실습

사업성분석 실습
= TPMS 기술 사례 =

한국외국어대학교 산업경영공학과
Technology Commercialization 1
 = 자동차용 TPMS 개요 =
대성전자는 자동차의 전자화가 지속적으로 확대되는 추세에 따라 3 년
전부터 57 억원을 들여 TPMS 의 개발을 최근에 완료하였다 .
TPMS 는 RFID 와 MEMS 기술 , 그리고 ASIC, 패키지 등의 센서기술을
적용한 Fusion Technology 제품으로서 , 자동차 타이어의 압력상태 및
변화를 측정하여 , 자동차의 사고를 사전에 예방하기 위한
안전시스템으로
채택이 점진적으로 증가하고 있다 .

[ 도표 1] TPMS 의 구조
(Tire Pressure Monitoring System)
Technology Commercialization 2
 = TMPS 의 Value Chain =
TMPS 는 칩셋 업체로부터 모듈 업체 ,
타이어 업체를 거쳐 최종적으로
자동차 업체에 이르기까지의 자동차
Value Chain 을 형성하고 있다 . 제조 업체
타이어
제조 업체
TPMS 모듈
제조 업체
RFID Transceiver
제조 업체
압력센서
제조 업체
[ 도표 2] TPMS 의 Value
Chain
칩셋 /ASIC
제조 업체
Technology Commercialization 3
 = TPMS 의 시장분석 =
[ 시장 상황 ]
현재 TPMS 를 채택하는 자동차는 세계적으로 4 백만대에 규모에
머물고
있으나 , 자동차 안전관련 법규의 채택확대에 따라 5 년후에는 60
백만대로
확대될 전망이다 .
한편 , TMPS 의 가격은 현재 100 천원 수준이지만 , 보급확대와
경쟁업체의
참여확대에 따라 점차 하락하여 궁극적으로 60 천원 수준에서 안정화될
것으로 보인다 .
궁극적으로
( 백만원 ) TMPS
단위시장은
현재 현재
1 년차4 천억원에서
2 년차 3수조원으로
년차 4 년차 성장할
5 년차
전망이다 .
TPMS 자동차 백만대 4 10 18 28 41 60
TMPS 단가 천원 100 90 80 70 65 60
TMPS 시장 억원 4,000 9,000 14,400 19,600 26,650 36,000
[ 도표 3] TPMS 의 시장규모 ( 출처 : oo 경제연구소 , xx 년 x 월 )
Technology Commercialization 4
 = TPMS 의 시장성 =
[ 매출 전망 ]
대성전자는 자사가 개발한 TPMS 의 원가경쟁력을 바탕으로 사업 1
년차
에는 M/S 3% 를 차지하고 매년 2%p 씩 M/S 를 늘려나가 5 년차에는
11% 의
M/S 를 차지할 것으로 전망하였다 .

[ 할인율 ]
사업가치를 산정하기 위한 할인율은 CAPM 을 적용하기로 하였는데 ,
Rf 는 4.2%, Risk Premium 은 8%, 대성전자의 는 1.1 로
평가되었으며 ,
Size Premium 은 고려하지 않기로 하였다 .

[ 기타 ] 사업성 분석기간은 PLC 를 고려하여 5 년간으로 하였다 .

Technology Commercialization 5
 = TPMS 의 제품원가 =
TPMS 사업은 금년 중에 준비를 완료하고 , 내년부터 본격적으로
사업을
전개하기로 하였으며 , 제품원가 산정을 위한 비목별 기준은 다음과
같이
설정하였다 .

[ 인건비 ]
TPMS 사업을 추진하기 위해서는 사업팀장과 팀원 등 20 명이 필요하며
,
사업규모 확장에 따라 매년 2 명씩 충원하여 28 명까지 확보 예정이다 .
인건비는 팀장이 70 백만원 / 년 , 팀원이 45 백만원 / 년으로 책정하였다
.

[ 감가상각비 ]
설비투자비는 총 150 억원이 소요되며 , 금년중에 100 억원을 우선
집행하고 ,
나머지 50 억원은
Technology 1 년 후에 집행하기로 하였다 .
Commercialization 6
 = TPMS 의 제품원가 =
[ 재료비 ]
개발된 TPMS 를 양산할 경우 , 재료비는 초기에 57 천원 / 개로
분석되었으며 ,
생산량의 증가와 원가절감 노력에 따라 매년 전년대비 10% 씩 하락될
것으로 전망하였다 .
단 , 4 년차까지는 재료비의 절감이 가능하나 , 그 이후에는 안정화되어 더
이상의 원가절감은 어려울 것으로 판단되었다 .
또한 , 생산량은 A/S 등을 감안하여 판매량보다 6% 를 더 많게
설정하였다 .

[ 제조경비 ]
제품 생산에 필요한 제조경비는 기존 사업의 원가구조를 감안하여
재료비의 15% 를 적용하기로 하였다 .

[ 판매 및 일반관리비 ]
판관비 역시 기존 사업의 원가구조를 감안하여 제조원가의 15% 를 적용
Technology
하기로 하였다Commercialization
. 7
 = TPMS 의 사업성 분석 =
[ 문제 ]

1. TPMS 의 연도별 제조원가 및 제품의 총원가는 얼마인가 ?

( 백만원 ) 1 년차 2 년차 3 년차 4 년차 5 년차
인건비
( 인력 )
감가상각비
( 설비투자비 )
재료비
제조경비
제조원가
판매관리비
제품 총원가

Technology Commercialization 8
 = TPMS 의 사업성 분석 =
[ 문제 ]

2. TPMS 의 사업가치를 산정하기 위한 연도별 Cash Flow 는 ?

( 백만원 ) 1 년차 2 년차 3 년차 4 년차 5 년차
시장규모
매출액
매출원가
( 설비투자비 )
( 감가상각비 )
매출이익
판매관리비
영업이익
세후영업이익
Cash Flow
Technology Commercialization 9
 = TPMS 의 사업성 분석 =
[ 문제 ]

3. 이 사업의 내부수익률 (IRR; Internal Rate of Return) 은 ?

4. TPMS 의 사업가치에 적용할 할인율은 몇 % 인가 ?

5. TPMS 사업의 DCF (Discounted CF) 는 얼마인가 ?

6. 최종적인 TPMS 의 사업가치 (NPV) 는 얼마인가 ?

7. 이 사업의 투자에 대한 회수기간 (Pay-Back) 은 몇년인가 ?

* 법인세율 : 20%

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