5904

(-( '(/$17(52
,1',&( 5943<33348:

,1)250$&,21 *(1(5$/ 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 5 6(59,&,2 (1 (/ 9(+,&8/2 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 7

,QVSHFFLyQ GHO MXHJR D[LDO GHO FRMLQHWH GH
(63(&,),&$&,21(6 3$5$ UXHGD 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 7
(/ 6(59,&,2 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 5
&DPELR GHO SHUQR GHO FXER 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 7
/8%5,&$17(6 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 5
&21-8172 '(/ &8%2 '(/$17(52 1 1 1 1 1 1 1 8
+(55$0,(17$6 (63(&,$/(6 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 6
08f21 '( ',5(&&,21 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 ;

(-( '( 75$160,6,21 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 <

 ,QIRUPDFLyQ JHQHUDO2(VSHFLILFDFLRQHV
5905 (-( '(/$17(52 ï SDUD HO VHUYLFLR2/XEULFDQWHV

,1)250$&,21 *(1(5$/ 594333434:6

(O HMH GHODQWHUR FRQVLVWH HQ XQ PXxyQ GH GLUHFFLyQ/
FXER GHODQWHUR/ FRMLQHWH XQLWDULR \ HMH GH
WUDQVPLVLyQ1 (O FRMLQHWH XQLWDULR HVWi HQFDMDGR D
SUHVLyQ DO FXER GHODQWHUR/ \ HVWi HPSHUQDGR HQ
HO PXxyQ GH GLUHFFLyQ1 7DPELpQ/ HO FRMLQHWH XQLWDULR
XWLOL]D XQ FRMLQHWH GH HVIHUDV GH GREOH KLOHUD GH
FRQWDFWR DQJXODU1 (O HMH GH WUDQVPLVLyQ WLHQH XQD
MXQWD WUtSRGH +71-1, HQ HO ODGR GH OD WUDQVPLVLyQ
\ XQD MXQWD %LUILHOG +%1-1, R XQD MXQWD 5]HSSD +51-1,
HQ HO ODGR GH OD UXHGD1

0XxyQ GH GLUHFFLyQ
$PRUWLJXDGRU GLPiPLFR

&XER GHODQWHUR 71-1

(MH GH WUDQVPLVLyQ

%1-1 +R 51-1,

&RMLQHWH XQLWDULR

(63(&,),&$&,21(6 3$5$ (/ 6(59,&,2 594333634:<

3XQWRV 9DORU QRUPDO /tPLW

-XHJR D[LDO GHO FRMLQHWH GH UXHGD PP ï 3/38

3DU GH DUUDQTXH GH URWDFLyQ GHO FRMLQHWH GH UXHGD 1P ï 4/3 R PHQRU
$MXVWH GH OD ORQJLWXG GH OD IXQGD GH OD 71-1 PP 5333 ï YHKtFXORV FRQ ;5 ï
PRWRU GH JDVROLQD
5333 ï YHKtFXORV FRQ ;4 ï
PRWRU GLHVHO/ 5833
'LPHQVLyQ GH DEHUWXUD GH OD &XDQGR OD EDQGD GH OD IXQGD GH %1-1 +R 5/< ï
KHUUDPLHQWD HVSHFLDO 51-1, +SHTXHxD, HVWi GREODGD
+0%<<4894, PP
&XDQGR OD EDQGD GH OD IXQGD GH %1-1 +R 6/5 ï
51-1, +JUDQGH, HVWi GREODGD
$QFKR GREODGR GH OD EDQGD GH %1-1 +R 51-1, PP 5/7 ï 5/; ï

6HSDUDFLyQ HQWUH OD IXQGD GH %1-1 +R 51-1, +ODGR GHO GLiPHWUR PD\RU, \ IDVH 3/4 ï 4/8 ï
HVFDORQDGD GH OD FDMD GH %1-1 +R 51-1, PP

/8%5,&$17(6 59433373535

3XQWRV /XEULFDQWHV HVSHFLILFDGRV &DQWLGDG J

71-1 5333 ï YHKtFXORV FRQ PRWRU GH JDVROLQD *UDVD GHO MXHJR SDUD UHSDUDFLyQ 453
5333 ï YHKtFXORV FRQ PRWRU GLHVHO/ 5833 *UDVD GHO MXHJR SDUD UHSDUDFLyQ 483
%1-1 +R 51-1, 5333 *UDVD GHO MXHJR SDUD UHSDUDFLyQ 453

5833 *UDVD GHO MXHJR SDUD UHSDUDFLyQ 468

 (-( '(/$17(52 ï +HUUDPLHQWDV HVSHFLDOHV 5906
+(55$0,(17$6 (63(&,$/(6 594333934;8

+HUUDPLHQWD 1~PHUR 1RPEUH 8VR

0%<<3:9: 6XMHWDGRU GH OD 6XMHFLyQ GHO FXER
KRUTXLOOD GH
H[WUHPR

0%<<494; 'HVPRQWDGRU GHO 'HVPRQWDMH GHO SHUQR GHO FXER

SHUQR GHO FXER

0%<<4739/ ([WUDFWRU GHO 'HVFRQH[LyQ GH OD MXQWD HVIpULFD

0%<<3968 R YDULOODMH GH
0%<<4446 GLUHFFLyQ

0%<<3574 ([WUDFWRU GHO HMH - 'HVPRQWDMH GHO FRQMXQWR GHO FXER

$= 0%<<3575 GH WUDQVPLVLyQ GHODQWHUR
% %= 0%<<3577 $= (MH GH H[WUDFWRU - 'HVPRQWDMH GHO HMH GH WUDQVPLVLyQ
%= %DUUD GH
$ H[WUDFWRU

0%<<3<<; 'HVPRQWDGRU H - 'HVPRQWDMH R HQFDMH D SUHVLyQ GHO FXER

LQVWDODGRU GHO - 6XMHFLyQ SURYLVLRQDO GHO FRMLQHWH GH UXHGD
FXER GHODQWHUR

0%<<3659 (QFKXIH GH 0HGLFLyQ GHO SDU GH DUUDQTXH GH URWDFLyQ GHO

SUHFDUJD FRMLQHWH GH UXHGD

0%<<4794 7DSyQ 3UHYHQFLyQ GH OD HQWUDGD GH HOHPHQWRV

H[WUDxRV HQ OD FDMD GH OD WUDQVPLVLyQ

0%<<4894 +HUUDPLHQWD GH ,QVWDODFLyQ GH OD EDQGD GH IXQGD GH %1-1 +R

GREODPLHQWR GH 51-1,
EDQGD GH IXQGD
5907 (-( '(/$17(52 ï 6HUYLFLR HQ HO YHKtFXOR

6(59,&,2 (1 (/ 9(+,&8/2 594334433;;

,163(&&,21 '(/ -8(*2 $;,$/ '(/

&2-,1(7( '( 58('$
41 4XLWDU HO FDOLEUH GHO IUHQR GH GLVFR \ VXMHWDUOR FRQ
DODPEUHV1
51 4XLWDU HO GLVFR GH IUHQRV GHO FXER GHODQWHUR1
61 &RORFDU HO LQGLFDGRU GH HVIHUD FRPR VH PXHVWUD HQ OD
ILJXUD \ PHGLU HO MXHJR D[LDO PRYLHQGR HO FXER KDFLD
OD GLUHFFLyQ D[LDO1
/tPLWH= 3/38 PP
71 6L HO MXHJR D[LDO H[FHGH HO YDORU OtPLWH/ FDPELDU HO FRQMXQWR
GHO FXER GHODQWHUR1

&$0%,2 '(/ 3(512 '(/ &8%2 594334333;8

0%<<3:9: 41 'HVPRQWDU HO FRQMXQWR GH OD SLQ]D/ \ VXMHWDUOR FRQ XQ

0%<<494; DODPEUH GH PRGR TXH QR VH FDLJD1
51 'HVPRQWDU HO GLVFR GHO IUHQR1
61 8VDU ODV KHUUDPLHQWDV HVSHFLDOHV SDUD TXLWDU ORV SHUQRV
GHO FXER1

71 ,QVWDODU OD DUDQGHOD SODQD HQ HO SHUQR GHO FXER QXHYR/

H LQVWDODU HO SHUQR FRQ XQD WXHUFD1
0%<<3:9:

$UDQGHOD
SODQD
 (-( '(/$17(52 ï &RQMXQWR GHO FXER GHODQWHUR 5908
&21-8172 '(/ &8%2 '(/$17(52 594334:3487

'(60217$-( ( ,167$/$&,21
7UDEDMRV D UHDOL]DU GHVSXpV GH OD LQVWDODFLyQ
(PSXMDU OD FXELHUWD FRQWUD SROYR FRQ XQ GHGR SDUD
YHULILFDUOD SRU JULHWDV R GDxRV1

5; 1P

;; 1P

433 1P 9
6

4<9 ï 588 1P

3DVRV SDUD HO GHVPRQWDMH

41 6HQVRU GH OD YHORFLGDG GH UXHGD
GHODQWHUD ?9HKtFXORV FRQ $%6! 3UHFDXFLyQ
+&RQVXOWDU HO *5832 68%1, 1R VH GHEH GHVDUPDU HO FRQMXQWR GHO FXER GHODQWHUR1
*$ò 51 &RQMXQWR GH FDOLEUDGRU &XDQGR VH GHVPRQWD HO FRQMXQWR GH FXER GHODQWHUR/
61 'LVFR GH IUHQR VH SXHGH GHMDU HO DUR DFDQDODGR LQWHULRU GHO FRMLQHWH
*%ò ò$* 71 7XHUFD GHO HMH GH WUDQVPLVLyQ HQ HO ODGR GHO SLYRWH1
*&ò 81 &RQH[LyQ GH OD MXQWD HVIpULFD GHO (Q HVWH FDVR/ FDPELDU VLHPSUH HO FRQMXQWR GHO FXER
EUD]R VXSHULRU \ PXxyQ GH GLUHF0 GHODQWHUR>QR VH GHEH YROYHU D XWLOL]DU HO PLVPR
FLyQ FRQMXQWR1
*'ò 91 &RQMXQWR GHO FXER GHODQWHUR

381726 '( 6(59,&,2 3$5$ (/

'(60217$-(
*$ò '(60217$-( '(/ &21-8172 '( &$/,%5$'25
$VHJXUDU HO FRQMXQWR GH SLQ]D VDFDGR FRQ XQ FDEOH SDUD TXH OD
SLQ]D QR FDLJD1
*%ò '(60217$-( '( /$ 78(5&$ '(/ (-( '(
75$160,6,21
0%<<3:9:
3UHFDXFLyQ
/D FDUJD GH YHKtFXOR QR GHEH HVWDU DSR\DGD VREUH HO FRMLQHWH
GH UXHGD PLHQWUDV VH DIORMD OD WXHUFD GHO HMH GH WUDQVPLVLyQ1
5909 (-( '(/$17(52 ï &RQMXQWR GHO FXER GHODQWHUR

*&ò '(6&21(;,21 '( /$ -817$ (6)(5,&$ '(/

0%<<4739/ %5$=2 683(5,25 < 08f21 '( ',5(&&,21
0%<<3968 R
0%<<4446 3UHFDXFLyQ
41 6H GHEH DIORMDU OD WXHUFD VLQ GHVPRQWDUOD GH OD MXQWD
-XQWD HVIpULFD HVIpULFD XWLOL]DQGR OD KHUUDPLHQWD HVSHFLDO1
&XHUGD 51 8WLOL]DU XQD FXHUGD SDUD DWDU ILUPHPHQWH OD
KHUUDPLHQWD HVSHFLDO SDUD TXH QR VH VHSDUH1

7XHUFD

*'ò '(60217$-( '(/ &21-8172 '(/ &8%2

'(/$17(52
+4, 8WLOL]DU ODV KHUUDPLHQWDV HVSHFLDOHV SDUD HPSXMDU ORV HMHV
GH WUDQVPLVLyQ GHO FXER DIXHUD1
0%<<3:9:

0%<<3574

+5, ,QFOLQDU HO PXxyQ GH GLUHFFLyQ DIXHUD D ILQ GH PDQWHQHU

HO HVSDFLR HQWUH ORV SHUQRV GH LQVWDODFLyQ GHO FRQMXQWR
GHO FXER GHODQWHUR \ HO HMH GH WUDQVPLVLyQ1
3UHFDXFLyQ
41 1R GDxDU OD IXQGD GH OD MXQWD HVIpULFD1
51 1R GDxDU HO URWRU1

$UDQGHOD 38172 '( 6(59,&,2 3$5$ /$ ,167$/$&,21

ò$* ,167$/$&,21 '( /$ 78(5&$ '(/ (-( '(
75$160,6,21
+4, ,QVWDODU OD DUDQGHOD GHO HMH GH WUDQVPLVLyQ HQ OD GLUHFFLyQ
HVSHFLILFDGD1
+5, $SUHWDU OD WXHUFD GHO HMH GH WUDQVPLVLyQ XWLOL]DQGR OD
KHUUDPLHQWD HVSHFLDO1
4<9 ï 588 1P 3UHFDXFLyQ
0%<<3:9: &HUFLRUDUVH GH TXH QR H[LVWD SHVR DOJXQR GHO YHKtFXOR
HMHUFLHQGR SUHVLyQ VREUH ORV FRMLQHWHV GH UXHGD1
&HUFLRUDUVH GH HVWR DQWHV GH DSUHWDU ILUPHPHQWH ODV
WXHUFDV GHO HMH GH WUDQVPLVLyQ1
+6, $SUHWDU OD WXHUFD KDVWD XQ Pi[LPR GH 588 1P HQ FDVR
GH TXH OD SRVLFLyQ GH ORV DJXMHURV GHO SDVDGRU KHQGLGR
QR FRLQFLGD1
+7, ,QVWDODU HO SDVDGRU KHQGLGR HQ ORV RULILFLRV GH FRLQFLGHQFLD1
*LUDU pVWH ILUPHPHQWH1
 (-( '(/$17(52 ï &RQMXQWR GHO FXER GHODQWHUR 590:
,163(&&,21 594334;344<

0%<<3<<; ,163(&&,21 '(/ 3$5 '( $55$148( '( 527$&,21

0%<<3659
'(/ &2-,1(7( '( 58('$
+4, ,QVWDODU OD KHUUDPLHQWD HVSHFLDO HQ HO FRQMXQWR GHO FXER
GHODQWHUR \ DSUHWDU OD WXHUFD DO SDU HVSHFLILFDGR GH 4<9
ï 588 1P1
4<9 ï 588 1P
+5, 0HGLU HO SDU GH DUUDQTXH GHO FRMLQHWH GH UXHGD XWLOL]DQGR
OD KHUUDPLHQWD HVSHFLDO1
/tPLWH= 4/3 1P R PHQRV
+6, (O SDU LQLFLDO GHO FRMLQHWH GH UXHGD GHEH HVWDU GHQWUR
GH OD JDPD GHO YDORU OtPLWH \ QR GHEH KDEHU HQJUDQH
R VHQVDFLyQ GH UXJRVLGDG1

,163(&&,21 '(/ -8(*2 $;,$/ '(/ &2-,1(7( '(

58('$ 594334433<8

+4, ,QVWDODU OD KHUUDPLHQWD HVSHFLDO HQ HO FRQMXQWR GHO FXER

GHODQWHUR \ DSUHWDU OD WXHUFD DO SDU HVSHFLILFDGR GH 4<9
ï 588 1P1
+5, 0HGLU HO MXHJR HQ OD GLUHFFLyQ D[LDO GHO FXER1
0%<<3<<; /tPLWH= 3/38 PP
+6, 6L QR VH REWLHQH HO YDORU OtPLWH GHO MXHJR D[LDO GHO FXER/
FDPELDU HO FRQMXQWR GHO FXER GHODQWHUR1
590; (-( '(/$17(52 ï 0XxyQ GH GLUHFFLyQ

08f21 '( ',5(&&,21 5943357346;

'(60217$-( ( ,167$/$&,21
7UDEDMRV D UHDOL]DU DQWHV GHO GHVPRQWDMH
'HVPRQWDMH GHO FRQMXQWR GHO FXER GHODQWHUR +&RQVXOWDU
OD SiJLQD 59081,
7UDEDMRV D UHDOL]DU GHVSXpV GH OD LQVWDODFLyQ
- (PSXMDU OD FXELHUWD FRQWUD SROYR FRQ XQ GHGR SDUD
YHULILFDUOD SRU JULHWDV R GDxRV1
- ,QVWDODFLyQ GHO FRQMXQWR GHO FXER GHODQWHUR
+&RQVXOWDU OD SiJLQD 59081,

5
8< ï :4 1P
9
6

;; 1P-

57 ï 66 1P < 1P
4
7

3DVRV SDUD HO GHVPRQWDMH

41 &XELHUWD FRQWUD SROYR 91 0XxyQ GH GLUHFFLyQ
*$ò 51 &RQH[LyQ GHO H[WUHPR GH YDULOOD GH 3UHFDXFLyQ
DFRSODPLHQWR \ PXxyQ GH GLUHFFLyQ
-= /DV SLH]DV PDUFDGDV FRQ - VH GHEHQ DSUHWDU
61 &RQH[LyQ GH OD KRUTXLOOD DPRUWLJXD0
GRUD \ EUD]R LQIHULRU ODWHUDO PRPHQWiQHDPHQWH/ \ GHVSXpV/ QXHYDPHQWH/ DSUHWDU
*$ò 71 &RQH[LyQ GHO EUD]R LQIHULRU ODWHUDO FRPSOHWDPHQWH HQ HO HVWDGR HQ TXH HO SHVR WRWDO
\ PXxyQ GH GLUHFFLyQ GHO PRWRU KD\D VLGR FDUJDGR VREUH OD FDUURFHUtD GH
*$ò 81 &RQH[LyQ GHO EUD]R LQIHULRU GH YHKtFXOR1
FRPSUHVLyQ \ PXxyQ GH GLUHFFLyQ
38172 '( 6(59,&,2 3$5$ (/ '(60217$-(
0%<<4739/ *$ò '(6&21(;,21 '(/ (;75(02 '( 9$5,//$ '(
0%<<3968 R $&23/$0,(172 < 08f21 '(
0%<<4446
',5(&&,212%5$=2 ,1)(5,25 /$7(5$/ <
-XQWD HVIpULFD 08f21 '( ',5(&&,212%5$=2 ,1)(5,25 '(
&XHUGD &2035(6,21 < 08f21 '( ',5(&&,21
3UHFDXFLyQ
41 6H GHEH DIORMDU OD WXHUFD VLQ GHVPRQWDUOD GH OD MXQWD
HVIpULFD XWLOL]DQGR OD KHUUDPLHQWD HVSHFLDO1
7XHUFD
51 8WLOL]DU XQD FXHUGD SDUD DWDU ILUPHPHQWH OD
KHUUDPLHQWD HVSHFLDO SDUD TXH QR VH VHSDUH1
 (-( '(/$17(52 ï (MH GH WUDQVPLVLyQ 590<
(-( '( 75$160,6,21 59433683546

'(60217$-( ( ,167$/$&,21
7UDEDMRV D UHDOL]DU GHVSXpV GH OD LQVWDODFLyQ
- (PSXMDU OD FXELHUWD FRQWUD SROYR FRQ XQ GHGR SDUD
YHULILFDUOD SRU JULHWDV R GDxRV1
- 9HULILFDFLyQ \ DMXVWH GH DOLQHDFLyQ GH OD UXHGD
+&RQVXOWDU HO *5832 66$ ï 6HUYLFLR HQ HO YHKtFXOR1,

436 1P
7

77 1P
8
;; 1P-

6
<; ï 44; 1P-
;4 1P
:
<
9

4
5 ;
9< ï :; 1P
57 ï 66 1P
4<9 ï 588 1P

;4 1P

3DVRV SDUD HO GHVPRQWDMH

41 6HQVRU GH OD YHORFLGDG GH UXHGD *'ò <1 (MH GH WUDQVPLVLyQ
GHODQWHUD ?9HKtFXORV FRQ $%6! 3UHFDXFLyQ
+&RQVXOWDU HO *5832 68%1,
*$ò ò$* 51 7XHUFD GHO HMH GH WUDQVPLVLyQ 41 -= /DV SLH]DV PDUFDGDV FRQ - VH GHEHQ DSUHWDU
*%ò 61 &RQH[LyQ GHO H[WUHPR GH YDULOOD GH PRPHQWiQHDPHQWH/ \ GHVSXpV/ QXHYDPHQWH/
DFRSODPLHQWR \ PXxyQ GH GLUHFFLyQ DSUHWDU FRPSOHWDPHQWH HQ HO HVWDGR HQ TXH HO
71 &RQH[LyQ GH YDULOODMH GHO HVWDELOL]D0 SHVR WRWDO GHO PRWRU KD\D VLGR FDUJDGR VREUH
GRU \ KRUTXLOOD DPRUWLJXDGRUD OD FDUURFHUtD GH YHKtFXOR1
81 +RUTXLOOD DPRUWLJXDGRUD 51 (Q ORV YHKtFXORV FRQ $%6/ WUDEDMDU FRQ FXLGDGR
91 6RSRUWH 1R15 SDUD QR GDxDU ORV URWRUHV LQVWDODGRV HQ HO DUR
:1 &RQH[LyQ GHO EUD]R LQIHULRU ODWHUDO DFDQDODGR H[WHULRU GH OD %1-1 +R 51-1, GXUDQWH
*&ò ;1 &RQH[LyQ GHO EUD]R LQIHULRU GH HO GHVPRQWDMH \ OD LQVWDODFLyQ GHO HMH GH
FRPSUHVLyQ WUDQVPLVLyQ1
59043 (-( '(/$17(52 ï (MH GH WUDQVPLVLyQ

381726 '( 6(59,&,2 3$5$ (/

'(60217$-(
*$ò '(60217$-( '( /$ 78(5&$ '(/ (-( '(
75$160,6,21
3UHFDXFLyQ
/D FDUJD GH YHKtFXOR QR GHEH HVWDU DSR\DGD VREUH HO
FRMLQHWH GH UXHGD PLHQWUDV VH DIORMD OD WXHUFD GHO HMH
0%<<3:9:
GH WUDQVPLVLyQ1

*%ò '(6&21(;,21 '(/ (;75(02 '( 9$5,//$ '(

0%<<4739/ $&23/$0,(172 < 08f21 '( ',5(&&,21
0%<<3968 R 3UHFDXFLyQ
0%<<4446
41 6H GHEH DIORMDU OD WXHUFD VLQ GHVPRQWDUOD GH OD MXQWD
-XQWD HVIpULFD HVIpULFD XWLOL]DQGR OD KHUUDPLHQWD HVSHFLDO1
&XHUGD 51 8WLOL]DU XQD FXHUGD SDUD DWDU ILUPHPHQWH OD
KHUUDPLHQWD HVSHFLDO SDUD TXH QR VH VHSDUH1

7XHUFD

*&ò '(6&21(;,21 '(/ %5$=2 ,1)(5,25 '(

&2035(6,21
3DUD GHVPRQWDU HO EUD]R LQIHULRU GH OD FRPSUHVLyQ GHO
WUDYHVDxR/ HO WLUDQWH 1R16 QR GHEH GHVPRQWDUVH \D TXH HVWi
%UD]R LQIHULRU DSUHWDGR MXQWR FRQ HO WUDYHVDxR1
GH FRPSUHVLyQ

6RSRUWH
1R16

7UDYHVDxR

*'ò '(60217$-( '(/ (-( '( 75$160,6,21

+4, 8WLOL]DU ODV KHUUDPLHQWDV HVSHFLDOHV SDUD HPSXMDU ORV HMHV
0%<<3:9: GH WUDQVPLVLyQ DIXHUD GHO FXER1

0%<<3574

+5, 0LHQWUDV WLUD GHO ODGR LQIHULRU GHO URWRU KDFLD Vt/ JLUDUOR
KDFLD HO ODGR WUDVHUR GHO YHKtFXOR <3 SDUD GHVPRQWDU
HO HMH GH WUDQVPLVLyQ GHO FXER1
 (-( '(/$17(52 ï (MH GH WUDQVPLVLyQ 59044
+6, ,QWURGXFLU XQD EDUUD SDODQFD HQWUH OD FDMD GH OD WUDQVPLVLyQ
\ HO HMH GH WUDQVPLVLyQ1 3DODQTXHDU HO HMH GH PDQGR
FRQ HO ILQ GH H[WUDHUOR GH OD WUDQVPLVLyQ1
6HOOR GH DFHLWH
3UHFDXFLyQ
41 8WLOL]DU VLHPSUH XQD SDODQFD \D TXH OD H[WUDFFLyQ
GHO HMH GH WUDQVPLVLyQ GHO FRQMXQWR GH OD %1-1+R
51-1, SXHGH GDxDU HO FRQMXQWR GH OD 71-1
(MH GH WUDQVPLVLyQ 51 1R LQWURGXFLU OD EDUUD SDODQFD HQ IRUPD WDQ
%DUUD SDODQFD 7UDQVPLVLyQ SURIXQGD FRPR SDUD GDxDU HO VHOOR GHO DFHLWH1

+7, 8WLOL]DU OD KHUUDPLHQWD HVSHFLDO XWLOL]DGD FRPR WDSD SDUD

SUHYHQLU OD HQWUDGD GH HOHPHQWRV H[WUDxRV HQ OD FDMD
GH OD WUDQVPLVLyQ1

0%<<4793

3UHFDXFLyQ
1R DSOLFDU HO SHVR GHO YHKtFXOR HQ HO FRMLQHWH GH UXHGD
DO PRPHQWR GH HVWDU DIORMDQGR OD WXHUFD GHO HMH GH
WUDQVPLVLyQ1 (Q WRGR FDVR/ VL VH QHFHVLWD DSOLFDU HO SHVR
0%<<3<<;
GHO YHKtFXOR HQ HO FRMLQHWH +GHELGR D TXH HV QHFHVDULR
PRYHU HO YHKtFXOR,/ DVHJXUDU PRPHQWiQHDPHQWH HO
FRMLQHWH GH UXHGD XWLOL]DQGR OD KHUUDPLHQWD HVSHFLDO1

$UDQGHOD 38172 '( 6(59,&,2 3$5$ /$ ,167$/$&,21

ò$* ,167$/$&,21 '( /$ 78(5&$ '(/ (-( '(
75$160,6,21
+4, 6H GHEH LQVWDODU OD DUDQGHOD \ WXHUFD GHO HMH GH WUDQVPLVLyQ
HQ HO VHQWLGR LQGLFDGR1
+5, $SUHWDU OD WXHUFD GHO HMH GH WUDQVPLVLyQ FRQ OD KHUUDPLHQWD
HVSHFLDO1
4<9 ï 588 1P 3UHFDXFLyQ
0%<<3:9: $QWHV GH DSUHWDU ILUPHPHQWH ODV WXHUFDV GHO HMH GH
WUDQVPLVLyQ/ YHULILFDU TXH QR KD\ FDUJD DSR\DGD VREUH
ORV FRMLQHWHV GH UXHGD1
+6, 6L ORV RULILFLRV GH SDVDGRU GH DOHWDV QR FRLQFLGHQ/ DSUHWDU
OD WXHUFD KDVWD XQ SDU Pi[LPR GH 588 1P1
+7, ,QVWDODU HO SDVDGRU GH DOHWDV HQ ORV SULPHURV DJXMHURV
DFRSODGRV \ GREODUOR ILUPHPHQWH1
59045 (-( '(/$17(52 ï (MH GH WUDQVPLVLyQ

'(6$50$'2 < 5($50$'2 594336:3566

7
6
8 9
:
4
5

<
;

43

7 6 7 8 : 7 8 4
8 9 4 5
: 4 5 ; 44
5 45 46

-XHJR GH UHSDUDFLyQ GH 71-1 -XHJR GH UHSDUDFLyQ GH IXQGD -XHJR GH UHSDUDFLyQ GH IXQGD

GH 71-1 GH %1-1 +R 51-1,

3DVRV SDUD HO GHVDUPDGR

ò&* 41 %DQGD GH IXQGD GH 71-1 +JUDQGH,
ò&* 51 %DQGD GH IXQGD GH OD 71-1
+SHTXHxD,
*$ò ò%* 61 &DMD GH 71-1
71 &LUFOLS
81 $QLOOR GH UHVRUWH
*$ò ò%* 91 &RQMXQWR GH OD FUXFHWD
*%ò ò$* :1 )XQGD GH OD 71-1
ò$* ;1 %DQGD GH DPRUWLJXDGRU
ò$* <1 $PRUWLJXDGRU GLQiPLFR
431 &RQMXQWR GH %1-1 +R 51-1,
441 %DQGD GH IXQGD GH %1-1 +R 51-1,
+SHTXHxD,
451 %DQGD GH IXQGD GH %1-1 +R 51-1,
+JUDQGH,
461 )XQGD GH %1-1 +R 51-1,
3UHFDXFLyQ
41 1R GHVDUPDU HO FRQMXQWR GH %1-1 +R 51-1, H[FHSWR
FXDQGR VH YD\D D FDPELDU OD IXQGD GH %1-1 +R
51-1,1
51 (Q ORV YHKtFXORV FRQ $%6/ QR GDxDU HO URWRU
XQLGR DO DUR DFDQDODGR H[WHULRU GH OD %1-1 +R
51-1,1
 (-( '(/$17(52 ï (MH GH WUDQVPLVLyQ 59046
381726 '( 6(59,&,2 3$5$ (/
'(6$50$'2
*$ò '(60217$-( '( /$ &$-$ '( 71-1 <
&21-8172 '( /$ &58&(7$
+4, /LPSLDU OD JUDVD GHO FRQMXQWR GH OD FUXFHWD \ HO LQWHULRU GH
OD FDMD GH OD 71-1
+5, /LPSLDU VLHPSUH HO FRQMXQWR GH OD FUXFHWD FXDQGR OD JUDVD HVWi
PH]FODGD FRQ DJXD R PDWHULDV H[WUDxDV1
3UHFDXFLyQ
41 1R GHVDUPDU HO FRQMXQWR GH OD FUXFHWD1
51 7UDEDMDU FRQ FXLGDGR SDUD QR GDxDU HO HMH GH
WUDQVPLVLyQ1
*%ò '(60217$-( '( /$ )81'$ '( /$ 71-1
+4, /LPSLDU OD JUDVD GHO HVWULDGR GHO HMH1
+5, &XDQGR VH YXHOYH D XWLOL]DU D IXQGD GH OD 71-1/ HQUROODU
FLQWD SOiVWLFD DOUHGHGRU GH ODV HVWUtDV GHO HMH SDUD HYLWDU
TXH VH GDxH OD IXQGD1

381726 '( 6(59,&,2 3$5$ (/ 5($50$'2

,]T1= 55< PP ò$* ,167$/$&,21 '(/ $0257,*8$'25 ',1$0,&2
'HU1= 5:; PP
< %$1'$ '( $0257,*8$'25 < )81'$ '( /$
71-1
+4, (QGHUH]DU HO FRQMXQWR GH OD %1-1 +R 51-1, \ DVHJXUDU HO
DPRUWLJXDGRU GLQiPLFR FRQ OD EDQGD GH DPRUWLJXDGRU
WDO FRPR DSDUHFH HQ OD ILJXUD1
3UHFDXFLyQ
1R GHEH KDEHU JUDVD DGKHULGD HQ OD SDUWH GH FDXFKR
GHO DPRUWLJXDGRU GLQiPLFR1
127$
/D IXQGD GHO DPRUWLJXDGRU \ OD IXQGD GH 71-1 +SHTXHxD,
VRQ ODV PLVPDV SLH]DV1
+5, (QUROODU FLQWD SOiVWLFD DOUHGHGRU GH ODV HVWUtDV GHO HMH
H LQVWDODU OD EDQGD GH IXQGD GH OD 71-1 +SHTXHxD, \ OD
IXQGD GH OD 71-1

ò%* ,167$/$&,21 '(/ &21-8172 '( /$ &58&(7$ <

6HFFLyQ '( /$ &$-$ '( 71-1
ELVHODGD +4, $SOLFDU OD JUDVD HVSHFLILFDGD SURYLVWD HQ HO MXHJR GH UHSDUDFLRQHV
SDUD HO FRQMXQWR GH OD FUXFHWD HQWUH HO HMH GH FUXFHWD \ HO
URGLOOR1
*UDVD HVSHFLILFDGD= *UDVD GHO MXHJR GH UHSDUDFLRQHV
3UHFDXFLyQ
41 /D MXQWD GHO HMH GH PDQGR XWLOL]D JUDVD HVSHFLDO1 1R
PH]FODU JUDVD XWLOL]DGD +DQWHULRUPHQWH, FRQ OD JUDVD
QXHYD1 7DPSRFR PH]FODU GLIHUHQWHV WLSRV GH JUDVD1
51 7HQHU FXLGDGR HVSHFLDO DO DSOLFDU OD JUDVD HVSHFLILFDGD1
(VWR HQ FDVR GH TXH HO FRQMXQWR GH OD FUXFHWD KD\D
VLGR OLPSLDGR1
59047 (-( '(/$17(52 ï (MH GH WUDQVPLVLyQ

+5, ,QVWDODU HO FRQMXQWR GH OD FUXFHWD HQ HO HMH1 (O FRQMXQWR

GHEHUi TXHGDU PLUDQGR OD VHFFLyQ ELVHODGD GH OD SDUWH
HVWULDGD +DFDQDODGD,1
+6, ,QWURGXFLU HO HMH GH PDQGR \ DSOLFDU JUDVD XQD YH] PiV
GHVSXpV GH KDEHU DSOLFDGR OD JUDVD HVSHFLILFDGD HQ OD
FDMD GH 71-1
*UDVD HVSHFLILFDGD= *UDVD GHO MXHJR GH UHSDUDFLRQHV
&DQWLGDG D XWLOL]DU=
?5333 ï YHKtFXORV FRQ PRWRU GH JDVROLQD! 453
J
?5333 ï YHKtFXORV FRQ PRWRU GLHVHO/ 5833! 483
J
127$
/D JUDVD HQ HO MXHJR GH UHSDUDFLRQHV GHEHUi VHU UHSDUWLGD
HQ GRV SDUWHV1 (VWR SDUD TXH SXHGD VHU XWLOL]DGD WDQWR
HQ OD MXQWD FRPR HQ HO LQWHULRU GH OD IXQGD1
3UHFDXFLyQ
/D MXQWD GHO HMH GH PDQGR XWLOL]D JUDVD HVSHFLDO1 1R
PH]FODU JUDVD XWLOL]DGD +DQWHULRUPHQWH, FRQ OD JUDVD
PXHYD1 7DPSRFR PH]FODU GLIHUHQWHV WLSRV GH JUDVD1

ò&* ,167$/$&,21 '( /$ %$1'$ '( /$ )81'$ '(

71-1 +3(48(f$, < '( /$ %$1'$ '( /$ )81'$
'( 71-1 +*5$1'(,
&RORFDU ODV EDQGDV GH OD IXQGD SHUWHQHFLHQWH D 71-1 HQ OD
GLVWDQFLD HVSHFLILFDGD1 (VWR FRQ HO ILQ GH JUDGXDU OD FDQWLGDG
GH DLUH GHQWUR GH OD IXQGD SHUWHQHFLHQWH D 71-1 3RVWHULRUPHQWH/
DMXVWDU ILUPHPHQWH ODV EDQGDV GH OD IXQGD SHUWHQHFLHQWH D
71-1
$
9DORU QRUPDO +$,=
?5333 ï YHKtFXORV FRQ PRWRU GH JDVROLQD! ;5 PP
?5333 ï YHKtFXORV FRQ PRWRU GLHVHO/ 5833! ;4 PP
,163(&&,21 594336;3453

- ,QVSHFFLRQDU HO HMH GH WUDQVPLVLyQ SDUD GHWHUPLQDU VL H[LVWH

GDxR DOJXQR/ WRUFHGXUD R FRUURVLyQ1
- ,QVSHFFLRQDU OD SDUWH DFDQDODGD GHO HMH GH WUDQVPLVLyQ SDUD
GHWHUPLQDU VL H[LVWH GHVJDVWH R GDxR DOJXQR1
- ,QVSHFFLRQDU HO FRQMXQWR GH OD FUXFHWD SDUD GHWHUPLQDU VL H[LVWH
PRYLPLHQWR GH URGLOOR/ R VL KD\ GHVJDVWH R FRUURVLyQ1
- ,QVSHFFLRQDU OD UDQXUD GHQWUR GH OD FDMD GH 71-1 SDUD GHWHUPLQDU
VL H[LVWH GHVJDVWH R FRUURVLyQ1
- ,QVSHFFLRQDU HO DPRUWLJXDGRU GLQiPLFR SDUD GHWHUPLQDU VL H[LVWH
GDxR DOJXQR R DJULHWDPLHQWR1
- ,QVSHFFLRQDU ODV IXQGDV SDUD GHWHUPLQDU VL H[LVWH GHWHULRUR/
GDxR DOJXQR/ R DJULHWDPLHQWR1

&$0%,2 '( /$ )81'$ '( %1-1 +R 51-1,

+)81'$ '( 5(6,1$, 594338533;<

+4, 'HVPRQWDU ODV IXQGDV +JUDQGH \ SHTXHxD, GH %1-1 +R

51-1,1
127$
/DV EDQGDV GH IXQGD GH %1-1 +R 51-1, QR SXHGHQ YROYHU
D XWLOL]DUVH1
+5, 'HVPRQWDU OD IXQGD GH %1-1 +R 51-1,1
+6, (QUROODU FLQWD SOiVWLFD HQ HO HVWULDGR GHO HMH \ DUPDU OD
EDQGD GH IXQGD GH OD %1-1 +R 51-1, \ OD IXQGD GH %1-1
+R 51-1,
 (-( '(/$17(52 ï (MH GH WUDQVPLVLyQ 59048
+7, ,QVWDODU OD IXQGD GH %1-1 +R 51-1, FRQ OD SDUWH FRQ GLiPHWUR
PHQRU HQ XQD SRVLFLyQ HQ OD TXH SXHGD YHUVH OD UDQXUD
GHO HMH1

0%<<4894 +8, *LUDU HO SHUQR GH DMXVWH GH OD KHUUDPLHQWD HVSHFLDO GH

7RSH
WDO IRUPD TXH HO WDPDxR GH OD DSHUWXUD +:, VHD GHO YDORU
QRUPDO1
9DORU QRUPDO +:,= 5/< PP
?6L HV GH PiV GH 5/< PP!
: $SUHWDU HO SHUQR GH DMXVWH1
?6L HV GH PHQRV GH 5/< PP!
$IORMDU HO SHUQR GH DMXVWH1
3HUQR GH DMXVWH
127$
+4, (O YDORU GH : FDPELDUi HQ DSUR[LPDGDPHQWH 3/:
PP SDUD FDGD JLUR GHO SHUQR GH DMXVWH1
+5, (O SHUQR GH DMXVWH QR GHEH JLUDUVH PiV GH XQD YH]1

+9, &RORFDU OD EDQGD GH OD IXQGD GH %1-1 +RU 51-1, +SHTXHxD,

)XQGD FRQWUD OD VDOLHQWH HQ HO ERUGH GH OD IXQGD \ DVHJXUDU
GH %1-1 $
+R 51-1, GH WDO IRUPD TXH KD\D XQD VHSDUDFLyQ FRPR OD TXH
DSDUHFH LQGLFDGD SRU +$, HQ OD ILJXUD1
)XQGD GH %1-1
+R 51-1,
+SHTXHxD,

6DOLHQWH

+:, 8WLOL]DU OD KHUUDPLHQWD HVSHFLDO SDUD GREODU OD EDQGD GH

OD IXQGD GH %1-1 +R 51-1,+SHTXHxD,1
3UHFDXFLyQ
41 $VHJXUDU HO HMH LPSXOVRU HQ SRVLFLyQ YHUWLFDO \
DSUHWDU OD SDUWH GH OD EDQGD GH OD IXQGD GH %1-1
+R 51-1, D GREODU/ ILUPHPHQWH/ FRQ ODV JDUUDV GH
OD KHUUDPLHQWD HVSHFLDO1
51 'REODU OD EDQGD GH OD IXQGD %1-1 +R 51-1, KDVWD
0%<<4894 TXH OD KHUUDPLHQWD HVSHFLDO WRFD HO WRSH1
59049 (-( '(/$17(52 ï (MH GH WUDQVPLVLyQ

+;, 9HULILFDU TXH OD FDQWLGDG GREODGD +%, GH %1-1 +R 51-1,

HVWi HQ HO YDORU QRUPDO1
% 9DORU QRUPDO +%,= 5/7 ï 5/; PP
?6L OD FDQWLGDG D GREODU HV GH PiV GH 5/; PP!
9ROYHU D DMXVWDU HO YDORU GH +:, HQ HO SDVR
+8, GH DFXHUGR D OD VLJXLHQWH IyUPXOD \ UHSHWLU
OD RSHUDFLyQ GHO SDVR +:,1
: 8/8 PP ï %
(MHPSOR= 6L % 5/< PP HQWRQFHV : 5/9
PP
?6L OD FDQWLGDG D GREODU HV GH PHQRV GH 5/7 PP!
'HVPRQWDU OD EDQGD GH OD IXQGD %1-1 +R 51-1,/
UHDMXVWDU HO YDORU GH +:, HQ HO SDVR +8, GH
DFXHUGR D OD VLJXLHQWH IyUPXOD \ UHSHWLU ODV
RSHUDFLRQHV GH ORV SDVRV +9, \ +:, XWLOL]DQGR
XQD QXHYD EDQGD GH IXQGD GH %1-1 +R 51-1,1
: 8/8 PP ï %
(MHPSOR= 6L % 5/6 PP HQWRQFHV : 6/5
PP
+<, 9HULILFDU TXH OD EDQGD GH OD IXQGD %1-1 +R 51-1, QR HVWi
VREUHVDOLHQGR GHO OXJDU GRQGH VH KD LQVWDODGR1 6L OD EDQGD
GH OD IXQGD GH %1-1 +R 51-1, HVWi VREUHDOLHQGR/ GHVPRQWDUOR
\ UHSHWLU ODV RSHUDFLRQHV GH ORV SDVRV +9, \ +;, XWLOL]DQGR
XQD QXHYD EDQGD GH IXQGD GH %1-1 +R 51-1,1
+43,/OHQDU HO LQWHULRU GH OD IXQGD GH %1-1 +R 51-1, FRQ OD FDQWLGDG
HVSHFLILFDGD GH OD JUDVD HVSHFLILFDGD1
*UDVD HVSHFLILFDGD= *UDVD GHO MXHJR GH UHSDUDFLRQHV
&DQWLGDG D XWLOL]DU= ?5333! 453 J/ ?5833! 468 J
3UHFDXFLyQ
/D MXQWD GHO HMH GH WUDQVPLVLyQ XWLOL]D JUDVD HVSHFLDO1
1R PH]FODU JUDVD XWLOL]DGD +DQWHULRUPHQWH, FRQ OD
JUDVD QXHYD1 7DPSRFR PH]FODU GLIHUHQWHV WLSRV GH
JUDVD1
+44,,QVWDODU OD EDQGD GH OD IXQGD GH %1-1+R 51-1, +JUDQGH,
GH WDO IRUPD TXH OD VHSDUDFLyQ +&, HQWUH OD FDMD GH %1-1+R
& 51-1, HVWp HQ HO YDORU QRUPDO1
9DORU QRUPDO +&,= 3/4 ï 4/8 PP
+45,5HDOL]DU HO PLVPR SURFHGLPLHQWR TXH HQ HO SDVR +8, SDUD
DMXVWDU HO WDPDxR GH OD DEHUWXUD +:, HQ OD KHUUDPLHQWD
HVSHFLDO GH WDO IRUPD TXH HVWp HQ HO YDORU QRUPDO1
9DORU QRUPDO +:,= 6/5 PP

+46,&RORFDU OD EDQGD GH OD IXQGD GH %1-1 +R 51-1, +JUDQGH,

6DOLHQWH FRQWUD OD VDOLHQWH HQ HO ERUGH GH OD IXQGD \ DVHJXUDU
)XQGD
GH %1-1 GH WDO IRUPD TXH KD\D XQD VHSDUDFLyQ FRPR OD TXH
%DQGD GH IXQGD
+R 51-1, GH %1-1 +R 51-1, DSDUHFH LQGLFDGD SRU +', HQ OD ILJXUD1
+JUDQGH, +47,8WLOL]DU OD KHUUDPLHQWD HVSHFLDO SDUD GREODU OD EDQGD GH
OD IXQGD GH %1-1 +R 51-1, +JUDQGH, GH OD PLVPD IRUPD
' TXH HQ HO SDVR +:,1
 (-( '(/$17(52 ï (MH GH WUDQVPLVLyQ 5904:
+48,9HULILFDU TXH OD FDQWLGDG GREODGD +(, GH %1-1 +R 51-1,
HVWi HQ HO YDORU QRUPDO1
9DORU QRUPDO +(,= 5/7 ï 5/; PP
?6L OD FDQWLGDG D GREODU HV GH PiV GH 5/; PP!
9ROYHU D DMXVWDU HO YDORU GH +:, HQ HO SDVR
+45, GH DFXHUGR D OD VLJXLHQWH IyUPXOD \ UHSHWLU
OD RSHUDFLyQ GHO SDVR +47,1
: 8/; PP ï (
(MHPSOR= 6L ( 5/< PP HQWRQFHV : 5/< PP
( ?6L OD FDQWLGDG D GREODU HV GH PHQRV GH 5/7 PP!
'HVPRQWDU OD EDQGD GH OD IXQGD %1-1 +R 51-1,/
UHDMXVWDU HO YDORU GH +:, HQ HO SDVR +45, GH
DFXHUGR D OD VLJXLHQWH IyUPXOD \ UHSHWLU ODV
RSHUDFLRQHV GH ORV SDVRV +46, \ +47, XWLOL]DQGR
XQD QXHYD EDQGD GH IXQGD GH %1-1 +R 51-1,1
: 8/; PP ï (
(MHPSOR= 6L ( 5/6 PP HQWRQFHV : 6/8 PP
+49,9HULILFDU TXH OD EDQGD GH OD IXQGD %1-1+R 51-1, QR HVWi
VREUHVDOLHQGR GHO OXJDU GRQGH VH KD LQVWDODGR1
6L OD EDQGD GH OD IXQGD GH %1-1 +R 51-1, HVWi VREUHVDOLHQGR/
GHVPRQWDUOR \ UHSHWLU ODV RSHUDFLRQHV GH ORV SDVRV +46,
D +48, XWLOL]DQGR XQD QXHYD EDQGD GH IXQGD GH %1-1 +R
51-1,1
127$