第二章-财务比率分析（一）

第二节 财务比率分析
一、概述
（一）指标计算规律
指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如“资产负债
母子率
率”，资产是分母，负债是分子；

指标名称中前面提到的是分子。比如“现金流量比率”，经营活动现
分子比率
金流量净额就是分子。

存量对存量，流量对流量
流量存量相除，存量取平均

3.历年考情
选择题、计算题

二、短期偿债能力比率
指标的计算
指标的分析

二、短期偿债能力比率
（一）指标的计算
通常
流动比率>速动比率>现金比率
三个比率越来越严格的反映短期偿债能力

【单选题 2013】现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金
流量比率时，通常使用流动负债的（ ）。
A.年末余额
B.年初余额和年末余额的平均值
C.各月末余额的平均值
D.年初余额
【答案】A
【解析】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，
而非平均金额。
2.营运资本分析的缺点
营运资本是绝对数，不便于不同历史时期及不同企业之间的比较。
实务中很少直接使用营运资本作为偿债能力指标。

营运资本配置比率=营运资本÷流动资产

“营运资本配置比率”排除了规模影响，比率越高，短期偿债能力越强。

【单选题 2016】下列关于营运资本的说法中，正确的是（ ）。
A.营运资本越多的企业，流动比率越大
B.营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大
C.营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高
D.营运资本越多的企业，短期偿债能力越强
【答案】B
【解析】营运资本为正数，说明长期资本的数额大于长期资产，营运资本数额越大，财务
状况越稳定，选项 B 正确。营运资本是绝对数，不便于直接评价企业短期偿债能力，而用
营运资本配置比率（营运资本 /流动资产）更加合理。

3.流动比率
流动比率=流动资产÷流动负债
思考：流动比率越高越好？
（1）有大量的货币资金
（2）有大量的存货
（3）有大量的应收账款
不同行业的流动比率，通常有明显差别。
营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。
【提示】营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
考察流动资产的变现能力，有时还需分析其周转率。

流动比率的缺陷
（1）有些流动资产的账面金额与变现金额有较大差异，如产成品。
（2）经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债。
（3）经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。

4.速动比率
速动比率=速动资产÷流动负债
（1）存在的问题：不同行业的速动比率有很大差别。
例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收款项，速动比率大大低于 1 很正常。相反，
一些应收款项较多的企业，速动比率可能要大于 1。
（2）影响可信性因素：应收账款的变现能力。
【注意】现销企业的货币资金只要维持最佳持有量即可，并不代表其持有货币资金很多。
（货币资金持有多了是“浪费”！）

5.现金比率
现金比率 =货币资金 /流动负债
【注意】该指标并不是越高越好。

6.现金流量比率——更有“威力”。
现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债
(1)它克服了可偿债资产未考虑未来变化及变现能力等问题；
(2)实际用以支付负债的通常是现金，而不是其他可偿债资产。

【注意】
(1) 该比率中的现金流量采用经营活动产生的现金流量净额。
(2) 经营活动产生的现金流量净额反映了企业的造血能力。
(3) 该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非
平均金额。

（三）影响短期偿债能力的其他因素
（1）可动用的银行授信额度：不反映在财务报表中，但有的公司以
董事会决议公告披露；
（2）可快速变现的非流动资产：企业可能有一些非经营性长期资产
1.增强短期偿债
可以随时出售变现，这未必列示在“一年内到期的非流动资产”项
能力的表外因素
目中，在企业发生周转困难时，将其出售并不影响企业的持续经
营；
（3）偿债能力的声誉：声誉好，易于筹集资金。

2.降低短期偿债 （1）与担保有关的或有负债：如果它的金额较大并且很可能发生，
能力的表外因素 应在评价偿债能力时予以关注
【多选题 2021】下列各项影响因素中，能够增强公司短期偿债能力的有（ ）。
A.可动用的银行授信额度
B.良好的公司声誉
C.可快速变现的非流动资产
D.公司股价上涨
【答案】ABC
【解析】选项 ABC 正确，是能增强短期偿债能力的表外因素。股价受多种因素影响，股价
上涨不一定是企业真实业绩提升的表现，选项 D 不正确。