPDULOOR
&LHUUH HO PHQ¼ 6HOHFWRU GH YLVWDV FRQ HO V¯PEROR GH FLHUUH
6H PXHVWUD OD YLVWD GH OD F£PDUD GH UHWURYLVLµQ
$MXVWH
HV GH OD SD
DQWDOOD
3DUD HO SURFHGLPLHQWR GH FRQILJXUDFLµQ HQ HO 9ROYR &R3LORW YHD
ODV S£JLQDV \
2WWURV PD
DQGRV
&R
RQIRUW GHO FR
FRQ
QGXFWR
RU
&RQIRUW GHO FRQGXFWRU

$VLHQWR GHO RSHUDGRU
(O DVLHQWR GHO RSHUDGRU FXPSOH FRQ OD QRUPD (1 ,62
5HVXPLHQGR HVWR VLJQLILFD TXH HO DVLHQWR HVW£ GLVH³DGR GH IRUPD
µSWLPD SDUD PLQLPL]DU ODV YLEUDFLRQHV GHO FXHUSR HQWHUR D ODV TXH
VH YH H[SXHVWR HO RSHUDGRU FXDQGR FRQGXFH OD P£TXLQD /D
DPSOLWXG PDJQLWXG GH ODV YLEUDFLRQHV GHSHQGH GH GLYHUVRV
IDFWRUHV PXFKRV GH ORV FXDOHV QR HVW£Q UHODFLRQDGRV FRQ HO
GLVH³R GH OD P£TXLQD FRPR VRQ ODV FRQGLFLRQHV GHO WHUUHQR OD
YHORFLGDG \ ODV W«FQLFDV GH RSHUDFLµQ 7HQJD HQ FXHQWD ORV
SXQWRV VLJXLHQWHV
DMXVWH HO DVLHQWR D OD HVWDWXUD GHO RSHUDGRU
0DQWHQJD HO WHUUHQR GHO OXJDU GH WUDEDMR HQ EXHQDV
FRQGLFLRQHV
6HOHFFLRQH OD W«FQLFD GH RSHUDFLµQ \ OD YHORFLGDG DGHFXDGDV
SDUD ODV FRQGLFLRQHV UHLQDQWHV
$'
'9(57(1&,$
5LHVJR GH DFFLGHQWHV JUDYHV
(O PRYLPLHQWR V¼ELWR GHO DVLHQWR GHO FRQGXFWRU SRGU¯D SURYRFDU
OD S«UGLGD GHO FRQWURO GH OD P£TXLQD FRQ JUDYHV DFFLGHQWHV \
OHVLRQHV FRPR FRQVHFXHQFLD
3DUUH VLHPSUH
3D VL H OD
O P£T
P£TXLQD DQ QWHV GH
H DMMXVWD
DU HOO DV
VLH
HQWR GH
HO
FRQ
FR QGXFWRRU
8Q DVLHQWR GH RSHUDGRU FRUUHFWDPHQWH DMXVWDGR DXPHQWD OD
FRPRGLGDG \ OD VHJXULGDG GHO RSHUDGRU 8Q DVLHQWR PDO DMXVWDGR
SXHGH SURYRFDU OHVLRQHV
/RV DMXVWHV TXH GHEHQ UHDOL]DUVH VRQ
,QFOLQDFLµQ £QJXOR GHO UHVSDOGR
$SR\R OXPEDU
,QFOLQDFLµQ £QJXOR \ DMXVWH HQ DOWXUD GH OD DOPRKDGLOOD GHO
DVLHQWR
3RVLFLµQ ORQJLWXGLQDO HVSDFLR SDUD ODV SLHUQDV
SHVR GHO RSHUDGRU
DMXVWH GH OD SURIXQGLGDG GHO DVLHQWR VROR DSOLFD DO DVLHQWR GHO
RSHUDGRU *UDPPHU
DPRUWLJXDFLµQ VROR DSOLFD DO DVLHQWR GHO RSHUDGRU *UDPPHU
(O VRSRUWH GH PRQWDMH GHO DVLHQWR GHO RSHUDGRU .$% WLHQH YDULRV
DJXMHURV SDUD ILMDU HO DVLHQWR (VWR VLJQLILFD TXH HO DVLHQWR GHO
RSHUDGRU VH SXHGH PRYHU HQ HO VRSRUWH GH PRQWDMH
SURSRUFLRQDQGR DV¯ SRVLELOLGDGHV DGLFLRQDOHV GH DMXVWH
ORQJLWXGLQDO (O PRYLPLHQWR GHO DVLHQWR GHO RSHUDGRU GHEHU£ VHU
UHDOL]DGR SRU XQ W«FQLFR GH VHUYLFLR FXDOLILFDGR
2WWURV PD
DQGRV

&R
RQIIRUW GHO FR
FRQ
QGXFWR
RU
7RGDV ODV YHUVLRQHV GH DVLHQWR GHO RSHUDGRU VRQ GH VXVSHQVLµQ
QHXP£WLFD \ HVW£Q GLVSRQLEOHV FRQ FDOHIDFFLµQ HO«FWULFD HQ HO
FRM¯Q GHO DVLHQWR HTXLSR RSFLRQDO
9
,QWHUUXSWRU SDUD FDOHIDFFLµQ HO«FWULFD GHO FRM¯Q GHO

DVLHQWR
&DPELR GH
HO DVLH
HQWR GH
HO RSHUDGRU
6L HV QHFHVDULR VXVWLWXLU HO DVLHQWR GHO RSHUDGRU VHU£ QHFHVDULR
TXH HO QXHYR DVLHQWR HVW« SUREDGR VHJ¼Q ,62 (VWR
VLJQLILFD TXH HO IDEULFDQWH GHO DVLHQWR KD GLVH³DGR \ DGDSWDGR ODV
FDUDFWHU¯VWLFDV GH DPRUWLJXDFLµQ GH YLEUDFLRQHV GHO DVLHQWR DO
WLSR GH P£TXLQD HQ TXH VH YD D LQVWDODU HO DVLHQWR
1227$
(O DVLHQWR HVWDU£ PDUFDGR FRPR FODVH (0 UHVSHFWR D
DPRUWLJXDFLµQ GH OD YLEUDFLµQ $O VXVWLWXLU HO DVLHQWR HO QXHYR
DVLHQWR KD GH WHQHU OD FDSDFLGDG FRUUHFWD GH DPRUWLJXDFLµQ \
WLHQH TXH HVWDU DSUREDGR SRU 9ROYR
12
27$
3DUD TXH 9ROYR FHUWLILTXH \ JDUDQWLFH OD UHVLVWHQFLD GHO DVLHQWR
GHO RSHUDGRU \ GHO VXHOR VH GHEHQ XVDU ORV DJXMHURV LQGLFDGRV
HQ OD FKDSD GH VXHOR SDUD PRQWDU HO DVLHQWR
2WWURV PD
DQGRV
&R
RQIRUW GH
HO FR
FRQ
QGXFWR
RU
$VLHQWR GHO RSHUDGRU .$% DMXVWH

9

9
,QFOLQDFLµQ GHO UHVSDOGR

$OWXUD GHO DVLHQWR HQ FDQWR WUDVHUR
$OWXUD GHO DVLHQWR HQ FDQWR GHODQWHUR
$MXVWH GHO SHVR QR GHHEHU¯D XWWLOL]
]DUUVH SD
SDUD
D HO DMMXV
VWH GH OD DOWWXUD
$MXVWH HQ VHQWLGR ORQJLWXGLQDO
$SR\R OXPEDU
2WWURV PDQGRV

&R
RQIRUW GH
HO FR
FRQ
QGXFWR
RU
$VLHQWR GHO RSHUDGRU *UDPPHU HTXLSR RSFLRQDO
DMXVWH
(O DVLHQWR GHO RSHUDGRU HVW£ GLVSRQLEOH FRQ XQ FLQWXUµQ GH
VHJXULGDG GH UHJD]R R XQ FLQWXUµQ GH VHJXULGDG GH WUHV SXQWRV
/D LOXVWUDFLµQ PXHVWUD HO DVLHQWR GHO RSHUDGRU FRQ XQ FLQWXUµQ GH
VHJXULGDG GH WUHV SXQWRV
(O DVLHQWR GHO RSHUDGRU *UDPPHU HVW£ WDPEL«Q GLVSRQLEOH HQ XQD
YHUVLµQ XVDGD SDUD FLHUWDV FDELQDV HVSHFLDOHV (VWH DVLHQWR VROR
HVW£ GLVSRQLEOH FRQ FLQWXUµQ GH VHJXULGDG GH UHJD]R \ QR WLHQH
FRQWUROHV SDUD DMXVWDU OD SURIXQGLGDG GHO DVLHQWR \ OD DOWXUD HQ OD
SDUWH GHODQWHUD
9
$SR\R OXPEDU
,QFOLQDFLµQ GHO UHVSDOGR
$MXVWH HQ VHQWLGR ORQJLWXGLQDO
$MXVWH GHO SHVR \ OD DOWXUD
$MXVWH GHO SHVR SUHVLRQDQGR EUHYHPHQWH HO FRQWURO KDFLD DUULED \ DEDMR HO DVLHQWR VH DMXVWD DO SHVR GHO RSHUDGRU
$MXVWH GH OD DOWXUD SUHVLRQH HO FRQWURO KDFLD DUULED R KDFLD DEDMR KDVWD REWHQHU OD SRVLFLµQ GHVHDGD
$PRUWLJXDFLµQ
$OWXUD GHO DVLHQWR HQ FDQWR GHODQWHUR
$MXVWH GH OD SURIXQGLGDG GHO DVLHQWR
2WWURV PD
DQGRV
&R
RQIRUW GH
HO FRQG
GXFWR
RU
,QVWUXFWRU D ERUGR
(O DVLHQWR GHO LQVWUXFWRU HVW£ XELFDGR HQ HO ODGR GHUHFKR GH OD
FDELQD GHWU£V GHO DVLHQWR GHO FRQGXFWRU (VW£ GLVH³DGR SDUD TXH
XQ LQVWUXFWRU SXHGD LU VHQWDGR WHPSRUDOPHQWH HQ OD P£TXLQD D
HIHFWRV GH LQVWUXLU \ DGLHVWUDU DO FRQGXFWRU GH IRUPD TXH HVWH
SXHGD XWLOL]DU OD P£TXLQD GH IRUPD µSWLPD
/D IRUPDFLµQ GH FRQGXFWRUHV SRU XQ LQVWUXFWRU D ERUGR GHEH WHQHU
OXJDU HQ WHUUHQR OODQR GRQGH HO ULHVJR GH YXHOFR GH OD P£TXLQD
R GH LPSDFWR SRU FD¯GD GH REMHWRV VHD P¯QLPR
/D YHORFLGDG GH OD P£TXLQD GHEH OLPLWDUVH D NPK PSK
\ HO LQVWUXFWRU GHEH XVDU XQ FLQWXUµQ GH VHJXULGDG DEGRPLQDO
GXUDQWH OD RSHUDFLµQ
9
$VLHQWR SDUD LQVWUXFWRU 6H UHFRPLHQGD QLYHODU \ DOODQDU OD ]RQD GH HQWUHQDPLHQWR DQWHV

&LQWXUµQ DEGRPLQDO GH OD IRUPDFLµQ SDUD QR H[SRQHU DO FRQGXFWRU D VDFXGLGDV \
PRYLPLHQWRV V¼ELWRV LQQHFHVDULRV
&LQWWXUUµQ GH
H VH
VHJ
JXULGD
DG
(O V¯PEROR GH UHFRUGDWRULR GH FLQWXUµQ GH VHJXULGDG VH DFWLYD VL
HO FLQWXUµQ GH VHJXULGDG QR HVW£ DEURFKDGR FXDQGR HO PRWRU HVW£
HQ PDUFKD \ KD\ XQD PDUFKD DFWLYDGD YHD WDPEL«Q OD VHFFLµQ
9 3DQ
3D QHO GHH LQ
QVWUUXP
PHQ
QWRV FH
FHQQWUDOO HQ OD S£JLQD
127$
6L HO DVLHQWR HVW£ HTXLSDGR FRQ FLQWXUµQ GH VHJXULGDG ;;/
2SFLRQHV DGLFLRQDOHV HO UHFRUGDWRULR GH FLQWXUµQ GH VHJXULGDG
HVW£ GHVFRQHFWDGR
(O FLQWXUµQ GH VHJXULGDG FRPSOHPHQWD HO GLVH³R GH VHJXULGDG GH
OD FDELQD \ GHEH XVDUVH SDUD TXH HO RSHUDGRU QR SXHGD VDOLU
GHVSHGLGR GH OD FDELQD HQ HO FDVR GH YXHOFR GH OD P£TXLQD 8Q
FLQWXUµQ GH VHJXULGDG DEURFKDGR D\XGD WDPEL«Q DO RSHUDGRU D
PDQWHQHU HO FRQWURO GH OD P£TXLQD HQ FDVR GH VDFXGLGDV R
EDODQFHR YLROHQWR X RWUDV FRQGLFLRQHV GLI¯FLOHV
(O FLQWXUµQ GH VHJXULGDG \ VXV ILMDFLRQHV GHEHQ LQVSHFFLRQDUVH
SHULµGLFDPHQWH 6XVWLWX\D LQPHGLDWDPHQWH HO FLQWXUµQ
FRPSOHWR VL HVW£ JDVWDGR WLHQH FRVWXUDV VXHOWDV R VL QR
IXQFLRQDQ OD KHELOOD R HO PHFDQLVPR GH DUUROODPLHQWR
6XVWLWX\D HO FLQWXUµQ GH VHJXULGDG VL OD P£TXLQD KD HVWDGR
LQYROXFUDGD HQ XQ DFFLGHQWH HQ TXH VH KD\D VRPHWLGR HO
FLQWXUµQ D XQD JUDQ FDUJD
3URKLELGR WHUPLQDQWHPHQWH KDFHU PRGLILFDFLRQHV HQ HO
FLQWXUµQ GH VHJXULGDG R VXV KHUUDMHV
(O FLQWXUµQ GH VHJXULGDG VµOR HVW£ SUHYLVWR SDUD XQ DGXOWR
0DQWHQJD HO FLQWXUµQ HQUROODGR FXDQGR QR OR HVW« XVDQGR
3DUD OLPSLDUOR QR XWLOLFH MDERQHV QL SURGXFWRV TX¯PLFRV VLQR
VRODPHQWH DJXD 'HMH TXH VH VHTXH HO FLQWXUµQ PLHQWUDV HVW£
FRPSOHWDPHQWH GHVHQUROODGR DQWHV GH HQUROODUOR $VHJ¼UHVH
GH TXH HO FLQWXUµQ GH VHJXULGDG HVW£ LQVWDODGR FRUUHFWDPHQWH
,Q
QGLFDG
GRU GH
H FL
FLQQWXUµQ GH
H VH
VHJ
JXULGDG H[WH
HUQR
2WWURV PD
DQGRV

&R
RQIRUW GH
HO FR
FRQQGXFWR
RU
&XDQGR HO RSHUDGRU XVD HO FLQWXUµQ GH VHJXULGDG VH DFWLYD XQD
OX] YHUGH HQ HO WHFKR

127$
(O HTXLSR QR VH SXHGH FRPELQDU FRQ HTXLSRV ;;/ RSFLRQDOHV
9
/X] YHUGH GHO LQGLFDGRU H[WHUQR GHO FLQWXUµQ

GH VHJXULGDG
&LLQWXUµQ GH VHJ
JXULGDG ;;/
(O FLQWXUµQ GH VHJXULGDG ;;/ HV XQ FLQWXUµQ H[WUDODUJR TXH QR VH
HQUROOD FRQ XQD KHELOOD DO IUHQWH
1227$
(O HTXLSR QR VH SXHGH FRPELQDU FRQ XQ LQGLFDGRU H[WHUQR GH
FLQWXUµQ GH VHJXULGDG \ HO UHFRUGDWRULR GH FLQWXUµQ GH VHJXULGDG
HVWD GHVFRQHFWDGR SDUD HO FLQWXUµQ GH VHJXULGDG ;;/ HTXLSR
RSFLRQDO
&RP
PSDUWLPLLHQ
QWR JX
XDUGDREMHWWRV
V
'HWU£V GHO UHVSDOGR GHO DVLHQWR GHO FRQGXFWRU KD\ XQ
FRPSDUWLPLHQWR JXDUGDREMHWRV GRQGH JXDUGDU SRU HMHPSOR HO
/LEUR GH LQVWUXFFLRQHV 7DPEL«Q KD\ RWUR FRPSDUWLPLHQWR EDMR OD
DOPRKDGLOOD GHO DVLHQWR SDUD HO LQVWUXFWRU
9
&RPSDUWLPLHQWR JXDUGDREMHWRV
$VLHQWR SDUD LQVWUXFWRU
&RPSDUWLPLHQWR JXDUGDREMHWRV
2WWURV PD
DQGRV
&R
RQIRUW GH
HO FRQG
GXFWR
RU
6DOLGD VHFXQGDULD
+D\ SRVLELOLGDG GH VDOLGD DOWHUQDWLYD GH OD P£TXLQD URPSLHQGR HO
FULVWDO GH OD YHQWDQD ODWHUDO GHODQWH GHO PRQWDQWH % HQ DPERV
ODGRV GHUHFKR H L]TXLHUGR GH OD FDELQD /D VDOLGD DOWHUQDWLYD HVW£
VH³DODGD FRQ XQD SHJDWLQD (Q FDVR GH HPHUJHQFLD VH SXHGHQ
URPSHU ODV YHQWDQDV FRQ HO PDUWLOOR &XDQGR VH URPSH OD YHQWDQD
OD PROGXUD HQWUH ODV GRV VHFFLRQHV GH OD YHQWDQD FDH IXHUD
1227$
6ROR VH SXHGHQ URPSHU ORV SDQHOHV GH YHQWDQD SDUD OD VDOLGD
DOWHUQDWLYD VDOLGD GH HPHUJHQFLD
9
6DOLGD DOWHUQDWLYD ODGR GHUHFKR GH OD FDELQD

0DUWLOOR
(O PDUWLOOR VH XVD HQ FDVRV GH HPHUJHQFLD SDUD

URPSHU HO FULVWDO GH OD YHQWDQD SDUD VDOLGD DOWHUQDWLYD
FRUWH HO FLQWXUµQ GH VHJXULGDG FRQ HO FXFKLOOR XELFDGR HQ OD
SDUWH SRVWHULRU GHO PDUWLOOR

9
3HJDWLQD GH VDOLGD DOWHUQDWLYD

2WWURV PD
DQGRV

6LLVWH
HPD FOLLPDWL]DGR
RU
6LVWHPD FOLPDWL]DGRU
(TXLSR GH FDOHIDFFLµQ \ YHQWLODFLµQ
*HQHUDOLGDGHV
0DQWHQJD FHUUDGD OD SXHUWD
2ULHQWH OD FRUULHQWH GH DLUH GH PDQHUD TXH QR VRSOH
GLUHFWDPHQWH VREUH OD SLHO QR SURWHJLGD
3D
DQHO GH
HO VL
VLV
VWH
HPD FOLLPDWL]DG
GR U
(O SDQHO GH PDQGRV GH FDOHIDFFLµQ \ YHQWLODFLµQ VH HQFXHQWUD
EDMR HO SDQHO GH LQVWUXPHQWRV L]TXLHUGR
/D XQLGDG HV GHO WLSR LQWHJUDGR HV GHFLU TXH HO DLUH SXUR ILOWUDGR
FDOHQWDGR R UHIULJHUDGR VDOH SRU ODV PLVPDV ERTXLOODV

9
$LUH DFRQGLFLRQDGR
5HFLUFXODFLµQ GHO DLUH GH OD FDELQD \ WHPSRUL]DGRU GH OD
FDOHIDFFLµQ GH OD FDELQDWHPSRUL]DGRU GH OD YHQWLODFLµQ GH OD
FDELQD
0DQGR GHO YHQWLODGRU
0DQGR GH WHPSHUDWXUD
0DQGR GH GLVWULEXFLµQ GH DLUH
$FFRQ
QGLFLR
RQDGRU GH
H DLLUH
(O DLUH DFRQGLFLRQDGR VH DFWLYD SXOVDQGR HO LQWHUUXSWRU \ VH
9
GHVDFWLYD SXOV£QGROR XQD YH] P£V
$FRQGLFLRQDGRU GH DLUH
(O DLUH DFRQGLFLRQDGR DFWLYDGR VH LQGLFD PHGLDQWH XQ GLRGR
OXPLQLVFHQWH YHUGH HQ HO LQWHUUXSWRU 6L VH FRUWD HO DLUH
DFRQGLFLRQDGR FXDQGR HVW£ DFWLYDGR SRU HMHPSOR GHELGR D XQD
SUHVLµQ GHPDVLDGR DOWD HQ HO VLVWHPD GH DLUH DFRQGLFLRQDGR HO
GLRGR OXPLQLVFHQWH SDUSDGHDU£
(O DLUH DFRQGLFLRQDGR QR IXQFLRQD VL HVW£ DSDJDGR HO YHQWLODGRU
PDQGR GHO YHQWLODGRU HQ VHJ¼Q VH LQGLFD P£V DEDMR
5H
HFLUUFXOODFLµ
µQ GH
HO DLLUH GH
H OD
D FD
FDEELQD \ WH
WHPSRUUL]DGR RU GH OD
FDOOHIDFFL
FD FLµ
µQ GH OD FD
FDE
ELQDWHPSRUL]DG GRU GHH OD
D YH
YHQQWLODFLµ
µQ GH
9 OD
D FD
FDE
ELQD
5HFLUFXODFLµQ GHO DLUH GH OD FDELQD \ 5H
HFLUUFX
FXOODFLµ
µQ
WHPSRUL]DGRU GH OD FDOHIDFFLµQ GH OD FDELQD
+DFH UHFLUFXODU HO DLUH HQ OD FDELQD FRQ XQD PH]FOD GH DLUH SXUR
WHPSRUL]DGRU GH OD YHQWLODFLµQ GH OD FDELQD
SDUD PDQWHQHU OD VREUHSUHVLµQ HQ OD FDELQD
2WWURV PD
DQGRV
6LLVWH
HPD FO
FOLLPDWL]DG
GRUU
/D UHFLUFXODFLµQ VH DFWLYD SUHVLRQDQGR HO LQWHUUXSWRU \ VH
GHVDFWLYD SUHVLRQDQGR HO LQWHUUXSWRU GH QXHYR
/D UHFLUFXODFLµQ DFWLYDGD VH LQGLFD PHGLDQWH XQ GLRGR
OXPLQLVFHQWH YHUGH LQFRUSRUDGR HQ HO LQWHUUXSWRU
7HPSR RUL]
]DG
GRU GHH OD
D FD
FDOOHIDFFL
FLµµQ GH
H OD
D FD
FDEELQDWHPSR
RUL]
]DG
GRU GH
H OD
D
YHQ
YH QWLODFLµ
µQ GH
H OD
D FD
FDEELQD H
HT
TXLSR RSSFLRRQDO
(O WHPSRUL]DGRU GH OD FDOHIDFFLµQ GH OD FDELQDWHPSRUL]DGRU GH
OD YHQWLODFLµQ GH OD FDELQD HV XQD IXQFLµQ TXH D\XGD DO RSHUDGRU
D PDQWHQHU XQD WHPSHUDWXUD FµPRGD HQ OD FDELQD FXDQGR OD
P£TXLQD HVW£ DSDJDGD
/D FDELQD VH SXHGH YHQWLODU GXUDQWH XQ P£[ GH GRV KRUDV \ VH
SXHGH FDOHQWDU GXUDQWH XQ P£[ GH XQD KRUD
6L OD WHPSHUDWXUD H[WHULRU HVW£ SRU GHEDMR GH r& VH DFWLYD OD
FDOHIDFFLµQ GH OD FDELQD XVDQGR FDORU GHO VLVWHPD GH
UHIULJHUDFLµQ GHO PRWRU 6L OD WHPSHUDWXUD H[WHULRU HVW£ SRU HQFLPD
GH r& OD FDELQD VH YHQWLOD FRQ DLUH GHO H[WHULRU (O VLVWHPD
HVW£ OLPLWDGR HQ VX IXQFLµQ SRU OD WHPSHUDWXUD H[WHULRU SDUD
YHQWLODFLµQ GH OD FDELQD \ OD WHPSHUDWXUD GHO UHIULJHUDQWH GHO
PRWRU SDUD FDOHIDFFLµQ &XDQGR OD FDOHIDFFLµQ GH OD FDELQD HVW£
DFWLYDGD HO VLVWHPD LQWHQWD PDQWHQHU XQD WHPSHUDWXUD GH r&
HQ OD FDELQD LQGHSHQGLHQWHPHQWH GH TX« WHPSHUDWXUD HVW£
DMXVWDGD HQ HO SDQHO (VWD WHPSHUDWXUD VH SXHGH DMXVWDU HQ HO
LQWHUYDOR ದ r& XVDQGR OD KHUUDPLHQWD GH VHUYLFLR
(O WHPSRUL]DGRU GH OD FDOHIDFFLµQ GH OD FDELQDWHPSRUL]DGRU GH
OD YHQWLODFLµQ GH OD FDELQD VH SXHGH DFWLYDU HQWUH VHJXQGRV
DQWHV \ VHJXQGRV GHVSX«V GH TXH HO HQFHQGLGR VH KD\D
DSDJDGR 6L OD FDOHIDFFLµQ GH OD FDELQD VH KD DFWLYDGR IXQFLRQD
DXQTXH OD OODYH HVW« UHWLUDGD GHO HQFHQGLGR
$FW
FWLLYDF
FLµ
µQ
SUHVLRQH HO LQWHUUXSWRU GXUDQWH GRV VHJXQGRV (O GLRGR
HPLVRU GH OX] GHO LQWHUUXSWRU GHVWHOOD GXUDQWH GRV VHJXQGRV
SDUD LQGLFDU TXH OD IXQFLµQ HVW£ DFWLYDGD
'H
HVDF
FWLLYDF
FLµ
µQ
SUHVLRQH HO LQWHUUXSWRU GXUDQWH GRV VHJXQGRV (O GLRGR
HPLVRU GH OX] GHO LQWHUUXSWRU GHVWHOOD GXUDQWH GRV VHJXQGRV
SDUD LQGLFDU TXH OD IXQFLµQ HVW£ GHVDFWLYDGD
HO PRWRU HVW£ HQ PDUFKD
VL QR KD\ VXILFLHQWH FDORU HQ HO VLVWHPD GH UHIULJHUDFLµQ GHO
PRWRU SDUD PDQWHQHU OD WHPSHUDWXUD GH OD FDELQD D |& HO
VLVWHPD VH DSDJD DXWRP£WLFDPHQWH
FXDQGR ORV O¯PLWHV GH WLHPSR PHQFLRQDGRV DQWHULRUPHQWH KDQ
YHQFLGR
2WWURV PD
DQGRV

6LLVWH
HPD FOLLPDWL]DG
GRU
9HQWLODGRU GHVFRQHFWDGR
&RQWURO DXWRP£WLFR YDULDFLµQ LOLPLWDGD GH OD YHORFLGDG GHO
YHQWLODGRU
$MXVWH PDQXDO GLH] SRVLFLRQHV SDUD OD YHORFLGDG GHO
YHQWLODGRU
GHVHPSD³DGRU RIUHFH FDORU DLUH DFRQGLFLRQDGR \ YHQWLODFLµQ
D WUDY«V GH ODV ERTXLOODV GH YHQWLODFLµQ YHQWLODFLRQHV MXQWR D
ODV YHQWDQDV
9
0D
DQGR GH
H WH
HPSHUDWXUD
&DOHIDFFLµQ P£[LPD
6HOHFFLµQ GH OD WHPSHUDWXUD GHVHDGD
5HIULJHUDFLµQ P£[LPD

9
0DQGR GH WHPSHUDWXUD
0D
DQGR GH
H OD
D GLLVWUULEXFLµ
µQ GH
H DLLUH
&RQWURO DXWRP£WLFR
$LUH VRSODGR D WUDY«V GH ERTXLOODV HQ HO SLVR
$LUH VRSODGR D WUDY«V GH ERTXLOODV HQ HO SLVR \ SRU ODV ERTXLOODV
GH YHQWLODFLµQ GHO SDQHO GH LQVWUXPHQWRV
$LUH VRSODGR D WUDY«V GH ODV ERTXLOODV GH YHQWLODFLµQ GHO SDQHO
GH LQVWUXPHQWRV
$LUH VRSODGR MXQWR D ODV YHQWDQDV
$LUH VRSODGR MXQWR D ODV YHQWDQDV \ D WUDY«V GH ERTXLOODV HQ HO
9
SLVR
0DQGR GH OD GLVWULEXFLµQ GH DLUH
$LUH VRSODGR MXQWR D ODV YHQWDQDV D WUDY«V GH ODV ERTXLOODV GH
YHQWLODFLµQ GHO SDQHO GH LQVWUXPHQWRV \ D WUDY«V GH ERTXLOODV
HQ HO SLVR
%R
RTXLOOD GH
H YH
YHQ
QWLODFLµ
µQ
3DQHO GH LQVWUXPHQWRV

2ULHQWDFLµQ GH OD FRUULHQWH GH DLUH HQ VHQWLGR YHUWLFDO
2ULHQWDFLµQ GH OD FRUULHQWH GH DLUH HQ VHQWLGR KRUL]RQWDO
&HUUDGD

$ELHUWD
9
2WWURV PD
DQGRV
6LLVWH
HPD FO
FOLLPDWL]DG
GRUU
0RQWDQWH % SRVWH HVTXLQHUR GH FDELQD
2ULHQWDFLµQ GH OD FRUULHQWH GH DLUH
$ELHUWD
&HUUDGD

9
6LVWH
HPD FO
FOLP
PDWL]DG
GRU DMMXV
VWH
H
/DV LQVWUXFFLRQHV VLJXLHQWHV VRQ UHFRPHQGDFLRQHV E£VLFDV /D
H[SHULHQFLD GHO FOLPD HQ OD FDELQD HV DOJR LQGLYLGXDO 3RU HOOR
FDGD RSHUDGRU GHEHU£ DSUHQGHU D DMXVWDU \ FRQWURODU HO VLVWHPD
FOLPDWL]DGRU SDUD REWHQHU HO PHMRU HQWRUQR GH WUDEDMR HQ OD
FDELQD HV GHFLU OD WHPSHUDWXUD DGHFXDGD VLQ FRUULHQWHV
3DUD OD PHMRU UHJXODFLµQ GH WHPSHUDWXUD HQ OD FDELQD WUDWH GH
PDQWHQHU DELHUWDV HO PD\RU Q¼PHUR GH ERTXLOODV SRVLEOH
5H
HFLUUFX
FXOODFLµ
µQ HQ
Q HOO FR
FRQQWUROO GH
H OD
D GLLVWUULE
EXFLµ
µQ GH
HO DLLUH
/D UHFLUFXODFLµQ SXHGH XVDUVH FRPR DMXVWH SDUD UHGXFLU OD
HQWUDGD GH DLUH PDOROLHQWH $GHP£V HVWR UHGXFH OD DFXPXODFLµQ
GH SROYR HQ ORV ILOWURV GH OD FDELQD
6L KD\ YDKR HQ ODV YHQWDQDV SRQJD HO PDQGR GHO YHQWLODGRU \ GH
GLVWULEXFLµQ GH DLUH HQ 'HVHP PSDD³DGRU &XDQGR VHD QHFHVDULR
OLPSLH R VXVWLWX\D HO ILOWUR GH YHQWLODFLµQ GH OD FDELQD 9HD OD
S£JLQD
$V¯ VH DMXVWD
MXVWD
XQ
QD WH
HPSH
PSHUUDWXUD GH WUDEDMR DJUDGDE
DGDEOH
7RGDV ODV ERTXLOODV FRPSOHWDPHQWH DELHUWDV
(Q WLHPSR FDOXURVR DFWLYH HO DLUH DFRQGLFLRQDGR
0DQGR GHO YHQWLODGRU HQ SRVLFLµQ $87
0DQGR GH WHPSHUDWXUD DMXVWDGR D OD WHPSHUDWXUD GHVHDGD
0DQGR GH GLVWULEXFLµQ GH DLUH HQ SRVLFLµQ $87
GH
HVHP
PSD³DGR GH
H WR
RGDV OD
DV YH
YHQQWDQDV
&RPSUXHEH TXH OD UHFLUFXODFLµQ HVW« GHVDFWLYDGD
%RTXLOODV HQ PRQWDQWHV ODWHUDOHV GLULJLGRV KDFLD ODV YHQWDQDV
ODWHUDOHV \ WUDVHUD
0DQGR GH GLVWULEXFLµQ GH DLUH HQ SRVLFLµQ GH GHVHPSD³DGR
TXH SURSRUFLRQD
&DOHIDFFLµQ P£[LPD
$LUH DFRQGLFLRQDGR P£[LPR
9HORFLGDG P£[LPD GHO YHQWLODGRU
2WWURV PD
DQGRV

6LLVWH
HPD FO
FOLLPDWL]DG
GRUU
3DUD UHGXFLU HO ULHVJR GH HPSD³DPLHQWR GHO LQWHULRU GH ODV
YHQWDQDV OLPSLH FRQ XQ OLPSLDGRU FRP¼Q SDUD YHQWDQDV
8QD YH] DOFDQ]DGR HO HIHFWR GHVHDGR \ GHVSOD]DGR HO PDQGR GH
GLVWULEXFLµQ GH DLUH GH YXHOWD D OD SRVLFLµQ GHVHDGD HO VLVWHPD
FOLPDWL]DGRU YXHOYH D OD WHPSHUDWXUD \ OD YHORFLGDG GHO YHQWLODGRU
VHOHFFLRQDGDV $EUD ODV ERTXLOODV GHO SLVR
$VHJ
J¼UHVH GH XQD EX
XHQD YH
YHQ
QWLODFLµ
µQ
1RR FR
FRQ
QGX]FD G GHHPDV VLD
DGR WLLHPSR
R VL
VLQQ YH
YHQQWLODFLµ
µQ R FRQ OD D FD
FDEELQD
WR
RWDOPHQQWH FH
FHUUUD
UDGGD VL
VLQ
Q SR
RQHU HQQ PD
PDUUFK
FKDD HOO YH
YHQQWLODGRU
/D
D YH
YHQ
QWLODFLµ
µQ GHHILFLH
HQWH SX
XHGH SUURY
YRF
FDUU FD
FDQ
QVDQ
QFLR
R FR
FRQQ XQ
QD
UHG
UH GXFFL
FLµµQ GH
H OD
D FR
FRQQFHQQWUDF
FLµ
µQ FR
FRPPR FRQVHFXHQFLD
FR
$LUUH DFRQ
QGLFLR
RQD
DGR
R
(O FRPSUHVRU GH DLUH DFRQGLFLRQDGR DUUDQFD FXDQGR DUUDQFD OD
P£TXLQD \ IXQFLRQD GXUDQWH XQ FRUWR WLHPSR SDUD OXEULFDU ODV
MXQWDV
3RU UD]RQHV VDQLWDULDV QR GHEH UHGXFLUVH OD WHPSHUDWXUD GH OD
FDELQD P£V GH r& r) SRU GHEDMR GH OD WHPSHUDWXUD H[WHULRU
(Q
Q WLLHPSR K¼
¼PHGR
&RQHFWH HO DLUH DFRQGLFLRQDGR FXDQGR KDFH KXPHGDG SDUD HYLWDU
TXH VH HPSD³HQ ODV YHQWDQDV
$QWHV GH GHVFRQHFWDU HO DLUH DFRQGLFLRQDGR DXPHQWH
OLJHUDPHQWH OD WHPSHUDWXUD SDUD LPSHGLU OD IRUPDFLµQ GH YDKR HQ
ODV YHQWDQDV
&K
KXEDVFR
FRVV
1R GHVFRQHFWH HO DLUH DFRQGLFLRQDGR PLHQWUDV GXUH XQ FKXEDVFR
\D TXH SXHGHQ HPSD³DUVH ORV FULVWDOHV DO GHVFRQHFWDUOR (O DLUH
DFRQGLFLRQDGR VµOR IXQFLRQD FRQ HO PRWRU HQ PDUFKD \ GD PHMRU
UHVXOWDGR FRQ ODV YHQWDQDV FHUUDGDV
+DJD TXH XQ W«FQLFR GH VHUYLFLR FXDOLILFDGR FRPSUXHEH HO DLUH
DFRQGLFLRQDGR FDGD D³R
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

,QVWUXFFLRQHV GH
IXQFLRQDPLHQWR
(VWH FDS¯WXOR FRQWLHQH ODV UHJODV TXH GHEHQ REVHUYDUVH SDUD XVDU
OD P£TXLQD FRQ VHJXULGDG 1R REVWDQWH VH GHEHQ REVHUYDU HVWDV
UHJODV MXQWR FRQ ODV OH\HV X RWUDV GLVSRVLFLRQHV QDFLRQDOHV
DSOLFDEOHV D OD VHJXULGDG YLDO \ D OD VHJXULGDG ODERUDO
0DQWHQHUVH HVSDELODGR FRQ VHQWLGR FRP¼Q \ UHVSHWDQGR ODV
GLVSRVLFLRQHV GH VHJXULGDG DSOLFDEOHV VRQ ODV FRQGLFLRQHV SDUD
HYLWDU HO ULHVJR GH DFFLGHQWHV
,QV
VWUUXFFL
FLRQ
QHV SD
DUD HOO UR
RGDMH
2SHUH OD P£TXLQD FRQ HO FXLGDGR GHELGR GXUDQWH ODV SULPHUDV
KRUDV
$SULHWH ODV WXHUFDV GH UXHGD GH QXHYR WUDV KRUDV GH
IXQFLRQDPLHQWR (VWR WDPEL«Q VH DSOLFD GHVSX«V GH FDPELDU ODV
UXHGDV 3DUD REWHQHU LQIRUPDFLµQ VREUH ORV SDUHV GH DSULHWH YHD
OD S£JLQD
/D P£TXLQD SXHGH DOLPHQWDUVH FRQ SUHVLµQ GH LQIODGR H[FHVLYD
HQ ORV QHXP£WLFRV &RPSUXHEH \ DMXVWH OD SUHVLµQ GH LQIODGR
DQWHV GH XVDU OD P£TXLQD SRU SULPHUD YH] 3DUD REWHQHU
LQIRUPDFLµQ VREUH OD SUHVLµQ GH LQIODGR FRUUHFWD YHD OD S£JLQD

3UL
ULPPHUU VH
VHUUYL
YLFFLR
R GH
H PD
PDQQWHQLPLH
HQWR
6H GHEH UHDOL]DU HO VHUYLFLR \ PDQWHQLPLHQWR GH OD P£TXLQD GH
FRQIRUPLGDG FRQ HO SURJUDPD GH VHUYLFLR SDUD TXH OD JDUDQW¯D VHD
Y£OLGD $GHP£V GH ORV LQWHUYDORV UHFXUUHQWHV UHJXODUHV WDPEL«Q
KD\ LQWHUYDORV UHJXODUHV GHVSX«V GH ODV SULPHUDV \
KRUDV 3DUD REWHQHU P£V LQIRUPDFLµQ YHD OD S£JLQD
/LPLLWDF
FLµQ
Q GH
H YH
YHOORFLGD
DG
$ SHWLFLµQ GHO FOLHQWH R GHELGR D UHTXLVLWRV GHO PHUFDGR VH
SXHGHQ DMXVWDU YDULRV QLYHOHV SDUD OD YHORFLGDG GH WUDVODFLµQ GH
OD P£TXLQD
(VWRV DMXVWHV VROR SXHGHQ VHU OOHYDGRV D FDER SRU XQ W«FQLFR GH
VHUYLFLR FXDOLILFDGR FRQ XQD KHUUDPLHQWD GH VHUYLFLR DXWRUL]DGD
/X] GH
H DG
GYHUUWHQ
QFLD JLLUDWRUULD
2S
2 SFLR
RQHV DG
GLFLR
RQDOHV
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR

(O SURSµVLWR GH OD OX] JLUDWRULD HV LQGLFDU OD SUHVHQFLD GH XQD
P£TXLQD \ DGYHUWLU D RWURV XVXDULRV GH OD FDUUHWHUD R SHUVRQDV GH
ODV FHUFDQ¯DV
127$
'XUDQWH HO WUDQVSRUWH VH GHEH EDMDU OD OX] JLUDWRULD SDUD HYLWDU TXH
VH GD³H (VWR WDPEL«Q VH DSOLFD DO RSHUDU HQSDVDU SRU XQ OXJDU
GRQGH OD OX] JLUDWRULD VH SXHGD GD³DU S HM OD SXHUWD GH XQ WDOOHU
GH VHUYLFLR SXHQWHV HWF
12
27$
3DUD GHP£V WLSRV GH IXQFLRQDPLHQWR QRUPDO OD OX] JLUDWRULD
GHEHU¯D HVWDU HQ SRVLFLµQ HOHYDGD
'H
HVFH
FHQQVR G
GH
H OD OX] JLLUDWWRULD
$IORMH HO GLVSRVLWLYR GH EORTXHR \ OHYDQWH OD OX] DSUR[LPDGDPHQWH
FP EDMH OD OX] KDVWD OD SRVLFLµQ GHVHDGD EORTX«HOD FRQ HO
9
GLVSRVLWLYR GH EORTXHR
/X] JLUDWRULD HQ SRVLFLµQ SDUFLDOPHQWH GHVFHQGLGD
(OOHYDFFLµ
µQ GH
H OD
D OX] JLLUDWRULD
0DQJR SDUD GHVFHQGHU
$IORMH HO GLVSRVLWLYR GH EORTXHR OHYDQWH OD OX] GHMH TXH OD OX]
/X] JLUDWRULD PHGLR GHVFHQGLGD
FDLJD GHQWUR GH OD UDQXUD EORTX«HOD FRQ HO GLVSRVLWLYR GH
EORTXHR
(VVSH
HMRV
V
(VVSH
HMRV GR
GREOODGR KDF
FLD
D GHQ
QWUR \ KDF
K FLD IXH
HUD
/RV HVSHMRV GH OD P£TXLQD VRQ LPSRUWDQWHV SDUD XQ
IXQFLRQDPLHQWR VHJXUR (V GH YLWDO LPSRUWDQFLD TXH HVW«Q
FRUUHFWDPHQWH DMXVWDGRV H LQWDFWRV
12
27$
$O WUDQVSRUWDU OD P£TXLQD VH GHEHU¯DQ GREODU ORV HVSHMRV SDUD
TXH QR VH GD³HQ
$O SDVDU SRU OD SDVDUHOD HO DUFR GHO UHWURYLVRU GHEHU¯D GREODUVH
KDFLD GHQWUR
12
27$
'XUDQWH HO IXQFLRQDPLHQWR QRUPDO ORV HVSHMRV GHEHU¯DQ GREODUVH
KDFLD IXHUD SDUD JDUDQWL]DU XQD EXHQD YLVLELOLGDG
9
(VSHMR GREODGR KDFLD GHQWUR
9LLVLELLOLGD
DG
$'
'9(57(1&,$
5LHVJR GH DFFLGHQWHV JUDYHV
/DV SLH]DV HTXLSDPLHQWR R FDUJD GH OD P£TXLQD SRGU¯DQ REVWUXLU
OD YLVWD GHO RSHUDGRU 2SHUDU R FRQGXFLU FRQ OD YLVWD GHO RSHUDGRU
REVWUXLGD SRGU¯D SURYRFDU JUDYHV DFFLGHQWHV
8VVH XQ
X VH³
VH³DOLVWD
D VL OD
OD YL
YLV
VWD
D GH
HO RS
SHUDG
GRU HV
VW£
£ RE
EVWUUXLLGD
3XHGH VHU LPSRVLEOH FRQVHJXLU YLVLELOLGDG GH WRGDV ODV ]RQDV
DOUHGHGRU GH OD P£TXLQD 3DUD FRQVHJXLU XQD YLVLELOLGDG
,QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR

DFHSWDEOH VH SXHGHQ XVDU GLVSRVLWLYRV \ HTXLSRV RSFLRQDOHV
WDOHV FRPR VLVWHPDV GH DGYHUWHQFLD HVSHMRV DYLVDGRU GH
PDUFKD DWU£V F£PDUDV GH YLJLODQFLD &&79 HWF«WHUD
3DUD PLQLPL]DU ORV ULHVJRV GH OD YLVLELOLGDG UHVWULQJLGD OD
GLUHFFLµQ GH OD REUD GHEHU£ HVWDEOHFHU UHJODV \ SURFHGLPLHQWRV
SDUD HO OXJDU GH WUDEDMR 3RU HMHPSOR
$VHJ¼UHVH GH TXH ORV FRQGXFWRUHV REUHURV \ RWUDV SHUVRQDV
HQ HO OXJDU KD\DQ UHFLELGR LQVWUXFFLRQHV GH VHJXULGDG
GHWDOODGDV
5HJXODU HO IOXMR GH WU£ILFR GH P£TXLQDV \ RWURV YHK¯FXORV (YLWDU
OD PDUFKD DWU£V VL HV SRVLEOH
5HVWULQJLU HO £UHD GH WUDEDMR GH OD P£TXLQD
&XDQGR VHD QHFHVDULR XVH XQ VH³DOLVWD TXH DVLVWD DO
FRQGXFWRU
3URSRUFLRQDU HTXLSR GH FRPXQLFDFLµQ ELGLUHFFLRQDO FXDQGR
VHD QHFHVDULR
$VHJXUDUVH GH TXH ORV WUDEDMDGRUHV HQ HO OXJDU GH OD REUD
FRPXQLFDQ FRQ HO FRQGXFWRU DQWHV GH DFHUFDUVH D OD P£TXLQD
8VDU OHWUHURV GH DGYHUWHQFLD
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

5HTXLVLWRV GH FDPSR GH YLVLµQ
/DV P£TXLQDV GHVWLQDGDV D OD 8( FXPSOHQ FRQ ORV UHTXLVLWRV GH
YLVLELOLGDG FDPSR GH YLVLµQ QHFHVDULRV SDUD OD PDUFD &( GH
FRQIRUPLGDG FRQ OD GLUHFWLYD VREUH P£TXLQDV &(
/DV P£TXLQDV SDUD RWURV PHUFDGRV FXPSOHQ FRQ OD QRUPD ,62
0DTXLQDULD SDUD PRYLPLHQWR GH WLHUUDV &DPSR GH YLVLµQ
GHO RSHUDGRU
/DV SUXHEDV IXHURQ UHDOL]DGDV HQ P£TXLQDV HVWDFLRQDULDV FRQ
HTXLSDPLHQWR HVW£QGDU H LPSOHPHQWRV HVW£QGDU
(O P«WRGR XWLOL]DGR SDUD HYDOXDU OD YLVLELOLGDG QR SXHGH LQFOXLU
WRGRV ORV DVSHFWRV GH OD YLVLµQ GHO RSHUDGRU SHUR SURSRUFLRQD
LQIRUPDFLµQ SDUD GHWHUPLQDU VL VH KDFH QHFHVDULR HTXLSDPLHQWR
RSFLRQDO SDUD YLVLµQ LQGLUHFWD S HM VLVWHPDV GH DGYHUWHQFLD
(O FRQGXFWRU GHEH HVWDU LQIRUPDGR VL VH XVDQ RWURV LPSOHPHQWRV
R HTXLSRV TXH UHGX]FDQ OD YLVLELOLGDG
'H FRQIRUPLGDG FRQ OD GLUHFWLYD VREUH P£TXLQDV VL OD P£TXLQD
KD VLGR PRGLILFDGD HQ IRUPD SHUPDQHQWH VH GHEHU£ UHDOL]DU XQD
QXHYD HYDOXDFLµQ GH ULHVJR R GHEHU£ VHU SUREDGD VHJ¼Q ,62

0HG
GLGDV SUUHY
YLD
DV D OD RSHUDFLµQ \ GXUDQWH
GXUDQWH HOOD
OOD
&RPSUXHEH TXH ORV UHWURYLVRUHV \ RWURV HTXLSRV GH DXPHQWR
GH OD YLVLELOLGDG HVW£Q HQ EXHQDV FRQGLFLRQHV OLPSLRV \
GHELGDPHQWH DMXVWDGRV
&RPSUXHEH TXH OD F£PDUD GH UHWURYLVLµQ VL HVW£ LQVWDODGD
HVW£ OLPSLD \ IXQFLRQD GHELGDPHQWH
9LJLOH \ SUHVWH VLHPSUH DWHQFLµQ D OD ]RQD DOUHGHGRU GH OD
P£TXLQD SDUD SRGHU LGHQWLILFDU FXDOTXLHU REVW£FXOR
3DUD DMXVWDU ORV HVSHMRV \ OD F£PDUD GH UHWURYLVLµQ YHD OD VHFFLµQ
TXH VLJXH
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR

(VSHMRV \ F£PDUDV GH UHWURYLVLµQ DMXVWH
/D ,62 LQGLFD TXH XQD O¯QHD O¯PLWH LPDJLQDULD DOUHGHGRU GH
OD P£TXLQD GHEH VHU YLVLEOH DO RSHUDGRU
$MXVWH ORV HVSHMRV \ OD F£PDUD GH UHWURYLVLµQ VL HVW£ LQVWDODGD
KDVWD TXH OD O¯QHD O¯PLWH LPDJLQDULD VHD YLVLEOH DO RSHUDGRU 9HD
OD WDEOD \ ODV ILJXUDV D FRQWLQXDFLµQ
3DUH OD P£TXLQD GHVFDUJDGD GHUHFKD \ VREUH WHUUHQR QLYHODGR
(Q ODV P£TXLQDV FRQ HO VLVWHPD )6 HO VLVWHPD GH VXVSHQVLµQ
GHEH HVWDU HQ OD SRVLFLµQ QRUPDOGH IXQFLRQDPLHQWR
'
% &
9
/¯PLWH GH YLVLµQ FHUFDQD GH FRQIRUPLGDG FRQ ,62 O¯QHD JUXHVD
$
$*$
* $
$*$
*$
*
$ P LQ P LQ
% P LQ P LQ
& P LQ P LQ
' P LQ P LQ
( P LQ P LQ
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

(VSHMR GHODQWHUR
8VH HO HVSHMR GHODQWHUR SDUD FRPSUREDU TXH WLHQH OD PHMRU YLVLµQ
SRVLEOH GLUHFWDPHQWH GHODQWH GHO FDSµ GHO PRWRU 'H QR VHU DV¯
DMXVWH HO HVSHMR KDVWD REWHQHU XQD EXHQD YLVLµQ YHD ODV ILJXUDV
9
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

5HWURYLVRUHV
8VDQGR ORV UHWURYLVRUHV FRPSUXHEH TXH WLHQH OD PHMRU YLVLµQ
SRVLEOH KDFLD ORV QHXP£WLFRV GH OD P£TXLQD \ ORV FRVWDGRV GH OD
FDMD GH FDUJD \ FRQ HO PD\RU £QJXOR SRVLEOH 'H QR VHU DV¯ DMXVWH
ORV HVSHMRV UHWURYLVRUHV KDVWD REWHQHU XQD EXHQD YLVLµQ YHD ODV
ILJXUDV
9
5HWURYLVRUHV VXSHULRUHV
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

9
(VSHMRV LQIHULRUHV JUDQDQJXODUHV
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

&£PDUD GH UHWURYLVLµQ PDUFKD DWU£V
(TXLSR HVW£QGDU X RSFLRQDO GHSHQGLHQGR GHO PHUFDGR
&RPSUXHEH TXH WLHQH EXHQD YLVLµQ KDFLD DWU£V HQ OD SDQWDOOD GH
OD F£PDUD GH UHWURYLVLµQ /D F£PDUD GH UHWURYLVLµQ GHEH HVWDU
FHQWUDGD KDFLD ORV FRVWDGRV \ HQIRFDGD VREUH OD ]RQD P£V
SUµ[LPD GHEDMR \ GHWU£V GH OD FDMD GH FDUJD /D FDMD GH FDUJD R
ORV QHXP£WLFRV QR GHEHQ UHVWULQJLU OD YLVLµQ &XDQGR VHD
QHFHVDULR DMXVWH OD F£PDUD GH UHWURYLVLµQ KDVWD REWHQHU EXHQD
YLVLELOLGDG YHD ODV ILJXUDV 9HD ORV DMXVWHV HQ
9
,QG
GLFDG
GRU GH
H SR
RVLFLµQ
Q
(O LQGLFDGRU GH SRVLFLµQ HV XQ PHGLR DX[LOLDU YLVXDO SDUD HYDOXDU
P£V I£FLOPHQWH OD GLVWDQFLD DO GDU PDUFKD DWU£V KDFLD XQD WROYD
GH EDVFXODPLHQWR R XQ ERUGH GH EDVFXODPLHQWR R DO HVWDFLRQDU
12
27$
(O LQGLFDGRU GH SRVLFLµQ VROR GHEH XVDUVH DO GDU PDUFKD DWU£V
FXDQGR OD P£TXLQD HVW£ UHFWD \ UHWURFHGLHQGR GH IRUPD
SHUSHQGLFXODU DO REMHWLYR
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR

(O LQGLFDGRU GH SRVLFLµQ HV XQ KXHFR HQ OD SURWHFFLµQ
DQWLVDOSLFDGXUDV P£V XQD IOHFKD
9
/D LPDJHQ PXHVWUD HO LQGLFDGRU HQ XQ $ SHUR OD

IXQFLµQ HV OD PLVPD LQGHSHQGLHQWHPHQWH GHO
PRGHOR
,QGLFDGRU GH SRVLFLµQ GHO JXDUGDEDUURV
8VH XQ LQGLFDG
GRU GH SRVLFFLµ
µQ
12
27$
$QWHV GHO XVR WHQJD FXLGDGR GH FRPSUREDU HO IXQFLRQDPLHQWR
VREUH WHUUHQR QLYHODGR \ FRQ OD P£TXLQD UHFWD
'XUDQWH HO XVR HV LPSRUWDQWH PLUDU HQ ORV UHWURYLVRUHV VXSHULRUHV
SDUD FRQVHJXLU ODV PDUFDV FRUUHFWDV 6L VH XWLOL]D HO UHWURYLVRU
LQFRUUHFWR OD GLVWDQFLD KDFLD HO ERUGH GH EDVFXODPLHQWR DXPHQWD
0LUH SRU ORV UHWURYLVRUHV D DPERV ODGRV SDUD REWHQHU XQD
LQGLFDFLµQ FRUUHFWD 6L HO ERUGH GH EDVFXODPLHQWR QR HVW£ UHFWR
HV LPSRUWDQWH PLUDU SRU HO UHWURYLVRU TXH HVW£ HQ HO SXQWR P£V
FHUFDQR DO ERUGH
9
(VSHMRV
5HWURYLVRUHV VXSHULRUHV VH XVDQ SDUD HO XVR
FRUUHFWR GHO LQGLFDGRU GH SRVLFLµQ
1227$
(O LQGLFDGRU GH SRVLFLµQ PXHVWUD OD GLVWDQFLD FRUUHFWD VROR
FXDQGR XVWHG PLUD SRU ORV UHWURYLVRUHV VXSHULRUHV PRQWDGRV GH
I£EULFD
0LUDU SRU ORV UHWURYLVRUHV JUDQ DQJXODU LQIHULRUHV ORV UHWURYLVRUHV
DXWRDMXVWDEOHV R D WUDY«V GH OD SXHUWD GD XQD GLVWDQFLD LQFRUUHFWD
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

9
5HWURYLVRU VXSHULRU
,QGLFDGRU GH SRVLFLµQ
3XQWR REMHWLYR S HM XQ ERUGH GH EDVFXODPLHQWR
/D GLVWDQFLD HQWUH HO QHXP£WLFR \ HO SXQWR REMHWLYR HV GH XQRV FP
$QWHV GH XVDU HO LQGLFDGRU GH SRVLFLµQ HQ HO FDPSR FRPSUX«EHOR

VREUH WHUUHQR QLYHODGR '« PDUFKD DWU£V KDFLD XQD PDUFD \
FRPSUXHEH TXH OD GLVWDQFLD VHD FRUUHFWD &RPSUXHEH YDULDV
YHFHV SDUD IDPLOLDUL]DUVH FRQ OD IXQFLµQ
12
27$
3URFHGD FRQ SUHFDXFLµQ \ WHQJD VLHPSUH HQ FXHQWD TXH HO SXQWR
REMHWLYR GH OD O¯QHD VHU£ FRPSOHWDPHQWH GLIHUHQWH HQ XQ WHUUHQR
FRQ SHQGLHQWHV \ EDUUR
$OODUPD GH
H PD
DUFKD
D DWU£
£V
2
2SFLR
RQHV DGLFLR
RQDOHV
/D P£TXLQD HPLWH XQD SRWHQWH VH³DO DF¼VWLFD LQWHUPLWHQWH
FXDQGR HO VHOHFWRU GH PDUFKDV VH FRORFD HQ PDUFKD DWU£V SDUD
DGYHUWLU D ORV WUDQVH¼QWHV GH TXH OD P£TXLQD HVW£ GDQGR PDUFKD
DWU£V 6L HO VLVWHPD GH PDUFKD DWU£V HV GHO WLSR GH UXLGR EODQFR
OD VH³DO DF¼VWLFD VH DGDSWD DO UXLGR DPELHQWDO 3RU OR WDQWR HO
YROXPHQ GH OD VH³DO YDULDU£ HQ IXQFLµQ GHO QLYHO GH UXLGR GHO
HQWRUQR
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR

(QJDQFKH GH UHPROTXH
(O HQJDQFKH GH UHPROTXH VH XWLOL]D SDUD UHPROFDU UHPROTXHV
SHTXH³RV 9HD ODV UHVWULFFLRQHV GH SHVR HQ OD S£JLQD (QJDQFKH
GH UHPROTXH
127$
3DUD UHVFDWDU R UHPROFDU RWUD P£TXLQD XVH ORV RMRV SUHYLVWRV
YHD OD S£JLQD
9
3RVLFLµQ GHO HQJDQFKH GH UHPROTXH
&RPSUXHEH HO HQJDQFKH GH UHPROTXH DQWHV GH XWLOL]DUOR SDUD

DVHJXUDUVH GH TXH QR HVW« GD³DGR
$QWHV GH HPSH]DU FRPSUXHEH TXH HO SDVDGRU GH DFRSODPLHQWR
HQFDMH FRUUHFWDPHQWH HQ HO JDWLOOR DOUHGHGRU GHO DQLOOR GH
VHJXULGDG HQ OD SDUWH VXSHULRU
9
$QLOOR GH VHJXULGDG
*DWLOOR
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR
5H
HJOODV GH
H VH
VHJJXULLGDG SDUD OD
D XWLOL]DFFLµ
µQ GH
H OD
D P£
£TXLLQD
5HJODV GH VHJXULGDG SDUD OD

XWLOL]DFLµQ GH OD P£TXLQD
2EOLJDFLRQHV GHO RSHUDGRU
$'9(57(1&,$
5LHVJR GH DFFLGHQWHV PRUWDOHV
/D SUHVHQFLD GH SHUVRQDV QR DXWRUL]DGDV HQ HO £UHD GH WUDEDMR
GH OD P£TXLQD SXHGH SURYRFDU OHVLRQHV JUDYHV SRU
DSODVWDPLHQWR
ವ $SDUWH
$S D WRGR
W HO SHUVR
VRQQDO QR
R DX
XWRUL]]DG GR GHHO £UUHD
D GHH WUUDE
EDMR
ವ 9LJLOH
9L HQ WRGDV ODV GLUHFFL
FLR
RQHV
ವ 1R
1 WRTXH ODV SDODQFDV GH FRQ FRQWUROO QLL OR
RV LQ
QWHUUX
UXSSWRUHV
V GX XUDQ
QWH HOO
DUUUD
UDQQTXH
ವ +DJD
+ VRQ
VRQDU OD
D ERRFLQ
QD DQQWHV GH
H HPPSH H]DUU D RSHUDU
R
(O RSHUDGRU GHEH RSHUDU OD P£TXLQD GH PDQHUD TXH VH
PLQLPLFH HO ULHVJR GH DFFLGHQWHV SDUD HO RSHUDGRU SDUD RWURV
XVXDULRV GH OD FDUUHWHUD \ SDUD ODV SHUVRQDV SUHVHQWHV HQ OD
REUD
(O RSHUDGRU GHEH IDPLOLDUL]DUVH SRU FRPSOHWR FRQ FµPR RSHUDU
\ GDU PDQWHQLPLHQWR D OD P£TXLQD \ GHEHU¯D UHFLELU OD
IRUPDFLµQ UHTXHULGD VREUH OD P£TXLQD
(O RSHUDGRU KD GH UHVSHWDU ODV UHJODV \ UHFRPHQGDFLRQHV TXH
ILJXUDQ HQ HO 0DQXDO GHO RSHUDGRU \ GHEH DVLPLVPR REVHUYDU
ODV QRUPDV HVSHF¯ILFDV R ODV GLVSRVLFLRQHV GH FDU£FWHU OHJDO \
QDFLRQDO R ORV ULHVJRV DSOLFDEOHV D OD ]RQD GH WUDEDMR
,QGHSHQGLHQWHPHQWH GH ORV VLVWHPDV GH DVLVWHQFLD
LQFRUSRUDGRV R H[WHUQRV FRPR +DXO $VVLVW 0$3 HO RSHUDGRU
VLHPSUH WLHQH UHVSRQVDELOLGDG SOHQD SRU HO IXQFLRQDPLHQWR GH
OD P£TXLQD
(O RSHUDGRU GHEH HVWDU ELHQ GHVFDQVDGR \ QXQFD GHEH RSHUDU
OD P£TXLQD EDMR OD LQIOXHQFLD GHO DOFRKRO PHGLFDPHQWRV TXH
KDJDQ TXH QR HVW« HQ FRQGLFLRQHV GH RSHUDU PDTXLQDULD
SHVDGD X RWUDV GURJDV
(O RSHUDGRU HV UHVSRQVDEOH GH OD FDUJD \ GH OD P£TXLQD WDQWR
FXDQGR FLUFXOD SRU OD Y¯D S¼EOLFD FRPR FXDQGR WUDEDMD HQ HO
OXJDU
$VHJ¼UHVH GH TXH QR KD\ QLQJ¼Q ULHVJR GH FD¯GD GH OD FDUJD
GXUDQWH OD FRQGXFFLµQ
1R DFHSWH XQD FDUJD TXH SUHVHQWH XQ ULHVJR REYLR SDUD OD
VHJXULGDG
5HVSHWH OD FDSDFLGDG GH FDUJD P£[LPD LQGLFDGD GH OD
P£TXLQD 2EVHUYH HO HIHFWR GH GLVWLQWDV GLVWDQFLDV DO FHQWUR
GH JUDYHGDG \ HO HIHFWR GH XQLGDGHV DGLFLRQDOHV
1R FRQGX]FD FRQ OD FDMD GH FDUJD OHYDQWDGD SRU OXJDUHV SRU
ORV TXH SXHGH YROFDU OD P£TXLQD FRPR SRU HMHPSOR HQ ]RQDV
GH JUDQ LQFOLQDFLµQ R SRU WHUUHQR EODQGR
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

5H
HJOODV GH
H VH
VHJ
JXULGDG SDUUD OD
D XWWLOL]DFFLµ
µQ GH
H OD
D P£
£TX
XLQD
(O RSHUDGRU GHEH WHQHU DWULEXFLRQHV GH PDQGR HQ OR TXH

UHVSHFWD D OD ]RQD GH WUDEDMR GH OD P£TXLQD
,PSLGD TXH HQWUHQ SHUVRQDV HQ OD ]RQD GH ULHVJR HV GHFLU
SHUPDQH]FD SRU OR PHQRV D PHWURV IW GH OD P£TXLQD
$VHJ¼UHVH GH TXH QR KD\ QLQJXQD SHUVRQD HQ OD FDELQD GH
/D ]RQD GH ULHVJR DOUHGHGRU GH XQD P£TXLQD XQ YHK¯FXOR DSDUFDGR FXDQGR KD\D ULHVJR GH LPSDFWR HQ OD
SDUDGD \ HQ RSHUDFLµQ HV GH FRPR P¯QLPR FDELQD SRU LPSOHPHQWRV R SRU OD FD¯GD GH REMHWRV FRPR SRU
PHWURV IW
HMHPSOR URFDV R WURQFRV (VWR QR VH DSOLFD VL OD FDELQD HV
VXILFLHQWHPHQWH UHVLVWHQWH R HVW£ SURWHJLGD SDUD UHVLVWLU OD
FD¯GD GH XQ REMHWR GH HVH WLSR
(O RSHUDGRU VROR SXHGH SHUPLWLU XQ LQVWUXFWRU D ERUGR VLHPSUH
TXH KD\ XQ DVLHQWR SDUD LQVWUXFWRU DSUREDGR
$FFL
FLGH
HQWHV
V
(V QHFHVDULR GDU SDUWH LQPHGLDWDPHQWH GH FXDOTXLHU DFFLGHQWH
R LQFLGHQWH D OD GLUHFFLµQ GH OD REUD
6L HV SRVLEOH GHMH OD P£TXLQD HQ HO OXJDU GHO DFFLGHQWH
7RPH VµOR ODV PHGLGDV QHFHVDULDV SDUD SDOLDU GD³RV
HVSHFLDOPHQWH ORV GD³RV SHUVRQDOHV (YLWH ODV PHGLGDV TXH
SXHGDQ GLILFXOWDU OD LQYHVWLJDFLµQ GHO DFFLGHQWH
$JXDUGH ODV LQVWUXFFLRQHV GH OD GLUHFFLµQ GH OD REUD
6HJXULGD
DG GHO RS
SHUDGRU
8VH VLHPSUH HO FLQWXUµQ GH VHJXULGDG
6L«QWHVH VLHPSUH HQ HO DVLHQWR GHO FRQGXFWRU SDUD DUUDQFDU OD
P£TXLQD HO PRWRU
&RPSUXHEH TXH HO FLQWXUµQ GH VHJXULGDG QR HVW£ JDVWDGR R
GD³DGR YHD OD S£JLQD
/D P£TXLQD GHEH HVWDU HQ SHUIHFWDV FRQGLFLRQHV GH RSHUDFLµQ
HV GHFLU TXH HV QHFHVDULR UHSDUDU ORV GHIHFWRV TXH SXHGDQ
FDXVDU DFFLGHQWHV DQWHV GH XVDU OD P£TXLQD
/RV SHOGD³RVSDVDUHODV GH OD P£TXLQD GHEHQ OLPSLDUVH SDUD
PLQLPL]DU FXDOTXLHU ULHVJR GH UHVEDORQHV
(O SDUDEULVDVODV YHQWDQDV GHEHQ GHVHPSD³DUVH \ OLPSLDUVH
SDUD DVHJXUDUVH GH TXH OD YLVLELOLGDG VHD EXHQD
8WLOLFH URSD DGHFXDGD SDUD OD PDQLSXODFLµQ VHJXUD \ XQ FDVFR
1R VH GHEHU¯D XVDU XQ WHO«IRQR PµYLO WDEOHWD R GLVSRVLWLYR GH
PDQR VLPLODU DO RSHUDU OD P£TXLQDc6LJD ORV UHJODPHQWRV
QDFLRQDOHV SDUD HO XVR GH HVWRV GXUDQWH HO IXQFLRQDPLHQWR
/D SXHUWD GHEH HVWDU FHUUDGD FXDQGR OD P£TXLQD HVW« HQ
PRYLPLHQWR
/DV YLEUDFLRQHV SURGXFLGDV GXUDQWH HO IXQFLRQDPLHQWR SXHGHQ
VHU SHUMXGLFLDOHV SDUD HO RSHUDGRU 5HGX]FD HVWR GH OD
VLJXLHQWH PDQHUD
$MXVWH HO DVLHQWR
6HOHFFLRQH OD VXSHUILFLH GH FRQGXFFLµQ P£V XQLIRUPH
DGDSWDQGR OD YHORFLGDG
9
1R LU FRQ FXLGDGR DO VXELU R EDMDU GH OD P£TXLQD SXHGH SURYRFDU

DFFLGHQWHV \ OHVLRQHV SRU FD¯GD 8VH VLHPSUH HO P«WRGR GH WUHV
SXQWRV SDUD HQWUDU R VDOLU GH OD FDELQD HV GHFLU XVH GRV PDQRV
\ XQ SLH R XQD PDQR \ DPERV SLHV 8VH ORV SHOGD³RV \ ODV
DJDUUDGHUDV GLVSRQLEOHV (VW« VLHPSUH GH FDUD D OD P£TXLQD DO
VXELU R EDMDU GH OD PLVPD c1R VDOWH
,Q
QVWUUXFFL
FLRRQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
5H
HJODV GH
H VH
VHJ
JXUULGDG SD
DUD OD XWWLOL]DFFLµ
µQ GH
H OD
D P£TXLQD
/D FDELQD HVW£ WDPEL«Q GLPHQVLRQDGD SDUD UHVLVWLU HO LPSDFWR
GH REMHWRV FX\R SHVR VHD LQIHULRU D ORV P«WRGRV GH SUXHED
LQGLFDGRV )236
$O FDUJDU HO RSHUDGRU GHEHU¯D HVWDU HQ OD FDELQD R IXHUD GH
OD ]RQD GH ULHVJR 9HD
$QGH R SµQJDVH GH SLH WDQ VµOR HQ ODV VXSHUILFLHV GRWDGDV FRQ
SURWHFFLµQ DQWLGHVOL]DQWH 9HD OD S£JLQD
1R VH VXED D OD P£TXLQD QL HQWUH QL VDOJD GH HOOD HQ XQD
WRUPHQWD
6L VH HQFXHQWUD IXHUD GH OD P£TXLQD DO«MHVH GH HOOD KDVWD
TXH KD\D SDVDGR OD WRUPHQWD
6L VH HQFXHQWUD HQ OD FDELQD SHUPDQH]FD VHQWDGR FRQ OD
P£TXLQD SDUDGD KDVWD TXH KD\D SDVDGR OD WRUPHQWD 1R
WRTXH QLQJ¼Q PDQGR QL QLQJ¼Q FRPSRQHQWH PHW£OLFR
/D FDELQD WLHQH WUHV VDOLGDV GH HPHUJHQFLD OD SXHUWD \ ODV
YHQWDQDV ODWHUDOHV GHUHFKD H L]TXLHUGD
7UDVODF
FLµQ
Q SR
RU OD Y¯
Y¯DD S¼
¼EOLFD
&RPR RSHUDGRU GH XQD P£TXLQD XVWHG VH FRQVLGHUD XQ XVXDULR
GH OD FDUUHWHUD 3RU FRQVLJXLHQWH HVW£ REOLJDGR D FRQRFHU \ VHJXLU
ORV UHJODPHQWRV ORFDOHV \ ODV UHJODV QDFLRQDOHV HQ FXDQWR DO
WU£ILFR
$QWHV GH FXDOTXLHU RSHUDFLµQ HQ FDUUHWHUD FRPSUXHEH ORV
UHJODPHQWRV ORFDOHV \ OD OHJLVODFLµQ YLDO QDFLRQDO SDUD DVHJXUDUVH
GH TXH OD P£TXLQD VH SXHGD RSHUDU SRU Y¯DV S¼EOLFDV (V SRVLEOH
TXH VH UHTXLHUDQ H[HQFLRQHV SHUPLVRV HVSHFLDOHV \ HTXLSRV
HVSHFLDOHV
(V LPSRUWDQWH UHFRUGDU TXH OD P£TXLQD HQ FRPSDUDFLµQ FRQ HO
UHVWR GHO WU£ILFR HV XQ YHK¯FXOR DQFKR \ OHQWR TXH SXHGH REVWUXLU
OD FLUFXODFLµQ 7HQJD HQ FXHQWD HVWR \ SUHVWH DWHQFLµQ DO WU£ILFR
TXH OH VLJXH )DFLOLWH ORV DGHODQWDPLHQWRV
1R XWLOLFH HO DOXPEUDGR GH WUDEDMR OD OX] GH DGYHUWHQFLD JLUDWRULD
R ORV LQWHUPLWHQWHV GH DGYHUWHQFLD GXUDQWH OD FRQGXFFLµQ SRU OD
Y¯D S¼EOLFD D PHQRV TXH OR SHUPLWDQ ORV UHJODPHQWRV ORFDOHV
'HEHU£Q XVDUVH VH³DOHV GH WU£ILFR EDUUHUDV \ RWURV GLVSRVLWLYRV
GH VHJXULGDG TXH VHDQ QHFHVDULRV FRQVLGHUDQGR OD YHORFLGDG HO
YROXPHQ GH WU£ILFR X RWUDV FRQGLFLRQHV ORFDOHV
/D OX] GH DGYHUWHQFLD JLUDWRULD SXHGH XVDUVH
&XDQGR HO YHK¯FXOR FRQVWLWX\D XQ REVW£FXOR R XQ SHOLJUR SDUD
HO WU£ILFR HQ JHQHUDO
(Q ORV WUDEDMRV HQ OD FDO]DGD R DO ODGR GH OD PLVPD
5H
HJODV
V GH VHJ
JXULGD
DG HQ
Q FD
FDVVR GH
G LQF
FHQG
GLR
R
6L VX SURSLD VHJXULGDG QR HVW£ HQ SHOLJUR LQPHGLDWR DGRSWH ODV
PHGLGDV VLJXLHQWHV
(Q
Q FD
FDV
VR GH
G LQFHQGLR HQ HO OXJD
DU GH WUDED
DMR
R
6L HV SRVLEOH DOHMH OD P£TXLQD GH OD ]RQD SHOLJURVD
6DOJD GH OD FDELQD
6L HV SRVLEOH SDUWLFLSH DFWLYDPHQWH HQ OD H[WLQFLµQ GHO IXHJR
\ OODPH D ORV ERPEHURV VL HV QHFHVDULR
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

5H
HJODV GH VHJX
XULGDG SD
DUD OD
D XWWLOL]DF
FLµ
µQ GH
H OD
D P£
£TX
XLQD
(Q FDVR GH LQFHQGLR HQ OD P£TXLQD
6L OD P£TXLQD HVW£ HQ RSHUDFLµQ
6L HV SRVLEOH DSDUTXH HQ XQ OXJDU D SUXHED GH LQFHQGLR
$SDJXH HO PRWRU SUHVLRQDQGR OD SDUDGD GH HPHUJHQFLD
6DOJD GH OD FDELQD
&RORTXH HO EDODQF¯Q GHO LQWHUUXSWRU GH HPHUJHQFLD HQ OD
SRVLFLµQ 2)) GHVDFWLYDGD
7UDWH GH H[WLQJXLU HO IXHJR
/ODPH DO GHSDUWDPHQWR GH ERPEHURV VL HV QHFHVDULR
(QQ FD
FDV
VR GH LQFHQG
QFHQGLLR HQQ XQ
QD P££TXLQD HT
TXLS
XLSDGD FR
FRQ
Q HOO
VLV
VLVWH
HPD GHH H[
[WLLQFLµ
µQ GH LQFHQ
QGLRV
HT
TXLSR RS
SFLR
RQDO
6L OD P£TXLQD HVW£ RSHUDQGR VLVWHPD GH DFWLYDFLµQ GH URFLDGRUHV
GHSHQGLHQWH GHO RSHUDGRU
6L HV SRVLEOH DSDUTXH HQ XQ OXJDU D SUXHED GH LQFHQGLR
&RPR DOWHUQDWLYD OHYDQWH OD FXELHUWD GH SO£VWLFR GHO SDQHO GH
FRQWURO GHO VLVWHPD GH H[WLQFLµQ GH LQFHQGLRV \ DFWLYH HO
VLVWHPD $ FRQWLQXDFLµQ PXHYD OD P£TXLQD KDVWD XQ OXJDU D
SUXHED GH LQFHQGLRV
1227$
6L HO PRWRU HVW£ HQ PDUFKD DO PLVPR WLHPSR TXH VH DFWLYH HO
VLVWHPD GH URFLDGRUHV H[LVWH XQ ULHVJR GH TXH VDOJD GHVSHGLGR
DJHQWH H[WLQWRU GHO FRPSDUWLPHQWR GHO PRWRU (VWR SXHGH UHGXFLU
HO UHQGLPLHQWR GHO DJHQWH H[WLQWRU
3UHVLRQH HO ERWµQ GH DFWLYDFLµQ LQWHULRU
12
27$
(O VLVWHPD GH URFLDGRUHV VH DFWLYD VL VH GHWHFWD XQ LQFHQGLR
6DOJD GH OD FDELQD
12
27$
7DPEL«Q HV SRVLEOH DFWLYDU HO VLVWHPD GH URFLDGRUHV FRQ HO ERWµQ
GH DFWLYDFLµQ PDQXDO IXHUD GH OD FDELQD YHD OD S£JLQD
(VW« OLVWR FRQ HO H[WLQWRU GH PDQR \D TXH HV SRVLEOH TXH KD\D
XQ LQFHQGLR HQ ODV SURIXQGLGDGHV GH OD P£TXLQD TXH SXHGD
EURWDU
/ODPH DO GHSDUWDPHQWR GH ERPEHURV VL HV QHFHVDULR
127$
6L OD P£TXLQD QR HVW£ RSHUDQGR R VL HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR
HVW£ DSOLFDGR HO VLVWHPD GH URFLDGRUHV VH DFWLYD
DXWRP£WLFDPHQWH
0H
HGLGDV GHVSX
X«V GH XQ LQFHQ
QGLR
6L XQ
XQD P£ P£TTXLQD KD D HVVWD
DGR H[[SX
XHVWD
DDXXQ LQFHQGLR R D FXDOTXLHU
FX
RWUR
R FDOHQWDPLHQWR
FD IXHUWH GHEHU£Q DGRSWDUVH
VH OD
ODV PH
PHGGLGDV GH
H
SUURWWHFFL
FLµ
µQ VL
VLJJXLHQWHV
8VH JUXHVRV JXDQWHV GH JRPD \ OOHYH JDIDV GH SURWHFFLµQ
1R WRTXH QXQFD ORV FRPSRQHQWHV TXHPDGRV FRQ ODV PDQRV
GHVSURWHJLGDV SDUD HYLWDU HO FRQWDFWR FRQ ORV PDWHULDOHV
SRO¯PHURV GHUUHWLGRV 3ULPHUR ODYH PLQXFLRVDPHQWH FRQ DJXD
,QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR
5H
HJOODV GH
H VH
VHJJXULLGDG SDUD OD
D XWLOL]DFFLµ
µQ GH
H OD
D P£
£TXLLQD
GH FDO HQ DEXQGDQFLD XQD VROXFLµQ GH KLGUµ[LGR GH FDO HV
GHFLU FDO DSDJDGD \ DJXD
0DQLSXODFLµQ GH JRPD DO IO¼RU FDOHQWDGD 9HD OD S£JLQD
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR

5H
HJOODV GH
H VH
VHJX
XULGDG SDUUD OD
D XWLOL]DFFLµ
µQ GH
H OD
D P£
£TXLQD
/¯QHDV GH DOWD WHQVLµQ GLVWDQFLD P¯QLPD
3(/,*52
5LHVJR GH HOHFWURFXFLµQ
7UDEDMDU FHUFD GH R KDFHU FRQWDFWR FRQ O¯QHDV HOHYDGDV GH DOWD
WHQVLµQ SXHGH SURYRFDU FKLVSDV \ HOHFWURFXFLµQ
0DQ
0D QWHQJD VL
VLH
HPSUUH HO HVSDFLR OLEU
LEUH
H D ORV WHQGLGRV HO«FWULFRV
D«UHRV
/D DOWD WHQVLµQ HV OHWDO \ SRGU¯D VHU OR VXILFLHQWHPHQWH SRWHQWH
FRPR SDUD GHVWUXLU OD P£TXLQD \ ORV LPSOHPHQWRV &RQWDFWH
VLHPSUH FRQ ODV DXWRULGDGHV ORFDOHV DQWHV GH HPSH]DU D WUDEDMDU
FHUFD GH FDEOHV GH DOWD WHQVLµQ VXVSHQGLGRV
2SHUDU OD P£TXLQD FHUFD GH FDEOHV HO«FWULFRV VXVSHQGLGRV
UHTXLHUH SUHFDXFLRQHV HVSHFLDOHV
&RQVLGHUH TXH WRGRV ORV FDEOHV HO«FWULFRV VXVSHQGLGRV HVW£Q
HQHUJL]DGRV FRQ FRUULHQWH HO«FWULFD LQFOXVR DTXHOORV TXH
VXSXHVWDPHQWH QR WLHQHQ FRUULHQWH HO«FWULFD
(O FRQWDFWR FRQ FDEOHV HO«FWULFRV VXVSHQGLGRV SRGU¯D SURYRFDU
XQ FRUWH WHPSRUDO GH FRUULHQWH /D FRUULHQWH SXHGH YROYHU
DXWRP£WLFDPHQWH VLQ QLQJXQD DGYHUWHQFLD
([LVWH XQ ULHVJR GH HOHFWURFXFLµQ VL DOJXLHQ WRFD OD P£TXLQD \
HO VXHOR DO PLVPR WLHPSR
(VW« VLHPSUH DWHQWR DO JUDYH ULHVJR VL OD P£TXLQD HQWUD HQ
FRQWDFWR FRQ DOWD WHQVLµQ
5HFXHUGH TXH OD WHQVLµQ GH ORV FDEOHV HO«FWULFRV GHWHUPLQD OD
GLVWDQFLD GH VHJXULGDG
(V SRVLEOH TXH GHVFDUJDV HO«FWULFDV GD³HQ OD P£TXLQD \
OHVLRQHQ DO RSHUDGRU LQFOXVR D GLVWDQFLDV JUDQGHV FRQ UHVSHFWR
D FDEOHV HO«FWULFRV
0DQWHQJD VLHPSUH OD GLVWDQFLD P¯QLPD FRQ UHVSHFWR D FDEOHV
VXVSHQGLGRV GH DOWD WHQVLµQ
'LLVWD
DQFLD
D P¯QLPD FRQ
Q UHVSH
HFWR
R D FD
FDEEOHV HO«FWUULFRVV
VXV
VX VSHHQGLGRV
7HQVLµQ GH FDEOHV HO«FWULFRV 'LVWDQFLD P¯QLPD

VXVSHQGLGRV P IW
9ROWLRV 9
KDVWD
GH D
GH D
D
D
D
D
P£V GH
&RQR]FD OD XELFDFLµQ \ OD WHQVLµQ GH WRGRV ORV FDEOHV HO«FWULFRV

VXVSHQGLGRV HQ HO OXJDU GH WUDEDMR DQWHV GH RSHUDU OD P£TXLQD
&RQWDFWH FRQ ODV DXWRULGDGHV ORFDOHV VL WLHQH FXDOTXLHU SUHJXQWD
VREUH VL ORV FDEOHV HVW£Q VLHQGR HQHUJL]DGRV R VREUH VX WHQVLµQ
,Q
QVWUUXFFL
FLRRQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
5H
HJODV GH
H VH
VHJ
JXUULGDG SD
DUD OD XWWLOL]DFFLµ
µQ GH
H OD
D P£TXLQD
7HQJD SUHVHQWH OR VLJXLHQWH SDUD JDUDQWL]DU OD VHJXULGDG
GXUDQWH HO IXQFLRQDPLHQWR
6HSD TXH KDFHU VL KD\ XQD GHVFDUJD HO«FWULFD TXH LQYROXFUH D
XQD SHUVRQD R OD P£TXLQD
2SHUH OD P£TXLQD P£V OHQWR GH OR QRUPDO DO WUDEDMDU FHUFD GH
FDEOHV HO«FWULFRV
&RQVLGHUH HO SDQGHR GH ORV FDEOHV HO«FWULFRV ODUJRV \D TXH
HVWRV SXHGHQ FROJDU \ UHGXFLU OD GLVWDQFLD
7HQJD FXLGDGR DO GHVSOD]DUVH VREUH WHUUHQR GHVLJXDO OR FXDO
SRGU¯D KDFHU TXH OD P£TXLQD VH YROYLHUD LQHVWDEOH
0DQWHQJD D WRGDV ODV SHUVRQDV DSDUWDGDV GH OD P£TXLQD
FXDQGR HVWD HVW« FHUFD GH FDEOHV HO«FWULFRV
1R SHUPLWD TXH ODV SHUVRQDV WRTXHQ OD P£TXLQD R VX FDUJD
DQWHV GH TXH VH KD\D FRQILUPDGR TXH HV VHJXUR KDFHUOR
&XDQGR XQD P£TXLQD HVW£ HQ FRQWDFWR FRQ XQ FDEOH HO«FWULFR
VXVSHQGLGR QR SHUPLWD TXH QDGLH HVW« FHUFD GH OD P£TXLQD R
OD WRTXH 3HUPDQH]FD DSDUWDGR GH OD P£TXLQD \ VROLFLWH D\XGD
1XQFD WRTXH D XQD SHUVRQD TXH HVW« HQ FRQWDFWR FRQ XQ FDEOH
HO«FWULFR HQHUJL]DGR
6LL VX P£TXLQD HQ
QWUD HQ FRQ
QWDFWR
R FR
FRQQ FD
FDEEOHV HOO«FWUULFRV
V
VXVVSH
VX HQGLGRV
3HUPDQH]FD HQ HO DVLHQWR GHO RSHUDGRU PLHQWUDV TXH OD
P£TXLQD HVW« HQ FRQWDFWR FRQ HO FDEOH HO«FWULFR
$GYLHUWD DO SHUVRQDO IXHUD GH OD P£TXLQD GH TXH QR WRTXHQ
QLQJXQD SDUWH GH OD P£TXLQD \ TXH SHUPDQH]FDQ DSDUWDGRV
3HUPDQH]FD HQ HO DVLHQWR GHO RSHUDGRU \ EDMH FXDOTXLHU SLH]D
OHYDQWDGD TXH HVW« HQ FRQWDFWR FRQ ORV FDEOHV HO«FWULFRV
VXVSHQGLGRV R FRQGX]FD OD P£TXLQD DSDUW£QGROD GH ORV FDEOHV
HO«FWULFRV VXVSHQGLGRV VL HV SRVLEOH
6L HO FRQWDFWR QR SXHGH LQWHUUXPSLUVH SHUPDQH]FD HQ HO
DVLHQWR GHO RSHUDGRU KDVWD TXH XVWHG VHSD TXH OD FRUULHQWH
HVW£ GHVFRQHFWDGD
6L QHFHVLWD VDOLU GH OD P£TXLQD SDUD SHGLU D\XGD R GHELGR D XQ
LQFHQGLR VDOWH OR P£V OHMRV TXH SXHGD VLQ WRFDU QLQJ¼Q FDEOH
R OD P£TXLQD SHUPDQH]FD GHUHFKR PDQWHQJD VXV SLHV MXQWRV
\ VDOWH KDVWD XQ OXJDU VHJXUR
c(O QR
QR VH
VHJJXLU HV
VWD
D LQ
QVWUUXF
FFL
FLµµQ SR
RGU¯D
D SUURY
YRF
FDUU XQ
QD HOOHFWUURF
FXF
FLµ
µQ
R OD PXH
PXHUWHH
7UUDEDMR FH
FHUUFD GH Y¯
Y¯DDV IHUUURYLD
DULDV
V
(V QHFHVDULR XQ FXLGDGR SDUWLFXODU FXDQGR WUDEDMH FHUFD GH ODV
Y¯DV +D\ XQ ULHVJR GH DFFLGHQWHV PRUWDOHV GXUDQWH ODV
RSHUDFLRQHV HQ WHQGLGR GH Y¯DV
(O WUDEDMR HQ HO £UHD GH ODV Y¯DV VROR GHEH FRPHQ]DU FXDQGR ORV
HQFDUJDGRV OR KD\DQ DSUREDGR \ VH KD\DQ WRPDGR WRGDV ODV
PHGLGDV GH VHJXULGDG
7HQJD HQ FXHQWD HO IXQFLRQDPLHQWR GH OD Y¯D \ ODV LQVWUXFFLRQHV
GHO SHUVRQDO GH OD Y¯D SDUD TXH HQ HO FDVR GH SHOLJUR SXHGDQ
DOHMDUVH LQPHGLDWDPHQWH WDQWR OD P£TXLQD FRPR ODV SHUVRQDV GH
OD ]RQD GH SHOLJUR
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

5H
HJODV GH
H VH
VHJ
JXULGDG SDUUD OD XWWLOL]DFFLµ
µQ GH
H OD
D P£TX
XLQD
&DEOHV VXSHULRUHV GH FRQWDFWR GH IHUURFDUULO FDEOHV
HO«FWULFRV
3(/,*52
5LHVJR GH HOHFWURFXFLµQ
7UDEDMDU FHUFD GH R KDFHU FRQWDFWR FRQ O¯QHDV HOHYDGDV GH DOWD
WHQVLµQ SXHGH SURYRFDU FKLVSDV \ HOHFWURFXFLµQ
0DQ
0D QWHQJD VL
VLH
HPSUUH HO HVSDFLR OLEU
LEUH
H D ORV WHQGLGRV HO«FWULFRV
D«UHRV
6ROR HVW£ SHUPLWLGR FDUJDU \ GHVFDUJDU HQWUH ODV VH³DOHV
FRORFDGDV /DV VH³DOHV SXHGHQ FROJDU GH OD O¯QHD GH FRQWDFWR R
SXHGHQ HVWDU VLWXDGDV HQ SRVWHV HVSHFLDOHV
&RQWDFWH FRQ SHUVRQDO DXWRUL]DGR GH OD FRPSD³¯D IHUURYLDULD
SDUD REWHQHU SHUPLVR SDUD FDUJDU R GHVFDUJDU
'HVSX«V GH XQD SDXVD HQ HO WUDEDMR SµQJDVH VLHPSUH GH
QXHYR HQ FRQWDFWR FRQ HO SHUVRQDO GHO IHUURFDUULO
,QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
0H
HGLGDV TXH GH
HEHQ DS
SOLFDUUVH DQW
D WHV GH
H OD FR
FRQQGXFFL
FLµ
µQ
0HGLGDV TXH GHEHQ DSOLFDUVH DQWHV

GH OD FRQGXFFLµQ
/D FRPSUREDFLµQ GLDULD GH OD P£TXLQD GHEHU¯D UHDOL]DUVH DQWHV
GH LQLFLDU HO IXQFLRQDPLHQWR YHD
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR

$UUUDQTXH
H GH
HO PR
RWRU
$UUDQTXH GHO PRWRU

127$
(O GHVFRQHFWDGRU GH EDWHU¯D GH OD P£TXLQD LQWHUUXSWRU SULQFLSDO
VH DFWLYD FXDQGR OD FHUUDGXUD GH HQFHQGLGR VH VDFD GH OD
SRVLFLµQ
$9,6
62
5 'HMH HOO PR
PRWWRU HQ
Q PD
PDUUFK
FKDD D EDMR
E U«J
U«JLPHQ Q GHH UD
UDOOHQW¯ GX
XUDQ
QWH XQ
Q
P¯Q
P¯ QLPR GH
G PHG
PHGLR PL
PLQ
QXWR GHHVSXX«V GHH DUUUD
UDQQFDUU FRQ
FR REMHWR GH
JDUDQWL]DU OD OXEULFDFLµQ GHO WXUERFRPSUHVRU

6L OD P£TXLQD HVW£ HTXLSDGD FRQ XQD SURWHFFLµQ DQWLUURER YHD OD

S£JLQD
127$
(O PRWRU VµOR SXHGH DUUDQFDU FRQ HO VHOHFWRU GH PDUFKDV HQ SXQWR
9 PXHUWR
3RQJD HO VHOHFWRU GH PDUFKDV HQ SXQWR PXHUWR
3RVLFLµQ GHVFRQHFWDGD *LUH OD OODYH GH HQFHQGLGR D OD SRVLFLµQ SRVLFLµQ GH
5 3RVLFLµQ GH OD UDGLR FRQGXFFLµQ SDUD TXH VH HMHFXWH OD SUXHED GHO VLVWHPD
3RVLFLµQ GH FRQGXFFLµQ
$O PLVPR WLHPSR FRPSUXHEH TXH WRGRV ORV V¯PERORV HVW£Q
3RVLFLµQ GH DUUDQTXH
HQFHQGLGRV HQ OD ILOD GH V¯PERORV \ TXH ORV LQGLFDGRUHV
PXHVWUDQ OHFWXUDV
$ WHPSHUDWXUDV SRU GHEDMR GH r& r)
6L HO V¯PEROR GH SUHFDOHQWDPLHQWR GHVWHOOD GHMH HO HQFHQGLGR
HQ OD SRVLFLµQ SRVLFLµQ GH RSHUDFLµQ KDVWD TXH HO V¯PEROR
VH DSDJXH YHD OD VHFFLµQ 8QLGDG GH H SD
DQWDOOD GHH
LQ
QIRUPD
PDFFLµ
µQ EDMR HO HQFDEH]DPLHQWR &DPSR RV GHH V¯
V¯PPER
RORV HQ
OD S£JLQD
$9,6
62
1R XV
VH PHGLRV GH DVLVWHQFLD
VLVWHQFLD DOO DUUD
UUDQQTXH ««WWHU HWF«WHUD
HWF«WHUD 6H
SXHGHQ FD
FDXXVDUU JUUDY
YHVV GDD³RV HQ Q HOO PR
PRWWRU
12
27$
1R DFHOHUH QXQFD XQ PRWRU IU¯R GHELGR DO ULHVJR GH JUDYHV
GD³RV D OD P£TXLQD
*LUH OD OODYH D OD SRVLFLµQ SRVLFLµQ GH DUUDQTXH 6L QR
DUUDQFD HO PRWRU J¯UHOD GH YXHOWD D OD SRVLFLµQ DQWHV GH
KDFHU XQ QXHYR LQWHQWR H DUUDQTXH
&RPSUXHEH TXH WRGDV ODV O£PSDUDV WHVWLJR \ GH DGYHUWHQFLD
HVW£Q DSDJDGDV
3LVH HO SHGDO GH IUHQR \ OLEHUH HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR
6HOHFFLRQH OD SRVLFLµQ GH PDUFKD
12
27$
+DJD VRQDU OD ERFLQD DQWHV GH PRYHU OD P£TXLQD KDFLD GHODQWH
6XHOWH HO SHGDO GH IUHQR \ DXPHQWH ODV UHYROXFLRQHV GHO PRWRU
FRQ HO SHGDO GHO DFHOHUDGRU
,Q
QVWUUXFFL
FLRRQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
$UUUDQTXH GHO PR
RWRU
/LPLWDFLµQ GH OD YHORFLGDG FRQ OD SXHUWD DELHUWD
6L OD SXHUWD HVW£ DELHUWD OD YHORFLGDG GH OD P£TXLQD HVW£ OLPLWDGD
D NPK PSK
6L OD SXHUWD VH DEUH \ OD YHORFLGDG GH OD P£TXLQD HV VXSHULRU D
NPK PSK OD YHORFLGDG VH OLPLWD D OD YHORFLGDG DFWXDO \ D
9
FRQWLQXDFLµQ OD OLPLWDFLµQ GH YHORFLGDG KDFH TXH OD YHORFLGDG GH
3XHUWD DELHUWD
OD P£TXLQD GLVPLQX\D KDVWD NPK PSK
3DUD LQIRUPDFLµQ VREUH ODV ILJXUDV GH OD SDQWDOOD GH DODUPD YHD
OD S£JLQD \
,Q
QVWUUXFFL
FLRRQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

&D
DPE
ELR GH
H PD
DUFKD
D
&DPELR GH PDUFKD
$'9(57(1&,$
5LHVJR GH XQ DFFLGHQWH PRUWDO
/D P£TXLQD SXHGH HPSH]DU D PRYHUVH
1X
XQFD DEDQGRQH OD D P£
P£TTXLQD FR
FRQQ HOO PR
PRWWRU HQ
Q PDUUFKD
D D QR VHU
VHU
TX
XH OD
D SD
DODQFD GH FDP
FDPELLRV VH HQ
HQFXH HQWUH HQ
H OD SRVLFLµQ 1 SXQWR

PXH
PX HUWR
R \ HO
H IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR HVW« DSOLFDGR
/D FDMD GH FDPELRV WLHQH VHLV PDUFKDV DGHODQWH FRQ HPEUDJXH
' GH DFRSODPLHQWR GLUHFWR DXWRP£WLFR ORFNXS SXQWR PXHUWR \ GRV
1 PDUFKDV DWU£V
5
(O VLVWHPD GH FDPELR GH PDUFKDV HV WRWDOPHQWH DXWRP£WLFR SHUR
HO IXQFLRQDPLHQWR DXWRP£WLFR SXHGH VHU OLPLWDGR SRU HO RSHUDGRU
FRQ HO VHOHFWRU GH PDUFKDV
/D HOHFWUµQLFD GH OD WUDQVPLVLµQ GHWHFWD OD YHORFLGDG GH OD
P£TXLQD OD DFHOHUDFLµQ \ OD FDUJD GHO PRWRU %DV£QGRVH HQ HVRV
SDU£PHWURV OD HOHFWUµQLFD FRQWUROD ODV PDQLREUDV GH FDPELRV GH
PDUFKDV DXWRP£WLFDPHQWH SDUD RSWLPL]DU HO FRQIRUW HO FRQVXPR
GH FRPEXVWLEOH \ ODV SUHVWDFLRQHV
$8
;
3R
RVLFFLµ
µQ '
3RVLFLµQ QRUPDO GHO FDPELR GH PDUFKDV SDUD PDUFKD DGHODQWH
3R
RVLF
FLµ
µQ \
/LPLWD HO FDPELR DVFHQGHQWH GHVGH OD PDUFKD l l \ l 1R
REVWDQWH VH SHUPLWH HO FDPELR DVFHQGHQWH SDUD LPSHGLU HO
9
HPEDODPLHQWR
6HOHFWRU GH PDUFKDV
3R
RVLFFLµ
µQ GH
H FD
FDP
PELR 1
3XQWR PXHUWR
3R
RVLF
FLµ
µQ 5
0DUFKD DWU£V &XDQGR HVW£ VHOHFFLRQDGD OD PDUFKD DWU£V VH
DFRSOD DXWRP£WLFDPHQWH OD WUDFFLµQ HQ UXHGDV
)X
XQFLR
RQHV GH VHJ
JXULGDG DOO FDP
PELDU GH
H PD
DUFKD
D
/D P£TXLQD YD HTXLSDGD FRQ FLHUWDV IXQFLRQHV GH VHJXULGDG TXH
HQ FDVR GH HUURU GHO FRQGXFWRU SURWHJHQ HO PRWRU \ OD WUDQVPLVLµQ
D WUDY«V GH OD XQLGDG HOHFWUµQLFD GH PDQGR GH OD FDMD GH FDPELRV
&XDQGR HVW£ DSOLFDGR HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR ODV
PDUFKDV QR HQJUDQDQ
&XDQGR VH KD DSOLFDGR OD SDUDGD UHWDUGDGD HTXLSR RSFLRQDO
OD PDUFKD QR HVW£ DSOLFDGD
(O VHOHFWRU GH PDUFKDV SXHGH GHVSOD]DUVH GH SXQWR PXHUWR
1 D ODV GLVWLQWDV PDUFKDV SHUR QR VH HQJUDQD QLQJXQD PDUFKD
VL HO U«JLPHQ GHO PRWRU H[FHGH USP UV P£TXLQD
LQPµYLO 6L HO U«JLPHQ GHO PRWRU HV PD\RU GH USP
UV VH UHGXFH DXWRP£WLFDPHQWH D USP UV DQWHV
GH HQJUDQDUVH OD PDUFKD
2S
SWL6K
KLIW
6H D
DSSOLFD D P£TXLQDV HTXLSDGDV FRQ
FRQ OD
D IX
XQFLµ
µQ 2S
SWL6KLLIW
2SWL6KLIW HV XQD IXQFLµQ SDUD FDPELDU GH VHQWLGR U£SLGD \
I£FLOPHQWH (VW£ SUHYLVWD SDUD VX XVR D EDMD YHORFLGDG VREUH XQ
WHUUHQR QLYHODGR
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR
&D
DPELR GH
H PD
DUFKD
D
$FWLYDFLµQ GH 2SWL6KLIW
2SWL6KLIW VH DFWLYD FXDQGR HO VHOHFWRU GH PDUFKDV GXUDQWH HO
IXQFLRQDPLHQWR VH PXHYH HQ HO VHQWLGR GH PDUFKD RSXHVWR (VWR
KDFH TXH OD WUDQVPLVLµQ FDPELH D SXQWR PXHUWR /D DSOLFDFLµQ GH
DFHOHUDFLµQ GLVPLQX\H \ OD P£TXLQD IUHQD DXWRP£WLFDPHQWH
&XDQGR OD YHORFLGDG HV FDVL FHUR VH DSOLFD OD PDUFKD LQLFLDO SDUD
HO QXHYR VHQWLGR GH WUDVODFLµQ 7RGR SDUD REWHQHU FDPELRV GH
VHQWLGR VXDYHV \ FµPRGRV
)UH
)U HQDGR FR
FRQ
QWURODGR
2SWL6KLIW FRQWUROD HO IUHQDGR VLHPSUH TXH OD IXHU]D GH IUHQDGR VHD
VXSHULRU D RWUDV IXHU]DV GH IUHQDGR DFWLYDV HO SHGDO GHO IUHQR HO
SHGDO GHO UDOHQWL]DGRU \ 'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO
FRQ OD IXQFLµQ 2SWL6KLIW DFWLYD HO IUHQDGR VH FRQWUROD FRQ HO SHGDO
GHO DFHOHUDGRU /D IXHU]D GH IUHQDGR DXPHQWD SLVDQGR P£V HO
SHGDO GHO DFHOHUDGRU
,Q
QWHUYDOOR GH YHOORFLG
GDGHV
2SWL6KLIW IXQFLRQD D WRGDV ODV YHORFLGDGHV SRU HQFLPD GH NPK
\ WDQWR HQ PDUFKD DGHODQWH KDFLD DWU£V FRPR HQ PDUFKD DWU£V
KDFLD GHODQWH /D DFFLµQ GH IUHQDGR HV OD PLVPD SDUD WRGDV ODV
YHORFLGDGHV \ VH YH DIHFWDGD SRU OD FDUJD GH OD P£TXLQD
)LLDG
GRU GH
H DUUUDQTXH
(O EORTXHR GHO FDPELR GH PDUFKDV LQKLELGRU GHO FDPELR VH
DFWLYD PDQXDOPHQWH FRQ HO LQWHUUXSWRU GHO SDQHO GH FRQWURO
/D IXQFLµQ GH EORTXHR GHO FDPELR GH PDUFKDV EORTXHD \
PDQWLHQH OD PDUFKD DFWXDO H LPSLGH HO HIHFWR UHVEDODPLHQWR GHO
FDPELR GH PDUFKDV GH OD P£TXLQD
&XDQGR HO VRIWZDUH GHWHFWD XQ UHVEDODPLHQWR GHO FDPELR GH
PDUFKDV HQWRQFHV VH DFWLYD HO EORTXHR GHO FDPELR GH PDUFKDV
\ OD SRVLFLµQ GH PDUFKD GH EORTXHD HQ OD PDUFKD LQIHULRU GH ODV
GRV PDUFKDV (O EORTXHR GHO FDPELR GH PDUFKDV WDPEL«Q HV
'
DFWLYDGR SRU HO VRIWZDUH VL VH FDPELD D SXQWR PXHUWR SDUD
SURWHJHU OD WUDQVPLVLµQ
1
5 (O EORTXHR GHO FDPELR GH PDUFKDV VH GHVDFWLYD FXDQGR
HO LQWHUUXSWRU VH GHVDFWLYD PDQXDOPHQWH
HO FDPELR GH PDUFKDV VH UHDOL]D PDQXDOPHQWH
HO VHOHFWRU GH PDUFKDV FDPELD GH SRVLFLµQ
&XDQGR H[LVWH XQ ULHVJR GH HPEDODPLHQWR HO EORTXHR GHO FDPELR
GH PDUFKDV VH GHVDSOLFD DXWRP£WLFDPHQWH
&XDQGR OD SUHVLµQ GHO DFHLWH SULQFLSDO HQ OD WUDQVPLVLµQ HV LQIHULRU
D EDUHV SVL OD WUDQVPLVLµQ VH FRORFD HQ PRGR QHXWUR GH
$8
VHJXULGDG OR FXDO VLJQLILFD TXH
VH HYLWD HO FDPELR GH SXQWR PXHUWR D XQD PDUFKD GH
;
FRQGXFFLµQ \ VHD DFWLYD HO EORTXHR GHO FDPELR GH PDUFKDV R

VH DFWLYD HO EORTXHR GHO FDPELR GH PDUFKDV GXUDQWH
VHJXQGRV WUDV FDPELDU OD PDUFKD GH FRQGXFFLµQ D SXQWR
PXHUWR
9
%ORTXHR GHO FDPELR GH PDUFKDV LQKLELGRU

GHO FDPELR GH PDUFKDV
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

&D
DPELR
R GH PDUFKD
D
&XDQGR HO EORTXHR GHO FDPELR GH PDUFKDV HVW£ DFWLYDGR HVWR VH
PXHVWUD HQ HO SDQHO GH LQIRUPDFLµQ PHGLDQWH XQD O¯QHD SRU
GHEDMR \ SRU HQFLPD GH OD PDUFKD DFWXDO
9
3DQWDOOD EORTXHR GHO FDPELR GH PDUFKDV

DFWLYDGR
3URWHFFFL
FLµ
µQ FR
FRQQWUD
D HP
PEDODPLHQ
QWRV
V GH
HO PR
RWRUU
&XDQGR KD\ ULHVJR GH TXH VH HPEDOH HO PRWRU VH SURGXFH HO
FDPELR D OD PDUFKD LQPHGLDWDPHQWH P£V DOWD
LQGHSHQGLHQWHPHQWH GH OD SRVLFLµQ HQ OD TXH VH HQFXHQWUHQ HO
VHOHFWRU GH PDUFKDV \ HO EORTXHR GH PDUFKD
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR
%OORTXH
HDG
GRUHV GH
H GLLHUHQFLD
DO
%ORTXHDGRUHV GH GLHUHQFLDO
$7& $XWRPDWLF 7UDFWLRQ &RQWURO
/D P£TXLQD FXHQWD FRQ $7& FRQWURO DXWRP£WLFR GH OD WUDFFLµQ
OR FXDO VLJQLILFD TXH OD WUDFFLµQ D ODV UXHGDV \ OD WUDFFLµQ D ODV
UXHGDV VH FRQWURODQ GH PDQHUD DXWRP£WLFD FXDQGR OD IXQFLµQ
HVW£ DFWLYDGD (O $7& HV HO PRGR E£VLFR GH OD P£TXLQD \ GHEHU¯D
XVDUVH OR P£[LPR SRVLEOH
3DUD P£TXLQDV
3DU P£ IDEULFDGDV D ILQDOHV
I GHO WULPHVWUH
H GH OD
D
WUDFFLµ
WUDFFL µQ D ODV UXHGDV VH DS
DSOLFD DXWRP£WLFDPHQWH HQ Q ODV
DV
VLJ
VL JXLHQWHV VL
VLWWXDFLR
RQHV
XQD YH] TXH HO IUHQR GH FDUJD \ EDVFXODPLHQWR VH KD\D
DFWLYDGR \ OD P£TXLQD VH HVW« PRYLHQGR KDFLD GHODQWH VH
SXHGH FDPELDU HQ OD SDQWDOOD YHD OD S£JLQD $FWLYDFLµQ
GHVDFWLYDFLµQ GHO EORTXHDGRU GHO GLIHUHQFLDO GHVGH HO LQLFLR
DO XVDU HO IUHQDGR GHO PRWRU &RPR DOWHUQDWLYD SXHGH VHU
DMXVWDGR SRU XQ W«FQLFR GH VHUYLFLR FXDOLILFDGR XWLOL]DQGR
KHUUDPLHQWDV GH VHUYLFLR
$9,6
62
1R XVVH WUDFFL
W FLµ µQ \ EORTXHDGRUHV
E GH GLIHUHQFLDO HQ P£V
P£V UX
UXH
HGDV GH
H
OD
DV TX
XH H[ [LMMD OD
D VL
VLWWXDFLµ
µQ (O XV
XVR LQFRUUH
L UHF
FWRR SX
XHGH FD
FDXXVDUU
GHHVJDDVWH
H LQ
QQHFHV VDUULR
R GHH OR
RV QH
HXP£WWLFRV V DXPHQWR
D GHO FRQ
FRQVXP
PR
GHH FR
FRPPEXXVWLLEOH \ PDQLREUDELOLGDG UH UHG
GXFLGGD
1227$
1XQFD DSOLTXH OD WUDFFLµQ D ODV UXHGDV [ FXDQGR FXDOTXLHU
UXHGD PRWUL] HVW« JLUDQGR
,QWWHUUUXSWRUU GH $7&
,Q
QWHUUXSWRU SD
DUD $7
7& \ OOD WUDFFL
FLµµQ D ODV
O UXHGDV
U [
(O LQWHUUXSWRU TXH FRQWUROD OD DFWLYDFLµQ \ GHVDFWLYDFLµQ GHO $7&
DV¯ FRPR HO DFRSODPLHQWR \ HO GHVDFRSODPLHQWR GH OD WUDFFLµQ D
ODV UXHGDV WLHQH WUHV SRVLFLRQHV

9
,QWWHUUUXSWRUU
,QWHUUXSWRU SDUWH VXSHULRU FRQPXWDGRU
EDVFXODQWH DSOLFDFLµQ \ GHVDSOLFDFLµQ GH OD
WUDFFLµQ D ODV UXHGDV [
,QWHUUXSWRU HQ OD SRVLFLµQ GHO PHGLR $7&
GHVDFWLYDGR
12
27$
(O LQWHUUXSWRU WDPEL«Q SXHGH HVWDU HQ OD SRVLFLµQ
GHO PHGLR VL OD WUDFFLµQ HQ UXHGDV KDQ VLGR
DFWLYDGD FRQ OD SDUWH VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU
RVFLODQWH 6L HVWH HV HO FDVR OD O£PSDUD WHVWLJR
SDUD $7& \ ORV V¯PERORV SDUD OD WUDFFLµQ HQ
UXHGDV VH LOXPLQDQ HQ HO SDQHO GH LQVWUXPHQWRV
,QWHUUXSWRU VHFFLµQ LQIHULRU SUHVLRQDGD $7&

DFWLYDGR
,Q
QVWUUXFFL
FLRRQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

%OORTXHDG
GRUHV GH
H GLLHUHQFLD
DO
3RVLFLµQ GH $7& WUDFFLµQ HQ ODV UXHGDV
DSOLFDFLµQ \ GHVDSOLFDFLµQ
/D WUDFFLµQ D ODV UXHGDV VH XVD DO RSHUDU HQ WHUUHQRV EODQGRV
\ UHVEDODGL]RV FXDQGR HO $7& DFRSOD \ GHVDFRSOD OD WUDFFLµQ D
ODV UXHGDV DV¯ FRPR OD WUDFFLµQ D ODV UXHGDV D LQWHUYDORV
EUHYHV
/D SDUWH VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU HV XQ LQWHUUXSWRU RVFLODQWH
3UHVLRQH HO LQWHUUXSWRU SDUD DFWLYDU OD WUDFFLµQ HQ UXHGDV
3UHVLRQH HO LQWHUUXSWRU XQD VHJXQGD YH] SDUD GHVDFWLYDU HO
EORTXHDGRU OD WUDFFLµQ HQ UXHGDV
/D DFWLYDFLµQ \ OD GHVDFWLYDFLµQ SXHGHQ SURGXFLUVH GXUDQWH HO
IXQFLRQDPLHQWR LQGHSHQGLHQWHPHQWH GH OD YHORFLGDG GH
WUDVODFLµQ
/D O£PSDUD WHVWLJR SDUD $7& \ ORV V¯PERORV SDUD OD WUDFFLµQ D ODV
UXHGDV VH LOXPLQDQ HQ HO SDQHO GH LQVWUXPHQWRV FXDQGR HO PRGR
SHUPDQHQWH HVW£ DFWLYDGR
9
/D O£PSDUD WHVWLJR SDUD $7& HVW£ LOXPLQDGD

FXDQGR HO $7& HVW£ GHVDFWLYDGR

9
7UDFFLµQ D ODV UXHGDV

7UDFFLµQ D ODV UXHGDV
3R
RVLF
FLµQ
Q GH
GH $7& GHV
VDF
FWLLYDGR
R
$7
7& GHVDF
FWLYDGR
R SRV
VLFFLµQ
Q
(O $7& VH SXHGH GHVDFWLYDU SDUD REWHQHU XQ PHMRU UHQGLPLHQWR
DO JLUDU FXDQGR VH WUDEDMD HQ WHUUHQRV UHVEDODGL]RV R HQ
9
FDUUHWHUDV FRQ PXFKDV FXUYDV
/D O£PSDUD WHVWLJR SDUD $7& HVW£ LOXPLQDGD $7& GHVDFRSODGR VLJQLILFD TXH WRGRV ORV EORTXHDGRUHV GHO
FXDQGR HO $7& HVW£ GHVDFWLYDGR GLIHUHQFLDO HVW£Q GHVDFRSODGRV \ OD P£TXLQD WLHQH WUDFFLµQ HQ
FXDWUR UXHGDV HO HMH GHODQWHUR \ HO HMH GHO VRSRUWH EDVFXODQWH
GHODQWHUR
/D O£PSDUD WHVWLJR SDUD $7& HVW£ LOXPLQDGD HQ HO SDQHO GH
LQVWUXPHQWRV FXDQGR HO $7& HVW£ GHVDFWLYDGR
/D SRVLFLµQ GHO PHGLR GHO LQWHUUXSWRU HV HO SXQWR LQLFLDO SDUD
DSOLFDU \ GHVDSOLFDU OD WUDFFLµQ D ODV UXHGDV (VWR VLJQLILFD TXH
FRQ HO LQWHUUXSWRU HQ OD SRVLFLµQ GHO PHGLR HO $7& HVW£
GHVDFWLYDGR \ OD WUDFFLµQ D ODV UXHGDV R OD WUDFFLµQ D ODV UXHGDV
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
%OORTXHDGRUHV GH
H GLLHUHQF
FLD
DO
HVW£ DSOLFDGD /D VHOHFFLµQ VH UHDOL]D DQWHULRUPHQWH FRQ OD SDUWH
GH EDODQF¯Q VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU
127$
6L OD WUDFFLµQ D ODV UXHGDV VH DSOLFD FRQ HO UHWRUQR VXSHULRU
RVFLODQWH GHO LQWHUUXSWRU OD OX] GH FRQWURO SDUD HO $7& \ ORV
V¯PERORV SDUD OD WUDFFLµQ D ODV UXHGDV VH LOXPLQDQ HQ HO SDQHO
GH LQVWUXPHQWRV
3D
3DUUD P£TXLQDV
P£ FRQ
FR Q VR
VRIIWZDUH DQWHULRU
D D HQHUR
H R GHG
6L OD P£TXLQD VH DUUDQFD FXDQGR HO LQWHUUXSWRU HVW£ HQ OD SRVLFLµQ
GHO PHGLR HQWRQFHV OD WUDFFLµQ D ODV UXHGDV VH GHVDSOLFD
VLHPSUH
3DUUD P£TXLQDV
3D P£ FRQ
FR Q VR
VRIIWZDUH SRVWHULRU
S D HQHUR
H R GHG
6L OD P£TXLQD VH DUUDQFD FRQ HO LQWHUUXSWRU HQ OD SRVLFLµQ GHO
PHGLR OD P£TXLQD DUUDQFD FRQ OD ¼OWLPD DOWHUQDWLYD VHOHFFLRQDGD
WUDFFLµQ D ODV UXHGDV R D ODV UXHGDV
3DUD P£TXLQDV
3DU P£ FRQ
FR Q VR
VRIIWZDUH SRVWHULRU
S D GLFLHPEUH
G H GH
G
(O VLVWHPD SXHGH FRQILJXUDUVH SDUD OD FRQH[LµQ GHO ¼OWLPR HMH
SDUD OD PDUFKD DWU£V LQFOXVR VL HO $7& HVW£ GHVDFWLYDGR 'H OR
FRQWUDULR VROR VH DSOLFD HQ OD SRVLFLµQ GHO $7&
/D FRQILJXUDFLµQ VROR SXHGH VHU PRGLILFDGD SRU XQ W«FQLFR GH
VHUYLFLR DXWRUL]DGR
3R
RVLFLµQ
Q GHO $7
7& DF
FWLYDG
GD
6H XVD SDUD WRGR WLSR GH FRQGLFLRQHV GH IXQFLRQDPLHQWR (VWH HV
HO PRGR E£VLFR \ GHEHU¯D XWLOL]DUVH OR P£[LPR SRVLEOH
/D P£TXLQD GHWHFWD OD YHORFLGDG GH ODV UXHGDV \ HO £QJXOR GH
GLUHFFLµQ /D WUDFFLµQ D ODV UXHGDV \ OD WUDFFLµQ HQ UXHGDV
HVW£Q FRQWURODGRV GH PDQHUD DXWRP£WLFD H LQGHSHQGLHQWH HQWUH
V¯
/D IXQFLµQ $7& SXHGH FRQILJXUDUVH FRPR FRQVWDQWHPHQWH DFWLYD
LQGHSHQGLHQWHPHQWH GH OD SRVLFLµQ GHO ERWµQ /RV DMXVWHV VRQ
LQWURGXFLGRV SRU XQ W«FQLFR GH VLVWHPD DXWRUL]DGR
1227$
/D GLUHFFLµQ GH OD P£TXLQD VH YH UHGXFLGD FXDQGR VH XVDQ WRGRV
ORV EORTXHDGRUHV GHO GLIHUHQFLDO
/RV V¯PERORV SDUD WRGRV ORV EORTXHDGRUHV GHO GLIHUHQFLDO \ GH OD

WUDFFLµQ HQ UXHGDV VH HQFLHQGHQ HQ HO SDQHO GH LQVWUXPHQWRV

9
7RGRV ORV EORTXHDGRUHV GH GLIHUHQFLDO \

WUDFFLµQ HQ UXHGDV
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR

%OORTXHDG
GRUHV GH
H GLLHUHQFLD
DO
7UDFFLµQ HQ ODV UXHGDV FRQ FRQWURO GH SLH
6H XVD SDUD RSHUDU FXDQGR VH UHTXLHUH WUDFFLµQ P£[LPD
3LVDU HO FRQWURO GH SLH DFWLYD OD WUDFFLµQ D ODV UXHGDV /RV
EORTXHDGRUHV GHO GLIHUHQFLDO HQ ORV WUHV HMHV WDPEL«Q VH DFWLYDQ
7RGDV ODV UXHGDV JLUDQ D OD PLVPD YHORFLGDG &XDQGR VH VXHOWD
HO FRQWURO OD WUDFFLµQ YXHOYH DO PRGR DQWHULRU
9
&RQWURO GH SLH WRGRV ORV EORTXHDGRUHV GHO

GLIHUHQFLDO \ WUDFFLµQ HQ UXHGDV
&DG
GHQDV SD
DUD QLHY
YH
1227$
&XDQGR VH WUDEDMD FRQ GLVSRVLWLYRV FRQWUD GHVOL]DPLHQWR
FDGHQDV SDUD QLHYH QR VH GHEH DFWLYDU OD WUDFFLµQ D ODV
UXHGDV
1227$
9ROYR QR UHFRPLHQGD HO XVR GH FDGHQDV SDUD QLHYH 6L DXQ DV¯
VH LQVWDODQ FDGHQDV SDUD QLHYH HVWR GHEH KDFHUVH FRQVXOWDQGR
FRQ HO IDEULFDQWH GH ODV FDGHQDV SDUD QLHYH (V LPSRUWDQWH TXH
ODV FDGHQDV SDUD QLHYH VH LQVWDOHQ FRUUHFWDPHQWH SXHVWR TXH HO
HVSDFLR HV OLPLWDGR \ OD P£TXLQD VH SXHGH GD³DU HQ FDVR GH XQD
LQVWDODFLµQ LQFRUUHFWD /DV FDGHQDV SDUD QLHYH VROR VH SXHGHQ
LQVWDODU VL OD GLPHQVLµQ GH ORV QHXP£WLFRV XVDGD HQ OD P£TXLQD
HV 5
,Q
QVWUUXFFL
FLRRQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
'LLUHFFL
FLµ
µQ
'LUHFFLµQ
(O VLVWHPD GH GLUHFFLµQ HV GHO WLSR KLGURPHF£QLFR
DXWRFRPSHQVDQWH
12
27$
6L DSDUHFH OD DGYHUWHQFLD GH SUHVLµQ EDMD GH OD GLUHFFLµQ HQ OD
SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ SDUH OD P£TXLQD LQPHGLDWDPHQWH \
9 FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU FXDOLILFDGR
$GYHUWHQFLD GH EDMD SUHVLµQ GH OD GLUHFFLµQ
'LLUHFFL
FLµ
µQ GH UHVHUUYD
/D P£TXLQD GLVSRQH GH GLUHFFLµQ GH UHVHUYD D WUDY«V GH XQD
ERPED GHSHQGLHQWH GHO WHUUHQR \ XELFDGD HQ OD FDMD GH UHHQY¯R
TXH JDUDQWL]D OD GLUHFFLµQ KDVWD DSUR[LPDGDPHQWH NPK
PSK HQ FDVR GH IDOOR GHO PRWRU SRU HMHPSOR
9HD FµPR FRPSUREDU HO IXQFLRQDPLHQWR GH OD GLUHFFLµQ GH
UHVHUYD HQ OD S£JLQD
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR

)UUHQR
)UHQR
127$
(O UHQGLPLHQWR GHO IUHQR GH VHUYLFLR \ HO UDOHQWL]DGRU SXHGH YHUVH
UHGXFLGR VL OD WHPSHUDWXUD GHO DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV
VH YXHOYH GHPDVLDGR DOWD
6L OD P£TXLQD JHQHUD XQD DGYHUWHQFLD GH WHPSHUDWXUD DOWD GHO
DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV UHGX]FD OD YHORFLGDG R SDUH OD
P£TXLQD KDVWD TXH OD WHPSHUDWXUD GHO DFHLWH YXHOYD D XQ YDORU
QRUPDO 6LJD ODV LQVWUXFFLRQHV HQ HO GLDJUDPD GHO UDOHQWL]DGRU
(O VLVWHPD GH IUHQRV GH OD P£TXLQD FRQVLVWH HQ
)UHQR GH VHUYLFLR
)UHQR PRWRU
)UHQR GH FDUJD \ EDVFXODPLHQWR
)UHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR
9
,QWHUUXSWRU SDUD HO IUHQR PRWRU 5DOHQWL]DGRU

%RWµQ GHO IUHQR GH FDUJD \ EDVFXODPLHQWR
,QWHUUXSWRU SDUD HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR
3HGDO GH IUHQR
3HGDO GHO UDOHQWL]DGRU
)UUHQR GH VHUUYLFLR
&XDQGR WUDEDMH HQ FXHVWD DEDMR XWLOLFH SULPHUR HO IUHQR PRWRU
SDUD PLQLPL]DU HO GHVJDVWH GH ORV IUHQRV GH ODV UXHGDV
(O IUHQR GH VHUYLFLR HVW£ GLYLGLGR HQ GRV FLUFXLWRV VHSDUDGRV 6L
VH SURGXFH XQD SUREOHPD HQ XQR GH ORV GRV FLUFXLWRV OD PDTXLQD
SXHGH FRQWLQXDU IUHQ£QGRVH FRQ HO FLUFXLWR TXH QR HVW£ DYHULDGR
6L HV LQFRUUHFWD OD SUHVLµQ HQ XQ FLUFXLWR DSDUHFH XQD DGYHUWHQFLD
HQ OD SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ
)UHQH FRQ VXDYLGDG (VWR WLHQH HVSHFLDO LPSRUWDQFLD HQ
FRQGLFLRQHV GH SLVR FRQJHODGR \ UHVEDODGL]R
1227$
(Q FDVR GH TXH ORV IUHQRV HVW«Q GHIHFWXRVRV SDUH OD P£TXLQD
LQPHGLDWDPHQWH \ FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU FXDOLILFDGR SDUD TXH
WRPHQ PHGLGDV
1227$
6L DPERV FLUFXLWRV GH IUHQR SHUGLHUDQ WRGD OD FDSDFLGDG GH
IUHQDGR VH DSOLFDQ DXWRP£WLFDPHQWH HO IUHQR PRWRU \ HO IUHQR GH
HVWDFLRQDPLHQWR SDUD GHWHQHU OD P£TXLQD
5HWWDUUGR GH
H PR
RWRU
1227$
1R GHEH DFWLYDUVH HO IUHQR PRWRU HQ FRQGLFLRQHV GH FDUUHWHUD FRQ
SLVR UHVEDODGL]R
(O IUHQR PRWRU VH DFWLYD \ VH GHVDFWLYD FRQ HO LQWHUUXSWRU GHO SDQHO
GH FRQWURO 9HD OD S£JLQD
,QGHSHQGLHQWHPHQWH GH OD SRVLFLµQ GHO LQWHUUXSWRU HO IUHQR PRWRU
9 HVW£ DFWLYR FXDQGR VH SLVD HO SHGDO GHO UDOHQWL]DGRU
,QWHUUXSWRU SDUD HO IUHQR PRWRU
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
)UUHQR
$ FRQGLFLµQ GH TXH HO IUHQR GHO PRWRU KD\D VLGR DFWLYDGR FRQ HO
LQWHUUXSWRU HO IUHQR PRWRU VH DFWLYD FXDQGR HO SHGDO GHO
DFHOHUDGRU VH VXHOWD GHO WRGR \ VH GHVDFWLYD FXDQGR HO SHGDO GHO
DFHOHUDGRU VH SLVD
(O IUHQR PRWRU UHIXHU]D OD SRWHQFLD GH IUHQDGR GHO PRWRU
PHGLDQWH HQWUH RWUDV FRVDV OD UHVWULFFLµQ GH ODV VDOLGDV GH
HVFDSH \ GD XQ EXHQ UHQGLPLHQWR GH IUHQDGR HQ WRGD OD JDPD GH
UHYROXFLRQHV GHO PRWRU /D SRWHQFLD GH IUHQDGR HV OLJHUDPHQWH
VXSHULRU D UHJ¯PHQHV GHO PRWRU DOWRV
& (O IUHQR PRWRU VH XVD SDUD FRQVHJXLU XQD FRQGXFFLµQ VXDYH \

FµPRGD TXH UHGXFH GU£VWLFDPHQWH HO GHVJDVWH GHO VLVWHPD GH
IUHQRV GH OD P£TXLQD
9
6¯PEROR SDUD HO IUHQR PRWRU
5DOOHQ
QWL]DG
GRU
(O SHGDO GHO UDOHQWL]DGRU DFWLYD HO IUHQR GH UXHGDV HQ FRPELQDFLµQ
FRQ HO IUHQR PRWRU LQGHSHQGLHQWHPHQWH GH OD SRVLFLµQ GHO
LQWHUUXSWRU SDUD HO IUHQR PRWRU /D DFFLµQ GHO UDOHQWL]DGRU
DXPHQWD FXDQGR VH SLVD HO SHGDO GHO UDOHQWL]DGRU
(O UDOHQWL]DGRU RIUHFH XQ EXHQ UHQGLPLHQWR GH IUHQDGR HQ WRGD OD
JDPD GH UHYROXFLRQHV GHO PRWRU
(O SHGDO GHO UDOHQWL]DGRU VH XQD SDUD XQ FRQWURO P£V I£FLO GH OD
SRWHQFLD GH IUHQDGR ORJUDQGR DV¯ XQD YHORFLGDG P£V XQLIRUPH
GH OD P£TXLQD DO RSHUDU HQ SHQGLHQWHV SURORQJDGDV FXHVWD DEDMR
(O SHGDO GHO DFHOHUDGRU VH GHVDSOLFD DXWRP£WLFDPHQWH FXDQGR HO
SHGDO GHO UDOHQWL]DGRU HVW£ SLVDGR
)UH
HQDGR FRQ
Q SHGDO GH
HO UD
DOHQWL]DG
GRU
3LVH HO SHGDO GHO UDOHQWL]DGRU \ DMXVWH OD DFFLµQ GH IUHQDGR FRQ
HO SHGDO VHJ¼Q ODV FRQGLFLRQHV GH IXQFLRQDPLHQWR
/D IXQFLµQ GHO UDOHQWL]DGRU FHVD FXDQGR HO SHGDO GHO
UDOHQWL]DGRU VH VXHOWD R VL OD YHORFLGDG GH OD P£TXLQD HVW£ SRU
GHEDMR NPK PSK
)UUHQR GH FDUUJD \ EDV

E VFX
FXOODPLHQ
QW R
(O IUHQR GH FDUJD \ EDVFXODPLHQWR DFWLYD HO IUHQR GH VHUYLFLR \
FRORFD OD FDMD GH FDPELRV HQ SXQWR PXHUWR SDUD HYLWDU HO GHVJDVWH
GHO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR \ HO WUHQ PRWUL] DO FDUJDU \ YROFDU
(O IUHQR GH FDUJD \ EDVFXODPLHQWR VROR VH SXHGH DFWLYDU FXDQGR
OD P£TXLQD HVW£ SDUDGD R D YHORFLGDGHV LQIHULRUHV D NPK
9 PSK /D GHVDFWLYDFLµQ RFXUUH FXDQGR HO VHOHFWRU GH PDUFKDV VH
%RWµQ SDUD DFRSODU HO IUHQR GH FDUJD \ VDFD GH OD SRVLFLµQ GH SXQWR PXHUWR
EDVFXODPLHQWR
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

)UUHQR
&XDQGR HVW£ DSOLFDGR HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR QR VH SXHGH
DFWLYDU QLQJXQD PDUFKD
(O IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR GHEHU¯D DMXVWDUVH HQ FDVR QHFHVDULR
&RQWDFWH FRQ XQ WDOOHU RILFLDO
9
,QWHUUXSWRU GHO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR
)UUHQR GH
H HP
PHUJHQFLD
D
12
27$
6L VH DSOLFD HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR FRQ OD P£TXLQD HQ
PRYLPLHQWR VH YHU£ VRPHWLGR D XQ GHVJDVWH DQRUPDO (V
QHFHVDULR FRPSUREDU HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR VL VH KD XVDGR
FRPR IUHQR GH HPHUJHQFLD &RQWDFWH FRQ XQ WDOOHU RILFLDO
(Q XQD VLWXDFLµQ GH HPHUJHQFLD VH SXHGH XVDU HO IUHQR GH
HVWDFLRQDPLHQWR FRPR IUHQR GH HPHUJHQFLD6L VH XVD HO IUHQR
GH HVWDFLRQDPLHQWR FRPR IUHQR GH HPHUJHQFLD VH DSOLFDQ
DXWRP£WLFDPHQWH ORV IUHQRV GH ODV UXHGDV VL OD YHORFLGDG HV
PD\RU GH NPK PSK
(O IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR VH DSOLFDU£ DXWRP£WLFDPHQWH VL
GHVDSDUHFH OD SUHVLµQ GH IUHQRV HQ DPERV FLUFXLWRV GHODQWHUR
\ WUDVHUR
9HD WDPEL«Q HO DSDUWDGR )UHQ
QR GH HVWDFLRQDPLH
HQWR HQ OD
QGRV HQ OD S£JLQD
VHFFLµQ 0DQ
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
6LLVWH
HPD SRV
VWUUDWDPLHQWWR GH ORV JD
DVHVV GH
H HV
VFD
FDSSH
6LVWHPD SRVWUDWDPLHQWR GH ORV

JDVHV GH HVFDSH
5HJHQHUDFLµQ
$'9(57(1&,$
5LHVJR GH TXHPDGXUDV
/RV FRPSRQHQWHV GHO PRWRU \ GHO VLVWHPD GH HVFDSH DOFDQ]DQ
PX\ DOWDV WHPSHUDWXUDV FRQ ULHVJR GH JUDYHV TXHPDGXUDV
0LH
0L HQWUDVV QRR VH K
KDD\D HQIULDGR HOO PR
PRWWRU HYLWH HOO FR
FRQ
QWDFWR
R FR
FRQQ OD
DV
WD
DSDV GH HO FR
FRPPSDDUWLLPHQ
QWR GH
HO PR
PRWWRU ORV FR
FRPPSRRQHQWHV GH HO PR
PRWWRU
\ HO VLV
VLVWH
HPD GH HVFDVFDSSH
1227$
(V SRVLEOH TXH VDOJD DOJR GH KXPR GHO WXER GH HVFDSH GXUDQWH
OD UHJHQHUDFLµQ GHO VLVWHPD GH SRVWUDWDPLHQWR
(O ILQ GH OD UHJHQHUDFLµQ HV HOLPLQDU ODV SDUW¯FXODV \ HO D]XIUH GHO
VLVWHPD GH SRVWUDWDPLHQWR SDUD GHYROYHU HO VLVWHPD D SOHQD
FDSDFLGDG (Q FDVR GH UHJHQHUDFLµQ DXWRP£WLFD \ HVWDFLRQDULD
HVWDV RFXUUHQ PHGLDQWH XQ DXPHQWR GH OD WHPSHUDWXUD HQ HO
VLVWHPD GH SRVWUDWDPLHQWR
1227$
(O U«JLPHQ GHO PRWRU DXPHQWD GXUDQWH OD UHJHQHUDFLµQ \ FXDQGR
OD WUDQVPLVLµQ HVW£ HQ SXQWR PXHUWR (O U«JLPHQ GHO PRWRU YXHOYH
D OR QRUPDO GHVSX«V GH OD UHJHQHUDFLµQ \ FXDQGR KD\ XQD PDUFKD
VHOHFFLRQDGD
3DUD SUHYHQLU OD UHJHQHUDFLµQ DXWRP£WLFD \ WHQHU XQD
UHJHQHUDFLµQ HVWDFLRQDULD HQ VX OXJDU VH SXHGH UHDOL]DU XQ
DMXVWH FRQ XQD KHUUDPLHQWD GH VHUYLFLR DXWRUL]DGD
5H
HJHQHUDFLµ
µQ FRQ
QWLQXD
,QGHSHQGLHQWHPHQWH GH VL OD P£TXLQD VH KD FRQILJXUDGR SDUD
UHJHQHUDFLµQ DXWRP£WLFD R HVWDFLRQDULD OD UHJHQHUDFLµQ SDVLYD
VH SURGXFH FRQWLQXDPHQWH GXUDQWH HO IXQFLRQDPLHQWR QRUPDO
5H
HJHQHUDFLµ
µQ DX
XWRP£WLFD
/D UHJHQHUDFLµQ VH LQLFLD GH IRUPD DXWRP£WLFD
/D YHORFLGDG GH OD P£TXLQD GHEH HVWDU SRU HQFLPD GH NPK
YDORU SUHHVWDEOHFLGR SDUD TXH OD UHJHQHUDFLµQ HPSLHFH
5H
HJHQHUDFLµ
µQ HV
VWD
DFLR
RQDULD
(V SRVLEOH TXH VHD QHFHVDULD XQD UHJHQHUDFLµQ HVWDFLRQDULD VL
GHPDVLDGDV SDUW¯FXODV \ D]XIUH KDQ TXHGDGR DWUDSDGRV \
DFXPXODGRV HQ HO VLVWHPD GH SRVWUDWDPLHQWR GHELGR D
UHJHQHUDFLRQHV DQWHULRUHV IDOOLGDV R D P¼OWLSOHV FDQFHODFLRQHV GH
XQD UHJHQHUDFLµQ
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR

6LLVWH
HPD
D SR
RVWUUDWDPLHQWR
R GH OR
RV JD
DVHVV GH HVFD
FDSSH
/D UHJHQHUDFLµQ HVWDFLRQDULD VROR VH SXHGH LQLFLDU FXDQGR OD
P£TXLQD OR VROLFLWD
8QD UHJHQHUDFLµQ HVWDFLRQDULD UHTXLHUH TXH HO RSHUDGRU GHWHQJD
OD P£TXLQD DSOLTXH HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR \ SLVH OD SDUWH
VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU GH UHJHQHUDFLµQ FXDQGR OD ILJXUD GH
DODUPD (VWDFLRQDU SURQWR 5HJ HVWDF QHFHVDULD VH PXHVWUH HQ OD
9
,QWHUUXSWRU GH UHJHQHUDFLµQ
,QLFLH XQD UHJHQHUDFLµQ HVWDFLRQDULD
&DQFHODFLµQ GH XQD UHJHQHUDFLµQ HQ FXUVR
/D O£PSDUD WHVWLJR GH +(67 WHPSHUDWXUD DOWD GH ORV JDVHV GH

HVFDSH HVW£ HQFHQGLGD GXUDQWH XQD UHJHQHUDFLµQ HVWDFLRQDULD
(O RSHUDGRU SXHGH FDQFHODU OD UHJHQHUDFLµQ SUHVLRQDQGR HO
9 LQWHUUXSWRU GH UHJHQHUDFLµQ
/£PSDUD WHVWLJR GH +(67 DOWD WHPSHUDWXUD GH ORV
JDVHV GH HVFDSH UHJHQHUDFLµQ HQ FXUVR
/DV USP GHO PRWRU DXPHQWDQ GXUDQWH XQD UHJHQHUDFLµQ

HVWDFLRQDULD 1R VH SXHGH UHDOL]DU QLQJ¼Q WUDEDMR 6RODPHQWH
FDQFHOH XQD UHJHQHUDFLµQ HVWDFLRQDULD HQ FXUVR HQ FDVR GH
HPHUJHQFLD
9
)LJXUD GH DODUPD (VWDFLRQDU SURQWR 5HJ HVWDF

QHFHVDULD
&RQVXP
PR GH
H FR
FRPPEXVWLEOOH
(O FRQVXPR GH FRPEXVWLEOH SXHGH DXPHQWDU GXUDQWH OD
UHJHQHUDFLµQ DXWRP£WLFD R HVWDFLRQDULD
5HJ
JHQHUDFLµQ
Q UH
HWUD
DVDG
GD \ FDQ
FDQFHOODG
GD
127$
1R UHWUDVH OD UHJHQHUDFLµQ LQQHFHVDULDPHQWH
&DQFHOH VRODPHQWH OD UHJHQHUDFLµQ HQ FDVR GH HPHUJHQFLD 8QD
UHJHQHUDFLµQ FDQFHODGD GHEH YROYHU D HPSH]DVH GHVGH HO
SULQFLSLR
/D UHJHQHUDFLµQ HVWDFLRQDULD VH SXHGH FDQFHODU SUHVLRQDQGR OD
SDUWH LQIHULRU GHO PRWRU
&R
RQVHF FXH
HQFLD
DV SR
RVLE
EOHV GH XQD UH
HJHQHUDFLµ
µQ UHWUDVDG
GD R
FDQ
FD QFHOODGD
OLPLWDFLµQ GHO UHQGLPLHQWR GHO PRWRU
FRQVXPR GH FRPEXVWLEOH DXPHQWDGR
YLGD ¼WLO P£V FRUWD GHO ILOWUR GH SDUW¯FXODV GLHVHO
GD³RV HQ HO VLVWHPD GH SRVWUDWDPLHQWR
/D UHJHQHUDFLµQ VH FDQFHOD DXWRP£WLFDPHQWH FXDQGR
VH SURGXFH XQ IDOOR GH IXQFLRQDPLHQWR
VL VH SDUD HO PRWRU GH OD P£TXLQD
HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR VH OLEHUD GXUDQWH XQD
UHJHQHUDFLµQ HVWDFLRQDULD
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR
6LLVWH
HPD SRV
VWUUDWDPLHQWWR GH ORV JD
DVHVV GH
H HV
VFD
FDSSH
8QD ILJXUD GH DODUPD HQ OD SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ FRQILUPD TXH
VH KD FDQFHODGR OD UHJHQHUDFLµQ
9
)LJXUD GH DODUPD UHJHQHUDFLµQ FDQFHODGD
$ODUUPDV TXH UH
HTXLHUUHQ PH
HGLGD
DV HVSH
HFLDOOHV
V
$O
$ODDUPD
PDV
V TX
XH UH
UHTTXLHUHQ
Q PH
PHGGLGDV HV
VSH
HFLD
DOHV
)LLJXUD \ WH[WR
W HQ OD SDQWDOOD GH LQIRUPD
PDF
FLµ
µQ 1LLYHOO GH
H DOODUPD 0HGLGD
0HG
$GYHUWHQFLD VRQLGRV GHO ]XPEDGRU $SDUTXH OD P£TXLQD HQ XQD
DGYHUWHQFLD FHQWUDO URMD ]RQD D SUXHED GH LQFHQGLR
HO UHQGLPLHQWR GHO PRWRU VH $SOLTXH HO IUHQR GH
UHGXFH FRQVLGHUDEOHPHQWH HVWDFLRQDPLHQWR
UHVWDXUDGR GHVSX«V GH OD 3DUH HO PRWRU
UHJHQHUDFLµQ &RQWDFWH FRQ XQ WDOOHU RILFLDO
UHVSHFWR D XQD UHJHQHUDFLµQ
9
12
27$
(VWDF PDQHUD VHJXUD 5HJHQHU VHUY QHFHV /D UHJHQHUDFLµQ VµOR HV
SRVLEOH FRQ OD KHUUDPLHQWD GH
VHUYLFLR DXWRUL]DGD
$GYHUWHQFLD VRQLGRV GHO ]XPEDGRU $SDUTXH OD P£TXLQD HQ XQD
DGYHUWHQFLD FHQWUDO URMD ]RQD D SUXHED GH LQFHQGLR
HO UHQGLPLHQWR GHO PRWRU VH $SOLTXH HO IUHQR GH
UHGXFH FRQVLGHUDEOHPHQWH HVWDFLRQDPLHQWR
3DUH HO PRWRU
&RQWDFWH FRQ XQ WDOOHU
DXWRUL]DGR SDUD TXH VXVWLWX\D
9 HO ILOWUR GH SDUW¯FXODV GL«VHO
(VWDFLRQDU P£TXLQD 6HUY QHF 5HG DFWLYD
1227$
(O YROXPHQ GH FDUERQLOOD VROR
SXHGH VHU SXHVWR D FHUR SRU XQ
WDOOHU RILFLDO
&RPSUREDF VRQLGRV GHO ]XPEDGRU $SDUTXH OD P£TXLQD HQ XQD
DGYHUWHQFLD FHQWUDO £PEDU ]RQD D SUXHED GH LQFHQGLR
$SOLTXH HO IUHQR GH
HVWDFLRQDPLHQWR
12
27$
9 /D UHJHQHUDFLµQ VH FDQFHOD VL
(VWDFLRQDU SURQWR 5HJ HVWDF QHFHVDULD HVW£ OLEHUDGR HO IUHQR GH
HVWDFLRQDPLHQWR
1227$
/DV USP D UDOHQW¯ DXPHQWDQ
GXUDQWH WRGR HO SURFHVR GH
UHJHQHUDFLµQ
,Q
QVWUUXFFL
FLRRQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

6LLVWH
HPD SRV
VWUUDWDPLLHQWR GH
H OR
RV JD
DVHVV GH HVFD
FDSSH
$ODUPDV TXH UHTXLHUHQ PHGLGDV HVSHFLDOHV
)LJXUD \ WH[WR HQ OD SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ 1LYHO GH DODUPD 0HGLGD
&RPSUREDF VRQLGRV GHO ]XPEDGRU $SDUTXH OD P£TXLQD HQ XQD
DGYHUWHQFLD FHQWUDO £PEDU ]RQD D SUXHED GH LQFHQGLR
$SOLTXH HO IUHQR GH
HVWDFLRQDPLHQWR
12
27$
9 /D UHJHQHUDFLµQ VH FDQFHOD VL
HVW£ OLEHUDGR HO IUHQR GH
&RQILUPDU DFFLµQ 5HJHQ HVWDF SRVLEOH HVWDFLRQDPLHQWR
1227$
/DV USP D UDOHQW¯ DXPHQWDQ
GXUDQWH WRGR HO SURFHVR GH
UHJHQHUDFLµQ
&RPSUREDU VRQLGRV GHO ]XPEDGRU 0DQWHQJD OD P£TXLQD
DGYHUWHQFLD FHQWUDO £PEDU HVWDFLRQDGD FRQ HO IUHQR GH
HVWDFLRQDPLHQWR DSOLFDGR
KDVWD TXH OD O£PSDUD WHVWLJR
+(67 HVW« DSDJDGD
9
0DQWHQHU P£T HVWDF 5HJHQHU HQ FXUVR

&RPSUREDF VRQLGRV GHO ]XPEDGRU ,QLFLH OD UHJHQHUDFLµQ D OD
DGYHUWHQFLD FHQWUDO £PEDU SULPHUD RSRUWXQLGDG
9
5HJHQHU FDQFHODGD 5HGXFFLµQ SURQWR

&RPSUREDF VRQLGRV GHO ]XPEDGRU (VWDFLRQH OD P£TXLQD
DGYHUWHQFLD FHQWUDO £PEDU ,QLFLH OD UHJHQHUDFLµQ
HO UHQGLPLHQWR GHO PRWRU VH
UHGXFH UHVWDXUDGR
GHVSX«V GH OD
UHJHQHUDFLµQ
9
5HJHQHUDFLµQ HVWDF UHT 5HGXFFLµQ DFWLYD

&RPSUREDF VRQLGRV GHO ]XPEDGRU ,QLFLH OD UHJHQHUDFLµQ OR DQWHV
DGYHUWHQFLD FHQWUDO £PEDU SRVLEOH
HO UHQGLPLHQWR GHO PRWRU VH
UHGXFH UHVWDXUDGR
GHVSX«V GH OD
UHJHQHUDFLµQ
9
5HJHQHU FDQFHODGD 5HGXFFLµQ DFWLYD

,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR
6LLVWH
HPD SRV
VWUUDWDPLHQWR GH
H OR
RV JD
DVHVV GH HVFD
FDSSH
$ODUPDV TXH UHTXLHUHQ PHGLGDV HVSHFLDOHV
)LJXUD \ WH[WR HQ OD SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ 1LYHO GH DODUPD 0HGLGD
&RPSUREDF VRQLGRV GHO ]XPEDGRU $SOLTXH HO IUHQR GH
DGYHUWHQFLD FHQWUDO £PEDU HVWDFLRQDPLHQWR
9
$SOLFDU IUHQR GH PDQR 5HJHQHUDFLµQ QHFHV

&RPSUREDU VRQLGRV GHO ]XPEDGRU 6H QHFHVLWD VHUYLFLR
DGYHUWHQFLD FHQWUDO £PEDU &RQWDFWH FRQ XQ WDOOHU
DXWRUL]DGR
9
6HUYLFLR QHF 5HJHQHU LPSRV $YHU¯D VLVWHPD

,QIRUPH DGYHUWHQFLD FHQWUDO YHUGH &RQWLQ¼H HO XVR QRUPDO 1R HV
QHFHVDULR LQLFLDU XQD
UHJHQHUDFLµQ GH PRPHQWR
9
5HJHQ QR QHFHVDULD
,QIRUPH DGYHUWHQFLD FHQWUDO YHUGH &RQWLQ¼H HO XVR QRUPDO
,QLFLH XQD UHJHQHUDFLµQ
FXDQGR HO VLVWHPD VH KD\D
FDOHQWDGR
9
5HJHQHU LPSRVLEOH 6LVWHPD QR FDOHQWDGR

,QIRUPH DGYHUWHQFLD FHQWUDO YHUGH 5HGX]FD HO U«JLPHQ GHO
PRWRU
,QLFLH XQD UHJHQHUDFLµQ
FXDQGR HO U«JLPHQ GHO PRWRU
VH KD\D UHGXFLGR
9
5HJHQHUDFLµQ LPSRVLEOH 5«JLPHQ PRWRU H[FHVLYR

,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

6LLVWH
HPD SRVWUUDWDPLHQWR GH
H OR
RV JD
DVHVV GH
H HV
VFD
FDSSH
&XPSOLPLHQWR FRQ ORV UHTXLVLWRV GH HPLVLRQHV

(O VLVWHPD GH SRVWUDWDPLHQWR HVW£ FRQWURODGR SRU ORV VLVWHPDV GH
GLDJQµVWLFR GH ODV XQLGDGHV GH FRQWURO SDUD JDUDQWL]DU HPLVLRQHV
UHGXFLGDV 6L HO VLVWHPD QR FXPSOH FRQ ORV UHTXLVLWRV GH
HPLVLRQHV QR GHEHU¯D VHU SRVLEOH XVDU OD P£TXLQD SDUD WUDEDMDU
FRPR GH FRVWXPEUH (VWR RFXUUH PHGLDQWH XQD UHGXFFLµQ GH OD
SRWHQFLD GHO PRWRU
/D
D SR
RWHQFLD
D GH
HO PR
RWRU VH UUH
HGXFH VL
(O QLYHO HQ HO GHSµVLWR GH $G%OXHp'() HV GHPDVLDGR EDMR
(O $G%OXHp'() HV GH EDMD FDOLGDG
+D\ XQ SUREOHPDIDOOR GH IXQFLRQDPLHQWR HQ HO VLVWHPD GH
SRVWUDWDPLHQWR
+D\ GRV QLYHOHV GH UHGXFFLµQ GH SRWHQFLD GHO PRWRU TXH VH
DFWLYDQ GHVSX«V GH XQ FLHUWR WLHPSR GHSHQGLHQGR GHO WLSR GH
SUREOHPD DV¯ FRPR GH VL HO IDOOR GH IXQFLRQDPLHQWR YXHOYH D
SURGXFLUVH R QR
5HVWDXUDFLµQ GH OD IXQFLµQ GHO PRWRU
6L HO PRWRU VH UHLQLFLD DSDJDQGR \ HQFHQGLHQGR OD FHUUDGXUD GH
HQFHQGLGR FXDQGR OD SRWHQFLD GHO PRWRU VH KD UHGXFLGR
HQWRQFHV VH SXHGH REWHQHU SRWHQFLD SOHQD OODPDGD IXQFLµQ GHO
PRWRU UHVWDXUDGD GRV YHFHV GXUDQWH HO QLYHO GH UHGXFFLµQ GH
SRWHQFLD (VWR VH SXHGH UHDOL]DU HQ FDVR GH XQ SHOLJUR R ULHVJR
FRPR SRU HMHPSOR VL OD P£TXLQD VH WLHQH TXH PRYHU (VWR QR
SURORQJDU£ HO WLHPSR SDUD OD DFWLYDFLµQ GHO QLYHO GH UHGXFFLµQ GH
SRWHQFLD
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR
6LLVWH
HPD SRV
VWUUDWDPLHQWR GH
H OR
RV JD
DVHVV GH HVFD
FDSSH
6LVWHPD GH SRVWUDWDPLHQWR GH ORV JDVHV GH

HVFDSH DODUPDV TXH UHTXLHUHQ DFFLRQHV
HVSHFLDOHV
127$
(O WH[WR HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ
PRVWUDU£ ರ$G%OXHpರ HQ P£TXLQDV SDUD HO PHUFDGR HXURSHR \
ಯ'()ರ HQ P£TXLQDV SDUD HO PHUFDGR HVWDGRXQLGHQVH
1LY
YHOO GH
H $G
G%OXH
Hp'()
) FR
FRQ
QWUR
RO
)LJXUD HQ SDQWDOOD 1LYHO GH DODUPD 0HGLGD
V¯PEROR ILMR 3DUH HO PRWRU
5HOOHQH FRQ $G%OXHp'() HQ
HO GHSµVLWR GH $G%OXHp'()
5HOOHQDU $G%OXH HO ]XPEDGRU VXHQD YHFHV 3DUH HO PRWRU
DGYHUWHQFLD FHQWUDO £PEDU 5HOOHQH FRQ $G%OXHp'() HQ
DFWLYDGD HO GHSµVLWR GH $G%OXHp'()
V¯PEROR GHVWDOODQGR
UHGXFFLµQ GH SDU
9
$G%OXH YDF¯R
5HGXFFLµQ DFWLYD
(VWDF PDQHUD VHJXUD HO ]XPEDGRU VXHQD 3DUH HO PRWRU
FRQWLQXDPHQWH 5HOOHQH FRQ $G%OXHp'() HQ
DGYHUWHQFLD FHQWUDO URMD HO GHSµVLWR GH $G%OXHp'()
DFWLYDGD
9
UHGXFFLµQ GH SDU
$G%OXH YDF¯R
5HGXF FRPSO SURQWR
5HOOHQDU $G%OXH HO ]XPEDGRU VXHQD 3DUH HO PRWRU
FRQWLQXDPHQWH 5HOOHQH FRQ $G%OXHp'() HQ
DGYHUWHQFLD FHQWUDO URMD HO GHSµVLWR GH $G%OXHp'()
DFWLYDGD
9
SDUDGD GHO PRWRU IRU]DGD D
$G%OXH YDF¯R UDOHQW¯ R UHGXFFLµQ GHO SDU \
5HGXF FRPSO DFWLYD ODV UHYROXFLRQHV
GHSHQGLHQGR GHO
PHUFDGR
DGYHUWHQFLD FHQWUDO YHUGH /D P£TXLQD VH SXHGH YROYHU D
DUUDQFDU GRV YHFHV SDUD
UHVWDEOHFHU WHPSRUDOPHQWH OD
SRWHQFLD GHO PRWRU HQ FDVR GH
9
TXH KD\D TXH PRYHU OD
3RWHQFLD GHO PRWRU?QWHPSRU UHVWDXUDGD P£TXLQD GHELGR D XQ SHOLJUR
SRU HMHPSOR YHD WDPEL«Q OD
S£JLQD
,Q
QVWUUXFFL
FLRRQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

6LLVWH
HPD SRV
VWUUDWDPLLHQWR GH
H OR
RV JD
DVHVV GH HVFD
FDSSH
&DOLGDG GHO $G%OXHp'() FRQWURO

6XVWLWXLU $G%OXH VRQLGRV GHO ]XPEDGRU 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
DGYHUWHQFLD FHQWUDO £PEDU
DFWLYDGD
V¯PEROR ILMR
9
(UURU FDOLGDG $G%OXH

5HGXFFLµQ SURQWR
DFWLYDGD
UHGXFFLµQ GH SDU
9

5HGXFFLµQ DFWLYD
(VWDF PDQHUD VHJXUD VRQLGRV GHO ]XPEDGRU 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
DGYHUWHQFLD FHQWUDO URMD
DFWLYDGD
UHGXFFLµQ GH SDU
9

5HGXF FRPSO SURQWR
DFWLYDGD
9
UDOHQW¯ R UHGXFFLµQ GHO SDU \
(UURU FDOLGDG $G%OXH ODV UHYROXFLRQHV
5HGXF FRPSO DFWLYD GHSHQGLHQGR GHO
PHUFDGR
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR
6LLVWH
HPD SRV
VWUUDWDPLHQWR GH
H OR
RV JD
DVHVV GH HVFD
FDSSH
)DOORV GHO VLVWHPD GH 6&5 FRQWURO

&RPSUREDU VLVW 6&5 VRQLGRV GHO ]XPEDGRU 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
DFWLYDGD
V¯PEROR ILMR
9
$YHU¯D VLVWHPD 6&5

5HGXFFLµQ SURQWR
DFWLYDGD
UHGXFFLµQ GH SDU
9
$YHU¯D VLVWHPD 6&5

5HGXFFLµQ DFWLYD
(VWDF PDQHUD VHJXUD VRQLGRV GHO ]XPEDGRU 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
DFWLYDGD
UHGXFFLµQ GH SDU
9
$YHU¯D VLVWHPD 6&5

5HGXF FRPSO SURQWR
DFWLYDGD
9
UDOHQW¯ R UHGXFFLµQ GHO SDU \
$YHU¯D VLVWHPD 6&5 ODV UHYROXFLRQHV
5HGXF FRPSO DFWLYD GHSHQGLHQGR GHO
PHUFDGR
,Q
QVWUUXFFL
FLRRQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

6LLVWH
HPD SRV
VWUUDWDPLLHQWR GH
H OR
RV JD
DVHVV GH HVFD
FDSSH
)DOORV GHO VLVWHPD GH '3) FRQWURO

&RPSUREDU VLVWHPD '3) VRQLGRV GHO ]XPEDGRU 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
DFWLYDGD
9 V¯PEROR ILMR
6LVWHPD '3) GHVDFWLYDGR
DFWLYDGD
9 V¯PEROR ILMR
)DOOR GHO VLVWHPD '3)
DFWLYDGD
9 V¯PEROR ILMR
6LVWHPD '3) DXVHQWH
,QVWUUXFFL
FLRRQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
3D
DUDGD
3DUDGD
)UHQH \ SRQJD HO VHOHFWRU GH PDUFKDV HQ SXQWR PXHUWR FXDQGR
OD P£TXLQD HVW« SDUDGD
$VHJ¼UHVH GH TXH KD GHVFHQGLGR OD FDMD GH FDUJD
'HMH HO PRWRU HQ UDOHQW¯ GXUDQWH XQRV SRFRV PLQXWRV FRPR
P¯QLPR DQWHV GH DSDJDUOR SDUD JDUDQWL]DU OD OXEULFDFLµQ \ OD
UHIULJHUDFLµQ GHO WXUERDOLPHQWDGR DO LJXDO TXH HO HTXLOLEULR
W«UPLFR HQ HO PRWRU
&RORTXH OD FHUUDGXUD GH HQFHQGLGR HQ OD SRVLFLµQ 5 R
GHVDF
1227$
&XDQGR OD FHUUDGXUD GH HQFHQGLGR HVW£ HQ OD SRVLFLµQ 5 HO PRWRU
HVW£ DSDJDGR \ OD (&8 GH OD P£TXLQD HVW£ GHVDFWLYDGD (O
GHVFRQHFWDGRU GH EDWHU¯D LQWHUUXSWRU SULQFLSDO HVW£ WRGDY¯D
DFWLYDGR
&XDQGR OD FHUUDGXUD GH HQFHQGLGR HVW£ HQ OD SRVLFLµQ HO
GHVFRQHFWDGRU GH EDWHU¯D LQWHUUXSWRU SULQFLSDO HVW£ GHVDFWLYDGR
3XHGH KDEHU WHQVLµQ GXUDQWH XQ FLHUWR WLHPSR SDUD DSDJDU YDULRV
VLVWHPDV GH XQD IRUPD FRQWURODGD
/D P£TXLQD UHFLEH WHQVLµQ PLHQWUDV TXH HO HQFHQGLGR HVW« HQ OD
SRVLFLµQ 5 R OD SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ HVW« HQFHQGLGD
'H
HVFR
FRQQHFWD
DGRU HOO«FWUULFR GH EDWHU¯D
1227$
(O GHVFRQHFWDGRU HO«FWULFR GH EDWHU¯D LQWHUUXSWRU GH DOLPHQWDFLµQ
SULQFLSDO GHEHU£ XWLOL]DUVH FDGD G¯D DO DSDJDU OD P£TXLQD
&XDQGR HO HQFHQGLGR VH FRORFD HQ OD SRVLFLµQ HO
GHVFRQHFWDGRU HO«FWULFR GH EDWHU¯D FRUWD OD DOLPHQWDFLµQ HO«FWULFD
SULQFLSDO GH OD P£TXLQD (V SRVLEOH TXH TXHGH WHQVLµQ GXUDQWH
DOJ¼Q WLHPSR SDUD DSDJDU GLYHUVRV VLVWHPDV GH XQD IRUPD
FRQWURODGD 1R REVWDQWH DOJXQRV FRQVXPLGRUHV GH SRWHQFLD GH
SRFD LPSRUWDQFLD FRPR SRU HMHPSOR OD PHPRULD GH OD UDGLR
VLHPSUH UHFLEHQ WHQVLµQ
3DUD HO DSDJDGR GLDULR GH OD P£TXLQD YHD OD S£JLQD
,QWHUUXSWRU GH HPHUJHQFLD
D
1227$
(O LQWHUUXSWRU GH HPHUJHQFLD VRODPHQWH GHEHU£ XWLOL]DUVH HQ
VLWXDFLRQHV GH HPHUJHQFLD 1R FRQIXQGD HO LQWHUUXSWRU GH
HPHUJHQFLD FRQ HO GHVFRQHFWDGRU HO«FWULFR GH EDWHU¯D R FRQ HO
LQWHUUXSWRU GH VHUYLFLR 1R XVH HO LQWHUUXSWRU GH HPHUJHQFLD SDUD
FRUWDU OD DOLPHQWDFLµQ SULQFLSDO GH OD P£TXLQD LQQHFHVDULDPHQWH
3RGU¯DQ GD³DUVH HO VLVWHPD HO«FWULFR \ RWUDV IXQFLRQHV
LPSRUWDQWHV
9HD HO XVR GHO LQWHUUXSWRU GH HPHUJHQFLD HQ OD S£JLQD
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

3D
DUDGD
,QWHUUXSWRU GH VHUYLFLR
127$
(O LQWHUUXSWRU GH VHUYLFLR VROR VH GHEH XVDU SDUD DFFLRQHV GH
VHUYLFLR 1R FRQIXQGD HO LQWHUUXSWRU GH VHUYLFLR FRQ HO
GHVFRQHFWDGRU HO«FWULFR GH EDWHU¯D R FRQ HO LQWHUUXSWRU GH
HPHUJHQFLD (O LQWHUUXSWRU GH VHUYLFLR GHVFRQHFWD WRGD OD
DOLPHQWDFLµQ HO«FWULFD LQFOXVR FRQVXPLGRUHV GH SRWHQFLD GH
SRFD LPSRUWDQFLD FRPR OD PHPRULD GH OD UDGLR \ VH SXHGH
EORTXHDU HQ OD SRVLFLµQ GHVDFWLYDGD FRQ XQ FDQGDGR
9HD HO XVR GHO LQWHUUXSWRU GH VHUYLFLR HQ OD S£JLQD
,QWHUUUXSWRUU GH
H SD
DUDGD GH
H HP
PHUJHQFLD
D
$9,6
62
(6&
5LHVJR R GH
H GDD³RV D OD
O P£T
P£TXLQD

6(783

8V
VDUU OD
D SD
DUDGGD GH
H HPPHUUJH
HQFLD
D SX
XHGH GD D³DU OR
RV VL
VLV
VWH
HPDVV GHH OD
D
P£T
P£ TXLQD
6(/(& 7
9
67 23
8V
VH OD
O SDUDGD GH HPHUJHQFLD ¼QLFDPHQWH HQ VLW VLWXDFLRRQHV GHH

U PLQ
HP
PHUUJH HQFLD
D (Q WR
WRGDV OD
DV GH
HP£V V VL
VLWWXDFLR
RQHV XVH HO LQWHUUX
QWHUUXS
SWRU
9 H HQ
GH QFHQQGLGR SDDUD GHWHQHU OD P£
P£TTXLQD
%RWµQ GH HPHUJHQFLD XELFDGR HQ HO SDQHO GH
LQVWUXPHQWRV HQ OD FDELQD
(Q HO LQWHULRU GH OD FDELQD KD\ XQ ERWµQ GH SDUDGD GH HPHUJHQFLD

YHD OD S£JLQD HQ HO SDQHO GH LQVWUXPHQWRV GHUHFKR
3UHVLRQ£QGROR VH DSDJD LQPHGLDWDPHQWH HO PRWRU GH OD
P£TXLQD 7DPEL«Q KD\ RWUR ERWµQ GH HPHUJHQFLD GLVSRQLEOH
HTXLSR RSFLRQDO TXH VH LQVWDOD HQ HO JXDUGDEDUURV GHODQWHUR
L]TXLHUGR D OD HQWUDGD GH OD FDELQD (Q HVRV FDVRV DPERV
ERWRQHV GH HPHUJHQFLD HVWDU£Q FRQHFWDGRV HQ VHULH HV GHFLU
TXH VµOR HV QHFHVDULR SXOVDU XQR GH HOORV SDUD DSDJDU HO PRWRU
5HVWD
DEOHFLP
PLHQWR
3DUD UHVWDEOHFHU ODV SDUDGDV GH HPHUJHQFLD GH IRUPD TXH SXHGD
IXQFLRQDU GH QXHYR OD P£TXLQD JLUH HO ERWµQ GH SDUDGD GH
HPHUJHQFLD HQ VHQWLGR KRUDULR KDVWD TXH VREUHVDOJD
9
%RWµQ GH SDUDGD GH HPHUJHQFLD DGLFLRQDO HQ

JXDUGDEDUURV GHODQWHUR L]TXLHUGR HTXLSR
RSFLRQDO
3D
DUDGD DX
XWRP
P£WLFD GH
GHO PRWWRU
HT
H TXLSR RS
SFLR
RQDO
/D P£TXLQD SXHGH HVWDU HTXLSDGD FRQ XQ DSDJDGR GHO PRWRU
DXWRP£WLFR (VWR VLJQLILFD TXH HO PRWRU VH DSDJD
DXWRP£WLFDPHQWH \ HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR VH DFWLYD VL HO
PRWRU KD HVWDGR D UDOHQW¯ GXUDQWH FXDWUR PLQXWRV \ VH FXPSOHQ
RWUDV FRQGLFLRQHV SDUD XQ DSDJDGR DXWRP£WLFR YHD D
FRQWLQXDFLµQ (O WLHPSR GH UDOHQW¯ DQWHV GH TXH HO PRWRU VH
DSDJXH VH SXHGH FDPELDU FRQ OD KHUUDPLHQWD GH VHUYLFLR
DXWRUL]DGD
&XDQGR TXHGDQ VHJXQGRV GHO WLHPSR HO RSHUDGRU HV
LQIRUPDGR PHGLDQWH XQD ILJXUD HQ OD SDQWDOOD GH DODUPD GH FRORU
£PEDU \ HQWRQFHV HO RSHUDGRU WLHQH OD SRVLELOLGDG GH FDQFHODU OD
IXQFLµQ SUHVLRQDQGR OD WHFOD (6& GHO WHFODGR
/D FXHQWD DWU£V HPSLH]D VL VH FXPSOHQ ODV VLJXLHQWHV
9
FRQGLFLRQHV
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
3D
DUDGD
HO U«JLPHQ GHO PRWRU DXPHQWDGR QR HVW£ DFWLYDGR
SHGDO GHO DFHOHUDGRU QR SLVDGR
HO VHOHFWRU GH PDUFKDV HVW£ HQ OD SRVLFLµQ GH SXQWR PXHUWR
SRVLFLµQ 1
HO DSDJDGR UHWDUGDGR QR HVW£ DFWLYDGR
OD SUXHED GH IUHQRV QR HVW£ HQ FXUVR
OD UHJHQHUDFLµQ QR HVW£ HQ FXUVR
OD FDMD GH FDUJD QR HVW£ VLHQGR OHYDQWDGD R EDMDGD
OD P£TXLQD QR VH HVW£ PRYLHQGR
OD LQFOLQDFLµQ ORQJLWXGLQDO GH OD P£TXLQD HV PHQRV GH
OD O£PSDUD WHVWLJR SDUD HO IDOOR GH FDUJD GHO DOWHUQDGRU QR HVW£
HQFHQGLGD
OD WHPSHUDWXUD GHO DFHLWH KLGU£XOLFR HVW£ SRU HQFLPD GH |&
r)
OD WHPSHUDWXUD GHO DFHLWH GH OD FDMD GH FDPELRV HVW£ SRU
HQFLPD GH |& r)
OD WHPSHUDWXUD DPELHQWH HVW£ SRU HQFLPD GH r& r) \
SRU GHEDMR GH r& r)
6L FXDOTXLHU FRQGLFLµQ GHMD GH FXPSOLUVH R VL VH SUHVLRQD OD WHFOD
(6& OD FXHQWD DWU£V YXHOYH D HPSH]DU
3DUDGD GLLIHUULGD
D
H
HTXLSR RSFLR
RQDO
6723 8QD SDUDGD UHWDUGDGD SHUPLWH TXH HO RSHUDGRU SXHGD GHMDU HO
PRWRU D UDOHQW¯ DXWRP£WLFDPHQWH GXUDQWH XQ FLHUWR WLHPSR
(O LQWHUUXSWRU VLHPSUH GHEHU¯D HVWDU HQ SRVLFLµQ DFWLYD
&XDQGR HO LQWHUUXSWRU $SDJDGR GHO PRWRU UHWDUGDGR YHD
HVW£ DFWLYDGR \ OD OODYH GH HQFHQGLGR VH JLUD GH OD SRVLFLµQ D OD
9
SRVLFLµQ 5 R HO PRWRU IXQFLRQD GXUDQWH RWURV WUHV PLQXWRV (O
WLHPSR VH SXHGH FDPELDU FRQ 7HFK 7RRO
/D IXQFLµQ VH DFWLYDU£ VL VH FXPSOHQ ODV VLJXLHQWHV FRQGLFLRQHV
HO VHOHFWRU GH PDUFKDV HVW£ HQ SXQWR PXHUWR SRVLFLµQ 1
OODYH GH HQFHQGLGR HQ OD SRVLFLµQ 2))
HO LQWHUUXSWRU HVW£ FRQHFWDGR
&XDQGR OD IXQFLµQ HVW£ DFWLYDGD QR HV SRVLEOH
DFWLYDU XQD PDUFKD
FDPELDU HO U«JLPHQ GHO PRWRU HO SHGDO GHO DFHOHUDGRU HVW£
GHVFRQHFWDGR
'XUDQWH HO WLHPSR HQ TXH HO DSDJDGR UHWDUGDGR HVW£ DFWLYR HO
WLHPSR UHVWDQWH VH PXHVWUD HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH
LQIRUPDFLµQ
6L HO RSHUDGRU FDPELD GH RSLQLµQ \ GHVHD FRQWLQXDU RSHUDQGR OD
OODYH GH HQFHQGLGR GHEHU¯D GHYROYHUVH D OD SRVLFLµQ DQWHV GH
TXH ORV VLVWHPDV HOHFWUµQLFRV VH DSDJXHQ \ HO PRWRU VH SDUH
(O PRWRU VH SDUD VL HO LQWHUUXSWRU SDUD HO DSDJDGR UHWDUGDGR VH
GHVDFWLYD GXUDQWH HO WLHPSR HQ TXH OD IXQFLµQ HVW£ DFWLYD
9
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR

3D
DUD
DGD
&RQPXWDGRU GH HPHUJHQFLD
127$
(O LQWHUUXSWRU GH HPHUJHQFLD VRODPHQWH GHEHU£ XWLOL]DUVH HQ
VLWXDFLRQHV GH HPHUJHQFLD 1R FRQIXQGD HO LQWHUUXSWRU GH
HPHUJHQFLD FRQ HO GHVFRQHFWDGRU HO«FWULFR GH EDWHU¯D LQWHUUXSWRU
GH OD DOLPHQWDFLµQ SULQFLSDO R FRQ HO LQWHUUXSWRU GH VHUYLFLR 1R
XVH HO LQWHUUXSWRU GH HPHUJHQFLD SDUD FRUWDU OD DOLPHQWDFLµQ
SULQFLSDO GH OD P£TXLQD LQQHFHVDULDPHQWH 3RGU¯DQ GD³DUVH HO
VLVWHPD HO«FWULFR \ RWUDV IXQFLRQHV LPSRUWDQWHV
$SD
$S DJDGR GH
H OD
D P£
P£TTXLQD HQ
Q FD
FDVVR GH
G HPHUJHQFLD
6L HO PRWRU GH OD P£TXLQD HVW£ IXQFLRQDQGR
9 $SOLTXH HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR
,QWHUUXSWRU GH HPHUJHQFLD FRQ VHOOR $SDJXH HO PRWRU SUHVLRQDQGR OD SDUDGD GH HPHUJHQFLD
DQWLPDQLSXODFLµQ *LUH HO HQFHQGLGR D OD SRVLFLµQ
6DOJD GH OD FDELQD
5RPSD HO VHOOR DQWLPDQLSXODFLµQ \ DEUD OD WDSD SURWHFWRUD
VREUH HO LQWHUUXSWRU GH HPHUJHQFLD
$SDJXH OD DOLPHQWDFLµQ HO«FWULFD SULQFLSDO PRYLHQGR HO
EDODQF¯Q D OD GHUHFKD D OD SRVLFLµQ GHVDFWLYDGD
5H
HVWDDEOHFLP
PLH
HQWR
&LHUUH OD WDSD GH SURWHFFLµQ GHO LQWHUUXSWRU GH HPHUJHQFLD
(O EDODQF¯Q VH PXHYH D OD L]TXLHUGD DXWRP£WLFDPHQWH
SRVLFLµQ DFWLYDGD
6L VH KD DFWLYDGR OD SDUDGD GH HPHUJHQFLD UHVWDEO«]FDOD
JLUDQGR HO LQWHUUXSWRU GH SDUDGD GH HPHUJHQFLD HQ VHQWLGR GH
ODV DJXMDV GHO UHORM
6L VH QHFHVLWD XQD UHSDUDFLµQ FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU
FXDOLILFDGR
,QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
(V
VWD
DFLR
RQDP
PLHQWR
R
(VWDFLRQDPLHQWR
5RER
7HQJD SUHVHQWH TXH HO ULHVJR GH URER \ DFFHVR LQGHELGR SXHGH
PLQLPL]DUVH KDFLHQGR OR VLJXLHQWH
HYLWDQGR HO HVWDFLRQDPLHQWR GH OD P£TXLQD HQ OXJDUHV FRQ
JUDQGHV ULHVJRV GH URERV \ YDQGDOLVPR
UHWLUDQGR OD OODYH GH DUUDQTXH FXDQGR GHMH OD P£TXLQD
GHVDWHQGLGD
EORTXHDQGR OD SXHUWD OD UHMLOOD OD FXELHUWD GHO GHSµVLWR \ OD
FXELHUWD GHO GHSµVLWR GH $G%OXHp'() DO ILQDO GH FDGD G¯D
ODERUDO
UHWLUDQGR WRGRV ORV REMHWRV YDOLRVRV GH OD FDELQD SRU HMHPSOR
WHO«IRQRV PµYLOHV RUGHQDGRUHV OD UDGLR \ EROVRV
(V P£V I£FLO LGHQWLILFDU P£TXLQDV UREDGDV VL VH JUDED HQ ODV
YHQWDQDV HO Q¼PHUR GH 3,1 R GH UHJLVWUR
(VVWD
DFLR
RQDPLHQWR
6L HV SRVLEOH FRORTXH OD P£TXLQD HQ XQ VXHOR D QLYHO 6L QR
HV SRVLEOH EORTXHH ODV UXHGDV GH PDQHUD TXH LPSHGLU TXH OD
P£TXLQD HPSLHFH D URGDU
$VHJ¼UHVH GH TXH OD FDMD GH FDUJD HVW£ EDMDGD R DVHJXUDGD
(YLWH DSDUFDU OD P£TXLQD FDUJDGD
&RPSUXHEH TXH ORV LQWHUUXSWRUHV \ PDQGRV VH HQFXHQWUDQ HQ
OD SRVLFLµQ GHVFRQHFWDGD R QHXWUDO
&LHUUH ODV YHQWDQDV UHWLUH OD OODYH GH HQFHQGLGR \ FLHUUH FRQ
OODYH OD SXHUWD GH OD FDELQD
(VVWD
DFLR
RQDPLHQWR GH
H OD
DUJD GX
XUDFLµ
µQ
$GRSWH ODV PHGLGDV DUULED GHVFULWDV
5HFXHUGH TXH HO WHUUHQR GRQGH VH HQFXHQWUD OD P£TXLQD
SXHGH FDPELDU VHJ¼Q HO WLHPSR $GRSWH ODV PHGLGDV
DGHFXDGDV
/DYH OD P£TXLQD \ UHWRTXH ORV GD³RV HQ OD SLQWXUD SDUD LPSHGLU
HO µ[LGR
$SOLTXH DJHQWH DQWLFRUURVLµQ D ORV FRPSRQHQWHV H[SXHVWRV
OXEULTXH OD P£TXLQD PLQXFLRVDPHQWH HQJUDVH WRGDV ODV
VXSHUILFLHV VLQ SLQWDU FLOLQGURV GH HOHYDFLµQ \ FLOLQGURV GH
GLUHFFLµQ
&RPSUXHEH OD SUHVLµQ GH ORV QHXP£WLFRV \ SURW«MDORV FRQWUD
OD OX] VRODU LQWHQVD
/OHQH ORV GHSµVLWRV GH FRPEXVWLEOH O¯TXLGR GH IUHQRV \ DFHLWH
KLGU£XOLFR KDVWD ODV PDUFDV GH P£[LPR
$VHJ¼UHVH GH TXH KD\ VXILFLHQWH DQWLFRQJHODQWH HQ HO VLVWHPD
GH UHIULJHUDFLµQ YHD OD S£JLQD \ HQ HO O¯TXLGR GHO
ODYDSDUDEULVDV VL OD P£TXLQD VH HVWDFLRQDU£ D WHPSHUDWXUDV
SRU GHEDMR GH ORV |&
YDF¯H HO GHSµVLWR GH $G%OXHp'() VL FRUUHVSRQGH YHD ODV
HVSHFLILFDFLRQHV HQ OD S£JLQD
9DF¯H HO DJXD GHO GHSµVLWR GH DLUH FRPSULPLGR
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

(VVWD
DFLR
RQD
DPLHQWR
&XEUD HO WXER GH HVFDSH
&RPSUREDU TXH ODV EDWHU¯DV HVW£Q WRWDOPHQWH FDUJDGDV
127$
/DV EDWHU¯DV GHEHQ FRQVHUYDUVH FDUJDGDV SDUD HYLWDU XQD
UHGXFFLµQ GH OD YLGD GH VHUYLFLR GH ODV EDWHU¯DV SURYRFDGD SRU OD
VXOIDWDFLµQ GXUDQWH ODUJRV SHU¯RGRV VLQ XVR 'HELGR D TXH VH
DXWRGHVFDUJDQ HO QLYHO GH WHQVLµQ GH DPEDV EDWHU¯DV GHEH VHU
GH DO PHQRV 9 SDUD SHUPLWLU XQ SHU¯RGR VLQ XVR GH KDVWD
G¯DV 6L ODV EDWHU¯DV VH DOPDFHQDQ FRQ XQ QLYHO GH WHQVLµQ
EDMR HVWR SXHGH DFRUWDU OD YLGD GH VHUYLFLR GH ODV PLVPDV
'HVFRQHFWH ODV EDWHU¯DV YHD OD S£JLQD /D YLGD GH
VHUYLFLR GH ODV EDWHU¯DV VH H[WLHQGH SHUR HV SRVLEOH TXH D¼Q
KD\D TXH UHDOL]DU XQD FDUJD GH PDQWHQLPLHQWR
6L OD
O P£T
P£TXLQD FX
FXH
HQWD FR
FRQ
Q HOO VL
VLV
VWH
HPD G
GH H[WLQFLµQ GH LQFHQGLRV
HT
H TXLSR RS
SFLR
RQDO
(O VLVWHPD IXQFLRQDU£ FRQ OD EDWHU¯D GH UHVSDOGR 6X YLGD GH
VHUYLFLR HV GH XQRV PHVHV 'HVSX«V GH HVWH SHU¯RGR XQ
W«FQLFR GH VHUYLFLR WLHQH TXH FDPELDU OD EDWHU¯D GH UHVSDOGR
7UUDV
V ILLQDOL]DUU XQ
Q SH
HU¯R
RGR GH
H HV
VWD
DFLR
RQDPLH
HQWR GH
H OD
DUJD
D GX
XUDF
FLµ
µQ
FRP
FR PSUUXH HEH
WRGRV ORV QLYHOHV GH DFHLWH \ O¯TXLGRV
TXH HVW£Q WHQVDV WRGDV ODV FRUUHDV
SUHVLµQ GH LQIODGR GH ORV QHXP£WLFRV
ILOWUR GH DLUH
HVWDGR GH ODV EDWHU¯DV
FRQHFWH ODV EDWHU¯DV YHD OD S£JLQD
VL OD PDTXLQD GLVSRQH GH VLVWHPD GH H[WLQFLµQ GH LQFHQGLRV
HTXLSR RSFLRQDO OD FRPSUREDFLµQ GHO IXQFLRQDPLHQWR
GHEHU¯D VHU UHDOL]DGD SRU XQ W«FQLFR GH VHUYLFLR FXDOLILFDGR
127$
6L VH KDQ XWLOL]DGR DJHQWHV SURWHFWRUHV DJHQWHV DQWLFRUURVLµQ
HWF HQ OD P£TXLQD DO SUHSDUDUOD SDUD HVWDFLRQDPLHQWR D ODUJR
SOD]R VLJD ODV SUHFDXFLRQHV GH VHJXULGDG \ P«WRGRV SDUD UHWLUDU
GHO IDEULFDQWH
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
6LL OD
D P£
£TXLQD TXH
HGD DWD
DVFD
FDGGD
6L OD P£TXLQD TXHGD DWDVFDGD

3ULPHU SDVR RSHUDFLµQ HQ ]LJ]DJ R PDUFKD GH SDWR
&RQHFWH WRGRV ORV EORTXHDGRUHV GH GLIHUHQFLDO FRQ HO ERWµQ
GH SLH
3LVH HO DFHOHUDGRU GH IRUPD XQLIRUPH \ SURFXUH TXH QR SDWLQHQ
ODV UXHGDV
'LULMD GH IRUPD DOWHUQDWLYD HO YRODQWH GH GHUHFKD D L]TXLHUGD
9
JLU£QGROR DO P£[LPR 7UDV KDEHU JLUDGR HO YRODQWH FXDQWR
SXHGD KDFLD XQ ODGR FRQWLQ¼H FRQGXFLHQGR HO YHK¯FXOR HQ HVH
VHQWLGR KDVWD TXH TXHGH FDVL FRPSOHWDPHQWH TXLHWR \ JLUH D
FRQWLQXDFLµQ HO YRODQWH FXDQWR SXHGD KDFLD HO VHQWLGR
FRQWUDULR
6L OD P£TXLQD TXHGD LQPRYLOL]DGD WUDV µ JLURV R VL VH KXQGH
D¼Q P£V LQWHUUXPSD HVWH SURFHGLPLHQWR \ DGRSWH ODV PHGLGDV
GHO VHJXQGR SDVR
6H
HJXQGR SDVR EDODQFHR
R
6XHOWH HO DFHOHUDGRU SDUD TXH FHVHQ GH SDWLQDU ODV UXHGDV
&RQHFWH ORV EORTXHDGRUHV GH GLIHUHQFLDO
6HOHFFLRQH OD SRVLFLµQ ' HQ OD FDMD GH FDPELRV \ SLVH HO
DFHOHUDGRU
6XHOWH HO DFHOHUDGRU \ HO IUHQR
6HOHFFLRQH OD SRVLFLµQ 5 GH OD FDMD GH FDPELRV \ YXHOYD D SLVDU
HO DFHOHUDGRU
5HSLWD HVWH SURFHGLPLHQWR KDVWD TXH OD P£TXLQD ORJUH VDOLU D
IXHU]D GH EDODQFHDUVH
6L OD P£TXLQD VLJXH DWDVFDGD LQWHUUXPSD HVWH SURFHGLPLHQWR \
DGRSWH ODV PHGLGDV GHO WHUFHU SDVR
9
7HUUFHUU SDVR
7H
6ROLFLWH D\XGD GH XQ WUDFWRU GH RUXJDV XQD FDUJDGRUD R XQD
H[FDYDGRUD
6L QR KD FRQVHJXLGR YDFLDU OD FDUJD GHELGR DO ULHVJR GH YXHOFR
XWLOLFH XQD P£TXLQD GH D\XGD D PRGR GH DSR\R GXUDQWH OD
PDQLREUD GH GHVFDUJD
5HWLUH HO PDWHULDO YDFLDGR GHWU£V GH OD FDMD GH FDUJD XVDQGR
OD P£TXLQD GH DSR\R
'HVFLHQGD OD FDMD GH FDUJD
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

6LL OD
D P£TXLQD TXH
HGD DWWDVFD
FDGGD
+DJD TXH OD P£TXLQD GH UHVFDWH OHYDQWH R HPSXMH HO YHK¯FXOR
SRU OD SDUWH SRVWHULRU GH OD FDMD GH FDUJD DO PLVPR WLHPSR TXH
FRQGXFH HO G¼PSHU DUWLFXODGR VHJ¼Q ODV PHGLGDV GHO SULPHU
SDVR
&XDUWR SDVR
/LLEHUDF
FLµ
µQ GH
HO YH
YHK
K¯FXOOR FR
FRQ
Q D\
\XG
GD DOO UH
UHV
VFD
FDWWH
6L HO G¼PSHU QR VH KD KXQGLGR \ VµOR OH SDWLQDQ ODV UXHGDV SXHGH
VDFDUVH FRQ XQ YHK¯FXOR UHPROFDGRU XQLGR D XQD EDUUD GH
WUDFFLµQ XQ FDEOH R XQD FDGHQD TXH VH LQVWDOD HQ ORV F£QFDPRV
GH WUDFFLµQ R HPSXM£QGROR FRQ RWUD P£TXLQD
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
5H
HVFD
FDWWH \ UHP
U PROFDGR
R
5HVFDWH \ UHPROFDGR
$'9(57(1&,$
5LHVJR GH P£TXLQD IXHUD GH FRQWURO
0«WRGRV GH UHFXSHUDFLµQ R UHPROFDGR LQDGHFXDGRV R XQ HTXLSR
GHIHFWXRVR SRGU¯DQ FDXVDU TXH OD P£TXLQD VH VHSDUH GHO YHK¯FXOR
UHPROFDGRU SURYRFDQGR DFFLGHQWHV OHVLRQHV JUDYHV R PXHUWH
$S
$SOOLTXH VL
VLHHPSUUH HO IUHQR GH
H HVWDFLRQDPLHQWR
VWDFLRQDPLHQWR \ EORTXHH
EORTXHH ODV
DV UX
UXH
HGDV
SD
DUD HYLWDU TXH VH PX PXH HYD OD
O P£T
P£TXLQD PL
PLH
HQWUDVV DF
FRS
SOD HOO HT
TXLSR
GH
H UH
UHP
PROOFDGGR
$'
'9(57(1&,$
5LHVJR GH DFFLGHQWHV PRUWDOHV SURYRFDGRV SRU XQD P£TXLQD
GHVFRQWURODGD
/D S«UGLGD GH IXQFLRQDPLHQWR GH ORV IUHQRV \ OD S«UGLGD GH
IXQFLRQDPLHQWR GH OD GLUHFFLµQ SRGU¯DQ FDXVDU OHVLRQHV JUDYHV R
OD PXHUWH SRU HO PRYLPLHQWR LQFRQWURODGR GH OD P£TXLQD
6L QR
QR VH SXSXHGH DUUUDUDQQFDUU HOO PR
PRWWRU HO UHP
UHPROOFDGGR VR
VROOR GH
HEH
UHD
UH DOL]DUUVH HQ
HQ FD FDV
VR GH
G HPHUJHQFLD SRU SHUVR VRQ
QDO IR
RUPDG GR \ VROR
HQ ODD GLVWDQFLD
LVWDQFLD P£P£V V FR
FRUUWD
D SR RVLE
EOH D XQD YH
YHOORFLG
GDG PX\ \ OH
HQWD 6L
HVV SRRVLEEOH WUUDQ
QVSRRUWH
H ODD P£
P£T TXLQD HQQ XQQ UH
UHPPROOTXH
(Q WUDEDMRV GH UHVFDWH R UHPROTXH GHEH WHQHUVH HQ PDUFKD HO
PRWRU VL HV SRVLEOH SDUD DVHJXUDU OD FDSDFLGDG GH IUHQDGR \ GH
PDQLREUD GH OD P£TXLQD
1227$
/D P£TXLQD WLHQH TXH HVWDU GHVFDUJDGD SDUD HO UHVFDWH \ HO
UHPROFDGR 'H OR FRQWUDULR KD\ ULHVJR GH DYHU¯D GH OD DUWLFXODFLµQ
GHO EDVWLGRU
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

5H
HVFD
FDWH
H \ UHP
U PROFDGR
R
5HVFDWH
6XMHWH XQD EDUUD GH WUDFFLµQ XQ FDEOH R XQD FDGHQD HQ ODV
DUJROODV GHODQWHUDV R WUDVHUDV GH OD P£TXLQD SDUD UHPROFDUOD
D XQ OXJDU DGHFXDGR R D XQD Y¯D WUDQVLWDEOH
/D EDUUD GH WUDFFLµQ HO FDEOH R OD FDGHQD FRQHFWDGD GHEHU£Q
HVWDU GLPHQVLRQDGRV SDUD HO SHVR GH OD P£TXLQD
6H GHEHQ XVDU DPEDV DUJROODV SDUD HYLWDU FDUJDV GH
FL]DOODPLHQWR HQ ORV EDVWLGRUHV
5HPROTXH OD P£TXLQD HQ O¯QHD UHFWD KDFLD GHODQWH R KDFLD
DWU£V FRQ XQD GHVYLDFLµQ P£[LPD GH r
$VHJ¼UHVH GH TXH QR KD\ QLQJXQD SHUVRQD HQ OD ]RQD GH
SHOLJUR
0£[ FDSDFLGDG GH UHPROTXH SRU SDU )PD[ [ DUJROODV N1 WRQHODGDV
[H\ P£[ r
/ P¯Q P LQ
[
[
[
[
\ \
\ \
)PD[ )PD[
/
9
5H
HPROFDG
GR
12
27$
(V LPSRVLEOH DUUDQFDU HO PRWRU UHPROFDQGR OD P£TXLQD
6L OD P£TXLQD WLHQH TXH UHPROFDUVH D XQ WDOOHU WUDV VX
UHFXSHUDFLµQ VXMHWH XQD EDUUD GH WUDFFLµQ R XQ FDEOH HQ ODV
DUJROODV GHODQWHUDV
6L OD P£TXLQD TXH GHEH UHPROFDUVH QR GLVSRQH GH IUHQRV GHEH
XWLOL]DUVH VLHPSUH XQD EDUUD GH WUDFFLµQ
(O YHK¯FXOR R OD P£TXLQD TXH UHPROFD GHEH WHQHU SRU OR
PHQRV HO PLVPR SHVR TXH OD P£TXLQD UHPROFDGD \ HVWDU
GRWDGR GH OD PLVPD FDSDFLGDG PRWUL] \ GH IUHQDGR SDUD SRGHU
SURSXOVDU \ IUHQDU DPEDV P£TXLQDV LQFOXVR HQ FXHVWDV DUULED
\ DEDMR
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR
5H
HVFD
FDWWH \ UHP
U PROFDG
GR
$O UHPROFDU XQD P£TXLQD GHEH VHJXLUVH VLHPSUH HO WUD\HFWR
P£V FRUWR SRVLEOH
9HORFLGDG P£[LPD SHUPLWLGD SDUD HO UHPROFDGR NPK
PSK
6L HV SRVLEOH XWLOLFH XQ UHPROTXH
&DVR FRQ
FRQ HOO PR
PRWWRU HQ
Q PD
PDUUFK
FKDD
(O VHOHFWRU GH PDUFKDV GHEH HVWDU HQ SXQWR PXHUWR \ HO IUHQR GH
HVWDFLRQDPLHQWR OLEHUDGR /D P£TXLQD SXHGH UHPROFDUVH VLQ
PHGLGDV HVSHFLDOHV WUD\HFWRV GH KDVWD NP PLOHV
&D
DVR VLQ
VLQ WH
HQHU HOO PR
PRWWRU HQ
Q PD
PDUUFK
FKDD
1227$
8WLOLFH VLHPSUH XQD EDUUD GH WUDFFLµQ SDUD HO UHPROFDGR FRQ HO
PRWRU SDUDGR FXDQGR QR VH SXHGD JDUDQWL]DU OD IXQFLµQ GH
IUHQDGR
(V QHFHVDULR DGRSWDU ODV PHGLGDV VLJXLHQWHV DQWHV GHO UHPROFDGR
FRQ HO PRWRU SDUDGR
$FRSOH OD EDUUD GH WUDFFLµQ 1R HVW£ SHUPLWLGR XVDU XQD FDGHQD
R XQ FDEOH
(O IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR VH OLEHUD PHF£QLFDPHQWH
(Q FDVRV UHOHYDQWHV GHVPRQWH HO £UERO GH WUDQVPLVLµQ HQWUH
OD FDMD GH FDPELRV \ OD FDMD GH UHHQY¯R FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU
FXDOLILFDGR
$FFRS
SODPLHQWR GHO YHK
K¯FXOOR UH
HPROFDG
GRU
1227$
/D EDUUD GH WUDFFLµQ GHEHU£ HVWDU GLPHQVLRQDGD SDUD HO SHVR GH
OD P£TXLQD FRUUHVSRQGLHQWH
1227$
8WLOLFH DPERV F£QFDPRV GH UHPROTXH SDUD HYLWDU ODV FDUJDV GH
FL]DOODPLHQWR HQ ORV EDVWLGRUHV
3RQJD FDO]RV HQ ODV UXHGDV R LPSLGD GH RWUR PRGR TXH OD
P£TXLQD SXHGD SRQHUVH HQ PRYLPLHQWR
$FRSOH XQD EDUUD GH WUDFFLµQ
/LEHUH HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR PHF£QLFDPHQWH VHJ¼Q VH
LQGLFD P£V DEDMR
(Q FDVRV UHOHYDQWHV GHVPRQWH HO £UERO GH WUDQVPLVLµQ HQWUH
OD FDMD GH FDPELRV \ OD FDMD GH UHHQY¯R FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU
FXDOLILFDGR
5HWLUH ORV FDO]RV GH ODV UXHGDV
,Q
QVWUUXFFL
FLRRQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

5H
HVFD
FDWWH \ UH
HPR
ROF
FDGR
R
$'9(57(1&,$
(O IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR QR IXQFLRQDU£ GHVSX«V GH KDEHU VLGR
OLEHUDGR PDQXDOPHQWH /D P£TXLQD UHPROFDGD SXHGH LU P£V
GHSULVD TXH OD P£TXLQD UHPROFDGRUD (VWR SXHGH FDXVDU
DFFLGHQWHV JUDYHV TXH SXHGHQ UHVXOWDU HQ OHVLRQHV JUDYHV R OD
PXHUWH
8WLOLFH VLHPSUH XQD EDUUD GH UHPROTXH
$VHJ¼UHVH GH TXH HO YHK¯FXOR UHPROFDGRU WLHQH VXILFLHQWH
FDSDFLGDG GH IUHQDGR SDUD SDUDU OD P£TXLQD \ HO YHK¯FXOR
UHPROFDGR
$'9(57(1&,$
5LHVJR GH OHVLRQHV JUDYHV H LQFOXVR PRUWDOHV SRU DSODVWDPLHQWR
'HMDU XQD P£TXLQD VLQ UHVWDXUDU OD IXQFLµQ GHO IUHQR GH
HVWDFLRQDPLHQWR SRGU¯D UHVXOWDU HQ JUDYHV GD³RV \ OHVLRQHV
PRUWDOHV
0DUUTX
0D XH HOO YR
YROODQWH FR
FRQQ LQ
QIRUPD
PDFFLµ
µQ GH H TX
XH OD
D IX
XQFLµ
µQ GH
HO IUUHQ
QR GH
H
HV
VWDDFLRRQDPLH HQWR KD D VL
VLG
GR GH HVKDDELOLWDGD
1RR RSSHUH OD P£T
P£TXLQD KD DVWDD TX
XH HOO IUUHQ
QR GHH HVVWD
DFLR
RQDPLHHQWR HVVW«
«
UHV
UH VWD
DXUDGGR
(O IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR GHEHU¯D VHU UHVWDEOHFLGR SRU XQ
W«FQLFR GH VHUYLFLR FXDOLILFDGR
'H
HVDS
SOLFDF
FLµ
µQ PH
HF£Q
QLFD GHO
GHO IUHQR GH HVVWDFLRQDPL
WDFLRQDPLHHQWR
3DUD HO UHPROFDGR HQ ODUJDV GLVWDQFLDV HV QHFHVDULR OLEHUDU
PHF£QLFDPHQWH HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR
5H
HVFD
FDWWH \ UH
UHPROOFDG
GR
6L QR VH SXHGH OLEHUDU HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR FRQ HO
LQWHUUXSWRU GHELGR D OD DXVHQFLD GH FRUULHQWH HO«FWULFD R SUHVLµQ
GHO DFXPXODGRU VH SXHGH GHVDSOLFDU HO IUHQR PDQXDOPHQWH
3UR
3URFFHGGD GH
H OD
D VL
VLJ
JXLHQWH PD
PDQQHUD
$SDUTXH OD P£TXLQD HQ OD SRVLFLµQ GH VHUYLFLR &RQVXOWH
S£JLQD
127$
%ORTXHH ODV UXHGDV SDUD LPSHGLU TXH OD P£TXLQD VH SRQJD HQ
PRYLPLHQWR

5HWLUH ORV WDSRQHV GH SURWHFFLµQ VREUH ORV WRUQLOORV GH DMXVWH
HQ ODV GRV PRUGD]DV GH IUHQR
6H QHFHVLWD XQ YDVR GH SXOJ LQFOXLGR HQ HO MXHJR GH
KHUUDPLHQWDV SDUD DIORMDU ORV WRUQLOORV GH DMXVWH YHD
6XHOWH HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR JLUDQGR ORV WRUQLOORV GH
DMXVWH HQ VHQWLGR FRQWUDULR DO GH ODV DJXMDV GHO UHORM KDVWD TXH
ORV WRUQLOORV HVW«Q D UDV GHO ERUGH H[WHULRU GH OD PRUGD]D GH
IUHQR
&RORTXH XQ VLJQR GH DGYHUWHQFLD HQ HO YRODQWH FRQ
LQIRUPDFLµQ GH TXH HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR QR IXQFLRQD
9
(QYXHOWD SURWHFWRUD
+HUUDPLHQWDV
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

5H
HVFD
FDWH
H \ UHP
U PROFDGR
R
'HVPRQWDMH GH £UERO GH WUDQVPLVLµQ
&RPR OD WUDQVPLVLµQ QR UHFLEH OXEULFDFLµQ DOJXQD FXDQGR QR HVW£
HQ PDUFKD HO PRWRU HV QHFHVDULR UHWLUDU HO £UERO GH WUDQVPLVLµQ
HQWUH OD FDMD GH FDPELRV \ OD FDMD GH UHHQY¯R $V¯ VH PDQWLHQH OD
OXEULFDFLµQ D OD FDMD GH UHHQY¯R DO PLVPR WLHPSR TXH VH SXHGH
9
DFFLRQDU OD GLUHFFLµQ GH UHVHUYD GH OD P£TXLQD (O £UERO GH
WUDQVPLVLµQ GHEHU¯D VHU UHWLUDGR SRU XQ W«FQLFR GH VHUYLFLR
UERO GH WUDQVPLVLµQ HQWUH FDMD GH FDPELRV
\ FDMD GH UHHQY¯R
FXDOLILFDGR
'H
HVSX
X«V GH
H UH
HPROFDUU
$QWHV GH TXLWDU OD EDUUD GH WUDFFLµQ HO FDEOH R OD FDGHQD WUDV
FRQFOXLU HO UHPROFDGR GHEHQ WRPDUVH ODV VLJXLHQWHV
SUHFDXFLRQHV GH VHJXULGDG
&RORTXH OD P£TXLQD HQ VXHOR OODQR
$SOLTXH HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR VL HV SRVLEOH
%ORTXHH ODV UXHGDV SDUD LPSHGLU TXH OD P£TXLQD VH SRQJD HQ
PRYLPLHQWR
5H
HVWD
DEOHFLP
PLHQWR GHO IUUHQR GH HVWD
DFLR
RQDPLHQWR
GH
HVSX
X«V GHH OD
D OLLEHUDFLµ
µQ PHF£Q
QLFD
$'
'9(57(1&,$
5LHVJR GH OHVLRQHV JUDYHV H LQFOXVR PRUWDOHV SRU DSODVWDPLHQWR
'HMDU XQD P£TXLQD VLQ UHVWDXUDU OD IXQFLµQ GHO IUHQR GH
HVWDFLRQDPLHQWR SRGU¯D UHVXOWDU HQ JUDYHV GD³RV \ OHVLRQHV
PRUWDOHV
0DUUTX
0D XH HOO YR
YROODQWH FR
FRQQ LQ
QIRUPD
PDFFLµ
µQ GH H TX
XH OD
D IX
XQFLµ
µQ GH
HO IUUHQ
QR GH
H
HV
VWDDFLRRQDPLH HQWR KD D VL
VLG
GR GH HVKDDELOLWDGD
1RR RSSHUH ODO P£T
P£TXLQD KD DVWDD TX
XH HOO IUUHQ
QR GHH HVVWD
DFLR
RQDPLHHQWR HVVW«
«
UHV
UH VWD
DXUDGGR
(O IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR GHEHU¯D VHU UHVWDEOHFLGR SRU XQ
W«FQLFR GH VHUYLFLR FXDOLILFDGR
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR
%D
DVFX
FXOODPLHQWWR
%DVFXODPLHQWR
127$
'XUDQWH HO YROFDGR OD YHORFLGDG GH OD P£TXLQD GHEHU¯D VHU
LQIHULRU D NPK PSK $ XQD YHORFLGDG VXSHULRU QR VH
SXHGH HOHYDU OD FDMD GH FDUJD GH OD P£TXLQD
3DUD HO EDVFXODPLHQWR HV QHFHVDULR REVHUYDU ORV SXQWRV
VLJXLHQWHV
SRQJD OD P£TXLQD HQ O¯QHD UHFWD \ FRQ OD XQLGDG GH FDUJD HQ
XQD VXSHUILFLH GXUD \ QLYHODGD
$VHJ¼UHVH GH TXH QR KD\ QLQJXQD SHUVRQD FHUFD GH OD
P£TXLQD
6L ODV FLUFXQVWDQFLDV OR SHUPLWHQ VH SXHGH HIHFWXDU HO
EDVFXODPLHQWR FRQ OD P£TXLQD HQ PRYLPLHQWR
3RRVLF
FLµ
µQ GH
H GH
HVFH
FHQ
QVR FRQ
Q IXQFLµ
µQ GH
H UH
HWHQFLµ
µQ SRV
S VLFLµ
µQ

6H XVD SDUD GHVFHQGHU OD FDMD GH FDUJD (VWD SRVLFLµQ LQFRUSRUD
XQD IXQFLµQ GH UHWHQFLµQ HQ OD SDODQFD &XDQGR OD FDMD GH FDUJD
OOHYD D OD SRVLFLµQ P£V EDMD OD SDODQFD YXHOYH DXWRP£WLFDPHQWH
HQ OD SRVLFLµQ
/D DPRUWLJXDFLµQ GH OD SRVLFLµQ ILQDO KDFH TXH OD FDMD GH FDUJD
VH GHWHQJD VXDYHPHQWH FRQWUD HO EDVWLGRU
12
27$
6L HO FRQGXFWRU DEDQGRQD VX DVLHQWR HO PDQGR GH EDVFXODPLHQWR
SDVD DXWRP£WLFDPHQWH D OD SRVLFLµQ GH UHWHQFLµQ
3R
RVLF
FLµ
µQ GH
H GH
HVFH
FHQ
QVR SR
RVLF
FLµ
µQ
3RVLFLµQ GH GHVFHQVR VLQ IXQFLµQ GH UHWHQFLµQ
3R
RVLF
FLµ
µQ GH
H UH
HWHQFLµ
µQIORWDFLµ
µQ SRV
S VLFFLµQ
Q
8VDGD SDUD LQWHUUXPSLU HO PRYLPLHQWR GH EDVFXODPLHQWR R GH
GHVFHQVR /D FDMD GH FDUJD VH GHWLHQH HQ OD SRVLFLµQ DOFDQ]DGD
3DVD DXWRP£WLFDPHQWH D OD SRVLFLµQ GH IORWDFLµQ VL OD FDMD GH
FDUJD VH HQFXHQWUD HQ VX SRVLFLµQ P£V EDMD 9HD WDPEL«Q OD
SRVLFLµQ
/D SRVLFLµQ GH IORWDFLµQ VH XWLOL]DU£ SDUD WRGDV ODV RSHUDFLRQHV
FRQ OD FDMD GH FDUJD YDF¯D R FDUJDGD
9
/D SDODQFD GH EDVFXODPLHQWR VH SRQH HQ OD SRVLFLµQ VL HO
3RVLFLµQ GH GHVFHQVR FRQ IXQFLµQ GH RSHUDGRU DEDQGRQD VX DVLHQWR R VL SDUD OD P£TXLQD FRQ OD OODYH
UHWHQFLµQ
GH HQFHQGLGR
3RVLFLµQ GH GHVFHQVR
3RVLFLµQ GH UHWHQFLµQIORWDFLµQ 3R
RVLF
FLµ
µQ GH
H ED
DVFX
FXOODPLHQWR SRV
S VLFFLµQ
Q
3RVLFLµQ GH EDVFXODPLHQWR 6H XVD GXUDQWH HO EDVFXODPLHQWR /D FDMD GH FDUJD LQFRUSRUD
%DVFXODPLHQWR FRQWUD WRSH GXUR
DPRUWLJXDFLµQ DXWRP£WLFD GH SRVLFLµQ ILQDO 6H SXHGH DFWLYDU \
GHVDFWLYDU FRQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ YHD OD S£JLQD

%DVFX
FXOODPLHQWR FR
FRQ
QWUD WR
RSH GX
XUR SRV
S VLFLµ
µQ
/D DPRUWLJXDFLµQ GH SRVLFLµQ ILQDO VH GHVDFWLYD VL VH PXHYH OD
SDODQFD P£V DOO£ GH OD SRVLFLµQ GH EDVFXODPLHQWR FXDQGR OD FDMD
GH FDUJD VH DSUR[LPD D OD SRVLFLµQ GH WRSH VXSHULRU (O REMHWR GH
HVWR HV GHVSHJDU HO PDWHULDO VXHOWR GH OD FDMD GH FDUJD
$OOWXUD P£
£[LP
PD GH
H ED
DVFX
FXOODPLHQWR
(V SRVLEOH DMXVWDU OD DOWXUD P£[LPD GH EDVFXODPLHQWR 3XHGH
XVDUVH FXDQGR OD P£TXLQD VH HQFXHQWUD HQ ]RQDV GH DOWXUD
OLPLWDGD 9HD OD S£JLQD
$OWXUD GH
H ED
DVFX
FXOODPLHQWR UHODWLYD
$O EDVFXODU \ FXDQGR OD P£TXLQD HVW£ LQFOLQDGD VREUH XQD FXHVWD
DUULED OD DOWXUD P£[LPD GH EDVFXODPLHQWR VH DMXVWD HQ UHODFLµQ
FRQ OD LQFOLQDFLµQ
,Q
QVWUUXFFL
FLRRQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

%D
DVFX
FXOODPLHQWR
/LPLWDFLµQ GH YHORFLGDG FRQ OD FDMD GH FDUJD OHYDQWDGD

/D YHORFLGDG HVW£ OLPLWDGD D XQ P£[ GH NPK PSK FXDQGR
OD FDMD GH FDUJD HVW« HOHYDGD GHO EDVWLGRU (Q FDVRV
H[FHSFLRQDOHV ODV UHJXODFLRQHV QDFLRQDOHV SXHGHQ SHUPLWLU RWUDV
YHORFLGDGHV /RV FDPELRV VROR SXHGHQ VHU UHDOL]DGRV SRU XQ WDOOHU
FXDOLILFDGR
&D
DOHQWDPLHQWR GH
HO DFFHLLWH KLLGU£XOLFR
6H XVD FXDQGR HV QHFHVDULR FDOHQWDU HO DFHLWH KLGU£XOLFR
3UHVLRQH OD SDODQFD D OD SRVLFLµQ GH GHVFHQVR \ PDQW«QJDOD DK¯
GXUDQWH VHJXQGRV SDUD DFWLYDU OD SRVLFLµQ GH FDOHQWDPLHQWR
,QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
&D
DMD EDVVFX
FXOODQWH
H
&DMD EDVFXODQWH
&XHUSR GH HOLPLQDFLµQ GH ORV JDVHV GH HVFDSH
FDOHQWDGRV
127$
(O REWXUDGRU DPRUWLJXDGRU VH DMXVWD HQ I£EULFD SDUD GDUOH HO
P£[LPR FDORU D OD FDMD GH FDUJD
3DUD SUHYHQLU TXH HO PDWHULDO H[FDYDGR VH FRQJHOH \ TXHGH
SHJDGR D OD FDUURFHU¯D OD P£TXLQD SXHGH HTXLSDUVH FRQ XQ WXER
IOH[LEOH HQWUH OD XQLGDG PRWUL] \ OD FDMD GH FDUJD GH PDQHUD TXH
ORV JDVHV GH HVFDSH GHO PRWRU VH XVHQ SDUD FDOHQWDU OD FDMD GH
FDUJD
(Q HO WXER GH HVFDSH KD\ XQ REWXUDGRU TXH FRQWUROD
DXWRP£WLFDPHQWH OD FDQWLGDG GH JDVHV GH HVFDSH TXH SDVDQ SRU
ORV FDQDOHV GH OD FDMD GH FDUJD (O REWXUDGRU HVW£ FRQWURODGR SRU
XQ FLOLQGUR GH DLUH FRPSULPLGR
(OO RE
EWXUDGRU VH D
DE
EUH FX
FXD
DQGR
OD PDUFKD DWU£V HVW£ DFWLYDGD SDUD PHMRUDU OD YLVLELOLGDG DO
KDFHU PDUFKD DWU£V
HO IUHQR GH FDUJD \ EDVFXODPLHQWR HVW£ DFWLYDGR SDUD HYLWDU
TXH HO RSHUDGRU GH OD FDUJDGRUD HVW« H[SXHVWR D ORV JDVHV GH
HVFDSH
/DV IXQFLRQHV SDUD FRPSXHUWD DELHUWD HQ PDUFKD DWU£V \ IUHQR
GH FDUJD \ EDVFXODPLHQWR DFWLYDGR SXHGHQ GHVFRQHFWDUVH
LQGHSHQGLHQWHPHQWH XQD GH RWUD HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH
LQIRUPDFLµQ YHD OD S£JLQD
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR
&D
DMD ED
DVFX
FXOODQWH
9
9HUVLµQ QXHYD GH OD FDMD GH FDUJD FDOHQWDGD SRU ORV JDVHV GH HVFDSH

7XER GH HVFDSH D FDMD GH FDUJD
&LOLQGUR QHXP£WLFR GH UHJXODFLµQ GH OD FRPSXHUWD
7XER GH HVFDSH GHO PRWRU
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
&D
DMD EDV
VFX
FXOODQWH

9
9HUVLµQ DQWHULRU GH OD FDMD GH FDUJD FDOHQWDGD SRU ORV JDVHV GH HVFDSH

7XER GH HVFDSH D FDMD GH FDUJD
&LOLQGUR QHXP£WLFR GH UHJXODFLµQ GH OD FRPSXHUWD
7XER GH HVFDSH GHO PRWRU
(O WXER IOH[LEOH VH SURSRUFLRQD FRQ SURWHFFLµQ GH VREUHFDUJD TXH

VH SXHGH DFWLYDU VL HO UHPROTXH YXHOFD
'HVDF FWLYDFFLµ
µQ GH
H OD FD
FDMMD GH FDUUJD SR
RU
FDOOHQ
FD QWDPPLHQQWR GH
H ORV
V JDDVHVV GH HVFD
FDS
SH
/DV VLJXLHQWHV SLH]DV VH VXPLQLVWUDQ GH I£EULFD &XDQGR ODV
SLH]DV QR VH XVDQ VH SXHGHQ JXDUGDU HQ OD FDELQD /DV SLH]DV
VH XVDQ SDUD GHVDFWLYDU WHPSRUDOPHQWH OD &XHUSR GH HOLPLQDFLµQ
GH ORV JDVHV GH HVFDSH FDOHQWDGRV
1227$
6H DSOLFD D OD QXHYD YHUVLµQ GH OD FDMD GH FDUJD FDOHQWDGD SRU
ORV JDVHV GH HVFDSH
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
&D
DMD ED
DVFX
FXOODQWH
9
3ODFD GH VHJXULGDG FRQ WRUQLOORV GH ILMDFLµQ

3RVLFLµQ GHWU£V GH OD SODFD GHVOL]DQWH GHODQWHUD
3ODFD
3HUQR HPEULGDGR
&RQWUDWXHUFD HPEULGDGD
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
&D
DMD EDVVFX
FXOODQWH
H
127$
6H DSOLFD D OD YHUVLµQ DQWHULRU GH OD FDMD GH FDUJD FDOHQWDGD SRU
ORV JDVHV GH HVFDSH
9

3ODFD GH VHJXULGDG
3ODFD
3HUQR HPEULGDGR
&RQWUDWXHUFD HPEULGDGD
&X
XHUSR GH
H YR
YROOTX
XHWH GH
HVFH
FHQ
QVR DO
DOWHUQD
DWLYR
/D SDODQFD GH EDVFXODPLHQWR TXH HV HO«FWULFD FRQWUROD XQD
Y£OYXOD 3:0 TXH FRQYLHUWH OD VH³DO HO«FWULFD HQ XQD VHUYRSUHVLµQ
KLGU£XOLFD TXH DFW¼D VREUH OD FRUUHGHUD GH EDVFXODPLHQWR
(Q FDVR GH XQ IDOOR GH IXQFLRQDPLHQWR GH OD P£TXLQD TXH LPSLGD
HO GHVFHQVR GH OD FDMD GH FDUJD HV SRVLEOH GHVFHQGHU
PDQXDOPHQWH OD FDMD PHGLDQWH XQ WRUQLOOR HQ OD Y£OYXOD GH
EDVFXODPLHQWR TXH DFW¼D VREUH OD FRUUHGHUD GH EDVFXODPLHQWR
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR

&D
DMD
D EDVFX
FXOODQWH
$'9(57(1&,$
5LHVJR GH PDJXOODGXUDV
8QD FDMD GH YXHOFR OHYDQWDGD VLQ EORTXHDUOD SXHGH FDHU (O
SHUVRQDO TXH HVW« GHEDMR GH XQD FDMD GH YXHOFR TXH FDLJD SRGU¯D
VXIULU OHVLRQHV JUDYHV LQFOXVR OD PXHUWH
%ORTXHH VLHPSUH OD FDMD GH YXHOFR DQWHV GH SRQHUVH GHEDMR
$'9(57(1&,$
5LHVJR GH OHVLRQHV JUDYH H LQFOXVR PRUWDOHV
'HVFHQGHU OD FDMD GH FDUJD FXDQGR KD\ SHUVRQDV HQ OD ]RQD GH
SHOLJUR SXHGH FDXVDU OHVLRQHV PRUWDOHV
&X
XDQGR QR R SX
XHGD GLLVSR
RQHU GH
H YL
YLV
VLµ
µQ GLLUHF FWD
D HQ
Q OD
D ]R
]RQQD GH
H SH
HOLJUR
DF
FRUUGR
RQH OD
D ]R
]RQ
QD DOOUHG
GHGRU GH
H ODD P£
P£T TXLQD R VROLFLWH OD D D\XGD
\XGD GH H
XQ FR
FRP
PSDD³HUR TXH SXHGD
XHGD VX
VXSSHUYL
YLV
VDUU HOO GH
HVFH
FHQQVR GH OD FDM
FDMD GH
H
FDUUJD
FD D
6H S
SXXHGH GH HVFH
FHQQGHU OD
D FD
FDMMD GH
H FD
FDUUJD
D GH
H OD
D VL
VLJ
JXLHQWH PD
PDQQHUD
$EUD OD WDSD GH VHUYLFLR VLWXDGD EDMR OD DOIRPEUD GHWU£V GHO
DVLHQWR GHO FRQGXFWRU
$IORMH OD FRQWUDWXHUFD \ DSULHWH OLJHUDPHQWH HO WRUQLOOR GH OD
Y£OYXOD GH EDVFXODPLHQWR KDFLD GHQWUR
(O DQLOOR H[WUHPR GH FDMD \ OD OODYH $OOHQ HVW£Q LQFOXLGRV HQ
HO MXHJR GH KHUUDPLHQWDV GH OD P£TXLQD
1227$
(O WRUQLOOR SXHGH JLUDUVH µ YXHOWDV DQWHV GH TXH DFW¼H VREUH
OD FRUUHGHUD GH OD Y£OYXOD GH EDVFXODPLHQWR FXHQWH HO Q¼PHUR GH
YXHOWDV &RQWLQ¼H JLUDQGR HO WRUQLOOR GH IRUPD TXH GHVSODFH OD
9 FRUUHGHUD GH EDVFXODPLHQWR D OD SRVLFLµQ GH IORWDFLµQ GHVFHQVR
(QURVTXH \ EORTXHH OD WXHUFD GH OD Y£OYXOD GH VLQ SUHVLµQ
EDVFXODPLHQWR
(QWRQFHV OD FDMD GH FDUJD GHVFHQGHU£ OHQWDPHQWH 6L OD FDMD

GH FDUJD VH HQFXHQWUD HQ OD SRVLFLµQ VXSHULRU R HVW£ LQFOLQDGD
KDFLD DWU£V OD FDMD GH FDUJD UHTXLHUH DVLVWHQFLD HOHY£QGROD
FRQ XQD H[FDYDGRUD R XQD FDUJDGRUD GH UXHGDV SRU OD SDUWH
WUDVHUD GH OD FDMD GH FDUJD
5HSRQJD HO WRUQLOOR HQ VX SRVLFLµQ RULJLQDO \ EORTX«HOR FRQ OD
FRQWUDWXHUFD
0RQWH OD WDSD GH VHUYLFLR HQ VX VLWLR
,Q
QVWUUXFFL
FLRRQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
&D
DMD ED
DVFX
FXOODQWH
H
*XDUGD DQWLVDOSLFDGXUDV SOHJDGR KDFLD DEDMR
\ KDFLD DUULED
$'9(57(1&,$
5LHVJR GH OHVLRQHV JUDYHV H LQFOXVR PRUWDOHV
$O GREODU KDFLD DUULED R KDFLD DEDMR ODV JXDUGDV DQWLVDOSLFDGXUDV
PDO ILMDGDV SXHGHQ FDHU \ SURYRFDU JUDYHV OHVLRQHV R OD PXHUWH
8VVH VLHPSUH XQ GLVSRVLWLYR
LVSRVLWLYR GH HOHYDFLµQ
OHYDFLµQ DGHFXDGR
GHFXDGR \
KHUUDP
KHUUD PLHHQWDV DGGHFXD DGDV SD
DUD GREODU KDFLD DUUL
UULE
ED R KDFLD DEDMR
EDMR
OD JXDUGD
XDUGD DQWLVDOSLFDGXUDV
QWLVDOSLFDGXUDV 0DQWHQJD HOO £UHD
UHD GHVSHMDGD
HVSHMDGD GH
H
SHUVRQ
SHUVR QDV QR
R DXXWRUL]
]DGGDV
1227$
6ROR SHUVRQDO HQWUHQDGR \ FRQ KHUUDPLHQWDV GLVSRVLWLYRV GH
HOHYDFLµQ SODWDIRUPDV GH WUDEDMR \ SURWHFFLµQ IUHQWH D FD¯GDV TXH
VHDQ DGHFXDGRV SXHGH VXELU \ EDMDU OD SODFD GHODQWHUD
12
27$
/D SODFD GHODQWHUD SHVD XQRV NJ OEV
$E
EDWLPLHQWR
8VH HO GLVSRVLWLYR GH HOHYDFLµQ \ ILMH OD SODFD GHODQWHUD HQ ODV
DUJROODV GH HOHYDFLµQ GH ORV ERUGHV GH OD SODFD
&RPSUXHEH TXH ODV ELVDJUDV GH OD SODFD GHODQWHUD HVW«Q
LQWDFWDV \ QR HVW«Q GD³DGDV

9
)LJXUD
$UJROOD GH HOHYDFLµQ
%LVDJUD
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR

&D
DMD ED
DVFX
FXOODQWH
$IORMH \ UHWLUH OD XQLµQ URVFDGD HQ HO H[WUHPR GHODQWHUR
GHUHFKR H L]TXLHUGR GH OD FDMD GH FDUJD SDUFLDOPHQWH HQ HO
ERUGH LQIHULRU GH OD SODFD GHODQWHUD SDUFLDOPHQWH HQ ORV
WLUDQWHV GH VRSRUWH SDUD OD SODFD GHODQWHUD

9
)LJXUD
12
27$
/D ILJXUD PXHVWUD HO ODGR GHUHFKR GH OD FDMD GH FDUJD
8QLµQ URVFDGD SDUD HO ERUGH LQIHULRU GH OD

SODFD GHODQWHUD
8QLµQ URVFDGD SDUD HO ERUGH LQIHULRU GH ORV
WLUDQWHV GH VRSRUWH
8VH HO GLVSRVLWLYR GH HOHYDFLµQ SDUD EDMDU FXLGDGRVDPHQWH OD

SODFD GHODQWHUD KDFLD OD FDMD GH FDUJD
5HWLUH HO GLVSRVLWLYR GH HOHYDFLµQ
9
)LJXUD
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
&D
DMD EDV
VFX
FXOODQWH
(OHYDFLµQ
8VH HO GLVSRVLWLYR GH HOHYDFLµQ \ ILMH OD SODFD GHODQWHUD HQ ODV
DUJROODV GH HOHYDFLµQ GH ORV ERUGHV GH OD SODFD YHD OD )LJ
8VH HO GLVSRVLWLYR GH HOHYDFLµQ SDUD HOHYDU OD SODFD GHODQWHUD
KDVWD OD SRVLFLµQ FRUUHFWD YHD OD )LJ
0RQWH XQLRQHV URVFDGDV HQ HO H[WUHPR GHODQWHUR GHUHFKR H
L]TXLHUGR GH OD FDMD GH FDUJD SDUFLDOPHQWH HQ HO ERUGH LQIHULRU
GH OD SODFD GHODQWHUD SDUFLDOPHQWH HQ ORV WLUDQWHV GH VRSRUWH
SDUD OD SODFD GHODQWHUD YHD OD )LJ
3DU GH DSULHWH 1P OEI IW
5HWLUH HO GLVSRVLWLYR GH HOHYDFLµQ
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

7UUDQVSR
RUWH GH OD
D P£
£TXLLQD
7UDQVSRUWH GH OD P£TXLQD
$'9(57(1&,$
5LHVJR GH DSODVWDPLHQWR
&XDOTXLHUD TXH TXHGH DWUDSDGR HQWUH OD XQLGDG WUDFWRUD \ HO
EDVWLGRU SRGU¯D VXIULU OHVLRQHV JUDYHV R PRUWDOHV
7H
HQJD FX
FXLLGDGR FR
FRQQ HOO HP
PSD
DOPH GHO EDVWLGRU
DVWLGRU FXD
FXDQGR HOO PR
PRWWRU HV
VW«
«
HQ
Q PD
PDUUFK
FKDD
$'
'9(57(1&,$
/D P£TXLQD SRGU¯D YROFDU \ SURYRFDU OHVLRQHV SRU DSODVWDPLHQWR
$FWLLYH H
$FW HO EORTXHR GH OD GLUHFFL
FLµ
µQ DQ
QWHV GH
H UH
UHDDOL]DUU XQ
QD SX
XHVWD
DD
SX
XQWR R WUDQVSRUWDU
W OD P£T
P£TXLQD
'XUDQWH ORV VHUYLFLRV GH PDQWHQLPLHQWR \ DO OHYDQWDU \ WUDQVSRUWDU
OD P£TXLQD GHEH EORTXHDUVH OD DUWLFXODFLµQ GH GLUHFFLµQ
&LLHUUH GH
H OD
D DUUWLFXOODFLµ
µQ GH
H GLLUHFFL
FLµ
µQ
&RORTXH OD P£TXLQD FRPSOHWDPHQWH UHFWD
4XLWH HO SDVDGRU GHO VRSRUWH GH WUDQVSRUWH \ FROµTXHOR VREUH
HO EORTXHR GH OD DUWLFXODFLµQ GH GLUHFFLµQ
&RORTXH \ VXMHWH HO SDVDGRU
3DUH HO PRWRU
&LHUUH GH OD DUWLFXODFLµQ GH GLUHFFLµQ 1R VH ROYLGH GH GHVEORTXHDU OD DUWLFXODFLµQ GH GLUHFFLµQ \ VXMHWDU
HO FLHUUH HQ HO VRSRUWH FRUUHVSRQGLHQWH DQWHV GH LQLFLDU OD
RSHUDFLµQ GH OD P£TXLQD
$'
'9(57(1&,$
5LHVJR GH YXHOFR
8QD P£TXLQD SXHGH FDXVDU OHVLRQHV JUDYHV R PRUWDOHV VL YXHOFD
PLHQWUDV HV FRQGXFLGD VREUH OD SODWDIRUPD GH XQ YHK¯FXOR GH
WUDQVSRUWH
$VHJ
$VH J¼UHV
VH GH
G TXH HO YHK
YHK¯FXOOR GHH WUUDQ
QVSRRUWHH HVVW£
£ IUUHQQDGR \ FRQ
ODV UX
UXHHGDV EOORTXHDGDV )LMH ODV
DV UD
UDPPSD DV GH
H FR
FRQ QGXFFL FLµ
µQ GH
H IR
RUPD
VHJ
VH JXUD SDUD TXH ODD P£
P£TTXLQD QRR SXXHGD YRYROOFDUU R EDODQFHDUVH
EDODQFHDUVH
7UD
DQVSR
RUWH HQ
Q RWWUR YH
YHK
K¯FXOOR
6L VH FRQGXFH OD P£TXLQD SDUD VXELUOD D RWUR YHK¯FXOR OD
DUWLFXODFLµQ GH GLUHFFLµQ QR GHEHU£ HVWDU EORTXHDGD %ORTXHH
OD DUWLFXODFLµQ GH GLUHFFLµQ XQD YH] TXH OD P£TXLQD VH
HQFXHQWUH HQ HO YHK¯FXOR WUDQVSRUWDGRU
(O YHK¯FXOR WUDQVSRUWDGRU GHEHU£ HVWDU IUHQDGR GH IRUPD
VHJXUD \ FRQ ODV UXHGDV EORTXHDGDV
6L VH YD D L]DU OD P£TXLQD OD DUWLFXODFLµQ GH GLUHFFLµQ KD GH
HVWDU EORTXHDGD
/RV HVSHMRV GHEHU¯DQ HVWDU SOHJDGRV KDFLD GHQWUR
/D OX] JLUDWRULD GHEHU¯D HVWDU GHVFHQGLGD 2SFLR RQHV
DG RQDOHV
GLFLR
6REUH UD
DPSD
&RPSUXHEH SULPHUR TXH OD UDPSD HV OR VXILFLHQWHPHQWH DQFKD
TXH WLHQH OD UHVLVWHQFLD UHTXHULGD \ QR VH GHVSOD]DU£
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
7UUDQVSR
RUWH GH OD P£
£TXLQ
QD
'H RWUR PRGR VLJD ODV UHJODV \ ORV UHJODPHQWRV QDFLRQDOHV
127$
6L OD P£TXLQD WLHQH XQD SODFD GH FXHUSR VXSHULRUFXELHUWD
GHODQWHUD HTXLSR RSFLRQDO VLHPSUH GHEHU£ HVWDU EDMDGD DO
WUDQVSRUWDU OD P£TXLQD
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR

7UUDQVSR
RUWH GH
H OD
D P£TXLQD
)LMDFLµQ GH OD FDUJD P£TXLQD TXH VH KD

FDUJDGR
/D ILMDFLµQ GH OD P£TXLQD LQFOX\H
,QVWUXFFLRQHV SDUD ILMDU OD FDUJD
,QVWUXFFLµQ SDUD ILMDU OD FDUJD P£TXLQD FDUJDGD FRQ VX SDUWH
GHODQWHUD KDFLD GHODQWH
,QVWUXFFLµQ SDUD ILMDU OD FDUJD P£TXLQD FDUJDGD FRQ VX SDUWH
WUDVHUD KDFLD GHODQWH
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV SD
DUD ILLMDU OD FD
FDUUJD
/DV LQVWUXFFLRQHV HQ ODV VLJXLHQWHV S£JLQDV VROR DSOLFDQ VL VH
FXPSOHQ ODV VLJXLHQWHV FRQGLFLRQHV
5H
HTXLVLWWRV GH µQ
H DFFHOOHUDFLµ
/D P£TXLQD HVW£ VXMHWD D ODV VLJXLHQWHV DFHOHUDFLRQHV
P£[LPDV J KDFLD GHODQWH J KDFLD DWU£V J
ODWHUDOPHQWH \ J KDFLD DUULED
/DV DFHOHUDFLRQHV KDFLD GHODQWH KDFLD DWU£V \ ODWHUDOPHQWH
RFXUUHQ GH PDQHUD VHSDUDGD \ FRPELQDGD FRQ J KDFLD DEDMR
/D DFHOHUDFLµQ KDFLD DUULED QR VH FRPELQD FRQ RWUDV
DFHOHUDFLRQHV
6H KD XVDGR XQ IDFWRU GH VHJXULGDG GH DO FRQVLGHUDU XQD
FDUJD GHVQLYHODGD HQ ORV DPDUUHV 6LQ HO IDFWRU GH VHJXULGDG
OD GLVSRVLFLµQ GH ORV DPDUUHV SXHGH DVXPLU XQD DFHOHUDFLµQ
GH J KDFLD GHODQWH
/D
D P£
£TXLQD
/D P£TXLQD FRQ R VLQ LPSOHPHQWR HVW£ IDEULFDGD SRU 9ROYR
&RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW
(O SHVR GH OD P£TXLQD QR VXSHUD NJ OEV
/D P£TXLQD WLHQH QHXP£WLFRV GH JRPD QXHYRV R XVDGRV FRQ
QRUPDOLGDG R OODQWDV FXELHUWDV GH PDGHUD GH SLQR R DEHGXO 6L
HO UHFXEULPLHQWR GH PDGHUD HVW£ KHFKR GH DEHGXO HQWRQFHV
VH XVDU£Q GLVWDQFLDGRUHV GH JRPD HQWUH HO UHFXEULPLHQWR GH
PDGHUD \ OD VXSHUILFLH GHO VXHOR SDUD REWHQHU OD IULFFLµQ GH
6L ORV GLVWDQFLDGRUHV GH JRPD QR VH XVDQ OD IULFFLµQ HV VROR GH

&D
DUJD \ ILMDFLµQ
I Q HQ HO WUDQVSR
RUWDGR
RU GH FD
FDUUJD
/D P£TXLQD HVW£ FHQWUDGD ODWHUDOPHQWH s FP LQ HQ HO
WUDQVSRUWDGRU GH FDUJD \ HVW£ VRSRUWDGD VREUH DO PHQRV OD
PLWDG GH OD DQFKXUD GH ORV QHXP£WLFRV
(O IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR HVW£ DSOLFDGR \ HV FRPSOHWDPHQWH
IXQFLRQDO \ SXHGH VRSRUWDU XQD LQFOLQDFLµQ SHQGLHQWH GH DO
PHQRV |
(O FLHUUH GH OD DUWLFXODFLµQ GH GLUHFFLµQ HVW£ EORTXHDGR
/D P£TXLQD HVW£ FDUJDGD \ ILMDGD GH WDO PDQHUD TXH QR VH
SXHGH GD³DU QLQJXQD SDUWH FRPR ODV VXSHUILFLHV SLQWDGDV R
ORV QHXP£WLFRV
7UD
DQVSR
RUWDGRU GH
H FD
FDUUJD
/D P£TXLQD HVW£ FDUJDGD HQ XQ YHK¯FXOR FRQ XQD FDPD GH
UHPROTXH KHFKD GH PDGHUD PDGHUD FRQWUDFKDSDGD SODFDV GH
DOXPLQLR UDQXUDGDV SODFDV GH DFHUR SLQWDGDV R QR SLQWDGDV
/R
RV UH
HTXLVLWRVV GH
H DFFHOOHUUDFLµQ
Q FX
FXP
PSOHQ Q FR
FRQ
Q ORVV UH
HTXLVLWR
RV E£
£VLFRVV LQFFOX
XLGR
RV HQ
Q ODV
V UH
HJODV \ QR
QRUPDVV GH OD PD\\RUU¯D GH SD¯¯VHV
UH
HVSH HFWR
R D WUDQV
W VSR RUWWH SRU DXWWRSLLVWDV 1
1RR RE
EVWDQ
QWH HQ DOJXQQRV SD¯VHVV H[LVWHQ QRUPD DV \ SSDX
XWDV
V QDF
FLRQ
QDOOHV
V TX
XH SXH
HGHQ Q UHTX
XHULLU
XQ
Q EOORTXXHR \
\R
R DP
PDUUH DGLFLRQ QDO
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
7UUDQVSR
RUWH GH
H OD
D P£
£TXLQD
/D GLVWDQFLD ODWHUDO HQWUH ORV SXQWRV GH DPDUUH HV GHFLU DSUR[
PP LQ
/RV SXQWRV GH DPDUUH GHO UHPROTXH WLHQHQ FRPR P¯QLPR OD
PLVPD UHVLVWHQFLD D OD URWXUD TXH ORV DPDUUHV
$PDUUHV
/RV DPDUUHV HVW£Q SUHFDUJDGRV KDVWD XQ P¯QLPR GH 1
NJ GXUDQWH WRGR HO WUDQVSRUWH
/RV DPDUUHV HVW£Q VLWXDGRV GH PDQHUD VLP«WULFD SRU SDUHMDV
\ HVW£Q ILMDGRV HQ ORV SXQWRV GH DPDUUH GHVWLQDGRV GH OD
P£TXLQD 6ROR VH SXHGH ILMDU XQ DPDUUH SRU DUJROOD GH DPDUUH
HQ HO WUDQVSRUWDGRU GH FDUJD
1R VHU£ SRVLEOH TXH ORV JDQFKRV GH DPDUUH SLHUGDQ VX DJDUUH
VL ORV DPDUUHV VH GHVWHQVDQ
(V SRVLEOH TXH VH QHFHVLWHQ DPRUWLJXDGRUHV HQ ORV DPDUUHV
HVSHFLDOPHQWH SDUD P£TXLQDV WUDQVSRUWDGDV VREUH
QHXP£WLFRV GH JRPD TXH VRQ FRUWDV \ YHUWLFDOHV SDUD UHGXFLU
ODV VDFXGLGDV \ JROSHV D ORV TXH SXHGHQ HVWDU VXMHWDV ODV
FDGHQDV
6L VH XVDQ DPDUUHV FRQ GLIHUHQWH UHVLVWHQFLD D OD URWXUD VH
GHEHU£ XVDU OD LQVWUXFFLµQ SDUD DPDUUDU FRQ OD PHQRU
UHVLVWHQFLD D OD URWXUD
/R
R VL
VLJ
JXLHQWH DS
SOLFD VL VH XVD
XVDQQ FD
FDOO]RV
V R VL OD P£
£TXLQD HVVW£
£
EOORTXHDGD FR
FRQQWUD HOO FX
FXH
HOOR GH
H JD
DQVR
$O XVDU FDO]RV HVWRV GHEHQ HVWDU ELHQ ILMDGRV WHQHU XQ £QJXOR
GH DSUR[ r XQD DOWXUD GH DO PHQRV FP LQ \
HVWDU VLWXDGRV SRU SDUHMDV R SDUHMDV VHJ¼Q ODV WDEODV
FRQ FRORFDFLµQ GH FDO]RV
/D FRORFDFLµQ GH QHXP£WLFRV GH JRPDOODQWDV UHFXELHUWDV GH
PDGHUD FRQWUD UDQXUDV GH UXHGD FRUUHVSRQGH DO XVR GH FDO]RV
%ORTXHDU OD SDUWH WUDVHUD GH OD P£TXLQD R ODV SDUHMDV GH UXHGDV
HQ OD GLUHFFLµQ GH WUDVODFLµQ KDVWD DO PHQRV OD PLWDG GHO UDGLR
GH ODV UXHGDV FRQWUD HO FXHOOR GH JDQVR R VLPLODU HQ OD GLUHFFLµQ
GH WUDVODFLµQ HYLWD HO PRYLPLHQWR KDFLD GHODQWH
%ORTXHDU FRQ DOWXUD VXILFLHQWH FRQWUD HO LQWHULRU R HO H[WHULRU GH
WRGDV ODV UXHGDV HYLWD PRYLPLHQWRV ODWHUDOHV
,Q
QVWUUXFFL
FLRRQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

7UUDQVSR
RUWH GH
H OD
D P£TXLQD
,QVWUXFFLµQ SDUD ILMDU OD FDUJD P£TXLQD FDUJDGD FRQ
VX SDUWH GHODQWHUD KDFLD GHODQWH
/RV YDORUHV H LQVWUXFFLRQHV GH ODV VLJXLHQWHV WDEODV VRQ VROR Y£OLGRV VL VH FXPSOHQ ODV FRQGLFLRQHV GHVFULWDV
DQWHULRUPHQWH HQ OD VHFFLµQ EDMR HO HQFDEH]DGR &RQGLFLRQHV SDUD ILMDU OD FDUJD
&
' (
/&5

/) /&) /&5 /5

/) /&) /&5 /5 9
) 'LUHFFLµQ GH WUDVODFLµQ
/&5
5 HV OD GLVWDQFLD HQWUH ORV SXQWRV ' \ (
' HV HO SXQWR SUR\HFWDGR UHFWR ODWHUDO D £QJXORV UHFWRV FRQ HO ERUGH GHO UHPROTXH GHVGH HO SXQWR GH DPDUUH &
HQ OD P£TXLQD
( HV HO SXQWR GH DPDUUH HQ HO ERUGH GHO UHPROTXH
/) /&) \ /5 VRQ OR PLVPR TXH /&5 5
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
7UUDQVSR
RUWH GH
H OD
D P£
£TXLQD
6XSHUILFLH GH IULFFLµQ JRPD SLQR DEHGXO FRQ GLVWDQFLDGRUHV GH JRPD OLPSLRV \ VHFRV
R K¼PHGRV w
,QWHUYDOR GH GLVWDQFLD SHUPLWLGR GH ORV DPDUUHV HQ PHWURV P SXOJ
&DO]RV R &DGHQD P¯Q FODVH PP &DGHQD P¯Q FODVH PP
EORTXHDGD FRQWUD 0%/ WRQHODGDV /& N1 WRQHODGDV 0%/ WRQHODGDV /& N1 WRQHODGDV
HO FXHOOR GH JDQVR /) /&) /&5 /5 /) /&) /&5 /5
D
FUX]DGR FUX]DGR FUX]DGR FUX]DGR
6LQ FDO]RV $OWHUQDWLYD GH DPDUUH QR SHUPLWLGD ದ ದ ದ
SDUHMD ದ ದ ದ ದ ದ ದ ದ
SDUHMDV 1R VH
ದ ದ ದ ದ ದ ದ
QHFHVLWD
SDUHMDV 1R VH 1R VH 1R VH
ದ ದ ದ 1R VH ದ
SDUHMDV QHFHVLWD QHFHVLWD QHFHVLWD
QHFHVLWD
%ORTXHR KDFLD 1R VH 1R VH
ದ ದ ದ ದ ದ
GHODQWH QHFHVLWD QHFHVLWD
%ORTXHR ODWHUDO $OWHUQDWLYD GH DPDUUH QR SHUPLWLGD ದ ದ ದ
%ORTXHR KDFLD 1R VH 1R VH
ದ ದ ದ ದ ದ
GHODQWH \ ODWHUDO QHFHVLWD QHFHVLWD
D9HD WDPEL«Q OD VHFFLµQ /R VLJXLHQWH DSOLFD VL VH XVDQ FDO]RV R VL OD P£TXLQD HVW£ EORTXHDGD FRQWUD HO FXHOOR GH JDQVR
6XS
6X SHUILLFLH
H GH
H IUULF
FFL
FLµµQ HV
VFD
FDUUFK
FKDD KLLHOR QLLHYH VX
VXFFLH
HGDG DE
EHGXO VL
VLQ
Q GLLVWD
DQFLD
DGRUHV
V GH
H
JR
RPD w

,QWHUYD
YDOOR GH
H GLLVWD
DQFLD
D SH
HUPL
PLWWLGR GH
H OR
RV DP
PDUUUH
UHVV HQ
Q PH
PHWWURV
V P SXOJ
XOJ
&DO]RV R &DDGHQD P¯
P¯Q
Q FO
FODDVH PP &DDGHQD P¯
P¯QQ FO
FOD
DVH PP
EORTXHDGD FR FRQ
QWUD 0%/
WR
RQHODGDV /& N1 WR
WRQHODGDV 0%/
WR
RQHODGDV /& N1
WR
RQHODGDV
HOO FX
FXH
HOOR GH
H JD
DQVR /) /&)) /&5 /5 /) /&)) /&5 /5
5 5
D
D
F
FUX
X]DG
GR F
FUX
X]DG
GR FFUX
X]DG
GR F
FUX
X]DG
GR
6LQ FDO]RV ದ ದ ದ ದ
$OWHUQDWLYDV GH DPDUUH QR SHUPLWLGDV
SDUHMD ದ ದ ದ ದ
SDUHMDV 1R VH
ದ ದ ದ ದ ದ ದ ದ
QHFHVLWD
SDUHMDV ದ ದ ದ ದ 1R VH
ದ ದ ದ
SDUHMDV ದ ದ ದ ದ QHFHVLWD
%ORTXHR KDFLD 1R VH
ದ ದ ದ
GHODQWH QHFHVLWD
%ORTXHR ODWHUDO $OWHUQDWLYDV GH DPDUUH QR SHUPLWLGDV ದ ದ ದ ದ
%ORTXHR KDFLD 1R VH
ದ ದ ದ
GHODQWH \ ODWHUDO QHFHVLWD
,Q
QVWUUXFFL
FLRRQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

7UUDQVSR
RUWH GH
H OD
D P£TXLQD
,QVWUXFFLµQ SDUD ILMDU OD FDUJD P£TXLQD FDUJDGD FRQ
VX SDUWH WUDVHUD KDFLD GHODQWH
/RV YDORUHV H LQVWUXFFLRQHV GH ODV VLJXLHQWHV WDEODV VRQ VROR Y£OLGRV VL VH FXPSOHQ ODV FRQGLFLRQHV GHVFULWDV
DQWHULRUPHQWH HQ OD VHFFLµQ EDMR HO HQFDEH]DGR &RQGLFLRQHV SDUD ILMDU OD FDUJD
&
' (
/&5
)
/) /&) /&5 /5
/) /&) /&5 /5 9
) 'LUHFFLµQ GH WUDVODFLµQ
/&5
5 HV OD GLVWDQFLD HQWUH ORV SXQWRV ' \ (
' HV HO SXQWR SUR\HFWDGR UHFWR ODWHUDO D £QJXORV UHFWRV FRQ HO ERUGH GHO UHPROTXH GHVGH HO SXQWR GH DPDUUH &
HQ OD P£TXLQD
( HV HO SXQWR GH DPDUUH HQ HO ERUGH GHO UHPROTXH
/) /&) \ /5 VRQ OR PLVPR TXH /&5 5
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR
7UUDQVSR
RUWH GH
H OD
D P£
£TXLQD
6XSHUILFLH GH IULFFLµQ JRPD SLQR DEHGXO FRQ GLVWDQFLDGRUHV GH JRPD OLPSLRV \ VHFRV
R K¼PHGRV w
,QWHUYDOR GH GLVWDQFLD SHUPLWLGR GH ORV DPDUUHV HQ PHWURV P SXOJ
&DO]RV R &DGHQD P¯Q FODVH PP &DGHQD P¯Q FODVH PP
EORTXHDGD FRQWUD 0%/ WRQHODGDV /& N1 WRQHODGDV 0%/ WRQHODGDV /& N1 WRQHODGDV
HO FXHOOR GH JDQVR /) /&) /&5 /5 /) /&) /&5 /5
D
FUX]DGR FUX]DGR FUX]DGR FUX]DGR
6LQ FDO]RV $OWHUQDWLYD GH DPDUUH QR SHUPLWLGD
SDUHMD $OWHUQDWLYDV GH DPDUUH QR SHUPLWLGDV ದ ದ ದ
SDUHMDV ದ 1R VH ದ ದ
SDUHMDV 1R VH 1R VH QHFHVLWD 1R VH
ದ ದ ದ ದ
SDUHMDV QHFHVLWD QHFHVLWD QHFHVLWD
%ORTXHR KDFLD 1R VH 1R VH 1R VH
ದ ದ ದ ದ ದ
GHODQWH QHFHVLWD QHFHVLWD QHFHVLWD
%ORTXHR ODWHUDO $OWHUQDWLYD GH DPDUUH QR SHUPLWLGD $OWHUQDWLYD GH DPDUUH QR SHUPLWLGD
%ORTXHR KDFLD 1R VH 1R VH 1R VH
ದ ದ ದ ದ ದ
GHODQWH \ ODWHUDO QHFHVLWD QHFHVLWD QHFHVLWD
6XS
6X SHUILLFLH
H GH
H IUULF
FFL
FLµµQ HV
VFD
FDUUFK
FKDD KLLHOR QLLHYH VX
VXFFLH
HGDG DE
EHGXO VL
VLQ
Q GLLVWD
DQFLD
DGRUHV
V GH
H
JR
RPD w

,QWHUYD
YDOOR GH
H GLLVWD
DQFLD
D SH
HUPL
PLWWLGR GH
H OR
RV DP
PDUUUH
UHVV HQ
Q PH
PHWWURV
V P SXOJ
XOJ
&DO]RV R &DDGHQD P¯
P¯Q
Q FO
FODDVH PP &DDGHQD P¯
P¯QQ FO
FOD
DVH PP
EORTXHDGD FR FRQ
QWUD 0%/
WR
RQHODGDV /& N1 WR
WRQHODGDV 0%/
WR
RQHODGDV /& N1
WR
RQHODGDV
HOO FX
FXH
HOOR GH
H JD
DQVR /) /&)) /&5 /5 /) /&)) /&5 /5
5 5
D
D
F
FUX
X]DG
GR F
FUX
X]DG
GR FFUX
X]DG
GR F
FUX
X]DG
GR
6LQ FDO]RV $OWHUQDWLYD GH DPDUUH QR SHUPLWLGD
SDUHMD $OWHUQDWLYDV GH DPDUUH QR SHUPLWLGDV ದ ದ ದ ದ
SDUHMDV ದ ದ ದ
1R VH
SDUHMDV ದ
ದ ದ ದ ದ QHFHVLWD ದ ದ
SDUHMDV ದ
%ORTXHR KDFLD 1R VH
GHODQWH QHFHVLWD
%ORTXHR ODWHUDO $OWHUQDWLYD GH DPDUUH QR SHUPLWLGD $OWHUQDWLYD GH DPDUUH QR SHUPLWLGD
%ORTXHR KDFLD 1R VH
GHODQWH \ ODWHUDO QHFHVLWD
,Q
QVWUUXFFL
FLRRQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

7UUDQVSR
RUWH GH
H OD
D P£TXLQD
(OHYDFLµQ GH OD P£TXLQD
3(/,*52
8QD P£TXLQD VXVSHQGLGD SXHGH FDHU /D FD¯GD GH XQD P£TXLQD
FDXVDU£ OHVLRQHV PRUWDOHV D ODV SHUVRQDV TXH HVW«Q GHEDMR
1X
XQFD SDVH SRU GHEDMR GHH XQD
QD P£
P£TTXLQD VX
VXVVSH
HQGLGD
$'
'9(57(1&,$
5LHVJR GH OHVLµQ SRU DSODVWDPLHQWR R PXHUWH
8Q PRYLPLHQWR LQHVSHUDGR GH OD P£TXLQD SXHGH FDXVDU OHVLRQHV
SRU DSODVWDPLHQWR
8WWLOLFH VLHPSUH KHUUDP
KHUUDPLH
HQWDV GH
H HOOHYDF
FLµ
µQ DG
GHFXD
DGDV FX
FXDDQGR
OH
HYDQ QWH WR
RGD OD
D P£
P£TTXLQD
+HUUUDPLHQ
QWDV
V GH
H HOOHY
YDF
FLµQ
Q
2
2SFLR
RQHV DGLFLR
RQDOHV
¼PHUR GH SLH]D
1¼

\

127$
(O QR VHJXLU ODV LQVWUXFFLRQHV SXHGH KDFHU TXH OD KHUUDPLHQWD VH
VXHOWH \ SURYRFDU JUDYHV OHVLRQHV SHUVRQDOHV
+H
HUUDPLHQWD GH HOHYDFFLµ
µQ \ WDPD³R GH
H OD
D OOODQWD
/D
DV KH
HUUD
UDP
PLHHQWDV GH H HOOHYDFFLµ
µQ VR
VRQQ XQ
Q HTTXLSR RSSFLR
RQDO TX
XH VR
VROOR
GH
HEH XVVDUUVH DO
DO HOOHYDUU OD
D P£
P£TTXLQD (VW
(VW££Q GLLVH³
³DGDV SDDUD XQ
Q SH
HVR
P£[
P£ [LP
PR GH P£T
P£TXLQD GH H
NJ
OEEV
/DV KHUUDPLHQWDV GH HOHYDFLµQ HVW£Q GLVSRQLEOHV HQ GRV
YHUVLRQHV SDUD GLIHUHQWHV WDPD³RV GH OODQWD
12
27$
6ROOR VH X
6R XVVD HQ OODQWDV RULJLQDOHV
7DPD³R GH OD OODQWD 1¼PHUR GH SLH]D

ರ
ರ
12
27$
/D
D P£
P£TTXLQD GH
HEH HV
VWD
DU VL
VLQ
Q FD
FDUUJD
D FX
FXDDQGR VH HO
HOHYD
(V LPSRUWDQWH XVDU ODV KHUUDPLHQWDV GH HOHYDFLµQ FRUUHFWDV

&RPSUXHEH HQ OD WDEOD DQWHULRU \ HQ OD PDUFD GH OD
KHUUDPLHQWD
&RRQWDFWH
H FR
FRQQ XQ
Q FR
FRQQFHV
VLR
RQDULR
R RIILFLD
DO SD
DUD REWHQHU
R
LQIRUPD
PDFFLµ
µQ VR
VREEUH HO
H P«W
P«WRGR \ ODV
O KHUUD UDP
PLHHQWDV FR
FRUUUH
UHFFWD
DV
(V LPSRUWDQWH LQVWDODU FRUUHFWDPHQWH OD KHUUDPLHQWD GH
HOHYDFLµQ
/D KHUUDPLHQWD GH HOHYDFLµQ VµOR GHEH HVWDU PRQWDGD HQ OD
P£TXLQD SDUD OD HOHYDFLµQ \ HO WUDQVSRUWH 5HWLUH OD
KHUUDPLHQWD GHVSX«V GH XVDUOD
/RV SHUQRV \ SODFDV TXH SHUWHQHFHQ D OD KHUUDPLHQWD GH
HOHYDFLµQ VRQ P£V I£FLOHV GH JXDUGDU HQ OD KHUUDPLHQWD
9
FXDQGR QR VH XVDQ
8ELFDFLµQ GHO Q¼PHUR GH SLH]D
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR
7UUDQVSR
RUWH GH OD P£
£TXLQD
+HUUDPLHQWDV GH HOHYDFLµQ
1¼PHUR GH SLH]D
/DV KHUUDPLHQWDV GH HOHYDFLµQ VRQ XQ HTXLSR RSFLRQDO TXH GHEH
XVDUVH SDUD HOHYDU OD P£TXLQD (VW£Q GLVH³DGDV SDUD XQ SHVR
P£[LPR GH P£TXLQD GH NJ OEV
$'9(57(1&,$
/D FD¯GD GH XQD FDUJD SXHGH FDXVDU OHVLRQHV JUDYHV
(TX
(T XLSH VL
VLH
HPSUUH OD KHUUD
HUUDP
PLH
HQWD GHH HOOHYDF
FLµ
µQ FR
FRQ
Q OD
DV WX
XHUFDV
V
VSH
HV HFLD
DOHV VX
VXPPLQ
QLVWUUDG
GDV FR
FRQQ OD
D KH
HUUD
UDPPLH
HQWD
1227$
6L QR VH VLJXHQ ODV LQVWUXFFLRQHV KD\ ULHVJR GH TXH VH VXHOWH OD
KHUUDPLHQWD FRQ JUDYHV GD³RV SHUVRQDOHV 'HVSX«V GH
GHVPRQWDU OD KHUUDPLHQWD HV QHFHVDULR PRQWDU GH QXHYR
LQPHGLDWDPHQWH ODV WXHUFDV GH UXHGD RUGLQDULDV
(V LPSRUWDQWH XVDU ODV KHUUDPLHQWDV GH HOHYDFLµQ \ ODV WXHUFDV
FRUUHFWDV &RQWDFWH H FR
FRQQ XQ
Q FR
FRQQFHV
VLR
RQDULR
R RIILFLD
DO SD
DUD RE EWHQHU
LQ
QIRUPD
PDFFLµ
µQ VR
VREEUH HO
H P«W
P«WRGR \ ODV
O KHUUD
UDP
PLHHQWDV FRFRUUUH
UHFFWD
DV
(V LPSRUWDQWH LQVWDODU FRUUHFWDPHQWH ODV KHUUDPLHQWDV GH
HOHYDFLµQ
/DV KHUUDPLHQWDV GH HOHYDFLµQ VµOR GHEHQ HVWDU PRQWDGDV HQ
OD P£TXLQD SDUD OD HOHYDFLµQ \ HO WUDQVSRUWH 5HWLUH ODV
9 KHUUDPLHQWDV GHVSX«V GH XVDUODV
0RQWH GH QXHYR ODV WXHUFDV GH UXHGD RUGLQDULDV FXDQGR OD
+HUUDPLHQWDV GH HOHYDFLµQ \ WXHUFDV
KHUUDPLHQWD GH HOHYDFLµQ KD\D VLGR UHWLUDGD
/D IRUPD P£V I£FLO GH JXDUGDU ODV WXHUFDV TXH SHUWHQHFHQ D OD
KHUUDPLHQWD FXDQGR QR VH XVDQ HV HQ OD SURSLD KHUUDPLHQWD
1R JXDUGH ODV WXHUFDV GH UXHGD RUGLQDULDV HQ OD KHUUDPLHQWD
FXDQGR OD KHUUDPLHQWD HVW« PRQWDGD HQ OD P£TXLQD
/D KHUUDPLHQWD GH HOHYDFLµQ HVW£ PDUFDGD FRQ GRV SHJDWLQDV
TXH LQGLFDQ ODV KHUUDPLHQWDV \ ODV WXHUFDV TXH GHEHQ XVDUVH
HQ FRPELQDFLµQ FRQ FLHUWDV OODQWDV \ QHXP£WLFRV (O Q¼PHUR
GH DUW¯FXOR HVW£ WDPEL«Q JUDEDGR HQ OD KHUUDPLHQWD
0R
RQWDMMH GH
H OD KH
HUUDPLHQ
QWD GH HOHY
YDFFLµ
µQ
1¼
¼PHUR GH SLH]D

\

3RQJD OD P£TXLQD HQ VXHOR OODQR
%ORTXHH OD DUWLFXODFLµQ GH OD GLUHFFLµQ FRQ HO FLHUUH
FRUUHVSRQGLHQWH 9HD
/D FHUUDGXUD GH HQFHQGLGR GHEH HVWDU HQ OD SRVLFLµQ
GHVDFWLYDGD
&RPSUXHEH TXH ODV KHUUDPLHQWDV HVW«Q LQWDFWDV HQ EXHQ
HVWDGR GH UHSDUDFLµQ \ QR GD³DGDV TXH QR KD\D JULHWDV
GHIRUPDFLRQHV HWF /DV KH
HUUD
UDPPLH
HQWDV GH
H HOOHYDF
FLµ
µQ GD
D³DGDV
GH
HEHQ GHHVHF
FKD
DUVH
VH
/DV KHUUDPLHQWDV FRUUHFWDV VH PRQWDQ HQ HO HMH GHODQWHUR \
HQ HO HMH GH ERJLH GHODQWHUR
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR

7UUDQVSR
RUWH GH OD P£
£TXLQD
9
,QVHUWH OD KHUUDPLHQWD GH HOHYDFLµQ HQ OD OODQWD

7LUH KDFLD DWU£V GH OD KHUUDPLHQWD FRQWUD HO LQWHULRU GH OD OODQWD
$VHJ¼UHVH GH TXH WHQJD XQ FRQWDFWR VµOLGR FRQWUD OD OODQWD
$WRUQLOOH ODV SODFDV PHW£OLFDV GH OD KHUUDPLHQWD GH HOHYDFLµQ
SDUD PDQWHQHU OD KHUUDPLHQWD HQ VX OXJDU
$SULHWH ORV SHUQRV 0 SRU SDUHV RSXHVWRV KDVWD 1P
OEI IW
9

+HUUDPLHQWD GH HOHYDFLµQ
8QD GH WUHV SODFDV PHW£OLFDV SDUD OD
KHUUDPLHQWD GH HOHYDFLµQ
3HUQRV 0 SDUD OD KHUUDPLHQWD GH
HOHYDFLµQ
0R
RQWDMMH GH
H OD KHUUDPLHQ
QWD GH
H HOOHY
YDFFLµQ
Q
1¼
¼PHUR GH SLH]D
FRUUHVSRQGLHQWH 9HD OD S£JLQD
/D FHUUDGXUD GH HQFHQGLGR GHEH HVWDU HQ OD SRVLFLµQ
&RPSUXHEH TXH ODV KHUUDPLHQWDV HVW«Q LQWDFWDV HQ EXHQ
HVWDGR GH UHSDUDFLµQ \ QR GD³DGDV TXH QR KD\D JULHWDV
GHIRUPDFLRQHV HWF /DV KH
HUUD
UDPPLH
HQWDV GH
H HOOHYDF
FLµ
µQ GD
D³DGDV
GH
HEHQ GHHVHF
FKD
DUVH
VH
,QVWDOH ODV KHUUDPLHQWDV GH HOHYDFLµQ HQ HO HMH GHODQWHUR \ HQ
HO SULPHU HMH GHO ERJLH \ DSULHWH ODV WXHUFDV SRU SDUHV
RSXHVWRV D ದ 1P OEI IW
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR
7UUDQVSR
RUWH GH OD P£
£TXLQD
$VHJ¼UHVH GH TXH HO EUD]R GH OD KHUUDPLHQWD GH HOHYDFLµQ
KDFH EXHQ FRQWDFWR FRQ HO LQWHULRU GHO ERUGH GHO DUPD]µQ
$FFL
FLRQ
QHV DOO HOHY
YDUU OD P£
£TXLQD
D
1¼
¼PHUR GH SLH]D

\

9
9DORU GH O¯QHD GH UHIHUHQFLD SDUD HO

HVSDUFLGRU 9DORU 2
$SOLTXH HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR \ JLUH OD FHUUDGXUD GH

HQFHQGLGR D OD SRVLFLµQ GHVDFWLYDGD
9
/RQJLWXG GHO HVSDUFLGRU
(OLMD XQD ORQJLWXG GH HVSDUFLGRU GH FRPR P¯QLPR 2 OD

ORQJLWXG FXDQGR OD HVOLQJD GH HOHYDFLµQ HVW« OLEUH GH ORV
JXDUGDEDUURV \ OD FDMD GH FDUJD 3DUD HO YDORU 2 YHD /D
ORQJLWXG P£[LPD GHO HVSDUFLGRU GHEH GDU XQ £QJXOR GH
JUDGRV D FDGD ODGR

9
QJXOR P£[LPR GH JUDGRV

9DORU GH O¯QHD GH UHIHUHQFLD SDUD HO
HVSDUFLGRU 9DORU 2
,Q
QVWUUXFFL
FLRRQHV GH
H IX
XQFLR
RQDPLHQWR

7UUDQVSR
RUWH GH OD P£
£TXLQD
&RQHFWH FXDWUR HVOLQJDV GH HOHYDFLµQ D ODV KHUUDPLHQWDV GH

HOHYDFLµQ 7RGDV ODV HVOLQJDV GH HOHYDFLµQ VHU GH OD PLVPD
ORQJLWXG DO PHQRV P IW
(OHYH OD P£TXLQD XVDQGR ORV F£QFDPRV GH HOHYDFLµQ GH OD
'HVFLHQGD OD P£TXLQD FXLGDGRVDPHQWH
'HVDFRSOH HO EORTXHR GH OD DUWLFXODFLµQ GH GLUHFFLµQ DQWHV GH
PRYHU OD P£TXLQD
5HWLUH ODV KHUUDPLHQWDV GH HOHYDFLµQ DQWHV GH XWLOL]DU OD
P£TXLQD
9

P IW
$FFL
FLRQ
QHV DOO HOOHY
YDUU OD P£TXLQD
D
1¼
¼PHUR GH
H SLLH]D
%ORTXH OD DUWLFXODFLµQ GH OD GLUHFFLµQ FRQ HO FLHUUH
&DOFH ODV UXHGDV WUDVHUDV
$UUDQTXH HO PRWRU (VSHUH KDVWD TXH OD SUHVLµQ GHO
DFXPXODGRU HQ HO FLUFXLWR GH IUHQDGR GHO UHPROTXH \ GHO WUDFWRU
VHD QRUPDO SDUD ORV LQGLFDGRUHV TXH PXHVWUDQ OD SUHVLµQ GHO
9 DFXPXODGRU GH ORV FLUFXLWRV GH IUHQDGR YHD OD S£JLQD $
FRQWLQXDFLµQ OLEHUH HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR
(OHYH OD P£TXLQD XVDQGR ORV F£QFDPRV GH DPDUUH GHODQWHURV
GHO EDVWLGRU
*LUH ODV UXHGDV GHODQWHUDV GH PDQHUD TXH ODV KHUUDPLHQWDV
GH HOHYDFLµQ HVW«Q FRORFDGDV FRPR VH PXHVWUD HQ OD ILJXUD
9
&DOFH ODV UXHGDV GHODQWHUDV

&RORTXH XQD HVOLQJD R FRUUHD GH HOHYDFLµQ EDMR HO FDQDO GH
FDUJD GH OD FDUURFHU¯D \ HOHYH OD P£TXLQD KDVWD TXH VH SXHGDQ
JLUDU ODV UXHGDV GH ERJLH
9
,Q
QVWUUXFFL
FLR
RQHV GH IXQFLR
RQDPLHQWR
7UUDQVSR
RUWH GH
H OD
D P£
£TXLQD
*LUH ODV UXHGDV GHODQWHUDV GHO ERJLH GH PDQHUD TXH ODV

KHUUDPLHQWDV GH HOHYDFLµQ HVW«Q FRORFDGDV FRPR VH PXHVWUD
HQ OD ILJXUD
'HVFLHQGD OD P£TXLQD
$SOLTXH HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR \ JLUH OD FHUUDGXUD GH
HQFHQGLGR D OD SRVLFLµQ
9
&RQHFWH FXDWUR HVOLQJDV GH HOHYDFLµQ D ODV KHUUDPLHQWDV GH

HOHYDFLµQ 7RGDV ODV HVOLQJDV GH HOHYDFLµQ WLHQHQ OD PLVPD
ORQJLWXG \ VRQ GH DO PHQRV P IW
PLQ
(OHYH OD P£TXLQD XVDQGR ORV F£QFDPRV GH HOHYDFLµQ GH OD

P
'HVFLHQGD OD P£TXLQD FXLGDGRVDPHQWH
'HVDFRSOH HO EORTXHR GH OD DUWLFXODFLµQ GH GLUHFFLµQ DQWHV GH
PRYHU OD P£TXLQD
9
(OHYDFLµQ GH OD P£TXLQD
5HWLUH OD KHUUDPLHQWD GH HOHYDFLµQ DQWHV GH XWLOL]DU OD

P£TXLQD *XDUGH ODV WXHUFDV HVSHFLDOHV HQ HO FDEOH GH OD
KHUUDPLHQWD GH HOHYDFLµQ 0RQWH GH QXHYR ODV WXHUFDV
RULJLQDOHV $SULHWH ODV WXHUFDV VHJ¼Q
9
$OPDFHQDMH GH WXHUFDV GH UXHGD HQ KHUUDPLHQWD

GH HOHYDFLµQ
7«F
7«FQLFD GH
GH FR
FRQ
QGXFFLµQ

7«FQLFD GH FRQGXFFLµQ
(Q ODV S£JLQDV VLJXLHQWHV VH GDQ DOJXQRV FRQVHMRV H
LQVWUXFFLRQHV VREUH FµPR KD\ TXH WUDEDMDU FRQ OD P£TXLQD \
HMHPSORV GHO XVR GH ORV LPSOHPHQWRV P£V FRUULHQWHV (V
LPSRUWDQWH XWLOL]DU OD W«FQLFD GH FRQGXFFLµQ FRUUHFWD SDUD WUDEDMDU
FRQ HILFDFLD \ VHJXULGDG
7«
«FQLLFD G
GH
H FR
FRQ
QGXFFL
FLµ
µQ
&R
RQGXFFL
FLµ
µQ HF
FRQ
QµPLFD
&RQGXFFLµQ HFRQµPLFD
0DQWHQJD HO P£V EDMR U«JLPHQ GHO PRWRU SRVLEOH HQ WRGDV ODV
RSHUDFLRQHV FRQ REMHWR GH XVDU OD P£TXLQD GH IRUPD µSWLPD
PLQLPL]DQGR HO FRQVXPR GH FRPEXVWLEOH
/D SDUWH GHO FRQVXPR GH FRPEXVWLEOH TXH SXHGH YHUVH DIHFWDGR
GXUDQWH OD RSHUDFLµQ HVW£ UHODFLRQDGR SULQFLSDOPHQWH FRQ HO
U«JLPHQ GHO PRWRU
8Q Q ED DMR U«
U«J
JLPHQ Q GHHO PR
PRWWRU UH
UHGGXFH HO FRQ
FRQVXP
PR GH FRP
FRPEX
XVWLLEOH \
HOO QLLYHOO VR
VRQQRUR \ DXPHQWD HOO FRFRQ
QIRUW
8QD IRUPD GH WUDEDMDU TXH DKRUUD FRPEXVWLEOH VLJQLILFD WDPEL«Q
XQ PHQRU GHVJDVWH GH ORV QHXP£WLFRV GH OD P£TXLQD \ XQD
UHGXFFLµQ GHO LPSDFWR PHGLRDPELHQWDO 7UDWH VLHPSUH GH
3OD
3O DQLILFDUU HOO OXXJDU GH H WUUDE
EDMR
(YDO¼H \ SODQLILTXH VX ]RQD GH WUDEDMR \ VX GLVSRVLFLµQ
EDV£QGRVH HQ ODV P£TXLQDV TXH YDQ D WUDEDMDU HQ HOOD SDUD
TXH HO WUDEDMR UHVXOWH P£V RUJDQL]DGR \ HILFD]
&DDUUHUHWWHUDVV GHH DFFDUUUH
UHRR
7UDWH VLHPSUH GH HOHJLU OD UXWD GH DFDUUHR P£V FRUWD SRVLEOH
&RQ HOOR DXPHQWDU£ OD SURGXFFLµQ \ UHGXFLU£ HO FRQVXPR GH
FRPEXVWLEOH
7UDWH GH DVHJXUDUVH GH TXH ODV FDUUHWHUDV GH DFDUUHR HVW«Q OR
9 P£V OLVDV \ QLYHODGDV SRVLEOH \ VLQ REVW£FXORV TXH UHTXLHUDQ
IUHQDGDV LQQHFHVDULDV
3OD
3O DQLILTXH OD D RSSHUDF FLµ
µQ GH H OD
D P£
P£T TXLQD
3ODQLILTXH OD RSHUDFLµQ GH OD P£TXLQD \ OHYDQWH HO SLH GHO
DFHOHUDGRU XQ SRFR DQWHV GH SDUDU SDUD DSURYHFKDU OD HQHUJ¯D
FLQ«WLFD HQ HVH ¼OWLPR WUHFKR HQ YH] GH HOLPLQDUOD FRQ HO IUHQR
1R XWLOLFH OD IXQFLµQ GH IUHQR PRWRU LQQHFHVDULDPHQWH
&RRODERUH
&RODERUH \ SODQLILTXH FRQ RWURV FRQGXFWRUHV SDUD SRGHU
WUDEDMDU HQ OD IRUPD P£V HILFD] SRVLEOH FRQ ODV P£TXLQDV
0DQ
0D QW«QJDVH GHQWUR
G R GHO
G LQWHUYD YDOOR GH
H UH
UHJJ¯PHQQHV HF
FRQ
QµPLF FR
8Q DOWR U«JLPHQ GHO PRWRU UDUD YH] VLJQLILFD P£V DOWD
SURGXFWLYLGDG SHUR V¯ XQ PD\RU FRQVXPR GH FRPEXVWLEOH
$GD
$G DSWH OD D RS SHUDF FLµ
µQ GH H OD
D P£
P£TTXLQD D OD O DSOLFDFLµQ
6LJD ODV UHFRPHQGDFLRQHV SDUD ODV GLVWLQWDV DSOLFDFLRQHV
&XXLGDGRV \ PDQWHQLPLHQWR
(V LPSRUWDQWH FXLGDU ODV P£TXLQDV GH DFXHUGR FRQ HO
SURJUDPD GH VHUYLFLR
8WWLOLFH ORV
O QHXP£WLFRV DGHFXDGRV
8WLOLFH QHXP£WLFRV FRQ OD PLVPD FLUFXQIHUHQFLD GH URGDGXUD
SDUD HYLWDU ORV HVIXHU]RV HQ OD O¯QHD PRWUL]
8WLOLFH QHXP£WLFRV FRQ HO HVFXOSLGR DGHFXDGR SDUD HYLWDU HO
SDWLQDGR H[FHVLYR GH ODV UXHGDV
0DQ
0D QWHQJD OD D SUUHV
VLµ
µQ GH H LQ
QIODGR FR
FRUUUH
UHFFWD
D HQ
Q OR
RV QH
HXP£WWLFRV
V
(Q OD S£JLQD HQFRQWUDU£ UHFRPHQGDFLRQHV SDUD OD SUHVLµQ
GH DLUH HQ ORV QHXP£WLFRV /D SUHVLµQ GH DLUH DGHFXDGD HQ ORV
QHXP£WLFRV UHGXFH HO FRQVXPR GH FRPEXVWLEOH \ HO GHVJDVWH
GH OD P£TXLQD
8WWLOLFH HO
H FDO
FDOHQWDGRU GH HO PR
PRWWRU
(O XVR GH XQ FDOHQWDGRU GH PRWRU HQ WLHPSR IU¯R SRU GHEDMR GH
r& r) UHGXFH HO LPSDFWR PHGLRDPELHQWDO HO FRQVXPR
GH FRPEXVWLEOH \ HO GHVJDVWH DO DUUDQFDU
(YLWWH HOO UD
(YL UDOOHQW¯ LQ
QQHFHV VDUULR
R
1R REVWDQWH VLJD ODV UHFRPHQGDFLRQHV SDUD OD SDUDGD GH OD
P£TXLQD HQ OD S£JLQD SDUD DVHJXUDU OD OXEULFDFLµQ GHO
WXUERFRPSUHVRU
'LU¯MDVH D XQ FRQFHVLRQDULR DXWRUL]DGR SDUD P£V LQIRUPDFLµQ \
SDUD OD SRVLELOLGDG GH SDUWLFLSDU HQ XQ FXUVR GH 9ROYR HQ OD ]RQD
7«FFQLLFD G
GH FR
FRQQGXFFL
FLµ
µQ

&R
RQGXFFL
FLµ
µQ HFFRQ
QµP
PLFD
(FRQµPHWUR
(O (FRQµPHWUR PXHVWUD HO FRQVXPR GH FRPEXVWLEOH GH OD
P£TXLQD SRU FLFOR GH WUDEDMR
(&2
(Q P£TXLQDV FRQ SHVDMH D ERUGR HTXLSR RSFLRQDO OD IXQFLµQ
WDPEL«Q FDOFXOD HO FRQVXPR GH FRPEXVWLEOH SRU PDVD
WUDQVSRUWDGD SRU FLFOR GH WUDEDMR
(O FRQVXPR GH ORV GLH] ¼OWLPRV FLFORV GH WUDEDMR VH PXHVWUD MXQWR
FRQ XQ YDORU SURPHGLR HQ HO SDQHO GH LQIRUPDFLµQ
(O FRQVXPR GH FRPEXVWLEOH SRU PDVD WUDQVSRUWDGD SRU FLFOR
GH WUDEDMR VH PXHVWUD HQ OD SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ
(O FRQVXPR GH FRPEXVWLEOH SRU FLFOR GH WUDEDMR VH PXHVWUD HQ
OD SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ
9 1227$
3DQWDOOD GH RSHUDFLµQ OLWURV SRU WRQHODGD SRU /D SULPHUD EDUUD VH PXHVWUD GHVSX«V GHO VHJXQGR YXHOFR GHVGH
FLFOR GH WUDEDMR OD SXHVWD D FHUR GHO FRQWDGRU GH FLFORV
(O SDQHO GH LQIRUPDFLµQ PXHVWUD XQD EDUUD SRU FLFOR GH WUDEDMR
6H D³DGHQ QXHYDV EDUUDV D OD GHUHFKD FRQ HO FLFOR GH WUDEDMR
P£V DQWLJXR HQ HO H[WUHPR L]TXLHUGR
&XDQGR VH PXHVWUDQ ODV GLH] EDUUDV OD P£V YLHMD GHVDSDUHFH \
ORV FLFORV GH WUDEDMR DQWHULRUHV VH PXHYHQ XQ SDVR KDFLD OD
(&2 L]TXLHUGD
(O YDORU SURPHGLR VH PXHVWUD FRPR XQD O¯QHD VREUH ODV EDUUDV
/DV SRVLFLRQHV GHO YDORU SURPHGLR \ OD O¯QHD GHO YDORU SURPHGLR
VH DFWXDOL]DQ FRQWLQXDPHQWH D PHGLGD TXH ORV FLFORV GH WUDEDMR
VH FRPSOHWDQ
&XDQGR OD P£TXLQD VH DSDJD ORV YDORUHV GH FRUULHQWH VH JXDUGDQ
\ VH PXHVWUDQ DO VLJXLHQWH DUUDQTXH GH OD P£TXLQD
3DUD REWHQHU P£V LQIRUPDFLµQ VREUH OD SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ \
DV¯ FRPR VREUH HO UHLQLFLR GHO FLFOR GH WUDEDMR YHD OD S£JLQD
9

3DQWDOOD GH RSHUDFLµQ OLWURV SRU FLFOR GH WUDEDMR
7«
«FQLLFD G
GH FR
FRQQGXFFL
FLµ
µQ
9LLEUD
DFLR
RQHV HQ
Q WR
RGR HOO FX
FXHHUSR
9LEUDFLRQHV HQ WRGR HO FXHUSR

/DV YLEUDFLRQHV GHO FXHUSR HQHUR JHQHUDGDV SRU ODV P£TXLQDV
SDUD REUDV GH FRQVWUXFFLµQ VH YHQ DIHFWDGDV SRU GLVWLQWRV
IDFWRUHV WDOHV FRPR OD IRUPD GH WUDEDMDU ODV FRQGLFLRQHV GHO
WHUUHQR OD YHORFLGDG GH WUDVODFLµQ HWF«WHUD
(O RSHUDGRU SXHGH LQIOXHQFLDU ORV QLYHOHV UHDOHV GH YLEUDFLRQHV
HQ XQD JUDQ H[WHQVLµQ \D TXH «O UHJXOD OD YHORFLGDG GH OD
P£TXLQD OD IRUPD GH WUDEDMDU OD UXWD GH DFDUUHR HWF
3RU HOOR HO UHVXOWDGR HV XQ DPSOLR DEDQLFR GH GLVWLQWRV QLYHOHV GH
YLEUDFLRQHV SDUD XQ PLVPR WLSR GH P£TXLQD 9HD ODV
HVSHFLILFDFLRQHV GH OD FDELQD HQ OD S£JLQD
'LUHFWUULFHV
V SDUD UHGXFLUU ORV QLYHOOHV GH YLE
EUDFLR
RQHV HQ
DV P£
OD £TXLQDV SDUD FRQ QVWUUXFFLFLµ
µQ
8VH XQD P£TXLQD GHO WLSR \ WDPD³R DGHFXDGRV MXQWR FRQ
HTXLSR RSFLRQDO H LPSOHPHQWRV DGHFXDGRV SDUD OD DSOLFDFLµQ
$VHJ¼UHVH GH PDQWHQHU OD EDVH HQ EXHQDV FRQGLFLRQHV
5HWLUH ODV URFDV X REVW£FXORV JUDQGHV TXH KD\D
5HOOHQH ]DQMDV \ DJXMHURV
$GTXLHUD HO HTXLSR QHFHVDULR \ GHGLTXH WLHPSR DO
PDQWHQLPLHQWR GH ODV FRQGLFLRQHV GHO WHUUHQR
$GDSWH OD YHORFLGDG \ HO WUD\HFWR D UHFRUUHU SDUD PLQLPL]DU HO
QLYHO GH ODV YLEUDFLRQHV
5RGHH ORV REVW£FXORV \ HO WHUUHQR DFFLGHQWDGR
5HGX]FD OD YHORFLGDG VL HV QHFHVDULR FRQGXFLU SRU WHUUHQR
DFFLGHQWDGR
0DQWHQJD ODV P£TXLQDV VHJ¼Q ODV UHFRPHQGDFLRQHV GHO
IDEULFDQWH
3UHVLµQ GH LQIODGR GH ORV QHXP£WLFRV
6LVWHPDV GH GLUHFFLµQ \ GH IUHQRV
&RQWUROHV GH WUDEDMR VLVWHPD KLGU£XOLFR \ VLVWHPDV GH
DUWLFXODFLµQ DUWLFXODFLRQHV
&RPSUXHEH TXH VH UHDOL]D HO PDQWHQLPLHQWR GHO DVLHQWR GHO
FRQGXFWRU \ TXH HVW£ DMXVWDGR FRUUHFWDPHQWH
$MXVWH HO DVLHQWR \ VX VXVSHQVLµQ DO SHVR \ OD HVWDWXUD GHO
RSHUDGRU
,QVSHFFLRQH \ PDQWHQJD OD VXVSHQVLµQ GHO DVLHQWR GHO
RSHUDGRU \ HO PHFDQLVPR GH DMXVWH
8VH HO FLQWXUµQ GH VHJXULGDG \ DM¼VWHOR FRUUHFWDPHQWH
0LQLPLFH ODV YLEUDFLRQHV SDUD FLFORV GH WUDEDMR ODUJRV R DO
RSHUDU HQ GLVWDQFLDV ODUJDV
7UDQVSRUWH OD P£TXLQD VL KD\ XQD GLVWDQFLD ODUJD HQWUH
OXJDUHV GH WUDEDMR
(O GRORU GH HVSDOGD TXH VH VRVSHFKD HV GHELGR D YLEUDFLRQHV GH
FXHUSR HQWHUR SXHGH VHU GHELGR D RWURV IDFWRUHV GH ULHVJR
/DV VLJXLHQWHV GLUHFWULFHV SXHGHQ VHU HILFDFHV SDUD PLQLPL]DU HO
ULHVJR GH GRORU GH HVSDOGD
$MXVWH HO DVLHQWR \ ORV µUJDQRV GH PDQGR GH IRUPD TXH YD\D
VHQWDGR FRQ XQD EXHQD SRVWXUD
7«F
FQLLFD G
GH
H FR
FRQ
QGXFFL
FLµ
µQ
9LLEUDFLR
RQHV HQ
Q WR
RGR HO FX
FXHHUSR
$MXVWH ORV UHWURYLVRUHV SDUD PLQLPL]DU HO JLUR GHO FXHUSR
3ODQLILTXH SDXVDV FRQ REMHWR GH HYLWDU ORV ODUJRV SHULRGRV
VHQWDGR HQ OD PLVPD SRVWXUD
1R VDOWH GH OD P£TXLQD
0DQWHQJD HO SHVR \ OD IRUPD I¯VLFD D QLYHOHV DGHFXDGRV
7«
«FQLLFD G
GH
H FR
FRQ
QGXFFL
FLµ
µQ
2S
SHUDFLµ
µQ GH WUDQVSR
RUWH
2SHUDFLµQ GH WUDQVSRUWH
$'9(57(1&,$
5LHVJR GH YXHOFR GH OD P£TXLQD
8QD YHORFLGDG DOWD SXHGH FDXVDU DFFLGHQWHV JUDYHV FRQ OHVLRQHV
R OD PXHUWH
'HVSO£FHVH VLHPSUH OHQWDPHQWH
FXHVWD DEDMR
HQ FXUYDV
HQ VXSHUILFLHV LUUHJXODUHV
HQ VXSHUILFLHV UHVEDODGL]DV
$O FRQGXFLU SRU FDUUHWHUDV FRQ SHQGLHQWHV PRGHUDGDV
9
VHOHFFLRQH VLHPSUH OD SRVLFLµQ ' GH OD FDMD GH FDPELRV 'H
HVWH PRGR OD P£TXLQD HIHFW¼D ORV FDPELRV GH PDUFKDV GH
IRUPD DXWRP£WLFD VHJ¼Q ODV QHFHVLGDGHV GH WUDFFLµQ
$O RSHUDU FXHVWD DEDMR \ VL OD P£TXLQD GLVSRQH GH 'RZQKLOO
6SHHG &RQWURO XVH OD IXQFLµQ SDUD PD\RU VHJXULGDG \
FRPRGLGDG 9HD OD S£JLQD
8WLOLFH OD YHORFLGDG P£[LPD GH OD P£TXLQD FRQ VHQWLGR FRP¼Q
$GDSWH VLHPSUH OD YHORFLGDG DO DJDUUH \ D ODV SHTXH³DV
GHVLJXDOGDGHV GH OD FDO]DGD DV¯ FRPR D ODV FRQGLFLRQHV GH
WU£ILFR SDUD SRGHU FRQGXFLU GH IRUPD FµPRGD \ VHJXUD
6L ODV FRQGLFLRQHV GH OD FDUUHWHUD OR SHUPLWHQ \ OD P£TXLQD
FXHQWD FRQ GLFKR HTXLSDPLHQWR XVH ODV IXQFLRQHV &UXLVH
&RQWURO 'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO SDUD PD\RU VHJXULGDG \
FRPRGLGDG 9HD ODV S£JLQDV \
3UHVWH DWHQFLµQ D ORV PRYLPLHQWRV GH OD XQLGDG GH FDUJD
GXUDQWH OD FRQGXFFLµQ
$VHJ¼UHVH GH TXH OD FDUJD QR SXHGD FDHUVH GHO YHK¯FXOR
GXUDQWH HO WUDQVSRUWH
(Q FDVR GH TXH WRGRV ORV EORTXHDGRUHV GHO GLIHUHQFLDO KD\DQ
VLGR DFWLYDGRV FRQ HO LQWHUUXSWRU GH SLH HQ HO VXHOR YHD OD
S£JLQD R FRQ HO LQWHUUXSWRU YHD OD S£JLQD QR ROYLGH
GHVDFWLYDUORV DO RSHUDU VREUH FDUUHWHUDV EXHQDV WHUUHQR
VµOLGR
2EVHUYH TXH OD P£TXLQD FRQ FDUJD SXHGH WHQHU XQ SHVR WRWDO
GH KDVWD WRQHODGDV P«WULFDV VK WRQV (VWR UHTXLHUH
XQD GLVWDQFLD GH IUHQDGR P£V ODUJD HVSHFLDOPHQWH SRU SLVR
UHVEDODGL]R \ D DOWD YHORFLGDG
7«
«FQLLFD GH FRQ
QGXFFL
FLµ
µQ

&UUXLVH &RQW
& WUROO
&UXLVH &RQWURO
&UXLVH &RQWURO
3DUD P£TXLQDV FRQ OD IXQFLµQ GH &UXLVH &RQWURO
(O &UXLVH &RQWURO HV XQD IXQFLµQ GH YHORFLGDG FRQVWDQWH TXH XVD
HO LPSXOVR GHO PRWRU HO IUHQR PRWRU \ HO IUHQR GH UXHGD SDUD
PDQWHQHU XQD YHORFLGDG GHVHDGD \ SUHVHOHFFLRQDGD /D IXQFLµQ
HVW£ SHQVDGD SDUD TXH OD FRQGXFFLµQ UHVXOWH P£V FµPRGD \ VROR
KD\ TXH HPSOHDUOD HQ VLWXDFLRQHV RSHUDWLYDV SRFR GLI¯FLOHV
1227$
c1R OR XVH FXDQGR OD FDUUHWHUD HVW« PRMDGD R FRQ KLHOR
,QWWHUYDOOR GH
H YH
YHOORFFLG
G DG HV
/D YHORFLGDG P¯QLPD FRQ OD TXH VH SXHGH XVDU HO &UXLVH &RQWURO
HV NPK
(Q JHQHUDO OD YHORFLGDG P£V DOWD TXH SXHGH DMXVWDUVH FRQ HO
&UXLVH &RQWURO HV NPK (O O¯PLWH VH SXHGH UHGXFLU XWLOL]DQGR
OD KHUUDPLHQWD GH VHUYLFLR
(O &UXLVH &RQWURO VROR VH SXHGH XVDU DO RSHUDU KDFLD GHODQWH
3UURJUDPDGRU GH
H YH
YHOORFLGD
DG IXQ
QFLRQ
QDPLHQ
QWR
1227$
c8VH HVWD IXQFLµQ VROR FXDQGR ODV FRQGLFLRQHV GH OD FDUUHWHUD
VHDQ EXHQDV
c(O &UXLVH &RQWURO VROR VH XWLOL]D FXDQGR VH FRQGXFH KDFLD
GHODQWH
)XQ
)XQFLR
RQHV
&RQ HO &UXLVH &RQWURO VH SXHGH
$MXVWDU XQD YHORFLGDG SURJUDPDGD
DXPHQWDU XQD YHORFLGDG SURJUDPDGD
GLVPLQXLU XQD YHORFLGDG SURJUDPDGD
YROYHU D DSOLFDU OD YHORFLGDG SURJUDPDGD
$S
SOLFDF
FLµ
µQ
3DUD XWLOL]DU HO &UXLVH &RQWURO GHEHQ FXPSOLUVH ODV VLJXLHQWHV
FRQGLFLRQHV
/D P£TXLQD VH HVW£ RSHUDQGR FRQ HO VHOHFWRU GH PDUFKDV HQ
OD SRVLFLµQ '
/D SXHUWD HVW£ FHUUDGD
6H HVW£ XWLOL]DQGR HO FLQWXUµQ GH VHJXULGDG
/D FDMD GH FDUJD HVW£ EDMDGD
/D YHORFLGDG HVW£ SRU HQFLPD GH NPK
$MMXVWH
H GH OD YHOORFLG
GDG
3XOVH OD SDUWH VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU SDUD DMXVWDU OD YHORFLGDG
D OD YHORFLGDG DFWXDO
9
7«
«FQLLFD GH FRQ
QGXFFL
FLµ
µQ
&UUXLVH &RQWURO
$XPHQWDU XQD YHORFLGDG SURJUDPDGD
/D YHORFLGDG SURJUDPDGD VH SXHGH DXPHQWDU GH ODV VLJXLHQWHV
IRUPDV
$FHOHUDU KDVWD OD YHORFLGDG GHVHDGD XWLOL]DQGR HO SHGDO GHO
DFHOHUDGRU \ SXOVDU EUHYHPHQWH OD SDUWH VXSHULRU GHO
LQWHUUXSWRU
/D YHORFLGDG VHOHFFLRQDGD VH SXHGH DMXVWDU HQ SDVRV GH NP
K FRQ XQ U£SLGR FOLF HQ OD SDUWH VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU
/D YHORFLGDG VH SXHGH DMXVWDU HQ SDVRV GH NPK
PDQWHQLHQGR SXOVDGD OD SDUWH VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU GXUDQWH
XQ VHJXQGR
6L HO ERWµQ VH PDQWLHQH RSULPLGR GXUDQWH P£V GH VHJXQGR
OD YHORFLGDG VH DMXVWD HQ NPK SRU FDGD VHJXQGR TXH OD SDUWH
VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU VH PDQWLHQH RSULPLGD
'LLVPLLQXLU XQD YHOORFLG
GDG SUURJUDPDGD
/D YHORFLGDG SURJUDPDGD VH SXHGH GLVPLQXLU GH ODV VLJXLHQWHV
IRUPDV
5HGXFLU KDVWD OD YHORFLGDG GHVHDGD XWLOL]DQGR HO SHGDO GHO
IUHQR \ SXOVDU EUHYHPHQWH OD SDUWH VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU
/D YHORFLGDG VHOHFFLRQDGD VH SXHGH DMXVWDU HQ SDVRV GH NP
K FRQ XQ U£SLGR FOLF HQ OD SDUWH LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU
/D YHORFLGDG VH SXHGH DMXVWDU HQ SDVRV GH NPK
PDQWHQLHQGR SXOVDGD OD SDUWH LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU GXUDQWH
XQ VHJXQGR
6L HO ERWµQ VH PDQWLHQH RSULPLGR GXUDQWH P£V GH VHJXQGR
OD YHORFLGDG VH DMXVWD HQ NP SRU FDGD VHJXQGR TXH OD SDUWH
LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU VH PDQWLHQH RSULPLGD
3D
DQWDOOD GH
H OD
D ¼OWLPD YHOORFLG
GDG VHOOHFFL
FLR
RQDGD
/D ¼OWLPD YHORFLGDG VHOHFFLRQDGD VH PXHVWUD HQ OD XQLGDG GH
SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ EDMR HO V¯PEROR GH &UXLVH &RQWURO
6L QR VH KD VHOHFFLRQDGR QLQJXQD YHORFLGDG R VL OD IXQFLµQ HVW£
LQDFWLYD HO V¯PEROR HVW£ JULV
NPK
&
9

6¯PEROR GH &UXLVH &RQWURO
OWLPD YHORFLGDG VHOHFFLRQDGD
$X
XPHQWR WHPSRUDO GH
H OD
D YH
YHOORFLG
GDG
$FHOHUH SLVDQGR HO SHGDO GHO DFHOHUDGRU &XDQGR VH VXHOWD HO
SHGDO GHO DFHOHUDGRU \ OD YHORFLGDG FDH SRU GHEDMR GH OD YHORFLGDG
HVWDEOHFLGD HO &UXLVH &RQWURO VH DVHJXUD GH TXH OD YHORFLGDG
HVWDEOHFLGD VH PDQWHQJD
6L VH PDQWLHQH OD YHORFLGDG P£V DOWD GXUDQWH P£V GH
VHJXQGRV VH GHVDFWLYD HO &UXLVH &RQWURO
3XOVDU OD SDUWH LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU UHDFWLYDU£ OD YHORFLGDG
SURJUDPDGD DQWHULRUPHQWH
'H
HVDF
FWLLYDF
FLµ
µQ GH
HO &UXLVH &RQWU
& URO
(O &UXLVH &RQWURO VH SXHGH GHVDFWLYDU GH OD VLJXLHQWH PDQHUD
3LVDQGR HO IUHQR
7«F
FQLLFD G
GH
H FR
FRQ
QGXFFL
FLµ
µQ

&UUXLVH &RQW
& WURO
3LVDQGR HO SHGDO GHO UDOHQWL]DGRU
0RYLHQGR HO VHOHFWRU GH PDUFKDV D RWUD SRVLFLµQ TXH QR VHD '
6H GHVDEURFKD HO FLQWXUµQ GH VHJXULGDG
6H DEUH OD SXHUWD
'HVFR
FRQ
QH[Lµ
µQ GHO &UUXLVH &RQWURO
(O &UXLVH &RQWURO SXHGH GHVDFWLYDUVH GH OD VLJXLHQWH PDQHUD
'HWHQHU FRPSOHWDPHQWH HO YHK¯FXOR
3XOVDU OD VHFFLµQ VXSHULRU GHO LQWHUUXSWRU
8QD YH] DMXVWDGD OD YHORFLGDG D OD IXQFLµQ VH GHVDFWLYD \ HO
V¯PEROR &UXLVH &RQWURO GHVDSDUHFH
/LLPLWDFLR
RQHV
6L OD SRWHQFLD GHO PRWRU QR HV VXILFLHQWH SDUD PDQWHQHU OD
YHORFLGDG VHOHFFLRQDGD GHELGR S HM D XQD SHQGLHQWH HPSLQDGD
R XQD DOWD UHVLVWHQFLD GH OD URGDGXUD OD YHORFLGDG GLVPLQXLU£
&XDQGR OD FDUJD VH UHGX]FD OD YHORFLGDG SURJUDPDGD
DFWLYDPHQWH VH UHDQXGDU£ GH XQD IRUPD FRQWURODGD
7DS
7DSD
(Q FLHUWRV FDVRV ORV VLVWHPDV GH OD P£TXLQD SXHGHQ GHWHFWDU
FDUUHWHUDV UHVEDODGL]DV (O &UXLVH &RQWURO VH GHVDFWLYDU£ \ VH
PRVWUDU£ XQ PHQVDMH GH DGYHUWHQFLD
(O RSHUDGRU GHEH DFWLYDU HO &UXLVH &RQWURO GH QXHYR
3UULRULGDG
6L HO &UXLVH &RQWURO HVW£ DFWLYR OD IXQFLµQ WLHQH SULRULGDG VREUH HO
'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO \ HO IUHQR PRWRU
7«
«FQLLFD G
GH
H FR
FRQ
QGXFFL
FLµ
µQ
)X
XQFFLR
RQDPLHQWR
R HQ
Q SH
HQGLHQWH DVVFH
FHQ
QGHQWH
H R GHV
G VFH
FHQG
GHQWH
)XQFLRQDPLHQWR HQ SHQGLHQWH
DVFHQGHQWH R GHVFHQGHQWH
2SHUH OD P£TXLQD FXHVWD DUULED
1RUPDOPHQWH OD P£TXLQD SXHGH RSHUDUVH FXHVWD DUULED HQ
SHQGLHQWHV GH KDVWD
)DFWRUHV FRPR HO FRHILFLHQWH GH WUDFFLµQ OD FDSDFLGDG GH IUHQDGR
\ OD WUDFFLµQ GH ODV UXHGDV WLHQHQ XQ LPSDFWR VREUH HQ TX«
SHQGLHQWHV VH SXHGH RSHUDU OD P£TXLQD QLFDPHQWH HQ FDVRV
H[FHSFLRQDOHV VH SXHGH RSHUDU OD P£TXLQD FXHVWD DUULED HQ
SHQGLHQWHV GH
/D P£TXLQD LQFRUSRUD OD IXQFLµQ $7& $XWRPDWLF 7UDFWLRQ
&RQWURO TXH PLQLPL]D HO SDWLQDGR GH ODV UXHGDV
/D
D FD
FDMMD GH
H FD
FDPPELLRV DX
XWRP£WWLFD VH HQFDUJD QRUPD
RUPDOOPHQQWH GH H
SUURS
SRUFL
FLR
RQDU OD
D IX
XHU]D G
GHH WUUDF
FFL
FLµµQ DG
GHFXD
DGD HQ
Q FX
FXHHVWD
D DUUUL
ULEED
(Q FLHUWDV VLWXDFLRQHV OD P£TXLQD SXHGH YHUVH DIHFWDGD SRU HO
HIHFWR UHVEDODPLHQWR (VWR VLJQLILFD TXH OD FDMD GH FDPELRV
KDFH PDQLREUDV GH FDPELR DVFHQGHQWHV R GHVFHQGHQWHV HQWUH
GRV PDUFKDV FRQ FRUWRV LQWHUYDORV
(O HIHFWR UHVEDODPLHQWR VH GHEH D TXH OD SRWHQFLD QR HV VXILFLHQWH
SDUD PDQWHQHU OD PDUFKD DOWD SHUR V¯ SDUD TXH OD PDUFKD P£V
EDMD SDVH D XQD PDUFKD P£V DOWD
3XH
HGH HY
YLWWDU HOO HIIHFWR
R UH
UHVVED
DODPLH
HQWR GH
H GR
RV PD
PDQQHUDV
V
6HOHFFLRQH OD SRVLFLµQ GH FDPELRV LQPHGLDWDPHQWH LQIHULRU
µ
$FWLYH OD IXQFLµQ GH EORTXHR GH FDPELR FRQ HO LQWHUUXSWRU HQ
HO SDQHO GH PDQGRV
2SH
HUDFLµQ
Q HQ
Q SH
HQGLHQ
QWHV
1RUPDOPHQWH OD P£TXLQD SXHGH RSHUDUVH ODWHUDOPHQWH HQ
SHQGLHQWHV GH KDVWD HO )DFWRUHV FRPR XQD WUDFFLµQ OLPLWDGD
GH ODV UXHGDV \ WHUUHQR GLI¯FLO HQ OD UXWD GH WUDQVSRUWH SXHGHQ
KDFHU TXH OD P£TXLQD VH GHVOLFH R YXHOTXH DXQ HQ SHQGLHQWHV
PHQRV HPSLQDGDV
7«FFQLLFD G
GH FR
FRQQGXFFL
FLµµQ

)X
XQFLR
RQDPLLHQWWR HQ SHQGLHQWWH DVFH
FHQG
GHQWH R GH
GHVFH
FHQ
QGH
HQWH
2SHUDFLµQ HQ FXHVWD DEDMR
$'9(57(1&,$
&XDQGR RSHUH FXHVWD DEDMR FRQ SOHQD FDUJD OD DFFLµQ GH IUHQDGD
GHO PRWRU SXHGH SURSRUFLRQDU XQD IUHQDGD LQVXILFLHQWH 8QD
YHORFLGDG DOWD GH WUDVODFLµQ SRGU¯D UHVXOWDU HQ DFFLGHQWHV FRQ
OHVLRQHV JUDYHV R PXHUWH
8WWLOLFH ORV IUHQRV GH VH
VHUUYL
YLFFLR
R SD
DUD UHGXFLU
UH OD YHO
YHORFLG
GDG
$'
'9(57(1&,$
5LHVJR GH P£TXLQD IXHUD GH FRQWURO
'HMDU OD WUDQVPLVLµQ HQ SXQWR PXHUWR DO FRQGXFLU FXHVWD DEDMR

9
SRGU¯D OOHYDU D XQD S«UGLGD GHO FRQWURO GH OD P£TXLQD \ SURYRFDU
DFFLGHQWHV PRUWDOHV
7H
HQJD VL
VLH
HPSUUH X
XQD PDU
PDUFK
FKD
D DG
GHODQWH DF FWLLYDG
GD DOO FR
FRQQGXFLUU FX
FXHHVWD
D
DE
EDMR
1RUPDOPHQWH OD P£TXLQD SXHGH RSHUDUVH FXHVWD DEDMR HQ
SHQGLHQWHV GH KDVWD
)DFWRUHV FRPR HO FRHILFLHQWH GH WUDFFLµQ OD FDSDFLGDG GH IUHQDGR
\ OD WUDFFLµQ GH ODV UXHGDV WLHQHQ XQ LPSDFWR VREUH HQ TX«
SHQGLHQWHV VH SXHGH RSHUDU OD P£TXLQD QLFDPHQWH HQ FDVRV
H[FHSFLRQDOHV VH SXHGH RSHUDU OD P£TXLQD FXHVWD DEDMR HQ
SHQGLHQWHV GH
1R FRQGX]FD QXQFD D XQD YHORFLGDG PD\RU GH OD UHFRPHQGDGD
HQ OD SHJDWLQD GH GHFHOHUDFLµQ XELFDGD HQ HO SDUDEULVDV
3DUD SUHYHQLU HO GHVJDVWH \ ORV HVIXHU]RV LQQHFHVDULRV HQ OD FDMD
GH FDPELRV VLJD ODV LQVWUXFFLRQHV VLJXLHQWHV
5HGX]FD OD YHORFLGDG DQWHV GH OD FXHVWD DEDMR
3DUD OD RSHUDFLµQ HQ FXHVWD DEDMR VHOHFFLRQH OD PLVPD
PDUFKD TXH XWLOL]DU¯D SDUD OD RSHUDFLµQ KDFLD DUULED HQ OD
PLVPD FXHVWD
$SOLTXH HO IUHQR GHO PRWRU
8VH HO SHGDO GHO UDOHQWL]DGRU DO RSHUDU HQ FXHVWDV DEDMR ODUJDV
SDUD REWHQHU XQD YHORFLGDG GH OD P£TXLQD P£V XQLIRUPH YHD
OD S£JLQD
0$;
NPK PSK 127$
$$ 1R GHMH TXH ODV UHYROXFLRQHV GHO PRWRU VXSHUHQ USP U

V DO RSHUDU FXHVWD DEDMR

&XDQGR H[LVWH HO ULHVJR GH YHORFLGDG H[FHVLYD GH OD P£TXLQD HO

RSHUDGRU HV DGYHUWLGR SRU OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ \
HO PRWRU HV SURWHJLGR SRU YDULDV DFFLRQHV DXWRP£WLFDV FRPR

9
9HORFLGDG P£[LPD SHUPLWLGD SDUD OD FRQGXFFLµQ HQ $XPHQWR D XQD PDUFKD VXSHULRU

FXHVWD DEDMR
6H GHVDFWLYD HO EORTXHR
/D P£TXLQD VH IUHQD FRQ HO IUHQR GH VHUYLFLR
'R
RZQKLOO 6SHHG &RQWURO
6L OD P£TXLQD FXHQWD FRQ OD IXQFLµQ GH 'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO
HVWR DXPHQWD OD VHJXULGDG \ OD FRPRGLGDG 9HD OD S£JLQD
7«
«FQLLFD G
GH
H FR
FRQ
QGXFFL
FLµ
µQ
)X
XQF
FLR
RQDPLHQWR
R HQ
Q SH
HQG
GLHQWH DV
VFH
FHQQGHQWH R GHV
G VFH
FHQG
GHQWH
'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO
3DUD P£TXLQDV FRQ OD IXQFLµQ GH 'RZQKLOO 6SHHG
&RQWURO
(O 'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO HV XQD IXQFLµQ TXH LPSLGH XQ DXPHQWR
GH OD YHORFLGDG DO RSHUDU FXHVWD DEDMR(O IUHQR PRWRU \ HO IUHQR
GH UXHGDV WUDEDMDQ SDUD LPSHGLU XQ DXPHQWR GH OD YHORFLGDG
/D IXQFLµQ HVW£ SHQVDGD SDUD VHU XWLOL]DGD DO RSHUDU GXUDQWH
FXHVWDV DEDMR ODUJDV R FRQ WHUUHQR HVFDUSDGR (O ILQ SULQFLSDO GHO
'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO HV OD VHJXULGDG \ OD FRPRGLGDG /D
IXQFLµQ WUDEDMD DO RSHUDU PDUFKD DGHODQWH \ PDUFKD DWU£V
1227$
c1R XVH HO 'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO FXDQGR OD FDUUHWHUD HVW«
PRMDGD R FRQ KLHOR
,Q
QWHUYDOOR GH
H YH
YHOORFLG
GDGHV
/D YHORFLGDG P£V EDMD FRQ OD TXH VH SXHGH XVDU HO 'RZQKLOO
6SHHG &RQWURO HV NPK
$F
FWLLYDF
FLµ
µQ GHO 'R
RZQKLOO 6S
SHHG &R
RQWURO \ DMXVWH
H GH
H OD
D
YHOORFLG
YH GDG
3XOVDU OD SDUWH LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU GH EDODQF¯Q SHUPLWH OD
VHOHFFLµQ GHO 'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO 9HD OD S£JLQD &XDQGR
VH VXHOWD HO SHGDO GHO DFHOHUDGRU R HO SHGDO GHO IUHQR \ OD P£TXLQD
DFHOHUD VLQ QLQJ¼Q SDU GH LPSXOVLµQ HQWRQFHV HO 'RZQKLOO 6SHHG
&RQWURO VH DFWLYD \ PDQWLHQH OD YHORFLGDG TXH OD P£TXLQD WHQ¯D
FXDQGR VH VROWDURQ ORV SHGDOHV
&
9
6¯PEROR GH 'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO
$XPHQWDU XQ
QD YHOORFLG
GDG SURJUDPDGD
6L VH GHVHD XQD YHORFLGDG VXSHULRU DFHOHUH FRQ HO SHGDO GHO
DFHOHUDGRU KDVWD OD YHORFLGDG GHVHDGD \ OXHJR VXHOWH HO SHGDO
'LLVPLLQXLU XQ
QD YHOORFLG
GDG SURJUDPDGD
6L VH GHVHD XQD YHORFLGDG LQIHULRU IUHQH FRQ HO SHGDO GHO IUHQR R
HO SHGDO GHO UDOHQWL]DGRU KDVWD OD YHORFLGDG GHVHDGD \ VXHOWH HO
SHGDO
'H
HVDF
FWLLYDF
FLµ
µQ GHO 'RZQKLOO 6S
SHHG &RQWURO
(O 'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO VH GHVDFWLYD SXOVDQGR GH QXHYR OD
SDUWH LQIHULRU GHO LQWHUUXSWRU 0DQWHQJD RSULPLGR HO ERWµQ GXUDQWH
XQ VHJXQGR YHD OD S£JLQD
/D IXQFLµQ SXHGH HVWDU DFWLYD DO RSHUDU VREUH WHUUHQR QLYHODGR R
FXHVWD DUULED \D TXH VH WUDWD GH XQD IXQFLµQ SDVLYD TXH QR DIHFWD
D OD YHORFLGDG
3ULRULGDG
6L HO &UXLVH &RQWURO HVW£ DFWLYR OD IXQFLµQ WLHQH SULRULGDG VREUH HO
'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO \ HO IUHQR PRWRU
7«FFQLLFD G
GH FR
FRQQGXFFL
FLµµQ

)X
XQFLR
RQDPLLHQWWR HQ SHQGLHQWWH DVFH
FHQG
GHQWH R GH
GHVFH
FHQ
QGH
HQWH
+LOO DVVLVW
127$
/D IXQFLµQ +LOO DVVLVWD\XGD DO DUUDQFDU VREUH XQD SHQGLHQWH HV
XQD IXQFLµQ DVLVWLGD \ UHTXLHUH WRGD OD DWHQFLµQ GHO RSHUDGRU DO
XVDUVH +LOO DVVLVW QR UHGXFH OD UHVSRQVDELOLGDG GHO RSHUDGRU GH
RSHUDU OD P£TXLQD GH XQD PDQHUD VHJXUD (O RSHUDGRU QR SXHGH
VDOLUVH GHO DVLHQWR VLQ OD IXQFLµQ +LOO DVVLVW DSOLFDGD
$O DFWLYDU OD IXQFLµQ +LOO DVVLVW ORV IUHQRV GH UXHGD VH DFWLYDQ \
SHUPLWHQ TXH OD P£TXLQD HVW« SDUDGD FXHVWD DUULED \ OXHJR
FRQWLQ¼H R FDPELH GH VHQWLGR GH WUDVODFLµQ
3DUD DFWLYDU +LOO DVVLVW OD P£TXLQD GHEH HVWDU SDUDGD \ OD
SHQGLHQWH GHEH VXSHUDU +LOO DVVLVW VH SXHGH DFWLYDU
LQGHSHQGLHQWHPHQWH GH VL OD P£TXLQD VH RSHUD KDFLD GHODQWH R
KDFLD DWU£V HQ XQD SHQGLHQWH
1227$
(Q FDVR GH IDOOR GH IXQFLRQDPLHQWR GH OD IXQFLµQ +LOO DVVLVW SDUH
OD P£TXLQD LQPHGLDWDPHQWH \ FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU FXDOLILFDGR
8V
VR GH +LOO DVVL
VLVVW
)UHQH OD P£TXLQD KDVWD TXH VH SDUH GHO WRGR
6XHOWH HO IUHQR
/D P£TXLQD SHUPDQHFH HVWDFLRQDULD KDVWD TXH HO VHOHFWRU GH
PDUFKDV VH PXHYH D SXQWR PXHUWR R HO SHGDO GHO DFHOHUDGRU VH
SLVD
1227$
$O FDPELDU GH VHQWLGR GH OD PDUFKD SLVH HO SHGDO GHO IUHQR DQWHV
GH PRYHU HO VHOHFWRU GH PDUFKDV D SXQWR PXHUWR 'H RWUR PRGR
OD P£TXLQD SRGU¯D HPSH]DU D URGDU
'XP
PS VX
VXS
SSRUW

9
,QGLFDGRU GH £QJXOR LQFOLQDFLµQ ODWHUDO

7«
«FQLLFD G
GH
H FR
FRQ
QGXFFL
FLµ
µQ
)X
XQF
FLR
RQDPLHQWR
R HQ
Q SH
HQG
GLHQWH DV
VFH
FHQQGHQWH R GHV
G VFH
FHQG
GHQWH
'XPS VXSSRUW PXHVWUD HO £QJXOR ODWHUDO GH OD XQLGDG GH FDUJD

LQFOLQDFLµQ \ VLUYH GH D\XGD DO YROFDU SRU HMHPSOR
(O YDORU GHO £QJXOR ODWHUDO LQFOLQDFLµQ VH PXHVWUD HQ OD
SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ
(O VHQWLGR GH LQFOLQDFLµQ VH PXHVWUD FRQ WUHV V¯PERORV GLIHUHQWHV
SDUD LQFOLQDFLµQ (O V¯PEROR FDPELD GHSHQGLHQGR GHO £QJXOR
ODWHUDO GH OD P£TXLQD HQ UHODFLµQ FRQ HO YDORU SUHDMXVWDGR GH OD
DODUPD
3DUD P£V LQIRUPDFLµQ VREUH HO £QJXOR ODWHUDO GH OD XQLGDG GH
FDUJD LQFOLQDFLµQ YHD OD S£JLQD
/D P£TXLQD JHQHUD XQD DODUPD FXDQGR HO £QJXOR GH OD XQLGDG GH
FDUJD DOFDQ]D XQ YDORU SUHHVWDEOHFLGR \ OD FDMD HVW£ DUULED 6H
SXHGH SUHYHQLU TXH OD FDMD GH FDUJD VH OHYDQWH HQ FRQH[LµQ FRQ
HVWR VL HVW£ SUHDMXVWDGR
9
(O QLYHO SUHDMXVWDGR GH OD DODUPD HV SHUR GHEHU¯D DGDSWDUVH
D ODV FRQGLFLRQHV H[LVWHQWHV
6¯PERORV GH £QJXOR LQFOLQDFLµQ 3DUD DMXVWDU HO YDORU GH OD DODUPD FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU
FXDOLILFDGR
$QLLPDF
FLµ
µQ GH
H 'X
XPS VXSSRUW
VX
(O £QJXOR ODWHUDO GH OD XQLGDG GH FDUJD VH PXHVWUD FRPR XQD
DQLPDFLµQ GHO SDQHO GH LQIRUPDFLµQ FXDQGR HO £QJXOR VXSHUD
GHO YDORU GH OD DODUPD OD FDMD HVW£ DUULED R OD PDUFKD DWU£V HVW£
VHOHFFLRQDGD
(OHYDF
(OH FLµ
µQ
ದ GHO YDORU GH DODUPD V¯PEROR EODQFR
ದ GHO YDORU GH DODUPD V¯PEROR DPDULOOR
$EDWLPLH
$ED HQWR
ದ GHO YDORU GH DODUPD V¯PEROR EODQFR
ದ GHO YDORU GH DODUPD V¯PEROR DPDULOOR
9 (O £QJXOR GH OD XQLGDG GH FDUJD VH SXHGH FDOLEUDU FRQ OD
6¯PEROR GH £QJXOR LQFOLQDFLµQ KHUUDPLHQWD GH VHUYLFLR DXWRUL]DGD
7«FFQLLFD G
GH FR
FRQQGXFFL
FLµ
µQ

)X
XQFLR
RQDP
PLHQWWR WR
RGR
RWHUUUHQR
)XQFLRQDPLHQWR WRGRWHUUHQR
'LIHUHQWHV WLSRV GH FRQGLFLRQHV GH WHUUHQR UHTXLHUHQ GLIHUHQWHV
W«FQLFDV GH RSHUDFLµQ &RPSUXHEH ODV FRQGLFLRQHV GHO WHUUHQR
DQWHV GH RSHUDU D HIHFWRV GH HYLWDU TXH OD P£TXLQD VH DWDVTXH
8VH VLHPSUH HO EORTXHDGRU GHO GLIHUHQFLDO ORQJLWXGLQDO \ OD
WUDFFLµQ HQ UXHGDV FXDQGR H[LVWD ULHVJR GH UHVEDODPLHQWR
YHD OD S£JLQD
$FRSOH VLHPSUH ORV EORTXHDGRUHV GH GLIHUHQFLDO WUDQVYHUVDOHV
DQWHV GH TXH FRPLHQFH D SDWLQDU QLQJXQD UXHGD
(Q FRQGLFLRQHV GH WHUUHQR GLI¯FLOHV FXDQGR H[LVWD XQ ULHVJR GH
TXHGDU DWDVFDGR XVH OD GLUHFFLµQ HQ FRPELQDFLµQ FRQ HO
EORTXHDGRU GHO GLIHUHQFLDO WUDQVYHUVDO FRQWURO GH SLH SDUD
UHQRYDU OD WUDFFLµQ GH ODV UXHGDV HO GHQRPLQDGR $1'$5
'( 3$72
9
2EWHQJD SUHYLDPHQWH HO SHUPLVR GH OD GLUHFFLµQ GH OD REUD

SDUD FRQGXFLU IXHUD GH OD UXWD GH DFDUUHR
$O RSHUDU HQ FRQGLFLRQHV GH WHUUHQR EODQGR \ VL HO HVSDFLR OR
SHUPLWH VHOHFFLRQH XQD RUXJD QXHYD SDUD FDGD UHFRUULGR 'H
HVWH PRGR HYLWDU£ ODV PDUFDV DV¯ FRPR DWDVFDUVH HQ VXUFRV
9
&RQWURO GH SLH EORTXHDGRUHV GHO GLIHUHQFLDO \

WUDFFLµQ HQ UXHGDV
12
27$
3URFXUH QR FRQGXFLU SRU WHUUHQRV GH JUDQ LQFOLQDFLµQ ODWHUDO \
VREUH SLHGUDV \ WRFRQHV FRQ ILORV
9
0DUFKD GH SDWR
7«
«FQLLFD G
GH
H FR
FRQ
QGXFFL
FLµ
µQ
7UUDEDMR GH
HQWUR GH
H ]R
]RQQDV SH
HOLJURVDVV
7UDEDMR GHQWUR GH ]RQDV SHOLJURVDV

1R WUDEDMH GHPDVLDGR FHUFD GHO ERUGH GH XQ PXHOOH UDPSD
HWF
&XDQGR HO HVSDFLR VHD UHGXFLGR WUDEDMH OHQWDPHQWH \
FRPSUXHEH TXH KD\D EDVWDQWH VLWLR SDUD OD P£TXLQD \ OD FDUJD
&XDQGR WUDEDMH EDMR WLHUUD HV REOLJDWRULR XWLOL]DU HTXLSR
HVSHFLDO FRPR SRU HMHPSOR XQ PRWRU FHUWLILFDGR HQ HO FDVR GH
ORV SD¯VHV GH OD 8( \ GHO ((( 3µQJDVH HQ FRQWDFWR FRQ VX
FRQFHVLRQDULR
8WLOLFH ODV OXFHV GH OD P£TXLQD FXDQGR WUDEDMH HQ OXJDUHV FRQ
LOXPLQDFLµQ GHILFLHQWH FRPR SRU HMHPSOR HQ LQWHULRUHV R HQ
W¼QHOHV
1R WUDEDMH QL XVH OD P£TXLQD FXDQGR OD YLVLELOLGDG VHD PX\
GHILFLHQWH FRPR SRU HMHPSOR FRQ QLHEOD HVSHVD R QHYDGDV \
OOXYLDV LQWHQVDV
/D P£TXLQD GHEH HVWDU GRWDGD GH HTXLSR HVSHFLDO SDUD
WUDEDMDU HQ HQWRUQRV FRQWDPLQDGRV R HQ ]RQDV SHOLJURVDV SDUD
OD VDOXG 3µQJDVH HQ FRQWDFWR FRQ VX FRQFHVLRQDULR &RQVXOWH
WDPEL«Q OD QRUPDWLYD ORFDO DQWHV GH HQWUDU HQ OD ]RQD FRQ OD
P£TXLQD
&DP
PSR HOOHF
FWUR
RPDJQ«WLFR
R (0)

7UDEDMR HQ
7UD Q ]R
]RQ
QDV H[[SX
XHVWD
DV D FD
FDPPSRV
HOOHFWUURPDJQ«WLFRV
V &(0
(O HPSOHDGRU WLHQH OD REOLJDFLµQ GH VDEHU VL KD\ ]RQDV GH
SRWHQWHV FDPSRV HOHFWURPDJQ«WLFRV \ GH LQIRUPDU VREUH HOORV
DO FRQGXFWRU GH OD P£TXLQD
(O FRQGXFWRU GHEH VROLFLWDU LQIRUPDFLµQ VREUH VL HO OXJDU GH
WUDEDMR HVW£ H[SXHVWR D SRWHQWHV FDPSRV HOHFWURPDJQ«WLFRV

9
&DE
EOHV
V \ WX
WXEHU¯DV VX
VXE
EWHUUU£QHRV
$VHJ¼UHVH GH FRQVXOWDU FRQ ODV DXWRULGDGHV R ODV HPSUHVDV
UHVSRQVDEOHV GH FDEOHV \ WXEHU¯DV \ GH VHJXLU VXV LQVWUXFFLRQHV
&RPSUXHEH WDPEL«Q ODV UHJODV DSOLFDEOHV DO SHUVRQDO HQ WLHUUD
SDUD OD H[SRVLFLµQ GH FDEOHV \ WXEHU¯DV 1RUPDOPHQWH VµOR
SXHGHQ H[SRQHU \ RUJDQL]DU OD VXVSHQVLµQ SURYLVLRQDO GH FDEOHV
HO SHUVRQDO SURSLR GH ODV HPSUHVDV
7UUDEDMR HQ
Q SH
HQGLHQ
QWHV
7HQJD FXLGDGR DO DEULU OD SXHUWD \D TXH SXHGH JLUDU KDFLD IXHUD
SRU VX SURSLR SHVR $O FHUUDUOD FRPSUXHEH TXH HVW£
FRPSOHWDPHQWH FHUUDGD
$O EDMDU HQ PDUFKD DWU£V SRU XQD SHQGLHQWH WHQJD HQ FXHQWD
HO FHQWUR GH JUDYHGDG \ XVH OD PLVPD W«FQLFD TXH HQ

2SHUH OD P£TXLQD OHQWDPHQWH DO DFHUFDUVH R WUDQVLWDU SRU XQD
SHQGLHQWH HQ VHQWLGR GHVFHQGLHQWH
1R FDPELH GH GLUHFFLµQ GH WUDVODFLµQ DO RSHUDU VREUH XQD
SHQGLHQWH \ QR KDJD IXQFLRQDU OD P£TXLQD D WUDY«V GH XQD
SHQGLHQWH
7UUDEDMR HQ
Q DJ
JXD \ HQ
H WHUUHQR
R SDQWWDQR
RVR
2SHUH OD P£TXLQD FXLGDGRVDPHQWH DO DWUDYHVDU XQ DUUR\R R
FXHUSR GH DJXD VL HO DJXD HVW£ WXUELD X RVFXUD 3XHGH KDEHU
7«FFQLLFD G
GH FR
FRQQGXFFL
FLµ
µQ

7UUDEDMR GHQ
QWUR GH ]R
]RQQDV SH
HOLJURVDVV
REVW£FXORV VXPHUJLGRV RFXOWRV R DJXMHURV SURIXQGRV \ SHOLJURVRV
HQ HO IRQGR 1R RSHUH OD P£TXLQD HQ DJXD VL QR HVW£ VHJXUR GH
TXH HV VHJXUR KDFHUOR
'HVSX«V GH WUDEDMDU HQ HO DJXD WRGRV ORV SXQWRV GH HQJUDVH
TXH KD\DQ HVWDGR VXPHUJLGRV GHEHQ HQJUDVDUVH SDUD IRU]DU
OD VDOLGD GHO DJXD
3XHGH DFXPXODUVH DJXD HQ HO JXDUGDEDUURV DO WUDEDMDU GHQWUR
GH DJXD R £UHDV SDQWDQRVDV 9DF¯H HO HVSDFLR HQ HO
JXDUGDEDUURV GHUHFKR VHJ¼Q VH QHFHVLWH YHD OD S£JLQD
6H SXHGHQ XVDU WURQFRV JUDQGHV WHQGLGRV XQRV MXQWR D RWURV
SDUD DSR\DU OD P£TXLQD DO RSHUDU HQ WHUUHQRV SDQWDQRVRV /D
VXSHUILFLH GH FRQWDFWR FRQ ORV WURQFRV GHEHU¯D PDQWHQHUVH OR
P£V OLVD \ OLPSLD SRVLEOH
7UDEDMR HQ
Q WLHP
PSR IUU¯R
$'
'9(57(1&,$
5LHVJR GH OHVLRQHV SRU DSODVWDPLHQWR
$ EDMD WHPSHUDWXUD HO VLVWHPD KLGU£XOLFR SXHGH UHVSRQGHU
OHQWDPHQWH GDQGR OXJDU D PRYLPLHQWRV LQHVSHUDGRV GH OD
P£TXLQD
3UR
URF
FHG
GD FR
FRQQ FX
FXLLGDGR KD
DVWD
D TX
XH HOO VL
VLVVWH
HPD KLGU£XOLFR
K R KD\D
K
DOFDQ]DGR OD WHPSHUDWXUD D GH
G WUDEDMR
/HD ODV LQVWUXFFLRQHV SDUD HO DUUDQTXH HQ OD S£JLQD
/DV YHQWDQDV GHEHQ HVWDU OLEUHV GH KLHOR \ QLHYH DQWHV GH
FRPHQ]DU D XVDU OD P£TXLQD
7HQJD FXLGDGR HQ ODV SDUWHV UHVEDODGL]DV GH OD P£TXLQD $QGH
VµOR SRU ODV ]RQDV FRQ SURWHFFLµQ DQWLGHVOL]DQWH
8WLOLFH XQ UDVFDGRU SDUD TXLWDU HO KLHOR GH ODV YHQWDQDV 6L HV
QHFHVDULR XVH XQ UDVFDGRU FRQ PDQJR ODUJR R XQD HVFDOHULOOD
$'
'9(57(1&,$
5LHVJR GH OHVLRQHV SRU FRQJHODFLµQ
/D SLHO VLQ SURWHFFLµQ SRGU¯D FRQJHODUVH \ TXHGDUVH SHJDGD D
PHWDO IU¯R OR FXDO SRGU¯D SURYRFDU OHVLRQHV
8V
VH HTXLSR
H GH SURWHFFL
FLµ
µQ SHHUVR
VRQQDO DOO PD
PDQQLSXODU RE
EMHWRV IUU¯R
RV
$9,6
62
5LHVJR R GH H GD
D³RV
0RY
0R YHUU OD
D P£
P£T TXLQD FRFRQ
Q HOO FD
FDEEOH GH
HO FD
FDOOHQWDGRU GH
H EOORTXH
FRQ
FR QHFWD DGR SR RGU¯DD GDD³DU ODDV FR
FRQQH[LRRQHV \ HO
H FDE
FDEOH
$VHJ
$VH J¼UHV VH GH
G TXH HO FDOFDOHQWDGRU GH H EOORTXH HV
VW£
£ GH
HVFRFRQ
QHFWD
DGR
DQ
QWHV GH H PR
PRY YHUU OD
D P£
P£TTXLQD
7UUDEDMR HQ
Q ]R
]RQQD FRQ
QWDPLQD
DGD
/DV P£TXLQDV TXH VH XVDQ HQ ]RQDV FRQWDPLQDGDV \R SHOLJURVDV
SDUD OD VDOXG GHEHU£Q HVWDU HTXLSDGDV SDUD HO WUDEDMR HQ HVDV
]RQDV
/RV ILOWURV GH DLUH GH OD FDELQD \ GHO PRWRU SURFHGHQWHV GH
P£TXLQDV TXH WUDEDMDQ HQ HQWRUQRV FRQ DPLDQWR X RWUR SROYR
SHOLJURVR GHEHU£Q LQWURGXFLUVH HQ OD EROVD KHUP«WLFD TXH
DFRPSD³D HO ILOWUR QXHYR HQWUHJDQGR SRVWHULRUPHQWH HO ILOWUR SDUD
VX GHVWUXFFLµQ
7«
«FQLLFD G
GH
H FR
FRQ
QGXFFL
FLµ
µQ
7UUDEDMR GH
HQWUR GH
H ]R
]RQQDV SH
HOLJURVDVV
)LOWUR GH DPLDQWR
HTXLSR RSFLRQDO
$'9(57(1&,$
5LHVJR GH LQKDODFLµQ SHOLJURVD
7UDEDMDU HQ HQWRUQRV TXH FRQWHQJDQ SROYR SHOLJURVR SXHGH OOHYDU
D JUDYHV SUREOHPDV GH VDOXG
/OOHYH HTXLSR GH
H SURWHFFL
URWHFFLµ
µQ SH
HUVR
VRQQDO DOO WUUDE
EDMDU HQ
Q HQ
QWRUQR
RV
SR
ROYRUULH
HQWRV
1227$
6H GHEHQ WRPDU PHGLGDV HVSHFLDOHV SDUD HYLWDU TXH HO KXPR VH
H[WLHQGD &RQWDFWH FRQ XQ FRQFHVLRQDULR RILFLDO SDUD REWHQHU P£V
LQIRUPDFLµQ
(O ILOWUR GH DPLDQWR HV XQ ILOWUR SULQFLSDO GLVH³DGR HVSHFLDOPHQWH
SDUD XWLOL]DUVH HQ OXJDUHV GRQGH SXHGH H[LVWLU SROYR GH DPLDQWR
DXQTXH QDWXUDOPHQWH WDPEL«Q HV HILFD] SDUD RWURV WLSRV GH
SROYR FXDQGR HO RSHUDGRU QHFHVLWD DLUH VXPDPHQWH ILOWUDGR HQ OD
FDELQD (O ILOWUR FXPSOH FRQ ORV UHTXLVLWRV GH (1 FODVH GH
ILOWUR + 2EVHUYH ODV GLVSRVLFLRQHV QDFLRQDOHV DSOLFDEOHV DO
WUDEDMR HQ HO HQWRUQR HQ FXHVWLµQ
&R
RQVHMMRV SDUD ORV WUDEDMRV HQ OXJDUHV SR
ROYRUULHQWRV \
FRQ
FRQ SUHVHQQFLD
D GH
H SRROYR GH DPLDQWR
(QWUH R VDOJD GH OD P£TXLQD HQ XQ OXJDU DOHMDGR GH OD ]RQD
FRQWDPLQDGD FRQ DPLHQWR SDUD HYLWDU OD HQWUDGD GH SROYR GH
DPLDQWR HQ OD FDELQD
0DQWHQJD OD URSD \ HO FDO]DGR OR P£V OLPSLRV GH SROYR SRVLEOH
/LPSLH OD FDELQD \ SDVH XQ DVSLUDGRU FRQ IUHFXHQFLD \ XWLOLFH
HTXLSR GH SURWHFFLµQ SHUVRQDO FRPR SRU HMHPSOR PDVFDULOOD
DQWLSROYR FRQFHELGD SDUD ]RQDV FRQWDPLQDGDV FRQ DPLDQWR
/D SXHUWD GH OD FDELQD GHEH HVWDU FHUUDGD 7LHQH LPSRUWDQFLD
HVSHFLDO FRQVHUYDU \ PDQWHQHU OD KHUPHWLFLGDG GH OD FDELQD
/D YHQWLODFLµQ GHEH WHQHU OXJDU D WUDY«V GHO VLVWHPD GH
YHQWLODFLµQ GH OD FDELQD TXH GRWD WDPEL«Q SURSRUFLRQD
VREUHSUHVLµQ HQ OD FDELQD
7«FFQLLFD G
GH FR
FRQQGXFFL
FLµ
µQ

&D
DUJD
&DUJD
&RORTXH HO G¼PSHU HQ HO OXJDU TXH OH LQGLTXHQ $SURYHFKH ODV
YHQWDMDV GH OD GLUHFFLµQ DUWLFXODGD \ FRORTXH OD P£TXLQD DO
£QJXOR P£V DGHFXDGR SDUD FDUJDUOD 8WLOLFH ORV UHWURYLVRUHV \
PDQWHQJD FRQWDFWR YLVXDO FRQ HO FRQGXFWRU GH OD FDUJDGRUD DO
GDU PDUFKD DWU£V
$FRSOH HO IUHQR GH FDUJD \ EDVFXODPLHQWR 9HD OD S£JLQD

9
$VHJ¼UHVH GH TXH OD FDMD GH FDUJD VH HQFXHQWUD HQ OD SRVLFLµQ
LQIHULRU DO FDUJDU 'H OR FRQWUDULR WRGD OD FDUJD GHVFDQVDU£
VREUH ORV FLOLQGURV GH HOHYDFLµQ \ QR VREUH HO EDVWLGRU
$VHJ¼UHVH GH TXH QR KD\ SHUVRQDO QR SURWHJLGR HQ OD ]RQD
GH ULHVJR GH OD P£TXLQD 9HD
$O FDUJDU HO RSHUDGRU GHEHU¯D HVWDU HQ OD FDELQD R IXHUD GH OD
]RQD GH ULHVJR
127$
5HFXHUGH TXH XVWHG FRPR RSHUDGRU WLHQH OD UHVSRQVDELOLGDG GHO
WDPD³R \ HO SHVR GH OD FDUJD 9HD OD S£JLQD
$QWHV GH HPSH]DU D FRQGXFLU DVHJ¼UHVH GH TXH QLQJXQD SDUWH
GH OD FDUJD SRU HMHPSOR SLHGUDV R WUR]RV GH PDGHUD SXHGH
FDHUVH \ FDXVDU GD³RV SHUVRQDOHV R PDWHULDOHV 6L KD\ REMHWRV
VDOLHQWHV UHW¯UHORV
8WLOL]DF
FLµQ
Q
/RV G¼PSHHUHV
V DUUWLLFXOODGRV 9R
9ROOYR SRVHHQ FXDOLGDGHV µSWLPDV SDUD
OD FRQGXFFLµQ D FDPSR WUDYLHVD OR TXH SXHGH DSURYHFKDUVH
PXFKDV YHFHV SDUD UHGXFLU HO WLHPSR \ OD GLVWDQFLD GH DFDUUHR
6LJD ODV FDUUHWHUDV GH DFDUUHR TXH OH KDQ VLGR LQGLFDGDV 6L RSLQD
TXH HV SRVLEOH DSURYHFKDU DWDMRV HQ HO WHUUHQR R VDOLUVH GHO
FDPLQR SDUD VLPSOLILFDU ORV HQFXHQWURV VROLFLWH VLHPSUH HO
SHUPLVR GH OD GLUHFFLµQ GH OD REUD
9
(O HVWDGR GH OD FDUUHWHUD GH DFDUUHR DIHFWD HQ JUDQ PHGLGD D OD
FDSDFLGDG GHO G¼PSHU DUWLFXODGR 6L OD FDUUHWHUD GH DFDUUHR HV
GHPDVLDGR ODUJD \ HVW£ PDO PDQWHQLGD GHEHU£ WUDWDU GH
FRQYHQFHU D OD GLUHFFLµQ SDUD TXH PHMRUHQ HO HVWDGR GHO FDPLQR
\D TXH GH VHU DV¯ SRGU¯D LU D PD\RU YHORFLGDG OR TXH DXPHQWDU¯D
OD FDSDFLGDG GH OD P£TXLQD
([[WHQ
QVLµQ Q GHH OD DOOWXUUD GH
H OD FD
FDUUURFHUU¯D SD
DUD
PDDWHUULDOO OLJH
HUR
R
RSFLR
RQDO
/DV P£TXLQDV HTXLSDGDV FRQ FDMD GH FDUJD SURORQJDGD SDUD
PDWHULDO OLJHUR VµOR GHEHQ XVDUVH SDUD PDWHULDOHV OLJHURV /D
HVWDELOLGDG GH OD P£TXLQD SHOLJUD VL VH FDUJD PDWHULDO SHVDGR HQ
OD FDMD 0DQWHQJD XQD YHORFLGDG P£V EDMD GXUDQWH HO DFDUUHR \D
TXH HO FHQWUR GH JUDYHGDG GH OD P£TXLQD VH HQFXHQWUD P£V DOWR
TXH HQ ODV P£TXLQDV VLQ FDMD GH FDUJD SURORQJDGD
/D SHJDWLQD GH FDUJD P£[LPD HVW£ XELFDGD HQ OD YHQWDQD GH OD
FDELQD
7«
«FQLLFD GH FRQ
QGXFFL
FLµ
µQ
&D
DUJ
JD
3RUWµQ WUDVHUR
HTXLSR RSFLRQDO
$'9(57(1&,$
(O PDWHULDO SHVDGR HQ OD SDUWH WUDVHUD SRGU¯D FDXVDU HO YXHOFR GH
OD XQLGDG WUDFWRUD \ SRGU¯D OOHYDU D DFFLGHQWHV UHVXOWDQGR HQ
OHVLRQHV JUDYHV SRU DSODVWDPLHQWR
5HHWLUH VLHPSUH
VL H OD
O SDUWH WUDVHUDD DQWHV
D GH WUDQVSRUWDU PD
PDWWHULD
DO
DGGKHVLYYR SHVDGR
S
/DV P£TXLQDV HTXLSDGDV FRQ XQ SRUWµQ WUDVHUR TXH VREUHVDOJD
FROJDQGR R FRQ XQ SRUWµQ WUDVHUR TXH VREUHVDOJD FROJDQGR HQ
FRPELQDFLµQ FRQ XQ SRUWµQ WUDVHUR TXH FXHOJXH SRU GHEDMR VROR
SXHGHQ WUDQVSRUWDU PDWHULDOHV TXH SXHGDQ SDVDU SRU HO SRUWµQ
WUDVHUR DO YROFDU ([LVWH HO ULHVJR GH TXH SRU HMHPSOR SXHGDQ
DWDVFDUVH SLHGUDV HQWUH HO YROTXHWH \ HO SRUWµQ WUDVHUR DO YROFDU
2QE
ERDUG ZHLLJK
KLQJ 2
2%:
:
HVDMMH GH
3H H FD
FDUUJD
H
HTXLSR RS
SFLR
RQDO
6L OD P£TXLQD FXHQWD FRQ SHVDMH D ERUGR HO RSHUDGRU UHFLEH
LQIRUPDFLµQ FRQWLQXD VREUH HO SHVR GH OD FDUJD HQ OD XQLGDG GH
SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ GXUDQWH OD FDUJD HO IXQFLRQDPLHQWR \ OD
GHVFDUJD (O SHVR GH OD FDUJD VH LQGLFD HQ WRQHODGDV R WRQHODGDV
FRUWDV
1227$
/D SUHFLVLµQ GHO SHVR GH OD FDUJD DXPHQWD FRQ OD ORQJLWXG GH OD
GLVWDQFLD FXELHUWD
1 & /D SURSRUFLµQ GH OD FDUJD WRWDO TXH HVW£ HQ HO FXHUSR VH LQGLFD
XVDQGR ODV OXFHV GHO LQGLFDGRU GH FDUJD \ OD DQLPDFLµQ 9HD HO
SHVDMH D ERUGR 2%: HQ OD VHFFLµQ 8QLGDG GH SDQWDOOD GH
9
LQIRUPDFLµQ HQ OD S£JLQD
3D
DQHO GH
H LQIIRUUPDFLµQ
Q (Q OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ WDPEL«Q KD\ LQIRUPDFLµQ
$QLPDFLµQ VREUH OD FDUJD WRWDO GHVGH OD ¼OWLPD SXHVWD D FHUR YHD EDMR
/£PSDUDV LQGLFDGRUDV GH FDUJD ,QIRUPDFLµQ GH FLFOR HQ OD VHFFLµQ ,QIRUPDFLµQ HQ OD S£JLQD
3HVR GH OD FDUJD
(O RSHUDGRU GH OD P£TXLQD FDUJDGRUD UHFLEH LQIRUPDFLµQ DFHUFD
GHO SHVR GH OD FDUJD GHVGH ODV OXFHV LQGLFDGRUDV GH FDUJD
H[WHUQDV
/DV O£PSDUDV LQGLFDGRUDV GH FDUJD £PEDU URMD R YHUGH VH
HQFLHQGHQ HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ \ WDPEL«Q
H[WHUQDPHQWH GHSHQGLHQGR GHO SHVR GH OD FDUJD
/D O£PSDUD £PEDU VH HQFLHQGH FXDQGR OD P£TXLQD HVW£
SDUFLDOPHQWH FDUJDGD GHO SHVR P£[ GH OD FDUJD
/D OX] YHUVH GH HQFLHQGH FXDQGR OD P£TXLQD HVW£ FDUJDGD FRQ
SHVR P£[LPR GH OD FDUJD GHO SHVR GH FDUJD P£[LPR
/D OX] URMD VH HQFLHQGH HQ FDVR GH VREUHFDUJD GH OD P£TXLQD
P£V GHO GHO SHVR P£[LPR GH OD FDUJD
1R VH HQFLHQGH QLQJXQD O£PSDUD VL OD FDUJD HV LQIHULRU DO GHO
SHVR P£[ GH OD FDUJD
7«F
FQLLFD GH FRQ
QGXFFL
FLµ
µQ

&D
DUJD
/D OX] VH DSDJD FXDQGR OD P£TXLQD HPSLH]D D URGDU /D P£TXLQD
VH SXHGH DGDSWDU SDUD TXH OD OX] FRQWLQ¼H HQFHQGLGD DO RSHUDU
FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU FXDOLILFDGR
&LFOR
R GH
H FD
FDUUJD
8Q FLFOR GH FDUJD FRQVWD GH XQD IDVH FDUJDGD \ XQD IDVH
GHVFDUJDGD 8Q QXHYR FLFOR GH FDUJD HPSLH]D \ HO FLFOR GH FDUJD
DQWHULRU WHUPLQD FXDQGR OD P£TXLQD FDPELD GH IDVH FDUJDGD D
IDVH GHVFDUJDGD
3DUD TXH VH UHJLVWUHQ XQ FLFOR GH FDUJD \ XQ SHVR GH FDUJD OD
P£TXLQD GHEH FDUJDUVH SULPHUR SDUD TXH HO SHVR GH FDUJD KD\D
DXPHQWDGR SRU HO SHVR GH DFWLYDFLµQ \ SRVWHULRUPHQWH
GHVFDUJDUVH SDUD TXH HO SHVR GH FDUJD KD\D GLVPLQXLGR SRU HO
SHVR GH DFWLYDFLµQ
3HV
3HVR GH
G DFWLYDFLµQ \

$ WRQHODGDV WRQHODGDV FRUWDV
$ WRQHODGDV WRQHODGDV FRUWDV
3DUD FDPELDU HO SHVR GH DFWLYDFLµQ FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU
FXDOLILFDGR
$OODUPD HQ
Q FD
FDV
VR GH
G P£TXLQD VREUHFDUJDGD
/DV VLJXLHQWHV UHDFFLRQHV D XQD VREUHFDUJD DSDUHFHQ
GHSHQGLHQGR GHO DMXVWH TXH KD\D VLGR VHOHFFLRQDGR FRQ OD
KHUUDPLHQWD GH VHUYLFLR DXWRUL]DGD
1R VH UHTXLHUH QLQJXQD DODUPD QL OLPLWDFLµQ GH YHORFLGDG HQ
FDVR GH VREUHFDUJD
9
)LJXUD GH DODUPD £PEDU 0£TXLQD VREUHFDUJDGD )LJXUD GH DODUPD £PEDU HQ HO SDQHO GH LQIRUPDFLµQ DMXVWH GH
I£EULFD
)LJXUD GH DODUPD £PEDU HQ OD SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ \
OLPLWDFLµQ GH OD YHORFLGDG D NPK
3DUD FDPELDU OD DOWHUQDWLYD SDUD VX P£TXLQD FRQWDFWH FRQ XQ
WDOOHU FXDOLILFDGR
3D
DQWDOOD LQFRUUUHFWD
D GH
HO SHVR GH OD FDUUJD

3DUD TXH OD SRQGHUDFLµQ GH OD FDUJD VHD OR P£V SUHFLVD SRVLEOH
HO UHPROTXH GHEHU¯D FRORFDUVH VREUH WHUUHQR QLYHODGR DO FDUJDU \
OD FDUJD GHEHU¯D GLVWULEXLUVH GH PDQHUD XQLIRUPD HQ HO FXHUSR GH
FDUJD %DMR WDOHV FRQGLFLRQHV HO VLVWHPD GH SRQGHUDFLµQ SXHGH
REWHQHU XQD SUHFLVLµQ GH s SDUD XQ FLFOR GH FDUJD \ GH s
SDUD ORV FLFORV GH FDUJD GH XQ G¯D
6L WRGDV ODV OXFHV LQGLFDGRUDV GH FDUJD HVW£Q LOXPLQDGDV HVR
1 & SXHGH GHEHUVH D
(O UHPROTXH GH OD P£TXLQD HVW£ VREUH WHUUHQR GHVQLYHODGR
9
,QWHQWH PRYHU OD P£TXLQD
/DV FRQGLFLRQHV SDUD OD GHWHUPLQDFLµQ GHO SHVR GH
OD FDUJD QR VH FXPSOHQ /D FDUJD QR HVW£ GLVWULEXLGD XQLIRUPHPHQWH /D SDQWDOOD
IXQFLRQDU£ PHMRU FXDQGR OD FDUJD VHD PD\RU \ P£V SHVDGD \
HVW« GLVWULEXLGD P£V XQLIRUPHPHQWH
(O RSHUDGRU SXHGH HMHFXWDU XQD FDOLEUDFLµQ GH OD FDUJD VL KD
FDPELDGR OD P£TXLQD R OD VXSHUILFLH VREUH OD TXH VH RSHUD OD
P£TXLQD \ HO SHVR GH OD FDUJD HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH
LQIRUPDFLµQ \D QR FRLQFLGH FRQ HO SHVR GH OD FDUJD YHD OD S£JLQD

7«
«FQLLFD G
GH FR
FRQQGXFFL
FLµµQ
'H
HVFD
FDUUJD
'HVFDUJD
%DVFXODPLHQWR GH OD FDUJD
$'9(57(1&,$
5LHVJR GH YXHOFR
(O WHUUHQR LQFOLQDGR SXHGH SURYRFDU XQ YXHOFR (VWR SXHGH FDXVDU
OHVLRQHV JUDYHV R OD PXHUWH
$QWHV GH GHVFDUJDU FRPSUXHEH ODV FRQGLFLRQHV GHO WHUUHQR
/D IRUPD GH OD GHVFDUJD GHSHQGH GH ODV FDUDFWHU¯VWLFDV GHO OXJDU
GH YDFLDGR
&XDQGR GHVFDUJXH VREUH XQ FDQWR G« PDUFKD DWU£V VµOR OR
VXILFLHQWH SDUD TXH HO HMH WUDVHUR VLJD HQ WHUUHQR ILUPH
&RPSUXHEH OD ILUPH]D GHO FDQWR
3DUUD WRGR YD
3D YDFFLD
DGR VH DS
DSOLFD OR VLJ
VLJXLHQWH
$QWHV GH OHYDQWDU OD FDMD GH FDUJD DVHJ¼UHVH GH TXH QR KD\
QLQJXQD SHUVRQD HQ ODV FHUFDQ¯DV GH OD P£TXLQD
1R OHYDQWH OD FDMD GH FDUJD DO PLVPR WLHPSR TXH UHWURFHGH SRU
WHUUHQR GHVLJXDO
6L OD P£TXLQD HVW£ FRORFDGD HQ XQD SHQGLHQWH LQFOLQDGD
PXHYD OD P£TXLQD DQWHV GH EDVFXODU OD FDUJD 8VH OD IXQFLµQ
'XPS VXSSRUW SDUD DVHJXUDUVH GH TXH OD P£TXLQD HVW« UHFWD
YHD OD S£JLQD
&RORTXH OD P£TXLQD UHFWD $SOLTXH HO IUHQR GH FDUJD \
EDVFXODPLHQWR 9HD OD S£JLQD /OHYH HO PDQGR GH
EDVFXODPLHQWR KDFLD DWU£V KDVWD OD SRVLFLµQ GH EDVFXODPLHQWR
H LQFUHPHQWH HO U«JLPHQ GHO PRWRU
5HGX]FD HO U«JLPHQ SRFR DQWHV GH TXH OD FDMD GH FDUJD
DOFDQFH OD SRVLFLµQ GH P£[LPD HOHYDFLµQ
$F«UTXHVH XQRV PHWURV DQWHV GH GHVFHQGHU OD FDMD GH FDUJD
'HVSODFH HO PDQGR GH EDVFXODPLHQWR D OD SRVLFLµQ IORWDQWH
1R FR
FRQ QGX]FD QX
QXQFD FRQ OD D FD
FDMMD GH
H FD
FDUUJD
D OH
HYDQ
QWDGD HQ Q WUUD\
\HFFWR
RV
P£V OD
P£V DUJR
RV GHH OR
R QH
HFHV VDUULR
R 1R R KD
DJD PR
PRY YLP
PLH
HQWRV GH H PD
PDQ QLREUD
FRQ
FR Q OD
D P£
P£TTXLQD VL OD
OD FD
FDUUJD
D KDD TX XHGDGR DWWUDSSDGD \ OD FDM
FDMD GHH FD
FDUUJD
D
HV
VW£
£ OHHYDQQWDGD
0«WRGR $ (VWH HV HO P«WRGR P£V U£SLGR SDUD GHVFDUJDU VL HO
0«W
OXJDU GH GHVFDUJD HV DPSOLR \ VH YD D HPSXMDU OD FDUJD VREUH HO
FDQWR FRQ XQ EXOOGR]HU
0«W
0«WRGR % '« PDUFKD DWU£V OR P£V FHUFD SRVLEOH GHO FDQWR SDUD
TXH OD PD\RU SDUWH GH OD FDUJD FDLJD VREUH HO FDQWR /D YHQWDMD
HV TXH QR VH QHFHVLWDU£ XQ EXOOGR]HU HQ HO OXJDU GH GHVFDUJD
9
12
27$
&XDQGR GHVFDUJXH VREUH XQ FDQWR G« PDUFKD DWU£V VµOR OR
VXILFLHQWH SDUD TXH HO HMH WUDVHUR VLJD HQ WHUUHQR ILUPH
&RPSUXHEH OD ILUPH]D GHO FDQWR
0DQWHQJD VLHPSUH OD YLVWD HQ ORV UHWURYLVRUHV GXUDQWH OD
PDQLREUD GH PDUFKD DWU£V 1R VH SDUH KDVWD TXH ODV UXHGDV GHO
9
7«
«FQLLFD GH FRQ
QGXFFL
FLµ
µQ

'H
HVFD
FDUUJD
HMH WUDVHUR KD\DQ OOHJDGR DO FDQWR GH GHVFDUJD (YLWH OD
FRQGXFFLµQ SRU HO PLVPR FDUULO SDUD HYLWDU HO ULHVJR GH DWDVFRV
&RQVHUYH XQ SRFR GH OD FDUJD \ YDF¯HOD HQ HO FDQWR GH GHVFDUJD
0«
0«WWRGR & &XDQGR YDF¯H HQ XQ PRQWµQ UHWURFHGD KDVWD HO
PRQWµQ \ HIHFW¼H HO YDFLDGR $YDQFH OLJHUDPHQWH KDFLD GHODQWH
GXUDQWH OD IDVH ILQDO GHO YDFLDGR
9
0«WWRGR ' 6L YD D FRQVWUXLUVH XQ WHUUDSO«Q SDUD XQD FDUUHWHUD R

0«
XQD VXSHUILFLH KRUL]RQWDO D EDMD DOWXUD FRQYLHQH DSURYHFKDU ODV
FDUDFWHU¯VWLFDV WRGRWHUUHQR GH OD P£TXLQD HQ HO OXJDU GH
GHVFDUJD
9
7«
«FQLLFD G
GH FR
FRQQGXFFL
FLµµQ
+D
DXOHU FKD
DVVL
VLV
V
+DXOHU FKDVVLV
(Q JHQHUDO ODV LQVWUXFFLRQHV GH HVWH /LEUR GH LQVWUXFFLRQHV VH
DSOLFDQ WDPEL«Q DO +DXOHU FKDVVLV 6LQ HPEDUJR HV SRVLEOH TXH
ODV LQVWUXFFLRQHV UHODFLRQDGDV FRQ OD FDMD GH FDUJD QR VHDQ
DSOLFDEOHV VHJ¼Q OD YHUVLµQ GHO G¼PSHU HVW« HTXLSDGD FRQ FDMD
GH YROTXHWH R QR (QFRQWUDU£ LQIRUPDFLµQ VREUH OD LQVWDODFLµQ
UHWURDFWLYD VXSHUHVWUXFWXUD HQ HO PDQXDO VXPLQLVWUDGR SRU HO
FDUURFHUR GHO G¼PSHU
*XDUGH VLHPSUH HVWRV GRFXPHQWRV HQ OD FDELQD \ VXVWLW¼\DORV VH
VH H[WUDY¯DQ R VL UHVXOWDQ LOHJLEOHV
/DV GLPHQVLRQHV SDUD ODV GLVWLQWDV YHUVLRQHV VH HQFXHQWUDQ HQ
OD S£JLQD
/D PRGLILFDFLµQ VH LQVWDODU£ VHJ¼Q OD ,QVWUXFFLµQ SDUD HO
IDEULFDQWH GHO YROTXHWH GH 9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW YHD
ZZZYROYRFHFRPGHDOHUV
9
+DXOHU FKDVVLV YHUVLRQHV

+&
+& SURORQJDFLµQ GHO EDVWLGRU GH
PP
+& SURORQJDFLµQ GHO EDVWLGRU GH
PP
7«
«FQLLFD GH FRQ
QGXFFL
FLµ
µQ

+D
DXOHU FKD
DVVL
VLV
V
&KDVLV GH FDUJDGRUD DFWLYDFLµQ GH OD

KLGU£XOLFD DX[LOLDU
/D KLGU£XOLFD DGLFLRQDO VH DFWLYD \ VH GHVDFWLYD FRQ HO LQWHUUXSWRU
SDUD OD KLGU£XOLFD DGLFLRQDO HQ OD SDODQFD GH EDVFXODPLHQWR GHO
SDQHO GH FRQWURO YHD EDMR HO W¯WXOR +LLGU£X
XOLFD DGLFLRQDO
D HTXLSR
RSFLRQDO \ 3DODQFD
DODQFD GHH EDVFXODPLHQWR
DVFXODPLHQWR HQ OD VHFFLµQ 0DQ QGRV
D SDUWLU GH OD S£JLQD

(Q ODV P£TXLQDV +DXOHU FKDVVLV HQ ODV FXDOHV OD KLGU£XOLFD
' DX[LOLDU VH DFWLYD FRQ HO LQWHUUXSWRU OD SDODQFD GH EDVFXODPLHQWR
1 GHO SDQHO GH FRQWURO QR HVW£ KDELOLWDGD QR HVW£ FRQHFWDGD \ SRU
5
FRQVLJXLHQWH QR IXQFLRQD
127$
&RPSUXHEH HO IXQFLRQDPLHQWR GH ORV LQWHUUXSWRUHV HQ HO /LEUR GH
LQVWUXFFLRQHV SDUD OD LQVWDODFLµQ UHWURDFWLYD
$8;

$8
;
$8;

$8;
9
3DQHO GH PDQGRV
,QWHUUXSWRU SDUD OD KLGU£XOLFD DGLFLRQDO GRV
YHUVLRQHV
0DQGR GH EDVFXODPLHQWR
7«
«FQLLFD G
GH
H FR
FRQ
QGXFFL
FLµ
µQ
'LLDJUDPD GH
H VH
VH³
³DOL]DFFLµ
µQ
'LDJUDPD GH VH³DOL]DFLµQ
6L HO RSHUDGRU WLHQH OLPLWDGD OD YLVLELOLGDG SRU HMHPSOR GHELGR D
XQD FDUJD YROXPLQRVD D\¼GHVH GH XQD SHUVRQD TXH VH³DOLFH
&XDQWR P£V U£SLGR VHD QHFHVDULR UHDOL]DU OD HOHYDFLµQ HO
GHVFHQVR R ORV PRYLPLHQWRV P£V PDUFDGRV GHEHQ VHU ORV
PRYLPLHQWRV GHO KRPEUH TXH KDFH ODV VH³DOHV 6L YDULRV
RSHUDGRUHV VH VLUYHQ GH OD PLVPD SHUVRQD SDUD VH³DOL]DU GHEH
HVWDEOHFHUVH GH DQWHPDQR OD IRUPD HQ OD TXH VH YD\D D UHDOL]DU
OD HOHYDFLµQ \ FµPR YD D GDU LQGLFDFLRQHV D FDGD RSHUDGRU
$55$14
$55 48( 3$5$
3$5$'$ $ ),,1
%UD]RV H[WHQGLGRV %UD]R GHUHFKR VH³DODQGR KDFLD 0DQRV MXQWDV D OD DOWXUD GHO SHFKR
KRUL]RQWDOPHQWH FRQ ODV SDOPDV DUULED FRQ OD SDOPD KDFLD GHODQWH
KDFLD GHODQWH
(/(9$&
(/( 9$&,,1 '((6&
6&((16
62 ',,67$$1&
&,$ 9(
9(577,&$/
%UD]R GHUHFKR VH³DODQGR KDFLD %UD]R GHUHFKR VH³DODQGR KDFLD /DV PDQRV LQGLFDQ OD GLVWDQFLD
DUULED FRQ OD SDOPD KDFLD GHODQWH DEDMR FRQ OD SDOPD KDFLD GHODQWH \ SHUWLQHQWH
\ OD PDQR WUD]DQGR OHQWDPHQWH XQ OD PDQR WUD]DQGR OHQWDPHQWH XQ
F¯UFXOR F¯UFXOR
029,0
029 0,(
(1772 +$ $&,,$ 029
029,0 0,(
(1772 +$ $&,,$ $7
$7556 3(/,*52 3$
3(/, 3$5$ $'$$ '(
(
$'(
$' (/$
$177( $PERV EUD]RV GREODGRV FRQ ODV (0(5*
(0(5 *(1& &,$
$PERV EUD]RV GREODGRV FRQ ODV SDOPDV KDFLD DEDMR \ PRYLHQGR ORV $PERV EUD]RV OHYDQWDGRV FRQ ODV
SDOPDV KDFLD DUULED \ PRYLHQGR DQWHEUD]RV OHQWD \ UHSHWLGDPHQWH SDOPDV KDFLD GHODQWH
ORV DQWHEUD]RV OHQWD \ KDFLD DEDMR DOHM£QGRVH GHO FXHUSR
UHSHWLGDPHQWH KDFLD DUULED \ KDFLD
HO FXHUSR
7«
«FQLLFD GH FRQ
QGXFFL
FLµ
µQ

'LLDJUDPD GH
H VH
VH³
³DOL]DFFLµ
µQ
6( '(%( 87,/,=$5 (1 /$ 6( '(

'(%( 8 87
7,/,=$5 (1 /$/ ',,67$$1&
&,$ +2
25,=217$/
',5(&&,1 ,1',&$'$ ',5(&&,1 ,1',&$'$ /DV PDQRV LQGLFDQ OD GLVWDQFLD
(O EUD]R H[WHQGLGR (O EUD]R H[WHQGLGR SHUWLQHQWH
KRUL]RQWDOPHQWH FRQ OD SDOPD KRUL]RQWDOPHQWH FRQ OD SDOPD
KDFLD DEDMR \ HO EUD]R KDFLHQGR KDFLD DEDMR \ HO EUD]R KDFLHQGR
SHTXH³RV PRYLPLHQWRV DGHODQWH \ SHTXH³RV PRYLPLHQWRV DGHODQWH \
DWU£V OHQWDPHQWH KDFLD OD GHUHFKD DWU£V OHQWDPHQWH KDFLD OD
L]TXLHUGD
6HJX
XULGDG GXUUDQWH HO VH
VHUUYLFFLR
R

6HJXULGDG GXUDQWH HO VHUYLFLR

(VWD VHFFLµQ WUDWD GH ODV UHJODV GH VHJXULGDG TXH HV QHFHVDULR
REVHUYDU DO UHDOL]DU FRQWUROHV \ WUDEDMRV GH VHUYLFLR 9ROYR
&RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW QR DFHSWD UHVSRQVDELOLGDG DOJXQD VL VH
XWLOL]DQ KHUUDPLHQWDV GLVSRVLWLYRV GH HOHYDFLµQ R P«WRGRV GH
WUDEDMR GLVWLQWRV GH ORV GHVFULWRV HQ HVWD SXEOLFDFLµQ
2WUDV UHJODV GH VHJXULGDG LQIRUPDFLµQ \ WH[WRV GH DGYHUWHQFLD
VH HQFXHQWUDQ HQ OD VHFFLµQ FRUUHVSRQGLHQWH
12
27$
/D HOHYDFLµQ FRQ XQ JDWR VROR GHEH UHDOL]DUOD SHUVRQDO
GHELGDPHQWH DGLHVWUDGR
3(
(/,*52
5LHVJR GH GHVFDUJD HO«FWULFD
(O FRQWDFWR FRQ ODV SLH]DV TXH WHQJDQ HQHUJ¯D HO«FWULFD SRGU¯D
SURYRFDU OHVLRQHV SHUVRQDOHV
'H HVFR
FRQ
QHFWH
H HOO FD
FDOOHQWDGRU HOO«FWUULF
FR GHO
G PRW
PRWRU DQ
QWHV GH
H UH
UHDDOL]DUU
WUUDE
EDMRV GH
H VH
VHUUYL
YLF
FLR
R \ UHSDUDFLµQ HQ Q OD
D P£
P£TTXLQD
$'
'9(57(1&,$
c5LHVJR GH TXHPDGXUDV
/DV SDUWHV FDOLHQWHV GH OD P£TXLQD SXHGHQ FDXVDU TXHPDGXUDV
3HUUPL
3H PLWWD TX
XH OD DV SDDUWH
HV FD
FDOOLHQWHV GH H OD
D P£
P£TTXLQD VH H
HQQIU¯H
HQ DQ
QWHV
GH
H UH
UHD
DOL]DUU DMMXVWH
HV R VHUYLF
VHUYLFLR
R 8WWLOLFH HTXLSR GHH SURWHFFL
URWHFFLµµQ
SH
HUVR
VRQ
QDO
$'
'9(57(1&,$
5LHVJR GH LQ\HFFLµQ GH DOWD SUHVLµQ
/D SUHVLµQ UHVLGXDO HQ HO VLVWHPD GH IUHQRV SRGU¯D FDXVDU OD
SUR\HFFLµQ GH DFHLWH D DOWD SUHVLµQ FDXVDQGR JUDYHV OHVLRQHV
LQFOXVR FXDQGR HO PRWRU OOHYD \D DOJ¼Q WLHPSR SDUDGR
'HHVFD
FDUUJX
XH VL
VLHHPSUUH OD
O SUHVLµQ DQWHV GH UHD
UHDOL]DUU FX
FXDDOTXLHU WLLSR GH
H
VHUUYL
VH YLF
FLR
R HQ
Q HOO VL
VLVVWH
HPD GH
G IUHQRV
$9
9,62
2
(V PX\
PX LPSRUWDQWH PDQPDQWHQHU HOO VL
VLV
VWHHPD KLGU£XOLFR
K R OLEUH
O H GHG
VXF
VX FLH
HGDGHV \D TXH «VWDV
VWDV SXHGHQ FD FDXXVDUU XQQ GH
HVJD
DVWHH DQQRUPD
PDOO \
JH
HQHUDUU SHHUWX
XUED
DFLR
RQHV FR
FRVVWR
RVDVV HQQ HOO IX
XQFLR
RQDPLHHQWR GH H OD
D
P£T
P£ TXLQD 'HHEHU£ REVHUYDU
REVHUYDUVH XQXQD OLLPSLLH]D DEVROXWD
D DO WUDEDMDU
FRQ
FR Q OR
RV FR
FRPPSRRQHQWHV \ HO
H DFHLWH KLGU£XOLFR
6H
HJXULGDG GX
XUDQWH HO VH
VHUUYLF
FLR
R
3R
RVLF
FLµ
µQ GH PDQWHQLLPLHQWR
R
$'9(57(1&,$
/DV SDUWHV FDOLHQWHV GH OD P£TXLQD SXHGHQ FDXVDU TXHPDGXUDV
3HU
3HUPL
PLWWD TX
XH OD DV SDDUWH
HV FD
FDOOLHQWHV GH H OD
D P£
P£TTXLQD VH H
HQQIU¯H
HQ DQ
QWHV
GH
H UH
UHDDOL]DUU DMMXVWH
HV R VHUYL
VHUYLF
FLR
R 8WWLOLFH HTXLSR GHH SURWHFFL
URWHFFLµµQ
SH
HUVR
VRQQDO
$'
'9(57(1&,$
$FWLLYH H
$FW HO EORTXHR GH OD GLUHFFL
FLµ
µQ DQ
QWHV GH
H UH
UHDDOL]DUU XQ
QD SX
XHVWD
DD
SX
XQWR R WUDQVSRUWDU
W OD P£T
P£TXLQD
$'
'9(57(1&,$
5LLHVJR R GHH PD
PDJJXOODGXUDV V
8Q
QD FD FDMMD GH
H YX
YXHHOFR OHYDQWDGD
O VLQ
VLQ EOORTXHDUODD SXXHGH FD
FDHHU (O
SHUVR
VRQ QDO TXXH HV
VW«
« GHHEDMR GH H XQ
QD FD
FDMMD GH
H YX
YXH
HOFR T
TXH FDL
FDLJD SRRGU¯D
D
VXIIULUU OH
VX HVLR
RQHV JUUDYYHVV LQFOXVR
L R OD
O PXH
PXHUWH H
%OR
%O RTXHH VL VLH
HPSUUH OD
O FDM
FDMD GH H YX
YXHHOFR DQWHV
D GH SRQHUVH
VH GH
GHEDMR
12
27$
/D (VTXHPD GH OXEULFDFLµQ \ FXLGDGRV HQ OD S£JLQD GHVFULEH
TX« VHUYLFLR WLHQH TXH OOHYDUVH D FDER HQ XQ FRQFHVLRQDULR
DXWRUL]DGR SRU XQ W«FQLFR GH VHUYLFLR FXDOLILFDGR \ TX«
PDQWHQLPLHQWR SXHGH VHU UHDOL]DGR SRU HO RSHUDGRU
$QWHV GH LQLFLDU FXDOTXLHU WDUHD GH VHUYLFLR R PDQWHQLPLHQWR HV
QHFHVDULR SUHSDUDU OD P£TXLQD SDUD HO VHUYLFLR GH OD VLJXLHQWH
PDQHUD
6HJXULGDG GX
XUDQWH HOO VH
VHUUYLFFLR
R
3R
RVLF
FLµ
µQ GH
H PD
DQWHQLPLHQWR
R

9
(VWDFLRQH OD P£TXLQD HQ WHUUHQR ILUPH \ QLYHODGR

%ORTXHH OD DUWLFXODFLµQ GH GLUHFFLµQ FRQ HO FLHUUH
FRUUHVSRQGLHQWH YHD OD S£JLQD 'HVFLHQGD OD FDMD GH
FDUJD DO EDVWLGRU 6L VH YD D UHDOL]DU HO VHUYLFLR FRQ OD FDMD GH
FDUJD OHYDQWDGD DVHJ¼UHOD FRQ HO EORTXHR GH OD FDMD GH FDUJD
YHD OD S£JLQD
)LMH XQD HWLTXHWD GH DGYHUWHQFLD R XQD EDQGHUD URMD HQ HO
YRODQWH GXUDQWH FXDOTXLHU WUDEDMR GH VHUYLFLR FRQ LQIRUPDFLµQ
TXH LQGLTXH TXH VH HVW£ UHDOL]DQGR XQ WUDEDMR GH VHUYLFLR
3DUH HO PRWRU \ UHWLUH OD OODYH GH HQFHQGLGR
%ORTXHH ODV UXHGDV GH IRUPD DGHFXDGD XVDQGR SRU HMHPSOR
FDO]RV
'HVSUHVXULFH OLEHUH OD SUHVLµQ WRGDV ODV WXEHU¯DV VRPHWLGDV
D SUHVLµQ \ ORV GHSµVLWRV GH SUHVLµQ YHD OD S£JLQD
'HMH TXH OD P£TXLQD VH HQIU¯H
6H
HJXULGDG GX
XUDQWH HOO VH
VHUUYLFFLR
R

$Q
QWHV GH
HO VH
VHUUYLF
FLR
R OH
HD
$QWHV GHO VHUYLFLR OHD

3UHYHQFLµQ GH GD³RV SHUVRQDOHV
/HD ODV LQVWUXFFLRQHV GHO /LEUR GH LQVWUXFFLRQHV DQWHV GH LQLFLDU
XQ WUDEDMR HQ OD P£TXLQD 7DPEL«Q HV LPSRUWDQWH OHHU \ VHJXLU
OD LQIRUPDFLµQ \ ODV LQVWUXFFLRQHV LQGLFDGDV HQ ODV SODFDV \
SHJDWLQDV
1R OOHYH URSD VXHOWD QL MR\DV TXH SXHGHQ HQJDQFKDUVH \
SURYRFDU OHVLRQHV
8VH VLHPSUH XQ FDVFR JDIDV GH VHJXULGDG SURWHFFLµQ
UHVSLUDWRULD JXDQWHV GH WUDEDMR \ FDO]DGR SURWHFWRU FXDQGR HO
WUDEDMR OR UHTXLHUD
$VHJ¼UHVH GH TXH OD YHQWLODFLµQ HV VXILFLHQWH VL VH YD D
DUUDQFDU HO PRWRU EDMR WHFKR
1R VH SRQJD GHODQWH QL GHWU£V GH OD P£TXLQD FXDQGR HVW« HQ
PDUFKD HO PRWRU
$SDJXH HO PRWRU DQWHV GH TXLWDU ODV WDSDV GH SURWHFFLµQ R DEULU
ORV FDSµV GHO PRWRU
&XDQGR VH KD DSDJDGR HO PRWRU KD\ SUHVLµQ UHVLGXDO
DFXPXODGD HQ HO VLVWHPD 6L VH DEUH XQ VLVWHPD DQWHV GH KDEHU
GHVFDUJDGR OD SUHVLµQ HO IOXLGR SXHGH VDOLU SUR\HFWDGR D DOWD
SUHVLµQ
3DUD FRPSUREDU VL KD\ IXJDV XWLOLFH XQ SDSHO R XQ WUR]R GH
FDUWµQ QXQFD OD PDQR
$VHJ¼UHVH GH TXH ODV VXSHUILFLHV SDUD DQGDU ORV DVLGHURV \
ODV VXSHUILFLHV DQWLGHVOL]DQWHV HVW£Q OLPSLDV GH DFHLWH
JDVµOHR VXFLHGDG \ KLHOR
6¼EDVH ¼QLFDPHQWH SRU ODV SDUWHV GH OD P£TXLQD GRWDGDV FRQ
SURWHFFLµQ DQWLGHVOL]DQWH
(V LPSRUWDQWH XVDU ODV KHUUDPLHQWDV \ ORV HTXLSRV DGHFXDGRV
/DV KHUUDPLHQWDV R ORV HTXLSRV HVWURSHDGRV GHEHQ UHSDUDUVH
R VXVWLWXLUVH
6L VH WLHQH TXH UHDOL]DU XQ WUDEDMR GH VHUYLFLR FRQ OD FDMD GH
FDUJD OHYDQWDGD DVHJ¼UHVH GH TXH HVW£ ELHQ ILMDGD DQWHV GH
HPSH]DU FXDOTXLHU WLSR GH WUDEDMR $SOLTXH HO IUHQR GH
HVWDFLRQDPLHQWR \ ILMH OD FDMD GH FDUJD FRQ HO EORTXHR GH OD
FDMD GH FDUJD
3UUHYHQ
QFLµ
µQ GH
H GD
D³RV D OD P£TXLQD
6L HV QHFHVDULR HOHYDU OD P£TXLQD R FRORFDU VREUH FDEDOOHWHV
XWLOLFH XQ HTXLSR FRQ VXILFLHQWH FDSDFLGDG GH HOHYDFLµQ
9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW QR DFHSWDU£ UHVSRQVDELOLGDG
DOJXQD VL VH HPSOHDQ GLVSRVLWLYRV GH HOHYDFLµQ KHUUDPLHQWDV
P«WRGRV GH WUDEDMR OXEULFDQWHV \ SLH]DV GLVWLQWRV GH ORV
GHVFULWRV HQ HVWH /LEUR GH LQVWUXFFLRQHV
$VHJ¼UHVH GH TXH QR VH KD ROYLGDGR VREUH OD P£TXLQD R GHQWUR
GH HOOD QLQJXQD KHUUDPLHQWD X RWUR REMHWR TXH SXHGD FDXVDU
GD³RV
'HVFDUJXH OD SUHVLµQ GHO VLVWHPD KLGU£XOLFR DQWHV GH LQLFLDU
WDUHDV GH VHUYLFLR
1XQFD DMXVWH XQD Y£OYXOD GH VREUHSUHVLµQ D XQD SUHVLµQ P£V
DOWD TXH OD UHFRPHQGDGD SRU HO IDEULFDQWH
/DV P£TXLQDV XVDGDV HQ XQ HQWRUQR FRQWDPLQDGR R HQ XQD
]RQD SHOLJURVD SDUD OD VDOXG GHEHQ HTXLSDUVH SDUD HOOR
$GHP£V VH DSOLFDQ QRUPDV GH VHJXULGDG HVSHFLDOHV SDUD ORV
WUDEDMRV GH VHUYLFLR HQ HVDV P£TXLQDV
&XDQGR VH LQVWDOH XQ UDGLRWHO«IRQR WHO«IRQR PµYLO R XQ HTXLSR
VLPLODU GHEHU£ KDFHUVH OD LQVWDODFLµQ VHJ¼Q ODV LQVWUXFFLRQHV
GHO IDEULFDQWH SDUD HOLPLQDU ODV LQWHUIHUHQFLDV FRQ HO VLVWHPD
HOHFWUµQLFR \ FRPSRQHQWHV GHVWLQDGRV DO IXQFLRQDPLHQWR GH OD
P£TXLQD 9HD OD S£JLQD
6H
HJXULGDG GX
XUDQWH HO VH
VHUUYLF
FLR
R
$Q
QWHV GHOO VH
VHUUYLF
FLR
R OH
HD
3DUD ODV PHGLGDV TXH GHEHQ DGRSWDUVH FRQ PRWLYR GH OD
VROGDGXUD HO«FWULFD YHU OD S£JLQD
$QWHV GH DUUDQFDU HO PRWRU \ FRPHQ]DU D XVDU OD P£TXLQD
FRPSUXHEH TXH WRGDV ODV FKDSDV SURWHFWRUDV WDSDV \ FDSµV
VH HQFXHQWUDQ HQ VX VLWLR
8WLOLFH HO P«WRGR GH WUHV SXQWRV DPERV SLHV \ XQD PDQR SDUD
OLPSLDU R UDVFDU HO SDUDEULVDV
3UHYHQ
QJD HOO LPSDFWR
R PH
HGLRDPELHQWDO
7HQJD HQ FXHQWD HO PHGLR DPELHQWH FXDQGR UHDOLFH HO FXLGDGR \
PDQWHQLPLHQWR /RV DFHLWHV \ RWURV O¯TXLGRV SHOLJURVRV SDUD HO
HQWRUQR SXHGHQ FDXVDU GD³RV VL VH GHVHFKDQ HQ HO HQWRUQR (O
DFHLWH VH GHJUDGD PX\ OHQWDPHQWH HQ HO DJXD \ HQ ORV
VHGLPHQWRV 8Q OLWUR GH DFHLWH SXHGH FRQWDPLQDU PLOORQHV GH OLWURV
GH DJXD SRWDEOH
12
27$
&RP¼Q D WRGRV ORV SXQWRV LQGLFDGRV DEDMR HV TXH ORV GHVHFKRV
GHEHQ HQWUHJDUVH D XQD HPSUHVD GH PDQLSXODFLµQ \ WUDWDPLHQWR
GH UHVLGXRV TXH FXHQWH FRQ DSUREDFLµQ RILFLDO
&XDQGR VH YDF¯DQ DFHLWHV \ O¯TXLGRV VH GHEHQ UHFRJHU HQ XQ
UHFLSLHQWH FROHFWRU DGHFXDGR \ DGRSWDU ODV PHGLGDV
QHFHVDULDV SDUD HYLWDU GHUUDPHV
(V QHFHVDULR YDFLDU WRGR HO O¯TXLGR GH ORV ILOWURV XVDGRV DQWHV
GH GHVHFKDUORV /RV ILOWURV XVDGRV SURFHGHQWHV GH P£TXLQDV
XVDGDV HQ HQWRUQRV FRQ DPLDQWR X RWUR SROYR SHOLJURVR GHEHQ
FRORFDUVH HQ OD EROVD KHUP«WLFD VXPLQLVWUDGD FRQ HO ILOWUR
QXHYR
/DV EDWHU¯DV FRQWLHQHQ VXVWDQFLDV TXH VRQ SHOLJURVDV SDUD HO
PHGLR DPELHQWH \ OD VDOXG 3RU FRQVLJXLHQWH ODV EDWHU¯DV
XVDGDV GHEHQ WUDWDUVH FRPR UHVLGXR SHOLJURVR SDUD HO PHGLR
DPELHQWH
/RV SURGXFWRV FRQVXPLEOHV FRPR WUDSRV JXDQWHV \ ERWHOODV
WDPEL«Q SXHGHQ HVWDU FRQWDPLQDGRV SRU DFHLWHV \ O¯TXLGRV
SHOLJURVRV SDUD HO PHGLR DPELHQWH \ GHEHQ VHU WUDWDGRV FRPR
XQ UHVLGXR SHOLJURVR SDUD HO PHGLR DPELHQWH
6H
HJXULGDG GX
XUDQWH HOO VHUUYLFFLR
R

3UUHSDUUDWLLYRV
V DQWWHV GH
H OD
DV OD
DERUHV GH VHUYYLF
FLR
R
3UHSDUDWLYRV DQWHV GH ODV ODERUHV GH

VHUYLFLR
3ODFDV GH SURWHFFLµQ
$'9(57(1&,$
(O WUDEDMR LQYROXFUD PDQLSXODU FRPSRQHQWHV SHVDGRV OR FXDO
SRGU¯D UHVXOWDU HQ JUDYHV OHVLRQHV SRU DSODVWDPLHQWR
)LLMH OR
RV FR
FRPPSRRQHQWHV SH HVDGGRV DQQWHV GH
H HP
PSHH]DUU D WUDEDMDU HQ
Q
XQD P£P£T TXLQD GH H PD
PDQ QHUD TXH QRR SXHGDQ
XHGDQ FD
FDH
HU GH
H PD
PDQ QHUD
GH
HVFRFRQ QWUROODGD $VH
$VHJJ¼UHVVH GH TXH QDGLH
DGLH HVW£
VW£ GHEDMR
HEDMR DOO WUDEDMDU
UDEDMDU
HQ FRFRPPSR RQHQWHV SHHVDG GRV
3DUD DOJXQRV WUDEDMRV GH VHUYLFLR HV QHFHVDULR DEDWLU R UHWLUDU ODV
FKDSDV GH ILMDFLµQ LQIHULRUHV
3RQ
3R QJD OD
D P£
P£TTXLQD HQ
Q OD
D SR
RVLF
FLµ
µQ GH
H VH
VHUUYL
YLF
FLR
R 9HD
9HD

7RUQLOOR VXSHULRU
&KDSD GH SURWHFFLµQ WUDVHUD
7RUQLOOR LQIHULRU
&DGHQD
3HUQRV WUDVHURV
&KDSD GH SURWHFFLµQ GHODQWHUD
&KD
DSD GH
H ILLMDFFLµ
µQ LQIIHUULRUU GH
HODQ
QWHUD GH
HVFH
FHQ
QV R
6L HV SRVLEOH FRORTXH XQ JDWR VREUH UXHGDV EDMR HO FDQWR
SRVWHULRU GH OD FKDSD GH SURWHFFLµQ (O SHVR GH OD FKDSD GH
SURWHFFLµQ FKDSD LQIHULRU OLPSLD HQ HO FDQWR WUDVHUR HV GH
DSUR[LPDGDPHQWH NJ OEV
1227$
6H SXHGHQ DFXPXODU HQ OD FKDSD GH SURWHFFLµQ IDQJR VXFLHGDG
\ VLPLODUHV GH PRGR TXH VX SHVR DXPHQWD FRQVLGHUDEOHPHQWH
'HVPRQWH ORV WRUQLOORV GH OD SDUWH WUDVHUD GH OD FKDSD S]V
/D FKDSD HV SHVDGD \ YD ILMDGD FRQ XQD FDGHQD SDUD TXH QR
VH FDLJD
4XLWH HO SDVDGRU GH OD FDGHQD \ DEDWD OD FKDSD FRQ FXLGDGR
&K
KDSD GH
H ILMDF
FLµQ
Q LQIIHUULRUU GH
HODQ
QWHUUD HOOHY
YDFFLµQ
Q
6L HV SRVLEOH XVH XQ JDWR R OD D\XGD GH XQ FRPSD³HUR
6H
HJXULGDG GXUDQWH HOO VH
VHUUYLF
FLR
R
3UUHSD
DUDWLYRV DQ
QWHV GH OD
DV OD
DERUHV GH
H VH
VHUUYLF
FLR
R
&RPSUXHEH VL OD FDGHQD HVW£ HQ VX OXJDU HQ HO WUDYHVD³R
GHODQWHUR \ VL HVW£ ELHQ DFRSODGD
/D FDGHQD VH DFRSOD D OD FKDSD GH ILMDFLµQ \ DO WUDYHVD³R
GHODQWHUR FRQ XQ SDVDGRU
/HYDQWH OD FKDSD GH ILMDFLµQ \ FXDQGR VHD SRVLEOH I¯MHOD FRQ
OD FDGHQD \ HO SDVDGRU
$OLQHH \ PRQWH OD FKDSD GH ILMDFLµQ \ DSULHWH ORV SHUQRV
$VHJ¼UHVH GH TXH OD FKDSD GH ILMDFLµQ HVW« ELHQ PRQWDGD
9

&DGHQD
3DVDGRU
&KDDSDV GHH ILMDF

FLµQ
Q LQIIHUULRUUHV WUD
DVHUUDV
GH
HVFH
FHQ
QV R
$EDWD OD
$ED DV FK
FKDDSDV GH
H XQ
QD HQ
Q XQQD
'HVPRQWH HO WRUQLOOR LQIHULRU
(PSXMH \ VXMHWH FRQWUD OD SODFD \ UHWLUH HO SHUQR VXSHULRU
*LUH OD SODFD KDFLD DEDMR
+DJD OR PLVPR HQ OD RWUD FKDSD GH ILMDFLµQ
&KD DSDV GH H ILLMDFFLµ

µQ LQIIHUULRUUHV WUUDVHUUDV
HOOHY
YDFFLµQ
Q
/H
HYDQ
QWH OD
DV FK
FKDDSDV GH
H ILLMDFLµ
µQ GH
H XQ
QD HQ
Q XQ
QD
/HYDQWH OD FKDSD GH ILMDFLµQ DOLQ«HOD \ PµQWHOD HQ VX OXJDU
$SULHWH HO SHUQR VXSHULRU
$SULHWH HO SHUQR LQIHULRU
$VHJ¼UHVH GH TXH OD FKDSD GH ILMDFLµQ HVW« ELHQ PRQWDGD
+DJD OR PLVPR HQ OD RWUD FKDSD GH ILMDFLµQ
6H
HJXULGDG GX
XUDQWH HOO VHUUYLF
FLR
R

3UUHSDUUDWLLYRV
V DQWWHV GH ODV OD
DERUHV GH
H VH
VHUYYLF
FLR
R
&DSµ GHO PRWRU

$7(1&,1
5LHVJR GH DSODVWDPLHQWR (O PRYLPLHQWR GHO FDSµ SXHGH FDXVDU
OHVLRQHV SRU DSODVWDPLHQWR $VHJ¼UHVH GH TXH QR KD\ QDGLH
FHUFD GHO PRWRU DQWHV GH DFFLRQDU HO LQWHUUXSWRU GH PDQLREUD
9
6HJXURV UHMLOOD GHODQWHUD
$SHUWXUD
7LUH GH ORV FLHUUHV KDFLD DEDMR
3HUPLWD TXH EDMH OD UHMLOOD GHODQWHUD
'HVFLHQGD ORV HVFDORQHV HQ HO LQWHULRU GH OD SDUULOOD
/D OODYH GH YDVR SDUD RSHUDU OD ERPED OD Y£OYXOD \ HO
LQWHUUXSWRU HVW£ VLWXDGD HQ XQ VRSRUWH VREUH OD ERPED
*LUH OD Y£OYXOD GH OD ERPED GHO FDSµ D OD SRVLFLµQ LQIHULRU
FRQ OD OODYH GH YDVR FRPR VH PXHVWUD HQ OD SHJDWLQD
&RQHFWH OD DOLPHQWDFLµQ HO«FWULFD JLUDQGR OD FHUUDGXUD GH
HQFHQGLGR D OD SRVLFLµQ 5
0XHYD OD OODYH GH YDVR KDFLD HO LQWHUUXSWRU \ JLUH SDUD DUUDQFDU
OD ERPED %RPEHH KDVWD TXH HO FDSµ GHO PRWRU KD\D
DOFDQ]DGR VX SRVLFLµQ P£V DOWD
9
9£OYXOD
9
6H
HJXULGDG GX
XUDQWH HOO VHUUYLF
FLR
R
3UUHSD
DUDWLYRV
V DQ
QWHV GH ODV OD
DER
RUHV GH VH
VHUYYLF
FLR
R
3DUD P£
£TXLQDV ID
DEULFDG
GDV GH
HVSX
X«V GH
H DE
EULO GH
H

6LL OD LOOXPLQDFLµ
µQ GH
H OD
D HQWUDGD HVW£
£ LQ
QVWD
DODGD H
HTXLSR
RS
SFLR RQDO
&RQHFWH OD DOLPHQWDFLµQ HO«FWULFD SXOVDQGR HO ERWµQ GH OD
LOXPLQDFLµQ GH OD HQWUDGD /D DOLPHQWDFLµQ HO«FWULFD VH DSDJD
DXWRP£WLFDPHQWH GHVSX«V GH XQRV PLQXWRV
DOFDQ]DGR VX SRVLFLµQ P£V DOWD
9
,QWHUUXSWRU
&LLHUUH
*LUH OD Y£OYXOD GH OD ERPED GHO FDSµ D OD SRVLFLµQ FHUUDGD
FRQ OD OODYH GH YDVR FRPR VH PXHVWUD HQ OD SHJDWLQD
&RQHFWH OD DOLPHQWDFLµQ HO«FWULFD JLUDQGR OD FHUUDGXUD GH
HQFHQGLGR D OD SRVLFLµQ 5
DOFDQ]DGR VX SRVLFLµQ P£V EDMD
3D
DUD P£
£TXLQDV ID
DEULFDG
GDV GHVSX
X«V GH
H DE
EULO GH
H

9
6LL OD
D LOOXPLQDFLµ
µQ GH
H OD
D HQ
QWUDGD HV
VW£
£ LQVWD
DODGD HTXLSR
RS
SFLR RQDO
&RQHFWH OD DOLPHQWDFLµQ HO«FWULFD SXOVDQGR HO ERWµQ GH OD
LOXPLQDFLµQ GH OD HQWUDGD /D DOLPHQWDFLµQ HO«FWULFD VH DSDJD
DXWRP£WLFDPHQWH GHVSX«V GH XQRV PLQXWRV
DOFDQ]DGR VX SRVLFLµQ P£V EDMD
'H
HVSX
X«V GH
HO FLH
HUUH
3RQJD OD OODYH GH YDVR GH QXHYR HQ VX SRVLFLµQ
*LUH KDFLD DUULED ORV HVFDORQHV HQ HO LQWHULRU GH OD UHMLOOD
/HYDQWH HO IURQWDO
&RPSUXHEH TXH HO PHFDQLVPR GH FLHUUH GHO IUHQWH KD
HQJDQFKDGR
12
27$
&XDQGR VH GHVDFRSOD HO FLOLQGUR GHO FDSµ SXHGH VHU QHFHVDULR
HPSXMDU HO FDSµ OLJHUDPHQWH KDFLD DEDMR SDUD TXH HQJDQFKH
)XQ
QFLR
RQDPLHQWR PDQXDO
(O FDSµ VH SXHGH DEULU \ FHUUDU PDQXDOPHQWH VL OD DEHUWXUD
HO«FWULFD GHO FDSµ QR IXQFLRQD SRU FXDOTXLHU UD]µQ
/R VLJXLHQWH GHVFULEH ORV SXQWRV TXH GLILHUHQ $GHP£V GH HVWRV
VLJD ODV LQVWUXFFLRQHV DQWHULRUHV
6H
HJXULGDG GX
XUDQWH HOO VH
VHUUYLFFLR
R

3UUHSDUDWLYRV
V DQWWHV GH
H OD
DV OD
DERUHV GH VHUUYLF
FLR
R
$SHUWXUD
6DTXH OD SURORQJDFLµQ TXH HVW£ VLWXDGD DO IUHQWH EDMR HO
HVFDOµQ VXSHULRU \ PµQWHOD FRQ OD OODYH GH YDVR
9
3URORQJDFLµQ
&RORTXH OD OODYH GH FXER ' HQ OD ERPED \ ERPEHH KDVWD TXH

HO FDSµ DOFDQFH HO WRSH VXSHULRU
&LLHUUH
6DTXH OD SURORQJDFLµQ TXH HVW£ VLWXDGD DO IUHQWH EDMR HO
HVFDOµQ VXSHULRU \ PµQWHOD FRQ OD OODYH GH YDVR
&RORTXH OD OODYH GH FXER ' HQ OD ERPED \ ERPEHH KDVWD TXH
HO FDSµ DOFDQFH HO WRSH LQIHULRU
'H
HVSX
X«V GH
HO FLH
HUUH
&RORTXH HQ VX VLWLR OD OODYH GH FXER \ OD SURORQJDFLµQ
9
%RPED PDQXDO
%OORTXHR GH DUWLFXOODFLµQ
Q GH GLUH
HFFL
FLµQ
Q
$'
'9(57(1&,$
$FW
$FWLLYH H
HO EORTXHR GH OD GLUHFFL
FLµ
µQ DQ
QWHV GH
H UH
UHDDOL]DUU XQ
QD SX
XHVWD
DD
SX
XQWR R WUDQVSRUWDU
W OD P£T
P£TXLQD
4XLWH HO SDVDGRU GHO VRSRUWH GH WUDQVSRUWH \ FROµTXHOR VREUH
HO EORTXHR GH OD DUWLFXODFLµQ GH GLUHFFLµQ
&RORTXH \ VXMHWH HO SDVDGRU
1227$
9 /D DUWLFXODFLµQ GH GLUHFFLµQ QR GHEH LU EORTXHDGD DO FRQGXFLUVH
&LHUUH GH OD DUWLFXODFLµQ GH GLUHFFLµQ OD P£TXLQD
6H
HJXULGDG GX
XUDQWH HOO VH
VHUUYLF
FLR
R
3UUHSD
DUDWLYRV
V DQ
QWHV GH ODV OD
DERUHV GH
H VH
VHUYYLF
FLR
R
%ORTXHR GH FXHUSR GH YROTXHWH
$'9(57(1&,$
5LHVJR GH PDJXOODGXUDV
8QD FDMD GH YXHOFR OHYDQWDGD VLQ EORTXHDUOD SXHGH FDHU (O
SHUVRQDO TXH HVW« GHEDMR GH XQD FDMD GH YXHOFR TXH FDLJD SRGU¯D
VXIULU OHVLRQHV JUDYHV LQFOXVR OD PXHUWH
%ORTXHH VLHPSUH OD FDMD GH YXHOFR DQWHV GH SRQHUVH GHEDMR
$'9(57(1&,$
5LHVJR GH OHVLRQHV SRU DSODVWDPLHQWR
7UDEDMDU GHEDMR GH XQD FDMD GH YROFDGR TXH VH FDLJD SRGU¯D
9
FDXVDU OHVLRQHV JUDYHV SRU DSODVWDPLHQWR R OD PXHUWH
&LHUUH GH OD FDMD GH FDUJD $F«UUTX
$F« XHVH D OD P£T
P£TXLQD SR RU HOO OD
DWHUDOO FX
FXDDQGR FR
FROORTXH R UHWLUH HO
EORTXHR GHH OD
D FD
FDMMD GH
H YR
YROOFDG
GR
$ILLUPH OOD
$I D FD
FDMMD GH
HO VL
VLJ
JXLHQWH PR
PRGGR
/HYDQWH OD FDMD KDVWD HO £QJXOR GH YDFLDGR P£[LPR
%ORTXHH OD FDMD GH FDUJD FRQ HO EORTXHR GH OD FDMD
$O FRQ
FRQFOX
XLU HOO WUUDE
EDMR
'HVFRQHFWH HO EORTXHR GH OD FDUJD
'HVFLHQGD OD FDMD GH FDUJD
/LLEH
HUDFLµ
µQ GH
H SUUHVLµQ
Q
$'
'9(57(1&,$
/D SUHVLµQ UHVLGXDO HQ HO VLVWHPD KLGU£XOLFR SRGU¯D FDXVDU JUDYHV
OHVLRQHV 3XHGH VDOLU GHVSHGLGR DFHLWH D DOWD SUHVLµQ LQFOXVR
FXDQGR HO PRWRU OOHYD \D DOJ¼Q WLHPSR SDUDGR
/LLEHUH VLHPSUH
VL H OD
O SUHVLµQ \ DVHJ¼UHVH
D H GH
G TXH HO LQWHUUXSWRU GH
HQFHQGLGR HVW« HQ OD SRVLFLµQ GHVDFWLYDGD DQWHV GH UHD UHDOL]DUU
FXD
FX DOTXLHU VH
VHUUYL
YLFFLR
R HQ
Q HOO VL
VLV
VWH
HPD K
KLGU£XOLFR
$'9(
(57(
(1&,$
9 3HOLJUR GH OHVLRQHV JUDYHV
6¯PEROR GH DGYHUWHQFLD GH SUHVLµQ DWUDSDGD /RV DFXPXODGRUHV VH FDUJDQ FRQ QLWUµJHQR DOWDPHQWH
SUHVXUL]DGR 8QD PDQLSXODFLµQ LQFRUUHFWD SRGU¯D SURYRFDU XQD
H[SORVLµQ \ RFDVLRQDU OHVLRQHV JUDYHV
/R
RV WUUDE
EDMRV HQQ XQQ DF
FXPPXOODGRU VR
VROODPHQ QWH GH
HEHQ VH
VHUU OOOHYDG
GRV D
FDE
FD ER SRRU XQ
Q W«
«FQLLFR GH
G VHU
VHUYL
YLF
FLR
R FX
FXDDOLILFDG
GR
12
27$
7RGDY¯D SXHGH TXHGDU DOWD SUHVLµQ GHVSX«V GH GHVSUHVXUL]DU
$SDUTXH OD P£TXLQD HQ OD SRVLFLµQ GH VHUYLFLR &RQVXOWH S£JLQD

6LVWH
HPD KLLGU£XOLFR
$UUDQTXH HO PRWRU
0XHYD OD SDODQFD GH EDVFXODPLHQWR D OD SRVLFLµQ LQIHULRUGH
IORWDFLµQ YHD OD S£JLQD
3DUH HO PRWRU
6H
HJXULGDG GX
XUDQWH HOO VH
VHUUYLF
FLR
R

3UUHSDUDWLYRV DQ
QWHV GH
H OD
DV OD
DERUHV GH
H VH
VHUY
YLFFLR
R
*LUH HO YRODQWH KDFLD OD L]TXLHUGD \ KDFLD OD GHUHFKD
6LVWH
HPD GH IUHQRV
3DUH HO PRWRU
3LVH HO SHGDO GHO IUHQR UHSHWLGDPHQWH YHFHV KDVWD TXH
HO SLWLGR FHVH \ HO SHGDO VH VLHQWD VXDYH \ EODQGR
6LLVWH
HPD GH
H DLLUH FR
FRP
PSULPLGR
3DUH HO PRWRU
9DF¯H HO GHSµVLWR GH DLUH FRPSULPLGR
12
27$
3DUD WUDEDMDU HQ VLVWHPDV GLIHUHQWHV FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU
FXDOLILFDGR
12
27$
$QWHV GH LQLFLDU WUDEDMRV HQ ORV VLVWHPDV FRQHFWH XQ PDQµPHWUR
SDUD FHUFLRUDUVH GH TXH QR TXHGD SUHVLµQ HQ HO VLVWHPD
9
3XQWR GH YDFLDGR GHO GHSµVLWR GH DLUH

FRPSULPLGR
$OOWHUUQDGRU
/D XQLGDG GHO DOWHUQDGRU HV VHQVLEOH D XQD FRQH[LµQ LQFRUUHFWD
7UDEDMH VLHPSUH VHJ¼Q ODV VLJXLHQWHV LQVWUXFFLRQHV
$QWHV GH SRGHU GHVFRQHFWDU ORV FDEOHV GH EDWHU¯D \ GHO
DOWHUQDGRU HO HQFHQGLGR GHEH HVWDU HQ OD SRVLFLµQ \ OD XQLGDG
GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ GHEH HVWDU DSDJDGD \ GHVDFWLYDGD
'H RWUR PRGR VH SRGU¯DQ GD³DU HO DOWHUQDGRU \ HO VLVWHPD
HOHFWUµQLFR
$SDJXH OD WHQVLµQ DQWHV GH UHDOL]DU QLQJ¼Q WUDEDMR HQ HO
HTXLSDPLHQWR GHO DOWHUQDGRU YHD OD S£JLQD
1R FRQIXQGD QXQFD ORV WHUPLQDOHV GH OD EDWHU¯D &DGD XQR GH
HOORV HVW£ PDUFDGR FODUDPHQWH FRQ HO VLJQR FRUUHVSRQGLHQWH
R ದ 6L QR VH FRQHFWDQ FRUUHFWDPHQWH ORV WHUPLQDOHV VH
HVWURSHDU£ LQPHGLDWDPHQWH HO UHFWLILFDGRU GHO DOWHUQDGRU
6H
VHUUYLF
FLR
R
3UUHSD
DUDWLYRV DQ
QWHV GH OD
DV OD
DERUHV GH
H VH
VHUUYLF
FLR
R
%DWHU¯D GHVFRQH[LµQ \ FRQH[LµQ
'HVFRQH[LµQ
S£JLQD

$9,6
62
5LHVJR R GHH GD D³RV D OD
O P£T
P£TXLQD
8Q QD PD
PDQ QLSXODFLµ µQ LQ
QFRUUUH
UHFFWD
D GH
HO VL
VLV
VWHHPD HOO«FWUULF
FR SSRGU¯D
FDX
FD XVDUU GD
D³RV D OD O P£T
P£TXLQD
$VHJ
$VH J¼UHV VH GH TXH OD D P£
P£TTXLQD QRR UH
UHFFLE
ED DOOLPHQQWDFLµµQ HOO«FWUULF
FD
WH
W HQVLµ
µQ FR
FROORFDQQGR HOO HQQFHQQGLGR HQ Q OD
D SRRVLF
FLµ
µQ OD
D XQQLGDG
GHH SDDQWDOOD GH H LQ
QIRUPD
PDFFLµµQ WD
DPELL«Q GH HEHU¯DD HVVWD
DU DSSDJDGD
$VHJ¼UHVH GH TXH OD P£TXLQD HVW« VLQ DOLPHQWDFLµQ HO«FWULFD
WHQVLµQ GHVFRQHFWDQGR HO FDEOH GHO WHUPLQDO SRVLWLYR P£V
GH OD EDWHU¯D &RPR DOWHUQDWLYD FRORTXH HO LQWHUUXSWRU GH
9 VHUYLFLR HQ OD SRVLFLµQ GHVDFWLYDGD YHD OD S£JLQD
7HUPLQDO SRVLWLYR P£V
$FRS
SODPLHQWR

$9,6
62
5LHVJR
R GHH GHHVSHHUIH
HFWR
RV HQQ OD
D P£
P£T TXLQD
/D
D PD
PDQQLSXODFLµ
µQ LQ
QFRUUUH
UHFFWD
D GH
HO VL
VLV
VWH
HPD H
HO«FWULFR
R SXHGH
S FDX
FDXVDUU
GD
D³RV HQQ OD
D P£
P£T TXLQD
$VHJ
$VH J¼UHV
VH GGH TXH HO HQFHQGLGR HVW« HQ OD SRVLFLµQ DQWHV
GH HPSH]DU D WUDEDMDU
W
&RQHFWH HO FDEOH DO WHUPLQDO SRVLWLYR GH OD EDWHU¯D &RPR
DOWHUQDWLYD FRORTXH HO LQWHUUXSWRU GH VHUYLFLR HQ OD SRVLFLµQ
DFWLYDGD YHD OD S£JLQD
5HWLUH OD P£TXLQD GH OD SRVLFLµQ GH VHUYLFLR
6ROGDGXUD
$'
'9(57(1&,$
5LHVJR GH LQKDODFLµQ GH WR[LQDV
/D FRPEXVWLµQ GH SLH]DV SLQWDGDV GH SO£VWLFR R GH JRPD
SURGXFH JDVHV SHUMXGLFLDOHV SDUD ODV Y¯DV UHVSLUDWRULDV
1RR TX
XHPH QXQFD
Q D QLQJXQD
Q SLH]D
D SLQWDGD
S R GH
G JRPD QL QLQJ¼Q
SO£VWLFR
$9
9,62
2
(Q WRGRV
W ORV WUDEDMRV GH VRO
VROGDGXUD VH G
GHEHU£
£ WHQHU
W D PDQR
P XQ
H[WLQWRU GH LQFHQGLRV
$9
9,62
2
$QWHV GH HPSH]DU ORV WUDEDMRV GH VRO VROGDGXUD HO«FWULFD
H GHEHQ
LQWHUUX
UXPPSLLUVH OD
ODV FR
FRQQH[LR
RQHV D ODO EDWHU¯DEDWHU¯DV 7RGDV
7 ODV
FRQ
FR QH[LRRQHV D ODV
O XQLGDGHV GH PDQ PDQGR (&
(&8
8 GH
HEHQ LQ QWHUUXP
PSLLUVH
VH
&RRQHFWDDU HOO FR
FRQQGXFWR
RU D WLHUUD
W UD GHGHO HT
TXLSR GH
H VR
VROOGDGXUD OR P£V
P£V
FHUUFD GH
FH GHO SXXQWR GHH VR
VROOGDGXUD S SRVLEOH
$QWHV GH FRPHQ]DU OD VROGDGXUD HO«FWULFD HQ OD P£TXLQD R HQ
LPSOHPHQWRV DFRSODGRV D HOOD HV QHFHVDULR DGRSWDU ODV PHGLGDV
VLJXLHQWHV
$SDJXH OD FRUULHQWH HO«FWULFD YHD OD S£JLQD
6H
HJXULGDG GX
XUDQWH HOO VH
VHUUYLF
FLR
R
3UUHSDUDWLYRV DQWWHV GH
H OD
DV ODERUHV GH
H VH
VHUUYLF
FLR
R
'HVFRQHFWH ODV XQLGDGHV HOHFWUµQLFDV 9(&8 9(&8 :
(&8 +0,0 (&&
6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU / \ -
WDPEL«Q HO (&0 $&0 \ 3RUWDO GHO PRWRU
6ROR VH DSOLFD D ODV P£TXLQD FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU (
WDPEL«Q HO (&0 \ 3RUWDO GHO PRWRU
6ROR VH DSOLFD D ODV P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU ) OD
((&8 WDPEL«Q
3DUD P£V LQIRUPDFLµQ FRQWDFWH FRQ XQ FRQFHVLRQDULR
DXWRUL]DGR
$FRSOH OD FRQH[LµQ D PDVD GHO HTXLSR GH VROGDU OR P£V FHUFD
SRVLEOH GHO SXQWR GH VROGDGXUD \ DVHJ¼UHVH GH TXH QR SDVD
FRUULHQWH D WUDY«V GH QLQJ¼Q FRMLQHWH
$VHJ¼UHVH GH XQD EXHQD YHQWLODFLµQ
4XLWH WRGD OD SLQWXUD HQ XQ UDGLR GH FRPR P¯QLPR FP LQ
DOUHGHGRU GHO SXQWR GH VROGDGXUD
$O WHUPLQDU GH VROGDU GHVFRQHFWH HO FDEOH GH PDVD
(QFKXIH ODV XQLGDGHV HOHFWUµQLFDV
&RQHFWH ODV EDWHU¯DV YHD OD S£JLQD
,QWWHUUUXSWRUU GH GHVFR
FRQQH[Lµ
µQ GH
H ED
DWHUU¯D SD
DUD
VHUUYLFLR
VH R
1227$
(O LQWHUUXSWRU GH VHUYLFLR VROR VH GHEH XVDU SDUD DFFLRQHV GH
VHUYLFLR 1R FRQIXQGD HO LQWHUUXSWRU GH VHUYLFLR FRQ HO
GHVFRQHFWDGRU HO«FWULFR GH EDWHU¯D LQWHUUXSWRU SULQFLSDO R FRQ HO
LQWHUUXSWRU GH HPHUJHQFLD (O LQWHUUXSWRU GH VHUYLFLR GHVFRQHFWD
WRGD OD DOLPHQWDFLµQ HO«FWULFD LQFOXVR FRQVXPLGRUHV GH SRWHQFLD
GH SRFD LPSRUWDQFLD FRPR OD PHPRULD GH OD UDGLR \ VH SXHGH
EORTXHDU HQ OD SRVLFLµQ GHVDFWLYDGD FRQ XQ FDQGDGR
(O LQWHUUXSWRU GH VHUYLFLR FRUWD OD DOLPHQWDFLµQ HO«FWULFD FRUULHQWH
DO WHUPLQDO SRVLWLYR GH OD EDWHU¯D \ VXVWLWX\H HO WUDEDMR PDQXDO GH
GHVFRQHFWDU HO FDEOH GHO WHUPLQDO SRVLWLYR GH OD EDWHU¯D 9HD OD
S£JLQD
6H
VHUUYLF
FLR
R
3UUHSD
DUDWLYRV DQ
QWHV GH OD
DV OD
DERUHV GH
H VH
VHUUYLF
FLR
R
$9,62
2
5LHVJR GH GD³RV D OD P£TXLQD
8QD PDQLSXODFLµQ LQFRUUHFWD GHO VLVWHPD HO«FWULFR SRGU¯D FDXVDU
GD³RV D OD P£TXLQD
$VHJ¼UHVH GH TXH OD P£TXLQD QR UHFLED DOLPHQWDFLµQ HO«FWULFD
WHQVLµQ FRORFDQGR HO HQFHQGLGR HQ OD SRVLFLµQ OD XQLGDG GH
SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ WDPEL«Q GHEHU¯D HVWDU DSDJDGD
$SDJDGR GH OD P£TXLQD SDUD XQD DFFLµQ GH VHUYLFLR
(VSHUH KDVWD TXH OD P£TXLQD KD\D DSDJDGR WRGRV ORV
VLVWHPDV GH XQD PDQHUD FRQWURODGD \ FRPSUXHEH TXH OD
9 XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ HVW« DSDJDGD
3RVLFLµQ GHVDFWLYDGD $SDJXH OD DOLPHQWDFLµQ HO«FWULFD SULQFLSDO FRORFDQGR HO
LQWHUUXSWRU GH VHUYLFLR D OD L]TXLHUGD HQ OD SRVLFLµQ
GHVDFWLYDGD

5H
HVWD
DEOHFLP
PLHHQWR
*LUH HO LQWHUUXSWRU GH VHUYLFLR D OD GHUHFKD SRVLFLµQ DFWLYDGD
9
3RVLFLµQ GHVDFWLYDGD EORTXHDGD FRQ

FDQGDGR
9
3RVLFLµQ DFWLYDGD
6H
HJXULGDG GX
XUDQWH HOO VH
VHUUYLFFLR
R

3UUHYHQ
QFLµ
µQ GH
H LQ
QFHQ
QGLRV
3UHYHQFLµQ GH LQFHQGLRV
(O ULHVJR GH LQFHQGLR VLHPSUH HVW£ SUHVHQWH (V LPSRUWDQWH WHQHU
XQ H[WLQWRU DGHFXDGR SDUD OD P£TXLQD \ SDUD HO HQWRUQR GH
WUDEDMR \ DSUHQGHU D XVDUOR
6L VH HTXLSD OD P£TXLQD FRQ XQ H[WLQWRU GH PDQR GHEHU£ VHU GHO
WLSR $%( $%& HQ 1RUWHDP«ULFD OR FXDO VLJQLILFD TXH HV SRVLEOH
DSDJDU LQFHQGLRV HQ PDWHULDOHV VµOLGRV PDWHULDV RUJ£QLFDV \
IOXLGRV \ TXH HO PHGLR H[WLQWRU QR FRQGXFH OD HOHFWULFLGDG /D
FODVH GH HILFLHQFLD , VLJQLILFD TXH HO WLHPSR GH IXQFLRQDPLHQWR
HIHFWLYR GHO H[WLQWRU QR GHEHU£ VHU LQIHULRU D VHJXQGRV /D FODVH
,, VLJQLILFD VHJXQGRV \ OD FODVH ,,, XQ P¯QLPR GH VHJXQGRV
(O H[WLQWRU PDQXDO $%( , VXHOH WHQHU XQ FRQWHQLGR GH SROYR GH
H[WLQFLµQ GH NJ OEV FODVH (1 $%& QRUPD (1
SDUWHV \
3UHYHQFLµQ GH LQFHQG
FHQGLRV
1R IXPH QL SHUPLWD OD SUHVHQFLD GH OODPDV HQ ODV FHUFDQ¯DV GH
OD P£TXLQD GXUDQWH HO UHSRVWDMH R FXDQGR HO VLVWHPD GH
FRPEXVWLEOH HVW£ DELHUWR \ HQ FRQWDFWR FRQ HO DLUH FLUFXQGDQWH
(O FRPEXVWLEOH GLHVHO HV LQIODPDEOH \ QR GHEH XVDUVH SDUD OD
OLPSLH]D 8WLOLFH SURGXFWRV SDUD FXLGDGR GH DXWRPµYLOHV
GHVWLQDGRV SDUD OD OLPSLH]D R HO GHVHQJUDVH 5HFXHUGH
WDPEL«Q TXH DOJXQRV GLVROYHQWHV SXHGHQ FDXVDU HUXSFLRQHV
HQ OD SLHO GD³DU OD SLQWXUD \ FRQVWLWXLU SHOLJUR GH LQFHQGLR
0DQWHQJD OLPSLR HO OXJDU GRQGH VH YD D HIHFWXDU HO VHUYLFLR (O
DFHLWH R HO DJXD SXHGHQ KDFHU TXH HO SLVR \ ORV HVFDORQHV
UHVEDOHQ DGHP£V GH FRQVWLWXLU XQ SHOLJUR HQ FRPELQDFLµQ FRQ
HTXLSRV HO«FWULFRV R KHUUDPLHQWDV HO«FWULFDV /D URSD
HPSDSDGD HQ DFHLWH R HQ JUDVD SUHVHQWD XQ JUDQ SHOLJUR GH
LQFHQGLR
&RPSUXHEH D GLDULR TXH OD P£TXLQD \ HO HTXLSR HVW£Q OLEUHV GH
SROYR \ DFHLWH $V¯ VH UHGXFH HO SHOLJUR GH LQFHQGLR \ DGHP£V
UHVXOWDU£ P£V I£FLO GHWHFWDU FRPSRQHQWHV DYHULDGRV \ SLH]DV
TXH VH KD\DQ VROWDGR
1227$
6L XVD ODYDGR GH DOWD SUHVLµQ SDUD OD OLPSLH]D WHQJD PXFKR
FXLGDGR \D TXH ORV FRPSRQHQWHV HO«FWULFRV \ HO DLVODPLHQWR GH
ORV FDEOHV SXHGHQ VXIULU GD³RV LQFOXVR FRQ SUHVLµQ \ WHPSHUDWXUD
PRGHUDGDV 3URWHMD ORV FRPSRQHQWHV \ ORV FDEOHV HO«FWULFRV GH
IRUPD DGHFXDGD
7HQJD PXFKR FXLGDGR DO OLPSLDU XQD P£TXLQD TXH VH RSHUH HQ
DPELHQWHV FRQ SHOLJUR GH LQFHQGLR FRPR DVHUUDGHURV \
YHUWHGHURV
+D\ TXH GDU PDQWHQLPLHQWR DO H[WLQWRU SDUD TXH IXQFLRQH
FXDQGR VH QHFHVLWH 6DFXGD HO H[WLQWRU SDUD DJLWDU HO SROYR SRU
OR PHQRV XQD YH] DO PHV
&RPSUXHEH TXH ODV WXEHU¯DV GH FRPEXVWLEOH ODV PDQJXHUDV
KLGU£XOLFDV \ GH IUHQRV \ ORV FDEOHV HO«FWULFRV QR SUHVHQWDQ
GD³RV SRU URFH QL ULHVJR GH ORV PLVPRV GHELGR D PRQWDMH
LQFRUUHFWR R DSODVWDPLHQWR (VWR WLHQH HVSHFLDO LPSRUWDQFLD HQ
6H
HJXULGDG GXUDQWH HO VH
VHUUYLF
FLR
R
3UUHYHQ
QFLµ
µQ GH
H LQ
QFHQ
QGLLRV
ORV FDEOHV HO«FWULFRV TXH QR HVW£Q SURWHJLGRV SRU IXVLEOH TXH
VRQ URMRV HVW£Q PDUFDGRV FRQ 5 % \ YDQ
HQWUH ODV EDWHU¯DV
HQWUH OD EDWHU¯D \ HO PRWRU GH DUUDQTXH
HQWUH HO DOWHUQDGRU \ HO PRWRU GH DUUDQTXH
/RV FDEOHV HO«FWULFRV QR GHEHQ HVWDU HQ FRQWDFWR GLUHFWR FRQ
WXEHU¯DV GH DFHLWH R FRPEXVWLEOH
1R VXHOGH QL DPROH HQ OXJDUHV OOHQRV GH O¯TXLGR LQIODPDEOH
WDOHV FRPR ORV GHSµVLWRV \ ORV WXERV KLGU£XOLFRV 2EVHUYH XQ
P£[LPR GH FXLGDGR DO UHDOL]DU WDUHDV FDOLHQWHV HQ ODV
FHUFDQ¯DV GH GLFKRV OXJDUHV 0DQWHQJD HO H[WLQWRU I£FLOPHQWH
DFFHVLEOH
0HGLGDV HQ FDV
VR GH LQFHQ
QGLR
3DUD REWHQHU LQIRUPDFLµQ VREUH ODV DFFLRQHV HQ FDVR GH LQFHQGLR
YHD OD S£JLQD
6LVWHP
PD GH
H VX
VXSSUHVLµQ
Q GH LQFHQ
QGLRV
V
H
HTXLSR RSFLR
RQDO
(O VLVWHPD GH H[WLQFLµQ GH LQFHQGLRV HV XQ VLVWHPD GH URFLDGRUHV
SDUD HO FRPSDUWLPHQWR GHO PRWRU HO FRPSDUWLPHQWR EDMR OD FDELQD
\ HO FRPSDUWLPHQWR SDUD HO VLVWHPD GH SRVWUDWDPLHQWR VL HVW£
LQVWDODGR FRQ ERTXLOODV URFLDGRUDV (O VLVWHPD VH UHFRPLHQGD
SDUD P£TXLQDV TXH RSHUHQ HQ FRQGLFLRQHV GH SHOLJUR GH LQFHQGLR

9
&LUFXLWR GH URFLDGRUHV \ GHWHFWRUHV SDUD P£TXLQDV

FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU 0
&LUFXLWR GHO GHWHFWRU
5HVLVWRU WHUPLQDO HQ HO FLUFXLWR GHO GHWHFWRU
&LUFXLWR GH URFLDGRUHV EDMR HO FDSµ
&LUFXLWR GH URFLDGRUHV HQ HO FRPSDUWLPHQWR
GHO ($76
&LUFXLWR GH URFLDGRUHV EDMR OD FDELQD
6H
HJXULGDG GX
XUDQWH HOO VHUUYLF
FLR
R

3UUHYHQ
QFLµ
µQ GH LQFHQ
QGLRV
(O VLVWHPD VDWLVIDFHU ORV UHTXLVLWRV GH 6%) UHJODV VXHFDV
SDUD HTXLSR GH URFLDGRUHV HQ PRQWDMH ILMR \ RWURV GLVSRVLWLYRV GH
SURWHFFLµQ FRQWUD LQFHQGLRV HQ P£TXLQDV IRUHVWDOHV \ GH REUDV
S¼EOLFDV
0RG
GR DX
XWRP£WWLFR
(Q HO PRGR DXWRP£WLFR VROR VH HQFLHQGH HO GLRGR OXPLQLVFHQWH
YHUGH $FWLYDGR HQ HO SDQHO GH PDQGRV 9HU OD S£JLQD

(O VLVWHPD GH URFLDGRUHV VH DFWLYD DXWRP£WLFDPHQWH HQ GRV
PRGRV
FXDQGR OD P£TXLQD QR HVW£ HQ RSHUDFLµQ S HM HQ HO
DSDUFDPLHQWR FRQ HO PRWRU SDUDGR \ WDPEL«Q FXDQGR OD
FRUULHQWH SULQFLSDO HVW£ FRUWDGD R
FXDQGR HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR HVW£ DSOLFDGR FRQ HO PRWRU
HQ PDUFKD
(Q FDVR GH DOWD WHPSHUDWXUD GRV FLUFXLWRV GHWHFWRUHV GHVFXEUHQ
HO LQFHQGLR \ VH GLVSDUD DXWRP£WLFDPHQWH HO VLVWHPD GH
URFLDGRUHV 8QD YH] GLVSDUDGR HO VLVWHPD HO DJHQWH H[WLQWRU GXUD
DSUR[LPDGDPHQWH VHJXQGRV 'HVSX«V GH HVR HO GHSµVLWR GH
DJHQWH H[WLQWRU HVWDU£ YDF¯R
9
&LUFXLWR GH URFLDGRUHV \ GHWHFWRUHV SDUD RWUDV

P£TXLQDV
&LUFXLWR GHO GHWHFWRU
5HVLVWRU WHUPLQDO HQ HO FLUFXLWR GHO GHWHFWRU
&LUFXLWR GH URFLDGRUHV EDMR HO FDSµ
&LUFXLWR GH URFLDGRUHV HQ HO FRPSDUWLPHQWR
GHO ($76
&LUFXLWR GH URFLDGRUHV EDMR OD FDELQD
0RG
GR PD
PDQQXDO

(Q HO PRGR PDQXDO HVW£Q HQFHQGLGRV HO GLRGR OXPLQLVFHQWH
YHUGH $FWLYDGR \ HO GLRGR OXPLQLVFHQWH DPDULOOR 0DQXDO
9HD OD S£JLQD
(O VLVWHPD GH URFLDGRUHV VH HQFXHQWUD HQ OD SRVLFLµQ PDQXDO HO
FRQGXFWRU DFWLYD HO VLVWHPD FXDQGR OD P£TXLQD HVW£ HQ
RSHUDFLµQ \ HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR OLEHUDGR
6L VH GHWHFWD XQ LQFHQGLR FXDQGR OD P£TXLQD HVW£ HQ RSHUDFLµQ
VH GD OD DODUPD D WUDY«V GH XQ /(' URMR TXH GHVWHOOD HQ HO SDQHO
GH PDQGRV $ODUPD GH LQFHQGLR \ VH DFWLYD OD VLUHQD \ OX]
HVWURERVFµSLFD (QWRQFHV VHU¯D QHFHVDULR DFWLYDU PDQXDOPHQWH
HO VLVWHPD FRQ HO ERWµQ GH DFWLYDFLµQ LQWHULRU D WUDY«V GHO SDQHO
GH PDQGRV YHD OD S£JLQD (O VLVWHPD WDPEL«Q VH SXHGH
DFWLYDU SUHVLRQDQGR HO ERWµQ GH DFWLYDFLµQ PDQXDO VLWXDGR MXQWR
DO HVFDOµQ GH DFFHVR GH OD FDELQD YHD D FRQWLQXDFLµQ
9
&DELQD PRQWDQWH L]TXLHUGR 3DUD ODV IXQFLRQHV GHO SDQHO GH PDQGRV YHU OD S£JLQD
3DQHO GH PDQGRV 127$
7DSD GH SO£VWLFR $EUD VROR OD FXELHUWD GH SO£VWLFR FXDQGR VH XVH HO ERWµQ GH
%RWµQ GH DFWLYDFLµQ LQWHULRU FRUWD OD DFWLYDFLµQ GHO SDQHO GH FRQWURO (O VHOOR DQWLPDQLSXODFLµQ LQGHELGD
DOLPHQWDFLµQ SULQFLSDO SDUD HO PRWRU \ DSOLFD
VH UHVWDEOHFH GXUDQWH HO VHUYLFLR \ PDQWHQLPLHQWR
HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR 6L VH GHWHFWD XQ
LQFHQGLR DFWLYD HO VLVWHPD GH H[WLQFLµQ 3DUD ODV UHJODV GH VHJXULGDG HQ FDVR GH LQFHQGLR YHU OD S£JLQD

6H
HJXULGDG GX
XUDQWH HOO VH
VHUUYLFFLR
R
3UUHYHQ
QFLµ
µQ GH
H LQ
QFHQ
QGLRV
%RWµQ GH DFWLYDFLµQ PDQXDO
$FWLYDFLµQ PDQXDO GHO VLVWHPD GH URFLDGRUHV FRQ

HO ERWµQ GH DFWLYDFLµQ PDQXDO
(O ERWµQ GH DFWLYDFLµQ PDQXDO VLWXDGR MXQWR D ORV SHOGD³RV GH OD

FDELQD VH SXHGH XVDU HQ FXDOTXLHU PRPHQWR SDUD DFWLYDU HO
VLVWHPD GH URFLDGRUHV DXQTXH OD P£TXLQD QR HVW« VLHQGR
RSHUDGD R VL VH HQFXHQWUD FRPSOHWDPHQWH VLQ FRUULHQWH HO«FWULFD
/D DFWLYDFLµQ VH SURGXFH GH HVWH PRGR
([WUDLJD HO VHOOR DQWLPDQLSXODFLµQ LQGHELGD DPDULOOR
3UHVLRQH HO ERWµQ URMR
9
%RWµQ SDUD DFWLYDU HO VLVWHPD IXHUD GH OD

FDELQD XELFDGR MXQWR D ORV SHOGD³RV GH OD
FDELQD
)XVLEOH
6LLUHQD \ OX] JLLUDWRULD

/D VLUHQD \ OD OX] HVWURERVFµSLFD VH DFWLYDQ
3HJDWLQD SDUD OD VLUHQD XELFDGD MXQWR D OD VLUHQD

\ OD OX] HVWURERVFµSLFD
FXDQGR HO VLVWHPD GHWHFWD XQ LQFHQGLR

FXDQGR VH DFWLYD HO VLVWHPD GH URFLDGRUHV D WUDY«V GHO SDQHO
GH PDQGRV
FXDQGR VH SUHVLRQD HO ERWµQ GH SUXHED HQ HO SDQHO GH PDQGRV
6H
HJXULGDG GX
XUDQWH HOO VH
VHUUYLFFLR
R
3UUHYHQ
QFLµ
µQ GH
H LQ
QFHQ
QGLRV
/D VLUHQD \ OD OX] HVWURERVFµSLFD HVWDU£Q DFWLYDGDV KDVWD TXH VH

VXHOWH HO ERWµQ GH SUXHED HQ HO SDQHO GH PDQGRV 6L SHUVLVWH OD
LQGLFDFLµQ GH LQFHQGLR VH DFWLYDU£Q GH QXHYR OD VLUHQD \ OD OX]
HVWURERVFµSLFD &RQWDFWH FRQ XQ WDOOHU FXDOLILFDGR
9
/X] JLUDWRULD
6H
HJXULGDG GX
R
3UUHYHQ
QFLµ
µQ GH
H LQ
QFHQ
QGLRV
3RVLFLµQ SDUD HO H[WLQWRU GH PDQR
+D\ HVSDFLR SDUD GRV H[WLQWRUHV GH PDQR XQR HQ OD FDELQD \ HO
RWUR IXHUD MXQWR D OD SXHUWD GH OD FDELQD (VWRV VXSOHPHQWDQ DO
VLVWHPD GH URFLDGRUHV SHUPDQHQWH \ VX ILQ SULPRUGLDO HV SURWHJHU
ODV £UHDV DG\DFHQWHV \ WRGDV ODV RSHUDFLRQHV GH YXHOFR 6HJ¼Q
OD QRUPD VXHFD 6%) VH UHTXLHUHQ GRV H[WLQWRUHV GH NJ
OEV FDGD XQR SDUD WUDEDMDU HQ FRQGLFLRQHV FRQ SHOLJUR GH
LQFHQGLR
3DUD XVDU XQ H[WLQWRU GH PDQR
0DQWHQJD HO H[WLQWRU GHUHFKR \ H[WUDLJD HO VHJXUR
'LULMD OD ERTXLOOD KDFLD OD EDVH GH ODV OODPDV D XQD GLVWDQFLD
3HJDWLQD SDUD HO H[WLQWRU GH PDQR GH FRPR P¯QLPR PHWUR LQ
3UHVLRQH HO JDWLOOR
([WLQWRU GH PDQR HQ OD FDELQD (TXLSDPLHQWR

RSFLRQDO
9
([WLQWRU GH PDQR IXHUD GH OD FDELQD

(TXLSDPLHQWR RSFLRQDO
6H
HJXULGDG GX
R

3UUHYHQ
QFLµ
µQ GH
H LQ
QFHQ
QGLRV
$JHQWH H[WLQWRU
$'9(57(1&,$
5LHVJR TX¯PLFR
(O FRQWDFWR FRQ XQ DJHQWH H[WLQWRU TXH FRQWHQJD JOLFRO SRGU¯D
SURYRFDU OHVLRQHV SHUVRQDOHV
8V
VH HTXLSR GH H SURWHFFL
URWHFFLµ µQ SH HUVR
VRQQDO \ HYLWH HOO FR
FRQ
QWDFWR
R
(Q FD
FDV
VR GH
G FRQFRQWDFWRR FR
FRQ Q OR
RV RMMRV DFO£UHORV
D FRQ
FR Q DJJXD (Q FDV
FDVR
GH
H FR
FRQQWDFWR
R FR
FRQQ OD
D SLLHO O£
£YHOOD FR
FRQQ MD
DEµQ \ DFO£UHOD FRFRQ
Q DJJXD
&R
RQVXOOWH VL
VLHHPSUUH FRQ
FR XQ P«G P«GLFR WWUDV HQWUDU HQ FRQFRQWDFWR
R FR
FRQQ XQ
Q
DJ
JHQWH H[[WLLQWRU
(O DJHQWH H[WLQWRU HV XQ TX¯PLFR O¯TXLGR \ HV I£FLO GH HOLPLQDU
ODY£QGROR GHVSX«V GH OD DFWLYDFLµQ GHO VLVWHPD
6L VH DFWLYD HO VLVWHPD GH URFLDGRUHV HO DJHQWH H[WLQWRU GXUD
VHJXQGRV DSUR[LPDGDPHQWH
(O DJHQWH H[WLQWRU HVW£ SURWHJLGR FRQWUD OD FRQJHODFLµQ KDVWD
r& r)
3HJDWLQD SDUD DJHQWH H[WLQWRU XELFDGD HQ HO

GHSµVLWR GH DJHQWH H[WLQWRU
9
'HSµVLWR GH DJHQWH H[WLQWRU
'H
HVSX
X«V GH OD DF
FWLLYDFFLµ
µQ GHO VL
VLVVWH
HPD GH URFLD
DGRUHV
7UDV OD DFWLYDFLµQ GHO VLVWHPD GH URFLDGRUHV VH GHEHU¯D ODYDU HO
FRPSDUWLPHQWR GHO PRWRU LQPHGLDWDPHQWH \ D IRQGR FRQ DJXD
3DUD LQIRUPDFLµQ VREUH FµPR OLPSLDU HO FRPSDUWLPHQWR GHO PRWRU
YHD
3RU FRQVLJXLHQWH FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU FXDOLILFDGR OR DQWHV
SRVLEOH SDUD TXH VH UHDOLFH XQD OLPSLH]D D IRQGR XQD UHSDUDFLµQ
\ UHVWDXUDFLµQ GHO VLVWHPD GH H[WLQFLµQ GH LQFHQGLRV
6H
HJXULGDG GX
R
0D
DQHMR GH
H PD
DWHULDOHV SH
HOLJURVRVV
0DQHMR GH PDWHULDOHV SHOLJURVRV

3LQWXUD FDOHQWDGD
$'9(57(1&,$
/D FRPEXVWLµQ GH SLH]DV SLQWDGDV GH SO£VWLFR R GH JRPD
SURGXFH JDVHV SHUMXGLFLDOHV SDUD ODV Y¯DV UHVSLUDWRULDV
1RR TX
XHPH QXQFD QLQJXQD SLH]D
LH]D SLQWDGD R GGH JRPD QLL QLQJ¼Q
LQJ¼Q
SO£VWLFR
&XDQGR VH FDOLHQWD OD SLQWXUD VH SURGXFHQ JDVHV YHQHQRVRV 3RU
HOOR DQWHV GH OD VROGDGXUD HO DPRODGR \ HO FRUWH FRQ VRSOHWH HV
QHFHVDULR TXLWDU OD SLQWXUD HQ XQ UDGLR P¯QLPR GH FP LQ
DOUHGHGRU GHO OXJDU GH WUDEDMR DQWHV GH UHDOL]DU OD VROGDGXUD HO
DPRODGR R HO FRUWH FRQ VRSOHWH $GHP£V GH ORV HIHFWRV QRFLYRV
SDUD OD VDOXG VH REWLHQH XQD XQLµQ VROGDGD W«FQLFDPHQWH
GHILFLHQWH FRQ IDOOR GH OD VROGDGXUD FRPR FRQVHFXHQFLD SRVLEOH
0«WRGRV \ PHGLGDV GH SURWHFFL
0«W URWHFFLµ
µQ SDDUD TXLWDU OD
D SLQWXUD
LQWXUD
*UDQDOODGR
XVH PDVFDULOOD SURWHFWRUD \ JDIDV GH SURWHFFLµQ
'LVROYHQWH SDUD TXLWDU SLQWXUD X RWURV SURGXFWRV TX¯PLFRV
XVH DVSLUDFLµQ SXQWXDO PDVFDULOOD SURWHFWRUD \ JXDQWHV GH
SURWHFFLµQ
$PRODGRUD
XVH DVSLUDFLµQ SXQWXDO PDVFDULOOD JXDQWHV \ JDIDV GH
SURWHFFLµQ
/DV SLH]DV SLQWDGDV TXH VH GHVHFKDQ QR GHEHQ TXHPDUVH QXQFD
/O«YHODV D XQD SODQWD GH WUDWDPLHQWR GH UHVLGXRV DSUREDGD
*R
RPD \ SO£VWLLFRVV FD
FDOOHQWDGRV
&XDQGR VH FDOLHQWDQ ORV PDWHULDOHV SRO¯PHURV SXHGHQ JHQHUDU
VXVWDQFLDV Wµ[LFDV SDUD OD VDOXG \ SHOLJURVDV SDUD HO PHGLR
DPELHQWH SRU OR TXH QXQFD GHEHU£Q TXHPDUVH DO GHVHFKDUORV
6L VH YDQ
YDQ D KDFHU
K WUDEDMRV GH FRU
FRUWH
H R VROGDGXUD HQ ODV
DV FHU
FHUFDQQ¯DV
GH
H WD
DOHV PD
PDWWHULD
DOHV VH GHEHU£Q DGRSWDU
GRSWDU ODV VLJ
VLJXLHQWHV PH
PHGGLGDV
GH
H VH
VHJJXULG
GDG
3URWHMD HO PDWHULDO FRQWUD HO FDORU
8VH JXDQWHV JDIDV \ PDVFDULOOD GH SURWHFFLµQ
*R
RPD DOO IO¼RU FD
FDOOHQWDGD
$'
'9(57(1&,$
/DV MXQWDV GH JRPD IOXRUDGD FXDQGR VH FDOLHQWDQ P£V DOO£ GH
VXV O¯PLWHV QRPLQDOHV OLEHUDU£Q XQ JDV PX\ Wµ[LFR TXH HV
FRUURVLYR SDUD HO WUDFWR UHVSLUDWRULR
$S£
$S £UWHHVH \ QR LQKDOH QLQJ¼Q
LQJ¼Q KXPR
XPR TXH SURYHQJD
URYHQJD GHH OD
D P£
P£TTXLQD
/DD LQ
QKDODFLµµQ GH
H JD
DV Wµ
µ[LF
FR UHTXLHUH GH DWHQFLµQ
WHQFLµQ P«
P«GGLFD
LQ
QPHG GLDWD
6L XQ
XQD P£P£TTXLQD KDD HV
VWD
DGR H[[SX
XHVWD
D D XQ
X LQFHQGLR R D FXDOTXLHU
FX
RWUR
R FDOHQWDPLHQWR IXHUWH
XHUWH GHEHU£Q
HEHU£Q DGRSWDU
GRSWDUVH
VH OD
ODV PH
PHGGLGDV GH
H
SUURWWHFFL
FLµ
µQ VL
VLJ
JXLHQWHV
8VH JUXHVRV JXDQWHV GH JRPD \ JDIDV GH SURWHFFLµQ
'HVHFKH ORV JXDQWHV WUDSRV HWF«WHUD TXH VH VRVSHFKHQ
KDEHU HVWDGR HQ FRQWDFWR FRQ JRPD DO IO¼RU FDOHQWDGD
6H
HJXULGDG GX
XUDQWH HOO VH
VHUUYLF
FLR
R
0D
DQHMMR GH PD
DWHULDOHV SH
HOLJURVRV
V
ODY£QGRORV SULPHUR FRQ DJXD GH FDO XQD VROXFLµQ GH KLGUµ[LGR
GH FDOFLR HV GHFLU FDO DSDJDGD HQ DJXD
/D ]RQD DOUHGHGRU GH OD SDUWH TXH KD\D HVWDGR PX\ FDOLHQWH \
TXH SXHGD HVWDU IDEULFDGD GH JRPD DO IO¼RU GHEHU£ OLPSLDUVH
PHGLDQWH ODYDGR PLQXFLRVR \ DEXQGDQWH FRQ DJXD GH FDO
&RPR PHGLGD GH SUHFDXFLµQ PDQHMH WRGDV ODV MXQWDV DURV
WµULFRV \ RWURV UHWHQHV GH DFHLWH FRPR VL IXHUDQ GH JRPD DO
IO¼RU
(O £FLGR IOXRUK¯GULFR SXHGH SHUPDQHFHU HQ ORV FRPSRQHQWHV
GH OD P£TXLQD YDULRV D³RV GHVSX«V GH XQ LQFHQGLR
6L VH SURGXFH KLQFKD]µQ HQURMHFLPLHQWR R SLFRU \ VH
VRVSHFKD TXH VRQ FDXVDGRV SRU HO FRQWDFWR FRQ JRPD DO IO¼RU
GHEHU£ DFXGLUVH D XQ P«GLFR LQPHGLDWDPHQWH /RV V¯QWRPDV
SXHGHQ PDQLIHVWDUVH SRU SULPHUD YH] DO FDER GH YDULDV KRUDV
\ VLQ DGYHUWHQFLD SUHYLD
(O £FLGR QR VH SXHGH HQMXDJDU QL ODYDU GH OD SLHO (Q OXJDU GH
HOOR XWLOLFH JHO SDUD TXHPDGXUDV GH £FLGR IOXRUK¯GULFR R VLPLODU
DQWHV GH GLULJLUVH D XQ P«GLFR
%DWHU¯DV
$'
'9(57(1&,$
5LHVJR GH TXHPDGXUDV TX¯PLFDV
(O HOHFWUROLWR GH OD EDWHU¯D FRQWLHQH £FLGR VXOI¼ULFR FRUURVLYR TXH
SRGU¯D FDXVDU JUDYHV TXHPDGXUDV TX¯PLFDV
6L GH
GHUUD
UDPPD HOHFWUROLWR
H HQ OD SLHO GHVQXGD TX¯WHOR LQPHGLDWDPHQWH
\ ODYH
O H ODO ]RQ
]RQD DIIHFWD
DGD FR
FRQQ DJJXD \ MDEµQ
M HQ DEXQGDQFLD 6L OH
VDOOSLFD HQ
VD H ORV RMRV R HQ
H FXD
FXDOTXLHU RWWUD SDUWH
S VHQ
VHQVLEEOH GH
HO FX
FXH
HUSR
R
HQ
QMXDJXH FR FRQ
Q DJ
JXD HQ Q DE
EXQGDQFLD D \ DFXGD
D LQPHGLDWDPHQWH D XQX
P«G
P« GLFR
1R IXPH FHUFD GH ODV EDWHU¯DV \D TXH «VWDV SURGXFHQ JDVHV
H[SORVLYRV
$VHJ¼UHVH GH TXH QR HQWUHQ HQ FRQWDFWR FRQ ORV ERUQHV GH OD
EDWHU¯D REMHWRV GH PHWDO WDOHV FRPR KHUUDPLHQWDV DQLOORV \
EUD]DOHWHV GH UHORM
$VHJ¼UHVH GH TXH ORV FDSXFKRQHV GH ORV WHUPLQDOHV GH ODV
EDWHU¯DV HVW£Q VLHPSUH HQ VX VLWLR
1R LQFOLQH QXQFD XQD EDWHU¯D HQ VHQWLGR DOJXQR 3XHGH VDOLUVH
HO £FLGR GH OD EDWHU¯D
1R FRQHFWH QXQFD XQD EDWHU¯D GHVFDUJDGD HQ VHULH FRQ XQD
WRWDOPHQWH FDUJDGD 5LHVJR GH H[SORVLµQ
3DUD TXLWDU XQD EDWHU¯D GHVFRQHFWH SULPHUR HO FDEOH GH PDVD
\ SDUD OD LQVWDODFLµQ FRQHFWH HO FDEOH GH PDVD HQ ¼OWLPR OXJDU
SDUD UHGXFLU HO ULHVJR GH FKLVSDV
/DV EDWHU¯DV GHVHFKDGDV GHEHQ WUDWDUVH VHJ¼Q ODV
GLVSRVLFLRQHV PHGLRDPELHQWDOHV QDFLRQDOHV
&DUJD GH ODV EDWHU¯DV HQ OD S£JLQD
$UUDQTXH FRQ EDWHU¯DV DX[LOLDUHV HQ OD S£JLQD
6H
HJXULGDG GX
XUDQWH HOO VH
VHUUYLF
FLR
R
0D
DQHMR GH
H PD
DWHULDOHV SH
HOLJURVRVV
3ROYR GH V¯OLFH FULVWDOLQD SROYR GH FXDU]R
$'9(57(1&,$
7UDEDMDU HQ HQWRUQRV TXH FRQWHQJDQ SROYR SHOLJURVR SXHGH OOHYDU
D JUDYHV SUREOHPDV GH VDOXG
/OOHYH HTXLSR GH
H SURWHFFL
URWHFFLµ
µQ SH
HUVR
VRQQDO DOO WUUDE
EDMDU HQ
Q HQ
QWRUQR
RV
SR
ROYRUULH
HQWRV
1227$
6H GHEHQ WRPDU PHGLGDV HVSHFLDOHV SDUD HYLWDU TXH HO KXPR VH
H[WLHQGD &RQWDFWH FRQ XQ FRQFHVLRQDULR RILFLDO SDUD REWHQHU P£V
LQIRUPDFLµQ
&RPR OD V¯OLFH FULVWDOLQD HV XQ FRPSRQHQWH E£VLFR GH OD DUHQD \
HO JUDQLWR PXFKDV DFWLYLGDGHV HQ VLWLRV GH FRQVWUXFFLµQ SURGXFHQ
SROYR TXH FRQWLHQH V¯OLFH FULVWDOLQD /D H[FDYDFLµQ GH ]DQMDV HO
DVHUUDGR \ HO WDODGUR GH PDWHULDOHV TXH FRQWLHQHQ V¯OLFH FULVWDOLQD
SXHGHQ SURGXFLU SROYR TXH OD FRQWHQJD (VWH SROYR SXHGH FDXVDU
VLOLFRVLV
(O HPSOHDGRU R OD GLUHFFLµQ GHO VLWLR GH WUDEDMR GHEHU£ LQIRUPDU DO
FRQGXFWRU GH OD SUHVHQFLD GH V¯OLFH FULVWDOLQD HQ HO OXJDU GH
WUDEDMR GDUOH ODV LQVWUXFFLRQHV GH WUDEDMR \ PHGLGDV HVSHFLDOHV
\ SURSRUFLRQDUOH HO HTXLSR GH SURWHFFLµQ SHUVRQDO QHFHVDULR
&RPSUXHEH WDPEL«Q ODV GLVSRVLFLRQHV ORFDOHV \ QDFLRQDOHV
UHODFLRQDGDV FRQ OD V¯OLFH FULVWDOLQD \ OD VLOLFRVLV
6H
HJXULGDG GX
R

0D
DQH
HMR GH
H PD
DWHULDOHV SH
HOLJURVRVV
)ULJRU¯JHQR
3UHFDXFLRQHV PHGLRDPELHQWDOHV
(O VLVWHPD GH DLUH DFRQGLFLRQDGR GH OD P£TXLQD VH OOHQD FRQ
IULJRU¯JHQR 5D HQ I£EULFD (O IULJRU¯JHQR 5D HV XQ JDV
IOXRUDGR GH HIHFWR LQYHUQDGHUR TXH FRQWULEX\H DO FDOHQWDPLHQWR
JOREDO
1R OLEHUH IULJRU¯JHQR DO PHGLR DPELHQWH 9HD HQ OD S£JLQD OD
FDQWLGDG GH IULJRU¯JHQR 5D HQ VX P£TXLQD \ VX SRWHQFLDO GH
HIHFWR VREUH HO FDOHQWDPLHQWR JOREDO
3UHFDX
XFLR
RQHV GH
H VH
VHJJXULGDG
/RV WUDEDMRV HQ HO VLVWHPD GH DLUH DFRQGLFLRQDGR VROR GHEHQ VHU
OOHYDGRV D FDER SRU XQ W«FQLFR GH VHUYLFLR FXDOLILFDGR 1R LQWHQWH
UHDOL]DU WUDEDMRV HQ HO VLVWHPD GH DLUH DFRQGLFLRQDGR
8WLOLFH JDIDV GH VHJXULGDG JXDQWHV UHVLVWHQWHV D ORV TX¯PLFRV
SHM GH QHRSUHQR R JRPD GH EXWLOR \ HTXLSRV GH SURWHFFLµQ
SHUVRQDO DGHFXDGRV SDUD SURWHJHU OD SLHO GHVQXGD FXDQGR H[LVWD
ULHVJR GH FRQWDFWR FRQ IULJRU¯JHQR
0H
HGLGDV HQ
Q FD
FDV
VR GH H[S
[SRRVLF
VLFLµQ
&RQWDFWR FRQ
FRQ ORRV RMMRV DFODUH FRQ DJXD WLELD \ DSOLTXH XQ OLJHUR
YHQGDMH 6ROLFLWH DWHQFLµQ P«GLFD GH LQPHGLDWR
&RRQWDFWR
R OLLPLWWDGR FR
FRQ
Q OD
D SLLHO DFODUH FRQ DJXD WLELD \ DSOLTXH XQ
OLJHUR YHQGDMH 6ROLFLWH DWHQFLµQ P«GLFD GH LQPHGLDWR
&RRQWDFWR
R H[
[WH
HQVR FRQ OD
D SLHO
LHO DFODUD FRQ DJXD WLELD \ FDOLHQWH
FXLGDGRVDPHQWH HO £UHD FRQ DJXD WLELD R WUDSRV WLELRV 6ROLFLWH
DWHQFLµQ P«GLFD GH LQPHGLDWR
,Q
QKDODFLµ
µQ DEDQGRQH HO £UHD \ UHVSLUH DLUH IUHVFR 6ROLFLWH
DWHQFLµQ P«GLFD GH LQPHGLDWR
6H
HJXULGDG GX
XUDQWH HOO VH
VHUUYLF
FLR
R
0D
DQLS
SXOODFLµ
µQ GH FR
FRQQGXFWR
RV WX
WXERV
V \ PDQ
P QJX
XHUD
DV
0DQLSXODFLµQ GH FRQGXFWRV WXERV \

PDQJXHUDV
$'9(57(1&,$
/DV IXJDV GH DFHLWH R GH FRPEXVWLEOH GH ODV PDQJXHUDV GH DOWD
SUHVLµQ SXHGHQ FDXVDU OHVLRQHV JUDYHV SURYRFDGDV SRU OD
LQ\HFFLµQ D DOWD SUHVLµQ
6L VH K KD
DOODQ IX
XJDV GH H DF
FHLLWH R GH
G FRP
FRPEXXVWLLEOH GHH PDQQJXHUDV V GH H
DOOWD SUUHV
VLµ
µQ R WWRUQLOORV VX
VXHHOWRV GHWHQJD
G LQPHGLDWDPHQWH HO
WUDEDMR \ WRPH
W H FRQWDFWR
FR FRQ
FRQ XQQ W«
«FQLLFR G
GH VHU
VHUYL
YLF
FLRR FX
FXD
DOLILFDG
G R
1R GREOH ODV O¯QHDV GH DOWD SUHVLµQ
1R JROSHH FRQ XQ PDUWLOOR ODV WXEHU¯DV GH DOWD SUHVLµQ
1R PRQWH QLQJXQD O¯QHD TXH HVW« GREODGD R GD³DGD
&RPSUXHEH ODV WXEHU¯DV WXERV \ PDQJXHUDV FRQ PXFKR
FXLGDGR
1R UHXWLOLFH ODV PDQJXHUDV WXERV R DFRSODPLHQWRV
1R FRPSUXHEH VL KD\ IXJDV VROR FRQ VXV PDQRV
$SULHWH WRGRV ORV DFRSODPLHQWRV &RQWDFWH FRQ XQ WDOOHU
FXDOLILFDGR SDUD REWHQHU LQIRUPDFLµQ VREUH ORV SDUHV GH DSULHWH
UHFRPHQGDGRV
6L VH GHWHFWD FXDOTXLHU FRVD GH ODV VLJXLHQWHV FDPELH ODV SLH]DV
&RQWDFWH FRQ XQ WDOOHU FXDOLILFDGR
/DV FRQH[LRQHV GH H[WUHPR HVW£Q GD³DGDV R WLHQHQ IXJDV
/DV IXQGDV H[WHULRUHV HVW£Q GHVJDVWDGDV UR]DGDV R PHOODGDV
/DV URVFDV GH UHIXHU]R HVW£Q YLVLEOHV
/DV IXQGDV H[WHULRUHV HVW£Q LQIODGDV
3DUWHV PµYLOHV GH ODV PDQJXHUDV HVW£Q DWUDSDGDV \R
SHOOL]FDGDV
)DOWDQ FRQH[LRQHV GH H[WUHPR
+DQ HQWUDGR PDWHULDV H[WUD³DV HQ ODV IXQGDV
$9,6
62
$VH
VHJ
J¼UHVVH GH
G TXH WRGDV ODV DEUD]DGHUDV JXDUGDV J \ SDQWDOODV
S
W«UPL
PLFFDV
V HV
VW£
£Q FR
FRUUUH
UHFFWD
DPHQ QWH LQ
QVWD
DODGDV (VWR
(VWR FRFRQ
QWULE
EX\H D
SUHYHQLU ODV YLE
YLEUDFFLR
RQHV ORV URURF
FHVV FR
FRQQ RWWUDV
V SLLH]DV
V \ OD
JHQHUDFLµQ GH H FD
FDOORU H[[FH
FHV
VLY
YDPPHQ QWH LQ
QWHQVR
0D
DQWHQLPLHQWR

0DQWHQLPLHQWR
(Q HVWD VHFFLµQ VH GHVFULEHQ WUDEDMRV GH PDQWHQLPLHQWR \
VHUYLFLR TXH SXHGH OOHYDU D FDER HO RSHUDGRU 2WURV WUDEDMRV GH
PDQWHQLPLHQWR \ VHUYLFLR GHEHQ VHU OOHYDGDV D FDER SRU XQ
W«FQLFR GH VHUYLFLR FDOLILFDGR
/D S£JLQD SUHVHQWD WRGRV ORV WUDEDMRV \ DFFLRQHV LQFOXLGRV
HQ HO SURJUDPD GH VHUYLFLR GH OD P£TXLQD (VWD S£JLQD WDPEL«Q
DFODUD FX£OHV WUDEDMRV GHO SURJUDPD GH VHUYLFLR SXHGHQ VHU
UHDOL]DGRV SRU HO RSHUDGRU \ FX£OHV GHEHQ VHU OOHYDGRV D FDER
SRU XQ W«FQLFR GH VHUYLFLR FXDOLILFDGR
6LVWH
HPD GH
H FR
FRQ
QWURO GH
H HP
PLVLR
RQHV
/RV VLVWHPDV GH FRQWURO GH HPLVLRQHV GH VX QXHYR PRWRU 9ROYR
&RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW KDQ VLGR GLVH³DGRV IDEULFDGRV \
SUREDGRV XVDQGR SLH]DV RULJLQDOHV \ KDQ VLGR FHUWLILFDGRV VHJ¼Q
ODV QRUPDV IHGHUDOHV GH ORV ((88 \ ODV GH &DOLIRUQLD VREUH
FRQWURO GH ODV HPLVLRQHV 6HJ¼Q HVWDV WRGDV ODV SLH]DV GH
UHSXHVWR TXH VH YD\DQ D XVDU SDUD PDQWHQLPLHQWR UHSDUDFLRQHV
R VXVWLWXFLµQ GH VLVWHPDV GH FRQWURO GH HPLVLRQHV VHU£Q SLH]DV
GH 9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW (O SURSLHWDULR SXHGH SHUPLWLU
TXH FXDOTXLHU W«FQLFR GH VHUYLFLR FXDOLILFDGR UHDOLFH HO
PDQWHQLPLHQWR VXVWLWXFLµQ R UHSDUDFLµQ GH VLVWHPDV \
FRPSRQHQWHV GH FRQWURO GH ODV HPLVLRQHV TXH KD\DQ VLGR
FHUWLILFDGRV SRU OD $JHQFLD GH SURWHFFLµQ PHGLRDPELHQWDO GH
((88 (O SURSLHWDULR SXHGH RSWDU SRU XVDU RWUDV SLH]DV TXH QR
VHDQ SLH]DV RULJLQDOHV GH 9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW SDUD WDO
PDQWHQLPLHQWR VXVWLWXFLµQ R UHSDUDFLµQ VLQ TXH OD JDUDQW¯D
TXHGH LQYDOLGDGD SHUR OD JDUDQW¯D QR FXEUH HO FRVWH GH WDOHV
VHUYLFLRV R SLH]DV
+LVWRUULDO GH
H VH
VHUUYLFLR
7UDV FDGD VHUYLFLR FRPSOHWDGR HQ XQ W«FQLFR GH VHUYLFLR
FXDOLILFDGR GHEHU¯D UHOOHQDUVH HO KLVWRULDO GH VHUYLFLR YHD OD
S£JLQD (O KLVWRULDO GH VHUYLFLR HV XQ GRFXPHQWR YDOLRVR HO
FXDO VH FRQVXOWD DO YHQGHU OD P£TXLQD
,QV
VSH
HFFL
FLµQ
Q D OD OOHJ
JDGD
$QWHV GH TXH OD P£TXLQD DEDQGRQH OD REUD VH FRPSUXHED \
DMXVWD (O FRQFHVLRQDULR R HO GLVWULEXLGRU WDPEL«Q GHEH HIHFWXDU
XQD LQVSHFFLµQ LQIRUPDWLYD FRQIRUPH DO IRUPXODULR
FRUUHVSRQGLHQWH
,QV
VSH
HFFL
FLµQ
Q D OD HQ
HQWUH
WUHJ
JD
$QWHV GH TXH OD P£TXLQD DEDQGRQH OD REUD VH FRPSUXHED \
DMXVWD (O FRQFHVLRQDULR R HO GLVWULEXLGRU WDPEL«Q WLHQH TXH
HIHFWXDU XQD LQVSHFFLµQ GH HQWUHJD FRQIRUPH DO IRUPXODULR
FRUUHVSRQGLHQWH
0D
DQWHQLPLHQWR

,QVWUXFFLRQHV GH HQWUHJD
$O HQWUHJDU OD P£TXLQD HO FRQFHVLRQDULR GHEHU¯D UHYLVDU OD
P£TXLQD \ HO /LEUR GH LQVWUXFFLRQHV FRQ HO FRPSUDGRUFOLHQWH
(VWDV LQVWUXFFLRQHV D OD HQWUHJD GHEHU¯DQ OOHYDUVH D FDER VHJ¼Q
HO IRUPXODULR DSOLFDEOH TXH WLHQH TXH HVWDU ILUPDGR SRU HO
FRQFHVLRQDULR SDUD TXH OD JDUDQW¯D VHD Y£OLGD
3UURJUDPD GH
H VH
VHUUYLF
FLR
3DUD TXH FXDOTXLHU JDUDQW¯D GH I£EULFD VHD Y£OLGD OD P£TXLQD
GHEHU£ PDQWHQHUVH GH DFXHUGR FRQ HO SURJUDPD GH VHUYLFLR
HVWDEOHFLGR SRU 9ROYR (O SURJUDPD GH VHUYLFLR HV FRQWLQXR FRQ
LQWHUYDORV ILMRV (O WLHPSR GH IXQFLRQDPLHQWR HQWUH LQWHUYDORV
VRODPHQWH DSOLFD VL OD P£TXLQD VH XVD HQ XQ HQWRUQR \
FRQGLFLRQHV GH IXQFLRQDPLHQWR QRUPDOHV &RQWDFWH FRQ XQ
FRQFHVLRQDULR RILFLDO SDUD REWHQHU DVHVRUDPLHQWR VREUH OR P£V
DGHFXDGR SDUD VX P£TXLQD HVSHF¯ILFD
7DPEL«Q KD\ XQD LQVSHFFLµQ D ODV SULPHUDV \ D ODV SULPHUDV
KRUDV UHVSHFWLYDPHQWH DGHP£V GHO SURJUDPD FRQWLQXR
(VWD LQVSHFFLµQ GHEHU¯D VHU OOHYDGD D FDER SRU XQ W«FQLFR GH
VHUYLFLR FXDOLILFDGR
0D
DQWHQLPLHQWR

3XQWRV GH VHUYLFLR
$OWHUQDWLYD GH PRWRU ( ) \ /

9
&RPEXVWLEOH SXQWR GH OOHQDGR 7UDQVPLVLµQ SXQWR GH OOHQDGR GH DFHLWH

0RWRU YDULOOD GH QLYHO GH DFHLWH 6LVWHPD KLGU£XOLFR QLYHO GH DFHLWH
0RWRU SXQWR GH OOHQDGR GH DFHLWH 6LVWHPD KLGU£XOLFR SXQWR GH OOHQDGR GH
DFHLWH
5DGLDGRU \ FRQGHQVDGRU /¯TXLGR ODYDSDUDEULVDV SXQWR GH OOHQDGR
5HIULJHUDQWH GHSµVLWR GH H[SDQVLµQ \ SXQWR /¯TXLGR ODYDSDUDEULVDV QLYHO
GH OOHQDGR
%DWHU¯DV )LOWUR GH FRPEXVWLEOH VHSDUDGRU GH DJXD
SXQWR GH YDFLDGR
9DULOOD GH QLYHO GH DFHLWH GH OD WUDQVPLVLµQ

9
&DMD GH UHHQY¯R SXQWR GH OOHQDGR GH DFHLWH 3XQWR GH YDFLDGR GHO GHSµVLWR GH DLUH
FRPSULPLGR
6LVWHPD GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV QLYHO GH $G%OXHp'() SXQWR GH OOHQDGR
DFHLWH
6LVWHPD GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV SXQWR GH (MHV GH DFFLRQDPLHQWR QLYHO GH DFHLWH
OOHQDGR GH DFHLWH
6ROR VH DSOLFD D ODV P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU /

0DQWHQLPLHQWR

&DELQD SUHILOWUR \ ILOWUR SULQFLSDO (MH GH DFFLRQDPLHQWR SXQWR GH OOHQDGR
0RWRU ILOWUR GH DLUH ILOWUR SULPDULR &DMD GH UHHQY¯R QLYHO GH DFHLWH
0D
DQWHQLPLHQWR

$OWHUQDWLYD GH PRWRU 0

9
&RPEXVWLEOH SXQWR GH OOHQDGR 7UDQVPLVLµQ SXQWR GH OOHQDGR GH DFHLWH

0RWRU YDULOOD GH QLYHO GH DFHLWH 6LVWHPD KLGU£XOLFR QLYHO GH DFHLWH
0RWRU SXQWR GH OOHQDGR GH DFHLWH 6LVWHPD KLGU£XOLFR SXQWR GH OOHQDGR GH
DFHLWH
5DGLDGRU /¯TXLGR ODYDSDUDEULVDV SXQWR GH OOHQDGR
5HIULJHUDQWH GHSµVLWR GH H[SDQVLµQ \ SXQWR /¯TXLGR ODYDSDUDEULVDV QLYHO
GH OOHQDGR
%DWHU¯DV )LOWUR GH FRPEXVWLEOH VHSDUDGRU GH DJXD
SXQWR GH YDFLDGR

9
&DMD GH UHHQY¯R SXQWR GH OOHQDGR GH DFHLWH $G%OXHp'() SXQWR GH OOHQDGR

6LVWHPD GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV QLYHO GH (MHV GH DFFLRQDPLHQWR QLYHO GH DFHLWH
DFHLWH
6LVWHPD GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV SXQWR GH (MH GH DFFLRQDPLHQWR SXQWR GH OOHQDGR
OOHQDGR GH DFHLWH
&DELQD SUHILOWUR \ ILOWUR SULQFLSDO &DMD GH UHHQY¯R QLYHO GH DFHLWH
0RWRU ILOWUR GH DLUH ILOWUR SULPDULR &RQGHQVDGRU
3XQWR GH YDFLDGR GHO GHSµVLWR GH DLUH
FRPSULPLGR
0D
DQWHQLPLHQWR

,QVSHFFLµQ JHQHUDO GH OD P£TXLQD
7RGDV ODV P£TXLQDV GH PRYLPLHQWR GH WLHUUD VH YHQ VRPHWLGDV D
HVIXHU]RV \ GHVJDVWH H[WUHPRV 3RU HOOR HV HVHQFLDO
FRPSUREDUODV H LQVSHFFLRQDUODV SHULµGLFDPHQWH FRQ UHVSHFWR D
GD³RV HVWUXFWXUDOHV \ FRPSUREDU TXH WRGRV ORV VLVWHPDV
IXQFLRQDQ FRUUHFWDPHQWH
,Q
QWHUYDOORV GH LQVSH
HFFL
FLµ
µQ
(V LPSRUWDQWH TXH VH OOHYHQ D FDER LQVSHFFLRQHV SHULµGLFDV SDUD
PLQLPL]DU HO ULHVJR GH DFFLGHQWHV H LQPRYLOL]DFLRQHV /RV
LQWHUYDORV GH GLFKDV LQVSHFFLRQHV GHSHQGHQ GH IDFWRUHV WDOHV
FRPR OD HGDG GH OD P£TXLQD HO WLSR GH DSOLFDFLµQ ORV HTXLSRV
DGLFLRQDOHV OD FDUJD HO HVWDGR GH ODV Y¯DV GH WUDQVSRUWH \ HO
VHUYLFLR GH PDQWHQLPLHQWR SURJUDPDGR UHDOL]DGR HQ OD P£TXLQD
/RV G¼PSHUHV DUWLFXODGRV WUDEDMDQ HQ FRQGLFLRQHV RSHUDWLYDV
HVSHFLDOPHQWH GXUDV \ UHTXLHUHQ LQVSHFFLRQHV P£V IUHFXHQWHV
/D UHFRPHQGDFLµQ HV TXH OD SULPHUD LQVSHFFLµQ VH UHDOLFH D ODV
KRUDV GH IXQFLRQDPLHQWR \ GHVSX«V GH HVR FDGD
KRUDV KDVWD TXH OD P£TXLQD DOFDQFH ODV KRUDV GH
IXQFLRQDPLHQWR WUDV OR FXDO GHEHU¯DQ UHDOL]DUVH FDGD KRUDV
(V FR
FRQQYHQQLHQWH SH
HUPL
PLWWLU TX
XH XQ
Q W«
«FQLLFR GH
G VHU
VHUYLF
FLR
R FX
FXDDOLILFDG
GR
UHD
UH DOLFH ODV
O LQVSHFFLFLR
RQHV
/LLPSLH]D D
DQQWHVV GH OD LQVSHFFL
FLµµQ
3DUD SRGHU UHDOL]DU OD LQVSHFFLµQ FRUUHFWD HV LPSRUWDQWH TXH HO
G¼PSHU HVW« ELHQ OLPSLR 9HD OD S£JLQD
,QVSH
HFFL
FLµµQ GHVSX
X«V GH
H XQ
Q LQ
QFLG
GHQWHDFFL
FLGGHQWH
6L OD P£TXLQD KD HVWDGR LQYROXFUDGD HQ XQD FROLVLµQ X RWUR WLSR
GH DFFLGHQWH GHEHU£ UHWLUDUVH GH VHUYLFLR GH LQPHGLDWR H
LQVSHFFLRQDUVH D IRQGR LQGHSHQGLHQWHPHQWH GH OD IHFKD HQ TXH
VH UHDOL]µ OD ¼OWLPD LQVSHFFLµQ
&RPSUXHEH ODV PDQJXHUDV \ ORV FDEOHV SDVDGRV D WUDY«V GHO
HQJDQFKH 6HD HVSHFLDOPHQWH PHWLFXORVR SDUD DVHJXUDUVH GH
TXH QR VH KD\D GHVFRQHFWDGR QDGD GH VXV ILMDFLRQHV
DFRSODPLHQWRV VRSRUWHV HWF TXH QR VH KD\D DJULHWDGR R TXH
SDUWHV GH VX UHYHVWLPLHQWR QR VH KD\DQ GHVJDVWDGR
$VHJ¼UHVH GH TXH QR KD\D IXJDV
(Q FDVR GH XQ LQFLGHQWH HV QHFHVDULR FRPSUREDU HO FLQWXUµQ GH
VHJXULGDG SDUD FHUFLRUDUVH GH OD VHJXULGDG GHO RSHUDGRU 5Q FDVR
GH XQ DFFLGHQWH VH UHFRPLHQGD VXVWLWXLU HO FLQWXUµQ GH VHJXULGDG
9HD OD S£JLQD
(Q FDVR GH TXH HO WUDFWRU KD\D YROFDGR FRPSUXHEH OD HVWUXFWXUD
)2365236 GH OD FDELQD SDUD DVHJXUDUVH GH TXH HVW« LQWDFWD \
QR HVW« GD³DGD
,QVSH
HFFL
FLµµQ GH OD HVWUUXFWX
XUD
(V QHFHVDULR LQVSHFFLRQDU D IRQGR ORV EDVWLGRUHV GHODQWHUR \
WUDVHUR HO HQJDQFKH \ OD FDMD GH FDUJD FRQ UHVSHFWR D IRUPDFLµQ
GH JULHWDV \ GHIHFWRV HVSHFLDOPHQWH HQ ODV HVWUXFWXUDV VROGDGDV
8QD GHWHFFLµQ \ UHSDUDFLµQ WHPSUDQD GH GHIHFWRV JDUDQWL]D XQ
IXQFLRQDPLHQWR FRQWLQXDGR GH OD P£TXLQD \ PHMRUD VX
GLVSRQLELOLGDG \ DO PLVPR WLHPSR VH UHGXFH HO ULHVJR GH
DFFLGHQWHV
8QD UHSDUDFLµQ FRUUHFWD GH ORV EDVWLGRUHV \ RWUDV HVWUXFWXUDV GH
VRSRUWH UHTXLHUH FRQRFLPLHQWRV GH ORV PDWHULDOHV HO GLVH³R GH
0D
DQWHQLPLHQWR

ODV SLH]DV GHO EDVWLGRU \ OD W«FQLFD GH UHSDUDFLµQ UHFRPHQGDGD
SRU HO IDEULFDQWH
(Q FDVR GH TXH VH QHFHVLWH XQD UHSDUDFLµQ OD UHFRPHQGDFLµQ
HV FRQWDFWDU FRQ XQ WDOOHU FXDOLILFDGR SDUD TXH UHDOLFHQ ODV
UHSDUDFLRQHV
0D
DQWHQLPLHQWR
(VVTX
XHPD GH
H OX
XEULFDFFLµ
µQ \ FXL
FXLGDG
GDGRRV

&ODYH GH V¯PERORV
(VWRV V¯PERORV HVW£QGDU VH XWLOL]DQ HQ HO HVTXHPD GH OXEULFDFLµQ
\ FXLGDGRV 9HD OD WDEOD
/HD HO /LEUR GH
3UHVLµQ 1HXP£WLFRV
9
LQVWUXFFLRQHV 9
9
3XQWR GH OXEULFDFLµQ )UHQR GH

)UHQR
JUDVD 9
HVWDFLRQDPLHQWR
$FHLWHO¯TXLGR &DMD GH UHHQY¯R 6LVWHPD KLGU£XOLFR

9 9
5DFRU GH JUDVD )LOWUR 0RWRU

9
9
'LIHUHQFLDO \
$JXD /£PSDUD WHVWLJR
9
9 UHGXFWRUHV GH FXERV
&RPEXVWLEOH &RQWURO GH QLYHO

9
0DQWHQLPLHQWR

0DQWHQLPLHQWR
(V
VTX
XHPD GH
H OX
XEULFDFFLµ
µQ \ FXLGD
FXLGDGR
GRV
V
6HUYLFLR GH PDQWHQLPLHQWR SULPHUDV

KRUDV
0HGLGD 3£JLQD 3RVLFLµQ HQ HO
(VTXHPD GH
OXEULFDFLµQ \
FXLGDGRV
([WHQVLµQ GHO EDVWLGRU SDU GH DSULHWH SDUD XQLRQHV URVFDGDV FRQWURO 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
VH DSOLFD DO FKDVLV GHO G¼PSHU
3ULPHUD YH] D ODV KRUDV WUDV HO PRQWDMH GH OD H[WHQVLµQ OXHJR D
ODV KRUDV
6H
HUYLFLR GH PDQWHQ
QLPLHQWR SUULPH
HUDV

KR
RUDV
0HG
0H GLGD 3£J
3£JLQD 3RVLF
3RV FLµµQ HQ
Q HOO
(VTXXHPD GHG
OXEULFDFLµQ \
FXLLGDGRV
FX
$FHLWH GH HMHV GH DFFLRQDPLHQWR \ FXERV FDPELR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
3ULPHUD YH] D ODV KRUDV OXHJR D ODV KRUDV
6H
HUYLFLR GH PDQWHQ
QLPLHQWR SUULPH
HUDV

RUDV
KR
0HG
0H GLGD 3£J
3£ JLQD 3RVLF
3RV FLµ
µQ HQ
Q HOO
(VTX
(VT XHPD GH
OXEULFDFLµQ \
FXLLGDGRV
FX
&RODGRU GH DVSLUDFLµQ GH OD WRPD GH IXHU]D OLPSLH]D 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
6ROR ODV SULPHUDV KRUDV
6LVWHPD GH IUHQRV FDPELR GHO ILOWUR GH DFHLWH D SUHVLµQ 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
6LVWHPD KLGU£XOLFR FDPELR GH ILOWUR GH DFHLWH GH UHWRUQR \ EDUUDV 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
PDJQ«WLFDV OLPSLH]D
6H
HUYLFLR GH PDQWHQ
QLPLHQWR SUULPH
HUDV

KR
RUDV
0HG
0H GLGD 3£J
3£ JLQD 3RVLF
3RV FLµ
µQ HQ
Q HOO
(VTX
(VT XHPD GH
OXEULFDFLµQ \
FXLLGDGRV
FX
)LMDFLRQHV GHO PRWRU \ GH OD FDMD GH UHHQY¯R FRQWURO 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
9DULOODMH GH OD GLUHFFLµQ FRQWURO 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
&RMLQHWH GH DUWLFXODFLµQ GH OD GLUHFFLµQ FRQWURO 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
9HD ODV FRQGLFLRQHV SDUD TXH VH DSOLTXH HO LQWHUYDOR GH KRUDV HQ OD WDEOD GH OD S£JLQD
0D
DQWHQLPLHQWR

(V
VTX
XHP
PD GH
H OX
XEULFDFFLµ
µQ \ FXL
FXLGDGR
RV
(VTXHPD GH
OXEULFDFLµQ \
FXLGDGRV
&RPSUXHEH SHJDWLQDV GH DGYHUWHQFLD GD³RV H[WHUQRV IXJDV
ERPELOODV \ OXFHV LQVWUXPHQWRV VLVWHPD GH IUHQRV IUHQRV GH VHUYLFLR
\ IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR VLVWHPD GH GLUHFFLµQ IXQFLµQ GH
EDVFXODPLHQWR \ DYLVDGRU GH PDUFKD DWU£V
)UHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR FRPSUREDFLµQ GHO IXQFLRQDPLHQWR
3UHILOWUR GH FRPEXVWLEOH YDFLDGR HTXLSR RSFLRQDO
6LVWHPD GH H[WLQFLµQ GH LQFHQGLRV FRQWURO (TXLSDPLHQWR RSFLRQDO
6H
HUYLFLR GH
H PD
DQWHQ
QLPLLHQ
QWR FD
FDG
GD
KR
RUDV
0HG
0HGLGD 3£J
3£ JLQD 3RVLF
3RV FLµµQ HQ
Q HOO
(VTX
(VT XHPD GH
OXEULFDFLµQ \
FXLLGDGRV
FX
5HDOLFH HO VHUYLFLR GLDULR D ODV KRUDV
'HSµVLWR GHO ILOWUR GH DLUH HQ ED³R GH DFHLWH DFHLWH FRQWURO HTXLSR
RSFLRQDO
6H
HUYLFLR GH
H PD
DQWHQ
QLPLLHQ
QWR FD
FDG
GD
KRUDV
0HG
0H GLGD 3£J
3£ JLQD 3RVLF
3RV FLµ
µQ HQ
Q HOO
(VTX
(VT XHPD GH
OXEULFDFLµQ \
FXLLGDGRV
FX
5HDOLFH HO VHUYLFLR GLDULR D ODV KRUDV \ D ODV KRUDV
$UWLFXODFLRQHV GH GLUHFFLµQ \ FLOLQGURV GH GLUHFFLµQ FRMLQHWH WUDVHUR
HQJUDVH 9HD ORV HOHPHQWRV \

&RMLQHWH GH FLOLQGUR GH HOHYDFLµQ OXEULFDFLµQ
9HD ORV HOHPHQWRV \

&RMLQHWH GH DUWLFXODFLµQ GH EDVFXODPLHQWR OXEULFDFLµQ
9HD HO HOHPHQWR
3RUWµQ WUDVHUR HQ YRODGL]R OXEULFDFLµQ HTXLSR RSFLRQDO
9HD HO HOHPHQWR
'HSµVLWR GH ILOWUR GH DLUH HQ ED³R GH DFHLWH FDPELR HTXLSR RSFLRQDO 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO

3UHILOWUR GH FRPEXVWLEOH H[WUD FDPELRHTXLSR RSFLRQDO 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU ( \ )

6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU ( R )
2 HQ FDVR GH VH³DO GH ILOWUR GH DLUH GHO PRWRU REWXUDGR
6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU ( R )
3XHGHQ VHU QHFHVDULRV FDPELRV P£V IUHFXHQWHV GHSHQGLHQGR GHO FRQVXPR GH FRPEXVWLEOH \ GHO JUDGR GH FRPEXVWLEOH
7DPEL«Q GHEH FDPELDUVH FXDQGR ORV ILOWURV GH FRPEXVWLEOH VH VXVWLWX\HQ WUDV XQD DODUPD GH ILOWUR REWXUDGR
0DQWHQLPLHQWR
(V
VTX
XHPD GH
H OX
XEULFDF
FLµ
µQ \ FX
FXLG
GDG
GRV
(VTXHPD GH
OXEULFDFLµQ \
FXLGDGRV
3UHILOWUR GH DLUH GHO PRWRU FRQWURO \ OLPSLH]DHTXLSR RSFLRQDO
&DMD GH FDUJD FDOHQWDGD SRU ORV JDVHV GH HVFDSH OLPSLH]D \
OXEULFDFLµQ HTXLSR RSFLRQDO
(QJDQFKH GH UHPROTXH OXEULFDFLµQ (TXLSDPLHQWR RSFLRQDO
6H
HUYLFLR GH PDQWHQ
QLPLHQWR FD
FDGGD KR
RUDV
0H
0HGGLGD 3£J
3£ JLQD 3RVLF
3RV FLµ
µQ HQ
Q HOO
(VTX
(VT XHPD GH
G
OXEULFDFLµQ \
FXLLGDGRV
FX
5HDOLFH HO VHUYLFLR GLDULR D ODV KRUDV \ D ODV KRUDV \ KRUDV
&DMD GH UHHQY¯R FRQWURO GH IXJDV LQVSHFFLµQ YLVXDO
(MHV GH DFFLRQDPLHQWR FRQWURO GH IXJDV LQVSHFFLµQ YLVXDO
1LYHO GHO DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV FRQWURO
1LYHO GHO DFHLWH KLGU£XOLFR FRQWURO
(QIULDGRU \ FRQGHQVDGRU OLPSLH]D
1HXP£WLFRV FRQWURO GH SUHVLµQ GH LQIODGR \ GHVJDVWH

0RWRU DFHLWH \ ILOWUR GH DFHLWH FDPELR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
)LOWUR GH FRPEXVWLEOH FDPELR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
)UHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR FRPSUREDFLµQ GHO IXQFLRQDPLHQWR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
UERO GH WUDQVPLVLµQ FDMD GH UHHQY¯R HMH GHODQWHUR OXEULFDFLµQ
%RWµQ GH SDUDGD GH HPHUJHQFLD SUXHED LQFOX\HQGR FXDOTXLHU HTXLSR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
RSFLRQDO
&DOHQWDGRU GHO PRWRU \ GH OD FDELQD ILOWUR GH FRPEXVWLEOH 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
FDPELRHTXLSR RSFLRQDO
3HVDMH GH OD FDUJD FDEOH D FHOGD GH FDUJD FRQWURO (TXLSDPLHQWR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
RSFLRQDO
&DMD GH FDUJD FDOHQWDGD SRU ORV JDVHV GH HVFDSH OLPSLH]D \ 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
OXEULFDFLµQ (TXLSDPLHQWR RSFLRQDO
(QJDQFKH GH UHPROTXH FRQWURO (TXLSDPLHQWR RSFLRQDO 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
6ROR VH DSOLFD D ODV P£TXLQD FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU ( \ )

6ROR Y£OLGD SDUD OD YHUVLµQ DQWHULRU
2 VL HV QHFHVDULR
6H DSOLFDQ ODV FRQGLFLRQHV SDUD HO LQWHUYDOR GH KRUDV YHD OD WDEOD HQ OD S£JLQD
&DPELH HO DFHLWH GHO PRWRU DO PHQRV XQD YH] DO D³R LQGHSHQGLHQWHPHQWH GH OD FDQWLGDG GH KRUDV GH IXQFLRQDPLHQWR
6L HO ILOWUR VH REWXUD DQWHV GHEH FDPELDUVH
6ROR Y£OLGD SDUD OD YHUVLµQ DQWHULRU
0D
DQWHQLPLHQWR
(V
VTX
XHPD GH
H OX
XEULFDFFLµ
µQ \ FXLGD
FXLGDGR
GRV
V
(VTXHPD GH
OXEULFDFLµQ \
FXLGDGRV
5HDOLFH HO VHUYLFLR GLDULR D ODV KRUDV \ D ODV KRUDV D ODV
KRUDV \ D ODV KRUDV
0$75,6 \ 7HFK 7RRO OHFWXUD 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
6RIWZDUH DFWXDOL]DFLµQ FRQWURO 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
&RPR P¯QLPR XQD YH] DO D³R
0RWRU DFHLWH \ ILOWUR GH DFHLWH FDPELR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ OD DOWHUQDWLYD GH PRWRU 0 EDMR FLHUWDV
FRQGLFLRQHV
&RUUHDV GH DFFLRQDPLHQWR FRPSUREDFLµQ 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
3URWHFFLµQ GH OD FDOHIDFFLµQ GHO ($76 FRQWURO 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
UEROHV GH WUDQVPLVLµQ FRQWURO GHO MXHJR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
6HGLPHQWRV HQ HO GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH YDFLDGR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
)LOWUR GH DFHLWH GH OD WUDQVPLVLµQ FDPELR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
6HGLPHQWRV HQ HO GHSµVLWR GH DFHLWH KLGU£XOLFR YDFLDGR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
'HSµVLWR GH DFHLWH KLGU£XOLFR FDPELR GHO ILOWUR GH YHQWLODFLµQ 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
&DMD GH FDUJD FRMLQHV GH JRPD MXHJR FRQWURO 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
&RQWURO GH OD SDUWH GHODQWHUD GH OD FDMD GH FDUJD FRPSUREDFLµQ 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
)UHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR FRPSUREDFLµQ \ DMXVWH 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
3UHILOWUR GH OD FDELQD FDPELR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
)LOWUR GHO DFHLWH GH UHWRUQR GHO GHSµVLWR GH DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
IUHQRV FDPELR \ YDULOODV PDJQ«WLFDV OLPSLH]D
&RMLQHWHV GH FLOLQGURV GH GLUHFFLµQ FRQWURO GHO MXHJR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
&LOLQGUR GH VXVSHQVLµQ *+6 FRQWURO GH FDVTXLOORV GH JRPD 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
UERO GH WUDQVPLVLµQ FDMD GH UHHQY¯R DUWLFXODFLµQ GHO EDVWLGRU
OXEULFDFLµQ
&DELQD ILOWUR GH DPLDQWR VXVWLWXFLµQHTXLSR RSFLRQDO 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
6LVWHPD GH H[WLQFLµQ GH LQFHQGLRV FRQWURO (TXLSDPLHQWR RSFLRQDO 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
3RU OR PHQRV XQD YH] FDGD PHVHV
6H
HUYLFLR GH
H PD
DQWHQ
QLPLLHQ
QWR FD
FDG
GD
KR
RUDV
0HG
0H GLGD 3£J
3£JLQD 3RVLF
3RV FLµ
µQ HQ Q HOO
(VTX
(VT XHPD GH H
OX
XEULF
FDFFLµ
µQ \
FXLLGDGRV
FX
KRUDV D ODV KRUDV \ D ODV KRUDV
'LUHFFLµQ GH HPHUJHQFLD FRQWURO
$FHLWH SDUD OD FDMD GH FDPELRV FDPELR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
)LOWUR GH YHQWLODFLµQ GH OD WUDQVPLVLµQ FDPELR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
6H DSOLFDQ ODV FRQGLFLRQHV SDUD HO LQWHUYDOR GH KRUDV YHD OD WDEOD HQ OD S£JLQD
&DPELH HO DFHLWH GHO PRWRU DO PHQRV XQD YH] DO D³R LQGHSHQGLHQWHPHQWH GH OD FDQWLGDG GH KRUDV GH IXQFLRQDPLHQWR
6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU 0
6H DSOLFDQ ODV FRQGLFLRQHV SDUD HO LQWHUYDOR GH KRUDV YHD OD WDEOD GH OD S£JLQD
0D
DQWHQLPLHQWR
(VVTX
XHPD GH
H OX
XEULFDFFLµ
µQ \ FXL
FXLGDG
GDGRRV
(VTXHPD GH
OXEULFDFLµQ \
FXLGDGRV
)LOWUR GH DLUH GHO PRWRU ILOWUR SULPDULR FDPELR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
'HSµVLWR GH FRPEXVWLEOH FDPELR GHO ILOWUR GH YHQWLODFLµQ 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
6LVWHPD GH IUHQRV FDPELR GHO ILOWUR GH DFHLWH D SUHVLµQ 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
3RU SULPHUD YH] DO FDER GH KRUDV
)LMDFLRQHV GHO PRWRU \ GH OD FDMD GH UHHQY¯R FRQWURO 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
9DULOODMH GH OD GLUHFFLµQ FRQWURO 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
&RMLQHWH GH DUWLFXODFLµQ GH OD GLUHFFLµQ FRQWURO 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
'HSµVLWR GH DFHLWH KLGU£XOLFR ILOWUR GH DFHLWH GH UHWRUQR FDPELR \ 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
YDULOODV PDJQ«WLFDV OLPSLH]D
3XQWR GH FRQJHODFLµQ GHO UHIULJHUDQWH FRQWURO 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
&RPR P¯QLPR XQD YH] DO D³R
)LOWUR SULQFLSDO GH OD FDELQD FDPELR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
&DMD GH UHHQY¯R \ HMH GHODQWHUR ILOWUR GH YHQWLODFLµQ FDPELR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
(MHV GH DFFLRQDPLHQWR ILOWURV GH YHQWLODFLµQ FDPELR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
3DOHWDV GHO IUHQR GH VHUYLFLR GHVJDVWH FRQWURO 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
'HSµVLWR GH DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV FDPELR GHO ILOWUR GH 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
YHQWLODFLµQ
&LOLQGUR GH VXVSHQVLµQ *+6 FRQWURO 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
&RMLQHWHV GH DUWLFXODFLµQ GHO EDVWLGRU FRQWURO GHO MXHJR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
3XHUWD \ FRPSXHUWDV GH OD FDELQD ELVDJUDV OXEULFDFLµQ
)LOWUR GH DLUH HQ ED³R GH DFHLWH FDUWXFKR GH ILOWUR GHO GHSµVLWR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
OLPSLH]D HTXLSR RSFLRQDO
&DOHQWDGRU GHO PRWRU \ GH OD FDELQD GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH H[WUD 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
ILOWUR GH YHQWLODFLµQ FDPELR HTXLSR RSFLRQDO
([WHQVLµQ GHO EDVWLGRU SDU GH DSULHWH SDUD XQLRQHV URVFDGDV FRQWURO 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
VH DSOLFD DO FKDVLV GHO G¼PSHU
3ULPHUD YH] D ODV KRUDV WUDV HO PRQWDMH GH OD H[WHQVLµQ
6H
HUYLFLR GH PDQWHQ
QLPLHQWR FD
FDGGD KR
RUDV
0HG
0H GLGD 3£J
3£JLQD 3RVVLF
FLµ
µQ HQ
Q HOO
(VTX XHPD GH
G
OXEULFDFLµQ \
FXLLGDGRV
FX
KRUDV D ODV KRUDV D ODV KRUDV \ D ODV KRUDV
)LOWUR GHO VHFDGRU GH DLUH FDPELR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
1R REVWDQWH FRPR P¯QLPR FDGD GRV D³RV
$O PHQRV XQD YH] DO D³R R HQ FDVR GH VH³DO GH ILOWUR GHO PRWRU REWXUDGR
2 HQ FDVR GH XQD VH³DO GH ILOWUR GH DLUH GHO PRWRU REWXUDGR
6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU )
0D
DQWHQLPLHQWR
(V
VTX
XHPD GH
H OX
XEULFDFFLµ
µQ \ FXLGD
FXLGDGR
GRV
V
(VTXHPD GH
OXEULFDFLµQ \
FXLGDGRV
)LOWUR GH YHQWLODFLµQ GHO GHSµVLWR GH $G%OXHp'() FDPELR VH DSOLFD 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
D P£TXLQDV IDEULFDGDV D SDUWLU GH \ GXUDQWH VHSWLHPEUH GH
9£OYXODV GHO PRWRU DMXVWH 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
$FHLWH GH OD FDMD GH FDPELR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
(MHV GH DFFLRQDPLHQWR \ FXERV DFHLWH FDPELR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
$FHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV FDPELR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
$FHLWH KLGU£XOLFR FDPELR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
&LOLQGUR GH VXVSHQVLµQ *+6 FDPELR GHO DFHLWH 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
)LOWUR GHO VLVWHPD GH OXEULFDFLµQ DXWRP£WLFD FDPELR HTXLSR RSFLRQDO 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
6H
HUYLFLR GH
H PD
DQWHQ
QLPLLHQ
QWR FD
FDG
GD
KR
RUDV
0HG
0H GLGD 3£J
3£JLQD 3RVLF
3RV FLµµQ HQ
Q HOO
(VTX
(VT XHPD GH
OXEULFDFLµQ \
FXLLGDGRV
FX
KRUDV D ODV KRUDV D ODV KRUDV D ODV KRUDV \ D ODV
KRUDV
)LOWUR GH SDUW¯FXODV GL«VHO FRQWURO \ OLPSLH]D 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
6H
HUYLFLR GH
H PD
DQWHQ
QLPLLHQ
QWR FD
FDG
GD
KR
RUDV
0HG
0H GLGD 3£J
3£JLQD 3RVLF
3RV FLµ
µQ HQ
Q HOO
(VTX
(VT XHPD GH
OXEULFDFLµQ \
FXLLGDGRV
FX
KRUDV D ODV KRUDV D ODV KRUDV D ODV KRUDV D ODV
KRUDV \ D ODV KRUDV
5HIULJHUDQWH FDPELR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
1R REVWDQWH FRPR P¯QLPR FDGD D³RV
)LOWUR GH DLUH GHO PRWRU ILOWUR VHFXQGDULR FDPELR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
1R REVWDQWH FDGD ILOWURV SULPDULRV R FDGD GRV D³RV
)LOWUR GH YHQWLODFLµQ GHO GHSµVLWR GH $G%OXHp'() FDPELR VH DSOLFD 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
D P£TXLQDV IDEULFDGDV DQWHV GH VHSWLHPEUH GH
1R REVWDQWH FRPR P¯QLPR FDGD D³RV
6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ OD DOWHUQDWLYD GH PRWRU 0

/D OLPSLH]D VH UHDOL]D XVDQGR XQ VLVWHPD GH LQWHUFDPELR
6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU 0
6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ OD DOWHUQDWLYD GH PRWRU / \ 0
0D
DQWHQLPLHQWR
(V
VTX
XHPD GH OXEULFDF
FLµ
µQ \ FXLG
GDG
GR V
(VTXHPD GH
OXEULFDFLµQ \
FXLGDGRV
$G%OXHp'() XQLGDG GH ERPED ILOWUR FDPELR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
(*5 WXER 9HQWXUL OLPSLH]D 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
6H
HUYLFLR GH
H PD
DQWHQ
QLPLHQWR FD
FDGGD
KR
RUDV
0HG
0H GLGD 3£J
3£ JLQD 3RVLF
3RV FLµ
µQ HQ
Q HOO
(VTX
(VT XHPD GGH
OXEULFDFLµQ \
FXLLGDGRV
FX
KRUDV D ODV KRUDV D ODV KRUDV D ODV KRUDV D ODV
KRUDV D ODV KRUDV \ D ODV KRUDV
9£OYXOD GH YDFLDGR U£SLGR GH OD FDMD GH UHHQY¯R FDPELR 'LU¯MDVH D XQ WDOOHU RILFLDO
2 HQ FDVR GH DGYHUWHQFLD GH FRQWUDSUHVLµQ DOWD

6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU /
6ROR VH DSOLFD D ODV P£TXLQDV FRQ OD DOWHUQDWLYD GH PRWRU 0
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWH
HQLP
PLHQWWR FDGD
D
KR
RUDV
6HUYLFLR GH PDQWHQLPLHQWR FDGD

KRUDV
3UXHED GH FRQGXFFLµQ \ FRQWURO
5HDOL]DGR GLDULDPHQWH
127$
(Q FDVR GH XQ IDOOR GH IXQFLRQDPLHQWR UHWLUH OD P£TXLQD GHO
VHUYLFLR LQPHGLDWDPHQWH \ FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU RILFLDO
3H
HJDWLQDV GH
H DG
GYHUUWHQFLD
D
&RPSUXHEH TXH WRGDV ODV SHJDWLQDV GH DGYHUWHQFLD VH
HQFXHQWUDQ HQ VX VLWLR VLJXHQ OHJLEOHV \ QR SUHVHQWDQ GD³RV
3DUD OD XELFDFLµQ YHD OD S£JLQD
&RQWURO H[
[WH
HULRU
&RPSUXHEH TXH OD P£TXLQD QR SUHVHQWD GD³RV H[WHUQRV R
SLH]DV GHIHFWXRVDVVXHOWDV (VSHFLDOPHQWH HQ ORV
QHXP£WLFRV ODV PDQJXHUDV \ ORV WXERV
&RPSUXHEH TXH QR HVW£Q EORTXHDGDV ODV UXHGDV
&RPSUXHEH TXH QR KD\ IXJDV YLVLEOHV
/LPSLH \ UDVTXH ODV YHQWDQDV \ ORV UHWURYLVRUHV
&RPSUXHEH TXH HO DOXPEUDGR GH WUDEDMR \ ORV IDURV HVW«Q
OLPSLRV H LQWDFWRV
&RPSUXHEH TXH OD F£PDUD GH UHWURYLVLµQ HTXLSR RSFLRQDO
HVW£ OLPSLD H LQWDFWD
&RPSUXHEH TXH HO EORTXHR GH OD DUWLFXODFLµQ GH GLUHFFLµQ HVW£
GHVFRQHFWDGR
$VHJ¼UHVH GH TXH HVW£Q FHUUDGRV HO FDSµ ODV FKDSDV GH
IDOGµQ EDMR OD FDUURFHU¯D \ ODV FKDSDV GH SURWHFFLµQ
&RPSUXHEH TXH HO SRUWµQ \ HO PHFDQLVPR GH EORTXHR QR HVW«Q
GHVJDVWDGRV R GD³DGRV HTXLSR RSFLRQDO
&RPSUXHEH WRGRV ORV UHIOHFWRUHV
&R
RQWURO H[[WH
HUQR SHVDMMH D ER
ERUUGR HT
HTX
XLSR RS
SFLRQD
LRQDOO
&RPSUXHEH TXH HO SDTXHWH GH FDEOHVPDQJXHUDV HVW« ELHQ
WHQGLGR SDUD TXH QR H[LVWD ULHVJR GH TXH VH FKDIHQ 9HD OD
S£JLQD
/XFHV
V LQVWUXP
LQVWUXPHQWR
WRVV \ PDQG
PDQGRV
$MXVWH HO DVLHQWR GHO FRQGXFWRU VHJ¼Q HO DSDUWDGR $VLHQWR GHO
FRQGXFWRU \ YRODQWH HQ OD S£JLQD
*LUH OD OODYH GH HQFHQGLGR D OD SRVLFLµQ SRVLFLµQ GH
FRQGXFFLµQ
&RPSUXHEH TXH WRGDV ODV O£PSDUDV WHVWLJR VH HQFLHQGHQ \
TXH ORV LQVWUXPHQWRV LQGLFDGRUHV IXQFLRQDQ
&RPSUXHEH TXH KD\ VXILFLHQWH FRPEXVWLEOH \ VL DSOLFD
$G%OXHp'() HQ ORV GHSµVLWRV
&RPSUXHEH HO IXQFLRQDPLHQWR GHO DOXPEUDGR GH WUDEDMR \ ORV
IDURV
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYYLF
FLR
R GH PDQWHQLPLHQWR FD
FDG
GD KRUDV
&RPSUXHEH TXH HO FLQWXUµQ GH VHJXULGDG SXHGH VHU
DEURFKDGR \ QR SUHVHQWD GD³RV
$EURFKH HO FLQWXUµQ GH VHJXULGDG
&RPSUXHEH TXH QR KD\ QLQJXQD SHUVRQD HQ ODV FHUFDQ¯DV GH
OD P£TXLQD 9HD OD S£JLQD
DUUDQTXH
&RPSUXHEH TXH WRGDV ODV O£PSDUDV WHVWLJR \ GH DGYHUWHQFLD
HVW£Q DSDJDGDV &XDQGR HVW£ DSOLFDGR HO IUHQR GH
HVWDFLRQDPLHQWR VH HQFLHQGH OD O£PSDUD GH DGYHUWHQFLD
FRUUHVSRQGLHQWH
&RPSUXHEH TXH OD ERFLQD IXQFLRQD
6LVWH
HPD GH
H IUUHQRV IIUHQR GH
H VH
VHUUYLF
FLR
R
6HOHFFLRQH XQD GH ODV DOWHUQDWLYDV D FRQWLQXDFLµQ
3UXH
3UX HED GH
H IUUHQ
QRV HV
VWD
DFLR
RQDULD
D I
IUUHQ
QR GH
H VH
VHUUYLF
FLR
R
$O UHDOL]DU XQD SUXHED GH IUHQR HVWDFLRQDULD HO RSHUDGRU
SXHGH FRPSUREDU HO HVWDGR GH ORV IUHQRV YHD OD S£JLQD
'HVDSOLTXH HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR \ SRQJD OD P£TXLQD
HQ PRYLPLHQWR FRQ FXLGDGR \ KDJD OD SUXHED GH ORV IUHQRV
/RV IUHQRV GHEHQ DSOLFDUVH FRQ VXDYLGDG \ VLQ JHQHUDU UXLGR
DOJXQR
3UX
UXHHED GH
H IUUHQ
QRV PD
PDQQXDO I
IUUHQ
QR GH
H VH
VHUUYL
YLF
FLR
R
'HMH HO PRWRU HQ UDOHQW¯ PLHQWUDV VH DFXPXOD OD SUHVLµQ
&RPSUXHEH TXH OD SUHVLµQ DFXPXODGD HQ DPERV FLUFXLWRV HV
QRUPDO
'HVDFWLYH HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR \ SLVH HO SHGDO GH IUHQR
D IRQGR &RPSUXHEH TXH QR VH GLVSDUD XQD DODUPD HQ OD
P£TXLQD
3RQJD OD P£TXLQD HQ PRYLPLHQWR FRQ FXLGDGR \ KDJD OD
SUXHED GH ORV IUHQRV /RV IUHQRV GHEHQ DSOLFDUVH FRQ
VXDYLGDG \ VLQ JHQHUDU UXLGR DOJXQR
3UUXHED PD
DQXDO GHO IUUHQR GH HVWD
DFLR
RQDPLHQWR
12
27$
/DV PDUFKDV FDPELDQ D OD SRVLFLµQ GH SXQWR PXHUWR WUDV XQRV
VHJXQGRV VL HO SHGDO GH IUHQR R HO SHGDO GHO DFHOHUDGRU QR HVW£Q
DFWLYDGRV
127$
$VHJ¼UHVH GH TXH QR KD\ QLQJXQD SHUVRQD HQ ODV FHUFDQ¯DV
GH OD P£TXLQD \D TXH SXHGH SRQHUVH HQ PRYLPLHQWR SRU V¯
VROD
3UHVLRQH HO SHGDO GH IUHQR GH PDQHUD TXH OD P£TXLQD
SHUPDQH]FD LQPµYLO
'HVDSOLTXH HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR
0XHYD HO VHOHFWRU GH PDUFKDV D OD SRVLFLµQ \ FRPSUXHEH
TXH OD P£TXLQD HQJUDQD OD PDUFKD
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLFFLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FD
FDG
GD
KR
RUDV
127$
6L OD P£TXLQD VH PXHYH DQWHV GH USP UV GHWHQJD OD
SUXHED LQPHGLDWDPHQWH
1227$
3DUD HYLWDU XQ GHVJDVWH LQQHFHVDULR GH ORV IRUURV GH IUHQR SDUH
OD SUXHED FXDQGR VH KD\DQ DOFDQ]DGR ODV UHYROXFLRQHV
HVSHFLILFDGDV GHO PRWRU
6XHOWH HO SHGDO GHO IUHQR \ SLVH JUDGXDOPHQWH HO SHGDO GHO
DFHOHUDGRU &RPSUXHEH TXH HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR
SXHGD UHWHQHU OD P£TXLQD HQ SDUDGD FRQ XQD DSOLFDFLµQ GH
DFHOHUDFLµQ GH USP UV
8QD YH] WHUPLQDGD OD SUXHED PXHYD HO VHOHFWRU GH PDUFKDV
D SXQWR PXHUWR
&RPSUXHEH TXH QR KD\ QLQJ¼Q PHQVDMH GH DGYHUWHQFLD R GH
IDOOR
5D
DOHQWL]DG
GRU
2SHUH D XQD YHORFLGDG VXSHULRU D NPK PSK
'HMH GH SLVDU HO SHGDO GHO DFHOHUDGRU \ SLVH HO SHGDO GHO
UDOHQWL]DGRU
/D P£TXLQD GHEH HQOHQWHFHUVH

6LLVWH
HPD GH GLUHFFL
FLµ
µQ

*LUH HO YRODQWH KDVWD WRSH HQ DPEDV GLUHFFLRQHV GHUHFKD H

L]TXLHUGD
&RPSUXHEH TXH OD GLUHFFLµQ HVW£ OLEUH GH MXHJR DQRUPDO \
UXLGRV
(O MXHJREORTXHR QRUPDO GH OD GLUHFFLµQ SXHGH VHU GH XQ
P£[LPR GH s r HV GHFLU s PP LQ GHVGH HO H[WHULRU
GHO YRODQWH DQWHV GH TXH OD P£TXLQD FRPLHQFH D RSHUDU
)XQ
QFLµ
µQ GH
H ED
DVFX
FXOODPLHQWR
(OHYH OD FDMD GH FDUJD &RPSUXHEH TXH VXEH QRUPDOPHQWH
&RPSUXHEH TXH OD DPRUWLJXDFLµQ GH ILQ GH FDUUHUD IXQFLRQD
9 'HVFLHQGD OD FDMD GH FDUJD &RPSUXHEH TXH EDMD
-XHJR QRUPDO GH OD GLUHFFLµQ QRUPDOPHQWH
&RPSUXHEH TXH OD IXQFLµQ GH DOWXUD P£[LPD GH
EDVFXODPLHQWR IXQFLRQD FXDQGR HVW£ DFWLYDGD
$OODUPD GH PDUFKD
D DWWU£V&
&£PDUD GH
H UH
HWURYLV
VLµ
µQ H
HTXLSR
RS
SFLRRQDO
3RQJD HO VHOHFWRU GH PDUFKDV HQ PDUFKD DWU£V
&RPSUXHEH TXH HO DYLVDGRU GH PDUFKD DWU£V IXQFLRQD
&RPSUXHEH TXH OD F£PDUD GH UHWURYLVLµQ HTXLSR RSFLRQDO
IXQFLRQD \ TXH HVW£ ELHQ RULHQWDGD \ DMXVWDGD
3DUH HO PRWRU
6LLVWH
HPD GH
H H[[WLLQFLµ
µQ GH
H LQ
QFHQ
QGLRV (
(TXLSDPLHQWR RS
SFLR
RQDO
12
27$
/D FXELHUWD GH SO£VWLFR QR GHEHU¯D OHYDQWDUVH
0DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWWR FD
FDGGD
KR
RUDV
&RPSUXHEH HO VLVWHPD SUHVLRQDQGR HO ERWµQ GH SUXHED HQ HO
SDQHO GH FRQWURO SDUD HO VLVWHPD GH H[WLQFLµQ GH LQFHQGLRV
/D VLUHQD \ OD OX] HVWURERVFµSLFD GHEHU¯DQ DFWLYDUVH GXUDQWH
XQRV GRV VHJXQGRV &RPSUXHEH TXH HO SDQHO GH FRQWURO QR
G« QLQJXQD LQGLFDFLµQ GH HUURU
0HGLGDV GHVSX
X«V GH
H OD
D RS
SHUDFLµ
µQ
/OHQH HO GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH FRQ OR FXDO VH LPSLGH OD
IRUPDFLµQ GH DJXD GH FRQGHQVDFLµQ
/LPS
SLH]]D GH
G OD P£T
TXLLQD
D
/LPSLH OD P£TXLQD SHULµGLFDPHQWH FRQ SURGXFWRV
FRQYHQFLRQDOHV SDUD FXLGDGR GH DXWRPµYLOHV FRQ REMHWR GH
HOLPLQDU HO ULHVJR GH GD³RV HQ HO HVPDOWH \ HQ RWUDV VXSHUILFLHV
GH OD P£TXLQD
'H SUHIHUHQFLD OD P£TXLQD GHEHU¯D OLPSLDUVH DO ILQDO GHO WXUQR GH
WUDEDMR DQWHV GH HVWDFLRQDUOD (O PDWHULDO VXHOWR VH UHWLUD FRQ DLUH
FRPSULPLGR SRU HMHPSOR
1227$
5HDOLFH XQD OLPSLH]D GLDULD GH ODV ]RQDV GH OD P£TXLQD GRQGH
SXHGHQ DFXPXODUVH SROYR YLUXWDV \ VLPLODUHV SDUD PLQLPL]DU HO
ULHVJR GH LQFHQGLR 9HD WDPEL«Q ODV S£JLQDV \
/LPSLH]D FRQ
Q DLUH FRP
PSULPLGR
$'
'9(57(1&,$
8Q SROYR SHOLJURVR SXHGH SURYRFDU JUDYHV SUREOHPDV GH VDOXG
8WWLOLFH VLHPSUH HTXLSRV GH SURWHFFL URWHFFLµ
µQ SH HUVR
VRQQDO LQ
QFOX
X\HQQGR XQQD
PDV
PD VFD
FDUULOOOD FR
FRQQ ILLOWUR SUURWWHFFL
FLµ
µQ RFFXOODU \ JXDQWHV DGHFXDGRV DO
PDQ
PD QLSXODU \ OLPSLDU HO FR FRP PSDDUWLLPHQ
QWR GH HO PRWWRU OR
RV HQ
QIULD
DGRUHV
V\
OR
RV ILLOWURV
V GH H DLLUH
$'
'9(57(1&,$
(O DLUH FRPSULPLGR HO DJXD D SUHVLµQ R HO YDSRU SXHGHQ FDXVDU
GD³RV HQ ORV RMRV \ OD SLHO VLQ SURWHFFLµQ
8V
VH VLHPSUH JXDQWHV JDIDV \ URSD
UR GH SURWHFFL FLµ
µQ SH
HUVRQ
Q DO
FXD
FX DQGR XVVH D
DLUH
H FRPSULPLGR DJXD
JXD D SUHVLµQ
SUHVLµQ R YDSRU
YD
3RQJD OD P£TXLQD HQ XQ OXJDU GHVWLQDGR D OD OLPSLH]D
6RSOH OD P£TXLQD SDUD OLPSLDUOD FRPHQ]DQGR SRU ODV £UHDV
P£V DOWDV
7HUPLQH HQ OD SDUWH GH DEDMR GH OD SDUWH VXSHULRU GHO GHSµVLWR
GH FRPEXVWLEOH \ ODV £UHDV DG\DFHQWHV DO GHSµVLWR GH
FRPEXVWLEOH
1227$
3DUD REWHQHU LQVWUXFFLRQHV P£V GHWDOODGDV VREUH £UHDV
LPSRUWDQWHV YHD ODV S£JLQDV
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWH
HQLP
PLHQWWR FD
FDGD
D
KR
RUDV
$O OLPSLDU FRQ DLUH FRPSULPLGR OR P£V SU£FWLFR HV XVDU OD
FRQH[LµQ GH DLUH FRPSULPLGR MXQWR DO DEULGRU GHO FDSµ
9
&RQH[LµQ GH DLUH FRPSULPLGR
/LPSLH]D FR
FRQQ DJXD
$'
'9(57(1&,$
µQ SH HUVR
VRQQDO LQ
QFOX
X\HQQGR XQQD
PDV
PD VFD
FDUULOOOD FR
FLµµQ RF
FXOODU \ JXDQWHV DGHFXDGRV DO
PDQ
QWR GH HO PR
PRWWRU OR
RV HQ
QIULD
DGRUHV
V\
OR
RV ILLOWURV
V GH H DLLUH
$'
'9(57(1&,$
8V
UR GH SURWHFFL FLµ
µQ SH
HUVRQ
QDO
FXD
FX DQGR XVVH DLUH
D H FRPSULPLGR DJXDJXD D SUHVLµQ
SUHVLµQ R YDSRU
YD
$9
9,62
2
(YL
YLWWH HOO XV
VR GH
G SURGXFWRV GH OLPSLH]D D R TX¯PLFRV DJUHVLYRV SDUD
PLQ
PL QLPL]]DUU HOO UL
ULHHVJR
R GH
H GD
D³RV D OD SLQWXUD
0£TXLLQD GH ODYDG
0£TX DGR
R GH
H DOOWD SUUHVLµ
µQ
6L VH XVD XQD P£TXLQD GH ODYDGR GH DOWD SUHVLµQ DVHJ¼UHVH GH
TXH OD ERTXLOOD HVW« FRPR P¯QLPR D ದ FP ದ LQ GH OD
P£TXLQD 'HPDVLDGD SUHVLµQ R XQD GLVWDQFLD GHPDVLDGR FRUWD
SRGU¯DQ SURYRFDU GD³RV
0DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWWHQLPLHQWR FD
FDGGD
KR
RUD
DV
$9,62
2
'HEHU£ REVHUYDUVH OD PD\RU SUHFDXFLµQ FXDQGR OD OLPSLH]D VH
UHDOLFH D DOWD SUHVLµQ /RV FRPSRQHQWHV \ HO DLVODPLHQWR GH ORV
FDEOHV HO«FWULFRV SXHGHQ UHVXOWDU GD³DGRV LQFOXVR FXDQGR OD
WHPSHUDWXUD \ SUHVLµQ GHO DJXD VRQ UHODWLYDPHQWH EDMDV 3URWHJD
DGHFXDGDPHQWH ORV FDEOHV HO«FWULFRV
$9,6
62
6L XVD ODYDGR GH DOWD SUHVLµQ WHQJD FXLGDGR SDUD TXH QR VH
VXHOWHQ ODV SHJDWLQDV
3RQJD OD P£TXLQD HQ XQ OXJDU GHVWLQDGR D OD OLPSLH]D
$FODUH OD P£TXLQD FRQ DJXD
12
27$
/D WHPSHUDWXUD GHO DJXD QR GHEHU£ H[FHGHU r& r)
/DYH OD P£TXLQD FRQ XQD HVSRQMD VXDYH \ XQ SURGXFWR
DGHFXDGR SDUD OD OLPSLH]D GH FRFKHV 6LJD ODV LQVWUXFFLRQHV
GHO SURGXFWR
$FODUH WRGD OD P£TXLQD VROR FRQ DJXD
7UD
7U DV OLPSLDU
&RPSUXHEH VL KD\ SDUWHV GH OD SLQWXUD GD³DGDV 6L HV
QHFHVDULR UHWRTXH OD SLQWXUD GH IRUPD SURIHVLRQDO
&RPSUXHEH VL KD\ IXJDV \ UHVX«OYDODV
&LHUUH WRGDV ODV WDSDV \ FDSµV
/XEULTXH VLHPSUH OD P£TXLQD WUDV ODYDU 9HD ODV S£JLQDV
\
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FDG
GD
KR
RUDV
/LPSLH]D GHO FRPSDUWLPLHQWR GHO PRWRU

3DUD REWHQHU UHFRPHQGDFLRQHV JHQHUDOHV DO OLPSLDU OD P£TXLQD
YHD OD S£JLQD
6H GHEH HIHFWXDU GLDULDPHQWH OD LQVSHFFLµQ \ OD OLPSLH]D GHO
FRPSDUWLPLHQWR GHO PRWRU \ GH ODV ]RQDV DG\DFHQWHV HQ ODV
P£TXLQDV XVDGDV HQ FRQGLFLRQHV GH SROYR \ GH ULHVJR GH
LQFHQGLR FRPR OD LQGXVWULD IRUHVWDO OD PDQLSXODFLµQ GH DVWLOODV \
GH RWURV PDWHULDOHV LQIODPDEOHV
=RQDV TXH UHTXLHUHQ FR
FRQQWURO \ OLPSLH]D
$'
'9(57(1&,$
µQ SH HUVR
VRQQDO LQ
QFOX
X\HQQGR XQQD
PDV
PD VFD
FDUULOOOD FR
FLµµQ RF
PDQ
QWR GH HO PR
PRWWRU OR
RV HQ
QIULD
DGRUHV
V\
OR
RV ILLOWURV
V GH H DLLUH
$'
'9(57(1&,$
8V
UR GH SURWHFFL FLµ
µQ SH
HUVRQ
QDO
FXD
FX DQGR XVVH DLUH
D H FRPSULPLGR DJXDJXD D SUHVLµQ
SUHVLµQ R YDSRU
YD
$'
'9(5
57(1
1&,$
/RV O¯TXLGRV \ SLH]DV GH OD P£TXLQD TXH HVW«Q FDOLHQWHV SXHGHQ
FDXVDU TXHPDGXUDV
'HHMH TX
XH OD
D P£
P£TTXLQD VH HQ
HQIU¯H
H DQ
QWHV GH
H LQ
QLFLD
DU QLLQJ¼Q VH
VHUUYL
YLF
FLR
R
&X
XDQGR XWWLOLFH XQD
XQD P£TXLLQD GH ODY YDGR D DOWD
DOWD SUH
UHV
VLµ
µQ WH
HQJD
PX
XFK¯VLPR FXLFXLGDGR DOO OLLPSLDU ORV VL
VLJ
JXLHQWHV FR
FRP
PSRQHQWHV
PRWRU GH DUUDQTXH
WXUER
DOWHUQDGRU
UDGLDGRU
ILOWUR GHO UHVSLUDGHUR SDUD HO GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH \ OD
WUDQVPLVLµQ
FRQHFWRUHV HQ JHQHUDO
DLVODQWHV GH VRQLGR
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
R GH PDQWWHQLPLHQWR FD
FDG
GD KRUD
DV

9
0RWRU GH DUUDQTXH $OWHUQDGRU

&XELHUWD GHO YHQWLODGRU LQWHUFRROHU (OHPHQWR SUHFDOHQWDGRU
&ROHFWRU GH HVFDSH RFXOWR HQ OD LOXVWUDFLµQ 'HSµVLWR GH FRPEXVWLEOH FRQ SXQWR GH OOHQDGR
7XUERFRPSUHVRU &XELHUWD GHO YHQWLODGRU UDGLDGRU
$G%OXHp'() SXQWR GH OOHQDGR VROR VH DSOLFD )LOWUR GH FRPEXVWLEOH
D ODV P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU / \ 0
)LOWUR GH DFHLWH
UUHDV D FR
FRP
PSURED
REDUU \ OLOLP
PSLDU
UHDHVSDFLR VREUH HO JXDUGDEDUURV GHUHFKR ILOWUR GH DLUH
HQIULDGRU GH DLUH GH FDUJD WXUER DV¯ FRPR HO WXER GH HVFDSH
HQWUH HO WXUER \ HO VLOHQFLDGRU
$GPLVLµQ GH DLUH SDUD HO PRWRU
3DUWH VXSHULRU GHO GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH \ £UHD DOUHGHGRU
GHO SXQWR GH OOHQDGR GH FRPEXVWLEOH
UHD DOUHGHGRU GHO SXQWR GH OOHQDGR GH $G%OXHp'() VROR VH
DSOLFD D ODV P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU / \ 0
3UHFDOHQWDGRU DOWHUQDGRU \ PRWRU GH DUUDQTXH
,QWHULRU GH OD FDUFDVD GHO UDGLDGRU DV¯ FRPR HQIULDGRU \
FRQGHQVDGRU YHD OD S£JLQD
)LOWUR GH DFHLWH \ ILOWUR GH FRPEXVWLEOH
(Q ODV FKDSDV GH ILMDFLµQ GH EDMRV EDMR OD P£TXLQD \ DOUHGHGRU
GH ODV ERPEDV KLGU£XOLFDV
9
3ODFD GH SURWHFFLµQ
%RPED KLGU£XOLFD
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FD
FDGGD
KR
RUDV
/LPSLH]D GHWU£V GH OD FDELQD
YHD OD S£JLQD
6H GHEH HIHFWXDU GLDULDPHQWH OD LQVSHFFLµQ \ OD OLPSLH]D GH ODV
£UHDV TXH VH FDOLHQWDQ HQ ODV P£TXLQDV XVDGDV HQ FRQGLFLRQHV
GH SROYR \ GH ULHVJR GH LQFHQGLR FRPR OD LQGXVWULD IRUHVWDO OD
PDQLSXODFLµQ GH DVWLOODV \ GH RWURV PDWHULDOHV LQIODPDEOHV

9
0£TXLQDV FRQ OD QXHYD YHUVLµQ GH OD FDMD GH FDUJD

FDOHQWDGD SRU ORV JDVHV GH HVFDSH
)LOWUR GH YHQWLODFLµQ SDUD HO GHSµVLWR GH
DFHLWH KLGU£XOLFR \ ILOWUR GH YHQWLODFLµQ SDUD HO
GHSµVLWR GH DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV
7XER GH HVFDSH
'HSµVLWR GH DFHLWH KLGU£XOLFR
7XER GH HVFDSH FDMD GH FDUJD FDOHQWDGD SRU
ORV JDVHV GH HVFDSH
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLFFLR
R GH PD
DQWWHQLPLHQWWR FD
FDG
GD
KR
RUDV
=RQDV TXH UHTXLHUHQ FRQWURO \ OLPSLH]D

$'9(57(1&,$
µQ SH HUVR
VRQQDO LQ
QFOX
X\HQQGR XQQD
PDV
PD VFD
FDUULOOOD FR
FLµ
PDQ
QWR GH HO PRWWRU OR
RV HQ
QIULD
DGRUHV
V\
OR
RV ILLOWURV
V GH H DLLUH
$'
'9(57(1&,$
/RV O¯TXLGRV \ SLH]DV GH OD P£TXLQD TXH HVW«Q FDOLHQWHV SXHGHQ
FDXVDU TXHPDGXUDV
'HHMH TX
XH OD
D P£
P£TTXLQD VH H
HQQIU¯H
H DQ
QWHV GH
H LQ
QLFLD
DU QLLQJ¼Q VH
VHUUYL
YLF
FLR
R
UUHDV D FRPSURE
FRPSUREDDU \ OOLPSLDU
LPSLDU
)LOWUR GH YHQWLODFLµQ SDUD HO GHSµVLWR GH DFHLWH KLGU£XOLFR \ ILOWUR
GH YHQWLODFLµQ SDUD HO GHSµVLWR GH DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH
IUHQRV
7XER GH HVFDSH
7XER GH HVFDSH FDMD GH FDUJD FDOHQWDGD SRU ORV JDVHV GH
HVFDSH
9
0£TXLQDV FRQ OD YHUVLµQ DQWHULRU GH OD FDMD GH

FDUJD FDOHQWDGD SRU ORV JDVHV GH HVFDSH
)LOWUR GH YHQWLODFLµQ SDUD HO GHSµVLWR GH
DFHLWH KLGU£XOLFR \ ILOWUR GH YHQWLODFLµQ SDUD HO
GHSµVLWR GH DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV
7XER GH HVFDSH
7XER GH HVFDSH FDMD GH FDUJD FDOHQWDGD SRU
ORV JDVHV GH HVFDSH
/LLPS
SLH]
]D GHEDMR GH OD FD
FDMMD GH
H FD
FDUUJD
YHD OD S£JLQD
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWH
HQLP
PLHQWWR FD
FDGD
D
KR
RUDV
$'9(57(1&,$
µQ SH HUVR
VRQQDO LQ
QFOX
X\HQQGR XQQD
PDV
PD VFD
FDUULOOOD FR
FLµµQ RF
PDQ
QWR GH HO PR
PRWWRU OR
RV HQ
QIULD
DGRUHV
V\
OR
RV ILLOWURV
V GH H DLLUH
(V LPSRUWDQWH PDQWHQHU OLPSLD OD ]RQD DOUHGHGRU \ EDMR ORV
FRMLQHV GH JRPD GH OD FDMD GH FDUJD /D DFXPXODFLµQ GH VXFLHGDG
DK¯ FUHD XQ ULHVJR FRQVLGHUDEOHPHQWH PD\RU GH GD³RV HQ OD
P£TXLQD HVSHFLDOPHQWH HQ HO EDVWLGRU
6LL OD
D FD
FDMMD GH
H FD
FDUUJD HVVW£
£ OH
HYDQ
QWDGD GX
XUDQWH OD
D OLLPSLH]D
&RM¯Q GH JRPD GHODQWHUR

&RM¯Q GH JRPD GHODQWHUR
$'
'9(57(1&,$
&RM¯Q GH JRPD WUDVHUR 5LLHVJR R GHH PD
PDJJXOODGXUDV V
8Q
QD FD FDMMD GH
H YX
YXHHOFR OHYDQWDGD
O VLQ
FDHHU (O
SHUVR
VRQ QDO TXXH HV
VW«
« GHHEDMR GH H XQ
QD FD
FDMMD GH
H YX
YXH
HOFR T
TXH FDL
FDLJD SRRGU¯D
D
VXIIULUU OH
VX HVLR
L R OD
O PXH
PXHUWH H
%OR
%O RTXHH VL VLH
HPSUUH OD
O FDM
FDMD GH H YX
YXHHOFR DQWHV
D GH SRQHUVH
VH GH
GHEDMR
6L OD FDMD GH FDUJD HVW£ OHYDQWDGD GXUDQWH OD OLPSLH]D UHFXHUGH
XVDU HO EORTXHR GH OD FDMD YHD OD S£JLQD
/LPS
SLH]
]D GH OD FH
FHOOGD
D GH
H FD
FDUUJD
YHD OD S£JLQD
$'
'9(57(1&,$
µQ SH HUVR
VRQQDO LQ
QFOX
X\HQQGR XQQD
PDV
PD VFD
FDUULOOOD FR
FLµµQ RF
PDQ
QWR GH HO PR
PRWWRU OR
RV HQ
QIULD
DGRUHV
V\
OR
RV ILLOWURV
V GH H DLLUH
1227$
8QD P£TXLQD FRQ SHVDMH GH OD FDUJD HTXLSR RSFLRQDO GHEHU£
OLPSLDUVH D WUDY«V GH ODV FHOGDV GH FDUJD \ VXV FDEOHV FRQ SXQWRV
GH ILMDFLµQ (VWR IDFLOLWD OD LQVSHFFLµQ \ HYLWD TXH ORV FDEOHV VH
9
URFHQ
'HWHUPLQDFLµQ GHO SHVR GH OD FDUJD
&«OXOD GH FDUJD (O HTXLSR SDUD HO SHVDMH D ERUGR SRQGHUDFLµQ GH OD FDUJD VH
&DEOH HQFXHQWUD VLWXDGR HQ OD XQLGDG GH UHPROTXH HQ HO LQWHULRU GH OD
UXHGD GHODQWHUD L]TXLHUGD \ OD UXHGD WUDVHUD GHUHFKD
6LL OD
D FD
FDMMD GH
H FD
FDUUJD HVVW£
£ OH
HYDQ
QWDGD GX
XUDQWH OD
D OLLPSLH]D
$'
'9(57(1&,$
5LLHVJR R GHH PD
PDJJXOODGXUDV V
8Q
QD FD FDMMD GH
H YX
YXHHOFR OHYDQWDGD
O VLQ
FDHHU (O
SHUVR
VRQ QDO TXXH HV
VW«
« GHHEDMR GH H XQ
QD FD
FDMMD GH
H YX
YXH
HOFR T
TXH FDL
FDLJD SRRGU¯D
D
VXIIULUU OH
VX HVLR
L R OD
O PXH
PXHUWH H
%OR
%O RTXHH VL VLH
HPSUUH OD
O FDM
FDMD GH H YX
YXHHOFR DQWHV
D GH SRQHUVH
VH GH
GHEDMR
6L OD FDMD GH FDUJD HVW£ OHYDQWDGD GXUDQWH OD OLPSLH]D UHFXHUGH
XVDU HO EORTXHR GH OD FDMD YHD OD S£JLQD
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLFFLR
R GH PD
DQWWHQLPLHQWWR FD
FDG
GD
KR
RUDV
3UHILOWUR GH FRPEXVWLEOH YDFLDGR
HTXLSR RSFLRQDO
6ROR VH DSOLFD D ODV P£TXLQD FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU )
9DF¯H
9DF H HOO SUUHIILOWUR G
GH FRP
FRPEX XVWLLEOH GLLDULD
DPHQQWH 9D
9DF
F¯HHOR WD
DPELL«Q
FXD
FX DQGR YDYDFF¯H
H HOO VH
VHSSDUDG
GRU GHH DJ JXD WUUDVV XQ
QD DG
GYHUUWH
HQFLD
D GH
H DJJXD
HQ
Q HOO FR
FRPPEX XVWLLEOH 9H
9HDD OD £JLQD
D S£
S£JLQD
9DF¯H OD FXEHWD GH DJXD GH DJXD \ GH RWUDV LPSXUH]DV D WUDY«V
GH OD PDQJXHUD GH YDFLDGR JLUDQGR OD Y£OYXOD HQ HO IRQGR GHO
ILOWUR 5HFRMD HO DJXD HQ XQ UHFLSLHQWH
&LHUUH OD Y£OYXOD FXDQGR VDOJD FRPEXVWLEOH OLPSLR
9
3UHILOWUR GH FRPEXVWLEOH DGLFLRQDO

&XEHWD GH DJXD
9£OYXOD
0DQJXHUD GH YDFLDGR
3UUXHED GH
H IUH
HQRV HV
VWD
DFLRQ
QDULD
$O UHDOL]DU XQD SUXHED GH IUHQR HVWDFLRQDULD HO RSHUDGRU SXHGH
FRPSUREDU HO HVWDGR GH ORV IUHQRV GH SLH
/DV SUXHEDV GH IUHQRV VH SXHGHQ SURJUDPDU \ OD XQLGDG GH
SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ UHJLVWUD LQIRUPDFLµQ VREUH ODV SUXHEDV GH
IUHQRV FRPSOHWDGDV
'XUDQWH OD SUXHED GH IUHQRV OD P£TXLQD GHEHU¯D HVWDU
HVWDFLRQDGD VREUH XQD VXSHUILFLH VµOLGD TXH HVW« QLYHODGD OLVD
\ VLQ SHQGLHQWH
GHVFDUJDGD
FDOHQWDGD
DVHJ¼UHVH GH TXH OD P£TXLQD HVW« UHFWD
DVHJ¼UHVH GH TXH HO £UHD DOUHGHGRU GH OD P£TXLQD HVW« OLEUH
GH REVW£FXORV \ SHUVRQDO
12
27$
3UHVLRQH OD WHFOD (6& HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ
SDUD FDQFHODU OD SUXHED GH IUHQRV HQ FXDOTXLHU PRPHQWR
3UUXHED GH IUHQRV SUURJUDPDGD
6H SXHGHQ SURJUDPDU SUXHEDV GH IUHQRV VL HVWR VH SUHSURJUDPD
6L KD\ XQD SUXHED GH IUHQRV SURJUDPDGD VH PXHVWUD XQ
UHFRUGDWRULR HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ FXDQGR HO
RSHUDGRU GHEHU¯D HPSH]DU OD SUXHED GH IUHQRV
6H PXHVWUD XQ UHFRUGDWRULR
GHVSX«V GH XQ FLHUWR Q¼PHUR GH KRUDV GH IXQFLRQDPLHQWR
µ
D FLHUWD KRUD FDGD G¯D
9
5HFRUGDWRULR +RUD GH SUXHED GH IUHQRV

0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLFFLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FD
FDG
GD
KR
RUDV
,QLFLR GH OD SUXHED GH IUHQRV
,QLFLH OD SUXHED GH IUHQRV SUHVLRQDQGR HO ERWµQ 6(/(&7 HQ OD

(6&
XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ FXDQGR VH PXHVWUD HO
UHFRUGDWRULR R PHGLDQWH HO PHQ¼ GH VHUYLFLR VHOHFFLRQH 3UXHEDV
\ D FRQWLQXDFLµQ 3UXHED IUHQ 3UHVLRQH OD WHFOD 6(/(&7

6(783

6(/(&7
9
0HQ¼ GH VHUYLFLR
6HUYLFLR
3UXHEDV
3UXHED IUHQ
5HJLVWUR GH SUXHED GH IUHQRV
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
R GH PDQWWHQLPLHQWR FD
FDG
GD KRUD
DV
&RQGLFLRQHV GH LQLFLR SDUD OD SUXHED GH IUHQRV
'HEHQ FXPSOLUVH FLHUWDV FRQGLFLRQHV SDUD TXH OD SUXHED GH
IUHQRV LQLFLH YHD D FRQWLQXDFLµQ
6L DOJXQD GH HOODV QR VH FXPSOH HVWR VH PXHVWUD HQ OD XQLGDG GH
SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ FRQ XQD FDVLOOD YDF¯D IUHQWH D OD
FRQGLFLµQ
/D SUXHED GH IUHQRV VH FDQFHOD VL FXDOTXLHUD GH ODV FRQGLFLRQHV
VH YXHOYH LQY£OLGD PLHQWUDV OD SUXHED HVW£ HQ FXUVR /D XQLGDG
GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ PXHVWUD OD FRQGLFLµQ TXH \D QR VH
FXPSOH /D SUXHED FRQWLQ¼D FXDQGR ODV FRQGLFLRQHV VH FXPSOHQ
7HPSHUDWXUD OD WHPSHUDWXUD GHO PRWRU GHEHU¯D HVWDU SRU

HQFLPD GH r& r) \ OD WHPSHUDWXUD GH OD WUDQVPLVLµQ
6HUYLFLR
GHEHU¯D HVWDU SRU HQFLPD GH r& r) /D WHPSHUDWXUD
DFWXDO VH PXHVWUD D OD GHUHFKD
3UXHEDV
3UXHED IUHQ
! r& r&
! r& r&
3UXHED IUHQ 3RVLFLµQ OD P£TXLQD GHEH HVWDU SDUDGD \ HO £QJXOR

ORQJLWXGLQDO GH OD P£TXLQD LQFOLQDFLµQ GHEH VHU FRPR
P£[LPR GH /D LQFOLQDFLµQ DFWXDO VH PXHVWUD D OD GHUHFKD
3DUH YHK¯F
,QFOLQDF
3UXHED IUHQ (VWDGR GH OD P£TXLQD HO SHGDO GHO IUHQR HO IUHQR GH

HVWDFLRQDPLHQWR HO IUHQR GH FDUJD \ YXHOFR QR GHEHU£Q HVWDU
3HGDO IUHQR OLEHUDGR DSOLFDGRV \ OD SRVLFLµQ GH SXQWR PXHUWR 1 GHEHU£ HVWDU
VHOHFFLRQDGD
)UHQR HVWDF OLEHUDGR
6L H[LVWH XQ SUREOHPD R XQ IDOOR GH IXQFLRQDPLHQWR GH FXDOTXLHU
)UHQR FJ EDVF GHV IXQFLµQ TXH DIHFWH D OD SUXHED GH IUHQRV OD SUXHED GH IUHQRV VH
FDQFHOD \ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ PXHVWUD XQD ILJXUD
0DUFKD 1 GH DODUPD £PEDU FRQ HO WH[WR 3UXHED IUHQRV GHQHJDGD
9
)LJXUD GH DODUPD 3UXHED IUHQRV GHQHJDGD

0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FDG
GD
KR
RUDV
3UXHED GH IUHQRV
/D SUXHED GH IUHQRV LQLFLD DXWRP£WLFDPHQWH FXDQGR WRGDV ODV
FRQGLFLRQHV VH FXPSOHQ
7RGRV ORV EORTXHDGRUHV GH GLIHUHQFLDO VH DSOLFDQ
DXWRP£WLFDPHQWH
3UXHED IUHQ 6H LQGLFD DO RSHUDGRU TXH PXHYD OD SDODQFD GH PDUFKDV D OD

SRVLFLµQ '
/D l PDUFKD VH DFWLYD DXWRP£WLFDPHQWH
'
3RQJD VHOHFWRU PDUFKDV HQ WUDFFLµQ
3UXHED IUHQ 6H LQGLFD DO RSHUDGRU TXH SLVH HO SHGDO GHO DFHOHUDGRU D IRQGR
'
3LVH SHGDO GHO DFHOHUDGRU
3UXHED IUHQ 6H DGYLHUWH DO RSHUDGRU GH TXH OD P£TXLQD SXHGH PRYHUVH

KDFLD GHODQWH
/DV USP GHO PRWRU DXPHQWDQ KDVWD TXH OD P£TXLQD VH PXHYH
R KDVWD TXH VH KD\DQ DOFDQ]DGR ODV USP P£[ GHO PRWRU
' &XDQGR RFXUUH DOJR GH HVWR OD DSOLFDFLµQ GHO DFHOHUDGRU VH
GHVFRQHFWD DXWRP£WLFDPHQWH
$GY 0£TXLQD SXHGH PRYHUVH
3UXHED IUHQ
3UXHED GH IUHQRV DSUREDGD
/D SUXHED GH IUHQRV VH DSUXHED VL OD P£TXLQD SHUPDQHFH
HVWDFLRQDULD \ VH DOFDQ]DQ ODV USP P£[LPDV /D XQLGDG GH
SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ PXHVWUD HO WH[WR 3UXHED GH IUHQRV
' %LHQ
/D P£TXLQD SXHGH PRYHUVH OLJHUDPHQWH GXUDQWH OD SUXHED GH
IUHQRV (VWR QR DIHFWD D ORV UHVXOWDGRV GH OD SUXHED GH IUHQRV
3UXHED GH IUHQRV %LHQ
3UXHED GH
3UXH H IUUHQ
QRV ID
DOOLGD Q
QRR DS
SURE
EDGD
/D SUXHED GH IUHQRV IDOOD VL OD P£TXLQD VH PXHYH DQWHV GH
TXH VH KD\DQ DOFDQ]DGR ODV USP P£[LPDV GHO PRWRU /D
XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ PXHVWUD HO WH[WR 3UXHED GH
IUHQRV 0DO
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLFFLR
R GH PD
DQWWHQLPLHQWWR FD
FDG
GD
KR
RUDV
3UXHED IUHQ 6L OD SUXHED GH IUHQRV QR VH VXSHUD HVWDFLRQH OD P£TXLQD \
FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU FXDOLILFDGR
'HVSX«V GH XQD SUXHED GH IUHQRV FRPSOHWDGD R FDQFHODGD HO
IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR VH DSOLFD \ OD SDODQFD GH FDPELRV VH
' FRORFD HQ 1
3DUD SHUPLWLU HO IXQFLRQDPLHQWR GH OD P£TXLQD GHVSX«V GH OD
SUXHED GH IUHQRV SULPHUR HO RSHUDGRU WLHQH TXH OLEHUDU HO IUHQR
GH HVWDFLRQDPLHQWR \ D FRQWLQXDFLµQ PRYHU OD SDODQFD GH
3UXHED GH IUHQRV 0DO
PDUFKDV SULPHUR D OD SRVLFLµQ 1 \ GHVSX«V D FXDOTXLHU SRVLFLµQ
GH FRQGXFFLµQ
5HJLVWUUR GH OD SUXHED GH
H IUUHQRV
/D XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ UHJLVWUD ODV KRUDV GH OD
P£TXLQD OD IHFKD OD KRUD UHORM DV¯ FRPR ORV UHVXOWDGRV GH ODV
6HUYLFLR ¼OWLPDV FXDWUR SUXHEDV GH IUHQRV 3UHVLRQH HO ERWµQ GHO PHQ¼ GH
VHUYLFLR \ D FRQWLQXDFLµQ VHOHFFLRQH 3UXHEDV \ 5HJ SU IUHQRV
SDUD YHU OD LQIRUPDFLµQ UHJLVWUDGD
3UXHEDV
3UXHED IUHQ
5HJ SU IUHQRV
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWH
HQLP
PLHQWWR FD
FDGD
D
KR
RUDV

KRUDV
)LOWUR GH DLUH HQ ED³R GH DFHLWH FRQWURO
/D HILFDFLD GH OD OLPSLH]D GHO ILOWUR HQ ED³R GH DFHLWH HV GH HQWUH
XQ \ XQ
9
)LOWUR GH DLUH HQ ED³R GH DFHLWH
)LOOWUR GH DLUH HQ ED³R GH

)L H DF
FHLLWH FRP
PSUREDFLµ
µQ
$'
'9(57(1&,$
µQ SH HUVR
VRQQDO LQ
QFOX
X\HQQGR XQQD
PDV
PD VFD
FDUULOOOD FR
FLµ
PDQ
QWR GH HO PR
PRWWRU ORV HQIULDGRUHV \
ORV ILOWURV GH DLUH
$QWHV GH WUDEDMDU HQ OD P£TXLQD YHD OD S£JLQD
&RORTXH OD P£TXLQD HQ OD SRVLFLµQ GH VHUYLFLR VHJ¼Q OD
S£JLQD
(VSHUH PLQXWRV SDUD GDU WLHPSR D TXH HO DFHLWH FRUUD HO
LQWHULRU GHO GHSµVLWR GH DFHLWH
6XHOWH HO GHSµVLWR GH DFHLWH FRQ HO FDUWXFKR GH ILOWUR \ UHW¯UHOR
&RPSUXHEH OD FDOLGDG GHO DFHLWH &DPELH HO DFHLWH VL FRQWLHQH
ORGR \ HV HVSHVR &RQWDFWH FRQ XQ WDOOHU RILFLDO
&RPSUXHEH OD SDUWH GH DEDMR GHO FDUWXFKR GHO ILOWUR 6L KD\
GHSµVLWRV GH ORGR FDPELH HO DFHLWH \ HO GHSµVLWR \ OLPSLH OD
SDUWH GH DEDMR GHO FDUWXFKR GHO ILOWUR &RQWDFWH FRQ XQ WDOOHU
RILFLDO
0RQWH HO GHSµVLWR GH DFHLWH HQ VX VLWLR
5HWLUH GH OD P£TXLQD GH OD SRVLFLµQ GH VHUYLFLR
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWH
HQLPLHQWR
R FD
FDGGD
KR
RUDV

KRUDV
/XEULFDFLµQ FDGD KRUDV
3XQWRV GH HQJUDVH FDGD KRUDV

9
(OHPHQWR 3XQWR GH HQJUDVH

3RUWµQ WUDVHUR HQ YRODGL]R HTXLSR RSFLRQDO
&RMLQHWH GH FLOLQGUR GH HOHYDFLµQ VXSHULRU
$UWLFXODFLµQ GH GLUHFFLµQ
&RMLQHWH GH DUWLFXODFLµQ GH EDVFXODPLHQWR
&RMLQHWH GH FLOLQGUR GH HOHYDFLµQ LQIHULRU
&LOLQGUR GH GLUHFFLµQ FRMLQHWH WUDVHUR
9HUVLµQ DQWHULRU GH OD FDMD GH FDUJD FDOHQWDGD SRU ORV JDVHV GH HVFDSH HTXLSR RSFLRQDO YHD OD
S£JLQD
(QJDQFKH GH UHPROTXH HTXLSR RSFLRQDO YHD OD S£JLQD
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FDG
GD
KR
RUDV
&RMLQHWHV HQJUDVH
/XEULFDQGR OD P£TXLQD FRQ UHJXODULGDG \ GH OD PDQHUD FRUUHFWD
SXHGH SURORQJDUVH FRQVLGHUDEOHPHQWH OD YLGD ¼WLO GH FDVTXLOORV \
HMHV
/D
D OX
XEULF
FDFFLµ
µQ GH
H OR
RV FR
FRMMLQHWHV WLLHQH GR
RV RE
EMHWLYRV
V SUULQ
QFLS
SDOHV
$SRUWDU JUDVD SDUD UHGXFLU OD IULFFLµQ HQWUH HMH \ FDVTXLOOR
6XVWLWX\D OD JUDVD YLHMD TXH SXHGH FRQWHQHU SDUW¯FXODV GH
VXFLHGDG (O DOPDF«Q GH JUDVD EDMR HO UHW«Q H[WHULRU DFXPXOD
VXFLHGDG H LPSLGH TXH «VWD \ WDPEL«Q HO DJXD SHQHWUHQ HQ HO
FRMLQHWH
$QWHV GH
$QW H LQ
QWURG
GXFLUU OD
D JUUDV
VD VH
VHTTXH OR
RV HQQJUDVVDG
GRUHVV \ OD SLVWROD
GH HQJUDVH SDUD QR LQWURGXFLU
QWURGXFLU DUHQLOOD QLL SDUW¯FXODV
DUW¯FXODV GH VX
VXFFLH
HGDG
0R
RWRUU SUUHOLPS
SLDG
GRU GH DLUH
H FR
FRQ
QWUR
ROOLPS
SLH]D
9DOOLG IR
RU VH
VHUULD
DO QX
XPEHUV
RGHO YH
0R YHUUVLR
RQ 6HUULDO QX
XPEHU VW
VWD
DU W 6HUULDO QX
XPEH
HU VW
VWR
RS
$* %UD§V %UD§V
$* %UD§V %UD§V
$* %UD§V %UD§V
$* 3HGHUQHLUDV 3HGHUQHLUDV
$* %UD§V %UD§V
$* %UD§V %UD§V
$* %UD§V %UD§V
H
HTXLSR RS
SFLR
RQDO
6L HO ILOWUR SULQFLSDO GHO ILOWUR GH DLUH GHO PRWRU QHFHVLWD VHU OLPSLDGR
R FDPELDGR
DPELDGR DQWHV QWHV GH
KRUDV
RUDV GHELGR D ODV
DV FRQGLFLRQHV GH
IXQFLRQDPLHQWR GH GH OD
D P£TXLQD
£TXLQD HV V XQD LQGLFDFLµQ
QGLFDFLµQ GH
H TXH
XH HOO
SUHILOWUR GH H DLUH
LUH WDPEL«Q
DPEL«Q GHEHHEH VHU
HU OLPSLDGR FRQ P£V
P£V IUHFXHQFLD
(O SUHILOWUR GH DLUH HVW£ XELFDGR HQ OD SDUWH WUDVHUD GHUHFKD GH OD
FDELQD HQ HO H[WUHPR GHO WXER GH DGPLVLµQ GH DLUH 6HSDUD ODV
LPSXUH]DV P£V JUXHVDV \ ODV GHYXHOYH LQPHGLDWDPHQWH D OD
DWPµVIHUD
9

3UHILOWUR GH DLUH
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FD
FDGGD
KR
RUDV
$'9(57(1&,$
µQ SH HUVR
VRQQDO LQ
QFOX
X\HQQGR XQQD
PDV
PD VFD
FDUULOOOD FR
FLµ
PDQ
QWR GH HO PRWWRU ORV HQIULDGRUHV \
ORV ILOWURV GH DLUH
$'
'9(57(1&,$
8V
UR GH SURWHFFL FLµ
µQ SH
HUVRQ
Q DO
FXD
FX DQGR XVVH D
DLUH
H FRPSULPLGR DJXD
JXD D SUHVLµQ
SUHVLµQ R YDSRU
YD

S£JLQD
'HVFRQHFWH HO SUHILOWUR GH DLUH GHO WXER GH DGPLVLµQ GH DLUH
GHO ILOWUR GH DLUH
$'
'9(57(1&,$
5LHVJR GH FRUWH
/DV SODFDV GH GHWHQFLµQ HQ HO LQWHULRU GHO SUHILOWUR SXHGHQ WHQHU
ERUGHV DILODGRV \ HO URWRU SRGU¯D SURYRFDU OHVLRQHV SRU FRUWH R
SHUIRUDFLµQ
8VVH HHTXLSR GH SURWHFFL
FLµ
µQ SH
HUVR
VRQQDO 1R
R XV
VH D
DLUH
H FRPSULPLGR HQQ
HO UR
URWWRU
*LUH HO URWRU LQWURGX]FD OD PDQR \ FRPSUXHEH TXH HO URWRU JLUD
OLEUHPHQWH 6L HO URWRU QR JLUD FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU RILFLDO
/LPSLH VRSODQGR FRQ DLUH FRPSULPLGR
9XHOYD D PRQWDU HO SUHILOWUR GH DLUH
&XHHUSR GH
H FD
FDUUJD FD
FDOOHQWDG
GD GH
H HV
VFD
FDSSH FR
FRQ
QWURO
OLPS
SLH]
]D \ HQJ
HQJUDVH
2S
2 SFLR
RQHV DG
GLFLR
RQDOHV
6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ OD YHUVLµQ DQWHULRU GH OD FDMD GH
FDUJD FDOHQWDGD SRU ORV JDVHV GH HVFDSH
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FD
FDGGD
KRUDV
9
9HUVLµQ DQWHULRU GH OD FDMD GH FDUJD FDOHQWDGD SRU ORV JDVHV GH HVFDSH

&RQH[LµQ SDUD OD PDQJD GH DGPLVLµQ GH OD FDMD EDVFXODQWH
%RODV TXH GHEHQ OLPSLDUVH \ OXEULFDUVH
7XER WHOHVFµSLFR TXH GHEH OLPSLDUVH \ OXEULFDUVH

S£JLQD 1R ILMH OD FDMD GH FDUJD FRQHFWH HO EORTXHR GH OD
FDMD GH FDUJD R EORTXHH ODV UXHGDV GHODQWHUDV
$UUDQTXH OD P£TXLQD \ HOHYH OD FDMD GH FDUJD
%DMH OD FDMD GH FDUJD \ FRPSUXHEH TXH HO PDQJXLWR GH HQWUDGD
GH OD FDMD GH YROFDGR FRQHFWH GH PDQHUD FHQWUDGD VREUH HO
WXER GH HVFDSH 6L HV QHFHVDULR FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU
FXDOLILFDGR
*LUH HO YRODQWH KDFLD OD GHUHFKD
/LPSLH \ HQJUDVH HO WXER TXH YD KDFLD HO WXER WHOHVFµSLFR FRQ
OXEULFDQWH
*LUH KDFLD DWU£V HO YRODQWH \ DSDJXH HO PRWRU
/LPSLH \ OXEULTXH ODV ERODV FRQ OXEULFDQWH
9HD P£V LQIRUPDFLµQ VREUH ORV WLSRV GH OXEULFDQWH HQ OD S£JLQD

(QJDQFKH
H GH
H UH
HPROTX
XH
2S
2 SFLR
RQHV DG
GLFLR
RQDOHV
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FDG
GD
KR
RUDV
(QJUDVH D WUDY«V GHO UDFRU GH JUDVD
9
5DFRU GH JUDVD
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLFFLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FD
FDG
GD
KR
RUDV

KRUDV
9
(OH
(O HPHQ
QWR 3XQ
3X QWR GH
H HQ
QJUDV
VH
UERO GH WUDQVPLVLµQ HQWUH FDMD GH UHHQY¯R \ HMH GHODQWHUR
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
FDG
GD
KR
RUDV
(QIULDGRU \ FRQGHQVDGRU OLPSLH]D
$'9(57(1&,$
µQ SH HUVR
VRQQDO LQ
QFOX
X\HQQGR XQQD
PDV
PD VFD
FDUULOOOD FR
FLµ
PDQ
QWR GH HO PRWWRU OR
RV HQ
QIULD
DGRUHV
V\
OR
RV ILLOWURV
V GH H DLLUH
$'
'9(57(1&,$
5LHVJR GH DSODVWDPLHQWR \ FRUWH
/DV SLH]DV JLUDWRULDV SXHGHQ SURYRFDU OHVLRQHV JUDYHV
$SD
$S DJXH OD
D P£
P£TTXLQD DQQWHV GH
H OLLPSLLDUOD
D R FXDOTXLHU FR
FRPPSR
RQHQWH
GH
H OD
D PL
PLV
VPD
PD
$'
'9(57(1&,$
8V
VH VLHPSUH JXDQWHV JDIDV \ URSD GH H SURWHFFL
URWHFFLµ
µQ SH
HUVR
VRQ
QDO
FXD
FX DQGR XVVH DLUH
DLUH FRPSULPLGR
FR DJXD D SUHVLµQ
S R YDSRU
YD
$9
9,62
2
&XDQGR XVH H DLUH
D H FRPSULPLGR
FR PD
PDQ QWHQJD OD
D ERRTXLOOD D XQD
X FLH
FLHUWD
D
GLLVWD
DQFLD
D GH
H OD
DV DOOHWDV SD
DUD HYLWDU
H ORV GD³RV /DV
/ DOHWDV GD³DGDV
SXHGHQ FDFDXXVDUU IX
XJDV R VREUHFDOHQWDPLHQWR
127$
7HQJD FXLGDGR FRQ ODV PDQJXHUDV HQWUH HO FRPSUHVRU HO
FRQGHQVDGRU \ HO HYDSRUDGRU 6LHPSUH KD\ XQD FLHUWD
VREUHSUHVLµQ HQ HO VLVWHPD
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FD
FDGGD
KRUDV
/LPSLH]D GHO UDGLDGRU \ HO FRQGHQVDGRU SDUD
P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU ( ) \ /
S£JLQD
$EUD HO FDSµ
$IORMH ORV GRV VRSRUWHV TXH ILMDQ HO FRQGHQVDGRU DO UDGLDGRU
*LUH KDFLD IXHUD HO FRQGHQVDGRU \ VRSOH SDUD OLPSLDU FRQ DLUH
FRPSULPLGR GHVGH HO ODWHUDO GHO FRQGHQVDGRU VREUH HO FXDO HO
UDGLDGRU HVW« VLWXDGR
/LPSLH HO UDGLDGRU FRQ DLUH FRPSULPLGR GHVGH HO LQWHULRU
/LPSLH HO FRPSDUWLPHQWR GHO PRWRU VL HV QHFHVDULR
*LUH HO FRQGHQVDGRU D VX SRVLFLµQ
&LHUUH HO FDSµ
/HYDQWH HO IURQWDO
9
5DGLDGRU \ HO FRQGHQVDGRU SDUD P£TXLQDV FRQ

DOWHUQDWLYD GH PRWRU ( ) \ /
6RSRUWHV SDUD HO FRQGHQVDGRU
5DGLDGRU
&RQGHQVDGRU
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FDG
GD
KR
RUDV
/LPSLH]D GHO UDGLDGRU SDUD P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD
GH PRWRU 0
S£JLQD
$EUD HO FDSµ
/LPSLH HO UDGLDGRU FRQ DLUH FRPSULPLGR GHVGH HO LQWHULRU
&LHUUH HO FDSµ
/HYDQWH HO IURQWDO
9
5DGLDGRU SDUD P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU

0
/LPSLH]D GHO FRQ QGHQVDGGRU SDUD P£TXLQDV FR

FRQ
Q
DOOWHUQDWLYD GH PRWRU 0
S£JLQD
9
3HULOOD SDUD OD FDUFDVD GHO FRQGHQVDGRU

0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FDG
GD
KR
RUDV
$EUD ODV GRV SHULOODV TXH VXMHWDQ OD FDMD GH ORV YHQWLODGRUHV

HO«FWULFRV HQ VX OXJDU HQ HO FRQGHQVDGRU
9

&RQGHQVDGRU
+D] GH FDEOHV
/HYDQWH OD FDMD FRQ ORV YHQWLODGRUHV HO«FWULFRV H LQFO¯QHOD

OLJHUDPHQWH HQ £QJXOR KDFLD IXHUD %£MHOD \ DVHJ¼UHVH GH TXH
FDLJD HQWUH ORV GRV KXHFRV 3DOSH OD FDMD SDUD DVHJXUDUVH GH

TXH HVW£ EORTXHDGD HQ VX SRVLFLµQ GH VHUYLFLR
9
127$
3LH]DV JLUDWRULDV
/D P£TXLQD GHEH HVWDU DSDJDGD GH OR FRQWUDULR ODV DOHWDV
JLUDWRULDV GH ORV YHQWLODGRUHV HO«FWULFRV SRGU¯DQ SURYRFDU
OHVLRQHV
6RSOH ORV YHQWLODGRUHV HO«FWULFRV FRQ DLUH FRPSULPLGR SDUD
OLPSLDUORV GHVGH HO LQWHULRU \ HO H[WHULRU \ HO FRQGHQVDGRU
/HYDQWH OD FDMD FRQ ORV YHQWLODGRUHV HO«FWULFRV SDUD TXH HVWD
VH VXHOWH GH ODV UDQXUDV
127$
&RPSUXHEH TXH HO FDEOHDGR QR TXHGH DWUDSDGR DO DEDWLU OD
FDMD
0XHYD OD FDMD KDFLD DEDMR \ EORTX«HOD FRQ ODV GRV SHULOODV
$FFHLLWH GHH UHHIULLJH

HUDFLµ
µQ GH
H IUUHQRV FRQW
FRQWUR
RO GH
H
QLLYH
YHOO \ UH
UHOOH
OHQ
QDGR
&R
RQWURO GH QLYHO
8Q QLYHO FU¯WLFR R QRUPDO WDPEL«Q VH PXHVWUD HQ OD XQLGDG GH
SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ YHD OD S£JLQD 6H PXHVWUD XQD
SDQWDOOD GH DODUPD GH QLYHO FU¯WLFR YHD OD S£JLQD
9
1LYHO DFHLWH UHI IUHQRV EDMR

0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FDG
GD
KR
RUDV
(O QLYHO GH DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV VH OHH PHMRU DQWHV
GH OD XWLOL]DFLµQ GH OD P£TXLQD
3DUD SHUPLWLU OD OHFWXUD GHO YDORU FRUUHFWR OD PLULOOD GHEHU¯D HVWDU
VLWXDGD D QLYHO GH ORV RMRV GXUDQWH OD OHFWXUD
(O QLYHO GHEHU¯D HVWDU HQWUH ODV O¯QHDV GH 01 \ 0; HQ HO UDQJR
GH PHGLFLµQ FXDQGR OD WHPSHUDWXUD DPELHQWH \ OD WHPSHUDWXUD
GHO DFHLWH VHDQ GH DSUR[ |& GH RWUR PRGR UHOOHQH VHJ¼Q OD
LQIRUPDFLµQ D FRQWLQXDFLµQ
(O QLYHO SXHGH VHU GLIHUHQWH EDMR RWUDV FRQGLFLRQHV SHUR VHJXLU
VLHQGR QRUPDO 3DUD P£V LQIRUPDFLµQ VREUH HVWR YHD OD S£JLQD

9
0LULOOD QLYHO FXDQGR OD WHPSHUDWXUD DPELHQWH \ OD

WHPSHUDWXUD GHO DFHLWH VHDQ GH XQRV r&
/OHQDGR
$9,6
62
2EVHUUYD
YDUU HOO P£
P£[[LP
PR GH
G OLPSLH]D
DSSRVLEOH
&DOLGDGHV GH DFHLWH YHD OD S£JLQD
$IORMH ORV SHUQRV GH OD FKDSD SURWHFWRUD \ OHY£QWHOD
9
3URWHFFLµQ FRQWUD GHUUDPHV

0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWH
HQLP
PLHQWWR FDGD
D
KR
RUDV
'HVPRQWH HO WDSµQ GH OOHQDGR HQ OD FXELHUWD (O QLYHO GH DFHLWH

GHEHU¯D VXELU OLJHUDPHQWH HQ OD PLULOOD
9
3XQWR GH OOHQDGR DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH

IUHQR
9LHUWD DFHLWH D WUDY«V GHO DJXMHUR KDVWD TXH PXHVWUH P£V
HQ HO UDQJR GH PHGLFLµQ GH OD PLULOOD
0RQWH HO WDSµQ GH OOHQDGR
%DMH OD FKDSD SURWHFWRUD \ DSULHWH ORV SHUQRV
&RPSUXHEH HO QLYHO GH DFHLWH GH QXHYR HQ OD PLULOOD GH QLYHO
127$
'HVSX«V GH DOJ¼Q WLHPSR VL HO QLYHO FDH D SHVDU GH KDEHU
UHOOHQDGR FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU FXDOLILFDGR

9
9LHUWD DFHLWH KDVWD P£V HQ HO UDQJR GH

PHGLFLµQ
1HX
XP£WLFR FR
FRQQWUR
RO GH
H OD SUUHVLµQ
Q GH
H LQIIODGR
$'
'9(57(1&,$
5LHVJR GH H[SORVLµQ
,QIODU XQ QHXP£WLFR SRGU¯D SURYRFDU VX H[SORVLµQ /D H[SORVLµQ
GH XQ QHXP£WLFR SRGU¯D SURYRFDU OHVLRQHV PRUWDOHV
8VVH XQ
X PDQPDQGULOO GH H DLLUH DXWRDFRSODEOH
D FRQ
FRQ XQ
QD PDQ QJXHUD OR
R
VXIILFLH
VX HQWHPHQ QWH OD
DUJDD FRFRP
PR SDUD
S D SHUPL
S PLWWLU TX XH HOO QH
HXP£WWLFR VH
LQIOH VL
VLQ
Q VL
VLWWXDUVH MX
MXVWRR HQQ IUUHQ
QWH GH
H OD
D OOODQWD \ OR
O P£V
P£V DS
SDUWDDGR
SRRVLEEOH $VH
$VHJ J¼UHV VH GH
G TXH QDGLH HVW£ GHODQWH R SDVD S DSSRU GHODQWH
GH OD OODQWD GXUDQWH HO LQIODGR
9 &RPSUXHEH OD SUHVLµQ GH ORV QHXP£WLFRV VL HV HV QH

HFHVVDUULR
R
0DQJXHUD ODUJD GH LQIODGR /D
D PD
PDQQJXHUD \ HO
H LQGLFDGRU GH SUHVLµQ GH DLUH
H HVW£Q
H LQFOXLGRV HQ
HO MXHJR GH KHUUD
UDPPLH
HQWDV YHD OD £JLQD
D S£JLQD
3DUD FRPSUREDU OD SUHVLµQ GH LQIODGR HO QHXP£WLFR GHEH HVWDU
IU¯R \ OD P£TXLQD VLQ FDUJD
1RUPDOPHQWH VH GHEH PDQWHQHU OD SUHVLµQ GH LQIODGR
UHFRPHQGDGD 9HD OD S£JLQD
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWH
HQLPLHQWR
R FD
FDGGD
KR
RUDV
3XHGH VHU QHFHVDULR DMXVWDU OD SUHVLµQ GH LQIODGR SDUD
DGDSWDUODV D ODV FRQGLFLRQHV HVSHFLDOHV GHO WHUUHQR
6LJD ODV LQVWUXFFLRQHV GHO IDEULFDQWH GH ORV QHXP£WLFRV \ QR
H[FHGD ODV SUHVLRQHV GH LQIODGR P£[LPDV SHUPLWLGDV
(V SRVLEOH TXH VH KD\D HQWUHJDGR OD P£TXLQD GH I£EULFD FRQ
SUHVLµQ DXPHQWDGD HQ ORV QHXP£WLFRV 3RU HOOR FRPSUXHEH \
DMXVWH OD SUHVLµQ GH ORV QHXP£WLFRV VHJ¼Q ODV
UHFRPHQGDFLRQHV DQWHV GH SRQHU OD P£TXLQD D WUDEDMDU SRU
SULPHUD YH]
1HX
XP£WLFRVV LQI
L IODGR
R
$'
'9(5
57(1
1&,$
,QIODU XQ QHXP£WLFR SRGU¯D SURYRFDU VX H[SORVLµQ /D H[SORVLµQ
GH XQ QHXP£WLFR SRGU¯D SURYRFDU OHVLRQHV PRUWDOHV
8VVH XQ
X PDQ
PDQGULOO GH H DLLUH DXWRDFRSODEOH
D FRQ
FRQ XQQD PD
PDQ QJXHUD OR
O
VXIILFLH
VX HQWHPHQ QWH OD
DUJDD FR
FRP
PR SDUD
S D SHUPL
S PLWWLU TX XH HOO QH
HXP£WWLFR VH
LQIOH VL
VLQQ VL
VLWWXDUVH MMX
XVWR
R HQQ IUUHQ
QWH GH
H OD
D OOODQWD \ OR
O P£V DSDUWDGR
SRVLEOH $VH
$VHJ J¼UHV VH GH TXH QDGLH
DGLH HVW£
VW£ GHODQWH
HODQWH R SDVD
SDVD SRU GHODQWH
GH OD OODQWD GXUDQWH HO LQIODGR
9
/DV VLJ
VLJXLHQWHV LQ
QVWUUXF
FFL
FLR
RQHV VH DS
DSOLFDQQ VL HV
HV QH
HFHV
VDUULR
R OOOHQDU P£
P£VV
&ROµTXHVH VLHPSUH D XQ ODGR GHO QHXP£WLFR DO DLLUH HQ XQ QHXP£WLF
HXP£WLFR R \D LQIODGR 6L HO
HO QHHXP£WWLFR K
KD SHUGLGR WRGD
LQIODUOR
OD SUHVLµQ FR
FRQ
QWDFWH H FR
FRQQ XQQ WD
DOOHU FX
FXDDOLILFDG
GR
+DJD TXH VH DOHMHQ RWUDV SHUVRQDV GH OD ]RQD GH SHOLJUR
GHODQWH GH OD OODQWD
3µQJDVH MXQWR D OD EDQGD GH URGDGXUD GHO QHXP£WLFR /RV
QHXP£WLFRV PRQWDGRV HQ XQD OODQWD GLYLGLGD SXHGHQ H[SORWDU
KDFLD IXHUD FDXVDQGR GD³RV SHUVRQDOHV H LQFOXVR PRUWDOHV
/RV QHXP£WLFRV GH UXHGDV DOPDFHQDGDV UXHGDV GH UHSXHVWR
GHEHQ JXDUGDUVH HQ SRVLFLµQ KRUL]RQWDO \ VµOR FRQ HO DLUH
VXILFLHQWH SDUD PDQWHQHU ODV SDUWHV GH OD OODQWD HQ VX VLWLR
1R LQIOH XQ QHXP£WLFR VL VH KD XVDGR OD P£TXLQD FRQ XQD
SUHVLµQ GHO QHXP£WLFR LQIHULRU DO GH OD SUHVLµQ GH LQIODGR
P£V EDMD UHFRPHQGDGD VHJ¼Q ODV HVSHFLILFDFLRQHV R VL HO
QHXP£WLFR \R OD OODQWD SUHVHQWDQ GD³RV HYLGHQWHV R VL VH
VRVSHFKD TXH HVW£Q GD³DGRV
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FD
FDGGD
KRUDV
/D FRQH[LµQ GH DLUH FRPSULPLGR GH OD P£TXLQD SXHGH XWLOL]DUVH

SDUD LQIODU QHXP£WLFRV /D FRQH[LµQ GH DLUH FRPSULPLGR HVW£
XELFDGD FHUFD GHO DEULGRU GHO FDSµ HQ OD SDUWH GHODQWHUD L]TXLHUGD
GH OD P£TXLQD
3HUPLWD TXH EDMH OD UHMLOOD GHODQWHUD GH OD P£TXLQD
'HVPRQWH HO WDSµQ GH SURWHFFLµQ \ FRQHFWH OD PDQJXHUD GH
LQIODGR D OD FRQH[LµQ GH DLUH FRPSULPLGR
&RQHFWH OD PDQJXHUD GH LQIODGR DO QHXP£WLFR
9
'HSµVLWR GH DLUH FRPSULPLGR FRQH[LµQ GH

DLUH FRPSULPLGR
1HX
XP£WLFRV
V FRQ
FRQWUR
WUROO GH
GHOO GH
GHV
VJD
DVWH
&R
RPSUXHEH TXH
TXH
TXH TXHGD VXILFLHQWH HVFXOSLGR HQ HO QHXP£WLFR
TXH QR HVW£ YLVLEOH HO FRUGDMH HQ OD EDQGD GH URGDGXUD
ORV ODWHUDOHV GH ORV QHXP£WLFRV \ TXH QR SUHVHQWDQ FRUWHV
SURIXQGRV TXH OOHJDQ KDVWD HO FRUGDMH
1H
HXP£WLFR GHIHFWX
XRVR
$'
'9(57(1&,$
c5LHVJR GH H[SORVLµQ
,QWHQWDU UHSDUDU R VROGDU XQD OODQWD FRQ XQ QHXP£WLFR LQIODGR
SXHGH SURYRFDU TXH VH SDUWD OD OODQWD R TXH H[SORWH HO QHXP£WLFR
/D H[SORVLµQ GH XQ QHXP£WLFR SXHGH SURYRFDU OHVLRQHV PRUWDOHV
/DD UH
UHSSDUDF
FLµ
µQ GH
H QH
HXP£WWLFRV V \ OODQWDV
O GHEH VHU
VHU OOOHYDG
GD D FDER
SRU XQ W«FQLFR
«FQLFR GH VH
VHUUYL
YLFFLR
R FX
FXDDOLILFDG
GR
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
FDG
GD
KR
RUDV
$FHLWH KLGU£XOLFR FRQWURO GHO QLYHO \ UHOOHQDGR
&RQWURO GH QLYHO
8Q QLYHO EDMR R QRUPDO WDPEL«Q VH PXHVWUD HQ OD XQLGDG GH
SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ YHD OD S£JLQD 6H PXHVWUD XQD
SDQWDOOD GH DODUPD HQ FDVR GH QLYHO EDMR YHD OD S£JLQD
9
1LYHO DFHLWH KLGU EDMR

(O QLYHO GH DFHLWH KLGU£XOLFR VH OHH PHMRU DQWHV GH OD XWLOL]DFLµQ
GH OD P£TXLQD
3DUD SHUPLWLU OD OHFWXUD GHO YDORU FRUUHFWR OD PLULOOD GHEHU¯D HVWDU
VLWXDGD D QLYHO GH ORV RMRV GXUDQWH OD OHFWXUD
3DUD SRVLELOLWDU OD OHFWXUD GHO YDORU FRUUHFWR OD FDMD GH FDUJD
VLHPSUH GHEH HVWDU GHVFHQGLGD
(O QLYHO GHEHU¯D HVWDU HQWUH ODV O¯QHDV GH 01 \ 0; HQ HO UDQJR
GH PHGLFLµQ FXDQGR OD WHPSHUDWXUD DPELHQWH \ OD WHPSHUDWXUD
GHO DFHLWH VHDQ GH DSUR[ |& GH RWUR PRGR UHOOHQH VHJ¼Q OD
LQIRUPDFLµQ D FRQWLQXDFLµQ
(O QLYHO SXHGH VHU GLIHUHQWH EDMR RWUDV FRQGLFLRQHV SHUR VHJXLU
VLHQGR QRUPDO 3DUD P£V LQIRUPDFLµQ VREUH HVWR YHD OD S£JLQD

9
0LULOOD QLYHO FXDQGR OD WHPSHUDWXUD DPELHQWH \ OD

WHPSHUDWXUD GHO DFHLWH VHDQ GH XQRV r&
/OHQDGR
$9
9,62
(V PX\
PX LPSRUWDQWH PDQPDQWHQHU HOO VL
VLV
VWHHPD KLGU£XOLFR
K R OLEUH
O H GHG
VXF
VX FLH
HGDGHV \D TXH «VWDV
VWDV SXHGHQ FD FDXXVDUU XQQ GH
HVJD
DVWHH DQQRUPD
PDOO \
JH
HQHUDUU SHHUWX
XUED
DFLR
RQHV FR
FRVVWR
RVDVV HQQ HOO IX
XQFLR
RQDPLHHQWR GH H OD
D
P£T
P£ TXLQD 'HHEHU£ REVHUYDU
REVHUYDUVH XQXQD OLLPSLLH]D DEVROXWD
D DO WUDEDMDU
FRQ
FR Q OR
RV FR
FRPPSRRQHQWHV \ HO
H DFHLWH KLGU£XOLFR
127$
6L OD P£TXLQD HV OOHQDGD FRQ DFHLWH KLGU£XOLFR ELRGHJUDGDEOH
VHU£ QHFHVDULR XVDU DFHLWH ELRGHJUDGDEOH GHO PLVPR WLSR SDUD
UHOOHQDU \ FDPELDU HO DFHLWH KLGU£XOLFR 1R VH GHEHQ PH]FODU
GLVWLQWRV WLSRV GH DFHLWHV KLGU£XOLFRV ELRGHJUDGDEOHV (O DFHLWH
PLQHUDO QR GHEH XVDUVH MXQWR FRQ DFHLWH KLGU£XOLFR
ELRGHJUDGDEOH 3DUD FDPELDU GH DFHLWH PLQHUDO D DFHLWH KLGU£XOLFR
ELRGHJUDGDEOH GLU¯MDVH D XQ WDOOHU FXDOLILFDGR
&DOLGDGHV GH DFHLWH YHD OD S£JLQD
S£JLQD
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLFFLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FD
FDG
GD
KR
RUDV
$IORMH ORV SHUQRV GH OD FKDSD SURWHFWRUD \ OHY£QWHOD
9
3URWHFFLµQ FRQWUD GHUUDPHV
'HVPRQWH HO WDSµQ GH OOHQDGR HQ OD FXELHUWD (O QLYHO GH DFHLWH

GHEHU¯D VXELU OLJHUDPHQWH HQ OD PLULOOD
9
3XQWR GH OOHQDGR DFHLWH KLGU£XOLFR
/XHJR YLHUWD DFHLWH D WUDY«V GHO DJXMHUR KDVWD TXH PXHVWUH
P£V HQ HO UDQJR GH PHGLFLµQ GH OD PLULOOD
0RQWH HO WDSµQ GH OOHQDGR
%DMH OD FKDSD SURWHFWRUD \ DSULHWH ORV SHUQRV
&RPSUXHEH HO QLYHO GH DFHLWH GH QXHYR HQ OD PLULOOD GH QLYHO
127$
'HVSX«V GH DOJ¼Q WLHPSR VL HO QLYHO FDH D SHVDU GH KDEHU
UHOOHQDGR FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU FXDOLILFDGR

9
9LHUWD DFHLWH KDVWD P£V HQ HO UDQJR GH

PHGLFLµQ
0DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWH
HQLPLHQWR FD
FDGGD
KRUD
DV
&RQWURO GH IXJDV HQ HMHV \ FDMD GH UHHQY¯R
S£JLQD
&RPSUXHEH YLVXDOPHQWH VL KD\ IXJDV HQ ORV HMHV \ HQ OD FDMD
GH UHHQY¯R
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLFFLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FD
FDG
GD
KRUDV

KRUDV
9
3XQWRV GH OXEULFDFLµQ
(OH
(O HPHQ
QWR 3XQ
3X QWR GH
H HQ
QJUDV
VH
UERO GH WUDQVPLVLµQ HQWUH FDMD GH UHHQY¯R \ DUWLFXODFLµQ GHO EDVWLGRU
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWWR FDG
GD
KR
RUDV

KRUDV
9
3XQWRV GH HQJUDVH SDUD ORV DUW¯FXORV \ PLVPRV SXQWRV GH HQJUDVH HQ ORV ODGRV GHUHFKR H L]TXLHUGR GH OD P£TXLQD
(O
(OHHPHQ
QWR 3XQ
3X QWR GH
H HQ
QJUDV
VH
&KDSD GH ILMDFLµQ GH ORV EDMRV ELVDJUD
&XELHUWD GH OD EDWHU¯D ELVDJUDV
3XHUWD ELVDJUDV
3URWHFFLµQ FRQWUD GHUUDPHV ELVDJUD
'LUH
HFFL
FLµQ
Q GH
H UH
HVHUUYD SUUXHED GH
HO
QFLRQ
IXQ QDPLHQQW R
12
27$
/D SUHVLµQ GHO VLVWHPD GH IUHQRV GHEHU¯D HVWDU DO QLYHO P£[LPR
DQWHV GH UHDOL]DU OD SUXHED
12
27$
7HQJD HQ FXHQWD TXH OD PDQLREUDELOLGDG HVW£ OLPLWDGD FXDQGR HO
PRWRU HVW£ DSDJDGR
&RORTXH OD P£TXLQD VREUH XQD SHQGLHQWH KDFLD DEDMR FRQ OD
SDUWH GHODQWHUD GH FDUD DEDMR HQ XQ OXJDU VHSDUDGR FRQ
PXFKR HVSDFLR
0DQWHQJD HO SLH VREUH HO IUHQR \ PXHYD HO VHOHFWRU GH PDUFKDV
D SXQWR PXHUWR
$SDJXH HO PRWRU SUHVLRQDQGR OD SDUDGD GH HPHUJHQFLD
6XHOWH HO SHGDO GH IUHQR \ GHMH TXH OD P£TXLQD UXHGH KDFLD
GHODQWH D XQD YHORFLGDG GH DSUR[ NPK PSK (QWRQFHV
GHEHU¯D VHU SRVLEOH FRQGXFLU OD P£TXLQD JLU£QGROD \
FRQGXFLHQGR HQ O¯QHD UHFWD
&XDQGR OD P£TXLQD KD\D GHMDGR GH URGDU DSOLTXH HO IUHQR GH
HVWDFLRQDPLHQWR
([WUDLJD OD SDUDGD GH HPHUJHQFLD
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FXD
DQGR VH
VHDD QH
HFHVVDUULR
6HUYLFLR GH PDQWHQLPLHQWR FXDQGR

VHD QHFHVDULR
&RPEXVWLEOH OOHQDGR
(O YROXPHQ GH OOHQDGR GHO GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH HV GH
OLWURV 86 JDO
&DOLGDG GHO FRPEXVWLEOH YHD OD S£JLQD
/D LQIRUPDFLµQ DFHUFD GHO $G%OXHp'() VROR VH DSOLFD D
P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU '/ \ '0
$'
'9(57(1&,$
5LHVJR GH LQFHQGLR
(O FRPEXVWLEOH HQ OODPDV SXHGH SURYRFDU OHVLRQHV PRUWDOHV
'H
HWHQJD HOO PR
PRWWRU DQ
QWHV GH
H UH
UHSSRUWD
DU FR
FRPPEX
XVWLLEOH

$'
'9(57(1&,$
/D P£TXLQD SXHGH HPSH]DU D PRYHUVH \ SRGU¯D FDXVDU OHVLRQHV
9 JUDYHV R PXHUWH
3XQWR GH OOHQDGR $G%OXH'() $SOOLTXH HOO IUUHQ
$S QR GHH HV
VWD
DFLR
RQDPLH
HQWR \ DSDJXH
D HO PRW
PRWRU DQ
QWHV GH
H
3XQWR GH OOHQDGR FRPEXVWLEOH OOOHQDU HOO GH
HSµVLWWR
$9,6
62
5LHVJRR GH H GDD³RV D OD
O P£T
P£TXLQD
5H
HSRVWD DU HOO GH
HSµVLWWR GH
H FR
FRP
PEX XVWLLEOH FR
FRQ Q RWWUR O¯TXLGR
O TXH QR VHD
VHD
JD
DVµOOHR SX XHGH FD
FDXXVDUU GD
D³RV HQ Q ODD P£
P£T TXLQD
1R
R DUUUD
UDQQTXH HOO PR
PRWWRU VL KD
KD UH
UHSSRVWDDGR HOO GHHSµVLWWR FRFRQ
Q RWWUR
FRP
FR PEXXVWLLEOH TXXH QR
R VH
VHDD JD
DVµOOHR SX XUR
$9,6
62
5LHVJR R GH H FR
FRQQWDPLQQDFLµ µQ GHHO GH
HSµVLWWR GH
H FR
FRP
PEXXVWLLEOH
8Q
Q OOOHQDGR DF FFL
FLG
GHQWDO GH H $G
$G%%OX
XHp'() HQ H HO GHSµVLWR GH
FRP
FR PEX XVWLLEOH SUURYYRF
FD OD
O FRQ
FRQWDPLQ QDFLµµQ GH
HO GHHSµVLWWR GHH
FRP
FR PEX XVWLLEOH
8V
VH VROR HTXLSRV
TXLSRV GH OOHQDGR
OHQDGR GH H $G
$G%%OX
XHp'() TXH WHQJDQ
HQJDQ XQD
QD
Y£OOYXOOD TX
Y£ XH ¼Q QLFDP
PHQQWH VH DEDEUD HQ P£T
P£TXLQDV HT TXLSDGDV FR
FRQQ XQ
Q
DQ
QLOOR PD
PDJ JQ«WLFR HQ OD ERFD GH OOHQDGR
OHQDGR GH H $G
$G%%OX
XHp'() SDUD
HYLWDU OD FRFRQQWDPLQ QDFLµ
µQ GH HO GH
HSµVLWWR GHH FR
FRPPEXXVWLLEOH
6L HO
HO QLLYHOO GH
H FR
FRPPEXXVWLLEOH HV
V ED
DMR VH YL
YLVVXD
DOL]D XQD LPDJHQ
PDJHQ GHH
DGYHUWHQFLD 9HD 9HD OD £JLQD
D S£ 5HHOOHQH FR
FRPPEXXVWLLEOH SD
DUD LPSHGLU
OD HQWUDGD GH DLUH HQ HOO VL VLV
VWH
HPD
/LPSLH FXLGDGRVDPHQWH DOUHGHGRU GH OD WDSD GHO GHSµVLWR GH
FRPEXVWLEOH DQWHV GH TXLWDUOD
1LYHO FRPEXVW EDMR (YLWH ORV GHUUDPHV DO UHSRVWDU (O SROYR \ OD VXFLHGDG
HPSDSDGRV HQ JDVµOHR FRQOOHYDQ ULHVJR GH LQFHQGLR
'XUDQWH HO LQYLHUQR PDQWHQJD HO GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH OOHQR
SDUD SUHYHQLU OD FRQGHQVDFLµQ HQ HO GHSµVLWR
6L HO GHSµVLWR HVW£ FRPSOHWDPHQWH YDF¯D YLHUWD DO PHQRV
OLWURV 86 JDO GH FRPEXVWLEOH SDUD DVHJXUDUVH GH TXH HO
FRPEXVWLEOH DOFDQ]D OD O¯QHD GH DVSLUDFLµQ
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
R GH PDQWHQLPLHQWR FX
FXD
DQGR VH
VHD
D QH
HFHV
VDUULR
(O $G%OXHp'() QR SXHGH PH]FODUVH HQ HO GHSµVLWR GH
FRPEXVWLEOH \ HO FRPEXVWLEOH QR SXHGH PH]FODUVH HQ HO
GHSµVLWR GH $G%OXHp'()
$G%OXH
Hp'()
) OOH
H QD GR
/D LQIRUPDFLµQ DFHUFD GHO $G%OXHp'() VROR VH DSOLFD D
P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU '/ \ '0
$'
'9(57(1&,$
JUDYHV R PXHUWH
$SOOLTXH HOO IUUHQ
$S QR GHH HV
VWD
DFLR
RQDPLH
HQWR \ DSDJXH
D HO PRW
PRWRU DQ
QWHV GH
H
OOOHQDU HOO GH
HSµVLWWR
$9
9,62
5LHVJR R GHH GDD³RV D OOD P£T
P£TXLQD
5HHOOHQDU O¯¯TXLGRV FR
FRQQ DOOJR GLLVWLLQWR D OR
O HVSHFLILFDGR HQ HVWH
PDQ
PD QXDO SR
RGU¯D D FD
FDXXVDUU GD
D³RV SH HUPD
PDQQHQWHV DOO VL
VLVVWH
HPD GHO
G
FDWWDOL]DG
FD GRU
9 8VVH VROR ORVRV O¯TXLGRV HVSHFLILFDGRV HQ HVWH SURFHGLPLHQWR
URFHGLPLHQWR SDUD
DUD
3XQWR GH OOHQDGR $G%OXHp'() UHOOOHQDU
UH
3XQWR GH OOHQDGR FRPEXVWLEOH
$9
9,62
5LHVJR R GHH FR
FRQQWDPLQ QDFLµ µQ GHHO GH
HSµVLWWR GH
H FR
FRP
PEXXVWLLEOH
8Q
Q OOOHQDGR DF FFL
FLGGHQWDO GH H $G
$G%%OX
XHp'() HQ H HO GHSµVLWR GH
FRP
FR PEX XVWLLEOH SUURYYRF
FD OD
O FRQ
FRQWDPLQ QDFLµµQ GH
HO GHHSµVLWWR GHH
FRP
FR PEX XVWLLEOH
8V
VH VROR HTXLSRV
TXLSRV GH OOHQDGR
OHQDGR GH H $G
$G%%OX
XHp'() TXH WHQJDQ
HQJDQ XQD
QD
Y£OOYXOOD TX
Y£ XH ¼Q QLFDPPHQQWH VH DEDEUD HQ P£T
P£TXLQDV HT TXLSDGDV FR
FRQQ XQ
Q
DQ
QLOOR PD
PDJ JQ«WLFR HQ OD ERFD GH OOHQDGR
OHQDGR GH H $G
$G%%OX
XHp'() SD DUD
HY
YLWWDU OD
D FR
FRQQWDPLQ QDFLµ
µQ GH HO GH
HSµVLWWR GHH FR
FRPPEXXVWLLEOH
$9,6
62
5LHVJR R GH
H GD D³RV D OOD P£T
P£TXLQD
(O $G%
$G%OX XHp'() HV H DOWDPHQWH FRU FRUUR
URVVLY
YR 6L HOO GH
HSµVLWWR VH OOOOHQD
H[
[FH
FHVVLY
YDP
PHQ QWH HV
V SRRVLE
EOH TX XH VH SSUURG
GX]FD X XQQD IX
XJD GH H
$G%
$G %OXXHp'() D WWUDY«V GHO WXER GH YHQ YHQWLODFLµµQ GH H DLLUH 6L HOO
GH
HSµVLWWR VH OOOOHQD H[[FH
FHVVLY
YDPPHQ QWH \ HO O¯TXLGR VH FRQFRQJHOD HOO
GH
HSµVLWWR \ ODV
O PD PDQQJXHUDV V SXXHGHQ TX XHGDU SH HUPD
PDQ QHQWHPHQ QWH
GD
D³DGRV
1R
R OOOHQH HOO GHHSµVLWWR H[
[FH
FHV VLY
YDPPHQQWH 'H HMH VL
VLHHPSUUH GH H YH
YHUUWH
HU
FXD
FX DQGR HOO O¯¯TXLGR DOOFDQ
QFH ODO OXPEUHUD D GH
G OOHQDGR R FXDQGR
FX OD
ERTXLOOD GH OOHQDGR DXWRP£WLFR R VH FLHUUH
FLHUUH
$9,6
62
5LHVJR R GHH GD
D³RV D OOD P£T
P£TXLQD
8Q Q ILLOWUR GH
G $G%
$G%OXXHp'() REWXUDGR
R SXHGH SURYRFDU GLILFXOWDGHV
DO OOHQDU HO GHSµVLWR
9HUUWH
9H HU $G
$G%%OXXHp'() HQ H HO GHSµVLWR FRQ FRQ XQ Q ILLOWUR GD D³DGR R VLQ XQQ
ILOWUR HQ VX OX OXJDU SXXHGH FRFRQQWDPLQ QDU HOO O¯¯TXLGR $G $G% %OXXHp'() \
GD³DU JUDYHPHQWH HO VLV VLVWHHPD GH G SRVWUDWDPLHQWR
(V SRSRVLE EOH TXXH VH
VHDD QH
HFHV VDUULRR UH
UHWWLUDUU OLPSLDU
O \ YROYHU
YR D FR
FRORFDU HO
ILOWUR
R HQH VX OXOXJDU DQQWHV GH H OOOHQDU 1XQFD
1 D GD³H
G HO ILOWUR
R R YLHUWD
$G%
$G %OXXHp'() VLQ VL HO ILOWUR
RHHQ VX OXOXJDU 'LU¯MDVH
' H D VX FRQFHVLRQDULR
ORFDO 9RO9ROYR SDUD REWHQHU DVLVWHQFLD
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLFFLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FX
FXD
DQGR VHD
D QHFHV
VDUULR
/OHQH VROR FRQ O¯TXLGRV HVSHFLILFDGRV VHJ¼Q ,62 1R
UHFRPHQGDPRV UHXWLOL]DU $G%OXHp'() YDFLDGR \D TXH SXHGH
FRQWHQHU LPSXUH]DV
(O YROXPHQ GH OOHQDGR GHO GHSµVLWR GH $G%OXHp'() HV GH
OLWURV 86 JDO
1227$
/LPSLH FXLGDGRVDPHQWH DOUHGHGRU GH OD WDSD GHO GHSµVLWR GH
$GEOXHp'() DQWHV GH UHWLUDUOD (YLWH GHUUDPHV DO OOHQDU
/D WDSD GHO GHSµVLWR GH $G%OXHp'() VH DEUH FRQ OD OODYH GH
DUUDQTXH
6L HO QLYHO GH $G%OXHp'() HV EDMR VH PXHVWUD XQD DODUPD YHD
OD S£JLQD /OHQH FRQ $G%OXHp'() HQ HO GHSµVLWR GH $G%OXHp
'()
9
5HOOHQDU $G%OXH$G%OXH YDF¯R5HGXFFLµQ DFWLYD
6L QR VH UHOOHQD VH PRVWUDU£Q QXHYDV ILJXUDV HQ OD SDQWDOOD

LQGLFDQGR TXH HO QLYHO GH $G%OXHp'() HV EDMR YHD OD S£JLQD
\ OD SRWHQFLD GHO PRWRU VH OLPLWDU£ 5HOOHQH HO GHSµVLWR GH
$G%OXHp'() FRQ $G%OXHp'()
127$
9 (O HTXLSR GH OOHQDGR SDUD $GEOXHp'() GHEH HVWDU IDEULFDGR
(VWDF PDQHUD VHJXUD$G%OXH YDF¯R5HGXF FRPSO SDUD XQ IOXMR P£[LPR GH OPLQXWR R GHEH VHU DMXVWDEOH D XQ
SURQWR IOXMR GH PHQRV GH OPLQXWR (Q FDVR GH SUREOHPDV DO OOHQDU \
GH TXH ORV SUREOHPDV SHUVLVWDQ GHVSX«V GH OLPSLDU HO ILOWUR GH OD
ERFD GH OOHQDGR OHD HO PDQXDO GHO HTXLSR GH OOHQDGR SDUD WRPDU
ODV DFFLRQHV DGHFXDGDV
1227$
/LPSLH HO UHFLSLHQWH GH GHUUDPH WUDV OOHQDU $G%OXHp'()
9
(O $G%OXHp'() QR HVW£ FODVLILFDGR FRPR IOXLGR SHOLJURVR
5HOOHQDU $G%OXH$G%OXH YDF¯R5HGXF FRPSO DFWLYD SHUR GHEH PDQLSXODUVH FRQ FXLGDGR (V PX\ FRUURVLYR (YLWH
HO GHUUDPH GH $'%OXHp'() VREUH FDEOHV HO«FWULFRV \
FRPSRQHQWHV
(Q FDVR GH FRQWDFWR FRQ OD SLHO ODYH D IRQGR FRQ DJXD
(Q FDVR GH FRQWDFWR FRQ ORV RMRV HQMX£JXHORV D IRQGR GXUDQWH
YDULRV PLQXWRV &RQWDFWH FRQ XQ P«GLFR VL HV QHFHVDULR
(Q FDVR GH LQKDODFLµQ UHVSLUH DLUH IUHVFR \ FRQWDFWH FRQ XQ
P«GLFR VL HV QHFHVDULR
(Q FDVR GH LQJHVWLµQ EHED DJXD \ FRQWDFWH FRQ XQ P«GLFR
(O $G%OXHp'() QR GHEH HQWUDU HQ FRQWDFWR FRQ RWURV
TX¯PLFRV
(O $G%OXHp'() QR HV LQIODPDEOH 6LQ HPEDUJR VL HO $G%OXHp
'() VH H[SRQH D DOWDV WHPSHUDWXUDV VH FRQYLHUWH HQ DPRQ¯DFR
\ HQ GLµ[LGR GH FDUERQR 9HD WDPEL«Q OD S£JLQD
(O $G%OXHp'() QR SXHGH PH]FODUVH HQ HO GHSµVLWR GH
FRPEXVWLEOH \ HO FRPEXVWLEOH QR SXHGH PH]FODUVH HQ HO
)DUD REWHQHU
R LQIRUPD
PDFFLµ
µQ VR
VREEUH FµPR
Fµ R SHGLU
S $G%OXHp'()
) VRO
VROR
DS
SOLFD DO PHU
PHUFD
FDGGR GHH ((
((8
88
6HUYLFLR GH DWHQFLµQ DO FOLHQWH GH 9ROYR &(
KRUDULR GH RILFLQD
ZZZYROYRFHFRP IXHUD GHO KRUDULR GH RILFLQD
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
R GH PDQWWHQLPLHQWR FX
FXD
DQGR VH
VHD
D QH
HFHV
VDUULR
3DUD LQIRUPDFLµQ VREUH FµPR SHGLU $G%OXHp'() RWURV
PHUFDGRV FRQWDFWH FRQ VX FRQFHVLRQDULR DXWRUL]DGR
'HSµVLWR GH $GEOXHp'() YDFLDGR
9
&DSXFKµQ PHW£OLFR
9DFLDGR

S£JLQD
*LUH KDFLD DEDMR OD FKDSD GH ILMDFLµQ LQIHULRU YHD OD S£JLQD

'HVPRQWH HO FDSXFKµQ PHW£OLFR GH OD SDUWH GHODQWHUD GH OD
Y£OYXOD GH YDFLDGR HQ HO JXDUGDEDUURV GHUHFKR
4XLWH HO WDSµQ GH SURWHFFLµQ GH OD Y£OYXOD GH YDFLDGR
([WUDLJD OD PDQJXHUD GH YDFLDGR GH OD FDMD GH KHUUDPLHQWDV
&RQHFWH OD PDQJXHUD GH YDFLDGR HQ OD Y£OYXOD GH YDFLDGR
FRORTXH HO H[WUHPR GH OD PDQJXHUD HQ XQ FRQWHQHGRU \ YDF¯H
$G%OXHp'() GHO GHSµVLWR
'HVFRQHFWH OD PDQJXHUD GH YDFLDGR \ FROµTXHOD HQ OD FDMD GH
KHUUDPLHQWDV
0RQWH HO WDSµQ GH SURWHFFLµQ \ HO FDSXFKµQ PHW£OLFR
/HYDQWH OD FKDSDV GH SURWHFFLµQ LQIHULRU
0RWRU \ FDOOHQ
QWDG
GRU GHH OD FD
FDEELQD GHSµVLWR GH
H
FRP
FRPEXVWLEOOH DGGLFLR
RQDO OOH
H QD GR
HT
H TXLSR RS
SFLR
RQDO
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLFFLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FX
FXD
DQGR VHD
D QHFHV
VDUULR
$'9(57(1&,$
JUDYHV R PXHUWH
$SOOLTXH HOO IUUHQ
$S QR GHH HV
VWD
DFLR
RQDPLH
HQWR \ DSDJXH
D HO PRW
PRWRU DQ
QWHV GH
H
OOOHQDU HOO GH
HSµVLWWR
(O YRO
YROXPHQ Q GH
H OOOHQDGR GHHO GH
HSµVLWWR GH
H FR
FRP
PEX
XVWLLEOH DG
GLFLR
RQDO HV
V
GH
H OLLWURV
V
866 JD
DO

$OJXQDV P£TXLQDV FRQ HO FDOHQWDGRU GH PRWRU \ HO FDOHQWDGRU GH
FDELQD RSFLRQDOHV WLHQHQ XQ GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH GLHVHO H[WUD
3DUD REWHQHU LQVWUXFFLRQHV VREUH VHUYLFLRPDQWHQLPLHQWR DV¯
FRPR HO YDFLDGR GHO GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH DGLFLRQDO YHD OD
9
S£JLQD
3XQWR GH OOHQDGR GH FRPEXVWLEOH GHSµVLWR
GH FRPEXVWLEOH H[WUD VROR SDUD P£TXLQDV
FRQ GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH H[WUD SDUD HO
FDOHQWDGRU GHO PRWRU \ HO FDOHQWDGRU GH OD
FDELQD
3XQWR GH OOHQDGR GH FRPEXVWLEOH GHSµVLWR
GH FRPEXVWLEOH HVW£QGDU
$FFHLLWH GH
HO PR
RWRUU FR
FRQ
QWUR
RO GH
HO QLLYHOO \ UHOO
U OHQD
DGR
&R
RQWUURO GH QLY
YHOO
(O QLYHO GH DFHLWH VH PXHVWUD HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH
LQIRUPDFLµQ EDMR HO PRWRU YHD OD S£JLQD
$O DUUDQFDU VH UHDOL]D XQ FRQWURO HOHFWUµQLFR GHO QLYHO
6H PXHVWUD XQD SDQWDOOD GH DODUPD HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH
LQIRUPDFLµQ HQ HO FDVR GH QLYHO EDMR GH DFHLWH GHO PRWRU YHD OD
S£JLQD
9
LQIRUPDFLµQ HQ HO FDVR GH QLYHO FU¯WLFR GH DFHLWH GHO PRWRU YHD OD
1LYHO DFHLWH PRW EDMR S£JLQD
/OHQDGR \ PH
HGLFLµ
µQ PD
DQXDO
S£JLQD
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
FXD
DQGR VH
VHD
D QH
HFHV
VDUULR
9
7XER GH OOHQDGR
9DULOOD GH QLYHO
([WUDLJD OD YDULOOD GH QLYHO (O QLYHO GH DFHLWH GHEH HVWDU HQWUH

ODV PDUFDV GH OD YDULOOD GH QLYHO (O YROXPHQ GH DFHLWH HQWUH HO
P¯QLPR \ HO P£[LPR GH OD YDULOOD GH QLYHO HV GH
DSUR[LPDGDPHQWH OLWURV 86 JDO
6L HO QLYHO HQ OD YDULOOD HV EDMR OOHQH FRQ DFHLWH HQ OD WXEHU¯D
GH OOHQDGR 8WLOLFH HO PLVPR WLSR GH DFHLWH TXH VH XVD HQ HO
PRWRU
,QWHQWH PD
PDQQWHQHU HOO QLLYHOO DOO P£
P£[[LP
PR FX
FXDQGR UHO
UHOOHQH SH
HUR VL
VLQ
TXH VH GHGHUUD
UDPPH
9
9DULOOD GH QLYHO /HYDQWH HO IURQWDO

6H
HSDUDGRU GH
H DJ
JXD YD
YDF
FLDG
GR
6L KD
KD\ DJJXD HQ
Q HOO FR
FRPPEXXVWLLEOH VH YLV
YLVXD DOL]D XQD LPDJHQ
PDJHQ GH H
DGYHUWHQFLD YHD
YHD ODD S££JLQD 9D
9DFF¯H
H HOO VH
VHSSDUDG
GRU GH
H OD
D VL
VLJ
JXLHQWH
PDQ
PD QHUD
9
$9,6
62
$JXD HQ FRPEXVWLEOH 9DF¯H WD]D 'HVHFFKHH OR
RV ILLOWURV
V DFHLWHV
D \ IOXLGRV
I GH IRUPD
D VHJXUD SDUD HO
PHG
PH GLR DP
PELLHQWH
9HD OD S£JLQD
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FXD
DQGR VH
VHDD QH
HFHVVDUULR

S£JLQD
$EUD HO FDSµ
$FRSOH XQ PDQJXHUD GH YDFLDGR DO WRUQLOOR GH YDFLDGR HQ HO
IRQGR GHO VHSDUDGRU GH DJXD
$IORMH HO WRUQLOOR GH YDFLDGR
$SULHWH HO WRUQLOOR GH YDFLDGR FXDQGR VµOR VDOJD FRPEXVWLEOH
OLPSLR

&LHUUH HO FDSµ
/HYDQWH HO IURQWDO
9
6HSDUDGRU GH DJXD
&RQH[LµQ GH OD PDQJXHUD GH YDFLDGR
6LVWH
HPD GH
H FR
FRP
PEXVWLEOOH SX
XUJD GH
H DLLUH
$7
7(1&,1
(PSXMDU OD ERPED GH PDQR KDFLD DEDMR SRGU¯D SURYRFDU OHVLRQHV
SRU DSODVWDPLHQWR
0DQ
0D QWHQJD OR RV GH HGRV HQ
Q OD
D SD
DUWH
H VX
VXSSHULR
RU GH
HO PD
PDQQJR GH
H OD
D ER
RPED
D
DOO SX
XUJDDU HOO DLLUH
6L HO GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH VH KD YDFLDGR R VL KD HQWUDGR DLUH
SRU DOJ¼Q RWUR PRWLYR HQ HO VLVWHPD GH FRPEXVWLEOH HVWH GHEH
SXUJDUVH GH DLUH
$9,6
62
%DMMR QLLQJXQD FL
FLUUFX
FXQQVWD
DQFLDD VH GH
GHEHQ KD DFHUU LQ QWHQWRV GH
H DUUUD
UDQQTXH
DQ
QWHV GH H KD
DEHU SX XUJD
DGR HOO DLLUH GHO VL
VLV
VWH
HPD /D D ERRPEDD GH
H
DOOLPHQ
QWDFLµµQ GH
H FR
FRPPEXXVWLLEOH SXXHGH VX
VXIIULUU JUUDY
YHV
V GD
D³RV
12
27$
1R XWLOLFH HO PRWRU GH DUUDQTXH SDUD SXUJDU HO DLUH
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLFFLR
R GH PD
DQWHQLPLHQWR FX
FXD
DQGR VHD QHFHV
VDUULR
127$
1R XWLOLFH OD ERPED GH PDQR FXDQGR HO PRWRU HVW« HQ PDUFKD
9
8VR GH OD ERPED GH PDQR

S£JLQD
$EUD HO FDSµ
3UHVLRQH \ JLUH OD ERPED GH PDQR HQ VHQWLGR FRQWUDKRUDULR
KDVWD TXH VH HQFXHQWUH HQ OD SRVLFLµQ GH ERPEHR
%RPEHH SDVDGDV KDVWD TXH VH DFXPXOH UHVLVWHQFLD
HQ OD ERPED \ VH HVFXFKH XQ FOLF GH OD Y£OYXOD HQ HO VRSRUWH
GHO ILOWUR GH FRPEXVWLEOH
%ORTXHH OD ERPED PDQXDO SUHVLRQDQGR KDFLD DEDMR \ DO
PLVPR WLHPSR J¯UHOD HQ VHQWLGR GH ODV DJXMDV GHO UHORM KDVWD
TXH VH SDUH
$EUD \ FLHUUH HO UDFRU GH SXUJD GH DLUH
$UUDQTXH HO PRWRU \ G«MHOR DO UDOHQW¯ GXUDQWH FLQFR PLQXWRV
127$
1R VH GHEH DXPHQWDU HO U«JLPHQ GHO PRWRU SXHV GH OR
FRQWUDULR HO DLUH TXH TXHGH HQ HO VLVWHPD VHU£ IRU]DGR DO
LQWHULRU GH ORV LQ\HFWRUHV FRQ IDOORV GH HQFHQGLGR FRPR
UHVXOWDGR
6L HO PRWRU QR DUUDQFD GHVSX«V GH VHJXQGRV FRQWLQ¼H
ERPEHDQGR FRQ OD ERPED PDQXDO KDVWD TXH DXPHQWH OD
UHVLVWHQFLD ,QWHQWH DUUDQFDU GH QXHYR
3XHGH KDEHU HQWUDGR DLUH HQ HO VLVWHPD VL HO PRWRU QR DUUDQFD
9 R DUUDQFD \ YXHOYH D SDUDUVH 3URFHGD GH OD VLJXLHQWH IRUPD
5DFRU GH SXUJD GH DLUH
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWH
HQLP
PLHQWWR FXDQ
QGR VH
VHDD QH
HFHVVDUULR
&RQHFWH XQD PDQJXHUD WUDQVSDUHQWH HQ OD ERTXLOOD GH SXUJD

$EUD HO FDSXFKµQ GHO GHSµVLWR H LQWURGX]FD OD PDQJXHUD HQ
HO WXER GH OOHQDGR
$EUD HO UDFRU GH SXUJD \ ERPEHH FRQ OD ERPED PDQXDO KDVWD
TXH HO FRPEXVWLEOH HVW« OLEUH GH EXUEXMDV GH DLUH
&LHUUH HO UDFRU GH SXUJD GHVPRQWH OD PDQJXHUD \ PRQWH HO

FDSXFKµQ GHO GHSµVLWR
%ORTXHH OD ERPED PDQXDO H LQWHQWH DUUDQFDU GH QXHYR
&LHUUH HO FDSµ
/HYDQWH HO IURQWDO
9
5DFRU GHO UHVSLUDGHUR

0DQJXHUD
7XER GH OOHQDGR FRPEXVWLEOH
'HS
SµVLWRV
V GH DLUH
H FRP
PSULPLLGR
R YD
YDF
FLDG
GR
9
9DF¯H OLWURV 86 JDO HO GHSµVLWR GH DLUH FRPSULPLGR
/D P£TXLQD GLVSRQH GH GRV GHSµVLWRV GH DLUH FRPSULPLGR

'HSµVLWR GH OLWURV 86 JDO XELFDGR HQWUH OD SDUHG
GHODQWHUD GH OD FDELQD \ HO H[WUHPR SRVWHULRU GHO PRWRU
8Q GHSµVLWR GH OLWURV 86 JDO XELFDGR HQ HO ODGR
GHUHFKR EDMR OD FDELQD
/RV GHSµVLWRV GH DLUH FRPSULPLGR VH PDQWLHQHQ OLEUHV GH DJXD
GH FRQGHQVDFLµQ PHGLDQWH XQ VHFDGRU GH DLUH
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
FXD
DQGR VH
VHD
D QH
HFHV
VDUULR
&XDQGR VH YDF¯D HO GHSµVLWR GH OLWURV 86 JDO
QRUPDOPHQWH QR GHEHU£ KDEHU DJXD GH FRQGHQVDFLµQ
(QIULLDG
GRU GH
HO DLUH
H GH DGPLVLµQ
Q OLPS
SLH]D
9D
DOLG
G IRU VH
VHUULDO QX
XPEHUV
0RGGHO YHUUVLR
RQ 6HUULDO QXPEHU VW
VWDDUW 6HUULDO QX
XPEHU VWR
RS
$* %UD§V %UD§V
$* %UD§V %UD§V
$* %UD§V %UD§V
6H PXHVWUD XQD SDQWDOOD GH DODUPD HQ OD SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ

VL HO HQIULDGRU GHO DLUH GH DGPLVLµQ HVW£ REWXUDGR YHD OD S£JLQD

9
(QIULDGRU GH DLUH GH DGPLVLµQ REWXUDGR
(QIULDGRU GH
HO DLUH GH DGPLVLµ
µQ OLLPSLH]D
$'
'9(57(1&,$
µQ SH HUVR
VRQQDO LQ
QFOX
X\HQQGR XQQD
PDV
PD VFD
FDUULOOOD FR
FLµ
PDQ
QWR GH HO PRWWRU ORV HQIULDGRUHV \
ORV ILOWURV GH DLUH
$'
'9(57(1&,$
5LHVJR GH DSODVWDPLHQWR \ FRUWH
/DV SLH]DV JLUDWRULDV SXHGHQ SURYRFDU OHVLRQHV JUDYHV
$SD
$S DJXH ODD P£
P£TTXLQD DQ
QWHV GH
H OLLPSLLDUOD
D R FXDOTXLHU FR
FRPPSR
RQHQWH
GH
H OD
D PL
PLVVPD
PD
$'
'9(57(1&,$
8V
URWHFFLµ
µQ SH
HUVR
VRQ
QDO
FXD
FX DQGR XVVH DLUH
DLUH FRPSULPLGR
FR DJXD D SUHVLµQ
S R YDSRU
YD
$9
9,62
2
&XDQGR XVH H DLUH
D H FRPSULPLGR
FR PD
PDQ QWHQJD OD
D ERRTXLOOD D XQD
X FLH
FLHUWD
D
GLLVWD
DQFLD
D GH
H OD
DV DOOHWDV SD
DUD HYLWDU
H ORV GD³RV /DV
/ DOHWDV GD³DGDV
SXHGHQ FDFDXXVDUU IX
XJDV R VREUHFDOHQWDPLHQWR
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWH
HQLP
PLHQWWR FX
FXDQ
QGR VH
VHDD QH
HFHVVDUULR
S£JLQD
$EUD HO FDSµ
/LPSLH HO HQIULDGRU GHO DLUH GH DGPLVLµQ FRQ DLUH FRPSULPLGR
GHVGH HO LQWHULRU
&LHUUH HO FDSµ
/HYDQWH HO IURQWDO
9
/LPSLH]D HQIULDGRU GHO DLUH GH DGPLVLµQ
)LOWUR
R SULPD
DULR GH
HO ILOWUR
R GH
H DLLUH
H GH
HO PRWRUU
OLLPS
SLH]
]D
(O ILOWUR GH DLUH GHO PRWRU SUHYLHQH OD HQWUDGD GH SROYR \ RWUDV
LPSXUH]DV HQ HO PRWRU 3ULPHUR HO DLUH SDVD D WUDY«V GHO ILOWUR
SULPDULR \ OXHJR D WUDY«V GHO ILOWUR VHFXQGDULR (O ILOWUR VHFXQGDULR
DFW¼D FRPR ILOWUR SURWHFWRU HQ FDVR GH TXH HO ILOWUR SULPDULR VH
GD³H
(O GHVJDVWH GHO PRWRU GHSHQGH HQ JUDQ PHGLGD GH OD OLPSLH]D GHO
DLUH GH DGPLVLµQ 3RU HVWH PRWLYR HV GH VXPD LPSRUWDQFLD
FRPSUREDU \ PDQWHQHU HO ILOWUR GH DLUH GHO PRWRU SHULµGLFDPHQWH
\ GH IRUPD DGHFXDGD 3URFHGD FRQ OD P£[LPD OLPSLH]D SRVLEOH DO
WUDEDMDU FRQ HO ILOWUR GH DLUH GHO PRWRU \ VXV FRPSRQHQWHV
3DUD P£TXLQDV TXH WUDEDMDQ HQ FRQGLFLRQHV HVSHFLDOPHQWH
SROYRULHQWDV VH UHFRPLHQGD PRQWDU XQ ILOWUR GH DLUH GHO PRWRU
DGLFLRQDO +D\ YDULRV DUW¯FXORV GLIHUHQWHV GH HTXLSR RSFLRQDO TXH
GDQ OXJDU D LQWHUYDORV H[WHQGLGRV GH OLPSLH]D \ VXVWLWXFLµQ
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
R GH PD
DQWHQLPLHQWR FXD
DQGR VH
VHD QH
HFHVVDUULR
6L OD O£PSDUD WHVWLJR VH HQFLHQGH \ VH PXHVWUD XQD SDQWDOOD GH
DODUPD O¯PSLHOR R F£PELHOR LQPHGLDWDPHQWH (O WLHPSR HQWUH
OLPSLH]DFDPELR GHSHQGH FRPSOHWDPHQWH GH ODV FRQGLFLRQHV GH
IXQFLRQDPLHQWR GH OD P£TXLQD 9HD OD S£JLQD
6L OD
O O£PSDUD D WHVWLJR
W SHUPD
PDQ QHFH HQFHQGLGD
H WUDV OD OLPSLH]D
9
FDP
FD PELLR GH HEH FD FDP
PELLDUVH HO
HO ILLOWUR VHFXQGDULR
VH &RQWDFWH FRQ
FRQ XQQ
)LOWUR GH DLUH REWXUDGR WD
DOOHU RIILFLD
DO
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWH
HQLP
PLHQWWR FXDQ
QGR VH
VHDD QH
HFHVVDUULR
)LOWUR SULPDULR OLPSLH]D
(O ILOWUR SULPDULR SXHGH OLPSLDUVH XQ P£[LPR GH FLQFR YHFHV
'HVSX«V GHEH FDPELDUVH HO ILOWUR &DPELH HO ILOWUR VL HVW£ GD³DGR
&XDQGR OR FDPELH FRQWDFWH FRQ XQ WDOOHU RILFLDO
12
27$
1XQFD UHWLUH HO ILOWUR VHFXQGDULR (O ILOWUR VHFXQGDULR IXQFLRQD
FRPR XQ ILOWUR SURWHFWRU VL HO ILOWUR SULPDULR VH GD³DUD (O ILOWUR
VHFXQGDULR GHEHU¯D VXVWLWXLUVH QR OLPSLDUVH VHJ¼Q LQWHUYDORV
HVSHF¯ILFRV (VWR GHEH OOHYDUVH D FDER HQ XQ WDOOHU RILFLDO
$'
'9(57(1&,$
µQ SH HUVR
VRQQDO LQ
QFOX
X\HQQGR XQQD
PDV
PD VFD
FDUULOOOD FR
FLµµQ RF
PDQ
QWR GH HO PR
PRWWRU OR
RV HQ
QIULD
DGRUHV
V\
OR
RV ILLOWURV
V GH H DLLUH
$9,6
62
5LHVJRR GHH GDD³RV D OOD P£T
P£TXLQD
$UUDQ
$UUD QFDUU OD
D P£
P£TTXLQD VL
VLQ
Q ORV ILOWURV R FRQ ILOLOWWURV GD³DGRV
D³DGRV SRG
SRGUU¯D
GD³DU HO PR
PRWWRU
7H
HQJD VL
VLHHPSUUH ORV ILOWURV HQ VX OOXXJDU 6XV
VWLLWX\D VLHPS
VLHPSUH XQ
Q ILOWUR
LOWUR
GD³DGR
S£JLQD
$EUD HO FDSµ
4XLWH OD WDSD GHO ILOWUR GH DLUH GHO PRWRU
/LPSLH OD FXELHUWD \ OD Y£OYXOD
9
7DSD GHO ILOWUR GH DLUH GHO PRWRU

9£OYXOD
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
FXD
DQGR VH
VHD
D QH
HFHV
VDUULR
6DTXH HO ILOWUR SULPDULR $IORMH HO ILOWUR FXLGDGRVDPHQWH \D TXH

HO ILOWUR VHFXQGDULR GHO LQWHULRU VH VDOH I£FLOPHQWH
(Q FDVR GH TXH HO ILOWUR VHFXQGDULR VH VDOJD KD\ TXH DGRSWDU
ODV VLJXLHQWHV PHGLGDV
$9,6
62
5LHVJR R GH H GDD³RV D OD O P£T
P£TXLQD
3XH
3X HGH HQ QWUDUU SRROYR HQ
H HO VLV
VLVWH
HPD VL HO H ILOWUR VHF
VHFXQ QGDULR R VH VD
VDOOH
6L HO
HO ILLOWUR VHFXQGDULR
VH VH VDO
VDOH OLLPSLLH ODD FD
FDMMD GH
HO ILLOWUR GHH DLLUH D
IRQGR \ DVHJ¼UHVH
D H GH
G TXH QR HQWUH H SROYR
S R HQ H HO VLV
VLVWHHPD GHG
DGPLVLµQ GH DLUH H DQWHV
D GH YRO
YROYHUU D PRQWDU HO ILOWU LOWUR
R VHFXQGDULR
1R XVH DLU DLUH
H FRPSULPLGR
FR
6H UHFRPLHQGD OLPSLDU LPSLDU FRQ
FRQ XQ QD DVVSLLUDG
GRUD SR RUTXXH HV VWR
R
9
PLQ
PL QLPL] ]D HO ULH
ULHVJR R GH
H TXXH HQ QWUH SROYR HQ HOO VL VLV
VWH
HPD GH
)LOWUR SULQFLSDO DGPLVLµQ GH H DLUH
LUH
7DPEL«Q VH S SXXHGH XV VDUU XQ Q WUUDS
SR K¼ ¼PHGGR SH HUR WHQJD
FXLLGDGR GH
FX H QR R HPPSXXMDU SRROYR KDFLD HOO VL VLV
VWHHPD GH WRPD
GH DLUHLUH
9
UHD D OLPSLDU
*ROSHH FRQ FXLGDGR OD SDUWH SODQD GHO HOHPHQWR ILOWUDQWH

FRQWUD XQD VXSHUILFLH EODQGD \ OLPSLD
12
27$
1R JROSHH HO ILOWUR FRQWUD XQ REMHWR GXUR
/LPSLH]D PHF£QLFD
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWH
HQLP
PLHQWWR FXDQ
QGR VH
VHDD QH
HFHVVDUULR
/LPSLH HO ILOWUR SULPDULR FRQ DLUH FRPSULPLGR 8VH DLUH

FRPSULPLGR OLPSLR \ VHFR FRQ XQD SUHVLµQ P£[LPD GH N3D
EDU SVL 1R VRVWHQJD OD ERTXLOOD D PHQRV GH FP
ದ LQ 6RSOH HO ILOWUR SDUD OLPSLDUOR GHVGH HO LQWHULRU D OR
ODUJR GH ORV SOLHJXHV
9
/LPSLH]D FRQ DLUH FRPSULPLGR
&RPSUXHEH HO ILOWUR SULPDULR FRQ XQD OX] 6L KD\ XQ DJXMHUR

UDVFDGXUD JULHWD R FXDOTXLHU GD³R DXQTXH VHD P¯QLPR KD\
TXH FDPELDU HO ILOWUR &RQWDFWH FRQ XQ WDOOHU RILFLDO
127$
3DUD GHVFXEULU GD³RV FRQ PD\RU IDFLOLGDG HO FRQWURO GHEH
UHDOL]DUVH HQ XQ ORFDO FHUUDGR FRQ XQD LOXPLQDFLµQ DWHQXDGD
9XHOYD D PRQWDU HO ILOWUR SULPDULR
0RQWH GH QXHYR OD WDSD
'RFXPHQWH TXH HO ILOWUR SULPDULR VH KD OLPSLDGR SDUD GDU
9 VHJXLPLHQWR D FX£QGR QHFHVLWD VHU VXVWLWXLGR WUDV OLPSLDUOR
FLQFR YHFHV
&RPSUREDFLµQ FRQ XQD OX]
&LHUUH HO FDSµ
/HYDQWH HO IURQWDO
)LOOWUR (2
)L 21
HTXLSR RSFLRQDO
(O ILOWUR (21 VH LQVWDOD HQ OXJDU GHO ILOWUR SULQFLSDO HVW£QGDU
&DPELH HO ILOWUR FXDQGR VH YLVXDOLFH OD LPDJHQ GH DGYHUWHQFLD GH
ILOWUR GH DLUH GHO PRWRU REWXUDGR YHD OD S£JLQD
127$
(O ILOWUR QR GHEH OLPSLDUVH
9
)LOWUR GH DLUH REWXUDGR
5HIIULLJHUDQWH FR
FRQQWUR
RO GH
HO QLYHOO \ UH
UHOOHQ
QDGR
R
(O VLVWHPD GH UHIULJHUDFLµQ HVW£ OOHQR GH UHIULJHUDQWH 9ROYR 9&6
TXH FXPSOH FRQ ORV P£V HOHYDGRV UHTXLVLWRV HQ FXDQWR D
FDUDFWHU¯VWLFDV DQWLFRQJHODQWHV DQWLFRUURVLµQ \ DQWLFDYLWDFLµQ
3DUD SUHYHQLU ORV GD³RV DO PRWRU HV PX\ LPSRUWDQWH XVDU
UHIULJHUDQWH 9ROYR 9&6 FXDQGR VH UHOOHQH R VH FDPELH HO
UHIULJHUDQWH
3HJDWLQD HQ OD XELFDFLµQ GHO SXQWR GH OOHQDGR 9ROYR &RRODQW 9&6 HV DPDULOOR \ XQD SHJDWLQD HQ HO SXQWR GH
OOHQDGR PXHVWUD TXH HO VLVWHPD VH KD OOHQDGR FRQ HVWH
UHIULJHUDQWH
(O QLYHO GH UHIULJHUDQWH SXHGH OHHUVH HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH
LQIRUPDFLµQ YHD OD S£JLQD
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
FXD
DQGR VH
VHD
D QH
HFHV
VDUULR
LQIRUPDFLµQ HQ HO FDVR GH QLYHO EDMR GH UHIULJHUDQWH YHD OD S£JLQD

9
1LYHO UHIULJHUDQWH EDMR
5HIULJHUDQWH OOHQDGR
3DUD LQIRUPDFLµQ VREUH HO UHIULJHUDQWH YHD OD S£JLQD
(O GHSµVLWR GH H[SDQVLµQ GHEHU£ OOHQDUVH KDVWD OD PDUFD GH
P£[LPR FXDQGR HO PRWRU HVW£ IU¯R
(O QLYHO GH UHIULJHUDQWH QR GHEH GHVFHQGHU QXQFD SRU GHEDMR GH
OD PDUFD GH P¯QLPR
$'
'9(57(1&,$
5LLHVJRR GHH HV
VFD
FDOOGDGR \ TXHPDGXUDV
T JUDYHV HQ OD SLHO QR
SURWHJLGD
(O UHI
UHIULJ
JHUDQQWH FD
FDOOLHQWH \ D DOWD SUHVLµQ
UHVLµQ SXHGH
XHGH VDVDOOLU GH
HVSHHGLGR
V¼E
V¼ ELWDPHQ QWH GHHO GH
HSµVLWWR GH H H[
[SDDQVLµµQ \ FDXVDU TXHPDGXUDV
XHPDGXUDV
JUDYHV $QWHV GH TXLWDU
JUDYHV XLWDU HO WDSµQ
DSµQ GH H SUHVLµQ
UHVLµQ GHOHO GHSµVLWR
HSµVLWR GH H
H[SDQVLµQ
$SD
$S DJXH HOO PR
PRWWRU
(VSH
(VS HUH D TXH
T HO PRW PRWRU VH H HQQIU¯H
H
*LLUH OHQWDPHQWH
O HO WDSµQ GH SUHVLµQ SDUD D OLEHUDU
O FXD
FX DOTXLHU
SUUHV
VLµ
µQ
$9,6
62
3DUUD HYLWDU
H GD³RV DO PRWPRWRU QR
Q GHEH PH]
PH]FOFOD
DUVH QX
QXQFD HOH
UHIIULJ
UH JHUDQQWH 9R
9ROOYR &RRODQW
& 9&
9&66 FR
FRQQ QLLQJ¼Q RWWUR UH
UHIULJHUDQWH R
SURWHFFL FLµ
µQ DQ
QWLFRUUUR
URVVLµ
µQ
$9,6
62
1R OOOHQH QXXQFD XXQ PRW
PRWRU FDFDOOLHQWH FR
FRQQ UH
UHIIULJ
JHUDQQWH IUU¯R
R \D TX
TXH HV
VWR
R
SX
XHGH SUURY YRFFDUU HOO DJJULH
HWDPLH HQWR GHHO EOORTXH GH H FL
FLOOLQGURVV R OD
FXOODWD 6L QR
FX QR VH FDP
FDPELLD HOO UH
UHIIULJ
JHUDQQWH VH DW DWDVFD
FDUU£ HO VLV
VLVWH
HPD GH
UHIIULJ
UH JHUDF
FLµ
µQ FR
FRQ Q UL
ULH
HVJRR GHH GDD³RV DOO PR
PRWWRU
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWH
HQLP
PLHQWWR FXDQ
QGR VH
VHDD QH
HFHVVDUULR

S£JLQD
'HMH TXH HO PRWRU VH HQIU¯H
$EUD HO FDSµ
$EUD OD WDSD GHO GHSµVLWR GH H[SDQVLµQ FRQ FXLGDGR \ UHW¯UHOR
/OHQH HO UHIULJHUDQWH KDVWD OD O¯QHD 0$; GHO GHSµVLWR GH
H[SDQVLµQ \ PRQWH HO FDSXFKµQ
&LHUUH HO FDSµ
9
'HSµVLWR GH H[SDQVLµQ GHO UHIULJHUDQWH
&DOOHQ
QWDG
GRU GH
HO PR
RWRUU \ GH
GH OD FDE
FDELQD
D GLLHVHOO
2S
2 SFLR
RQHV DG
GLFLR
RQDOHV
3DUD REWHQHU LQIRUPDFLµQ VREUH OD IXQFLµQ GHO PRWRU \ HO
FDOHQWDGRU GH OD FDELQD YHD OD S£JLQD
$OJXQDV P£TXLQDV FRQ HO HTXLSR RSFLRQDO GH FDOHQWDGRU GH PRWRU
\ FDELQD WLHQHQ XQ GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH DGLFLRQDO (VWR VROR
DSOLFD P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU )
DQWHQLPLHQWR
0D
$UUDQTXH HO PRWRU \ HO FDOHQWDGRU GH OD FDELQD GXUDQWH DO
PHQRV GLH] PLQXWRV FDGD PHV GHO D³R
&RPSUXHEH \ SUXHEH HO FDOHQWDGRU GH PRWRU \ FDELQD DQWHV GH
XWLOL]DUOR S HM HQ LQYLHUQR SDUD DVHJXUDUVH GH TXH IXQFLRQD
6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU ) YDF¯H HO
GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH H[WUD GH ORGR DQWHV R GHVSX«V GH
FDGD WHPSRUDGD GH XVR FRQHFWDQGR OD PDQJXHUD GH YDFLDGR
TXH VH VXPLQLVWUD FRQ OD P£TXLQD
'H
HSµVLWWR GH FRP
PEXVWLLEOH DG
GLFLR
RQDO YDF
FLD
DGR GH
H OR
RGR
12
27$
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
R GH PD
DQWHQLPLHQWR FXD
DQGR VH
VHD QH
HFHVVDUULR
9
&DSXFKµQ PHW£OLFR
'UHQDGR

S£JLQD
*LUH KDFLD DEDMR OD FKDSD GH ILMDFLµQ LQIHULRU YHD OD S£JLQD

'HVPRQWH HO FDSXFKµQ PHW£OLFR GH OD SDUWH GHODQWHUD GH OD
Y£OYXOD GH YDFLDGR HQ HO JXDUGDEDUURV GHUHFKR
4XLWH HO WDSµQ GH SURWHFFLµQ GH OD Y£OYXOD GH YDFLDGR
([WUDLJD OD PDQJXHUD GH YDFLDGR GH OD FDMD GH KHUUDPLHQWDV
&RQHFWH OD PDQJXHUD GH YDFLDGR HQ OD Y£OYXOD GH YDFLDGR
FRORTXH HO H[WUHPR GH OD PDQJXHUD HQ XQ FRQWHQHGRU \ YDF¯H
HO ORGR GHO GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH
'HVFRQHFWH OD PDQJXHUD GH YDFLDGR \ FROµTXHOD HQ OD FDMD GH
KHUUDPLHQWDV
0RQWH HO WDSµQ GH SURWHFFLµQ \ HO FDSXFKµQ PHW£OLFR
/HYDQWH OD FKDSDV GH SURWHFFLµQ LQIHULRU
%DWHUU¯DV
V
/DV EDWHU¯DV HVW£Q XELFDGDV HQ HO JXDUGDEDUURV L]TXLHUGR
/DV EDWHU¯DV VRQ GRV GH 9 FRQHFWDGDV HQ VHULH SDUD
DOLPHQWDU XQD WHQVLµQ GHO VLVWHPD GH 9
/DV EDWHU¯DV VRQ OLEUHV GH PDQWHQLPLHQWR
9
%DWHU¯DV VLQ PDQWHQLPLHQWR

0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWH
HQLP
PLHQWWR FXDQ
QGR VH
VHDD QH
HFHVVDUULR
%DWHU¯DV FDUJD
$'9(57(1&,$
3HOLJUR GH OHVLRQHV JUDYHV
8Q FRUWRFLUFXLWR OODPDV GHVFXELHUWDV R FKLVSDV FHUFD GH XQD
EDWHU¯D TXH VH HVW« FDUJDQGR SRGU¯DQ SURYRFDU XQD H[SORVLµQ
$SD
$S DJXH OD D FR
FRUUUL
ULHHQWH GHH FD
FDUUJD
D DQ
QWHV GH
H FR
FRQQHFWD
DU \ GHVFRQ
GHVFRQHFWD DU
DV SLLQ]DV
OD V GH HO FD
FDEEOH GHH FD
FDUUJD
D 1X
XQFD FDUJXH XQDQD EDWHU¯D
DWHU¯D FH
FHUUFD
GHH OOODPDVV DOO GH
HVFXFXE
ELHUWRR R FKLVSDV
FK &DUJXH
& VLH
VLHPSUUH XQQD EDDWHU¯DD
HQQ £UUHDDV ELLHQ YH
YHQQWLODGDV
9
$'
'9(57(1&,$
&DUJD GH OD EDWHU¯D
5LHVJR GH TXHPDGXUDV TX¯PLFDV
(O HOHFWUROLWR GH OD EDWHU¯D FRQWLHQH £FLGR VXOI¼ULFR FRUURVLYR TXH
SRGU¯D FDXVDU JUDYHV TXHPDGXUDV TX¯PLFDV
GHUUD
6L GH UDPPD HOHFWUROLWR
H HQ OD SLHO GHVQXGD TX¯WHOR LQPHGLDWDPHQWH
\ ODYH
O H ODO ]RQ
]RQD DIIHFWD
DGD FR
FRQQ DJJXD \ MDEµQ
M HQ DEXQGDQFLD 6L OH
VDOOSLFD HQ
VD H ORV RMRV R HQ
H FXD
FXDOTXLHU RWWUD SDUWH
S VHQ
VHQVLEEOH GH
HO FX
FXH
HUSR
R
HQ
QMXDJXH FR FRQ
Q DJ
JXD HQ Q DE
EXQGDQFLD D \ DFXGD
D LQPHGLDWDPHQWH D XQX
P«G
P« GLFR
&R
RQH[Lµ
µQ GH
HO FD
FDUUJD
DGRU
1227$
/D WHQVLµQ GH FDUJD GHEH VHU OD PLVPD TXH OD WHQVLµQ GH OD EDWHU¯D
9 R 9
S£JLQD
'HVDFWLYH OD FRUULHQWH HO«FWULFD YHD OD S£JLQD
3URWHMD OD EDWHU¯D GH OD VXFLHGDG
,QVWDOH ODV SLQ]DV GHO FDUJDGRU HO FDEOH SRVLWLYR DO ERUQH
SRVLWLYR \ HO FDEOH QHJDWLYR DO ERUQH QHJDWLYR
$VHJ¼UHVH GH TXH HO FDUJDGRU GH EDWHU¯DV HVW£ DMXVWDGR D OD
WHQVLµQ FRUUHFWD
(QFLHQGD HO FDUJDGRU
127$
&DUJXH VLHPSUH DPEDV EDWHU¯DV GH OD P£TXLQD 'H RWUR PRGR
H[LVWH XQ ULHVJR GH TXH ODV EDWHU¯DV QR HVW«Q HTXLOLEUDGDV
GLIHUHQFLD HQ SRWHQFLDO HQWUH ODV EDWHU¯DV 6L ODV EDWHU¯DV HVW£Q
FDUJDGDV GH PDQHUD TXH QR HVW«Q HTXLOLEUDGDV HVWR KDU£ TXH DO
FDUJDU D WUDY«V GH ORV DOWHUQDGRUHV OD EDWHU¯D SOHQDPHQWH
FDUJDGD TXHGH H[FHVLYDPHQWH FDUJDGD PLHQWUDV TXH OD RWUD HVW«
LQVXILFLHQWHPHQWH FDUJDGD &RQ HO WLHPSR HVWR SXHGH DFRUWDU OD
YLGD ¼WLO GH ODV EDWHU¯DV
'H
HVFR
FRQQH[Lµ
µQ GHHO FD
FDUUJD
DGRU
$SDJXH HO FDUJDGRU
5HWLUH ODV SLQ]DV GHO FDUJDGRU
$FWLYH OD FRUULHQWH HO«FWULFD YHD OD S£JLQD
$UUDQTXH OD P£TXLQD
)XVLEOOHVV \ UHO«
U «V
/D P£TXLQD WLHQH XQD FDMD GH IXVLEOHV \ UHO«V LQVWDODGD GHQWUR GH
OD FDELQD HQ OD SDUHG L]TXLHUGD (Q HO LQWHULRU GHO SDQHO GH SO£VWLFR
KD\ XQD SHJDWLQD TXH PXHVWUD OD XELFDFLµQ GH ORV GLVWLQWRV
IXVLEOHV \ UHO«V MXQWR FRQ VXV HVSHFLILFDFLRQHV /D FDMD GH
0DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FX
FXDDQGR VH
VHDD QHF
FHVVDUULR
IXVLEOHV \ UHO«V DORMD OD PD\RU¯D GH ORV IXVLEOHV \ UHO«V GH OD
P£TXLQD 9HD OD S£JLQD
6L VXUJH XQ SUREOHPD HQ XQ UHO« VH SXHGH UHPHGLDU HVWR
WHPSRUDOPHQWH FDPELDQGR HO UHO« GHIHFWXRVR SRU RWUR TXH WHQJD
XQD IXQFLµQ GH PHQRU LPSRUWDQFLD &RPSUXHEH PLQXFLRVDPHQWH
TXH VH WUDWD GH XQ UHO« LG«QWLFR
$9,62
5LHVJR R GH
H LQ
QFHQQGLR
8Q Q IX
XVLEEOH LQ
QDSURS SLDGR SRRGU¯DD UH
UHVVXOOWDU HQQ GD
D³RV R IXHJR
I HQ HO
FLUUFX
FL FXLLWR LP
PSUUHV
VR
1X XQFD PRQWH XQ Q IXVLEOH
XVLEOH FR
FRQQ XQ
Q DP PSH HUDMMH VX
VXSSHULR
RU DOO LQ
QGLFDG
GR HQ
Q
OD
D SHHJDWLQD
6L VDOWD XQ IXVLEOH HQ UHSHWLGDV RFDVLRQHV HQ OD PLVPD SRVLFLµQ
GHEH DYHULJXDUVH HO PRWLYR
$UUUDQTXH FRQ
Q EDWHU¯DVV DX
X[LOLLDUUHV
$'
'9(57(1&,$
/DV EDWHU¯DV SRGU¯DQ H[SORWDU SRU HIHFWR GH OD V¼ELWD FRUULHQWH GH
JUDQ PDJQLWXG VL VH FRQHFWD XQD EDWHU¯D WRWDOPHQWH FDUJDGD D
XQD EDWHU¯D WRWDOPHQWH GHVFDUJDGD R FRQJHODGD
1R
R UH
UHD
DOLFH XQ
X DUUD
UDQ
QTXH IRRU]D
]DGGR GH
H OD
D P£
P£TTXLQD FR
FRQQ XQ
QD EDDWHU¯D
D
FRP
FR PSOOHWDPHQQWH GHHVFD
FDUUJD
DGD R FRQJHODGD
$'
'9(57(1&,$
(O PRYLPLHQWR LQHVSHUDGR GH OD P£TXLQD SXHGH SURYRFDU JUDYHV
OHVLRQHV
1R R HIIHFW¼
¼H QXXQFD HO
H DUUDUDQ
QTXH DX X[LOOLDGR GH
HO PR
PRWWRU FR
FRQQHFWD
DQGR
GLLUHF
FWDDPHQ QWH DOO PR
PRWWRU GH
H DUUUD
UDQQTXH
$9,6
62
/DV ED DWHU¯D
DV GH
H DUUUD
UDQQTXH DX
X[LOOLDU R FXDOTXLHU
FX RWUD
D IXHQWH
I GH
FRUUUL
FR ULH
HQWH GH
HEHU£QQ WHHQHU OD
D PL
PLVVPD WHWHQVLµ
µQ TX
XH OD
DV ED DWHU¯D
DV GHH OD
D
P£T
P£ TXLQD
$9,6
62
5LHVJRR GH
H GDD³RV D OOD P£T
P£TXLQD
8Q
QD PD
PDQQLSXODFLµµQ LQ
QFRUUUH
UHF
FWD
D GH
HO VL
VLV
VWH
HPD HO«FWULFR
H R SRGU¯D
S FDX
FDXVDUU
GD
D³RV D OD
O P£T
P£TXLQD
'H
HVFR
FRQQHFWH
HRD DSDJXH WRGRV ORV FD FDUUJD
DGRUHVV GHH ED
DWHU¯D
D TXXH HVVW««Q
FRQ
FR QHFWD
DGRV D OD
O P£T
P£TXLQD DQ QWHV GH
H LQ
QWHQWDU DUUUDQ
QFDUU HOO PRWWRU

S£JLQD
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWH
HQLP
PLHQWWR FX
FXDQ
QGR VH
VHDD QH
HFHVVDUULR
&RQHFWH GRV EDWHU¯DV GH 9 HQ VHULH (O ERUQH SRVLWLYR

GH XQD EDWHU¯D DO ERUQH QHJDWLYR ದ GH OD RWUD
9
&RQH[LµQ GH FDEOH DO ERUQH SRVLWLYR

$9,6
62
5LHVJR R GHH GD D³RV D OOD P£T
P£TXLQD
8Q QD PD
PDQ QLSXODFLµ µQ LQ
QFRUUUH
UHFFWD
D GH
HO VL
VLVVWH
HPD HO«FWULFR
H R SRGU¯D
S
FDX
FD XVDUU GD
D³RV D OD O P£T
P£TXLQD
$VHJ
$VH J¼UHV VH GH TXH OD D P£
P£TTXLQD QRR UH
UHFFLE
ED DOOLPHQQWDFLµµQ HOO«FWUULF
FD
WH
W HQVLµ
µQ FR
FROORFDQQGR HOO HQQFHQQGLGR HQ Q OD
D SRRVLFFLµ
µQ OD
D XQ
QLGDG
GHH SDDQWDOOD GH H LQ
QIRUPD
PDFFLµµQ WD
DPELL«Q GH HEHU¯D D HV
VWD
DU DSSDJDGD
&RQHFWH XQR GH ORV FDEOHV GH DUUDQTXH HQWUH HO WHUPLQDO
GH OD EDWHU¯D GH OD P£TXLQD \ HO WHUPLQDO GH OD EDWHU¯D
DX[LOLDU
&RQHFWH HO VHJXQGR FDEOH GH DUUDQTXH HQWUH HO WHUPLQDO
QHJDWLYR ದ GH OD EDWHU¯D DX[LOLDU \ HO SXQWR GH PDVD GH OD
P£TXLQD (O SXQWR GH PDVD HVW£ VLWXDGR HQWUH HO PRWRU \ HO
UDGLDGRU
(VSHUH XQRV PLQXWRV \ DUUDQTXH HO PRWRU FRQ HO HQFHQGLGR
9 8QD YH] DUUDQFDGR HO PRWRU HVSHUH XQRV PLQXWRV \ UHWLUH HO
3XQWR GH PDVD GH OD P£TXLQD FDEOH GH DUUDQTXH GHO SXQWR GH PDVD GH OD P£TXLQD \ D
FRQWLQXDFLµQ OD DEUD]DGHUD GHO FDEOH GH DUUDQTXH GHO SROR
QHJDWLYR ದ GH OD EDWHU¯D DX[LOLDU
6HJXLGDPHQWH UHWLUH HO FDEOH GH DUUDQTXH HQWUH ORV ERUQHV

&RORTXH ODV SURWHFFLRQHV HQ ORV ERUQHV GH ODV EDWHU¯DV
&RORTXH ODV SURWHFFLRQHV GH JRPD VREUH ODV EDWHU¯DV \ FLHUUH
OD WDSD
%R
RPELOOD VX
VXV
VWLWXFFLµQ
Q
3DUD VXVWLWXLU XQD ERPELOOD FRQWDFWH FRQ XQ W«FQLFR GH VHUYLFLR
FXDOLILFDGR
9HD ODV HVSHFLILFDFLRQHV GH ODV ERPELOODV GH OD P£TXLQD HQ OD
S£JLQD
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
FXD
DQGR VH
VHD
D QH
HFHV
VDUULR
$9,62
2
5LHVJR GH SHOLJUR PHGLRDPELHQWDO
/DV ERPELOODV SXHGHQ FRQWHQHU TX¯PLFRV SHOLJURVRV \ SURYRFDU
XQ ULHVJR PHGLRDPELHQWDO
6LJD ODV SDXWDV PHGLRDPELHQWDOHV ORFDOHV DO GHVHFKDU ERPELOODV
1R WLUH ERPELOODV D OD EDVXUD QRUPDO
$'9(57(1&,$
5LHVJR GH SHOLJUR Wµ[LFR
(O FRQWDFWR FRQ TX¯PLFRV FRQWHQLGRV HQ ERPELOODV SRGU¯D
SURYRFDU XQD H[SRVLFLµQ D TX¯PLFRV SHOLJURVRV
8WWLOLFH VLHPSUH HTXLSR GH
H SURWHFFL
URWHFFLµ
µQ SH
HUVR
VRQQDO DOO PD
PDQQLSXODU
ER
RPELLOODV
)D
DURV DMX
DMXVWH
)DUURV SULQFLS
)D SDOHV
(O DOLQHDPLHQWR GH ORV IDURV WLHQH XQD LPSRUWDQFLD HVHQFLDO
HVSHFLDOPHQWH FXDQGR OD P£TXLQD FLUFXOD SRU FDUUHWHUD HQ OD
RVFXULGDG /D OX] GH FUXFH GH ORV IDURV HV GHO WLSR DVLP«WULFR
&RORTXH OD P£TXLQD TXH GHEH HVWDU VLQ FDUJD VREUH WHUUHQR
QLYHODGR D £QJXOR UHFWR FRQ XQD SDUHG R VLPLODU
3DUH OD P£TXLQD FRQ FXLGDGR FRQ REMHWR GH TXH OD VXVSHQVLµQ
QR TXHGH FRPSULPLGD
(QFLHQGD OD OX] ODUJD R GH FUXFH
0LGD OD DOWXUD + GHVGH HO VXHOR KDVWD HO FHQWUR GHO IDUR
9
7RUQLOOR GH DMXVWH GH OX] ODUJD

7RUQLOOR GH DMXVWH GH OX] GH FUXFH
/XFHV ODUJDV
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWH
HQLP
PLHQWWR FXDQ
QGR VH
VHDD QH
HFHVVDUULR
$MXVWH OD KXHOOD GH OX] FRQ ORV WUHV WRUQLOORV GH DMXVWH D WUDY«V

GH ORV DJXMHURV HQ OD WDSD
0H
0HGGLGD
/X
XFHV
V GH
H FUX
FUXF
FH /
/XFHV ODUJDV
V
% PP LQ PP LQ
+
/XFHV GH FUXFH
+ PHQRV PHQRV
+
+
PP
SXOJDGDV
/ PP LQ PP LQ
$SDJXH OD OX] ODUJD R GH FUXFH

&LLUFXOODFLµ
µQ SR
RU OD L]TX
XLHUGDGHUHFKD
D DMXVWH
H
(O IDUR VH HQWUHJD DMXVWDGR SDUD OD FLUFXODFLµQ SRU OD GHUHFKD
$M
$MXXVWH
H SD
DUD OD
O FRQ
FRQGXFFL
FLµ
µQ SR
RU OD
D L]
]TX
XLHUGDD
$EUD HO FDSµ
'HVPRQWH HO WRUQLOOR
$IORMH ORV WRUQLOORV
*LUH OD SLH]D WUDVHUD GH IRUPD TXH HO DJXMHUR TXH HO DJXMHUR
FRLQFLGD FRQ HO DJXMHUR SDUD HO WRUQLOOR
&RORTXH HO WRUQLOOR
$SULHWH ORV WRUQLOORV
&LHUUH HO FDSµ
9
7RUQLOOR
7RUQLOORV
$JXMHUR
$FFHLLWH GH
H OD FD
FDMMD GH
H DS
SOLFDFFLµ
µQ FR
FRQQWUR
RO GH
H QLLYHOO
\ UH
UHOOHQQDGRR
&RPSUXHEH HO QLYHO GHO DFHLWH D LLQWHUYD
YDOORV UH
UHJJXODUHV
V

S£JLQD
4XLWH HO WDSµQ GH QLYHO (O QLYHO GHEHU£ OOHJDU DO FDQWR LQIHULRU
GHO DJXMHUR

9
0LULOOD GH QLYHO
7DSµQ GH YDFLDGR
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLFFLR
R GH PD
DQWHQLPLHQWR FX
FXD
DQGR VHD QHFHV
VDUULR
6L HV QHFHVDULR YLHUWD DFHLWH QXHYR D WUDY«V GH OD WXEHU¯D GH

OOHQDGR XELFDGD HQ OD SDUWH WUDVHUD GHUHFKD GH OD FDELQD
KDVWD HO ERUGH GHO DJXMHUR
3DUD HO JUDGR GHO DFHLWH YHD OD S£JLQD
0RQWH HO WDSµQ GH QLYHO
9
7XER GH OOHQDGR
$FHLLWH GH
HO FD
FDP
PELR FR
FRQQWUR
RO GH
HO QLLYHOO \ UHO
U OOHQ
QDG
GR
(O QLYHO GHO DFHLWH SXHGH OHHUVH HQ HO SDQHO GH LQIRUPDFLµQ YHD
OD S£JLQD HQ HO FDVR GH TXH HO QLYHO GHO DFHLWH VHD LQFRUUHFWR
EDMR R DOWR VH YLVXDOL]D XQD LPDJHQ GH DGYHUWHQFLD YHD OD
S£JLQD 6L OD WHPSHUDWXUD HQ OD FDMD GH FDPELRV HV DOWD VH
HQFLHQGH OD O£PSDUD WHVWLJR \ DSDUHFH XQD LPDJHQ GH
9
DGYHUWHQFLD 9HD OD S£JLQD
1LYHO DFHLWH WUDQVP EDMR
5HFXHHUGHH
/D WUDQVPLVLµQ QR IXQFLRQDU£ FRUUHFWDPHQWH VL QR WLHQH
VXILFLHQWH DFHLWH \ SXHGH VXIULU GD³RV FRPR FRQVHFXHQFLD
8Q QLYHO H[FHVLYR GH DFHLWH SXHGH SURYRFDU TXH HO DFHLWH KDJD
HVSXPD DO FDOHQWDUVH OR TXH SXHGH FRQGXFLU D XQ
VREUHFDOHQWDPLHQWR GH OD FDMD GH FDPELRV
9
&RPSUXHEH HO DFHLWH FXDQGR VX WHPSHUDWXUD VHD GH
1LYHO DFHLWH WUDQVP DOWR
DSUR[LPDGDPHQWH r& r)
1227$
/LPSLDU VLHPSUH OD ]RQD DOUHGHGRU GH OD YDULOOD GH QLYHO DQWHV GH
FRPSUREDU HO QLYHO GH DFHLWH /D SUHVHQFLD GH LPSXUH]DV HQ HO
DFHLWH SXHGH GD³DU OD FDMD GH FDPELRV
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWH
HQLP
PLHQWWR FXDQ
QGR VH
VHDD QH
HFHVVDUULR
S£JLQD
'HMH HO PRWRU HQ PDUFKD HQ U«JLPHQ GH UDOHQW¯
(O VHOHFWRU GH PDUFKDV GHEHU¯D HVWDU HQ SXQWR PXHUWR
(VSHUH DSUR[LPDGDPHQWH XQ PLQXWR SDUD TXH VH HVWDELOLFH HO
QLYHO GHO DFHLWH DQWHV GH HIHFWXDU HO FRQWURO
$EUD OD WDSD GH OD FDMD GH EDWHU¯DV
/LPSLH DOUHGHGRU GH OD YDULOOD GH QLYHO
9
([WUDLJD OD YDULOOD GH QLYHO GH DFHLWH O¯PSLHOD H LQWURG¼]FDOD
SRU FRPSOHWR SDUD PHGLU
3XQWR GH OOHQDGR GH O¯TXLGR ODYDSDUDEULVDV 8WLOLFH XQ SD³R TXH QR VXHOWH SHOXVDV FXDQGR OLPSLH OD YDULOOD
3XQWR GH OOHQDGR GH DFHLWH GH OD WUDQVPLVLµQ
GH QLYHO
(O QLYHO GHO DFHLWH GHEHU£ HVWDU HQWUH \ PP ದ LQ
SRU HQFLPD GH OD PDUFD GH 0¯Q HQ OD YDULOOD GH QLYHO (Q OD
OHFWXUD HQ HO SDQHO GH LQIRUPDFLµQ HVWR FRUUHVSRQGH
DSUR[LPDGDPHQWH DO R
6L HV QHFHVDULR OOHQH FRQ DFHLWH QXHYR HO WXER GH OOHQDGR 1R
GHMH TXH UHERVH
&RPSUXHEH HO QLYHO GH QXHYR
(O YROXPHQ GH DFHLWH GH HQWUH ODV PDUFDV P£[LPD \ P¯QLPD GH
OD YDULOOD GH QLYHO HV GH DSUR[LPDGDPHQWH OLWURV 86 JDO
$FHLLWH SDUD HMMHV FRQW

FRQWURO GH
HO QLYH
YHOO \ UH
UHOOH
OHQ
QDGR
S£JLQD \ G«MHOD GXUDQWH PLQXWRV
'HVPRQWH HO WDSµQ GH QLYHO \ OOHQDGR FRPELQDGR GHO
DFFLRQDPLHQWR ILQDO JUXSR FµQLFR (O DFHLWH GHEH HVWDU DO UDV
FRQ HO DJXMHUR
/RV UHGXFWRUHV GH FXER WLHQHQ HO DFHLWH HQ FRP¼Q FRQ OD
UHODFLµQ ILQDO JUXSR FµQLFR (O QLYHO GH DFHLWH VROR VH FRQWUROD
HQ HO WDSµQ GH QLYHO \ OOHQDGR GHO DFFLRQDPLHQWR ILQDO JUXSR
FµQLFR
9
7DSµQ GH QLYHO \ OOHQDGR

0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
FXD
DQGR VH
VHD
D QH
HFHV
VDUULR
6L VH KD GH OOHQDU HO DFHLWH DMXVWH OD UXHGD GH IRUPD TXH HO

WDSµQ GH QLYHO \ OOHQDGR HVW£Q D OD PLVPD DOWXUD TXH HO FHQWUR
GHO FXER
3DUD HO JUDGR GHO DFHLWH YHD OD S£JLQD
3RQJD DFHLWH QXHYR HQ ODV UHGXFFLRQHV GHO FXER \ HQ HO
DFFLRQDPLHQWR ILQDO JUXSR FµQLFR
&RORTXH HO WDSµQ GH QLYHO \ OOHQDGR HQ VX VLWLR
127$
/LPSLH HO WDSµQ DQWHV GH YROYHU D FRORFDUOR
9
3RVLFLµQ GHO WDSµQ GH QLYHO \ OOHQDGR
6LLVWHP
PD GH
H IUH
HQRV SXU
S UJD GHOO DLLUH
'HVSX«V GH WUDEDMRV HQ HO VLVWHPD GH IUHQRV HV QHFHVDULR SXUJDU
HO DLUH (VWD WDUHD GHEHU£ UHDOL]DUOD XQ W«FQLFR GH VHUYLFLR
FXDOLILFDGR
/D
DYDS
SDUDEULVDV
V FRQ
FRQWUR
WUROO GH QLYH
QLYHOO \ UHOOH
UHOOHQDGR
LQIRUPDFLµQ HQ HO FDVR GH QLYHO EDMR GH DFHLWH GHO PRWRU YHD OD
S£JLQD
9
1LYHO GH O¯TXLGR GHO ODYDSDUDEULVDV EDMR
/DYDS
SDUDEULVDV
V FRQ
FRQWURO GH QLYHO
LYHO
(O QLYHO GH ODYDSDUDEULVDV VH FRQWUROD HOHFWUµQLFDPHQWH (O QLYHO
WDPEL«Q SXHGH FRPSUREDUVH PDQXDOPHQWH
(O GHSµVLWR GH O¯TXLGR GH ODYDGR HVW£ VLWXDGR HQ HO ODGR L]TXLHUGR
GH OD FDELQD GHODQWH GH OD UXHGD DFFHVLEOH FXDQGR VH DEUH HO
FDSµ GHO PRWRU
9
'HSµVLWR GH O¯TXLGR GH ODYDGR
/¯¯TXLGR OD
DYDS
SDUDEULVDV
V SXQWR GH OOHQDGR
1227$
&XDQGR OD WHPSHUDWXUD FDH SRU GHEDMR GHO SXQWR GH FRQJHODFLµQ
VH GHEH PH]FODU DQWLFRQJHODQWH HQ HO O¯TXLGR GH ODYDGR 6LJD ODV
UHFRPHQGDFLRQHV GHO IDEULFDQWH HQ FXDQWR D OD WHPSHUDWXUD
DPELHQWH
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUY
YLFFLR
R GH
H PD
DQWHQLLPLHQWWR FX
FXD
DQGR VHD
D QHFHV
VDUULR
S£JLQD
$EUD OD WDSD GH OD EDWHU¯D HQ HO JXDUGDEDUURV L]TXLHUGR
5HWLUH OD WDSD GHO GHSµVLWR
9LHUWD ODYDSDUDEULVDV SDUD UHOOHQDU
3RQJD OD WDSD GHO GHSµVLWR
&LHUUH OD WDSD GH ODV EDWHU¯DV
9
3XQWR GH OOHQDGR GH O¯TXLGR ODYDSDUDEULVDV

3XQWR GH OOHQDGR GH DFHLWH GH OD WUDQVPLVLµQ
&DMD GH
H JX
XDUGDEDUURV YDFLDG
YDFLDGR

9
7DSD GH YDFLDGR
9DF¯H HO JXDUGDEDUURV VL OD P£TXLQD KD SHUPDQHFLGR HQ HO

H[WHULRU GXUDQWH OOXYLDV IXHUWHV KD HVWDGR HVWDFLRQDGD HQ HO
H[WHULRU GXUDQWH XQ ODUJR SHU¯RGR GH WLHPSR R VL KD SHQHWUDGR
DJXD HQ HO JXDUGDEDUURV GH FXDOTXLHU RWUD IRUPD
$SDUTXH OD P£TXLQD HQ OD SRVLFLµQ GH VHUYLFLR &RQVXOWH \
YDF¯H HO JXDUGDEDUURV DEULHQGR HO FDSXFKµQ GH YDFLDGR GHODQWH
GH OD UXHGD GHODQWHUD GHUHFKD
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLFFLR
R GH PD
DQWHQLPLHQWR FX
FXD
DQGR VHD QHFHV
VDUULR
&DGHQDV SDUD QLHYH
127$
&XDQGR VH WUDEDMD FRQ GLVSRVLWLYRV FRQWUD GHVOL]DPLHQWR
FDGHQDV SDUD QLHYH QR VH GHEH DFWLYDU OD WUDFFLµQ D ODV
UXHGDV
1227$
HV 5
&DG
GHQDV SD
DUD QLLHY
YH
1227$
HV 5
&DE
ELQD
D ILOWUR
R GH
H YH
YHQ
QWLOD
DFLµQ
Q
&R
RPSUUXH
HEH \ OLPSLH
O ORV ILOWURV VL
VLH
HPSUUH TXH
T VHD
VHD QH
HFHV
VDUULR
R
/D P£TXLQD HVW£ HTXLSDGD FRQ GRV ILOWURV GH YHQWLODFLµQ HQ OD
FDELQD XQ SUHILOWUR \ XQ ILOWUR SULQFLSDO /RV ILOWURV HVW£Q XELFDGRV
HQ HO ODGR GHUHFKR GH OD FDELQD (O QLYHO GH REWXUDFLµQ GH ORV ILOWURV
GHSHQGH FRPSOHWDPHQWH GH ODV FRQGLFLRQHV GH RSHUDFLµQ GH OD
P£TXLQD (O SUHILOWUR SXHGH OLPSLDUVH FXDQGR VHD QHFHVDULR (O
ILOWUR SULQFLSDO QR SXHGH OLPSLDUVH GHEH FDPELDUVH 3DUD OD
VXVWLWXFLµQ FRQWDFWH XQ WDOOHU FXDOLILFDGR
12
27$
/RV ILOWURV GH OD FDELQD HVW£Q SUHYLVWRV H[FOXVLYDPHQWH SDUD
VHSDUDU SDUW¯FXODV SROYR 'H KDEHU JDVHV SHOLJURVRV «VWRV QR
VH ILOWUDU¯DQ
&DE
ELQD
D SUUHILOWUR
R OLPS
SLH]D
/LLPSLLH HOO ILLOWUR FXDQGR
FX VHD
VHD QH
HFHV
VDUULR
R
$'
'9(57(1&,$
µQ SH HUVR
VRQQDO LQ
QFOX
X\HQQGR XQQD
PDV
PD VFD
FDUULOOOD FR
FLµ
PDQ
QWR GH HO PRWWRU OR
RV HQ
QIULD
DGRUHV
V\
9 OR
RV ILLOWURV
V GH H DLLUH
&DUFDVD GH SUHILOWUR \ ILOWUR SULQFLSDO GH OD FDELQD $QWHV GH WUDEDMDU HQ OD P£TXLQD YHD OD S£JLQD
0DQ
0DQWH
WHQQLP
LPLLHQWR

6HUUYLFL
6H YLFLR GH PD
PDQ
QWH
WHQQLPLHQ
LPLHQWWR FXDQ
XDQGGR VHD QH
QHF
FHVDU
HVDULLR

S£JLQD
'HVPRQWH OD FDUFDVD
$EUD ORV FOLSV GH SO£VWLFR \ UHWLUH HO ILOWUR
$JLWH ORV ILOWURV FRQ FXLGDGR \ VLQ GD³DUORV (YLWH OD OLPSLH]D
XVDQGR DLUH FRPSULPLGR XQ DVSLUDGRU R DJXD
0RQWH HO ILOWUR HQ VX VLWLR EORTXH£QGROR FRQ ORV FOLSV GH
SO£VWLFR
0RQWH OD FDUFDVD
9
3UHILOWUR
&DOLE
EUDFLµQ
Q GH
H SH
HVR
H
HTXLSR RS
SFLR
RQDO
(O YDORU FHUR GH XQD P£TXLQD GHVFDUJDGD SXHGH FDOLEUDUVH
XVDQGR OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ (O RSHUDGRU SXHGH
HMHFXWDU XQD FDOLEUDFLµQ GH OD FDUJD VL KD FDPELDGR OD P£TXLQD
R OD VXSHUILFLH VREUH OD TXH VH RSHUD OD P£TXLQD \ HO SHVR GH OD
FDUJD HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ \D QR FRLQFLGH FRQ
HO SHVR GH OD FDUJD (VWR SXHGH VHU HO FDVR VL SRU HMHPSOR VH KD
LQVWDODGR XQ SRUWµQ WUDVHUR HQ OD P£TXLQD
6L FRQWLQ¼D HO SUREOHPD GHVSX«V GH OD FDOLEUDFLµQ FRQWDFWH FRQ
XQ WDOOHU FXDOLILFDGR
8QD FDOLEUDFLµQ HQ FXUVR SXHGH FDQFHODUVH SUHVLRQDQGR OD WHFOD
(6&
6L VH KD UHDOL]DGR XQ LQWHQWR IDOOLGR GH FDOLEUDFLµQ SUHVLRQH OD
WHFOD (6& SDUD YROYHU D OD SDQWDOOD GH LQLFLR
,Q
QLFLR
R GH OD FD
FDOOLEUDFLµ
µQ
12
27$
'XUDQWH OD VHFXHQFLD GH FDOLEUDFLµQ OD P£TXLQD GHEHU¯D RSHUDUVH
VREUH XQD VXSHUILFLH QLYHODGD VLQ SHQGLHQWHV LQFOLQDFLRQHV
FRQVLGHUDEOHV SUHIHULEOHPHQWH VLPLODU DO WHUUHQR HQ TXH OD
P£TXLQD QRUPDOPHQWH RSHUD /RV EORTXHDGRUHV GHO GLIHUHQFLDO
GHEHU¯DQ HVWDU GHVDFRSODGRV $VHJ¼UHVH GH TXH QR TXHGH FDUJD
HQ OD FDMD GH FDUJD
/D FDOLEUDFLµQ VH OOHYD D FDER GXUDQWH VHJXQGRV (Q HVWH
PRPHQWR OD YHORFLGDG GHEHU¯D VHU GH NPK ದ PSK
/D FDOLEUDFLµQ VH LQLFLD GHVGH HO PHQ¼ GH VHUYLFLR SUHVLRQDQGR OD
WHFOD GH VHUYLFLR \ D FRQWLQXDFLµQ XWLOL]DQGR ODV WHFODV GH IOHFKD
(6& GHVSOD]£QGRVH KDFLD DEDMR KDVWD &DOLEUDFLµQ GH SHVR \
SUHVLRQDQGR OD WHFOD 6(/(&7

6(783

6(/(&7
9
7HFOD GH VHUYLFLR
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
R GH PD
DQWHQLPLHQWR FXD
DQGR VH
VHD QH
HFHVVDUULR
$SDUHFH OD DODUPD \ HO YHK¯FXOR JHQHUD PHQVDMHV
GXUDQWH OD FDOLEUDFLµQ
7H[WR HQ OD SDQWDOOD GH )LJXUD HQ OD XQLGDG GH SDQWDOOD GH 'HVFULSFLµQ

LQIRUPDFLµQ LQIRUPDFLµQ
7UDFFLµQ DGHODQWH &DOLEUDFLµQ HQ FXUVR
NPK 0LQ 0D[
9
6H PXHVWUD HO WLHPSR UHVWDQWH
&DOLEUDFLµQ GH SHVR 1R VH FXPSOHQ ODV FRQGLFLRQHV SDUD
GHQHJDGD OD FDOLEUDFLµQ 6H PXHVWUDQ ODV
FRQGLFLRQHV TXH QR VH FXPSOHQ
9
&DOLEUDFLµQ GH SHVR 6H KD OOHYDGR D FDER OD FDOLEUDFLµQ

IUDFDVDGD VLQ TXH VH KD\DQ FXPSOLGR WRGDV ODV
FRQGLFLRQHV 6H PXHVWUDQ ODV
9 FRQGLFLRQHV TXH QR VH KDQ
FXPSOLGR
&DOLEUDFLµQ GH SHVR H[LWRVD 6H KD OOHYDGR D FDER OD FDOLEUDFLµQ
VLQ REVHUYDFLRQHV
9
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FXD
DQGR VH
VHDD QH
HFHVVDUULR
6LVWHPD GH OXEULFDFLµQ FHQWUDO

HTXLSR RSFLRQDO
6H SXHGH HTXLSDU OD P£TXLQD FRQ XQ VLVWHPD GH OXEULFDFLµQ
FHQWUDO VLVWHPD GH HQJUDVH DXWRP£WLFR TXH HQJUDVD
DXWRP£WLFDPHQWH XQD VHULH GH SXQWRV VLJXLHQGR XQ FLFOR GH
OXEULFDFLµQ SURJUDPDGR YHD OD ILJXUD GH DEDMR 'HSHQGLHQGR GH
ODV FRQGLFLRQHV GH IXQFLRQDPLHQWR \ OD FDUJD GH OD P£TXLQD VH
SXHGH HOHJLU HQWUH WUHV LQWHUYDORV GH OXEULFDFLµQ GLVWLQWRV
9
$OWHUQDWLYD $ SRQJD HO GHSµVLWR GH JUDVD HQ HO

LQWHULRU GHO EDVWLGRU GH OD XQLGDG GH UHPROTXH
GHSµVLWR GH OLWURV
OLLJHUR ಧ FRQ LQWHUYDORV ODUJRV HQWUH FLFORV GH OXEULFDFLµQ

PHGLR ಧ FRQ LQWHUYDORV GH PHGLDQD GXUDFLµQ HQWUH FLFORV GH
PHG
OXEULFDFLµQ
3HVDG
3HV GR ಧ FRQ LQWHUYDORV GH FRUWD GXUDFLµQ HQWUH FLFORV GH
OXEULFDFLµQ XVDGR SDUD FDUJDV GH WUDEDMR SHVDGDV
/RV LQWHUYDORV GH WLHPSR SDUD ORV FLFORV GH OXEULFDFLµQ HVW£Q
SUHHVWDEOHFLGRV \ SXHGHQ FDPELDUVH FRQ OD KHUUDPLHQWD GH
VHUYLFLR GHO VLVWHPD GH OXEULFDFLµQ
(O VLVWHPD GH HQJUDVH DXWRP£WLFR VH GHVDFWLYD DXWRP£WLFDPHQWH
FXDQGR VH DSOLFD HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR PDQXDOPHQWH \ VH
UHDQXGD FXDQGR VH GHVDSOLFD HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR
9
$OWHUQDWLYD % SRQJD HO GHSµVLWR GH JUDVD HQ HO

H[WHULRU GHO EDVWLGRU GH OD XQLGDG GH UHPROTXH
GHSµVLWR GH OLWURV
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
R GH PD
DQWHQLPLHQWR FXD
DQGR VH
VHD QH
HFHVVDUULR
(V QHFHVDULR LQVSHFFLRQDU HO VLVWHPD GH HQJUDVH DXWRP£WLFR D
LQWHUYDORV SHULµGLFRV FRRUGLQ£QGROR FRQ RWURV FRQWUROHV \
PDQWHQLPLHQWRV SHULµGLFRV
&RPSUUXH
HEH OR
RV SX
XQWRV VL
VLJ
JXLHQWHV D LQWHUYD
L YDOORV SH
HULµ
µGLFRV
V
S£JLQD
&XDQGR OD ERPED HVW£ FRORFDGD HQ HO LQWHULRU GHO EDVWLGRU GH
OD XQLGDG GH UHPROTXH DOWHUQDWLYD $
/HYDQWH OD FDMD GHO YROTXHWH \ DVHJXUH HO FLHUUH GH OD FDMD YHD
OD S£JLQD
&RPSUXHEH HO QLYHO GH JUDVD HQ HO GHSµVLWR \ HO HVWDGR GH OD
JUDVD
3DUD HO OOHQDGR GH JUDVD YHD OD S£JLQD
127$
9
1R OOHQH HO GHSµVLWR GH JUDVD PLHQWUDV OD SDQWDOOD GH OD FDELQD
QR JHQHUH XQD DGYHUWHQFLD GH EDMR QLYHO GH JUDVD 1R
$OWHUQDWLYD & SRQJD HO GHSµVLWR GH JUDVD HQ HO
H[WHULRU GHO EDVWLGRU GH OD XQLGDG GH UHPROTXH REVWDQWH OO«QHOR OD DQWHV SRVLEOH FXDQGR VH KD\D JHQHUDGR OD
GHSµVLWR GH OLWURV DGYHUWHQFLD GH EDMR QLYHO GH JUDVD HQ OD SDQWDOOD (O REMHWR GH
HVWR HV LPSHGLU OD HQWUDGD GH DLUH HQ HO VLVWHPD
&RPSUXHEH HO IXQFLRQDPLHQWR HQ OD SDQWDOOD GH OD FDELQD
&RPSUXHEH TXH HO LQWHUYDOR GH OXEULFDFLµQ VHOHFFLRQDGR HVW£
DGDSWDGR D ODV FRQGLFLRQHV GH RSHUDFLµQ GH OD P£TXLQD
3DUD FDPELDU HO LQWHUYDOR GH OXEULFDFLµQ YHD OD S£JLQD
&RPSUXHEH OD XQLGDG GH ERPED HQ FXDQGR D GD³RV \ IXJDV
&RPSUXHEH ODV WXEHU¯DV GH JUDVD HQ FXDQGR D GD³RV \ IXJDV
&RPSUXHEH TXH ORV SXQWRV GH OXEULFDFLµQ UHFLEHQ XQD
FDQWLGDG GH JUDVD DGHFXDGD OD JUDVD VDOH IRU]DGD SRU ORV
SXQWRV GH HQJUDVH
8ELFDFLµQ GH ORV SXQWRV GH HQJUDVH YHD DEDMR
&RPSUXHEH HO IXQFLRQDPLHQWR GHO VLVWHPD HMHFXWDQGR XQ VROR
FLFOR GH OXEULFDFLµQ YHD OD S£JLQD
/LPSLH OD XQLGDG GH ERPED \ HO £UHD DOUHGHGRU
/LPSLH HO ILOWUR HO FXDO HVW£ XELFDGR GHWU£V GHO UDFRU GH OOHQDGR
GH HQJUDVH GHEDMR GHO GHSµVLWR GH OD XQLGDG GH OD ERPED YHD
OD S£JLQD
&XDQGR OD D ERRPEDD HVVW£
£ FR
FROORFDG
GD HQQ HOO LQ
QWHULR
RU GH
HO ED
DVWLLGRU GH
H
OD
D XQ
QLGDG GHH UH
UHP
PROOTXH D
DOOWHUQD
DWLYD $
5HWLUH HO FLHUUH GH OD FDMD GHO YROTXHWH \ GHVFLHQGD OD FDMD GHO
YROTXHWH
3UUXHED FR
FRQQWLQXD GH
HO FL
FLF
FOR
R GH
H OX
XEULFDF
FLµ
µQ WUUDV XQ
Q OD
DYDG
GR
H DOWD SUHVLµ
GH µQ
1RUPDOPHQWH HO DJXD QR SXHGH HQWUDU HQ HO VLVWHPD 6LQ
HPEDUJR GXUDQWH HO ODYDGR GH DOWD SUHVLµQ HO ULHVJR DXPHQWD \
OD XQLGDG GH ERPED GHEH SURWHJHUVH \D TXH HO DJXD TXH HQWUD
HQ HO VLVWHPD QR GHVDSDUHFH SRU V¯ PLVPD \ SXHGH FDXVDU
SUREOHPDV \ IDOORV GH IXQFLRQDPLHQWR 6H GHEH UHDOL]DU XQD
SUXHED FRQWLQXD GH FLFOR GH OXEULFDFLµQ WUDV XQ ODYDGR D DOWD
SUHVLµQ YHD OD S£JLQD SDUD REWHQHU HQJUDVH DGLFLRQDO
127$
3DUD OD ORFDOL]DFLµQ GH IDOORV HO DMXVWH R OD UHSDUDFLµQ GH OD XQLGDG
GH ERPED GLU¯MDVH D XQ WDOOHU FXDOLILFDGR
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLFFLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FX
FXD
DQGR VHD
D QHFHV
VDUULR
3XQWRV GH OXEULFDFLµQ

9
3RUWµQ WUDVHUR HQ YRODGL]R HTXLSR RSFLRQDO &LOLQGUR GH GLUHFFLµQ FRMLQHWH WUDVHUR

&RMLQHWH GH FLOLQGUR GH HOHYDFLµQ VXSHULRU &RMLQHWH GH FLOLQGUR GH HOHYDFLµQ VXSHULRU
$UWLFXODFLµQ GH GLUHFFLµQ 3RUWµQ WUDVHUR HQ YRODGL]R HTXLSR RSFLRQDO
&RMLQHWH GH DUWLFXODFLµQ GH EDVFXODPLHQWR $UWLFXODFLµQ GH GLUHFFLµQ
&RMLQHWH GH FLOLQGUR GH HOHYDFLµQ LQIHULRU &RMLQHWH GH FLOLQGUR GH HOHYDFLµQ LQIHULRU
&LOLQGUR GH GLUHFFLµQ FRMLQHWH WUDVHUR &RMLQHWH GH DUWLFXODFLµQ GH EDVFXODPLHQWR
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
FXD
DQGR VH
VHD
D QH
HFHV
VDUULR
)LOWUR GHO VLVWHPD GH OXEULFDFLµQ DXWRP£WLFD

OLPSLH]D
HTXLSR RSFLRQDO
$'9(57(1&,$
8V
URWHFFLµ
µQ SH
HUVR
VRQ
QDO
FXD
FX DQGR XVVH DLUH
DLUH FRPSULPLGR
FR DJXD D SUHVLµQ
S R YDSRU
YD
127$
6L HO ILOWUR HVW£ GD³DGR KD\ TXH OLPSLDU D IRQGR WRGD OD ERPED
&RQWDFWH FRQ XQ WDOOHU FXDOLILFDGR
1X
XHYR WWLLSR GH ERPED GHSµ
µVLWR GH OLWURV
O
S£JLQD
4XLWH OD FRQH[LµQ GH OOHQDGR UDFRU GH JUDVD

4XLWH HO ILOWUR GH OOHQDGR
9
12
27$
1XHYR WLSR GH ERPED GHSµVLWR GH OLWURV
+D\ XQD WXHUFD HQ HO ILOWUR SHUR QR HV QHFHVDULR DIORMDUOD SDUD
3URWHFFLµQ SDUD OD FRQH[LµQ GH OOHQDGR
TXLWDU HO ILOWUR
&RQH[LµQ GH OOHQDGR
)LOWUR GH OOHQDGR /LPSLH HO ILOWUR PLQXFLRVDPHQWH FRQ JDVµOHR &RPSUXHEH TXH
QR SUHVHQWD GD³RV
6HTXH HO ILOWUR FRPSOHWDPHQWH FRQ DLUH FRPSULPLGR
&RORTXH HO ILOWUR GH OOHQDGR \ OD FRQH[LµQ GH OOHQDGR FRQ OD
SURWHFFLµQ
7LLSR DQ
QWHULRU GH
H ER
RPED GHSµVLWWR GH OLLWURV
S£JLQD
OD XQLGDG GH UHPROTXH
/HYDQWH OD FDMD GHO YROTXHWH \ DVHJ¼UHOD FRQ HO FLHUUH GH OD
FDMD YHD OD S£JLQD
4XLWH OD FRQH[LµQ GH OOHQDGR UDFRU GH JUDVD
7LSR DQWHULRU GH ERPED GHSµVLWR GH OLWURV

3URWHFFLµQ SDUD OD FRQH[LµQ GH OOHQDGR
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLFFLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FX
FXD
DQGR VHD
D QHFHV
VDUULR
4XLWH HO ILOWUR GH OOHQDGR

)LOWUR GH OOHQDGR
127$
+D\ XQD WXHUFD HQ HO ILOWUR SHUR QR HV QHFHVDULR DIORMDUOD SDUD
TXLWDU HO ILOWUR
/LPSLH HO ILOWUR PLQXFLRVDPHQWH FRQ JDVµOHR &RPSUXHEH TXH
QR SUHVHQWD GD³RV
6HTXH HO ILOWUR FRPSOHWDPHQWH FRQ DLUH FRPSULPLGR
&RORTXH HO ILOWUR GH OOHQDGR \ OD FRQH[LµQ GH OOHQDGR FRQ OD
SURWHFFLµQ
5HWLUH HO FLHUUH GH OD FDMD GH FDUJD \ GHVFLHQGD OD FDMD GH
FDUJD
9
)LOWUR GH OOHQDGR
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
FXD
DQGR VH
VHD
D QH
HFHV
VDUULR
/OHQDGR GH OXEULFDQWH
6L OD SDQWDOOD HQ OD FDELQD LQGLFD EDMR QLYHO GH JUDVD YHD OD S£JLQD
OOHQH JUDVD HQ HO GHSµVLWR
127$
1R OOHQH HO GHSµVLWR GH JUDVD PLHQWUDV OD SDQWDOOD GH OD FDELQD QR
JHQHUH XQD DGYHUWHQFLD GH EDMR QLYHO GH JUDVD 1R REVWDQWH
OO«QHOR OD DQWHV SRVLEOH FXDQGR VH KD\D JHQHUDGR OD DGYHUWHQFLD
GH EDMR QLYHO GH JUDVD HQ OD SDQWDOOD (O REMHWR GH HVWR HV LPSHGLU
OD HQWUDGD GH DLUH HQ HO VLVWHPD
(Q OD XQLGDG GH ERPED KD\ XQD FRQH[LµQ GH OOHQDGR UDFRU GH
JUDVD GRQGH VH FRQHFWD XQD ERPED PDQXDO R LQGXVWULDO SDUD HO
OOHQDGR
1227$
&XDQGR XWLOLFH XQD ERPED LQGXVWULDO WLHQH LPSRUWDQFLD HVSHFLDO
OLPSLDU HO ILOWUR HQWUH OD FRQH[LµQ \ OD ERPED UHJXODUPHQWH YHD OD
S£JLQD 8Q ILOWUR EORTXHDGR SXHGH DJULHWDUVH I£FLOPHQWH FRQ
XQ JUDQ ULHVJR GH SHQHWUDFLµQ GH VXFLHGDG \ GH SDUW¯FXODV
SHTXH³DV HQ HO VLVWHPD GH OXEULFDFLµQ < HVWR D VX YH] SXHGH
GDU OXJDU D DYHU¯DV
9
3DUD LQIRUPDFLµQ VREUH HO WLSR GH JUDVD YHD /XEULF
FDQ
QWHV
UHFRP
UHF PHQ QGDGRV HQ OD S£JLQD
3UR
URFFHG
GD GH
H OD
D VL
VLJ
JXLHQWH PD
PDQQHUD
S£JLQD
/HYDQWH OD FDMD GH FDUJD \ DVHJ¼UHOD FRQ HO FLHUUH GH OD FDMD
YHD OD S£JLQD
/LPSLH PLQXFLRVDPHQWH OD FRQH[LµQ GH OOHQDGR \ HO
DFRSODPLHQWR HQ OD PDQJXHUD GH OOHQDGR
/OHQH OD PDQJXHUD GH OOHQDGR FRPSOHWDPHQWH FRQ JUDVD DQWHV
GH HPSH]DU D OOHQDU (VWR LPSLGH TXH HQWUH DLUH HQ HO VLVWHPD
4XLWH OD WDSD GH SURWHFFLµQ GH OD FRQH[LµQ GH OOHQDGR \
FRQHFWH HO DFRSODPLHQWR D OD FRQH[LµQ GH OOHQDGR
/OHQH FRQ JUDVD KDVWD HO P£[LPR QLYHO HQ HO GHSµVLWR 6L
UHVXOWD GLI¯FLO ERPEHDU OD JUDVD VHU£ GHELGR D TXH OD FRQH[LµQ
FRQH[LµQ GH OOHQDGR
GH OOHQDGR HVW£ EORTXHDGD R D OD SUHVHQFLD GH VXFLHGDG HQ HO
UDFRU GH OOHQDGR SURSLDPHQWH GLFKR /LPSLH HO ILOWUR YHD OD
S£JLQD H LQW«QWHOR GH QXHYR
127$
&XDQGR OD JUDVD HVW£ IU¯D SXHGH VHU GLI¯FLO ERPEHDU HQ OD
XQLGDG GH DJXD $OPDFHQH OD JUDVD HQ XQ OXJDU FDOLHQWH SDUD
XQ OOHQDGR I£FLO
&RORTXH OD WDSD GH SURWHFFLµQ HQ VX VLWLR
*XDUGH OD ERPED GH JUDVD HQ XQ OXJDU OLEUH GH SROYR SDUD
TXH QR VH YHD H[SXHVWD D VXFLHGDG
6L VH OOHQD HO GHSµVLWR SRU HQFLPD GHO QLYHO P£[LPR HO H[FHVR GH JUDVD VDOGU£ SRU HO DJXMHUR GH YHQWLODFLµQ HQ HO ODGR
L]TXLHUGR GHO GHSµVLWR 7RGR HO DLUH TXH SXHGD KDEHU EDMR OD FKDSD HQ HO GHSµVLWR VHU£ WDPEL«Q YDFLDGR D WUDY«V GHO DJXMHUR
GH YHQWLODFLµQ
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLFFLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FX
FXD
DQGR VHD
D QHFHV
VDUULR
FDUJD
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
R GH PD
DQWHQLPLHQWR FXD
DQGR VH
VHD QH
HFHVVDUULR
3UXHED GHO VLVWHPD

(MHFXWH OD SUXHED GHO VLVWHPD SDUD FRPSUREDU HO IXQFLRQDPLHQWR
GHO VLVWHPD GH OXEULFDFLµQ R SDUD FRQVHJXLU HQJUDVH DGLFLRQDO
6µOR SXHGH UHDOL]DUVH XQ FLFOR GH SUXHED FXDQGR OD ERPED VH
HQFXHQWUD HQWUH GRV FLFORV GH OXEULFDFLµQ RUGLQDULRV QR PLHQWUDV
HVW« HQ SURJUHVR XQ FLFOR GH OXEULFDFLµQ (QFHQGLHQGR \
DSDJDQGR OD FHUUDGXUD GH HQFHQGLGR QR ILQDOL]D HO FLFOR GH
OXEULFDFLµQ VLQR TXH «VWH FRQWLQ¼D GHVGH HO SXQWR HQ TXH VH
HQFRQWUDED FXDQGR VH HQFLHQGD GH QXHYR HO HQFHQGLGR

$XWRPDWLF
*UHDVLQJ
6\VWHP

9
3DQWDOOD
,QWHUUXSWRU
3XQWR GHFLPDO
'LRGR OXPLQLVFHQWH YHUGH ಧ 6LVWHPD DFWLYR
'LRGR OXPLQLVFHQWH £PEDU ಧ EDMR QLYHO GH
JUDVD HQ HO GHSµVLWR GH JUDVD
'LRGR OXPLQLVFHQWH URMR ಧ $ODUPD
3UX
UXHHED GH
H XQ
Q VR
VROOR FL
FLFFOR
R GH
H OX
XEULF
FDF
FLµ
µQ
/D ERPED VROR HMHFXWD XQ FL FLF
FOR
R GH
H OX
XEULF
FDF
FLµ
µQ D WUDY«V GH XQD
WXEHU¯D SULQFLSDO 6H SXHGH UHDOL]DU OD SUXHED GH XQ VROR FLFOR GH
OXEULFDFLµQ SDUD FRPSUREDU HO IXQFLRQDPLHQWR GHO VLVWHPD GH
OXEULFDFLµQ
FRQGXFFLµQ
3UHVLRQH HO LQWHUUXSWRU HQ OD SDQWDOOD GH OD FDELQD GXUDQWH XQ
P¯QLPR GH VHJXQGRV
/D SDQWDOOD GH WUHV G¯JLWRV FRPLHQ]D D SDUSDGHDU
3UHVLRQH HO LQWHUUXSWRU UHSHWLGDV YHFHV KDVWD TXH VH YLVXDOLFH
7 HQ OD SDQWDOOD GH WUHV G¯JLWRV
(O FLFOR GH OXEULFDFLµQ FRPLHQ]D FXDQGR HO FµGLJR 7 FHVD GH
SDUSDGHDU \ FDPELD D EULOOR ILMR
0LHQWUDV WLHQH OXJDU OD OXEULFDFLµQ HO GLRGR OXPLQLVFHQWH YHUGH
SDUSDGHD HQ OD SDQWDOOD (O FµGLJR 7 \ XQ SXQWR GHFLPDO HQ
PRYLPLHQWR LQGLFD OD SDUWH GHO FLFOR GH OXEULFDFLµQ HQ TXH VH
HQFXHQWUD HO VLVWHPD
(O FLFOR GH SUXHED WHUPLQD DXWRP£WLFDPHQWH
9

%RWµQ GH SUXHED
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWH
HQLP
PLHQWWR FXDQ
QGR VH
VHDD QH
HFHVVDUULR
$OWHUQDWLYDPHQWH VH SXHGH LQLFLDU HO FLFOR GH SUXHED SUHVLRQDQGR
\ PDQWHQLHQGR SUHVLRQDGR HO ERWµQ GH SUXHED HQ OD XQLGDG GH
ERPED GXUDQWH D VHJXQGRV
VH 'H OR FRQWUDULR SURFHGD VHJ¼Q
VH KD LQGLFDGR SUHYLDPHQWH
3UXH
3UXHED GH
H FL
FLFFOR
R GH
H OX
XEULF
FDF
FLµ
µQ FR
FRQQWLQXR
/D ERPED HMHFXWD XQ Q¼ ¼PHUUR LOLPLWDGR
L GH FLF
FLFOR
RV GH
H OX
XEULF
FDF
FLµ
µQ
HV GHFLU TXH ERPEHD OXEULFDQWH GH IRUPD FRQWLQXD D WUDY«V GH
DP
PEDDV WXEHU¯DV SULQFLSDOHV 6H XVD
X D GHVSX«V
G GH ODYDU OD P£TXLQD
R FXDQGR VH OOLLPSLLD R VH SXUJD HOO VL
VLV
VWHHPD
FRQGXFFLµQ
3UHVLRQH HO LQWHUUXSWRU HQ OD SDQWDOOD GH OD FDELQD GXUDQWH XQ
P¯QLPR GH VHJXQGRV
7LSR GH ERPED DQWHULRU ERPED GH OLWURV ERWµQ 7 HQ OD SDQWDOOD GH WUHV G¯JLWRV
GH SUXHED
(O FLFOR GH OXEULFDFLµQ FRPLHQ]D FXDQGR HO FµGLJR 7 FHVD GH
SDUSDGHDU \ FDPELD D EULOOR ILMR
0LHQWUDV WLHQH OXJDU OD OXEULFDFLµQ HO GLRGR OXPLQLVFHQWH YHUGH
SDUSDGHD HQ OD SDQWDOOD (O FµGLJR 7 \ XQ SXQWR GHFLPDO HQ
PRYLPLHQWR LQGLFD OD SDUWH GHO FLFOR GH OXEULFDFLµQ HQ TXH VH
HQFXHQWUD HO VLVWHPD
)LQDOLFH HO FLFOR GH SUXHED JLUDQGR OD OODYH GH HQFHQGLGR D OD
SRVLFLµQ
12
27$
(O FLFOR GH SUXHED QR ILQDOL]D DXWRP£WLFDPHQWH
$OWHUQDWLYDPHQWH VH SXHGH LQLFLDU HO FLFOR GH SUXHED SUHVLRQDQGR
\ PDQWHQLHQGR SUHVLRQDGR HO ERWµQ GH SUXHED HQ OD XQLGDG GH
ERPED GXUDQWH P£V V GH
H VHJXQGRV
VHJXQGRV 'H OR FRQWUDULR SURFHGD
VHJ¼Q VH KD LQGLFDGR SUHYLDPHQWH
0D
DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLF
FLR
FXD
DQGR VH
VHD
D QH
HFHV
VDUULR
&DPELR GHO LQWHUYDOR GH OXEULFDFLµQ

&XDQGR VH VXPLQLVWUD HO VLVWHPD YLHQH SUHFRQILJXUDGR FRQ XQ
LQWHUYDOR GH OXEULFDFLµQ OLJHUR
6L HO LQWHUYDOR GH OXEULFDFLµQ VHOHFFLRQDGR QR HV DGHFXDGR SDUD
HO WUDEDMR R ODV FRQGLFLRQHV GH FDUJD HQ TXH VH XVD OD P£TXLQD
VH SXHGH VHOHFFLRQDU RWUR LQWHUYDOR GH OXEULFDFLµQ XVDQGR OD
SDQWDOOD HQ OD FDELQD
6H SXHGH HOHJLU HQWUH WUHV LQWHUYDORV GH OXEULFDFLµQ
OLLJHUR ಧ LQWHUYDORV ODUJRV HQWUH FLFORV GH OXEULFDFLµQ DSWR SDUD
FDUJDV GH WUDEDMR OLJHUDV
PH
PHGGLR ಧ LQWHUYDORV GH GXUDFLµQ PHGLD HQWUH FLFORV GH
OXEULFDFLµQ DSWR SDUD FDUJDV GH WUDEDMR PHGLDV
3HV
3HVDG GR ಧ LQWHUYDORV GH FRUWD GXUDFLµQ HQWUH FLFORV GH
OXEULFDFLµQ DSWR SDUD FDUJDV GH WUDEDMR SHVDGDV
3URFHGD GH OD VLJXLHQWH PDQHUD SDUD PRGLILFDU HO LQWHUYDOR GH
OXEULFDFLµQ

FRQGXFFLµQ
3UHVLRQH HO LQWHUUXSWRU GXUDQWH XQ P¯QLPR GH VHJXQGRV
HO LQWHUYDOR GH OXEULFDFLµQ GHVHDGR 9HD OD VHFFLµQ 3DQQWDOOD
GH
HO VL
VLV
VWH XWRP£WLFD HQ OD S£JLQD
HPD GH OXEULFDFLµQ DXWRP£WLFD
$XWRPDWLF 'HMH TXH HO LQWHUYDOR GH OXEULFDFLµQ GHVHDGR GXUDQWH XQ
*UHDVLQJ
6\VWHP
P¯QLPR GH VHJXQGRV KDVWD TXH VH HQFLHQGD HO LQWHUYDOR GH
OXEULFDFLµQ VHOHFFLRQDGR
(VWR FRQILUPD TXH VH KD FDPELDGR HO LQWHUYDOR GH OXEULFDFLµQ
VHOHFFLRQDGR

9
3DQWDOOD
,QWHUUXSWRU
3XQWR GHFLPDO
'LRGR OXPLQLVFHQWH YHUGH ಧ 6LVWHPD DFWLYR
'LRGR OXPLQLVFHQWH £PEDU ಧ EDMR QLYHO GH
JUDVD HQ HO GHSµVLWR GH JUDVD
'LRGR OXPLQLVFHQWH URMR ಧ $ODUPD
0D
DQWHQLPLHQWR

6H
HUYLF
FLR
R GH
H PD
DQWHQLPLHQWR FXD
DQGR VH
VHDD QH
HFHVVDUULR
6LVWHPD GH OXEULFDFLµQ FHQWUDO SXUJD

$'9(57(1&,$
/DV IXJDV GH DFHLWH R GH FRPEXVWLEOH GH ODV PDQJXHUDV GH DOWD
SUHVLµQ SXHGHQ FDXVDU OHVLRQHV JUDYHV SURYRFDGDV SRU OD
LQ\HFFLµQ D DOWD SUHVLµQ
6L VH KDKDOODQ IX
XJDV GH H DFFHLLWH R GH
G FRP
FRPEXXVWLLEOH GHH PD
PDQQJXHUDV V GHH
DOOWD SUUHV
VLµ
µQ R WRUQLOORV
W VXH
VX HOWRV GHWHQJD
G LQPHGLDWDPHQWH HO
WUDEDMR \ WRPH
W H FRQWDFWR FR FRQ Q XQ
Q W«
«FQLLFR GH VHU
VHUYL
YLFFLR
R FX
FXD
DOLILFDG
GR
6L VH KD YDFLDGR HO GHSµVLWR GH JUDVD SRU GHEDMR GHO QLYHO P¯QLPR
DQWHV GH TXH VH OOHQH JUDVD QXHYD \ HO VLVWHPD QR IXQFLRQD
GHELGDPHQWH KD\ ULHVJR GH EROVDV GH DLUH HQ OD XQLGDG GH ERPED
R HQ XQD GH ODV WXEHU¯DV SULQFLSDOHV (QWRQFHV VHU£ QHFHVDULR
SXUJDU HO VLVWHPD
9
S£JLQD
7DSµQ
&RQGXFWR SULQFLSDO $ &XDQGR OD ERPED HVW£ FRORFDGD HQ HO LQWHULRU GHO EDVWLGRU GH
&RQGXFWR SULQFLSDO % /HYDQWH OD FDMD GHO YROTXHWH \ DVHJ¼UHOD FRQ HO FLHUUH GH OD
FDMD YHD OD S£JLQD
$VHJ¼UHVH GH TXH HO GHSµVLWR GH JUDVD VH KD OOHQDGR KDVWD OD
PDUFD P£[
4XLWH ORV WDSRQHV H[WUHPRV GH ODV WXEHU¯DV SULQFLSDOHV HQ
HO EORTXH GRVLILFDGRU VLWXDGR HQ OD SRVLFLµQ P£V DOHMDGD GH OD
XQLGDG GH ERPED
+D\ ULHVJR GH TXH ODV WXEHU¯DV HVW«Q SUHVXUL]DGDV 3DUD
SUHYHQLU ORV GD³RV SHUVRQDOHV FXDQGR VH TXLWDQ ORV WDSRQHV
H[WUHPRV DVHJ¼UHVH GH TXH QR KD\ QLQJXQD SHUVRQD
LQPHGLDWDPHQWH GHODQWH GH ORV WDSRQHV H[WUHPRV
FRQGXFFLµQ
$UUDQTXH OD SUXHED FRQWLQXD GHO FLFOR GH OXEULFDFLµQ YHD OD
S£JLQD
6H ILQDOL]D OD SXUJD GH DLUH FXDQGR FRPLHQ]D D VDOLU GH ODV
WXEHU¯DV SULQFLSDOHV JUDVD VLQ DLUH
*LUH OD OODYH GH HQFHQGLGR D OD SRVLFLµQ \ FRORTXH ORV
WDSRQHV H[WUHPRV HQ VX VLWLR
(MHFXWH XQ VROR FLFOR GH OXEULFDFLµQ GH SUXHED GRV YHFHV
VHJXLGDV SDUD FRPSUREDU TXH HO VLVWHPD IXQFLRQD 9HD OD
S£JLQD
&XDQGR OD D ER
RPED D HVVW£
£ FR
FROORFDG
GD HQ
Q HOO LQ
QWHULR
RU GH
HO ED
DVWLLGRU GH
H
OD
D XQ
QLGDG GHH UH
UHP
PROOTXH
FDUJD
0D
DQWHQ
QLPLLHQ
QWR GH
H SLLQWXUUD GH
H DFFDE
EDGR
/DV P£TXLQDV VH XWLOL]DQ HQ HQWRUQRV FRUURVLYRV HVW£Q P£V
H[SXHVWDV DO µ[LGR TXH RWUDV &RPR PHGLGD SUHYHQWLYD VH
UHFRPLHQGD UHDOL]DU WUDEDMRV GH PDQWHQLPLHQWR HQ HO DFDEDGR GH
OD SLQWXUD FDGD VHLV PHVHV 6L WLHQH FXDOTXLHU GXGD DFHUFD GH VL
0DQWHQLPLHQWR
6H
HUYLFFLR
R GH PD
DQWHQLPLHQWR FX
FXD
DQGR VHD QHFHV
VDUULR
ODV FRQGLFLRQHV VRQ FRUURVLYDV R QR SµQJDVH HQ FRQWDFWR FRQ VX
FRQFHVLRQDULR
/LPSLH SULPHUR OD P£TXLQD
$SOLTXH 'LQRO % R XQ DQWLR[LGDQWH GH FHUD WUDQVSDUHQWH
VLPLODU IRUPDQGR XQD FDSD GH ದ w GH HVSHVRU
6H SXHGH DSOLFDU XQD FDSD SURWHFWRUD GH SDVWD GH EDMRV 'LQRO
R VLPLODU HQ OD SDUWH LQIHULRU GH ORV JXDUGDEDUURV GRQGH
VH VXHOH SURGXFLU GHVJDVWH PHF£QLFR
7XHUFDVV GH
H UX
XHGDV UHDS
U SULHWH
'HVSX«V GH XQ FD FDP
PELLR GHH UX
UXHHGD R VL KD HVWDGR TXLWDGD
XLWDGD OD
D UX
UXHHGD
UHD
UH DSULH
HWH OD
DV WX
XHUFD
FDVV GH
H OD
DV UX
UXH
HGDV DOO FD
FDEER GH
H KRUDV GH
FRQ
FR QGXFFLFLµ
µQ
3DU GH DSULHWH 1P OEI IW
3DUD P£V VREUH HO FDPELR GH ORV QHXP£WLFRV \ ODV DFFLRQHV HQ
FRQH[LµQ FRQ HO PLVPR YHD OD S£JLQD
(VVSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV

/X
XEULLFDQ
QWHV UHFRP
PHQGDGRV
(VSHFLILFDFLRQHV
3DUD DVXQWRV GH DFHLWHV OXEULFDQWHV \ WHPSHUDWXUDV DPELHQWH H[WUHPDV GLU¯MDVH DO FRQFHVLRQDULR RILFLDO SDUD
P£V LQIRUPDFLµQ
$FFHLLWH ELLRGHJUDGDEOH
3DUD FDPELDU GHO DFHLWH PLQHUDO DO DFHLWH ELRGHJUDGDEOH GLU¯MDVH D XQ FRQFHVLRQDULR RILFLDO
12
27$
7HQJD HQ FXHQWD HO WLSR GH PRWRU TXH OOHYD OD P£TXLQD \ VLJD ODV LQVWUXFFLRQHV DSOLFDEOHV D HVH PRWRU
/X
XEULFDQQWHV
V UHFRP
PHQGDGRV DOWHUUQDWLYD GH
GH
PRWWRU / \ 0
127$
(V LPSRUWDQWH VHJXLU ODV LQVWUXFFLRQHV SDUD OD FDOLGDG GHO DFHLWH GH OR FRQWUDULR ORV VHGLPHQWRV GHO DFHLWH SXHGHQ
REWXUDU HO VLVWHPD GH SRVWUDWDPLHQWR
&D
DOLGDG GH
H DF
FHLLWH 9LV
9L VFR
FRV
VLG
GDG UH
UHFFRP
PHQ
QGDGD SD
DUD GLVWLQWDV
G WHPSHUDWXUDV DPELHQWH
02
027725 9ROYR (QJLQH 2LOLO 9'
9RO 9'66

'
/ :
'
0 µ
9ROOYR (QJLQH 2LOLO 9'
9R 9'66

: 6$( :
µ 6$( :
RWWUR DFHLWH GH
H PR
PRWWRU DS
SURE EDGR 6$( :
9'6
9' 6

6$( :
6LJD ORV LQWHUYDORV GH FDPELR
6$( :
UHFRPHQGDGRV VHJ¼Q HO JUDGR
FODVH GH FDOLGDG GHO DFHLWH \ HO
FRQWHQLGR GH D]XIUH GHO
FRPEXVWLEOH
9ROYR (QJLQH 2LOLO 9'
9RO 9'66
: $FHLWHV 9'6 \ 9'6 DSUREDGRV 6H SXHGHQ XVDU DFHLWHV
µ 9'6 R 9'6 QR DSUREDGRV KDVWD r& r)
9R 9'66
:
µ
RWWUR DFHLWH
D GH PRW
PRWRU DSSUREEDGR
9'6
9' 6
FRPEXVWLEOH
$&($ (
$3, &- R &.
FRPEXVWLEOH
6LJ
6L JD OR
RV LQ
QWHUYD
YDOORV GH
H FD
FDPPELLR UH
UHF
FRP
PHQ
QGDGRV GH
H DF
FXH
HUGR
R DOO JUUDG
GR GH
HO DF
FHLLWH FO
FODDVH GH
G FDO
FDOLGDG
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
/X
XEULLFDQ
QWHV UH
HFRP
PHQGDGRVV
3DUD P£TXLQDV IDEULFDGDV DQWHV GH MXQLR GH
&RQWHQLGR GH D]XIUH HQ HO FRPEXVWLEOH HQ SSP

QR VH SHUPLWHQ ! SSP
&DOLGDG GH DFHLWH
,QWHUYDOR GH FDPELR GH DFHLWH
SSP
9ROYR (QJLQH 2LO 9'6
KRUDV
2WUR DFHLWH GH PRWRU DSUREDGR 9'6
KRUDV
$&($ (
KRUDV
$3, &- R &.
3D
DUD P£TXLQDV IDEULFDG
GDV D SDUWLU GH \ GX
XUDQWH MX
XQLR
GH
H
&R
RQWHQLGR GH
H D]]XIIUH HQ
H HO FRP
FRPEXXVWLLEOH HQ
Q SS
SP
QR
Q R VH SH
SHUPL
PLWWHQ !
SSP
,QWHUYD
YDOOR GH
H FD
FDPPELLR GH
H DF
FHLLWH
&D
DOLGDG GH
H DF
FHLLWH

SSP
)LOWUR
R GH
G DFHLWH GH PRW
PRWRU 9ROOYR )LLOWUR GH
G DFHLWH GH PRW
PRWRU 9R
9ROOYR
+LLJK 3H
3HUUIR
RUPD
PDQQFH 3HUUIR
3H RUPDQ
QFH
KRUDV R
2WURV WLSRV GH DFHLWH GH PRWRU DSUREDGR KRUDV
FRPR P¯QLPR FDGD PHVHV
VHJ¼Q 9'6D
9ROYR (QJLQH 2LO 9'6 KRUDV KRUDV
$&($ (
KRUDV KRUDV
$3, &- R &.
D $SUREDGR SDUD KRUDV VHJ¼Q OD QRUPD 9'6
/X
XEULFDQQWHVV UH
HFRP
PHQGDGRV DO
DOWHUQD
DWLYD
D GH
G
PRWRUU ) \ (
127$
(V PX\ LPSRUWDQWH VHJXLU ODV LQVWUXFFLRQHV VREUH OD FDOLGDG GH DFHLWH SDUD ORV FRPEXVWLEOHV FRQ GLVWLQWRV
FRQWHQLGRV GH D]XIUH 'H OR FRQWUDULR ORV VHGLPHQWRV £FLGRV SXHGHQ DFRUWDU OD YLGD ¼WLO GHO PRWRU
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

/X
XEULLFDQ
QWHV UH
HFRP
PHQGDGRV
&DOLGDG GH DFHLWH 9LVFRVLGDG UHFRPHQGDGD SDUD GLVWLQWDV WHPSHUDWXUDV DPELHQWH

02725 9ROYR (QJLQH 2LO 9'6
') :
'( µ
: 6$( :
µ 6$( :
RWUR DFHLWH GH PRWRU DSUREDGR 6$( :
9'6
6$( :
6$( :
UHFRPHQGDGRV HQ IXQFLµQ GH OD
FDOLGDG GHO DFHLWH \ HO FRQWHQLGR
GH D]XIUH HQ HO FRPEXVWLEOH
9ROYR (QJLQH 2LOLO 9'
9RO 9'66
:
µ $FHLWHV 9'6 \ 9'6 DSUREDGRV 6H SXHGHQ XVDU DFHLWHV
9R 9'66
: 9'6 R 9'6 QR DSUREDGRV KDVWD r& r)
µ
RWWUR DFHLWH
D GH PRW
PRWRU DSSUREEDGR
9'6
9' 6
9R
9'66
:
µ
9R 9'66
:
µ
RWWUR DFHLWH
D GH PRW
PRWRU DSSUREEDGR
9'6
9' 6
$&($ ( R (
$3, &, R &- R &.
6LJD OR
6LJ RV LQQWHUYD
YDOORV GH
H FD
FDPPELLR UH
UHF
FRP
PHQ
QGDGRV HQ
Q IX
XQFLµ
µQ GH
H OD
D FD
FDOOLGDG GH
HO DF
FHLLWH \ HO
H FRQ
FRQWHQLGR GH
H D]
]XIIUH H
HQ HO
FRP
FR PEXXVWLLEOH
RQWHQLGR GH
&R H D]
]XIIUH HQ
H HO FRP
FRPEX
XVWLLEOH HQ
Q SS
SP

SSP ದ
ದ
ದ !
&D
DOLGDG GH
H DF
FHLLWH

,QWHUYD
YDOOR GH
H FD
FDP
PELLR GH
H DF
FHLLWH
9ROYR (QJLQH 2LO 9'6 :
KRUDV KRUDV KRUDV
KRUDV KRUDV KRUDV
KRUDV KRUDV KRUDV
$&($ ( R (
KRUDV KRUDV KRUDV
$3, &, R &- R &.
(VSHFLILFDFLRQHV
/XEULFDQWHV UHFRPHQGDGRV VLVWHPD GH
UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV
&DOLGDG GH DFHLWH ,QWHUYDOR HQWUH 9LVFRVLGDG UHFRPHQGDGD SDUD GLVWLQWDV WHPSHUDWXUDV DPELHQWH
FDPELRV
KRUDV
9ROYR :HW %UDNH 2LO
9ROYR :%
:%
9
9ROYR :HW %UDNH 2LO

9ROYR :%
2WURV DFHLWHV
DSUREDGRV VHJ¼Q OD
1RUPD GH
9ROYR :%
/XEULFDQWHV UHFRPHQGDGRV HMHV SURSXOVRUHV

FDPELRV
KRUDV
$FHLWH VLQW«WLFR SDUD $ ODV SULPHUDV
HMHV 9ROYR OXHJR FDGD
:
$FHLWH SDUD HMHV 9ROYR $ ODV SULPHUDV
: OXHJR FDGD
µ
9ROYR $[OH 2LO :
*/
2WURV DFHLWHV $ ODV SULPHUDV
DSUREDGRV VHJ¼Q OD OXHJR FDGD
1RUPD
: GH 9ROYR
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

/X
XEULLFDQ
QWHV UH
HFRP
PHQGDGRV
/XEULFDQWHV UHFRPHQGDGRV FDMD GH UHHQY¯R
FDPELRV
KRUDV
9ROYR $[OH 2LO 9ROYR
:ದ *2
*2
9
$FHLWH SDUD HMHV 9ROYR

:
µ
9ROYR $[OH 2LO :
*/
2WURV DFHLWHV
DSUREDGRV VHJ¼Q OD
1RUPD
: GH 9ROYR
/XEULFDQWHV UHFRPHQGDGRV WUDQVPLVLµQ

FDPELRV
KRUDV
9ROYR $XWRPDWLF
7UDQVPLVVLRQ )OXLG
9ROYR $7
9ROYR $XWRPDWLF 7UDQVPLVVLRQ )OXLG $7
9
9ROYR $XWRPDWLF
9RO

7UDQVPLV
7UDQVPL VVL
VLRRQ )OOXLG
9ROOYR $7
9R $7
2WWURV
V DF
FHLLWHV

DS
SUREEDGRV VHVHJJ¼Q OD
D
1R
RUPD

$7
$7 GH
H 9R
9ROOYR
(VSH
(VSHFLILFDFLRQ
FLILFDFLRQHHV
/X
XEULFDQW
LFDQWHHV UH
UHF
FRPH
RPHQQGD
DGR
GRV
V
/XEULFDQWHV UHFRPHQGDGRV VLVWHPD
KLGU£XOLFR
FDPELRV
KRUDV
9ROYR +\GUDXOLF 2LO
9ROYR 6XSHU
µ
9ROYR +\GUDXOLF 2LO
9ROYR 6XSHU ,62 9* +9
,62 9* +9
9
9ROYR +\GUDXOLF
9RO + 2LO

9ROOYR
9R
%LR
%L RGHJUDG
GDEOH

/X
XEULFDQ
QWHVV UH
HFRP
PHQGDGRV YDU
YDULRV
&DOLGDG GH DFHLWH ,QWHUYDO
,QWHUYDOR HQ
QWUH FDPELRV
FD
KRUDV
*+6 *
*DDV +\
\GUUDX
XOLF 6X
6XVVSH
HQVLR
RQ 9HD
9H D

6LV
6L VWH
HPD GH
G UHI
UHIULJ
JHUDF
FLµ
µQ 9ROYR &RRODQW
9RO & 9&
9&66 5H
HDG\ 0L
0L[[HG
G R FDGD
FD D³RV
D
9HD OD S£JLQD
%RP
%R PED
D GH
H FD
FDSSµ 9HD
9H D
6L HV
H QHFHVDULR
)LOWUR
R GH
G DLUH H ED³R GH DFHLWH 0L
H HQ 0LV
VPR JU
JUDG
GR TX
XH HQ
Q HOO PR YH
PRWWRU YHD
*UDVD
*UDVD D EDVH GH OLWLR FRQ DGLWLYRV (3 \ DJHQWH GH WH[WXUD 1/*, 1| VLQ DGLWLYR GH GLVXOIXUR GH PROLEGHQR 0R6
9ROYR /LWKLXP *UHDVH (3
&X
XHUSR GH H HOOLP
PLQDFLµQ
Q GH
H ORV
V JD
DVHVV GH
H HV
VFD
FDSSH
FDOOHQ
FD QWDG
GRV
5H
HFRP PHQGDFLµµQ GH OXEULFDQ
QWH 6
6ROR VH D
DSSOLFD D P£TX
P£TXLQD
LQDV
V FR
FRQQ OD
D YH
YHUUVLµ
µQ DQ
QWHULRU GH OD FD
FDMMD GH
H FD
FDUUJD
FDOOHQWDGD SRU OR
FD RV JDVHV
V GH
H HVVFD
FDS
SH
8WLOLFH XQ OXEULFDQWH FRQ EDVH GH JUDILWR S HM 0RO\NRWH ' 5 R VLPLODU
6LLVWHP
PD GH
H OXE
EULFDF
FLµQ
Q FH
FHQ
QWUD
DO
/X
XEULFDQ
QWHV UH
HFRP
PHQGDGRV
/RV VLJXLHQWHV UHTXLVLWRV DSOLFDQ SDUD OD JUDVD TXH VH XWLOL]D HQ HO VLVWHPD GH HQJUDVH DXWRP£WLFR
ಧ OD JUDVD QR GHEH FRQWHQHU JUDILWR R 37)( WHIOµQ
ಧ HVW£ SHUPLWLGR HO XVR GH JUDVD TXH FRQWHQJD XQ P£[LPR GH XQ GH PRO\EGHQXP GLVXOSKLGH 0R6
ಧ VH UHFRPLHQGD OD VLJXLHQWH FODVH 1/*, HQ WHPSHUDWXUDV GH WUDEDMR HQWUH

(VSHF
(VSH FLILFDFLRQ
LILFDFLRQH
HV
/XE
/XEULFD
ULFDQ
QWH
WHVV UHFR
UHFRPPHQ
HQG
GDGRV
5DQJR GH WHPSHUDWXUD GH WUDEDMR &ODVH 1/*,

ದ r& ದ r) D r& r)
ದ r& ದ r) D r& r)
ದ r& ದ r) D r& r) VLQW«WLFR
ದ r& ದ r) D r& r) VLQW«WLFR
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV
6LLVWH
HPD GH
H FR
FRP
PEXV
VWLLEOH
6LVWHPD GH FRPEXVWLEOH
&RPEXVWLEOH
127$
/DV JDUDQW¯DV GHO IDEULFDQWH SXHGHQ LQYDOLGDUVH \ DQXODUVH VL VH
XVDQ FRPEXVWLEOHV QR DSWRV R LQFRUUHFWRV
&RP PEXVWLEOOH HVSH

HFLILFDFFLRQ
QHV P
PRWRUUHV
FHUUWLILFDG
FH GRV SDDUD OD 8(
0R
RWRUHV '/ FR
FRQ
Q VL
VLV
VWH
HPD GH
H SR
RVWUUDWDPLHQWR GHH OR
RV JD
DVHVV GHH HVVFD
FDSSHPRWRUHV '
0 FR
FRQQ UH
HFLUUFXOODFLµ
µQ
H OR
GH RV JD
DVHVV GH HVFD
FDSSH (
(*5 \ FRQQ SRVWUUDWDPLHQWR GH H OR
RV JD
DVHVV GHH HV
VFD
FDSSH
/RV PRWRUHV GL«VHO D SDUWLU GH \ P£V DGHODQWH VROR HVW£Q GHVWLQDGRV D IXQFLRQDU FRQ FRPEXVWLEOH VLQ D]XIUH
FRQ XQ FRQWHQLGR P£[LPR GH D]XIUH GH SSP (O XVR GH FXDOTXLHU RWUR FRPEXVWLEOH TXH QR VHD FRPEXVWLEOH VLQ
D]XIUH GD FRPR UHVXOWDGR XQ PRWRU FRQ PHQRU HILFLHQFLD \ XQD YLGD ¼WLO P£V FRUWD GD³RV SHUPDQHQWHV HQ ORV
GLVSRVLWLYRV \ VLVWHPDV DYDQ]DGRV GH FRQWURO GH HPLVLRQHV XQ PHQRU DKRUUR GH FRPEXVWLEOH \ SRVLEOHPHQWH
TXH HO PRWRU QR IXQFLRQH HQ DEVROXWR
/D FRUUHFWD VHOHFFLµQ GHO FRPEXVWLEOH HV GHFLVLYD SDUD XQD EXHQD HFRQRP¯D UHQGLPLHQWR \ YLGD ¼WLO GHO PRWRU
6H GHEH XWLOL]DU FRPEXVWLEOH GHO PHUFDGR TXH FXPSOD FRQ OD QRUPD SDUD FRPEXVWLEOH GL«VHO (1 GHO
&(1 R FRQ OD 'LUHFWLYD (XURSHD GH &DOLGDG GH &RPEXVWLEOHV &( 7DPEL«Q VH SHUPLWHQ RWURV FRPEXVWLEOHV
FRPR HO DFHLWH YHJHWDO KLGURWUDWDGR +92 HO GH FRQYHUVLµQ GH JDV D O¯TXLGRV *7/ HO GH FRQYHUVLµQ GH FDUEµQ
D O¯TXLGRV &7/ HO GH FRQYHUVLµQ GH ELRPDVD D O¯TXLGRV %7/ \ HO FRPEXVWLEOH GL«VHO GH OD FODVLILFDFLµQ DPELHQWDO
VXHFD 0. VLHPSUH TXH FXPSODQ ODV QRUPDV \ GLUHFWLYDV PHQFLRQDGDV
(V LPSRUWDQWH TXH HO FRPEXVWLEOH QR VH FRQWDPLQH FRQ SROYR R DJXD \D TXH HVWRV SXHGHQ FDXVDU GD³RV HQ HO
VLVWHPD GH FRPEXVWLEOH \ WDPEL«Q DXPHQWDU HO GHVJDVWH GHO PRWRU 3RU OR WDQWR OD OLPSLH]D GHO FRPEXVWLEOH HQ
HO GHSµVLWR GH OD P£TXLQD GHEH VHU VHJ¼Q OD ,62 R D¼Q PD\RU VHJ¼Q OD ,62 R $670 '
&RP PEXVWLEOOH HVVSH

HFLILFDFFLR
RQHV P
PRWRUUHV
FHUUWLILFDG
FH GRV SD
DUD (( 88
0R
RWRUHV '/ FR
FRQ
Q VL
VLV
VWH
HPD GHH SR
RVWUUDWDPLHQWR GHH OR
RV JD
DVHVV GH
H HVVFD
FDS
SH PR
PRWRUHV '0 FR
FRQQ UH
HFLUUFXOODFLµ
µQ
H ORV JD
GH DVHVV GH
H HV
VFD
FDS SH (
(*5 \ FRQ
FRQ SRVWUDW
VWUDWD
DPL
PLH
HQWR GH ORV JD
JDVH
VHV
V GH HVFD
VFDS
SH
/RV PRWRUHV GL«VHO SDUD HO PRGHOR GHO D³R \ SRVWHULRUHV HVW£Q GLVH³DGRV SDUD IXQFLRQDU VROR FRQ
FRPEXVWLEOHV FRQ PX\ EDMR FRQWHQLGR GH D]XIUH GL«VHO FRQ FRQWHQLGR GH D]XIUH XOWUD EDMR 8/6' FRQ XQ
FRQWHQLGR P£[LPR GH D]XIUH GH SSP 8WLOL]DU FXDOTXLHU RWUR FRPEXVWLEOH TXH QR VHD 8/6' UHVXOWDU£ HQ XQ
PRWRU FRQ PHQRU HILFLHQFLD \ XQD YLGD ¼WLO P£V FRUWD GD³RV SHUPDQHQWHV D ORV GLVSRVLWLYRV \ VLVWHPDV GH FRQWURO
GH HPLVLRQHV LQIHULRU HFRQRP¯D GH FRPEXVWLEOH \ SRVLEOHPHQWH TXH HO PRWRU QR WUDEDMH (O XVR GH RWURV
FRPEXVWLEOHV TXH QR VHDQ 8/6' HQ P£TXLQDV FRQ PRWRU GL«VHO HV LOHJDO \ HVW£ SHQDOL]DGR VHJ¼Q OD OHJLVODFLµQ
FLYLO
6H GHEH XWLOL]DU $670 ' 1¼PHUR ' 8/6' FXDQGR ODV FRQGLFLRQHV FOLP£WLFDV OR SHUPLWDQ (Q FOLPD IU¯R VH
GHEH XWLOL]DU $670 ' 1¼PHUR ' 8/6' 3XHGHQ XWLOL]DUVH PH]FODV GH FRPEXVWLEOHV $670 ' 1¼PHUR
' \ 1¼PHUR ' 8/6' SDUD DGDSWDUVH D GLIHUHQWHV FRQGLFLRQHV FOLP£WLFDV
VLVWHPD GH FRPEXVWLEOH \ WDPEL«Q DXPHQWDU HO GHVJDVWH GHO PRWRU 3RU OR WDQWR OD OLPSLH]D GHO FRPEXVWLEOH HQ
HO GHSµVLWR GH OD P£TXLQD GHEH VHU VHJ¼Q OD ,62 R D¼Q PD\RU VHJ¼Q OD ,62 R $670 '
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV

6LLVWH
HPD GH FRP
PEXVWLLEOH
&RPEXVWLEOH HVSHFLILFDFLRQHV PRWRUHV VLQ
SRVWUDWDPLHQWR GH ORV JDVHV GH HVFDSH
0RWRUHV ')'( VLQ SRVWUDWDPLHQWR GH ORV JDVHV GH HVFDSH
(VWH PRWRU GL«VHO HVW£ GHVWLQDGR D IXQFLRQDU FRQ JDVRLO GLVSRQLEOH HQ HO PHUFDGR 8WLOLFH XQ FRPEXVWLEOH TXH
FXPSOD FRQ ODV QRUPDV QDFLRQDOHV R LQWHUQDFLRQDOHV SDUD HO JDVRLO GL«VHO (V SUHIHULEOH HO FRPEXVWLEOH FRQ EDMR
FRQWHQLGR GH D]XIUH PHQRV GH SSP \D TXH DV¯ VH UHGXFH WDQWR HO GHVJDVWH FRPR HO LPSDFWR DPELHQWDO
VLVWHPD GH FRPEXVWLEOH \ WDPEL«Q DXPHQWDU HO GHVJDVWH GHO PRWRU
&R
RPEXVWLEOOH ELRG
GL«VHOO HVVSH
HFLIILFDFFLRQ
QHV
/RV DFHLWHV \R «VWHUHV YHJHWDOHV WDPEL«Q OODPDGRV ELRGLHVHO FRPR PHWLO«VWHU GH VHPLOODV GH FRO]D
FRPEXVWLEOH 50( VH RIUHFHQ HQ FLHUWRV PHUFDGRV FRPR SURGXFWRV SXURV \ PH]FODGRV FRQ FRPEXVWLEOH GLHVHO
9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW DFHSWD XQ P£[ GH PH]FOD GHO GH ELRGLHVHO HQ HO FRPEXVWLEOH GLHVHO \D
PH]FODGR SRU HO IDEULFDQWH
&RP
PEXVWLLEOHV
V DOOWHUQDWLYRV
V
(VWD
(VW D GH
HFOD
DUDF
FLµ
µQ HV
V VR
VROOR Y£
Y£OOLGD SD
DUD PRWRUHV
PR GH OD PDUFD
FD 9RO
9 OYR
(O DFHLWH YHJHWDO KLGURWUDWDGR +92 \ HO ELRGLHVHO GH PHWLO«VWHU
GH £FLGRV JUDVRV )$0( VH IDEULFDQ D SDUWLU GH PDWHULDV SULPDV
UHQRYDEOHV FRPR DFHLWHV YHJHWDOHV \ JUDVDV DQLPDOHV SHUR VH
SURFHVDQ TX¯PLFDPHQWH GH PDQHUD GLIHUHQWH
$FFHLLWH YH
YHJ
JHWDO KLLGURWUDWDGR +92
6H FUHD FRPEXVWLEOH +92 XWLOL]DQGR XQ SURFHVR TX¯PLFR
GHQRPLQDGR KLGURWUDWDPLHQWR (O KLGURWUDWDPLHQWR FUHD XQ
SURGXFWR GH KLGURFDUEXUR VLQ R[¯JHQR TXH HV PX\ VLPLODU DO
FRPEXVWLEOH GL«VHO GHVWLODGR \ TXH HV DSWR SDUD XVR HQ PRWRUHV
GL«VHO /RV FRPEXVWLEOHV +92 TXH FXPSOHQ FRQ OD QRUPD GH
FRPEXVWLEOH GL«VHO &(1 (1 R FRQ OD GLUHFWLYD HXURSHD
GH FDOLGDG GH FRPEXVWLEOHV &( HVW£Q DSUREDGRV SDUD XVR
HQ WRGRV ORV PRWRUHV GL«VHO GH 9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW VLQ
QLQJ¼Q FDPELR HQ ORV LQWHUYDORV GH PDQWHQLPLHQWR /RV
FRPEXVWLEOHV GL«VHO SDUDI¯QLFRV TXH FXPSOHQ FRQ OD QRUPDO &(1
SXHGHQ XVDUVH HQ WRGDV ODV P£TXLQDV TXH RSHUDQ IXHUD
GH OD 8QLµQ (XURSHD \ SDUD PRWRUHV FHUWLILFDGRV HQ OD 8( KDVWD
HO QLYHO GH HPLVLRQHV (WDSD ,9 (VWRV FRPEXVWLEOHV WDPEL«Q VH
SXHGHQ XVDU SDUD ORV PRWRUHV FHUWLILFDGRV SRU OD 8( ' ' \
' TXH FXPSODQ FRQ HO QLYHO GH HPLVLRQHV (WDSD 9
%LLRGLHVHOO
(O ELRGLHVHO HV XQ SURGXFWR D SDUWLU GH IXHQWHV UHQRYDEOHV FRPR
DFHLWHV YHJHWDOHV R JUDVDV DQLPDOHV (O ELRGLHVHO TXH VH KD
SURFHVDGR TX¯PLFDPHQWH KDVWD FRQYHUWLUOR HQ PHWLO«VWHU GH
£FLGRV JUDVRV )$0( VH SXHGH PH]FODU FRQ FRPEXVWLEOH GLHVHO
GHVWLODGR HQ DOJXQRV PRWRUHV GLHVHO (O ELRGLHVHO VLQ PH]FODU VH
GHQRPLQD % SRUTXH HV ELRGLHVHO
(O PHWLO«VWHU GH FRO]D 50( HV HO WLSR P£V FRP¼Q GH )$0(
XWLOL]DGR HQ (XURSD (O PHWLO«VWHU GH VRMD 60( \ HO PHWLO«VWHU
GH DFHLWH GH JLUDVRO 620( VRQ ORV WLSRV P£V FRPXQHV GH )$0(
XWLOL]DGRV HQ (VWDGRV 8QLGRV
$XQTXH HO XVR GH ELRGLHVHO )$0( HV DKRUD XQ UHTXLVLWR OHJDO HQ
DOJXQRV PHUFDGRV QR VH SXHGH XVDU HQ PRWRUHV GLHVHO FRPR
GLHVHO FRQYHQFLRQDO R +92 DFHLWH YHJHWDO KLGURWUDWDGR
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
6LLVWH
HPD GH FRP
PEXVWLLEOH
5HTXLVLWRV GHO FRPEXVWLEOH ELRGLHVHO
/DV PH]FODV GH ELRGLHVHO )$0( HVSHFLILFDGDV HQ OD WDEOD D
FRQWLQXDFLµQ HVW£Q DSUREDGDV SDUD VX XVR VL
(O ELRGLHVHO \D YLHQH PH]FODGR SRU HO IDEULFDQWH GHO
FRPEXVWLEOH
(O ELRGLHVHO XVDGR HQ OD PH]FOD FXPSOH FRQ (1 R $670
'
(O FRPEXVWLEOH GHVWLODGR XVDGR HQ OD PH]FOD FXPSOH FRQ ORV
UHTXLVLWRV GH D]XIUH HQ HO FRPEXVWLEOH
(O FRPEXVWLEOH GHVWLODGR HQ OD PH]FOD FXPSOH FRQ (1 R
$670 '
/DV PH]FODV GH ELRGLHVHO %% FXPSOHQ FRQ (1 R $670
'
'
/DV PH]FODV GH ELRGL«VHO %% FXPSOHQ FRQ ODV QRUPDV
(1% R $670 '
'H
HQRPLQQDFLµ
µQ GH
H HP
PLV
VLR
RQHV GH
H 7D
DPD³³R 0H]FO
0H]FODD
PRWWRU
PR GH
HO PR
PRWWRU DF
FHS
SWDEOH
(WDSD ,, GH OD 8( 7LHU GH ((88 3RU GHEDMR +DVWD %
(WDSD ,,,$ GH OD 8( 7LHU GH ((88 GH '
OLWURV
(WDSD ,,,% GH OD 8( 7LHU LQWHULP GH
((88
(WDSD ,9 GH OD 8( 7LHU ILQDO GH
((88
(WDSD 9 GH OD 8(
(WDSD ,, GH OD 8( 7LHU GH ((88 'ದ' +DVWD %
(WDSD ,,,$ GH OD 8( 7LHU GH ((88

(WDSD ,,,% GH OD 8( 7LHU LQWHULP GH
((88
((88

7LHU ILQDO GH (( 88 DFXHUGR
HVSHFLDO SDUD $P«ULFD GHO 1RUWH
(WDSD ,,,% GH OD 8( 7LHU LQWHULP GH 'ದ' +DVWD %
((88
((88
(WDSD ,,,% GH OD 8( 7LHU LQWHULP GH 'ದ' +DVWD %
((88 HTXLSDGR FRQ MXHJR GH
FRQYHUVLµQ GH FRPEXVWLEOH FRQ DOWR
FRQWHQLGR GH D]XIUH VROR GLVSRQLEOH
HQ PHUFDGRV QR UHJXODGRV
((88 HTXLSDGR FRQ MXHJR GH
FRQYHUVLµQ GH FRPEXVWLEOH FRQ DOWR
FRQWHQLGR GH D]XIUH VROR GLVSRQLEOH
HQ PHUFDGRV QR UHJXODGRV
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV

6LLVWH
HPD GH FRP
PEXVWLLEOH
'HQRPLQDFLµQ GH HPLVLRQHV GH 7DPD³R 0H]FOD
PRWRU GHO PRWRU DFHSWDEOH
(WDSD 9 GH OD 8( 'ದ' +DVWD %
&RPR ODV UHJXODFLRQHV GH HPLVLRQHV SDUD 7LHU \ 7LHU
WHUPLQDURQ HQ \ UHVSHFWLYDPHQWH ORV PRWRUHV
SURGXFLGRV GHVGH HQWRQFHV QRUPDOPHQWH FXP PSOOHQ FR
FRQQ OD
DV
UHJ
UH JXODFLR
RQHV (W
(WDDSD ,,, (WDSD ,,,$
,,$ SHUPLWLHQGR VX YHQGD HQ
PHUFDGRV PHQRV UHJXODGRV
&RQ UHVWULFFLRQHV DGLFLRQDOHV \ FRQGLFLRQHV RSHUDWLYDV
HVSHFLDOHV ORV HTXLSRV XWLOL]DGRV HQ $P«ULFD GHO 1RUWH SXHGHQ
RSHUDU FRQ GL«VHO %
1227$
/DV DYHU¯DV SURYRFDGDV GLUHFWDPHQWH SRU XQ XVR GH
ELRFRPEXVWLEOH GH EDMD FDOLGDG R GH FXDOTXLHU RWUR FRPEXVWLEOH
TXH QR FXPSOD FRQ ODV QRUPDV QR VRQ GHIHFWRV GH I£EULFD \ QR
VH DSOLFD OD JDUDQW¯D GHO IDEULFDQWH
5H
HTXLVLWWRV GH
H LQ
QWHUYDOORV GH
H PD
DQWHQLPLHQWR
(V REOLJDWRULR UHDOL]DU DFFLRQHV GH VHUYLFLR DGLFLRQDOHV \ WHQHU
LQWHUYDORV GH PDQWHQLPLHQWR P£V FRUWRV DO XVDU PH]FODV GH
ELRGLHVHO SRU HQFLPD GH %
&D
DGD
KR
RUDV
V
&RPSUXHEH HO DFHLWH GHO PRWRU \ F£PELHOR VL VXEH SRU HQFLPD GHO
QLYHO P£[LPR GH OOHQDGR
,QVSHFFLRQH ORV FRPSRQHQWHV GHO VLVWHPD GH FRPEXVWLEOH \
VXVWLW¼\DORV VHJ¼Q VHD QHFHVDULR
0LWWDG GH
0L HO LQ
QWHUYD
YDOOR RUULJ
JLQDO
&DPELH HO DFHLWH \ HO ILOWUR GHO PRWRU
6XVWLWX\D HO ILOWURV GH FRPEXVWLEOH
&D
DGD D³
³R LQ
QGHSHQGLHQWHPHQ
QWH GH
H OD
DV KR
RUDV GH
H IX
XQFLR
RQDPLH
HQWR
/LPSLH HO GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH
(IIHFWR
RV GH
HO ELRGLHVHOO VR
VRE
EUH HOO DFHLLWH GH
HO PR
RWRU
8VDU ELRGLHVHO SXHGH SURYRFDU XQD PD\RU GLOXFLµQ GHO DFHLWH 8VH
KHUUDPLHQWDV GH DQ£OLVLV GHO DFHLWH GHO PRWRU IUHFXHQWHPHQWH
SDUD FRPSUREDU OD GLOXFLµQ GHO DFHLWH \ FRQWUROH HO HVWDGR GHO
DFHLWH GHO PRWRU &RPSUXHEH HO QLYHO GH DFHLWH GHO PRWRU FDGD
G¯D &DPELH VLHPSUH HO DFHLWH GHO PRWRU VL HO QLYHO GHO PLVPR VXEH
SRU HQFLPD GHO QLYHO P£[LPR GH OOHQDGR
(IIHFWR
RV GH
HO ELLRGLHVHOO HQ
Q VL
VLV
VWH
HPDV GH FRP
PEXVWLLEOH
(O ELRGLHVHO GLVXHOYH \ DIORMD DOJXQRV GHSµVLWRV GHO VLVWHPD GH
FRPEXVWLEOH 'XUDQWH OD FRQYHUVLµQ LQLFLDO D ELRGLHVHO ORV
GHSµVLWRV DIORMDGRV VH GHVSOD]DU£Q KDFLD ORV ILOWURV GH
FRPEXVWLEOH \ UHTXHULU£Q FDPELDU HO ILOWUR GH FRPEXVWLEOH FRQ
PD\RU IUHFXHQFLD (PSLHFH FRQ ILOWURV GH FRPEXVWLEOH QXHYRV DO
XVDU ELRGLHVHO SRU SULPHUD YH]
(O ELRGLHVHO HV DJUHVLYR FRQ DOJXQRV PDWHULDOHV XVDGRV HQ
FRPSRQHQWHV GHO VLVWHPD GH FRPEXVWLEOH ,QVSHFFLRQH ORV
UHWHQHV ODV PDQJXHUDV \ ORV FRPSRQHQWHV GH JRPD \ SO£VWLFR
FDGD KRUDV 5HSDUH R VXVWLWX\D FXDOTXLHU FRPSRQHQWH TXH
HVW« GD³DGR TXH VH KD\D UHEODQGHFLGR R TXH WHQJD XQD IXJD
/LPSLH HO ELRGLHVHO GH VXSHUILFLHV SLQWDGDV LQPHGLDWDPHQWH SDUD
SUHYHQLU TXH VH GD³H OD SLQWXUD
(O ELRGLHVHO HV P£V VHQVLEOH D ODV EDFWHULDV \ D OD FRQWDPLQDFLµQ
GHO DJXD TXH HO FRPEXVWLEOH GLHVHO GHVWLODGR
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV
6LLVWH
HPD GH
H FR
FRP
PEXV
VWLLEOH
8VH WDQWR FRPEXVWLEOH FRPR VHD SRVLEOH DQWHV GH UHSRVWDU HO
GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH SDUD SUHYHQLU HO FUHFLPLHQWR GH
EDFWHULDV VL OD P£TXLQD HVW£ HQ XVR UHJXODU HV GHFLU XVD
QRUPDOPHQWH KDVWD XQ GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH D OD VHPDQD
(Q FOLPDV GRQGH OD FRQGHQVDFLµQ VHD XQ ULHVJR R FXDQGR OD
P£TXLQD RSHUH GXUDQWH LQWHUYDORV EUHYHV PDQWHQJD HO
GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH OOHQR
1R XVH ELRGLHVHO HQ P£TXLQDV FRQ XQD EDMD XWLOL]DFLµQ R WLHPSR
GH IXQFLRQDPLHQWR EUHYH
1R JXDUGH P£TXLQDV GXUDQWH P£V GH VHPDQDV VLQ VDFDU HO
ELRGLHVHO GHO VLVWHPD GH FRPEXVWLEOH SRU PHGLR GH OD
RSHUDFLµQ GH OD P£TXLQD KDVWD TXH JDVWH FRPR P¯QLPR XQ
GHSµVLWR FRPSOHWR GH FRPEXVWLEOH GLHVHO GHVWLODGR
6LJD VLHPSUH ODV UHFRPHQGDFLRQHV GH DOPDFHQDPLHQWR GHO
IDEULFDQWH \ ODV IHFKDV GH FRQVXPR SUHIHUHQWH SDUD FDGD
VXPLQLVWUR GH ELRGLHVHO
(IHFWR
RV GHHO ELLRGLHVHOO HQ
Q VL
VLV
VWH
HPDV GH
H SR
RVWUUDWDPLHQWR GH
H OR
RV
DVHV
JD V GH
H HVVFD
FDS SH
(O ELRGLHVHO GHMD PD\RUHV QLYHOHV GH FHQL]D HQ ILOWURV GH
SDUW¯FXODV GLHVHO \ SXHGH UHTXHULU XQD UHJHQHUDFLµQ \ OLPSLH]D
P£V IUHFXHQWHV GHO ILOWUR GH SDUW¯FXODV GLHVHO '3) (O ELRGLHVHO
SXHGH XVDU GHVYLDFLRQHV HQ ODV WHPSHUDWXUDV \ OD IXQFLRQDOLGDG
GHO TXHPDGRU GHO '3) \ SXHGH SURYRFDU FµGLJRV GH DYHU¯D R
HUURUHV
/RV JDVHV GH HVFDSH GH ELRGLHVHO VRQ DJUHVLYRV FRQ DOJXQRV
PDWHULDOHV XVDGRV HQ VLVWHPDV GH UHGXFFLµQ FDWDO¯WLFD VHOHFWLYD
6&5 \ SXHGHQ UHTXHULU OLPSLH]D UHSDUDFLµQ R VXVWLWXFLµQ GH
SLH]DV FRQ PD\RU IUHFXHQFLD
(IIHFWR
RV GHO ELLRGLHVHOO VR
VREEUH HOO IX
XQFLR
RQDPLHQWR HQ
WH
HPSHUDWXUDV IUU¯DV
(O ELRGLHVHO WLHQH XQD YLVFRVLGDG DOWD D WHPSHUDWXUDV SRU GHEDMR
GH ə& ə) \ SXHGH SURYRFDU SUREOHPDV GH DUUDQTXH GHO
PRWRU 8VH XQ FDOHQWDGRU GH FRPEXVWLEOH R HVWDFLRQH OD P£TXLQD
HQ XQ HGLILFLR FRQ FDOHIDFFLµQ D VHU SRVLEOH
(IIHFWR
RV GHO ELLRGLHVHOO VR
VREEUH HOO UH
HQGLPLHQWR GH
HO PR
RWRU
(O ELRGL«VHO % WLHQH XQD GHQVLGDG HQHUJ«WLFD
DSUR[LPDGDPHQWH LQIHULRU D XQ FRPEXVWLEOH GL«VHO UHJXODU
/DV PH]FODV LJXDOHV R LQIHULRUHV DO % WLHQHQ XQ SHTXH³R
LPSDFWR VREUH HO UHQGLPLHQWR GHO PRWRU
(IIHFWR
RV GH
HO ELRGLHVHOO VR
VRE
EUH HOO FXP
PSOLPLHQWR FR
FRQQ OD
DV
HP
PLVLRRQHV
/RV PRWRUHV HVW£Q FHUWLILFDGRV SDUD FXPSOLU FRQ OD (3$ GH
((88 ODV QRUPDV GH &DOLIRUQLD \ OD 8( HQ IXQFLµQ GHO XVR GH
FRPEXVWLEOHV GH SUXHED FRQ ODV HVSHFLILFDFLRQHV HVWDEOHFLGDV
SRU HVWDV DJHQFLDV UHJXODWRULDV &RPEXVWLEOHV DOWHUQDWLYRV FRPR
HO ELRGL«VHO TXH QR VHDQ VXVWDQFLDOPHQWH VLPLODUHV D ORV
FRPEXVWLEOHV GH SUXHED UHTXHULGRV SXHGHQ DIHFWDU
QHJDWLYDPHQWH DO FXPSOLPLHQWR GHO PRWRU FRQ ODV HPLVLRQHV
&RPR UHVXOWDGR 9ROYR QR JDUDQWL]D TXH HO PRWRU FXPSOLU£ FRQ
ORV O¯PLWHV IHGHUDOHV GH &DOLIRUQLD \ OD 8( DSOLFDEOHV UHVSHFWR D
HPLVLRQHV DO VHU RSHUDGR R DO KDEHU VLGR RSHUDGR FRQ ELRGL«VHO
X RWURV FRPEXVWLEOHV DOWHUQDWLYRV TXH QR VHDQ VXVWDQFLDOPHQWH
VLPLODUHV D ORV FRPEXVWLEOHV GH SUXHED HVSHFLILFDGRV XVDGRV
SDUD OD FHUWLILFDFLµQ QR VL VH XWLOL]D ELRGL«VHOGL«VHO UHJXODU HQ
PH]FODV TXH VXSHUHQ ODV UHFRPHQGDFLRQHV
1R REVWDQWH HO XVR GH ELRGL«VHO KDVWD XQ P£[LPR GHO %
QR DIHFWDU£ GH SRU V¯ D OD JDUDQW¯D PHF£QLFD GHO IDEULFDQWH SRU OR
TXH UHVSHFWD DO PRWRU R HO VLVWHPD GH HPLVLRQHV VLHPSUH TXH HO
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV
6LLVWH
HPD GH FR
FRPPEXVWLLEOH
ELRGL«VHO XWLOL]DGR HQ OD PH]FOD FXPSOD FRQ ODV QRUPDV DSOLFDEOHV
\ TXH VH VLJDQ ORV SDVRV DGLFLRQDOHV DTX¯ GHVWDFDGRV
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV
6LLVWH
HPD GH
H FR
FRP
PEXV
VWLLEOH
&RPEXVWLEOHV DOWHUQDWLYRV
9DOLG IRU VHULDO QXPEHUV
0RGHO YHUVLRQ 6HULDO QXPEHU VWDUW 6HULDO QXPEHU VWRS
$* %UD§V %UD§V
$* %UD§V %UD§V
$* %UD§V %UD§V
$* %UD§V %UD§V
$* %UD§V %UD§V
$* %UD§V %UD§V
(VWD
(VW D GH
HFOD
DUDF
FLµ
µQ VR
VROOR HV
V Y£
Y£OOLGD SD
DUD PRWRUHV
PR GH OD PDUFD
FD 9RO
9 OYR
SH
HUR WDPEL«Q LQFOX\
QFOX\H
H PRWRUHV SDUD ODV PLQPLQLFDUUJD
DGRUDVV
FRP
FR PSDDFWD
DV GH
H OD
D 6H
6HUULH
H & \ '' GRQGHRQGH OD
D JDUDQW¯D
DUDQW¯D HV
V
SURSRUFLR
SURSRUFL RQDGD SRRU 9R
9ROOYR
(O DFHLWH YHJHWDO KLGURWUDWDGR +92 \ HO ELRGLHVHO GH PHWLO«VWHU
GH £FLGRV JUDVRV )$0( VH IDEULFDQ D SDUWLU GH PDWHULDV SULPDV
UHQRYDEOHV FRPR DFHLWHV YHJHWDOHV \ JUDVDV DQLPDOHV SHUR VH
SURFHVDQ TX¯PLFDPHQWH GH PDQHUD GLIHUHQWH
$FFHLLWH YH
YHJJHWDO KLLGURWUDWDGR +
+92
(O +92 VH FUHD PHGLDQWH XQ SURFHVR TX¯PLFR OODPDGR
KLGURWUDWDPLHQWR (O KLGURWUDWDPLHQWR FUHD XQ SURGXFWR GH
KLGURFDUEXUR OLEUH GH R[¯JHQR TXH VH GHVWLOD GH PDQHUD PX\
VLPLODU DO FRPEXVWLEOH GLHVHO \ TXH VH SXHGH XVDU HQ PRWRUHV
GLHVHO (O +92 TXH FXPSOH FRQ &(1 SU(1 HVW£ DSUREDGR
SDUD VX XVR HQ WRGRV ORV PRWRUHV GH 9ROYR &RQVWUXFWLRQ
(TXLSPHQW VLQ FDPELRV HQ ORV LQWHUYDORV GH PDQWHQLPLHQWR
%LLRGLHVHOO
(O ELRGLHVHO HV XQ SURGXFWR D SDUWLU GH IXHQWHV UHQRYDEOHV FRPR
DFHLWHV YHJHWDOHV R JUDVDV DQLPDOHV (O ELRGLHVHO TXH VH KD
SURFHVDGR TX¯PLFDPHQWH KDVWD FRQYHUWLUOR HQ PHWLO«VWHU GH
£FLGRV JUDVRV )$0( VH SXHGH PH]FODU FRQ FRPEXVWLEOH GLHVHO
GHVWLODGR HQ DOJXQRV PRWRUHV GLHVHO (O ELRGLHVHO VLQ PH]FODU VH
GHQRPLQD % SRUTXH HV ELRGLHVHO
(O PHWLO«VWHU GH FRO]D 50( HV HO WLSR P£V FRP¼Q GH )$0(
XWLOL]DGR HQ (XURSD (O PHWLO«VWHU GH VRMD 60( \ HO PHWLO«VWHU
GH DFHLWH GH JLUDVRO 620( VRQ ORV WLSRV P£V FRPXQHV GH )$0(
XWLOL]DGRV HQ (VWDGRV 8QLGRV
$XQTXH HO XVR GH ELRGLHVHO )$0( HV DKRUD XQ UHTXLVLWR OHJDO HQ
DOJXQRV PHUFDGRV QR VH SXHGH XVDU HQ PRWRUHV GLHVHO FRPR
GLHVHO FRQYHQFLRQDO R +92 DFHLWH YHJHWDO KLGURWUDWDGR
5H
HTXLVLWWRV GH
HO FR
FRP
PEXVWLLEOH ELLRGLHVHOO
/DV PH]FODV GH ELRGLHVHO )$0( HVSHFLILFDGDV HQ OD WDEOD D
FRQWLQXDFLµQ HVW£Q DSUREDGDV SDUD VX XVR VL
(O ELRGLHVHO \D YLHQH PH]FODGR SRU HO IDEULFDQWH GHO
FRPEXVWLEOH
(O ELRGLHVHO XVDGR HQ OD PH]FOD FXPSOH FRQ (1 R $670
'
(O FRPEXVWLEOH GHVWLODGR XVDGR HQ OD PH]FOD FXPSOH FRQ ORV
UHTXLVLWRV GH D]XIUH HQ HO FRPEXVWLEOH
(O FRPEXVWLEOH GHVWLODGR HQ OD PH]FOD FXPSOH FRQ (1 R
$670 '
'
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

6LLVWH
HPD GH
H FR
FRP
PEXVWLLEOH
'
/DV PH]FODV GH ELRGLHVHO %% FXPSOHQ FRQ $670 '
'HQRPLQ
QDFLµ
µQ GH
H HP
PLV
VLR
RQHV GH
H PR
PRWWRU 7D
DPD³
³R GH
HO PR
PRWWRU 0H]
0H ]FO
FOD
D DF
FHS
SWDEOH
(WDSD ,, GH OD 8( 7LHU GH ((88 3RU GHEDMR GH ' +DVWD %
(WDSD ,,,$ GH OD 8( 7LHU GH ((88 OLWURV
(WDSD ,,,% GH OD 8( 7LHU LQWHULP GH ((88
(WDSD ,9 GH OD 8( 7LHU ILQDO GH ((88
(WDSD ,,,% GH OD 8( 7LHU LQWHULP GH ((88
(WDSD ,,,% GH OD 8( 7LHU LQWHULP GH ((88 HTXLSDGR FRQ MXHJR
GH FRQYHUVLµQ GH FRPEXVWLEOH FRQ DOWR FRQWHQLGR GH D]XIUH VROR
GLVSRQLEOH HQ PHUFDGRV QR UHJXODGRV
(WDSD ,9 GH OD 8( 7LHU ILQDO GH ((88 HTXLSDGR FRQ MXHJR GH
FRQYHUVLµQ GH FRPEXVWLEOH FRQ DOWR FRQWHQLGR GH D]XIUH VROR
(WDSD ,,,% GH OD 8( 7LHU LQWHULP GH ((88 'ದ' +DVWD %
(WDSD ,,,% GH OD 8( 7LHU LQWHULP GH ((88 HTXLSDGR FRQ MXHJR +DVWD %
GH FRQYHUVLµQ GH FRPEXVWLEOH FRQ DOWR FRQWHQLGR GH D]XIUH VROR
(WDSD ,9 GH OD 8( 7LHU ILQDO GH ((88 HTXLSDGR FRQ MXHJR GH
FRQYHUVLµQ GH FRPEXVWLEOH FRQ DOWR FRQWHQLGR GH D]XIUH VROR
&RPR ODV UHJXODFLRQHV GH HPLVLRQHV SDUD 7LHU \ 7LHU WHUPLQDURQ HQ \ UHVSHFWLYDPHQWH ORV
PRWRUHV SURGXFLGRV GHVGH HQWRQFHV QRUPDOPHQWH FXP PSOOHQ FR
FRQ
Q OD
DV UH
UHJJXODFLR
RQHV (W
(WD
DSD ,,, (WDSD
( ,,,$
SHUPLWLHQGR VX YHQGD HQ PHUFDGRV PHQRV UHJXODGRV
1227$
/DV DYHU¯DV SURYRFDGDV GLUHFWDPHQWH SRU XQ XVR GH
ELRFRPEXVWLEOH GH EDMD FDOLGDG R GH FXDOTXLHU RWUR FRPEXVWLEOH
TXH QR FXPSOD FRQ ODV QRUPDV QR VRQ GHIHFWRV GH I£EULFD \ QR
VH DSOLFD OD JDUDQW¯D GHO IDEULFDQWH
5H
HTXLVLWWRV GH
H LQ
QWHUYDOORV GH
H PD
DQWHQLPLHQWR
(V REOLJDWRULR UHDOL]DU DFFLRQHV GH VHUYLFLR DGLFLRQDOHV \ WHQHU
LQWHUYDORV GH PDQWHQLPLHQWR P£V FRUWRV DO XVDU PH]FODV GH
ELRGLHVHO SRU HQFLPD GH %
&D
DGD
KR
RUDV
V
&RPSUXHEH HO DFHLWH GHO PRWRU \ F£PELHOR VL VXEH SRU HQFLPD GHO QLYHO P£[LPR GH OOHQDGR
,QVSHFFLRQH ORV FRPSRQHQWHV GHO VLVWHPD GH FRPEXVWLEOH \ VXVWLW¼\DORV VHJ¼Q VHD QHFHVDULR
0LWWDG GH
0L HO LQ
QWHUYD
YDOOR RUULJ
JLQDO
6XVWLWX\D HO ILOWURV GH FRPEXVWLEOH
&D
DGD D³
³R LQ
QGHSHQGLHQWHPHQ
QWH GH
H OD
DV KR
RUDV
V GH
H IX
XQFLR
RQDPLH
HQWR
/LPSLH HO GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH
(IIHFWR
RV GH
HO ELRGLHVHOO VR
VRE
EUH HOO DFHLLWH GH
HO PR
RWRU
8VDU ELRGLHVHO SXHGH SURYRFDU XQD PD\RU GLOXFLµQ GHO DFHLWH 8VH
KHUUDPLHQWDV GH DQ£OLVLV GHO DFHLWH GHO PRWRU IUHFXHQWHPHQWH
SDUD FRPSUREDU OD GLOXFLµQ GHO DFHLWH \ FRQWUROH HO HVWDGR GHO
DFHLWH GHO PRWRU &RPSUXHEH HO QLYHO GH DFHLWH GHO PRWRU FDGD
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV
6LLVWH
HPD GH
H FR
FRP
PEXV
VWLLEOH
G¯D &DPELH VLHPSUH HO DFHLWH GHO PRWRU VL HO QLYHO GHO PLVPR VXEH
SRU HQFLPD GHO QLYHO P£[LPR GH OOHQDGR
(IHFWR
RV GH
HO ELRGLHVHOO HQ
Q VL
VLV
VWH
HPDV GH
H FR
FRPPEXVWLLEOH
(O ELRGLHVHO GLVXHOYH \ DIORMD DOJXQRV GHSµVLWRV GHO VLVWHPD GH
FRPEXVWLEOH 'XUDQWH OD FRQYHUVLµQ LQLFLDO D ELRGLHVHO ORV
GHSµVLWRV DIORMDGRV VH GHVSOD]DU£Q KDFLD ORV ILOWURV GH
FRPEXVWLEOH \ UHTXHULU£Q FDPELDU HO ILOWUR GH FRPEXVWLEOH FRQ
PD\RU IUHFXHQFLD (PSLHFH FRQ ILOWURV GH FRPEXVWLEOH QXHYRV DO
XVDU ELRGLHVHO SRU SULPHUD YH]
(O ELRGLHVHO HV DJUHVLYR FRQ DOJXQRV PDWHULDOHV XVDGRV HQ
FRPSRQHQWHV GHO VLVWHPD GH FRPEXVWLEOH ,QVSHFFLRQH ORV
UHWHQHV ODV PDQJXHUDV \ ORV FRPSRQHQWHV GH JRPD \ SO£VWLFR
FDGD KRUDV 5HSDUH R VXVWLWX\D FXDOTXLHU FRPSRQHQWH TXH
HVW« GD³DGR TXH VH KD\D UHEODQGHFLGR R TXH WHQJD XQD IXJD
/LPSLH HO ELRGLHVHO GH VXSHUILFLHV SLQWDGDV LQPHGLDWDPHQWH SDUD
SUHYHQLU TXH VH GD³H OD SLQWXUD
(O ELRGLHVHO HV P£V VHQVLEOH D ODV EDFWHULDV \ D OD FRQWDPLQDFLµQ
GHO DJXD TXH HO FRPEXVWLEOH GLHVHO GHVWLODGR
8VH WDQWR FRPEXVWLEOH FRPR VHD SRVLEOH DQWHV GH UHSRVWDU HO
EDFWHULDV VL OD P£TXLQD HVW£ HQ XVR UHJXODU HV GHFLU XVD
QRUPDOPHQWH KDVWD XQ GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH D OD VHPDQD
(Q FOLPDV GRQGH OD FRQGHQVDFLµQ VHD XQ ULHVJR R FXDQGR OD
P£TXLQD RSHUH GXUDQWH LQWHUYDORV EUHYHV PDQWHQJD HO
1R XVH ELRGLHVHO HQ P£TXLQDV FRQ XQD EDMD XWLOL]DFLµQ R WLHPSR
GH IXQFLRQDPLHQWR EUHYH
1R JXDUGH P£TXLQDV GXUDQWH P£V GH VHPDQDV VLQ VDFDU HO
ELRGLHVHO GHO VLVWHPD GH FRPEXVWLEOH SRU PHGLR GH OD
RSHUDFLµQ GH OD P£TXLQD KDVWD TXH JDVWH FRPR P¯QLPR XQ
GHSµVLWR FRPSOHWR GH FRPEXVWLEOH GLHVHO GHVWLODGR
IDEULFDQWH \ ODV IHFKDV GH FRQVXPR SUHIHUHQWH SDUD FDGD
VXPLQLVWUR GH ELRGLHVHO
(IIHFWR
RV GH
HO ELLRGLHVHOO HQ
Q VL
VLV
VWH
HPDV GH
H SR
RVWUUDWDPLHQWR GH
H OR
RV
JD
DVHVV GHH HV
VFD
FDS SH
(O ELRGLHVHO GHMD PD\RUHV QLYHOHV GH FHQL]D HQ ILOWURV GH
SDUW¯FXODV GLHVHO \ SXHGH UHTXHULU XQD UHJHQHUDFLµQ \ OLPSLH]D
P£V IUHFXHQWHV GHO ILOWUR GH SDUW¯FXODV GLHVHO '3) (O ELRGLHVHO
SXHGH XVDU GHVYLDFLRQHV HQ ODV WHPSHUDWXUDV \ OD IXQFLRQDOLGDG
GHO TXHPDGRU GHO '3) \ SXHGH SURYRFDU FµGLJRV GH DYHU¯D R
HUURUHV
/RV JDVHV GH HVFDSH GH ELRGLHVHO VRQ DJUHVLYRV FRQ DOJXQRV
PDWHULDOHV XVDGRV HQ VLVWHPDV GH UHGXFFLµQ FDWDO¯WLFD VHOHFWLYD
6&5 \ SXHGHQ UHTXHULU OLPSLH]D UHSDUDFLµQ R VXVWLWXFLµQ GH
SLH]DV FRQ PD\RU IUHFXHQFLD
(IIHFWR
RV GH
HO ELRGLHVHOO VR
VRE
EUH HOO IX
XQFLR
RQDPLHQWR HQ
Q
WH
HPSHUDWXUDV IUU¯DV
(O ELRGLHVHO WLHQH XQD YLVFRVLGDG DOWD D WHPSHUDWXUDV SRU GHEDMR
GH ə& ə) \ SXHGH SURYRFDU SUREOHPDV GH DUUDQTXH GHO
PRWRU 8VH XQ FDOHQWDGRU GH FRPEXVWLEOH R HVWDFLRQH OD P£TXLQD
HQ XQ HGLILFLR FRQ FDOHIDFFLµQ D VHU SRVLEOH
(IIHFWR
RV GH
HO ELRGLHVHOO VR
VRE
EUH HOO FX
FXPPSOLPLHQWR FR
FRQQ OD
DV
HP
PLVLRRQHV
/RV PRWRUHV HVW£Q FHUWLILFDGRV SDUD FXPSOLU FRQ OD (3$ GH
((88 ODV QRUPDV GH &DOLIRUQLD \ OD 8( HQ IXQFLµQ GHO XVR GH
FRPEXVWLEOHV GH SUXHED FRQ ODV HVSHFLILFDFLRQHV HVWDEOHFLGDV
SRU HVWDV DJHQFLDV UHJXODWRULDV &RPEXVWLEOHV DOWHUQDWLYRV FRPR
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

6LLVWH
HPD GH
H FR
FRP
PEXVWLLEOH
HO ELRGLHVHO TXH QR VHDQ VXVWDQFLDOPHQWH VLPLODUHV D ORV
FRPEXVWLEOHV GH SUXHED UHTXHULGRV SXHGHQ DIHFWDU
QHJDWLYDPHQWH DO FXPSOLPLHQWR GHO PRWRU FRQ ODV HPLVLRQHV
&RPR UHVXOWDGR 9ROYR QR JDUDQWL]D TXH HO PRWRU FXPSOLU£ FRQ
ORV O¯PLWHV IHGHUDOHV GH &DOLIRUQLD \ OD 8( DSOLFDEOHV UHVSHFWR D
HPLVLRQHV DO VHU RSHUDGR R DO KDEHU VLGR RSHUDGR FRQ ELRGLHVHO
X RWURV FRPEXVWLEOHV DOWHUQDWLYRV TXH QR VHDQ VXVWDQFLDOPHQWH
VLPLODUHV D ORV FRPEXVWLEOHV GH SUXHED HVSHFLILFDGRV XVDGRV
SDUD OD FHUWLILFDFLµQ
QL VL VH XVD ELRGLHVHO GLHVHO UHJXODU HQ PH]FODV TXH VXSHUHQ ODV
UHFRPHQGDFLRQHV
&RP
PEXVWLEOOHV
V DOOWHUUQDWLYRVV
(VWD
(VW D GH
HFOD
DUDF
FLµ
µQ VR
VROOR HV
V Y£
Y£OOLGD SD
DUD PRWRUHV
PR GH OD PDUFD
FD 9RO
9 OYR
(O DFHLWH YHJHWDO KLGURWUDWDGR +92 \ HO ELRGL«VHO IRUPDGR SRU
«VWHUHV PHW¯OLFRV GH £FLGRV JUDVRV )$0( HVW£Q KHFKRV GH
PDWHULDV SULPDV UHQRYDEOHV FRPR DFHLWHV YHJHWDOHV \ JUDVDV
DQLPDOHV SHUR VH VRPHWHQ D GLIHUHQWHV SURFHVRV TX¯PLFRV
$FFHLLWH YH
YHJ
JHWDO KLLGURWUDWDGR +92
(O +92 VH FUHD XWLOL]DQGR XQ SURFHVR TX¯PLFR OODPDGR
KLGURWUDWDPLHQWR (O KLGURWUDWDPLHQWR JHQHUD XQ SURGXFWR GH
KLGURFDUEXUR OLEUH GH R[¯JHQR PX\ SDUHFLGR DO JDVµOHR GHVWLODGR
\ HV DGHFXDGR SDUD VX XVR HQ PRWRUHV GL«VHO (O +92 HV
FRQIRUPH FRQ &(1 SU(1 \ VX XVR HVW£ DSUREDGR HQ WRGRV
ORV PRWRUHV GL«VHO GH 9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW VLQ FDPELRV
HQ ORV LQWHUYDORV GH PDQWHQLPLHQWR
%LLRGL«VHOO
(O ELRGL«VHO HV XQ SURGXFWR KHFKR D SDUWLU GH UHFXUVRV UHQRYDEOHV
FRPR DFHLWHV YHJHWDOHV R JUDVD DQLPDO (O ELRGL«VHO TXH VH KD
WUDQVIRUPDGR TX¯PLFDPHQWH HQ «VWHUHV PHW¯OLFRV GH £FLGRV
JUDVRV )$0( SXHGH PH]FODUVH FRQ JDVµOHR GHVWLODGR \
XWLOL]DUVH HQ DOJXQRV PRWRUHV GL«VHO (O ELRGL«VHO VLQ PH]FODU VH
GHQRPLQD % SRUTXH HV ELRGL«VHO
(O «VWHU PHW¯OLFR GH FRO]D 50( HV HO WLSR GH )$0( P£V
FRP¼QPHQWH XWLOL]DGR HQ (XURSD (O «VWHU PHW¯OLFR GH VRMD 60(
\ HO «VWHU PHW¯OLFR GH DFHLWH GH JLUDVRO 620( VRQ ORV WLSRV GH
)$0( P£V XWLOL]DGRV HQ (( 88
$XQTXH HO XVR GH ELRGL«VHO )$0( HV REOLJDWRULR SRU OH\ HQ
DOJXQRV PHUFDGRV QR HV WDQ DGHFXDGR SDUD VX XVR HQ PRWRUHV
GL«VHO FRPR HO JDVµOHR FRQYHQFLRQDO R HO +92 DFHLWH YHJHWDO
KLGURWUDWDGR
5H
HTXLVLWWRV GHO ELLRGL«VHOO
/DV PH]FODV GH ELRGL«VHO )$0( HVSHFLILFDGDV HQ OD VLJXLHQWH
WDEOD HVW£Q DSUREDGDV SDUD VX XVR VL
(O ELRGL«VHO HV SUHPH]FODGR SRU HO SURYHHGRU GH FRPEXVWLEOH
(O ELRGL«VHO XWLOL]DGR HQ OD PH]FOD HV FRQIRUPH FRQ (1
R $670 '
(O FRPEXVWLEOH GHVWLODGR XWLOL]DGR HQ OD PH]FOD FXPSOH ORV
UHTXLVLWRV VREUH HO D]XIUH
(O FRPEXVWLEOH GHVWLODGR XWLOL]DGR HQ OD PH]FOD HV FRQIRUPH
FRQ (1 R $670 '
6RQ PH]FODV GH ELRGL«VHO %% FRQIRUPHV FRQ (1 R
$670 '
6RQ PH]FODV GH ELRGL«VHO %% FRQIRUPHV FRQ (1 R
$670 '
6RQ PH]FODV GH ELRGL«VHO %% FRQIRUPHV FRQ $670
'
(V
VSHFL
SHFLILLFDF
FLR
RQHV
6LLVWH
WHP
PD GH FRPE
RPEXXVWL
VWLEOOH
'HVLJQDFLµQ GH 7DPD³R GHO PRWRU 0H]FOD DFHSWDEOH

HPLVLRQHV GHO PRWRU
8( )DVH ,, (( 88 3RU GHEDMR GH ' +DVWD %
7LHU OLWURV
8( )DVH ,,,$
(( 88 7LHU
8( )DVH ,,,%
(( 88 7LHU
LQWHULP
8( )DVH ,9
(( 88 7LHU ILQDO
8( )DVH ,, (( 88 'ದ' +DVWD %
7LHU
8( )DVH ,,,$
(( 88 7LHU
8( )DVH ,,,%
(( 88 7LHU
LQWHULP
8( )DVH ,9
(( 88 7LHU ILQDO
8( )DVH ,,,%
(( 88 7LHU
LQWHULP HTXLSDGR
FRQ NLW GH
FRQYHUVLµQ D DOWR
FRQWHQLGR HQ D]XIUH
VROR GLVSRQLEOH HQ
PHUFDGRV VLQ
UHJXODFLµQ
8( )DVH ,,,%
(( 88 7LHU ILQDO
HTXLSDGR FRQ NLW GH
FRQYHUVLµQ D DOWR
FRQWHQLGR HQ D]XIUH
VROR GLVSRQLEOH HQ
PHUFDGRV VLQ
UHJXODFLµQ
8( )DVH ,, (( 88 'ದ' +DVWD %
7LHU
8( )DVH ,,,$
(( 88 7LHU
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

6LLVWH
HPD GH
H FR
FRP
PEXVWLLEOH
'HVLJQDFLµQ GH 7DPD³R GHO PRWRU 0H]FOD DFHSWDEOH
HPLVLRQHV GHO PRWRU
8( )DVH ,,,% 'ದ' +DVWD %
(( 88 7LHU
LQWHULP
8( )DVH ,9
(( 88 7LHU ILQDO
8( )DVH ,,,% +DVWD %
(( 88 7LHU
LQWHULP HTXLSDGR
FRQ NLW GH
FRQYHUVLµQ D DOWR
FRQWHQLGR HQ D]XIUH
VROR GLVSRQLEOH HQ
PHUFDGRV VLQ
UHJXODFLµQ
8( )DVH ,,,%
(( 88 7LHU ILQDO
HTXLSDGR FRQ NLW GH
FRQYHUVLµQ D DOWR
FRQWHQLGR HQ D]XIUH
VROR GLVSRQLEOH HQ
PHUFDGRV VLQ
UHJXODFLµQ
3XHVWR TXH ODV UHJXODFLRQHV GH HPLVLRQHV 7LHU \ 7LHU
ILQDOL]DURQ HQ \ UHVSHFWLYDPHQWH ORV PRWRUHV
IDEULFDGRV GHVGH HQWRQFHV VXHOHQ FXP PSOOLU OD
DV UH
UHJJXODFLR
RQHV GH
H
)DDVH ,,
, )
)DVH
H ,,,,$ OR TXH SHUPLWH VX YHQWD HQ ORV PHUFDGRV
UHJXODGRV
1227$
/RV IDOORV FDXVDGRV GLUHFWDPHQWH SRU HO XVR GH ELRFRPEXVWLEOH
GH PDOD FDOLGDG R GH FXDOTXLHU RWUR FRPEXVWLEOH TXH QR FXPSOD
ODV QRUPDV QR VRQ GHIHFWRV GH I£EULFD \ SRU WDQWR QR HVW£Q
FXELHUWRV SRU OD JDUDQW¯D GHO IDEULFDQWH
5H
HTXLVLWWRV GH
H LQ
QWHUYDOORV GH
H PD
DQWHQLPLHQWR
(V REOLJDWRULR UHDOL]DU WDUHDV GH PDQWHQLPLHQWR DGLFLRQDOHV \
VHJXLU LQWHUYDORV GH PDQWHQLPLHQWR P£V FRUWRV DO XWLOL]DU PH]FODV
GH ELRGL«VHO SRU HQFLPD GH %
&D
DGD
KR
RUDV
V
&RPSUREDU HO DFHLWH GH PRWRU \ FDPELDUOR VL VXSHUD HO QLYHO GH
OOHQDGR P£[LPR
,QVSHFFLRQDU ORV FRPSRQHQWHV GHO VLVWHPD GH FRPEXVWLEOH \
VXVWLWXLUORV HQ FDVR QHFHVDULR
0LWWDG GH
0L HO LQ
QWHUYD
YDOOR RUULJ
JLQDO
&DPELDU HO DFHLWH GHO PRWRU \ HO ILOWUR
6XVWLWXLU HOORV ILOWURV GH FRPEXVWLEOH
&D
DGD D³
³R LQ
QGHSHQGLHQWHPHQ
QWH GH
H OD
DV KR
RUDV
V GH
H IX
XQFLR
RQDPLH
HQWR
&DPELDU HO DFHLWH GHO PRWRU \ HO ILOWUR
/LPSLDU HO GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH
(IIHFWR
RV GH
HO ELRGL«VHOO HQ
Q HOO DFHLLWH GH
HO PR
RWRU
(O XVR GH ELRGL«VHO SXHGH FDXVDU XQD PD\RU GLOXFLµQ GHO DFHLWH
8WLOLFH LQVWUXPHQWRV SDUD DQDOL]DU HO DFHLWH GHO PRWRU D PHQXGR
FRPSUREDU OD GLOXFLµQ GHO FRPEXVWLEOH \ YLJLODU HO HVWDGR GHO DFHLWH
GHO PRWRU &RPSUXHEH HO QLYHO GH DFHLWH GH PRWRU FDGD G¯D
&DPELH VLHPSUH HO DFHLWH GH PRWRU VL HO QLYHO GH DFHLWH VXSHUD HO
QLYHO GH OOHQDGR P£[LPR
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
6LLVWH
HPD GH FRP
PEXVWLLEOH
(IHFWRV GHO ELRGL«VHO HQ ORV VLVWHPDV GH FRPEXVWLEOH
(O ELRGL«VHO VH GLVXHOYH \ GHVSUHQGH DOJXQRV GHSµVLWRV GHO
VLVWHPD GH FRPEXVWLEOH 'XUDQWH OD FRQYHUVLµQ LQLFLDO D ELRGL«VHO
ORV GHSµVLWRV GHVSUHQGLGRV OOHJDQ D ORV ILOWURV GH FRPEXVWLEOH SRU
OR TXH KD\ TXH VXVWLWXLUORV FRQ P£V IUHFXHQFLD (PSLHFH FRQ
ILOWURV GH FRPEXVWLEOH QXHYRV OD SULPHUD YH] TXH XWLOLFH ELRGL«VHO
(O ELRGL«VHO HV DJUHVLYR FRQ DOJXQRV GH ORV PDWHULDOHV XWLOL]DGRV
HQ ORV FRPSRQHQWHV GHO VLVWHPD GH FRPEXVWLEOH ,QVSHFFLRQH ODV
MXQWDV ODV PDQJXHUDV \ ORV FRPSRQHQWHV GH JRPD \ SO£VWLFR
FDGD KRUDV 5HSDUH R VXVWLWX\D FXDOTXLHU FRPSRQHQWH
GD³DGR DEODQGDGR R TXH SUHVHQWH IXJDV /LPSLH ODV VXSHUILFLHV
SLQWDGDV SDUD UHWLUDU FXDOTXLHU UHVWR GH ELRGL«VHO \ HYLWDU GD³RV
HQ OD SLQWXUD
(O ELRGL«VHO HV P£V VHQVLEOH D ODV EDFWHULDV \ OD FRQWDPLQDFLµQ
GHO DJXD TXH HO JDVµOHR GHVWLODGR
8WLOLFH WDQWR FRPEXVWLEOH FRPR VHD SRVLEOH DQWHV GH UHOOHQDU HO
EDFWHULDV VL XQD P£TXLQD VH XWLOL]D UHJXODUPHQWH S HM VL VXHOH
FRQVXPLU XQ GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH HQ XQD VHPDQD (Q
FOLPDV GRQGH H[LVWH ULHVJR GH FRQGHQVDFLµQ R FXDQGR OD
P£TXLQD IXQFLRQD GXUDQWH SHULRGRV FRUWRV PDQWHQJD HO
1R XWLOLFH ELRGL«VHO HQ P£TXLQDV TXH VH XWLOL]DQ SRFR R
IXQFLRQDQ GXUDQWH SRFR WLHPSR
1R DOPDFHQH P£TXLQDV GXUDQWH P£V GH VHPDQDV VLQ YDFLDU
HO ELRGL«VHO GHO VLVWHPD GH FRPEXVWLEOH KDFLHQGR IXQFLRQDU OD
P£TXLQD KDVWD TXH JDVWH SRU OR PHQRV XQ GHSµVLWR GH JDVµOHR
GHVWLODGR
IDEULFDQWH \ UHVSHWH ODV IHFKDV GH FDGXFLGDG SDUD FDGD ORWH GH
ELRGL«VHO
(IIHFWR
RV GHHO ELLRGL«VHOO HQ ORV VL
VLV
VWH
HPDV GH WUDWDPLHQWR
SR
RVWHHULRU GH ORV JD DVHVV GH
H HVVFD
FDSSH
(O ELRGL«VHO GHMD XQ PD\RU QLYHO GH FHQL]D HQ ORV ILOWURV GH
SDUW¯FXODV GL«VHO \ HV SRVLEOH TXH KD\D TXH UHJHQHUDU \ OLPSLDU
ORV ILOWURV GH SDUW¯FXODV GL«VHO '3) FRQ P£V IUHFXHQFLD (O
ELRGL«VHO SXHGH FDXVDU YDULDFLRQHV HQ WHPSHUDWXUDV \ HQ OD
IXQFLRQDOLGDG GHO TXHPDGRU GHO '3) OR TXH SRGU¯D JHQHUDU
FµGLJRV GH DYHU¯D R HUURUHV
(O JDV GH HVFDSH GHO ELRGL«VHO HV DJUHVLYR FRQ DOJXQRV GH ORV
PDWHULDOHV XWLOL]DGRV HQ ORV VLVWHPDV GH UHGXFFLµQ FDWDO¯WLFD
VHOHFWLYD 6&5 \ HV SRVLEOH TXH KD\D TXH OLPSLDU UHSDUDU R
VXVWLWXLU ODV SLH]DV GHO 6&5 FRQ P£V IUHFXHQFLD
(IIHFWR
RV GH
HO ELRGL«VHOO HQ
Q HOO IXQFLR
RQDPLHQWR HQ
Q FO
FOLLPDV IU¯RV
(O ELRGL«VHO WLHQH XQD DOWD YLVFRVLGDG D WHPSHUDWXUDV SRU GHEDMR
GH ə& ə) \ SRGU¯D FDXVDU SUREOHPDV DO DUUDQFDU HO PRWRU
8WLOLFH XQ FDOHQWDGRU GH FRPEXVWLEOH R HVWDFLRQH ODV P£TXLQDV HQ
XQ HGLILFLR FRQ FDOHIDFFLµQ D VHU SRVLEOH
(IIHFWR
RV GH
HO ELLRGL«VHOO HQ
Q HOO UH
HQGLPLHQWR GH
HO PR
RWRU
(O ELRGL«VHO % WLHQH XQD GHQVLGDG HQHUJ«WLFD TXH HV
DSUR[LPDGDPHQWH XQ LQIHULRU D OD GHO JDVµOHR QRUPDO /DV
PH]FODV LJXDOHV R LQIHULRUHV D % QR DIHFWDQ PXFKR DO
UHQGLPLHQWR GHO PRWRU
(IIHFWR
RV GH
HO ELLRGL«VHOO HQ
Q HOO FX
FXP
PSOLPLHQWR GH
H OD
DV HP
PLVLR
RQHV
(VW£ FHUWLILFDGR TXH ORV PRWRUHV FXPSOHQ FRQ ODV QRUPDWLYDV GH
HPLVLRQHV GH OD (3$ GH (( 88 GH &DOLIRUQLD \ GH OD 8( VHJ¼Q
GHPXHVWUDQ ODV SUXHEDV GH FRPEXVWLEOH UHDOL]DGDV FRQ ODV
HVSHFLILFDFLRQHV HVWDEOHFLGDV SRU ORV RUJDQLVPRV UHJXODGRUHV (O
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV
6LLVWH
HPD GH
H FR
FRP
PEXVWLLEOH
XVR GH RWURV FRPEXVWLEOHV LQFOXLGR ELRGL«VHO TXH QR VHD
VXVWDQFLDOPHQWH VLPLODU D ORV FRPEXVWLEOHV SUREDGRV UHTXHULGRV
SRGU¯D DIHFWDU DO FXPSOLPLHQWR GH ODV HPLVLRQHV GHO PRWRU (Q
FRQVHFXHQFLD 9ROYR QR JDUDQWL]D TXH HO PRWRU FXPSOD ORV O¯PLWHV
GH HPLVLRQHV DSOLFDEOHV HQ (( 88 &DOLIRUQLD R OD 8( VL VH
XWLOL]DQ R VH KDQ XWLOL]DGR DQWHULRUPHQWH FRQ ELRGL«VHO X RWURV
FRPEXVWLEOHV DOWHUQDWLYRV TXH QR VHDQ VXVWDQFLDOPHQWH VLPLODUHV
D ORV FRPEXVWLEOHV HVSHFLILFDGRV TXH HVW£Q SUREDGRV \
FHUWLILFDGRV QL VL VH XWLOL]D ELRGL«VHO R GL«VHO QRUPDO HQ PH]FODV
TXH VXSHUDQ ORV O¯PLWHV UHFRPHQGDGRV
6LQ HPEDUJR HO XVR GH ELRGL«VHO KDVWD XQ P£[LPR GH XQ
% HQ V¯ PLVPR QR DIHFWD D OD JDUDQW¯D PHF£QLFD GHO
IDEULFDQWH UHVSHFWR DO PRWRU R DO VLVWHPD GH HPLVLRQHV VLHPSUH
TXH HO ELRFRPEXVWLEOH XWLOL]DGR HQ OD PH]FOD FXPSOD ODV QRUPDV
DSOLFDEOHV \ ORV SDVRV DGLFLRQDOHV DTX¯ GHVFULWRV
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV
6LLVWH
HPD GH
H FR
FRPPEXVVWLLEOH
$G%OXHp'()
$9,6
62
LHVJR GH GD³RV D OD P£TXLQD
5LHVJR
$ FRUWR SOD]R HO XVR GH XQ O¯TXLGR HUUµQHR SXHGH UHVXOWDU HQ XQD PHQRU SRWHQFLD GHO PRWRU $ ODUJR SOD]R SXHGH
GD³DU HO VLVWHPD GH 6&5 \ HO FDWDOL]DGRU 5HXWLOL]DU $G%OXHp'() SXHGH SURYRFDU FRQWDPLQDFLµQ /RV GD³RV
FDXVDGRV SRU HO XVR GH O¯TXLGRV LQFRUUHFWRV QR HVWDU£Q FXELHUWRV SRU OD JDUDQW¯D
8VH VLHPSUH HO O¯TXLGR HVSHFLILFDGR HQ OD ,62 1R UHXWLOLFH HO $G%OXHp'() YDFLDGR
3DUD UHGXFLU ORV µ[LGRV GH QLWUµJHQR 12; HO PRWRU HVW£ HTXLSDGR FRQ XQ VLVWHPD GH UHGXFFLµQ FDWDO¯WLFD
VHOHFWLYD 6&5 6H QHFHVLWD XQ O¯TXLGR GH HVFDSH GL«VHO SDUD SURFHVDU HO WUDEDMR (O O¯TXLGR VH GHQRPLQD $G%OXHp
HQ (XURSD \ $VLD SHUR HQ $P«ULFD GHO 1RUWH VH GHQRPLQD O¯TXLGR GH HVFDSH GL«VHO '() &XDQGR VHD QHFHVDULR
HO VLVWHPD GH 6&5 FDOLHQWD HO GHSµVLWR \ ODV WXEHU¯DV GH $G%OXHp'()
(O O¯TXLGR VH OOHQD HQ XQ GHSµVLWR GLIHUHQWH TXH HVW£ FRPSOHWDPHQWH VHSDUDGR GHO GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH (O
$G%OXHp'() QR GHEH PH]FODUVH HQ HO GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH \ HO FRPEXVWLEOH QR GHEH PH]FODUVH HQ HO
(O $G%OXHp'() VH FRPSRQH GH FULVWDOHV GH XUHD \ DJXD GHVWLODGD (V WUDQVSDUHQWH FODUR \
WLHQH XQ OLJHUR RORU D DPRQ¯DFR (O O¯TXLGR QR VH FRQVLGHUD SHOLJURVR SHUR DXQ DV¯ GHEH VHU PDQLSXODGR FRQ
FXLGDGR (V PX\ FRUURVLYR HVSHFLDOPHQWH FRQ FREUH \ DOXPLQLR 3RU HVWD UD]µQ HYLWH TXH VH GHUUDPH O¯TXLGR HQ
ORV FDEOHV \ FRPSRQHQWHV HO«FWULFRV /LPSLH VLHPSUH FXDOTXLHU GHUUDPH GH $G%OXHp'()
(O $G%OXHp'() QR HV XQ SURGXFWR LQIODPDEOH &XDQGR VH H[SRQH D DOWDV WHPSHUDWXUDV VH FRQYLHUWH HQ DPRQ¯DFR
\ GLµ[LGR GH FDUERQR (O O¯TXLGR QR GHEHU¯D HQWUDU HQ FRQWDFWR FRQ RWURV SURGXFWRV TX¯PLFRV R VHU PH]FODGR FRQ
RWURV SURGXFWRV TX¯PLFRV
(O $G%OXHp'() HV VHQVLEOH D WHPSHUDWXUDV DOWDV \ EDMDV 1R GHEHU¯D H[SRQHUVH D OD OX] GLUHFWD GHO VRO GXUDQWH
QLQJ¼Q SHU¯RGR GH WLHPSR H[WHQGLGR 6L OD P£TXLQD QR VH XVD HO $G%OXHp'() HPSLH]D D FRQJHODUVH D r&
r) (O YROXPHQ GH O¯TXLGR HQ HO GHSµVLWR DXPHQWD FXDQGR VH FRQJHOD \ HV SRU HVR TXH HV LPSRUWDQWH VHJXLU
HO YROXPHQ GH OOHQDGR UHFRPHQGDGR (O $G%OXHp'() QR VH GHVFRPSRQH QL VH GHJUDGD FXDQGR VH FRQJHOD (O
VLVWHPD GH 6&5 GHUUHWLU£ HO O¯TXLGR SDUD TXH UHFXSHUH VX FRQFHQWUDFLµQ PDQWHQLHQGR OD FDOLGDG /D P£TXLQD
IXQFLRQDU£ QRUPDOPHQWH GXUDQWH HO WLHPSR HQ HO TXH HO O¯TXLGR VH GHUULWD
$ WHPSHUDWXUDV VXSHULRUHV D r& r) GHO $G%OXHp'() HO O¯TXLGR FRPLHQ]D D GHJUDGDUVH $ FRQWLQXDFLµQ
HO IOXLGR SURGXFH DPRQLDFR TXH HV DJUHVLYR SDUD OD JRPD SRU HMHPSOR $ WHPSHUDWXUDV VXSHULRUHV D r&
ದ r) DXPHQWD OD SURGXFFLµQ GH DPRQLDFR 6LQ HPEDUJR VH SHUPLWHQ DOWDV WHPSHUDWXUDV GXUDQWH XQ
FRUWR HVSDFLR GH WLHPSR
(O $G%OXHp'() GHEHU¯D DOPDFHQDUVH HQ XQ OXJDU IUHVFR VHFR \ YHQWLODGR (O O¯TXLGR QR SXHGH VHU DOPDFHQDGR
GLUHFWDPHQWH D OD OX] GHO VRO /D WHPSHUDWXUD GH DOPDFHQDPLHQWR UHFRPHQGDGD SDUD HO $G%OXHp'() HV HQWUH
r& r) \ r& r) (Q HVWDV FRQGLFLRQHV OD GXUDFLµQ GH DOPDFHQDPLHQWR HV GH DSUR[ GRV D³RV (O
DOPDFHQDPLHQWR D ODUJR SOD]R GH $G%OXHp'() D XQD WHPSHUDWXUD VXSHULRU D r& r) SXHGH UHGXFLU OD YLGD
¼WLO GHO O¯TXLGR /D H[SRVLFLµQ GXUDQWH XQ EUHYH SHU¯RGR GH WLHPSR D WHPSHUDWXUDV P£V DOWDV QR WLHQH LPSDFWR HQ
OD FDOLGDG
1227$
6L OD P£TXLQD VH YD D HVWDFLRQDU GXUDQWH XQ SHU¯RGR GH WLHPSR SURORQJDGR YDULRV PHVHV D WHPSHUDWXUDV
DPELHQWH VXSHULRUHV D |& r) VH GHEH YDFLDU HO GHSµVLWR (VWR HV SDUD SUHYHQLU TXH HO O¯TXLGR WHQJD XQD
FDOLGDG HUUµQHD DO DUUDQFDU OD P£TXLQD R TXH ORV SUHFLSLWDGRV WHQJDQ XQ LPSDFWR QHJDWLYR VREUH ODV SLH]DV GH
ORV FRPSRQHQWHV
1227$
6L HO GHSµVLWR VH KD YDFLDGR SRU FRPSOHWR GHEHU¯D HQMXDJDUVH FRQ QXHYR $G%OXHp'() DQWHV GH OOHQDUOR FRQ HO
QXHYR O¯TXLGR 1XQFD UHXWLOLFH HO O¯TXLGR YLHMR 6L VH XWLOL]D DJXD GHVWLODGD R DJXD FRUULHQWH SDUD HO HQMXDJXH H[LVWH
HO ULHVJR GH TXH HO VLVWHPD JHQHUH XQD DODUPD GHELGR D XQD FDOLGDG HUUµQHD GH $G%OXHp'()
1227$
1R GHEHU¯D XVDUVH DJXD GH QLQJ¼Q WLSR DO OLPSLDU HO VLVWHPD GH $G%OXHp'() R ORV FRPSRQHQWHV GHO
$G%OXHp'() \D TXH H[LVWH HO ULHVJR GH TXH LQFOXVR XQD SHTXH³D FDQWLGDG GH DJXD SHUPDQH]FD HQ HO VLVWHPD
WUDV OLPSLDU /DV ¼QLFDV H[FHSFLRQHV SHUPLWLGDV VRQ ODV RSHUDFLRQHV GHVFULWDV HQ OD LQIRUPDFLµQ GH VHUYLFLR
UHGDFWDGD SRU 9ROYR
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

6LLVWH
HPD GH
H FR
FRP
PEXVWLLEOH
(O $G%OXHp'() HVW£ GLVSRQLEOH HQ FRQWHQHGRUHV GH SO£VWLFR ELGRQHV ,%& R D JUDQHO

3DUD REWHQHU LQIRUPDFLµQ VREUH FµPR SHGLU $G%OXHp'() VROR DSOLFD DO PHUFDGR GH (( 88
ವ 9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW HQ KRUDULR GH RILFLQD
ವ ZZZYROYRFHFRP IXHUD GHO KRUDULR GH RILFLQD
3DUD LQIRUPDFLµQ VREUH FµPR SHGLU $G%OXHp'() RWURV PHUFDGRV FRQWDFWH FRQ VX FRQFHVLRQDULR ORFDO 9ROYR
$FFL
FLR
RQHV HQ FDVVR GH FRQ
QWDFWR
R FR
FRQQ $G
G%OXHp'()
ವ (Q FDVR GH FRQWDFWR FRQ OD SLHO ODYH D IRQGR FRQ DJXD (O O¯TXLGR SXHGH FDXVDU LUULWDFLµQ HQ OD SLHO
ವ (Q FDVR GH FRQWDFWR FRQ ORV RMRV ODYH D IRQGR GXUDQWH YDULRV PLQXWRV 6L HV QHFHVDULR REWHQJD DVLVWHQFLD P«GLFD
ವ (Q FDVR GH LQKDODFLµQ UHVSLUH DLUH IUHVFR \ FRQWDFWH FRQ XQ P«GLFR VL HV QHFHVDULR
ವ (Q FDVR GH LQJHVWLµQ EHED DJXD \ FRQWDFWH FRQ XQ P«GLFR
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV
6LLVWH
HPD GH UH
HIULJHUUDFLµ
µQ
6LVWHPD GH UHIULJHUDFLµQ
5HIULJHUDQWH
8VH VRODPHQWH UHIULJHUDQWH 9ROYR &RRODQW 9&6 DO UHOOHQDU R FDPELDU HO UHIULJHUDQWH 3DUD HYLWDU GD³RV DO PRWRU
\ DO VLVWHPD GH UHIULJHUDQWH QR VH GHEHQ PH]FODU GLIHUHQWHV UHIULJHUDQWHV R SURWHFWRUHV FRQWUD OD FRUURVLµQ
$O XVDU UHIULJHUDQWH 9ROYR 9&6 FRQFHQWUDGR \ DJXD OLPSLD OD PH]FOD GHEH FRQWHQHU GH UHIULJHUDQWH
FRQFHQWUDGR \ GH DJXD OLPSLD /D FDQWLGDG GH UHIULJHUDQWH FRQFHQWUDGR QR GHEH VHU QXQFD VXSHULRU DO
GH OD PH]FOD WRWDO Y«DVH OD VLJXLHQWH WDEOD
3URWHFFLµQ FRQWUD FRQJHODFLµQ KDVWD &DQWLGDG PH]FODGD GH UHIULJHUDQWH FRQFHQWUDGR

ದ r& ದ r)
ದ r& ದ r) PH]FOD GH I£EULFD
r& r)
ದ r& ದ r)
(O UHIULJHUDQWH QR SXHGH PH]FODUVH FRQ DJXD TXH WHQJD XQ DOWR FRQWHQLGR GH FDO DJXD GXUD VDO R PHWDOHV
(O DJ
DJXD OLLPSLLD SD
DUD HO
H VLV
VLVWH
HPD GH
G UHI
UHIULJ
JHUDF
FLµ
µQ GH
HEHU£ FXPSOLU
FX WDPEL«Q ORV VL
VLJJXLHQWHV UH
UHTTXLVLWWRV
'H
HVFUL
FULSSFLµ
µQ 9DOORU
9D
1¼PHUR WRWDO GH SDUW¯FXODV VµOLGDV SSP
'XUH]D WRWDO r G+
&ORUXUR SSP
6XOIDWR SSP
YDORU S+ ದ
6¯OLFH PJ 6L2OLWUR
+LHUUR PJ )HOLWUR
0DQJDQHVR PJ 0QOLWUR
&RQGXFWLYLGDG HO«FWULFD w6FP
&RQWHQLGR RUJ£QLFR &2'0Q PJOLWUR
(Q FDVR GH FXDOTXLHU GXGD VREUH OD FDOLGDG GHO DJXD VH GHEH XVDU UHIULJHUDQWH 9ROYR &RRODQW 9&6 \D PH]FODGR
TXH FRQWHQJD UHIULJHUDQWH FRQFHQWUDGR DO 1R PH]FOH FRQ RWURV UHIULJHUDQWHV \D PH]FODGRV SRUTXH HVWR
SRGU¯D SURYRFDU GD³RV DO PRWRU
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

&D
DSDFLG
GDG GH VHUYYLF
FLR
R H LQWHU
L UYDORV
V GH VX
VXVVWLLWXFLµ
µQ
&DSDFLGDG GH VHUYLFLR H LQWHUYDORV

GH VXVWLWXFLµQ
,QWHUYDORV GH FDPELR GH DFHLWHV \ IOXLGRV
,QWHUYDORV SDUD FDPELRV GH DFHLWH \ GH O¯TXLGRV YHD OD S£JLQD

&DP
PELR GH
H ILOWUR
R GH
HO PR
RWRU LQWHUUYDOORV
V
+R
RUD
)LOWUR GH DFHLWH GH PRWRU
R D FDGD FDPELR GHO PRWRU

R FRPR P¯QLPR XQD YH] DO D³R
6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ OD DOWHUQDWLYD GH PRWRU 0 EDMR
FLHUWDV FRQGLFLRQHV YHD OD S£JLQD SDUD REWHQHU
LQIRUPDFLµQ GHWDOODGD
)LOWUR GH FRPEXVWLEOH SULPDULR
R FXDQGR HO ILOWUR HVW« REWXUDGR
)LOWUR GH FRPEXVWLEOH VHFXQGDULR
R FXDQGR HO ILOWUR HVW« REWXUDGR
)LOWUR GH YHQWLODFLµQ GHO GHSµVLWR GH
$G%OXHp'() VH DSOLFD D P£TXLQDV IDEULFDGDV
D SDUWLU GH \ GXUDQWH VHSWLHPEUH GH D
)LOWUR GH YHQWLODFLµQ GHO GHSµVLWR GH
$G%OXHp'() VH DSOLFD D P£TXLQDV IDEULFDGDV R FRPR P¯QLPR FDGD FXDWUR D³RV
DQWHV GH VHSWLHPEUH GH E
6LVWHPD GH $G%OXHp'() XQLGDG GH ERPED
ILOWUR SULQFLSDOF
)LOWUR GH DLUH GHO PRWRU ILOWUR SULPDULRG
R FXDQGR VH VH³DOL]D
R FRPR P¯QLPR XQD YH] DO D³R
0RWRU ILOWUR GH DLUH ILOWUR GH VHJXULGDG
R FDGD HU ILOWUR SULQFLSDO
R FRPR P¯QLPR FDGD GRV D³RV
'HSµVLWR GH FRPEXVWLEOH ILOWUR GHO UHVSLUDGHUR
)LOWUR GH SDUW¯FXODV GL«VHO OLPSLH]DHI
3UHILOWUR GH FRPEXVWLEOH RSFLRQDO HTXLSR
RSFLRQDOJ R FXDQGR HO ILOWUR HVW« REWXUDGR
&DOHQWDGRU GHO PRWRU \ GH OD FDELQD GL«VHO
ILOWUR GH FRPEXVWLEOH HTXLSR RSFLRQDO R VL HO ILOWUR VH REWXUD DQWHV
&DOHQWDGRU GHO PRWRU \ FDOHQWDGRU GH OD FDELQD
GL«VHO GHSµVLWR GH FRPEXVWLEOH H[WUD ILOWUR GH
YHQWLODFLµQ HTXLSR RSFLRQDO K
D6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ OD DOWHUQDWLYD GH PRWRU 0
E6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ OD DOWHUQDWLYD GH PRWRU / R 0
F6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU /
G 6H SXHGH LQVWDODU XQ ILOWUR (21 HTXLSR RSFLRQDO HQ YH] GH XQ ILOWUR HVW£QGDU (V QHFHVDULR FDPELDUOR FXDQGR VH HQFLHQGH
OD O£PSDUD WHVWLJR
H /D OLPSLH]D VH UHDOL]D XVDQGR XQ VLVWHPD GH LQWHUFDPELR
I 6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU 0
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
&D
DSDF
FLG
GDG GH
H VH
VHUUYLFFLR
R H LQW
L WHUYDOORV GH
H VX
VXV
VWLLWXFLµ
µQ
J6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU ( R )
K6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU ( R )
&DP
PELR GH
H ILLOWUR
R GH
H OD WUD
DQVPLLVLµQ
Q LQWWHUUYDOORV
V
+R
RUD
)LOWUR GH DFHLWH SULQFLSDO
)LOWUR GH DFHLWH GH OXEULFDFLµQ
)LOWUR GH YHQWLODFLµQ
&DP PELR GH H ILOWUR

R GH
H OD FD
FDMMD GH
H UH
HHQY¯R
LQWWHUUYDOORVV
+R
RUD

R GH
H ORV
V HMMHV
V GH
H DFFFL
FLR
RQDPLHQ
QWR
LQWWHUUYDOORV
V
+R
RUD

R GH
HO VL
VLVWHP
PD GH
H IUH
HQRV
LQWWHUUYDOORVV
+R
RUD
)LOWUR GH DFHLWH D SUHVLµQ 3ULPHUDV KRUDV \ OXHJR FDGD
KRUDV
'HSµVLWR GH DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV ILOWUR GH DFHLWH GH UHWRUQR
'HSµVLWR GH DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV ILOWUR GH YHQWLODFLµQ
&DPPELR GH
H ILOWUR
R GH
HO VL
VLVWHP
PD GH
H DLLUH
H
FRP
FRPSULPLLGR
R LQWWHUYDOORV
+R
RUD
6HFDGRU UHFHSWRU
R FRPR P¯QLPR FDGD GRV D³RV
&DP
PELR GH
H ILOWUR
R GH
H OD FD
FDEELQD
D LQWWHUYDOORV
+R
RUD
3UHILOWUR
)LOWUR SULQFLSDO
)LOWUR GH DPLDQWR HTXLSR RSFLRQDO
(VVSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV

&D
DSD
DFLG
GDG GH
H VH
VHUUYLFFLR
R H LQW
L WHUYDOORV GH
H VX
VXV
VWLLWXFLµ
µQ
&DPELR GH ILOWUR GHO VLVWHPD KLGU£XOLFR
LQWHUYDORV
+RUD
'HSµVLWR GH DFHLWH KLGU£XOLFR ILOWUR GH DFHLWH GH UHWRUQR 3ULPHUDV KRUDV \ OXHJR FDGD
KRUDV
'HSµVLWR GH DFHLWH KLGU£XOLFR ILOWUR GH YHQWLODFLµQ
&D
DSDFLG
GDGHV GH
H FD
FDPPELR
$O FD
FDPPELLDU
0RWRU LQFO ILOWUR OLWURV 86 JDO
6LVWHPD GH UHIULJHUDFLµQD OLWURV 86 JDO
6LVWHPD GH UHIULJHUDFLµQE OLWURV 86 JDO
7UDQVPLVLµQ LQFO ILOWUR OLWURV 86 JDO
&DMD GH UHHQY¯R OLWURV 86 JDO
(MH GHODQWHUR LQFO UHGXFWRUHV GH FXER $* OLWURV 86 JDO
(MH GHODQWHUR LQFO UHGXFWRUHV GH FXER $* OLWURV 86 JDO
(MH GH ERJLH GHODQWHUR LQFO UHGXFWRUHV GH FXER $* OLWURV 86 JDO
(MH GH ERJLH GHODQWHUR LQFO UHGXFWRUHV GH FXER $* OLWURV 86 JDO
(MH GH ERJLH WUDVHUR LQFO UHGXFWRUHV GH FXER $* OLWURV 86 JDO
(MH GH ERJLH WUDVHUR LQFO UHGXFWRUHV GH FXER $* OLWURV 86 JDO
5HGXFWRU GH FXER OLWURV 86 JDO
&LOLQGUR GH VXVSHQVLµQ OLWURVFLOLQGUR 86 JDOFLOLQGUR
$FHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV GHSµVLWR OLWURV 86 JDO
'HSµVLWR GH DFHLWH KLGU£XOLFR OLWURV 86 JDO
'HSµVLWR GHO ILOWUR GH DLUH HQ ED³R GH DFHLWH HTXLSR RSFLRQDOF OLWURV 86 JDO
D6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ OD DOWHUQDWLYD GH PRWRU ( ) \ /
E6ROR VH DSOLFD D ODV P£TXLQD FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU 0
F6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU ( \ )
&DS
&DSDFLG
FLGDDG GH
HO VLVWH
VLVWHP
PD
7RWDO
'HSµVLWR GH FRPEXVWLEOH OLWURV 86 JDO
'HSµVLWR GH $G%OXHp'()D OLWURV 86 JDO
%RPED GHO FDSµ OLWURV 86 JDO
6LVWHPD GH HQJUDVH DXWRP£WLFR RSFLRQDO
OLWURV 86 JDO
1XHYR WLSR GH GHSµVLWR UHGRQGR
6LVWHPD GH HQJUDVH DXWRP£WLFR RSFLRQDO
OLWURV 86 JDO
7LSR DQWHULRU
'HSµVLWR GH FRPEXVWLEOH H[WUD FDOHQWDGRU GHO PRWRU \
OLWURV 86 JDO
FDOHQWDGRU GH OD FDELQD GLHVHO HTXLSR RSFLRQDOE
D6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU / \ 0
E6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU )
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
0R
RWR
RU
0RWRU
0RWRU
2SFLRQHV GH PRWRU
*HQHUDOLGDGHV
$OWHUQDWLYD GH PRWRU )
$* $*
0DUFD 9ROYR
'HVLJQDFLµQ ')
3RWHQFLD P£[LPD D USP UV ,62 N: KS N: KS
3DU D USP UV ,62 1P OEI IW
1¼PHUR GH FLOLQGURV
&LOLQGUDGD WRWDO O FX LQ
5HODFLµQ GH FRPSUHVLµQ
2UGHQ GH LQ\HFFLµQ
5DOHQW¯ UHGXFLGR s USP s UV
5DOHQW¯ OHQWR s USP s UV
5DOHQW¯ DFHOHUDGR s USP s UV
9HORFLGDG D UDOHQW¯ P£TXLQDV FRQ MXHJR GH VRQLGR s USP s UV
HTXLSR RSFLRQDO
9HORFLGDG GH FDODGR WUDQVPLVLµQ s USP s s USP s
UV UV
$OWWHUQD
$O DWLYD GH
G PRW
PRWRU (
$
$ * $
$*
0DUFD 9ROYR
'HVLJQDFLµQ '(
2UGHQ GH LQ\HFFLµQ
9HORFLGDG D UDOHQW¯ P£TXLQDV FRQ MXHJR GH VRQLGR s USP s UV
UV UV
$OWWHUQD
$O DWLYD GH
G PRW
PRWRU /
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

0R
RWRU
$* $*
0DUFD 9ROYR
'HVLJQDFLµQ '/
2UGHQ GH LQ\HFFLµQ
9HORFLGDG D UDOHQW¯ P£TXLQDV FRQ MXHJR GH VRQLGR
s USP s UV
HTXLSR RSFLRQDO
UV UV
$OWWHUQD
$O DWLYD GH
G PRW
PRWRU 0
$
$ * $
$ *
0DUFD 9ROYR
'HVLJQDFLµQ '/
2UGHQ GH LQ\HFFLµQ
9HORFLGDG D UDOHQW¯ P£TXLQDV FRQ MXHJR GH VRQLGR
s USP s UV
UV UV
)LLOWUR
R GH DLUH
H
7LSR )LOWUR VHFR FRQ ILOWUR GH VHJXULGDG
3UHILOWUR GH DLUH HTXLSR RSFLRQDO
3UHILOWUR
)LOWUR GH DLUH HQ ED³R GH DFHLWH HTXLSR RSFLRQDO
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
0R
RWR
RU
'LVSRVLWLYR GH DUUDQTXH HQ IU¯R
7LSR (OHPHQWR HO«FWULFR
3RWHQFLD HOHPHQWR SUHFDOHQWDGRU N:
5HO« WHPSRUL]DGRU LQWHJUDGR WLHPSR GH FRQH[LµQ 9DULDEOH
%R
RPED GH
H DOOLP
PHQWDFLµQ
Q GH
H FR
FRP
PEXVWLEOOH
7LSR %RPED GH HQJUDQDMHV
3UHVLµQ GH DOLPHQWDFLµQ D USP P¯Q N3D EDU SVL
3UHVLµQ GH DOLPHQWDFLµQ D USP P¯Q N3D EDU SVL
,Q\\HF
FWRUU ER
RPED
7LSR 'H UHJXODFLµQ HOHFWUµQLFD GH YROXPHQ LQ\HFWDGR \
DYDQFH GH OD LQ\HFFLµQ
&DQWLGDG
9H
HQWLOD
DGRUHV GH
H UH
HIULLJH
HUDFLµ
µQ
7LSR +LGU£XOLFDPHQWH DFFLRQDGR
7LSR (O«FWULFDPHQWH DFFLRQDGR
7H
HUPRVWDWWR
6LV
6L VWH
HPD GH
G FLU
FLUFX
FXLLWR ¼Q
QLFR
7LSR 7HUPRVWDWR GH SLVWµQ
&DQWLGDG
&RPLHQ]D D DEULUVH D r& r)
&RPSOHWDPHQWH DELHUWR D r& r)
9£OYXOD GH DOLYLR SUHVLµQ GH DEHUWXUD WDSD GHSµVLWR 03D EDU SVL
GH H[SDQVLµQ
(P
PLVLRQ
QHV GH
H GLLµ[[LG
GR GH
H FD
FDUUERQR
/D WDEOD D FRQWLQXDFLµQ PXHVWUD HO YDORU GH ODV HPLVLRQHV GH
GLµ[LGR GH FDUERQR &2 /RV YDORUHV VH HVWDEOHFHQ DO
FRPSUREDU HO PRWRU RULJLQDO SDUD OD DSUREDFLµQ GH OD 8( HQ OD
SDUWH FDOLHQWH GHO FLFOR GH SUXHED FRQWLQXR QR HQ FDUUHWHUD
157&
(WD
(WDSD 9 &LFOR GH SUXHED
157&
0RWWRU GH
0R H UH
UHIIHUHQ
QFLD
D &RPEXVWLEO &RPEXVWLEO
H % H +92
'0 &2 JN:K
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

6LLVWH
HPD HO«
«FWUULFR
6LVWHPD HO«FWULFR
6LVWHPD HO«FWULFR
7HQVLµQ GHO VLVWHPD 9
6LLVWHP
PD HO«F
FWULLFR ED
DWHUU¯D
&DQWLGDG
7HQVLµQ GH ODV EDWHU¯DV 9
&DSDFLGDG GH ODV EDWHU¯DV $K
3HVR NJ OEV VLQ HOHFWUROLWR
NJ OEV FRQ HOHFWUROLWR
&RQH[LµQ D PDVD %RUQH QHJDWLYR
6LLVWHP
PD HO«F
FWULLFR DOOWHUQDGRU
3RWHQFLD :
6LLVWHP
PD HO«F
FWULLFR O£P
PSDUD
/DV ERPELOODV KDQ GH VHU GH OD P£V DOWD FDOLGDG UHVLVWHQWHV D ODV
YLEUDFLRQHV \ GH ODUJD GXUDFLµQ
%R
%RPPELLOODV HQ
Q XQ
QLGDG PR
PRWWUL]
]
3RWWHQFLD
3R D =µ
µFDOOR
$OXPEUDGR GH OD FDELQD %D V
+DOµJHQDV : +
)DURV SULQFLSDOHV
/(' HTXLSR RSFLRQDO ,QFOXLGDV HQ OD XQLGDG GH OX]
/XFHV GH FLUFXODFLµQ IDURV : 7:
/XFHV GH SRVLFLµQ ODWHUDOHV /(' ,QFOXLGDV HQ OD XQLGDG GH OX]
,QWHUPLWHQWHV GH GLUHFFLµQ : 3<:
$OXPEUDGR GH WUDEDMR HTXLSR /(' ,QFOXLGDV HQ OD XQLGDG GH OX]
RSFLRQDO +DOµJHQDV : +
/X] JLUDWRULD HTXLSR RSFLRQDO /(' ,QFOXLGDV HQ OD XQLGDG GH OX]
,QGLFDGRU GH FLQWXUµQ GH /(' ,QFOXLGDV HQ OD XQLGDG GH OX]
VHJXULGDG H[WHUQR
,OXPLQDFLµQ GH HQWUDGDHTXLSR RSFLRQDO : +
/XFHV GHWHUPLQDFLµQ GHO SHVR GH OD FDUJDHTXLSR ,QFOXLGDV HQ OD XQLGDG GH OX]
RSFLRQDO
%RP
%R PELLOODV HQ
Q XQ
QLGDG GH
H FD
FDUUJD
D
3RWWHQFLD
3R D =µ
µFDOOR
/XFHV WUDVHUDV /(' ,QFOXLGDV HQ OD XQLGDG GH OX]
/XFHV GH IUHQR /(' ,QFOXLGDV HQ OD XQLGDG GH OX]
,QGLFDGRUHV GH GLUHFFLµQ /(' ,QFOXLGDV HQ OD XQLGDG GH OX]
+DOµJHQDV : +
/X] GH PDUFKD DWU£V
/(' HTXLSR RSFLRQDO ,QFOXLGDV HQ OD XQLGDG GH OX]
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
6LLVWH
HPD HOO«FWUULFR
6LVWHPD HO«FWULFR WUDQVIRUPDGRU
HTXLSR RSFLRQDO
7HQVLµQ GH VDOLGD 9 &&

6DOLGD P£[ :
)X
XVLEOOHV
V \ UHO«V
V
)XV
)XVLE
EOHV
)XVLEOHV HQ SODFD GH FLUFXLWR LPSUHVR
12
27$
6H SXHGHQ SUREDU ORV IXVLEOHV HQ OD SODFD GH FLUFXLWR LPSUHVR 9HD
)86( 7(67 VLWXDGR HQWUH )8 \ )8
',
',
', ',
', ',
',
5
',
'$ ', '% '& ''
', ', ',
5
',
)8
)86( 7(67
5
',
5(
5) 5(
',
',
5( 5( 5(
',
5(
5( 5( 5( 5( 5( 5( 3
',
5( 5( 5(

5( 5( 5(
',
',
)8
5
5
', 5
3
5
',
',
5
5
5 '( ') '* '+ ',

5
9
3ODFD GH FLUFXLWR LPSUHVR
'H
HVLJ
JQDFLµ
µQ &R
RUUL
ULHHQWH QR
RPLQ
QDO 'H
HVFUL
FULS
SFLµ
µQ
)8 $ 5HO« 5( OXFHV GH IUHQR
)8 $ $OLPHQWDFLµQ GH WHQVLµQ D +0,0 H ,&
)8 $ 5HO« 5( DOXPEUDGR GH WUDEDMR GHODQWHUR
)8 $ 5HO« 5( VLVWHPD FOLPDWL]DGRU
)8 $ /XFHV GH FLUFXODFLµQ D OD L]TXLHUGD OX] GH PDWU¯FXOD
)8 $ /XFHV GH FLUFXODFLµQ GHUHFKDV
)8 $ /X] GH FUXFH L]TXLHUGD
)8 $ /X] GH FUXFH GHUHFKD
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

6LLVWH
HPD HO«
«FWUULFR
'HVLJQDFLµQ &RUULHQWH QRPLQDO 'HVFULSFLµQ
)8 $ 5HO« 5( OX] GH PDUFKD DWU£V XQLGDG GH DODUPD GH PDUFKD DWU£V
)8 $ /X] ODUJD GHUHFKD
)8 $ /X] ODUJD L]TXLHUGD
)8 $ 7UDQVIRUPDGRU 62 WHQVLµQ GH FRQWURO
)8 $ 5HO« 5( WHQVLµQ GH DOLPHQWDFLµQ &8 3RUWDO GHO PRWRU 6ROR VH
DSOLFD D P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU '/
)8 $
)8 $ 5HO« 5( DOXPEUDGR GH WUDEDMR WUDVHUR
)8 $ 5HO« 5(
)8 $ 5HO« 5( :(&8 &DUH7UDFN PRQLWRU GH SUHVLµQ GH DFHLWH GH
WUDQVPLVLµQ PRQLWRU GH ILOWUR GH DFHLWH GH WUDQVPLVLµQ DOWHUQDGRU
PRQLWRU GH QLYHO GH DFHLWH KLGU£XOLFR LQWHUUXSWRU GH EORTXHDGRUHV GH
GLIHUHQFLDO LQWHUUXSWRU GH $7& LQWHUUXSWRU GH UDOHQW¯ HOHYDGR LQWHUUXSWRU
GH SDUDGD GHO PRWRU UHWDUGDGD LQWHUUXSWRU GH UHJHQHUDFLµQ GHO ILOWUR GH
SDUW¯FXODV PRQLWRU GH SRVLFLµQ GH EORTXHDGRU GH GLIHUHQFLDO ORQJLWXGLQDO
PRQLWRU GH SRVLFLµQ GH KHELOOD GH FLQWXUµQ GH VHJXULGDG LQWHUUXSWRU GH
LQKLELFLµQ GHO FDPELR GH PDUFKDV LQKLELGRU GHO FDPELR LQWHUUXSWRU GH
IUHQR GH HVFDSH DXWRP£WLFR SDUD SHGDO GHO DFHOHUDGRU \ SHGDO GHO IUHQR
LQWHUUXSWRU GH IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR PRQLWRU GH QLYHO GH DFHLWH GH
UHIULJHUDFLµQ HQ HO GHSµVLWR FRQHFWRU &( VHQVRU SDUD LQFOLQDFLµQ ODWHUDO
\ ORQJLWXGLQDO
)8 $ 7RPD GH WHQVLµQ 9 &&
)8 $ ,QWHUUXSWRU GH IDURV IXVLEOHV )8 \ )8
)8 $ (QFHQGHGRU WRPD GH FRUULHQWH GH 9 &&
)8 $ ,QWHUUXSWRU GH OX] JLUDWRULD LQWHUUXSWRU GH LOXPLQDFLµQ LQWHULRU UHO« 5(
LOXPLQDFLµQ LQWHULRU
)8
)8 $ 5HO« 5( PRWRU GH DUUDQTXH
)8 $ ,QWHUUXSWRU GH SDUDGD GH HPHUJHQFLD IXVLEOH )8 IXVLEOH )8 IXVLEOH
)8 DOLPHQWDFLµQ HO«FWULFD GH OD ((&8
)8 $ $OLPHQWDFLµQ GH WHQVLµQ D 9(&8
)8 $ $OLPHQWDFLµQ GH WHQVLµQ D (&& VLVWHPD FOLPDWL]DGRU $& YHQWLODGRU
GH YHQWLODFLµQ \ FRPSUHVRU VLVWHPD FOLPDWL]DGRU $&
)8 $ 5HO« 5( WHPSRUL]DFLµQ GH FDOHIDFFLµQ GH OD FDELQDYHQWLODFLµQ GH
OD FDELQD HTXLSR RSFLRQDO
)8 $ 5HO« GH IXQFLµQ 5( WHPSRUL]DFLµQ GH FDOHIDFFLµQ GH OD FDELQD
YHQWLODFLµQ GH OD FDELQD
)8 $ 9£OYXOD 3:0 IUHQR GH HVFDSH
9£OYXOD VROHQRLGH FRQWURO GHO IUHQR GH HVFDSH 9&% VROR VH DSOLFD D
P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU ') \ '/
9£OYXOD VROHQRLGH FRQWURO GH OD ,(*5 VROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ
DOWHUQDWLYD GH PRWRU '(
5HO« 5( SRUWDO GHO PRWRU &8 VROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ
DOWHUQDWLYD GH PRWRU '( \ '/
)8 $ 5HO« 5( SUHFDOHQWDPLHQWR GHO DLUH GH DGPLVLµQ
9£OYXOD GH GHVFDUJD VROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU
'/ $&0 GH DOLPHQWDFLµQ SRU OODYH VROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ
DOWHUQDWLYD GH PRWRU '/ HQWUDGD \ VDOLGD GH VHQVRU GH 12[ µ[LGRV
GH QLWUµJHQR VROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU '/
)8
)8 $ ,QWHUUXSWRU GH OX] GH U£IDJDV IXVLEOHV )8 \ )8
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
6LLVWH
HPD HOO«FWUULFR
)8
)8 $ ,QWHUUXSWRU GH OLPSLDSDUDEULVDV LQWHUUXSWRU GH ODYDSDUDEULVDV
OLPSLDSDUDEULVDV ODYDSDUDEULVDV LQWHUUXSWRU GH ERFLQD \ ERFLQD UHO«
5(
)8 $
)8 $ ,QWHUPLWHQWHV GH GLUHFFLµQ VH³DOHV GH JLUR
)8 $ &£PDUD UHWURYLVRUD HTXLSR RSFLRQDO
)8 $ 5HWURYLVRUHV DMXVWH \ FDOHIDFFLµQ FDOHIDFFLµQ GHO DVLHQWR \ VXVSHQVLµQ
QHXP£WLFD GHO DVLHQWR GHO RSHUDGRU .$% FDOHIDFFLµQ GHO DVLHQWR \
VXVSHQVLµQ QHXP£WLFD FRQ FRPSUHVRU GHO DVLHQWR GHO RSHUDGRU
*UDPPHU
)8 $ 0RQLWRU GH QLYHO GH O¯TXLGR GH ODYDGR \ FDOHQWDPLHQWR GH FRPEXVWLEOH
)8 $ ,QWHUUXSWRU GH DOXPEUDGR GH WUDEDMR GHODQWHUR WUDVHUR 5HO« 5(
5HO« 5( 5HO« 5(
)8 $ 5HO« 5( LOXPLQDFLµQ GH OD HQWUDGD ದ GHVFRQWLQXDGR SDUD
P£TXLQDV IDEULFDGDV GHVSX«V GH PDU]R GH
)8 $ 9(&8 DFWLYDGD FRQ OD OODYH GH HQFHQGLGR
)8 $ 7RPD GH VHUYLFLR 2%'
)8 $ (&& VLVWHPD FOLPDWL]DGRU DFWLYDGR FRQ OD OODYH GH HQFHQGLGR
)8 $ 6LVWHPD GH HQJUDVH DXWRP£WLFR RSFLRQDO
)8 $ &8 FRQ DOLPHQWDFLµQ GH OODYH SRUWDO GHO PRWRU VROR VH DSOLFD D
P£TXLQDV FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU '/
)8 $ &RQHFWRU GH DOLPHQWDFLµQ SRU OODYH 9( WHVWLJR OXPLQRVR H[WHUQR GH
FLQWXUµQ GH VHJXULGDG (TXLSDPLHQWR RSFLRQDO 9ROYR &R3LORW
)8 $ 5HO« 5(
)8 $
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

6LLVWH
HPD HO«
«FWUULFR
2WURV IXVLEOHV
)8 )8 )8 )8 )8 )8

5(
)8
57
)8
5( )8
)8 5(
)8
)8 5(
5(
9 9
5( 5( )8 )8 )8
)8 )8
GHVFRQWLQXDGR SDUD P£TXLQDV IDEULFDGDV 6H DSOLFD D P£TXLQDV IDEULFDGDV GHVGH
GHVSX«V GH PDU]R GH
8ELFDFLµQ FDMD GH IXVLEOHV \ UHO«V HQ FDELQD 8ELFDFLµQ FDMD GH IXVLEOHV \ UHO«V HQ FDELQD
)8 )8 )8 )8
5( 5( 5( 5(
)8
9
)8 5(
)8 )8 )8 )8 9

8ELFDFLµQ EDMR HO SDQHO GH PDQGRV 3RVLFLµQ FRPSDUWLPHQWR GHO PRWRU GHODQWH GH OD DOHWD
L]TXLHUGD JXDUGDEDUURV
'H
HVLJ
JQDFLµ
µQ &R
RUUL
ULHHQWH QR
RPLQ
QDO 'H
HVFUL
FULS
SFLµ
µQ
)8 $ $OLPHQWDFLµQ GH WHQVLµQ 2%'
)8
)8 $
)8 $ ,QWHUUXSWRU GH LOXPLQDFLµQ GH OD LOXPLQDFLµQ GH OD HQWUDGD HTXLSR
RSFLRQDO
)8 $ /LPSLDSDUDEULVDV SDUWH WUDVHUD HTXLSR RSFLRQDO
)8 $ 5HO« 5( SUHFDOHQWDPLHQWR GHO DLUH GH DGPLVLµQ
)8 $ )XVLEOH SULQFLSDO GH OD FDELQD
)8 $ 9HQWLODGRUHV GHO FRQGHQVDGRU
)8 $ %RPED GH FDSµ
)8 $ 7UDQVIRUPDGRU 62 :(&8 &DUH7UDFN DOWHUQDGRU IXVLEOH )8
9ROYR &R3LORW
)8 $ &DOHQWDGRU GHO PRWRU \ FDOHQWDGRU GH OD FDELQD GLHVHO HTXLSR RSFLRQDO
)8 $ &DOHQWDGRU GHO PRWRU \ FDOHQWDGRU GH OD FDELQD GLHVHO HTXLSR RSFLRQDO
)8 $ 0µGXOR GH FRQWURO GH SRVWUDWDPLHQWR $&0 6ROR VH DSOLFD D P£TXLQDV
FRQ DOWHUQDWLYD GH PRWRU '/
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
6LLVWH
HPD HOO«FWUULFR
)8 $ &DUJDGRU GH EDWHU¯D HTXLSR RSFLRQDO
)8 $ 3UHFDOHQWDGRU GH FRPEXVWLEOH HTXLSR RSFLRQDO
)8 $ &DOHQWDGRU GH EDWHU¯D HTXLSR RSFLRQDO
)8 $ ,QWHUUXSWRU GH OD LOXPLQDFLµQ GH HQWUDGD LQWHUUXSWRU GH HQFHQGLGR
LQWHUUXSWRU GH OXFHV GH HPHUJHQFLD PRQLWRU GH SRVLFLµQ GH OD SXHUWD
UHO« 5( LOXPLQDFLµQ GH OD HQWUDGD HTXLSR RSFLRQDO UHO« GH WLHPSR
57 LOXPLQDFLµQ GH OD HQWUDGD HTXLSR RSFLRQDO
)8 $ ,QWHUUXSWRU GH LOXPLQDFLµQ GH OD HQWUDGD FHUUDGXUD GH HQFHQGLGR
LQWHUUXSWRU GH ODV OXFHV GH HPHUJHQFLD PRQLWRU GH SRVLFLµQ GH OD SXHUWD
)8 $ ,OXPLQDFLµQ GH HQWUDGDHTXLSR RSFLRQDO 5HO« 5(
)8 $ 7UDQVIRUPDGRU 62 ERPED HO«FWULFD GH UHIULJHUDQWH
)8 $ &£PDUD GH UHWURYLVLµQ PDUFKD DWU£V HTXLSR RSFLRQDO
3DUD P£TXLQDV IDEULFDGDV DQWHV GH DEULO GH

3DUD P£TXLQDV IDEULFDGDV GHVSX«V GH PDU]R GH
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

6LLVWH
HPD HO«
«FWUULFR
5HO«V
5HO«V HQ SODFD GH FLUFXLWR LPSUHVR
',
',
', ',
', ',
',
5
',
'$ ', '% '& ''
', ', ',
5
',
)8
)86( 7(67
5
',
5(
5) 5(
',
',
5( 5( 5(
',
5(
5( 5( 5( 5( 5( 5( 3
',
5( 5( 5(

5( 5( 5(
',
',
)8
5
5
', 5
3
5
',
',
5
5
5 '( ') '* '+ ',

5
9
3ODFD GH FLUFXLWR LPSUHVR
'H
HVLJ
JQDFLµ
µQ 'H
HVFUL
FULS
SFLµ
µQ
5(
5( /X] GH PDUFKD DWU£V DYLVDGRU GH PDUFKD DWU£V F£PDUD GH PDUFKD DWU£V IXVLEOH )8
FRQHFWRU 9(
5( $OLPHQWDFLµQ HO«FWULFD &8 SRUWDO GHO PRWRU VROR VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ
DOWHUQDWLYD GH PRWRU '( \ '/
5( $OXPEUDGR GH WUDEDMR SDUWH WUDVHUD
5( 5HO« GH IXQFLµQ GHVFRQHFWDGRU GH EDWHU¯D
5( 0RWRU GH DUUDQTXH
5( $OXPEUDGR GH WUDEDMR SDUWH GHODQWHUD
5( ,OXPLQDFLµQ LQWHULRU DOLPHQWDFLµQ GH WHQVLµQ D (&&
5( ,QWHUUXSWRU GH OLPSLDSDUDEULVDV OLPSLDSDUDEULVDV
5( /XFHV GH IUHQR
5(
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
6LLVWH
HPD HOO«FWUULFR
'HVLJQDFLµQ 'HVFULSFLµQ
5( 5HO« 5( :(&8 &DUH7UDFN PRQLWRU GH SUHVLµQ GH DFHLWH GH WUDQVPLVLµQ PRQLWRU GH
ILOWUR GH DFHLWH GH WUDQVPLVLµQ DOWHUQDGRU PRQLWRU GH QLYHO GH DFHLWH KLGU£XOLFR LQWHUUXSWRU
GH EORTXHDGRUHV GH GLIHUHQFLDO LQWHUUXSWRU GH $7& LQWHUUXSWRU GH UDOHQW¯ HOHYDGR
LQWHUUXSWRU GH SDUDGD GHO PRWRU UHWDUGDGD LQWHUUXSWRU GH UHJHQHUDFLµQ GHO ILOWUR GH
SDUW¯FXODV PRQLWRU GH SRVLFLµQ GH EORTXHDGRU GH GLIHUHQFLDO ORQJLWXGLQDO PRQLWRU GH
SRVLFLµQ GH KHELOOD GH FLQWXUµQ GH VHJXULGDG LQWHUUXSWRU GH LQKLELFLµQ GHO FDPELR GH
PDUFKDV LQWHUUXSWRU GH IUHQR GH HVFDSH DXWRP£WLFR SDUD SHGDO GHO DFHOHUDGRU \ GHO IUHQR
LQWHUUXSWRU GH IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR FRQHFWRU &(
5( )XVLEOH )8 )XVLEOH )8 )XVLEOH )8
5( ,OXPLQDFLµQ GH OD HQWUDGD HTXLSR RSFLRQDO
5( )XVLEOH )8 )XVLEOH )8 )XVLEOH )8 )XVLEOH )8 )XVLEOH )8
5( )XVLEOH )8 IXVLEOH )8 IXVLEOH )8 IXVLEOH )8 IXVLEOH )8 IXVLEOH )8 IXVLEOH
)8 IXVLEOH )8 IXVLEOH )8 IXVLEOH )8
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

6LLVWH
HPD HO«
«FWUULFR
2WURV UHO«V
)8 )8 )8
57
5(
)8
)8
)8
5( 9
9 5( )8 )8
GHVFRQWLQXDGR SDUD P£TXLQDV IDEULFDGDV
8ELFDFLµQ FRPSDUWLPLHQWR GHO PRWRU 8ELFDFLµQ FDMD GH IXVLEOHV \ UHO«V HQ FDELQD
)8 )8 )8
5( 5( 5( 5( 5(
)8
)8
)8
5(
5(
9
5(
)8 5(
9
5( )8 )8 )8
6H DSOLFD D P£TXLQDV IDEULFDGDV GHVGH
8ELFDFLµQ FDMD GH IXVLEOHV \ UHO«V HQ FDELQD 8ELFDFLµQ EDMR HO SDQHO GH PDQGRV
5(
9
3RVLFLµQ FRPSDUWLPHQWR GHO PRWRU GHODQWH GH OD DOHWD

L]TXLHUGD JXDUGDEDUURV
'H
HVLJ
JQDFLµ
µQ 'H
HVFUL
FULSSFLµ
µQ
5( 3UHFDOHQWDPLHQWR GHO DLUH GH DGPLVLµQ
5(
5( 5HO« SDUD OD DFWLYDFLµQ GH ODV OXFHV GH FUXFH
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
6LLVWH
HPD HOO«FWUULFR
'HVLJQDFLµQ 'HVFULSFLµQ
5( ,OXPLQDFLµQ GH HQWUDGDHTXLSR RSFLRQDO GHVFRQWLQXDGR SDUD P£TXLQDV IDEULFDGDV
5( /LPSLDSDUDEULVDV SDUWH WUDVHUD HTXLSR RSFLRQDO
5( 5HO« SULQFLSDO GHVFRQHFWDGRU GH EDWHU¯D
5( 'RV UHO«V FRQ H[FOXVLµQ PXWXD
7HPSRUL]DGRU GH FDOHIDFFLµQYHQWLODFLµQ GH OD FDELQD HTXLSR RSFLRQDO
&DOHQWDGRU DOWHUQDWLYR DX[LOLDU HTXLSR RSFLRQDO
5( &DOHQWDGRU GHO PRWRU \ GH OD FDELQD GLHVHO HTXLSR RSFLRQDO
5( &DOHQWDGRU GHO PRWRU \ GH OD FDELQD GLHVHO HTXLSR RSFLRQDO QR VH XVD
'H
HVLJ
JQDFLµ
µQ 'H
HVFUL
FULSSFLµ
µQ
57 5HO« WHPSRUL]DGRU GH LOXPLQDFLµQ GH OD HQWUDGD ದ GHVFRQWLQXDGR SDUD P£TXLQDV IDEULFDGDV
'H
HVLJ
JQDFLµ
µQ 'H
HVFUL
FULSSFLµ
µQ
5) 5HO« GH IODVK
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

7UUDQVPLLVLµ
µQ
7UDQVPLVLµQ
7UDQVPLVLµQ
7UDQVPLVLµQ
0DUFD 9ROYR
7LSR &DMD GH FDPELRV DXWRP£WLFD GH HQJUDQDMH SODQHWDULR FRQ VHLV
PDUFKDV DGHODQWH \ GRV PDUFKDV DWU£V
'HVLJQDFLµQ 37
&RQYHUWLGRU GH SDU WLSR 'H XQ SDVR FRQ HVWDWRU GH UXHGD OLEUH \ DFRSODPLHQWR GLUHFWR
DXWRP£WLFR ORFNXS
&D
DMD GH
H UH
HHQY¯R
R
0DUFD 9ROYR
'HVLJQDFLµQ ,/ $7&
7RPD GH IXHU]D XQLGDG SDUD ERPED GHSHQGLHQWH GHO WHUUHQR
7UDFFLµQ 'H UXHGDV \ DJDUUH FRQVWDQWH
%OORTXHDGRUHV GH
H GLLIHUHQFLD
DO
/RQJLWXGLQDO $FRSODPLHQWR GH GH EORTXHR HQ OD FDMD GH UHHQY¯R

JDUUDV
7UDQVYHUVDO $FRSODPLHQWR GH GH EORTXHR HQ ORV HMHV GH
JDUUDV DFFLRQDPLHQWR
(MMHV PR
RWULFHV
V
8Q
QLGDG PR
PRWWUL]
] 3ULP
3ULPHUU HMMH GH
HO ER
RJLH 6HJ
6HJXQGR HMMH GH
HO
ER
RJLH
0DUFD 9ROYR 9ROYR 9ROYR
'HVLJQDFLµQ $* $+: $+: $+:
'HVLJQDFLµQ $* $+: $+: $+:
5H
HODFLµ
µQ ILLQDO FRQ
QMXQWR GHO JUUXSR Fµ
FµQ
QLFR
8Q
QLGDG PR
PRWWUL]
] 3ULP
3ULPHUU HMMH GH
HO ER
RJLH 6HJ
6HJXQGR HMMH GH
HO
ER
RJLH
0DUFD 9ROYR 9ROYR 9ROYR
%ORTXHDGRU GH GLIHUHQFLDO $FRSODPLHQWR GH $FRSODPLHQWR GH $FRSODPLHQWR GH
JDUUDV JDUUDV JDUUDV
7UDFFLµQ HQ UXHGDV [ 7UDFFLµQ D WUDY«V GHO
DFRSODPLHQWR GH
JDUUDV XELFDGR HQ HO
SULPHU HMH GHO ERJLH
5H
HGXFWR
RU GH FXE
ER
8Q
QLGDG PR
PRWWUL]
] 3ULP
3ULPHUU HMMH GH
HO ER
RJLH 6HJ
6HJXQGR HMMH GH
HO
ER
RJLH
7LSR (QJUDQDMH (QJUDQDMH (QJUDQDMH
SODQHWDULR SODQHWDULR SODQHWDULR
,Q
QWHUYDOORV GH
H YH
YHOORFLG
GDG P£[
9HORFLGDG P£[ HQ FDGD PDUFKD \ QHXP£WLFRV HVW£QGDU
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
7UUDQVPLLVLµ
µQ
0DUFKD
$GHODQWH
l NPK PSK
l NPK PSK
l NPK PSK
l NPK PSK
l NPK PSK
l NPK PSK
$WUU£V
$W V
l NPK PSK
l NPK PSK
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

)UUHQR
)UHQR
6LVWHPD GH IUHQRV
7LSR )UHQR GH GLVFR WDUDGR SRU UHVRUWH RSHUDGR KLGU£XOLFDPHQWH FRQ
DLUH FRPSULPLGR $FW¼D VREUH HO HMH GHODQWHUR \ HO HMH GH ERJLH
GHODQWHUR PHGLDQWH OD DFWLYDFLµQ DXWRP£WLFD GHO EORTXHDGRU GHO
GLIHUHQFLDO HQ OD FDMD GH UHHQY¯R
)UUHQ
QR GH
H VH
VHUUYL
YLFFLR
R
7LSR +LGU£XOLFDPHQWH RSHUDGR GLYLGLGR HQ GRV FLUFXLWRV 8Q FLUFXLWR
SDUD OD XQLGDG PRWUL] \ HO RWUR SDUD OD XQLGDG GH FDUJD )UHQRV
GH GLVFR K¼PHGR UHIULJHUDGRV FRQ XQ HQIULDGRU GH DFHLWH H[WHUQR
FRQ DOHWDV
9£OOYXOOD GH
9£ H IUUHQ
QR GH
H VH
VHUUYL
YLFFLR
R
7LSR 9£OYXOD FRUUHGHUD GH GRV FLUFXLWRV
)UUHQ
QR GH
H FD
FDUUJD
D \ EDVFX
E FXOODPLH
HQWR
7LSR 9£OYXOD HQ HO EORTXH GH IUHQR GH FDUJD \ EDVFXODPLHQWR TXH
DFWLYD WRGRV ORV IUHQRV GH UXHGD
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
6LLVWH
HPD GH
H DLLUH
6LVWHPD GH DLUH
6LVWHPD GH DLUH
5HJXODGRU GH DLUH FRPSULPLGR
3UHVLµQ GH DFRSODPLHQWR ದ N3D ದ EDUHV

3UHVLµQ GH FRUWH SUHVLµQ GH GHVFDUJD ದ N3D ದ EDUHV
&R
RPSUHVRUU
7LSR &RPSUHVRU GH SLVWµQ PRQRFLOLQGUR
'H
HSµVLWWRV GH DLUH FRP
PSULPLGR
&D
DQWLGDG
'HSµVLWR GH UHJHQHUDFLµQ GH OLWURV 86 JDO
'HSµVLWR GH FLUFXLWR GH OLWURV 86 JDO
9£
£OYXOOD GH
H VH
VHJJXULGDG
3UHVLµQ GH GHVFDUJD s N3D s EDU s SVL
6H
HFDG
GRU GH
H DLLUH
&D
DQWLGDG
&DUWXFKR GHVHFDQWH
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

'LLUHFFL
FLµ
µQ
'LUHFFLµQ
6LVWHPD GH GLUHFFLµQ
7LSR GH GLUHFFLµQ 'LUHFFLµQ DUWLFXODGD KLGURPHF£QLFD
*LUR GH OD GLUHFFLµQ r
0RYLPLHQWR GHO YRODQWH YXHOWDV
3UHVLµQ P£[LPD 03D EDUHV SVL
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV
5X
XHGD
DV
5XHGDV
7DPD³RV \ SUHVLRQHV GH QHXP£WLFRV
6L VH XVDQ QHXP£WLFRV GLVWLQWRV GH ORV LQGLFDGRV VH UHFRPLHQGD
GLULJLUVH DO FRQFHVLRQDULR GHO IDEULFDQWH GH QHXP£WLFRV SDUD
REWHQHU LQIRUPDFLµQ VREUH OD SUHVLµQ GH LQIODGR FRUUHFWD
1227$
(YLWH PH]FODU QHXP£WLFRV GH GLVWLQWD FLUFXQIHUHQFLD \ FRQ
GLVWLQWDV GHVLJQDFLRQHV GH WLSR HQ XQ PLVPR HMH (VWR SXHGH GDU
OXJDU D XQ GHVJDVWH LQQHFHVDULR GH OD O¯QHD PRWUL] \ WDPEL«Q DO
FDPELR GH ODV FDUDFWHU¯VWLFDV GH OD P£TXLQD
12
27$
7HQJD HQ FXHQWD TXH FDPELDU D RWUR WLSR GH QHXP£WLFR UHTXLHUH
FDPELRV HQ HO VRIWZDUH GH OD P£TXLQD XWLOL]DQGR OD KHUUDPLHQWD
GH VHUYLFLR DXWRUL]DGD
12
27$
3DUD XQD P£TXLQD FRQ SHVDMH D ERUGR HTXLSR RSFLRQDO GHEHU¯D
FRPSUREDUVH HO HTXLSR HQ FRQH[LµQ FRQ HO FDPELR GH XQD UXHGD
&RPSUXHEH HO FDEOH \ VXV SXQWRV GH DFRSODPLHQWR DV¯ FRPR OD
FHOGD GH FDUJD
YHD OD S£JLQD
1HX
XP£WLFR HV
VSH
HFLILFDF
FLRQ
QHV $
$SS
SOLHV WR
R PR
RGHOV $*
1227$
/D WDEOD WDPEL«Q LQFOX\H QHXP£WLFRV TXH KD\DQ VLGR UHWLUDGRV GH
OD JDPD GHVGH TXH OD P£TXLQD VH LQWURGXMR
3UH
3UHVVLµ
µQ GH
H LQ
QIODGR GH
H OR
RV QH
HXP£WWLFRV
V FR
FRQQ XQ
QD FD
FDUUJD
D
D
D $
$ *
GH
H NJ
OE
EV
1H
HXP£WWLFRV
V $GHODQWH
$GH 'H
HWU£V
V
N3D SV
SVL N3 S
N3D SV
VL
%ULGJHVWRQH 5 9/7
%ULGJHVWRQH 5 9/76
%ULGJHVWRQH 5 9/7
%ULGJHVWRQH 5 9/76
*RRG\HDU 5 *3'
*RRG\HDU 5 7/$
*RRG\HDU 5 7/$
0LFKHOLQ 5 ;$'1
0LFKHOLQ 5 ;75$ '()
0LFKHOLQ 5 ;683(5 7(55$,1
0LFKHOLQ 5 ;$'
0LFKHOLQ 5 ;75$ '()
<RNRKDPD 5 57
D /D FDUJD HVSHFLILFDGD HV OD FDUJD P£[LPD SDUD XQD P£TXLQD HVW£QGDU LQFOXVR RFDVLRQDOPHQWH /D UHQRYDFLµQ \R
PRGLILFDFLµQ GH OD P£TXLQD R OD LQVWDODFLµQ GH HTXLSRV RSFLRQDOHV SXHGH UHTXHULU RWUD SUHVLµQ GH ORV QHXP£WLFRV 'H VHU DV¯
VH GHEHQ REWHQHU GHO SURYHHGRU GH ORV QHXP£WLFRV DSUREDFLµQ GH XVR \ OD SUHVLµQ UHFRPHQGDGD GH ORV QHXP£WLFRV SDUD ODV
QXHYDV FRQGLFLRQHV
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

5X
XHG
GD V
1HXP£WLFR HVSHFLILFDFLRQHV $
$SSOLHV WR PRGHOV $*
1227$
/D WDEOD WDPEL«Q LQFOX\H QHXP£WLFRV TXH KD\DQ VLGR UHWLUDGRV GH
OD JDPD GHVGH TXH OD P£TXLQD VH LQWURGXMR
3UH
3UHVVLµ
µQ GH
H LQ
QIODGR GH
H OR
RV QH
HXP£WWLFRV
V FR
FRQQ XQ
QD FD
FDUUJD
D
D
D $
$ *
H
GH NJ
OE
EV
1H
HXP£WWLFRV
V $GHODQWH
$GH 'H
HWU£V
V
N3D SV
SVL N3D SV
SVL
%ULGJHVWRQH 5 9/7
%ULGJHVWRQH 5 9/76
%ULGJHVWRQH 5 9/7
%ULGJHVWRQH 5 9/76
*RRG\HDU 5 *3'
*RRG\HDU 5 7/$
*RRG\HDU 5 7/$
0LFKHOLQ 5 ;$'1
0LFKHOLQ 5 ;75$ '()
0LFKHOLQ 5 ;683(5 7(55$,1
0LFKHOLQ 5 ;$'
0LFKHOLQ 5 ;75$ '()
<RNRKDPD 5 57
D /D FDUJD HVSHFLILFDGD HV OD FDUJD P£[LPD SDUD XQD P£TXLQD HVW£QGDU LQFOXVR RFDVLRQDOPHQWH /D UHQRYDFLµQ \R
PRGLILFDFLµQ GH OD P£TXLQD R OD LQVWDODFLµQ GH HTXLSRV RSFLRQDOHV SXHGH UHTXHULU RWUD SUHVLµQ GH ORV QHXP£WLFRV 'H VHU DV¯
VH GHEHQ REWHQHU GHO SURYHHGRU GH ORV QHXP£WLFRV DSUREDFLµQ GH XVR \ OD SUHVLµQ UHFRPHQGDGD GH ORV QHXP£WLFRV SDUD ODV
QXHYDV FRQGLFLRQHV
7XHUFDV
V GH UXHGDV SD
SDU GH
H DSULHWWH
3DUHV GH DSULHWH 1P OEI IW
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
6X
XVSH
HQVLµ
µQ
6XVSHQVLµQ
&LOLQGUR GH OD VXVSHQVLµQ *+6
HVSHFLILFDFLRQHV
&DUUHUD PP SXOJ
$JHQWHV GH VXVSHQVLµQ $FHLWH KLGU£XOLFR \ JDV QLWUµJHQR
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

&D
DELLQD
&DELQD
*HQHUDOLGDGHV
/D FDELQD YD PRQWDGD VREUH HOHPHQWRV GH JRPD HVW£ DLVODGD \ WLHQH HO VXHOR SODQR FXELHUWR SRU XQD DOIRPEULOOD
GH JRPD
3UREDGD \ DSUREDGD FRPR FDELQD GH VHJXULGDG 6RPHWLGD D SUXHED 5236 VHJ¼Q ,62 ದ \ D SUXHED
)236 VHJ¼Q ,62 ದ
0DWHULDO GH HTXLSDPLHQWR LQWHULRU GH OD FDELQD 3LURUUHWDUGDQWH UHVLVWHQWH DO IXHJR PHGLGR VHJ¼Q ,62
&XPSOH WDPEL«Q FRQ 0966
1¼PHUR GH VDOLGDV GH HPHUJHQFLD YHQWDQLOOD ODWHUDO GHUHFKD H L]TXLHUGD
&D
DOHIDFFL
FLµ
µQ \ YHQWLODFLµQ
/D YHUVLµQ E£VLFD GH OD P£TXLQD FXHQWD FRQ XQ VLVWHPD GH DLUH DFRQGLFLRQDGR DV¯ FRPR XQ VLVWHPD GH
FDOHIDFFLµQ \ YHQWLODFLµQ FRQ GHVHPSD³DPLHQWR SDUD WRGDV ODV YHQWDQDV \ OD PHMRU GLVWULEXFLµQ SRVLEOH GH DLUH
(O YHQWLODGRU GH OD FDELQD HV XQ YHQWLODGRU UDGLDO JHPHOR FRQ YHORFLGDG YDULDEOH FRQVWDQWH
&D
DOHQWDGRU GH
HO PR
PRWWRU \ GH
G OD FDE
FDELQD GLLHVHOO H
HT
TXLSR RS
SFLR
RQDO
9ROXPHQ GHO GHSµVLWR H[WUD HTXLSR RSFLRQDO O 86 JDO
6DOLGD P£[ N:
&RQVXPR P£[ GH FRPEXVWLEOH OK 86 JDO
&RQVXPR P£[ GH FRUULHQWH :
*UUDG
GR GH
HO GLLHVHOO
3DUD WHPSHUDWXUDV KDVWD r& r) XVH GLHVHO SDUD FOLPD GH LQYLHUQR GH DFXHUGR FRQ ',1 (1
3DUD WHPSHUDWXUDV HQWUH r& r) \ r& r) XVH GLHVHO SDUD FOLPD £UWLFR R SRODU
(Q P£TXLQDV FRQ XQ GHSµVLWR H[WUD SDUD HO FDOHQWDGRU GHO PRWRU \ GH OD FDELQD HO GLHVHO VH SXHGH PH]FODU FRQ
TXHURVHQR VL VH QHFHVLWD
(Q FDVRV HVSHFLDOHV \ D WHPSHUDWXUDV SRU HQFLPD GH r& r) VH SXHGH XVDU IXHORLO GH DFXHUGR FRQ ',1

(VWD P£TXLQD HVW£ HTXLSDGD FRQ XQ DVLHQWR GHO

FRQGXFWRU TXH FXPSOH FRQ ORV FULWHULRV GH (1 ,62
$VLH
$VL HQWR GH
HO RS
SHUDG
GRU \ (0
.$% *UDP
*U PPH
PHUU H
HTTXLSR
RS
SFLR
RQDO
$MXVWH GH OD DOWXUD PP s PP
LQ s LQ
&DUUHUD GH OD VXVSHQVLµQ WUDVODFLµQ s PP s PP
s LQ s LQ
$MXVWH HQ VHQWLGR ORQJLWXGLQDO PP PP
LQ LQ
$GDSWDFLµQ DO SHVR GHO RSHUDGRU ದ NJ ದ NJ
ದ OEV ದ OEV
$MXVWH GHO UHVSDOGR £QJXOR GHO UHVSDOGR DMXVWDEOH +DFLD GHODQWH | +DFLD GHODQWH |
+DFLD DWU£V | +DFLD DWU£V |
7DSL]DGR ,JQ¯IXJR
&LQWXUµQ DEGRPLQDO FRQ URGLOOR 6¯
&LQWXUµQ GH VHJXULGDG GH WUHV SXQWRV 1| 2SFLµQ
)UULJR
RU¯JH
HQR
7LLSR &D
DQWLGDG :3DD
*:
5D NJ OE &2HT
(VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
&D
DELQ
QD
D (O SRWHQFLDO GH FDOHQWDPLHQWR JOREDO *:3 HV XQD PHGLGD GH FX£QWR
FDORU XQ JDV DWUDSD HQ OD DWPµVIHUD HQ UHODFLµQ FRQ HO GLµ[LGR GH FDUERQR
&2 (O *:3 VH FDOFXOD HQ W«UPLQRV GH SRWHQFLDO GH FDOHQWDPLHQWR HQ
D³RV GH NJ GH XQ JDV GH HIHFWR LQYHUQDGHUR HQ UHODFLµQ FRQ NJ
GH &2
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
5X
XLGR \ YL
YLE
EUDFLR
RQHV
5XLGR \ YLEUDFLRQHV
9LEUDFLRQHV HQ PDQRV \ EUD]RV
/D HPLVLµQ GH YLEUDFLRQHV GH PDQR \ EUD]R JHQHUDGDV GXUDQWH
FRQGLFLRQHV GH RSHUDFLµQ UHDOHV FXDQGR VH XWLOL]D OD P£TXLQD
FRPR VH LQGLFD HV LQIHULRU D XQD DFHOHUDFLµQ GH PV 506
YDORU FXDGU£WLFR PHGLR GH DFXHUGR FRQ ,62
9LLEUDFLR
RQHV GH FXH
HUSR HQWHUR
/D HPLVLµQ GH YLEUDFLRQHV GH FXHUSR HQWHUR JHQHUDGDV GXUDQWH
FRQGLFLRQHV GH RSHUDFLµQ UHDOHV FXDQGR VH XWLOL]D OD P£TXLQD
FRPR VH LQGLFD VRQ GH DFXHUGR D OD VLJXLHQWH WDEOD
(PLV
(PL VLR
RQHV GH H YL
YLEEUDF
FLµ
µQ (PLV
(PLVLR
RQHV GH H YL
YLE
EUDF
FLµ
µQ (PLV
(PLVLR
RQHV GH H YL
YLE
EUDF
FLµ
µ Q
&R RQGLFLR
RQHV GH
H WUUDE
EDMR YDOORU
YD YDOORU
YD YDOORU
YD
W¯¯SLFDV
V DZHT[ DZHT\ DZHT]
PVtt 506
P PVtt 506
P PVVt 506
5 6
&DUJD
7UDQVSRUWH FRQ FDUJD
9DFLDGR
7UDQVSRUWH VLQ FDUJD
/RV VLJXLHQWHV VHQWLGRV GH YLEUDFLRQHV VH GHILQHQ PHGLDQWH

[ VHQWLGR ORQJLWXGLQDO
\ VHQWLGR ODWHUDO
] VHQWLGR YHUWLFDO
/RV YDORUHV GH YLEUDFLRQHV GH FXHUSR HQWHUR DUULED LQGLFDGRV KDQ
VLGR WRPDGRV GH ORV ,QIRUPHV 7«FQLFRV ,62&(1
1227$
(VWRV YDORUHV GH YLEUDFLRQHV GH FXHUSR HQWHUR IXHURQ
GHWHUPLQDGRV HQ FRQGLFLRQHV HVSHFLDOHV GH RSHUDFLµQ \ GHO
WHUUHQR \ SRU FRQVLJXLHQWH QR VRQ UHSUHVHQWDWLYRV GH WRGDV ODV
GLVWLQWDV FRQGLFLRQHV VHJ¼Q HO XVR GHVWLQDGR D OD P£TXLQD \ QR
GHEHQ XVDUVH SRU V¯ VRORV SDUD GHWHUPLQDU ODV YLEUDFLRQHV GH
FXHUSR HQWHUR D ODV TXH HO RSHUDGRU TXH XVH OD P£TXLQD HVW£
VXMHWR 3DUD HVWH REMHWR VH UHFRPLHQGDQ ORV GDWRV GHO ,QIRUPH
W«FQLFR GH ,62&(1
3DUD DVHJXUDUVH GH TXH ODV YLEUDFLRQHV GH FXHUSR HQWHUR
JHQHUDGDV VH PDQWLHQHQ DO QLYHO P£V EDMR SRVLEOH YHD OD S£JLQD

(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
5X
XLG
GR \ YLEU
YLEUDFLRQ
DFLRQHHV
9DORUHV GH QLYHO GH UXLGR
0£TXLQDV FRQ HTXLSR RSFLRQDO GH DPRUWLJXDFLµQ GHO VRQLGR D

$* $* $* $*
DOWHUQDWLYD GH DOWHUQDWLYD GH DOWHUQDWLYD GH DOWHUQDWLYD GH
PRWRU ) PRWRU ) PRWRU / PRWRU /
1LYHO GH SUHVLµQ VRQRUD /S$ HQ OD
HVWDFLµQ GHO RSHUDGRU 0«WRGR GH
/S$ G%$ s G% /S$ G%$ s G%
PHGLFLµQ VHJ¼Q ,62 YDORU
PHGLGR
(O QLYHO GH SUHVLµQ VRQRUD /:$
DOUHGHGRU GH OD P£TXLQD 0«WRGR GH
PHGLFLµQ VHJ¼Q &( FRQ /Z$ G%$ /Z$ G%$ /Z$ G%$ /Z$ G%$
DS«QGLFHV DSOLFDEOHV \ VHJ¼Q ,62
YDORU JDUDQWL]DGR
D(O HTXLSR RSFLRQDO GH DPRUWLJXDFLµQ GHO VRQLGR HV XQ UHTXLVLWR SDUD P£TXLQDV FRQ OD PDUFD &(
0£T
0£ TXLQDV FR
FRQQ HT
TXLSR RS
SFLR
RQDO GH
H DP
PRUUWLLJXDFLµ
µQ GH
HO VR
VRQQLGR
$
$ * $
$ * $
$ * $
$ *
DOOWHUQD
D DWLYD GH
G DOOWHUQD
D DWLYD GH
G DOOWHUQD
D DWLYD GH
G DOOWHUQD
D DWLYD GH
G
PRWWRU )
PR PRWWRU )
PR PRWWRU /
PR PRWWRU /
PR
1LYHO GH SUHVLµQ VRQRUD /S$ HQ OD
HVWDFLµQ GHO RSHUDGRU 0«WRGR GH
/S$ G%$ s G%
PHGLFLµQ VHJ¼Q ,62 YDORU
PHGLGR
1LYHO GH SRWHQFLD VRQRUD /:$
DOUHGHGRU GH OD P£TXLQD 0«WRGR GH /Z$ G%$ /Z$ G%$ /Z$ G%$ /Z$ G%$
PHGLFLµQ VHJ¼Q ,62 YDORU s G% s G% s G% s G%
PHGLGR
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

6LLVWH
HPD KLG
GU£XOOLFR
6LVWHPD KLGU£XOLFR
6LVWHPD KLGU£XOLFR
6LVWHPD GH EDVFXODPLHQWR
$* $*
&LOLQGURV XQLGDGHV XQLGDGHV
7LSR 'REOH DFFLµQ 'REOH DFFLµQ
7LHPSR GH YDFLDGR VHJXQGRV VHJXQGRV
7LHPSR GH GHVFHQVR VHJXQGRV VHJXQGRV
QJXOR GH EDVFXODPLHQWR r r
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
3H
HVRVV GH
H OD
D P£
£TXLQ
QD
3HVRV GH OD P£TXLQD
3HVRV
/RV SHVRV VH DSOLFDQ FRQ QHXP£WLFRV GH 5
3HVR $*
3HVR GH DSOLFDFLµQ LQFOX\HQGR RSHUDGRU \ WRGRV ORV NJ OEV
IOXLGRV
3UHVLµQ GHO HMH GHODQWHUR FRQ SHVR GH RSHUDFLµQ NJ OEV
3UHVLµQ GHO VRSRUWH EDVFXODQWH FRQ SHVR GH NJ OEV
DSOLFDFLµQ
&DUJD P£[LPD SHUPLWLGD VREUH HO HMH GHODQWHUR NJ OEV
&DUJD P£[LPD SHUPLWLGD VREUH HO VRSRUWH EDVFXODQWH NJ OEV
&DUJD P£[LPD NJ OEV
3HVR EUXWR NJ OEV
1227$
6L OD P£TXLQD FXHQWD FRQ HO VLJXLHQWH HTXLSR RSFLRQDO HQWRQFHV
OD FDUJD P£[ GHEHU¯D UHGXFLUVH SRU HO SHVR FRUUHVSRQGLHQWH GH
RWUR PRGR VH VXSHUDU£Q OD FDUJDSUHVLµQ SRU HMH P£[LPD HO SHVR
EUXWR GH OD P£TXLQD HWF
3H
3HVVR GH
G ORV HTXLSRV RSFLRQDOHV
3HV
3H VR $*
3URORQJDFLRQHV GH OD FDUURFHU¯D PP NJ OE
3URORQJDFLRQHV GH OD FDUURFHU¯D PDWHULDO OLJHUR NJ OE
3ODFD GHODQWHUD VHFFLµQ GHODQWHUD NJ OE
3RUWµQ WUDVHUR YRODGL]R FRQWURODGR SRU FDEOH NJ OE
3RUWµQ WUDVHUR YRODGL]R \ EDVH FRQWURODGR SRU NJ OE
DUWLFXODFLµQ
3RUWµQ WUDVHUR YRODGL]R NJ OE
3ODFDV GH GHVJDVWH NJ OE
3ODFDV GH GHVJDVWH +HDY\ 'XW\ NJ OE
12
27$
7HQJD HQ FXHQWD TXH ORV HTXLSRV DQWHULRUHV PDUFDGRV FRQ XQ
DVWHULVFR DIHFWDQ D OD GLVWULEXFLµQ GHO SHVR GH OD P£TXLQD
6XSRQH TXH HO SHVR GHO HTXLSR HVW£ FDUJDGR HQ HO ERJLH
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

3H
HVRV
V GH
H OD
D P£
£TXLLQD
/RV SHVRV VH DSOLFDQ FRQ QHXP£WLFRV GH 5
3HVR $*
3HVR GH DSOLFDFLµQ LQFOX\HQGR RSHUDGRU \ WRGRV ORV NJ OEV
IOXLGRV
3UHVLµQ GHO HMH GHODQWHUR FRQ SHVR GH RSHUDFLµQ NJ OEV
3UHVLµQ GHO VRSRUWH EDVFXODQWH FRQ SHVR GH NJ OEV
DSOLFDFLµQ
&DUJD P£[LPD SHUPLWLGD VREUH HO HMH GHODQWHUR NJ OEV
&DUJD P£[LPD SHUPLWLGD VREUH HO VRSRUWH EDVFXODQWH NJ OEV
&DUJD P£[LPD NJ OEV
3HVR EUXWR NJ OEV
1227$
6L OD P£TXLQD FXHQWD FRQ HO VLJXLHQWH HTXLSR RSFLRQDO HQWRQFHV
OD FDUJD P£[ GHEHU¯D UHGXFLUVH SRU HO SHVR FRUUHVSRQGLHQWH GH
RWUR PRGR VH VXSHUDU£Q OD FDUJDSUHVLµQ SRU HMH P£[LPD HO SHVR
EUXWR GH OD P£TXLQD HWF
3H
3HVVR GH
G ORV HTXLSRV RSFLRQDOHV
3HV
3HVR $*
3URORQJDFLRQHV GH OD FDUURFHU¯D PP NJ OE
3URORQJDFLRQHV GH OD FDUURFHU¯D PDWHULDO OLJHUR NJ OE
3ODFD GHODQWHUD VHFFLµQ GHODQWHUD NJ OE
3RUWµQ WUDVHUR YRODGL]R FRQWURODGR SRU FDEOH NJ OE
3RUWµQ WUDVHUR YRODGL]R \ EDVH FRQWURODGR SRU NJ OE
DUWLFXODFLµQ
3RUWµQ WUDVHUR YRODGL]R NJ OE
3ODFDV GH GHVJDVWH NJ OE
3ODFDV GH GHVJDVWH +HDY\ 'XW\ NJ OE
12
27$
7HQJD HQ FXHQWD TXH ORV HTXLSRV DQWHULRUHV PDUFDGRV FRQ XQ
DVWHULVFR DIHFWDQ D OD GLVWULEXFLµQ GHO SHVR GH OD P£TXLQD
6XSRQH TXH HO SHVR GHO HTXLSR HVW£ FDUJDGR HQ HO ERJLH
3H
HVRV
V
&K
KDVLVV GH
H FD
FDUUJDGRUD
&
+&
3HV
3H VR $
$ * $
$ *
NJ OLE NJ OLE
3HVR GH DSOLFDFLµQ LQFOX\HQGR RSHUDGRU \ WRGRV ORV
IOXLGRV
3UHVLµQ GHO HMH GHODQWHUR FRQ SHVR GH RSHUDFLµQ
3UHVLµQ GHO VRSRUWH EDVFXODQWH FRQ SHVR GH
DSOLFDFLµQ
&DUJD P£[LPD SHUPLWLGD VREUH HO HMH GHODQWHUR
&DUJD P£[LPD SHUPLWLGD VREUH HO VRSRUWH EDVFXODQWH
/R
RV SH
HVRV
V VH D
DS
SOLF
FDQ
Q FR
FRQQ QH
HXP£WLFRV
V GH
H
5

/R
RV SH
HVRV
V VH D
DS
SOLF
FDQ
Q FR
FRQQ QH
HXP£WLFRV
V GH
H

5

(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
3H
HVRVV GH
H OD
D P£TXLQ
QD
3HVR $* $*
&DUJD P£[LPD
3HVR EUXWR
+&
&
3HV
3H VR *
$
$ $
$ *
NJ OLE NJ OLE
IOXLGRV
3UHVLµQ GHO VRSRUWH EDVFXODQWH FRQ SHVR GH
DSOLFDFLµQ
&DUJD P£[LPD
3HVR EUXWR
+&
&
3HV
3H VR $
$ * $
$ *
NJ OLE NJ OLE
IOXLGRV
3UHVLµQ GHO VRSRUWH EDVFXODQWH FRQ SHVR GH DSOLFDFLµQ
&DUJD P£[LPD
3HVR EUXWR
/R
RV SH
HVRVV VH D
DSSOLFDQ
Q FR
FRQ
Q QH
HXP£WLFRV
V GH 5

/R
RV SH
HVRVV VH D
DSSOLFDQ
Q FR
FRQ
Q QH
HXP£WLFRV
V GH 5

/R
RV SH
HVRVV VH D
DSSOLFDQ
Q FR
FRQ
Q QH
HXP£WLFRV
V GH 5

/R
RV SH
HVRVV VH D
DSSOLFDQ
Q FR
FRQ
Q QH
HXP£WLFRV
V GH 5

/R
RV SH
HVRVV VH D
DSSOLFDQ
Q FR
FRQ
Q QH
HXP£WLFRV
V GH 5

/R
RV SH
HVRVV VH D
DSSOLFDQ
Q FR
FRQ
Q QH
HXP£WLFRV
V GH 5

(VSHFLILFDFLRQHV
'LPHQVLRQHV
'LPHQVLRQHV
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

'LLPHQVLR
RQHV
'LEXMR WULGLPHQVLRQDO
/DV OHWUDV GH ODV ILJXUDV UHPLWHQ D ORV WH[WRV GH OD S£JLQD

VLJXLHQWH
D
%
0
&
-
D .
' (
' ) * +
;
&
; ;
<
=
1
D
$
$
$
9
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
'LLPHQVLR
RQHV
/DV GLPHQVLRQHV VH DSOLFDQ D OD P£TXLQD GHVFDUJDGD FRQ QHXP£WLFRV GH GLPHQVLRQHV 5
0HGLGDV PP SXOJDGDV
/RQJLWXG WRWDO $
/RQJLWXG WRWDO XQLGDG PRWUL] $
/RQJLWXG WRWDO XQLGDG GH FDUJD $
/RQJLWXG GH FDMD GH FDUJD FDMD HVW£QGDU %
$OWXUD DO WHFKR GH OD FDELQD &
$QFKXUD VREUH HO WHFKR GH OD FDELQD &
9RODGL]R GHODQWHUR '
'LVWDQFLD HMH GHODQWHUR FHQWUR GH GLUHFFLµQ (
'LVWDQFLD HQWUH HMHV PRWULFHV )
'LVWDQFLD HQWUH HMHV GHO ERJLH *
9RODGL]R WUDVHUR +
9RODGL]R GHO EDVWLGRU ,
$OWXUD GH FDUJD -
$OWXUD D FDMD GH FDUJD .
$OWXUD OLEUH GH YDFLDGR /
$OWXUD WRWDO FDMD GH FDUJD HOHYDGD 0
5DGLR GH JLUR H[WHULRU 1
5DGLR GH JLUR LQWHULRU 1
$QFKXUD WRWDO GH FDMD GH FDUJD 2
$QFKXUD LQWHULRU GH FDMD GH FDUJD 3
$OWXUD P¯QLPD OLEUH VREUH HO VXHOR GH XQLGDG GH FDUJD 5
$OWXUD OLEUH GHO HMH XQLGDG GH FDUJD 5
$OWXUD P£[LPD GH FKDSD VXSHULRU GH FDMD GH FDUJD 8
$QFKR GH Y¯D GH XQLGDG GH FDUJD 9
$QFKXUD WRWDO GH XQLGDG GH FDUJD :
$OWXUD OLEUH P£V EDMD VREUH HO VXHOR GH XQLGDG PRWUL] ;
$OWXUD OLEUH GH HMH XQLGDG PRWUL] ;
$OWXUD OLEUH GH DFRSODPLHQWR ;
$QFKR SRUWµQ WUDVHUR FRQ YRODGL]R XQLGDG GH FDUJD ;
$QFKR GH Y¯D GH XQLGDG PRWUL] <
$QFKXUD WRWDO GH XQLGDG PRWUL] =
QJXOR OLEUH D r
QJXOR GH EDVFXODPLHQWR D r
QJXOR GH GLUHFFLµQ P£[LPR D r
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

'LLPHQVLR
RQH
HV

VLJXLHQWH
D
%
0
&
-
D .
' (
' ) * +
;
&
; ;
<
=
1
D
$
$
$
9
(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
'LLPHQVLR
RQHV
/DV GLPHQVLRQHV VH DSOLFDQ D OD P£TXLQD GHVFDUJDGD FRQ QHXP£WLFRV GH GLPHQVLRQHV 5
0HGLGDV PP SXOJDGDV
/RQJLWXG WRWDO $
/RQJLWXG WRWDO XQLGDG PRWUL] $
/RQJLWXG WRWDO XQLGDG GH FDUJD $
/RQJLWXG GH FDMD GH FDUJD FDMD HVW£QGDU %
$OWXUD DO WHFKR GH OD FDELQD &
9RODGL]R WUDVHUR +
$OWXUD GH FDUJD -
$OWXUD D FDMD GH FDUJD .
$OWXUD OLEUH GH YDFLDGR /
$OWXUD WRWDO FDMD GH FDUJD HOHYDGD 0
$QFKXUD WRWDO GH FDMD GH FDUJD 2
$QFKXUD LQWHULRU GH FDMD GH FDUJD 3
$OWXUD P£[LPD GH FKDSD VXSHULRU GH FDMD GH FDUJD 8
$QFKR SRUWµQ WUDVHUR FRQ YRODGL]R XQLGDG GH FDUJD ;
QJXOR OLEUH D r
QJXOR GH EDVFXODPLHQWR D r
QJXOR GH GLUHFFLµQ P£[LPR D r
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

'LLPHQVLR
RQH
HV
+DXOHU FKDVVLV ಧ +&
VLJXLHQWH
2 %
%
+ -
/
&
.
;
D
(
' ) * ,
&
0
0
5
;
5
9 <
: =
D 1
9
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV
'LLPHQVLR
RQHV
0HGLGDV
$* +& D $
$ & E
* +&
PP SXOJ PP SXOJ
/RQJLWXG WRWDO $
'LVWDQFLD ERUGH GHODQWHUR ಧ ERUGH WUDVHUR XQLGDG GH
%
FDUJD
'LVWDQFLD VRSRUWH EDVFXODQWH GHO ERUGH GHODQWHUR ದ FHQWUR
%
GH OD ELVDJUD GH EDVFXODPLHQWR
$OWXUD VREUH OD FDELQD &
3RVLFLµQ GH FHQWUR GH JUDYHGDG GHVGH HO FHQWUR GHO
+ LQ LQ
ERJLHF
'LVWDQFLD FHQWUR GHO ERJLH ದ FHQWUR GH OD ELVDJUD GH
-
EDVFXODPLHQWR
$OWXUD D OD SDUWH VXSHULRU GHO EDVWLGRU GHO UHPROTXH .
3RVLFLµQ GH FHQWUR GH JUDYHGDG GHVGH OD SDUWH VXSHULRU
/
GHO EDVWLGRU GH FDUJDG
0RYLPLHQWR P£[LPR GHO ERJLH DOWXUD 0
'LVWDQFLD DO FHQWUR GHO UHPROTXH HQ PRYLPLHQWR P£[LPR
0
GHO ERJLH GH ODGR
=RQD OLEUH 2
QJXOR OLEUH D r r
$EHUWXUD P£[LPD GH ODV UXHGDV D r r
D/DV GLPHQVLRQHV VH DSOLFDQ D OD P£TXLQD GHVFDUJDGD FRQ QHXP£WLFRV GH GLPHQVLRQHV 5
E/DV GLPHQVLRQHV VH DSOLFDQ D OD P£TXLQD GHVFDUJDGD FRQ QHXP£WLFRV GH GLPHQVLRQHV 5
F/D SRVLFLµQ GH FHQWUR GH JUDYHGDG VH DSOLFD D XQD VXSHUHVWUXFWXUD FRQ OD FDUJD P£[ SHUPLWLGD
G/D SRVLFLµQ GH FHQWUR GH JUDYHGDG VH DSOLFD D XQD VXSHUHVWUXFWXUD FRQ OD FDUJD P£[ SHUPLWLGD
QR VH SHUPLWHQ VXSHUHVWUXFWXUDV HQ HVWD £UHD 6H DSOLFD D OD DQFKXUD WRWDO GH OD P£TXLQD

(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

'LLPHQVLR
RQHV
VLJXLHQWH
2 %
%
+ -
&
.
D ;
(
' ) * ,
$
&
0
0
5
;
5
9 <
: =
1
D
9
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV
'LLPHQVLR
RQHV
0HGLGDV
$* +& D & E
* +&
PP SXOJ PP SXOJ
/RQJLWXG WRWDO $
%
FDUJD
'LVWDQFLD ERUGH GHODQWHUR GH OD XQLGDG GH FDUJD ದ FHQWUR
%
+
ERJLHF
-
EDVFXODPLHQWR
/
GHO EDVWLGRU GH FDUJDG
0
GHO ERJLH GH ODGR
=RQD OLEUH 2
QJXOR OLEUH D r r
G/D SRVLFLµQ GH FHQWUR GH JUDYHGDG VH DSOLFD D XQD VXSHUHVWUXFWXUD FRQ OD FDUJD P£[ SHUPLWLGD

(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV

'LLPHQVLR
RQHV
VLJXLHQWH
2 %
%
+ -
/
&
.
D ;
(
' ) * ,
$
&
0
0
5
;
5
9 <
: =
1
D
9
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV
'LLPHQVLR
RQHV
0HGLGDV
$* +& D $ & E
* +&
PP SXOJ PP SXOJ
/RQJLWXG WRWDO $
%
FDUJD
'LVWDQFLD ERUGH GHODQWHUR GH OD XQLGDG GH FDUJD ದ FHQWUR
%
+
ERJLH
-
EDVFXODPLHQWR
/
GHO EDVWLGRU GH FDUJDF
0
GHO VRSRUWH EDVFXODQWH
=RQD OLEUH 2
QJXOR OLEUH D r r
/D SRVLFLµQ GH FHQWUR GH JUDYHGDG VH DSOLFD D XQD VXSHUHVWUXFWXUD FRQ OD FDUJD P£[ SHUPLWLGD
(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

+LLVWR
RULDO GH VHUUYLF
FLR
R
+LVWRULDO GH VHUYLFLR
6HUYLFLR D ODV KRUDV 7LSR GH VHUYLFLR )LUPD \ VHOOR
)HFKD +RUDV 3ULPHUDV KRUDV
&XLGDGRV \ PDQWHQLPLHQWR
6HUYLFLR GH KRUDV 7LSR GH VHUYLFLR )LUPD \ VHOOR

)HFKD +RUD 3ULPHUDV KRUDV

)HFKD +RUDV &XLGDGRV \ PDQWHQLPLHQWR






(V
VSH
HFLIILFDF
FLR
RQHV
+LLVWR
RULDO GH
H VH
VHUUYLFFLR
R



)HFKD +RUD 3ULPHUDV KRUDV







(VVSH
HFLIILFDFFLR
RQHV

+LLVWR
RULDO GH VHUUYLF
FLR
R





Q
QGLFH DOIDE«WLFR

&DPELR GH ILOWUR GHO VLVWHPD GH IUHQRV LQWHUYDORV
QGLFH DOIDE«WLFR &DPELR GH ILOWUR GHO VLVWHPD KLGU£XOLFR LQWHUYDORV
&DPELR GH PDUFKD
$ &DPELR GHO LQWHUYDOR GH OXEULFDFLµQ
$EUHYLDWXUDV &DPSR HOHFWURPDJQ«WLFR (0)
$FFLGHQWHV &DSDFLGDG GH VHUYLFLR H LQWHUYDORV GH VXVWLWXFLµQ
$FFLRQHV DO HOHYDU OD P£TXLQD &DSDFLGDG GHO VLVWHPD
$FHLWH GH OD FDMD GH DSOLFDFLµQ FRQWURO GH QLYHO \ UHOOHQDGR &DSDFLGDGHV GH FDPELR
$FHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV FRQWURO GH QLYHO \ &DSµ GHO PRWRU
UHOOHQDGR &DUH7UDFN
$FHLWH GHO FDPELR FRQWURO GHO QLYHO \ UHOOHQDGR &DUJD
$FHLWH GHO PRWRU FRQWURO GHO QLYHO \ UHOOHQDGR &HQWUR GH DFFLRQHV
$FHLWH KLGU£XOLFR FRQWURO GHO QLYHO \ UHOOHQDGR &HQWUR GH D\XGD
$FHLWH SDUD HMHV FRQWURO GHO QLYHO \ UHOOHQDGR &HUWLILFDGR GH FRQIRUPLGDG
$G%OXHp'() &LOLQGUR GH OD VXVSHQVLµQ *+6 HVSHFLILFDFLRQHV
$G%OXHp'() OOHQDGR &LQWXUµQ GH VHJXULGDG
$GYHUWHQFLDV GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD FDELQD &ODYH GH V¯PERORV
$GYHUWHQFLDV GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD IUHQRV &RMLQHWHV HQJUDVH
$GYHUWHQFLDV GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD JHQHUDOHV &RPEXVWLEOH
$GYHUWHQFLDV GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD PRWRU &RPEXVWLEOH ELRGL«VHO HVSHFLILFDFLRQHV
$GYHUWHQFLDV GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD VLVWHPD HO«FWULFR &RPEXVWLEOH HVSHFLILFDFLRQHV PRWRUHV FHUWLILFDGRV
$GYHUWHQFLDV GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD VLVWHPD KLGU£XOLFR SDUD (( 88
$GYHUWHQFLDV GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD WUDQVPLVLµQ &RPEXVWLEOH HVSHFLILFDFLRQHV PRWRUHV FHUWLILFDGRV
GH IXHU]D SDUD OD 8(
$LUH DFRQGLFLRQDGR &RPEXVWLEOH HVSHFLILFDFLRQHV PRWRUHV VLQ
$MXVWHV GH FRQHFWLYLGDG GH &R3LORW SRVWUDWDPLHQWR GH ORV JDVHV GH HVFDSH
$MXVWHV GH &R3LORW &RPEXVWLEOH OOHQDGR
$MXVWHV GH &R3LORW $FWXDOL]DFLµQ GH VRIWZDUH &RPEXVWLEOHV DOWHUQDWLYRV
$MXVWHV GH &RSLORW IHFKD \ KRUD &RPSDUWLPLHQWR JXDUGDREMHWRV
$MXVWHV GH &R3LORW *166 &RPSRQHQWHV GH VHJXULGDG
$MXVWHV GH &RSLORW LGLRPD H LQWURGXFFLµQ &RQGXFFLµQ HFRQµPLFD
$MXVWHV GH &RSLORW SDQWDOOD &RQILJXUDFLµQ
$MXVWHV GH &R3LORW SHUILO GHO RSHUDGRU HOLPLQDFLµQ &RQIRUW GHO FRQGXFWRU
GH GDWRV &RQPXWDGRU GH HPHUJHQFLD
$MXVWHV GHO &R3LORW SHUILOHV GH RSHUDGRU &RQVXPR GH FRPEXVWLEOH
$MXVWHV GHO &R3LORW VREUH OD WDEOHWD &RQWURO GH IXJDV HQ HMHV \ FDMD GH UHHQY¯R
$ODUPD GH PDUFKD DWU£V &RQWURO GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD FDELQD
$ODUPDV TXH UHTXLHUHQ PHGLGDV HVSHFLDOHV &RQWURO GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD IUHQRV
$OWHUQDGRU &RQWURO GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD JHQHUDOHV
$QWHV GHO VHUYLFLR OHD &RQWURO GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD PRWRU
$UUDQTXH FRQ EDWHU¯DV DX[LOLDUHV &RQWURO GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD VLVWHPD HO«FWULFR
$UUDQTXH GHO PRWRU &RQWURO GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD VLVWHPD KLGU£XOLFR
$VLHQWR GHO RSHUDGRU &RQWURO GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD VXVSHQVLµQ
$7& $XWRPDWLF 7UDFWLRQ &RQWURO &RQWURO GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD WUDQVPLVLµQ GH IXHU]D
% &UXLVH &RQWURO
%DUUD GH HVWDGR &XHUSR GH FDUJD FDOHQWDGD GH HVFDSH FRQWURO
%DVFXODPLHQWR OLPSLH]D \ HQJUDVH
%DWHU¯D GHVFRQH[LµQ \ FRQH[LµQ &XHUSR GH HOLPLQDFLµQ GH ORV JDVHV GH HVFDSH
%DWHU¯DV FDOHQWDGRV
%DWHU¯DV FDUJD &XHUSR GH YROTXHWH GHVFHQVR DOWHUQDWLYR
%ORTXHDGRUHV GH GLHUHQFLDO &XPSOLPLHQWR FRQ ORV UHTXLVLWRV GH HPLVLRQHV
%ORTXHR GH DUWLFXODFLµQ GH GLUHFFLµQ &KDSD GH ILMDFLµQ LQIHULRU GHODQWHUD GHVFHQVR
%ORTXHR GH FXHUSR GH YROTXHWH &KDSD GH ILMDFLµQ LQIHULRU GHODQWHUD HOHYDFLµQ
%RPED GH DOLPHQWDFLµQ GH FRPEXVWLEOH &KDSDV GH ILMDFLµQ LQIHULRUHV WUDVHUDV GHVFHQVR
%RPELOOD VXVWLWXFLµQ &KDSDV GH ILMDFLµQ LQIHULRUHV WUDVHUDV HOHYDFLµQ
&KDVLV GH FDUJDGRUD DFWLYDFLµQ GH OD KLGU£XOLFD DX[LOLDU
&
&DELQD '
&DELQD ILOWUR GH YHQWLODFLµQ 'DWRV GH OD P£TXLQD UHJLVWUDGRV
&DELQD SUHILOWUR OLPSLH]D 'HSµVLWR GH $GEOXHp'() YDFLDGR
&DEOHV \ WXEHU¯DV VXEWHUU£QHRV 'HSµVLWRV GH DLUH FRPSULPLGR YDFLDGR
&DGHQDV SDUD QLHYH 'HVDFWLYDFLµQ GH OD FDMD GH FDUJD SRU FDOHQWDPLHQWR
&DMD EDVFXODQWH GH ORV JDVHV GH HVFDSH
&DMD GH JXDUGDEDUURV YDFLDGR 'HVFDUJD
&DOHQWDGRU GHO PRWRU \ GH OD FDELQD GLHVHO 'LDJUDPD GH VH³DOL]DFLµQ
&DOLEUDFLµQ GH SHVR 'LEXMR WULGLPHQVLRQDO
&DOLGDG GHO $G%OXHp'() FRQWURO 'LPHQVLRQHV
&DPELR GH ILOWUR GH OD FDELQD LQWHUYDORV 'LUHFFLµQ
&DPELR GH ILOWUR GH OD FDMD GH UHHQY¯R LQWHUYDORV 'LUHFFLµQ GH UHVHUYD SUXHED GHO IXQFLRQDPLHQWR
&DPELR GH ILOWUR GH OD WUDQVPLVLµQ LQWHUYDORV 'LVSRVLWLYR DQWLUURER
&DPELR GH ILOWUR GH ORV HMHV GH DFFLRQDPLHQWR LQWHUYDORV 'LVSRVLWLYR GH DUUDQTXH HQ IU¯R
&DPELR GH ILOWUR GHO PRWRU LQWHUYDORV 'RZQKLOO 6SHHG &RQWURO
&DPELR GH ILOWUR GHO VLVWHPD GH DLUH FRPSULPLGR 'XPS VXSSRUW
LQWHUYDORV
Q
QGLFH D
DOOIDE«
«WLFR

( -
(FRQµPHWUR -XHJR GH KHUUDPLHQWDV
(OHYDFLµQ GH OD P£TXLQD /
(PLVLRQHV GH GLµ[LGR GH FDUERQR /DYDSDUDEULVDV FRQWURO GH QLYHO \ UHOOHQDGR
(QIULDGRU GHO DLUH GH DGPLVLµQ OLPSLH]D /HWUHURV GH LGHQWLILFDFLµQ
(QIULDGRU \ FRQGHQVDGRU OLPSLH]D /LEHUDFLµQ GH SUHVLµQ
(QJDQFKH GH UHPROTXH /LPLWDFLµQ GH YHORFLGDG
(TXLSR GH FRPXQLFDFLµQ LQVWDODFLµQ /LPSLH]D GH OD FHOGD GH FDUJD
(VSHMRV /LPSLH]D GH OD P£TXLQD
(VTXHPD GH OXEULFDFLµQ \ FXLGDGRV /LPSLH]D GHEDMR GH OD FDMD GH FDUJD
(VWDFLRQDPLHQWR /LPSLH]D GHO FRPSDUWLPLHQWR GHO PRWRU
(VWUXFWXUDV DGLFLRQDOHV DGDSWDFLRQHV /LPSLH]D GHWU£V GH OD FDELQD
([WHQVLµQ GH OD DOWXUD GH OD FDUURFHU¯D SDUD PDWHULDO /¯QHDV GH DOWD WHQVLµQ GLVWDQFLD P¯QLPD
OLJHUR /XEULFDFLµQ FDGD KRUDV
) /XEULFDFLµQ FDGD KRUDV
)DOORV GHO VLVWHPD GH '3) FRQWURO /XEULFDFLµQ FDGD KRUDV
)DOORV GHO VLVWHPD GH 6&5 FRQWURO /XEULFDFLµQ FDGD KRUDV
)DURV DMXVWH /XEULFDQWHV UHFRPHQGDGRV
)LDGRU GH DUUDQTXH /XEULFDQWHV UHFRPHQGDGRV DOWHUQDWLYD GH PRWRU ) \ (
)LMDFLµQ GH OD FDUJD P£TXLQD TXH VH KD FDUJDGR /XEULFDQWHV UHFRPHQGDGRV DOWHUQDWLYD GH PRWRU / \ 0
)LOWUR GH DLUH /XEULFDQWHV UHFRPHQGDGRV FDMD GH UHHQY¯R
)LOWUR GH DLUH HQ ED³R GH DFHLWH FRQWURO /XEULFDQWHV UHFRPHQGDGRV HMHV SURSXOVRUHV
)LOWUR GH DPLDQWR /XEULFDQWHV UHFRPHQGDGRV VLVWHPD GH UHIULJHUDFLµQ
)LOWUR GHO VLVWHPD GH OXEULFDFLµQ DXWRP£WLFD OLPSLH]D GH IUHQRV
)LOWUR SULPDULR GHO ILOWUR GH DLUH GHO PRWRU OLPSLH]D /XEULFDQWHV UHFRPHQGDGRV VLVWHPD KLGU£XOLFR
)236 \ 5236 /XEULFDQWHV UHFRPHQGDGRV WUDQVPLVLµQ
)UHQR /XEULFDQWHV UHFRPHQGDGRV YDULRV
)UHQR GH FDUJD \ EDVFXODPLHQWR /X] GH DGYHUWHQFLD JLUDWRULD
)UHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR /OHQDGR GH OXEULFDQWH
)UHQR GH VHUYLFLR 0
)ULJRU¯JHQR 0DQGRV
)XQFLRQDPLHQWR HQ SHQGLHQWH DVFHQGHQWH R GHVFHQGHQWH 0DQHMR GH PDWHULDOHV SHOLJURVRV
)XQFLRQDPLHQWR WRGRWHUUHQR 0DQLSXODFLµQ GH FRQGXFWRV WXERV \ PDQJXHUDV
)XVLEOHV \ UHO«V 0DQWHQLPLHQWR GH SLQWXUD GH DFDEDGR
* 0DQXDOHV
*ORVDULR GH DEUHYLDWXUDV 0DUFD &( GLUHFWLYD (0&
*UDVD 0HGLGDV TXH GHEHQ DSOLFDUVH DQWHV GH OD FRQGXFFLµQ
*XDUGD DQWLVDOSLFDGXUDV SOHJDGR KDFLD DEDMR \ 0HQVDMHV
KDFLD DUULED 0LULOOD GH QLYHO
+ 0RGLILFDFLRQHV
+DXOHU FKDVVLV 0RQLWRU GH YLVLµQ WUDVHUD
+HUUDPLHQWDV GH HOHYDFLµQ 0RQWDMH GH OD KHUUDPLHQWD GH HOHYDFLµQ
+LGU£XOLFD 0RWRU
+LOO DVVLVW 0RWRU \ FDOHQWDGRU GH OD FDELQD GHSµVLWR GH
+LVWRULDO GH VHUYLFLR FRPEXVWLEOH DGLFLRQDO OOHQDGR
0RWRU SUHOLPSLDGRU GH DLUH FRQWUROOLPSLH]D
,
,OXPLQDFLµQ GH HQWUDGD 1
,OXPLQDFLµQ GHO LQWHULRU GH OD FDELQD 1HXP£WLFR FRQWURO GH OD SUHVLµQ GH LQIODGR
,QGLFDGRU GH FLQWXUµQ GH VHJXULGDG H[WHUQR 1HXP£WLFR HVSHFLILFDFLRQHV $
,QGLFDGRU GH SRVLFLµQ 1HXP£WLFR HVSHFLILFDFLRQHV $
,QIRUPDFLµQ 1HXP£WLFRV FRQWURO GHO GHVJDVWH
,QIRUPDFLµQ $G%OXHp'() 1HXP£WLFRV LQIODGR
,QIRUPDFLµQ GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD IUHQRV 1LYHO GH $G%OXHp'() FRQWURO
,QIRUPDFLµQ GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD JHQHUDO 2
,QIRUPDFLµQ GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD PRWRU 2EOLJDFLRQHV GHO RSHUDGRU
,QIRUPDFLµQ GH ODV SDQWDOODV GH DODUPD WUDQVPLVLµQ 2QERDUG ZHLJKLQJ 2%:
GH IXHU]D 2SFLRQHV GH PRWRU
,QIRUPHV GHO YHK¯FXOR 2SHUDFLµQ GH WUDQVSRUWH
,QLFLR GH VHVLµQ HQ &R3LORW 2SHUDFLµQ HQ FXHVWD DEDMR
,QVSHFFLµQ D OD HQWUHJD 2SHUDFLµQ HQ SHQGLHQWHV
,QVSHFFLµQ D OD OOHJDGD 2SHUH OD P£TXLQD FXHVWD DUULED
,QVSHFFLµQ JHQHUDO GH OD P£TXLQD 2SWL6KLIW
,QVWUXFFLRQHV GH HQWUHJD 3
,QVWUXFFLRQHV SDUD HO URGDMH 3DQHO GH LQVWUXPHQWRV FHQWUR
,QVWUXFWRU D ERUGR 3DQHO GH LQVWUXPHQWRV GHUHFKR
,QWHUID] GHO VLVWHPD GH GHWHFFLµQ GH SUR[LPLGDG 3'6 3DQHO GH LQVWUXPHQWRV L]TXLHUGR
,QWHUUXSWRU GH $7& 3DQWDOOD GH YLVLµQ WUDVHUD 9ROYR &RSLORW
,QWHUUXSWRU GH GHVFRQH[LµQ GH EDWHU¯D SDUD VHUYLFLR 3DQWDOOD DMXVWH
,QWHUUXSWRU GH SDUDGD GH HPHUJHQFLD 3DQWDOOD OLPSLH]D
,QWHUYDOR GH YHORFLGDGHV 3DQWDOODV GH DODUPD
,QWHUYDORV GH FDPELR GH DFHLWHV \ IOXLGRV 3DQWDOODV GH DODUPD DGYHUWHQFLDV
,Q\HFWRU ERPED 3DQWDOODV GH DODUPD DGYHUWHQFLDV PRWRU $G%OXHp'()
Q
QGLFH D
DOIDE
E«WLLFR

3DQWDOODV GH DODUPD DGYHUWHQFLDV PRWRU SUHVLµQ 6HUYLFLR GH PDQWHQLPLHQWR SULPHUDV KRUDV
GHO DLUH GH VREUHDOLPHQWDFLµQ 6HUYLFLR GH PDQWHQLPLHQWR SULPHUDV KRUDV
3DQWDOODV GH DODUPD DGYHUWHQFLDV PRWRU UHJHQHUDFLµQ 6HUYLFLR GH PDQWHQLPLHQWR SULPHUDV KRUDV
3DQWDOODV GH DODUPD DGYHUWHQFLDV PRWRU 6&5 6HUYLFLR GH PDQWHQLPLHQWR SULPHUDV KRUDV
3DQWDOODV GH DODUPD DGYHUWHQFLDV PRWRU WXUER 6L OD P£TXLQD TXHGD DWDVFDGD
3DQWDOODV GH DODUPD FRQWURO 6LVWHPD DQWLUURER
3DQWDOODV GH DODUPD FRQWURO IUHQRV SUXHED 6LVWHPD FOLPDWL]DGRU
HVWDFLRQDULD GH ORV IUHQRV 6LVWHPD FOLPDWL]DGRU DMXVWH
3DQWDOODV GH DODUPD FRQWURO PRWRU $G%OXHp'() 6LVWHPD GH DLUH
3DQWDOODV GH DODUPD FRQWURO PRWRU FRPEXVWLEOH 6LVWHPD GH EDVFXODPLHQWR
3DQWDOODV GH DODUPD FRQWURO PRWRU '3) 6LVWHPD GH FRPEXVWLEOH
3DQWDOODV GH DODUPD FRQWURO PRWRU SUHVLµQ GHO DLUH 6LVWHPD GH FRPEXVWLEOH SXUJD GH DLUH
GH VREUHDOLPHQWDFLµQ 6LVWHPD GH GLUHFFLµQ
3DQWDOODV GH DODUPD FRQWURO PRWRU UHJHQHUDFLµQ 6LVWHPD GH IUHQRV
3DQWDOODV GH DODUPD FRQWURO PRWRU 6&5 6LVWHPD GH IUHQRV SXUJD GHO DLUH
3DQWDOODV GH DODUPD FRQWURO PRWRU WXUER 6LVWHPD GH OXEULFDFLµQ FHQWUDO
3DQWDOODV GH DODUPD LQIRUPDFLµQ 6LVWHPD GH OXEULFDFLµQ FHQWUDO SXUJD
3DQWDOODV GH DODUPD LQIRUPDFLµQ PRWRU UHJHQHUDFLµQ 6LVWHPD GH SRVWUDWDPLHQWR GH ORV JDVHV GH HVFDSH
3DUDGD DODUPDV TXH UHTXLHUHQ DFFLRQHV HVSHFLDOHV
3DUDGD DXWRP£WLFD GHO PRWRU 6LVWHPD GH UHIULJHUDFLµQ
3DUDGD GLIHULGD 6LVWHPD GH VXSUHVLµQ GH LQFHQGLRV
3HJDWLQDV GH LQIRUPDFLµQ \ DGYHUWHQFLD 6LVWHPD HO«FWULFR
3HVDMH GH FDUJD 6LVWHPD HO«FWULFR DOWHUQDGRU
3HVRV 6LVWHPD HO«FWULFR EDWHU¯D
3HVRV GH OD P£TXLQD 6LVWHPD HO«FWULFR O£PSDUD
3LH]DV GH FRQWDFWR SDQRU£PLFD 6LVWHPD HO«FWULFR WUDQVIRUPDGRU
3LVWROD GH DLUH 6LVWHPD KLGU£XOLFR
3ODFDV GH SURWHFFLµQ 6LVWHPD SRVWUDWDPLHQWR GH ORV JDVHV GH HVFDSH
3RUWµQ WUDVHUR 6LVWHPD UHWURYLVRU
3RVLFLµQ GH $7& WUDFFLµQ HQ ODV UXHGDV 6ROGDGXUD
DSOLFDFLµQ \ GHVDSOLFDFLµQ 6XVSHQVLµQ
3RVLFLµQ GH $7& GHVDFWLYDGR 7
3RVLFLµQ GHO $7& DFWLYDGD 7DPD³RV \ SUHVLRQHV GH QHXP£WLFRV
3RVLFLµQ GH PDQWHQLPLHQWR 7DUMHWD 6,0 LQVWDODFLµQ
3UHILOWUR GH FRPEXVWLEOH YDFLDGR 7HFODGR XQLGDG GH SDQWDOOD GH LQIRUPDFLµQ
3UHSDUDWLYRV DQWHV GH ODV ODERUHV GH VHUYLFLR 7HUPRVWDWR
3UHYHQFLµQ GH LQFHQGLRV 7RPD GH FRUULHQWH
3URJUDPD GH VHUYLFLR 7UDEDMR FHUFD GH Y¯DV IHUURYLDULDV
3URJUDPDGRU GH YHORFLGDG IXQFLRQDPLHQWR 7UDEDMR GHQWUR GH ]RQDV SHOLJURVDV
3URWHFFLµQ FRQWUD HPEDODPLHQWRV GHO PRWRU 7UDEDMR HQ DJXD \ HQ WHUUHQR SDQWDQRVR
3UXHED GH FRQGXFFLµQ \ FRQWURO 7UDEDMR HQ SHQGLHQWHV
3UXHED GH IUHQRV HVWDFLRQDULD 7UDEDMR HQ WLHPSR IU¯R
3UXHED GHO VLVWHPD 7UDEDMR HQ ]RQD FRQWDPLQDGD
3XQWRV GH VHUYLFLR 7UDFFLµQ HQ ODV UXHGDV FRQ FRQWURO GH SLH
5 7UDQVPLVLµQ
5DOHQWL]DGRU 7UDQVSRUWH GH OD P£TXLQD
5HIULJHUDQWH 7UDVODFLµQ SRU OD Y¯D S¼EOLFD
5HIULJHUDQWH FRQWURO GHO QLYHO \ UHOOHQDGR 7XHUFDV GH UXHGDV SDU GH DSULHWH
5HJHQHUDFLµQ 7XHUFDV GH UXHGDV UHDSULHWH
5HJHQHUDFLµQ UHWUDVDGD \ FDQFHODGD 8
5HJODV GH VHJXULGDG HQ FDVR GH LQFHQGLR 8QLGDG GH SDQWDOOD
5HJODV GH VHJXULGDG SDUD OD XWLOL]DFLµQ GH OD P£TXLQD 8VR GH GLVH³R
5HTXLVLWRV PHGLRDPELHQWDOHV 8WLOL]DFLµQ
5HVFDWH \ UHPROFDGR
5HVXOWDGR FDOLEUDFLµQ GHO SHVR 9
5HWDUGR GH PRWRU 9HQWLODGRUHV GH UHIULJHUDFLµQ
5XHGDV 9LEUDFLRQHV HQ WRGR HO FXHUSR
5XLGR \ YLEUDFLRQHV 9LVLELOLGDG
9ROYR &R3LORW
6
6DOLGD VHFXQGDULD
6HJXULGDG GHO RSHUDGRU
6HSDUDGRU GH DJXD YDFLDGR
6HUYLFLR GH PDQWHQLPLHQWR FXDQGR VHD QHFHVDULR
QGLFH DOIDE«WLFR

21-03-27 Manual Operador A25G A30G.

Uploaded by

Document Information

Original Description:

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

21-03-27 Manual Operador A25G A30G.

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

PUB 20050180-H 2020.

 $OZD\V VWDUW DQG RSHUDWH WKH HQJLQH LQ D ZHOOYHQWLODWHG DUHD

)RU PRUH LQIRUPDWLRQ JR WR ZZZ3ZDUQLQJVFDJRYGLHVHO

$'9(57(1&,$ 5HVSLUDU ORV JDVHV GHO HVFDSH GH PRWRUHV D GLpVHO OH

 6LHPSUH HQFLHQGD \ RSHUH HO PRWRU HQ XQ iUHD ELHQ YHQWLODGD

3DUD PD\RU LQIRUPDFLyQ YLVLWH ZZZ3ZDUQLQJVFDJRYGLHVHO

:$51,1* 2SHUDWLQJ VHUYLFLQJ DQG PDLQWDLQLQJ D SDVVHQJHU YHKLFOH RU RII

$'9(57(1&,$ 2SHUDU GDU VHUYLFLR \ PDQWHQLPLHQWR D XQ YHKtFXOR GH

3UHIDFLR LIBRO DE INSTRUCCIONES

)DEULFDQWH 9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW

3ULPHU HMH GHO ERJLH

6HJXQGR HMH GHO ERJLH

 (O QLYHO GHEHU¯D HVWDU HQWUH ODV O¯QHDV GH 01 \ 0; HQ HO

     

 &  )  &  )  &  )

 (O QLYHO GHEHU¯D HVWDU HQWUH ODV O¯QHDV GH 01 \ 0; HQ HO

 (O SURSµVLWR GH OD OX] JLUDWRULD HV LQGLFDU OD SUHVHQFLD GH XQD

([WHQVLµQ GH OD DOWXUD GH OD FDUURFHU¯D SDUD

3RVLFLµQ GHO HQJDQFKH GH UHPROTXH

 0DQJXHUD SDUD LQIODU ORV QHXP£WLFRV  /ODYH GH FRPELQDFLµQ GH  PP SDUD HO GHVFHQVR

0DUFD &( GLUHFWLYD (0&

(& '(&/$5$7,21 2) &21)250,7< )25 0$&+,1(5< ,,$

0DQXIDFWXUHU 9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW $%

(& 'LUHFWLYH ³0DFKLQHU\´ (&

7KH IROORZLQJ KDUPRQL]HG VWDQGDUGV DSSO\

1RWLILHG %RG\  5,6( 603 6YHQVN 0DVNLQSURYQLQJ $%

7KLV GHFODUDWLRQ LQFOXGHV DWWDFKPHQWV GHYHORSHG GHVLJQHGDSSURYHG PDUNHG DQG PDUNHWHG E\

-RQDV /DNKDOO  3URGXFWLRQ 0DQDJHU

 0RGHOR DSOLFDEOH D OD P£TXLQD VXPLQLVWUDGD

 0RGHOR DSOLFDEOH D OD P£TXLQD VXPLQLVWUDGD

(MMHPSORV GH H SLLH]DVV GHH OD

 /D SODFD GH GDWRV VH HQFXHQWUD HQ HO ODGR L]TXLHUGR GHO

3ODFD GH GDWRV SDUD ORV SD¯VHV GH OD 8QLµQ

3ODFD GH GDWRV SDUD HO UHVWR GHO PXQGR

/HWUHUR DGLFLRQDO FRQ GLUHFFLµQ HQ %UDVLO

           

            

 (YLWH GLULJLU FKRUURV GH DJXD DO PDWHULDO LQVRQRUL]DQWH

PDUFKDV HQ OD SRVLFLµQ 1 DO GHVFHQGHU SHQGLHQWHV $$   

DFHOHUDGRU OLEHUDGR 

1| GH SLH]D GH UHSXHVWR SDUD $P«ULFD GHO 1RUWH 

1| GH SLH]D GH UHSXHVWR SDUD &KLQD  9

1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR WRGRV ORV GHP£V  'LDJUDPD GHO UDOHQWL]DGRU

 3XQWR GH OOHQDGR GH DFHLWH WUDQVPLVLµQ  6DOLGD GH HPHUJHQFLD

  

 c$'9(57(1&,$ 5LHVJR GH DSODVWDPLHQWR ದ  c$'9(57(1&,$ 1R VH FRORTXH HQ HO £UHD GH WUDEDMR

 c$'9(57(1&,$ 1R VH DVRPH DO HVSDFLR TXH KD\ 9 

 $FHLWH KLGU£XOLFR  &RPEXVWLEOH

 1LYHO GH SRWHQFLD VRQRUD /Z$ HQ HO H[WHULRU GH OD

9 c127$ 6ROR HQ HO PHUFDGR QRUWHDPHULFDQR

 c$'9(57(1&,$ 6XSHUILFLHV FDOLHQWHV

 3HJDWLQD GH VHUYLFLR  &DSµ

 /HD HO 0DQXDO GHO RSHUDGRU  6LVWHPDFRPSRQHQWH FRQ SUHVLµQ

 c$'9(57(1&,$ 5HIULJHUDQWH FDOLHQWH  $FHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV

 VWHU VLQW«WLFR  $FHLWH PLQHUDO SDUD FOLPDV F£OLGRV

 c$'9(57(1&,$ 8VH H[FOXVLYDPHQWH UHIULJHUDQWH

B6M &% eeb HJA;JG

 3HJDWLQD GH FRPEXVWLEOH  3HJDWLQD GH FRPEXVWLEOH

 c$'9(57(1&,$ /D P£TXLQD QR GHEH FDUJDUVH

OLJHUR   $FHLWH KLGU£XOLFR

 3UHVLµQ GH ORV QHXP£WLFRV

c127$ 6ROR HQ HO PHUFDGR QRUWHDPHULFDQR  

 c$'9(57(1&,$ $OWD SUHVLµQ HQ HO VLVWHPD GH c127$ 6ROR HQ HO PHUFDGR QRUWHDPHULFDQR

$OZD\V VWDUW DQG RSHUDWH WKH HQJLQH LQ D ZHOOYHQWLODWHG DUHD

)RU PRUH LQIRUPDWLRQ JR WR ZZZ3ZDUQLQJVFDJRYGLHVHO

$'9(57(1&,$ 5HVSLUDU ORV JDVHV GHO HVFDSH GH PRWRUHV D GLpVHO OH

6LHPSUH HQFLHQGD \ RSHUH HO PRWRU HQ XQ iUHD ELHQ YHQWLODGD

3DUD PD\RU LQIRUPDFLyQ YLVLWH ZZZ3ZDUQLQJVFDJRYGLHVHO

:$51,1* 2SHUDWLQJ VHUYLFLQJ DQG PDLQWDLQLQJ D SDVVHQJHU YHKLFOH RU RII

$'9(57(1&,$ 2SHUDU GDU VHUYLFLR \ PDQWHQLPLHQWR D XQ YHKtFXOR GH

)DEULFDQWH 9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW

(O QLYHO GHEHU¯D HVWDU HQWUH ODV O¯QHDV GH 01 \ 0; HQ HO

& ) & ) & )

(O QLYHO GHEHU¯D HVWDU HQWUH ODV O¯QHDV GH 01 \ 0; HQ HO

(O SURSµVLWR GH OD OX] JLUDWRULD HV LQGLFDU OD SUHVHQFLD GH XQD

0DQJXHUD SDUD LQIODU ORV QHXP£WLFRV /ODYH GH FRPELQDFLµQ GH PP SDUD HO GHVFHQVR

0DUFD &( GLUHFWLYD (0&

0DQXIDFWXUHU 9ROYR &RQVWUXFWLRQ (TXLSPHQW $%

(& 'LUHFWLYH ³0DFKLQHU\´ (&

7KH IROORZLQJ KDUPRQL]HG VWDQGDUGV DSSO\

1RWLILHG %RG\ 5,6( 603 6YHQVN 0DVNLQSURYQLQJ $%

7KLV GHFODUDWLRQ LQFOXGHV DWWDFKPHQWV GHYHORSHG GHVLJQHGDSSURYHG PDUNHG DQG PDUNHWHG E\

-RQDV /DNKDOO 3URGXFWLRQ 0DQDJHU

0RGHOR DSOLFDEOH D OD P£TXLQD VXPLQLVWUDGD

0RGHOR DSOLFDEOH D OD P£TXLQD VXPLQLVWUDGD

/D SODFD GH GDWRV VH HQFXHQWUD HQ HO ODGR L]TXLHUGR GHO

(YLWH GLULJLU FKRUURV GH DJXD DO PDWHULDO LQVRQRUL]DQWH

PDUFKDV HQ OD SRVLFLµQ 1 DO GHVFHQGHU SHQGLHQWHV $$

DFHOHUDGRU OLEHUDGR

1| GH SLH]D GH UHSXHVWR SDUD $P«ULFD GHO 1RUWH

1| GH SLH]D GH UHSXHVWR SDUD &KLQD 9

1¼PHUR GH SLH]D GH UHSXHVWR WRGRV ORV GHP£V 'LDJUDPD GHO UDOHQWL]DGRU

3XQWR GH OOHQDGR GH DFHLWH WUDQVPLVLµQ 6DOLGD GH HPHUJHQFLD

c$'9(57(1&,$ 5LHVJR GH DSODVWDPLHQWR ದ c$'9(57(1&,$ 1R VH FRORTXH HQ HO £UHD GH WUDEDMR

c$'9(57(1&,$ 1R VH DVRPH DO HVSDFLR TXH KD\ 9

$FHLWH KLGU£XOLFR &RPEXVWLEOH

1LYHO GH SRWHQFLD VRQRUD /Z$ HQ HO H[WHULRU GH OD

9 c127$ 6ROR HQ HO PHUFDGR QRUWHDPHULFDQR

c$'9(57(1&,$ 6XSHUILFLHV FDOLHQWHV

3HJDWLQD GH VHUYLFLR &DSµ

/HD HO 0DQXDO GHO RSHUDGRU 6LVWHPDFRPSRQHQWH FRQ SUHVLµQ

c$'9(57(1&,$ 5HIULJHUDQWH FDOLHQWH $FHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV

VWHU VLQW«WLFR $FHLWH PLQHUDO SDUD FOLPDV F£OLGRV

c$'9(57(1&,$ 8VH H[FOXVLYDPHQWH UHIULJHUDQWH

3HJDWLQD GH FRPEXVWLEOH 3HJDWLQD GH FRPEXVWLEOH

c$'9(57(1&,$ /D P£TXLQD QR GHEH FDUJDUVH

OLJHUR $FHLWH KLGU£XOLFR

3UHVLµQ GH ORV QHXP£WLFRV

c127$ 6ROR HQ HO PHUFDGR QRUWHDPHULFDQR

c$'9(57(1&,$ $OWD SUHVLµQ HQ HO VLVWHPD GH c127$ 6ROR HQ HO PHUFDGR QRUWHDPHULFDQR

c127$ 6ROR HQ HO PHUFDGR QRUWHDPHULFDQR c127$ 6ROR HQ HO PHUFDGR QRUWHDPHULFDQR

c127$ 6ROR HQ HO PHUFDGR QRUWHDPHULFDQR

7KLV PDFKLQH LV HTXLSSHG ZLWK RWKHU IOXLGV WKDQ QRUPDO

2LO IRU HQJLQH

3RUWµQ WUDVHUR HQ YRODGL]R

$FWLYDFLµQ PDQXDO %RWµQ GH DFWLYDFLµQ LQWHULRU

,QWHUUXSWRU GH EDWHU¯DV ([WLQWRU GH PDQR

,QWHUUXSWRU GH HPHUJHQFLD ,QWHUUXSWRU GH VHUYLFLR

1LYHO GH DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRVQLYHO GH c127$ 6ROR HQ HO PHUFDGR QRUWHDPHULFDQR

c$'9(57(1&,$ 3LH]DV JLUDWRULDV

3DQHO GH LQVWUXPHQWRV L]TXLHUGR 3DQHO GH LQVWUXPHQWRV GHUHFKR

3DQHO GH LQVWUXPHQWRV L]TXLHUGR

(VSHHMRV UHWURYLVVRUUHV GH

3DQHO GH LQVWUXPHQWRV FHQWUR

/X] ODUJD D]XO )UHQR GH VHUYLFLR DSOLFDGR YHUGH

)LOOWUR GH SDUW¯FXOODV GL«VHOO ID

$$GYHUUWHQFLD JHQHUUDO GH $G%OXHp''() VRORR VH D

&XDQGR VH JLUD OD OODYH GH HQFHQGLGR D OD SRVLFLµQ DUUDQFD OD

(MHPSOR GH SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ DQWHV GHO |

(MHPSOR GH SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ D SDUWLU GHO |

6L VH DFWLYD OD IXQFLµQ 'HVFRQH[LµQ GHO PRWRU UHWDUGDGD HTXLSR

7HFOD SDUD GHVSOD]DUVH KDFLD DEDMR HQ HO PHQ¼

3HQGLHQWH HQ FXHVWD DEDMR HQ

(O LQGLFDGRU GH PDUFKD PXHVWUD OD PDUFKD DFWLYD 1

3DQWDOOD GH RSHUDFLµQ DOWHUQDWLYD

/D SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ DOWHUQDWLYD VH DSOLFD D

(O V¯PEROR GH &UXLVH &RQWURO VH DSOLFD D P£TXLQDV FRQ HVWD

/D SDQWDOOD GH RSHUDFLµQ DOWHUQDWLYD VH DSOLFD D

6L OD WHPSHUDWXUD GHO DFHLWH GH UHIULJHUDFLµQ GH IUHQRV VXSHUD

3DQWDOOD GH RSHUDFLµQ DOWHUQDWLYD

3DQWDOOD GH RSHUDFLµQ DOWHUQDWLYD

3RU HQFLPD GH XQ GH YDORU GH OD DODUPD D

7RGRV ORV EORTXHDGRUHV GH GLIHUHQFLDO