【中信投顧投資分析報告】

產評報告
2024/1/12

相關個股 代號 評等 目標價 2024 CES 展 評 析

Intel INTC 增加持股 50.4
Nvidia NVDA 買進 638 AI 貫 穿 各 應 用 領 域 ， AI PC 為 鎂 光 燈 焦 點
AMD AMD 增加持股 重評中
 AI 軍備競賽方興未艾，台系「軍火供應商」佔據絕佳位 置
Qualcomm QCOM 買進 147
聯發科 2454 中立 970
 AI 應用已遍地開花，將從 AI PC、車載、 人機互動持續 擴散
達發 6526 未評等 -  我們維持對相關 ODM、IC 設計、網通、頭戴式裝置等供 應鏈
宏碁 2353 增加持股 重評中 的正向看法
華碩 2357 增加持股 重評中  美股看好 INTC/NVDA/AMD/QCOM 為大勢所趨受惠股
微星 2377 增加持股 215
 台股看好宏碁/華碩/微星/力智/中磊/啟碁/玉晶光 /友達/群創/群
力智 6719 未評等 -
中磊 5388 買進 165
聯股價上漲機會
啟碁 6285 買進 160
CES 2024 規模超越 2023，AI 應用貫穿各大 應用領域：本屆美國消費
智易 3596 未評等 -
玉晶光 3406 買進 500
性電子展(CES)於美國時間 1/9~1/12 在拉斯維加斯 登場。據 CES 官方
合勤控 3704 未評等 - 所公告的數據 ，本屆參展廠商超越 4 千家，預計參觀人數 將達 13 萬
友達 2409 增加持股 重評中 人，本次展覽的重點包括人工智慧(AI)、數位健康、交通和新創 公 司 ，
群創 3481 增加持股 重評中 以及智慧城市 、家庭和設備的產品與解決方案等，其中 AI 的各式應
錼創 6854 未評等 - 用貫穿各大領 域，將是本屆 CES 的重頭戲，尤其 AI PC 將是本屆 CES
富采 3714 未評等 -
鎂光燈的焦點 。
凌華 6166 未評等 -
群聯 8299 增加持股 575 圖表一：CES 2024 主題涵蓋 25 個領域
宏達電 2498 未評等 -
中保科 9914 中立 114
士電 1503 未評等 -
台泥 1101 未評等 -
飛宏 2457 未評等 -
(美股貨幣單位為美元，餘為新台幣)

史聖國
Linus@ctbcsis.com

李政穎
Jacky.lee@ctbcsis.com

魏均兆
Kyle.wei@ctbcsis.com

徐千智
Chienchih.hsu@ctbcsis.com

竺貽根
Ken.chu@ctbcsis.com

張晨
Jerry.chang@ctbcsis.com

陳致鋼
Kevin.chen@ctbcsis.com 資料來源：CES
賴彥維
Benson.lai@ctbcsis.com 投資觀點：我們認為本次 CES 展亮點在於 AI PC、車用、顯示器技術
張誠文
等領域。AI PC 方面，我們 優先推薦華碩、微星，主因核心 PC、板 卡 、
Travis.chang@ctbcsis.com 電競業務展望 穩健，且分別具備 AI 伺服器、車用 電子新事業額外動
黃勵誠 能。AI PC 供應鏈持續看好 CPU/GPU 業者 Intel、AMD 及 Nvidia。車
Ezio.huang@ctbcsis.com 用方面，高通 及 AMD 的進展值得期 待，CSP 業者 Google 及 Amazon
蔡欣妤 也透過不同的 策略持續開發車載系統市場，國內面板雙雄在車用市場
Lily.tsai@ctbcsis.com 已闖出一片天 ，AI 也進一步照亮 了 AIoT 的各項應用，智慧 家庭、智
賴子璇 慧穿戴、智慧醫療、智慧城市等軟、硬體及系統廠商將迎來更 多商機，
Sara.lai@ctbcsis.com
我們認為 AI 仍將是 2024 年的投資主軸，隨 著 AI 的應用持續擴 大，
鄭羽涵 將推升供應鏈 的獲利及評價同步提升。
Michelle.cheng@ctbcsis.com

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2024/1/12

台灣近百組創 新團隊參展：台灣此次 CES 有 96 組團隊前往參 展，主要來自人 工

智慧與機器人(AI/Robotics)、數位醫療(Digital Health)、智慧生活(Smart Home)、
智慧城市與環 境永續(Smart Cities & Sustainability)、運動科技(Sport Tech)與智慧
移動(Vehicle Tech & Advanced Mobility)等六大領域， 其中佔比前三大的領域為
人工智慧與機器人、數位醫療，以及智慧城市與環境永續，展現台灣在各領域
的技術能力，觀展重點及國內外相關公司評析暨投資建議分述如下：

圖表二：CES 2024 重要 keynotes(美國時間)

時間 主題 主講者
Intel：晶片和軟體在使 AI 更容易取得、提供強大的計算和支 Patrick Gelsinger
1/9 援現代經濟方面發揮的關鍵作用。 (CEO/Intel)
17:00 Elevance Health：如何利用科技使醫療保健更加主動、更具預 Gail Boudreaux
測性和個人化。 (CEO/Elevance Health)

Cristiano Amon
1/10 Qualcomm：AI 時代我們將如何與各裝置相互影響。 (President and CEO/Qualcomm)
14:00 納斯達克主席：金融業如何利用科技解決重大社會問題。 Adena Friedman
(Chair and CEO/Nasdaq)
資料來源：CES，中信投顧整理

AI PC、電競掌機、顯卡與 CPU
AI PC 新品精銳盡出 ，新 增電競、創作者產品線，強調 AI 功能： 綜觀 PC 品牌
廠在 CES 展推出的新款 AI PC，共同特色 在於大多搭載 Intel Core Ultra 處理器，
強調將運算工 作分配至 NPU 或 GPU，以提升整體效能以及續航。此外，鍵盤 新
增「Copilot 專用鍵」一鍵啟動生成 式 AI 機器人。最後，各家廠商搭載不同功 能
的 AI 應用，例如針對提高視訊 品質，增進 智慧降噪、背景模糊等功能，而宏碁
透過 SpatialLabs Go 軟體，能即時 將 2D 內容轉換為 3D 內容。整體而言，新 款
AI PC 強調使用體驗、遊戲 效能和環境永續，起售價多定在 1,500 美元以上。
DELL 推出全新創作 者筆 電：上市三款輕薄美型筆 電 XPS 13、XPS 14 與 XPS
16(詳第 3 頁圖表三)，其中 XPS 14 與 XPS 16 可額外搭配 Nvidia RTX 40 系列
GPU，擁有使用 Nvidia Studio AI 工具套件的專 屬權限，為 3D 渲染、影片編輯
和直播串流等 創意任務提供更佳性能。XPS 13、XPS 14 和 XPS 16 起售價分別
為 1,300、1,700 及 1,900 美元。此外 DELL 亦推出 新款 Alienware 電競系列筆電，
包括主流款 m16 R2、旗艦款 x16 R2 以及大尺寸旗艦 m18 R2，主打在 Cyro-tech
散熱技術與 Element 31 材料加持下帶 來更強大的散熱效果。Alienware m16 R2、
x16 R2 和 m18 R2 的起售價分別為 1,650、2,100 和 1,900 美元。
HP 推出全球最輕 的 14 吋電競筆電：Omen Transcend 14 的重量僅為 3.5 磅(1.6
公斤)，僅比 14 吋 MacBook Pro 重 0.1 磅，亦比華碩 ROG Zepyrys G14 等競爭對
手的便攜式電 競筆電輕 0.15 磅。支援 Intel Core Ultra 7 或 Ultra 9 處理 器、高達
32GB 的 DDR5 RAM、2TB 儲存空間和 RTX 4070 GPU，起售價為 1,600 美 元 。
Lenovo 推出多款高階 電競筆電，配備專有冷卻技術：新款 Legion 系列主要搭載
第 14 代 Intel Core i9-14900HX 處理器，配合 Nvidia RTX 4090，採用增強型 LA3-P
AI 晶片，實現燈光 音訊同步，提供更身臨其境的遊戲體 驗。筆電均採用 Legion
Coldfront 超冷卻技術， 同時確保風扇噪音不會過於嘈雜。 筆電附贈三個月免費
的 Xbox Game Pass Ultimate。 Legion Pro 5i、Legion Pro 7i、Legion 9i 起售價分
別為 1,500、2,700、4,400 美元。

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圖表三：Dell 創作者筆電 XPS 13、XPS 14 與 XPS 16

資料來源：Mashdigi

台廠競推電競 筆電，華碩雙螢幕筆電吸睛：微星(2377)旗下品牌 MSI 發表 3 款

18 吋的電競筆電 Titan 18 HX、Raider 18 HX 和 Stealth 18 AI Studio，華 碩 ROG
Zephyrus G16 則強調與 Nvidia 以及三星顯示 器來精進螢幕更新率，同步處理的
時間，宏碁推 出高階電競筆電 Predator Helios 系列及全新 Nitro 17，技嘉發表
AORUS 16X 和 GIGABYTE G6X。此外華碩推出 Zenbook Duo 為雙螢幕筆電產
品(詳圖表四)，螢幕為 3K 120Hz OLED，雙螢幕 180 度攤平時，可 視尺 寸延展
到 19.8 吋，螢幕能與鍵盤分離，垂直或水平觀看皆可。Zenbook Duo 價格 1,500
美元起。

圖表四：華碩 Zenbook Duo 雙螢幕筆電

資料來源：Engadget

微 星 新 推 MSI Claw， 搶 進 電 競 掌 機 市 場 ： 微 星 近 日 正 式 發 布 電 競 掌 機 MSI

Claw(詳圖表五)，與先前上市 的華碩 ROG Ally、聯想 Legion Go 和 Steam Deck
皆採用 AMD 晶片不同，MSI Claw 首採 Intel Core Ultra 晶片，主打遊戲效 能強
大，且透過 MSI Center M，玩家可輕存 取遊戲帳戶並下載遊戲。MSI Claw 也支
援 App Player，可下載 Android 手機遊戲。此外，MSI Claw 強調電池容量 53Whr
為同類產品最 高(ROG Ally 為 40Whr)，在滿載 工 作條件下提供 2 小時電池續航
力。MSI Claw 起售價為 699 美元與 ROG Ally 相當。根據供應鏈調查，華碩 ROG
Ally 上市後 銷售 成 績優 於公司內部 預期， 我們 認為 電競掌 機為利 基型 市場，微
星 MSI Claw 可望分食商 機，對微星營收和獲利有正面貢 獻。

圖表五：微星 CES 展推出電競掌機 MSI Claw

資料來源：Engadget

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2024/1/12

遊戲將推動 AI PC 剛性需求，首 選華碩、微星： 綜合以上 AI PC 新品，符合我

們於 2024/1/2 發佈「AI PC 投資機會評析」觀點，即我們觀察到 廠商加速研發以
AI 增強玩家沉浸 體驗，包括優化遊戲 音效、生成式 AI 優化 NPC(虛擬角色)與玩
家的互動、插幀技術增加視覺流暢性，我們認為當 PC 品牌廠推出以遊戲為 產品
定位的 AI PC，藉由遊戲的疊 代更新推動玩家對設備升級的購買 欲望，將能迎來
AI PC 長期成長趨勢。評價面觀之，我們優先推薦華碩 和微星。我們認為華碩致
力於創新研發，尤其在 AI PC、AI 伺服器、AI 大型 語言模 型、電競掌機 ROG Ally，
可望帶動整體 營運動能回升，我們先前給予目標價 420 元(2024 年 EPS x12 倍)
已到價，預期評價具上調空間。我們認為微星在核心電競事業持續耕耘，加上
積極布局新事業伺服器、充電樁、車用電子，有助於評價面提升，我們給予微
星增加持股評 等，目標價 215 元(2024 年 EPS x14 倍)。

Nvidia 發佈三款消費 性顯 卡新品，AI PC 商機亦不缺席：Nvidia 延續 去年 CES 慣

例，於 1/8 發佈 GeForce RTX 4080 Super、GeForce RTX 4070 Ti Super 及 GeForce
RTX 4070 Super 三款消費性顯卡新 品(詳圖表六、七)，預計 1 月中下旬起陸續發
售。三款顯卡 均採主流 Ada Lovelace 架構、台 積 電 N5 製程。於 AI 工作負載中，
官方稱 RTX 4080 Super 於 Stable Vidio Diffusion 視頻生成速度 較 RTX 3080 Ti 快
1.5 倍以上，在 Stable Diffusion WebUI 圖像生成 速 度快 1.7 倍以上，提升遊戲 、
應用和執行生 成式 AI 任務效能。訂價方 面，RTX 4070 Super、RTX 4070 Ti Super
及 RTX 4080 Super 起售價分別為 599、799 及 999 美元。我們留 意到本次新品具
兩大亮點：(1)性價比具吸引 力：以 RTX 4080 Super 為例，本次售價 999 美元較去
年同期推出之 RTX 4080 的 1,199 美元為低，另 RTX 4070 Super、RTX 4070 Ti Super
與前代 RTX 4070/4070Ti 維持相同定價 ，然新品效能提升，顯示產品性價比具 吸
引力；(2)GPU 亦可為裝置端執行 AI 推論：Nvidia 前於 2023/10 發佈 TensorRT-LLM
for Windows，該開源函式 庫支援 GeForce RTX 30/40 系列顯卡，可 大幅提升
Windows PC 於數十億級參數模型 的推論效能(詳圖表八)，使傳統上被作為遊戲用
途的消費性顯 卡應用可擴展至裝置端 AI 推論。綜上， 鑑於 Nvidia 在消費性顯卡
的深刻佈局， 我們認為該公司在下波 AI PC 商機當中亦不缺席 。台股相關供應鏈
可關注 Nvidia GPU Vcore 電源管理元件 主要供應商，且股價位於低檔的力智
(6719)。

圖表六：Nvidia 發佈三款 RTX 40 Super 系列顯卡，訴求更佳生成式 AI 效能

資料來源：Nvidia

圖表七：Nvidia RTX 40 系列顯卡規格概要

產品型號 RTX4090 RTX4090 D RTX4080 RTX4080 Super RTX4070 Ti RTX4070 Ti Super RTX4070 RTX4070 Super RTX4060 Ti RTX4060
GPU架構 Ada Lovelace Ada Lovelace Ada Lovelace Ada Lovelace Ada Lovelace Ada Lovelace Ada Lovelace Ada Lovelace Ada Lovelace Ada Lovelace
GPU晶片代號 AD102 AD102 AD103 AD103 AD104 AD103 AD104 AD104 AD106 AD107
製程 TSMC 5nm TSMC 5nm TSMC 5nm TSMC 5mm TSMC 5nm TSMC 5nm TSMC 5nm TSMC 5nm TSMC 5nm TSMC 5nm
CUDA核心 16384 16384 9728 10240 7680 8448 5888 7168 4352 3072
Tensor核心 512 456 304 320 240 264 184 224 136 96
RT核心 128 114 76 80 60 66 46 56 34 24
基礎時脈 (MHz) 2235 2280 2205 2295 2310 2340 1920 1980 2310 1830
加速時脈 (MHz) 2520 2520 2505 2550 2610 2610 2475 2475 2535 2460
FP32效能 (TFLOPS) 82.6 73.5 48.7 52.2 40.1 44.1 29 35.5 22.1 15.1
記憶體 24GB GDDR6X 24GB GDDR6X 16GB GDDR6X 16GB GDDR6X 12GB GDDR6X 16GB GDDR6X 12GB GDDR6X 12GB GDDR6X 8GB GDDR6 8GB GDDR6
記憶體介面頻寬 (bit) 384-bit 384-bit 256-bit 256-bit 192-bit 256-bit 192-bit 192-bit 128-bit 128-bit
熱設計功耗 (TDP) 450W 425W 320W 320W 285W 285W 200W 220W 160W 115W
發表時間 2022.9 2023.12 2022.9 2024.1 (CES) 2023.1 (CES) 2024.1 (CES) 2023.4 2024.1 (CES) 2023.5 2023.6
發表價格 (US$) $1,599 RMB12,999 $1,199 $999 $799 $799 $599 $599 $399 $299

資料來源：Nvidia、TechPowerUp、中信投顧整理

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2024/1/12

圖表八：Nvidia TensorRT-LLM 可大幅提昇 Windows PC 推論效能

資料來源：Nvidia

Intel CES 展推多款桌機及 PC 處理器：Intel 在 CES 2024 推出第 14 代 Core i 桌上型

處理器，PC 用 HX 系列第 14 代 Core i 及 Core (Series 1) U 系列行動版處理器。(1)Core
i 桌上型處理器：Core i9-14900 具備 24 核心(8 個 P 核及 16 個 E 核) 及 32 個執行緒，
支援 Wi-Fi 6E/7、PCIe Gen5.0、Thunderbolt4.0；(2)HX 系列行動版處理器：採用 Raptor
Lake 架構及 Intel7 製程，Core i9-14900HX 具備 24 核心(8 個 P 核及 16 個 E 核)及 32
個執行緒，時脈高達 5.8GHz，支援 192GB DDR5-5600MT/S 記憶體、Thunderbolt 5、
外接多組 4K 解析度螢幕、支援 Wi-Fi 6E/7 及藍芽 5.4 版本，HX 系列適合應用在電
競、創作者等 PC；(3)Core(Series 1)U 系列：採用 Raptor Lake 架構及 Intel7 製程，
應用在文書、多媒體、輕薄及高續航力的 PC，Core 7 150U 處理器具備 10 個核心(2
個 P 核及 8 個 E 核)，採用 SoC 設計故不需要晶片組。

圖表九： Intel Core HX 系列行動版處 理器

資料來源：Intel

圖表十：Intel Core U 系列處理器

資料來源：Intel

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AMD Ryzen 8000G 系列為業界首 款整合 NPU x86 桌上型 APU 處理器：PC 處理
器大廠 AMD 繼去年 12 月 AI 發表會推出 Ryzen 8040 行動 CPU 後，本屆 CES 展
發表 Ryzen 8000G 系列桌上型 APU 處理器，整合 RDNA3 Radeon 700 系列內顯
(iGPU)，其中 8700G、8600G 兩高階款為全球首款 內建 NPU x86 桌上型處理器，
宣稱 AI 算力可達到 39 TOPs (聯想 CEO 楊元慶近期表示， 當前理想第一代 AI PC
算 力應 當達 到 40 TOPS)，可支 援微 軟內 建的視訊 特效 、Adobe、Davinci、 Zoom
等 AI 應用(詳圖表十一)。我們認為，AMD 在 2024 年具備 AI PC 及 AI 伺服器(MI300
系 列 加 速 器 晶 片 量 產 上 市 )兩 大 題 材 ， 可 望 分 別 自 PC、 資 料 中 心 運 算 晶 片 對 手
Intel、Nvidia 瓜分部分市佔 。投顧先前給予增加持股評等，目 標價 125 美元已到
價，然而我們 認為後續整體仍有上調空間，建議逢回偏 多波段佈局。

圖表十一：AMD 發佈 Ryzen 8000G 系列桌上型處理器，可支援多項 AI 應用程式

資料來源：AMD

AR/VR
Sony 與 Siemens 共同開發工業元宇宙頭戴式裝置，：除了 AI 之外，頭戴式裝置仍
是本屆 CES 的重點產品，Sony 展示新款 XR 頭戴式顯示器及控制器，搭載高通
Snapdragon XR2+ Gen 2 晶片，與 Siemens 共同開發工業元宇宙市場，透過 XR 進入
沉浸式空間搭配控制器及 AI 的協助解決遠端現實世界的問題，鎖定工業及專業環境
而非消費市場，預計 2024 年上市(詳圖表十二)。蘋果頭戴式裝置 Apple Vision Pro 預
計在 2 月正式上市，可望讓已沉寂一段時間的 AR/VR 族群重獲市場青睞，除了 Vision
Pro 供應鏈之外，包括 HTC VIVE 及 Meta Quest 概念股可望雨露均霑。另外，高通
在日前發表了下一代 AR/VR 專用的 Snapdragon XR2+ Gen 2 晶片，將與三星及
Google 開發新產品，宏達電(2498)下一代的頭盔也將採用此晶片，MR 市場競爭精彩
可期。而除了消費端的應用之外，可持續關注 AR/VR/XR 在其他如遠距醫療、工業
智慧製造等領域的發展，後續觀察重點除了 Vision Pro 的產量及銷量變化之外，可同
步觀察頭戴式裝置的市場熱度，台股最大受惠者為玉晶光(3406)，投資評等維持買進。

圖表十二：Sony 與 Siemens 共同開發工業元宇宙頭戴式裝置

資料來源：Sony、Engadget

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5G、通訊技術
Wi-Fi 7 為 本 屆 CES 網 通 產 品 技 術 亮 點 ： 網通 廠 向 來 為 CES 常 客 ， 包 含 中 磊
(5388)、 啟 碁 (6285)、 智 易(3586)以及 合 勤 控 (3704)等 都 將 參 展 ， 隨 著 連 網 設 備 越
來越多，以及 新興 應用 所帶來的網 路流量 ，皆 提升網 通設備升級 需求。 本次台灣
網通廠將展出 Wi-Fi 7、5G CPE、XGS-PON 等，提供用戶高速寬頻連網解決方案，
其中，Wi-Fi 7 相較於前一代 傳輸速度最高提升 4.8 倍，效能上有明顯提升，為本
次 網 通 廠 展 覽 重 點 之 一 。 除 了 網 通 廠 外 ， 品 牌 廠 如 宏 碁 (2353) 亦 推 出 基 於
Qualcomm 平台的兩款路 由器，提供 更快速的網路連接、更大吞吐量以及可靠性(詳
圖表十三)。鑑於網路流量不斷 增長趨勢以及 Wi-Fi 7 新產品推出， 我們維持對網
通族群正向看 法，並以評價較同業低之中磊為類股首選 。

圖表 十三 ：宏碁與 Qualcomm 合作推出兩款全新路由器

資料來源：宏碁

聯發科展示首 批完整 Wi-Fi 7 認證產品： 聯發科於 2024 CES 展將首度展示完整

Wi-Fi 7 認證產品 Filogic Wi-Fi 7 認證晶片組，具有高性能、低功耗及高穩定無 線
網路特性，有 利公 司布 局消費性電 子、寬 頻網 路、企 業及汽車科 技等應 用領域。
其中 Filogic 880 晶片組提供旗 艦級 Wi-Fi 7 性能，支援 2.4GHz+5GHz+6GHz 三頻
段連接，進 階擴展到五頻段，採用單晶片 MAC MLO(多鏈路操作)，可更快及高效
進行頻段切換，採用四核 Arm Cortex-A73，並透過 NPU 降載網路任務。另 Filogic
380 採用 6nm 製程，整合 Wi-Fi 7 和藍牙技術。我們預估 WiFi 等聯網事業群 佔聯
發科營收比重 約 25%，目前產品組合中 仍以 Wi-Fi 6 為大宗，Wi-Fi 7 已於 2H23
出貨貢獻營收 ，我們預計 2025 年 Wi-Fi 7 才會 有顯著 營收貢獻。

群聯發表全球 首款 7nm PCIe 5.0 SSD 控制晶片：NAND Flash 控制晶片暨 NAND

儲存解決方案 之群聯，在此次 CES 展中推出全球首款 採用台積電 7nm 製程 PCIe
5.0 DRAM-Less 4CH Client SSD 控制晶片 E31T，宣布強力進 軍 PC OEM 以及
Mainstream SSD 市場(詳第 8 頁圖表十四)。公司表示在目前 3600MT/s 的 NAND
Flash 世代下，採 用 E31T 晶片之 SSD 效能可達 10.8GB/s，最高容量達 8TB，未來
待 4800MT/s 之新世代 NAND Flash 發布後，最高傳輸更可提升至 14GB/s。以 外 ，
公 司 也 同 步 展 出 PCIe 5.0 SSD PS5026-E26 、 PCIe 4.0 DRAM-Less SSD
PS5027-E27T、 USB 4.0 PS2251-21(U21)等 方 案 。 我 們 持 續 看 好 群 聯 營 運 受 惠 於
NAND 報價上漲，SSD 終端需求增加 ，及打入企業級 SSD 市場下，2024 年營運
恢復強勁成長 ，我們維持對群聯增加持股建議，目標價 575 元(2024 年 PERx18.0
倍)。

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圖表十四：群聯推出全球首款 7nm PCIe 5.0 SSD 控制晶片

資料來源：群聯

車載技術(Vehicle Technology)

福斯首創將 AI 聊天機器人 ChatGPT 整合進旗下車款當 中：全球汽車大廠福斯 於

本屆 CES 發布了顛覆業界的 最新技術，即將 AI 聊天機器人 ChatGPT 整合到汽車
製造商現有的 語音助理「IDA」後端，車主 可藉 由 IDA 語音助理讀取車載 系統所
需的資訊，由第三方軟體公司 Cerence Inc.的 Cerence Chat Pro 整合，不過 ChatGPT
無法存取任何 車輛數據，且 Cerence Chat Pro 會立即刪除所有問 題和答案，以確
保數據獲得保 護。根據福斯說法，預計將由 2Q24 開始實施，首 先提供歐洲市場
車型 ID.7、ID.4、ID.5、ID.3、Tiguan、Passat 及 Golf 使用，屆 時福斯車主可以直
觀的語言進行 互動，並且獲得更好的個人化幫助，包含 資訊娛樂、導航、空調等
等，增強駕駛 體驗。

圖表十五：全 新福斯 Golf 將內建 ChatGPT

資料來源：福斯

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Honda、 VinFast 搶推新款電動 車，爭食電動車市場： 日本車廠 Honda 發表新電

動車品牌 「0」 系列，於 CES 展推出兩款概念車型「SALOON」及「SPACE-HUB」 ，
可望支援 Level 3 的自動 駕駛 ，且充電由 15%至 80%時間控制在 10~15 分鐘內，
預計於 2026 年交車，越南電動車 製造商 VinFast 則發表一款電 動機車 Dragonfly
及兩款電動車「VF3」及「VF Wild」，其中 VF3 主攻輕型電動 車市場，其長度僅
約 3.1 公尺，續航里程約 200 公里，符合日常通勤需求，VF Wild 則對標福特 F-150
Lightning、Tesla 的 Cybertruck 及 Rivian R1T，為歐 美相對流行的電動皮卡，顯示
出 VinFast 進軍歐美市場 決心。全球電動車市部分，觀察兩 大電動車巨頭，比亞
迪 4Q23 銷量達 52.6 萬，年增 47%，顯示比亞迪電動 車仍保持高度成長，Tesla
則在 4Q23 交車 48.4 萬輛，優於市場預 期的 47.3 萬，為 2023 年首度季度交車輛
擊敗市場預期 ，進而達成公司內部全年 180 萬輛目標，顯示電 動車市場看到需求
谷底回溫的跡 象，隨著全球通膨趨緩，市場預期利率有 望逐步下滑，有利車市銷
售，我們看好 電動車市場今年將持續回溫。

圖表十六：車廠於 CES 展推出新款電 動車及概念車

資料來源：Honda、VinFast

Google 持續加深與汽 車業的合作：Google 在 2024 年將增加更多 的汽車品牌客戶，

提供包括 Nissan、Ford、Lincoln 等車廠的部分 車款預先安裝 Google Maps、Assistant
以及 Play Store 等應用 程式 ，Porsche 也預計在 2025 年加入，代表 汽車 品牌接受
Google 更加緊密的整合，Google 也持續推出更多符 合駕 駛 者 需 求 的各項 新 功 能 ，
如將 Google Maps 規劃好的行程 發送到車機、提供 Chrome 瀏覽器、 內 建天氣預
報 及 警 報 程式 、 提 供 數位 鑰 匙 解 鎖、 鎖 定及 發動 汽 車 等 便利 功 能， Android Auto
未來將提供透 過 Google Maps 查看電動車電 池電量，並根據電量提供沿途充電站
位置及充電時 間等建議(詳圖表十七)。

圖表十七：Android Auto 將提供透過 Google Maps 查看電池電量及充電站位置資訊

資料來源：Google

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2024/1/12

Amazon 與 BMW 合作以 AI 取代駕駛手冊 ：車載語音助手在 AI 的加持之下功能

持續精進，BMW 在 CES 上展示了與 Amazon 合作的成果， 將大語言模型(LLM)
與 Amazon Alexa 結合，取 代了笨重的駕駛手冊，駕駛者只要透過語音詢問，就可
以得到精準的汽車使用方法及各項資訊，並可和原本的資訊娛樂系統進一步整
合，透過 AI 提供更佳的駕 駛體驗。無獨有偶，Volkswagen 也宣布將 ChatGPT 與
其 IDA 語音助手整合，新功能將導 入即將推出的車款，另外，Mercedes 在去年 6
月也已宣布將 整合 ChatGPT 導入其語音助手，由 此看來整合 AI 在車載系統的 應
用已是各大車 廠積極開發的方向。

圖表十八：BMW 展示 LLM-based 的車載系統

資料來源：Engadget

高通 CES 展與博世 (BOSCH)推中央車載電 腦，車用 事業群為高通中長期成長動

能： 高通於 CES 展與德國汽車零主 見供應商博世(BOSCH)共同發表中央車載電
腦，可在 Snapdragon Ride Flex 平台上以第一 SoC 上運行資訊娛樂系 統及 ADAS
自駕功能，並可擴充軟體 定義汽車，從入門款至頂級車款都有。市場對單一 SoC
同時整合資訊 娛樂與 ADAS 看法兩極，好處在於 能降低成本，但將運算核心全
部集中在同一 模組風險相對高。高通先前對車用營運看 法，車用 design-win 成
長快速，2026 財年車用營收將超過 40 億美元，高通 CEO 在 2024 年 CES 表 示 ，
高通目前的進度，已經超出原訂目標，我們認為高通車用事業群為中長期成長
動能(詳圖表十九)。

圖表十九：高 通車用事業群

資料來源：高通

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超微推出車用 晶片：AMD 5 日宣布將在 CES 2024 推出兩款 7 奈米車用晶片，包

括 Versal Edge XA(車規級)自行調適系統 單晶片(SoC)和 Ryzen 嵌入式 V2000A 系
列處理器。Versal Edge XA 導入 AI 引擎，可優化前視 攝影機、車艙內監控、雷
射雷達(LiDAR)、4D 雷達、全景環視、自 動 停車 以 及 自 動 駕 駛 等 周邊系 統 應 用 。
Ryzen V2000A 處理器為 x86 架構，主要應用車數位座 艙。本次超微合作夥伴包括
BlackBerry、 Cognata、 億 咖 通 科 技 (ECARX)、禾 賽 科 技(Hesai)、 Luxoft、 QNX、
QT 、 速 騰 聚 創 (Robosense) 、 Seyond 、 探 維 科 技 (Tanway) 、 偉 世 通 (Visteon) 及
XYLON。研調機構 ABI 預估 2024~2030 年高 度自動 化 車輛的出 貨量 將以 41%
CAGR 成長。AMD 目前雖無單獨揭露 車用相關營收，過往 Versal 系列屬嵌入式
業 務， 終端 應用包 括工業 、車 用、 航太、 醫療， 佔公 司 FY3Q23(截至 2023/9)約
21%營收，AMD 自 2022 年收購賽靈思 後， 觸角擴及上述利基型產業，有助公司
營收獲利來源 多角化。

圖表二十：AMD 於 ADAS ECU 佈局已久，Ryzen V2000A 瞄準車載資訊 娛樂系統

資料來源：AMD

友達於 CES 2024 主推 Display HMI 車用解決方案 ，將受眾從駕駛擴大至乘客：

Display HMI 具體推出：(1)互動式透明智 慧車窗(Interactive Transparent Window)
將高透明 Micro LED 顯示器整合到 車側窗，並搭載觸控功能，進行娛樂、線 上視
訊會議及安全 示警資訊顯示，獲得 CES「最佳創新獎」；(2)可捲式後座娛 樂顯示
器(Rollable RSE)運用 Micro LED 可彎曲的獨特優勢，當 乘客不需使用時即可捲起
並隱藏在前座 椅背上，獲得 CES「最佳創新獎」(詳圖表二十一)；(3)前座儀表板
運用等前瞻顯 示技術，運用 AmLED、Micro LED、內建鏡頭和感測元件進 行創新
應用，A 柱到 A 柱超大曲面一體化 顯示方案，並串連駕駛和副駕的乘車及娛樂 資
訊。此外還配有直覺 式方 向盤觸控顯示器(Intuitive Steering Wheel Touch Display)」
在方向盤握把 上埋設隱藏操作按鍵，連動前擋風玻璃的「沉浸式 HUD 抬頭顯示器
(Immersive Panoramic HUD)」讓駕駛同步於擋風 玻璃上可視化空調系統或音量等
控制狀態。此 外，友達以 Micro LED 顯示和感測技術整 合「隱藏式中控人機介面
(Blended HMI Surface)」，可配合座艙飾板呈現不 同 質 感，在 操 作 功能時 才 顯 現 。

圖表二十一：友達互動式透明智慧車窗(左)及可捲式後座娛樂顯示器(右)於 CES 獲獎

資料來源：友達

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車載相關之戶 外顯示亦為友達發展重點：友達「EVSE 車用充電樁解決方案(EVSE

HMI Solution)」結合過去推 出的 55 吋高亮度戶外防水顯 示器、戶外專用 Display
HMI 與工業級電腦 IPC，滿足室外環 境的寬溫、耐紫外線等條件，在陽光直射 環
境下仍可呈現 清晰 鮮明 之影像品質 ，可安 裝於 充電樁 及智慧電桿 ，實現 充電資訊
顯示、支付等需求，成為數位戶外 廣告(DOOH)最佳宣傳利器。「膽固醇液晶超低
耗能戶外全彩 顯示器(ChLC Outdoor Full-Color Display)」擁有在攝氏零下 30 度至
85 度下的寬溫使 用優勢，且強光反而呈色彩飽和度及 顯示效果，雙穩態技術達到
顯示時零耗能 ，支 持離 網式太陽能 供電系 統， 易於安 裝的特性將 成為戶 外電子看
板的新選擇。

友達 「以顯 示技 術和整機模 組 為劍，直 指車載完整 解決方案」 ：我們認為友 達將

以 Micro LED 及整機模組為技術 主軸，持續轉型為以車用智慧座艙整體解 決方案
為主業之公司 。友達於 2023 年併購 BHTC，雖然於 2024 年將付出額外成本進 行
併購後整合， 但長線將發揮友達在車載應用之效益。Micro LED 可撓曲、穿透性
等特性獲得車 廠供應鏈青睞，且車載應用對價格敏感性 較低，有利於 Micro LED
現階段發展， 預期 2024 年將近一步成 長。我們持續看好 2024 年消費性市場可望
復甦、奧運等 大型賽事刺激大型電視需求、AI PC 可望創造電腦需求、Windows 10
退役可望創造 電腦換機潮四大趨勢支撐友達本業需求。 友達 Micro LED 夥伴錼創
(6854)及富采(3714)將受 惠。凌 華(6166)為友達轉投資 公司，提供智慧座艙相關之
控制系統及軟 硬整合解決方案，將同時受惠於友達轉型 。

圖表二十二：友達 EVSE 車用充電樁及膽固醇液晶超低顯示器專攻戶外顯示市場

資料來源：友達

群創 CarUX 以「 More than Display, and Far Beyond」為核心提 升智慧座艙體驗：

群創子公司 CarUX 以大型資訊顯示器(LID)核心 設計理 念出發，提供一系列 15~55
吋車用顯示器，希望 透過客艙數位化，豐富娛樂和資訊服務。CarUX 以群創光電
獨 家 Micro LED 技 術 Innolux’s unique Micro LED COB(Chip on Board)研 發
「Micro LED 車載顯示器」，運 用 AM Mini LED 和汽車級 Micro LED 技術，具
高亮度及高對 比、 超快 速反應、高 色彩飽 和度 等優勢 ，更有利於 車裝顯 示器於日
光下的可視性 、駕 駛安 全及降低功 耗，符 合節 能特性 與高階車載 市場所 需。此次
展示最新產品 概念 「 InvisiView」，將顯示器 融 合於內飾中，僅在互 動 使用時才
顯示出所需畫 面及 資訊 ，達到隱藏 的效果 ，減 少純黑 螢幕的冰冷 感覺， 提升車內
美學設計與活 動品質。群創總經理楊柱祥表示，群創一面垂直整合各項面板技術，
另一方面在技 術面做軟硬體的橫向整合，產品面做多元跨 域應用，迎向 VR、元宇
宙趨勢，以群 創產 品技 術廣泛運用 於醫療 、會 議、購 物、娛樂各 領域， 全面優化
未來生活的方 便性、安全 性、娛 樂性。元宇宙旗艦產品「31.5 吋多人用裸眼 N3D
顯示器」高解 析面板搭配特殊光學結構，運用獨家 N3D 演算法解決 3D 螢幕長時
間使用不適的 問題，不需任何穿戴裝置即可呈現逼真 3D 立體效果，提升廣告 與
遊戲絕佳視覺 體驗。

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圖表二十三：群創 CES 2024 展出顯示產品 列表

產品 用途 功能特色
55 吋直下式背光車載顯示器 車用  搭載 Active Privacy View 技術
 8K 超高解析度螢幕
 搭載主動式螢幕冷卻系統
12.3 吋隱藏式木紋顯示器 車用  將顯示螢幕隱藏在裝飾木皮後
10.3 吋透光皮革顯示器 車用  透過皮革仍可正常顯示及觸控
13 吋百變功能顯示器 車用  使用 Inno-gallery 技術
 具超低鏡面反射光，避免外界環境光造
成眩光
9.6 吋 RGB Micro LED 車用顯示 車用  高解析、高亮度、高色飽和、優異的環
境光對比及耐高溫特性。
53 吋 QD Color Conversion 消費用  110 至 200 吋或以上超大尺寸
AM-MicroLED 無縫拼接顯示器  高色飽和(優於 OLED 1.07 倍)
 高明室環境對比(優於 OLED 8 倍)
27 吋聊天顯示器 消費用  結合 Chat、人臉辨識及 Portable 移動功
能，方便用聽講與 AI 互動

31.5 吋多人用裸眼 N3D 顯示器 消費用  不需任何穿戴裝置即可呈現逼真 3D 立

體效果
2117ppi 4K VR 液晶顯示器 消費用  解析度提高至 4K
 高沉浸感、高對比、低暈眩
資料來源：群創，中信投顧整理

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Micro LED 車用智慧座艙發展 加速，台系面板廠 商增加投資：我們認為 Micro LED

短期較難看到 手機應用，但 Micro LED 發展及下沉轉 往車用、電視及 AR/VR 趨
勢明確。Micro LED 像素密度極高，顯 示影像清晰，且具有更高的亮度，因此受
環 境 光 的 影 響 也 較 小 ， 因 此 車 載 應 用 空 間 大 。 友 達 與 錼 創(6854)合 作 ， 錼 創 將 在
友達龍潭廠區 建置一條 6 吋 Micro LED Chip on Carrier(COC) 生產線，設備 支
出由友達支付 。群創成功應用 Micro LED 於車載產品， 將主攻大型一體化大尺寸
面板。車用業 務佔 整體 營收比重持 續提升 ，且 毛利率 穩定，將扮 演群創 轉型關鍵
角色。我們維持對友達及群創「增加持股」評等，目標價分 別為 17.60 元及 14.20
元，預期友達和群創均於 3Q24 有單季轉虧為盈機會。除友達及群創外，富采(3714)
車載應用佔營 收比重也已超過 20%，與友達合作建立 Micro LED 生態圈，建議關
注。

圖表二十四：CarUX Micro LED 車載顯示器及駕駛者與乘客觸控辨識系統 ID touch

資料來源：群創

圖表二十五：群創 53 吋 Micro LED 無縫拼接顯示器及 31.5 吋多人用裸眼 N3D 顯示器

資料來源：群創

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智慧家庭(Smart Home)
為追求更高居 家生活品質，以手機、平板遠端掌握家 中情況(如檢查居家環境安 全
或 是啟 動、關 閉家 電用品 等)的相 關應 用已 逐漸普 及。 此外，路由器大廠 TP-Link
將推出以其路由器為出發的所有智慧家電(詳圖表二十六)，包括全新登場的智慧燈
泡、智慧門鎖、智慧門鈴、智慧監控、掃地機器人等。而中磊亦將展出其智慧家庭
產品，包括 IP Cam(網路攝影機)、感測器等。此外聯網標準聯盟(Connectivity Standards
Alliance，CSA)制定的物聯網互聯標準 Matter 於 2023 年 10 月發布 Matter 1.2，新增
支援包括電冰箱、冷暖氣機、洗碗機等 9 類大型家電，使智慧家電可以串連手機、
PC，達成更完善的一站式溝通，提升智慧家電實用性，LG、三星等本次亦將展出支
援 Matter 的應用，台灣保全龍頭中保科(9917)亦有參展。

圖表二十六：TP-Link 展出智慧家庭產品

資料來源：TP-Link

Samsung 展示智慧家庭 解決方案：Samsung 在 CES 推出了 Now+新服務，家中與

SmartThings 相容的各項裝 置可透過 Now+服務將智慧家庭的 控制整合至電視介面
中，在電視上即可 監控各項裝置並可使用手機當作遙控器(詳圖表二十七)，且由於
SmartThings 與 Matter 標 準相容， 因此非 SmartThings 規格的裝置也 能進行整合，
代表已加入 Matter 標準 的 Apple、Google、Amazon 等平台以及 Samsung、LG 等
品牌的相關服 務及 產品 都能進行串 接，隨 著軟 硬體的 技術發展日 漸成熟 ，加上導
入 AI 的應用，可 預見智慧家庭將持續從概念轉為實際 應用，未 來 成 長值 得 期 待 。

圖表二十七：三星展示智慧家庭 Now+新服務

資料來源：Engadget

中保科切入智慧家庭業務有助公司業務長期成長：中保科本次展 示新一代監控方案
G.Care 及智慧家庭裝置互通 技術 Matter 等產品。G.Care 方面(詳圖表二十八)，使
用者採用後將 能以目前不用的智慧手機搭載中保科研發 之 APP，實時掌握家中安
全情況，甚至 錄製短影音記錄家中發生安全問題時現場 情況。Matter 方面，目前

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市場上智慧家 電產品持續推出，惟 各裝置分屬不同品牌(如 Apple HomeKit、Google

Home、Amazon Alexa 等)，中保科在 Matter 領域的研發， 搭配「中保無限+」服
務即能有效整 合各個智慧家庭設備之應用。

目前中保科之 智慧 家庭 業務並非獨 立業務 ，係 包含於 部分系統保 全、智 慧城市等

業務，近年中 保科 已積 極導入各種 先進科 技技 術至保 全、城市治 理等業 務。投資
建議方面，投 顧目 前給 予中保科中 立評等 ，然 而中長 期看好公司 整合新 一代科技
至服務，可強 化家庭、企業客戶連結度。

圖表二十八：中保科 G Care 展示及實際使用畫面

資料來源：經濟日報、民視、中保科

智慧穿戴裝置
Auracast 首次登場 CES 展：藍芽技術聯盟在 Computex 2023 首次推出藍牙廣播 音
訊功能(Bluetooth Auracast)，為一對多藍 芽連線功能，打破 過 往 一 對 一藍 芽 連 線 ，
能應用在公共 場合 分享 音訊內容， 能應用 在團 隊導覽 、劇院、會 議等場 景。聲學
品牌大廠 Sennheiser 將在本次 CES 展出配備 Auracast 功能的 Momentum True
Wireless 4，此為 Sennheiser 迄今為止功能 最強大的耳機，搭載 Qualcomm S5 Sound
Gen 2 平台和 Snapdragon Sound，提供 aptX 無損音質以及 48 毫秒的極低延遲，隨
著藍芽技術不 斷更新導入，未來 Auracast 應用將越來越廣泛。我們認為，雖然 TWS
耳機因消費市 場需求不佳 1Q23 呈現衰退，但 2Q23 起有所回溫，TWS 仍為藍芽
耳機市場趨勢 ，預期相關晶片廠商 Qualcomm、 達發(6526)將持續受惠。

圖表二十九：Sennheiser 旗艦耳機將搭載 Auracast 功能

資料來源：Sennheiser

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智慧醫療與數位健康(Digital Health)
我們認為，醫 療保 健的 個人化、客 製化為 重要 趨勢， 從穿戴式裝 置、遠 距醫療和
數位諮詢，創 新科 技正 在回應消費 者對友 善有 效的自 我照護需求 ，可以 幾乎隨時
隨地進行自我 照顧。CES 主辦單位消費 者科技協會(CTA)副總裁 Kinsey Fabrizio
也表示，醫療保 健(healthcare)會是 AI 應用上成長最 快的領域，在此次展會中亞培
(Abbott)、Withings、樂金電子(LG Electronics)等各大品牌會 展示穿戴科技、高齡
輔助科技、遠 距醫療等的創新工具。

亞培推出 AVEIR™ DR，為世界首部 心房無引線心律調節器：亞培(ABT US)的雙

腔室無導線心 律調節器(dual chamber (DR) leadless pacemaker)系統，又名 AVEIR™
DR(詳圖表三十)，於 CES 2024 數位醫療產品領域中 獲得最佳創新獎最高殊榮。
AVEIR™ DR 在 2023 年 7 月獲得 US FDA 核准上市，是全球首款雙腔式無導線 心
律調節器，無 導線 的心 律調節器大 小約是 傳統 的十分 之一，使用 微創手 術植入心
臟，恢復時間 較短，也能有效避免導線或感染相關的併 發症；公司指出全球 80%
以上的心律調 節器 使用 者，需要在 心房和 心室 同步發 揮心律調節 服務， 過去單腔
室 裝 置 並 無 法 滿 足 病 患 需 求 ， AVEIR™ DR 可 應 付 心 律 調 節 器 的 100%市 場 。
AVEIR™ DR 透過特有的通訊技術 實現房室兩個設備間的互聯通信，實現真 正的
連續、同步的 起搏 ，並 可視未來治 療需求 和更 換設備 時取出，靈 活滿足 患者不同
階段的植入治 療需求。

圖表三十：亞培 AVEIR™ DR 雙腔植入式無導線心律調節器

資料來源：Abbott、CES

血糖量測儀不 只是量血糖，未來可有更多 應用：除了 AVEIR DR，亞培也展出了

已在英國銷售 的 CGM 產品(連續血糖監測 儀) Lingo(詳圖表三十一)，Lingo 與亞
培的 FreeStyle Libre 連續血糖監 測儀類似，但能夠追蹤更多體內 的關鍵生 物標
記，例如葡萄糖、酮、乳酸和酒精水平，雖糖尿病仍為主要應用，但公司希望
在有數百萬用戶基礎下能擴大應用，例如在未來能連接到用戶的車子以防止酒
駕，而 Lingo 配戴時間可達 兩週，可選擇訂閱 app 提供的個人化 建議以降低血糖，
該產品目前在 英國售價為單個 Sensor 89 英鎊。由於 CGM 術門檻較高且認證 複
雜，目前全球 市場由亞培、美敦力、德康三大廠寡占(合計 9.5 成以上市占率)，
且三大廠傾向 自行生產而非委外代工，故 台廠如泰博、華廣的 CGM 以自主研發
為主，但因目前台 灣市場健保尚未給付 CGM，銷量較難有明顯 增加，台廠朝向
國際授權或海外臨床試驗取證，建議持續關注亞培、美敦力、德康三間廠商的
競合狀況，及 泰博、華廣的海外進度。

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圖表三十一：亞培於英國銷售 CGM 產品(連續血糖監測儀) Lingo

資料來源：Abbott

光學技術可實 現無穿刺量血糖，但有技術難 度： 現今市面上不論是何種類 型的血

糖機皆為侵入 式的針式(包含 Lingo 這類貼片型的 仍帶有微針)，但有數間新創公 司
正在開發非侵 入式的血糖機，主要即利用光學及演算法 來量測，例如今年同樣也
有在 CES 參展的 Healthcare Vision 正在開發使用 拉曼光譜法的非侵入式血糖機(詳
圖表三十二)，產品主打無痛舒適、不需要頻繁校正、更有成 本效益等特色，但目
前尚未有這類 產品獲 FDA 核准上市。而先前傳 Apple watch 及三星 Galaxy watch
後續也將加入 血糖監控功能，智慧手錶主要即採用拉曼 技術實現非侵入量測，但
因拉曼技術較 困難，需克服膚色差異、其他物質訊號干 擾等問題，目前還在概念
驗證階段。

圖表三十二：Healthcare Vision 正在開發使用拉曼光譜法的非侵入式血糖機

資料來源：Abbott

LG 切 入 數 位 健 康 領 域，LG Intelli-FiT 可 量 身 訂 制 個 人 化 鍛 鍊 解 決 方 案 ： LG
Intelli-FiT (詳圖表三十 三)強調以使用者 為中心，透過電視攝影機和墊子感測器
進行分析，提供根據個人生活方式和需求量身定制的個人化鍛鍊解決方案和數
位醫療保健。在超高齡時代「了解你的身體」的理念下，電視扮演數位生物標
記和個人運動人工智慧管理者的角色，針對特定使用者的身心健康提供合適的
解決方案。這項服務還為使用者提供了在家舒適享受數位醫療保健的便利，提
供廣泛的服務 ，包括保險、遠距醫療和老年日托服務。LG 電子在 2023 年中宣
布將轉型成提供「智慧生活解決方案」的企業，開拓數位健康等新業務領域將
會是重要成長引擎之一，預期未來將再推出更多結合智慧家電的數位健康解決
方案。

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圖表三十三：LG Intelli-FiT 結合電視攝影機和墊子感測器，提供個人化數位醫療保

健

資料來源：LG Electronics、CES

智慧城市與環境永續(Smart Cities & Sustainability)

隨 2030 年永續目標越 來越近，近年節 能、 能 源創新與智慧城 市電力 技術成為顯
學。本次 CES 智慧城市與環境永 續主題中，台廠主軸聚焦在充電解決方案與 儲能
系統，參展相 關概念股有士電(1503)、台泥(1101)等個股。

士電轉投資起 而行，推出 AC、DC 充電解決方案：士電轉投資起而行綠 能，本次

參展 2024 CES 主要瞄準美國龐大 的充電樁市場。本次展 示專為美國市場設計的電
動車充電解決 方案，分為 Blade 慢充 AC 充電樁與 PRIME 快充 DC 充電樁，Blade
產品預計於 1M24 完成取證，而 PRIME 系列產品(詳圖表三十四)則為台灣首家通
過 UL 認證之充電設 備。起而行近期推出超級快充 350kW 直流(DC)充電樁產品，
據悉已有 4 家美國客戶將採用該 產品，並預計將其建置於賣場、加油站、 商辦等
場域，未來有 機會在加州、佛羅里達州、德州等地建置 9,000 座超級快充。起而
行目前已完成 12.5 億元募資，預計於今 年公 開發 行，IPO 題材有望挹注大股東 士
電。另外士電本 業重電設備受惠台電強網計畫及外銷，且 外銷北美重電產品交期
具優勢，訂單看至 2025 年，因此偏多看待 該 股 ，投 資 建 議 逢 低 拉 回偏 多 布 局 。

圖表三十四：起而行 DC 充電樁產品

資料來源：起而行

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台 泥 儲 能 EnergyArk 儲 能 櫃 產 品 首 度 赴 美 亮 相 ： 台 泥 旗 下 台 泥 儲 能 首 度 參 加
CES，展示獨家研發的防 火滅火 UHPC 儲能櫃 EnergyArk(詳圖表三十五)，讓產品
走出台灣市場 。該產品已通過國際最嚴格的 UL 9540 儲能系統安全 認證測試，由
於各國知名充 電樁 品牌 漸漸步向高 功率充 電趨 勢，更 加顯現儲能 的重要 性。目前
美國許多充電 案場 要求 加裝儲能設 備以穩 定案 場電網 ，尤其供應 電動貨 卡的大型
充電站，城市微電網及儲能設備搭配需求浮現。我們認為台泥近期獲利低谷已過，
且持續布局非 水泥 事業 ，惟水泥需 求未明 顯浮 現，投 資建議待市 況明朗 後逢低布
局。

圖表三十五：台泥 EnergyArk 儲能櫃

資料來源：台泥儲能

飛宏旗下馳諾 瓦科技展出 MCS 百萬瓦級充電 樁設備： 飛宏(2457)子公司馳諾瓦

在 CES 展出完整電動車充電 解決方案，除了一系列 240 kW~480kW DC 電動車
充電樁之外， 也展示了最新的 MCS(Megawatt Charging System)百萬瓦充電系 統
(詳圖表三十六)，MCS 主要透過 480kW tower 擴充技術，最高可擴展至 3.84MW，
系統配備次序充電管理調度系統，可滿足車隊和公共充電的需求。現場亦展出
符合 ESG 政策的綠色電力 V2X 技術、480kW 單體式 DC 充電設備，搭配四支
DC 充電槍，實現 電能雙向充放電，加速營 運商充電車輛迴轉與使用效率。我們
認為，飛宏先前法說揭露財報和營運狀況雖較市場預期正向，充電樁帶動毛利
率與獲利大幅 改善，且公司展望 2024 年充電樁營收保守估 計至少成長 50%，然
近期市場雜音 頻傳，包括美國 充電樁業者 2023 年安裝數大減、業者面臨財務 挑
戰，因此我們目前對充電樁產 業看法較為保守，對飛宏投資建議維持中 立 看 法 ，
建議待市況更 為明朗後再擇機佈局。

圖表三十六：飛宏 CES 展示 MCS 百萬瓦級充電樁設備，主攻車隊及公共充電

資料來源：飛宏(CES 2024)

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投資評等說明 個股評等 Rating 定義

買進 Buy (B) 相較於市場指數之回報潛力極具吸引力
增加持股 Overweight (OW) 相較於市場指數之回報潛力略有吸引力
中立 Neutral (N) 相較於市場指數之回報潛力相似
降低持股 Underweight (UW) 相較於市場指數之回報潛力稍低
賣出 Sell (S) 相較於市場指數之回報潛力較低
未評等 Not Rated (NR)

免責聲明 本報告係本公司於特定日期就現有資訊所提出，雖已力求正確與完整，但因時間及
市場客觀因素改變所造成產業、市場或個股之相關條件改變，本公司將不做預告或
更新；而且本報告並非依特定投資目的或特定對象之財務狀況所完成，因此，本報
告之目的並非針對客戶於買賣證券、選擇權、期貨或其他證券相關商品提供詢價或
推介服務，亦非進行交易之要約。本公司出具之短、中、長期策略性報告所做出之
投資分析與建議，亦可能會隨市場波動隨時調整，而與個股研究報告之意見未必一
致。投資人應自行考量本身之需求、投資風險及承受度，並就投資結果自行負責，
本公司不做任何獲利保證，亦不就投資盈虧負擔任何法律責任。非經本公司同意，
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託、自有資金投資等。中信金集團對於本報告所涵蓋之標的公司可能有投資或其他
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或以該等公司為標的的衍生性金融商品，而其交易的方向與本報告中所提及的交易
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然該等看法與策略可能與本報告的意見不盡一致。中信金集團之自營、資產管理及
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