COMPENDIUM

ON

ADVANCED FINANCIAL
ACCOUNTING & REPORTING

ICWAI - FINAL
GROUP – IV

PAPER – 16
First Edition : May 2011

Published :
Directorate of Studies
The Institute of Cost and Works Accountants of India
12, Sudder Street, Kolkata-700 016

Printed at :
Repro India Limited
50/2 T.T.C. MIDC Industrial Area, Mahape, Navi Mumbai - 400710.

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 COMPENDIUM
ON
ADVANCED FINANCIAL ACCOUNTING & REPORTING
FINAL
GROUP – IV
PAPER – 16

INDEX

Sl. CHAPTER NAME Page Nos.

No.
1. Accounting Standards 1 – 23
2. Preparation of Company Accounts 30-80
3. Consolidated Financial Statements 81-122
4. Valuation of Shares, Goodwill and Business 123-162
5. Value Added Statement 163-182
6. Segment Reporting 183-186
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ΎΎ /ƚ ŝƐ ĂƐƐƵŵĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĂďŽǀĞ ƐŽůƵƚŝŽŶ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŵŽĚĞƌŶŝnjĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ƌĞŶŽǀĂƚŝŽŶ ŽĨ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ
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 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

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ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ͕ ƐƵĐŚ ƌĞĚƵĐƚŝŽŶ ďĞŝŶŐ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ĂŶĚ ŵĂĚĞ ĨŽƌ ĞĂĐŚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ
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ĨŝŶŝƐŚĞĚ ƉƌŽĚƵĐƚ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞLJ ǁŝůů ďĞ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚĞĚ ĂƌĞ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ďĞ ƐŽůĚ Ăƚ Žƌ ĂďŽǀĞ
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ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĨŝŶŝƐŚĞĚ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ǁŝůů ĞdžĐĞĞĚ ŶĞƚ ƌĞĂůŝƐĂďůĞ ǀĂůƵĞ͕ ƚŚĞ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ĂƌĞ
ǁƌŝƚƚĞŶĚŽǁŶƚŽŶĞƚƌĞĂůŝƐĂďůĞǀĂůƵĞ͘/ŶƐƵĐŚĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐ͕ƚŚĞƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚĐŽƐƚŽĨƚŚĞ
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,ĞŶĐĞ͕ŝŶƚŚĞŐŝǀĞŶĐĂƐĞ͕ƚŚĞƐƚŽĐŬŽĨϱ͕ϬϬϬŬŐƐŽĨƌĂǁŵĂƚĞƌŝĂůǁŝůůďĞǀĂůƵĞĚĂƚ`ϵϬƉĞƌ
ŬŐ͘ dŚĞ ĨŝŶŝƐŚĞĚ ŐŽŽĚƐ͕ ŝĨ ŽŶ ƐƚŽĐŬ͕ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ǀĂůƵĞĚ Ăƚ ĐŽƐƚ Žƌ ŶĞƚ ƌĞĂůŝƐĂďůĞ ǀĂůƵĞ
ǁŚŝĐŚĞǀĞƌŝƐůŽǁĞƌ͘
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ƉĞƌ WĂƌĂ ϭϰ ;ĐͿ ŽĨ ^ ϭϲ͕ ƚŚĞ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƚŽ ƉƌĞƉĂƌĞ ƚŚĞ ĂƐƐĞƚ ĨŽƌ ŝƚƐ
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ϯ͘ ƵƌŝŶŐƵŐƵƐƚ͕ƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJĚŝĚŶŽƚŝŶĐƵƌĂŶLJŝŶƚĞƌĞƐƚĂƐƚŚĞƌĞǁĂƐƐƵƌƉůƵƐĐĂƐŚŝŶƵŐƵƐƚ͘
dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ŶŽĂŵŽƵŶƚƐŚŽƵůĚďĞĐĂƉŝƚĂůŝƐĞĚĚƵƌŝŶŐƵŐƵƐƚĂƐƉĞƌWĂƌĂϭϰ;ďͿŽĨ^ϭϲ͘
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ŝŶĐŽŵĞ ŝŶ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ LJĞĂƌƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ǁŚŝĐŚ ĐĂƌƌLJ ĨŽƌǁĂƌĚ ůŽƐƐ ĐĂŶ ďĞ ƐĞƚ ŽĨĨ͘  dŚĞƌĞ ŝƐ ŶŽ ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞ
ďĞƚǁĞĞŶƚĂdžĂďůĞŝŶĐŽŵĞĂŶĚĂĐĐŽƵŶƚŝŶŐŝŶĐŽŵĞĞdžĐĞƉƚƚŚĂƚƚŚĞĐĂƌƌLJĨŽƌǁĂƌĚůŽƐƐŝƐĂůůŽǁĞĚŝŶƚŚĞ
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 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

ŶƐǁĞƌ͗ ^ƚĂƚĞŵĞŶƚŽĨWƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐ
 ϯϭ͘ϯ͘ϮϬϬϵ ϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϬ ϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭ
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WƌŽĨŝƚ;>ŽƐƐͿ ;Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬͿ ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ
>ĞƐƐ͗ƵƌƌĞŶƚƚĂdž   ;ϴ͕ϬϬϬͿ
ĞĨĞƌƌĞĚƚĂdž͗   
dĂdžĞĨĨĞĐƚŽĨƚŝŵŝŶŐĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐŽƌŝŐŝŶĂƚŝŶŐĚƵƌŝŶŐƚŚĞLJĞĂƌ ϴϬ͕ϬϬϬ  
dĂdžĞĨĨĞĐƚŽĨƚŝŵŝŶŐĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐƌĞǀĞƌƐĞĚͬĂĚũƵƐƚĞĚĚƵƌŝŶŐƚŚĞ   
LJĞĂƌ   ;ϰϬ͕ϬϬϬͿ ;ϰϬ͕ϬϬϬͿ
WƌŽĨŝƚ;ůŽƐƐͿĂĨƚĞƌƚĂdžĞĨĨĞĐƚ ;ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬͿ ϲϬ͕ϬϬϬ ϳϮ͕ϬϬϬ

YƵĞƐƚŝŽŶϭϭ
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ǁĞƌĞ Ϭ͘Ϯϱй ŽŶ ƚŚĞ ƋƵŽƚĞĚ ƉƌŝĐĞ ĂŶĚ ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ ĐŚĂƌŐĞƐ ĐŽŵĞ ƚŽ ϭй ŽŶ ƚŚĞ ƋƵŽƚĞĚ ƉƌŝĐĞ͘ 
ůŽĂŶ ŽĨ ` ϯϬϬ ůĂŬŚƐ ǁĂƐ ƚĂŬĞŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ďĂŶŬ ŽŶ ǁŚŝĐŚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ Ăƚ ϭϱй ƉĞƌ ĂŶŶƵŵ ǁĂƐ ƚŽ ďĞ
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KǀĞƌŚĞĂĚƐ`ϰϱ͕ϬϬϬ͘DĂĐŚŝŶĞƌLJǁĂƐƌĞĂĚLJĨŽƌƵƐĞŽŶϭ͘ϭϮ͘ϮϬϭϬ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ŝƚǁĂƐĂĐƚƵĂůůLJƉƵƚ
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ϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭǁŝƚŚƌĞĨĞƌĞŶĐĞƚŽĐĐŽƵŶƚŝŶŐ^ƚĂŶĚĂƌĚƐ͗
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ĐŽŶƐƵŵĞƌƉƌŽĚƵĐƚ͕ǁŚŝĐŚǁĂƐ ŵĂƌŬĞƚĞĚŝŶ ƚŚĞĂĐĐŽƵŶƚŝŶŐLJĞĂƌϮϬϭϬͲϮϬϭϭ͕ďƵƚ ƉƌŽǀĞĚ ƚŽ
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;ĂͿ `;ŝŶ>ĂŬŚƐͿ ;`ŝŶ>ĂŬŚƐͿ 
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/ŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĐŚĂƌŐĞƐ;ϭйп`ϯϱϬůĂŬŚƐͿ  ϯ͘ϱϬ 
&ŝŶĂŶĐŝŶŐĐŽƐƚ;ϭϱйŽŶ`ϯϬϬ>ĂŬŚƐͿĨŽƌ ƚŚĞ   
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 tĂŐĞƐ Ϭ͘ϰϴ  
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dŽƚĂůĐŽƐƚ  ϯϴϯ͘ϵϬ 

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳʹ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

15 5
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100 12
dŚŝƐ ĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ ŵĂLJ ďĞ ĐŚĂƌŐĞĚ ƚŽ WƌŽĨŝƚ ĂŶĚ >ŽƐƐ ĐĐŽƵŶƚ Žƌ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ĨŽƌ ĂŵŽƌƚŝnjĂƚŝŽŶ
ďĞƚǁĞĞŶƐĂLJƚŚƌĞĞƚŽĨŝǀĞLJĞĂƌƐ͘ƐƐƵŵĞĚƚŚĂƚŶŽŽƚŚĞƌĞdžƉĞŶƐĞƐĂƌĞŝŶĐƵƌƌĞĚŽŶƚŚĞŵĂĐŚŝŶĞ
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tŽƌŬŝŶŐEŽƚĞ͗
>ĞƚƚŚĞƋƵŽƚĞĚƉƌŝĐĞ͚y͛
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^ĂůĞdĂdžΛϴйсϭ͘ϬϴпϬ͘ϵϴy
` 370.44 lakhs
or X = = ` 350 lakhs 
1.08 × 0.98
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ĞdžƉĞŶƐĞƐ ǁŚŝĐŚ ĂƌŝƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ƉĞƌŝŽĚ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ĞƌƌŽƌƐ Žƌ ŽŵŝƐƐŝŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ
ƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĨŝŶĂŶĐŝĂůƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐŽĨŽŶĞŽƌŵŽƌĞƉƌŝŽƌƉĞƌŝŽĚƐ͘͟
ZĞĐƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ŽĨ ĞƌƌŽƌ ŝŶ ƐƚŽĐŬ ǀĂůƵĂƚŝŽŶ ŝƐ Ă ƉƌŝŽƌ ƉĞƌŝŽĚ ŝƚĞŵ ǀŝĚĞ WĂƌĂ ϰ ŽĨ ^ ϱ͘  `ϭϰ͘ϱ
ůĂŬŚƐŵƵƐƚďĞĂĚĚĞĚƚŽƚŚĞŽƉĞŶŝŶŐƐƚŽĐŬŽĨϭͬϰͬϮϬϭϬ͘/ƚŝƐĂůƐŽŶĞĐĞƐƐĂƌLJƚŽƐŚŽǁ`ϭϰ͘ϱ
ůĂŬŚƐĂƐĂƉƌŝŽƌƉĞƌŝŽĚĂĚũƵƐƚŵĞŶƚŝŶƚŚĞWƌŽĨŝƚĂŶĚůŽƐƐĐĐŽƵŶƚďĞůŽǁƚŚĞůŝŶĞ͘^ĞƉĂƌĂƚĞ
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ǁŚŝĐŚǁĂƐŵĂƌŬĞƚĞĚďƵƚƉƌŽǀĞĚƚŽďĞĂĨĂŝůƵƌĞ͘/ƚŝƐĐůĞĂƌƚŚĂƚŝŶĨƵƚƵƌĞƚŚĞƌĞǁŝůůďĞŶŽƌĞůĂƚĞĚ
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ŽĨ^Ϯϲ͚/ŶƚĂŶŐŝďůĞƐƐĞƚƐ͕͛ƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJƐŚŽƵůĚĐŚĂƌŐĞƚŚĞƚŽƚĂůĂŵŽƵŶƚŽĨ`ϰϱůĂŬŚƐĂƐĂŶ
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YƵĞƐƚŝŽŶϭϮ
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ƚǁĞŶƚLJůĂǁƐƵŝƚƐŽƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐǁŚŝĐŚŚĂǀĞŶŽƚďĞĞŶƐĞƚƚůĞĚƚŝůůƚŚĞĚĂƚĞŽĨĂƉƉƌŽǀĂůŽĨĂĐĐŽƵŶƚƐ
ďLJƚŚĞŽĂƌĚŽĨŝƌĞĐƚŽƌƐ͘dŚĞƉŽƐƐŝďůĞŽƵƚĐŽŵĞĂƐĞƐƚŝŵĂƚĞĚďLJƚŚĞŽĂƌĚŝƐĂƐĨŽůůŽǁƐ͗
 WƌŽďĂďŝůŝƚLJ >ŽƐƐ;`Ϳ
/ŶƌĞƐƉĞĐƚŽĨĨŝǀĞĐĂƐĞƐ;tŝŶͿ ϭϬϬй −
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 >ŽƐĞ;,ŝŐŚĚĂŵĂŐĞƐͿ ϭϬй Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
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 >ŽƐĞ;>ŽǁĚĂŵĂŐĞƐͿ ϯϬй ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 >ŽƐĞ;,ŝŐŚĚĂŵĂŐĞƐͿ ϮϬй Ϯ͕ϭϬ͕ϬϬϬ
 KƵƚĐŽŵĞŽĨĞĂĐŚĐĂƐĞŝƐƚŽďĞƚĂŬĞŶĂƐĂƐĞƉĂƌĂƚĞĞŶƚŝƚLJ͘ƐĐĞƌƚĂŝŶƚŚĞĂŵŽƵŶƚŽĨĐŽŶƚŝŶŐĞŶƚ
ůŽƐƐĂŶĚƚŚĞĂĐĐŽƵŶƚŝŶŐƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶƌĞƐƉĞĐƚƚŚĞƌĞŽĨ͘

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳ͵

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

;ďͿ  >ƚĚ͘ ƉƌĞƐĞŶƚƐ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ LJĞĂƌ ĞŶĚĞĚ ϯϭ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϬ ĂŶĚ ϯϭ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ ĨƌŽŵ
ǁŚŝĐŚ LJŽƵ ĂƌĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚŽ ĐĂůĐƵůĂƚĞ ƚŚĞ ĞĨĞƌƌĞĚ dĂdž ƐƐĞƚͬ>ŝĂďŝůŝƚLJ ĂƐƐƵŵŝŶŐ ƚĂdž ƌĂƚĞ ŽĨ ϯϬй
ĂŶĚƐƚĂƚĞŚŽǁƚŚĞƐĂŵĞƐŚŽƵůĚďĞĚĞĂůƚǁŝƚŚĂƐƉĞƌƌĞůĞǀĂŶƚĂĐĐŽƵŶƚŝŶŐƐƚĂŶĚĂƌĚ͘
 ϯϭ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϬ ϯϭ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ
 ` ;ůĂŬŚƐͿ `;ůĂŬŚƐͿ
ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶĂƐƉĞƌŬƐ ϰ͕ϬϭϬ͘ϭϬ ϰ͕ϬϮϯ͘ϱϰ
hŶĂďƐŽƌďĞĚ ĐĂƌƌLJ ĨŽƌǁĂƌĚ ďƵƐŝŶĞƐƐ ůŽƐƐ  
ĂŶĚĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶĂůůŽǁĂŶĐĞ Ϯ͕Ϭϭϲ͘ϲϬ ϰ͕ϭϭϬ͘ϬϬ
ŝƐĂůůŽǁĂŶĐĞ ƵŶĚĞƌ ^ĞĐƚŝŽŶ ϰϯ ŽĨ /ŶĐŽŵĞ  
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ĞĨĞƌƌĞĚZĞǀĞŶƵĞdžƉĞŶƐĞƐ ϰ͘ϴϴ −
WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌŽƵďƚĨƵůĞďƚƐ ϮϴϮ͘ϱϭ Ϯϵϰ͘ϯϱ

 >ƚĚ͘ ŚĂĚ ŝŶĐƵƌƌĞĚ Ă ůŽƐƐ ŽĨ ` ϱϬϰ ůĂŬŚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ LJĞĂƌ ĞŶĚĞĚ ϯϭ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ ďĞĨŽƌĞ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ĨŽƌ
ƵƌƌĞŶƚdĂdžŽĨ`Ϯϲ͘ϬϬůĂŬŚƐ͘  

ŶƐǁĞƌ
;ĂͿ ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽ^Ϯϵ͚WƌŽǀŝƐŝŽŶƐ͕ŽŶƚŝŶŐĞŶƚ>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐĂŶĚŽŶƚŝŶŐĞŶƚƐƐĞƚƐ͕͛ĐŽŶƚŝŶŐĞŶƚůŝĂďŝůŝƚLJ
ƐŚŽƵůĚďĞĚŝƐĐůŽƐĞĚŝŶƚŚĞĨŝŶĂŶĐŝĂůƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐŝĨĨŽůůŽǁŝŶŐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĂƌĞƐĂƚŝƐĨŝĞĚ͗
;ŝͿ dŚĞƌĞŝƐĂƉƌĞƐĞŶƚŽďůŝŐĂƚŝŽŶĂƌŝƐŝŶŐŽƵƚŽĨƉĂƐƚĞǀĞŶƚƐďƵƚŶŽƚƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚĂƐƉƌŽǀŝƐŝŽŶ͘
;ŝŝͿ /ƚ ŝƐ ŶŽƚ ƉƌŽďĂďůĞ ƚŚĂƚ ĂŶ ŽƵƚĨůŽǁ ŽĨ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ĞŵďŽĚLJŝŶŐ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ďĞŶĞĨŝƚƐ ǁŝůů ďĞ
ƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽƐĞƚƚůĞƚŚĞŽďůŝŐĂƚŝŽŶ͘
;ŝŝŝͿ dŚĞƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨĂŶŽƵƚĨůŽǁŽĨƌĞƐŽƵƌĐĞƐĞŵďŽĚLJŝŶŐĞĐŽŶŽŵŝĐďĞŶĞĨŝƚƐŝƐĂůƐŽƌĞŵŽƚĞ͘
;ŝǀͿ dŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŽďůŝŐĂƚŝŽŶ ĐĂŶŶŽƚ ďĞ ŵĞĂƐƵƌĞĚ ǁŝƚŚ ƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚ ƌĞůŝĂďŝůŝƚLJ ƚŽ ďĞ
ƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚĂƐƉƌŽǀŝƐŝŽŶ͘
 /Ŷ ƚŚŝƐ ĐĂƐĞ͕ ƚŚĞ ƉƌŽďĂďŝůŝƚLJ ŽĨ ǁŝŶŶŝŶŐ ŽĨ ĨŝƌƐƚ ĨŝǀĞ ĐĂƐĞƐ ŝƐ ϭϬϬй ĂŶĚ ŚĞŶĐĞ͕ ƋƵĞƐƚŝŽŶ ŽĨ
ƉƌŽǀŝĚŝŶŐĨŽƌĐŽŶƚŝŶŐĞŶƚůŽƐƐĚŽĞƐŶŽƚĂƌŝƐĞ͘dŚĞƉƌŽďĂďŝůŝƚLJŽĨǁŝŶŶŝŶŐŽĨŶĞdžƚƚĞŶĐĂƐĞƐŝƐϲϬй
ĂŶĚĨŽƌƌĞŵĂŝŶŝŶŐĨŝǀĞĐĂƐĞƐŝƐϱϬй͘ƐƉĞƌ^Ϯϵ͕ǁĞŵĂŬĞĂƉƌŽǀŝƐŝŽŶŝĨƚŚĞůŽƐƐŝƐƉƌŽďĂďůĞ͘
Ɛ ƚŚĞ ůŽƐƐ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĂƉƉĞĂƌ ƚŽ ďĞ ƉƌŽďĂďůĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJ ŽĨ ĂŶ ŽƵƚĨůŽǁ ŽĨ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ
ĞŵďŽĚLJŝŶŐ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ďĞŶĞĨŝƚƐ ŝƐ ŶŽƚ ƌĞŵŽƚĞ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ƌĞĂƐŽŶĂďůĞ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJ ŽĨ ůŽƐƐ͕
ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ĚŝƐĐůŽƐƵƌĞ ďLJ ǁĂLJ ŽĨ ŶŽƚĞ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ŵĂĚĞ͘  &Žƌ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĚŝƐĐůŽƐƵƌĞ ŽĨ
ĐŽŶƚŝŶŐĞŶƚůŝĂďŝůŝƚLJďLJǁĂLJŽĨŶŽƚĞ͕ĂŵŽƵŶƚŵĂLJďĞĐĂůĐƵůĂƚĞĚĂƐƵŶĚĞƌ͗
 džƉĞĐƚĞĚůŽƐƐŝŶŶĞdžƚƚĞŶĐĂƐĞƐсϯϬйŽĨ`ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬнϭϬйŽĨ`Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
       с`ϯϲ͕ϬϬϬн`ϮϬ͕ϬϬϬс`ϱϲ͕ϬϬϬ
džƉĞĐƚĞĚůŽƐƐŝŶƌĞŵĂŝŶŝŶŐĨŝǀĞĐĂƐĞƐсϯϬйŽĨ`ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬнϮϬйŽĨ`Ϯ͕ϭϬ͕ϬϬϬ
       с`ϯϬ͕ϬϬϬн`ϰϮ͕ϬϬϬс`ϳϮ͕ϬϬϬ
 dŽ ĚŝƐĐůŽƐĞ ĐŽŶƚŝŶŐĞŶƚ ůŝĂďŝůŝƚLJ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ŵĂdžŝŵƵŵ ůŽƐƐ ǁŝůů ďĞ ŚŝŐŚůLJ ƵŶƌĞĂůŝƐƚŝĐ͘
dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ƚŚĞ ďĞƚƚĞƌ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ǁŝůů ďĞ ƚŽ ĚŝƐĐůŽƐĞ ƚŚĞ ŽǀĞƌĂůů ĞdžƉĞĐƚĞĚ ůŽƐƐ ŽĨ ` ϵ͕ϮϬ͕ϬϬϬ
;`ϱϲ͕ϬϬϬ×ϭϬн`ϳϮ͕ϬϬϬ×ϱͿĂƐĐŽŶƚŝŶŐĞŶƚůŝĂďŝůŝƚLJ͘



Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͶ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

;ďͿ           
        `ŝŶůĂŬŚƐ `ŝŶůĂŬŚƐ
 ϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϬ ϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭ
ĂƌƌŝĞĚ &ŽƌǁĂƌĚ ƵƐŝŶĞƐƐ >ŽƐƐ ĂŶĚ ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ Ϯ͕Ϭϭϲ͘ϲϬ ϰ͕ϭϭϬ͘ϬϬ
ůůŽǁĂŶĐĞ
͗ ŝƐĂůůŽǁĂŶĐĞ ƵŶĚĞƌ ^ĞĐƚŝŽŶ ϰϯ  ŽĨ /ŶĐŽŵĞ dĂdž
Đƚ͕ϭϵϲϭ ϱϭϴ͘ϯϱ ϲϭϭ͘ϰϱ
 WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌŽƵďƚĨƵůĞďƚƐ ϮϴϮ͘ϱϭ Ϯϵϰ͘ϯϱ
 Ϯ͕ϴϭϳ͘ϰϲ ϱ͕Ϭϭϱ͘ϴϬ
>ĞƐƐ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ϰ͕ϬϭϬ͘ϭϬ ϰ͕ϬϮϯ͘ϱϰ
 ;−Ϳϭ͕ϭϵϮ͘ϲϰ ϵϵϮ͘Ϯϲ
>ĞƐƐ͗ĞĨĞƌƌĞĚZĞǀĞŶƵĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ ϰ͘ϴϴ −
dŝŵŝŶŐŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐ ;−Ϳϭ͕ϭϵϳ͘ϱϮ ϵϵϮ͘Ϯϲ
ĞĨĞƌƌĞĚdĂdž>ŝĂďŝůŝƚLJ ϯϱϵ͘Ϯϲ
ĞĨĞƌƌĞĚdĂdžƐƐĞƚ Ϯϵϳ͘ϲϴ

tŚĞƌĞĂŶĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞŚĂƐƵŶĂďƐŽƌďĞĚĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶŽƌĐĂƌƌLJĨŽƌǁĂƌĚŽĨůŽƐƐĞƐƵŶĚĞƌƚĂdžůĂǁƐ͕
ĚĞĨĞƌƌĞĚƚĂdžĂƐƐĞƚƐƐŚŽƵůĚďĞƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚŽŶůLJƚŽƚŚĞĞdžƚĞŶƚƚŚĂƚƚŚĞƌĞŝƐǀŝƌƚƵĂůĐĞƌƚĂŝŶƚLJƐƵƉƉŽƌƚĞĚ
ďLJĐŽŶǀŝŶĐŝŶŐĞǀŝĚĞŶĐĞƚŚĂƚĨƵƚƵƌĞƚĂdžĂďůĞŝŶĐŽŵĞǁŝůůďĞĂǀĂŝůĂďůĞĂŐĂŝŶƐƚǁŚŝĐŚƐƵĐŚĚĞĨĞƌƌĞĚƚĂdž
ĂƐƐĞƚƐĐĂŶďĞƌĞĂůŝnjĞĚ͘dŚĞĞdžŝƐƚĞŶĐĞŽĨƵŶĂďƐŽƌďĞĚĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶŽƌĐĂƌƌLJĨŽƌǁĂƌĚŽĨůŽƐƐĞƐŝƐƐƚƌŽŶŐ
ĞǀŝĚĞŶĐĞ ƚŚĂƚ ĨƵƚƵƌĞ ƚĂdžĂďůĞ ŝŶĐŽŵĞ ŵĂLJ ŶŽƚ ďĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ͘ ĞĨĞƌƌĞĚ dĂdž ƐƐĞƚ ŽĨ ` Ϯϵϳ͘ϲϴ ůĂŬŚƐ
ƐŚŽƵůĚŶŽƚ ďĞƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚĂƐĂŶĂƐƐĞƚ ĂƐƉĞƌƉĂƌĂ ϭϳŽĨ^ϮϮ ŽŶ͚ĐĐŽƵŶƚŝŶŐĨŽƌdĂdžĞƐŽŶ/ŶĐŽŵĞ͛͘
ĞĨĞƌƌĞĚdĂdž>ŝĂďŝůŝƚLJŽĨ`ϯϱϵ͘ϮϲůĂŬŚƐƐŚŽƵůĚďĞĚŝƐĐůŽƐĞĚƵŶĚĞƌĂƐĞƉĂƌĂƚĞŚĞĂĚŝŶŐŝŶƚŚĞďĂůĂŶĐĞ
ƐŚĞĞƚŽĨ>ƚĚ͕͘ƐĞƉĂƌĂƚĞůLJĨƌŽŵĐƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐĂŶĚĐƵƌƌĞŶƚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ͘

YƵĞƐƚŝŽŶϭϯ
;ĂͿ yŽ͘>ƚĚ͘ƐƵƉƉůŝĞĚƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘zŽƵĂƌĞƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽĐŽŵƉƵƚĞƚŚĞ
ďĂƐŝĐĞĂƌŶŝŶŐƐƉĞƌƐŚĂƌĞ͗ĐĐŽƵŶƚŝŶŐLJĞĂƌϭ͘ϭ͘ϮϬϭϬʹϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϭϬͿ
EĞƚWƌŽĨŝƚ ͗ zĞĂƌϮϬϭϬ͗`ϮϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 ͗ zĞĂƌϮϬϭϭ͗`ϯϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
EŽ͘ŽĨƐŚĂƌĞƐŽƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐƉƌŝŽƌƚŽZŝŐŚƚ/ƐƐƵĞ ͗ ϭϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬƐŚĂƌĞƐ
ZŝŐŚƚ/ƐƐƵĞ ͗ KŶĞŶĞǁƐŚĂƌĞĨŽƌĞĂĐŚ
ĨŽƵƌŽƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐŝ͘Ğ͕͘
Ϯ͕ϱϬ͕ϬϬϬƐŚĂƌĞƐ͘
  ZŝŐŚƚ/ƐƐƵĞƉƌŝĐĞʹ`ϮϬ
  >ĂƐƚĚĂƚĞŽĨĞdžĞƌĐŝƐĞƌŝŐŚƚƐ
ʹϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭ͘
&ĂŝƌƌĂƚĞŽĨŽŶĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJ 
ƉƌŝŽƌƚŽĞdžĞƌĐŝƐĞŽĨƌŝŐŚƚƐŽŶϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭ ͗ `Ϯϱ
;ďͿ >ƚĚ͘ůĞĂƐĞĚĂŵĂĐŚŝŶĞƌLJƚŽ>ƚĚ͘ŽŶƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƚĞƌŵƐ͗
 ;` ŝŶ>ĂŬŚƐͿ
&ĂŝƌǀĂůƵĞŽĨƚŚĞŵĂĐŚŝŶĞƌLJ ϮϬ͘ϬϬ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͷ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

>ĞĂƐĞƚĞƌŵ ϱLJĞĂƌƐ
>ĞĂƐĞZĞŶƚĂůƉĞƌĂŶŶƵŵ ϱ͘ϬϬ
'ƵĂƌĂŶƚĞĞĚZĞƐŝĚƵĂůǀĂůƵĞ ϭ͘ϬϬ
džƉĞĐƚĞĚZĞƐŝĚƵĂůǀĂůƵĞ Ϯ͘ϬϬ
/ŶƚĞƌŶĂůZĂƚĞŽĨZĞƚƵƌŶ ϭϱй
 ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ŝƐ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ŽŶ ƐƚƌĂŝŐŚƚ ůŝŶĞ ŵĞƚŚŽĚ Λ ϭϬй ƉĞƌ ĂŶŶƵŵ͘  ƐĐĞƌƚĂŝŶ ƵŶĞĂƌŶĞĚ
ĨŝŶĂŶĐŝĂůŝŶĐŽŵĞĂŶĚŶĞĐĞƐƐĂƌLJĞŶƚƌŝĞƐŵĂLJďĞƉĂƐƐĞĚŝŶƚŚĞŬƐŽĨƚŚĞ>ĞƐƐĞĞŝŶƚŚĞ&ŝƌƐƚLJĞĂƌ͘

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ϯϭ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϬ͗
 ;`ŝŶ>ĂŬŚƐͿ
ĞĨĞƌƌĞĚdĂdž>ŝĂďŝůŝƚLJ;ƌ͘Ϳ ϮϬ͘ϬϬ
ĞĨĞƌƌĞĚdĂdžƐƐĞƚƐ;ƌ͘Ϳ ϭϬ͘ϬϬ
 dŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐǁĞƌĞƌĞƉŽƌƚĞĚĚƵƌŝŶŐƚŚĞLJĞĂƌϮϬϭϬͲϭϭ͗
;ŝͿ dĂdžZĂƚĞ ϱϬй
;ŝŝͿ ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶʹ ƐƉĞƌŽŽŬƐ ϱϬ͘ϬϬ
 ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶʹ ĨŽƌdĂdžƉƵƌƉŽƐĞƐ ϯϬ͘ϬϬ
 dŚĞƌĞǁĞƌĞŶŽĂĚĚŝƚŝŽŶƚŽ&ŝdžĞĚƐƐĞƚƐĚƵƌŝŶŐƚŚĞLJĞĂƌ͘
;ŝŝŝͿ /ƚĞŵƐĚŝƐĂůůŽǁĞĚŝŶϮϬϬϵͲϭϬĂŶĚĂůůŽǁĞĚĨŽƌdĂdžƉƵƌƉŽƐĞƐŝŶϮϬϭϬͲϭϭ ϭϬ͘ϬϬ
;ŝǀͿ /ŶƚĞƌĞƐƚƚŽ&ŝŶĂŶĐŝĂů/ŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐĂĐĐŽƵŶƚĞĚŝŶƚŚĞŽŽŬƐŽŶĂĐĐƌƵĂů
ďĂƐŝƐ͕ďƵƚĂĐƚƵĂůƉĂLJŵĞŶƚǁĂƐŵĂĚĞŽŶϯϬ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭ ϮϬ͘ϬϬ
;ǀͿ ŽŶĂƚŝŽŶƐƚŽWƌŝǀĂƚĞdƌƵƐƚƐŵĂĚĞŝŶϮϬϭϬͲϭϭ ϭϬ͘ϬϬ
;ǀŝͿ ^ŚĂƌĞŝƐƐƵĞĞdžƉĞŶƐĞƐĂůůŽǁĞĚƵŶĚĞƌϯϱ;ͿŽĨƚŚĞ/͘d͘Đƚ͕ϭϵϲϭĨŽƌ
ƚŚĞLJĞĂƌϮϬϭϬͲϭϭ;ϭͬϭϬƚŚŽĨ`ϱϬ͘ϬϬůĂŬŚƐŝŶĐƵƌƌĞĚŝŶϮϬϬϲͲϮϬϬϳͿ ϱ͘ϬϬ
;ǀŝŝͿ ZĞƉĂŝƌƐƚŽWůĂŶƚĂŶĚDĂĐŚŝŶĞƌLJ`ϭϬϬ͘ϬϬůĂŬŚƐǁĂƐƐƉƌĞĂĚŽǀĞƌƚŚĞƉĞƌŝŽĚ
ϮϬϭϬͲϭϭĂŶĚϮϬϭϭͲϭϮĞƋƵĂůůLJŝŶƚŚĞŬƐ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚĞĞŶƚŝƌĞĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ
ǁĂƐĂůůŽǁĞĚĨŽƌ/ŶĐŽŵĞͲƚĂdžƉƵƌƉŽƐĞƐ͘

/ŶĚŝĐĂƚĞĐůĞĂƌůLJƚŚĞŝŵƉĂĐƚŽĨĂďŽǀĞŝƚĞŵƐŝŶƚĞƌŵƐŽĨĞĨĞƌƌĞĚdĂdžůŝĂďŝůŝƚLJͬĞĨĞƌƌĞĚdĂdžƐƐĞƚƐĂŶĚ
ƚŚĞďĂůĂŶĐĞƐŽĨĞĨĞƌƌĞĚdĂdž>ŝĂďŝůŝƚLJͬĞĨĞƌƌĞĚdĂdžƐƐĞƚĂƐŽŶϯϭ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͘

ŶƐǁĞƌ
;ĂͿ     ŽŵƉƵƚĂƚŝŽŶŽĨĂƐŝĐĂƌŶŝŶŐƐWĞƌ^ŚĂƌĞ
;ĂƐƉĞƌƉĂƌĂŐƌĂƉŚƐϭϬĂŶĚϮϲŽĨ^ϮϬŽŶĂƌŶŝŶŐƐWĞƌ^ŚĂƌĞͿ
 zĞĂƌ zĞĂƌ
ϮϬϭϬ ϮϬϭϭ
 ` `
W^ĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌϮϬϭϬĂƐŽƌŝŐŝŶĂůůLJƌĞƉŽƌƚĞĚ  
с  
Net profit of the year attributab le to equity shareholde rs

Weighted average number of equity shares outstandin g during the year
с;`ϮϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬͬϭϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬƐŚĂƌĞƐͿ Ϯ͘ϬϬ 

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳ͸

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

W^ĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌϮϬϭϬƌĞƐƚĂƚĞĚĨŽƌƌŝŐŚƚƐŝƐƐƵĞ  
с΀`ϮϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬͬ;ϭϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬƐŚĂƌĞƐ×ϭ͘ϬϰͿ΁ ϭ͘ϵϮ 
;ZĞĨĞƌǁŽƌŬŝŶŐŶŽƚĞ͘ϮͿ ;ĂƉƉƌŽdž͘Ϳ
W^ĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌϮϬϭϭŝŶĐůƵĚŝŶŐĞĨĨĞĐƚƐŽĨƌŝŐŚƚƐŝƐƐƵĞ  
` 30,00,000  

(10,00,000 shares × 1.04 × 3/12) + (12,50,000 shares × 9/12)
` 30,00,000  Ϯ͘ϱϭ

11,97,500 shares ;ĂƉƉƌŽdž͘Ϳ
tŽƌŬŝŶŐEŽƚĞƐ͗
ϭ͘ ŽŵƉƵƚĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŽƌĞƚŝĐĂůĞdžͲƌŝŐŚƚƐĨĂŝƌǀĂůƵĞƉĞƌƐŚĂƌĞ
Fair value of all outstanding shares immediately prior to exercise of rights + Total amount received from exercise
 
Number of shares outstanding prior to exercise + Number of shares issued in the exercise

=
( ` 25 × 10,00,000 shares) + ( ` 20 × 2,50,000 shares)

10,00,000 shares + 2,50,000 shares

` 3,00,00,00 0
= = ` 24 
12,50,000 shares
Ϯ͘ ŽŵƉƵƚĂƚŝŽŶŽĨĂĚũƵƐƚŵĞŶƚĨĂĐƚŽƌ
Fair value per share prior to exercise of rights
= 
Theoretical ex - rights value per share
` 25
= = 1.04 (approx.)
` 24 (Refer WorkingNote 1)

;ďͿ ŽŵƉƵƚĂƚŝŽŶŽĨhŶĞĂƌŶĞĚ&ŝŶĂŶĐĞ/ŶĐŽŵĞ
Ɛ ƉĞƌ ^ ϭϵ ŽŶ >ĞĂƐĞƐ͕ ƵŶĞĂƌŶĞĚ ĨŝŶĂŶĐĞ ŝŶĐŽŵĞ ŝƐ ƚŚĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞ ďĞƚǁĞĞŶ ;ĂͿ ƚŚĞ ŐƌŽƐƐ
ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚŝŶƚŚĞůĞĂƐĞĂŶĚ;ďͿƚŚĞƉƌĞƐĞŶƚǀĂůƵĞŽĨŵŝŶŝŵƵŵůĞĂƐĞƉĂLJŵĞŶƚƐƵŶĚĞƌĂĨŝŶĂŶĐĞ
ůĞĂƐĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐƚĂŶĚƉŽŝŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ůĞƐƐŽƌ͖ ĂŶĚ ĂŶLJ ƵŶŐƵĂƌĂŶƚĞĞĚ ƌĞƐŝĚƵĂů ǀĂůƵĞ ĂĐĐƌƵŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ
ůĞƐƐŽƌ͕ĂƚƚŚĞŝŶƚĞƌĞƐƚƌĂƚĞŝŵƉůŝĐŝƚŝŶƚŚĞůĞĂƐĞ͘
ǁŚĞƌĞ͗
;ŝͿ 'ƌŽƐƐ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ůĞĂƐĞ ŝƐ ƚŚĞ ĂŐŐƌĞŐĂƚĞ ŽĨ ;ŝͿ ŵŝŶŝŵƵŵ ůĞĂƐĞ ƉĂLJŵĞŶƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ
ƐƚĂŶĚƉŽŝŶƚŽĨƚŚĞůĞƐƐŽƌĂŶĚ;ŝŝͿĂŶLJƵŶŐƵĂƌĂŶƚĞĞĚƌĞƐŝĚƵĂůǀĂůƵĞĂĐĐƌƵŝŶŐƚŽƚŚĞůĞƐƐŽƌ͘
'ƌŽƐƐ/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚсDŝŶŝŵƵŵůĞĂƐĞƉĂLJŵĞŶƚƐнhŶŐƵĂƌĂŶƚĞĞĚƌĞƐŝĚƵĂůǀĂůƵĞ
с ;dŽƚĂůůĞĂƐĞƌĞŶƚн'ƵĂƌĂŶƚĞĞĚƌĞƐŝĚƵĂůǀĂůƵĞͿнhŶŐƵĂƌĂŶƚĞĞĚƌĞƐŝĚƵĂůǀĂůƵĞ
с ΀;`ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ×ϱLJĞĂƌƐͿн`ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ΁н`ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬс`Ϯϳ͕ϬϬ͕ϬϬϬ


Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳ͹

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

;ŝŝͿ dĂďůĞ ƐŚŽǁŝŶŐ ƉƌĞƐĞŶƚ ǀĂůƵĞ ŽĨ ;ŝͿ DŝŶŝŵƵŵ ůĞĂƐĞ ƉĂLJŵĞŶƚƐ ;D>WͿ ĂŶĚ ;ŝŝͿ hŶŐƵĂƌĂŶƚĞĞĚ
ƌĞƐŝĚƵĂůǀĂůƵĞ;hZsͿ͘
zĞĂƌ D>WŝŶĐůƵƐŝǀĞŽĨhZs /ŶƚĞƌŶĂůƌĂƚĞŽĨ WƌĞƐĞŶƚsĂůƵĞ
ƌĞƚƵƌŶ;ŝƐĐŽƵŶƚ
ĨĂĐƚŽƌϭϱйͿ
 ` `
ϭ ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ Ϭ͘ϴϲϵϲ ϰ͕ϯϰ͕ϴϬϬ
Ϯ ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ Ϭ͘ϳϱϲϭ ϯ͕ϳϴ͕ϬϱϬ
ϯ ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ Ϭ͘ϲϱϳϱ ϯ͕Ϯϴ͕ϳϱϬ
ϰ ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ Ϭ͘ϱϳϭϴ Ϯ͕ϴϱ͕ϵϬϬ
ϱ ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ Ϭ͘ϰϵϳϮ Ϯ͕ϰϴ͕ϲϬϬ
 ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ Ϭ͘ϰϵϳϮ ϰϵ͕ϳϮϬ
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 ϭϳ͕Ϯϱ͕ϴϮϬ
 ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ Ϭ͘ϰϵϳϮ ϰϵ͕ϳϮϬ
 ;hŶŐƵĂƌĂŶƚĞĞĚƌĞƐŝĚƵĂůǀĂůƵĞͿ ͺͺͺͺͺͺͺͺ
 ϭϳ͕ϳϱ͕ϱϰϬ
  hŶĞĂƌŶĞĚ&ŝŶĂŶĐĞ/ŶĐŽŵĞ с;ŝͿʹ;ŝŝͿ
    с`Ϯϳ͕ϬϬ͕ϬϬϬʹ`ϭϳ͕ϳϱ͕ϱϰϬс`ϵ͕Ϯϰ͕ϰϲϬ

:ŽƵƌŶĂůŶƚƌŝĞƐŝŶƚŚĞŬƐŽĨ>ƚĚ͘
 ` `
ƚƚŚĞŝŶĐĞƉƚŝŽŶŽĨůĞĂƐĞ  
 DĂĐŚŝŶĞƌLJĂĐĐŽƵŶƚ ƌ͘ϭϳ͕Ϯϱ͕ϴϮϬ 
 dŽ>ƚĚ͛͘ƐĂĐĐŽƵŶƚ  ϭϳ͕Ϯϱ͕ϴϮϬ
 ;ĞŝŶŐ ůĞĂƐĞ ŽĨ ŵĂĐŚŝŶĞƌLJ ƌĞĐŽƌĚĞĚ Ăƚ ƉƌĞƐĞŶƚ  
ǀĂůƵĞŽĨD>WͿ
ƚƚŚĞĞŶĚŽĨƚŚĞĨŝƌƐƚLJĞĂƌŽĨůĞĂƐĞ
 &ŝŶĂŶĐĞĐŚĂƌŐĞƐĂĐĐŽƵŶƚ;ZĞĨĞƌtŽƌŬŝŶŐEŽƚĞͿ ƌ͘Ϯ͕ϱϴ͕ϴϳϯ 
 dŽ>ƚĚ͛͘ƐĂĐĐŽƵŶƚ  Ϯ͕ϱϴ͕ϴϳϯ
 ;ĞŝŶŐƚŚĞĨŝŶĂŶĐĞĐŚĂƌŐĞƐĨŽƌĨŝƌƐƚLJĞĂƌĚƵĞͿ  
 >ƚĚ͛͘ƐĂĐĐŽƵŶƚ ƌ͘ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ 
 dŽĂŶŬĂĐĐŽƵŶƚ  ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 ;ĞŝŶŐ ƚŚĞ ůĞĂƐĞ ƌĞŶƚ ƉĂŝĚ ƚŽ ƚŚĞ ůĞƐƐŽƌ ǁŚŝĐŚ  
ŝŶĐůƵĚĞƐ ŽƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐ ůŝĂďŝůŝƚLJ ŽĨ ` Ϯ͕ϰϭ͕ϭϮϳ ĂŶĚ
ĨŝŶĂŶĐĞĐŚĂƌŐĞŽĨ`Ϯ͕ϱϴ͕ϴϳϯͿ
 ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶĂĐĐŽƵŶƚ ƌ͘ϭ͕ϳϮ͕ϱϴϮ 
 dŽDĂĐŚŝŶĞƌLJĂĐĐŽƵŶƚ  ϭ͕ϳϮ͕ϱϴϮ
 ;ĞŝŶŐƚŚĞĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶƉƌŽǀŝĚĞĚΛϭϬйƉ͘Ă͘ŽŶ  
ƐƚƌĂŝŐŚƚůŝŶĞŵĞƚŚŽĚͿ
 WƌŽĨŝƚĂŶĚůŽƐƐĂĐĐŽƵŶƚ ƌ͘ϰ͕ϯϭ͕ϰϱϱ 
 dŽĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶĂĐĐŽƵŶƚ  ϭ͕ϳϮ͕ϱϴϮ
 dŽ&ŝŶĂŶĐĞĐŚĂƌŐĞƐĂĐĐŽƵŶƚ  Ϯ͕ϱϴ͕ϴϳϯ
 ;ĞŝŶŐ ƚŚĞ ĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ĨŝŶĂŶĐĞ ĐŚĂƌŐĞƐ  
ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚƚŽƉƌŽĨŝƚĂŶĚůŽƐƐĂĐĐŽƵŶƚͿ



Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͺ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

tŽƌŬŝŶŐEŽƚĞ͗
dĂďůĞƐŚŽǁŝŶŐĂƉƉŽƌƚŝŽŶŵĞŶƚŽĨůĞĂƐĞƉĂLJŵĞŶƚƐďLJ>ƚĚ͘ďĞƚǁĞĞŶƚŚĞĨŝŶĂŶĐĞĐŚĂƌŐĞƐĂŶĚƚŚĞ
ƌĞĚƵĐƚŝŽŶŽĨŽƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐůŝĂďŝůŝƚLJ͘
zĞĂƌ KƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐ >ĞĂƐĞƌĞŶƚ &ŝŶĂŶĐĞ ZĞĚƵĐƚŝŽŶŝŶ KƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐ
ůŝĂďŝůŝƚLJ;ŽƉĞŶŝŶŐ ĐŚĂƌŐĞ ŽƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐ ůŝĂďŝůŝƚLJ;ĐůŽƐŝŶŐ
ďĂůĂŶĐĞͿ ůŝĂďŝůŝƚLJ ďĂůĂŶĐĞͿ
  ` ` ` ` `
ϭ ϭϳ͕Ϯϱ͕ϴϮϬ ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϱϴ͕ϴϳϯ Ϯ͕ϰϭ͕ϭϮϳ ϭϰ͕ϴϰ͕ϲϵϯ
Ϯ ϭϰ͕ϴϰ͕ϲϵϯ ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϮϮ͕ϳϬϰ Ϯ͕ϳϳ͕Ϯϵϲ ϭϮ͕Ϭϳ͕ϯϵϳ
ϯ ϭϮ͕Ϭϳ͕ϯϵϳ ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϴϭ͕ϭϭϬ ϯ͕ϭϴ͕ϴϵϬ ϴ͕ϴϴ͕ϱϬϳ
ϰ ϴ͕ϴϴ͕ϱϬϳ ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϯϯ͕Ϯϳϲ ϯ͕ϲϲ͕ϳϮϰ ϱ͕Ϯϭ͕ϳϴϯ
ϱ ϱ͕Ϯϭ͕ϳϴϯ ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϳϴ͕Ϯϲϳ ϱ͕Ϯϭ͕ϳϴϯ ϭ͕ϬϬ͕ϬϱϬΎ
   ϴ͕ϳϰ͕ϮϯϬ ϭϳ͕Ϯϱ͕ϴϮϬ 

dŚĞĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶƚŚŝƐĨŝŐƵƌĞĂŶĚŐƵĂƌĂŶƚĞĞĚƌĞƐŝĚƵĂůǀĂůƵĞ;`ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬͿŝƐĚƵĞƚŽ
ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚŝŽŶŝŶĐŽŵƉƵƚŝŶŐƚŚĞŝŶƚĞƌĞƐƚƌĂƚĞŝŵƉůŝĐŝƚŝŶƚŚĞůĞĂƐĞ͘

;ĐͿ /ŵƉĂĐƚŽĨǀĂƌŝŽƵƐŝƚĞŵƐŝŶƚĞƌŵƐŽĨĚĞĨĞƌƌĞĚƚĂdžůŝĂďŝůŝƚLJͬĚĞĨĞƌƌĞĚƚĂdžĂƐƐĞƚ͘
dƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐ ŶĂůLJƐŝƐ EĂƚƵƌĞŽĨ ĨĨĞĐƚ ŵŽƵŶƚ
ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞ
ŝĨĨĞƌĞŶĐĞŝŶ 'ĞŶĞƌĂůůLJ͕ǁƌŝƚƚĞŶ ZĞƐƉŽŶĚŝŶŐ ZĞǀĞƌƐĂůŽĨ `ϮϬůĂŬŚƐ×
ĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ĚŽǁŶǀĂůƵĞŵĞƚŚŽĚŽĨ ƚŝŵŝŶŐ d> ϱϬйс`ϭϬ
ĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶŝƐ ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞ ůĂŬŚƐ
ĂĚŽƉƚĞĚƵŶĚĞƌ/dĐƚ
ǁŚŝĐŚůĞĂĚƐƚŽŚŝŐŚĞƌ
ĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶŝŶĞĂƌůŝĞƌ
LJĞĂƌƐŽĨƵƐĞĨƵůůŝĨĞŽĨ
ƚŚĞĂƐƐĞƚŝŶ
ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶƚŽůĂƚĞƌ
LJĞĂƌƐ

ŝƐĂůůŽǁĂŶĐĞƐ͕ dĂdžƉĂLJĂďůĞĨŽƌƚŚĞ ZĞƐƉŽŶĚŝŶŐ ZĞǀĞƌƐĂůŽĨ `ϭϬůĂŬŚƐ×

ĂƐƉĞƌ/dĐƚ͕ŽĨ ĞĂƌůŝĞƌLJĞĂƌǁĂƐ ƚŝŵŝŶŐ d ϱϬйс`ϱ
ĞĂƌůŝĞƌLJĞĂƌƐ ŚŝŐŚĞƌŽŶƚŚŝƐ ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞ ůĂŬŚƐ
ĂĐĐŽƵŶƚ͘
/ŶƚĞƌĞƐƚƚŽ /ƚŝƐĂůůŽǁĞĚĂƐ EŽƚŝŵŝŶŐ EŽƚ EŽƚ
ĨŝŶĂŶĐŝĂů ĚĞĚƵĐƚŝŽŶƵŶĚĞƌ ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞ ĂƉƉůŝĐĂďůĞ ĂƉƉůŝĐĂďůĞ
ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐ ƐĞĐƚŝŽŶϰϯŽĨƚŚĞ/d
Đƚ͕ŝĨƚŚĞƉĂLJŵĞŶƚŝƐ
ŵĂĚĞďĞĨŽƌĞƚŚĞĚƵĞ
ĚĂƚĞŽĨĨŝůŝŶŐƚŚĞ
ƌĞƚƵƌŶŽĨŝŶĐŽŵĞ;ŝ͘Ğ͘
ϯϭƐƚKĐƚŽďĞƌ͕ϮϬϭϭͿ͘

ŽŶĂƚŝŽŶƚŽ EŽƚĂŶĂůůŽǁĂďůĞ WĞƌŵĂŶĞŶƚ EŽƚ EŽƚ

ƉƌŝǀĂƚĞƚƌƵƐƚƐ ĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞƵŶĚĞƌ/d ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞ ĂƉƉůŝĐĂďůĞ ĂƉƉůŝĐĂďůĞ
Đƚ͘

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͻ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

^ŚĂƌĞŝƐƐƵĞ ƵĞƚŽĚŝƐĂůůŽǁĂŶĐĞŽĨ ZĞƐƉŽŶĚŝŶŐ ZĞǀĞƌƐĂůŽĨ `ϱůĂŬŚƐ×

ĞdžƉĞŶƐĞƐ ĨƵůůĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞƵŶĚĞƌ ƚŝŵŝŶŐ d ϱϬйс`Ϯ͘ϱ
/dĐƚ͕ƚĂdžƉĂLJĂďůĞŝŶ ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞ ůĂŬŚƐ
ƚŚĞĞĂƌůŝĞƌLJĞĂƌƐǁĂƐ
ŚŝŐŚĞƌ͘

ZĞƉĂŝƌƐƚŽƉůĂŶƚ ƵĞƚŽĂůůŽǁĂŶĐĞŽĨ KƌŝŐŝŶĂƚŝŶŐ /ŶĐƌĞĂƐĞŝŶ `ϱϬůĂŬŚƐ×

ĂŶĚŵĂĐŚŝŶĞƌLJ ĨƵůůĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞƵŶĚĞƌ ƚŝŵŝŶŐ d> ϱϬйс`Ϯϱ
/dĐƚ͕ƚĂdžƉĂLJĂďůĞŽĨ ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞ ůĂŬŚƐ
ƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚLJĞĂƌǁŝůů
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ĞĨĞƌƌĞĚdĂdž>ŝĂďŝůŝƚLJĐĐŽƵŶƚ
ƌ͘      ƌ͘
  
` ŝŶůĂŬŚƐ    ` ŝŶůĂŬŚƐ
ϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭ dŽ WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐ  ϭ͘ϰ͘ϮϬϭϬ LJ ĂůĂŶĐĞďͬĚ ϮϬ͘ϬϬ
ĂĐĐŽƵŶƚ ϭϬ͘ϬϬ LJ WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐ 
;ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶͿ ĐĐŽƵŶƚ Ϯϱ͘ϬϬ
 dŽ ĂůĂŶĐĞĐͬĚ ϯϱ͘ϬϬ   ;ZĞƉĂŝƌƐƚŽƉůĂŶƚͿ
   ϰϱ͘ϬϬ   ϰϱ͘ϬϬ
    ϭ͘ϰ͘ϮϬϭϭ LJ ĂůĂŶĐĞďͬĚ ϯϱ͘ϬϬ

ĞĨĞƌƌĞĚdĂdžƐƐĞƚĐĐŽƵŶƚ
ƌ͘        ƌ͘
  `ŝŶůĂŬŚƐ   `ŝŶůĂŬŚƐ
ϭ͘ϰ͘ϮϬϭϬ dŽ ĂůĂŶĐĞďͬĚ ϭϬ͘ϬϬ ϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭ LJ WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐĐĐŽƵŶƚ͗ 
 /ƚĞŵƐĚŝƐĂůůŽǁĞĚŝŶ
ϮϬϬϵͲϭϬĂŶĚĂůůŽǁĞĚĂƐ
ƉĞƌ/͘d͘ĐƚŝŶ
      ϮϬϭϬͲϭϭ ϱ͘ϬϬ
      ^ŚĂƌĞŝƐƐƵĞĞdžƉĞŶƐĞƐ Ϯ͘ϱϬ
    LJ ĂůĂŶĐĞĐͬĚ Ϯ͘ϱϬ
   ϭϬ͘ϬϬ    ϭϬ͘ϬϬ
ϭ͘ϰ͘ϮϬϭϭ dŽ ĂůĂŶĐĞďͬĚ Ϯ͘ϱϬ    

YƵĞƐƚŝŽŶϭϰ
;ĂͿ sĞŶƵƐ>ƚĚ͘ŚĂƐĂŶĂƐƐĞƚ͕ǁŚŝĐŚŝƐĐĂƌƌŝĞĚŝŶƚŚĞĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚŽŶϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭĂƚ`ϱϬϬůĂŬŚƐ͘ƐĂƚ
ƚŚĂƚĚĂƚĞƚŚĞǀĂůƵĞŝŶƵƐĞŝƐ`ϰϬϬůĂŬŚƐĂŶĚƚŚĞŶĞƚƐĞůůŝŶŐƉƌŝĐĞŝƐ`ϯϳϱůĂŬŚƐ͘
 &ƌŽŵƚŚĞĂďŽǀĞĚĂƚĂ͗
 ;ŝͿ ĂůĐƵůĂƚĞŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚůŽƐƐ͘
 ;ŝŝͿ WƌĞƉĂƌĞũŽƵƌŶĂůĞŶƚƌŝĞƐĨŽƌĂĚũƵƐƚŵĞŶƚŽĨŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚůŽƐƐ͘
 ;ŝŝŝͿ ^ŚŽǁ͕ŚŽǁŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚůŽƐƐǁŝůůďĞƐŚŽǁŶŝŶƚŚĞĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚ͘
;ďͿ ^ǁŝĨƚ>ƚĚ͘ĂĐƋƵŝƌĞĚĂƉĂƚĞŶƚĂƚĂĐŽƐƚŽĨ` ϴϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬĨŽƌĂƉĞƌŝŽĚŽĨϱLJĞĂƌƐĂŶĚƚŚĞƉƌŽĚƵĐƚůŝĨĞͲĐLJĐůĞ
ŝƐĂůƐŽϱLJĞĂƌƐ͘dŚĞĐŽŵƉĂŶLJĐĂƉŝƚĂůŝnjĞĚƚŚĞĐŽƐƚĂŶĚƐƚĂƌƚĞĚĂŵŽƌƚŝnjŝŶŐƚŚĞĂƐƐĞƚĂƚ`ϭϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬƉĞƌ
ĂŶŶƵŵ͘ĨƚĞƌƚǁŽLJĞĂƌƐŝƚǁĂƐĨŽƵŶĚƚŚĂƚƚŚĞƉƌŽĚƵĐƚůŝĨĞͲĐLJĐůĞŵĂLJĐŽŶƚŝŶƵĞĨŽƌĂŶŽƚŚĞƌϱLJĞĂƌƐ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ʹͲ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

ĨƌŽŵ ƚŚĞŶ͘  dŚĞ ŶĞƚ ĐĂƐŚ  ĨůŽǁƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞƐĞ ϱ LJĞĂƌƐ ǁĞƌĞ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ďĞ
` ϯϲ͕ϬϬ͕ϬϬϬ͕ `ϰϲ͕ϬϬ͕ϬϬϬ͕`ϰϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ͕`ϰϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬĂŶĚ`ϯϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ͘&ŝŶĚŽƵƚƚŚĞĂŵŽƌƚŝnjĂƚŝŽŶĐŽƐƚŽĨ
ƚŚĞƉĂƚĞŶƚĨŽƌĞĂĐŚŽĨƚŚĞLJĞĂƌƐ͘

ŶƐǁĞƌ
;ĂͿ ;ŝͿ ZĞĐŽǀĞƌĂďůĞĂŵŽƵŶƚŝƐŚŝŐŚĞƌŽĨǀĂůƵĞŝŶƵƐĞ`ϰϬϬůĂŬŚƐĂŶĚŶĞƚƐĞůůŝŶŐƉƌŝĐĞ`ϯϳϱ
ůĂŬŚƐ͘
∴ZĞĐŽǀĞƌĂďůĞĂŵŽƵŶƚс`ϰϬϬůĂŬŚƐ
/ŵƉĂŝƌŵĞŶƚůŽƐƐсĂƌƌŝĞĚŵŽƵŶƚʹZĞĐŽǀĞƌĂďůĞĂŵŽƵŶƚ
с`ϱϬϬůĂŬŚƐʹ`ϰϬϬůĂŬŚƐс`ϭϬϬůĂŬŚƐ͘  
;ŝŝͿ       :ŽƵƌŶĂůŶƚƌŝĞƐ
 WĂƌƚŝĐƵůĂƌƐ ƌ͘ ƌ͘
  ŵŽƵŶƚ ŵŽƵŶƚ
  `ŝŶůĂŬŚƐ ` ŝŶůĂŬŚƐ
 ĂͿ /ŵƉĂŝƌŵĞŶƚůŽƐƐͬĐ ƌ͘ϭϬϬ 
 dŽƐƐĞƚͬĐ  ϭϬϬ
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     ϯϲϮ
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  ;ĂͿ /ŶǀĞŶƚŽƌŝĞƐ ϮϬϬ
  ;ďͿ ^ƵŶĚƌLJĚĞďƚŽƌƐ ϳϴϬ
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  ;ĞͿ >ŽĂŶƐĂŶĚĂĚǀĂŶĐĞƐ −
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  >ĞƐƐ͗ƵƌƌĞŶƚ>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐĂŶĚWƌŽǀŝƐŝŽŶƐ͗ 
  ;ĂͿ >ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ϴϬ 
  ;ďͿ WƌŽǀŝƐŝŽŶƐ ϰϳϬ 
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  ;ƚŽƚŚĞĞdžƚĞŶƚŶŽƚǁƌŝƚƚĞŶŽĨĨŽƌ  ͺ 
ĂĚũƵƐƚĞĚͿ
  dKd>  ϭ͕ϮϮϬ
  ŽŶƚŝŶŐĞŶƚ>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ Eŝů 

WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐĐĐŽƵŶƚĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌĞŶĚĞĚϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭ
 ;`ŝŶƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ
/ŶĐŽŵĞ 
^ĂůĞƐ;EĞƚŽĨdžĐŝƐĞƵƚLJͿ ϯ͕ϬϬϬ
/ŶĐƌĞĂƐĞͬ;ĞĐƌĞĂƐĞͿŝŶ^ƚŽĐŬƐ ϲϬ
 ϯ͕ϬϲϬ

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WƵƌĐŚĂƐĞŽĨ'ŽŽĚƐĨŽƌZĞƐĂůĞ ϭ͕ϳϭϬ 
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WƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞƚĂdžĂƚŝŽŶ ϱϰϬ
WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌƚĂdž ϮϳϬ
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ĂůĂŶĐĞďƌŽƵŐŚƚĨŽƌǁĂƌĚĨƌŽŵƉƌĞǀŝŽƵƐLJĞĂƌ ϴϬ
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ƉƉƌŽƉƌŝĂƚŝŽŶƐ 
 WƌŽƉŽƐĞĚƋƵŝƚLJŝǀŝĚĞŶĚ ϮϬϬ 
 ŵŽƵŶƚƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚƚŽŐĞŶĞƌĂůƌĞƐĞƌǀĞ ϯϬ ϮϯϬ
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^ŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚĐĐŽƵŶƚŝŶŐWŽůŝĐŝĞƐ͗
;ĂͿ ĂƐŝƐ ĨŽƌ ƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ĨŝŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͗ dŚĞ ĨŝŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƉƌĞƉĂƌĞĚ
ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŚŝƐƚŽƌŝĐĂů ĐŽƐƚ ĐŽŶǀĞŶƚŝŽŶ͕ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŐĞŶĞƌĂůůLJ ĂĐĐĞƉƚĞĚ ĂĐĐŽƵŶƚŝŶŐ
ƉƌŝŶĐŝƉůĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ Đƚ͕ ϭϵϱϲ ĂƐ ĂĚŽƉƚĞĚ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚůLJ ďLJ ƚŚĞ
ĐŽŵƉĂŶLJ͘
;ďͿ ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶŽŶĨŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐŝƐƉƌŽǀŝĚĞĚƵƐŝŶŐƚŚĞƐƚƌĂŝŐŚƚͲůŝŶĞŵĞƚŚŽĚ͕ďĂƐĞĚŽŶ
ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ĨŝǀĞ LJĞĂƌƐ͘ ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ŽŶ ĂĚĚŝƚŝŽŶƐ ŝƐ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨƵůů LJĞĂƌ ďƵƚ ŶŽ
ĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶŝƐƉƌŽǀŝĚĞĚŽŶĂƐƐĞƚƐƐŽůĚŝŶƚŚĞLJĞĂƌŽĨƚŚĞŝƌĚŝƐƉŽƐĂů͘
;ĐͿ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ͗/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐĂƌĞǀĂůƵĞĚĂƚůŽǁĞƌŽĨĐŽƐƚŽƌŶĞƚƌĞĂůŝnjĂďůĞǀĂůƵĞ͘
;ĚͿ /ŶǀĞŶƚŽƌŝĞƐ͗/ŶǀĞŶƚŽƌŝĞƐĂƌĞǀĂůƵĞĚĂƚƚŚĞůŽǁĞƌŽĨŚŝƐƚŽƌŝĐĂůĐŽƐƚŽƌƚŚĞŶĞƚƌĞĂůŝnjĂďůĞǀĂůƵĞ͘
tŽƌŬŝŶŐEŽƚĞƐ͗
   ;` ŝŶƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ
;ϭͿ &ŝdžƚƵƌĞƐ͕&ŝƚƚŝŶŐƐ͕dŽŽůƐĂŶĚƋƵŝƉŵĞŶƚ  
 'ƌŽƐƐůŽĐŬ  
  ƐŽŶϭ͘ϰ͘ϮϬϭϬ ϲϴϬ 
  ĚĚ͗ĚĚŝƚŝŽŶƐĚƵƌŝŶŐƚŚĞLJĞĂƌ ϭϮϬ 
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  >ĞƐƐ͗ĞĚƵĐƚŝŽŶƐĚƵƌŝŶŐƚŚĞLJĞĂƌ ϲϬ 
  ƐŽŶϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϬ  ϳϰϬ
 ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ  
  ƐŽŶϭ͘ϰ͘ϮϬϭϬ ϮϲϬ 
  &ŽƌƚŚĞLJĞĂƌ;ϮϬйŽŶϳϰϬͿ ϭϰϴ 
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  >ĞƐƐ͗ĞĚƵĐƚŝŽŶĚƵƌŝŶŐƚŚĞLJĞĂƌ ϯϬ 

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ʹ͸

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

  ƐŽŶϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭ ϯϳϴ
 EĞƚďůŽĐŬĂƐŽŶϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭ ϯϲϮ
;ϮͿ WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌƚĂdžĂƚŝŽŶ  
 WƌŽĨŝƚĂƐƉĞƌƉƌŽĨŝƚĂŶĚůŽƐƐĂĐĐŽƵŶƚ ϱϰϬ
 ĚĚďĂĐŬ͗>ŽƐƐŽŶƐĂůĞŽĨĂƐƐĞƚ;ƐŚŽƌƚƚĞƌŵĐĂƉŝƚĂů ϮϬ 
ůŽƐƐͿ
   ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ϭϰϴ 
  ϭϲϴ
  ϳϬϴ
 >ĞƐƐ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶƵŶĚĞƌ/ŶĐŽŵĞͲƚĂdžĐƚ ϭϲϴ
  ϱϰϬ
 WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌƚĂdžΛϱϬй ϮϳϬ
 /ƚŚĂƐďĞĞŶĂƐƐƵŵĞĚƚŚĂƚĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶĐĂůĐƵůĂƚĞĚƵŶĚĞƌ/ŶĐŽŵĞͲƚĂdžĐƚĂŵŽƵŶƚƐƚŽ 
` ϭ͕ϲϴ͕ϬϬϬͿ
;ϯͿ WƌŽǀŝƐŝŽŶƐ 
 ;ĂͿ WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌƚĂdžĂƚŝŽŶ ϮϳϬ
 ;ďͿ WƌŽƉŽƐĞĚĚŝǀŝĚĞŶĚ;ϮϬйŽŶ`.ϭϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬͿ ϮϬϬ
   ϰϳϬ
;ϰͿ /ŶďĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚ͕ZĞƐĞƌǀĞƐĂŶĚ^ƵƌƉůƵƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚŐĞŶĞƌĂůƌĞƐĞƌǀĞ `ϯϬ͕ϬϬϬĂŶĚƉƌŽĨŝƚ
ĂŶĚůŽƐƐĂĐĐŽƵŶƚ `ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ͘

EŽƚĞƐ͗
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ďĞŵĂĚĞƌĞŐĂƌĚŝŶŐƚŚĞƌĂƚĞŽĨŝŶƚĞƌĞƐƚĂŶĚĂĐĐŽƌĚŝŶŐůLJŝƚŵĂLJďĞĂĐĐŽƵŶƚĞĚĨŽƌ͘
;ϮͿ Ɛ ƉĞƌ ŽŵƉĂŶŝĞƐ ;dƌĂŶƐĨĞƌ ŽĨ WƌŽĨŝƚƐ ƚŽ ZĞƐĞƌǀĞͿ ZƵůĞƐ͕ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ƚŽ ďĞ ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ
ƌĞƐĞƌǀĞƐƐŚĂůůŶŽƚďĞůĞƐƐƚŚĂŶϳ͘ϱйŽĨƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚƉƌŽĨŝƚƐƐŝŶĐĞƉƌŽƉŽƐĞĚĚŝǀŝĚĞŶĚĞdžĐĞĞĚƐϭϱй
ďƵƚ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĞdžĐĞĞĚ ϮϬй ŽĨ ƚŚĞ ƉĂŝĚ ƵƉ ĐĂƉŝƚĂů͘  /Ŷ ƚŚŝƐ ĂŶƐǁĞƌ͕ ŝƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂƐƐƵŵĞĚ ƚŚĂƚ
` ϯϬ͕ϬϬϬŚĂǀĞďĞĞŶƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚƚŽ'ĞŶĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞ͘dŚĞƐƚƵĚĞŶƚƐŵĂLJƚƌĂŶƐĨĞƌĂŶLJĂŵŽƵŶƚďĂƐĞĚ
ŽŶĂƐƵŝƚĂďůĞƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞŶŽƚůĞƐƐƚŚĂŶϳ͘ϱй͘ 
;ϯͿ /Ŷ ƚŚĞ ĂďƐĞŶĐĞ ŽĨ ĚĞƚĂŝůƐ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ĨĂĐƚŽƌLJ ĐůŽƐƵƌĞ ĐŽƐƚƐ͕ ƚŚĞƌĞ ĐŽƐƚƐ ĂƌĞ ƚƌĞĂƚĞĚ ĂƐ
ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌLJ ŝƚĞŵƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂďŽǀĞ ƐŽůƵƚŝŽŶ ĂƐƐƵŵŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĨĂĐƚŽƌLJ ŝƐ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚůLJ ĐůŽƐĞĚ͘
,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚĞĨĂĐƚŽƌLJŵĂLJĐůŽƐĞĨŽƌĂƐŚŽƌƚƐƉĂŶŽĨƚŝŵĞŽŶĂĐĐŽƵŶƚŽĨƐƚƌŝŬĞƐ͕ůŽĐŬŽƵƚƐĞƚĐ͘ĂŶĚ
ƐƵĐŚƚLJƉĞŽĨĨĂĐƚŽƌLJĐůŽƐƵƌĞĐŽƐƚƐƐŚŽƵůĚďĞƚƌĞĂƚĞĚĂƐůŽƐƐĨƌŽŵŽƌĚŝŶĂƌLJĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ͘/ŶƚŚĂƚĐĂƐĞ
ĂůƐŽ͕ĂƐĞƉĂƌĂƚĞĚŝƐĐůŽƐƵƌĞƌĞŐĂƌĚŝŶŐƚŚĞĨĂĐƚŽƌLJĐůŽƐƵƌĞĐŽƐƚƐǁŝůůďĞƌĞƋƵŝƌĞĚĂƐƉĞƌƉĂƌĂϭϮŽĨ
^ϱ;ZĞǀŝƐĞĚͿ͚EĞƚWƌŽĨŝƚŽƌ>ŽƐƐĨŽƌƚŚĞWĞƌŝŽĚ͕WƌŝŽƌWĞƌŝŽĚ/ƚĞŵƐĂŶĚŚĂŶŐĞƐŝŶĐĐŽƵŶƚŝŶŐ
WŽůŝĐŝĞƐ͛͘ 







Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ʹ͹

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

YƵĞƐƚŝŽŶϮ
dŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐďĂůĂŶĐĞƐĂƌĞĞdžƚƌĂĐƚĞĚĨƌŽŵƚŚĞŬƐŽĨ^ƵƉƌĞŵĞ>ƚĚ͕͘ĂƌĞĂůĞƐƚĂƚĞĐŽŵƉĂŶLJ͕ŽŶϯϭƐƚ
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 ƌ͘ ƌ͘
  ;` ͛ϬϬϬͿ
^ĂůĞƐ  ϭϯ͕ϴϬϬ
WƵƌĐŚĂƐĞƐŽĨŵĂƚĞƌŝĂůƐ ϲ͕ϬϵϬ 
^ŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂůĨƵůůLJƉĂŝĚ  ϱϬϬ
>ĂŶĚƉƵƌĐŚĂƐĞĚŝŶƚŚĞLJĞĂƌĂƐƐƚŽĐŬ ϯϲϱ 
>ĞĂƐĞŚŽůĚƉƌĞŵŝƐĞƐ ϮϭϬ 
ƌĞĚŝƚŽƌƐ  Ϯ͕ϯϭϱ
ĞďƚŽƌƐ ϯ͕ϲϳϱ 
ŝƌĞĐƚŽƌƐ͛ƐĂůĂƌŝĞƐ ϭϵϱ 
tĂŐĞƐ ϱϱϱ 
tŽƌŬŝŶƉƌŽŐƌĞƐƐŽŶϬϭ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϬ ϭ͕ϬϱϬ 
^ƵďͲĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ͛ĐŽƐƚ ϰ͕ϰϳϬ 
ƋƵŝƉŵĞŶƚ͕ &ŝdžƚƵƌĞƐ ĂŶĚ &ŝƚƚŝŶŐƐ Ăƚ ĐŽƐƚ ŽŶ  
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^ƚŽĐŬŽŶϬϭ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϬ Ϯϵϱ 
WƌŽĨŝƚ ĂŶĚ >ŽƐƐ ĐĐŽƵŶƚ͕ ƌĞĚŝƚ ĂůĂŶĐĞ ŽŶ 
Ϭϭ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϬ ϲϰϬ
^ĞĐƵƌĞĚ>ŽĂŶ  ϱϲϬ
ĂŶŬKǀĞƌĚƌĂĨƚ  ϱϮϱ
/ŶƚĞƌĞƐƚŽŶ>ŽĂŶĂŶĚKǀĞƌĚƌĂĨƚ ϭϭϬ 
ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶŽŶƋƵŝƉŵĞŶƚŽŶϬϭ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϬ  ϴϮϬ
ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶdžƉĞŶƐĞƐ ϳϯϱ 
KĨĨŝĐĞ^ĂůĂƌŝĞƐ ϵϬ
 ϭϵ͕ϭϲϬ ϭϵ͕ϭϲϬ
zŽƵĂůƐŽŽďƚĂŝŶƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͗
;ĂͿ KŶϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭ͕ƐƚŽĐŬŽŶŚĂŶĚŝŶĐůƵĚŝŶŐƚŚĞůĂŶĚĂĐƋƵŝƌĞĚĚƵƌŝŶŐƚŚĞLJĞĂƌ͕ŝƐǀĂůƵĞĚĂƚ
` ϳ͕ϭϬ͕ϬϬϬ͘tŽƌŬŝŶƉƌŽŐƌĞƐƐĂƚƚŚĂƚĚĂƚĞŝƐǀĂůƵĞĚĂƚ`ϳ͕ϬϬ͕ϬϬϬ͘
;ďͿ KŶ ϭƐƚ KĐƚŽďĞƌ͕ ϮϬϭϬ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŵŽǀĞĚ ƚŽ ŶĞǁ ƉƌĞŵŝƐĞƐ͘  dŚĞ ƉƌĞŵŝƐĞƐ ĂƌĞ ŽŶ Ă ϭϮ LJĞĂƌƐ
ůĞĂƐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ůĞĂƐĞ ƉƌĞŵŝƵŵ ƉĂŝĚ ĂŵŽƵŶƚĞĚ ƚŽ ` Ϯ͕ϭϬ͕ϬϬϬ͘  dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ƵƐĞĚ ƐƵďͲĐŽŶƚƌĂĐƚ
ůĂďŽƵƌŽĨ`Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬĂŶĚŵĂƚĞƌŝĂůƐĂƚĐŽƐƚŽĨ `ϭ͕ϵϬ͕ϬϬϬŝŶƚŚĞƌĞĨƵƌďŝƐŚŵĞŶƚŽĨƚŚĞƉƌĞŵŝƐĞƐ͘
dŚĞƐĞĂƌĞƚŽďĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐƉĂƌƚŽĨƚŚĞĐŽƐƚŽĨůĞĂƐĞŚŽůĚƉƌĞŵŝƐĞƐ͘
;ĐͿ ƌĞǀŝĞǁŽĨƚŚĞĚĞďƚŽƌƐƌĞǀĞĂůƐƐƉĞĐŝĨŝĐĚŽƵďƚĨƵůĚĞďƚƐŽĨ`ϭ͕ϳϱ͕ϬϬϬĂŶĚƚŚĞĚŝƌĞĐƚŽƌƐǁŝƐŚƚŽ
ƉƌŽǀŝĚĞĨŽƌƚŚĞƐĞƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚĂŐĞŶĞƌĂůƉƌŽǀŝƐŝŽŶďĂƐĞĚŽŶϮйŽĨƚŚĞďĂůĂŶĐĞ͘
;ĚͿ ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶŽŶĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͕ĨŝdžƚƵƌĞƐĂŶĚĨŝƚƚŝŶŐƐŝƐƉƌŽǀŝĚĞĚĂƚϭϱйŽŶƚŚĞǁƌŝƚƚĞŶĚŽǁŶǀĂůƵĞ͘
;ĞͿ ^ƵƉƌĞŵĞ>ƚĚ͘ƐƵĞĚ^ŚĂůůŽǁ>ƚĚ͘ĨŽƌƐƵƉƉůLJŝŶŐĚĞĨĞĐƚŝǀĞŵĂƚĞƌŝĂůƐǁŚŝĐŚŚĂƐďĞĞŶǁƌŝƚƚĞŶŽĨĨĂƐ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ʹͺ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

ǀĂůƵĞůĞƐƐ͘ dŚĞ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ĂƌĞ ĐŽŶĨŝĚĞŶƚ ƚŚĂƚ ^ŚĂůůŽǁ >ƚĚ͘ ǁŝůů ĂŐƌĞĞ ĨŽƌ Ă ƐĞƚƚůĞŵĞŶƚ ŽĨ
`Ϯ͕ϱϬ͕ϬϬϬ͘
;ĨͿ dŚĞĚŝƌĞĐƚŽƌƐƉƌŽƉŽƐĞĂĚŝǀŝĚĞŶĚŽĨϮϱй͘
;ŐͿ `ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬŝƐƚŽďĞƉƌŽǀŝĚĞĚĂƐĂƵĚŝƚĨĞĞ͘
;ŚͿ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ǁŝůů ƉƌŽǀŝĚĞ ϭϬй ŽĨ ƚŚĞ ƉƌĞͲƚĂdž ƉƌŽĨŝƚ ĂƐ ďŽŶƵƐ ƚŽ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂĐĐŽƵŶƚƐ
ďĞĨŽƌĞĐŚĂƌŐŝŶŐƚŚĞďŽŶƵƐ͘
;ŝͿ /ŶĐŽŵĞƚĂdžƚŽďĞƉƌŽǀŝĚĞĚĂƚϱϬйŽĨƚŚĞƉƌŽĨŝƚƐ͘
zŽƵĂƌĞƌĞƋƵŝƌĞĚ͗
;ŝͿ ƚŽƉƌĞƉĂƌĞƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ͛ƐĨŝŶĂŶĐŝĂůƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌĞŶĚĞĚϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭĂƐŶĞĂƌĂƐ
ƉŽƐƐŝďůĞƚŽƉƌŽƉĞƌĨŽƌŵŽĨĐŽŵƉĂŶLJĨŝŶĂůĂĐĐŽƵŶƚƐ͖ĂŶĚ
;ŝŝͿ ƚŽƉƌĞƉĂƌĞĂƐĞƚŽĨEŽƚĞƐƚŽĂĐĐŽƵŶƚƐŝŶĐůƵĚŝŶŐƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚĂĐĐŽƵŶƚŝŶŐƉŽůŝĐŝĞƐ͘
EŽƚĞƐ͗ tŽƌŬŝŶŐƐƐŚŽƵůĚĨŽƌŵƉĂƌƚŽĨLJŽƵƌĂŶƐǁĞƌ͘
   WƌĞǀŝŽƵƐLJĞĂƌĨŝŐƵƌĞƐĐĂŶďĞŝŐŶŽƌĞĚ͘
   &ŝŐƵƌĞƐĂƌĞƚŽďĞƌŽƵŶĚĞĚŽĨĨƚŽŶĞĂƌĞƐƚƚŚŽƵƐĂŶĚƐ͘
ŶƐǁĞƌ  
    ^ƵƉƌĞŵĞ>ƚĚ͘
ĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚĂƐĂƚϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭ
   ;`.ŝŶƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ
/ ^KhZ^K&&hE^  
 ;ϭͿ ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ͛ĨƵŶĚƐ͗  
  ;ĂͿ ĂƉŝƚĂů ϱϬϬ 
  ;ďͿ ZĞƐĞƌǀĞƐĂŶĚƐƵƌƉůƵƐ ϵϰϱ 
     ϭ͕ϰϰϱ
 ;ϮͿ >ŽĂŶĨƵŶĚƐ͗  
  ;ĂͿ ^ĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐ ϱϲϬ 
  ;ďͿ hŶƐĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐ  − 
     ϱϲϬ
  dKd>  Ϯ͕ϬϬϱ
// WW>/d/KEK&&hE^  
 ;ϭͿ &ŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ͗  
  ;ĂͿ 'ƌŽƐƐďůŽĐŬ ϭ͕ϵϮϬ 
  ;ďͿ >ĞƐƐ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ϵϮϬ 
  ;ĐͿ EĞƚďůŽĐŬ ϭ͕ϬϬϬ 
  ;ĚͿ ĂƉŝƚĂůǁŽƌŬŝŶƉƌŽŐƌĞƐƐ  − ϭ͕ϬϬϬ
     

 ;ϮͿ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ    −
 ;ϯͿ ƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐ͕ůŽĂŶƐĂŶĚĂĚǀĂŶĐĞƐ͗  
  ;ĂͿ /ŶǀĞŶƚŽƌŝĞƐ ϭ͕ϰϭϬ 

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ʹͻ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

  ;ďͿ ^ƵŶĚƌLJĚĞďƚŽƌƐ ϯ͕ϰϯϬ 

  ;ĐͿ ĂƐŚĂŶĚďĂŶŬďĂůĂŶĐĞƐ  − 
  ;ĚͿ KƚŚĞƌĐƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐ  − 
  ;ĞͿ >ŽĂŶƐĂŶĚĂĚǀĂŶĐĞƐ  − 
    ϰ͕ϴϰϬ 
  >ĞƐƐ͗ƵƌƌĞŶƚ>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐĂŶĚ  
WƌŽǀŝƐŝŽŶƐ͗
  ;ĂͿ >ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ Ϯ͕ϵϰϬ 
  ;ďͿ WƌŽǀŝƐŝŽŶƐ ϴϵϱ 
    ϯ͕ϴϯϱ 
  EĞƚĐƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐ  ϭ͕ϬϬϱ
 ;ϰͿ DŝƐĐĞůůĂŶĞŽƵƐĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ  −
  ;ƚŽƚŚĞĞdžƚĞŶƚŶŽƚǁƌŝƚƚĞŶŽĨĨŽƌ  
ĂĚũƵƐƚĞĚͿ
  dKd>  Ϯ͕ϬϬϱ
  ŽŶƚŝŶŐĞŶƚ>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ Eŝů 
WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐĐĐŽƵŶƚĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌĞŶĚĞĚϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭ

  ;` ŝŶƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ
/EKD  
^ĂůĞƐ  ϭϯ͕ϴϬϬ
yWE/dhZ  
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KƚŚĞƌdžƉĞŶƐĞƐ ϭ͕ϰϴϱ 
/ŶƚĞƌĞƐƚ ϭϭϬ 
ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶŽŶ&ŝdžĞĚƐƐĞƚƐ ϭϬϬ 
  ϭϮ͕ϳϮϬ
WƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞdĂdžĂƚŝŽŶ  ϭ͕ϬϴϬ
WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌdĂdž  ϲϱϬ
EĞƚWƌŽĨŝƚ  ϰϯϬ
ĂůĂŶĐĞďƌŽƵŐŚƚĨŽƌǁĂƌĚĨƌŽŵƉƌĞǀŝŽƵƐLJĞĂƌ  ϲϰϬ
WƌŽĨŝƚǀĂŝůĂďůĞĨŽƌƉƉƌŽƉƌŝĂƚŝŽŶ  ϭ͕ϬϳϬ
ƉƉƌŽƉƌŝĂƚŝŽŶƐ  
 WƌŽƉŽƐĞĚƋƵŝƚLJŝǀŝĚĞŶĚ ϭϮϱ 
 ŵŽƵŶƚƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚƚŽ'ĞŶĞƌĂů ϰϱ ϭϳϬ
ZĞƐĞƌǀĞ
ĂůĂŶĐĞĂƌƌŝĞĚ&ŽƌǁĂƌĚ  ϵϬϬ


Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡͵Ͳ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

EKd^KEKhEd^&KZd,zZEϯϭ^dDZ,͕ϮϬϭϭ
ϭ͘ ĐĐŽƵŶƚŝŶŐ WŽůŝĐŝĞƐ͗ dŚĞ ĐĐŽƵŶƚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ƉƌŝŵĂƌŝůLJ ŽŶ ƚŚĞ ŚŝƐƚŽƌŝĐĂů ĐŽƐƚ
ĐŽŶǀĞŶƚŝŽŶ͘dŚĞƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚĂĐĐŽƵŶƚŝŶŐƉŽůŝĐŝĞƐĨŽůůŽǁĞĚďLJƚŚĞŽŵƉĂŶLJĂƌĞƐƚĂƚĞĚďĞůŽǁ͗
;ĂͿ &ŝdžĞĚ ƐƐĞƚƐ͗ &ŝdžĞĚ ĂƐƐĞƚƐ ĂƌĞ ƐŚŽǁŶ Ăƚ ĐŽƐƚ ůĞƐƐ ĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ͘  ŽƐƚ ĐŽŵƉƌŝƐĞƐ ƚŚĞ
ƉƵƌĐŚĂƐĞƉƌŝĐĞĂŶĚŽƚŚĞƌĂƚƚƌŝďƵƚĂďůĞĞdžƉĞŶƐĞƐ͘
;ďͿ ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ŽŶ &ŝdžĞĚ ƐƐĞƚƐ͗ ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ŽŶ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͕ ĨŝdžƚƵƌĞƐ ĂŶĚ ĨŝƚƚŝŶŐƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ
ƉƌŽǀŝĚĞĚ ŽŶ ǁƌŝƚƚĞŶ ĚŽǁŶ ǀĂůƵĞ ŵĞƚŚŽĚ Ăƚ ϭϱй ƉĞƌ ĂŶŶƵŵ͘  >ĞĂƐĞͲŚŽůĚ
ƉƌĞŵŝƐĞƐͬŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚƐĂƌĞďĞŝŶŐĂŵŽƌƚŝƐĞĚŽǀĞƌƚŚĞůĞĂƐĞƉĞƌŝŽĚ͘
;ĐͿ /ŶǀĞŶƚŽƌŝĞƐ͗ /ŶǀĞŶƚŽƌŝĞƐ ĂƌĞ ǀĂůƵĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ůŽǁĞƌ ŽĨ ŚŝƐƚŽƌŝĐĂů ĐŽƐƚ Žƌ ƚŚĞ ŶĞƚ ƌĞĂůŝnjĂďůĞ
ǀĂůƵĞ͘
Ϯ͘KƚŚĞƌDĂƚƚĞƌƐ͗
;ĂͿ dŚĞ ĐŽƐƚ ŽĨ ůĞĂƐĞŚŽůĚ ƉƌĞŵŝƐĞƐ ŝŶĐůƵĚĞƐ ƚŚĞ ĐŽƐƚ ŽĨ ƌĞĨƵƌďŝƐŚŵĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞ ĞdžƚĞŶƚ ŽĨ ` ϯ͕ϵϬ͕ϬϬϬ
;DĂƚĞƌŝĂůƐ` ϭ͕ϵϬ͕ϬϬϬн>ĂďŽƵƌ`Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬͿ͘
;ďͿ ^ŚĂůůŽǁ >ƚĚ͘ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƐƵĞĚ ĨŽƌ ƐƵƉƉůLJŝŶŐ ĚĞĨĞĐƚŝǀĞ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ͘  ^ĞƚƚůĞŵĞŶƚ ŽĨ ` Ϯ͕ϱϬ͕ϬϬϬ ŝƐ
ŚŽƉĞĨƵůŚŽǁĞǀĞƌŝƚŚĂƐŶŽƚďĞĞŶƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚŝŶƚŚĞĂĐĐŽƵŶƚƐĂƐŝƚƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐĐŽŶƚŝŶŐĞŶƚŐĂŝŶ͘

  ;` ŝŶƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ
;ϭͿ DĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐdžƉĞŶƐĞƐ 
 ^ƚŽĐŬƐĂƚŽŵŵĞŶĐĞŵĞŶƚ͗ 
  KƉĞŶŝŶŐ^ƚŽĐŬϮϵϱ 
  KƉĞŶŝŶŐtŽƌŬͲŝŶͲƉƌŽŐƌĞƐƐ ϭ͕ϬϱϬ 
   ϭ͕ϯϰϱ
 WƵƌĐŚĂƐĞƐŽĨDĂƚĞƌŝĂůƐ;ϲ͕ϬϵϬʹϭϵϬͿ ϱ͕ϵϬϬ
 WƵƌĐŚĂƐĞŽĨ>ĂŶĚ ϯϲϱ
 tĂŐĞƐ ϱϱϱ
 ^ƵďͲĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ͛ĐŽƐƚ;ϰ͕ϰϳϬʹϮϬϬͿ ϰ͕ϮϳϬ
    ϭϮ͕ϰϯϱ
 >ĞƐƐ͗^ƚŽĐŬƐĂƚĐůŽƐĞ͗ 
  ůŽƐŝŶŐ^ƚŽĐŬϳϭϬ 
  ůŽƐŝŶŐtŽƌŬͲŝŶͲƉƌŽŐƌĞƐƐϳϬϬ 
    ϭ͕ϰϭϬ
   ϭϭ͕ϬϮϱ
;ϮͿ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶdžƉĞŶƐĞƐ ϳϯϱ
 KĨĨŝĐĞ^ĂůĂƌŝĞƐ ϵϬ
 ŝƌĞĐƚŽƌƐ͛^ĂůĂƌŝĞƐ ϭϵϱ
 WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌŽƵďƚĨƵůĞďƚƐ΀ϯϱнϮйŽĨ;ϳϯϱʹ ϯϱͿ΁ Ϯϰϱ
 ƵĚŝƚ&ĞĞƐ ϭϬϬ
 ŽŶƵƐ;^ĞĞtŽƌŬŝŶŐEŽƚĞϯͿ ϭϮϬ
  ϭ͕ϰϴϱ



Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡͵ͳ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

;ϯͿ ŽŶƵƐ
 ^ĂůĞƐ ϭϯ͕ϴϬϬ
 >ĞƐƐ͗DĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐdžƉĞŶƐĞƐϭϭ͕ϬϮϱ
  KƚŚĞƌdžƉĞŶƐĞƐ;ĞdžĐůƵĚŝŶŐďŽŶƵƐͿϭ͕ϯϲϱ 
  ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶϭϬϬ 
  /ŶƚĞƌĞƐƚϭϭϬ 
  ϭϮ͕ϲϬϬ
  WƌĞͲƚĂdžWƌŽĨŝƚ ϭ͕ϮϬϬ
 ŽŶƵƐ;ϭϬйͿ ϭϮϬ
;ϰͿ &ŝdžĞĚƐƐĞƚƐ
 ;ĂͿ 'ƌŽƐƐďůŽĐŬ 
  ƋƵŝƉŵĞŶƚ͕&ŝdžƚƵƌĞƐĂŶĚ&ŝƚƚŝŶŐƐ ϭ͕ϯϮϬ

  >ĞĂƐĞŚŽůĚWƌĞŵŝƐĞƐ;ϮϭϬнϮϬϬнϭϵϬͿ ϲϬϬ
ϭ͕ϵϮϬ
 ;ďͿ ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ 
  ƋƵŝƉŵĞŶƚ͕&ŝdžƚƵƌĞƐĂŶĚ&ŝƚƚŝŶŐƐ;ϭ͘ϰ͘ϮϬϭϬͿϴϮϬ
  &ŽƌƚŚĞLJĞĂƌ΀ϭϱйŽŶ;ϭ͕ϯϮϬʹϴϮϬͿ΁ϳϱ ϴϵϱ
  ŽƐƚŽĨ>ĞĂƐĞŚŽůĚWƌĞŵŝƐĞƐǁƌŝƚƚĞŶŽĨĨ Ϯϱ
  ΀;ϮϭϬнϮϬϬнϭϵϬͿ×ϭͬϭϮ×ϭͬϮ΁
   ϵϮϬ
;ϱͿ WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌdĂdžĂƚŝŽŶ
 WƌŽĨŝƚĂƐƉĞƌWƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐĐĐŽƵŶƚ ϭ͕ϬϴϬ
 ĚĚďĂĐŬ͗WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌĚŽƵďƚĨƵůĚĞďƚƐϮϰϱ
 ŽƐƚŽĨ>ĞĂƐĞŚŽůĚƉƌĞŵŝƐĞƐǁƌŝƚƚĞŶŽĨĨϮϱ
 ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶŽŶĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͕ĨŝdžƚƵƌĞƐĂŶĚ 
 ĨŝƚƚŝŶŐƐϳϱ ϯϰϱ
  ϭ͕ϰϮϱ
 >ĞƐƐ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶƵŶĚĞƌ/ŶĐŽŵĞͲƚĂdžĐƚ ϭϮϱ
  ϭ͕ϯϬϬ
WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌdĂdž;ΛϱϬйͿ ϲϱϬ
;/ƚŚĂƐďĞĞŶĂƐƐƵŵĞĚƚŚĂƚĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶĐĂůĐƵůĂƚĞĚ
ƵŶĚĞƌ/ŶĐŽŵĞͲƚĂdžĐƚĂŵŽƵŶƚƐƚŽ`ϭ͕Ϯϱ͕ϬϬϬͿ
;ϲͿ ;ĂͿ ^ƵŶĚƌLJĐƌĞĚŝƚŽƌƐ Ϯ͕ϯϭϱ
 ;ďͿ ĂŶŬŽǀĞƌĚƌĂĨƚ ϱϮϱ
 ;ĐͿ ƵĚŝƚĨĞĞƐ ϭϬϬ
;ϳͿ WƌŽǀŝƐŝŽŶƐ
 ;ĂͿ WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌƚĂdžĂƚŝŽŶ ϲϱϬ
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   ϴϵϱ

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 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

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 WƌŽŵŽƚĞƌƐ;ĂƐƐŚŽǁŶĂďŽǀĞͿ ϭϬ 
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Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡͵͵

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

ŶƐǁĞƌ
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  ;ĂͿ 'ƌŽƐƐďůŽĐŬ   Ϯϵϲ͘ϰ 
  ;ďͿ >ĞƐƐ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ   ϯϲ 
  ;ĐͿ EĞƚďůŽĐŬ    ϮϲϬ͘ϰ
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  ;ĂͿ /ŶǀĞŶƚŽƌŝĞƐ  ϯ  
  ;ďͿ ^ƵŶĚƌLJĚĞďƚŽƌƐ  ϴϬ  
  ;ĐͿ ĂƐŚĂŶĚďĂŶŬďĂůĂŶĐĞƐ  ϭϬ  
  ;ĚͿ >ŽĂŶƐĂŶĚĂĚǀĂŶĐĞƐ͗    
   ĚǀĂŶĐĞƐƚŽƐƵƉƉůŝĞƌƐ  ϴ  
   WƌĞƉĂŝĚĞdžƉĞŶƐĞƐ  Ϯ  
   dĂdžƉĂLJŵĞŶƚ  ϱϰ ϭϱϳ 
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   džƉĞŶƐĞƐ  ϲ  
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  ;ďͿ WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌƚĂdžĂƚŝŽŶ  ϱϮ  
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  EĞƚĐƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐ    ϰϳ
  dKd>    ϯϮϳ͘ϰ
^ĐŚĞĚƵůĞƚŽĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚ
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͘ ^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů͗ 
 ƵƚŚŽƌŝƐĞĚ͗ ϮϬϬ
 /ƐƐƵĞĚĂŶĚƉĂŝĚͲƵƉ͗ 
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 ϰ ĐƌŽƌĞƐĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŚĂǀĞďĞĞŶŝƐƐƵĞĚĨŽƌĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶŽƚŚĞƌ 
ƚŚĂŶĐĂƐŚ͕ŽŶƚĂŬĞͲŽǀĞƌŽĨďƵƐŝŶĞƐƐŽĨ:Ăŵ>ƚĚ͘Ϳ

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 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐĐĐŽƵŶƚĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌĞŶĚĞĚϯϭƐƚKĐƚŽďĞƌ͕ϮϬϭϬ
  ; ` ŝŶĐƌŽƌĞƐͿ
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^ƚŽĐŬƚĂŬĞŶŽǀĞƌĨƌŽŵ:Ăŵ>ƚĚ͘ Ϯ 
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džƉĞŶƐĞƐ ϭϬϰ 
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WƌŽĨŝƚĂĨƚĞƌŝŶƚĞƌĞƐƚďƵƚďĞĨŽƌĞĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ  ϭϳϱ
ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ  ;ϯϲͿ
WƌŽĨŝƚĂĨƚĞƌĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ  ϭϯϵ
WƌŽĨŝƚŽŶƐĂůĞŽĨĨŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ  Ϭ͘ϰ
WƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞƚĂdž  ϭϯϵ͘ϰ
WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌƚĂdž  ;ϱϮ͘ϬϬͿ
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  ; `ŝŶĐƌŽƌĞƐͿ
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WƵƌĐŚĂƐĞĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶ͗ϰĐƌŽƌĞƐĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬĞĂĐŚ͘
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  `  `
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dŽ ^ĂůĞƐͬĐ;ĂůĂŶĐŝŶŐĨŝŐƵƌĞͿ ϴϲϲ LJ ĂůĂŶĐĞĐͬĚ ϴϬ
  ϴϴϬ  ϴϴϬ
    

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡͵ͷ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

^ƵƉƉůŝĞƌƐ͛;'ŽŽĚƐͿĐĐŽƵŶƚ
  `   `
dŽ ĂŶŬͬĐ;ϰϬϬʹϴͿ ϯϵϮ LJ ƵƐŝŶĞƐƐWƵƌĐŚĂƐĞͬĐ ϲ
dŽ ĂůĂŶĐĞĐͬĚ ϱϮ LJ WƵƌĐŚĂƐĞƐͬĐ ϰϯϴ
   ;ĂůĂŶĐŝŶŐĨŝŐƵƌĞͿ
  ϰϰϰ   ϰϰϰ
    ^ƵƉƉůŝĞƌƐ͛;&ŝdžĞĚƐƐĞƚƐͿĐĐŽƵŶƚ
  `   `
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dŽ ĂůĂŶĐĞĐͬĚ;>ŽĂŶĨƵŶĚƐͿ ϭϱϬ  ;ĂůĂŶĐŝŶŐĨŝŐƵƌĞͿ 
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    &ŝdžĞĚƐƐĞƚƐĐĐŽƵŶƚ
  `   `
dŽ ƵƐŝŶĞƐƐWƵƌĐŚĂƐĞͬĐ ϯϬ LJ ĂŶŬͬĐ ϰ
dŽ WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐͬĐ Ϭ͘ϰ LJ ĂůĂŶĐĞĐͬĚ Ϯϵϲ͘ϰ
dŽ ^ƵƉƉůŝĞƌƐ͛ͬĐ ϮϳϬ  
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  `   `
dŽ ĂŶŬͬĐ ϭϬϬ LJ WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐͬĐ ϭϬϰ
dŽ ĂůĂŶĐĞĐͬĚ;KƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐĞdžƉĞŶƐĞƐͿ ϲ  ;ĂůĂŶĐŝŶŐĨŝŐƵƌĞͿ 
   LJ ĂůĂŶĐĞĐͬĚ 
   ;WƌĞƉĂŝĚĞdžƉĞŶƐĞƐͿ Ϯ
  ϭϬϲ   ϭϬϲ
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 WƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ϭϳϱ
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 dŽƚĂůŝŶĐŽŵĞƵŶĚĞƌ/ŶĐŽŵĞdĂdžĐƚ ϭϯϱ
 dĂdžĚƵĞƚŚĞƌĞŽŶΛϯϴ͘ϱй;ƌŽƵŶĚĞĚŽĨĨͿ ϱϮ






Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡͵͸

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

YƵĞƐƚŝŽŶϰ
KŶϯϬƚŚ^ĞƉƚĞŵďĞƌ͕ϮϬϬϴŝŐnjĂŐŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐ>ƚĚ͘ǁĂƐŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚĞĚǁŝƚŚĂŶƵƚŚŽƌŝƐĞĚĂƉŝƚĂůŽĨ`ϱϬ
ůĂŬŚƐ͘  /ƚƐ ĨŝƌƐƚ ĂĐĐŽƵŶƚƐ ǁĞƌĞ ĐůŽƐĞĚ ŽŶ ϯϭƐƚ DĂƌĐŚ͕ ϮϬϬϵ ďLJ ǁŚŝĐŚ ƚŝŵĞ ŝƚ ŚĂĚ ďĞĐŽŵĞ Ă ůŝƐƚĞĚ
ĐŽŵƉĂŶLJǁŝƚŚĂŶŝƐƐƵĞĚƐƵďƐĐƌŝďĞĚĂŶĚƉĂŝĚƵƉĂƉŝƚĂůŽĨ`.ϰϬůĂŬŚƐŝŶϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐŽĨ`
ϭϬĞĂĐŚ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ƐƚĂƌƚĞĚ ŽĨĨ ǁŝƚŚ ƚǁŽ ůŝŶĞƐ ŽĨ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŶĂŵĞůLJ ͚&ŝƌƐƚ ŝǀŝƐŝŽŶ͛ ĂŶĚ ͚^ĞĐŽŶĚ
ŝǀŝƐŝŽŶ͕͛ǁŝƚŚĞƋƵĂůĂƐƐĞƚďĂƐĞǁŝƚŚĞĨĨĞĐƚĨƌŽŵϭƐƚƉƌŝů͕ϮϬϬϵ͘dŚĞ͚dŚŝƌĚŝǀŝƐŝŽŶ͛ǁĂƐĂĚĚĞĚďLJ
ƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJŽŶϭƐƚƉƌŝů͕ϮϬϭϬ͘dŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĚĂƚĂŝƐŐĂƚŚĞƌĞĚĨƌŽŵƚŚĞŬƐŽĨĂĐĐŽƵŶƚŽĨŝŐnjĂŐ
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dƌŝĂůĂůĂŶĐĞĂƐŽŶϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭ
        ; `ŝŶϬϬϬ͛ƐͿ 
 ƌ͘ ƌ͘
&ŝƌƐƚŝǀŝƐŝŽŶƐĂůĞƐ ʹ ϭϱ͕ϬϬϬ
ŽƐƚŽĨ&ŝƌƐƚŝǀŝƐŝŽŶƐĂůĞƐ ϲ͕ϱϬϬ ʹ
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ŽƐƚŽĨƐĂůĞƐŽĨ^ĞĐŽŶĚŝǀŝƐŝŽŶ ϭϬ͕ϳϱϬ ʹ
dŚŝƌĚŝǀŝƐŝŽŶ^ĂůĞƐ ʹ ϯ͕ϳϱϬ
ŽƐƚŽĨƐĂůĞƐŽĨdŚŝƌĚŝǀŝƐŝŽŶ Ϯ͕ϮϱϬ ʹ
ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶĐŽƐƚƐ ϱ͕ϬϬϬ ʹ
ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĐŽƐƚƐ ϯ͕ϳϱϬ ʹ
ŝǀŝĚĞŶĚͲ/ŶƚĞƌŝŵ ϯ͕ϬϬϬ ʹ
&ŝdžĞĚƐƐĞƚƐĂƚĐŽƐƚ ϮϮ͕ϱϬϬ ʹ
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^ƚŽĐŬŽŶϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭ ϭ͕ϬϬϬ ʹ
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ƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂůŝŶƐŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬĞĂĐŚ ʹ ϭϬ͕ϬϬϬ
ZĞƚĂŝŶĞĚWƌŽĨŝƚƐ ʹ Ϯ͕ϱϬϬ
 ϱϲ͕ϮϱϬ ϱϲ͕ϮϱϬ
ĚĚŝƚŝŽŶĂů/ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͗
;ĂͿ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶĐŽƐƚƐƐŚŽƵůĚďĞƐƉůŝƚďĞƚǁĞĞŶƚŚĞŝǀŝƐŝŽŶƐŝŶƚŚĞƌĂƚŝŽŽĨϱ͗ϯ͗Ϯ͘
;ďͿ ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĐŽƐƚƐƐŚŽƵůĚďĞƐƉƌĞĂĚŽǀĞƌƚŚĞŝǀŝƐŝŽŶƐŝŶƚŚĞƌĂƚŝŽŽĨϯ͗ϭ͗ϭ͘
;ĐͿ ŝƌĞĐƚŽƌƐŚĂǀĞƉƌŽƉŽƐĞĚĂ&ŝŶĂůŝǀŝĚĞŶĚŽĨ`ϮϬůĂŬŚƐ͘
;ĚͿ ^ŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƵƐĞƌƐ ŽĨ dŚŝƌĚ ŝǀŝƐŝŽŶ ĂƌĞ ƵŶŚĂƉƉLJ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƚ ĂŶĚ ŚĂǀĞ ůŽĚŐĞĚ ĐůĂŝŵƐ
ĂŐĂŝŶƐƚƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJĨŽƌĚĂŵĂŐĞƐŽĨ`ϭϴ͘ϳϱůĂŬŚƐ͘dŚĞĐůĂŝŵŝƐŚŽƚůLJĐŽŶƚĞƐƚĞĚďLJƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ
ŽŶůĞŐĂůĂĚǀŝĐĞ͘
;ĞͿ&ŝdžĞĚƐƐĞƚƐǁŽƌƚŚ`ϳϱůĂŬŚƐǁĞƌĞĂĚĚĞĚŝŶƚŚĞdŚŝƌĚŝǀŝƐŝŽŶŽŶϭ͘ϰ͘ϮϬϭϬ͘
;ĨͿ &ŝdžĞĚ ƐƐĞƚƐ ĂƌĞ ǁƌŝƚƚĞŶ ŽĨĨ ŽǀĞƌ Ă ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ϭϬ LJĞĂƌƐ ŽŶ ƐƚƌĂŝŐŚƚ ůŝŶĞ ďĂƐŝƐ ŝŶ ƚŚĞ ŬƐ͘
,ŽǁĞǀĞƌ ĨŽƌ /ŶĐŽŵĞ ƚĂdž ƉƵƌƉŽƐĞƐ ĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ Ăƚ ϮϬй ŽŶ ǁƌŝƚƚĞŶ ĚŽǁŶ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĂƐƐĞƚƐ ŝƐ
ĂůůŽǁĞĚďLJdĂdžƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐ͘

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡͵͹

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

;ŐͿ/ŶĐŽŵĞƚĂdžƌĂƚĞŵĂLJďĞĂƐƐƵŵĞĚĂƚϯϱй͘
;ŚͿ ƵƌŝŶŐƚŚĞLJĞĂƌ&ŝƌƐƚŝǀŝƐŝŽŶŚĂƐƐŽůĚƚŽ,ŝƚĂĐŚŝ>ƚĚ͘ŐŽŽĚƐŚĂǀŝŶŐĂƐĂůĞƐǀĂůƵĞŽĨ`ϲϮ͘ϱůĂŬŚƐ͘
Dƌ͘ ZLJĚƵ͕ ƚŚĞ DĂŶĂŐŝŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ŝŐnjĂŐ ŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐ >ƚĚ͘ ŽǁŶƐ ϭϬϬй ŽĨ ƚŚĞ ŝƐƐƵĞĚ ƋƵŝƚLJ
^ŚĂƌĞƐ ŽĨ ,ŝƚĂĐŚŝ >ƚĚ͘  dŚĞ ƐĂůĞƐ ŵĂĚĞ ƚŽ ,ŝƚĂĐŚŝ >ƚĚ͘ ǁĞƌĞ Ăƚ ŶŽƌŵĂů ƐĞůůŝŶŐ ƉƌŝĐĞ ŽĨ ŝŐnjĂŐ
ŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐ>ƚĚ͘
zŽƵ ĂƌĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚŽ ƉƌĞƉĂƌĞ WƌŽĨŝƚ ĂŶĚ >ŽƐƐ ĐĐŽƵŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞ LJĞĂƌ ĞŶĚĞĚ ϯϭƐƚ DĂƌĐŚ͕ ϮϬϭϭ ĂŶĚ ƚŚĞ
ĂůĂŶĐĞ ^ŚĞĞƚ ĂƐ Ăƚ ƚŚĞ ĚĂƚĞ͘  zŽƵƌ ĂŶƐǁĞƌ ƐŚŽƵůĚ ŝŶĐůƵĚĞ ŶŽƚĞƐ ĂŶĚ ĚŝƐĐůŽƐƵƌĞƐ ĂƐ ƉĞƌ ĐĐŽƵŶƚŝŶŐ
^ƚĂŶĚĂƌĚƐ͘       
ŶƐǁĞƌ
ŝŐnjĂŐŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐ>ƚĚ͘
WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐĐĐŽƵŶƚĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌĞŶĚŝŶŐϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭ
 ` ΖϬϬϬ
^ĂůĞƐ ϯϴ͕ϳϱϬ
ŽƐƚŽĨ^ĂůĞƐ ;ϭϵ͕ϱϬϬͿ
 ϭϵ͕ϮϱϬ
ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĐŽƐƚƐ ;ϯ͕ϳϱϬͿ
ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶĐŽƐƚƐ ;ϱ͕ϬϬϬͿ
WƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞƚĂdž ϭϬ͕ϱϬϬ
WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌƚĂdž   ϯ͕Ϭϵϳ͘ϱϬ 
ĞĨĞƌƌĞĚƚĂdž;ϯϱйŽĨ`ϭ͕ϲϱϬͿ  ϱϳϳ͘ϱϬ ;ϯ͕ϲϳϱͿ
WƌŽĨŝƚĂĨƚĞƌƚĂdž ϲ͕ϴϮϱ
ŝǀŝĚĞŶĚƐ;` ϯ͕ϬϬϬн` Ϯ͕ϬϬϬͿ ;ϱ͕ϬϬϬͿ
WƌŽĨŝƚĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌ ϭ͕ϴϮϱ
ZĞƚĂŝŶĞĚƉƌŽĨŝƚďƌŽƵŐŚƚĨŽƌǁĂƌĚ;`Ϯ͕ϱϬϬʹ`ϱϮϱͿ ϭ͕ϵϳϱ
ZĞƚĂŝŶĞĚWƌŽĨŝƚĐĂƌƌŝĞĚĨŽƌǁĂƌĚ ϯ͕ϴϬϬ

ŝŐnjĂŐŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐ>ƚĚ͘
ĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚĂƐĂƚϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭ
>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ŵŽƵŶƚ ƐƐĞƚƐ  ŵŽƵŶƚ
 ` ΖϬϬϬ  ` ΖϬϬϬ ` ΖϬϬϬ
^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů  &ŝdžĞĚƐƐĞƚƐ  
/ƐƐƵĞĚĂŶĚƐƵďƐĐƌŝďĞĚ  'ƌŽƐƐďůŽĐŬ ϮϮ͕ϱϬϬ 
ϭϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬƐŚĂƌĞƐŽĨ ` ϭϬĞĂĐŚ͕ĨƵůůLJ ϭϬ͕ϬϬϬ >ĞƐƐ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ϯ͕ϳϱϬ ϭϴ͕ϳϱϬ
ƉĂŝĚƵƉ
ZĞƐĞƌǀĞƐĂŶĚ^ƵƌƉůƵƐ  ƵƌƌĞŶƚƐƐĞƚƐ͕  
>ŽĂŶƐĂŶĚĚǀĂŶĐĞƐ
ZĞƚĂŝŶĞĚƉƌŽĨŝƚƐ ϯ͕ϴϬϬ ;ĂͿƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐ  
ĞĨĞƌƌĞĚdĂdž>ŝĂďŝůŝƚLJ ϭ͕ϭϬϮ͘ϱϬ ^ƚŽĐŬ  ϭ͕ϬϬϬ 
  ĞďƚŽƌƐ ϭ͕ϭϬϬ 

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡͵ͺ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

ƵƌƌĞŶƚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐĂŶĚWƌŽǀŝƐŝŽŶƐ
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ŝǀŝƐŝŽŶ ŝǀŝƐŝŽŶ ŝǀŝƐŝŽŶ
^ĂůĞƐ ϭϱ͕ϬϬϬ ϮϬ͕ϬϬϬ ϯ͕ϳϱϬ ϯϴ͕ϳϱϬ
ŽƐƚŽĨ^ĂůĞƐ ϲ͕ϱϬϬ ϭϬ͕ϳϱϬ Ϯ͕ϮϱϬ ϭϵ͕ϱϬϬ
ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶŽƐƚ;ϱ͗ϯ͗ϮͿ Ϯ͕ϱϬϬ ϭ͕ϱϬϬ ϭ͕ϬϬϬ ϱ͕ϬϬϬ
ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶŽƐƚ;ϯ͗ϭ͗ϭͿ Ϯ͕ϮϱϬ ϳϱϬ ϳϱϬ ϯ͕ϳϱϬ
WƌŽĨŝƚͬ>ŽƐƐ ϯ͕ϳϱϬ ϳ͕ϬϬϬ ;ϮϱϬͿ ϭϬ͕ϱϬϬ
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ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶΛϭϬйƉ͘Ă͘  
&ŽƌƚŚĞLJĞĂƌĞŶĚĞĚϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϬ ϳϱϬ ϳϱϬ E/> ϭ͕ϱϬϬ
&ŽƌƚŚĞLJĞĂƌĞŶĚĞĚϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭ ϳϱϬ ϳϱϬ ϳϱϬ Ϯ͕ϮϱϬ
EŽƚĞ͗dŚŝƌĚĚŝǀŝƐŝŽŶŝƐĂƌĞƉŽƌƚĂďůĞƐĞŐŵĞŶƚĂƐƉĞƌĂƐƐĞƚƐĐƌŝƚĞƌŝĂ͘
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WƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞƚĂdžĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌĞŶĚĞĚϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϬ ϭϬ͕ϱϬϬ
ĚĚ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶƉƌŽǀŝĚĞĚŝŶƚŚĞŬƐ;ϳϱϬнϳϱϬнϳϱϬͿ Ϯ͕ϮϱϬ
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dĂdžĂďůĞ/ŶĐŽŵĞ ϴ͕ϴϱϬ
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 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

ϯ͘ ĞĨĞƌƌĞĚdĂdžůŝĂďŝůŝƚLJ;ĂƐƉĞƌ^ϮϮŽŶĐĐŽƵŶƚŝŶŐĨŽƌdĂdžĞƐŽŶ/ŶĐŽŵĞͿ
` ΖϬϬϬ
KƉĞŶŝŶŐdŝŵŝŶŐŝĨĨĞƌĞŶĐĞŽŶϭ͘ϰ͘ϮϬϭϬ
tsŽĨĨŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐĂƐƉĞƌŬƐ     ϭϯ͕ϱϬϬ
tsŽĨĨŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐĂƐƉĞƌ/ŶĐŽŵĞdĂdžĐƚ    ϭϮ͕ϬϬϬ
ŝĨĨĞƌĞŶĐĞ        ϭ͕ϱϬϬ
ĞĨĞƌƌĞĚdĂdž>ŝĂďŝůŝƚLJΛϯϱйŽŶϭ͕ϱϬϬ    ϱϮϱ
dŚŝƐŚĂƐďĞĞŶĂĚũƵƐƚĞĚĂŐĂŝŶƐƚŽƉĞŶŝŶŐďĂůĂŶĐĞŽĨƌĞƚĂŝŶĞĚƉƌŽĨŝƚƐ͘
ƵƌƌĞŶƚLJĞĂƌ;ĞŶĚĞĚϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭͿ    ` ΖϬϬϬ
ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶĂƐƉĞƌŽŽŬƐ      Ϯ͕ϮϱϬ
ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶĂƐƉĞƌ/ŶĐŽŵĞdĂdžĐƚ;ϭ͕ϮϬϬнϭ͕ϮϬϬнϭ͕ϱϬϬͿ  ϯ͕ϵϬϬ
ŝĨĨĞƌĞŶĐĞ        ϭ͕ϲϱϬ

ĞĨĞƌƌĞĚdĂdž>ŝĂďŝůŝƚLJΛϯϱйŽŶϭ͕ϲϱϬ;ƚŽďĞĐĂƌƌŝĞĚĨŽƌǁĂƌĚͿ ϱϳϳ͘ϱϬ
ϰ͘ ŽŶƚŝŶŐĞŶƚ >ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ŶŽƚ ƉƌŽǀŝĚĞĚ͗ ŽŵƉĂŶLJ ŝƐ ĐŽŶƚĞƐƚŝŶŐ ĐůĂŝŵ ĨŽƌ ĚĂŵĂŐĞƐ ĨŽƌ ` ϭϴ͕ϳϱ͕ϬϬϬ
ĂŶĚĂƐƐƵĐŚƚŚĞƐĂŵĞŝƐŶŽƚĂĐŬŶŽǁůĞĚŐĞĚĂƐĚĞďƚƐ͘

ϱ͘ ZĞůĂƚĞĚ WĂƌƚLJ ŝƐĐůŽƐƵƌĞ͗ WĂƌĂ ϯ ŽĨ ^ ϭϴ ůŝƐƚƐ ŽƵƚ ƌĞůĂƚĞĚ ƉĂƌƚLJ ƌĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉƐ͘  /ƚ ŝŶĐůƵĚĞƐ
ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ ŽǁŶŝŶŐ͕ ĚŝƌĞĐƚůLJ Žƌ ŝŶĚŝƌĞĐƚůLJ͕ ĂŶ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝŶ ǀŽƚŝŶŐ ƉŽǁĞƌ ŽĨ ƌĞƉŽƌƚŝŶŐ ĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞ
ǁŚŝĐŚŐŝǀĞƐƚŚĞŵĐŽŶƚƌŽůŽƌƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚŝŶĨůƵĞŶĐĞŽǀĞƌƚŚĞĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐ͕ĂŶĚƌĞůĂƚŝǀĞƐŽĨĂŶLJƐƵĐŚ
ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů͘/ŶƚŚĞŝŶƐƚĂŶƚĐĂƐĞ͕Dƌ͘ZLJĚƵĂƐĂŵĂŶĂŐŝŶŐĚŝƌĞĐƚŽƌĐŽŶƚƌŽůƐŽƉĞƌĂƚŝŶŐĂŶĚĨŝŶĂŶĐŝĂů
ĂĐƚŝŽŶƐ ŽĨ ŝŐnjĂŐ ŶƚĞƌƉƌŝƐĞ >ƚĚ͘  ,Ğ ŝƐ ĂůƐŽ ŽǁŶŝŶŐ ϭϬϬй ƐŚĂƌĞ ĂƉŝƚĂů ŽĨ ,ŝƚĂĐŚŝ >ƚĚ͘ ƚŚĞƌĞďLJ
ĞdžĞƌĐŝƐŝŶŐĐŽŶƚƌŽůŽǀĞƌŝƚ͘,ĞŶĐĞ͕,ŝƚĂĐŚŝ>ƚĚ͘ŝƐĂƌĞůĂƚĞĚƉĂƌƚLJĂƐƉĞƌWĂƌĂϯŽĨ^ϭϴ͘
ŝƐĐůŽƐƵƌĞƚŽďĞŵĂĚĞ͗
 EĂŵĞŽĨƚŚĞƌĞůĂƚĞĚƉĂƌƚLJ   
ĂŶĚŶĂƚƵƌĞŽĨƌĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉ  ,ŝƚĂĐŚŝ>ƚĚ͘ĐŽŵŵŽŶĚŝƌĞĐƚŽƌ
 EĂƚƵƌĞŽĨƚŚĞƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶ  ^ĂůĞŽĨŐŽŽĚƐĂƚŶŽƌŵĂůĐŽŵŵĞƌĐŝĂůƚĞƌŵƐ
 sŽůƵŵĞŽĨƚŚĞƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶ  ^ĂůĞƐƚŽ,ŝƚĂĐŚŝ>ƚĚ͘ǁŽƌƚŚ`.ϲϮ͘ϱϬůĂŬŚƐ͘








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 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

YƵĞƐƚŝŽŶϱ
dŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐŝƐƚŚĞĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚŽĨZŝǀĞƌ>ƚĚ͘ŚĂǀŝŶŐĂŶĂƵƚŚŽƌŝƐĞĚĐĂƉŝƚĂůŽĨ`ϭ͕ϬϬϬƌŽƌĞƐĂƐŽŶ
ϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϬϲ͗
  ;`ŝŶĐƌŽƌĞƐͿ ` `
^ŽƵƌĐĞƐŽĨĨƵŶĚƐ͗
^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ͛ĨƵŶĚƐ͗
^ŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂů
ƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬĞĂĐŚĨƵůůLJƉĂŝĚŝŶĐĂƐŚ  ϳϱϬ
ZĞƐĞƌǀĞƐĂŶĚƐƵƌƉůƵƐ;ZĞǀĞŶƵĞͿ  Ϯ͕ϮϱϬ ϯ͕ϬϬϬ
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hŶƐĞĐƵƌĞĚ͗  ϭ͕ϴϬϬ ϯ͕ϬϬϬ
   ϲ͕ϬϬϬ
ŵƉůŽLJŵĞŶƚŽĨĨƵŶĚƐ͗
&ŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ͗
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>ĞƐƐ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ  ϲϬϬ ϭ͕ϴϬϬ
/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐĂƚĐŽƐƚ;DĂƌŬĞƚǀĂůƵĞ` ϯ͕ϬϬϬƌ͘Ϳ   ϭ͕ϮϬϬ
EĞƚĐƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐ͗
ƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐ  ϵ͕ϬϬϬ
>ĞƐƐ͗ƵƌƌĞŶƚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ  ϲ͕ϬϬϬ ϯ͕ϬϬϬ
   ϲ͕ϬϬϬ
ĂƉŝƚĂůĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚƐ͗` Ϯ͕ϭϬϬĐƌŽƌĞƐ͘
dŚĞĐŽŵƉĂŶLJĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨϮĚŝǀŝƐŝŽŶƐ͗
;ŝͿ ƐƚĂďůŝƐŚĞĚĚŝǀŝƐŝŽŶǁŚŽƐĞŐƌŽƐƐďůŽĐŬǁĂƐ` ϲϬϬĐƌŽƌĞƐĂŶĚŶĞƚďůŽĐŬǁĂƐ`ϵϬĐƌŽƌĞƐ͖ĐƵƌƌĞŶƚ
ĂƐƐĞƚƐ ǁĞƌĞ ` ϰ͕ϱϬϬ ĐƌŽƌĞƐ ĂŶĚ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů ǁĂƐ ` ϯ͕ϲϬϬ ĐƌŽƌĞƐ͖ ƚŚĞ ĞŶƚŝƌĞ ĂŵŽƵŶƚ ďĞŝŶŐ
ĨŝŶĂŶĐĞĚďLJƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ͛ĨƵŶĚƐ͘
;ŝŝͿ EĞǁ ƉƌŽũĞĐƚ ĚŝǀŝƐŝŽŶ ƚŽ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ ĨŝdžĞĚ ĂƐƐĞƚƐ͕ ĐƵƌƌĞŶƚ ĂƐƐĞƚƐ ĂŶĚ ĐƵƌƌĞŶƚ ůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ
ƌĞůĂƚĞĚ͘
dŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƐĐŚĞŵĞŽĨƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶǁĂƐĂŐƌĞĞĚƵƉŽŶ͗
;ĂͿ dǁŽŶĞǁĐŽŵƉĂŶŝĞƐ^ƵŶ>ƚĚ͘ĂŶĚDŽŽŶ>ƚĚ͘ĂƌĞƚŽďĞĨŽƌŵĞĚ͘dŚĞĂƵƚŚŽƌŝƐĞĚĐĂƉŝƚĂůŽĨ^ƵŶ>ƚĚ͘
ŝƐƚŽďĞ`ϯ͕ϬϬϬĐƌŽƌĞƐ͘dŚĞĂƵƚŚŽƌŝƐĞĚĐĂƉŝƚĂůŽĨDŽŽŶ>ƚĚ͘ŝƐƚŽďĞ`ϭ͕ϱϬϬĐƌŽƌĞƐ͘
;ďͿ DŽŽŶ >ƚĚ͘ ŝƐ ƚŽ ƚĂŬĞ ŽǀĞƌ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ Ăƚ ` Ϯ͕ϰϬϬ ĐƌŽƌĞƐ ĂŶĚ ƵŶƐĞĐƵƌĞĚ ůŽĂŶƐ Ăƚ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡Ͷͳ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

ǀĂůƵĞ͘/ƚŝƐƚŽĂůůŽƚĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬĞĂĐŚĂƚƉĂƌƚŽƚŚĞŵĞŵďĞƌƐŽĨZŝǀĞƌ>ƚĚ͘ŝŶƐĂƚŝƐĨĂĐƚŝŽŶ
ŽĨƚŚĞĂŵŽƵŶƚĚƵĞƵŶĚĞƌƚŚĞĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ͘
;ĐͿ ^ƵŶ>ƚĚ͘ŝƐƚŽƚĂŬĞŽǀĞƌƚŚĞĨŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐĂŶĚŶĞƚǁŽƌŬŝŶŐĐĂƉŝƚĂůŽĨƚŚĞŶĞǁƉƌŽũĞĐƚĚŝǀŝƐŝŽŶĂůŽŶŐ
ǁŝƚŚƚŚĞƐĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐĂŶĚŽďůŝŐĂƚŝŽŶĨŽƌĐĂƉŝƚĂůĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚƐĨŽƌǁŚŝĐŚZŝǀĞƌ>ƚĚ͘ŝƐƚŽĐŽŶƚŝŶƵĞ
ƚŽ ƐƚĂŶĚ ŐƵĂƌĂŶƚĞĞ Ăƚ Ŭ ǀĂůƵĞƐ͘  /ƚ ŝƐ ƚŽ ĂůůŽƚ ƚŚƌĞĞ ĐƌŽƌĞƐ ĞƋƵŝƚLJ ƐŚĂƌĞƐ ŽĨ ` ϭϬ ĞĂĐŚ ĂƐ
ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶ ƚŽ ZŝǀĞƌ >ƚĚ͘   ^ƵŶ >ƚĚ͘ ŵĂĚĞ ĂŶ ŝƐƐƵĞ ŽĨ ƵŶƐĞĐƵƌĞĚ ĐŽŶǀĞƌƚŝďůĞ ĚĞďĞŶƚƵƌĞƐ ŽĨ
` ϭ͕ϱϬϬĐƌŽƌĞƐĐĂƌƌLJŝŶŐŝŶƚĞƌĞƐƚĂƚϭϱйƉĞƌĂŶŶƵŵĂŶĚŚĂǀŝŶŐĂƌŝŐŚƚƚŽĐŽŶǀĞƌƚŝŶƚŽĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐ
ŽĨ`ϭϬĞĂĐŚĂƚƉĂƌŽŶϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭ͘dŚŝƐŝƐƐƵĞǁĂƐŵĂĚĞƚŽƚŚĞŵĞŵďĞƌƐŽĨ^ƵŶ>ƚĚ͘ĂƐĂƌŝŐŚƚǁŚŽ
ŐƌĂďďĞĚƚŚĞŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJĂŶĚƐƵďƐĐƌŝďĞĚŝŶĨƵůů͘
;ĚͿ ZŝǀĞƌ>ƚĚ͘ŝƐƚŽŐƵĂƌĂŶƚĞĞĂůůůŝĂďŝůŝƚŝĞƐƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚƚŽƚŚĞϮĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘
;ĞͿ ZŝǀĞƌ >ƚĚ͘ ŝƐ ƚŽ ŵĂŬĞ Ă ďŽŶƵƐ ŝƐƐƵĞ ŽĨ ĞƋƵŝƚLJ ƐŚĂƌĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĂƚŝŽ ŽĨ ŽŶĞ ĞƋƵŝƚLJ ƐŚĂƌĞ ĨŽƌ ĞǀĞƌLJ
ĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞŚĞůĚďLJŵĂŬŝŶŐƵƐĞŽĨƚŚĞƌĞǀĞŶƵĞƌĞƐĞƌǀĞƐ͘
ƐƐƵŵĞƚŚĂƚƚŚĞĂďŽǀĞƐĐŚĞŵĞǁĂƐĚƵůLJĂƉƉƌŽǀĞĚďLJƚŚĞ,ŽŶŽƵƌĂďůĞ,ŝŐŚŽƵƌƚĂŶĚƚŚĂƚƚŚĞƌĞ
ĂƌĞŶŽŽƚŚĞƌƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐ͘/ŐŶŽƌĞƚĂdžĂƚŝŽŶ͘
 zŽƵĂƌĞĂƐŬĞĚƚŽ͗
 ;ŝͿ WĂƐƐũŽƵƌŶĂůĞŶƚƌŝĞƐŝŶƚŚĞŬƐŽĨZŝǀĞƌ>ƚĚ͕͘ĂŶĚ
 ;ŝŝͿ WƌĞƉĂƌĞƚŚĞďĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚƐŽĨƚŚĞƚŚƌĞĞĐŽŵƉĂŶŝĞƐŐŝǀŝŶŐĂůů ƚŚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƌĞƋƵŝƌĞĚ ďLJ
ƚŚĞŽŵƉĂŶŝĞƐĐƚ͕ϭϵϱϲŝŶƚŚĞŵĂŶŶĞƌƐŽƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽƚŚĞĞdžƚĞŶƚŽĨĂǀĂŝůĂďůĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘ 
ŶƐǁĞƌ  
:ŽƵƌŶĂůŽĨZŝǀĞƌ>ƚĚ͘   ;`ŝŶĐƌŽƌĞƐͿ
   ƌ͘ ƌ͘
ϭ͘DŽŽŶ>ƚĚͬ͘Đ ƌ͘ Ϯ͕ϰϬϬ
dŽ/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐͬĐ   ϭ͕ϮϬϬ
dŽDĞŵďĞƌƐͬĐ   ϭ͕ϮϬϬ
;ĞŝŶŐƚƌĂŶƐĨĞƌŽĨŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐĂƚĂŐƌĞĞĚǀĂůƵĞŽĨ` 2,400 ĐƌŽƌĞƐƵŶĚĞƌƚŚĞƐĐŚĞŵĞŽĨ
ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĂƉƉƌŽǀĞĚďLJƚŚĞŚŝŐŚĐŽƵƌƚͿ

Ϯ͘hŶƐĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐͬĐ ƌ͘ ϭ͕ϴϬϬ
dŽDŽŽŶ>ƚĚͬ͘Đ   ϭ͕ϴϬϬ
;ĞŝŶŐƵŶƐĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐƚĂŬĞŶŽǀĞƌďLJDŽŽŶ>ƚĚ͘ƵŶĚĞƌƚŚĞƐĐŚĞŵĞŽĨƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĂƉƉƌŽǀĞĚďLJ
ƚŚĞŚŽŶŽƵƌĂďůĞŚŝŐŚĐŽƵƌƚͿ

ϯ͘DĞŵďĞƌƐͬĐ ƌ͘ ϲϬϬ
dŽDŽŽŶ>ƚĚ͘   ϲϬϬ
(Being allotment by Moon Ltd. of 60 crore equity shares of ` 10 each to the members of the
company in the ratio of 4 equity shares of Moon Ltd. for every 5 equity shares held in the company.

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡Ͷʹ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

ϰ͘DĞŵďĞƌƐͬĐ ƌ͘ ϲϬϬ

dŽĂƉŝƚĂůZĞƐĞƌǀĞͬĐ   ϲϬϬ
;ĞŝŶŐďĂůĂŶĐĞŝŶDĞŵďĞƌƐͬĐƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚƚŽĐĂƉŝƚĂůƌĞƐĞƌǀĞͿ

ϱ͘^ƵŶ>ƚĚͬ͘Đ ƌ͘ ϯϬ
WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶͬĐ ƌ͘ ϵϬ

^ĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐĂŐĂŝŶƐƚ&ŝdžĞĚƐƐĞƚƐͬĐ ƌ͘ ϵϬϬ

^ĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐĂŐĂŝŶƐƚǁŽƌŬŝŶŐĐĂƉŝƚĂůͬĐ ƌ͘ ϯϬϬ

ƵƌƌĞŶƚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐͬĐ ƌ͘ ϱ͕ϭϬϬ

dŽ&ŝdžĞĚƐƐĞƚƐͬĐ   ϭ͕ϴϬϬ
dŽƵƌƌĞŶƚƐƐĞƚƐͬĐ   ϰ͕ϱϬϬ
dŽĂƉŝƚĂůZĞƐĞƌǀĞͬĐ   ϭϮϬ
;ĞŝŶŐĂƐƐĞƚƐĂŶĚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐŽĨŶĞǁƉƌŽũĞĐƚĚŝǀŝƐŝŽŶƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚƚŽ^ƵŶ>ƚĚ͘ĂůŽŶŐǁŝƚŚĐĂƉŝƚĂů
ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚƐŽĨ` Ϯ͕ϭϬϬĐƌŽƌĞƐ͕ƚŚĞĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶĂŶĚƚŚĞŬǀĂůƵĞƐĂƚǁŚŝĐŚ
ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚĂƐƐĞƚƐĂŶĚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐĂƉƉĞĂƌĞĚďĞŝŶŐĐƌĞĚŝƚĞĚƚŽĐĂƉŝƚĂůƌĞƐĞƌǀĞͿ

ϲ͘ƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ^ƵŶ>ƚĚ͘ ƌ͘ ϯϬ
dŽ^ƵŶ>ƚĚͬ͘Đ   ϯϬ
;ĞŝŶŐƚŚĞƌĞĐĞŝƉƚŽĨƚŚƌĞĞĐƌŽƌĞƐĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ` ϭϬĞĂĐŚĨƌŽŵ^ƵŶ>ƚĚ͘ŝŶĨƵůůĚŝƐĐŚĂƌŐĞŽĨ
ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶŽŶƚƌĂŶƐĨĞƌŽĨĂƐƐĞƚƐĂŶĚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐŽĨƚŚĞŶĞǁƉƌŽũĞĐƚĚŝǀŝƐŝŽŶͿ

ϳ͘/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚŝŶĚĞďĞŶƚƵƌĞƐͬĐ ƌ͘ ϭ͕ϱϬϬ
dŽĂŶŬͬĐ   ϭ͕ϱϬϬ

;ĞŝŶŐŝƐƐƵĞŽĨƵŶƐĞĐƵƌĞĚĐŽŶǀĞƌƚŝďůĞĚĞďĞŶƚƵƌĞƐďLJ^ƵŶ>ƚĚ͕͘ƐƵďƐĐƌŝďĞĚŝŶĨƵůůͿ

ϴ͘ZĞǀĞŶƵĞƌĞƐĞƌǀĞƐͬĐ ƌ͘ ϳϱϬ
dŽƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂůͬĐ   ϳϱϬ
;ĞŝŶŐĂůůŽƚŵĞŶƚŽĨϳϱĐƌŽƌĞƐĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ` ϭϬĞĂĐŚĂƐĨƵůůLJƉĂŝĚďŽŶƵƐƐŚĂƌĞƐƚŽƚŚĞŵĞŵďĞƌƐŽĨ
ƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJďLJƵƐŝŶŐƌĞǀĞŶƵĞƌĞƐĞƌǀĞƐŝŶƚŚĞƌĂƚŝŽŽĨŽŶĞĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞĨŽƌĞǀĞƌLJĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞŚĞůĚͿ






Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡Ͷ͵

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

ZŝǀĞƌ>ƚĚ͘
ĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚĂĨƚĞƌƚŚĞƐĐŚĞŵĞŽĨĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ
 ^ĐŚĞĚƵůĞ  ;`ŝŶĐƌŽƌĞƐͿ
 EŽ͘
/^KhZ^K&&hE^
;ϭͿ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ͛ĨƵŶĚƐ͗
;ĂͿĂƉŝƚĂů  ϭ͕ϱϬϬ
;ďͿZĞƐĞƌǀĞƐĂŶĚƐƵƌƉůƵƐ  Ϯ͕ϮϮϬ
   ϯ͕ϳϮϬ
;ϮͿ>ŽĂŶĨƵŶĚƐ͗
;ĂͿ^ĞĐƵƌĞĚĂŐĂŝŶƐƚ͗
&ŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ  ʹ
tŽƌŬŝŶŐĐĂƉŝƚĂů  ʹ
;ďͿhŶƐĞĐƵƌĞĚ  ʹ ʹ
dKd>   ϯ͕ϳϮϬ
//WW>/d/KEK&&hE^
;ϭͿ&ŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ͗ 
;ĂͿ'ƌŽƐƐďůŽĐŬ  ϲϬϬ
;ďͿ>ĞƐƐ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ  ϱϭϬ
;ĐͿEĞƚďůŽĐŬ   ϵϬ
;ϮͿ/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ   ϯϬ
;ϯͿƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐ  ϰ͕ϱϬϬ
>ĞƐƐ͗ƵƌƌĞŶƚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ  ϱϭϬ 
EĞƚĐƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐ   ϯ͕ϲϬϬ
dKd>   ϯ͕ϳϮϬ
ϭ͘ĂƉŝƚĂůĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚƐ   Eŝů
Ϯ͘ŽŶƚŝŶŐĞŶƚ>ŝĂďŝůŝƚLJ
'ƵĂƌĂŶƚĞĞŐŝǀĞŶŝŶƌĞƐƉĞĐƚŽĨ͗
ĂƉŝƚĂůĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚƐďLJ^ƵŶ>ƚĚ͘   Ϯ͕ϭϬϬ
>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚƚŽ^ƵŶ>ƚĚ͘   ϲ͕ϯϬϬ
>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚƚŽDŽŽŶ>ƚĚ͘   ϭ͕ϴϬϬ



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 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

^ĐŚĞĚƵůĞƐƚŽĐĐŽƵŶƚƐ
   ;`ŝŶĐƌŽƌĞƐͿ
͘ ^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů͗
 ƵƚŚŽƌŝƐĞĚ͗
 ϯϬϬĐƌŽƌĞƐƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬĞĂĐŚ  ϯ͕ϬϬϬ
 /ƐƐƵĞĚ͕^ƵďƐĐƌŝďĞĚĂŶĚWĂŝĚͲƵƉ͗
 ϭϱϬĐƌŽƌĞƐƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬĞĂĐŚĨƵůůLJƉĂŝĚͲƵƉ  ϭ͕ϱϬϬ
 KĨƚŚĞĂďŽǀĞƐŚĂƌĞƐ͕ϳϱĐƌŽƌĞƐĨƵůůLJƉĂŝĚ
 ƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬĞĂĐŚŚĂǀĞďĞĞŶŝƐƐƵĞĚĂƐďŽŶƵƐƐŚĂƌĞƐďLJĐĂƉŝƚĂůŝnjĂƚŝŽŶŽĨƌĞǀĞŶƵĞ
ƌĞƐĞƌǀĞƐ͘
͘ ZĞƐĞƌǀĞƐĂŶĚ^ƵƌƉůƵƐ͗
 ĂƉŝƚĂůZĞƐĞƌǀĞŽŶƚƌĂŶƐĨĞƌŽĨ͗
 /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐƚŽDŽŽŶ>ƚĚ͘  ϲϬϬ
 ƵƐŝŶĞƐƐŽĨEĞǁƉƌŽũĞĐƚĚŝǀŝƐŝŽŶƚŽ^ƵŶ>ƚĚ͘  ϭϮϬ
   ϳϮϬ
 ZĞǀĞŶƵĞZĞƐĞƌǀĞƐ͗
 ƐƉĞƌůĂƐƚďĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚ Ϯ͕ϮϱϬ
 >ĞƐƐ͗hƐĞĚĨŽƌŝƐƐƵĞŽĨĨƵůůLJƉĂŝĚďŽŶƵƐƐŚĂƌĞƐϳϱϬ ϭ͕ϱϬϬ
   Ϯ͕ϮϮϬ
͘ &ŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ͗
 'ƌŽƐƐďůŽĐŬ͗
 ƐƉĞƌůĂƐƚďĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚ Ϯ͕ϰϬϬ
 >ĞƐƐ͗dƌĂŶƐĨĞƌƚŽ^ƵŶ>ƚĚ͘ ϭ͕ϴϬϬ ϲϬϬ
 WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ͗
 ƐƉĞƌůĂƐƚďĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚ ϲϬϬ
 >ĞƐƐ͗/ŶƌĞƐƉĞĐƚŽĨĂƐƐĞƚƐ
ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚƚŽ^ƵŶ>ƚĚ͘ ϵϬ ϱϭϬ
   ϵϬ
͘ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ;ĂƚĐŽƐƚͿ͗
 /ŶǁŚŽůůLJŽǁŶĞĚƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ^ƵŶ>ƚĚ͘
 ;ĂͿϯĐƌŽƌĞĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬĞĂĐŚ  ϯϬ
 ;ďͿϭϱйƵŶƐĞĐƵƌĞĚĐŽŶǀĞƌƚŝďůĞĚĞďĞŶƚƵƌĞƐ  ϭ͕ϱϬϬ
   ϭ͕ϱϯϬ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡Ͷͷ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

ĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚŽĨ^ƵŶ>ƚĚ͘ĂĨƚĞƌƚŚĞƐĐŚĞŵĞŽĨĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ
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/͘^KhZ^K&&hE^
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;ĂͿĂƉŝƚĂů  ϯϬ
;ďͿZĞƐĞƌǀĞƐĂŶĚƐƵƌƉůƵƐ  ʹ ϯϬ
;ϮͿ>ŽĂŶĨƵŶĚƐ͗
;ĂͿ^ĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐ  ϭ͕ϮϬϬ
;ďͿhŶƐĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐ  ϭ͕ϱϬϬ
   Ϯ͕ϳϬϬ
dKd>   Ϯ͕ϳϯϬ
//͘WW>/d/KEK&&hE^
;ϭͿ&ŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ͗
;ĂͿ'ŽŽĚǁŝůů  ϭϮϬ
;ďͿKƚŚĞƌĨŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ  ϭ͕ϳϭϬ
   ϭ͕ϴϯϬ
;ϮͿ/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ   ʹ
;ϯͿƵƌƌĞŶƚƐƐĞƚƐ͗
;ĂͿĂŶŬďĂůĂŶĐĞ ϭ͕ϱϬϬ
;ďͿKƚŚĞƌƐ ϰ͕ϱϬϬ
  ϲ͕ϬϬϬ
>ĞƐƐ͗ƵƌƌĞŶƚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ  ϱ͕ϭϬϬ
   ϵϬϬ
dKd>   Ϯ͕ϳϯϬ
ϭ͘ĂƉŝƚĂůĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚƐ  
Ϯ͘'ƵĂƌĂŶƚĞĞŐŝǀĞŶďLJZŝǀĞƌ>ƚĚ͘
ŝŶƌĞƐƉĞĐƚŽĨ͗
ĂƉŝƚĂůĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚƐ  Ϯ͕ϭϬϬ
>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ  ϲ͕ϯϬϬ
   ϴ͕ϰϬϬ
^ĐŚĞĚƵůĞƐƚŽĐĐŽƵŶƚƐ       ;` ŝŶĐƌŽƌĞƐͿ
 ^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů
 ƵƚŚŽƌŝƐĞĚ
 ϯϬϬĐƌŽƌĞƐƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬĞĂĐŚ ϯ͕ϬϬϬ
 /ƐƐƵĞĚ͕^ƵďƐĐƌŝďĞĚĂŶĚWĂŝĚͲƵƉ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡Ͷ͸

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

 ϯĐƌŽƌĞƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬ
 ĞĂĐŚĨƵůůLJƉĂŝĚͲƵƉ ϯϬ
 ;ůůƚŚĞĂďŽǀĞƐŚĂƌĞƐŚĂǀĞďĞĞŶŝƐƐƵĞĚĨŽƌ
 ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶŽƚŚĞƌƚŚĂŶĐĂƐŚ͕ŽŶƚĂŬĞŽǀĞƌ
 ŽĨŶĞǁƉƌŽũĞĐƚĚŝǀŝƐŝŽŶĨƌŽŵZŝǀĞƌ>ƚĚ͘
 ůůƚŚĞĂďŽǀĞƐŚĂƌĞƐĂƌĞŚĞůĚďLJƚŚĞŚŽůĚŝŶŐ
 ĐŽŵƉĂŶLJZŝǀĞƌ>ƚĚ͘Ϳ
 ^ĞĐƵƌĞĚ>ŽĂŶƐ
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 ;ďͿŐĂŝŶƐƚǁŽƌŬŝŶŐĐĂƉŝƚĂů ϯϬϬ
  ϭ͕ϮϬϬ
 hŶƐĞĐƵƌĞĚ>ŽĂŶƐ
 ϭϱйhŶƐĞĐƵƌĞĚĐŽŶǀĞƌƚŝďůĞĞďĞŶƚƵƌĞƐ ϭ͕ϱϬϬ
 ;ŽŶǀĞƌƚŝďůĞŝŶƚŽĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ
 `ϭϬĞĂĐŚĂƚƉĂƌŽŶϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭͿ


ĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚŽĨDŽŽŶ>ƚĚ͘ĂĨƚĞƌƚŚĞƐĐŚĞŵĞŽĨĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ
 ^ĐŚĞĚƵůĞEŽ͘  ; `ŝŶĐƌŽƌĞƐͿ
^KhZ^K&&hE^
;ϭͿ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ͛ĨƵŶĚƐ͗
;ĂͿĂƉŝƚĂů  ϲϬϬ
;ďͿZĞƐĞƌǀĞƐĂŶĚƐƵƌƉůƵƐ  ʹ
   ϲϬϬ
;ϮͿ>ŽĂŶĨƵŶĚƐ͗
;ĂͿ^ĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐ  ʹ
;ďͿhŶƐĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐ  ϭ͕ϴϬϬ
   ϭ͕ϴϬϬ
dKd>   Ϯ͕ϰϬϬ
WW>/d/KEK&&hE^
/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ   Ϯ͕ϰϬϬ
dKd>   Ϯ͕ϰϬϬ
'ƵĂƌĂŶƚĞĞŐŝǀĞŶďLJZŝǀĞƌ>ƚĚ͘ŝŶƌĞƐƉĞĐƚŽĨƵŶƐĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐ  ϭ͕ϴϬϬ






Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡Ͷ͹

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

^ĐŚĞĚƵůĞƚŽĐĐŽƵŶƚƐ
  ;`ŝŶĐƌŽƌĞƐͿ
 ^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů
 ƵƚŚŽƌŝƐĞĚ
 ϭϱϬĐƌŽƌĞƐƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬĞĂĐŚ ϭ͕ϱϬϬ
 /ƐƐƵĞĚ͕^ƵďƐĐƌŝďĞĚĂŶĚWĂŝĚͲƵƉ
 ϲϬĐƌŽƌĞƐƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬ ϲϬϬ
 ĞĂĐŚĨƵůůLJƉĂŝĚͲƵƉ
;ůůƚŚĞĂďŽǀĞƐŚĂƌĞƐŚĂǀĞďĞĞŶŝƐƐƵĞĚƚŽŵĞŵďĞƌƐŽĨZŝǀĞƌ>ƚĚ͘ĨŽƌĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶŽƚŚĞƌƚŚĂŶĐĂƐŚ͕
ŽŶĂĐƋƵŝƐŝƚŝŽŶŽĨŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐĂŶĚƚĂŬŝŶŐŽǀĞƌŽĨůŝĂďŝůŝƚLJĨŽƌƵŶƐĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐĨƌŽŵZŝǀĞƌ>ƚĚ͘Ϳ
tŽƌŬŝŶŐEŽƚĞƐ͗
   ;`ŝŶĐƌŽƌĞƐͿ
ϭ͘ ƐƚĂďůŝƐŚĞĚ EĞǁWƌŽũĞĐƚ dŽƚĂů
 ŝǀŝƐŝŽŶ ŝǀŝƐŝŽŶ
&ŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ͗
'ƌŽƐƐďůŽĐŬ ϲϬϬ ϭ͕ϴϬϬ Ϯ͕ϰϬϬ
>ĞƐƐ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ϱϭϬ ϵϬ ϲϬϬ
 ϵϬ ϭ͕ϳϭϬ ϭ͕ϴϬϬ
ƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐ ϰ͕ϱϬϬ ϰ͕ϱϬϬ ϵ͕ϬϬϬ
>ĞƐƐ͗ƵƌƌĞŶƚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ϵϬϬ ϱ͕ϭϬϬ ϲ͕ϬϬϬ
ŵƉůŽLJŵĞŶƚŽĨĨƵŶĚƐ ϯ͕ϬϬϬ ;ϲϬϬͿ ϯ͕ϬϬϬ
Ϯ͘'ƵĂƌĂŶƚĞĞďLJZŝǀĞƌ>ƚĚ͘ĂŐĂŝŶƐƚ͗
;ĂͿ;ŝͿĂƉŝƚĂůĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚƐ   Ϯ͕ϭϬϬ
;ŝŝͿ>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚƚŽ^ƵŶ>ƚĚ͘
^ĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐĂŐĂŝŶƐƚĨŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ  ϵϬϬ
^ĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐĂŐĂŝŶƐƚǁŽƌŬŝŶŐĐĂƉŝƚĂů  ϯϬϬ
ƵƌƌĞŶƚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ  ϱ͕ϭϬϬ
   ϲ͕ϯϬϬ
;ďͿ>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚƚŽDŽŽŶ>ƚĚ͘   ϭ͕ϴϬϬ


Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡Ͷͺ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

YƵĞƐƚŝŽŶϲ
'ůŽďĞƚƌŽƚƚĞƌƐ >ƚĚ͘ ŚĂƐ ƚǁŽ ĚŝǀŝƐŝŽŶƐ ʹ ͚/ŶůĂŶĚ͛ ĂŶĚ ͚/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů͛͘  dŚĞ ĂůĂŶĐĞ ^ŚĞĞƚ ĂƐ Ăƚ ϯϭƐƚ
ĞĐĞŵďĞƌ͕ϮϬϭϬǁĂƐĂƐƵŶĚĞƌ͗
 /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů dŽƚĂů
 ;`ĐƌŽƌĞƐͿ ;` ĐƌŽƌĞƐͿ ;`ĐƌŽƌĞƐͿ
&ŝdžĞĚƐƐĞƚƐ͗  
 ŽƐƚ ϯϬϬ ϯϬϬ ϲϬϬ
 ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ϮϱϬ ϭϬϬ ϯϱϬ
 t͘͘s͘;ǁƌŝƚƚĞŶĚŽǁŶǀĂůƵĞͿ ϱϬ ϮϬϬ ϮϱϬ
EĞƚƵƌƌĞŶƚƐƐĞƚƐ͗  
 ƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐ ϮϬϬ ϭϱϬ ϯϱϬ
 >ĞƐƐ͗ƵƌƌĞŶƚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ϭϬϬ ϭϬϬ ϮϬϬ
 ϭϬϬ ϱϬ ϭϱϬ
ϭϱϬ ϮϱϬ ϰϬϬ
&ŝŶĂŶĐĞĚďLJ͗  
>ŽĂŶĨƵŶĚƐ͗  
 − ϱϬ ϱϬ
;^ĞĐƵƌĞĚďLJĂĐŚĂƌŐĞŽŶĨŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐͿ
KǁŶ&ƵŶĚƐ͗ 
ƋƵŝƚLJĐĂƉŝƚĂů;ĨƵůůLJƉĂŝĚƵƉ` ϭϬƐŚĂƌĞƐͿ Ϯϱ 
ZĞƐĞƌǀĞƐĂŶĚƐƵƌƉůƵƐ ϯϮϱ
͍ ͍ ϯϱϬ
ϭϱϬ ϮϱϬ ϰϬϬ
/ƚŝƐĚĞĐŝĚĞĚƚŽĨŽƌŵĂŶĞǁĐŽŵƉĂŶLJ͚ĞĂƵƚŝĨƵůtŽƌůĚ>ƚĚ͛͘ĨŽƌŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůƚŽƵƌŝƐŵƚŽƚĂŬĞŽǀĞƌƚŚĞ
ĂƐƐĞƚƐĂŶĚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐŽĨŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĚŝǀŝƐŝŽŶ͘
ĐĐŽƌĚŝŶŐůLJ ͚ĞĂƵƚŝĨƵů tŽƌůĚ >ƚĚ͛͘ ǁĂƐ ĨŽƌŵĞĚ ƚŽ ƚĂŬĞŽǀĞƌ Ăƚ ĂůĂŶĐĞ ^ŚĞĞƚ ĨŝŐƵƌĞƐ ƚŚĞ ĂƐƐĞƚƐ ĂŶĚ
ůŝĂďŝůŝƚŝĞƐŽĨŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĚŝǀŝƐŝŽŶ͚͘ĞĂƵƚŝĨƵůtŽƌůĚ>ƚĚ͛͘ŝƐƚŽ ĂůůŽƚϮ͘ϱĐƌŽƌĞĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ ` ϭϬ
ĞĂĐŚŝŶƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJƚŽƚŚĞŵĞŵďĞƌƐŽĨ͚'ůŽďĞƚƌŽƚƚĞƌƐ>ƚĚ͛͘ŝŶĨƵůůƐĞƚƚůĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶ͘
dŚĞŵĞŵďĞƌƐŽĨ͚'ůŽďĞƚƌŽƚƚĞƌƐ>ƚĚ͛͘ĂƌĞƚŚĞƌĞĨŽƌĞƚŽďĞĐŽŵĞŵĞŵďĞƌƐŽĨ͚ĞĂƵƚŝĨƵůtŽƌůĚ͛ĂƐǁĞůů
ǁŝƚŚŽƵƚŚĂǀŝŶŐƚŽŵĂŬĞĂŶLJĨƵƌƚŚĞƌŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ͘
;ĂͿ zŽƵĂƌĞĂƐŬĞĚƚŽƉĂƐƐũŽƵƌŶĂůĞŶƚƌŝĞƐŝŶƌĞůĂƚŝŽŶƚŽƚŚĞĂďŽǀĞŝŶƚŚĞŬƐŽĨ͚'ůŽďĞƚƌŽƚƚĞƌƐ>ƚĚ͛͘
ĂŶĚĂůƐŽŝŶ͚ĞĂƵƚŝĨƵůtŽƌůĚ>ƚĚ͛͘ůƐŽƐŚŽǁƚŚĞĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚƐŽĨďŽƚŚƚŚĞĐŽŵƉĂŶŝĞƐĂƐŽŶϭƐƚ
:ĂŶƵĂƌLJ͕ϮϬϭϭƐŚŽǁŝŶŐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐĨŝŐƵƌĞƐ͕ďĞĨŽƌĞƚŚĞƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĂůƐŽ͘
;ďͿ dŚĞĚŝƌĞĐƚŽƌƐŽĨďŽƚŚƚŚĞĐŽŵƉĂŶŝĞƐĂƐŬLJŽƵƚŽĨŝŶĚŽƵƚƚŚĞŶĞƚĂƐƐĞƚǀĂůƵĞŽĨĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐƉƌĞ
ĂŶĚƉŽƐƚͲĚĞŵĞƌŐĞƌ͘
;ĐͿ ŽŵŵĞŶƚŽŶƚŚĞŝŵƉĂĐƚŽĨĚĞŵĞƌŐĞƌŽŶ͞ƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐǁĞĂůƚŚ͘͟ 
ŶƐǁĞƌ
;ĂͿ      :ŽƵƌŶĂůŽĨ'ůŽďĞƚƌŽƚƚĞƌƐ>ƚĚ͘  ; `ŝŶĐƌŽƌĞƐͿ
WĂƌƚŝĐƵůĂƌƐ ƌ͘ ƌ͘
 ` `
ƵƌƌĞŶƚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐͬĐ ƌ͘ ϭϬϬ 
>ŽĂŶĨƵŶĚ;ƐĞĐƵƌĞĚͿͬĐ ƌ͘ ϱϬ 

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡Ͷͻ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶͬĐ ƌ͘ϭϬϬ 
>ŽƐƐŽŶƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶͬĐ;ĂůĂŶĐŝŶŐĨŝŐƵƌĞͿ ƌ͘ϮϬϬ 
 dŽ&ŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐͬĐ  ϯϬϬ
 dŽƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐͬĐ  ϭϱϬ
;ĞŝŶŐƚŚĞĂƐƐĞƚƐĂŶĚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐŽĨ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů  
ĚŝǀŝƐŝŽŶ ƚĂŬĞŶ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ŬƐ ŽŶ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ŽĨ
ƚŚĞ ĚŝǀŝƐŝŽŶ ƚŽ ĞĂƵƚŝĨƵů tŽƌůĚ >ƚĚ͖͘ ƚŚĞ
ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶďĞŝŶŐĂůůŽƚŵĞŶƚƚŽƚŚĞŵĞŵďĞƌƐ
ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŽĨ ŽŶĞ ĞƋƵŝƚLJ ƐŚĂƌĞ ŽĨ `  ϭϬ
ĞĂĐŚ ŽĨ ƚŚĂƚ ĐŽŵƉĂŶLJ Ăƚ ƉĂƌ ĨŽƌ ĞǀĞƌLJ ƐŚĂƌĞ
ŚĞůĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ǀŝĚĞ ƐĐŚĞŵĞ ŽĨ
ƌĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶͿ

  
  :ŽƵƌŶĂůŽĨĞĂƵƚŝĨƵůtŽƌůĚ>ƚĚ͘   ; ` ŝŶĐƌŽƌĞƐͿ
 ƌ͘ ƌ͘
 ` `
&ŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐͬĐ;ϯϬϬʹϭϬϬͿ ƌ͘  ϮϬϬ 
ƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐͬĐ ƌ͘  ϭϱϬ 
 dŽƵƌƌĞŶƚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐͬĐ  ϭϬϬ
 dŽ>ŽĂŶĨƵŶĚƐ;ƐĞĐƵƌĞĚͿͬĐ  ϱϬ
 dŽƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂůͬĐ  Ϯϱ
 dŽĂƉŝƚĂůƌĞƐĞƌǀĞͬĐ  ϭϳϱ
;ĞŝŶŐ ƚŚĞ ĂƐƐĞƚƐ ĂŶĚ ůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ŽĨ  
/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĚŝǀŝƐŝŽŶ ŽĨ 'ůŽďĞƚƌŽƚƚĞƌƐ >ƚĚ͘
ƚĂŬĞŶ ŽǀĞƌ ďLJ ĞĂƵƚŝĨƵů tŽƌůĚ >ƚĚ͘ ĂŶĚ
ĂůůŽƚŵĞŶƚ ŽĨ Ϯ͘ϱ ĐƌŽƌĞƐ ĞƋƵŝƚLJ ƐŚĂƌĞƐ ŽĨ ` ϭϬ
ĞĂĐŚĂƚƉĂƌĂƐĨƵůůLJƉĂŝĚƵƉƚŽƚŚĞŵĞŵďĞƌƐŽĨ
'ůŽďĞƚƌŽƚƚĞƌƐ>ƚĚ͘Ϳ


'ůŽďĞƚƌŽƚƚĞƌƐ>ƚĚ͘
ĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚĂƐŽŶϭƐƚ:ĂŶƵĂƌLJ͕ϮϬϭϭ
;` ŝŶĐƌŽƌĞƐͿ
   ĨƚĞƌ ĞĨŽƌĞ
ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
/͘ ^KhZ^K&&hE^ 
 ;ϭͿ ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ͛&ƵŶĚƐ 
  ;ĂͿ ĂƉŝƚĂů Ϯϱ Ϯϱ
  ;ďͿ ZĞƐĞƌǀĞƐĂŶĚ^ƵƌƉůƵƐ;^ĐŚĞĚƵůĞͿ ϭϮϱ ϯϮϱ
    ϭϱϬ  ϯϱϬ
 ;ϮͿ >ŽĂŶƐ&ƵŶĚƐ 
  ^ĞĐƵƌĞĚ>ŽĂŶƐ −  ϱϬ
  dŽƚĂů ϭϱϬ  ϰϬϬ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͷͲ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

//͘ WW>/d/KEK&&hE^ 
 ;ϭͿ &ŝdžĞĚƐƐĞƚƐ 
  ;ĂͿ 'ƌŽƐƐůŽĐŬ ϯϬϬ ϲϬϬ
  ;ďͿ >ĞƐƐ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ϮϱϬ ϯϱϬ
  ;ĐͿ EĞƚďůŽĐŬ ϱϬ  ϮϱϬ
 ;ϮͿ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ −  −
 ;ϯͿ ƵƌƌĞŶƚƐƐĞƚƐ ϮϬϬ ϯϱϬ
  >ĞƐƐ͗ƵƌƌĞŶƚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ϭϬϬ ϮϬϬ
  EĞƚĐƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐ ϭϬϬ  ϭϱϬ
  dŽƚĂů ϭϱϬ  ϰϬϬ

^ĐŚĞĚƵůĞƚŽĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚ
        ; ` ŝŶĐƌŽƌĞƐͿ
 ĨƚĞƌƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ĞĨŽƌĞ
ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
͘ZĞƐĞƌǀĞƐĂŶĚƐƵƌƉůƵƐ ϯϮϱ ϯϮϱ
>ĞƐƐ͗>ŽƐƐŽŶƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ϮϬϬ −
 ϭϮϱ ϯϮϱ

EŽƚĞ ƚŽ ĐĐŽƵŶƚƐ͗ ŽŶƐĞƋƵĞŶƚ ƚŽ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů
ĚŝǀŝƐŝŽŶ ŽĨ 'ůŽďĞƚƌŽƚƚĞƌƐ >ƚĚ͘ ƚŽ ŶĞǁůLJ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚĞĚ ŽŵƉĂŶLJ ĞĂƵƚŝĨƵů tŽƌůĚ >ƚĚ͕͘ ƚŚĞ
ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĂůůŽƚƚĞĚ Ϯ͘ϱ ĐƌŽƌĞ ĞƋƵŝƚLJ ƐŚĂƌĞƐ ŽĨ ` ϭϬ ĞĂĐŚ Ăƚ ƉĂƌ ŽĨ
͚ĞĂƵƚŝĨƵůtŽƌůĚ>ƚĚ͛͘
ĞĂƵƚŝĨƵůtŽƌůĚ>ƚĚ͘
ĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚĂƐŽŶ:ĂŶƵĂƌLJϭ͕ϮϬϭϭ
;`ŝŶĐƌŽƌĞƐͿ
/͘ ^KhZ^K&&hE^ 
 ;ϭͿ ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌ͛Ɛ&ƵŶĚƐ 
  ;ĂͿ ĂƉŝƚĂů;^ĐŚĞĚƵůĞͿ Ϯϱ 
  ;ďͿ ZĞƐĞƌǀĞƐĂŶĚ^ƵƌƉůƵƐ ϭϳϱ ϮϬϬ
 ;ϮͿ >ŽĂŶƐ&ƵŶĚƐ 
  ^ĞĐƵƌĞĚ>ŽĂŶƐ ϱϬ
   dŽƚĂů ϮϱϬ
//͘ WW>/d/KEK&&hE^ 
 ;ϭͿ &ŝdžĞĚƐƐĞƚƐ ϮϬϬ
 ;ϮͿ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ −
 ;ϯͿ ƵƌƌĞŶƚƐƐĞƚƐ ϭϱϬ 
  >ĞƐƐ͗ ƵƌƌĞŶƚ>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ϭϬϬ 
  EĞƚƵƌƌĞŶƚƐƐĞƚƐ    ϱϬ
     dŽƚĂů ϮϱϬ




Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͷͳ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

^ĐŚĞĚƵůĞƚŽĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚ
      ;`ŝŶĐƌŽƌĞƐͿ
͘ ^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů͗ 
 /ƐƐƵĞĚĂŶĚƉĂŝĚƵƉĐĂƉŝƚĂů͗ 
 Ϯ͘ϱĐƌŽƌĞĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ`.ϭϬĞĂĐŚĨƵůůLJƉĂŝĚƵƉ Ϯϱ
 ;ůů ƚŚĞ ĂďŽǀĞ ĞƋƵŝƚLJ ƐŚĂƌĞƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŝƐƐƵĞĚ ĨŽƌ 
ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶ ŽƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ĐĂƐŚ ƚŽ ƚŚĞ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ dƌĂǀĞůƐ
ĂŶĚdŽƵƌƐ>ƚĚ͘ŽŶƚĂŬĞŽǀĞƌŽĨ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĚŝǀŝƐŝŽŶ͘Ϳ

;ďͿ EĞƚƐƐĞƚsĂůƵĞŽĨĂŶĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞ
 WƌĞͲĞŵĞƌŐĞƌ WŽƐƚͲĞŵĞƌŐĞƌ
'ůŽďĞƚƌŽƚƚĞƌƐ>ƚĚ͘ ` řśŖȱŒ›˜›Žœ  ` ŗśŖȱŒ›˜›Žœ 
ŘǯśȱŒ›˜›Žȱȱœ‘Š›Žœ ŘǯśȱŒ›˜›Žȱȱœ‘Š›Žœ

 с`ϭϰϬ с`ϲϬ
ĞĂƵƚŝĨƵůtŽƌůĚ>ƚĚ͘  ` ȱŘŖŖȱŒ›˜›Žœ

ŘǯśȱŒ›˜›Žȱȱœ‘Š›Žœ

  с`ϴϬ

;ĐͿ ĞŵĞƌŐĞƌ ŝŶƚŽ ƚǁŽ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŚĂƐ ŶŽ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ͚ŶĞƚ ĂƐƐĞƚ ǀĂůƵĞ͛ ŽĨ ƐŚĂƌĞŚŽůĚŝŶŐ͘  WƌĞͲ
ĚĞŵĞƌŐĞƌ͕ŝƚǁĂƐ`ϭϰϬƉĞƌƐŚĂƌĞ͘ĨƚĞƌĚĞŵĞƌŐĞƌ͕ŝƚŝƐ`ϲϬн`ϴϬс`ϭϰϬƉĞƌŽƌŝŐŝŶĂůƐŚĂƌĞ͘
 /ƚ ŝƐ ŽŶůLJ ƚŚĞ LJŝĞůĚ ǀĂůƵĂƚŝŽŶ ƚŚĂƚ ŝƐ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ĐŚĂŶŐĞ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ƐĞƉĂƌĂƚĞ ĨŽĐƵƐŝŶŐ ŽŶ ƚǁŽ
ĚŝƐƚŝŶĐƚďƵƐŝŶĞƐƐĞƐǁŚĞƌĞďLJƉƌŽĨŝƚĂďŝůŝƚLJŝƐůŝŬĞůLJƚŽŝŵƉƌŽǀĞŽŶĂĐĐŽƵŶƚŽĨĚĞͲŵĞƌŐĞƌ͘

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ĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞŽĨ>ƚĚ͘dŚĞƐŚĂƌĞƐĂƌĞƚŽďĞŝƐƐƵĞĚΛ`ϯϬĞĂĐŚ͕ŚĂǀŝŶŐĂĨĂĐĞǀĂůƵĞŽĨ`ϭϬƉĞƌ
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Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͷ͵

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

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⎝ ŗŖŖ ⎠ ϭ͕ϴϬϬ
  ⎛ ŗŗǰŘśǰŖŖǰŖŖŖ ×ȱŚ ⎞ 
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⎝ ŗŖŖ ⎠ ϭ͕ϯϱϬ
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  /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ϮϮϱ ϳϱ
  ^ƚŽĐŬ ϱϮϱ ϯϳϱ
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  ŝůůƐƌĞĐĞŝǀĂďůĞ ϳϱ ϳϱ
   ĂƐŚĂŶĚďĂŶŬ ϰϱϬ ϯϬϬ
  ϯ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϮϱϬ
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   ĞďĞŶƚƵƌĞƐ ϲϬ ϯϬ 
   ^ƵŶĚƌLJƌĞĚŝƚŽƌƐ ϰϬϱ ϭϴϬ 
   ŝůůƐƉĂLJĂďůĞ ϮϮϱ ϭϬϱ 
  ϲϵϬ ϯϭϱ
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 WƵƌĐŚĂƐĞĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶ Ϯ͕ϰϳϱ ϭ͕ϴϬϬ
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ďLJĂĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐĚĞďŝƚƚŽŵĂůŐĂŵĂƚŝŽŶĚũƵƐƚŵĞŶƚĐĐŽƵŶƚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚ^Ͳϭϰ͘




Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͷͶ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

YƵĞƐƚŝŽŶϴ
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ƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů  ϴ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ƵŝůĚŝŶŐ Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
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  WƌĞůŝŵŝŶĂƌLJ ϱϬ͕ϬϬϬ ϯϬ͕ϬϬϬ
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ŝŐ >ƚĚ͘ ŚĂƐ ƚĂŬĞŶ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ĞŶƚŝƌĞ ƵŶĚĞƌƚĂŬŝŶŐ ŽĨ ^ŵĂůů >ƚĚ͘ ŽŶ ϯϬ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϬ͕ ŽŶ ǁŚŝĐŚ ĚĂƚĞ ƚŚĞ
ƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨĐƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐĞdžĐĞƉƚĂƐŚĂŶĚĂŶŬďĂůĂŶĐĞƐĂŶĚƵƌƌĞŶƚ>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐǁĞƌĞĂƐƵŶĚĞƌ͗
 ŝŐ>ƚĚ͘ ^ŵĂůů>ƚĚ͘
 ;`Ϳ ;`Ϳ
^ƚŽĐŬ ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϱϬ͕ϬϬϬ
ĞďƚŽƌƐ ϯ͕ϴϬ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϱϬ͕ϬϬϬ
ƌĞĚŝƚŽƌƐ ϭ͕ϴϬ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϭϬ͕ϬϬϬ
WƌŽĨŝƚƐĞĂƌŶĞĚĨŽƌƚŚĞŚĂůĨLJĞĂƌĞŶĚĞĚŽŶϯϬ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϬĂĨƚĞƌĐŚĂƌŐŝŶŐĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶĂƚϱйŽŶďƵŝůĚŝŶŐ͕
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ŝŐ>ƚĚ͘ `ϭ͕ϬϮ͕ϱϬϬ
^ŵĂůů>ƚĚ͘ `ϱϰ͕ϬϬϬ
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'ŽŽĚǁŝůů ŽĨ ^ŵĂůů >ƚĚ͘ ŚĂƐ ďĞĞŶ ǀĂůƵĞĚ Ăƚ ` ϱϬ͕ϬϬϬ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĨŝdžĞĚ ĂƐƐĞƚƐ Ăƚ ϭϬй ĂďŽǀĞ ƚŚĞŝƌ Ŭ
ǀĂůƵĞƐŽŶϯϭ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϬ͘WƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐŽĨ^ŵĂůů>ƚĚ͘ĂƌĞƚŽďĞĂůůŽƚƚĞĚϭϬйWƌĞĨĞƌĞŶĐĞ^ŚĂƌĞƐ
ŽĨŝŐ>ƚĚ͘ĂŶĚĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐŽĨ^ŵĂůů>ƚĚ͘ĂƌĞƚŽƌĞĐĞŝǀĞƌĞƋƵŝƐŝƚĞŶƵŵďĞƌŽĨĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ
ŝŐ>ƚĚ͘ǀĂůƵĞĚĂƚ`ϭϱƉĞƌƐŚĂƌĞŝŶƐĂƚŝƐĨĂĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞŝƌĐůĂŝŵƐ͘
^ŚŽǁƚŚĞĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚŽĨŝŐ>ƚĚ͘ĂƐŽĨϯϬ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϬĂƐƐƵŵŝŶŐĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŝƐƚŚƌŽƵŐŚďLJƚŚĂƚĚĂƚĞ͘ 

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͷͷ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

ŶƐǁĞƌ
   ĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚŽĨŝŐ>ƚĚ͘ĂƐĂƚϯϬƚŚ^ĞƉƚĞŵďĞƌ͕ϮϬϭϬ
>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ŵŽƵŶƚ ƐƐĞƚƐ ŵŽƵŶƚ
 ;`Ϳ ;`Ϳ
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ϭ͕Ϭϵ͕ϲϬϬƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ ƵŝůĚŝŶŐ Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ 
` ϭϬĞĂĐŚ ϭϬ͕ϵϲ͕ϬϬϬ >ĞƐƐ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ϱ͕ϬϬϬ
ϭϬйWƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŚĂƌĞƐ Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϵϱ͕ϬϬϬ 
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ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶŽƚŚĞƌƚŚĂŶĐĂƐŚͿ
Z^Zs^E^hZW>h^  ĚĚ͗dĂŬĞŶŽǀĞƌ ϯ͕Ϭϳ͕ϱϬϬ 
ĂƉŝƚĂůZĞƐĞƌǀĞ ϭ͕ϬϬϬ ϳ͕ϳϬ͕ϬϬϬ
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WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐĐĐŽƵŶƚ ϭ͕ϵϭ͕ϱϬϬ ϵϱ͕ϬϬϬ 
^hZ>KE^ − ĚĚ͗dĂŬĞŶŽǀĞƌ ϲϯ͕ϬϬϬ 
hE^hZ>KE^ − ϭ͕ϱϴ͕ϬϬϬ
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WZKs/^/KE^
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^ƵŶĚƌLJƌĞĚŝƚŽƌƐ ϯ͕ϵϬ͕ϬϬϬ >KE^EsE^
  ƵƌƌĞŶƚƐƐĞƚƐ 
  ^ƚŽĐŬ Ϯ͕ϳϬ͕ϬϬϬ
  ^ƵŶĚƌLJĞďƚŽƌƐ ϲ͕ϯϬ͕ϬϬϬ
  ĂƐŚĂŶĚĂŶŬ ϭ͕ϰϲ͕ϬϬϬ
  D/^>>EKh^ 
yWE/dhZ
  ;ƚŽƚŚĞĞdžƚĞŶƚŶŽƚ 
ǁƌŝƚƚĞŶŽĨĨŽƌ
ĂĚũƵƐƚĞĚͿ
 WƌĞůŝŵŝŶĂƌLJdžƉĞŶƐĞƐ 
ϱϬ͕ϬϬϬ
 Ϯϯ͕Ϯϲ͕ϱϬϬ Ϯϯ͕Ϯϲ͕ϱϬϬ

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ϭ͘ ƐĐĞƌƚĂŝŶŵĞŶƚŽĨĂƐŚĂŶĚĂŶŬĂůĂŶĐĞƐĂƐŽŶϯϬƚŚ^ĞƉƚĞŵďĞƌ͕ϮϬϭϬ
ĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚƐĂƐĂƚϯϬƚŚ^ĞƉƚĞŵďĞƌ͕ϮϬϭϬ
>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ŝŐ>ƚĚ͘ ^ŵĂůů ƐƐĞƚƐ ŝŐ>ƚĚ͘ ^ŵĂůů
>ƚĚ͘ >ƚĚ͘
 ;`Ϳ ;`Ϳ  ;`Ϳ ;`)
ƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞ ϴ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ƵŝůĚŝŶŐΎΎ ϭ͕ϵϱ͕ϬϬϬ ϵϳ͕ϱϬϬ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͷ͸

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

ĂƉŝƚĂů
ϭϬйWƌĞĨĞƌĞŶĐĞ   DĂĐŚŝŶĞƌLJΎΎ ϰ͕ϲϮ͕ϱϬϬ Ϯ͕ϳϳ͕ϱϬϬ
^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů − Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
'ĞŶĞƌĂůƌĞƐĞƌǀĞ ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ &ƵƌŶŝƚƵƌĞΎΎ ϵϱ͕ϬϬϬ ϱϳ͕ϬϬϬ
WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐ ϭ͕ϵϭ͕ϱϬϬ ϴϵ͕ϬϬϬ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ϲϬ͕ϬϬϬ −
ĐĐŽƵŶƚΎ
ƌĞĚŝƚŽƌƐ ϭ͕ϴϬ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϭϬ͕ϬϬϬ ^ƚŽĐŬ ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϱϬ͕ϬϬϬ
   ĞďƚŽƌƐ ϯ͕ϴϬ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϱϬ͕ϬϬϬ
   ĂƐŚĂŶĚĂŶŬ ϭ͕Ϭϵ͕ϬϬϬ ϯϳ͕ϬϬϬ
   ;ĂůĂŶĐŝŶŐĨŝŐƵƌĞͿ  
 WƌĞůŝŵŝŶĂƌLJ ϱϬ͕ϬϬϬ ϯϬ͕ϬϬϬ
džƉĞŶƐĞƐ
 ϭϰ͕ϳϭ͕ϱϬϬ ϴ͕ϵϵ͕ϬϬϬ  ϭϰ͕ϳϭ͕ϱϬϬ ϴ͕ϵϵ͕ϬϬϬ

ΎĂůĂŶĐĞŽĨWƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐĐĐŽƵŶƚŽŶϯϬƚŚ^ĞƉƚĞŵďĞƌ͕ϮϬϭϬ͘
 ŝŐ>ƚĚ͘ ^ŵĂůů>ƚĚ͘
 ; ` Ϳ ;`Ϳ
EĞƚƉƌŽĨŝƚ;ĨŽƌƚŚĞĨŝƌƐƚŚĂůĨͿ ϭ͕ϬϮ͕ϱϬϬ ϱϰ͕ϬϬϬ
ĂůĂŶĐĞďƌŽƵŐŚƚĨŽƌǁĂƌĚ Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 ϯ͕ϬϮ͕ϱϬϬ ϭ͕ϱϰ͕ϬϬϬ
>ĞƐƐ͗ŝǀŝĚĞŶĚŽŶƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂůWĂŝĚ ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ ϰϱ͕ϬϬϬ
 ϭ͕ϴϮ͕ϱϬϬ ϭ͕Ϭϵ͕ϬϬϬ
>ĞƐƐ͗ŝǀŝĚĞŶĚŽŶWƌĞĨĞƌĞŶĐĞ^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂůWĂŝĚ − ϮϬ͕ϬϬϬ
 ϭ͕ϴϮ͕ϱϬϬ ϴϵ͕ϬϬϬ
⎡1 ⎤ 
ĚĚ͗ŝǀŝĚĞŶĚƌĞĐĞŝǀĞĚ ⎢ × 45,000⎥  ϵ͕ϬϬϬ −
⎣5 ⎦
 ϭ͕ϵϭ͕ϱϬϬ ϴϵ͕ϬϬϬ
ΎΎ&ŝdžĞĚƐƐĞƚƐŽŶϯϬƚŚ^ĞƉƚĞŵďĞƌ͕ϮϬϭϬ;ĞĨŽƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶͿ
 ŝŐ>ƚĚ͘ ^ŵĂůů>ƚĚ͘
 ; `Ϳ ;`Ϳ
;ϭͿ ƵŝůĚŝŶŐ  
 ƐŽŶϭ͘ϰ͘ϮϬϭϬ Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 >ĞƐƐ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ;ϱйƉ͘Ă͘Ϳ ϱ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϱϬϬ
 ϭ͕ϵϱ͕ϬϬϬ ϵϳ͕ϱϬϬ
;ϮͿ DĂĐŚŝŶĞƌLJ 
 ƐŽŶϭ͘ϰ͘ϮϬϭϬ ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 >ĞƐƐ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ;ϭϱйƉ͘Ă͘Ϳ ϯϳ͕ϱϬϬ ϮϮ͕ϱϬϬ
 ϰ͕ϲϮ͕ϱϬϬ Ϯ͕ϳϳ͕ϱϬϬ
;ϯͿ &ƵƌŶŝƚƵƌĞ 
 ƐŽŶϭ͘ϰ͘ϮϬϭϬ ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϲϬ͕ϬϬϬ
 >ĞƐƐ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ;ϭϬйƉ͘Ă͘Ϳ ϱ͕ϬϬϬ ϯ͕ϬϬϬ
 ϵϱ͕ϬϬϬ ϱϳ͕ϬϬϬ



Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͷ͹

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

Ϯ͘ ĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨ^ŚĂƌĞƐůůŽƚƚĞĚ
ƐƐĞƚƐƚĂŬĞŶŽǀĞƌ͗ `
'ŽŽĚǁŝůů ϱϬ͕ϬϬϬ
ƵŝůĚŝŶŐ ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ 
ĚĚ͗ϭϬй ϭϬ͕ϬϬϬ 
 ϭ͕ϭϬ͕ϬϬϬ 
>ĞƐƐ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ Ϯ͕ϱϬϬ 
 ϭ͕Ϭϳ͕ϱϬϬ
DĂĐŚŝŶĞƌLJ ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ 
ĚĚ͗ϭϬй ϯϬ͕ϬϬϬ 
 ϯ͕ϯϬ͕ϬϬϬ 
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⎡1 ⎤ 
 ⎢ × 5,55,000 ⎥ 
⎣ 5 ⎦
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15
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Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡͸ͳ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

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 >ĞƚĂĚĞŶŽƚĞƚŚĞǀĂůƵĞŽĨƐŚĂƌĞƐŽĨ>ƚĚ͘ĂŶĚŵĚĞŶŽƚĞƚŚĞǀĂůƵĞŽĨƐŚĂƌĞƐŽĨz>ƚĚ͘ƚŚĞŶ
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 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

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/ŶĐĂƐŚ ϲϳ ϯϯ
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>ĞƐƐ͗EĞƚƐƐĞƚƐƚĂŬĞŶŽǀĞƌ  
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   Eŝů
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ĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚŽĨz>ƚĚ͘ĂƐĂƚϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭ
>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ŵŽƵŶƚ ƐƐĞƚƐ ŵŽƵŶƚ

 ` `

^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂůϱ͕ϰϵϵƐŚĂƌĞƐŽĨ ` ϭϬϬĞĂĐŚ ϱ͕ϰϵ͕ϵϬϬ 'ŽŽĚǁŝůů −

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/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ −

/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚůůŽǁĂŶĐĞZĞƐĞƌǀĞ ϯϱ͕ϬϬϬ ƵƌƌĞŶƚƐƐĞƚƐ Ϯ͕ϰϵ͕ϵϬϬ

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^ƵŶĚƌLJƌĞĚŝƚŽƌƐ ϰϬ͕ϬϬϬ DŝƐĐĞůůĂŶĞŽƵƐ 

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡͸͵

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

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  ;ƚŽƚŚĞĞdžƚĞŶƚŶŽƚ 
ǁƌŝƚƚĞŶŽĨĨŽƌ
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YƵĞƐƚŝŽŶϭϭ
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ƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐŽĨ` ϭϬĞĂĐŚ ϳϱ͘ϬϬ ϭϱϬ͘ϬϬ &ŝdžĞĚƐƐĞƚƐ ϯϯϬ͘ϬϬ ϭϱϬ͘ϬϬ
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ƌĞĚŝƚŽƌƐ Ϯϰ͘ϬϬ ϴ͘Ϯϱ DŝƐĐĞůůĂŶĞŽƵƐ Ϯϱ͘ϱϬ Ϯϳ͘ϳϱ
džƉĞŶĚŝƚƵƌĞ
 ϱϮϱ͘ϬϬ ϮϲϮ͘ϱϬ  ϱϮϱ͘ϬϬ ϮϲϮ͘ϱϬ

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`ϵϬůĂŬŚƐ͘W>ƚĚ͘ŝƐƚĂŬĞŶŽǀĞƌďLJ>ƚĚ͘ŽŶƚŚĞďĂƐŝƐŽĨƚŚĞŝŶƚƌŝŶƐŝĐǀĂůƵĞŽĨƐŚĂƌĞƐŝŶƚŚĞŝƌƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞ
ŬƐ ŽĨ ĂĐĐŽƵŶƚ͘ WƌĞƉĂƌĞ Ă ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ƐŚŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ ƚŽ ďĞ ĂůůŽƚƚĞĚ ďLJ  >ƚĚ͘ ƚŽ W
>ƚĚ͘ĂŶĚƚŚĞĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚŽĨ>ƚĚ͘ĂĨƚĞƌĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨW>ƚĚ͘ 
ŶƐǁĞƌ
ĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚŽĨ>ƚĚ͘;ĂĨƚĞƌĂďƐŽƌƉƚŝŽŶͿ
    ;`ŝŶůĂŬŚƐͿ
>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ  ŵŽƵŶƚ ƐƐĞƚƐ ;ŵŽƵŶƚͿ
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ϭϬ͕ϯϭ͕ϮϱϬƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐŽĨ  ϭϬϯ͘ϭϮϱ &ŝdžĞĚƐƐĞƚƐ ϯϯϬ͘ϬϬ 
` ϭϬĞĂĐŚ
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Ϯ͕ϴϭ͕ϮϱϬ ĞƋƵŝƚLJ ƐŚĂƌĞƐ ĂƌĞ ŽǀĞƌ  ϵϬ͘ϬϬ
ĂůůŽƚƚĞĚ ĂƐ ĨƵůůLJ ƉĂŝĚͲƵƉ ĨŽƌ /Es^dDEd^
ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶ ŽƚŚĞƌ ƚŚĂŶ
ĐĂƐŚͿ
Z^Zs^E^hZW>h^   hZZEd  

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡͸Ͷ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

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ƐƉĞƌůĂƐƚĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚ ϯϵϯ͘ϬϬ  >KE^E  
ĂƉŝƚĂůZĞƐĞƌǀĞ ϳ͘ϱϬ  sE^ 
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^hZ>KE^   ĚĚ͗dĂŬĞŶŽǀĞƌ ϵ͘ϳϱ ϭϯϬ͘ϱϬ
ϭϮйĞďĞŶƚƵƌĞƐ ϯϯ͘ϬϬ   D/^>>EKh^  
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ĚĚ͗dĂŬĞŶŽǀĞƌ ϭϲ͘ϱϬ ϰϵ͘ϱϬ   
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ƌĞĚŝƚŽƌƐ Ϯϰ͘ϬϬ    
ĚĚ͗dĂŬĞŶŽǀĞƌ ϴ͘Ϯϱ ϯϮ͘Ϯϱ   
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 /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ϱϲ͘Ϯϱη ϵϬ͘ϬϬ
 ƵƌƌĞŶƚƐƐĞƚƐ ϭϮϬ͘ϳϱ ϵ͘ϳϱ
 ϱϬϳ͘ϬϬ Ϯϰϵ͘ϳϱ
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 ƌĞĚŝƚŽƌƐ Ϯϰ͘ϬϬ ϴ͘Ϯϱ
 ϱϳ͘ϬϬ Ϯϰ͘ϳϱ
 EĞƚƐƐĞƚƐ ϰϱϬ͘ϬϬ ϮϮϱ͘ϬϬ
  
>ƚĚ͘ W>ƚĚ͘
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/ŶƚƌŝŶƐŝĐsĂůƵĞ `ϲϬ͘ϬϬ `ϭϱ͘ϬϬ
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 EĞƚĂƐƐĞƚƐƚĂŬĞŶŽǀĞƌ  ϮϮϱ͘ϬϬ
>ĞƐƐ͗ĞůŽŶŐŝŶŐƚŽ>ƚĚ͘  
⎛ řǰŝśǰŖŖŖ ⎞ 
 ⎜ × ŘŘśȱ•Š”‘œ⎟ 
⎝ ŗśǰŖŖǰŖŖŖ ⎠ ϱϲ͘Ϯϱ
WĂLJĂďůĞƚŽŽƚŚĞƌĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ  ϭϲϴ͘ϳϱ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡͸ͷ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ



EƵŵďĞƌŽĨĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ ` ϭϬĞĂĐŚƚŽďĞŝƐƐƵĞĚс ZƐ͘ϭ͕ϲϴ͕ϳϱ͕ϬϬϬ = 
ZƐ͘ϲϬ
сϮ͕ϴϭ͕ϮϱϬƐŚĂƌĞƐ;ǀĂůƵĞĚĂƚ` ϲϬĞĂĐŚͿ  
 
ƌĞĚŝƚƚŽƐŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂů `Ϯϴ͕ϭϮ͕ϱϬϬ
ƌĞĚŝƚƚŽƐĞĐƵƌŝƚŝĞƐƉƌĞŵŝƵŵ `ϭ͕ϰϬ͕ϲϮ͕ϱϬϬ

YƵĞƐƚŝŽŶϭϮ
dŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĂƌĞƚŚĞĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚƐŽĨD>ƚĚ͘ĂŶĚ>ƚĚ͘ĂƐŽŶϯϭƐƚĞĐĞŵďĞƌ͕ϮϬϭϬ͗
>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ D>ƚĚ͘ >ƚĚ͘ ƐƐĞƚƐ D>ƚĚ͘ >ƚĚ͘

 ` `  ` `

^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů   &ŝdžĞĚƐƐĞƚƐ ϭϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ

ƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐŽĨ    /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ͗  
` ϭϬĞĂĐŚ ϭϮ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϲ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
ϭϬйWƌĞĨ͘^ŚĂƌĞƐŽĨ   ϭϮ͕ϬϬϬ^ŚĂƌĞƐŽĨ>ƚĚ͘ ϭ͕ϲϬ͕ϬϬϬ −
`ϭϬϬĞĂĐŚ ϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ 10,000 Shares of M Ltd. − ϭ͕ϲϬ͕ϬϬϬ
ZĞƐĞƌǀĞƐĂŶĚ ϲ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
^ƵƌƉůƵƐ
^ĞĐƵƌĞĚ>ŽĂŶƐ͗   ƵƌƌĞŶƚƐƐĞƚƐ͗  
ϭϮйĞďĞŶƚƵƌĞƐ ϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ^ƚŽĐŬ ϰ͕ϴϬ͕ϬϬϬ ϲ͕ϰϬ͕ϬϬϬ
ƵƌƌĞŶƚ>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ͗   ĞďƚŽƌƐ ϳ͕ϮϬ͕ϬϬϬ ϯ͕ϴϬ͕ϬϬϬ
^ƵŶĚƌLJƌĞĚŝƚŽƌƐ ϰ͕ϰϬ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϱϬ͕ϬϬϬ ŝůůƐZĞĐĞŝǀĂďůĞ ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ ϰϬ͕ϬϬϬ
ŝůůƐWĂLJĂďůĞ ϲϬ͕ϬϬϬ ϱϬ͕ϬϬϬ ĂƐŚĂƚĂŶŬ Ϯ͕ϮϬ͕ϬϬϬ ϴϬ͕ϬϬϬ
 ϯϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭϴ͕ϬϬ͕ϬϬϬ  ϯϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭϴ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
&ŝdžĞĚƐƐĞƚƐŽĨďŽƚŚƚŚĞĐŽŵƉĂŶŝĞƐĂƌĞƚŽďĞƌĞǀĂůƵĞĚĂƚϭϱйĂďŽǀĞŬǀĂůƵĞ͘^ƚŽĐŬŝŶdƌĂĚĞĂŶĚ
ĞďƚŽƌƐ ĂƌĞ ƚĂŬĞŶ ŽǀĞƌ Ăƚ ϱй ůĞƐƐĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞŝƌ Ŭ ǀĂůƵĞ͘  ŽƚŚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂƌĞ ƚŽ ƉĂLJ ϭϬй
ƋƵŝƚLJĚŝǀŝĚĞŶĚ͕WƌĞĨĞƌĞŶĐĞĚŝǀŝĚĞŶĚŚĂǀŝŶŐďĞĞŶĂůƌĞĂĚLJƉĂŝĚ͘
ĨƚĞƌƚŚĞĂďŽǀĞƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐĂƌĞŐŝǀĞŶĞĨĨĞĐƚƚŽ͕D>ƚĚ͘ǁŝůůĂďƐŽƌď>ƚĚ͘ŽŶƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƚĞƌŵƐ͗
;ŝͿ ϴƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬĞĂĐŚǁŝůůďĞŝƐƐƵĞĚďLJD>ƚĚ͘ĂƚƉĂƌĂŐĂŝŶƐƚϲƐŚĂƌĞƐŽĨ>ƚĚ͘
;ŝŝͿ ϭϬйWƌĞĨĞƌĞŶĐĞ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐŽĨ>ƚĚ͘ǁŝůůďĞƉĂŝĚĂƚϭϬйĚŝƐĐŽƵŶƚďLJŝƐƐƵĞŽĨϭϬйWƌĞĨĞƌĞŶĐĞ
^ŚĂƌĞƐŽĨ` ϭϬϬĞĂĐŚĂƚƉĂƌŝŶD>ƚĚ͘
;ŝŝŝͿ ϭϮй ĞďĞŶƚƵƌĞŚŽůĚĞƌƐ ŽĨ  >ƚĚ͘ ĂƌĞ ƚŽ ďĞ ƉĂŝĚ Ăƚ ϴй ƉƌĞŵŝƵŵ ďLJ ϭϮй ĞďĞŶƚƵƌĞƐ ŝŶ D >ƚĚ͘
ŝƐƐƵĞĚĂƚĂĚŝƐĐŽƵŶƚŽĨϭϬй͘
;ŝǀͿ `ϲϬ͕ϬϬϬŝƐƚŽďĞƉĂŝĚďLJD>ƚĚ͘ƚŽ>ƚĚ͘ĨŽƌ>ŝƋƵŝĚĂƚŝŽŶĞdžƉĞŶƐĞƐ͘^ƵŶĚƌLJƌĞĚŝƚŽƌƐŽĨ>ƚĚ͘
ŝŶĐůƵĚĞ`ϮϬ͕ϬϬϬĚƵĞƚŽD>ƚĚ͘
WƌĞƉĂƌĞ͗
;ĂͿ ďƐŽƌƉƚŝŽŶĞŶƚƌŝĞƐŝŶƚŚĞŬƐŽĨD>ƚĚ͘
;ďͿ ^ƚĂƚĞŵĞŶƚŽĨĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶƉĂLJĂďůĞďLJD>ƚĚ͘   

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡͸͸

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

ŶƐǁĞƌ
;ĂͿ    ďƐŽƌƉƚŝŽŶŶƚƌŝĞƐŝŶƚŚĞŽŽŬƐŽĨD>ƚĚ͘
 ƌ͘ ƌ͘

 ` `

&ŝdžĞĚƐƐĞƚƐ ƌ͘Ϯ͕ϭϬ͕ϬϬϬ 

 dŽZĞǀĂůƵĂƚŝŽŶZĞƐĞƌǀĞ  Ϯ͕ϭϬ͕ϬϬϬ

;ZĞǀĂůƵĂƚŝŽŶŽĨĨŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐĂƚϭϱйĂďŽǀĞŬǀĂůƵĞͿ

ĂŶŬĐĐŽƵŶƚ ƌ͘
1,20,000 
 dŽZĞƐĞƌǀĞƐĂŶĚ^ƵƌƉůƵƐ 1,20,000
;ŝǀŝĚĞŶĚƌĞĐĞŝǀĞĚĨƌŽŵ>ƚĚ͘ŽŶϭϮ͕ϬϬϬƐŚĂƌĞƐͿ
ZĞƐĞƌǀĞĂŶĚ^ƵƌƉůƵƐ ƌ͘ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ 
 dŽƋƵŝƚLJŝǀŝĚĞŶĚ  ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ
;ĞĐůĂƌĂƚŝŽŶŽĨĞƋƵŝƚLJĚŝǀŝĚĞŶĚΛϭϬйͿ
ƋƵŝƚLJŝǀŝĚĞŶĚ ƌ͘ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ 
 dŽĂŶŬĐĐŽƵŶƚ  ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ
;WĂLJŵĞŶƚŽĨĞƋƵŝƚLJĚŝǀŝĚĞŶĚͿ
ƵƐŝŶĞƐƐWƵƌĐŚĂƐĞĐĐŽƵŶƚ ƌ͘ϳ͕ϮϬ͕ϬϬϬ 
 dŽ>ŝƋƵŝĚĂƚŽƌŽĨ>ƚĚ͘  ϳ͕ϮϬ͕ϬϬϬ
;ŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶƉĂLJĂďůĞĨŽƌƚŚĞďƵƐŝŶĞƐƐƚĂŬĞŶŽǀĞƌĨƌŽŵ
>ƚĚ͘Ϳ
&ŝdžĞĚƐƐĞƚƐ;ϭϭϱй`ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬͿ ƌ͘ϱ͕ϳϱ͕ϬϬϬ 
^ƚŽĐŬ;ϵϬй`ϲ͕ϰϬ͕ϬϬϬͿ ƌ͘ϲ͕Ϭϴ͕ϬϬϬ 
ĞďƚŽƌƐ ƌ͘ϯ͕ϴϬ͕ϬϬϬ 
ŝůůƐZĞĐĞŝǀĂďůĞ ƌ͘ϰϬ͕ϬϬϬ 
ĂƐŚĂƚĂŶŬ ƌ͘ϯϬ͕ϬϬϬ 
;`ϴϬ͕ϬϬϬʹ`ϲϬ͕ϬϬϬĚŝǀŝĚĞŶĚƉĂŝĚ  
н`ϭϬ͕ϬϬϬĚŝǀŝĚĞŶĚƌĞĐĞŝǀĞĚͿ
 dŽWƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌĂĚĞďƚƐ  ϭϵ͕ϬϬϬ
 ;ϱйŽĨ ` ϯ͕ϴϬ͕ϬϬϬͿ
 dŽ^ƵŶĚƌLJƌĞĚŝƚŽƌƐ  Ϯ͕ϱϬ͕ϬϬϬ
 dŽϭϮйĞďĞŶƚƵƌĞƐŝŶ>ƚĚ͘  ϯ͕Ϯϰ͕ϬϬϬ
 dŽŝůůƐWĂLJĂďůĞ  ϱϬ͕ϬϬϬ
 dŽƵƐŝŶĞƐƐWƵƌĐŚĂƐĞĐĐŽƵŶƚ  ϳ͕ϴϬ͕ϬϬϬ
 dŽ/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐŝŶ>ƚĚ͘  ϭ͕ϲϬ͕ϬϬϬ
 dŽĂƉŝƚĂůZĞƐĞƌǀĞ;ĂůĂŶĐŝŶŐĨŝŐƵƌĞͿ  ϱϬ͕ϬϬϬ
;/ŶĐŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ǀĂƌŝŽƵƐ ĂƐƐĞƚƐ ĂŶĚ ůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ƚĂŬĞŶ  

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡͸͹

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

ŽǀĞƌ ĨƌŽŵ  >ƚĚ͘ Ăƚ ĂŐƌĞĞĚ ǀĂůƵĞƐ ĂŶĚ ĐĂŶĐĞůůĂƚŝŽŶ ŽĨ

ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ  >ƚĚ͘ ĂĐĐŽƵŶƚ͕ ƉƌŽĨŝƚ ďĞŝŶŐ ĐƌĞĚŝƚĞĚ ƚŽ
ĐĂƉŝƚĂůƌĞƐĞƌǀĞͿ
>ŝƋƵŝĚĂƚŽƌŽĨ>ƚĚ͘ ƌ͘ϳ͕ϮϬ͕ϬϬϬ 
 dŽƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů  ϱ͕ϰϬ͕ϬϬϬ
 dŽϭϬйWƌĞĨĞƌĞŶĐĞ^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů ϭ͕ϴϬ͕ϬϬϬ
ŝƐĐŚĂƌŐĞŽĨĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶĨŽƌ>ƚĚ͛͘ƐďƵƐŝŶĞƐƐͿ 
ĂƉŝƚĂůZĞƐĞƌǀĞ ƌ͘ϲϬ͕ϬϬϬ 
 dŽĂŶŬĐĐŽƵŶƚ  ϲϬ͕ϬϬϬ
;WĂLJŵĞŶƚŽĨůŝƋƵŝĚĂƚŝŽŶĞdžƉĞŶƐĞƐͿ
ϭϮйĞďĞŶƚƵƌĞƐŝŶ>ƚĚ͘;`ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬпϭϬϴйͿ ƌ͘ϯ͕Ϯϰ͕ϬϬϬ 
ŝƐĐŽƵŶƚŽŶ/ƐƐƵĞŽĨĞďĞŶƚƵƌĞƐ ƌ͘ϯϲ͕ϬϬϬ
 dŽϭϮйĞďĞŶƚƵƌĞƐ    ϯ͕ϲϬ͕ϬϬϬ
;ůůŽƚŵĞŶƚŽĨϭϮйĞďĞŶƚƵƌĞƐƚŽĚĞďĞŶƚƵƌĞŚŽůĚĞƌƐĂƚĂ 
ĚŝƐĐŽƵŶƚ ŽĨ ϭϬй ƚŽ ĚŝƐĐŚĂƌŐĞ ƚŚĞ ůŝĂďŝůŝƚLJ ŽŶ  >ƚĚ͘
ĚĞďĞŶƚƵƌĞƐͿ
^ƵŶĚƌLJƌĞĚŝƚŽƌƐ ƌ͘ϮϬ͕ϬϬϬ 
 dŽ^ƵŶĚƌLJĞďƚŽƌƐ  ϮϬ͕ϬϬϬ
;ĂŶĐĞůůĂƚŝŽŶŽĨŵƵƚƵĂůŽǁŝŶŐͿ

;ďͿ ^ƚĂƚĞŵĞŶƚŽĨŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶƉĂLJĂďůĞďLJD>ƚĚ͘
 &ŽƌĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŚĞůĚďLJŽƵƚƐŝĚĞƌƐ
 ^ŚĂƌĞƐŚĞůĚďLJƚŚĞŵϲϬ͕ϬϬϬʹϭϮ͕ϬϬϬсϰϴ͕ϬϬϬ
 ^ŚĂƌĞƐƚŽďĞĂůůŽƚƚĞĚ    ϰϴ͕ϬϬϬ×ϴсϲϰ͕ϬϬϬ
ϲ
     
 ĂƐ ϭϬ͕ϬϬϬ ƐŚĂƌĞƐ ĂƌĞ ĂůƌĞĂĚLJ ǁŝůů  >ƚĚ͖  ŝ͘Ğ͘ D >ƚĚ͘ ǁŝůů ŶŽǁ ŝƐƐƵĞ ŽŶůLJ ϱϰ͕ϬϬϬ ƐŚĂƌĞƐ ŽĨ `  ϭϬ
ĞĂĐŚŝ͘Ğ.      ` ϱ͕ϰϬ͕ϬϬϬ ;ŝͿ
 
&ŽƌϭϬйƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŚĂƌĞƐ͕ƚŽďĞƉĂŝĚĂƚϭϬйĚŝƐĐŽƵŶƚ
 Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ×ϵϬ    ;ŝŝͿ
`ϭ͕ϴϬ͕ϬϬϬ
  ϭϬϬ
 ŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶĂŵŽƵŶƚ΀;ŝͿн;ŝŝͿ΁ ϳ͕ϮϬ͕ϬϬϬ
EŽƚĞ͗/ƚŚĂƐďĞĞŶĂƐƐƵŵĞĚƚŚĂƚĚŝǀŝĚĞŶĚŽŶĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŚĂǀĞďĞĞŶƉĂŝĚďLJďŽƚŚƚŚĞĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘




Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡͸ͺ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

YƵĞƐƚŝŽŶϭϯ
dŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĂƌĞƚŚĞĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚƐŽĨZ^>ƚĚ͘ĂŶĚyz>ƚĚ͘ĂƐŽŶϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭ͗(`ŝŶ͛ϬϬϬƐͿ
>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ Z^>ƚĚ͘ yz>ƚĚ͘ ƐƐĞƚƐ Z^>ƚĚ͘ yz>ƚĚ͘
 ` ` ` `
^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů͗  &ŝdžĞĚƐƐĞƚƐŶĞƚŽĨ 
ƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐŽĨ` ϭϬϬ ϲ͕ϬϬϬ ϯ͕ϬϬϬ ĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ϴ͕ϭϬϬ Ϯ͕ϱϱϬ
ĞĂĐŚĨƵůůLJƉĂŝĚƵƉ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ Ϯ͕ϭϬϬ ʹ
ZĞƐĞƌǀĞƐĂŶĚ^ƵƌƉůƵƐ Ϯ͕ϰϬϬ ʹ ^ƵŶĚƌLJĞďƚŽƌƐ ϭ͕ϮϬϬ ϰϱϬ
ϭϬйĞďĞŶƚƵƌĞƐ ϭ͕ϱϬϬ ʹ ĂƐŚĂŶĚĂŶŬ ϳϱϬ ʹ
>ŽĂŶĨƌŽŵ&ŝŶĂŶĐŝĂů  WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐ ʹ Ϯ͕ϰϬϬ
/ŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐ ϳϱϬ ϭ͕ϮϬϬ ĐĐŽƵŶƚ
ĂŶŬKǀĞƌĚƌĂĨƚ ʹ ϯϬϬ 
^ƵŶĚƌLJƌĞĚŝƚŽƌƐ ϵϬϬ ϵϬϬ 
WƌŽƉŽƐĞĚŝǀŝĚĞŶĚ ϲϬϬ ʹ
 ϭϮ͕ϭϱϬ ϱ͕ϰϬϬ ϭϮ͕ϭϱϬ ϱ͕ϰϬϬ

/ƚ ǁĂƐ ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŚĂƚ yz >ƚĚ͘ ǁŝůů ĂĐƋƵŝƌĞ ƚŚĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŽĨ Z^ >ƚĚ͘ ĨŽƌ ĞŶũŽLJŝŶŐ ƚŚĞ ďĞŶĞĨŝƚ ŽĨ ĐĂƌƌLJ
ĨŽƌǁĂƌĚŽĨďƵƐŝŶĞƐƐůŽƐƐ͘ĨƚĞƌĂĐƋƵŝƐŝƚŝŽŶ͕yz>ƚĚ͘ǁŝůůďĞƌĞŶĂŵĞĚĂƐyz>ƚĚ͘dŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƐĐŚĞŵĞ
ŚĂƐďĞĞŶĂƉƉƌŽǀĞĚĨŽƌƚŚĞŵĞƌŐĞƌ͗
;ŝͿ yz >ƚĚ͘ ǁŝůů ƌĞĚƵĐĞ ŝƚƐ ƐŚĂƌĞƐ ƚŽ ` ϭϬ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞ ϭϬ ƐƵĐŚ ƐŚĂƌĞƐ ŝŶƚŽ ŽŶĞ ƐŚĂƌĞ ŽĨ
` ϭϬϬĞĂĐŚ;EĞǁ^ŚĂƌĞͿ͘
;ŝŝͿ &ŝŶĂŶĐŝĂůŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐĂŐƌĞĞĚƚŽǁĂŝǀĞϭϱйŽĨƚŚĞůŽĂŶŽĨyz>ƚĚ͘
;ŝŝŝͿ ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐŽĨZ^>ƚĚ͘ǁŝůůďĞŐŝǀĞŶŽŶĞŶĞǁƐŚĂƌĞŽĨyz>ƚĚ͘ŝŶĞdžĐŚĂŶŐĞŽĨĞǀĞƌLJƐŚĂƌĞŚĞůĚŝŶ
Z^>ƚĚ͘
;ŝǀͿ Z^>ƚĚ͘ǁŝůůĐĂŶĐĞůϮϬйŚŽůĚŝŶŐŽĨyz>ƚĚ͘/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐǁĞƌĞŚĞůĚĂƚ`ϳϱϬƚŚŽƵƐĂŶĚƐ͘
;ǀͿ ĨƚĞƌŵĞƌŐĞƌƚŚĞƉƌŽƉŽƐĞĚĚŝǀŝĚĞŶĚŽĨZ^>ƚĚ͘ǁŝůůďĞƉĂŝĚƚŽƚŚĞƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐŽĨZ^>ƚĚ͘
;ǀŝͿ ƵƚŚŽƌŝƐĞĚĂƉŝƚĂůŽĨyz>ƚĚ͘ǁŝůůďĞƌĂŝƐĞĚĂĐĐŽƌĚŝŶŐůLJƚŽĐĂƌƌLJŽƵƚƚŚĞƐĐŚĞŵĞ͘
;ǀŝŝͿ ^ƵŶĚƌLJĐƌĞĚŝƚŽƌƐŽĨyz>ƚĚ͘ŝŶĐůƵĚĞƐƉĂLJĂďůĞƚŽZ^>ƚĚ͘`ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ͘
WĂƐƐƚŚĞŶĞĐĞƐƐĂƌLJĞŶƚƌŝĞƐƚŽŝŵƉůĞŵĞŶƚƚŚĞƐĐŚĞŵĞŝŶƚŚĞŬƐŽĨZ^>ƚĚ͘ĂŶĚyz>ƚĚ͘ĂŶĚƉƌĞƉĂƌĞ
ĂĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚŽĨyz>ƚĚ͘      
ŶƐǁĞƌ
   :ŽƵƌŶĂůŶƚƌŝĞƐŝŶƚŚĞŬƐŽĨZ^>ƚĚ͘
 ;` ͚ϬϬϬͿ
 ƌ͘ ƌ͘
 ` `
ϭϬйĞďĞŶƚƵƌĞƐͬĐ ƌ͘ ϭ͕ϱϬϬ 
>ŽĂŶĨƌŽŵ&ŝŶĂŶĐŝĂů/ŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐͬĐ ƌ͘ ϳϱϬ 
^ƵŶĚƌLJƌĞĚŝƚŽƌƐͬĐ ƌ͘ ϵϬϬ 
WƌŽƉŽƐĞĚŝǀŝĚĞŶĚͬĐ ƌ͘ ϲϬϬ 
ZĞĂůŝƐĂƚŝŽŶͬĐ ƌ͘ϴ͕ϰϬϬ 
 dŽ&ŝdžĞĚƐƐĞƚƐͬĐ ϴ͕ϭϬϬ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡͸ͻ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

 dŽ/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐͬĐ Ϯ͕ϭϬϬ
 dŽ^ƵŶĚƌLJĞďƚŽƌƐͬĐ ϭ͕ϮϬϬ
 dŽĂƐŚĂŶĚĂŶŬͬĐ ϳϱϬ
;dƌĂŶƐĨĞƌŽĨĂƐƐĞƚƐĂŶĚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐƚŽƌĞĂůŝƐĂƚŝŽŶĂĐĐŽƵŶƚͿ 
 
^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂůͬĐ ƌ͘ϲ͕ϬϬϬ 
ZĞƐĞƌǀĞĂŶĚ^ƵƌƉůƵƐͬĐ ƌ͘Ϯ͕ϰϬϬ 
 dŽƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐͬĐ ϴ͕ϰϬϬ
;dƌĂŶƐĨĞƌŽĨƐŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂů͕ƌĞƐĞƌǀĞĂŶĚƐƵƌƉůƵƐƚŽ 
ƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐĂĐĐŽƵŶƚͿ
ƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐͬĐ ƌ͘ ϳϱϬ 
 dŽZĞĂůŝƐĂƚŝŽŶͬĐ ϳϱϬ
;ĂŶĐĞůůĂƚŝŽŶŽĨϮϬйŚŽůĚŝŶŐŽĨyz>ƚĚ͘ŚĞůĚĂƐ 
ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐͿ
 
^ŚĂƌĞƐŝŶyz>ƚĚ͘ ƌ͘ϲ͕ϬϬϬ 
 dŽZĞĂůŝƐĂƚŝŽŶͬĐ ϲ͕ϬϬϬ
;/ƐƐƵĞŽĨƐŚĂƌĞƐďLJyz>ƚĚ͘ŝŶƚŚĞƌĂƚŝŽŽĨϭ͗ϭͿ 
 
ƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐͬĐ ƌ͘ ϭ͕ϲϱϬ 
 dŽZĞĂůŝƐĂƚŝŽŶͬĐ ϭ͕ϲϱϬ
;dƌĂŶƐĨĞƌŽĨůŽƐƐŽŶƌĞĂůŝƐĂƚŝŽŶͿ 
 
ƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐͬĐ ƌ͘ϲ͕ϬϬϬ 
 dŽ^ŚĂƌĞƐŝŶyz>ƚĚ͘ ϲ͕ϬϬϬ
;ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶŽĨ^ŚĂƌĞƐŽĨyz>ƚĚ͘ĂŵŽŶŐƚŚĞ 
ƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐͿ

 
:ŽƵƌŶĂůŶƚƌŝĞƐŝŶƚŚĞŬƐŽĨyz>ƚĚ͘ ;`͚ϬϬϬͿ
 ƌ͘ ƌ͘
 ` `
ƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů;&ĂĐĞǀĂůƵĞ`ϭϬϬͿͬĐ ƌ͘ϯ͕ϬϬϬ 
 dŽƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů;&ĂĐĞǀĂůƵĞ` ϭϬͿͬĐ  ϯϬϬ
 dŽZĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶͬĐ  Ϯ͕ϳϬϬ
;&ĂĐĞǀĂůƵĞŽĨĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ` ϭϬϬĞĂĐŚƌĞĚƵĐĞĚƚŽ`ϭϬ  
ĞĂĐŚͿ
  
ƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů;&ĂĐĞǀĂůƵĞ`ϭϬĞĂĐŚͿͬĐ ƌ͘ϯϬϬ 
 dŽƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂůͬĐ  ϯϬϬ
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  >ĞƐƐ͗ZĞĚƵĐĞĚǀĂůƵĞŽĨƐŚĂƌĞƐŽĨyz>ƚĚ͘  ϲϬ͕ϬϬϬ ϲ͕ϵϬ͕ϬϬϬ
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Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡͹ʹ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

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^ƵŶĚƌLJĐƌĞĚŝƚŽƌƐ ϭϴ͕ϳϱ͕ϬϬϬ WƌĞůŝŵŝŶĂƌLJĞdžƉĞŶƐĞƐ Ϯ͕ϱϬ͕ϬϬϬ
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 WƌŽĨŝƚĂŶĚůŽƐƐĂĐĐŽƵŶƚ ϭϳ͕ϱϬ͕ϬϬϬ
 ϭ͕ϬϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ  ϭ͕ϬϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ

dǁŽLJĞĂƌƐ͛ƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞĚŝǀŝĚĞŶĚƐĂƌĞŝŶĂƌƌĞĂƌƐ͘dŚĞĐŽŵƉĂŶLJŚĂĚďĂĚƚŝŵĞĚƵƌŝŶŐƚŚĞůĂƐƚƚǁŽLJĞĂƌƐ
ĂŶĚŚŽƉĞƐĨŽƌďĞƚƚĞƌďƵƐŝŶĞƐƐŝŶĨƵƚƵƌĞ͕ĞĂƌŶŝŶŐƉƌŽĨŝƚĂŶĚƉĂLJŝŶŐĚŝǀŝĚĞŶĚƉƌŽǀŝĚĞĚƚŚĞĐĂƉŝƚĂůďĂƐĞ
ŝƐƌĞĚƵĐĞĚ͘
ŶŝŶƚĞƌŶĂůƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĐŚĞŵĞĂƐĨŽůůŽǁƐǁĂƐĂŐƌĞĞĚƚŽďLJĂůůĐŽŶĐĞƌŶĞĚ͗
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;ŝŝͿ WƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐǁŝƚŚĚƌĞǁĂƌƌĞĂƌĚŝǀŝĚĞŶĚĐůĂŝŵ͘dŚĞLJĂůƐŽĂŐƌĞĞĚƚŽůŽǁĞƌƚŚĞŝƌ
ĐĂƉŝƚĂů ĐůĂŝŵ ďLJ ϮϬй ďLJ ƌĞĚƵĐŝŶŐ ŶŽŵŝŶĂů ǀĂůƵĞ ŝŶ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ϵй ĚŝǀŝĚĞŶĚ ĞĨĨĞĐƚŝǀĞ
ĂĨƚĞƌƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶŝŶĐĂƐĞĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ͛ůŽƐƐĞdžĐĞĞĚϱϬйŽŶƚŚĞĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞ
ƐĐŚĞŵĞ͘
;ŝŝŝͿ ĂŶŬĂŐƌĞĞĚƚŽĐŽŶǀĞƌƚŽǀĞƌĚƌĂĨƚŝŶƚŽƚĞƌŵůŽĂŶƚŽƚŚĞĞdžƚĞŶƚƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌŵĂŬŝŶŐĐƵƌƌĞŶƚ
ƌĂƚŝŽĞƋƵĂůƚŽϮ͗ϭ͘
;ŝǀͿ ZĞǀĂůƵĞĚĨŝŐƵƌĞĨŽƌƉůĂŶƚĂŶĚŵĂĐŚŝŶĞƌLJǁĂƐĂĐĐĞƉƚĞĚĂƐ`ϯϳ͕ϱϬ͕ϬϬϬ͘
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ĚĞŶŽŵŝŶĂƚŝŽŶĂƐƌĞƋƵŝƌĞĚĂĨƚĞƌƚŚĞƌĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶ͘
^ŚŽǁ͗
;ĂͿ dŽƚĂůůŽƐƐƚŽďĞďŽƌŶĞďLJƚŚĞĞƋƵŝƚLJĂŶĚƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐĨŽƌƚŚĞƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ͖
;ďͿ ^ŚĂƌĞŽĨůŽƐƐƚŽƚŚĞŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĐůĂƐƐĞƐŽĨƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ͖ 
;ĐͿ EĞǁƐƚƌƵĐƚƵƌĞŽĨƐŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂůĂĨƚĞƌƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ͖
;ĚͿ tŽƌŬŝŶŐĐĂƉŝƚĂůŽĨƚŚĞƌĞŽƌŐĂŶŝnjĞĚŽŵƉĂŶLJ͖ĂŶĚ
;ĞͿ ƉƌŽĨŽƌŵĂďĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚĂĨƚĞƌƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ͘  



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 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

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;ĂͿ >ŽƐƐƚŽďĞďŽƌŶĞďLJƋƵŝƚLJĂŶĚWƌĞĨĞƌĞŶĐĞ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ
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ĞďƚŽƌƐ;`ϭϴ͕ϳϱ͕ϬϬϬʹ`ϭϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬͿ ϴ͕ϳϱ͕ϬϬϬ
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 WƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ͛ƐŚĂƌĞŽĨůŽƐƐсϮϬйŽĨ`Ϯϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ с`ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 ƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ͛ƐŚĂƌĞŽĨůŽƐƐ;`ϯϮ͕ϱϬ͕ϬϬϬʹ`ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬͿ с`Ϯϳ͕ϱϬ͕ϬϬϬ
 dŽƚĂůůŽƐƐ       `ϯϮ͕ϱϬ͕ϬϬϬ
;ĐͿ EĞǁƐƚƌƵĐƚƵƌĞŽĨƐŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂůĂĨƚĞƌƌĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶ 
ƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐ͗ `
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;`ϱϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬʹ`Ϯϳ͕ϱϬ͕ϬϬϬͿ ϮϮ͕ϱϬ͕ϬϬϬ
WƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŚĂƌĞƐ͗ 
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;`Ϯϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬʹ`ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬͿ ϮϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 ϰϮ͕ϱϬ͕ϬϬϬ
;ĚͿ tŽƌŬŝŶŐĐĂƉŝƚĂůŽĨƚŚĞƌĞŽƌŐĂŶŝnjĞĚĐŽŵƉĂŶLJ
ƵƌƌĞŶƚƐƐĞƚƐ͗ ` `
^ƚŽĐŬ  ϳ͕ϱϬ͕ϬϬϬ
ĞďƚŽƌƐ  ϭϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
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  Ϯϭ͕Ϯϱ͕ϬϬϬ
>ĞƐƐ͗ƵƌƌĞŶƚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ͗  
ƌĞĚŝƚŽƌƐ ϴ͕ϳϱ͕ϬϬϬ 
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tŽƌŬŝŶŐĐĂƉŝƚĂů  ϭϬ͕ϲϮ͕ϱϬϬ


Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡͹Ͷ

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ƵƌƌĞŶƚƌĂƚŝŽƐŚĂůůďĞϮ͗ϭ͕ŝ͘Ğ͘ƚŽƚĂůĐƵƌƌĞŶƚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐƐŚĂůůďĞϱϬйŽĨ`Ϯϭ͕Ϯϱ͕ϬϬϬ;ŝ͘Ğ͘`ϲ͕ϬϬ͕ϬϬϬн
ϴ͕ϬϬ͕ϬϬϬнϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬͿс`ϴ͕ϱϬ͕ϬϬϬ͘dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ĂŶŬŽǀĞƌĚƌĂĨƚс`ϭ͕ϱϬ͕ϬϬϬ;`ϴ͕ϱϬ͕ϬϬϬůĞƐƐĐƌĞĚŝƚŽƌƐ
`ϳ͕ϬϬ͕ϬϬϬͿ͘

;ĞͿ    ĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚŽĨDD>ƚĚ͘;ĂŶĚƌĞĚƵĐĞĚͿĂƐŽŶϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭ
>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ` ƐƐĞƚƐ `
^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂůƵƚŚŽƌŝƐĞĚ  &ŝdžĞĚƐƐĞƚƐ 
;ŝƐƐƵĞĚĂŶĚƉĂŝĚƵƉͿ
ϱϬ͕ϬϬϬĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ`ϰϱĞĂĐŚ ϮϮ͕ϱϬ͕ϬϬϬ WůĂŶƚĂŶĚDĂĐŚŝŶĞƌLJ ϯϳ͕ϱϬ͕ϬϬϬ
Ϯϱ͕ϬϬϬ͕ϵйƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŚĂƌĞƐŽĨ`ϴϬĞĂĐŚ ϮϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ƵƌƌĞŶƚƐƐĞƚƐ 
hŶƐĞĐƵƌĞĚůŽĂŶ  ^ƚŽĐŬ ϳ͕ϱϬ͕ϬϬϬ
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ƵƌƌĞŶƚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ  ĂƐŚ ϯ͕ϳϱ͕ϬϬϬ
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ƌĞĚŝƚŽƌƐ ϴ͕ϳϱ͕ϬϬϬ 
 ϱϴ͕ϳϱ͕ϬϬϬ  ϱϴ͕ϳϱ͕ϬϬϬ

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dŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĂƌĞƚŚĞĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚƐ;ĂƐĂƚϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭͿŽĨD>ƚĚ͘ĂŶĚ>ƚĚ͗͘
>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ D>ƚĚ͘ ͘>ƚĚ͘ ƐƐĞƚƐ D>ƚĚ͘ ͘>ƚĚ͘
 ` ` ` `
^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů͗   &ŝdžĞĚƐƐĞƚƐ Ϯϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
ƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐŽĨ ϭϴ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϵ͕ϬϬ͕ϬϬϬ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ Ϯ͕ϱϬ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϱϬ͕ϬϬϬ
`.ϭϬĞĂĐŚ ƵƌƌĞŶƚƐƐĞƚƐ
ϭϬйWƌĞĨĞƌĞŶĐĞ ϲ͕ϬϬ͕ϬϬϬ Ͳ ^ƚŽĐŬ ϵ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϲ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
ƐŚĂƌĞƐŽĨ ` ϭϬϬ ĞďƚŽƌƐ ϳ͕ϱϬ͕ϬϬϬ ϲ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
ĞĂĐŚ ŝůůƐƌĞĐĞŝǀĂďůĞ Ϯϱ͕ϬϬϬ ϱ͕ϬϬϬ
ϭϮйWƌĞĨĞƌĞŶĐĞ Ͳ ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ĂƐŚĂƚĂŶŬ ϳϱ͕ϬϬϬ ϰϱ͕ϬϬϬ
ƐŚĂƌĞƐŽĨ ` ϭϬϬ
ĞĂĐŚ
ZĞƐĞƌǀĞĂŶĚ 
^ƵƌƉůƵƐ͗
^ƚĂƚƵƚŽƌLJ ϱϬ͕ϬϬϬ ϱϬ͕ϬϬϬ
ZĞƐĞƌǀĞ
'ĞŶĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞ ϭϮ͕ϱϬ͕ϬϬϬ ϴ͕ϱϬ͕ϬϬϬ
^ĞĐƵƌĞĚ>ŽĂŶ 
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ϭϮйĞďĞŶƚƵƌĞƐ Ͳ Ϯ͕ϱϬ͕ϬϬϬ
ƵƌƌĞŶƚ 
>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ
^ƵŶĚƌLJĐƌĞĚŝƚŽƌƐ ϱ͕ϰϬ͕ϬϬϬ ϲ͕ϰϬ͕ϬϬϬ
ŝůůƐƉĂLJĂďůĞ ϭϬ͕ϬϬϬ ϭϬ͕ϬϬϬ 
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Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡͹ͷ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

ŽŶƚŝŶŐĞŶƚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐĨŽƌďŝůůƐƌĞĐĞŝǀĂďůĞĚŝƐĐŽƵŶƚĞĚ`ϭϬ͕ϬϬϬ͘
;Ϳ dŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĂĚĚŝƚŝŽŶĂůŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶŝƐƉƌŽǀŝĚĞĚƚŽLJŽƵ͗  
  D>ƚĚ͘ >ƚĚ͘
  ` `
 WƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞ/ŶƚĞƌĞƐƚĂŶĚdĂdž ϳ͕ϯϳ͕ϱϬϬ ϯ͕ϵϬ͕ϬϬϬ
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 WƌĞĨĞƌĞŶĐĞĚŝǀŝĚĞŶĚ ϲϬ͕ϬϬϬ ϯϲ͕ϬϬϬ
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ŝůůƐƉĂLJĂďůĞ   /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ  
tŝŶƚĞƌ>ƚĚ͘ ϭϲ͕ϬϬϬ  ^ƉƌŝŶŐ>ƚĚ͘  
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WƌĞĨĞƌĞŶĐĞ ϳ͕ϬϬϬ ϳϵ͕ϬϬϬ ĂŶĚĂĚǀĂŶĐĞƐ  
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 ;ĨͿ ĚũƵƐƚŵĞŶƚ ŽĨ ƌĞǀĞŶƵĞ ƉƌŽĨŝƚ ĚƵĞ ƚŽ    
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  DŝŶŽƌŝƚLJ/ŶƚĞƌĞƐƚ;ϭͬϰͿ   ϱ͕ϱϬϬ ϭϮ͕ϬϱϬ
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 ŽƐƚŽĨŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐŝŶtŝŶƚĞƌ>ƚĚ͘  Ϯ͕Ϭϲ͕ϬϬϬ
 >ĞƐƐ͗ WĂŝĚ ƵƉ ǀĂůƵĞ ŽĨ ĞƋƵŝƚLJ ƐŚĂƌĞƐ ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐ 
 ďŽŶƵƐƐŚĂƌĞƐͿ ϭ͕ϲϱ͕ϬϬϬ
΀ϴ͕ϬϬϬнϳ͕ϬϬϬн;ϭϬйŽĨϭϱ͕ϬϬϬͿ΁×`ϭϬ
 WĂŝĚͲƵƉǀĂůƵĞŽĨƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŚĂƌĞƐ ϭϰ͕ϮϱϬ 
∗
 WƌĞͲĂĐƋƵŝƐŝƚŝŽŶĚŝǀŝĚĞŶĚ  ϳ͕ϬϬϬ ϭ͕ϴϲ͕ϮϱϬ
 ŽƐƚŽĨĐŽŶƚƌŽůͬ'ŽŽĚǁŝůů  ϭϵ͕ϳϱϬ
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 ƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂů  
΀`ϱϬ͕ϬϬϬн`ϱ͕ϬϬϬ;ŽŶƵƐͿ΁ ϱϱ͕ϬϬϬ
 WƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂů  
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 ^ŚĂƌĞŽĨƌĞǀĞŶƵĞƌĞƐĞƌǀĞ  ϱ͕ϱϬϬ
 ^ŚĂƌĞŽĨƌĞǀĞŶƵĞƉƌŽĨŝƚ  ϭϮ͕ϬϱϬ
 WƌŽƉŽƐĞĚƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞĚŝǀŝĚĞŶĚ  Ϯ͕ϯϳϱ
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 ^ŚĂƌĞŝŶƉƌŽĨŝƚŽĨtŝŶƚĞƌ>ƚĚ͘  ϯϲ͕ϭϱϬ
 ^ŚĂƌĞŝŶƉƌŽƉŽƐĞĚƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞĚŝǀŝĚĞŶĚŽĨ  
tŝŶƚĞƌ>ƚĚ͘ ϭ͕ϰϮϱ
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 >ĞƐƐ͗ WƌĞͲĂĐƋƵŝƐŝƚŝŽŶ ĚŝǀŝĚĞŶĚ ĐƌĞĚŝƚĞĚ ƚŽ ƉƌŽĨŝƚ  
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 hŶƌĞĂůŝƐĞĚƉƌŽĨŝƚŽŶƐƚŽĐŬ;ϰϬйŽĨ` Ϯ͕ϬϬϬͿ ϴϬϬ 
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  WƌŽƉŽƐĞĚƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞĚŝǀŝĚĞŶĚ ϳ͕ϬϬϬ ϴϲ͕ϴϬϬ
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EŽƚĞ͗ EŽ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŐŝǀĞŶ ŝŶ ƚŚĞ ƋƵĞƐƚŝŽŶ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ĚĂƚĞ ŽĨ ďŽŶƵƐ ŝƐƐƵĞ ďLJ
tŝŶƚĞƌ͘ /ƚ ŝƐ ĂůƐŽ ŶŽƚ ŵĞŶƚŝŽŶĞĚ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞ ďŽŶƵƐ ƐŚĂƌĞƐ ĂƌĞ ŝƐƐƵĞĚ ĨƌŽŵ ƉƌĞͲĂĐƋƵŝƐŝƚŝŽŶ
ŐĞŶĞƌĂů ƌĞƐĞƌǀĞ Žƌ ƉŽƐƚͲĂĐƋƵŝƐŝƚŝŽŶ ŐĞŶĞƌĂů ƌĞƐĞƌǀĞ͘  dŚĞ ĂďŽǀĞ ƐŽůƵƚŝŽŶ ŝƐ ŐŝǀĞŶ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ
ƚŚĂƚtŝŶƚĞƌ>ƚĚ͘ĂůůŽƚƚĞĚďŽŶƵƐƐŚĂƌĞƐŽƵƚŽĨƉƌĞͲĂĐƋƵŝƐŝƚŝŽŶŐĞŶĞƌĂůƌĞƐĞƌǀĞ͘

∗
The dividend on 7,000 shares only (acquired on 1.4.2010) is a pre-acquisition dividend.

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͺͶ

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YƵĞƐƚŝŽŶϮ
dŚĞĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚŽĨWĂƌƌŽƚĂŶĚ^ƉĂƌƌŽǁ>ŝŵŝƚĞĚĂƐŽŶϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭĂƌĞŐŝǀĞŶďĞůŽǁ͗
>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ WĂƌƌŽƚ ^ƉĂƌƌŽǁ ƐƐĞƚƐ WĂƌƌŽƚ>ƚĚ͘ ^ƉĂƌƌŽǁ 
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ƋƵŝƚLJ ƐŚĂƌĞ   &ŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ ϲ͕ϲϬ͕ϬϬϬ ϭϮ͕ϲϬ͕ϬϬϬ

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ĚĚŝƚŝŽŶĂůŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͗
;ŝͿ KŶϭ͘ϭϬ͘ϮϬϬϴ͕WĂƌƌŽƚ>ƚĚ͘ĂĐƋƵŝƌĞĚϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬƐŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬĞĂĐŚĂƚƚŚĞƌĂƚĞŽĨ`ϭϭƉĞƌƐŚĂƌĞ͘
;ŝŝͿ ĂůĂŶĐĞƐ ƚŽ 'ĞŶĞƌĂů ƌĞƐĞƌǀĞ ĂŶĚ WƌŽĨŝƚ ĂŶĚ >ŽƐƐ ĂĐĐŽƵŶƚ ŽĨ ^ƉĂƌƌŽǁ >ƚĚ͘ ƐƚŽŽĚ ŽŶ ϭ͘ϰ͘ϮϬϬϴ Ăƚ
`ϰ͕ϱϬ͕ϬϬϬĂŶĚ`Ϯ͕ϰϬ͕ϬϬϬƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞůLJ͘
;ŝŝŝͿ ŝǀŝĚĞŶĚƐŚĂǀĞďĞĞŶƉĂŝĚΛϭϬйĨŽƌĞĂĐŚŽĨƚŚĞLJĞĂƌƐϮϬϬϴͲϬϵĂŶĚϮϬϬϵͲϭϬ͘ŝǀŝĚĞŶĚĨŽƌƚŚĞ
LJĞĂƌ ϮϬϬϴͲϬϵ ǁĂƐ ƉĂŝĚ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌĞͲĂĐƋƵŝƐŝƚŝŽŶ ƉƌŽĨŝƚƐ͘  EŽ ĚŝǀŝĚĞŶĚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ĨŽƌ
ƚŚĞ LJĞĂƌ ϮϬϭϬͲϭϭ ĂƐ LJĞƚ ĂŶĚ ŶŽ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ŶĞĞĚ ƚŽ ďĞ ŵĂĚĞ ŝŶ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ ĂůĂŶĐĞ ^ŚĞĞƚ͘
WĂƌƌŽƚ>ƚĚ͘ŚĂƐĐƌĞĚŝƚĞĚĂůůĚŝǀŝĚĞŶĚƐƌĞĐĞŝǀĞĚƚŽƉƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐĂĐĐŽƵŶƚ͘
;ŝǀͿ KŶ ϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭ͕ ďŽŶƵƐ ƐŚĂƌĞƐ ǁĞƌĞ ŝƐƐƵĞĚ ďLJ ^ƉĂƌƌŽǁ >ƚĚ͘ Ăƚ ƚŚĞ ƌĂƚĞ ŽĨ ŽŶĞ ĨƵůůLJ ƉĂŝĚ ƐŚĂƌĞ ĨŽƌ
ĞǀĞƌLJ ĨŝǀĞ ŚĞůĚ ĂŶĚ ĞĨĨĞĐƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŐŝǀĞŶ ƚŽ ƚŚĂƚ ŝŶ ƚŚĞ ĂďŽǀĞ ĂĐĐŽƵŶƚƐ͘  dŚĞ ďŽŶƵƐ ǁĂƐ
ĚĞĐůĂƌĞĚĨƌŽŵŐĞŶĞƌĂůƌĞƐĞƌǀĞƐĨƌŽŵŽƵƚŽĨƉƌŽĨŝƚƐĞĂƌŶĞĚƉƌŝŽƌƚŽϭ͘ϰ͘ϮϬϬϴ͘
;ǀͿ KŶ ϭ͘ϭϬ͘ϮϬϬϴ͕ &ŝdžĞĚ ĂƐƐĞƚƐ ǁĂƐ ƌĞǀĂůƵĞĚ Ăƚ` ϭϲ͕ϮϬ͕ϬϬϬ͕ ďƵƚ ŶŽ ĂĚũƵƐƚŵĞŶƚ ŚĂĚ ďĞĞŶ ŵĂĚĞ ŝŶ
ƚŚĞŬƐ͘
;ǀŝͿ ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ŚĂĚ ďĞĞŶ ĐŚĂƌŐĞĚ Λ ϭϬй Ɖ͘Ă͘ ŽŶ ƚŚĞ Ŭ ǀĂůƵĞ ĂƐ ŽŶ ϭ͘ϰ͘ϮϬϬϴ ;ŽŶ ƐƚƌĂŝŐŚƚ ůŝŶĞ
ŵĞƚŚŽĚͿ͕ƚŚĞƌĞďĞŝŶŐŶŽĂĚĚŝƚŝŽŶŽƌƐĂůĞƐŝŶĐĞƚŚĞŶ͘
;ǀŝŝͿ KƵƚŽĨƵƌƌĞŶƚƉƌŽĨŝƚƐ`ϯϬ͕ϬϬϬŚĂǀĞďĞĞŶƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚƚŽ'ĞŶĞƌĂůƌĞƐĞƌǀĞĞǀĞƌLJLJĞĂƌ͘
;ǀŝŝŝͿŝůůƐƌĞĐĞŝǀĂďůĞŽĨWĂƌƌŽƚ>ƚĚ͘ŝŶĐůƵĚĞ`ϯϬ͕ϬϬϬďŝůůƐĂĐĐĞƉƚĞĚďLJ^ƉĂƌƌŽǁ>ƚĚ͘ŝůůƐĚŝƐĐŽƵŶƚĞĚďLJ
WĂƌƌŽƚ>ƚĚ͕͘ďƵƚŶŽƚLJĞƚŵĂƚƵƌĞĚŝŶĐůƵĚĞ`ϮϮ͕ϱϬϬĂĐĐĞƉƚĞĚďLJ^ƉĂƌƌŽǁ>ƚĚ͘

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>ƚĚ͘ŝŶĐůƵĚĞ`ϲϬ͕ϬϬϬĚƵĞĨƌŽŵWĂƌƌŽƚ>ƚĚ͘
;džͿ /ƚŝƐĨŽƵŶĚƚŚĂƚWĂƌƌŽƚ>ƚĚ͘ŚĂƐƌĞŵŝƚƚĞĚĂĐŚĞƋƵĞŽĨ`ϯϬ͕ϬϬϬ͕ǁŚŝĐŚŚĂƐŶŽƚLJĞƚďĞĞŶƌĞĐĞŝǀĞĚ
ďLJ^ƉĂƌƌŽǁ>ƚĚ͘
WƌĞƉĂƌĞĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚĂƐĂƚϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭŽĨWĂƌƌŽƚ>ƚĚ͘ĂŶĚŝƚƐ^ƵďƐŝĚŝĂƌLJ͘
ŶƐǁĞƌ
WĂƌƌŽƚ>ƚĚĂŶĚŝƚƐ^ƵďƐŝĚŝĂƌLJ^ƉĂƌƌŽǁ>ƚĚ͘
ŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚĂƐŽŶϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭ
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^ŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂů  ϭϴ͕ϬϬ͕ϬϬϬ &ŝdžĞĚƐƐĞƚƐ ϲ͕ϲϬ͕ϬϬϬ

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DŝŶŽƌŝƚLJ/ŶƚĞƌĞƐƚƐ  ϰ͕ϱϯ͕ϬϬϬ  

ĂƉŝƚĂůZĞƐĞƌǀĞ  ϯ͕ϵϵ͕ϬϬϬ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ  ϭ͕Ϭϱ͕ϬϬϬ

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ĐĐŽƵŶƚ Ϯ͕ϭϯ͕ϬϬϬ ;Ϯ͕Ϯϱ͕ϬϬϬͲϯϬ͕ϬϬϬͿ Ϯ͕ϴϱ͕ϬϬϬ

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>ĞƐƐ͗DƵƚƵĂů ϯϬ͕ϬϬϬ ϳϱ͕ϬϬϬ ŝůůƐZĞĐĞŝǀĂďůĞ ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ

ŝŶĚĞďƚĞĚŶĞƐƐ
>ĞƐƐ͗DƵƚƵĂůĞďƚƐ ϯϬ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϳϬ͕ϬϬϬ

^ƵŶĚƌLJĐƌĞĚŝƚŽƌƐ ϭ͕ϳϮ͕ϱϬϬ  ^ƚŽĐŬ  ϳ͕ϱϬ͕ϬϬϬ

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>ĞƐƐ͗DƵƚƵĂů ϯϬ͕ϬϬϬ
ZĞŵŝƚƚĂŶĐĞŝŶdƌĂŶƐŝƚ

ŝŶĚĞďƚĞĚŶĞƐƐ ϯϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϰϮ͕ϱϬϬ ĂƐŚĂƚ ĂŶŬ 

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EŽƚĞ͗ŽŶƚŝŶŐĞŶƚ>ŝĂďŝůŝƚLJŽĨŝůůƐĚŝƐĐŽƵŶƚĞĚŶŽƚLJĞƚŵĂƚƵƌĞĚĨŽƌƉĂLJŵĞŶƚ`Ϯ͕ϬϬϬ͘

∗
` 13,50,000 – (1,20,000 shares x ` 11)

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͺ͸

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tŽƌŬŝŶŐEŽƚĞƐ͗Ͳ

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 ^ŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂůŽĨ^ƉĂƌƌŽǁ>ƚĚ͘ŽŶϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭ  ϭϴ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 >ĞƐƐ͗/ƐƐƵĞŽĨŽŶƵƐ^ŚĂƌĞƐ ⎛⎜ ϭ ŽĨ ` ϭϴ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ⎞⎟  
⎝ϲ ⎠ ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ

 ^ŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂůďĞĨŽƌĞŽŶƵƐŝƐƐƵĞ  ϭϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 EŽ͘ŽĨƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐďĞĨŽƌĞŽŶƵƐŝƐƐƵĞ ϭϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ   ϭ͕ϱϬ͕ϬϬϬ
ϭϬ
 EŽ͘ŽĨƐŚĂƌĞƐŚĞůĚďLJWĂƌƌŽƚ>ƚĚ͘  ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ
 /ŶƚĞƌĞƐƚŽĨWĂƌƌŽƚ>ƚĚ͘ŝŶ^ƉĂƌƌŽǁ>ƚĚ ϭ͕ϮϬ ͕ϬϬϬ × ϭϬϬ   ϴϬй
ϭ͕ϱϬ ͕ϬϬϬ
 DŝŶŽƌŝƚLJƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ͛/ŶƚĞƌĞƐƚ  ϮϬй

;ŝŝͿ ŶĂůLJƐŝƐŽĨWƌŽĨŝƚŽĨ^ƉĂƌƌŽǁ>ƚĚ͘
 ĂƉŝƚĂů ZĞǀĞŶƵĞ ZĞǀĞŶƵĞ
WƌŽĨŝƚ ZĞƐĞƌǀĞ WƌŽĨŝƚ

 ` ` ` `

'ĞŶĞƌĂů ZĞƐĞƌǀĞ ŽŶ ϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭ ;ĨƚĞƌ 

ŽŶƵƐŝƐƐƵĞͿ Ϯ͕ϰϬ͕ϬϬϬ

ĚĚ͗ ŽŶƵƐŝƐƐƵĞ ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ 

ĂůĂŶĐĞ;ďĞĨŽƌĞďŽŶƵƐŝƐƐƵĞͿ ϱ͕ϰϬ͕ϬϬϬ 

'ĞŶĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞŽŶϭ͘ϰ͘ϮϬϬϴ ϰ͕ϱϬ͕ϬϬϬ 

>ĞƐƐ͗ ŽŶƵƐŝƐƐƵĞ ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϱϬ͕ϬϬϬ

/ŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ 'ĞŶĞƌĂů ZĞƐĞƌǀĞ ;dƌĂŶƐĨĞƌ 

ŽĨ`ϯϬ͕ϬϬϬƉ͘Ă͘ĨŽƌϯLJĞĂƌƐͿ

;ϱ͕ϰϬ͕ϬϬϬʹϰ͕ϱϬ͕ϬϬϬͿ ϵϬ͕ϬϬϬ ϭϱ͕ϬϬϬ ϳϱ͕ϬϬϬ

WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐĐĐŽƵŶƚ 

/ŶĐƌĞĂƐĞŝŶWƌŽĨŝƚĂĨƚĞƌŝǀŝĚĞŶĚ 

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͺ͹

 ‘’‡†‹—ǣ†˜ƒ…‡† ‹ƒ…‹ƒŽ……‘—–‹‰ƒ†‡’‘”–‹‰

;Ϯ͕ϵϮ͕ϱϬϬʹϵϬ͕ϬϬϬͿс Ϯ͕ϬϮ͕ϱϬϬ∗ ϯϯ͕ϳϱϬ ϭ͕ϲϴ͕ϳϱϬ

ĚĚŝƚŝŽŶĂů ĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ǁƌŝƚƚĞŶ ďĂĐŬ  ϮϮ͕ϱϬϬ

ĚƵĞ ƚŽ ƌĞǀĂůƵĂƚŝŽŶ ŽĨ ĨŝdžĞĚ ĂƐƐĞƚƐ 

⎛ ϭϬ ⎞
⎜ ϵϬ͕ϬϬϬ × × Ϯ͘ϱ ⎟       
⎝ ϭϬϬ ⎠
 ϭ͕ϵϴ͕ϳϱϬ ϳϱ͕ϬϬϬ ϭ͕ϵϭ͕ϮϱϬ
^ŚĂƌĞŽĨWĂƌƌŽƚ>ƚĚ͘;ϴϬйͿ ϭ͕ϱϵ͕ϬϬϬ ϲϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϱϯ͕ϬϬϬ
^ŚĂƌĞŽĨDŝŶŽƌŝƚLJ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ;ϮϬйͿ ϯϵ͕ϳϱϬ ϭϱ͕ϬϬϬ ϯϴ͕ϮϱϬ
 ϭ͕ϵϴ͕ϳϱϬ ϳϱ͕ϬϬϬ ϭ͕ϵϭ͕ϮϱϬ
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 `

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100
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70
ϵϬ͕ϬϬϬ
10 1
>ĞƐƐ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶĨŽƌϲŵŽŶƚŚƐ;ϭϴ͕ϬϬ͕ϬϬϬ× × Ϳ
100 2
sĂůƵĂƚŝŽŶŽĨƐƐĞƚƐŽŶϭ͘ϭϬ͘ϮϬϬϴ ϭϳ͕ϭϬ͕ϬϬϬ
>ĞƐƐ͗ZĞͲǀĂůƵĞĚǀĂůƵĞŽĨƐƐĞƚƐ ϭϲ͕ϮϬ͕ϬϬϬ
>ŽƐƐŽŶZĞǀĂůƵĂƚŝŽŶ ϵϬ͕ϬϬϬ

;ŝǀͿ ŽƐƚŽĨŽŶƚƌŽů
   `
ŽƐƚŽĨ/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚŝŶ^ƉĂƌƌŽǁ>ƚĚ͘  ϭϯ͕ϮϬ͕ϬϬϬ
>ĞƐƐ͗ ŝǀŝĚĞŶĚŽƵƚŽĨĐĂƉŝƚĂůƉƌŽĨŝƚ ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ 
>ĞƐƐ͗ WĂŝĚƵƉǀĂůƵĞŽĨŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐŽŶƵƐ^ŚĂƌĞƐͿ  
ϭϰ͕ϰϬ͕ϬϬϬ 
1
 ;ϭϮ͕ϬϬ͕ϬϬϬнϭϮ͕ϬϬ͕ϬϬϬп Ϳ
5
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ĂƉŝƚĂůZĞƐĞƌǀĞ  ϯ͕ϵϵ͕ϬϬϬ

∗
It has been assumed that Profit of ` 2,02,500 after payment of dividend for the year 2009-2010, has
been earned evenly in 3 years, (year 2008-09, 2009-10 and 2010-11) hence profit per year would be
Ϯ͕ϬϮ͕ϱϬϬ
= ` ϲϳ͕ϱϬϬ . Half of the profit of ` 67,500 for the year 2008-09 would be pre-acquisition
ϯ
(Capital Profit) and Remaining half i.e. ` 33,750 would be post-acquisition profit (Revenue profit).

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͺͺ

 ‘’‡†‹—ǣ†˜ƒ…‡† ‹ƒ…‹ƒŽ……‘—–‹‰ƒ†‡’‘”–‹‰

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WĂŝĚͲƵƉƐŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂů;/ŶĐůƵĚŝŶŐŽŶƵƐ^ŚĂƌĞƐͿ  

 ⎛ ϮϬ ⎞  
⎜ ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ + ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ × ⎟
⎝ ϭϬϬ ⎠ ϯ͕ϲϬ͕ϬϬϬ

ĚĚ͗^ŚĂƌĞŝŶĂƉŝƚĂůWƌŽĨŝƚ ϯϵ͕ϳϱϬ 
 ^ŚĂƌĞŝŶZĞǀĞŶƵĞZĞƐĞƌǀĞ ϭϱ͕ϬϬϬ 
 ^ŚĂƌĞŝŶZĞǀĞŶƵĞWƌŽĨŝƚ ϯϴ͕ϮϱϬ ϵϯ͕ϬϬϬ
  ϰ͕ϱϯ͕ϬϬϬ
;ǀŝͿ 'ĞŶĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞ  
 ĂůĂŶĐĞŝŶWĂƌƌŽƚ>ƚĚ͘  ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 ĚĚ͗ ^ŚĂƌĞŝŶ^ƉĂƌƌŽǁ>ƚĚ͘  ϲϬ͕ϬϬϬ
   ϯ͕ϲϬ͕ϬϬϬ
;ǀŝŝͿ ŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚWƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐĐĐŽƵŶƚ  
 ĂůĂŶĐĞŝŶWĂƌƌŽƚ>ƚĚ͘  ϭ͕ϴϬ͕ϬϬϬ
 >ĞƐƐ͗ŝǀŝĚĞŶĚ ĐƌĞĚŝƚĞĚ ŽƵƚ ŽĨ WƌĞͲĂĐƋƵŝƐŝƚŝŽŶ WƌŽĨŝƚ 
 ;ĂƉŝƚĂůWƌŽĨŝƚͿ ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ
   ϲϬ͕ϬϬϬ
 ĚĚ͗^ŚĂƌĞŝŶWƌŽĨŝƚŽĨ^ƉĂƌƌŽǁ>ƚĚ͘  ϭ͕ϱϯ͕ϬϬϬ
   Ϯ͕ϭϯ͕ϬϬϬ

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y >ƚĚ͘ ƉƵƌĐŚĂƐĞƐ ŝƚƐ ƌĂǁ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ĨƌŽŵ z >ƚĚ͘ ĂŶĚ ƐĞůůƐ ŐŽŽĚƐ ƚŽ  >ƚĚ͘  /Ŷ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƌĞŐƵůĂƌ
ƐƵƉƉůLJŽĨƌĂǁŵĂƚĞƌŝĂůƐĂŶĚƉĂƚƌŽŶĂŐĞĨŽƌĨŝŶŝƐŚĞĚŐŽŽĚƐ͕y>ƚĚ͘ƚŚƌŽƵŐŚŝƚƐǁŚŽůůLJŽǁŶĞĚƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ͕
y/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ>ƚĚ͘ĂĐƋƵŝƌĞƐŽŶϯϭƐƚĞĐĞŵďĞƌ͕ϮϬϭϬ͕ϱϭйŽĨĞƋƵŝƚLJĐĂƉŝƚĂůŽĨz>ƚĚ͘ĨŽƌ`ϭϱϬĐƌŽƌĞƐ
ĂŶĚϳϲйŽĨĞƋƵŝƚLJĐĂƉŝƚĂůŽĨ>ƚĚ͘ĨŽƌ`ϯϬϬĐƌŽƌĞƐ͘y/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ>ƚĚ͘ǁĂƐĨůŽĂƚĞĚďLJy>ƚĚ͘ŝŶϮϬϬϰ
ĨƌŽŵǁŚŝĐŚĚĂƚĞŝƚǁĂƐǁŚŽůůLJŽǁŶĞĚďLJy>ƚĚ͘
 dŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĂƌĞƚŚĞĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚƐŽĨƚŚĞĨŽƵƌĐŽŵƉĂŶŝĞƐĂƐŽŶϯϭƐƚĞĐĞŵďĞƌ͕ϮϬϭϬ͗
 y>ƚĚ͘ y z>ƚĚ͘ >ƚĚ͘
/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ
Ɛ>ƚĚ͘
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^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů͗      
ƋƵŝƚLJ;&ƵůůLJƉĂŝĚͿ` ϭϬĞĂĐŚ ϮϱϬ  ϱϬ  ϭϬϬ  ϭϱϬ 
ZĞƐĞƌǀĞƐĂŶĚ^ƵƌƉůƵƐ ϳϱϬ ϭ͕ϬϬϬ ϮϬϬ ϮϱϬ ϭϱϬ ϮϱϬ ϮϬϬ ϯϱϬ
>ŽĂŶ&ƵŶĚƐ͗       
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−
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Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͺͻ

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^ŚĂƌĞƐ͕ĨƵůůLJƉĂŝĚ
y/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ>ƚĚ͘ ϱϬ  −  −  −
z>ƚĚ͘ −  ϭϱϬ  −  −
>ƚĚ͘ −  ϯϬϬ  −  −
KƚŚĞƌŽŵƉĂŶŝĞƐ       
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EĞƚƵƌƌĞŶƚƐƐĞƚƐ͗       
ƵƌƌĞŶƚƐƐĞƚƐ ϭϬϱϬ  ϭϬ  ϵϲϬ  ϮϬϬϬ 
ƵƌƌĞŶƚ>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ϭϬϬ ϵϱϬ −  ϭϬ ϲϰϬ ϯϮϬ ϭϰϯϬ ϱϳϬ
 ϭϮϱϬ  ϳϱϬ  ϰϬϬ  ϳϬϬ
dŚĞƌĞĂƌĞŶŽŝŶƚĞƌĐŽŵƉĂŶLJƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐŽƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐďĞƚǁĞĞŶƚŚĞĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘
zŽƵĂƌĞĂƐŬĞĚƚŽƉƌĞƉĂƌĞĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚďĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚĂƐĂƚϯϭƐƚĞĐĞŵďĞƌ͕ϮϬϭϬŝŶǀĞƌƚŝĐĂůĨŽƌŵ͘
         
ŶƐǁĞƌ
    ŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚŽĨy>ƚĚ͘ĂŶĚŝƚƐƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ
  y/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ>ƚĚ͕͘z>ƚĚ͘ĂŶĚ>ƚĚ͘ĂƐĂƚϯϭƐƚĞĐĞŵďĞƌ͕ϮϬϭϬ

    ;`ŝŶĐƌŽƌĞƐͿ
/ ^KhZ^K&&hE^   
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  ;ĂͿ ĂƉŝƚĂů  ϮϱϬ͘ϬϬ 
  ;ďͿ ZĞƐĞƌǀĞƐĂŶĚƐƵƌƉůƵƐ  ϵϱϬ͘ϬϬ 
      ϭϮϬϬ͘ϬϬ
 ;ϮͿ DŝŶŽƌŝƚLJŝŶƚĞƌĞƐƚŝŶ͗   
  ;ĂͿ z>ƚĚ͘  ϭϮϮ͘ϱϬ 
  ;ďͿ >ƚĚ͘  ϴϰ͘ϬϬ 
      ϮϬϲ͘ϱϬ
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  ;ĂͿ ^ĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐ  ϰϬϬ͘ϬϬ 
  ;ďͿ hŶƐĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐ  ϴϱϬ͘ϬϬ 
      ϭ͕ϮϱϬ͘ϬϬ
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// WW>/d/KEK&&hE^   
 ;ϭͿ &ŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ͗   
  ;ĂͿ 'ŽŽĚǁŝůůŽŶĐŽŶƐŽůŝĚĂƚŝŽŶŽĨ͗   
   z>ƚĚ͘ ϮϮ͘ϱϬ  
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Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͻͲ

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  ;ďͿ KƚŚĞƌƐ͗   
   'ƌŽƐƐďůŽĐŬ ϭ͕ϬϱϬ͘ϬϬ  
   >ĞƐƐ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ϱϵϬ͘ϬϬ  
     ϰϲϬ͘ϬϬ 
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 ;ϮͿ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐĂƚĐŽƐƚ   ϮϵϬ͘ϬϬ
  ;ŝŶĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨŽƚŚĞƌĐŽŵƉĂŶŝĞƐʹ   
DĂƌŬĞƚǀĂůƵĞ`ϭϭϲĐƌŽƌĞƐͿ
 ;ϯͿ ƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐ  ϰ͕ϬϮϬ͘ϬϬ 
  >ĞƐƐ͗ƵƌƌĞŶƚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ  Ϯ͕ϭϳϬ͘ϬϬ 
  EĞƚĐƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐ   ϭ͕ϴϱϬ͘ϬϬ
  dKd>   Ϯ͕ϲϱϲ͘ϱϬ

tŽƌŬŝŶŐEŽƚĞƐ͗
;Ϳ        y/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ>ƚĚ͘
   ;`ŝŶĐƌŽƌĞƐͿ
;ϭͿ ŶĂůLJƐŝƐŽĨWƌŽĨŝƚƐĂŶĚ^ŚĂƌĞ   
ĂƉŝƚĂů͗
  ĂƉŝƚĂů ZĞǀĞŶƵĞ ^ŚĂƌĞ
WƌŽĨŝƚ WƌŽĨŝƚ ĂƉŝƚĂů
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  DŝŶŽƌŝƚLJ/ŶƚĞƌĞƐƚ;ϰϵйͿ ϳϯ͘ϱϬ − ϰϵ͘ϬϬ
  ^ŚĂƌĞŽĨy/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ>ƚĚ͘ ϳϲ͘ϱϬ − ϱϭ͘ϬϬ
 ;ŝŝͿ >ƚĚ͘ ϮϬϬ͘ϬϬ − ϭϱϬ͘ϬϬ
  DŝŶŽƌŝƚLJ/ŶƚĞƌĞƐƚ;ϮϰйͿ ϰϴ͘ϬϬ − ϯϲ͘ϬϬ
  ^ŚĂƌĞŽĨy/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ>ƚĚ͘ ϭϱϮ͘ϬϬ − ϭϭϰ͘ϬϬ
;ϮͿ ŽƐƚŽĨŽŶƚƌŽů͗ z>ƚĚ͘  >ƚĚ͘
 ŽƐƚŽĨŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ϭϱϬ͘ϬϬ  ϯϬϬ͘ϬϬ
 >ĞƐƐ͗WĂŝĚƵƉǀĂůƵĞŽĨƐŚĂƌĞƐϱϭ͘ϬϬ  ϭϭϰ͘ϬϬ 
  ĂƉŝƚĂůƉƌŽĨŝƚƐ ϳϲ͘ϱϬ  ϭϱϮ͘ϬϬ 
   ϭϮϳ͘ϱϬ  Ϯϲϲ͘ϲϬ
 'ŽŽĚǁŝůůŽŶĐŽŶƐŽůŝĚĂƚŝŽŶ ϮϮ͘ϱϬ  ϯϰ͘ϬϬ
;ϯͿ DŝŶŽƌŝƚLJŝŶƚĞƌĞƐƚ z>ƚĚ͘  >ƚĚ͘
 ^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů ϰϵ͘ϬϬ  ϯϲ͘ϬϬ
 ĂƉŝƚĂůWƌŽĨŝƚƐ ϳϯ͘ϱϬ  ϰϴ͘ϬϬ
 ZĞǀĞŶƵĞWƌŽĨŝƚƐ −  −
   ϭϮϮ͘ϱϬ  ϴϰ͘ϬϬ
     

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͻͳ

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z>ƚĚ͘ĂŶĚ>ƚĚ͘ĂƐĂƚϯϭƐƚĞĐĞŵďĞƌ͕ϮϬϭϬ
    ;`ŝŶĐƌŽƌĞƐͿ
/ ^KhZ^K&&hE^   
 ;ϭͿ ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ͛ĨƵŶĚƐ͗   
  ;ĂͿ ĂƉŝƚĂů  ϱϬ͘ϬϬ 
  ;ďͿ ZĞƐĞƌǀĞƐĂŶĚƐƵƌƉůƵƐ  ϮϬϬ͘ϬϬ 
      ϮϱϬ͘ϬϬ
 ;ϮͿ DŝŶŽƌŝƚLJŝŶƚĞƌĞƐƚŝŶ͗   
  ;ĂͿ z>ƚĚ͘  ϭϮϮ͘ϱϬ 
  ;ďͿ >ƚĚ͘  ϴϰ͘ϬϬ 
      ϮϬϲ͘ϱϬ
 ;ϯͿ >ŽĂŶĨƵŶĚƐ͗   
  ;ĂͿ ^ĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐ  ϮϱϬ͘ϬϬ 
  ;ďͿ hŶƐĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐ  ϳϱϬ͘ϬϬ 
      ϭ͕ϬϬϬ͘ϬϬ
 dKd>    ϭ͕ϰϱϲ͘ϱϬ
// WW>/d/KEK&&hE^   
 ;ϭͿ &ŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ͗   
  ;ĂͿ 'ŽŽĚǁŝůůŽŶĐŽŶƐŽůŝĚĂƚŝŽŶŽĨ͗   
   z>ƚĚ͘ ϮϮ͘ϱϬ  
   >ƚĚ͘ ϯϰ͘ϬϬ  
     ϱϲ͘ϱϬ 
  ;ďͿ KƚŚĞƌƐ͗   
   'ƌŽƐƐďůŽĐŬ ϰϱϬ͘ϬϬ  
   >ĞƐƐ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ϮϰϬ͘ϬϬ  
     ϮϭϬ͘ϬϬ 
      Ϯϲϲ͘ϱϬ
 ;ϮͿ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐĂƚĐŽƐƚ   ϮϵϬ͘ϬϬ
  ;DĂƌŬĞƚǀĂůƵĞ`ϭϭϲĐƌŽƌĞƐͿ   
 ;ϯͿ ƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐ  Ϯ͕ϵϳϬ͘ϬϬ 
  >ĞƐƐ͗ƵƌƌĞŶƚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ  Ϯ͕ϬϳϬ͘Ϭ 
  EĞƚĐƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐ   ϵϬϬ͘ϬϬ
  dKd>   ϭ͕ϰϱϲ͘ϱϬ





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WƌŽĨŝƚ WƌŽĨŝƚ
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;ŝŝͿ DŝŶŽƌŝƚLJ/ŶƚĞƌĞƐƚŝŶy/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ>ƚĚ͘ −  −
;ŝŝŝͿ ŽƐƚŽĨŽŶƚƌŽů͗   
 ŽƐƚŽĨŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐŝŶy/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ>ƚĚ͘   ϱϬ
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/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ>ƚĚ͘ ďLJy>ƚĚ͘ ϱϬ
 ĂƉŝƚĂůWƌŽĨŝƚ −  ϱϬ
 ŽƐƚŽĨŽŶƚƌŽů   −

YƵĞƐƚŝŽŶϰ
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 y z   y z 
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ƐŚĂƌĞƐ ŽĨ ` ϭϬ ϭ͕ϲϱϬ ϭ͕ϭϬϬ ϱϱϬ ĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ
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ďĂůĂŶĐĞ >ƚĚ͘
ŝůůƐƉĂLJĂďůĞƐ ϱϱ − Ϯϳ͘ϱ ŽƐƚ ŽĨ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ  − ϰϰϬ −
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    y>ƚĚ͘ďĂůĂŶĐĞ − − ϭϲϱ
 ĂƐŚĂŶĚďĂŶŬďĂůĂŶĐĞ ϭϲϱ ϭϭϬ ϱϱ
 Ϯ͕ϳϱϬ ϭ͕ϲϱϬ ϭ͕ϭϬϬ  Ϯ͕ϳϱϬ ϭ͕ϲϱϬ ϭ͕ϭϬϬ
ĂͿ y >ƚĚ͘ ŚŽůĚƐ ϴ͕ϴϬ͕ϬϬϬ ƐŚĂƌĞƐ ĂŶĚ ϭ͕ϲϱ͕ϬϬϬ ƐŚĂƌĞƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞůLJ ŝŶ z >ƚĚ͘ ĂŶĚ  >ƚĚ͖͘ z  >ƚĚ͘
ŚŽůĚƐϯ͕ϯϬ͕ϬϬϬƐŚĂƌĞƐŝŶ>ƚĚ͘dŚĞƐĞŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐǁĞƌĞŵĂĚĞŽŶϭ͘ϳ͘ϮϬϭϬŽŶǁŚŝĐŚĚĂƚĞƚŚĞ
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 z>ƚĚ͘ 
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ĚͿ ŝůůƐ ƉĂLJĂďůĞƐ ŽĨ  >ƚĚ͘ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚ ĂĐĐĞƉƚĂŶĐĞƐ ŐŝǀĞŶ ƚŽ z >ƚĚ͘ ŽƵƚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ z >ƚĚ͘ ŚĂĚ
ĚŝƐĐŽƵŶƚĞĚďŝůůƐǁŽƌƚŚ`ϭϲ͘ϱůĂŬŚƐ͘
ĞͿ ĞďƚŽƌƐŽĨy>ƚĚ͘/ŶĐůƵĚĞ`ϭϲ͘ϱůĂŬŚƐďĞŝŶŐƚŚĞĂŵŽƵŶƚĚƵĞĨƌŽŵz>ƚĚ͘
ĨͿ y>ƚĚ͘ƉƌŽƉŽƐĞƐĚŝǀŝĚĞŶĚĂƚϭϬй͘      
ŶƐǁĞƌ  
ŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚŽĨy>ƚĚ͘
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    ;`ŝŶůĂŬŚƐͿ

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   >ĞƐƐ͗ hŶƌĞĂůŝƐĞĚ ϰϮ͘ϵϬ Ϯ͕Ϭϰϳ͘ϭϬ

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ƉƌŽĨŝƚ

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Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͻͶ

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    y>ƚĚ͘ ϯϴϱ͘ϬϬ 

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 y>ƚĚ͘ ϭϲϱ͘ϬϬ   >ƚĚ͘ ϭϭϬ͘ϬϬ 

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ŝŶĚĞďƚĞĚŶĞƐƐ
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>ĞƐƐ͗DƵƚƵĂů   ŝůůƐZĞĐĞŝǀĂďůĞƐ  
 ŝŶĚĞďƚĞĚŶĞƐƐ
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>ĞƐƐ͗DƵƚƵĂů     
ŝŶĚĞďƚĞĚŶĞƐƐ
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 /ŶĐƌĞĂƐĞŝŶWƌŽĨŝƚ ϭϯϮ͘ϬϬ
  ϭϰϯ͘ϬϬ ϭϭϬ͘ϬϬ ϭϯϮ͘ϬϬ
 >ĞƐƐ͗DŝŶŽƌŝƚLJ/ŶƚĞƌĞƐƚ;ϭϬйͿ ϭϰ͘ϯϬ ϭϭ͘ϬϬ ϭϯ͘ϮϬ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͻͷ

 ‘’‡†‹—ǣ†˜ƒ…‡† ‹ƒ…‹ƒŽ……‘—–‹‰ƒ†‡’‘”–‹‰

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 ^ŚĂƌĞŽĨz>ƚĚ͘ ϴϱ͘ϴϬ ϲϲ͘ϬϬ ϳϵ͘ϮϬ
    
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 WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐͬĐŽŶϭ͘ϳ͘ϮϬϭϬ ϭϲϱ͘ϬϬ  
 /ŶĐƌĞĂƐĞŝŶZĞƐĞƌǀĞƐ  ϭϭϬ͘ϬϬ 
 /ŶĐƌĞĂƐĞŝŶWƌŽĨŝƚ ϭϭϬ͘ϬϬ
  Ϯϳϱ͘ϬϬ ϭϭϬ͘ϬϬ ϭϭϬ͘ϬϬ
 ^ŚĂƌĞŝŶ>ƚĚ͘ ϲϲ͘ϬϬ ϳϵ͘ϮϬ
  Ϯϳϱ͘ϬϬ ϭϳϲ͘ϬϬ ϭϴϵ͘ϮϬ
 >ĞƐƐ͗DŝŶŽƌŝƚLJ/ŶƚĞƌĞƐƚ;ϮϬйͿ ϱϱ͘ϬϬ ϯϱ͘ϮϬ ϯϳ͘ϴϰ
 ^ŚĂƌĞŽĨy>ƚĚ͘ ϮϮϬ͘ϬϬ ϭϰϬ͘ϴϬ ϭϱϭ͘ϯϲ
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 /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐŝŶz>ƚĚ͘   ϵϵϬ͘ϬϬ
 /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐŝŶ>ƚĚ͘   ϲϲϬ͘ϬϬ
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 >ĞƐƐ͗WĂŝĚƵƉǀĂůƵĞŽĨŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ   
  ŝŶz>ƚĚ͘ ϴϴϬ͘ϬϬ  
   ŝŶ>ƚĚ͘ ϰϵϱ͘ϬϬ ϭ͕ϯϳϱ͘ϬϬ 
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  ŝŶz>ƚĚ͘ ϮϮϬ͘ϬϬ  
   ŝŶ>ƚĚ͘ ϭϮϴ͘ϳϬ ϯϰϴ͘ϳϬ ϭ͕ϳϮϯ͘ϳϬ
 ĂƉŝƚĂůZĞƐĞƌǀĞ   ϳϯ͘ϳϬ
;ϰͿ DŝŶŽƌŝƚLJ/ŶƚĞƌĞƐƚ z>ƚĚ͘ >ƚĚ͘ 
 ^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů ϮϮϬ͘ϬϬ ϱϱ͘ϬϬ 
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 ZĞǀĞŶƵĞWƌŽĨŝƚƐ ϯϳ͘ϴϰ ϭϯ͘ϮϬ 
  ϯϰϴ͘Ϭϰ ϵϯ͘ϱϬ 
 >ĞƐƐ͗hŶƌĞĂůŝƐĞĚƉƌŽĨŝƚŽŶƐƚŽĐŬ;ϮϬйŽĨϱ͘ϱͿ ϭ͘ϭ  
 hŶƌĞĂůŝƐĞĚƉƌŽĨŝƚŽŶĞƋƵŝƉŵĞŶƚ;ϭϬйŽĨϰϮ͘ϵϬͿ ϰ͘Ϯϵ 
  ϯϰϲ͘ϵϰ ϴϵ͘Ϯϭ 
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  WƌŽĨŝƚ ϰϰ͘ϬϬ  
 ^ĞůůŝŶŐWƌŝĐĞ ϭϳϲ͘ϬϬ  

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͻ͸

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 10 3  
hŶƌĞĂůŝƐĞĚƉƌŽĨŝƚсϰϰʹϰϰ × × сϰϰ͘ϬϬʹϭ͘ϭсϰϮ͘ϵϬ
100 12
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 ^ŚĂƌĞŝŶ>ƚĚ͘ ϯϵ͘ϲϬ  
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 y>ƚĚ͘ Ϯϳϱ͘ϬϬ  
 ^ŚĂƌĞŝŶz>ƚĚ͘ ϭϰϬ͘ϴϬ  
 ^ŚĂƌĞŝŶ>ƚĚ͘ ϯϯ͘ϬϬ  
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>ŝŵŝƚĞĚĂƐĂƚϯϭƐƚĞĐĞŵďĞƌ͕ϮϬϭϬ͗   
 >ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ DƵŵďĂŝ ĞůŚŝ ŵƌŝƚƐĂƌ <ĂŶƉƵƌ
   >ƚĚ͘ >ƚĚ͘ >ƚĚ͘ >ƚĚ͘
 ^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů;`ϭϬϬĨĂĐĞǀĂůƵĞͿ ϭ͕ϬϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϴϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϰϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϮϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
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 ϭϬ͕ϬϬϬƐŚĂƌĞƐŝŶŵƌŝƚƐĂƌ>ƚĚ͘ Ͷ ϭϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ Ͷ Ͷ
 ^ŚĂƌĞƐŝŶ<ĂŶƉƵƌ>ƚĚ͘Λ`ϭϮϬ ϳϮ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϯϲ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭϮ͕ϬϬ͕ϬϬϬ Ͷ
 &ŝdžĞĚƐƐĞƚƐ Ͷ ϰϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϯϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϰϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
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Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͻ͹

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   DƵŵďĂŝ ĞůŚŝ ŵƌŝƚƐĂƌ <ĂŶƉƵƌ
   >ƚĚ͘ >ƚĚ͘ >ƚĚ͘ >ƚĚ͘
 'ĞŶĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞĐĐŽƵŶƚ ϮϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭϮ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 WƌŽĨŝƚΘ>ŽƐƐĐĐŽƵŶƚ ϭϮ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ
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ŵĂLJďĞƌŽƵŶĚĞĚŽĨĨƚŽƚŚĞŶĞĂƌĞƐƚƌƵƉĞĞͿ͘ 
ŶƐǁĞƌ  
ŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚŽĨDƵŵďĂŝ>ƚĚ͘ĂŶĚ
ŝƚƐƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐĞůŚŝ>ƚĚ͕͘ŵƌŝƚƐĂƌ>ƚĚ͘ĂŶĚ<ĂŶƉƵƌ>ƚĚ͘ĂƐĂƚϯϭƐƚĞĐĞŵďĞƌ͕ϮϬϭϬ
 >ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ` ƐƐĞƚƐ `
 ^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů ϭ͕ϬϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬϬ 'ŽŽĚǁŝůů ϭϮ͕ϳϱ͕ϬϬϬ
 ;&ƵůůLJƉĂŝĚƐŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬϬĞĂĐŚͿ  &ŝdžĞĚƐƐĞƚƐ Ϯ͕ϭϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 DŝŶŽƌŝƚLJ/ŶƚĞƌĞƐƚ ϲϮ͕ϱϬ͕ϲϮϱ ƵƌƌĞŶƚƐƐĞƚƐ ϯϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 'ĞŶĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞ ϱϭ͕ϬϮ͕Ϭϴϯ 
 WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐĐĐŽƵŶƚ Ϯϵ͕ϲϮ͕ϮϵϮ 
 ^ƵŶĚƌLJƌĞĚŝƚŽƌƐ ϭϭ͕ϲϬ͕ϬϬϬ
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tŽƌŬŝŶŐEŽƚĞƐ͗
;ŝͿ ŶĂůLJƐŝƐŽĨƉƌŽĨŝƚƐŽĨ<ĂŶƉƵƌ>ƚĚ͘
   ĂƉŝƚĂů ZĞǀĞŶƵĞ ZĞǀĞŶƵĞ
   WƌŽĨŝƚ ZĞƐĞƌǀĞ WƌŽĨŝƚ
   ` ` `
 'ĞŶĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞŽŶƚŚĞĚĂƚĞ
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 WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐͬĐŽŶƚŚĞĚĂƚĞŽĨ
 ƉƵƌĐŚĂƐĞŽĨƐŚĂƌĞƐ ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ
 /ŶĐƌĞĂƐĞŝŶ'ĞŶĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞ  ϴ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 /ŶĐƌĞĂƐĞŝŶƉƌŽĨŝƚ   ϱ͕ϮϬ͕ϬϬϬ
   ϭϯ͕ϮϬ͕ϬϬϬ ϴ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϱ͕ϮϬ͕ϬϬϬ
 >ĞƐƐ͗DŝŶŽƌŝƚLJ/ŶƚĞƌĞƐƚ;ϭͬϲͿ ϭ͕ϭϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϯϯ͕ϯϯϯ ϴϲ͕ϲϲϳ
   ϭϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϲ͕ϲϲ͕ϲϲϳ ϰ͕ϯϯ͕ϯϯϯ
 ^ŚĂƌĞŽĨDƵŵďĂŝ>ƚĚ͘;ϭͬϮͿ ϲ͕ϲϬ͕ϬϬϬ ϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϲϬ͕ϬϬϬ
 ^ŚĂƌĞŽĨĞůŚŝ>ƚĚ͘;ϭͬϰͿ ϯ͕ϯϬ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϯϬ͕ϬϬϬ
 ^ŚĂƌĞŽĨŵƌŝƚƐĂƌ>ƚĚ͘;ϭͬϭϮͿ ϭ͕ϭϬ͕ϬϬϬ ϲϲ͕ϲϲϳ ϰϯ͕ϯϯϯ


Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͻͺ

 ‘’‡†‹—ǣ†˜ƒ…‡† ‹ƒ…‹ƒŽ……‘—–‹‰ƒ†‡’‘”–‹‰

;ŝŝͿ ŶĂůLJƐŝƐŽĨƉƌŽĨŝƚƐŽĨŵƌŝƚƐĂƌ>ƚĚ͘
   ĂƉŝƚĂů ZĞǀĞŶƵĞ ZĞǀĞŶƵĞ
   WƌŽĨŝƚ ZĞƐĞƌǀĞ WƌŽĨŝƚ
   ` ` `
 'ĞŶĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞŽŶƚŚĞĚĂƚĞ
 ŽĨƉƵƌĐŚĂƐĞŽĨƐŚĂƌĞƐ Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐͬĐŽŶƚŚĞĚĂƚĞŽĨ
 ƉƵƌĐŚĂƐĞŽĨƐŚĂƌĞƐ ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 /ŶĐƌĞĂƐĞŝŶ'ĞŶĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞ  ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 /ŶĐƌĞĂƐĞŝŶWƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐͬĐ   ϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 ^ŚĂƌĞŝŶ<ĂŶƉƵƌ>ƚĚ͘  ϲϲ͕ϲϲϳ ϰϯ͕ϯϯϯ
   ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϯ͕ϲϲ͕ϲϲϳ ϰ͕ϰϯ͕ϯϯϯ
 >ĞƐƐ͗DŝŶŽƌŝƚLJ/ŶƚĞƌĞƐƚ;ϭͬϰͿ ϳϱ͕ϬϬϬ ϵϭ͕ϲϲϳ ϭ͕ϭϬ͕ϴϯϯ
   Ϯ͕Ϯϱ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϳϱ͕ϬϬϬ ϯ͕ϯϮ͕ϱϬϬ

 ^ŚĂƌĞŽĨDƵŵďĂŝ>ƚĚ͘;ϭͬϮͿ ϭ͕ϱϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϴϯ͕ϯϯϯ Ϯ͕Ϯϭ͕ϲϲϳ
 ^ŚĂƌĞŽĨĞůŚŝ>ƚĚ͘;ϭͬϰͿ ϳϱ͕ϬϬϬ ϵϭ͕ϲϲϳ ϭ͕ϭϬ͕ϴϯϯ
;ŝŝŝͿ ŶĂůLJƐŝƐŽĨƉƌŽĨŝƚƐŽĨĞůŚŝ>ƚĚ͘
   ĂƉŝƚĂů ZĞǀĞŶƵĞ ZĞǀĞŶƵĞ
   WƌŽĨŝƚ ZĞƐĞƌǀĞ WƌŽĨŝƚ
   ` ` `
 'ĞŶĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞŽŶƚŚĞĚĂƚĞ
 ŽĨƉƵƌĐŚĂƐĞŽĨƐŚĂƌĞƐ ϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐͬĐŽŶƚŚĞĚĂƚĞŽĨ
 ƉƵƌĐŚĂƐĞŽĨƐŚĂƌĞƐ ϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 /ŶĐƌĞĂƐĞŝŶ'ĞŶĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞ  ϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 /ŶĐƌĞĂƐĞŝŶWƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐͬĐ   ϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 ^ŚĂƌĞŝŶ<ĂŶƉƵƌ>ƚĚ͘  Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϯϬ͕ϬϬϬ
 ^ŚĂƌĞŝŶŵƌŝƚƐĂƌ>ƚĚ͘  ϵϭ͕ϲϲϳ ϭ͕ϭϬ͕ϴϯϯ
   ϴ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϲ͕ϵϭ͕ϲϲϳ ϲ͕ϰϬ͕ϴϯϯ
 >ĞƐƐ͗DŝŶŽƌŝƚLJ/ŶƚĞƌĞƐƚ;ϭͬϰͿ Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϳϮ͕ϵϭϳ ϭ͕ϲϬ͕ϮϬϴ
 ^ŚĂƌĞŽĨDƵŵďĂŝ>ƚĚ͘;ϯͬϰͿ ϲ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϱ͕ϭϴ͕ϳϱϬ ϰ͕ϴϬ͕ϲϮϱ
;ŝǀͿ ŽƐƚŽĨĐŽŶƚƌŽů
 /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐŝŶ   `
  ĞůŚŝ>ƚĚ͘  ϳϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
  ŵƌŝƚƐĂƌ>ƚĚ͘  ϯϮ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
  <ĂŶƉƵƌ>ƚĚ͘  ϭ͕ϮϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
    Ϯ͕ϮϮ͕ϬϬ͕ϬϬϬ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͻͻ

 ‘’‡†‹—ǣ†˜ƒ…‡† ‹ƒ…‹ƒŽ……‘—–‹‰ƒ†‡’‘”–‹‰

 WĂŝĚƵƉǀĂůƵĞŽĨŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐŝŶ
  ĞůŚŝ>ƚĚ͘  ϲϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
  ŵƌŝƚƐĂƌ>ƚĚ͘  ϯϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
  <ĂŶƉƵƌ>ƚĚ͘  ϭ͕ϬϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 ĂƉŝƚĂůƉƌŽĨŝƚƐŝŶ   ;ϭ͕ϵϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬͿ
  ĞůŚŝ>ƚĚ͘  ϲ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
  ŵƌŝƚƐĂƌ>ƚĚ͘  Ϯ͕Ϯϱ͕ϬϬϬ
  <ĂŶƉƵƌ>ƚĚ͘  ϭϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ;ϭϵ͕Ϯϱ͕ϬϬϬͿ
 'ŽŽĚǁŝůů    ϭϮ͕ϳϱ͕ϬϬϬ

;ǀͿ DŝŶŽƌŝƚLJŝŶƚĞƌĞƐƚ   
 ^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů͗
  ĞůŚŝ>ƚĚ͘;ϭͬϰͿ ϮϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
  ŵƌŝƚƐĂƌ>ƚĚ͘;ϭͬϰͿ ϭϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
  <ĂŶƉƵƌ>ƚĚ;ϭͬϲͿ ϮϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ  ϱϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ

  ^ŚĂƌĞŝŶƉƌŽĨŝƚƐΘƌĞƐĞƌǀĞƐ
  ;WƌĞĂŶĚWŽƐƚͲĐƋƵŝƐŝƚŝŽŶƐͿ
   ĞůŚŝ>ƚĚ͘ ϱ͕ϯϯ͕ϭϮϱ
   ŵƌŝƚƐĂƌ>ƚĚ͘ Ϯ͕ϳϳ͕ϱϬϬ
   <ĂŶƉƵƌ>ƚĚ͘ ϰ͕ϰϬ͕ϬϬϬ  ϭϮ͕ϱϬ͕ϲϮϱ
      ϲϮ͕ϱϬ͕ϲϮϱ
;ǀŝͿ  'ĞŶĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞͶDƵŵďĂŝ>ƚĚ͘
  ĂůĂŶĐĞĂƐŽŶϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϭϬ;ŐŝǀĞŶͿ   ϰϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
  ^ŚĂƌĞŝŶ
   ĞůŚŝ>ƚĚ͘   ϱ͕ϭϴ͕ϳϱϬ
   ŵƌŝƚƐĂƌ>ƚĚ͘   ϭ͕ϴϯ͕ϯϯϱ
   <ĂŶƉƵƌ>ƚĚ͘   ϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
      ϱϭ͕ϬϮ͕Ϭϴϯ
;ǀŝŝͿ WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐĐĐŽƵŶƚͶDƵŵďĂŝ>ƚĚ͘
  ĂůĂŶĐĞĂƐŽŶϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϭϬ;ŐŝǀĞŶͿ   ϮϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
  ^ŚĂƌĞŝŶ
   ĞůŚŝ>ƚĚ͘   ϰ͕ϴϬ͕ϲϮϱ
   ŵƌŝƚƐĂƌ>ƚĚ͘   Ϯ͕Ϯϭ͕ϲϲϳ
   <ĂŶƉƵƌ>ƚĚ͘   Ϯ͕ϲϬ͕ϬϬϬ
      Ϯϵ͕ϲϮ͕ϮϵϮ




Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͲͲ

 ‘’‡†‹—ǣ†˜ƒ…‡† ‹ƒ…‹ƒŽ……‘—–‹‰ƒ†‡’‘”–‹‰

YƵĞƐƚŝŽŶϲ
 >ŝŵŝƚĞĚ ŝƐ Ă ŚŽůĚŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶLJ ĂŶĚ  >ŝŵŝƚĞĚ ĂŶĚ  >ŝŵŝƚĞĚ ĂƌĞ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ ŽĨ  >ŝŵŝƚĞĚ͘  dŚĞŝƌ
ĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚƐĂƐŽŶϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϭϬĂƌĞŐŝǀĞŶďĞůŽǁ͗
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ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞ ŽĨ ĐŽƐƚ ŽĨ ĐŽŶƚƌŽů͘  dŚƵƐ͕ ŝŶ ƚŚŝƐ ĐĂƐĞ͕ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚƐ ŽĨ ŐŽŽĚǁŝůů ĂŶĚ
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ƚŽƚĂůŽĨƚŚĞĂƐƐĞƚƐĂŶĚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐƐŝĚĞŽĨƚŚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚďĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚǁŝůůďĞ`ϲ͕ϲϲ͕Ϭϳϱ͘

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ŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚŽĨĞĞ>ƚĚ͘ĂŶĚ
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ĂƐŚŝŶƚƌĂŶƐŝƚ  ϯϬ
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ǀĞŶŝŶŐ>ƚĚ͘;DŝŶŽƌŝƚLJͿ ϭ͕ϬϬϬ     
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  ϲ͕ϴϬϬ Ϯ͕ϲϮϱ  

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ŽƐƚŽĨ/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ϰϱ͕ϬϬϬ ϮϬ͕ϬϬϬ
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dŽƚĂůĂƉŝƚĂůZĞƐĞƌǀĞ;`ϲϬϬн`ϭ͕ϲϱϲ͘ϮϱͿ Ϯ͕Ϯϱϲ͘Ϯϱ 


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    ;`ŝŶϬϬϬ͛ƐͿ
>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ƐƚŚĂ ŝƌĂƚ ƐƐĞƚƐ ƐƚŚĂ ŝƌĂƚ
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^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů͗     
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ϭϰйWƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŚĂƌĞƐ Ͳ ϲϬϬ &ƵƌŶŝƚƵƌĞΘĨŝdžƚƵƌĞƐ ϵϬϬ ϴϭϬ
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Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͳͺ

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   ĞďƚŽƌƐ ϴϰϬ ϰϳϰ
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ŽŶƚŝŶŐĞŶƚ ůŝĂďŝůŝƚLJ ʹ ƐƚŚĂ >ƚĚ͗͘ ůĂŝŵ ĨŽƌ ĚĂŵĂŐĞƐ ůŽĚŐĞĚ ďLJ Ă ĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ
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ĚĚŝƚŝŽŶĂů/ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͗
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;ŝŝͿ dŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ŝŶ WƌŽĨŝƚ ĂŶĚ >ŽƐƐ ͬĐ ŽĨ ŝƌĂƚ >ƚĚ͘ ŽŶ ϭ͘ϰ͘ϮϬϭϬ ǁĂƐ ` ϰ͕ϴϬ͕ϬϬϬ͕ ŽƵƚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ
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;ŝŝŝͿ dŚĞĚŝǀŝĚĞŶĚŝŶƌĞƐƉĞĐƚŽĨƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŚĂƌĞƐŽĨŝƌĂƚ>ƚĚ͘ĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌϮϬϭϬͲϭϭǁĂƐƐƚŝůůƉĂLJĂďůĞ
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ŽŶǁŚŝĐŚƚŚĞůĂƚĞƌĐŽŵƉĂŶLJŵĂĚĞĂůŽƐƐŽĨ`ϭϱ͕ϬϬϬ͘
;ǀŝͿ ,ĂůĨŽĨƚŚĞĂďŽǀĞŐŽŽĚƐǁĞƌĞƐƚŝůůǁŝƚŚƚŚĞĐůŽƐŝŶŐƐƚŽĐŬŽĨƐƚŚĂ>ƚĚ͘ĂƐĂƚϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭ͘
;ǀŝŝͿ ƚƚŚĞƚŝŵĞŽĨĂĐƋƵŝƐŝƚŝŽŶďLJƐƚŚĂ>ƚĚ͕͘ǁŚŝůĞĚĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐƚŚĞƉƌŝĐĞƚŽďĞƉĂŝĚĨŽƌƚŚĞƐŚĂƌĞƐŝŶ
ŝƌĂƚ>ƚĚ͘ŝƚǁĂƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƚŚĂƚƚŚĞǀĂůƵĞŽĨƉůĂŶƚĂŶĚŵĂĐŚŝŶĞƌLJǁĂƐƚŽďĞŝŶĐƌĞĂƐĞĚďLJϮϱй
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ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĂƐƐĞƚƐ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ LJĞĂƌ͘  dŚĞ ĚŝƌĞĐƚŽƌƐ ǁŝƐŚ ƚŽ ŐŝǀĞ ĞĨĨĞĐƚ ƚŽ ƚŚĞƐĞ ƌĞǀĂůƵĂƚŝŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ
ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚďĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚ͘
;ǀŝŝŝͿdŚĞĚŝƌĞĐƚŽƌƐŽĨƐƚŚĂ>ƚĚ͘ĂƌĞŽĨŽƉŝŶŝŽŶƚŚĂƚĚŝƐĐůŽƐƵƌĞŽĨŝƚƐĐŽŶƚŝŶŐĞŶƚůŝĂďŝůŝƚLJǁŝůůƐĞƌŝŽƵƐůLJ
ƉƌĞũƵĚŝĐĞƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ͛ƐƉŽƐŝƚŝŽŶŝŶĚŝƐƉƵƚĞǁŝƚŚƚŚĞĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͘
WƌĞƉĂƌĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ĂƐ Ăƚ ϯϭƐƚ DĂƌĐŚ͕ ϮϬϭϭ͕ ĂƐƐƵŵŝŶŐ ƚŚĞ ƌĂƚĞ ŽĨ ĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ
ĐŚĂƌŐĞĚ ĂƐ Ϯϱй Ɖ͘Ă͘ ĂŶĚ ϭϬй Ɖ͘Ă͘ ŽŶ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ŵĂĐŚŝŶĞƌLJ ĂŶĚ ĨƵƌŶŝƚƵƌĞ ĂŶĚ ĨŝdžƚƵƌĞƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞůLJ͘
tŽƌŬŝŶŐƐƐŚŽƵůĚďĞƉĂƌƚŽĨƚŚĞĂŶƐǁĞƌ͘
ŶƐǁĞƌ
ŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚŽĨƐƚŚĂ>ƚĚ͘ĂŶĚŝƚƐƐƵďƐŝĚŝĂƌLJŝƌĂƚ>ƚĚ͘
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>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ŵŽƵŶƚ ƐƐĞƚƐ  ŵŽƵŶƚ
^ŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂů͗  'ŽŽĚǁŝůů;t͘E͘ϱͿ  ϭ͕ϲϯϮ
ϰ͕ϱϬ͕ϬϬϬƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ  WůĂŶƚĂŶĚŵĂĐŚŝŶĞƌLJ  
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DŝŶŽƌŝƚLJŝŶƚĞƌĞƐƚ;t͘E͘ϰͿ ϱϰϬ͘ϲϬ ŝƌĂƚ>ƚĚ͘;t͘E͘ϳͿ ϭ͕ϭϮϱ ϰ͕Ϯϭϱ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͳͻ

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'ĞŶĞƌĂůƌĞƐĞƌǀĞƐ Ϯ͕ϴϱϬ͘ϬϬ &ƵƌŶŝƚƵƌĞĂŶĚĨŝdžƚƵƌĞƐ  

WƌŽĨŝƚĂŶĚůŽƐƐͬĐ;t͘E͘ϲͿ Ϯ͕ϴϰϭ͘ϵϬ ƐƚŚĂ>ƚĚ͘ ϵϬϬ 
ƌĞĚŝƚŽƌƐ  ŝƌĂƚ>ƚĚ͘;t͘E͘ϴͿ ϲϰϴ ϭ͕ϱϰϴ
ƐƚŚĂ>ƚĚ͘  ϰϱϬ͘Ϭ  ^ƚŽĐŬ  
ŝƌĂƚ>ƚĚ͘  ϰϴϬ͘Ϭ  ƐƚŚĂ>ƚĚ͘ ϭ͕ϬϮϬ 
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>ĞƐƐ͗DƵƚƵĂůŽǁŝŶŐƐ ϭϴϬ͘Ϭ ϳϱϬ͘Ϭ  ϭ͕ϲϮϲ͘ 
  ĚĚ͗hŶƌĞĂůŝƐĞĚůŽƐƐ ϳ͘ϱ ϭ͕ϲϯϯ͘ϱϬ
  ĞďƚŽƌƐ  
  ƐƚŚĂ>ƚĚ͘ ϴϰϬ 
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   ϭ͕ϯϭϰ 
  >ĞƐƐ͗DƵƚƵĂůŽǁŝŶŐƐ ϭϴϬ ϭ͕ϭϯϰ͘ϬϬ
  ĂƐŚĂƚĂŶŬ  
  ƐƚŚĂ>ƚĚ͘ ϵϵϬ 
   ŝƌĂƚ>ƚĚ͘ ϯϯϬ ϭ͕ϯϮϬ͘ϬϬ
 ϭϭ͕ϰϴϮ͘ϱϬ   ϭϭ͕ϰϴϮ͘ϱϬ
ŽŶƚŝŶŐĞŶƚůŝĂďŝůŝƚLJ͗ůĂŝŵĂŐĂŝŶƐƚĚĂŵĂŐĞƐůŽĚŐĞĚďLJĂĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌĂŐĂŝŶƐƚƐƚŚĂ>ƚĚ͘ŝƐƉĞŶĚŝŶŐŝŶĂ
ůĂǁƐƵŝƚ`ϮϯϮ͘ϱƚŚŽƵƐĂŶĚƐ;t͘E͘ϵͿ͘

tŽƌŬŝŶŐEŽƚĞƐ͗

ϭ͘ ĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨĐĂƉŝƚĂůƉƌŽĨŝƚƐ;ƉƌĞͲĂĐƋƵŝƐŝƚŝŽŶͿ  ;`ŝŶ͚ϬϬϬƐͿ

 'ĞŶĞƌĂůƌĞƐĞƌǀĞďĂůĂŶĐĞĂƐŽŶϭͲϰͲϮϬϭϬ  ϲϬ͘ϬϬ
 WƌŽĨŝƚĂŶĚůŽƐƐĂĐĐŽƵŶƚďĂůĂŶĐĞĂƐŽŶϭͲϰͲϮϬϭϬ ϰϴϬ
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ůŝĂďŝůŝƚLJ͘͟dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ŝƚǁŽƵůĚŶŽƚďĞĐŽƌƌĞĐƚƚŽŝŐŶŽƌĞƚŚĞĐŽŶƚŝŶŐĞŶƚůŝĂďŝůŝƚLJ͘

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 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

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dŚĞ ŐŽŽĚǁŝůů ƐŚŽǁŶ ŽŶ ϯϭ͘ϯ͘ϮϬϬϵ ǁĂƐ ƉƵƌĐŚĂƐĞĚ ŽŶ ϭ͘ϰ͘ϮϬϬϴ ĨŽƌ ` ϮϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ŽŶ ǁŚŝĐŚ ĚĂƚĞ ƚŚĞ
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 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

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 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

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ƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬĞĂĐŚ ϱϬ͘ϬϬ >ĂŶĚĂŶĚďƵŝůĚŝŶŐƐ Ϯϱ͘ϬϬ
ϵйWƌĞĨ͘ƐŚĂƌĞƐĨƵůůLJƉĂŝĚƵƉ ϭϬ͘ϬϬ WůĂŶƚĂŶĚŵĂĐŚŝŶĞƌLJ ϴϬ͘Ϯϱ
ZĞƐĞƌǀĞĂŶĚ^ƵƌƉůƵƐ͗  &ƵƌŶŝƚƵƌĞĂŶĚĨŝdžƚƵƌĞ ϱ͘ϱϬ
'ĞŶĞƌĂůƌĞƐĞƌǀĞ ϭϮ͘ϬϬ sĞŚŝĐůĞƐ ϱ͘ϬϬ
WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐ ϮϬ͘ϬϬ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ϭϬ͘ϬϬ
^ĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐ͗  ƵƌƌĞŶƚƐƐĞƚƐ͗
ϭϲйĚĞďĞŶƚƵƌĞƐ ϱ͘ϬϬ ^ƚŽĐŬ ϲ͘ϳϱ
ϭϲйdĞƌŵůŽĂŶ ϭϴ͘ϬϬ ^ƵŶĚƌLJĞďƚŽƌƐ ϰ͘ϵϬ
ĂƐŚĐƌĞĚŝƚ ϭϯ͘ϯϬ ĂƐŚĂŶĚďĂŶŬ ϭϬ͘ϰϬ
ƵƌƌĞŶƚ>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐĂŶĚWƌŽǀŝƐŝŽŶƐ͗  WƌĞůŝŵŝŶĂƌLJĞdžƉĞŶƐĞƐ Ϭ͘ϱϬ
^ƵŶĚƌLJĐƌĞĚŝƚŽƌƐ Ϯ͘ϳϬ 
WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌƚĂdžĂƚŝŽŶ ϲ͘ϰϬ 
WƌŽƉŽƐĞĚĚŝǀŝĚĞŶĚŽŶ͗ 
ƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐ ϭϬ͘ϬϬ 
WƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŚĂƌĞƐ Ϭ͘ϵϬ  
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 WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐĂĐĐŽƵŶƚ` ϭϬ͘ϳϬůĂŬŚƐ͕'ĞŶĞƌĂůƌĞƐĞƌǀĞ` ϳ͘ϱϬůĂŬŚƐ͘
  
 

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳʹͷ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

ŶƐǁĞƌ
ŽŵƉƵƚĂƚŝŽŶŽĨǀĞƌĂŐĞĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚ
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>ĞƐƐ͗ WƌĞůŝŵŝŶĂƌLJdžƉĞŶƐĞƐ Ϭ͘ϱϬ 
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>ĞƐƐ͗ KƵƚƐŝĚĞ>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ͗  
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 ĂƐŚƌĞĚŝƚ ϭϯ͘ϯϬ 
 ^ƵŶĚƌLJƌĞĚŝƚŽƌƐ Ϯ͘ϳϬ 
 WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌdĂdžĂƚŝŽŶ ϲ͘ϰϬ ϰϱ͘ϰϬ
ĂƉŝƚĂůŵƉůŽLJĞĚĂƐŽŶϯϭ͘Ϭϯ͘ϮϬϬϲ  ϵϵ͘ϰϬ
>ĞƐƐ͗ЪŽĨƉƌŽĨŝƚĞĂƌŶĞĚ͗  
 /ŶĐƌĞĂƐĞŝŶƌĞƐĞƌǀĞďĂůĂŶĐĞ ϰ͘ϱϬ 
 /ŶĐƌĞĂƐĞŝŶWƌŽĨŝƚΘ>ŽƐƐͬĐ ϵ͘ϯϬ 
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ǀĞƌĂŐĞĐĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚ  ϴϳ͘Ϭϱ

YƵĞƐƚŝŽŶϯ
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2

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ǀĞƌĂŐĞƚƌĂĚŝŶŐƉƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞƚĂdžс ⎜ ⎟ ϭϭ͕ϱϰϬ
⎝ 4 ⎠
>ĞƐƐ͗ĚĚŝƚŝŽŶĂůƌĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶƚŽĚŝƌĞĐƚŽƌƐ ϮϬϬ 
>ĞƐƐ͗/ŶĐŽŵĞƚĂdžΛϯϱй;ĂƉƉƌŽdž͘Ϳ ϯ͕ϵϲϵ ;ƉƉƌŽdžͿ
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;ϯͿ sĂůƵĂƚŝŽŶŽĨŐŽŽĚǁŝůůŽŶƐƵƉĞƌƉƌŽĨŝƚƐďĂƐŝƐ

&ƵƚƵƌĞŵĂŝŶƚĂŝŶĂďůĞƉƌŽĨŝƚƐ ϳ͕ϯϳϭ
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Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳ͵ͳ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

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ĞĂĐŚ ŽĨ ƚŚĞ ůĂƐƚ ϱ LJĞĂƌƐ ǁĂƐ ʹ LJĞĂƌƐ ϮϬϬϲͲϮϬϬϳ ʹ >ŽƐƐ ;` ϵ͕ϵϬ͕ϬϬϬͿ͖ ϮϬϬϳͲϮϬϬϴ ` ϭϳ͕ϲϳ͕ϲϬϬ͖ ϮϬϬϴͲ
ϮϬϬϵ`Ϯϭ͕Ϭϲ͕ϬϬϬ͖ϮϬϬϵͲϮϬϭϬ`Ϯϲ͕ϭϬ͕ϬϬϬ͖ϮϬϭϬͲϮϬϭϭ`ϯϬ͕ϲϬ͕ϬϬϬ͖
ůƚŚŽƵŐŚŝŶĐŽŵĞͲƚĂdžŚĂƐƐŽĨĂƌďĞĞŶƉĂŝĚΛϰϬйĂŶĚƚŚĞĂďŽǀĞƉƌŽĨŝƚƐŚĂǀĞďĞĞŶĂƌƌŝǀĞĚĂƚŽŶƚŚĞ
ďĂƐŝƐŽĨƐƵĐŚƚĂdžƌĂƚĞ͕ŝƚŚĂƐďĞĞŶĚĞĐŝĚĞĚƚŚĂƚǁŝƚŚĞĨĨĞĐƚĨƌŽŵƚŚĞLJĞĂƌϮϬϭϬͲϮϬϭϭƚŚĞ/ŶĐŽŵĞͲƚĂdž
ƌĂƚĞŽĨϰϱйƐŚŽƵůĚďĞƚĂŬĞŶŝŶƚŽĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶ͘ϭϬйĚŝǀŝĚĞŶĚŝŶϮϬϬϳͲϮϬϬϴĂŶĚϮϬϬϴͲϮϬϬϵĂŶĚϭϱй
ĚŝǀŝĚĞŶĚ ŝŶ ϮϬϬϵͲϮϬϭϬ ĂŶĚ ϮϬϭϬͲϮϬϭϭ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƉĂŝĚ͘  DĂƌŬĞƚ ƉƌŝĐĞ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŽŶ
ϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭŝƐ`ϭϮϱ͘tŝƚŚĞĨĨĞĐƚĨƌŽŵϭƐƚƉƌŝů͕ϮϬϭϭDĂŶĂŐŝŶŐŝƌĞĐƚŽƌ͛ƐƌĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶŚĂƐ
ďĞĞŶĂƉƉƌŽǀĞĚďLJƚŚĞ'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚƚŽďĞ`ϭϰ͕ϰϬ͕ϬϬϬŝŶƉůĂĐĞŽĨ`ϭϬ͕ϴϬ͕ϬϬϬ͘dŚĞĐŽŵƉĂŶLJŚĂƐďĞĞŶ
ĂďůĞ ƚŽ ƐĞĐƵƌĞ Ă ĐŽŶƚƌĂĐƚ ĨŽƌ ƐƵƉƉůLJ ŽĨ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ Ăƚ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞŽƵƐ ƉƌŝĐĞƐ͘  dŚĞ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ
ǀĂůƵĞĚĂƚ`ϳ͕ϮϬ͕ϬϬϬƉĞƌĂŶŶƵŵĨŽƌƚŚĞŶĞdžƚĨŝǀĞLJĞĂƌƐ͘
ƐĐĞƌƚĂŝŶŐŽŽĚǁŝůůĂƚϯLJĞĂƌ͛ƐƉƵƌĐŚĂƐĞŽĨƐƵƉĞƌƉƌŽĨŝƚ;ĨŽƌĐĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨĨƵƚƵƌĞŵĂŝŶƚĂŝŶĂďůĞƉƌŽĨŝƚ
ǁĞŝŐŚƚĞĚĂǀĞƌĂŐĞŝƐƚŽďĞƚĂŬĞŶͿ͘     
ŶƐǁĞƌ
;ŝͿ       &ƵƚƵƌĞDĂŝŶƚĂŝŶĂďůĞWƌŽĨŝƚ
zĞĂƌ WƌŽĨŝƚ;WͿ tĞŝŐŚƚ;tͿ WƌŽĚƵĐƚ;WtͿ
 `  `
ϮϬϬϳͲϮϬϬϴ ϭϳ͕ϲϳ͕ϲϬϬ ϭ ϭϳ͕ϲϳ͕ϲϬϬ
ϮϬϬϴͲϮϬϬϵ Ϯϭ͕Ϭϲ͕ϬϬϬ Ϯ ϰϮ͕ϭϮ͕ϬϬϬ
ϮϬϬϵͲϮϬϭϬ Ϯϲ͕ϭϬ͕ϬϬϬ ϯ ϳϴ͕ϯϬ͕ϬϬϬ
ϮϬϭϬͲϮϬϭϭ ϯϬ͕ϲϬ͕ϬϬϬ ϰ ϭ͕ϮϮ͕ϰϬ͕ϬϬϬ
  ϭϬ Ϯ͕ϲϬ͕ϰϵ͕ϲϬϬ
   

tĞŝŐŚƚĞĚĂǀĞƌĂŐĞĂŶŶƵĂůƉƌŽĨŝƚ;ĂĨƚĞƌƚĂdžͿс
∑ PW = ` 2,60,49,60 0 = Ϯϲ͕Ϭϰ͕ϵϲϬ


∑W  10

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳ͵ʹ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

⎛ 100 ⎞ 
tĞŝŐŚƚĞĚĂǀĞƌĂŐĞĂŶŶƵĂůƉƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞƚĂdž ⎜ ` 26,04,960 × ⎟ ϰϯ͕ϰϭ͕ϲϬϬ
⎝ 60 ⎠
>ĞƐƐ͗/ŶĐƌĞĂƐĞŝŶDĂŶĂŐŝŶŐŝƌĞĐƚŽƌ͛ƐƌĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶ ϯ͕ϲϬ͕ϬϬϬ
 ϯϵ͕ϴϭ͕ϲϬϬ
ĚĚ͗^ĂǀŝŶŐŝŶĐŽƐƚŽĨŵĂƚĞƌŝĂůƐ ϳ͕ϮϬ͕ϬϬϬ
 ϰϳ͕Ϭϭ͕ϲϬϬ
>ĞƐƐ͗dĂdžĂƚŝŽŶΛϰϱй Ϯϭ͕ϭϱ͕ϳϮϬ
&ƵƚƵƌĞŵĂŝŶƚĂŝŶĂďůĞƉƌŽĨŝƚ Ϯϱ͕ϴϱ͕ϴϴϬ
;ŝŝͿ       ǀĞƌĂŐĞĂƉŝƚĂůŵƉůŽLJĞĚ
 ` `
ƐƐĞƚƐ͗  
>ĂŶĚĂŶĚƵŝůĚŝŶŐƐ  ϱϳ͕ϲϬ͕ϬϬϬ
WůĂŶƚĂŶĚDĂĐŚŝŶĞƌLJ  ϱϬ͕ϰϬ͕ϬϬϬ
^ƚŽĐŬ  ϱϳ͕ϲϬ͕ϬϬϬ
^ƵŶĚƌLJĞďƚŽƌƐ  ϯϲ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
  Ϯ͕Ϭϭ͕ϲϬ͕ϬϬϬ
>ĞƐƐ͗KƵƚƐŝĚĞůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ͗  
 ĂŶŬŽǀĞƌĚƌĂĨƚ  ϯϯ͕ϰϴ͕ϬϬϬ 
 ƌĞĚŝƚŽƌƐ ϯϳ͕ϵϴ͕ϬϬϬ 
 WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌƚĂdžĂƚŝŽŶ ϵ͕ϭϴ͕ϬϬϬ ϴϬ͕ϲϰ͕ϬϬϬ
ĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚĂƚƚŚĞĞŶĚŽĨƚŚĞLJĞĂƌ  ϭ͕ϮϬ͕ϵϲ͕ϬϬϬ
ĚĚ͗ŝǀŝĚĞŶĚΛϭϱйƉĂŝĚĚƵƌŝŶŐƚŚĞLJĞĂƌ  ϭϯ͕ϱϬ͕ϬϬϬ
  ϭ͕ϯϰ͕ϰϲ͕ϬϬϬ
>ĞƐƐ͗,ĂůĨŽĨƚŚĞƉƌŽĨŝƚ;ĂĨƚĞƌƚĂdžͿĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌŝ͘Ğ͘  
 `ϯϬ͕ϲϬ͕ϬϬϬ×Ъ ϭϱ͕ϯϬ͕ϬϬϬ
ǀĞƌĂŐĞĐĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚ  ϭ͕ϭϵ͕ϭϲ͕ϬϬϬ

;ŝŝŝͿ EŽƌŵĂůWƌŽĨŝƚ

⎛ 10 + 10 + 15 + 15 ⎞
 ǀĞƌĂŐĞĚŝǀŝĚĞŶĚĨŽƌƚŚĞůĂƐƚϰLJĞĂƌƐ ⎜ ⎟ сϭϮ͘ϱй
⎝ 4 ⎠
 DĂƌŬĞƚƉƌŝĐĞŽĨƐŚĂƌĞ      `ϭϮϱ
12.5
 EŽƌŵĂůƌĂƚĞŽĨƌĞƚƵƌŶс × 100 = 10% 
125
 EŽƌŵĂůƉƌŽĨŝƚ;ϭϬйŽĨ`ϭ͕ϭϵ͕ϭϲ͕ϬϬϬͿс`ϭϭ͕ϵϭ͕ϲϬϬ



Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳ͵͵

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

;ŝǀͿ       sĂůƵĂƚŝŽŶŽĨŐŽŽĚǁŝůů
 `
&ƵƚƵƌĞŵĂŝŶƚĂŝŶĂďůĞƉƌŽĨŝƚ Ϯϱ͕ϴϱ͕ϴϴϬ
>ĞƐƐ͗EŽƌŵĂůƉƌŽĨŝƚ ϭϭ͕ϵϭ͕ϲϬϬ
^ƵƉĞƌƉƌŽĨŝƚ ϭϯ͕ϵϰ͕ϮϴϬ
'ŽŽĚǁŝůůĂƚϯLJĞĂƌƐ͛ƉƵƌĐŚĂƐĞŽĨƐƵƉĞƌƉƌŽĨŝƚƐ;`ϭϯ͕ϵϰ͕ϮϴϬ×ϯͿ ϰϭ͕ϴϮ͕ϴϰϬ


YƵĞƐƚŝŽŶϲ
dŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐŝƐƚŚĞĞdžƚƌĂĐƚĨƌŽŵƚŚĞĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚƐŽĨWŽƉƵůĂƌ>ƚĚ͗͘
>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ƐĂƚ ƐĂƚ ƐƐĞƚƐ ƐĂƚ ƐĂƚ
ϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϬ ϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭ ϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϬ ϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭ
`ŝŶůĂŬŚƐ `ŝŶůĂŬŚƐ `ŝŶůĂŬŚƐ `ŝŶůĂŬŚƐ
^ŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂů ϭ͕ϱϬϬ ϭ͕ϱϬϬ &ŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ ϭ͕ϲϱϬ ϭ͕ϵϱϬ
'ĞŶĞƌĂůƌĞƐĞƌǀĞ ϭ͕ϮϬϬ ϭ͕Ϯϳϱ ϭϬйŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ϳϱϬ ϳϱϬ
WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐ  ^ƚŽĐŬ ϳϴϬ ϵϬϬ
ĂĐĐŽƵŶƚ ϭϴϬ ϮϳϬ
ϭϴйƚĞƌŵůŽĂŶ ϱϰϬ ϰϵϱ ĞďƚŽƌƐ ϱϭϬ ϯϯϬ
^ƵŶĚƌLJĐƌĞĚŝƚŽƌƐ ϭϬϱ ϭϯϱ ĂƐŚĂƚďĂŶŬ ϭϯϴ ϭϯϱ
WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌƚĂdž ϯϯ ϯϵ &ŝĐƚŝƚŝŽƵƐĂƐƐĞƚƐ ϯϬ Ϯϰ
WƌŽƉŽƐĞĚĚŝǀŝĚĞŶĚ ϯϬϬ ϯϳϱ     
 ϯ͕ϴϱϴ ϰ͕Ϭϴϵ  ϯ͕ϴϱϴ ϰ͕Ϭϴϵ
ĚĚŝƚŝŽŶĂůŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͗
;ŝͿ ZĞƉůĂĐĞŵĞŶƚ ǀĂůƵĞƐ ŽĨ &ŝdžĞĚ ĂƐƐĞƚƐ ǁĞƌĞ ` ϯ͕ϯϬϬ ůĂŬŚƐ ŽŶ ϯϭ͘ϯ͘ϭϬ ĂŶĚ ` ϯ͕ϳϱϬ ůĂŬŚƐ ŽŶ
ϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞůLJ͘
;ŝŝͿ ZĂƚĞŽĨĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶĂĚŽƉƚĞĚŽŶĨŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐǁĂƐϱйƉ͘Ă͘
;ŝŝŝͿ ϱϬйŽĨƚŚĞƐƚŽĐŬŝƐƚŽďĞǀĂůƵĞĚĂƚϭϮϬйŽĨŝƚƐŬǀĂůƵĞ͘
;ŝǀͿ ϱϬйŽĨŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐǁĞƌĞƚƌĂĚĞŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ͘
;ǀͿ ĞďƚŽƌƐŽŶϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭŝŶĐůƵĚĞĚĨŽƌĞŝŐŶĚĞďƚŽƌƐŽĨΨϯϱ͕ϬϬϬƌĞĐŽƌĚĞĚŝŶƚŚĞŬƐĂƚ`ϯϱ
ƉĞƌh͘^͘ŽůůĂƌ͘dŚĞĐůŽƐŝŶŐĞdžĐŚĂŶŐĞƌĂƚĞǁĂƐΨϭс`ϯϵ͘
;ǀŝͿ ƌĞĚŝƚŽƌƐŽŶϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭŝŶĐůƵĚĞĚĨŽƌĞŝŐŶĐƌĞĚŝƚŽƌƐŽĨΨϲϬ͕ϬϬϬƌĞĐŽƌĚĞĚŝŶƚŚĞŬƐĂƚΨϭ
с`ϯϯ͘dŚĞĐůŽƐŝŶŐĞdžĐŚĂŶŐĞƌĂƚĞǁĂƐΨϭс`ϯϵ͘
;ǀŝŝͿ WƌŽĨŝƚƐĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌϮϬϭϬͲϭϭŝŶĐůƵĚĞĚ` ϭϴϬůĂŬŚƐŽĨŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐƵďƐŝĚLJǁŚŝĐŚǁĂƐŶŽƚůŝŬĞůLJƚŽ
ƌĞĐƵƌ͘
;ǀŝŝŝͿ` ϯϳϱ ůĂŬŚƐ ŽĨ ZĞƐĞĂƌĐŚ ĂŶĚ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ ǁĂƐ ǁƌŝƚƚĞŶ ŽĨĨ ƚŽ ƚŚĞ WƌŽĨŝƚ ĂŶĚ >ŽƐƐ
ĐĐŽƵŶƚŝŶƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚLJĞĂƌ͘dŚŝƐĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞǁĂƐŶŽƚůŝŬĞůLJƚŽƌĞĐƵƌ͘

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳ͵Ͷ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

;ŝdžͿ &ƵƚƵƌĞŵĂŝŶƚĂŝŶĂďůĞƉƌŽĨŝƚƐ;ƉƌĞͲƚĂdžͿĂƌĞůŝŬĞůLJƚŽďĞŚŝŐŚĞƌďLJϭϬй͘
;džͿ dĂdžƌĂƚĞĚƵƌŝŶŐϮϬϭϬͲϭϭǁĂƐϱϬй͕ĞĨĨĞĐƚŝǀĞĨƵƚƵƌĞƚĂdžƌĂƚĞǁŝůůďĞϰϬй͘
;džŝͿ EŽƌŵĂůƌĂƚĞŽĨƌĞƚƵƌŶĞdžƉĞĐƚĞĚŝƐϭϱй͘
KŶĞŽĨƚŚĞĚŝƌĞĐƚŽƌƐŽĨƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJƌǀŝŶĚ͕ĨĞĂƌƐƚŚĂƚƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJĚŽĞƐŶŽƚĞŶũŽLJĂŐŽŽĚǁŝůůŝŶƚŚĞ
ƉƌĞǀĂůĞŶƚŵĂƌŬĞƚĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐ͘ƌŝƚŝĐĂůůLJĞdžĂŵŝŶĞƚŚŝƐĂŶĚĞƐƚĂďůŝƐŚǁŚĞƚŚĞƌWŽƉƵůĂƌŽ͘ŚĂƐŽƌŚĂƐ
ŶŽƚ ĂŶLJ ŐŽŽĚǁŝůů͘ /Ĩ LJŽƵƌ ĂŶƐǁĞƌƐ ǁĞƌĞ ƉŽƐŝƚŝǀĞ ŽŶ ƚŚĞ ĞdžŝƐƚĞŶĐĞ ŽĨ ŐŽŽĚǁŝůů͕ ƐŚŽǁ ƚŚĞ ůĞǀĞƌĂŐĞ
ĞĨĨĞĐƚŝƚŚĂƐŽŶƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ͛ƐƌĞƐƵůƚ͘/ŶĚƵƐƚƌLJĂǀĞƌĂŐĞƌĞƚƵƌŶǁĂƐϭϮйŽŶůŽŶŐͲƚĞƌŵĨƵŶĚƐĂŶĚϭϱй
ŽŶĞƋƵŝƚLJĨƵŶĚƐ͘

ŶƐǁĞƌ

ϭ͘ ĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚ;Ϳ `ŝŶůĂŬŚƐ

 ƐŽŶϯϭ͘ϯ͘ϭϬ ƐŽŶϯϭ͘ϯ͘ϭϭ
 ZĞƉůĂĐĞŵĞŶƚŽƐƚŽĨ&ŝdžĞĚƐƐĞƚƐ ϯ͕ϯϬϬ͘ϬϬ ϯ͕ϳϱϬ͘ϬϬ
 dƌĂĚĞ/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ;ϱϬйͿ ϯϳϱ͘ϬϬ ϯϳϱ͘ϬϬ
 ƵƌƌĞŶƚĐŽƐƚŽĨƐƚŽĐŬ  

 ϯϵϬнϯϵϬ× 120  ϴϱϴ͘ϬϬ 

100
 ϰϱϬнϰϱϬ× 120   ϵϵϬ͘ϬϬ
100
 ĞďƚŽƌƐ ϱϭϬ͘ϬϬ ϯϯϰ͘ϮϬ
 ĂƐŚͲĂƚͲĂŶŬ ϭϯϴ͘ϬϬ ϭϯϱ͘ϬϬ
  dŽƚĂů;Ϳ ϱ͕ϭϴϭ͘ϬϬ ϱ͕ϱϴϰ͘ϮϬ
 >ĞƐƐ͗ KƵƚƐŝĚĞ>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ  
  ϭϴйƚĞƌŵůŽĂŶ ϱϰϬ͘ϬϬ ϰϵϱ͘ϬϬ
  ^ƵŶĚƌLJĐƌĞĚŝƚŽƌƐ ϭϬϱ͘ϬϬ ϭϰϱ͘ϴϬ
  WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌƚĂdž ϯϯ͘ϬϬ ϯϵ͘ϬϬ
  dŽƚĂů;Ϳ ϲϳϴ͘ϬϬ ϲϳϵ͘ϴϬ
 ĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚ;ͲͿ ϰ͕ϱϬϯ͘ϬϬ ϰ͕ϵϬϰ͘ϰϬ

 ǀĞƌĂŐĞĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚĂƚĐƵƌƌĞŶƚǀĂůƵĞс CE as on 31.3.2010 + CE as on 31.3.2011 

2
с 4,503 + 4,904.40 = 4,703.70 >ĂŬŚƐ
2
Ϯ͘ &ƵƚƵƌĞDĂŝŶƚĂŝŶĂďůĞWƌŽĨŝƚ `ŝŶ>ĂŬŚƐ
 /ŶĐƌĞĂƐĞŝŶ'ĞŶĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞ ϳϱ 
 /ŶĐƌĞĂƐĞŝŶWƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐĐĐŽƵŶƚ ϵϬ 

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳ͵ͷ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

 WƌŽƉŽƐĞĚŝǀŝĚĞŶĚƐ ϯϳϱ 
 WƌŽĨŝƚĨƚĞƌdĂdž ϱϰϬ 

 WƌĞͲdĂdžWƌŽĨŝƚс 540   ϭ͕ϬϴϬ

1 − 0.5
 >ĞƐƐ͗ &ŝĐƚŝƚŝŽƵƐƐƐĞƚƐǁƌŝƚƚĞŶŽĨĨ;ϯϬ−ϮϰͿ ϲ͘ϬϬ 
  EŽŶͲdƌĂĚŝŶŐŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚŝŶĐŽŵĞ;ϭϬйŽĨ`ϯϳϱͿ ϯϳ͘ϱϬ 
  ^ƵďƐŝĚLJ ϭϴϬ͘ϬϬ 
  džĐŚĂŶŐĞ>ŽƐƐŽŶĐƌĞĚŝƚŽƌƐ΀Ϭ͘ϲůĂŬŚƐ×;ϭϭϳͲϵϵͿ΁ ϭϬ͘ϴϬ 
  ĚĚŝƚŝŽŶĂůĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶŽŶŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶǀĂůƵĞŽĨ&ŝdžĞĚ 
  ƐƐĞƚƐ;ĐƵƌƌĞŶƚLJĞĂƌͿ;ϯ͕ϳϱϬʹϭ͕ϵϱϬс1,800 × 5 ŝ͘Ğ͕͘ 
)
100 ϵϬ͘ϬϬ ϯϮϰ͘ϯϬ
  ϳϱϱ͘ϳϬ
 ĚĚ͗ džĐŚĂŶŐĞ'ĂŝŶŽŶĞďƚŽƌƐ ϰ͘ϮϬ 
  ΀Ϭ͘ϯϱůĂŬŚƐ×;ϭϭϳͲϭϬϱͿ΁
  ZĞƐĞĂƌĐŚĂŶĚĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĞdžƉĞŶƐĞƐǁƌŝƚƚĞŶŽĨĨ ϯϳϱ͘ϬϬ 
  ^ƚŽĐŬĚũƵƐƚŵĞŶƚ;ϵϬͲϳϴͿ ϭϮ͘ϬϬ ϯϵϭ͘ϮϬ
  ϭ͕ϭϰϲ͘ϵϬ
 ĚĚ͗ džƉĞĐƚĞĚŝŶĐƌĞĂƐĞŽĨϭϬй  ϭϭϰ͘ϲϵ
 &ƵƚƵƌĞDĂŝŶƚĂŝŶĂďůĞWƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞdĂdž  ϭ͕Ϯϲϭ͘ϱϵ
 >ĞƐƐ͗ dĂdžΛϰϬй;ϰϬйŽĨZƐϭ͕Ϯϲϭ͘ϱϵͿ  ϱϬϰ͘ϲϯ
 &ƵƚƵƌĞDĂŝŶƚĂŝŶĂďůĞWƌŽĨŝƚ  ϳϱϲ͘ϵϱ

ϯ͘ sĂůƵĂƚŝŽŶŽĨ'ŽŽĚǁŝůů `ŝŶůĂŬŚƐ
 ;ŝͿ ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽĂƉŝƚĂůŝƐĂƚŝŽŶŽĨ&ƵƚƵƌĞDĂŝŶƚĂŝŶĂďůĞWƌŽĨŝƚDĞƚŚŽĚ 
  ĂƉŝƚĂůŝƐĞĚǀĂůƵĞŽĨ&ƵƚƵƌĞDĂŝŶƚĂŝŶĂďůĞWƌŽĨŝƚ  

с 768.84 ×100 
 ϱ͕Ϭϰϵ͘ϯϵ
 
15
  >ĞƐƐ͗ ǀĞƌĂŐĞĐĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚ  ϰ͕ϳϬϯ͘ϳϬ
  sĂůƵĞŽĨ'ŽŽĚǁŝůů  ϯϰϱ͘ϲϵ
   Kƌ  
 ;ŝŝͿ ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽĂƉŝƚĂůŝƐĂƚŝŽŶŽĨ^ƵƉĞƌWƌŽĨŝƚDĞƚŚŽĚ `/ŶůĂŬŚƐ
  &ƵƚƵƌĞDĂŝŶƚĂŝŶĂďůĞWƌŽĨŝƚ  ϳϱϲ͘ϵϱ
  >ĞƐƐ͗ EŽƌŵĂůWƌŽĨŝƚΛϭϱйŽŶĂǀĞƌĂŐĞĐĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚ  
  ϳϬϱ͘ϱϲ
  ;ϰ͕ϳϬϯ͘ϳϬ×ϭϱйͿ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳ͵͸

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

  ^ƵƉĞƌWƌŽĨŝƚ  ϱϭ͘ϯϵ
  ĂƉŝƚĂůŝƐĞĚǀĂůƵĞŽĨƐƵƉĞƌƉƌŽĨŝƚ ϱϭ͘ϯϵ ×ϭϬϬ ŝ͘Ğ͘'ŽŽĚǁŝůů  ϯϰϮ͘ϲϬ
ϭϱ
'ŽŽĚǁŝůůĞdžŝƐƚƐ͕ŚĞŶĐĞĚŝƌĞĐƚŽƌ͛ƐĨĞĂƌŝƐŶŽƚǀĂůŝĚ͘

>ĞǀĞƌĂŐĞĨĨĞĐƚŽŶ'ŽŽĚǁŝůů        
  `ŝŶůĂŬŚƐ
&ƵƚƵƌĞDĂŝŶƚĂŝŶĂďůĞWƌŽĨŝƚŽŶĞƋƵŝƚLJĨƵŶĚ  ϳϱϲ͘ϵϱ
&ƵƚƵƌĞDĂŝŶƚĂŝŶĂďůĞWƌŽĨŝƚŽŶ>ŽŶŐͲƚĞƌŵdƌĂĚŝŶŐĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚ  
 &ƵƚƵƌĞDĂŝŶƚĂŝŶĂďůĞWƌŽĨŝƚĨƚĞƌdĂdž ϳϱϲ͘ϵϱ 
 ĚĚ͗ /ŶƚĞƌĞƐƚŽŶ>ŽŶŐͲƚĞƌŵ>ŽĂŶ;dĞƌŵ>ŽĂŶͿ  
ϰϰ͘ϱϱ ϳϭϮ͘ϰϬ
  ;ĨƚĞƌĐŽŶƐŝĚĞƌŝŶŐdĂdžͿϰϵϱ×ϭϴйсϴϵ͘ϭ× 50 
100
ǀĞƌĂŐĞĐĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚ;ƋƵŝƚLJĂƉƉƌŽĂĐŚͿ  ϰ͕ϳϬϯ͘ϳϬ
 ĚĚ͗ ϭϴйdĞƌŵ>ŽĂŶ;ϱϰϬнϰϵϱͿͬϮ  ϱϭϳ͘ϱϬ
ǀĞƌĂŐĞĐĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚ;>ŽŶŐͲƚĞƌŵ&ƵŶĚĂƉƉƌŽĂĐŚͿ  ϱ͕ϮϮϭ͘ϮϬ
  
sĂůƵĞŽĨ'ŽŽĚǁŝůů  
;Ϳ ƋƵŝƚLJƉƉƌŽĂĐŚ  
ϱ͕Ϭϰϲ͘ϯϵ
ĂƉŝƚĂůŝƐĞĚǀĂůƵĞŽĨ&ƵƚƵƌĞDĂŝŶƚĂŝŶĂďůĞWƌŽĨŝƚс 756.96

 x 100 с
15
 >ĞƐƐ͗ ǀĞƌĂŐĞĐĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚ  ϰ͕ϳϬϯ͘ϳϬ
 sĂůƵĞŽĨ'ŽŽĚǁŝůů  ϯϰϮ͘ϲϵ
;Ϳ >ŽŶŐͲdĞƌŵ&ƵŶĚƉƉƌŽĂĐŚ  
 ĂƉŝƚĂůŝƐĞĚǀĂůƵĞŽĨ&ƵƚƵƌĞDĂŝŶƚĂŝŶĂďůĞWƌŽĨŝƚс  ϲ͕ϲϳϵ͘Ϯϱ
801.51 
×100 =
12
 >ĞƐƐ͗ ǀĞƌĂŐĞĐĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚ  ϱ͕ϮϮϭ͘ϮϬ
 sĂůƵĞŽĨ'ŽŽĚǁŝůů  ϭ͕ϰϱϴ͘Ϭϱ
ŽŵŵĞŶƚƐŽŶ>ĞǀĞƌĂŐĞĞĨĨĞĐƚŽĨ'ŽŽĚǁŝůů͗
ĚǀĞƌƐĞ>ĞǀĞƌĂŐĞĞĨĨĞĐƚŽŶŐŽŽĚǁŝůůŝƐϯϳϭ͘ϳϵůĂŬŚƐ;ŝ͘Ğ͕͘`ϰϴϲ͘ϬϮͲϭϭϰ͘ϮϯͿ͘/ŶŽƚŚĞƌǁŽƌĚƐ͕>ĞǀĞƌĂŐĞ
ZĂƚŝŽ ŽĨ WŽƉƵůĂƌ >ƚĚ͘ ŝƐ ůŽǁ ĂƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ŝŶĚƵƐƚƌLJ ĨŽƌ ǁŚŝĐŚ ŝƚƐ ŐŽŽĚǁŝůů ǀĂůƵĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƌĞĚƵĐĞĚ
ǁŚĞŶĐĂůĐƵůĂƚĞĚǁŝƚŚƌĞĨĞƌĞŶĐĞƚŽĞƋƵŝƚLJĨƵŶĚĂƐĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽƚŚĞǀĂůƵĞĂƌƌŝǀĞĚĂƚǁŝƚŚƌĞĨĞƌĞŶĐĞƚŽ
ůŽŶŐƚĞƌŵĨƵŶĚ͘


Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳ͵͹

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

tŽƌŬŝŶŐEŽƚĞƐ͗
;ϭͿ ^ƚŽĐŬĂĚũƵƐƚŵĞŶƚ `ŝŶůĂŬŚƐ
 ;ŝͿ džĐĞƐƐĐƵƌƌĞŶƚĐŽƐƚŽĨĐůŽƐŝŶŐƐƚŽĐŬŽǀĞƌŝƚƐ,ŝƐƚŽƌŝĐĂůĐŽƐƚ;ϵϵϬʹϵϯϬϬͿ ϵϬ͘ϬϬ
 ;ŝŝͿ džĐĞƐƐĐƵƌƌĞŶƚĐŽƐƚŽĨŽƉĞŶŝŶŐƐƚŽĐŬŽǀĞƌŝƚƐ,ŝƐƚŽƌŝĐĂůĐŽƐƚ;ϴϱϴͲϳϴϬͿ ϳϴ͘ϬϬ
 ;ŝŝŝͿ ŝĨĨĞƌĞŶĐĞ΀;ŝʹŝŝͿ΁ ϭϮ͘ϬϬ


;ϮͿ ĞďƚŽƌƐ͛ĂĚũƵƐƚŵĞŶƚ 
 ;ŝͿ sĂůƵĞŽĨĨŽƌĞŝŐŶĞdžĐŚĂŶŐĞĚĞďƚŽƌƐĂƚƚŚĞĐůŽƐŝŶŐĞdžĐŚĂŶŐĞƌĂƚĞ;Ψϭ͕Ϭϱ͕ϬϬϬ×ϯϵͿ ϰϬ͘ϵϱ
 ;ŝŝͿ sĂůƵĞŽĨĨŽƌĞŝŐŶĞdžĐŚĂŶŐĞĚĞďƚŽƌƐĂƚƚŚĞŽƌŝŐŝŶĂůĞdžĐŚĂŶŐĞƌĂƚĞ;Ψϭ͕Ϭϱ͕ϬϬϬ×ϯϱͿ ϯϲ͘ϳϱ
 ;ŝŝŝͿ ŝĨĨĞƌĞŶĐĞ΀;ŝͿʹ;ŝŝͿ΁ ϰ͘ϮϬ
;ϯͿ ƌĞĚŝƚŽƌƐ͛ĂĚũƵƐƚŵĞŶƚ 
 ;ŝͿ sĂůƵĞŽĨĨŽƌĞŝŐŶĞdžĐŚĂŶŐĞĐƌĞĚŝƚŽƌƐĂƚƚŚĞĐůŽƐŝŶŐĞdžĐŚĂŶŐĞƌĂƚĞ ϳϬ͘ϮϬ
;Ψϭ͕ϴϬ͕ϬϬϬ×ϯϵͿ
 ;ŝŝͿ sĂůƵĞŽĨĨŽƌĞŝŐŶĞdžĐŚĂŶŐĞĐƌĞĚŝƚŽƌƐĂƚƚŚĞŽƌŝŐŝŶĂůĞdžĐŚĂŶŐĞ ϱϵ͘ϰϬ
ƌĂƚĞ;Ψϭ͕ϴϬ͕ϬϬϬ×ϯϯͿ
 ;ŝŝŝͿ ŝĨĨĞƌĞŶĐĞ΀;ŝͿʹ;ŝŝͿ΁ ϭϬ͘ϴϬ



YƵĞƐƚŝŽŶϳ
dŚĞĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚŽĨŽŵĞƐƚŝĐ>ƚĚ͘ĂƐŽŶϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭŝƐĂƐƵŶĚĞƌ͗
;ůůĨŝŐƵƌĞƐĂƌĞŝŶůĂĐƐͿ
>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ  ` ƐƐĞƚƐ `
ƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐ`ϭϬĞĂĐŚ  ϭ͕ϱϬϬ 'ŽŽĚǁŝůů ϯϳϮ
WƌĞŵŝƐĞƐ ĂŶĚ >ĂŶĚ Ăƚ 
ZĞƐĞƌǀĞƐ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐ 
ϮϬϬ
ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ĨŽƌ ƚĂdžĂƚŝŽŶ ŽĨ ϱϬϬ ĐŽƐƚ
`ϭϱϬůĂĐƐͿ
ϱйĞďĞŶƚƵƌĞƐ  ϭ͕ϬϬϬ WůĂŶƚĂŶĚDĂĐŚŝŶĞƌLJ ϭ͕ϱϬϬ
^ĞĐƵƌĞĚ>ŽĂŶƐ  ϭϬϬ DŽƚŽƌsĞŚŝĐůĞƐ ϮϬ
^ƵŶĚƌLJƌĞĚŝƚŽƌƐ  ϭϱϬ ;ƉƵƌĐŚĂƐĞĚŽŶϭ͘ϭϬ͘ϭϬͿ 
WƌŽĨŝƚΘ>ŽƐƐͬĐ   ZĂǁŵĂƚĞƌŝĂůƐĂƚĐŽƐƚ ϰϲϬ
ĂůĂŶĐĞĨƌŽŵƉƌĞǀŝŽƵƐͬ^ ϭϲ  tŽƌŬͲŝŶͲƉƌŽŐƌĞƐƐĂƚĐŽƐƚ ϲϱ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳ͵ͺ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

WƌŽĨŝƚ ĨŽƌ ƚŚĞ LJĞĂƌ ;ĨƚĞƌ   &ŝŶŝƐŚĞĚ 'ŽŽĚƐ Ăƚ ĐŽƐƚ ϵϬ
ƚĂdžĂƚŝŽŶͿ ϱϱϬ ϱϲϲ ŽŽŬĞďƚƐ ϮϬϬ
   /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ;ŵĞĂŶƚ ĨŽƌ 
ƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚ ŽĨ WůĂŶƚ ĂŶĚ 
DĂĐŚŝŶĞƌLJͿ ϴϬϬ
   ĂƐŚĂƚĂŶŬĂŶĚĂƐŚŝŶŚĂŶĚ ϵϲ
   ŝƐĐŽƵŶƚŽŶĞďĞŶƚƵƌĞƐ ϱ
   hŶĚĞƌǁƌŝƚŝŶŐŽŵŵŝƐƐŝŽŶ 
  ϴ
  ϯ͕ϴϭϲ  ϯ͕ϴϭϲ

dŚĞƌĞƐĂůĞǀĂůƵĞŽĨWƌĞŵŝƐĞƐĂŶĚ>ĂŶĚŝƐ` ϲϬϬůĂĐƐĂŶĚƚŚĂƚŽĨWůĂŶƚĂŶĚDĂĐŚŝŶĞƌLJŝƐ` ϭ͕ϮϬϬůĂĐƐ͘

ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶΛϮϬйŝƐĂƉƉůŝĐĂďůĞƚŽDŽƚŽƌsĞŚŝĐůĞƐ͘ƉƉůŝĐĂďůĞĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶŽŶWƌĞŵŝƐĞƐĂŶĚ>ĂŶĚ
ŝƐϮй͕ĂŶĚƚŚĂƚŽŶWůĂŶƚĂŶĚDĂĐŚŝŶĞƌLJŝƐϭϬй͘DĂƌŬĞƚǀĂůƵĞŽĨƚŚĞ/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐŝƐ`ϳϱϬůĂĐƐ͘ϭϬйŽĨ
ŬĚĞďƚƐŝƐďĂĚ͘/ŶĂƐŝŵŝůĂƌĐŽŵƉĂŶLJƚŚĞŵĂƌŬĞƚǀĂůƵĞŽĨĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨƚŚĞƐĂŵĞĚĞŶŽŵŝŶĂƚŝŽŶ
ŝƐ `Ϯϱ ƉĞƌ ƐŚĂƌĞ ĂŶĚ ŝŶ ƐƵĐŚ ĐŽŵƉĂŶLJ ĚŝǀŝĚĞŶĚ ŝƐ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚůLJ ƉĂŝĚ ĚƵƌŝŶŐ ůĂƐƚ ϱ LJĞĂƌƐ Λ ϮϬй͘
ŽŶƚƌĂƌLJƚŽƚŚŝƐ͕ŽŵĞƐƚŝĐ>ƚĚ͘ŝƐŚĂǀŝŶŐĂŵĂƌŬĞĚƵƉǁĂƌĚŽƌĚŽǁŶǁĂƌĚƚƌĞŶĚŝŶƚŚĞĐĂƐĞŽĨĚŝǀŝĚĞŶĚ
ƉĂLJŵĞŶƚ͘
WĂƐƚϱLJĞĂƌƐ͛ƉƌŽĨŝƚƐŽĨƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJǁĞƌĞĂƐƵŶĚĞƌ͗
ϮϬϬϱͲϬϲ  `ϯϯ͘ϱϬůĂĐƐ
ϮϬϬϲͲϬϳ ;ͲͿ `ϲϱϮ͘ϱϬůĂĐƐ;ůŽƐƐͿ
ϮϬϬϳͲϬϴ  `Ϯϯϰ͘ϱϬůĂĐƐ
ϮϬϬϴͲϬϵ  `Ϯϳϯ͘ϬϬůĂĐƐ
ϮϬϬϵͲϭϬ  `ϮϬϮ͘ϱϬůĂĐƐ
dŚĞ ƵŶƵƐƵĂů ŶĞŐĂƚŝǀĞ ƉƌŽĨŝƚĂďŝůŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ĚƵƌŝŶŐ ϮϬϬϲͲϬϳ ǁĂƐ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ůŽĐŬ ŽƵƚ ŝŶ ƚŚĞ
ŵĂũŽƌŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐƵŶŝƚŽĨƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJǁŚŝĐŚŚĂƉƉĞŶĞĚŝŶƚŚĞďĞŐŝŶŶŝŶŐŽĨƚŚĞƐĞĐŽŶĚƋƵĂƌƚĞƌŽĨ
ƚŚĞLJĞĂƌϮϬϬϱͲϬϲĂŶĚĐŽŶƚŝŶƵĞĚƚŝůůƚŚĞůĂƐƚƋƵĂƌƚĞƌŽĨϮϬϬϲͲϬϳ͘
sĂůƵĞƚŚĞ'ŽŽĚǁŝůůŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJŽŶƚŚĞďĂƐŝƐŽĨϰLJĞĂƌƐ͛ƉƵƌĐŚĂƐĞŽĨƚŚĞ^ƵƉĞƌWƌŽĨŝƚ͘;EĞĐĞƐƐĂƌLJ
ĂƐƐƵŵƉƚŝŽŶĨŽƌĂĚũƵƐƚŵĞŶƚŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͛ƐŝŶĐŽŶƐŝƐƚĞŶĐLJŝŶƌĞŐĂƌĚƚŽƚŚĞĚŝǀŝĚĞŶĚƉĂLJŵĞŶƚ͕ŵĂLJ
ďĞŵĂĚĞďLJƚŚĞĞdžĂŵŝŶĞĞͿ͘ 
ŶƐǁĞƌ
ϭ͘ ĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨĐĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚ
 WƌĞƐĞŶƚǀĂůƵĞŽĨĂƐƐĞƚƐ͗  `;ŝŶůĂĐƐͿ
 WƌĞŵŝƐĞƐĂŶĚůĂŶĚ  ϲϬϬ
 WůĂŶƚĂŶĚŵĂĐŚŝŶĞƌLJ  ϭ͕ϮϬϬ
 DŽƚŽƌǀĞŚŝĐůĞƐ;ŬǀĂůƵĞůĞƐƐĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶĨŽƌЪLJĞĂƌͿ ϭϴ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳ͵ͻ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

 ZĂǁŵĂƚĞƌŝĂůƐ  ϰϲϬ
 tŽƌŬͲŝŶͲƉƌŽŐƌĞƐƐ  ϲϱ
 &ŝŶŝƐŚĞĚŐŽŽĚƐ  ϵϬ
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 /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ  ϳϱϬ
 ĂƐŚĂƚďĂŶŬĂŶĚŝŶŚĂŶĚ  ϵϲ
   ϯ͕ϰϱϵ
 >ĞƐƐ͗>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ͗  
 WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌƚĂdžĂƚŝŽŶ ϲϬϬ 
 ϱйĞďĞŶƚƵƌĞƐ ϭ͕ϬϬϬ 
 ^ĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐ ϭϬϬ 
 ^ƵŶĚƌLJĐƌĞĚŝƚŽƌƐ ϭϱϬ ϭ͕ϰϬϬ
 dŽƚĂůĐĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚŽŶϯϭ͘ϯ͘ϭϭ  Ϯ͕Ϭϱϵ
Ϯ͘ WƌŽĨŝƚĂǀĂŝůĂďůĞĨŽƌƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌϮϬϭϬͲϭϭ 
 WƌŽĨŝƚĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌĂƐƉĞƌĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚ  ϱϱϬ
 >ĞƐƐ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶƚŽďĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ  
  WƌĞŵŝƐĞƐĂŶĚůĂŶĚ ϭϮ 
  WůĂŶƚΘŵĂĐŚŝŶĞƌLJ ϭϮϬ 
  DŽƚŽƌǀĞŚŝĐůĞƐ Ϯ ϭϯϰ
   ϰϭϲ
 >ĞƐƐ͗ĂĚĚĞďƚƐ  ϮϬ
 WƌŽĨŝƚĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌϮϬϭϬͲϭϭ  ϯϵϲ
ϯ͘ ǀĞƌĂŐĞĐĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚ  
 dŽƚĂůĐĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚ  Ϯ͕Ϭϱϵ
 >ĞƐƐ͗ЪŽĨƉƌŽĨŝƚĨŽƌƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚLJĞĂƌ΀ZĞĨĞƌƉŽŝŶƚϮ΁  ϭϵϴ
 ǀĞƌĂŐĞĐĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚ  ϭ͕ϴϲϭ
   


   `;ŝŶůĂĐƐͿ
ϰ͘ ǀĞƌĂŐĞƉƌŽĨŝƚƚŽĚĞƚĞƌŵŝŶĞ&ƵƚƵƌĞDĂŝŶƚĂŝŶĂďůĞWƌŽĨŝƚƐ 
 WƌŽĨŝƚĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌϮϬϭϬͲϭϭ ϯϵϲ͘ϬϬ 

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͶͲ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

 WƌŽĨŝƚĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌϮϬϬϵͲϭϬ ϮϬϮ͘ϱϬ 
 WƌŽĨŝƚĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌϮϬϬϴͲϬϵ Ϯϳϯ͘ϬϬ 
 WƌŽĨŝƚĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌϮϬϬϳͲϬϴ Ϯϯϰ͘ϱϬ 
  ϭ͕ϭϬϲͬϰ Ϯϳϲ͘ϱϬ

ϱ͘ ĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨ'ĞŶĞƌĂůdžƉĞĐƚĂƚŝŽŶ͗  
 ŽŵĞƐƚŝĐ>ƚĚ͘ƉĂLJƐ` ϮĂƐĚŝǀŝĚĞŶĚ;ϮϬйͿĨŽƌĞĂĐŚƐŚĂƌĞŽĨ`ϭϬ͘
 DĂƌŬĞƚ ǀĂůƵĞ ŽĨ ĞƋƵŝƚLJ ƐŚĂƌĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ĚĞŶŽŵŝŶĂƚŝŽŶ ŝƐ `Ϯϱ ǁŚŝĐŚ ĨĞƚĐŚĞƐ
ĚŝǀŝĚĞŶĚŽĨϮϬй͘
 dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ƐŚĂƌĞŽĨ`ϭϬ;&ĂĐĞǀĂůƵĞŽĨƐŚĂƌĞƐŽĨŽŵĞƐƚŝĐ>ƚĚ͘ͿŝƐĞdžƉĞĐƚĞĚƚŽĨĞƚĐŚ
;ϮϬͬϮϱͿdžϭϬсϴйƌĞƚƵƌŶ͘
 ^ŝŶĐĞŽŵĞƐƚŝĐ>ƚĚ͘ŝƐŶŽƚŚĂǀŝŶŐĂƐƚĂďůĞƌĞĐŽƌĚŝŶƉĂLJŵĞŶƚŽĨĚŝǀŝĚĞŶĚ͕ŝŶŝƚƐĐĂƐĞ
ƚŚĞĞdžƉĞĐƚĂƚŝŽŶŵĂLJďĞĂƐƐƵŵĞĚƚŽďĞƐůŝŐŚƚůLJŚŝŐŚĞƌ͕ƐĂLJϭϬй͘
ϲ͘ ĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨƐƵƉĞƌƉƌŽĨŝƚ    `;ŝŶůĂĐƐͿ
 &ƵƚƵƌĞŵĂŝŶƚĂŝŶĂďůĞƉƌŽĨŝƚ΀^ĞĞƉŽŝŶƚϰ΁ Ϯϳϲ͘ϱϬ
 EŽƌŵĂůƉƌŽĨŝƚ;ϭϬйŽĨĂǀĞƌĂŐĞĐĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚĂƐĐŽŵƉƵƚĞĚŝŶƉŽŝŶƚϯͿ ϭϴϲ͘ϭϬ 
 ^ƵƉĞƌWƌŽĨŝƚ ϴϵ͘ϱϬ 
ϳ͘ sĂůƵĂƚŝŽŶŽĨ'ŽŽĚǁŝůů
'ŽŽĚǁŝůůĂƚϰLJĞĂƌƐ͛ƉƵƌĐŚĂƐĞŽĨ^ƵƉĞƌWƌŽĨŝƚ ϯϲϭ͘ϲϬ

EŽƚĞƐ͗
;ϭͿ /ƚŝƐĞǀŝĚĞŶƚĨƌŽŵƚŚĞĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚƚŚĂƚĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶǁĂƐŶŽƚĐŚĂƌŐĞĚƚŽWƌŽĨŝƚΘ>ŽƐƐĐĐŽƵŶƚ͘
;ϮͿ /ƚŝƐĂƐƐƵŵĞĚƚŚĂƚƉƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌƚĂdžĂƚŝŽŶĂůƌĞĂĚLJŵĂĚĞŝƐƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚ͘
;ϯͿ tŚŝůĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌŝŶŐ ƉĂƐƚ ƉƌŽĨŝƚƐ ĨŽƌ ĚĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐ ĂǀĞƌĂŐĞ ƉƌŽĨŝƚ͕ ƚŚĞ LJĞĂƌƐ ϮϬϬϱͲϬϲ ĂŶĚ ϮϬϬϲͲϬϳ
ŚĂǀĞďĞĞŶůĞĨƚŽƵƚ͕ĂƐĚƵƌŝŶŐƚŚĞƐĞLJĞĂƌƐŶŽƌŵĂůďƵƐŝŶĞƐƐǁĂƐŚĂŵƉĞƌĞĚ͘

YƵĞƐƚŝŽŶϴ
zŽŐĞƐŚ>ƚĚ͘ƐŚŽǁĞĚƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞŽǀĞƌϱLJĞĂƌƐĞŶĚĞĚϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭ͗
ŶĚĞĚϯϭƐƚDĂƌĐŚ ΎEĞƚƉƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞ  WƌŝŽƌƉĞƌŝŽĚ ZĞŵĂƌŬƐ
ƚĂdž ĂĚũƵƐƚŵĞŶƚ
 `  ` 
ϮϬϬϳ ϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ;−Ϳ ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ZĞůĂƚŝŶŐƚŽϮϬϬϱͲϬϲ
ϮϬϬϴ ϯ͕ϱϬ͕ϬϬϬ ;−Ϳ Ϯ͕ϱϬ͕ϬϬϬ ZĞůĂƚŝŶŐĞƋƵĂůůLJƚŽ
ϮϬϬϱͲϬϲĂŶĚϮϬϬϲͲϬϳ
ϮϬϬϵ ϲ͕ϱϬ͕ϬϬϬ ;нͿ ϭ͕ϱϬ͕ϬϬϬ ZĞůĂƚŝŶŐƚŽϮϬϬϳͲϬϴ
ϮϬϭϬ ϱ͕ϱϬ͕ϬϬϬ ;−Ϳ ϭ͕ϳϱ͕ϬϬϬ ZĞůĂƚŝŶŐƚŽϮϬϬϳͲϬϴ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͶͳ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

ϮϬϭϭ ϲ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ;−Ϳ ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ZĞůĂƚŝŶŐƚŽϮϬϬϳͲϬϴ

  ;нͿ Ϯϱ͕ϬϬϬ ZĞůĂƚŝŶŐƚŽϮϬϬϵͲϮϬϭϬ
ΎEĞƚƉƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞƚĂdžŝƐĂĨƚĞƌĚĞďŝƚŝŶŐŽƌĐƌĞĚŝƚŝŶŐƚŚĞĨŝŐƵƌĞƐŽĨůŽƐƐ;−ͿŽƌ'ĂŝŶƐ;нͿŵĞŶƚŝŽŶĞĚ
ƵŶĚĞƌƚŚĞĐŽůƵŵŶƐĨŽƌƉƌŝŽƌƉĞƌŝŽĚĂĚũƵƐƚŵĞŶƚƐ͘
dŚĞ ŶĞƚ ǁŽƌƚŚ ŽĨ ƚŚĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĂƐ ƉĞƌ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ŽĨ ϯϭƐƚ DĂƌĐŚ͕ ϮϬϬϲ ŝƐ ` ϲ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ďĂĐŬĞĚ ďLJ
ϭϬ͕ϬϬϬ ĨƵůůLJ ƉĂŝĚ ĞƋƵŝƚLJ ƐŚĂƌĞƐ ŽĨ ` ϭϬ ĞĂĐŚ͘ ZĞƐĞƌǀĞƐ ĂŶĚ ƐƵƌƉůƵƐ ĐŽŶƐƚŝƚƵƚĞ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ŶĞƚ ǁŽƌƚŚ͘
zŽŐĞƐŚ>ƚĚ͘ŚĂƐŶŽƚĚĞĐůĂƌĞĚĂŶLJĚŝǀŝĚĞŶĚƚŝůůĚĂƚĞ͘
zŽƵĂƌĞĂƐŬĞĚƚŽǀĂůƵĞĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽŶ͗
;ĂͿ zŝĞůĚďĂƐŝƐĂƐŽŶϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭ͗ƐƐƵŵŝŶŐ͗
 ;ŝͿ ϰϬйƌĂƚĞŽĨƚĂdž
 ;ŝŝͿ ĂŶƚŝĐŝƉĂƚĞĚĂĨƚĞƌƚĂdžLJŝĞůĚŽĨϮϬй͘
;ŝŝŝͿ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂůǁĞŝŐŚƚĂŐĞŽĨϭƚŽϱďĞŝŶŐŐŝǀĞŶĨŽƌƚŚĞĨŝǀĞLJĞĂƌƐƐƚĂƌƚŝŶŐŽŶϭ͘ϰ͘ϮϬϬϲĨŽƌƚŚĞĂĐƚƵĂů
ƉƌŽĨŝƚƐŽĨƚŚĞƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞLJĞĂƌƐ͘
;ďͿ EĞƚĂƐƐĞƚďĂƐŝƐĂƐƉĞƌĐŽƌƌĞĐƚĞĚďĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚƐĨŽƌĞĂĐŚŽĨƚŚĞƐŝdžLJĞĂƌƐĞŶĚĞĚϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭ͘
>ŽŽŬŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ϱ LJĞĂƌƐ ƉĞƌŝŽĚ͕ ǁŽƵůĚ LJŽƵ ŝŶǀĞƐƚ ŝŶ ƚŚĞ
ĐŽŵƉĂŶLJ͍           
ŶƐǁĞƌ
   ;ĂͿ sĂůƵĂƚŝŽŶŽĨ^ŚĂƌĞƐŽŶzŝĞůĚďĂƐŝƐ
ĂƐŽŶϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭ
zĞĂƌĞŶĚĞĚ WƌŽĨŝƚƐ ĚũƵƐƚŵĞŶƚƐ ZĞǀŝƐĞĚ dĂdž ĨƚĞƌƚĂdž tĞŝŐŚƚ tĞŝŐŚƚĞĚ
ϯϭƐƚDĂƌĐŚ
ĂƐŐŝǀĞŶ /ŶĐƌĞĂƐĞ ĞĐƌĞĂƐĞ WƌŽĨŝƚƐ WƌŽǀŝƐŝŽŶ WƌŽĨŝƚƐ  ƉƌŽĨŝƚƐ

 ` ` ` ` ` `  `

ϮϬϬϳ ϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭ͕Ϯϱ͕ϬϬϬ ϯ͕ϳϱ͕ϬϬϬ ϭ͕ϱϬ͕ϬϬϬ Ϯ͕Ϯϱ͕ϬϬϬ ϭ Ϯ͕Ϯϱ͕ϬϬϬ

ϮϬϬϴ ϯ͕ϱϬ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϱϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϰ͕ϳϱ͕ϬϬϬ ϭ͕ϵϬ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϴϱ͕ϬϬϬ Ϯ ϱ͕ϳϬ͕ϬϬϬ

  ϭ͕ϱϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϳϱ͕ϬϬϬ     

ϮϬϬϵ ϲ͕ϱϬ͕ϬϬϬ Eŝů ϭ͕ϱϬ͕ϬϬϬ ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϯ ϵ͕ϬϬ͕ϬϬϬ

ϮϬϭϬ ϱ͕ϱϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϳϱ͕ϬϬϬ Eŝů ϳ͕ϱϬ͕ϬϬϬ ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϰ͕ϱϬ͕ϬϬϬ ϰ ϭϴ͕ϬϬ͕ϬϬϬ

  Ϯϱ͕ϬϬϬ      

ϮϬϭϭ ϲ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ Ϯϱ͕ϬϬϬ ϲ͕ϳϱ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϳϬ͕ϬϬϬ ϰ͕Ϭϱ͕ϬϬϬ ϱ ϮϬ͕Ϯϱ͕ϬϬϬ

       ϭϱ ϱϱ͕ϮϬ͕ϬϬϬ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͶʹ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

` 55,20,000
 tĞŝŐŚƚĞĚĂǀĞƌĂŐĞƉƌŽĨŝƚ;ĂĨƚĞƌƚĂdžͿс = ` 3,68,000 
15
` 3,68,000
 sĂůƵĞŽĨďƵƐŝŶĞƐƐс = ` 18,40,000 
20%
` 18,40,000
 sĂůƵĞŽĨĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞс = ` 184 
10,000
;ďͿ      sĂůƵĂƚŝŽŶŽĨ^ŚĂƌĞƐŽŶEĞƚƐƐĞƚĂƐŝƐ
;ŝͿ ZĞǀŝƐĞĚEĞƚǁŽƌƚŚĂƐŽŶϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϬϲ ` `
 EĞƚǁŽƌƚŚ  ϲ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 >ĞƐƐ͗ĚũƵƐƚŵĞŶƚƐƐŝŶĐĞŵĂĚĞĚƵƌŝŶŐ  
  ϮϬϬϲͲϬϳ ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ 
  ϮϬϬϳͲϬϴ ϭ͕Ϯϱ͕ϬϬϬ 
  Ϯ͕Ϯϱ͕ϬϬϬ 
 >ĞƐƐ͗ZĞůŝĞĨĨƌŽŵƚĂdžΛϰϬй ϵϬ͕ϬϬϬ 
   ϭ͕ϯϱ͕ϬϬϬ
   ϰ͕ϲϱ͕ϬϬϬ
;ŝŝͿ EĞƚĂƐƐĞƚǀĂůƵĞ ;EŽ͘ŽĨƐŚĂƌĞƐсϭϬ͕ϬϬϬͿ
 ƐŽŶϯϭƐƚDĂƌĐŚ ` `
 ϮϬϬϲ͗ ZĞǀŝƐĞĚŶĞƚǁŽƌƚŚ ϰ͕ϲϱ͕ϬϬϬ 
   sĂůƵĞƉĞƌƐŚĂƌĞ  ϰϲ͘ϱϬ
 ϮϬϬϳ͗ ZĞǀŝƐĞĚŶĞƚǁŽƌƚŚĂƐŽŶϯϭ͘ϯ͘ϮϬϬϲ ϰ͕ϲϱ͕ϬϬϬ 
   ĚĚ͗ĨƚĞƌƚĂdžƌĞǀŝƐĞĚƉƌŽĨŝƚƐŽĨϮϬϬϲͲϬϳ Ϯ͕Ϯϱ͕ϬϬϬ 
   EĞƚǁŽƌƚŚĂƐŽŶϯϭ͘ϯ͘ϮϬϬϳ ϲ͕ϵϬ͕ϬϬϬ 
   sĂůƵĞƉĞƌƐŚĂƌĞ  ϲϵ͘ϬϬ
 ϮϬϬϴ͗ ZĞǀŝƐĞĚŶĞƚǁŽƌƚŚĂƐŽŶϯϭ͘ϯ͘ϮϬϬϳ ϲ͕ϵϬ͕ϬϬϬ 
   ĚĚ͗ĨƚĞƌƚĂdžƌĞǀŝƐĞĚƉƌŽĨŝƚƐŽĨϮϬϬϳͲϬϴ Ϯ͕ϴϱ͕ϬϬϬ 
   EĞƚǁŽƌƚŚĂƐŽŶϯϭ͘ϯ͘ϮϬϬϴ ϵ͕ϳϱ͕ϬϬϬ 
   sĂůƵĞƉĞƌƐŚĂƌĞ  ϵϳ͘ϱϬ
 ϮϬϬϵ͗ ZĞǀŝƐĞĚŶĞƚǁŽƌƚŚĂƐŽŶϯϭ͘ϯ͘ϮϬϬϴ ϵ͕ϳϱ͕ϬϬϬ 
   ĚĚ͗ĨƚĞƌƚĂdžƌĞǀŝƐĞĚƉƌŽĨŝƚƐŽĨϮϬϬϴͲϬϵ ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ 
   EĞƚǁŽƌƚŚĂƐŽŶϯϭ͘ϯ͘ϮϬϬϵ ϭϮ͕ϳϱ͕ϬϬϬ 
   sĂůƵĞƉĞƌƐŚĂƌĞ  ϭϮϳ͘ϱϬ
 ϮϬϭϬ͗ ZĞǀŝƐĞĚŶĞƚǁŽƌƚŚĂƐŽŶϯϭ͘ϯ͘ϮϬϬϵ ϭϮ͕ϳϱ͕ϬϬϬ 

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͶ͵

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

   ĚĚ͗ĨƚĞƌƚĂdžƌĞǀŝƐĞĚƉƌŽĨŝƚƐŽĨϮϬϬϵͲϭϬ ϰ͕ϱϬ͕ϬϬϬ 
   EĞƚǁŽƌƚŚĂƐŽŶϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϬ ϭϳ͕Ϯϱ͕ϬϬϬ 
   sĂůƵĞƉĞƌƐŚĂƌĞ  ϭϳϮ͘ϱϬ
 ϮϬϭϭ͗ ZĞǀŝƐĞĚŶĞƚǁŽƌƚŚĂƐŽŶϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϬ ϭϳ͕Ϯϱ͕ϬϬϬ 
 ĚĚ͗ĨƚĞƌƚĂdžƌĞǀŝƐĞĚƉƌŽĨŝƚƐŽĨϮϬϭϬͲϭϭ ϰ͕Ϭϱ͕ϬϬϬ 
  EĞƚǁŽƌƚŚĂƐŽŶϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭ Ϯϭ͕ϯϬ͕ϬϬϬ 
  sĂůƵĞƉĞƌƐŚĂƌĞ  Ϯϭϯ͘ϬϬ

WĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞƉƉƌĂŝƐĂů
ZĞǀŝƐĞĚŶĞƚ  WƌŽĨŝƚĚƵƌŝŶŐƚŚĞLJĞĂƌ  ZĞƚƵƌŶŽŶ
ǁŽƌƚŚĂƐŽŶϯϭƐƚ ĞŶĚĞĚϯϭƐƚDĂƌĐŚ ŶĞƚǁŽƌƚŚ
DĂƌĐŚ
 `  ` й
ϮϬϬϲ ϰ͕ϲϱ͕ϬϬϬ ϭϵϵϯ Ϯ͕Ϯϱ͕ϬϬϬ ϰϴ͘ϯϵ
ϮϬϬϳ ϲ͕ϵϬ͕ϬϬϬ ϭϵϵϰ Ϯ͕ϴϱ͕ϬϬϬ ϰϭ͘ϯϬ
ϮϬϬϴ ϵ͕ϳϱ͕ϬϬϬ ϭϵϵϱ ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϯϬ͘ϳϳ
ϮϬϬϵ ϭϮ͕ϳϱ͕ϬϬϬ ϭϵϵϲ ϰ͕ϱϬ͕ϬϬϬ ϯϱ͘Ϯϵ
ϮϬϭϬ ϭϳ͕Ϯϱ͕ϬϬϬ ϭϵϵϳ ϰ͕Ϭϱ͕ϬϬϬ Ϯϯ͘ϰϴ

dŚĞĐŽŵƉĂŶLJ͛ƐƌĞƚƵƌŶŚĂƐĨĂůůĞŶĨƌŽŵϰϴ͘ϯϵйƚŽϮϯ͘ϰϴй͘dŚŝƐŵĂLJďĞƉĞƌŚĂƉƐĚƵĞƚŽƚŚĞĨĂĐƚƚŚĂƚƚŚĞ
ĐŽŵƉĂŶLJ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƉůŽƵŐŚŝŶŐ ďĂĐŬ ŝƚƐ ƉƌŽĨŝƚƐ ǁŝƚŚŽƵƚ ŚĂǀŝŶŐ ĂĚĞƋƵĂƚĞ ƌĞŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚŝĞƐ͘
hŶůĞƐƐ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŚĂƐ ƉƌŽĨŝƚĂďůĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚŝĞƐ͕ ŝƚ ŵĂLJ ŶŽƚ ďĞ ĂĚǀŝƐĂďůĞ ƚŽ ŝŶǀĞƐƚ ŝŶ ƚŚĞ
ĐŽŵƉĂŶLJ͘


YƵĞƐƚŝŽŶϵ
ĂƉŝƚĂůƐƚƌƵĐƚƵƌĞŽĨ>Žƚ>ƚĚ͘ĂƐĂƚϯϭ͘ϯ͘ϮϬϭϭĂƐƵŶĚĞƌ͗
;`ŝŶůĂŬŚƐͿ
ƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂů ϭϬ
ϭϬйƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂů ϱ
ϭϱйĚĞďĞŶƚƵƌĞƐ ϴ
ZĞƐĞƌǀĞƐ ϰ
>Žƚ >ƚĚ͘ ĞĂƌŶƐ Ă ƉƌŽĨŝƚƐ ŽĨ ` ϱ ůĂŬŚƐ ĂŶŶƵĂůůLJ ŽŶ ĂŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ďĞĨŽƌĞ ĚĞĚƵĐƚŝŽŶ ŽĨ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŽŶ
ĚĞďĞŶƚƵƌĞƐĂŶĚŝŶĐŽŵĞƚĂdžǁŚŝĐŚǁŽƌŬƐŽƵƚƚŽϰϬй͘
EŽƌŵĂůƌĞƚƵƌŶŽŶĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨĐŽŵƉĂŶŝĞƐƐŝŵŝůĂƌůLJƉůĂĐĞĚŝƐϭϮйƉƌŽǀŝĚĞĚ͗

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͶͶ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

;ĂͿ WƌŽĨŝƚĂĨƚĞƌƚĂdžĐŽǀĞƌƐĨŝdžĞĚŝŶƚĞƌĞƐƚĂŶĚĨŝdžĞĚĚŝǀŝĚĞŶĚƐĂƚůĞĂƐƚϯƚŝŵĞƐ͘
;ďͿ ĂƉŝƚĂůŐĞĂƌŝŶŐƌĂƚŝŽŝƐ͘ϳϱ͘
;ĐͿ zŝĞůĚŽŶƐŚĂƌĞŝƐĐĂůĐƵůĂƚĞĚĂƚϱϬйŽĨƉƌŽĨŝƚƐĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚĂŶĚĂƚϱйŽŶƵŶĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚƉƌŽĨŝƚƐ͘
>Žƚ>ƚĚ͘ŚĂƐďĞĞŶƌĞŐƵůĂƌůLJƉĂLJŝŶŐĞƋƵŝƚLJĚŝǀŝĚĞŶĚŽĨϭϬй͘
ŽŵƉƵƚĞƚŚĞǀĂůƵĞƉĞƌĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞŽĨƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ͘   
ŶƐǁĞƌ
;ŝͿ WƌŽĨŝƚĨŽƌĐĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨŝŶƚĞƌĞƐƚĂŶĚĨŝdžĞĚĚŝǀŝĚĞŶĚĐŽǀĞƌĂŐĞ͗ `
 ǀĞƌĂŐĞƉƌŽĨŝƚŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJ;ďĞĨŽƌĞŝŶƚĞƌĞƐƚĂŶĚƚĂdžĂƚŝŽŶͿ ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
 >ĞƐƐ͗ĞďĞŶƚƵƌĞŝŶƚĞƌĞƐƚ;ϭϱйŽŶ`ϴ͕ϬϬ͕ϬϬϬͿ ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ
  ϯ͕ϴϬ͕ϬϬϬ
 >ĞƐƐ͗dĂdžΛϰϬй ϭ͕ϱϮ͕ϬϬϬ
 WƌŽĨŝƚĂĨƚĞƌŝŶƚĞƌĞƐƚĂŶĚƚĂdžĂƚŝŽŶ Ϯ͕Ϯϴ͕ϬϬϬ
 ĚĚďĂĐŬ͗ĞďĞŶƚƵƌĞŝŶƚĞƌĞƐƚ ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ
 WƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞŝŶƚĞƌĞƐƚďƵƚĂĨƚĞƌƚĂdž ϯ͕ϰϴ͕ϬϬϬ
;ŝŝͿ ĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨŝŶƚĞƌĞƐƚĂŶĚĨŝdžĞĚĚŝǀŝĚĞŶĚĐŽǀĞƌĂŐĞ͗ `
 &ŝdžĞĚŝŶƚĞƌĞƐƚĂŶĚĨŝdžĞĚĚŝǀŝĚĞŶĚ͗ 
 ĞďĞŶƚƵƌĞŝŶƚĞƌĞƐƚ ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ
 WƌĞĨĞƌĞŶĐĞĚŝǀŝĚĞŶĚ ϱϬ͕ϬϬϬ
  ϭ͕ϳϬ͕ϬϬϬ

3,48,000
 &ŝdžĞĚŝŶƚĞƌĞƐƚĂŶĚĨŝdžĞĚĚŝǀŝĚĞŶĚĐŽǀĞƌĂŐĞс = 2.05 times 
1,70,000
 /ŶƚĞƌĞƐƚĂŶĚĨŝdžĞĚĚŝǀŝĚĞŶĚĐŽǀĞƌĂŐĞϮ͘ϬϱƚŝŵĞƐŝƐůĞƐƐƚŚĂŶƚŚĞƉƌĞƐĐƌŝďĞĚƚŚƌĞĞƚŝŵĞƐ͘
;ŝŝŝͿ ĂƉŝƚĂůŐĞĂƌŝŶŐƌĂƚŝŽ͗
ƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂůнƌĞƐĞƌǀĞƐ с`ϭϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬн`ϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
с`ϭϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
WƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂůнĚĞďĞŶƚƵƌĞƐ с`ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬн`ϴ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
с`ϭϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
13,00,000
ĂƉŝƚĂů'ĞĂƌŝŶŐZĂƚŝŽс = 0.93 (approximately) 
14,00,000
ZĂƚŝŽϬ͘ϵϯŝƐŵŽƌĞƚŚĂŶƚŚĞƉƌĞƐĐƌŝďĞĚƌĂƚŝŽŽĨϬ͘ϳϱ͘
;ŝǀͿ zŝĞůĚŽŶĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐ͗  `
 ǀĞƌĂŐĞƉƌŽĨŝƚĂĨƚĞƌŝŶƚĞƌĞƐƚĂŶĚƚĂdž  Ϯ͕Ϯϴ͕ϬϬϬ
 >ĞƐƐ͗WƌĞĨĞƌĞŶĐĞŝǀŝĚĞŶĚ ϱϬ͕ϬϬϬ 
  ƋƵŝƚLJŝǀŝĚĞŶĚ;ϭϬйŽŶ`ϭϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬͿ ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϱϬ͕ϬϬϬ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͶͷ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

 hŶĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚƉƌŽĨŝƚ  ϳϴ͕ϬϬϬ
 ϱϬйŽĨĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚƉƌŽĨŝƚ;ϱϬйŽĨ`ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬͿ  ϱϬ͕ϬϬϬ
 ϱйŽĨƵŶĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚƉƌŽĨŝƚ;ϱйŽĨ`ϳϴ͕ϬϬϬͿ  ϯ͕ϵϬϬ
   ϱϯ͕ϵϬϬ
53,900
zŝĞůĚŽŶĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐс × 100 = 5.39% 
10,00,000
;ǀͿ džƉĞĐƚĞĚLJŝĞůĚŽĨĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐ͗
 й
EŽƌŵĂůƌĞƚƵƌŶ ϭϮ͘ϬϬ
ĚĚ͗&ŽƌůŽǁĐŽǀĞƌĂŐĞŽĨĨŝdžĞĚŝŶƚĞƌĞƐƚĂŶĚĨŝdžĞĚĚŝǀŝĚĞŶĚƐ;Ϯ͘ϬϱфϯͿ Ϭ͘ϱϬΎ
ĚĚ͗&ŽƌŚŝŐŚĐĂƉŝƚĂůŐĞĂƌŝŶŐƌĂƚŝŽ;Ϭ͘ϵϯхϬ͘ϳϱͿ Ϭ͘ϱϬΎΎ
 ϭϯ͘ϬϬ
;ǀŝͿ sĂůƵĞƉĞƌĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞ͗
5.39
 = × ` 100 * * * = ` 41.46 
13.00
EŽƚĞƐ͗ΎtŚĞŶŝŶƚĞƌĞƐƚĂŶĚĨŝdžĞĚĚŝǀŝĚĞŶĚĐŽǀĞƌĂŐĞŝƐůŽǁ͕ƌŝƐŬŝŶĞƐƐŽĨĞƋƵŝƚLJŝŶǀĞƐƚŽƌƐŝƐŚŝŐŚ͘^ŽƚŚĞLJ
ƐŚŽƵůĚĐůĂŝŵĂĚĚŝƚŝŽŶĂůƌŝƐŬƉƌĞŵŝƵŵŽǀĞƌĂŶĚĂďŽǀĞƚŚĞŶŽƌŵĂůƌĂƚĞŽĨƌĞƚƵƌŶ͘,ĞƌĞ͕ƚŚĞĂĚĚŝƚŝŽŶĂůƌŝƐŬ
ƉƌĞŵŝƵŵŝƐĂƐƐƵŵĞĚƚŽďĞϬ͘ϱϬй͘^ƚƵĚĞŶƚƐŵĂLJŵĂŬĞĂŶLJŽƚŚĞƌƌĞĂƐŽŶĂďůĞĂƐƐƵŵƉƚŝŽŶ͘
ΎΎ ^ŝŵŝůĂƌůLJ͕ ŚŝŐŚĞƌ ƚŚĞ ƌĂƚŝŽ ŽĨ ĨŝdžĞĚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ĂŶĚ ĚŝǀŝĚĞŶĚ ďĞĂƌŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů ƚŽ ĞƋƵŝƚLJ ƐŚĂƌĞ ĐĂƉŝƚĂů
ƉůƵƐ ƌĞƐĞƌǀĞƐ͕ ŚŝŐŚĞƌ ŝƐ ƚŚĞ ƌŝƐŬ ĂŶĚ ƐŽ ŚŝŐŚĞƌ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƌŝƐŬ ƉƌĞŵŝƵŵ͘  ,ĞƌĞ ĂůƐŽ ƚŚĞ ĂĚĚŝƚŝŽŶĂů ƌŝƐŬ
ƉƌĞŵŝƵŵŚĂƐďĞĞŶƚĂŬĞŶĂƐϬ͘ϱϬй͘dŚĞƐƚƵĚĞŶƚƐŵĂLJŵĂŬĞĂŶLJŽƚŚĞƌƌĞĂƐŽŶĂďůĞĂƐƐƵŵƉƚŝŽŶ͘
ΎΎΎ WĂŝĚƵƉǀĂůƵĞŽĨĂƐŚĂƌĞŚĂƐďĞĞŶƚĂŬĞŶĂƐ`ϭϬϬ͘

YƵĞƐƚŝŽŶϭϬ
dŚĞĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚŽĨZEZ>ŝŵŝƚĞĚĂƐŽŶϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϭϬŝƐĂƐĨŽůůŽǁƐ͗
 >ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ;ZƵƉĞĞƐ ƐƐĞƚƐ  ;ZƵƉĞĞƐ
   ŝŶ>ĂŬŚƐͿ   ŝŶ>ĂŬŚƐͿ
 ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ  'ŽŽĚǁŝůů  ϱϬ
 `ϭϬϬĞĂĐŚĨƵůůLJƉĂŝĚ ϭϬϬ &ŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ  ϭϱϬ
 ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ  KƚŚĞƌƚĂŶŐŝďůĞĂƐƐĞƚƐ  ϱϬ
 `ϲϬĞĂĐŚ͕ĨƵůůLJƉĂŝĚƵƉ ϲϬ /ŶƚĂŶŐŝďůĞĂƐƐĞƚƐ;ŵĂƌŬĞƚǀĂůƵĞͿ ϯϬ
 ZĞƐĞƌǀĞƐĂŶĚ^ƵƌƉůƵƐ ϰϬ DŝƐĐĞůůĂŶĞŽƵƐĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞƚŽ 
 >ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ϭϬϬ ƚŚĞĞdžƚĞŶƚŶŽƚǁƌŝƚƚĞŶŽĨĨ  ϮϬ
   ϯϬϬ   ϯϬϬ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͶ͸

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

 &ŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐĂƌĞǁŽƌƚŚ`ϮϰϬlakhs͘KƚŚĞƌdĂŶŐŝďůĞĂƐƐĞƚƐĂƌĞƌĞǀĂůƵĞĚĂƚ`ϯϬůĂŬŚƐ͘dŚĞĐŽŵƉĂŶLJŝƐ
 ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ƐĞƚƚůĞ ƚŚĞ ĚŝƐƉƵƚĞĚ ďŽŶƵƐ ĐůĂŝŵ ŽĨ ` ϭ ůĂŬŚ ŶŽƚ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ĨŽƌ ŝŶ ƚŚĞ ĂĐĐŽƵŶƚƐ͘ 'ŽŽĚǁŝůů
ĂƉƉĞĂƌŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ĂůĂŶĐĞ ^ŚĞĞƚ ŝƐ ƉƵƌĐŚĂƐĞĚ ŐŽŽĚǁŝůů͘ /ƚ ŝƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ƌĞĂƐŽŶĂďůĞ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƚŚĞ
ǀĂůƵĞŽĨŐŽŽĚǁŝůůďLJĂŶĂŵŽƵŶƚĞƋƵĂůƚŽĂǀĞƌĂŐĞŽĨƚŚĞŬǀĂůƵĞĂŶĚĂǀĂůƵĂƚŝŽŶŵĂĚĞĂƚϯLJĞĂƌƐ͛
ƉƵƌĐŚĂƐĞŽĨĂǀĞƌĂŐĞƐƵƉĞƌͲƉƌŽĨŝƚĨŽƌƚŚĞůĂƐƚϰLJĞĂƌƐ͘
 ĨƚĞƌƚĂdž͕ƉƌŽĨŝƚƐĂŶĚĚŝǀŝĚĞŶĚƌĂƚĞƐǁĞƌĞĂƐĨŽůůŽǁƐ͗
  zĞĂƌ Wd ŝǀŝĚĞŶĚй
   ;`ŝŶ>ĂŬŚƐͿ
  ϮϬϬϳ ϯϬ͘ϬϬ ϭϭй
  ϮϬϬϴ ϯϱ͘ϬϬ ϭϮй
  ϮϬϬϵ ϰϬ͘ϬϬ ϭϯй
  ϮϬϭϬ ϰϭ͘ϬϬ ϭϰй
 EŽƌŵĂůĞdžƉĞĐƚĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞŝŶĚƵƐƚƌLJƚŽǁŚŝĐŚƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJďĞůŽŶŐƐŝƐϭϬй͘
 ŬďĂƌ ŚŽůĚƐ ϮϬ͕ϬϬϬ ĞƋƵŝƚLJ ƐŚĂƌĞƐ ŽĨ ` ϭϬϬ ĞĂĐŚ ĨƵůůLJ ƉĂŝĚ ĂŶĚ ϭϬ͕ϬϬϬ ĞƋƵŝƚLJ ƐŚĂƌĞƐ ŽĨ
`ϲϬĞĂĐŚ͕ĨƵůůLJƉĂŝĚƵƉ͘,ĞǁĂŶƚƐƚŽƐĞůůĂǁĂLJŚŝƐŚŽůĚŝŶŐƐ͘
;ŝͿ ĞƚĞƌŵŝŶĞƚŚĞďƌĞĂŬͲƵƉǀĂůƵĞĂŶĚŵĂƌŬĞƚǀĂůƵĞŽĨďŽƚŚŬŝŶĚƐŽĨƐŚĂƌĞƐ͘ 
;ŝŝͿ tŚĂƚƐŚŽƵůĚďĞƚŚĞĨĂŝƌǀĂůƵĞŽĨƐŚĂƌĞƐ͕ŝĨĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐŝŶƚĞƌĞƐƚŝƐďĞŝŶŐƐŽůĚ͍

ŶƐǁĞƌ
` 289.80 lakhs
;ŝͿ ƌĞĂŬƵƉǀĂůƵĞŽĨZĞ͘ϭϬŽĨƐŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂů с 
` 160.00 lakhs
   с`ϭϴ͘ϭϬ
 ƌĞĂŬƵƉǀĂůƵĞŽĨ`ϭϬϬƉĂŝĚƵƉƐŚĂƌĞ сϭϴ͘ϭϬпϭϬϬс`ϭϴϭ͘ϬϬ
 ƌĞĂŬƵƉǀĂůƵĞŽĨ`ϲϬƉĂŝĚƵƉƐŚĂƌĞ сϭϴ͘ϭϬпϲϬс`ϭϬϴ͘ϲϬ
  DĂƌŬĞƚǀĂůƵĞŽĨƐŚĂƌĞƐ͗

⎛ 11% + 12% + 13% + 14% ⎞

  ǀĞƌĂŐĞĚŝǀŝĚĞŶĚс ⎜ ⎟ сϭϮ͘ϱй
⎝ 4 ⎠
12.5%
  DĂƌŬĞƚǀĂůƵĞŽĨ`ϭϬϬƉĂŝĚƵƉƐŚĂƌĞс пϭϬϬс`ϭϮϱ͘ϬϬ
10%
12.5%
  DĂƌŬĞƚǀĂůƵĞŽĨ`ϲϬƉĂŝĚƵƉƐŚĂƌĞс пϲϬс`ϳϱ͘ϬϬ
10%
;ŝŝͿ ƌĞĂŬ ƵƉ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƐŚĂƌĞ ǁŝůů ƌĞŵĂŝŶ ĂƐ ďĞĨŽƌĞ ĞǀĞŶ ŝĨ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝƐ ďĞŝŶŐ ƐŽůĚ͘ Ƶƚ ƚŚĞ
ŵĂƌŬĞƚ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ ǁŝůů ďĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ĂƐ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ǁŽƵůĚ ĞŶĂďůĞ ƚŚĞ ĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ
ĚŝǀŝĚĞŶĚƵƉƚŽƚŚĞůŝŵŝƚŽĨĚŝƐƉŽƐĂďůĞƉƌŽĨŝƚ͘

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͶ͹

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

Average Profit * ` 34 lakhs

   пϭϬϬс пϭϬϬсϮϭ͘Ϯϱй
Paid up value of shares ` 160 lakhs
  DĂƌŬĞƚǀĂůƵĞŽĨƐŚĂƌĞƐ͗
21.25%
  &Žƌ`ϭϬϬƉĂŝĚƵƉƐŚĂƌĞс пϭϬϬс`ϮϭϮ͘ϱϬ
10%
21.25%
  &Žƌ`ϲϬƉĂŝĚƵƉƐŚĂƌĞс пϲϬс`ϭϮϳ͘ϱϬ
10%
Breakup value + Market value
  &ĂŝƌǀĂůƵĞŽĨƐŚĂƌĞƐс 
2
181.00 + 212.50
  &ĂŝƌǀĂůƵĞŽĨ`ϭϬϬƉĂŝĚƵƉƐŚĂƌĞс с`ϭϵϲ͘ϳϱ
2
108.60 + 127.50
  &ĂŝƌǀĂůƵĞŽĨ`ϲϬƉĂŝĚƵƉƐŚĂƌĞ с с`ϭϭϴ͘Ϭϱ
2
  Ύ;dƌĂŶƐĨĞƌƚŽƌĞƐĞƌǀĞƐŚĂƐďĞĞŶŝŐŶŽƌĞĚͿ
tŽƌŬŝŶŐEŽƚĞƐ͗
   ;`ŝŶůĂŬŚƐͿ
 ;ĂͿ ĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨĂǀĞƌĂŐĞĐĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚ   
  &ŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ   ϮϰϬ͘ϬϬ
  KƚŚĞƌƚĂŶŐŝďůĞĂƐƐĞƚƐ ϯϬ͘ϬϬ
  /ŶƚĂŶŐŝďůĞĂƐƐĞƚƐ ϯϬ͘ϬϬ 
   ϯϬϬ͘ϬϬ
  >ĞƐƐ͗>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐϭϬϬ
  ŽŶƵƐϭϬ ϭϭϬ͘ϬϬ 
   ϭϵϬ͘ϬϬ
  >ĞƐƐ͗ЪŽĨƉƌŽĨŝƚƐ΀Ъ;ϰϭʹŽŶƵƐϭϬͿ΁ ϭϱ͘ϱϬ
  ǀĞƌĂŐĞĐĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚ ϭϳϰ͘ϱϬ
 ;ďͿ ĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨƐƵƉĞƌƉƌŽĨŝƚ
  ǀĞƌĂŐĞƉƌŽĨŝƚ сЬ;ϯϬнϯϱнϰϬнϰϭʹŽŶƵƐϭϬͿ
   сЬпϭϯϲ  ϯϰ͘ϬϬ
  >ĞƐƐ͗EŽƌŵĂůƉƌŽĨŝƚ сϭϬйŽĨ`ϭϳϰ͘ϱϬůĂŬŚƐ ϭϳ͘ϰϱ
  ^ƵƉĞƌƉƌŽĨŝƚ   ϭϲ͘ϱϱ
 ;ĐͿ ĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨŐŽŽĚǁŝůů
  ϯzĞĂƌƐ͛ƉƵƌĐŚĂƐĞŽĨĂǀĞƌĂŐĞƐƵƉĞƌͲƉƌŽĨŝƚ  сϯпϭϲ͘ϱϱс`ϰϵ͘ϲϱůĂŬŚƐ
  /ŶĐƌĞĂƐĞŝŶǀĂůƵĞŽĨŐŽŽĚǁŝůů   сЪ;ŬǀĂůƵĞнϯLJĞĂƌƐ͛ƐƵƉĞƌƉƌŽĨŝƚͿ
        сЪ;ϱϬнϰϵ͘ϲϱͿ
        с`ϰϵ͘ϴϮϱůĂŬŚƐ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͶͺ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

  EĞƚĂƐƐĞƚƐĂƐƌĞǀĂůƵĞĚŝŶĐůƵĚŝŶŐ
  ŬǀĂůƵĞŽĨŐŽŽĚǁŝůů        ϮϰϬ͘ϬϬ
  ĚĚ͗/ŶĐƌĞĂƐĞŝŶŐŽŽĚǁŝůů;ƌŽƵŶĚĞĚͲŽĨĨͿ      ϰϵ͘ϴϬ
  EĞƚĂƐƐĞƚƐĂǀĂŝůĂďůĞĨŽƌƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ      Ϯϴϵ͘ϴϬ
  
YƵĞƐƚŝŽŶϭϭ
 &ŽůůŽǁŝŶŐĂƌĞƚŚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨƚǁŽĐŽŵƉĂŶŝĞƐĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌĞŶĚĞĚϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭ͗
WĂƌƚŝĐƵůĂƌƐ ŽŵƉĂŶLJ ŽŵƉĂŶLJ
ƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬϬĞĂĐŚ ϴ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϭϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
ϭϬйWƌĞĨ͘^ŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬϬĞĂĐŚ ϲ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
WƌŽĨŝƚĂĨƚĞƌƚĂdž ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
ƐƐƵŵĞƚŚĞDĂƌŬĞƚĞdžƉĞĐƚĂƚŝŽŶŝƐϭϴйĂŶĚϴϬйŽĨƚŚĞWƌŽĨŝƚƐĂƌĞĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚ͘
;ŝͿ tŚĂƚŝƐƚŚĞƌĂƚĞLJŽƵǁŽƵůĚƉĂLJƚŽƚŚĞƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐŽĨĞĂĐŚŽŵƉĂŶLJ͍
 ;ĂͿ /ĨLJŽƵĂƌĞďƵLJŝŶŐĂƐŵĂůůůŽƚ͘
 ;ďͿ /ĨLJŽƵĂƌĞďƵLJŝŶŐĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐŝŶƚĞƌĞƐƚƐŚĂƌĞƐ͘
;ŝŝͿ /ĨLJŽƵƉůĂŶƚŽŝŶǀĞƐƚŽŶůLJŝŶƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŚĂƌĞƐǁŚŝĐŚĐŽŵƉĂŶLJ͛ƐƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŚĂƌĞƐŝƐďĞƚƚĞƌ͍
;ŝŝŝͿ tŽƵůĚLJŽƵƌƌĂƚĞƐďĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚĨŽƌďƵLJŝŶŐƐŵĂůůůŽƚ͕ŝĨƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ͚͛ƌĞƚĂŝŶƐϯϬйĂŶĚĐŽŵƉĂŶLJ͚͛
ϭϬйŽĨƚŚĞƉƌŽĨŝƚƐ͍      
ŶƐǁĞƌ
;ŝͿ;ĂͿ ƵLJŝŶŐĂƐŵĂůůůŽƚŽĨĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐ͗/ĨƚŚĞƉƵƌƉŽƐĞŽĨǀĂůƵĂƚŝŽŶŝƐƚŽƉƌŽǀŝĚĞĚĂƚĂďĂƐĞƚŽĂŝĚĂ
ĚĞĐŝƐŝŽŶŽĨďƵLJŝŶŐĂƐŵĂůů;ŶŽŶͲĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐͿƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨƚŚĞĞƋƵŝƚLJŽĨƚŚĞĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ĚŝǀŝĚĞŶĚ
ĐĂƉŝƚĂůŝƐĂƚŝŽŶŵĞƚŚŽĚŝƐŵŽƐƚĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ͘hŶĚĞƌƚŚŝƐŵĞƚŚŽĚ͕ǀĂůƵĞŽĨĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞŝƐŐŝǀĞŶ
ďLJ͗
Dividend per share
 × 100 
Market capitalisation rate

24
ŽŵƉĂŶLJ͗` × 100 с`ϭϯϯ͘ϯϯ
18

20.8
ŽŵƉĂŶLJ͗` × 100 с`ϭϭϱ͘ϲϬ
18
;ďͿƵLJŝŶŐĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐŝŶƚĞƌĞƐƚĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐ
/Ĩ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞ ŽĨ ǀĂůƵĂƚŝŽŶ ŝƐ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ĚĂƚĂ ďĂƐĞ ƚŽ ĂŝĚ Ă ĚĞĐŝƐŝŽŶ ŽĨ ďƵLJŝŶŐ ĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐ
ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͕ W^ ĐĂƉŝƚĂůŝƐĂƚŝŽŶ ŵĞƚŚŽĚ ŝƐ ŵŽƐƚ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ͘  hŶĚĞƌ ƚŚŝƐ ŵĞƚŚŽĚ͕
ǀĂůƵĞŽĨĞƋƵŝƚLJŝƐŐŝǀĞŶďLJ͗

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͶͻ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

Earning per share(EPS)

 × 100 
Market capitalisation rate

30
 ŽŵƉĂŶLJ͗` × 100 с`ϭϲϲ͘ϲϳ
18

26
 ŽŵƉĂŶLJ͗` × 100 с`ϭϰϰ͘ϰϰ
18
;ŝŝͿ WƌĞĨĞƌĞŶĐĞŝǀŝĚĞŶĚĐŽǀĞƌĂŐĞƌĂƚŝŽƐŽĨďŽƚŚĐŽŵƉĂŶŝĞƐĂƌĞƚŽďĞĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽŵĂŬĞƐƵĐŚĚĞĐŝƐŝŽŶ͘
 WƌĞĨĞƌĞŶĐĞĚŝǀŝĚĞŶĚĐŽǀĞƌĂŐĞƌĂƚŝŽŝƐŐŝǀĞŶďLJ͗
Profit after tax
× 100  
Preference Dividend
` 3,00,000
 ŽŵƉĂŶLJ͗ = 5 times 
` 60,000

` 3,00,000
 ŽŵƉĂŶLJ͗ = 7.5 times 
` 40,000

 /ĨǁĞĂƌĞƉůĂŶŶŝŶŐƚŽŝŶǀĞƐƚŽŶůLJŝŶƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŚĂƌĞƐ͕ǁĞǁŽƵůĚƉƌĞĨĞƌƐŚĂƌĞƐŽĨŽŵƉĂŶLJĂƐƚŚĞƌĞ
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;ŝŝŝͿ zĞƐ͕ƚŚĞƌĂƚĞƐǁŝůůďĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚĨŽƌďƵLJŝŶŐĂƐŵĂůůůŽƚŽĨĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐ͕ŝĨƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ͚͛ƌĞƚĂŝŶƐϯϬй
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 dŚĞŶĞǁƌĂƚĞƐǁŝůůďĞĐĂůĐƵůĂƚĞĚĂƐĨŽůůŽǁƐ͗
Ϯϭ
ŽŵƉĂŶLJ͗` × ϭϬϬ с`ϭϭϲ͘ϲϳ
ϭϴ

Ϯϯ͘ϰϬ
ŽŵƉĂŶLJ͗` × ϭϬϬ с`ϭϯϬ͘ϬϬ
ϭϴ

tŽƌŬŝŶŐEŽƚĞƐ͗
ϭ͘ ŽŵƉƵƚĂƚŝŽŶŽĨĞĂƌŶŝŶŐƐƉĞƌƐŚĂƌĞĂŶĚĚŝǀŝĚĞŶĚƉĞƌƐŚĂƌĞ;ĐŽŵƉĂŶŝĞƐĚŝƐƚƌŝďƵƚĞϴϬйŽĨƉƌŽĨŝƚƐͿ
 ŽŵƉĂŶLJ ŽŵƉĂŶLJ
WƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞƚĂdž ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
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EƵŵďĞƌŽĨƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐ;Ϳ ϴ͕ϬϬϬ ϭϬ͕ϬϬϬ
ĂƌŶŝŶŐƐƉĞƌƐŚĂƌĞ;ͬͿ ϯϬ͘Ϭ Ϯϲ͘ϬϬ
ZĞƚĂŝŶĞĚĞĂƌŶŝŶŐƐϮϬй ϰϴ͕ϬϬϬ ϱϮ͕ϬϬϬ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͷͲ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

ŝǀŝĚĞŶĚĚĞĐůĂƌĞĚϴϬй;Ϳ ϭ͕ϵϮ͕ϬϬϬ Ϯ͕Ϭϴ͕ϬϬϬ

ŝǀŝĚĞŶĚƉĞƌƐŚĂƌĞ;ͬͿ Ϯϰ͘ϬϬ ϮϬ͘ϴϬ
Ϯ͘ŽŵƉƵƚĂƚŝŽŶŽĨĚŝǀŝĚĞŶĚƉĞƌƐŚĂƌĞ;ŽŵƉĂŶLJƌĞƚĂŝŶƐϯϬйĂŶĚŽŵƉĂŶLJϭϬйŽĨƉƌŽĨŝƚƐͿ
ĂƌŶŝŶŐƐĂǀĂŝůĂďůĞĨŽƌƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ Ϯ͕ϰϬ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϲϬ͕ϬϬϬ
EƵŵďĞƌŽĨƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐ ϴ͕ϬϬϬ ϭϬ͕ϬϬϬ
ZĞƚĂŝŶĞĚĂƌŶŝŶŐƐ ϳϮ͕ϬϬϬ Ϯϲ͕ϬϬϬ
ŝǀŝĚĞŶĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ ϭ͕ϲϴ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϯϰ͕ϬϬϬ
ŝǀŝĚĞŶĚƉĞƌƐŚĂƌĞ Ϯϭ͘ϬϬ Ϯϯ͘ϰϬ

YƵĞƐƚŝŽŶϭϮ
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ĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚ
>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ` ƐƐĞƚƐ `
ƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬĞĂĐŚĨƵůůLJƉĂŝĚ  'ŽŽĚǁŝůů ϴϬ͕ϬϬϬ
ϴ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ƵŝůĚŝŶŐ ϰ͕ϴϬ͕ϬϬϬ
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ŽĨ`ϭϬϬĞĂĐŚĨƵůůLJƉĂŝĚ ϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ &ƵƌŶŝƚƵƌĞ Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
'ĞŶĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞ ϯ͕ϮϬ͕ϬϬϬ sĞŚŝĐůĞƐ ϯ͕ϲϬ͕ϬϬϬ
WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐĐĐŽƵŶƚ ϲϰ͕ϬϬϬ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ϯ͕ϮϬ͕ϬϬϬ
ĂŶŬ>ŽĂŶ;^ĞĐƵƌĞĚĂŐĂŝŶƐƚĨŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐͿ Ϯ͕ϰϬ͕ϬϬϬ ^ƚŽĐŬ Ϯ͕ϮϬ͕ϬϬϬ
ŝůůƐWĂLJĂďůĞ ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ ĞďƚŽƌƐ ϯ͕ϲϬ͕ϬϬϬ
ƌĞĚŝƚŽƌƐ ϲ͕ϮϬ͕ϬϬϬ ĂŶŬĂůĂŶĐĞ ϲϰ͕ϬϬϬ
 WƌĞůŝŵŝŶĂƌLJdžƉĞŶƐĞƐ ϰϬ͕ϬϬϬ
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&ƵƌƚŚĞƌŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͗
;ŝͿ ZĞƚƵƌŶŽŶĐĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚŝƐϮϬйŝŶƐŝŵŝůĂƌďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ͘
;ŝŝͿ &ŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐĂƌĞǁŽƌƚŚϯϬйŵŽƌĞƚŚĂŶŬǀĂůƵĞ͘^ƚŽĐŬŝƐŽǀĞƌǀĂůƵĞĚďLJ`ϮϬ͕ϬϬϬ͕ĞďƚŽƌƐĂƌĞ
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ƚŽďĞǀĂůƵĞĚĂƚϭϬйďĞůŽǁĐŽƐƚ͘
;ŝŝŝͿ dƌĂĚĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ǁĞƌĞ ƉƵƌĐŚĂƐĞĚ ŽŶ ϭ͘ϰ͘ϮϬϭϬ͘  ϱϬй ŽĨ ŶŽŶͲdƌĂĚĞ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ǁĞƌĞ
ƉƵƌĐŚĂƐĞĚŽŶϭ͘ϰ͘ϮϬϬϵĂŶĚƚŚĞƌĞƐƚŽŶϭ͘ϰ͘ϮϬϬϴ͘EŽŶͲdƌĂĚĞ/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐLJŝĞůĚĞĚϭϱйƌĞƚƵƌŶŽŶ
ĐŽƐƚ͘
;ŝǀͿ /ŶϮϬϬϴͲϮϬϬϵŶĞǁŵĂĐŚŝŶĞƌLJĐŽƐƚŝŶŐ`ϰϬ͕ϬϬϬǁĂƐƉƵƌĐŚĂƐĞĚ͕ďƵƚǁƌŽŶŐůLJĐŚĂƌŐĞĚƚŽƌĞǀĞŶƵĞ͘
dŚŝƐĂŵŽƵŶƚƐŚŽƵůĚďĞĂĚũƵƐƚĞĚƚĂŬŝŶŐĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶĂƚϭϬйŽŶƌĞĚƵĐŝŶŐǀĂůƵĞŵĞƚŚŽĚ͘
;ǀͿ /ŶϮϬϬϵͲϮϬϭϬĨƵƌŶŝƚƵƌĞǁŝƚŚĂŬǀĂůƵĞŽĨ`ϮϬ͕ϬϬϬǁĂƐƐŽůĚĨŽƌ`ϭϮ͕ϬϬϬ͘
;ǀŝͿ &ŽƌĐĂůĐƵůĂƚŝŶŐŐŽŽĚǁŝůůƚǁŽLJĞĂƌƐƉƵƌĐŚĂƐĞŽĨƐƵƉĞƌƉƌŽĨŝƚƐďĂƐĞĚŽŶƐŝŵƉůĞĂǀĞƌĂŐĞƉƌŽĨŝƚƐŽĨ
ůĂƐƚĨŽƵƌLJĞĂƌƐĂƌĞƚŽďĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ͘WƌŽĨŝƚƐŽĨůĂƐƚĨŽƵƌLJĞĂƌƐĂƌĞĂƐƵŶĚĞƌ͗
 ϮϬϬϳͲϮϬϬϴ`ϯ͕ϮϬ͕ϬϬϬ͕ϮϬϬϴͲϮϬϬϵ`ϯ͕ϲϬ͕ϬϬϬ͕ϮϬϬϵͲϮϬϭϬ`ϰ͕ϮϬ͕ϬϬϬ͕ϮϬϭϬͲϮϬϭϭ`ϰ͕ϰϬ͕ϬϬϬ͘

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͷͳ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

;ǀŝŝͿ ĚĚŝƚŝŽŶĂů ĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ƌĂƚĞ ŽĨ ϭϬй ŽŶ ƚŚĞ ĂĚĚŝƚŝŽŶĂů ǀĂůƵĞ ŽĨ WůĂŶƚ ĂŶĚ
DĂĐŚŝŶĞƌLJĂůŽŶĞŵĂLJďĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĨŽƌĂƌƌŝǀŝŶŐĂƚĂǀĞƌĂŐĞƉƌŽĨŝƚ͘
&ŝŶĚ ŽƵƚ ƚŚĞ ŝŶƚƌŝŶƐŝĐ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĞƋƵŝƚLJ ƐŚĂƌĞ͘  /ŶĐŽŵĞͲƚĂdž ĂŶĚ ŝǀŝĚĞŶĚ ƚĂdž ĂƌĞ ŶŽƚ ƚŽ ďĞ
ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ͘          
ŶƐǁĞƌ  
ĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨŝŶƚƌŝŶƐŝĐǀĂůƵĞŽĨĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨE>ƚĚ͘
ϭ͘ ĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨ'ŽŽĚǁŝůů
;ŝͿ ĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚ
 &ŝdžĞĚƐƐĞƚƐ ` `
  ƵŝůĚŝŶŐ ϰ͕ϴϬ͕ϬϬϬ 
  DĂĐŚŝŶĞƌLJ;`ϰ͕ϰϬ͕ϬϬϬн`Ϯϵ͕ϭϲϬͿ ϰ͕ϲϵ͕ϭϲϬ 
  &ƵƌŶŝƚƵƌĞ Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ 
  sĞŚŝĐůĞƐ ϯ͕ϲϬ͕ϬϬϬ 
  ϭϱ͕Ϭϵ͕ϭϲϬ 
  ĚĚ͗ϯϬйŝŶĐƌĞĂƐĞ ϰ͕ϱϮ͕ϳϰϴ 
  ϭϵ͕ϲϭ͕ϵϬϴ 
 dƌĂĚĞŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ;`ϯ͕ϮϬ͕ϬϬϬпϭϬйпϵϬйͿ Ϯϴ͕ϴϬϬ 
 ĞďƚŽƌƐ;`ϯ͕ϲϬ͕ϬϬϬʹ`ϰ͕ϬϬϬͿ ϯ͕ϱϲ͕ϬϬϬ 
 ^ƚŽĐŬ;`Ϯ͕ϮϬ͕ϬϬϬʹ`ϮϬ͕ϬϬϬͿ Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ 
 ĂŶŬďĂůĂŶĐĞ ϲϰ͕ϬϬϬ Ϯϲ͕ϭϬ͕ϳϬϴ
 >ĞƐƐ͗KƵƚƐŝĚĞůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ  
  ĂŶŬ>ŽĂŶ Ϯ͕ϰϬ͕ϬϬϬ 
  ŝůůƐƉĂLJĂďůĞ ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ 
  ƌĞĚŝƚŽƌƐ ϲ͕ϮϬ͕ϬϬϬ ϵ͕ϴϬ͕ϬϬϬ
 ĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚ  ϭϲ͕ϯϬ͕ϳϬϴ
 ;ŝŝͿ&ƵƚƵƌĞŵĂŝŶƚĂŝŶĂďůĞƉƌŽĨŝƚ
ĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨĂǀĞƌĂŐĞƉƌŽĨŝƚ
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ϮϬϭϬ ϮϬϭϭ
 ` ` ` `
WƌŽĨŝƚŐŝǀĞŶ ϯ͕ϮϬ͕ϬϬϬ ϯ͕ϲϬ͕ϬϬϬ ϰ͕ϮϬ͕ϬϬϬ ϰ͕ϰϬ͕ϬϬϬ
ĚĚ͗ĂƉŝƚĂůĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞŽĨ Ͳ  Ͳ Ͳ
ŵĂĐŚŝŶĞƌLJĐŚĂƌŐĞĚƚŽƌĞǀĞŶƵĞ
ϰϬ͕ϬϬϬ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͷʹ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

>ŽƐƐŽŶƐĂůĞŽĨĨƵƌŶŝƚƵƌĞ Ͳ  Ͳ ϴ͕ϬϬϬ Ͳ
 ϯ͕ϮϬ͕ϬϬϬ ϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ϰ͕Ϯϴ͕ϬϬϬ ϰ͕ϰϬ͕ϬϬϬ


>ĞƐƐ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶŽŶ  ϰ͕ϬϬϬ ϯ͕ϲϬϬ ϯ͕ϮϰϬ

ŵĂĐŚŝŶĞƌLJ
/ŶĐŽŵĞĨƌŽŵŶŽŶͲƚƌĂĚĞ  
ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ Ϯϭ͕ϲϬϬ ϰϯ͕ϮϬϬ ϰϯ͕ϮϬϬ
ZĞĚƵĐƚŝŽŶŝŶǀĂůƵĞŽĨ    
ƐƚŽĐŬ ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
ĂĚĚĞďƚƐ ϰ͕ϬϬϬ
ĚũƵƐƚĞĚƉƌŽĨŝƚ 
ϯ͕ϮϬ͕ϬϬϬ ϯ͕ϳϰ͕ϰϬϬ ϯ͕ϴϭ͕ϮϬϬ ϯ͕ϲϵ͕ϱϲϬ
 `
dŽƚĂůĂĚũƵƐƚĞĚƉƌŽĨŝƚĨŽƌĨŽƵƌLJĞĂƌƐ;ϮϬϬϳͲϮϬϬϴƚŽϮϬϭϬͲϮϬϭϭͿ ϭϰ͕ϰϱ͕ϭϲϬ
ǀĞƌĂŐĞƉƌŽĨŝƚ;`ϭϰ͕ϰϱ͕ϭϲϬͬϰͿ ϯ͕ϲϭ͕ϮϵϬ
>ĞƐƐ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶĂƚϭϬйŽŶĂĚĚŝƚŝŽŶĂůǀĂůƵĞŽĨŵĂĐŚŝŶĞƌLJ 
;ϰ͕ϰϬ͕ϬϬϬнϮϵ͕ϭϲϬͿпϯϬͬϭϬϬŝ͘Ğ͘`ϭ͕ϰϬ͕ϳϰϴ ϭϰ͕Ϭϳϱ
ĚũƵƐƚĞĚĂǀĞƌĂŐĞƉƌŽĨŝƚ ϯ͕ϰϳ͕Ϯϭϱ
;ŝŝŝͿ EŽƌŵĂůWƌŽĨŝƚ
 ϮϬйŽŶĐĂƉŝƚĂůĞŵƉůŽLJĞĚŝ͘Ğ͘ϮϬйŽŶ`ϭϲ͕ϯϬ͕ϳϬϴ  ` ϯ͕Ϯϲ͕ϭϰϮ
;ŝǀͿ ^ƵƉĞƌƉƌŽĨŝƚ
 džƉĞĐƚĞĚƉƌŽĨŝƚʹŶŽƌŵĂůƉƌŽĨŝƚ
 `ϯ͕ϰϳ͕Ϯϭϱʹ`ϯ͕Ϯϲ͕ϭϰϮс`Ϯϭ͕Ϭϳϯ
;ǀͿ 'ŽŽĚǁŝůů
 ϮLJĞĂƌƐ͛ƉƵƌĐŚĂƐĞŽĨƐƵƉĞƌƉƌŽĨŝƚ
 `Ϯϭ͕ϬϳϯпϮс`ϰϮ͕ϭϰϲ
Ϯ͘ EĞƚĂƐƐĞƚƐĂǀĂŝůĂďůĞƚŽĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ
 ` `
'ŽŽĚǁŝůůĂƐĐĂůĐƵůĂƚĞĚŝŶϭ;ǀͿĂďŽǀĞ  ϰϮ͕ϭϰϲ
^ƵŶĚƌLJĨŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ  ϭϵ͕ϲϭ͕ϵϬϴ
dƌĂĚĞĂŶĚEŽŶͲƚƌĂĚĞŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ  ϯ͕ϭϲ͕ϴϬϬ
ĞďƚŽƌƐ  ϯ͕ϱϲ͕ϬϬϬ
^ƚŽĐŬ  Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
ĂŶŬďĂůĂŶĐĞ  ϲϰ͕ϬϬϬ
 Ϯϵ͕ϰϬ͕ϴϱϲ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͷ͵

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ


>ĞƐƐ͗KƵƚƐŝĚĞůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ  
 ĂŶŬůŽĂŶ Ϯ͕ϰϬ͕ϬϬϬ 
 ŝůůƐƉĂLJĂďůĞ ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ 
 ƌĞĚŝƚŽƌƐ ϲ͕ϮϬ͕ϬϬϬ ϵ͕ϴϬ͕ϬϬϬ
 WƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂů  ϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
EĞƚĂƐƐĞƚƐĨŽƌĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ  ϭϱ͕ϲϬ͕ϴϱϲ

ϯ͘sĂůƵĂƚŝŽŶŽĨĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐ
Net assets available to equity shareholders
sĂůƵĞŽĨĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞс 
Number of equity shares
` 15,60,856
с 
80,000
с`ϭϵ͘ϱϭ
EŽƚĞ͗
ϭ͘ ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ŽǀĞƌĂůů ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ǀĂůƵĞ ŽĨ ĂƐƐĞƚƐ ;ǁŽƌƚŚ ϯϬй ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ Ŭ ǀĂůƵĞͿ
ŚĂƐ ŶŽƚ ďĞĞŶ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ͘  ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ĂĚĚŝƚŝŽŶĂů ǀĂůƵĞ ŽĨ ŽŶůLJ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ
ŵĂĐŚŝŶĞƌLJ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ƚĂŬŝŶŐ ĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ Ăƚ ϭϬй ŽŶ ƌĞĚƵĐŝŶŐ ǀĂůƵĞ ŵĞƚŚŽĚ
ǁŚŝůĞĐĂůĐƵůĂƚŝŶŐĂǀĞƌĂŐĞĂĚũƵƐƚĞĚƉƌŽĨŝƚ͘
Ϯ͘ >ŽƐƐŽŶƐĂůĞŽĨĨƵƌŶŝƚƵƌĞŚĂƐďĞĞŶƚĂŬĞŶĂƐŶŽŶͲƌĞĐƵƌƌŝŶŐŽƌĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌLJŝƚĞŵ͘
ϯ͘ /ƚŚĂƐďĞĞŶĂƐƐƵŵĞĚƚŚĂƚƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞĚŝǀŝĚĞŶĚŚĂƐďĞĞŶƉĂŝĚƚŝůůĚĂƚĞ͘

YƵĞƐƚŝŽŶϭϯ
dŚĞĂƉŝƚĂů^ƚƌƵĐƚƵƌĞŽĨDͬƐyz>ƚĚ͕͘ŽŶϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭǁĂƐĂƐĨŽůůŽǁƐ͗
 `
ƋƵŝƚLJĂƉŝƚĂů  ϳϮ͕ϬϬϬ^ŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬϬĞĂĐŚ ϳϮ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
ϭϮйWƌĞĨĞƌĞŶĐĞĂƉŝƚĂů ϮϬ͕ϬϬϬ^ŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬϬĞĂĐŚ ϮϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
ϭϮй^ĞĐƵƌĞĚĞďĞŶƚƵƌĞƐ ϮϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
ZĞƐĞƌǀĞƐ ϮϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
WƌŽĨŝƚĞĂƌŶĞĚďĞĨŽƌĞ/ŶƚĞƌĞƐƚĂŶĚdĂdžĞƐĚƵƌŝŶŐƚŚĞLJĞĂƌ Ϯϴ͕ϴϬ͕ϬϬϬ
dĂdžZĂƚĞ ϰϬй
'ĞŶĞƌĂůůLJƚŚĞƌĞƚƵƌŶŽŶĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨƚŚŝƐƚLJƉĞŽĨ/ŶĚƵƐƚƌLJŝƐϭϱй͘ 
^ƵďũĞĐƚƚŽ͗

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͷͶ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

;ĂͿdŚĞƉƌŽĨŝƚĂĨƚĞƌƚĂdžĐŽǀĞƌƐ&ŝdžĞĚ/ŶƚĞƌĞƐƚĂŶĚ&ŝdžĞĚŝǀŝĚĞŶĚƐĂƚůĞĂƐƚϰƚŝŵĞƐ͘
;ďͿdŚĞĞďƚƋƵŝƚLJƌĂƚŝŽŝƐĂƚůĞĂƐƚϮ͖
;ĐͿ zŝĞůĚŽŶƐŚĂƌĞƐŝƐĐĂůĐƵůĂƚĞĚĂƚϲϬйŽĨĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚƉƌŽĨŝƚƐĂŶĚϭϬйŽĨƵŶĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚƉƌŽĨŝƚƐ͖
dŚĞŽŵƉĂŶLJŚĂƐďĞĞŶƉĂLJŝŶŐƌĞŐƵůĂƌůLJĂŶƋƵŝƚLJĚŝǀŝĚĞŶĚŽĨϭϱй͘
dŚĞƌŝƐŬƉƌĞŵŝƵŵĨŽƌŝǀŝĚĞŶĚƐŝƐŐĞŶĞƌĂůůLJĂƐƐƵŵĞĚĂƚϭй͘
&ŝŶĚŽƵƚƚŚĞǀĂůƵĞŽĨƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͘

ŶƐǁĞƌ
ĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨƉƌŽĨŝƚĂĨƚĞƌƚĂdž;WdͿ  `
WƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞŝŶƚĞƌĞƐƚΘƚĂdž;W/dͿ  Ϯϴ͕ϴϬ͕ϬϬϬ
>ĞƐƐ͗ĞďĞŶƚƵƌĞŝŶƚĞƌĞƐƚ;`ϮϬ͕ϬϬ͕ϬϬϬ×ϭϮͬϭϬϬͿ  Ϯ͕ϰϬ͕ϬϬϬ
WƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞƚĂdž;WdͿ  Ϯϲ͕ϰϬ͕ϬϬϬ
>ĞƐƐ͗dĂdžΛϰϬй  ϭϬ͕ϱϲ͕ϬϬϬ
WƌŽĨŝƚĂĨƚĞƌƚĂdž;WdͿ  ϭϱ͕ϴϰ͕ϬϬϬ

⎛ 12 ⎞  
>ĞƐƐ͗WƌĞĨĞƌĞŶĐĞĚŝǀŝĚĞŶĚ ⎜ ` 20,00,000 × ⎟
⎝ 100 ⎠ Ϯ͕ϰϬ͕ϬϬϬ

⎛ 15 ⎞  
 ƋƵŝƚLJĚŝǀŝĚĞŶĚ ⎜ ` 72,00,000 × ⎟
⎝ 100 ⎠ ϭϬ͕ϴϬ͕ϬϬϬ ϭϯ͕ϮϬ͕ϬϬϬ

ZĞƚĂŝŶĞĚĞĂƌŶŝŶŐƐ;ƵŶĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚƉƌŽĨŝƚͿ  Ϯ͕ϲϰ͕ϬϬϬ

ĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨ/ŶƚĞƌĞƐƚĂŶĚ&ŝdžĞĚŝǀŝĚĞŶĚŽǀĞƌĂŐĞ
PAT + Debenture interest
с 
Debenture interest + Preference dividend
` 15,84,000 + 2,40,000
= 
` 2,40,000 + 2,40,000
` 18,24,000
= = 3.8 times 
` 4,80,000
ĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨĞďƚƋƵŝƚLJZĂƚŝŽ
Debt (long term loans)
Debt Equity Ratio = 
Equity (shareholders' funds)
Debentures
 = 
Preference share capital + Equity share capital + Reserves

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͷͷ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

` 20,00,000
    = 
` 20,00,000 + 72,00,000 + 20,00,000

` 20,00,000
ĞďƚƋƵŝƚLJZĂƚŝŽс = 0.179  
` 1,12,00,000
dŚĞƌĂƚŝŽŝƐůĞƐƐƚŚĂŶƚŚĞƉƌĞƐĐƌŝďĞĚƌĂƚŝŽ͘
ĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨzŝĞůĚŽŶƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐ
zŝĞůĚŽŶĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŝƐĐĂůĐƵůĂƚĞĚĂƚϲϬйŽĨĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚƉƌŽĨŝƚƐĂŶĚϭϬйŽĨƵŶĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚƉƌŽĨŝƚƐ͗
ϲϬйŽĨĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚƉƌŽĨŝƚƐ;ϲϬйŽĨ`ϭϬ͕ϴϬ͕ϬϬϬͿ ϲ͕ϰϴ͕ϬϬϬ
ϭϬйŽĨƵŶĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚƉƌŽĨŝƚƐ;ϭϬйŽĨ`Ϯ͕ϲϰ͕ϬϬϬͿ Ϯϲ͕ϰϬϬ
 ϲ͕ϳϰ͕ϰϬϬ
Yield on shares
zŝĞůĚƐŽŶĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐ с × 100 
Equity share capital
`6,74,400
    с × 100 
` 72,00,000
    сϵ͘ϯϳй
ĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨdžƉĞĐƚĞĚzŝĞůĚŽŶƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞƐ
EŽƌŵĂůƌĞƚƵƌŶĞdžƉĞĐƚĞĚ ϭϱй
ĚĚ͗ ZŝƐŬƉƌĞŵŝƵŵĨŽƌůŽǁŝŶƚĞƌĞƐƚĂŶĚĨŝdžĞĚĚŝǀŝĚĞŶĚĐŽǀĞƌĂŐĞ;ϯ͘ϴфϰͿ ϭйΎ
ZŝƐŬĨŽƌĚĞďƚĞƋƵŝƚLJƌĂƚŝŽŶŽƚƌĞƋƵŝƌĞĚ EŝůΎΎ
 ϭϲй
sĂůƵĞŽĨĂŶƋƵŝƚLJ^ŚĂƌĞ 
Actual yield 
с × Paid up value of a share 
Expected yield
9.37 
с × 100 = ` 58.56 
16

Ύ tŚĞŶŝŶƚĞƌĞƐƚĂŶĚĨŝdžĞĚĚŝǀŝĚĞŶĚĐŽǀĞƌĂŐĞŝƐůŽǁĞƌƚŚĂŶƚŚĞ ƉƌĞƐĐƌŝďĞĚŶŽƌŵ͕ƚŚĞƌŝƐŬŝŶĞƐƐŽĨ
ĞƋƵŝƚLJŝŶǀĞƐƚŽƌƐŝƐŚŝŐŚ͘dŚĞLJƐŚŽƵůĚĐůĂŝŵĂĚĚŝƚŝŽŶĂůƌŝƐŬƉƌĞŵŝƵŵŽǀĞƌĂŶĚĂďŽǀĞƚŚĞŶŽƌŵĂů
ƌĂƚĞŽĨƌĞƚƵƌŶ͘,ĞŶĐĞ͕ƚŚĞĂĚĚŝƚŝŽŶĂůƌŝƐŬƉƌĞŵŝƵŵŽĨϭйŚĂƐďĞĞŶĂĚĚĞĚ͘
ΎΎ dŚĞ ĚĞďƚ ĞƋƵŝƚLJ ƌĂƚŝŽ ŝƐ ůŽǁĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ƉƌĞƐĐƌŝďĞĚ ƌĂƚŝŽ͕ ƚŚĂƚ ŵĞĂŶƐ ŽƵƚƐŝĚĞ ĨƵŶĚƐ ;ĞďƚƐͿ ĂƌĞ
ůŽǁĞƌ ĂƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ͛ ĨƵŶĚƐ͘  dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ƚŚĞ ƌŝƐŬ ŝƐ ůĞƐƐ ĨŽƌ ĞƋƵŝƚLJ ƐŚĂƌĞŚŽůĚĞ ƌ 
dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ŶŽƌŝƐŬƉƌĞŵŝƵŵŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽďĞĂĚĚĞĚŝŶƚŚŝƐĐĂƐĞ͘
YƵĞƐƚŝŽŶϭϰ
dŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĂďƌŝĚŐĞĚĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚĂƐĂƚϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭƉĞƌƚĂŝŶƐƚŽ'ůŽƌŝŽƵƐ>ƚĚ͘

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͷ͸

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ `ŝŶůĂŬŚƐ ƐƐĞƚƐ `ŝŶůĂŬŚƐ

^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů͗  'ŽŽĚǁŝůů͕ĂƚĐŽƐƚ ϴϰϬ
ϯϲϬůĂŬŚƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬ  KƚŚĞƌ&ŝdžĞĚƐƐĞƚƐ ϮϮ͕ϯϯϮ
ĞĂĐŚ͕ĨƵůůLJƉĂŝĚƵƉ ϯ͕ϲϬϬ ƵƌƌĞŶƚƐƐĞƚƐ ϱ͕ϴϮϬ
ϭϴϬůĂŬŚƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬ  >ŽĂŶƐĂŶĚĚǀĂŶĐĞƐ ϭ͕ϴϲϲ
ĞĂĐŚ͕`ϴƉĂŝĚƵƉ ϭ͕ϰϰϬ DŝƐĐĞůůĂŶĞŽƵƐ ϯϰϮ
džƉĞŶĚŝƚƵƌĞ
ϭϱϬůĂŬŚƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ`ϱ   
ĞĂĐŚ͕ĨƵůůLJƉĂŝĚͲƵƉ ϭ͕ϱϬϬ
ZĞƐĞƌǀĞƐĂŶĚ^ƵƌƉůƵƐ ϭϭ͕Ϯϱϲ  
^ĞĐƵƌĞĚ>ŽĂŶƐ ϵ͕ϬϬϬ  
ƵƌƌĞŶƚ>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ Ϯ͕ϰϴϰ  
WƌŽǀŝƐŝŽŶƐ ϭ͕ϵϮϬ 
 ϯϭ͕ϮϬϬ  ϯϭ͕ϮϬϬ
zŽƵĂƌĞƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽĐĂůĐƵůĂƚĞƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĨŽƌĞĂĐŚŽŶĞŽĨƚŚĞƚŚƌĞĞĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐŽĨĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐ
ĂƉƉĞĂƌŝŶŐŝŶƚŚĞĂďŽǀĞŵĞŶƚŝŽŶĞĚĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚ͗
;ŝͿ /ŶƚƌŝŶƐŝĐǀĂůƵĞŽŶƚŚĞďĂƐŝƐŽĨŬǀĂůƵĞƐŽĨƐƐĞƚƐĂŶĚ>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐŝŶĐůƵĚŝŶŐŐŽŽĚǁŝůů͖
;ŝŝͿ sĂůƵĞƉĞƌƐŚĂƌĞŽŶƚŚĞďĂƐŝƐŽĨĚŝǀŝĚĞŶĚLJŝĞůĚ͘
 EŽƌŵĂůƌĂƚĞŽĨĚŝǀŝĚĞŶĚŝŶƚŚĞĐŽŶĐĞƌŶĞĚŝŶĚƵƐƚƌLJŝƐϭϱй͕ǁŚĞƌĞĂƐ'ůŽƌŝŽƵƐ>ƚĚ͘ŚĂƐďĞĞŶ
ƉĂLJŝŶŐϮϬйĚŝǀŝĚĞŶĚĨŽƌƚŚĞůĂƐƚĨŽƵƌLJĞĂƌƐĂŶĚŝƐĞdžƉĞĐƚĞĚƚŽŵĂŝŶƚĂŝŶŝƚŝŶƚŚĞŶĞdžƚĨĞǁ
LJĞĂƌƐ͖ĂŶĚ
;ŝŝŝͿ sĂůƵĞƉĞƌƐŚĂƌĞŽŶƚŚĞďĂƐŝƐŽĨW^͘
 &ŽƌƚŚĞLJĞĂƌĞŶĚĞĚϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJŚĂƐĞĂƌŶĞĚ`Ϯ͕ϳϰϮůĂŬŚĂƐƉƌŽĨŝƚĂĨƚĞƌƚĂdž͕
ǁŚŝĐŚĐĂŶďĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƚŽďĞŶŽƌŵĂůĨŽƌƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ͘ǀĞƌĂŐĞW^ĨŽƌĂĨƵůůLJƉĂŝĚƐŚĂƌĞŽĨ`
` ϭϬŽĨĂŽŵƉĂŶLJŝŶƚŚĞƐĂŵĞŝŶĚƵƐƚƌLJŝƐ`Ϯ͘
ŶƐǁĞƌ

;ŝͿ /ŶƚƌŝŶƐŝĐǀĂůƵĞŽŶƚŚĞďĂƐŝƐŽĨŬǀĂůƵĞƐ `ŝŶůĂŬŚƐ `ŝŶůĂŬŚƐ

 'ŽŽĚǁŝůů  ϴϰϬ
 KƚŚĞƌ&ŝdžĞĚƐƐĞƚƐ  ϮϮ͕ϯϯϮ
 ƵƌƌĞŶƚƐƐĞƚƐ  ϱ͕ϴϮϬ
 >ŽĂŶƐĂŶĚĚǀĂŶĐĞƐ  ϭ͕ϴϲϲ
  ϯϬ͕ϴϱϴ
 >ĞƐƐ͗^ĞĐƵƌĞĚůŽĂŶƐ ϵ͕ϬϬϬ 
  ƵƌƌĞŶƚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ Ϯ͕ϰϴϰ 
  WƌŽǀŝƐŝŽŶƐ ϭ͕ϵϮϬ ϭϯ͕ϰϬϰ
  ϭϳ͕ϰϱϰ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͷ͹

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

 ĚĚ͗EŽƚŝŽŶĂůĐĂůůŽŶϭϴϬůĂŬŚƐĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐΛ`ϮƉĞƌ  
 ƐŚĂƌĞ ϯϲϬ
   ϭϳ͕ϴϭϰ
ƋƵŝǀĂůĞŶƚŶƵŵďĞƌŽĨĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬĞĂĐŚ͘
 `ŝŶůĂŬŚƐ
&ƵůůLJƉĂŝĚƐŚĂƌĞƐŽĨ`ϭϬĞĂĐŚ ϯϲϬ
WĂƌƚůLJͲƉĂŝĚƐŚĂƌĞƐĂĨƚĞƌŶŽƚŝŽŶĂůĐĂůů ϭϴϬ

⎡ ` 300 lakhs ⎤
&ƵůůLJƉĂŝĚƐŚĂƌĞƐŽĨ`ϱĞĂĐŚ͕ ⎢ × ` 5⎥  ϭϱϬ

⎣ ` 10 ⎦
 ϲϵϬ


ϭϳ͕ϴϭϰůĂŬŚƐ
sĂůƵĞƉĞƌĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƐŚĂƌĞŽĨ`ϭϬĞĂĐŚс ` = ` Ϯϱ͘ϴϮ  
ϲϵϬ ůĂŬŚƐ
,ĞŶĐĞ͕ŝŶƚƌŝŶƐŝĐǀĂůƵĞƐŽĨĞĂĐŚĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞĂƌĞĂƐĨŽůůŽǁƐ͗
sĂůƵĞŽĨĨƵůůLJƉĂŝĚƐŚĂƌĞŽĨ`ϭϬс`Ϯϱ͘ϴϮƉĞƌĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞ͘
sĂůƵĞŽĨƐŚĂƌĞŽĨ`ϭϬ͕`ϴƉĂŝĚͲƵƉс`Ϯϱ͘ϴϮʹ`Ϯс`Ϯϯ͘ϴϮƉĞƌĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞ͘
` 25.82
sĂůƵĞŽĨĨƵůůLJƉĂŝĚƐŚĂƌĞŽĨ`ϱс = ` 12.91 ƉĞƌĞƋƵŝƚLJƐŚĂƌĞ͘ 
2
;ŝŝͿ sĂůƵĂƚŝŽŶŽŶĚŝǀŝĚĞŶĚLJŝĞůĚďĂƐŝƐ͗
20
sĂůƵĞŽĨĨƵůůLJƉĂŝĚƐŚĂƌĞŽĨ`ϭϬс × ` 10 = ` 13.33    
15
20
sĂůƵĞŽĨƐŚĂƌĞŽĨ`ϭϬ͕`ϴƉĂŝĚͲƵƉс × ` 8 = ` 10.67   
15
20
sĂůƵĞŽĨĨƵůůLJƉĂŝĚƐŚĂƌĞŽĨ`ϱс × 5 = ` 6.67     
15
;ŝŝŝͿ sĂůƵĂƚŝŽŶŽŶƚŚĞďĂƐŝƐŽĨW^͗
WƌŽĨŝƚĂĨƚĞƌƚĂdžс`Ϯ͘ϳϰϮůĂŬŚƐ
dŽƚĂůƐŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂůс`;ϯ͘ϲϬϬнϭ͕ϰϰϬнϭ͕ϱϬϬͿůĂŬŚƐс`ϲ͕ϱϰϬůĂŬŚƐ  
2,742 lakhs
ĂƌŶŝŶŐƉĞƌƌƵƉĞĞŽĨƐŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂůс ` = ` 0.419   
6,540 lakhs
ĂƌŶŝŶŐƉĞƌĨƵůůLJƉĂŝĚƐŚĂƌĞŽĨ`ϭϬсZĞ͘Ϭ͘ϰϭϵ×ϭϬс`ϰ͘ϭϵ  
ĂƌŶŝŶŐƉĞƌƐŚĂƌĞŽĨ`ϭϬĞĂĐŚ͕`ϴƉĂŝĚͲƵƉсZĞ͘Ϭ͘ϰϭϵ×ϴс`ϯ͘ϯϱ 
ĂƌŶŝŶŐƉĞƌƐŚĂƌĞŽĨ`ϱ͕ĨƵůůLJƉĂŝĚͲƵƉсZĞ͘Ϭ͘ϰϭϵ×ϱс`Ϯ͘ϭϬ  

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͷͺ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

4.19
sĂůƵĞŽĨĨƵůůLJƉĂŝĚƐŚĂƌĞŽĨ`ϭϬс ` × 10 = ` 20.95    
2
3.35
sĂůƵĞŽĨƐŚĂƌĞŽĨ`ϭϬ͕`ϴƉĂŝĚͲƵƉс ` × 10 = ` 16.75   
2
2.10
sĂůƵĞŽĨĨƵůůLJƉĂŝĚƐŚĂƌĞŽĨ`ϱс ` × 10 = ` 10.50    
2
YƵĞƐƚŝŽŶϭϱ
dŚĞĚŝƌĞĐƚŽƌƐŽĨĂƉƵďůŝĐůŝŵŝƚĞĚĐŽŵƉĂŶLJĂƌĞĐŽŶƐŝĚĞƌŝŶŐƚŚĞĂĐƋƵŝƐŝƚŝŽŶŽĨƚŚĞĞŶƚŝƌĞƐŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂů
ŽĨ ĂŶ ĞdžŝƐƚŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶLJ y >ƚĚ ĞŶŐĂŐĞĚ ŝŶ Ă ůŝŶĞ ŽĨ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƐƵŝƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞŵ͘  dŚĞ ĚŝƌĞĐƚŽƌƐ ĨĞĞů ƚŚĂƚ
ĂĐƋƵŝƐŝƚŝŽŶŽĨyǁŝůůŶŽƚĐƌĞĂƚĞĂŶLJĨƵƌƚŚĞƌƌŝƐŬƚŽƚŚĞŝƌďƵƐŝŶĞƐƐŝŶƚĞƌĞƐƚ͘
dŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐŝƐƚŚĞĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚŽĨy>ƚĚ͕͘ĂƐĂƚϯϭƐƚĞĐĞŵďĞƌ͕ϮϬϭϬ͗

>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ` ƐƐĞƚƐ `
^ŚĂƌĞĂƉŝƚĂů͗  &ŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
Ϯ͕ϬϬϬ ĞƋƵŝƚLJ ƐŚĂƌĞƐ ŽĨ `ϭϬϬ ĞĂĐŚ ĨƵůůLJ  ƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐ͗ 
ƉĂŝĚͲƵƉ Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ ^ƚŽĐŬ ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
'ĞŶĞƌĂůƌĞƐĞƌǀĞ ϭ͕ϱϬ͕ϬϬϬ ^ƵŶĚƌLJĚĞďƚŽƌƐ ϭ͕ϳϬ͕ϬϬϬ
ĂŶŬŽǀĞƌĚƌĂĨƚ ϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ ĂƐŚĂŶĚďĂŶŬďĂůĂŶĐĞƐ ϱϬ͕ϬϬϬ
^ƵŶĚƌLJĐƌĞĚŝƚŽƌƐ ϭ͕ϱϬ͕ϬϬϬ  
 ϲ͕ϮϬ͕ϬϬϬ  ϲ͕ϮϬ͕ϬϬϬ

y͛ƐĨŝŶĂŶĐŝĂůƌĞĐŽƌĚƐĨŽƌƚŚĞƉĂƐƚĨŝǀĞLJĞĂƌƐǁĞƌĞĂƐƵŶĚĞƌ͗

 ϮϬϭϬ ϮϬϬϵ ϮϬϬϴ ϮϬϬϳ ϮϬϬϲ

` ` ` ` `

WƌŽĨŝƚƐ ϰϬ͕ϬϬϬ ϯϳ͕ϬϬϬ ϯϱ͕ϬϬϬ ϯϬ͕ϬϬϬ ϯϭ͕ϬϬϬ

džƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌLJŝƚĞŵ;ƐͿ ϭ͕ϳϱϬ Ϯ͕ϬϬϬ ;ϯ͕ϬϬϬͿ ;ϰ͕ϬϬϬͿ ϱϬϬ
 ϰϭ͕ϳϱϬ ϯϵ͕ϬϬϬ ϯϮ͕ϬϬϬ Ϯϲ͕ϬϬϬ ϯϬ͕ϱϬϬ
ŝǀŝĚĞŶĚƐ Ϯϰ͕ϬϬϬ ϮϬ͕ϬϬϬ ϮϬ͕ϬϬϬ ϭϲ͕ϬϬϬ ϭϲ͕ϬϬϬ
 ϭϳ͕ϳϱϬ ϭϵ͕ϬϬϬ ϭϮ͕ϬϬϬ ϭϬ͕ϬϬϬ ϭϰ͕ϱϬϬ

ĚĚŝƚŝŽŶĂůŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͗
;ŝͿ dŚĞƌĞǁĞƌĞŶŽĐŚĂŶŐĞƐŝŶƚŚĞŝƐƐƵĞĚĐĂƉŝƚĂůŽĨyĚƵƌŝŶŐƚŚŝƐƉĞƌŝŽĚ͘
;ŝŝͿ dŚĞĞƐƚŝŵĂƚĞĚǀĂůƵĞƐŽĨy>ƚĚ͛͘ƐĂƐƐĞƚƐŽŶϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϭϬĂƌĞ͗

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͷͻ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

 ZĞƉůĂĐĞŵĞŶƚĐŽƐƚ ZĞĂůŝƐĂďůĞǀĂůƵĞ
` `
&ŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ ϰ͕ϬϬ͕ϬϬϬ Ϯ͕ϳϬ͕ϬϬϬ
^ƚŽĐŬ ϭ͕ϱϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϲϬ͕ϬϬϬ
;ŝŝŝͿ /ƚŝƐĂŶƚŝĐŝƉĂƚĞĚƚŚĂƚϭйŽĨƚŚĞĚĞďƚŽƌƐŵĂLJƉƌŽǀĞƚŽďĞĚŝĨĨŝĐƵůƚƚŽďĞƌĞĂůŝnjĞĚ͘
;ŝǀͿ dŚĞĐŽƐƚŽĨĐĂƉŝƚĂůƚŽƚŚĞĂĐƋƵŝƌŝŶŐĐŽŵƉĂŶLJŝƐϭϬй͘
;ǀͿ dŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ƌĞƚƵƌŶ ŽĨ ĂŶ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĂĐƋƵŝƌŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶLJ ŝƐ ϭϬй͘  YƵŽƚĞĚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ǁŝƚŚ
ƐŝŵŝůĂƌďƵƐŝŶĞƐƐĞƐĂŶĚĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐĂƐyŚĂǀĞĂWͬƌĂƚŝŽĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚŝŶŐƚŽϴ͕ĂůƚŚŽƵŐŚƚŚĞƐĞĐŽŵƉĂŶŝĞƐ
ƚĞŶĚƚŽďĞůĂƌŐĞƌƚŚĂŶy͘
ZĞƋƵŝƌĞĚ͗
ƐƚŝŵĂƚĞ ƚŚĞ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ĞƋƵŝƚLJ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ y >ƚĚ͕͘ ŽŶ ϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϭϬ ƵƐŝŶŐ ĞĂĐŚ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ
ďĂƐĞƐ͗
;ĂͿ ĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚǀĂůƵĞ
;ďͿ ZĞƉůĂĐĞŵĞŶƚĐŽƐƚ
;ĐͿ ZĞĂůŝƐĂďůĞǀĂůƵĞ
;ĚͿ 'ŽƌĚŽŶ͛ƐĚŝǀŝĚĞŶĚŐƌŽǁƚŚŵŽĚĞů
;ĞͿ WͬƌĂƚŝŽŵŽĚĞů͘         
 
ŶƐǁĞƌ

   ` `
;ĂͿ ĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚsĂůƵĞ   
  ĂƉŝƚĂů  Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ 
  ZĞƐĞƌǀĞ  ϭ͕ϱϬ͕ϬϬϬ ϯ͕ϱϬ͕ϬϬϬ
;ďͿ ZĞƉůĂĐĞŵĞŶƚĐŽƐƚǀĂůƵĞ   
  ĂƉŝƚĂů  Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ 
  ZĞƐĞƌǀĞ  ϭ͕ϱϬ͕ϬϬϬ 
 ƉƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ͗   
  &ŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ ϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ  
  ^ƚŽĐŬ ϱϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϱϬ͕ϬϬϬ ϱ͕ϬϬ͕ϬϬϬ
    
;ĐͿ ZĞĂůŝnjĂďůĞǀĂůƵĞ   
 ĂƉŝƚĂů Ϯ͕ϬϬ͕ϬϬϬ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳ͸Ͳ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

  ZĞƐĞƌǀĞ  ϭ͕ϱϬ͕ϬϬϬ 
  ƉƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶŝŶƐƚŽĐŬ  ϲϬ͕ϬϬϬ 
  ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶŝŶĨŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ  ;ϯϬ͕ϬϬϬͿ 
∗
  ŽŽŬĚĞďƚƐ;ĂĚͿ   ;ϭ͕ϳϬϬͿ ϯ͕ϳϴ͕ϯϬϬ
     
;ĚͿ 'ŽƌĚŽŶ͛ƐĚŝǀŝĚĞŶĚŐƌŽǁƚŚŵŽĚĞů   
E (1 − b)
dŚĞĨŽƌŵƵůĂƚŽďĞƵƐĞĚŝƐWс 
k − br
  tŚĞƌĞ   
  W WƌŝĐĞŽĨƐŚĂƌĞ
   ĂƌŶŝŶŐƉĞƌƐŚĂƌĞ
  ď ƌĞƚĞŶƚŝŽŶƌĂƚŝŽ
  Ŭ ĐŽƐƚŽĨĐĂƉŝƚĂů
  ďƌ ŐƌŽǁƚŚƌĂƚĞ
  ƌ ƌĂƚĞ ŽĨ ƌĞƚƵƌŶ ŽŶ
ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ͘


 WƌŽĨŝƚƐƌĞƚĂŝŶĞĚ͗`ϭϳ͕ϳϱϬнϭϵ͕ϬϬϬнϭϮ͕ϬϬϬнϭϬ͕ϬϬϬнϭϰ͕ϱϬϬс`ϳϯ͕ϮϱϬ

WƌŽĨŝƚƐĞĂƌŶĞĚ͗ `ϰϭ͕ϳϱϬнϯϵ͕ϬϬϬнϯϮ͕ϬϬϬнϮϲ͕ϬϬϬнϯϬ͕ϱϬϬс`ϭ͕ϲϵ͕ϮϱϬ

` 73,250
ZĞƚĞŶƚŝŽŶƌĂƚŝŽ͗ = 0 .43 
` 1,69,250

` 40,000
ZĞƚƵƌŶŽŶŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌϮϬϭϬс džϭϬϬ
1
2,00,000 + 1,50,000 + of 17,750
2

40,000
с × 100 =11.14
3,58,875 


'ƌŽǁƚŚƌĂƚĞ с ZĞƚƵƌŶŽŶŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚdžƌĞƚĞŶƚŝŽŶƌĂƚŝŽ

    с ϭϭ͘ϭϰdžϬ͘ϰϯсϰ͘ϳϵй

 

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳ͸ͳ

 ŽŵƉĞŶĚŝƵŵ͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ

` 1,69,250
ǀĞƌĂŐĞƉƌŽĨŝƚƐс = ` 33,850 
5
DĂƌŬĞƚǀĂůƵĞс
` 33,850 (1 − .43) ` 33,850 × 0.57
 = = ` 3,70,336(approx.) 
0.10 − 0.0479 .0521

;ĞͿ WͬƌĂƚŝŽŵŽĚĞů
 ŽŵƉĂƌĂďůĞƋƵŽƚĞĚĐŽŵƉĂŶŝĞƐŚĂǀĞĂWͬƌĂƚŝŽŽĨϴ͘y>ƚĚ͘ŝƐƉƌŝŵĂĨĂĐŝĞƐŵĂůůĐŽŵƉĂŶLJ͘

 /ĨĂWͬƌĂƚŝŽŽĨϲŝƐĂĚŽƉƚĞĚ͕ƚŚĞǀĂůƵĂƚŝŽŶǁŝůůďĞϰϬ͕ϬϬϬdžϲс` Ϯ͕ϰϬ͕ϬϬϬ

 /ĨĂWͬƌĂƚŝŽŽĨϳǁĞƌĞƚŽďĞĂĚŽƉƚĞĚ͕ƚŚĞǀĂůƵĂƚŝŽŶǁŝůůďĞϰϬ͕ϬϬϬdžϳс` Ϯ͕ϴϬ͕ϬϬϬ





Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳ͸ʹ

 ‘’‡†‹—ǣ†˜ƒ…‡† ‹ƒ…‹ƒŽ……‘—–‹‰ƒ†‡’‘”–‹‰

ϱ
s>h^ddDEd
YƵĞƐƚŝŽŶϭ
&ƌŽŵƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐWƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐĐĐŽƵŶƚŽĨ<ĂůLJĂŶŝ>ƚĚ͕͘ƉƌĞƉĂƌĞĂ'ƌŽƐƐsĂůƵĞĚĚĞĚ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ͘^ŚŽǁ
ĂůƐŽƚŚĞƌĞĐŽŶĐŝůŝĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶ'ƌŽƐƐsĂůƵĞĚĚĞĚĂŶĚWƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞdĂdžĂƚŝŽŶ͘
WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐĐĐŽƵŶƚĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌĞŶĚĞĚϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭ
/ŶĐŽŵĞ      ŵŽƵŶƚ
  EŽƚĞƐ
 ;` ŝŶůĂŬŚƐͿ ;`ŝŶůĂŬŚƐͿ
^ĂůĞƐ  ϲϭϵ͘Ϯϲ
KƚŚĞƌ/ŶĐŽŵĞ  ϯϬ͘ϲϬ
  ϲϰϵ͘ϴϲ
džƉĞŶĚŝƚƵƌĞ  
WƌŽĚƵĐƚŝŽŶĂŶĚKƉĞƌĂƚŝŽŶĂůdžƉĞŶƐĞƐ  ϭ ϰϵϵ͘ϳϭ 
ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶdžƉĞŶƐĞƐ   Ϯ ϭϴ͘ϯϲ 
/ŶƚĞƌĞƐƚĂŶĚKƚŚĞƌŚĂƌŐĞƐ  ϯ Ϯϰ͘ϬϬ 
ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ϭϳ͘Ϭϳ ϱϵϵ͘ϭϰ
WƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞdĂdžĞƐ  ϵϬ͘ϳϮ
WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌƚĂdžĞƐ  ϵ͘ϬϬ
  ϴϭ͘ϳϮ
/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚůůŽǁĂŶĐĞZĞƐĞƌǀĞtƌŝƚƚĞŶĂĐŬ  ϭ͘ϯϴ
ĂůĂŶĐĞĂƐƉĞƌ>ĂƐƚĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚ  ϰ͘Ϭϱ
  ϴϳ͘ϭϱ
dƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚƚŽ͗  
'ĞŶĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞ ϳϮ͘ϵϬ 
WƌŽƉŽƐĞĚŝǀŝĚĞŶĚ ϵ͘ϬϬ ϴϭ͘ϵϬ
^ƵƌƉůƵƐĂƌƌŝĞĚƚŽĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚ  ϱ͘Ϯϱ
  ϴϳ͘ϭϱ
EŽƚĞƐ͗  
;ϭͿ WƌŽĚƵĐƚŝŽŶĂŶĚKƉĞƌĂƚŝŽŶĂůdžƉĞŶƐĞƐ  ;`ŝŶůĂŬŚƐͿ
 /ŶĐƌĞĂƐĞŝŶ^ƚŽĐŬ  ϵϭ͘ϱϬ
 ŽŶƐƵŵƉƚŝŽŶŽĨZĂǁDĂƚĞƌŝĂůƐ  Ϯϰϭ͘ϳϭ
 ŽŶƐƵŵƉƚŝŽŶŽĨ^ƚŽƌĞƐн  ϭϱ͘ϵϬ
 ^ĂůĂƌŝĞƐ͕tĂŐĞƐ͕ŽŶƵƐĂŶĚKƚŚĞƌĞŶĞĨŝƚƐ  ϯϴ͘ϰϬ
 ĞƐƐĂŶĚ>ŽĐĂůdĂdžĞƐ  ϵ͘ϲϬ
 KƚŚĞƌDĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐdžƉĞŶƐĞƐ  ϭϬϮ͘ϲϬ
   ϰϵϵ͘ϳϭ
;ϮͿ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ ĞdžƉĞŶƐĞƐ ŝŶĐůƵĚĞ ŝŶƚĞƌͲĂůŝĂ ƵĚŝƚ ĨĞĞƐ ŽĨ ` ϯ ůĂŬŚ͕ ^ĂůĂƌŝĞƐ ĂŶĚ
ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶƚŽĚŝƌĞĐƚŽƌƐ`ϲ͘ϲϬůĂŬŚƐĂŶĚWƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌĚŽƵďƚĨƵůĚĞďƚƐ`ϳ͘ϱϬůĂŬŚƐ͘
;ϯͿ /ŶƚĞƌĞƐƚĂŶĚKƚŚĞƌŚĂƌŐĞƐ͗  ;`ŝŶůĂŬŚƐͿ
 KŶ&ŝdžĞĚ>ŽĂŶƐĨƌŽŵ&ŝŶĂŶĐŝĂů/ŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐ  ϭϭ͘ϳϬ
 ĞďĞŶƚƵƌĞƐ  ϱ͘ϰϬ
 KŶtŽƌŬŝŶŐĂƉŝƚĂů>ŽĂŶƐĨƌŽŵĂŶŬ  ϲ͘ϵϬ
   Ϯϰ͘ϬϬ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳ͸͵

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ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ϭϳ͘Ϭϳ 
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           Ϯ͕ϴϬϬ
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  `/Ŷ `/Ŷ
  dŚŽƵƐĂŶĚƐƚŚŽƵƐĂŶĚƐ
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ĚĚďĂĐŬ͗
ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ϴϬ 
^ĂůĂƌŝĞƐƚŽĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĞ^ƚĂĨĨ ϯ͕ϭϬϬ 
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 /ŶƚĞƌĞƐƚŽŶůŽĂŶĨƌŽŵ/// Ϯϱϱ
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,ŽǁĞǀĞƌ͕ŝĨŽƚŚĞƌͬŵŝƐĐĞůůĂŶĞŽƵƐĐŚĂƌŐĞƐĂƌĞƚĂŬĞŶĂƐĂŶLJƚLJƉĞŽĨĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨsĂůƵĞĚĚĞĚ͘
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džсϭͬϭϬdž΀ϯϭ͕ϮϬϬͲ;ϭϴ͕ϰϲϬнϴϳϱнϱϰϱнϭϬϬнdžͿ΁
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`;ΖϬϬϬͿϭ͕ϮϬϬ΀ŝ͘Ğ͕Ϯ͕ϮϮϬʹϭ͕ϬϮϬ΁ĂƐƚŚĞĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨǀĂůƵĞĂĚĚĞĚ͘
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WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐĐĐŽƵŶƚĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌĞŶĚĞĚϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭ
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WƌŽĚƵĐƚŝŽŶĂŶĚKƉĞƌĂƚŝŽŶĂůdžƉĞŶƐĞƐ͗  
 ŽŶƐƵŵƉƚŝŽŶŽĨZĂǁDĂƚĞƌŝĂůƐĂŶĚ^ƚŽƌĞƐ  ϵϲϬ
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ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĞdžƉĞŶƐĞƐ͗  
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 ^ĂůĂƌŝĞƐĂŶĚŽŵŵŝƐƐŝŽŶƚŽŝƌĞĐƚŽƌƐ  Ϯϰ
 WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌŽƵďƚĨƵůĞďƚƐ  ϭϴ
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/ŶƚĞƌĞƐƚĂŶĚŽƚŚĞƌŚĂƌŐĞƐ͗  
 KŶtŽƌŬŝŶŐĂƉŝƚĂů>ŽĂŶƐĨƌŽŵĂŶŬ  ϯϬ
 KŶ&ŝdžĞĚ>ŽĂŶƐĨƌŽŵ///  ϰϱ
 KŶĞďĞŶƚƵƌĞƐ  ϭϱ
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ŶƐǁĞƌ
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'ƌŽƐƐsĂůƵĞĚĚĞĚ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ
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 `ŝŶůĂŬŚƐ `ŝŶůĂŬŚƐ
^ĂůĞƐ  
>ĞƐƐ͗ŽƐƚŽĨďŽƵŐŚƚŝŶŵĂƚĞƌŝĂůŽƌƐĞƌǀŝĐĞƐ͗  Ϯ͕ϰϬϬ
WƌŽĚƵĐƚŝŽŶĂŶĚKƉĞƌĂƚŝŽŶĂůdžƉĞŶƐĞƐ;ϵϲϬнϲϬϬͿ ϭ͕ϱϲϬ 
 ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĞdžƉĞŶƐĞƐ;ϭϴнϭϴнϯϬͿ ϲϲ 
 /ŶƚĞƌĞƐƚŽŶǁŽƌŬŝŶŐĐĂƉŝƚĂůůŽĂŶƐ ϯϬ ϭϲϱϲ
sĂůƵĞĂĚĚĞĚďLJŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐĂŶĚƚƌĂĚŝŶŐĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ  ϳϰϰ
ĚĚ͗KƚŚĞƌ/ŶĐŽŵĞ  ϭϱϬ
dŽƚĂůsĂůƵĞĚĚĞĚ  ϴϵϰ
  
  




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dŽ WĂLJŵƉůŽLJĞĞƐ͗    
^ĂůĂƌŝĞƐ͕tĂŐĞƐĂŶĚŽŶƵƐ  ϭϴϬ
dŽ WĂLJŝƌĞĐƚŽƌƐ͗    
^ĂůĂƌŝĞƐĂŶĚŽŵŵŝƐƐŝŽŶ  Ϯϰ
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ĞƐƐĂŶĚ>ŽĐĂůƚĂdžĞƐ ϲϬ 
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/ŶƚĞƌĞƐƚŽŶ&ŝdžĞĚ>ŽĂŶƐ ϰϱ 
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   `ŝŶůĂŬŚƐ `ŝŶůĂŬŚƐ
   
WƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞƚĂdž  ϱϭϬ
ĚĚďĂĐŬ͗  
ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ϲϬ 
^ĂůĂƌŝĞƐ͕tĂŐĞƐĂŶĚŽŶƵƐ ϭϴϬ 
ŝƌĞĐƚŽƌƐ͛ZĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶ Ϯϰ 
ĞƐƐĂŶĚ>ŽĐĂůdĂdžĞƐ ϲϬ 
/ŶƚĞƌĞƐƚŽŶĞďĞŶƚƵƌĞƐ ϭϱ 
/ŶƚĞƌĞƐƚŽŶ&ŝdžĞĚ>ŽĂŶƐ ϰϱ ϯϴϰ
dŽƚĂůsĂůƵĞĚĚĞĚ  ϴϵϰ

YƵĞƐƚŝŽŶϰ
KŶƚŚĞďĂƐŝƐŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐŝŶĐŽŵĞƐƚĂƚĞŵĞŶƚƉĞƌƚĂŝŶŝŶŐƚŽƌŝƚĞ>ƚĚ͕͘LJŽƵĂƌĞƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽƉƌĞƉĂƌĞ͗
;ĂͿ 'ƌŽƐƐǀĂůƵĞĂĚĚĞĚƐƚĂƚĞŵĞŶƚ͖ĂŶĚ
;ďͿ ^ƚĂƚĞŵĞŶƚƐŚŽǁŝŶŐƌĞĐŽŶĐŝůŝĂƚŝŽŶŽĨŐƌŽƐƐǀĂůƵĞĂĚĚĞĚǁŝƚŚWƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞdĂdžĂƚŝŽŶ͘





Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳ͸ͻ

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 `ŝŶƚŚŽƵƐĂŶĚƐ
 `ŝŶƚŚŽƵƐĂŶĚƐ

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^ĂůĞƐůĞƐƐƌĞƚƵƌŶƐ  ϯϬ͕ϱϱ͕ϵϭϮ
ŝǀŝĚĞŶĚƐĂŶĚŝŶƚĞƌĞƐƚ  ϮϲϬ
DŝƐĐĞůůĂŶĞŽƵƐŝŶĐŽŵĞ  ϵϰϴ
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džƉĞŶĚŝƚƵƌĞ  
WƌŽĚƵĐƚŝŽŶĂŶĚŽƉĞƌĂƚŝŽŶĂůĞdžƉĞŶƐĞƐ͗  
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ŽŶƐƵŵƉƚŝŽŶŽĨƌĂǁŵĂƚĞƌŝĂůƐ ϭϰ͕ϴϭ͕ϲϰϮ 
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;ĞͿ ĞƐƐĂŶĚ>ŽĐĂůƚĂdžĞƐŝŶĐůƵĚĞdžĐŝƐĞƵƚLJ͕ǁŚŝĐŚŝƐĞƋƵĂůƚŽϭϬйŽĨĐŽƐƚŽĨďŽƵŐŚƚͲŝŶ
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ŶƐǁĞƌ
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^ĂůĞƐ  ϯ͕ϱϲϬ
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 ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶĞdžƉĞŶƐĞƐ;ϭϯϮʹϯϲͿ ϵϲ 
 /ŶƚĞƌĞƐƚŽŶǁŽƌŬŝŶŐĐĂƉŝƚĂůůŽĂŶ ϯϲ 
 džĐŝƐĞĚƵƚLJ;ZĞĨĞƌǁŽƌŬŝŶŐŶŽƚĞͿ ϮϮϬ Ϯ͕ϭϵϲ
sĂůƵĞĂĚĚĞĚďLJŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐĂŶĚƚƌĂĚŝŶŐĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ  ϭ͕ϯϲϰ
ĚĚ͗KƚŚĞƌŝŶĐŽŵĞ  ϮϮϬ
dŽƚĂůǀĂůƵĞĂĚĚĞĚ  ϭ͕ϱϴϰ
ƉƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨsĂůƵĞĚĚĞĚ

dŽŵƉůŽLJĞĞƐ  
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dŽ'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ   
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dŽWƌŽǀŝĚĞƌƐŽĨĐĂƉŝƚĂů   
 /ŶƚĞƌĞƐƚŽŶĚĞďĞŶƚƵƌĞƐ ϴ
 /ŶƚĞƌĞƐƚŽŶĨŝdžĞĚůŽĂŶ ϳϲ  
 ŝǀŝĚĞŶĚƐ ϯϴϬ ϰϲϬ 
dŽWƌŽǀŝĚĞĨŽƌŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞĂŶĚĞdžƉĂŶƐŝŽŶŽĨƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ   

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳ͹͵

 ‘’‡†‹—ǣ†˜ƒ…‡† ‹ƒ…‹ƒŽ……‘—–‹‰ƒ†‡’‘”–‹‰

 ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ϲϴ

 'ĞŶĞƌĂůƌĞƐĞƌǀĞ ϭϴϬ  
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  `ŝŶůĂŬŚƐ
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 ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ϲϴ 
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 /ŶƚĞƌĞƐƚŽŶĨŝdžĞĚůŽĂŶ ϳϲ ϲϴϰ
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džсϭ͕ϴϰϰнϵϲнϯϲнdžͬϭϬ
džсϭ͕ϵϳϲнdžͬϭϬсϮ͕ϭϵϲ;ĂƉƉƌŽdž͘Ϳ
džĐŝƐĞƵƚLJсϮ͕ϭϵϲʹϭ͕ϵϳϲс`ϮϮϬ 


YƵĞƐƚŝŽŶϲ
 KŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ WƌŽĨŝƚ ĂŶĚ >ŽƐƐ ĐĐŽƵŶƚ ŽĨ ĞĚ >ŝŵŝƚĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐƵƉƉůĞŵĞŶƚĂƌLJ
ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƉƌŽǀŝĚĞĚƚŚĞƌĞĂĨƚĞƌ͕ƉƌĞƉĂƌĞ'ƌŽƐƐsĂůƵĞĚĚĞĚ^ƚĂƚĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJĨŽƌƚŚĞ
LJĞĂƌĞŶĚĞĚϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭ͘ůƐŽƉƌĞƉĂƌĞĂŶŽƚŚĞƌƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐŚŽǁŝŶŐƌĞĐŽŶĐŝůŝĂƚŝŽŶŽĨ'ƌŽƐƐ
sĂůƵĞĚĚĞĚǁŝƚŚWƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞdĂdžĂƚŝŽŶ͘
WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐĐĐŽƵŶƚŽĨĞĚ>ŝŵŝƚĞĚĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌĞŶĚĞĚϯϭƐƚDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϭ͘
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 ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĞdžƉĞŶƐĞƐ ϰϲϮ͘ϱϬ 

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳ͹Ͷ

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WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌdĂdžĂƚŝŽŶ  ϳϬϬ
WƌŽĨŝƚĂĨƚĞƌdĂdžĂƚŝŽŶ  ϭ͕ϯϬϬ
ƌĞĚŝƚĂůĂŶĐĞĂƐƉĞƌůĂƐƚĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚ  ϭϬϬ
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WƌĞĨĞƌĞŶĐĞŝǀŝĚĞŶĚ;/ŶƚĞƌŝŵͿƉĂŝĚ  ϭϮϱ
WƌŽƉŽƐĞĚWƌĞĨĞƌĞŶĐĞŝǀŝĚĞŶĚ;&ŝŶĂůͿ  ϭϮϱ
WƌŽƉŽƐĞĚƋƵŝƚLJŝǀŝĚĞŶĚ  ϳϱϬ
ĂůĂŶĐĞĐĂƌƌŝĞĚƚŽĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚ  ϭϱϬ
  ϭ͕ϰϬϬ
^ƵƉƉůĞŵĞŶƚĂƌLJ/ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ  
WƌŽĚƵĐƚŝŽŶĂŶĚKƉĞƌĂƚŝŽŶĂůdžƉĞŶƐĞƐĐŽŶƐŝƐƚ  
ŽĨ͗
 ZĂǁDĂƚĞƌŝĂůƐĂŶĚ^ƚŽƌĞƐĐŽŶƐƵŵĞĚ  ϰ͕ϳϱϬ
 tĂŐĞƐ͕^ĂůĂƌŝĞƐĂŶĚŽŶƵƐ  ϭ͕ϱϮϱ
 >ŽĐĂůdĂdžĞƐŝŶĐůƵĚŝŶŐĞƐƐ  ϱϱϬ
 KƚŚĞƌDĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐdžƉĞŶƐĞƐ  Ϯ͕ϬϱϬ
  ϴ͕ϴϳϱ
ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĞdžƉĞŶƐĞƐĐŽŶƐŝƐƚŽĨ͗  
 ^ĂůĂƌŝĞƐĂŶĚŽŵŵŝƐƐŝŽŶƚŽŝƌĞĐƚŽƌƐ  ϭϱϬ
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 WƌŽǀŝƐŝŽŶĨŽƌĂĚĂŶĚŽƵďƚĨƵůĞďƚƐ  ϱϬ
 KƚŚĞƌĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĞdžƉĞŶƐĞƐ  ϮϬϮ͘ϱϬ
  ϰϲϮ͘ϱϬ
/ŶƚĞƌĞƐƚŝƐŽŶ͗  
 >ŽĂŶĨƌŽŵĂŶŬĨŽƌtŽƌŬŝŶŐĂƉŝƚĂů  ϴϳ͘ϱϬ
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ŶƐǁĞƌ
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   `ŝŶůĂŬŚƐ `ŝŶůĂŬŚƐ
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>ĞƐƐ͗ ŽƐƚŽĨƌĂǁŵĂƚĞƌŝĂůƐ͕ƐƚŽƌĞƐĂŶĚŽƚŚĞƌƐĞƌǀŝĐĞƐ ϲ͕ϴϬϬ 
ĐŽŶƐƵŵĞĚ

Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳ͹ͷ

 ‘’‡†‹—ǣ†˜ƒ…‡† ‹ƒ…‹ƒŽ……‘—–‹‰ƒ†‡’‘”–‹‰

 ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĞĞdžƉĞŶƐĞƐ ϯϭϮ͘ϱϬ 
 /ŶƚĞƌĞƐƚŽŶůŽĂŶĨƌŽŵďĂŶŬĨŽƌǁŽƌŬŝŶŐĐĂƉŝƚĂů ϴϳ͘ϱϬ ϳ͕ϮϬϬ
sĂůƵĞĂĚĚĞĚďLJŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐĂŶĚƚƌĂĚŝŶŐĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ  ϱ͕ϯϮϱ
ĚĚ͗ KƚŚĞƌŝŶĐŽŵĞ  ϯϮϱ
 dŽƚĂůǀĂůƵĞĂĚĚĞĚ  ϱ͕ϲϱϬ

ƉƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨsĂůƵĞĚĚĞĚ
  `ŝŶůĂŬŚƐ `ŝŶůĂŬŚƐ 
dŽ ƉĂLJĞŵƉůŽLJĞĞƐ   
 tĂŐĞƐ͕ƐĂůĂƌŝĞƐĂŶĚďŽŶƵƐ  ϭ͕ϱϮϱ 
dŽ ƉĂLJĚŝƌĞĐƚŽƌƐ   
 ^ĂůĂƌŝĞƐĂŶĚĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶƚŽŝƌĞĐƚŽƌƐ  ϭϱϬ 
dŽ ƉĂLJ'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ   
 >ŽĐĂůƚĂdžĞƐŝŶĐůƵĚŝŶŐĐĞƐƐ ϱϱϬ  
 /ŶĐŽŵĞƚĂdž ϳϬϬ ϭ͕ϮϱϬ 
dŽ ƉĂLJƉƌŽǀŝĚĞƌƐŽĨĐĂƉŝƚĂů   
 /ŶƚĞƌĞƐƚŽŶĚĞďĞŶƚƵƌĞƐ ϱϬϬ  
 WƌĞĨĞƌĞŶĐĞĚŝǀŝĚĞŶĚ ϮϱϬ  
 ƋƵŝƚLJĚŝǀŝĚĞŶĚ ϳϱϬ ϭ͕ϱϬϬ 
dŽ ƉƌŽǀŝĚĞĨŽƌƚŚĞŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞĂŶĚĞdžƉĂŶƐŝŽŶŽĨ   
ƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ͗
 ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ ϵϮϱ  
 dƌĂŶƐĨĞƌƚŽŐĞŶĞƌĂůƌĞƐĞƌǀĞ ϮϱϬ  
 ZĞƚĂŝŶĞĚƉƌŽĨŝƚ`;ϭϱϬʹϭϬϬͿůĂŬŚƐ ϱϬ ϭ͕ϮϮϱ 
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ĨŽůůŽǁƐ͗
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^'DEdZWKZd/E'

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D>ƚĚ͘'ƌŽƵƉŚĂƐƚŚƌĞĞĚŝǀŝƐŝŽŶƐ͕ĂŶĚ͘ĞƚĂŝůƐŽĨƚŚĞŝƌƚƵƌŶŽǀĞƌ͕ƌĞƐƵůƚƐĂŶĚŶĞƚĂƐƐĞƚƐĂƌĞŐŝǀĞŶ
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ŝǀŝƐŝŽŶ 
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 džƉŽƌƚ^ĂůĞƐƚŽŵĞƌŝĐĂ ϱϰϬ

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ZĞͲĂůůŽĐĂƚĞĚĐŽƐƚĨƌŽŵ,ĞĂĚKĨĨŝĐĞ  ϭϰϰ ϳϮ ϳϮ
/ŶƚĞƌĞƐƚĐŽƐƚ  ϭϮ ϭϱ ϯ
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EĞƚĐƵƌƌĞŶƚĂƐƐĞƚƐ ϭϰϰ ϯϲϬ ϭϮϬ ϮϳϬ
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 WƌĞƉĂƌĞĂ^ĞŐŵĞŶƚĂůZĞƉŽƌƚĨŽƌƉƵďůŝĐĂƚŝŽŶŝŶD>ƚĚ͘'ƌŽƵƉ͘ 




Š‡•–‹–—–‡‘ˆ‘•–Ƭ‘”•……‘—–ƒ–•‘ˆ†‹ƒ ƒ‰‡ͳͺ͵

 ‘’‡†‹—ǣ†˜ƒ…‡† ‹ƒ…‹ƒŽ……‘—–‹‰ƒ†‡’‘”–‹‰

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       D>ƚĚ͘
^ĞŐŵĞŶƚĂůZĞƉŽƌƚ
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  ŝǀŝƐŝŽŶƐ  /ŶƚĞƌƐĞŐŵĞŶƚ ŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ
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    ůŝŵŝŶĂƚŝŽŶƐ 
^ĞŐŵĞŶƚZĞǀĞŶƵĞ     
^ĂůĞƐ͗     
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^ĞŐŵĞŶƚƌĞƐƵůƚ;ŐŝǀĞŶͿ ϰϴϬ ϲϬ ;ϮϰͿ  ϱϭϲ
,ĞĂĚŽĨĨŝĐĞĞdžƉĞŶƐĞƐ     ;ϮϴϴͿ
KƉĞƌĂƚŝŶŐƉƌŽĨŝƚ     ϮϮϴ
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WƌŽĨŝƚďĞĨŽƌĞƚĂdž     ϭϵϴ
KƚŚĞƌŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ     
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^ĞŐŵĞŶƚĂƐƐĞƚƐ ϵϲϬ ϮϰϬ ϲϯϬ  ϭ͕ϴϯϬ
hŶĂůůŽĐĂƚĞĚĐŽƌƉŽƌĂƚĞ     
ĂƐƐĞƚƐ Ϯϵϰ
^ĞŐŵĞŶƚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ϲϬ ϯϬ ϯϲϬ  ϰϱϬ
hŶĂůůŽĐĂƚĞĚĐŽƌƉŽƌĂƚĞ     
ůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ ϭϭϰ
^ĂůĞƐZĞǀĞŶƵĞďLJ'ĞŽŐƌĂƉŚŝĐĂůDĂƌŬĞƚ
;`͛ϬϬϬͿ
 ,ŽŵĞ džƉŽƌƚ^ĂůĞƐ džƉŽƌƚƚŽ džƉŽƌƚƚŽ ŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ
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