CONTEMPORARY STUDIES IN ECONOMIC, FINANCE AND BANKING VOLUME 2 NO 1 TAHUN 2023

ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN

CSEFB
02.01.2023
PERBANKAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL
INTERVENING
Roisatul Hidayah*, Rachmad Kresna Sakti
DITERIMA Ekonomi Keuangan dan Perbankan, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas
Januari 2023 Brawijaya, Indonesia

DIREVISI Abstract: Financial performance is an illustration of the level of success achieved by a bank
Februari 2023 in its operational activities. banking financial performance is a major factor and is very
important to assess the overall banking performance by looking at the value of the company.
The purpose of this study was to determine the effect of CAR, NPL, LDR and BOPO on firm
value with profitability as an intervening variable in banking companies. This type of
DISETUJUI research is quantitative research. As for the sample used in this study, namely 8 bank
Maret 2023 financial reports published during the 2012-2021 period using the random sampling method.
The data analysis technique used is multiple linear regression and Moderrated Regression
Analysis (MRA). The results of the study state that CAR and NPL have no effect on firm value,
while LDR and BOPO have a negative and significant effect on firm value. In addition, the
results of this study also state that profitability is proven to be able to moderate the
relationship between the influence of CAR, NPL, LDR and BOPO on firm value. It is hoped
that banking management can focus more on improving the performance of the Loan to
Deposit Ratio (LDR) and BOPO (Operating Costs to Operating Income), this is because
during the study period these variables had a negative and significant effect on Price to Book
Value (PBV). Besides that, banking companies also need to pay attention to their profitability.
Because profitability is a picture of banking in obtaining profits.

Keywords: CAR, NPL, LDR, BOPO, Profitability, Company Value.

Abstrak: Kinerja keuangan merupakan gambaran sampai mana tingkat keberhasilan yang
dicapai oleh bank dalam kegiatan operasionalnya. Kinerja keuangan perbankan menjadi
faktor utama dan sangat penting untuk menilai keseluruhan kinerja perbankan dengan melihat
dari nilai perusahaan. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh CAR,
NPL, LDR dan BOPO terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai variabel
intervening pada perusahaan perbankan. Jenis penelitian ini adalah penelitian kuantitatif.
Adapun sampel yang digunakan pada penelitian ini yaitu 8 laporan keuangan perbankan yang
dipublikasikan selama periode 2012 - 2021 dengan menggunakan metode random sampling.
Teknik analisis data yang digunakan adalah regresi linier berganda dan Moderrated
INDEKSASI Regression Analysis (MRA). Hasil penelitian menyatakan bahwa CAR dan NPL tidak
Google Scholar memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan, sedangkan LDR dan BOPO memiliki pengaruh
negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Selain itu hasil penelitian ini juga
menyatakan profitabilitas terbukti mampu memoderasi hubungan pengaruh CAR, NPL, LDR
dan BOPO terhadap nilai perusahaan. Pihak manajemen perbankan diharapkan dapat lebih
fokus dalam meningkatkan memperbaiki atas kinerja Loan to Deposit Ratio (LDR) dan
BOPO (Biaya Operasional terhadap Pendapatan Operasional), hal ini dikarenakan pada
periode penelitian variabel tersebut memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap Price
to Book Value (PBV). Selain itu perusahaan perbankan juga perlu memperhatikan
PENULIS profitabilitasnya. Karena profitabilitas merupakan gambaran perbankan dalam memperoleh
KORESPONDENSI laba.
Roisatul Hidayah
Kata kunci: CAR, NPL, LDR, BOPO, Profitabilitas, Nilai perusahaan

roisatulhidayah@student.
ub.ac.id Cite this as:
Hidayah, R. & Sakti, R. K. 2023. Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Perbankan Terhadap Nilai
Fakultas Ekonomi dan Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening. Contemporary Studies in
Bisnis, Universitas Economic, Finance, and Banking. Volume 02, Number 1, Pages 72-82. Universitas Brawijaya.
Brawijaya, Indonesia http://dx.doi.org/10.21776/csefb.2023.02.1.07

ROISATUL HIDAYAH & RACHMAD KRESNA SAKTI 72

CONTEMPORARY STUDIES IN ECONOMIC, FINANCE AND BANKING
PENDAHULUAN
Sektor perbankan merupakan faktor
utama dalam menggerakkan perekonomian,
karena fungsi dari bank yaitu sebagai lembaga
perantara antara pihak yang kelebihan dana
dengan pihak yang kekurangan dana. Salah
satu cara perbankan untuk mengetahui kondisi
keuangannya yakni dengan melakukan analisis
laporan keuangan yang nantinya juga dapat
mencerminkan kondisi kinerja keuangan
perbankan. Kinerja keuangan merupakan
gambaran sampai mana tingkat keberhasilan
yang dicapai oleh bank dalam kegiatan
operasionalnya. Kinerja keuangan perbankan
menjadi faktor utama dan sangat penting untuk
menilai keseluruhan kinerja perbankan dengan
melihat dari nilai perusahaan. Mulai dari
penilaian asset, utang, likuiditas dan
sebagainya.
Gambar 1. Perkembangan Laba BUKU 4
Periode tahun 2017 – 2021
Sumber : Annual Report, 2022
Melihat adanya penurunan laba industri
perbankan dari tahun 2019 ke 2020 tersebut
dapat diasumsikan sebagai penurunan kinerja
perbankan karena resiko terdampak wabah
pandemi covid-19 yang terjadi sampai
sekarang tahun 2022. Maka dapat disimpulkan
modal inti BUKU IV mengalami penurunan
pada periode yang sama tahun 2020, tetapi
khususnya untuk PT Bank Central Asia Tbk
(BBCA) labanya mengalami penurunan paling
sedikit selama wabah pandemi covid-19
dibandingkan dengan ketiga bank besar
lainnya. Dari data yang diambil periode
berikutnya di tahun 2021 laba BUKU IV
mengalami pertumbuhan kenaikan laba, salah
satunya PT Bank Rakyat Indonesia (Persero),
Tbk (BBRI) mendapatkan laba tertinggi
ROISATUL HIDAYAH & RACHMAD KRESNA SAKTI
VOLUME 2 NO 1 TAHUN 2023
selama wabah pandemi covid-19 dan berhasil
membukukan laba bersih Rp 32,21 triliun
sepanjang 2021. PT Bank Rakyat Indonesia
(Persero), Tbk berhasil menggeser posisi PT
Bank Central Asia Tbk (BBCA) dimana pada
periode sebelumnya mencetak laba tertinggi.
Selain itu, penopang utama pertumbuhan
laba BRI terletak pada kinerja kredit dan
penghimpunan Dana Pihak Ketiga (DPK) yang
tumbuh positif disertai penurunan biaya bunga
yang signifikan. Adapun, di saat bersamaan
BRI juga mampu mengelola portfolio mix serta
kualitas aset sehingga dapat meningkatkan
yield asset. “Raihan laba BRI sebesar Rp32,21
triliun membuktikan bahwa perseroan dapat
terus meng-create economic value kepada
seluruh stakeholders di tengah kondisi yang
menantang saat ini. Di urutan berikutnya yakni
PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) dengan
perolehan laba bersih sebesar Rp 31,41 triliun.
Selanjutnya, PT Bank Mandiri (Persero), Tbk
(BMRI) membukukan laba bersih sebesar Rp
30,55 triliun sepanjang 2021. Terakhir, PT
Bank Negara Indonesia (Persero), Tbk (BBNI)
berhasil menembus perolehan laba sebesar
Rp10,97 triliun pada 2021. Laba tersebut
tumbuh tiga kali lipat dibandingkan dengan
laba periode yang sama tahun sebelumnya.
Profitabilitas berpengaruh pada
kelangsungan hidup perusahaan untuk jangka
panjang, atau dalam arti lain menjadi prospek
masa depan. Setiap perusahaan akan selalu
berusaha untuk meningkatkan kinerja
perusahaannya yaitu salah satunya dengan
meningkatkan keuntungan, karena dengan
keuntungan yang tinggi, perusahaan akan dapat
terusberoperasi dan berkembang. Selain itu,
dengan keuntungan yang tinggi pula investor
akan semakin tertarik untuk menginvestasikan
uangnya dengan membeli saham perusahaan
tersebut. Semakin banyak permintaan akan
saham maka nilai perusahaan juga akan
meningkat.
Analisis terhadap nilai perusahaan
menunjukan persepsi investor terhadap tingkat
keberhasilan perusahaan yang dikaitkan
dengan harga saham dan profitabilitas. Harga
saham yang tinggi membuat nilai perusahaan
juga tinggi, serta meningkatkan kepercayaan
pasar tidak hanya terhadap kinerja perusahaan
saat ini, namun juga pada prospek keuangan
perusahaan di masa mendatang. Husnan
(2014:7) mengungkapkan arti nilai perusahaan
73
CONTEMPORARY STUDIES IN ECONOMIC, FINANCE AND BANKING
adalah sebagai harga yang mampu dibayarkan
oleh calon pembeli ketika perusahaan tersebut
dijual. Ketika suatu perusahaan telah terbuka
atau telah menawarkan saham ke publik maka
nilai perusahaan diartikan sebagai persepsi
seorang investor terhadap perusahaan itu
sendiri. Investor dapat menggunakan nilai
perusahaan sebagai dasar untuk melihat kinerja
perusahaan pada periode mendatang, dimana
nilai perusahaan sering dikaitkan dengan harga
saham. Investor akan memperoleh keuntungan
apabila harga saham perusahaan tinggi.
KAJIAN PUSTAKA
Bank
Bank sering kali disebut sebagai
lembaga kepercayaan karena peran
intermediasi keuangan yang dijalankan oleh
bank itu sendiri terkait dengan penghimpunan
dana dan penyaluran dana kepada masyarakat.
Pengertian bank sebagaimana diatur dalam
Pasal 1 Undang-Undang Perbankan No. 7
Tahun 1992 menyatakan bahwa bank adalah
badan usaha yang menghimpun dana dari
masyarakat dalam bentuk simpanan, dan
menyalurkannya kembali kepada masyarakat
dalam rangka meningkatkan taraf hidup rakyat
banyak (Abdullah, 2004: 17). Menurut Kasmir
(2012:3), pengertian bank secara sederhana
yaitu sebagai lembaga keuangan yang kegiatan
usahanya adalah menghimpun dana dari
masyarakat dan menyalurkan kembali dana
tersebut ke masyarakat serta memberikan jasa-
jasa lainnya. Sedangkan pengertian lembaga
keuangan adalah setiap perusahaan yang
bergerak di bidang keuangan di mana
kegiatannya apakah hanya menghimpun dana
atau hanya menyalurkan dana atau kedua-
duanya.
Kinerja Keuangan Bank
Menurut Abdullah (2004:120), kinerja
keuangan perbankan merupakan bagian dari
kinerja bank secara keseluruhan. Kinerja
(Performance) bank dicapai secara
keseluruhan merupakan gambaran prestasi
yang dicapai bank dalam operasionalnya, baik
menyangkut aspek keuangan, pemasaran,
penghimpun dan penyaluran teknologi maupun
sumber daya manusia. Berdasarkan dari
pernyataan tersebut di atas, maka dapat
disimpulkan bahwa kinerja keuangan bank
ROISATUL HIDAYAH & RACHMAD KRESNA SAKTI
VOLUME 2 NO 1 TAHUN 2023
adalah merupakan gambaran kondisi keuangan
bank pada suatu periode tertentu baik
menyangkut aspek perhimpunan dana maupun
penyaluran dana dan biasanya dapat diukur
dengan menggunakan indikator kecukupan
modal, likuiditas dan profitabilitas bank.
Penilaian kinerja perbankan menjadi
sangat penting dilakukan karena operasi
perbankan sangat peka terhadap maju
mundurnya perekonomian suatu negara
(AstutiYuli Setyani, 2002). Kinerja perbankan
dapat dinilai dengan pendekatan analisa rasio
keuangan. Tingkat kesehatan bank diatur oleh
Bank Indonesia dalam Surat Edaran Bank
Indonesia Nomor 6/23/DPNP 31 Mei 2004
kepada semua bank umum yang melaksanakan
kegiatan usaha secara konvensional perihal
sistem penilaian tingkat kesehatan bank umum
dan Peraturan Bank Indonesia Nomor
6/10/PBI/2004 tanggal 12 April 2004 tentang
sistem penilaian tingkat kesehatan bank umum,
bank wajib melakukan penilaian tingkat
kesehatan bank secara triwulan untuk posisi
bulan Maret, Juni, September, dan Desember.
Analisis Rasio Keuangan
Analisis rasio keuangan adalah suatu
kegiatan yang dilakukan untuk memperoleh
gambaran perkembangan finansial dan posisi
finansial perusahaan. Analisis rasio keuangan
berguna sebagai analisis intern bagi
manajemen perusahaan untuk mengetahui
hasil finansial yang telah dicapai guna
perencanaan yang akan datang dan juga untuk
analisis intern bagi kreditor dan investor
untuk menetukan kebijakan pemberian kredit
dan penanaman modal suatu perusahaan
(Bahtiar Usman,2003).
a. CAR (Capital Adequency Ratio)
CAR adalah rasio atau perbandingan
antara modal bank dengan aktiva tertimbang
menurut resiko (ATMR). CAR menjadi
pedoman bank dalam melakukan ekspansi di
bidang perkreditan. Dalam prakteknya
perhitungan CAR yang oleh Bank Indonesia
disebut Kewajiban Penyediaan Modal
Minimum Bank (KPMM) tidaklah sederhana.
KPMM adalah perbandingan antara Modal
dengan Aktiva Tertimbang Menurut Resiko
(ATMR). Baik ATMR maupun Modal Bank
memerlukan rincian dan kesamaan pengertian
apa yang masuk sebagai komponen untuk
74
CONTEMPORARY STUDIES IN ECONOMIC, FINANCE AND BANKING
menghitung ATMR dan bagaimana
menghitungnya. Begitu juga Modal, perlu
dirinci apa yang dapat digolongkan dan
diperhitungkan sebagai Modal Bank.
b. NPL (Net Performing Loan)
Yang dimaksud dengan NPL adalah
debitur atau kelompok debitur yang masuk
dalam golongan 3, 4, 5 dari 5 golongan kredit
yaitu debitur yang kurang lancar, diragukan
dan macet. Hendaknya selalu diingat bahwa
perubahan pengolongan kredit dari kredit
lancar menjadi NPL adalah secara bertahap
melalui proses penurunan kualitas kredit (Z.
Dunil, 2005). Salah satu resiko yang muncul
akibat semakin kompleknya kegiatan
perbankan adalah munculnya Non Performing
Loan (NPL) yang semakin besar. Atau dengan
kata lain semakin besar skala operasi suatu
bank maka aspek pengawasan semakin
menurun, sehingga NPL semakin besar atau
resiko kredit semakin besar (Wisnu Mawardi,
2005).
c. LDR (Loan to Deposit Ratio)
LDR merupakan rasio yang mengukur
kemampuan bank untuk memenuhi kewajiban
keuangan yang harus dipenuhi. Kewajiban
tersebut berupa call money yang harus
dipenuhi pada saat adanya kewajiban kliring,
dimana pemenuhannya dilakukan dari aktiva
lancar yang dimiliki perusahaan (Agus
Suyono,2005). LDR dihitung dari
perbandingan antara total kredit dengan dana
pihak ketiga. Total kredit yang dimaksud
adalah kredit yang diberikan kepada pihak
ketiga (tidak termasuk kredit kepada bank lain).
Dana pihak ketiga yang dimaksud yaitu antara
lain giro, tabungan dan deposito (tidak
termasuk antar bank). Standar terbaik LDR
adalah diatas 85%. Untuk dapat memperoleh
LDR yang optimum, bank tetap harus menjaga
NPL.
d. BOPO
BOPO merupakan rasio antara biaya
operasional terhadap pendapatan operasional.
Biaya operasional merupakan biaya yang
dikeluarkan oleh bank dalam rangka
menjalankan aktivitas usaha utamanya seperti
biaya bunga, biaya pemasaran, biaya tenaga
kerja dan biaya operasional lainnya.
Pendapatan operasional merupakan
ROISATUL HIDAYAH & RACHMAD KRESNA SAKTI
VOLUME 2 NO 1 TAHUN 2023
pendapatan utama bank yaitu pendapatan yang
diperoleh dari penempatan dana dalam bentuk
kredit dan pendapatan operasional lainnya.
Semakin kecil BOPO menunjukkan semakin
efisien bank dalam menjalankan aktivitas
usahanya. Bank yang sehat rasio BOPO-nya
kurang dari 1 sebaliknya bank yang kurang
sehat, rasio BOPO-nya lebih dari satu (Agus
Suyono, 2005).
Profitabilitas
Menurut Kasmir (2012:114)
profitabilitas merupakan rasio untuk menilai
kemampuan perusahaan dalam mencari
keuntungan atau laba dalam suatu periode
tertentu. Sedangkan menurut Brigham dan
Houston (2006:107) profitabilitas merupakan
hasil bersih dari serangkaian kebijakan dan
keputusan. Profitabilitas dapat ditetapkan
dengan menghitung berbagai tolak ukur yang
relevan. Salah satu tolak ukur tersebut adalah
dengan rasio keuangan sebagai salah satu
analisa dalam menganalisa kondisi keuangan,
hasil operasi dan tingkat profitabilitas suatu
perusahaan. Maka dapat disimpulkan bahwa
profitabilitas merupakan kemampuan
perusahaan dalam memperoleh laba dengan
menghitung berbagai tolak ukur yang relevan
dalam periode tertentu.
Laba merupakan ringkasan hasil bersih
aktivitas operasi usaha dalam periode tertentu
yang dinyatakan dalam istilah keuangan. Laba
ditugaskan untuk menyediakan baik
pengukuran perubahan kekayaan pemegang
saham selama periode maupun mengestimasi,
yaitu sampai sejauh mana perusahaan dapat
menutupi biaya operasi dan menghasilkan
pengembalian kepada pemegang saham
sehingga laba dapat dikatakan sebagai
indikator profitabilitas perusahaan. Laba
merupakan faktor penentu perubahan nilai
saham yang menunjukkan prospek nilai suatu
perusahaan dimasa yang akan datang. Investasi
dari investor merupakan salah satu kegiatan
perusahaan untuk mendapatkan dan
meningkatkan profitabilitas.
Nilai Perusahaan
Tujuan perusahaan didirikan adalah
untuk meningkatkan nilai perusahaan atau
adanya pertumbuhan perusahaan.
Pertumbuhan perusahaan yang mudah terlihat
75
CONTEMPORARY STUDIES IN ECONOMIC, FINANCE AND BANKING
adalah adanya penilaian yang tinggi dari
external perusahaan terhadap aset perusahaan
maupun terhadap pertumbuhan pasar saham.
Menurut Brigham dan Huston (2010:7) tujuan
utama manajemen adalah memaksimalkan
kekayaan pemegang saham yang bisa diartikan
memaksimalkan harga saham perusahaan yang
merupakan pencerminan dari nilai perusahaan.
Semakin tinggi harga saham berarti semakin
tinggi tingkat pengembalian kepada investor
dan itu berarti semakin tinggi juga nilai
perusahaan terkait dengan tujuan dari
perusahaan itu sendiri, yaitu untuk
memaksimalkan kemakmuran pemegang
saham.
Kerangka Pikir Penelitian
Kerangka konsep penelitian dapat
disajikan pada Gambar 2.1
Gambar 2. Kerangka Konsep Penelitian
Sumber : Penulis, 2022
Hipotesis Penelitian
H1 : Capital Adequacy Ratio (CAR), Non
Performing Loan (NPL), Loan to Deposit Ratio
(LDR) dan BOPO (Biaya Operasional terhadap
Pendapatan Operasional) berpengaruh
signifikan terhadap Price Book Value (PBV).
H2 : Capital Adequacy Ratio (CAR), Non
Performing Loan (NPL), Loan to Deposit
Ratio (LDR) dan BOPO (Biaya Operasional
terhadap Pendapatan Operasional)
berpengaruh signifikan terhadap Price Book
Value (PBV) dengan ROA (Return On Assets)
sebagai variabel intervening.
METODE
Jenis penelitian ini adalah penelitian
deskriptif kuantitatif. Adapun sampel yang
digunakan pada penelitian ini yaitu 8 bank
BUKU 4 yang terdaftar di BEI periode 2012-
ROISATUL HIDAYAH & RACHMAD KRESNA SAKTI
VOLUME 2 NO 1 TAHUN 2023
2021 dengan menggunakan metode random
sampling. Sumber data diperoleh dari Laporan
Keuangan Publikasi yang diterbitkan oleh
Kelompok Bank Umum berdasarkan modal
inti BUKU 4 yang meliputi: PT. Bank Rakyat
Indonesia (BRI), Tbk., PT. Bank Negara
Indonesia (BNI), Tbk., PT. Bank Mandiri, Tbk,
PT. Bank Central Asia (BCA), Tbk, PT. CIMB
Niaga, Tbk., PT. Bank Panin, Tbk dan PT.
Bank Danamon, metode pengumpulan data
sendiri yaitu dengan studi keoustakaan karena
data yang digunakan yaitu data sekunder.
Teknik analisis data yang digunakan adalah
regresi linier berganda dan Moderrated
Regression Analysis (MRA).
HASIL DAN PEMBAHASAN
Pengaruh antara variabel independen yang
meliputi Capital Adequacy Ratio (CAR),
Non Performing Loan (NPL), Loan to
Deposit Ratio (LDR) dan BOPO (Biaya
Operasional terhadap Pendapatan
Operasional) terhadap terhadap Price to
Book Value (PBV)
Berdasarkan data hasil penelitian yang
telah dilakukan, berikut dapat diketahui hasil
analisis regresi linier berganda (multiple
regression) secara parsial dan simultan untuk
model persamaan 1 yang dapat dilihat pada
Tabel di bawah ini:
Tabel 1. Hasil Analisis Regresi Linier
Berganda Model Persamaan 1
Sumber: data diolah, 2023
Berdasarkan hasil analisis regresi pada
tabel 1 di atas, dapat diketahui besarnya R
Square yaitu sebesar 0,230 artinya nilai
perusahaan 23 persen dipengaruhi oleh kinerja
keuangan perbankan, sedangkan sisanya
dipengaruhi oleh variabel lain diluar variabel
76
CONTEMPORARY STUDIES IN ECONOMIC, FINANCE AND BANKING VOLUME 2 NO 1 TAHUN 2023

penelitian. Secara simultan variabel kinerja diperoleh nilai signifikansi sebesar 0,000 yaitu
keuangan Kemudian secara parsial variabel lebih kecil dari 0,05, maka CAR berpengaruh
CAR, NPL dan LDR memperoleh nilai terhadap nilai perusahaan. Selanjutnya variabel
signifikan masing-masing 0,125, 0,542 dan ROA (Z) sebagai variabel moderasi
0,086 ketiganya memiliki nilai lebih dari 0,05 memperoleh nilai signifikansi sebesar 0,001
yang berarti bahwa variabel CAR, NPL dan yaitu lebih kecil dari 0,05 maka ROA
LDR tidak berpengaruh signifikan terhadap
berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hasil
nilai perusahaan. Sedangkan variabel BOPO
interaksi variabel CAR (X1) dengan ROA (Z)
memperoleh nilai signifikan sebesar 0,034
yang berarti bahwa variabel BOPO memiliki memperoleh nilai signifikansi sebesar 0,000
pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan yaitu lebih kecil dari 0,05 maka ROA mampu
perbankan yang terdiri dari CAR, NPL, LDR memperkuat pengaruh CAR terhadap nilai
dan BOPO memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.
perusahaan. Hal ini dapat dilihat pada nilai F
signifikan yang ada pada tabel di atas. Tabel 3. Hasil Uji Moderate Regresion
Diketahui nilai F Sig. sebesar 0,002 yaitu Analysis Model Persamaan 3
kurang dari 0,05.
Analisis Moderated Regression Analysis
(MRA)
Analisis regresi moderasi digunakan
untuk mengetahui pengaruh variabel bebas
terhadap variabel terikat dan kemampuan
variabel pemoderasi dalam pemoderasi
pengaruh variabel bebas terhadap variabel Berdasarkan hasil analisis regresi pada
terikat. Berikut hasil analisis regresi tabel 3 di atas, dapat diketahui besarnya R
menggunakan model Moderated Regression Square yaitu sebesar 0,157 artinya nilai
Analysis (MRA) yaitu:
perusahaan 15,7 persen dipengaruhi oleh
Tabel 2. Hasil Uji Moderate Regresion
kinerjakeuangan perbankan (NPL), sedangkan
Analysis Model Persamaan 2
sisanya dipengaruhi oleh variabel lain diluar
variabel penelitian. Secara simultan variabel
kinerja keuangan perbankan memiliki
pengaruh terhadap nilai perusahaan. Hal ini
dapat dilihat pada nilai F signifikan yang ada
pada tabel di atas. Diketahui nilai F Sig.
sebesar 0,010 yaitu kurang dari 0,05.
Tabel 4. Hasil Uji Moderate Regresion
Sumber: data diolah, 2023
Analysis Model Persamaan 4
Dapat diketahui besarnya R Square
yaitu sebesar 0,202 artinya nilai perusahaan
20,2 persen dipengaruhi oleh kinerja keuangan
perbankan (CAR), sedangkan sisanya
dipengaruhi oleh variabel lain diluar variabel
penelitian. Secara simultanvariabel kinerja
keuangan perbankan memiliki pengaruh
terhadap nilai perusahaan. Hal ini dapat dilihat
pada nilai F signifikan yang ada pada tabel di Berdasarkan hasil analisis regresi pada
atas. Diketahui nilai F Sig. sebesar 0,002 yaitu tabel 4 di atas, dapat diketahui besarnya R
kurang dari 0,05. Kemudian secara parsial, Square yaitu sebesar 0,247 artinya nilai
berdasarkan tabel 2 bahwa variabel CAR (X1) perusahaan 24,7 persen dipengaruhi oleh

ROISATUL HIDAYAH & RACHMAD KRESNA SAKTI 77

CONTEMPORARY STUDIES IN ECONOMIC, FINANCE AND BANKING
kinerja keuangan perbankan (BOPO),
sedangkan sisanya dipengaruhi oleh variabel
lain diluar variabel penelitian. Secara simultan
variabel kinerja keuangan perbankan memiliki
pengaruh terhadap nilai perusahaan. Hal ini
dapat dilihat pada nilai F signifikan yang ada
pada tabel di atas. Diketahui nilai F Sig.
sebesar 0,000 yaitu kurang dari 0,05.
Pembahasan
Pengaruh Capital Adequacy Ratio (CAR),
Non Performing Loan (NPL), Loan to
Deposit Ratio (LDR) dan BOPO (Biaya
Operasional terhadap Pendapatan
Operasional) terhadap Price to Book Value
(PBV)
Dari hasil analisis menunjukkan bahwa
Capital Adequacy Ratio (CAR) memiliki
pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap
Price to Book Value (PBV) Kelompok Bank
Umum berdasarkan modal inti BUKU 4 tahun
2012-2021. Artinya dengan adanya perubahan
Capital Adequacy Ratio (CAR) maka Price to
Book Value (PBV) tidak berpengaruh apapun.
Karena nilai perusahaan yang melihat daris sisi
harga saham pasar dan nilai buku, lebih
memandang dari laba yang dihasilkan oleh
bank. Permodalan sangat penting bagi
kemajuan bank dan dapat digunakan untuk
menjaga kemungkinan timbulnya resiko
kerugian akibat dari pergerakan aktiva bank
yang pada dasarnya berasal dari sebagian besar
dana pihak ketiga. Peraturan bankpun
mengharuskan bank untuk menjaga kecukupan
modal dan pengolaan pemodalan yang baik
untuk menjaga kepercayaan kreditur dan nilai
perusahaan dimata pemegang saham serta
calon investor. CAR dalam mengukur kinerja
bank masih belum optimal, modal bank sendiri
terdiri dari modal ini dan modal pelengkap.
Dimana pemenuhan modal dari internal bank
merupakan harapan bagi setiap bank, akan
tetapi untuk memenuhi operasional bank
memerlukan modal pelengkap yaitu modal
berupa pinjaman juga mempertahankan CAR
standar yang ditetapkan BI sebesar 8%, akan
tetapi modal pinjaman mengharuskan pihak
perusahaan membayar bunga, sehingga dapat
menurunkan nilai CAR. Maka dari itu investor
kurang melihat modal sebagai penilaian
perusahaan. Hasil penelitian ini mendukung
ROISATUL HIDAYAH & RACHMAD KRESNA SAKTI
VOLUME 2 NO 1 TAHUN 2023
hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh
Fitri Ariyani, dkk (2019) dimana Capital
Adequacy Ratio (CAR) berpengaruh negative
terhadap Price to Book Value (PBV).
Hasil analisis menunjukkan bahwa Non
Performing Loan (NPL) memiliki pengaruh
positif dan tidak signifikan terhadap Price to
Book Value (PBV) Kelompok Bank Umum
berdasarkan modal inti BUKU 4 tahun 2012-
2021. Artinya dengan adanya perubahan pada
Non Performing Loan (NPL) maka Price to
Book Value (PBV) tidak mengalami pengaruh
apapun. NPL tidak berpengaruh terhadap nilai
perusahaan dikarenakan kredit bermasalah
merupakan kredit yang belum sepenuhnya
terbayarkan. NPL yang tinggi akan
memperbesar biaya, sehingga bank harus
menanggung kerugian dalam kegiatan
operasionalnya yang hal ini dapat berpengaruh
terhadap penurunan laba yang diperoleh bank
yang nantinya dapat berpotensi sebagai
penyebab kerugian bank. Apabila suatu bank
berada dalam kondisi Non Performing Loan
(NPL) yang tinggi maka hal tersebutakan
memperbesar biaya bank, baik biaya
pencadangan aktiva produktif maupun biaya
lainnya, sehingga berpotensi menimbulkan
kerugian bank Perusahaan perbankan
mengandalkan kredit ini untuk meningkatkan
keuntungan yang berasal dari bunga pinjaman.
Jika NPL tidak segera dilunasi akan
mengganggu modal perusahaan, maka dari itu
untuk menjaga kinerja bank membidik pada
pendapatan non bunga berupa produk jasa
perbankan. Bank juga dapat meningkatkan
pendapatannya dari hasil pemberian jasa-jasa
perbankan yang dapat ditawarkan kepada
nasabahnya atau yang lebih dikenal dengan fee
based income. sehingga bank tetap terjaga
pendapatannya tanpa mengandalkan dari NPL,
sehingga NPL tidak berpengaruh terhadap nilai
perusahaan. Hasil penelitian ini mendukung
hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh
FitriAriyani, dkk (2019), Sundus Nur Halimah
(2017) dan Dian Norma Pitasari (2020), dkk
(2020) dimana Non Performing Loan (NPL)
memiliki pengaruh tidak signifikan terhadap
Price to Book Value (PBV).
Dari hasil analisis menunjukkan bahwa
adanya pengaruh negatif dan signifikan
variabel Loan to Deposit Ratio terhadap
Price to Book Value (PBV) Kelompok Bank
Umum berdasarkan modal inti BUKU 4 tahun
78
CONTEMPORARY STUDIES IN ECONOMIC, FINANCE AND BANKING
2012-2021. Artinya dengan semakin
meningkatnya Loan to Deposit Ratio maka
Price to Book Value (PBV) akan mengalami
penurunan. Hubungan LDR terhadap nilai
perusahaan bahwa LDR digunakan untuk
mengukur kemampuan bank tersebut mampu
membayar hutang - hutangnya dan membayar
kembali, serta dapat memenuhi permintaan
kredit yang diajukan. Besarnya jumlah kredit
yang disalurkan akan menentukan keuntungan
bank. Jika bank tidak mampu menyalurkan
kredit, sementara dana yang terhimpun banyak
maka akan menyebabkan bank tersebut rugi
dan akan menurunkan nilai perusahaan. LDR
menunjukkan seberapa jauh tingkat likuiditas
suatu bank. Semakin tinggi tingkat LDR, maka
semakin tidak likuid suatu bank, artinya bank
tersebut akan kesulitan untuk memenuhi
kewajiban-kewajiban jangka pendeknya,
seperti adanya penarikan tiba-tiba oleh nasabah
terhadap simpanannya. Loan to deposit ratio
(LDR) mampu membantu setiap investor
dalam mengamati kondisi dari suatu bank
terkait kelayakan operasional, kondisi finansial,
dan tingkat penerimaan dananya sehingga
menentukan nilai perusahaan. Hasil penelitian
ini mendukung hasil penelitian terdahulu yang
dilakukan oleh Sundus Nur Halimah (2017),
Ignatius Leonardus Lubis, Bonar M Sinaga dan
Hendro Sasongko (2017) dan Ahmad Rizky
Maryadi, dkk (2020) dimana terdapat pengaruh
negatif dan signifikan variabel Loan to Deposit
Ratio terhadap Price to Book Value (PBV).
Berdasarkan hasil analisis menunjukkan
bahwa adanya pengaruh negatif dan signifikan
variabel BOPO (Biaya Operasional terhadap
Pendapatan Operasional) terhadap ROA
(Return On Assets) Kelompok Bank Umum
berdasarkan modal inti BUKU 4 tahun 2012-
2021. Artinya dengan semakin meningkatnya
BOPO (Biaya Operasional terhadap
Pendapatan Operasional) maka Price to Book
Value (PBV) akan mengalami penurunan.
Rasio Beban Operasional terhadap Pendapatan
Operasional (BOPO) adalah rasio yang
digunakan untuk mengukur tingkat efisiensi
dan kemampuan bank dalam melakukan
kegiatan operasinya. BOPO merupakan rasio
antara biaya operasional terhadap pendapatan
operasional. Biaya operasional merupakan
biaya yang dikeluarkan oleh bank dalam
rangka menjalankan aktivitas usaha utamanya
seperti biaya bunga, biaya pemasaran, biaya
ROISATUL HIDAYAH & RACHMAD KRESNA SAKTI
VOLUME 2 NO 1 TAHUN 2023
tenaga kerja, dan biaya operasional lainnya dan
biaya tersebut mentukan nilai perusahaan.
Hasil penelitian ini mendukung hasil penelitian
terdahulu yang dilakukan oleh Ahmad Rizky
Maryadi, dkk (2020), Dian Norma Pitasari
(2020) dimana BOPO (Biaya Operasional
terhadap Pendapatan Operasional) memiliki
pengaruh negatif dan signifikan terhadap Price
to Book Value (PBV).
Pengaruh Capital Adequacy Ratio (CAR),
Non Performing Loan (NPL), Loan to
Deposit Ratio (LDR) dan BOPO (Biaya
Operasional terhadap Pendapatan
Operasional) Terhadap Price to Book Value
(PBV) dengan ROA (Return On Assets)
sebagai variabel moderasi
Hasil perhitungan tersebut menunjukkan
bahwa ROA (Return On Assets) terbukti
sebagai variabel moderasi dalam hubungan
antara Capital Adequacy Ratio (CAR) dengan
Price to Book Value (PBV). Artinya bahwa
ROA (Return On Assets) dapat memperkuat
pengaruh Capital Adequacy Ratio (CAR)
dengan Price to Book Value (PBV). ROA ini
penting adalah menguji efektivitas operasional
suatu perusahaan. Dilansir dari Inc., ROA
memudahkan manajemen untuk mengetahui
kegunaan dan efektivitas uang yang selama ini
diberikan. Selain itu Amelia & Sunarsi (2020)
menjelaskan bahwa return on asset(ROA)
merupakan salah satu indikator yang mengukur
keberhasilan perusahaan dalam menghasilkan
laba. Jadi semakin besar ROA menunjukkan
kinerja perusahaan semakin baik, karena
tingkat pengembalian (return) semakin besar.
Semakin tinggi hasil nilai ROA maka akan
semakin baik pula perusahaan tersebut karena
tingkat pengembalian investasinya yang
semakin besar nilai perusahaan. Nilai tersebut
akan menggambarkan pengembalian
perusahaan dari seluruh aktiva yang diberikan
pada pihak perusahaan. Hasil penelitian ini
mendukung hasil penelitian terdahulu yang
dilakukan oleh Dian Novianti (2020) dan yang
menunjukkan bahwa ROA (Return On Assets)
terbukti sebagai variabel intervening dalam
79
CONTEMPORARY STUDIES IN ECONOMIC, FINANCE AND BANKING
hubungan antara Capital Adequacy Ratio
(CAR) dengan Price to Book Value (PBV).
Hasil perhitungan tersebut menunjukkan
bahwa ROA (Return On Assets) terbukti
sebagai variabel moderasi dalam hubungan
antara Non Performing Loan (NPL) dengan
Price to Book Value (PBV). Artinya dengan
adanya peningkatan ROA (Return On Assets)
maka dapat memperkuat pengaruh Non
Performing Loan (NPL) dengan Price to Book
Value (PBV). Hal ini menunjukkan bahwa
tingginya risiko kredit bermasalah yang
dihadapi bank akan menurunkan nilai
perusahaan, dikarenakan jumlah keuntungan
yang didapat itu rendah. Apabila risiko yang
dihadapi rendah maka nilai suatu perusahaan
akan meningkat. Hasil penelitian ini
mendukung hasil penelitian terdahulu yang
dilakukan oleh Fitri Ariyani, dkk (2019), Dian
Novianti (2020) dan Ira Ardianing Saputri
(2021) yang menunjukkan ROA (Return On
Assets) terbukti sebagai variabel intervening
dalam hubungan antara Non Performing Loan
(NPL) dengan Price to Book Value (PBV).
Hasil perhitungan tersebut menunjukkan
bahwa ROA (Return On Assets) terbukti
sebagai variabel intervening dalam hubungan
antara Loan to Deposit Ratio (LDR) dengan
Price to Book Value (PBV). Artinya dengan
adanya peningkatan ROA (Return On Assets)
maka dapat memperkuat pengaruh Loan to
Deposit Ratio (LDR) terhadap Price to Book
Value (PBV). Likuiditas berpengaruh positif
dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Perbankan yang memiliki tingkat likuiditas
yang tinggi dapat diartikan bahwa semakin
mampu perbankan tersebut dalam memenuhi
kewajiban jangka pendeknya, hal tersebut akan
dianggap suatu sinyal yang positif oleh
investor sehingga dapat meningkatkan nilai
perusahaan. Hasil penelitian ini mendukung
hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh
Ira Ardianing Saputri (2021) dan Andi
Wahyuni Syam (2022) dimana ROA (Return
On Assets) tidak terbukti sebagai variabel
intervening dalam hubungan antara Loan to
Deposit Ratio (LDR) dengan Price to Book
Value (PBV).
Hasil perhitungan tersebut menunjukkan
bahwa ROA (Return On Assets) terbukti
sebagai variabel intervening dalam hubungan
antara BOPO (Biaya Operasional terhadap
ROISATUL HIDAYAH & RACHMAD KRESNA SAKTI
VOLUME 2 NO 1 TAHUN 2023
Pendapatan Operasional) dengan Price to Book
Value (PBV). Artinya dengan adanya
peningkatan ROA (Return On Assets) maka
dapat memperkuat pengaruh BOPO (Biaya
Operasional terhadap Pendapatan Operasional)
terhadap Price to Book Value (PBV). Efisiensi
bank dalam menjalankan kegiatannya yang
terlihat dari rasio BOPO dapat berpengaruh
terhadap profitabilitas yang dimiliki bank.
Bank dalam melakukan kegiatan operasional
tentunya mengeluarkan beban. Beban-beban
yang dikeluarkan sebaiknya dikelola secara
efisien, pengelolaan yang efisien ini bias
membuat penilaian pelaku pasar meningkat.
Pengelolaan beban secara efisien oleh bank
dapat dinilai dengan menggunakan rasio biaya
operasional terhadap pendapatan operasional.
Biaya operasional terhadap pendapatan
operasional adalah rasio yang digunakan untuk
mengukur bagaimana pengelolaan beban yang
sudah dikeluarkan dalam satu periode terhadap
pendapatan yang didapatkan. Hasil penelitian
ini mendukung hasil penelitian terdahulu yang
dilakukan oleh Andi Wahyuni Syam (2022)
dimana ROA (Return OnAssets) terbukti
sebagai variabel intervening dalam hubungan
antara BOPO (Biaya Operasional terhadap
Pendapatan Operasional) dengan Price to Book
Value (PBV).
KESIMPULAN DAN SARAN
Kesimpulan
Kesimpulan yang diperoleh dari hasil
penelitian dapat diuraikan sebagai berikut:
1. Berdasarkan hasil analisis dapat diketahui
bahwa Capital Adequacy Ratio (CAR)
memiliki pengaruh negatif dan tidak
signifikan terhadap Price to Book Value
(PBV). Adapun untuk Non Performing
Loan (NPL) memiliki pengaruh positif
tidak signifikan terhadap Price to Book
Value (PBV). Loan to Deposit Ratio (LDR)
memiliki pengaruh negative dan
signifikan terhadap Price to Book Value
(PBV).dan BOPO (Biaya Operasional
terhadap Pendapatan Operasional)
memiliki pengaruh negatif dan signifikan
terhadap Price to Book Value (PBV).
2. Hasil pengujian interaksi Capital
Adequacy Ratio (CAR) dan ROA
memiliki pengaruh yang signifikan
terhadap Price to Book Value (PBV).
80
CONTEMPORARY STUDIES IN ECONOMIC, FINANCE AND BANKING
Artinya ROA (Return On Assets) terbukti
sebagai variabel moderasi dalam
hubungan antara Capital Adequacy Ratio
(CAR) dengan Price to Book Value (PBV).
Adapun hasil pengujian interaksi Non
Performing Loan (NPL) dan ROA
berpengaruh signifikan terhadap nilai
perusahaan, artinya ROA mampu
memperkuat pengaruh NPL terhadap nilai
perusahaan dan terbukti sebagai variabel
moderasi. Selanjutnya hasil pengujian
interaksi Loan to Deposit Ratio (LDR)
dan ROA memiliki pengaruh yang
signifikan, artinya ROA terbukti sebagai
variabel moderasi dan memperkuat
pengaruh LDR terhadap nilai perusahaan.
Hasil uji interaksi BOPO (Biaya
Operasional terhadap Pendapatan
Operasional) dan ROA memiliki
pengaruh yang signifikan terhadap Price
to Book Value (PBV), artinya ROA
terbukti sebagai variabel moderasi dan
memperkuat pengaruh BOPO terhadap
Price to Book Value (PBV).
Saran
Saran-saran yang dapat disampaikan yaitu
antara lain:
1. Pihak manajemen perbankan diharapkan
dapat lebih fokus dalam meningkatkan
memperbaiki atas kinerja Loan to Deposit
Ratio (LDR) dan BOPO (Biaya
Operasional terhadap Pendapatan
Operasional), hal ini dikarenakan pada
periode penelitian rasio tersebut memiliki
pengaruh negatif dan signifikan terhadap
Price to Book Value (PBV). Selain itu
perusahaan perbankan juga perlu
memperhatikan profitabilitasnya. Karena
profitabilitas merupakan gambaran
perbankan dalam memperoleh laba. Hal
tersebut juga merupakan bahan
pertimbangan bagi calon investor. Upaya
tersebut dilakukan untuk lebih menarik
minat investor untuk menanamkan
sahamnya pada perusahaan tersebut.
Minat investor yang tinggi juga akan
mempengaruhi kinerja perbankan
sehingga memberikan dukungan dalam
upaya peningkatan nilai dan profitabilitas
bank.
2. Bagi peneliti selanjutnya, hasil penelitian
ini dapat dijadikan referensi dan
diharapkan dapat meneliti mengenai nilai
ROISATUL HIDAYAH & RACHMAD KRESNA SAKTI
VOLUME 2 NO 1 TAHUN 2023
perusahaan dan profitabilitas dengan
menambahkan variabel-variabel yang
mempengaruhinya nilai perusahaan dan
profitabilitas dan menambahkan periode
penelitian dan sampel perusahaan
sehingga hasil penelitian ini lebih
berkembang.
DAFTAR PUSTAKA
Abdullah, M. Faisal. 2004. Dasar-dasar
Manajemen Keuangan, cetakan
keempat. Malang. Universitas
Muhammadiyah.
Ariyani, Fitril. 2019. Pengaruh Risk Profile,
Earning Dan Capital Terhadap Nilai
Perusahaan Dengan Profitabilitas
Sebagai Variabel Intervening. Jurnal
Administrasi Bisnis Vol. 17, No. 2, Juli
2019.
Brigham,Eugene F., & Houston, Joel F. 2006.
Fundamental Of Financial
Management: Dasar-Dasar
Manajemen Keuangan Edisi 10, buku 1.
Jakarta: Salemba Empat.
Dunil, Z. 2005. Bank Auditing Risk-Based
Audit Dalam Pemeriksaan Perkreditan
Bank Umum. PT. Indeks Kelompok
Gramedia. Jakarta.
Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis
Multivariate dengan Program SPSS.
Universitas Diponegoro. Semarang.
Halimah, Sundus Nur & Komariah, Euis. 2017.
Pengaruh Roa, Car, Npl, Ldr, Bopo
Terhadap Nilai Perusahaan Bank
Umum. Jurnal Akuntansi, Ekonomi
dan Manajemen Bisnis Vol. 5 No. 1,
Juli 2017.
Husnan, Suad dan Enny Pudjiastuti. 2012.
Dasar-Dasar Manajemen Keuangan,
Edisi Keenam. Yogyakarta: UPP STIM
YPKN Husnan, Suad. 2014.
Manajemen Keuangan Teori dan
Penerapan (Keputusan Jangka
Panjang). Edisi Keempat. Yogyakarta:
BPFE-UGM.
Kasmir. 2012. Manajemen Perbankan, Edisi
Revisi. Jakarta: PT. Grafindo Persada.
Lubis, Ignatius Leonardus, et al. 2017.
Pengaruh profitabilitas, Struktur Modal,
dan likuiditas terhadap nilai perusahaan.
Jurnal Manajemen. Vol. 3, No. 3,
September 2017.
81
CONTEMPORARY STUDIES IN ECONOMIC, FINANCE AND BANKING
Maryadi, Ahmad Rizky & Susilowati, Pusvita
Indria. 2020. Pengaruh Return On
Equity (ROE), Loan To Deposit Ratio
(LDR), Non Performing Loan (NPL)
Dan Biaya Operasional Terhadap
Pendapatan Operasional (BOPO)
Terhadap Nilai Perusahaan Pada
Subsektor Perbankan Yang Terdaftar
Di BEI Pada Tahun 2015-2017. Jurnal
Sains Manajemen dan Kewirausahaan
Vol. 4, No. 1, Maret 2020.
Mawardi, Wisnu. 2004. Analisis Faktor-
Faktor yang Memengaruhi Kinerja
Keuangan Bank Umum di Indonesia
(Studi Kasus pada Bank Umum dengan
Total Asset Kurang dari 1 Triliyun.
Semarang: Universitas Diponegoro.
Novianti, Dian. 2020. Determinan Faktor Nilai
Perusahaan Dengan Profitabilitas
Sebagai Variabel Intervening. Jurnal
Manajemen dan Perbankan, Vol 7,
edisi 3, Oktober 2020.
Pitasari, Dian Norma & Baehaki, Imam. 2020.
Kesehatan Keuangan Bank Terhadap
Profitabilitas Dan Nilai Perusahaan
Bank Bumn Di BEI 2015- 2019.
Journal of Economic and Business, Vol.
01, No. 01 July 2020.
ROISATUL HIDAYAH & RACHMAD KRESNA SAKTI
VOLUME 2 NO 1 TAHUN 2023
Saputri, Ira A., Supramono, S. 2021. Pengaruh
Kinerja Keuangan Terhadap Nilai
Perusahaan Dengan Profitabilitas
Sebagai Variabel Intervening. Jurnal
Riset Ekonomi dan Bisnis. Vol. 14, No.
2, Agustus 2021.
Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Kuantitatif,
Kualitatif dan R&D. Bandung:Alfabeta.
Suyono, A. 2005. Analisis Rasio-rasio Bank
yang Berpengaruh terhadap Return On
Asset (Studi Empiris: Pada Bank
Umum di Indonesia Periode 2001-
2003). Doctoral dissertation, Program
Pascasarjana Universitas Diponegoro.
Syam, Andi W., et al. 2022. Pengaruh Kinerja
Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan
Dengan Financial Distress Sebagai
Variabel Intervening Pada Perusahaan
Property Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia. Jurnal Magister Manajemen
Universitas Muslim Indonesia Vol. 9,
No. 1.
Usman, Bahtiar. 2003. Anaisis Rasio
Keuangan dalam Memprediksi
perubahan laba pada bank-bank di
Indonesia. Media Riset Bisnis &
Manajemen, Universitas Trisakti.
82