‫التحليل‬

‫المالي للقوائم المالية لشركة الشرق األوسط السعودية لصناعة الورق‬

‫(شركة مساهمة سعودية)‬
‫لعام ‪2019 :‬م ‪ ,‬وعام ‪202‬م‬
‫حل تكليف التحليل المالي لمادة مبادئ االدارة المالية‬
‫إعداد‪:‬‬
‫هائل سعيد علي‬
‫‪Haielasief770513@gmail.com‬‬

‫أيمن حمود الهتار‬

‫إشراف الدكتور‪ :‬هشام الصرمي‬

 ‫القوائم المالية المستخدمة في التحليل‬

‫القوائم المالية الموحدة للشركة للعامين ‪2020/2019‬م والتي سيتم من خاللها التحليل المالي للشركة‪.‬‬

‫قائمة المركز المالي الموحد للشركة للعامين( ‪)2020/2019‬‬

‫‪2020‬‬ ‫‪2019‬‬ ‫الموجودات‬

‫الموجودات غير المتداولة‬

‫ممتلكات وآالت ومعدات‬
‫‪1,092,922,022‬‬ ‫‪1,056,884,444‬‬

‫‪38,285,472‬‬ ‫‪43,313,001‬‬ ‫موجودات حق االستخدام‬

‫‪889,807‬‬ ‫‪2,018,137‬‬ ‫موجودات غير ملموسة‬
‫‪1,132,097,301‬‬ ‫‪1,102,215,582‬‬ ‫إجمالي الموجودات غير المتداولة‬

‫الموجودات المتداولة‬
‫‪167,165,681‬‬ ‫‪208,074,647‬‬ ‫المخزون‬
‫‪186,049,994‬‬ ‫‪159,881,870‬‬ ‫ذمم مدينة تجارية‬
‫‪13,234,702‬‬ ‫‪15,927,918‬‬ ‫مبالغ مدفوعة مقدما وذمم مدينة أخرى‬
‫‪33,350,966‬‬ ‫‪67,457,820‬‬ ‫موجودات متداولة أخرى‬
‫الموجودات المالية بالقيمة العادلة من‬
‫‪5,581‬‬ ‫‪39,434‬‬
‫خالل الربح أو الخسارة‬
‫‪45,455,272‬‬ ‫‪23,213,483‬‬ ‫نقد وما في حكمه‬
‫‪445,262,196‬‬ ‫‪474,595,172‬‬ ‫إجمالي الموجودات المتداولة‬
‫‪1,577,359,497‬‬ ‫‪1,576,810,754‬‬ ‫إجمالي الموجودات‬

‫حقوق الملكية والمطلوبات‬

‫حقوق الملكية‬
‫‪500,000,000‬‬ ‫‪500,000,000‬‬ ‫راس المال‬
 ‫‪86,237,989‬‬ ‫‪84,220,419‬‬ ‫احتياطي نظامي‬
‫)‪(6,816,812‬‬ ‫)‪(6,816,812‬‬ ‫أسهم خزينة‬
‫‪172,571,815‬‬ ‫‪153,974,608‬‬ ‫أرباح مبقاه‬
‫‪751,992,992‬‬ ‫‪731,378,215‬‬ ‫صافي حقوق الملكية‬

‫المطلوبات‬
‫المطلوبات غير المتداولة‬
‫‪304,157,790‬‬ ‫‪342,918,084‬‬ ‫قروض طويلة األجل‬
‫‪31,035,496‬‬ ‫‪37,896,894‬‬ ‫التزامات عقود االيجار‬
‫‪39,923,049‬‬ ‫‪-‬‬ ‫التزام مالي آخر‬
‫‪-‬‬ ‫‪224,625‬‬ ‫أدوات مالية مشتقة‬
‫‪44,019,012‬‬ ‫‪43,932,711‬‬ ‫منافع الموظفين‬
‫‪419,135,347‬‬ ‫‪424,972,314‬‬ ‫إجمالي المطلوبات غير المتداولة‬

‫المطلوبات المتداولة‬
‫‪4,693,350‬‬ ‫‪1,437,193‬‬ ‫زكاة مستحقة الدفع‬
‫‪192,222,731‬‬ ‫‪141,617,251‬‬ ‫قروض طويلة األجل‪ -‬الجزء المتداول‬
‫التزامات عقود االيجار‪ -‬الجزء‬
‫‪8,954,390‬‬ ‫‪5,456,196‬‬
‫المتداول‬
‫التزامات مالية أخرى – الجزء‬
‫‪6,579,796‬‬ ‫‪-‬‬
‫المتداول‬
‫‪364,800‬‬ ‫‪15,416‬‬ ‫أدوات مالية مشتقة‬
‫‪86,296,606‬‬ ‫‪171,700,857‬‬ ‫قروض قصيرة األجل‬
‫‪100,510,940‬‬ ‫‪97,374,542‬‬ ‫ذمم دائنة تجارية وذمم دائنة أخرى‬
‫‪6,608,545‬‬ ‫‪2,858,770‬‬ ‫مطلوبات متداولة أخرى‬
‫‪406,231,158‬‬ ‫‪420,460,225‬‬ ‫إجمالي المطلوبات المتداولة‬
‫‪825,366,505‬‬ ‫‪845,432,539‬‬ ‫مجموع المطلوبات‬
‫‪1,577,359,497‬‬ ‫‪1,576,810,754‬‬ ‫مجموع حقوق الملكية والمطلوبات‬
 ‫قائمة الدخل للعامين (‪2020/2019‬م)‬

‫‪2020‬‬ ‫‪2019‬‬ ‫قائمة الدخل‬

‫‪724,685,412‬‬ ‫‪691,077,493‬‬ ‫ايرادات‬
‫)‪(581,436,314‬‬ ‫)‪(549,367,624‬‬ ‫تكلفة االيرادات‬
‫‪143,249,098‬‬ ‫‪141,709,869‬‬ ‫اجمالي الربح‬
‫‪(47,912,342‬‬ ‫)‪(53,297,734‬‬ ‫مصاريف بيع وتوزيع‬
‫)‪(52,057,903‬‬ ‫)‪(58,788,666‬‬ ‫مصاريف عمومية وادارية‬
‫‪196,166‬‬ ‫)‪(4,187‬‬ ‫عكس ‪( /‬خسائر) انخفاض قيمة‬
‫الموجودات المالية‬
‫)‪(124,759‬‬ ‫)‪(2,304,104‬‬ ‫خسارة القيمة العادلة على األدوات‬
‫المالية المشتقة‬
‫‪241,374‬‬ ‫‪4,544,426‬‬ ‫ايرادات تشغيلية أخرى‪ ,‬صافي‬
‫‪43,591,634‬‬ ‫‪31,859604‬‬ ‫ربح التشغيل‬
‫)‪(18,899,174‬‬ ‫)‪(24,821,843‬‬ ‫تكاليف تمويل‪ ,‬صافي‬
‫‪24,692,460‬‬ ‫‪7,037,761‬‬ ‫الربح قبل الزكاة‬
‫)‪(4,516,763‬‬ ‫)‪(909,789‬‬ ‫مصروف الزكاة‬
‫‪20,175,697‬‬ ‫‪6,127,972‬‬ ‫الربح للسنة‬
‫الدخل الشامل االخر‬
‫بنود لن يعاد تصنيفها الى الربح او‬
‫الخسارة‬
‫‪439,080‬‬ ‫)‪(1,062,821‬‬ ‫مكاسب‪( /‬خسائر) اكتوارية من اعادة‬
‫القياس اللتزامات منافع الموظفين‬
‫‪20,614,777‬‬ ‫‪5,065,151‬‬ ‫اجمالي الدخل الشامل‬
‫ربحية السهم‬
‫‪0,41‬‬ ‫‪0,12‬‬ ‫الربح االساسي والمخفض للسهم للسنة‬
‫العائد لحملة االسهم العادية في‬
‫المجموعة (لاير سعودي)‬
 ‫اوال ‪ :‬التحليل الراسي‬

‫قائمة المركز المالي لشركة الشرق األوسط‬

‫للعامين ‪2020-2019‬‬

‫راسي ‪2020‬‬ ‫راسي ‪2019‬‬

‫العنصر÷‬ ‫العنصر÷‬ ‫العنصر÷‬ ‫العنصر÷‬ ‫‪2020‬‬ ‫‪2019‬‬ ‫الموجودات‬
‫إجمالي‬ ‫الموجودات‬ ‫الموجودات إجمالي‬
‫الموجودات‬ ‫الموجودات المتداولة‬ ‫المتداولة‬
‫الموجودات غير المتداولة‬
‫ممتلكات وآالت ومعدات‬
‫‪69,29%‬‬ ‫‪96,54%‬‬ ‫‪67.03%‬‬ ‫‪95.89%‬‬ ‫‪1,092,922,022‬‬ ‫‪1,056,884,444‬‬

‫‪2.43%‬‬ ‫‪3.38%‬‬ ‫‪2.75%‬‬ ‫‪3.93%‬‬ ‫‪38,285,472‬‬ ‫‪43,313,001‬‬ ‫موجودات حق االستخدام‬

‫‪0.06%‬‬ ‫‪0.08%‬‬ ‫‪0.13%‬‬ ‫‪0.18%‬‬ ‫‪889,807‬‬ ‫‪2,018,137‬‬ ‫موجودات غير ملموسة‬
‫إجمالي الموجودات غير‬
‫‪71.78%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪69.91%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪1,132,097,301‬‬ ‫‪1,102,215,582‬‬
‫المتداولة‬

‫الموجودات المتداولة‬
‫‪10.60%‬‬ ‫‪37.54%‬‬ ‫‪13.19%‬‬ ‫‪43.84%‬‬ ‫‪167,165,681‬‬ ‫‪208,074,647‬‬ ‫المخزون‬
‫‪11.79%‬‬ ‫‪41.78%‬‬ ‫‪10.14%‬‬ ‫‪33.69%‬‬ ‫‪186,049,994‬‬ ‫‪159,881,870‬‬ ‫ذمم مدينة تجارية‬
‫مبالغ مدفوعة مقدما وذمم‬
‫‪0.846%‬‬ ‫‪2.97%‬‬ ‫‪1.01%‬‬ ‫‪3.36%‬‬ ‫‪13,234,702‬‬ ‫‪15,927,918‬‬
‫مدينة أخرى‬
‫‪2.11%‬‬ ‫‪7.49%‬‬ ‫‪4.28%‬‬ ‫‪14.21%‬‬ ‫‪33,350,966‬‬ ‫‪67,457,820‬‬ ‫موجودات متداولة أخرى‬
‫الموجودات المالية بالقيمة‬
‫‪0.000%‬‬ ‫‪0.01%‬‬ ‫‪0.00%‬‬ ‫‪0.01%‬‬ ‫‪5,581‬‬ ‫‪39,434‬‬ ‫العادلة من خالل الربح أو‬
‫الخسارة‬
‫‪2.88%‬‬ ‫‪10.21%‬‬ ‫‪1.47%‬‬ ‫‪4.89%‬‬ ‫‪45,455,272‬‬ ‫‪23,213,483‬‬ ‫نقد وما في حكمه‬
‫إجمالي الموجودات‬
‫‪28.22%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪30.09%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪445,262,196‬‬ ‫‪474,595,172‬‬
‫المتداولة‬
‫‪100%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪1,577,359,497‬‬ ‫‪1,576,810,754‬‬ ‫إجمالي الموجودات‬
 ‫حقوق الملكية والمطلوبات‬
‫حقوق الملكية‬
‫‪31.70‬‬ ‫‪66.49%‬‬ ‫‪31.71%‬‬ ‫‪68.36%‬‬ ‫‪500,000,000‬‬ ‫‪500,000,000‬‬ ‫راس المال‬
‫‪5.47%‬‬ ‫‪11.47%‬‬ ‫‪5.34%‬‬ ‫‪11.52‬‬ ‫‪86,237,989‬‬ ‫‪84,220,419‬‬ ‫احتياطي نظامي‬
‫‪-0.43%‬‬ ‫‪-0.91%‬‬ ‫‪-0.43%‬‬ ‫‪-0.93%‬‬ ‫)‪(6,816,812‬‬ ‫)‪(6,816,812‬‬ ‫أسهم خزينة‬
‫‪10.94%‬‬ ‫‪22.95%‬‬ ‫‪9.76%‬‬ ‫‪21.05‬‬ ‫‪172,571,815‬‬ ‫‪153,974,608‬‬ ‫أرباح مبقاه‬
‫‪47.68%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪46.38%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪751,992,992‬‬ ‫‪731,378,215‬‬ ‫صافي حقوق الملكية‬

‫المطلوبات‬
‫المطلوبات غير المتداولة‬
‫‪19.28%‬‬ ‫‪72.57%‬‬ ‫‪21.75%‬‬ ‫‪80.69‬‬ ‫‪304,157,790‬‬ ‫‪342,918,084‬‬ ‫قروض طويلة األجل‬
‫‪1.97%‬‬ ‫‪7.40%‬‬ ‫‪2.40%‬‬ ‫‪8.92‬‬ ‫‪31,035,496‬‬ ‫‪37,896,894‬‬ ‫التزامات عقود االيجار‬
‫‪2.53%‬‬ ‫‪9.53%‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪39,923,049‬‬ ‫‪-‬‬ ‫التزام مالي آخر‬
‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪0.01%‬‬ ‫‪0.05‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪224,625‬‬ ‫أدوات مالية مشتقة‬
‫‪2.79%‬‬ ‫‪10.50%‬‬ ‫‪2.79%‬‬ ‫‪10.34‬‬ ‫‪44,019,012‬‬ ‫‪43,932,711‬‬ ‫منافع الموظفين‬
‫إجمالي المطلوبات غير‬
‫‪26.57%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪26.95‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪419,135,347‬‬ ‫‪424,972,314‬‬
‫المتداولة‬

‫نسبة البند من‬ ‫نسبة البند‬

‫اإلجمالي‬ ‫من‬ ‫المطلوبات المتداولة‬
‫اإلجمالي‬
‫‪0.30%‬‬ ‫‪1.16%‬‬ ‫‪0.09%‬‬ ‫‪0.34%‬‬ ‫‪4,693,350‬‬ ‫‪1,437,193‬‬ ‫زكاة مستحقة الدفع‬
‫قروض طويلة األجل‪-‬‬
‫‪12.18%‬‬ ‫‪47.32%‬‬ ‫‪8.98%‬‬ ‫‪33.68%‬‬ ‫‪192,222,731‬‬ ‫‪141,617,251‬‬
‫الجزء المتداول‬
‫التزامات عقود االيجار‪-‬‬
‫‪0.57%‬‬ ‫‪2.20%‬‬ ‫‪0.35%‬‬ ‫‪1.30%‬‬ ‫‪8,954,390‬‬ ‫‪5,456,196‬‬
‫الجزء المتداول‬
‫التزامات مالية أخرى –‬
‫‪0.42%‬‬ ‫‪1.62%‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪6,579,796‬‬ ‫‪-‬‬
‫الجزء المتداول‬
‫‪0.02%‬‬ ‫‪0.09%‬‬ ‫‪0.00‬‬ ‫‪0.00‬‬ ‫‪364,800‬‬ ‫‪15,416‬‬ ‫أدوات مالية مشتقة‬
‫‪5.47%‬‬ ‫‪21.24%‬‬ ‫‪10.89%‬‬ ‫‪40.84%‬‬ ‫‪86,296,606‬‬ ‫‪171,700,857‬‬ ‫قروض قصيرة األجل‬
‫ذمم دائنة تجارية وذمم‬
‫‪6.37%‬‬ ‫‪24.74%‬‬ ‫‪6.18%‬‬ ‫‪23.16%‬‬ ‫‪100,510,940‬‬ ‫‪97,374,542‬‬
‫دائنة أخرى‬
‫‪0.42%‬‬ ‫‪1.63%‬‬ ‫‪0.18%‬‬ ‫‪0.68%‬‬ ‫‪6,608,545‬‬ ‫‪2,858,770‬‬ ‫مطلوبات متداولة أخرى‬
‫‪25.75%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪26.67%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪406,231,158‬‬ ‫‪420,460,225‬‬ ‫إجمالي المطلوبات المتداولة‬
‫‪825,366,505‬‬ ‫‪845,432,539‬‬ ‫مجموع المطلوبات‬
‫مجموع حقوق الملكية‬
‫‪100%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪1,577,359,497‬‬ ‫‪1,576,810,754‬‬
‫والمطلوبات‬
 ‫من خالل الجدول أعاله يوضح التحليل المالي لجميع عناصر الموجودات والمطلوبات لشركة الشرق األوسط لصناعة‬
‫الورق لعام ‪ 2020-2019‬والذي تم فيه التحليل على مرحلتين‪:‬‬

‫األولى‪ :‬توضح نسبة العنصر من إجمالي الموجودات ‪/‬الخصوم التي ينتمي اليها سواء المتداولة او غير المتداولة‪ ,‬والثانية‬
‫توضح نسبة العنصر من إجمالي الموجودات‪/‬الخصوم ككل ‪.‬‬

‫‪ 1.1‬التحليل الراسي للموجودات‪:‬‬

‫بالنسبة للموجودات غير المتداولة تبين االتي‪:‬‬
‫‪ ‬يمثل عنصر الممتلكات وآالت ومعدات النسبة األكبر من الموجودات غير المتداولة خالل العامين حيث‬
‫بلغت النسبة ‪ 95.98%‬في عام ‪ 2019‬بينما مثلت نسبة ‪ 96.54%‬في ‪ 2020‬وتظهر بالتكلفة بعد‬
‫تنزيل االستهالكات المتراكمة وخسائر انخفاض‪ ,‬وتحسب مصاريف االصالح والصيانة مصاريف‬
‫إدارية‪ ,‬ومصاريف التحسينات مصاريف رأسمالية ‪.‬‬
‫‪ ‬ويأتي في المرحلة الثانية موجودات حق االستخدام ويقصد بها عقود االيجار حيث بلغت النسبة ‪3.93%‬‬
‫في ‪ 2019‬وانخفضت الى نسبة ‪ 3.83%‬في ‪2020‬‬

‫بالنسبة للموجودات المتداولة تبين اآلتي‪:‬‬

‫مثل المخزون النسبة األكبر من مجموع الموجودات المتداولة ‪ 43.84%‬في ‪ , 2019‬بينما يمثل‬ ‫‪‬‬
‫عنصر الذمم المدينة النسبة األكبر ‪ 41.78%‬في ‪ , 2020‬وبحسب طبيعة الشركة ونشاطها والتي‬
‫لها قطاعان هما قطاع التصنيع(تصنيع الكرتون والورق الصناعي)‪ ,‬والقطاع التجاري(بيع نفايات‬
‫الورق والكرتون والبالستيك بالجملة والتجزئة وتقديم خدمات نقل البضائع مباشرة الى العمالء‪.‬‬
‫ومن اإليضاحات التابعة للقوائم المالية نجد ان إثبات الذمم المدينة التجارية بمبلغ غير مشروط ويتم‬
‫قياسها بالتكلفة المطفأة باستخدام طريقة الفائدة الفعلية‪ ,‬ويتم شطب الذمم المدينة التجارية عندما ال‬
‫يكون هناك توقع معقول الستردادها‪ ,‬ويتم عرض خسائر انخفاض القيمة للذمم المدينة التجارية‬
‫كصافي خسائر االنخفاض في القيمة في الربح او الخسارة ‪ ,‬وبالنسبة للمخزون فيشمل المواد الخام‬
‫وقطع الغيار واألعمال تحت التنفيذ واإلنتاج التام الصنع ويظهر على أساس التكلفة او صافي القيمة‬
‫القابلة للتحقق إيهما أقل‪.‬‬
‫يأتي في المرتبة الثانية موجودات متداولة أخرى حيث مثلت نسبة ‪ 14.21%‬في عام ‪ , 2019‬بينما‬ ‫‪‬‬
‫مثل عنصر النقد وما في حكمه نسبة ‪ 10.21%‬في ‪ , 2020‬ويقصد بالموجودات المتداولة‬
‫األخرى(دفعات مقدمة للموردين‪ ,‬مصاريف تدفها الشركة نيابة عن المعهد العالي للتقنيات الورقية‬
‫والصناعية كجزء من المسؤولية االجت ماعية‪ ,‬سلف الموظفين)‪ ,‬ويشتمل النقد على نقد في الصندوق‬
‫والودائع تحت الطلب لدى البنوك واستثمارات أخرى عالية السيولة يمكن تحويلها الى نقد خالل ‪3‬‬
‫أشهر أو أقل‪.‬‬
‫نالحظ أن نسبة المخزون والذمم المدينة التجارية تتفاوت فيما بينها خالل السنتين ‪ ,‬مرة يرتفع‬ ‫‪‬‬
‫المخزون فتق ل الذمم المدينة التجارية‪ ,‬ومرة ينخفض المخزون فترتفع الذمم المدينة التجارية‪.‬‬
‫كما نالحظ أن نسبة النقد وموجودات متداولة أخرى تتفاوت فيما بينها خالل السنتين‪ ,‬مرة ترتفع‬ ‫‪‬‬
‫نسبة موجودات متداولة أخرى تقل نسبة النقد‪ ,‬ومرة تنخفض نسبة موجودات متداولة أخرى فترتفع‬
‫نسبة النقد‪.‬‬

‫وبالنسبة للمرحلة الثانية من التحليل التي تمثل العنصر الى إجمالي الموجودات استنتج اآلتي‪:‬‬

‫‪ ‬نجد ان الممتلكات والمعدات واآلالت تأتي بالمرتبة األولى حيث مثلت نسبة ‪ 67.03%‬في‬
‫‪ 2019‬بينما ارتفعت الى ‪ 69.29%‬في ‪ 2020‬من أجمالي الموجودات‪.‬‬
‫‪ ‬يأتي في المرتبة الثانية المخزون بنسبة ‪ 13.19%‬في ‪ , 2019‬وفي عام ‪ 2011‬تأتي ذمم‬
‫مدينة بنسبة ‪. 11.79%‬‬
‫‪ ‬يمثل موجودات متداولة أخرى نسبة ‪ 4.28%‬في عام ‪ 2019‬بينما مثلت نسبة ‪ 2.11%‬في عام‬
‫‪. 2020‬‬
 ‫‪ ‬مثلت نسبة النقدية ‪ 1.47%‬في عام ‪ 2019‬بينما ارتفعت نسبة النقد لتمثل ‪ 2.88%‬في عام‬
‫‪ 2020‬من إجمالي الموجودات‪.‬‬

‫‪ 1.2‬التحليل الرأسي للمطلوبات‪:‬‬

‫‪ ‬تمثل القروض البنكية طويلة األجل النسبة األكبر من بين المطلوبات ككل خالل العامين‬
‫حيث مثلت نسبة ‪ 21.75%‬في عام ‪ 2019‬بينما انخفضت الى نسبة ‪ 19.28%‬في عام‬
‫‪.2020‬‬
‫‪ ‬يأتي بالمرتبة الثانية قروض طويل األجل‪ -‬الجزء المتداول حيث مثلت نسبة ‪ 8.98%‬في‬
‫عام ‪ 2019‬وارتفعت الى نسبة ‪ 12.18%‬في عام ‪2020‬‬
‫‪ ‬يأتي بال مرتبة الثالثة قروض قصيرة األجل حيث مثلت نسبة ‪ 10.89%‬في عام ‪2019‬‬
‫وانخفضت الى نسبة ‪ 5.47%‬في عام ‪ , 2020‬بينما مثلت ذمم دائنة تجارية وذمم أخرى‬
‫نسبة ‪ 6.18%‬في عام ‪ 2019‬وارتفعت الى نسبة‪ 6.37%‬في ‪. 2020‬‬

‫التحليل الراسي لحقوق المساهمين‪:‬‬

‫‪ ‬يمثل راس المال النسبة األكبر خالل العامين حيث مثلت نسبة ‪ 31.71%‬في عام‬
‫‪ 2019‬وفي عام ‪ 2020‬مثلت نسبة ‪ 31.70%‬في ‪ ,2020‬بينما مثلت أرباح مبقاه‬
‫نسبة ‪ 9.76%‬في عام ‪ 2019‬وارتفعت الى نسبة ‪ 10.94%‬في عام‪ , 2020‬ومثل‬
‫االحتياطي النظامي نسبة ‪ 5.34%‬في عام ‪ 2019‬وارتفعت النسبة الى ‪ 5.47%‬في‬
‫‪. 2020‬‬
 ‫ثانيا‪ :‬التحليل األفقي لقائمة المركز المالي‬

‫التحليل األفقي‪ :‬يعتمد‬

‫التحليل األفقي‬ ‫‪2020‬‬ ‫‪2019‬‬ ‫الموجودات‬

‫نسبة التغيير‬ ‫التغيير‬
‫‪%‬‬
‫موجودات غير متداولة‬
‫‪3.409794‬‬ ‫‪36037578‬‬ ‫ممتلكات وآالت ومعدات‬
‫‪1,092,922,022‬‬ ‫‪1,056,884,444‬‬

‫‪-11.60744‬‬ ‫‪- 5027529‬‬ ‫‪38,285,472‬‬ ‫‪43,313,001‬‬ ‫موجودات حق االستخدام‬

‫‪-55.90948‬‬ ‫‪- 1128330‬‬ ‫‪889,807‬‬ ‫‪2,018,137‬‬ ‫موجودات غير ملموسة‬
‫‪2.711059‬‬ ‫‪29881719‬‬ ‫‪1,132,097,301‬‬ ‫‪1,102,215,582‬‬ ‫إجمالي الموجودات غير المتداولة‬

‫الموجودات المتداولة‬
‫‪-19.66072‬‬ ‫‪- 40908966‬‬ ‫‪167,165,681‬‬ ‫‪208,074,647‬‬ ‫المخزون‬
‫‪16.367162‬‬ ‫‪26168124‬‬ ‫‪186,049,994‬‬ ‫‪159,881,870‬‬ ‫ذمم مدينة تجارية‬
‫‪-16.90878‬‬ ‫‪- 2693216‬‬ ‫‪13,234,702‬‬ ‫‪15,927,918‬‬ ‫مبالغ مدفوعة مقدما وذمم اخرى‬
‫‪-50.56027‬‬ ‫‪- 34106854‬‬ ‫‪33,350,966‬‬ ‫‪67,457,820‬‬ ‫موجودات متداولة اخرى‬
‫‪-85847.238‬‬ ‫‪- 33853‬‬ ‫الموجودات المالية بالقيمة العادلة من‬
‫‪5,581‬‬ ‫‪39,434‬‬
‫خالل الربح او الخسارة‬
‫‪95.814096‬‬ ‫‪22241789‬‬ ‫‪45,455,272‬‬ ‫‪23,213,483‬‬ ‫نقد و ما في حكمه‬
‫‪-6.180631‬‬ ‫‪- 29332976‬‬ ‫‪445,262,196‬‬ ‫‪474,595,172‬‬ ‫مجموع الموجودات المتداولة‬
‫‪0.03480082‬‬ ‫‪548743‬‬ ‫‪1,577,359,497‬‬ ‫‪1,576,810,754‬‬ ‫مجموع الموجودات‬

‫حقوق الملكية والمطلوبات‬

‫حقوق الملكية‬
‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪500,000,000‬‬ ‫‪500,000,000‬‬ ‫رأس المال‬
‫‪2.395583‬‬ ‫‪2017570‬‬ ‫‪86,237,989‬‬ ‫‪84,220,419‬‬ ‫احتياطي نظامي‬
‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫)‪(6,816,812‬‬ ‫)‪(6,816,812‬‬ ‫اسهم خزينة‬
‫‪12.0781‬‬ ‫‪18597207‬‬ ‫‪172,571,815‬‬ ‫‪153,974,608‬‬ ‫أرباح مبقاه‬
‫‪2.818621‬‬ ‫‪20614777‬‬ ‫‪751,992,992‬‬ ‫‪731,378,215‬‬ ‫صافي حقوق الملكية‬

‫المطلوبات‬
‫المطلوبات غير المتداولة‬
‫‪-11.30308‬‬ ‫‪- 38760294‬‬ ‫‪304,157,790‬‬ ‫‪342,918,084‬‬ ‫قروض طويلة االجل‬
‫‪-18.10544‬‬ ‫‪- 6861398‬‬ ‫‪31,035,496‬‬ ‫‪37,896,894‬‬ ‫التزامات عقود االيجار‬
‫‪39923049‬‬ ‫‪39,923,049‬‬ ‫‪-‬‬ ‫التزام مالي آخر‬
‫‪-100‬‬ ‫‪- 224625‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪224,625‬‬ ‫أدوات مالية مشتقة‬
‫‪0.196439‬‬ ‫‪86301‬‬ ‫‪44,019,012‬‬ ‫‪43,932,711‬‬ ‫منافع الموظفين‬
‫‪-1.373493‬‬ ‫‪- 5836967‬‬ ‫‪419,135,347‬‬ ‫‪424,972,314‬‬ ‫إجمالي المطلوبات غير المتداولة‬
 ‫المطلوبات المتداولة‬
‫‪226.563656‬‬ ‫‪3256157‬‬ ‫‪4,693,350‬‬ ‫‪1,437,193‬‬ ‫زكاة مستحقة الدفع‬
‫‪35.73398‬‬ ‫‪50605480‬‬ ‫‪192,222,731‬‬ ‫‪141,617,251‬‬ ‫قروض طويلة األجل‪ -‬الجزء المتداول‬
‫‪64.114156‬‬ ‫‪3498194‬‬ ‫التزامات عقود االيجار‪ -‬الجزء‬
‫‪8,954,390‬‬ ‫‪5,456,196‬‬
‫المتداول‬
‫‪6579796‬‬ ‫‪6,579,796‬‬ ‫‪-‬‬ ‫التزامات مالية أخرى‪ -‬الجزء المتداول‬
‫‪2266.3726‬‬ ‫‪349384‬‬ ‫‪364,800‬‬ ‫‪15,416‬‬ ‫أدوات مالية مشتقة‬
‫‪-49.74014‬‬ ‫‪- 85404251‬‬ ‫‪86,296,606‬‬ ‫‪171,700,857‬‬ ‫قروض قصيرة األجل‬
‫‪3.220963‬‬ ‫‪3136398‬‬ ‫‪100,510,940‬‬ ‫‪97,374,542‬‬ ‫ذمم دائنة تجارية وذمم دائنة أخرى‬
‫‪131.167425‬‬ ‫‪3749775‬‬ ‫‪6,608,545‬‬ ‫‪2,858,770‬‬ ‫مطلوبات متداولة أخرى‬
‫‪-3.384165‬‬ ‫‪- 14229067‬‬ ‫‪406,231,158‬‬ ‫‪420,460,225‬‬ ‫مجموع المطلوبات المتداولة‬
‫‪-2.373464‬‬ ‫‪- 20066034‬‬ ‫‪825,366,505‬‬ ‫‪845,432,539‬‬ ‫مجموع المطلوبات‬
‫‪0.03480082‬‬ ‫‪548743‬‬ ‫‪1,577,359,497‬‬ ‫‪1,576,810,754‬‬ ‫مجموع حقوق الملكية والمطلوبات‬
 ‫ثالثا‪ :‬التحليل المالي باستخدام النسب‪:‬‬

‫يتم من خالل هذا التحليل إيجاد مؤشرات او نسب مالية بين بعض العناصر والبنود في القوائم‬
‫المالية والتي لها عالقة منطقية فيما بينها‪ ,‬بهدف معرفة االتجاهات العامة لتلك العالقات‬
‫ومقارنتها ببعض المؤشرات التاريخية أو الصناعية‪ ,‬بهدف الوصول لمعاني تلك المؤشرات‬
‫واالستفادة منها‪ ,‬وينقسم التحليل باستخدام النسب المالية الى أربع مجموعات رئيسية وكل‬
‫مجموعة بدورها تنقسم الى مجموعات من النسب او المعدالت المالية‪:‬‬

‫نسبة السيولة‬ ‫‪.1‬‬

‫نسبة النشاط‬ ‫‪.2‬‬
‫نسبة المديونية‬ ‫‪.3‬‬
‫نسبة الربح‬ ‫‪.4‬‬

‫‪ ‬تحليل السيولة‪:‬‬
‫تقاس السيولة بمدى قدرة المنظمة بالوفاء بالتزاماتها قصيرة األجل عند استحقاقها‪,‬‬
‫وتشير السيولة الى القدرة المالية للمنظمة كلها( السهولة في دفع االلتزامات)‪.‬‬

‫‪ ‬صافي راس المال العامل‪:‬‬

‫يشير الى مستوى السيولة في المنظمة بشكل عام مع انه ليس نسبة اال انه وسيلة مهمة لتحقيق‬
‫احد االحتماالت األتية‪:‬‬

‫‪ -1‬إمكانية الوفاء بااللتزامات المالية المستحقة وضمان القدرة في توزيع‬

‫األرباح‪.‬‬
‫‪ -2‬القدرة على امتصاص الخسائر التشغيلية الناتجة عن انخفاض قيمة‬
‫المخزون السلعي أو العجز في تحصيل الحسابات المدينة وغيرها‪.‬‬

‫ومن خالل التحليل للقوائم المالية يتضح ان راس المال العامل للعامين ‪ 2019‬و ‪ 2020‬م كانت‬
‫على النحو التالي‪:‬‬

‫صافي راس المال العامل‪2019‬م = األصول المتداولة – الخصوم المتداولة‬

‫لاير سعودي ‪474595172-420460225=54134947‬‬

‫أي ان الشركة في وضع جيد من خالل السيولة وقادرة على تغطية االلتزامات قصيرة األجل‪.‬‬

‫اما خالل العام ‪2020‬م فكان راس المال العامل يمثل‪:‬‬

‫صافي راس المال العامل ‪2020‬م= األصول المتداولة – الخصوم المتداولة‬

‫لاير سعودي‪445262196 – 406231158= 39031038‬‬

 ‫وهذا يشير الى ان وضع الشركة جيد من خالل السيولة وقادرة على تغطية كل التزاماتها‬
‫قصيرة األجل وكذلك ضمان توزيع الشركة لألرباح ‪ ,‬اال انه يالحظ تناقص راس المال العامل‬
‫في ‪ 2020‬بمقدار (‪)15103909‬لاير سعودي‪.‬‬

‫‪ ‬نسبة التداول‪:‬‬

‫وتسمى أحيانا نسبة السيولة العادية‪ ,‬وتعبر هذه النسبة عن عدد المرات التي تستطيع من خاللها‬
‫الموجودات المتداولة تغطية الخصوم المتداولة‪ ,‬وكلما زادت هذه النسبة دل ذلك على مقدرة‬
‫الشركة على مواجهة أخطار سداد االلتزامات المتداولة خالل عام دون الحاجة الى بيع‬
‫الموجودات الثابتة او الحصول على قروض جديدة‪.‬‬

‫ومن خالل قوائم الشركة للعامين ‪2019‬م‪2020 ,‬م كانت نسبة التداول على النحو التالي‪:‬‬

‫نسبة التداول للعام ‪2019‬م= إجمالي األصول المتداولة‪ /‬إجمالي الخصوم المتداولة‬

‫‪474595172‬‬

‫‪420460225‬‬

‫‪=1.13‬‬

‫ومن خالل هذه النسبة يتضح ان الشركة قادرة على تغطية إجمالي الخصوم المتداولة باستخدام‬
‫األصول المتداولة بمعدل اعلى من مرة واحدة في عام ‪ 2019‬م‪.‬‬

‫نسبة التداول لعام ‪2020‬م = ‪445262196/406231158‬‬

‫‪=1.10‬‬

‫وهذا يدل على ان الشركة قادرة على ان تغطي إجمالي الخصومات المتداولة بمعدل اعلى من‬
‫مرة واحدة وهذا مؤشر اقل من عام ‪2019‬م ‪.‬‬

‫‪ ‬نسبة السيولة السريعة‪:‬‬

‫تعد هذه النسبة مؤشر على مدى قدرة الشركة في الوفاء بالتزاماتها في األجل القصير دون‬
‫اللجوء الى بيع المخزون‪ ,‬وذلك إذا ما حدث طلب سريع على االلتزامات قبل ان تستطيع‬
‫الشركة بيع وتصريف مخزونها دون احداث اي خسائر نتيجة ذلك البيع‪.‬‬

‫ومن خالل التحليل للقوائم المالية للشركة يتضح ان نسبة السيولة للعامين ‪2019‬م و‪2020‬م‬
‫موضحة كما يلي ‪:‬‬
 ‫نسبة السيولة السريعة =‬

‫إجمالي األصول المتداولة – المخزون – م‪.‬م مقدما‬

‫مرة‬ ‫=‬ ‫إجمالي الخصوم المتداولة‬

‫‪2019‬‬ ‫‪2020‬‬
‫‪474595172-208074647-15927918‬‬ ‫‪445262196-167165681-13234702‬‬
‫‪/420460225‬‬ ‫‪/406231158‬‬
‫‪ 0.60‬مرة‬ ‫‪ 0.65‬مرة‬

‫بالنظر الى نسبة السيولة السريعة ونسبة التداول في العامين يالحظ انخفاض نسبة السيولة‬
‫السريعة عن نسبة التداول بمقدار ‪ 0.53‬في عام ‪ 2019‬ويعود الى ان المخزون يشكل نسبة‬
‫كبيرة في عام ‪ 2019‬من األصول المتداولة‪.‬‬

‫بينما في حال مقارنة نسبة السيولة السريعة ونسبة التداول في عام ‪ 2020‬نالحظ ان نسبة‬
‫السيولة السريعة انخفضت كذلك ب ‪ 0.45‬عن نسبة التداول بنقص عن العام الماضي وذلك‬
‫النخفاض نسبة المخزون (‪ )37.54‬في ‪ 2020‬انخفضت عن نسبة المخزون (‪ )43.84‬في‬
‫‪ 2019‬مع انخفاض في نسبة م‪.‬م مقدما (‪ )3.36‬في ‪ 2019‬بينما انخفضت الى نسبة (‪ )2.97‬في‬
‫‪ 2020‬وهذا ربما يعود الى الكساد االقتصادي في عصر كوفيد‪ , 19-‬وهذا يعني ان الشركة‬
‫لديها نسبة ‪65‬من المائة في العام ‪ , 2020‬أي ان الشركة تمتلك نسبة سيولة سريعة لكنها دون‬
‫ما يتطلع اليه المحللون الماليون‪ ,‬وربما ألن الشركة اعتمدت على المبيعات جملة وتجزئة‬
‫لمواجهة االلتزامات‪.‬‬

‫‪ ‬نسبة السيولة األكثر تحفظا‪:‬‬

‫برغم استبعاد المخزون والمبالغ المدفوعة مقدما في النسبة السابقة اال ان هناك مجموعة من‬
‫العناصر ال تي يصعب تحويلها الى نقد خالل فترة بسيطة منها الذمم المدينة‪ ,‬وباستبعاد هذه‬
‫العناصر باستخدام النسب األكثر تحفظا‪ ,‬حيث تقتصر على النقد فقط وما يعادله‪.‬‬

‫نسبة السيولة األكثر تحفظا= النقدية ‪+‬شبه النقدية‪/‬إجمالي الخصومات المتداولة = مرة‬

‫‪2019‬‬ ‫‪2020‬‬
‫=‪90710737/420460225‬‬ ‫=‪78811819/406231158‬‬
‫‪0.22‬‬ ‫‪0.19‬‬

‫نالحظ زيادة النقدية وشبه النقديه بشكل واضح في عام ‪2019‬م‪ ,‬بينما انخفضت في عام ‪2020‬م‬
‫بمعدل ‪ 0.19‬مرات نتيجة لزيادة الذمم المدينة التجارية‪.‬‬
 ‫‪ ‬نسبة النقدية‪:‬‬

‫اخيرا ستقتصر هذه النسبة على النقدية فقط وتدل هذه النسبة على قدرة الشركة في الوفاء‬
‫بالتزاماتها فورا وفي مدة ال تتجاوز اليوم الواحد‪.‬‬

‫نسبة النقدية = النقدية‪ /‬إجمالي الخصوم المتداولة‬

‫‪2019‬‬ ‫‪2020‬‬
‫=‪23213483/420460225‬‬ ‫=‪45455272/406231158‬‬
‫‪ 0.06‬مرة‬ ‫‪ 0.11‬مرة‬

‫نالحظ ان الفارق(‪ )0.16‬بين نسبة النقدية ونسبة السيولة األكثر تحفظا عالي في عام ‪2019‬م‬
‫حيث تم استبعاد قيمة المديونية والتي مثلت نسبة كبيرة من النقدية‪ ,‬بينما نجد ان الفارق(‪)0.08‬‬
‫بين نسبة النقدية ونسبة السيولة األكثر تحفظا رغم ان الذمم المدينة التجارية مثلت نسبة أكبر في‬
‫العام ‪2020‬م ألن النقدية تفوق شبه النقدية بكثير رغم استبعاد المديونية اال ان النسبة تأثرت‬
‫بفارق بسيط‪.‬‬

‫‪ ‬نسب النشاط‪:‬‬

‫تقيس نسبة النشاط السرعة التي يتم بها تحويل األصول الى مبيعات أو نقدية‪.‬‬

‫‪ ‬معدل دوران المخزون‪:‬‬

‫تشير هذه النسبة الى عدد مرات تصريف المخزون لدى الشركة‪ ,‬وكلما زادت هذه النسبة كان‬
‫ذلك دليل على كفاءة ادارة المبيعات والتسويق في تسويق منتجات الشركة وبيعها‪.‬‬

‫معدل دوران المخزون= صافي المبيعات ‪ /‬إجمالي المخزون‬

‫‪2019‬‬ ‫‪2020‬‬
‫=‪691077493/208074647‬‬ ‫=‪724685412/167165681‬‬
‫‪ 3.3‬مرة‬ ‫‪ 4.3‬مرة‬

‫نالحظ نتيجة المقارنة أن معدل دوران المخزون لسنة ‪2020‬م زادت عن معدل دوران‬
‫المخزون لعام ‪2019‬م‪ ,‬ففي عام ‪2020‬م بلغت نسبة معدل دوران المخزون ‪ 4.34‬مرة والذي‬
‫يعني ان الشركة تمكنت من تدوير مخزونها وتحويله الى مبيعات بمعدل أربع مرات وثالثة من‬
‫عشرة ‪ ,‬وبشكل عام يعتبر معدل دوران المخزون للعامين معدل جيد جدا للشركة‪.‬‬
 ‫‪ ‬معدل دوران األصول‪:‬‬

‫نستطيع من خالل هذه النسبة تحديد مقدرة الشركة على توليد أرباح من خالل أصولها‬
‫المستمرة‪ ,‬أي معرفة ربحية اللاير الواحد المستثمر في الموجودات ‪ ,‬إضافة الى توضيح مقدرة‬
‫الشركة في تحقيق االستفادة المثلى من الموجودات في تحقيق األرباح‪.‬‬

‫معدل دوران األصول= صافي المبيعات‪ /‬إجمالي الموجودات المتداولة = مرة‬

‫‪2019‬‬ ‫‪2020‬‬
‫= ‪691077493/1576810754‬‬ ‫= ‪724685412/1577359497‬‬
‫‪ 0.44‬مرة‬ ‫‪ 0.46‬مرة‬

‫وهذا يعني ان مقدرة إجمالي الموجودات في تحقيق المبيعات في عام ‪2019‬م هو ‪ 44%‬بمعنى‬
‫ان إجمالي الموجودات يساهم ب ‪ 44%‬من المبيعات المحققة‪.‬‬

‫بينما في عام ‪2020‬م كانت نسبة مساهمة إجمالي الموجودات في المبيعات المحققة أكبر قليال‬
‫حيث بلغت النسبة ‪ 46%‬وهذا يشير على ضعف كفاءة االدارة في استثمار األصول بالصورة‬
‫المناسبة‪.‬‬

‫‪ ‬معدل دوران الموجودات المتداولة‪:‬‬

‫توضح هذه النسبة مدى مقدرة الشركة على تحقيق االستفادة المثلى من الموجودات المتداولة في‬
‫تحقيق مبيعات الشركة‪.‬‬

‫مرة‬ ‫معدل دوران الموجودات المتداولة= صافي المبيعات‪/‬إجمالي الموجودات المتداولة=‬

‫‪2019‬‬ ‫‪2020‬‬
‫=‪691077493/474595172‬‬ ‫=‪724685412/445262196‬‬
‫‪ 1.46‬مرة‬ ‫‪ 1.63‬مرة‬

‫نالحظ ان معدل دوران الموجودات المتداولة في عام ‪2019‬م كبير مقارنة بالموجودات لنفس‬
‫العام حيث ان الموجودات المتداولة تدور مرة و‪ 46‬من مائة في السنة لتحقيق المبيعات الخاصة‬
‫بالسنة‪ ,‬في حين ان معدل دوران الموجودات المتداولة لعام ‪2020‬م حقق زيادة بسيطة حيث ان‬
‫الموجودات المتداولة تدور مرة و ‪ 63‬من مائة في السنة لتحقيق المبيعات مع ان العام ‪2020‬‬
‫شهد كسادا كبيرا بسبب كوفيد‪.19-‬‬

‫‪ ‬معدل دوران الذمم المدينة‪:‬‬

‫نستطيع من خالل هذه النسبة تحديد كفاءة الشركة في تحصيل ومتابعة عمالء الشركة‪ ,‬كذلك‬
‫ستبرز هذه النسبة كفاءة ادارة التمويل وإدارة المبيعات في وضع شروط جديدة لتحصيل ديونها‬
‫ومستحقاتها من العمالء‪ ,‬فكلما زادت هذه النسبة كان ذلك لصالح الشركة والعكس صحيح‪.‬‬
 ‫معدل دوران الذمم المدينة= صافي المبيعات‪/‬إجمالي الذمم المدينة‬

‫‪2019‬‬ ‫‪2020‬‬
‫=‪691077493/159881870‬‬ ‫=‪724685412/186049994‬‬
‫‪ 4.32‬مرة‬ ‫‪ 3.90‬مرة‬

‫وهذا يدل على ضعف االدارة في الشركة على تحصيل ديونها من المدينين والتي تعادل ‪4.32‬‬
‫مرة في السنة في عام ‪2019‬م و‪ 4‬مرات في عام ‪2020‬م‪ .‬وتعتبر هذه النسب ضعيفة اذ تدل‬
‫على ضعف الشركة في تحويل الذمم المدينة الى نقدية بسرعة خالل السنة‪.‬‬

‫‪ ‬متوسط فترة التحصيل‪:‬‬

‫هي الفترة التي تستغرقها الشركة في تحصيل ديونها من المدينيين‪.‬‬

‫مرة‬ ‫متوسط فترة التحصيل= المديونية والحسابات المدينة ‪(/‬إجمالي المبيعات‪=)360/‬‬

‫‪2019‬‬ ‫‪2020‬‬
‫=)‪159881870/(691077493/360‬‬ ‫=)‪186049994/(724685412/360‬‬
‫‪ 83‬يوم‬ ‫‪ 92‬يوم‬

‫من خالل ما ظهر في الجدول يتضح ان متوسط فترة التحصيل يعادل ‪ 83‬يوم في عام ‪2019‬م‬
‫وهذا مؤشر غير جيد للتحصيل وتوفير النقدية في فترة ‪ 83‬يوم ‪,‬بينما زادت نسبة متوسط فترة‬
‫التحصيل في عام ‪2020‬م وبلغت ‪ 92‬يوم‪.‬‬

‫‪ ‬نسب المديونية‪:‬‬

‫توضح هذه النسب مدى مساهمة الديون في االستثمار في الموجودات‪ ,‬وكذلك قد تقرأ هذه النسبة‬
‫في ما لو قلبت لتصبح مؤشر على تغطية إجمالي الموجودات إلجمالي الديون‪ ,‬فكلما انخفضت‬
‫النسبة كان مؤشر جيد على الوضع االئتماني للشركة والعكس صحيح‪.‬‬

‫نسبة اجمالي الديون الى الموجودات=(اجمالي الديون‪/‬اجمالي الموجودات)×‪100‬‬

‫‪2019‬‬ ‫‪2020‬‬
‫=‪)845432539/1576810754)×100‬‬ ‫=‪)825366505/1577359497)×100‬‬
‫‪53.62‬‬ ‫‪52.33‬‬
 ‫نالحظ من الجدول ان نسبة مساهمة الديون باالستثمار في إجمالي الموجودات تساوي ‪, 54%‬‬
‫وهذا يعني ان إجمالي الديون مولت من إجمالي الموجودات ‪ .‬وبالتالي هذا مؤشر غير ايجابي‬
‫للدائنين‪.‬‬

‫اما خالل عام ‪2020‬م كانت نسبة المديونية ‪ 52%‬وهذا يعني ان النسبة انخفضت عن العام‬
‫الماضي والذي يعني ان المديونية انخفضت بشكل ملحوظ وتظل بوضع غير مطمئن لمنح‬
‫االئتمان‪.‬‬

‫‪ ‬نسبة اجمالي الدين طويل االجل الى حقوق الملكية‪:‬‬

‫توضح هذه النسبة مدى امكانية تغطية اجمالي االلتزامات باستخدام حقوق الملكية ‪ ,‬كما تستخدم‬
‫كذلك هذه النسبة كمؤشر لطمأنة المقترضين حول الوضع االئتماني للشركة‪ ,‬اضافة الى انها‬
‫تشير الى نسبة مصادر التمويل بالنسبة للشركة ككل‪ ,‬وكلما انخفضت النسبة دل ذلك على ان‬
‫الشركة تعتمد على التمويل الممتلك أكثر من التمويل المقترض ‪ ,‬وبالتالي فانه يمثل الوضع‬
‫األفضل بالنسبة للشركة‪.‬‬

‫نسبة الديون الى اجمالي حقوق الملكية= (اجمالي الديون‪/‬اجمالي حقوق الملكية)×‪=100‬‬

‫‪2019‬‬ ‫‪2020‬‬
‫=‪845432539/731378215‬‬ ‫=‪825366505/751992992‬‬
‫‪115.59‬‬ ‫‪109.76‬‬

‫يالحظ في العام ‪ 2019‬ان نسب الديون تزيد عن نسب حقوق الملكية بمعدل ‪ 116%‬وهذا مؤشر‬
‫غير جيد بالنسبة للمقرضين حيث نجد ارتفاع واضح في عدم مقدرة الشركة على منح ائتمانات‬
‫للمقرضين من خالل االصول وحقوق الملكية ‪ ,‬كما تمثل هذه النسبة ان ان الشركة تعتمد على‬
‫التمويل المقترض أكثر من الممتلك ‪ ,‬وهذا افضل بالنسبة للشركة حتى يستخدموا الممتلكات في‬
‫استثمارات أخرى‪ ,‬اال ان ذلك ال يرضي الدائنين ويحمل الشركة اعباء سداد الفوائد وعلى‬
‫الشركة توخي الحذر من ارتفاع هذه االعباء‪.‬‬

‫ويالحظ ان النسبة قلت قليال ووصلت الى ‪ 110%‬في ‪2020‬م وهذا مؤشر ما يزال غير جيد‬
‫للدائنين‪.‬‬

‫‪ ‬نسبة القروض طويلة األجل الى حقوق الملكية‪:‬‬

‫توضح هذه النسبة تغطية حقوق الملكية للقروض طويلة األجل فقط‪ ,‬وكذلك مؤشر لضمان‬
‫حقوق المقرضين‪ ,‬وتغطية الديون طويلة االجل‪ ,‬وكلما انخفضت النسبة كان ذلك مؤشر على‬
‫زيادة قدرة الشركة على تغطية تلك الديون وضمانها من خالل حقوق الملكية‪.‬‬

‫نسبة القروض طويلة االجل الى حقوق الملكية=(القروض طويلة االجل‪/‬حقوق الملكية)×‪=100‬‬
 ‫‪2019‬‬ ‫‪2020‬‬
‫=‪)484535335/731378215)×100‬‬ ‫=‪)496380521/751992992)×100‬‬
‫‪66.25%‬‬ ‫‪66.01%‬‬

‫نالحظ ان النسبة مرتفعة جدا وهذا يمثل مؤشر غير جيد للدائنين وعدم قدرة الشركة على السداد‬
‫حيث بلغت النسبة في ‪2019‬م ‪ , 66.25%‬بينما انخفضت النسبة بمقدار بسيط في ‪2020‬م حيث‬
‫بلغت ‪. 66.01%‬‬

‫‪ ‬نسب الربحية ‪:‬‬

‫تقيس هذه النسب قدرة الشركة على تحقيق االرباح كما تمثل مؤشر للمستثمرين سواء الحاليين‬
‫او المرتقبين من اجل تحديد مسار استثماراتهم‪ ,‬ويتم من خالل هذه النسب مقارنة عناصر الدخل‬
‫بالنسبة للمبيعات ‪ ,‬وهذه المجموعة تمثل التحليل الراسي لقائمة الدخل‪.‬‬

‫‪ ‬نسبة مجمل الربح(المبيعات – تكاليف المبيعات)‪:‬‬

‫تعد هذه النسبة مؤشر لكفاءة االدارة في تعاملها مع عناصر تكلفة البيع ‪ ,‬يمعنى انها توضح‬
‫القيمة المتبقية من صافي المبيعات بعد استبعاد تكلفة المبيعات وكلما كانت التكاليف اقل كلما‬
‫تحقق مجمل ربح أكثر‪ ,‬وعليه تسعى االدارة لتخفيض التكاليف مع ضمان الجودة‪.‬‬

‫نسبة مجمل الربح=(المبيعات – تكلفة المبيعات)‪ /‬صافي المبيعات×‪= %100‬‬

‫‪2019‬‬ ‫‪2020‬‬
‫=‪)141709869/691077493)×100‬‬ ‫=‪)143249098/724685412)×100‬‬
‫‪20.51‬‬ ‫‪19.77‬‬

‫نالحظ ان نسبة مجمل الربح ‪ 21%‬في ‪2019‬م وهي تعتبر نسبة غير جيدة منخفضة ‪ ,‬بينما‬
‫انخفضت الى ‪ 20%‬في عام ‪2020‬م ‪ ,‬وللوصول الى مؤشرات حقيقية يجب النظر الى نسب‬
‫الصناعة والتجارة ومقارنتها‪.‬‬

‫االستنتاجات‪:‬‬

‫من خالل التحليل المالي في الصفحات السابقة لشركة الشرق األوسط السعودية لصناعة الورق‪,‬‬
‫فاننا نتوصل الى النتائج والخالصات عن وضع الشركة عن العامين ‪2019‬م و‪ 2020‬م ووفقا‬
‫للجدول التالي‪:‬‬
 ‫الفارق‬ ‫‪2019‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫النسبة‬
‫‪54134947‬‬ ‫‪39031038‬‬ ‫صافي راس المال‬
‫العامل‬
‫‪1.13‬‬ ‫‪1.10‬‬ ‫نسبة التداول‬
‫‪0.60‬‬ ‫‪0.65‬‬ ‫نسبة السيولة السريعة‬
‫‪0.22‬‬ ‫‪0.19‬‬ ‫نسبة السيولة االكثر‬
‫تحفظا‬
‫‪0.06‬‬ ‫‪0.11‬‬ ‫نسبة النقدية‬
‫‪ 3.3‬مرة‬ ‫‪ 4.3‬مرة‬ ‫معدل دوران‬
‫المخزون‬
‫‪ 0.44‬مرة‬ ‫‪ 0.46‬مرة‬ ‫معدل دوران االصول‬
‫‪1.46‬‬ ‫‪1.63‬‬ ‫معدل دوران‬
‫الموجودات المتداولة‬
‫‪ 4.32‬مرة‬ ‫‪ 3.90‬مرة‬ ‫معدل دوران الذمم‬
‫المدينة‬
‫‪ 83‬يوم‬ ‫‪ 92‬يوم‬ ‫متوسط فترة التحصيل‬
‫‪53.62‬‬ ‫‪52.33‬‬ ‫نسبة اجمالي الديون‬
‫الى الموجودات‬
‫‪115.59‬‬ ‫‪109.76‬‬ ‫نسبة اجمالي الدين‬
‫طويل االجل الى‬
‫حقوق الملكية‬
‫‪66.51‬‬ ‫‪66.01‬‬ ‫نسبة القروض طويلة‬
‫االجل الى حقوق‬
‫الملكية‬
‫‪20.51‬‬ ‫‪19.77‬‬ ‫نسبة مجمل الربح‬

‫‪ -‬تتمتع الشركة بوضع مالي جيد(سيولة نقدية) وهي قادرة لتغطية التزاماتها ومصاريفها‬
‫التشغيلية قصيرة االجل‪.‬‬

‫‪-‬تعاني الشركة من ضعف في تغطية اي التزامات فورية‪.‬‬

‫‪-‬تشير مؤشرات المديونية الى ان الشركة تعتمد بشكل كبير على الديون‪.‬‬

‫‪ -‬تعاني الشركة من ضعف في ادارة وتوظيف االستثمارات على الرغم من السيولة العالية اال‬
‫انها تحقق أرباحا بسيطة‪.‬‬

‫‪ -‬تعاني الشركة من ضعف في تحصيل الذمم المدينة ‪ ,‬كما ان متوسط فترة التحصيل كبيرة‪.‬‬

‫‪ -‬يالحظ ان الشركة تمكنت من التغلب على مخاطر وآثار كوفيد‪ ,19-‬وحققت ارباح وهذا‬
‫يحتاج لدراسة االسباب ‪.‬‬
 ‫التوصيات‪:‬‬

‫من خالل االستنتاجات السابقة للتحليل المالي لشركة الشرق االوسط السعودية لصناعة الورق ‪,‬‬
‫خلصنا للتوصيات الرئيسية لوضع الشركة بهدف تجاوز بعض الصعوبات والثغرات وذلك كما‬
‫يلي‪:‬‬

‫‪ -‬مراجعة سياسة منح االئتمان ‪.‬‬

‫‪ -‬إعادة النظر في سياسة التخزين والنقل والتسويق ‪.‬‬

‫‪-‬أهمية إعادة النظر في سياسة التمويل بالقروض ‪ ,‬ومعرفة نسبة الفوائد المترتبة على القروض‪,‬‬
‫وتوسيع نشاط الشركة ووضع سياسات وبرامج محددة لالستفادة القصوى من مبالغ التمويل‪.‬‬

‫‪-‬‬