凯

程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
金 程
科 北
大
曼昆《宏观经济学》

考 软
研 微
金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
怎样去学《曼昆》？

软
考

大
科

研
金

考
● 《曼昆》是软微官方指定的宏观经济学教材，重要性不言而喻

科
软

金
大

微
北

软
程
● 学习曼昆要注意的点：

大
凯

北
金
● 1.宏观经济学知识比较散乱，一定要形成做笔记的习惯

程
微

凯
研

软
● 2.对于书中的重要名词、论述要深入理解
考

大
科

研
金

● 3.书中的图形要尽可能掌握，往往是考试重点

考
微

科
软

金
大

微
北

● 每年都有课本原封不动的简答题！

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
我会怎么给大家讲《曼昆》

软
考

大
科

研
金

考
微
基础阶段曼昆教材精讲：

科
软

金
大

微
● 曼昆《宏观经济学》可读性较高，但是知识点相对比较散乱。我会告诉大家哪些是重要

软
程

大
知识点，大家可以进行标注，并将有关知识点进行总结整理
凯

北
金

程
微
● 注重书中的图形分析，一些重要章节的论述题基本上都需要图形辅助，所以我们对于课

凯
研

软
考

大
本上的图形会重点讲解
科

研
金

考
微

● 课本课后题尽可能掌握，是对书中知识点的复习应用
凯

科
软

金
大

微
● 书籍：曼昆《宏观经济学》、对应《圣才》
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
课本内容总体预览

软
考

大
科

研
金

考
● 导言 ● 重访开放经济

科
软

金
大
● 国民收入 ● 总供给、通胀和失业

微
北

软
程
● 货币系统 ● 动态经济波动

大
凯

北
金
● 通货膨胀 ● 消费者行为

程
微

凯
研

软
● 开放经济 ● 投资理论
考

大
科

研
金

● 失业 ● 宏观经济政策专题

考
微

科
软

● 经济增长

金
大

微
北

● 经济波动

软
程

大
凯

北
● IS-LM模型
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
金 程
科 北
考 大
研 软
微
金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
程
北
第一章 宏观经济学科学（引言）

大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
宏观经济学

大
软 凯
微 程
金 北
● 例子：美国经济的失业率
● 研究对象：经济体、国家

科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金
● 生活中的宏观经济学：利率的变动、GDP的增长、通货膨胀等

科 北
考 大
研 软
微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
微观经济学与宏观经济学

软
考

大
科

研
金

考
微

凯
● 研究层面的不同：微观研究个体的决策，宏观研究整体（经济体）的决策

科
软

金
大

微
北

软
程
● 目标不同：微观实现资源配置最优化；宏观实现整体增长、稳定

大
凯

北
金

程
● 基本假设不同：微观理性人假设，市场存在“看不见的手”；宏观认为市场并不完美，需

凯
研

软
考

大
科

要“看得见的手”

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
宏观经济学的模型

软
考

大
科

研
金

考
● 模型：现实的简化

科
软

金
大
● 内生变量：模型要解释的变量

微
北

软
程
● 外生变量：模型视为给定的变量

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
考

● 例如：研究某商品价格变动对其需求量的影响，价格和需求是内生变量，消费者收

大
科

研
金

入等是外生变量

考
微

科
软

金
大

微
北

软
● 研究动态情况：比较静态分析
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
模型与现实

软
考

大
科

研
金

考
微
● 宏观经济学对于长短期可能有不同的结论

科
软

金
大

微
● 例如：工资、价格的弹性与粘性，即变动速度

软
程

大
凯

科
● 根据理论模型，价格会调整供需，从而实现市场出清；但现实并非如此，我们就可以理

北
金

程
微

凯
解为短期价格的粘性，但长期价格弹性
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

● 根据研究问题的不同，确定短期分析还是长期分析很重要

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
金 程
科 北
考 大
研 软
微
第二章 宏观经济学的数据

金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
生活中的宏观经济学数据

软
考

大
科

研
金

考
● 2022年，中国GDP为121.02万亿元

科
软

金
大

微
北

软
程
● 2022年12月，中国CPI环比由降转平，同比涨幅略有扩大

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 2021年年末，中国总人口141260万，城镇人口91425万，乡村人口49835万
考

大
科

研
金

考
微

科
软

● 国家统计局http://www.stats.gov.cn/

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
国内生产总值

软
考

大
科

研
金

程
● GDP（gross domestic product）是衡量经济表现状况的最佳指标

考
微

科
软

金
● 是一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果

微
北

软
程

大
凯

北
● 生产出的最终产品

程
微

凯
研

● 市场价值计算

软
考

大
科

● 只包括市场交易，不包括地下交易等

研
金

考
微

凯
● 是流量而非存量

科
软

金
大

微
北

软
程

● GDP可以看做总收入，也可以看做总支出，因为交易同时产生收入和支出

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
收入、支出与循环流程

软
考

大
科

研
金

考
● 考虑一个单一产品的简单经济体

科
软

金
大
● 内圈表示产品、劳动的流动，外圈表示金钱的流动

微
北

软
程

大
凯

北
金
● GDP=生产出的面包的总价值

程
微

凯
研

软
● 所以既可以用总收入表示，也可以用总支出表示
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
GDP的计算

软
考

大
科

研
金

考
● 产品的价格*数量，再求和

科
软

金
大
● 二手产品：不是新生产的，不计入GDP

微
北

软
程
● 存货增加：虽然没有销售，但之后会卖出去，仍然增加GDP

大
凯

北
金
● 计算增加值：和只计算最终产品得到的结果是相同的

程
微

凯
研

软
● 一些不在市场中交易的物品，需要估算计入GDP，比如警察等政府服务
考

大
科

研
金

考
微

科
软

● 一些自产自销的商品、服务不计入GDP，比如家里做的饭

金
大

微
北

● 地下经济也无法计入GDP

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
实际GDP与名义GDP

软
考

大
科

研
金

考
● 区别：使用的价格不同

科
软

金
大
● 名义GDP：商品当期价格*当期数量，再求和

微
北

软
程
● 实际GDP：商品基期价格*当期数量，再求和

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 实际GDP能更好地比较两年之间的增速
考

大
科

研
金

● 但是实际GDP中的基期价格有时无法覆盖当期的商品

考
微

科
软

金
大

微
北

● 我国政府公布的GDP是名义GDP

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
GDP平减指数

软
考

大
科

研
金

考
● GDP平减指数=名义GDP/实际GDP

科
软

金
大
● 又称为：GDP的隐形价格平减指数

微
北

软
程
● 反映了经济体价格的加权变动情况

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 百分比变动的计算：
考

大
科

研
金

● 如果A=B*C，则A变化百分比（变化率）=B变化百分比+C变化百分比

考
微

科
软

● 乘法则相加，除法则相减

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
国民收入核算

软
考

大
科

研
金

考
● Y=C+I+G+NX

科
软

金
大
● Y表示总产出、总收入、GDP

微
北

软
程
● C表示消费，I表示投资，G表示政府购买，NX表示净出口（出口-进口）

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 消费：居民用于购买商品、服务的支出
考

大
科

研
金

● 投资：包括企业固定投资、住房固定投资、存货投资

考
微

科
软

● 政府购买：政府购买的商品、服务，如修高速公路。转移支付不计入GDP

金
大

微
北

● 净出口：出口商品的价值-进口商品的价值

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
收入的其他衡量

软
考

大
科

研
金

考
● GNP：国民生产总值（国民概念）

科
软

金
大
● GDP：国内生产总值（地区概念）

微
北

软
程
● GNP=GDP+来自国外的要素报酬-支付给国外的要素报酬

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 国民净产值NNP=GNP-折旧（固定资本的损耗），表示经济活动的净结果
考

大
科

研
金

考
微

科
软

● 国民收入=NNP-统计误差

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
进一步细分

软
考

大
科

研
金

考
● 从国民收入到个人收入

科
软

金
大
● 个人收入=国民收入-生产和进口税-公司利润-社会保险费-净利息+股息+政府对个人的

微
北

软
程

大
转移支付+个人利息收入
凯

北
金

程
微

凯
研

软
考

● 个人可支配收入=个人收入-个人税收

大
科

研
金

考
微

科
软

金
● GDP会发生季节性波动，比如一个制造圣诞节用品的城市，冬天GDP会更高
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
消费者价格指数

软
考

大
科

研
金

程
● CPI=一篮子商品当前的总价格/同样的商品在基期的总价格

考
微

科
软
● 通过价格之比，反映了经济体当前价格相对于基期价格变化的情况

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
● 这一篮子商品应当包括消费者主要消费的商品

程
微

凯
研

软
● 生产者价格指数类似，但是篮子里主要是生产者常用的生产要素
考

大
科

研
金

考
微

科
软

● 核心通货膨胀：篮子里剔除食物、能源等短期波动很大的商品，有时被认为能更好反映

金
大

微
北

通货膨胀
研

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
指数之间的对比

软
考

大
科

研
金

考
● GDP平减指数 与 CPI

科
软

金
大
● 包括的商品不同，GDP平减指数包括生产出的所有商品，CPI只包括消费篮子

微
北

软
程
● GDP平减指数不包括进口外国商品

大
凯

北
金
● CPI消费篮子中，商品比重固定，易受极端值影响；GDP平减指数是可变比重

程
微

凯
研

软
● （CPI用的是基期的固定篮子商品，GDP平减指数每年篮子商品都可变）
考

大
科

研
金

考
微

科
软

● 使用固定篮子商品：拉氏指数

金
大

微
北

● 使用变动篮子商品：帕氏指数

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
指数之间的比较

软
考

大
科

研
金

考
● 当某一商品价格突然上升，消费者会更多消费替代品

科
软

金
大
● 但是拉氏指数没有考虑消费者的替代，所以高估了生活成本的上升

微
北

软
程
● 帕氏指数考虑了消费者的替代，却遗漏了消费者福利的降低，低估了生活成本的上升

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● PCE平减指数：与GDP平减指数类似，但是只包括消费部分
考

大
科

研
金

● PCE平减指数的商品篮子也是每年变动的

考
微

科
软

金
大

微
北

● CPI的缺点？

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
衡量失业

软
考

大
科

研
金

考
● 每个成年人都属于三种之一：就业者，失业者，不属于劳动力者（学生、退休、不想找

科
软
工作）

金
大

微
北

软
● 劳动力=就业者+失业者

大
凯

北
● 失业率=失业人数/劳动力

程
微

凯
研

● 劳动参与率=劳动力/成年人口

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
总结
微
金
科
考

● 失业率的计算
研
大
软
● 国民收入核算恒等式
凯
● 名义GDP和实际GDP

微 ● 几个指数的求法、对比
程
金 北
科 大
考 软
研
● GDP既是总收入，也是总产出

微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
微
2.一个农民种植了1蒲式耳小麦，以1美元的价格把它卖给一个磨坊主。该磨坊主把小麦磨成

科
软

金
大
面粉，然后以3美元的价格卖给一个面包师。该面包师用面粉制作面包，并以6美元的价格卖

微
北

软
程
给一个工程师。该工程师吃了面包。每个人的增加值是多少?这个面包对GDP的贡献是多少?

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金
7.（LaunchPad)考虑一个生产和消费热狗与汉堡的经济。下表是两个不同年份的数据。

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

北
a.把 2010 年作为基年，计算每年的以下统计指标名义GDP、实际GDP、GDP 的隐性价

研
金

考
微

格平减指数，以及CPI这种固定权重价格指数 b.在2010 年和 2015年之间，价格上涨了

凯

科
软

金
大

多少百分比?对每种产品以及GDP平减指数和CPI这两个总体价格水平的衡量指标，给出

微
北

软
你的答案。比较这两个拉氏和帕氏价格指数(以上两个价格指数分属拉氏和帕氏价格指数)
程

大
凯

给出的答案。解释其差别。

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
程
第三章 国民收入

金 北
科 大
考 软
研 微
金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
本章研究问题

软
考

大
科

研
金

考
● 什么决定了一个国家的总收入？

科
软

金
大
● 收入怎么去分配？

微
北

软
程
● 经济中的产出谁去购买？

大
凯

北
金
● 什么使商品需求达到均衡？

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

● 货币的循环：

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
产品的总生产

软
考

大
科

研
金

考
● 生产要素

科
软

金
大
● 主要是资本和劳动，资本K，劳动L

微
北

软
程

大
凯

北
金
● 生产函数：表示产出与投入之间的关系 Y=F(K,L)

程
微

凯
研

软
● 生产函数反映了技术水平的高低
考

大
科

研
金

考
微

科
软

● 如果要素投入变为t倍，产出也变为t倍，就称为规模报酬不变

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
● 本章假设资本、劳动的供给都不变，产出也不变（长期稳定的情况）
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
收入分配给生产要素

软
考

大
科

研
金

考
● 要素价格：支付给每单位生产要素的报酬，由要素供需决定

科
软

金
大
● 由于假设要素供给不变，所以为垂直线

微
北

软
程

大
凯

北
金
● 单个企业对要素的需求：

程
微

凯
研

软
● 利润=收入-成本=PY-WL-RK
考

大
科

研
金

● 其中产出Y由生产函数决定

考
微

科
软

● 利润=PF(K,L)-WL-RK

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
收入分配给生产要素

软
考

大
科

研
金

考
● 劳动的边际产量MPL：多用一单位要素带来的产量增加量

科
软

金
大
● 边际产量递减：随着要素投入上升，一单位要素带来的增量会降低

微
北

软
程

大
凯

北
金
● 利润变化量=收入变化量-成本变化量=P*MPL-W

程
微

凯
研

软
● 因此利润最大化时，有P*MPL=W
考

大
科

研
金

● 或者说MPL=W/P，W/P表示实际工资（剔除了价格的影响）

考
微

科
软

金
大

微
北

● 资本类似，MPK=R/P，R/P表示资本的实际租赁价格

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
收入分配给生产要素

软
考

大
科

研
金

考
● 当经济达到稳定时，工人的实际工资W/P=MPL，资本的实际租赁价格=MPK

科
软

金
大
● 那么企业的经济利润=Y-MPL*L-MPK*K

微
北

软
程
● 欧拉定理：当规模报酬不变时，F(K,L)=MPL*L+MPK*K

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 此时，要素报酬之和等于总产出，经济利润=0
考

大
科

研
金

● 企业的会计利润=经济利润+MPK*K

考
微

科
软

金
大

微
北

● 企业家赚到的利润，本质就是资本的回报

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
C-D函数

软
考

大
科

研
金

考
● F(K,L)=�� � � 1 − �

科
软

金
大
● 劳动的总报酬=MPL*L= 1 − � Y

微
北

软
程

考
● 资本的总报酬=MPK*K=�Y

大
凯

北
金
● 如果一个经济体生产函数为C-D函数，则劳动收入占总收入比重相对稳定

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

● 贫富差距的衡量：

考
微

科
软

● 基尼系数：介于0-1，越高则贫富差距越大，21年中国基尼系数0.47

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
消费

软
考

大
科

研
金

考
● Y=C+I+G+NX

科
软

金
大
● 对于封闭经济，没有对外贸易，则Y=C+I+G

微
北

软
程

大
凯

北
金
● 消费：

程
微

凯
研

软
● Y为总收入，假设税收为T，则可支配收入Y-T
考

大
科

研
金

● 认为消费是可支配收入的函数，C=C(Y-T)，二

考
微

科
者正相关
软

金
大

微
北

● 边际消费倾向MPC，表示可支配收入上升1元，
研

软
程

大
消费的变化量
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
投资

软
考

大
科

研
金

考
● 包括企业投资（新机器）、家庭投资（买房）等

科
软

金
大
● 投资需求取决于利率，也就是投资的成本

微
北

软
程
● 利率与投资反向变动，利率越高，有利可图的投资越少，投资减少

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 名义利率：借入资金的成本
考

大
科

研
金

● 实际利率：剔除通胀后，借入资金的成本

考
微

科
软

● 投资取决于实际利率r

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
政府购买

软
考

大
科

研
金

考
● 转移支付：例如给穷人的公共援助等，不属于政府购买

科
软

金
大
● 转移支付会增加家庭收入，与税收相反

微
北

软
程
● 因此净税收T=税收-转移支付

大
凯

北
金
● 净税收就是政府得到的钱，政府购买是政府花的钱

程
微

凯
研

软
● 政府平衡预算G=T
考

大
科

研
金

● 我们假设政府政策没有改变，则G、T为固定的常数

考
微

科
软

金
大

微
北

● 若G>T，则称为预算赤字；G<T，则预算盈余

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
供求的均衡

软
考

大
科

研
金
Y=C+I+G

程
● Y=C(Y-T)+I(r)+G

考
微

科
软
C=C(Y-T)

金
Y  C ( Y  T )  I( r )  G

大
I-I(r)

微
北

软
● 利率的变动，使产品的供给和需求达到均衡

考
G G

大
凯

北
T T

程
微

凯
研

● 金融市场：

软
考

大
科

● 国民收入核算恒等式改为Y-C-G=I

研
金

考
微

凯
● 左边为满足所有部门（居民+政府）的需求后，剩余的部分，称为储蓄

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
可贷资金市场的均衡

软
考

大
科

研
金

程
● 储蓄可以分为私人储蓄Y-T-C，和公共储

考
微

科
软
蓄T-G

金
大

微
北

研
● S=(Y-T-C)+(T-G)=I

软
程

大
凯

北
金

程
微
● 由于Y T G均为固定的常数，则储蓄S也

凯
研

软
考

为固定常数

大
科

研
金

● 因此有可贷资金市场的均衡

考
微

科
软

● 储蓄就是可贷资金的供给，投资就是可

金
大

微
北

贷资金的需求
研

软
程

大
凯

● 可贷资金模型是利率决定理论的一种
科

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
财政政策的影响

软
考

大
科

研
金

考
● 政府购买上升，收入C=C(Y-T)不变，所以

科
软
储蓄Y-C-G下降

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
● 另一个角度：Y=C+I+G，C不变，Y不变，

程
微

凯
所以G的上升必然伴随着I的下降
研

软
考

大
科

研
金

考
微

● 挤出效应：积极的财政政策，使利率上升，
凯

科
软

金
大

从而抑制投资

微
北

软
程

● 投资下降量=政府购买量，则称为完全挤出
考

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
财政政策的影响

软
考

大
科

研
金

考
● 税收减小：可支配收入Y-T上升，从而消费C上升，所以储蓄Y-C-G下降

科
软

金
大

微
北

软
程
● 另一个角度：Y=C+I+G，Y和G不变，C上升一定伴随着I等量下降

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 减税和增加政府购买都是积极的财政政策
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
投资需求的变动

软
考

大
科

研
金

考
● 技术创新：新技术的出现导致新的投资机遇，

科
软
引起了投资需求的上升

金
大

微
北

软
● 政策激励：为投资者减税，会有更多项目有

大
凯

科
利可图，从而投资需求上升

北
金

程
微
● 利率导致的投资需求是“沿着曲线的变动”

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

● 模型改进：如果认为消费与利率有关，高利
凯

科
软

金
大

率会诱导储蓄，从而减少消费，则利率与可

微
北

贷资金供给正相关，储蓄曲线向上倾斜

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
总结

软
考

大
科

研
金

考
● 长期产出的决定：生产要素、技术

科
软

金
大
● 如果生产函数规模报酬不变，所有产出都是要素的报酬

微
北

软
程
● 可贷资金市场的理解

大
凯

北
金
● 财政政策的影响，挤出效应

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金
10.(LaunchPad)考虑由下列方程描述的一个经济:

考
微

科
软
Y=C+I+G

金
大

微
Y-8000

软
程

考
G-2500

大
凯

北
金
T=2000

程
微

凯
研

软
C=1000+2/3(Y-T)
考

大
科

I=1200-100r

研
金

考
微

a.在这一经济中，计算私人储蓄、公共储蓄和国民储蓄。
凯

科
软

金
大

b.找出均衡利率。

微
北

软
c.现在假定G减少了500。计算私人储蓄、公共储蓄和国民储蓄。
程

大
凯

d.找出新的均衡利率。

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
微

凯
11.假定政府等量地增加税收和政府购买。作为对这种保持预算平衡的变动的反应，利

科
软

金
大

微
率和投资会发生什么变动?解释你的答案会如何取决于边际消费倾向

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
程
第四章 货币系统

金 北
科 大
考 软
研 微
金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
货币的职能

软
考

大
科

研
金

考
● 价值储藏手段：将购买力以货币形式储藏，在某个时间可以使用

科
软

金
大
● 计价单位：用来描述商品的价格，是经济交易的标尺

微
北

软
程
● 交换的媒介：相比以物易物，使用货币增大了流动性

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 支付手段：作为独立的价值形式进行单方面运动，比如缴税、付租金
考

大
科

研
金

● 世界货币：在世界市场上充当一般等价物

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
货币的类型

软
考

大
科

研
金

程
● 没有内在价值：法定货币，由政府规定而成为货币，由政府公信力背书

考
微

科
软

金
大
● 有内在价值：商品货币，本质是有价值的商品，比如黄金

微
北

软
程

考
● 金本位：使用黄金作为货币，或者使用可兑换为黄金的纸币

大
凯

北
金

程
● 金银天然不是货币，货币天然是金银

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

● 货币的演变：以物易物——使用一般等价物（黄金）——可兑换为黄金的纸币——
凯

科
软

金
大

一般的纸币

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
货币系统

软
考

大
科

研
金

考
● 货币供给：一个经济体中可用的货币量

科
软

金
大
● 货币政策：政府对货币供给的调节

微
北

软
程
● 中央银行：使用货币政策的机构

大
凯

北
金
● 美国的美联储，中国的人民银行都是中央银行

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

● 中央银行可以通过公开市场操作等，改变经济体的货币供给量

考
微

科
软

金
大

微
北

● 货币层次：M0通货、M1通货加活期存款等，M2再加上储蓄存款等

软
程

大
凯

北
● 流动性依次降低
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
货币乘数

软
考

大
科

研
金

考
● 经济体的货币供给包括两部分：C通货，D活期存款

科
软

金
大
● 存款准备金制度：银行收到存款时，要把其中一部分交给央行，这部分就是准备金

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
● 假设准备金率20%，银行获得了1000元的存款，则200元要作为准备金交给央行，800可

凯
研

软
以发放贷款
考

大
科

研
金

● 800元的贷款进入市场后，几经辗转到了另一个人手里，这个人把800元存进银行

考
微

科
软

● 那么银行要把160元作为准备金交给央行，640元继续发放贷款

金
大

微
北

● 整个过程持续下去

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
货币乘数

软
考

大
科

研
金

考
● 1000元初始存款创造了远大于1000的货币供给

科
软

金
大
● 准备金率rr 初始存款=1000美元

微
北

软
程

考
第一银行贷款-(1-rr)×1000美元

大
凯

北
金
● 当rr=0.2

程
第二银行贷款=(1-rr)2×1000美元

凯
研

软
● 总货币供给=5000
考

第三银行贷款=(1-rr)3×1000美元

大
科

研
金

程
总计货币供给=[1+(1-rr)+(1-rr)2+(1-rr)3+ ……]×1000 美元

考
微

科
软

=(1/rr)×1000美元

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
货币乘数

软
考

大
科

研
金

考
● 基础货币B：包括公众以通货形式持有的货币C，和银行以准备金形式持有的货币R

科
软

金
大
● 基础货币由央行控制

微
北

软
程
● 存款准备金率rr

大
凯

北
金
● 通货存款比cr：人们持有的通货C与存款D的比值，基于人的偏好

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

● 货币供给M=C+D，基础货币B=C+R

考
微

科
软

● 货币乘数m=M/B=(C+D)/(C+R)

金
大

微
北

● 分子分母同除以D，则货币乘数m=(cr+1)/(cr+rr)

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
货币乘数

软
考

大
科

研
金

考
● 货币乘数反映了基础货币创造出的货币供给的倍数

科
软

金
大
● 基础货币又叫高能货币

微
北

软
程

大
凯

北
金
● 基础货币的变动会引起货币供给等比例变动

程
微

凯
研

软
● rr降低，货币乘数上升，货币供给增加，俗称降准
考

大
科

研
金

● cr越低，越多钱进入银行系统，货币乘数上升，货币供给增加

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
货币政策工具

软
考

大
科

研
金

程
● 三大法宝

考
微

科
软

金
大
● 公开市场操作：在市场上买卖债券，改变了基础货币数量

微
北

软
程

考
● 准备金率：改变货币乘数

大
凯

北
金

程
● 再贴现率：银行向央行借钱的成本，降低再贴现率，银行向央行借款增加，货币供

凯
研

软
考

给上升

大
科

研
金

考
微

科
软

金
● 比较：公开市场操作最精确，效率高；准备金率效果最强，一般不轻易使用；再贴
大

微
北

软
程

现率相对比较被动，需要银行配合才能实现
考

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
总结
微
金
科
● 货币的职能

考
● 货币政策工具
研
大
软 凯
微 程
● 货币乘数及其推导过程

金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

程
3.一个经济有1000 张面值1美元的钞票这么多基础货币。计算情形a至d的货币供给，

考
微

科
软
然后回答问题e。

金
大

微
北

软
a所有货币都作为通货持有。

大
凯

北
b.所有货币都作为活期存款持有。银行持有100%的存款作为准备金。

程
微

凯
研

软
c.所有货币都作为活期存款持有。银行持有 20%的存款作为准备金。
考

大
科

研
金

d.人们持有相同数量的通货和活期存款。银行持有20%的存款作为准备金。

考
微

科
软

e中央银行决定将货币供给增加 10%。在以上四种情形的每一种，它应该增加多少基础

金
大

微
北

货币?
研

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
微
5.（LaunchPad)在帕尼夏(Panicia)这个经济中，基础货币为1000美元。人们以通货的形

科
软

金
大
式持有 1/3的货币(从而2/3的货币作为银行存款持有)。银行持有1/3的存款作为准备金。

微
北

软
程

考
a.存款准备金率、通货存款比、货币乘数和货币供给各为多少?

大
凯

北
金

程
b.有一天，人们开始对银行体系感到担心，于是现在人们想以通货的形式持有一半的货币。

凯
研

软
考

如果中央银行不采取任何措施，新的货币供给是多少?

大
科

研
金

程
c.面对这一恐慌，如果中央银行想实施公开市场操作来将货币供给维持在原来的水平，它

考
微

科
软

购买还是出售政府债券?计算中央银行需要进行交易的规模(用美元表示)。

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
程
第五章 通货膨胀

金 北
科 大
考 软
研 微
金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科

● 本章研究：
通货膨胀

考
研

● 通货膨胀的成本
● 通货膨胀的影响
● 通货膨胀的起因
● 表现为钱的贬值

大
软
● 价格水平的总体上升

微 凯
金 程
科 北
考 大
研 软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
货币数量论

软
考

大
科

研
金

考
● 认为人们持有货币是为了交易，因此交易越多，持有的货币就越多

科
软

金
大
● 数量方程：

微
北

软
程
● MV=PT

考
货币*货币流通速度=价格*交易

大
凯

北
金
● M表示经济体的货币量；V表示货币流通速度，也就是钱的转手速度

程
微

凯
研

软
● P表示平均的交易价格水平；T表示一个时期的交易总量
考

大
科

研
金

考
微

科
软

● 例子：某年中，0.5元的面包出售了60个，货币量是10元

金
大

微
北

● 则货币流通速度=0.5*60/10=3次/年

软
程

大
凯

北
● 数量方程是一个恒等式
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
货币数量论

软
考

大
科

研
金

考
● T为一个时期的交易总量，相对难以衡量，因此用产出代替

科
软

金
大
● 因为产出和交易是相关的

微
北

软
程
● 数量方程变为 MV=PY

大
凯

北
金
● 其中Y是实际GDP，P表示价格水平（例如GDP平减指数），PY表示名义GDP

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

● V为货币的收入流通速度，表示货币进入一个人收入的此时

考
微

科
软

金
大

微
北

● 考试题型：求解V，以及各要素变动百分比

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
货币需求函数

软
考

大
科

研
金

考
● 实际货币余额：M/P，表示剔除了价格水平影响的货币量，衡量货币购买力

科
软

金
大
● 货币需求函数：人们对实际货币的需求取决于其他因素

微
北

软
程
( M / P )d  kY

大
凯

北
金
● 上式表示人们原因持有多少货币取决于实际收入

程
微

凯
研

软
● 均衡时，实际货币需求=实际货币供给，即M/P=kY
考

大
科

研
金

● 整理后得M*(1/k)=PY

考
微

科
软

● 联系MV=PY，可知V=1/k

金
大

微
北

● K越大，表示人们对货币需求越强烈，选择持有大量货币，货币流通速度就越小

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
货币数量论

软
考

大
科

研
金

考
● 增加一个假设：货币流通速度不变

科
软

金
大
● 根据MV=PY，货币量M就与名义GDP成正比

微
北

软
程
● 产出Y由要素、技术等决定，因此认为是常数

大
凯

北
金
● 所以M的变动会引起价格水平同比例变动

程
微

凯
研

软
● 也就是货币供给的增长决定了通货膨胀率
考

大
科

研
金

考
微

科
软

● 货币数量论核心观点

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
货币铸造税

软
考

大
科

研
金

考
● 政府筹资的来源：税收、发债券、发行货币

科
软

金
大
● 通过发行货币筹集的收入叫做“货币铸造税”

微
北

软
程

大
凯
● 原理：货币数量上升——货币贬值——别人手里的钱购买力下降，等价于别人的财富下

北
金

程
微
降——货币发行者的财富上升

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

● 在一些恶性通货膨胀的国家，货币铸造税是税收主要来源

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
利率

软
考

大
科

研
金

考
● 名义利率：银行支付给存款的利率

科
软

金
大
● 实际利率：购买力的增加

微
北

软
程
● r=i-�，实际利率=名义利率-通货膨胀率

大
凯

北
金
● 上式称为费雪方程

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

● 原理：(1+i)=(1+r)*(1+�)

考
微

科
软

● 实际利率由可贷资金供需决定，通胀率上式1%，名义利率就上升1%

金
大

微
北

● 货币增长率上升1%，通胀率上式1%

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
利率

软
考

大
科

研
金

考
微
● 债务人和债权人签订借贷合同，就名义利率达成一致，但他们并不知道接下来一段时间

科
软

金
大
的通胀率，只能基于对通胀的预期E�

微
北

软
程

考
● 事前实际利率：签订借贷合同时，预期的实际利率 i-E�

大
凯

北
金

程
● 事后实际利率：实际过程中的实际利率 i-�

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

● 费雪方程改为i=r+E�，名义利率随预期通胀率变动
凯

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
货币需求

软
考

大
科

研
金

考
● 回顾货币数量论：人们对实际货币余额的需求与收入成正比

科
软

金
大
● 引入名义利率i

微
北

软
程
● 名义利率是持有货币的机会成本

大
凯

北
金
● 因此把货币需求写成关于i，Y的函数 (M/P) d =L(i,Y)

程
微

凯
研

软
● 货币需求与Y正相关，与i负相关
考

大
科

研
金

考
微

科
软

● 货币需求与货币供给相等时，M/P=L(r+E�,Y)

金
大

微
北

● 实际货币余额水平取决于预期通胀率

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
货币需求

软
考

大
科

研
金

考
● 当货币供给上升，首先使得当期价格上升，同时也改变了人们的通胀率预期，影响货币

科
软
需求进而再次影响价格

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
● 卡甘模型：价格水平既取决于当期货币供给，也取决于未来货币供给

程
微

凯
研

● 假设货币需求函数 m t -p t =-�(p t + 1 -p t )

软
考

大
科

研
金

考
微

科
● 解释：m t 是t时期货币供给的对数，p t 是t时期价格水平的对数，�是系数
软

金
大

微
北

● 假设实际利率、总产出不变
研

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
卡甘模型

软
考

大
科

研
金

考
l 初始等式 m t -p t =-�(p t + 1 -p t )

科
软

金
大

微
北

研


软
1

程
● 从中解出pt

考
pt  ( )m t  ( ) pt 1

大
凯
1 1

北
金

程
微

凯
研

1 

软
● t+1替换t pt 1  ( )m t 1  ( ) pt 2
考

大
1 1
科

研
金

考
微

科
 2
软

● 3式代入2式，消去pt+1 1
pt  m t m t 1  p

金
大

1 2 2 t 2
(1 ) (1 )

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
卡甘模型

软
考

大
科

研
金


程
1

考
● 继续迭代

微
pt 2 ( )m t 2  ( ) pt 3

科
1 1

金
大

微
北

研
1  2 3

软
程
● 继续代入 pt  m t m t 1  m t 2  p

考
3 t 3

大
1
凯
2 3
(1 ) (1 ) (1 )

北
金

程
微

凯
研

1   2  3

软
● 重复无限次 pt  [m t ( )m t 1  ( ) m t 2  ( ) m  ...]
考

大
t 3
1 1 1 1
科

研
金

考
微

科
软

● 当期价格水平，取决于当期和未来的货币供给，且越接近当期， 权重越大

金
大

微
北

● 若�=0，结论等同货币数量论；�越大，价格受未来影响越大

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
卡甘模型

软
考

大
科

研
金

考
● 模型修正：下一期的价格pt+1，改为对下一期价格的预期

科
软

金
大
l 即m t -p t =-�(Ep t + 1 -p t )

微
北

软
程

大
凯

科
1   2  3

北
[m t ( )Em t 1  ( ) Em ( ) Em  ...]

金
● 重复推导过程 pt 

程
t 2 t 3
1 1 1 1

凯
研

软
考

大
科

研
金

● 价格水平取决于当期货币供给，和预期的未来货币供给

考
微

科
软

● 预期取决于央行公信力，如果央行公信力高，明确降低通胀的决心，就可以降低公众对

金
大

微
北

未来货币供给的预期，就能降低价格水平，从而降低通胀
研

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
通胀的社会成本

软
考

大
科

研
金

程
● 古典货币理论认为：价格变动就像是度量单位的变动，如果明天起所有商品价格翻倍，

考
微

科
软
人们收入也翻倍，不会有任何影响

金
大

微
北

软
程

大
凯

科
● 预期到的通胀成本：

北
金

程
微
● 鞋底成本：人们把钱存在银行对抗通胀，所以要频繁去取钱，带来的成本上升

凯
研

软
考

大
● 菜单成本：商家要频繁改变价格，印制新的菜单
科

研
金

考
● 资源配置无效率：有些商家不会频繁改价格，通胀会导致实际价格改变，商家以名义价
微

科
软

格作出最优化决策，会导致资源配置无效

金
大

微
北

● 税收的扭曲：通胀会夸大利润、资本利得、工资等，从而多缴税

软
程

大
凯

● 生活的不便：价格作为度量单位的作用失效

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
通胀的社会成本

软
考

大
科

研
金

考
● 未预期到的通胀成本：

科
软

金
大
● 任意再分配财富：高通胀，使债务人收益，债权人受损

微
北

软
程
● 固定养老金：靠固定养老金生活的人，养老金购买力下降

大
凯

北
金
● 债务人和债权人面临更多不确定性，而他们大多是风险厌恶者

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

● 通胀的益处：

考
微

科
软

● 使劳动市场更好运行：用通胀来降低工资，比如5%通胀时，名义工资涨2%，实际工资下

金
大

微
北

降了3%，但会让员工更有工作热情。
研

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
恶性通货膨胀

软
考

大
科

研
金

考
● 恶性通胀：每月超过50%的通货膨胀

科
软

金
大
● 影响：

微
北

软
程
● 鞋底成本：企业只好花精力用于现金管理，生产效率下降

大
凯

北
金
● 菜单成本：企业不得不频繁改价格，甚至服务员需要30分钟报一次菜价

程
微

凯
研

软
● 价格无法反应商品稀缺性：货币的迅速贬值改变消费者的理性决策
考

大
科

研
金

● 扭曲税收：税从居民手里，到政府手里需要时间，这段时间税收的贬值使实际税收下降

考
微

科
软

● 生活成本：背着大量货币去购物

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
● 解决方法：使用其他货币，比如津巴布韦使用美元等代替津巴布韦币
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
恶性通胀的原因

软
考

大
科

研
金

考
● 直接原因：货币供给过度增长

科
软

金
大
● 为什么超发货币：大多开始于政府财政赤字

微
北

软
程
● 一旦发生恶性通胀，政府获得的实际税收减少，只能通过货币铸造税，从而引发更高的

大
凯

北
通货膨胀

程
微

凯
研

● 当政府下定决心减少财政支出，减少货币铸造税，往往可以抑制通胀

软
考

大
科

研
金

考
微

科
● 所以，通货膨胀是一种货币现象，但其开始和结束也是一种财政现象
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
古典二分法

软
考

大
科

研
金

考
微
● 实际变量与名义变量的分离叫做古典二分法

科
软

金
大
● 名义变量一般与货币有关，实际变量剔除了货币的影响

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微
● 古典二分法产生于古典经济理论中，认为货币供给不会影响实际变量。货币与实际变量

凯
研

软
考

大
的无关性称为货币中性
科

研
金

考
微

科
软

金
大

● 古典经济理论的研究适用于长期

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
总结

软
考

大
科

研
金

考
● 货币数量论与数量方程

科
软

金
大
● 货币铸造税的理解

微
北

软
程
● 实际利率与名义利率的关系

大
凯

北
金
● 货币需求取决于名义利率、收入

程
微

凯
研

软
● 通货膨胀的成本：预期到的、未预期到的、恶性的
考

大
科

研
金

● 通货膨胀与财政政策的关系

考
微

科
软

● 古典二分法

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
4.假定货币需求函数的形式为(M/P) d =L(i，Y)一Y/(5i)

科
软

金
大
a.如果产出增长速度为g，名义利率恒定，那么,实际货币余额需求将会以什么速度增长?

微
北

软
程

考
b.这一经济的货币流通速度是多少？

大
凯

北
金
c.如果通货膨胀和名义利率恒定，那么，货币流通速度将会以什么速度增长(如果有话)?

程
微

凯
研

软
d.利率水平的一个永恒的(一次性)增加将如何影响货币流通速度?它将如何影响随后的货币
考

大
科

北
流通速度增长率?

研
金

考
微

凯
如果中央银行要实现长期目标通货膨胀率  ，那么，货币供给应该以什么速度增长?多少?

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
微

凯
6.在第二次世界大战期间，德国和英国都有纸武器的计划:它们各自印制对方国家的通货，

科
软

金
大

微
打算用飞机大量空投。为什么这可能是一种有效的武器呢?

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金
7.对于以下每个场景，解释并对通货膨胀的成本进行归类。

考
微

科
软
a由于通货膨胀上升了，J.Crew 服装公司决定每月而不是每个季度发行一个新的产品目录。

金
大

微
北
b.爷爷从一家保险公司购买了100 000 美元的年金该公司承诺在爷爷的有生之年每年付给

软
程

大
他 10000美元。在购买了该年金后，爷爷意外地发现在接下来的几年里高通货膨胀使价格
凯

北
金
上升到了原来的三倍。

程
微

凯
研

软
c.玛丽亚生活在一个有着恶性通货膨胀的经济中每到发工资的那一天，她就尽可能快地跑
考

大
科

到商店以便能在钱丧失价值之前花掉。d吉塔生活在一个通货膨胀率为 10%的经济中。在

研
金

考
过去一年里，她的价值百万美元的股票和债券组合给她带来了50000美元的回报。由于她
微

科
软

的税率为20%，她给政府缴纳了10 000 美元的税收。

金
大

微
北

e.你父亲告诉你，当他在你这个年龄时，他每小时工作的报酬只有 4美元。他的言下之意

软
程

大
凯

是你有份每小时9美元的工作已经很幸运了。
科

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
程
第六章 开放经济

金 北
科 大
考 软
研 微
金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
开放经济

软
考

大
科

研
金

考
● 经济体处在一个开放经济中，会与其他的经济体发生贸易往来

科
软

金
大
● 一个开放经济的产出Y，从总产量的角度可以分为多部分

微
北

软
程

考
Y=C d +I d +G d +X

大
凯

北
金
● C d 表示对国内产品、服务的消费

程
微

凯
研

软
● I d 表示对国内产品、服务的投资
考

大
科

研
金

● G d 表示政府购买国内产品和服务

考
微

科
软

● X表示外国购买国内产品和服务（出口）

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
开放经济

软
考

大
科

研
金

程
● 引入开放经济后，居民的消费、投资，政府购买都会涉及到国外商品

考
微

科
软
C=C d +C f

金
大

微
北
I=I d +I f

软
程

大
凯
G=G d +G f

北
金

程
● 与上页式子联立得 Y=(C-C f )+( I-I f )+(G-G f )+X

凯
研

软
考

大
科

研
金

● 整理得 Y=C+I+G+X-(C f +I f +G f )

考
微

科
软

金
大

微
北

● 得到Y=C+I+G+X-IM=C+I+G+NX（净出口）

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
贸易余额

软
考

大
科

研
金

考
● 移项得 NX=Y-(C+I+G)，净出口=产出-国内支出

科
软

金
大
● 当本国产出>国内支出，净出口为正，否则为负

微
北

软
程

大
凯

北
金
● 国民收入核算恒等式变形

程
微

凯
研

软
● Y-C-G=I+NX，式子左边为国民储蓄S=Y-C-G，也就是私人储蓄Y-T-C和公告储蓄T-G
考

大
科

北
的和，因此变为S=I+NX

研
金

考
微

科
● 移项得 S-I=NX，NX又叫贸易余额
软

金
大

微
北

● 式子左边为资本净流出，也叫国外净投资，表示国内居民借给外国的金额减去外国借给
研

软
程

大
国内的金额
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
贸易余额

软
考

大
科

研
金

考
● 资本净流出>0，表示经济的储蓄大于投资，多出的部分借给了国外

科
软

金
大
● 资本净流出反映了国际间的资本流动

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
● S-I=NX，如果二者都是正的，称为贸易盈余，此时出口产品更多，资本发生净流出；二

凯
研

软
者为负称为贸易赤字，此时进口更多，资本净流入；二者为0称为贸易平衡
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
● 国际资本流动 和 产品流动是一枚硬币的两面，如果本国储蓄超出投资，钱就借给国外；
大

微
北

软
外国人拿着钱购买本国商品，本国出口大于进口
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
贸易余额

软
考

大
科

研
金

考
● 产品和资金的国际流动

科
软

金
大

微
北
贸易盈余 贸易平衡 贸易赤字

软
程

大
凯
出口>进口 出口=进口 出口<进口

北
金

程
净出口>0 净出口=0 净出口<0

凯
研

软
考

Y>C+I+G Y=C+I+G Y<C+I+G

大
科

研
金

储蓄>投资 储蓄=投资 储蓄<投资

考
微

科
软

资本净流出>0 资本净流出=0 资本净流出<0

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
双边贸易余额

软
考

大
科

研
金

考
● 双边贸易余额的无关紧要性

科
软

金
大
● 由于世界上国家数量众多，所以两个国家之间的贸易盈余或者赤字无关紧要

微
北

软
程

大
凯

北
金
● 例子：我对我的理发师有长期赤字，我的东西他什么也不买，但没人因此拒绝理发

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

● 一个国家与所有国家的总体贸易余额才是重要的

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
小型开放经济

软
考

大
科

研
金

考
● 假设：资本可以完全流动，体量非常小对世界没有影响

科
软

金
大
● 由于资本完全流动，小型开放经济利率r等于世界利率� ∗

微
北

软
程
● 原因：如果国内利率高，居民就可以以� ∗ 选择国外借钱；如果国内利率低，居民就可以

大
凯

北
以� ∗ 贷给国外

程
微

凯
研

软
考

大
科

北
● 经济体的产出由生产要素和技术决定，产出Y为常数；政策不变，T、G为常数

研
金

考
微

科
● 消费是关于可支配收入的函数 C=C(Y-T)，Y、T为常数，所以消费为常数
软

金
大

微
北

● 投资是实际利率的函数，与利率负相关 I=I(r)
研

软
程

大
凯

● 因此储蓄S=Y-C-G为常数
科

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
小型开放经济

软
考

大
科

研
金

考
● 核算恒等式变形：

科
软

金
大
● NX=(Y-C-G)-I=S-I(r)=S-I(� ∗ )

微
北

软
程
● 贸易余额取决于储蓄和投资

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 若世界利率高于本国封闭时的利率，
考

大
科

北
则本国贸易盈余，资金流向外国

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
政策影响

软
考

大
科

研
金

考
● 假设初始时，经济处于贸易平衡，投资等于

科
软
储蓄，净出口NX=0

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
● 国内积极财政政策：政府购买G上升

程
微

凯
研

● 储蓄S=I-C-G下降，而世界利率不变从而投

软
考

大
科

资不变

研
金

考
微

● 从而储蓄小于投资，净出口NX=S-I小于0，
凯

科
软

金
大

出现贸易赤字

微
北

软
程

● 税收下降类似，C上升
考

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
政策影响

软
考

大
科

研
金

考
● 国外的积极财政政策：外国（大国）

科
软
的政府购买上升

金
大

微
北

软
● 把世界看成一个大的封闭经济，G上

大
凯

科
升，世界储蓄下S=Y-C-G下降，可贷

北
金

程
资金市场上，资金供不应求，从而世

凯
研

软
考

界利率上升

大
科

研
金

● 对于小型开放经济，世界利率上升，

考
微

科
投资下降，而本国的储蓄不变，所以
软

金
大

储蓄大于投资，NX=S-I大于0，出现

微
北

软
程

贸易盈余

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
政策影响

软
考

大
科

研
金
● 投资需求的变动：比如政府通过提供

考
微

科
软
投资税收抵免，鼓励投资，那么同样

金
大

微
北

研
的利率下就会有更多的投资

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 图形表示为投资曲线的右移，同样的
考

大
科

研
金

利率下，投资上升，而储蓄不变，导

考
微

科
软

致储蓄小于投资，NX=S-I小于0，出

金
大

微
北

现贸易赤字
研

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
贸易赤字

软
考

大
科

研
金

程
● 贸易赤字意味着本国购买的外国产品更多，同时资本净流入，也就是外债增加，未来对

考
微

科
软

金
于债务的偿还加重居民的负担

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
● 但是贸易赤字并不总是坏事，有时是因为国家处于迅速发展的阶段，需要向国外借款来

凯
研

软
考

投资本国，这种情况贸易赤字是经济增长的表现

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

● 双赤字：贸易赤字，同时政府预算赤字

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
资本为什么不流向穷国

软
考

大
科

研
金

考
● 假设一国的生产函数为C-D函数

科
软
 1 

金
F ( K , L )  AK

大
L

微
北

软
程
● 则资本的边际产量为 MPK  A ( K / L ) 1

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 衡量了多投资一单位的收益，随着K上升，MPK下降，应该是资本稀缺的地方投资收益
考

大
科

北
更高才对，为什么很少见富国借钱给穷国

研
金

考
微

科
● 1、穷国的生产能力A很低，比如教育、技术
软

金
大

微
北

● 2、穷国对资本的保障不够，比如希腊债务危机
研

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
汇率

软
考

大
科

研
金

考
● 名义汇率：两国货币的相对价格，比如1元人民币=1/7美元，1/7表示汇率

科
软

金
大
● 直接标价法：把外币看做商品，比如1美元=7元人民币

微
北

软
程
● 间接标记法：1本币=多少外币，曼昆教材采用间接标价法

大
凯

北
金
● 间接标价法下，汇率上升表示本币升值

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

● 实际汇率：两国产品的相对价格，等于名义汇率剔除价格影响

考
微

科
软

● 实际汇率=名义汇率*本国价格价格/外国价格水平

金
大

微
北

P
研

�= e  ( )

软
程

*
P

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
实际汇率

软
考

大
科

研
金

程
● 实际汇率越高，表示国外的商品更便宜，居民更

考
微

科
软
倾向于购买国外的商品，出口就会上升

金
大

微
北

研
● 所以净出口与实际汇率反向变动 NX=NX(�)

软
程

大
凯

北
金

程
微
● 实际汇率的决定方式：

凯
研

软
考

大
● 均衡时，资本净流出=净出口，资本净流出为储
科

研
金

程
蓄减去投资S-I，储蓄和投资都不取决于实际汇

考
微

科
软

率，所以在横坐标为NX，纵坐标为实际汇率的

金
大

图上为垂直线

微
北

软
程

● 也可理解为本币的供需均衡

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
政策影响

软
考

大
科

研
金

考
● 国内积极的财政政策：政府支出G

科
软
上升，或者税收T下降

金
大

微
北

软
● 使储蓄S=Y-C-G下降，S-I曲线左

大
凯

科
移，与NX曲线交于更高的点，实

北
金

程
际汇率上升

凯
研

软
考

大
● 本国储蓄下降，外汇市场上的本币
科

研
金

减少，本币更值钱，也就是实际汇

考
微

科
率上升，净出口同时下降
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
政策影响

软
考

大
科

研
金

考
● 国外积极的财政政策：外国政府购买

科
软
上升，或者减税

金
大

微
北

软
● 使世界储蓄下降，世界利率上升，国

大
凯

科
内投资下降，S-I曲线右移，和NX曲

北
金

程
线交于更低的点，实际利率下降

凯
研

软
考

大
● 本国投资下降，更多本币进入外汇市
科

研
金

场，本币变的不值钱，实际汇率下降

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
政策影响

软
考

大
科

研
金

考
● 本国投资需求上升：政府实施投资

科
软
税收抵免等政策

金
大

微
北

软
● 投资上升，导致S-I下降，S-I曲线

大
凯

科
左移，与NX曲线交于更高的点，

北
金

程
实际汇率上升

凯
研

软
考

大
● 本国投资上升，外汇市场中的本币
科

研
金

数量下降，本币变的更值钱，也就

考
微

科
是实际汇率上升
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
贸易政策

软
考

大
科

研
金

考
● 如果采用保护主义贸易政策，抑制国外商

科
软
品的进口

金
大

微
北

软
● 那么在同样汇率下，进口下降，净出口会

大
凯

科
上升，表现为NX曲线右移

北
金

程
微
● 本国储蓄和投资不变，S-I曲线不变，结果

凯
研

软
考

大
是实际汇率上升，净出口不变
科

研
金

考
微

科
软

金
大

● 原因：实际汇率上升的同时，本国商品更

微
北

贵了，出口同时也下降，与进口下降比例

软
程

大
凯

相同，从而净出口不变

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
名义汇率

软
考

大
科

研
金

程
● 名义汇率=实际汇率*外国价格水平/本国价格水平

考
微

科
软

金
大
● 随时间的变动，名义汇率变动百分比=实际汇率变动百分比+外国价格水平变动百分比-

微
北

软
程
本国价格水平变动百分比

大
凯

北
金
● 价格变动百分比是通胀率

程
微

凯
研

软
考

● 所以名义汇率变动百分比=实际汇率变动百分比+外国通胀率-本国通胀率=实际汇率变

大
科

研
金

动百分比+通胀率之差

考
微

科
软

● 如果外国发生了严重的通货膨胀，则外币贬值，本币相对升值，名义汇率上升

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
购买力平价

软
考

大
科

研
金

程
● 一价定律：认为同样的商品在不同地方的

考
微

科
软
价格应该是相同的，如果存在套利机会就

金
大

微
会有套利者进入，最终价格相等

软
程

大
● 国际市场上的一价定律被称为购买力平价：
凯

北
金
1元人民币在每个国家都应该有相同的购买

程
微

凯
研

力，否则就存在套利空间

软
考

大
科

研
金

考
微

凯
● 实际汇率模型对此的解释：由于套利者的

科
软

金
大

存在，任何实际汇率的微小波动都会引起

微
北

净出口大幅变动，因此NX曲线为水平线，

软
程

大
凯

实际汇率恒为1
科

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
购买力平价

软
考

大
科

研
金

考
● 此时，储蓄投资的变动不影响实际汇率；名义汇率的变动取决于价格水平

科
软

金
大

微
北

软
程
● 现实中并没有购买力平价成立原因：

大
凯

北
金
● 1、有些商品无法进行套利，比如理发等服务，美国理发可能更贵，但套利者无法运输到

程
微

凯
研

中国进行套利

软
考

大
科

北
● 2、贸易的产品不完全相同，比如美国汽车更贵，但是因为品牌等不同导致的，消费者的

研
金

考
微

偏好导致商品并不能完全替代
凯

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
总结

软
考

大
科

研
金

考
微
● 净出口的含义

科
软

金
大
● 净出口（贸易余额）=资本净流出

微
北

软
程

大
凯
● NX=S-I，以及政策变动的影响

北
金

程
微
● 名义汇率与实际汇率

凯
研

软
考

大
科

● 实际汇率的决定以及影响因素

研
金

考
微

凯
● 购买力平价的理解

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金
2.(LaunchTad)考虑一个由以下方程所描述的经济:

考
微

凯
Y=C+I+G+NX

科
软

金
大
Y=8 000

微
北

研
G=2500

软
程

大
凯
T=2000

北
金
C=500+2/3(Y-T)

程
微

凯
研

I=900-50r

软
考

大
NX=1500-250�
科

研
金

程
r=r'=8

考
微

科
a.在这个经济中，求出私人储蓄、公共储蓄、国民储蓄、投资、贸易余额以及均衡汇率。
软

金
大

b.假定现在G减少到2000，求出私人储蓄、公共储蓄、国民储蓄、投资、贸易余额以及均衡汇率解

微
北

软
程

释你的结果。
考

大
凯

c.现在假定世界利率从8%下降到3%(G还是2 500)，求出私人储蓄、公共储蓄、国民储蓄投资、贸易

北
金

程
余额以及均衡汇率。解释你的结果。
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
9.Cceania是一个小型开放经济。假定众多其他国家开始通过实行投资税收抵免来补贴投

科
软
资《同时调整其他税收以保持税收收人不变)，但是 Oceania 没有实行这样的投资补贴。

金
大

微
北

软
a.作为世界利率函数的世界投资需求会发生什么变动?

大
凯

北
b.世界利率会发生什么变动?

程
微

凯
研

c.Oceania 的投资会发生什么变动?

软
考

大
科

北
d.Oceania的贸易余额会发生什么变动?

研
金

考
微

科
eOceania 的实际汇率会发生什么变动?
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
大型开放经济

软
考

大
科

研
金

考
● 介于小型开放经济 和 封闭经济 之间

科
软

金
大
● 模型修改：

微
北

软
程
● 小型开放经济假设资本自由流入流出，而大

大
凯

北
型开放经济中资本净流出与本国理论r负相关

程
微

凯
研

● 本国利率越高，本国资金会在国内投资，从

软
考

大
科

而流到国外的投资减少，同时外国流入本国

研
金

考
的资金
微

科
软

金
大

● 资本净流出CF=CF(r)

微
北

软
程

● CF水平则为小型开放经济；CF垂直则为封闭
考

大
凯

北
经济
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
大型开放经济

软
考

大
科

研
金

考
● 可贷资金市场：

科
软

金
大
● 可贷资金的供给为储蓄S=Y-C-G，政策

微
北

软
不变时为固定的常数

大
凯

北
● 可贷资金需求有两方面：投资I和资本净

程
微

凯
流出CF，二者都与本国利率r负相关
研

软
考

大
科

● S=I(r)+CF(r)，利率调整使可贷资金市场

研
金

考
达到均衡
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
大型开放经济

软
考

大
科

研
金

考
● 外汇市场：

科
软

金
大
● 资本净流出NX=S-I，由因为CF=S-I

微
北

软
程
● 有NX(�)=CF

大
凯

北
金
● 实际汇率调整使净出口和资本净流出相等

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

● 名义汇率=实际汇率*外国价格水平/本国

考
微

科
价格水平
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
大型开放经济

软
考

大
科

研
金

考
● 均衡状态：

科
软

金
大
● 利率调整使可贷资金市

微
北

软
场均衡

大
凯

北
● 均衡利率对应一定的资

程
微

凯
本净流出
研

软
考

大
科

● 汇率调整使净出口等于

研
金

考
资本净流出
微

科
软

金
大

微
北

软
程

● 同时达到均衡
考

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
政策影响

软
考

大
科

研
金

考
● 国内经济财政政策：

科
软

金
大
● S=Y-C-G下降，实际利

微
北

软
率上升使可贷资金市场

大
凯

科
均衡

北
金

程
微
● 上升后的利率对应更低

凯
研

软
考

大
的资本净流出
科

研
金

程
● 汇率调整使净出口下降，

考
微

科
软

直到净出口=资本净流

金
大

微
北

出，最终汇率上升
研

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
政策影响

软
考

大
科

研
金

考
● 投资需求上升：

科
软

金
大
● 同样利率下投资增加，I+CF曲

微
北

软
线右移，利率提高

大
凯

北
● 更高的利率对应更低的资本净

程
微

凯
流出
研

软
考

大
科

● 汇率调整使净出口下降，最终

研
金

考
净出口=资本净流出，最终汇
微

科
软

率上升

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
政策影响

软
考

大
科

研
金

考
● 贸易政策：

科
软

金
大
● 政策抑制进口，则同样汇率水平

微
北

软
下，净出口上升

大
凯

北
● 表现为NX曲线右移

程
微

凯
研

● 可贷资金市场无变动，资本净流

软
考

大
科

出也不变，因此最终汇率上升

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
大型开放经济

软
考

大
科

研
金

考
● 资本净流出的变动：

科
软

金
大
● 比如外国实施财政政策，外国利率

微
北

软
下降，则同样利率水平下，资本流

大
凯

科
出下降

北
金

程
微
● 或者外国发生政治动荡，境外资金

凯
研

软
考

大
危险性上升，从而资金净流出下降
科

研
金

程
● CF曲线左移，利率下降

考
微

科
软

金
大

● 新的利率和新的CF曲线确定了更

微
北

低的资本净流出

软
程

大
凯

北
● 净出口也下降，最终汇率上升
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
总结

软
考

大
科

研
金

考
● 大型开放经济的三个图

科
软

金
大
● 第一个图表示可贷资金市场，S=I+CF

微
北

软
程
● 第二个图表示利率与资本净流出CF的关系

大
凯

北
金
● 第三题表示外汇市场，资本净流出=净出口

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
第七章 失业

软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
金 程
科 北
考 大
研 软
微
金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
失业率的决定

软
考

大
科

研
金

考
● 自然失业率：经济达到均衡时的失业率

科
软

金
大

微
北

软
程
● 失业率决定的模型：

大
凯

北
金
● L表示劳动力总数，E表示就业人数，U表示失业人数

程
微

凯
研

软
● L=E+U，失业率为U/L
考

大
科

研
金

● 劳动力市场中既有离职也有入职

考
微

科
软

● s表示离职率，为一段时间内离职的劳动者占总就业人数的比例

金
大

微
北

● F表示入职率，为一段时间内入职的劳动者占总失业人数的比例

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
失业率的决定

软
考

大
科

研
金

考
● 当劳动市场动态均衡的时候，一段时间内入职的人数=离职的人数

科
软

金
大
● 即 fU=sE

微
北

软
程
● 由于U+E=L，式子变为fU=s(L-U)

大
凯

北
金
● 两边同时除以L，式子变为fU/L=s(1-U/L)

程
微

凯
研

软
● 从中可以解出失业率U/L=s/(s+f)，或者U/L=1/(1+s/f)
考

大
科

研
金

● 稳定状态失业率取决于离职率s和入职率f，离职率越高，失业率就越高；入职率越高，

考
微

科
失业率就越低
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

● 模型并未解释为什么会存在失业
科

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
工作搜寻和摩擦性失业

软
考

大
科

研
金

考
● 失业的解释：工人和岗位的匹配需要时间。工人有不同的能力，工作岗位有不同的属性，

科
软
由于信息的不完全流动，工人在不同地区的不完全流动，找到一份合适的工作需要时间

金
大

微
北
和努力

软
程

大
凯

科
● 由于工人找工作需要花时间而引起的失业称为摩擦性失业

北
金

程
微
● 摩擦性失业的原因：由于外界因素变动，导致不同地区的劳动需求改变。比如石油价格

凯
研

软
考

大
上升，生产石油的地方劳动需求上升，生产汽车的地方劳动需求下降
科

研
金

程
● 需求在不同行业、地区的变动称为部分转移，部门转移总在发生，且工人做出改变需要

考
微

科
软

时间，因此摩擦性失业总是存在

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
工作搜寻和摩擦性失业

软
考

大
科

研
金

考
● 公共政策也会影响摩擦性失业

科
软

金
大
● 一些信息平台加速信息的流动，或者公共出资的工人培训，都会降低摩擦性失业

微
北

软
程
● 失业保障降低了工人寻找新工作的意愿，导致摩擦性失业上升

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
实际工资刚性与结构性失业

软
考

大
科

研
金

考
● 失业的第二种解释是工资刚性，即工资无法调整

科
软
使劳动供给=劳动需求

金
大

微
北

软
● 当实际工资过高时，劳动供给大于需求，导致结

大
凯

科
构性失业

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

● 工作刚性的原因：

研
金

考
微

● 1、最低工资法：政策规定最低薪资，无法继续
凯

科
软

金
大

降低

微
北

软
程

● 但最低工资也是对劳动者的保障
考

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
实际工资刚性与结构性失业

软
考

大
科

研
金

考
● 2、工会的力量：工人的工资往往由工会和企业谈判决定

科
软

金
大
● 局内人局外人：局内人为已经进入公司工作的人，局外人为渴望进入公司工作的人，局

微
北

软
内人希望工资更高，让自己得到更多报酬；局外人希望工资降低，招聘人数更多从而找

大
凯

科
到工作。最终工会往往代表局内人的利益，导致工资过高

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

● 3、效率工资：认为高工资会提高工人的生产率

研
金

考
微

● 原因：工资影响工人的营养，高工资使工人更健康（适用于穷国）；高工资使工人不愿
凯

科
软

金
大

意辞职，公司也会减少培训新人的成本；高能力的工人会选择高工资的工作，因此高工

微
北

资会吸引人才（逆向选择）；高工资使工人努力工作以避免被解雇（道德风险）

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
美国劳动市场

软
考

大
科

研
金

考
● 失业时间的长短：从社会总失业时间角度来看，长期失业的人应该是政府关注的对象；

科
软
从失业人数来看，短期失业的人数更多

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
● 劳动力市场中，不同年龄、性别的失业率不同

程
微

凯
研

软
考

大
科

北
● 有些工人一开始希望寻找工作，但失败后放弃了寻找。丧失信心的工人不应该算作劳动

研
金

考
微

力，因此没有反映在失业率中，但这些人也是政府需要关心的对象
凯

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
欧洲劳动市场

软
考

大
科

研
金

考
● 由于欧洲的福利制度，失业者得到高额救助，很多人选择不工作，只接受救济金来生活，

科
软
但政府统计中也把这些人当做失业者

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
● 欧洲各国之间的失业率差别也较大

程
微

凯
研

软
考

大
科

北
● 欧洲人享受闲暇更多，经济学家对此的解释：1、税率过高，2、从事不交税的地下经济，

研
金

考
微

这部分工作时间没有计入统计，3、欧洲的工会谈判能力更强，4、欧洲人更偏好闲暇
凯

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
总结
微
金
科
考
研
大 ● 工资刚性以及原因
● 自然失业率的决定

软
● 摩擦性失业以及原因

微 凯
金 程
科 北
考 大
研 软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
微

凯
2.(launchPad)某个郊外住宅区的居民收集了以下数据:居住在这个住宅区的人可以分为在

科
软

金
大

微
谈恋爱的或没在谈恋爱的。在谈恋爱的人中。每月有 10%的人经历了分手。在没有谈恋爱

软
程

大
凯
的人中，每月有 5%的人开始谈恋爱。在稳定状态，居民中没有谈恋爱的比例是多少?

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
微

凯
3.在本章中我们看到了稳定状态失业率是 U/L=s/(s+f)。假定失业率开始时并不位于这个

科
软

金
大

微
北
水平。证明失业率将随时间变动并达到这一稳定状态。(提示:把失业人数的变动表示成s、

软
程

大
凯

科
f和U的函数。然后证明，如果失业高于自然失业率，那么失业下降;如果失业低于自然失业

北
金

程
微

凯
研

率，那么失业上升。)

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
金 程
第八章 经济增长1

科 北
考 大
研 软
微
金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
经济的增长

软
考

大
科

研
金

考
● 相比于几十年前，中国的GDP翻了很多倍

科
软

金
大
● 经济增长的原因是什么？如何随着时间增长？

微
北

软
程

大
凯

北
金
● 研究经济增长：索洛增长模型

程
微

凯
研

软
● 说明一个经济体中，资本存量的增长、劳动力的增长、技术的进步如何影响一国的总产出
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
资本积累

软
考

大
科

研
金

程
● 经济体的总产出可以用生产函数表示，取决于资本

考
微

科
软
存量和劳动力

金
大

微
北

研
● 即Y=F(K,L)，同时假设规模报酬不变，也就是要素

软
程

大
凯
都变为t倍，产出也变为t倍

北
金

程
微
● tY=F(tK,tL)，令t=1/L，有Y/L=F(K/L,1)

凯
研

软
考

大
● 其中Y/L表示人均产出，K/L表示人均资本量
科

研
金

考
微

● 用y表示人均产出Y/L，k表示人均资本量K/L，则生
凯

科
软

金
产函数可以表示成y与k的函数
大

微
北

软
● 即y=f(k)，斜率表示工人增加一单位资本，产出增
程

大
凯

加量，也就是资本边际产量MPK，随k上升而递减

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
产品的需求与消费函数

软
考

大
科

研
金

考
● 索洛模型认为产品的需求来自消费和投资，人均产出可以分为人均消费c和人均投资i两

科
软
部分，即y=c+i，忽略了政府购买和净出口

金
大

微
北

软
● 索洛模型假设人们的储蓄率为s，也就是人们的收入中1-s比例消费，s比例储蓄

大
凯

北
● 则人均消费c=(1-s)y，其中s介于0-1之间

程
微

凯
研

● 因此有y=(1-s)y+i，得到i=sy，即人均投资=人均储蓄

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
资本存量的增长与稳定状态

软
考

大
科

研
金

考
● 假设有两种力量影响资本存量：投资 和

科
软
折旧

金
大

微
北

软
● 投资指用于新工厂和设备的支出，使资本

大
凯

科
存量上升；折旧指原有资本由于老化等造

北
金

程
成的资本存量的下降

凯
研

软
考

大
● 由于人均投资=人均储蓄，i=sy，而生产
科

研
金

函数y=f(k)

考
微

科
软

● 联立得 i=sf(k)，反映了投资带来的资本增

金
大

微
北

加量，与原有资本存量的关系
研

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
资本存量的增长与稳定状态

软
考

大
科

研
金

考
● 假设每年资本的折旧比例相等，用希腊字

科
软
母�表示，称为折旧率

金
大

微
北

软
● 则每年人均折旧=�k

大
凯

北
● 那么资本存量的变动Δk=i-�k=sf(k)-�k

程
微

凯
研

软
考

大
科

北
● 投资和折旧都取决于资本存量k，存在某

研
金

考
微

个特定的� ∗ ，使投资=折旧，此时经济体
凯

科
软

金
的人均资本存量将保持不变，则� ∗ 称为稳
大

微
北

定状态资本水平

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
稳态的理解

软
考

大
科

研
金

考
● 如果资本存量k< � ∗ ，则投资大于折

科
软
旧，经济体的资本存量会增加

金
大

微
北

研
● 如果资本存量k> � ∗ ，则投资小于折

软
程

大
凯

科
旧，经济体的资本存量会减少

北
金

程
微
● 只有稳态时，资本存量不会发生改变

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
稳态的例子

软
考

大
科

研
金

程
1/ 2 1/ 2
Y K

考
● 假设生产函数 L

科
软

金
Y K

大
● 两边同时除以L，得  ( )1 / 2

微
北
L L

软
程

考
1

大
凯
● 从而得到生产函数 � = �

科
2

北
金

程
微
● 假设储蓄率s=0.3，折旧率�=0.1，经济初始人均资本k=4，则人均产出y=2

凯
研

软
考

大
● 第一年，投资=0.3*2=0.6，折旧=0.1*4=0.4，因此人均资本变为4.2
科

研
金

考
微

● 人均资本持续改变
凯

科
软

金
大

微
● 求稳态：Δk=sf(k)-�k =0，即0.3*� =0.1k，解得k=9，为稳态人均资本存量
北

2
研

软
程

大
凯

● 则稳态人均产出y=3
科

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
储蓄对经济增长的影响

软
考

大
科

研
金

考
● 假定初始低储蓄率s1下，稳态人均资本

科
软
存量为k1

金
大

微
北

软
● 当储蓄率上升，储蓄曲线向上移动

大
凯

北
● 从而确定了新的稳态人均资本k2，经济

程
微

凯
体朝着新的稳态人均资本发展
研

软
考

大
科

研
金

考
微

● 索洛模型告诉我们，储蓄率高，经济体
凯

科
软

金
大

的稳态就会有更高的资本存量和产出

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
资本的黄金律水平

软
考

大
科

研
金

程
● 储蓄率越高越好吗？

考
微

科
软

金
● 如果储蓄率=100%，虽然资本存量和总收入达到最高，但没有用来消费，社会福利不高

微
北

软
程

大
凯

北
● 政府目标是社会福利最大化，因此要使消费最大化

程
微

凯
研

● 储蓄率不同对应着不同的稳态，每一个稳态都对应者一个消费水平，接下来我们要找到

软
考

大
那个最好的稳态
科

研
金

考
● 假设消费者最大化时，稳态的人均资本存量为k，则称为资本的黄金律水平
微

科
软

金
大

微
北

软
程

● 从国民收入核算恒等式入手：
考

大
凯

北
● y=c+i，即c=y-i
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
资本的黄金律水平

软
考

大
科

研
金

考
● 由于我们研究对象是不同的稳态，稳态

科
软
时y=f(k)，资本存量不变所以投资i=折

金
大

微
北
旧�k

软
程

大
凯

科
● 因此有c=y-i=f(k)-�k

北
金

程
微
● 上式表明：资本存量k上式，一方面使收

凯
研

软
考

大
入y上升导致消费上升，另一方面折旧的
科

研
金

资本变多，使消费下降

考
微

科
软

● 要想使消费c最大，对上升求导，可得资

金
大

微
北

本的黄金律水平
研

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
稳态的黄金律水平

软
考

大
科

研
金

考
● 当资本存量低于黄金律水平，资本存

科
软
量上升导致的产出上升更多，多于折

金
大

微
北
旧的增加，那么此时k上升消费上升

软
程

大
凯

北
金

程
微
● 黄金律水平时，生产函数的导数=�，

凯
研

软
考

大
也就是MPK=�
科

研
金

程
● 即在资本的黄金律水平，资本的边际

考
微

科
软

产量=折旧率

金
大

微
北

● 经济体并不会自发朝黄金律水平发展，

软
程

大
凯

所以需要政策引导合适的储蓄率

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
例子

软
考

大
科

研
金

考
● 假设生产函数y= �，折旧率�=0.1

科
软

金
大
1
● 稳态时有Δk=sf(k)-�k =0，即s� =0.1k

微
北
2

软
程

大
● 即k=100� 2
凯

北
金

程
● 由于黄金律时，MPK=�

凯
研

软
考

大
科

1
1 −

北
● MPK= � =0.1，解得k=25

研
2
金

考
微

科
● 解出s=0.5，此时消费达到最高水平
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
向黄金律稳态的过度

软
考

大
科

研
金

考
● 假设一开始是别的稳态，当政府引导

科
软
合适的储蓄率，经济体向稳态过度的

金
大

微
北
过程是怎样的？

软
程

大
凯

科
● 1、初始资本过多

北
金

程
微
● 为了减少资本存量，政府降低储蓄率

凯
研

软
考

大
（即刻），储蓄率下降造成消费上升
科

研
金

（即刻）、投资下降（即刻），那么

考
微

科
此时投资就会小于储蓄，资本存量会
软

金
大

下降（缓慢），产出会下降（缓慢），

微
北

软
程

消费和投资也会下降（缓慢）

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
向黄金律稳态的过度

软
考

大
科

研
金

考
● 2、初始资本过少

科
软

金
大
● 为了增加资本存量，政府提高储蓄率

微
北

软
（即刻），储蓄率上升造成消费下降

大
凯

科
（即刻）、投资上升（即刻），那么此

北
金

程
时投资就会大于储蓄，资本存量会上升

凯
研

软
考

（缓慢），产出会上升（缓慢），消费

大
科

北
和投资也会上升（缓慢）

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
人口增长

软
考

大
科

研
金

考
● 简单索洛模型的结论：经济体最终会达到一个稳态水平，从而不再增长。但是世界经济

科
软
数据表明，大多数国家都在持续增长，因此进行模型改进

金
大

微
北

软
● 引入人口，假设人口和劳动力的增长速度为n，比如n=0.01表示人口每年上升1%

大
凯

北
● 人口数量上升，会导致人均资本存量下降

程
微

凯
研

● k=K/L

软
考

大
科

北
● 所以k变化百分比=K变化百分比-L变化百分比

研
金

考
微

科
● 也就是Δk/k= Δ�/K-n=(sY-�K)/K-n=sY/K-�-n
软

金
大

微
北

● 又因为y=Y/L，所以Y/K=y/k，因此Δk/k=sy/k-� −n
研

软
程

大
凯

● 两边同乘k，得Δk=sy-(�+n)k=sf(k)- (�+n)k
科

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
人口增长

软
考

大
科

研
金

考
● 稳态的时候， Δk =sf(k)- (�+n)k=0

科
软

金
大
● 也就是sf(k)曲线与(� +n)k曲线的交点

微
北

软
程

大
凯

北
金
● 索洛模型的改变：

程
微

凯
研

软
● 1、人口增长解释了经济的持续增长
考

大
科

研
金

● 2、解释了为什么有的国家富有而有的

考
微

科
国家贫穷，因为更高的人口增长率导致
软

金
大

了更低的稳态，而穷国往往人口增长率

微
北

软
程

比较高
考

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
人口增长

软
考

大
科

研
金

考
● 3、人口增长率影响了黄金律的稳态

科
软
水平

金
大

微
北

软
● 由于消费c=y-I

大
凯

北
● 稳态时投资= (�+n)k

程
微

凯
研

● 所以消费c=f(k)- (�+n)k

软
考

大
科

北
● 求导后得到MPK=�+n

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
人口增长的其他观点

软
考

大
科

研
金

考
微
● 马尔萨斯模型：认为不断增长的人口将持续限制社会供养自己的能力，因此人类将

科
软

金
大
永远生活在贫困之中

微
北

软
程

大
凯

北
金
● 马尔萨斯认为人口会呈现指数增长，而食物等增速没有这么快

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

● 现实证明了马尔萨斯的预测是错误的，因为马尔萨斯没有考虑到人的创造性、技术

考
微

科
软

的革新

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
人口增长的其他观点

软
考

大
科

研
金

考
微
● 克莱默模型：认为大量人口是技术进步的先决条件

科
软

金
大

微
北

软
程

考
● 克莱默认为，人口更多，才能有更多的科学家、投资者、工程师等对创新和技术进步作

大
凯

北
金

程
出贡献的人

凯
研

软
考

大
科

研
金

程
● 现实证明克莱默的模型有一定的道理，历史上人口更多的文明往往发展更快，少量人口

考
微

科
软

的原始群落往往相对落后

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
总结

软
考

大
科

研
金

考
微
● 索洛模型认为，长期经济的储蓄率决定了资本存量规模，储蓄率越高，资本存量越高，

科
软

金
大
产出也越高

微
北

软
程

考
● 索洛模型中，提高储蓄率可以在一定时间内提高人均产出，但达到新的稳态后，人均产

大
凯

北
金
出保持稳定

程
微

凯
研

软
考

● 不同储蓄率决定了不同的稳态，消费量最多的稳态称为黄金律水平

大
科

研
金

程
● 储蓄率的变动，各个变量的变化图形

考
微

科
软

金
大

● 引入人口后，索洛模型认为人口解释了经济的持续增长

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
1.(launchPad)A国与B国的生产雨数都是Y=F(K，L)=K 1 / 3 L 2 / 3

科
软

金
大
a.这个生产函数是规模报酬不变的吗? 请解释

微
北

软
程

考
b.人均生产函数 y=f(k)是什么?

大
凯

北
金
c.假设两个国家都没有人口增长和技术进步，资本折旧为每年20%。进一步假设A国每年储

程
微

凯
研

蓄10%的产出，B国每年储蓄30%的产出。用你得到的问题b的答案和投资等于折旧这一稳

软
考

大
科

态条件，找出每个国家的稳态人均资本水平，然后找出稳态人均收人水平和人均消费水平

研
金

考
微

d.假定两国开始的人均资本存量都为1。人均收人水平和人均消费水平是多少?
凯

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
思考题

金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
你同意这种说法吗?请用索洛模型进行解释。

软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
4."把更大比例的国民产出用于投资将有助丁恢复快速的生产率增长和提高生活水平。”

科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
金 程
第九章 经济增长2

科 北
考 大
研 软
微
金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
索洛模型中的技术进步

软
考

大
科

研
金

考
● 经济体的生产函数Y=F(K,L)

科
软

金
大
● 引入技术后，把生产函数写为Y=F(K,L*E)

微
北

软
程
● 其中，E为劳动效率，反映了经济体的生产技术，随着技术水平上升，E也会上升

大
凯

北
金
● L*E是工人的有效数量，因此产出取决于资本存量和有效工人数量

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

● 模型中的技术进步：劳动效率E按照不变速率g增长

考
微

科
软

● 这种形式的技术进步被称为劳动改善型，g被称为劳动改善型技术进步率

金
大

微
北

● 有效工人的增长速率为n+g

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
有技术进步的稳态

软
考

大
科

研
金

考
● 用有效工人的人均数量来分析经济，

科
软
k=K/(L*E)表示有效工人的人均资本，

金
大

微
北
y=Y/(L*E)表示有效工人的人均产出

软
程

大
凯

科
● Δk/k= ΔK/K-n-g =(sY-�K)/K-n-

北
金

程
g=sY/K-(�+n+g)

凯
研

软
考

大
● 由于y/k=Y/K，所以Δk/k=sy/k-
科

研
金

(�+n+g)

考
微

科
软

● 稳态时有 Δk=sf(k)-(�+n+g)k=0

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
技术进步的影响

软
考

大
科

研
金

考
● 稳态的状态：

科
软

金
大
● 引入技术进步后，技术进步解释了人均产出的持续增长，当经济达到稳态后，人

微
北

软
均产出的增速完全取决于技术进步率

大
凯

北
金

程
微

凯
研

● 黄金律水平：

软
考

大
科

北
● c=f(k)-(�+n+g)k

研
金

考
微

科
● MPK=�+n+g
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
经验研究

软
考

大
科

研
金

考
微
● 稳态的增长：稳态时，人均资本和人均产出都以速率g增长，与某些发达国家（如美国）

科
软

金
大
实际情况相符

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微
● 绝对趋同：按照索洛模型，经济越接近稳态，增速越慢，按照这个思路，世界上国家之

凯
研

软
考

大
间的差距应该越来越小，但有时这与现实经验不符
科

研
金

考
微

● 条件趋同：由于储蓄、人口、技术等不同，不同的国家有着不同的稳态，他们各自朝着
凯

科
软

金
大

自己的稳态发展

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
促进增长的政策

软
考

大
科

研
金

考
● 评价储蓄率：

科
软

金
大
● 最优的储蓄率应该是黄金律水平的储蓄率

微
北

软
程
● 应该有MPK=�+n+g，稳态GDP增速=n+g

大
凯

北
金
● 对于美国，GDP增速=0.03，资本存量为一年的GDP2.5倍左右，资本折旧约为GDP10%，

程
微

凯
研

资本收入约为GDP的30%

软
考

大
科

北
● 也就是k=2.5y，�k=0.1y，MPK*k=0.3y

研
金

考
微

科
● 解得�=0.04，MPK=0.12
软

金
大

微
北

● 所以MPK>�+n+g=0.07，所以美国的资本存量低于黄金率水平
研

软
程

大
凯

● 对于美国，应该提高储蓄率
科

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
促进增长的政策

软
考

大
科

研
金

考
● 怎么改变储蓄率？

科
软

金
大
● 储蓄分为两方面：公共储蓄和私人储蓄

微
北

软
程
● 政府可以影响公共储蓄，当政府收入大于支出时，政府有预算盈余，也就是公共储蓄，

大
凯

北
当预算盈余上升，公共储蓄上升

程
微

凯
研

● 政府也可以影响私人储蓄，比如提高资本的税率，如房产税等，会降低储蓄者的收益，

软
考

大
科

从而抑制私人储蓄

研
金

考
微

科
软

金
大

● 索洛模型中的资本仅仅包括实物资本，但现实中人力资本也很重要，指工人通过培训获

微
北

软
程

得的知识和技能
考

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
内生增长理论

软
考

大
科

研
金

考
● 索洛模型结论是经济增长来自技术进步，那么技术进步哪里来的呢？

科
软

金
大
● 假设生产函数Y=AK，A衡量每一单位资本所生产的产出的数量

微
北

软
程
● 同样假设s比例的收入用于储蓄和投资

大
凯

北
金
● 则总资本存量的变化量ΔK=sY-�K，两边都除以K

程
微

凯
研

软
● 得到ΔK/K=sY/K-�=sA-�，并且Δ Y/Y=ΔK/K
考

大
科

研
金

● 这表明，只要满足sA-�>0，总收入的增长率就为正，经济就会增长下去

考
微

科
软

金
大

微
北

● 索洛模型认为资本收益递减，最终经济会达到稳态；而内生增长模型认为资本K除了实物

软
程

大
凯

资本外，还应该包括更广泛的资本，因此不呈现资本收益递减

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
两部门模型

软
考

大
科

研
金

考
● 经济有两个部门，分别是企业和大学，企业生产产品，大学生产知识

科
软

金
大
● U比例的劳动力在大学，1-u比例的劳动力在企业

微
北

软
程
● 企业的生产函数Y=F[K,(1-u)LE]，规模报酬不变，E为知识存量，决定了劳动效率

大
凯

北
金
● 知识存量的变化量ΔE=g(u)E，也就是知识的增长取决于大学的劳动力的比例

程
微

凯
研

软
● 资本存量的积累ΔK=sY-�K
考

大
科

研
金

考
微

科
软

● 模型认为，只要把资本K定义为包括知识在内的广泛的资本，就会资本收益不变，而

金
大

微
北

不是递减
研

软
程

大
凯

● 当u不变时，模型与索洛模型基本一致。考点：u的变动
科

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
创造性毁灭

软
考

大
科

研
金

考
● 熊彼特提出创造性毁灭这一理念

科
软

金
大
● 他认为进步背后的推动力是那些拥有新产品、新方法或者新创意的企业家，当他们进入

微
北

软
市场时，他们对于自己的创意有垄断力量，而这些垄断力量给了他们垄断利润

大
凯

北
● 对于垄断利润的渴望推动企业家进行创新，而当新产品进入市场后，对旧产品是毁灭性

程
微

凯
的打击，这个过程不断重复就是技术发展的过程
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
总结

软
考

大
科

研
金

考
● 稳态时各个变量的增长率

科
软

金
大
● 条件趋同与绝对趋同

微
北

软
程
● 通过实证数据判断储蓄率是否为黄金率

大
凯

北
金
● 改变储蓄的政策

程
微

凯
研

软
● 内生增长理论与两部门模型
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
附录 经济增长源泉的核算

软
考

大
科

研
金

考
● 生产函数Y=F(K,L)

科
软

金
大
● 当资本上升，资本的边际产量为MPK

微
北

软
程
● 则有ΔY=MPK* ΔK

大
凯

北
金
● 当劳动上升，劳动的边际产量为MPL

程
微

凯
研

软
● 则有ΔY=MPL* ΔL
考

大
科

研
金

● 当资本和劳动同时上升， ΔY=(MPK* ΔK)+(MPL* ΔL)

考
微

科
软

● 表示产出上升的源泉有两种

金
大

微
北

● 根据生产函数，两边同除以Y

软
程

大
凯

北
● 有ΔY/Y=(MPK*K/Y)* ΔK/K+(MPL*L/Y)* ΔL/L
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
附录 经济增长源泉的核算

软
考

大
科

研
金

考
● 其中MPK为资本实际租赁价格，(MPK*K)/Y表示资本在产出中的份额

科
软

金
大
● 假定生产函数规模报酬不变，为C-D函数形式

微
北

软
程
● 则有ΔY/Y=�ΔK/K+(1-�)* ΔL/L

大
凯

北
金
● 所以产出增,与资本、劳动增长存在关系

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

● 比如资本份额30%，即�=0.3，那么资本量上升10%，产出就会上升3%

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
技术进步

软
考

大
科

研
金

考
● 技术变动引入生产函数中

科
软

金
大
● Y=AF(K,L)，A称为全要素生产率

微
北

软
程
● 经济增长核算方程变为ΔY/Y=�ΔK/K+(1-�)* ΔL/L+ ΔA/A

大
凯

北
金
● 产出增长=资本的贡献+劳动的贡献+全要素生产率的增长

程
微

凯
研

软
● 由于全要素生产率无法直接观测，所以可以反推出来
考

大
科

研
金

● ΔA/A=ΔY/Y−�ΔK/K+(1-�)* ΔL/L

考
微

科
软

● ΔA/A又称为索洛余量，表示无法被投入变动所解释的产出变动

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
微
1.假定索洛增长模型描述的一个经济有以下生产函数：

科
软

金
大

微
Y=K 1 / 2 (LE) 1 / 2

软
程

大
凯
a对于这个经济，f(k)的形式是什么?

北
金

程
微

凯
b.利用a的答案解出稳态的y值，把它表示成s,n,g和�的雨数。
研

软
考

大
科

c.两个邻国经济体都有如上的生产雨数，但它们的参数值不一样。Atlantis 的储蓄为28%，

研
金

考
微

科
人口增长率为每年1%。Xanadu的储蓄率为10%。人口增长率为每年4%。在这两个国家中，
软

金
大

微
北

都有g=0.02，�=0.04。找出每个国家稳态的y值。

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
微
4.证明下列关于有人口增长与技术进步的索洛模型的稳态的每一条表述。

科
软

金
大

微
a.资本—产出比率是不变的。

软
程

大
凯

科
b.资本和劳动各自赚取了经济的一个不变份额的收入。

北
金

程
微

凯
研

【提示：回忆定义MPK=f（k＋1）一f（k）。】

软
考

大
科

研
c.资本总收入和劳动总收入的增长率都等于人口增长率加技术进步率（n＋g）。
金

考
微

科
软

d.资本的实际租赁价格是不变的，实际工资以技术进步率g增长。（提示：资本的实际租

金
大

微
北

赁价格等于资本总收入除以资本存量，实际工资等于劳动总收入除以劳动力。）

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
1.在Solovia这个经济中，资本所有者得到了2/3的国民收入，而工人得到了1/3。

科
软

金
大
a.Solovia的男人留在家里从事家务劳动，而妇女在工厂工作。如果一些男人开始走出家门

微
北

软
程

考
工作，以至劳动力增加了5%，该经济衡量出来的产出会发生什么变动？劳动生产率——定

大
凯

北
金
义为工人的人均产出——是提高了、下降了，还是保持不变？全要素增长率是提高了、下

程
微

凯
研

软
降了，还是保持不变？
考

大
科

研
金

程
b.在第1年中，资本存量为6，劳动投入为3，产出为12。在第2年中，资本存量为7，劳动

考
微

科
软

投入为4，产出为14。在这两年间，全要素生产率发生了什么变动？

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
程
第十章 经济波动

金 北
科 大
考 软
研 微
金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
经济周期

考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
● 大多数国家的经济变化趋势：总体趋势是上升的，但存在短期的波动

金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
失业与奥肯定律

软
考

大
科

研
金

考
● 失业与实际GDP之间存在关联，往往当

科
软
经济较差时，实际GDP较低，失业率较

金
大

微
北
高

软
程

大
凯

科
● 失业率与实际GDP负相关的关系称为奥

北
金

程
肯定律

凯
研

软
考

大
● 根据实证数据：失业率上升1%，实际
科

研
金

GDP增速下降2%

考
微

科
软

● 如果题目需要用到奥肯定律，但没有给

金
大

微
北

出具体数值，可以用上面的实证数据
研

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
领先经济指标

软
考

大
科

研
金

考
● 一些指标的变动往往领先于经济波动，称为领先指标

科
软

金
大
● 常见的领先指标：

微
北

软
程
● 制造业平均每周工作小时数：经济下行时，产品需求会更低，企业往往会解雇工人

大
凯

北
金
● 平均每周初次申请失业保障的人数：申请失业保障的人上升，表示失业率正在升高

程
微

凯
研

软
● 股票价格指数：股票市场反映了对未来经济状况的预期，股票价格指数下降表明投资者
考

大
科

北
对未来经济预期不看好

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
短期与长期

软
考

大
科

研
金

考
● 核心差异：价格水平的变化速度

科
软

金
大
● 长期：价格是灵活的，可以对供给、需求的变动做出反应

微
北

软
程
● 短期：价格是黏性的，在一定时间内会维持在一个水平

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 例子：比如央行突然降低5%的货币供给，如果按照古典模型的货币中性，价格水平将下
考

大
科

北
降5%；但是实际上，短期内很多价格并不会立刻做出反应，比如企业不会立刻降低工资，

研
金

考
微

餐厅也不会立刻更换菜单，所以短期价格是黏性的
凯

科
软

金
大

● 因此古典模型更适用于长期，短期由于价格黏性，需要新的模型去分析

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
总供给与总需求模型

软
考

大
科

研
金

考
● 总需求AD：表示产出需求量和价格总体水平

科
软
之间的关系

金
大

微
北

软
● 推导方法：货币数量论

大
凯

北
● MV=PY，其中M为货币供给，V为货币流通

程
微

凯
速度，P为价格水平，Y为产出
研

软
考

大
科

M/P=(M/P) d =kY

研
金

考
微

● 假设货币流通速度是不变的，货币供给M由
凯

科
软

金
大

央行固定，那么PY负相关关系

微
北

软
程

● 产出越高，人们需要更多的货币余额M/P，
考

大
凯

北
如果M固定，价格水平就会越低
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
总需求曲线的移动

软
考

大
科

研
金

考
● 由于MV=PY，那么当货币供给M上升时，同样的价格下，产出就会更多，也就是曲线会

科
软
向外发生平移

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

● 总需求曲线移动的影响因素很多
科

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
总供给

软
考

大
科

研
金

程
● 总供给是产品、服务的供给量和价格水平之

考
微

科
软
间的关系

金
大

微
北

研
● 由于价格水平短期是黏性，长期是弹性，所

软
程

大
凯
以有两种不同的总供给曲线

北
金

程
微

凯
研

软
考

● 长期：总供给曲线垂直

大
科

研
金

● 假定产出取决于资本和劳动量，同时假定资

考
微

科
软

本、劳动是固定的

金
大

微
北

● 那么产出Y=F(K,L)也是固定的值
研

软
程

大
凯

● 与价格水平无关，所以长期总供给曲线垂直
科

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
总供给

软
考

大
科

研
金

考
● 如果总供给曲线垂直，那么总需求

科
软
的变动影响价格水平，但不会影响

金
大

微
北
产出

软
程

大
凯

北
金

程
微
● 这一固定的产出水平称为产出的充

凯
研

软
考

大
分就业水平，或者自然水平，表示
科

研
金

经济的资源得到充分利用，同时失

考
微

科
业率也为自然失业率
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
总供给

软
考

大
科

研
金

考
● 短期：总供给曲线水平

科
软

金
大

微
● 由于价格黏性，极短的时间内，价格不

软
程

大
凯
会发生任何变化，因此总供给曲线水平

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

● 此时，总需求曲线的变动只会影响产出，

考
微

科
软

不会影响价格

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
总供给

软
考

大
科

研
金

考
微
● 短期到长期的过度：

科
软

金
大
● 当政策变动，例如货币供给下降，总

微
北

软
程

考
需求曲线向内移动。首先短期内，总

大
凯

北
金
供给曲线水平，经济体达到新的均衡，

程
微

凯
研

软
这个均衡的产出水平低于自然水平。
考

大
科

北
随着时间推移，工资和价格下降，产

研
金

考
微

凯
出逐渐回到自然水平，均衡变成了总

科
软

金
大

需求和长期总供给曲线的交点

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
稳定化政策

软
考

大
科

研
金

考
● 经济体的波动一般来自于总供给或者总需求的变动，影响这些曲线移动的外生事件称为

科
软
冲击，需求冲击使总需求曲线移动，供给冲击使总供给曲线移动

金
大

微
北

软
● 外生的冲击扰乱了经济，经济学家就需要通过稳定化政策来减少短期经济波动带来的不

大
凯

科
利影响，从而削弱经济周期

北
金

程
微
● 比如货币政策就是一种常用的稳定化政策

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
对总需求的冲击

软
考

大
科

研
金

考
● 比如信用卡的引入，人们选择减少持有的货

科
软
币量，货币就会更多地被花掉而非持有，货

金
大

微
北
币的流通速度就变的更快了

软
程

大
凯

科
● 如果货币供给不变，货币流通速度上升使总

北
金

程
需求曲线外移

凯
研

软
考

大
● 短期内，经济体的总产出上升，经济更繁荣，
科

研
金

但是长期拉高了工资和价格，并且产出逐渐

考
微

科
下降到自然水平
软

金
大

微
北

● 为了削弱这种外生冲击，央行可以通过降低
研

软
程

大
货币供给，来抵消货币流通速度上升的影响
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
对总供给的冲击

软
考

大
科

研
金

考
● 一般会改变生产产品、服务的成本，从

科
软
而改变企业收取的价格，所以也称为价

金
大

微
北
格冲击

软
程

大
凯

科
● 例如：干旱摧毁了农作物，从而抬高了

北
金

程
食物价格；国际石油卡特尔通过限制竞

凯
研

软
考

争，抬高了石油的价格

大
科

研
金

● 比如冲击发生后，企业定价上升，短期

考
微

科
总供给曲线上移
软

金
大

微
北

● 如果总需求不变，经济体的价格水平上
研

软
程

大
升，同时产出下降，出现滞涨
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
对总供给的冲击

软
考

大
科

研
金

考
● 政府可以什么都不做，因为长期的

科
软
时候，总供给曲线变为垂直的长期

金
大

微
北
总供给曲线，经济会重新回到最初

软
程

大
凯
的均衡

北
金

程
● 但是这个过程是非常缓慢的

凯
研

软
考

大
● 政府可以选择扩大总需求，使经济
科

研
金

更快回到产出的自然率水平

考
微

科
软

● 代价是价格水平的上升

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
总结

软
考

大
科

研
金

考
● 经济发展的趋势长期增长，短期波动

科
软

金
大
● 经济波动之前往往出现领先指标的波动

微
北

软
程
● 短期与长期的区别在于价格变动的灵活性

大
凯

北
金
● 总需求曲线向右下方倾斜

程
微

凯
研

软
● 长期总供给曲线垂直，短期总供给曲线水平
考

大
科

研
金

● 总需求冲击和总供给冲击

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金
2.假定美联储把货币供给减少5%。假设货币流通速度不变。

考
微

科
软

金
a.总需求曲线会发生什么变动？

微
北

软
程

考
b.短期和长期中产出与价格水平会发生什么变动？给出确切的数字答案。

大
凯

北
金

程
c.根据问题b的答案，由奥肯定律，短期和长期中失业会发生什么变动？给出确切的数字

凯
研

软
答案。
考

大
科

研
金

程
d.短期和长期中实际利率会发生什么变动？（提示：用第3章的实际利率模型来看看当产

考
微

科
软

出变动时会发生什么。）你的答案只需给出变动的方向。

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
金 程
科 北
考 大
第十一章 IS-LM模型1

研 软
微
金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
经济波动的研究

软
考

大
科

研
金

考
● 对于大萧条的研究，经济学家认为需要一个新模型研究经济衰退

科
软

金
大
● 凯恩斯《通论》认为古典理论只适用于特殊情形，与实际生活不相符

微
北

软
程
● 古典理论认为，国民总收入只由总供给（资本、劳动、技术）决定

大
凯

北
金
● 凯恩斯认为这是不对的，需要考虑总需求，如果总需求低迷会导致经济衰退

程
微

凯
研

软
● 书中建立的总需求模型称为IS-LM模型，是凯恩斯理论的解释
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
IS曲线

软
考

大
科

研
金

考
● I、S分别代表投资investment和储蓄saving，IS曲线描述了产品市场的情况

科
软

金
大
● LM表示流动性liquidity和货币money，描述了货币市场的情况

微
北

软
程

大
凯

北
金
● 推导IS曲线方法：凯恩斯交叉

程
微

凯
研

软
● 计划支出：家庭、企业和政府想要花在产品、服务上的金额
考

大
科

研
金

● 实际支出：家庭、企业和政府实际花在产品、服务上的金额，等于GDP

考
微

科
软

● 实际支出与计划支出可能存在不一致，因为企业可能销售和预期不一致，从而进行额外

金
大

微
北

的存货投资
研

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
凯恩斯交叉

软
考

大
科

研
金

考
● 计划支出PE=C+I+G

科
软

金
大
● 其中消费取决于可支配收入，即

微
北

软
C=C(Y-T)

大
凯

北
● 把计划投资I视为外生给定� ，同时

程
微

凯
假设财政政策不变，即G=�、T=�
研

软
考

大
科

● 联立可得PE=C(Y- �)+ � + �

研
金

考
微

● 总收入Y作为横轴，PE作为纵轴，
凯

科
软

金
大

这条直线右上方倾斜，斜率为边际

微
北

软
消费倾向MPC
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
凯恩斯交叉

软
考

大
科

研
金

考
● 当实际支出等于计划支出时，经济达

科
软
到均衡，即人们的计划恰好实现时，

金
大

微
北
不会再改变当前的行为

软
程

大
凯

科
● 因此均衡条件为Y=PE

北
金

程
微
● 由于横轴为总产出Y，纵轴为PE，所

凯
研

软
考

大
以均衡点一定在45度线上
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
凯恩斯交叉

软
考

大
科

研
金

考
● 达到均衡的方式：存货的调整

科
软

金
大
● 当经济不处于均衡的时候，企业就

微
北

软
会有存货的计划外变动

大
凯

北
● 比如经济的产出大于均衡，则计划

程
微

凯
支出PE小于实际产出Y，也就是居
研

软
考

大
民、政府等想买的少，企业生产多，
科

研
金

因此增加了存货；企业存货上升就

考
微

科
会减少生产，解雇工人，从而GDP
软

金
大

下降，直到达到均衡

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
凯恩斯交叉

软
考

大
科

研
金

考
● 当政策发生变动，比如政府购买上升

科
软
ΔG，则计划支出曲线向上移动ΔG

金
大

微
北

软
● 经济的均衡从A点移动到B点

大
凯

北
● 并且产出增长的幅度大于ΔG

程
微

凯
研

● 产出增长记为ΔY，则ΔY/ ΔG称为政

软
考

大
科

府购买乘数，表示政府购买上升1单

研
金

考
位，收入的增加量
微

科
软

金
大

● 政府购买乘数大于1

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
政府购买乘数

软
考

大
科

研
金

考
● 当政府购买上升ΔG，由于总收入Y=C+I+G，总收入先上升ΔG

科
软

金
大
● 由于消费C=C(Y-T)，总收入上升会使可支配收入上升，因此总收入上升ΔG会导致消费

微
北

软
上升MPC* ΔG

大
凯

北
● 消费的上升会导致总收入上升MPC* ΔG，总收入的上升又一次使消费上升

程
微

凯
研

● 重复上述过程

软
考

大
科

北
● 总收入上升 △Y=（1＋MPC＋MPC 2 ＋MPC³＋…）△G

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

● 所以政府购买乘数 △Y/△G=1/(1-MPC)
研

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
税收乘数

软
考

大
科

研
金

考
● 税收减少ΔT，从而计划消费上升

科
软
MPC* ΔT，计划支出曲线上升

金
大

微
北
MPC* ΔG

软
程

大
凯

科
● 税收同样具有乘数效应

北
金

程
微

凯
△Y/△T=-MPC/(1-MPC)
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
IS曲线

软
考

大
科

研
金

考
● 凯恩斯交叉假设投资I为固

科
软
定的常数，引入投资与利率

金
大

微
北
的关系I=I(r)

软
程

大
凯

科
● 当利率上升，计划投资下降，

北
金

程
计划支出曲线下移，总收入

凯
研

软
考

降低

大
科

研
金

● 所以利率与总收入之间存在

考
微

科
反向关系，由此得出IS曲线
软

金
大

微
北

● IS曲线表示产品市场均衡时，
研

软
程

大
利率与总产出的关系
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
IS曲线

软
考

大
科

研
金

考
● 财政政策会使IS曲线发生移动

科
软

金
大
● 例如政府购买上升，同样的利率下，产

微
北

软
出会更多

大
凯

北
● 因此IS曲线向右移动

程
微

凯
研

软
考

大
科

北
● 积极的财政政策使IS曲线右移，消极的财

研
金

考
微

政政策使IS曲线左移
凯

科
软

金
大

● IS曲线可以用来分析财政政策变动的影响

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
流动性偏好理论

软
考

大
科

研
金

考
● 关于短期利率如何决定，凯恩斯提出流动性偏好理论

科
软

金
大
● M表示货币供给，P表示价格水平，M/P称为实际货币余额的供给

微
北

软
程
● M由央行控制，因此为固定的外生变量；P也是固定的，因为短期价格水平黏性

大
凯

北
金
● 因此实际货币余额的供给是常数

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

● 实际货币余额的需求：

考
微

科
软

● 流动性偏好理论认为人们持有多少货币，取决于持有货币的机会成本，也就是利率

金
大

微
北

(M/P) d =L(r)

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
流动性偏好理论

软
考

大
科

研
金

考
● 对实际货币余额的供给和需求决

科
软
定了利率

金
大

微
北

软
● 如果利率高于均衡水平，货币供

大
凯

科
给超过需求，人们倾向于把钱存

北
金

程
到银行赚取高利息，利率逐渐下

凯
研

软
考

降到均衡水平

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
衡利率提高
考
研
大
软 凯
微 程
金
流动性偏好理论

北
货币供给下降则利率上升
科 大
● 货币供给上升则利率下降；
货币供给曲线左移，从而均
● 如果央行降低货币供应量，

考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
LM曲线

软
考

大
科

研
金

考
● 模型改进：收入也会影响货币需求，收入更高时，人们需要更多货币来满足交易需求，

科
软
货币需求上升

金
大

微
北

软
(M/P) d =L(r,Y)

大
凯

北
● 收入上升时，货币需求曲线右移，从而利率上升，因此货币市场均衡时，收入利率存在

程
微

凯
正相关关系
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
LM曲线

软
考

大
科

研
金

考
● 货币政策会使LM曲线移动

科
软

金
大
● 当货币供给降低，货币供给曲线左移；同样的总收入水平下会有更高的利率，因此LM曲

微
北

软
线左移

大
凯

北
● 积极的货币政策使LM右移，消极的货币政策使LM左移

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
短期均衡

软
考

大
科

研
金

考
● 产品市场和货币市场同时达到均衡，

科
软
也就是IS曲线和LM曲线的交点

金
大

微
北

软
● IS：Y=C(Y-T)+I(r)+G

大
凯

北
● LM：M/P=L(r,Y)

程
微

凯
研

软
考

大
科

北
● 均衡时，实际支出等于计划支出，

研
金

考
微

实际货币余额需求等于供给
凯

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
总结

软
考

大
科

研
金

考
● 凯恩斯交叉

科
软

金
大
● 政府购买乘数、税收乘数

微
北

软
程
● 产品市场均衡时，利率与产出的反向关系

大
凯

北
金
● 流动性偏好理论

程
微

凯
研

软
● 货币市场均衡时，利率与产出的正向关系
考

大
科

研
金

● IS-LM曲线交点表示产品市场和货币市场同时达到均衡

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
2.（LaunchPad）在凯恩斯交叉模型中，假设消费函数为：

科
软

金
大
C=120＋0.8(Y-T)

微
北

软
程

考
计划投资是200；政府购买和税收都是400。

大
凯

北
金
a.绘出作为收入函数的计划支出。

程
微

凯
研

软
b.均衡的收入水平是多少？
考

大
科

研
金

c.如果政府购买增加到420，新的均衡收入是多少？政府购买乘数是多少？

考
微

科
软

d.为了达到2400的收入，需要的政府购买水平是多少？（税收仍为400。）

金
大

微
北

e.为了达到2400的收入，需要的税收水平是多少？（政府购买仍为400。）

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
5.（LaunchPad）假定货币需求函数是：

科
软

金
大
(M/P) d =800-50r

微
北

软
程

考
式中，r为以百分之一为单位表示的利率。货币供给M 是2000，价格水平P固定在5。

大
凯

北
金
a.画出实际货币余额的供给与需求。

程
微

凯
研

软
b.均衡利率是多少？
考

大
科

研
金

c.如果货币供给从2000减少到1500，均衡利率会发生什么变动？

考
微

科
软

d.如果中央银行希望利率为4%，它应该将货币供给设定为多少？

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
金 程
科 北
考 大
第十二章 IS-LM模型2

研 软
微
金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
财政政策对均衡的影响

软
考

大
科

研
金

考
● 政府购买上升，凯恩斯交叉模型

科
软
中计划支出上升，从而相同利率

金
大

微
北
下总产出上升

软
程

大
凯

科
● 表现为IS曲线右移，与LM模型达

北
金

程
到新的均衡，总收入上升

凯
研

软
考

大
● 总收入上升，货币需求上升，但
科

研
金

货币供给没变，因此利率上升

考
微

科
软

● 更高的利率造成了投资下降，即

金
大

微
北

挤出效应，所以收入上升幅度低
研

软
程

大
于IS曲线右移幅度
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
金 程
科 北
考 大
第十二章 IS-LM模型2

研 软
微
金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
财政政策对均衡的影响

软
考

大
科

研
金

考
● 政府购买上升，凯恩斯交叉模型

科
软
中计划支出上升，从而相同利率

金
大

微
北
下总产出上升

软
程

大
凯

科
● 表现为IS曲线右移，与LM模型达

北
金

程
到新的均衡，总收入上升

凯
研

软
考

大
● 总收入上升，货币需求上升，但
科

研
金

货币供给没变，因此利率上升

考
微

科
软

● 更高的利率造成了投资下降，即

金
大

微
北

挤出效应，所以收入上升幅度低
研

软
程

大
于IS曲线右移幅度
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
财政政策对均衡的影响

软
考

大
科

研
金

考
● 税收下降，影响消费者消费，导致

科
软

金
计划支出上升，产出上升，因此同

微
北

研
样的利率下产出更高

软
程

大
凯

北
● IS曲线右移

程
微

凯
研

软
● 总收入上升，货币需求上升，因此
考

大
科

利率上升

研
金

考
微

凯
● 同样存在挤出效应

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
货币政策对均衡的影响

软
考

大
科

研
金

程
● 货币供给上升，实际货币余额供给上

考
微

科
软
升，利率降低，所以同样总产出水平

金
大

微
北

研
下利率更低

软
程

大
凯

科
● LM曲线下移（右移）

北
金

程
微

凯
研

● 更低的利率刺激投资，总产出上升

软
考

大
科

研
金

考
微

科
● 货币供给上升导致了产出上升
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
两种政策相互作用

软
考

大
科

研
金

考
● 财政政策执行者是政府，货币政

科
软

金
策执行者是央行

微
北

软
程

考
● 当政府实施销极的财政政策，比

大
凯

北
金
如提高税收

程
微

凯
研

软
● 如果央行没有反应，那么只有IS
考

大
科

研
曲线左移，产出和利率均下降
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
两种政策相互作用

软
考

大
科

研
金

考
● 但是现实中，央行往往有自己的目标

科
软

金
大

微
北

软
程
● 如果央行的目标是保持利率不变，那

大
凯

北
么应该减少货币供给

程
微

凯
研

● LM曲线会发生左移，存在某个合适

软
考

大
科

的程度使均衡利率和之前相同

研
金

考
微

● 但是产出出现了大幅下降
凯

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
两种政策相互作用

软
考

大
科

研
金

程
● 如果央行的目标是维持产出不变，那么应

考
微

科
软
该增加货币供给

金
大

微
北

软
● LM曲线右移，存在某个合适的程度使产

大
凯

科
出和之前相同

北
金

程
微

凯
研

● 但是利率会发生大幅下降

软
考

大
科

研
金

考
微

科
● 所以总的影响取决于两种政策的共同作用
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
央行的目标

软
考

大
科

研
金

考
● 央行的目标到低是维持利率，还是维持产出？

科
软

金
大
● 这取决于外生冲击到低是对IS曲线的冲击多，还是对LM曲线的冲击多

微
北

软
程

大
凯

北
金
● 详见课后题讲解

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
模型的冲击

软
考

大
科

研
金

程
● 外界的冲击可能会使模型曲线移动，主要有两种：对IS曲线的冲击和对LM曲线的冲击

考
微

科
软

金
大
● 对IS的冲击：产品、服务需求的外生变动，比如投资者的动物精神

微
北

软
程

考
● 如果投资者对未来感到悲观，就会减少投资，IS左移；如果消费者对未来充满信心，就

大
凯

北
金
会增加消费，IS右移

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

● 对LM的冲击：货币需求发生改变

考
微

科
软

● 比如信用卡受到限制，人们就更希望持有货币，货币需求上升。同样产出下，利率就会

金
大

微
北

更高，所以LM曲线上移（左移）

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
IS-LM曲线移动的总结

软
考

大
科

研
金

考
微

凯
外生冲击 曲线移动

科
软

金
大
积极财政政策 IS右移

微
北

软
程
消极财政政策 IS左移

大
凯

北
消费者、投资者感到乐观 IS右移

程
微

凯
研

消费者、投资者感到悲观 IS左移

软
考

大
科

货币供给上升 LM右移

研
金

考
货币供给下降 LM左移
微

科
软

金
货币需求上升 LM左移
大

微
北

货币需求下降 LM右移

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
IS-LM到总需求曲线

软
考

大
科

研
金

程
● 总需求曲线是价格与总产出的关系，所以引入价格的变动

考
微

科
软
● 当价格水平P上升，实际货币余额供给M/P下降，同样产出下利率就会升高，所以LM曲

金
大

微
北

研
线上移（左移）

软
程

大
凯

科
● LM曲线左移后，和IS曲线交于新的均衡点，产出下降

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
IS-LM到总需求曲线

软
考

大
科

研
金

考
● 总需求曲线的移动：

科
软

金
大
● 如果价格水平没有发生改变，而总收入发生了变动，则总需求曲线发生移动

微
北

软
程

考
● 比如积极的财政政策，IS曲线右移，均衡总收入上升，所以总需求曲线右移

大
凯

北
金

程
● 比如积极的货币政策，货币供给上升，LM曲线右移，均衡总收入上升，所以总需求

凯
研

软
考

曲线右移

大
科

研
金

● 外生的冲击也会使总需求曲线移动

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
短期到长期

软
考

大
科

研
金

程
● 长短期均衡可能不太，短期均衡到长期均衡的调整依靠价格实现

考
微

科
软

金
● 比如短期均衡产出低于自然率水平，则价格逐步下降，实际货币余额供给上升，LM曲线

微
北

研
右移，最终达到长期均衡

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
古典与凯恩斯的差异

软
考

大
科

研
金

考
● 相同点：

科
软

金
大
● Y=C(Y-T)+I+G

微
北

软
程
● M/P=L(r,Y)

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 不太点：
考

大
科

研
金

● 古典理论认为产出Y不变

考
微

科
软

● 凯恩斯主义认为价格P不变

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
● 因此古典理论更适用于长期，凯恩斯理论更适用于短期
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
大萧条的解释

软
考

大
科

研
金

考
● 关于大萧条，很多经济学家有不同的看法

科
软

金
大

微
北

软
程
● 支出假说：

大
凯

北
金
● 有些经济学家认为，总收入降低原因是IS曲线的左移，因为数据观测到了收入减少和利

程
微

凯
研

率下降是同时发生的

软
考

大
科

北
● 关于IS左移的原因：1929股市崩盘，以及对未来的不确定性降低了消费；20世纪20年代

研
金

考
微

住房投资过多，导致大萧条时住房投资下降；大萧条时银行的破产加剧了投资支出的减
凯

科
软

金
大

少；当时的财政政策目的是减低预算赤字，因此政府支出不足

微
北

软
程

● 不同的观点可能都是正确的，他们共同引起了支出的大量减少
考

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
大萧条的解释

软
考

大
科

研
金

考
● 货币假说：

科
软

金
大
● 数据显示，1929-1933年货币供给下降了25%，因此有经济学家认为大萧条的原因是美

微
北

软
联储货币供给下降过多。

大
凯

北
● 但是这种观点有一些问题

程
微

凯
研

● 1、实际货币余额的下降会导致LM左移，进而产出下降。虽然大萧条期间货币供给下降，

软
考

大
科

但是价格水平有更大的下降，所以实际货币余额还略有上升

研
金

考
微

● 2、如果LM左移，利率应该上升，但是数据却显示利率是下降的
凯

科
软

金
大

微
北

软
程

大
● 经济学家提出新的机制
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
大萧条的解释

软
考

大
科

研
金

考
● 货币假说：价格下降的效应

科
软

金
大
● 有的经济学家认为大萧条的严重，是因为发生了严重的通货紧缩，而通货紧缩的原因是

微
北

软
货币供给的大幅降低

大
凯

北
金

程
微

凯
研

● 通货紧缩会导致多种效应

软
考

大
科

北
● 稳定效应：1、在IS-LM模型中，价格下降会使实际货币余额供给M/P上升，LM右移，

研
金

考
微

总收入上升
凯

科
软

金
大

● 2、庇古效应：价格下降使消费者感到更富有，从而消费上升，总收入上升

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
大萧条的解释

软
考

大
科

研
金

考
● 通货紧缩的不稳定效应：

科
软

金
大
● 1、债务-通货紧缩理论：通货紧缩让债权人更富有，债务人更贫穷，而一般情况下债务

微
北

软
人边际消费倾向更高，所以支出下降，IS左移，国民收入下降

大
凯

北
● 2、预期到的通货紧缩效应：投资取决于实际利率，如果居民预期未来价格水平将下降，

程
微

凯
预期通胀率就下降。在名义利率不变的情况下，实际利率将上升，从而抑制投资，IS曲
研

软
考

大
线左移，国民收入下降
科

研
金

考
Y=C(Y-T)+I(i-Eπ)+G IS
微

科
软

金
大

M/P=L(i,Y) LM

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
流动性陷阱

软
考

大
科

研
金

考
● 由于名义利率无法降低到0以下，此时货币政策无效

科
软

金
大
● 一般情况下，扩张性的货币政策会降低利率，从而刺激投资；但是流动性陷阱下，增加

微
北

软
程

大
的流动性不会产生任何效应
凯

北
金

程
微
● 但有些经济学家认为，即使利率达到0下限，央行可以通过承诺长期低利率；或者让本国

凯
研

软
考

大
货币贬值，价格更低，从而出口上升，增加净出口NX
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
总结
微
金
科
考
● 大萧条的解释
研
大
软 凯
微 程
金 北
● IS-LM模型到总需求曲线
● 政策对IS-LM均衡的影响

科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
微
1.根据IS-LM模型，在下列情况下，利率、收入、消费和投资在短期会发生什么变动？你

科
软

金
大
的答案应该包括一幅合适的图形。

微
北

软
程

考
a.中央银行增加货币供给。

大
凯

北
金

程
微
b.政府增加政府购买

凯
研

软
考

大
科

c. 政府增加税收。

研
金

考
微

凯
d.政府等量地增加政府购买和税收。

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
8.美联储正在考虑两种可供选择的货币政策:

科
软

金
大
● 保持货币供给不变和调整利率；

微
北

软
程
● 调整货币供给以保持利率不变。

大
凯

北
金
在IS—LM模型中，哪一种政策能在以下条件下更好地稳定产出？请解释。

程
微

凯
研

软
a.所有对经济的冲击都来自产品与服务需求的外生变动。
考

大
科

研
金

b.所有对经济的冲击都来自货币需求的外生变动.

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
9.假定实际货币余额需求取决于可支配收入。也就是说，货币需求函数是

科
软

金
大
M/P=L(r,Y-T)

微
北

软
程

考
运用IS—LM模型，讨论货币需求函数的这种变化是否改变以下两项。

大
凯

北
金
a. 对政府购买变动的分析。

程
微

凯
研

软
b.对税收变动的分析。
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
金 程
科 北
考 大
研 软
第十三章 重访开放经济

微
金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考

● 不同汇率制度
研
大
● 蒙代尔-弗莱明模型

软
本章主要内容

微 凯
金 程
科 北
考 大
研 软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
● 研究开放经济下，财政政策和货币政策的影响

金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
蒙代尔-弗莱明模型

软
考

大
科

研
金

考
● 模型假设：

科
软

金
大
● 资本完全流动的小型开放经济，经济体的利率由世界利率决定

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微
● 产品市场满足Y=C(Y-T)+I(r)+G+NX(e)

凯
研

软
考

大
● e为名义利率，模型假设国内外价格水平都是固定的，所以名义汇率和实际汇率成正比。
科

研
金

考
当汇率上升，本国商品在全球市场上更贵，所以净出口NX下降
微

科
软

金
大

● 由于利率固定，因此有Y=C(Y-T)+I(� ∗ )+G+NX(e)，称为�� ∗ 方程

微
北

软
程

大
● 横轴为收入，纵轴为汇率，与IS曲线不同
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
�� ∗ 方程

科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
收入降低，因此收入与汇率负相关

凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
● 当汇率上升，净出口下降，从而计划支出下降，

凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
�� ∗ 方程

软
考

大
科

研
金

考
● 货币市场有M/P=L(r,Y)，由于利率等于世界利率，所以有M/P=L(� ∗ ,Y)，称为�� ∗ 方程

科
软

金
大
● 汇率并没有进入�� ∗ 方程中，所以是一条垂线

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
�� ∗ 曲线与�� ∗ 曲线结合

软
考

大
科

研
金

考
● �� ∗ 曲线表示产品市场的均衡，�� ∗ 曲

科
软
线表示货币市场的均衡，交点表示经

金
大

微
北
济体产品、货币市场都处于均衡状态

软
程

大
凯
的汇率与收入水平

北
金

程
Y=C(Y-T)＋I(r*)＋G＋NX(e)

凯
研

软
考

大
M/P=L(r*,Y)
科

研
金

考
微

科
软

金
大

● 通过这个模型可以分析政策对开放经

微
北

济体的总收入、汇率的影响

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
浮动汇率

软
考

大
科

研
金

考
● 浮动汇率制度：汇率由市场决定，可以

科
软
随经济状况而变动

金
大

微
北

软
● 我们研究浮动汇率下，财政政策、货币

大
凯

科
政策、贸易政策对经济体的影响

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

● 财政政策：

研
金

考
微

● 与普通IS曲线相同，扩张的财政政策会
凯

科
软

金
使�� ∗ 曲线右移，由于�� ∗ 曲线垂直，所
大

微
北

以均衡结果是，总收入不变，汇率上升

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
浮动汇率的财政政策

软
考

大
科

研
金

考
● 对财政政策影响的理解：

科
软

金
大
● 当积极财政政策实施（比如政府购买上升），如果经济体是封闭的，就会有总收入上

微
北

软
程
升，利率上升。但是开放经济下，一旦利率上升，资本迅速流入本国，外国投资者为

大
凯

北
了投资本国就会购买本币，从而外汇市场上本币需求上升，本币升值。本国商品变的

程
微

凯
更昂贵，导致净出口下降，刚好抵消积极的财政政策，从而总收入不变。
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
浮动汇率的货币政策

软
考

大
科

研
金

考
● 如果央行货币供给上升，实际货

科
软
币余额供给上升，�� ∗ 曲线右移，

金
大

微
北
最终总收入上升，汇率下降

软
程

大
凯

科
● 理解：货币供给上升，如果是封

北
金

程
闭经济，利率会下降。但是开放

凯
研

软
考

经济下，一旦利率下降，资本就

大
科

北
会流出本国，本国投资者投资外

研
金

考
微

凯
国需要把本币换成外币，所以外

科
软

金
大

汇市场本币供给上升，本币贬值。

微
北

软
本国商品变的更便宜，净出口上
程

大
凯

升，增加了总收入

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
浮动汇率的贸易政策

软
考

大
科

研
金

考
● 政府通过进口配额或者征税关税，使本国对外国商品的需求下降

科
软

金
大
● 净出口上升，则净出口曲线右移。计划支出的上升，使�� ∗ 曲线右移，均衡结果汇率上升，

微
北

软
总收入不变

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
浮动汇率的贸易政策

软
考

大
科

研
金

考
● 对贸易政策影响的理解：

科
软

金
大
● 与财政政策类似，净出口增加使收入有上升压力，收入的上升就会提高货币需求，推动

微
北

软
程
利率上升。国外资本流入本国，引起本币升值，本国商品更加昂贵，从而减少了净出口，

大
凯

北
使收入回归到初始水平

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
● 贸易政策并不能提高净出口，与第6章结果相同
金

考
微

科
软

● 因为NX(e)=Y-C(Y-T)-I(� ∗ )-G，贸易政策并不影响收入、消费、投资或政府购买，因此

金
大

微
北

不影响贸易余额。虽然进口下降了，但出口等量下降。
研

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
固定汇率

软
考

大
科

研
金

考
微
● 固定汇率制度：由央行宣布一个指定的汇率，并通过货币政策维持这种汇率

科
软

金
大
● 布雷顿森林体系：美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩。也就是其他国家和美元

微
北

软
程

大
保持固定的汇率，即固定汇率
凯

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

● 例子：香港的联系汇率制度（货币局制度），香港政府1983年宣布1美元=7.8港币的固

研
金

考
微

定比例，并且发行港币需要等量的美元储备
凯

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
固定汇率的维持

软
考

大
科

研
金

程
● 央行必须在外汇市场随时按照固定的汇率兑换货币。比如固定汇率1美元=100日元，但

考
微

科
软
市场上1美元=150日元，套利者可以2美元买300日元，再以3美元价格卖给美联储。当

金
大

微
美联储从套利者手上得到日元时，就增加了美元供给，美元就会在市场上贬值，汇率降

软
程

考
低，直到达到固定的1美元=100日元

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
固定汇率的财政政策

软
考

大
科

研
金

考
微
● 积极的财政政策使�� ∗ 曲线右移，

科
软

金
大
汇率有上升压力（市场上本币很

微
北

软
程

考
值钱），套利者的行动使央行本

大
凯

北
金
币供应量上升，从而�� ∗ 曲线右

程
微

凯
研

软
移，均衡结果提高了总收入
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
固定汇率的货币政策

软
考

大
科

研
金

程
● 货币供给上升，�� ∗ 曲线右移，汇

考
微

科
软
率有降低的压力，套利者的行动使

金
大

微
北
央行货币供应量下降，从而�� ∗ 曲

软
程

大
凯
线左移并回到初始水平，均衡总收

北
金

程
入不变

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
● 政府也可以主动改变固定的汇率水
微

科
软

平，汇率下降称为货币贬值，汇率

金
大

微
北

上升称为货币升值。货币贬值会使

软
程

大
凯

�� ∗ 曲线右移，总收入上升
科

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
固定汇率的贸易政策

软
考

大
科

研
金

考
● 政府通过配额或者关税来减少进口，

科
软
净出口曲线右移，从而�� ∗ 曲线右移，

金
大

微
北

软
汇率有上升趋势，套利者的行动使货

大
凯

科
币供给上升，均衡总收入上升

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
● 结果与浮动汇率不同，因为固定汇率
金

考
微

科
下，汇率并没有上升，取而代之的是
软

金
大

货币供给上升，从而提高总收入

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
政策总结

软
考

大
科

研
金

程
● 货币政策和财政政策的效果取决于经济体的汇率制度

考
微

科
软
● 浮动汇率制下，只有货币政策能影响收入；固定汇率制下，只有财政政策能影响收入

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
利率差

软
考

大
科

研
金

程
● 小型开放经济的假设是利率等于世界利率，但是现实中各国利率却有所差异

考
微

科
软

金
大
● 国家风险与汇率预期：

微
北

软
程

考
● 小型开放经济的假设用了一价定理的思想，如果利率高于世界利率，本国人会选择去外

大
凯

北
金

程
国借钱，本国货币供给>需求，从而利率下降。但是这个思想有时不适用

凯
研

软
考

● 1、国家风险。在一些不发达、政治动荡的国家，即使利率高于其他国家，国外投资者也

大
科

研
金

不愿借钱给这些国家的人，因此需要更高的利率来弥补债权人的风险

考
微

科
软

金
● 2、预期的汇率变动。比如人们预期墨西哥比索会贬值，如果借钱给墨西哥，收到偿还时
大

微
北

软
的价值变低，所以墨西哥就需要一个更高的利率来补偿
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
蒙代尔-弗莱明模型中的利率差

软
考

大
科

研
金

考
● 把利率差引入模型，假设小型开放经济体的利率r=� ∗ +�，其中�为风险贴水，表示由于

科
软
经济体的政治风险、预期汇率变动等，给予的利率补偿

金
大

微
北

研
● 则�� ∗ 曲线与�� ∗ 曲线有所改变

软
程

大
凯

北
Y=C(Y-T)+I(r*+θ)+G+NX(e) IS *

程
微

凯
研

M/P=L(r*+θ,Y) LM *

软
考

大
科

研
金

考
微

科
● 当风险贴水不变时，模型与一般的蒙代尔-弗莱明模型完全一致
软

金
大

微
北

● 当经济体的政府风险上升，或者预期汇率降低，风险贴水�就会上升
研

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
蒙代尔-弗莱明模型中的利率差

软
考

大
科

研
金

考
● 当经济体的风险贴水�上升，由于

科
软
r=� ∗ +�，经济体的利率上升

金
大

微
北

研
● 利率的上升减少了投资，导致�� ∗

软
程

大
凯

科
曲线左移

北
金

程
微
● 利率的上升减少了货币需求，导致

凯
研

软
考

大
�� ∗ 曲线右移
科

研
金

程
● 均衡结果收入上升，汇率下降

考
微

科
软

金
大

● 因此，如果人们预期汇率会降低，

微
北

最终汇率的确降低，也就是预期的

软
程

大
凯

自我实现

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
蒙代尔-弗莱明模型中的利率差

软
考

大
科

研
金

考
● 模型有个奇怪的结果，政治发生动荡，但经济体的总收入上升了

科
软

金
大
● 解释原因：

微
北

软
程

考
● 1、本国货币汇率大幅降低，央行一般情况会采取措施避免货币大幅贬值，比如降低货币

大
凯

北
金
供给，�� ∗ 曲线左移

程
微

凯
研

软
考

● 2、货币贬值可能使进口商品变贵，本国价格水平P随之上升，从而实际货币余额供给下

大
科

研
金

降，�� ∗ 曲线左移

考
微

科
软

● 3、政治动荡等原因导致风险贴水上升时，居民往往增加货币需求（持有货币对抗风险），

金
大

微
北

�� ∗ 曲线左移

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
哪种汇率制度更好

软
考

大
科

研
金

考
微
● 支持浮动汇率：

科
软

金
大
● 固定汇率制下货币政策无效，货币政策的唯一目标就是维持汇率，而浮动汇率制下货币

微
北

软
程

考
政策可以用来追求其他的目标

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
● 支持固定汇率：
科

研
金

考
微

● 确定的汇率使国际贸易更便利
凯

科
软

金
大

● 对固定汇率的承诺可以防止货币供给过度增长

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
投机性攻击、货币局制度与美元化

软
考

大
科

研
金

考
微
● 如果政府选择固定汇率，必须在外汇市场随时按照固定的汇率兑换货币。但是外汇储备

科
软

金
大
有可能会花光，就只能放弃固定汇率

微
北

软
程

考
● 投机性攻击：传播谣言政府将放弃固定汇率，那么人们就会选择换成外汇，这一挤兑行

大
凯

北
金
为会消耗央行的外汇储备，最终央行只能放弃固定汇率，谣言自我实现

程
微

凯
研

软
考

● 为了避免这种现象，经济学家认为可以实行货币局制度，央行用外汇储备发行对应数量

大
科

研
金

的本币

考
微

科
软

● 美元化：直接使用美元作为本国货币，政府放弃了铸币税，但是保证了稳定性

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
独立的货币政策
不可能三角

大
软 凯
微 程
金 ● 每个经济体只能选择两种
北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
● 无法同时拥有三者：自由的资本流动、固定汇率、

程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
当价格变动

软
考

大
科

研
金

程
● 当考虑价格的变动时，实际汇率与名义汇率不再一致，实际汇率�=eP/� ∗ ，净出口取决

考
微

科
软
于实际汇率

金
大

微
北

研
Y=C(Y-T)＋I(r*)＋G＋NX(ϵ) IS *

软
程

大
凯

科
M/P=L(r*,Y) LM *

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

● 模型的纵轴变为实际汇率

研
金

考
微

凯
● 当价格水平降低，实际货币供给M/P上升，�� ∗ 曲线右移

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
当价格变动

大
软
总收入的负相关关系

微 凯
金 程
科 北
考 大
研 软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
● 价格水平下降，均衡结果实际汇率下降，总收入上升。并且总需求曲线也反应了价格与

考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
水平下降，长期均衡为C点

考
短期到长期的均衡

研 软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
● 短期价格水平不变，总供给曲线水平。K点为短期水平，产出低于自然率水平，渐渐价格

研
 凯
程
北
大
软
总结
微
金
科
考
研
大

● 汇率制度的优缺点
软
● 浮动汇率与固定汇率

微 凯
金 程
科 北
考 大
研 软
微
● 风险贴水对均衡的影响以及解释

金
凯 科
程 考
● 蒙代尔-弗莱明模型下各种政策的影响

北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
4.蒙代尔-弗莱明模型把世界利率r*视为外生变量让我们考虑当这一变量变动时会发生什么。

科
软

金
大
a.什么可能引起世界利率上升？（提示：世界是一个封闭经济。）

微
北

软
程

考
b.如果经济实行浮动汇率，当世界利率上升时，总收入、汇率和贸易余额会发生什么变动？

大
凯

北
金
c.如果经济实行固定汇率，当世界利率上升时，总收入、汇率和贸易余额会发生什么变动？

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
微
7.假定货币需求取决于可支配收入，因此，货币市场方程变为

科
软

金
大
M/P=L(r,Y-T)

微
北

软
程

大
凯
分析在浮动汇率和固定汇率两种制度下的小型开放经济中减税对汇率和收入的影响。

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
附录 大型开放经济

软
考

大
科

研
金

程
● 大型开放经济中，利率并非由世界利率决定，资本净流出与利率负相关

考
微

科
软
Y=C(Y-T)＋I(r)＋G＋NX(e)

金
大

微
北

研
M/P=L(r,Y)

软
程

大
凯

科
NX(e)=CF(r)

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
● 把第三个方程代入第一个方程，得到
科

研
金

程
Y=C(Y-T)＋I(r)＋G＋CF(r) IS

考
微

科
软

M/P=L(r,Y) LM

金
大

微
北

软
程

大
凯

● 利率上升不但降低投资，也减少资本净流出从而降低净出口，所以IS曲线比封闭经济更平坦

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软
大型开放经济

微 凯
金 程
科 北
● IS与LM均衡决定利率，利

大
流出等于净出口确定了汇率
率对应资本净流出，资本净

考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
财政政策

软
考

大
科

研
金

考
● IS曲线右移，均衡利

科
软
率上升，减少了资本

金
大

微
北
净流出，外汇市场上

软
程

大
凯
本币减少，汇率上升。

北
金
国内商品更贵，净出

程
微

凯
研

软
口下降
考

大
科

北
● IS曲线右移增加了总

研
金

考
微

凯
收入，但相对封闭经

科
软

金
大

济，总收入上升幅度

微
北

软
低，因为净出口发生
程

大
凯

下降

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
货币政策

软
考

大
科

研
金

考
● 货币扩张，LM曲线右

科
软
移，利率下降，导致

金
大

微
北
资本净流出上升，外

软
程

大
凯
汇市场上本币数量上

北
金
升，本币贬值，汇率

程
微

凯
研

软
下降。本国商品更便
考

大
科

宜，净出口上升

研
金

考
微

● 相比封闭经济，货币
凯

科
软

金
大

政策更有效，因为利

微
北

软
率的下降也提高了净
程

大
凯

出口

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
1.设想你管理一个实行浮动汇率制度的大型开放经济的中央银行。你的目标是稳定收

科
软

金
入，你相应地调整货币供给。在你的政策之下，作为对下列每一种冲击的反应，货币

微
北

软
供给、利率、汇率和贸易余额会发生什么变动？

大
凯

北
金
a.政府提高税收以减少预算赤字。

程
微

凯
研

软
考

b.政府限制对外国汽车的进口。

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
金 程
科 北
考 大
研 软
微
金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
第十四章 总供给、通胀和失业

程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
本章知识点

大
软 凯
微 程
金 北
科 大
● 通胀和失业之间的取舍关系
● 对总供给曲线的进一步理解

考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
黏性价格模型

软
考

大
科

研
金

程
● 模型假设：

考
微

科
软

金
● 企业的合意价格p（定价）取决于以下因素：

微
北

软
● 价格总体水平P，并且价格总体水平越高，企业成本越高，企业的定价也就越高

大
凯

北
● 总收入水平Y，总收入越高，对企业产品的需求越高，企业有动力定更高的价格

程
微

凯
研

软
● 所以企业的合意价格p=P+a(Y-�)，也就是企业的定价取决于市场总体价格水平，以及
考

大
科

北
产出相对自然率水平的

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

● 假设有两种类型的企业，有些企业的价格有弹性，会根据上式来设定价格；另一些企业

软
程

大
凯

是黏性的，会根据预期设定价格

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
黏性价格模型

软
考

大
科

研
金

考
微
● 价格黏性的企业定价p=EP+a(EY-E �)，为了简化，假定这些企业预期产出=自然率水平，

科
软

金
大
也就是EY-E �=0，那么黏性企业的定价p=EP，也就是根据预期的价格水平来设定自己

微
北

软
程
的价格

大
凯

北
金
● 假设s比例的企业为黏性企业，1-s比例的企业为弹性企业

程
微

凯
研

软
考

● 那么市场总体价格水平为P=sEP+(1-s)[P+a(Y- �)]

大
科

研
金

程
● 两边同时减去(1-s)P，得到sP=sEP+(1-s)[a(Y- �)]

考
微

科
软

金
大

● 两边除以s，得到价格水平P=EP+[(1+s)a/s] (Y- �)

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
黏性价格模型

软
考

大
科

研
金

考
● 模型的解释：

科
软

金
大
● 当企业预期高的价格水平时，也会预期高成本，就会把定价提高，也就是EP越高，P越

微
北

软
高

大
凯

北
● 当产出提高时，对产品的需求也高，并且弹性的企业比例越大，价格水平对产出提高的

程
微

凯
反应越强
研

软
考

大
科

研
s
金

程


考
微

● 方程整理 Y  Y   ( P  EP )
凯
( 1  s )a

科
软

金
大

微
北

软
程

大
● 表示总供给曲线右上方倾斜
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
不完备信息模型

软
考

大
科

研
金

考
● 假设经济体中的供给者只生产一种商品，但是消费多种商品。由于商品种类众多，供给

科
软

金
者无法监测到所有价格，信息的不完全，使他们混淆了价格水平的总体变动与相对价格

微
北

研
的变动

软
程

大
凯

北
● 比如种苹果的农民，当价格水平上升，市场上所有商品价格都上升（包括苹果），但是

程
微
由于信息的不完全，农民可能误以为苹果相对变贵了，就会选择努力生产更多苹果

凯
研

软
考

大
● 同样的，生产其他商品的生产者也会做出类似的行动
科

研
金

考
微

● 因此当价格水平上升时，供给者的供给上升
凯

科
软

金
大

Y  Y   ( P  EP )

微
北

软
程

● 同样得到总供给曲线右上方倾斜

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
总供给曲线

软
考

大
科

研
金

考
微
● 以上两种理论的结果是一致的，

科
软

金
大
总供给曲线向右上方倾斜

微
北

软
程

大
凯
● 如果价格水平高于预期价格水平，

北
金

程
微
产出超过其自然水平；如果价格

凯
研

软
考

大
水平低于预期价格水平，产出低
科

研
金

考
微

于其自然水平
凯

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
总供给曲线

软
考

大
科

研
金

考
● 结合总供给、总需求：

科
软

金
大
● 当总需求上升（比如未预期到的

微
北

软
货币扩张），总需求曲线右移，

大
凯

科
均衡A点到达B点，经济体产出上

北
金

程
升，出现繁荣。长期时，预期价

凯
研

软
考

格水平会上升，从而总供给曲线

大
科

北
左移，经济体的产出回归到自然

研
金

考
微

凯
率水平

科
软

金
大

● 因此长期货币中性和短期货币非

微
北

软
程

中性是相容的

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
菲利普斯曲线

软
考

大
科

研
金

考
微
● 政府有两个目标：低通货膨胀率、低失业率，但这两个目标往往是冲突的

科
软

金
大

微
● 当积极财政政策或积极货币政策使用时，总需求曲线右移，均衡沿着总供给曲线移动，

软
程

大
经济体总收入会上升，但价格水平也会上升。虽然实现了低失业，但是却导致了高通胀
凯

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

● 通胀与失业的这种取舍关系称为菲利普斯曲线，表示政策制定者使经济沿着短期总供给

研
金

考
微

曲线运动时，失业和通胀的反向变动
凯

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
总供给曲线推导菲利普斯曲线

软
考

大
科

研
金

考
● 通货膨胀取决于三种力量：预期通胀率、失业对自然率的偏离（周期性失业）、供给冲

科
软

金
大
击，可以描述为   E    ( u  u n ) 

微
北

软
程

考
● �为通胀率对周期性失业的反应程度

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 总供给曲线 Y  Y   ( P  EP )
考

大
科

研
金

考
微

科
1
软

● 改写为 P  EP  ( )( Y  Y )

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
● 一加 一减 一替换
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
总供给曲线推导菲利普斯曲线

软
考

大
科

研
金
1

考
● 方程右边加上供给冲击v，变为 P  EP  ( )( Y  Y )  

凯


科
软

金
大

微
北

软
1

程
● 两边同时减去上一年价格水平，变为 ( P  P 1 )  ( EP  P 1 )  (

考
)( Y  Y )  

大
凯


北
金

程
微

凯
研

软
● 左边为今年价格减去去年价格，也就是通胀率；同理右边为预期通胀
考

大
科

研
1
金

● 得到   E ( )( Y  Y )  

考
微


凯

科
软

金
大

微
北

● 把产出转变成失业率，联系奥肯定律

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
总供给曲线推导菲利普斯曲线

软
考

大
科

研
金

考
微
● 奥肯定律：产出对自然率的偏离与失业对自然率的偏离负相关。也就是产出高于自然水

科
软

金
大
平时，失业低于自然水平，这种关系可以写为 ( 1 )( Y  Y )    ( u  u n )

微
北

研


软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
研

● 运用这个式子进行替换，得到   E    ( u  u n ) 

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

● 菲利普斯曲线和总供给曲线是一枚硬币的两面，总供给曲线描述产出与未预期的价格变

金
大

微
北

软
动有关；菲利普斯曲线描述失业与未预期到的通胀有关
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
适应性预期

软
考

大
科

研
金

考
● 适应性预期：假设人们根据最近观察到的通货膨胀来形成他们的通胀预期

科
软

金
大
● 假如人们预期今年的价格与去年以相同比率上升，也就是 E     1

微
北

软
程

考
● 这种情况下，菲利普斯曲线为    -1   ( u  u n )  

大
凯

北
金

程
● 这种形式表示通胀有“惯性”，如果失业率等于自然率水平，且没有供给冲击，那么通胀就

凯
研

软
考

会持续下去

大
科

研
金

考
● 我们有通货膨胀是因为我们有预期通货膨胀，我们有预期通货膨胀是因为我们有通货膨胀
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
通胀改变的原因

软
考

大
科

研
金
● 根据菲利普斯曲线方程   E    ( u  u n ) 

考
微

科
软

金
大
● 第二项表示失业对自然失业率的偏移（周期性失业）对通胀的影响，低失业率向上拉动

微
北

软
程
了通胀率

大
凯

北
金
● 由于高的总需求导致的通货膨胀，叫做需求拉动型通货膨胀

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

● 第三项v表示供给冲击对通胀的影响，比如世界石油价格上升等不利冲击，v为正数，引
凯

科
软

金
大

起通货膨胀上升

微
北

软
程

大
● 由于供给冲击导致的通货膨胀，叫做成本推动型通货膨胀
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
通胀和失业的短期权衡

软
考

大
科

研
金

考
● 政府无法直接控制通胀预期、供给冲击，

科
软
但是可以通过改变总需求来改变产出、失

金
大

微
北
业和通胀，比如提高总需求来降低失业、

软
程

大
凯
提高通胀

北
金

程
● 当失业率等于自然率水平时，通胀等于预

凯
研

软
考

期通胀+供给冲击

大
科

研
金

● 参数�表示了通胀与失业之间的取舍比例

考
微

科
软

● 通胀率与失业率的关系用图形表示，称为

金
大

微
北

短期菲利普斯曲线
研

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
通胀和失业的短期权衡

软
考

大
科

研
金

考
● 当预期的通货膨胀率上升，短期菲

科
软

金
大
利普斯曲线就会向上移动，政策制

微
北

软
程
定者就会面临一个更加不利的权衡

大
凯

北
金
● 随着时间改变，人们会调整预期通

程
微

凯
研

软
胀率，最终均衡时，预期会适应于
考

大
科

研
金

政策制定者选择的任何通货膨胀率

考
微

科
软

● 在长期，失业回到自然率水平，通

金
大

微
北

胀和失业之间不再存在权衡

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
反通货膨胀与牺牲率

软
考

大
科

研
金

程
● 如果一个经济体失业率位于自然率水平，央行的政策降低通货膨胀率，失业和产出如何

考
微

科
软
变动？

金
大

微
北

软
● 根据菲利普斯曲线，为了降低通胀，必然要迎来低产出、高失业。为了衡量产出的损失，

大
凯

北
引入牺牲率的指标

程
微

凯
研

● 牺牲率：为了使通货膨胀降低1%，所必须放弃的一年实际GDP的百分比

软
考

大
科

北
● 有时也用失业表示牺牲率，结合奥肯定律，失业变动1%会使GDP变动2%

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

● 反通胀的方式可以温和也可以激烈，比如可以2年每年牺牲10%GDP，也可以4年每年牺
研

软
程

大
凯

牲5%GDP，甚至可以10年每年牺牲2%GDP
科

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
理性预期

软
考

大
科

研
金

程
● 适应性预期假设人们的预期通胀率取决于最近观察到的通胀率

考
微

科
软

金
大
● 理性预期假设人们可以根据所有可获得的信息来做出预期，比如政府实施财政政策，人

微
北

软
们就会预期到政策的影响，从而改变自己的预期

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 理性预期的倡导者认为，只要政府做出降低通胀的可靠承诺，就可以降低人们的通胀预
考

大
科

北
期，那么通胀就会下降且不会影响失业率，因此降低通胀的成本很低

研
金

考
微

科
● 无痛苦反通胀要求：1、降低通胀的计划要在工人、企业预期形成前公告。2、工人和企
软

金
大

微
业必须相信公告
北

软
程

大
凯

● 因此政府的公信力非常重要
科

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
滞后作用

软
考

大
科

研
金

考
● 定义：历史对自然率的持续影响，比如衰退可能降低了自然失业率，从而给经济体带来

科
软

金
永久的伤害

微
北

软
程
● 原因：

大
凯

北
金
● 1、衰退改变了失业的人，他们可能失去了有价值的工作技能，从而降低了寻找工作的能

程
微

凯
研

软
力，或者降低了寻找工作的意愿
考

大
科

研
● 2、改变工资设定的方式，留在公司的局内人组成工会，目标是增加工资；渴望进入公司
金

考
微

凯
的局外人目标是降低工资以增加就业岗位

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
总结
微

● 滞后作用
金
科
考 ● 菲利普斯曲线
研

● 预期通胀的影响
大
软 凯
微 程
● 适应性预期和理性预期

金 北
科 大
考 软
研 微
● 黏性价格模型和不完备信息模型

金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

程
2.假定一个经济的菲利普斯曲线如下：    1  0.5( u  5 )

考
微

科
软

金
大
a.自然失业率是多少？

微
北

软
程

考
b.作图表示通货膨胀与失业之间的短期关系与长期关系。

大
凯

北
金
c.为了使通货膨胀率减少4个百分点，必须有多少周期性失业？用奥肯定律计算牺牲率。

程
微

凯
研

软
d.现在的通货膨胀率为6%，中央银行想把它降到2%。给出两种能实现该目标的方案。
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金
6.假设人们有理性预期，经济由黏性价格模型所描述。解释为什么以下每一命题都是正

考
微

科
软
确的：

金
大

微
北

研
a.只有未预期到的货币供给的变动影响实际GDP。在价格设定时预期到的货币供给的变

软
程

大
凯
动没有任何实际影响。

北
金

程
微
b.如果美联储在人们设定价格的同时选择货币供给，从而每个人对经济状况都有同样的

凯
研

软
考

大
信息，那么，货币政策就不能系统地运用于稳定产出。因此，保持货币供给不变的政策
科

研
金

与根据经济状况调整货币供给的政策有同样的实际影响。【这被称为政策无关论

考
微

科
软

（policy irrelevance proposition）。】

金
大

微
北

c.如果美联储在人们已经设定价格之后设定货币供给，从而美联储收集了有关经济状况

软
程

大
凯

的更多信息，那么，货币政策就可以被系统地运用于稳定产出。

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
金 程
科 北
考 大
研 软
微
金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
第十五章 经济波动的动态模型

程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
本章内容

考
研
大
软 凯
● 介绍动态AS-AD模型

微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
● 通过模型研究产出、通胀、政策等

凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
模型组成

软
考

大
科

研
金

考
● 下标t表示时期，t-1则为第t期的前一期

科
软

金
大
● 模型由5个方程组成 Y t  Y t   ( rt   )  � �

微
北

软
程
● 产出、服务的需求：

大
凯

北
金
● 其中，Yt为总产出，� � 为自然产出，rt为实际利率，�、�为参数，� � 为随机需求冲击

程
微

凯
研

软
● 这个式子表示了总产出与实际利率之间的负相关关系，利率越高，投资越少，总产出越
考

大
科

北
少

研
金

考
微

科
● �称为自然利率，也就是没有外生冲击，产出等于自然水平时，经济体的利率
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
模型组成

软
考

大
科

研
金
rt  it  E t t 1

考
● 费雪方程：实际利率=名义利率-预期通胀率

科
软

金
大
● 右边第二项表示t时期形成的，对t+1期通胀率的预期

微
北

软
程
● 左边rt为事前实际利率

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 第t期的实际利率=第t期的名义利率减去预期下一期的通胀率
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
模型组成

软
考

大
科

研
金

程
 t  E t-1 t  Φ( Y t  Y t )   t

考
● 通货膨胀：菲利普斯曲线

科
软

金
大
● 通货膨胀取决于上一期的预期、产出的偏离程度、外生冲击

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 预期的通货膨胀：适应性预期 E t t 1   t
考

大
科

研
金

● 相比于理性预期，适应性预期更简化模型

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
模型组成

软
考

大
科

研
金

考
● 名义利率：货币政策规则

科
软

金
it   t      (  t   *t )   Y ( Y t  Y t )

大
● 央行确定名义利率目标的规则

微
北

软
程

考
● 其中，� ∗� 为央行的通胀率目标，� � 和� � 为参数， � � 表示央行对通胀偏离目标的敏感程

大
凯

北
金

程
度， � � 表示央行对产出偏离目标的敏感程度

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

● 央行通过制定名义利率目标来改变实际利率，当后面两项都为0时，实际利率=�
凯

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
泰勒规则

软
考

大
科

研
金

考
● 经济学家泰勒提出的联邦基金利率设定规则

科
软

金
大
● 联邦基金利率=通货膨胀率+2.0+0.5*(通货膨胀率-2.0)+0.5*GDP缺口

微
北

软
程
● GDP缺口是实际GDP偏离自然水平的百分比

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 如果通胀和产出足够低，泰勒规则可以制定负的名义利率，但是现在中政策无法实现，
考

大
科

北
只能把名义利率设为约等于0

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
模型求解

软
考

大
科

研
金

考
● 联立各个方程

科
软

金
大

微
北
Y t  Y t   ( rt   )  �� 产品与服务需求

软
程

大
凯

科
rt  it  E t t 1 费雪方程

北
金

程
微

凯
研

软
 t  E t-1 t  Φ( Y t  Y t )   t 菲利普斯曲线
考

大
科

研
金

适应性预期

程
E t t 1   t

考
微

科
软

货币政策规则

金
大

it   t      (  t   *t )   Y ( Y t  Y t )

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
动态总供给曲线

软
考

大
科

研
金

考
● 动态总供给曲线DAS：

科
软

金
大
● 把适应性预期代入菲利普斯曲线

微
北

软
程

考
 t   t-1  Φ( Y t  Y t )   t

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 纵轴为通胀率，横轴为总产出
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科

● 求解Yt，得
考
研
大
软
● 把费雪方程式代入得

微 凯
程
● 产品、服务的需求方程

金
动态总需求曲线

科 北
考 大
研 软
微
● 代入利率政策式、适应性预期得

金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
动态总需求曲线

软
考

大
科

研
金

考
● 描述了通胀与产出的关系，当通胀位

科
软
于目标水平，且没有需求冲击，则产

金
大

微
北
出=自然率水平

软
程

大
凯

科
● 如果通胀低于目标，或者需求冲击为

北
金

程
正，则产出上升到自然水平之上

凯
研

软
考

大
● 沿着曲线移动：当通胀上升，央行会
科

研
金

制定高利率目标，产出就会下降

考
微

科
软

● 积极财政政策使曲线右移

金
大

微
北

● 货币政策通过目标通胀率进入DAD曲

软
程

大
凯

线，目标通胀率上升时，曲线右移

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
短期均衡

考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考
● DAD曲线与DAS曲线的交点

研 软
● 短期产出可能会偏离自然水平

微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
● 长期增长：
模型运用

考
研
大 产出随时间增长
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
移，移动幅度为自然产出增加量
● 自然产出增长时，两条曲线都右
● 由于人口、技术等，经济体自然

金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
总供给冲击

软
考

大
科

研
金

考
● 假设vt某一期上升到1%，随后回到0

科
软

金
大
● 当冲击发生时，DAS曲线上移，由

微
北

研
于vt并未出现在DAD曲线中，因此

软
程

大
凯
DAD曲线不变，经济体的通胀率上

北
金

程
升，产出下降

凯
研

软
考

● 通胀上升后，人们的通胀预期上升，

大
科

北
因此即使下一期vt=0，DAS曲线也

研
金

考
微

不会立刻回到原先的位置，而是缓
凯

科
软

金
慢移动，长期中回到初始位置
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
总需求冲击

软
考

大
科

研
金

考
● 假定需求冲击� � =1持续5个

科
软
时期，然后回到0，比如战

金
大

微
北
争增加了政府购买

软
程

大
凯

科
● 冲击发生时，DAD曲线右移，

北
金

程
经济体的产出和通胀都上升

凯
研

软
考

大
● 预期通胀率上升，使DAS曲
科

研
金

线反复向上移动，持续降低

考
微

科
产出、提高通胀
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
总需求冲击

软
考

大
科

研
金

考
微
● t+5期，需求冲击消失，

科
软

金
大
DAD曲线回到初始位置，

微
北

软
程

考
经济均衡移动到G点

大
凯

北
金

程
● 产出低于自然率水平，随

凯
研

软
考

着预期通胀的降低，经济

大
科

研
金

逐渐恢复

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
货币政策

软
考

大
科

研
金

考
微
● 假定央行降低目标通胀率，并

科
软

金
大
在之后维持在这一低水平

微
北

软
程

考
● 通胀目标下降时，DAD曲线左

大
凯

北
金
移，DAS曲线不变，经济体产

程
微

凯
研

软
出下降，通胀下降
考

大
科

研
金

● 人们的通胀预期下降，DAS曲

考
微

科
软

线不断向下，最终达到均衡

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
产出波动与通胀波动

金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
● 当供给冲击发生时，DAD曲线的斜率决定了产出波动和通胀波动哪个更大

程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
产出波动与通胀波动

软
考

大
科

研
金

考
● 而DAD曲线的斜率取决于央行的政策

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金
● 其中� � 和� � 为央行对通胀、产出的敏感程度，央行选择� � 和� � 决定了DAD曲线的斜率

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

程
● 如果央行对通胀敏感， � � 大，则DAD曲线相对更平坦，同样的冲击下，通胀波动小，产

考
微

科
软

金
出波动大
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
泰勒原理

软
考

大
科

研
金

考
● 泰勒原理：为了稳定通胀，央行面对通胀的上升，名义利率必须上升更多

科
软

金
大
● 回忆货币政策的方程

微
北

软
程

大
凯

北
金
● 我们假设� � >0，那么当通胀上升，名义利率上升更多，实际利率也上升

程
微

凯
研

软
考

大
科

北
● 如果名义利率的上升小于通胀上升幅度，也就是� � <0，根据

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

● 通胀上升，产出也上升，DAD曲线斜率为正
考

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
泰勒原理

软
考

大
科

研
金

考
● 如果DAD曲线向上倾斜，经济体

科
软
就会有严重的问题

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
● 比如一次正的需求冲击持续一期，

程
微

凯
DAD右移，经济体A移动到B，
研

软
考

大
产出、通胀都上升。通胀预期的
科

研
金

上升，导致DAS曲线不断上移，

考
微

科
即使DAD曲线已经回到了原点，
软

金
大

但均衡会离初始均衡越来越远

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
总结
微

● 泰勒原理
金
科
考
研
● 五个方程的理解

大
软 ● 冲击对均衡的影响
微 凯
金 程
科 北
● DAD、DAS曲线以及图形

考 大
研 软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
思考题

金
科
考
研 方面是有道理的。
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
3.“如果中央银行想实现更低的名义利率，它就不得不提高名义利率。"解释这一说法在哪

考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
金 程
科 北
考 大
研 软
微
第十六章 理解消费者行为

金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
凯恩斯消费函数

软
考

大
科

研
金

考
● 边际消费倾向：收入上升1单位，消费上升的量，介于0-1

科
软

金
大
● 平均消费倾向：消费占收入的比重

微
北

软
程
● 凯恩斯认为平均消费倾向递减，随着收入上升，消费占收入的比例下降，储蓄是一种奢

大
凯

北
侈品，富人储蓄比例更高

程
微

凯
研

● 凯恩斯认为收入是消费的主要决定因素，利率并不发挥重要作用。之前的古典经济学家

软
考

大
科

认为更高的利率抑制投资鼓励消费，但凯恩斯认为利率的影响不重要

研
金

考
微

科
软

金
大

● 因此凯恩斯消费函数可以写为C=�+cY， �>0，0<c<1

微
北

软
程

大
● C为消费， �为常数，Y为可支配收入，c为边际消费倾向
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北

率
大
软
微
金
科
考

● 平均消费倾向
研
大

平均消费倾向下降
软 凯
微 程
金
凯恩斯消费函数

科 北
考 大
研 软
微
● �决定了函数的截距，c决定了斜

金
● APC=C/Y= �/Y+c，随着Y上升，

凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
消费之谜

软
考

大
科

研
金

考
● 二战期间，经济学家使用凯恩斯的观点，随着居民收入上升，整个经济体用于消费的比

科
软
例越来越少，担心没有足够的投资项目吸收巨大的储蓄，那么一旦战争停止就会引起衰

金
大

微
北
退。但是二战结束后，美国并没有进入衰退

软
程

大
凯

科
● 凯恩斯的平均消费倾向随收入下降的猜测看来不成立

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

● 经济学家库兹涅茨通过统计消费和收入的数据，发现在不同的年代，消费与收入的比值

研
金

考
非常稳定
微

科
软

金
大

● 也就是在短期内，凯恩斯的猜想是成立的，但是在长期看来，平均消费倾向是稳定的

微
北

软
程

● 也就是短期消费函数和长期消费函数存在不一致
考

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
跨期选择

软
考

大
科

研
金
● 与微观经济学跨期选择模型一致

考
微

科
软
● 实际利率上升，预算约束线斜率边陡峭

金
大

微
北

软
● 借款约束的存在，消费者的可行集区域减少

大
凯

北
● 但是借款约束可能是紧的，可能是松的

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
生命周期假说

软
考

大
科

研
金

考
● 假说：消费者希望在一生中保持平滑的消费水平，他预期还要生活T年，财富为W，还能

科
软
继续工作R年，期间每年赚Y元

金
大

微
北

软
● 那么这个人总财富为W+RY

大
凯

北
● 每年消费C=(W+RY)/T=(1/T)W+(R/T)Y

程
微

凯
研

● 因此消费即取决于财富又取决于收入，经济体消费函数可以写为

软
考

大
科

北
● 其中�为财富的边际消费倾向，�为收入的边际消费倾向

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
生命周期假说

软
考

大
科

研
金

考
● 消费函数纵截距为�W

科
软

金
大

微
北

软
程
● 平均消费倾向C/Y=�(W/Y)+�

大
凯

北
金

程
● 短期W基本不变，所以随着Y上升，平

凯
研

软
考

均消费倾向下降；长期时W和Y同步变

大
科

研
金

动，所以长期平均消费倾向稳定

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
永久收入假说

软
考

大
科

研
金

考
● 收入分为两部分：永久收入和暂时收入

科
软

金
大
● 永久收入是人们预期会一直持续下去的收入，暂时收入是人们认为未来不会再获得的收

微
北

软
入

大
凯

北
● 而消费取决于永久收入，暂时收入会被用来储蓄以平滑消费

程
微

凯
研

● 因此消费函数近似看做C=�� � ，消费与永久收入成比例

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

● C/Y= �� � /Y，平均消费倾向取决于永久收入和现期收入的比值，短期内，收入波动由暂

金
大

微
北

时收入决定，收入越高平均消费倾向越低；长期时收入变动由永久收入决定，平均消费
研

软
程

大
凯

倾向不变
科

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
随机游走假说

软
考

大
科

研
金

考
● 认为如果消费者有理性预期，消费随时间的变动应该是不可预测的，也就是随机游走

科
软

金
大

微
北

软
程

考
● 根据永久收入假说，消费者面临波动的收入并努力平滑消费，随着时间推移，由于消费

大
凯

北
金

程
者得到了新的信息，导致消费不断发生变动

凯
研

软
考

大
科

研
金

程
● 启示：理性预期的重要性，可以通过改变民众的预期来改变经济

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
即时满足的吸引力

软
考

大
科

研
金

考
● 认为人们在短期更没有耐心

科
软

金
大
问题1：你愿意要（A）今天的一块糖还是（B）明天的两块糖？

微
北

软
程

考
问题2：你愿意要（A）100天后的一块糖还是（B）101天后的两块糖？

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 消费者的爱好可能是时间不一致的，人们对即时满足有强烈的欲望，导致储蓄可能低于
考

大
科

北
原本的意愿

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
总结
微
金
科
考

● 随机游走假说
● 永久收入假说
● 生命周期假说
● 凯恩斯的猜想

研
大

● 即时满足的吸引力
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
思考题

金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
统计上的变化对国民储蓄率会有什么影响？

软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
6.人口学家预测老年人在人口中的比例在未来20年中将上升。生命周期模型预测这种人口

考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
金 程
北
第十七章 投资理论

科 大
考 软
研 微
金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
本章知识点

大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
考
● 利率上升，投资会下降的内在原因？

程 研
北
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
企业固定投资

软
考

大
科

研
金

考
● 投资包括企业固定投资、住房投资、存货投资

科
软

金
大

微
北

软
程
● 企业固定投资：新古典投资模型

大
凯

北
金

程
● 经济体中有两种企业，生产企业用他们租来的资本生产产品和服务；租赁企业进行经济

凯
研

软
考

中的全部投资，也就是购买资本并租给生产企业

大
科

研
金

程
● 然后分别分析两种企业的行为

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
生产企业

软
考

大
科

研
金

考
微
● 对于生产企业，他们通过比较资本

科
软

金
大
的成本和收益来确定资本使用量

微
北

软
程

大
● 企业利润最大化时，有资本实际租
凯

北
金

程
赁价格R/P=MPK

凯
研

软
考

大
● 在任意一个时间点，资本的数量是
科

研
金

考
固定的，因此资本供给为垂线
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
租赁企业

软
考

大
科

研
金

考
● 对于租赁企业，获得的实际收益为R/P

科
软

金
大
● 成本包括三部分：

微
北

软
程
● 1、购买资本花的钱的利息成本，假定资本价格Pk，名义利率i，那么利息成本=i*Pk

大
凯

北
金
● 2、资本的价格变动，成本为-ΔPk

程
微

凯
研

软
● 3、资本的折旧，�表示折旧率，则折旧金额为�*Pk
考

大
科

研
金

考
微

科
软

● 租赁企业的总成本=iPk-ΔPk+�*Pk=Pk(i- ΔPk/Pk+�)

金
大

微
北

● 资本成本取决于资本的价格、利率、资本价格变动率、折旧率

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
租赁企业

软
考

大
科

研
金

考
微
● 为了简化模型，假定资本价格随市场整体价格同比例波动，因此ΔPk/Pk等于通货膨胀率，

科
软

金
大
并且名义利率i减去通胀率=实际利率r

微
北

软
程

大
● 资本成本=Pk(r+�)
凯

北
金

程
● 考虑价格水平影响，实际资本成本=(Pk/P)(r+�)

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
● 也就是资本的成本取决于资本的相对价格、实际利率、折旧率
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
投资的决定因素

软
考

大
科

研
金

考
● 对于租赁企业，利润=收益-成本=R/P- (Pk/P)(r+�)

科
软

金
大
● 利润率= MPK-(Pk/P)(r+�)

微
北

软
程

大
凯

北
金
● 用函数In()表示给定利润率下，租赁企业选择的资本变化量

程
微

凯
研

软
● 得到投资函数
考

大
科

研
金

考
微

科
软

● 企业固定投资取决于资本边际产量、资本成本和折旧额

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
投资的决定因素

软
考

大
科

研
金

考
● 当实际利率上升，资本成本上升，利润率降低，投资下降，所以投资曲线右下方倾斜

科
软

金
大
● 当资本边际产量上升时（比如技术的变革），投资曲线就会向右移动

微
北

软
程
● 最终达到稳态时MPK=(Pk/P)(r+�)

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
投资的变动

软
考

大
科

研
金

考
● 税收可以影响投资，比如公司所得税

科
软

金
大
● 投资税收抵免：对于企业的投资行为按比例抵税

微
北

软
程

大
凯

北
金
● 托宾Q值：

程
微

凯
研

软
● q=已安装资本的市场价值/已安装资本的重置成本，分子由股票市场决定，分母由要素
考

大
科

北
市场决定

研
金

考
微

科
● 如果q>1，股票市场股价更高，企业可以在要素市场购买更多资本来提高股票市值，此
软

金
大

时投资就会上升

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
关于股票市场其他观点

软
考

大
科

研
金

考
● 有效市场假说：市场价格是对公司价值的充分反映

科
软

金
大
● 理由：1、很多专业基金经理跟踪信息，当套利空间存在就会进入

微
北

软
程
● 2、股价是由供需决定的，市场价时，认为高估的人数和认为低估的人数平衡

大
凯

北
金
● 根据这一观点，信息会立刻反映在股价上，价格应该遵循随机游走

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

● 而凯恩斯提出“选美比赛”的观点，所以猜测其他人的观点很重要

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
住房投资

软
考

大
科

研
金

考
● 模型包括两部分：

科
软

金
大
● 1、现有住房存量市场决定了均衡的住房价格

微
北

软
程
● 2、住房价格决定了住房投资的流量

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
考

● 在现有住房市场上，住房的供给是固定的，

大
科

研
金

供给曲线垂直，住房需求曲线右下方倾斜，

考
微

科
软

均衡决定了住房价格

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
住房投资

考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
● 住房的价格越高，住房的供给就会越多，因此新房供给曲线右上方移动

凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
住房需求的变动

软
考

大
科

研
金

程
● 当住房需求变动，住房的均衡价格变动，就会影响住房投资

考
微

科
软
● 比如经济繁荣增加了国民收入，住房需求上升，住房需求曲线右移，均衡价格上升，住

金
大

微
北

研
房投资也上升

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
存货投资

软
考

大
科

研
金

考
● 企业持有存货的原因：

科
软

金
大
● 1、平滑不同时期的生产

微
北

软
程
● 2、存货可以看做一种生产要素，使企业更有效率运行

大
凯

北
金
● 3、可以避免需求高涨时脱销

程
微

凯
研

软
● 4、一部分存货是正在生产的在制品
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
存货投资

考
研
大
软
● 对存货投资的影响：

微 凯
金 程
科 北
考 大
研 软
微
金
● 信贷情况也会影响企业的存货投资

凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
● 实际利率是持有存货的机会成本，实际利率上升，存货投资会下降

研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
总结
微
● 托宾q值

● 住房投资
金
科
考
研
大
软
微 ● 存货投资的影响因素 凯
金 程
北
● 企业固定投资的决定模型

科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
1.用新古典投资模型解释下列每个事件对资本的租赁价格、资本成本以及投资的影响：

科
软

金
大
a.反通货膨胀的货币政策提高了实际利率。

微
北

软
程

考
b.一次地震摧毁了部分资本存量。

大
凯

北
金
c.外国移民增加了劳动力规模。

程
微

凯
研

软
d.计算机技术的进步提高了生产效率。
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
金 程
科 北
考 大
研 软
微
金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
程
北
大
软
第十八章 关于稳定化政策的不同观点

微
金
科
考
研
 科
金
微
研
本章研究的问题

软
考

大
科

研
金

考
● 经济学家对于稳定化政策有两个方面的争论：

科
软

金
大
● 1、财政政策、货币政策应该主动发挥作用，还是消极

微
北

软
程
● 2、决策者的政策是斟酌处置还是遵循固定规则

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
积极还是消极

软
考

大
科

研
金

考
微
● 积极政策支持者：

科
软

金
大
● 认为经济经常遭受冲击，总需求与总供给模型说明了经济冲击可能引起衰退，衰退是高

微
北

软
程

考
失业、低收入和经济困苦增加的时期。除非运用货币政策或财政政策稳定经济，否则这

大
凯

北
金
些冲击将会引起低产出、失业和通货膨胀等不必要且无效率的波动。

程
微

凯
研

软
考

● 他们认为经济政策在稳定经济上是成功的，宏观经济政策应该是“逆风而上"，即当经济

大
科

研
金

萧条时刺激经济，而当经济过热时减缓经济。

考
微

科
软

● 凯恩斯是积极政策的最主要代表。

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
积极还是消极

软
考

大
科

研
金

考
微
● 消极政策支持者：

科
软

金
大
● ①内在时滞：经济冲击与应对该冲击的政策行动之间的时间，主要指财政政策的时滞性。

微
北

软
程

考
产生原因是政策制定者首先认识到冲击已经发生和随后实施适当的政策都需要时间，长

大
凯

北
金
的内在时滞是运用财政政策稳定经济的核心问题。

程
微

凯
研

软
考

● ②外在时滞：政策行动与其对经济产生影响之间的时间间隔，主要指货币政策的时滞性。

大
科

研
金

产生原因是政策并不能立即影响到支出、投资、消费、收入、就业等。这同时说明了货

考
微

科
软

币政策效果的间接性。

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
积极还是消极

软
考

大
科

研
金

程
● 消极政策支持者：

考
微

科
软

金
大
● ③市场机制所牵涉到的为数众多的变量和因素使财政政策和货币政策所能运用的有限手

微
北

软
段难以奏效。市场机制复杂多变，而与此同时，财政政策和货币政策可能运用的手段，

大
凯

北
如税收、政府开支、公开市场业务、准备率的改变等，又是为数有限的。要想以如此之

程
微
少的手段来控制如此复杂多变的市场机制的运行，其效果显然难以达到设想的程度。

凯
研

软
考

大
科

● ④尽管政策正确而适时，但官员们却有可能由于利己的政治考虑而不予执行。这种情况

研
金

考
有时被称为"政治经济周期”。
微

科
软

金
大

微
北

软
程

● 自动稳定器：经济会自发实现稳定，比如衰退时自动减少了税收，更多人申请失业救济
考

大
凯

从而增大了转移支付

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
卢卡斯批判

软
考

大
科

研
金

考
● 卢卡斯认为，传统的政策评估方法，没有充分考虑到政策变动对人们预期的影响

科
软

金
大
● 认为预期在经济中起着至关重要的作用，因为预期影响着各种经济行为。因此，当决策

微
北

软
者估算任何一种政策变动的效应时，他们需要知道人们的预期会对政策变动作出什么反

大
凯

科
应。

北
金

程
微
● ②卢卡斯批判给出的教训：

凯
研

软
考

大
科

● 狭义的：评价不同政策的经济学家需要考虑政策如何影响预期，从而影响行为。

研
金

考
微

● 广义的：政策评估是困难的，所以，从事这项工作的经济学家应该表现出必要的谦虚。
凯

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
斟酌处置还是固定规则

软
考

大
科

研
金

考
● 斟酌处置观点：

科
软

金
大
● 认为决策者应该在事件发生时自由地作出判断并选择当时看来合适的政策。

微
北

软
程
● 这种政策对不可预期的情况作出反应时更具有灵活性。但是也可能导致一些问题，如由

大
凯

北
于政府的前后不一致引起的政治失信等。

程
微

凯
研

软
考

大
科

北
● 斟酌处置政策的时间的不一致性：在某些情况下，决策者可能愿意提前宣布他们将遵循

研
金

考
微

的政策，以便影响私人决策者的预期，但后来，当私人决策者根据他们的预期行事后，
凯

科
软

金
大

由于决策者有斟酌处置权，这些决策者可能会受到某种诱惑而违背自己的宣言而采取另

微
北

一种与所宣布的政策不同的政策，从而决策者在前后的政策不一致导致政策的不可信问

软
程

大
凯

题。

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
斟酌处置还是固定规则

软
考

大
科

研
金

考
● 固定规则观点：

科
软

金
大
● 不应该随意改变政策，认为政治过程是不可信的，而应该以某种规则（货币供给、名义

微
北

软
程
GDP、通胀等）作为目标

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
● 货币政策规则：货币主义者（代表人物米尔顿·弗里德曼）认为，货币供给的波动导致了
考

大
科

北
经济中大多数重大的波动，缓慢和稳定的货币供给增长会产生稳定的产出、就业和物价。

研
金

考
微

科
软

● 三种货币政策规则：第一，恒定的缓慢的货币供应增长率。第二，以名义GDP作为目标。

金
大

微
当名义GDP大于目标GDP时，就减少货币供给；反之则增加货币供给。第三，以一定的
北

软
程

大
通货膨胀率为目标。当实际通货膨胀率背离这一目标时调整货币供给。
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
总结
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研
● 斟酌处置和固定政策的优缺点

微
金
● 积极政策与消极政策的观点与理由

凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软

● 转化为
微
金
科
考

● 联立损失函数
● 菲利普斯曲线

研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大

● 央行的目标是损失的最小化
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
附录 时间不一致和通胀与失业的权衡

微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
附录 时间不一致和通胀与失业的权衡

软
考

大
科

研
金

考
微
● 考虑固定规则：

科
软

金
大

微
● 中央银行把通货膨胀固定在某一特定水平，只要私人主体相信中央银行对这个规则作出

软
程

大
的承诺，则预期的通货膨胀率等于实际的通货膨胀率，从而失业率等于自然失业率。所
凯

北
金

程
以在固定政策规则下，最优规则是：中央银行实行零通胀。

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
附录 时间不一致和通胀与失业的权衡

软
考

大
科

研
金

考
● 考虑斟酌处置：

科
软

金
大
● 菲利普斯函数与损失函数联立后

微
北

软
程

大
凯

北
金
● 对通胀率求导

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

● 此时损失最小，理性的主体预期到央行会选择这一水平，预期通胀率也等于上式

考
微

科
软

● 从而失业率=自然失业率，但是固定规则下损失更小

金
大

微
北

● 但是制定了固定规则后，央行有动力改变0通胀的目标

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
思考题

软
考

大
科

研
金

考
1.假定失业与通货膨胀之间的权衡由菲利普斯曲线决定：

科
软

金
u=u n -α(π-Eπ)

微
北

软
程
式中，u为失业率；u n 为自然失业率；π为通货膨胀率；Eπ为预期的通货膨胀率。此外，

大
凯

科
假定民主党总是遵循高货币增长的政策，共和党总是遵循低货币增长的政策。你预测在以

北
金

程
下条件下会出现什么样的通货膨胀和失业的“政治性经济周期”？

凯
研

软
考

a.每4年，根据随机抛掷硬币的结果，其中一个政党执政。（提示：在大选之前预期的通货

大
科

研
膨胀将是多少？）
金

考
微

科
软

b.两党轮流执政。

金
大

微
北

c.你上面的答案支持“货币政策应该由独立的中央银行设定”这个结论吗？
研

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
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金
科
考
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大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
金 程
科 北
考 大
研 软
微
金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
第十九章 政府债务和预算赤字

程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软
政府债务规模

● 政府债务上升原因：

微 凯
金 程
● 2、收入不足，例如减税
● 1、支出过多，例如战争
科 北
考 大
研 软
● 预算赤字=政府支出-政府收入

微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
预算赤字指标的问题

软
考

大
科

研
金

考
微
● 一些经济学家认为，预算赤字既不能准确衡量财政政策对经济的影响，也不能衡量加在

科
软

金
大
未来各代纳税人身上的负担

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
● 问题1：通货膨胀

凯
研

软
考

大
● 一般所衡量的预算赤字并没有对通货膨胀进行校正。被衡量的预算赤字应该等于政府实
科

研
金

程
际债务的变化而非名义债务的变化。

考
微

科
软

金
大

● 由于通胀的存在，预算赤字被高估了

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
预算赤字指标的问题

软
考

大
科

研
金

考
微
● 问题2：资本资产

科
软

金
大
● 预算赤字衡量没有用政府资产的变化来抵消政府债务的变动。为了衡量政府的总债务，

微
北

软
程

考
应该将政府资产从政府债务中抽出来。因此，预算赤字应该是债务的变动减去资产的变

大
凯

北
金
动。

程
微

凯
研

软
考

● 资产=负债+所有者权益

大
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
预算赤字指标的问题

软
考

大
科

研
金

考
微
● 问题3：未计算的负债

科
软

金
大
● 所衡量的赤字没有包括一些重要的政府负债。比如，政府工作人员的养老金和累积起来

微
北

软
程

考
的未来的社会保障津贴。

大
凯

北
金

程
微

凯
研

软
考

大
● 政府的或有负债难以衡量，比如政府为私人信贷提供担保
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
预算赤字指标的问题

软
考

大
科

研
金

考
微
● 问题4：经济周期

科
软

金
大

微
● 预算赤字衡量没有对经济周期的影响进行修正。比如衰退时，税收下降，失业救济金上

软
程

大
升政府支出上升，这些自发的变动无法反映财政政策的影响。
凯

北
金

程
微
● 周期调整性预算赤字/充分就业预算赤字：对经济周期进行了调整的预算赤字，是假设经

凯
研

软
考

大
济在其产出和就业自然率运行时对政府支出和税收收入的估算。
科

研
金

考
微

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
传统债务观点

软
考

大
科

研
金

程
● 假设（与李嘉图学派区分）：

考
微

科
软

金
大
● 1、消费者是短视和非理性的，他们不会意识到今天的减税意味着未来更重的债务负担，

微
北

软
程

考
所以即使他们的永久收入并没有真正地增加，他们也认为是增加了。

大
凯

北
金

程
● 2、消费者可能面对借贷制约，预期收入比一生收入更重要。

凯
研

软
考

大
● 3、消费者即使意识到未来更重的债务负担，但他们可能认为这些负担不会落在他们身上，
科

研
金

考
而要落在子孙后代身上，而且他们并不会给他们的孩子留下一笔遗产来抵消这些税收负
微

科
软

金
大

担。

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
传统债务观点

软
考

大
科

研
金

考
微
● 分析模型：IS-LM，总需求总供给模型，蒙代尔-弗莱明模型

科
软

金
大
● 短期：政府借债减税，使IS曲线右移，利率上升，产出上升；总需求曲线右移，价格上

微
北

软
程

考
升；高利率抑制投资，国外资本流入，本币升值，净出口下降

大
凯

北
金

程
● 长期：政府储蓄减少，国民储蓄减少，长期经济体的产出下降

凯
研

软
考

大
科

研
金

考
微

● 因此，当代人获益，子孙后代承担损失
凯

科
软

金
大

微
北

软
程

大
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
李嘉图学派观点

软
考

大
科

研
金

考
● 假设：

科
软

金
大
● 1、消费者是理性和向前看的，他们意识到今天的减税意味着未来更重的债务负担。

微
北

软
程
● 2、消费者并不会遇到约束性的借贷制约，他们是根据一生的收入来安排消费的。

大
凯

北
金
● 3、消费者关心子孙后代，会通过预留遗产来抵消减税给子孙后代造成的更重税收负担

程
微

凯
研

软
考

大
科

研
金

● 李嘉图等价：用债务筹资的减税政策并不影响消费。家庭把额外的可支配收入储蓄起来，

考
微

科
软

以支付减税所意味的未来更重的税收。这种私人储蓄的增加正好抵消公共储蓄的减少，

金
大

微
北

国民储蓄保持不变，因此，减税对经济没有影响。李嘉图等价指政府用债务筹资和税收

软
程

大
凯

筹资是等价的，未来债务本息的现值等于现在的赤字额。
科

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
其他观点

软
考

大
科

研
金

考
● 预算平衡还是政策优先?

科
软

金
大
● 大多数经济学家反对一味追求预算平衡，原因如下：

微
北

软
程

考
● ①稳定化。预算赤字或盈余可以帮助稳定经济。预算赤字使经济的自动稳定功能发挥作

大
凯

北
金
用，当经济衰退时，税收自动下降，转移支付自动上升，有助于稳定经济。平衡预算的

程
微

凯
研

软
规则将会使税收和转移支付系统的自动稳定功能失效。
考

大
科

研
● ②税收平滑。预算赤字或盈余可以稳定税收，避免扭曲税收系统。预算赤字允许在收入
金

考
微

凯
波动较大的年份，通过保持税率相对稳定使税收的总社会成本最小。

科
软

金
大

微
北

● ③代际再分配。预算赤字可以把税收负担从当前一代转移到子孙后代，有利于代际之间
研

软
程

大
的纵向公平。
凯

北
金

程
微

凯
软
大
 科
金
微
研
其他观点

软
考

大
科

研
金

考
● 预算赤字与通货膨胀有关

科
软

金
大
● 政府为预算赤字筹资的三种途径是：增加税收、发行债券和发行货币。当政府无法通过

微
北

软
征收更多税收和发行债券为支出筹资时，政府就会增加货币供给，过多的货币供给会引

大
凯

科
发通货膨胀。恶性通货膨胀最深层的原因就是政府预算赤字，它的结束依赖于财政改革

北
金

程
（增加税收和减少财政支出）

凯
研

软
考

大
科

研
金

程
● 预算赤字导致资本外流

考
微

科
软

金
大

● 当预算赤字减少了国民储蓄时，往往会导致贸易赤字；预算赤字导致的高债务水平会降

微
北

低投资者对本国的信心，可能引发资本外流；而且高的债务水平会降低一国在世界事务

软
程

大
凯

中的政治影响

北
金

程
微

凯
软
大
 凯
程
北
大
软
总结
微
金
科
考
研
大
软
● 是否要坚持预算平衡

微 凯
金 程
科 北
考 大
研 软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
● 传统债务观点与李嘉图学派关于减税的看法

微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 凯
程
北
大
软
微
金
科
考
研
大
软 凯
微 程
金 北
科 大
考 软
研 微
金
凯 科
程 考
北 研
大
软
微
金
凯 科
考
教材精讲课

程 研
北
大
软
主讲人：软微-林瑜学长

微 凯
金 程
北
第二十章 金融系统

科 大
考 软
研 微
金
2024北大软微金融科技854经济学综合

凯 科
程
北
大
软
微
金
科
考
研
 科
金
微
研
金融系统的作用

软
考

大
科

研
金

考
微
● 为投资融资：

科
软

金
大
● 金融系统的主要职能是将来自储蓄者的资源引导到各种形式的投资中去。但是，金融系

微
北

软
程

考
统包括许多种促进这种资源转移的机制。

大
凯

北
金

程
● ①金融市场的集合：通过金融市场，家庭能够直接为投资提供资源。两个重要的金融市

凯
研

软
考

场是债券市场和股票市场。

大
科

研
金

程
● ②金融中介的集合：金融中介连接市场的两端，帮助金融资源流向最佳用途。通过金融

考
微

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中介，家庭能够间接地为投资提供资源。商业银行是最广为人知的金融中介类型，从储

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蓄者那里吸收存款，用这些存款给那些需要为投资项目融资的人放贷。

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金融系统的作用

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● 风险分担：

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● ①多元化：通过持有许多不完全相关的资产来降低风险的做法。

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● ②系统性风险：由经济、政治或社会环境等宏观因素的变化所导致的风险。

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● ③金融系统的功能之一是配置风险：通过多元化的资产配置，人们能够在很大程度上消

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除与个体企业相联系的风险。但是，多元化不能消除系统性风险。特别地，衰退往往降

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低了大部分产品的需求，从而降低了大多数企业的盈利能力，多元化不能降低这种风险。
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金融系统的作用

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● 处理不对称信息

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● 主要是逆向选择、道德风险

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● 逆向选择与关于属性的隐藏知识有关，例如企业家比提供融资的人拥有更多关于他们的

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投资项目好坏的信息。

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● 道德风险与关于行动的隐藏知识有关。

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● 金融系统建立了各种减轻逆向选择和道德风险之影响的机构，银行是其中最重要的类型。

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金融系统的作用

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● 促进经济增长

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● 经济体像一台前进的车轮，金融系统是润滑剂

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● 政府政策在帮助确保金融系统良好地运转上有其作用。第一，通过起诉欺诈和类似不当

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行为，它可以减少道德风险问题。第二，通过要求进行某些种类的披露，政府可以减少
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逆向选择问题。

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金融危机

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● 资产价格的大涨和大跌

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● 金融危机之前常常有一段由乐观导致资产价格大涨的时期。有时候人们将资产价格抬高

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到其基本面价值（也就是甚干对该资产将产生的现金流的客观分析确定的真实价值）以

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上。在这种情况下，我们说该资产的市场受到了投机性泡沫的支配。后来，当情绪改变

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也就是乐观变成悲观时，泡沫破灭，价格开始下降。资产价格的下跌是金融危机的催化
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剂。

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金融危机

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● 金融机构破产

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● 资产价格的大跌可能引起银行和其他金融机构出现问题。为了确保借款人偿还贷款，银

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行常常要求他们提供担保物。也就是说，借款人不得不抵押资产，倘若借款人拖欠，银

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行就可以没收这些资产。但是，当资产价格下降时，担保物的价值就下降，也许会下降

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到贷款数量之下。在这种情况下，如果借款人拖欠贷款，银行可能无法回收它的钱。
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金融危机

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● 信心下降

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● 尽管银行存款有一部分是受到政府政策保障的，但并不是全部存款都如此。当破产不断

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增加时，每家金融机构都有可能成为下一家破产的机构。在那些机构有未受保存款的个

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人纷纷去取款。在面临大规模提现的情况下，银行削减新的贷款，开始变卖资产来增加

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现金储备。
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● 随着银行变卖其部分资产，这些资产的市场价格下降。由于危机期间难以找到风险资产

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的买者，所以，这些资产的价格有时候会暴跌。这种现象称为降价销售。但是，这些甩
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卖价格给其他银行带来了问题。会计师和监管者可能要求这些银行修订其资产负债表和

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降低它们持有的这些资产的报告价值。就这样，一家银行的问题可能传播到其他银行。
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金融危机

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● 信贷紧缩

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● 在许多金融机构面临困难的情况下，那些想借款的人现在很难得到贷款，哪怕他们有可

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以赚钱的投资项目：实质上，金融系统在履行其将储蓄者的资源引向拥有最佳投资机会

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的借款人手里的正常职能上遇到了困难。

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● 衰退
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● 在人们无法获得消费信贷和企业无法获得新投资项目所需的融资时，产品和服务的总体

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需求下降了。在 IS -LM 模型的框架内，这一事件可以被解释为消费和投资函数的收缩

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性移动，而这又导致 IS 曲线和总需求曲线的类似移动。结果，国民收入下降，失业上升。
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金融危机

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● 恶性循环

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● 经济发退降低了许多企业的盈利能力和许多资产的价值。股票市场下跌。一些企业破产

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和拖欠贷款。许多工人失业和拖欠个人贷款。就这样，我们回到了第1步（资产价格大跌）

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和第2步（金融机构破产）。金融系统的问题和经济衰退相互强化。

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对危机的反应

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● ①使用传统的货币政策和财政政策扩大总需求；

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● ②中央银行作为最后贷款者提供流动性；

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● ③注入政府资金，即使用公共资金支持金融系统

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● 预防措施：

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● ①关注影子银行：指不属于银行监管系统内，但从事银行相关业务，这些机构的破产可

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能有严重的宏观经济后果；

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对危机的反应

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● ②限制金融机构的规模：当一家小机构破产时，破产法可以像通常那样接管，裁决各类

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利益相关者的要求，而不会导致涉及整个经济的问题；

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● ③减少过度冒险：一些金融企业之所以破产是因为它们所冒的一些风险导致了巨大的亏

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损，因而减少未来发生危机的可能性的一种方式是限制过度冒险

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● ④改进监管系统：许多不同类型的企业行使不同的职能，并且是在不同的历史阶段发展

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起来的，但是监督这些企业的监管机构是高度碎片化的，整合和改进监管系统有利于预
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防危机；

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● ⑤更注重宏观审慎监管：传统上，金融监管一直是微观审慎的，着眼于个体机构和评估

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每家机构面临的风险，采取自下而上的方法，相反，宏观审慎监管着眼于整体情况和评
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估能够同时影响许多金融机构的风险，采取自上而下的方法。
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