KOMISIJA ZA RAČUNOVODSTVO I REVIZIJU

BOSNE I HERCEGOVINE

ISPIT ZA STICANJE PROFESIONALNOG ZVANJA

CERTIFICIRANI RAČUNOVOĐA
(ISPITNI TERMIN: MAJ 2010.GODINE)
PREDMET:
PRIMJENA FINANSIJSKOG MENADŽMENTA
I - TEST PITANJA
1. Sredstvo za povećavanje bogatstva vlasnika preduzeća je:
a) dobitak
b) kapital
c) sredstva rezervi

2. Interni izvori samofinansiranja ne nastaju:

a) naplatom glavnica dugoročnih plasmana
b) emisijom nove serije dionica
c) dugoročnim rezervisanjima
d) ni jedno od navedenog

3. Razlika između zarade i dividende po jednoj dionici je u:

a) rashodima finansiranja
b) zadržanom neto dobitku
c) sredstvima rezervi
d) porezu na dodanu vrijednost

4. Sopstveni kapital ima svoju cijenu u vidu:

a) dividendne stope
b) stope poreza na dobit
c) stope inflacije
d) stope poreza na dodanu vrijednost

5. Likvidnost nekog projekta se utvrđuje analiziranjem:

a) prihoda i rashoda projekta
b) dobitaka i gubitaka projekta
c) priliva i odliva novca tokom projekta

6. Koeficijent obrta zaliha pokazuje:

a) koliko puta u toku godine platimo obaveze prema dobavljačima
b) koliko puta godišnje vršimo popis zaliha
c) koliko vremena nam treba da izvršimo nabavku
d) nijedno od navedenog

1
7. Formiranje kursa deviza na deviznom tržištu je pod velikim uticajem:
a) Komisije za vrijednosne papire
b) Centralne banke
c) Centralnog registra
d) Privredne komore

8. Diskontni period je sastavni dio:

a) roka plaćanja
b) kreditnog perioda
c) grejs perioda
d) nijedno od navedenog

9. Gotovinski ciklus je vrijeme koje protekne od momenta:

a) nabavke robe do momenta prodaje robe
b) plaćanja robe do momenta naplate robe
c) prodaje robe do momenta naplate robe

10. Interna stopa prinosa je ona diskontna stopa koja:

a) daje neto sadašnju vrijednost veću od nule
b) daje neto sadašnju vrijednost manju od nule
c) daje neto sadašnju vrijednost jednaku nuli

11. Kada kompanija treba kratkoročna sredstva za specifičnu potrebu, najpodesniji je slijedeći
aranžman sa bankom:
a) sporazum o bilansu kompenzacije
b) sporazum o obnovljivom kreditu
c) transakcijski zajam
d) kreditna linija

12. Ukoliko se obveznica prodaje uz diskont, to znači da je

a) tržišna cijena > nominalne vrijednosti
b) tržišna cijena < nominalne vrijednosti
c) tržišna cijena = nominalnoj vrijednosti
d) diskont obveznice se ne odnosi na cijenu obveznice

13. Obveznica je
a) kreditni vrijednosni papir
b) vlasnički vrijednosni papir
c) hibridni vrijednosni papir
d) izvedeni vrijednosni papir

14. Prema formalnosti strukture razlikuju se tržišta organizirana kao:

a) berze i OTC
b) primarna i sekundarna
c) formalna i neformalna
d) kratkoročna i dugoročna

2
15. Rang obveznice D označava:
a) visokokvalitetne obveznice
b) obveznice srednjeg stepena kvaliteta
c) spekulativne obveznice

16. Na bazi empirijskih istraživanja zaključujemo da najava emisije dionica uzrokuje

a) rast cijene dionica
b) pad cijena dionica
c) najava emisije dionica ne utječe uopće na cijenu dionica

17. Smisao menadžmenta gotovinskih primitaka i izdataka je

a) ubrzati plaćanja
b) usporiti plaćanja
c) ubrzati plaćanja i ubzati naplatu
d) usporiti plaćanja i ubrzati naplatu

18. Dioničke dividende

a) povećavaju broj dionica u prometu
b) smanjuju broj dionica u prometu
c) ne utječu na broj dionica u prometu

19. Uzajamni fondovi (otvoreni fondovi) emituju:

a) dionice
b) udjele
c) obveznice
d) blagajničke zapise

20. Utrživi vrijednosni papiri su prvenstveno:

a) kratkoročni dužnički instrumenti
b) kratkoročni vlasnički instrumenti
c) dugoročni dužnički instrumenti
d) dugoročni vlasnički instrumenti

II - ZADACI

1. Izračunajte sadašnju vrijednost iznosa od 1.000 KM ukoliko je diskontujemo na period:

a) 5 godina uz kamatnu stopu od 10%
b) 2 godine uz kamatnu stopu 0,5%
c) 10 godina uz kamatnu stopu od 1%

Rješenje:
a) 620,92 KM
b) 990,07 KM
c) 905,29 KM
(Svaki od odgovora od a) do c) donose po 10 bodova)

3
2. Očekuje se da će kompanija slijedeće godine isplatiti dividendu u iznosu od 3 KM, te se
očekuje dalji natprosječan složeni rast dividendi od 10% tokom naredne 2 godine, potom 9%
tokom naredne 3 godine, a nakon toga po stopi od 5%. Ako je zahtijevana stopa prinosa 12%,
kolika je vrijednost dionice?

Rješenje:
I period rasta = 10% II period rasta = 9% Period vječnog rasta

D1=3

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 n
(Shema 5 bodova)

3 3(1  0,1) 3(1  0,1) 2 3(1  0,1) 2 (1  0,09) 3(1  0,1) 2 (1  0,09) 2
SV      
1  0,12 (1  0,12) 2 (1  0,12) 3 (1  0,12) 4 (1  0,12) 5
3(1  0,1) 2 (1  0,09) 3 3(1  0,1) 2 (1  0,09) 3 (1  0,05) 1
 *  50,96 KM
(1  0,12) 6
0 ,12  0,05 (1  0,12) 6

ili

Gordonov Dekurzivni
Godina (kraj) Dividenda SV
model faktor
(3)=4,94/(0,12-
(1) (2) (4) (5)=(2)/(4)
0,05)
1. 3,00 1,12 2,68
2. 3,30 1,25 2,63
3. 3,63 1,40 2,58
4. 3,96 1,57 2,51
5. 4,31 1,76 2,45
6. 4,70 1,97 2,38
7. 4,94 70,51* 1,97 35,72
SV dionice 50,96
* Sadašnja vrijednost dividendi za period vječnog rasta na početku perioda vječnog rasta
(Izračunatih 7 dividendi donosi 7 bodova, plava kolona)
(Diskontovana vrijednost 14 bodova, zelena kolona)
(Zbrojena sadašnja vrijednost 6 dividendi i SV dividendi vječnog rasta donosi 4 boda, crvena ćelija)