OPTIMIZED TITLE FOR OPERATOR'S MANUAL

L150H/L180H/L220H/L250H
PODRĘCZNIK OPERATORA
L150H/L180H/L220H/L250H
Tłumaczenie oryginalnego Podręcznika operatora
Ref. no. PUB20037993& Polish

Polish

Volvo, Eskilstuna
California
Proposition 65 Warning
Diesel engine exhaust and some of its constituents are
known to the State of California to cause cancer, birth
defects, and other reproductive harm.
California
Proposition 65 Warning
Battery posts, terminals and other related accessories
contain lead and lead compounds, chemicals known
to the State of California to cause cancer and other
reproductive harm.
Wash hands after handling.
L150H/L180H/L220H/L250H
3U]HGPRZD PODRÊCZNIK OPERATORA

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)LOWU'3)Z\ĄDSXMHF]ÇVWNLVWDĄH]HVSDOLQVLOQLNDDSRQLHZDľ
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HOHNWU\F]QHMVNU]\QFHUR]G]LHOF]HM]DIRWHOHPRSHUDWRUDLPRľQD
VLÛGRQLHMGRVWDÉSRRWZDUFLXMHMSRNU\Z\1DNOHMNDRGZHZQÇWU]
SRNU\Z\SRND]XMHMDNLRGELRUQLNSUÇGXMHVWSRGĄÇF]RQ\GR
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0RGHO1XPHUW\SX / +
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0RFZZDWDFK ದN:
3R]LRPFLĝQLHQLDDNXVW\F]QHJR
3R]LRPFLĝQLHQLDDNXVW\F]QHJR
NWµUHJRGRW\F]\QLQLHMV]DGHNODUDFMDMHVW]JRGQ\]RGSRZLHGQLPLSRVWDQRZLHQLDPLZ]DNUHVLHಱ=DVDGQLF]\FK
Z\PRJµZZ]DNUHVLHRFKURQ\]GURZLDLEH]SLHF]HĆVWZD]JRGQLH]
'\UHNW\ZÇ5DG\&GRW\F]ÇFÇPDV]\Q
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SRPLHV]F]HĆ
'\UHNW\ZÇ5DG\:(GRW\F]ÇFÇ]JRGQRĝFLHOHNWURPDJQHW\F]QHMMDNUµZQLHľLFKQRZHOL]DFML
GRW\F]ÇF\FKPDV]\QRUD]LQQ\FKVWRVRZQ\FK'\UHNW\Z
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(1$0DV]\Q\GRUREµW]LHPQ\FK2JµOQHZ\PRJLEH]SLHF]HĆVWZD
(1$0DV]\Q\GRUREµW]LHPQ\FK:\PRJLGODĄDGRZDUHN
1LQLHMV]DGHNODUDFMDRGQRVLVLÛZ\ĄÇF]QLHGRPDV]\QZVWDQLHZMDNLP]RVWDĄ\ZSURZDG]RQHQDU\QHNLQLH
GRW\F]\SRG]HVSRĄµZNWµUH]RVWDĄ\]PRGHUQL]RZDQHOXEF]\QQRĝFLSU]HSURZDG]RQ\FKSµļQLHMSU]H]
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3RGSLVXSUDZQLRQHMRVRE\Z\GDMÇFHMLRVRE\XSRZDľQLRQHMGRSU]\JRWRZDQLDGRNXPHQWDFMLWHFKQLF]QHM
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3RGSLVXSUDZQLRQHJRSU]HGVWDZLFLHOD:VSµOQRW\(XURSHMVNLHMXSRZDľQLRQHJRGR]DWZLHUG]HQLDSURFHVX
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ZSURZDG]RQHJRQDU\QHNSU]H]SRZ\ľV]HJRSURGXFHQWD
:ĄDĝFLFLHOPDV]\Q\MHVW]RERZLÇ]DQ\GRSU]HFKRZ\ZDQLDQLQLHMV]HM'HNODUDFMLSU]H]RNUHVFRQDMPQLHM
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Z\VLÛJQLNZ\SRVDľHQLH ZHMĝFLRZHZ\SRVDľHQLH ]DEH]SLHF]DMÇFDZ\SRVDľHQLH
RSFMRQDOQH RSFMRQDOQH RSFMRQDOQH

1DNOHMNDRGEODVNRZDNUDWD 1DNOHMNDRGEODVNRZDSRNU\ZD 1DNOHMNDRGEODVNRZD
]DEH]SLHF]DMÇFDZ\SRVDľHQLH NRPRU\VLOQLNDZ\SRVDľHQLH SRNU\ZDNRPRU\VLOQLND
RSFMRQDOQH RSFMRQDOQH Z\SRVDľHQLHRSFMRQDOQH

1DNOHMNDRGEODVNRZDGDFK 1DNOHMNDRGEODVNRZDNDELQD 1DNOHMNDRGEODVNRZDNDELQD
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RSFMRQDOQH RSFMRQDOQH RSFMRQDOQH
9
9

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Z\SRVDľHQLHRSFMRQDOQH VWHURZDQHRWZLHUDQLHGU]ZLU\]\NR NDELQ\U\]\NRSU]\JQLHFHQLD
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7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
2675=(Ľ(1,(
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2EVĄXJDPDV]\Q\EH]RGSRZLHGQLFKXPLHMÛWQRĝFLL]QDMRPRĝFL
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3U]HGSU]\VWÇSLHQLHPGRHNVSORDWDFMLPDV]\Q\QDOHľ\XZDľQLH
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RVWU]HJDZF]\PLV\PERODPLL]DOHFHQLDPLGRW\F]ÇF\PLREVĄXJL

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7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
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SU]HĄÇF]QLNLNODZLDWXUD
3DQHOJµUQ\V\VWHPVWHURZDQLDWHPSHUDWXUÇ
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9
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ

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SU]HNDļQLNDPLJQLD]GRGODQDU]ÛG]LD
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7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
3U]HGQLDWDEOLFDUR]G]LHOF]D

9
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:ROQ\
:ROQ\
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9

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9

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2675=(Ľ(1,(
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9 1LH]DEH]SLHF]RQ\RVSU]ÛWPRľHRSDĝÉSRZRGXMÇFSRZDľQH
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2VSU]ÛWWU]HED]DZV]HSUDZLGĄRZR]DEH]SLHF]\ÉSU]\FLVNDMÇF
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RVSU]ÛWX]IRWHODRSHUDWRUDSDWU]VWURQD
1DFLVQÇÉF]HUZRQ\SU]\FLVNZJµUQHMF]ÛĝFLSU]HĄÇF]QLNDDE\
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1DFLVQÇÉGROQÇF]ÛĝÉSU]HĄÇF]QLNDDE\]DPNQÇÉEORNDGÛ
RVSU]ÛWX
8:$*$
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RVSU]ÛWXRWZDUWDರ3U]\ĄÇF]\ÉRVSU]ÛW]JRGQLH]HVWURQÇ
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XQLNQLÛFLHSRZDľQHJRXV]NRG]HQLDPDV]\Q\1DOHľ\UHJXODUQLH
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9 E\ĄRNRQWURORZDQLHG]LDĄDQLDSU]\U]ÇGµZLHOHPHQWµZ
VWHUXMÇF\FKPXVLE\ÉZĄÇF]RQH]DVLODQLHDZ\ĄÇF]QLN]DSĄRQX
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Z\MDĝQLHĆV\PEROLNWµUHSRMDZLDMÇVLÛSµļQLHMZSRGUÛF]QLNX
0LJDMÇFHĝZLDWĄDDZDU\MQH
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZJµUQHMF]ÛĝFL :V]\VWNLH
NLHUXQNRZVND]\QDPDV]\QLHVÇZĄÇF]RQHLODPSNDSU]HĄÇF]QLND
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ĝZLDWĄDDZDU\MQHPRJÇE\ÉXľ\WHQDZHWMHĝOL]DSĄRQQLHMHVW
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1LHXľ\ZDQH
:ROQH
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
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9

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D
3UÛGNRĝFLRPLHU] ĜZLDWĄDURERF]HEXUV]W\QRZD

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&HQWUDOQDNRQWURONDRVWU]HJDZF]DEXUV]W\QRZD $G%OXHp'()RJµOQHRVWU]HľHQLH
EXUV]W\QRZD
D
6\PEROLQIRUPDFMLQLHELHVND .RQLHF]QDUHJHQHUDFMDEXUV]W\QRZD
D
:VNDļQLNNLHUXQNRZVND]XSUDZHJR]LHORQD :\VRNDWHPSHUDWXUDVSDOLQSRGF]DVUHJHQHUDFML
EXUV]W\QRZD
D
2EURWRPLHU] =DĄÇF]HQLHEORNDG\PHFKDQL]PXUµľQLFRZHJR
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1LVNLSR]LRPSDOLZDEXUV]W\QRZD :ĄÇF]RQ\XNĄDGNRPIRUWRZHJRNLHURZDQLD
SRMD]GHP&'&]LHORQD
3R]LRPSDOLZD 7HPSHUDWXUDSĄ\QXFKĄRG]ÇFHJR
ĜZLDWĄDGURJRZHQLHELHVND
D*¦OOHUHQGDVWPDVNLQHUPHG'-PRWRU
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
3R]LRP$G%OXHp'()
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9
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3UÛGNRĝFLRPLHU]ZVND]XMHELHľÇFÇSUÛGNRĝÉMD]G\
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9
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2SUµF]WHNVWµZDODUPRZ\FKZ\ĝZLHWODF]SRND]XMH
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SDWU]VWURQD

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9
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SU]HVXQLÛWDGRSU]RGXSDWU]VWURQD
1LHUµZQRPLHUQHPLJDQLHZVND]XMHQDQLHVSUDZQÇ
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ĜZLDWĄRPLJDZSU]\SDGNXQLHW\SRZ\FKZDUWRĝFLSUDF\
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9
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7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
6\PEROLQIRUPDFMLQLHELHVND
:VND]XMHMDNLHĝRGFK\OHQLHRGQRUP\7HNVWDODUPXMHVW
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GZXNURWQLHV\JQDĄEU]ÛF]\ND
:VNDļQLNNLHUXQNRZVND]XSUDZHJR]LHORQ\
/DPSNDNRQWUROQDPLJDNLHG\GļZLJQLD]RVWDQLH
SU]HVXQLÛWDGRW\ĄXSDWU]VWURQD1LHUµZQRPLHUQH
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2EURWRPLHU]
2EURWRPLHU]SRND]XMHELHľÇFÇSUÛGNRĝÉREURWRZÇ
VLOQLNDREUPLQ-HVWRQZ\VNDORZDQ\RGGR
REUPLQRGSRZLDGD[REUPLQFRGDMH
REUPLQ

9
7HPSHUDWXUDROHMXSU]HNĄDGQLRZHJR
/DPSNDRVWU]HJDZF]D]RVWDMHZĄÇF]RQDJG\
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ĝURGHNRVWURľQRĝFLUµZQRF]HĝQLH]RVWDMÇRJUDQLF]RQH
REURW\VLOQLND
1DOHľ\]DWU]\PDÉPDV]\QÛLXVWDOLÉSU]\F]\QÛ
:\EUDQLHELHJXNLHUXQNRZHJRSRZRGXMHZĄÇF]HQLH
EU]ÛF]\NDLZ\ĝZLHWOHQLHWHNVWXDODUPXQDZ\ĝZLHWODF]X
3R]LRPSDOLZD
.LHG\ZVNDļQLNSRND]XMHSXVW\]ELRUQLN]DSDODVLÛ
ODPSNDSROHZHMVWURQLHZVNDļQLNDDQDZ\ĝZLHWODF]X
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XNĄDGXSDOLZRZHJRQDOHľ\]DWDQNRZDÉPDV]\QÛWDN
V]\ENRMDNWRPRľOLZH-HĝOLZ]ELRUQLNX]DEUDNĄR
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VWURQD8NĄDGSDOLZRZ\RGSRZLHWU]DQLH
ĜZLDWĄDGURJRZHQLHELHVND
/DPSNDNRQWUROQDĝZLHFLVLÛJG\ĝZLDWĄDGURJRZHVÇ
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2EURWRZDODPSDRVWU]HJDZF]DEXUV]W\QRZD
/DPSNDĝZLHFLVLÛJG\REURWRZDODPSDRVWU]HJDZF]D
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ĜZLDWĄDURERF]HEXUV]W\QRZD
/DPSNDĝZLHFLVLÛJG\ĝZLDWĄDURERF]HVÇZĄÇF]RQH
SDWU]VWURQD
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
:ĄÇF]RQ\KDPXOHFSRVWRMRZ\F]HUZRQD
/DPSNDNRQWUROQDĝZLHFLVLÛJG\KDPXOHFSRVWRMRZ\
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5R]OHJDVLÛFLÇJĄ\GļZLÛNEU]ÛF]\NDLSRND]\ZDQ\MHVW
QDZ\ĝZLHWODF]XWHNVWDODUPXMHĝOLZĄÇF]RQ\MHVWELHJ
NLHUXQNRZ\
1LVNLHFLĝQLHQLHROHMXVLOQLNRZHJRF]HUZRQ\
9
127<),.$&-$
1LHEH]SLHF]HĆVWZRXV]NRG]HQLDPDV]\Q\
/DPSNDRVWU]HJDZF]DQDWDEOLF\SU]\U]ÇGµZLEU]ÛF]\N
PRJÇV\JQDOL]RZDÉSRZDľQÇDZDULÛ
1DW\FKPLDVW]DWU]\PDÉPDV]\QÛLVSUDZG]LÉSU]\F]\QÛ
V\JQDOL]DFML
/DPSNDNRQWUROQD]RVWDMHZĄÇF]RQDJG\FLĝQLHQLHROHMX
VLOQLNRZHJRMHVW]DQLVNLH
ăDGRZDQLHDNXPXODWRUDF]HUZRQD
-HĝOLODPSNDZĄÇF]\VLÛSRGF]DVSUDF\SU]\F]\QDPXVL
]RVWDÉQDSUDZLRQDLQDF]HMDNXPXODWRUPRľHXOHF
]QLV]F]HQLX
$G%OXHp'()ODPSNDRVWU]HJDZF]DEXUV]W\QRZD
:SU]\SDGNXQLVNLHJRSR]LRPXVĄDEHMMDNRĝFLOXE
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9
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.RQLHF]QDUHJHQHUDFMDEXUV]W\QRZD
/DPSNDNRQWUROQDMHVWZĄÇF]RQDJG\ILOWUF]ÇVWHNVWDĄ\FK
9 MHVWSHĄQ\LQDGV]HGĄF]DVQDXUXFKRPLHQLHUHJHQHUDFML
SDWU]VWURQD
:\VRNDWHPSHUDWXUDVSDOLQSRGF]DVUHJHQHUDFML
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9
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3RGF]DVUHJHQHUDFMLWHPSHUDWXUDVSDOLQZ]UDVWD
SRZ\ľHMQRUPDOQHJRSR]LRPXURERF]HJR
8SHZQLÉVLÛľHSRGF]DVUHJHQHUDFMLPDV]\QD]QDMGXMH
VLÛZEH]SLHF]Q\PRWRF]HQLX
/DPSNDNRQWUROQDMHVWZĄÇF]RQDJG\WUZDUHJHQHUDFMD
ILOWUDF]ÇVWHNVWDĄ\FKLZVND]XMHľHWHPSHUDWXUDVSDOLQ
ZUXU]HZ\GHFKRZHMMHVWZ\ľV]DQLľQRUPDOQLH1LH
Z\ĄÇF]DÉVLOQLNDWDNGĄXJRMDNĝZLHFLVLÛODPSND
=DĄÇF]RQDEORNDGDPHFKDQL]PXUµľQLFRZHJR
]LHORQD
/DPSNDĝZLHFLVLÛJG\EORNDGDPHFKDQL]PX
UµľQLFRZHJRMHVW]DĄÇF]RQD3U]HĄÇF]QLNQRľQ\EORNDG\
PHFKDQL]PXUµľQLFRZHJRXPLHV]F]RQ\MHVWQD
SRGĄRG]HSROHZHMVWURQLHNROXPQ\NLHURZQLF]HM
:ĄÇF]RQ\V\VWHPHODVW\F]QHJR]DZLHV]HQLD
Z\VLÛJQLND]LHORQD
/DPSNDĝZLHFLVLÛFLÇJĄ\PĝZLDWĄHPNLHG\ZĄÇF]RQ\MHVW
V\VWHPHODVW\F]QHJR]DZLHV]HQLDZ\VLÛJQLND
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
:ĄÇF]RQ\XNĄDGNRPIRUWRZHJRNLHURZDQLDSRMD]GHP
&'&]LHORQD
/DPSNDĝZLHFLVLÛJG\XNĄDGNRPIRUWRZHJRNLHURZDQLD
SRMD]GHP&'&MHVWZĄÇF]RQ\,VWQLHMHPRľOLZRĝÉ
VWHURZDQLDL]PLDQ\ELHJµZ]SR]LRPXSRGĄRNLHWQLND
]ORNDOL]RZDQHJR]OHZHMVWURQ\IRWHODRSHUDWRUD*G\
SUÛGNRĝÉSU]HNUDF]DNPKPSKODPSND
]DF]\QDPLJDÉ
8:$*$
*ĄµZQDGļZLJQLD]PLDQ\ELHJµZSRZLQQD]QDMGRZDÉ
VLÛZSR]\FMLQHXWUDOQHM
'DOV]HLQVWUXNFMHSDWU]VWURQD
7HPSHUDWXUDSĄ\QXFKĄRG]ÇFHJR
/DPSNDRVWU]HJDZF]D]RVWDMHZĄÇF]RQDJG\
ZVND]µZNDZVNDļQLNDZFKRG]LQDF]HUZRQHSROH-DNR
ĝURGHNRVWURľQRĝFLUµZQRF]HĝQLH]RVWDMÇRJUDQLF]RQH
REURW\VLOQLND
8UXFKRPLÉVLOQLNLSR]RVWDZLÉSU]H]NLONDPLQXWQDELHJX
MDĄRZ\P-HľHOLZVNDļQLNQDGDOZVND]XMHF]HUZRQ\

VHNWRUQDOHľ\]DWU]\PDÉVLOQLNLRGQDOHļÉSU]\F]\QÛ
XVWHUNL
:\EUDQLHELHJXNLHUXQNRZHJRSRZRGXMHZĄÇF]HQLH
EU]ÛF]\NDLZ\ĝZLHWOHQLHWHNVWXDODUPXQDZ\ĝZLHWODF]X
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
:\ĝZLHWODF]
:\ĝZLHWODF]
:\ĝZLHWODF]SRND]XMHELHľÇFHLQIRUPDFMHNRPXQLNDW\PDV]\Q\
LWHNVW\DODUPµZ=DSRPRFÇNODZLDWXU\QDSU]HGQLHMWDEOLF\
SU]\U]ÇGµZRSHUDWRUPRľHSR]\VNDÉLQIRUPDFMHRVWDQLH
PDV]\Q\LGRNRQDÉXVWDZLHĆ
2GPRPHQWXZĄÇF]HQLDJOµZQHJRZ\ĄÇF]QLNDSUÇGXQD
Z\ĝZLHWODF]XLQIRUPDFMLSU]H]PLQXW\Z\ĝZLHWODQDMHVWOLF]ED
JRG]LQSUDF\PDV]\Q\/LF]EDJRG]LQSUDF\PDV]\Q\MHVWUµZQLHľ
Z\ĝZLHWODQDSU]H]PLQXW\SRZ\ĄÇF]HQLX]DSĄRQX
*G\VWDF\MNDMHVWREUµFRQDGRSR]\FMLSRZRGXMHWRZĄÇF]HQLH
XNĄDGµZHOHNWURQLF]Q\FKLXUXFKRPLHQLHWHVWXODPSNLNRQWUROQHM
:V]\VWNLHODPSNLNRQWUROQH]DSDODMÇVLÛQDGZLHVHNXQG\
QDVWÛSQLHVWU]DĄNLZVNDļQLNµZSU]HVXZDMÇVLÛE\ZVND]DÉ
U]HF]\ZLVW\SR]LRPSDOLZDLWHPSHUDWXU\(NUDQVWDUWRZ\
Z\ĝZLHWODQ\MHVWQDZ\ĝZLHWODF]XLQIRUPDFML]REUDFDMÇF\PVLÛ
ORJR9ROYR7DVHNZHQFMDWUZDNLONDVHNXQG1DVWÛSQLH
HOHNWURQLNDMHVWJRWRZDGRZĄÇF]HQLDVLOQLNDLNOXF]\NPRľH]RVWDÉ

SU]HNUÛFRQ\GRSR]\FMLXUXFKRPLHQLDSR]\FMD
-HĝOLPDV]\QDMHVWZ\SRVDľRQDZXU]ÇG]HQLHDQW\NUDG]LHľRZH
QDZ\ĝZLHWODF]XSRMDZLVLÛľÇGDQLHZSURZDG]HQLDNRGXSDWU]
VWURQD3RZSURZDG]HQLXSUDZLGĄRZHJRNRGXXUXFKRPLVLÛ
SURJUDPWHVWRZ\
:\ĝZLHWODF]LQIRUPDF\MQ\REVĄXJL
*G\VLOQLNMHVWZĄÇF]RQ\LSUDFXMHZQRUPDOQ\PWU\ELH
Z\ĝZLHWODF]HURERF]HSRND]\ZDQHVÇQDZ\ĝZLHWODF]X
LQIRUPDFML6ÇGZLHZHUVMHZ\ĝZLHWODF]\URERF]\FKZ\ĝZLHWODF]
URERF]\Z\ĝZLHWODF]URERF]\LZ\ĝZLHWODF]URERF]\*G\
PDV]\QD]RVWDMHXUXFKRPLRQDSRND]\ZDQ\MHVW]DZV]H
Z\ĝZLHWODF]URERF]\VSU]HGRVWDWQLHJRZ\ĄÇF]HQLDHOHNWURQLNL
*G\PDV]\QDMHVWXUXFKDPLDQDSRUD]SLHUZV]\SRND]\ZDQ\MHVW
]DZV]HZ\ĝZLHWODF]URERF]\
$E\SU]HĄÇF]\ÉSRPLÛG]\Z\ĝZLHWODF]DPLURERF]\PLXľ\É
VWU]DĄHN
:\ĝZLHWODF]RSHUDF\MQ\
6\PEROHQDZ\ĝZLHWODF]XURERF]\PSRND]XMÇQDVWÛSXMÇFH
GDQH
=Xľ\FLHSDOLZDZOLWUDFKQDJRG]LQÛĝUHGQLH]Xľ\FLH
=HJDUF\IURZ\
:WUDNFLHREVĄXJLZ\ĝZLHWODF]DURERF]HJRPRľQDSRVĄXľ\É
VLÛVWU]DĄNÇZGµĄQDNODZLDWXU]H]HVSRĄXZ\ĝZLHWODF]D
URERF]HJRSDWU]VWURQDZ\EUDÉZ\ĝZLHWODF]URERF]\
8UXFKRPLRQHMHVWJU]DQLHZVWÛSQHOXEZWµUQHVLOQLND
:ĄÇF]RQHMHVWUÛF]QHVWHURZDQLHSU]HSXVWQLFÇ
R
OK )O /
$36
& 0DV]\QDZVWDQLHUHJHQHUDFMLGRW\F]\W\ONRPDV]\Q]
VLOQLNLHP-SDWU]VWURQD
2.
6\PEROSRND]XMHNLHG\Z\ĄÇF]HQLHVLOQLNDMHVWGR]ZRORQH
:VNDļQLNELHJXSRND]XMHZĄÇF]RQ\ELHJ
7HPSHUDWXUDRWRF]HQLD
9 ,QIRUPDFMHGRVWÛSQHGRZ\V]XNLZDQLDXľ\ÉNODZLV]D]WDNLP
:\ĝZLHWODF]RSHUDF\MQ\ V\PEROHP

.RPXQLNDW\SRMD]GXGRVWÛSQHGRZ\V]XNLZDQLDXľ\É
NODZLV]D]WDNLPV\PEROHP
-HľHOLEUDNXMHMDNLHMNROZLHNLQIRUPDFMLDOERQLHMHVWRQDSRND]DQD
SRMDZLVLÛದದದ
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
:\ĝZLHWODF]
:\ĝZLHWODF]URERF]\
:\ĝZLHWODF]RSHUDF\MQ\SUH]HQWXMHWHVDPHLQIRUPDFMHFR
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6WHURZDQLHSU]HSXVWQLFÇSU]\VSLHV]HQLH
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IXQNFMD]DĄÇF]RQD
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$36
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9
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:\ĝZLHWODF]URERF]\ SRMDZLVLÛದದದ
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7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
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:\ĝZLHWODF]URERF]\SRND]XMHĄDGRZDUNÛNRĄRZÇ7HQU\VXQHN
SRND]XMHQSF]\ZĄÇF]RQHMHVWRGĄÇF]HQLHSU]HNĄDGQL8PRľOLZLD
WRRSHUDWRURZLRWU]\PDQLHV]\ENLHJRSRGJOÇGXQDZĄÇF]RQH
IXQNFMHELDĄHV\PEROHLQD]DĄÇF]RQH]LHORQHV\PEROH
:ĄÇF]RQDIXQNFMDELDĄ\V\PERO)XQNFMDMHVWZĄÇF]RQDDE\
XPRľOLZLÉXľ\ZDQLHMHMSU]H]PDV]\QÛDOHQLHMHVW]DĄÇF]RQD
SU]H]PDV]\QÛ
R
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$36
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2.
9
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,VWQLHMÇGZDSRĄRľHQLDEORNDG\RVSU]ÛWX
&]HUZRQDĄ\ľND EORNDGDRVSU]ÛWXMHVWRWZDUWD
1HXWUDOQDĄ\ľND EORNDGDRVSU]ÛWXMHVW]DPNQLÛWD
R
OK )O /
$36
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2.
9

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1HXWUDOQDĄ\ľNDLELDĄ\V\PERO 6\VWHPHODVW\F]QHJR
]DZLHV]HQLDZ\VLÛJQLND%66]DOHľQ\RGELHJXMHVWZĄÇF]RQ\
1HXWUDOQDĄ\ľNDL]LHORQ\V\PERO 6\VWHPHODVW\F]QHJR
]DZLHV]HQLDZ\VLÛJQLND%66]DOHľQ\RGELHJXMHVW]DĄÇF]RQ\
R
OK )O /
$36
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2.
9

6\VWHPHODVW\F]QHJR]DZLHV]HQLDZ\VLÛJQLND%66]DOHľQ\RG

SUÛGNRĝFL
1HXWUDOQDĄ\ľNDLELDĄ\V\PERO 6\VWHPHODVW\F]QHJR
]DZLHV]HQLDZ\VLÛJQLND%66]DOHľQ\RGSUÛGNRĝFLMHVW
ZĄÇF]RQ\
1HXWUDOQDĄ\ľNDL]LHORQ\V\PERO 6\VWHPHODVW\F]QHJR
]DZLHV]HQLDZ\VLÛJQLND%66]DOHľQ\RGSUÛGNRĝFLMHVW
]DĄÇF]RQ\
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$36 R
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2.
9

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:\ĝZLHWODF]
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,VWQLHMÇGZDSRĄRľHQLDGODWU\EXSĄ\ZDMÇFHJR
1HXWUDOQDĄ\ľNDLELDĄ\V\PERO WU\ESĄ\ZDMÇF\MHVWZĄÇF]RQ\
1HXWUDOQDĄ\ľNDLELDĄ\V\PERO WU\ESĄ\ZDMÇF\MHVW]DĄÇF]RQ\
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OK )O /
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&
2.
9

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UµľQLFRZHJRMHVWZĄÇF]RQD

R
OK )O /
$36
&
2.
9

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%LDĄ\V\PERO EORNDGDGļZLJQLMHVWZĄÇF]RQDLRGĄÇF]D
IXQNFMHK\GUDXOLF]QHGļZLJQLVWHUXMÇF\FKSU]HG
SU]\SDGNRZ\PZĄÇF]HQLHP
R
OK )O /
$36 &
2.
9

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,VWQLHMHSLÛÉUµľQ\FKSRĄRľHĆRGĄÇF]HQLDSU]HNĄDGQL:<ă
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Z\ĝZLHWODF]X]V\PEROHPLQXPHUHPSDWU]U\VXQHN
%LDĄ\V\PERO RGĄÇF]HQLHSU]HNĄDGQLMHVWZĄÇF]RQH
=LHORQ\V\PERO RGĄÇF]HQLHSU]HNĄDGQLMHVW]DĄÇF]RQH
R
OK )O /
$36
&
2.
9
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=PLDQDHNUDQXZ\ĝZLHWODF]DMHVWPRľOLZDMHG\QLHJG\SUÛGNRĝÉ
MD]G\MHVWPQLHMV]DQLľNPKPLOK
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
:\ĝZLHWODF]
9
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
:\ĝZLHWODF]
6LOQLN 3U]HNĄDGQLD +\GUDXOLND

9
9
2VLH+DPXOFH 8NĄDGHOHNWU\F]Q\ ,QIRUPDFMHGRW\F]ÇFH

SRMD]GX

9

.RPXQLNDW\SRMD]GX 3U]HJOÇG 8VWDZLHQLD

9
,QIRUPDFMHRF\NOX

.ODZLV]6(/(&7MHVWWDNľHXľ\ZDQ\ZFHOXX]\VNDQLDV]F]HJµĄµZNLHG\LQIRUPDFMDOXENRPXQLNDWSRMDZLDVLÛ
QDZ\ĝZLHWODF]X
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GRNRQ\ZDQLDUµľQ\FKXVWDZLHĆQSGDWD:PDV]\QDFKZ\SRVDľRQ\FKZXU]ÇG]HQLHDQW\NUDG]LHľRZHF\IU\VÇ
Z\NRU]\VW\ZDQHGRZSURZDG]DQLDSUDZLGĄRZHJRNRGX
,QIRUPDFMH
,QIRUPDFMHRVWDWXVLHPDV]\Q\PRľQDX]\VNDÉQDFLVNDMÇF
RGSRZLHGQLNODZLV]QDNODZLDWXU]H
'ODNDľGHJRNODZLV]DGRVWÛSQDMHVWSHZQDOLF]EDPHQXL
SRGPHQX
8VWDZLHQLDPRJÇ]RVWDÉGRNRQDQHZSRGPHQX
$E\SU]HZLQÇÉSRPLÛG]\PHQXQ QDFLVQÇÉVWU]DĄNÛZGµĄOXEZ
JµUÛQDNODZLDWXU]H
8VWDZLHQLDPRJÇ]RVWDÉGRNRQDQHJG\SRMDZLVLÛVWU]DĄND
VNLHURZDQDZSUDZR
1DFLVQÇÉNODZLV]6(/(&7DE\ZHMĝÉGRSRGPHQX
$E\SRZUµFLÉQDFLVQÇÉNODZLV](6&
9
6LOQLN
3U]HNĄDGQLD
2VLH
8NĄDGHOHNWU\F]Q\
,QIRUPDFMHRPDV]\QLH
.RPXQLNDW\
3U]HJOÇG
.RQILJXUDFMD
,QIRUPDFMHRF\NOX
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
:\ĝZLHWODF]
6,/1,.
7HPSHUDWXUDFKĄRG]LZD 3RND]XMHWHPSHUDWXUÛSĄ\QXFKĄRG]ÇFHJR
;;r&r)
9
2LOSUHVVXUH 3RND]XMHFLĝQLHQLHROHMXVLOQLNRZHJR
;;EDUSVL
9
2LOOHYHO3R]LRPROHMX 3RND]XMHSR]LRPROHMXVLOQLNRZHJR

1LVN
1RUPDO1RUPDOQ 1RUPDO1RUPDOQ
9
:\VRN
)LOWUSRZLHWU]D 3RND]XMHVWDWXVILOWUDSRZLHWU]DGRVLOQLND
8:$*$
1RUPDO1RUPDOQ =RVWDQLHZ\ĝZLHWORQ\NRPXQLNDWWHNVWRZ\MHĝOLILOWUSRZLHWU]DMHVW]DWNDQ\
9
7HPSHUDWXUDROHMX 3RND]XMHWHPSHUDWXUÛROHMXVLOQLNRZHJR
;;r&r)
9
2EURW\VLOQLND 3RND]XMHELHľÇFÇSUÛGNRĝÉREURWRZÇVLOQLND
;;;REUPLQ
9
5REELHJMDĄRZ\ 3RND]XMHELHľÇFHXVWDZLHQLHGRW\F]ÇFHSUÛGNRĝFLURERF]HMELHJX
MDĄRZHJRGRVWÛSQHSRGPHQX
2II:\ĄÇF]RQ\
9
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
:\ĝZLHWODF]
:\EELHJXMDĄ 6LOQLNEÛG]LHSUDFRZDĄQDZ\EUDQHMSUÛGNRĝFLURERF]HMELHJXMDĄRZHJR
JG\
8NĄDGNRPIRUWRZHJRNLHURZDQLDSRMD]GHP&'&MHVWZĄÇF]RQ\
9 =RVWDQLHXľ\W\NWµU\NROZLHNHOHPHQWVWHUXMÇF\K\GUDXOLNÇ
%LHJMHVWZ\EUDQ\
2II:\ĄÇF]RQ\ SU]HSXVWQLFDZĄÇF]RQD
3UÛGNRĝÉURERF]DELHJXMDĄRZHJRSRZLQQD]RVWDÉGRSDVRZDQDGR
ಧ VSRVREXXľ\WNRZDQLDPDV]\Q\LGRWHJRMDNV]\ENDRGSRZLHGļ
K\GUDXOLNLMHVWSRWU]HEQD,PZ\ľV]DMHVWSUÛGNRĝÉURERF]DELHJX
MDĄRZHJRW\PV]\EV]DRGSRZLHGļ]K\GUDXOLNLDOHUµZQLHľZ\ľV]H
]Xľ\FLHSDOLZD

3U]HZLQÇÉ]DSRPRFÇNODZLV]\VWU]DĄHNLQDFLVQÇÉ6(/(&7
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ELHJXMDĄRZHJR
ಧREUPLQ3UÛGNRĝÉURERF]DELHJXMDĄRZHJRPRľHE\É
XVWDZLRQDRGDľGRREUPLQZNURNDFKFRREUPLQ
1DFLVQÇÉ(6&DE\SRZUµFLÉGRZF]HĝQLHMV]HJRPHQX
8:$*$

2LOHQLHZ\VWÇSLXľ\FLHXNĄDGXNRPIRUWRZHJRNLHURZDQLDSRMD]GHP
&'&HOHPHQWµZVWHUXMÇF\FKK\GUDXOLNÇELHJXOXESU]HSXVWQLF\SRದ
VHNXQGDFKVLOQLNSU]HFKRG]LGRSRGVWDZRZHMSUÛGNRĝFLELHJX
MDĄRZHJR
$XWRPDW\F]QH:\ĄÇF]HQLH 3RND]XMHELHľÇFHXVWDZLHQLH
VLOQLND 1DFLVQÇÉ6(/(&7DE\ZHMĝÉGRSRGPHQXJG]LHPRľQDGRNRQDÉ
QRZHJRXVWDZLHQLD
2II:\ĄÇF]RQ\
9
2II:\ĄÇF]RQ\ -HĝOLIXQNFMD]RVWDĄDZĄÇF]RQDDXWRPDW\F]QHZ\ĄÇF]HQLHVLOQLNDPD
PLHMVFHSRZF]HĝQLHMRNUHĝORQ\PF]DVLHMHĝOLVSHĄQLRQHVÇZV]\VWNLH
:Ą QDVWÛSXMÇFHZDUXQNL
0DV]\QDVWRLQLHUXFKRPR
+DPXOHFSRVWRMRZ\MHVWZĄÇF]RQ\
6LOQLNSUDFXMÇF\QDQLVNLFKREURWDFKELHJXMDĄRZHJR
6NU]\QLDELHJµZZSRĄRľHQLXQHXWUDOQ\P
6LOQLNQLHZ\NRQXMHUHJHQHUDFML

8:$*$
:F]HĝQLHMRNUHĝORQ\F]DVPRľH]RVWDÉ]PLHQLRQ\]DSRPRFÇ7HFK7RRO
3URFUHJHQHUDFML 3RND]XMHELHľÇFHXVWDZLHQLH
1DFLVQÇÉ6(/(&7DE\ZHMĝÉGRSRGPHQXJG]LHPRľQDGRNRQDÉ
6WRS6WRS QRZHJRXVWDZLHQLD
9
8VWDZLHQLHUHJHQHUDFMLMHVWGRNRQ\ZDQHZW\PSRGPHQX
6WRS6WRS 3U]HZLQÇÉ]DSRPRFÇNODZLV]\VWU]DĄHNLQDFLVQÇÉ6(/(&7
6WDUW6WDUW
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
:\ĝZLHWODF]
5HJHQHUDWLRQPRGH7U\E 3RND]XMHELHľÇFHXVWDZLHQLH

UHJHQHUDFML 1DFLVQÇÉ6(/(&7DE\ZHMĝÉGRSRGPHQXJG]LHPRľQDGRNRQDÉ
QRZHJRXVWDZLHQLD
0DQXDO5ÛF]QH
9
0DQXDO5ÛF]QH
$XWRPDWLF$XWRPDW\F]Q\
2GZZHQWFKĄ 3RND]XMHELHľÇFHXVWDZLHQLH
0DQXDO5ÛF]QH QRZHJRXVWDZLHQLD
9
.UµWNL $E\XPRľOLZLÉGZXNLHUXQNRZRĝÉZHQW\ODWRUDFKĄRG]ÇFHJRPXV]Ç
]RVWDÉVSHĄQLRQHQDVWÛSXMÇFHLLVWRWQHGRZ]LÛFLDSRGXZDJÛ
'ĄXJL Z\PDJDQLD
7HPSHUDWXUDROHMXK\GUDXOLF]QHJRPXVLSU]HNUDF]DÉr&r)
.OLPDW\]DFMDQLHZ\PDJD]ZLÛNV]RQHJRFKĄRG]HQLD
0DQXDO5ÛF]QH 7HPSHUDWXUDSRZLHWU]DGRĄDGRZDQHJRQLHPRľHE\É]DZ\VRND
:HQW\ODWRUFKĄRG]ÇF\QLHZ\PDJD]ZLÛNV]RQHMSUÛGNRĝFLKDPXOFD
VLOQLNRZHJR
:<ă
2GZZHQWFKĄ 3RND]XMHELHľÇFHXVWDZLHQLHZ\ĄÇF]HQLHOXEF]DVSUDF\ZPLQXWDFK
2II:\ĄÇF]RQ\ QRZHJRXVWDZLHQLD
9
2II:\ĄÇF]RQ\ :FHOXUÛF]QHJRRGZUµFHQLDNLHUXQNXZ\EUDÉ2GZUDFDZHQW\ODWRU
FKĄRG]ÇF\UR]SRF]QLHG]LDĄDQLHZSU]HFLZQ\PNLHUXQNX=DWU]\PDVLÛ
2GZUDF DXWRPDW\F]QLH
35=(.ă$'1,$
9
2LOWHPSHUDWXUH7HPSHUDWXUD 3RND]XMHELHľÇFÇWHPSHUDWXUÛROHMXSU]HNĄDGQLRZHJR

ROHMX
;;r&r)
9
&LĝQLHQLHROHMX 3RND]XMHELHľÇFHFLĝQLHQLHROHMXSU]HNĄDGQLRZHJR
;;EDUSVL
9
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
:\ĝZLHWODF]
3R]LRPROHMX 3RND]XMHF]\SR]LRPROHMXSU]HNĄDGQLRZHJRMHVWQRUPDOQ\OXEQLVNL
1LVND
9
)LOWUROHMX 3RND]XMHF]\VWDQILOWUDROHMXSU]HNĄDGQLRZHJRMHVWSUDZLGĄRZ\
.RPXQLNDWWHNVWRZ\SRMDZLDVLÛJG\MHVW]DWNDQ\
1RUPDOQ\
9
3U]HNĄRGĄÇF]RQD 3RND]XMHELHľÇF\Z\EµUGRW\F]ÇF\RGĄÇF]HQLDSU]HNĄDGQL
$E\GRNRQDÉQRZHJRZ\ERUXQDFLVQÇÉ6(/(&7Xľ\ÉNODZLV]DVWU]DĄNL
1RUPDO DE\SU]HMĝÉGRľÇGDQHJRZ\ERUXQDVWÛSQLHQDFLVQÇÉ6(/(&7
9
:<ă

,167$/$&-$+<'5$8/,&=1$
9
2LOWHPSHUDWXUH7HPSHUDWXUD 3RND]XMHELHľÇFÇWHPSHUDWXUÛROHMXK\GUDXOLF]QHJR

ROHMX
;;r&r)
9
3R]LRPROHMX 3RND]XMHELHľÇF\SR]LRPROHMXK\GUDXOLF]QHJR
1RUPDO
9
9
26,(+$08/&(
7HPSROHMXRVLSU]HG 3RND]XMHWHPSHUDWXUÛROHMXZRVLSU]HGQLHM
;;r&r)
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
:\ĝZLHWODF]
7HPSROHMXRVLW\OQHM 3RND]XMHWHPSHUDWXUÛROHMXZRVLW\OQHM
;;r&r)
8NĄDGHOHNWU\F]Q\
9
1DSLÛFLH 3RND]XMHELHľÇFHQDSLÛFLHDNXPXODWRUD
;;9
9
,QIRUPDFMHRPDV]\QLH
9
0RGHO0RGHO 3RND]XMHPRGHOPDV]\Q\

/;;;
1XPHUVHU\MQ\ 3RND]XMHQXPHUVHU\MQ\
/;;;;;;;;;;;
&]SUPDV] 3RND]XMHF]DVSUDF\PDV]\Q\
;;K
&]DV 3RND]XMHELHľÇF\F]DV
;;;;
'DWD 3RND]XMHELHľÇFÇGDWÛ
555500''
.RPXQLNDW\SRMD]GX
9
9HKLFOHPHVVDJHV 3RND]XMHELHľÇFHNRPXQLNDW\PDV]\Q\
9 .RPXQLNDW\SRMD]GX
35=(*/Æ'
3RND]XMHELHľÇFHXVWDZLHQLH
1DVWÛSQ\SU]HJOÇG 1DFLVQÇÉ6(/(&7DE\ZHMĝÉGRSRGPHQX]ZLÛNV]ÇLORĝFLÇLQIRUPDFML
3R]F]DV 3RND]XMHOLF]EÛJRG]LQSUDF\GRQDVWÛSQHJRSU]HJOÇGX
;;K
,QWHUYDO3U]HG]LDĄ 3RND]XMHLQWHUZDĄGRQDVWÛSQHJRSU]HJOÇGX
;;;K
1DFLVQÇÉ6(/(&7DE\ZHMĝÉGRSRGPHQXJG]LHSRGDQHMHVWELHľÇFH
6PDURZFHQWUDOQH XVWDZLHQLH
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
:\ĝZLHWODF]
3RND]XMHELHľÇFHXVWDZLHQLH
/DPSND 1DFLVQÇÉ6(/(&7DE\ZHMĝÉGRSRGPHQXJG]LHSRGDQHMHVWELHľÇFH
XVWDZLHQLH
3U]HG]
/DPSND
1RUPDO
&LÛľNL
.RQILJXUDFMD

9
1DFLVQÇÉ6(/(&7DE\ZHMĝÉGRSRGPHQX
$QWLWKHIWV\VWHP8NĄDG
]DSRENUDG]LHľ\
9
$QWLWKHIWV\VWHP8NĄDG 1DFLVQÇÉ6(/(&7DE\ZSURZDG]LÉNRG3,1

]DSRENUDG]LHľ\
3LQFRGHPHQX0HQXNRGX
9
3,1
(QWHURZQHU3,1FRGH 8ľ\ÉNODZLV]\DE\ZSURZDG]LÉNRG3,1
:SURZNRG3,1ZĄDĝFLF :URQJFRGH%ĄÛGQ\NRGMHVWZ\ĝZLHWODQ\MHĝOLNRG3,1MHVW
QLHSUDZLGĄRZ\
9
:URQJFRGH%ĄÛGQ\NRG
$QWLWKHIWV\VWHP8NĄDG 1DFLVQÇÉ6(/(&7DE\]REDF]\ÉELHľÇF\F\IURZ\NRGOXEDE\

]DSRENUDG]LHľ\ ZSURZDG]LÉQRZ\MHGQRUD]RZ\NRG
2QHWLPHFRGH.RG
9
MHGQRUD]RZ\
&XUUHQWGLJLWVHHG$NWXDOQ\ 6NU]\QLD&XUUHQWGLJLWVHHG$NWXDOQ\NRGVHHGMHVWZ\ĝZLHWODQ\

NRGVHHG 8ľ\ÉNODZLV]\DE\(QWHURQHWLPHFRGH:SURZDGļNRGMHGQRUD]

(QWHURQHWLPHFRGH
:SURZDGļNRGMHGQRUD]
9
1DFLVQÇÉ6(/(&7DE\ZHMĝÉGRQDVWÛSQ\FKSRGPHQX
8VWDZJRG]LQÛ8VWDZGDWÛ7LPHIRUPDW)RUPDWJRG]LQ\L'DWHIRUPDW
*RG]LQDGDWD )RUPDWGDW\

1DVWÛSQLHQDFLVQÇÉ6(/(&7DE\MHXVWDZLÉ
/DQJXDJH-Û]\N 1DFLVQÇÉ6(/(&7DE\]PLHQLÉMÛ]\N
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
:\ĝZLHWODF]
8QLWV-HGQRVWNL 1DFLVQÇÉ6(/(&7DE\Z\EUDÉMHGQRVWNÛ
'LVSOD\LQWHQVLW\ 1DFLVQÇÉ6(/(&7DE\XVWDZLÉMDVQRĝÉZ\ĝZLHWODQLD
3RGĝZNODZ 1DFLVQÇÉ6(/(&7DE\XVWDZLÉSRGĝZLHWOHQLHNODZLDWXU\
'$1(52%2&=(
2SHUDWLRQDO'DWD
&]DVSUDF\ 3RND]DQHZJRG]LQDFKLPLQXWDFK
;;;;
3U]HELHJ 3RND]DQHZNLORPHWUDFKPLODFK
;;;;;;NPPLOH
&\NOH 3RND]DQDOLF]EDF\NOL
;;;
=Xľ\FLHĝU 3RND]DQHZOLWUDFKJDORQDFKQDJRG]LQÛ
;;OKJSK
=Xľ\FLHFDĄNRZLWH 3RND]DQHZOLWUDFKJDORQDFK
;;;OJDO
=Xľ\FLHELHľÇFH 3RND]DQHZOLWUDFKJDORQDFKQDJRG]LQÛ
;;OKJSK
:PHQXPRľQDGRNRQDÉQDVWÛSXMÇF\FKF]\QQRĝFL
=HUXMZV]\VWNR
=HUXMRGOHJĄRĝÉ
:\]HUXM
=HUXMF\NO
=HUXMSDOLZRLF]DV
%H]]HURZDQLD
8VWDZLHQLD
'RQDVWÛSXMÇF\FKPHQXPRľQDVLÛGRVWDÉXľ\ZDMÇFNODZLV]D
6(783
'DWD
&]DV
-Û]\N
-HGQRVWNL
)RUPDWF]DVX
)RUPDWGDW\
:\ĝZLHWODF]
,QWHQV\ZQRĝÉ
:\NRQDÉXVWDZLHQLDMDNSRQLľHM
1DFLVQÇÉNODZLV]6(783
3U]HZLQÇÉ]DSRPRFÇ675=$ă(.:*5Ú'ăGR
ľÇGDQHJRPHQX
:\EUDÉ6(/(&7
&\IU\PRJÇ]RVWDÉZSURZDG]RQH]DSRPRFÇNODZLDWXU\
675=$ă.,:*5Ú'ăVÇXľ\ZDQHGRSU]HZLMDQLD
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1DFLVQÇÉ(6&DE\SRZUµFLÉGRZ\ĝZLHWODF]DURERF]HJR
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D
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7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
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5HJHQQLHPRľOLZ
D
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D D
5HJSRGF]MD]G\ 5R]SRF]QUHJHQ
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D
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1LHZĄURG]$G%O:URQJ'()TXDOLW\ $ZDULDXNĄ6&5
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$ZDULDXNĄ6&5 $ZDULDXNĄ6&5
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D
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6SUDZGļ 6SUDZGļ
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2OHMSU]HNĄF]XMQILOWUD )LOWUROSU]HNĄ=DSFK
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3RWZLHUG]LÉ]DSRPRFÇ6(/(&7
2JUDQLF]RQDNRPXQLNDFMDSRPLÛG]\PRGXĄDPL(&80DV]\QDPRľHSUDFRZDÉW\ONRQDSLHUZV]\POXEGUXJLPELHJX1D
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7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
:\ĝZLHWODF]
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Z\ĝZLHWOHQLDNROHMQHJRWHNVWXDODUPX
6LOQLN
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1LVNLSR]LRPFKĄRG]LZD 6LOQLNXVWHUND
:\VRNDWHPSSDOLZD :\VFLĝQVNU]\QLNRUE
=DWNDQ\ILOWUSRZLHWU]D :\VRNDWHPSWXUER
&]\V]F]HQLHZ\PLDQD
1LVSR]ROVLOQ 1DGPLHUQDSUÛGNRĝÉREURWRZDVLOQLND
8VWHUNDXNĄDGXHPLVMLVSDOLQ :RGDZSDOLZLH
D 2SUµľQLMPLVNÛ
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=DSDUNXMEH]S =DSDUNXMPDV]\QÛ
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D D
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D
D2QO\DSSOLFDEOHWRPDFKLQHVZLWK'-HQJLQH
6.5=<1,$%,(*:
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7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
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8NĄDGKDPXOFXVWHUND +DPSRVW1,(ZĄÇF]
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:\VWHPSROHMXRVLSU] :\VWHPSROHMXRVLW\O
8NĄDGNLHURZQLF]\
1LVNLHFLĝQXNĄDGXNLHU 8NĄDGNLHURZQXVWHUND
+\GUDXOLND
1LVNLSR]ROHMXK\GUDXO :\VWHPSROHMXK\GUDXO
%ORNDGDRVSU]RWZDUWD
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7HPSHUDWXUDZ\ORWRZDWXUERVSUÛľDUNL =DWU]\PDQLHDZDU\MQH
=DSQLMSDVEH]SLHF]HĆVWZD =ĄDNRQILJ]DEH]SU]HGNUDG]LHľÇ
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&]DV]DEORN
8U]ÇG]HQLHDQW\NUDG]LHľRZH]DSRELHJDNUDG]LHľ\PDV]\Q\
SRQLHZDľ
QLHPRľQDXUXFKRPLÉVLOQLND
SU]HĄÇF]QLN]PLDQ\ELHJµZQLHG]LDĄD
QLHPRľQD]ZROQLÉKDPXOFDSRVWRMRZHJR
8UXFKDPLDQLHVLOQLND
6WRVRZDQHW\ONRZPDV]\QDFKZ\SRVDľRQ\FKZDZDU\MQ\XNĄDGNLHURZQLF]\
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
:\ĝZLHWODF]
2EUµFLÉNOXF]\N]DSĄRQRZ\GRSRĄRľHQLD
=DEH]SLHF]HQLHDQW\NUDG]LHľRZH 3RF]HNDÉDľQDZ\ĝZLHWODF]XSRMDZLVLÛQDVWÛSXMÇF\HNUDQ
:SURZDG]LÉNRG 8ľ\ÉNODZLDWXU\DE\ZSURZDG]LÉF]WHURF\IURZ\NRG3,1
XVWDZLDQ\ZIDEU\FHGODQRZ\FKPDV]\Q
3RZSURZDG]HQLXSRSUDZQHJRNRGX]DEH]SLHF]HQLH
DQW\NUDG]LHľRZH]RVWDMHZ\ĄÇF]RQHLZµZF]DVPRľOLZHMHVW
XUXFKRPLHQLHVLOQLND
$E\]PLHQLÉF\IUÛZSURZDG]RQÇQLHSRSUDZQLH]DSRPRFÇ
NODZLV]D(6&QDOHľ\SU]HVXQÇÉNXUVRUZOHZR
3RZSURZDG]HQLXNRGX3,1LMDNLHMNROZLHNF\IU]H
QLHSRSUDZQHMV\VWHPDXWRPDW\F]QLHSRZUµFLGRSR]\FML
SLHUZV]HMF\IU\3RQRZQLHZSURZDGļNRG3,1
.RG3,1PRľH]RVWDÉ]PLHQLRQ\MHG\QLHZDXWRU\]RZDQ\P
VHUZLVLH9ROYR
6LOQLNPRľH]RVWDÉXUXFKRPLRQ\EH]ZSURZDG]DQLDNRGX
XVWDZLHQLHIDEU\F]QHZFLÇJXPLQXWRGMHJRZ\ĄÇF]HQLD
&]DVQDSRQRZQHXUXFKRPLHQLHPRľH]RVWDÉ]PLHQLRQ\RG
GRPLQXWZ\ĄÇF]QLHSU]H]DXWRU\]RZDQ\VHUZLV9ROYR
9

7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
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5HJHQHUDFMD
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)$36
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RSFMRQDOQH

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ĜZLDWĄDURERF]HSU]HGQLH
ĜZLDWĄDURERF]HW\Ą

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0,55 256 RSFMRQDOQH
/ 5
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/XVWHUNDZVWHF]QHSRGJU]HZDQHHOHNWU\F]QLH
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RSFMRQDOQH

:ROQ\
5ÛF]QHVWHURZDQLHSU]HSXVWQLF\Z\SRVDľHQLH
RSFMRQDOQH
*QLD]GR]DVLODQLD9

DJ¦OOHUHQGDVWPDVNLQHUPHGPRWRU'-
9
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
5HJHQHUDFMDGRW\F]\Z\ĄÇF]QLHPDV]\Q]VLOQLNLHP
'-
*G\ILOWUF]ÇVWHNVWDĄ\FKMHVWSHĄHQQDZ\ĝZLHWODF]XLQIRUPDFML
SRMDZLDVLÛNRPXQLNDWLQIRUPXMÇF\RNRQLHF]QRĝFLZ\NRQDQLD
UHJHQHUDFMLSDWU]VWURQD
9

&DĄNRZLFLHDXWRPDW\F]QD]PLDQDELHJµZQDQLľV]H
)$36
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZJµUQHMF]ÛĝFL DXWRPDW\F]QDUHGXNFMD
GRELHJXNLHG\]DFKRG]LWDNDSRWU]HEDUÛF]QDUHGXNFMD
ELHJµZMHVWQDGDOPRľOLZDSU]\Xľ\FLXGRZROQHJRSU]\FLVNXGR
JZDĄWRZQHMUHGXNFMLELHJµZ
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZGROQHMF]ÛĝFLSR]\FMDದ UHGXNFMD
GRELHJXPDPLHMVFHSU]\Xľ\FLXGRZROQHJRSU]\FLVNXGR
JZDĄWRZQHMUHGXNFMLELHJµZ
8:$*$
*G\SU]HĄÇF]QLNQLHMHVWZĄÇF]RQ\SLHUZV]\ELHJPRľH]RVWDÉ
ZĄÇF]RQ\DXWRPDW\F]QLHDE\]UHGXNRZDÉ]Xľ\FLHSDOLZDSDWU]
VWURQDZFHOXX]\VNDQLDZLÛFHMLQIRUPDFML
:ROQH
%ORNDGD
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZJµUQHMF]ÛĝFL IXQNFMDEORNDG\
VSU]ÛJĄRQDSÛGXEH]SRĝUHGQLHJRSU]HPLHQQLNDPRPHQWXMHVW
ZĄÇF]RQH/DPSNDNRQWUROQDQDSU]HGQLHMWDEOLF\SU]\U]ÇGµZ
ĝZLHFLVLÛJG\EORNDGDMHVWZĄÇF]RQDSDWU]VWURQD
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZGROQHMF]ÛĝFL EORNDGDVSU]ÛJĄR
QDSÛGXEH]SRĝUHGQLHJRZ\ĄÇF]RQD

$XWRPDW\F]QHSRFK\ODQLHXNĄDGXSR]\FMRQRZDQLD
Ą\ľNL
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZJµUQHMF]ÛĝFLSRĄRľHQLHZDKOLZH
SU]HĄÇF]QLND XVWDZLHQLHSR]\FMLSRFK\OHQLDSDWU]VWURQD
3U]HĄÇF]QLNZSRĄRľHQLXĝURGNRZ\P DXWRPDW\F]QHSRFK\OHQLH
XNĄDGSR]\FMRQRZDQLDĄ\ľNLZĄÇF]RQ\
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZGROQHMF]ÛĝFL DXWRPDW\F]QH

SRFK\OHQLHXNĄDGSR]\FMRQRZDQLDĄ\ľNLZ\ĄÇF]RQ\
$XWRPDW\F]QHSRFK\OHQLHZ\S\FKDF]Z\VLÛJQLND
SU]HĄÇF]QLND XVWDZLHQLHZ\VRNRĝFLSRGQRV]HQLD
3U]HĄÇF]QLNZSRĄRľHQLXĝURGNRZ\P DXWRPDW\F]QH
SRGQRV]HQLHZ\S\FKDF]Z\VLÛJQLNDZĄÇF]RQH
SRGQRV]HQLHZ\S\FKDF]Z\VLÛJQLNDZ\ĄÇF]RQH

7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
:ROQH
:]QRZLHQLHIXQNFMLNRSDQLDDXWRPDW\F]QH
RSXV]F]DQLHZ\VLÛJQLNDZ\SRVDľHQLHRSFMRQDOQH
SU]HĄÇF]QLND XVWDZLHQLHSR]\FMLRSXV]F]DQLDSDWU]VWURQD

3U]HĄÇF]QLNZSRĄRľHQLXĝURGNRZ\P DXWRPDW\F]QHZ]QRZLHQLH
IXQNFMLNRSDQLDZĄÇF]RQH

Z]QRZLHQLHIXQNFMLNRSDQLDZ\ĄÇF]RQH
7U\ESĄ\ZDQLD
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZJµUQHMF]ÛĝFL 7U\ESĄ\ZDQLD]DĄÇF]RQ\
NLHG\GļZLJQLDSRGQRV]HQLDRSXV]F]DQLD]RVWDĄDSU]HVXQLÛWDGR
WU\EXSĄ\ZDQLD
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZGROQHMF]ÛĝFL WU\ESĄ\ZDQLDZ\ĄÇF]RQ\

)XQNFMDMHGQRNLHUXQNRZHJRSRGQRV]HQLD
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZJµUQHMF]ÛĝFL ZĄÇF]RQDIXQNFMD
MHGQRNLHUXQNRZHJRSRGQRV]HQLD
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZGROQHMF]ÛĝFL Z\ĄÇF]RQDIXQNFMD
7HUD]RVSU]ÛWPRľH]RVWDÉSRGQLHVLRQ\QSMHĝOLMHVWXľ\ZDQ\Z

SRSU]HNQLHUµZQRĝFLQD]LHPLDOHSRZUDFDGRSRĄRľHQLD
SLHUZRWQHJRQDVNXWHNVZRMHMEH]ZĄDGQRĝFL
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
IXQNFMDK\GUDXOLF]QDUHJXORZDQ\VWDĄ\SU]HSĄ\Z
)XQNFMDMHVWJĄµZQLHXľ\ZDQDGRRVSU]ÛWµZ]REURWRZ\PL
F]ÛĝFLDPLWDNLPLMDN]DPLDWDUNLLRGĝQLHľDUNLJG\RGSRZLHGQLD
SUÛGNRĝÉREURWRZDZ\PDJDXVWDZLHQLDSU]\Xľ\FLXSU]HSĄ\ZX
GODIXQNFMLK\GUDXOLF]QHM
9
SU]HĄÇF]QLND XVWDZLHQLHSU]HSĄ\ZX
$ 3U]HĄÇF]QLNZSRĄRľHQLXĝURGNRZ\P UHJXODFMDSU]HSĄ\ZX
% ZĄÇF]RQD
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZGROQHMF]ÛĝFL UHJXODFMDSU]HSĄ\ZX
Z\ĄÇF]RQD
3RVWÛSRZDÉZQDVWÛSXMÇF\VSRVµEDE\XVWDZLÉSU]HSĄ\Z
NLHUXQHNREURWµZLSUÛGNRĝÉREURWRZD
8VWDZLÉSUÛGNRĝÉVLOQLNDGRZ\NRQ\ZDQHMSUDF\
1DFLVQÇÉJµUQÇF]ÛĝÉSU]HĄÇF]QLNDದSRMDZLDVLÛV\JQDĄ

SLNQLÛFLD

:\EUDÉNLHUXQHNREURWµZ$OXE%LSU]HVXQÇÉQDRGSRZLHGQL
VNRNDE\XVWDZLÉSUÛGNRĝÉREURWRZÇDľGRXVĄ\V]HQLD
QDVWÛSQHJRV\JQDĄX
SLNQLÛFLD
SRVHNXQGDFKXVWDZLHQLD
% ]RVWDMÇ]DSLVDQHLQDVWÛSQLHQDW\FKPLDVWSU]HVWDZLÉQDSHĄHQ
$ VNRNQDFRQDMPQLHMVHNXQG\DE\XUXFKRPLÉXVWDZLHQLH
3U]HSĄ\Z]RVWDMH]DEORNRZDQ\DGļZLJQLDPRľH]RVWDÉ
SXV]F]RQD
$QXORZDÉELHľÇFHXVWDZLHQLDSRSU]H]SU]HVWDZLHQLHZ
SU]HFLZQ\NLHUXQHN%OXE$QDGļZLJQLOXEZ\ĄÇF]DMÇF]D
SRPRFÇSU]HĄÇF]QLND
8:$*$
-HĝOLSUÛGNRĝÉVLOQLNDZ\PDJDQDUHGXNFMLSUÛGNRĝÉREURWRZD
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]ZLÛNV]RQHJRVNRNX
9
(OHPHQW\VWHURZDQLD 8:$*$
2VWDWQLHXVWDZLHQLH]RVWDMH]DSLVDQHLPRľH]RVWDÉSRQRZQLH
Xľ\WHSRSU]H]XUXFKRPLHQLHIXQNFMLSU]HĄÇF]QLNZSRĄRľHQLX
ĝURGNRZ\PDQDVWÛSQLHSU]HVXQÇÉGRSHĄQHJRVNRNXQDFR
QDMPQLHMVHNXQG\1DVWÛSQLHSU]HSĄ\Z]RVWDMH]DEORNRZDQ\WR
SRSU]HGQLHJRXVWDZLHQLDLGļZLJQLDPRľH]RVWDÉSXV]F]RQD
:FHOXSRGĄÇF]HQLDIXQNFMLK\GUDXOLF]QHMGRRVSU]ÛWXSDWU]
VWURQD

3U]HĄÇF]QLNIXQNFMLV\VWHPHODVW\F]QHJR
]DZLHV]HQLDZ\VLÛJQLND%66Z\SRVDľHQLH
RSFMRQDOQH
:\ĄÇF]QLNWHQPDWU]\SR]\FMH3RXUXFKRPLHQLXVLOQLNDIXQNFMD
SRZUDFDGRSRSU]HGQLRZ\EUDQHJRSRĄRľHQLD
$E\VSUDZG]LÉXVWDZLHQLDV\VWHPXHODVW\F]QHJR]DZLHV]HQLD
9 Z\VLÛJQLNDZSRĄÇF]HQLX]LQQ\PRVSU]ÛWHPSDWU]UR]G]LDĄ
7HFKQLNLSUDF\
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZJµUQHMF]ÛĝFL V\VWHPHODVW\F]QHJR
]DZLHV]HQLDZ\VLÛJQLND]DOHľQ\RGSUÛGNRĝFLQLH]DOHľQLHRG
SRĄRľHQLDSU]HĄÇF]QLND]PLDQ\ELHJµZ
/DPSNDNRQWUROQDGODV\VWHPXHODVW\F]QHJR]DZLHV]HQLD
Z\VLÛJQLNDĝZLHFLVLÛDZ\ĝZLHWODF]SRGPHQXK\GUDXOLNL
SRND]XMH
%66ದZĄ
OXE
%66ದZ\Ą
Z]DOHľQRĝFLRGWHJRF]\
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
V\VWHPMHVWZĄÇF]RQ\F]\Z\ĄÇF]RQ\Z]DOHľQRĝFLRG
SUÛGNRĝFL
6\VWHPHODVW\F]QHJR]DZLHV]HQLDZ\VLÛJQLND]RVWDQLH
]DĄÇF]RQ\SRSU]HNURF]HQLXRNUHĝORQHMSUÛGNRĝFL
3RQLľHMSHZQHMSUÛGNRĝFLRNRĄRNPKSRGF]DVMD]G\GR
SU]RGXOXERNRĄRNPKSRGF]DVMD]G\QDSRĄRľHQLX
QHXWUDOQ\POXEGRW\ĄXIXQNFMD]RVWDQLHZ\ĄÇF]RQD
3U]HĄÇF]QLNZSRĄRľHQLXĝURGNRZ\P 6\VWHPHODVW\F]QHJR
]DZLHV]DQLDZ\VLÛJQLND]DOHľQ\RGZĄÇF]RQHJRELHJX
/DPSNDNRQWUROQDGODV\VWHPXHODVW\F]QHJR]DZLHV]HQLD
Z\VLÛJQLNDĝZLHFLVLÛDZ\ĝZLHWODF]SRGPHQXK\GUDXOLNL
SRND]XMH
%66ದZĄ
OXE
%66ದZ\Ą
Z]DOHľQRĝFLRGWHJRF]\
V\VWHPMHVWZĄÇF]RQ\F]\Z\ĄÇF]RQ\Z]DOHľQRĝFLRGELHJX
6\VWHPHODVW\F]QHJR]DZLHV]HQLDZ\VLÛJQLNDMHVWZĄÇF]DQ\
QDELHJXLRUD]ZSRĄRľHQLXQHXWUDOQ\PMD]G\GRSU]RGX
OXEGRW\ĄX
3U]\ZĄÇF]RQHMIXQNFMLJZDĄWRZQHMUHGXNFMLELHJµZIXQNFMD
]RVWDQLHZ\ĄÇF]RQD
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZGROQHMF]ÛĝFL :\ĄÇF]RQ\V\VWHP
HODVW\F]QHJR]DZLHV]HQLDZ\VLÛJQLND

ĜZLDWĄDURERF]HSU]µG
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZJµUQHMF]ÛĝFL ĝZLDWĄDURERF]HQD
GDFKXNDELQ\LQLľV]HĝZLDWĄDURERF]HVÇZĄÇF]RQH
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZĝURGNRZHMF]ÛĝFL ĝZLDWĄDURERF]HQD
GDFKXNDELQ\VÇZĄÇF]RQH
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZGROQHMF]ÛĝFL SU]HGQLHĝZLDWĄDURERF]H
VÇZ\ĄÇF]RQH

-HĝOLPDV]\QDSRVLDGDGRGDWNRZHĝZLDWĄDURERF]H]+,'
ľDUµZNDZ\ĄDGRZF]DRZ\VRNLPQDWÛľHQLXĝZLDWĄDSDWU]VWURQD

=DQLPľDUµZNDW\SX+,'RVLÇJQLHSHĄQÇPRFWUZDWRRNRĄR
VHNXQG]DOHľQLHRGWHPSHUDWXU\RWRF]HQLD'ODWHJRWHľQLH
QDOHľ\Z\ĄÇF]DÉDQLZĄÇF]DÉĝZLDWHĄURERF]\FKF]ÛĝFLHMQLľMHVW
WRNRQLHF]QH
:ĄÇF]RQDODPSNDNRQWUROQDQDSU]HGQLHMWDEOLF\SU]\U]ÇGµZ
LQIRUPXMHľHĝZLDWĄDURERF]HVÇZĄÇF]RQH
ĜZLDWĄDURERF]HW\Ą
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZJµUQHMF]ÛĝFL ĝZLDWĄDURERF]H
ZĄÇF]RQHJG\ZĄÇF]RQ\MHVWELHJZVWHF]Q\
3U]HĄÇF]QLNZSRĄRľHQLXĝURGNRZ\P ĝZLDWĄDURERF]HZĄÇF]RQH
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZGROQHMF]ÛĝFL ĝZLDWĄDURERF]HVÇ
Z\ĄÇF]RQH
LQIRUPXMHľHĝZLDWĄDURERF]HVÇZĄÇF]RQH
8:$*$
ĜZLDWĄDURERF]HPXV]ÇE\ÉZ\ĄÇF]RQHNLHG\SRMD]GSRUXV]DVLÛ
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7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
2ĝZLHWOHQLH
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZJµUQHMF]ÛĝFL UHIOHNWRU\ZĄÇF]RQH
3U]HĄÇF]QLNZSRĄRľHQLXĝURGNRZ\P ĝZLDWĄDSR]\F\MQHL
RĝZLHWOHQLHGHVNLUR]G]LHOF]HMVÇZĄÇF]RQH
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZGROQHMF]ÛĝFL ĝZLDWĄDZ\ĄÇF]RQH
3U]HĄÇF]DQLHSRPLÛG]\ĝZLDWĄDPLGURJRZ\PLPLMDQLDSDWU]
VWURQD
LQIRUPXMHľHĝZLDWĄDGURJRZHVÇZĄÇF]RQH
2EURWRZDODPSDRVWU]HJDZF]DZ\SRVDľHQLH
RSFMRQDOQH
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZJµUQHMF]ÛĝFL REURWRZDODPSD
RVWU]HJDZF]DMHVWZĄÇF]RQDSDWU]UµZQLHľVWURQD
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZGROQHMF]ÛĝFL REURWRZDODPSD
RVWU]HJDZF]DMHVWZ\ĄÇF]RQD
/DPSNDNRQWUROQDQDSU]HGQLHMWDEOLF\SU]\U]ÇGµZZVND]XMHľH

ZĄÇF]RQDMHVWREURWRZDODPSDRVWU]HJDZF]D
0 ,55 2 5 6 /XVWHUNDZVWHF]QHVWHURZDQHHOHNWU\F]QLH
/ 5 Z\SRVDľHQLHRSFMRQDOQH
:\EUDÉOHZHOXESUDZHOXVWHUNRZVWHF]QHSRSU]H]SU]HVXQLÛFLH
PDĄHJRSU]\FLVNXQDJµU]H
8VWDZLÉOXVWHUNDZVWHF]QHSRUXV]DMÇFGROQ\PSU]\FLVNLHPZ
NLHUXQNX]JRGQ\P]HVWU]DĄNDPL
9
8:$*$
7\ONRJµUQDF]ÛĝÉNDľGHJR]ERF]Q\FKOXVWHUHNPRľHE\É
VWHURZDQDHOHNWU\F]QLH'ROQHOXVWHUNRPXVL]RVWDÉXVWDZLRQH
UÛF]QLH
/XVWHUNDZVWHF]QHSRGJU]HZDQHHOHNWU\F]QLH
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZJµUQHMF]ÛĝFL ZĄÇF]RQHRJU]HZDQLH
HOHNWU\F]QH
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZGROQHMF]ÛĝFL Z\ĄÇF]RQHRJU]HZDQLH
HOHNWU\F]QH

:\FLHUDF]NDLVSU\VNLZDF]V]\EDW\OQD
8:$*$
:\FLHUDF]NDV]\E\SU]HGQLHMPXVLE\ÉZĄÇF]RQDDE\XPRľOLZLÉ
SU]HWDUFLHLVSU\VNDQLHV]\E\W\OQHM
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛWDF]ÛĝÉJµUQDSU]HĄÇF]QLNZDKDGĄRZ\
VSU\VNLZDF]MHVWXUXFKRPLRQ\LZ\FLHUDF]NDZ\NRQXMHNLOND
UXFKµZ
3U]HĄÇF]QLNZSRĄRľHQLXĝURGNRZ\P SU]HU\ZDQDSUDFD
Z\FLHUDF]NLW\OQHMV]\E\
=ZĄÇF]RQÇZ\FLHUDF]NÇV]\E\SU]HGQLHMLZĄÇF]RQ\PELHJLHP
ZVWHF]Q\PZ\FLHUDF]NDV]\E\W\OQHMG]LDĄDZVSRVµEFLÇJĄ\
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZGROQHMF]ÛĝFL Z\FLHUDF]NDL
VSU\VNLZDF]VÇZ\ĄÇF]RQH
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
=ELRUQLNSĄ\QXGRVSU\VNLZDF]\V]\E\SU]HGQLHMLW\OQHMSDWU]
VWURQD
6WDF\MND
6WDF\MNDSR]\FMH
:\ĄÇF]RQ\VLOQLN]DWU]\PDQ\NOXF]\NLHP
5 3R]\FMDZĄÇF]RQHJRUDGLD
3R]\FMDSUDF\
3R]\FMDXUXFKRPLHQLD

=GDOQLHVWHURZDQDIXQNFMDEORNRZDQLDLRWZLHUDQLD
GU]ZLZ\SRVDľHQLHRSFMRQDOQH
2675=(Ľ(1,(

=DJURľHQLHXSDGNLHP
2WZLHUDMÇFGU]ZLQDOHľ\WU]\PDÉVLÛSRUÛF]\JG\ľZSU]HFLZQ\P
UD]LHPRľHGRMĝÉGRSRZDľQ\FKREUDľHĆFLDĄD
'U]ZLZROQRRWZLHUDÉ]DSRPRFÇSLORWD]GDOQHJRVWHURZDQLDW\ONR
ZWHG\JG\MHVWSHZQRĝÉľHQLNWQLH]RVWDQLHXGHU]RQ\SU]H]
RWZLHUDMÇFHVLÛGU]ZL
=GDOQHVWHURZDQLHEORNRZDQLHPLRWZLHUDQLHPGU]ZLMHVWPRľOLZH
GRZ\NRQDQLD]DSRPRFÇNOXF]\ND]DSĄRQRZHJR]RGOHJĄRĝFLGR
PHWUµZRGPDV]\Q\:\ĄÇF]QLNDNXPXODWRUDPXVLE\É
ZĄÇF]RQ\

8:$*$
-HĝOLGU]ZLQLHVÇFDĄNRZLFLH]DPNQLÛWHQLHPRJÇ]RVWDÉ
]DEORNRZDQHSU]\Xľ\FLX]GDOQHJRVWHURZDQLD
9
.OXF]\N]DSĄRQRZ\]H]GDOQ\PVWHURZDQLHP
.OXF]\NRGFK\ODQ\QD]HZQÇWU]GR
ZHZQÇWU]
%ORNRZDQLHGU]ZL
2GEORNRZDQLHGU]ZL
2GEORNRZDQLHLRWZLHUDQLHGU]ZLQDFLVQÇÉ
SU]\FLVNGZXNURWQLH

7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
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RSFMRQDOQH
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3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZJµUQHMF]ÛĝFL
2ĝZLHWOHQLHERF]QHMHGQDODPSNDSR]RVWDMHZĄÇF]RQH]H
9
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2ĝZLHWOHQLHZHMĝFLD]DSDODVLÛQDWU]\PLQXW\NLHG\SU]\FLVN
$]RVWDMHZFLĝQLÛW\]HVWDF\MNÇZSRĄRľHQLX
2ĝZLHWOHQLHZHMĝFLD]DSDODVLÛJG\GU]ZLVÇRWZDUWHLZ\ĄÇF]D
VLÛWU]\PLQXW\SR]DPNQLÛFLXGU]ZL
3U]HĄÇF]QLNZSRĄRľHQLXĝURGNRZ\P
2ĝZLHWOHQLHZHMĝFLD]DSDODVLÛQDWU]\PLQXW\NLHG\SU]\FLVN
$]RVWDMHZFLĝQLÛW\]HVWDF\MNÇZSRĄRľHQLX
2ĝZLHWOHQLHZHMĝFLD]DSDODVLÛJG\GU]ZLVÇRWZDUWHLZ\ĄÇF]D
VLÛWU]\PLQXW\SR]DPNQLÛFLXGU]ZL
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZGROQHMF]ÛĝFL
2ĝZLHWOHQLHERF]QHLRĝZLHWOHQLHZHMĝFLDZ\ĄÇF]RQH
9
$3U]\FLVN

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5ÛF]QHVWHURZDQLHSU]HSXVWQLFÇZ\SRVDľHQLH
RSFMRQDOQH
6WHURZDQLHSU]HSXVWQLFÇMHVWHOHNWU\F]QLHSU]HND]\ZDQH
8ľ\FLHSU]HSXVWQLF\MHVW]PLHQLDQHSRSU]H]SRNUÛFDQLH
SRNUÛWĄHP2EUDFDQLHSRNUÛWĄDZSUDZR]ZLÛNV]DREURW\

VLOQLND
=DOHľQLHRGZF]HĝQLHMV]HJRXVWDZLHQLDPRľHE\ÉNRQLHF]QH
REUµFHQLHSRNUÛWĄDZOHZRDQDVWÛSQLHZSUDZRE\
SUDZLGĄRZRXVWDZLÉSUÛGNRĝÉ
:\ĄÇF]HQLHIXQNFMLQDVWÛSXMHSU]\ZFLĝQLÛFLXSHGDĄX
SU]\VSLHV]HQLDOXEKDPXOFD
3RGF]DVXUXFKDPLDQLDVLOQLNDSU]HSXVWQLFDVWHURZDQD
UÛF]QLH]RVWDMHZ\ĄÇF]RQDQLH]DOHľQLHRGZF]HĝQLHMV]HJR
XVWDZLHQLD
7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
*QLD]GRHOHNWU\F]QH9
'RĄDGRZDQLDQSWHOHIRQXNRPµUNRZHJR

7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
=HVSµĄNOLPDW\]DWRUD
.OLPDW\]DFMD
:HQW\ODFMDNDELQ\RJU]HZDQLHF]DVRZH
3RNUÛWĄRUHJXODFMLSUÛGNRĝFLZHQW\ODWRUD
3RNUÛWĄRUHJXODFMLWHPSHUDWXU\
3RNUÛWĄRUR]G]LDĄXQDZLHZXSRZLHWU]D
,QIRUPDFMHRV\VWHPLHVWHURZDQLDNOLPDW\]DFMÇSDWU]VWURQD

7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ

*QLD]GR]DVLODQLDHOHNWU\F]QHJR9QSGR
]DSDOQLF]NL
2VĄRQDVNU]\QNLUR]G]LDĄX]DVLODQLD]EH]SLHF]QLNDPLL
SU]HNDļQLNDPL

9
7HVWEH]SLHF]QLNµZ
,VWQLHMHPRľOLZRĝÉVSUDZG]HQLDEH]SLHF]QLNµZ
1DSĄ\WFHREZRGX]DSRNU\ZÇHOHNWU\F]QHMVNU]\QNLUR]G]LHOF]HM
]QDMGXMHVLÛR]QDF]HQLH)86(7(67
$E\VSUDZG]LÉF]\EH]SLHF]QLNMHVWVSDORQ\F]\QLHQDOHľ\
SU]\ĄRľ\ÉJRGRSRZLHU]FKQLVW\NXSRGR]QDF]HQLHP)86(
7(67
-HĝOLEH]SLHF]QLNQLHMHVWVSDORQ\]DĝZLHFLVLÛ]LHORQDGLRGD/('
SRZ\ľHMR]QDF]HQLD
2GQRĝQLHVSHF\ILNDFMLXNĄDGXHOHNWU\F]QHJRSDWU]VWURQD
7HVWEH]SLHF]QLNµZ

7DEOLFHSU]\U]ÇGµZ
3XOSLWVWHURZQLF]\
3XOSLWVWHURZQLF]\
6\VWHPRFKURQ\RJQLRZHMZ\SRVDľHQLHRSFMRQDOQH
$ 3ORPEDEH]SLHF]HĆVWZD]RVWDQLH]HUZDQDMHĝOLSODVWLNRZD
SRNU\ZD$]RVWDQLHSRGQLHVLRQD
% 3U]\WU]\PDMSU]\FLVNSU]H]VHNXQGÛDE\ZĄÇF]\ÉV\VWHP
VSU\VNLZDF]\ZSU]\SDGNXZ\NU\FLDRJQLD6LOQLNQLHMHVW
]DWU]\PDQ\)XQNFMDPRľH]RVWDÉXľ\WDNLHG\PDV]\QDPXVL
VLÛSRUXV]DÉZPRPHQFLHZĄÇF]HQLDV\VWHPX
& 'LRGDĝZLHFLVLÛQDF]HUZRQRLV\UHQDZUD]]HĝZLDWĄHP
VWURERVNRSRZ\PVÇZĄÇF]DQHUµZQRF]HĝQLHJG\RJLHĆ
]RVWDQLHZ\NU\W\$E\ZĄÇF]\ÉV\VWHPVSU\VNLZDF]\]D
SRPRFÇSU]\FLVNXUÛF]QHJRZĄÇF]DQLDSDWU]SRQLľHM
' 'LRGDĝZLHFLVLÛQDľµĄWRJG\Z\VWÇSLXVWHUNDIXQNFML
ZĄÇF]DQLD'LRGDĝZLHFLVLÛQDľµĄWRVNRQWDNWXMVLÛ]
DXWRU\]RZDQ\PVHUZLVHP9ROYR
( 'LRGDĝZLHFLVLÛQDľµĄWRJG\Z\VWÇSLXVWHUNDF]XMQLND
REZRGX-HĝOLGLRGDMHVWZĄÇF]RQDVNRQWDNWXMVLÛ]
) 'LRGD/(&ĝZLHFLQDľµĄWRNLHG\V\VWHPMHVWZWU\ELH
UÛF]Q\PW]Q]ZROQLRQ\MHVWKDPXOHFSRVWRMRZ\
* 'LRGDĝZLHFLVLÛQD]LHORQRJG\PDV]\QDMHVW]DSDUNRZDQD
$ 3ODVWLNRZDSRNU\ZD
% 5ÛF]QH]ZDOQLDQLHZĄÇF]DQLH
LV\VWHP]QDMGXMHVLÛZWU\ELHDXWRPDW\F]Q\P6\VWHPMHVW
& $ODUPSRľDURZ\ ]DVLODQ\SUÇGHPHOHNWU\F]Q\PV\VWHPMHVW]DVLODQ\JG\
' (OHPHQWZ]EXG]DMÇF\ZUD]LHDZDULL Z\ĄÇF]QLNDNXPXODWRUDMHVWQLHDNW\ZQ\
( 'HWHNWRUDZDULL + 3U]\FLVNWHVWRZDQLD-HĝOLSU]\FLVNWHVWRZDQLDMHVWZFLĝQLÛW\
) 5ÛF]Q\ ZĄÇF]RQDMHVWIXQNFMDWHVWRZDQLDV\VWHPXLGLRG\VLÛĝZLHFÇ
* :ĄÇF] *G\ZV]\VWNLHGLRG\VLÛĝZLHFÇV\UHQDLĝZLDWĄR
+ 7HVW:\]HURZDQLH VWURERVNRSRZHVÇZĄÇF]RQHSU]H]RNWU]\VHNXQG\
=DOHFDQHMHVWFRG]LHQQHWHVWRZDQLHV\VWHPX
8:$*$
3U]\Xľ\FLXSU]\FLVNX%QDSDQHOXVWHUXMÇF\PVLOQLNQLH]RVWDMH
Z\ĄÇF]RQ\0DV]\QDPRľHVLÛSU]HPLHV]F]DÉZWUDNFLHJDV]HQLD
RJQLDV\VWHPMHVWZĄÇF]RQ\:\EµURSHUDWRUD]DOHľ\RG
V\WXDFML
.RQWURODIXQNFML
8:$*$
1LHQDOHľ\SRGQRVLÉSODVWLNRZHMSRNU\Z\
6SUDZG]DMFRG]LHQQLHSUDZLGĄRZHG]LDĄDQLH
1DFLĝQLMSU]\FLVN+QDSDQHOXVWHURZDQLD
:UD]LHZVND]DQLDXVWHUNLQDOHľ\VNRQWDNWRZDÉVLÛ]
(OHPHQW\VWHURZDQLD
(OHPHQW\VWHURZDQLD

$

%

9
8NĄDGNRPIRUWRZHJRNLHURZDQLD 3U]HĄÇF]QLNĝZLDWHĄGURJRZ\FKPLMDQLDVSU\VNLZDF]
SRMD]GHP&'&Z\SRVDľHQLH V]\E\NLHUXQNRZVND]Z\FLHUDF]NDV]\E\
RSFMRQDOQH
+DPXOHFSRVWRMRZ\ 3HGDĄSU]\VSLHV]HQLD
3U]HĄÇF]QLN]PLDQ\ELHJµZV\JQDĄ $ :VSRUQLNGļZLJQLHOHNWU\F]QHZVSRPDJDQLHK\GUDXOLND
GļZLÛNRZ\ URERF]DJZDĄWRZQDUHGXNFMDELHJµZKDPXOHFVLOQLNRZ\
EORNDGDGļZLJQLVWHUXMÇFHMELHJLGRMD]G\ZSU]µGW\Ą
ZĄÇF]DQLHVWHURZDQLDGRSU]RGXGRW\ĄXV\JQDĄ
GļZLÛNRZ\
3HGDĄKDPXOFD % 6WHURZDQLHMHGQÇGļZLJQLÇZ\SRVDľHQLHRSFMRQDOQH
K\GUDXOLNDURERF]DJZDĄWRZQDUHGXNFMDELHJµZ
KDPXOHFVLOQLNRZ\EORNDGDGļZLJQLVWHUXMÇFHMELHJLGR
MD]G\ZSU]µGW\ĄZĄÇF]DQLHVWHURZDQLDGRSU]RGXGR
W\ĄXV\JQDĄGļZLÛNRZ\
%ORNDGDPHFKDQL]PXUµľQLFRZHJR 3RGĄRNLHWQLNXVWDZLDQLH
3HGDĄKDPXOFD :\ĄÇF]QLNDZDU\MQ\VLOQLNZ\SRVDľHQLHRSFMRQDOQH
8VWDZLHQLHNRĄDNLHURZQLF\
(OHPHQW\VWHURZDQLD
8NĄDGNRPIRUWRZHJRNLHURZDQLDSRMD]GHP&'&
:\SRVDľHQLHVNĄDGDVLÛ]HVNĄDGDQHJRSRGĄRNLHWQLNDZ

NWµU\P]HEUDQHVÇWU]\IXQNFMHSUDF\XNĄDGXNLHURZQLF]HJR
VWHURZDQLDZSU]µGZVWHF]LIXQNFMDJZDĄWRZQHMUHGXNFML
ELHJµZ
)XQNFMHVÇZĄÇF]DQHSRSU]H]RSXV]F]HQLHSRGĄRNLHWQLNDL
QDFLĝQLÛFLHSU]\FLVNXZĄÇF]DQLDZ\ELHUDNELHJµZPXVL
]QDMGRZDÉVLÛZSRĄRľHQLXQHXWUDOQ\P
.LHG\XNĄDG]RVWDQLHZĄÇF]RQ\]DSDOLVLÛODPSNDNRQWUROQD
]QDMGXMÇFDVLÛQDĝURGNRZ\P]HVWDZLHSU]\U]ÇGµZ
+DPXOHFSRVWRMRZ\
/DPSNDNRQWUROQDĝZLHFLVLÛJG\KDPXOHFSRVWRMRZ\MHVW
]DFLÇJQLÛW\3RZĄÇF]HQLXKDPXOFDSRVWRMRZHJRSU]\
Z\EUDQ\PELHJXNLHUXQNRZ\PF]HUZRQDFHQWUDOQDODPSND
RVWU]HJDZF]D]DF]QLHPLJDÉUR]OHJQLHVLÛV\JQDĄGļZLÛNRZ\
DQDZ\ĝZLHWODF]X]RVWDQLHSRND]DQ\WHNVWDODUPX
=DSDGNDZSU]HĄÇF]QLNX]DSRELHJDSU]\SDGNRZHPX
]ZROQLHQLXKDPXOFDSRVWRMRZHJR
=DVWRVRZDQLH
=DWU]\PDÉLZ\ĄÇF]\ÉPDV]\QÛ]DSRPRFÇKDPXOFµZ
JĄµZQ\FK
8VWDZLÉZ\ELHUDNELHJµZZSRĄRľHQLXQHXWUDOQ\P
:FLVQÇÉJµUQÇF]ÛĝÉSU]HĄÇF]QLND0DV]\QDPXVL
]QDMGRZDÉVLÛZNRPSOHWQ\PEH]UXFKX]DQLPKDPXOHF
SRVWRMRZ\]RVWDQLHZĄÇF]RQ\
+DPXOHFSRVWRMRZ\MHVW]DĄÇF]DQ\DXWRPDW\F]QLHJG\VLOQLN
]RVWDQLHZ\ĄÇF]RQ\
=ZDOQLDQLH
8:$*$
-HĝOLZ\ELHUDNELHJµZ]RVWDMHXVWDZLRQ\GRMD]G\GRSU]RGXOXE
GRW\ĄXSU]HG]ZROQLHQLHPKDPXOFDSRVWRMRZHJRSU]HNĄDGQLD
SR]RVWDQLHFDĄ\F]DVZSRĄRľHQLXQHXWUDOQ\P:\ELHUDNELHJµZ
PXVLQDMSLHUZ]RVWDÉXVWDZLRQ\ZSRĄRľHQLXQHXWUDOQ\PDE\
XPRľOLZLÉZ\EUDQLHELHJX
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1DFLVQÇÉQDF]HUZRQÇ]DSDGNÛLZFLVQÇÉSU]HĄÇF]QLNZ
GROQHMF]ÛĝFL
9

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1LJG\QLHQDOHľ\SR]RVWDZLDÉPDV]\Q\]Z\ELHUDNLHP]PLDQ\
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'ļZLJQLDZSR]\FML1 1HXWUDOQH
'ļZLJQLDZSR]\FML5 -D]GDGRW\ĄX
8:$*$
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6\JQDĄGļZLÛNRZ\
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3RGF]DVSUDF\QDWZDUG\PSRGĄRľXV]F]HJµOQLHSRGF]DV
REUDFDQLDPDV]\Q\EORNDGDPXVLE\ÉZ\ĄÇF]RQD
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127<),.$&-$
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3HGDĄKDPXOFD
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'ļZLJQLDZGµĄ 5HJXODFMDSRFK\OHQLDNLHURZQLF\
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'RNLHURZQLF\ ĜZLDWĄDURERF]HPLJDMÇ

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3RĄRľHQLH 3RĄRľHQLHQHXWUDOQH
3RĄRľHQLH 3U]HU\ZDQDSUDFDZ\FLHUDF]NL
3R]\FMD,L,, :\FLHUDF]NDV]\E\SU]HGQLHMGZLHSUÛGNRĝFL
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SRĄRľHQLHSU]HU\ZDQHMSUDF\Z\FLHUDF]HNLSR]ZROLÉSRSUDFRZDÉ
LPSU]H]FKZLOÛ1DVWÛSQLHREUµFLÉGļZLJQLÛGRSR]\FMLL
RGF]HNDÉW\OHLOHPDWUZDÉQRZ\RGVWÛSF]DVRZ\PLÛG]\
SU]HWDUFLDPLDQDVWÛSQLHREUµFLÉSRQRZQLHGļZLJQLÛGRSR]\FML
SU]HU\ZDQHMSUDF\Z\FLHUDF]HN
3RZ\ĄÇF]HQLXVLOQLNDSRSU]H]SU]HNUÛFHQLHNOXF]\ND]DSĄRQXGR
SRĄRľHQLDF]DVSU]HUZ\SRZUµFLGRXVWDZLHQLDSRGVWDZRZHJR
6SU\VNLZDF]V]\E\
3U]\FLVNZFLĝQLÛW\ :ĄÇF]HQLHVSU\VNLZDF]DSU]HGQLHMV]\E\

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( 6WHURZDQLHSU]HSXVWQLFÇMHVWSU]HND]\ZDQHHOHNWU\F]QLH
8ľ\ZDÉSHGDĄXSU]\VSLHV]DQLDZ]DNUHVLHHNRQRPLF]QHMSUDF\
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3 SHZQHJRRSRUX.LHG\SHGDĄSU]\VSLHV]DQLDMHVWZFLĝQLÛW\
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9
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3 =DVLÛJ]DVLODQLD 3LDXWRPDW\F]QD]PLDQDELHJµZMHVWZWU\ELH/0+OXE$87
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Z\EUDQDSDWU]VWURQD
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%6WHURZDQLHMHGQÇGļZLJQLÇZ\SRVDľHQLH
RSFMRQDOQH
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(OHPHQW\VWHURZDQLD

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9

9
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6\JQDĄGļZLÛNRZ\
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3RFK\ODQLHGRW\ĄXGRSU]RGX 3RGQRV]HQLHRSXV]F]DQLH

(3RFK\ODQLHGRW\ĄX $3RGQRV]HQLH
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DXWRPDW\F]QHSRFK\OHQLH
*3RFK\ODQLHGRSU]RGX &2SXV]F]DQLH
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UDPLHQLDGRSRGQRV]HQLD
127<),.$&-$
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VWHUXMÇFDQLHSR]RVWDMHGĄXľHMZNRĆFRZ\PSRĄRľHQLX
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(OHPHQW\VWHURZDQLD
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8:$*$
:]QRZLHQLHIXQNFMLNRSDQLDDXWRPDW\F]QHRSXV]F]DQLH
UDPLHQLDGRSRGQRV]HQLDPDSLHUZV]HĆVWZRSU]HGWU\EHP
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SU]HĄÇF]QLNZ]QRZLHQLDIXQNFMLNRSDQLDDXWRPDW\F]QH
RSXV]F]DQLHUDPLHQLDGRSRGQRV]HQLDPXVL]QDMGRZDÉVLÛZ
SRĄRľHQLX
:FHOXX]\VNDQLDZLÛFHMLQIRUPDFMLQDWHPDWZ\S\FKDF]D
Z\VLÛJQLNDLXNĄDGXSR]\FMRQRZDQLDĄ\ľNLDXWRPDW\F]QH
SRGQRV]HQLHLDXWRPDW\F]QHSRFK\ODQLHMDNUµZQLHľL
Z]QRZLHQLDIXQNFMLNRSDQLDDXWRPDW\F]QHRSXV]F]DQLH
UDPLHQLDGRSRGQRV]HQLDSDWU]VWURQD
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MHĝOLPDV]\QDQSZ\SRVDľRQDMHVWZFKZ\WDNGRNĄµG
0RJÇRQHE\ÉWHľZ\NRU]\VW\ZDQHGRRVSU]ÛWXREURWRZHJR]
QDSÛGHPK\GUDXOLF]Q\P
:\MĝFLDK\GUDXOLNLGZXVWURQQHJRG]LDĄDQLDVÇZ\NRU]\VW\ZDQH
MHĝOLPDV]\QDQSZ\SRVDľRQDMHVWZFKZ\WDNGRNĄµG
-HVWZ\NRU]\VW\ZDQHGRX]\VNDQLDQDW\FKPLDVWRZHM]PLDQ\
ELHJXQDQLľV]\SRGF]DVSRUXV]DQLDVLÛ]HZ]QLHVLHQLDOXEE\
]DSRELHFQLHSRľÇGDQHPXSU]HĄÇF]HQLXVLÛELHJXQDZ\ľV]\
SDWU]UµZQLHľVWURQD
)XQNFMDJZDĄWRZQHMUHGXNFMLELHJµZ
)XQNFMDPRľH]RVWDÉZ\EUDQD]HZVSRUQLNDGļZLJQLVWHUXMÇF\FK
]HVWHURZDQLDMHGQÇGļZLJQLÇDOER]XNĄDGXNRPIRUWRZHJR
NLHURZDQLDSRMD]GHPZ\SRVDľHQLHRSFMRQDOQHSDWU]VWURQD

6\JQDĄGļZLÛNRZ\
%LHJNLHUXQNRZ\)15
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ZĄÇF]DQLD
3RZĄÇF]HQLXIXQNFMLZLGRF]QHEÛG]LHR]QDF]HQLH)5]SU]RGX
Z\EUDQHJRELHJXNLHUXQNRZHJRQDZ\ĝZLHWODF]XLQIRUPDFMLQD
HNUDQLH,QIRUPDFMLGRW\F]ÇF\FKREVĄXJL
3U]HĄÇF]QLNZSR]\FMLGRSU]RGX -D]GDGRSU]RGX
3U]HĄÇF]QLNZSR]\FMLĝURGNRZHM 1HXWUDOQH
3U]HĄÇF]QLNZSR]\FMLGRW\ĄX -D]GDGRW\ĄX
1RZHZĄÇF]HQLHV\VWHPXZ\PDJDQRZHJRQDFLĝQLÛFLDSU]\FLVNX
ZĄÇF]DQLD
8:$*$
6WDQGDUGRZ\Z\ELHUDNELHJµZSU]\NROHNLHURZQLF\PDSULRU\WHW
QDGSU]HĄÇF]QLNLHPELHJXNLHUXQNRZHJRQDZVSRUQLNXGļZLJQL
RUD]QDGVWHURZDQLHPMHGQÇGļZLJQLÇLಯSU]HMPXMHರVWHURZDQLHSR
ZĄÇF]HQLX
3U]\FLVNZĄÇF]DQLD
(OHPHQW\VWHURZDQLD
:ĄÇF]HQLHELHJXNLHUXQNRZHJR)15QDZVSRUQLNXGļZLJQLOXE
QDVWHURZDQLXMHGQÇGļZLJQLÇRGE\ZDVLÛSRQDFLĝQLÛFLX
SU]\FLVNXZĄÇF]DQLD
8:$*$
6WDQGDUGRZ\Z\ELHUDNELHJµZSU]\NROHNLHURZQLF\RUD]
SU]HĄÇF]QLNELHJXNLHUXQNRZHJRQDZVSRUQLNXGļZLJQLOXEQD
VWHURZDQLXMHGQÇGļZLJQLÇPXV]Ç]QDMGRZDÉVLÛZSRĄRľHQLX
QHXWUDOQ\PSRGF]DVZĄÇF]DQLD8NĄDGNRPIRUWRZHJRNLHURZDQLD
QLHPRľH]RVWDÉZĄÇF]RQ\
%ORNDGDGļZLJQLVWHUXMÇFHM
1DOHľ\]DVWRVRZDÉEORNDGÛGļZLJQLDE\]DSRELHF
SU]\SDGNRZHPXZĄÇF]HQLXGļZLJQLVWHUXMÇF\FKQSSRGF]DV
REVĄXJLVHUZLVRZHMOXESUDFQDGURJDFKSXEOLF]Q\FK
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZSU]HGQLHMF]ÛĝFL )XQNFMDK\GUDXOLF]QD
GļZLJQLVWHUXMÇFHMMHVWZ\ĄÇF]RQDWR]QDF]\EORNDGDGļZLJQLMHVW
ZĄÇF]RQD
3U]HĄÇF]QLNSRVLDGD]DSDGNÛDE\XQLNQÇÉSU]\SDGNRZHJR
3U]HĄÇF]QLNEORNDGDGļZLJQLVWHUXMÇF\FK ZĄÇF]HQLD
%XUV]W\QRZDFHQWUDOQDNRQWURONDRVWU]HJDZF]DLNRPXQLNDW
WHNVWRZ\QDZ\ĝZLHWODF]XZVND]XMÇľHEORNDGDGļZLJQL
VWHUXMÇFHM]RVWDĄDZĄÇF]RQD*G\EORNDGDGļZLJQLMHVWZĄÇF]RQD
IXQNFMD5%%MHVWZ\ĄÇF]RQD
3RGĄRNLHWQLNXVWDZLHQLH

3RGĄRNLHWQLNLGODZVSRUQLNDGļZLJQLVWHURZDQLDMHGQÇGļZLJQLÇL
XNĄDGXNRPIRUWRZHJRNLHURZDQLDSRMD]GHPPRJÇE\É
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NRPIRUWRZÇSR]\FMÛGRREVĄXJLPDV]\Q\
8VWDZLHQLHZVSRUQLNDGļZLJQLVWHURZDQLDMHGQÇ
GļZLJQLÇLSRGĄRNLHWQLND
:VSRUQLNGļZLJQLZ\VRNRĝÉ
3ROX]RZDÉSRNUÛWĄREORNXMÇFHLXVWDZLÉZ\VRNRĝÉZVSRUQLND
GļZLJQLVWHURZDQLDMHGQÇGļZLJQLÇGRSRľÇGDQHMSR]\FMLD
QDVWÛSQLHGRNUÛÉSRNUÛWĄREORNXMÇFH
:VSRUQLNGļZLJQLSU]µGW\Ą
3ROX]RZDÉSRNUÛWĄREORNXMÇFHLXVWDZLÉSRGĄRNLHWQLNUD]HP]H
ZVSRUQLNLHPGļZLJQLVWHURZDQLHPMHGQÇGļZLJQLÇZSU]µGW\ĄGR
SRľÇGDQHMSR]\FMLDQDVWÛSQLHGRNUÛÉSRNUÛWĄREORNXMÇFH

3RGĄRNLHWQLNXVWDZLHQLHQDERNL
3ROX]RZDÉSRNUÛWĄREORNXMÇFHLXVWDZLÉSRĄRľHQLHSRGĄRNLHWQLND
QDERNLGRľÇGDQHJRSRĄRľHQLDDQDVWÛSQLHGRNUÛFLÉSRNUÛWĄR
EORNXMÇFH
3RGĄRNLHWQLNZ\VRNRĝÉSLRQRZR
3ROX]RZDÉSRNUÛWĄREORNXMÇFHLXVWDZLÉZ\VRNRĝÉSRGĄRNLHWQLND
GRľÇGDQHJRSRĄRľHQLDDQDVWÛSQLHGRNUÛFLÉSRNUÛWĄREORNXMÇFH

9

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NLHURZDQLDSRMD]GHP&'&
3U]µGW\Ą
3ROX]RZDÉSRNUÛWĄREORNXMÇFHLXVWDZLÉSRĄRľHQLHZNLHUXQNX
Z]GĄXľQ\PGRľÇGDQHJRSRĄRľHQLDDQDVWÛSQLHGRNUÛFLÉ
SRNUÛWĄREORNXMÇFH
1DERNL
3ROX]RZDÉSRNUÛWĄREORNXMÇFHLXVWDZLÉSRĄRľHQLHSRGĄRNLHWQLND
QDERNLGRľÇGDQHJRSRĄRľHQLDDQDVWÛSQLHGRNUÛFLÉSRNUÛWĄR
EORNXMÇFH
:\VRNRĝÉSLRQRZR
GRľÇGDQHJRSRĄRľHQLDDQDVWÛSQLHGRNUÛFLÉSRNUÛWĄREORNXMÇFH

:\ĄÇF]QLNDZDU\MQ\VLOQLNZ\SRVDľHQLH
RSFMRQDOQH
8:$*$
*G\Z\ĄÇF]QLNDZDU\MQ\MHVWZĄÇF]RQ\]DZV]HQDOHľ\SRGMÇÉ
QDVWÛSXMÇFHNURNL.URNMHVWVWRVRZDQ\W\ONRZSU]\SDGNX
Z\NU\FLDRJQLD
3RGF]DVSUDF\PDV]\QÇSU]\]ZROQLRQ\PKDPXOFXSRVWRMRZ\P
JG\V\VWHPZ\NU\ZDSRľDUL]RVWDQLHXUXFKRPLRQ\Z\ĄÇF]QLN
DZDU\MQ\&Z\NRQ\ZDQHVÇQDVWÛSXMÇFHF]\QQRĝFL
6LOQLN]RVWDMHZ\ĄÇF]RQ\
=DVLODQLHHOHNWU\F]QH]RVWDMHZ\ĄÇF]RQH
:ĄÇF]DQ\MHVWKDPXOHFSRVWRMRZ\
=RVWDMHZĄÇF]RQ\V\VWHPVSU\VNLZDF]\W\ONRZUD]LHZ\NU\FLD
SRľDUXV\VWHPSU]HFLZSRľDURZ\Z\SRVDľHQLHRSFMRQDOQH
$ 3DQHOVWHURZDQLD 8:$*$
% 3ODVWLNRZDSRNU\ZD 0RľQDZĄÇF]\ÉPLJDMÇFHĝZLDWĄDDZDU\MQHZFHOX
& :\ĄÇF]QLNDZDU\MQ\ ]DV\JQDOL]RZDQLDV\WXDFML
:UD]LHSRľDUXZĄÇF]\ÉZ\ĄÇF]QLNDZDU\MQ\
)XQNFMDSRGQRĝQLNDLSU]HFK\ĄX
127<),.$&-$
)XQNFMDDXWRPDW\F]QD]RVWDĄD]PLHQLRQDWDNľHGļZLJQLD
VWHUXMÇFDQLHSR]RVWDMHGĄXľHMZVZRLPNRĆFRZ\PSRĄRľHQLX
1LHPQLHMMHGQDNGļZLJQLHPXV]ÇSU]HMĝÉSU]H]SRĄRľHQLH
NRQWUROQHDE\]DĄÇF]\ÉIXQNFMHDXWRPDW\F]QH
(OHPHQW\VWHURZDQLD
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SRZRGXMÇľHRVSU]ÛWDXWRPDW\F]QLH]DWU]\PDVLÛZRNUHĝORQ\FK
ZVWÛSQLHSRĄRľHQLDFK3RZRGXMHWRVNUµFHQLHF]DVµZF\NOLL
]PQLHMV]HQLH]Xľ\FLD]HVSRĄµZ1DOHľ\SU]HVWU]HJDÉSRQLľV]\FK
]DOHFHĆDE\XVWDZLÉľÇGDQÇZ\VRNRĝÉSU]\SRGQRV]HQLXOXE
RSXV]F]DQLXRUD]ľÇGDQHSRFK\OHQLHGRW\ĄX
3RGF]DVZV]\VWNLFKXVWDZLHĆOXESU]\VSUDZG]DQLXIXQNFML
PDV]\QDSRZLQQDPLHÉQRUPDOQÇWHPSHUDWXUÛURERF]Ç
8VWDZLHQLDPDMÇPLHMVFH]PLHMVFDRSHUDWRUDSU]\SUDFXMÇF\P
VLOQLNX
2EVĄXJD
8:$*$
']LDĄDQLHDXWRPDW\F]QHPRľQD]DWU]\PDÉSU]HVXZDMÇF
GļZLJQLÛVWHUXMÇFÇGRSRĄRľHQLDQHXWUDOQHJROXEZ\ĄÇF]DMÇF
SU]HĄÇF]QLNRGSRZLHGQLHMIXQNFML
8VWDZLHQLHZ\VRNRĝFLSRGQRV]HQLD
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZGROQHMF]ÛĝFL Z\VXZDQLHZ\VLÛJQLND
DXWRPDW\F]QHSRGQRV]HQLHZ\ĄÇF]RQH
3U]HĄÇF]QLNZSRĄRľHQLXĝURGNRZ\P Z\VXZDQLHZ\VLÛJQLND
DXWRPDW\F]QHSRGQRV]HQLHZĄÇF]RQH
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZJµUQHMF]ÛĝFL XVWDZLHQLHZ\VRNRĝFL
SRGQRV]HQLD

3U]HĄÇF]QLNZ\VXQLÛFLHZ\VLÛJQLND
DXWRPDW\F]QHSRGQRV]HQLH
3RGQLHĝÉRVSU]ÛWGRľÇGDQHMZ\VRNRĝFL
:FLVQÇÉLSU]\WU]\PDÉSU]HĄÇF]QLNZJµUQ\PSRĄRľHQLX
VDPRF]\QQHJRSRZUDFDQLDDľUR]OHJQLHVLÛNUµWNLV\JQDĄ]
EU]ÛF]\NDQDWDEOLF\SU]\U]ÇGµZSRRNRĄRVHNXQGDFK
8VWDZLHQLH]RVWDĄR]DSLVDQH
6SUDZG]DQLHZ\VXQLÛFLDZ\VLÛJQLNDDXWRPDW\F]QH
SRGQRV]HQLH
3RGQLHĝÉZ\VLÛJQLNGRľÇGDQHMZ\VRNRĝFL
2SXĝFLÉRVSU]ÛWQD]LHPLÛ1DVWÛSQLHSU]HVXQÇÉGļZLJQLÛZ
W\ĄDľGRSU]HMĝFLDSU]H]SRĄRľHQLHNRQWUROQHLVSUDZG]LÉF]\
RVSU]ÛW]DWU]\PDĄVLÛSĄ\QQLHZXVWDZLRQ\PSRĄRľHQLX
:\ĄÇF]\ÉZ\VXQLÛFLDZ\VLÛJQLNDDXWRPDW\F]QH
SRGQRV]HQLH]DSRPRFÇSU]HĄÇF]QLND
8VWDZLDQLHSRĄRľHQLDREQLľDQLD
Z]QRZLHQLHIXQNFMLNRSDQLDZ\ĄÇF]RQH
3U]HĄÇF]QLNZSRĄRľHQLXĝURGNRZ\P DXWRPDW\F]QHZ]QRZLHQLH
IXQNFMLNRSDQLDZĄÇF]RQH
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZJµUQHMF]ÛĝFL XVWDZLHQLHZ\VRNRĝFL
RSXV]F]DQLD
3U]HĄÇF]QLNZ]QRZLHQLHIXQNFMLNRSDQLD
DXWRPDW\F]QHRSXV]F]DQLHUDPLHQLDGR
SRGQRV]HQLD 2SXĝFLÉRVSU]ÛWGRľÇGDQHJRSRĄRľHQLD
6SUDZG]DQLHZ]QRZLHQLDIXQNFMLNRSDQLDDXWRPDW\F]QH
RSXV]F]DQLHUDPLHQLDGRSRGQRV]HQLD
(OHPHQW\VWHURZDQLD
2SXĝFLÉRVSU]ÛWGRľÇGDQHJRSRĄRľHQLD
3RGQLHĝÉZ\VLÛJQLNSRQDGSRĄRľHQLHSR]LRPH
3U]HVXQÇÉGļZLJQLÛGRSU]RGXDľSU]HMG]LHSRĄRľHQLH
NRQWUROQH
6SUDZG]LÉF]\RVSU]ÛW]DWU]\PXMÛVLÛSĄ\QQLHZZ\EUDQ\P
SRĄRľHQLX
:\ĄÇF]\ÉZ]QRZLHQLDIXQNFMLNRSDQLDDXWRPDW\F]QH
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3U]HĄÇF]QLNZSRĄRľHQLXĝURGNRZ\P XNĄDGVDPRSR]LRPRZDQLD
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3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZJµUQHMF]ÛĝFL XVWDZLHQLHSRĄRľHQLD
3U]HĄÇF]QLNXNĄDGSR]\FMRQRZDQLDĄ\ľNL SRFK\OHQLD
DXWRPDW\F]QHSRFK\OHQLH

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1DVWÛSQLHSU]HVXQÇÉGļZLJQLÛSU]H]SRĄRľHQLHNRQWUROQHL
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2SXĝFLÉRVSU]ÛWQD]LHPLÛ
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3RFK\OLÉRVWURľQLHRVSU]ÛWGRSU]RGXLVSUDZG]LÉF]\UDPLRQD
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&RIQÇÉRVSU]ÛWLVSUDZG]LÉF]\UDPLRQDGRSRGQRV]HQLD
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3U]HGRWZRU]HQLHPSRNU\Z\NRPRU\VLOQLNDXSHZQLÉ
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3R]DPNQLÛFLXSRNU\Z\NRPRU\VLOQLND]DPNQÇÉL]DEORNRZDÉ
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9
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3RNU\ZDNRPRU\VLOQLNDPDV]\Q\MHVWVWHURZDQDHOHNWU\F]QLH]D
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1DFLVQÇÉSU]HĄÇF]QLNVWU]DĄNLGRGRĄXLSU]\WU]\PDÉDľ
SRNU\ZDNRPRU\VLOQLND]RVWDQLHZSHĄQL]DPNQLÛWD
8:$*$
3RNU\ZDNRPRU\VLOQLNDQLHPRľHE\ÉRWZLHUDQLDL]DP\NDQD
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8:$*$
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PDV]\Q\
8:$*$
3RNU\ZDNRPRU\VLOQLNDLW\OQHEĄRWQLNLSRZLQQ\E\ÉRF]\V]F]RQH
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9
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3U]HĄÇF]QLNRWZLHUDQLDSRNU\Z\NRPRU\VLOQLND
8:$*$
8SHZQLÉVLÛľHľDGQHRELHNW\]DSRPQLDQHQDU]ÛG]LDOXEW\P
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SRGF]DVMHMRWZLHUDQLDOXE]DP\NDQLD
8:$*$
3RNU\ZDNRPRU\VLOQLNDPXVLE\É]DPNQLÛWDSRGF]DVWUZDQLD
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PDV]\Q]VLOQLNLHP'-
3RPRFQLF]HRWZLHUDQLH
3RPRFQLF]HRWZLHUDQLHSRNU\Z\NRPRU\VLOQLNDMHVWPRľOLZH
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.DELQD
.DELQD
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2GQRĝQLHNDPHU\F]RĄRZHMSU]HGQLHMSDWU]NDPHUD
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1DVWÛSXMÇFHSXQNW\Z\MDĝQLDMÇIXQNFMHSU]\FLVNµZPRQLWRUD
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6WHURZDQLHDXWRPDW\F]QHಧZWHMSR]\FMLSRGĝZLHWOHQLH
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RĝZLHWOHQLD]HZQÛWU]QHJR
8VWDZLHQLHG]LHQQHಧXVWDZLHQLHQDWÛľHQLD
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8VWDZLHQLHQRFQHಧXVWDZLHQLHQDWÛľHQLDSRGĝZLHWOHQLD
HNUDQXMHVWUHJXORZDQHSRSU]H]QDFLVNDQLHSU]\FLVNµZ
9
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REUD]XXľ\ÉSU]\FLVNµZSOXVLPLQXV
1DWÛľHQLHRĝZLHWOHQLD
1DFLVQÇÉSU]\FLVNUD]DE\ZHMĝÉGRWU\EXXVWDZLHQLD
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Xľ\ÉSU]\FLVNµZSOXVLPLQXV
:LGRNDOWHUQDW\ZQ\
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:\EµUXVWDZLDQLHದPLQXV
:\EµUXVWDZLDQLHದSOXV
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0HQXRSHUDWRUD2SHUDWRUPHQX
2SHUDWRUPHQX $E\XVWDZLÉMÛ]\NSRĄRľHQLHNXUVRUDQDHNUDQLHLNDQDĄZLGHR
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$E\ZHMĝÉGRPHQXRSHUDWRUDQDFLVQÇÉMHGQRF]HĝQLHSU]\FLVN
/DQJXDJH Z\EµUXVWDZLDQLHದPLQXVL
Z\EµUXVWDZLDQLHದSOXV
3U]\FLVNLQDPRQLWRU]HZ]DOHľQRĝFLRGZ\NRU]\VWDQLD
&DPHUDVHWWLQJV XPRľOLZLDMÇQDVWÛSXMÇFHRSHUDFMH
ದ:LGRNDOWHUQDW\ZQ\Xľ\ZDQ\GRSRZURWXGRSRSU]HGQLHJR
6HWYLGHRFKDQQHO &+ PHQX
ದ0LQXVXľ\ZDQ\GRSU]HZLMDQLDGRSU]RGXZPHQX
ದ3OXVXľ\ZDQ\GRSU]HMĝFLDGRSRSU]HGQLRZ\EUDQHJRPHQX
ದ(QWHUXľ\ZDQ\GRZ\ELHUDQLDOXEZĄÇF]DQLDZ\EUDQHMRSFML
.DELQD
/DQJXDJH
-Û]\N/DQJXDJHಧWDRSFMDRWZLHUDPHQXZ\ERUXMÛ]\ND
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(QJOLVK 'RVWÛSQHVÇQDVWÛSXMÇFHMÛ]\NLDQJLHOVNLKROHQGHUVNL
QLHPLHFNLIUDQFXVNLZĄRVNLSROVNLSRUWXJDOVNLKLV]SDĆVNL
1HGHUODQGV WXUHFNLV]ZHG]NLILĆVNLGXĆVNLLQRUZHVNL
'HXWVFK 8VWDZLHQLDNDPHU\&DPHUDVHWWLQJVಧ

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)UDQFDLV
RGQLHVLHQLD+RU RGQLHVLHQLDQDHNUDQLHPRQLWRUD
,WDOLDQR PDUNHU
3RĄRľHQLH XPRľOLZLDXVWDZLHQLHSRĄRľHQLDSR]LRPHM

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RGQLHVLHQLD RGSRZLDGDJµUQHMF]ÛĝFLHNUDQXD
&DPHUDVHWWLQJV 0DUNHUSRV GROQHM
& & & 3LRQRZDOLQLD ZĄÇF]DLZ\ĄÇF]DSLRQRZÇOLQLÛ
RGQLHVLHQLD9HUW RGQLHVLHQLDQDHNUDQLHPRQLWRUD
+RUPDUNHU
PDUNHU
0DUNHUSRV 3RĄRľHQLH XPRľOLZLDXVWDZLHQLHSRĄRľHQLDSLRQRZHM
SLRQRZDOLQLD OLQLLRGQLHVLHQLDQDHNUDQLHPRQLWRUD
9HUWPDUNHU RGQLHVLHQLD 0RľOLZRĝÉXVWDZLHQLDSRPLÛG]\D
0DUNHUSRV 6WURQDOHZDLSUDZDVÇ]PLHQLDQH]D
0DUNHUSRV SRPRFÇOXVWHUNDNDPHU\
6LDWND*UDWLFXOH WDRSFMDZĄÇF]DVLDWNÛQDHNUDQLH
*UDWLFXOH
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2SHUDWRUPHQX
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/DQJXDJH
:UD]LHSRWU]HE\VRF]HZNLNDPHU\W\OQHMRF]\ĝFLÉ]DSRPRFÇ
&DPHUDVHWWLQJV ZLOJRWQHMQDVÇF]RQHMZRGÇWNDQLQ\
(NUDQPRQLWRUDZNDELQLHF]\ĝFLÉSU]\Xľ\FLXZ\VRNLHMMDNRĝFL
6HWYLGHRFKDQQHO &+ SLDQNLF]\V]F]ÇFHM
8:$*$
'RF]\V]F]HQLDHNUDQXQLHPRľQDDEVROXWQLHXľ\ZDÉ
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PDWHULDĄµZ
8:$*$
1LHGRW\NDÉHNUDQXSDOFDPL1DOHľ\XQLNDÉGRW\NDQLDHNUDQX
WZDUG\PLSU]HGPLRWDPL0RľHWRGRSURZDG]LÉGRXV]NRG]HQLD
SLNVHOL
.RPIRUWRSHUDWRUD
.RPIRUWRSHUDWRUD
)RWHORSHUDWRUD
1RUP\GODIRWHODRSHUDWRUDVÇ]JRGQH](1,62:
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QLH]ZLÇ]DQ\FK]PDV]\QÇWDNLFKMDNZDUXQNLJUXQWXSUÛGNRĝÉ
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8WU]\P\ZDÉSRGĄRľHZGREU\PVWDQLHZPLHMVFXZ\NRQ\ZDQLD
UREµW
6WRVRZDÉZĄDĝFLZHWHFKQLNLSUDF\LGRVWRVRZDÉSUÛGNRĝÉGR
LVWQLHMÇF\FKZDUXQNµZ
3UDZLGĄRZHXVWDZLHQLHIRWHODRSHUDWRUD]ZLÛNV]DMHJRNRPIRUWL
EH]SLHF]HĆVWZR1LHSUDZLGĄRZRXVWDZLRQ\IRWHOPRľHSURZDG]LÉ
GRSRZVWDQLDREUDľHĆFLDĄD1DOHľ\GRNRQDÉQDVWÛSXMÇF\FK
UHJXODFML
$ .ÇWQDFK\OHQLDRSDUFLD

% SRGSDUFLHOÛGļZLRZH
& 3RFK\OHQLHLSRGQRV]HQLHRSXV]F]DQLHVLHG]LVNDIRWHOD
' &LÛľDURSHUDWRUD
( 3U]µGW\ĄSU]HVWU]HĆQDQRJL
(OHPHQW\VWHUXMÇFHGODUµľQ\FKUHJXODFMLPRJÇVLÛUµľQLÉZ
]DOHľQRĝFLRGPRGHOXIRWHOD
:VSRUQLNPRFXMÇF\IRWHORSHUDWRUDSRVLDGDOLF]QHRWZRU\GR
SU]\PRFRZDQLDIRWHOD']LÛNLWHPXIRWHORSHUDWRUDPRľHE\É
SU]HVXZDQ\QDZVSRUQLNXFRXPRľOLZLDMHJRGRGDWNRZÇ
UHJXODFMÛZSU]µGW\Ą
6]\Q\IRWHODPRJÇE\É]DPRQWRZDQHZWU]HFKSRĄRľHQLDFKD
VWDQGDUGRZ\PSRĄRľHQLHPMHVWSRĄRľHQLHĝURGNRZH-HĝOL
PDV]\QDMHVWXľ\ZDQDSU]H]RSHUDWRUµZOXEMHG\QHJRRSHUDWRUD
GDQHMPDV]\Q\QLVNLHJRZ]URVWXV]\Q\PRJÇ]RVWDÉ
SU]HVXQLÛWHZSU]HGQLHRWZRU\DE\X]\VNDÉGREUÇSR]\FMÛSUDF\
'ODRSHUDWRUµZOXEMHG\QHJRRSHUDWRUDGDQHMPDV]\Q\
Z\VRNLHJRZ]URVWXV]\Q\PRJÇE\ÉSU]HVXQLÛWHZW\OQHRWZRU\
3U]HVXZDQLHIRWHODRSHUDWRUDSRZLQQRE\ÉSU]HSURZDG]DQH
SU]H]DXWRU\]RZDQ\VHUZLV9ROYR
-HĝOLIRWHORSHUDWRUDZ\PDJDZ\PLDQ\QRZ\IRWHOPXVL]RVWDÉ
SU]HWHVWRZDQ\]JRGQLH]QRUPÇ,62NWµUDZ\]QDF]D
RNUHĝORQHZĄDĝFLZRĝFLWĄXPLHQLDGUJDĆIRWHODGRVWRVRZDQHSU]H]
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8:$*$
)RWHOSRZLQLHQE\ÉR]QDNRZDQ\NODVÇWĄXPLHQLDZLEUDFML(0
:\PLDQDIRWHODQDPRGHOQLHSRVLDGDMÇF\RGSRZLHGQLFK
ZĄDĝFLZRĝFLWĄXPLHQLDGUJDĆMHVW]DEURQLRQD
8:$*$
1LHUHJXORZDÉIRWHODJG\PDV]\QD]QDMGXMHVLÛZUXFKX
.RPIRUWRSHUDWRUD
)RWHO]]DZLHV]HQLHPSQHXPDW\F]Q\P
'RW\F]\PDV]\QZ\SURGXNRZDQ\FKZĄÇF]QLHGRVW\F]QLD
8:$*$
)RWHOMHVWSU]H]QDF]RQ\GODRSHUDWRUDRPDNV\PDOQHMZDG]H
NJOEV
3RFLÇJQÇÉGļZLJQLÛGRJµU\LXVWDZLÉľÇGDQHSRFK\OHQLH
% :\VRNRĝÉLSRFK\OHQLH
3RFLÇJQÇÉ]DGļZLJQLHGRJµU\DE\SRGQLHĝÉLQDFLVQÇÉGR
GRĄXDE\RSXĝFLÉSU]µGIRWHOD
& :\VRNRĝÉLSRFK\OHQLH
GRĄXDE\RSXĝFLÉW\ĄIRWHOD
1LJG\QLHUHJXORZDÉZ\VRNRĝFLIRWHODSRNUÛWĄHPVĄXľÇF\PGR
]PLDQ\XVWDZLHQLD]ZLÇ]DQHJR]PDVÇFLDĄDNLHURZF\
' 'RVWRVRZDQLHZDJL
3RSU]H]QDFLĝQLÛFLDSU]\FLVNXR]QDF]RQHJRGOD
QDSHĄQLDQLDRUD]ದGODRSUµľQLDQLD]DZLHV]HQLHIRWHODPRľH
E\ÉUHJXORZDQHVWRVRZQLHGRZDJLFLDĄDRSHUDWRUD
6LHG]ÇFZIRWHOXVSUµERZDÉZ\NRQDÉUHJXODFMÛZWDNL
VSRVµEDE\UXFK\ZJµUÛLZGµĄRGE\ZDĄ\VLÛQDMHGQDNRZÇ
Z\VRNRĝÉ
3RNUÛWĄRWRQLHSRZLQQRE\ÉXľ\ZDQHGRUHJXODFMLZ\VRNRĝFL
( 3U]µGW\ĄSU]HVWU]HĆQDQRJL
3RFLÇJQÇÉGUÇľHNGRJµU\LSRSFKQÇÉIRWHOGRSU]RGXGR
W\ĄX
) 5HJXODFMDRSDUFLDOÛGļZLRZHJR
=Z\NRU]\VWDQLHPW\FKSU]\FLVNµZPRľOLZHMHVWRGG]LHOQLH
Z\VXZDQLHLFKRZDQLHJµUQHJRLGROQHJRSRGSDUFLD
OÛGļZLRZHJRVWRVRZQLHGRSRWU]HE\
)RWHO]]DZLHV]HQLHPSQHXPDW\F]Q\P
'RW\F]\PDV]\QZ\SURGXNRZDQ\FKZĄÇF]QLHRGOXWHJR
.RPIRUWRSHUDWRUD
8:$*$
NJOEV
3RFLÇJQÇÉGļZLJQLÛGRJµU\LXVWDZLÉľÇGDQHSRFK\OHQLH
% .ÇW
GRĄXDE\RSXĝFLÉSU]µGIRWHOD
& :\VRNRĝÉLWZDUGRĝÉ]DZLHV]HQLDNOXF]\N]DSĄRQRZ\Z
SRĄRľHQLX,
3RFLÇJQÇÉGļZLJQLÛGRJµU\DE\SRGQLHĝÉIRWHOLQDFLVQÇÉZ
GµĄDE\RSXĝFLÉ=LHORQ\ZVNDļQLNSRND]XMHľHXVWDZLHQLH
WZDUGRĝFL]DZLHV]HQLDMHVWSUDZLGĄRZH
' :VNDļQLNGODSUDZLGĄRZHJR]DZLHV]HQLD
=LHORQ\ZVNDļQLNSRND]XMHľHGDQHXVWDZLHQLHWZDUGRĝFL
]DZLHV]HQLDRGSRZLHGQLRPLQLPDOL]XMHGUJDQLDFDĄHJRFLDĄD
* ( 3U]µGW\ĄSU]HVWU]HĆQDQRJL
3RFLÇJQÇÉGUÇľHNGRJµU\LSRSFKQÇÉIRWHOGRSU]RGXGR
W\ĄX
) 5HJXODFMDRSDUFLDOÛGļZLRZHJR
3RGSDUFLHOÛGļZLRZHMHVWUÛF]QLHXVWDZLDQH]DSRPRFÇ
SRPS\SRZLHWU]D
9
$ * 3RGJU]HZDQLHIRWHOD

% & ( ' )

)RWHO]]DZLHV]HQLHPSQHXPDW\F]Q\PZ\VRNR
Z\WU]\PDĄ\Z\SRVDľHQLHRSFMRQDOQH
8:$*$
NJOEV

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3RNUÛWĄRUR]G]LDĄXQDZLHZXSRZLHWU]D SRZLHWU]H]]HZQÇWU]
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1LHQDOHľ\SUDFRZDÉPDV]\QÇSU]H]GĄXľV]\F]DVEH]ZHQW\ODFML
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,QVWUXNFMHREVĄXJL

,QVWUXNFMHREVĄXJL
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Z\W\F]Q\PLNUDMRZ\PLGRW\F]ÇF\PLEH]SLHF]HĆVWZDQDGURG]HL
EH]SLHF]HĆVWZDSUDF\
$E\XQLNQÇÉU\]\NDZ\SDGNµZQDOHľ\]DFKRZDÉF]XMQRĝÉ
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EH]SLHF]HĆVWZD
,QVWUXNFMHGRFLHUDQLDVLOQLND
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SĄ\QµZ
'RNUÛFHQLHĝUXEPRFXMÇF\FKNRĄDSRZLQQRVLÛVSUDZG]LÉSR
JRG]LQDFKSUDF\SDWU]VWU
2SµļQLRQHZ\ĄÇF]HQLHVLOQLND
)XQNFMDV\JQDOL]XMHRSHUDWRURZLDE\QLHZ\ĄÇF]DÉVLOQLNDDľGR
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RNUHĝORQ\F]DVFR]DSRELHJDXV]NRG]HQLXWXUER6\PERO
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$36
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GR]ZRORQH

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2FKURQDVLOQLNDಧSURJUDP
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]DSRELHFXV]NRG]HQLXVLOQLND=JDV]HQLHVLOQLNDQDVWÛSXMHSR
]PQLHMV]HQLXSUÛGNRĝFLSRQLľHMNPKPLOK8PRľOLZLDWR
SU]HPLHV]F]HQLHPDV]\Q\]GDODRG]DJURľHQLD]DQLPVLOQLN
]RVWDQLHZ\ĄÇF]RQ\
)XQNFMDWDMHVWPRQLWRURZDQDSU]H]PRGXĄVWHUXMÇF\VLOQLNLHPLZ
]DOHľQRĝFLRGWHJRNWµU\SRG]HVSµĄZ\ZRĄXMHDODUPPRJÇ
]RVWDÉXUXFKRPLRQHQDVWÛSXMÇFHIXQNFMH
UHGXNFMDPRPHQWXREURWRZHJRVLOQLND
,QVWUXNFMHREVĄXJL

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Z\ĄÇF]HQLHVLOQLND
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:VWDQGDUG]LHZ\SRVDľHQLH]QDMGXMHVLÛV\VWHPRFKURQ\
RJQLRZHM
:\ĄÇF]DQLHVLOQLNDPDPLHMVFHSRZVWÛSQLHRNUHĝORQ\PF]DVLH
&]DVWHQXVWDZLDQ\MHVW]DSRPRFÇQDU]ÛG]LDVHUZLVRZHJR7HFK
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'RZ\ĄÇF]HQLDVLOQLNDZ\PDJDQHVÇQDVWÛSXMÇFHZDUXQNL
0DV]\QDXQLHUXFKRPLRQD
6LOQLNSUDFXMÇF\QDELHJXMDĄRZ\P
3U]HĄÇF]QLN]PLDQ\ELHJµZZSR]\FMLQHXWUDOQHM
3U]HSXVWQLFDUÛF]QDQLHZĄÇF]RQD
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XSU]HGQLRRNUHĝORQHJRF]DVXQDHNUDQLHZ\ĝZLHWODF]D
Z\ĝZLHWODQ\MHVWQDVWÛSXMÇF\NRPXQLNDW
:\ĄÇF]HQLHVLOQLNDPRľHE\ÉZWHG\SU]HUZDQHSRSU]H]
SRUXV]HQLHSHGDĄXSU]\VSLHV]HQLDUÛF]QHMSU]HSXVWQLF\OXE
SU]HĄÇF]QLND]PLDQ\ELHJµZ
.LHG\DXWRPDW\F]QHZ\ĄÇF]HQLHVLOQLND]RVWDĄRZ\NRQDQH
:ĄÇF]DQ\MHVWKDPXOHFSRVWRMRZ\
.OXF]\N]DSĄRQRZ\SR]RVWDMHZSR]\FMLSR]\FMDMD]G\
:ĄÇF]RQHMDNLHNROZLHNĝZLDWĄDOXELQQHSRGĄÇF]RQHXU]ÇG]HQLD
SRELHUDMÇFHSUÇGHOHNWU\F]Q\
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0DV]\Q\GRUREµW]LHPQ\FK=ZLÛNV]HQLHZLGRF]QRĝFL
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,QVWUXNFMHREVĄXJL

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,QVWUXNFMHREVĄXJL
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2SHUDWRUPDV]\Q\PXVLE\ÉGREU]HZ\SRF]ÛW\LSRGľDGQ\P
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2SHUDWRUPDV]\Q\RGSRZLDGD]DĄDGXQHNPDV]\Q\]DUµZQR
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2SHUDWRUPDV]\Q\SRZLQLHQPLHÉNRQWUROÛQDGREV]DUHP
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1LHGRSXV]F]DÉGRZNUDF]DQLDOXESU]HE\ZDQLDRVµEZ
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2SHUDWRUPDV]\Q\MHVWRGSRZLHG]LDOQ\]DWRE\PDV]\QDQLH
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,QVWUXNFMHREVĄXJL
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PDV]\QDPDSUDFRZDÉ]DFKRZDQLHSR]LRPHMSRZLHU]FKQL
MHVWNRQLHF]QH
GRVWRVRZDQLHSUÛGNRĝFL
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VSHĄQLDZ\PDJDQLDGODNRQVWUXNFMLEH]SLHF]Q\FKQDZ\SDGHN
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GRSU]HZUµFHQLDPDV]\Q\QDOHľ\PRFQRWU]\PDÉVLÛ
NLHURZQLF\ದ1LHZ\VNDNLZDÉ
.RQVWUXNFMDNDELQ\RGSRZLDGDWHľZ\PDJDQLRPGRW\F]ÇF\P
RFKURQ\SU]HGVSDGDMÇF\PLSU]HGPLRWDPLRPDVLHMDNDE\ĄD
SRGGDZDQDRNUHĝORQ\PW\SRPWHVWµZ)236
3U]HFKRG]LÉLVWDZDÉW\ONRQDSRZLHU]FKQLDFK]RFKURQÇ
DQW\SRĝOL]JRZÇ
1LHZFKRG]LÉGRLQLHZ\FKRG]LÉ]PDV]\Q\SRGF]DVEXU]\
:SU]\SDGNXSU]HE\ZDQLDSR]DPDV]\QÇGRPRPHQWX
XVWDQLDEXU]\]SLRUXQDPLQDOHľ\]DFKRZDÉZLÛNV]Ç
RGOHJĄRĝÉRGPDV]\Q\
9
:SU]\SDGNXSU]HE\ZDQLDZNDELQLHGRPRPHQWXXVWDQLD
6FKHPDWREMDĝQLDMÇF\]DVDGÛSRVWÛSRZDQLD EXU]\]SLRUXQDPLQDOHľ\SR]RVWDÉQDVZRLPPLHMVFXZ
3RZLHU]FKQLHSU]H]QDF]RQHGRFKRG]HQLD XQLHUXFKRPLRQHMPDV]\QLH1LHGRW\NDÉľDGQ\FK
HOHPHQWµZVWHUXMÇF\FKDQLľDGQ\FKSU]HGPLRWµZ
Z\NRQDQ\FK]PHWDOX
6SUDZG]LÉF]\RVSU]ÛWMHVWSUDZLGĄRZR]DPRFRZDQ\L
]DEORNRZDQ\
.DELQDSRVLDGDGZDZ\MĝFLDDZDU\MQHGU]ZLRUD]ERF]QHRNQR
]SUDZHMVWURQ\
3RUXV]DQLHVLÛSRGURJDFKSXEOLF]Q\FK
=ZDľ\ZV]\QDSUÛGNRĝÉUXFKXSRMD]GµZLMHJRQDWÛľHQLHRUD]
LQQHZDUXQNLORNDOQHQDOHľ\Z\NRU]\VW\ZDÉ]QDNLGURJRZH
SRGHMPRZDÉG]LDĄDQLDPDMÇFHQDFHOXRJUDQLF]HQLHUXFKX
GURJRZHJRRUD]LQQHXU]ÇG]HQLDEH]SLHF]HĆVWZDNWµUHPRJÇ
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3RGF]DVSU]HPLHV]F]DQLDPDV]\Q\]SRGZLHV]RQ\P
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]DMG]LHWDNDSRWU]HEDQDOHľ\VNRU]\VWDÉ]SRPRF\RVRE\
V\JQDOL]XMÇFHM
2EURWRZDODPSDRVWU]HJDZF]DPRľQDE\ÉXľ\WD
QDSRMHļG]LHSRGF]DVUREµWNRQVHUZDF\MQ\FK]ZLÇ]DQ\FK]
XWU]\PDQLHPGUµJQSXVXZDQLDĝQLHJX
QD]DPRFRZDQ\POXEGRĄÇF]RQ\PZ\SRVDľHQLXGRGDWNRZ\P
NWµUHMHVWV]HUV]HQLľVDPSRMD]G
MHĝOLPDV]\QDVWDQRZLSU]HV]NRGÛOXEVWZDU]D
QLHEH]SLHF]HĆVWZRGODUXFKX
ZF]DVLHSUDF\QDGURG]HOXEQDMHMSRERF]X
VWRVRZDQLDVLÛGRORNDOQ\FK]DVDGLUHJXODFML
,QVWUXNFMHREVĄXJL
-D]GDSRGURJDFKSXEOLF]Q\FK
2SHUDWRUPDV]\Q\MHVWMHGQRF]HĝQLHXľ\WNRZQLNLHPGUµJLZ
]ZLÇ]NX]W\PPDRERZLÇ]HN]QDÉLSU]HVWU]HJDÉORNDOQ\FKL
NUDMRZ\FKSU]HSLVµZGURJRZ\FK
1DOHľ\SDPLÛWDÉľHPDV]\QDMHVWZROQRSRUXV]DMÇF\PVLÛL
V]HUV]\PSRMD]GHPZVWRVXQNXGRLQQ\FKLPRľHVWDQRZLÉ
SU]HV]NRGÛZUXFKX7U]HEDPLHÉQDXZDG]HUXFKGURJRZ\
SRMD]GµZSRUXV]DMÇF\FKVLÛ]DPDV]\QÇ1DOHľ\XĄDWZLDÉ

Z\SU]HG]DQLHLQQ\PSRMD]GRP
=QDN6096ORZ0RYLQJ9HKLFOHR]QDF]DMÇF\ZROQR
SRUXV]DMÇF\VLÛSRMD]GQDOHľ\JRXľ\ZDÉ3RZLQLHQRQE\É
XPLHV]F]RQ\]W\ĄXPDV]\Q\ZGREU]HZLGRF]Q\PPLHMVFXD
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,QVWUXNFMHREVĄXJL
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VSU\VNLZDF]\SU]\WHPSHUDWXUDFKSRQLľHMr&
,QVWUXNFMHREVĄXJL
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3U]HNUÛFLÉNOXF]\N]DSĄRQRZ\GRSR]\FMLXUXFKRPLHQLD
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6SUDZG]LÉF]\ZV]\VWNLHODPSNLNRQWUROQHLRVWU]HJDZF]HVÇ

Z\ĄÇF]RQHSRXUXFKRPLHQLXVLOQLND
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PDV]\Q\SRSU]H]GRFLĝQLÛFLHJRGR]LHPL
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7XUERVSUÛľDUNDMHVWVPDURZDQDSU]H]XNĄDGVPDURZDQLDVLOQLND
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' 6SUÛľRQHSRZLHWU]H
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QLHXľ\ZDQLHZ\VRNLFKREURWµZVLOQLND]DUD]SRMHJR
UR]UXFKX
SR]RVWDZLHQLHSUDFXMÇFHJRVLOQLNDQDELHJXMDĄRZ\PGR
PRPHQWX]DSDOHQLXVLÛQDZ\ĝZLHWODF]X]]LHORQHJRV\PEROX
2.SU]HGZ\ĄÇF]HQLHPVLOQLND
,QVWUXNFMHREVĄXJL
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RGVWÛSDFKF]DVRZ\FK
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RUD]SU]HZRG\XNĄDGXVPDURZDQLDQLHZ\ND]XMÇ
QLHV]F]HOQRĝFL
:\PLHQLÉQDW\FKPLDVWWXUERVSUÛľDUNÛJG\JHQHUXMHKDĄDVL
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$36
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2. DXWRU\]RZDQ\VHUZLV9ROYR
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2675=(Ľ(1,(
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1LJG\QLHVWRVRZDÉSĄ\QXXĄDWZLDMÇFHJRUR]UXFKSU]\SUµELH
XUXFKRPLHQLDVLOQLND
)XQNFMÇJU]DQLDZVWÛSQHJRVWHUXMHPRGXĄVWHUXMÇF\VLOQLND
(&0
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-HĝOL]DFKRG]LSRWU]HEDJU]DQLDZVWÛSQHJRIXQNFMDWD
]RVWDQLHZĄÇF]RQDDXWRPDW\F]QLH
=DSDOLVLÛV\PEROQDSU]HGQLPZ\ĝZLHWODF]XLQIRUPDF\MQ\P
V\JQDOL]XMÇF\ZĄÇF]HQLHJU]DQLDZVWÛSQHJRSDWU]VWURQD
.LHG\V\PERO]JDĝQLHVLOQLNPRľQDXUXFKRPLÉSRSU]H]
REUµFHQLHNOXF]\ND]DSĄRQRZHJRGRSR]\FMLXUXFKDPLDQLD
3R]RVWDZLÉVLOQLNQDREURWDFKELHJXMDĄRZHJRSU]H]
SU]\QDMPQLHMVHNXQG
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XUXFKRPLHQLXPRľHWDNľHRJUDQLF]\ÉVPDURZDQLHL
FKĄRG]HQLHWXUERVSUÛľDUNLVNXWNXMÇFHZ\VRNLPU\]\NLHP
]DWDUFLDĄRľ\VNRZDQLD
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1LHXľ\ZDÉURERF]\FKHOHPHQWµZK\GUDXOLF]Q\FKQDSHĄQ\FK
REURWDFKGRF]DVXUR]JU]DQLDVLÛROHMXK\GUDXOLF]QHJR$E\
UR]JU]DÉXNĄDGK\GUDXOLF]Q\SDWU]VWURQD
8UXFKDPLDQLHVLOQLND]DSRPRFÇ
DNXPXODWRUµZZVSRPDJDMÇF\FK
3U]\UR]UXFKX]Xľ\FLHPDNXPXODWRUµZZVSRPDJDMÇF\FKQDOHľ\
]ZUµFLÉXZDJÛQDQDVWÛSXMÇFHHOHPHQW\
,QVWUXNFMHREVĄXJL
8UXFKDPLDQLHVLOQLND
2675=(Ľ(1,(
=DJURľHQLHZ\EXFKHP
:SU]\SDGNXEH]SRĝUHGQLHJRSRĄÇF]HQLDUR]ĄDGRZDQHJROXE
]DPDU]QLÛWHJRDNXPXODWRUDGRFDĄNRZLFLHQDĄDGRZDQHJR
DNXPXODWRUDDNXPXODWRU\PRJÇHNVSORGRZDÉZZ\QLNX
SU]HSĄ\ZXZ\VRNLHJRSUÇGX
1LHXUXFKDPLDÉ]DSRPRFÇ]HZQÛWU]QHJRDNXPXODWRUDPDV]\Q\
]FDĄNRZLFLHUR]ĄDGRZDQ\POXE]DPDU]QLÛW\PDNXPXODWRUHP
6SUDZG]LÉF]\DNXPXODWRU\ZVSRPDJDMÇFHOXELQQHļUµGĄD
]DVLODQLDPDMÇWDNLHVDPRQDSLÛFLHMDNDNXPXODWRU\VWDQGDUGRZH
3RGĄÇF]\ÉMHGHQ]NDEOLUR]UXFKRZ\FKRGDNXPXODWRUD
ZVSRPDJDMÇFHJR$GRDNXPXODWRUDUR]UXFKRZHJR
PDV]\Q\%
3RGĄÇF]\ÉGUXJLNDEHOUR]UXFKRZ\RGದDNXPXODWRUD
ZVSRPDJDMÇFHJR&GRQSPDV\ĝUXE\SRGVNU]\QNÇ
DNXPXODWRUDZPDV]\QLH'
8SHZQLÉVLÛľHZ\ĄÇF]QLNDNXPXODWRUDMHVWZĄÇF]RQ\
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]DSRELHJQLHWRSU]HMĝFLXQDQDVWÛSQ\Z\ľV]\ELHJFRPRľH
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9
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,QVWUXNFMHREVĄXJL
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VSU]ÛJĄRQDSÛGXEH]SRĝUHGQLHJRSU]HPLHQQLNDPRPHQWXMHVW
ZĄÇF]RQH/DPSNDNRQWUROQDQDĝURGNRZHMWDEOLF\SU]\U]ÇGµZ
MHVWZĄÇF]RQDJG\VSU]ÛJĄRQDSÛGXEH]SRĝUHGQLHJREORNDGD
MHVWZĄÇF]RQHSDWU]VWURQD
3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZGROQHMF]ÛĝFL EORNDGDZ\ĄÇF]RQD
3U]\ZĄÇF]RQ\PWU\ELHIXQNFMHZ\VWÛSXMÇZSHZQHMNROHMQRĝFL
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3U]HĄÇF]QLN]PLDQ\ELHJµZSRĄRľHQLD
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SU]HĄÇF]QLN]PLDQ\ELHJµZMHVWZSR]\FML
3U]HĄÇF]QLN]PLDQ\ELHJµZ

%ORNDGDMHVWZĄÇF]RQDSRGF]DVMD]G\QDLELHJXQD]ERF]XL
SU]\DXWRPDW\F]Q\PSU]HĄÇF]DQLXQDGUXJLELHJ
:VND]µZNLGRW\F]ÇFHXľ\ZDQLD
3U]\VS\FKDQLXQDSU]\NĄDGXVXZDQLXĝQLHJXEORNDGDOXE
PRľHE\ÉXľ\ZDQDZFHOXQLľV]HJR]Xľ\FLDSDOLZD
:WU\ELH$XWRPDW\F]Q\PPDV]\QDMHVW]DSURJUDPRZDQDGR
RGF]\W\ZDQLDSRNRQ\ZDQHJRG\VWDQVXLSU]\RGOHJĄRĝFLDFK
WUDQVSRUWRZ\FKNUµWV]\FKQLľPHWUµZGRZ\ERUXWU\EX
:\VRNLHJRNWµU\]DSRELHJDZĄÇF]DQLXEORNDG\ZNUµWNLFK
F\NODFK]DĄDGXQNX-DNNROZLHNPDV]\QDGRSDVRZXMH
IXQNFMRQRZDQLHGRSURJUDPXWU\EXSUDF\SRF\NODFKSUDF\
1DRGFLQNDFKWUDQVSRUWRZ\FKGĄXľV]\FKQLľPHWUµZPDV]\QD
RGUD]XZ\ELHUDWU\EĜUHGQLDGODGĄXľV]\FKQLľPHWUµZWU\E
1LVNLZFHOXV]\EV]HM]PLDQ\ELHJµZQDZ\ľV]HLZĄÇF]DQLX
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,QVWUXNFMHREVĄXJL
.LHURZDQLH
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K\GURVWDW\F]Q\XNĄDGNLHURZQLF]\
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0DV]\QDPRľHE\ÉZ\SRVDľRQDZGRGDWNRZ\XNĄDGNLHURZQLF]\
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-HĝOLNRPXQLNDW1LVNLHFLĝQLHQLHZXNĄDG]LHNLHURZQLF]\P
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8NĄDGNRPIRUWRZHJRNLHURZDQLDSRMD]GHP&'&
Z\ĄÇF]DVLÛSRSU]H]SRGQLHVLHQLHSRGĄRNLHWQLND
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SR]\FMLQHXWUDOQHM

,QVWUXNFMHREVĄXJL
.LHURZDQLH
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SU]\SUÛGNRĝFLDFKSRQDGNPKPSK]DZV]HQDOHľ\
Xľ\ZDÉNLHURZQLF\3RGF]DVSUDF\QDGURJDFKSXEOLF]Q\FK
]DZV]HQDOHľ\PLHÉSRGQLHVLRQ\SRGĄRNLHWQLN2EVĄXJD]
DNW\ZRZDQ\PXNĄDGHPNLHURZQLF]\PNRPIRUWRZHMMD]G\&'&
MHVWQDGURJDFKSXEOLF]Q\FK]DEURQLRQD
127<),.$&-$
3RGF]DVSUDF\QDREV]DU]HZNWµU\PPRľHZ\VWÛSRZDÉSROH
HOHNWURPDJQHW\F]QH(0)XNĄDGNLHURZQLF]\&'&SRZLQLHQE\É
]DZV]HGH]DNW\ZRZDQ\
3DWU]VWURQD
:\ELHUDMÇFSRPLÛG]\NLHURZDQLHPGļZLJQLÇLNLHURZDQLHP
NLHURZQLFÇRSHUDWRUX]\VNXMHEDUG]LHM]UµľQLFRZDQHZDULDQW\
NLHURZDQLDUXFKHPPDV]\Q\
8NĄDGVNĄDGDVLÛ]HVNĄDGDQHJRSRGĄRNLHWQLNDNWµU\SRVLDGDWU]\
IXQNFMHWRMHVWNLHURZDQLHIXQNFMDNLHUXQNXZSU]µGZW\ĄRUD]
IXQNFMDJZDĄWRZQHMUHGXNFMLELHJµZ8NĄDGMHVWZĄÇF]DQ\SR
Xľ\FLXSU]\FLVNXQDSRGĄRNLHWQLNXSDWU]QDVWÛSQDVWURQD
3RGĄRNLHWQLNPXVLE\ÉRSXV]F]RQ\DE\ZĄÇF]DQLHIXQNFMLE\ĄR
PRľOLZH
8NĄDGNRPIRUWRZHJRNLHURZDQLDSRMD]GHP&'&Z\ĄÇF]DVLÛ
SRSU]H]SRGQLHVLHQLHSRGĄRNLHWQLND

$E\XVWDZLÉSRGĄRNLHWQLNZFHOXNRU]\VWDQLD]XNĄDGX
NRPIRUWRZHJRNLHURZDQLDSRMD]GHP&'&SDWU]VWURQD
UµZQLHľSRSU]H]SU]HVWDZLHQLHSU]HĄÇF]QLND]PLDQ\ELHJµZ]
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/DPSNDNRQWUROQDQDWDEOLF\SU]\U]ÇGµZ]DSDODVLÛSU]\
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3U]\ZFLĝQLÛW\PSU]\FLVNXIXQNFMLJZDĄWRZQHMUHGXNFMLELHJµZ
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3U]HĄÇF]QLNZFLĝQLÛW\ZW\OQHMF]ÛĝFL -D]GDGRW\ĄX
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,QVWUXNFMHREVĄXJL
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,QVWUXNFMHREVĄXJL
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2675=(Ľ(1,(
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5HJHQHUDFMDG\QDPLF]QDXUXFKDPLDVLÛSµĄDXWRPDW\F]QLHSDWU]

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5HJHQHUDFMDG\QDPLF]QDUR]SRF]QLHVLÛZNUµWFH
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5HJHQHUDFMDQDSRVWRMX
5HJHQHUDFMDQDSRVWRMXPRľHE\ÉNRQLHF]QDMHĝOL
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,QVWUXNFMHREVĄXJL
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9
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8UXFKRPLÉUHJHQHUDFMÛQDSRVWRMXOXE
UHJHQHUDFMÛG\QDPLF]QÇSµĄDXWRPDW\F]QD
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SRVWRMX]RVWDQLHRQDRSµļQLRQD
2SµļQLRQDUHJHQHUDFMDPRľHE\ÉSU]\GDWQDMHĝOLPDV]\QD
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0RľOLZHNRQVHNZHQFMHRSµļQLDQLDUHJHQHUDFML
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VNUµFRQ\F]DVHNVSORDWDFMLILOWUDF]ÇVWHNVWDĄ\FK
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:DľQHMHVWDE\QLHDQXORZDÉQLHSRWU]HEQLHUHJHQHUDFML
1DFLVQÇÉGROQÇF]ÛĝÉSU]\FLVNXUHJHQHUDFML
:VND]DQLHDODUPXQDWDEOLF\SU]\U]ÇGµZSRWZLHUG]DľH
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9
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5HJHQHUDFMD]RVWDMH
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8:$*$

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32672-8
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5HJHQHUDFMD
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5HJHQHUDFMD 2VWU]HľHQLHEXUV]W\QRZH GļZLÛNEU]ÛF]\ND 8UXFKRPLÉSRQRZQLH

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9
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UHJHQHUDFMD
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PRF\VLOQLND UHJHQHUDFML
5HJHQHUDFMD 2VWU]HľHQLHEXUV]W\QRZH GļZLÛNEU]ÛF]\ND 8UXFKRPLÉSRQRZQLH
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RVWU]HJDZF]D
REQLľHQLH
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SR]LRPX
]RVWDĄRZĄÇF]RQH
PRF\VLOQLND RJUDQLF]HQLHRVLÇJµZ
9
VLOQLNDDOH]RVWDQÇ
SU]\ZUµFRQHSR
]DNRĆF]HQLX
UHJHQHUDFML
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VHUZLVRZD SR]DNRĆF]HQLX SU]HSURZDG]HQLD
:ĄÇF]RQH UHJHQHUDFML UHJHQHUDFML
REQLľHQLH
SR]LRPX 8:$*$
PRF\VLOQLND 5HJHQHUDFMDPRľOLZDMHVW
Z\ĄÇF]QLHSU]\Xľ\FLX
QDU]ÛG]LDVHUZLVRZHJR
9ROYR
=$3$5.2: 2VWU]HľHQLHF]HUZRQ\ GļZLÛNEU]ÛF]\ND =DSDUNRZDÉPDV]\QÛZ
$È ZĄÇF]RQDF]HUZRQD REV]DU]HQLHSRGDWQ\P
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:\PDJDQD
Z\GDMQRĝÉVLOQLND :\ĄÇF]\ÉVLOQLN
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]RVWDMHZ\UDļQLH 6NRQWDNWRZDÉVLÛ]
VHUZLVRZD ]PQLHMV]RQD DXWRU\]RZDQ\P
:ĄÇF]RQH VHUZLVHP9ROYRZFHOX
REQLľHQLH Z\PLDQ\ILOWUDF]ÇVWHN
SR]LRPX VWDĄ\FK
PRF\VLOQLND
8:$*$
=DZDUWRĝÉVDG]\PRľH
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SU]H]DXWRU\]RZDQ\
SHUVRQHO9ROYR
,QVWUXNFMHREVĄXJL
=DFLÇJQÇÉ 2VWU]HľHQLHEXUV]W\QRZH GļZLÛNEU]ÛF]\ND :ĄÇF]\ÉKDPXOHF

KDPXOHF SRPDUDĆF]RZD SRVWRMRZ\
SRVWRMRZ\ FHQWUDOQDNRQWUROND 1DFLVQÇÉJµUQÇF]ÛĝÉ
RVWU]HJDZF]D SU]HĄÇF]QLND
:\PDJDQD
ZĄÇF]RQD UHJHQHUDFML
UHJHQHUDFMD
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Z\PDJDQD QLHELHVNLHFHQWUDOQH G]LDĄDQLH
UHJHQHUDFMD RVWU]HľHQLHZĄÇF]RQH
9
.217<182 2VWU]HľHQLHEXUV]W\QRZH GļZLÛNEU]ÛF]\ND .RQW\QXRZDÉSUDFÛ

:$È35$&Ú SRPDUDĆF]RZD
1LVND FHQWUDOQDNRQWUROND
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WHPSHUDWXUD
ZĄÇF]RQD
5HJHQHUDFMD
ZWUDNFLH
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NRQWUROD SRPDUDĆF]RZD VHUZLVRZD
VHUZLVRZD FHQWUDOQDNRQWUROND
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5HJHQHUDFMD
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,QVWUXNFMHREVĄXJL
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9
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V\PEROPLJDMÇF\

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,QVWUXNFMHREVĄXJL
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127<),.$&-$
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Z\ĄÇF]HQLHVLOQLNDQDVWÛSQLHJDVQÇODPSNLNRQWUROQHL
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8:$*$
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,QVWUXNFMHREVĄXJL
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,QVWUXNFMHREVĄXJL
3RVWµM
3RVWµM
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-HľHOLQLHPDWDNLHMPRľOLZRĝFL]DEORNRZDÉNRĄDZWDNL
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8:$*$
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127<),.$&-$
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,QVWUXNFMHREVĄXJL
3RVWµM
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3R]LRPZV]\VWNLFKROHMµZLSĄ\QµZ
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,QVWUXNFMHREVĄXJL
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3RVWÛSRZDQLHZSU]\SDGNX
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-HľHOLXJU]Û]Ą\MHG\QLHSU]HGQLHNRĄDSRVWÛSXMZMHGHQ]
SRQLľV]\FKVSRVREµZ
8QLHĝSU]HGQLHNRĄDSRGSLHUDMÇFSU]\W\PPDV]\QÛQD
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SU]HGQLHNRĄDLVNLHUXMVLÛZGUXJÇVWURQÛXQLHĝQLH]QDF]QLH
Ą\ľNÛLZ\FRIDMVLÛ
3RGQLHĝÉSU]HGQLHNRĄDSU]\Xľ\FLXĄ\ľNL5ÛF]QLHZ\SHĄQLÉ
G]LXU\SRZVWDĄHSRGNRĄDPL]DSRPRFÇJDĄÛ]LNDZDĄNµZ
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-HľHOLPDV]\QÛQDOHľ\Z\FLÇJQÇÉSDWU]VWURQD
1LJG\QLHZĄÇF]DMEORNDG\PHFKDQL]PXUµľQLFRZHJRNLHG\W\ONR
MHGQR]NµĄVLÛĝOL]JD=PQLHMV]\ÉREURW\VLOQLNDGRPRPHQWXDľ
NRĄR]DWU]\PDVLÛ1DVWÛSQLHZĄÇF]EORNDGÛPHFKDQL]PX
UµľQLFRZHJR
,QVWUXNFMHREVĄXJL
1DSUDZDLKRORZDQLH
1DSUDZDLKRORZDQLH
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8WUDWD]GROQRĝFLKDPRZDQLDLNLHURZDQLDPDV]\QÇ
SU]HPLHV]F]DMÇFÇVLÛZQLHNRQWURORZDQ\VSRVµEPRľH
VSRZRGRZDÉSRZDľQHREUDľHQLDFLDĄDOXEĝPLHUÉ
-HĝOLVLOQLNQLHGDMHVLÛXUXFKRPLÉKRORZDQLHZV\WXDFMLDZDU\MQHM
PRľHSU]HSURZDG]LÉZ\ĄÇF]QLHSU]HV]NRORQ\SHUVRQHOLW\ONRQD
PRľOLZLHMDNQDMNUµWV]\PG\VWDQVLH]EDUG]RPDĄÇSUÛGNRĝFLÇ2
LOHWRPRľOLZHPDV]\QÛQDOHľ\SU]HZLHļÉQDSU]\F]HSLH
8:$*$
3RGF]DVZ\FLÇJDQLDOXEKRORZDQLDPDV]\Q\QLHQDOHľ\Xľ\ZDÉ
ĄÇF]QLND]DF]HSXKRORZQLF]HJRQDSU]HFLZFLÛľDU]HDQLXV]XQD
W\OQHMUDPLHSRPLÛG]\W\OQ\PLNRĄDPL

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KDPXOFHLXNĄDGNLHURZQLF]\G]LDĄDĄ\
-HľHOLVLOQLNQLHPRľH]RVWDÉXUXFKRPLRQ\OXE]MDNLFKNROZLHN
LQQ\FKSU]\F]\QQLHPRľQDZ\WZRU]\ÉFLĝQLHQLD
Z\VWDUF]DMÇFHJRGR]ZROQLHQLDKDPXOFDSRVWRMRZHJR
KDPXOHFSRVWRMRZ\PRľH]RVWDÉ]ZROQLRQ\PHFKDQLF]QLH
6NRQWDNWRZDÉVLÛ]DXWRU\]RZDQ\PVHUZLVHP9ROYR

3RGF]DVZ\FLÇJDQLDPDV]\Q\GRW\ĄXQDSU]HFLZFLÛľDU]H
QDOHľ\Xľ\ÉXFKSU]H]QDF]RQ\FKGRPRFRZDQLDPDV]\Q\
3RGF]DVZ\FLÇJDQLDPDV]\Q\GRSU]RGXQDOHľ\Xľ\ÉXFKSU]\
RVSU]ÛFLHSU]HGQLHMRVLSU]H]QDF]RQ\FKGRPRFRZDQLD
PDV]\Q\
3U]\PRFRZDÉRGRE\GZXXV]XDE\XQLNQÇÉREFLÇľHĆWQÇF\FK
MDNWRW\ONRPRľOLZH
9
8FKDSRGSU]HFLZFLÛľDUHPSRGF]DVZ\FLÇJDQLD
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,QVWUXNFMHREVĄXJL
1DSUDZDLKRORZDQLH
0DNV\PDOQDZ\GDMQRĝÉSRGF]DVKRORZDQLDN1
3U]µG 7\Ą
/+ N1 N1
/+ N1 N1
/+ N1 N1
/+ N1 N1
+RORZDQLH
6LOQLNPXVLSUDFRZDÉZPDV]\QLHNWµUDMHVWKRORZDQD
:PDV]\QLHNWµUDMHVWKRORZDQDPXVL]QDMGRZDÉVLÛRSHUDWRU
DE\PµFQLÇKDPRZDÉLNLHURZDÉ
+ROXMÇF\SRMD]GPXVLPLHÉSU]\QDMPQLHMWDNÇVDPÇPDVÛMDN
PDV]\QDKRORZDQDLPXVLSRVLDGDÉRGSRZLHGQLÇPRFVLOQLNDL
Z\GDMQRĝÉKDPXOFµZDE\KRORZDÉRPDZLDQ\SRMD]G
1LHKRORZDÉGDOHMQLľMHVWWRQLH]EÛGQHSRQLHZDľVNU]\QLD
ELHJµZPRľHXOHFXV]NRG]HQLX
1DOHľ\]DF]HSLÉPDV]\QÛZVSRVµEDQDORJLF]Q\MDNSU]\
Z\FLÇJDQLX
-HľHOLVLOQLNQLHPRľH]RVWDÉXUXFKRPLRQ\OXE]MDNLFKNROZLHN
LQQ\FKSU]\F]\QQLHPRľQDZ\WZRU]\ÉFLĝQLHQLD
Z\VWDUF]DMÇFHJRGR]ZROQLHQLDKDPXOFDSRVWRMRZHJR
KDPXOHFSRVWRMRZ\PRľH]RVWDÉ]ZROQLRQ\PHFKDQLF]QLH
6NRQWDNWRZDÉVLÛ]DXWRU\]RZDQ\PVHUZLVHP9ROYR
8:$*$
1LHMHVWPRľOLZHXUXFKRPLHQLHVLOQLNDSRSU]H]KRORZDQLH
7DPJG]LHMHVWWRZ\PDJDQHSU]HVWU]HJDÉRERZLÇ]XMÇF\FK
SU]HSLVµZSDĆVWZRZ\FK
=DF]HSGRPRFRZDQLD

8U]ÇG]HQLHĄÇF]ÇFHQDSU]HFLZFLÛľDU]H
8:$*$
1LHPRľQDXľ\ZDÉXU]ÇG]HQLDĄÇF]QLNRZHJRQDSU]HFLZFLÛľDU]H
SRGF]DVZ\FLÇJDQLDKRORZDQLDPDV]\Q\OXEZ\NRQ\ZDQLDSUDF\
QDGURG]H1DOHľ\SU]HVWU]HJDÉNUDMRZ\FKUHJXODFMLSUDZQ\FK
0DNV\PDOQDFKZLORZDVLĄDQDSU]HFLZFLÛľDU]HXU]ÇG]HQLD
ĄÇF]ÇFHJRZUD]]RVSU]ÛWHPQLHPRľH]RVWDÉSU]HNURF]RQ\
]JRGQLH]SRQLľV]\P
/+VLĄDG]LDĄDMÇFDZNLHUXQNXSR]LRP\PN1LVLĄD
G]LDĄDMÇFDZNLHUXQNXSLRQRZ\PN1
9
8U]ÇG]HQLHĄÇF]ÇFHQDSU]HFLZFLÛľDU]H
8:$*$
8SHZQLÉVLÛľHVZRU]HĆEORNXMÇF\ĝFLÇJDF]]NODPUÇEORNXMÇFÇ
MHVWEH]SLHF]QLH]DPNQLÛW\ZWUDNFLHXľ\ZDQLDSRGĄÇF]RQHJR
XU]ÇG]HQLD
,QVWUXNFMHREVĄXJL
1DSUDZDLKRORZDQLH
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,QVWUXNFMHREVĄXJL
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7UDQVSRUWPDV]\Q\
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,QVWUXNFMHREVĄXJL
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SU]\QDSHĄQLDQLXĄ\ľNLSUÛGNRĝÉREURWRZDVLOQLNDSRZLQQDE\É
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RVLÇJQLÛWDPRľHV]ĄDWZRZ\ĄÇF]\ÉSU]HSXVWQLFÛ
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/+
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350 260
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2000
300
240
220
1800
1400
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1200
250
200
180
1600
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1400 1000
160
200 1200
140
120 1000
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150
100
800 1000 1200 1400 1600 1800 2000
800 600
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1DOHľ\]DZV]HVWDUDÉVLÛ
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/+ 3DWU]WDEHOHSROHZHM:\VRNDSUÛGNRĝÉREURWRZDVLOQLND
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2200
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280 1600
350 260
2000
SRZLQQDE\ÉSU]\VWRVRZDQDGRWZDUGRĝFLPDWHULDĄXLSRGF]DV
240
300 220
200
1800
1400
SU]\VSLHV]DQLDZGĄXJLFKF\NODFKSUDF\QSĄDGRZDQLH
250 180
160
1600 1200 SU]HQRV]HQLHSHĄQHRWZDUFLHSU]HSXVWQLF\PRľHE\ÉXľ\WHDľ
200
140
120
1400 1000 GRRVLÇJQLÛFLDSUÛGNRĝFLWUDQVSRUWRZHM
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6\VWHPHODVW\F]QHJR 3RĄRľHQLH]DOHľQHRGSUÛGNRĝFL
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3RGQRV]HQLHĄDGXQNX
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Z\VWDZDĄ\SR]DĄDGXQHN3RQLHZDľVLĄDSHQHWUXMÇFD]ÛEµZ
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SDOHW\OXELQQ\ĄDGXQHNPRJÇ]RVWDÉXV]NRG]RQH
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8QLHĝÉĄDGXQHNSU]\MDNQDMPQLHMV]\PSRFK\OHQLXZLGHĄ
SDOHWRZ\FK
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UXFKXSDWU]'DQHWHFKQLF]QHLPRľHPLHÉWRZSĄ\ZQDXľ\FLH
ZLGHĄ
3UDFD]ĄDGXQNLHP
8WU]\P\ZDÉĄDGXQHNQLVNRದFPದLQQDG]LHPLÇ
DE\RVLÇJQÇÉMDNQDMOHSV]ÇVWDELOQRĝÉRUD]ZLGRF]QRĝÉ
-HľHOLĄDGXQHN]DVĄDQLDZLGRF]QRĝÉRGZUµFLÉPDV]\QÛW\ĄHP
GRPLHMVFDJG]LHĄDGXQHNPD]RVWDÉ]ĄRľRQ\
'RVWRVRZDÉSUÛGNRĝÉGRSU]HSLVµZSUDZDLZDUXQNµZSUDF\
3RGF]DVSUDF\]Z\VRNLPĄDGXQNLHPQDOHľ\NRU]\VWDÉ]H

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'RSXV]F]DOQH]QDPLRQRZHREFLÇľHQLHURERF]H]JRGQH]QRUPÇ
&(1(1]RVWDĄRSRGDQHMDNRSURFHQWREFLÇľHQLD
Z\ZUDFDMÇFHJR
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Z\ZUDFDMÇFHJR
7ZDUGHLUµZQHSRGĄRľH REFLÇľHQLD
Z\ZUDFDMÇFHJR
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ĄDGXQNXK\GUDXOLF]QLHZHZV]\VWNLFKPRľOLZ\FKSRĄRľHQLDFKZ
W\PVDP\PF]DVLHNLHG\ZĄÇF]RQHVÇZV]\VWNLHLQQHREZRG\
K\GUDXOLF]QH0DNV\PDOQ\GRSXV]F]DOQ\XGļZLJRNUHĝODQ\MHVW
SU]H]VWDELOQRĝÉPDV]\Q\OXESRSU]H]Z\GDMQRĝÉK\GUDXOLF]QÇ
]DOHľQLHRGWHJRNWµUD]W\FKZDUWRĝFLMHVWPQLHMV]D
:NUDMDFKVSR]D8QLL(XURSHMVNLHM(XURSHMVNLHM$JHQFML
ĜURGRZLVNDPRJÇRERZLÇ]\ZDÉLQQHSU]HSLV\'ODWHJRWHľ
]DZV]HQDOHľ\VSUDZG]LÉRERZLÇ]XMÇFHSU]HSLV\ORNDOQH
7HFKQLNLSUDF\
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Z\ZUDFDMÇFHJRSU]\SHĄQHMVWHURZQRĝFLPDV]\Q\
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7\ONRFKZ\WDNLGRNĄµG]DWZLHUG]RQHSU]H]9ROYRPRJÇE\É
Xľ\ZDQHSDWU]VWURQDDE\X]\VNDÉZLÛFHMLQIRUPDFML
8:$*$

5DPLÛ]DFLVNRZHSRUXV]DQHMHVW]DSRPRFÇGļZLJQLVWHUXMÇFHM
RUD]GļZLJQLVWHUXMÇFHMXFKZ\WHPSU]HFLZELHľQ\P
Z\SRVDľHQLHRSFMRQDOQHSDWU]VWURQD
6SUDZG]DMZUHJXODUQ\FKRGVWÛSDFKF]DVXSU]HZRG\
K\GUDXOLF]QHSRGNÇWHPZ\FLHNµZLZLGRF]Q\FKXV]NRG]HĆ
ăRľ\VNDUDPLHQLD]DFLVNRZHJRLVLĄRZQLNDVPDURZDÉFR
JRG]LQ:FHOXX]\VNDQLDLQIRUPDFMLQDWHPDWMDNRĝFLVPDUX
SDWU]VWURQD
3U]HGNDľG\PSU]\VWÇSLHQLHPGRSUDFNRQVHUZDF\MQ\FKOXE
QDSUDZF]\FKDWDNľHSU]HGRGĄÇF]HQLHPRVSU]ÛWXQDOHľ\
FDĄNRZLFLH]UHGXNRZDÉFLĝQLHQLHZXNĄDG]LHK\GUDXOLF]Q\P
XSUDZQLHQLD
:\UµľQLDVLÛSLÛÉW\SµZFKZ\WDNµZGRNĄµG
$ &KZ\WDNUR]ĄDGRZF]\SRVLDGDNUµWNLH]ÛE\NWµUHXĄDWZLDMÇ
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WUDQVSRUWRZHJR
% &KZ\WDNVRUWXMÇF\SRVLDGDUHODW\ZQLHGĄXJLH]ÛE\NWµUH
XĄDWZLDMÇQDSHĄQLDQLHFKZ\WDNDPDWHULDĄDPL]HEUDQ\PLQD
VWRVLHLVRUWRZDQLH
& &KZ\WDNXQLZHUVDOQ\SRVLDGDSRGREQÇSU]HVWU]HĆ
FKZ\WDMÇFÇGRFKZ\WDNDVRUWXMÇFHJRLPRľHE\ÉXľ\ZDQ\GR
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2675=(Ľ(1,(
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XV]NRG]HQLDNUÛJRVĄXSD
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127<),.$&-$
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127<),.$&-$
3RGF]DVWUDQVSRUWXQDOHľ\SU]HVWU]HJDÉQRPLQDOQ\FKREFLÇľHĆ
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6WDELOQRĝÉSUDFXMÇF\FKPDV]\Q]PLHQLDVLÛLPRJÇWRE\ÉGXľH
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SRZLHU]FKQLMHVWMHGQ\P]ZDUXQNµZZVWÛSQ\FK
]DSHZQLDMÇF\FKZ\VRNÇVWDELOQRĝÉ
8ZDľDÉQDPLÛNNLHQLHUµZQHLSRFK\ĄHSRGĄRľHMDNUµZQLHľ
WDPJG]LHLVWQLHMHU\]\NRREVXQLÛFLD]LHPL=DFKRZDÉ
V]F]HJµOQÇRVWURľQRĝÉSRGF]DVĄDGRZDQLDPDV]\Q\MDN
UµZQLHľSU]\LQQ\FKSUDFDFKSRGREQLHZ\VRNLHJRU\]\ND
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SU]HPLHV]F]RQ\LPDV]\QDPRľH]DWU]\PDÉVLÛZSR]\FML
JG]LHVLÛVWRF]\ĄD
8SHZQLÉVLÛľHSRGĄRľHMHVWVWDELOQHLEH]SLHF]QH1LHVWDELOQH
SRGĄRľHQSOXļQ\SLDVHNDOERPRNU\JUXQWPRľHREQLľ\É
EH]SLHF]HĆVWZRSUDF\
1LHVNUÛFDÉJZDĄWRZQLH]]DZLHV]RQ\PĄDGXQNLHP1DOHľ\
SDPLÛWDÉRVLOHRGĝURGNRZHM
2SHURZDÉPDV]\QÇSRZROLLRVWURľQLH
8SHZQLÉVLÛľHZLGRF]QRĝÉQLHMHVWRJUDQLF]RQDSU]H]GXľH
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V\JQDOL]XMÇFHM
7HFKQLNLSUDF\
=DZLHV]DQLHGĄXJLFKĄDGXQNµZ
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*HQHUDOQLHGļZLJDU\SRZLQQ\E\ÉSRGQRV]RQH]XU]ÇG]HQLHP
]DFLVNRZ\P
'R]DEH]SLHF]HQLDOLQQDOHľ\Xľ\ÉQSSRGNĄDGHNZ\NRQDQ\FK
QS]UR]FLÛW\FKSU]HZRGµZVSUÛľRQHJRSRZLHWU]D
/LQ\PXV]ÇE\ÉGREU]HQDSUÛľRQH

3U]HSURZDG]DQLHNRQWUROLRVSU]ÛWXVĄXľÇFHJRGR
SRGQRV]HQLD
3U]HSURZDG]DQLHNRQWUROLSRZLQQRE\ÉZ\NRQ\ZDQHZ
UHJXODUQ\FKRGVWÛSDFKF]DVXSU]H]REH]QDQÇLGRĝZLDGF]RQÇ
RVREÛDNRQWUROHWHSRZLQQ\E\ÉRUJDQL]RZDQHSU]H]
SUDFRGDZFÛ0DV]\QDOXEZ\SRVDľHQLHSRGQRV]ÇFHQLHPRJÇ
]RVWDÉXľ\WHMHľHOLSRGF]DVNRQWUROL]DXZDľRQH]RVWDQÇ]Xľ\FLD
SÛNQLÛFLDOXELQQHEUDNLVWDQRZLÇFH]DJURľHQLHGOD
EH]SLHF]HĆVWZDPDV]\Q\OXEZ\SRVDľHQLDSRGQRV]ÇFHJR
7HFKQLNLSUDF\
6FKHPDWV\JQDOL]DFML
6FKHPDWV\JQDOL]DFML
-HĝOLZLGRF]QRĝÉRSHUDWRUDMHVWRJUDQLF]RQDQSSU]H]GXľ\
ĄDGXQHNQDOHľ\VNRU]\VWDÉ]SRPRF\V\JQDOLVW\
6]\EV]HSRGQRV]HQLHRSXV]F]DQLHF]\SU]HVXZDQLHZ\PDJD
ľ\ZV]\FKUXFKµZV\JQDOLVW\-HĝOLGZµFKOXEZLÛFHMRSHUDWRUµZ
NRU]\VWD]SRPRF\WHJRVDPHJRV\JQDOLVW\QDOHľ\RNUHĝOLÉ
ZF]HĝQLHMVSRVµESRGQRV]HQLDLSU]HND]\ZDQLDV\JQDĄµZ
SRV]F]HJµOQ\PRSHUDWRURP
67$57 6723 .21,(&

5DPLRQDZ\FLÇJQLÛWHZSR]LRPLH 3UDZHUDPLÛGRJµU\LGĄRĆGR 'ĄRQLH]ĄRľRQHUD]HPQD
]GĄRĆPLGRSU]RGX SU]RGX Z\VRNRĝFLNODWNLSLHUVLRZHM

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1LHĄÇF]\ÉV]HUHJRZRDNXPXODWRUDUR]ĄDGRZDQHJR]
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SRGF]DVLQVWDORZDQLDDNXPXODWRUD
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ăDGRZDQLHDNXPXODWRUµZSDWU]VWURQD$NXPXODWRU\ĄDGRZDQLH
8UXFKDPLDQLHVLOQLND]DSRPRFÇDNXPXODWRUµZ
ZVSRPDJDMÇF\FKSDWU]VWURQD
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NU]HPLRQNRZ\
2675=(Ľ(1,(
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3UDFDZRWRF]HQLXZNWµU\PZ\VWÛSXMHQLHEH]SLHF]Q\S\ĄPRľH
VSRZRGRZDÉSRZDľQHSUREOHP\]GURZRWQH
3UDFXMÇFZ]DS\ORQ\PRWRF]HQLXQDOHľ\Xľ\ZDÉĝURGNµZ
RFKURQ\RVRELVWHM
.U\VWDOLF]Q\GZXWOHQHNNU]HPXMHVWSRGVWDZRZ\PVNĄDGQLNLHP
SLDVNXLJUDQLWX:LHOHF]\QQRĝFLSURZDG]RQ\FKQDSODFDFK
EXGRZ\LWHUHQDFKNRSDOQLWDNLFKMDNNRSDQLHSLĄRZDQLHL
ZLHUFHQLHJHQHUXMHS\Ą]DZLHUDMÇF\NU\VWDOLF]Q\GZXWOHQHN
NU]HPX3\ĄWHQPRľHSRZRGRZDÉS\OLFÛNU]HPRZÇSĄXFR
JµUQLND
3UDFRGDZFDOXENLHURZQLNSUDFZWHUHQLHSRZLQQLSU]HND]DÉ
RSHUDWRURZLLQIRUPDFMHRREHFQRĝFLNU\VWDOLF]QHJRNU]HPXQD
W\PWHUHQLHZUD]]NRQNUHWQ\PLLQVWUXNFMDPLGRW\F]ÇF\PLSUDF\
GRNRQDQLHPF]\QQRĝFL]ZLÇ]DQ\FK]]DSHZQLHQLHP
EH]SLHF]HĆVWZDDWDNľH]DRSDWU]\ÉJRZQLH]EÛGQHĝURGNL
RFKURQ\RVRELVWHM
1DOHľ\UµZQLHľVSUDZG]LÉORNDOQHLNUDMRZHSU]HSLV\GRW\F]ÇFH
NU]HPLRQNLLS\OLF\NU]HPRZHM
3\ĄD]EHVWRZ\
:DľQHDE\NDELQDSR]RVWDZDĄDWDNGĄXJRMDNWRW\ONRPRľOLZLH
ZROQDRGS\ĄXF]ÇVWHND]EHVWX
:VLDGDQLHLZ\VLDGDQLH]PDV]\Q\SRZLQQRRGE\ZDÉVLÛZ
PLHMVFXRGOHJĄ\PRGREV]DUX]DQLHF]\V]F]RQHJRD]EHVWHP
2G]LHľLREXZLHPXV]ÇE\ÉRF]\V]F]RQH]S\ĄX
&]ÛVWRF]\ĝFLÉLRGNXU]DÉNDELQÛRUD]Xľ\ZDÉĝURGNµZ
RFKURQ\RVRELVWHMQDSU]\NĄDGPDVNLRGGHFKRZHM
SU]H]QDF]RQ\FKGRXľ\FLDZREV]DUDFK]DQLHF]\V]F]RQ\FK
D]EHVWHP
'RSLOQRZDÉDE\SRGF]DVSUDF\GU]ZLLV]\E\NDELQ\
SR]RVWDZDĄ\]DPNQLÛWH
.DELQDSRZLQQDE\ÉZHQW\ORZDQDSRSU]H]ZĄDVQ\V\VWHP
ZHQW\ODFMLFRSRZRGXMHWHľZ\VWÛSRZDQLHQDGFLĝQLHQLDZ
NDELQLH
=XZDJLQD]DJURľHQLH]GURZLDLĝURGRZLVND]Xľ\WHILOWU\
PXV]ÇE\ÉXPLHV]F]DQHZV]F]HOQLH]DP\NDQHMSODVWLNRZHM
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D]EHVWRZH)LOWU\D]EHVWRZHSRZLQQ\E\ÉZ\PLHQLDQHSU]H]
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:\FLHNLROHMXOXESDOLZD]SU]HZRGµZZ\VRNRFLĝQLHQLRZ\FK
PRJÇVSRZRGRZDÉSRZDľQHREUDľHQLDFLDĄDQDVNXWHN
ZVWU]\NQLÛFLDSRGZ\VRNLPFLĝQLHQLHP
:SU]\SDGNXZ\NU\FLDZ\FLHNµZROHMXOXESDOLZD]SU]HZRGµZ
Z\VRNRFLĝQLHQLRZ\FKOXESROX]RZDQ\FKĝUXEQDOHľ\
QLH]ZĄRF]QLHSU]HUZDÉSUDFHLVNRQWDNWRZDÉVLÛ]
DXWRU\]RZDQ\PZDUV]WDWHPGHDOHUD9ROYR
3U]HZRGµZZ\VRNLHJRFLĝQLHQLDQLHQDOHľ\]JLQDÉ
3U]HZRGµZZ\VRNLHJRFLĝQLHQLDQLHQDOHľ\XGHU]DÉ
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1LHXľ\ZDÉSRQRZQLHZÛľDUXUNLLPRFRZDĆ
:\FLHNµZQLHQDOHľ\VSUDZG]DÉJRĄ\PLUÛNDPL
'RNUÛFLÉZV]\VWNLHSRĄÇF]HQLD,QIRUPDFMHGRW\F]ÇFH
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:SU]\SDGNXZ\VWÇSLHQLDMHGQHJR]SRQLľV]\FKVWDQµZQDOHľ\
Z\PLHQLÉF]ÛĝFL6NRQWDNWRZDÉVLÛ]GHDOHUHP9ROYR&(
=ĄÇF]NLVÇXV]NRG]RQHOXEZ\VWÛSXMÇZ\FLHNL]H]ĄÇF]HN
=HZQÛWU]QHSRNU\Z\VÇZ\WDUWHOXESU]HFLÛWH
'UXW\Z]PDFQLDMÇFHVÇRGVĄRQLÛWH
3RNU\Z\]HZQÛWU]QHVÇZ\GÛWH
(ODVW\F]QHF]ÛĝFLZÛľ\VÇ]JLÛWH
=ĄÇF]NLVÇSU]HPLHV]F]RQH
3RNU\Z\]DZLHUDMÇPDWHULDĄ\REFH
127<),.$&-$
1DOHľ\XSHZQLÉVLÛľHREHMP\SRNU\Z\LRVĄRQ\WHUPLF]QHVÇ
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RFLHUDQLXRLQQHF]ÛĝFLLSRZVWDZDQLXQDGPLHUQHMLORĝFLFLHSĄD
6HUZLVLNRQVHUZDFMD

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6\VWHPNRQWUROLHPLVMLVSDOLQ86$
6\VWHP\NRQWUROLHPLVMLVSDOLQZQRZ\PVLOQLNX9ROYR
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OXEQDSUDZ\SRG]HVSRĄµZOXEV\VWHPXNRQWUROLHPLVMLVSDOLQNWµUH
SRVLDGDMÇFHUW\ILNDW$PHU\NDĆVNLHM$JHQFML2FKURQ\ĜURGRZLVND
86(QYLURQPHQWDO3URWHFWLRQ$JHQF\:ĄDĝFLFLHOPRľHZ\EUDÉ
]DVWRVRZDQLHLQQ\FKF]ÛĝFLQLľRU\JLQDOQH]9ROYR&RQVWUXFWLRQ
(TXLSPHQWGRNRQVHUZDFMLZ\PLDQ\OXEQDSUDZ\EH]
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3R]DNRĆF]HQLXNDľGHM]SUDFVHUZLVRZ\FKZDXWRU\]RZDQ\P
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6HUZLVLNRQVHUZDFMD

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ZDľQRĝÉJZDUDQFML
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9
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6HUZLVLNRQVHUZDFMD

127<),.$&-$
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3RVWÛSRZDÉ]JRGQLH]LQVWUXNFMDPLSRGDQ\PLQDĝURGNDFKGR
SLHOÛJQDFMLVDPRFKRGµZ
7HPSHUDWXUDZRG\QLHPRľHE\ÉZ\ľV]DQLľr&r)
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127<),.$&-$
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-HĝOLWDEOLF]NDMHVW]QLV]F]RQDOXEQLHF]\WHOQDQDOHľ\MÇ
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3RSLHUZV]HQDOHľ\Z\F]\ĝFLÉPDV]\QÛ
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6HUZLVLNRQVHUZDFMD

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2675=(Ľ(1,(
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XNĄDGXZ\GHFKRZHJRGRSµNLVLOQLNQLHRVW\JQLH
2WZLHUDQLH]DP\NDQLHSRNU\Z\NRPRU\VLOQLNDSDWU]VWURQD
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*µUQDSRZLHU]FKQLD]ELRUQLND 8:$*$
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3RGSRNU\ZÇNRPRU\VLOQLND]JURPDG]RQH MHM]DSDUNRZDQLHP
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JRUÇF\FKWDNLFKMDNWĄXPLNWXUERVSUÛľDUND 5R]SRF]ÇÉRGQDMZ\ľHMXV\WXRZDQ\FKPLHMVFPDV]\Q\L
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U\VXQHNNRPRU\VLOQLND
1DOHľ\WDNľHVSUDZG]LÉLRF]\ĝFLÉ 0DWHULDĄ\OXļQHXVXZDVLÛ]DSRPRFÇQSVSUÛľRQHJR
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3U]HVWU]HĆSRPLÛG]\VLOQLNLHPLFKĄRGQLFÇ Z\FLHNL=DPNQÇÉZV]\VWNLHRVĄRQ\LSRNU\Z\
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3XQNWZOHZXSDOLZD
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6HUZLVLNRQVHUZDFMD

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9
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6SUÛľRQHSRZLHWU]HPRľHE\ÉXľ\ZDQHGRXĄDWZLHQLD
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3U]HZµGPDPHWUµZGĄXJRĝFL0DNV\PDOQHFLĝQLHQLHZ\QRVL
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8:$*$
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SRZLHWU]HQLHPRľHE\ÉXľ\ZDQHSU]\SUDFXMÇF\PVLOQLNX
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2WZRU]\ÉSRNU\ZÛVLOQLND
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%
9
$ =ĄÇF]ND
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6HUZLVLNRQVHUZDFMD
6LOQLN
6LOQLN
3R]LRPROHMXVLOQLNRZHJRNRQWUROD
6SUDZG]DÉSR]LRPROHMXFRJRG]LQOXESRSRMDZLHQLXVLÛ
NRPXQLNDWXQDZ\ĝZLHWODF]XSDWU]VWURQD
3RGF]DVNRQWUROLPDV]\QDSRZLQQDE\ÉXVWDZLRQDQD
SR]LRP\PSRGĄRľX
3R]LRPROHMXSRZLQLHQE\É]ZDUW\SRPLÛG]\R]QDF]HQLDPL
]QDMGXMÇF\PLVLÛQDZVNDļQLNXSR]LRPXROHMX
$ %
9
$ :VNDļQLNSR]LRPXROHMX
% 5XUDZOHZRZD

6HUZLVLNRQVHUZDFMD
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8NĄDGSDOLZRZ\
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127<),.$&-$
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2675=(Ľ(1,(
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3U]HGQDSHĄQLHQLHPSDOLZHPVLOQLNQDOHľ\]DWU]\PDÉ
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9 8QLNDÉUR]OHZDQLDSDOLZDSRGF]DVWDQNRZDQLD1DVÇF]RQ\
$ .RUHN]ELRUQLNDSDOLZD ROHMHPS\ĄLEUXGVWDQRZL]DJURľHQLHSRľDURZH
% .RUHN]ELRUQLND$G%OXHp'()GRW\F]\
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:RNUHVLH]LPRZ\PQDOHľ\XWU]\P\ZDÉSHĄQ\]ELRUQLNSDOLZD
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$G%OXHp'()QLHPRľHE\ÉGROHZDQ\GR]ELRUQLND]ROHMHP
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VLOQLNLHP'-
$E\X]\VNDÉZLÛFHMLQIRUPDFMLQDOHľ\VNRQWDNWRZDÉVLÛ]
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6HUZLVLNRQVHUZDFMD
8NĄDGSDOLZRZ\
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8NĄDGSDOLZRZ\E\ĄVHUZLVRZDQ\
6LOQLNSUDFRZDĄGRFDĄNRZLWHJR]Xľ\FLDSDOLZD
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VLOQLNX
2WZµU]SRNU\ZÛNRPRU\VLOQLNDSDWU]VWURQD
:\ĄÇF]\ÉJĄµZQH]DVLODQLHHOHNWU\F]QH]DSRPRFÇZ\ĄÇF]QLND
DNXPXODWRUD
8:$*$
2GSRZLHWU]DQLHQLHPRľHE\ÉZ\NRQ\ZDQHSU]\ZĄÇF]RQ\P
VLOQLNX
3RSLHUZV]HQDOHľ\XSHZQLÉVLÛľHZ]ELRUQLNX]QDMGXMHVLÛ
Z\VWDUF]DMÇFDLORĝÉSDOLZD
8:$*$
8SHZQLÉVLÛľHSRPSNDUÛF]QDQLHMHVWSRGGDZDQDREFLÇľHQLRP
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1DFLVQÇÉGRGRĄXLREUµFLÉXFKZ\WZNLHUXQNXSU]HFLZQ\PGR
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9 SRPSRZDQLD
3RPSDUÛF]QDQDJĄRZLF\ILOWUD :\NRQDÉದF\NOLSRPSRZDQLDSRPSNÇUÛF]QÇDľGR
Z\F]XFLDRSRUXLXVĄ\V]HQLDRGJĄRVXNOLNQLÛFLD]]DZRUXQD
ZVSRUQLNXILOWUDSDOLZD
=DPNQÇÉSRPSNÛUÛF]QÇQDFLVNDMÇFMÇZGµĄLREUDFDMÇF
]JRGQLH]UXFKHPZVND]µZHN]HJDUDDľGR]DWU]\PDQLD
:ĄÇF]\ÉJĄµZQH]DVLODQLHHOHNWU\F]QH]DSRPRFÇRGĄÇF]QLND
DNXPXODWRUD8UXFKRPLÉVLOQLN-HĝOLVLOQLNQLHXUXFKDPLDVLÛSR
VHNXQGDFKZ\NRQDÉSRQRZQHSRPSRZDQLHSRPSNÇUÛF]QÇ
3
3RXUXFKRPLHQLXVSUDZG]LÉREHFQRĝÉZ\FLHNµZ
8:$*$
1LHXľ\ZDÉSRPSNLUÛF]QHMSRGF]DVSUDF\VLOQLND
:FHOXXVXQLÛFLDSR]RVWDĄRĝFLSRZLHWU]DSU]HG]ZLÛNV]HQLHP
REURWµZSR]RVWDZLÉVLOQLNQDELHJXMDĄRZ\PQDPLQXW
8:$*$
1LH]ZLÛNV]DÉSUÛGNRĝFLVLOQLNDJG\ľSRZLHWU]HPRľHZQLNQÇÉ
GRXNĄDGXFREÛG]LHVNXWNRZDĄRZ\SDGDQLHP]DSĄRQµZ
-HĝOLQLHPRľQDXUXFKRPLÉVLOQLNDOXEVLOQLNXUXFKDPLDVLÛL]DUD]
VLÛZ\ĄÇF]DSRZLHWU]HPRJĄRMXľSU]HGRVWDÉVLÛGRNDQDĄµZZ
JĄRZLF\0RľHWRUµZQLHľZ\VWÇSLÉQSSU]\Z\PLDQLH
ZWU\VNLZDF]\
3RGĄÇF]\ÉSU]H]URF]\VWÇUXUNÛGRNUµÉFDRGSRZLHWU]DMÇFHJR
XPLHV]F]RQHJRQDSU]RG]LHJĄRZLF\F\OLQGURZHM
2WZRU]\ÉNRUHN]ELRUQLNDLXPLHĝFLÉUXUNÛZUXU]HZOHZRZHM
2WZRU]\ÉNUµFLHFRGSRZLHWU]DMÇF\LSRPSRZDÉSRPSNÇ
UÛF]QÇGRPRPHQWXXVXQLÛFLDSÛFKHU]\NµZSRZLHWU]D]SDOLZD
=DPNQÇÉNUµFLHFRGSRZLHWU]DMÇF\Z\FLÇJQÇÉUXUNÛL]DĄRľ\É
NRUHN]ELRUQLND
=DEORNRZDÉSRPSNÛUÛF]QÇLVSUµERZDÉSRQRZQLHXUXFKRPLÉ
VLOQLN
=ILOWUDPLROHMDPLLSĄ\QDPLQDOHľ\REFKRG]LÉVLÛZVSRVµE
EH]SLHF]Q\GODĝURGRZLVND3DWU]VWURQD
6HUZLVLNRQVHUZDFMD
8NĄDGSDOLZRZ\
6HSDUDWRUZRG\
2SUµľQLÉ]ELRUQLNVHSDUDWRUDZRG\SRSRMDZLHQLXVLÛNRPXQLNDWX
QDZ\ĝZLHWODF]XSDWU]VWURQD
8:$*$
1LHXľ\ZDÉUÛF]QHMSRPSNLGRVSXV]F]DQLDZRG\]H]ELRUQLND
VHSDUDWRUDZRG\
8PLHĝFLÉNRĆFµZNÛSU]HZRGXZQDF]\QLX
3ROX]RZDÉNUµFLHFVSXVWRZ\GRPRPHQWXDľZ]ELRUQLNX
VHSDUDWRUDZRG\ZLGRF]QHEÛGÇEÇEHONLSRZLHWU]D
6SXV]F]DÉGRPRPHQWXZ\SĄ\ZXF]\VWHJRSDOLZD]UXUNLLGR
]QLNQLÛFLDFDĄHMZRG\
3RVSXV]F]HQLXGRNUÛFLÉNUµFLHFVSXVWRZ\
$ % &
9
$ 3U]HZµGHODVW\F]Q\
% =ĄÇF]NDGUHQXMÇFD
& =ELRUQLNVHSDUDWRUDZRG\]SDOLZD
$G%OXHp'()QDSHĄQLHQLH
8:$*$

6HUZLVLNRQVHUZDFMD
8NĄDGSDOLZRZ\
127<),.$&-$
1DSHĄQLDQLHSĄ\QDPLLQQ\PLQLľSRGDQRZQLQLHMV]\PSRGUÛF]QLNX
PRľHVSRZRGRZDÉWUZDĄHXV]NRG]HQLHXNĄDGXNDWDOL]DWRUD
1DSHĄQLDÉZ\ĄÇF]QLHSĄ\QDPLSRGDQ\PLZQLQLHMV]HMSURFHGXU]H
127<),.$&-$
$G%OXHp'()PDVLOQHG]LDĄDQLHNRUR]\MQH:SU]\SDGNX
QDGPLHUQHJRQDSHĄQLHQLD]ELRUQLNDPRľHGRMĝÉGRZ\FLHNX
$G%OXHp'()SU]H]SU]HZµGRGSRZLHWU]QLND:SU]\SDGNX
QDGPLHUQHJRQDSHĄQLHQLD]ELRUQLNDL]DPDU]QLÛFLD]QDMGXMÇFHJR
VLÛZQLPSĄ\QXPRľHGRMĝÉGRWUZDĄHJRXV]NRG]HQLD]ELRUQLNDL
SU]HZRGµZJLÛWNLFK
1LHQDSHĄQLDÉQDGPLHUQLH]ELRUQLND=DZV]HSU]HUZDÉZOHZDQLH
JG\SR]LRPSĄ\QXGRMG]LHGRRWZRUXZOHZRZHJROXEJG\
$ % DXWRPDW\F]QDNRĆFµZNDZOHZRZDRGHWQLHGRSĄ\ZSĄ\QX
127<),.$&-$
9 =DSFKDQ\ILOWU$G%OXHp'()PRľHVSRZRGRZDÉWUXGQRĝFLSU]\
$ .RUHN]ELRUQLNDSDOLZD QDSHĄQLDQLX]ELRUQLND
% $G%OXHp'()NRUHN]ELRUQLND :OHZDQLH$G%OXHp'()GR]ELRUQLND]XV]NRG]RQ\PILOWUHPOXE
EH]]DPRQWRZDQHJRILOWUDPRľHVSRZRGRZDÉ]DQLHF]\V]F]HQLH
SĄ\QX$G%OXHp'()LSRZDľQHXV]NRG]HQLHXNĄDGX
RF]\V]F]DQLDVSDOLQ
3U]HGUR]SRF]ÛFLHPZOHZDQLDSĄ\QXPRľHE\ÉNRQLHF]QH
Z\PRQWRZDQLHRF]\V]F]HQLHLSRQRZQH]DPRQWRZDQLHILOWUD1LH
ZROQRSRZRGRZDÉXV]NRG]HQLDILOWUDDQLZOHZDÉ$G%OXHp'()
EH]]DPRQWRZDQHJRILOWUD:FHOXX]\VNDQLDSRPRF\QDOHľ\
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6HUZLVLNRQVHUZDFMD
8NĄDGHOHNWU\F]Q\
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VÇW\SXDV\PHWU\F]QHJRFRR]QDF]DľHZ\PDJDMÇV]F]HJµOQHM
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8VWDZLÉPDV]\QÛEH]REFLÇľHQLDQDSR]LRP\PSRGĄRľXSRG
NÇWHPSURVW\PGRĝFLDQ\OXESRGREQHJRRELHNWX
8VWDZLÉJUDQLFÛFLHQLD+GODĝZLDWHĄPLMDQLDZRGOHJĄRĝFL/RG
UHIOHNWRUµZ6SUDZG]LÉRGOHJĄRĝÉ<SRPLÛG]\ZLÇ]NDPLĝZLDWHĄ
SU]\ZĄÇF]RQ\FKĝZLDWĄDFKGURJRZ\FK2GOHJĄRĝÉWDPXVLE\É
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/+
/ PPLQ
+ SRPQRľRQHSU]H]PPLQ5
< PPLQ
; PPLQ
/+
/
+
PPLQ
SRPQRľRQHSU]H]PPLQ5
< PPLQ
; PPLQ
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3U]HNDļQLNLLEH]SLHF]QLNLVÇ]ORNDOL]RZDQHZHOHNWU\F]QHM
VNU]\QFHUR]G]LHOF]HM]DIRWHOHPRSHUDWRUDLPRľQDVLÛGRQLHM
GRVWDÉSRRWZDUFLXMHMSRNU\Z\1DNOHMNDRGZHZQÇWU]SRNU\Z\
SRND]XMHMDNLRGELRUQLNSUÇGXMHVWSRGĄÇF]RQ\GRNDľGHJR
SU]HNDļQLNDLEH]SLHF]QLND
1LJG\QLHPRQWXMEH]SLHF]QLNDRZ\ľV]\P]QDPLRQRZ\P
QDWÛľHQLXSUÇGXQLľSRGDQHQDQDNOHMFHLVWQLHMHU\]\NR
XV]NRG]HQLDOXEVSDOHQLDSĄ\WNLREZRGµZ
-HľHOLXVWHUNDSRZVWDQLHZMHGQ\P]SU]HNDļQLNµZPRľQDWHPX
W\PF]DVRZR]DUDG]LÉSRSU]H]]DVWÇSLHQLHXV]NRG]RQHJR
SU]HNDļQLNDLQQ\PNWµU\SHĄQLPQLHMZDľQÇIXQNFMÛ
6HUZLVLNRQVHUZDFMD
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127<),.$&-$
=DJURľHQLHGODĝURGRZLVND
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ĽDUµZNLQDOHľ\XW\OL]RZDÉ]JRGQLH]ORNDOQ\PLSU]HSLVDPL
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3U]\NRQWDNFLH]ľDUµZNDPLQDOHľ\]DZV]HQRVLÉĝURGNLRFKURQ\
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3RQLľV]HMHVWVWRVRZDQHMHĝOLPDV]\QDPDGRGDWNRZHĝZLDWĄD
URERF]H]ľDUµZNÇW\SX+,'+LJK,QWHQVLW\JDV'LVFKDUJHODPS
2675=(Ľ(1,(
*RUÇFHF]ÛĝFLPDV]\Q\PRJÇVSRZRGRZDÉRSDU]HQLD
3U]HGZ\NRQDQLHPF]\QQRĝFLUHJXODF\MQ\FKOXEREVĄXJRZ\FK
SRF]HNDÉDľJRUÇFHF]ÛĝFLPDV]\Q\RVW\JQÇ8ľ\ZDÉĝURGNµZ
RFKURQ\RVRELVWHM
6HUZLVLNRQVHUZDFMD
2OHMSU]HNĄDGQLRZ\NRQWURODSR]LRPX
6SUDZG]LÉSR]LRPSĄ\QXFKĄRG]ÇFHJRFRJRG]LQDOERSR
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3RGF]DVNRQWUROLPDV]\QDSRZLQQDE\ÉXVWDZLRQDQDSR]LRP\P
JUXQFLH]SU]HĄÇF]QLNLHP]PLDQ\ELHJµZZSR]\FMLQHXWUDOQHML]
ZĄÇF]RQ\PKDPXOFHPSRVWRMRZ\P
.RQWURODSR]LRPXMHVWPRľOLZDUµZQLHľSU]HGXUXFKRPLHQLHP
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R]QDF]HQLDPL+LJKL/RZQDJ JµUQHMF]ÛĝFLV]NLHĄND
3U]\VSUDZG]DQLXROHMXJG\VLOQLNSUDFXMHLJG\PDV]\QDPD
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R]QDF]HQLDPL+LJKL/RZQDG GROQHMF]ÛĝFLV]NLHĄND
2OHMQDOHľ\ZOHZDÉSU]H]UXUÛZOHZRZÇ
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1LVNLQDJ
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8UXFKRPLÉVLOQLNLUR]JU]DÉPDV]\QÛ
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SRZLQLHQ]QDMGRZDÉVLÛSRPLÛG]\]QDF]QLNDPL:\VRNLL1LVNL
$ QDG
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2VLH
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1DODÉROHMXGRNUDZÛG]LSRSU]H]NRUHNNRQWUROLSR]LRPX
3RSUDFRZDÉPDV]\QÇSU]H]SDUÛPLQXWSRQDSHĄQLHQLX
6SUDZG]LÉSRQRZQLHSR]LRPGRODÉMHĝOLMHVWWRZ\PDJDQH
$
9
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$ 6SUDZG]HQLHSR]LRPXLSXQNWZOHZX
9
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$ 6SUDZG]HQLHSR]LRPXLSXQNWZOHZX

6HUZLVLNRQVHUZDFMD
2VLH
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$
9
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6PDURZDQLHZDĄXQDSÛGRZHJRLW\OQHJRZVSRPDJDMÇFHJR
ĄRľ\VNDFRJRG]LQSDWU]VWURQD
:ZDUXQNDFKDJUHV\ZQ\FKNRUR]\MQ\FKVPDURZDQLHĄRľ\VND
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6HUZLVLNRQVHUZDFMD
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8NĄDG\KDPXOFRZ\
8NĄDGKDPXOFRZ\MHVWZSHĄQLK\GUDXOLF]Q\LQDOHľ\VWRVRZDÉZ
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2GQRĝQLHVSUDZG]DQLDSR]LRPXSDWU]VWURQD
8NĄDGKDPXOFRZ\PXVLE\É]GHNRPSUHVRZDQ\SU]HGRWZDUFLHP
3U]HSURZDG]DVLÛWRZ\ĄÇF]DMÇFVLOQLNLZLHORNURWQLHZFLVNDMÇF
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2675=(Ľ(1,(
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&LĝQLHQLHXWU]\PXMÇFHVLÛZXNĄDG]LHKDPXOFRZ\PPRľH
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SUDFXMHMXľRGSHZQHJRF]DVX
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,VWQLHMHU\]\NRZ\EXFKXJG\]DVREQLNFLĝQLHQLD]RVWDQLH
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1DNUÛWNDVIHU\F]QDQDZVNDļQLNX]Xľ\FLD
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FDĄNRZLFLHLPXVL]RVWDÉZ\PLHQLRQDZDXWRU\]RZDQ\P
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8PLHĝFLÉQDNUÛWNÛVIHU\F]QÇQDZVNDļQLNX]Xľ\FLDLGRNRQDÉ
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VWURQD
6HUZLVLNRQVHUZDFMD
8NĄDG\KDPXOFRZ\
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1DFLVQÇÉNODZLV]SU]HNĄDGQLQDNODZLDWXU]H
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1DFLVQÇÉ(&6QDZ\ĝZLHWODF]XVHUZLVRZ\PDE\]REDF]\É
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-HĝOLPDV]\QDVLÛSRUXV]\SRV]XNDÉXVWHUNLSU]\Xľ\FLX
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6HUZLVLNRQVHUZDFMD
.RĄD
.RĄD
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2675=(Ľ(1,(
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3RGF]DVSRPSRZDQLDRSRQ\PRľHGRMĝÉGRMHMZ\EXFKX
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2675=(Ľ(1,(
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SU]H]RVRE\RGSRZLHGQLRSU]HV]NRORQHGRZ\NRQ\ZDQLDW\FK
F]\QQRĝFL
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NWµUHZ\PDJDMÇSRGZ\ľV]HQLDFLĝQLHQLD-HľHOLRSRQDFDĄNRZLFLH
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3RGF]DVVSUDZG]DQLDFLĝQLHQLDSRZLHWU]DRSRQDSRZLQQDE\É
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3RSURĝRVRE\SRVWURQQHDE\RSXĝFLĄ\]DJURľRQ\REV]DU]
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2SRQ\QDSU]HFKRZ\ZDQ\FKNRĄDFKNRĄD]DSDVRZHSRZLQQ\
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GRSRPSRZ\ZDQHWDNDE\XWU]\P\ZDĄ\HOHPHQW\REUÛF]\Z
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XV]NRG]RQH
6HUZLVLNRQVHUZDFMD
.RĄD
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NRĄDE\Ą\]GHMPRZDQHL]DNĄDGDQHSRRĝPLXJRG]LQDFKSUDF\
ĝUXE\PRFXMÇFHNRĄDPXV]Ç]RVWDÉVSUDZG]RQH
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6HUZLVLNRQVHUZDFMD
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.DELQD
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)LOWU\XNĄDGXZHQW\ODFMLNDELQ\VNĄDGDMÇVLÛ]ILOWUXZVWÛSQHJRL
JĄµZQHJR0DV]\QDMHVWF]ÛVWRXľ\ZDQDZ]DQLHF]\V]F]RQ\FK
ZDUXQNDFKLGODWHJRMHVWGRVWDUF]DQD]ILOWUDPLNWµUHVSHĄQLDMÇ
NODVÛZ\GDMQRĝÉ)]JRGQÇ](1)LOWU\UHGXNXMÇU\]\NR
Z\VWÇSLHQLDS\OLF\NU]HPRZHML]PQLHMV]DMÇVWÛľHQLHF]ÇVWHN
WDNLFKMDNNZDUFGURELQNLS\ĄNLEDNWHULHL]DURGQLNLSOHĝQL
0DV]\QDMHVWGRVWDUF]DQDZUD]]ILOWUDPLRNODV\ILNDFML]DOHFDQHM
SRGF]DVZ\PLDQ\=DOHFHQLHMHVWWDNLHDE\ZHQW\ODWRUE\Ą
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NDELQ\$E\X]\VNDÉZLÛFHMLQIRUPDFMLQDOHľ\VNRQWDNWRZDÉVLÛ
]HVSU]HGDZFÇ
=DQLHF]\V]F]HQLHILOWUµZMHVWFDĄNRZLFLH]ZLÇ]DQH]H
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$ )LOWUZVWÛSQ\ NRQWURORZDQHUD]ZW\JRGQLX
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8:$*$

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SU]H]ILOWU\
&]\V]F]HQLH
8ľ\ÉUHVSLUDWRUDPDVNLQDWZDU]
2WZRU]\ÉSRNU\ZÛERF]QÇLZ\PRQWRZDÉILOWU\
2VWURľQLHSRWU]ÇVQÇÉILOWUDPLEH]XV]NDG]DQLDLFK1LHQDOHľ\
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)LOWUZVWÛSQ\]LHORQDUDPNDPRľHE\ÉF]\V]F]RQ\SU]\
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)LOWUZÛJORZ\Z\SRVDľHQLHRSFMRQDOQH
)LOWUZÛJORZ\MHVWILOWUHPZVWÛSQ\PSU]H]QDF]RQ\PV]F]HJµOQLH
GRXľ\ZDQLDZZDUXQNDFKJG]LHRSDU\JD]µZRUJDQLF]Q\FKL
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Z\GDMQRĝFLILOWURZDQLDF]ÇVWHF]HNFRVWDQGDUGRZ\ILOWUJĄµZQ\
)LOWUD]EHVWRZ\Z\SRVDľHQLHRSFMRQDOQH
)LOWUD]EHVWXF]HUZRQDUDPNDMHVWJĄµZQ\PILOWUHPVSHFMDOQLH
SU]H]QDF]RQ\PGRXľ\FLDZZDUXQNDFKJG]LHPRľH]QDMGRZDÉ
VLÛS\ĄD]EHVWRZ\2F]\ZLĝFLHILOWUMHVWZ\GDMQ\WDNľHZ
SU]\SDGNXS\ĄXLQQHJRURG]DMXNLHG\WRRSHUDWRUSRWU]HEXMH
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)LOWUµZVSHĄQLDZ\PDJDQLDZHGĄXJQRUP\(1NODVDILOWUD
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6HUZLVLNRQVHUZDFMD
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9
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6HUZLVLNRQVHUZDFMD
.OLPDW\]DFMD
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127<),.$&-$
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SU]HĄÇF]QLNDQDOHľ\QDMSLHUZZ\F]\ĝFLÉVNUDSODF]
8:$*$
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&]\ĝFLÉVNUDSODF]ZUHJXODUQ\FKRGVWÛSDFKF]DVXZQDVWÛSXMÇF\
VSRVµE
2WZRU]\ÉREXGRZÛFKĄRGQLF\
2GF]HSLÉFKĄRGQLFÛROHMXK\GUDXOLF]QHJRLVNUDSODF]
3U]HGPXFKDÉVNUDSODF]VSUÛľRQ\PSRZLHWU]HPRGVSRGX
=DPNQÇÉREXGRZÛFKĄRGQLF\
9
6NUDSODF]

6HUZLVLNRQVHUZDFMD
=ÛE\Ą\ľNL
=ÛE\Ą\ľNL
2675=(Ľ(1,(
=DJURľHQLHREUDľHQLDPLFLDĄDZZ\QLNXXGHU]HQLDRGSU\VNLHP
3U]\XGHU]DQLXPĄRWHPRPHWDORZHSU]HGPLRW\ZSRZLHWU]XPRJÇ
IUXZDÉRGSU\VNLPHWDOXNWµUHPRJÇVSRZRGRZDÉSRZDľQH
REUDľHQLDRF]XOXELQQ\FKF]ÛĝFLFLDĄD
=DZV]HQRVLÉĝURGNLRFKURQ\RVRELVWHMLRNXODU\RFKURQQH
SRGF]DVZ\PLDQ\]ÛEµZĄ\ľNL
=ÛE\Ą\ľNLZ\PLDQD
,VWQLHMHPRľOLZRĝÉ]DPµZLHQLDVSHFMDOQHJRXU]ÇG]HQLD
XĄDWZLDMÇFHJRZ\PLDQÛ]ÛEµZ1DU]ÛG]LDWHGRVWÛSQHVÇZNLONX
UR]PLDUDFK]DOHľQLHRGUR]PLDUX]ÛEµZ$E\X]\VNDÉZLÛFHM
LQIRUPDFMLQDOHľ\VNRQWDNWRZDÉVLÛ]DXWRU\]RZDQ\P
VSU]HGDZFÇ
6SHFMDOQHQDU]ÛG]LD

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2SXĝFLÉĄ\ľNÛNRSDUNLQD]LHPLÛLXVWDZLÉSRGWDNLPNÇWHP
DE\E\ĄDVNLHURZDQDOHNNRGRJµU\
2F]\ĝFLÉRWZµUXU]ÇG]HQLD]DP\NDMÇFHJRĄÇF]QLND]ÛEµZ
:\ELÉXU]ÇG]HQLHEORNXMÇFH]DSRPRFÇPĄRWNDLVSHFMDOQHJR
QDU]ÛG]LDOXELQQHJRRGSRZLHGQLHJRZ\ELMDND
8VXQÇÉ]ÇE
:\ELÉXU]ÇG]HQLH]DP\NDMÇFH

,QVWDODFMD]ÛED
:\F]\ĝFLÉSU]HGQLÇF]ÛĝÉĄÇF]QLND]ÛEµZRUD]RWZµUQD
XU]ÇG]HQLH]DP\NDMÇFH
=DLQVWDOXM]ÇEWDNDE\]DF]HS\SURZDGQLF\]PLHĝFLĄ\VLÛZH
ZJĄÛELHQLXĄÇF]QLND]ÛEµZ
:\PLHĆZVSRUQLN]DPND%QDQRZ\

=DPNQLÛFLHXU]ÇG]HQLD
$ 6WDORZ\WU]SLHĆ
% :VSRUQLN]DPND

6HUZLVLNRQVHUZDFMD
=ÛE\Ą\ľNL
=DLQVWDOXMXU]ÇG]HQLH]DP\NDMÇFHWDNDE\ĝFLÛWDF]ÛĝÉE\ĄD
VNLHURZDQDZGµĄDZVSRUQLN]DPNDE\ĄVNLHURZDQ\GR
SU]RGX
'RELMXU]ÇG]HQLH]DP\NDMÇFHPĄRWNLHPGRPRPHQWXMHJR
]UµZQDQLD]JµUQÇF]ÛĝFLÇĄÇF]QLND]ÛEµZ
.RQW\QXRZDÉZELMDQLHXU]ÇG]HQLD]DP\NDMÇFHJR]DSRPRFÇ
PĄRWNDLVSHFMDOQHJRQDU]ÛG]LOXERGSRZLHGQLHJRZ\ELMDND
GRSµNLMHJRJµUQDF]ÛĝÉQLH]QDMG]LHVLÛSRQLľHMOLQLL
]D]QDF]RQHMZRWZRU]H
:\PLHQLDMÇFĄÇF]QLN]ÛEµZQDOHľ\UµZQLHľZ\PLHQLÉVWDORZ\
WU]SLHĆ
%ORNDGDSRZLQQD]QDMGRZDÉVLÛEH]SRĝUHGQLRSRG
OLQLÇ

6HUZLVLNRQVHUZDFMD
7HQVDP]ELRUQLNROHMXK\GUDXOLF]QHJRZ\NRU]\VW\ZDQ\MHVWGOD
URERF]\FKHOHPHQWµZK\GUDXOLF]Q\FKXNĄDGXKDPXOFRZHJR
XNĄDGXNLHURZQLF]HJRLK\GUDXOLNLZHQW\ODWRUD
3U]\Z\NRQ\ZDQLXZV]HONLFKSUDFSU]\XNĄDG]LHQDOHľ\]DFKRZDÉ
PDNV\PDOQÇF]\VWRĝÉ1DZHWEDUG]RPDĄHF]ÇVWHF]NLPRJÇ
VSRZRGRZDÉXV]NRG]HQLHOXE]DWNDQLHXNĄDGX6WÇGSU]HG
SU]HSURZDG]HQLHPZV]HONLFKSUDFQDOHľ\XP\ÉLZ\WU]HÉGR
F]\VWDPLHMVFDZ\NRQ\ZDQLDSUDF
8:$*$
1LHXľ\ZDÉURERF]\FKHOHPHQWµZK\GUDXOLF]Q\FKQDSHĄQ\FK
REURWDFKGRF]DVXUR]JU]DQLDVLÛROHMXK\GUDXOLF]QHJR)LOWUROHMX
K\GUDXOLF]QHJRQLHILOWUXMHFDĄHJRROHMXMHĝOLWHPSHUDWXUDROHMX
Z\QRVLPQLHMQLľ|&|)SU]\Z\VRNLPSU]HSĄ\ZLH0RľHWR
SURZDG]LÉGRSRPSRZDQLDGRXNĄDGXQLHSU]HILOWURZDQHJRROHMX
FRVWZDU]DU\]\NRZ\VWÇSLHQLDKDĄDVXLOXEXVWHUHN
2OHMK\GUDXOLF]Q\
8:$*$
-HĝOLPDV]\QDMHVWZ\SRVDľRQDZELRGHJUDGRZDOQ\ROHM
K\GUDXOLF]Q\WHQVDPW\SROHMXPXVL]RVWDÉXľ\W\GRGROHZDQLDL
Z\PLDQ\ROHMXK\GUDXOLF]QHJR5µľQHW\S\ROHMµZK\GUDXOLF]Q\FK
ELRGHJUDGRZDOQ\FKQLHPRJÇE\ÉPLHV]DQH2OHMPLQHUDOQ\QLH
PRľHE\ÉXľ\ZDQ\UD]HP]ELRGHJUDGRZDOQ\PROHMHP
K\GUDXOLF]Q\P3RGF]DV]PLDQ\ROHMXPLQHUDOQHJRQDROHM
ELRGHJUDGRZDOQ\QDOHľ\VNRQWDNWRZDÉVLÛ]DXWRU\]RZDQ\P
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6HUZLVLNRQVHUZDFMD
6PDURZDQLH
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6LĄRZQLNXNĄDGXNLHURZQLF]HJRPRFRZDQLH ă\ľNDPRFRZDQLHGROQHSUDZH
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6HUZLVLNRQVHUZDFMD
6PDURZDQLH
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]RVWDQLHVNDVRZDQ\'ODWHJRSU]HGREUµFHQLHPNOXF]\ND
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3U]HNUÛFLÉNOXF]\NUR]UXFKRZ\ZSR]\FMÛLRGF]HNDÉDľ
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3U]HNUÛFLÉNOXF]\NUR]UXFKRZ\ZSR]\FMÛSR]\FMDSUDF\L
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3RMHG\QF]\WHVWF\NOXVPDURZDQLD
3RPSDZ\NRQXMHW\ONRMMHGHQF\NOVPDURZDQLD0RľQDZ\NRQDÉ
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2EUµFLÉNOXF]\N]DSĄRQXGRSRĄRľHQLDSRĄRľHQLHG]LDĄDQLD
1DFLVQÇÉSU]\FLVNWHVWRZ\SU]H]ದVHNXQG
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7HVWFLÇJĄ\F\NOXVPDURZDQLD
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1DFLVQÇÉSU]\FLVNWHVWRZ\QDGĄXľHMQLľVHNXQG
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6HUZLVLNRQVHUZDFMD
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8UXFKRPLÉWWHVWFLÇJĄ\F\NOXVPDURZDQLDSDWU]VWURQD
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Z\GRVWDQLHVLÛ]JĄµZQHJRSU]HZRGX
2EUµFLÉNOXF]\N]DSĄRQRZ\GRSR]\FMLL]DLQVWDOXMNRUHNQD
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:FHOXRGSRZLHWU]HQLDGUXJLHJRJĄµZQHJRSU]HZRGX
Z\NRQDÉF]\QQRĝFL]SXQNWµZದ
8UXFKRPLÉSRMHG\QF]\WHVWF\NOXVPDURZDQLDGZDUD]\]
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6HUZLVLNRQVHUZDFMD
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1DSÛG 6PDURZQLF]ND
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8NĄDGKDPXOFRZ\ )LOWU\
2VLH )LOWUSRZLHWU]D
8NĄDGSDOLZRZ\ .RQWURODSR]LRPXQDSHĄQLHQLD
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1LHNWµUHSUDFH]ZLÇ]DQH]REVĄXJÇWHFKQLF]QÇLNRQVHUZDF\MQÇ
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6NRQWDNWXMVLÛ]DXWRU\]RZDQ\PVHUZLVHP9ROYRZFHOX
SU]HSURZDG]HQLDRF]\V]F]DQLD
6HUZLVLNRQVHUZDFMD
2GVWÛS\F]DVXPLÛG]\NRQWURODPLZ\PLDQDPL
2GVWÛS\F]DVRZH
&RG]LHQQLHFRLJRG]LQZ\MDĝQLHQLHV\PEROXSDWU]VWURQD
/+/+/+

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K
K
K

K
K
K
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6HUZLVLNRQVHUZDFMD
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K K K K

9

6HUZLVLNRQVHUZDFMD
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6SUDZG]LÉG]LDĄDQLHODPSHNNRQWUROQ\FK
6SUDZG]LÉUHIOHNWRU\ĝZLDWĄDURERF]HĝZLDWĄDKDPXOFDDODUP
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3R] 6WURQD &2*2'=,1

3RSU]HSURZDG]HQLXFRG]LHQQHJRVHUZLVX
6SUDZG]LÉSR]LRPROHMXVLOQLNRZHJRMHĝOLZ\PDJDQHSR
SRMDZLHQLXVLÛNRPXQLNDWXQDZ\ĝZLHWODF]X
6SUDZG]LÉRSRQ\FLĝQLHQLHSRZLHWU]DLXV]NRG]HQLDD
1DVPDURZDÉZ\VLÛJQLNE
6SUDZG]LÉSR]LRPROHMXZROHMRZ\PILOWU]HSRZLHWU]D
3R] 6WURQD 3LHUZV]HJRG]LQ

3RSU]HSURZDG]HQLXFRG]LHQQHJRVHUZLVXLFRJRG]LQSUDF\
6NRQWDNWRZDÉVLÛ] 6NDOLEURZDÉSU]HNĄDGQLÛ]JRGQLH]7HFK7RRO
DXWRU\]RZDQ\P
VHUZLVHP9ROYR
3R] 6WURQD &2*2'=,1

3RSU]HSURZDG]HQLXFRG]LHQQHJRVHUZLVXLFRJRG]LQSUDF\
6SUDZG]LÉ]ELRUQLNVHSDUDWRUDZRG\ZXNĄDG]LHSDOLZRZ\P
MHĝOLZ\PDJDQHSRSRMDZLHQLXVLÛNRPXQLNDWXQD
Z\ĝZLHWODF]X
6SUDZG]LÉSRGNÇWHPZ\VWÛSRZDQLDHZHQWXDOQ\FKSU]HFLHNµZ
1DVPDURZDÉĄRľ\VNDVLĄRZQLNµZXNĄDGXNLHURZQLF]HJRLJµUQH
ĄRľ\VNRSU]HJXEXUDP\F
6NRQWDNWRZDÉVLÛ] :\PLHQLÉROHMZROHMRZ\PILOWU]HSRZLHWU]DZ\SRVDľHQLH
DXWRU\]RZDQ\P RSFMRQDOQH
VHUZLVHP9ROYR
1DVPDURZDÉZVSRUQLNRVSU]ÛWX
3R] 6WURQD &2*2'=,1

3RSU]HSURZDG]HQLXFRG]LHQQHJRVHUZLVXLFRLJRG]LQ
SUDF\
6NRQWDNWRZDÉVLÛ] :\PLHQLÉROHMVLOQLNRZ\LILOWUROHMX
DXWRU\]RZDQ\P
VHUZLVHP9ROYR
6NRQWDNWRZDÉVLÛ] :\PLHQLÉILOWUZVWÛSQ\SDOLZD
DXWRU\]RZDQ\P
VHUZLVHP9ROYR
6NRQWDNWRZDÉVLÛ] :\PLDQDILOWUDSDOLZD
DXWRU\]RZDQ\P
VHUZLVHP9ROYR
6SUDZG]LÉLRF]\ĝFLÉFKĄRGQLFÛVNUDSODF]LFKĄRGQLFÛROHMX
K\GUDXOLF]QHJR
6SUDZG]LÉSR]LRPROHMXSU]HNĄDGQLRZHJROXESRSRMDZLHQLXVLÛ
NRPXQLNDWXQDZ\ĝZLHWODF]X
1DVPDURZDÉZDĄ\QDSÛGRZHLĄRľ\VNDFRIDQLDG
6SUDZG]LÉSR]LRPROHMXZXNĄDG]LHK\GUDXOLF]Q\P
6HUZLVLNRQVHUZDFMD
6NRQWDNWRZDÉVLÛ] 6SUDZG]LÉSR]LRPSĄ\QXFKĄRG]ÇFHJRDOERSRSRMDZLHQLXVLÛ
DXWRU\]RZDQ\P NRPXQLNDWXQDZ\ĝZLHWODF]X
VHUZLVHP9ROYR
6NRQWDNWRZDÉVLÛ] :\PLHQLÉRF]\ĝFLÉILOWUFHQWUDOQ\XNĄDGVPDURZDQLD
DXWRU\]RZDQ\P
VHUZLVHP9ROYR
6NRQWDNWRZDÉVLÛ] 6SUDZG]LÉLRSUµľQLÉ]ELRUQLNVHSDUDWRUDZRG\]SDOLZD
DXWRU\]RZDQ\P
VHUZLVHP9ROYR
6NRQWDNWRZDÉVLÛ] 6SUDZG]LÉQDSLÛFLDSDVNµZJG\NRQLHF]QHSU]\SRMDZLHQLXVLÛ
DXWRU\]RZDQ\P NRPXQLNDWXQDZ\ĝZLHWODF]X
VHUZLVHP9ROYR
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=DOHFHQLDGRW\F]ÇFHSDOLZDGODVLOQLNµZSRVLDGDMÇF\FK
FHUW\ILNDW(8VLOQLNL'-]XNĄDGHPUHF\UNXODFMLVSDOLQ
(*5LXNĄDGHPRF]\V]F]DQLDVSDOLQRGPRGHOXURNX
6LOQLNL'LHVODGODPRGHOXURNXLQRZV]HVÇSU]H]QDF]RQH
GRSUDF\Z\ĄÇF]QLH]ROHMHPQDSÛGRZ\PREDUG]RQLVNLHM
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]PQLHMV]\Z\GDMQRĝÉLWUZDĄRĝÉVLOQLNDVSRZRGXMHWUZDĄH
XV]NRG]HQLH]DDZDQVRZDQ\FKV\VWHPµZNRQWUROLHPLVML
]DQLHF]\V]F]HĆ]ZLÛNV]\]Xľ\FLHSDOLZDLPRľHQDZHW
GRSURZDG]LÉGRFDĄNRZLWHJRXQLHUXFKRPLHQLDVLOQLND:
QDVWÛSVWZLHVWRVRZDQLDQLHSUDZLGĄRZHJROXEQLHZĄDĝFLZHJR
SDOLZDJZDUDQFMHSURGXFHQWDPRJÇ]RVWDÉXQLHZDľQLRQH
6WRVRZDQLHZPDV]\QDFK]VLOQLNLHP'LHVODSDOLZLQQ\FKQLľ
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]DSHZQLHQLDQLVNLHJR]Xľ\FLDSDOLZDZ\GDMQRĝFLLWUZDĄRĝFL
VLOQLNDEDUG]RZDľQHMHVWVWRVRZDQLHSUDZLGĄRZHJRSDOLZD*G\
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SDOLZR8/6'VSHĄQLDMÇFHQRUPÛ$670'QXPHU':
QLVNLFKWHPSHUDWXUDFKRWRF]HQLDPRľQDVWRVRZDÉSDOLZR8/6'
VSHĄQLDMÇFHQRUPÛ$670'QXPHU'*G\Z\VWÛSXMH
SRWU]HEDGRSDVRZDQLDVLÛGRUµľQ\FKZDUXQNµZNOLPDW\F]Q\FK
PRľQDVWRVRZDÉPLHV]DQNLSDOLZ8/6'VSHĄQLDMÇFHQRUPÛ
$670'RQXPHU]H'L':DľQHDE\SDOLZRQLHE\ĄR
]DQLHF]\V]F]RQHS\ĄHPOXEZRGÇJG\ľPRľHWR]QLV]F]\ÉXNĄDG
SDOLZRZ\VLOQLNDLSU]\VSLHV]\É]Xľ\FLHVLOQLND

8ZDJD
*ZDUDQFMHPRJÇ]RVWDÉXQLHZDľQLRQHZQDVWÛSVWZLH
VWRVRZDQLDQLHSUDZLGĄRZHJROXEQLHZĄDĝFLZHJRSDOLZD
=DOHFHQLDGRW\F]ÇFHSDOLZDGODVLOQLNµZ'(EH]XNĄDGX
RF]\V]F]DQLDVSDOLQ
6LOQLNZ\VRNRSUÛľQ\SU]H]QDF]RQ\MHVWGRSUDF\]GRVWÛSQ\PLQD
U\QNXROHMDPLQDSÛGRZ\PL=DOHFDQHMHVWXľ\ZDQLHSDOLZ
VSHĄQLDMÇF\FKNUDMRZHOXEPLÛG]\QDURGRZHQRUP\GODROHMµZ
QDSÛGRZ\FK3UHIHURZDQHMHVWSDOLZRRQLVNLHM]DZDUWRĝFLVLDUNL
SRQLľHMSSPJG\ľRJUDQLF]DRQR]Xľ\FLHVLOQLNDL
]DQLHF]\V]F]HQLHĝURGRZLVND2GSRZLHGQLGREµUSDOLZDMHVW
'DQHWHFKQLF]QH
8NĄDGSDOLZRZ\
NOXF]RZ\GODHNRQRPLNLHNVSORDWDFMLZ\GDMQRĝFLLWUZDĄRĝFL
VLOQLND:DľQHDE\SDOLZRQLHE\ĄR]DQLHF]\V]F]RQHLQLH
]DZLHUDĄRZRG\JG\ľPRľHWR]QLV]F]\ÉXNĄDGSDOLZRZ\VLOQLNDL
SU]\VSLHV]\ÉMHJR]Xľ\FLH
2OHMQDSÛGRZ\XOHJDMÇF\ELRGHJUDGDFML
2OHMHURĝOLQQHLOXEHVWU\QD]\ZDQHWHľELRGLHVHOQSSDOLZD
]DZLHUDMÇFHHVWU\PHW\ORZHROHMXU]HSDNRZHJRSDOLZR50(
RIHURZDQHVÇQDQLHNWµU\FKU\QNDFK]DUµZQRZSRVWDFLF]\VWHM
MDNLPLHV]DQNL]ROHMHPQDSÛGRZ\P
9ROYR&(GRSXV]F]DVWRVRZDQLHSDOLZD]GRGDWNLHP
PDNV\PDOQLHELRSDOLZDGRVLOQLNµZZ\VRNRSUÛľQ\FKZROHMX
QDSÛGRZ\PZ\SURGXNRZDQHJRMDNRJRWRZDPLHV]DQND
$G%OXHp'()
8:$*$
127<),.$&-$
:NUµWNLHMSHUVSHNW\ZLHXľ\FLHQLHZĄDĝFLZHJRSĄ\QXPRľHVSRZRGRZDÉVSDGHNPRF\VLOQLND:GĄXJLHM
SHUVSHNW\ZLHPRľHGRMĝÉGRXV]NRG]HQLDXNĄDGX6&5LNDWDOL]DWRUD3RQRZQHXľ\FLH$G%OXHp'()PRľH
GRSURZDG]LÉGR]DQLHF]\V]F]HQLD8V]NRG]HQLDVSRZRGRZDQHXľ\FLHPQLHZĄDĝFLZHJRSĄ\QXQLHVÇREMÛWH
JZDUDQFMÇ
=DZV]HXľ\ZDÉSĄ\QXSRGDQHJRZQRUPLH,621LHXľ\ZDÉSRQRZQLHVSXV]F]RQHJR$G%OXHp'()
:FHOX]DSHZQLHQLD]JRGQRĝFL]Z\PRJDPLQRUPHPLVMLVSDOLQ867LHU)LQDO&DOLIRUQLD7LHU)LQDOL(86WHS
,9ILUPD9ROYRRSUDFRZDĄDQRZHVLOQLNL$E\]UHGXNRZDÉ]DZDUWRĝÉWOHQNµZD]RWX12;VLOQLNLWHZ\SRVDľRQH
VÇZXNĄDGVHOHNW\ZQHMUHGXNFMLNDWDOLW\F]QHMXNĄDG6&53URFHVVSDODQLDZ\PDJDVWRVRZDQLDSĄ\QXGRXNĄDGµZ
Z\GHFKRZ\FKVLOQLNµZZ\VRNRSUÛľQ\FK3Ą\QWHQZ(XURSLHL$]MLPDQD]ZÛ$G%OXHpOHF]Z$PHU\FH3µĄQRFQHM
MHVWRNUHĝODQ\MDNR'LHVHO([KDXVW)OXLG'().LHG\]DFKRG]LSRWU]HEDXNĄDG6&5SRGJU]HZD]ELRUQLNSĄ\QX
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9

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9

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ದNPKದPLOK
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/+
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+DPXOFHJĄµZQHJUXERĝÉWDUF]\PLQLPXP PPLQ
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/+/+/+
+DPXOFHJĄµZQH
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8NĄDGNLHURZQLF]\
8NĄDGNLHURZQLF]\
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/+
/+
/+
'DQHWHFKQLF]QH
.RĄD
.RĄD
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8:$*$3RGF]DVSU]HZRľHQLDJG\PDV]\QDMHVWSU]\PRFRZDQDGRSRGĄRľDSU]\SLÛWDFLĝQLHQLHSRZLHWU]DZ

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=DĄDGXQHN
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NPK
NPKPLOK
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57/$ SVL
*RRG\HDU N3D
557% SVL
*RRG\HDU N3D
5*3' SVL
*RRG\HDU N3D
55/. SVL
0LFKHOLQ N3D
5;+$ SVL
0LFKHOLQ N3D
5;/'' SVL
0LFKHOLQ N3D
5 SVL
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59-7 SVL
%ULGJHVWRQH N3D
59617
%ULGJHVWRQH
SVL
N3D

596'7 SVL
%ULGJHVWRQH N3D
596'/ SVL
<RNRKDPD N3D
55% SVL
*RRG\HDU N3D
5*3' SVL
%ULGJHVWRQH N3D
5976 SVL
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.RĄD
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]DGDQLDURERF]HJR
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-HĝOLSU]\RSHUDFML]DĄDGXQNXLSU]HQRV]HQLDZ\NRU]\VW\ZDQHVÇRSRQ\/OXE/QDOHľ\]ZUµFLÉV]F]HJµOQÇXZDJÛQD
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NPK
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57/$ SVL
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557% SVL
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5*3' SVL
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55/. SVL
0LFKHOLQ N3D
5;+$ SVL
0LFKHOLQ N3D
5;/'' SVL
0LFKHOLQ N3D
5 SVL
;0,1('
%ULGJHVWRQH N3D
59-7 SVL
%ULGJHVWRQH N3D
59617 SVL
%ULGJHVWRQH N3D
596'7 SVL
%ULGJHVWRQH N3D
596'/ SVL
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55% SVL
*RRG\HDU N3D
5*3' SVL
%ULGJHVWRQH N3D
5976 SVL

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NPK
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557% SVL
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5*3' SVL
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0LFKHOLQ N3D
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0LFKHOLQ N3D
5;/'' SVL
0LFKHOLQ N3D
5 SVL
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59617 SVL
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596'7 SVL
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5*3' SVL
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5976 SVL

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59617 SVL
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596'7 SVL
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5*3' SVL
%ULGJHVWRQH N3D
5976 SVL

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1DNUÛWNLNµĄPRPHQWGRNUÛFDQLD s1PsOEIIW

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.DELQD
.DELQD
2JµOQH
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,62
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8VWDZLHQLHGRPDV\RSHUDWRUD ದNJದOEದNJದOEVLHG]HQLH
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7DSLFHUND 2JQLRRGSRUQD
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SU]H]QDF]HQLHPRGSRZLDGDSU]\VSLHV]HQLXPQLHMV]HPXQLľPV506ZDUWRĝÉĝUHGQLDNZDGUDWRZD
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'UJDQLDSU]HQRV]RQHQDFDĄHFLDĄR
(PLVMDGUJDĆSU]HQRV]RQ\FKQDFDĄHFLDĄRZU]HF]\ZLVW\FKZDUXQNDFKURERF]\FKSRGF]DVXľ\WNRZDQLDPDV]\Q\
]JRGQHJR]SU]H]QDF]HQLHPRGSRZLDGDGDQ\P]QDMGXMÇF\PVLÛZSRQLľV]HMWDEHOL
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ĝUHGQLDNZDGUDWRZD ĝUHGQLDNZDGUDWRZD ĝUHGQLDNZDGUDWRZD
PVt PVt PVt
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SU]HQRV]HQLD
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7UDQVSRUWĄDGXQNµZ
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]DĄDGXQNLHPL
SU]HQRV]HQLHPZNV]WDĄFLH
9
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SU]H]QDF]HQLHPPDV]\Q\LVDPHQLHPRJÇVWDQRZLÉSRGVWDZ\GRRNUHĝOHQLDQDUDľHQLDQDG]LDĄDQLHGUJDĆGOD
RSHUDWRUDREVĄXJXMÇFHJRPDV]\QÛ:W\PFHOX]DOHFDVLÛVNRU]\VWDÉ]LQIRUPDFML]DZDUW\FKZ,6275
$E\]DSHZQLÉXWU]\PDQLHPLQLPDOQ\FKZDUWRĝFLHPLVMLGUJDĆFDĄHJRQDGZR]LDSRGF]DVREVĄXJLPDV]\Q\SDWU]
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'-
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0HWRGDSRPLDUX]JRGQD],62
3R]LRPFLĝQLHQLDDNXVW\F]QHJRZRNµĄPDV]\Q\/:$ G%$
3RPLDU]JRGQ\]QRUPÇ(&]RGSRZLHGQLPL]DĄÇF]QLNDPL
Z\NRQDQ\PHWRGÇ]JRGQÇ]QRUPÇ,62
'-
'-
'-

8:$*$
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'DQHWHFKQLF]QH
/+
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3RPSDQU
)XQNFMD 5RERF]\XNĄDGK\GUDXOLF]Q\
3RPSDQU
)XQNFMD 5RERF]\XNĄDGK\GUDXOLF]Q\XNĄDGNLHURZQLF]\XNĄDG
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3RPSDQU
)XQNFMD 3RPSDZHQW\ODWRUDFKĄRG]ÇFHJRLXNĄDGKDPXOFRZ\
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GODĄDGRZDQLD]JRGQHJR],62L6$(-
&]DVSRGQRV]HQLD]ĄDGRZDQLHP V
&]DVRSXV]F]DQLDSXVWR V
&]DVZ\ĄDGRZ\ZDQLD V
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/+
3RPSDQU
3RPSDQU
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&]DV\ĄDGRZDQLD
/+
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3RPSDQU
3RPSDQU
3RPSDQU
&]DV\ĄDGRZDQLD
/+
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3RPSDQU
&]DV\ĄDGRZDQLD

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/+
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ă\ľNDSU]\ĄÇF]HQLHP\G
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2SRQ\5/
6WDQGDUGRZ\Z\VLÛJQLNUDPLRQDGRSRGQRV]HQLD
0DNV\PDOQDPDVDPDV]\Q\ZUD]]Z\SRVDľHQLHPLRVSU]ÛWHP OEV
/+
0DVDURERF]D NJ
2SRQ\5/
/+
0DVDURERF]D NJ
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0DV]\QD]DSURMHNWRZDQDMHVWSRGPDNV\PDOQÇPDVÛ]JRGQLH]WDEHOÇ0DNVPDVDPD]DVWRVRZDQLHNLHG\PDV]\QDMHVW
Z\SRVDľRQDGRGDQHJRSU]H]QDF]HQLD]DWZLHUG]RQHJRSU]H]9ROYR-HľHOLPDNVPDVD]RVWDQLHSU]HNURF]RQD
EH]SLHF]HĆVWZR]RVWDQLH]DJURľRQH'RGDWNRZRJZDUDQFMDSURGXFHQWDWUDFLZDľQRĝÉ-HGQDNľHQDOHľ\]DZV]H]ZUDFDÉ
XZDJÛQDNUDMRZHSU]HSLV\GRW\F]ÇFHSRUXV]DQLDVLÛSRGURJDFKSXEOLF]Q\FK
'DQHWHFKQLF]QH
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:\PLDU\
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6$(-)(%6$(-0$<,62&]ÛĝÉL
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% PPLQ 5 r - PPLQ
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( D 7 PPLQ 3PD r
NV
) PPLQ 8 PPLQ 5 r
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-
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PPLQ
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PPLQ
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8
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PPLQ
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G:\PLDU\UµľQLÇVLÛZ]DOHľQRĝFLRG]DVWRVRZDQ\FKRSRQ
'DQHWHFKQLF]QH
:\PLDU\
3RND]DQRWXWDMUµľQLFHSRPLÛG]\VWDQGDUGRZ\PLGĄXJLPZ\VLÛJQLNLHPGODWHJRVDPHJRUR]PLDUXĄ\ľNL
1DOHľ\]DXZDľ\ÉľHZHUVMD]GĄXJLPZ\VLÛJQLNLHPSU]H]QDF]RQDMHVWGRXľ\ZDQLDZPDWHULDĄDFKRPQLHMV]HM
JÛVWRĝFL
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/+
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,QIRUPDFMDGRW\F]\PDV]\Q\]RSRQDPL5 /LPĄ\ľNÇSU]\ĄÇF]RQÇ
9

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% PPLQ 5 r - PPLQ
& PPLQ 5 F r . PPLQ
' PPLQ 6 r 5 r
( D 7 PPLQ 6 r
) PPLQ 8 PPLQ 7 PPLQ
* PPLQ 9 D 8 PPLQ
+ D ;G PPLQ = PPLQ
- PPLQ <G PPLQ
. PPLQ = PPLQ
/ D D PPLQ
0
1
D
D
D
D
PPLQ
sr

2 r
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/+
6$(-)(%6$(-0$<,62&]ÛĝÉL
,QIRUPDFMDGRW\F]\PDV]\Q\]RSRQDPL5/LPĄ\ľNÇSU]\ĄÇF]RQÇ
9

$ D 3E r % PPLQ
% PPLQ 5 r - PPLQ
& PPLQ 5 F r . PPLQ
' PPLQ 6 r 5 r
( D 7 PPLQ 6 r
* PPLQ 9 D 8 PPLQ
+ D ;G PPLQ = PPLQ
- PPLQ <G PPLQ
. PPLQ = PPLQ
/ D D PPLQ
0 D D PPLQ
1 D D sr
2 r
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9

$ PPLQ 3D r % PPLQ
% PPLQ 5 r - PPLQ
& PPLQ 5E r . PPLQ
' PPLQ 6 r 5 r
( PPLQ 7 PPLQ 6 r
* PPLQ 9 PPLQ 8 PPLQ
+ PPLQ ;F PPLQ = PPLQ
- PPLQ <F PPLQ
. PPLQ = PPLQ
/ PPLQ D PPLQ
0
1
PPLQ
PPLQ
D
D
PPLQ
r

2 r
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'DQHWHFKQLF]QH
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:\GDMQRĝÉPDV]\Q\
/+
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2SRQ\5/
5//
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9 9 9 9 GĄXJL
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NDPLH
QLH
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,626$(
\G
2EMÛWRĝÉ P
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Z\SHĄQLHQLD \G
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Z\ZUDFDMÇFH OEV
PDV]\QDSURVWD
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r
Z\ZUDFDMÇFHSHĄQD OEV
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6LĄDRGĝURGNRZD N1
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LQ
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LQ
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LQ
1E PP
LQ
9 PP
LQ
D PP
LQ
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'DQHWHFKQLF]QH
:\GDMQRĝÉPDV]\Q\
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]DOHFDF]ÛVWRZ\NRU]\VWDQLHREFLÇľHQLDPQLHMV]HJRQLľ
E3RPLDUGRSU]HGQLFKNRĆFµZHN]ÛEµZĄ\ľNLOXEGRRVĄRQRVWU]\:\VRNRĝÉ]ZDĄRZDQLDGRNUDZÛG]LĄ\ľNLNRSDUNL]JRGQLH
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'DQHWHFKQLF]QH
:\GDMQRĝÉPDV]\Q\
/+
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5//
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9 9 9 9 GĄXJL
NDPLH
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,626$(
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r
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6LĄDRGĝURGNRZD N1
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$ PP
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( PP
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LQ
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LQ
1E PP
LQ
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D PP
LQ
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'DQHWHFKQLF]QH
:\GDMQRĝÉPDV]\Q\

'DQHWHFKQLF]QH
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2SRQ\5/
5//
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NDPLHQLH JQLN
9 9 9 9 GĄXJL
NDPLH
QLH
,626$(
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ZVSµĄF]\QQLN
Z\SHĄQLHQLD \G
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r
VWHURZQRĝÉ
PDV]\Q\D
6LĄDRGĝURGNRZD N1
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$ PP
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( PP
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+E PP
LQ
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LQ
0E PP
LQ
1E PP
LQ
9 PP
LQ
D PP
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'DQHWHFKQLF]QH
:\GDMQRĝÉPDV]\Q\

'DQHWHFKQLF]QH
:\GDMQRĝÉPDV]\Q\
/+
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2SRQ\5/
5//
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NDPLHQLH JQLN
9
9 9 9 9 9 GĄXJL
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]DEH]SLHF]H VWRVX NDPLH ]DNRĆF]HQLH
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]SLHF SURVW
]HQLH D
NUDZÛ NUDZÛ
G]L Gļ
,626$(
\G
2EMÛWRĝÉ P
ZVSµĄF]\QQLN
Z\SHĄQLHQLD \G
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PDV]\QDSURVWD
r
VWHURZQRĝÉ
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6LĄDRGĝURGNRZD N1
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( PP
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+E PP
LQ
/ PP
LQ
0E PP
LQ
1E PP
LQ
9 PP
LQ
D PP
LQ
'DQHWHFKQLF]QH
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0DVDPDV]\Q\ NJ
OEV

'DQHWHFKQLF]QH
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7DEHODSU]HGVWDZLDRVSU]ÛWZNDWHJRULLZ\SRVDľHQLDZ\PLHQQHJR RVSU]ÛWNWµU\PRľHE\ÉZ\PLHQLRQ\SU]H]
RSHUDWRUDLPDV]\Q\GODNWµU\FKWHQRVSU]ÛWMHVW]DWZLHUG]RQ\
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PPLQ /+ /*/)
/(
/*/)
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/*/)
/(
/+ /*/)
/(
/*/)
/(
ă\ľNDZ\VRNRZ\V\SRZD +,7+%2(P :/$ /+ /*/)
GRPDWHULDĄXOHNNLHJR \G /+ /*/)
PPLQ /+ /*/)
/+ /*/)
/(
/*/)
/(
&KZ\WDNGRNĄµG 81/*5+PLQ :/$ /+ /*/)
UR]ĄDGRZ\ZDQLH PPLQ /+ /(
/*/)
/(
UR]ĄDGRZ\ZDQLH PPLQ /(
UR]ĄDGRZ\ZDQLH PPLQ /+ /(
/*/)
/(
UR]ĄDGRZ\ZDQLH PPLQ /(
&KZ\WDNGRNĄµG 6257*5+P :/$ /+ /*/)
VRUWRZDQLH LQ /+ /(
PPLQ /*/)
/(
&KZ\WDNGRNĄµG 6257*5+P :/$ /+ /*/)
VRUWRZDQLH LQ /(
PPLQ
'DQHWHFKQLF]QH
&KZ\WDNGRNĄµG 6257*5+P :/$ /+ /*/)
VRUWRZDQLH LQ /+ /(
PPLQ /*/)
/(
&KZ\WDNGRNĄµG 6257*5+P :/$ /+ /*/)
VRUWRZDQLH LQ /(
PPLQ
&KZ\WDNGRNĄµG *3*5+PLQ :/$ /+ /*/)
RJµOQHJR]DVWRVRZDQLD PPLQ /+ /(
/+ /*/)
/(
/*/)
/(
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Z\PDJD
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K\GUDXOLF]Q\FKLIXQNFMDK\GUDXOLF]QD
8ľ\ZDQLHQLHNWµUHJRRVSU]ÛWXZ\PDJDLQVWDODFMLZ\SRVDľHQLDRSFMRQDOQHJRQDPDV]\QLHZIRUPLHPRQWRZDQ\FK
]SU]RGXOXVWHUHN]ORNDOL]RZDQ\FKQDJµU]HLOXENDPHU\$E\X]\VNDÉNDWDORJRVSU]ÛWXJG]LHGRVWÛSQ\FKMHVW
ZLÛFHMLQIRUPDFMLVNRQWDNWRZDÉVLÛ]HVSU]HGDZFÇ9ROYR

'DQHWHFKQLF]QH
3RGQRĝQLNGRSDOHW
3RGQRĝQLNGRSDOHW
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2VSU]ÛW =DF]HS
1U]DPµZLHQLD :/$
2SRQ\ 5/+/+
5/+
/+ /+ /+

$ PPLQ $ PPLQ $ PPLQ
% PPLQ % PPLQ % PPLQ
& PPLQ & PPLQ & PPLQ
' PPLQ ' PPLQ ' PPLQ
( PPLQ ( PPLQ ( PPLQ
) PPLQ ) PPLQ ) PPLQ
7DEHOD]DĄDGXQNRZDGODZLGHĄSDOHWRZ\FK
0DNV\PDOQHREFLÇľHQLDZRGOHJĄRĝFLPPRGĝURGNDFLÛľNRĝFLSU]\ĄDGRZDQLXQD
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0DV]\QD /+ /+ /+
6WDW\F]QHREFLÇľHQLH NJOEV NJOEV NJOEV
Z\ZUDFDMÇFH
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Z\ZUDFDMÇFH
PDV]\QDREUµFRQHR
r
Z\ZUDFDMÇFHSHĄQ\
REUµWPDV]\Q\
0DNVGRSXV]F]DOQHREFLÇľHQLH]JRGQLH]WDEHOÇXOHJD]PQLHMV]HQLXMHĝOLRVSU]ÛWMHVWX]XSHĄQLRQ\RRSFMRQDOQH
Z\SRVDľHQLH:FHOXX]\VNDQLDGDOV]\FKLQIRUPDFMLQDOHľ\VNRQWDNWRZDÉVLÛ]ORNDOQ\PGRVWDZFÇNWµU\PD
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'DQHWHFKQLF]QH
&KZ\WDNGRGUHZQD
&KZ\WDNGRGUHZQD
/+
&KZ\WDNGRGUHZQD]HZVSRUQLNLHPRVSU]ÛWX
0RFRZDQLH =DF]HS
1XPHU]DPµZLHQLD :/$
2SRQ\ 5/
$ PLQ
9
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& PPLQ * PPLQ . PPLQ
' PPLQ + PPLQ / PPLQ
( PPLQ , PPLQ 0 PPLQ

'DQHWHFKQLF]QH
&KZ\WDNGRGUHZQD
/+
0RFRZDQLH =DF]HS
2SRQ\ 5/
$ PLQ
9

'DQHWHFKQLF]QH
&KZ\WDNGRGUHZQD
/+
0RFRZDQLH =DF]HS
2SRQ\ 5/
$ PLQ
9


'DQHWHFKQLF]QH
/+
0RFRZDQLH =DF]HS
1U]DPµZLHQLD :/$
0DVD NJOE
2SRQ\ 5

' PPLQ - PPLQ 3 PPLQ
( PPLQ . PPLQ 4 PPLQ
) PPLQ / PPLQ 5 PPLQ
+ PPLQ 1 PPLQ
, PPLQ 2 PPLQ
7DEHODREFLÇľHĆGODRVSU]ÛWXGļZLJRZHJR
0HFKDQLF]Q\:/$
3U]HGĄXľHQLHUDPLHQLD
6FKRZDQH$ NJOEV
'RSRĄRZ\Z\VXQLÛWH% NJOEV
:\VXQLÛWHFDĄNRZLFLH& NJOEV
'DQHWHFKQLF]QH
/+
0RFRZDQLH =DF]HS
1U]DPµZLHQLD :/$
0DVD NJOEV
2SRQ\ 5

+ PPLQ 1 PPLQ
, PPLQ 2 PPLQ

0HFKDQLF]Q\:/$
6FKRZDQH$ NJOEV
'DQHWHFKQLF]QH
/+
0RFRZDQLH =DF]HS
1U]DPµZLHQLD :/$
0DVD NJOE
2SRQ\ 5

+ PPLQ 1 PPLQ
, PPLQ 2 PPLQ
0HFKDQLF]Q\:/$
6FKRZDQH$ NJOEV
'DQHWHFKQLF]QH
3U]HJOÇGSRJRG]LQDFKGRW\F]\ 5RG]DMF]\QQRĝFL 3RGSLVLSLHF]ÇWND
Z\ĄÇF]QLHPDV]\Q/ದ/
'DWD /LF]EDJRG]LQ 3LHUZV]HJRG]LQ
2EVĄXJDSRJRG]LQDFK 5RG]DMF]\QQRĝFL 3RGSLVLSLHF]ÇWND

'DWD /LF]EDJRG]LQ &]\QQRĝFLVHUZLVRZHL
NRQVHUZDF\MQH

2EVĄXJDSRJRG]LQ 5RG]DMF]\QQRĝFL 3RGSLVLSLHF]ÇWND

'DWD /LF]EDJRG]LQ 3LHUZV]HJRG]LQ
&]\QQRĝFLVHUZLVRZHL
NRQVHUZDF\MQH
2EVĄXJDSRJRG]LQDFK 5RG]DMF]\QQRĝFL 3RGSLVLSLHF]ÇWND

NRQVHUZDF\MQH


NRQVHUZDF\MQH


NRQVHUZDF\MQH


NRQVHUZDF\MQH

NRQVHUZDF\MQH

'DQHWHFKQLF]QH

NRQVHUZDF\MQH


NRQVHUZDF\MQH


NRQVHUZDF\MQH


NRQVHUZDF\MQH


NRQVHUZDF\MQH


NRQVHUZDF\MQH


NRQVHUZDF\MQH


NRQVHUZDF\MQH

'DQHWHFKQLF]QH

NRQVHUZDF\MQH


NRQVHUZDF\MQH


NRQVHUZDF\MQH


NRQVHUZDF\MQH


NRQVHUZDF\MQH


NRQVHUZDF\MQH


NRQVHUZDF\MQH

NRQVHUZDF\MQH

'DQHWHFKQLF]QH

NRQVHUZDF\MQH

,QGHNVDOIDEHW\F]Q\

,QGHNVDOIDEHW\F]Q\ /
/LQLHHQHUJHW\F]QHPLQLPDOQDRGOHJĄRĝÉ
/XVWHUNDSU]HGQLH
$
/XVWHUNDUHJXODFMD
$G%OXHp'()
$G%OXHp'()QDSHĄQLHQLH ă
$NXPXODWRUUHGXNRZDQLHFLĝQLHQLD ăRľ\VNDVPDURZDQLH
$NXPXODWRU\ ă\ľNL
$NXPXODWRU\NRQVHUZDFMD 0
$NXPXODWRU\ĄDGRZDQLH 0RG\ILNDFMH
$XWRPDW\F]QD]PLDQDELHJµZ$36
$XWRPDW\F]QHFHQWUDOQHVPDURZDQLH 1
$XWRPDW\F]QHZ\ĄÇF]DQLHVLOQLNDZ\SRVDľHQLH 1DNOHMNLLQIRUPDF\MQHLRVWU]HJDZF]H
RSFMRQDOQH 1DNUÛWNLNµĄPRPHQWGRNUÛFDQLD
$ZDU\MQ\XNĄDGNLHURZQLF]\ 1DSHĄQLDQLHĝURGNLHPVPDUXMÇF\P
1DSUDZDLKRORZDQLH
%
%H]SLHF]HĆVWZRRSHUDWRUDPDV]\Q\ 2
%ORNDGDVHNZHQFMD]PLDQ\ELHJµZ 2ERZLÇ]NLRSHUDWRUD
2EUDFDMÇF\VLÛRVSU]ÛW
& 2FKURQDVLOQLNDಧSURJUDP
&DUH7UDFN 2GELµULNRQWURODGRVWDZ\SRSU]\E\FLXQDPLHMVFH
&HQWUDOQ\XNĄDGVPDURZDQLD 2GVWÛS\F]DVXPLÛG]\NRQWURODPLZ\PLDQDPL
&HQWUDOQ\XNĄDGVPDURZDQLDRGSRZLHWU]DQLH 2OHMK\GUDXOLF]Q\
&KĄRGQLFDF]\V]F]HQLH 2OHMK\GUDXOLF]Q\NRQWURODSR]LRPX
&KZ\WDNGRGUHZQD 2OHMK\GUDXOLF]Q\QDSHĄQLDQLH
&]ÛVWRWOLZRĝÉZ\PLDQ\ 2OHMRVLVSUDZG]DQLHSR]LRPXLQDSHĄQLDQLH
&]\V]F]HQLH 2OHMSU]HNĄDGQLRZ\NRQWURODSR]LRPX
&]\V]F]HQLHNRPRU\VLOQLND 2OHMVLOQLNRZ\
&]\V]F]HQLHPDV]\Q\ 2SRQ\NRQWURODFLĝQLHQLDSRZLHWU]D
( 2SµļQLRQHZ\ĄÇF]HQLHVLOQLND
(OHPHQWJU]HZF]\EORNXF\OLQGUµZ 2SWL6KLIW
(OHPHQW\EH]SLHF]HĆVWZD 2VLH
(OHPHQW\VWHURZDQLD 2VSU]ÛW
)
)LOWUSRZLHWU]DNÇSLHOLROHMRZHM
)LOWUSRZLHWU]DNÇSLHOLROHMRZHMNRQWUROD 3
)LOWUSRZLHWU]DZVLOQLNX 3DOLZRWDQNRZDQLH
)LOWU\XNĄDGXZHQW\ODFMLNDELQ\F]\V]F]HQLH 3DQHOSU]\U]ÇGµZJµUQ\
)236L5236 3DQHOSU]\U]ÇGµZVĄXSHNZNDELQLHRSHUDWRUD
)RWHORSHUDWRUD 3DQHOSU]\U]ÇGµZW\OQ\
)XQNFMDJZDĄWRZQHJRSU]\VSLHV]DQLD 3DUNLQJEUDNHIXQFWLRQFKHFNLQJ
)XQNFMDK\GUDXOLF]QDFLDLWD 3DVEH]SLHF]HĆVWZD
)XQNFMDSRGQRĝQLNDLSU]HFK\ĄX 3Ą\QFKĄRG]ÇF\
*
3RGQRĝQLNGRSDOHW
*QLD]GRHOHNWU\F]QH
+ 3RNU\ZDVLOQLNDREVĄXJD
+DPRZDQLH 3ROHHOHNWURPDJQHW\F]QH(0)
+DPRZDQLHVLOQLNLHP]PLDQDELHJµZQDQLľV]H 3RĄRľHQLHGRREVĄXJLVHUZLVRZHM
+DPXOFHNRQWUROD 3RUXV]DQLHVLÛSRGURJDFKSXEOLF]Q\FK
+DPXOHF 3RVWÛSRZDQLHZSU]\SDGNX]DEORNRZDQLDPDV]\Q\
+DPXOHFSRVWRMRZ\]ZDOQLDQLHPHFKDQLF]QH 3RVWµM
+LVWRULDF]\QQRĝFLVHUZLVRZ\FK 3R]LRPROHMXVLOQLNRZHJRNRQWUROD
, 3R]LRPSĄ\QXFKĄRG]ÇFHJRNRQWUROD
,QIRUPDFMH 3UDFDQD]ERF]DFK
,QIRUPDFMHQW$G%OXHp'() 3UDFDZQLVNLFKWHPSHUDWXUDFK
,QVWDODFMDK\GUDXOLF]QD 3UDFDZREV]DUDFKQLHEH]SLHF]Q\FK
,QVWUXNFMHGRFLHUDQLDVLOQLND 3UDFDZREV]DUDFK]DJURľRQ\FKREVXQLÛFLHPVLÛ]LHPL
,QVWUXNFMHGRW\F]ÇFHGRVWDZ\ 3U]HF]\WDÉSU]HGUR]SRF]ÛFLHPREVĄXJLWHFKQLF]QHM
- 3U]HGQLDWDEOLFDUR]G]LHOF]D
-D]GDSRGURJDFKSXEOLF]Q\FK
.
3U]HNDļQLNLLEH]SLHF]QLNL
3U]HNĄDGQLD

.DELQD 3U]HĄÇF]QLNRGĄÇF]DQLDDNXPXODWRUD
.DEOHLUXU\SRG]LHPQH 3U]HQRV]HQLHGUJDĆPDV]\Q\QDRSHUDWRUD
.DPHUDSU]HGQLD 3U]H]QDF]HQLH
.LHURZDQLH 3U]\FLVN
.ODZLDWXUDZ\ĝZLHWODF]D 3XOSLWVWHURZQLF]\
.OLPDW\]DFMD 3XQNW\VPDURZDQLDFHQWUDOQHVPDURZDQLH
.RĄD 5
.RPIRUWRSHUDWRUD 5DPLÛSRGQRV]ÇFHDOWHUQDW\ZQHRSXV]F]DQLH
.RQVHUZDFMDSRZĄRNLODNLHUQLF]HM 5HGXNFMDFLĝQLHQLD
,QGHNVDOIDEHW\F]Q\

5HIOHNWRU\UHJXODFMD :\ĝZLHWODF]LQIRUPDF\MQ\REVĄXJL
5HJHQHUDFMD =
5R]PLDU\LFLĝQLHQLHRSRQ =DOHFDQHĝURGNLVPDUXMÇFH
6 =DSUDZND
6FKHPDWV\JQDOL]DFML =DVDG\EH]SLHF]HĆVWZDSRGF]DVXľ\WNRZDQLD
6HSDUDWRUZRG\ =DVDG\EH]SLHF]HĆVWZDZUD]LHSRľDUX
6LOQLN =DWU]\PDQLH
6NUDSODF]F]\V]F]HQLH =ELRUQLNSĄ\QXGRVSU\VNLZDF]\
6PDU =HVSµĄNOLPDW\]DWRUD
6PDURZDQLH =ÛE\Ą\ľNL
6PDURZDQLHLWDEOLFHSXQNWµZVPDURZDQLD =ÛE\Ą\ľNLZ\PLDQD
6SDZDQLH =JRGQRĝÉ]QRUPDPLHPLVMLVSDOLQ
6SRVµESRVWÛSRZDQLD]QLHEH]SLHF]Q\PLPDWHULDĄDPL =PLDQDF]ÛVWRWOLZRĝFLVPDURZDQLD
6SUDZGļ =PLDQDSU]HĄRľHĆVNU]\QLELHJµZ
6WHURZDQLHNRPIRUWHPMD]G\&'&Z\SRVDľHQLH Ľ
RSFMRQDOQH ĽDUµZNDZ\PLDQD

Ĝ
ĜURGNLRVWURľQRĝFLSU]HGUR]SRF]ÛFLHPREVĄXJLPDV]\Q\
ĜUXE\NRĄDNRQWURODGRNUÛFHQLD
7
7DEOLF]NL]QDPLRQRZH
7HNVW\DODUPµZ
7HVWKDPXOFµZ
7HVWXNĄDGX
7UDQVSRUWPDV]\Q\
8
8NĄDGFKĄRG]HQLD
8NĄDGHOHNWU\F]Q\
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Tłumaczenie oryginalnego Podręcznika operatora

Ref. no. PUB20037993& Polish

3U]HGPRZD PODRÊCZNIK OPERATORA

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