PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL TERHADAP KINERJA KEUANGAN

PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DENGAN COMPETITIVE

ADVENTAGE SEBAGAI VARIABEL INTERVENING

Muhammad Gunawan1), Emrinaldi Nur DP2), Julita2)

1) Mahasiswa Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Riau
2) Dosen Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Riau
Email : muhammadsgunawan02@gmail.com

The Influence Of Intellectual Capital On Financial Performance In Manufacturing

Companies with Competitive Adventage as Intervening Variables

ABSTRACT

This study aims to examine the effect of Intellectual Capital and its components
on financial performance in manufacturing companies with Competitive Adventage as an
intervening variable. The population in this study is all manufacturing companies in
Indonesia listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2015-2017. Based on the
sampling technique used in this study, which was purposive sampling, 74 manufacturing
companies were listed on the Indonesian Stock Exchange during 2015-2017. Hypothesis
testing is done by using path analysis techniques, which is a technique used to test the
direct effect and indirect influence of independent variables on the dependent variable.
The results showed that simultaneously Intellectual Capital (VAICTM) had an effect on
the financial performance of manufacturing companies with Competitive Adventage (CA)
as an intervening variable. Partially the results of the study indicate that not all
components of Intellectual Capital have an effect on financial performance and
Competitive Adventage both directly and indirectly. The results showed that 1) CEE,
SCE, Intellectual Capital (VAICTM), and CA had an effect on financial performance,
while HCE had no effect on financial performance. 2) CEE and Intellectual Capital
(VAICTM) affect CA, while HCE and SCE have no effect on CA. 3) CEE and Intellectual
Capital (VAICTM) affect financial performance through CA, while HCE and SCE have
no effect on financial performance through CA.

Keywords: Intellectual Capital, financial performance, manufacturing company,

Competitive Adventage.

PENDAHULUAN Industrial Development Organization),

Indonesia merupakan negara
yang sumber pendapatan negaranya
berasal dari berbagai sektor, diantaranya
adalah sektor pertanian dan peternakan,
sektor pertambangan dan penggalian,
sektor perdagangan, dan sektor industri
manufaktur . Sektor industri manufaktur
merupakan salah satu sektor yang
menjadi penyumbang terbesar
pendapatan negara Republik Indonesia.
Berdasarkan data Internasional
Yearbook of Industrial Statistics 2016
yang rilis oleh UNIDO (United Nations
industri manufaktur di Indonesia telah
memberikan kontribusi hampir
seperempat bagian dari PDB.
Berdasarkan data dari BPS
(dalam Berita Resmi Statistik No.
98/11/Th.XX) yang mencatat bahwa
pertumbuhan produksi industri
manufaktur besar dan sedang (IBS)
sebesar 5,51 persen secara tahunan pada
kuartal III tahun 2017. Angka ini tercatat
lebih tingi dibanding kuatal II tahun
2017 sebesar 3,89 persen dan periode
yang sama tahun lalu sebesar 4,87
persen.

JOM FEB, Volume 6 Edisi 1 (Januari – Juni 2019) 1

 Dalam hubungannya dengan
kinerja, laporan keuangan sering
dijadikan dasar untuk penilaian kinerja
perusahaan (Ujiyanto dan Pramuka,
2007). Kinerja keuangan ini pada
dasarnya diperlukan perusahaan sebagai
alat untuk mengukur financial health
(kesehatan keuangan) perusahaan.
Perusahaan yang memiliki kinerja
keuangan yang baik, tentunya akan
berusaha untuk menjaga kondisi
perusahaan tersebut, baik dari segi
keuangan maupun dari segi non
keuangan. Dimana perusahaan yang
dapat mengelola keuangan dengan baik
akan memberikan keuntungan bagi para
investor. Investor akan menanamkan
modalnya kepada perusahaan apabila
kinerja suatu perusahaan berada dalam
kondisi sehat (Leon, 2017).
Di Indonesia, intellectual capital
(IC) muncul sejak diterbitkan PSAK No.
19 (revisi 2009) tentang aktiva tidak
berwujud. Akan tetapi, tidak dinyatakan
secara langsung sebagai intellectual
capital. Dalam penelitian Ulum,
menurut PSAK No. 19, aktiva tidak
berwujud fisik serta dimiliki untuk
digunakan dalam menghasilkan atau
menyerahkan barang atau jasa,
disewakan kepada pihak lainnya, atau
untuk tujuan administratif (IAI, 2009).
Value Added Intellectual
Efficiency (VAICTM) merupakan
penjumlahan dari beberapa komponen
Intellectual Capital (Tan, et.al 2007).
Komponen pertama adalah CEE
(Capital Employed Efficiency), CEE
adalah indikator untuk value added
(VA) yang diciptakan oleh satu unit dari
physical capital.
Capital employed efficiency
(CEE) merupakan komponen fisik yang
penting dalam meningkatkan kinerja
keuangan perusahaan. Hal ini
dikarenakan CEE adalah kompoenen
VAICTM yang mencerminkan edisiensi
modal fisik perusahaan. Dalam modal
fisik terdapat modal finansial yang
dimana dapat meningkatkan kinerja
keuangan apabila dikelola dengan baik.
JOM FEB, Volume 6 Edisi 1 (Januari – Juni 2019)
Komponen kedua yang ada di
dalam intellectual capital (VAICTM)
adalah Human Capital Efficiency
(HCE). HCE adalah elemen penopang
intellectual capital. Menurut Brooking
(2010) dalam Wijaya (2018),
pengetahuan dan teknologi informasi
memungkinkan perusahaan untuk
menciptakan kombinasi optimal dari
modal berwujud dan tidak berwujud
dalam meningkatkan finansial
perusahaan.
Komponen ketiga dari intellectual
capital (VAICTM) adalah Structural
Capital Efficiency (SCE). Wahdikorin
(2010) dalam penelitian Wijaya (2018)
menyatakan bahwa structural capital
adalah sarana yang mendukung manusia
dalam meningkatkan kinerja keuangan
perusahaan. Hal ini sesuai dengan
penelitian yang dilakukan oleh Cahyani
dkk (2015) yang menyatakan bahwa
modal struktural (SCE) memiliki
pengaruh yang signifikan terhadap
kinerja keuangan. Namun bertolak
belakang dengan penelitian yang
dilakukan oleh Bontis et al. (2015) yang
menyatakan bahwa SCE tidak
mempengaruhi kinerja keuangan secara
signifikan.
Berdasarkan research gap yang
telah dijelaskan di atas, maka peneliti
mencoba untuk meneliti kembali
pengaruh Intellectual Capital beserta
komponennya terhadap kinerja
keuangan. Disamping itu, Competitive
Adventage dapat dijadikan sebagai
variabel intervening. Keunggulan
kompetitif menurut Porter (1986) adalah
kemampuan suatu perusahaan untuk
meraih keuntungan ekonomis di atas
laba yang mampu diraih oleh pesaing di
pasar dalam industri yang sama.
Menurut Ferdinand (2003) pada
pasar yang bersaing, kemampuan
perusahaan menghasilkan kinerja,
terutama kinerja keuangan sangat
bergantung pada derajat keunggulan
kompetitifnya. Dalam hal ini perusahaan
akan memanfaatkan keunggulan
kompetitif yang dimilkinya untuk
2
meningkatkan kinerja keuangan
perusahaan.
Tujuan dari penelitian ini adalah
untuk menguji pengaruh Intellectual
Capital beserta komponennya terhadap
kinerja keuangan dengan Competitive
Adventage sebagai variabel intervening.
TINJAUAN PUSTAKA
Kinerja Keuangan
Menurut Sucipto (2003)
pengertian kinerja keuangan adalah
penentuan ukuran-ukuran tertentu yang
dapat mengukur keberhasilan suatu
organisasi atau perusahaan dalam
menghasilkan laba. Kinerja keuangan
dapat didefenisikan sebagai hasil kerja
para manajer dalam melaksanakan
tugas yang dibebankan kepada mereka
yang berhubungan dengan pengelolan
keuangan perusahaan (Fahmi,
2006:63). Sedangkan menurut IAI
(2007) Kinerja Keuangan adalah
kemampuan perusahaan dalam
mengelola dan mengendalikan sumber
daya yang dimilikinya.
Intellectual Capital
Intellectual Capital adalah
keseluruhan dimensi yang ada di dalam
perusahaan yang dapt berupa relasi
dengan pelanggan, tenaga kerja
perusahaan (pengetahuan dan skill) dan
prosedur pendukung yang diciptkana
dengan adanya inovasi, modifikasi
pengetahuan saat ini, transfer ilmu
pengetahuan dan pembelajaran yang
berkelanjutan yang akhirnya dapat
membantu perusahaan dalam mencapai
tujuan yang diinginkannya.
Penelitian ini mengggunakan
Metode Pulic untuk mengukur nilai
kinerja Intellectual Capital pada
perusahaan, atau yang lebih dikenal
dengan Value Added Intellectual
Efficiency methode (VAICTM). Metode
yang ditemukan oleh Pulic (1998) ini,
bertujuan untuk menyajikan informasi
tentang value creation efficiency dari
aset berwujud (tangible asset) dan aset
JOM FEB, Volume 6 Edisi 1 (Januari – Juni 2019)
tidak berwujud (intangible assets) yang
dimiliki oleh perusahaan. Kemampuan
perusahaan untuk menciptakan value
added adalah hal pertama yang diukur
dalam model ini. Value added
merupakan indikator yang paling
objektif untuk menilai keberhasilan
bisnis dan menunjukkan kemampuan
perusahaan dalam menciptakan nilai
(value creation). (Ulum, 2007)
Keunggulan metode VAIC™ ini
menurut Ulum (2007), karena data yang
dibutuhkan relatif mudah diperoleh dari
berbagai sumber dan jenis
perusahaan.Data yang dibutuhkan untuk
menghitung berbagai rasio tersebut
adalah data – data keuangan perusahaan
yang umumnya tersedia dari laporan
keuangan perusahaan yang
dipublikasikan. Sehingga perhitungan
rasio yang ada lebih mudah untuk
dilakukan.
Competitive Adventage
Keunggulan kompetitif
(competititve adventage) menunjukkan
kemampuan perusahaan dalam
menciptakan nilai yang berasal dari
pengelolaan sumber daya perusahaan.
Keunggulan kompetitif menurut Porter
(1986) adalah kemampuan suatu
perusahaan untuk meraih keuntungan
ekonomis di atas laba yang mampu
diraih oleh pesaing di pasar dalam
industri yang sama. Barney (1991),
Stilles dan Kulvisaechana (2004)
mengatakan bahwa suatu perusahan
dikatakan memiliki keunggulan
kompetitif ketika perusahaan tersebut
mempunyai sumber daya organisasional
yang berharga, langka, sangat sulit ditiru
dan tidak dapat dengan mudah
digantikan secara signifikan.
Kerangka Pemikiran dan
Pengembangan Hipotesis
Pengaruh Capital Employed
Efficiency (CEE) terhadap Kinerja
Capital employed efficiency (CEE)
merupakan komponen fisik yang penting
dalam meningkatkan kinerja keuangan
3
perusahaan. Hal ini dikarenakan CEE
adalah kompoenen VAICTM yang
mencerminkan efisiensi modal fisik
perusahaan. Dalam modal fisik terdapat
modal finansial yang dimana dapat
meningkatkan kinerja keuangan apabila
dikelola dengan baik. Menurut
Aritonang dkk (2016), semakin tinggi
nilai CEE berarti semakin tinggi
efisiensifitas perusahaan dalam
menggunakan modal fisiknya sehingga
dapat meningkatkan pendapatan
perusahaan. Hal ini sejalan dengan
penelitian Bontis et.al. (2015).
H1.Terdapat pengaruh dari Capital
Employed Efficiency (CEE)
terhadap kinerja keuangan
Menurut Ferdinand (2003) pada
pasar yang bersaing, kemampuan
perusahaan menghasilkan kinerja,
terutama kinerja keuangan sangat
bergantung pada derajat keunggulan
kompetitifnya. Dalam hal ini perusahaan
akan memanfaatkan keunggulan
kompetitif yang dimilkinya untuk
meningkatkan kinerja keuangan
perusahaan. Hal ini sejalan dengan
penelitian Kamukama et.al. (2011),
Libyanita dan Wahidahwati (2016).
H1a.Terdapat pengaruh dari
Competitive Adventage (CA) terhadap
Kinerja Keuangan
Menurut Pulic (dalam Tan, et.al.,
2007) diasumsikan bahwa jika 1 unit
dari CE menghasilkan keunggulan yang
lebih besar daripada perusahaan yang
lain, maka berarti perusahaan tersebut
lebih baik dalam memanfaatkan CE
yang dimilikinya. Dimana jika hal ini
dapat berlangsung secara berkelanjutan,
maka akan meningkatkan tingkat
keunggulan yang dimiliki perusahaan
tersebut dibandingkan dengan
perusahaan lain. Hal ini sejalan dengan
penelitian Pfefer (1994) and Uzzi (1996)
dalam Kamukama (2013), Wang and
Changa (2005), dan Bataineh et.al.
(2011) dalam Anisah (2016).
H1b.Terdapat pengaruh dari Capital
JOM FEB, Volume 6 Edisi 1 (Januari – Juni 2019)
Employed Efficiency (CEE)
terhadap Competitive Adventage
(CA)
Dalam modal fisik terdapat modal
finansial yang dimana dapat
meningkatkan kinerja keuangan apabila
dikelola dengan baik. Pengelolaan
modal finansial ini dapat menghasilkan
value added yang akan meningkatkat
keunggulan kompetitif perusahaan,
dimana keunggulan kompetitif tersebut
dapat mendorong kinerja keuangan
perusahaan.
H1c. Competitive Adventage
memediasi hubungan Capital
Employed Efficiency (CEE) dan
Kinerja Keuangan
Pengaruh Human Capital Efficiency
(HCE) terhadap Kinerja Keuangan
Menurut Aritonang dkk (2016)
semakin tinggi tingkat HCE berarti
semakin efisien sebuah perusahaan
dalam memanfaatkan sumber daya
manusia yang terdapat di dalam
perusahaan tersebut untuk menciptakan
value added. Dimana value added
tersebut dapat meningkatkan kinerja
keuangan sebuah perusahaan. Hal ini
sejalan dengan penelitian Maditinos
et.al. (2011), Muthaher dan Iwan (2014).
H2.Terdapat pengaruh dari Human
Capital Efficiency (HCE)
terhadap Kinerja Keuangan
HCE mengindikasikan
kemampuan dari Human Capital untuk
menciptakan nilai di dalam perusahaan
(Tan et al., 2007). Dimana modal
manusia ini termasuk di dalamnya yaitu
pengetahuan serta inovasi yang dapat
meningkatkan daya saing dan tentunya
menciptakan keunggulan yang
kompetitif. Hal ini sejalan dengan
penelitian Kamukama (2013), Bontis
et.al. (2015).
H2a. Terdapat pengaruh dari Human
Capital Efficiency (HCE)
terhadap Competitive Adventage
(CA)
4
 Modal manusia ini (HCE)
termasuk di dalamnya yaitu pengetahuan
serta inovasi yang dapat meningkatkan
daya saing dan tentunya menciptakan
keunggulan yang kompetitif yang dapat
mendorong terhadap peningkatan
terhadap kinerja keuangan.
H2b. Competitive Adventage
memediasi hubungan Human
Capital Efficiency (HCE) dan
Kinerja Keuangan
Pengaruh Structur Capital Efficiency
(SCE) terhadap Kinerja Keuangan
Wahdikorin (2010) dalam
penelitian Wijaya (2018) menyatakan
bahwa structural capital adalah sarana
yang mendukung manusia dalam
meningkatkan kinerja keuangan
perusahaan. Semakin tinggi SCE berarti
semakin tinggi kontribusi modal
strruktural dalam menciptakan nilai
perusahaan (Aritonang dkk, 2016). Hal
ini sejalan dengan penelitian Cahyani
dkk (2015), Sugiarti dan Ahmad (2018).
H3.Terdapat pengaruh dari Structur
Capital Efficiency (SCE) terhadap
Kinerja Keuangan
Pengelolan intellectual capital
(VAICTM) yang terdiri dari 3 komponen
yang salah satunya adalah Structural
Capital Efficiency (SCE) yang dapat
menghasilkan value added akan
meningkatkan keunggulan kompetitif
yang dimiliki perusahaan. Kamukama
(2013) dalam penelitiannya menyatakan
bahwa proses internal yang kuat,
jaringan dan budaya organisasi
(Structural Capital) dapat
mempromosikan tingkat efisiensi
perusahaan, yang mana dapat
menghasilkan biaya yang rendah dan
produk yang unik di pasar yang
mungkin sulit untuk ditiru oleh
perusahaan lain. Hal ini sejalan dengan
penelitian Pablos (2004) dalam
Kamukama (2013), Kamukama (2013).
H3a. Terdapat pengaruh dari Structur
Capital Efficiency (SCE)
terhadap Competitive Adventage
(CA)
JOM FEB, Volume 6 Edisi 1 (Januari – Juni 2019)
SCE adalah sarana yang
mendukung manusia dalam
meningkatkan kinerja keuangan
perusahaan.. Pengelolaan modal
struktural ini (SCE) dapat menghasilkan
value added yang akan meningkatkat
keunggulan kompetitif perusahaan,
dimana keunggulan kompetitif tersebut
dapat mendorong kinerja keuangan
perusahaan.
H3b. Competitive Adventage
memediasi hubungan Structural
Capital Efficiency (SCE) dan
Kinerja Keuangan
Pengaruh Intellectual Capital
terhadap Kinerja Keuangan
Intellectual Capital (VAICTM)
merupakan sumber daya terstruktur yang
dapat meneningkatkan keunggulan
kompetitif dan memberikan kontribusi
terhadap kinerja keuangan perusahaan
(Chen et.al., 2005). Semakin tinggi nilai
intellectual capital (VAICTM) maka laba
perusahaan akan semakin meningkat.
Peningkatan laba ini akan berdampak
pada peningkatan kinerja keuangan
perusahaan. Hal ini sejalan dengan
penelitian Najibullah (2005), Ghosh dan
Mondal (2009) dalam Libyanita dan
Wahidahwati (2016).
H4. Terdapat pengaruh dari Value
Added Intellectual Efficiency
(VAICTM) terhadap Kinerja
Keuangan
Perusahaan yang mampu
mengelola IC dengan baik maka akan
sangat berpengaruh pada keunggulan
kompetitif pada perusahaan tersebut.
Semakin tinggi nilai IC maka
keunggulan kompetitif perusahaan
semakin besar. Kamukama et.al. (2011)
dalam penelitiannya menyatakan bahwa
keunikan dari aset intelektual yang
berada dalam suatu organisasi atau
perusahaan dapat menempatkan
perusahaan tersebut dalam posisi
persaingan yang lebih baik. Hal ini
sejalan dengan penelitian Porter (1999)
dalam Kamukama et.al. (2011), Hitt
et.al. (2001), dan Wu et.al. (2012).
5
H4a. Terdapat pengaruh dari Value
Added Intellectual Efficiency
(VAICTM) terhadap Competitive
Adventage(CA)
Dalam menjalankan bisnisnya,
perusahaan harus mampu menciptakan
keunggulan yang berbeda dengan
pesaingnya. Sumber daya yang dimiliki
oleh perusahaan terutama Intellectual
Capital akan sangat mempengaruhi
kinerja perusahaan di masa depan
(Libyanita dan Wahidahwati, 2016). Hal
ini sejalan dengan penelitian Kamukama
et.al. (2011), Libyanita dan
Wahidahwati (2016).
H4b.Competitive Adventage memediasi
hubungan Intellectual Capital
dan Kinerja Keuangan
Gambar 1
Model Kerangka Penelitian
Sumber: Data Olahan, 2018.
METODE PENELITIAN
Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini
adalah seluruh perusahaan manufaktur
di Indonesia yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia periode 2015-2017.
Penelitian dilakukan pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di BEI. Hal
ini dikarenakan perusahaan manufaktur
ini memiliki permasalahan mengenai
kinerja keuangannya dan menjadi isu
pokok dalam penelitian ini.
Teknik pengambilan sampel yang
digunakan dalam penelitian ini adalah
purposive sampling yang merupakan
teknik pengambilan sampel dengan
JOM FEB, Volume 6 Edisi 1 (Januari – Juni 2019)
pertimbangan atau kriteria tertentu.
Penentuan sampel berdasarkan
pertimbangan-pertimbangan berikut:
1. Merupakan perusahaan manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia dalam periode 2015-2017.
2. Menyajikan Laporan Keuangan
yang telah diaudit yang
dipublikasikan dalam periode 2015-
2017 dan memiliki data yang
lengkap sesuai dengan yang
dibutuhkan.
3. Perusahaan memiliki nilai laba
positif selama tahun 2015-2017
yang berarti perusahaan tidak
mengalami kerugian selama tahun
2015-2017.
Berdasarkan kriteria yang telah
ditetapkan dengan menggunakan metode
porposive sampling, maka terpilih 74
(tujuh puluh empat) perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) selama tahun 2015-
2017 yang mewakili perusahaan
manufaktur di Indonesia.
Metode Analisis Data
1) Statistik Deskriptif
2) Uji Normalitas
3) Metode Analisis Jalur
Variabel Penelitian dan Defenisi
Variabel Operasional
a. Variabel Dependen
Variabel dependen adalah
variabel yang menjadi perhatian utama
peneliti, yang menjadi faktor utama
yang berlaku dalam investigasi
(Sekaran,2007:116). Variabel dependen
dalam penelitian ini adalah kinerja
keuangan. Dalam penelitian ini, variabel
dependen yang digunakan sebagai
proksi kinerja keuangan perusahaan
manufaktur yaitu Return On Equity
(ROE).
Rumusnya:
Keterangan:
6
ROE : Return on Equity
EAT : Laba Bersih setelah
pajak (Laba bersih tahun berjalan)
Total Ekuitas : Total ekuitas yang
dimiliki perusahaan Dimana :
OUT = Output yaitu jumlah
b. Variabel Intervening pendapatan keseluruhan produk dan
Variabel competitive adventage jasa yang telah terjual ditambah
diukur dengan menggunakan asset pendapatan lain.
utilization capability. Assets Utilization IN = Input yaitu beban penjualan
(AU) nenunjukkan kemampuan dan biaya-biaya lain (selain beban
perusahaan dalam mencetak income gaji dan upah atau beban
melalui penggunaan aset yang dimiliki. karyawan).
Semakin besar AU menunjukkan
kemampuan yang besar dari perusahaan Tahap Kedua adalah menghitung
dalam mencetak income. Rumus yang Capital Employed Efficiency (CEE).
digunakan yaitu: CEE menunjukkan berapa banyak
VA yang dapat diciptakan oleh satu unit
capital employed (CE). Jika satu unit CE
dapat menghasilkan return yang lebih
besar pada suatu perusahaan maka
c. Variabel Independen perusahaan tersebut mampu
Penelitian ini mengggunakan memanfaatkan CE dengan lebih baik.
Metode Pulic untuk mengukur nilai Pemanfaatan CE dengan lebih baik
kinerja Intellectual Capital pada merupakan bagian dari Intellectual
perusahaan, yang lebih dikenal dengan Capital perusahaan. Sehingga CEE
Value Added Intellectual Efficiency menjadi indikator kemampuan
methode (VAICTM). Metode yang intelektual perusahaan untuk
ditemukan oleh Pulic (1998) ini, memanfaatkan Capital Employed
bertujuan untuk menyajikan informasi dengan lebih baik.
tentang value creation efficiency dari Rumusnya:
aset berwujud (tangible assets) dan aset
tidak berwujud (intangible assets) yang ⁄
dimiliki oleh perusahaan.
Berdasarkan penelitian Tan, Dimana:
et.al (2007), intellectual capital pada VA = value added
perusahaan dapat dihitung dengan CE = Total Ekuitas
menggunakan Value Added
Intellectual Efficiency (VAICTM), yang Tahap Ketiga yaitu menghitung Human
merupakan penjumlahan dari beberapa Capital Efficiency (HCE).
komponen Intellectual Capital , yaitu: HCE menunjukkan berapa banyak
(1) Capital Employed Value Added (VA) yang diperoleh dari
Efficiency(CEE); pengeluaran uang untuk pegawai. Jika
(2) Human Capital Efficiency satu unit Human Capital dapat
(HCE);dan menghasilkan penghasilan yang lebih
(3) Structure Capital Efficiency(SCE) besar pada suatu perusahaan
Adapun perhitungan VAIC adalah makaperusahaan tersebut mampu
sebagai berikut : memanfaatkan Human Capital dengan
Tahap pertama menghitung Value lebih baik. HCE menjadi indikator
Added (VA). kualitas SDM yang dimiliki perusahaan
Rumusnya:

JOM FEB, Volume 6 Edisi 1 (Januari – Juni 2019) 7

dan kemampuannya dalam Tabel 1
menghasilkan VA. Hasil Deskriptif Statistik
Descriptive Statistics
Rumusnya: Minimu Maximu Std.
N m m Mean Deviation

⁄ Capital
Employed
22
2
,01664 1,72048 ,3178346 ,26293138
Efficiency
Human
22 2,118410 1,1336003
Capital 1,00415 6,47364
VA didapatkan dari Jumlah Efficiency
2 9 4
Structural
Pendapatan yang diperoleh perusahaan Capital
22
,00413 ,84553 ,4181582 ,22978496
2
Efficiency
dikurangi Beban Operasional kecuali Intellectua 22 2,854403 1,4326506
1,07900 8,74648
Beban Gaji dan Upah atau beban l Capital
Competitiv
2 6 1

karyawan. Sedangkan HC merupakan e

Adventag
22
2
,18626 3,95168
1,080232
7
,57039647
Human Capital yang terdiri dari total e
Kinerja 22
,00054 1,35849 ,1429051 ,19334159
beban gaji dan upah atau beban Keuangan 2
Valid N 22
karyawan. (listwise) 2

Sumber : Data Olahan,2019

Tahap Keempat adalah Menghitung
Structure Capital Effficiency (SCE). Hasil Uji Normalitas
Rasio ini mengukur jumlah
Structure Capital (SC) yang dibutuhkan Tabel 2
untuk menghasilkan Value Added (VA) Hasil Uji Normalitas (Sebelum
dan merupakan indikasi seberapa sukses Transformasi Data)
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Structure Capital (SC) dalam Kiner
VAI ja
melakukan proses penciptaan nilai pada CE HC SC CT Keua
E E E M CA ngan
perusahaan. N 222 222 222 222 222 222
Rumusnya: Normal
Param
Mea
n
0,3
178
2,1
184
0,4
181
2,85
1,0
802
0,14
440 291
etersa,b 3 1 6 3
Std. 0,2 1,1 0,2 0,5
1,43 0,19
⁄ Devi
ation
629
3
336
0
297
8
265
704
0
334
Most Abs ,16 ,17 ,05 ,11
,137 ,232
Extrem olute 9 0 9 2
Dimana: e Posi ,16 ,17 ,05
,137
,11
,232
Differe tive 9 0 6 2
SC = Structure Capital adalah total nces Neg - - - -
-
ative ,13 ,16 ,05 ,07 -,231
dari VA dikurangi HC 0 3 9
,108
6
VA = Value Added Test Statistic ,16
9
,17
0
,05
9
,137
,11
2
,232

HC = Human Capital yaitu Beban Asymp. Sig. (2-

tailed)
,00
0 c
,00
0c
,06
0c
,000
c
,00
0c
,000c
Personalia atau Beban Gaji Karyawan a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Tahap Kelima yaitu tahap Sumber : Data Olahan,2019
penjumlahan seluruh komponen
Intellectual Capital (VAICTM) Dari tabel di atas dapat dilihat
Rumusnya: bahwa Asymp. Sig. (2-tailed) 1 variabel
(SCE) bernilai lebih besar atau sama
dengan α = 0,05, sedangkan sisanya
yaitu 5 variabel (CEE, HCE, VAICTM,
CA dan Kinerja Keuangan) bernilai
lebih kecil dari nilai α = 0,05. Hal ini
HASIL PENELITIAN DAN mengindikasikan bahwa data dalam
PEMBAHASAN penelitian ini tidak berdistribusi normal.
Data yang tidak berdistribusi
Hasil Uji Statistik Deskriptif normal dapat disebabkan oleh adanya
Hasil uji statistik dalam outlier, yaitu data yang memiliki nilai
yang sangat menyimpang dari nilai data
penelitian ini dapat dilihat pada tabel
lainnya. Beberapa cara mengatasi data
berikut.
outlier yaitu:
JOM FEB, Volume 6 Edisi 1 (Januari – Juni 2019) 8
- Lakukan transformasi data ke Dari tabel 4 di atas, maka dapat
bentuk lainnya, diketahui persamaan regresi linear
- Lakukan winsorizing, yaitu berganda sebagai berikut:
membuang data outlier,
- Lakukan trimming, yaitu mengubah
nilai data yang outlier ke suatu nilai
tertentu.
Evaluasi dilakukan dengan
Tabel 3 mengamati setiap hubungan variabel
Hasil Uji Normalitas (Setelah independen dan variabel dependen pada
Dilakukan Transformasi Data) tabel koefisien Path dan Signifikan.
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Ln_ Invers Arsin Invers Ln_ Arsi
Nilai yang digunakan pada koefisien
X1 _X2 _X3 _X4 Z n_Y path dan signifikan dapat dilihat pada
N 205 205 205 205 205 205
Normal Mean -
40,05
-
19,1
kolom “Standardized Coefficients-Beta
Paramet
ersa,b
1,3 ,5749
679
97
,4217 ,04
60
512 dan Sig.” Sehingga hasil koefisien path
Std.
Devia
,57 ,2160 13,71 ,1552 ,37 7,32 hubungan antara variabel dependen
566 8 123 6 178 633
tion
Most Absol ,06 ,05 dengan variabel independen dapat
,061 ,047 ,040 ,056
Extreme ute
Differen Positi
1
,03 ,03
1 disajikan pada tabel berikut ini:
,057 ,034 ,040 ,049
ces ve 0 1
Nega - -
-
tive ,06
1
-,061 -,047 -,025 ,05
1
,056 Tabel 5
Test Statistic ,06
,061 ,047 ,040
,05
,056 Hasil Analisis Jalur Substruktur 1
1 1
Asymp. Sig. (2- ,06 c ,200c, ,200c, ,20 ,200 Variabel Koefisien Sig
c ,057 d d c,d c,d Path
tailed) 0 0
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data. Capital Employed Efficiency (X1)
c. Lilliefors Significance Correction. →Competitive Adventage (Z) 0,409 0,000
d. This is a lower bound of the true significance.
Sumber : Data Olahan,2019 Human Capital Efficiency (X2)
-0,400 0,610
→Competitive Adventage (Z)
Structural Capital Efficiency (X3)
-0,038 0,961
Dari tabel di atas menunjukkan →Competitive Adventage (Z)
Value Added Intellectual Coefficient
hasil pengujian normalitas setelah (X4) →Competitive Adventage (Z)
0,332 0,000
dilakukan transformasi data. Hasilnya Sumber : Data Olahan, 2019
menunjukkan bahwa Asymp. Sig. (2-
tailed) semua variabel (CEE, HCE, SCE, Tabel 6
Intellectual Capital, CA dan Kinerja Hasil Analisis Regresi Linear
Keuangan) bernilai lebih besar atau sama Berganda Substruktur 2
dengan nilai α = 0,05. Hal ini Coefficientsa
Standardize
mengindikasikan bahwa data dalam Unstandardized d
penelitian ini telah berdistribusi normal. Coefficients Coefficients
Std.
Model B Error Beta T Sig.
Analisis Jalur 1 (Constant
)
-
27,49
19,15
-1,435
,15
1 3
Regresi Linear Berganda 1
Ln_X1 ,00
2,851 ,507 ,224 5,619
0
Tabel 4 Invers_X2 30,19 16,01
,891 1,885
,06
5 6 1
Hasil Analisis Regresi Linear Arsin_X3 ,00
,778 ,251 1,457 3,097
Berganda Substruktur 1 a
2
Coefficients Invers_X4 ,00
5,728 1,953 ,121 2,933
4
Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients Ln_Z 10,60 ,00
8,931 ,842 ,453
8 0
Std.
Model B Error Beta T Sig. a. Dependent Variable: Arsin_Y
1 (Constant) ,417 1,608 ,259 ,796 Sumber : Data Olahan, 2019
Ln_X1 ,264 ,038 ,409 6,894 ,000
Invers_X2 -,688 1,344 -,400 -,512 ,610
Arsin_X3 -,001 ,021 -,038 -,049 ,961 Dari Tabel 6 maka dapat
Invers_X4 ,794 ,154 ,332 5,153 ,000
a. Dependent Variable: Ln_Z
diketahui persamaan regresi linear
Sumber : Data Olahan,2019 berganda sebagai berikut:

JOM FEB, Volume 6 Edisi 1 (Januari – Juni 2019) 9

 = 1 – (0,758 . 0,758) x (0,504 .
0,504)
= 1 – (0,575 x 0,254)
= 1 – 0,146
= 0,854 = 85,4%
Evaluasi dilakukan dengan Didapatkan koefisien determinasi
mengamati setiap hubungan variabel total sebesar 85,4%, artinya, keragaman
independen dan variabel dependen pada data yang dapat dijelaskan oleh model
tabel koefisien Path dan Signifikan. dalam penelitian ini adalah sebesar
Nilai yang digunakan pada koefisien 85,4% atau dengan kata lain informasi
path dan signifikan dapat dilihat pada yang terkandung dalam data, 85,4%
kolom “Standardized Coefficients-Beta dapat dijelaskan oleh model tersebut,
dan Sig.” Sehingga hasil koefisien path sedangkan sisanya sebesar 14,6%
hubungan antara variabel dependen dijelaskan oleh variabel lain yang belum
dengan variabel independen dapat dapat dalam model dan error.
disajikan pada tabel berikut ini:
Tabel 8
Tabel 7 Hasil Pengujian Hipotesis
Hipotesis Variabel Koefisien Sig. Keputusan
Hasil Analisis Jalur Regresi
Substruktur 2 H1 X1 → Y 0,224 0,000 H1
Variabel Koefisien Sig diterima
Path H1a Z→ Y 0,453 0,000 H1a
Capital Employed Efficiency (X1) → 0,224 0,000 diterima
Kinerja Keuangan (Y) H1b X1 → Z H1b
0,409 0,000
Human Capital Efficiency (X2) → 0,891 0,061 diterima
Kinerja Keuangan (Y) X1 → Z 0,409 0,000 H1c
H1c
Structural Capital Efficiency (X3) → 1,457 0,002 Z→ Y 0,453 0,000 diterima
Kinerja Keuangan (Y) H2 X 2→ Y 0,891 0,061 H2 ditolak
Value Added Intellectual Coefficient 0,121 0,004 H2a X2→ Z -0,400 0,610 H2a ditolak
(X4) → Kinerja Keuangan (Y) X2→ Z -0,400 0,610
H2b H2b ditolak
Competitive Adventage (Z) → Kinerja 0,453 0,000 Z→ Y 0,453 0,000
Keuangan (Y) H3 X 3→ Y 1,457 0,002 H3
diterima
Sumber : Data Olahan, 2019 H3a X3→ Z -0,038 0,961 H3a ditolak
X3→ Z -0,038 0,961
H3b H3b ditolak
Z→ Y 0,453 0,000
Hasil Uji Koefisien Determinasi X 4→ Y 0,121 0,004 H4
H4
Persamaan 1: diterima
X4→ Z H4a
H4a 0,332 0,000
diterima
X4→ Z 0,332 0,000 H4b
H4b
Z→ Y 0,453 0,000 diterima
√ √ = 0,758 Sumber : Data Olahan, 2019

SIMPULAN DAN SARAN

Persamaan 2:
Simpulan
Berdasarkan hasil penelitian,
√ √ = 0,504 didapatkan beberapa kesimpulan sebagai
berikut:

1. Pengaruh Capital Employed

Koefisien determinasi total adalah Efficiency (CEE) Terhadap Kinerja
total keragaman yang dapat dijelaskan Keuangan
oleh model. Total keragaman tersebut Semakin tinggi nilai CEE berarti
dapat dihitung dengan formula sebagai semakin tinggi efisiensifitas perusahaan
berikut: dalam menggunakan modal fisiknya
R2m = 1 – (Pe1.Pe1) x (Pe2.Pe2) sehingga dapat meningkatkan
pendapatan perusahaan, dimana
JOM FEB, Volume 6 Edisi 1 (Januari – Juni 2019) 10
peningkatan terhadap pendapatan 4. Pengaruh Capital Employed
tersebut dapat mencerminkan Efficiency (CEE) Terhadap Kinerja
peningkatan kinerja keuangan Keuangan Melalui Mediasi
perusahaan. Jadi dapat disimpulkan Competitive Adventage
bahwa Capital employed efficiency Capital Employed Efficiency
(CEE) dengan luas pengungkapannya (CEE) terbukti berpengaruh terhadap
dalam penyajian laporan keuangan pada kinerja keuangan melalui mediasi
perusahaan industri manufaktur akan competitive adventage. Dalam modal
berpengaruh terhadap terciptanya kinerja fisik terdapat modal finansial yang
dimana dapat meningkatkan kinerja
keuangan perusahaan itu sendiri.
keuangan apabila dikelola dengan baik.
Pengelolaan modal finansial ini dapat
2. Pengaruh Competitive Adventage menghasilkan value added yang akan
Terhadap Kinerja Keuangan meningkatkat keunggulan kompetitif
Competitive Adventage terbukti perusahaan industri manufaktur, dimana
berpengaruh terhadap kinerja keuangan. keunggulan kompetitif tersebut dapat
Pada pasar yang bersaing, kemampuan mendorong terhadap peningkatan
perusahaan menghasilkan kinerja, kinerja keuangan perusahaan tersebut.
terutama kinerja keuangan sangat
5. Pengaruh Human Capital
bergantung pada derajat keunggulan
Efficiency (HCE) Terhadap Kinerja
kompetitifnya. Semakin meningkat Keuangan
derajat keunggulan kompetitif Human Capital Efficiency
perusahaan, maka semakin meningkat (HCE) tidak terbukti berpengaruh
kinerja keuangan perusahaan tersebut. terhadap kinerja keuangan. Hal ini
menunjukkan bahwa HCE belum
sepenuhnya mendukung bagi
3. Pengaruh Capital Employed
peningkatan kinerja keuangan
Efficiency (CEE) Terhadap perusahaan industri manufaktur yang
Competitive Adventage terdapat di Indonesia. Ada berbagai
Capital Employed Efficiency faktor yang menyebabkan HCE belum
(CEE) terbukti berpengaruh terhadap sepenuhnya mampu untuk meningkatkan
competitive adventage. Pengelolan laba perusahaan. Ada indikasi bahwa
intellectual capital (VAICTM)yang gaji dan tunjangan yang diberikan oleh
perusahaan kepada karyawannya belum
terdiri dari 3 komponen yang salah mampu untuk memotivasi karyawan
satunya adalah Capital Employed dalam meningkatkan pendapatan dan
Efficiency (CEE) yang dapat profit perusahaan, tanpa diiringi oleh
menghasilkan value added akan pengelolaan SDM yang baik seperti
meningkatkan keunggulan kompetitif pelatihan dan pengembangan karyawan.
yang dimiliki perusahaan. Jika 1 unit Ahli teori modal manusia yaitu Becker
dalam Soetedjo dan Mursida (2014)
dari CE menghasilkan keunggulanyang
beranggapan bahwa peningkatan
lebih besar daripada perusahaan yang ketermapilan, pengetahuan, dan
lain, maka berarti perusahaan tersebut kemampuan karyawan dapat berperan
lebih baik dalam memanfaatkan CE memperbaiki kinerja perusahaan.
yang dimilikinya. Dimana jika hal ini
dapat berlangsung secara berkelanjutan, 6. Pengaruh Human Capital
maka akan meningkatkan tingkat Efficiency (HCE) Terhadap
keunggulan yang dimiliki perusahaan Competitive Adventage
Human Capital Efficiency
tersebut dibandingkan dengan (HCE) tidak terbukti berpengaruh
perusahaan lain. terhadap competitve adventage. Empat
kriteria sumber daya sebuah perusahaan
JOM FEB, Volume 6 Edisi 1 (Januari – Juni 2019) 11
agar dapat mencapai keunggulan struktural pada perusahaan industri
kompetitif yaitu valuable, rare, manufaktur yang terdapat di Indonesia
imperfect imitability dan non- sudah dikelola dengan cukup baik.
substitution. Di dalam teori RBV Budaya manajemen perusahaan,
memfokuskan perhatian pada eksistensi merek dagang di pasar, dan
pengetahuan dan keterampilan individu, kualitas aktivitas internal membantu
baik pengusaha maupun karyawan yang mendorong meningkatkan kinerja
memiliki kontribusi untuk keunggulan keuangan perusahaan tersebut. Sehingga
kompetitif perusahaan. Hasil penelitian dapat disimpulkan bahwa modal
di atas mengindikasikan bahwa
struktural yang terdapat pada perusahaan
pengetahuan dan keterampilan yang
dimiliki karyawan pada suatu dapat berpengaruh terhadap pencapaian
perusahaan industri manufaktur kinerja keuangan perusahaan.
kemungkinan dapat dengan mudah ditiru
oleh perusahaan pesaingnya. Sehingga 9. Pengaruh Structural Capital
pengetahuan dan keterampilan tersebut Efficiency (SCE) Terhadap
tidak dapat mempengaruhi keunggulan Competitive Adventage
kompetitif yang dimiliki oleh Structural Capital Efficiency
perusahaan industri manufaktur yang (SCE) tidak terbukti berpengaruh
terdapat di Indonesia. terhadap competitive adventage. SCE
tidak berpengaruh terhadap competitive
7. Pengaruh Human Capital adventage dikarenakan ada
Efficiency (HCE) Terhadap Kinerja kemungkinan kurang maksimalnya
Keuangan Melalui Mediasi perusahaan industri manufaktur dalam
Competitive Adventage mengimplementasikan strategi yang
Competitive Adventage tidak mengeksploitasi keunggulan internal
terbukti dapat memediasi hubungan perusahaan tersebut, sehingga strategi
antara Human Capital Efficiency (HCE) tersebut cenderung tidak memberikan
terhadap kinerja keuangan. Hal ini
keunggulan kompetitif bagi perusahaan
dikarenakan adanya kemungkinan
tersebut.
bahwa pengeluaran yang dikeluarkan
oleh perusahaan industri manufaktur di
Indonesia terkait pengelolaan human 10. Pengaruh Structural Capital
capital tidak dapat memberikan Efficiecny (SCE) Terhadap Kinerja
keungulan bagi perusahaan tersebut Keuangan Melalui Mediasi
dibandingkan dengan perusahaan Competitive Adventage
kompetitor. Selain itu, pengeluaran Structural Capital Efficiency
tersebut cukup besar namun tidak (SCE) tidak terbukti berpengaruh
memberikan peningkatan terhadap terhadap kinerja keuangan setelah
kinerja keuangan perusahaan tersebut. dimediasi competitive adventage.
Sehingga keunggulan kompetitif Budaya manajemen perusahaan,
perusahaan tidak dapat memediasi eksistensi merek dagang di pasar, dan
hubungan human capital efficiency kualitas aktivitas internal membantu
(HCE)dengan kinerja keuangan pada mendorong meningkatkan kinerja
perusahaan industri manufaktur yang keuangan perusahaan tersebut.
terdapat di Indonesia. Meskipun structural capital dapat
membantu perusahaan dalam
8. Pengaruh Structural Capital meningkatkan kinerja keuangan
Efficiency (SCE) Terhadap Kinerja perusahaan tersebut, akan tetapi
Keuangan structural capital tersebut belum tentu
Structural Capital Efficiency dapat menggambarkan derajat
(SCE) terbukti berpengaruh terhadap keunggulan kompetitif yang dimiliki
kinerja keuangan.. Hasil pengujian di perusahaan. Hal ini dikarenakan suatu
atas menjelaskan bahwa modal
JOM FEB, Volume 6 Edisi 1 (Januari – Juni 2019) 12
perusahaan memiliki derajat keunggulan 13. Pengaruh Value Added
kompetitif apabila perusahaan tersebut Intellectual Coefficient (VAICTM)
memiliki sumber daya (baik sumber Terhadap Kinerja Keuangan Melalui
daya fisik maupun sumber daya Mediasi Competitive Adventage
struktural yang dimiliki perusahaan) Value Added Intellectual Coefficient
yang berbeda dibandingkan perusahaan (VAICTM) terbukti berpengaruh terhadap
kompetitornya. Sehingga dengan kinerja keuangan setelah dimediasi
demikian Structural Capital Efficiency melalui competitive adventage.
TM
(SCE) dapat berpengaruh terhadap Intellectual capital(VAIC ) dapat
kinerja keuangan tanpa melaui mediasi menciptakan keunggulan bersaing dalam
dari competitive adventage. perubahan lingkungan bisnis yang
dinamis, salah satunya dapat diwujudkan
11. Pengaruh Value Added dengan memiliki kompetensi unik
Intellectual Coefficient (VAICTM) (bernilai, langka, tidak mudah ditiru, dan
Terhadap Kinerja Keuangan tidak mudah digantikan) yang tidak
Value Added Intellectual dimiliki pesaing. Semakin baik
Coefficient (VAICTM) terbukti pengelolaan dan pemanfaatan intellectual
berpengaruh terhadap kinerja keuangan. capital dalam suatu perusahaan, maka
Intellectual Capital mencakup tentang akan semakin besar tingkat keunggulan
pengetahuan karyawan, organisasi dan bersaing yang diperoleh, yang
kemampuan perusahaan dalam selanjutnya dapat meningkatkan
menciptakan nilai tambah (value added). pendapatan dan keuntungan perusahaan.
Semakin tinggi nilai intellectual capital Menurut teori RBV, intellectual capital
(VAICTM), maka laba perusahaan akan memenuhi kriteria-kriteria sumber daya
semakin meningkat. Peningkatan laba unik yang mampu menciptakan
ini akan berdampak pada peningkatan keunggulan kompetitif perusahaan
kinerja keuangan perusahaan. sehingga dapat menciptakan value bagi
perusahaan. Value yang dimaksud yaitu
12. Pengaruh Value Added kinerja yang semakin baik di dalam
Intellectual Coefficient (VAICTM) perusahaan.
Terhadap Competitive Adventage
Value Added Intellectual Saran
Coefficient (VAICTM) terbukti Berdasarkan hasil penelitian
berpengaruh terhadap competitive serta hal-hal yang terkait dengan
adventage. Ini berarti bahwa keberadaan keterbatasan penelitian ini, maka saran
intellectual capital di dalam perusahaan yang dapat diberikan yaitu, 1) Sebaiknya
dapat mendorong terciptanya untuk penelitian selanjutnya, peneliti
keunggulan kompetitif perusahaan diharapkan untuk menambah variabel
tersebut. Perusahaan industri manufaktur independen. Pada variabel intervening,
yang mampu mengelola IC dengan baik diharapkan peneliti selanjutnya
maka akan sangat berpengaruh pada menggunakan variabel lain yang dapat
keunggulan kompetitif pada perusahaan menjadi variabel mediasi untuk kinerja
tersebut. Semakin tinggi nilai IC maka keuangan. 2) Peneliti selanjutnya bisa
keunggulan kompetitif perusahaan memperluas sampel penelitian, dan
semakin besar. Keunikan dari aset memperluas waktu penelitian lebih dari
intelektual yang berada dalam suatu 3 tahun. 3) Peneliti selanjutnya dapat
organisasi atau perusahaan dapat mengganti atau menambahkan proksi
menempatkan perusahaan tersebut yang digunakan untuk mengukur
dalam posisi persaingan yang lebih baik. variabel kinerja keuangan. 4) Sebaiknya
untuk penelitian selanjutnya tidak hanya
menggunakan data sekunder dalam

JOM FEB, Volume 6 Edisi 1 (Januari – Juni 2019) 13

menilai pengaruh intellectual capital Kamath, G.B. 2007. “The intellectual
terhadap kinerja keuangan, tetapi juga capital performance of Indian
dapat menggunakan data primer. banking sector”.Journal of
Sehingga hasil penelitian akan dapat Intellectual Capital. Vol. 8 No. 1.
lebih menggambarkan kondisi pp. 96-123.
perusahaan.
Kasmir. (2011). Analisis Laporan
DAFTAR PUSTAKA Keuangan.Edisi 1. Jakarta:
Rajawali Pers.
Bontis et al. 2015. “Intellectual Capital
in Serbia’s hotel industry”. Kuncoro, Mudrajad. 2006. STRATEGI
International Journal of BAGAIMANA MERAIH
Contemporary Hospitality KEUNGGULAN KOMPETITIF.
Management Vol. 27 No. 6. Jakarta: Erlangga.
Emerald Group Publishing Limited.
Kuryanto,B.dan M.Safruddin.2008.
Cahyani, Ramadhania Intan dkk. 2015. “Pengaruh Modal Intellektual
“Pengaruh Intellectual Capital terhadap Kinerja Perusahaan .
terhadap profitabilitas pada Simposium Nasional Akuntansi XI
Perusahaan Manufaktur yang (SNA XI). July 23-24.Pontianak.
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Jurnal Riset Akuntansi dan Leon, Farah Margaretha. 2017.
Perpajakan JRAP Vol.2 No. 1. “Pengaruh Intellectual Capital
Terhadap Kinerja Keuangan
Chen, M.C, Shu-Ju C, dan Yunchang H. Perusahaan Go Publik di Indonesia.
2005. An empirical investigation of Forum Ilmiah Vol. 14 No. 2.
the relationship between intellectual
capital and firms’ market value and Libyanita, Mayangtari. 2016. “Pengaruh
financial performance. Journal of Intellectual Capital Terhadap
Intellectual Capital. Vol.6. No.2. Kinerja Keuangan dengan
Mei:159-176. Emerald Group Competitive Adventage sebagai
Publishing Limited. Variabel Intervening. Jurnal Ilmu
dan Riset Akuntansi Vol. 5 No. 6.
Hesti Rahmasari, (2011), “Pengaruh
Perputaran Kas, Perputaran Mamduh, M Hanafi Dan Abdul Halim,
Piutang, dan Perputaran Persediaan (2007). Analisis Laporan
terhadap Laba Usaha pada Keuangan. Edisi Ketiga. Cetakan
Perusahaan Dagang yang terdaftar Pertama. Yogyakarta: UPP STIM
di BEI”. Skripsi. Universitas YKPN.
Pembangunan Nasional Veteran.
Jawa Timur. Pulic, A. 2000.“VAIC – an accounting
tool for IC management”. (online),
Jayati, Sonya Erythrina. 2016. (www.vaicon.net. Diakses tanggal
“Pengaruh Intellectual Capital 20 Desember 2017).
Terhadap Kinerja Keuangan
Perusahaan Perdagangan Jasa yang Pulic, A. 2004. Intellectual Capital:
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Does It Create or Destroy
Skripsi. Universitas Negeri Value?.Measuring Business
Yogyakarta. Excellence, Vol. 8 No. 1, pp. 62-8.
Putra, Lutfi Jaya. (2009). Pengaruh
Perputaran Modal Kerja

JOM FEB, Volume 6 Edisi 1 (Januari – Juni 2019) 14

 TerhadapProfitabilitas (Studi Kasus
PT.Indofood Sukses Makmur Tbk.
Skripsi.Fakultas Ekonomi
Universitas Gunadarma, Jakarta.
Rahmi, Dian Julia. (2013).
“PengaruhPerputaranAktivaTetap,
PerputaranPersediaan,
PerputaranPiutangTerhadapProfita
bilitas pada Perusahaan Real Estate
dan Property yang Listing di BEI”.
Skripsi. Universitas Riau.
Rizka, A. 2011. Pengaruh Intellectual
Capital Terhadap Kinerja Keuangan
Perbankan Syariah di Indonesia.
Skripsi. Universitas Diponegoro,
Semarang diunduh dari
http://eprints.undip.ac.id Diakses
pada tanggal 18 Desember 2017.
Skousen, K. Fred. W. Steve Albrecht,
James D. Stice, Dan Earl K. Stice.
(2001). Akuntansi Keuangan:
Konsep dan Aplikasi. Edisi
Pertama. Jakarta: Salemba Empat.
Suminar, Tejo. (2014). Pengaruh
Perputaran Persediaan, Perputaran
Piutang dan Perputaran Kas
terhadap Profitabilitas pada
Perusahaan Sektor Industri Barang
Konsumsi yang Terdaftar di BEI
Periode 2008-2013. Jurnal
Akuntansi. Fakultas Ekonomi.
Universitas Pandanaran. Bandung.
JOM FEB, Volume 6 Edisi 1 (Januari – Juni 2019)
Tan et al. 2007.Intellectual capital and
financial returns of companies.
Journal of Intellectual Capital Vol.
8 No. 1, 2007 pp. 76-95.
Ting, Irene Wei Kiong dan Hooi Hooi
Lean. 2009. Intellectual Capital
Performance of Financial
Institutions in Malaysia. Journal of
Intellectual Capital Vol. 10, No.4.
Ujiyanto, Muh. Arief dan Bambang
Agus Pramuka. 2007. “Mekanisme
Corporate Governance,
Manajemen Laba dan Kinerja
Keuangan. Simposium Nasional
Akuntansi X, Makassar.
Ulum, I. 2007. Pengaruh Intellectual
Capital terhadap Kinerja Keuangan
Perusahaan Perbankan di Indonesia.
Tesis. Pascasarjana Universitas
Diponegoro. Semarang.
Warren, C. S., Reeve, J. M, & Fees, P.
E. (2008). Pengantar Akuntansi.
buku 1. ed 21, (Alih bahasa
Farahmita, A., Amanugrahani., &
Hendrawan, T.). Jakarta: Salemba
Empat.
Wijaya, Anggita Langgeng. (2012).
Pengaruh Komponen Working
Capital terhadap Profitabilitas
Perusahaan. Jurnal Dinamika
Akuntansi. Vol. 4 No.1, pp. 20-26.
15