Trng i hc Kinh t TPHCM

B mn: Hoch nh ngn sch vn

GII BI TP
CHNG 9:

HOCH NH DNG TIN

Ging vin hng dn: Ths. Hunh Th Cm H
Nhm sinh vin thc hin:
-

Nguyn Th Quyn TC04

L Hong Oanh TC06
Trn Th Hng Tho TC06
Mai Ng Ngc Trm TC06
Mai Th Yn TC05

CHNG 9:

HOCH NH DNG TIN

CU HI
Cu 1.Tho lun xem qu trnh hoch nh ngn sch vn c nhng ngi sau
y s dng nh th no:
a. i vi Gim c nhn s:
Gim c nhn s l nhng ngi ph trch vic tuyn dng, hun luyn cng nh
pht trin ngun nhn lc cho doanh nghip. Tng cng vic ca cc gim c nhn s
u i hi s chi tiu vn, l cc chi ph cho vic sn u ngi, chi ph cho cc kha
o to li nhn vin hoc cc kha hun luyn nng cao trnh cho nhn vin Tt c
nhng cng vic u nhm n mc tiu l bo m ngun nhn lc p ng c c
v s lng cng nh cht lng cho cc hat ng ca doanh nghip hin ti, v c
bit l cho vic pht trin doanh nghip trong tng lai. Hu ht cc chi ph ny u
nhm mc tiu to ra nhng thu nhp trong tng lai, do chng u l nhng chi tiu
vn (capital expenditure). Cc gim c nhn s cng phi tin hnh y cc bc ca
qu trnh hach nh ngn sch vn, t xut cc d n, c tnh cc dng thu nhp
(cash flows) cho n thm nh hiu qu ca tng d n c th la chn d n hiu
qu nht cho vic chi tiu vn trn trong mi quan h vi cc chin lc chung khc ca
doanh nghip.
b. i vi chuyn vin nghin cu pht trin:
Nhng d n nghin cu pht trin (R&D) ng vai tr v cng to ln i vi
trin vng pht trin trong tng lai ca doanh nghip. Nhng nghin cu pht trin sn
phm mi ca doanh nghip u nhm n mt mc ch l p ng nhu cu ca th
trng trong tng lai, qua m bo thu nhp cho doanh nghip. Nhng chi ph cho

cc hat ng R&D u l nhng chi tiu vn.Trong c cu chi tiu vn ca mt doanh

nghip bt k mt giai on no cng u cn c chi tiu cho cc hot ng R&D ny.
Vic hoch nh ngn sch ca cc chuyn vin R&D l v cng quan trng, bi v n s
l c s cho cc chin lc khc ca doanh nghip. Cc chuyn vin R&D cn cc nh
c tnh hiu qu ca cc d n cng nh thi gian tin hnh d n mt cch chnh xc.
c.i vi cc chuyn vin qung co
Cc chuyn vin qung co c nhim v qung b sn phm ca doanh nghip n
vi khch hng thi im hin ti v c trong tng lai.iu ny yu cu phi c chi
tiu vn l cc chi phcho chin lc qung co vi mong mun c c dng tin tt
trong tng lai. V vy cc chuyn vin qung co cng phi hoch nh ngnsch vn ,
ra nhng k hoch qung cophhp, hp l vi ngnsch, thc hin cc chng trnh
qung co v nh gi ktquca vic thc hincc chng trnhny.
Cu 2.Mt d n u t loi tr ln nhau l g? Mt d n c lp? Mt d n ph
thuc? Cho mt th d v mi loi d n.
-D n loi tr nhau: l nhng d n khng th tin hnh ng thi, ni cch khc
l nhng d n c cng mc tiu, nhng cch thc thc hin khc nhau. Nu hai d n l
loi tr nhau th khi quyt nh thc hin d n ny s loi b vic thc hin d n kia.
VD: Chn la xy cu hay xy hm Th Thim
- D n c lp: l nhng d n c th tin hnh ng thi, ni cch khc l cc
d n khng cng mc tiu. Vic ra quyt nh thc hin d n ny khng nh hng n
vic la chn cc d n cn li(dng tin ca dn nykhngnh hng n dng tin
dn khc).
VD:+D n trng c ph v cao su trn 2 mnh t khc nhau k Lk.
+Doanh nghip ang xem xt hai d n: mua thm my mc mi tngnng sut sn
xut v xy dng h thng kim sot nhim mi trng. Doanhnghip chn d n mua
thm my mc mi tng nng sut sn xut khngnh hng n vic la chn d n
xy dng h thng kim sot nhim mitrng

-D n ph thuc: cc d n ph thuc nhau phi c thc hin cng 1 lc vi nhau.

Hai d n ph thuc ng ngha vi vic la chn d n ny l la chn dn kia.
VD: D n xy dng nh my lc du Dung Qut v d n xy dng tuyn ng ng
dn du t Vng Tu ra Qung Ngi
Cu 3.Cng ch vn tc ng nh th no n kh nng ti a ha ti sn c ng
ca doanh nghip ?
-Cng ch vn tc ng mnh m n kh nng ti a ha ti sn c ng
cadoanh nghip. Khi doanh nghip b cng ch vn th vic chi tiu vn cadoanh
nghip cng bgii hn. Ngha l, doanh nghip khng th u t vo ttc cc d n
tiu chun. V vy nh hng n kh nng sinh li trong tnglai ca c ng.
-Khng phi lc no cng ty cng c ngun vn thc hin cho tt c d nc
xut (c xem l tt), khi cn thit phi hoch nh ngn sch vn trongiu kin
gii hn cho php. Mun ti a ha ti sn c ng bng cch chpnhn mi d n c
NPV dng, nhng ngn sch vn li b gii hn lm cho ch tiu NPV khng cn
ph hp na. Khi s dng ch s li nhun PI (gii hn trong mt kduy nht) xem
xt kh nng sinh li trn mi ng vn b ra nhng n li ikm vi mt gi nh rng
mi d n c th chia nh ra u t v iu nytrong thc t t khi xy ra dn n kh
nng ti a ha ti sn cho c ng trkh hn.
Cu 4.Cc loi u t vn ch yu l g? Loi d n c nh hng n cch phn
tch d n khng?
Cc d n u t m rng: in hnh l cc chng trnh nghin cu pht trin sn
phm mi.
Cc d n thay th: thay th cc my mc thit b c bng cc thit b mi c nng
sut cao hn.
Cc d n pht sinh p ng cc yu cu php l, cc tiu chun sc khe v
an ton: u t cho cc thit b kim sot nhim, thng gi v phng chy.

Ni chung th loi d n c nh hng n cch phn tch d n, qua nh

hng n quy trnh thc hin quyt nh u t vn. Chng hn nh i vi cc d n
p ng cc yu cu php l th khi phn tch chng nn c xem nh cc d n ph
thuc. i vi d n m rng th nhng c tnh v doanh s trong tng lai s c nhiu
ri ro hn d n thay th.
Cu 5.
Dng tin cho mt d n c o lng trn c s dng tin tng thm CF. CF
chnh l c s nh u t hay doanh nghip a ra cc quyt nh u t. Khng c d
n th vn c dng tin hot ng ca cng ty cho nn khi xem xt d n chng ta ch
xem xt s khc bit ca dng tin cng ty hay doanh nghip khi c hay khng c d n.
Xem xt chnh lch gia dng tin khi tng thm, li ch tng thm, nu hin gi ca
chng ln hn hin gi ca chi ph tng thm th d n c chp nhn. Mt d n hp
dn l mt d n c dng tin hot ng hiu qu.
Mt d n khng th ch t thn vn ng hay ch chu tc dng ca mt yu t
m bn thn n cn chu tc ng bi nhiu yu t gin tip bn ngoi khc m ph bin
nht l vn lun chuyn di dng cc khon phi thu, hng tn kho hay tin mt..Ngoi
ra cn c sc cnh tranh ca sn phm, gi ca cc sn phm thay th, b sung, i th
Tt c u phi c tnh n v xem xt trong vic hoch nh dng tin m bo
tnh ng n, gim thiu ri ro v ti a ha li ch cho doanh nghip v nh u t
Cu 6. Cc yu t cn xem xt khi c tnh u t thun ca mt d n:
Xt mt d n m rng, cc yu t bao gm:
Chi ph d n mi cng ci cc chi ph vn chuyn lp t i km vi vic mua ti
sn v a ti sn vo s dng.
Bt k gia tng vn lun chuyn ban u do u t mi i hi
Xt mt d n thay th, cc yu t bao gm:

 Chi ph d n mi cng ci cc chi ph vn chuyn lp t i km vi vic mua ti

sn v a ti sn vo s dng.
Bt k gia tng vn lun chuyn ban u do u t mi i hi
Thu nhp thun t vic bn ti sn thay th
Thu pht sinh do vic bn ti sn hin c.
Cu 7.
Khu hao khng phi l mt chi ph bng tin mt, tuy nhin khu hao tiu biu
cho mt khon cho ph c khu tr thu. Do vy, s khu hao trong k cng ln th thu
nhp chu thu ca doanh nghip trong k cng t, thu nhp hot ng sau thu ca doanh
nghip s tng lm cho dng tin thu vo ca doanh nghip cng tng. Chnh v vy m
khu hao c tnh vo khi c tnh cc dng tin rng ca d n.
Cu 8.
Cc hu qu v thu c th c khi bn ti sn c, trong d n u t thay th, ta xt
4 trng hp c th xy ra nh sau:
Gi bn ti sn = Gi tr cn li ca ti sn theo s sch: khng pht sinh thu.
Gi bn ti sn < Gi tr cn li ca ti sn theo s sch: Doanh nghip s c
nhn li mt khon khu tr thu tnh trn khon chnh lch gia gi bn v gi tr
cn li ca ti sn.
Gi bn ti sn > Gi tr cn li ca ti sn theo s sch: Doanh nghip s phi np
mt khon thu pht sinh tnh trn khon chnh lch gia gi bn v gi tr cn li
ca ti sn.
Gi bn > nguyn gi ca ti sn : Doanh nghip phi chu hai khon thu, mt
tnh trn chnh lch gia gi bn v nguyn gi ti sn, hai l phn thu tnh trn
khon chnh lch gia nguyn gi v gi tr cn li ca ti sn.
Cu 9: Li vay c vai tr tch cc i vi bt k mt d n no. Nhng vic tnh chi ph
li vay vo dng tin rng ca 1 d n thng c coi l khng ng v 2 l do:

-Th nht: c th xem nh quyt nh u t v quyt nh ti tr l c lp vi nhau.

Trong thc t, cc doanh nghip lun c gng duy tr 1 cu trc vn bao gm n vay v
vn ch s hu; cu trc vn hn hp ny c gi l cu trc vn mc tiu. Nu doanh
nghip t c cu trc vn mc tiu ny th chi ph s dng vn s mc xp x hoc
bng mc ti thiu. Vi cc l do , mi d n mi c th xem nh c ti tr khc
nhau ph hp vi cu trc vn mc tiu ca doanh nghip. Do , nu ta ch n thun
tr cc chi ph li vay khi cc dng tin th b coi l khng ng.
-Th hai: khi 1 h thng chit khu c dung thm nh d n, li sut chit khu
hay chi ph s dng vn bao gm chi ph ca cc ngun tin dung ti tr cho d n
( li vay). a s cc doanh nghip u s dng chi ph s dng vn bnh qun ( WACC)
chit khu cc dng tin ca cc d n mi.
WACC= ( W r ) + ( We re )
Vi: W : t trng vn vay trong cu trc vn.
We : t trng vn ch s hu trong cu trc vn.
r : li vay ( chi ph s dng vn vay )
re : chi ph s dng vn ch s hu.
Nh vy, vic a cc chi ph li vo tnh ton cc dng tin s l tnh cc chi ph n
2 ln.
Cu 10:
D N M RNG

D N THAY TH

u t thm ti sn tng doanh

thu.
Doanh thu c xu hng tng.

Chi ph hot ng, vn lun

chuyn c xu hng tng.

C th xut hin chi ph c hi.
Khng c khon mc bn ti sn
c trong tnh u t thun.

Thi hi 1 ti sn v thay th bng

1 ti sn c hiu qu hn.
Doanh thu c th tng nhng tng

tc tng t hoc khng tng.

Vn lun chuyn khng i hoc

tng t.
Khng xut hin chi ph c hi.
Vic tnh ton u t thun phi
tnh n thu nhp t vic bn ti
sn c v phn thu nh trn thu
nhp .

Cu 11:
-Chi ph c hi trong qu trnh hoch nh ngn sch vn l dng tin ln nht m cc ti
sn c th to ra nu chng khng c s dng trong d n.
-Khi tnh chi ph c hi vo dng tin d n, phi tnh chi ph c hi cao nht v phi tnh
sau thu.
Cu 12:
Cc hng mc c xem l cc dng tin tng thm khi quyt nh nn u t vo mt
nh my sn sut mi hay khng l :
a. Cc chi ph ph b v dn sch mt bng.
b. Gi tr th trng ca khu t v c ta nh hin hu.
d. Thu nhp b mt ca cc sn phm khc do ban qun l dnh thi gian cho c s
mi ny.
g. St gim trong ha n thu ca cng ty do khu hao thu ca nh my mi.
h. u t ban u vo cc kho hng nguyn liu.
Cu 13.ng hay sai?

a) Sai v hin gi cc tm chn thu khu hao ca mt d n ph thuc vo li sut thc

ch khng phi li sut danh ngha nn khng ty thuc vo t l lm pht tng lai.
b) Sai v khi xem xt u t vo mt d n no th quyt nh ti tr c thc hin
c lp vi quyt nh chp nhn hay t chi d n . iu ny c ngha l cc d n
c xem xt trong iu kin ngun ti tr nh nhau doanh nghip c th khch quan
nh gi d n no tt, d n no khng tt. V vy, cc dng tin d n khng tnh n
cc khon li c chi tr cho bt k khon vay no ti tr cho d n m cc khon li
ny s c chi tr bng cch trch t dng tin hng nm ca d n.
Cu 14.
Hin gi ca tm chn thu khu hao ln cc nm u d n v gim dn nhng nm
cui d n. Hin gi ca tm chn thu khu hao ca cng mt ti sn nhng d n c
thi gian ngn th ln hn so vi hin gi ca tm chn thu khu hao d n c thi
gian di hn.
V d: Tnh hin gi ca tm chn thu khu hao ca ti sn tr gi 500000$ cho hng k
5 nm v 7 nm vi thu sut 35% v chi ph s dng vn l 5%
Bng tnh khu hao ti sn cho hng k 5 nm
Nm

T l KH hng nm (%)

S KH hng nm ($)

L chn thu ($)

20

100000

35000

32

160000

56000

19,20

96000

33600

11,52

57600

20160

11,52

57600

20160

28800

10080

5,76
Hin gi ca tm chn thu :
35000
1,05

=153055 $

56000
1,052

33600
1,053

20160
1,054

20160
1,055

10080
1,056

 Bng tnh khu hao ti sn cho k hng 7 nm

Nm

1
2
3
4
5
6
7
8

T l KH hng nm (%)

S KH hng nm ($)

14,29
24,49
17,49
12,49
8,93
8,92
8,93
4,46
Hin gi ca tm chn thu:

22007,5
1,05

15627,5
1,057

42857,5
2
1,05

7805
1,05 8

30607,5
3
1,05

L chn thu ($)

71450
122450
87450
62450
44650
44600
44650
22300

21857,5
4
1,05

25007,5
42857,5
30607,5
21857,5
15627,5
15610
15627,5
7805
15627,5
5
1,05

15610
6
1,05

= 144536,55 $
Cu 15. Gii thch cc pht biu
a) u t vo vn lun chuyn thun thng l mt dng tin mt chi ra quan trng trong
cc d n pht trin sn phm mi hay trong d n m rng sn xut v i vi cc d n
ny,nhu cu tin mt l rt quan trng mua my mc, thit b ti sn mi hay chi tin
tip th sn phm. Mt khc, doanh nghip cng phi d tr mt lng hng tn kho
ln cho bt k mt s gia tng t bin trong nhu cu sn phm mi hay doanh nghip
phi thc hin tn dng thng mi cho khch hng nhm thc y khch hng s dng
sn phm mi. Do , nhu cu tin mt, hng tn kho hay cc khon phi thu thng l
quan trng trong cc d n ny.
b) Khng cn phi d bo cc thay i trong vn lun chuyn thun nu vic nh thi
im ca tt c cc dng tin thu vo v chi ra c quy nh mt cch cn thn v cc
thay i trong vn lun chuyn thun s c thu hi ton b khi d n kt thc.

Cu (a) ni v u t thun trong khi cu (b) ni v u t thun tng thm hng nm,
do chng thng nht vi nhau.
Cu 16.
Quyt nh ca mt c nhn nh nhng quyt nh chi tiu vn nhng khng c thu li
tin vn ch chi ra ging nh loi d n kim sot nhim, d n p ng nhng yu
cu php l, ging ch dng tin.V vy chng ta nn da vo phng n no c chi
ph thp nht (do ta khng quan tm n tin nghi ca ti sn mi so vi ti c).Ta phi
so snh m y thng l ch tiu NPV vi cc phng n vi nhau.
V d mt quyt nh u t c nhn thc t
Mai d nh mua mt chic xe p tr gi 2.000.000 ng tin li cho vic i hc thay
v hng ngy Mai phi i xe bus. Mi ln i xe bus ht 2000/lt nn mi ngy s mt
4000 cho c i v v. Tuy nhin, nu i hc bng xe p Mai s mt 1000/lt gi xe.
Chic xe s c khu hao trong 4 nm hc i hc v cui nm th 4, Mai d tnh bn
chic xe vi gi 300.000 ng. Chi ph s dng vn l 5%. Gi s ngy no Mai cng
phi i hc.
Chi ph i xe bus mi nm : 4000 365 = 1460.000 ng
Chi ph gi xe mi nm: 1000 356 = 365.000 ng
S khu hao hng nm: 2.000.000/4 = 500.000 ng
Nh vy, mi nm Mai s tit kim c 1.460.000 (365.000 + 500.000) = 595.000
ng chi ph i li
NPV = -2.000.000 +

595.000
1.05

= 356.65
Vy Mai nn mua xe p.

595.000
2
1.05

595.000
3
1.05

595.000
4
1.05

300.000
4
1.05

Cu 17.
Pht biu ny Sai.
V d:
Ta c dng tin trc thu l 100
100

Dng tin chit khu trc thu l 1+15 =87

Dng tin sau thu l 100*(1-35%)= 65
Dng tin chit khu sau thu =

65
=59
1+10

Hai kt qu ny khc nhau vy pht biu trn sai.

Cu 18.
Sai. Hon ton sai lm khi tnh ton v ngn sch m khng d on t l lm pht d
lm ngn sch theo thc t hay khng th ta cng phi d on lm pht. Bi v d n
c tin hnh trong nhiu nm v cc dng tin tng lai v ta phi d on chng,
vic d on cn phi tnh ti yu t lm pht nu khng mun c mt sai lm rt ln (v
d on mt dng tin thc t c tnh yu t lm pht ca mt d n t nht cng phi c
sai lch no hung chi khng d bo t l lm pht). Nu khng d bo v t l lm
pht th khng th nh gi mc ri ro ca d n cho nn s rt nguy him cho doanh
nghip trong vic thc hin d n. Ngoi ra tin c gi tr theo thi gian nn khng d
bo v lm pht th khng xc nh c gi tr ng tin, vn u t b ra. Hay ni cch
khc chng ta s khng th bit chit khu dng tin thc vi li sut thc cng nh dng
tin danh ngha vi li sut danh ngha.
Cu 19:
Dng tin ra
Dng tin vo
Vn lun chuyn thun

2000
25.000
75.000
50.000

2001
50.000
280.000
230.000

2002
50.000
355.000
305.000

2003
35.000
285.000
250.000

2004
0
0
0

pht sinh

Cu 20:
Chi ph mua ti sn: 1.200.000
Chi ph giao hng v lp t: 100.000
Thu nhp do bn ti sn c: 150.000
Thu tit kim c t khon l do bn ti sn c: 50.000x0,4=20.000
u t thun= 1.200.000+ 100.000- 150.000-20.000= 1.130.000
Cu 21:
MKH my c hng nm:

30.000
= 3.750
8

Xt d n thay my c bng my A1
Bng tnh khu hao my mi A1
Nm
1
2
3
4
5

Gi tr cn li
90.000
54.000
32.400
19.440
9.720

T l khu hao
40%
40%
40%
n/a
n/a

Mc KH
36.000
21.600
12.960
9.720
9.720

BNG HOCH NH DNG TIN

0
Doanh thu tng thm
Chi ph hot ng tng thm
Khu hao tng thm
Thu nhp hot ng trc
thu
Thu

1
900.000
769.250
32.250

-500

98.500
39.400

Nm
2
3
1.025.00 1.100.00
0
0
866.350
908.890
17.850
9.210

4
5
1.175.00
0 1.230.000
937.130
962.130
5.970
5.970

140.800
56.320

231.900
92.760

181.900
72.760

261.900
104.760

Thu nhp hot ng sau thu

59.100

84.480

109.140

139.140

157.140

OEAT+ dep
NWC

91.350

102.330

118.350

145.110

163.110

0
0
0
0
91.350

0
0
0
0
102.330

0
0
0
0
118.350

0
0
0
0
145.110

15.000

Thu do thanh l TS c
Thu do thanh l ti sn mi
u t cho TSC
NCF

-15.000
20.000
-90.000
-85.500

4.800
182.910

Xt d n thay my c bng my A2
Bng tnh khu hao my mi A2
Nm
1
2
3
4
5

Nguyn gi ban
u
110.000
110.000
110.000
110.000
110.000

T l khu hao
5/15
4/15
3/15
2/15
1/15

Mc KH
36.667
29.333
22.000
14.667
7.333

BNG HOCH NH DNG TIN

0
Doanh thu tng thm
Chi ph hot ng tng
thm
Khu hao tng thm
Thu nhp hot ng trc
thu
Thu
Thu nhp hot ng sau
thu
OEAT+ Ddep
DNWC
Thu do thanh l TS c
Thu do thanh l ti sn
mi

Nm
2
3
1.025.00 1.100.00
0
0

4
1.175.00
0

5
1.230.00
0

814.217
25.583

896.650
18.250

978.983
10.917

995.317
3.583

185.200
74.080

185.100
74.040

185.100
74.040

231.100
92.440

-500

1
900.00
0
731.58
3
32.917
135.50
0
54.200

111.120

111.060

111.060

138.660

-2.000
20.000

81.300
114.21
7
0
0

136.703
0
0

129.310
0
0

121.977
0
0

142.243
2.000

15.000

u t cho TSC

-110.000

NCF

0
114.21
7

-92.500

a) I1=85.500
I2= 92.500
b) trn
c) Vi r= 15%, ta c:
NPV1= -85.5+

91.35
1.15

102.33
2
1.15

= 323 ( t ng)
NPV2= -92.5+

114.217
1.15

136.703
2
1.15

136.703

129.310

121.977

118.35
3
1.15

129.31
3
1.15

145.11
4
1.15

159.243

182.91
5
1.15

121.977
4
1.15

159.243
5
1.15

= 344 (t ng)
Ta thy NPV2 > NPV1 chn d n 2
d) Theo nguyn tc ta phi dng li sut thc chit khu dng tin thc; dng li
sut danh ngha chit khu dng tin danh ngha v do NPV s khng thay
i nu tnh theo cch 2 cch ni trn
Quyt nh u t khng thay i
Cu 22:
Gi tr khu hao mi nm ca my c: 50.000
Gi tr khu hao mi nm my mi :

700 . 000+50 . 000

5

= 150.000

Ga tr KH tng thm mi nm: Dep= 100.000

BNG HOCH NH DNG TIN
0
Doanh thu tng thm
Chi ph hot ng tng thm
( tnh khu hao)
Khu hao tng thm
Thu nhp hot ng trc thu
Thu

-10000

1
100000

Nm
2
3
100000 100000

4
100000

5
100000

20000
100000
80000
32000

20000
100000
80000
32000

20000
100000
80000
32000

20000
100000
80000
32000

20000
100000
80000
32000

Thu nhp hot ng sau thu

OEAT+ dep
NWC
Thu do thanh l TS c
Thu do thanh l ti sn mi
u t cho TSC
NCF

-10000
275000
-750000
-495000

48000

48000

48000

48000

48000

148000

148000

148000

148000

148000

0
0
0
0
148000

0
0
0
0
148000

0
0
0
0
148000

0
0
0
0
148000

10000

a) u t rng ca d n I= 495.000
b) Dng tin rng ca d n: bng trn
Cu 23:
Ta c:
Gi tr cn li ca ti sn c = 320.000.000 x

(1 38 )

= 200.000.000 ()

My A: tng chi ph =480.000.000 , n=5 nm.

Khu hao theo phng php s d gim dn kt hp tuyn tnh c nh
My B : tng chi ph =600.000.000 , n=5 nm
Khu hao theo phng php tng s nm
Gi bn ti sn c =180.000.000
=>thu c khu tr do bn l =40% x(200.000.000 180.000.000)= 8.000.000
Dng tin u t vo D n A (n v: triu ng)
Khon mc
EBIT tng thm
Thu sut
Khu hao tng thm
Dng tin hot ng
tng thm
Vn u t
Vn lun chuyn
tng thm
Thanh l my c

Nm 0

-480
40
188

1
145
(58)
152
239

2
70
(28)
75,2
117,2

3
70
(28)
29,12
71,12

4
70
(28)
11,84
53,84

5
70
(28)
11,84
53,84

-40

42000
200000

Dng tin ca d n

-332

239

117,2

71,12

53,84

93,84

NPV ca d n vi li sut chit khu 10%:

239

NPV = -332 + ( 1+0,1 )1

117,2
( 1+0,1 )2

71,12
( 1+0,1 )3

53,84
( 1+0,1 )4

93,84
( 1+0,1 )5

= 130,61 ( triu ng)

IRR ca d n.
239

117,2
( 1+ IRR )2

NPV = -332 + ( 1+ IRR )1

71,12
( 1+ IRR )3

53,84
( 1+ IRR )4

93,84
( 1+ IRR )5 =

0
IRR = 31, 64 %
Dng tin u t vo D n B (n v: triu ng)
Khon mc
EBIT tng thm
Thu sut
Khu hao tng thm
Dng tin hot ng
tng thm
Vn u t
Vn lun chuyn
tng thm
Thanh l my c
Dng tin ca d n

Nm 0

1
80
(32)
160
208

2
100
(40)
120
180

3
120
(48)
80
152

4
120
(48)
40
112

-600
60
188
-472

-60

208

180

152

112

NPV ca d n vi li sut chit khu 10%:

NPV = -472 +

208
( 1+0,1 )1

= 138,5 (triu ng)

IRR ca d n:

5
120
(48)
_
72

180
( 1+0,1 )2

152
( 1+0,1 )3

112
( 1+0,1 )4

132
( 1+0,1 )5

132

IRR= -472 +

208
( 1+ IRR )1

180
( 1+ IRR )2

152
( 1+ IRR )3

112
( 1+ IRR )4

132
( 1+ IRR )5

=0

IRR= 22,28%
Tnh ton nhy ca NPV hai d n:
Li sut chit khu
10%
NPV d n A
130,6
NPV d n B
138,5
D n B c mc nhy cm NPV cao hn d n A

11%
121,6
124,73

Thay i NPV
-9
-13,77

D n B c ri ro cao hn d n A
Cu 24:
Ming t c th cho thu vi thu nhp hng nm l 10, nu khng thu th y l khon
thu nhp chu thu ca doanh nghip. Ta c chi ph c hi l:10 (1 0.34) = 6,6 triu
ng
S tin u t ban u d kin l 100, khu hao trong 5 nm theo phng php s d gim
dn, h s khu hao nhanh l 2. (n v: triu ng)
Nm
1
2
3
4
5

Nguyn gi ban u
100
60
36
21,6
12,96

T l khu hao
1/52=40%
40%
40%
40%
40%

S khu hao hng nm

40
24
14,4
8,64
5,18
92,22

Gi tr thanh l l 30
Gi tr cn li ca ti sn =100 -92,22=7,78
Bn ti sn vi mc gi cao hn gi tr s sch phi chu mt mc thu l:
(30-7,78)0,34=7,56
Gi tr thanh l thc s ca ti sn: 30 - 7,56= 22,44

Bng hoch nh dng tin: (n v :triu ng)

Khon mc
Doanh thu tng thm R
Chi ph hot ng tng thm

1
90

2
146,88

3
224,73

4
191,02

5
116,9

30

96

150

133,82

88,56

40

24

14,4

8,64

5,18

20

26,88

60,33

48,56

23,16

6,80

9,14

20,51

16,51

7,87

13,20

17,74

39,82

32,05

15,29

53,20
0
-6,6

41,74
-6,32
-6,6

54,22
-8,65
-6,6

40,69
3,75
-6,6

20,47
21,22
-6,6
22,44

46,60

28,82

38,97

37,84

57,53

O
Khu hao tng thm Dep
Thu nhp hot ng trc thu
tng thm OEBT
Thu
Thu nhp hot ng sau thu
tng thm OEAT
OEAT + Dep
NWC
Chi ph c hi ca ti sn
Thu do thanh l ti sn
u t cho TSC
Dng tin ca d n NFC

46,6
1,15

b) NPV= -110 +

-110 +

46,6
(1+r )

-10
-100
-110

28,82
1,152

28,82
2
(1+r )

38,97
1,153

38,97
3
(1+r )

37,84
1,154

37,84
4
(1+r )

57,53
1,155 = 28,17
57,53
5
(1+r )

=0

r = 25,01%
Vy IRR= 25,01%
PI=

PV
I

Vi PV =

138,17
110

46,6
1,15

= 1,26
28,82
2
1,15

38,97
3
1,15

37,84
4
1,15

57,53
5
1,15

= 138,17

Tnh PP:
Vn u t ban u:110
Dng tin tch ly n cui nm th hai: 75,42
S lng cn tip tc c b p: 34,58
Dng tin n cui nm th ba: 38,97
34,58

Thi gian thu hi vn PP= ( 2 + 38,97

) = 2,9 nm

c)
li sut thc=

15% =

1+li sut chit khu danhngha

1
1+t l lm pht

1+lsck
1
1+5

=>Lsck = 20,75 %
46,6

Vy NPV = -110 + 1,2075

28,82
2
1,2075

38,97
3
1,2075

37,84
4
1,2075

57,53
5
1,2075

= 10,7> 0 vn c th thc hin d n

d) nh gi mc ri ro ca d n:

T l lm pht

Xc
sut

Li sut chit khu

NPV

Sai s

0%

20%

15%

28,17

49,75

5%

50%

20,75%

10,7

1,44

7%

30%

23,05%

4,72

17,71

NPV mong i

12,4

Phng sai NPV ca d n

68,9

lch chun

8,3

Cu 25:
Dng tin thc =

100.000
1+ 0,04

= 96,154
1,08

Li sut chit khu thc = 1,04

PV =

96,154
1,0385

= 3,85 %

= 92,589 (euro)

Cu 26:
li sut thc=

1+li sut chit khu danhngha

1
=
1+t l lm pht

Dng tin thc hng nm=

Dng tin
thc

Dng tin danh nghahng nm

Lm pht

-12600

-1349

2436

4751

7195

6200

3250

1678

7195
4
1,0909

NPV= -12600+
3250
1,09096

1+20
1
= 9,09%
1+10

1345
1,0909

1678
1,09097

2436
2
1,0909

4751
3
1,0909

= 3732,2

Cu 27.
Trng hp: chi ph lp t 50.000$ c xem nh u t vn

6200
5
1,0909

Theo phng php khu hao MACRS

Nm

T l KH hng nm (%)

S KH hng nm ($)

L chn thu

20
32
19,2
11,52
11,52
5,76

80.000
128.000
76.800
46.080
46.080
23.040

28.000
44.800
26.880
16.128
16.128
8.064

1
2
3
4
5
6

Hin gi ca tm chn thu l:

28.000
NPV= 1.05

44.800
1.052

26.880
1.053

16.128
1.054

16.128
1.055

8.064
1.056

= 122.440$
Trng hp: chi ph lp t 50.000$ xem nh chi tiu thng xuyn
Gi ban u ca l nung l 350.000$
Nm

T l KH hng nm (%)

Mc KH hng nm

L chn thu

1
2
3
4
5
6

20
32
19,2
11,52
11,52
5,76

70.000
112.000
67.200
40.320
40.320
20.160

24.500
39.200
23.520
14.112
14.112
7.056

Hin gi ca tm chn thu t khu hao l:

NPV =

24.500
1.05

39.200
1.052

23.520
1.053

14.112
1.05 4

14.112
1.055

7.056
1.056

= 107.140$
Tng hin gi tm chn thu:
107.140 + 50.000 35% = 124.640$
Cu 28.
Cn gi nh thm l doanh nghip thc hin d n ny trong vng 8 nm v vn lun
chuyn thu c nm th 10 s khng tnh vo d n ny.

Khu hao my mc tr gi 150.000$ theo phng php khu hao MACRS

Bng tnh khu hao:
Nm
1
2
3
4
5
6
7
8

T l KH hng nm (%)
14,29
24,29
17,49
12,49
8,93
8,92
8,93
4,46

Mc KH hng nm ($)
21.435
36.735
26.235
18.735
13.395
13.380
13.395
6.690

Nu cng ty t sn xut loi ph tng ny tc l quyt nh thc hin mt d n u t

mi. Do , phn doanh thu tng thm hng nm chnh l phn chnh lch khi doanh
nghip t sn xut v khi i mua, l 0,5$/sp
Doanh thu tng thm hng nm : 0,5 200.000 = 100.000$
Bng hoch nh dng tin d n

1
100.00

2
100.00

3
100.00

4
100.00

5
100.00

6
100.00

7
100.00

8
100.000

Dep

0
21.435

0
36.735

0
26.235

0
18.735

0
13.395

0
13.38

0
13.395

6.69

OEBT

78.565

63.265

73.765

81.265

86.605

86.620

86.605

93.310

Thu

27.498
51.067

22.143
41.122

25.818
47.947

28.443
52.822

30.312
56.293

30.317
56.303

30.312
56.293

32.659
60.652

72.502

77.857

74.182

71.557

69.688

69.683

69.688

67.342

72.502
63.045

77.857
58.871

74.182
48.776

40.913

69.688
34.647

69.683
30.126

69.688
26.198

OABT
OABT +

Dep
NWC

(30.000)

u t TSC (150.000)
NCF
(180.000)
NPV
(180.000)

NPV =144.590$ >0 nn cng ty nn thc hin d n ny

67.342
22.014

Cu 29.
a) Cc bt ton khng hp l:
1. V chi ph c hi ca t v nh xng phi c tnh vo dng tin.
2. V chi tiu cho nghin cu v pht trin l chi ph chm nn khng tnh vo dng
tin.
7. V theo nguyn tc xc nh dng tin th khng tnh li vay vo dng tin.
9. V s dng phng php chuyn l.
10. Dng tin bng thu nhp hot ng tng thm sau thu cng khu hao tng thm v
tr i thay i vn lun chuyn. Dng tin bao gm tt c cc hot ng u t
thun.
b, c)

Dng tin ca d n

Thu sut: 35%

Li sut chit khu 15%
n v tnh: 1,000 USD
Nm
R

2000
8,000

2001
16,000

2002-2008
40,000

2009
40,000

4,800

9,600

24,000

24,000

1,040
2,160
756
1,404
2,444

1,040
5,360
1,876
3,484
4,524

1,040
14,960
5,236
9,724
10,764

1,040
14,960
5,236
9,724
10,764

10,764
33,862

-4,000
14,764
3,649

Dep
OEBT
Thu
OEAT
OEAT+Dep
Chi tiu vn
NWC
NCF
Hin gi thun
(NPV)

1999

-10,400
-4,000
-14,400
-14,400

2,444
2,125

4,524
3,421

R2000 = 2,000x 4,000$ = 8,000,000$

O2000 = 2,000 x 2,000$ + 10% x 8,000,000$ = 4,800,000$
Dep2000 =

8,000,000+ 2,400,000
10

= 1,040,000$

NPV = -14,400 + 2,125 + 3,421 + 33,862 + 3,649 = 28,657 (1000$)

Cu 30.
Thu sut thu TNDN:40%
Li sut danh ngha: 11%
n v tnh: triu euro
Bng hoch nh dng tin
0
R
O
Dep
OEBT
Thu
OEAT
OEAT+Dep
NWC
u t vn
Thu nh
trnthu hi
Thu hi sau
thu
NCF
NPV

-2.3
-83.5

1
27
24.7
11.9
-9.6
-3.8
-5.8
6.1
2.1

2
51.3
32.9
11.9
6.5
2.6
3.9
15.8
3.2

3
89.1
35.5
11.9
41.7
16.7
25
36.9
-0.7

4
81
32.7
11.9
36.4
14.6
21.8
33.7
-1.6

5
62.1
26.3
11.9
23.9
9.6
14.3
26.2
-2.1

6
37.8
18.1
11.9
7.8
3.1
4.7
16.6
-0.7

7
29.7
15.3
11.9
2.5
1
1.5
13.4
-2.5

12
4.8
7.2

-85.8
-85.8

4
3.6

12.6
10.2

37.6
27.5

35.3
23.3

28.3
16.8

17.3
9.2

NPV = -85.8 + 3.6 + 10.2 + 27.5 + 23.3 + 16.8 + 9.2 + 7.7 + 3.1 = 15.6
Cu 31.
Thu TNDN: 35%
Chi ph s dng vn:12%
Ta c cc bng sau: (n v: ngn la)

15.9
7.7

7.2
3.1

Nm
u t vn
Khu hao tch
ly
Gi tr s sch
cui nm
Vn lun
chuyn
Tng gi tr
s sch
Doanh s
Chi ph sn
xut
Chi ph c hi
Chi ph c hi
sau thu
Khu hao

0
1200

120

240

360

480

600

720

840

8
-400
960

1080

960

840

720

600

480

360

240

350

420

441

463

486

511

536

563

1550

1500

1401

1303

1206

1111

1016

923

240

4200
3780

4410
3969

4630
4167

4860
4374

5105
4595

5360
4824

5628
5065

5910
5319

100
65

104
67.6

108
70.2

112
72.8

117
76.05

122
79.3

127
82.55

132
85.8

120

120

120

120

120

120

120

120

Nm
R
O
dep
OEBT
Thu

1
4200
3780
120
420
147

2
4410
3969
120
441
154.35

3
4630
4167
120
463
162.05

4
4860
4374
120
486
170.1

5
5105
4595
120
510
178.5

6
5360
4824
120
536
187.6

7
5628
5065
120
563
197.05

8
5910
5319
120
591
206.85

OEAT

273

286.65

300.95

315.9

331.5

348.4

365.95

384.15

OEAT+Dep

393

406.65

420.95

435.9

451.5

468.4

485.95

504.95

70
65

21
67.6

22
70.2

23
72.8

25
76.05

25
79.3

27
82.55

-563
85.8
400

NWC
Chi ph c hi
Thu do thanh
l ti sn
Thunh trn
thu hi
Thu hi sau
thu

-350

56
344

u t vn

-1200

NCF

-1550

258

318.05

328.75

340.1

350.45

364.1

376.4

1326.15

NPV

-1550

230.
4

253.5

234

216.1

198.9

184.5

170.3

535.6

Do cui nm th 8, cng ty bn li nh xng, my mc thit b vi gi 400.000$ cao

hn gi tr s sch l 240.000$ => Thu nh trn thu hi = (400.000 240.000) x 35% =
56.000$
NPV = 473.3
IRR = 19%

BI TP THC HNH
Bi 1.
a)
PP KH tuyn tnh
200
130
15
55
22
33

R
(-)O
(-)Dep
OEBT
(-)T
OEAT
b)
Doanh thu
Chi ph (cha k khu hao)
Khu hao tuyn tnh
Khu hao nhanh
Thu nhp hot ng trc

200
130
15
25
Cho mc ch ghi s
55

thu
Thu phi np
18
Thu nhp hot ng sau Cho mc ch ghi s
37
thu

PP KH nhanh
200
130
25
45
18
27

Cho mc ch np thu
45
Cho mc ch np thu
27

Bi 2: Gi tr khu hao: 50000+ 1000= 51000

MKH hng nm:

51000
10

= 5100

Bi 3:
a) Nu IRR= 10% th cc d n s c chp nhn l : A, B,D, E,G
b) Nu ngun vn b gii hn th iu kin d n c chp nhn s gm 2 iu
kin ng thi:
u t thun ca d n gii hn ngun
T sut sinh li d kin IRR
Khi s lng d n s gim xung
c) Ri ro d n cng cao th t sut sinh li ti thiu m nh u t i hi s cao
hn quyt nh u t s thay i

Bi 4:
a) u t thun ca d n:
I= 100000+ 2500+ 20000= 122500
b) Mc khu hao hng nm
(100000+ 2500)/8= 12812.5
Bi 5.
100.000
12

Mc khu hao hng nm =

=8333,33$

Dng tin rng hng nm

- Thu nhp trc thu v trc khu hao tng thm :15.000$
- Thu : 15.000 40% = 6.000$
- Thu nhp hot ng sau thu tng thm : 9.000$
- Khu hao tng thm : 8333,33$
- Dng tin rng hng nm (CF): 9000 +8333,33 = 17333,33$
u t thun ca d n: 100.000$
Bi 6.
a) u t thun ca d n
4.000.000 +

2.000 .000
1,12

500.000
2
1,12

= 6184,311$

b) Chi ph sau khi lp t xong ca nh my cho mc ch tnh thu:

( 4.000.000 + 2.000.000+500.000) 40% =2600.000$
Bi 7.
Khu hao my mi hng nm =

1200.000
10

=120.000$

Bng hoch nh dng tin ca d n (v: 1000$)

0

400

400

400

400

400

400

400

400

200

200

200

200

200

200

200

200

Dep

120

120

120

120

120

120

120

120

9
40
0
20
0
12

10
40
0
20
0
12

80

80

80

32

32

32

32

48

48

48

48

48

168

168

168

168

16
8

16
8

168

168

168

168

16
8

16
8

OEBT

80

80

80

80

80

80

80

Thu

32

32

32

32

32

32

OABT

48

48

48

48

48

168

168

168

168

OABT +
Dep
NWC

(1200
)
(1200
CF
168 168 168 168
)
u t thun cho d n l 1,2 triu $

u t TSC

Bi 8.
- Bn my c th nht:
Thu nhp chu thu l: 5000 40% =2000$
- Bn my c th hai:
Thu nhp chu thu l: 75000 40% = 30000$
Chi ph mua TS
570.000$
Chi ph chuyn ch, lp t
30.000$
NWC
20.000$
Thu nhp do bn my c
Thu do bn TS
u t thun

250.000$
32.000$
402.000$

Bi 9.
Gi tr s sch ca my c =

30.000
10

x 5= 15.000$

a GB = 15.000$
V GB =Gi tr s sch nn dng tin sau thu khng b nh hng g do thu. Dng tin
sau thu l 15.000$

b GB = 5.000$
V GB < GTSS , nn dng tin sau thu : 5.000+(15.000-5.000) x 0.4 = 9.000$
c GB = 26.000$
V GB > GTSS, nh hn nguyn gi nn dng tin sau thu : 26.000-(26.00015.000)x0.4= 21.600$
d GB = 32.000$
V GB>GTSS, ln hn nguyn gi nn dng tin sau thu: 32.000-(32.000-30.000)x0.4(30.000 15.000)x0.4 = 25.200$
Bi 10:
Tnh u t thun:
Chi ph mua ti sn: 130
Cng: Chi ph lp t: 30
Tr thu nhp do bn ti sn c sau thu: 20x(1-0,4)=12
Vy u t thun = 148
Khon mc
Doanh thu tng thm
R
O ( tnh khu hao)
Khu hao tng thm
Dep
Thu nhp hot ng
trc thu tng thm
OEBT

Thu
Thu nhp hot ng sau
thu tng thm OEAT
OEAT + Dep
Thu do thanh l ti sn
c
u t cho TSC
Dng tin ca d n
NCF

12
160
148

10

32
-2

32
-2

32
-2

32
-2

32
-2

32
-2

32
-2

32
-2

32
-2

32
-2

16

16

16

16

16

16

16

16

16

16

34
13,
6
20,
4
36,
4

34
13,
6
20,
4
36,
4

34
13,
6
20,
4
36,
4

34
13,
6
20,
4
36,
4

34
13,
6
20,
4
36,
4

34
13,
6
20,
4
36,
4

34
13,
6
20,
4
36,
4

34
13,
6
20,
4
36,
4

34
13,
6
20,
4
36,
4

34
13,
6
20,
4
36,
4

36.
4

36.
4

36.
4

36.
4

36.
4

36.
4

36.
4

36.
4

36.
4

36.
4

Bi 11. Gi tr s sch ca my pht in ACE:

250.000+50.000
5

x3= 180.000$

Thu nhp sau thu t vic bn ti sn: 79.550+(180.000-79.550)x0.4 = 119.730$

Bi 12:
Tnh u t thun:
Chi ph mua ti sn: 200
Cng: Vn lun chuyn: 200
Vy u t thun= 400
Bng hoch nh dng tin:

Khon
mc

1
2
100
0 1080

156

291
116,
40
174,
60

3
4
5
6
7
8
9
1166 1259 1360 1469 1586, 1713, 1850,
,4
,7
,5
,3
87
82
9
801, 857, 917, 981, 1050, 1124, 1202,
43
53
56
79
51
05
73
40
40
40
324, 362, 402, 487, 536,3 589,7 648,2
97
18
93
54
6
7
0
129, 144, 161, 195, 214,5 235,9 259,2
99
87
17
02
4
1
8
194, 217, 241, 292, 321,8 353,8 388,9
98
31
76
53
2
6
2

196

214,
60

234,
98

O
Dep
OEB
T

700
40

Thu
OEA
T
OEA
T+
Dep

104

NW
C
Thu
do
thanh
l ti
sn
u t
cho
TSC
Dng
tin
ca d
n
NCF

260

749
40

257,
31

281,
76

292, 321,8 353,8 388,9

53
2
6
2

10
1999
1286,
92
712,0
8
284,8
3
427,2
5
427,2
5

20
0

6
20
0
40
0 196

214,
60

234,
98

257,
31

281,
76

292, 321,8 353,8 388,9

53
2
6
2

433,2
5

Bi 13.
Dng tin rng hng nm gn vi vic mua my tnh l vic tit kim chi ph hot ng
cho cng ty mi nm 15.000$ trong sut 12 nm.

u t thun cho d n l 100.000$

Thu TNDN: 40%
Bng khu hao: (n v: ngn la)
Nm
T l
khu
hao (%)
Mc
khu
hao

14.29

24.49

17.49

12.49

8.93

8.92

8.93

4.46

14.29

24.49

17.49

12.49

8.93

8.92

8.93

4.46

Dng tin pht sinh qua cc nm nh sau:

Ta c bng sau: (n v: ngn la)
Nm

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

-15
-15
-15
-15
-15
-15
-15
-15
-15
-15
-15
-15

Dep

14.29
24.49
17.49
12.49
8.93
8.92
8.93
4.46
0
0
0
0

OEBT

0.71
-9.49
-2.49
2.51
6.07
6.08
6.07
10.54
15
15
15
15

OEAT

0.43
-5.69
-1.49
1.51
3.64
3.65
3.64
6.32
9
9
9
9

OEAT+
Dep

14.72
18.8
16
14
12.57
12.57
12.57
10.78
9
9
9
9

Bi 14.
a. u t thun mua h thng ICX v thay th h thng c l:
- Nguyn gi 130.000$

NWC

0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

u t
vn

NCF

-100

-100
14.72
18.8
16
14
12.57
12.57
12.57
10.78
9
9
9
9

-Chi ph lp t30.000$
-Thu nhp t vic bn ti sn csau thu 20.000 * (1- 0.4)= 12.000$
=> u t thun=130.000 +30.000 12.000 =148.000$
b. Dng tin rng hng nm
Ta c cc bng sau: (n v: ngn la)
Nm
R
O
Dep

1
32
-2
22.86

2
32
-4
39.18

3
32
-6
27.98

4
32
-8
19.98

5
32
-10
14.29

6
32
-12
14.27

7
32
-14
14.29

8
32
-16
7.14

9
32
-18
0

10
32
-20
0

OEBT
11.14 -3.18
OEAT
6.68 -1.91
OEAT+Dep
29.54 37.27
NWC
0
0
NCF
29.54 37.27
Dep1 = 160 x 14.29% = 22.86

10.02
6.01
33.99
0
33.99

20.02
12.01
31.99
0
31.99

27.71
16.63
30.92
0
30.92

29.73
17.84
32.11
0
32.11

31.71
19.03
33.32
0
33.32

40.86
24.52
31.66
0
31.66

50
30
30
0
30

52
31.2
31.2
0
31.2

Dep2 =160 x 24.49% = 39.18

Bi 15.
u t thun ca d n:
-Chi ph mua t: 100.000$
-Chi ph xy ct mt ta nh mi: 100.000$
-Chi ph trang thit b, chuyn ch, lp t =250.000$ + 10.000$ + 40.000$ = 300.000$
-Vn lun chuyn rng: 70.000$
=> u t thun= 100.000 + 100.000 + 300.000 +70.000 = 570.000$
EBIT tng thm nm 20 l:
EBIT20 tng thm c th c hiu l OEBT20, ta c:
OEBT20 =100 x (1 + 4%)19 = 210.68 (ngn la)

 OEAT20= 210.68 x (1 0.4) = 126.41 (ngn la)

Khu hao ch dng li nm th 8 theo phng php MACRS loi 7 nm nn ta cng c
Dep20= 5
Thu hi vn lun chuyn tng thm cui nm 20 l:
NWC20= -(70 + 40 + 40) = -150 (ngn la)
Thanh l ta nh: =150 x (1-0.4)=90
Thanh l t: = 100+(200-100) x (1-0.4)=160
Vy dng tin rng nm 20 l:
NCF20= 126.41 + 5 (-150)+90+160 = 531.41 (ngn la)
n v tnh: 1000$
Khon
mc
OEBT
OEAT
Dep
OEAT +
Dep
NWC
Thanh l
ta nh
Thanh l
t
NCF

10

100
60
47.87
107.87

104
62.4
78.47
140.87

108.16
64.9
57.47
122.37

112.49
67.49
42.47
109.96

116.99
70.19
31.79
101.98

121.67
73
31.76
104.76

126.53
75.92
31.79
107.71

131.59
78.96
18.38
97.34

136.86
82.11
5
87.11

142.33
85.4
5
90.4

40

40

67.87

100.87

122.37

109.96

101.98

104.76

107.71

97.34

87.11

90.4

17

18

19

20

194.79
116.87

202.58
121.55

210.68
126.41

5
121.87

5
126.55

5
131.41

Dep1 = 300 x 14.29% + 100/20 =47.87

Khon
mc
OEBT
OEAT
Dep
OEAT
+ Dep

11

12

13

14

15

148.02
88.81

153.95
92.37

160.1
96.06

166.5 173.17
99.9 103.9

5
93.81

5
97.37

5
101.0
6

5
104.9

5
108.9

16

180.1 187.3
108.0 112.38
6
5
5
113.06 117.38

NWC
Thanh
l ta
nh
Thanh
l t
NCF

-150
90

160
93.81

97.37

101.0
6

104.9

108.9

113.06 117.38

121.87

126.55

531.41

Bi 16.
Chi ph xy ct ca hng : 7 triu la
Chi ph trang thit b : 0.7 triu la
Chi ph lp t : 0.05 triu la
Vn lun chuyn rng ban u : 0.6 triu la
Chi ph t : 0.5 triu la
u t thun = 7+ 0.7+0.05+0.5+ 0.6 = 8.85 triu la.
Bi 17:
Gi mua ti sn = 1.000.000 $, nhu cu vn lun chuyn= 50.000 $
Khu tr 7 nm theo phng php ca Macrs
Chi ph li vay= 50.000$/ nm
u t rng= 1.000.000 +50.000 =1.050.000 $
Dng tin u t vo d n
n v: 1.000$
Khon mc

Nm 1

10

Doanh thu
tng thm
Chi ph
tng thm

275

275

275

275

275

275

275

275

275

275

100

100

100

100

100

100

100

100

100

100

Khu hao
tng thm
OEBT tng
thm
Thu tng
thm
OEAT tng
thm
Khu hao
tng thm
NWC
CF
Gi tr
thanh l ti
sn
Dng tin
rng

142,9

244,9

174,9

124,9

89,3

89,2

89,3

44,6

32,1

-69,9

0,1

50,1

85,7

85,8

85,7

130,4

175

175

7,84

-32,96

-4,96

15,04

29,28

29,32

29,28

47,16

65

65

24,26

-36,94

-4,84

35,06

56,42

56,48

56,42

83,24

110

110

142,9

244,9

174,9

124,9

89,3

89,2

89,3

44,6

25
15
142,16 192,96 170,06 159,96 145,72 145,68

145,72

127,84

110

-85
195
30

142,16 192,96 170,06 159,96 145,72 145,68

145,72

127,84

110

225

Bi 18:
Chi ph u t = 1.000.000 + 5.000.000 = 6.000.000 ($)
Khu hao ti sn Macrs loi 7 nm, n=10 nm
R= 700.000$, O=200.000$, T=40%
u t rng= 6.000.000+250.000=6.250.000$
Gi tr thanh l t sau thu: 1.800.000-40%*(1.800.000-1.000.000) = 1.480.000
Gi tr thanh l my sau thu : 1.000.000*(1-40%) = 600.000
Dng tin u t vo d n:
Khon mc
Doanh thu
tng thm
Chi ph tng
thm
Khu hao
tng thm

10

700

700

700

700

700

700

700

700

700

700

200

200

200

200

200

200

200

200

200

200

714,5

1224,5

874,5

624,5

446,5

446

446,5

223

OEBT tng
thm
Thu tng
thm
OEAT tng
thm
Khu hao
tng thm
NWC
Gi tr thanh
l ti sn
Dng tin
thun

-214,5

-724,5

-374,5

-124,5

53,5

54

53,5

277

500

500

-85,8

-289,8

-149,8

-49,8

21,4

21,6

21,4

110,8

200

200

-128,7

-434,7

-224,7

-74,7

32,1

32,4

32,1

166,2

300

300

714,5

1224,5

874,5

624,5

446,5

446

446,5

223

150

-400
2080

435,8

789,8

649,8

549,8

478,6 478,4 478,6

389,2

Bi 19:
Chi ph mua thit b v a vo s dng= 900.000+100.000=1.000.000$
Khu hao ti sn Macrs loi 7 nm
O1=300.000$, O2= 300.000$
NWC2=50.000$
u t thun cn thit= 1.000.000$
Dng tin rng cho nm 1 =(0-300.000-142.900)(1-0,4)+ 142.900 = -122.840$
Dng tin cho nm 2

=(800.000-300.000-244.900)(1-0,4)+244.900-50.000
= 347.960$

300

2780