FINANCIJE PODUZEĆA

doc. dr. sc. Sonja Brlečić Valčić

 SREDNJOROČNO FINANCIRANJE

Ciljevi i ishodi učenja:

• prepoznati vrste i namjenu srednjoročnog

financiranja
 SREDNJOROČNO FINANCIRANJE

⦁ srednjoročno financiranje posebno odgovara malim i srednjim

poduzećima koja su dostigla zadovoljavajuću veličinu ili pak imaju
odgovarajuću imovinu koju mogu koristiti kao instrument osiguranja
povrata kredita
⦁ primjerice srednjoročni su krediti u izvjesnim slučajevima bolji od
obnove ili prolongacije kratkoročnih kredita i od velikih formalnosti
koje su povezane s dugoročnim financiranjem
⦁ srednjoročni se izvori koriste za financiranje srednjoročnih ulaganja
u:
→ stalnu imovinu i
→ stalnu obrtnu imovinu
 SREDNJOROČNO FINANCIRANJE

⦁ vrste srednjoročnog financiranja:

1. financiranje srednjoročnim kreditima
- bankarski krediti
- revolving krediti
- krediti na temelju zaloga opreme
- krediti osiguravajućih društava
- srednjoročni krediti proizvođača opreme

2. financiranje najmom
- operativni najam
- financijski najam
 SREDNJOROČNO FINANCIRANJE

⦁ srednjoročni krediti posebno su pogodni za ekspanziju fiksne i trajne

tekuće imovine koja ne može biti financirana iz pozitivnih neto
novčanih tokova ili iz zadržanog neto dobitka → primjerice
srednjoročni krediti takvim poduzećima omogućuju nabavku nove
opreme odnosno ekspanziju fiksne imovine, što zatim utječe na
povećanje prodaje → s povećanim opsegom prodaje, poduzeće
povećava i svoje novčane primitke iz kojih se podmiruju kreditne
obveze → tijekom vremena poduzeće tako transformira vlastiti kapital
iz novčanih u materijalne oblike → ta se transformacija pojavnih oblika
kapitala provodi svaki put kad se otplaćuju dospjele kreditne obveze
 SREDNJOROČNO FINANCIRANJE

⦁ druga vrlo važna primjena srednjoročnih kredita je u refinanciranju

već postojećih kratkoročnih kredita, pri čemu kratkoročni krediti mogu
postati revolving kreditima → ako poduzeće smatra da kratkoročni
krediti koče ili slabe njegov kreditni položaj i profitna očekivanja,
transformacijom kratkoročnog u srednjoročni kredit produžuju rok
dospijeća toga dijela svojih kratkoročnih obveza → promjenom
kratkoročnih kreditnih stavaka u srednjoročnu pasivu povećava se
kvaliteta ročne strukture kapitala
⦁ sljedeće i najčešće područje primjene srednjoročnih kredita je
investicijsko održavanje, tehničko-tehnološko poboljšanje i proširenje
pogona i postrojenja poduzeća i slično → direktne koristi od takvog
angažiranja novčanih sredstava nisu odmah vidljive, međutim, opća
profitabilnost poduzeća opravdava angažirana kredima sredstva
 SREDNJOROČNO FINANCIRANJE

⦁ karakteristike srednjoročnih kredita:

→ primarno ih karakteriziraju:
a) trajanje perioda otplate,
b) način otplaćivanja,
c) način osiguranja povrata, te
d) određene zaštitne klauzule
⦁ srednjoročni kredit obično je uvjetovan periodom otplate od jedne do pet
godina → no, dok je donja granica ove vrste kredita dosta čvrsta, gornja je
promjenljiva, pa ponekad može biti i do 10 godina → srednjoročni se krediti
ne mogu ubrojiti ni u tekuću (kratkoročnu) ni u investicijsku (dugoročnu)
sferu, a kod odobravanja i vraćanja imaju svojstva i kratkoročnog i
dugoročnog financiranja → u tom smislu može se reći da srednjoročni kredit i
nije ništa drugo nego produženi kratkoročni odnosno skraćeni dugoročni
kredit
 SREDNJOROČNO FINANCIRANJE

⦁ financiranje najmom:
→ težnja prema prilagodbi financijskim mogućnostima kupaca dovela je do
stvaranja posebnog oblika financiranja koji se naziva 'financiranje pomoću
najma' odnosno leasing' ili 'prikriveni dug‘
→ ugovor o najmu za poduzeće predstavlja alternativu direktnoj nabavci
pojedinih oblika fiksne imovine koji najmoprimcu dopušta korištenje
unajmljene imovine bez prijenosa prava vlasništva
→ brzi uspon korištenja najma kao oblika financiranja objašnjava se sve
većom potrebom da se nova tehničko-tehnološka oprema koristi
istovremeno sa sve bržim rastom tehničko-tehnoloških dostignuća, koja
(potreba) nije zadovoljena klasičnim modelima financiranja - dakle, ni
vlastitim kapitalom, ni kreditnim sredstvima banaka, ni drugim financijskim
izvorima
 
 SREDNJOROČNO FINANCIRANJE

→ bit najma temelji se na tome da korisnik najma, određena dobra

(opremu, strojeve, poslovni prostor i sl.) unajmi i koristi u određenom
razdoblju i za to plaća ugovorenu naknadu (najamninu)
→ po isteku ugovora o najmu unajmljena dobra korisnik može:
- kupiti po nižoj cijeni od tržišne,
- napraviti novi ugovor o najmu s nižom najamninom i
- vratiti dobra najmodavatelju
⦁ prema načinu iznajmljivanja najam može biti:
→ poslovni (operativni) najam (operating leasing)
→ financijski najam (financial leasing) - kod financijskog najma,
najmodavatelj u cijeni najamnine naplaćuje vrijednost iznajmljenog
dobra i zaradu koja je ugrađena u najamnini
 SREDNJOROČNO FINANCIRANJE

→ kratko trajanje i uključivanje klauzule o prijevremenom raskidu ili

modificiranju ugovora, s osnovnim ciljem da se poveća prodaja,
obično karakterizira poslovni ili operativni najam odnosno najam
opreme i dobara → operativni najam se obično primjenjuje kad se
oprema namjerava koristiti u kraćem periodu ili zbog brze tehničko-
tehnološke zastare opreme koja se namjerava uzeti u najam
→ financijski najam karakterizira ugovaranje najma na duži period, bez
klauzule o mogućnosti prijevremenog raskida ugovora → kao takav,
financijski najam predstavlja pravi izvor financiranja za nabavku fiksne
imovine, koja mora ostati u procesu proizvodnje poduzeća u dužem
periodu → ovaj oblik financiranja kupovine fiksne imovine sličan je
kupovini na kredit
 SREDNJOROČNO FINANCIRANJE

→ prednosti financiranja najmom:

- ušteda kapitala - kod najma se ne ulaže i ne imobilizira vlastiti i/ili
tuđi kapital - taj se kapital može iskoristiti za financiranje drugih
potreba poduzeća
- nesmanjena kreditna sposobnost - najam ne povećava zaduženost
poduzeća kao kredit, te ne djeluje na smanjenje kreditne sposobnosti
korisnika
- fleksibilnost u plaćanju najamnine - korisnik najamninu plaća iz
prihoda ostvarenih korištenjem unajmljene opreme i drugih dobara
po načelu; "Zaradi, pa plati„ - najamnina kao i kamata, pravi poreznu
uštedu korisniku i time posredno smanjuje trošak financiranja najmom
 SREDNJOROČNO FINANCIRANJE

Pitanja za ponavljanje:
Za što se najčešće koriste srednjoročni izvori financiranja?
Koje su vrste srednjoročnog financiranja?
Za što su pogodni srednjoročni krediti?
Koje su karakteristike srednjoročnih kredita?
Koje su karakteristike financiranja najmom?
Kakav može biti najam prema načinu iznajmljivanja?
Što karakterizira operativni lizing?
Što karakterizira financijski lizing?