Fintech Regulation and Supervision Challenges Within The Banking Industry Felix I Lessambo Full Chapter

Fintech Regulation and Supervision
Challenges within the Banking Industry

Felix I. Lessambo
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Fintech Regulation and
Supervision Challenges within
the Banking Industry
A Comparative Study within the G-20
Felix I. Lessambo
Palgrave Macmillan Studies in Banking and Financial
Institutions
Series Editor
Philip Molyneux, Bangor University, Bangor, UK
The Palgrave Macmillan Studies in Banking and Financial Institutions
series is international in orientation and includes studies of banking
systems in particular countries or regions as well as contemporary themes
such as Islamic Banking, Financial Exclusion, Mergers and Acquisitions,
Risk Management, and IT in Banking. The books focus on research and
practice and include up to date and innovative studies that cover issues
which impact banking systems globally.
Felix I. Lessambo
Fintech Regulation
and Supervision
Challenges
within the Banking
Industry
A Comparative Study within the G-20
Felix I. Lessambo
Fordham University
New Britain, CT, USA
ISSN 2523-336X ISSN 2523-3378 (electronic)

Palgrave Macmillan Studies in Banking and Financial Institutions
ISBN 978-3-031-25427-7 ISBN 978-3-031-25428-4 (eBook)
https://doi.org/10.1007/978-3-031-25428-4
© The Editor(s) (if applicable) and The Author(s), under exclusive license to Springer
Nature Switzerland AG 2023
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Cover illustration: Paul Souders
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Acknowledgments
Writing a book is always a challenge. However, writing a book on US

Mergers & Acquisitions is a more daring intellectual exercise.
I would like to thank my astoundingly supportive friends who
motivated me all along the project, knowing my dedication to
the subject and thought I am more than able to complete this project:
Dr. Marsha Gordon, Dr. Linda Sama, Dr. Lavern A. Wright, Dr. Lester
Reid, Yanick Gil, Jerry Izouele, and Jordan Romine.
Last but not least, thank you to all the original readers of this book
when it was in its infancy. Without your enthusiasm and encouragement,
this book may have never been ready.
v
Disclaimer
While the author has made every effort to ensure that the information in
this book is correct at the time of publication, he does not assume and
hereby disclaims any liability to any Party for any loss, damage, or disrup-
tion caused by errors or omissions, whether such errors or omissions result
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information in regards to the subject matter covered. It is sold on the
understanding that the publisher is not engaged in rendering professional
services. If professional advice or other expert assistance is needed, the
services of a competent professional should be sought.
vii
Contents
1 Banking Regulation and Fintech Challenges 1

1.1 General 1
1.2 Evolution of Fintech 2
1.2.1 Fintech 1.0 (1886–1967) 3
1.2.2 Fintech 2.0 (1967–2008): Digitalization 4
1.2.3 Fintech 3.0 and 3.5 (2008–Current): The
Start-Ups Era 4
1.3 Advantages and Disadvantages of FinTech 5
1.3.1 Advantages 5
1.3.1.1 Efficiency Enhancement 5
1.3.1.2 Financial Inclusion 6
1.3.1.3 Decentralization 6
1.3.1.4 Transparency 7
1.3.1.5 Reduced Credit Risks 7
1.3.2 Disadvantages 7
1.3.2.1 Concentration 8
1.3.2.2 Risks to Financial Stability 8
1.3.2.3 Macro-Financial Risks 9
1.3.2.4 Micro-Financial Risks 9
1.3.2.5 Managerial Risks 9
1.4 Fintech Activities 10
1.4.1 Digital Payment and Lending 10
1.4.2 Digital Platform Financing 11
ix
x CONTENTS
1.4.3 Robot-Advice 13
1.4.4 InsurTech Business Model 14
1.4.5 Crypto Assets 15
1.5 FinTech Regulation 16
1.6 The Bali Fintech Paper 19
1.6.1 The Bali Agenda 19
1.6.2 The 12 Elements Under the Bali Agenda 21
1.6.2.1 Embrace the Promise of Fintech 21
1.6.2.2 Enable New Technologies
to Enhance Financial Service
Provision 21
1.6.2.3 Reinforce Competition
and Commitment to Open, Free,
and Contestable Markets 22
1.6.2.4 Foster Fintech to Promote
Financial Inclusion and Develop
Financial Markets 22
1.6.2.5 Monitor Developments Closely
to Deepen Understanding
of Evolving Financial Systems 22
1.6.2.6 Adapt Regulatory Framework
and Supervisory Practices
for Orderly Development
and Stability of the Financial
System 23
1.6.2.7 Safeguard the Integrity
of Financial Systems 23
1.6.2.8 Modernize Legal Frameworks
to Provide an Enabling Legal
Landscape 23
1.6.2.9 Ensure the Stability of Domestic
Monetary and Financial Systems 24
1.6.2.10 Develop Robust Financial
and Data Infrastructure
to Sustain Fintech Benefits 24
1.6.2.11 Encourage International
Cooperation and Information
Sharing 24
CONTENTS xi
1.6.2.12 Enhance Collective Surveillance

of the International Monetary
and Financial System 25
1.7 Fintech Future 25
2 International Standard Setting Boards 27
2.1 General 27
2.2 The Basel Committee—Overview 27
2.2.1 Mission and Objectives 28
2.2.2 Activities 28
2.2.3 Organizational Structure 29
2.3 The Financial Stability Institute 32
2.3.1 Missions 32
2.3.2 Objectives 33
2.3.3 Organizational Governance 33
2.3.4 FSI Activities 33
2.4 International Association of Insurance Supervisors
(IAIS) 34
2.4.1 Mission 34
2.5 International Organization of Securities Commissions 34
2.5.1 IOSCO Mission 35
2.5.2 IOSCO Governance 36
2.6 International Association of Deposit Insurers 36
2.6.2 IADI Governance 37
2.7 The Committee on Payments and Market
Infrastructure (CPMI) 38
2.7.2 Governance/Organization 38
2.8 The Financial Action Task Force on Money
Laundering (FATF) 39
2.8.2 FAFT Secretary 41
3 FinTech Regulations and Supervision in the United
States 43
3.1 General 43
3.2 Fintech Regulation and Supervision 44
3.2.1 The Office of the Comptroller of the Currency 44
3.2.1.1 The OCC Mission and Objectives 44
xii CONTENTS
3.2.1.2 OCC and National Bank Charter 47

3.2.1.3 OCC Structure 48
3.2.2 The Consumer Financial Protection
Bureau (CFPB) 49
3.2.3 The Securities and Exchange Commission
(SEC) 51
3.2.3.1 Mission and Objectives 52
3.2.4 The Commodity and Futures Trading
Commission (CFTC) 53
3.2.4.1 Mission and Objectives 53
3.2.4.2 Organizational Chart 54
3.2.5 US Department of Treasury’s Financial
Crimes Enforcement Network (FinCEN) 54
3.2.5.1 FinCen Activities 56
3.3 Fintech Regulations 57
3.3.1 FinTech Regulation Approach 57
3.3.2 The OCC Fintech Charter 58
3.3.5 Cryptocurrency 60
3.3.6 InsurTech 61
3.4 OCC Financial Statements 62
3.4.1 The Balance Sheet 63
3.4.1.1 Assets 63
3.4.1.2 Investments 63
3.4.1.3 Liabilities 64
3.4.1.4 Net Position 64
3.4.2 Statements of Net Cost 66
3.4.3 Revenues and Other Financing Sources 66
3.4.4 Statements of Changes in Net Position 67
3.4.5 Statements of Custodial Activity 67
4 The European Banking Authority 73
4.1 General 73
4.2 EBA Mission and Objectives 74
4.3 EBA Scope of action 74
4.4 EBA Organizational Structure 75
CONTENTS xiii
4.5 EBA Funding 76

4.6 The EU Sandbox Approach 77
4.7 Fintech Regulatory and Supervision 77
5 The Deutsche Bundesbank 81
5.1 General 81
5.2 Missions and Objectives 81
5.3 Organizational Structure 82
5.4 Deutsche Bundesbank and Banking Supervision 82
5.4.1 The Federal Financial Supervisory
Authority (BaFin) 82
5.4.2 The Consumer Advisory Council 85
5.4.3 The Financial Stability Committee 85
5.4.4 The Insurance Advisory Council 86
5.4.5 The Securities Council 86
5.4.6 The Deutsche Bundesbank 86
5.5 Fintech Regulation 86
5.5.1 Sandbox Approach 87
5.5.2 Mobile Payments 87
5.5.3 Crowdfunding and Crowdlending 87
5.5.5 Blockchain 88
5.5.6 InsurTech 89
5.6 DB Financial Statements 89
5.6.2 Profit and Loss 89
6 The Bank of France 93
6.1 General 93
6.3.1 Governor and Deputy Governors 94
6.3.2 The Executive Committee 96
6.3.3 The General Council 96
6.3.4 The Audit Committee 96
6.3.5 The Compensation Committee 96
6.4.2 Electronic Payments 97
6.4.3 Crowdfunding and Crowdlending 98
xiv CONTENTS
6.4.5 Cryptocurrencies and Blockchain 98
6.4.6 InsurTech 100
6.5 BDF Financial Statements 100
7 The Bank of Italy (Banca d’Italia) 103
7.1 General 103
7.3.1 The Governing Board 104
7.3.2 The Board of Directors 104
7.3.3 The Board of Auditors 106
7.3.4 The Shareholding Meeting 106
7.3.5 The External Auditor 107
7.4.1 The Sandbox Approach 108
7.4.2 Digital Payments and Money Transfer 108
7.4.3 Crowdfunding 108
7.4.4 Robot-Advisory Services 109
7.4.6 InsurTech 110
7.5 Banca d’Italia Financial Statements 110
8 The Central Bank of Spain (Banco de España) 115
8.1 General 115
8.3.1 The Governor 116
8.3.2 The Deputy Governor 117
8.3.3 The Governing Council 119
8.3.4 The Executive Commission 119
8.4 FinTech Regulation 120
8.4.2 Payment Services 121
8.4.3 Online Banking 121
8.4.4 Social Trading Platforms 122
CONTENTS xv

8.4.7 InsurTech 123
8.5 Financial Statements 123
9 The Prudential Regulation Authority 127
9.1 General 127
9.2 Mission and Objectives 128
9.4 Funding 128
9.5.1 Fintech Accelerator: Bank of England (BoE) 129
9.5.4 Blockchain/Cryptocurrency 131
9.5.5 InsurTech Business Model 132
10 China Banking Insurance Regulatory Commission 133
10.1 General 133
10.3 Main Responsibilities 134
10.5.1 Digital Payments and Lending 138
10.5.2 Digital Financing Platform 139
10.5.4 InsurTech 139
10.6.1 Income Statement 140
10.6.2 Balance Sheet 140
10.6.3 Statement of Cash Flows 141
11 The Reserve Bank of India 145
11.1 General 145
11.4 Funding 147
xvi CONTENTS

11.6.2 The Statement of Income 151
11.6.3 The Statement of Cash Flows 151
12 The Bank of “South” Korea 153
12.1 General 153
12.2 Objectives and Missions 153
12.4.2 Mobile Payments/Digital Payments 156
12.4.3 Digital Financial Platform 156
12.4.4 Robot-Advisor 156
12.5.2 Statement of Income 158
12.5.3 Statement of Changes in Equity 160
12.5.4 Statement of Appreciation of Earned Surplus 161
13 Indonesia Bank 163
13.1 General 163
13.2 Objectives and Missions 163
13.4.2 Digital Payments 167
13.4.3 Digital Financial Platform 168
13.4.5 Insurtech 169
13.5.1 Statement of Financial Position 169
13.5.2 Statement of Profit & Loss 169
CONTENTS xvii
14 Bank of Canada 175

14.1 General 175
14.2 Bank of Canada Mission and Objectives 175
14.3 Bank of Canada- Organizational Structure 177
14.4 Bank of Canada Funding 180
14.5.2 Digital Payments 181
14.6 Bank of Canada: Financial Statements 184
14.6.2 The Statement of income 184
15 The Australian Prudential Regulation Authority 187
15.1 General 187
15.3.1 Committees 188
15.3.2 Audit Committee 188
15.4 Funding 189
15.5 Financial Digital Information Supervision 189
15.7.2.1 APRA’s Income 195
15.7.2.2 Reserves 196
xviii CONTENTS
16 The Swiss National Bank 199

16.1 General 199
16.2 SNB Mission and Objectives 199
16.3 SNB Organizational Structure 200
16.3.1 The Bank Council 200
16.3.2 The Governing Board 200
16.3.3 Departments 200
16.3.4 The Secretariat General 201
16.3.5 The Internal Auditors 201
16.4 SNB Funding 201
16.5 Financial Digital Information Supervision 201
16.6.2 Mobile Payment 205
16.6.3 Money Transfer 206
16.6.4 Distributed Ledger Technology 206
16.6.6 Robot-Advice (Online Wealth Management) 207
16.7 SNB Financial Statements 208
16.7.2 Income Statement and Appropriation
of Profit 209
17 The Central Bank of Russia 211
17.1 General 211
17.4 Funding 214
17.5.2 Digital payments and lending 215
17.5.4 Blockchain/ cryptocurrency 218
17.6.1 The Balance sheet 219
17.6.2 The Statement of income 219
17.6.3 Statement of Capital, Funds, and Profit
Allocation 219
CONTENTS xix
18 Brazil Central Bank 223

18.1 General 223
18.4 Funding 224
18.6.2 The Statement of Income 229
18.6.3 The Statement of Change in Equity 229
18.6.4 Statements of Cash Flows 229
19 Central Bank of Argentina 233
19.1 General 233
19.3 Organizational Structure and Governance 234
19.3.2 The Deputy Governor 234
19.3.4 The Comptroller 236
19.4 FinTech Regulations 236
19.4.2 Mobile Payments 237
19.4.3 Payment Service Providers and Payment
Accounts Definitions 237
19.5.3 Statement of Change in Equity 243
xx CONTENTS
20 Central Bank of Mexico 245

20.1 General 245
20.3 Organizational Structure and Governance 246
20.3.1 Governing Board 246
20.4.1 Mexico Sandbox Approach 248
20.4.2 Lending 249
20.5.1 Balance Sheet 251
21 The Saudi Arabia Monetary Authority 255
21.1 General 255
21.5.2 Statement of Revenues and Expenses 261
22 The Central Bank of Turkey 267
22.1 General 267
22.3 Organization Governance 268
22.3.2 The Board 269
22.3.3 The Monetary Policy Committee 270
22.3.4 The Executive Committee 271
CONTENTS xxi
22.3.5 The General Assembly 272

22.3.6 The Auditing Committee 272
22.4 The CBRT Ownership and Funding 274
22.5 Fintech Regulation and Supervision 274
22.5.2 Digital Payment 275
22.5.3 Digital Lending 276
22.5.4 Blockchain and Cryptocurrency 277
22.6.1 Balance Sheet as of December 2020 278
22.6.2 Profit and Loss Statement 278
23 The South African Reserve Bank (SARB) 283
23.1 General 283
23.4 Funding 284
23.5.1 The Sandbag Approach 286
23.6.1 The Statement of Financial Position 289
23.6.2 Statement of Profit and Loss 289
23.6.4 Statement of Change in Equity 289
24 Sandbox and Innovation Test Bed Case Study 295
24.1 General 295
24.2 Regulatory Sandbox and an Incubator 296
24.3 Examples of Sandbox Throughout the G-20 297
24.3.1 Sandboxes in the United States 297
24.3.2 Sandboxes in the European Union 299
24.3.3 Sandbox in the United Kingdom 301
24.3.4 Sandboxes in Asian-Pacific region 302
xxii CONTENTS
24.3.5 Sandboxes in Latin America 303

24.4 Cross-Border Sandbox Coordination 304
24.5 Global Financial Innovation network—The Global
Sandbox 304
Glossary of Terms 307

Bibliography 313
Index 319
Acronyms
ACPR Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (France)

AMF Autorité des Marches Financiers (France)
AML Anti-Money Laundering
AML/CFT Anti-Money Laundering and Countering the Financing of
Terrorism
ASBA Association of Supervisors of Banks of the Americas
BCBS Basel Committee on Banking Supervision
BIS Bank for International Settlements
BoE Bank of England
BSA Bank Secrecy Act
BSA/AML Bank Secrecy Act/Anti-Money Laundering
CAGR Compound Annual Growth Rate
CBDC Central Bank Digital Currency
CHF Swiss Francs
CRD Central Registration Depository
CSBS Conference of State Bank Supervisors
DFA Dodd-Frank Act
DLT Distributed Ledger Technology
EBA European Banking Authority
EBI European Banking Institute
ECB European Central Bank
EDPS European Data Protection Supervisor
EFSF European Financial Stability Facility
ESFS European System of Financial Supervision
ETF Electronic Funds Transfer
EU European Union
xxiii
xxiv ACRONYMS
FDIC Federal Deposit Insurance Corporation

FinCEN Financial Crimes Enforcement Network
FinTech Financial Technology
FSB Financial Stability Board
G-SIBs Global Systemically Important Banks
ICO Initial Coin Offering
IEDOM Institut d’émission des départements d’outre-mer (France)
IMF International Monetary Fund
IOSCO International Organization of Securities Commissioners
KYC Know Your Customer
NCB National Central Bank
OCC Office of the Comptroller of the Currency
OMB Office of Management and Budget
PSD Payment Services Directive
RM Regulated Market
SEC Securities and Exchange Commission
SRM Single Resolution Mechanism
TD EU Transparency Directive (2004/109/EC)
TFEU Treaty on the Functioning of the European Union
UK United Kingdom
USD U.S. Dollar
List of Figures
Fig. 1.1 Transaction volumes of the 4 Fintech activities (BIS,

2019). Note Transaction volumes for each activity
were calculated as follows. Fintech balance sheet
lending is the sum of balance sheet business lending
and balance sheet consumer lending; loan crowdfunding
is the sum of peer-to-peer (i) business lending, (ii)
consumer lending and (iii) property lending (a loan
secured against a property to a consumer/business
borrower); equity crowdfunding is the sum of seven
crowdfunding activities: (i) equity-based, (ii)
revenue/profit-sharing (eg securities, and sharing
in the royalties of the business), (iii) debt-based (eg
bonds or debentures at a fixed interest rate); (iv) invoice
trading (eg invoices/receivable notes at a discount);
(v) real estate (eg equity/subordinated-debt financing
for real state); (vi) mini-bonds (eg unsecured retail bond)
and (vii) community shares Source FSI staff calculations
based on CCAF (2020). Donation- and reward-based
crowdfunding were excluded. Data are based on regional
reports by the Cambridge Centre for Alternative
Finance (CCAF) and its research partners. The CCAF
surveys active platforms in each region and cross-checks
transaction volumes through direct contact, secondary
data sources and web-scraping methods. Pleas note
that the numbers might not add up due to rounding 13
xxv
xxvi LIST OF FIGURES
Fig. 1.2 Implication of Fintech development for banks (BCBS,

2018) (Source BCBS, Implications of FinTech
developments for banks and bank supervisors, sound
practices, February 2018) 16
Fig. 1.3 Top ten most attractive locations for jobs in finance 20
Fig. 2.1 Global Economy Meeting Governing Body 39
Fig. 2.2 FAFT Secretary 42
Fig. 3.1 MMLA participation 45
Fig. 3.2 OCC departments & offices 49
Fig. 3.3 CFTC chart organization 54
Fig. 3.4 OCC balance sheet 65
Fig. 3.5 OCC statement of net cost 66
Fig. 3.6 OCC statement of changes in net position 68
Fig. 3.7 OCC statement of custodial activity 69
Fig. 4.1 EBA organizational structure 76
Fig. 5.1 Deutsche Bundesbank—Regional offices and branches
(Source https://www.bundesbank.de/resource/blob/
618334/4c085c3da67a7e5055169dd8739347c5/mL/
organisationsplan-der-zentrale-data.pdf) 83
Fig. 5.2 DB regional offices and branches 84
Fig. 5.3 DB balance sheet 90
Fig. 5.4 DB profit and loss account 92
Fig. 6.1 Banque de France—organizational structure 95
Fig. 6.2 BDF balance sheet 101
Fig. 6.3 BDF profit and loss account 102
Fig. 7.1 Banca d’Italia—organization chart 105
Fig. 7.2 Banca d’Italia—Balance sheet 111
Fig. 7.3 Banca d’Italia—profit and loss 113
Fig. 8.1 Banco de Espana—organization chart (Source https://
www.bde.es/f/webbde/INF/MenuHorizontal/SobreE
lBanco/organiza/ficheros/en/Organigramas_i.pdf) 117
Fig. 8.2 Banco de Espana—balance sheet 124
Fig. 8.3 Banco de Espana—profit and loss 126
Fig. 9.1 PRA—organization chart 128
Fig. 10.1 CBRC organizational chart 137
Fig. 10.2 CBRC consolidated statement of profit and loss 141
Fig. 10.3 CBRC comprehensive statement of profit and loss 142
Fig. 10.4 CBRC balance sheet 143
Fig. 10.5 CBRC statement of cash flows 144
Fig. 11.1 RBI organization chart 147
Fig. 11.2 RBI—balance sheet 150
Fig. 11.3 RBI—statement of income 151
LIST OF FIGURES xxvii
Fig. 11.4 RBI statement of cash flows 152

Fig. 12.1 BoK–organization chart 155
Fig. 12.2 BoK–digital financial platform growth 157
Fig. 12.3 BoK–balance sheet 159
Fig. 12.4 BoK–statement of income 161
Fig. 12.5 BoK–statement of changes in equity 162
Fig. 12.6 BoK–statement of appreciation of earned surplus 162
Fig. 13.1 Bank of Indonesia- Organization chart 165
Fig. 13.2 Bank of Indonesia- Statement of financial position 170
Fig. 13.3 Bank of Indonesia- Statement of income 172
Fig. 13.4 Bank of Indonesia- Statement of cash flows 173
Fig. 14.1 Bank of Canada- Organization chart (https://www.ban
kofcanada.ca/wp-content/uploads/2010/07/organizat
ional_chart_january2023_high_level.pdf) 178
Fig. 14.2 Bank of Canada- Balance sheet 185
Fig. 14.3 Bank of Canada- Statement of income 185
Fig. 15.1 APRA- Organization chart (Source https://www.apra.
gov.au/apras-organisation-structure) 190
Fig. 15.2 Statement of financial position 194
Fig. 15.3 Statement of income 195
Fig. 15.4 Statement of changes in equity 197
Fig. 15.5 Statement of cash flows 198
Fig. 16.1 SNB—Balance sheet 208
Fig. 16.2 Statement of profit & loss 210
Fig. 16.3 Statement of appropriation of profit 210
Fig. 17.1 CBR—Organizational chart (Source https://www.cbr.ru/
Content/Document/File/105256/scheme_eng.pdf) 213
Fig. 17.2 CBR—Balance sheet 220
Fig. 17.3 CBR—Statement of income 221
Fig. 17.4 CBR—Statement of capital, funds, and profit allocation 222
Fig. 18.1 Organizational chart 225
Fig. 18.2 Balance sheet 230
Fig. 19.1 BCRA—Organizational chart (Source https://www.bcra.
gob.ar/Pdfs/Institucional/ORG_BCRA_i.pdf) 235
Fig. 19.2 Balance sheet 240
Fig. 20.1 Banxico—organization chart 246
Fig. 20.2 Banco do Mexico—Balance Sheet 252
Fig. 20.3 Banco do Mexico—Statement of income 253
xxviii LIST OF FIGURES

Fig. 21.1 SAMA—organization chart (Source https://www.sama.
gov.sa/en-us/about/pages/organizationstructure.aspx) 257
Fig. 21.3 Statement of revenues and expenses 265
Fig. 22.1 CBTurkey- Organization Chart 273
Fig. 22.2 Balance Sheet 279
Fig. 22.3 Statement of profit and Loss 281
Fig. 23.1 SARB—Organizational chart 285
Fig. 23.3 Statement of profit and loss 291
Fig. 24.1 Sandboxes by world bank regions (Source WBG (2020):
Number of sandboxes by world bank regions) 297
Fig. 24.2 Sandboxes themes by world bank regions (Source WBG
(2020): Sandbox themes by WBG region) 299
Fig. 24.3 Sandboxes innovation hubs, and Regtech Labs (Source
WBG Research) 303
CHAPTER 1
Banking Regulation and Fintech Challenges
1.1 General
The term “fintech” has become a common way to describe any busi-
ness that uses technology to conduct financial transactions. FinTech is
often seen today as the new marriage of financial services and informa-
tion technology. The term “fintech” was coined by Citigroup in the early
1990s and referred to the “Financial Services Technology Consortium,”
a project initiated by Citigroup to facilitate technological cooperation
efforts.1 The term FinTech is not confined to specific sectors or business
models lending, but instead covers the entire scope of services and products
traditionally provided by the financial services industry: banking, insur-
ance, loans, personal finance, electronic payments, Loans, venture capital,
wealth management, etc. The Fintech industry is blossoming. While the
global financial sector is expected to be worth US$26.5 trillion in 2022
with a CAGR of 6%, the fintech community saw dramatic growth in 2021
with 43 new fintech unicorns now worth over US$187 billion (as of the
1 Douglas Arner, Janos Barberis, and Ross Buckley (2016): The Evolution of FinTech: A
New Post-Crisis Paradigm? University of New South Wales Law Research Series, University
of Hong Kong Faculty of Law Research Paper No. 2015/047; UNSW Law Research
Paper No. 2016-62.
© The Author(s), under exclusive license to Springer Nature 1

Switzerland AG 2023
F. I. Lessambo, Fintech Regulation and Supervision Challenges within
the Banking Industry, Palgrave Macmillan Studies in Banking
and Financial Institutions, https://doi.org/10.1007/978-3-031-25428-4_1
2 F. I. LESSAMBO
first half of 2019). That is slightly over 1% of the global financial industry.2
FinTech has the potential to fundamentally transform the financial land-
scape, provide consumers with a greater variety of financial products at
competitive prices, and help financial institutions become more efficient.
The rapid and transformational changes brought on by FinTech need to
be monitored and evaluated so that regulators and society can keep up
with the underlying technological and entrepreneurial flux. For a sustain-
able business ecosystem, FinTechs need to bridge the digital divide and
promote equitable and broad-based customer participation. The financial
system relies on trust—losing sight of risks to the stability and integrity
of the financial system could jeopardize that trust. FinTech is generally
described as an industry that uses technology to make financial systems
and the delivery of financial services more efficient. It “technologically
enabled financial innovation that could result in new business models,
applications, processes or products with an associated material effect on
financial markets and institutions and the provision of financial services.”3
The World Bank and the IMF use the term “fintech” to describe
“advances in technology that have the potential to transform the provision
of financial services spurring the development of new business models,
applications, processes, and products.4 ”
1.2 Evolution of Fintech

The history and evolution of fintech are much broader and more inclu-
sive than that. In fact, fintech can be traced all the way back to—not
the Internet, not the 2008 financial crisis—but to the 1850s, shortly
before the Civil War. The term only gained traction in the twenty-first
century, but in reality, it has driven how people interact with their money
for well over a century. The most wave of fintech can be traced back
to the late nineteenth century when money could be moved around by
telegrams and Morse code—though this probably would not get many
2 David Jarvis (2021): Four FinTech Trends to Watch in 2022 and Beyond, FinTech
Futures-North American Edition.
3 EBI (2021): Fintech Regulation and the Licensing Principle, https://ebi-europa.eu/
events/fintech-regulation-and-the-licensing-principle/.
4 Indermit Gill (2021): Global Regulatory Database to Help Policymakers Unlock
Fintech’s Potential, World Bank Blog, https://blogs.worldbank.org/psd/global-regula
tory-database-help-policymakers-unlock-fintechs-potential.
1 BANKING REGULATION AND FINTECH CHALLENGES 3
investors excited today. That journey started several decades before one
could download an app on a phone and make a transaction with the push
of a button. According to a paper by Arneris, Barberis, and Ross,5 fintech
can be split into a number of different eras. Each of these three (and a
half…) eras saw a distinct level of differentiation in the market that led to
changes in the way consumers interacted with their money.
1.2.1 Fintech 1.0 (1886–1967)

The first period of fintech 1.0 began when the early financial globalization
happened. This first wave involved the building of the infrastructure that
supported globalized financial services. The first transatlantic cable (1866)
and Fedwire (1918) in the United States enabled the first electronic fund
transfer system using technologies such as telegraph and Morse code.6
During that period, the financial sector has adopted traditional analog
technologies such as the telegraph, railroads, canals, and steamships,
which underpinned financial interlinkages across borders, allowing rapid
transmission of financial information, transactions, and payments across
the world.7 In the 1950s, the first credit card was created, and thus,
the foundation for the modern-day, non-cash payment system was born.
Diner’s Club was the first to introduce them in the 1950s and Amer-
ican Express followed suit in 1958 thus establishing a new era of financial
services.8
5 Ross Buckley, Douglas W. Arner, and Janos N. Barberis (2016): The Evolution of
Fintech: A New Post-Crisis Paradigm? University of New South Wales Law Research
Series, file:///C:/Users/NBPLCO~1/AppData/Local/Temp/SSRN-id3044280.pdf.
6 Kukuh Setiawan, Nadia Maulisa (2019): The Evolution of Fintech: A Regulatory
Approach Perspective, Atlantis Press, Advances in Economics, Business and Management
Research, volume 130, 1–8.
Series.
4 F. I. LESSAMBO
1.2.2 Fintech 2.0 (1967–2008): Digitalization

The invention of the Barclays ATM Machine in 1967 was believed to
mark the commencement of the second era of the digitalization period
in the financial sector.9 The 1970s saw the establishment of NASDAQ,
the world’s first digital stock exchange and SWIFT (Society for World-
wide Interbank Financial Telecommunication), a communication protocol
between financial institutions facilitating the large volume of cross-border
payments. Further innovations included the first generation of Auto-
mated Clearing Houses in the United Kingdom and the formation of the
Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT)
as a global financial messaging network in 1973. The era continued
through the 1980s with the rise of bank mainframe computers and the
growth of online banking. In 1995, Wells Fargo launched the first-ever
Internet banking experience for financial customers, followed with the
emergence of the first branchless banks such as ING Direct and HSBC
Direct launched in the UK financial market scheme in 2005.10 The 2008
financial crisis put a break upon financial innovations experienced during
this era.
1.2.3 Fintech 3.0 and 3.5 (2008–Current): The Start-Ups Era

Post-financial crisis, lack of trust in banks aligned with regulatory change
opens up the market to new providers. Over the years, various big tech
companies, telecommunication providers, and financial start-ups across
the world launched their version of digital wallets (i.e., China Alipay in
2004, Philippines G-Wallet in 2004, and Kenya M Pesa in 2005). In
the lending industry, the formation of ZOPA as the UK first peer-to-
peer lending (P2P lending) platform in 2005 marks the beginning of
P2P lending disruption. Peer-to-peer (P2P) networks directly connect
computer users online. P2P lending platforms differ dramatically in type

10 Kukuh Setiawan, Nadia Maulisa (2019): The Evolution of Fintech: A Regula-
tory Approach Perspective, Atlantis Press, And Advances in Economics, Business and
Management Research, volume 130, 1–8.
and approach. Some connect borrowers and lenders directly; others

connect them via a third-party intermediary.11
Bitcoin was born in 2009 followed by other cryptocurrencies using
blockchain technology. Smartphone adoption means that mobile devices
become the primary means by which people access the web and other
financial services. It has become the era of the start-up, with an appetite
for innovation among investors and consumers driving a wave of new
products and services.12 On the other hand, the emergence of various
FinTech start-ups in the developing markets (Asia, Africa, and South
America) has been primarily prompted by the pursuit to achieve economic
driven goals and was the last mover advantage that occurs after the
transition. To achieve their economic goals established, banks in the
developed world are starting to provide digitized services and products
and brand themselves like start-ups. Through the new technologies, they
are offering digital banking products using open banking that allows
third-party companies access to financial data, digital platform financing.
Fintech 3.5 signals a move away from the Western-dominated financial
world and acknowledges the advances that are being made in digital
banking around the world.
1.3 Advantages and Disadvantages of FinTech

1.3.1 Advantages
1.3.1.1 Efficiency Enhancement
Fintech innovation has introduced competition and increased inclu-
sion, particularly in emerging markets and developing economies.13
FinTechs have played a key role in making the financial sector more
11 Ian Galloway (209/2010): Peer-to-Peer Lending and Community Development

Finance, Federal Reserve Bank of San Francisco, Winter 2009/2010 Volume 21, Issue 3,
18–39.
Series.
13 Erik Feyen, Jon Frost, Leonardo Gambacorta, Harish Natarajan, and Matthew Saal
(2021): Fintech and the Digital Transformation of Financial Services: Implications for
Market Structure and Public Policy, BIS Papers, No. 117, https://www.bis.org/publ/
bppdf/bispap117.htm.
6 F. I. LESSAMBO
efficient.14 In the United States, FinTech lenders enhanced ease of

borrowing by processing mortgages 15–30% quicker than other lenders
with no evidence of higher (conditional) default rates.15 Some also claim
that fintech start-up enterprises improve the efficiency of the financial
system.16
1.3.1.2 Financial Inclusion

Proponents of FinTech argue that the advances made by FinTech firms
and entrepreneurs create more choice and options, ultimately resulting
in more accessible financial markets for ordinary consumers—not just
top income earners.17 Moreover, the technology and data that FinTech
uses make it easier to distribute information, advise, and offer more basic
aspects of financial services including banking, investing, borrowing, and
saving to larger populations.18 By overcoming market failures such as
information asymmetry or high transaction costs, FinTechs help enhance
financial inclusion. In a survey of retail borrowers on a large Chinese plat-
form, more than half reported that they had no prior borrowing history
from a financial institution.19 Big data and machine learning techniques
may even help reduce human biases against discriminated groups.20
1.3.1.3 Decentralization
Diversified financial markets can contribute to reducing liquidity
constraints compared to the situation with institutionally more concen-
trated markets therefore reducing solvency and liquidity risks. Decentral-
ization may also affect operational risks thus if properly secured those
14 Thomas Philippon (2020): On Fintech and Financial Inclusion, BIS Working Papers
No 841, 1–19, https://www.bis.org/publ/work841.pdf.
15 A. Fuster, M. Plosser, P. Schnabl, and J. Vickery (2019): The Role of Technology
in Mortgage Lending. The Review of Financial Studies, 32(5), 1854–1899.
16 V.A. Vlasov (2017): The Evolution of E-Money. European Research Studies Journal,
20(1), 215–224.
17 Center Forward (2018): FinTech and Its Role in the Future of Financial Services.
18 Idem.
19 L. Deer, J. Mi, and Y. Yuxin (2015): The Rise of Peer-to-Peer Lending in China:
An Overview and Survey Case Study. Association of Chartered Certified Accountants.
20 R. Bartlett, A. Morse, R. Stanton, and N. Wallace (2018): Consumer-Lending
Discrimination in the Era of FinTech” Working paper, 1–51, https://faculty.haas.berkeley.
edu/morse/research/papers/discrim.pdf.
systems could be more resilient to cyber risks compared to centralized

systems, especially in terms of recordkeeping and service availability.21
1.3.1.4 Transparency
The increasing weight of transparency supported by new technologies
has expanded the amount of information central banks produce and
communicate.22 It is expected that RegTech1 could provide improved
transparency between market participants and regulators, drive standard-
ization, and continue delivering value to shareholders. As one fintech
industry pundit puts it: “Transparency is important for comparative shop-
ping between fintech players and for business legitimacy. It shows we are
stepping up and maturing as an industry.”23
1.3.1.5 Reduced Credit Risks

By providing more choice of credit sources, proliferation of FinTechs
could lower the risks an economy faces if credit provisioning is domi-
nated by a few banks. FinTechs focused on credit could be beneficial
for commercial banks as some of them rely on FinTech platforms’ credit
assessment processes.24
1.3.2 Disadvantages
For financial institutions, these may include data privacy, cyber security,
and third-party dependency and concentration risks. In addition, there
are significant challenges that institutions face regarding the explainability
of predictive models used in money laundering and artificial intelligence
applications related to issues of bias, ethics, and fairness. Moreover,
FinTech can undermine financial stability through micro-financial and
21 Milena Vučinić (2020): Fintech and Financial Stability Potential Influence of FinTech
on Financial Stability, Risks and Benefits. Journal of Central Banking Theory and Practice,
2, 57.
22 Lehtimäki and Palmu (2019): Central Bank Communication and Monetary Policy
Predictability Under Uncertain Economic Conditions. Journal of Central Banking Theory
and Practice, Central bank of Montenegro, 8(2), 5–32.
23 Sheedy, C. (2019): Fintech Goes Mainstream and Transparent. CA Today. https://
www.icas.com/news/fintech-goes-mainstream-and-transparent.
24 S. Claessens, J. Frost, G. Turner, and F. Zhu (2018): FinTech Credit Markets Across
the World: Size, Drivers and Policy Issues. BIS Quarterly Review, September.
8 F. I. LESSAMBO
macro-financial channels. Therefore, FinTech could create micro- and

macro-financial risks to financial stability.
1.3.2.1 Concentration
The fintech sector is evolving rapidly, and certain companies are becoming
more concentrated in some areas of financial services and certain geogra-
phies. The underlying economics of intermediation combined with new
technology may lead to concentration among both traditional and new
financial services providers. Monopolistic or anti-competitive behaviors
by big technology platforms are already being scrutinized. As financial
services move toward similar technology-driven configurations, regula-
tors are grappling with questions of how best to regulate and supervise
a landscape that is increasingly characterized by new players and business
models, and to address potential challenges to financial stability, finan-
cial integrity, fair competition, and consumer protection (including data
privacy).
1.3.2.2 Risks to Financial Stability

Financial technology can influence financial stability by changing the
market structure in financial services.25 Financial regulation aims to
address market failures and prevent potential risks from materializing by
addressing the vulnerabilities and imperfections in the financial system.
However, Fintech companies that provide core banking functions (i.e.,
credit, liquidity, and maturity transformation) can enhance financial
stability to the extent that these activities might diversify credit and
liquidity risk within the financial system. Conversely, given their short
track record and relative lack of banking experience, new entrants could
also create systemic vulnerabilities, especially in an economic downturn or
during periods of market stress. Fintech can pose risks to consumers and
investors and, more broadly, to financial stability and integrity (IMF and
World Bank [2018]). The Financial Stability Board (FSB) has not found
evidence of fintech innovations having an adverse systemic impact on the
financial system. Nonetheless, the disintermediation of financial services
through fintech exposes people who are not financially literate to a lot
of risk. Finally yet importantly, the entry of BigTech firms to the financial
2, 49.
systems introduces new risks. BigTech firms have potential to emerge very
quickly in payment systems as systemically important financial institutions
therefore becoming significant from the perspective of financial stability26
BigTech can affect financial stability in three ways: (1) even if their isolated
financial activities might not be systemic, they could but cumulatively
generate significant financial risk, especially because these could be scaled-
up very rapidly, (2) risks could be magnified by their interlinkages with
regulated financial entities, such as partnerships to originate and distribute
financial products, and (3) they could generate risks as they carry out a
systemically important activity ancillary to financial services, such as cloud
services.27
1.3.2.3 Macro-Financial Risks

Financial innovations could have potential to over time produce macro-
financial risks therefore endangering stability of the entire financial system.
The extent to which financial innovation could have an impact and
become a source of financial risk depends on the type of innovation
and its potential to evolve over time. Macro-financial risks are unsustain-
able credit growth, pro-cyclicality, and incentives for great risk taking,
contagion, and systemic importance.28
1.3.2.4 Micro-Financial Risks

Micro-financial risks refer to those coming from single firms or sectors
that are vulnerable to shocks. Those shocks could have a potential to
trigger the situation, which can cause systemic impacts to the financial
system. Micro-financial risks occur from financial and operational sources.
1.3.2.5 Managerial Risks

Some have argued that most FinTech start-ups are quite small with
small management teams who lack capacity, fewer financial resources that
2, 51.
27 Tobias Adrian (2021): BigTech in Financial Services, IMF, https://www.imf.org/
en/News/Articles/2021/06/16/sp061721-bigtech-in-financial-services.
2, 43–66.
10 F. I. LESSAMBO
prevent appropriate scaling, limited credit and start-up experience, lack

of a developed business model, inability to attract analytics and personnel
talent, and limited compliance knowledge. Moreover, a huge part of the
world’s community does not have access to digital technologies upon
which Fintech thrives. That is, Fintech goes hand in hand with the
progress of digital technologies such as broadband Internet, data stations,
smartphones, mobile wireless access, and other advanced current bases.
Finally, the regulations around fintech in the world are not perfect, and
there is the possibility that some of these may be some potential fraud in the
absence of regulation.29
1.4 Fintech Activities

Fintech activities can include regulatory tech, lending, payments, saving,
investing, insurance, robot-advice, accounting, risk management, claims
processing, and underwriting. Globally, financial technology is projected
to reach a market value of $305 billion by 2025, according to Market
Data Forecast. That growth is fueled by rapid consumer adoption and by
businesses—particularly small and medium-sized enterprises—turning to
fintech for banking and payments, financial management, financing, and
insurance.30
1.4.1 Digital Payment and Lending

The digital payment market is a $3trillion industry, corresponding to
13% of total commerce, and will more than double by 2022, informs
the McKinsey report Global payments 2018.31 Recent advances in tech-
nology have opened up new ways to pay, in line with consumers’ demand
29 Edgar Mondragón Tenorio (2021): Advantages and Disadvantages of Fintech

Companies, BBVA, https://www.bbva.ch/en/news/advantages-and-disadvantages-of-fin
tech-companies/.
30 Tobias Adrian (2021): BigTech in Financial Services, IMF, https://www.imf.org/
en/News/Articles/2021/06/16/sp061721-bigtech-in-financial-services.
31 McKinsey Global Payment Report (2018): A Dynamic Industry Continues to Break
New Ground, https://www.mckinsey.com/~/media/mckinsey/industries/financial%20s
ervices/our%20insights/global%20payments%20expansive%20growth%20targeted%20oppo
rtunities/global-payments-map-2018.ashx.
for payment methods that are convenient, easy to use, frictionless, low-
cost, and contactless. A digital payment (aka electronic payment) is the
transfer of value from one payment account to another using a digital
device such as a mobile phone, POS (Point of Sales) or computer, and a
digital channel of communications such as mobile wireless data or SWIFT.
There are two types of system: overlay and stand-alone systems. The
overlay systems use existing payment instruments (e.g., traditional credit
or debit cards stored in a digital wallet) and payment infrastructure to
process, clear, and settle payments. Conversely, the stand-alone systems
are “closed-loop” payment systems that do not depend on existing
payment infrastructure.32 Electronic payment allows customers to make
cashless payments for goods and services through card, mobile phones,
or the Internet; it presents several advantages, including cost and time
savings and reduced transaction costs. For users, digital payments provide
many benefits to both senders and recipients of the transaction. Their
ability to reduce time and associated expenses to collect payments goes
beyond the mere convenience of the operation. In the case of govern-
ments, digital payments reduce leakage and incidents of ghost recipients,
and they improve the traceability of the payment process.33
1.4.2 Digital Platform Financing

Fintech platform financing (FPF) refers to those fintech activities that are
facilitated by electronic platforms and provide a mechanism for inter-
mediating funding over the Internet.34 Two types of fintech must be
distinguished: (i) fintech balance sheet (FBS) lending and (ii) crowd-
funding. Fintech balance sheet lending refers to electronic platforms that
use their own balance sheet in the ordinary course of business to inter-
mediate borrowers and lenders over the Internet. Crowdfunding involves
32 Johannes Ehrentraud, Jermy Prenio, Codruta Boar, Mathilde Janfils and Aidan
Lawson (2021): Fintech and Payments: Regulating Digital Payment Services and e-Money,
BIS, https://www.bis.org/fsi/publ/insights33.htm.
33 Romina Bandura, and Sundar Ramanujam (2021): Developing Inclusive Digital
Payment Systems, Center for Strategic and International Studies, https://www.csis.org/
analysis/developing-inclusive-digital-payment-systems.
34 Johannes Ehrentraud, Denise Garcia Ocampo, and Camila Quevedo Vega (2020):
Regulating Fintech Financing: Digital Banks and Fintech Platforms, BIS, 1–39, https://
www.bis.org/fsi/publ/insights27.pdf.
12 F. I. LESSAMBO
bypassing traditional financial intermediaries and using online web-based

platforms to connect users of funds with retail funders. There are two
types of crowdfunding: loan crowdfunding and investment crowdfunding.
Loan-type crowdfunding involves crowdfunding business operators who
intermediate between users and parties seeking funds, and such opera-
tors must obtain registration as money lending businesses. The business
operators typically solicit funds for loans from the public in the form of
investments in fund vehicles and lend such funds to fund users. Invest-
ment crowdfunding is a way to source money for a company by asking
a large number of backers to each invest a relatively small amount in it.
In return, backers receive equity shares of the company. Investment-type
crowdfunding is divided into investments in (i) more highly liquid securi-
ties, such as stocks and share options, and (ii) other securities, such as
equity interests in funds. FBS lenders use their own balance sheet to
lend and keep loans to maturity or sell them on to investors. In many
jurisdictions, FBS lending is subject to existing regulations for non-bank
lenders. In the United States, for instance, non-bank lenders are required
to comply with state laws regulating money lending in each state they
offer their services. That is, unless they partner with a chartered bank, they
are often required to obtain a license in every state in which they lend.
Likewise, in the EU, alternative investment fund managers (AIFMs) that
use investment funds to carry on lending activities are subject to autho-
rization requirements under the Alternative Investment Fund Managers
Directive (AIFMD) and must meet certain requirements.
In most jurisdictions, crowdfunding platforms need to be licensed or
registered before they can perform crowdfunding activities and satisfy
certain conditions. In the United States, all regulated crowdfunding trans-
actions must take place online through an SEC-registered intermediary,
either a broker-dealer or a funding portal. To invest, a potential investor
must open an account with a crowdfunding intermediary—a broker-
dealer or funding portal. All written communications relating to that
crowdfunding investment must be electronically delivered. The US Secu-
rities and Exchange Commission (SEC) regulates which investors and
issuers can participate and how portal operators should conduct business
and adhere to reporting requirements (Fig. 1.1).
Fig. 1.1 Transaction volumes of the 4 Fintech activities (BIS, 2019). Note
Transaction volumes for each activity were calculated as follows. Fintech balance
sheet lending is the sum of balance sheet business lending and balance sheet
consumer lending; loan crowdfunding is the sum of peer-to-peer (i) business
lending, (ii) consumer lending and (iii) property lending (a loan secured against
a property to a consumer/business borrower); equity crowdfunding is the sum
of seven crowdfunding activities: (i) equity-based, (ii) revenue/profit-sharing (eg
securities, and sharing in the royalties of the business), (iii) debt-based (eg bonds
or debentures at a fixed interest rate); (iv) invoice trading (eg invoices/receivable
notes at a discount); (v) real estate (eg equity/subordinated-debt financing for
real state); (vi) mini-bonds (eg unsecured retail bond) and (vii) community shares
Source FSI staff calculations based on CCAF (2020). Donation- and reward-
based crowdfunding were excluded. Data are based on regional reports by the
Cambridge Centre for Alternative Finance (CCAF) and its research partners.
The CCAF surveys active platforms in each region and cross-checks transac-
tion volumes through direct contact, secondary data sources and web-scraping
methods. Pleas note that the numbers might not add up due to rounding
1.4.3 Robot-Advice
The utilization of robot-advisors in fintech is not a new phenomenon.
At the core of a robot-adviser’s business model is an algorithm that
translates a client’s information into actionable advice. Wealth managers
have been using robot-advisors behind the scenes to gain additional
information before offering their final recommendation to clients.35
Robot-advisors (also spelled robot-adviser or robot advisor) are digital
platforms that provide automated, algorithm-driven financial planning
services with little to no human supervision. Robot-advisors in fintech can
35 Naveen Joshi (2021): Seven Applications of Robo-Advisors in Fintech,

BBNTimes.com, https://www.bbntimes.com/technology/7-applications-of-robo-adv
isors-in-fintech.
14 F. I. LESSAMBO
estimate and predict how the portfolio balance of a customer would look
like if the customer invests according to its strategies. For this purpose,
robot-advisors analyze investment strategies and potential risks to under-
stand their impact on personal finances in the future. The industry has
experienced explosive growth as a result; client assets managed by robot-
advisors nearly $1 trillion in 2020, with the expectation of reaching $2.9
trillion worldwide by 2025. The main advantage of robot-advisors is that
they are low-cost alternatives to traditional advisors. Moreover, they are
easily accessible and are available 24/7 as long as the user has an Internet
connection.
Robot-advisers are typically classified as providers of financial advice
under securities regulation and need to be authorized by the securities
regulator, irrespective of whether the advice is provided digitally, face to
face, or a mix of both.36
1.4.4 InsurTech Business Model

The insurance industry has undergone tremendous changes due to tech-
nological innovations in the industry. InsurTech companies (e.g., P2P
insurers) have a digital technology-led operating model. They engage
with the market on digital platforms; engage in real-time policy engage-
ment, claim management, and rewards redemption; and engage in
risk-sharing models with their policyholder communities.37 InsurTech
is having a both disruptive and transformative effect on the retail and
commercial parts of the insurance industry. It is leading to radical change
in product development, distribution, modeling, underwriting, and claims
and administration practices. Thousands of enterprises involved in online
insurance have been reportedly established each of the last several years.
The 2021 World InsurTech Research report also suggests that traditional
insurers, going forward, will own only the sources of competitive advan-
tages such as underwriting, product development, and claims. The rest
of the value chain will increasingly depend on trusted InsurTechs and
36 Johannes Ehrentraud, Jermy Prenio, Codruta Boar, Mathilde Janfils, and Aidan
37 Andrew J. Moodley (2019): Digital Transformation in South Africa’s Short-Term
Insurance Sector: Traditional Insurers’ Responses to the Internet of Things (IoT) and
Insurtech. The African Journal of Information and Communication (AJIC), 24, 9.
BigTechs.38 InsurTech is short for technology-led insurance start-ups. It

is a subset of the larger fintech sector, at the intersection of insurance
and technology, where companies focus on manufacturing, distributing,
and aggregating insurance policies. Now, one can buy insurance cover
using mobile apps. Many jurisdictions consider that existing regulations
adequately cover the underlying risks of these innovative products.
1.4.5 Crypto Assets

Digital currencies have moved from the periphery of the finance world
to the mainstream over the past few years, leading to deeper scrutiny
worldwide to prevent providers operating unfettered.39 At a high level,
blockchain technology utilizes well-known computer science mechanisms
and cryptographic primitives mixed with recordkeeping concepts.40 The
technology became widely known in 2009 with the launch of the Bitcoin
network, the first of many modern cryptocurrencies. In Bitcoin, and
similar systems, the transfer of digital information that represents elec-
tronic cash takes place in a distributed system. Blockchain technology has
enabled the development of many cryptocurrency systems (i.e., Bitcoin
and Ethereum). Therefore, blockchain technology is viewed as bound to
Bitcoin or possibly cryptocurrency solutions in general.41 While crypto
assets such as Bitcoin fail to qualify as a payment instrument due to
their high volatility, the role of stablecoins as a new payment method
may potentially increase over time. In advanced economies, they are also
often classified as collective investment schemes (CIS), as securities other
than CIS and deposits, and in emerging markets, as payment instru-
ments. In June 2019, the G20 mandated the FSB to examine regulatory
issues raised by “global stablecoin” arrangements (GSCs) and to advice
38 Sheersh Kapoor (2021): The Rise of InsurTechs in India—No More the New Kid
in Town, Economic Times, https://bfsi.economictimes.indiatimes.com/news/insurance/
the-rise-of-insurtechs-in-india-no-more-the-new-kid-in-town/86416353.
39 Bloomberg (2021): New Cryptocurrency Rules to be Introduced in South Africa in
2022.
40 Dylan Yaga Peter Mell Nik Roby Karen Scarfone (2018): Blockchain Technology
Overview, US Department of Commerce, https://nvlpubs.nist.gov/nistpubs/ir/2018/
nist.ir.8202.pdf.
41 Idem.
16 F. I. LESSAMBO
Fig. 1.2 Implication of Fintech development for banks (BCBS, 2018) (Source
BCBS, Implications of FinTech developments for banks and bank supervisors,
sound practices, February 2018)
on multilateral responses. The FSB developed a set of regulatory recom-

mendations intended to promote coordinated and effective regulation,
supervision, and oversight of GSC arrangements, at both the domestic
and international levels. Overall, the recommendations call for regula-
tion, supervision, and oversight that is proportionate to the risks, and
stress the value of flexible, efficient, inclusive, and multi-sectoral cross-
border cooperation, coordination, and information-sharing arrangements
among authorities that take into account the evolving nature of GSC
arrangements and the risks they may pose over time42 (Fig. 1.2).
1.5 FinTech Regulation

Regulatory authorities have responded to fintech activities in a number
of ways. Most jurisdictions apply existing banking laws and regulations
to digital banking. That is, applicants for a banking license with a fintech
42 Johannes Ehrentraud, Jermy Prenio, Codruta Boar, Mathilde Janfils, and Aidan
business model need to pass through the same licensing process and face
the same regulatory requirements as applicants with a traditional busi-
ness model. Some have put in place fintech-specific licensing regimes that
require entities to go through an authorization process before they can
offer their fintech services. This category includes cases where regula-
tory instruments such as laws, regulations, or guidelines were issued or
amended to regulate fintech activities or otherwise include fintech-specific
elements.43 Others have issued requirements that are fintech-specific,
modify existing ones, or even prohibit certain activities. Others have taken
the path of explaining how the existing regulatory framework is applied
to fintech business models and clarify their supervisory expectations.44
Many fintech products today are covered by existing regulation under the
principle of “same activity, same treatment.” Nevertheless, fintech-specific
regulation has been developed in some cases.45 For instance, in the case
of digital banking, some data show that most jurisdictions apply existing
banking laws and regulations to banks within their remit, regardless of
the technology they adopt or the presence (or absence) of branches.
However, certain jurisdictions—such as Hong Kong, Singapore, and the
Philippines—have separate license arrangements for digital-only banks.
Others, such as the UK and Australia, chose a middle ground—one that
involves transitional arrangements and restricted licensing in the initial
phase.46 In assessing whether their regulatory framework is adequate or
needs to be adjusted, financial authorities will need to weigh multiple
elements. Some jurisdictions have adopted the use of innovation facilita-
tors, such as “sandboxes,” to support the fintech sector and help them
analyze market trends. But whatever path they take, authorities will need
to balance the potential benefits for society—faster financial development
and greater inclusion—against the potential risks to financial stability and
market integrity and to the welfare of consumers and investors.47
Market Structure and Public Policy, BIS, p. 11.
45 Idem.
46 Idem.
47 Idem.
18 F. I. LESSAMBO
Fintechs can be viewed as double-edged swords. Despite various

benefits, these innovations can sometimes magnify existing threats to
consumers such as likelihood of privacy breaches and cybersecurity risks,
leaving behind digitally illiterate and unconnected consumers. Thus, while
the role of regulation is undisputed for the financial system as such,
it assumes greater importance for innovations such as FinTechs. Some
fintechs have chosen a regulated status as part of their evolving product
strategies. For example, alternative finance platforms initially focused on
matching supply and demand of capital, avoiding the regulatory burden
of intermediation. However, in the process of re-bundling, some fintechs
have sought full banking licenses. In particular, lending platforms have
faced challenges to fund their operations in wholesale markets or using
a pure P2P funding model. As a result, they have become more reliant
on incumbents for funding or have sought their own banking licenses.
For example, Grab and SoFi have sought banking licenses; while GoJek
and MoneyTap collaborate with banks (the latter also has a non-bank
financial company license). Other fintechs prefer to avoid a higher regula-
tory burden by expanding across borders to reach scale with their existing
product offering.48 A central bank’s interest in FinTech is not confined
to its impact on the financial sector per se, but rather its implications
for financial stability and monetary policy. The regulatory environment,
like the roots that provide life to a tree, provides a solid foundation for
FinTech activities. A survey-based study under the aegis of the Bank for
International Settlements (BIS) summarizes the responses of regulators
across the world to rapidly emerging FinTech.49 While most surveyed
jurisdictions did not have a dedicated regulatory regime for FinTech
lending, many had it in place for digital payments and crowdfunding. For
insurance, existing regulations were broadly considered sufficient. Warn-
ings and clarifications were the most common regulatory responses to
crypto assets, but a few respondent jurisdictions also reported emergence
of crypto-specific licenses. With regard to enabling technologies, most
regulators tweaked existing guidelines to include tech-specific elements.
49 J. Ehrentraud, D. Ocampo, L. Garzoni, and M. Piccolo, M. (2020): Policy Responses
to FinTech: A Cross Country Overview, BIS, https://www.bis.org/fsi/publ/insights23_s
ummary.pdf.
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freundlich gegen die Fremden, bewahrten aber doch eine so steife
Zurückhaltung, daß ein herzlicher Ton unmöglich aufkommen wollte.
So kam es, daß Frau Haidacher gezwungen war, ihren
Bekanntenkreis in zwei Teile zu trennen. Der eine bestand aus den
Vertreterinnen der alten Familien der Stadt, der andere aus denen
der eingewanderten Familien. Diese völlig verschiedenen Elemente
einander näher zu bringen, sie gesellschaftlich zu vermischen, war
ein Ding der Unmöglichkeit. Sie lebten so ganz und gar getrennt
voneinander, daß sie sich selbst nach vielen Jahren des
gemeinsamen Aufenthaltes kaum dem Namen nach kannten.
Bei Frau Therese Tiefenbrunner war man stets vollkommen
sicher, nur ganz intime Bekannte zu treffen. Frauen, von denen man
alles haarklein wußte, deren Gesinnung einem genau vertraut war,
die zu einem paßten und deren Familien, Väter, Großväter und
Urgroßväter Innsbrucker waren und zum Teil eine Rolle in dieser
Stadt gespielt hatten.
Es waren die Angehörigen der Patrizierfamilien Innsbrucks, die
sich da trafen. Frauen, die stolz waren auf ihre bürgerliche Abkunft
und die ihre gesellschaftliche Stellung um keinen Adelstitel
vertauscht hätten. Sie waren Bürgerinnen, Töchter altangesehener
Familien. Als solche fühlten sie sich, wollten nicht mehr sein und
strebten nach keinem auch noch so hoch stehenden
Bekanntenkreis. Die Gesinnung dieser Frauen war vererbt, pflanzte
sich fort von den Eltern auf die Töchter und wurde von den Männern
dieser Frauen bestärkt und genährt.
Ein stolzer Zug von Freiheit und Unabhängigkeit lebte in diesen
Männern. Sie waren Männer, die aufrecht gingen, ohne Strebertum,
selbstbewußt, zufrieden und selbstherrlich. Sie alle liebten die alte
Stadt am Inn mit ehrlicher, aufrichtiger Begeisterung. Liebten sie,
weil es ihre Heimat war, ein deutsches, berggekröntes Juwel, wie ein
zweites wohl nicht mehr zu finden war. Und sie hielten diese Stadt
hoch, ehrten sie und vertraten ihre Interessen nach bestem Wissen
und Gewissen.
Diese starke Gesinnung der Männer spiegelte sich wider in der
Art der Frauen. Da gab es keine unter ihnen, die auch nur das
leiseste Verlangen gehabt hätte, aus ihrem Kreis herauszukommen.
Sie waren zufrieden miteinander, klatschten manchesmal ein wenig
unter sich und belächelten mit Nachsicht ihre Schwächen und
Eigenheiten. Aber sie hielten fest und unerschütterlich zusammen
und duldeten kein Eindringen eines fremden Elementes.
Wenn Frau Therese Tiefenbrunner eine Einladung gab, dann
verursachte das jedesmal eine kleine Umwälzung in ihrem
Hausstand. Die Tiefenbrunners hatten eine altmodische, aber recht
gemütliche Wohnung am Innrain. Die Zimmer waren klein und für
große Gesellschaften nicht geeignet. Da aber Frau Tiefenbrunner
den Ehrgeiz besaß, genau so viele Damen auf einmal bei sich zu
sehen, wie das die andern taten, so mußte jedesmal eine
Umgestaltung ihrer Wohnräume stattfinden.
Da wurde gerückt und geändert, und die Möbel wurden
umgestellt, bis der nötige Platz für so viele Menschen gefunden war.
Alle die überflüssigen kleinen Gegenstände, die Tischchen, Truhen,
Blumenständer und Vogelkäfige, welche die Zimmer so behaglich
erscheinen ließen, mußten weichen, um nur der notwendigsten
Einrichtung Platz zu machen.
Trotzdem waren die Damen so eng aneinander gepfercht wie die
Sardinen in der Büchse. Sie unterhielten sich aber ganz vortrefflich,
schwatzten und lachten miteinander, tranken Tee oder Kaffee und
verzehrten den herrlichen Kuchen, den die Apothekerin selbst
gebacken hatte.
Ungefähr zwanzig Damen hatte Frau Tiefenbrunner zu sich
gebeten. Sie saßen alle um einen großen runden Tisch, der in der
Mitte des Zimmers stand. Und vor ihnen lagen wahre Berge der
verschiedensten Bäckereien und delikaten Brötchen. Auf dem Büfett,
das in seinem behaglichen Ausbau fast eine ganze Wand einnahm,
standen große verkorkte Flaschen neben fein geschliffenen
Weinkelchen und harrten geduldig des Augenblicks, in dem sie zur
Erhöhung der allgemeinen Stimmung beitragen durften.
Ein fröhliches Plaudern und Lachen erfüllte den nicht sehr hohen
viereckigen Raum des Zimmers. Wenn die Damen unter sich waren,
dann konnten sie fast ausgelassen lustig sein, und von der ihnen
sonst eigenen steifen Zurückhaltung war nichts mehr zu bemerken.
Frau Therese Tiefenbrunner strahlte vor innerer Zufriedenheit.
Sie war froh, wenn es ihren Gästen gut bei ihr gefiel und diese den
dargebotenen Genüssen nach Herzenslust zusprachen. Immer
wieder bot sie den Damen an und nötigte sie mit etwas
ungeschickter Aufdringlichkeit zum Essen und Trinken.
„Aber so essen’s doch! Nehmen’s doch, Frau Patscheider!“ Die
Apothekerin hielt der Frau Patscheider, die neben ihr saß, eine
große Platte belegter Brötchen hin. Das Dienstmädchen hatte sie
gerade wieder neu gefüllt auf den Tisch gestellt.
„Ich bitt’ Ihnen, Frau Tiefenbrunner,“ lachte die Frau Patscheider,
„ich kann ja schon bald nimmer schnaufen vor lauter Essen!“ Und sie
biß herzhaft mit ihren gesunden weißen Zähnen ein großes Stück
von dem Kuchen herunter, den sie in der Hand hielt.
„Kochen kann sie, unsre Apothekerin! Das muß man ihr lassen!“
rühmte die Frau Direktor Robler. „Nirgends in der ganzen Stadt
kriegt man so einen guten Kuchen zu essen.“
„Und die Bröterln! Die erst!“ sagte die Frau Professor Haidacher
und nickte der Apothekerin lustig zu. „So was Feins! Ich halt’ mich
am liebsten bei die Bröterln auf. Her damit!“ kommandierte sie heiter.
Die Apothekerin reichte ihr dienstbeflissen die Platte über den Tisch.
Zur Feier des Tages hatte Frau Tiefenbrunner ein schwarzes
Kleid von ganz besonders schwerer Seide angezogen und sah darin
sehr vorteilhaft aus. Es war merkwürdig mit Frau Therese
Tiefenbrunner. Die Zeit vermochte ihr nichts anzuhaben. Blieb bei ihr
stehen und ließ sie aussehen wie vor zehn Jahren.
Die Frau Baurat stellte innerlich diesen Vergleich an und war der
Apothekerin fast etwas neidisch. Frau Tiefenbrunner war ja niemals
eine schöne Frau gewesen. Sie war stets robust und von derber
Gesundheit gewesen. Eine einfache, simple Frau, die sich immer
gleich blieb und an deren Äußerem das Alter keine Verheerung
anrichten konnte.
Frau Goldrainer gestand es sich ein, daß sie froh gewesen wäre,
wenn sie sich wenigstens noch einen Schimmer ihres einstigen
blühenden Aussehens mit in das Alter gerettet hätte. Aber das lag
wohl nicht in ihrer Familie, beruhigte sie sich dann selbst. Die
alterten alle rasch. Auch ihre Schwester, die Frau Doktor Storf, war
eine schon vor der Zeit gealterte Frau geworden. Kein Mensch hätte
geglaubt, daß diese blasse, verfallene, kleine Frau kaum Mitte
dreißig zählte.
Frau Hedwig Storf war seit einiger Zeit bedeutend ruhiger
geworden. Ihre Schwester bemerkte es mit Befriedigung, und sie
kannte auch die Ursache dieser Besserung. Doktor Storf hatte seine
Beziehungen zu Sophie Rapp nun vollständig aufgegeben, und die
Frau des Rechtsanwaltes schien jetzt tatsächlich nur mehr für den
Maler Altwirth zu schwärmen. Der Gedanke an Felix Altwirth war es
bei der Frau Baurat, der sie die Rede auf den Maler bringen ließ.
„Da fallt mir grad’ ein, Frau Patscheider,“ sagte die Frau Baurat,
„Sie haben Ihnen ja gar noch nit einmal von dem Altwirth malen
lassen!“
„Ich? Was fallt denn Ihnen ein!“ rief die Frau Patscheider entsetzt.
„Da tät’ mir mein Mann schön kommen!“
„So? Warum denn?“ forschte die Baurätin neugierig.
„Mein Mann halt nix von dem Altwirth seiner Malerei!“ erwiderte
die Patscheiderin ausweichend.
„Konsequent liebe ich den Mann!“ spottete Frau Haidacher mit
lustigem Hohn.
„Aber Felix Altwirth ist ein großer Künstler!“ versuchte Hedwig
Storf mit schüchterner Stimme den Freund ihres Gatten zu
verteidigen. „Er hat jetzt so schöne große Bilder ausg’stellt!“
„Haben Sie die Ausstellung g’sehen?“ wandte sich die Frau
Patscheider nicht ohne Bosheit an die Apothekerin.
„Nein!“ sagte Frau Tiefenbrunner mit Würde. „Wenn ich einmal
mit einem Menschen fertig bin, dann bin ich fertig! Dann gehe ich
auch nicht hin und beseh’ mir seine Kunstwerke.“ Das Wort
„Kunstwerke“ betonte die Apothekerin doch nicht ganz ohne Stolz.
„Sie haben auch nix versäumt, Frau Tiefenbrunner!“ tröstete sie
die Patscheiderin. „Mein Mann sagt ...“
„Aber,“ fiel ihr Frau Storf jetzt resolut ins Wort, „die Kritik ist doch
ganz begeistert von den Werken!“
„Hm! Die Zeitungen!“ machte Frau Robler verächtlich. „Was die
sagen, da kann man sich auch nicht darnach richten.“
„O ja!“ kam nun die Baurätin ihrer Schwester zu Hilfe. „Da muß
ich schon bitten. Dazu ist die Kritik da, und die versteht’s auch!“
sagte sie mit einer Schärfe im Ton, die keinen Widerspruch zuließ.
„Die Hauptsache ist,“ stellte die Professorin fest, „daß der Altwirth
jetzt ein Heidengeld verdient. Drei Bilder sollen ja schon wieder
verkauft sein von der Ausstellung. Und die ist ja erst seit einer
Woche.“
„Was das betrifft,“ meinte nun die Apothekerin, „so ist meinem
Neffen, dem Maler Altwirth, dieser Erfolg schon zu vergönnen. Es
kommt halt doch immer als das heraus, als was ich es gesagt habe
...“ behauptete Frau Tiefenbrunner mit bescheidener Würde. „Und
ich hab’ immer gesagt zu meinem Mann ... Simon, hab’ ich gesagt,
wirst sehen, unser Felix wird noch ein großer Künstler werden. Und
der Simon hat mir auch geglaubt!“ versicherte die Apothekerin.
„Ich hätt’ ihm auch nit anders g’raten, dem Siemanndl!“ flüsterte
die Professorin ihrer Nachbarin boshaft ins Ohr und stieß sie leise
an, so daß diese vor unterdrücktem Lachen einen leichten
Hustenanfall bekam.
Frau Tiefenbrunner sah mit vorwurfsvollem Blick in dem Kreis der
Damen herum, die ihr jetzt alle aufmerksam zuhörten. „Es hat da in
Innsbruck Leute gegeben,“ fuhr sie in ihrer langsamen Redeweise
fort, „die für die Kunst des Felix Altwirth kein richtiges Verständnis
haben aufbringen können. Aber das hat nix geschadet, wie Sie
sehen, meine Damen!“ meinte die Apothekerin mit nachsichtigem
Lächeln. „Und was ein Künstler ist, das bleibt halt eben ein Künstler!“
fügte sie weise hinzu.
„Besonders wenn sich eine Frau Doktor Rapp für so eine Kunst
zu interessieren anfangt!“ sagte Frau Patscheider boshaft. Sie fühlte,
daß die Apothekerin darauf ausging, ihren Gatten in den Augen der
Damen herabzusetzen.
Frau Therese Tiefenbrunner parierte den Hieb. „Was das
anbetrifft,“ fing sie langsam und gemächlich an, „so muß ich da
schon sagen, daß ich es nicht unschön finden kann, wenn eine
Dame ...“
„Dame!“ höhnte die Patscheiderin.
„Alsdann eine Frau,“ verbesserte die Apothekerin, „sich für einen
Künstler und seine Kunst begeistern tut!“ Frau Therese
Tiefenbrunner sah forschend in dem Kreise der Damen herum, um
den Eindruck zu ergründen, den ihre Rede hervorgerufen hatte.
„Begeistern!“ machte die Patscheiderin. „Die und sich für die
Kunst begeistern! Verliebt ist sie, und überg’schnappt ist sie, das
närrische Weibsbild! Vor lauter Lieb’!“
Die Damen lachten hellauf. Sie gönnten es der Tiefenbrunnerin,
daß die Patscheiderin sie so abfahren ließ. Sie kannten ja alle den
Gesinnungswechsel der Apothekerin und wußten, daß sie jetzt, da
der Erfolg für Felix Altwirth sprach, sich wieder zu ihm bekannte.
„Was glauben’s, was der jetzt eing’fallen ist!“ Die Patscheiderin
machte ein hochwichtiges Gesicht. „Jetzt rennt das Weibsbild mei’m
Mann nach. M e i ’m Mann, sag’ ich Ihnen! Und wissen’s, warum? Weil
sie sich einbildet, mein Mann, m e i n Mann ...“ die Patscheiderin wies,
so oft sie das Wort „mein“ betonte, mit dem Zeigefinger auf ihren
vollen Busen ... „soll dem Felix Altwirth eine Galerie bauen.
Natürlich, damit er da drinnen alleweil seine Bildlen aufhängen
könnt’!“ sagte sie eifrig. „Aber mein Mann will nix wissen von der
Sach’ und sagt, daß der Altwirth spinnt. Und das ist auch a so! Dem
fehlt’s im obern Stübel. Ich hab’ schon immer erzählen g’hört, daß
alle Maler spinnen. Wird der keine Ausnahm’ machen!“
Die Patscheiderin hatte sich in eine förmliche Aufregung
hineingeredet und sah jetzt wie eine Siegerin auf die Runde der
Damen, die zum Teil laut aufschrien vor Lachen.
„A Galerie! So was!“ sagte die Frau Robler kopfschüttelnd. „Ja,
ja! Unser Herrgott hat halt verschiedene Kostgänger!“ spottete sie
dann.
„Wo soll denn die Galerie hinkommen?“ forschte die Baurätin
neugierig. „Daß du davon nichts weißt?“ wandte sie sich vorwurfsvoll
an ihre Schwester.
„Die kommt nirgends hin. Verlassen Sie sich drauf!“ erklärte die
Frau Patscheider mit Bestimmtheit. „Wenn einmal mein Mann nein
sagt, nacher bleibt’s auch dabei!“
Der Apothekerin war die Wendung, welche das Gespräch
genommen hatte, entschieden unangenehm. Sie hatte einen ganz
roten Kopf bekommen und meinte jetzt zu der Frau Baurat
Goldrainer: „Überhaupt tu’ ich nit gerne sprechen von meinem
Neffen, dem Maler Altwirth. Seitdem ich mich mit ihm überworfen
hab’ ...“
„Ja, sagen’s mir einmal, Frau Tiefenbrunner,“ erkundigte sich die
Frau Robler teilnehmend, „hat sie sich denn gar nit entschuldigt bei
Ihnen, die Frau Altwirth?“
„Die?“ Frau Therese Tiefenbrunner blähte sich ordentlich auf in
dem Bewußtsein schwer gekränkter Würde. „Die ... Wenn mir die da
bei der Tür einer kommen tät’ ... wenn ...“
„Ah! Tun’s nit so, Frau Tiefenbrunner!“ lachte die Professorin.
„Froh wären’s, wenn sie wieder zu Ihnen käm’ und ...“
„Da tun Sie Ihnen aber doch recht gewaltig täuschen, Frau
Professor!“ sagte die Apothekerin jetzt ganz bissig. „Mit der Person
will ich nix zu tun haben. Die ist an allem Schuld! Wenn die nit wär’
...“ Frau Tiefenbrunner verdrehte, als ob sie einen großen Schmerz
zu erdulden hätte, die Augen und zog dann ihr weißes
Taschentüchlein heraus, um sich damit die ohnedies schon sehr
trockenen Augenwinkel noch ein wenig trockener zu reiben.
„Hm!“ machte die Patscheiderin und zuckte verächtlich mit den
Achseln. „Ist nit zu neiden, die junge Frau ... mit d e m Mann!“
Frau Therese Tiefenbrunner wurde jetzt lebendig. Sie vergaß die
ruhige Würde, die sie für gewöhnlich zur Schau trug, und fuhr die
Patscheiderin sprühgiftig an: „Das sag’ ich Ihnen, Frau Patscheider.
Mit der brauchen’s kein Mitleid nit zu haben. Das ist so ein
hochnasig’s, eingebildetes Ding ...“
„Nein! Das ist nit wahr!“ warf sich die kleine Frau Storf zur
Verteidigerin auf. „Frau Altwirth ist eine gute und auch eine gescheite
Frau!“ versicherte sie und gab ihrer schüchternen Stimme einen
festen Klang. „Die kennen Sie nur nit!“
„Ich will sie auch gar nicht kennen!“ sagte die Apothekerin
obstinat. „Und was die Gescheitheit von der anbetrifft, so glaub’ ich
kaum, daß sie’s jetzt gelernt hat, wie man ordentliche Kartoffel
rösten tut. Der Felix, das können’s mir glauben, der hat auch sein
Kreuz mit ihr. Und was für eins!“
Frau Tiefenbrunner seufzte schwer und laut hörbar, als sie von
dem Hauskreuz des Felix Altwirth sprach. „Überall fehlt’s da in der
Wirtschaft!“ erzählte sie weiter. „Was ich da überall hab’
nachschauen müssen! Nit glauben täten Sie mir’s, wenn ich’s Ihnen
auch erzählen tät’. Keine Knöpf’ in die Hosen, Löcher in die Strümpf’
... so große!“ Frau Tiefenbrunner beschrieb mit beiden Händen einen
Kreis, der beiläufig den Umfang eines Suppentellers hatte. „Dann,
wenn ich zu ihr kommen bin und bei die Pfanndeln in der Küch’
nachg’schaut hab’ ...“ Frau Tiefenbrunner machte jetzt noch
nachträglich ein ganz entgeistertes Gesicht vor lauter Entsetzen.
„Wenn Sie die Pfannen g’sehen hätten, Frau Patscheider ...“ wandte
sie sich nun mit ihrer Erzählung an diese, „wie die ausg’schaut
haben! So was täten Sie nit für möglich halten. Innen drein, da
waren’s geputzt, als wenn a Katz oder a Hunderl sie ausg’leckt hätt’.
Aber ausg’waschen haben die nit ausg’schaut, sag’ ich Ihnen. Und
außen erst!“ Frau Tiefenbrunner schlug die Hände über dem Kopf
zusammen. „Kohlrabenschwarz sein die g’wesen! Rußig und dreckig
und ...“
„Ja mei!“ Die Patscheiderin zuckte sehr geringschätzig die
Achseln und tat sehr wissend. „Das beweist noch gar nix!“ sagte sie,
die Apothekerin in ihrem Wortschwall unterbrechend. „Gar nix, sag’
ich Ihnen! Deshalb kann die Frau Altwirth doch a g’scheite Frau sein,
wie die Frau Doktor Storf behauptet.“
„Das mein’ ich auch!“ stimmte die Baurätin bei. „Und daß es ihr
Mann so treibt mit der Frau Rapp, das find’ ich einfach eine
Gemeinheit!“
„Und ich kann Ihnen sagen, Frau Baurätin,“ widersprach jetzt die
Apothekerin, „daß mich in meinem ganzen Leben noch nie etwas so
gefreut hat, als wie mir das vom Felix und der Sophie zu Ohren
gekommen ist. Das g’schieht dem Weibsbild, der Adele, vollkommen
recht! Der Simon hat’s auch g’sagt!“ fügte sie zur Bekräftigung ihrer
Ansicht hinzu.
„Sie, Frau Tiefenbrunner,“ ergriff nun die Professorin das Wort,
„jetzt will einmal ich Ihnen etwas sagen! Sind Sie in Ihrem Zorn und
Haß nit so ungerecht gegen die junge Frau! Ich kenn’ die Frau
Altwirth so wenig, daß ich eigentlich nit reden kann über sie. Aber es
g’fällt mir vieles an ihr, was ich hab’ beobachten können.“
„Ja, mir auch!“ stimmte die Patscheiderin eifrig bei. Sie freute
sich, daß sie die Apothekerin ärgern konnte mit ihrem Lob über die
Frau des Malers. „Und wenn sie nit gerade die Frau vom Felix
Altwirth wär’, dann hätt’ mein Mann nix dagegen, daß ich mit ihr
verkehren tät’. So gut g’fallt sie mir!“ behauptete sie.
„Was hat denn Ihr Mann gegen den Altwirth einzuwenden?“
forschte die Professorin erstaunt.
„Es ist doch auch ein Innsbrucker!“ sagte die Frau Robler.
„Natürlich!“ stimmte die Baurätin bei. „Da kann man schon
verkehren damit! Man weiß ja, wo er her ist!“ beruhigte sie dann
selber ihr Gewissen.
„Mein Mann halt nix vom Altwirth seiner Malerei!“ sagte die
Patscheiderin hochfahrend. „Das hab’ ich Ihnen schon g’sagt. Und
deshalb will er auch nix weiter zu tun haben mit ihm!“ erklärte sie im
bestimmten Ton.
Es trat für einen Augenblick Schweigen ein in der Gesellschaft.
Die Apothekerin ärgerte sich innerlich so wütend, daß sie in ihrer
Aufregung eine Schale Kaffee nach der andern hinunterstürzte. Sie
wußte gar nicht, daß sie es tat, sondern schluckte und schluckte nur
immer krampfhaft, bis ein lustiges Lachen der Professorin sie darauf
aufmerksam machte.
„Um Gotteswillen, Frau Tiefenbrunner! Sie trinken uns ja den
ganzen Kaffee weg!“ rief die Professorin neckisch und zwinkerte der
Apothekerin schalkhaft zu. „Krieg’ ich noch ein Schalerl, oder darf ich
jetzt einen Wein trinken?“
„Einen Wein natürlich!“ sagte die Apothekerin und erhob sich
geschäftig, um dem Dienstmädchen beim Verteilen der Gläser
behilflich zu sein.
Die heitere, harmlose Art der Professorin hatte bewirkt, daß Frau
Therese ruhiger geworden war. Und nicht ohne Dankbarkeit
schenkte sie jetzt der Frau Haidacher als der allerersten von dem
guten Tropfen ein. Das war eigentlich gegen das herkömmliche
Zeremoniell. Denn da ging’s in solchen Fällen strenge zu, je nach
Alter und Rang der einzelnen Damen.
Die Frau Direktor Robler stocherte mit der Gabel nachdenklich in
dem Kuchen herum, der vor ihr auf dem Teller lag, und sagte zu ihrer
Nachbarin laut, so daß es alle hören konnten: „Der Patscheider ist
doch ein recht g’scheiter Mann! Mein Mann sagt’s immer, wenn wir
den nit hätten in Innsbruck, nacher wär’s g’fehlt!“ sprach sie
anerkennend.
„Ja, das ist wahr!“ bestätigte die Baurätin. „Viel’ haben wir nit wie
den Patscheider!“
„Ja, aber der Doktor Rapp ...“ warf die Patscheiderin mit
spöttischer Miene ein. „Der ist ja alleweil noch der G’scheiteste!“
„Nein. Jetzt nimmer!“ Die Frau Haidacher schüttelte ernst den
Kopf. „Das mit der Sophie hat ihm doch etwas geschadet. Ist’s
eigentlich nit wert, das Frauenzimmer!“ fügte sie bedauernd hinzu.
„Wär’ er ledig blieben!“ sagte die Patscheiderin bissig.
Frau Haidacher sah die Frau Patscheider einen Moment scharf
an, dann meinte sie ruhig: „Ja ... für i h n wär’s auch besser g’wesen
... Aber für Ihren Mann ist’s besser so, wie’s ist!“
Die Frau Professor Haidacher spielte darauf an, daß der Einfluß
und die Macht, die Valentin Rapp einmal in der Stadt besessen
hatte, jetzt langsam, aber sicher im Abnehmen begriffen war ... und
daß Johannes Patscheider heute mehr als je eine mächtige Stellung
innehatte.
Siebzehntes Kapitel.
F eierlich läuteten die Glocken der Stadt das Christfest ein. In

langsamen, getragenen Tönen, mächtig und gewaltig, freudig
und traurig zugleich. Denn es gab viel Trauer in den Familien der
Stadt. Der Tod hatte Einkehr gehalten in den Mauern und sich seine
Opfer unter den jüngsten der Menschenkinder geholt. Mit würgender
Hand hatte er gewütet und die kleinen Lieblinge aus den Armen ihrer
Mütter gerissen.
Es gab viel Trauer in der Stadt ... Und da, wo noch Lust und
Freude herrschten, da lauerte die Angst in den Augen der Mütter, die
um das Leben ihrer Kinder bangten.
Weicher Schnee fiel in dichten, großen Flocken sachte zur Erde,
vermischte sich mit der unendlichen weißen Decke, die nun schon
seit Wochen über das Tal gebreitet war. Eine heilige Stille, die zur
Andacht stimmte, lag in der frischen Bergluft. Die kahlen Äste der
Bäume seufzten mit leisem Knarren unter der neuen Schneelast und
beugten ihre Arme, als wären sie dankbar für die überreiche
Himmelsgabe. Wie in einem unermeßlichen weichen Teppich, so
lautlos und tief sanken die Tritte der Fußgänger ein. Kein Luftzug
bewegte den fallenden Schnee. Kerzengerade und dicht fielen die
Flocken vom Himmel.
Mit weit ausholenden Schritten eilte Doktor Max Storf nach Wilten
hinauf in die Wohnung der Altwirths. Frau Adele hatte ihn schon am
frühen Morgen rufen lassen, da die kleine Dora an hohem Fieber
erkrankt zu Bette lag. Mit banger Sorge harrte Adele der Ankunft des
Freundes, der sie von der lähmenden Angst befreien sollte.
Als Doktor Storf das Zimmer betrat, saß Adele an dem Bettchen
des Kindes und hielt dessen brennend heiße Händchen in ihrer
eigenen Hand. Mit kurzem Gruß bot sie dem Arzt ihren Platz an.
„Herr Doktor!“ Sie sah ihm flehend in die Augen. „Sagen Sie mir
die Wahrheit! Ist’s Scharlach?“
Der Arzt hatte mit ernster Miene das kleine Mädchen gründlich
untersucht. Nun schüttelte er erleichtert den Kopf. „Gott sei Dank,
nein!“ sagte er.
„Und? ...“ frug Adele zögernd, „sind auch keine Anzeichen? ...“
„Bis jetzt nicht. Eine heftige Angina!“ konstatierte Doktor Storf.
„Ich hoffe, daß es dabei bleibt.“
Adele atmete erlöst auf. „Ich danke Ihnen, Doktor!“ sagte sie
herzlich. „Ich hatte solche Angst ...“ gestand sie dann und fuhr dem
Kind liebkosend über die glühenden Wangen.
„Dummes Mutti, liebes!“ sagte das kleine Mädchen dankbar.
„Immer bangst du dich so! Wenn ich huste oder niese, dann wird
gleich der Onkel Storf geholt!“ berichtete sie wichtig.
„Das ist schon recht von der Mama!“ gab Doktor Storf zur
Antwort. „Kleine Mädchen machen öfters Dummheiten und
erschrecken ihre Eltern durch schwere Krankheiten. Da ist’s gut,
wenn der Doktor gleich zu dir kommt, Dora!“ scherzte er.
Die kleine Dora sah ihm mit ihren großen, fieberglänzenden,
blauen Augen forschend ins Gesicht. „Du, Onkel Storf,“ fragte sie,
„ist Scharlach eine böse Krankheit?“
„Ja, mein Kind! Warum fragst du?“
„Ach, weil die Elsa Müller in unserer Klasse Scharlach hat. Und
da sind wir alle so erschrocken, weil wir denken, daß es sehr weh
tut!“ erzählte sie bedeutungsvoll.
Die kleine Dora war jetzt schon ein großes Schulmädchen
geworden und ging bereits den zweiten Winter zur Schule. Sie war
aber noch immer dieselbe liebe kleine Plaudertasche wie früher, als
Altwirths noch droben bei der Weiherburg hausten.
Nun kam Felix Altwirth ins Zimmer und erkundigte sich besorgt
nach dem Befinden des Kindes. Es lag eine gereizte, nervöse Angst
in seinem Wesen. Doktor Storf beruhigte ihn.
„Kannst getrost sein, Felix! Kein Grund zu Besorgnissen!“ sagte
er.
„Dora! Dorele!“ schmeichelte jetzt der Vater ganz glücklich dem
Kinde. „Bist ein rechter Schlingel! Dem Papa solche Angst einjagen!“
schalt er sie im Scherz. „Es sollen ja tatsächlich mehrere
Scharlachfälle mit tödlichem Ausgang vorgekommen sein?“ wandte
er sich dann zu dem Arzt.
„Leider!“ stimmte Max Storf bei. „Die Krankheit tritt heuer bösartig
auf.“
„Am liebsten ließe ich das Kind überhaupt nicht mehr zur Schule
gehen!“ sagte Felix Altwirth aufgeregt.
„Oh, Papa! Lieber Papa!“ bat die kleine Dora flehend und sah
ihren Vater ganz erschrocken an. Sie hatte sich im Bettchen
aufgesetzt und hielt bittend ihre beiden Hände empor. Ihr
goldblondes Haar fiel ihr in weichen Locken bis auf die schmalen
Schultern herab, so daß sie in dem weißen Nachtkleidchen aussah
wie ein lebender kleiner Engel. In ihrem hochroten Gesichtchen
zuckte es wie von verhaltenem Weinen. „Wo ich so gern zur Schule
gehe!“ bat sie. „Ich will ja gewiß brav sein und ruhig und will
achtgeben! Tu mir nur das nicht an!“
Adele und Max Storf beschwichtigten gemeinsam das erregte
Kind und versprachen ihm, daß sie gleich wieder zur Schule dürfe,
sobald sie erst ganz gesund sei.
„Man muß in solchen Fällen Fatalist sein, Felix!“ sagte der Arzt.
„Es bleibt nichts anderes übrig. Die Krankheit ist ja gefährlich und
höchst ansteckend. Aber ich kenne Fälle, wo ängstlich behütete
Kinder ihr zum Opfer fielen. Kinder, die nie mit einem andern Kind in
Berührung kamen. Und gerade solche Kinder, scheint es, bieten
einen fruchtbaren Keimboden für derartige Krankheiten.“
Solange die kleine Dora krank lag, kam Doktor Storf täglich ins
Haus. Mitunter sogar zweimal. Er fühlte es, daß es Frau Adele eine
Beruhigung gewährte, wenn er bei dem Kinde Nachschau hielt. So
kam er gern. Weniger als Arzt wie als Freund.
Und einmal traf er zufällig mit Frau Sophie Rapp zusammen. Es
war eine flüchtige Begegnung in dem geräumigen Vorhaus der
Altwirths. Adele geleitete den Freund bis an die Tür des Hausganges
und plauderte fröhlich und angelegentlich mit ihm. Sie verstanden
sich gut, diese beiden und wußten einander immer etwas zu
erzählen.
Doktor Storf empfand eine tiefe Verehrung für die Frau seines
Freundes, die sich, je näher er sie kennen lernte, immer mehr
steigerte und befestigte. Je mehr er in der Seele dieser Frau lesen
gelernt hatte, desto deutlicher empfand er es, daß gerade Adelens
Wesen und Art die Ergänzung seines eigenen Charakters bildete.
Diese ruhige, heitere, sich stets gleich bleibende Art, die von einer
großen inneren Ausgeglichenheit zeugte, hatte er sich ja immer
ersehnt.
Es war kein leidenschaftliches Aufflackern der Gefühle, das ihn
zu Adele drängte. Es war die bewußte Erkenntnis, daß gerade Adele
und er selbst in ihren ganzen Anlagen, in ihrem Geschmack und in
ihrer Lebensauffassung wie füreinander geschaffen waren.
Mit keinem Wort verriet Doktor Storf sein innerstes Empfinden.
Es war eine stumme, warme Huldigung, die er ihr darbrachte und die
Adele fühlte und dankbar annahm.
Eine Weichheit des Denkens und Empfindens war über Adele
Altwirth gekommen. Und der eisige Ring, der ihr warmes Herz wie
ein fester Panzer umklammert hielt, löste sich allmählich. Ihr neu
erwachtes Innenleben verschönte sie und machte sie unsagbar
glücklich. Adele war ihrem Schicksal dankbar für das, was es ihr
bestimmt hatte. Für die echte und ehrliche Freundschaft eines
ritterlich denkenden Mannes, an dem sie einen Halt und eine Stütze
gefunden hatte.
Mit scharfem, erkennendem Blick durchschaute es Sophie Rapp,
wie es mit Adele und Max Storf stand. Es waren nur wenige
Augenblicke, die sie die beiden zusammen sah. Aber sie, die
Meisterin der Liebe, erkannte es, daß in den Gefühlen der beiden
eine Glut schlummerte, die nur des Zufalls bedurfte, um zur Flamme
entfacht zu werden.
Es war ein kurzer, scharfer, spöttischer Blick, mit dem sie den
Arzt ansah. Dann wandte sie sich in ihrer heiteren Weise ruhig und
ungeniert der Künstlersfrau zu.
„Ja, Frau Adele, daß man Ihnen einmal zu Gesicht kriegt!“ neckte
sie die junge Frau. „Sonst sind’s ja immer verschwunden. Sperren
Ihnen ein wie eine Heilige im Schrein. Aber freilich, wenn man so
einen Besuch kriegt!“ Sie deutete neckisch mit dem Finger auf den
Arzt. „Dann steigen auch die Heiligen aus ihren Höhen herab!“
Lustig und ausgelassen lachte sie. Wiegte sich, wie es ihre Art
war, kokett in den Hüften und betrachtete abwechselnd bald Adele
und bald den Doktor.
Max Storf sah verlegen auf Adele, in deren blasse Wangen ein
leichtes Rot gestiegen war. Daß Sophie Rapp so resolut und mit so
dreisten Händen in das zarte Gewebe ihrer Freundschaft griff,
verletzte sie beide. Doktor Storf nahm, so rasch er konnte, Abschied
von den Damen. Sein Gruß klang gezwungen und etwas steif.
Adele wollte Sophie ins Atelier führen, aber Sophie lehnte ab.
„Lassen’s mich doch zuerst einmal nachschau’n beim Dorele!“ sagte
sie munter. „Es geht ihr besser, hab’ ich g’hört. Und da hab’ ich ihr
ein paar Zuckerln mitgebracht. Die möcht’ ich ihr geben.“ Sie
enthüllte eine hübsche Bonbonniere, die einen lieblichen Engel
darstellte.
„Ach, wie schön!“ sagte Adele. „Der wird die Dora aber freuen!“
Und sie ging voran, um Sophie zu dem kranken Kind zu führen ...
„Jetzt sagen’s mir einmal, Frau Altwirth ...“ fing Sophie plötzlich
ganz unvermittelt an, als sie beide wieder aus dem Kinderzimmer
getreten waren. „Wie können denn Sie das aushalten? Ich mein’,
das mit dem Doktor Storf?“ fragte sie neugierig und sah der blonden
Frau forschend ins Gesicht.
„Ich verstehe Sie nicht, Frau Doktor!“ erwiderte Adele abweisend.
„Ah, geh’! Stellen’s Ihnen nit so!“ sagte Sophie. „Sie wissen recht
gut, was ich mein’! Ein jed’s Kind kann’s ja sehen, daß der in Ihnen
vernarrt ist! Und ... na ja ... ganz gleichgültig ist er Ihnen auch nit!
Das hab’ ich schon g’sehen!“
„Doktor Storf ist mein Freund!“ wies Adele Frau Sophie in etwas
hochfahrendem Ton zurecht. „Wie Sie dazu kommen, Unrat zu
wittern ...“
Nun lachte Sophie hell und lustig auf. „Sie Patscherl, Sie! Wenn
ich das tät’, dann wüßt’ ich ja, wie’s steht mit Ihnen. Aber das ist’s ja
gerad’, was ich nit begreif’! Diese keusche Zurückhaltung!“ sagte sie
in mokantem, pathetischem Ton. „Das hat ja gar keinen Zweck!
Wenn er Ihnen g’fallt, so nehmen’s ihn doch!“
Adele war abwechselnd blaß und rot geworden bei den Reden
dieser Frau. „Ich denke nicht daran!“ sprach sie energisch und
abweisend. „Ich will mich rein halten, nicht der Spielball sein in dem
Leben eines Mannes!“
Es lag eine tiefe Härte in ihren Worten. Sie wollte Sophie treffen
... aber sie traf sie nicht.
„Spielball?“ sagte Sophie mit ehrlichem Bedauern. „Wenn Sie
das wirklich glauben, dann tun’s mir leid! Sie sind doch keine
Klosterfrau und dürfen Ihr Leben genießen! Warum tun Sie’s nit?“
„Weil ich verheiratet bin und meinem Gatten Treue geschworen
habe!“ sagte Adele fest.
„Treue?“ Sophie Rapp war auf einmal ernst geworden. „Frau
Adele,“ sprach sie, „ist das wirklich der Müh’ wert, daß Sie Ihr
ganzes Leben umsonst gelebt haben? Wollen Sie nit lieber ehrlich
sein mit sich selber? Treue? ... Wissen Sie überhaupt, was Liebe ist?
Glauben Sie nit, daß es Sie einmal reuen wird, daß Sie Ihr Leben
vertrauert haben ... einem einzigen leeren Wort zulieb! Nein, Frau
Adele, das ist nit recht! Das ist gegen die Natur!“
Adele Altwirth sah mit nachdenklichem Gesicht vor sich hin. Sie
konnte nicht gleich die rechten Worte finden zu einer Erwiderung.
Auch fühlte sie, daß das, was ihr Sophie Rapp da sagte, ein
Körnchen Wahrheit barg.
Diese Lebensanschauung war ihrer eigenen vollständig
entgegengesetzt. Sie war brutal egoistisch. Niedrig wollte Adele sie
nennen. Aber bei dem bloßen Gedanken an diese Bezeichnung hielt
sie inne. War es wirklich niedrig? War es gemein? War es nicht doch
die ureigenste Stimme der Natur, die Sophie vertrat?
Vielleicht hatte die Frau da doch recht. Es war vielleicht nur
mißverstandene Moral, eine Tugend, die in Wirklichkeit nur Eitelkeit
und Feigheit war. Feigheit und Mangel an innerer Kraft, dasjenige
auch durchzuführen, das man vor sich selber als sein persönliches
Recht erkannt hatte.
Warum sollte nur das allein richtig sein, was durch
althergebrachte Gewohnheit als ein Sittengesetz aufgestellt war?
Sprachen nicht die vielen Tausende der unglücklichen Ehen gegen
dieses Gesetz? Warum sollte der eine verkümmern und der andere
in Überfluß schwelgen? Sprach sich nicht die Natur selbst dagegen
aus? Und Sophie Rapp? War es wirklich ein so schweres Unrecht,
das sie beging, weil sie dem eigenen Trieb folgte?
Sophie Rapp sah den Zwiespalt, der sich in der Seele des jungen
Weibes abspielte. Frau Adele erbarmte ihr. Sie hatte ehrliches
Mitleid mit der Frau, die so früh aufgehört hatte, Weib zu sein.
Sie dachte nicht daran, daß ja sie selber ihr den Gatten
entfremdet hatte. Daß sie es war, die mit leichtsinnigen Händen
diese Ehe zertrümmert hatte. Für Sophie galt nur das Recht der
Liebe. Sie genoß in vollen Zügen. Warum sollten andere sich
zurückhalten und nicht auch ihren Anteil an dem Glück haben?
„Das Leben ist kurz, Frau Altwirth!“ sagte Sophie über eine kleine
Weile. „Und hat nit viel Schönes für die Menschen übrig. Wir müssen
es uns selber schön machen, so gut es geht.“
„Ist das schön ... wenn ich meine Frauenehre mit Füßen trete?“
frug Adele herb.
Da neigte sich Sophie Rapp ganz nahe zu der blonden, hohen
Frauengestalt, die neben ihr stand, und flüsterte ihr leise zu: „Das
Schönste im Leben ist das Vergessen in Liebe! Es ist das einzige
wahre und echte Gefühl, weil es die Natur gegeben hat. Wer diese
Stimme nicht kennt, der hat sein Leben nicht gelebt!“
Adele Altwirth preßte fest die Lippen aufeinander. Ein Sturm von
unterdrückter Leidenschaft tobte in ihrem Innern. Warum wies sie
dieser Frau nicht die Tür? Warum ließ sie es zu, daß sie in einer
solchen Sprache mit ihr redete?
„Ich werde nichts bereuen!“ stieß Adele gepreßt hervor. „Ich
werde mich nie erniedrigen!“
Sophie Rapp nahm die eisig kalte Hand der jungen Frau
zwischen ihre brennend heißen Hände und sagte warm: „Vielleicht
denken’s noch einmal anders, Frau Altwirth! Ich hoff’s ... für Ihnen!
Aber merken Sie sich’s, wenn man ehrlich liebt ... wissen’s ... so
recht heiß und von ganzem Herzen ... dann gibt’s nur ein Verlangen,
nur ein Sehnen ... und das, Frau Adele ... das ist dann kein
Wegwerfen nit! Das ist Menschenrecht ... weiter nix!“ —
Adele Altwirth stand noch lange, nachdem Sophie von ihr
gegangen war, in dem Zimmer ... stand nachdenklich und mit
sinnendem Blick da.
Diese Frau mit ihren Reden hatte alles aufgewühlt in ihr. Sie trug
die Schuld daran, daß Adele nun viele schlaflose Nächte hatte.
Nächte, die sie in heißem Ringen mit sich selber zubrachte, in denen
sie mit Macht ankämpfte gegen eine Leidenschaft, zu deren voller
Erkenntnis sie durch die Worte der Frau Sophie Rapp gekommen
war.
Erst nach vielen Wochen hatte sie ihr inneres Gleichgewicht
wiedergefunden, und sie konnte wie zuvor mit derselben
unbefangenen Herzlichkeit Max Storf entgegentreten. Adele Altwirth
war selig und stolz auf sich selber, daß sie den Sieg über die eigene
Natur davongetragen hatte. Sie freute sich darüber wie über ein
großes, unerwartetes Glück. Sie genoß dieses Glück, genoß die
herzliche Freundschaft und Verehrung des Freundes und liebte ihr
Kind, dem sie eine reine Mutter geblieben war, mit noch innigerer
Liebe ...

Fintech Regulation and Supervision Challenges Within The Banking Industry Felix I Lessambo Full Chapter

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Challenges within the Banking Industry

A Comparative Study within the G-20

ISSN 2523-336X ISSN 2523-3378 (electronic)

Cover illustration: Paul Souders

Writing a book is always a challenge. However, writing a book on US

1 Banking Regulation and Fintech Challenges 1

1.6.2.12 Enhance Collective Surveillance

3.2.1.2 OCC and National Bank Charter 47

4.5 EBA Funding 76

8.4.6 Cryptocurrency 122

11.5.2 Digital Payments and Lending 148

14 Bank of Canada 175

16 The Swiss National Bank 199

18 Brazil Central Bank 223

20 Central Bank of Mexico 245

22.3.5 The General Assembly 272

24.3.5 Sandboxes in Latin America 303

Glossary of Terms 307

ACPR Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (France)

FDIC Federal Deposit Insurance Corporation

Fig. 1.1 Transaction volumes of the 4 Fintech activities (BIS,

Fig. 1.2 Implication of Fintech development for banks (BCBS,

Fig. 11.4 RBI statement of cash flows 152

Fig. 20.4 Statement of changes in equity 254

Banking Regulation and Fintech Challenges

© The Author(s), under exclusive license to Springer Nature 1

1.2 Evolution of Fintech

1.2.1 Fintech 1.0 (1886–1967)

1.2.2 Fintech 2.0 (1967–2008): Digitalization

1.2.3 Fintech 3.0 and 3.5 (2008–Current): The Start-Ups Era

9 Kukuh Setiawan, Nadia Maulisa (2019): The Evolution of Fintech: A Regulatory

and approach. Some connect borrowers and lenders directly; others

1.3 Advantages and Disadvantages of FinTech

11 Ian Galloway (209/2010): Peer-to-Peer Lending and Community Development

efficient.14 In the United States, FinTech lenders enhanced ease of

1.3.1.2 Financial Inclusion

systems could be more resilient to cyber risks compared to centralized

1.3.1.5 Reduced Credit Risks

macro-financial channels. Therefore, FinTech could create micro- and

1.3.2.2 Risks to Financial Stability

1.3.2.3 Macro-Financial Risks

1.3.2.4 Micro-Financial Risks

1.3.2.5 Managerial Risks

prevent appropriate scaling, limited credit and start-up experience, lack

1.4 Fintech Activities

1.4.1 Digital Payment and Lending

29 Edgar Mondragón Tenorio (2021): Advantages and Disadvantages of Fintech

1.4.2 Digital Platform Financing

bypassing traditional financial intermediaries and using online web-based

35 Naveen Joshi (2021): Seven Applications of Robo-Advisors in Fintech,

1.4.4 InsurTech Business Model

BigTechs.38 InsurTech is short for technology-led insurance start-ups. It

1.4.5 Crypto Assets

on multilateral responses. The FSB developed a set of regulatory recom-

1.5 FinTech Regulation

Fintechs can be viewed as double-edged swords. Despite various

F eierlich läuteten die Glocken der Stadt das Christfest ein. In

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