Professional Documents
Culture Documents
المبحث الأول الإطار العام لبورصة في الجزائر
المبحث الأول الإطار العام لبورصة في الجزائر
2
La bourse d’alger : cadre légale, et reglementaire, IBID, 1998, P:03.
شروط شركة المسيياهمة الراغبيية فييي ممارسيية
نشاط الوسيط : 3
• إهتلك رأس مال أدنى قدره مليون دينار جزائري.
• امتلك محلت ملئمة لضمان أمن الزبائن.
• مقر الشركة أن يكون بالجزائر.
• أن يكون لدى الشركة على القل مسؤول مؤهل .
• إيداع طلب عند .COSOB
أنواع الوسطاء الماليون:
.1تقسيم عام :ويقسم إلى الوسيط في عمليــة البورصــة
ذو نشاط غير محدود و الوســيط فــي عمليــات البورصــة ذي
نشاط محدود.
أ-الوسيط في عملية البورصة ذو نشـاط غيـر محـدود :و هـو
كل وسيط يمارس إضافة إلى مهنة التفاوض المتعلقة بالقيم
المنقولة القابلة للتداول في البورصة و بالمنتوجــات الماليــة
الخرى ،أحد النشاطات التالية أو العديد منها:
• عمليــة شــراء أو بيــع قيــم منقولــة لصــالحه ســواء بصــفة
رئيسية أو ثانوية.
• توظيف القيم المنقولة لحساب الغير.
• تسيير حافظات القيم المنقولة بموجب توكيل.
• القيام بسعي مصفقي مرتبط بأحد النشاطات المذكورة .
• كــل نشــاط آخــر تحــدده لجنــة التنظيــم و مراقبــة عمليــة
البورصة.
ب-الوسيط في عمليــات البورصــة ذي نشــاط محــدود :وهــو
كل وسيط ينوي تحديد نشاطه على الوساطة فــي التفــاوض
في القيم المنقولة ليس لحسابه الخاص بــل لحســاب الغيــر
فقط دون إمكانية تقديم خدمات في مجال تسيير حافظــات
القيم المنقولة أو في توظيف أو السعي المصفقي .2
3من محاضرات الستاذ فوضيلي عبد الحليم ,تخصص مالية و بنوك ,سنة -2002
, 2003جامعة البليدة.
2المادة ،2من نظام لجنة تنظيم و مراقبة عملية البورصة ،رقم 03– 96المؤرخ في
.03/07/1996
.2تقسيم خاص :ل تتم العمليات المنجــزة فــي البورصــة
إل عن طريق وسطاء و نميز بين الوسطاء التاليين:
• :Brokerهو وسيط منفذ للوامر مقابل عمولة سواء كانت
أوامر بالبيع أو الشراء مقابل عمولة ثابتة تحددها . COSOB
• : Dealerو هــو وســيط ينفــذ أوامــر بــالبيع أو بالشــراء و
يشتري ويبيع لحسابه الخاص ،و يتلقى كمقابل فرق الســعار
عــوض العمولــة و لقــد حــددت COSOBنســبة لــذلك الفــارق
حيث ل يستطيع أن يشتري أو يبيع بسعر أعلى أو أدنــى مــن
سعر السوق حسب تلك النسبة المحددة .
• : Joberيعمل لحسابه الخاص فقط ،أي ل يتلقى حتى أمــر
حيث ل يتعامل إل مع . Broker
• : Odd Lot Dealerفيقوم بشراء أجزاء من المائة أو أجزاء
من الحزمة Odd lotو بيع أضعاف المائة أو أضعاف الحزمة،
و العكــس أي شــراء أضــعاف الحزمــة و بيــع أجــزاء الحزمــة
مقابل فارق للسعار محدد من طرف . COSOB
• : Odd Lot brokerهذا الوسيط يتدخل لشراء و بيع كميات
كسرية لصالح وسطاء آخرين و ليس له ل زبائن و ل مكــاتب
تمثيل. 1
الوسطاء المعتمدون في الجزائر:2
• البنوك الوطنية.BDL,BEA,BADR,BNA,CPA,CNEP,CNMA :
• شركات التأمين الوطنية.SAA,CAAT,CAAR,CCR :
• بنك خاص .Union Bank :
و ابتدءا مــن 15/07/1998تخصــص الوســطاء فــي بورصــة
الجزائر كالتي :
1من محاضرات الستاذ فوضيلي عبد الحليم تخصص مالية و بنوك سنة 2003-2002
جامعة البليدة.
2منشورات شركة إدارة بورصة القيم SGBVسنة . 2000
الجدول رقم :04تخصص الوسطاء في بورصة الجزائر
مؤسسة من طرف الرمز السم
CNMA, BEA,CCR ERRACHED El Mali الراشد المالي
CPA,CNEP,CAAT المؤسســــة الماليــــة SOGEFI
BNA,BDL,SAA SOFICOP للرشاد و التوظيف
المؤسســــة الماليــــة
CAAR,BADR SPVM
العامة
Union Bank مؤسسة توظيف القيم Union Broker AGE
المنقولة
شركة خاصة
1من محاضرات الستاذة سعيدي فاطمة الزهراء ,تخصص مالية و بنوك ,سنة -2006
, 2007المركز الجامعي بالمدية.
.2قيد إستراتيجي :الذي يتمثل في قياس نتائج مثل هذا
القرار على حياة المؤسسة .2
• إجراءات الدراج:
.1ملف الدراج :إن المؤسسة التي ترغــب أن يتــم قبولهــا
فــي البورصــة يجــب أن تقــدم لـــ COSOB :ملــف معلومــات
يتضمن أربع أجنحة :
الجناح الول :وثائق عامة حول المؤسسة.
-1رسالة تطلب من خللها المؤسسة قبول أسهمها و
سنداتها للتداول في البورصة و تتضمن:
السم و النظام الداخلي القضائي -1
للمؤسسة التي تطلب الدراج.
-2تاريخ التسجيل في السجل التجاري و رقم الثبات
الجبائي.
-3تاريخ طلب قيم المؤسسة في البورصة.
-4طلب رسمي يحدد مبلغ ،عدد ،صنف ،و مصدر السهم أو
السندات التي تود المؤسسة تسجيلها في لئحة السعار.
-2وصف عام لنشطة المؤسسة و فروعها .
-3قائمة أعضاء مجلس الدارة و مجلس المراقبة ،بالظافة
إلى أهم مسيري المؤسسة.
-4يجب أن تكشف المؤسسة على كل نزاع قيد المحاكمة.
-5قائمة المؤسسات المكلفة بالخدمات المالية
للمؤسسة .
-6نسخة عن النشر في النشرة الرسمية في العلنات
القانونية للبيان.
-7مشروع البيان العلمي الخاضع لـ.COSOB :
الجناح الثاني :الوثائق المتعلقة برأسمال الشركة.
-1العدد الكلي للسندات المصدرة ،و المبلغ الكلي للصــدار
و تاريخه بالضافة إلى المبلغ الصافي.
1
Guide de l’admission par la COSOB, 1998, P:20.
.1شركة سوناطراك :هي شركة برأسمال يقدر بـ 240
مليار دج ،حيث أصدر وزير الطاقة والمناجم قرار إصدار
القرض السندي لسونا طراك بمبلغ 5مليار دج ،تحت رقم
805بـ 09/11/1997حيث قامت لجنة تنظيم ومراقبة
عمليات البورصة في إطار ممارسة نشاطها بمنح تأشيرتها
الولى تحت رقم 001/97في 18/11/1997لصالح شركة
سونا طراك على السندات التي أصدرتها بعد توقيع العقد
بين سونا طراك و البنك الخارجي الجزائري ،وقد بدأت هذه
العملية في 10/01/1998بمبلغ أولي قدره 5مليار دج
بنسبة %13كضريبة مخفضة و بعلوة إصدار بنسبة 5.2
، %و نظرا لقبال الجمهور قد إرتفع المبلغ إلى 12مليار
دج ،وقد بلغت عدد سندات سونا طراك 115000سند
بقيمة إجمالية تقدر بـ 5مليار دج.1
.2مجمع الرياض سطيف :بعد نجاح العملية الولى التي
قامت بها شركة سوناطراك قامت بــدورها مؤسســة ريــاض
سطيف مؤسسة الصناعية الغذائية والحبوب الــتي تأسســت
سنة 1983تبعا لعادة هيكلة المؤسسة الوطنيــة للحبــوب و
الصناعة الغذائية ثم تحولت إلى شركة ذات أسهم بتاريخ 02
أفريل 1990بوليـة سـطيف وسـميت بــ "ريـاض سـطيف"
بهدف تحويل الحبوب و إنتاج و تسويق المنتوجات المشتقة.
و لقد تم إدخال الريــاض ســطيف إلــى بورصــة القيــم
المنقولة بناء على قرار المجلس الوطني 29/04/1998ثــم
موافقة الجمعية العامة لرياض سطيف .و يقســم رأس مــال
ريــاض ســطيف علــى شــكل 4ملييــن ســهم بقيمــة إســمية
1000دج للسهم الواحد ،هــذا وقــد امتــدت فــترة الكتتــاب
من 02/11/1998إلى .15/12/1998
لقد كانت النتــائج نتيجــة لعــرض الســهم للريــاض
ســطيف إيجابيــة حيــث تــم اكتتــاب % 55مــن الســهم
المعروضة للجمهور و النسبة الباقية للرياض سطيف إيجابية
1
bulletin de l’organisation et de surveillance des opération de bource N° 11
حيث تم إكتتــاب % 55مــن السـهم المعروضـة للجمهــور و
النسبة الباقية أي % 45ثم إكتتابها من طرف بنك الفلحة و
التنمية الريفية ،كما ترى فإن الســهم لــم تشــترى كليــا مــن
طرف المواطنين ،فنسبة % 55ل تعتبر إســتجابة للعــرض
كما حصل في العملية الســابقة ســوناطراك ،ففــي اعتقادنــا
السبب الرئيسي يرجــع إلــى مــدى مســاهمة وســائل العلم
بمختلف أنواعها في التغطية الشهارية التي تلعب دورا هامــا
في إستجابة الجمهور لهذا العرض ،و كذا كما أنه كانت فترة
إستقالة الرئيس اليمين زروال و هذا يعنــي عــدم الســتقرار
السياسي و كذا المني الذي يؤثر سلبا علــى هــذه العمليــة
لتفوق الجمهور و عدم ثقة الكاملة للمشاركة في هذا النــوع
من الستثمار إل أن هذه المؤسسة حققت خلل سنة 1998
ربحا صافيا وصل إلــى 1,165مليــار دينـار بزيـادة % 55,5
مقارنة بسنة .11997
.3فندق الوراسي :مؤسسة متخصصة في مجال
الخدمات الفندقة السياحة ،رأسمالها 217مليون دج ،فقد
اتخذ قرار دخولها على البورصة من طرف الجنة الوطنية
للمساهمات الدولية بتاريخ . 05/02/1998متبوعة بالجمعية
العامة غير عادية للمساهمين بتاريخ ،21/06/1998وكانت
قيمة العرض العمومي تخص %20من رأسمال الجتماعي
أي ما يعادل 1.5مليار دج موزعة على 1.2مليون سهم
بسعر 400دج للوحدة ولقد توج هذا العرض بالنجاح حيث
كان الطلب على السهم يفوق الحصة المعروضة .2فإن
إحصائيات هذا العرض تذكر بأن 1.34سهم بيع للمشترين
أي ما يعادل 186.3من توقعات الشركة القابضة للخدمات
72000سهم بينما اشترى أشخاص معنويين أكثر من
350000سهم وهو ما يساوي %146من التوقعات أما
2
les titres cotes à la bourse d’ Alger.
عدد السهم التي اقتناها عمال مؤسسة التسيير السياحي
فتصل إلى 2070سهم .1
.4مجمع صيدال :المتخصص في إنتاج وتسويق المواد
الصيدلنية بحيث بدأت عملية دخول صيدال في البورصة
عندما أعطى المجلس الوطني لمساهمات الدولة والشارة
في سنة 1988لمجمع الكيمياء والصيدلة بفتح جزء من
رأسمالها للخوصصة الجزئية لصيدال وهذه الخطوة تمت
على %20من رأسمال المؤسسة أي 2.5مليار دينار بـ 2
مليون سهم بقيمة اسمية تقدر 250دينار للسهم
الواحد.حيث رأسمالها الجمالي يقدر بـ 2.5مليار دج ،ثمن
العرض 800دج للسهم ،والعرض العمودي تم التصريح به
من طرف COSOBبتأشيرة رقم 98/04في
.24/12/1998بعد قيام صيدال بمذكرة إعلم وانطلق
العرض بتاريخ 15/01/1999لمدة شهر حتى
15/02/1999حتى تم بيع كل السهم المعروضة وتحقيق
الهدف بنسبة .2 143%إذا استطاعت صيدال بعرضها %20
من رأسمالها ،أن تبيع أكثر من عدد السهم المطروحة ،
حيث تحصلت على 2مليون و 300ألف أمرا بالشراء مع
نهاية العملية ،منها أن مليون و 400ألف سهم ،بيعت
للمواطنين أي الشخاص الطبيعيين 700ألف سهم ،كما تم
بيع 705000سهم للمؤسسات المالية و 233000
للشخاص المعنويين و 16500لعمال مجمع صيدال .3
.5شركة الخطوط الجوية الجزائرية)قرض سندي(.
.6الجزائرية للتصالت )قرض سندي(.4