‫ﺁﻣﻮزش ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان‬

‫ﺗﻬﻴﻪ ﺷﺪﻩ ﺗﻮﺳﻂ‪:‬‬

‫ﻣﺠﻴﺪ ﺣﺼﺎرﯼ‬

‫ﭘﻴﻤﺎن ارﻣﻐﺎن‬

‫ﺳﻠﺴﻠﻪ ﻣﻘﺎﻻت ﻣﻨﺘﺸﺮ ﺷﺪﻩ در روزﻧﺎﻣﻪ دﻧﻴﺎﯼ اﻗﺘﺼﺎد‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬
 ‫ﺑﺨﺶ ‪ -١‬ﻣﻘﺪﻣﻪ‪:‬‬

‫ﺑﺎزارهﺎﯼ ﻣﺎﻟﯽ ﭼﻪ ﺑﻌﻨﻮان ﺟﻮﻻﻧﮕﺎﻩ ﺳﻮدا ﮔﺮان و ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان و ﭼﻪ ﺑﻌﻨﻮان ﻣﮑﺎﻧﯽ ﻣﻨﺎﺳﺐ ﺑﺮاﯼ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬
‫ﮔﺬارﯼ هﻤﺮاﻩ ﻣﻮرد ﺗﻮﺟﻪ ﺻﺎﺣﺒﺎن ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﺑﻮدﻩ اﻣﺎ ﺳﻮاﻟﯽ ﮐﻪ هﻤﻮارﻩ ﺑﺮاﯼ ﺗﺎزﻩ واردﯾﻦ ﺑﻪ اﯾﻦ ﻋﺮﺻﻪ ﻣﻄﺮح‬
‫ﺑﻮدﻩ اﺳﺖ ﭼﮕﻮﻧﮕﯽ و ﻧﺤﻮﻩ ﺗﺼﻴﻢ ﮔﻴﺮﯼ ﻓﻌﺎﻻن و ﺣﺮﻓﻪ اﯼ هﺎﯼ در اﯾﻦ ﺑﺎزارهﺎ ﺳﺖ ‪ .‬اﺻﻮﻻ ﺗﺠﺰﯾﻪ و‬
‫ﺗﺤﻠﻴﻞ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﺑﻪ دو ﺷﻴﻮﻩ ﺻﻮرت ﻣﻴﮕﻴﺮد روش اول ﺑﺮرﺳﯽ ﭼﺮاﯾﯽ ﺗﻐﻴﻴﺮات ﻗﻴﻤﺖ و ﻋﻮاﻣﻞ ﺗﺎﺛﻴﺮ ﮔﺬار ﺑﺮ‬
‫ﺗﻐﻴﻴﺮات ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﮐﻪ ﺑﻪ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺑﻨﻴﺎدﯼ و ﯾﺎ ﻓﺎﻧﺪاﻣﻨﺘﺎل ﻣﺸﻬﻮر اﺳﺖ و روش دوم ﺗﺠﺰﯾﻪ و ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﻐﻴﻴﺮات رﻓﺘﺎر‬
‫ﻗﻴﻤﺖ ﮐﻪ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل ﻧﺎﻣﻴﺪﻩ ﻣﻴﺸﻮد ‪.‬در اﯾﻦ ﺑﺨﺶ ﻗﺼﺪ دارﯾﻢ ﺗﺎ ﺑﺎ ﺑﺮﺧﯽ از اﺻﻄﻼﺣﺎت و روﺷﻬﺎﯼ‬
‫ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل ﺑﻴﺸﺘﺮ ﺁﺷﻨﺎ ﺷﻮﯾﻢ ‪.‬‬

‫‪ -١‬ﻓﻠﺴﻔﻪ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل ‪:‬‬

‫هﻤﻪ ﭼﻴﺰاﻋﻢ از ﺗﻐﻴﻴﺮات ﺳﻴﺎﺳﯽ و ﯾﺎ اﻗﺘﺼﺎدﯼ در ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﻟﺤﺎظ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‪.‬‬ ‫•‬
‫ﻗﻴﻤﺖ هﺎ ﺑﺮ اﺳﺎس روﻧﺪهﺎ ﺣﺮﮐﺖ ﻣﻴﮑﻨﻨﺪ ‪.‬‬ ‫•‬
‫ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ رﻓﺘﺎرهﺎﯼ ﺧﻮد را ﺗﮑﺮار ﻣﻴﮑﻨﻨﺪ‪.‬‬ ‫•‬
‫اﯾﻦ ﮐﻪ ﭼﻪ اﺗﻔﺎق اﻓﺘﺎدﻩ از اﯾﻦ ﮐﻪ ﭼﺮا اﺗﻔﺎق اﻓﺘﺎدﻩ ﻣﻬﻢ ﺗﺮ اﺳﺖ‪.‬‬ ‫•‬
‫ﺗﻐﻴﻴﺮات ﻗﻴﻤﺖ ﺗﺼﺎدﻓﯽ ﻧﻴﺴﺖ ‪.‬‬ ‫•‬
‫‪ -٢‬اﻧﻮاع ﻧﻤﻮدار‪:‬‬
‫ﺑﺮاﯼ اﯾﻨﮑﻪ رﻓﺘﺎر ﻗﻴﻤﺖ را ﻣﻮرد ﺑﺮرﺳﯽ ﻗﺮار ﺑﺪهﻴﻢ اﺑﺘﺪا ﺑﺎﯾﺪ ﺑﺎ اﻧﻮاع ﻧﻤﻮدار ﺁﺷﻨﺎ ﺷﻮﯾﻢ ‪:‬‬
‫‪ -١‬ﻧﻤﻮدار ﺧﻄﯽ ‪:‬‬
‫ﺳﺎدﻩ ﺗﺮﯾﻦ ﻧﻮع ﻧﻤﻮدار اﺳﺖ ﮐﻪ از اﺗﺼﺎل ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ ﻧﻬﺎﯾﯽ و ﻣﺘﻮاﻟﯽ ﺗﺸﮑﻴﻞ ﻣﻴﺸﻮد ‪.‬اﮐﺜﺮ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑﺮ اﯾﻦ ﺑﺎورﻧﺪ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﭘﺎﯾﺎﻧﯽ از اهﻤﻴﺖ ﺑﻴﺸﺘﺮﯼ ﺑﺮﺧﻮردار اﺳﺖ ﻟﺬا از اﯾﻦ ﻧﻤﻮدار‬
‫ﺑﺮاﯼ ﺗﺠﺰﯾﻪ و ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺧﻮد اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﻣﻴﮑﻨﻨﺪ ‪ .‬در زﯾﺮ ﺗﺼﻮﯾﺮ ﻧﻤﻮدار ﺧﻄﯽ ﺳﻬﺎم را ﻣﺸﺎهﺪ ﻣﻴﮑﻨﻴﺪ‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 1‬‬

 ‫‪ -٢‬ﻧﻤﻮدار ﻣﻴﻠﻪ اﯼ ‪:‬‬
‫ﭼﻨﺎﻧﭽﻪ ﺑﻪ ﻏﻴﺮ از ﻗﻴﻤﺖ ﭘﺎﯾﺎﻧﯽ ﮐﻠﻴﻪ ﺗﻐﻴﻴﺮات ﻗﻴﻤﺖ از ﺟﻤﻠﻪ ﺑﺎز ﺷﺪن ‪,‬ﺑﺎﻻﺗﺮﯾﻦ ‪,‬ﮐﻤﺘﺮﯾﻦ را‬
‫ﺗﻮﺳﻄﻪ ﯾﮏ ﺧﻂ ﻋﻤﻮدﯼ در ﺻﻔﺤﻪ ﻧﻤﻮدار ﺗﺮﺳﻴﻢ ﮐﻨﻴﻢ در واﻗﻊ ﯾﮏ ﻧﻤﻮدار ﻣﻴﻠﻪ اﯼ ﺗﺮﺳﻴﻢ ﮐﺮدﻩ‬
‫اﯾﻢ ‪ .‬در ﺗﺼﻮﯾﺮ زﯾﺮ ﻧﻤﻮدار ﻣﻴﻠﻪ اﯼ هﻤﺎن ﺳﻬﺎم ﻧﺸﺎن دادﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ ‪.‬ﮐﺎﻣﻼ واﺿﺢ اﺳﺖ ﮐﻪ‬
‫ﻧﻤﻮدار ﻣﻴﻠﻪ اﯼ اﻃﻼﻋﺎﺗﯽ ﺑﻴﺸﺘﺮﯼ را در اﺧﺘﻴﺎر ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﻗﺮار ﻣﻴﺪهﺪ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 2‬‬

 ‫ﺷﻤﺎﯾﯽ از ﯾﮏ ﻧﻤﻮدار ﻣﻴﻠﻪ اﯼ ‪:‬‬

‫ﻗﻴﻤﺖ ﺁﻏﺎزﯾﻦ ﺑﺼﻮرت ﯾﮏ زاﺋﺪﻩ در ﺳﻤﺖ ﭼﭗ ﻣﻴﻠﻪ و ﻗﻴﻤﺖ ﭘﺎﯾﺎﻧﯽ ﺑﻪ هﻤﻴﻦ ﺻﻮرت در ﺳﻤﺖ راﺳﺖ ﻧﻤﺎﯾﺶ‬
‫دادﻩ ﻣﻴﺸﻮد ‪.‬‬

‫‪ -٣‬ﻧﻤﻮدار ﺷﻤﻌﯽ‪:‬‬
‫اﻣﺎ ﻧﻮع دﯾﮕﺮ از ﻧﻤﻮدارهﺎ ﮐﻪ از ﻣﺤﺒﻮﺑﻴﺖ ﺑﺴﻴﺎر زﯾﺎدﯼ در ﺑﻴﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑﺮﺧﻮردار اﺳﺖ‬
‫از ﺳﺎل ‪ ١۶٠٠‬ﺗﻮﺳﻂ ﺑﺮﻧﺞ ﮐﺎران ژاﭘﻨﯽ ﺑﺮاﯼ‬ ‫ﻧﻤﻮدار ﺷﻤﻌﯽ ﻧﺎم دارد ﮐﻪ ﺗﻮﺳﻂ ژاﭘﻨﯽ هﺎ‬
‫ﭘﻴﺸﺒﻴﻨﯽ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺮﻧﺞ ﻣﻮرد اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﻗﺮار ﻣﯽ ﮔﺮﻓﺖ اﻣﺎ اﯾﻦ روش ﺗﻮﺳﻂ اﺳﺘﻴﻮ ﻧﻴﺴﻮن در ﺳﺎل‬
‫‪ ١٩٩٠‬در ﻏﺮب ﻣﻄﺮح ﮔﺮدﯾﺪ ‪ .‬ﻗﻴﻤﺖ در اﯾﻦ ﺷﻤﻌﻬﺎ ﺑﺼﻮرﺗﯽ ﻧﻤﺎﯾﺶ دادﻩ ﻣﻴﺸﻮد ﮐﻪ ﻓﻴﺘﻴﻠﻪ‬
‫هﺎﯼ ﭘﺎﯾﻴﻦ ﻣﻌﺮف ﮐﻤﺘﺮﯾﻦ ﻗﻴﻤﺖ و ﻓﻴﺘﻴﻠﻪ هﺎﯼ ﺑﺎﻻ ﻣﻌﺮف ﺑﻴﺸﺘﺮﯾﻦ ﻗﻴﻤﺖ و ﺑﺨﺶ ﻣﺴﺘﻄﻴﻠﯽ‬
‫ﺁن ﻣﻌﺮف اﺧﺘﻼف ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎز ﺷﺪن و ﺑﺴﺘﻪ ﺷﺪن ﻗﻴﻤﺖ ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ ‪ .‬ﭼﻨﺎﻧﭽﻪ ﺑﺪﻧﻪ ﺷﻤﻊ ﺗﻮ ﭘﺮ‬
‫ﺑﺎﺷﺪ ﻣﻌﺮف ﮐﺎهﺶ ﻗﻴﻤﺖ اﺳﺖ ﭘﺲ ﺑﺎﻻﯼ ﺑﺪﻧﻪ ﺷﻤﻊ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎز ﺷﺪن اﺳﺖ و ﭘﺎﯾﻴﻦ ﺁن ﻗﻴﻤﺖ‬
‫ﭘﺎﯾﺎﻧﯽ و ﭼﻨﺎﻧﭽﻪ ﺷﻤﻊ ﺗﻮ ﺧﺎﻟﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﻣﻌﺮف اﻓﺰاﯾﺶ ﻗﻴﻤﺖ اﺳﺖ در اﯾﻦ ﺻﻮرت ﭘﺎﯾﻴﻦ ﺷﻤﻊ‬
‫ﻗﻴﻤﺖ ﺁﻏﺎزﯾﻴﻦ و ﺑﺎﻻﯼ ﺑﺪﻧﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﭘﺎﯾﺎﻧﯽ را ﻧﺸﺎن ﺧﻮاهﺪ داد ‪ .‬اﻟﮕﻮهﺎﯼ ﺷﻤﻌﯽ ﺑﺴﻴﺎر ﮐﺎرﺑﺮدﯼ‬
‫و ﻣﻔﻴﺪ ﻣﻴﺒﺎﺷﻨﺪ ﮐﻪ در ﺁﯾﻨﺪﻩ ﻣﻔﺼﻞ در اﯾﻦ ﺧﺼﻮص ﺑﺤﺚ ﺧﻮاهﻴﻢ ﮐﺮد ‪ .‬از ﻧﻈﺮ زﻣﺎﻧﯽ دﻗﻴﻘﺎ‬
‫ﻣﺎﻧﻨﺪ ﻧﻤﻮدار ﻣﻴﻠﻪ اﯼ هﺴﺘﻨﺪ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 3‬‬

 ‫ﺳﺘﻴﮏ در ﺑﺎزﻩ ززﻣﺎﻧﯽ‬
‫ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﺷﺮﮐﺖ زاﻣﻴﺎد ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ ﮐﻪ ﺑﻪ ﺻﻮﻮرت ﮐﻨﺪل اﺳ‬
‫ﺖ‬ ‫ﻧﻤﻮدار زﯾﺮ ﺗﺗﻐﻴﻴﺮات‬
‫ﺷﺪﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬
‫ﻤﺎﯾﺶ دادﻩ ﺷ‬
‫ﯾﮏ روزﻩ ﻧﻤ‬

‫‪www.araadsarmaye.com‬‬ ‫‪P‬‬
‫‪Page‬‬ ‫‪4‬‬
 ‫ﺑﺨﺶ ‪ -٢‬ﺗﻌﺎرﯾﻒ اوﻟﻴﻪ‪:‬‬

‫ﻗﺒﻞ از اﯾﻨﮑﻪ وارد ﺑﺤﺜﻬﺎﯼ ﺗﺨﺼﺼﯽ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل ﺷﻮﯾﻢ ﺑﻬﺘﺮ اﺳﺖ ﺑﺎ ﺑﺮﺧﯽ ﺗﻌﺎرﯾﻒ و ﻣﻔﺎهﻴﻢ ﺁﺷﻨﺎ ﺷﻮﯾﻢ‬
‫‪.‬‬

‫‪ -١‬ﺗﻌﺮﯾﻒ ﻣﻮج ﯾﺎ راﻟﯽ‪:‬‬

‫ﺣﺮﮐﺖ ﻗﻴﻤﺖ از ﻧﻘﻄﻪ اوﻟﻴﻪ ‪ A‬ﺑﻪ ﻧﻘﻄﻪ ﺛﺎﻧﻮﯾﻪ ‪B‬را ﯾﮏ ﻣﻮج ﮔﻮﯾﻨﺪ ﺑﻪ ﺷﺮﻃﯽ ﮐﻪ در اﯾﻦ ﻣﻴﺎن ﺣﺮﮐﺖ‬
‫ﺧﻼف ﺟﻬﺖ ‪ AB‬ﺑﻴﺶ از ‪ ٣٨‬درﺻﺪ ﺣﺮﮐﺖ اوﻟﻴﻪ ﻧﺒﺎﺷﺪ‪ .‬ﺑﻪ ﻋﺒﺎرﺗﯽ دﯾﮕﺮ در ﯾﮏ ﻣﺴﻴﺮ ﺣﺮﮐﺘﯽ از‬
‫‪A‬ﺑﻪ ‪B‬ﺷﺎهﺪ ﺗﺼﺤﻴﺢ ﮐﻤﺘﺮ از ‪ ٣٨‬درﺻﺪ ﺑﺎﺷﻴﻢ ‪.‬ﭼﻨﺎﻧﭽﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺧﻼف ﺟﻬﺖ ‪ AB‬ﺑﻪ ﻣﻴﺰان ‪ ٣٨‬درﺻﺪ‬
‫ﯾﺎ ﺑﻴﺸﺘﺮ ﺑﺎﺷﺪ ﺧﻮد ﯾﮏ ﻣﻮج ﺟﺪﯾﺪ ﺧﻮاهﺪ ﺑﻮد‪.‬‬

‫‪ -٢‬ﺗﻌﺮﯾﻒ ﻧﻘﺎط ﭘﻴﻮت‪:‬‬

‫ﭘﻴﻮت ﺑﻪ ﻧﻘﺎﻃﯽ اﻃﻼق ﻣﻴﮕﺮدد ﮐﻪ در ﺁن ﻧﻘﻄﻪ اﻣﻮاج ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻣﺴﻴﺮ ﻣﻴﺪهﻨﺪ ﯾﻌﻨﯽ ﯾﮏ ﻣﻮج ﺻﻌﻮدﯼ‬
‫ﺗﺒﺪﯾﻞ ﺑﻪ ﯾﮏ ﻣﻮج ﻧﺰوﻟﯽ و ﯾﺎ ﯾﮏ ﻣﻮج ﻧﺰوﻟﯽ ﺑﻪ ﯾﮏ ﻣﻮج ﺻﻌﻮدﯼ ﺗﺒﺪﯾﻞ ﻣﻴﺸﻮد ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 5‬‬

 ‫‪ -٣‬ﭘﻴﻮت ﻣﻴﻨﻮر ‪:‬‬

‫ﺑﻪ ﻧﻘﺎﻃﯽ ﮐﻪ در ﺁن ﭼﺮﺧﺸﻬﺎ ﺟﺰﯾﯽ و ﺑﻪ ﻣﻴﺰان ﮐﻤﺘﺮ از ‪ ٣٨‬در ﺻﺪ ﺣﺮﮐﺖ ﻗﺒﻞ ﺑﺎﺷﺪ ﭘﻴﻮت ﻣﻴﻨﻮر‬
‫ﻣﯽ ﮔﻮﯾﻨﺪ ‪.‬‬

‫‪ -۴‬ﭘﻴﻮت ﻣﺎژور‪:‬‬

‫ﻧﻘﺎﻃﯽ را ﮐﻪ در ﺁن ﭼﺮﺧﺸﻬﺎﯼ اﺻﻠﯽ ﻗﻴﻤﺖ اﺗﻔﺎق ﻣﻴﺎﻓﺘﺪ را ﭘﻴﻮت ﻣﺎژور ﻣﻴﮕﻮﯾﻨﺪ ‪ .‬اﺻﻼﺣﺎت در‬
‫ﻧﻘﺎط ﻣﺎژور ﯾﺎ اﺻﻠﯽ ﺣﺪاﻗﻞ ‪ ٣٨‬درﺻﺪ ﺣﺮﮐﺖ ﻗﺒﻞ ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ ‪.‬در واﻗﻊ ﯾﮏ ﭼﺎرﺗﻴﺴﺖ ﺑﺎ ﻣﻄﺎﻟﻌﻪ و ﺑﻪ‬
‫ﭼﺎﻟﺶ ﮐﺸﻴﺪن ﻧﻘﺎط ﻣﺎژور در ﻣﻮرد ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد ﺗﺼﻤﻴﻢ ﮔﻴﺮﯼ ﻣﻴﮑﻨﺪ ‪.‬‬

‫‪ -۵‬ﮐﻒ ‪ :‬ﭘﺎﯾﻴﻦ ﺗﺮﯾﻦ ﻗﻴﻤﺘﯽ ﮐﻪ ﯾﮏ ﻣﻮج ﺗﺠﺮﺑﻪ ﻣﮑﻴﻨﺪ و ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻣﺴﻴﺮ ﻣﻴﺪهﺪ‪.‬‬

‫‪ -۶‬ﺳﻘﻒ ‪ :‬ﺑﺎﻻﺗﺮﯾﻦ ﻗﻴﻤﺘﯽ ﮐﻪ ﯾﮏ ﻣﻮج ﺗﺠﺮﺑﻪ ﻣﻴﮑﻨﺪ و ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻣﺴﻴﺮ ﻣﻴﺪهﺪ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 6‬‬

www.aradsarmaye.com Page 7
 ‫‪ -٧‬ﺣﻤﺎﯾﺖ و ﻣﻘﺎوﻣﺖ ‪:‬‬

‫ﺑﺪون ﺷﮏ ﯾﮑﯽ از ﺳﺎدﻩ ﺗﺮﯾﻦ و ﻣﻌﺘﺒﺮ ﺗﺮﯾﻦ و ﺑﻬﺘﺮﯾﻦ اﺑﺰار ﯾﮏ ﭼﺎرﺗﻴﺴﺖ ﺣﺮﻓﻪ اﯼ اﺳﺘﻔﺎدﻩ از ﺳﻄﻮح‬
‫ﺣﻤﺎﯾﺖ و ﻣﻘﺎوﻣﺖ اﺳﺖ ‪.‬ﮐﻪ ﻣﻨﺸﺎ ﺳﻮدهﺎﯼ ﮐﻼن ﺑﺮاﯼ اﯾﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان اﺳﺖ ‪.‬اﻣﺎ ﻣﺘﺎﺳﻔﺎﻧﻪ ﺗﺤﻠﻴﻠﮕﺮان‬
‫ﺳﻄﻮح ﺗﻮﺟﻪ ﻧﮑﺮدﻩ و هﻤﻮارﻩ ﺑﻪ دﻧﺒﺎل روﺷﻬﺎﯼ ﭘﻴﭽﺪﻩ و‬ ‫ﺁﻣﺎﺗﻮر و ﮐﻢ ﺗﺠﺮﺑﻪ ﺁن ﻃﻮر ﮐﻪ ﺑﺎﯾﺪ ﺑﻪ اﯾﻦ‬
‫اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮرﯼ هﺴﺘﻨﺪ ‪.‬‬

‫‪٧-١‬ﺣﻤﺎﯾﺖ ‪:‬‬

‫ﺳﻄﻮﺣﯽ ﮐﻪ ﺑﺮاﯼ ﺧﺮﯾﺪران از ﺟﺬاﺑﻴﺖ ﺧﺎﺻﯽ ﺑﺮﺧﻮدار اﺳﺖ و ﺑﺎ رﺳﻴﺪن ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ اﯾﻦ ﺳﻄﺢ ﺑﺎ اﻓﺰاﯾﺶ‬
‫ﺗﻘﺎﺿﺎ روﯾﺮوهﺴﺘﻴﻢ ﮐﻪ اﯾﻦ اﻓﺰاﯾﺶ ﺗﻘﺎﺿﺎ ﻣﻮﺟﺐ اﻓﺰاﯾﺶ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﻣﻴﺸﻮد ‪ .‬در واﻗﻊ در اﯾﻦ ﺳﻄﻮح ﻣﻴﺰان‬
‫ﺗﻘﺎﺿﺎ ﺑﺮ ﻣﻴﺰان ﻋﺮﺿﻪ ﻓﺰوﻧﯽ ﯾﺎﻓﺘﻪ و ﺑﺮ ﺁن ﻏﻠﺒﻪ ﻣﻴﮑﻨﺪ ‪.‬ﮐﻪ ﻧﺘﻴﺠﻪ اﯾﻦ ﭘﻴﺮوزﯼ ﺑﺼﻮرت اﻓﺰاﯾﺶ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﻗﺎﺑﻞ‬
‫ﻣﺸﺎهﺪﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪٧-٢‬ﻣﻘﺎوﻣﺖ ‪:‬‬

‫ﺳﻄﻮﺣﯽ ﮐﻪ ﺑﺮاﯼ ﻓﺮوﺷﻨﺪﮔﺎن از ﺟﺬاﺑﻴﺖ ﺧﺎﺻﯽ ﺑﺮﺧﻮردار ﺑﻮدﻩ و ﺑﺎ رﺳﻴﺪن ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ اﯾﻦ ﺳﻄﺢ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ‬
‫ﮔﺮان اﻗﺪام ﺑﻪ ﻋﺮﺿﻪ ﺷﺪﯾﺪ ﻣﻴﮑﻨﻨﺪ ‪ .‬در واﻗﻌﻪ در اﯾﻦ ﺳﻄﻮح ﻣﻴﺰان ﻋﺮﺿﻪ ﺑﺮ ﺗﻘﺎﺿﺎ اﻓﺰاﯾﺶ ﯾﺎﻓﺘﻪ و هﻤﻴﻦ‬
‫اﻣﺮ ﻣﻮﺟﺐ ﮐﺎهﺶ ﻗﻴﻤﺖ و ﭼﺮﺧﺶ ﻣﻮج ﺻﻌﻮدﯼ ﻣﻴﺸﻮد ‪.‬‬

‫در ﺗﺼﻮﯾﺮ زﯾﺮ ﺳﻄﻮح ﺣﻤﺎﯾﺘﯽ و ﻣﻘﺎوﻣﺘﯽ ﺳﻬﺎم ﺷﺮﮐﺖ ﺁذراب ﺑﺎ ﻧﻤﺎد ﻓﺎذر ﻧﺸﺎن دادﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 8‬‬

 ‫ﻧﮑﺎﺗﯽ ﭘﻴﺮاﻣﻮن ﺳﻄﻮح ﺣﻤﺎﯾﺖ و ﻣﻘﺎوﻣﺖ ‪:‬‬

‫‪ -١‬هﺮﭼﻪ ﺗﻌﺪاد دﻓﻌﺎت ﺑﺮﺧﻮرد ﺑﺎ ﯾﮏ ﺳﻄﺢ ﺑﻴﺸﺘﺮ ﺑﺎﺷﺪ اﻋﺘﺒﺎر ﺁن ﺳﻄﺢ ﺑﻴﺸﺘﺮ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪ -٢‬هﺮﭼﻪ اﯾﻦ ﺳﻄﺢ در ﺗﺎﯾﻢ ﻓﺮﯾﻢ)ﺑﺎزﻩ زﻣﺎﻧﯽ( ﺑﺎﻻﺗﺮ اﯾﺠﺎد ﺷﻮد اﻋﺘﺒﺎر اﯾﻦ ﺳﻄﺢ ﺑﺎﻻﺗﺮ ﺧﻮاهﺪ ﺑﻮد ‪.‬‬

‫‪ -٣‬ﺳﻄﻮح ﺑﻌﺪ از ﺷﮑﺴﺖ ﺑﻪ ﯾﮑﺪﯾﮕﺮ ﺗﺒﺪﯾﻞ ﻣﻴﺸﻮﻧﺪ ‪.‬اﯾﻦ ﺑﺪان ﻣﻌﻨﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ ﭼﻨﺎﻧﭽﻪ ﯾﮏ ﺳﻄﺢ‬
‫ﺣﻤﺎﯾﺘﯽ ﺷﮑﺴﺘﻪ ﺷﻮد اﮔﺮ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ ﺳﻤﺖ اﯾﻦ ﺳﻄﺢ ﺑﺎز ﮔﺮدد اﯾﻦ ﺳﻄﺢ ﻗﺎﺑﻠﻴﺖ اﯾﻨﮑﻪ ﻧﻘﺶ‬
‫ﻣﻘﺎوﻣﺘﯽ ﺑﺎزﯼ ﮐﻨﺪ را دارا اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 9‬‬

 ‫ﺑﺨﺶ ‪ - ٣‬ﺁﺷﻨﺎﯾﯽ ﺑﺎ ﺷﻤﻊ هﺎﯼ ژاﭘﻨﯽ و اﻟﮕﻮهﺎﯼ ﺁن‪:‬‬

‫در دروس اﺑﺘﺪاﯾﯽ ﺑﻪ اﻧﻮاع ﻧﻤﻮدار اﺷﺎرﻩ ﺷﺪ ﮐﻪ ﯾﮑﯽ از ﺁﻧﻬﺎ ﻧﻤﻮدار ﺷﻤﻊ هﺎﯼ ژاﭘﻨﯽ ﺑﻮد در اﯾﻨﺠﺎ ﻗﺼﺪ دارﯾﻢ‬
‫ﺑﻪ ﺑﺤﺚ و ﺑﺮرﺳﯽ اﯾﻦ ﻧﻤﻮدار در ﺑﺎزار ﺑﻪ ﭘﺮدازﯾﻢ ‪.‬‬

‫ﺗﺎرﯾﺨﭽﻪ ‪:‬‬

‫اﯾﻦ ﻧﻮع ﻧﻤﻮدار در ﺣﺪودﺳﺎل‪ ١۶٠٠‬ﻣﻴﻼدﯼ ﺗﻮﺳﻂ ﺑﺮﻧﺞ ﮐﺎران ژاﭘﻨﯽ ﺑﺮاﯼ ﭘﻴﺶ ﺑﻴﻨﯽ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺮﻧﺞ ﻣﻮرد‬
‫اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﻗﺮار ﻣﯽ ﮔﺮﻓﺖ ‪.‬ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮ ﻣﻌﺮوف ﺑﻪ ﻧﺎم ))هﻮم ﻣﺎ (( در ﯾﺎﻓﺖ ﻗﻴﻤﺖ هﺎ در ﺑﺴﻴﺎرﯼ از ﻣﻮاﻗﻊ‬
‫ﺗﺤﺖ ﺗﺎﺛﻴﺮ اﺣﺴﺎﺳﺎت ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ از اﯾﻦ رو در ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد ﻧﻤﻮدار ﺷﻤﻌﯽ را ﻣﻮرد اﺳﺘﻔﺎدﻩ‬
‫ﻗﺮار ﻣﯽ داد ﭼﺮا ﮐﻪ اﯾﻦ ﻧﻤﻮدار ﺑﻪ ﻧﺤﻮﯼ ﻧﺸﺎن دهﻨﺪﻩ اﺣﺴﺎﺳﺎت ﺑﺎزار اﺳﺖ‪ .‬ﻧﻤﻮدارهﺎﯼ ﺷﻤﻌﯽ در ﺳﺎل‬
‫‪١٩٩٠‬ﻣﻮرد ﺗﻮﺟﻪ ﺁﻗﺎﯼ اﺳﺘﻴﻮ ﻧﻴﺴﻮن ﻗﺮار ﮔﺮﻓﺖ و ﺗﻮﺳﻂ اﯾﺸﺎن ﺑﻪ ﻏﺮب ﻣﻌﺮﻓﯽ ﮔﺮدﯾﺪ‪.‬‬

‫در ﻧﻤﻮدار ﺧﻄﯽ ﺗﻔﺎوﺗﯽ در ﻣﻨﺎﻃﻖ ﻣﺨﺘﻠﻒ ﻧﻤﻮدار را ﺷﺎهﺪ ﻧﻴﺴﺘﻴﻢ ﭼﺮا ﮐﻪ ﻓﻘﻂ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺴﺘﻪ ﺷﺪن در اﯾﻦ‬
‫ﻧﻤﻮدار ﻣﻄﺮح اﺳﺖ و در ﻧﻤﻮدار ﻣﻴﻠﻪ اﯼ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ هﺎﯼ ﻣﺘﻔﺎوت ازﺟﻤﻠﻪ ﺑﺎزو ﺑﺴﺘﻪ ﺷﺪن ﻗﻴﻤﺖ در ﺑﺎزﻩ‬
‫زﻣﺎﻧﯽ ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ ﻧﺸﺎن دادﻩ ﻣﻴﺸﻮد ﺗﺸﺨﻴﺺ اﯾﻦ اﻃﻼﻋﺎت ﺑﻪ راﺣﺘﯽ ﻧﻴﺴﺖ ‪.‬اﻣﺎ در ﻧﻤﻮدار ﺷﻤﻌﯽ ﮔﻮﯾﯽ‬
‫اﯾﻦ اﻃﻼﻋﺎت ﺑﺼﻮرت ﺑﺮﺟﺴﺘﻪ از ﻧﻤﻮدار ﺟﺪا ﺷﺪﻩ و در ذهﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮ ﻧﻘﺶ ﻣﯽ ﺑﻨﺪد ‪.‬‬

‫ﺳﺎﺧﺘﺎر ﯾﮏ ﮐﻨﺪل ‪:‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 10‬‬

 ‫اﻧﻮاع اﻟﮕﻮهﺎﯼ ﺷﻤﻌﯽ‪:‬‬

‫اﻟﮕﻮهﺎﯼ ﺷﻤﻌﯽ ﺑﻪ دو دﺳﺘﻪ اداﻣﻪ دهﻨﺪﻩ و ﺑﺮﮔﺸﺘﯽ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﻣﯽ ﺷﻮﻧﺪ ﮐﻪ در ﮐﻨﺎر ﺳﺎﯾﺮ اﺑﺰارهﺎ ﺑﻪ ﮐﻤﮏ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺁﻣﺪﻩ ودرﮎ درﺳﺘﯽ از اﺣﺴﺎﺳﺎت ﺑﺎزار را در ﻣﻨﻄﻘﻪ ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ ﺑﺮاﯼ وﯼ ﻣﻨﻌﮑﺲ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ ‪.‬‬

‫ﮐﻨﺪﻟﻬﺎﯼ ﺑﺮﮔﺸﺘﯽ ‪:‬‬

‫دوﺟﯽ)‪:(Doji‬‬

‫ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎز و ﺑﺴﺘﻪ ﺷﺪن در ﯾﮏ ﻣﺤﺪودﻩ ﻗﺮار دارد‪.‬اﯾﻦ ﮐﻨﺪل ﻓﺎﻗﺪ ﺑﺪﻧﻪ ﺑﻮدﻩ و ﻧﺸﺎن از ﺑﺮاﺑﺮﯼ ﻗﺪرت ﺧﺮﯾﺪار و‬
‫ﻓﺮوﺷﻨﺪﻩ و ﯾﺎ ﺑﻪ ﻋﺒﺎرﺗﯽ دﯾﮕﺮ ﺑﻼﺗﮑﻠﻴﻔﯽ وﺳﺮدرﮔﻤﯽ ﺑﺎزار را ﻧﺸﺎن ﻣﻴﺪهﺪ ‪.‬از اﻧﻮاع ﺁن ﻣﯽ ﺗﻮان ﺑﻪ دوﺟﯽ‬
‫ﻓﺮﻓﺮﻩ دوﺟﯽ ﺳﻨﮓ ﻗﺒﺮ دوﺟﯽ ﺳﻨﺠﺎﻗﮏ اﺷﺎرﻩ ﮐﺮد ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 11‬‬

‫ﺑﻪ ﻃﻮر ﻣﺜﺎل در ﻧﻤﻮدار ﺳﻬﺎم راﯾﺎن ﺳﺎﯾﭙﺎ ﻗﻴﻤﺖ در ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﻧﺰوﻟﯽ ﺑﻌﺪ از رﺳﻴﺪن ﺑﻪ ﯾﮏ ﺳﻄﺢ ﺣﺴﺎس‬
‫ﺑﻌﺪ از ﺗﺸﮑﻴﻞ ﯾﮏ ﮐﻨﺪل دوﺟﯽ ﻣﺘﻮﻗﻒ ﮔﺮدﯾﺪﻩ و ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻣﺴﻴﺮ دادﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫ﭼﮑﺶ)‪:(Hammer‬‬

‫اﯾﻦ ﮐﻨﺪل در اﻧﺘﻬﺎﯼ ﯾﮏ روﻧﺪ و ﯾﺎ ﺣﺮﮐﺖ ﻧﺰوﻟﯽ ﺷﮑﻞ ﻣﻴﮕﻴﺮد در اﯾﻦ ﮐﻨﺪل ﺳﺎﯾﻪ ﺣﺪاﻗﻞ دو ﺑﺮاﺑﺮ ﺑﺪﻧﻪ اﺳﺖ و‬
‫ﮐﻨﺪل ﻓﺎﻗﺪ ﺳﺎﯾﻪ ﺑﺎﻻﯾﯽ)وﯾﺎ ﺳﺎﯾﻪ ﺑﺎﻻﯾﯽ ﺑﺴﻴﺎرﮐﻮﭼﮏ(اﺳﺖ ﮐﻪ ﻧﺸﺎن از ﺗﺠﻤﻊ دﺳﺘﻮر ﺧﺮﯾﺪ در ﻣﺤﺪودﻩ‬
‫ﺳﺎﯾﻪ ﮐﻨﺪل دارد و ﺑﺎ ﺣﻤﻠﻪ ﺧﺮﯾﺪران در اﯾﻦ ﺑﺎزﻩ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ ﻣﺤﺪودﻩ ﺑﺎز ﺷﺪن ﺧﻮد ﺑﺮ ﻣﯽ ﮔﺮدد‪ .‬ﺑﺪﻧﻪ در‬
‫ﭼﮑﺶ ﻣﻴﺘﻮاﻧﺪ ﺗﻮ ﭘﺮ ﯾﺎ ﺗﻮ ﺧﺎﻟﯽ ﺑﺎﺷﺪ در واﻗﻊ رﻧﮓ ﺑﺪﻧﻪ درﭼﮑﺶ اهﻤﻴﺘﯽ ﻧﺪارد‪ .‬ﭼﮑﺶ ﻧﺸﺎن از ﻣﺤﮑﻢ ﺑﻮدن‬
‫ﺳﻄﺢ ﺣﻤﺎﯾﺘﯽ دارد ﯾﻌﻨﯽ اﯾﻦ ﺳﻄﺢ ﺑﻪ ﻗﺪرﯼ ﻣﺤﮏ ﺑﻮدﻩ ﮐﻪ ﺑﺎ ﭼﮑﺶ هﻢ ﻧﺸﮑﺴﺘﻪ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 12‬‬

‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ در ﻧﻤﺎد وﻧﻴﮑﯽ ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ ﮐﻨﺪل ﭼﮑﺶ در ﯾﮏ ﻣﺤﺪودﻩ ﺣﻤﺎﯾﺘﯽ ﺗﺸﮑﻴﻞ ﺷﺪﻩ و ﻗﻴﻤﺖ‬
‫ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻣﺴﻴﺮ دادﻩ و ﺷﺮوع ﺑﻪ رﺷﺪ ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 13‬‬

 ‫ﭼﮑﺶ ﻣﻌﮑﻮس)‪: (Inverted hammer‬‬

‫ﻣﺎﻧﻨﺪ ﮐﻨﺪل ﭼﮑﺶ در ﯾﮏ روﻧﺪ ﯾﺎ ﺣﺮﮐﺖ ﻧﺰوﻟﯽ ﺷﮑﻞ ﻣﻴﮕﻴﺮد ‪.‬ﺑﺮﺧﻼف ﭼﮑﺶ ﻓﺎﻗﺪ ﺳﺎﯾﻪ ﭘﺎﯾﻴﻨﯽ اﺳﺖ و‬
‫ﺳﺎﯾﻪ ﺑﺎﻻﯾﯽ ﺣﺪاﻗﻞ دو ﺑﺮاﺑﺮ ﻃﻮل ﺑﺪﻧﻪ اﺳﺖ رﻧﮓ ﺑﺪﻧﻪ اهﻤﻴﺘﯽ ﻧﺪارد ‪.‬ﻧﮑﺘﻪ اﯼ ﮐﻪ ﺑﺎﯾﺪ در ﻣﻮرد اﯾﻦ ﮐﻨﺪل ﻣﺪ‬
‫ﻧﻈﺮ ﻗﺮار داد اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺴﺘﻪ ﮐﻨﺪل ﺑﻌﺪﯼ ﺑﺎﯾﺪ ﺑﺎﻻﯼ ﺳﺎﯾﻪ ﮐﻨﺪل ﭼﮑﺶ واراﻧﻪ ﻗﺮار ﮔﻴﺮد ‪ .‬ﺑﻌﺪ از ﺗﺸﮑﻴﻞ‬
‫ﭼﮑﺶ واراﻧﻪ اﻧﺘﻈﺎر ﻣﻴﺮود ﻗﻴﻤﺖ ﺗﻐﻴﻴﺮ ﺟﻬﺖ دهﺪ ‪.‬‬

‫در ﺗﺼﻮﯾﺮ زﯾﺮ ﺗﻐﻴﻴﺮ ﺣﺮﮐﺖ ﻗﻴﻤﺖ را ﺑﻌﺪ از ﺗﺸﮑﻴﻞ ﺷﺪن ﮐﻨﺪل ﭼﮑﺶ واراﻧﻪ در ﻧﻤﻮدار وﺻﻨﺪوق)ﺻﻨﺪوق‬
‫ﺑﺎزﻧﺸﺴﺘﮕﯽ ﮐﺸﻮرﯼ( ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 14‬‬

 ‫ﺳﺘﺎرﻩ ﺛﺎﻗﺐ )‪:(shooting star‬‬

‫ﺳﺘﺎرﻩ ﺛﺎﻗﺐ در اﻧﺘﻬﺎﯼ ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﯾﺎ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﻇﺎهﺮ ﻣﻴﺸﻮد و اﺧﻄﺎرﯼ ﺑﺮاﯼ ﭼﺮﺧﺶ ﺑﺎزار اﺳﺖ ‪ .‬اﻧﺘﻈﺎر‬
‫ﻣﻴﺮود ﺑﻌﺪ از ﺗﺸﮑﻴﻞ ﺳﺘﺎرﻩ ﺛﺎﻗﺐ ﺷﺎهﺪ اﻓﺖ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎﺷﻴﻢ ‪.‬‬

‫اﯾﻦ ﮐﻨﺪل داراﯼ ﺳﺎﯾﻪ ﺑﺎﻻﯾﯽ ﺑﻠﻨﺪ ﺣﺪاﻗﻞ دو ﺑﺮاﺑﺮ ﻃﻮل ﺑﺪﻧﻪ و ﺑﺪون ﺳﺎﯾﻪ ﭘﺎﯾﻴﻨﯽ وﯾﺎ)ﺳﺎﯾﻪ ﭘﺎﯾﻴﻨﯽ ﺑﺴﻴﺎر‬
‫ﮐﻮﭼﮏ( ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ ‪.‬رﻧﮓ ﺑﺪﻧﻪ اهﻤﻴﺘﯽ ﻧﺪارد ‪.‬اﯾﻦ ﮐﻨﺪل ﺑﻴﺎن ﮔﺮ ﮐﻤﻴﻦ و ﺗﺠﻤﻊ ﻓﺮوﺷﻨﺪﮔﺎن در ﻣﺤﺪودﻩ ﺳﺎﯾﻪ‬
‫ﮐﻨﺪل ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ و ﻗﺪرت ﻓﺮوﺷﻨﺪﮔﺎن را ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دهﺪ اﯾﻦ ﻗﺪرت ﺗﺎ ﺁﻧﺠﺎﯾﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ ﮐﺎهﺶ ﻗﻴﻤﺖ را ﺑﻪ ﺑﺎزار‬
‫ﺗﺤﻤﻴﻞ ﮐﺮدﻧﺪ‪.‬‬

‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ در ﺗﺼﻮﯾﺮ ﻣﺸﺨﺺ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ در ﻧﻤﻮدار وﻟﺴﺎﭘﺎ )راﯾﺎن ﺳﺎﯾﭙﺎ ( ﻗﻴﻤﺖ در ﺑﺮﺧﻮرد ﺑﺎ ﺳﻄﻮح‬
‫ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ ﯾﮏ ﮐﻨﺪل ﺳﺘﺎرﻩ ﺛﺎﻗﺐ ‪ shooting star‬ﺗﺸﮑﻴﻞ دادﻩ و ﺳﭙﺲ از ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدﯼ ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﻧﺰوﻟﯽ‬
‫ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻣﺴﻴﺮ دادﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 15‬‬

 ‫ﻣﺎﻣﻮر ادام )‪:(Hanging man‬‬

‫از ﻧﻈﺮ ﻇﺎهﺮﯼ ﺷﺒﻴﻪ ﮐﻨﺪل ﭼﮑﺶ ‪Hammer‬ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ اﻣﺎ در ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ و ﯾﺎ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﺗﺸﮑﻴﻞ ﻣﯽ ﺷﻮد و‬
‫اﺧﻄﺎرﯼ اﺳﺖ ﺑﺮاﯼ ﮐﺎهﺶ ﻗﻴﻤﺖ‪.‬در اﯾﻦ ﮐﻨﺪل ﺳﺎﯾﻪ ﭘﺎﯾﻴﻨﯽ ﺣﺪاﻗﻞ دوﺑﺮاﺑﺮ ﺑﺪﻧﻪ اﺳﺖ و رﻧﮓ ﺑﺪﻧﻪ اهﻤﻴﺘﯽ‬
‫ﻧﺪارد ‪.‬از اﯾﻦ رو اﯾﻦ ﮐﻨﺪل را ﻣﺎﻣﻮر ادام ﻧﺎﻣﻴﺪﻩ اﻧﺪ ﮐﻪ ﺑﻌﺪ از ﺗﺸﮑﻴﻞ اﯾﻦ ﮐﻨﺪل ﺧﺮﯾﺪار در اﯾﻦ ﻣﺤﺪودﻩ ﺑﻪ دار‬
‫اوﯾﺨﺘﻪ ﺧﻮاهﻨﺪ ﺷﺪ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 16‬‬

‫در ﺗﺼﻮﯾﺮ زﯾﺮ ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ ﮐﻪ ﭼﻄﻮر ﺧﺮﯾﺪاران ﺳﻬﺎوم ورﻧﺎ ﺑﻌﺪ از ﺗﺸﮑﻴﻞ ﮐﻨﺪل ﻣﺎﻣﻮر ادام ﺗﻮﺳﻂ اﯾﻦ‬
‫ﮐﻨﺪل ﺑﻪ دار اوﯾﺨﺘﻪ ﺷﺪﻩ اﻧﺪ و ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎﻣﺸﺎن اﻓﺖ ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 17‬‬

 ‫ﺑﺎردار)‪:(Harami‬‬

‫ﺷﺎﻣﻞ دو ﺷﻤﻊ ﮐﻪ اوﻟﯽ ﺑﻠﻨﺪ ﻗﺎﻣﺖ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻣﺎدر و ﺷﻤﻊ دوم داراﯼ ﺑﺪﻧﻪ ﮐﻮﭼﮏ ﺑﻌﻨﻮان ﺟﻨﻴﻦ ﯾﺎ ﻓﺮزﻧﺪ ﻣﯽ‬
‫ﺑﺎﺷﺪ ‪.‬ﻇﻬﻮر اﯾﻦ اﻟﮕﻮ ﻧﺸﺎن ﺗﻮﻗﻒ ﺣﺮﮐﺖ ﯾﺎ روﻧﺪ اﺳﺖ ‪ .‬در ﺣﺮﮐﺖ ﯾﺎ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﺷﻤﻊ ﻣﺎدر‬
‫ﺗﻮﺧﺎﻟﯽ)ﺻﻌﻮدﯼ( و در ﺣﺮﮐﺖ ﯾﺎ روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﺷﻤﻊ ﻣﺎدر ﺗﻮ ﭘﺮ)ﻧﺰوﻟﯽ(اﺳﺖ‪ .‬رﻧﮓ ﺷﻤﻊ ﻓﺮزﻧﺪ در اﯾﻦ اﻟﮕﻮ‬
‫اهﻤﻴﺘﯽ ﻧﺪارد‪.‬اﻣﺎ ﻏﺎﻟﺒﺎ رﻧﮓ ﺷﻤﻊ ﻣﺎدر ﺑﺎ رﻧﮓ ﺷﻤﻊ ﻓﺮزﻧﺪ ﻣﺘﻔﺎوت اﺳﺖ ‪.‬در واﻗﻊ در اﯾﻦ اﻟﮕﻮ ﻣﻴﺎن ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎز‬
‫ﺷﺪن ﻣﺎدر و ﻓﺮزﻧﺪ ﮔﭗ وﺟﻮد دارد‬

‫در ﻧﻤﻮدار ﻧﻤﺎد وﻧﻴﮑﯽ در ﺗﺎرﯾﺦ ‪ ٨٩/٩/٢٣‬رﯾﺰش ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎ ﺗﺸﮑﻴﻞ ﯾﮏ اﻟﮕﻮﯼ ﺷﻤﻊ ﺑﺎدار )ﮐﺮاس هﺎراﻣﯽ(‬
‫ﻣﺘﻮﻗﻒ ﮔﺮدﯾﺪﻩ و ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻣﺴﻴﺮ دادﻩ و ﺷﺮوع ﺑﻪ رﺷﺪ ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 18‬‬

 ‫ﭘﻮﺷﺎ)‪:(Engulfing‬‬

‫ﭘﻮﺷﺎ ﻣﺜﺒﺖ ‪:Bullish Engulfing‬‬

‫ﯾﮑﯽ از ﻗﺪرﺗﻤﻨﺪ ﺗﺮﯾﻦ اﻟﮕﻮهﺎﯼ ﺷﻤﻊ هﺎﯼ ژاﭘﻨﯽ اﺳﺖ زﯾﺮا ﻧﺸﺎن دهﻨﺪﻩ هﺠﻮم و ﻗﺪرت ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان در‬
‫اﯾﻦ ﻣﺤﺪودﻩ اﺳﺖ ‪.‬اﯾﻦ ﺷﻤﻊ ﺑﺎ ﺷﻤﻊ ﻗﺒﻠﯽ ﻣﻌﻨﯽ ﭘﻴﺪا ﻣﯽ ﮐﻨﺪ ‪.‬رﻧﮓ اﯾﻦ ﺷﻤﻊ در روﻧﺪ ﯾﺎ ﺣﺮﮐﺖ ﻧﺰوﻟﯽ‬
‫ﺗﻮﺧﺎﻟﯽ اﺳﺖ و ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎز ﺷﺪن از ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎزﺷﺪن ﺷﻤﻊ ﻗﺒﻞ ﭘﺎﯾﻴﻦ ﺗﺮ و ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺴﺘﻪ ﺷﻤﻊ ﺑﺎﻻﺗﺮ از ﺑﺴﺘﻪ‬
‫ﺷﻤﻊ ﻣﺎﻗﺒﻞ ﺧﻮد اﺳﺖ ﺑﻪ ﺗﺼﻮﯾﺮ زﯾﺮ دﻗﺖ ﮐﻨﻴﺪ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 19‬‬

 ‫ﭘﻮﺷﺎ ﻣﻨﻔﯽ ‪:Bearish Engulfing‬‬

‫در ﯾﮏ روﻧﺪ ﯾﺎ ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدﯼ ﺷﮑﻞ ﻣﻴﮕﻴﺮد وﺑﺼﻮرت ﺗﻮ ﭘﺮ اﺳﺖ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎز ﺷﺪن ﺑﺎﻻﯼ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎز ﺷﺪن‬
‫ﺷﻤﻊ ﻗﺒﻞ و ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺴﺘﻪ ﺁن ﭘﺎﯾﻴﻦ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺴﺘﻪ ﺷﻤﻊ ﻣﺎﻗﺒﻞ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫ﻧﮑﺘﻪ اﯼ ﮐﻪ ﺑﺎﯾﺪ در اﯾﻦ اﻟﮕﻮ ﻣﻮرد ﺗﻮﺟﻪ ﻗﺮار داد اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ رﻧﮓ ﺷﻤﻊ ﭘﻮﺷﺎ ﻣﺨﺎﻟﻒ رﻧﮓ‬
‫ﺷﻤﻊ ﻣﺎﻗﺒﻞ ﺧﻮد اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 20‬‬

‫در ﻧﻤﻮدار ﺷﺮﮐﺖ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬارﯼ ﻏﺪﯾﺮ در ﺗﺎرﯾﺦ ﻧﻮزدهﻢ اردﯾﺒﻬﺸﺖ اﻣﺴﺎل در ﻣﺤﺪودﻩ ﻗﻴﻤﺘﯽ ‪ ۴۶٠٠‬رﯾﺎل‬
‫رﺷﺪ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎ ﺗﺸﮑﻴﻞ ﯾﮏ اﻟﮕﻮﯼ ﭘﻮﺷﺎﯼ ﻧﺰوﻟﯽ ﻣﺘﻮﻗﻒ ﮔﺮدﯾﺪﻩ و ﺷﺮوع ﺑﻪ رﯾﺰش ﮐﺮدﻩ و ﺗﺎ ﻣﺤﺪودﻩ ‪٣٩٠٠‬‬
‫رﯾﺎل اداﻣﻪ داﺷﺘﻪ اﻣﺎ ﻣﺠﺪدا دراﯾﻦ ﻣﺤﺪودﻩ ﺑﺎ ﺗﺸﮑﻴﻞ ﯾﮏ اﻟﮕﻮﯼ ﭘﻮﺷﺎﯼ ﺻﻌﻮدﯼ ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدﯼ ﺧﻮد‬
‫ﺑﺎزﮔﺸﺘﻪ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫ﭘﻮﺷﺶ اﺑﺮ ﺳﻴﺎﻩ )‪:(Dark cloud cover‬‬

‫ﺷﺎﻣﻞ دوﺷﻤﻊ ﺑﻪ ﺗﺮﺗﻴﺐ ﺗﻮﺧﺎﻟﯽ و ﺗﻮ ﭘﺮ ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ ﺑﻪ دﯾﻦ ﺗﺮﺗﻴﺐ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎز ﺷﺪن ﺷﻤﻊ دوم ﺑﺎﯾﺪ ﺑﺎﻻ ﺗﺮ از‬
‫ﺳﺎﯾﻪ ﮐﻨﺪل اول ﺑﺎﺷﺪ و ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺴﺘﻪ ﺷﻤﻊ دوم ﺑﺎﯾﺪ ‪ ۵٠‬درﺻﺪ ﺷﻤﻊ ﻣﺎﻗﺒﻞ ﺧﻮد را ﭘﻮﺷﺶ دهﺪ و زﯾﺮ ﺁن‬
‫ﺑﺴﺘﻪ ﺷﻮد ‪ .‬اﯾﻦ اﻟﮕﻮ در ﯾﮏ روﻧﺪ ﯾﺎ ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدﯼ ﺗﺸﮑﻴﻞ ﻣﻴﺸﻮد ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 21‬‬

‫در ﻧﻤﻮدار زﯾﺮ اﻓﺖ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﺷﺮﮐﺖ ﮔﺴﺘﺮش ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬارﯼ اﯾﺮان ﺧﻮدرو را ﺑﻌﺪ از ﺗﺸﮑﻴﻞ اﻟﮕﻮﯼ‬
‫ﭘﻮﺷﺶ اﺑﺮ ﺳﻴﺎﻩ را ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 22‬‬

 ‫رﺳﻮخ ﮔﺮ ‪:‬‬

‫ﺷﺎﻣﻞ دو ﺷﻤﻊ ﺑﻪ ﺗﺮﺗﻴﺐ ﺗﻮﭘﺮ و ﺗﻮﺧﺎﻟﯽ ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ ﺑﻪ دﯾﻦ ﺗﺮﺗﻴﺐ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎز ﺷﺪن ﺷﻤﻊ دوم ﺑﺎﯾﺪ ﭘﺎﯾﻴﻦ ﺗﺮ از‬
‫ﺳﺎﯾﻪ ﺷﻤﻊ اول ﺑﺎﺷﺪ و ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺴﺘﻪ ﺷﻤﻊ دوم ﺑﺎﯾﺪ ﺑﺎﯾﺪ ‪ ۵٠‬درﺻﺪ ﺷﻤﻊ ﻗﺒﻞ ﺧﻮد را ﭘﻮﺷﺶ دهﺪ و در ﺁن‬
‫ﻣﺤﺪودﻩ ﺑﺴﺘﻪ ﺷﻮد ‪.‬اﯾﻦ اﻟﮕﻮ در روﻧﺪ ﯾﺎ ﺣﺮﮐﺖ ﻧﺰوﻟﯽ ﺷﮑﻞ ﻣﯽ ﮔﻴﺮد ‪.‬‬

‫ﺑﻪ رﺷﺪ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻌﺪ از ﺗﺸﮑﻴﻞ اﯾﻦ اﻟﮕﻮ در ﻧﻤﻮدار ﺧﮕﺴﺘﺮ دﻗﺖ ﮐﻨﻴﺪ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 23‬‬

‫ﺗﺎ ﮐﻨﻮن ﺑﺎ ﺑﺮﺧﯽ از ﻣﻬﻤﺘﺮﯾﻦ اﻟﮕﻮهﺎﯼ ﺗﮏ ﺷﻤﻌﯽ و دو ﺷﻤﻌﯽ ﺁﺷﻨﺎ ﺷﺪﯾﻢ اﮐﻨﻮن ﺑﻪ ﻣﻌﺮﻓﯽ اﻟﮕﻮهﺎﯼ‬
‫ﺳﻪ ﺷﻤﻌﯽ ﺧﻮاهﻴﻢ ﭘﺮداﺧﺖ ‪.‬‬

‫ﺳﺘﺎرﻩ ﻋﺼﺮﮔﺎهﯽ)‪:(Evening star‬‬

‫ﺳﺘﺎرﻩ ﻋﺼﺮ ﮔﺎهﯽ در ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﯾﺎ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﺷﮑﻞ ﻣﻴﮕﻴﺮد ﮐﻪ ﻣﻮﺟﺐ ﮐﺎهﺶ ﻗﻴﻤﺖ ﻣﯽ ﺷﻮد‪ .‬ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ‬
‫ﮔﺮان از اﯾﻦ رو اﯾﻦ اﻟﮕﻮ را ﺑﺎ اﯾﻦ ﻧﺎم ﻣﯽ ﺧﻮاﻧﻨﺪ زﯾﺮا ﺑﻌﺪ از ﺁن اﻧﺘﻈﺎر ﺗﺎرﯾﮑﯽ و ﻓﺮارﺳﻴﺪن ﺷﺐ را در ﺑﺎزار‬
‫دارﻧﺪ ‪ .‬هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ در ﺷﮑﻞ ﻣﻼﺣﻈﻪ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻌﺪ از ﯾﮏ ﺷﻤﻊ ﺻﻌﻮدﯼ ﯾﮏ ﺷﻤﻊ ﮐﻮﭼﮏ ﺑﺎﻻﺗﺮ ﻣﯽ‬
‫ﺳﺎزد) ﻣﻌﻤﻮﻻ ﺑﺎ ﺷﮑﺎف( و ﺳﭙﺲ ﺷﻤﻊ ﺑﻌﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﻗﺪرﺗﻤﻨﺪ ﮐﻪ ﺑﺴﺘﻪ ﺁن ﭘﺎﯾﻴﻦ ﺗﺮ از ﻣﺤﺪودﻩ ﻣﻴﺎﻧﯽ ﺷﻤﻊ‬
‫ﺻﻌﻮدﯼ اﺳﺖ را ﺷﮑﻞ ﻣﯽ دهﺪ‪ .‬ﻣﻌﻤﻮﻻ ﺗﺸﮑﻴﻞ ﺷﻤﻊ ﺳﻮم ﺑﺎ اﻓﺰاﯾﺶ ﺣﺠﻢ هﻤﺮاﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 24‬‬

‫در ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﺁراﯾﺶ اﻟﮕﻮﯼ ﺳﺘﺎرﻩ ﻋﺼﺮ ﮔﺎهﯽ در ﻧﻤﺎد ﺧﮕﺴﺘﺮ ﻧﻤﺎﯾﺶ دادﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ ‪.‬ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدﯼ‬
‫ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻌﺪ از ﺗﺸﮑﻴﻞ اﯾﻦ اﻟﮕﻮ ﺧﺎﺗﻤﻪ ﯾﺎﻓﺘﻪ و ﺣﺮﮐﺖ ﻧﺰوﻟﯽ ﺁﻏﺎز ﮔﺮدﯾﺪﻩ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 25‬‬

 ‫ﺳﺘﺎرﻩ ﺻﺒﺤﮕﺎهﯽ ‪:‬‬

‫دﻗﻴﻘﺎ ﺑﺮﻋﮑﺲ اﻟﮕﻮﯼ ﺳﺘﺎرﻩ ﻋﺼﺮ ﮔﺎهﯽ اﺳﺖ در ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﯾﺎ روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﺷﮑﻞ ﻣﻴﮕﻴﺮد و از اﯾﻦ رو ﺑﺎ اﯾﻦ‬
‫ﻧﺎم ﻣﯽ ﺧﻮاﻧﻨﺪش ﭼﺮا ﮐﻪ اﻧﺘﻈﺎر اﻓﺰاﯾﺶ ﻗﻴﻤﺖ و ﻓﺮا رﺳﻴﺪن ﺻﺒﺢ و روﺷﻨﺎﯾﯽ را ﺑﺮاﯼ ﺑﺎزار دارﻧﺪ ‪.‬‬

‫ﺷﻤﻊ اول ﺗﻮ ﭘﺮ ﯾﺎ ﻧﺰوﻟﯽ ﻗﻮﯼ ﺷﻤﻊ دوم ﮐﻮﺗﺎﻩ و ﺑﺎ ﻓﺎﺻﻠﻪ از ﺷﻤﻊ اول )ﻣﻌﻤﻮﻻ ﺑﻴﻦ ﺷﻤﻊ اول و دوم ﺷﮑﺎف‬
‫ﻗﻴﻤﺘﯽ ﯾﺎ هﻤﺎن ﮔﭗ را ﺷﺎهﺪ هﺴﺘﻴﻢ ( ﺷﻤﻊ ﺳﻮم ﺻﻌﻮدﯼ ﻗﺪرﺗﻤﻨﺪ و ﺑﺴﺘﻪ ﺁن ﺑﺎﻻﯼ ﻣﺤﺪودﻩ ﻣﻴﺎﻧﯽ‬
‫ﺷﻤﻊ اول اﺳﺖ‪.‬‬

‫در ﻧﻤﻮدار زﯾﺮ ﻗﻴﻤﺖ در اﻧﺘﻬﺎﯼ ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ اﺻﻼﺣﯽ ﺑﺎ ﺗﺸﮑﻴﻞ اﻟﮕﻮﯼ ﺳﺘﺎرﻩ ﺻﺒﺢ ﮔﺎهﯽ ﺑﻪ روﻧﺪﺻﻌﻮدﯼ ﺧﻮد‬
‫اداﻣﻪ دادﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 26‬‬

www.aradsarmaye.com Page 27
‫ﺗﺎ ﮐﻨﻮن ﺑﺎ ﺑﺮﺧﯽ از ﻣﻬﻤﺘﺮﯾﻦ اﻟﮕﻮهﺎﯼ ﺑﺎزﮔﺸﺘﯽ ﺷﻤﻌﻬﺎﯼ ژاﭘﻨﯽ ﺁﺷﻨﺎ ﺷﺪﯾﻢ اﮐﻨﻮن ﺑﻪ ﺑﺮرﺳﯽ اﻟﮕﻮهﺎﯼ‬
‫اداﻣﻪ دهﻨﺪﻩ ﺧﻮاهﻴﻢ ﭘﺮداﺧﺖ ‪.‬‬

‫اﻟﮕﻮهﺎﯼ اداﻣﻪ دهﻨﺪﻩ ‪:‬‬

‫اﻟﮕﻮهﺎﯼ اداﻣﻪ دهﻨﺪﻩ در ﻣﻴﺎن ﯾﮏ روﻧﺪ ﯾﺎ ﯾﮏ ﻣﻮج ﺷﮑﻞ ﻣﻴﮕﻴﺮﻧﺪ ‪.‬در ﻣﻴﺎن ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﮔﺎهﯽ اوﻗﺎت ﺑﺎزار ﯾﮏ‬
‫اﺳﺘﺮاﺣﺖ ﮐﻮﺗﺎﻩ ﮐﺮدﻩ و ﻣﺠﺪدا ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺧﻮد اداﻣﻪ ﻣﻴﺪهﺪ ﮐﻪ ﺑﺎ اﯾﻦ اﺳﺘﺮاﺣﺖ ﺁراﯾﺶ اﯾﻦ اﻟﮕﻮهﺎ ﺷﮑﻞ‬
‫ﻣﯽ ﮔﻴﺮد و ﻓﺮﺻﺘﯽ ﻣﻨﺎﺳﺐ و ﮐﻢ رﯾﺴﮏ را ﺑﺮاﯼ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮐﺮدن ﻓﺮاهﻢ ﻣﻴﮑﻨﺪ ‪.‬‬

‫‪:Falling Three Methods -١‬‬

‫در ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﯾﺎ روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﺑﻌﺪ از ﺗﺸﮑﻴﻞ ﯾﮏ ﺷﻤﻊ ﻗﺪرﺗﻤﻨﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﺳﻪ ﺷﻤﻊ ﻣﺘﻮاﻟﯽ ﮐﻮﭼﮏ و‬
‫ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ هﻢ اﻧﺪازﻩ ﺷﮑﻞ ﻣﯽ ﮔﻴﺮد و ﺳﭙﺲ ﯾﮏ ﺷﻤﻊ ﺑﻪ اﻧﺪازﻩ ﺷﻤﻊ اول ﺗﺸﮑﻴﻞ ﻣﻴﺸﻮد و ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ‬
‫ﺣﺮﮐﺖ ﻧﺰوﻟﯽ ﺧﻮد اداﻣﻪ ﻣﻴﺪهﺪ ﺑﻪ ﺗﺼﻮﯾﺮ زﯾﺮ دﻗﺖ ﮐﻨﻴﺪ ‪.‬‬

‫‪:Rising Three Method -٢‬‬

‫در ﻣﻴﺎن ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدﯼ ﺑﻌﺪ از ﺗﺸﮑﻴﻞ ﯾﮏ ﺷﻤﻊ ﻗﺪرﺗﻤﻨﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﺳﻪ ﺷﻤﻊ ﮐﻮﭼﮏ هﻢ اﻧﺪازﻩ‬
‫ﻣﻌﻤﻮﻻ ﻧﺰوﻟﯽ ﺷﮑﻞ ﻣﯽ ﮔﻴﺮد و ﺷﻤﻊ ﭼﻬﺎرم هﻢ اﻧﺪازﻩ ﺷﻤﻊ اول ﺗﺸﮑﻴﻞ ﻣﻴﺸﻮد ‪ .‬و ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ‬
‫ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدﯼ ﺧﻮد اداﻣﻪ ﻣﻴﺪهﺪ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 28‬‬

 ‫‪)Three Black Crows -٣‬ﯾﺎ ﺳﻪ ﮐﻼغ ﺳﻴﺎﻩ(‪:‬‬
‫از اﯾﻦ رو اﯾﻦ اﻟﮕﻮ را ﺑﻪ اﯾﻦ ﻧﺎم ﻣﯽ ﺧﻮاﻧﻨﺪ ﮐﻪ ﻧﺸﺎن دهﻨﺪﻩ اﺧﺒﺎر ﺑﺪ در ﺑﺎزار اﺳﺖ و ﺑﺎﻋﺚ اداﻣﻪ‬
‫ﮐﺎهﺶ ﻗﻴﻤﺖ و ﺣﺮﮐﺖ ﻧﺰوﻟﯽ ﺧﻮاهﺪ ﺷﺪ ‪.‬و ﺳﺎﺧﺘﺎر ﺁن ﺑﺪﯾﻦ ﺻﻮرت اﺳﺖ ﮐﻪ ﺳﻪ ﺷﻤﻊ ﮐﺎهﺸﯽ‬
‫ﺑﺎ ﺑﺪﻧﻪ ﺑﺰرگ و ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ ﻣﺴﺎوﯼ ﭘﺸﺖ ﺳﺮ هﻢ ﺷﮑﻞ ﻣﻴﮕﻴﺮد ﮐﻪ ﻧﺸﺎن از ﻗﺪرت و ﺗﺼﻤﻴﻢ راﺳﺦ‬
‫ﻓﺮوﺷﻨﺪﮔﺎن ﺑﺮاﯼ ﮐﺎهﺶ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ دارد ‪ .‬ﺑﺴﺘﻪ)ﻗﻴﻤﺖ ﭘﺎﯾﺎﻧﯽ( اﯾﻦ ﺳﻪ ﺷﻤﻊ ﺑﺎﯾﺪ ﻧﺰدﯾﮏ ﮐﻤﺘﺮﯾﻦ‬
‫ﻗﻴﻤﺖ ﺧﻮد ﺑﺎﺷﺪ ﺑﻪ ﺗﺼﻮﯾﺮ زﯾﺮ دﻗﺖ ﮐﻨﻴﺪ ‪.‬‬
‫ﺑﻪ ﻧﺪرت اﯾﻦ اﻟﮕﻮ در ﺳﻘﻒ و ﭘﻴﮏ ﻗﻴﻤﺘﯽ ﺷﮑﻞ ﻣﯽ ﮔﻴﺮدﭼﻨﺎﻧﭽﻪ اﯾﻦ اﺗﻔﺎق رخ دهﺪ ﻣﻴﺘﻮاﻧﺪ ﻧﻘﺶ‬
‫اﻟﮕﻮﯼ ﺑﺮﮔﺸﺘﯽ را ﻧﻴﺰ اﯾﻔﺎ ﮐﻨﺪ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 29‬‬

‫ﺗﺼﻮﯾﺮ زﯾﺮ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﻧﻤﻮدار ﺷﺎﺧﺺ ﮐﻞ اﺳﺖ هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ﻣﻼﺣﻈﻪ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ ﺑﻌﺪ از ﺗﺸﮑﻴﻞ اﻟﮕﻮﯼ‬
‫ﺳﻪ ﮐﻼغ ﺳﻴﺎﻩ اﻓﺘﯽ در ﺣﺪود ‪ ٩‬درﺻﺪ را ﺗﺠﺮﺑﻪ ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪)Three White Soldiers -۴‬ﺳﻪ ﺳﺮﺑﺎز ﺳﻔﻴﺪ (‪:‬‬

‫دﻗﻴﻘﺎ ﺑﺮﻋﮑﺲ ﺳﻪ ﮐﻼغ ﺳﻴﺎﻩ در ﻣﻴﺎن ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﯾﺎ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﺷﮑﻞ ﻣﻴﮕﻴﺮد و ﺑﻪ ﻣﻌﻨﯽ روﻧﻖ‬
‫ﺑﺎزار و اﻓﺰاﯾﺶ ﻗﻴﻤﺖ هﺎ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ‪.‬ﺑﻪ ﺗﺼﻮﯾﺮ زﯾﺮ دﻗﺖ ﮐﻨﻴﺪ ﺳﻪ ﺷﻤﻊ ﻗﺪرﺗﻤﻨﺪ ﭘﺸﺖ ﺳﺮ هﻢ‬
‫ﺷﮑﻞ ﮔﺮﻓﺘﻪ و ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺴﺘﻪ ﺷﺪن هﺮ ﺷﻤﻊ ﻧﺰدﯾﮏ ﺑﺎﻻﺗﺮﯾﻦ ﻗﻴﻤﺖ ﺧﻮد اﺳﺖ ‪.‬ﮐﻪ ﻧﺸﺎن از ﻗﺪرت‬
‫ﺧﺮﯾﺪارن و اﻓﺰاﯾﺶ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎزار دارد ‪.‬ﺑﻪ ﻧﺪرت اﯾﻦ اﻟﮕﻮ در ﮐﻒ و ﭘﻴﮏ ﻗﻴﻤﺘﯽ ﺷﮑﻞ ﻣﯽ ﮔﻴﺮد ﭼﻨﺎﻧﭽﻪ‬
‫در اﯾﻦ ﻣﺤﺪودﻩ ﺗﺸﮑﻴﻞ ﺷﻮد ﻣﻴﺘﻮاﻧﺪ ﻧﻘﺶ اﻟﮕﻮﯼ ﺑﺮﮔﺸﺘﯽ را ﻧﻴﺰ ﺑﺎزﯼ ﮐﻨﺪ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 30‬‬

‫در ﺗﺼﻮﯾﺮ زﯾﺮﺗﺸﮑﻴﻞ اﻟﮕﻮﯼ ﺳﻪ ﺳﺮ ﺑﺎز ﺳﻔﻴﺪ در ﻧﻤﺎد ﭘﺮدﯾﺲ ﻧﺸﺎن دادﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ‬
‫ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻌﺪ از ﺗﺸﮑﻴﻞ اﯾﻦ اﻟﮕﻮ ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدﯼ ﺧﻮد اداﻣﻪ دادﻩ و ﯾﮏ رﺷﺪ ‪١٧‬‬
‫درﺻﺪﯼ را در ‪ ١٠‬روز ﺗﺠﺮﺑﻪ ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 31‬‬

 ‫‪) Downside Tasuki -۵‬ﺗﺎﺳﻮﮐﯽ روﺑﻪ ﭘﺎﯾﻴﻦ(‪:‬‬

‫ﺷﻤﻊ اول ودوم ﻧﺰوﻟﯽ )ﺗﻮﭘﺮ( هﺴﺘﻨﺪ و ﻣﻌﻤﻮﻻ ﻣﻴﺎن ﺑﺴﺘﻪ ﺷﺪن ﺷﻤﻊ اول و ﺑﺎز ﺷﺪن ﺷﻤﻊ دوم‬
‫ﺷﮑﺎف ﻗﻴﻤﺘﯽ ﮔﭗ وﺟﻮد دارد ‪.‬ﺷﻤﻊ ﺳﻮم ﺗﻮﺧﺎﻟﯽ و ﺻﻌﻮدﯼ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺷﮑﺎف ﻣﻴﺎن دوﺷﻤﻊ ﻗﺒﻞ را ﭘﺮ‬
‫ﻣﻴﮑﻨﺪ ‪.‬دوﺷﻤﻊ ﺑﺰرگ ﻧﺰوﻟﯽ ﻧﺸﺎن از ﻗﺪرت ﻓﺮوﺷﻨﺪﮔﺎن در ﺑﺎزار دارد و ﺗﺸﮑﻴﻞ ﺷﻤﻊ ﺳﻮم ﻧﺸﺎن از‬
‫ﺷﻨﺎﺳﺎﯾﯽ ﺳﻮد ﺗﻮﺳﻂ ﻓﺮوﺷﻨﺪﮔﺎن در اﯾﻦ ﻣﺤﺪودﻩ دارد ﮐﻪ ﺑﺎﻋﺚ ﭘﺮ ﺷﺪن ﺷﮑﺎف ﻗﻴﻤﺘﯽ ﻣﻴﺸﻮد‬
‫هﻤﻴﻦ ﺻﻌﻮد ﻗﻴﻤﺖ ﻓﺮﺻﺖ ورود ﻣﺠﺪد ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان را در ﺟﻬﺖ ﺣﺮﮐﺖ ﺑﺎزار ﻣﻴﺪهﺪ‪.‬‬

‫‪)Three Line Strike -٦‬ﺳﻪ ﺧﻂ ﺣﻤﻠﻪ (‬

‫ﺑﻌﺪ از ﺳﻪ ﺷﻤﻊ ﻧﺰوﻟﯽ ﺑﺰرگ و ﭘﺸﺖ ﺳﺮهﻢ ﻗﻴﻤﺖ ﻣﺠﺪدا ﺑﻪ ﻣﺤﺪودﻩ ﺑﺎز ﺷﺪن ﺷﻤﻊ اول ﺑﺎز‬
‫ﻣﻴﮕﺮدد‪.‬ﺑﻪ ﺷﮑﻞ زﯾﺮ دﻗﺖ ﮐﻨﻴﺪ ‪.‬اﯾﻦ اﻟﮕﻮ ﯾﮏ ﺳﻴﮕﻨﺎل ﻗﻮﯼ ﺑﺮاﯼ اداﻣﻪ روﻧﺪ ﻣﺤﺴﻮب ﻧﻤﯽ ﺷﻮد و‬
‫اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﺑﻪ ﺗﻨﻬﺎﯾﯽ از ﺁن رﯾﺴﮏ ﺑﺎﻻﯾﯽ دارد ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 32‬‬

www.aradsarmaye.com Page 33
 ‫ﺑﺨﺶ ‪ -۴‬ﺧﻄﻮط روﻧﺪ‪:‬‬

‫ﯾﮑﯽ دﯾﮕﺮ از ﻣﻬﻤﺘﺮﯾﻦ و ﮐﺎرﺑﺮدﯾﻦ ﺗﺮﯾﻦ اﺑﺰار ﯾﮏ ﭼﺎرﺗﻴﺴﺖ ﺧﻄﻮط روﻧﺪ اﺳﺖ ‪.‬ﭼﺮا ﮐﻪ ﻣﻮﻗﻌﻴﺘﻬﺎﯼ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ‬
‫ﮐﻢ رﯾﺴﮏ و ﭘﺮ ﺑﺎزدﻩ را در اﺧﺘﻴﺎر ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮ ﻗﺮار ﻣﻴﺪهﺪ ‪.‬‬

‫ﻃﺮز رﺳﻢ ﺻﺤﻴﺢ ﯾﮏ ﺧﻂ روﻧﺪ ‪:‬‬

‫هﺮ ﮔﺎﻩ دو ﭘﻴﻮت ﻣﺎژور ﮐﻒ )در ﻣﻮرد ﭘﻴﻮت هﺎ در ﺟﻠﺴﻪ دوم ﺁﻣﻮزﺷﯽ ﺗﻮﺿﻴﺢ دادﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ( را ﺑﻪ هﻢ‬
‫ﻣﺘﺼﻞ ﮐﻨﻴﻢ و اﻣﺘﺪاد دهﻴﻢ ﯾﮏ ﺧﻂ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﺗﺮﺳﻴﻢ ﮐﺮدﻩ اﯾﻢ ‪ .‬و ﺑﺮﻋﮑﺲ هﺮﮔﺎﻩ دو ﭘﻴﻮت ﻣﺎژورﺳﻘﻒ‬
‫را ﺑﻬﻢ ﻣﺘﺼﻞ ﮐﻨﻴﻢ و اﻣﺘﺪاد دهﻴﻢ ﯾﮏ ﺧﻂ روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ رﺳﻢ ﮐﺮدﻩ اﯾﻢ ‪.‬ﺑﻬﺘﺮ اﺳﺖ اﯾﻦ دو ﭘﻴﻮت ﻓﺎﺻﻠﻪ زﯾﺎدﯼ‬
‫از هﻢ ﻧﺪاﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻨﺪ ‪.‬‬

‫ﺷﻤﺎﯾﯽ از ﺗﺮﺳﻴﻢ ﺧﻄﻮط روﻧﺪ‪:‬‬

‫ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﺧﻂ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﻧﻤﻮدار ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﻣﭙﻨﺎ ﺑﺎ ﻧﻤﺎد رﻣﭙﻨﺎ را ﻧﺸﺎن ﻣﻴﺪهﺪ ‪ .‬هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ﻣﺸﺎهﺪﻩ‬
‫ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ ﻗﻴﻤﺖ در ﯾﮏ ﺑﺎزﻩ ‪ ١٠‬ﻣﺎهﻪ در ﯾﮏ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﻗﺮار ﮔﺮﻓﺘﻪ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 34‬‬

‫ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﺧﻂ روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﻧﻤﻮدار ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﺷﺮﮐﺖ ﺻﺪرا ﺑﺎ ﻧﻤﺎد ﺧﺼﺪرا را ﻧﺸﺎن ﻣﻴﺪهﺪ ‪.‬هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ‬
‫ﻣﺸﺎهﺪ ﻣﻴﮑﻨﻴﺪ ﻗﻴﻤﺖ در ﯾﮏ ﺑﺎزﻩ‪ 13‬ﻣﺎهﻪ در ﯾﮏ روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﻗﺮار دارد و ﺑﺎ هﺮ ﺑﺎر ﺑﺮﺧﻮرد ﺑﺎ اﯾﻦ ﺧﻂ ﻣﺠﺪداٌ‬
‫ﺑﻪ رﯾﺰش ﺧﻮد اداﻣﻪ دادﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 35‬‬

 ‫ﻧﮑﺎﺗﯽ در ﺧﺼﻮص ﺧﻂ روﻧﺪ ‪:‬‬

‫‪ -١‬هﺮ ﭼﻪ ﺗﻌﺪاد ﺑﺮﺧﻮرد ﺑﻪ ﯾﮏ ﺧﻂ روﻧﺪ ﺑﻴﺸﺘﺮ ﺑﺎﺷﺪ اﻋﺘﺒﺎر ﺁن ﺑﺎﻻﺗﺮ اﺳﺖ ‪.‬‬
‫‪ -٢‬هﺮﭼﻪ زﻣﺎن ﺷﮑﻞ ﮔﻴﺮﯼ روﻧﺪ ﻃﻮﻻﻧﯽ ﺗﺮ ﺑﺎﺷﺪ ﺁن ﺧﻂ روﻧﺪ ﻣﻌﺘﺒﺮ ﺗﺮ اﺳﺖ ‪.‬‬
‫‪ -٣‬هﺮ ﭼﻪ ﺷﻴﺐ ﺧﻂ روﻧﺪ ﺑﻪ ‪ ۴۵‬در ﺟﻪ ﻧﺰدﯾﮏ ﺗﺮ ﺑﺎﺷﺪ ﻣﺤﮑﻢ ﺗﺮ و ﻣﻌﺘﺒﺮ ﺗﺮ ﺧﻮاهﺪ ﺑﻮد ‪.‬‬
‫‪ -۴‬در ﺷﺮاﯾﻂ ﻣﻨﺎﺳﺐ ﻣﻴﺘﻮان ﺑﺮ روﯼ ﺧﻂ روﻧﺪ اﻗﺪام ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻧﻤﻮد ‪.‬‬
‫‪ -۵‬ﭼﻨﺎﻧﭽﻪ ﺷﮑﺴﺖ اﺳﺘﺎﻧﺪارد در ﺧﻂ روﻧﺪ رخ دهﺪ ﻣﻴﺘﻮان ﺧﻼف روﻧﺪ وارد ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺷﺪ ‪).‬در ﺟﻠﺴﺎت‬
‫ﺁﺗﯽ ﺑﻪ ﺑﺮرﺳﯽ ﻣﻔﻬﻮم ﺷﮑﺴﺖ ﺧﻮاهﻴﻢ ﭘﺮداﺧﺖ(‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 36‬‬

 ‫ﺑﺨﺶ ‪ -۵‬ﻓﺮﺻﺘﻬﺎﯼ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ در ﺟﻬﺖ روﻧﺪ ‪:‬‬

‫ﻣﻌﻤﻮﻻ در ﻣﻴﺎن راﻩ روﻧﺪ هﺎ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ اﺳﺘﺮاﺣﺖ ﭘﺮداﺧﺘﻪ و ﺑﻌﺪ از ﮐﺴﺐ اﻧﺮژﯼ ﻣﺠﺪداً ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺧﻮد اداﻣﻪ‬
‫ﻣﻴﺪهﺪ ﮐﻪ اﯾﻦ اﺳﺘﺮاﺣﺖ ﺑﺼﻮرت ﯾﮏ ﺳﺮﯼ اﻟﮕﻮ ﮐﻪ ﺑﻪ اﻟﮕﻮهﺎﯼ اداﻣﻪ دهﻨﺪﻩ ﻣﺸﻬﻮر هﺴﺘﻨﺪ ﻇﺎهﺮ ﻣﯽ‬
‫ﮔﺮدﻧﺪ و ﻓﺮﺻﺘﻬﺎﯼ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ﮐﻢ رﯾﺴﮑﯽ را ﺑﺮاﯼ ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮ ﺑﺎهﻮش ﻓﺮاهﻢ ﻣﯽ ﺳﺎزﻧﺪ ‪ .‬در اداﻣﻪ ﺑﻪ‬
‫ﻣﻌﺮﻓﯽ و ﺑﺮرﺳﯽ اﯾﻦ اﻟﮕﻮهﺎ ﺧﻮاهﻴﻢ ﭘﺮداﺧﺖ ‪.‬‬

‫اﻟﮕﻮهﺎﯼ اداﻣﻪ دهﻨﺪﻩ ‪:‬‬

‫‪ -١‬ﻣﺜﻠﺚ هﺎ‬
‫ﻣﻌﻤﻮﻻ در ﺑﺎزار ‪ ۴‬ﻧﻮع ﻣﺜﻠﺚ اﺗﻔﺎق ﻣﯽ اﻓﺘﺪ ‪:‬‬
‫‪ -١ -١‬ﻣﺜﻠﺚ ﻣﺘﻘﺎرن ‪:‬‬
‫اﯾﻦ اﻟﮕﻮ هﻢ در ﻣﻴﺎﻧﻪ روﻧﺪهﺎﯼ ﺻﻌﻮدﯼ و هﻢ در ﻣﻴﺎﻧﻪ روﻧﺪ هﺎﯼ ﻧﺰوﻟﯽ ﻗﺎﺑﻞ ﺷﮑﻞ ﮔﻴﺮﯼ اﺳﺖ‪.‬‬
‫در اﯾﻦ ﻧﻮع ﻣﺜﻠﺚ ﻗﻴﻤﺖ ﮐﻔﻬﺎﯼ ﺑﺎﻻﺗﺮ و ﺳﻘﻔﻬﺎﯼ ﭘﺎﯾﻴﻦ ﺗﺮ در داﺧﻞ دو ﺧﻂ هﻤﮕﺮا) ﻣﺜﻠﺚ( اﯾﺠﺎد ﻣﯽ‬
‫ﮐﻨﺪ ‪ .‬ﻻزم ﺑﻪ ذﮐﺮ اﺳﺖ ﺑﺮاﯼ رﺳﻢ هﺮ ﻧﻮع ﻣﺜﻠﺚ ﺑﻪ ﺣﺪاﻗﻞ ‪ ۵‬ﺗﻤﺎس )ﺳﻪ ﺗﻤﺎس در ﯾﮏ ﺿﻠﻊ و دو‬
‫ﺗﻤﺎس در ﺿﻠﻊ دﯾﮕﺮ (ﻧﻴﺎز اﺳﺖ‪ .‬هﺪف ﻗﻴﻤﺖ ﭘﺲ از ﺧﺮوج از ﻣﺜﻠﺚ را ﺑﻪ دو ﺷﻴﻮﻩ ﻣﯽ ﺗﻮان ﺗﻌﻴﻴﻦ‬
‫ﻧﻤﻮد ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ هﺮ ﮐﺪام ﺳﺮﯾﻌﺘﺮ ﺑﺮﺳﺪ هﺪف ﻧﻬﺎﯾﯽ ﺧﻮاهﺪ ﺑﻮد‪ .‬ﯾﮏ هﺪف ﻣﺜﻠﺚ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﺪ ﺑﻪ‬
‫اﻧﺪازﻩ ﭘﻬﻨﺎﯼ اوﻟﻴﻪ ﻣﺜﻠﺚ از ﻣﺤﻞ ﺧﺮوج ﺑﺎﺷﺪ ﮐﻪ ﺁن را ﺑﺎ ﻓﻠﺶ ﻧﻘﻄﻪ ﭼﻴﻦ ﻧﺸﺎن دادﻩ اﯾﻢ‪ .‬هﻤﭽﻨﻴﻦ‬
‫ﭼﻨﺎﻧﭽﻪ ﺧﻄﯽ ﻣﻮازﯼ ﺿﻠﻊ ﭘﺎﯾﻴﻨﯽ ﻣﺜﻠﺚ از ﻧﻘﻄﻪ ‪ ١‬ﺗﺮﺳﻴﻢ ﮐﻨﻴﻢ )ﺧﻂ ﻧﻘﻄﻪ ﭼﻴﻦ( ‪ ،‬ﻣﺤﻞ ﺑﺮﺧﻮرد‬
‫ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ اﯾﻦ ﺧﻂ ﭼﻴﻦ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﺪ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان هﺪف دﯾﮕﺮ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ ﺷﻤﺎر ﺑﻴﺎد‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 37‬‬

‫درﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻌﺪ از ﯾﮏ ﺻﻌﻮد ﻗﻮﯼ در ﯾﮏ ﺑﺎزﻩ ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ دو ﻣﺎهﻪ از ﺳﻄﺢ ‪ ١٢٩٢‬رﯾﺎل ﯾﮏ ﺗﻮﻗﻒ‬
‫و اﺳﺘﺮاﺣﺖ ﯾﮏ ﻣﺎﻩ داﺷﺘﻪ ﮐﻪ ﺑﺼﻮرت ﯾﮏ ﻣﺜﻠﺚ ﻣﺘﻘﺎرن ﻗﺎﺑﻞ روﯾﺖ اﺳﺖ و ﺑﻌﺪ از ﺷﮑﺴﺖ ﻣﺜﻠﺚ‬
‫ﻣﺠﺪدا ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدﯼ ﺧﻮد ﺗﺎ ﻣﺤﺪودﻩ ‪٣٢٠‬اداﻣﻪ دادﻩ اﺳﺖ ‪).‬ﻧﻤﺎد ﺧﮕﺴﺘﺮ(‬

‫ﻣﺜﻠﺚ اﻓﺰاﯾﺸﯽ‪:‬‬ ‫‪-٢-١‬‬

‫اﯾﻦ اﻟﮕﻮ ﻣﻌﻤﻮﻻ در ﻣﻴﺎﻧﻪ راﻩ ﯾﮏ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﺷﮑﻞ ﻣﯽ ﮔﻴﺮد‪ .‬ﭼﻨﺎﻧﭽﻪ ﻗﻴﻤﺖ در داﺧﻞ ﻣﺜﻠﺚ‬
‫ﺳﻘﻔﻬﺎﯼ ﯾﮑﺴﺎن وﻟﯽ ﮐﻔﻬﺎﯼ ﺑﺎﻻﺗﺮ اﯾﺠﺎد ﮐﻨﺪ در واﻗﻊ ﯾﮏ ﻣﺜﻠﺚ اﻓﺰاﯾﺸﯽ ﺷﮑﻞ ﮔﺮﻓﺘﻪ اﺳﺖ ‪.‬در‬
‫ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﺷﻤﺎﯼ ﯾﮏ ﻣﺜﻠﺚ اﻓﺰاﯾﺸﯽ ﻧﺸﺎن دادﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‪ .‬هﺪف اوﻟﻴﻪ اﯾﻦ اﻟﮕﻮ را ﻣﯽ ﺗﻮان ﺑﻪ‬
‫ﻣﻴﺰان ارﺗﻔﺎع اﯾﻦ ﻣﺜﻠﺚ در ﻧﻈﺮ ﮔﺮﻓﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 38‬‬

‫ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﺷﺮﮐﺖ زاﻣﻴﺎد ﺑﺎ ﻧﻤﺎد ﺧﺰاﻣﻴﺎ ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ ‪.‬هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ در ﺗﺼﻮﯾﺮ ﻣﺸﺨﺺ ﺷﺪﻩ‬
‫ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻌﺪ از ﯾﮏ ﺻﻌﻮد ﻗﺪرﺗﻤﻨﺪ ﯾﮏ ﺗﻮﻗﻒ ﯾﮏ ﻣﺎﻩ وﻧﻴﻤﻪ داﺷﺘﻪ و ﺑﺎ هﺮ ﺑﺎر ﺑﺮﺧﻮرد ﺑﺎ ﺳﻄﺢ‬
‫‪٢۶٠٠‬رﯾﺎل واﮐﻨﺶ ﻧﺸﺎن دادﻩ و ﺗﺎ ﺳﻄﺢ ‪ ٢٣٠٠‬رﯾﺎل اﻓﺖ ﮐﺮدﻩ اﻣﺎ در هﺮ ﺑﺎر رﯾﺰش هﺮ ﮐﻒ از ﮐﻒ‬
‫ﻗﺒﻠﯽ ﺑﺎﻻﺗﺮ ﺑﻮدﻩ و در ﻧﻬﺎﯾﺖ ﺑﺎ ﺧﺮوج از ﺿﻠﻊ ﺑﺎﻻﯾﯽ ﻣﺜﻠﺚ ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدﯼ ﺧﻮد ﺗﺎ ﻣﺤﺪودﻩ ‪٣۵۴٠‬‬
‫اداﻣﻪ دادﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 39‬‬

 ‫ﻣﺜﻠﺚ ﮐﺎهﺸﯽ‪:‬‬ ‫‪-٣-١‬‬

‫اﯾﻦ اﻟﮕﻮ ﻣﻌﻤﻮﻻ در ﻣﻴﺎﻧﻪ راﻩ ﯾﮏ روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﺷﮑﻞ ﻣﯽ ﮔﻴﺮد‪ .‬ﭼﻨﺎﻧﭽﻪ ﻗﻴﻤﺖ در داﺧﻞ دو ﺧﻂ هﻤﮕﺮا‬
‫)ﻣﺜﻠﺚ( ﮐﻔﻬﺎﯼ ﻣﺴﺎوﯼ اﻣﺎ ﺳﻘﻔﻬﺎﯼ ﭘﺎﯾﻴﻦ ﺗﺮ اﯾﺠﺎد ﮐﻨﺪ ﯾﮏ ﻣﺜﻠﺚ ﮐﺎهﺸﯽ ﺷﮑﻞ ﮔﺮﻓﺘﻪ اﺳﺖ ‪.‬‬
‫هﺪف اوﻟﻴﻪ اﯾﻦ اﻟﮕﻮ را ﻣﯽ ﺗﻮان ﺑﻪ ﻣﻴﺰان ارﺗﻔﺎع اﯾﻦ ﻣﺜﻠﺚ در ﻧﻈﺮ ﮔﺮﻓﺖ ‪.‬‬

‫ﻣﺜﻠﺚ ﭘﻬﻦ ﺷﻮﻧﺪﻩ ‪:‬‬ ‫‪-۴-١‬‬

‫اﯾﻦ اﻟﮕﻮ ﮐﻪ ﺑﻪ ﻧﺪرت در ﺑﺎزار اﺗﻔﺎق ﻣﯽ اﻓﺘﺪ هﻢ در ﻣﻴﺎﻧﻪ روﻧﺪ هﺎﯼ ﻧﺰوﻟﯽ و هﻢ ﻣﻴﺎﻧﻪ روﻧﺪ‬
‫هﺎﯼ ﺻﻌﻮدﯼ ﻗﺎﺑﻠﻴﺖ ﺗﺸﮑﻴﻞ دارد و ﺷﮑﻞ ﺁن ﺑﻪ ﺻﻮرت ﻧﻤﻮدار زﯾﺮ اﺳﺖ‪ .‬ﻣﻌﻤﻮﻻ ﺑﺎ ﺧﺮوج ﻗﻴﻤﺖ‬
‫از اﯾﻦ ﻣﻨﻄﻘﻪ ﻗﻴﻤﺖ در ﺟﻬﺖ روﻧﺪ ﻗﺒﻠﯽ ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ اداﻣﻪ ﺧﻮاهﺪ داد‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 40‬‬

‫ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﻧﻤﻮدار ﭘﻮﻧﺪ ﺑﻪ دﻻر ﺑﺎ ﻧﻤﺎد ‪GBPUSD‬ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ‪.‬هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ﻣﺸﺎهﺪ ﻣﯽ‬
‫ﮐﻨﻴﺪﻗﻴﻤﺖ در ﻣﻴﺎﻧﻪ راﻩ ﺑﻌﺪ از ﺗﺸﮑﻴﻞ اﻟﮕﻮﯼ ﻣﺜﻠﺚ ﭘﻬﻦ ﺷﻮﻧﺪ ﺑﻪ ﺣﺮ ﮐﺖ ﺧﻮد اداﻣﻪ دادﻩ اﺳﺖ‬
‫‪.‬‬

‫‪ -٢‬ﻣﺴﺘﻄﻴﻞ‪:‬‬

‫هﺮ ﮔﺎﻩ ﻗﻴﻤﺖ در ﻣﻴﺎن روﻧﺪ ﺑﻴﻦ دوﺧﻂ ﻣﻮازﯼ اﻓﻘﯽ ﻣﺘﻮﻗﻒ ﺷﻮد و ﺷﺮوع ﺑﻪ ﻧﻮﺳﺎن ﮐﻨﺪ ﯾﮏ اﻟﮕﻮﯼ‬
‫ﻣﺴﺘﻄﻴﻞ ﺷﮑﻞ ﮔﺮﻓﺘﻪ اﺳﺖ ‪.‬ﺑﺎ ﺧﺮوج ﻗﻴﻤﺖ از ﻣﺤﺪودﻩ ﺗﺮاﮐﻤﯽ در ﺟﻬﺖ روﻧﺪ ﻗﺒﻠﯽ ﻣﯽ ﺗﻮان وارد‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺷﺪ ‪.‬هﺪف اﻟﮕﻮ ﺑﺮاﺑﺮ اﺳﺖ ﺑﺎ ﻣﻘﺪار ارﺗﻔﺎع ﻣﺴﺘﻄﻴﻞ ﺑﻌﺪ از ﺷﮑﺴﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 41‬‬

‫ﻗﻴﻤﺖ در ﻧﻤﻮدار و ﻣﻌﺎدن ﺑﻌﺪ از ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدﯼ ﻗﺪرﺗﻤﻨﺪ در ﻣﺤﺪودﻩ ‪ ۶١٢٧‬رﯾﺎل ﻣﺘﻮﻗﻒ‬
‫ﮔﺮدﯾﺪﻩ و ﯾﮏ اﻟﮕﻮﯼ ﻣﺴﺘﻄﻴﻞ ﺗﺸﮑﻴﻞ دادﻩ اﺳﺖ ﺳﭙﺲ ﺑﺎ ﺷﮑﺴﺖ ﻣﺤﺪودﻩ ﺗﺮاﮐﻤﯽ اﯾﻦ اﻟﮕﻮ‬
‫ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺧﻮد ﺗﺎ ﺳﻄﺢ ‪٩٨٠٠‬رﯾﺎل اداﻣﻪ دادﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪ -٢‬ﭘﺮﭼﻢ هﺎ ‪:‬‬
‫در ﻣﻮرد اﻟﮕﻮهﺎﯼ اداﻣﻪ دهﻨﺪﻩ ﮔﻔﺘﻪ ﺷﺪ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺮاﯼ اداﻣﻪ روﻧﺪ در ﻣﻴﺎن راﻩ ﻣﺘﻮﻗﻒ ﺷﺪﻩ و ﺑﻪ‬
‫اﺳﺘﺮاﺣﺖ ﻣﯽ ﭘﺮدازد ﮐﻪ اﯾﻦ اﺳﺘﺮاﺣﺖ ﺑﺼﻮرت اﻟﮕﻮهﺎﯼ ﻣﺜﻠﺚ ﯾﺎ ﻣﺴﺘﻄﻴﻞ ﻇﺎهﺮ ﻣﻴﺸﻮد اﻣﺎ ﮔﺎهﯽ‬
‫اوﻗﺎت اﯾﻦ اﺳﺘﺮاﺣﺖ ﺷﺎﻣﻞ اﺻﻼح ﻗﻴﻤﺘﯽ در درون اﻟﮕﻮ ﻧﻤﯽ ﺷﻮد و ﻓﻘﻂ ﻗﻴﻤﺖ در ﺑﻌﺪ زﻣﺎن اﺻﻼح‬
‫ﻣﯽ ﮐﻨﺪ ﺑﻪ ﻋﺒﺎرﺗﯽ ﻗﻴﻤﺖ درﺟﺎ ﻣﻴﺰﻧﺪ ﮐﻪ اﯾﻦ اﻟﮕﻮهﺎ ﺑﺼﻮرت ﭘﺮﭼﻢ هﺎ در ﻧﻤﻮدار ﻇﺎهﺮ ﻣﯽ ﺷﻮﻧﺪ‪.‬‬
‫در واﻗﻊ ﭘﺮﭼﻢ هﺎ اﺳﺘﺮاﺣﺖ ﻗﻴﻤﺖ در ﺑﻌﺪ زﻣﺎن هﺴﺘﻨﺪ و ﻣﻌﻤﻮﻻ ﺑﻌﺪ از ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﺑﺴﻴﺎر ﺗﻨﺪ و‬
‫ﺳﺮﯾﻊ در ﺑﺎزار اﺗﻔﺎق ﻣﯽ اﻓﺘﻨﺪ ‪.‬‬

‫ﭼﻬﺎرﮔﻮش‪:‬‬ ‫‪١-٣‬‬
‫اﯾﻦ ﻧﻮع از ﭘﺮﭼﻢ هﺎ ﺑﺼﻮرت ﯾﮏ ﻣﺴﺘﻄﻴﻞ ﺑﺎ ﺷﻴﺐ ﻣﻼﯾﻢ ﺧﻼف ﺟﻬﺖ روﻧﺪ ﻗﺒﻠﯽ ﺷﮑﻞ ﻣﯽ‬
‫ﮔﻴﺮد ‪).‬روﻧﺪ ﻗﺒﻠﯽ در اﯾﻨﺠﺎ ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﺳﺮﯾﻊ ﻗﻴﻤﺘﯽ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ(‪ .‬هﺪف ﻗﻴﻤﺘﯽ ﭘﺮﭼﻢ ﺑﻌﺪ از‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 42‬‬

‫ﺧﺮوج از ﻧﺎﺣﻴﻪ ﻣﺴﺘﻄﻴﻞ ﺷﮑﻞ ﺑﻪ اﻧﺪازﻩ دﺳﺘﻪ ﭘﺮﭼﻢ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﮐﻪ ﺑﺎ ﻓﻠﺶ ﻣﺸﮑﯽ رﻧﮓ ﻧﻤﺎش‬
‫دادﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‪.‬‬

‫ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﺷﺮﮐﺖ زاﻣﻴﺎد ﺑﺎ ﻧﻤﺎد ﺧﺰاﻣﻴﺎ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻌﺪ از ﯾﮏ ﺻﻌﻮد ﺷﺎرپ از‬
‫ﻣﺤﺪودﻩ ‪ ١٣۴۴‬رﯾﺎل ﺗﺎ ﺳﻄﺢ ‪ ١٧٧۴‬رﯾﺎل را ﺗﺠﺮﺑﻪ ﻧﻤﻮدﻩ و در اﯾﻦ ﺳﻄﺢ ﺑﻌﺪ از ﯾﮏ ﺗﻮﻗﻒ‬
‫‪٢٠‬روزﻩ و اﯾﺠﺎد اﻟﮕﻮﯼ ﭘﺮﭼﻢ ﻣﺠﺪدا ﺑﻪ ﺻﻌﻮد ﺧﻮد ﺗﺎ ﺳﻄﺢ ‪ ٢۶۴٢‬رﯾﺎل و هﺪف اﯾﻦ اﻟﮕﻮ اداﻣﻪ‬
‫دادﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 43‬‬

 ‫ﻣﺜﻠﺚ‪:‬‬ ‫‪٢-٣‬‬
‫اﯾﻦ ﻧﻮع از ﭘﺮﭼﻢ هﺎ ﺑﺼﻮرت ﯾﮏ ﻣﺜﻠﺚ ﮐﻮﭼﮏ در ﻣﻴﺎن روﻧﺪ ﻇﺎهﺮ ﻣﯽ ﺷﻮد ‪.‬و ﺗﻔﺎوت ﺁن ﺑﺎ اﻟﮕﻮﯼ‬
‫ﻣﺜﻠﺚ در اﻧﺪازﻩ ﺁن اﺳﺖ ‪ ،‬در اﻟﮕﻮﯼ ﻣﺜﻠﺚ ﺷﺎهﺪ اﺻﻼح ﻗﻴﻤﺘﯽ در درون اﻟﮕﻮ هﺴﺘﻴﻢ اﻣﺎ در‬
‫اﻟﮕﻮﯼ ﭘﺮﭼﻢ ﻓﻘﻂ اﻧﺪازﻩ ﺑﺎرهﺎ )ﮐﻨﺪﻟﻬﺎ (ﮐﻮﭼﮏ ﺷﺪﻩ و ﻗﻴﻤﺖ ﻣﺘﺮاﮐﻢ ﻣﻴﺸﻮد ‪ .‬ﯾﮑﯽ دﯾﮕﺮ از‬
‫ﺗﻔﺎوﺗﻬﺎﯼ ﻣﺜﻠﺚ و ﭘﺮﭼﻢ در هﺪف ﻗﻴﻤﺘﯽ ﺁﻧﻬﺎ ﻧﻴﺰ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪،‬در اﻟﮕﻮﯼ ﭘﺮﭼﻢ ﺑﻌﺪ از ﺧﺮوج از ﻧﺎﺣﻴﻪ‬
‫ﻣﺜﻠﺜﯽ ﺷﮑﻞ‪ ،‬هﺪف ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ اﻧﺪازﻩ دﺳﺘﻪ ﭘﺮﭼﻢ)ﺑﺎ ﻓﻠﺶ ﻣﺸﺨﺺ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ( از ﻣﺤﻞ ﺧﺮوج‬
‫اﺳﺖ‪.‬‬

‫ﺗﺼﻮﯾﺮ زﯾﺮ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﺷﺮﮐﺖ ﺗﻮﺳﻌﻪ ﻣﻌﺎدن ﻓﻠﺰات ﺑﺎ ﻧﻤﺎد وﻣﻌﺎدن ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ﻣﺸﺎهﺪ‬
‫ﻣﻴﮑﻨﻴﺪ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻌﺪ از ﺣﺮﮐﺖ ﺳﺮﯾﻊ ﯾﮏ اﻟﮕﻮﯼ ﭘﺮﭼﻢ ﺗﺸﮑﻴﻞ دادﻩ و ﺳﭙﺲ ﺑﺎ ﺷﮑﺴﺖ اﯾﻦ اﻟﮕﻮ‬
‫ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺧﻮد اداﻣﻪ دادﻩ اﺳﺖ ‪.‬اﯾﻦ ﺗﻮﻗﻔﻬﺎ در ﻣﻴﺎن ﺣﺮﮐﺖ ﻗﻴﻤﺖ در واﻗﻊ ﯾﮏ ﻓﺮﺻﺖ ﺧﺮﯾﺪ و‬
‫ورود ﺑﻪ ﺳﻬﻢ ﺑﺮاﯼ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 44‬‬

 ‫‪ -٣‬ﮐﻨﺞ هﺎ‪:‬‬

‫ﻧﻮع دﯾﮕﺮﯼ از اﺻﻼﺣﺎت در ﺑﺎزار اﺗﻔﺎق ﻣﯽ اﻓﺘﺪ ﮐﻪ هﻢ ﺑﻪ ﻟﺤﺎظ ﻗﻴﻤﺖ و هﻢ ﺑﻪ ﻟﺤﺎظ زﻣﺎن از ﻣﺜﻠﺚ‬
‫هﺎ ﺑﺰرﮔﺘﺮ هﺴﺘﻨﺪ اﻣﺎ از ﻧﻈﺮ ﻇﺎهﺮﯼ ﺑﺴﻴﺎر ﺷﺒﻴﻪ ﻣﺜﻠﺚ ﻣﺘﻘﺎرن ﻣﯽ ﺑﺎﺷﻨﺪ ﭼﺮا ﮐﻪ در درون دو ﺧﻂ‬
‫هﻤﮕﺮا ﺗﺸﮑﻴﻞ ﻣﯽ ﺷﻮﻧﺪ ‪ .‬اﯾﻦ اﻟﮕﻮ ﺑﻪ اﻟﮕﻮﯼ ﮐﻨﺞ ﻣﺸﻬﻮر ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ‪ .‬اﯾﻦ اﻟﮕﻮ هﻢ در اداﻣﻪ روﻧﺪ‬
‫ﻧﺰوﻟﯽ و هﻢ در اداﻣﻪ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﺷﮑﻞ ﻣﯽ ﮔﻴﺮد ‪ .‬ﻣﻌﻤﻮﻻ اﮔﺮ اﻟﮕﻮ در اداﻣﻪ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﺷﮑﻞ‬
‫ﺑﮕﻴﺮد ﺳﺮ ﮐﻨﺞ ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﭘﺎﯾﻴﻦ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ و اﮔﺮ در اداﻣﻪ روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﺳﺮ ﮐﻨﺞ ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺑﺎﻻ‬
‫ﺧﻮاهﺪ ﺑﻮد‪ .‬ﺑﻌﺪ از ﺷﮑﺴﺘﻪ ﺷﺪن ﮐﻨﺞ‪ ،‬ﻗﻴﻤﺖ در راﺳﺘﺎﯼ روﻧﺪ ﻗﺒﻞ از ﮐﻨﺞ ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺧﻮد اداﻣﻪ ﻣﯽ‬
‫دهﺪ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 45‬‬

‫ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﺷﺮﮐﺖ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬارﯼ ﺻﻨﻌﺖ و ﻣﻌﺪن ﺑﺎ ﻧﻤﺎد وﺻﻨﻌﺖ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﯾﮏ‬
‫اﻟﮕﻮﯼ ﮐﻨﺞ ﺷﮑﻞ دادﻩ و اﻧﺘﻈﺎر ﻣﻴﺮود ﺑﺎ ﺷﮑﺴﺖ ﺿﻠﻊ ﺑﺎﻻﯾﯽ اﯾﻦ اﻟﮕﻮ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدﯼ‬
‫ﺧﻮد اداﻣﻪ دهﺪ ‪.‬‬

‫‪ -۴‬ﺳﺮوﺷﺎﻧﻪ ‪:‬‬

‫در واﻗﻊ ﺷﻬﺮت اﻟﮕﻮﯼ ﺳﺮوﺷﺎﻧﻪ ﺑﻌﻨﻮان ﯾﮏ اﻟﮕﻮﯼ ﺧﺎﺗﻤﻪ دهﻨﺪﻩ روﻧﺪ و ﺑﺮﮔﺸﺘﯽ ﻣﻄﺮح اﺳﺖ اﻣﺎ‬
‫ﺑﺮﺧﯽ اوﻗﺎت ﺑﻌﻨﻮان اﻟﮕﻮﯼ اداﻣﻪ دهﻨﺪﻩ ﻧﻴﺰ ﻣﻄﺮح اﺳﺖ ﺑﺎ اﯾﻦ ﺗﻔﺎوت ﮐﻪ ﻧﺤﻮﻩ ﺷﮑﻞ ﮔﻴﺮﯼ ﺁن ﺑﻌﻨﻮان‬
‫ﯾﮏ اﻟﮕﻮﯼ اداﻣﻪ دهﻨﺪﻩ ﻣﺘﻔﺎوت اﺳﺖ ‪.‬اﻟﮕﻮ ﺑﺎ ﺷﮑﺴﺘﻦ ﺧﻂ ﮔﺮدن ﮐﺎﻣﻞ ﻣﺸﻮد ‪.‬هﺪف اﯾﻦ اﻟﮕﻮ را ﻣﻴﺘﻮان‬
‫ﺑﻪ ﻣﻴﺰان ﻓﺎﺻﻠﻪ ﺳﺮ ﺗﺎ ﺧﻂ ﮔﺮدن ﺑﻌﺪ از ﺷﺴﮑﺖ ﻗﺮار داد ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 46‬‬

‫در ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﻧﻤﻮدار ﺗﻐﻴﻴﺮات ﻗﻴﻤﺖ ﻃﻼ ﻧﺸﺎن دادﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ در ﺗﺼﻮﯾﺮ ﻣﺸﺨﺺ ﮔﺮدﯾﺪ ﻗﻴﻤﺖ‬
‫از ‪ ٢٣‬دﺳﺎﻣﺒﺮ ﺳﺎل ‪ ٢٠٠٩‬ﺗﺎ ‪ ١۶‬اﭘﺮﯾﻞ ‪ ٢٠١٠‬ﯾﮏ اﻟﮕﻮﯼ ﺳﺮوﺷﺎﻧﻪ اداﻣﻪ دهﻨﺪﻩ را ﺗﮑﻤﻴﻞ ﮐﺮدﻩ و ﺑﻌﺪ از‬
‫ﺷﮑﺴﺖ ﺧﻂ ﮔﺮدن و ﭘﻮل ﺑﮏ ﺑﺎ ﺁن ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ ﯾﮏ ﺻﻌﻮد ‪ ١٢٠‬دﻻر از ﻗﻴﻤﺖ ‪ ١١٢٠‬ﺗﺎ ‪ ١٢۴٠‬دﻻر را در هﺮ اوﻧﺲ‬
‫ﺗﺠﺮﺑﻪ ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫ﺟﻤﻊ ﺑﻨﺪﯼ اﻟﮕﻮهﺎﯼ اداﻣﻪ دهﻨﺪﻩ ‪:‬‬

‫‪ -١‬اﯾﻦ اﻟﮕﻮهﺎ در ﻣﻴﺎن ﯾﮏ روﻧﺪ اﺗﻔﺎق ﻣﯽ اﻓﺘﻨﺪ ‪.‬‬
‫‪ -٢‬ﺗﺸﮑﻴﻞ اﯾﻦ اﻟﮕﻮهﺎﯼ ﻓﺮﺻﺘﻬﺎﯼ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ﮐﻢ رﯾﺴﮑﯽ را در ﺟﻬﺖ روﻧﺪ ﺑﺮاﯼ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮ ﻓﺮاهﻢ ﻣﯽ‬
‫ﮐﻨﻨﺪ‪.‬‬
‫‪ -٣‬هﻨﮕﺎم ﺧﺮوج و ﺷﮑﺴﺖ اﻟﮕﻮ ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت اﻓﺰاﯾﺶ ﭼﺸﻤﮕﻴﺮﯼ ﭘﻴﺪا ﻣﯽ ﮐﻨﺪ ‪.‬‬
‫‪ -۴‬هﺪف اﻟﮕﻮﯼ ﻣﺜﻠﺚ و ﻣﺴﺘﻄﻴﻞ ﺑﺮاﺑﺮ ﺑﺎ ارﺗﻔﺎع اﯾﻦ اﻟﮕﻮهﺎ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ‪.‬‬
‫‪ -۵‬هﺪف اﻟﮕﻮﯼ ﭘﺮﭼﻢ ﺑﺮاﺑﺮ ﺑﺎ ﻣﻴﺰان دﺳﺘﻪ )ﺣﺮﮐﺖ ﻣﺎﻗﺒﻞ (ﺁن ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ‪.‬‬
‫‪ -۶‬هﺪف اﻟﮕﻮﯼ ﺳﺮوﺷﺎﻧﻪ ﺑﺮاﺑﺮ ﯾﺎ ارﺗﻔﺎع ﺳﺮ ﺗﺎ ﺧﻂ ﮔﺮدن اﺳﺖ ‪.‬‬
‫‪ -٧‬ﺑﻪ ﻧﺪرت ﻗﻴﻤﺖ ﺧﻼف ﺟﻬﺖ روﻧﺪ از اﻟﮕﻮ هﺎﯼ اداﻣﻪ دهﻨﺪﻩ ﺧﺎرج ﻣﯽ ﺷﻮد ‪.‬‬
‫‪ -٨‬ﺧﺮوج ﻗﻴﻤﺖ ﺧﻼف ﺟﻬﺖ روﻧﺪ در ﻣﺜﻠﺚ ﻣﺘﻘﺎرن ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﺑﻘﻴﻪ اﻟﮕﻮهﺎ ﻣﺮﺳﻮم ﺗﺮ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 47‬‬

 ‫ﺑﺨﺶ ‪ -۶‬اﻟﮕﻮهﺎﯼ ﺑﺮﮔﺸﺘﯽ ‪:‬‬

‫ﺑﺪﯾﻬﯽ اﺳﺖ روﻧﺪهﺎﯼ ﮐﻪ در ﺑﺎزار ﺷﮑﻞ ﻣﯽ ﮔﻴﺮﻧﺪ ﺗﺎ اﺑﺪ اداﻣﻪ ﻧﺨﻮاهﺪ ﻧﺪاﺷﺖ و در ﯾﮏ ﻣﺤﺪودﻩ ﻗﻴﻤﺘﯽ‬
‫ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻣﺴﻴﺮ ﺧﻮاهﻨﺪ داد اﻣﺎ ﻗﺒﻞ از اﯾﻦ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺨﻮاهﺪ ﺗﻐﻴﻴﺮ روﻧﺪ ﺑﺪهﺪ ﯾﻌﻨﯽ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﺑﻪ روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ‬
‫و روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﺑﻪ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﺗﺒﺪﯾﻞ ﺷﻮد اﺷﮑﺎل و اﻟﮕﻮهﺎﯼ ﺧﺎﺻﯽ در ﭼﺎرت و ﻧﻤﻮدار ﻗﻴﻤﺖ ﺷﮑﻞ ﻣﯽ‬
‫ﮔﻴﺮد ﮐﻪ ﺑﻌﻨﻮان اﺧﻄﺎر ﺑﺮﮔﺸﺖ ﺑﻪ ﺣﺴﺎب ﻣﯽ ﺁﯾﻨﺪ ‪ .‬اﯾﻦ اﻟﮕﻮهﺎ را اﻟﮕﻮهﺎﯼ ﺑﺮﮔﺸﺘﯽ ﻣﻴﮕﻮﯾﻨﺪ ‪.‬‬

‫هﻤﻮارﻩ اﻧﺘﻈﺎر ﻣﻴﺮود روﻧﺪهﺎ ﺑﺎ ﯾﮑﯽ از اﯾﻦ اﻟﮕﻮهﺎ ﺑﻪ ﮐﺎر ﺧﻮد ﺧﺎﺗﻤﻪ دهﻨﺪ ‪.‬در اداﻣﻪ ﺑﻪ ﻣﻌﺮﻓﯽ و ﺑﺮرﺳﯽ اﯾﻦ‬
‫اﻟﮕﻮهﺎ ﻣﯽ ﭘﺮدازﯾﻢ‪.‬‬

‫‪-١‬ﺳﺮوﺷﺎﻧﻪ ‪:‬‬

‫ﺑﻬﺘﺮﯾﻦ ﻣﻬﻤﺘﺮﯾﻦ و ﻣﺸﻬﻮرﺗﺮﯾﻦ اﻟﮕﻮﯼ ﺑﺮﮔﺸﺘﯽ اﻟﮕﻮﯼ ﺳﺮوﺷﺎﻧﻪ اﺳﺖ ‪.‬در اﻧﺘﻬﺎﯼ روﻧﺪهﺎ ﮔﺎهﯽ ﺷﮑﻠﯽ‬
‫ﺑﺼﻮرت زﯾﺮ ﻇﺎهﺮ ﻣﻴﺸﻮد ﮐﻪ ﻣﺎژور ‪c‬ﺑﺎﻻﺗﺮ از ﻣﺎژور ‪A‬و ‪E‬ﻗﺮار ﻣﻴﮕﻴﺮﻧﺪ )ﻣﻌﻤﻮﻻ ‪E‬و‪A‬در ﯾﮏ راﺳﺘﺎ ﻗﺮار دارﻧﺪ (‪.‬ﺑﻪ‬
‫اﯾﻦ ﻓﺮوم ﺷﮑﻞ ﮔﺮﻓﺘﻦ ﻗﻴﻤﺖ اﻟﮕﻮﯼ ﺳﺮوﺷﺎﻧﻪ ﺳﻘﻒ ﮔﻔﺘﻪ ﻣﻴﺸﻮد ‪.‬اﻟﮕﻮ زﻣﺎﻧﯽ ﺗﮑﻤﻴﻞ ﻣﻴﺸﻮد ﮐﻪ ﺧﻂ ﮔﺮدن‬
‫ﺷﮑﺴﺘﻪ ﺷﻮد ‪.‬ﭼﻨﺎﻧﭽﻪ ﺑﺮﻋﮑﺲ اﯾﻦ اﻟﮕﻮ در ﯾﮏ روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﺷﮑﻞ ﺑﮕﻴﺮد اﻟﮕﻮﯼ ﺳﺮوﺷﺎﻧﻪ ﻣﻌﮑﻮس ﯾﺎ ﺳﺮ و‬
‫ﺷﺎﻧﻪ ﮐﻒ ﻧﺎﻣﻴﺪﻩ ﻣﻴﺸﻮد و ﻧﺸﺎﻧﻪ اﯼ از اﺗﻤﺎم روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ اﺳﺖ‪.‬‬

‫در اﻟﮕﻮﯼ ﺳﺮ و ﺷﺎﻧﻪ ﺑﻌﺪ از ﺷﮑﺴﺘﻪ ﺷﺪن ﺧﻂ ﮔﺮدن‪ ،‬هﺪف ﺑﻪ اﻧﺪازﻩ ﻓﺎﺻﻠﻪ ﺳﺮ ﺗﺎ ﺧﻂ ﮔﺮدن از ﻣﺤﻞ‬
‫ﺷﮑﺴﺘﻪ ﺷﺪن ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬

‫در ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﻧﻤﻮدار ﺳﻬﺎم ﺷﺮﮐﺖ ﺻﻨﺪوق ﺑﺎزﻧﺸﺴﺘﮕﯽ ﮐﺸﻮرﯼ ﺑﺎ ﻧﻤﺎد وﺻﻨﺪوق ﻧﻤﺎﯾﺶ دادﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‬
‫ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ در اﻧﺘﻬﺎﯼ ﯾﮏ روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﯾﮏ اﻟﮕﻮﯼ ﺳﺮوﺷﺎﻧﻪ ﻣﻌﮑﻮس ﺷﮑﻞ دادﻩ اﻧﺘﻈﺎر ﻣﻴﺮود ﻗﻴﻤﺖ ﺣﺪاﻗﻞ ﺑﻪ‬
‫اﻧﺪازﻩ ارﺗﻔﺎع ﺳﺮ ﺗﺎ ﺧﻂ ﮔﺮدن رﺷﺪ ﮐﻨﺪ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 48‬‬

 ‫در ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﻧﻤﻮدار ﺳﻬﺎم ﺷﺮﮐﺖ ﺁﺗﻴﻪ دﻣﺎوﻧﺪ ﺑﺎ ﻧﻤﺎد و ﺁﺗﯽ ﻧﻤﺎﯾﺶ دادﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ ‪.‬ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻌﺪ از‬
‫ﺗﺸﮑﻴﻞ اﻟﮕﻮﯼ ﺳﺮو ﺷﺎﻧﻪ ﯾﮏ ﻧﺰول ‪ ۵٠‬در ﺻﺪﯼ را ﺗﺠﺮﺑﻪ ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 49‬‬

 ‫‪ -٢‬ﺳﻘﻒ دو ﻗﻠﻮ‪:‬‬

‫هﻨﮕﺎﻣﻴﮑﻪ ﻗﻴﻤﺖ در اﻧﺘﻬﺎﯼ ﯾﮏ روﻧﺪ ﺻﻌﻮد از ﺳﺎﺧﺘﻦ ﺳﻘﻒ ﺟﺪﯾﺪ ﻧﺎﮐﺎم ﻣﻴﻤﺎﻧﺪ در واﻗﻊ ﯾﮏ ﺷﺮط روﻧﺪ‬
‫ﺻﻌﻮدﯼ )ﺗﺸﮑﻴﻞ ﺳﻘﻒ ﺑﺎﻻﺗﺮ (زﯾﺮ ﺳﻮال رﻓﺘﻪ و ﻧﺸﺎن از ﻋﺪم ﺗﻤﺎﯾﻞ و ﻗﺪرت ﺑﺎزار ﺑﺮاﯼ ﺻﻌﻮد ﺑﻴﺸﺘﺮ ﻗﻴﻤﺖ‬
‫دارد و هﻨﮕﺎﻣﻴﮑﻪ ﺁﺧﺮﯾﻦ ﺳﻄﺢ ﺣﻤﺎﯾﺘﯽ ﺷﮑﺴﺘﻪ ﻣﯽ ﺷﻮد ﺗﻤﺎﯾﻞ و ﻗﺪرت ﺑﺎزار ﺑﺮاﯼ ﻓﺮوش را ﻧﻤﺎﯾﺎن ﻣﻴﮑﻨﺪ‬
‫ﮐﻪ ﻣﻴﺘﻮاﻧﺪ ﯾﮏ ﻓﺮﺻﺖ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻓﺮوش و ﯾﺎ ﺑﺴﺘﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺧﺮﯾﺪ ﺑﺎﺷﺪ ‪ .‬هﺪف اﯾﻦ اﻟﮕﻮ ﺑﺮاﺑﺮ اﺳﺖ ﺑﺎ ﻓﺎﺻﻠﻪ دو‬
‫ﺧﻂ ﻣﻮازﯼ ‪.‬‬

‫در ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﻧﻤﻮدار ﺳﻬﺎم ﺷﺮﮐﺖ اﯾﺮان ﺧﻮدرو ﺑﺎ ﻧﻤﺎد ﺧﻮدرو ﻧﻤﺎﯾﺶ دادﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ در اﻧﺘﻬﺎﯼ‬
‫ﯾﮏ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﺑﻌﺪ از ﺗﺸﮑﻴﻞ اﻟﮕﻮﯼ ﺳﻘﻒ دو ﻗﻠﻮ ﺑﻪ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﺧﻮد ﺧﺎﺗﻤﻪ دادﻩ و ﺷﺮوع ﺑﻪ رﯾﺰش‬
‫ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 50‬‬

 ‫‪ -٣‬ﮐﻒ دوﻗﻠﻮ ‪:‬‬

‫اﯾﻦ اﻟﮕﻮ دﻗﻴﻘﺎ ﺑﺮﻋﮑﺲ اﻟﮕﻮﯼ ﺳﻘﻒ دوﻗﻠﻮ اﺳﺖ در اﻧﺘﻬﺎﯼ ﯾﮏ روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﺷﮑﻞ ﻣﻴﮕﻴﺮد و ﺑﺎ ﺷﮑﺴﺖ‬
‫ﺁﺧﺮﯾﻦ ﺳﻄﺢ ﻣﻘﺎوﻣﺘﯽ ﺗﮑﻤﻴﻞ ﻣﻴﺸﻮد ‪.‬‬

‫ﻧﻤﻮدار زﯾﺮ ﻣﺜﺎﻟﯽ از اﻟﮕﻮﯼ ﮐﻒ دو ﻗﻠﻮ را ﻧﺸﺎن ﻣﻴﺪهﺪ ‪.‬اﯾﻦ ﻧﻤﻮدار ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﺷﺮﮐﺖ ﭘﺎﮐﺴﺎن ﺑﺎ ﻧﻤﺎد ﺷﭙﺎﮐﺴﺎ‬
‫ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ در اﻧﺘﻬﺎﯼ ﯾﮏ روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﯾﮏ اﻟﮕﻮﯼ ﮐﻒ دوﻗﻠﻮ ﺷﮑﻞ دادﻩ و ﺳﭙﺲ ﺷﺮوع ﺑﻪ ﺻﻌﻮد‬
‫ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 51‬‬

 ‫‪ -٤‬ﺳﻘﻒ و ﮐﻒ ﺳﻪ ﻗﻠﻮ ‪:‬‬

‫ﭼﻨﺎﻧﭽﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺠﺎﯼ دو ﺗﻤﺎس در ﺳﻄﻮح ﺣﻤﺎﯾﺖ در روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ و ﺳﻄﻮح ﻣﻘﺎوﻣﺖ در روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ‪ ،‬ﺳﻪ‬
‫ﺗﻤﺎس داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ اﻟﮕﻮ ﮐﻒ ﯾﺎ ﺳﻘﻒ ﺳﻪ ﻗﻠﻮ ﻧﺎﻣﻴﺪﻩ ﻣﻴﺸﻮد ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 52‬‬

 ‫ﺑﺨﺶ ‪ - ٧‬ﺷﮑﺴﺖ ﺧﻂ روﻧﺪ ‪:‬‬

‫ﺣﺎل اﯾﻦ ﺳﻮال ﻣﻄﺮح اﺳﺖ ﮐﻪ روﻧﺪهﺎﯼ ﺗﺸﮑﻴﻞ ﺷﺪﻩ در ﺑﺎزار ﺗﺎ ﮐﺠﺎ اداﻣﻪ ﺧﻮاهﺪ داﺷﺖ و ﭼﻪ زﻣﺎن ﺑﺎﯾﺪ‬
‫اﻧﺘﻈﺎر ﭼﺮﺧﺶ ﻗﻴﻤﺖ و ﺷﮑﺴﺖ ﺧﻂ روﻧﺪ را داﺷﺖ ‪.‬‬
‫ﻗﺒﻞ از اﯾﻨﮑﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺨﻮاهﺪ ﺗﻐﻴﻴﺮ روﻧﺪ ﺑﺪهﺪ ﯾﮑﯽ از ﻋﻼﺋﻢ زﯾﺮ در ﭼﺎرت ﻇﺎهﺮ ﻣﯽ ﺷﻮد ‪:‬‬

‫‪ -١‬در روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﺳﻘﻒ ﺟﺪﯾﺪ ﺷﮑﻞ ﻧﻤﯽ ﮔﻴﺮد ‪.‬‬

‫‪ -٢‬در روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﮐﻒ ﺟﺪﯾﺪ ﺷﮑﻞ ﻧﻤﯽ ﮔﻴﺮد‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 53‬‬

 ‫‪ -٣‬ﯾﮏ اﻟﮕﻮﯼ ﺑﺮﮔﺸﺘﯽ ﺗﺸﮑﻴﻞ ﻣﯽ ﺷﻮد ‪.‬‬
‫‪ -۴‬واﮔﺮاﯾﯽ اﯾﺠﺎد ﻣﯽ ﺷﻮد ‪.‬‬
‫اﻣﺎ ﻗﺒﻞ از اﯾﻨﮑﻪ ﺑﻪ ﺑﺤﺚ در ﺧﺼﻮص اﻟﮕﻮهﺎﯼ ﺑﺮﮔﺸﺘﯽ و واﮔﺮاﯾﯽ هﺎ ﺑﭙﺮدازﯾﻢ ﺑﻬﺘﺮ اﺳﺖ ﮐﻤﯽ ﺑﻴﺸﺘﺮ در‬
‫ﺧﺼﻮص ﺷﮑﺴﺖ ﺻﺤﺒﺖ ﮐﻨﻴﻢ ‪.‬‬

‫ﺷﺮاﯾﻂ ﺷﮑﺴﺖ اﺳﺘﺎﻧﺪارد ‪:‬‬

‫‪ -١‬ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎﯾﺪ ﺑﻪ ﺳﻄﺢ ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ ﺣﻤﻠﻪ ور ﺷﻮد‪.‬‬
‫‪ -٢‬ﻣﻮج ﺷﮑﺴﺖ ﺑﺎﯾﺪ ﺷﺎرپ و ﺗﻴﺰ ﺑﺎﺷﺪ ‪ .‬ﻣﻮﺟﯽ ﮐﻪ در ﺣﺎل ﺷﮑﺴﺖ ﺳﻄﺢ اﺳﺖ ﻧﺒﺎﯾﺪ ﮐﻨﺪ ﺗﺮ از ﻣﻮج‬
‫ﻣﺎﻗﺒﻞ ﺧﻮد ﺑﺎﺷﺪ ‪.‬‬
‫‪ -٣‬هﻨﮕﺎم ﺷﮑﺴﺖ ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺑﺎﯾﺪ ﺑﺎﻻ ﺑﺎﺷﺪ ‪.‬‬
‫‪ -۴‬ﺑﻬﺘﺮ اﺳﺖ ﻓﺎﺻﻠﻪ دو ﻣﺎژور ﻣﺘﻮاﻟﯽ ﺁﺧﺮ از هﻢ ﮐﻢ ﺑﺎﺷﺪ ‪.‬‬
‫‪ -۵‬ﺳﻄﻮح ﺑﺎﯾﺪ ﺑﺎ ﯾﮏ ‪long bar‬ﯾﺎ ﮐﻨﺪل ﻗﺪرﺗﻤﻨﺪ ﺷﮑﺴﺘﻪ ﺷﻮد ‪.‬‬
‫‪ -۶‬ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎﯾﺪ ﭘﺸﺖ ﺳﻄﺢ ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ ﺑﺴﺘﻪ ﺷﻮد ‪.‬‬
‫‪ -٧‬ﻣﻌﻤﻮﻻ ﺑﻌﺪ از ﺷﮑﺴﺖ هﺮ ﺳﻄﺢ ﻗﻴﻤﺖ ﯾﮏ ﺑﺎر دﯾﮕﺮ ﺁن ﺳﻄﺢ را ﻣﻮرد ﺁزﻣﺎﯾﺶ ﻗﺮار ﻣﻴﺪهﺪ ﮐﻪ ﺑﻪ ﺁن‬
‫ﭘﻮل ﺑﮏ ﯾﺎ ‪RETEST‬ﻣﯽ ﮔﻮﯾﻨﺪ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 54‬‬

 ‫ﺑﺨﺶ ‪ - ٨‬ﻣﻔﻬﻤﻮم ﺷﮑﺴﺖ ‪:‬‬
‫ﺗﺎﮐﻨﻮن ﻣﻔﺎهﻴﻢ ﺳﻄﻮح ﺣﻤﺎﯾﺖ و ﻣﻘﺎوﻣﺖ و ﺧﻂ روﻧﺪ را ﻣﻄﺮح ﮐﺮدﯾﻢ و ﮔﻔﺘﻪ ﺷﺪﻩ ﯾﮑﯽ از ﺑﻬﺘﺮﯾﻦ ﻓﺮﺻﺘﻬﺎﯼ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ در ﺑﺎزار در ﻣﺤﺪودﻩ اﯾﻦ ﺳﻄﻮح اﯾﺠﺎد ﻣﯽ ﺷﻮد ‪.‬اﻣﺎ ﮔﺎهﯽ ﺷﮑﺴﺖ اﯾﻦ ﺳﻄﻮح ﻧﻴﺰ ﻓﺮﺻﺘﻬﺎﯼ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ﻣﻨﺎﺳﺒﯽ را ﺑﺮاﯼ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﻓﺮاهﻢ ﻣﻴﮑﻨﺪ ‪.‬ﺑﺮاﯼ اﯾﻨﮑﻪ ﺑﺘﻮاﻧﻴﻢ ﺑﺎ ﺷﮑﺴﺖ اﯾﻦ ﺳﻄﻮح وارد‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺷﻮﯾﻢ اﺑﺘﺪا ﺑﺎﯾﺪ ﺑﺎ ﺷﮑﺴﺖ اﺳﺘﺎﻧﺪار ﺁﺷﻨﺎ ﺷﻮﯾﻢ ﺗﺎ ﻧﻮﯾﺰهﺎﯼ ﺑﺎزار ﻣﺎرا دﭼﺎر اﺷﺘﺒﺎﻩ ﻧﮑﻨﺪ‪.‬‬
‫ﺷﺮاﯾﻂ ﯾﮏ ﺷﮑﺴﺖ اﺳﺘﺎﻧﺪارد ‪:‬‬
‫‪ -١‬ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎﯾﺪ ﺑﻪ ﺳﻄﺢ ﻣﻮردﻧﻈﺮ ﺣﻤﻠﻪ ور ﺷﻮد ‪.‬‬
‫‪ -٢‬ﺑﻬﺘﺮ اﺳﺖ ﻣﻮج ﺷﮑﺴﺖ از ﻣﻮج ﻣﺎﻗﺒﻞ ﺧﻮد ﺗﻨﺪﺗﺮ ﺑﺎﺷﺪ ‪.‬‬
‫‪ -٣‬ﻣﻮج ﺷﮑﺴﺖ ﺑﺎﯾﺪ ﺷﺎرپ و ﺗﻴﺰ ﺑﺎﺷﺪ ‪.‬‬
‫ﺷﮑﺴﺖ ﯾﮏ ﺳﻄﺢ ﺑﺎﯾﺪ ﺑﺎﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺑﺎﻻ ﺻﻮرت ﺑﮕﻴﺮد ‪.‬‬ ‫‪-۴‬‬
‫‪ -۵‬ﺑﻬﺘﺮ اﺳﺖ ﻓﺎﺻﻠﻪ دو ﻣﺎژور ﻣﺘﻮاﻟﯽ ﺁﺧﺮ از هﻢ ﮐﻢ ﺑﺎﺷﺪ ‪.‬‬
‫‪ -۶‬ﺳﻄﻮح ﺑﺎﯾﺪ ﺑﺎ ‪ long bar‬ﯾﺎ ﯾﮏ ﮐﻨﺪل ﻗﺪرﺗﻤﻨﺪ ﺷﮑﺴﺘﻪ ﺷﻮد ‪.‬‬
‫‪ -٧‬ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎﯾﺪ ﭘﺸﺖ ﺳﻄﺢ ﻣﻮردﻧﻈﺮ ﺑﺴﺘﻪ ﺷﻮد وﺧﻮد را ﺗﺜﺒﻴﺖ ﮐﻨﺪ ‪.‬‬
‫‪ -٨‬ﻣﻌﻤﻮﻻ ﺑﻌﺪ از ﺷﮑﺴﺖ هﺮ ﺳﻄﺢ ﻗﻴﻤﺖ ﯾﮏ ﺑﺎر دﯾﮕﺮ ﺁن ﺳﻄﺢ را ﻣﻮرد ﺁزﻣﺎﯾﺶ ﻗﺮار ﻣﻴﺪهﺪ ﮐﻪ ﺑﻪ ﺁن‬
‫ﭘﻮل ﺑﮏ ﯾﺎ ‪RETEST‬ﻣﯽ ﮔﻮﯾﻨﺪ ‪.‬‬
‫‪ -٩‬ﺑﻬﺘﺮ اﺳﺖ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎ ﯾﮏ ﻣﺤﺮﮎ ﺳﻄﺢ ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ را ﺑﺸﮑﻨﺪ ‪.‬اﯾﻦ ﻣﺤﺮﮎ ﻣﻴﺘﻮاﻧﺪ ﯾﮏ اﻟﮕﻮ ﻗﻴﻤﺘﯽ ﻣﺎﻧﻨﺪ‬
‫اﻟﮕﻮهﺎﯼ ﺑﺮﮔﺸﺘﯽ ﺑﺎﺷﺪ و ﯾﺎ ﯾﮏ اﻟﮕﻮﯼ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮرﯼ ﻣﺎﻧﻨﺪ واﮔﺮاﯾﯽ ﺑﺎ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﺑﺎﺷﺪ ‪.‬‬
‫‪ -١٠‬ﮐﻠﻴﻪ اﻟﮕﻮهﺎﯼ ﮐﻪ ﺗﺎ ﮐﻨﻮن ﻣﻄﺮح ﺷﺪﻩ هﻨﮕﺎم ﺷﮑﺴﺖ ﺳﻄﻮح ﺑﺮاﯼ ﺗﮑﻤﻴﻞ اﻟﮕﻮهﺎ ﺑﻬﺘﺮ اﺳﺖ ﺷﺮاﯾﻂ‬
‫ﺑﺎﻻ را داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻨﺪ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 55‬‬

 ‫ﺷﮑﺴﺖ ﺧﻂ روﻧﺪ ‪:‬‬

‫ﺑﺎ ﺷﮑﺴﺖ ﺧﻂ روﻧﺪ ﻣﻴﺘﻮان وارد ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ در ﺟﻬﺖ ﻋﮑﺲ روﻧﺪ ﺟﺎرﯼ ﺑﺎزار ﺷﺪ ‪.‬اﯾﻦ ﺷﮑﺴﺖ ﺑﺎﯾﺪ ﺑﺎﯾﮑﯽ از‬
‫ﺷﺮاﯾﻂ زﯾﺮ هﻤﺮاﻩ ﺑﺎﺷﺪ ‪.‬‬

‫‪-١‬ﻋﺪم ﺗﺸﮑﻴﻞ ﺳﻘﻒ ﺟﺪﯾﺪ در روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ‬

‫در زﯾﺮ ﻧﻤﻮدار ﺳﻬﺎم ﺷﺮﮐﺖ ﮐﻴﻢ دارو ﺑﺎ ﻧﻤﺎد دﮐﻴﻤﯽ ﻧﺸﺎن دادﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ ‪.‬هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ﻣﺸﺎهﺪﻩ‬
‫ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ ﻗﻴﻤﺖ در ﺁﺧﺮﯾﻦ واﮐﻨﺶ ﺧﻮد ﺑﻪ ﺧﻂ روﻧﺪ از ﺗﺸﮑﻴﻞ ﺳﻘﻒ ﺟﺪﯾﺪ)ﺑﺎﻻﺗﺮ ( ﻧﺎﮐﺎم ﻣﺎﻧﺪﻩ و‬
‫ﻧﺸﺎن ار ﺿﻌﻒ ﺧﺮﯾﺪاران در اﯾﻦ ﻣﺤﺪودﻩ ﻗﻴﻤﺘﯽ دارد و ﺑﺎ ﺷﮑﺴﺖ ﺧﻂ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﻋﻤﻼ روﻧﺪ‬
‫ﺻﻌﻮدﯼ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ ﭘﺎﯾﺎن رﺳﻴﺪﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 56‬‬

 ‫‪-٢‬ﻋﺪم ﺗﺸﮑﻴﻞ ﮐﻒ ﺟﺪﯾﺪ در روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ‬

‫در ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﻧﻤﻮدار ﺗﻐﻴﻴﺮات ﻗﻴﻤﺖ ﺟﻬﺎﻧﯽ ﻓﻠﺰ ﺁﻟﻮﻣﻨﻴﻴﻮم را ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ ‪ .‬ﻗﻴﻤﺖ ﻧﺘﻮاﻧﺴﺘﻪ ﮐﻒ‬
‫ﺟﺪﯾﺪ اﯾﺠﺎد ﮐﻨﺪ و ﺧﻂ روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﺧﻮد را ﺷﮑﺴﺖ و از ﺗﺎرﯾﺦ ‪ ٢۵‬ﻣﯽ ﺳﺎل ‪ ٢٠١١‬ﺗﺎ ‪ ١‬ﺟﻮن در ﻣﺪت‬
‫‪ ۶‬روز ‪ ۶‬درﺻﺪ ﺻﻌﻮد را ﺗﺠﺮﺑﻪ ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 57‬‬

 ‫‪-٣‬ﺷﮑﺴﺖ هﻤﺮاﻩ ﺑﺎ واﮔﺮاﯾﯽ ﺑﺎ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮرهﺎ )در ﺑﺨﺶ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮرهﺎ ﺑﻪ ﺑﺮرﺳﯽ ﺑﻴﺸﺘﺮ ﺧﻮاهﻴﻢ‬
‫ﭘﺮداﺧﺖ (‬
‫واﮔﺮاﯾﯽ ﺑﻪ ﺣﺎﻟﺘﯽ ﮔﻔﺘﻪ ﻣﻴﺸﻮد ﮐﻪ ﺳﻘﻒ و ﮐﻒ ﻗﻴﻤﺖ و اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر در ﺗﻨﺎﻗﺾ ﺑﺎ ﯾﮑﺪﯾﮕﺮ ﺑﺎﺷﻨﺪ ‪.‬‬
‫در ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﺳﻘﻒ ‪B‬از ﺳﻘﻒ ‪ A‬در ﻗﻴﻤﺖ ﻓﺮاﺗﺮ رﻓﺘﻪ وﻟﯽ در اﻧﺪﯾﮑﺎ ﺗﻮر ﻧﺘﻮاﻧﺴﺘﻪ ﻓﺮاﺗﺮ از ﺳﻘﻒ‬
‫‪A‬ﺑﺮوداﯾﻦ ﺣﺎﻟﺖ را واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﻌﻤﻮﻟﯽ ﻣﻴﮕﻮﯾﻨﺪ ‪.‬‬

‫در ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﻧﻴﺰ ﮐﻒ ‪B‬در ﻗﻴﻤﺖ از ﮐﻒ ‪A‬ﭘﺎﯾﻴﻦ ﺗﺮ رﻓﺘﻪ اﻣﺎ در اﻧﺪﯾﮑﺎ ﺗﻮر ﮐﻒ ‪B‬ﺑﺎﻻﺗﺮ از ﮐﻒ ‪A‬ﻗﺮار‬
‫ﮔﺮﻓﺘﻪ اﺳﺖ‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 58‬‬

 ‫در ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﻗﻴﻤﺖ ﺷﮑﺮ در ﺗﺎ رﯾﺦ دوم ﻓﻮرﯾﻪ ﺳﺎل ‪ ٢٠١١‬ﺧﻂ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﺧﻮد ﺑﺎ ﯾﮏ واﮔﺮاﯾﯽ ﺑﺎ‬
‫ﻧﺸﺎﻧﻪ ﮔﺮ ‪ RSI‬ﺷﮑﺴﺘﻪ وﺗﺎ ﻣﺎﻩ ﻣﯽ هﻤﺎن ﺳﺎل در ﺣﺪود ‪ ٣٦‬درﺻﺪ اﻓﺖ ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫ﻧﻤﻮدارزﯾﺮ ﺗﻐﻴﻴﺮات ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﺷﺮﮐﺖ ﮐﻮﯾﺮ ﺗﺎﯾﺮ ﺑﺎ ﻧﻤﺎد ﭘﮑﻮﯾﺮ را ﻧﺸﺎن ﻣﻴﺪهﺪ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎ ﯾﮏ واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﻌﻤﻮﻟﯽ‬
‫ﺑﺎ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ‪RSI‬ﺧﻂ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﺧﻮد را ﺷﮑﺴﺘﻪ وﺑﻌﺪ از ﭘﻮل ﺑﮏ ﺷﺮوع ﺑﻪ رﯾﺰش ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 59‬‬

 ‫ﺑﺨﺶ ‪ - ٩‬ﺁﺷﻨﺎﯾﯽ ﺑﺎ ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ ‪:‬‬

‫دﻧﻴﺎﯼ ﭘﻴﺮاﻣﻮن ﻣﺎ هﻤﻮارﻩ ﭘﺮ از اﺳﺮار و رﻣﺰو زار اﺳﺖ و ﺑﺸﺮ هﻤﻮارﻩ ﺑﻪ دﻧﺒﺎل ﮐﺸﻒ اﯾﻦ رﻣﻮز ﺑﻮدﻩ و ﺑﺪون‬
‫ﺷﮏ دﻧﻴﺎﯼ اﻋﺪاد و رﯾﺎﺿﯽ ﺷﺎﻩ ﮐﻠﻴﺪ ﻗﻔﻞ اﯾﻦ رﻣﻮز ﺑﻮدﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ ﮐﻴﺴﺖ ؟‬

‫ﻟﺌﻮﻧﺎردو دا ﭘﻴﺰا )ﺑﻪ اﯾﺘﺎﻟﻴﺎﯾﯽ‪ (Leonardo da Pisa :‬ﯾﺎ ﺑﻪ ﻋﺒﺎرت ﻣﺸﻬﻮرﺗﺮ ﻟﺌﻮﻧﺎردو ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ )‪(Fibonacci‬‬
‫ﯾﮑﯽ از ﺑﺰرگﺗﺮﯾﻦ رﯾﺎﺿﻴﺪاﻧﺎن اروﭘﺎ در ﺳﺎل ‪ ١١٧۵‬در ﺷﻬﺮ ﭘﻴﺰا ﻣﺘﻮﻟﺪ ﺷﺪ‪ .‬ﺧﺪﻣﺖ ﺑﺰرگ ﻟﺌﻮﻧﺎردو ﭘﻴﺰاﯾﯽ ﺑﻪ‬
‫داﻧﺶ در اﯾﻦ ﺑﻮد ﮐﻪ ﺑﺮاﯼ ﻧﺨﺴﺘﻴﻦ ﺑﺎر داﻧﺸﻤﻨﺪان اروﭘﺎﯾﯽ را ﺑﺎ ﺟﺒﺮ و دﺳﺘﮕﺎﻩ ﻋﺪد ﻧﻮﯾﺴﯽ هﻨﺪﯼ ﺁﺷﻨﺎ‬
‫ﮐﺮد‪ .‬اﻣﺎ ﺷﻬﺮت وﯼ ﺑﺮاﯼ ﮐﺸﻒ ﺳﺮﯼ اﻋﺪاد ﻣﺸﻬﻮر ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫ﺳﺮﯼ ﻓﻴﻮﻧﺎﭼﯽ ﭼﻴﺴﺖ ؟‬

‫ﭼﻨﺎنآﻪ در وﻳﻜﻲﭘﺪﻳﺎ ﺁﻣﺪﻩ‪ ،‬ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ در ﺳﺎل ‪ ١٢٢۵‬ﺑﺮاي ﺣﻞ ﻣﺴﺎﻟﻪ ﻣﻄﺮح ﺷﺪﻩ راﻩﺣﻠﻲ اراﺋﻪ داد ﮐﻪ‬
‫ﺟﻮاب ﺁن ﯾﮏ ﺳﺮي اﻋﺪاد ﺷﺪ و ﺑﻪ اﺣﺘﺮام او اﻳﻦ ﺳﺮي اﻋﺪاد را ﺳﺮي ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﻲ ﻧﺎﻣﮕﺬاري ﮐﺮدﻧﺪ‪ .‬در ﺳﺮﯼ‬
‫ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ هﺮ ﻋﺪد از ﺟﻤﻊ دو ﻋﺪد ﻣﺎﻗﺒﻞ ﺧﻮد ﺑﻪ دﺳﺖ ﻣﯽ ﺁﯾﺪ‪ .‬ﺑﺮاﯼ ﻣﺜﺎل ﭼﻨﺪ ﻋﺪد اﺑﺘﺪاﯼ ﺳﺮﯼ‬
‫ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ ﺑﻪ ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪:‬‬

‫‪1, 1, 2,3,5,8,13,21,34,55,89,144,…..‬‬

‫در ﺳﺮﯼ ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ هﺮ ﮔﺎﻩ هﺮ ﻋﺪد را ﺑﺮ ﻋﺪد ﺑﻌﺪﯼ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﻧﻤﺎﯾﻴﻢ ﺑﻪ ﻋﺪد ﺗﻘﺮﯾﺒﯽ ‪ ٠.۶١٨‬ﻣﯽ رﺳﻴﻢ و در‬
‫ﺻﻮرت ﺗﻘﺴﻴﻢ هﺮ ﻋﺪد ﺑﻪ دو ﻋﺪد ﺑﻌﺪ از ﺧﻮد ﺑﻪ ﻋﺪد ﺗﻘﺮﯾﺒﯽ ‪ ٠.٣٨٢‬ﻣﯽ رﺳﻴﻢ‪ .‬و ﺑﻪ هﻤﻴﻦ ﺻﻮرت از‬
‫ﺗﻘﺴﻴﻢ هﺮ ﻋﺪد ﺑﻪ ﺳﻪ ﻋﺪد ﺑﻌﺪ از ﺧﻮدش ﻧﺴﺒﺖ ‪ ٠.٢٣۶‬را ﺧﻮاهﻴﻢ داﺷﺖ‪ .‬اﯾﻦ ﺳﻪ ﻧﺴﺒﺖ را ﻧﺴﺒﺘﻬﺎﯼ‬
‫اﺻﻠﯽ ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ ﻣﯽ ﮔﻮﯾﻨﺪ ﮐﻪ ﺑﻪ ﺁﻧﻬﺎ دو ﻧﺴﺒﺖ ‪ ٠.۵‬و ‪ ٠.٧٨۶‬را ﻧﻴﺰ اﺿﺎﻓﻪ ﻧﻤﻮدﻩ و از ﺁﻧﻬﺎ در ﯾﺎﻓﺘﻦ ﺑﺮﺧﯽ‬
‫ﻧﻘﺎط ﮐﻠﻴﺪﯼ در ﺑﺎزارهﺎﯼ ﻣﺎﻟﯽ اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ‪.‬‬

‫در اداﻣﻪ ﺑﻪ ﮐﺎرﺑﺮد اﻋﺪاد ﺳﺮﯼ ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ در ﺑﺎزارهﺎﯼ ﻣﺎﻟﯽ ﻣﯽ ﭘﺮدازﯾﻢ‪.‬‬

‫ﮐﺎرﺑﺮدهﺎﯼ ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ ؟‬

‫ﯾﮑﯽ از هﻨﺮهﺎﯼ ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮ ﺑﺎ ﺗﺠﺮﺑﻪ اﻧﺘﺨﺎب ﻧﻘﺎط ورود ﻣﻨﺎﺳﺐ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﭼﺮا ﮐﻪ ﺿﻤﻦ ﺟﻠﻮﮔﻴﺮﯼ از ورود‬
‫ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺮﺳﺎﯾﺸﯽ اﻧﺘﺨﺎب ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺑﺎ ﻧﺴﺒﺖ رﯾﺴﮏ ﺑﻪ ﺑﺎزدهﯽ ﮐﻤﺘﺮ را در اﺧﺘﻴﺎر وﯼ ﻗﺮار ﻣﻴﺪهﺪ ‪.‬‬
‫اﺑﺰار ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ رﯾﺘﺮﯾﺴﻤﻨﺖ و اﮐﺴﭙﻨﺸﻦ دو اﺑﺰارﯼ هﺴﺘﻨﺪ ﮐﻪ اﯾﻦ اﻣﮑﺎن را ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮ ﻣﻴﺪهﻨﺪ ﺗﺎ ﺑﺘﻮاﻧﺪ‬
‫ﺑﺎ درﺻﺪ ﺑﺎﻻﯾﯽ اﻧﺘﻬﺎﯼ اﺻﻼﺣﺎت ﺑﺎزار را ﺷﻨﺎﺳﺎﯾﯽ ﮐﻨﺪ ‪.‬‬

‫ﮐﺎرﺑﺮد ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ ﺑﻪ اﯾﻨﺠﺎ ﺧﺘﻢ ﻧﻤﯽ ﺷﻮد و در ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ اهﺪاف ﻗﻴﻤﺘﯽ ﺑﻪ ﮐﻤﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮ ﺁﻣﺪﻩ و ﺗﻮﺳﻂ‬
‫اﮐﺴﺘﻨﺸﻦ و اﮐﺴﭙﻨﺸﻦ ﺑﺎ دﻗﺖ ﺑﺎﻻ اهﺪاف ﻗﻴﻤﺘﯽ ﯾﮏ روﻧﺪ را ﺷﻨﺎﺳﺎﯾﯽ ﻣﻴﮑﻨﺪ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 60‬‬

 ‫ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ رﯾﺘﺮﯾﺴﻤﻨﺖ ‪:‬‬

‫هﻤﺎن ﻃﻮر ﮐﻪ از اﺳﻤﺶ ﻣﺸﺨﺺ اﺳﺖ ﺑﺎزﮔﺸﺘﻬﺎﯼ ﻗﻴﻤﺖ ﯾﺎ هﻤﺎن اﺻﻼﺣﺎت را ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ ‪.‬ﭘﻴﺶ از‬
‫اﯾﻦ ﮔﻔﺘﻪ ﺷﺪ ﮐﻪ روﻧﺪ هﺎ از ﺑﺮاﯾﻨﺪ ﻣﻮﺟﻬﺎﯼ ﺻﻌﻮدﯼ ﯾﺎ ﻧﺰوﻟﯽ ﺷﮑﻞ ﻣﻴﮕﻴﺮﻧﺪ اﯾﻦ اﺑﺰار اﯾﻦ اﻣﮑﺎن را ﻓﺮاهﻢ‬
‫ﻣﻴﮑﻨﺪ ﮐﻪ اﻧﺘﻬﺎﯼ ﻣﻮج ﻧﺰوﻟﯽ را در روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ و اﻧﺘﻬﺎﯼ ﻣﻮج ﺻﻌﻮدﯼ در روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ را ﺷﻨﺎﺳﺎﯾﯽ ﮐﻨﻴﻢ ‪.‬در‬
‫واﻗﻊ ﺗﻌﻘﻴﺐ ﮐﻨﻨﺪﮔﺎن روﻧﺪ ﺑﻪ اﯾﻦ ﺳﻄﻮح اهﻤﻴﺖ ﺧﺎﺻﯽ ﻣﻴﺪهﺪ هﻤﻴﻦ اﻣﺮ ﻣﻮﺟﺐ ﻣﯽ ﺷﻮد اﯾﻦ ﺳﻄﻮح ﺑﻪ‬
‫ﺣﻤﺎﯾﺖ و ﻣﻘﺎوﻣﺖ ﻗﺪرﺗﻤﻨﺪﯼ ﺗﺒﺪﯾﻞ ﺷﻮﻧﺪ ‪.‬‬

‫ﺳﺮﯼ ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ رﯾﺘﺮﯾﺴﻤﻨﺖ ﻋﺒﺎرﺗﻨﺪ از ‪٧٨.۶% - ۶١.٨ %- ۵٠% - ٣٨.٢%-٢٣.۶%‬‬

‫اﺻﻼﺣﺎت ﻗﻴﻤﺖ در ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدﯼ ﺑﺼﻮرت زﯾﺮ ﻣﻔﺮوض اﺳﺖ ‪.‬‬

‫هﻤﭽﻨﻴﻦ در ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﻧﺰوﻟﯽ ﺑﺼﻮرت زﯾﺮ ‪:‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 61‬‬

‫در ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﻧﺤﻮﻩ اﻧﺘﺨﺎب اﺑﺰار و رﺳﻢ ﺁن در ﻧﺮم اﻓﺰار ﺁراد ﺗﺮﯾﺪر ﻧﺸﺎن دادﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ‬
‫ﻣﺸﺨﺺ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ ﻗﻴﻤﺖ در ﻧﻤﻮدار ﺳﻬﺎم وﺻﻨﺪوق ﺑﻪ ﺳﻄﺢ ‪ ۶١.٨‬درﺻﺪ واﮐﻨﺶ ﻧﺸﺎن دادﻩ و ﺑﻌﺪ از ﺁن‬
‫ﺗﻐﻴﻴﺮ ﺟﻬﺖ دادﻩ اﺳﺖ ‪ .‬ﺑﻪ واﮐﻨﺶ ﺟﺰﯾﯽ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ ﺳﻄﻮح ‪٣٨.٢‬و‪ ۵٠‬درﺻﺪ دﻗﺖ ﮐﻨﻴﺪ ‪.‬‬

‫ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ اﮐﺴﺘﻨﺸﻦ ‪:‬‬

‫ﻣﻌﻤﻮﻻ ﺑﺎ ﭘﺎﯾﺎن ﯾﺎﻓﺘﻦ ﻣﻮج ﯾﺎ ﺣﺮﮐﺖ اﺻﻼﺣﯽ ﻗﻴﻤﺖ ﻣﺠﺪدا ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺧﻮد اداﻣﻪ ﻣﻴﺪهﺪ اﻣﺎ اﯾﻦ ﺣﺮﮐﺖ ﺗﺎ ﮐﺠﺎ‬
‫اداﻣﻪ ﺧﻮاهﺪ داﺷﺖ ؟ﺑﺎ ﮐﻤﮏ اﺑﺰار ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ اﮐﺴﺘﻨﺸﻦ ﻣﻴﺘﻮان ﺑﻪ اﯾﻦ ﺳﻮال ﭘﺎﺳﺦ داد ‪.‬اﯾﻦ اﺑﺰار ﺑﻪ ﻣﺎ اﯾﻦ‬
‫اﻣﮑﺎن را ﻣﻴﺪهﺪ ﮐﻪ ﮔﺴﺘﺮدﮔﯽ ﺣﺮﮐﺖ ﻗﻴﻤﺖ را ﺑﻌﺪ از ﺣﺮﮐﺖ اﺻﻼﺣﯽ ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﮐﻨﻴﻢ ‪.‬ﺑﺪﯾﻦ ﺻﻮرت ﮐﻪ اﻧﺘﻈﺎر‬
‫ﻣﻴﺮود ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ هﺮ ﺳﻄﺤﯽ از ﺳﻄﻮح ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ رﯾﺘﺮﯾﺴﻤﻨﺖ ﮐﻪ واﮐﻨﺶ ﻧﺸﺎن داد ﺗﺎ ﻧﺴﺒﺖ ﻧﻈﻴﺮ ﺁن در‬
‫اﮐﺴﺘﻨﺸﻦ ﻣﻮج ﻣﺮﺑﻮﻃﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﮐﻨﺪ ‪.‬‬

‫ﻧﺴﺒﺘﻬﺎﯼ ﻣﺘﻨﺎﻇﺮ‬

‫اﺻﻼح ‪-------------------------‬هﺪف‬

‫‪261.8%‬‬ ‫‪38.2‬‬

‫‪200%‬‬ ‫‪50%‬‬

‫‪161.8%‬‬ ‫‪61.8%‬‬

‫‪127.0%‬‬ ‫‪78.6%‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 62‬‬

‫ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻣﺜﺎل در ﺻﻮرﺗﯽ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻌﺪ از ﯾﮏ ﺗﺼﺤﻴﺢ ﺑﻪ اﻧﺪازﻩ ‪ ٣٨.٢‬درﺻﺪ ﺑﻪ اﺻﻼح ﺧﻮد ﭘﺎﯾﺎن داد و‬
‫ﺑﺮﮔﺸﺖ ﻧﻤﻮد اﻧﺘﻈﺎر دارﯾﻢ در ﺑﺮﮔﺸﺖ ﺗﺎ ‪ ٢۶١.٨‬درﺻﺪ اﮐﺴﺘﻨﺸﻦ رﺷﺪ ﻧﻤﺎﯾﺪ و ﺑﻪ هﻤﻴﻦ ﺗﺮﺗﻴﺐ ﺑﺮاﯼ ﺳﺎﯾﺮ‬
‫ﻧﺴﺒﺘﻬﺎ‪ .‬درواﻗﻊ ﻧﺴﺒﺘﻬﺎﯼ رﯾﺘﺮﯾﺴﻤﻨﺖ ﺑﻴﻦ ‪ ٠‬ﺗﺎ ‪ ١٠٠‬ﻗﺮار دارﻧﺪ و ﻧﺴﺒﺘﻬﺎﯼ اﮐﺴﺘﻨﺸﻦ ﺑﺎﻻﯼ ‪١٠٠‬ﺑﻪ ﺷﮑﻞ‬
‫زﯾﺮ دﻗﺖ ﮐﻨﻴﺪ ‪.‬‬

‫ﺑﺮاﯼ ﺗﺮﺳﻴﻢ ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ اﮐﺴﺘﻨﺸﻦ ﮐﺎﻓﻴﺴﺖ ﺑﻌﺪ از اﻧﺘﺨﺎب هﻤﺎن ﻓﻴﺒﻮ رﯾﺘﺮﯾﺴﻤﻨﺖ ﺟﺎﯼ ﮐﻠﻴﮏ اول و ﮐﻠﻴﮏ‬
‫را ﻋﻮض ﮐﻨﻴﺪ ‪.‬هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ ﻗﻴﻤﺖ در ﻧﻤﻮدار ﺳﻬﺎم ﺣﻤﻞ و ﻧﻘﻞ ﺗﻮﮐﺎ ﺑﺎ ﻧﻤﺎد ﺣﺘﻮﮐﺎ‬ ‫دوم‬
‫ﺑﻌﺪ از ﯾﮏ اﺻﻼح ‪٧٨.۶‬درﺻﺪﯼ در ﺗﺎرﯾﺦ ‪٨٩/۴/٢١‬دوﺑﺎرﻩ ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدﯼ ﺧﻮد را از ﺳﺮ ﮔﺮﻓﺘﻪ و در ﺗﺎرﯾﺦ‬
‫‪٨٩/٧/١٨‬ﺑﻪ ﻧﺴﺒﺖ ﻣﺘﻨﺎﻇﺮ ﺧﻮد ‪ ١٢٧.٠‬درﺻﺪ رﺳﻴﺪﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 63‬‬

 ‫ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ اﮐﺴﭙﻨﺸﻦ ‪):‬ﭘﺮوﺟﮑﺸﻦ(‬

‫ﮐﺎرﯼ ﮐﻪ اﯾﻦ اﺑﺰار اﻧﺠﺎم ﻣﻴﺪهﺪ اﻧﺪازﻩ ﺣﺮﮐﺖ ‪AB‬را ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﮐﺮدﻩ و ﺑﻪ اﻧﺘﻬﺎﯼ ‪C‬اﺿﺎﻓﻪ ﻣﻴﮑﻨﺪ ‪.‬اﯾﻦ ﻣﻴﺰان‬
‫ﻣﻴﺘﻮاﻧﺪ ﺑﺮاﺑﺮ ﺑﺎ ﺣﺮﮐﺖ ‪AB‬وﯾﺎ ﺿﺮﯾﺒﯽ از ﻧﺴﺒﺘﻬﺎﯼ ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ ﺑﺎﺷﺪ ‪ .‬ﺑﺪﯾﻬﯽ اﺳﺖ اﯾﻦ اﺑﺰار ﻧﻴﺎز ﺑﻪ ﺗﻌﻴﻴﻦ ﺳﻪ‬
‫ﻧﻘﻄﻪ از ﻗﻴﻤﺖ را دارد ‪ .‬از اﯾﻦ اﺑﺰار ﻣﻴﺘﻮان هﻢ ﺑﺮاﯼ ﺷﻨﺎﺳﺎﯾﯽ اﻧﺘﻬﺎﯼ اﺻﻼﺣﺎت ﺑﺎزار اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﮐﺮد هﻢ ﺑﺮاﯼ‬
‫ﺗﻌﻴﻴﻦ اهﺪاف ﻗﻴﻤﺘﯽ ‪.‬هﻤﭽﻨﻴﻦ ﯾﮑﯽ از اﺑﺰارهﺎﯼ اﺻﻠﯽ ﺑﺮاﯼ ﺗﺤﻠﻴﻞ اﻟﮕﻮهﺎﯼ هﺎرﻣﻮﻧﻴﮏ و ﺗﻌﻴﻴﻦ اهﺪاف‬
‫اﻣﻮاج اﻟﻴﻮت ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 64‬‬

‫ﺑﺮاﯼ رﺳﻢ اﯾﻦ اﺑﺰار ﮐﺎﻓﻴﺴﺖ ﺑﻌﺪ از اﻧﺘﺨﺎب از ﻗﺴﻤﺖ اﺑﺰارهﺎ در ﻧﺮم اﻓﺰار ﺁرادﺗﺮﯾﺪر ﺑﺮ روﯼ ﻧﻘﺎط ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ‬
‫ﺳﻪ ﮐﻠﻴﮏ ﻣﺘﻮاﻟﯽ ﮐﻨﻴﺪ ‪.‬هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ در ﺗﺼﻮﯾﺮ ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﻴﮑﻨﻴﺪ ﻗﻴﻤﺖ در ﻧﻤﻮدار ﺳﻬﺎم درﺧﺸﺎن ﺗﻬﺮان ﺑﺎ‬
‫واﮐﻨﺶ ﻧﺸﺎن دادﻩ و ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻣﺴﻴﺮ دادﻩ اﺳﺖ ‪.‬‬ ‫ﻧﻤﺎد ﭘﺪرﺧﺶ ﺑﻪ ‪App١٠٠‬ﯾﺎ هﻤﺎن اﮐﺴﭙﻨﺸﻦ‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 65‬‬

 ‫ﺗﺮﮐﻴﺐ رﯾﺘﺮﯾﺴﻤﻨﺖ و اﮐﺴﭙﻨﺸﻦ‪:‬‬

‫از اﻧﺠﺎﯾﯽ ﮐﻪ ﻣﻌﻤﻮﻻ اﺻﻼﺣﺎت ﺑﺎزار ﺳﻪ ﻣﻮﺟﯽ هﺴﺘﻨﺪ ﺑﺮاﯼ ﺗﻌﻴﻴﻦ ﻣﺤﺪودﻩ اﺻﻼح ﻗﻴﻤﺘﯽ ﻣﻴﺘﻮان اﺑﺰار‬
‫ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ اﮐﺴﭙﻨﺸﻦ را ﺑﺎ ﻓﻴﺒﻮ ﻧﺎﭼﯽ رﯾﺘﺮﯾﺴﻤﻨﺖ ﺗﺮﮐﻴﺐ ﮐﺮد و از اﺷﺘﺮاﮎ اﯾﻦ دو ﺑﻪ ﻣﻨﻄﻘﻪ ﻣﻨﺎﺳﺐ ﺗﺮﯼ‬
‫دﺳﺖ ﯾﺎﻓﺖ ‪.‬‬

‫در ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﺷﺮﮐﺖ ﺳﺎﯾﭙﺎ ﺁذﯾﻦ ﺑﺎ ﻧﻤﺎد ﺧﺎذﯾﻦ ﻧﺸﺎن دادﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ در ﺷﮑﻞ‬
‫ﻣﺸﺨﺺ ﺷﺪﻩ ﺣﺮﮐﺖ ‪BC‬ﺧﻮد از ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﺳﻪ ﻣﻮﺟﯽ ﺗﺸﮑﻴﻞ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ ‪.‬ﺗﻼﻗﯽ ‪ ١٠٠‬ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ‬
‫اﮐﺴﭙﻨﺸﻦ و ‪ ٧٨.۶‬ﻓﻴﻮﻧﺎﭼﯽ رﯾﺘﺮﯾﺴﻤﻨﺖ ﺳﻄﺢ ﻣﺤﮑﻢ ﻣﻘﺎوﻣﺘﯽ اﯾﺠﺎد ﮐﺮدﻩ و ﻗﻴﻤﺖ را وادار ﺑﻪ واﮐﻨﺶ ﮐﺮدﻩ‬
‫اﺳﺖ ‪.‬‬

‫ﺑﺮاﯼ ﻣﺸﺨﺺ ﮐﺮدن ﻣﺤﺪودﻩ ‪C‬ﯾﮏ ﺑﺎر ﺑﺮاﯼ ﺣﺮﮐﺖ ‪AB‬ﯾﮏ ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ رﯾﺘﺮﯾﺴﻤﻨﺖ ﺗﺮﺳﻴﻢ ﮐﺮدﻩ اﯾﻢ و ﯾﮏ ﺑﺎر‬
‫ﺑﻴﻦ ﻧﻘﺎط ‪ abc‬ﻓﻴﺒﻮﻧﺎﭼﯽ اﮐﺴﭙﻨﺸﻦ را ﺗﺮﺳﻴﻢ ﮐﺮدﻩ اﯾﻢ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 66‬‬

 ‫ﺗﺮﮐﻴﺐ اﮐﺴﭙﻨﺸﻦ و اﮐﺴﺘﻨﺸﻦ ‪:‬‬

‫هﻤﭽﻨﻴﻦ ﺑﺮاﯼ ﺗﻌﻴﻴﻦ هﺪف ﺑﺠﺎﯼ ﯾﮏ ﻧﻘﻄﻪ ﻣﻴﺘﻮان ﯾﮏ ﻣﺤﺪودﻩ را در ﻧﻈﺮ ﮔﺮﻓﺖ ﺑﺮاﯼ اﯾﻦ ﮐﺎر ﮐﺎﻓﻴﺴﺖ از‬
‫اﺷﺘﺮاﮎ ﻣﻴﺎن اﮐﺴﭙﻨﺸﻦ و اﮐﺴﺘﻨﺸﻦ اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﮐﺮد ‪.‬‬

‫ﯾﮏ ﺑﺎر اﮐﺴﺘﻨﺸﻦ ﻣﻮج ‪AB‬را و ﯾﮏ ﺑﺎر اﮐﭙﻨﺸﻦ ‪ABC‬را رﺳﻢ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﻢ ﻣﺤﺪودﻩ اﺷﺘﺮاﮎ ﻧﺴﺒﺘﻬﺎﯼ ﻣﺘﻨﺎﻇﺮ را‬
‫ﻣﻴﺘﻮان هﺪف ﻗﻴﻤﺘﯽ در ﻧﻈﺮ ﮔﺮﻓﺖ ‪.‬‬

‫در ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﺗﻐﻴﻴﺮات ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﺷﺮﮐﺖ ﺳﺎﯾﭙﺎ ﺑﺎ ﻧﻤﺎد ﺧﺴﺎﭘﺎ ﻧﺸﺎن دادﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ‬
‫ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﻴﮑﻨﻴﺪ ‪ ٧٨.۶BC‬ﺣﺮﮐﺖ ‪AB‬را اﺻﻼح ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ و ﻗﻴﻤﺖ از ‪١٧٨۴‬رﯾﺎل ﺗﺎ ‪ ١٢١١‬رﯾﺎل اﻓﺖ ﮐﺮدﻩ ﭘﺲ‬
‫اﻧﺘﻈﺎر دارﯾﻢ ﭼﻨﺎﻧﭽﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﺁهﻨﮓ ﺻﻌﻮدﯼ ﺑﻪ ﺧﻮد ﺑﮕﻴﺮد ﺗﺎ ﻧﺴﺒﺖ ﻣﺘﻨﺎﻇﺮ ﺧﻮد ﯾﻌﻨﯽ ‪١٢٧.٠‬اﮐﺴﺘﻨﺸﻦ ﯾﺎ‬
‫‪ ١٢٧.٠‬اﮐﺴﭙﻨﺸﻦ ﺣﺮﮐﺖ ﮐﻨﺪ ﺑﺎ ﺗﺮﺳﻴﻢ هﺮ دو اﺑﺰار ﻣﺤﺪودﻩ ‪ ٢٠٠٠‬ﺗﺎ ‪ ٢٠٧٠‬رﯾﺎل ﻣﺸﺨﺺ ﻣﻴﮕﺮدد ﻣﻴﺘﻮان از‬
‫اﯾﻦ ﻣﺤﺪودﻩ را ﻟﻤﺲ ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ‬ ‫اﯾﻦ ﻣﺤﺪودﻩ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان هﺪف ﻗﻴﻤﺘﯽ اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﮐﺮد ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ هﻢ‬
‫)ﻧﺴﺒﺘﻬﺎﯼ اﺿﺎﻓﯽ ﺑﺮاﯼ وﺿﻮح ﺑﻴﺸﺘﺮ ﺣﺬف ﮔﺮدﯾﺪﻩ ( ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 67‬‬

 ‫ﺑﺨﺶ ‪ - ١٠‬ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت ‪:‬‬

‫ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت هﻤﻮارﻩ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﯾﮏ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر و ﻧﺸﺎﻧﻪ ﮔﺮ ﻣﻮرد ﺗﻮﺟﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑﻮدﻩ ‪ .‬ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺑﻪ‬
‫ﻣﻴﺰان ﻣﻌﺎﻣﻼت در ﯾﮏ ﺑﺎزﻩ زﻣﺎﻧﯽ ﻣﺸﺨﺺ ﮔﻔﺘﻪ ﻣﯽ ﺷﻮد ‪.‬‬

‫ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺷﺪت ﯾﺎ هﻤﺎن ﻓﺸﺎر ﭘﻨﻬﺎن ﺷﺪﻩ در ﻗﻴﻤﺖ را ﻧﺸﺎن ﻣﻴﺪهﺪ ‪.‬ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺳﻨﮕﻴﻦ ﺗﺮ ﻧﺸﺎن‬
‫ﻓﺸﺎر ﺑﻴﺸﺘﺮ ﯾﺎ ﺗﻤﺎﯾﻞ ﺑﻴﺸﺘﺮ ﺑﺎزار اﺳﺖ ‪ .‬ﺑﺎ ﺑﺮرﺳﯽ ﻣﻴﺰان ﻓﺸﺎر ﺧﺮﯾﺪ و ﻓﺮوش ﺗﺤﻠﻴﻠﮕﺮان هﻤﻮارﻩ ﻣﻴﺘﻮاﻧﻨﺪ‬
‫ﻗﺪرت و ﺗﻤﺎﯾﻞ ﺑﺎزار را در ﺧﺮﯾﺪ ﯾﺎ ﻓﺮوش ﺑﻬﺘﺮ ﺑﺴﻨﺠﻨﺪ ‪.‬‬

‫و ﺑﻪ ﺟﻤﻊ ﺑﻨﺪﯼ ﺑﺮاﯼ ﻗﺪرت و اداﻣﻪ ﺣﺮﮐﺖ و ﯾﺎ ﻋﺪم ﻗﺪرت و ﺑﺮﮔﺸﺖ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺮﺳﻨﺪ ‪ .‬ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت در‬
‫ﺟﻬﺖ روﻧﺪ ﺑﺎﯾﺪ اﻓﺰاﯾﺶ ﯾﺎﺑﺪ و در ﺟﻬﺖ ﻋﮑﺲ ﺁن ﮐﺎهﺶ در ﻏﻴﺮ اﯾﻦ ﺻﻮرت اﺧﻄﺎرﯼ ﺑﺮاﯼ ﻋﺪم اداﻣﻪ روﻧﺪ‬
‫اﺳﺖ ‪.‬‬

‫در واﻗﻊ ﻣﻴﺎن ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت و روﻧﺪ ﻧﻤﯽ ﺑﺎﯾﺪ واﮔﺮاﯾﯽ اﺗﻔﺎق ﺑﻴﺎﻓﺘﺪ ‪.‬‬

‫ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺗﺎﯾﻴﺪﯼ ﺑﺮاﯼ ﺷﮑﺴﺖ ‪:‬‬

‫ﺷﮑﺴﺖ ﮐﻠﻴﻪ ﺳﻄﻮح و ﺧﻄﻮط در ﺑﺎزار ﺑﺎﯾﺪ ﺑﺎ ﺣﺠﻢ ﺑﺎﻻ اﺗﻔﺎق ﺑﻴﺎﻓﺘﺪ ﮐﻪ ﻧﺸﺎن دهﻨﺪﻩ ﺗﺼﻤﻴﻢ راﺳﺦ اﮐﺜﺮﯾﺖ‬
‫ﺑﺎزار ﺑﺮاﯼ ﺷﮑﺴﺖ ﺁن ﺳﻄﺢ ﺑﺎﺷﺪ ‪.‬‬

‫ﻣﻌﻤﻮﻻ ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻗﺒﻞ از ﻗﻴﻤﺖ ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ ‪.‬‬

‫ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﺗﺮﯾﮕﺮ و ﺗﺎﯾﻴﺪ ﺗﺤﻠﻴﻞ‪:‬‬

‫ﯾﮑﯽ از ﭼﺎﻟﺸﻬﺎﯼ ﺑﺰرگ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﭼﮕﻮﻧﮕﯽ از اﻃﻼع ﺻﺤﺖ ﺗﺤﻠﻴﻞ و ﭘﻴﺸﺒﻴﻨﯽ ﺧﻮد در ﺑﺎزار اﺳﺖ ‪.‬ﺣﺠﻢ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻼت ﯾﮑﯽ از ﺑﻬﺘﺮﯾﻦ ﻧﺸﺎﻧﮕﺮ هﺎ ﺑﺮاﯼ ﺗﺎﯾﻴﺪ ﺗﺤﻠﻴﻞ اﺳﺖ ﺑﺪﯾﻦ ﺗﺮﺗﻴﺐ ﮐﻪ ﺑﺎ زﯾﺮ ﻧﻈﺮ داﺷﺘﻦ ﺗﻐﻴﻴﺮات و‬
‫ﺗﺤﺮﮐﺎت ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت در ﻣﺤﺪودﻩ ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ ﻣﻴﺘﻮاﻧﺪ ﻋﻼﻗﻪ ﻣﻨﺪﯼ ﺑﺎزار را ﺑﻪ اﯾﻦ ﻣﺤﺪودﻩ ﺳﻨﺠﻴﺪ و ﺧﻄﺎ را ﺑﻪ‬
‫ﺣﺪاﻗﻞ رﺳﺎﻧﺪ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 68‬‬

 ‫ﺑﺨﺶ ‪ - ١١‬اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮرهﺎ‪:‬‬

‫ﺑﻌﺪ از ﺗﻮﺿﻴﺢ درﺑﺎرﻩ ﻣﺒﺎﺣﺜﯽ ﻣﺜﻞ ﺧﻄﻮط روﻧﺪ‪ ،‬اﻟﮕﻮهﺎﯼ ﻗﻴﻤﺘﯽ ‪ ،‬اﻟﮕﻮهﺎﯼ ﮐﻨﺪل اﺳﺘﻴﮏ و ﻏﻴﺮﻩ در اداﻣﻪ‬
‫ﺳﻠﺴﻪ ﻣﺒﺎﺣﺚ ﺁﻣﻮزﺷﯽ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل‪ ،‬ﺑﻪ ﻣﻌﺮﻓﯽ ﻣﺒﺤﺚ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر هﺎ در ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل ﺧﻮاهﻴﻢ ﭘﺮداﺧﺖ‪.‬‬

‫اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮرهﺎ اﺑﺮازﯼ هﺴﺘﻨﺪ ﮐﻪ ﺑﺎ اﻋﻤﺎل ﯾﮏ ﺳﺮﯼ رواﺑﻂ رﯾﺎﺿﯽ ﻣﺸﺨﺺ ﺑﺮ روﯼ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﻢ و ﺣﺠﻢ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻼت‪ ،‬ﺷﮑﻞ ﻣﯽ ﮔﻴﺮﻧﺪ‪ .‬در ﮐﻨﺎر ﻣﺒﺤﺚ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر هﺎ هﻤﻮارﻩ ﺑﻪ واژﻩ اﯼ ﺑﻪ ﻧﺎم اﺳﻴﻼﺗﻮرهﺎ )ﻧﻮﺳﺎن ﻧﻤﺎهﺎ(‬
‫هﻢ اﺷﺎرﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد‪ .‬اﺳﻴﻼﺗﻮر در ﺣﻘﻴﻘﺖ ﻧﻮع ﺧﺎﺻﯽ از اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮرهﺎ هﺴﺘﻨﺪ ﮐﻪ هﻤﻮارﻩ ﺑﻴﻦ دو ﺳﻄﺢ ﺛﺎﺑﺖ‬
‫ﻧﻮﺳﺎن ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ و ﻧﺎم ﺁﻧﻬﺎ هﻢ ﺑﻪ ﺧﺎﻃﺮ هﻤﻴﻦ ﻣﺎهﻴﺖ ﻧﻮﺳﺎﻧﯽ ﺑﻪ ﺻﻮرت ﻧﻮﺳﺎن ﻧﻤﺎ اﻧﺘﺨﺎب ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‪.‬‬

‫اﻣﺮوزﻩ ﺗﻌﺪاد ﺑﻴﺸﻤﺎرﯼ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر در ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل ﻣﻌﺮﻓﯽ و اراﯾﻪ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ و روز ﺑﻪ روز ﻧﻴﺰ ﺑﺮ ﺗﻌﺪاد اﯾﻦ‬
‫اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر هﺎ اﺿﺎﻓﻪ ﻣﯽ ﺷﻮد‪ .‬ﻣﺎ در اداﻣﻪ ﻣﺒﺎﺣﺚ ﺧﻮد ﺳﻌﯽ ﺧﻮاهﻴﻢ ﮐﺮد ﺑﻪ ﭼﻨﺪ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﻣﻬﻢ و ﮐﺎرﺑﺮدﯼ‬
‫ﺑﺴﻨﺪﻩ ﮐﻨﻴﻢ‪.‬‬

‫‪ -١‬ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ)‪(Moving Average‬‬

‫ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ هﺎﯼ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﯾﮑﯽ از اﺑﺘﺪاﯾﯽ ﺗﺮﯾﻦ و ﺳﺎدﻩ ﺗﺮﯾﻦ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮرهﺎﯼ ﻣﻮرد اﺳﺘﻔﺎدﻩ در ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل ﻣﯽ‬
‫ﺑﺎﺷﻨﺪ‪ .‬ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ از ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﮔﻴﺮﯼ از ‪ n‬ﻗﻴﻤﺖ ﻗﺒﻠﯽ ﺳﻬﻢ ﺑﻪ دﺳﺖ ﻣﯽ ﺁﯾﺪ‪ .‬اﮔﺮ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ‬
‫در ﺗﺎﯾﻢ ﻓﺮﯾﻢ روزاﻧﻪ اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﺷﻮد ﺁﻧﮕﺎﻩ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﮔﻴﺮﯼ ﺑﺮ روﯼ ‪ n‬روز ﻗﺒﻠﯽ و اﮔﺮ در ﺗﺎﯾﻢ ﻓﺮﯾﻢ ﻣﺎهﺎﻧﻪ‬
‫اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﺷﻮد ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ روﯼ ‪ n‬ﻣﺎﻩ ﻗﺒﻠﯽ اﻋﻤﺎل ﻣﯽ ﺷﻮد‪ .‬ﭘﺲ ﺑﺎ ﺗﻐﻴﻴﺮ ﺗﺎﯾﻢ ﻓﺮﯾﻢ ﺷﮑﻞ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﻧﻴﺰ‬
‫ﻣﺘﻔﺎوت ﺧﻮاهﺪ ﺷﺪ ‪.‬‬

‫از ﻃﺮف دﯾﮕﺮ ﻧﻮع ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﮔﻴﺮﯼ ﻧﻴﺰ ﺳﺒﺐ ﺧﻮاهﺪ ﺷﺪ ﺗﺎ ﻣﺎ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ هﺎﯼ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﻣﺘﻔﺎوﺗﯽ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻴﻢ‪.‬‬
‫ﺑﻪ ﻃﻮر ﻣﺜﺎل اﮔﺮ از ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﺣﺴﺎﺑﯽ اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﮐﻨﻴﻢ ﺁﻧﮕﺎﻩ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﺑﻪ دﺳﺖ ﺁﻣﺪﻩ را ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﺳﺎدﻩ‬
‫)‪ (Simple Moving Average‬ﯾﺎ ﺑﻪ ﻃﻮر اﺧﺘﺼﺎرﯼ ‪ SMA‬ﻣﯽ ﻧﺎﻣﻨﺪ‪ .‬و اﮔﺮ از ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻧﻤﺎﯾﯽ اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﮐﻨﻴﻢ‬
‫ﺁﻧﮕﺎﻩ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر را ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﻧﻤﺎﯾﯽ)‪ (Exponential Moving Average‬ﯾﺎ ﺑﻪ اﺧﺘﺼﺎر ‪ EMA‬ﻣﯽ ﻧﺎﻣﻨﺪ‪.‬‬
‫اﻧﻮاع دﯾﮕﺮﯼ ﻧﻴﺰ از ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ هﺎﯼ ﻣﺘﺤﺮﮎ وﺟﻮد دارد ﮐﻪ ﻣﺎ در ﻣﺒﺤﺚ ﺧﻮد ﺑﻪ هﻤﻴﻦ دو ﻧﻮع اﮐﺘﻔﺎ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﻢ ‪.‬‬

‫ﮐﺎرﺑﺮدهﺎ‪:‬‬

‫ﯾﮑﯽ از اﺑﺘﺪاﯾﯽ ﺗﺮﯾﻦ ﮐﺎرﺑﺮدهﺎﯼ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ هﺎﯼ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﻋﻤﻞ ﺑﻪ ﺻﻮرت ﺳﻄﻮح ﺣﻤﺎﯾﺘﯽ ﻣﻘﺎوﻣﺘﯽ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬
‫ﻗﺒﻼ در ﻣﻌﺮﻓﯽ ﺳﻄﻮح ﺣﻤﺎﯾﺘﯽ و ﻣﻘﺎوﻣﺘﯽ اﯾﻦ ﺳﻄﻮح را ﺑﻪ ﺻﻮرت ﺧﻄﻮط اﻓﻘﯽ و ﺻﺎف ﺗﻌﺮﯾﻒ ﮐﺮدﯾﻢ‪ .‬در‬
‫اﯾﻨﺠﺎ ﺑﺎﯾﺪ اﺿﺎﻓﻪ ﻧﻤﺎﯾﻴﻢ ﮐﻪ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﮐﻪ ﺑﻪ ﺻﻮرت ﺧﻄﻮط اﻧﺤﻨﺎ دار ﻇﺎهﺮ ﻣﯽ ﺷﻮد هﻢ ﻗﺎﺑﻠﻴﺖ اﯾﻔﺎﯼ‬
‫ﻧﻘﺶ ﺑﻪ ﺻﻮرت ﺧﻂ ﺣﻤﺎﯾﺖ و ﻣﻘﺎوﻣﺖ را دارد‪ .‬ﺑﻪ ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﮐﻪ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﺳﺎدﻩ ‪ ١۵٠‬روزﻩ ﺑﺮاﯼ ﻃﻼ را‬
‫ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دهﺪ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 69‬‬

‫ﺑﻪ ﻣﺤﻞ ﺑﺮﺧﻮرد ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ ﻓﻠﺸﻬﺎﯼ ﺁﺑﯽ رﻧﮓ دﻗﺖ ﮐﻨﻴﺪ و ﺑﺒﻴﻨﻴﺪ ﮐﻪ ﻣﻨﺤﻨﯽ ﭼﮕﻮﻧﻪ ﺑﻪ ﺻﻮرت ﯾﮏ ﻧﺎﺣﻴﻪ‬
‫ﺣﻤﺎﯾﺘﯽ ﻗﻮﯼ ﻋﻤﻞ ﻧﻤﻮدﻩ اﺳﺖ‪.‬‬

‫هﻤﭽﻨﻴﻦ ﺑﻪ ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ ﮐﻪ ﭼﮕﻮﻧﻪ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﺳﺎدﻩ ﺑﻪ ﺻﻮرت ﻧﺎﺣﻴﻪ ﺣﻤﺎﯾﺘﯽ ﻋﻤﻞ ﻧﻤﻮدﻩ‬
‫اﺳﺖ و ﭘﺲ از اﯾﻨﮑﻪ اﯾﻦ ﻧﺎﺣﻴﻪ ﺣﻤﺎﯾﺘﯽ در ﻣﺤﻞ داﯾﺮﻩ ﻗﺮﻣﺰ رﻧﮓ ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﭘﺎﯾﻴﻦ ﺷﮑﺴﺘﻪ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ در‬
‫ﺑﺮﮔﺸﺖ و در ﻣﺤﻞ ﻓﻠﺶ ﻗﺮﻣﺰ رﻧﮓ ﺑﻪ ﻧﺎﺣﻴﻪ ﻣﻘﺎوﻣﺘﯽ ﺗﺒﺪﯾﻞ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‪.‬‬

‫ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ ﮐﻪ در اﺳﺘﻔﺎدﻩ از ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ هﺎﯼ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﺑﻪ ﺻﻮرت ﻧﻮاﺣﯽ ﺣﻤﺎﯾﺘﯽ و ﻣﻘﺎوﻣﺘﯽ ﻋﻤﻮﻣﺎ از ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ‬
‫ﻣﺘﺤﺮﮎ ﺳﺎدﻩ اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد‪ .‬هﻤﭽﻨﻴﻦ اﻋﺪادﯼ ﻧﻈﻴﺮ ‪٢٠٠ ، ١۵٠ ، ١٠٠‬؛ اﻋﺪاد ﭘﺮﮐﺎرﺑﺮدﺗﺮﯼ در اﯾﻦ‬
‫زﻣﻴﻨﻪ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﻨﺪ‪ .‬هﺮ ﭼﻨﺪ ﮐﻪ ﻣﯽ ﺗﻮان ﺑﺎ روش ﺳﻌﯽ و ﺧﻄﻼ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ هﺎﯼ ﻣﺘﺤﺮﮎ ‪ n‬روزﻩ ﺧﺎﺻﯽ را ﭘﻴﺪا‬
‫ﮐﺮد ﮐﻪ در ﻃﻮل زﻣﺎن‪ ،‬ﻗﻴﻤﺖ واﮐﻨﺸﻬﺎﯼ زﯾﺎدﯼ ﺑﻪ ﺁن ﻧﺸﺎن دادﻩ اﺳﺖ‪.‬‬

‫اﻣﺎ ﮐﺎرﺑﺮد اﯾﻦ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﻣﻨﺤﺼﺮ ﺑﻪ ﻣﻮرد ﻓﻮق ﻧﻤﯽ ﺷﻮد‪ .‬ﯾﮑﯽ دﯾﮕﺮ از روﺷﻬﺎﯼ اﺳﺘﻔﺎدﻩ از ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ هﺎﯼ‬
‫ﻣﺘﺤﺮﮎ‪ ،‬اﺳﺘﻔﺎدﻩ هﻤﺰﻣﺎن از دو ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬در اﯾﻦ روش دو ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﺑﺎ دورﻩ هﺎﯼ زﻣﺎﻧﯽ‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 70‬‬

‫ﻣﺨﺘﻠﻒ ﺑﺮ روﯼ ﻧﻤﻮدار رﺳﻢ ﻣﯽ ﮔﺮدد‪ .‬در اﯾﻦ ﺷﺮاﯾﻂ هﺮﮔﺎﻩ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﺑﺎ دورﻩ زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻮﭼﮑﺘﺮ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ‬
‫ﻣﺘﺤﺮﮎ ﺑﺎ دورﻩ ﺑﺰرﮔﺘﺮ را ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺑﺎﻻ ﻗﻄﻊ ﻧﻤﺎﯾﺪ ﺑﻪ ﻣﻌﻨﯽ اﺣﺘﻤﺎل ﺻﻌﻮد در ﺑﺎزار ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ و هﺮ ﮔﺎﻩ ﻋﮑﺲ‬
‫اﯾﻦ ﻗﻀﻴﻪ رخ دهﺪ‪ ،‬ﯾﻌﻨﯽ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﺑﺎ دورﻩ زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻮﭼﮑﺘﺮ‪ ،‬ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﺑﺎ دورﻩ ﺑﺰرﮔﺘﺮ را ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﭘﺎﯾﻴﻦ‬
‫ﻗﻄﻊ ﻧﻤﺎﯾﺪ ﺑﻪ ﻣﻌﻨﯽ اﺣﺘﻤﺎل ﺁﻏﺎز ﻧﺰول ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬در اﯾﻦ روش‪ ،‬هﻢ ﻣﯽ ﺗﻮان از ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﺳﺎدﻩ و‬
‫هﻢ از ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﻧﻤﺎﯾﯽ اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﻧﻤﻮد‪ .‬ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﯾﮏ ﻧﻤﻮﻧﻪ ﮐﺎرﺑﺮدﯼ از اﯾﻦ روش‪ ،‬ﺑﻪ ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﮐﻪ‬
‫ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﻧﻤﻮدار ﻧﻔﺖ اﺳﺖ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪:‬‬

‫در اﯾﻦ ﻧﻤﻮدار از دو ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﺳﺎدﻩ اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‪ .‬ﯾﮏ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﺑﺎ دورﻩ زﻣﺎﻧﯽ ‪ ۵٠‬ﮐﻪ‬
‫ﺑﺎ رﻧﮓ ﻗﺮﻣﺰ ﺑﺮ روﯼ ﻧﻤﻮدار رﺳﻢ ﺷﺪﻩ و ﯾﮏ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﺑﺎ دورﻩ زﻣﺎﻧﯽ ‪ ٢٠٠‬ﮐﻪ ﺑﺎ رﻧﮓ ﺁﺑﯽ ﺗﺮﺳﻴﻢ‬
‫ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‪ .‬ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ ﮐﻪ ﭼﻄﻮر ﺑﻌﺪ از اﯾﻨﮑﻪ در ﻣﺤﻞ ﻧﻘﻄﻪ ﭼﻴﻦ اول ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﺑﺎ دورﻩ ﮐﻮﺗﺎﻩ‬
‫ﺗﺮ ﯾﻌﻨﯽ ﻣﻨﺤﻨﯽ ﻗﺮﻣﺰ‪ ،‬ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﺑﺎ دورﻩ ﻃﻮﻻﻧﯽ ﺗﺮ ﯾﻌﻨﯽ ﻣﻨﺤﻨﯽ ﺁﺑﯽ را ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﭘﺎﯾﻴﻦ ﻗﻄﻊ ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ ﯾﮏ‬
‫رﯾﺰش ‪ ،‬هﺮ ﭼﻨﺪ ﻣﺨﺘﺼﺮ‪ ،‬داﺷﺘﻪ اﯾﻢ و در ﻣﺤﻞ ﻧﻘﻄﻪ ﭼﻴﻦ دوم هﻨﮕﺎﻣﯽ ﮐﻪ ﻋﮑﺲ اﯾﻦ ﻣﻮﺿﻮع اﺗﻔﺎق اﻓﺘﺎدﻩ‬
‫اﺳﺖ ﯾﮏ ﺻﻌﻮد ‪ ٣٠‬دﻻرﯼ را در ﻗﻴﻤﺖ ﻧﻔﺖ ﺷﺎهﺪ ﺑﻮدﻩ اﯾﻢ‪.‬‬

‫ﭼﻨﺪ ﻧﮑﺘﻪ در ﻣﻮرد ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ هﺎﯼ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﻗﺎﺑﻞ ذﮐﺮ اﺳﺖ‪:‬‬

‫‪ -١‬در اﯾﻨﺠﺎ ﺑﻪ دو ﮐﺎرﺑﺮد ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ هﺎﯼ ﻣﺘﺤﺮﮎ اﺷﺎرﻩ ﺷﺪ‪ ،‬ﺑﺎ اﯾﻦ وﺟﻮد روﺷﻬﺎﯼ دﯾﮕﺮﯼ ﻧﻴﺰ در اﺳﺘﻔﺎدﻩ از‬
‫اﯾﻦ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ هﺎ وﺟﻮد دارد ﮐﻪ ذﮐﺮ هﻤﻪ ﺁﻧﻬﺎ در اﯾﻦ ﻣﺠﺎل ﻧﻤﯽ ﮔﻨﺠﺪ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 71‬‬

‫‪ -٢‬اﺳﺘﻔﺎدﻩ از ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ هﺎﯼ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﺑﻪ ﺗﻨﻬﺎﯾﯽ و ﺑﻪ روﺷﻬﺎﯾﯽ ﮐﻪ در ﺑﺎﻻ اﺷﺎرﻩ ﺷﺪ ﻣﻤﮑﻦ اﺳﺖ در ﺑﺮﺧﯽ‬
‫ﻣﻮارد ﺳﻴﮕﻨﺎﻟﻬﺎﯼ اﺷﺘﺒﺎهﯽ ﺑﻪ ﻣﺎ ﺑﺪهﺪ‪ .‬ﺑﻬﺘﺮ اﺳﺖ ﻣﺎﻧﻨﺪ ﺧﻴﻠﯽ از اﺑﺰار دﯾﮕﺮ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﮑﻨﻴﺎل‪ ،‬اﺳﺘﻔﺎدﻩ از‬
‫ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ هﺎ را ﺑﻪ ﺗﻨﻬﺎﯾﯽ ﻣﻌﻴﺎر ﺗﺼﻤﻴﻢ ﮔﻴﺮﯼ ﻗﺮار ﻧﺪهﻴﻢ و ﺁن را در ﮐﻨﺎر ﺳﺎﯾﺮ اﺑﺰار ﺑﻪ ﮐﺎر ﺑﺒﺮﯾﻢ‪.‬‬

‫‪ -٣‬اﯾﻨﮑﻪ وﻗﺘﯽ اﺷﺎرﻩ ﺑﻪ اﺳﺘﻔﺎدﻩ از ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﺑﺮاﯼ ﮐﺎرﺑﺮدﯼ ﻣﯽ ﺷﻮد ﺑﺎﯾﺪ از ﭼﻪ ﻧﻮع ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻨﯽ و ﺑﺎ‬
‫ﺗﻨﻈﻴﻤﺎت ﭼﻨﺪ روزﻩ اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﮐﺮد ﺗﺎ ﺣﺪ زﯾﺎدﯼ ﺑﺴﺘﮕﯽ ﺑﻪ ﻧﻮع دادﻩ اﯼ ﮐﻪ ﺁن را ﺗﺤﻠﻴﻞ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﻢ دارد‪ .‬ﺑﻪ‬
‫ﻃﻮر ﻣﺜﺎل هﻨﮕﺎﻣﯽ ﮐﻪ دﯾﺪﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ‪ ١۵٠‬روزﻩ در ﻧﻤﻮدار ﻃﻼ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﯾﮏ ﻧﺎﺣﻴﻪ ﺣﻤﺎﯾﺘﯽ‬
‫ﻗﻮﯼ ﻋﻤﻞ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ ﻟﺰوﻣﯽ ﻧﺪارد ﮐﻪ هﻤﻴﻦ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﺑﺮاﯼ ﺳﻬﺎم ﺑﺎزار ﺗﻬﺮان ﻧﻴﺰ ﺑﻪ هﻤﻴﻦ ﺻﻮرت ﻋﻤﻞ ﮐﻨﺪ‪ .‬در‬
‫اﯾﻨﮕﻮﻧﻪ ﻣﻮارد ﺑﻬﺘﺮﯾﻦ راﻩ‪ ،‬اﺳﺘﻔﺎدﻩ از روش ﺳﻌﯽ و ﺧﻄﺎ در ﺑﻪ دﺳﺖ ﺁوردن روش ﺑﻬﻴﻨﻪ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬ﺑﺮاﯼ‬
‫ﻣﺜﺎل اﮔﺮ ﻗﺼﺪ دارﯾﻢ ﺑﺒﻴﻨﻴﻢ ﮐﻪ ﯾﮏ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ در ﻧﻤﻮدار ﺳﻬﺎم ﺁﯾﺎ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﺪ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﺳﻄﺢ ﺣﻤﺎﯾﺘﯽ‬
‫ﻋﻤﻞ ﮐﻨﺪ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﻴﻢ ﺑﺎ ﺗﻐﻴﻴﺮ ﺗﻨﻈﻴﻤﺎت ﺑﻪ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮐﯽ ﺑﺮﺳﻴﻢ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ در ﻃﻮل زﻣﺎن ﺑﻴﺸﺘﺮﯾﻦ واﮐﻨﺶ‬
‫را ﺑﻪ ﺁن ﻧﺸﺎن دادﻩ اﺳﺖ‪ .‬ﺑﺮاﯼ ﻧﻤﻮﻧﻪ ﺑﻪ ﻧﻤﻮدار زﯾﺮ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﺑﺎﻧﮏ ﻣﻠﺖ را ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دهﺪ ﺗﻮﺟﻪ‬
‫ﮐﻨﻴﺪ‪).‬ﻧﻤﻮدار ﺑﺎ اﻋﻤﺎل اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ و ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ( دﻗﺖ ﮐﻨﻴﺪ ﮐﻪ ﭼﮕﻮﻧﻪ اﯾﻨﺒﺎر ﯾﮏ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ‬
‫ﻣﺘﺤﺮﮎ ‪ ١١٠‬روزﻩ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﺳﻄﺢ ﺣﻤﺎﯾﺘﯽ ﻋﻤﻞ ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 72‬‬

 ‫‪ -٢‬اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ‪:MACD‬‬

‫ﻧﮑﺘﻪ اﯼ ﮐﻪ ﺑﺎﯾﺪ ﺑﻪ ﺁن ﺗﻮﺟﻪ ﮐﺮد اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﻣﮑﺪﯼ در زﯾﺮ ﮔﺮوﻩ اﺳﻴﻼﺗﻮرهﺎ ﻗﺮار ﻣﯽ ﮔﻴﺮد ﭼﺮا ﮐﻪ‬
‫هﻤﻮارﻩ ﺣﻮل ﯾﮏ ﺳﻄﺢ ﺛﺎﺑﺖ ﺻﻔﺮ در ﺣﺎل ﻧﻮﺳﺎن اﺳﺖ‪ .‬ﻧﺤﻮﻩ ﺷﮑﻞ ﮔﻴﺮﯼ اﯾﻦ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر هﻢ ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎدﻩ از‬
‫ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ هﺎﯼ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬ﺑﻪ اﯾﻦ ﺻﻮرت ﮐﻪ اﮔﺮ ﻣﻘﺎدﯾﺮ ﯾﮏ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ‪ ٢۶‬روزﻩ ﻧﻤﺎﯾﯽ را از‬
‫ﻣﻘﺎدﯾﺮ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ‪ ١٢‬روزﻩ ﻧﻤﺎﯾﯽ ﺑﺮاﯼ ﯾﮏ ﺳﻬﻢ ﮐﻢ ﻧﻤﺎﯾﻴﻢ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﺷﮑﻞ ﮔﺮﻓﺘﻪ ﻣﮑﺪﯼ ﺧﻮاهﺪ ﺑﻮد‪:‬‬

‫‪MACD=12 EMA-26 EMA‬‬

‫در ﮐﻨﺎر ﻧﻤﻮدار اﺻﻠﯽ ﻣﮑﺪﯼ هﻤﻮارﻩ دو ﻣﻨﺤﻨﯽ دﯾﮕﺮ ﻧﻴﺰ اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد‪ .‬ﯾﮑﯽ ﻧﻤﻮدار ﺧﻂ ﺳﻴﮕﻨﺎل‬
‫)‪ (signal line‬و دﯾﮕﺮﯼ ﻧﻤﻮدار هﻴﺴﺘﻮ ﮔﺮام)‪ .(MACD histogram‬ﺧﻂ ﺳﻴﮕﻨﺎل ﺧﻮد ﺗﺸﮑﻴﻞ ﺷﺪﻩ از ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ‬
‫ﻣﺘﺤﺮﮎ ﻧﻤﺎﯾﯽ ‪ ٩‬روزﻩ ﻣﮏ دﯼ و ﻧﻤﻮدار هﻴﺴﺘﻮﮔﺮام ﺗﻔﺎوت ﺑﻴﻦ ﻣﮑﺪﯼ و ﻧﻤﻮدار ﺧﻂ ﺳﻴﮕﻨﺎل ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬
‫ﻣﻌﻤﻮﻻ در ﺗﺤﻠﻴﻠﻬﺎ ﺗﻤﺮﮐﺰ ﻣﺎ ﺑﻴﺸﺘﺮ ﺑﺮ روﯼ ﻣﮑﺪﯼ و هﻤﭽﻨﻴﻦ ﺧﻂ ﺳﻴﮕﻨﺎل ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬در ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﻧﻤﻮدار‬
‫ﺳﻬﻢ ﺧﺒﻬﻤﻦ را هﻤﺮاﻩ ﺑﺎ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﻣﮑﺪﯼ و ﺧﻂ ﺳﻴﻨﮕﺎل ﻣﺸﺎهﺪ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 73‬‬

 ‫ﮐﺎرﺑﺮدهﺎﯼ اﺳﻴﻼﺗﻮر ‪:MACD‬‬

‫ﯾﮑﯽ از ﭘﺮﮐﺎرﺑﺮدﺗﺮﯾﻦ ﻣﻮارد ﺑﻪ ﮐﺎرﮔﻴﺮﯼ اﺳﻴﻼﺗﻮر ﻣﮑﺪﯼ اﺳﺘﻔﺎدﻩ در ﻣﺒﺤﺚ واﮔﺮاﯾﻴﻬﺎ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﻪ ﻣﻮﻗﻊ ﺑﻪ‬
‫ﺁﻣﻮزش اﯾﻦ ﻣﺒﺤﺚ ﻣﻬﻢ در ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل ﺧﻮاهﻴﻢ ﭘﺮداﺧﺖ‪ .‬اﻣﺎ ﺟﺪاﯼ از ﺑﺤﺚ واﮔﺮاﯾﻴﻬﺎ‪ ،‬اﯾﻦ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر‬
‫ﮐﺎرﺑﺮدهﺎﯼ دﯾﮕﺮﯼ ﻧﻴﺰ دارد‪.‬‬

‫‪ -‬ﯾﮑﯽ از ﮐﺎرﺑﺮدهﺎﯼ ﻣﮏ دﯼ ﺑﻪ هﻤﺮاﻩ ﺧﻂ ﺳﻴﮕﻨﺎل‪ ،‬زﻣﺎﻧﻬﺎﯾﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ اﯾﻦ دو ﻣﻨﺤﻨﯽ هﻤﺪﯾﮕﺮ را ﻗﻄﻊ ﻣﯽ‬
‫ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ‪ .‬ﺑﻪ اﯾﻦ ﺻﻮرت ﮐﻪ هﺮﮔﺎﻩ ﻧﻤﻮدار ﻣﮑﺪﯼ‪ ،‬ﺧﻂ ﺳﻴﮕﻨﺎل را ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺑﺎﻻ ﻗﻄﻊ ﻧﻤﻮد ﺑﻪ ﻣﻌﻨﯽ وﺟﻮد‬
‫ﺷﺮاﯾﻂ ﺻﻌﻮدﯼ در ﺳﻬﻢ و هﺮ ﮔﺎﻩ ﻣﮑﺪﯼ ﺧﻂ ﺳﻴﮕﻨﺎل را ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﭘﺎﯾﻴﻦ ﻗﻄﻊ ﻧﻤﻮد ﺑﻪ ﻣﻌﻨﯽ ﺷﺮاﯾﻂ ﻧﺰوﻟﯽ‬
‫در ﺳﻬﻢ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻣﺜﺎل ﺑﻪ ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﮐﻪ ﻧﻤﻮدار ﻗﻴﻤﺘﯽ ﺳﻬﻢ ﻣﺎﺷﻴﻦ ﺳﺎزﯼ اراﮎ ﺑﺎ ﻧﻤﺎد ﻓﺎراﮎ‬
‫را ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دهﺪ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪.‬‬

‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ در اﯾﻦ ﻧﻤﻮدار ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ ﻣﮑﺎن هﺎﯾﯽ ﮐﻪ ﺑﺎ ﻧﻘﻄﻪ ﭼﻴﻦ ﻧﻤﺎﯾﺶ دادﻩ ﺷﺪﻩ اﻧﺪ ﻣﮑﺎﻧﻬﺎﯾﯽ‬
‫ﺑﻮدﻩ اﻧﺪ ﮐﻪ ﻣﮑﺪﯼ ﺑﺎ ﻣﻨﺤﻨﯽ ﺧﻂ ﺳﻴﮕﻨﺎل ﺗﻼﻗﯽ ﭘﻴﺪا ﮐﺮدﻩ اﻧﺪ‪ .‬در ﻣﺤﻞ هﺎﯾﯽ ﮐﻪ ﺑﺎ ﻓﻠﺶ ﻣﺸﮑﯽ رﻧﮓ ﺑﺮ‬
‫روﯼ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﻧﻤﺎﯾﺶ دادﻩ ﺷﺪﻩ اﻧﺪ‪ ،‬ﻣﻨﺤﻨﯽ ﻣﮑﺪﯼ ﺧﻂ ﺳﻴﮕﻨﺎل را ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺑﺎﻻ ﻗﻄﻊ ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ و ﭘﺲ از‬
‫ﺁن اﻧﺘﻈﺎر ﺻﻌﻮد ﺳﻬﻢ را داﺷﺘﻪ اﯾﻢ و در ﻧﻘﺎﻃﯽ ﮐﻪ ﺑﺎ ﻓﻠﺶ ﻗﺮﻣﺰ رﻧﮓ ﻧﻤﺎﯾﺶ دادﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ ﻋﮑﺲ اﯾﻦ‬
‫اﺗﻔﺎق رخ دادﻩ اﺳﺖ ﯾﻌﻨﯽ ﻣﻨﺤﻨﯽ ﻣﮑﺪﯼ ﺧﻂ ﺳﻴﮕﻨﺎل را ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﭘﺎﯾﻴﻦ ﻗﻄﻊ ﻧﻤﻮدﻩ و اﻧﺘﻈﺎر اﻓﺖ ﻗﻴﻤﺖ را‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 74‬‬

‫داﺷﺘﻪ اﯾﻢ‪ .‬هﺮ ﭼﻨﺪ در ﻣﻮاردﯼ ﻣﺎﻧﻨﺪ داﯾﺮﻩ ﻗﺮﻣﺰ رﻧﮓ ﺑﻪ دﻟﻴﻞ ﻣﺎهﻴﺖ ﻧﻮﺳﺎﻧﯽ ﺑﺎزار اﻣﮑﺎن داﺷﺘﻪ اﺳﺖ ﮐﻪ‬
‫اﯾﻦ روش ﭼﻨﺪان دﻗﻴﻖ ﻋﻤﻞ ﻧﮑﻨﺪ‪ ،‬اﻣﺎ هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ دﯾﺪﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد در اﮐﺜﺮ ﻣﻮارد اﯾﻦ ﻃﺮﯾﻘﻪ اﺳﺘﻔﺎدﻩ از‬
‫ﻣﮑﺪﯼ ﻧﺘﻴﺠﻪ ﻗﺎﺑﻞ ﻗﺒﻮﻟﯽ داﺷﺘﻪ اﺳﺖ‪.‬‬

‫‪ -‬ﯾﮏ روش دﯾﮕﺮ اﺳﺘﻔﺎدﻩ از ﻣﮑﺪﯼ هﻨﮕﺎﻣﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ اﯾﻦ اﺳﻴﻼﺗﻮر ﺳﻄﺢ ﺻﻔﺮ را ﻗﻄﻊ ﻣﯽ ﻧﻤﺎﯾﺪ‪ .‬ﺑﻪ‬
‫ﻋﺒﺎرﺗﯽ ﻋﺒﻮر ﻣﮑﺪﯼ از ﺳﻄﺢ ﺻﻔﺮ ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺑﺎﻻ ﺑﻪ اﯾﻦ ﻣﻌﻨﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ‪ ١٢‬روزﻩ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ‬
‫‪ ٢۶‬روزﻩ را ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺑﺎﻻ ﻗﻄﻊ ﮐﺮدﻩ ﮐﻪ ﺑﻪ ﻣﻌﻨﯽ اﺣﺘﻤﺎل ﺻﻌﻮد ﺳﻬﻢ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ و ﻋﺒﻮر ﻣﮑﺪﯼ ﺑﻪ زﯾﺮ ﺳﻄﺢ‬
‫ﺻﻔﺮ ﺑﻪ اﯾﻦ ﻣﻌﻨﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ‪ ١٢‬روز ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ‪ ٢۶‬روزﻩ را ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﭘﺎﯾﻴﻦ ﻗﻄﻊ ﮐﺮدﻩ ﮐﻪ و‬
‫اﺣﺘﻤﺎل ﻧﺰول ﺳﻬﻢ وﺟﻮد دارد‪ .‬ﺑﺮاﯼ ﻣﺜﺎل ﺑﻪ ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﮐﻪ ﻧﻤﻮدار ﺳﻬﻢ ﮔﺮوﻩ ﺑﻬﻤﻦ ﺑﺎ ﻧﻤﺎد ﺧﺒﻬﻤﻦ را ﻧﺸﺎن‬
‫ﻣﯽ دهﺪ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪:‬‬

‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ دﯾﺪﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد ﺑﺎ ﻋﺒﻮر ﻣﮑﺪﯼ از ﻣﻨﻄﻘﻪ ﺻﻔﺮ ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺑﺎﻻ ﺳﻬﻢ وارد روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‬
‫و ﺑﺎ ﻋﺒﻮر ﻣﮑﺪﯼ ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﭘﺎﯾﻴﻦ ﻣﻨﻄﻘﻪ ﺻﻔﺮ ﺷﺎهﺪ ﻧﺰول ﺳﻬﻢ ﺑﻮدﻩ اﯾﻢ‪.‬‬

‫ﻻزم ﺑﻪ ذﮐﺮ اﺳﺖ ﮐﻪ هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ﻗﺒﻼ در ﻣﻮرد ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ ﻧﻴﺰ اﺷﺎرﻩ ﺷﺪ اﺳﺘﻔﺎدﻩ از روﺷﻬﺎﯼ ﻓﻮق‬
‫ﺑﺮاﯼ اﺳﻴﻼﺗﻮر ﻣﮑﺪﯼ ﺑﻪ ﺗﻨﻬﺎﯾﯽ ﻣﻤﮑﻦ اﺳﺖ ﺑﺎ ﺧﻄﺎ هﻤﺮاﻩ ﺑﺎﺷﺪ ﮐﻪ ﺑﺮاﯼ ﻓﻴﻠﺘﺮ ﮐﺮدن اﯾﻦ ﺧﻄﺎهﺎ ﻻزم‬
‫اﺳﺖ ﺗﺎ در ﺗﺼﻤﻴﻢ ﮔﻴﺮﯾﻬﺎ از اﺑﺰارﯼ دﯾﮕﺮﯼ ﻧﻴﺰ هﻤﺰﻣﺎن اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﮐﻨﻴﻢ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 75‬‬

 ‫‪ -٣‬اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ‪:RSI‬‬

‫در ﻣﺒﺎﺣﺚ ﻗﺒﻠﯽ ﺑﻪ ﻣﻌﺮﻓﯽ دو اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر در ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل ﯾﻌﻨﯽ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﺘﺤﺮﮎ و ﻣﮑﺪﯼ ﭘﺮداﺧﺘﻴﻢ‪ .‬در اﯾﻦ‬
‫ﻗﺴﻤﺖ ﻗﺼﺪ دارﯾﻢ ﺑﻪ ﻣﻌﺮﻓﯽ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ‪ RSI‬ﺑﭙﺮدازﯾﻢ ﮐﻪ ﯾﮑﯽ از ﻣﻬﻤﺘﺮﯾﻦ و ﭘﺮﮐﺎرﺑﺮدﺗﺮﯾﻦ اﺑﺰار ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل‬
‫در ﺑﺎزارهﺎﯼ ﻣﺎﻟﯽ ﺑﻪ ﺷﻤﺎر ﻣﯽ ﺁﯾﺪ‪ .‬اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ‪ RSI‬ﮐﻪ ﻣﺨﻔﻒ ‪ Relative Strength Index‬ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﺑﺎ رواﺑﻂ‬
‫ﭘﻴﭽﻴﺪﻩ رﯾﺎﺿﯽ ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻣﯽ ﮔﺮدد ﮐﻪ ذﮐﺮ اﯾﻦ رواﺑﻂ از ﺣﻮﺻﻠﻪ اﯾﻦ ﺑﺤﺚ ﺧﺎرج ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬در ﺗﻨﻈﻴﻤﺎت ‪RSI‬‬
‫ﻧﻴﺰ ﻋﻤﻮﻣﺎ از ﺗﻨﻈﻴﻢ ‪ ١۴‬روزﻩ اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد‪ .‬اﯾﻦ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر هﻤﺎﻧﻨﺪ ﻣﮑﺪﯼ در زﻣﺮﻩ اﺳﻴﻼﺗﻮرهﺎ ﻃﺒﻘﻪ ﺑﻨﺪﯼ‬
‫ﻣﯽ ﺷﻮد ﭼﺮاﮐﻪ هﻤﻮارﻩ ﺑﻴﻦ دو ﺳﻄﺢ ‪ ٠‬و ‪ ١٠٠‬در ﺣﺎل ﻧﻮﺳﺎن ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬

‫ﮐﺎرﺑﺮدهﺎﯼ ‪:RSI‬‬

‫‪ -‬هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ﮔﻔﺘﻪ ﺷﺪ اﯾﻦ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﺑﻴﻦ دو ﺳﻄﺢ ‪ ٠‬و ‪ ١٠٠‬در ﻧﻮﺳﺎن ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬در اﯾﻦ ﺑﻴﻦ‪ ،‬دو ﺳﻄﺢ‬
‫ﮐﻠﻴﺪﯼ ‪ ٣٠‬و ‪ ٧٠‬را ﺑﻪ ﺗﺮﺗﻴﺐ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﺳﻄﻮح اﺷﺒﺎع ﻓﺮوش و اﺷﺒﺎع ﺧﺮﯾﺪ ﻣﯽ ﻧﺎﻣﻨﺪ‪ .‬ﺑﻪ اﯾﻦ ﻣﻌﻨﯽ ﮐﻪ هﺮ‬
‫ﮔﺎﻩ ﻣﻘﺪار ‪ RSI‬از ﻋﺪد ‪ ٣٠‬ﮐﻤﺘﺮ ﺷﻮد ﺑﻪ اﯾﻦ ﻣﻌﻨﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺷﺎهﺪ ﻓﺮوش هﺎﯼ اﻓﺮاﻃﯽ در ﺑﺎزار هﺴﺘﻴﻢ و‬
‫ﻟﺬا اﻣﮑﺎن ﮐﺎهﺶ ﻓﺸﺎر ﻓﺮوش و ﺻﻌﻮد ﻗﻴﻤﺖ وﺟﻮد دارد‪ .‬ﺑﺮ ﻋﮑﺲ‪ ،‬ﻋﺒﻮر ‪ RSI‬از ﺳﻄﺢ ‪ ٧٠‬ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺑﺎﻻ ﺑﻪ‬
‫ﻣﻌﻨﯽ اﻧﺠﺎم ﺧﺮﯾﺪهﺎﯼ اﻓﺮاﻃﯽ در ﺑﺎزار ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﮐﻪ در ﻧﻬﺎﯾﺖ اﯾﻦ ﺧﺮﯾﺪهﺎ ﻣﻤﮑﻦ اﺳﺖ هﺮ ﻟﺤﻈﻪ ﺑﻪ ﭘﺎﯾﺎن‬
‫رﺳﻴﺪﻩ و ﺷﺎهﺪ ﻧﺰول ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎﺷﻴﻢ‪.‬‬

‫ﺑﺮاﯼ ﻣﺜﺎل ﺑﻪ ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﮐﻪ ﻧﻤﻮدار ﻗﻴﻤﺘﯽ ﺳﻬﺎم ﻓﻮﻻد ﻣﺒﺎرﮐﻪ اﺻﻔﻬﺎن را ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دهﺪ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ)ﻧﻤﻮدار‬
‫ﺑﺎ اﻋﻤﺎل اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ و ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ ﺗﺮﺳﻴﻢ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ(‪ .‬هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﻢ در ﻧﻘﺎﻃﯽ ﮐﻪ‬
‫ﺑﺎ ﺧﻄﻮط ﻧﻘﻄﻪ ﭼﻴﻦ ﻧﻤﺎﯾﺶ دادﻩ ﺷﺪﻩ اﻧﺪ ﺷﺎهﺪ وارد ﺷﺪن ‪ RSI‬ﺑﻪ ﻣﻨﺎﻃﻖ اﺷﺒﺎع ﺧﺮﯾﺪ ﯾﺎ اﺷﺒﺎع ﻓﺮوش‬
‫ﺑﻮدﻩ اﯾﻢ ﮐﻪ هﻤﻴﻦ ﺧﺮﯾﺪ و ﻓﺮوﺷﻬﺎﯼ اﻓﺮاﻃﯽ ﺑﻪ ﻣﻌﻨﯽ ﻋﻼﻣﺘﯽ ﺑﺮاﯼ ﺗﻐﻴﻴﺮ ﺟﻬﺖ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ ﺷﻤﺎر ﻣﯽ ﺁﻣﺪﻩ‬
‫اﻧﺪ‪ .‬ﺑﺮاﯼ ﻣﺜﺎل در ﻧﻘﻄﻪ اﯼ ﮐﻪ ﺑﺎ ﻓﻠﺶ ﻗﺮﻣﺰ رﻧﮓ ﻣﺸﺨﺺ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ ﻣﻘﺪار ‪ RSI‬ﺑﻪ ﮐﻤﺘﺮ از ‪ ٣٠‬ﮐﺎهﺶ ﭘﻴﺪا‬
‫ﮐﺮدﻩ ﮐﻪ ﺑﻪ ﻣﻌﻨﯽ ﻓﺮوش اﻓﺮاﻃﯽ ﺑﻮدﻩ اﺳﺖ و ﭘﺲ از ﻣﺪﺗﯽ ﺷﺎهﺪ ﮐﺎهﺶ ﻓﺸﺎر ﻓﺮوش و رﺷﺪ ﻗﻴﻤﺖ‬
‫ﺳﻬﻢ ﺑﻮدﻩ اﯾﻢ‪ .‬و در ﻧﻘﻄﻪ ﺑﻌﺪﯼ ﮐﻪ ﺑﺎ ﻓﻠﺶ ﺁﺑﯽ رﻧﮓ ﻧﻤﺎﯾﺶ دادﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ ﺷﺎهﺪ اﻓﺰاﯾﺶ ‪ RSI‬ﺑﻪ ﺑﻴﺶ‬
‫از ‪ ٧٠‬ﺑﻮدﻩ اﯾﻢ ﮐﻪ ﺑﻪ ﻣﻌﻨﯽ ﺧﺮﯾﺪ اﻓﺮاﻃﯽ ﺑﻮدﻩ و ﭘﺲ از ﻣﺪﺗﯽ ﺷﺎهﺪ ﮐﺎهﺶ ﻓﺸﺎر ﺧﺮﯾﺪ و ﻧﺰول ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻮدﻩ‬
‫اﯾﻢ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 76‬‬

‫ﻧﮑﺘﻪ اﯼ ﮐﻪ در ﻣﻮرد ‪ RSI‬ﺑﺎﯾﺪ ﺑﻪ ﺁن ﺗﻮﺟﻪ ﻧﻤﻮد اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﻣﻤﮑﻦ اﺳﺖ ﺧﺮوج ‪ RSI‬از ﻣﻨﺎﻃﻖ اﺷﺒﺎع‪ ،‬ﺑﺪون‬
‫اﻓﺖ ﯾﺎ ﺻﻌﻮد ﻗﻴﻤﺖ و ﻓﻘﻂ ﺑﺎ ﻧﻮﺳﺎن ﻗﻴﻤﺘﯽ ﺻﻮرت ﺑﮕﻴﺮد‪ .‬ﺑﺮاﯼ روﺷﻦ ﺷﺪن ﻣﻮﺿﻮع اﮔﺮ ﻣﺠﺪدا ﺑﻪ ﻧﻤﻮدار‬
‫ﻗﻴﻤﺘﯽ ﻓﻮﻻد ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﻢ ﻣﯽ ﺑﻴﻨﻴﻢ ﮐﻪ در ﻣﺤﻠﯽ ﮐﻪ ﺑﺎ ﻧﻘﻄﻪ ﭼﻴﻦ ﻗﺮﻣﺰ رﻧﮓ ﻣﺸﺨﺺ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ ‪ RSI‬وارد‬
‫ﻣﻨﻄﻘﻪ اﺷﺒﺎع ﺧﺮﯾﺪ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‪ ،‬اﻣﺎ ﭘﺲ از ﻣﺪﺗﯽ ﺑﺪون اﯾﻨﮑﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﻧﺰول ﭼﻨﺪاﻧﯽ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ‪ ،‬ﺗﻨﻬﺎ ﺑﺎ‬
‫ﻧﻮﺳﺎن ﻗﻴﻤﺘﯽ در ﻣﻨﻄﻘﻪ داﯾﺮﻩ ﻗﺮﻣﺰ رﻧﮓ‪ RSI ،‬از ﻣﻨﻄﻘﻪ اﺷﺒﺎع ﺧﺮﯾﺪ ﺧﺎرج ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‪ .‬اﯾﻦ ﻣﻮﺿﻮع ﯾﺎدﺁور‬
‫هﻤﺎن ﻧﮑﺘﻪ اﯼ اﺳﺖ ﮐﻪ در ﭼﻨﺪ ﺟﻠﺴﻪ ﺁﻣﻮزﺷﯽ ﻗﺒﻞ ﺑﻪ ﺁن اﺷﺎرﻩ ﮐﺮدﯾﻢ ﮐﻪ اﺳﺘﻔﺎدﻩ از اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﺑﻪ‬
‫ﺗﻨﻬﺎﯾﯽ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﺪ در ﺑﺮﺧﯽ ﻣﻮارد ﺑﺎﻋﺚ اﯾﺠﺎد ﺧﻄﺎ در ﺗﺼﻤﻴﻢ ﮔﻴﺮﯼ ﺷﻮد و ﺣﺘﻤﺎ ﺑﺎﯾﺪ در ﮐﻨﺎر ﺳﺎﯾﺮ اﺑﺰار ﺑﻪ‬
‫ﮐﺎرﺑﺮدﻩ ﺷﻮﻧﺪ‪.‬‬

‫‪ -‬ﯾﮑﯽ دﯾﮕﺮ از ﮐﺎرﺑﺮدهﺎﯼ ﺟﺎﻟﺐ در اﺳﺘﻔﺎدﻩ از ‪ RSI‬ﺑﻪ ﮐﺎرﺑﺮدن ﺧﻄﻮط روﻧﺪ هﻤﺮاﻩ ﺑﺎ اﯾﻦ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬
‫ﺑﻪ ﻋﺒﺎرﺗﯽ ﺑﻪ هﻤﺎن ﺷﮑﻞ ﮐﻪ ﺧﻄﻮط روﻧﺪ را در ﻣﻮرد ﻗﻴﻤﺖ اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﻢ ﺑﻪ ﻃﺮﯾﻖ ﻣﺸﺎﺑﻪ ﻣﯽ ﺗﻮان‬
‫هﻤﺎن ﺧﻄﻮط را در ﻣﻮرد ‪ RSI‬ﻧﻴﺰ اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﮐﺮد‪ .‬ﺑﺮاﯼ ﻣﺜﺎل ﺑﻪ ﻧﻤﻮدار زﯾﺮ ﮐﻪ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﺳﻬﻢ زاﻣﻴﺎد ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‬
‫ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪:‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 77‬‬

‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ در اﯾﻦ ﺷﮑﻞ دﯾﺪﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﻴﻢ ﯾﮏ ﺧﻂ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ را ﺑﺮاﯼ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ‪ RSI‬رﺳﻢ‬
‫ﻧﻤﺎﯾﻴﻢ‪.‬ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﻢ ﭼﮕﻮﻧﻪ ﭘﺲ از اﯾﻨﮑﻪ اﯾﻦ ﺧﻂ روﻧﺪ ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﭘﺎﯾﻴﻦ ﺷﮑﺴﺘﻪ ﺷﺪ و ﭘﻮل ﺑﮏ ﻧﻤﻮد‬
‫هﻤﺰﻣﺎن ﺷﺎهﺪ ﻧﺰول ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻌﺪ از ﺧﻂ ﻧﻘﻄﻪ ﭼﻴﻦ ﺑﻮدﻩ اﯾﻢ‪.‬‬

‫ﺑﻪ ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﮐﻪ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﻧﻤﻮدار ﺳﻬﻢ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬارﯼ ﺑﻮﻋﻠﯽ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪:‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 78‬‬

‫ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ ﮐﻪ ﭼﮕﻮﻧﻪ ﺑﻌﺪ از ﺷﮑﺴﺘﻪ ﺷﺪن ﯾﮏ ﺧﻂ روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﺑﺮ روﯼ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ‪ RSI‬ﺷﺎهﺪ ﺻﻌﻮد‬
‫ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﻢ از ﺣﻮاﻟﯽ ﻗﻴﻤﺖ ‪ ۶۵‬ﺗﻮﻣﺎن ﺗﺎ ‪ ٨٣‬ﺗﻮﻣﺎن ﺑﻮدﻩ اﯾﻢ‪.‬‬

‫ﻧﮑﺘﻪ اﯼ دﯾﮕﺮﯼ ﮐﻪ در ﻣﻮرد اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر وﺟﻮد دارد و ﻗﺒﻼ هﻢ ﭼﻨﺪﯾﻦ ﺑﺎر ﺑﻪ ﺁن اﺷﺎرﻩ ﮐﺮدﻩ اﯾﻢ اﺳﺘﻔﺎدﻩ از‬
‫اﺑﺰارﯼ دﯾﮕﺮ در ﮐﻨﺎر ﯾﮏ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﺑﺮاﯼ ﮐﺎﺳﺘﻦ از ﻣﻴﺰان ﺧﻄﺎهﺎﺳﺖ‪ .‬ﺑﺮا ﻣﺜﺎل ﻣﯽ ﺗﻮان ﺑﻪ ﺟﺎﯼ اﺳﺘﻔﺎدﻩ از‬
‫هﺮ ﯾﮏ از اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮرهﺎﯼ ‪ RSI‬ﯾﺎ ‪ MACD‬ﺑﻪ ﺗﻨﻬﺎﯼ‪ ،‬هﺰﻣﺎن از اﯾﻦ دو اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر در ﮐﻨﺎر هﻢ اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﮐﺮد ﺗﺎ اﯾﻦ‬
‫اﺑﺰار ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ ﺧﻄﺎهﺎﯼ ﯾﮑﺪﯾﮕﺮ را ﭘﻮﺷﺶ دهﻨﺪ‪ .‬ﺑﻪ ﻃﻮر ﻣﺜﺎل ﺑﻪ ﻧﻤﻮدار زﯾﺮ ﮐﻪ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﻃﻼ در ﺗﺎﯾﻢ‬
‫ﻓﺮﯾﻢ ‪ ۴‬ﺳﺎﻋﺘﻪ اﺳﺖ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪.‬‬

‫ﺗﺎ ﮐﻨﻮن در ﺑﻴﻦ ﻣﻄﺎﻟﺐ ﺁﻣﻮزﺷﯽ ﻣﻄﺮح ﺷﺪﻩ ﺁﻣﻮﺧﺘﻪ اﯾﻢ ﮐﻪ وارد ﺷﺪن ‪ RSI‬ﺑﻪ ﻣﻨﺎﻃﻖ اﺷﺒﺎع ﺧﺮﯾﺪ و ﻓﺮوش‬
‫ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﺪ ﻧﺸﺎﻧﻪ اﯼ از ﻋﻮض ﺷﺪن ﺟﻬﺖ ﺣﺮﮐﺖ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬هﻤﭽﻨﻴﻦ ﯾﺎد ﮔﺮﻓﺘﻪ اﯾﻢ ﮐﻪ اﮔﺮ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر‬
‫‪ MACD‬ﺧﻂ ﺳﻴﮕﻨﺎل ﺧﻮد را ﻗﻄﻊ ﻧﻤﺎﯾﺪ ﻧﻴﺰ ﯾﮏ ﺳﻴﮕﻨﺎل در ﺟﻬﺖ ﺧﺮﯾﺪ ﯾﺎ ﻓﺮوش ﺑﺴﺘﻪ ﺑﻪ ﻧﻮع ﻗﻄﻊ ﮐﺮدن‬
‫ﺻﺎدر ﻣﯽ ﺷﻮد‪ .‬ﺣﺎل اﮔﺮ اﯾﻦ اﺗﻘﺎق ﺑﺮاﯼ ﺑﺮاﯼ ﮐﺎﻻ ﯾﺎ ﺳﻬﻢ ﺑﻪ ﺻﻮرت هﺰﻣﺎن رخ دهﺪ ﯾﻌﻨﯽ هﻢ ‪ RSI‬وارد‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 79‬‬

‫ﻧﻘﺎط اﺷﺒﺎع ﺷﻮد و هﻢ ‪ MACD‬ﺧﻂ ﺳﻴﮕﻨﺎل را ﻗﻄﻊ ﻧﻤﺎﯾﺪ از ﺁﻧﺠﺎ ﮐﻪ دو ﺳﻴﮕﻨﺎل هﻤﺰﻣﺎن ﺻﺎدر ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‬
‫اﯾﻦ ﺑﻪ ﻣﻌﻨﯽ اﺧﻈﺎرﯼ ﺟﺪﯼ ﺗﺮ ﺑﺮاﯼ ﺧﺮﯾﺪ ﯾﺎ ﻓﺮوش ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬ﺑﺮاﯼ ﻣﺜﺎل ﺑﻪ اوﻟﻴﻦ ﻓﻠﺶ ﺁﺑﯽ رﻧﮓ از ﺳﻤﺖ‬
‫ﭼﭗ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ ﻣﯽ ﺑﻴﻨﻴﺪ ﮐﻪ ﺑﻌﺪ از اﯾﻨﮑﻪ ‪ RSI‬وارد ﻣﻨﻄﻘﻪ اﺷﺒﺎع ﺧﺮﯾﺪ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ ‪ MACD‬ﻧﻴﺰ ﺧﻂ ﺳﻴﮕﻨﺎل‬
‫ﺧﻮد را ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﭘﺎﯾﻴﻦ ﻗﻄﻊ ﻧﻤﻮدﻩ اﺳﺖ ﮐﻪ اﯾﻦ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﺴﺘﻪ اﺳﺖ اﺧﻄﺎر ﺧﻮﺑﯽ ﺑﺮاﯼ ﻓﺮوش ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬ﺣﺎل‬
‫ﺑﻪ ﻧﻘﻄﻪ اﯼ ﮐﻪ ﺑﺎ داﯾﺮﻩ ﻗﺮﻣﺰ رﻧﮓ روﯼ ‪ RSI‬ﻋﻼﻣﺖ ﮔﺬارﯼ ﺷﺪﻩ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪ .‬در اﯾﻨﺠﺎ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﭘﺲ از ورود ﺑﻪ‬
‫ﻧﺎﺣﻴﻪ اﺷﺒﺎع ﺧﺮﯾﺪ در ﺣﺎل ﺧﺎرج ﺷﺪن از اﯾﻦ ﻣﻨﻄﻘﻪ اﺳﺖ ﮐﻪ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﺪ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻧﺸﺎﻧﻪ ﻓﺮوش ﺑﺎﺷﺪ اﻣﺎ‬
‫ﻣﯽ ﺑﻴﻨﻴﻢ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﻣﺠﺪدا از اﯾﻦ ﻧﺎﺣﻴﻪ ﯾﮏ رﺷﺪ ﻧﺰدﯾﮏ ﺑﻪ ‪ ٣٠‬دﻻر را ﺗﺠﺮﺑﻪ ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ در ﺣﺎﻟﻴﮑﻪ در‬
‫ﻣﻨﻄﻘﻪ دوﻣﻴﻦ ﻓﻠﺶ ﺁﺑﯽ رﻧﮓ از ﺳﻤﺖ ﭼﭗ‪ ،‬ﺧﺮوج ‪ RSI‬از ﻣﻨﻄﻘﻪ اﺷﺒﺎع ﺑﺎ ﺷﮑﺴﺘﻦ ﺧﻂ ﺳﻴﮕﻨﺎل ﺗﻮﺳﻂ‬
‫‪ MACD‬ﻧﻴﺰ هﻤﺮاﻩ ﺑﻮدﻩ اﺳﺖ و ﺷﺎهﺪ هﺴﺘﻴﻢ ﮐﻪ اﯾﻨﺒﺎر دﯾﮕﺮ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎ رﯾﺰش هﻤﺮاﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‪ .‬ﺑﻪ هﻤﻴﻦ‬
‫ﻧﺤﻮ اﮔﺮ ﺑﻪ ﻓﻠﺶ ﻗﺮﻣﺰ رﻧﮓ روﯼ ‪ MACD‬دﻗﺖ ﮐﻨﻴﻢ ﻣﯽ ﺑﻴﻨﻴﻢ ﮐﻪ ﻋﻠﯽ رﻏﻢ اﯾﻨﮑﻪ ﺧﻂ ﺳﻴﮕﻨﺎل ﺑﻪ ﺳﻤﺖ‬
‫ﭘﺎﯾﻴﻦ ﺷﮑﺴﺘﻪ اﺳﺖ اﻣﺎ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ رﺷﺪ ﺧﻮد اداﻣﻪ دادﻩ اﺳﺖ‪ .‬ﻣﺨﻠﺺ ﮐﻼم اﯾﻨﮑﻪ هﺮ ﮔﺎﻩ دو اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﺑﻪ‬
‫ﺻﻮرت هﻤﺰﻣﺎن ﺣﮑﻢ ﺑﻪ ﻧﺰول ﯾﺎ ﺻﻌﻮد ﻗﻴﻤﺖ دادﻩ اﻧﺪ اﯾﻦ اﺗﻔﺎق اﻓﺘﺎدﻩ اﺳﺖ اﻣﺎ وﻗﺘﯽ ﺳﻴﮕﻨﺎل ﺻﻌﻮد ﯾﺎ ﻧﺰول‬
‫ﺑﻪ ﺗﻨﻬﺎﯾﯽ از ﺟﺎﻧﺐ ﯾﮏ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﺻﺎدر ﺷﺪﻩ در ﺑﺮﺧﯽ ﻣﻮارد ﺷﺎهﺪ ﺑﺮوز ﺧﻄﺎ ﺑﻮدﻩ اﯾﻢ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 80‬‬

 ‫ﺑﺨﺶ ‪ - ١٢‬ﻣﺒﺤﺚ واﮔﺮاﯾﻴﻬﺎ‪:‬‬

‫در ﻣﺒﺎﺣﺚ ﭘﻴﺶ ﺑﺤﺚ در ﻣﻮرد ﺑﺮﺧﯽ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر هﺎ و ﮐﺎرﺑﺮدهﺎﯼ ﺁن را ﺑﻪ ﭘﺎﯾﺎن رﺳﺎﻧﺪﯾﻢ‪ .‬در اداﻣﻪ ﻣﺒﺎﺣﺚ‬
‫ﺁﻣﻮزﺷﯽ ﺑﻪ ﻣﻌﺮﻓﯽ ﯾﮑﯽ از ﻣﺒﺎﺣﺚ ﺣﻴﺎﺗﯽ در ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل ﺑﻪ ﻧﺎم واﮔﺮاﯾﻴﻬﺎ ﺧﻮاهﻴﻢ ﭘﺮداﺧﺖ‪ .‬در ﺣﻘﻴﻘﺖ‬
‫در ﮐﻨﺎر ﮐﺎرﺑﺮدهﺎﯾﯽ ﮐﻪ از ﺑﺮﺧﯽ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮرهﺎ ﻣﺎﻧﻨﺪ ‪ RSI‬و ‪ MACD‬در ﻣﺒﺎﺣﺚ ﻗﺒﻠﯽ ذﮐﺮ ﻧﻤﻮدﯾﻢ؛ ﯾﮏ وﺟﻪ ﻣﻬﻢ‬
‫از ﮐﺎرﺑﺮد اﯾﻦ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮرهﺎ ﺑﻪ ﮐﺎرﮔﻴﺮﯼ ﺁﻧﻬﺎ در ﻣﺒﺤﺚ واﮔﺮاﯾﻴﻬﺎ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬

‫واﮔﺮاﯾﯽ ﭼﻴﺴﺖ؟‬

‫واﮔﺮاﯾﯽ در ﯾﮏ ﺗﻌﺮﯾﻒ ﮐﻠﯽ ﺑﻪ ﻣﻌﻨﺎﯼ ﺣﺮﮐﺖ ﻗﻴﻤﺖ و اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر در ﺧﻼف ﺟﻬﺖ ﯾﮑﺪﯾﮕﺮ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ و ﻧﺘﻴﺠﻪ اﯾﻦ‬
‫اﻣﺮ ﻋﻤﻮﻣﺎ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ در هﻨﮕﺎم وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ‪ ،‬ﻗﻴﻤﺖ از اداﻣﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺑﺎز ﻣﯽ اﯾﺴﺘﺪ و ﺗﻐﻴﻴﺮ ﺟﻬﺖ ﻣﯽ‬
‫دهﺪ‪.‬اﻣﺎ واﮔﺮاﯾﯽ اﻧﻮاع ﻣﺨﺘﻠﻔﯽ دارد ﮐﻪ در اداﻣﻪ ﺑﻪ ﻣﻌﺮﻓﯽ ﺁن ﺧﻮاهﻴﻢ ﭘﺮداﺧﺖ‪.‬‬

‫واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﻌﻤﻮﻟﯽ )‪: (Regular Divergence-RD‬‬

‫واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﻌﻤﻮﻟﯽ ﺧﻮد ﺑﻪ دو ﻧﻮع واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﻨﻔﯽ و ﻣﺜﺒﺖ ﻃﺒﻘﻪ ﺑﻨﺪﯼ ﻣﯽ ﺷﻮد‪.‬‬

‫واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﻌﻤﻮﻟﯽ ﻣﻨﻔﯽ )‪ (RD-‬هﻨﮕﺎﻣﯽ اﺗﻔﺎق ﻣﯽ اﻓﺘﺪ ﮐﻪ در روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ‪ ،‬ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻘﻒ ﺟﺪﯾﺪﯼ ﺗﺸﮑﻴﻞ‬
‫دهﺪ اﻣﺎ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﻣﻮﻓﻖ ﺑﻪ ﺗﺸﮑﻴﻞ ﺳﻘﻒ ﺟﺪﯾﺪﯼ‪ ،‬ﺑﺎﻻﺗﺮ از ﺳﻘﻒ ﻗﺒﻠﯽ ﻧﺸﻮد‪.‬ﻣﺎﻧﻨﺪ ﺷﮑﻞ زﯾﺮ‪:‬‬

‫وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﻨﻔﯽ ﺑﻪ ﻣﻌﻨﯽ هﺸﺪارﯼ ﺑﺮاﯼ رﯾﺰش ﻗﻴﻤﺖ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 81‬‬

‫واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﻌﻤﻮﻟﯽ ﻣﺜﺒﺖ)‪ (RD+‬هﻨﮕﺎﻣﯽ اﺗﻔﺎق ﻣﯽ اﻓﺘﺪ ﮐﻪ در روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ‪ ،‬ﻗﻴﻤﺖ ﮐﻒ ﺟﺪﯾﺪﯼ ﺗﺸﮑﻴﻞ دهﺪ‬
‫اﻣﺎ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﻣﻮﻓﻖ ﺑﻪ ﺗﺸﮑﻴﻞ ﮐﻒ ﺟﺪﯾﺪﯼ‪ ،‬ﭘﺎﯾﻴﻨﺘﺮ از ﮐﻒ ﻗﺒﻠﯽ ﻧﺸﻮد‪.‬ﻣﺎﻧﻨﺪ ﺷﮑﻞ زﯾﺮ‪:‬‬

‫وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﺜﺒﺖ ﺑﻪ ﻣﻌﻨﯽ ﺳﻴﮕﻨﺎﻟﯽ ﺑﺮاﯼ ﺻﻌﻮد ﻗﻴﻤﺖ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬

‫در ﻣﺒﺤﺚ واﮔﺮاﯾﻴﻬﺎ ﻣﯽ ﺗﻮان از اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮرهﺎﯼ ﻣﺨﺘﻠﻔﯽ اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﻧﻤﻮد اﻣﺎ اﺳﺘﻔﺎدﻩ از دو اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ‪ RSI‬و‬
‫‪ MACD‬ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﺳﺎﯾﺮ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮرهﺎ ﻣﺘﺪاول ﺗﺮ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬ﺑﺮاﯼ ﻣﺜﺎل ﺑﻪ ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﮐﻪ ﻧﻤﻮدار ﻗﻴﻤﺖ ﺷﺮﮐﺖ‬
‫ﺗﮑﻴﻦ ﮐﻮ ﺑﺎ ﻧﻤﺎد رﺗﮑﻮ را ﻧﻤﺎﯾﺶ ﻣﯽ دهﺪ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪:‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 82‬‬

‫اﯾﻦ ﺷﮑﻞ ﭼﮕﻮﻧﮕﯽ وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﻌﻤﻮﻟﯽ ﻣﻨﻔﯽ ﺑﻴﻦ ﻗﻴﻤﺖ و اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ‪ MACD‬را ﻧﻤﺎﯾﺶ ﻣﯽ دهﺪ‪.‬‬
‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ﻣﯽ ﺑﻴﻨﻴﻢ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻘﻒ ﺟﺪﯾﺪﯼ ﺑﺎﻻﺗﺮ از ﺳﻘﻒ ﻗﺒﻠﯽ ﺗﺸﮑﻴﻞ دادﻩ در ﺣﺎﻟﯽ ﮐﻪ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﻣﻮﻓﻖ‬
‫ﺑﻪ اﯾﻦ اﻣﺮ ﻧﺸﺪﻩ اﺳﺖ و ﭘﺲ از وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ ﺷﺎهﺪ رﯾﺰش ﺳﻨﮕﻴﻦ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﻢ ﺑﻮدﻩ اﯾﻢ‪.‬‬

‫ﺷﮑﻞ ﺑﻌﺪﯼ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﻧﻤﻮدار ﻗﻴﻤﺖ ﺷﺮﮐﺖ ﺗﻮﺳﻌﻪ ﺻﻨﻌﺘﯽ اﯾﺮان ﺑﺎ ﻧﻤﺎد وﺗﻮﺻﺎ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪:‬‬

‫در اﯾﻦ ﺷﮑﻞ ﺷﺎهﺪ وﻗﻮع ﯾﮏ واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﻌﻤﻮﻟﯽ ﻣﺜﺒﺖ ﺑﻴﻦ ﻗﻴﻤﺖ و اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ‪ MACD‬هﺴﺘﻴﻢ‪ .‬در اﯾﻨﺠﺎ‬
‫ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﻢ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﮐﻒ ﺟﺪﯾﺪﯼ‪ ،‬ﭘﺎﯾﻴﻦ ﺗﺮ از ﮐﻒ ﻗﺒﻠﯽ ﺗﺸﮑﻴﻞ دادﻩ اﺳﺖ در ﺣﺎﻟﻴﮑﻪ در اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر‬
‫ﮐﻒ ﺷﮑﻞ ﮔﺮﻓﺘﻪ ﺑﺎﻻﺗﺮ از ﮐﻒ ﻗﺒﻠﯽ اﺳﺖ‪ .‬هﻤﻴﻨﻄﻮر ﮐﻪ ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد در اﺛﺮ وﻗﻮع اﯾﻦ واﮔﺮاﯾﯽ ﻗﻴﻤﺖ‬
‫ﺑﺎ رﺷﺪ ﻓﺰاﯾﻨﺪﻩ اﯼ هﻤﺮاﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‬

‫واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﺨﻔﯽ )‪:(Hidden Divergence‬‬

‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ﻗﺒﻼ ﮔﻔﺘﻪ ﺷﺪ هﺮ ﮔﺎﻩ ﻗﻴﻤﺖ ﮐﻒ ﯾﺎ ﺳﻘﻒ ﺟﺪﯾﺪﯼ ﺑﺴﺎزد اﻣﺎ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر در ﺳﺎﺧﺘﻦ ﮐﻒ ﯾﺎ ﺳﻘﻒ‬
‫ﺟﺪﯾﺪ ﻧﺎﺗﻮان ﺑﻤﺎﻧﺪ ﺷﺎهﺪ ﺷﮑﻞ ﮔﻴﺮﯼ واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﻌﻤﻮﻟﯽ هﺴﺘﻴﻢ‪ .‬ﺣﺎل اﮔﺮ ﻋﮑﺲ اﯾﻦ ﻗﻀﻴﻪ اﺗﻔﺎق ﺑﻴﺎﻓﺘﺪ‬
‫ﯾﻌﻨﯽ اﯾﻦ ﺑﺎر اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﺳﻘﻒ ﯾﺎ ﮐﻒ ﺟﺪﯾﺪﯼ ﺗﺸﮑﻴﻞ دهﺪ اﻣﺎ ﻗﻴﻤﺖ ﻣﻮﻓﻖ ﺑﻪ ﺗﺸﮑﻴﻞ ﺳﻘﻒ ﯾﺎ ﮐﻒ ﺟﺪﯾﺪ‬
‫ﻧﺸﻮد واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﺨﻔﯽ رخ ﺧﻮاهﺪ داد‪.‬ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﻧﺤﻮﻩ وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﺨﻔﯽ ﻣﻨﻔﯽ)‪ (HD-‬را ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دهﺪ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 83‬‬

‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ دﯾﺪﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد در اﯾﻦ اﯾﻨﺠﺎ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﺳﻘﻒ ﺟﺪﯾﺪﯼ ﺑﺎﻻﺗﺮ از ﺳﻘﻒ ﻗﺒﻠﯽ ﺗﺸﮑﻴﻞ دادﻩ اﺳﺖ در‬
‫ﺣﺎﻟﯽ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﻣﻮﻓﻖ ﺑﻪ ﺗﺸﮑﻴﻞ ﺳﻘﻒ ﺟﺪﯾﺪﯼ ﺑﺎﻻﺗﺮ از ﺳﻘﻒ ﻗﺒﻠﯽ ﻧﺸﺪﻩ اﺳﺖ‪ .‬وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﺨﻔﯽ‬
‫ﻣﻨﻔﯽ هﺸﺪارﯼ ﺑﺮاﯼ رﯾﺰش ﻗﻴﻤﺖ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬

‫ﺷﮑﻞ ﺑﻌﺪﯼ ﻧﺤﻮﻩ وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﺨﻔﯽ ﻣﺜﺒﺖ)‪ (HD+‬را ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دهﺪ‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 84‬‬

‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ در اﯾﻨﺠﺎ دﯾﺪﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﮐﻒ ﺟﺪﯾﺪﯼ ﭘﺎﯾﻴﻦ ﺗﺮ از ﮐﻒ ﻗﺒﻠﯽ ﺗﺸﮑﻴﻞ دادﻩ در ﺣﺎﻟﻴﮑﻪ‬
‫ﻗﻴﻤﺖ ﻣﻮﻓﻖ ﺑﻪ ﺷﮑﺴﺘﻦ ﮐﻒ ﻗﺒﻠﯽ ﻧﺸﺪﻩ اﺳﺖ‪ .‬وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﺨﻔﯽ ﻣﺜﺒﺖ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﺪ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان هﺸﺪارﯼ‬
‫ﺑﺮاﯼ ﺻﻌﻮد ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ ﺷﻤﺎر ﺑﺮود‪.‬‬

‫هﻤﺎﻧﻨﺪ وﮔﺮاﯾﯽ ﻣﻌﻤﻮﻟﯽ‪ ،‬اﺳﺘﻔﺎدﻩ از اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮرهﺎﯼ ‪ MACD‬و ‪ RSI‬در واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﺨﻔﯽ ﻧﻴﺰ ﮐﺎرﺑﺮد ﺑﻴﺸﺘﺮﯼ‬
‫ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﺳﺎﯾﺮ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮرهﺎ دارد‪.‬ﺑﺮاﯼ ﻣﺜﺎل ﺑﻪ ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﮐﻪ ﻧﻤﻮدار ﻗﻴﻤﺘﯽ ﺻﺪرا در ﺗﺎﯾﻢ ﻓﺮﯾﻢ روزاﻧﻪ را ﻧﺸﺎن‬
‫ﻣﯽ دهﺪ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪.‬‬

‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ دﯾﺪﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد در اﯾﻦ ﺟﺎ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ‪ RSI‬ﻣﻮﻓﻖ ﺑﻪ اﯾﺠﺎد ﺳﻘﻒ ﺟﺪﯾﺪﯼ ﺑﺎﻻﺗﺮ از ﺳﻘﻒ ﻗﺒﻠﯽ ﺧﻮد‬
‫ﺷﺪﻩ اﺳﺖ در ﺣﺎﻟﯽ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﻧﺘﻮاﻧﺴﺘﻪ ﺳﻘﻒ ﻗﺒﻠﯽ ﺧﻮد را ﺑﮑﺸﻨﺪ‪ .‬ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﻢ ﮐﻪ ﭼﮕﻮﻧﻪ ﭘﺲ از‬
‫ﺗﺸﮑﻴﻞ واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﺨﻔﯽ ﻣﻨﻔﯽ ﺷﺎهﺪ رﯾﺰش ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﻢ ﺑﻮدﻩ اﯾﻢ‪.‬‬

‫ﺣﺎل ﺑﻪ ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﮐﻪ ﻧﻤﻮدار ﻗﻴﻤﺖ ﻃﻼ در ﺗﺎﯾﻢ ﻓﺮﯾﻢ روزاﻧﻪ را ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دهﺪ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 85‬‬

‫ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﻢ ﮐﻪ در اﯾﻨﺠﺎ واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﺨﻔﯽ ﻣﺜﺒﺖ ﺑﻴﻦ ﻗﻴﻤﺖ و اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ‪ MACD‬رخ دادﻩ اﺳﺖ‪ .‬ﺑﻪ‬
‫ﻃﻮرﯾﮑﻪ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﮐﻒ ﺟﺪﯾﺪﯼ ﭘﺎﯾﻴﻦ ﺗﺮ از ﮐﻒ ﻗﺒﻠﯽ ﺗﺸﮑﻴﻞ دادﻩ اﻣﺎ ﻗﻴﻤﺖ ﻣﻮﻓﻖ ﺑﻪ ﺷﮑﺴﺘﻦ ﮐﻒ ﻗﺒﻠﯽ‬
‫ﻧﺸﺪﻩ اﺳﺖ‪ .‬ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﻢ ﮐﻪ وﻗﻮع اﯾﻦ واﮔﺮاﯾﯽ ﭼﮕﻮﻧﻪ ﺳﺒﺐ رﺷﺪ ﺑﻴﺶ از ‪ ٢٠٠‬دﻻرﯼ ﻗﻴﻤﺖ ﻃﻼ‬
‫ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 86‬‬

 ‫ﻧﻘﺎط ﮐﻠﻴﺪﯼ ﺑﺮاﯼ ﮐﺎرﺑﺮد واﮔﺮاﯾﯽ‪:‬‬

‫در ﻣﺒﺎﺣﺚ ﺁﻣﻮزﺷﯽ ﻗﺒﻞ ﺑﻪ ﻣﻌﺮﻓﯽ واﮔﺮاﯾﯽ هﻤﺮاﻩ ﺑﺎ اﻧﻮاع ﻣﺨﺘﻠﻒ ﺁن ﭘﺮداﺧﺘﻴﻢ‪ .‬در اﯾﻨﺠﺎ ﺑﻪ ﻣﻮاردﯼ اﺷﺎرﻩ‬
‫ﺧﻮاهﻴﻢ ﮐﺮد ﮐﻪ در ﺁﻧﻬﺎ ﻋﮑﺲ اﻟﻌﻤﻞ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ واﮔﺮاﯾﯽ ﺑﻴﺸﺘﺮ و ﻗﻄﻌﯽ ﺗﺮ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬

‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ﻗﺒﻼ ذﮐﺮ ﺷﺪ وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ هﻤﻮارﻩ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﺪ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان هﺸﺪارﯼ ﺑﺮاﯼ ﺗﻐﻴﻴﺮ ﺟﻬﺖ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ‬
‫ﺷﻤﺎر ﺑﻴﺎﯾﺪ‪ .‬ﺑﺎ اﯾﻦ وﺟﻮد واﮔﺮاﯾﯽ هﻢ ﻣﺜﻞ ﺳﺎﯾﺮ اﺑﺰارهﺎ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﻨﺪ ﺑﺎ ﺧﻄﺎ هﻤﺮاﻩ ﺑﺎﺷﻨﺪ‪ .‬اﻣﺎ ﻣﻮارد و‬
‫ﺷﺮاﯾﻄﯽ در وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ وﺟﻮد دارﻧﺪ ﮐﻪ ﺗﺤﺖ ﺁن ﺷﺮاﯾﻂ ﻣﯽ ﺗﻮان ﺑﺎ اﻃﻤﻴﻨﺎن ﺑﻴﺸﺘﺮﯼ از ﺑﺎزﮔﺸﺖ ﺟﻬﺖ‬
‫ﻗﻴﻤﺖ ﺳﺨﻦ ﮔﻔﺖ ﮐﻪ از ﺁن ﺟﻤﻠﻪ ﻣﯽ ﺗﻮان ﻣﻮارد زﯾﺮ را ﺑﺮﺷﻤﺮد‪.‬‬

‫‪ -١‬هﻨﮕﺎﻣﯽ ﮐﻪ واﮔﺮاﯾﯽ ﺑﻪ ﺻﻮرت هﻤﺰﻣﺎن ﺑﻴﻦ ﻗﻴﻤﺖ و دو اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﯾﺎ ﺑﻴﺸﺘﺮ روﯼ دهﺪ ﻧﺸﺎن از ﺷﺮاﯾﻂ‬
‫ﻗﻮﯾﺘﺮﯼ ﺑﺮاﯼ ﺑﺎزﮔﺸﺖ ﻗﻴﻤﺖ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬

‫‪ -٢‬هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ذﮐﺮ ﺷﺪ اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ‪ RSI‬ﯾﮑﯽ از اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮرهﺎﯼ ﮐﺎرﺑﺮدﯼ در ﻣﺒﺤﺚ واﮔﺮاﯾﯽ هﺎ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬ﺣﺎل‬
‫اﮔﺮ وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ در ﻣﻮاردﯼ ﺑﺎﺷﺪ ﮐﻪ ‪ RSI‬ﺑﻪ ﻃﻮر ﮐﺎﻣﻞ ﯾﺎ ﺑﺨﺸﯽ از ﺁن در ﻣﻨﺎﻃﻖ اﺷﺒﺎع ﻓﺮوش ﯾﺎ ﺧﺮﯾﺪ‬
‫ﺑﺎﺷﺪ ﺁﻧﮕﺎﻩ وﻗﻮع اﯾﻦ واﮔﺮاﯾﯽ ﺷﺮاﯾﻂ ﺑﻬﺘﺮﯼ ﺑﺮاﯼ ﺑﺎزﮔﺸﺖ ﻗﻴﻤﺖ ﻓﺮاهﻢ ﻣﯽ ﺁورد‪.‬‬

‫ﺑﺮاﯼ ﻣﺜﺎل ﺑﻪ ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﮐﻪ ﻧﻤﻮدار ﻗﻴﻤﺖ ﻧﻔﺖ را در ﺗﺎﯾﻢ ﻓﺮﯾﻢ روزاﻧﻪ ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دهﺪ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪:‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 87‬‬

‫ﺷﮑﻠﯽ ﮐﻪ در اﯾﻨﺠﺎ ﺁوردﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ در ﺑﺮﮔﻴﺮﻧﺪﻩ هﺮ دو ﻣﻮرد ﻗﺒﻠﯽ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ در اﯾﻨﺠﺎ‬
‫ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﻢ ﺑﻴﻦ ﻗﻴﻤﺖ و دو اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ‪ RSI‬و ‪ MACD‬ﺑﻪ ﻃﻮر هﻤﺰﻣﺎن واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﻌﻤﻮﻟﯽ ﻣﺜﺒﺖ ﺷﮑﻞ‬
‫ﮔﺮﻓﺘﻪ اﺳﺖ‪ .‬از ﻃﺮﻓﯽ ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﻢ ﮐﻪ ﯾﮑﯽ از ﮐﻔﻬﺎ در اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ‪ RSI‬در ﻣﻨﻄﻘﻪ اﺷﺒﺎع ﻓﺮوش ﻗﺮار‬
‫داﺷﺘﻪ اﺳﺖ‪ .‬هﻤﻴﻦ ﺷﺮاﯾﻂ ﺑﺎﻋﺚ ﻣﯽ ﺷﻮد ﮐﻪ ﭘﺲ از وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ ﺑﺘﻮان ﺑﺎ اﻃﻤﻴﻨﺎن زﯾﺎدﯼ از ﺑﺎزﮔﺸﺖ و‬
‫ﺻﻌﻮد ﻗﻴﻤﺖ ﺳﺨﻦ ﮔﻔﺖ و هﻤﺎﻧﻄﻮر هﻢ ﮐﻪ ﻣﯽ ﺑﻴﻨﻴﻢ در اﯾﻦ ﻣﺮﺣﻠﻪ ﻗﻴﻤﺖ رﺷﺪﯼ ﻧﺰدﯾﮏ ﺑﻪ ‪ ٣٠‬دﻻر را‬
‫ﺗﺠﺮﺑﻪ ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ‪.‬‬

‫‪ -٣‬وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ در ﻧﺰدﯾﮑﯽ ﻣﻨﺎﻃﻖ ﺣﻤﺎﯾﺖ و ﻣﻘﺎوﻣﺖ ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل ﺻﺤﺖ ﻋﻤﻠﮑﺮد ﺁﻧﻬﺎ را ﺗﺎ ﺣﺪ زﯾﺎدﯼ اﻓﺰاﯾﺶ‬
‫ﻣﯽ دهﺪ‪.‬ﻣﻨﻈﻮر از اﯾﻦ اﻣﺮ وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﺜﺒﺖ در ﻧﺰدﯾﮑﯽ ﻣﻨﺎﻃﻖ ﺣﻤﺎﯾﺘﯽ و وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﻨﻔﯽ در‬
‫ﻧﺰدﯾﮑﯽ ﻣﻨﺎﻃﻖ ﻣﻘﺎوﻣﺘﯽ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬ﺑﺮاﯼ ﻣﺜﺎل ﺑﻪ ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﮐﻪ ﻧﻤﻮدار ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎﻧﮏ ﺳﻴﻨﺎ ﺑﺎ ﻧﻤﺎد وﺳﻴﻨﺎ را در‬
‫ﺗﺎﯾﻢ ﻓﺮﯾﻢ روزاﻧﻪ ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دهﺪ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪:‬‬

‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ در اﯾﻦ ﻧﻤﻮدار دﯾﺪﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد ﻗﻴﻤﺖ در ﯾﮏ ﮐﺎﻧﺎل ﺻﻌﻮﯼ ﻗﺮار داﺷﺘﻪ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺳﻘﻒ اﯾﻦ ﮐﺎﻧﺎل‬
‫ﺻﻌﻮدﯼ در ﻣﻘﺎﻃﻊ ﻣﺨﺘﻠﻒ ﺑﺎﻋﺚ ﻣﻘﺎوﻣﺖ ﺑﺮ ﺳﺮ راﻩ ﺻﻌﻮد ﻗﻴﻤﺖ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‪ .‬در اﯾﻦ ﺷﮑﻞ ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ‬
‫ﮐﻨﻴﻢ ﮐﻪ ﭼﻄﻮر در ﻣﻨﻄﻘﻪ ﻣﻘﺎوﻣﺘﯽ ﺷﺎهﺪ وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﻌﻤﻮﻟﯽ ﻣﻨﻔﯽ ﺑﻴﻦ ﻗﻴﻤﺖ و اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ‪ RSI‬ﺑﻮدﻩ اﯾﻢ‬
‫و ﺑﻌﺪ از وﻗﻮع اﯾﻦ واﮔﺮاﯾﯽ هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ﺑﺎ ﻓﻠﺶ ﻧﺸﺎن دادﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ ﻗﻴﻤﺖ ﻧﺰول ﻗﺎﺑﻞ ﺗﻮﺟﻬﯽ ﮐﺮدﻩ‬
‫اﺳﺖ‪.‬‬

‫ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﯾﮏ ﻣﺜﺎل دﯾﮕﺮ ﺑﻪ ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﮐﻪ ﻧﻤﻮدار ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﻧﺴﺒﺖ ﺑﺮاﺑﺮﯼ ارز ﯾﻮرو ﺑﻪ ﯾﻦ ژاﭘﻦ در ﺗﺎﯾﻢ ﻓﺮﯾﻢ‬
‫روزاﻧﻪ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 88‬‬

‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ دﯾﺪﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد در ﻣﻨﻄﻘﻪ اﯼ ﮐﻪ ﺑﺎ داﯾﺮﻩ ﻗﺮﻣﺰ رﻧﮓ ﻧﺸﺎن دادﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎ دو ﻣﻘﺎوﻣﺖ‬
‫رو ﺑﻪ رو ﺑﻮدﻩ اﺳﺖ‪ .‬ﯾﮑﯽ از اﯾﻦ ﻣﻘﺎوﻣﺘﻬﺎ ﻧﺎﺣﻴﻪ ﻣﺴﺘﻄﻴﻞ ﺷﮑﻠﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ ﻗﺒﻼ ﺑﻪ ﺻﻮرت ﺣﻤﺎﯾﺖ ﻋﻤﻞ ﻣﯽ‬
‫ﮐﺮدﻩ و ﭘﺲ از ﺷﮑﺴﺘﻪ ﺷﺪن ﺑﻪ ﻣﻘﺎوﻣﺖ ﺗﺒﺪﯾﻞ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ و دﯾﮕﺮﯼ ﺧﻂ روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬ﺣﺎل در‬
‫اﯾﻦ ﻧﺎﺣﻴﻪ ﺷﺎهﺪ هﺴﺘﻴﻢ ﮐﻪ ﺑﻴﻦ ﻗﻴﻤﺖ و اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ‪ MACD‬ﯾﮏ واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﺨﻔﯽ ﻣﻨﻔﯽ رخ دادﻩ اﺳﺖ‪.‬‬
‫ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﻢ ﮐﻪ وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ در اﯾﻦ ﻣﻨﻄﻘﻪ ﭼﮕﻮﻧﻪ رﯾﺰش ﻗﻴﻤﺖ را ﺑﻪ دﻧﺒﺎل داﺷﺘﻪ اﺳﺖ‪.‬‬

‫ﺑﻪ ﻧﻤﻮدار زﯾﺮ ﮐﻪ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﻧﺮخ ﺑﺮاﺑﺮﯼ ﯾﻮرو در ﺑﺮاﺑﺮ دﻻر در ﺗﺎﯾﻢ ﻓﺮﯾﻢ ‪ ۴‬ﺳﺎﻋﺘﻪ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪:‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 89‬‬

‫در اﯾﻨﺠﺎ ﺷﺎهﺪ وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ ﺑﺮ روﯼ ﯾﮏ ﻣﻨﻄﻘﻪ ﺣﻤﺎﯾﺘﯽ هﺴﺘﻴﻢ‪ .‬ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﻢ ﮐﻪ ﭼﮕﻮﻧﻪ ﭘﺲ از‬
‫وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ ﺑﻴﻦ ﻗﻴﻤﺖ و اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ‪ MACD‬در ﻣﻨﻄﻘﻪ ﺣﻤﺎﯾﺘﯽ ﺁﺑﯽ رﻧﮓ‪ ،‬ﺷﺎهﺪ ﺑﺮﮔﺸﺖ و ﺻﻌﻮد ﭼﺸﻤﮕﻴﺮ‬
‫ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻮدﻩ اﯾﻢ‪.‬‬

‫‪ -۴‬هﺮ ﮔﺎﻩ ﺑﻌﺪ از وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ ﺷﺎهﺪ ﺷﮑﺴﺘﻪ ﺷﺪن ﯾﮏ ﺳﻄﺢ ﮐﻠﻴﺪﯼ ﻣﺜﻞ ﺧﻂ روﻧﺪ در ﺟﻬﺖ وﻗﻮع‬
‫واﮔﺮاﯾﯽ ﺑﺎﺷﻴﻢ ﺁﻧﮕﺎﻩ اﺣﺘﻤﺎل ﻋﮑﺲ اﻟﻌﻤﻞ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ ﺑﺴﻴﺎر اﻓﺰاﯾﺶ ﻣﻴﺎﺑﺪ‪ .‬ﺑﺮاﯼ ﺗﺸﺮﯾﺢ‬
‫وﺿﻌﻴﺖ ﻓﻮق ﺑﻪ ﻧﻤﻮدار زﯾﺮ ﮐﻪ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﻃﻼ در ﺗﺎﯾﻢ ﻓﺮﯾﻢ ‪ ۴‬ﺳﺎﻋﺘﻪ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪:‬‬

‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ دﯾﺪﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد ﭘﺲ از وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ ﺑﻴﻦ ﻗﻴﻤﺖ و اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ‪ ،RSI‬ﺷﺎهﺪ ﺷﮑﺴﺘﻪ ﺷﺪن ﺧﻂ‬
‫روﻧﺪ ﺑﻮدﻩ اﯾﻢ ﮐﻪ هﻤﻴﻦ ﺗﻮام ﺷﺪن واﮔﺮاﯾﯽ ﺑﺎ ﺷﮑﺴﺖ ﺧﻂ روﻧﺪ ﺳﺒﺐ ﻧﺰول ﭼﺸﻤﮕﻴﺮ ﻗﻴﻤﺖ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‪.‬‬

‫ﯾﮑﯽ از ﻣﺴﺎﯾﻠﯽ ﮐﻪ هﻤﻴﺸﻪ در ارﺗﺒﺎط ﺑﺎ ﺧﻄﻮط روﻧﺪ ﯾﺎ ﺧﻄﻮط ﺣﻤﺎﯾﺖ و ﻣﻘﺎوﻣﺖ ﺑﺮاﯼ ﺗﺤﻠﻴﻠﮕﺮان اﯾﺠﺎد‬
‫ﺳﻮال ﻣﯽ ﮐﻨﺪ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺎ رﺳﻴﺪن ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ اﯾﻦ ﻧﻮاﺣﯽ از ﮐﺠﺎ ﺑﺪاﻧﻴﻢ ﮐﻪ ﺁﯾﺎ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺮﮔﺸﺖ ﺧﻮاهﺪ ﮐﺮد‬
‫ﯾﺎ اﯾﻦ ﻧﻮاﺣﯽ ﺷﮑﺴﺘﻪ ﺧﻮاهﻨﺪ ﺷﺪ‪ .‬دو ﻧﮑﺘﻪ اﺧﻴﺮﯼ ﮐﻪ در ﻣﻮرد واﮔﺮاﯾﯽ ﮔﻔﺘﻪ ﺷﺪ ﺗﺎ ﺣﺪ زﯾﺎدﯼ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﺪ در‬
‫اﯾﻦ ﺧﺼﻮص راهﮕﺸﺎ ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬ﺑﻪ اﯾﻦ ﻣﻌﻨﯽ ﮐﻪ اﮔﺮ روﯼ ﺧﻄﻮط روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﯾﺎ ﺧﻄﻮط ﻣﻘﺎوﻣﺖ ﺷﺎهﺪ ﺷﮑﻞ‬
‫ﮔﻴﺮﯼ واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﻨﻔﯽ ﺑﻮدﯾﻢ اﯾﻦ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﺪ ﺑﻪ اﯾﻦ ﻣﻌﻨﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﮐﻪ اﺣﺘﻤﺎل ﺑﺮﮔﺸﺖ ﻗﻴﻤﺖ ﺧﻴﻠﯽ ﺑﻴﺸﺘﺮ از‬
‫ﺷﮑﺴﺖ اﯾﻦ ﺧﻄﻮط اﺳﺖ‪ .‬ﯾﺎ اﯾﻨﮑﻪ اﮔﺮ در روﯼ ﺧﻂ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﯾﺎ ﺧﻄﻮط ﺣﻤﺎﯾﺖ ﺷﺎهﺪ واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﺜﺒﺖ‬
‫ﺑﺎﺷﻴﻢ اﯾﻦ اﻣﺮ اﺣﺘﻤﺎل ﺻﻌﻮد ﻗﻴﻤﺖ را ﺑﺴﻴﺎر ﺗﻘﻮﯾﺖ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ‪ .‬اﻣﺎ در ﺣﺎﻟﺘﯽ ﮐﻪ ﻣﺜﻼ ﻗﺒﻞ از رﺳﻴﺪن ﺑﻪ ﯾﮏ‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 90‬‬

‫ﺧﻂ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدﯼ ﯾﮏ واﮔﺮاﯾﯽ ﻣﻨﻔﯽ ﺷﮑﻞ ﮔﺮﻓﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ اﯾﻦ ﺑﺎﻋﺚ ﻣﯽ ﺷﻮد ﮐﻪ اﺣﺘﻤﺎل ﺑﻴﺸﺘﺮ را ﺑﻪ‬
‫ﺷﮑﺴﺖ ﺧﻂ روﻧﺪ ﺑﺪهﻴﻢ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 91‬‬

 ‫ﺑﺨﺶ ‪ -١٣‬ﭼﻨﮕﺎل اﻧﺪرو‬

‫در اداﻣﻪ ﺳﻠﺴﻠﻪ ﻣﺒﺎﺣﺚ ﺁﻣﻮزش ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل در اﯾﻦ ﻗﺴﻤﺖ ﺑﻪ ﻣﻌﺮﻓﯽ ﯾﮑﯽ دﯾﮕﺮ از اﺑﺰار ﭘﺮﮐﺎرﺑﺮد ﺗﺤﻠﻴﻞ‬
‫ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل ﺑﻪ ﻧﺎم ﭼﻨﮕﺎل اﻧﺪرو)‪ (Andrew’s Pitchfork‬ﺧﻮاهﻴﻢ ﭘﺮداﺧﺖ‪.‬ﭼﻨﮕﺎل اﻧﺪرو ﯾﮑﯽ از اﺑﺰارﯼ اﺳﺖ ﮐﻪ‬
‫ﺗﻮﺳﻂ دﮐﺘﺮ ﺁﻟﻦ اﻧﺪروز ﺑﻪ دﻧﻴﺎﯼ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻣﻌﺮﻓﯽ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ و ﮐﺎرﺑﺮدهﺎﯼ ﻣﺘﻨﻮﻋﯽ دارد‪.‬‬

‫ﻃﺮﯾﻘﻪ رﺳﻢ ﭼﻨﮕﺎل اﻧﺪرو‪:‬‬

‫ﺑﺮاﯼ رﺳﻢ ﭼﻨﮕﺎل اﻧﺪرو اﺣﺘﻴﺎج ﺑﻪ ﺳﻪ ﻧﻘﻄﻪ ﭘﻴﻮت ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬ﻣﻔﻬﻮم ﭘﻴﻮﺗﻬﺎ در ﺟﻠﺴﺎت اوﻟﻴﻪ ﺳﻠﺴﻠﻪ‬
‫ﻣﺒﺎﺣﺚ ﺁﻣﻮزﺷﯽ ﺑﻪ ﺻﻮرت ﮐﺎﻣﻞ ﺗﺸﺮﯾﺢ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‪ .‬ﺑﻪ ﻣﻨﻈﻮر ﯾﮏ ﯾﺎدﺁورﯼ ﮐﻠﯽ ﺑﺎﯾﺪ اﺷﺎرﻩ ﮐﻨﻴﻢ ﮐﻪ ﭘﻴﻮت‬
‫هﺎ ﻧﻘﺎﻃﯽ هﺴﺘﻨﺪ ﮐﻪ در ﺁﻧﻬﺎ ﺷﺎهﺪ ﭼﺮﺧﺶ ﺑﺎزار هﺴﺘﻴﻢ‪ .‬ﺑﺮاﯼ رﺳﻢ ﭼﻨﮕﺎل اﻧﺪرو ﺳﻪ ﭘﻴﻮت ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ ﺑﺎﯾﺪ‬
‫ﯾﮑﯽ از دو ﺣﺎﻟﺖ زﯾﺮ را داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻨﺪ‪.‬‬

‫ﺳﻘﻒ ‪ -‬ﮐﻒ ‪ -‬ﺳﻘﻒ‬

‫ﮐﻒ ‪ -‬ﺳﻘﻒ ‪-‬ﮐﻒ‬

‫ﻋﻤﻮﻣﺎ ﺑﻬﺘﺮ اﺳﺖ ﺑﺮاﯼ رﺳﻢ ﭼﻨﮕﺎل از ﭘﻴﻮﺗﻬﺎﯼ ﻣﺎژور اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﺷﻮد‪) .‬ﻧﻘﺎﻃﯽ ﮐﻪ در ﺁﻧﻬﺎ ﭼﺮﺧﺶ اﺻﻠﯽ‬
‫ﺻﻮرت ﻣﯽ ﮔﻴﺮد(‪ .‬ﻧﺤﻮﻩ رﺳﻢ ﭼﻨﮕﺎل ﻧﻴﺰ ﺑﻪ اﯾﻦ ﺻﻮرت اﺳﺖ ﮐﻪ ﭘﻴﻮت دوم و ﺳﻮم را ﺑﻪ هﻢ ﻣﺘﺼﻞ ﮐﺮدﻩ و از‬
‫ﻧﻘﻄﻪ ﭘﻴﻮت اول ﺧﻄﯽ رﺳﻢ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﻢ ﮐﻪ از ﻧﻘﻄﻪ ﻣﻴﺎﻧﯽ ﺧﻂ واﺻﻞ ﭘﻴﻮت دوم و ﺳﻮم ﻋﺒﻮر ﻧﻤﺎﯾﺪ‪ .‬ﺑﺮاﯼ ﻣﺜﺎل‬
‫ﺑﻪ ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﮐﻪ ﻧﺤﻮﻩ رﺳﻢ ﭼﻨﮕﺎل ﺑﻴﻦ ﺳﻪ ﭘﻴﻮت ﮐﻒ‪-‬ﺳﻘﻒ‪-‬ﮐﻒ را ﻧﻤﺎﯾﺶ ﻣﯽ دهﺪ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪:‬‬

‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ در اﯾﻦ ﺷﮑﻞ دﯾﺪﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد از اوﻟﻴﻦ ﭘﻴﻮت ﯾﻌﻨﯽ ﻧﻘﻄﻪ ‪ A‬ﮐﻪ ﯾﮏ ﮐﻒ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﺑﻪ ﻧﻘﻄﻪ ﻣﻴﺎﻧﯽ‬
‫ﺧﻂ واﺻﻞ ‪ B‬و ‪ C‬ﺧﻄﯽ رﺳﻢ ﺷﺪﻩ ﮐﻪ ﭘﺎﯾﻪ ﭼﻨﮕﺎل را ﺗﺸﮑﻴﻞ ﻣﯽ دهﺪ و ﺑﻪ ﺁن ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ ﯾﺎ ‪median line‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 92‬‬

‫ﮔﻔﺘﻪ ﻣﯽ ﺷﻮد‪ .‬ﭘﺲ از اﯾﻦ‪ ،‬از دو ﻧﻘﻄﻪ ‪ B‬و ‪ C‬ﺧﻄﻮﻃﯽ ﺑﻪ ﻣﻮازات ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ رﺳﻢ ﻣﯽ ﺷﻮد ﺗﺎ ﭼﻨﮕﺎل ﺑﻪ‬
‫ﺻﻮرت ﮐﺎﻣﻞ ﺷﮑﻞ ﺑﮕﻴﺮد‪ .‬ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﺑﻪ ﻃﺮﯾﻖ ﻣﺸﺎﺑﻪ روش رﺳﻢ ﭼﻨﮕﺎل ﺑﺮاﯼ ﺳﻪ ﭘﻴﻮت ﺑﻪ ﺷﮑﻞ ﺳﻘﻒ‪-‬‬
‫ﮐﻒ‪-‬ﺳﻘﻒ را ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دهﺪ‪.‬‬

‫ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ ﮐﻪ ﺗﺮﺗﻴﺐ ﺳﻘﻔﻬﺎ و ﮐﻔﻬﺎﯾﯽ ﮐﻪ ﺑﺮاﯼ رﺳﻢ ﭼﻨﮕﺎل ﺑﻪ ﺁن اﺷﺎرﻩ ﺷﺪ از اهﻤﻴﺖ ﺑﺎﻻﯾﯽ ﺑﺮﺧﻮردار‬
‫اﺳﺖ و در ﺻﻮرﺗﯽ ﮐﻪ اﯾﻦ ﺗﻮاﻟﯽ رﻋﺎﯾﺖ ﻧﺸﻮد ﻧﺤﻮﻩ رﺳﻢ ﭼﻨﮕﺎل ﺻﺤﻴﺢ ﻧﺨﻮاهﺪ ﺑﻮد‪ .‬از ﻃﺮف دﯾﮕﺮ ﺑﺎﯾﺪ ﺗﻮﺟﻪ‬
‫داﺷﺖ ﮐﻪ در هﻨﮕﺎم رﺳﻢ اوﻟﻴﻪ ﭼﻨﮕﺎل‪ ،‬ﻗﻴﻤﺖ ﻧﺒﺎﯾﺪ از ﺧﻄﻮط ﺑﺎﻻ و ﭘﺎﯾﻴﻦ ﭼﻨﮕﺎل ﮐﻪ ﺑﻪ ﻣﻮازات ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ‬
‫رﺳﻢ ﺷﺪﻩ اﻧﺪ ﻋﺒﻮر ﮐﺮدﻩ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬

‫ﭼﮕﻮﻧﻪ از ﭼﻨﮕﺎل اﻧﺪرو در ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﻧﻤﺎﯾﻴﻢ؟‬

‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ در ﺗﻮﺿﻴﺢ ﻧﺤﻮﻩ رﺳﻢ ﭼﻨﮕﺎل اﻧﺪرو اﺷﺎرﻩ ﺷﺪ ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ ﭼﻨﮕﺎل )‪ (median line‬از اهﻤﻴﺖ‬
‫ﺧﺎﺻﯽ ﺑﺮﺧﻮردار اﺳﺖ‪ .‬ﻋﻤﻮﻣﺎ وﻗﺘﯽ ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎدﻩ از ﺳﻪ ﭘﻴﻮت اﻗﺪام ﺑﻪ رﺳﻢ ﭼﻨﮕﺎل ﻣﯽ ﮐﻨﻴﻢ و ﻗﻴﻤﺖ از‬
‫ﺁﺧﺮﯾﻦ ﭘﻴﻮت ﺷﺮوع ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ ﺗﺎ ﺣﺪ زﯾﺎدﯼ ﺗﻤﺎﯾﻞ ﺑﺮاﯼ رﺳﻴﺪن ﺑﻪ ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ ﭼﻨﮕﺎل وﺟﻮد دارد‪.‬‬
‫ﺑﺮاﯼ ﻣﺜﺎل ﺑﻪ ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﮐﻪ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﻧﻤﻮدار ﻗﻴﻤﺘﯽ ﺳﻬﻢ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬارﯼ ﺗﻮﮐﺎ ﻓﻮﻻد ﺑﺎ ﻧﻤﺎد وﺗﻮﮐﺎ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‬
‫ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪:‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 93‬‬

‫ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﻢ ﮐﻪ ﯾﮏ ﭼﻨﮕﺎل ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎدﻩ از ﺳﻪ ﭘﻴﻮت ﺳﻘﻒ‪-‬ﮐﻒ‪-‬ﺳﻘﻒ رﺳﻢ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‪ .‬هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ‬
‫ﻣﯽ ﺑﻴﻨﻴﻢ ﻗﻴﻤﺖ ﭘﺲ از اﺻﻼح از ﺳﻮﻣﻴﻦ ﭘﻴﻮت ﯾﻌﻨﯽ ﺳﻘﻒ ﺑﺎ اﻓﺖ هﻤﺮاﻩ ﺷﺪﻩ و ﺗﺎ ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ ﭼﻨﮕﺎل ﻧﺰول‬
‫ﻧﻤﻮدﻩ اﺳﺖ‪ .‬اﯾﻨﮑﻪ ﻣﯽ ﮔﻮﯾﻢ ﻗﻴﻤﺖ در ﺧﻴﻠﯽ از ﻣﻮارد ﺗﻤﺎﯾﻞ ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ دارد‪ ،‬ﺑﻪ اﯾﻦ‬
‫ﻣﻌﻨﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ ﻣﻤﮑﻦ اﺳﺖ ﺑﺮﺧﯽ ﻣﻮارد ﻧﻴﺰ ﭘﻴﺶ ﺑﻴﺎﯾﺪ ﮐﻪ در ﺁن ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ ﮐﺎﻧﺎل ﻧﺮﺳﺪ‪ .‬ﺣﺎل‬
‫ﺳﻮاﻟﯽ ﮐﻪ ﭘﻴﺶ ﻣﯽ ﺁﯾﺪ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺮاﯼ ﺣﺪاﻗﻞ ﻧﻤﻮدن ﺧﻄﺎﯼ ﺧﻮد در اﯾﻦ زﻣﻴﻨﻪ ﭼﻪ راهﮑﺎرﯼ وﺟﻮد‬
‫دارد؟ هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ﻗﺒﻼ هﻢ اﺷﺎرﻩ ﺷﺪ ﯾﮑﯽ از ﻣﻮاردﯼ ﮐﻪ ﺑﺎﻋﺚ ﻣﻴﺸﻮد ﺧﻄﺎﯼ ﺗﺼﻤﻴﻢ ﮔﻴﺮﯼ ﻣﺎ در ﺗﺤﻠﻴﻞ‬
‫ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل ﺑﻪ ﺣﺪاﻗﻞ ﮐﺎهﺶ ﯾﺎﺑﺪ اﺳﺘﻔﺎدﻩ هﻤﺰﻣﺎن از ﭼﻨﺪﯾﻦ اﺑﺰار ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬ﺑﺮاﯼ ﻣﺜﺎل اﮔﺮ در رﺳﻢ ﭼﻨﮕﺎل‬
‫ﺷﺎهﺪ ﺷﮑﻞ ﮔﻴﺮﯼ واﮔﺮاﯾﯽ ﺑﻴﻦ ﭘﻴﻮت اول و ﺳﻮم ﺑﺎﺷﻴﻢ ﺁﻧﮕﺎﻩ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﻴﻢ ﺑﺎ ﻗﺎﻃﻌﻴﺖ ﺑﻴﺸﺘﺮﯼ ﺑﻴﺎن ﮐﻨﻴﻢ ﮐﻪ‬
‫ﻗﻴﻤﺖ از ﭘﻴﻮت ﺳﻮم ﺣﺪاﻗﻞ ﺗﺎ ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ ﭼﻨﮕﺎل ﺣﺮﮐﺖ ﺧﻮاهﺪ ﻧﻤﻮد‪ .‬ﺑﺮاﯼ ﻣﺜﺎل ﺑﻪ ﻧﻤﻮدار زﯾﺮ ﮐﻪ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ‬
‫ﻗﻴﻤﺖ ﺟﻬﺎﻧﯽ ﻧﻔﺖ در ﺗﺎﯾﻢ ﻓﺮﯾﻢ روزاﻧﻪ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪:‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 94‬‬

‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ در اﯾﻨﺠﺎ دﯾﺪﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎدﻩ از ﺳﻪ ﭘﻴﻮت ﺳﻘﻒ‪-‬ﮐﻒ‪-‬ﺳﻘﻒ ﯾﮏ ﭼﻨﮕﺎل اﻧﺪرو رﺳﻢ ﺷﺪﻩ‬
‫اﺳﺖ‪ .‬هﻤﭽﻨﻴﻦ ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد ﮐﻪ ﺑﻴﻦ ﭘﻴﻮت اول و ﺳﻮم ﺷﺎهﺪ ﺷﮑﻞ ﮔﻴﺮﯼ واﮔﺮاﯾﯽ ﺑﻴﻦ ﻗﻴﻤﺖ و‬
‫اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﻣﮑﺪﯼ هﺴﺘﻴﻢ؛ در اﯾﻦ ﺣﺎﻟﺖ اﻧﺘﻈﺎر دارﯾﻢ ﻗﻴﻤﺖ ﺣﺪاﻗﻞ ﺗﺎ ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ ﭼﻨﮕﺎل اﻓﺖ ﻧﻤﺎﯾﺪ ﮐﻪ در ﻋﻤﻞ‬
‫ﻧﻴﺰ هﻤﻴﻦ اﺗﻔﺎق اﻓﺘﺎدﻩ اﺳﺖ‪.‬‬

‫اﻣﺎ هﻨﮕﺎﻣﯽ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ از ﭘﻴﻮت ﺳﻮم ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ ﭼﻨﮕﺎل ﺣﺮﮐﺖ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ در اﯾﻦ ﺑﻴﻦ ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ ﺑﻪ‬
‫ﻋﻨﻮان ﯾﮏ ﻣﻨﻄﻘﻪ ﺣﻤﺎﯾﺘﯽ ﯾﺎ ﻣﻘﺎوﻣﺘﯽ ﻗﻮﯼ ﻋﻤﻞ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ و اﯾﻦ ﯾﮑﯽ دﯾﮕﺮ از ﮐﺎرﺑﺮدهﺎﯼ ﭼﻨﮕﺎل اﻧﺪرو ﺑﺮاﯼ‬
‫اﻧﺠﺎم ﻣﻌﺎﻣﻼت اﺳﺖ‪ .‬ﺑﻪ ﻋﺒﺎرﺗﯽ وﻗﺘﯽ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ ﭼﻨﮕﺎل رﺳﻴﺪ اﺣﺘﻤﺎل ﺑﺮﮔﺸﺖ از اﺣﺘﻤﺎل اداﻣﻪ‬
‫ﻣﺴﻴﺮ ﺑﻴﺸﺘﺮ اﺳﺖ و در ﺻﻮرﺗﯽ ﮐﻪ ﯾﮑﯽ دﯾﮕﺮ از اﺑﺰار ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل ﻧﻴﺰ ﺑﺮﮔﺸﺖ ﻗﻴﻤﺘﯽ را ﺑﺮ روﯼ ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ‬
‫ﭼﻨﮕﺎل ﺗﺎﯾﻴﺪ ﻧﻤﺎﯾﺪ ﺁﻧﮕﺎﻩ ﻣﯽ ﺗﻮان ﺑﺎ اﺣﺘﻤﺎل ﺑﺎﻻﯾﯽ از ﺗﺸﮑﻴﻞ ﭘﻴﻮت ﺟﺪﯾﺪ در ﻗﻴﻤﺖ ﺳﺨﻦ ﮔﻔﺖ‪ .‬ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‬
‫در ﺧﻴﻠﯽ از ﻣﻮارد ﺣﺘﯽ اﮔﺮ ﻗﻴﻤﺖ از ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ ﭼﻨﮕﺎل ﺑﺮﮔﺸﺖ ﻧﮑﻨﺪ ﻣﻤﮑﻦ اﺳﺖ ﺣﺪاﻗﻞ ﺑﺮاﯼ ﻣﺪﺗﯽ ﺣﻮل‬
‫اﯾﻦ ﺧﻂ ﻧﻮﺳﺎن ﻧﻤﺎﯾﺪ‪.‬‬

‫ﻣﺜﺎل ﻗﺒﻠﯽ ﮐﻪ از ﻗﻴﻤﺖ ﻧﻔﺖ زدﻩ ﺷﺪ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﺪ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻧﻤﻮﻧﻪ اﯼ ﺑﺮاﯼ اﯾﻦ ﻣﻮﺿﻮع ﺑﻪ ﺷﻤﺎر ﺑﻴﺎﯾﺪ‪ .‬ﺑﻪ‬
‫ﻋﻨﻮان ﯾﮏ ﻣﺜﺎل دﯾﮕﺮ ﺑﻪ ﻧﻤﻮدار زﯾﺮ ﮐﻪ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﺷﺎﺧﺺ ﺳﻬﺎم داوﺟﻮﻧﺰ ﺁﻣﺮﯾﮑﺎ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 95‬‬

‫اﺳﺖ و ﭘﺲ از‬
‫ﺖ‬ ‫ﺣﺮﮐﺖ ﮐﺮدﻩ‬
‫ﺖ‬ ‫ﺳﻤﺖ ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ ﭼﻨﮕﺎل‬
‫ﺖ‬ ‫ﺳﻮم ﺑﻪ‬
‫ﻤﺖ از ﭘﻴﻮت ﺳ‬
‫ﻣﯽ ﺷﻮد ﻗﻴﻤ‬
‫ﻄﻮر ﮐﻪ دﯾﺪﻩ ﻣ‬
‫هﻤﺎﻧﻄ‬
‫هﻤﺰﻣﺎن ﺑﺎ‬
‫ﺷﺒﺎع ﺧﺮﯾﺪ‪ ،‬ه‬
‫ﺑﺮﺧﻮرد ﺑﻪ ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﻧﯽ ﺑﺮﮔﺸﺖ ﻧﻧﻤﻮدﻩ اﺳﺖ‪ .‬در اﯾﻦ ﺑﻴﻦ ررﺳﻴﺪن ‪ RSI‬ﺑﻪ ﻣﻨﻄﻘﻪ اﺷ‬
‫د‬
‫ﺴﺘﻪ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻋﺎﻣﻞ ﺗﺎﯾﻴﺪ ﮐﮐﻨﻨﺪﻩ ﺑﺮ ش‬
‫رﯾﺰش ﻗﻴﻤﺖ ﻋﻤﻞ ﻧﻤﺎﯾﺪ‪.‬‬ ‫ﮕﺎل‪ ،‬ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﺴ‬
‫ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ ﭼﻨﮕﺎ‬
‫ﺑﺮﺧﻮرد ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ ﻂ‬
‫د‬

‫ﺳﺒﺐ ﺑﺮﮔﺸﺖ‬
‫ﺐ‬ ‫ﻤﺎل ﺑﺎﻻ‬
‫ﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺎ اﺣﺘﻤ‬
‫ﻣﻴﺎﻧﯽ ﭼﻨﮕﺎل ﻧﻴﺰ از ﻣﻮاردﯼ اﺳ‬
‫ﯽ‬ ‫ﻃﺮف دﯾﮕﺮ وﻗﻮع واﮔﺮاﯾﯽ ﺑﺮ رووﯼ ﺧﻂ‬
‫از ف‬
‫ﺳﺎﻋﺘﻪ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﺗﻮﺟﻪ‬
‫ﻤﺖ ﻃﻼ در ﺗﺎﯾﯾﻢ ﻓﺮﯾﻢ ﯾﮏ ﺳ‬ ‫ﻗﻴﻤﺖ ﻣﯽ ﺷﻮد‪ .‬ﺑﺮﺮاﯼ ﻣﺜﺎل ﺑﻪ ﺷ‬
‫ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﮐﻪ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﻗﻴﻤ‬
‫ﮐﻨﻴﺪ‪.‬‬

‫‪www.araadsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 96‬‬

‫ﻗﺒﻞ از اﯾﻨﮑﻪ ﺑﻪ ﮐﺎرﺑﺮد ﻣﻬﻢ دﯾﮕﺮﯼ از ﭼﻨﮕﺎل اﻧﺪرو اﺷﺎرﻩ ﮐﻨﻴﻢ ﺑﻪ ذﮐﺮ ﯾﮏ ﻧﮑﺘﻪ ﺑﺪون ﻣﺜﺎل ﻣﯽ ﭘﺮدازﯾﻢ و ﺁن‬
‫اﯾﻨﮑﻪ در ﺻﻮرﺗﯽ ﮐﻪ ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ ﻧﺘﻮاﻧﺪ ﺟﻠﻮﯼ ﺣﺮﮐﺖ ﻗﻴﻤﺖ را ﺑﮕﻴﺮد در ﻧﻬﺎﯾﺖ ﺧﻂ ﺑﻌﺪﯼ ﭼﻨﮕﺎل‪ ،‬ﺑﻌﺪ از ﺧﻂ‬
‫ﻣﻴﺎﻧﯽ‪ ،‬ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﯾﮏ ﻧﺎﺣﻴﻪ ﺣﻤﺎﯾﺘﯽ و ﻣﻘﺎوﻣﺘﯽ ﻋﻤﻞ ﻣﯽ ﻧﻤﺎﯾﺪ‪.‬‬

‫ﺧﻂ ﻣﺎﺷﻪ) ‪: (Trigger Line‬‬

‫ﺧﻂ ﻣﺎﺷﻪ ﺧﻄﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ ﭘﺲ از رﺳﻢ ﭼﻨﮕﺎل‪ ،‬از ﭘﻴﻮت اول ﺑﻪ ﭘﻴﻮت دوم و ﯾﺎ از ﭘﻴﻮت اول ﺑﻪ ﭘﻴﻮت ﺳﻮم‬
‫رﺳﻢ ﻣﯽ ﮔﺮدد‪.‬ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﻧﺤﻮﻩ رﺳﻢ ﺧﻂ ﻣﺎﺷﻪ را ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دهﺪ‪.‬‬

‫ﻋﻤﻮﻣﺎ در ﭼﻨﮕﺎل اﻧﺪرو ﺗﻤﺮﮐﺰ ﻣﺎ ﺑﺮ روﯼ ﺧﻂ ﻣﺎﺷﻪ اﯼ اﺳﺖ ﮐﻪ از ﭘﻴﻮت اول ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﭘﻴﻮت ﺳﻮم رﺳﻢ ﻣﯽ‬
‫ﮔﺮدد‪).‬ﺧﻂ ﻋﺒﻮرﯼ از ﻧﻘﻄﻪ ‪ A‬ﺑﻪ ﻧﻘﻄﻪ ‪ .(C‬اﻣﺎ ﺳﻮال اﯾﻨﺠﺎﺳﺖ ﮐﻪ ﭼﮕﻮﻧﻪ ﻣﯽ ﺗﻮان از ﺧﻂ ﻣﺎﺷﻪ ﺑﺮاﯼ اﻧﺠﺎم‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﻧﻤﻮد؟ ﺑﺮاﯼ ﺗﻮﺿﻴﺢ اﯾﻦ ﻣﻮﺿﻮع ﺳﻌﯽ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﻢ از ﭼﻨﺪ ﻣﺜﺎل اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﻧﻤﺎﯾﻴﻢ‪ .‬ﺑﻪ ﺷﮑﻞ زﯾﺮ‬
‫ﮐﻪ ﻧﻤﻮدار ﻗﻴﻤﺖ ﻃﻼ در ﺗﺎﯾﻢ ﻓﺮﯾﻢ روزاﻧﻪ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪:‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 97‬‬

‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ دﯾﺪﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎدﻩ از ﺳﻪ ﯾﭙﻮت ﯾﮏ ﭼﻨﮕﺎل رﺳﻢ ﮐﺮدﻩ اﯾﻢ و هﻤﭽﻨﻴﻦ ﺑﺎ ﻣﺘﺼﻞ ﮐﺮدن‬
‫ﭘﻴﻮت اول ﺑﻪ ﭘﻴﻮت ﺳﻮم ﺧﻂ ﻣﺎﺷﻪ را ﻧﻴﺰ ﺑﺮاﯼ ﭼﻨﮕﺎل رﺳﻢ ﻧﻤﻮدﻩ اﯾﻢ‪ .‬ﭘﺲ از اﯾﻨﮑﻪ ﻗﻴﻤﺖ از ﺳﻤﺖ ﭘﻴﻮت‬
‫ﺳﻮم ﯾﻌﻨﯽ ﻧﻘﻄﻪ ‪ C‬ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ ﭼﻨﮕﺎل ﺣﺮﮐﺖ ﮐﺮدﻩ و ﻣﻮﻓﻖ ﺑﻪ رﺳﻴﺪن ﺑﻪ ﺁن ﻧﻤﯽ ﺷﻮد ﻋﻤﻮﻣﺎ ﺑﻪ‬
‫ﺳﻤﺖ ﺧﻂ ﻣﻮازﯼ ﭼﻨﮕﺎل ﺑﺎزﮔﺸﺖ ﻣﯽ ﻧﻤﺎﯾﺪ‪ .‬در اﯾﻦ ﺣﺎﻟﺖ ﺑﺎ ﺷﮑﺴﺘﻪ ﺷﺪن ﺧﻂ ﻣﻮازﯼ ﭼﻨﮕﺎل در ﻧﻘﻄﻪ اﯼ‬
‫ﮐﻪ ﺑﺎ ﻓﻠﺶ ﻗﺮﻣﺰ رﻧﮓ ﻧﺸﺎن دادﻩ ﺷﺪﻩ اوﻟﻴﻦ اﺧﻄﺎر ﺑﺮاﯼ ﺷﺮوع ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدﯼ ﺁﻏﺎز ﻣﻴﺸﻮد‪ .‬در اﯾﻦ‬
‫ﺣﺎﻟﺖ ﻣﻌﻤﻮﻻ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺧﻂ ﻣﺎﺷﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ و در ﺻﻮرﺗﯽ ﮐﻪ ﺧﻂ ﻣﺎﺷﻪ ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺑﺎﻻ ﺷﮑﺴﺘﻪ‬
‫ﺷﻮد اﯾﻦ ﺑﻪ ﻣﻌﻨﯽ ﯾﮏ ﺳﻴﮕﻨﺎل واﺿﺢ ﺑﺮاﯼ رﺷﺪ ﻗﻴﻤﺖ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ)ﻣﺤﻠﯽ ﮐﻪ ﺑﺎ ﻓﻠﺶ ﻣﺸﮑﯽ رﻧﮓ ﻧﻤﺎﯾﺶ‬
‫دادﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ(‪ .‬ﺑﻪ ﻋﺒﺎرﺗﯽ هﻤﻮارﻩ ﺷﮑﺴﺖ ﺧﻂ ﻣﺎﺷﻪ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﺪ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻋﻼﻣﺘﯽ ﺟﻬﺖ ﺣﺮﮐﺖ ﻗﻮﯼ در‬
‫ﺟﻬﺖ ﺷﮑﺴﺖ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬

‫ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﯾﮏ ﻣﺜﺎل دﯾﮕﺮ ﺑﻪ ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﮐﻪ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﺷﺎﺧﺺ ﺳﻬﺎم داوﺟﻮﻧﺰ ﺁﻣﺮﯾﮑﺎ در ﺗﺎﯾﻢ ﻓﺮﯾﻢ روزاﻧﻪ ﻣﯽ‬
‫ﺑﺎﺷﺪ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪:‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 98‬‬

‫در اﯾﻦ ﺷﮑﻞ ﺑﺎ ﺳﻪ ﯾﭙﻮت ﯾﮏ ﭼﻨﮕﺎل ﺑﺎ ﺟﻬﺖ رو ﺑﻪ ﺑﺎﻻ رﺳﻢ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‪ .‬هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ‬
‫ﻗﻴﻤﺖ از ﭘﻴﻮت ﺳﻮم ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ ﭼﻨﮕﺎل ﺣﺮﮐﺖ ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ اﻣﺎ ﻧﺘﻮاﻧﺴﺘﻪ ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ را ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺑﺎﻻ‬
‫ﺑﺸﮑﻨﺪ و ﻣﺠﺪدا ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺧﻂ ﻣﻮازﯼ ﭘﺎﯾﻴﻨﯽ ﭼﻨﮕﺎل ﺣﺮﮐﺖ ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ و ﭘﺲ از اﯾﻨﮑﻪ اﯾﻦ ﺧﻂ را در ﻣﺤﻞ‬
‫ﻓﻠﺶ ﻗﺮﻣﺰ رﻧﮓ ﻗﻄﻊ ﻧﻤﻮدﻩ اوﻟﻴﻦ اﺧﻄﺎر ﺑﺮاﯼ ﻧﺰول ﻗﻴﻤﺖ ﺻﺎدر ﺷﺪﻩ اﺳﺖ و ﭘﺲ از اﯾﻨﮑﻪ ﺧﻂ ﻣﺎﺷﻪ ﺑﻪ‬
‫ﺳﻤﺖ ﭘﺎﯾﻴﻦ ﺷﮑﺴﺘﻪ ﺷﺪ)ﻣﺤﻠﯽ ﮐﻪ ﺑﺎ ﻓﻠﺶ ﻣﺸﮑﯽ رﻧﮓ ﻧﺸﺎن دادﻩ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ( ﺷﺎهﺪ ﺳﻴﮕﻨﺎل ﻗﻄﻌﯽ‬
‫ﺑﺮاﯼ ﻓﺮوش ﺧﻮاهﻴﻢ ﺑﻮد‪.‬‬

‫ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﯾﮏ ﺟﻤﻊ ﺑﻨﺪﯼ ﮐﻠﯽ ﻣﯽ ﺗﻮان ﮔﻔﺖ ﻋﺪم ﺗﻮان ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺮاﯼ ﻋﺒﻮر از ﺧﻂ ﻣﻴﺎﻧﯽ و ﺳﭙﺲ ﺗﻐﻴﻴﺮ‬
‫ﺟﻬﺖ ﻗﻴﻤﺖ؛ در ﺻﻮرﺗﯽ ﮐﻪ ﺑﺎ ﺷﮑﺴﺖ ﺧﻂ ﻣﺎﺷﻪ هﻤﺮاﻩ ﺑﺎﺷﺪ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﺳﻴﮕﻨﺎﻟﯽ ﻋﻤﻞ ﻣﯽ ﻧﻤﺎﯾﺪ ﮐﻪ‬
‫ﺣﺎﮐﯽ از ﺣﺮﮐﺖ ﻗﻴﻤﺖ در ﺟﻬﺖ ﺷﮑﺴﺖ ﺧﻂ ﻣﺎﺷﻪ اﺳﺖ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 99‬‬

 ‫ﺑﺨﺶ ‪ - ١۴‬اﺛﺮات ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ و اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ در ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل ‪:‬‬

‫ﯾﮑﯽ از ﻣﺴﺎﯾﻠﯽ ﮐﻪ ﻣﺪﺗﻬﺎﯼ ﻣﺪﯾﺪﯼ اﺳﺖ در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان ﻣﺤﻞ ﮔﻔﺘﮕﻮ و اﺧﺘﻼف ﻧﻈﺮ ﺑﻴﻦ‬
‫ﺗﺤﻠﻴﻞ ﮔﺮان ﻣﺨﺘﻠﻒ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﺑﺤﺚ در ﻣﻮرد ﺗﻐﻴﻴﺮاﺗﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ در اﺛﺮ ﭘﺮداﺧﺖ ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ در ﻣﺠﺎﻣﻊ ﯾﺎ‬
‫اﻋﻤﺎل اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ در ﻧﻤﻮدار اﺗﻔﺎق ﻣﯽ اﻓﺘﺪ‪ .‬ﻣﺎ در اﯾﻦ ﺟﻠﺴﻪ و ﺟﻠﺴﻪ ﺑﻌﺪ ﺳﻌﯽ ﺧﻮاهﻴﻢ ﮐﺮد ﺗﺎ ﺣﺪﯼ‬
‫ﺑﻪ ﺑﺤﺚ در ﻣﻮرد اﯾﻦ ﻣﻮﺿﻮع و زواﯾﺎﯼ ﻣﺨﺘﻠﻒ ﺁن ﺑﭙﺮدازﯾﻢ‪.‬‬

‫ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ‪:‬‬

‫ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ در ﺑﻮرس ﻣﺎ ﺑﻪ ﻣﺒﻠﻎ ﻧﻘﺪﯼ ﮔﻔﺘﻪ ﻣﯽ ﺷﻮد ﮐﻪ ﭘﺲ از ﺗﺼﻮﯾﺐ در ﻣﺠﻤﻊ ﻋﻤﻮﻣﯽ ﺳﺎﻟﻴﺎﻧﻪ ﺑﻴﻦ‬
‫اﻓﺮادﯼ ﮐﻪ ﺗﺎ ﻗﺒﻞ از ﺗﺎرﯾﺦ ﺑﺮﮔﺰارﯼ ﻣﺠﻤﻊ ﻣﺎﻟﮏ ﺳﻬﻢ ﺑﻮدﻩ اﻧﺪ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﻣﯽ ﺷﻮد‪ .‬از ﺁﻧﺠﺎ ﮐﻪ ﺳﻬﻢ ﺑﻌﺪ از‬
‫ﺑﺮﮔﺰارﯼ ﻣﺠﻤﻌﯽ ﮐﻪ در ﺁن ﺳﻮد ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ ﺑﺮ اﺳﺎس ﻣﮑﺎﻧﻴﺰم ﺣﺮاج ﺑﺎزﮔﺸﺎﯾﯽ ﻣﯽ ﺷﻮد ﺗﻌﻴﻴﻦ‬
‫ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﻢ ﺑﺮ اﺳﺎس ﻣﮑﺎﻧﻴﺰم ﻋﺮﺿﻪ و ﺗﻘﺎﺿﺎ ﺧﻮاهﺪ ﺑﻮد‪ .‬ﺑﺎ اﯾﻦ وﺟﻮد ﺑﻪ دﻟﻴﻞ اﯾﻨﮑﻪ ﻣﺒﻠﻐﯽ ﮐﻪ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان‬
‫ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ ﭘﺮداﺧﺖ ﻣﯽ ﺷﻮد از ﻣﺎﻟﮑﻴﺖ ﺷﺮﮐﺖ ﺧﺎرج ﺷﺪﻩ و در اﺧﺘﻴﺎر ﺳﻬﺎﻣﺪار ﻗﺮار ﻣﯽ ﮔﻴﺮد در هﻨﮕﺎم‬
‫ﺑﺎزﮔﺸﺎﯾﯽ ‪،‬ﻣﺒﻨﺎﯼ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎزﮔﺸﺎﯾﯽ ﺳﻬﻢ را ﺑﻪ اﻧﺪازﻩ ﻗﻴﻤﺖ ﻗﺒﻞ از ﻣﺠﻤﻊ ﻣﻨﻬﺎﯼ ﻣﺒﻠﻎ ﭘﺮداﺧﺖ ﺷﺪﻩ ﺑﻪ‬
‫ﺻﻮرت ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ در ﻧﻈﺮ ﻣﯽ ﮔﻴﺮﻧﺪ‪ .‬اﯾﻦ ﻣﻮﺿﻮع در ﻣﻮرد ﺳﻬﺎﻣﯽ ﮐﻪ ﺳﻮد ﺗﻘﺴﻴﻤﯽ ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﻗﻴﻤﺖ‬
‫ﺳﻬﻢ درﺻﺪ ﻗﺎﺑﻞ ﺗﻮﺟﻬﯽ اﺳﺖ ﺑﺎﻋﺚ اﯾﺠﺎد ﺷﮑﺎﻓﻬﺎﯼ ﻗﻴﻤﺘﯽ ﻗﺎﺑﻞ ﻣﻼﺣﻈﻪ ﻣﯽ ﺷﻮد‪.‬ﺑﻪ ﻃﻮر ﻣﺜﺎل ﺑﻪ‬
‫ﻧﻤﻮدار زﯾﺮ ﮐﻪ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﺷﺮﮐﺖ ﺳﺎﯾﭙﺎ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪:‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 100‬‬

‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ دﯾﺪﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺳﻮد ‪ ۵٠‬ﺗﻮﻣﺎﻧﯽ در ﻣﺠﻤﻊ ﻋﻤﻮﻣﯽ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﺳﺎل ﻣﺎﻟﯽ ‪ ٨٨‬ﺑﺎﻋﺚ‬
‫اﯾﺠﺎد ﯾﮏ ﺷﮑﺎف ﻋﻤﺪﻩ ﻗﻴﻤﺘﯽ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‪.‬‬

‫اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‪:‬‬

‫در ﺑﻮرس ﻣﺎ اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﻋﻤﻮﻣﺎ ﺑﺮاﯼ ﺗﺎﻣﻴﻦ ﻣﺎﻟﯽ ﺟﻬﺖ ﺗﻮﺳﻌﻪ ﻓﻌﺎﻟﻴﺘﻬﺎﯼ ﺷﺮﮐﺖ اﻧﺠﺎم ﻣﯽ ﺷﻮد و‬
‫اﻧﻮاع ﻣﺨﺘﻠﻔﯽ اﻋﻢ از اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ از ﻣﺤﻞ اﻧﺪوﺧﺘﻪ ﯾﺎ از ﻣﺤﻞ ﺁوردﻩ ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﯾﺎ از ﻣﺤﻞ ﺻﺮف ﺳﻬﺎم‬
‫دارد‪ .‬ﺑﻌﺪ از ﻣﺠﻤﻌﯽ ﮐﻪ در ﺁن اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﺑﻪ ﺗﺼﻮﯾﺐ ﻣﯽ رﺳﺪ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎ ﻣﮑﺎﻧﻴﺰم ﺣﺮاج ﺑﺎزﮔﺸﺎﯾﯽ ﻣﯽ‬
‫ﺷﻮد اﻣﺎ ﻣﺒﻨﺎﯼ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎزﮔﺸﺎﯾﯽ ﯾﺎ ﻗﻴﻤﺖ ﺗﺌﻮرﯾﮏ ﺑﺮ اﺳﺎس ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم ﺟﺪﯾﺪ ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻣﯽ ﺷﻮد‪ .‬ﺑﺮاﯼ‬
‫ﻣﺜﺎل هﻨﮕﺎﻣﯽ ﮐﻪ اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ‪ ١٠٠‬درﺻﺪﯼ از ﻣﺤﻞ اﻧﺪوﺧﺘﻪ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻴﻢ ﺑﻪ دﻟﻴﻞ اﯾﻨﮑﻪ هﺮ ﺳﻬﻢ‬
‫ﺳﻬﺎﻣﺪارن ﺑﻌﺪ از ﺑﺮﮔﺰارﯼ ﻣﺠﻤﻊ ﺑﻪ دو ﺳﻬﻢ ﺗﺒﺪﯾﻞ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎزﮔﺸﺎﯾﯽ ﺑﺮاﺑﺮ ﺑﺎ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺴﺘﻪ ﺷﺪن‬
‫ﺳﻬﻢ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺑﺮ دو ﻣﯽ ﺷﻮد‪ .‬اﯾﻦ ﻣﻮﺿﻮع ﻧﻴﺰ ﻋﻤﻮﻣﺎ ﺷﮑﺎﻓﻬﺎﯼ ﻋﻤﻴﻖ ﻗﻴﻤﺘﯽ اﯾﺠﺎد ﻣﯽ ﮐﻨﺪ‪ .‬ﺑﺮاﯼ ﻣﺜﺎل ﺑﻪ‬
‫ﻧﻤﻮدار زﯾﺮ ﮐﻪ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﻧﻤﺎد ﺷﺮﮐﺖ ﻣﻠﯽ ﻣﺲ اﺳﺖ ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ‪:‬‬

‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ دﯾﺪﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد در ﺗﻴﺮﻣﺎﻩ ﺳﺎل ‪،٩٠‬ﺷﺮﮐﺖ ﯾﮏ اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ‪ ٢٠٠‬درﺻﺪﯼ از ﻣﺤﻞ اﻧﺪوﺧﺘﻪ و‬
‫ﺁوردﻩ ﻧﻘﺪﯼ ﺳﻬﺎﻣﺪاران داﺷﺘﻪ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺳﺒﺐ اﯾﺠﺎد ﯾﮏ ﺷﮑﺎف ﻗﻴﻤﺘﯽ ﻗﺎﺑﻞ ﻣﻼﺣﻈﻪ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‪.‬‬
‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ دﯾﺪﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد اﯾﻦ ﺷﮑﺎف ﻗﻴﻤﺘﯽ اﯾﺠﺎد ﺷﺪﻩ ﻋﻤﻼ ﺗﺎ ﺣﺪ زﯾﺎدﯼ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل ﺳﻬﻢ را ﻏﻴﺮ‬
‫ﻣﻤﮑﻦ ﻣﯽ ﺳﺎزد‪ .‬ﺣﺘﯽ ﺑﺮاﯼ اﻓﺮادﯼ ﮐﻪ ﻧﻤﻮدار ﺳﻬﻢ را ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ و از ﺗﺤﻮﻻت ﺳﻬﻢ ﺑﯽ ﺧﺒﺮ‬
‫هﺴﺘﻨﺪ اﯾﻦ اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﻣﻤﮑﻦ اﺳﺖ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﯾﮏ ﺳﻴﮕﻨﺎل ﻓﺮوش ﻗﻮﯼ ﻋﻤﻞ ﻧﻤﺎﯾﺪ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 101‬‬

 ‫در ﻗﺒﺎل اﯾﻦ ﺗﻐﻴﻴﺮات ﻗﻴﻤﺘﯽ در ﻧﻤﻮدار ﺳﻬﻢ ﭼﻪ ﺑﺎﯾﺪ ﮐﺮد‪:‬‬

‫ﻧﮑﺘﻪ اﯼ ﮐﻪ ﺑﺎﯾﺪ ﺑﻪ ﺁن ﺗﻮﺟﻪ داﺷﺖ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ اﺻﻮﻻ ﻋﻠﻢ ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل ﯾﮏ ﻋﻠﻢ ﺗﺠﺮﺑﯽ اﺳﺖ ‪ .‬از اﯾﻦ رو ﺑﻬﺘﺮ‬
‫اﺳﺖ در زﻣﻴﻨﻪ اﺑﻬﺎﻣﺎت و ﻣﺴﺎﯾﻞ اﯾﺠﺎد ﺷﺪﻩ‪ ،‬از ﺗﺠﺮﺑﻴﺎت ﺳﺎﯾﺮﯾﻦ در اﯾﻦ زﻣﻴﻨﻪ اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﮐﺮد‪ .‬ﻣﺴﺎﻟﻪ ﺳﻮد‬
‫ﻧﻘﺪﯼ و اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﺗﻨﻬﺎ ﻣﺨﺘﺺ ﺑﻪ ﺑﻮرس ﻣﺎ ﻧﻴﺴﺖ ﺑﻠﮑﻪ در ﺳﺎﯾﺮ ﺑﺎزارهﺎﯼ ﺳﻬﺎم دﻧﻴﺎ ﻧﻴﺰ اﯾﻦ ﻣﺴﺎﻟﻪ‬
‫وﺟﻮد دارد‪ .‬اﻧﺠﺎم ﻣﻄﺎﻟﻌﻪ در اﯾﻦ زﻣﻴﻨﻪ ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دهﺪ ﮐﻪ در اﮐﺜﺮ ﺑﺎزارهﺎﯼ ﺳﻬﺎم ﺗﻼش ﻣﯽ ﺷﻮد ﺗﺤﻠﻴﻞ‬
‫ﺗﮑﻨﻴﮑﺎل ﺑﺮ روﯼ دادﻩ هﺎﯾﯽ اﻧﺠﺎم ﺷﻮد ﮐﻪ در اﻧﻬﺎ ﺷﮑﺎﻓﻬﺎﯼ ﻗﻴﻤﺘﯽ اﯾﺠﺎد ﺷﺪﻩ ﺗﻮﺳﻂ ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ و اﻓﺰاﯾﺶ‬
‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ از دل ﻧﻤﻮدار ﺧﺎرج ﺷﺪﻩ ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬ﺑﺮاﯼ اﯾﻦ ﻣﻨﻈﻮر ﻋﻼوﻩ ﺑﺮ دادﻩ هﺎﯼ ﺧﺎم از ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﻢ‪ ،‬ﻧﻮﻋﯽ دﯾﮕﺮ‬
‫از دادﻩ هﺎ ﺗﺤﺖ ﻋﻨﻮان ﻗﻴﻤﺖ ﺗﻌﺪﯾﻞ ﺷﺪﻩ ﯾﺎ ‪ adjusted price‬ﻧﻴﺰ اراﯾﻪ ﻣﯽ ﺷﻮد‪ .‬در اﯾﻦ ﻧﻮع از دادﻩ هﺎ اﺛﺮ‬
‫اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ و ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ را ﺑﻪ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ ﻗﺒﻞ از ﺑﺴﺘﻪ ﺷﺪن ﺳﻬﻢ ﺗﻌﻤﻴﻢ ﻣﯽ دهﻨﺪ‪ .‬ﺑﺮاﯼ ﻣﺜﺎل اﮔﺮ‬
‫ﺷﺮﮐﺘﯽ اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ‪ ١٠٠‬درﺻﺪﯼ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ ﺗﻤﺎم ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ ﻗﺒﻞ از اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ را ﺑﺮ دو ﺗﻘﺴﻴﻢ‬
‫ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ و ﺑﻪ اﯾﻦ ﺻﻮرت ﺷﮑﺎف ﻗﻴﻤﺘﯽ در ﻧﻤﻮدار از ﺑﻴﻦ ﻣﯽ رود‪ .‬اﻟﺒﺘﻪ در ﻣﻮرد اﻋﻤﺎل ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ اﺧﺘﻼف‬
‫ﻧﻈﺮهﺎﯾﯽ وﺟﻮد دارد و ﺑﺮاﯼ اﻋﻤﺎل اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ در ﺑﻮرس ﻣﺎ ﻧﻴﺰ ﺑﺎﯾﺪ از ﻓﺮﻣﻮل ﺧﺎﺻﯽ اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﮐﺮد‪.‬‬

‫اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ و ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ در ﻣﻨﺎﺑﻊ ﺧﺎرﺟﯽ‪:‬‬

‫اﮔﺮ ﺑﺨﻮاهﻴﻢ ﺑﻪ ﯾﮑﯽ از ﻣﻨﺎﺑﻊ ﻣﻬﻢ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ ﺳﻬﺎم دﻧﻴﺎ را اراﯾﻪ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ و در ﺁن دادﻩ هﺎﯼ ﻗﻴﻤﺘﯽ ﺗﻌﺪﯾﻞ‬
‫ﺷﺪﻩ وﺟﻮد دارﻩ اﺷﺎرﻩ ﮐﻨﻴﻢ ﺑﺎﯾﺪ از ﺳﺎﯾﺖ ‪ yahoo finance‬ﻧﺎم ﺑﺒﺮﯾﻢ‪ .‬در ﺑﺨﺶ ﻣﺎﻟﯽ ﺳﺎﯾﺖ ﯾﺎهﻮ ﻗﺴﻤﺘﯽ‬
‫ﺑﺮاﯼ اراﯾﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﺑﺎزارهﺎﯼ ﻣﺨﺘﻠﻒ وﺟﻮد دارد ﮐﻪ در ﺁن ﻋﻼوﻩ ﺑﺮ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ ﺧﺎم ﺳﻬﺎم‪ ،‬دادﻩ هﺎﯼ‬
‫ﺗﻌﺪﯾﻞ ﺷﺪﻩ ﮐﻪ در ﺁﻧﻬﺎ اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ و ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ ﺑﻪ ﺻﻮرت هﻤﺰﻣﺎن اﻋﻤﺎل ﺷﺪﻩ وﺟﻮد دارد‪ .‬از ﺳﺎﯾﺘﻬﺎﯼ‬
‫ﻣﻌﺘﺒﺮ دﯾﮕﺮ ﮐﻪ ﺑﻪ اراﯾﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﻣﯽ ﭘﺮدازد ﻣﯽ ﺗﻮان ﺳﺎﯾﺖ ‪ stockcharts.com‬را ﻧﺎم ﺑﺮد ﮐﻪ در اﯾﻦ‬
‫ﺳﺎﯾﺖ هﻢ ﺷﺎهﺪ اراﯾﻪ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ ﺗﻌﺪﯾﻞ ﺷﺪﻩ هﺴﺘﻴﻢ ﮐﻪ ﺑﻪ ﺻﻮرت ﺗﻮاﻣﺎ اﺛﺮات اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ و ﺳﻮد‬
‫ﻧﻘﺪﯼ از ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ اﺻﻠﯽ ﺧﺎرج ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 102‬‬

 ‫ﻧﺤﻮﻩ ﺧﺎرج ﮐﺮدن اﺛﺮ اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ از دادﻩ هﺎﯼ ﺧﺎم ﻗﻴﻤﺘﯽ‪:‬‬

‫ﺣﺎل ﮐﻪ ﺑﻪ ﺗﻮﺿﻴﺢ در ﻣﻮرد ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ ﺗﻌﺪﯾﻞ ﺷﺪﻩ ﭘﺮداﺧﺘﻴﻢ ﺑﺎﯾﺪ ﺑﺒﻴﻨﻴﻢ ﻧﺤﻮﻩ ﺗﻌﺪﯾﻞ دادﻩ هﺎﯼ ﻗﻴﻤﺘﯽ ﺑﻪ ﭼﻪ‬
‫ﺻﻮرت اﺳﺖ‪ .‬ﺑﺮاﯼ اﯾﻦ ﻣﻨﻈﻮر اﺑﺘﺪا ﺑﻪ ﺷﺮح ﺗﻌﺪﯾﻞ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ هﺎﯼ اﻋﻤﺎل ﺷﺪﻩ ﺑﺮ‬
‫روﯼ ﺳﻬﻢ ﺧﻮاهﻴﻢ ﭘﺮداﺧﺖ‪ .‬ﻗﻴﻤﺘﯽ ﺗﺌﻮرﯾﮏ ﺳﻬﻢ ﺑﻌﺪ از اﻋﻤﺎل اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ از ﻓﺮﻣﻮل زﯾﺮ ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻣﯽ‬
‫ﮔﺮدد‪.‬‬

‫در ﻓﺮﻣﻮل ﻓﻮق دارﯾﻢ‪:‬‬

‫‪ : B‬ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﻢ ﺑﻌﺪ از اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬

‫‪ : A‬ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﻢ ﻗﺒﻞ از اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬

‫‪ : R1‬ﻣﻴﺰان اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ از ﻣﺤﻞ ﺁوردﻩ‬

‫‪ : R2‬ﻣﻴﺰان اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ از ﻣﺤﻞ اﻧﺒﺎﺷﺘﻪ ﯾﺎ اﻧﺪوﺧﺘﻪ‬

‫‪ : N‬ﻗﻴﻤﺖ اﺳﻤﯽ ﺳﻬﻢ)ﮐﻪ ‪ ١٠٠٠‬رﯾﺎل ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ(‬

‫ﺣﺎل اﮔﺮ ﺑﺨﻮاهﻴﻢ اﺛﺮ اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ را از دادﻩ هﺎﯼ ﻗﻴﻤﺘﯽ ﺧﺎرج ﮐﻨﻴﻢ ﻻزم اﺳﺖ ﺗﺎ ﮐﻠﻴﻪ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ ﺳﻬﻢ‬
‫ﻗﺒﻞ از اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ را ﺑﺎ ﻓﺮﻣﻮل ﺑﺎﻻ ﺗﻌﺪﯾﻞ ﻧﻤﺎﯾﻴﻢ‪ .‬ﺑﻪ اﯾﻦ ﺗﺮﺗﻴﺐ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ ﺧﺎم ﺳﻬﻢ را ﺑﻪ ﺟﺎﯼ‬
‫ﭘﺎراﻣﺘﺮ ‪ A‬در ﻓﺮﻣﻮل ﺑﺎﻻ ﻗﺮار دادﻩ ﺗﺎ ﺑﻪ دادﻩ هﺎﯼ ﺗﻌﺪﯾﻞ ﺷﺪﻩ ‪ B‬ﺑﺮﺳﻴﻢ‪ .‬ﺑﻪ اﯾﻦ ﺻﻮرت ﺧﻮاهﻴﻢ دﯾﺪ ﮐﻪ ﮔﭗ‬
‫ﻧﺎﺷﯽ از اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﺑﻪ اﯾﻦ ﺻﻮرت ﺗﺎ ﺣﺪ زﯾﺎدﯼ از ﺑﻴﻦ ﺧﻮاهﺪ رﻓﺖ‪ .‬ﺑﺮاﯼ ﯾﮏ ﻣﺜﺎل ﻋﻤﻠﯽ ﺑﻪ ﺳﻬﻢ‬
‫ﻣﻠﯽ ﻣﺲ ﮐﻪ ﻧﻤﻮدار ﺁن را در ﺟﻠﺴﻪ ﭘﻴﺶ ﻗﺮار دادﯾﻢ ﻣﯽ ﭘﺮدازﯾﻢ‪ .‬ﺷﺮﮐﺖ ﻣﻠﯽ ﻣﺲ در ﺗﺎرﯾﺦ دوازدهﻢ ﺗﻴﺮ‬
‫ﻣﺎﻩ اﻣﺴﺎل ﯾﮏ اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ را ﺑﻪ ﻣﻴﺰان ‪ ٢٠٠‬درﺻﺪ ﺗﺼﻮﯾﺐ ﻧﻤﻮد ﮐﻪ از اﯾﻦ ﻣﻘﺪار ‪ ١٧۴‬درﺻﺪ ﺁن از ﻣﺤﻞ‬
‫اﻧﺪوﺧﺘﻪ ﺑﻮدﻩ اﺳﺖ‪ .‬هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ در ﺟﻠﺴﻪ ﭘﻴﺶ دﯾﺪم اﯾﻦ اﻋﻤﺎل‬ ‫ﺁوردﻩ ﺳﻬﺎﻣﺪاران و ‪ ٢۶‬درﺻﺪ از ﻣﺤﻞ‬
‫اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﺷﮑﺎف ﻗﻴﻤﺘﯽ واﺿﺤﯽ را در ﻧﻤﻮدار ﺳﻬﻢ ﺑﻪ وﺟﻮد ﻣﯽ ﺁورد‪ .‬ﺣﺎل اﮔﺮ ﺑﺨﻮاهﻴﻢ ﺑﻪ ﺷﻴﻮﻩ‬
‫ﮔﻔﺘﻪ ﺷﺪﻩ اﺛﺮ اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ را از دادﻩ هﺎﯼ ﻗﻴﻤﺘﯽ ﺧﺎرج ﮐﻨﻴﻢ ﻻزم اﺳﺖ ﺗﺎ ﮐﻠﻴﻪ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ ﻗﺒﻞ از اﻓﺰاﯾﺶ‬
‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ را ﻣﻄﺎﺑﻖ ﺑﺎ ﻓﺮﻣﻮل ﮔﻔﺘﻪ ﺷﺪﻩ ﺗﻌﺪﯾﻞ ﻧﻤﺎﯾﻴﻢ ﮐﻪ در ﻓﺮﻣﻮل ﻓﻮق ﻣﻘﺪار ‪ R1‬ﺑﺮاﺑﺮ ﺑﺎ ‪ ١.٧۴‬ﻣﻘﺪار ‪R2‬‬
‫ﺑﺮاﺑﺮ ﺑﺎ ‪ ٠.٢۶‬و ﻣﻘﺪار ‪ N‬ﻧﻴﺰ هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ﮔﻔﺘﻪ ﺷﺪﻩ ‪ ١٠٠٠‬رﯾﺎل ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬در ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﻧﻤﻮدار ﻗﻴﻤﺘﯽ ﺳﻬﺎم‬
‫ﻣﻠﯽ ﻣﺲ ﻗﺒﻞ از ﺧﺎرج ﮐﺮدن اﺛﺮ اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ )ﺷﮑﻞ ﺳﻤﺖ ﭼﭗ( و ﺑﻌﺪ از اﻋﻤﺎل ﺗﻌﺪﯾﻞ)ﺷﮑﻞ ﺳﻤﺖ‬
‫راﺳﺖ( ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﻢ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 103‬‬

‫ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد ﮐﻪ ﭼﮕﻮﻧﻪ اﻋﻤﺎل ﺗﻌﺪﯾﻞ دادﻩ هﺎ ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎدﻩ ار ﻓﺮﻣﻮل ﻓﻮق ﺳﺒﺐ از ﺑﻴﻦ رﻓﺘﻦ ﮔﭗ‬
‫ﻗﻴﻤﺘﯽ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‬

‫ﻧﺤﻮﻩ ﺧﺎرج ﮐﺮدن اﺛﺮ ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ از دادﻩ هﺎﯼ ﺧﺎم ﻗﻴﻤﺘﯽ‪:‬‬

‫هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ﻗﺒﻼ ﮔﻔﺘﻪ ﺷﺪ ﺳﻮد ﺗﻘﺴﻴﻤﯽ ﺑﻪ دﻟﻴﻞ اﯾﻨﮑﻪ ﺑﻌﺪ از ﺗﺼﻮﯾﺐ‪ ،‬ﻣﺒﻠﻐﯽ ﺧﻮاهﺪ ﺑﻮد ﮐﻪ از اﺧﺘﻴﺎر‬
‫ﺷﺮﮐﺖ ﺧﺎرج ﺷﺪﻩ و در اﺧﺘﻴﺎر ﺳﻬﺎﻣﺪار ﻗﺮار ﻣﻴﮕﻴﺮد ﺳﺒﺐ ﻣﯽ ﺷﻮد ﺑﻪ هﻤﺎن اﻧﺪازﻩ از ارزش روز ﺷﺮﮐﺖ‬
‫ﮐﺎﺳﺘﻪ ﺷﻮد‪ .‬ﻗﻴﻤﺖ ﺗﺌﻮرﯾﮏ ﺑﺎزﮔﺸﺎﯾﯽ ﺳﻬﻢ هﻢ ﺑﻌﺪ از ﺗﺼﻮﯾﺐ ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ ﺑﻪ اﯾﻦ ﺻﻮرت اﺳﺖ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ‬
‫ﻗﺒﻞ از ﺑﺴﺘﻪ ﺷﺪن ﺳﻬﻢ را ﻣﻨﻬﺎﯼ ﺳﻮد ﺗﻘﺴﻴﻤﯽ ﮐﺮدﻩ و ﻋﺪد ﺣﺎﺻﻞ را ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎزﮔﺸﺎﯾﯽ در‬
‫ﺑﻮرس در ﻧﻈﺮ ﻣﯽ ﮔﻴﺮﻧﺪ‪ .‬ﻟﺬا ﺑﺮاﯼ ﺗﻌﺪﯾﻞ دادﻩ هﺎﯼ ﻗﻴﻤﺘﯽ ﮐﺎﻓﯽ اﺳﺖ ﺗﺎ ﺗﻤﺎﻣﯽ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ ﻗﺒﻞ از ﺗﺎرﯾﺦ‬
‫ﺗﺼﻮﯾﺐ ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ را ﻣﻨﻬﺎﯼ ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ ﺗﺼﻮﯾﺐ ﺷﺪﻩ ﻧﻤﺎﯾﻴﻢ‪.‬‬

‫ﺑﺮاﯼ ﻣﺜﺎل در اﯾﻨﺠﺎ ﺑﻪ ذﮐﺮ ﻣﺜﺎﻟﯽ در ﻣﻮرد ﻧﺤﻮﻩ ﺣﺬف اﺛﺮ ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ در ﻧﻤﻮدار ﻗﻴﻤﺘﯽ ﺷﺮﮐﺖ ﺳﺎﭘﻴﺎ ﻣﯽ‬
‫ﭘﺮدازﯾﻢ‪ .‬اﯾﻦ ﺷﺮﮐﺖ در ﻣﺮداد ﺳﺎل ‪ ٨٩‬ﻣﺒﻠﻎ ‪ ۵٠‬ﺗﻮﻣﺎن ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ در ﻣﺠﻤﻊ ﻋﻤﻮﻣﯽ ﺳﺎﻟﻴﺎﻧﻪ ﺧﻮد ﺑﻪ ﺗﺼﻮﯾﺐ‬
‫رﺳﺎﻧﺪﻩ اﺳﺖ ﮐﻪ اﺛﺮ ﺁن ﺑﻌﺪ از ﺑﺎزﮔﺸﺎﯾﯽ ﺑﻪ ﺻﻮرت ﮔﭗ ﻗﻴﻤﺘﯽ در ﻧﻤﻮدار ﻟﺤﺎظ ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‪ .‬ﺑﺮاﯼ ﺣﺬف اﺛﺮ‬
‫ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ ﻻزم اﺳﺖ ﺗﺎ از ﮐﻠﻴﻪ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ ﻗﺒﻞ از ﻣﺠﻤﻊ ﻋﺪد ‪ ۵٠‬ﺗﻮﻣﺎن ﮐﺴﺮ ﮔﺮدد‪ .‬ﺷﮑﻞ زﯾﺮ ﻧﻤﻮدار ﻗﻴﻤﺘﯽ‬
‫ﺳﻬﻢ را ﻗﺒﻞ )ﺷﮑﻞ ﺳﻤﺖ ﭼﭗ(و ﺑﻌﺪ از اﻋﻤﺎل ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ)ﺷﮑﻞ ﺳﻤﺖ راﺳﺖ( ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دهﺪ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 104‬‬

‫ﻣﺤﻞ داﯾﺮﻩ ﻗﺮﻣﺰ رﻧﮓ در داﺧﻞ ﻧﻤﻮدار ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﻧﻘﻄﻪ اﯼ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ ﺑﻪ ﺗﺼﻮﯾﺐ رﺳﻴﺪﻩ اﺳﺖ و‬
‫ﻣﺸﺎهﺪﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﻢ ﮐﻪ ﭼﻄﻮر ﺷﮑﺎف ﺣﺎﺻﻞ از ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ در ﻧﻤﻮدار ﺣﺬف ﺷﺪﻩ اﺳﺖ‪.‬اﻣﺎ در اﯾﻦ روش از‬
‫اﻋﻤﺎل ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ ﻧﮑﺘﻪ اﯼ وﺟﻮد دارد و ﺁن ﻧﮑﺘﻪ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ در ﻣﻮرد ﺑﺮﺧﯽ از ﺳﻬﺎم اﮔﺮ هﻤﻴﻨﻄﻮر در‬
‫ﻣﺤﻮر زﻣﺎن ﺣﺮﮐﺖ ﮐﺮدﻩ و در هﺮ ﻣﺮﺣﻠﻪ ﮐﻪ ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ ﺑﻪ ﺗﺼﻮﯾﺐ رﺳﻴﺪﻩ اﺳﺖ ﺁن را از ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ ﻣﺎﻗﺒﻞ ﮐﻢ‬
‫ﻧﻤﺎﯾﻴﻢ ﻣﻤﮑﻦ اﺳﺖ ﺑﻪ ﻧﻘﻄﻪ اﯼ ﺑﺮﺳﻴﻢ ﮐﻪ در ﺁن ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ ﻣﻨﻔﯽ ﺑﺮاﯼ ﺳﻬﻢ ﺑﻪ دﺳﺖ ﺑﻴﺎﯾﺪ و ﻣﺸﮑﻠﯽ ﮐﻪ‬
‫وﺟﻮد دارد اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ اﮐﺜﺮ ﻧﺮم اﻓﺰارهﺎﯼ ﺗﺤﻠﻴﻠﯽ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ ﻣﻨﻔﯽ را ﻧﻤﺎﯾﺶ ﻧﻤﯽ دهﻨﺪ‪ .‬ﺳﻮاﻟﯽ ﮐﻪ ﭘﻴﺶ‬
‫ﻣﯽ ﺁﯾﺪ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺮاﯼ رﻓﻊ اﯾﻦ ﻣﺸﮑﻞ ﭼﻪ ﺑﺎﯾﺪ ﮐﺮد‪.‬‬

‫ﺑﺮاﯼ ﺣﻞ اﯾﻦ ﻣﻮﺿﻊ ﯾﮏ ﻣﻮﺳﺴﻪ ﺗﺤﻘﻴﻘﺎﺗﯽ ﺗﺤﺖ ﻋﻨﻮان ‪The Center Research in Security ) CRSP‬‬
‫‪ (Price‬روﺷﯽ را ﺑﺮاﯼ اﻋﻤﺎل ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ ﭘﻴﺸﻨﻬﺎد ﮐﺮدﻩ اﺳﺖ ﮐﻪ اﮐﻨﻮن ﺑﺴﻴﺎرﯼ از ﻣﻨﺎﺑﻊ اراﯾﻪ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ‬
‫ﺳﻬﺎم ﻣﺜﻞ ﺳﺎﯾﺖ ‪ yahoo‬ﯾﺎ ‪ stockcharts‬از ﺁن اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ‪ .‬در اﯾﻦ روش ﺑﻪ ﺟﺎﯼ اﯾﻨﮑﻪ ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ‬
‫را از ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ ﻗﺒﻞ از ﺗﺎرﯾﺦ ﺗﺼﻮﯾﺐ ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ ﮐﻢ ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ را در ﯾﮏ ﺿﺮﯾﺒﯽ ﮐﻪ از ﺁن ﺗﺤﺖ ﻋﻨﻮان‬
‫ﺿﺮﯾﺐ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﯾﺎ ‪ adjustment factor‬ﻧﺎم ﺑﺮدﻩ ﻣﯽ ﺷﻮد ﺿﺮب ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ‪ .‬ﻧﺤﻮﻩ ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﺿﺮﯾﺐ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺑﻪ‬
‫ﺻﻮرت زﯾﺮ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪:‬‬

‫ﮐﻪ در اﯾﻨﺠﺎ دارﯾﻢ‪:‬‬

‫ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ ﺗﻘﺴﻴﻤﯽ = ‪d‬‬

‫ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺴﺘﻪ ﺷﺪن ﻗﺒﻞ از ﺗﺼﻮﯾﺐ ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ = ‪p‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 105‬‬

‫ﺑﺮاﯼ ﻣﺜﺎل ﻧﻤﻮدار ﻗﺒﻠﯽ ﺑﺮاﯼ ﺷﺮﮐﺖ ﺳﺎﯾﭙﺎ را در ﻧﻈﺮ ﻣﯽ ﮔﻴﺮﯾﻢ‪ .‬هﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ﮔﻔﺘﻴﻢ در ﻣﺠﻤﻊ ﻣﺮداد ﻣﺎﻩ‬
‫ﺳﺎل ‪ ٨٩‬ﺳﻮدﯼ ﺑﻪ ﻣﻴﺰان ‪ ۵٠‬ﺗﻮﻣﺎن ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺷﺪﻩ و ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺴﺘﻪ ﺷﺪن ﻗﺒﻞ از ﻣﺠﻤﻊ ﻋﺎدﯼ ﺳﺎﻟﻴﺎﻧﻪ ‪٢٧٣‬‬
‫ﺗﻮﻣﺎن ﺑﻮدﻩ اﺳﺖ‪ .‬اﮔﺮ ﺑﺨﻮاهﻴﻢ ﻣﻄﺎﺑﻖ ﺑﺎ ﻓﺮﻣﻮل ﺑﺎﻻ ﻋﻤﻞ ﻧﻤﺎﯾﻴﻢ ﻓﺎﮐﺘﻮر ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺑﺮاﺑﺮ ﺑﺎ ‪٠.٨١۶٨‬ﺧﻮاهﺪ ﺑﻮد و‬
‫ﻻزم اﺳﺖ ﺗﺎ ﺗﻤﺎم ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ ﻗﺒﻞ از ﻣﺠﻤﻊ در اﯾﻦ ﻋﺪد ﺿﺮب ﮔﺮدد‪ .‬ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﻴﺪ ﮐﻪ اﯾﻦ روش ﺑﺮ اﺳﺎس‬
‫ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ ﺗﺌﻮرﯾﮏ ﺑﻮرس ﻧﻴﺴﺖ و ﺗﻨﻬﺎ ﺳﺒﺐ ﻣﯽ ﺷﻮد ﮐﻪ از ﻣﻨﻔﯽ ﺷﺪن ﻗﻴﻤﺖ هﺎ ﺟﻠﻮﮔﻴﺮﯼ ﺷﻮد‪ .‬ﺁن‬
‫دﺳﺘﻪ از ﻋﻼﻗﻪ ﻣﻨﺪان ﮐﻪ ﻣﺎﯾﻞ ﺑﻪ ﯾﺎﻓﺘﻦ ﺟﺰﯾﻴﺎت ﺑﻴﺸﺘﺮﯼ در ﺑﺎرﻩ ﻧﺤﻮﻩ ﺗﻌﺪﯾﻞ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ هﺴﺘﻨﺪ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﻨﺪ از‬
‫ﺳﺎﯾﺖ ﻣﻮﺳﺴﻪ ‪ CRSP‬ﺑﺎ ﺁدرس ‪ www.crsp.com‬اﺳﺘﻔﺎدﻩ ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ‪.‬‬

‫دو ﻧﮑﺘﻪ در ﻣﻮرد اﻋﻤﺎل ﺗﻐﻴﻴﺮات ﻧﺎﺷﯽ از ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ و اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ در ﻧﻤﻮدار ﻗﻴﻤﺘﯽ ﻻزم ﺑﻪ ذﮐﺮ اﺳﺖ‪:‬‬

‫‪ -‬دادﻩ هﺎﯼ ﻗﻴﻤﺘﯽ ﺗﻌﺪﯾﻞ ﺷﺪﻩ ﺗﻨﻬﺎ ﺑﺮاﯼ اﺳﺘﻔﺎدﻩ از اﺑﺰار ﺗﺤﻠﻴﻠﯽ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﻨﺪ و ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ ﺗﻌﺪﯾﻞ ﺷﺪﻩ ﻧﺒﺎﯾﺪ‬
‫ﻣﻌﻴﺎرﯼ ﺑﺮاﯼ ﺑﺎزدﻩ و ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﺳﻮد و زﯾﺎن واﻗﻌﯽ ﻗﺮار ﺑﮕﻴﺮﻧﺪ‪.‬‬

‫‪ -‬ﺧﻴﻠﯽ از ﻣﻨﺎﺑﻊ و ﻣﺮاﺟﻊ در دﻧﻴﺎ در ﻣﻮرد ﺧﺎرج ﮐﺮدن اﺛﺮ اﻓﺰاﯾﺶ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ اﺗﻔﺎق ﻧﻈﺮ دارﻧﺪ در ﺣﺎﻟﯽ ﮐﻪ در‬
‫ﻣﻮرد ﺳﻮد ﺗﻘﺴﻴﻤﯽ در ﺑﺮﺧﯽ ﻣﻨﺎﺑﻊ اﺧﺘﻼف ﻧﻈﺮ وﺟﻮد دارد و ﻋﺪﻩ اﯼ ﻣﻌﺘﻘﺪ ﺑﻪ ﻋﺪم ﻟﺰوم ﺧﺎرج ﮐﺮدن اﺛﺮ‬
‫ﺳﻮد ﻧﻘﺪﯼ در ﻧﻤﻮدار هﺴﺘﻨﺪ‪.‬‬

‫‪www.aradsarmaye.com‬‬ ‫‪Page 106‬‬

 .‫ﻧﻘﻞ ﻗﻮل ﻣﻄﺎﻟﺐ اﯾﻦ ﺟﺰوﻩ ﺗﻨﻬﺎ ﺑﺎ ذﮐﺮ ﻣﻨﺒﻊ ﻣﺠﺎز ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‬

www.aradsarmaye.com

www.aradtradet.com

www.aradsarmaye.com Page 107