UNIVERZITET U SARAJEVU EKONOMSKI FAKULTET

II CIKLUS STUDIJA MASTER STUDIJ

STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE

mr. MELDA ESKI-DELI

Sarajevo, 2012.god.
II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE" 1

CILJEVI PREDAVANJA

POJAM I VRSTE POSLOVNIH KOMBINACIJA EFEKTI POSLOVNIH KOMBINACIJA FORMALNI I NEFORMALNI PARTNERSKI ODNOSI MOTIVI POJAM I ZNAAJ RASTA

II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE"

DISKUSIJA: KOJE PROMJENE SU DOPRINIJELE

RASTUEM ZNAAJU POSLOVNIH KOMBINACIJA?!

RESTRUKTURIRANJE DIVERSIFIKACIJA

PROMJENE KOJE SU REFLEKTOVALE POSLOVNE KOMBINACIJE:

UBRZANE TEHNOLOKE PROMJENE, UMANJENI TROKOVI KOMUNIKACIJE, TE TRANSPORTA, IRENJE TRITA, TE PROMJENE PO FORMI I OBLIKU VEI INTENZITET KONKURENCIJE, POJAVA NOVIH INDUSTRIJA, POVEENJE, ODNOSNO UMANJENJE REGULACIJE U NEKIM INDUSTRIJAMA, VEA STOPA EKONOMSKOG RASTA, NEADEKVATNI PRIHODI, TE ODNOSI PROCJENE I TROKA KAPITALA.

ULOGA STRATEGIJE

FUNKCIONALI NIVO POSLOVNI NIVO KORPORATIVNI NIVO:

strategija stabilizacije, strategija redukcije, strategija rasta.

II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE"

DISKUSIJA: KOJE POSLOVNE KOMBINACIJE

POZNAJETE?

POJAM I ZNAAJ OSNOVNE VRSTE:

Svako spajanje kompanija u jednu jedinku, Svako podreivanje kompanije od strane druge, Poslovni aranmani izmeu kompanija, Svi oblici preuzimanja kontrole neke kompanije, Izlaenje u javnost, Dekombiniranje dijelova kompanije.

EFEKTI POSLOVNIH KOMBINACIJA

Ekonomski efekti. Trini efekti. Finansijski efekti.

II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE" 4

POSLOVNE KOMBINACIJE II

ALIJANSE AKVIZICIJE SLOENE KOMPANIJE ORGANIZACIONE PROMJENE

POSLOVNE POSLOVNE KOMBINOVANJE JE KOMBINACIJE KOMBINACIJE

AKVIZICIJE AKVIZICIJE SLOENE KOMPANIJE

IZLA ENJE U JAVNOST

IZLAENJE U JAVNOST

DEKOMBINOVAN JE DEKOMBINOVANJE

ODLAZAK U PRIVATNOST
ORGANIZACIONE PROMJENE

ORGANIZACIONE PROMJENE

II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE"

ALIJANSE KOMPANIJA

POSLOVNE KOOPERACIJE ZAJEDNIKA ULAGANJA INTERKOMPANIJSKI SPORAZUMI

KARTELI LIDERSTVO U CIJENAMA

POSLOVNI TRUSTOVI

II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE"

POSLOVNE KOOPERACIJE

POJAM POSLOVNIH KOOPERACIJA

OSVAJANJE NOVIH TRITE SARADNJA U SFERI PROIZVODNJE

Jedan partner daje tehniku dokumentaciju, a drugi izrauje proizvode. Jedan partner izrauje dijelove a drugi gotove proizvode. Podjela razliitih faza proizvodnog procesa izmeu partnera na temelju specijalizacije.

FINANSIJSKI EFEKTI

II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE"

POSLOVNE KOOPERACIJE II

PREDNOSTI ZA NOSIOCA KOOPERACIJE

Nema potrebe za razvojem vlastite proizvodnje na tritima zemalja partnera. Osigurano trite i sigurnost na dui rok. Vea pregovaraka mo u odnosu na partnere.

PREDNOSTI ZA PARTNERA- KOOPERANTA

Specijalizacija konkurentnost (kriva iskustva). Povezivanje s velikim meunarodnim kompanijama omoguava osigurani plasman i trite na dui rok.

II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE"

PRIMJER POSLOVNIH KOOPERACIJA

PREVENT GRUPACIJA (www.fondacijahastor.ba/si01.php - ) Grupacija je danas svjetski automobilski kooperant sa velikim rasponom aktivnosti:

od autopresvlaka, preko obrade livenih dijelova, do jedne od najmodernijih koara.

Konstantno se mijenjamo i prilagoavamo novim izazovima i potrebama kupaca istie poduzee o samom sebi.

II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE"

ZAJEDNIKA ULAGANJA JOINT VENTURE

POJAM i ZNAAJ ZAJEDNIKIH ULAGANJA KARAKTERISTIKE UGOVORA

Definiranje vlasnitva i trajanje ugovora Strategija formiranja cijena Kapaciteti i resursi partnera

MOTIVI

Manja ulaganja, ogranien rizik, vea dobit Dijeljenje tehnologije, znanja i trokova. Ubrzan razvoj novih proizvoda i tehnologija, Kreiranje jaih konkurentiskih poslovnih jedinica, Umanjenje vremenskog ciklusa od intencija do inovacije. Bolje koritenje i kombinovanje resursa IR. Omoguavanje ulaska na strano trite
II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE" 10

ZAJEDNIKA ULAGANJA JOINT VENTURE II

IZAZOVI

Kontrola, Konfliktne situacije. Izbor optimalnog partnera, Sukobi vezani uz ravnomjernost ulaganja, Meusobno nepovjerenje partnera, Nedostatak podrke partnera, Kulturoloko nerazumijevanje, Raspodjela rezultata poslovanja, Da li, kada i kako raskinuti ugovor.
II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE" 11

NEDOSTACI

PRIMJER JOINT VENTURE-A

SONY ERICSSON, kompanije su se udruile 01. Oktober 2001.

god.(http://www.sonyericsson.com/cws) Motiv kombinovanje najboljeg od obje kompanije, Tehnoloko liderstvo Ericssona, GLobalna elektronika i marketing ekspertiza Sony-a, Obje kompanije se prestale da proizvode svoje mobilne telefone.

NOKIA SIMENS NETWORKS, kompanije su se udruile 19.06.2006god.

Finska telekomunikacijska grupa Nokia i njemaka mu konkurentska tvrtka Siemens udruile su svoje aktivnosti na podruju telekomunikacijske opreme i mrea, stvarajui tako treeg po redu svjetskog dobavljaa. Svaka od tvrtki e imati 50 posto udjela u Nokia Siemens Networks grupi. Nokia i Siemens se nadaju znaajnim utedama na trokovima smanjenjem dvostrukih istraivanja i trokova razvoja, te predstavnici Nokie i Siemensa su istaknuli kako osim toga oekuju da e u sljedee etiri godine smanjiti za 10 do 15 posto broj svojih uposlenika koji sada u obje kompanije iznosi 60.000.
II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE" 12

DISKUSIJA: ZATO KOMPANIJE ULAZE U

ALIJANSE, KOJI SU MOTIVI I PREDNOSTI?!

MOTIVI ALIJANSI

Nedovoljni vlastiti resursi za iskoritavanje globalnog potencijala. Tehnoloki razvoj i potreba za skraenjem ivotnog ciklusa Skraenje ivotnog ciklusa proizvoda. VIsoki trokovi istraivanja, Zatita od konkurencije, Pristup tritima sa visokim barijerama ulaska.

PREDNOSTI

Omoguavaju svakom partneru maksimalnu koncentraciju na one elemente u kojima su konkurenti. Postizanje sinergetskih efekata saradnje. Uenje i razvoj kompetencija od partnera.

KRAJ UGOVORA

Ukoliko su se ostvarili ciljevi ili se utvrdi da se ne mogu ostvariti, Onda kada neki od partnera redefinira svoje strateke prioritete.
II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE" 13

INTERKOMPANIJSKI SPORAZUMI

POJAM, ZNAAJ I CILJEVI

Reduciranje konkurencije, Ostvarenje monopolistikih ekstra profita.

LIDERSTVO U CIJENAMA KARTELI- Otkrivanje i dokazivanje postojanja tajnih kartela i

kanjavanje njihovih lanova vrlo sloen i, u pravilu, dugotrajan proces. Raznovrsni dogovori konkurenata o cijeni, koliini ili podjeli trita, Prestanak meusobne konkurencije, Pretpostavke za uspjeno funkcioniranje kartela

Postizanje kartelnog dogovora. Odravanje kartelne discipline.

II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE"

14

PRIMJERI IZ PRAKSE-kartel

PRIMJER KARTELA: sluaj kartela vodeih banaka, jedne evropske drave. Sluaj je poznat pod nazivom Lombard Club cartel.(http://209.85.129.132/search?q=cache:azxgx9vni0J:www.aztn.hr/pdf/clanci/LENIENCY%2520_ZA%2520WEB_.pdf+karteli&cd=2&hl=bs&ct=clnk&gl=ba)

Europska komisija je, 11. juna 2002., u tom kartelnom predmetu, donijela odluku kojom su izreene izuzetno visoke kazne kartelu banaka. Predmet sporazuma bio je dogovor o cijenama bankarskih usluga (kredita, depozita, novanih transfera, financiranja izvoza itd.). Sudionici tog zabranjenog sporazuma bila je veina banaka jedne evropske drave. Tim je sporazumom bilo obuhvaeno cijelo podruje drave (sve do najmanjeg sela). Kartel je djelovao od januara 1994.god. do 1998.god. , gotovo devet godina. Dogovori o cijenama uvijek su uslijedili nakon to bi Sredinja tj.centralna banka donijela izmjene kreditnih kamatnih stopa. Tema sastanaka uvijek je bilo zajedniko promiljanje o mjerama koje banke moraju poduzeti (u odgovoru na mjere Sredinje banke; op.a.). Postupak je uspjeno okonan i zbog suradnje pojedinih lanica kartela s Komisijom, odnosno zbog primjene propisa o amnestiji. Stoga je stupanj suradnje utiecao je i na visinu novanih kazni izreenih pojedinim bankama. Uprkos tome, ukupni je iznos kazni izuzetno visok i iznosi 124,26 milijuna eura (v. EU press releases, http://europa.eu.int/rapid/start/;.
II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE" 15

INTERKOMPANIJSKI SPORAZUMITRUSTOVI (Alijanse kompanija)

VRSTA UGOVORA

Dokument o trust-u je pravno obavezujui dokument izmeu osnivaa ili darovatelja (settlor ili grantor) i povjerenika (trustee) o upravljanju vlasnitvom trusta u korist odreene osobe ili osoba-korisnika (beneficiary). Vlasnitvo se prenosi na upravitelja. Upravitelj ne postaje vlasnik, ve upravlja vlasnitvom (ne za vlastitu korist). Prenoenje kontrolnih paketa dionica sa glasakim pravom.

CILJ- Upravljanje povezanim kompanijama u cilju poveanja trine snage povezanih

kompanija, ostvarenje monopolistikog poloaja na tritu.

ZATITA- Da bi se zatitili od poteza skrbnika koja nisu u skladu s dokumentom o trustu,

moe se angairati zatitnika (protector). U sam Dokument o trustu moemo ukljuiti i obavezu upravitelja da prije realiziranja znaajnijih odluka ili funkcija dobije saglasnost zatitnika (protector).

Trustovi- se pri odreivanju cijena obino ravnaju prema prosjenoj rentabilnosti lanica trusta tako da svaka lanica dobiva jednaku dividendu, a ekstradobiti najrentabilnijih tvrtki slijevaju se u fondove akumulacije cijeloga trusta. TRUSTOVI onemoguavaju slobodnu konkurenciju, Stoga se u razvijenim trinim ekonomijama, posebno u SAD-a, donose mnogi antitrustovski zakoni i propisi.
II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE" 16

AKVIZICIJE (Margers & Acquisitions)

POJAM I ZNAAJ AKVIZICIJA NAINI I OBLICI AKVIZICIJA:

Akvizicija, preuzimanje, Merdering, udruivanje, spajanje

SPAJANJA PREMA ORGANIZACIONOJ FORMI:

Vertikalne integracije, Horizontalne integracije, Konglomeratske integracije.

EFEKTI NA ORGANIZACIONU I POSLOVNU STRUKTURU

II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE"

17

DISKUSIJA: KOJI SU TO MOTIVI

MERDERA I AKVIZICIJA ?!

OSTVARENJE SINERGETSKIH EFEKATA, POVEANJE TRINOG UEA, OSTVARIVANJE BRZOG RASTA, MAKSIMIZACIJA PROFITA, MEUSOBNA PODJELA AKTIVNOSTI, DIJELJENJE KOMPLEMENTARNIH DOBARA, UPOTPUNJAVANJE POSLOVNOG PORTFOLIJA, EFEKTI EKONOMIJE OBIMA I IRINE, AKVIZICIJA PATENATA, LICENCI, KNOW-HOW-A, CASH-FLOW-A IZGRADNJA BARIJERA ZA KONKURENCIJU, OSTVARENJE PREGOVARAKE MOI, PRISTUP LJUDUSKIM POTENCIJALIMA, TE KLJUNIM ZNANJIMA I VJETINAMA, POVEANJE POVRATA NA INVESTICIJU (ROI), KORITENJE PORESKIH OLAKICA, ULAZAK NA NOVA TRITA I PRISTUP DISTRIBUTIVNIM KANALIMA, POBOLJANA VRIJEDNOST TRGOVAKE MARKE, POBOLJANI UVJETI PREGOVARANJA SA FINANSIJSKIM INSTITUCIJAMA ITD...
II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE" 18

SPAJANJA, MERDERING

POJAM I ZNAAJ SPAJANJA

Fuzija A+B= A ILI B Konsolidacija A+B= C

KARAKTERISTIKE PREDNOSTI

Prednost veliine kompanije, Poveanje trinog udjela, Postizanje ekonomije obima i irine, Laka integracija.

NEDOSTACI

Nemogunost postizanje sinergetskih efekata, Nerijeeni formalno pravni odnosi, Organizacioni sukobi, Visoki trokovi integracije itd...
II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE" 19

PRIMJER SPAJANJA

PRIMJERI IZ PRAKSE: 1. Godine 1999 stvorena najvea britanska farmaceutska grupacije, spajanjem kompanija Glaxo Wellcome i SmithKline Beecham. Novi naziv komanije je GlaxoSmithKline.

Cilj -konsolidovanje poslovanja na fragmentiranom farmaceutskm tritu, Kontekts -spajanje se desilo u vrijeme najave preuzimanja amerikog WarnerLambera od strane farmaceutskog koncerna Pfizer-a.

2. Godine 1998. godine spojili su se ameriki Chrysler i njemaki Daimler Benz. Novi naziv kompanije bio je: Daimler Chrysler.
(http://209.85.129.132/search?q=cache:7WGL2EkP04MJ:www.posao.hr/karijera/spajanja-i-preuzimanja-lekcije-velikih-igraca/137/+spajanje+daimler+benz+i+chrysler&cd=1&hl=bs&ct=clnk&gl=ba9

Cilj- ira proizvodna linija, vee svjetsko prisustvo, reakcija na konkurenciju. Problemi: Chrysler je bila kompanija okrenuta masovnom marketiranju, dok je Daimler bila kompanija koja je uspijevala nai marketinke nie. Osim toga spoj njemakog i amerikog naina poimanja poslovanja vrlo se brzo pokazao totalno suprotnim. Nakon gotovo deset godina muenja, Chrysler je prodan investicijskom fondu Cerberus (Kerber). Lekcija nauena iz ovog mega-spajanja je definitivno ova: ako dvije kulture ne idu zajedno, onda ih ne treba niti spajati, jer to na kraju postaje pogubno za finansijske rezultate.II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE"

20

AKVIZICIJA U UEM SMISLU

POJAM I ZNAAJ AKVIZICIJA

Akvizicija aktive, Akvizicija vlasnitva.

PRAVNI OBLIK PREUZIMANJA

Gotovinom, Dionicama, Dugom (obveznicama), Imovinom i intelektualnim pravima.

POSLOVNI OBLIK PREUZIMANJA

Prijateljsko nastojanje Neprijateljsko nastojanje

II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE"

21

PRIMJER AKVIZICIJE

PRIMJER IZ PRAKSE:
Bitka izmeu kompanija American Home Products (AHP) i amerikog Pfizer-a za kompanijom Warner-Lambert (http://www.poslovni.hr/118879.aspx). AHP je najavio sporazum kojim bi uao u spajanje sa kompanijom WarnerLambert, a inicijalna vrijednost ponude je procijenjena na 72 milijarde dolara. Pfizer je odmah reagovao i ponudio 82 milijarde. Ponudu je Warner najprije odbio, ali je morao da popusti pod pritiskom svojih dioniara (http://www.slate.com/id/1003983/). Ugovor o njihovoj integraciji predvia razmjenu akcija u vrijednosti od 80 milijardi dolara, po principu jedna akcija Warner Lambert-a za 2,75 akcija Pfizer-a. Warner-Lambert je, inae, deveta kompanija na svjetskoj listi, a njen uveni proizvod je lek Lipitor protiv holesterola, dok je Pfizer na sedmom mjestu i prouo se prije dvije godine kada je lansirao vijagru, preparat protiv impotencije. Cilj- postizanje rasta prihoda, rast na generikim tritima

II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE"

22

DISKUSIJA: TA SU PREDNOSTI I NEDOSTACI

AKVIZICIJE U UEM SMISLU ?!

PREDNOSTI AKVIZICIJE

BRZINA, UKLANJANJE POSTOJEEG KONKURENTA, UPOTPUNJVANJE KORPORATIVNIH RESURSA, PRISTUP DOPUNSKI IZVORIMA. CIJENA AKVIZICIJE, ONEMOGUAVANJE INTEGRACIJE, DODATNI NEPOTREBNI POSLOVI, DODATNO OBAVEZIVANJE KOMPANIJE.

NEDOSTACI

IZAZOVI AKVIZICIJE

II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE"

23

SLOENE KOMPANIJE-Holding drutva

FORMALNO-Drutvo koje dri dionice druge kompanije u onoj kvaniteti i onog tipa koja im
omoguava kontrolu poslovanja takve pravnog oblika tako da se ona moe oznaiti podreenom.

- VRSTA:
ISTO HOLDING DRUTVO-kada drutvo iskljuivo posluje dolaenjem u posjed i sudjelovanjem u vlasnitvu i upravljanju drugih poduzea. MJEOVITO HOLDING DRUTVO-ako drutvo ima i druge djelatnosti. INDUSTRIJSKI HOLDING- Cilj holding drutva vlasnitvo industrijskog karaktera FINANSIJSKI HOLDING- Cilj ulaganje sredstava u osnovni kapital drugih drutava. PREDNOSTI

Mogunsot kontrole poslovanja drugih firmi sa manjim dijelom vlasnitva. Mogunsot umanjeneja rizika poslovanja i minimiziranje poreskih stopa. Dobit se stie upravljanjem podreenih kompanija prporcionalno vlasnikom udjelu u tim drutvima.

KONCERNI-

nastaju udruivanjem veeg broja firmi ili poduzea, obino iste privredne grane, kao to su automobilska, elektroindustrijska, hemijska, prehrambena i druge industrije.

CILJ -ostvarivanje dobiti kroz, postizanje boljeg (udruivanog) trinog poloaja nego to ga imaju konkurenti,
na nain rjeenja problema nabave sirovina, energije, repromaterijala i drugih resursa za svoje proizvodne procese i plasman vlastitih proizvoda. Tako proizvodi jednog dijela koncerna postaju sirovine ili repromaterijal za druge njegove dijelove.
II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE" 24

OGRANIENJA POSLOVNIH KOMBINACIJA

ANTIMONOPOLSKI ZAKONI -Prvi moderni zakon protiv

monopola jeste poznati ermanov zakon iz 1890. godine, donijet u Americi sa obrazloenjem da se njime spreavaju monopolizacija i kartelski dogovori velikih firmi.

ODOBRENJE ZA POSLOVNE KOMBINACIJE KONKURENCIJSKO VIJEE BOSNE I HERCEGOVINE (http://www.bihkonk.gov.ba/)

Zakon o konkurenciji, posmatra dominantan poloaj kompanije na relativnom tritu u odnosu na konkurenciju. Prema zakonu o konkurenciji, kompanije su dominantnom poloaju na tritu roba i usluga, ako imaju udio vei od 40%, te ako dva ili vie privrednih subjekata imaju zajedniki trini udio vei od 60% (Sl.list BiH 48/05).

II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE"

25

ORGANIZACIONE PROMJENE

IZLAZAK U JAVNOST GOING PUBLIC ODLAZAK U PRIVATNOST GOING PRIVATE

Management buy out- MBO, Leverage buy out - LBO, Employee buy out - EBO.
PRODAJA POSLOVNE JEDINICE DRUGOJ KOMPANIJI, IZDAVANJE POSLOVNE JEDINICE DRUGOJ KOMPANIJI, LIKVIDACIJA IMOVINE.

TZV. RAZGOLIENJE

II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE"

26

RAST KAO STRATEKO OPREDJELJENJE

POJAM I ZNAAJ RASTA MOTIVI OSTVARENJA RASTA:

DIVERSIFIKACIJA, STABILNOST, POSLOVNA EKONOMIJA, MENADERSKE OPCIJE PROFITI OD OKRETANJA SITUACIJE.

POSLOVNE STRATEGIJE U AKVIZICIJSKIM PROCESIMA SE MOGU ODVIJATI NA RAZINI:

PORTFOLIA-nastala kombinovanjem znaaja trita i proizvoda kao primarnih izvora

rasta.

POSLOVNIH FAMILIJA-strategija sastoji se u izgradnji konkurentske proizvodno-

trine strategije kombinirane firme, radi osvajanja specifinih kupaca na spec. tritu. Obino se to postie preuzimanjem konkurencije, a rezultira proirenjem obima proizvodnje i prodaje uz smanjenje konkurencije. Zahtjeva potpunu integraciju, POSLOVNOG ELEMENTA-uz strategiju poslovnih familija nastoji obrazovati skupinu usko povezanih poslovnih aktivnosti.
II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE" 27

RAST KAO STRATEKO OPREDJELJENJE II

PRAVCI RASTA

EKSTERNI PRAVAC RASTA INTERNI PRAVAC RASTA

VERTIKALNA EKSPANZIJA Osvajanje prethodnih i/ili nastavnih faza proizvodnje i distribucije u odnosu na fazu u kojoj kompanija posluje. HORIZONTALNA EKSPANZIJA Poveanje output-a u bilo kojoj od faza proizvodnje i distribucije u kojoj kompanija ve posluje. KOMPLEMENTARNA EKSPANZIJA - Poveanje proizvodnje i prometa u postojeim fazama dodavanjem novih proizvoda ili koritenjem postojeih postrojenja i opreme. KONGLOMERATSKA EKSPANZIJA - Poveanje kompanije osvajanjem potpuno novih poslovnih aktivnosti koje su u najveoj mjeri nezavisne od postojeih.

OBRASCI RASTA KOMPANIJE

MJERENJE RASTA

II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE"

28

SINERGETSKI EFEKTI

POJAM I ZNAAJ SINERGIJE FINANSIJSKA SINERGIJA

Diversifikacija,

Povezana diversifikacija, Nepovezana diversifikacija.

dug

visok a

Utede na porezu Ostali izvori.

e d

OPERATIVNA SINERGIJA

c
krat ak

Ekonomija obima, Ekonomija irine.

b a

nisk a

Period II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE"

Vjerovatnoa uspjeha 29

Hvala na panji !

II CIKLUS MASTER STUDIJA: STRATEKA UDRUIVANJA I AKVIZICIJE"

30