‫ﻣﺘﺮﺟﻢ ﻣﻦ ﺍﻹﻧﺠﻠﻴﺰﻳﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ‪www.onlinedoctranslator.

com -‬‬

‫ﻗﺪﻳﺠﺮﺅ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﻠﻌﺐ ﺁﺧﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﻄﻮﻳﻞ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃﻧﻨﺎ ﻧﺪﺭﻙ ﺫﻟﻚ‬

‫ﻳﺮﺗﻔﻊﺍﻟﺤﺠﻢ ﺍﻟﻤﺘﻘﻄﻊ ﺧﻼﻝ ﺷﻬﺮ ﻓﺒﺮﺍﻳﺮ ‪ ،‬ﻭﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻛﺒﻴﺮﺍً ﻧﺴﺒﻴﺎً‬

‫ﺃﻳﺎﻡﺍﻟﺤﺠﻢ ﺑﻴﻨﻬﻤﺎ ‪ ،‬ﺗﻔﺘﻘﺮ ﺇﻟﻰ ﺧﺼﺎﺉﺺ ﺍﻟﺘﺮﺍﻛﻢ ﻣﺜﻞ‬

‫ﻇﻬﺮﺧﻼﻝ ﺃﻏﺴﻄﺲ ﺇﻟﻰ ﻧﻮﻓﻤﺒﺮ ‪ .1936‬ﻋﻼﻭﺓ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﺳﻠﻮﻙ ﺍﻟﻤﺮﺍﻓﻖ‬

‫ﻣﺘﻮﺳﻂﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ‪ ،‬ﻣﻨﺬ ﺃﻥ ﺍﺣﺘﻞ ﺍﻟﻤﺮﺗﺒﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺍﻟﺜﻘﻴﻞ ﻓﻲ ﻳﻨﺎﻳﺮ ‪ ،‬ﻛﺎﻥ‬

‫ﻫﺒﻮﻃﻲﺑﺸﻜﻞ ﻭﺍﺿﺢ‪.‬‬

‫ﻭﻣﻊﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻟﻦ ﻳﻀﺮ ﺍﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﻋﻠﻰ ﺣﻜﻤﺔ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻓﻲ‬

‫ﺍﻻﺳﺘﻐﻨﺎءﻋﻦ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﺍﻟﺴﻴﺊ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻮﺭ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺮﻯ ﺃﻧﻚ ﻣﺨﻄﺊ ‪ ،‬ﺑﺪﻻ ًﻣﻦ‬

‫ﻳﺘﻤﻨﻰﺑﻌﻨﺎﺩ ﻭﻳﺄﻣﻞ ﻓﻲ ﺃﻥ ﻳﺘﻢ ﺗﺒﺮﺉﺘﻚ ﻓﻲ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﺍﻟﻤﻄﺎﻑ ‪ ،‬ﻭ‬

‫ﺇﺩﺭﺍﻙﺧﻄﻮﺭﺓ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻡ ﺑﻤﺆﺷﺮ ﻭﺍﺣﺪ )ﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻟﺸﻜﻞ‬

‫ﺍﻟﻬﺪﻑ‪ (30‬ﻻﺳﺘﺒﻌﺎﺩ ﺍﻟﺴﻴﻄﺮﺓ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻞ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻨﺎﻗﺾ‬

‫ﺩﻭﺍﻋﻲﺍﻹﺳﺘﻌﻤﺎﻝ‪ .‬ﻟﺬﻟﻚ ﺩﻋﻮﻧﺎ ﻧﻔﺘﺮﺽ ﺃﻧﻨﺎ ﺍﺷﺘﺮﻳﻨﺎ ‪ EL‬ﺣﻮﺍﻟﻲ ‪ 23‬ﻟﺘﺮ ‪ 6 ، 2 /‬ﻣﺎﺭﺱ ‪،‬‬

‫ﻣﻊﺍﻟﺘﻮﻗﻒ ﻋﻨﺪ ﺃﺩﻧﻰ ﻧﻘﻄﺔ ﻓﻲ ﻳﻨﺎﻳﺮ‪ .‬ﻭﻫﻜﺬﺍ ﺫﻫﺒﻨﺎ ﻃﻮﻳﻼ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻮﺭ‬

‫ﻋﻘﺐﻣﺆﺷﺮ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﺾ ﻋﻨﺪ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﻟﻴﻮﻡ ‪ 5‬ﻣﺎﺭﺱ ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺍﻟﺴﻌﺮ‬

‫ﻳﺼﻞﺇﻟﻰ ﻣﺮﻛﺰ ﻣﻴﺖ ﻓﻲ ﻣﻨﺘﺼﻒ ﻧﻄﺎﻕ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ‪ .‬ﻧﺤﻦ ﻧﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ‬

‫ﺗﻘﺮﻳﺐﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﺪﺍﻋﻤﺔ ﻷﻋﻠﻰ ﻣﻨﺬ ‪ 22‬ﻓﺒﺮﺍﻳﺮ ﻛﻤﺰﻳﺪ‬

‫ﺇﺷﺎﺭﺓﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻳﺠﺮﻱ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻋﻠﻴﻪ ﻻﺧﺘﺒﺎﺭ ﺍﻟﻘﻤﺔ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻋﻨﺪ ‪.26‬‬

‫ﺯﻳﺎﺩﺓﻣﻠﺤﻮﻇﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻣﻊ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺇﻟﻰ ‪ 8 ، 5/8 24‬ﻣﺎﺭﺱ ‪ ،‬ﻳﻌﻄﻴﻨﺎ‬

‫ﺗﺸﺠﻴﻊ‪.‬ﺍﻣﺘﺪﺍﺩ ﻃﻔﻴﻒ ﻟﻠﺮﺑﺢ ﻭﺍﻹﻏﻼﻕ ‪ ،‬ﺑﺎﻟﻘﺮﺏ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻤﺔ ﻓﻲ‬

‫ﺯﻳﺎﺩﺓﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻓﻲ ‪ 9‬ﺁﺫﺍﺭ )ﻣﺎﺭﺱ( ‪ ،‬ﻳﺒﺪﻭ ﺃﻳﻀﺎً ﻭﺍﻋﺪﺍً‪ .‬ﻟﻜﻦ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ‪ 26‬ﺃﻣﺮ ﺑﺎﻟﻎ ﺍﻷﻫﻤﻴﺔ‬

‫ﻣﻨﻄﻘﺔﺍﻟﻤﻘﺎﻭﻣﺔ ﻭﻧﺤﻦ ﻻ ﻧﺤﺐ ﺗﻤﺎﻣﺎً ﺍﻗﺘﺮﺍﺡ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺗﻜﺘﻴﻜﺎﺕ ﺍﻟﺪﻳﻜﻲ‬

‫ﻣﻨﻘﻮﺷﺔﻓﻲ ﺍﻟﺤﺠﻢ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺗﺘﺼﺎﻋﺪ ﺇﻟﻰ ﻧﺴﺐ ﻛﺒﻴﺮﺓ ﺑﺸﻜﻞ ﻏﻴﺮ ﻋﺎﺩﻱ ‪ ،‬ﻭﻻ‬

‫ﺍﻟﺰﺍﻭﻳﺔﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ﻟﻠﺘﻘﺪﻡ‪ .‬ﻫﺬﺍ ﻳﻀﺮﺏ ﺍﻟﻜﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﺠﺮﻱ ﺍﻟﻔﻮﺍﺭ‬

‫ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊﺍﻷﻋﻠﻰ ﺃﻭ ﺍﻟﺜﺎﻧﻮﻱ ﺍﻟﻤﺼﻤﻢ ﻫﻨﺪﺳﻴﺎً ﺭﺑﻤﺎ ﻟﻠﻘﺒﺾ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﺮﺍﻭﻳﻞ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮﺓ ﺃﻭ ﺗﻔﺮﻳﻎ ﺍﻟﻤﺰﻳﺪ‬

‫ﻣﺨﺰﻭﻥﻃﻮﻳﻞ ﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﺗﻮﺯﻳﻌﻪ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ ﺍﻷﻭﻟﻴﺔ ﻟـ‬

‫ﺩﻳﺴﻤﺒﺮﻭﻳﻨﺎﻳﺮ‪.‬‬

‫ﻗﺮﺭﻧﺎﺃﻧﻪ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻧﺖ ﻫﻨﺎﻙ ﺣﻤﻠﺔ ﺗﺮﻣﻴﺰ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﺟﺎﺭﻳﺔ ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ‬

‫ﻳﺠﺐﺃﻥ ﻳﺘﺮﺩﺩ ﻭﺭﺑﻤﺎ ﻳﺘﻔﺎﻋﻞ ﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﻳﻀﺮﺏ ﺍﻟﻘﻤﻢ ﺍﻟﻘﺪﻳﻤﺔ ﻭﻟﻜﻦ ﻫﺬﺍ ﺭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ‬

‫ﻻﻳﻨﺒﻐﻲ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻛﺜﻴﺮﺍً ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺳﻴﺘﻢ ﺩﻓﻌﻪ ﻋﺒﺮ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺍﻟﻘﺪﻳﻢ ﻫﺬﺍ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 17‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪17‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬
 ‫ﻭﻫﺬﺍﻳﻌﻨﻲ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺭﺃﻳﻨﺎ ﻣﻘﺪﻣﺎً ‪ ،‬ﺃﻧﻪ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﺒﺪﺃ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻓﻲ ﺍﻻﻧﺰﻻﻕ ﺇﻟﻰ ﻣﺎ ﺩﻭﻥ ‪ 24‬ﺃﻳﻀﺎً‬

‫ﻫﻨﺎﺃﻭ ﺑﻌﺪ ﻓﺘﺮﺓ ﺻﻌﻮﺩ ﺃﺧﺮﻯ ‪ ،‬ﻛﺎﻥ ﻣﻦ ﺍﻷﻓﻀﻞ ﻟﻨﺎ ﺍﻟﺨﺮﻭﺝ ﻣﻦ ﻣﺮﻛﺰﻧﺎ ﺍﻟﻄﻮﻳﻞ ‪،‬‬

‫ﻓﻮﺭﺍ‪.‬ﻓﻲ ‪ 10‬ﻣﺎﺭﺱ ‪ ،‬ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻌﺪﺩ ‪ .26‬ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻻ ﻳﺰﺍﻝ ﺛﻘﻴﻼً ﺟﺪﺍً ‪ ،‬ﺍﻟﻨﻄﺎﻕ‬

‫ﻳﻀﻴﻖ ‪،‬ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺼﻌﻮﺩﻱ ﻗﺼﻴﺮﺍً ‪ ،‬ﻭﺍﻹﻏﻼﻕ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﻘﺎﻉ‪ .‬ﻫﺬﺍ ﻳﺰﻳﺪ ﻟﺪﻳﻨﺎ‬

‫ﺍﺷﺘﺒﺎﻩﻓﻲ ﺃﻥ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻣﻦ ‪ 6‬ﻣﺎﺭﺱ ﻫﻮ ﺣﺎﻟﺔ ﻣﻦ ﺣﺎﻻﺕ ﺍﻟﺤﻘﻦ ﺗﺤﺖ ﺍﻟﺠﻠﺪ ‪ ،‬ﻟﻜﻨﻨﺎ ﻧﻨﺘﻈﺮ‬

‫ﺗﺄﻛﻴﺪﺍًﻋﻠﻰ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺘﺼﺮﻑ ﺑﻬﺎ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﻔﺎﻋﻞ‪ .‬ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻻ ﻳﺰﺍﻝ ﺃﻳﻀﺎ‬

‫ﺛﻘﻴﻞﺣﻴﺚ ﻳﻨﺨﻔﺾ ﺑﺴﺮﻋﺔ ﺇﻟﻰ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ‪ 24‬ﻭﻳﻨﺘﻬﻲ ﺑﺎﻟﻘﺮﺏ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺎﻉ‪ .‬ﻟﻘﺪ ﺻﻨﻌﻨﺎ‬

‫ﺍﻟﺘﺰﺍﻡﺳﻲء‪ .‬ﻻ ﻳﻮﺟﺪ ﺷﻲء ﻧﻔﻌﻠﻪ ﺍﻵﻥ ﺳﻮﻯ ﺍﻟﺨﺮﻭﺝ ﺇﺫﺍ ﻓﺸﻠﻨﺎ ﻓﻲ ﺃﻥ ﻧﺼﺒﺢ‬

‫ﻗﻠﻖﺑﻤﺎ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﺪﻳﻜﻲ ﺣﺘﻰ ‪ 26‬ﻣﺎﺭﺱ ‪.9th‬‬

‫ﻭﻣﻊﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻨﺎ ﻻ ﻧﺒﻴﻊ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻜﺸﻮﻑ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻮﺭ ‪ ،‬ﻷﻧﻨﺎ ﻧﺰﻟﻨﺎ‬

‫ﺑﺴﺮﻋﺔﻣﻊ ﺍﺭﺗﻔﺎﻋﻪ ‪ ،‬ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺍﻵﻥ ﻓﻲ ﻣﻨﻄﻘﺔ ﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻣﺆﻗﺘﺎً ﺗﻤﺎﻣﺎً ﻛﻤﺎ ﺍﻧﺘﻬﻰ‪-‬‬

‫ﺗﻢﺷﺮﺍﺅﻫﺎ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﻠﻤﺰﺍﻳﺪﺓ ﺍﻟﻌﻨﻴﻔﺔ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻟﻤﺪﺓ ﺛﻼﺛﺔ ﺃﻳﺎﻡ ﺣﺘﻰ ‪ .26‬ﺑﻌﺪ‬

‫ﺗﺮﺍﺟﻌﺖﺇﻟﻰ ‪ 7/8 22‬ﻟﻠﺤﺠﻢ ﺍﻟﺼﻐﻴﺮ ‪ 12 ،‬ﻣﺎﺭﺱﺍﻟﻌﺎﺷﺮ‪ ،‬ﻳﺘﻌﺎﻓﻰ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻟﻴﻐﻠﻖ‬

‫ﺑﺎﻟﻘﺮﺏﻣﻦ ﺍﻟﻘﻤﺔ‪ .‬ﻧﺴﺘﻨﺘﺞ ‪ ،‬ﻣﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﻧﻌﻜﺎﺱ ﺍﻟﺴﺮﻳﻊ ‪ ،‬ﺃﻧﻪ ﻣﺴﺘﻌﺪ ﻟﻼﻧﺪﻓﺎﻉ‬

‫ﻣﻦﻣﻮﻗﻒ ﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺒﻴﻊ‪ .‬ﺗﻀﻴﻴﻖ ﻧﻄﺎﻕ ﺻﻐﻴﺮ ﻭﺻﻐﻴﺮ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻓﻮﻕ‬

‫ﺍﻷﻳﺎﻡﺍﻟﺜﻼﺛﺔ ﺍﻟﻤﻘﺒﻠﺔ ﺗﺆﻛﺪ ﻋﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﺴﻔﻠﻲ ﻭ‬

‫ﻳﻘﻮﻱﻓﺮﺹ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺄﺗﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﻋﺪ ﺍﻟﻤﺤﺪﺩ ‪ ،‬ﻟﻜﻨﻪ ﻳﺘﻄﻮﺭ ﺑﺸﻜﻞ ﺟﺪﻳﺪ‬

‫ﺍﻟﻤﺆﺷﺮﺍﺕﺍﻟﻤﻨﺎﺧﻴﺔ ﻭﺗﻤﻮﺕ ﺑﺸﻜﻞ ﺟﻴﺪ ﺗﺤﺖ ﺃﻋﻠﻰ ‪ 26‬ﻧﻘﻄﺔ‪.‬‬

‫ﻓﻲﻏﻀﻮﻥ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻳﻈُﻬﺮ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻨﺎ ﺿﻌﻔﺎً ﻋﺎﻣﺎً ﻟﻠﻜﻞ‬

‫ﻭﺿﻊﺍﻟﺴﻮﻕ ‪ ،‬ﺑﻌﺪ ﺳﻠﺴﻠﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻌﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻌﻮﺩ ﺇﻟﻰ‬

‫ﻧﻮﻓﻤﺒﺮ‪ .1936‬ﻭﻓﻘﺎً ﻟﺬﻟﻚ ‪ ،‬ﻗﺮﺭﻧﺎ ﺍﻵﻥ ﺑﻴﻊ ‪ EL‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻜﺸﻮﻑ ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻳﻮﺟﺪ‬

‫ﺍﻟﺤﺪﺍﻟﺬﻱ ﻗﺪ ﺗﻨﺨﻔﺾ ﺇﻟﻴﻪ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺫﺍﺕ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ ‪ ،‬ﺃﻱ ﻟﻴﺲ ﻫﻨﺎﻙ ﻣﺠﺎﻝ ﻛﺒﻴﺮ ﻟﻸﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ‬

‫ﺗﻨﺨﻔﺾﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺇﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺃﻋﻠﻰ ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺴﻌﺮ ﻭﺣﺪﻩ ﻟﻴﺲ ﻫﻮ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﺍﻷﻭﻝ ﻟﺪﻳﻨﺎ‪ .‬ﻧﺤﻦ‬

‫ﻧﺴﺘﻤﺪﺃﺭﺑﺎﺣﻨﺎ ﻣﻦ ﺣﺮﻛﺔ ﻋﺪﺩ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﻷﻋﻠﻰ ﺃﻭ ﻷﺳﻔﻞ‪ .‬ﺍﻷﻭﻟﻲ‬

‫ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊﻓﻲ ‪ ، EL‬ﻭﻓﻘﺎً ﻟﻤﺨﻄﻂ ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺫﻱ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ ﻋﺒﺮ ﺧﻂ ‪، 25‬‬

‫ﻳﺸﻴﺮﺿﻤﻨﻴﺎً ﺇﻟﻰ ﺍﺣﺘﻤﺎﻝ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﻋﺸﺮ ﻧﻘﺎﻁ ﻣﻦ ‪ .26‬ﻭﻫﺬﺍ ﻣﺎ ﺗﺆﻛﺪﻩ ﺍﻟﻤﺮﺣﻠﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻮﻳﺔ‬

‫ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊﻋﺒﺮ ﺍﻟﻘﻤﺔ ﺍﻟﻼﺣﻘﺔ ‪ -‬ﻣﺎﺭﺱ ‪ -‬ﻓﻲ ﺧﻂ ‪ .24‬ﺗﻮﻗﻔﻨﺎ ﻓﻮﻕ ‪26‬‬

‫ﻳﺤﺪﻣﻦ ﻣﺨﺎﻃﺮﻧﺎ ﺇﻟﻰ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﻧﻘﻄﺘﻴﻦ ﺇﺫﺍ ﻗﻤﻨﺎ ﺑﺎﻟﺒﻴﻊ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻜﺸﻮﻑ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻮﺟﺔ ﺍﻟﺼﻌﻮﺩﻳﺔ ‪-‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 17‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪18‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬
 ‫ﺗﺪﺍﺧﻞﺇﺷﺎﺭﺓ ﺍﻟﺬﺭﻭﺓ ﺣﻮﻟﻬﺎ‪ 19 ،25 .‬ﻣﺎﺭﺱ‪ .‬ﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺳﻴﺠﻌﻞ‬

‫ﺣﺴﻨﺎً ‪،‬ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﻌﺸﺮ ﺍﻟﻤﻮﻋﻮﺩﺓ ﺗﻨﺨﻔﺾ ﺇﻟﻰ ‪ ، 16‬ﺃﻭ ﺗﻘﺼﺮ ﻋﻦ ﺍﻟﻤﺆﺷﺮ ﺃﻭ ﺭﺑﻤﺎ‬

‫ﺗﻄﻮﻳﺮﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭﺗﺠﺎﻭﺯﻩ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻬﺎﻳﺔ ‪ ،‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻧﺤﻜﻢ ﻋﻠﻴﻪ ﻻﺣﻘﺎً‬

‫ﺳﻠﻮﻙ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 17‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪19‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬
‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 17‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪20‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬
‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 17‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪21‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬
‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 17‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪22‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬
‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 17‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪23‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬
‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 17‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪24‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬
‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 17‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪25‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬
‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 17‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪26‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬
 ‫ﺍﺧﺘﻴﺎﺭﺃﻓﻀﻞ ﺍﻷﺳﻬﻢ‬

‫ﻭﺭﻗﺔﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ‪ -‬ﻣﻘﻴﺎﺱ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﺍﻟﻔﻨﻲ‬

‫ﻫﻨﺎﻙﻋﻤﻠﻴﺘﺎﻥ ﻟﻠﺘﻔﻜﻴﺮ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﻣﻦ ﺧﻼﻟﻬﻤﺎ ﺍﻟﺘﻮﺻﻞ ﺇﻟﻰ ﺧﺎﺗﻤﺔ‪-‬‬

‫ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔﺍﻻﺳﺘﻨﺘﺎﺟﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻨﻄﻠﻖ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺨﺎﺹ (ﻝ) ‪sion:‬‬

‫ﻭ)‪ (2‬ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻻﺳﺘﻘﺮﺍﺉﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻌﻤﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻌﺎﻡ‪.‬‬

‫ﺷﺮﺣﻨﺎﻓﻲ ﺩﺭﺍﺳﺎﺗﻨﺎ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﺃﻭ ﺍﻻﺳﺘﻨﺘﺎﺟﻴﺔ‬

‫ﺍﻟﻮﺻﻮﻝﺇﻟﻰ ﻗﺮﺍﺭﺍﺗﻨﺎ‪ .‬ﺃﻱ ﺃﻧﻨﺎ ﺃﻇﻬﺮﻧﺎ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺼﺎﻋﺪ ﺃﻭ‬

‫ﺍﻻﺣﺘﻤﺎﻻﺕﺍﻟﻬﺒﻮﻃﻴﺔ ﻟﻸﺳﻬﻢ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ﺃﻭﻻ ًﻭ‬

‫ﺍﺗﺠﺎﻩﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻌﺎﻡ ؛ ﺛﻢ ﻣﻮﻗﻒ ﻭﺍﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ‬

‫ﻣﺘﻮﺳﻄﺎﺕﻭﺃﺧﻴﺮﺍً ﻣﻮﻗﻒ ﻭﺍﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻘﻀﺎﻳﺎ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ‪ ،‬ﻭﻳﻔﺼﻞ ﺑﻴﻨﻬﻤﺎ‬

‫ﺍﻟﺘﻲﻗﺪ ﻳﺘُﻮﻗﻊ ﺃﻥ ﺗﺘﺤﺮﻙ ﺑﺴﺮﻋﺔ ﺃﻛﺒﺮ ﻣﻦ ﺃﻭ ﺗﺘﻨﺎﻏﻢ ﻣﻊ‬

‫ﺍﻟﺴﻮﻕﻛﻜﻞ ﻣﻦ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺒﺪﻭ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺮﺟﺢ ﺃﻥ ﺗﺘﺤﺮﻙ ﻋﻜﺲ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺃﻡ ﻻ‬

‫ﻋﻠﻰﺍﻻﻃﻼﻕ‪.‬‬

‫ﻳﺠﻮﺯﻟﻨﺎ ‪ ،‬ﺇﺫﺍ ﺃﺭﺩﻧﺎ ‪ ،‬ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻋﻜﺲ ﻫﺬﺍ ﺍﻹﺟﺮﺍء ‪ ،‬ﺃﻱ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ‪-‬‬

‫ﻃﺮﻳﻘﺔﺍﻻﺳﺘﺪﻻﻝ ﺍﻻﺳﺘﻘﺮﺍﺉﻲ ﻣﻦ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻌﺎﻡ‪ .‬ﻫﺬﺍ ﻫﻮ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ‬

‫ﻗﻢﺑﺘﺸﻜﻴﻞ ﺍﺳﺘﻨﺘﺎﺟﺎﺗﻨﺎ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺃﻭﺿﺎﻉ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ﺃﻭﻻ‪ ً.‬ﺛﻢ‬

‫ﻣﻦﺧﻼﻝ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﻀﺎﻳﺎ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ﺗﺤﺖ ﻋﻨﺎﻭﻳﻦ ﻣﺠﻤﻮﻋﺎﺗﻬﻢ ﺍﻟﻤﻨﺎﺳﺒﺔ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺗﺤﺪﻳﺪﻣﻮﻗﻒ ﻭﺍﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ‪ .‬ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﺣﺪﺩﻧﺎ‪-‬‬

‫ﻧﺘﻮﻗﻊﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻣﻴﺰﺍﻥ ﺍﻻﺣﺘﻤﺎﻻﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﺻﻌﻮﺩﻳﺎً ﺃﻡ ﻫﺒﻮﻃﻴﺎً ‪ ،‬ﻧﺤﻦ‬

‫ﻗﺎﺩﺭﻭﻥﻋﻠﻰ ﺗﻮﻗﻊ ﺍﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻛﻜﻞ‪.‬‬

‫ﻛﻼﺍﻟﻨﻬﺠﻴﻦ ﺟﻴﺪ ﻓﻲ ﺣﺪ ﺫﺍﺗﻪ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻔﻜﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺇﻟﻰ‬

‫ﻳﺘﻄﻠﺐﺍﻟﻌﺎﻡ ﻣﻤﺎﺭﺳﺔ ﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻬﺎﺭﺓ ﻭﺍﻟﺤﻜﻢ ﻭﻳﺴﺘﻐﺮﻕ ﻗﻠﻴﻼً‬

‫ﺍﻟﻤﺰﻳﺪﻣﻦ ﺍﻟﻮﻗﺖ‪ .‬ﻣﻦ ﺍﻷﻓﻀﻞ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻛﻠﺘﺎ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺘﻴﻦ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺫﻟﻚ ﻣﻤﻜﻨﺎً ‪ ،‬ﻷﻥ ﺃﺣﺪﻫﻤﺎ ﺳﻴﻔﻲ ﺑﺎﻟﻐﺮﺽ‬

‫ﻟﻠﺘﺤﻘﻖﻣﻦ ﺍﻵﺧﺮ‪.‬‬

‫ﻋﻠﻰﺃﻱ ﺣﺎﻝ ‪ ،‬ﺃﻧﺖﻳﺠﺐ ﺗﻌﻠﻢ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺃﻓﻀﻞ ﺍﻟﻔﺮﺹ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ‪-‬‬

‫ﺍﻟﺮﻭﺍﺑﻂ ‪،‬ﺃﻱ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﺘﻲ ﺳﺘﺘﺤﺮﻙ ﻗﺮﻳﺒﺎً ﻭﺃﺳﺮﻉ ﻭﺃﺑﻌﺪ ﺇﺫﺍ ﺃﺭﺩﺕ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺗﺤﻘﻴﻖﺍﻟﻨﺠﺎﺡ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‪ .‬ﻟﺬﻟﻚ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﻝ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 18‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪1‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻣﻮﻗﻊﻳﻀﻢ ‪ 100‬ﻣﻦ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻨﺸﻄﺔ ﺍﻟﺮﺍﺉﺪﺓ‪.‬‬

‫ﻣﻮﺿﻊ‬ ‫ﻣﻮﺿﻊ‬ ‫ﻣﻮﺿﻊ‬ ‫ﻣﻮﺿﻊ‬ ‫ﻣﻮﺿﻊ‬

‫‪43‬‬ ‫‪2 1 43‬‬ ‫‪2 1 43‬‬ ‫‪21 43‬‬ ‫‪21‬‬
‫ﺁﻟﺔﺍﻟﻤﺰﺭﻋﺔ‬ ‫ﺍﻟﻬﺎﺗﻒﻭﺍﻟﻜﺎﺑﻞ‬ ‫ﻣﺤﺮﻙ‬ ‫ﺳﻜﺔﺣﺪﻳﺪﻳﺔ‬

‫ﻗﻀﻴﺔ‬ ‫‪x‬‬ ‫ﻋﻢﺗﻞ ﻭﻫﺎﺗﻒ ‪xx‬‬ ‫ﺃﻭﺑﻮﺭﻥ‪xx‬‬ ‫ﺱﺃﺗﺶ‬

‫ﺣﺼﺎﺩ‬ ‫‪x‬‬ ‫ﺍﻟﻬﺎﺗﻒﺍﻟﺪﻭﻟﻲ ﻭﺍﻟﻬﺎﺗﻒ‬ ‫‪x‬‬ ‫ﺟﻴﻦﻣﻮﺕ‬ ‫ﺏ& ‪xx 0‬‬
‫‪xx‬‬ ‫ﻭﻳﺴﺖﺍﻻﻣﻢ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ‬ ‫ﻛﺮﺍﻳﺴﻠﺮ‬ ‫‪xx‬‬ ‫ﻳﻤﻜﻦﺑﺎﻙ‬
‫ﻣﺴﺮﺡ‬ ‫ﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙﺳﻨﺖ‬
‫‪x‬‬ ‫‪x Loews‬‬ ‫ﺗﺸﻴﺲ& ‪xx 0‬‬
‫‪x‬‬ ‫ﺃﺳﺎﺳﻲ‬ ‫ﺷﻌﺒﻴﺔ‬ ‫ﺇﻃﺎﺭﺍﻟﻌﺠﻠﺔ‬ ‫‪ x‬ﺑﻦ‪RR‬‬
‫‪x‬‬ ‫ﺱﺭﺍﺩﻳﻮ ﻛﻴﺚ‬ ‫‪x Bkn Man Tran x‬‬ ‫‪x‬‬ ‫ﺳﻨﺔﺟﻴﺪﺓ‬ ‫‪xx‬‬ ‫ﻳﻮﻧﻴﻮﻥﺑﺎﻙ‬
‫‪xx‬‬ ‫ﻣﻼﺫﺟﺪﻳﺪ‬
‫‪MISC IND‬‬
‫ﺑﺎﻳﺮﺯﺑﺎﻳﺒﺲ‬ ‫‪x‬‬ ‫ﺍﻟﻐﺎﺯﻭﺍﻟﻄﺎﻗﺔ‬ ‫ﺷﺎﺣﻨﺔ‬
‫ﺍﻷﻧﺎﺑﻴﺐﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‬ ‫‪x‬‬ ‫ﺻﺒﺎﺣﺎﻟﻠﺴﻠﻄﺔ ‪xx‬‬ ‫‪x‬‬ ‫ﻣﺎﻙ‬ ‫ﻣﻌﺪﺍﺕﺍﻟﺴﻜﻚ ﺍﻟﺤﺪﻳﺪﻳﺔ‬
‫ﺩﻭﺑﻮﻧﺖ‬ ‫ﺃﺳﺎﺑﻴﻊ‪AmWater‬‬ ‫‪xx‬‬ ‫ﻋﺎﻣﺮﻟﻮﻛﻮ‬
‫‪x‬‬ ‫ﺍﻳﺴﺘﻤﺎﻥﻛﻮﺩ‬ ‫‪x‬‬ ‫ﺑﻜﻦﺍﻭﻥ ﺟﺎﺱ ‪x‬‬ ‫‪xx‬‬ ‫ﺑﺎﻟﺪﻭﻳﻦ‬
‫ﻭﺍﺭﻥﺏ ﺑﺎﻑ ‪x‬‬ ‫ﻛﻮﻝﺟﺎﺱ‬ ‫ﺍﻟﺘﺒﻎ‬ ‫‪x‬‬ ‫ﺍﻟﺠﻨﺮﺍﻝﺭﺍﻱ ﺳﻴﺞ‬
‫ﺭﺍﺩﻳﻮﻛﻮﺭﺏ ‪xx‬‬ ‫‪x‬‬ ‫ﺇﻝﺑﻮ & ﺍﻝ‬ ‫‪x‬‬ ‫ﺁﻡﺗﻮﺏ ﺏ ‪x‬‬ ‫ﺍﻟﺠﻨﺮﺍﻝ‪AmTank x‬‬
‫‪xx Con Gas‬‬ ‫‪x Lig Myers B x‬‬ ‫ﺑﻮﻟﻤﺎﻥ‬
‫ﻣﻌﺎﺩﻝﺍﻟﻤﻜﺘﺐ‬ ‫ﻻﻋﺎﻣﺮ ‪xx‬‬ ‫ﺭﻳﻨﻮﻟﺪﺯﺏ ‪xx‬‬
‫ﺑﻮﺭﻭﺯ‪xx‬‬ ‫‪x‬‬ ‫ﻧﺎﺕﺑﻮ & ﺍﻝ ﺗﻲ‬
‫ﺣﺎﻓﻠﺔﻣﺎﺥ ‪Int‬‬ ‫‪ SNJ‬ﺣﺎﻧﺔ ‪xx‬‬ ‫ﻣﻌﺪﺍﺕﻛﻬﺮﺑﺎﺉﻴﺔ‬
‫ﻧﺎﺕﻛﺎﺵ ﺭﻳﺞ‬ ‫‪x‬‬ ‫ﻳﻮﻧﺎﻳﺘﺪﻛﻮﺭﺏ ‪x‬‬ ‫ﺍﻟﺴﻜﺮ‬ ‫ﻋﺎﻡﻛﻬﺮﺑﺎﺉﻲ ‪xx‬‬
‫‪x‬‬ ‫‪x Un Gas Imp‬‬ ‫ﺁﻡﺳﻮﺝ‬ ‫‪x‬‬ ‫‪x Wes'house‬‬
‫‪BLDG‬‬ ‫ﺳﻲﺃﻏﻴﺮﻱ‬
‫‪x‬‬ ‫ﺃﻧﺎﺍﻟﻤﺒﺮﺩ‬ ‫‪x‬‬ ‫ﺣﺘﻰ‪ P‬ﺭﻳﻜﻮ‬ ‫‪x‬‬
‫‪xx‬‬ ‫ﺟﻮﻧﺰﻣﺎﻥ‬ ‫ﻋﻠﺒﺔ‬
‫ﺍﻟﻮﺻﻮﻝﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺤﺮﻙ‬ ‫ﻫﻞﺃﺳﺘﻄﻴﻊ‬ ‫‪x‬‬
‫ﻣﻄﻌﻢ‬ ‫ﺑﻨﺪﻳﻜﺲ‪xx‬‬ ‫ﻏﺬﺍء‬
‫ﺗﺸﺎﻳﻠﺪﺯ‪1‬‬ ‫‪x‬‬ ‫ﺇﻝﺃﻭﺗﻮ ﻻﻳﺖ ‪xx‬‬ ‫‪x‬‬ ‫ﺱﺑﻮﺭﺩﻥ‬
‫ﺷﺎﺗﻮﻙ‬ ‫ﺳﺘﻮﻭﺍﺭﻧﺮ‬ ‫‪x‬‬ ‫ﻧﺎﺕﺑﻴﺲ‬ ‫ﺍﻟﻄﺎﺉﺮﺍﺕ‬
‫‪26‬‬ ‫ﻣﺠﻤﻮﻉ‬ ‫‪48‬‬ ‫‪x‬‬ ‫ﺗﻴﻤﻜﻴﻦ‬ ‫ﺇﻧﺘﺎﺝﺍﻟﺬﺭﺓ ‪x‬‬ ‫ﻃﺎﺉﺮﺍﺕﺍﻻﻣﻢ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ‬ ‫‪x‬‬
‫ﺍﻟﺮﺍﺑﻊﺍﻟﻌﻘﻴﺪ‪.‬‬ ‫‪xx Gen Foods‬‬
‫ﻏﺒﺎﺭﺍﻟﺬﻫﺐ ‪xx‬‬
‫ﻣﻮﺿﻊ‬ ‫ﻣﻮﺿﻊ‬ ‫ﺳﻠﺴﻠﺔﻣﺘﺎﺟﺮ‬ ‫‪x‬‬ ‫ﻫﻴﺮﺷﻲ‪x‬‬ ‫ﻧﺤﺎﺱ‬
‫‪4 3‬‬ ‫‪ 2 1‬ﻣﻠﺨﺺ‬ ‫‪xx Drug، Inc.‬‬ ‫‪x‬‬ ‫ﻧﺎﺕﺩﻳﺮﻱ ‪x‬‬ ‫ﺍﻧﺎﻛﻮﻧﺪﺍ‬ ‫‪x‬‬
‫‪7 12‬‬ ‫ﺍﻟﻌﻘﻴﺪﺍﻷﻭﻝ‪.‬‬ ‫‪7 11‬‬ ‫‪x‬‬ ‫ﻛﺮﻭﺟﺮ‬ ‫‪xx St Brands‬‬ ‫ﻛﻴﻨﻴﻜﻮﺕ‬ ‫‪x‬‬
‫‪0 11‬‬ ‫ﺍﻟﺜﺎﻧﻲ "‬ ‫‪12 11‬‬ ‫‪x‬‬ ‫ﺱﻣﻴﺴﻲ‬
‫‪1 14‬‬ ‫ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ "‬ ‫‪17 11‬‬ ‫ﺳﻴﻔﻮﻱ‪xx‬‬
‫‪26‬‬ ‫ﺍﻟﺮﺍﺑﻌﺔ "‬ ‫‪4 8‬‬ ‫‪x‬‬ ‫ﺱﻭﻭﻟﻮﻭﺭﺙ‬ ‫ﺍﻟﻤﻮﺍﺩﺍﻟﻜﻴﻤﻴﺎﺉﻴﺔ‬
‫‪1043‬‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﺎﻣﻴﻊ‬ ‫‪40 41‬‬ ‫ﻋﻠﻢﺍﻟﺤﻠﻔﺎء‬ ‫‪x‬‬ ‫ﺻﻠﺐ‬
‫ﻃﻠﺐﺑﺮﻳﺪﻱ‬ ‫ﺗﺨﻔﻴﺾﺍﻟﻬﻮﺍء‬ ‫‪x‬‬ ‫‪x‬‬ ‫ﺁﻡﺭﻭ ﻣﻴﻠﺰ‬
‫ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ‬ ‫ﻣﻮﻧﺘﺞﻭﺍﺭﺩ ‪xx‬‬ ‫ﻛﻮﻝﻛﺮﺑﻮﻥ‬ ‫‪xxx‬‬ ‫ﺑﻴﺚ‬
‫‪43‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ﺳﻴﺮﺯﺭﻭ ‪XX‬‬ ‫‪x‬‬ ‫ﺃﻭﻥﻛﺮﺑﻴﺪ‬ ‫‪xx‬‬ ‫ﻳﻮﺍﺱ ﺳﺘﻴﻞ‬
‫ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎﺕ‬
‫‪x‬‬ ‫‪ x‬ﻳﺸﻴﺮ‬ ‫‪MACH & MFG‬‬ ‫ﻧﻔﻂ‬
‫ﻣﻠﺨﺺ‬ ‫‪Am MachFdry x‬‬ ‫‪x‬ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻦ ﺍﻟﻤﺘﻨﻮﻉ‬ ‫ﻣﺮﺟﻊ‪Atl‬‬
‫‪X‬‬ ‫‪ x‬ﻳﺸﻴﺮ‬ ‫‪x‬‬ ‫ﺃﻟﻴﺲﺗﺸﺎﻝ‬ ‫‪AmSmelting‬‬ ‫‪x‬‬ ‫ﻧﻴﻮﺟﻴﺮﺳﻲ‪xx S 0‬‬
‫ﻳﺠﺐﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ‪:‬‬ ‫ﻓﻮﺱﻭﻳﻠﺮ‬ ‫ﻧﻴﻜﻞ‪xx Int‬‬ ‫ﻛﺎﻝ‪xx S 0‬‬
‫ﺣﻴﺎﺩﻱ‬ ‫ﻗﺼﻴﺮﺓﻃﻮﻳﻠﺔ‬ ‫‪x‬‬ ‫ﻣﻀﺨﺔﺗﺴﺘﺤﻖ‬ ‫‪x‬‬ ‫ﺍﻟﻔﺎﻧﺎﺩﻳﻮﻡ‬ ‫‪x‬‬ ‫ﺗﻜﺲﻛﻮﺭﺏ ‪x‬‬
‫‪1 14‬‬ ‫ﻣﺠﻤﻮﻉ‬ ‫‪ 12 11 712‬ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻉ ‪17 11 0 11‬‬ ‫‪ 711‬ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻉ‬
‫‪3‬ﻣﺴﺎءً‬ ‫ﺗﺎﺭﻳﺦ‪ 10‬ﺃﻛﺘﻮﺑﺮ ﻫﺮ‪.‬‬ ‫ﺍﻟﻌﻘﻴﺪﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪.‬‬ ‫ﺍﻟﻌﻘﻴﺪﺍﻟﺜﺎﻧﻲ‪.‬‬ ‫ﺍﻟﻌﻘﻴﺪﺍﻷﻭﻝ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 18‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪2‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻋﻠﻴﻚﺃﻥ ﺗﺪﺭﺱ ﻭﺗﻜﺘﺴﺐ ﻓﻬﻤﺎً ﻟﻠﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻻﺳﺘﻘﺮﺍﺉﻴﺔ ﻟﻠﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ‬

‫ﺍﻟﻮﺿﻊﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﻠﺴﻮﻕ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻫﻨﺎ‪.‬‬

‫ﻟﻬﺬﺍﺍﻟﻐﺮﺽ ‪ ،‬ﻧﻄﻠﺐ ﻭﺭﻗﺔ ﻣﻮﻗﻒ )ﻋﻴﻨﺔ ﺛﺎﻧﻴﺔ ‪ ،‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ .(2‬ﻣﺜﻞ‬

‫ﺳﺘﺘﻢﺭﺅﻳﺘﻪ ‪ ،‬ﺗﻢ ﻭﺿﻊ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻮﺭﻗﺔ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺑﺴﺮﻋﺔ ﻭﺳﻬﻮﻟﺔ‪-‬‬

‫ﺳﺠﻞﻋﻠﻴﻬﺎ ﺗﺤﻠﻴﻠﻚ ﻟﻜﻞ ﻣﻦ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺃﻧﺖ ﻣﻦ ﺃﺟﻠﻬﺎ ‪ily‬‬

‫ﺍﻻﺳﺘﻤﺮﺍﺭﻓﻲ ﺍﻟﺘﺴﺠﻴﻞ‪ .‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺇﺩﺭﺍﺝ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺭﻗﺔ ﺗﺤﺖ ﻣﻨﺎﺳﺒﺘﻬﺎ‬

‫ﻋﻨﺎﻭﻳﻦﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﻓﻲ ﻟﻤﺤﺔ ﺳﺮﻳﻌﺔ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻛﻴﻒ ﺗﻘﻒ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ‬

‫ﺑﻌﺪﺍﻻﻧﺘﻬﺎء ﻣﻦ ﺍﻻﺳﺘﻮﺩﻳﻮﻫﺎﺕ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ﻭﺇﺟﺮﺍء ﺇﺩﺧﺎﻻﺗﻚ ﻋﻠﻰ‬

‫ﻭﺭﻗﺔﺍﻟﻤﻮﻗﻒ‪.‬‬

‫ﻷﻏﺮﺍﺽﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ‪ ،‬ﺗﻌﺪ ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ﺍﻟﻤﻜﻮﻧﺔ ﻣﻦ ‪ 20‬ﺳﻬﻤﺎً ﻭﺍﻓﺮﺓ‪ .‬ﻻﺣﻘﺎ‪،‬‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎﺗﺘﻘﺪﻡ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﺪﻳﻚ ﻓﻴﻬﺎ ﻓﻬﻢ ﺟﻴﺪ ﻟﻬﺬﺍ ﺍﻷﻣﺮ‬

‫ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔﻭﺍﻻﺳﺘﻌﺪﺍﺩ ﻟﺘﻄﺒﻴﻘﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻔﻌﻠﻴﺔ ‪ ،‬ﺳﻴﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﺍﻷﻓﻀﻞ‬

‫ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅﺑﻮﺭﻗﺔ ﻣﺮﻛﺰ ﺗﻐﻄﻲ ﻣﺎ ﻻ ﻳﻘﻞ ﻋﻦ ‪ 50‬ﺳﻬﻤﺎً ﻓﺮﺩﻳﺎً ‪ ،‬ﻭﺍﻷﻓﻀﻞ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﺃ‬

‫ﻣﺎﺉﺔﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ‪ .‬ﺑﻌﻴﺪﺍً ‪ ،‬ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺃﻓﻀﻞ ﺍﻟﻔﺮﺹ ‪ ،‬ﻓﻤﻦ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﺴﻦ ﺃﻥ‬

‫ﻟﺪﻳﻚﺧﻴﺎﺭ ﻭﺍﺳﻊ ﻭﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻛﻜﻞ‬

‫ﻳﻌﻨﻲﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﺴﻦ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﺪﻳﻚ ﻋﺪﺩ ﻛﺎﻑ ٍﻣﻦ ﺍﻷﺳﻬﻢ‬

‫ﻟﺘﻮﻓﻴﺮﻋﻴﻨﺔ ﻣﻨﺎﺳﺒﺔ ‪ ،‬ﺃﻱ ﻣﻘﻄﻊ ﻋﺮﺿﻲ ﺗﻤﺜﻴﻠﻲ ﻟـ‬

‫ﺍﻟﺴﻮﻕﻛﻠﻪ‪.‬‬

‫ﺇﺫﺍﻛﺎﻥ ﻭﻗﺘﻚ ﻣﺤﺪﻭﺩﺍً ‪ ،‬ﻓﻴﻤﻜﻨﻚ ﻻﺣﻘﺎً )ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ‪-‬‬

‫ﺍﻟﻮﻗﻮﻑﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ( ﻗﺮﺭ ﺃﻧﻪ ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺍﻻﺳﺘﻐﻨﺎء ﻋﻦ ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ﻣﻨﺬ ﺃﻥ ﻛﻨﺖ‬

‫ﻳﻤﻜﻦﺃﻥ ﻳﺤﻘﻖ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻨﺘﺎﺉﺞ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻣﺘﻮﺳﻄﺎﺕ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﺜﻞ‬

‫ﺳﺒﻖﺷﺮﺣﻪ )ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ ، 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ Pars. 4 ، 24‬ﺇﻟﻰ ‪ 6‬ﻭ ‪ .(Pg. 25 ، Par. l‬ﻟﻜﻦ ﻣﻊ‬

‫ﺳﺎﻋﺔﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﺘﺎﺣﺔ ﻛﻞ ﻳﻮﻡ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﻮﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ﻓﻴﻬﺎ‬

‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔﺇﻟﻰ ﺳﺠﻼﺗﻚ ﺍﻷﺧﺮﻯ ‪ ،‬ﻭﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻟﺪﻳﻚ ﺍﻟﻮﻗﺖ ‪ ،‬ﻓﻴﺠﺐ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﻬﺎ‪ .‬ﺍﻝ‬

‫ﻭﺭﻗﺔﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﻫﻲ ﻣﺴﺎﻋﺪﺓ ﻗﻴﻤﺔ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ ﻓﻲ )ﺃ(ﺍﻟﺘﻨﺒﺆ ﺑﺎﻟﺤﺮﻛﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ‬

‫ﻣﻦﺍﻷﺳﻬﻢ )ﺏ( ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺃﻓﻀﻞ ﺍﻟﻔﺮﺹ ؛ )ﺝ(ﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ﻣﻦ‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻢﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ )ﺩ( ﺍﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻤﺜﻞ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ؛ ﻭ‬

‫)ﻫـ(ﺍﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻛﻜﻞ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 18‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪3‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻟﻘﺪﺍﺑﺘﻜﺮﺕ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﻣﻨﺬ ﺣﻮﺍﻟﻲ ﺧﻤﺴﺔ ﻋﺸﺮ ﻋﺎﻣﺎً )‪ (1916‬ﻭﺍﺳﺘﺨﺪﻣﺘﻬﺎ ﻣﻨﺬ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﺤﻴﻦ‬

‫ﺑﻨﺠﺎﺡﻛﺒﻴﺮ‪.‬‬

‫ﻟﺘﻜﻮﻳﻦﻭﺭﻗﺔ ﻣﻮﻗﻒ ﻭﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﻬﺎ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺑﺪء ﺗﺤﻠﻴﻼﺗﻚ‬

‫ﻣﻊﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﺸﻜﻞ‪ .‬ﻛﻞ ﻳﻮﻡ ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺗﺘﻠﻘﻰ ﺗﻘﺎﺭﻳﺮ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ‬

‫ﻋﻦﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﺒﺮﻳﺪ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮﺍﺕ ﻓﻲ ‪ 50‬ﺇﻟﻰ ‪ 100‬ﺃﻭ ‪ 200‬ﺳﻬﻢ )ﺃﻭ ‪ 20‬ﻓﻘﻂ ﺃﺛﻨﺎء‬

‫ﺃﻧﺖﺗﺘﻌﻠﻢ( ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﺷﺪﻳﺪﺓ ﻋﻠﻰ ﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻷﺷﻜﺎﻝ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ‪ ،‬ﻣﻊ ﻣﻼﺣﻈﺔ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ‬

‫ﺣﻴﺚﻳﺘﻢ ﺗﻤﺪﻳﺪﻫﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺇﺩﺧﺎﻻﺕ ﺟﺪﻳﺪﺓ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﻮﺿﻊ ﺍﻟﻔﻨﻲ ﻟﻜﻞ ﻣﻨﻬﺎ‬

‫ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ‪.‬ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺮﻯ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻔﺤﺺ ﺍﻟﻌﺮﺿﻲ ﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻷﺷﻜﺎﻝ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ‪ ،‬ﻫﺬﺍ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﺸﻲء‬

‫ﻳﻌﻤﻞﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﻓﻲ ﻣﺎ ﻳﺒﺪﻭ ﺃﻧﻪ ﻭﺿﻊ ﻭﺍﻋﺪ ‪ ،‬ﻳﺸﻜﻞ ﺭﺃﺳﻴﺎً‬

‫ﺭﺳﻢﺑﻴﺎﻧﻲ ﻟﻬﺬﻩ ﺍﻟﻤﺸﻜﻠﺔ ‪ ،‬ﺑﺎﺗﺒﺎﻉ ﺍﻹﺟﺮﺍء ﺍﻟﻤﻮﺿﺢ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 4‬ﻡ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺼﻔﺤﺎﺕ ‪ 22‬ﻭ‬

‫‪.23‬ﺳﻴﻤﻜﻨﻚ ﻫﺬﺍ ﻣﻦ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﺳﻠﻮﻛﻪ ﺑﺎﻟﺘﻔﺼﻴﻞ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺘﻄﺒﻴﻖﺍﻟﻜﻞ ﺍﻟﺘﺎﺑﻊ‬

‫ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻛﺔ ﻓﻲﺍﻛﺘﻤﺎﻝ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻼﺕ‪.‬‬

‫ﻛﻞ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﺩﺍﺉﻤﺎً ﻓﻲ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻣﻦ ﺛﻼﺙ ﻭﻇﺎﺉﻒ‪:‬ﺻﺎﻋﺪ ‪ ،‬ﻫﺒﻮﻃﻲ ﺃﻭ‬

‫ﺣﻴﺎﺩﻱ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﻣﻦ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺃﻱ ﺩﺭﺟﺔ‪.‬‬

‫ﺣﺪﺩﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻄﺮﻕ ﺍﻟﻤﻮﺿﺤﺔ ﻫﻨﺎ ‪ ،‬ﺃﻱ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﻮﺍﻗﻒ ﺗﻨﻄﺒﻖ ﻋﻠﻴﻬﺎ‬

‫ﻛﻞﺳﻬﻢ ﻳﺘﻢ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﻤﺨﻄﻂ ﻟﻬﺎ‪ .‬ﻗﺒﻞ ﺃﻥ ﺗﻠﺘﺰﻡ ‪ ،‬ﻗﺮﺭ‬

‫ﻣﺎﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻣﻮﺿﻊ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺍﻟﻔﺮﺩﻱ ﻣﺘﻮﺍﻓﻘﺎً ﻣﻊ ﺍﺗﺠﺎﻩ‬

‫ﺍﻟﺴﻮﻕﺍﻟﻌﺎﻡ‪ .‬ﺇﺫﺍ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻛﺬﻟﻚ ‪ ،‬ﻓﺎﺑﺤﺚ ﻋﻦ ﺍﻵﺧﺮﻳﻦ ﺍﻟﺬﻳﻦﻧﻜﻮﻥ ﺗﻤﺸﻴﺎ ﻣﻊ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺴﺎﺉﺪ‬

‫)ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 9‬ﻡ ‪ ،‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ ، 1‬ﺑﺎﺭﺱ ‪ 1 ،‬ﻭ ‪، (2‬‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎﺗﺼﻞ ﺇﻟﻰ ﺍﺳﺘﻨﺘﺎﺟﺎﺗﻚ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﻤﻮﺍﻗﻒ ﺍﻟﻔﺮﺩ‪-‬‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻢﺍﻟﻤﺜﺎﻟﻴﺔ ‪ ،‬ﺿﻊ ﻋﻼﻣﺔ ﺗﻘﺎﻃﻊ ﺃﻭ ﻋﻼﻣﺔ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺮﺃﺳﻲ ﺍﻟﻤﻨﺎﺳﺐ ﻟـ‬

‫ﻭﺭﻗﺔﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ‪ ،‬ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺍﺳﻢ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﺴﻬﻢ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﺒﻴﻦ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺍﺻﻔﺎﺕ‪-‬‬

‫ﺍﻟﺮﺟﺎﻝ ‪،‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪.2‬‬

‫ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ‪،‬ﺳﺘﺴﺠﻞ ﺻﺤﻴﻔﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ﺗﺤﻠﻴﻠﻚ ﻟﻜﻞ ﺳﻬﻢ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ‬

‫ﻛﻨﺖﻗﺪ ﻗﺮﺭﺕ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ‪ ،‬ﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻓﻲ ﺃﻱ ﻭﺍﺣﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺨﻤﺴﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‬

‫ﺍﻟﻤﻨﺎﺻﺐ‪:‬‬

‫ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ‪ :1‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﻠﺴﻬﻢ ﺃﻗﺼﻴﺮﺓ ﺍﻟﺘﺄﺭﺟﺢ ﺍﻟﺘﺼﺎﻋﺪﻱ ‪ -‬ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ‪ ،‬ﺗﻘﺮﻳﺒﺎً ‪ ،‬ﻟـ‬
‫‪.‬ﺇﻟﻰ‪ ٪15‬ﻣﻦ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﺤﺎﻟﻲ ‪ ،‬ﺃﻱ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺃﻭ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﻃﻔﻴﻒ ‪1O٪‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 18M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪4‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ‪ :2‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﻠﺴﻬﻢ ﺃﻃﻮﻳﻞ ﺍﻟﺘﺄﺭﺟﺢ ﺍﻟﺘﺼﺎﻋﺪﻱ ‪ -‬ﺗﻘﺪﻡ ‪ ،‬ﻣﻜﺎﻓﺊ‪-‬‬
‫ﺗﻜﻔﻲﻓﻲ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺇﻟﻰ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ ٪10‬ﺃﻭ ‪ ٪15‬ﻣﻦ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﺤﺎﻟﻲ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ‪ :3‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﺸﻴﺮ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﺇﻟﻰ ﺃﻗﺼﻴﺮﺓ ﺍﻟﺘﺄﺭﺟﺢ ﺍﻟﻬﺎﺑﻂ ‪ -‬ﺃﻱ ﺃ‬

‫ﻣﻜﺎﻓﺊﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ‪ ،‬ﺗﻘﺮﻳﺒﺎً ‪ ،‬ﺇﻟﻰ ‪ ٪10‬ﺇﻟﻰ ‪ ٪15‬ﻣﻦ ﺳﻌﺮﻩ ﺍﻟﺤﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪ -‬ﺭﺩ ﻓﻌﻞ ﺃﻭ‬
‫ﺗﺤﺮﻙﻃﻔﻴﻒ ﻟﻸﺳﻔﻞ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ‪ :4‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﺸﻴﺮ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺇﻟﻰ ﺃﻃﻮﻳﻞ ﺗﺄﺭﺟﺢ ﻫﺒﻮﻃﻲ ‪ -‬ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ‬

‫ﺗﺼﻞﺇﻟﻰ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ ٪10‬ﺃﻭ ‪ ٪15‬ﻣﻦ ﺳﻌﺮﻫﺎ ﺍﻟﺴﻮﻗﻲ ﺍﻟﺤﺎﻟﻲ‪.‬‬
‫ﻻﻳﻮﺟﺪ ﻣﺆﺷﺮ ﻣﺤﺪﺩ ﻟﻠﺘﺤﺮﻙ ﻓﻲ ﺃﻱ ﻣﻦ ﺍﻻﺗﺠﺎﻫﻴﻦ ؛ ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪،‬‬ ‫ﺣﻴﺎﺩﻱ‬
‫ﻣﻮﻗﻔﻬﺎﻣﺤﺎﻳﺪ‪ .‬ﻟﻢ ﻳﺘﻢ ﺗﻮﻓﻴﺮ ﻣﺴﺎﺣﺔ ﻋﻠﻰ ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﻟﺘﺴﺠﻴﻞ ﻣﻮﺿﻊ ﻣﺤﺎﻳﺪ ؛ ﻛﻠﻤﺎ‬ ‫ﻣﻮﺿﻊ‪،‬‬
‫ﻇﻬﺮﺕﻣﺴﺎﺣﺔ ﺑﻴﻀﺎءﻓﻲ ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻷﻋﻤﺪﺓ ﺍﻷﺭﺑﻌﺔ ‪ ،‬ﻧﺤﻦ ﻧﻌﺘﺒﺮ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻣﺤﺎﻳﺪﺓ‪.‬‬ ‫ﺃﻭ‪-Posi‬‬
‫‪:5‬‬

‫ﻫﻨﺎﻙﻃﺮﻳﻘﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻤﻮﻗﻌﻴﻦ ‪ 1‬ﻭ ‪ 3‬ﻭﻫﻲ ﺍﻟﻨﻈﺮ ﻓﻲ ﺃ‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻢ ‪،‬ﺃﻭ ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪ ،‬ﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﻮﺍﻗﻒ ﺇﺫﺍ ﺃﻇﻬﺮ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﻋﻠﻰ ﺗﺤﺮﻙ ﺑﺴﻴﻂ ‪،‬‬

‫ﺃﻱﻣﺴﻴﺮﺓ )ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ (1‬ﺃﻭ ﺭﺩ ﻓﻌﻞ )ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ .(3‬ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺃﻭ ﺃ‬

‫ﻣﻜﺪﺱﺫﻭ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﻣﻌﺘﺪﻟﺔ ‪ ،‬ﺳﻴﻜﻮﻥ ﻫﺬﺍ ﻋﺎﺩﺓ ًﺗﺄﺭﺟﺤﺎً ﻣﻦ ‪ 5‬ﺇﻟﻰ ‪ 5‬ﺃﻭ ﺣﻮﺍﻟﻲ‬

‫‪8‬ﻧﻘﺎﻁ ‪ ،‬ﺣﺴﺐ ﻋﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﻬﻢ‪.‬‬

‫ﻳﻤﻜﻦﺃﻳﻀﺎً ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻤﻮﺿﻌﻴﻦ ‪ 2‬ﻭ ‪ 4‬ﺑﺎﻟﻘﻮﻝ ﺇﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﻮﺍﻗﻒ ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ‪-‬‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎﻳﻈﻬﺮ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﻋﻠﻰ ﻭﺟﻮﺩ ﺗﻘﺪﻡ )ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ (2‬ﺃﻭ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ‪IST‬‬

‫)ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ (4‬ﺗﺒﻠﻎ ‪ 10‬ﺃﻭ ‪ 20‬ﺃﻭ ‪ 30‬ﻧﻘﻄﺔ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ ‪ ،‬ﺃﻱ ﻭﺳﻴﻂ‬

‫ﻳﺘﺤﺮﻙ‪.‬‬

‫ﻳﻔﻀﻞﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﻤﺉﻮﻳﺔ ﻟﺘﻌﻴﻴﻦ ﺍﻟﻤﻨﺎﺻﺐ ﻷﻥ ﺃ‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻢﻋﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ )ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻄﺎﻕ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ‪ ،‬ﻣﻦ ‪ 150‬ﺩﻭﻻﺭﺍً ﺇﻟﻰ ‪ 250‬ﺩﻭﻻﺭﺍً( ﻗﺪ ﺗﺘﺄﺭﺟﺢ ﻣﻦ‬

‫ﻣﻦ‪ 10‬ﺇﻟﻰ ‪ 15‬ﻧﻘﻄﺔ ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺳﺘﻌﺎﺩﻝ ﻓﻘﻂ ﺍﺭﺗﻔﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻭﺭﺩﻭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ﻓﻲ‬

‫ﻫﺬﺍﺍﻟﺴﻬﻢ ‪ ،‬ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﻣﺮﻛﺰ ‪ 1‬ﺃﻭ ‪ ، 3‬ﻓﻲ ﺣﻴﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﺄﺭﺟﺢ ﻳﺼﻞ ﺇﻟﻰ ‪ 10‬ﻧﻘﺎﻁ‬

‫ﻣﺨﺰﻭﻥﺃﻗﻞ ﺳﻌﺮﺍً )ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻄﺎﻕ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ‪ ،‬ﻣﻦ ‪ 50‬ﺩﻭﻻﺭﺍً ﺇﻟﻰ ‪ 70‬ﺩﻭﻻﺭﺍً( ﺳﻴﻜﻮﻥ ﻣﺎ ﻳﻌﺎﺩﻝ‬

‫ﺣﺮﻛﺔﻭﺳﻴﻄﺔ ‪ ،‬ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﻣﻮﺿﻊ ‪ 2‬ﺃﻭ ‪ .4‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺘﺨﺬ ﻗﺮﺍﺭﺍﺗﻚ ‪،‬‬

‫ﺃﺩﺧﻠﻬﺎﻓﻲ ﺻﺤﻴﻔﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ﻳﻮﻣﻴﺎً ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﺃﻋﻼﻩ ‪ ،‬ﺃﻭ ﻛﻞ ﺍﺛﻨﻴﻦ ﺃﻭ ﺛﻼﺛﺔ‬

‫ﻳﻮﻣﺎً ‪،‬ﻭﻟﻜﻦ ﻣﺮﺓ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗﻞ ﻓﻲ ﺍﻷﺳﺒﻮﻉ‪ .‬ﻛﻞ ﻳﻮﻡ ﻫﻮ ﺍﻷﻓﻀﻞ ‪ ،‬ﻷﻧﻪ ﻣﻬﻤﺎ ﺣﺪﺙ‬

‫ﻭﺿﻊﺍﻟﺴﻬﻢ ﻓﻴﻪ ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﻳﺘﻐﻴﺮ ﻓﻲ ﺃﻱ ﻭﻗﺖ‪) .‬ﺃﻣﺜﻠﺔ ﺗﻮﺿﺢ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺬﻟﻚ‬

‫ﻫﺬﺍﺳﻮﻑ ﻳﺘﺒﻊ‪(.‬ﺩﺍﺉﻤﺎ ﺗﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 18M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪5‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻓﻲﺑﻌﺾ ﺍﻷﺣﻴﺎﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻓﻲ ﻭﺿﻊ ﺗﺼﺎﻋﺪﻱ ﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻗﺼﻴﺮ ﻭﺩﺍﺧﻞ‬

‫ﻣﻮﻗﻒﻫﺒﻮﻃﻲ ﻟﺤﺮﻛﺔ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻷﺳﻔﻞ ‪ ،‬ﻣﺜﻞ ‪ American Radiator‬ﻓﻲ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ‬

‫ﻋﻤﻮﺩﻣﻦ ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ .2‬ﻫﺬﺍ ﻳﻌﻨﻲ ﺃﻥ ﺍﺗﺠﺎﻫﻬﺎ ﺍﻟﺮﺉﻴﺴﻲ ﻫﻮ ﺍﺗﺠﺎﻩ ﻫﺒﻮﻃﻲ‪-‬‬

‫ﻭﺍﺭﺩﻭﻟﻜﻦ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻘﺮﺭ ﺃﻥ ﺗﺠﻤﻊ ﺣﺎﺷﺪﺓ‪.‬‬

‫ﺗﻘﻊ‪ Westinghouse‬ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻌﻴﻦ ‪ 2‬ﻭ ‪ 3‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺭﻗﺔ )ﺍﻧﻈﺮ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻷﻭﻝ ﺃﺳﻔﻞ‬

‫ﻋﻨﻮﺍﻥ"‪ ، (".Elec. Equip‬ﻣﻤﺎ ﻳﺪﻝ ﻋﻠﻰ ﺃﻧﻪ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺗﺤﺮﻙ ﻃﻮﻳﻞ ﻟﻸﻋﻠﻰ ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ‬

‫ﻓﻲﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻢ ﻓﻴﻪ ﺇﺩﺧﺎﻟﻨﺎ ﻓﻲ ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ ،‬ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻳﺴﺘﺤﻖ ﺃ‬

‫ﺗﻔﺎﻋﻞ‪.‬‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻌﻴﻦ ‪ 1‬ﻭ ‪ ، 2‬ﻓﻬﺬﺍ ﻳﻌﻨﻲ ﺃﻧﻨﺎ ﻧﺘﻮﻗﻊ ﻣﻨﻪ ﺍﻹﻋﻼﻥ‪-‬‬

‫ﺑﻴﻊﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ ٪10‬ﺇﻟﻰ ‪ ٪15‬ﻣﻦ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﺤﺎﻟﻲ ‪ ،‬ﺑﺪﻭﻥ ﺃﻱ ﻣﺎﺩﺓ‬

‫ﺗﻔﺎﻋﻞ؛ﻳﻌﺘﻤﺪ ﻋﺪﺩ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ‪ 1‬ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻴﻪ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻟﺸﻜﻞ ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻨﻚ ﺃﻧﺖ‬

‫ﻻﻳﻨﺒﻐﻲ ﺃﻥ ﺗﺴﺘﻤﺮ ﻃﻮﻳﻼ ًﻣﺎ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻫﻨﺎﻙ ﺭﺑﺢ ﻣﺤﺘﻤﻞ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ ﻣﻜﺎﻥ ﺁﺧﺮ‬

‫ﻋﺪﺓﻣﺮﺍﺕ ﻣﻘﺪﺍﺭ ﺍﻟﺨﻄﺮ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻪ‪.‬‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻳﻦ ‪ 3‬ﻭ ‪ ، 4‬ﻓﻬﺬﺍ ﻳﻌﻨﻲ ﺃﻧﻨﺎ ﻧﺘﻮﻗﻊ ﺃﻥ ﻳﻨﺨﻔﺾ‬

‫ﺇﻟﻰﺣﺪ ﻛﺒﻴﺮ ﺩﻭﻥ ﺃﻱ ﺣﺸﺪ ﻣﺎﺩﻱ‪.‬‬

‫ﻗﺪﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻳﻦ ‪ 1‬ﻭ ‪ 2‬ﻓﻲ ﻭﻗﺖ ﻭﺍﺣﺪ ؛ ﺃﻭ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻨﺎﺻﺐ ‪ 3‬ﻭ‬

‫‪4‬ﻓﻲ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻮﻗﺖ‪ .‬ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﺃﻳﻀﺎً ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻌﻴﻦ ‪ 3‬ﻭ ‪ 2‬ﻓﻲ ﻭﻗﺖ ﻭﺍﺣﺪ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﺤﻮ‬

‫ﺳﻴﺸﻴﺮﺇﻟﻰ‪ :‬ﺗﺤﺮﻙ ﻗﺼﻴﺮ ﻷﺳﻔﻞ ﻗﺒﻞ ﺗﺤﺮﻙ ﻃﻮﻳﻞ ﻷﻋﻠﻰ ؛ ﻭﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻨﺎﺻﺐ‬

‫‪1‬ﻭ ‪ 4‬ﻓﻲ ﻭﻗﺖ ﻭﺍﺣﺪ ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ‪ :‬ﺗﺤﺮﻙ ﻗﺼﻴﺮ ﻷﻋﻠﻰ ﻗﺒﻞ ﺗﺤﺮﻙ ﻃﻮﻳﻞ ﻷﺳﻔﻞ‪ .‬ﻟﻜﻦ ﺃ‬

‫ﻻﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻌﻴﻦ ‪ 2‬ﻭ ‪ ، 4‬ﻭﻻ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻌﻴﻦ ‪ 1‬ﻭ ‪ 3‬ﻓﻲ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ‪-‬‬

‫ﻷﻥﻫﺎﺗﻴﻦ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺘﻴﻦ ﺳﺘﻜﻮﻧﺎﻥ ﻣﺘﻨﺎﻗﻀﺘﻴﻦ‪.‬‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻓﻲ ﻭﺿﻊ ﻣﺤﺎﻳﺪ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﻤﺪﻯ ﻃﻮﻳﻞ ﻓﻲ‪-‬‬

‫ﻗﺪﺗﻌﻄﻲ ﺩﻟﻴﻼ ًﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺼﻐﻴﺮﺓ )ﺍﻟﺘﺠﻤﻌﺎﺕ ﻭﺭﺩﻭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ( ﺍﻟﺘﻲ ‪dications ،‬‬

‫ﻗﺪﻳﺠﻌﻠﻨﺎ ﻧﻀﻌﻪ ﺑﺎﻟﺘﻨﺎﻭﺏ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻌﻴﻦ ‪ 1‬ﻭ ‪ .3‬ﺃﻭ ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﻓﻴﻬﻤﺎ‬

‫ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ‪ 2‬ﺃﻭ ‪ ، 4‬ﻟﻜﻨﻪ ﻣﺤﺎﻳﺪ ﻣﺆﻗﺘﺎً ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺜﺎﻧﻮﻱ )ﺍﻟﻤﺮﺍﻛﺰ‬

‫‪1‬ﻭ ‪ (3‬ﺍﻟﻤﺆﺷﺮﺍﺕ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﻮﺿﻌﺎﻥ‪ 2‬ﻭ ‪ 4‬ﻫﻤﺎ ﺍﻷﻛﺜﺮ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﺣﻴﺚ ﺃﻧﻬﻤﺎ ﻳﻮﺿﺤﺎﻥ ﺍﻷﺳﻬﻢ‬

‫ﺗﻌﺪﺑﺤﺮﻛﺎﺕ ﻃﻮﻳﻠﺔ ‪ ،‬ﺃﻱ ﺍﻟﺘﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻌﺪ ﺑﺘﺄﺭﺟﺢ ﻛﺒﻴﺮ ﺑﻤﺎ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﻜﻔﺎﻳﺔ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 18‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪6‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﺗﺒﺮﻳﺮﺗﻮﻗﻊ ﺃﻥ ﺗﺄﺭﺟﺤﺎً ﻣﺘﻮﺳﻄﺎً ﻗﻴﺪ ﺍﻟﺘﺤﻀﻴﺮ‪ .‬ﻭﻫﺬﻩ ﻫﻲ‬

‫ﺗﻠﻚﺍﻟﺘﻲ ﻳﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺧﻼﻟﻬﺎ ﺟﻨﻲ ﺃﻛﺒﺮ ﻗﺪﺭ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺎﻝ‪ .‬ﻭﺑﺎﻟﻤﺜﻞ ‪ ،‬ﻫﺆﻻء ﻫﻢ‬

‫ﻭﺍﻟﺘﻲﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﺴﻌﻰ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻝ ﻭﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﺍﻟﻌﺎﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺍﻻﺳﺘﻔﺎﺩﺓ ﻣﻨﻬﺎ‪ .‬ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ‬

‫ﺍﻟﺘﺎﺟﺮﻭﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﻳﻌﻨﻲ ﺃﻭﻟﺉﻚ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻟﻴﺴﻮﺍ ﻓﻲ ﻭﺿﻊ ﻳﺴﻤﺢ ﻟﻬﻢ ﺑﻤﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬

‫ﺑﺎﺳﺘﻤﺮﺍﺭﻃﻮﺍﻝ ﺍﻟﻴﻮﻡ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﺍﻥ‪ 1‬ﻭ ‪ 3‬ﺃﻗﻞ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﻭﻟﻜﻦ ﻗﻴﻤﺘﻬﻤﺎ ﺗﻜﻤﻦ ﻓﻲ ﺇﺧﺒﺎﺭﻙ‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎﺗﺄﺗﻲ ﺍﻟﻤﺴﻴﺮﺍﺕ ﻭﺭﺩﻭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﺃﻭ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻟﺼﺎﻟﺤﻚ‪.‬‬

‫ﺣﻴﺚﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﺘﻢ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﺴﻔﻠﻲ ﻣﻦ ﺭﺩﻭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ﻣﺘﻰ ﺃﻣﻜﻦ‪،‬‬

‫ﻭﻣﺒﻴﻌﺎﺗﻚ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺴﻴﺮﺍﺕ )ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ (5M‬ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺪﻻﺉﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮﺓ‬

‫ﺳﻮﻑﺗﺴﺎﻋﺪﻙ ﻓﻲ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﻤﻨﺎﺳﺐ ﻻﺗﺨﺎﺫ ﻣﻮﻗﻒ‪ .‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺭﺳﻢ ﻫﺬﺍ ﺇﻟﻰ ﻣﻠﻒ‬

‫ﻧﻘﻄﺔﺟﻴﺪﺓ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻣﺸﺎﻫﺪﺓ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻤﻮﺟﻲ )‪ (Sect. 22M‬ﺑﺎﻟﺘﺰﺍﻣﻦ ﻣﻊ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ‬

‫ﻣﺨﻄﻄﺎﺕﺧﻄﻴﺔ ﻋﻤﻮﺩﻳﺔ ﻟﻠﺤﻈﺔ ﺍﻟﻨﻔﺴﻴﺔ‪ .‬ﻓﻲ ﺍﻟﻮﺍﻗﻊ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺃﻭﺿﺤﻨﺎ ﺳﺎﺑﻘﺎً ‪،‬‬

‫)ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 16‬ﻡ ‪ ،‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ ، 3‬ﺑﺎﺭﺱ‪ 2 .‬ﻭ ‪ (3‬ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ﻻ ﻏﻨﻰ ﻋﻨﻬﺎ ﻋﻤﻠﻴﺎ ﻟـ‬

‫ﺗﺤﺪﻳﺪﺍﻟﻤﻮﺿﻌﻴﻦ ‪ 1‬ﻭ ‪ 3‬ﻷﻥ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺗﻮﻓﺮ ﺍﻷﻓﻀﻞ‬

‫ﻭﺳﺎﺉﻞﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﻄﻔﻴﻔﺔ‪ .‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﺪﻳﻚ‬

‫ﺍﻛﺘﺴﺒﺖﺍﻟﻜﻔﺎءﺓ ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺗﺠﺪ ﺃﻧﻚ ﻗﺎﺩﺭ ﻓﻲ ﻛﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻷﺣﻴﺎﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﺑﺴﺮﻋﺔ‬

‫ﻳﺪﻳﺮﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺼﻐﻴﺮﺓ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃﻧﻚ ﻗﺪ ﻻ ﺗﺪﺭﺱ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ‬

‫ﻃﻮﺍﻝﺍﻟﻴﻮﻡ ﻭﻻ ﺗﺪﺍﻭﻝ ﻣﻦ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ‪ .‬ﻭﻣﻊ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻓﻤﻦ ﺍﻷﻓﻀﻞ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﻤﺨﺎﻃﺮﺓ ﺑﺎﺧﺘﺼﺎﺭ‬

‫ﺗﺪﺍﻭﻝﺍﻟﺘﺄﺭﺟﺢ ﺣﺘﻰ ﺗﺘﻤﺘﻊ ﺑﻤﻤﺎﺭﺳﺔ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻭﺧﺒﺮﺓ ﻭﺍﺳﻌﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻳﻤﻜﻦ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ﻣﻦ ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ﻓﻲ‬

‫ﺑﻬﺬﻩﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ‪ :‬ﺿﻊ ﻓﻲ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭﻙ ﺃﻭﻻ ًﺍﻟﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﻄﻮﻳﻠﺔ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 2‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﺼﺎﻋﺪ‬

‫ﻭﺍﻟﻤﻮﻗﻊ‪ 4‬ﻋﻠﻰ ﺟﺎﻧﺐ ﺍﻟﺪﺑﺒﺔ ‪ ،‬ﻓﻬﺬﻩ ﻫﻲ ﺍﻷﻛﺜﺮ ﺃﻫﻤﻴﺔ‪ .‬ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ‪،‬‬

‫ﻭﻓﻘﺎًﻟﻺﺩﺧﺎﻻﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻢ ﺇﺟﺮﺍﺅﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﻧﻤﻮﺫﺝ ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﻟﺪﻳﻨﺎ ‪ ،‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ ، 2‬ﻧﺠﺪ‬

‫ﺃﻧﻪﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺮﺃﺳﻲ ﺍﻷﻭﻝ ﻟﺪﻳﻨﺎ ‪ 7‬ﻣﺨﺰﻭﻧﺎﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 2‬؛ ﻓﻲ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‬

‫ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ‪ 12‬؛ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ 17‬؛ ﻭﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ ‪ .4‬ﺩﺧﻮﻝ ﻫﺬﻩ‬

‫ﺍﻹﺟﻤﺎﻟﻴﺎﺕﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ ﻣﻦ ﺍﻟﻮﺭﻗﺔ ‪ ،‬ﺗﺤﺖ ﺍﻟﻌﻨﻮﺍﻥ "ﻣﺠﻤﻮﻉ‪-‬‬

‫ﻣﺎﺭﻱ ‪"،‬ﻭﺟﺪﻧﺎ ﺃﻥ ﻟﺪﻳﻨﺎ ﺇﺟﻤﺎﻟﻲ ‪ 40‬ﺳﻬﻤﺎً ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪.2‬‬

‫ﻋﻠﻰﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﻬﺎﺑﻂ ‪ ،‬ﻧﺠﺪ ﺇﺟﻤﺎﻟﻲ ‪ 10‬ﺃﺳﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ ، 4‬ﺃﻱ ﻓﻲ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 18‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪7‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻣﻮﺿﻊﺗﺄﺭﺟﺢ ﻃﻮﻳﻞ ﻧﺤﻮ ﺍﻷﺳﻔﻞ‪ 7 :‬ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻷﻭﻝ ؛ ﻻ ﺷﻲء ﻓﻲ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‬

‫ﻋﻤﻮﺩ؛‪ 1‬ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ؛ ﻭﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ ‪.2‬‬

‫ﻭﻫﻜﺬﺍﻳﻈﻬﺮ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻉ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻟﺪﻳﻨﺎ ‪ 40‬ﺳﻬﻤﺎً ﻓﻲ ﻭﺿﻊ ﺻﻌﻮﺩﻱ ﻭ ‪ 10‬ﻓﻘﻂ‬

‫ﻫﺒﻮﻃﻲ ‪،‬ﺃﻭ ‪ 4‬ﺇﻟﻰ ‪ 1‬ﻟﺼﺎﻟﺢ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﺼﺎﻋﺪ‪ .‬ﻟﺬﻟﻚ ‪ ،‬ﻧﺪﺧﻞ ﻓﻲ ﺃﺳﻔﻞ ﺍﻟﻴﻤﻴﻦ‪-‬‬

‫ﺍﻟﺰﺍﻭﻳﺔﺍﻟﻴﺪﻭﻳﺔ ﻟﻠﻮﺭﻗﺔ‪" :‬ﻳﺸﻴﺮ ﺍﻟﻤﻠﺨﺺ"ﻓﻮﻕ ﺑﻮﺿﻊ ﻋﻼﻣﺔ ﺍﻟﺼﻠﻴﺐ ﺗﺤﺘﻬﺎ‬

‫ﺍﻟﻌﻨﻮﺍﻥﺍﻟﻔﺮﻋﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ .2‬ﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﺍﺳﺘﺸﺮﻧﺎ ﺳﺎﺑﻘﺎً‬

‫ﻣﺨﻄﻂﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻟﻠﻤﺘﻮﺳﻄﺎﺕ ﺗﻌﻠﻤﻨﺎ ﻣﻨﻪ ﺃﻥ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻪ‬

‫ﻷﻋﻠﻰﻭﻟﺬﺍ ﻓﺈﻧﻨﺎ ﻧﺪﺧﻞ ﻋﻼﻣﺔ ﻣﺘﻘﺎﻃﻌﺔ ﺗﺤﺖ ﻋﻨﻮﺍﻥ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 2‬ﻓﻲ‬

‫ﻣﺴﺎﺣﺔﻣﻨﺎﺳﺒﺔ ‪ ،‬ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺳﻄﺮ ﺍﻟﻘﺮﺍءﺓ‪" :‬ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎﺕ ﺗﺸﻴﺮ‪ ".‬ﻛﻼﻫﻤﺎ‬

‫ﺗﺘﻔﻖﺍﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﺍﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺻﺎﻋﺪ ‪ ،‬ﻭﻧﻘﺮﺭ ﺃﻥ ﻣﻮﻗﻔﻨﺎ‬

‫ﻳﺠﺐﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻃﻮﻳﻠﺔ ‪ ،‬ﻭﻟﺬﺍ ﻓﺈﻧﻨﺎ ﻧﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺫﻟﻚ ﻓﻲ ﺍﻟﺰﺍﻭﻳﺔ ﺍﻟﻴﻤﻨﻰ ﺍﻟﺴﻔﻠﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻮﺭﻗﺔ ﺑﻤﻘﺪﺍﺭ‬

‫ﺷﻄﺐﺍﻟﻜﻠﻤﺘﻴﻦ "ﻗﺼﻴﺮ" ﻭ "ﻣﺤﺎﻳﺪ" ﺍﻟﻠﺘﻴﻦ ﺗﻈﻬﺮﺍﻥ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺍﻟﺴﻄﺮ‪:‬‬

‫"ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ"‪.‬‬

‫ﺑﺎﻟﻤﻨﺎﺳﺒﺔ ‪،‬ﺇﺫﺍ ﻗﻤﺖ ﺑﺈﻋﺪﺍﺩ ﺻﺤﻴﻔﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ‪ ،‬ﻓﻴﺠﺐ ﻋﻠﻴﻚ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺗﺠﺪﺃﻥ ﻣﻠﺨﺼﻚ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺗﻘﺪﻡ )ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ (2‬ﺃﺛﻨﺎء ﺍﻻﺳﺘﻨﺘﺎﺝ‬

‫ﺍﺣﺘﺮﺍﻡﻣﺨﻄﻂ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻫﻮ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺳﻮﻑ ﻳﻨﺨﻔﺾ )ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ (4‬ﺃﻭ ﺍﻟﻌﻜﺲ‬

‫ﺑﺎﻟﻌﻜﺲ ‪،‬ﻛﺎﻥ ﻣﻦ ﺍﻷﻓﻀﻞ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﺤﻘﻖ ﻣﻦ ﺧﺼﻮﻣﺎﺗﻚ ﺑﻌﻨﺎﻳﺔ‪ .‬ﻣﺜﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻨﺎﻗﺾ ﺍﻟﻤﺴﻄﺢ‪-‬‬

‫ﺍﻟﻌﻼﻗﺔﺑﻴﻦ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﻣﻠﺨﺺ ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﻭﺍﻻﺗﺠﺎﻩ‬

‫ﻣﻦﻏﻴﺮ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﺃﻥ ﻳﺤﺪﺙ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ‪.‬‬

‫ﺑﻌﺪﺃﻥ ﻗﺮﺭﻧﺎ ﺃﻧﻨﺎ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻧﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﻄﻮﻳﻞ ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻨﺎ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺍﻓﺤﺺﺟﻤﻴﻊ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ )ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﺴﺠﻞ ﻓﻲ ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ( ﻟﻠﻌﺜﻮﺭ ﻋﻠﻰ ﺃﻱ ﻣﻨﻬﺎ‬

‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ‪،‬ﻫﻲ ﺍﻷﻛﺜﺮ ﺇﺟﻤﺎﻋﺎً ﻋﻠﻰ ﻋﺮﺽ ﺍﺗﺠﺎﻩ ﺗﺼﺎﻋﺪﻱ‪ .‬ﻳﻘﻔﻮﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫ﺍﻟﻘﻀﺒﺎﻥ‪ .‬ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﺘﻮﺍﺯﻧﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺘﺴﺎﻭ ٍﻟﺪﺭﺟﺔ ﺃﻧﻬﺎ ﻻ ﺗﺪﻋﻮ ﺃﻱ ﺷﺨﺺ‪-‬‬

‫ﺍﻟﺘﺨﻔﻴﻒ‪.‬‬

‫ﺳﻜﺔﺣﺪﻳﺪﻳﺔ ﺍﻟﻤﻌﺪﺍﺕ‪ .‬ﻫﺬﻩ ﻓﻲ ﺍﻟﻐﺎﻟﺐ ﻓﻲ ﻭﺿﻊ ﻫﺒﻮﻃﻲ‪ .‬ﺃﻣﺮﻳﻜﻲ‬

‫ﺗﺸﻴﺮﺍﻟﻘﺎﻃﺮﺓ ﻭﺍﻟﺪﻭﻳﻦ ﺇﻟﻰ ﺃﺭﺟﻮﺣﺔ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻷﺳﻔﻞ ؛ ﺃﺭﺑﻌﺔ ﻣﻦ ﺃﺻﻞ ﺧﻤﺴﺔ ﺗﻈﻬﺮ ﺃ‬

‫ﻣﻦﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ‪ 3‬ﺇﻟﻰ ‪ 5‬ﻧﻘﺎﻁ ﻷﺳﻔﻞ ﺍﻟﺘﺄﺭﺟﺢ‪ .‬ﻛﻞ ﻫﺬﺍ ﻣﺨﺎﻟﻒ ﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻝ‬

‫ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪،‬ﻟﺬﻟﻚ ﻧﺘﺠﻨﺐ ﺍﺗﺨﺎﺫ ﻣﻨﺎﺻﺐ ﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 18‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪8‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻣﻌﺪﺍﺕﻛﻬﺮﺑﺎﺉﻴﺔ‪ .‬ﺟﻨﺮﺍﻝ ﺇﻟﻜﺘﺮﻳﻚ ﻓﻲ ﺃﻓﻀﻞ ﻭﺿﻊ ﻟﻠﺸﺮﺍء ‪،‬‬

‫ﻷﻥﻛﻼ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺄﺭﺟﺤﺎﺕ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮﺓ ﻭﺍﻟﻄﻮﻳﻠﺔ ﺗﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺍﻷﻋﻠﻰ‪ .‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﺘﻔﺎﻋﻞ ﻭﺳﺘﻨﺠﻬﺎﻭﺱ‬

‫ﻗﺒﻞﺃﻥ ﻳﺘﻘﺪﻡ‪.‬‬

‫ﻋﻠﺐ‪ .‬ﻳﺘﻢ ﺗﻤﺜﻴﻞ ﺍﻟﻌﻠﺐ ﺑﻤﺨﺰﻭﻥ ﻭﺍﺣﺪ ﻓﻘﻂ ‪ ، American Can ،‬ﻭﺍﻟﺬﻱ‬

‫ﺗﻘﺪﻡﻓﻘﻂ ﺃﺭﺟﻮﺣﺔ ﻗﺼﻴﺮﺓ‪.‬‬

‫ﻭﻫﻜﺬﺍﻧﺘﺎﺑﻊ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ‪ ،‬ﻭﻧﺠﺪ ﻓﻲ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﻨﻔﻂ ‪،‬‬

‫ﻣﻌﻴﺎﺭﻧﻴﻮ ﺟﻴﺮﺳﻲ ﻭﻣﻌﻴﺎﺭ ﻛﺎﻟﻴﻔﻮﺭﻧﻴﺎ ؛ ﻓﻲ ﻣﻮﺗﻮﺭﺯ ‪ ،‬ﺃﻭﺑﻮﺭﻥ ؛ ﻭ‬

‫ﻓﻲ‪ - Tobaccos ، Reynolds B‬ﺟﻤﻴﻌﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻌﻴﻦ ‪ 1‬ﻭ ‪ ، 2‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﺈﻧﻨﺎ ﻧﻌﺘﺒﺮﻫﻢ‬

‫ﻟﻬﻢﻛﻤﺮﺷﺤﻴﻦ ﻣﺤﺘﻤﻠﻴﻦ ﻟﻠﺸﺮﺍء‪ :‬ﻟﻜﻨﻨﺎ ﻻ ﻧﻘﺮﺭ ﺃﻳﻬﻤﺎ‬

‫ﺍﻷﻓﻀﻞ ﻣﺸﺘﺮﻳﺎﺕ ﺣﺘﻰ ﻧﻨﺘﻬﻲﺍﻟﻜﻞ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ‪ ،‬ﻭﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺃﻭﻻً‬

‫ﺍﻟﻤﺮﺷﺤﻴﻦﻭﻣﻦ ﺛﻢﺍﻷﻓﻀﻞ ﻣﻦ ﻫﺆﻻء ﺑﻌﺪ ﺍﻟﺮﺟﻮﻉ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ‪.‬‬

‫ﺗﻈﻬﺮﻟﻨﺎ ﻧﻈﺮﺓ ﺳﺮﻳﻌﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺨﺰﻭﻥ ﺍﻟﻐﺬﺍء ﺃﻥ ﺳﺒﻌﺔ ﻣﻦ ﻛﻞ ﺛﻤﺎﻧﻴﺔ ﻓﻲ ﻭﺿﻊ‪-‬‬

‫ﻟﺪﻳﻚﺗﻘﻠﺒﺎﺕ ﻃﻮﻳﻠﺔ‪ .‬ﻭﻳﻨﻄﺒﻖ ﺍﻟﺸﻲء ﻧﻔﺴﻪ ﻋﻠﻰ ﻏﺎﻟﺒﻴﺔ ﺍﻟﻐﺎﺯ ﻭﺍﻟﻄﺎﻗﺔ ‪ition‬‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻢ ‪ 7،‬ﻣﻦ ‪ 11‬ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ .2‬ﻣﻠﺤﻘﺎﺕ ﺍﻟﻤﺤﺮﻙ ﻟﻬﺎ ‪ 2‬ﻣﻦ ‪ 4‬؛ ﻭ‬

‫ﻣﺨﺎﺯﻥﺍﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ‪ 4‬ﻣﻦ ﺃﺻﻞ ‪ 5‬ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ .2‬ﺗﻮﺟﺪ ﺃﻳﻀﺎً ﻣﺨﺰﻭﻧﺎﺕ ﺃﻭﺍﻣﺮ ﺍﻟﺒﺮﻳﺪ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ‬

‫ﻭﺿﻊ‪.‬‬

‫ﺑﻌﺪﺍﻻﻃﻼﻉ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺎﺉﻤﺔ ﺑﺄﻛﻤﻠﻬﺎ ‪ ،‬ﻭﺟﺪﻧﺎ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩﺓ ﻓﻲ‬

‫ﺃﻗﻮﻯﻣﻜﺎﻧﺔ ﻫﻲ ﺍﻟﻐﺬﺍء ﻭﺍﻟﻐﺎﺯ ﻭﺍﻟﻄﺎﻗﺔ ﻭﻣﺘﺠﺮ ﺍﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ﻭﻃﻠﺐ ﺍﻟﺒﺮﻳﺪ‪ .‬ﻟﺬﺍ‬

‫ﻗﺮﺭﻧﺎﻗﺼﺮ ﻋﻤﻠﻴﺎﺗﻨﺎ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﻷﻧﻨﺎ ﺑﺬﻟﻚ ﻧﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ‪-‬‬

‫ﺻﺎﻟﺢﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﺴﻤﻰ ﻗﻮﺓ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ‪ ،‬ﻣﻮﺿﺤﺎ ﺑﺬﻟﻚ‪ :‬ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺳﺒﻌﺔ ﻣﺨﺰﻭﻧﺎﺕ ﻣﻦ ﺃﺻﻞ‬

‫ﺛﻤﺎﻧﻴﺔﻓﻲ ﻣﻮﻗﻒ ﺻﻌﻮﺩﻱ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ ﻭﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺣﺮﻛﺔ ﻃﻮﻳﻠﺔ ‪ ،‬ﻛﻞ ﺃﻭ ﻣﻌﻈﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺤﺮﻛﺔ‬

‫ﻣﻦﺍﻟﻤﺮﺟﺢ ﺃﻥ ﺗﺴﺘﺠﻴﺐ ﻟﻤﻮﺟﺎﺕ ﺍﻟﺸﺮﺍء ‪ ،‬ﻭﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﻤﻴﻞ ﺇﻟﻰ ﻣﻘﺎﻭﻣﺔ ﺭﺩﻭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ‪ ،‬ﻓﻲ‬

‫ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪،‬ﻭﺇﺫﺍ ﺍﺷﺘﺮﻳﻨﺎ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻓﻲ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺒﺪﻭ ﻓﻲ ﻭﺿﻊ ﻳﺴﻤﺢ ﻟﻬﺎ ﺑﺎﻟﺘﺤﺮﻙ‬

‫ﻓﻲﺃﻗﺮﺏ ﻭﻗﺖ ﻭﺃﺳﺮﻉ ﻭﺃﺑﻌﺪ ‪ ،‬ﻭﻳﻔﻀﻞ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻭﺍﺣﺪﺍً ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ ﻋﻠﻰ‬

‫ﻧﻘﻄﺔﺍﻧﻄﻼﻕ ‪ ،‬ﻧﺴﺘﻔﻴﺪ ﻣﻦ ﻗﻮﺓ ﺍﻟﺮﻓﻊ ﺍﻟﻜﺎﻣﻨﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ‪.‬‬

‫ﻧﻘﻮﻡﺍﻵﻥ ﺑﻌﻤﻞ ﻗﺎﺉﻤﺔ ﺑﺎﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﺍﻟﻤﺬﻛﻮﺭﺓ ﺃﻋﻼﻩ ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺗﺤﺘﻞ ﻣﺮﺍﻛﺰ‬

‫‪1‬ﻭ ‪ .2‬ﻧﺠﺪ ﻫﺬﻩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫ﻣﺨﺰﻭﻥﺍﻟﻄﻌﺎﻡ‪ :‬ﺃﻏﺬﻳﺔ ﻋﺎﻣﺔ ‪ ،‬ﻏﺒﺎﺭ ﺍﻟﺬﻫﺐ ‪ ،‬ﻣﺎﺭﻛﺎﺕ ﻗﻴﺎﺳﻴﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 18‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪9‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻣﺨﺰﻭﻥﺍﻟﻐﺎﺯ ﻭﺍﻟﻄﺎﻗﺔ‪ :‬ﺍﻟﻘﻮﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ‪ ،‬ﺍﻟﻐﺎﺯ ﺍﻟﻤﻮﺣﺪ ‪،‬‬

‫ﺃﻣﺮﻳﻜﺎﺍﻟﺸﻤﺎﻟﻴﺔ ‪ ،‬ﺍﻟﺨﺪﻣﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻨﻴﻮﺟﻴﺮﺳﻲ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﺨﺪﺭﺍﺕ ‪،‬ﺷﺮﻛﺔ ‪ ،‬ﺳﻴﻔﻮﻱ‪.‬‬ ‫ﻣﺨﺰﻭﻥﺍﻟﺴﻠﺴﻠﺔ‪:‬‬

‫ﻣﻮﻧﺘﻐﻤﺮﻱﻭﺍﺭﺩ ‪ ،‬ﺳﻴﺮﺯ ‪ ،‬ﺭﻭﺑﻮﻙ‪.‬‬ ‫ﻣﺨﺰﻭﻥﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﺒﺮ ﺍﻟﺒﺮﻳﺪ‪:‬‬

‫ﺇﺫﺍﻛﻨﺎ ﻧﺮﻏﺐ ﻓﻲ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺃﻭﺳﻊ ‪ ،‬ﻓﻴﻤﻜﻨﻨﺎ ﺃﻥ ﻧﺪﺭﺝ ﻣﻦ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﻤﺮﺷﺤﻴﻦ ﻟﺪﻳﻨﺎ‬

‫ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬ﺟﻨﺮﺍﻝ ﺇﻟﻜﺘﺮﻳﻚ ‪ ،‬ﺳﺘﺎﻧﺪﺭﺩ ﺃﻭﻳﻞ ﻣﻦ ﻧﻴﻮﺟﻴﺮﺳﻲ ﻭﺳﺘﺎﻧﺪﺭﺩ ﺃﻭﻳﻞ ﻓﻲ ﻛﺎﻟﻴﻔﻮﺭﻧﻴﺎ ‪،‬‬

‫ﺃﻭﺑﻮﺭﻥﻣﻮﺗﻮﺭ ‪ ،‬ﺭﻳﻨﻮﻟﺪﺯ ﺏ ‪ ،‬ﺍﻟﻨﻴﻜﻞ ﺍﻟﺪﻭﻟﻲ ‪ ،‬ﺍﻟﻬﺎﺗﻒ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ‪ .‬ﻭﻫﺎﺗﻒ ‪ ،‬ﺑﻨﺪﻳﻜﺲ ‪،‬‬

‫ﻷﻥﻛﻞ ﺷﻲء ‪ Burroughs Adding Machine ،‬ﻭ ‪ Radio Corporation‬ﻭ ‪Electric Auto-Lite‬‬

‫ﻣﻦﻫﺆﻻءﻣﺨﺎﺯﻥ ﻫﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻳﻦ ‪ 1‬ﻭ ‪ 2‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﻭﺟﻮﺩﻫﻢﻣﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﻟﻴﺴﻮﺍ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ‬

‫ﻣﻮﻗﻒﻗﻮﻱ ﻟﻠﺘﺄﺭﺟﺢ ﺍﻟﺼﻌﻮﺩﻱ ﺍﻟﻄﻮﻳﻞ ﻣﺜﻞ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻤﺬﻛﻮﺭﺓ ﺃﻋﻼﻩ‪.‬‬

‫ﺿﻊﻓﻲ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭﻙ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﻟﻴﺲ ﻫﻮ ﻭﺿﻊ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻴﻮﻡ ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﺍﻟﺬﻱ‬

‫ﺳﺎﺩﻣﻨﺬ ﺯﻣﻦ ﻃﻮﻳﻞ ﻭﺗﻐﻴﺮ ﻣﻨﺬ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﺤﻴﻦ‪ .‬ﻳﺘﻢ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻣﻪ ﻟﻠﺘﻮﺿﻴﺢ ﻓﻘﻂ‪.‬‬

‫ﺑﻌﺪﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻧﺄﺧﺬ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻜﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﺒﺎﻟﻎ ﻋﺪﺩﻫﺎ ‪ 22‬ﺳﻬﻤﺎً ﻭﻧﻔﻀﻠﻬﺎ‬

‫ﺃﻗﻮﻯﺃﺭﺑﻊ ﻣﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ‪ ،‬ﺣﺪﺩ ﺃﻱ ﻋﺪﺩ ﻣﻦﺍﻻﻓﻀﻞ ﻧﺮﻏﺐ ﻓﻲ ﺗﻄﻬﻴﺮ‪-‬‬

‫ﻣﻄﺎﺭﺩﺓ‪.‬ﻧﺤﻦ ﻧﻌﺘﺒﺮ ﻛﻞ ﺳﻬﻢ ﺑﺪﻭﺭﻩ‪ .‬ﻟﻨﻔﺘﺮﺽ ﺃﻧﻨﺎ ﻧﺮﻏﺐ ﻓﻲ ﺷﺮﺍء ﺧﻤﺴﺔ ﺃﻭ ﻋﺸﺮﺓ ﺃﺳﻬﻢ‪:‬‬

‫ﺑﻌﺪﻣﻘﺎﺭﻧﺘﻬﺎ ﻣﻊ ﺑﻌﻀﻬﺎ ﺍﻟﺒﻌﺾ ﻭﻣﻊ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻨﺎ )ﺑﺎﺗﺒﺎﻉ‬

‫ﺍﻟﻤﺒﺎﺩﺉﺍﻟﻤﻮﺿﺤﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ (8M‬ﻧﺘﺠﺎﻫﻞ ﺍﻷﺿﻌﻒ ﺣﺘﻰ ﺍﻟﺨﻤﺴﺔ ﻓﻘﻂ ﺃﻭ‬

‫ﺍﻟﻌﺸﺮﺓﺍﻟﺘﻲ ﺗﻤﺜﻞ ﺧﻴﺎﺭﻧﺎ ﺍﻟﻨﻬﺎﺉﻲ ﺗﺒﻘﻰ‪ .‬ﺇﺫﺍ ﻛﻨﺎ ﻧﺤﺘﻔﻆ ﺑﺎﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ‬

‫ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎﺕﻓﻲ ﺷﻜﻞ ﻣﺨﻄﻂ ﺧﻄﻲ ﻋﻤﻮﺩﻱ ‪ ،‬ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻟﻤﺨﺰﻭﻧﻨﺎ ﺍﻟﻔﺮﺩﻱ‬

‫ﺍﻟﺘﺤﺪﻳﺪﺍﺕﺑﻬﺬﻩ ﺍﻟﻤﻌﺪﻻﺕ ﺳﺘﺴﺎﻋﺪﻧﺎ ﻣﺎﺩﻳﺎً ﻓﻲ ﺍﺗﺨﺎﺫ ﺧﻴﺎﺭﻧﺎ ﺍﻟﻨﻬﺎﺉﻲ‬

‫)ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 8‬ﻡ(‪.‬‬

‫ﺑﻌﺪﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺠﺐ ﺷﺮﺍﺅﻫﺎ ‪ ،‬ﻧﻘﻮﻡ ﺑﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﻭﻓﻘﺎً ﻟـ‬

‫ﺣﺎﻟﺔﺍﻟﺴﻮﻕ ﻓﻲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺬﻱ ﻧﺼﻞ ﻓﻴﻪ ﺇﻟﻰ ﻗﺮﺍﺭﻧﺎ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ ﺃ‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻢﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻤﻮﺟﻲ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﻤﻮﻗﻊ ﺍﻟﻔﻨﻲ ﻟﻜﻞ ﺳﻬﻢ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﻓﺮﺩﻧﺎ‬

‫ﻣﺨﻄﻄﺎﺕﺧﻄﻴﺔ ﻋﻤﻮﺩﻳﺔ‪ .‬ﻫﺪﻓﻨﺎ ﻫﻮ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻭﻗﺖ ﺟﻤﻴﻊ ﻣﺸﺘﺮﻳﺎﺗﻨﺎ ﺣﺘﻰ ﻧﻜﻮﻥ ﻛﺬﻟﻚ‬

‫ﺍﻟﺸﺮﺍءﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻮﺟﺎﺕ ﺍﻟﻬﺎﺑﻄﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺑﺄﻱ ﺣﺎﻝ ﻣﻦ ﺍﻷﺣﻮﺍﻝ )‪ .(Sect. 5M‬ﻭﻟﻜﻨﻨﺎ‬

‫ﻗﺪﺗﺠﺪ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻨﺎ ‪ ،‬ﺃﻧﻪ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﻟﺸﺮﺍء ﺑﻌﺾ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻢﻟﻴﺴﺖ ﺃﻓﻀﻞ ﻳﻮﻡ ﻟﺸﺮﺍء ﺍﻵﺧﺮﻳﻦ )ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ ‪ 8‬ﺃﺷﻬﺮ ‪ ،‬ﺹ ‪، 23 ، 22 ، 21 ، 20 ، 19‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 18M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪10‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻣﻘﺎﺭﻧﺔﺣﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ( ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ﻳﺠﺐ ﺃﻳﻀﺎً ﺃﻥ ﻧﻬﺪﻑ ﺇﻟﻰ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻟﻜﻞ ﻓﺮﺩ‬

‫ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻡﺑﺄﻓﻀﻞ ﻣﻴﺰﺓ‪ .‬ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻣﺆﺷﺮ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻣﺘﺎﺡ ﻭﻧﺤﻦ‬

‫ﻗﺪﺣﻘﻘﻨﺎ ﺍﻟﻜﻔﺎءﺓ ﻓﻲ ﻗﺮﺍءﺓ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﻧﺨﻔﺾ ﺗﻮﻗﻴﺘﻨﺎ ﺇﻟﻰ ﺃ‬

‫ﻧﻘﻄﺔﺟﻴﺪﺓ ﺟﺪﺍً ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﻣﻮﺟﺎﺕ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭﺍﻟﺸﺮﺍء ﺍﻟﺼﻐﻴﺮﺓ ﻟﻠﺴﺎﻋﺔ ﻟـ‬

‫ﺍﻟﻠﺤﻈﺔﺍﻟﻤﻨﺎﺳﺒﺔ )ﻣﻮﺿﺤﺔ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ﻓﻲ "ﻗﺮﺍءﺓ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﻭﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﺍﻟﻨﺸﻂ" ‪ -‬ﺍﻟﻘﺴﻢ‬

‫‪2‬ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ(‪ .‬ﻭﻣﻊ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻻ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﺃﻥ ﻳﻘﻠﻖ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﺩﻱ ﻭﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ‬

‫ﻧﻔﺴﻪﻣﻊ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺼﻘﻞ‪ .‬ﺳﻮﻑ ﻳﻔﻌﻞ ﻣﺎ ﻫﻮ ﺃﻓﻀﻞ ﺑﻜﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺑﻘﺎﺉﻪ ﺩﻳﻨﻴﺎ‬

‫ﺑﻌﻴﺪﺍًﻋﻦ ﻣﺆﺷﺮ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻭﺗﺠﻨﺐ ﻣﻜﺎﺗﺐ ﺍﻟﺴﻤﺎﺳﺮﺓ )ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 24‬ﻣﻠﻴﻮﻥ ‪ ،‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ (7‬ﻣﻨﺬ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﺤﻴﻦ‬

‫ﻳﻤﻜﻨﻪﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻟﻤﻮﺟﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻓﻌﺎﻝ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ ﻟﻬﺬﺍ ﺍﻟﻐﺮﺽ ‪ ،‬ﻭﺍﺗﺨﺎﺫ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭﺍﺕ‬

‫ﻓﻲﻫﺪﻭء ﻣﻨﺰﻟﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺴﺎء ﺃﻭ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﺒﺎﺡ ﺍﻟﺒﺎﻛﺮ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﻛﻞ ﻣﻨﻬﻤﺎ‬

‫ﻋﻤﻞﺍﻟﻴﻮﻡ ﻛﻤﺎ ﻳﺘﻀﺢ ﺑﺎﻟﺘﻔﺼﻴﻞ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻣﺨﻄﻂ ﻣﻮﺟﻲ ﻟﻘﺮﺍءﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ )ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 22.‬ﻡ ‪،‬‬

‫ﺹ‪ ، 2.‬ﺍﻻﺳﻤﻴﺔ‪.(3 .‬‬

‫ﺇﺫﺍﺃﻇﻬﺮﺕ ﺩﺭﺍﺳﺎﺗﻨﺎ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺿﻌﻴﻒ ﻣﺆﻗﺘﺎً ‪ ،‬ﺃﻭ ﺃﻥ ﺑﻌﻀﺎً ﻣﻦ ﺃﻓﺮﺍﺩﻧﺎ‪-‬‬

‫ﺗﻈﻬﺮﺍﻟﺘﺤﺪﻳﺪﺍﺕ ‪ idual‬ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺮﺍﺟﻊ ﻗﺒﻞ ﺃﻥ ﺗﺘﻘﺪﻡ ‪ ،‬ﻓﻨﺤﻦ ﻧﻨﺘﻈﺮ ﻣﻠﻒ‬

‫ﺭﺩﻓﻌﻞ ﻟﻴﺄﺧﺬ ﻣﺠﺮﺍﻩ ﺛﻢ ﺍﻟﺸﺮﺍء‪ .‬ﻭﻟﻜﻦ ‪ ،‬ﺇﺫﺍ ﺑﺪﺍ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻛﺬﻟﻚ‬

‫ﺗﻜﺘﺴﺐﺍﻟﻘﻮﺓ ﻭﺍﻟﺤﺠﻢ ‪ ،‬ﻭﻧﻌﺘﻘﺪ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﺄﺧﻴﺮ ﻗﺪ ﻳﺪﻓﻌﻨﺎ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺪﻓﻊ‬

‫ﺃﺳﻌﺎﺭﺃﻋﻠﻰ ‪ ،‬ﻧﺸﺘﺮﻳﻬﺎ ﻣﺮﺓ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﺑﺄﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻟﻬﺬﻩ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪.‬‬

‫ﻋﻨﺪﺇﺟﺮﺍء ﺗﻐﻴﻴﺮﺍﺕ ﻋﻠﻰ ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ﺃﺑﺴﻂ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﻫﻲ ﺍﻻﺳﺘﻐﻨﺎء‬

‫ﺗﻠﻚﺍﻟﺘﻲ ﺗﺘﻄﻠﺐ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻞ ﺑﺪﻻ ًﻣﻦ ﻋﻤﻞ ﻭﺭﻗﺔ ﺟﺪﻳﺪﺓ‪ .‬ﻟﻬﺬﺍ ﺍﻟﺴﺒﺐ‬

‫ﻳﺠﺐﻋﻤﻞ ﺍﻟﺼﻠﺒﺎﻥ ﺑﺎﻟﻘﻠﻢ ﺍﻟﺮﺻﺎﺹ ﻭﻟﻴﺲ ﺑﺎﻟﺤﺒﺮ ؛ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ‪ ،‬ﺳﻮﻑ ﺗﺴﺘﻤﺮ ﻭﺭﻗﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ‬

‫ﻭﻗﺖﻃﻮﻳﻞ‪ .‬ﻭﻣﻊ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻗﺒﻞ ﺇﺟﺮﺍء ﺃﻱ ﺗﻌﺪﻳﻼﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺍﻗﻒ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ﺃﻭ‬

‫ﻣﻠﺨﺺﺃﻱ ﻳﻮﻡ ﻣﻌﻴﻦ ‪ ،‬ﻓﻤﻦ ﺍﻟﺤﻜﻤﺔ ﺟﺪﻭﻟﺔ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﻠﺨﺺ ﺃﻭ ﻋﻤﻞ ﻣﻠﻒ‬

‫ﺭﺳﻢﺑﻴﺎﻧﻲ ﻟﻪ ﻟﺴﺠﻞ ﺩﺍﺉﻢ ‪ ،‬ﻷﻧﻪ ﻳﻤﻜﻦ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺴﺠﻞ ﻛﻤﻠﻒ‬

‫ﻣﺘﻨﺒﺊﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻘﻴﻢ‪ .‬ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ‪ ،‬ﺿﻊ ﻓﻲ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭﻙ ﺍﻟﺠﺪﻭﻟﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪ ،‬ﺃﻭ‬

‫ﺳﺠﻞ ‪،‬ﻟﻤﻠﺨﺺ ﺻﺤﻴﻔﺔ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﺍﻟﻴﻮﻣﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻢ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﻪ ﺧﻼﻝ ﻋﺎﻡ ‪The .1929‬‬

‫ﺗﻮﺿﺢﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺓ ﻓﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺠﺪﻭﻝ ﻋﺪﺩ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ ، 1‬ﻭﻋﺪﺩ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩﺓ ﻓﻲ‬

‫ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ‪ 2‬ﻭﻛﻢ ﻛﺎﻥ ﻋﺪﺩﻫﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻌﻴﻦ ‪ 3‬ﻭ ‪ 4‬ﻟﻜﻞ ﻭﺍﺣﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻮﺍﺭﻳﺦ‬

‫ﻣﺸﺎﺭﺇﻟﻴﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺮﺃﺳﻲ ﺃﻗﺼﻰ ﺍﻟﻴﺴﺎﺭ ﻣﻦ ﺍﻟﺠﺪﻭﻝ‪:‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 18‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪11‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻳﺮﻓﺾ‬ ‫ﺗﻔﺎﻋﻼﺕ‬ ‫ﺍﻟﺘﻘﺪﻡ‬ ‫ﺍﻟﺘﺠﻤﻌﺎﺕ‬ ‫ﺗﺎﺭﻳﺦ‬
‫)ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪(4‬‬ ‫)ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪(3‬‬ ‫)ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪(2‬‬ ‫)ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪(1‬‬ ‫‪1929‬‬
‫‪10‬‬ ‫‪63‬‬ ‫‪149‬‬ ‫‪156‬‬ ‫‪1‬ﻣﺎﺭﺱ‬
‫‪11‬‬ ‫‪68‬‬ ‫‪143‬‬ ‫‪125‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪12‬‬ ‫‪110‬‬ ‫‪132‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪4‬‬
‫‪12‬‬ ‫‪110‬‬ ‫‪130‬‬ ‫‪97‬‬ ‫‪5‬‬
‫‪13‬‬ ‫‪81‬‬ ‫‪132‬‬ ‫‪105‬‬ ‫‪6‬‬
‫‪14‬‬ ‫‪81‬‬ ‫‪132‬‬ ‫‪101‬‬ ‫‪7‬‬
‫‪15‬‬ ‫‪96‬‬ ‫‪130‬‬ ‫‪89‬‬ ‫‪8‬‬
‫‪16‬‬ ‫‪106‬‬ ‫‪127‬‬ ‫‪86‬‬ ‫‪9‬‬
‫‪17‬‬ ‫‪104‬‬ ‫‪120‬‬ ‫‪98‬‬ ‫‪11‬‬
‫‪18‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪106‬‬ ‫‪12‬‬
‫ﻣﻤﺎﺳﺒﻖ ﻳﺘﻀﺢ ﺃﻧﻪ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻤﺠﺎﻣﻴﻊ ﻛـ‬

‫ﺗﻈﻬﺮﻋﻠﻰ ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻨﺎ ﻛﻞ ﻳﻮﻡ ‪ ،‬ﻓﻲ ﻣﻐﺮﻡ ﻃﺎﻭﻟﺔ ‪ ،‬ﻫﺬﻩ ﻣﺠﻤﻮﻉ‪-‬‬

‫ﺳﺘﻌﻜﺲﺍﻟﻤﺠﺎﻣﻴﻊ ﺍﻟﻤﺘﻘﺎﺭﺑﺔ ﺗﻮﻗﻌﺎﺗﻨﺎ ﻟﻠﺘﻐﻴﻴﺮﺍﺕ ﻓﻲ‪ :‬ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ‪ .‬ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ‪،‬‬

‫ﻣﺴﺢﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ﻣﻦ ﺍﻟﺠﺪﻭﻝ ﺃﻋﻼﻩ ﻭﺍﻟﻘﺮﺍءﺓ ﻣﻦ ﺍﻷﻋﻠﻰ )‪ 1‬ﻣﺎﺭﺱ(‬

‫ﻧﺰﻭﻻ ً)ﺣﺘﻰ ‪ 12‬ﻣﺎﺭﺱ( ﻧﺮﻯ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻮﺭ ﺃﻥ ﻋﺪﺩ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻓﻲ ﻭﺿﻊ ﻳﻤﻜﻨﻬﺎ ﻣﻦ‬

‫ﻟﺪﻳﻬﺎﺣﺮﻛﺔ ﻛﺒﻴﺮﺓ ﺇﻟﻰ ﺍﻷﻋﻠﻰ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﺘﻀﺎءﻝ ﺗﺪﺭﻳﺠﻴﺎ‪ ً.‬ﻓﻲ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ‪ ،‬ﻓﺈﻥ‬

‫ﻋﺪﺩﺍﻷﺳﻬﻢ ﻓﻲ ﻭﺿﻊ ﻳﺴﻤﺢ ﻟﻬﺎ ﺑﺘﺄﺭﺟﺢ ﻫﺒﻮﻃﻲ ﻃﻮﻳﻞ )ﺍﻧﻈﺮ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻷﺧﻴﺮ ‪،‬‬

‫ﺗﻤﺜﻞﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ (4‬ﺗﻤﻴﻞ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﺇﻟﻰ ﺣﺪ ﻣﺎ‪ .‬ﻫﺬﻩﺍﻟﻤﻴﻞ ﺇﻟﻰ‬

‫ﻳﺘﻐﻴﺮ ﻳﻘﺪﻡ ﺻﻮﺭﺓ ﺃﻛﺜﺮ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﻟﺤﻜﻤﻨﺎ ﺍﻟﻤﻌﺪﻝ ﺑﺎﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﻋﻠﻰ‬

‫ﺍﻟﻤﻮﻗﻒﺍﻟﺤﺎﻟﻲ ﻭﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﻟﻠﺴﻮﻕ ﻛﻜﻞ‪ .‬ﻭﻫﻜﺬﺍ ‪ ،‬ﻓﻲ‬

‫ﻓﻲﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﺠﺪﻭﻝ ﺃﻋﻼﻩ ‪ ،‬ﺗﻨﺎﻗﺺ ﻋﺪﺩ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪، 2‬‬

‫ﺟﻨﺒﺎًﺇﻟﻰ ﺟﻨﺐ ﻣﻊ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻧﺤﻮ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻋﺪﺩ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻬﺎﺑﻂ‬

‫ﺗﺤﺬﺭﻧﺎﺍﻟﻤﺮﺍﻛﺰ ﻣﻦ ﺃﻥ ﻧﻜﻮﻥ ﺣﺬﺭﻳﻦ ﻣﻦ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﺼﺎﻋﺪ ﻟﻠﺴﻮﻕ ﻛﻜﻞ ‪ ،‬ﻭ‬

‫ﺧﺎﺻﺔﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺘﻢ ﺗﻄﻮﻳﺮ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪.4‬‬

‫ﻳﻈُﻬﺮﺍﻟﻌﻤﻮﺩﺍﻥ ﺍﻟﺜﺎﻧﻲ ﻭﺍﻟﺮﺍﺑﻊ ﻣﻦ ﺟﺪﻭﻟﻨﺎ ﻛﻴﻒ ﺃﻥ ﻋﺪﺩ‬

‫ﺗﺘﻐﻴﺮﺍﻷﺳﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻳﻦ ‪ 1‬ﻭ ‪ 3‬ﻣﻦ ﻳﻮﻡ ﻵﺧﺮ‪ .‬ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﻣﻦ‬

‫ﺑﺎﻟﻄﺒﻊ ‪،‬ﻣﺄﺧﻮﺫﺓ ﺃﻳﻀﺎً ﻣﻦ ﻣﺠﺎﻣﻴﻌﻨﺎ ﺍﻟﻤﻠﺨﺼﺔ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﺴﺠﻞ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻨﺼﺐ‬

‫ﻭﺭﻗﺔﻛﻞ ﻳﻮﻡ‪ .‬ﺇﻧﻬﺎ ﺗﻤﺜﻞ ﺣﻜﻤﻨﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﺣﺘﻤﺎﻻﺕ‬

‫ﺗﺤﺮﻛﺎﺕﻃﻔﻴﻔﺔ ﺻﻌﻮﺩﺍ ﻭﻫﺒﻮﻃﺎ )ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻋﺎﺕ ﻭﺭﺩﻭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ( ﻓﻲ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ‬

‫ﺍﻟﺘﻲﺗﺴﺘﻨﺪ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﺻﺤﻴﻔﺔ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﺍﻟﻤﻜﺘﻤﻠﺔ‪ .‬ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺠﺎﻣﻴﻊ ‪ ،‬ﺑﻄﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﺤﺎﻝ ‪ ،‬ﺳﻮﻑ‬

‫ﻳﺘﻐﻴﺮﻭﻥﺑﺸﻜﻞ ﻣﺘﻜﺮﺭ ﻭﺃﻗﻞ ﺑﺎﻧﺘﻈﺎﻡ ﻣﻦ ﺃﻭﻟﺉﻚ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﻤﺜﻠﻮﻥ ﺍﻟﻤﻨﺎﺻﺐ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 18‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪12‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫‪2‬ﻭ ‪ .4‬ﻭﻟﻜﻦ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﻣﺴﺢ ﻃﺎﻭﻟﺘﻨﺎ ﻛﻤﺎ ﻛﺎﻥ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ ،‬ﻭﻣﻼﺣﻈﺔ ﺗﺄﺛﻴﺮ ﺍﻟﺠﺪﻳﺪ‬

‫ﺍﻹﺿﺎﻓﺎﺕﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ‪ ،‬ﺃﻱ ﻣﻴﻞ ﻧﺤﻮ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﺃﻭ ﺍﻟﻨﻘﺺ ﺍﻟﻤﺴﺘﻤﺮ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ‬

‫ﻳﻤﻜﻦﻣﻼﺣﻈﺔ ﺍﻟﺘﺠﻤﻌﺎﺕ ﻭﺭﺩﻭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ﻭﻣﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﻨﻄﻠﻖ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﺍﻟﺤﻜﻢ‬

‫ﻣﺎﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻮﺿﻊ ﺍﻟﻔﻨﻲ ﻟﻠﺴﻮﻕ ﻳﻨﻤﻮ ﺃﻗﻮﻯ ﺃﻭ ﺃﺿﻌﻒ‪ .‬ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ‬

‫ﻭﺍﻓﺮ ‪،‬ﻓﻲ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺘﻮﺿﻴﺤﻲ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻨﺎ ‪ ،‬ﻻﺣﻆ ﻛﻴﻒ ﺃﻥ ﻋﺪﺩ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻓﻲ ﻭﺿﻊ ﻳﻤﻜﻨﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ‬

‫)ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ (1‬ﻛﺎﻥ ﻳﺘﻨﺎﻗﺺ ﺑﺎﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ؛ ﻣﻦ ﺍﻷﻭﻝ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺜﺎﻧﻲ ﻋﺸﺮ ﻣﻦ ﺁﺫﺍﺭ )ﻣﺎﺭﺱ( ﻭﻛﻴﻒ ﻳﺘﻢ‬

‫ﻋﺪﺩﺍﻷﺳﻬﻢ ﻓﻲ ﻭﺿﻊ ﻳﺴﻤﺢ ﻟﻬﺎ ﺑﺎﻟﺘﻔﺎﻋﻞ )ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ (3‬ﻳﻤﻴﻞ ﺑﺎﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﺇﻟﻰ‪-‬‬

‫ﺗﺠﻌﺪ ‪،‬ﻣﻤﺎ ﻳﻌﻄﻴﻨﺎ ﺗﺤﺬﻳﺮﺍً ﻣﺴﺒﻘﺎً ﻣﻦ ﺣﺪﻭﺙ ﺍﻧﺘﻜﺎﺳﺔ ﻭﺷﻴﻜﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎﻡ‬

‫ﺳﻮﻕ‪.‬‬

‫ﻛﻤﺎﻳﻘﻮﻝ ﺍﻟﺼﻴﻨﻴﻮﻥ ‪" ،‬ﺻﻮﺭﺓ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﺗﺴﺎﻭﻱ ﺃﻟﻒ ﻛﻠﻤﺔ"‪ .‬ﻭﻫﻜﺬﺍ ‪ ،‬ﺃ‬

‫ﺳﻴﻜﺸﻒﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺃﻭ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻋﻦ ﺃﻱ ﺍﺗﺠﺎﻩ ﻣﻬﻢ ﻓﻲ ﺳﻠﺴﻠﺔ ﻣﻦ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﺼﻠﺔ‬

‫ﺑﺴﻬﻮﻟﺔﺃﻛﺒﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﺠﺪﻭﻟﺔ‪ .‬ﻟﺬﻟﻚ ‪ ،‬ﺑﺪﻻ ًﻣﻦ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻣﻠﺨﺼﻨﺎ‪-‬‬

‫ﺇﺟﻤﺎﻟﻴﺎﺕﺻﺤﻴﻔﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ﻓﻲ ﺷﻜﻞ ﺟﺪﻭﻝ ﻳﻮﻣﻲ ‪ ،‬ﻧﻔﻀﻞ ﺭﺳﻤﻬﺎ‬

‫ﺍﻷﺭﻗﺎﻡﻓﻲ ﺷﻜﻞ ﻣﺨﻄﻂ ‪ ،‬ﺗﺸﻜﻞ ﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﺴﻤﻰ ﺃﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ﺍﻟﻔﻨﻲ‪-‬‬

‫ﻣﻘﻴﺎﺱ‪.ition‬‬

‫ﻳﻤﻜﻦﺇﻧﺸﺎء ﻣﺜﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺒﺎﺭﻭﻣﺘﺮ ﺑﺴﺮﻋﺔ ﻭﺳﻬﻮﻟﺔ ﻋﻠﻰ‬

‫ﻭﺭﻗﺔﻋﺎﺩﻳﺔ ﻣﻦ ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﻘﻄﻊ ﺍﻟﻌﺮﺿﻲ ﻣﺴﻄﺮﺓ ﻋﺸﺮﺓ ﻣﺮﺑﻌﺎﺕ ﻟﻠﺒﻮﺻﺔ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ‬

‫ﺑﺎﻟﻌﻴﻨﺔﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺗﻈُﻬﺮ ﺃﻳﻀﺎً ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺼﺤﻴﺤﺔ ﻟـ‬

‫ﺗﻘﺴﻴﻢﺍﻟﻮﺭﻗﺔ ﺇﻟﻰ ﻗﺴﻤﻴﻦ‪ .‬ﻳﺠﺐ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﻨﺼﻒ ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ ﻣﻦ ﺍﻟﻮﺭﻗﺔ‬

‫ﺭﺳﻢﺍﻷﺷﻜﺎﻝ ﺍﻟﺘﻲ ﺳﺘﺸﻜﻞ ﺍﻟﻤﻨﺤﻨﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻤﺜﻞ ﻋﺪﺩ ﺍﻷﺳﻬﻢ‬

‫ﻓﻲﺍﻟﻤﻮﺿﻌﻴﻦ ‪ 1‬ﻭ ‪ .3‬ﻳﻮﻓﺮ ﺍﻟﻨﺼﻒ ﺍﻟﺴﻔﻠﻲ ﻣﻦ ﺍﻟﻮﺭﻗﺔ ﻣﺴﺎﺣﺔ ﻟﺘﺨﻄﻴﻂ‪-‬‬

‫ﺍﻟﻤﻨﺤﻨﻴﺎﺕﺍﻟﺘﻲ ﺳﺘﻤﺜﻞ ﺍﻟﻤﻮﺿﻌﻴﻦ ‪ 2‬ﻭ ‪ .4‬ﺍﻟﻤﻘﻴﺎﺱ ﺍﻟﺮﺃﺳﻲ ﻓﻲ ﺃﻗﺼﻰ ﺍﻟﺤﺪﻭﺩ‬

‫ﻳﻤﻜﻦﺗﻌﺪﻳﻞ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻷﻳﺴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﻮﺭﻗﺔ ﻟﻴﺘﻮﺍﻓﻖ ﻣﻊ ﻋﺪﺩ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩﺓ ﻟﺪﻳﻚ‬

‫ﺗﻐﻄﻲﻓﻲ ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ‪ .‬ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ‪ ،‬ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻧﺖ ﺻﺤﻴﻔﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ﺗﻐﻄﻲ ‪100‬‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻢ ‪،‬ﺣﺪﺩ ﻣﻘﻴﺎﺱ ﺑﺎﺭﻭﻣﺘﺮ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ﺍﻟﻔﻨﻲ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ‬

‫ﻭﺭﻗﺔﻋﻴﻨﺔ ‪ ،‬ﺗﻮﺿﺢ ﺍﻟﻤﻘﻴﺎﺱ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻤﺜﻞ ﺍﻟﻤﻮﺿﻌﻴﻦ ‪ 1‬ﻭ ‪ 2‬ﻟﻠﻘﺮﺍءﺓ‬

‫ﻷﻋﻠﻰﻣﻦ ﺧﻂ ﺍﻟﺼﻔﺮ )ﺃﻭ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ( ‪ ،‬ﻭﻷﺳﻔﻞ ﻟﻠﻮﺿﻌﻴﻦ ‪ 3‬ﻭ ‪ .4‬ﺇﺫﺍ‬

‫ﺗﻐﻄﻲﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ‪ 25 ،‬ﺳﻬﻤﺎً ﻓﻘﻂ ‪ ،‬ﻭﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﻘُﺮﺃ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﻘﺎﻳﻴﺲ ﺑﺸﻜﻞ ﺗﺼﺎﻋﺪﻱ‬

‫ﻣﻦ‪ 0‬ﺇﻟﻰ ‪ 25+‬ﻭﻫﺒﻮﻃﺎً ﻣﻦ ‪ 0‬ﺇﻟﻰ ‪.25-‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 18‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪13‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 18‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪14‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻋﻴﻨﺔﻣﻦ ﻣﻘﻴﺎﺱ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﺍﻟﻔﻨﻲ ‪ ،‬ﺗﻢ ﺇﻧﺸﺎﺅﻩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩ ﺃﻋﻼﻩ ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ‬

‫ﻣﺴﻄﺢ ‪،‬ﻣﺒﻴﻦ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ .19‬ﻳﻌﺘﻤﺪ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺒﺎﺭﻭﻣﺘﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻴﻮﻣﻲ ﻟـ‬

‫‪360‬ﺳﻬﻤﺎً ﻓﺮﺩﻳﺎً ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﻣﻦ ﺃﻭﺍﺧﺮ ﻓﺒﺮﺍﻳﺮ ﺇﻟﻰ ﺃﻭﺍﺉﻞ ﺃﻏﺴﻄﺲ ‪.1929‬‬

‫ﻳﺸﺎﺭﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﻮﺍﺭﻳﺦ ﺑﺎﻟﻤﻘﻴﺎﺱ ﺍﻷﻓﻘﻲ ﻋﺒﺮ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﺴﻔﻠﻲ ﻣﻦ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ‪.‬‬

‫ﻳﺘﻢﺗﻤﺜﻴﻞ ﺇﺟﻤﺎﻟﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻧﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺮﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺍﺿﻊ ‪ 1‬ﻭ ‪ 2‬ﻭ ‪ 3‬ﻭ ‪ 4‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ‬

‫ﺍﻟﻤﻨﺤﻨﻴﺎﺕﺍﻟﺘﻲ ﺗﻤﺮ ﻋﺒﺮ ﺍﻟﻮﺭﻗﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻴﺴﺎﺭ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻴﻤﻴﻦ‪.‬‬

‫ﻳﺘﻢﺭﺳﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﻨﺤﻨﻴﺎﺕ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩﺓ ﻋﻠﻰ ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺣﻴﺚ‬

‫ﺍﻟﺨﻂﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ ‪ ،‬ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻤﺜﻞ ﺗﺎﺭﻳﺨﺎً ﻣﻌﻴﻨﺎً ‪ ،‬ﻳﺘﻘﺎﻃﻊ ﻣﻊ ﺍﻟﺨﻂ ﺍﻷﻓﻘﻲ ‪-‬‬

‫ﺗﻐﻄﻴﺲﻣﻊ ﻋﺪﺩ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻓﻲ ﻣﺮﻛﺰ ﻣﻌﻴﻦ‪ .‬ﻟﺬﻟﻚ ﺳﻮﻑ ﺗﻔﻬﻢ‬

‫ﻣﻦﺍﻟﻮﺍﺿﺢ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ‪ ،‬ﺍﺭﺟﻊ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺠﺪﻭﻝ ﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ .12‬ﻓﻲ ﺍﻷﻭﻝ ﻣﻦ ﻣﺎﺭﺱ ‪ ،‬ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻨﺎ‬

‫ﺃﺷﺎﺭﺇﻟﻰ ﻭﺟﻮﺩ ‪ 156‬ﺳﻬﻤﺎً ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ .1‬ﺍﻧﺘﻘﻞ ﺍﻵﻥ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪.19‬‬

‫ﺍﺑﺤﺚﻋﻦ ﺗﺎﺭﻳﺦ ‪ 1‬ﻣﺎﺭﺱ ﻋﻠﻰ ﻣﻘﻴﺎﺱ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻤﺮ ﻋﺒﺮ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﺴﻔﻠﻲ ﻣﻦ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ‪.‬‬

‫ﺛﻢﻣﺮﺭ ﻗﻠﻤﻚ ﻣﻦ ﺃﺳﻔﻞ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺇﻟﻰ ﺧﻂ ﺍﻟﻘﺎﻋﺪﺓ ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ‬

‫ﻓﻮﻕﺍﻟﺬﻱ ﺳﺘﻘﻮﻡ ﺑﺮﺳﻢ ﺍﻟﻤﻨﺤﻨﻰ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ ﻋﻠﻴﻪ ﻳﻤﺜﻞ ﺍﻟﻤﺮﺍﻛﺰ ﺭﻗﻢ ‪.1‬‬

‫ﺗﻮﻗﻒﻫﻨﺎﻙ ﻟﺤﻈﺔ‪ .‬ﺍﻵﻥ ﺣﺮﻙ ﻗﻠﻤﻚ ﻟﻸﻋﻠﻰ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﺣﺘﻰ ﺗﺄﺗﻲ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ‬

‫ﻋﻜﺲﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﻮﺍﻓﻖ ﺗﻘﺮﻳﺒﺎً ﻣﻊ ﺍﻟﺸﻜﻞ ‪ 156‬ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻘﻴﺎﺱ‬

‫ﻣﻦﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻬﺎﻣﺶ ﺍﻷﻳﺴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ‪ .‬ﺿﻊ ﻧﻘﻄﺔ ﻫﻨﺎ‪ .‬ﺍﻟﻤﻀﻲ ﻗﺪﻣﺎ ﻓﻲ‬

‫ﺑﺎﻟﻄﺮﻳﻘﺔﻧﻔﺴﻬﺎ ﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﻣﻮﻗﻊ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﻓﻲ ﺍﻟﺜﺎﻧﻲ ﻭﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ﻣﻦ ﺁﺫﺍﺭ )ﻣﺎﺭﺱ( ﻭﻣﺎ ﺇﻟﻰ ﺫﻟﻚ‪ .‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺭﺑﻂ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ‬

‫ﺳﺘﻘﻮﻡﺑﻌﻤﻞ ﻣﻨﺤﻨﻰ ﻳﻌﻄﻲ ﺻﻮﺭﺓ ﺑﻴﺎﻧﻴﺔ ﻟﻠﺘﻐﻴﻴﺮﺍﺕ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﻓﻲ ﻣﻠﻒ‬

‫ﺇﺟﻤﺎﻟﻲﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻤﻠﺨﺼﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ ، 1‬ﻛﻤﺎ ﻇﻬﺮﺕ ﻓﻲ ﺍﻷﺻﻞ ﻓﻲ‬

‫ﻭﺭﻗﺔﺍﻟﻤﻮﻗﻒ‪.‬‬

‫ﻳﻘﻊﻣﻨﺤﻨﻰ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 2‬ﺑﻨﻔﺲ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ‪ ،‬ﺃﻱ ﺑﻮﺿﻊ ‪a‬‬

‫ﻧﻘﻄﺔﻛﻞ ﻳﻮﻡ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ﺍﻟﻤﻨﺎﺳﺐ ﻋﻠﻰ ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ‪،‬ﻓﻮﻕ ﺍﻟﻘﺎﻋﺪﺓ ﺍﻟﺴﻔﻠﻴﺔ‬

‫ﺧﻂ‪.‬ﻟﻜﻦ ﺿﻊ ﻓﻲ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭﻙ ﺃﻧﻪ ﻳﺠﺐ ﻋﻠﻴﻚ ﺍﻟﻘﻴﺎﺱﺃﺳﻔﻞ ﻣﻦ ﺧﻂ ﺍﻟﻘﺎﻋﺪﺓ ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ ﺇﻟﻰ‬

‫ﺣﺪﺩﻣﻨﺤﻨﻰ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 3‬ﻭﺃﺳﻔﻞ ﻣﻦ ﺧﻂ ﺍﻷﺳﺎﺱ ﺍﻟﺴﻔﻠﻲ ﻟﻠﻤﻮﺿﻊ ‪.4‬‬

‫ﻣﻘﺎﺭﻧﺔﺑﻴﻦ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻟﻤﻘﻴﺎﺱ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ﺍﻟﻔﻨﻲ ‪ ،‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪، 19‬‬

‫ﺑﺎﻷﺭﻗﺎﻡﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺪﻭﻝ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ 12‬ﺳﺘﻮﺿﺢ ﺍﻟﻔﻜﺮﺓ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 18‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪15‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻳﺘﻢﺭﺳﻢ ﻋﺪﺩ ﺍﻟﺘﻘﺪﻣﺎﺕ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻪ )ﻣﻨﺤﻨﻰ ‪ (1‬ﻓﻮﻕ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ ﺃﻭ‬

‫ﺧﻂﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ﺍﻟﺼﻐﺮﻯ )‪ ، (0-6‬ﻭﻋﺪﺩ ﺍﻟﺘﻔﺎﻋﻼﺕ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻪ )ﻣﻨﺤﻨﻰ ‪(3‬‬

‫ﺗﺤﺖﻧﻔﺲ ﺧﻂ ﺍﻷﺳﺎﺱ‪ .‬ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﻣﻤﺎﺛﻠﺔ ‪ ،‬ﺍﻟﻤﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﻋﺪﺩ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻠﻒ‬

‫)ﺍﻟﻤﻨﺤﻨﻰ ‪ (2‬ﻳﺘﻢ ﺭﺳﻤﻬﺎ ﻓﻮﻕ ﺧﻂ ﺍﻟﺘﺄﺭﺟﺢ ﺍﻟﺴﻔﻠﻲ ﺃﻭ ﺍﻟﺮﺉﻴﺴﻲ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﻤﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻪ‬

‫ﻋﺪﺩﺣﺎﻻﺕ ﺍﻻﻧﺤﺪﺍﺭ )ﺍﻟﻤﻨﺤﻨﻰ ‪ (4‬ﺃﺳﻔﻞ ﻧﻔﺲ ﺧﻂ ﺍﻷﺳﺎﺱ‪ .‬ﻭﻫﻜﺬﺍ ﻟﺪﻳﻨﺎ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ‬

‫ﺃﺭﺑﻌﺔﻣﻨﺤﻨﻴﺎﺕ ﺗﺸﻴﺮ ﺑﻴﺎﻧﻴﺎ ًﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﻓﻲ ﻋﺪﺩ ﺍﻷﺳﻬﻢ‬

‫ﺗﻄﻮﻳﺮﺇﻣﻜﺎﻧﺎﺕ ﺍﻟﺘﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺼﻐﻴﺮﺓ ﻭﺍﻟﻜﺒﻴﺮﺓ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﺘﻮﻗﻊ ﻣﻦ ﻗﺒﻠﻨﺎ‬

‫ﻭﺭﻗﺔﺍﻟﻤﻮﻗﻒ‪ .‬ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﻨﺤﻨﻴﺎﺕ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﺃﻥ ﻧﺮﻯ ﻓﻲ ﻟﻤﺤﺔ ﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻉ‬

‫ﻋﺪﺩﺍﻷﺳﻬﻢ ﻓﻲ ﻣﺮﺍﻛﺰ ﺍﻟﺘﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺼﻐﻴﺮﺓ )ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﺍﻥ ‪ 1‬ﻭ ‪ (3‬ﺃﻭ ﻛﺒﻴﺮﺓ‬

‫ﻳﺘﺄﺭﺟﺢ)ﺍﻟﻤﻮﺿﻌﺎﻥ ‪ 2‬ﻭ ‪ (4‬ﻳﺘﺰﺍﻳﺪ ﺃﻭ ﻳﺘﻨﺎﻗﺺ ﻣﻦ ﻳﻮﻡ ﻵﺧﺮ ‪ ،‬ﻭ‬

‫ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲﻧﺴﺘﻨﺘﺞ ﺃﻥ ﻣﺮﻛﺰ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺃﺻﺒﺢ ﺇﻣﺎ ﺃﻗﻮﻯ ﺃﻭ‬

‫ﺃﺿﻌﻒ‪.‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻧﺘﺄﺛﺮ ﺑﺎﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺗﻨﺎ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺃﻭ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ‬

‫ﻭﻓﻘﺎ ًﻟﺬﻟﻚ‪) .‬ﻗﺎﺭﻥ ﺑﻴﻦ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﻣﻘﻴﺎﺱ ﺍﻟﻮﺿﻊ ﺍﻟﻔﻨﻲ ‪ ،‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ‬

‫‪، 19‬ﻣﻊ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ 18‬؛ ﻻﺣﻆ ﻣﺪﻯ ﻓﻌﺎﻟﻴﺔ ﺗﺤﺬﻳﺮﻧﺎ ﻣﻨﻬﺎ‬

‫ﺗﺤﺮﻛﺎﺕﺛﺎﻧﻮﻳﺔ ﻭﻣﺘﻮﺳﻄﺔ ﻭﺷﻴﻜﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪(.‬‬

‫ﻻﻳﻤﻜﻦ ﺗﻮﺳﻴﻊ ﺳﺠﻞ ﺻﺤﻴﻔﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ ‪ ،‬ﺇﺫﺍ ﻛﻨﺖ ﺗﺮﻏﺐ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻹﺿﺎﻓﺔ‬

‫ﺃﻋﻤﺪﺓﻣﻜﺮﺭﺓ ﻟﻜﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻮﺍﺿﻊ ‪ 1‬ﻭ ‪ 2‬ﻭ ‪ 3‬ﻭ ‪ ، 4‬ﺣﻴﺚ ﺗﻮﺟﺪ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ‬

‫ﺗﻢﺇﺩﺭﺍﺟﻬﺎ ﻟﻺﺷﺎﺭﺓ ﺇﻟﻰ ﻋﺪﺩ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺘﻮﻗﻊ ﺃﻥ ﻳﻨﺘﻘﻞ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﻛﻞ ﺳﻬﻢ‪ .‬ﺍﻝ‬

‫ﻣﻴﺰﺓﻫﺬﺍ ﺍﻹﺟﺮﺍء ﻫﻲ ﺃﻧﻪ ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﻤﺮء ﺃﻥ ﻳﺮﻯ ﻓﻲ ﻟﻤﺤﺔ ﺃﻱ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻭ‬

‫ﺃﻱﺍﻷﺳﻬﻢ ﺗﺤﻤﻞ ﺃﻛﺒﺮﻋﺪﺩ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﺮﺑﺢ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﻛﻼ ﺍﻟﺠﺎﻧﺒﻴﻦ‬

‫ﻣﻦﺍﻟﺴﻮﻕ ‪ ،‬ﺳﻮﺍء ﻟﻠﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺜﺎﻧﻮﻳﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺮﺉﻴﺴﻴﺔ‪.‬‬

‫ﻗﺪﻳﻜﻮﻥ ﺍﻻﺧﺘﻼﻑ ﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺨﻄﺔ ﻫﻮ ﺍﻹﺷﺎﺭﺓ ﺑﺎﻟﻠﻮﻥ ﺍﻷﺣﻤﺮ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺑﻌﺾ ﺍﻷﻟﻮﺍﻥ ﺍﻷﺧﺮﻯ ‪،‬‬

‫ﺍﻟﻌﺪﺩﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﻟﻠﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﻲ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﺃﻥ ﻳﺘﺤﺮﻙ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﺴﻬﻢ ‪ ،‬ﻣﻊ ﺍﺳﺘﺒﺪﺍﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ‬

‫ﺍﻷﺷﻜﺎﻝﺍﻟﻤﻠﻮﻧﺔ ﻟﻌﻼﻣﺔ ﺍﻻﺧﺘﻴﺎﺭ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ‪ ،‬ﺃﻭ "‪ "x‬ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﻝ‬

‫ﺣﺪﺩﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻓﻘﻂ‪ .‬ﻫﺬﺍ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ ﺃﻥ ﻳﻠﻐﻲ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺇﺿﺎﻓﻴﺔ‬

‫ﺃﻋﻤﺪﺓﻣﺘﻮﺍﺯﻳﺔ‪.‬‬

‫ﻧﻈﺮﺍًﻟﺘﻌﺪﻳﻞ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ ﻣﻦ ﻳﻮﻡ ﻵﺧﺮ ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ‬

‫ﻳﺸﻴﺮﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺪﻯ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﻟﻠﺤﺮﻛﺎﺕ ﻳﺠﺐ ﺗﻐﻴﻴﺮﻩ ﻹﻇﻬﺎﺭ‬

‫ﻋﺪﺩﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﻤﺘﺒﻘﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻬﺪﻑ ﺍﻷﺻﻠﻲ ﻓﻲ ﻛﻞ ﻓﺮﺩ ﻗﺒﻞ‪-‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 18M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪16‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻳﻘﺬﻑ‪.‬ﺃﻱ ‪ ،‬ﻳﺠﺐ ﺗﻘﻠﻴﻞ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ )ﺃﻭ ﺯﻳﺎﺩﺗﻬﺎ ﺇﺫﺍ ﻟﺰﻡ ﺍﻷﻣﺮ( ﻟﺘﻈﻬﺮ‬

‫ﻛﻢﻋﺪﺩ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺘﻘﺪﻡ ﺃﻭ ﺗﻨﺨﻔﺾ ﺍﻟﺘﻲ ﻻ ﻳﺰﺍﻝ ﻳﺘﻌﻴﻦ ﺇﻧﺠﺎﺯﻫﺎ‪ .‬ﻭﻫﻜﺬﺍ ‪ ،‬ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ‬

‫ﺳﺘﺸﻜﻞﺻﺤﻴﻔﺔ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﺳﺠﻼ ًﻳﺘﻢ ﺗﻌﺪﻳﻠﻪ ﺑﺎﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﻟﻸﺣﺪﺙ‬

‫ﺍﻻﺣﺘﻤﺎﻻﺕ‪.‬‬

‫ﺃﺳﻬﻞﻃﺮﻳﻘﺔ ﻟﻼﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﻮﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ﻓﻲ ﺃﻗﻞ ﻭﻗﺖ ﻫﻮ ﺍﻟﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻴﻬﺎ‬

‫ﺃﻣﺎﻣﻚﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﺈﺩﺧﺎﻝ ﺇﺩﺧﺎﻻﺗﻚ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ‪ .‬ﺑﻌﺪ ﻣﻼﺣﻈﺔ ﻣﻠﻒ‬

‫ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮﺍﺕﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻟﻜﻞ ﺳﻬﻢ ‪ ،‬ﺿﻊ ﻓﻲ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭﻙ ﻟﻠﺤﻈﺔ ﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺴﻬﻢ‬

‫ﻓﻲﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 1‬ﺃﻭ ‪ 2‬ﺃﻭ ‪ 3‬ﺃﻭ ‪ ، 4‬ﻭﻻﺣﻆ ﺫﻟﻚ ﻓﻲ ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ‪ .‬ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻣﻮﻗﻔﻬﺎ ﻣﺤﺎﻳﺪﺍً‬

‫ﺃﻧﺖ ‪،‬ﺑﺎﻟﻄﺒﻊ ‪ ،‬ﻻ ﺗﺪﺧﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻹﻃﻼﻕ ﻓﻲ ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ‪ .‬ﻭﻫﻜﺬﺍ ‪ ،‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﺪﻳﻚ‬

‫ﺍﻧﺘﻬﻴﺖﻣﻦ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﺗﻐﻴﻴﺮﺍﺕ ﺍﻟﻴﻮﻡ ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺗﻢ ﺗﺤﺪﻳﺚ ﺻﺤﻴﻔﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ‪ .‬ﺃﻧﺖ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺩﺭﺍﺳﺔﺗﺄﺛﻴﺮ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮﺍﺕ ﻭﻓﻘﺎً ﻟﻠﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ‪ ،‬ﻣﻊ ﻣﻼﺣﻈﺔ ﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺃﻱ ﻣﻦ‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻢﺍﻟﺘﻲ ﺗﻌﻤﻞ ﺑﻬﺎ ‪ ،‬ﻃﻮﻳﻠﺔ ﺃﻭ ﻗﺼﻴﺮﺓ ‪ ،‬ﺗﻄﻮﺭ ﻣﺮﻛﺰﺍً ﺃﻗﻮﻯ ﺃﻭ ﺃﺿﻌﻒ‪.‬‬

‫ﺗﻼﺣﻆﺃﻳﻀﺎً ﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺃﻱ ﻣﻦ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻳﻌﺪ ﺑﺈﻣﻜﺎﻧﻴﺎﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﻤﻨﺎﺳﺐ‬

‫ﺍﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕﻃﻮﻳﻠﺔ ﺃﻭ ﻗﺼﻴﺮﺓ‪.‬‬

‫ﺑﻌﺪﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻻﺣﻆ ﺍﻟﻌﺪﺩ ﺍﻹﺟﻤﺎﻟﻲ ﻟﻠﻤﻮﺍﺿﻊ ﻓﻲ ﻛﻞ ﻣﻦ ﺍﻷﻋﻤﺪﺓ ﺍﻟﺮﺃﺳﻴﺔ ﺍﻷﺭﺑﻌﺔ‬

‫ﺃﻋﻤﺪﺓﺍﻟﻮﺭﻗﺔ ﻭﺳﺠﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺠﺎﻣﻴﻊ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻠﺨﺺ‪ .‬ﺛﻢ ﺍﺭﺳﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺠﺎﻣﻴﻊ‬

‫ﻓﻲﻣﻘﻴﺎﺱ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ﺍﻟﻔﻨﻲ )ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﺳﺎﺑﻘﺎً(‪ .‬ﺳﻮﻑ ﻳﺘﻄﻠﺐ ﺫﻟﻚ‬

‫ﻟﻜﻦﺑﻀﻊ ﻟﺤﻈﺎﺕ ﻟﺘﻘﺮﻳﺮ ﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻳﻈﻬﺮ ﻣﻴﻼً ﻟﻠﺘﻐﻴﻴﺮ‪ .‬ﺍﺫﺍ ﺃﻧﺖ‬

‫ﻻﺗﺤﺘﻔﻆ ﺑﺎﻟﺒﺎﺭﻭﻣﺘﺮ ‪ ،‬ﻗﺎﺭﻥ ﺍﻟﻤﺠﺎﻣﻴﻊ ﺍﻟﻜﻠﻴﺔ ﻓﻲ ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ‬

‫ﻣﻠﺨﺺﻣﻊ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﻭﻻﺣﻆ ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮﺍﺕ‪ .‬ﺳﻮﻑ ﺗﻔﻌﻞ ﺫﻟﻚ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ‬

‫ﺍﻧﻈﺮ ‪،‬ﺑﻬﺬﻩ ﺍﻟﻮﺳﺎﺉﻞ ‪ ،‬ﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻟﺘﻐﻴﻴﺮ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺃﻱ ﺗﺄﺛﻴﺮ ﻋﻠﻰ‬

‫ﺍﺗﺠﺎﻩﺍﻟﺴﻮﻕ ﺑﺄﻛﻤﻠﻪ ‪ -‬ﺳﻮﺍء ﻛﺎﻥ ﺻﻌﻮﺩﻳﺎً ﺃﻭ ﻫﺒﻮﻃﻴﺎً ؛ ﺃﻭ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻛﺬﻟﻚ‬

‫ﺍﻟﻌﻤﻞﻓﻲ ﻣﻮﻗﻒ ﻣﺸﻜﻮﻙ ﻓﻴﻪ ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﻳﻌﻨﻲ ﺃﻧﻪ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻣﺤﺎﻳﺪﺍً ﺑﺸﺄﻧﻪ‬

‫ﺍﻟﺴﻮﻕﻭﻣﻦ ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 18‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪17‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 18‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪18‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 18‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪19‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 18‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪20‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻛﻴﻔﻴﺔﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻮﺿﻊ ﺍﻟﻔﻨﻲ‬

‫ﻣﻦﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﺍﻟﻔﺮﺩﻱ‬

‫ﺗﺘﻄﻠﺐﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﺍﻟﻤﻮﺿﺤﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 18‬ﻡ ﺗﺤﺪﻳﺪ‬

‫ﺍﻟﻮﺿﻊﺍﻟﻔﻨﻲ ﻟﻌﺪﺩ ﻗﻠﻴﻞ ﺃﻭ ﻛﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻛﻤﺎ ﻧﺮﻏﺐ ﻓﻲ ﺗﻀﻤﻴﻨﻪ‪.‬‬

‫ﻓﻲﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 18‬ﻡ ‪ ،‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺘﺎﻥ ‪ 4‬ﻭ ‪ ، 5‬ﻧﺸﺮﺡ ﺍﻟﻤﻮﺍﻗﻒ ﺍﻟﺨﻤﺴﺔ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﻜﻮﻥ ﻓﻴﻬﺎ ﺃ‬

‫ﻗﺪﻳﻘﻒ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ؛ ﺃﻭ ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﻣﺰﻳﺠﺎً ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﻮﺍﻗﻒ‪ .‬ﻣﺎ ﻳﻠﻲ‬

‫ﺳﺘﻮﺿﺢﺍﻷﻣﺜﻠﺔ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺃﻱ )ﻭﺍﺣﺪ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ( ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻮﺍﺿﻊ ﺍﻟﺨﻤﺴﺔ‬

‫ﺃﻱﺳﻬﻢ ‪ ،‬ﺃﻭ ﻣﺘﻮﺳﻂ ‪ ،‬ﻳﻘﻒ ﻓﻲ ﺃﻱ ﻭﻗﺖ‪ .‬ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﻫﺬﻩ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ‪-‬‬

‫ﻣﺮﺉﻲﻹﺯﺍﻟﺔ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻮﺛﻖ‪.‬‬

‫ﻋﻨﺪﺍﺗﺨﺎﺫ ﻗﺮﺍﺭ ﺑﺸﺄﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﻮﺍﻗﻒ ‪ ،‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻧﻀﻊ ﻓﻲ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭﻧﺎ ﺍﻟﻤﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻢ ﻃﺮﺣﻬﺎ‬

‫ﻓﻲﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 14M‬ﻭﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ ، 16M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺎﺕ‪ .‬ﻣﻦ ‪ 1‬ﺇﻟﻰ ‪ ، 4‬ﻟﺬﻟﻚ ﺳﻴﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﺍﻷﻓﻀﻞ ﻟﻚ ﺃﻥ ﺗﻔﻌﻞ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺭﺍﺟﻊﻫﺬﻩ ﺍﻷﻗﺴﺎﻡ ﺑﻌﻨﺎﻳﺔ ﻗﺒﻞ ﺍﻟﻤﻀﻲ ﻗﺪﻣﺎً‪.‬‬

‫ﻛﻤﺎﺳﺘﻘﺪﺭ ﻣﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﺳﺘﻌﺮﺍﺽ ‪ ،‬ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ﻟﻠﻘﺎﺻﺮ‬

‫ﻳﻤﻜﻦﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺤﺮﻛﺎﺕ ﺑﺸﻜﻞ ﺃﻓﻀﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ‪ .‬ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ‪ ،‬ﻛﻮﻧﻪ ﺃﻗﻞ ﺷﻴﻮﻋﺎً‪-‬‬

‫ﻫﻮﻋﺮﺿﺔ ﻟﺘﻄﻮﻳﺮ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﻋﻠﻰ ﺣﺪﻭﺙ ﺗﺤﺮﻙ ﺛﺎﻧﻮﻱ ﻭﺷﻴﻚ ﺑﺒﻂء ‪ ،‬ﺃﻭ ﺃﻳﻀﺎً ‪sitive ،‬‬

‫ﻓﻲﻭﻗﺖ ﻣﺘﺄﺧﺮ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻚﻳﺘﻮﻗﻊ ﻧﻘﻄﺔ ﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ﺍﻟﻔﻌﻠﻴﺔ ﺃﻭ ﺟﺰء ﻛﺒﻴﺮ ﻣﻨﻬﺎ‬

‫ﻗﺪﺗﺘﻌﺎﺩﻝ ﺍﻟﺘﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﻄﻔﻴﻔﺔ ﻗﺒﻞ ﺃﻥ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺍﻟﻮﺻﻮﻝ ﺇﻟﻰ ﻗﺮﺍﺭﻙ‪ .‬ﻟﺬﻟﻚ ﺃﻧﺖ‬

‫ﻳﺠﺐﺃﻥ ﺗﺤﺪﺩ ﺍﻟﻤﻮﺿﻌﺎﻥ ‪ 1‬ﻭ ‪ 3‬ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ )ﺃﻭ‬

‫ﻣﺎﻳﻌﺎﺩﻝ ‪ -‬ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ‪ ، 4M .‬ﺹ‪ 22 .‬ﻭ ‪.(23‬‬

‫ﻳﺠﻮﺯﺍﺗﺨﺎﺫ ﻗﺮﺍﺭﺍﺕ ﺃﻭﻟﻴﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻤﻮﻗﻌﻴﻦ ‪ 2‬ﻭ ‪ 4‬ﻣﻦ‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻮﻡﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ﻭﺣﺪﻫﺎ‪ .‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﺘﺴﺐ ﺍﻟﺨﺒﺮﺓ ‪ ،‬ﺳﺘﺠﺪ ﺃﻧﻚ ﻛﺬﻟﻚ‬

‫ﻗﺎﺩﺭﻋﻠﻰ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﻮﺍﻗﻒ ﺑﺸﻜﻞ ﺃﻛﺜﺮ ﺩﻗﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﺸﻜﻞ‪.‬‬

‫ﻭﻟﻜﻦﺣﺘﻰ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﺤﻴﻦ ‪ ،‬ﻓﻤﻦ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﺴﻦ ﺍﻟﺘﺤﻘﻖ ﻣﻦ ﺍﺳﺘﻨﺘﺎﺟﺎﺗﻚ ﺑﻤﺴﺎﻋﺪﺓ ﺍﻟﺮﺃﺳﻲ‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻮﻡﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ )ﺃﻭ ﻣﺎ ﻳﻌﺎﺩﻟﻬﺎ(‪.‬‬

‫ﻋﻠﻰﺟﺎﻧﺐ ﺍﻟﺜﻮﺭ‪ :‬ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﻟﺪﺧﻮﻝ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ ، 1‬ﺳﻬﻢ )ﺃﻭ ﻣﺘﻮﺳﻂ(‬

‫ﻳﺠﺐﺃﻥ ﻳﻌﻄﻲ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺗﻄﻮﻳﺮ ﺣﺮﻛﺔ ﻃﻔﻴﻔﺔ ﻷﻋﻠﻰ‪ .‬ﻫﺬﺍ ﻣﻤﻜﻦ‪:‬‬

‫)ﻝ( ﻓﻲ ﻃﺒﻴﻌﺔ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻣﻦ ﻧﻘﻄﺔ ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ‪ (2) .‬ﻋﻨﺪ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻪ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 19‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪1‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﺍﻟﺤﺮﻛﺔﺍﻟﺼﻐﻴﺮﺓ ﻫﻲ ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻟﺘﻘﺪﻡ ﻛﺒﻴﺮ ؛ ﺃﻭ )‪ (3‬ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ‬

‫ﺍﻟﻨﻄﺎﻕﺣﻴﺚ ﻳﺸﻴﺮ ﺍﻟﺴﻬﻢ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻋﻤﻠﻪ ﺍﻟﺨﺎﺹ ‪ ،‬ﺇﻟﻰ ﺍﺣﺘﻤﺎﻝ ﻭﺟﻮﺩ ﺻﻐﻴﺮ‬

‫ﺍﻟﺘﺤﺮﻙﻷﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻘﻤﻢ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﻄﺎﻕ‪.‬‬

‫ﻟﻠﺪﺧﻮﻝﻓﻲ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ ، 2‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﻌﻄﻲ ﺍﻟﺴﻬﻢ )ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ( ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ‪-‬‬

‫ﻣﻦﺃﺟﻞ ﺍﻟﺘﺤﻀﻴﺮ ﻟﺘﻘﺪﻡ ﻛﺒﻴﺮ‪ .‬ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﺬﺍ‪) :‬ﻝ( ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﺴﻔﻠﻲ ﻣﻦ ﺃ‬

‫ﺣﺮﻛﺔﻧﺰﻭﻟﻴﺔ ﻋﺎﻫﺮﺓ ﺗﻌﻄﻲ ﺩﻟﻴﻼ ًﻋﻠﻰ ﻛﻮﻧﻬﺎ ﺗﺤﺖ ﺍﻟﺘﺮﺍﻛﻢ ؛ ﺃﻭ )‪(2‬‬

‫ﻓﻲﻓﺘﺮﺓ ﺭﺍﺣﺔ ﺑﻌﺪ ﻋﺎﻫﺮﺓ ﺳﺎﺑﻘﺔ ﺗﻘﺪﻡ ﺩﻟﻴﻼ ًﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺍﻣﺘﺼﺎﺹ)ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺗﺮﺍﻛﻢ( ﺍﺳﺘﻌﺪﺍﺩﺍً ﻟﻤﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻘﺪﻡ‪ .‬ﻳﺠﻮﺯ ﻟﻸﺳﻬﻢ‬

‫ﻳﺘﻢﻭﺿﻌﻬﺎ ﺃﻳﻀﺎً ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 2‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻈُﻬﺮ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻋﻤﻠﻬﺎ ﺍﻟﺨﺎﺹ ‪ ،‬ﻗﺪﺭﺗﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻘﺪﻡ‬

‫ﺑﺈﺻﺮﺍﺭ‪ -‬ﺗﺴﺠﻴﻞ ﺳﻠﺴﻠﺔ ﻣﻦ ﻗﻤﻢ ﻭﻗﻴﻌﺎﻥ ﺃﻋﻠﻰ ﻋﻠﻰ ﻗﺎﺻﺮ ﻣﺘﺘﺎﻟﻲ‬

‫ﺍﻟﺘﺤﺮﻛﺎﺕ‪ -‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﻋﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ ﺩﻟﻴﻞ ﻭﺍﺿﺢ ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﺳﺒﻖ‬

‫ﺍﻟﺘﺤﻀﻴﺮﻟﻠﺘﻘﺪﻡ )ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 21‬ﻡ ‪ ،‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ ، 3‬ﻓﻘﺮﺓ ‪.(4‬‬

‫ﻋﻠﻰﺟﺎﻧﺐ ﺍﻟﺪﺏ‪ :‬ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﻟﻮﺻﻮﻝ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ 3 ،‬ﺳﻬﻢ )ﺃﻭ ﻣﺘﻮﺳﻂ(‬

‫ﻳﺠﺐﺃﻥ ﻳﻌﻄﻲ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﻋﻠﻰ ﺗﺤﺮﻙ ﺻﻐﻴﺮ ﻣﺤﺘﻤﻞ ﺇﻟﻰ ﺃﺳﻔﻞ‪ .‬ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﺬﺍ‪) :‬ﻝ( ﻓﻲ‬

‫ﻃﺒﻴﻌﺔﺭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ﻣﻦ ﻧﻘﻄﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ ؛ )‪ (2‬ﺑﺎﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺬﻱ ﺃﺷﺎﺭ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﻘﺎﺻﺮ‬

‫ﺍﻟﺤﺮﻛﺔﻫﻲ ﻧﺬﻳﺮ ﺗﺮﺍﺟﻊ ﻛﺒﻴﺮ ؛ ﺃﻭ )‪ (3‬ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻓﻲ ﻧﻄﺎﻕ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ‪u‬‬

‫ﺣﻴﺚﺃﻇﻬﺮ ﺍﻟﺴﻬﻢ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻋﻤﻠﻪ ﺍﻟﺨﺎﺹ ‪ ،‬ﻋﺪﻡ ﻗﺪﺭﺗﻪ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺍﺣﺘﻤﺎﻝﺗﺤﺮﻙ ﺻﻐﻴﺮ ﻷﺳﻔﻞ ﺧﻼﻝ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ‪.‬‬

‫ﻣﻦﺃﺟﻞ ﺍﻟﺪﺧﻮﻝ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ ، 4‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﻌﻄﻲ ﺍﻟﺴﻬﻢ )ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ( ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ‪-‬‬

‫ﺍﻻﺳﺘﻌﺪﺍﺩﺍﺕﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﻛﺒﻴﺮ‪ .‬ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﺬﺍ‪ (1) :‬ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ ﻣﻦ ﺇﻋﻼﻥ‪-‬‬

‫ﺣﻴﺚﺗﻘﺪﻡ ﺩﻟﻴﻼ ًﻋﻠﻰ ﻛﻮﻧﻬﺎ ﻗﻴﺪ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ ؛ ﺃﻭ )‪ (2‬ﻓﻲ ﻓﺘﺮﺓ ‪vance‬‬

‫ﺍﻟﺮﺍﺣﺔﺑﻌﺪ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺳﺎﺑﻖ ﺣﻴﺚ ﻳﻌﻄﻲ ﺩﻟﻴﻼ ًﻋﻠﻰ ﺗﻠﺒﻴﺔ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺍﻟﺠﺪﻳﺪ )ﺇﻋﺎﺩﺓ‬

‫ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ( ﺍﺳﺘﻌﺪﺍﺩﺍً ﻟﻤﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ‪ .‬ﺃﻭ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻨﻄﻘﻲ ﻭﺿﻌﻬﺎ ﻓﻲ‬

‫ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ‪ 4‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻌﻄﻲ ‪ ،‬ﺑﻔﻌﻠﻪ ﺍﻟﺨﺎﺹ ‪ ،‬ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻧﺤﺪﺍﺭ‬

‫ﺑﺈﺻﺮﺍﺭ‪ -‬ﺗﺴﺠﻴﻞ ﺳﻠﺴﻠﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻴﻌﺎﻥ ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ ﻭﺍﻟﻘﻤﻢ ﺍﻟﻤﺘﺘﺎﻟﻴﺔ‬

‫ﺗﺤﺮﻛﺎﺕﻃﻔﻴﻔﺔ ‪ -‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﻋﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ ﺩﻟﻴﻞ ﻗﺎﻃﻊ ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﺳﺒﻖ‬

‫ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ)ﺍﻟﺘﺤﻀﻴﺮ( ﻟﻼﻧﺨﻔﺎﺽ‪.‬‬

‫ﺑﺎﺧﺘﺼﺎﺭ ‪،‬ﻧﻘﻮﻡ ﺑﺘﻌﻴﻴﻦ ﺭﻗﻢ ‪ 1‬ﺃﻭ ‪ 3‬ﻟﻠﺴﻬﻢ ﻛﻠﻤﺎ ﺣﻜﻤﻨﺎ‪-‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 19‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪2‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻣﻨﺔﻣﻦ ﺳﻠﻮﻛﻪ ﻳﻘﻮﺩﻧﺎ ﺇﻟﻰ ﺗﻮﻗﻊ ﺗﺤﺮﻙ ﺻﻐﻴﺮ ﻷﻋﻠﻰ ﺃﻭ ﻷﺳﻔﻞ ‪ -‬ﺑﺸﺮﻁ‬

‫ﻣﺪﻯﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﻳﻠﺒﻲ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺘﻌﺮﻳﻔﺎﺕ‬

‫ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺓﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺘﻴﻦ ‪ 4‬ﻭ ‪ ، 5‬ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 18‬ﻡ‪ .‬ﻭﺑﺎﻟﻤﺜﻞ ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻨﺎ ﻧﺨﺼﺺ ﻣﻮﺿﻊ ‪ 2‬ﺃﻭ ‪4‬‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎﻳﻘﻮﺩﻧﺎ ﺗﺤﻠﻴﻠﻨﺎ ﻟﺴﻠﻮﻙ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺇﻟﻰ ﺗﻮﻗﻊ ﺣﺮﻛﺔ ﻛﺒﻴﺮﺓ‬

‫ﻷﻋﻠﻰﺃﻭ ﻷﺳﻔﻞ ‪ -‬ﺑﺸﺮﻁ ﺃﻥ ﻳﻠﺒﻲ ﻣﺪﻯ ﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﺍﻟﻤﺘﻄﻠﺒﺎﺕ‪-‬‬

‫ﺇﺷﺎﺭﺍﺕﻟﻠﺘﻌﺮﻳﻔﺎﺕ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ ، 5‬ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 18‬ﻡ‪.‬‬

‫ﻣﻦﺍﻟﻤﻬﻢ ﻣﻼﺣﻈﺔ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 1‬ﻗﺪ ﻳﺘﺮﺍﻛﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 2‬ﻭ‬

‫ﻗﺪﻳﺘﺮﺍﻛﻢ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ 3‬ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ 4‬؛ ﻟﻜﻦ ﺍﻟﻌﻜﺲ ﻟﻴﺲ ﺻﺤﻴﺤﺎً‪ .‬ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻤﻜﻦ ﺍﻥ ﺗﻜﻮﻥ‪-‬‬

‫ﻳﺄﺗﻲﺿﺮﻭﺭﻳﺎً‪ (1) :‬ﻹﻟﻐﺎء ﻭﺿﻊ ‪ 2‬ﺃﻭ ‪ ، 4‬ﺃﻭ )‪ (2‬ﺇﻟﻰ)ﻳﺘﻐﻴﺮ‬

‫ﻫﺬﻩﺍﻟﻤﻮﺍﻗﻒ ﺇﻟﻰ ﻣﺤﺎﻳﺪ ‪ ،‬ﺃﻭ )‪ (3‬ﻟﻨﻘﻞ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ 2‬ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ‬

‫‪4‬ﻭﺍﻟﻌﻜﺲ ﺻﺤﻴﺢ‪ .‬ﻟﻜﻦ ﻻ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﺍﺧﺘﺰﺍﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﻮﺍﻗﻒ ﺇﻟﻰ ‪ 1‬ﺃﻭ ‪ .3‬ﻣﻦ ﺃﺟﻞ‬

‫ﻋﻠﻰﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ‪ ،‬ﻟﻨﻔﺘﺮﺽ ﺃﻧﻚ ﻭﺿﻌﺖ ﺳﻬﻤﺎً ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 4‬ﻓﻲ ﺗﻮﻗﻊ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺳﺘﻨﺨﻔﺾ‪ 23‬ﻧﻘﻄﺔ‪ .‬ﺇﺫﺍ ﺍﻧﺨﻔﺾ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ﺑﻤﻘﺪﺍﺭ ‪ 18‬ﻧﻘﻄﺔ ‪ ،‬ﻓﻼ ﺗﻘﻠﻞ ﻣﻦ‬

‫ﺗﻢﺗﺤﺪﻳﺪ ‪ 4‬ﻭﺿﻊ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ 3‬ﻟﻤﺠﺮﺩ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﻛﺬﻟﻚ‬

‫ﻓﻘﻂ‪ 5‬ﻧﻘﺎﻁ ﺃﺧﺮﻯ ﻟﻠﺬﻫﺎﺏ‪ .‬ﺍﺗﺮﻛﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 4‬ﺣﺘﻰ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﺪﻳﻚ ﺳﺒﺐ ﻟﻼﻋﺘﻘﺎﺩ‬

‫ﺃﻧﻪﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﻔﻲ ﺑﺎﻟﻤﺆﺷﺮ ﺍﻷﺻﻠﻲ ؛ ﺃﻭ ﺣﺘﻰ ﻳﺼﺒﺢ ﻋﻤﻠﻬﺎ ﻣﺸﻜﻮﻛﺎً ﻓﻴﻪ‬

‫)ﻣﺘﻰ ﻳﺠﺐ ﺗﻐﻴﻴﺮﻩ ﺇﻟﻰ ﻣﺤﺎﻳﺪ(‪ .‬ﺃﻭ ‪ ،‬ﺇﺫﺍ ﺣﻘﻘﺖ ﻫﺪﻓﻬﺎ ‪،‬‬

‫ﺍﻻﺳﺘﻤﺮﺍﺭﻓﻲ ﺗﺮﻙ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻢ ﺇﻧﺸﺎﺅﻩ ﻓﻲ ﺍﻷﺻﻞ ﻗﺎﺉﻤﺎً ﺣﺘﻰ ﺗﺤﺮﻙ ﺍﻟﺴﻬﻢ‬

‫ﺑﺨﻼﻑﺫﻟﻚ ﻳﺤﺬﺭﻙ ﻣﻦ ﺣﺪﻭﺙ ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻭﺷﻴﻚ ﻓﻲ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ‪.‬‬

‫ﻣﻴﺰﺓﻫﺬﺍ ﺍﻹﺟﺮﺍء ﺍﻷﺧﻴﺮ ﻫﻮ ﺃﻧﻪ ‪ ،‬ﻳﻨﺒﻐﻲ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ‬

‫ﻣﺠﺮﺩﺍﻟﺪﺧﻮﻝ ﻓﻲ ﻓﺘﺮﺓ ﺭﺍﺣﺔ ﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻗﺪ ﺣﻘﻖ ﻫﺪﻓﺎً ﻭﺍﺣﺪﺍً ﺛﻢ ﺃﻇﻬﺮ‬

‫ﺃﻧﻪﻳﻨﻮﻱ ﺗﻤﺪﻳﺪ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻬﺪﻑ ﺍﻷﺻﻠﻲ ‪ ،‬ﺍﻟﺬﻱ ﺣﺪﺩﺗﻪ ﻣﺴﺒﻘﺎً ‪ 2‬ﺃﻭ ‪4‬‬

‫ﺍﻟﻤﻮﻗﻒﺑﺸﻜﻞ ﺻﺤﻴﺢ ﻟﻴﻌﻜﺲ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺎﺗﻪ‪.‬‬

‫ﺃﺟﺰء ﻣﺤﺎﻳﺪ ﻳﺘﻄﻮﺭ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺃﻭﺿﺤﻨﺎ ﺳﺎﺑﻘﺎً ‪ ،‬ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﻋﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ‬

‫ﻋﻠﻰﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺇﺷﺎﺭﺓ ﺇﻟﻰ ﺗﺤﺮﻙ ﻓﻲ ﺃﻱ ﻣﻦ ﺍﻻﺗﺠﺎﻫﻴﻦ ؛ ﺃﻭ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻧﺸﻚ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ‬

‫ﻗﺪﺭﺓﺍﻟﺴﻬﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺤﺮﻙ ﺑﺸﻜﻞ ﺣﺎﺳﻢ ﻓﻲ ﻛﻠﺘﺎ ﺍﻟﺤﺎﻟﺘﻴﻦ‪ .‬ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﺬﺍ‪) :‬ﻝ( ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮﻥ‬

‫ﻳﻌﻄﻲﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﺃﻭﻟﻴﺔ ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﻏﻴﺮ ﻣﻘﻨﻌﺔ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺍﺳﺘﻨﻔﺎﺩﻫﺎ‬

‫ﺍﺣﺘﻤﺎﻻﺕﺍﻟﺘﺠﻤﻊ )ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ (1‬ﺃﻭ ﺭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ )ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ ، (3‬ﺃﻱ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮﻥ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 19‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪3‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻳﺘﺮﻛﻨﺎﻣﺆﻗﺘﺎً ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺸﻚ ﺣﻮﻝ ﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻗﺪ ﻳﺮﺗﻔﻊ ﺃﻭ ﻳﺘﻔﺎﻋﻞ ﺃﻛﺜﺮ ‪ ،‬ﺃﻭ‬

‫ﻳﻌﻜﺲ؛)‪ (2‬ﻋﻨﺪ ﻧﻘﻄﺔ ﺗﻘﺪﻡ )ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ (2‬ﺃﻭ ﻫﺒﻮﻁ )ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ (4‬ﺣﻴﺚ‬

‫ﻳﺒﺪﺃﺍﻟﺴﻌﺮ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺮﺩﺩ ﺃﻭ ﻳﻌﻄﻲ ﻓﻜﺮﺓ ﻣﺒﺪﺉﻴﺔ ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﻟﻴﺲ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ‬

‫ﻣﻘﻨﻌﺔ ‪،‬ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﻋﻠﻰ ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻣﺤﺘﻤﻞ ﻓﻲ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ؛ )‪ (3‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﺤﺮﻙ ﺳﻌﺮﻩ‪-‬‬

‫ﻣﺆﺷﺮﺍﺕﺍﻟﺤﺠﻢ ﻭﺍﻟﺤﺠﻢ ﻣﺘﻨﺎﻗﻀﺔ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ ﺃﻭ ﻏﻴﺮ ﺣﺎﺳﻤﺔ ﺑﺤﻴﺚ ﺗﺘﺮﻛﻨﺎ‬

‫ﻓﻲﺷﻚ؛ ﻭ )‪ (4‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺴﻮﺩ ﺍﻟﺒﻼﺩﺓ ﺍﻟﺸﺪﻳﺪﺓ ﻓﻲ ﻧﻄﺎﻕ ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺿﻴﻖ ‪ ،‬ﺃﻭ‬

‫ﻳﺘﺄﺭﺟﺢﺍﻟﺴﻌﺮ ﺻﻌﻮﺩﺍً ﻭﻫﺒﻮﻃﺎً ﻓﻲ ﻣﻨﻄﻘﺔ ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺩﻭﻥ ﺇﻋﻄﺎء ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﻋﻠﻰ‬

‫ﺗﻄﻮﻳﺮﺃﻱ ﺍﺗﺠﺎﻩ ﻭﺍﺿﺢ ﺍﻟﻤﻌﺎﻟﻢ‪.‬‬

‫ﻋﻠﻰﻋﻜﺲ ﻣﺎ ﻳﻌﺘﻘﺪﻩ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﻨﺎﺱ ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﺍﻟﻤﺤﺎﻳﺪ ﻣﻬﻢ‪ .‬ﻫﻮ ‪ -‬ﻫﻲ‬

‫ﻟﻪﻣﺰﺍﻳﺎ ﻛﺎﻣﻠﺔ ﻣﺜﻞ ﺃﻱ ﻣﻨﺼﺐ ﺁﺧﺮ ﻷﻧﻪ ﺃﻣﺮ ﺣﻴﻮﻱ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻚ‬

‫ﻋﻠﻢﻣﺎﺫﺍ ﺍﻭ ﻣﺎ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺠﺐ ﺗﺠﻨﺒﻬﺎ ﻷﻧﻬﺎ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﺎ ﻳﺠﺐ ﺷﺮﺍﺅﻩ ﺃﻭ ﺑﻴﻌﻪ‪ :‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﻌﺮﻑﻣﺘﻰ‬

‫ﺍﻟﺒﻘﺎءﺑﻌﻴﺪ ﻭﻛﺬﻟﻚ ﻭﻗﺖ ﺍﻟﺪﺧﻮﻝ‪.‬‬

‫ﻣﻦﺍﻟﺨﻄﺄ ﺍﻓﺘﺮﺍﺽ ﺃﻧﻚ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ )ﻃﻮﻳﻞ ﺃﻭ ﻗﺼﻴﺮ(‬

‫ﺍﻟﻜﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻮﻗﺖ‪ .‬ﻛﻤﺎ ﺃﻧﻪ ﻣﻦ ﺍﻟﺨﻄﺄ ﺃﻥ ﺗﺼﺪﻕ ﺃﻧﻚﻳﺠﺐ ﺩﺍﺉﻤﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﻗﺎﺩﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺻﻮﻝ‬

‫ﻋﻨﺪﺍﺳﺘﻨﺘﺎﺝ ﺻﻌﻮﺩﻱ ﺃﻭ ﻫﺒﻮﻃﻲ ﻭﻟﻴﺲ ﻟﺪﻳﻚ ﺧﻴﺎﺭ ﺳﻮﻯ ﺑﻴﻨﻬﻤﺎ‬

‫ﻫﺬﻳﻦﺍﻟﻤﻮﻗﻔﻴﻦ‪) .‬ﺍﻧﻈﺮ ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 25‬ﻡ ‪ ،‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ ، 7‬ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ ‪.(2‬‬

‫ﻻﺗﺨﺎﺫﻣﻮﻗﻒ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﻓﻲ ﺷﻚ ‪ ،‬ﺃﻭ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻻ ﺗﻜﻮﻥ ﺍﻟﻤﺆﺷﺮﺍﺕ ﻛﺬﻟﻚ‬

‫ﻭﺍﺿﺢ ‪،‬ﻫﻮ ﺩﻋﻮﺓ ﺧﺴﺎﺭﺓ ﺷﺒﻪ ﻣﺆﻛﺪﺓ‪ .‬ﺻﺤﻴﺢ ﺃﻧﻪ ﻗﺪ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺃﻭﻗﺎﺕ ﻳﻜﻮﻥ ﻓﻴﻬﺎ ﻣﻠﻒ‬

‫ﻗﺪﻳﻔﻘﺪﻙ ﺍﻟﻮﺿﻊ ﺍﻟﻤﺤﺎﻳﺪ ﻓﺮﺻﺔ ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﻫﻨﺎﻙ ﺍﻟﻜﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﺨﻴﺎﺭﺍﺕ ﺍﻷﺧﺮﻯ‪-‬‬

‫ﺍﻟﻤﻨﺎﻓﺬﺍﻟﻘﺎﺩﻣﺔ ‪ -‬ﻳﻮﻣﻴﺎً ﺃﻭ ﺃﺳﺒﻮﻋﻴﺎً ﺃﻭ ﺷﻬﺮﻳﺎً‪ .‬ﺗﺤﻠﻰ ﺑﺎﻟﺼﺒﺮ ﻟﻠﻤﺸﺎﻫﺪﺓ‬

‫ﻭﺍﻧﺘﻈﺮﻫﺆﻻء‪ .‬ﺗﻌﻠﻢ ﺃﻥ ﺗﻘﻀﻲ ﻭﻗﺘﻚ ﺣﺘﻰ ‪ ،‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﻌﻤﻞ ﻣﻠﻒ‬

‫ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻡ ‪،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺬﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻭﺿﻊ ﺃﻣﺮ ﺍﻹﻳﻘﺎﻑ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ ﺣﻴﺚ ﺳﺘﻜﻮﻥ ﺍﻟﻤﺨﺎﻃﺮﺓ‬

‫ﺍﻟﻨﺴﺒﺔﺍﻟﻤﻨﺎﺳﺒﺔ ﻟﻠﺮﺑﺢ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻪ‪ .‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﻔﺘﻘﺪ ﺍﻟﻤﻨﻄﻘﻲ‬

‫ﻓﺮﺻﺔﺷﺮﺍء ﺃﻭ ﺑﻴﻊ ‪ ،‬ﺍﺑﻖ ﻣﺤﺎﻳﺪﺍً ﺣﺘﻰ ﺗﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ ﻓﺮﺻﺔ ﺃﺧﺮﻯ‬

‫ﺇﻧﺸﺎءﻣﻮﻗﻒ ﻣﻨﻄﻘﻲ‪ .‬ﺑﻤﻌﻨﻰ ﺁﺧﺮ ‪ ،‬ﻻ ﺗﺮﻛﺾ ﺧﻠﻒ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻳﻨﺒﻐﻲ‬

‫ﻟﻘﺪﺍﺑﺘﻌﺪﺕ ﻋﻨﻚ ﻟﻤﺠﺮﺩ ﺃﻧﻚ ﺗﺨﺸﻰ ﺃﻥ ﺫﻟﻚ ﻟﻦ ﻳﻤﻨﺤﻚ ﻓﺮﺻﺔ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ‬

‫ﻟﻠﺪﺧﻮﻝ‪.‬ﺍﺳﻤﺢ ﻟﺸﺨﺺ ﺁﺧﺮ ﺑﺎﻟﻤﺨﺎﻃﺮﺓ ﺑﺎﻟﻠﻌﺐ ﺑﻬﺬﺍ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺃﺛﻨﺎء ﻗﻴﺎﻣﻚ ﺑﺬﻟﻚ‬

‫ﺍﻧﺘﻈﺮﺍﻟﻠﺤﻈﺔ ﺍﻟﻤﻨﺎﺳﺒﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺪﺧﻮﻝ ﻓﻴﻬﺎ ‪ -‬ﺃﻭ ﺍﺑﺤﺚ ﻋﻦ ﺃﺧﺮﻯ‬

‫ﻓﺮﺻﺔ‪.‬‬

‫ﻣﻌﻈﻢﺍﻟﻨﺎﺱ ﻳﺘﺨﺬﻭﻥ ﺍﻟﻤﻮﺍﻗﻒ ﻟﻤﺠﺮﺩ ﺃﻧﻬﻢﻓﻜﺮ ﻓﻲ ﻟﻘﺪ ﻓﻘﺪﻭﺍ ﺍﻟﻤﺮﺟﻊ‪-‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 19‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪4‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﺍﻟﻤﻮﺍﻧﺊ‪.‬ﻷﻧﻬﻢﻳﺨﺎﻑ ﻗﺪ ﻳﺒﺘﻌﺪ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻋﻨﻬﺎ ؛ ﺃﻭ ﺑﺴﺒﺐ‬

‫ﻳﺸﻌﺮﻭﻥﺃﻥ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﺍﻟﻤﺤﺎﻳﺪ ﻫﻮ ﺍﻧﻌﻜﺎﺱ ﻟﺤﻜﻤﻬﻢ‪ .‬ﺃﻭﻟﺉﻚ ﺍﻟﺬﻳﻦ‬

‫ﺗﻌﻤﻞﺑﻬﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺗﺘﻌﺮﺽ ﻟﻤﺨﺎﻃﺮ ﻏﻴﺮ ﻣﻌﺮﻭﻓﺔ ﻭﻏﻴﺮ ﺿﺮﻭﺭﻳﺔ‪.‬‬

‫ﻫﻨﺎﻙﻣﻮﺍﻗﻒ ﺗﺠﻌﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻴﻞ ﻋﻠﻰ ﺃﻱ ﺷﺨﺺ ﺃﻥ ﻳﺮﻯ ﺍﻟﺨﺎﺭﺝ‪-‬‬

‫ﻛﻦﻋﻠﻰ ﻳﻘﻴﻦ )ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃﻧﻪ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﺃﻥ ﺗﺠﺪ ﺍﻟﻜﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻷﺷﺨﺎﺹ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺮﻏﺒﻮﻥ ﻓﻲ‪-‬‬

‫ﺟﻲﻟﺘﺨﻤﻴﻨﻬﺎ ﻟﻚ ‪ -‬ﻋﻠﻰ ﻧﻔﻘﺘﻚ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ(‪ .‬ﺍﻟﻮﺿﻌﻴﺔ ﺍﻟﻤﺤﺎﻳﺪﺓ ﻫﻲ ﺍﻷﻓﻀﻞ ﺩﺍﺉﻤﺎً‬

‫ﻫﺬﻩﺍﻟﻔﺘﺮﺍﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﺸﻚ ﻭﻋﺪﻡ ﺍﻟﻴﻘﻴﻦ‪ .‬ﻻ ﺗﺨﻒ ﻣﻦ ﺍﻟﺨﺮﻭﺝ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬

‫ﻛﻠﻴﺎﻓﻲ ﻣﺜﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﻭﻗﺎﺕ‪ .‬ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻔﺘﺮﺍﺕ ﻣﺘﻜﺮﺭﺓ‪ .‬ﺍﻟﻤﺼﺎﻟﺢ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮﺓ ﻟﻴﺴﺖ ﻓﻲ‪-‬‬

‫ﺗﻤﻴﻞﺇﻟﻰ ﻓﺮﺽ ﺍﻟﻘﻀﻴﺔ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻻ ﺗﻜﻮﻥ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﻣﻮﺍﺗﻴﺔ ﻟﺨﻄﻄﻬﻢ ‪ -‬ﻓﻠﻤﺎﺫﺍ ﺇﺫﻥ‬

‫ﻫﻞﻳﺠﺐ ﻋﻠﻴﻚ؟ ﻏﺎﻟﺒﺎً ﻣﺎ ﻳﺘﺮﻛﻮﻥ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻳﺮﺗﺎﺡ ﻟﻴﺮﻯ ﻣﺎ ﺳﻴﻔﻌﻠﻪ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻐﺎﺩﺭ‬

‫ﺇﻟﻰﻧﻔﺴﻬﺎ‪.‬‬

‫ﻻﺷﻲء ﻳﺼﻔﻲ ﺍﻟﻌﻘﻞ ﻣﺜﻞ ﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻮﺿﻊ ﺍﻟﻤﺤﺎﻳﺪ ﺑﻌﺪ ﻛﻮﻣﺒﻠﻴﻜﺲ‪.‬‬

‫ﺇﺗﻤﺎﻡﺍﻟﺤﻤﻠﺔ‪) .‬ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 25‬ﻡ ‪ ،‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ ، 4‬ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ ‪(.3‬‬

‫ﻻﺗﺴﻤﺢ ﺑﺎﻟﺘﺤﻴﺰ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﺤﻴﺰ ﺑﺴﺒﺐ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻡ ﺍﻟﺸﺨﺼﻲ‪-‬‬

‫ﺇﺷﺎﺭﺍﺕﻟﺘﺤﻴﺰ ﺣﻜﻤﻚ‪ .‬ﺃﺑﺪﺍ ‪ ،‬ﺗﺤﺖ ﺃﻱ ﻇﺮﻑ ﻣﻦ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ‪ ،‬ﺗﺘﺨﺬ ﻣﻮﻗﻔﺎ ﻓﻲ‬

‫ﺍﻟﺴﻮﻕﻟﻤﺠﺮﺩ ﺃﻧﻚ ﺗﺸﻌﺮ ﺃﻧﻪ ﻳﺠﺐ ﻋﻠﻴﻚ ﺟﻨﻲ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻤﺎﻝ ﺍﻵﻥ ‪ ،‬ﺃﻟﻴﺲ ﻛﺬﻟﻚ‬

‫ﺑﻌﻴﺪﺍً ‪،‬ﻷﻧﻚ ﺑﺤﺎﺟﺔ ﺇﻟﻰ ﺳﻴﺎﺭﺓ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﺃﻭ ﺑﺪﻟﺔ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻼﺑﺲ‪ .‬ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻫﺬﺍ ﻫﻮ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ ﻓﻘﻂ‬

‫ﺍﻟﺴﺒﺐ ‪،‬ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﺃﻥ ﺗﺠﺪ ﻧﻔﺴﻚ ﺑﺪﻭﻥ ﺇﻃﺎﺭ ﺍﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ‪ -‬ﺃﻭ ﻗﻤﻴﺺ‪.‬‬

‫ﻳﺠﺐﺇﺟﺮﺍء ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﻭﺍﻟﻤﺒﻴﻌﺎﺕﻓﻘﻂ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﺍﻟﺘﻘﻨﻴﺔ‬

‫ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭﺍﺕ‪ .‬ﺩﻉ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻳﻜﻮﻥ ﺭﺉﻴﺴﻚ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻞ‪ .‬ﺃﻃﻊ ﺇﻣﻼءﺍﺗﻪ‪ .‬ﻟﻦ ﻳﻜﻮﻥ‬

‫ﺗﺘﺄﺭﺟﺢﺑﻤﺎ ﻗﺪ ﻧﺮﻳﺪﻩ ﺃﻧﺖ ﻭﺃﻧﺎ ‪ -‬ﺑﻤﺎ ﻧﺄﻣﻠﻪ ﺃﻭ ﻧﺨﺎﻓﻪ‪.‬‬

‫ﺩﻋﻮﻧﺎﺍﻵﻥ ﻧﺴﻌﻰ ﻟﺘﻄﺒﻴﻖ ﻣﺎ ﻭﺭﺩ ﺃﻋﻼﻩ ﻋﻠﻰ ﻏﺮﺿﻨﺎ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺗﻢ ﺍﻟﺘﻌﺒﻴﺮ ﻋﻨﻪ ﻓﻲ‬

‫ﺍﻟﻔﻘﺮﺓﺍﻷﻭﻟﻰ ﻣﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻘﺴﻢ‪:‬‬

‫ﺃﻧﺘﻘﻞﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺎﺕ ‪ 8‬ﺇﻟﻰ ‪ ، 10‬ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ‪ 9M .‬ﻭﻣﺮﺍﺟﻌﺔ ﺍﻟﻨﺺ ﺑﺘﻨﺴﻴﻖ‬

‫ﺍﻻﺗﺼﺎﻝﺑﻬﺎ ‪ ،‬ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ ، 10M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ Pars. 2 ، 1‬ﻭ ‪ ، 3‬ﻧﺮﻯ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ‬

‫ﻓﻲﻭﺿﻊ ﻣﺤﺎﻳﺪ ﺧﻼﻝ ﺍﻷﺳﺒﻮﻋﻴﻦ ﺍﻷﻭﻟﻴﻦ ﻣﻦ ﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ﺍﻟﻤﺴﺠﻠﺔ ﻓﻲ‬

‫ﺍﻟﻤﺨﻄﻂﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ )ﻣﻜﺮﺭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺑﺎﻟﺸﻜﻞ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﺃﻭﻝ ﻋﻤﻮﺩﻳﻦ ﻣﻦ‬

‫ﺍﻷﺭﻗﺎﻡﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩﺓ ﻋﻠﻰ ﻳﺴﺎﺭ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ(‪ .‬ﺇﻧﻪ ﻣﺤﺎﻳﺪ ﻷﻧﻪ ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﺍﻵﻥ ‪ ،‬ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻟﺪﻳﻨﺎ‬

‫ﻣﺆﺷﺮﺍﺕﻭﺍﺿﺤﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺤﺮﻙ ﻓﻲ ﺃﻱ ﻣﻦ ﺍﻻﺗﺠﺎﻫﻴﻦ ؛ ﺑﻘﺪﺭ ﻣﺎ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﺃﻥ ﻧﻘﻮﻝ ﻣﻦ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 19‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪5‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﺧﻠﻔﻴﺔﻣﺤﺪﻭﺩﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻟﺪﻳﻨﺎ ‪ ،‬ﻳﺒﺪﻭ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻣﻮﺟﻮﺩ ﻓﻲ ﻧﻄﺎﻕ ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺻﻐﻴﺮ‬

‫ﺑﻴﻦ‪ 30‬ﻭ ‪.34‬‬

‫ﻭﻣﻊﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺮﺗﻔﻊ ﺇﻟﻰ ‪) 1/2 35‬ﻋﻨﺪ ‪ C‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ( ﻟﺪﻳﻨﺎ ﺑﻌﺾ‬

‫ﺃﺳﺎﺱﻟﺼﻴﺎﻏﺔ ﺍﻻﺳﺘﻨﺘﺎﺝ‪ .‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ‪ ،‬ﻧﻼﺣﻆ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻗﺪ ﺍﺭﺗﻔﻊ ﺍﻵﻥ‪-‬‬

‫ﺑﺸﻜﻞﻣﻄﺮﺩ ﺃﺭﺑﻌﺔ ﺃﻳﺎﻡ ﻣﺘﺘﺎﻟﻴﺔ ﻭﻓﻲ ﺁﺧﺮ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﻳﺎﻡ ﻫﻨﺎﻙ ﻋﻼﻣﺔ‬

‫ﺯﻳﺎﺩﺓﻓﻲ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻣﻤﺎ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺸﺮﺍء‪ .‬ﻳﺒﺪﻭ ﺃﻥ ﺍﻟﺠﻠﺴﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‬

‫ﻟﺘﺄﻛﻴﺪﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﺑﻌﺪ ﺇﺟﺮﺍء ﻗﻤﺔ ﺃﻋﻠﻰ ﻛﺴﻮﺭﺍً ﻋﻨﺪ ‪ 5/8 35‬ﺍﻟﺴﻌﺮ‬

‫ﻳﺘﻔﺎﻋﻞ ‪،‬ﻭﻳﻤﺤﻮ ﻛﻞ ﻣﻜﺎﺳﺐ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﻭﻳﻘﺘﺮﺏ ﺍﻹﻏﻼﻕ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺎﻉ‪.‬‬

‫ﻟﺬﻟﻚﻧﺴﺘﻨﺘﺞ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﺑﺴﺒﺐ ﺭﺩ ﻓﻌﻞ‪ .‬ﻭﻓﻘﺎ ﻟﺬﻟﻚ ‪ ،‬ﻗﺪ ﻧﻔﻜﺮ‬

‫ﻫﺬﺍﺍﻟﺘﻮﻗﻊ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻭﺿﻊ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻣﺒﺪﺉﻴﺎً ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ .3‬ﻭﺿﻌﻨﺎﻩ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ‬

‫ﻣﻮﻗﻒﻣﺆﻗﺖ ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﻟﻴﺲ "ﺇﻳﺠﺎﺑﻴﺎً ﻷﻧﻨﺎ ﻻ ﻧﺰﺍﻝ ﻧﻤﺘﻠﻚ ﺃﺩﻟﺔ ﻏﻴﺮ ﻛﺎﻓﻴﺔ‬

‫ﻟﻠﺤﻜﻢﻋﻠﻰ ﻣﻘﺪﺍﺭ ﺭﺩ ﻓﻌﻠﻬﺎ‪ .‬ﺳﻴﻜﻮﻥ ﺭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ﺍﻟﻄﺒﻴﻌﻲ ﺣﻮﺍﻟﻲ ‪32‬‬

‫)ﻣﻨﺘﺼﻒ ﺍﻟﻄﺮﻳﻖ ﺇﻟﻰ ‪ .(30‬ﻳﻈُﻬﺮ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺫﻭ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ )ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺮﺹ ﺍﻟﻤﻀﻐﻮﻁ( ﺧﻄﺎً ﻣﻦ ﺍﺛﻨﻴﻦ ﻣﻦ ‪ 34‬ﺛﺎﻧﻴﺔ‬

‫ﻭﻫﻮﻣﺎ ﻳﺆﻛﺪ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﻟﻠﻮﺻﻮﻝ ﺇﻟﻰ ﻣﺮﻛﺰ ‪ 3‬ﻣﺤﺪﺩ ‪ ،‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﺪﻳﻨﺎ ﺃﺳﺒﺎﺏ‬

‫ﻟﺘﻮﻗﻊﺍﻧﺘﻜﺎﺳﺔ ﻻ ﺗﻘﻞ ﻋﻦ ‪ 5‬ﻧﻘﺎﻁ ﻭﻳﻔﻀﻞ ‪ 4‬ﻧﻘﺎﻁ ﻣﻨﺬ ﺍﻷﺧﻴﺮ‬

‫ﺳﻮﻑﺗﻔﻲ ﺑﻤﺘﻄﻠﺒﺎﺗﻨﺎ ﻣﻦ ﺍﻧﻜﻤﺎﺵ ﺗﻘﺮﻳﺒﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪) .٪10‬ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ‪.‬‬

‫‪18‬ﻡ ‪ ،‬ﺹ‪ ، 5 .‬ﺍﻻﺳﻤﻴﺔ‪(.2 .‬‬

‫ﺑﻌﺪﺍﻻﻧﺘﻬﺎء ﻣﻦ ﺭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ﺍﻟﻄﺒﻴﻌﻲ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺇﻟﻰ ﺣﺪ ﻣﺎ ﺇﻟﻰ ‪ ، 32‬ﻓﺈﻥ‬

‫ﻳﻈﻬﺮﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﺃﻧﻪ ﻻ ﻳﺰﺍﻝ ﻓﻲ ﻭﺿﻊ ﻓﻨﻲ ﺿﻌﻴﻒ‪ .‬ﻫﺬﺍ ﻫﻮ ‪ ،‬ﺑﺪﻻ ﻣﻦ ﺍﻻﻧﺪﻓﺎﻉ‬

‫ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ‪،‬ﻳﺪﺧﻞ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻓﻲ ﻧﻄﺎﻕ ﺿﻴﻖ ﻣﻊ ﺗﻘﻠﺺ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺃﺛﻨﺎء ﻣﺤﺎﻭﻟﺘﻪ‬

‫ﺗﺠﻤﻊ‪.‬ﻟﻘﺪ ﻋﻤﻠﺖ ﺍﻵﻥ ﻓﻲ ﻗﻤﺔ ﺃﻭ ﻣﺮﻛﺰ ﻣﻴﺖ )ﻓﻲ ‪ ، (F‬ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ‬

‫ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ‪ ، 5‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪) 1‬ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 10‬ﻡ( ﻭﺍﻟﺘﻲ ﻳﺠﺐ ﻋﻠﻴﻚ ﻗﺮﺍءﺗﻬﺎ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺮﺣﻠﺔ‪.‬‬

‫ﻣﻦﺍﻟﻮﺍﺿﺢ ﺃﻥ ﻣﻮﺿﻌﻨﺎ ﺍﻟﻤﺆﻗﺖ ‪ 3‬ﺃﺻﺒﺢ ﺍﻵﻥ ﻣﺤﺪﺩﺍً ﻟﻸﺳﺒﺎﺏ ﺍﻟﻤﺬﻛﻮﺭﺓ‬

‫ﻓﻘﻂﺃﻋﻼﻩ ﻭﻓﻲ ﺍﻟﻨﺺ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ‪ .‬ﻋﻼﻭﺓ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻳﻈﻬﺮ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻟﺪﻳﻨﺎ ﺍﻵﻥ ﺧﻄﺎً‬

‫ﻣﻦﺛﻼﺛﺔ ‪ 33‬ﺛﺎﻧﻴﺔ ‪ ،‬ﻣﻊ ﺗﻮﻗﻊ ﺗﺮﺍﺟﻊ ﺇﻟﻰ ‪.30‬‬

‫ﻓﻲ‪ ، G‬ﻧﺴﺘﻌﺪ ﻹﻟﻐﺎء ﻣﺮﻛﺰﻧﺎ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﺩﻭﻥ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺬﻟﻚ ﻓﻲ ﺍﻟﻮﺍﻗﻊ‪.‬‬

‫ﺃﺳﺒﺎﺏﺍﻻﺳﺘﻌﺪﺍﺩ ﻹﻟﻐﺎﺉﻬﺎ‪) :‬ﻝ( ﺍﻟﻤﺮﺣﻠﺔ ﺍﻷﺧﻴﺮﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﻬﺒﻮﻁ ﻣﻦ ‪ D‬ﻫﻲ‬

‫ﻣﺘﻬﻮﺭ ‪،‬ﻣﻤﺎ ﻳﺨﻠﻖ ﺍﺣﺘﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﺼﻔﻘﺔ ﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺼﻞ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺇﻟﻰ ﺃ‬

‫ﻣﺴﺘﻮﻯﺍﻟﺪﻋﻢ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ )‪ (2‬ﺯﺍﺩ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺑﺸﻜﻞ ﺣﺎﺩ ﺇﻟﻰ ﺣﺪ ﻣﺎ ﻋﻨﺪ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 19‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪6‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﺇﻟﻰ‪ 5/9 29‬ﻣﻤﺎ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺫﺭﻭﺓ ﺑﻴﻊ ﻃﻔﻴﻔﺔ ؛ ﻭ )‪(3‬‬

‫ﻓﻲﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻳﺴﺠﻞ ﺃﺩﻧﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ )ﻋﻨﺪ ‪ (H‬ﻭﻳﻜﻮﻥ ﺍﻹﻏﻼﻕ ﻋﻨﺪ‬

‫ﻓﻲﺍﻷﺳﻔﻞ ‪ ،‬ﺗﻢ ﺗﻘﺼﻴﺮ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻬﺒﻮﻃﻲ ﻣﻊ ﺍﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻧﺴﺒﻴﺎً‬

‫ﺛﻘﻴﻞ ‪،‬ﻣﻤﺎ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺃﻧﻪ ﻓﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﻭﻓﻲ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﻫﻨﺎﻙ ﺷﺨﺺ ﻣﺎ ﻳﺤﻤﻞ ﺍﻟﺤﻘﻴﺒﺔ‬

‫ﻟﻠﺒﺤﺎﺭﺓ‪ -‬ﻃﻠﺐ ﻛﺒﻴﺮ ﻳﺘﻐﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮ ‪ -‬ﺍﻟﺸﺮﺍء ﻫﻮ‬

‫ﺟﻮﺩﺓﺃﻓﻀﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻴﻊ ؛ )‪ (4‬ﺍﺳﺘﻮﻓﻰ ﺭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻟﺸﻜﻞ ‪-‬‬

‫ﺟﻴﻜﺖ‪.‬‬

‫ﺇﺫﺍﻛﺎﻥ ﺍﻟﻤﻨﻄﻖ ﺃﻋﻼﻩ ﻏﻴﺮ ﺻﺤﻴﺢ ‪ ،‬ﺃﻱ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﺘﻀﺢ ﺫﻟﻚ ﻻﺣﻘﺎً‬

‫ﻛﺎﻥﻳﺠﺐ ﺗﻔﺴﻴﺮ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺍﻟﻤﺘﺰﺍﻳﺪ ﺇﻟﻰ ‪ G‬ﻋﻠﻰ ﺃﻧﻪ ﻳﻌﻨﻲ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺘﺼﻔﻴﺔ‬

‫ﻓﻲﺣﺎﻟﺔ ﺍﻻﻧﻬﻴﺎﺭ ‪ ،‬ﻓﻤﻦ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﺃﻥ ﻳﺘﻢ ﺗﺤﺬﻳﺮﻧﺎ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ ﺑﺴﺒﺐ ﻋﺪﻡ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉﺑﺸﻜﻞ ﻣﻘﻨﻊ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﺍﻟﺤﺮﺝ ﺣﻮﻝ ‪ .30‬ﻫﺬﺍ ﻏﻴﺮ ﻣﺮﺟﺢ‬

‫ﺃﻥﺗﻜﻮﻥ ﻃﻮﻳﻼ ﻓﻲ ﺍﻟﺸﻚ‪ .‬ﻫﻞ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﺮﺗﻔﻊ ﺑﺸﻜﻞ ﺿﻌﻴﻒ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺣﺪﺙ ﺳﺎﺑﻘﺎً ﻓﻲ ‪ ، F‬ﺃﻡ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﺘﺤﺮﻙ‬

‫ﻳﺴﺘﻤﺮﺍﻟﺴﻌﺮ ﻓﻲ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﻣﻊ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﺤﺠﻢ ‪ ،‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻧﺘﺮﻙ ‪ 3‬ﻣﺮﺍﻛﺰ ﻟﺪﻳﻨﺎ ﺗﻘﻒ‪.‬‬

‫ﻭﻟﻜﻦﺇﺫﺍ ﻫﺪﺃﺕ ﻭﺗﻤﻴﻞ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺼﻤﻮﺩ ‪ ،‬ﻓﻴﺠﺐ ﺃﻥ ﻧﺴﺘﻨﺘﺞ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﻳﻌﻨﻲ ﺃﻥ‬

‫ﺍﻻﺧﺘﺮﺍﻕﺇﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻣﻨﺨﻔﺾ ﺟﺪﻳﺪ ﻳﻔﺸﻞ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺘﺎﺑﻌﺔ‪.‬‬

‫ﺣﺠﻢﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻣﻨﺨﻔﺾ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺠﻠﺴﺘﻴﻦ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺘﻴﻦ ﻭﻳﺘﺤﺮﻙ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺑﺸﻜﻞ ﺟﺎﻧﺒﻲ‬

‫ﻧﻄﺎﻕﺿﻴﻖ‪ .‬ﻳﺒﺪﻭ ﻫﺬﺍ ﻛﻤﺎ ﻟﻮ ﺃﻥ ﺿﻐﻂ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺁﺧﺬ ﻓﻲ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ‪ -‬ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻫﻮ‬

‫ﻳﺘﻨﺎﻗﺺﻓﻲ ﻗﺎﻉ ﺍﻟﺘﻔﺎﻋﻞ‪ .‬ﻟﻠﻮﻫﻠﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻗﺪ ﻳﺒﺪﻭ ﺃﻥ ﻣﻠﻒ‬

‫ﺍﻟﻌﻤﻞﻓﻲ ‪ G‬ﻫﻮ ﻧﻔﺴﻪ ﻛﻤﺎ ﻓﻲ ‪ .E‬ﻟﻜﻦ ﺍﻻﺧﺘﻼﻑ ﺍﻟﻤﻬﻢ ﻫﻮ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ‬

‫ﺣﻮﻝ‪ G‬ﺃﻛﺜﺮ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﻧﻈﺮﺍً ﻷﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺍﻵﻥ ﻓﻲ ﻗﺎﻉ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ‬

‫ﺍﻟﻨﻄﺎﻕﺍﻟﺬﻱ ﺗﻢ ﺩﻋﻤﻪ ﻓﻴﻪ ﻣﺮﺗﻴﻦ ﺳﺎﺑﻘﺎً ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ﺇﺫﺍ ﺟﺎء ﺍﻟﺪﻋﻢ‬

‫ﻫﻨﺎﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﺳﻴﻜﻮﻥ ﻟﺪﻳﻨﺎ ﺩﻟﻴﻞ ﺍﻓﺘﺮﺍﺿﻲ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺮﺍﻛﻢ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ‪.‬‬

‫ﻋﻼﻭﺓﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻵﻥ ﻓﻲ ﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺇﻟﻰ ﺣﺪ ﻛﺒﻴﺮ ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﻭﺿﻊ ﺧﻄﻴﺮ‬

‫ﺇﻟﻰﺍﻟﺴﺮﺍﻭﻳﻞ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮﺓ‪ .‬ﺳﻴﺘﻢ ﺍﻟﺘﺨﻠﺺ ﻣﻦ ﺍﻟﺨﺒﺮﺍء ﺍﻷﻛﺜﺮ ﺧﺒﺮﺓ ﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺴﺮﺍﻭﻳﻞ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮﺓ ﻟﻠﺘﻐﻄﻴﺔ ﺑﺴﺮﻋﺔ ﺇﺫﺍ‬

‫ﻭﺟﺪﻭﺍﺃﻧﻪ ﻟﻢ ﻳﺘﻢ ﻃﺮﺡ ﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﺮﻭﺽ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ .‬ﻻﺣﻆ ﺃﻳﻀﺎً ﺃﻥ ﻣﻠﻒ‬

‫ﺛﻼﺛﺔﺃﻳﺎﻡ ﻣﻦ ﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ﺍﻟﺠﺎﻧﺒﻴﺔ )ﺃﻭ ﻋﺪﻡ ﺇﺣﺮﺍﺯ ﻣﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻘﺪﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﺴﻠﺒﻲ ‪-‬‬

‫ﻭﺿﻊﺍﻟﺴﻬﻢ ﻓﻲ ﻭﺿﻊ ﻳﺴﻤﺢ ﻟﻪ ﺑﺎﺧﺘﺮﺍﻕ ﻋﺮﺽ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺜﺎﻧﻮﻱ (‪right of G‬‬

‫ﻳﺠﺮﻱﻣﻦ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻤﺮﺗﻔﻌﺔ ﻋﻨﺪ ‪ D‬ﺇﻟﻰ ‪.F‬‬

‫ﻛﺴﺮﺯﺍﻭﻳﺔ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ﺍﻟﻬﺒﻮﻃﻴﺔ ﻣﻦ ‪.5/8 35‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 19‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪7‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻣﻊﻭﺟﻮﺩ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﻣﺘﻮﺍﺯﻧﺔ ﺑﺪﻗﺔ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﻮﺿﻊ ﺍﻟﺼﺎﻋﺪ ﻭﺍﻟﻬﺒﻮﻁ‬

‫ﻭﻇﺎﺉﻒ ‪،‬ﻗﺮﺭﻧﺎ ﺇﻟﻐﺎء ﻣﺮﻛﺰﻧﺎ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ﻭﺗﻐﻴﻴﺮﻩ ﺇﻟﻰ ﻣﺤﺎﻳﺪ ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻧﺤﻦ‬

‫ﺍﻧﺘﻈﺮﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﻭﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻤﺤﺪﺩﺓ‪.‬‬

‫ﻳﻈﻬﺮﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺫﻭ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ ﺍﻵﻥ ﺧﻄﺎً ﻣﻦ ﺧﻤﺴﺔ ‪ 30‬ﺛﺎﻧﻴﺔ ‪) ،‬ﻣﻦ ﺃ ﺇﻟﻰ ﺯ( ﻟﻜﻨﻨﺎ ﻧﺤﻦ‬

‫ﻟﻴﺲﻟﻬﺎ ﻣﺎ ﻳﺒﺮﺭﻫﺎ ﻓﻲ ﻗﺒﻮﻝ ﻫﺬﺍ ﻛﺄﺳﺎﺱ ﻟﻼﻧﺘﻌﺎﺵ ﺇﻟﻰ ‪ 35‬ﻷﻧﻪ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻟﺪﻳﻨﺎ‬

‫ﻳﻮﺿﺢﺗﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ ‪ ،‬ﺃﻥ ﺍﻟﻜﺜﻴﺮ ﻻ ﻳﺰﺍﻝ ﻳﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﺳﻴﻔﻌﻠﻪ ﺍﻟﺴﻬﻢ‬

‫ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ‪.‬ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺣﻮﻝ ‪ 30‬ﺑﺠﻮﺩﺓ ﺃﻓﻀﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻴﻊ ‪ ،‬ﻓﻬﻨﺎﻙ ﺍﺣﺘﻤﺎﻻﺕ‬

‫ﺳﻴﻌﻤﻞﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﺃﻭﻻ ًﻋﻠﻰ ﺍﺳﺘﺮﺩﺍﺩ ﺟﺰﺉﻲ )‪ (٪50‬ﻟﻠﺨﺴﺎﺭﺓ ﻣﻦ ‪ D‬ﺇﻟﻰ ‪ .H‬ﻫﺬﺍ‬

‫ﻻﻳﻜﻔﻲ ﻭﺿﻌﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ .1‬ﻋﻼﻭﺓ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﺑﺸﻜﻞ ﺃﻓﻀﻞ ﻋﻠﻰ ﻣﺎﻫﻴﺘﻪ‬

‫ﺍﻻﺣﺘﻤﺎﻻﺕﻫﻲ ﺑﺎﻟﻤﻨﺎﺳﺒﺔ ﺃﻧﻬﺎ ﺗﺘﺠﻤﻊ ﻭﺑﻤﺎ ﺗﻔﻌﻞ ﺇﺫﺍ ﻭﻣﺘﻰ ﺗﺘﻔﺎﻋﻞ‬

‫ﺑﻌﺪﻫﺬﺍ ﺍﻻﻧﺘﻌﺎﺵ ﺍﻟﻔﻨﻲ ﺍﻟﻌﺎﺩﻱ‪.‬‬

‫ﻓﻲﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ ﻳﺆﻛﺪ ﺷﻜﻮﻛﻨﺎ ﺍﻷﻭﻟﻰ )ﺍﻧﻈﺮ ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ ‪ ، 3‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ (6‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ‬

‫ﻣﻦﺧﻼﻝ ﺧﻂ ﺇﻣﺪﺍﺩ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺜﺎﻧﻮﻱ ﻟﺪﻳﻨﺎ ‪ .DF‬ﺣﺠﻢ ﻛﺒﻴﺮ ﺗﻘﺮﻳﺒﺎً ﻓﻲ ﺍﻻﺛﻨﻴﻦ‬

‫ﺳﺎﻋﺔ)ﺍﻟﺴﺒﺖ( ﻛﻤﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﻦ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﻴﻦ‪ .‬ﻧﺴﺒﻴﺎ ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ‪،‬‬

‫ﺯﺍﺩﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻋﻨﺪ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ‪ -‬ﺇﺷﺎﺭﺓ ﺻﻌﻮﺩﻳﺔ‪ (*) .‬ﻧﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺴﻴﺮﺓ‬

‫ﺍﺳﺘﻤﺮ‪.‬ﻳﺤﺪﺙ ﺫﻟﻚ ﻓﻲ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻳﺤﺬﺭﻧﺎ ﻣﻦ ﺃﻥ ﻧﻜﻮﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﻃﻼﻉ‬

‫ﺗﻐﻴﻴﺮﺁﺧﺮ ‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ ﻭﺃﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ )ﻓﻲ ‪ (I‬ﻳﻘﺘﺮﺏ ﻣﻦ ﺇﻛﻤﺎﻝ‬

‫ﺍﻧﺘﻌﺎﺵﺟﺰﺉﻲ ﻣﺘﻮﻗﻊ‪ .‬ﻫﻮ ‪ -‬ﻫﻲﻣﺎﻳﻮ ﺣﺸﺪ ﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﺃﻭ ﺭﺩ ﻓﻌﻞ ﻣﺮﺓ ﻭﺍﺣﺪﺓ‪ .‬ﻧﺤﻦ ﺳﻮﻑ‬

‫ﻳﺠﺐﺃﻥ ﺗﺮﺍﻗﺐ ﺭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ ﻫﺬﺍ ﺑﻌﻨﺎﻳﺔ ﻷﻥ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻻ ﻳﺰﺍﻝ ﻗﺮﻳﺒﺎً ﻣﻦ‬

‫‪30‬ﺣﺮﺟﺎً ‪ ،‬ﻭﻣﺎ ﻟﻢ ﻳﺴﺘﻤﺮ ﻓﻲ ﺗﻠﺒﻴﺔ ﺍﻟﺪﻋﻢ ‪ ،‬ﻓﺴﻴﺘﻌﻴﻦ ﻋﻠﻴﻨﺎ ﺍﺳﺘﻌﺎﺩﺗﻪ‬

‫*‬ ‫‪3‬ﻣﻮﻗﻒ‪.‬‬

‫* ﻓﻲ ﺣﻴﻦ ﺃﻧﻪ ﻟﻴﺲ ﻣﻦ ﺍﻟﺠﻴﺪ ﺑﺸﻜﻞ ﺗﻌﺴﻔﻲ ﻣﻀﺎﻋﻔﺔ ﺟﻤﻴﻊ ﻣﺠﻠﺪﺍﺕ ﻳﻮﻡ ﺍﻟﺴﺒﺖ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﻤﻮﺍﻗﻒ‬
‫ﻏﺎﻟﺒﺎًﻣﺎ ﻳﻨﺸﺄ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﺣﻴﺚ ﺗﺸﻴﺮ ﻣﻀﺎﻋﻔﺔ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺍﻟﻔﻌﻠﻲ ﻟﺠﻠﺴﺔ ﻣﺪﺗﻬﺎ ﺳﺎﻋﺘﺎﻥ ﺫﻫﻨﻴﺎً ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮ ﺍﻟﻨﺴﺒﻲ ﻟﺤﺠﻢ ﻳﻮﻡ‬
‫ﺍﻟﺴﺒﺖﺑﺸﻜﻞ ﺃﻛﺜﺮ ﻭﺿﻮﺣﺎً ﻭﺗﻮﻓﺮ ﺃﺳﺎﺳﺎً ﺃﻛﺜﺮ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﻟﻠﻤﻘﺎﺭﻧﺔ ﻣﻊ ﺍﻟﺠﻠﺴﺎﺕ ﺍﻟﻜﺎﻣﻠﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺴﺘﻐﺮﻕ ﺧﻤﺲ ﺳﺎﻋﺎﺕ‪.‬‬

‫ﻃﺮﻳﻘﺔﺟﻴﺪﺓ ﻟﻠﻘﻴﺎﻡ ﺑﺬﻟﻚ ﻫﻲ ﺭﺳﻢ ﺃﺣﺠﺎﻡ ﻳﻮﻡ ﺍﻟﺴﺒﺖ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﺃﺳﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ﻛﻤﺎ ﺗﺤﺪﺙ‬
‫ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪.‬ﺛﻢ ﺿﻊ ﺣﺮﻓﺎً ﺻﻐﻴﺮﺍً "‪ "s‬ﻓﻮﻕ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﺍﻟﺮﺃﺳﻲ‪ .‬ﺣﺪﺩ ﻣﻮﻗﻊ ﺣﺮﻑ "‪ "s‬ﺑﺤﻴﺚ ﻳﺼﻞ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ ﻣﻦ ﺍﻟﺤﺮﻑ‬
‫ﺇﻟﻰﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺬﻱ ﺳﻴﻨﺘﻬﻲ ﻋﻨﺪﻩ ﺍﻟﺨﻂ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ ﺇﺫﺍ ﺿﺎﻋﻔﺘﻪ‪ .‬ﺃﻭ ‪ ،‬ﻗﺪ ﺗﻔﻀﻞ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﺍﻟﺮﺃﺳﻲ ﻓﻘﻂ ﻟﻺﺷﺎﺭﺓ‬
‫ﺇﻟﻰﺣﺠﻢ ﻳﻮﻡ ﺍﻟﺴﺒﺖ ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﻳﺠﻌﻞ ﺍﻟﻨﺼﻒ ﺍﻟﺴﻔﻠﻲ ﺻﻠﺒﺎً ﻹﻇﻬﺎﺭ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺍﻟﻔﻌﻠﻲ ﻟﺬﻟﻚ ﺍﻟﻴﻮﻡ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﻨﺼﻒ ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ ﻣﻨﻘﻄﺎً‬
‫ﻹﻇﻬﺎﺭﻣﺎ ﺳﻴﻜﻮﻥ ﻋﻠﻴﻪ ﺇﺫﺍ ﺗﻀﺎﻋﻒ ﻓﻲ ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻟﺤﺎﻻﺕ‪.‬‬

‫ﺗﻢﺍﺗﺒﺎﻉ ﺍﻹﺟﺮﺍء ﺍﻷﻭﻝ ﺍﻟﻤﺬﻛﻮﺭ ﻓﻲ ﺇﻧﺸﺎء ﻛﺎﻓﺔ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﺃﺳﻴﺔ ﻓﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺠﻠﺪ‪) .‬ﺗﺎﺑﻊ ﺍﻟﺤﺎﺷﻴﺔ ﺍﻟﺴﻔﻠﻴﺔ‬
‫ﻓﻲﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ(‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 19‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪8‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﺭﺩﻓﻌﻞ ﺳﺮﻳﻊ ﻣﻨﻲ ﺑﺈﻟﻐﺎء ﺍﻟﺼﻌﻮﺩ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﻟﻴﻮﻣﻴﻦ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ‬

‫ﻳﻤﻜﻦﺃﻥ ﻳﺴﺘﺮﺩ ﺍﻟﺴﻬﻢ ‪ ٪50‬ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﻣﻦ ‪ D‬ﺇﻟﻰ ‪ ، H‬ﻣﻤﺎ ﻳﻀﻌﻨﺎ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﻗﻠﻖ‬

‫ﻣﻘﻌﺪﺇﺫﺍ ﻛﻨﺎ ﻧﻤﻴﻞ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﻧﺼﺒﺢ ﻣﺘﻔﺎﺉﻠﻴﻦ‪ .‬ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺃﻗﻞ ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﻟﻴﺲ ﺑﺸﻜﻞ ﺣﺎﺳﻢ‬

‫ﺃﺻﻐﺮﻭﺍﻷﻗﻞ ﺇﻏﻼﻕ ﻳﺘﺮﻙ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻣﻌﻠﻘﺎً ﺑﺸﻜﻞ ﺧﻄﻴﺮ ﻳﺴﻤﻊ ﺍﻷﻭﻝ‬

‫ﺃﺩﻧﻰﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺗﻪ‪ .‬ﻣﺎ ﺯﻟﻨﺎ ﻣﺤﺎﻳﺪﻳﻦ ﻭﻟﻜﻨﻨﺎ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﺄﻫﺐ ﻟﻠﺘﺄﺭﺟﺢ ﻣﻌﻬﺎ ﺑﺄﻱ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺗﺴﻴﺮ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻷﻣﻮﺭ‬

‫ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ‪.‬‬

‫ﺗﻢﺗﻤﺮﻳﺮ ﺟﻠﺴﺘﻴﻦ ﺃﺧﺮﻳﻴﻦ ﻭﻧﺤﻦ ﺍﻵﻥ )ﻓﻲ ‪ (J‬ﻗﺮﺭﻧﺎ ﺃﻥ ﻧﺼﺒﺢ ﺻﻌﻮﺩﻳﻴﻦ ﻭ‬

‫ﺿﻊﺍﻟﺴﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ .1‬ﺃﺳﺒﺎﺑﻨﺎ‪ :‬ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻧﺖ ﻧﻴﺔ ﺍﻟﻤﺸﻐﻞ‬

‫ﻓﻲﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﻟﺪﻓﻌﻪ ﺇﻟﻰ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ‪ ،‬ﺑﺪﻻ ًﻣﻦ ﺩﻋﻤﻪ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺭﺟﺢ ﺳﻴﻔﻌﻞ‬

‫ﺗﺎﺑﻌﻮﺍﻣﻴﺰﺓ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻷﻗﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻌﺘﺎﺩ )ﺇﻟﻰ ‪ (I‬ﻓﻲ ﻭﻗﺖ ﻭﺍﺣﺪ ‪ ،‬ﺑﺎﺳﺘﺨﺪﺍﻡ‪-‬‬

‫ﺇﻥﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺆﺷﺮ ﺍﻟﻀﻌﻴﻒ ﻟﻼﺭﺗﻔﺎﻉ ﻹﺧﺎﻓﺔ ﺣﺎﻣﻠﻲ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺣﺘﻰ ﻳﺘﻢ ﺩﻓﻌﻬﻢ ﺇﻟﻰ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺍﻟﺘﺼﻔﻴﺔﻋﻠﻰ ﻣﺤﺮﻙ ﺍﻷﻗﺮﺍﺹ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ‪ GH‬ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‪ .‬ﺑﺪﻻ ًﻣﻦ ﺍﻟﻤﺘﺎﺑﻌﺔ‬

‫ﻣﻦﺧﻼﻝ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﺴﻔﻠﻲ )ﻋﻨﺪ ‪ ، (J‬ﻳﺴﺘﻘﺮ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺃﻋﻠﻰ ؛ ﻭ ﻋﻠﻰ‬

‫ﺣﺠﻢﺛﺎﺑﺖ ﺇﻟﻰ ﺣﺪ ﻣﺎ ﻳﺒﺪﺃ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺤﺮﻙ ﺟﺎﻧﺒﺎً ‪ ،‬ﻣﻊ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ )ﺣﻮﻝ ‪(J‬‬

‫ﻳﻤﻴﻞﺇﻟﻰ ﺍﻟﺤﺎﻓﺔ ﻷﻋﻠﻰ‪ .‬ﻳﺒﺪﻭ ﻫﺬﺍ ﺷﺮﺍءﺍً ﺟﻴﺪﺍً ﻭﻟﻴﺲ ﺑﻴﻌﺎً ﺟﻴﺪﺍً‪.‬‬

‫ﺑﻴﻦ‪ G‬ﻭ ‪ ، J‬ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺗﺴﻌﺔ ﺃﻳﺎﻡ ﻳﺘﺤﺮﻙ ﺑﺸﻜﻞ ﺟﺎﻧﺒﻲ ﺣﻮﻝ‬

‫ﺃﺳﻔﻞﺍﻟﻨﻄﺎﻕ ‪ .55-30‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﻘﺪ ﺃﺭﺳﻰ ﺍﻷﺳﺎﺱ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﺃﻥ ﻳﺪﻋﻢ ﺃﻛﺜﺮ‬

‫ﻣﺴﻴﺮﺓﻋﺪﻭﺍﻧﻴﺔ ﻣﻦ ﺳﺎﺑﻘﺘﻬﺎ )ﺇﻟﻰ ﺃﻧﺎ(‪ .‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺫﻭ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ ‪ ،‬ﻫﺬﺍ‬

‫ﻳﻤﻜﻦﺭﺅﻳﺔ ﻣﻴﺰﺓ ﺍﻟﻄﺮﻕ ﺍﻟﻤﺬﻛﻮﺭﺓ ﺃﻋﻼﻩ ‪ ،‬ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﺎﻟﻤﻀﺎﻋﻔﺔ ﺍﻟﺘﻌﺴﻔﻴﺔ ﻟﺠﻤﻴﻊ ﺃﺣﺠﺎﻡ ﺃﻳﺎﻡ ﺍﻟﺴﺒﺖ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺮﻓﻲ ﺍﻟﻤﺜﺎﻟﻴﻦ ﻓﻲ ‪ F‬ﻭ ‪ 0‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ ‪ Sect. 9 ،‬ﻣﻼﻳﻴﻦ ‪،‬؛ﺹ‪ .9 .‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻨﻈﺮ ﺃﻭﻻ ًﻓﻲ ﺣﺠﻢ ﻳﻮﻡ‬
‫ﺍﻟﺴﺒﺖﺍﻟﻔﻌﻠﻲ ﻋﻨﺪ ‪ ، F‬ﻳﺘﻢ ﺗﻮﺟﻴﻪ ﺍﻧﺘﺒﺎﻫﻨﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻮﺭ ﺇﻟﻰ ﺣﻘﻴﻘﺔ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻗﺪ ﻋﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﻣﺮﻛﺰ ﻣﻴﺖ ﺃﻭ ﻣﺤﻮﺭﻱ ‪ ،‬ﺑﻨﺎء ً‬
‫ﻋﻠﻰﺍﻧﻄﺒﺎﻉ ﻗﺪ ﻳﻀﻴﻊ ﺇﺫﺍ ﺗﻤﺖ ﻣﻀﺎﻋﻔﺔ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺑﺸﻜﻞ ﺗﻌﺴﻔﻲ‪ .‬ﺛﺎﻧﻴﺎً ‪ ،‬ﺇﺫﺍ ﺍﻋﺘﺒﺮﻧﺎ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻨﺎ ﻧﺮﻯ ﺃﻧﻪ ﻛﺎﻥ‬
‫ﺧﻔﻴﻔﺎًﺟﺪﺍً ﻋﻨﺪ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ‪ .‬ﻭﺛﺎﻟﺜﺎً ‪ ،‬ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ‪ ،‬ﺇﺫﺍ ﺍﻋﺘﺒﺮﻧﺎ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻣﺘﻀﺎﻋﻔﺎً ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ﺭﺩ ﻓﻌﻠﻨﺎ ﻻ ﻳﺰﺍﻝ ﻫﺒﻮﻃﻴﺎً ﻷﻧﻪ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ‬
‫ﺃﺳﺎﺱﺍﻟﺤﺠﻢ ﺍﻟﻤﻀﺎﻋﻒ ‪ ،‬ﻧﺮﻯ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻟﻢ ﻳﺴﺠﻞ ﻋﻤﻠﻴﺎً ﺃﻱ ﻣﻜﺎﺳﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺍﻟﻤﺮﺗﻔﻊ ﻧﺴﺒﻴﺎً ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ًﺑـ ﺍﻟﺠﻠﺴﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﻌﺪﻳﺪﺓﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‪ .‬ﺑﻌﺒﺎﺭﺓ ﺃﺧﺮﻯ ‪ ،‬ﺍﺭﺗﻔﻊ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻓﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺑﻤﻘﺪﺍﺭ ﺛﻤُﻦ ﻧﻘﻄﺔ ﻓﻘﻂ ﻓﻮﻕ ﺳﻌﺮﻩ ﻓﻲ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ‬
‫ﻭﺗﻘﻠﺺﺍﻟﻨﻄﺎﻕ ﺃﺛﻨﺎء ﻣﺤﺎﻭﻟﺘﻪ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺗﻘﺼﻴﺮ ﻓﻲ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺼﻌﻮﺩﻱ ﻋﻠﻰ ﺣﺠﻢ ﻛﺒﻴﺮ ﻧﺴﺒﻴﺎً‪.‬‬

‫ﻣﺮﺓﺃﺧﺮﻯ ‪ ،‬ﺑﻴﻦ ‪ ، P & 0‬ﻻﺣﻆ ﻛﻴﻒ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻨﻈﺮ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺍﻟﻔﻌﻠﻲ ﺃﻭﻻ ً‪ ،‬ﻧﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻧﻄﺒﺎﻉ ﻭﺍﺿﺢ ﻋﻦ‬
‫ﺍﻷﻫﻤﻴﺔﺍﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﻟﻤﺆﺷﺮ ﺍﻟﺤﺠﻢ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺬﻱ ﻗﺪ ﻳﻀﻴﻊ ﺇﺫﺍ ﺗﻢ ﻣﻀﺎﻋﻔﺔ ﺣﺠﻢ ﻳﻮﻡ ﺍﻟﺴﺒﺖ ﺑﺸﻜﻞ ﺗﻌﺴﻔﻲ‪ .‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ‪ ،‬ﻳﻈُﻬﺮ‬
‫ﺍﻟﺤﺠﻢﺍﻟﻔﻌﻠﻲ ﺍﻧﻜﻤﺎﺷﺎً ﻣﺴﺘﻤﺮﺍً ﻭﺣﺎﺩﺍً ﻓﻲ ﺭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﻳﺪﻝ ﻋﻠﻰ ﻭﺟﻮﺩ ﻣﺨﺰﻭﻥ ﺿﺉﻴﻞ ﻟﻠﺒﻴﻊ ﻋﻨﺪ ﺍﻻﻧﺘﻜﺎﺳﺔ )ﺑﺪﻭﻥ‬
‫ﺿﻐﻂ(‪ .‬ﻫﺬﻩ ﺍﻻﻧﻄﺒﺎﻋﺎﺕ ﻭﻇﻬﻮﺭ ﻣﺮﻛﺰ ﻣﻴﺖ ﺁﺧﺮ ‪ ،‬ﻗﺪ ﻳﺘﻢ ﺗﺪﻣﻴﺮﻫﺎ ﺇﺫﺍ ﺗﻢ ﻣﻀﺎﻋﻔﺔ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻛﻤﺴﺄﻟﺔ ﺣﻜﻢ ﻣﻜﺴﻮ ﺑﺎﻟﺤﺪﻳﺪ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 19‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪9‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻳﺼﻞﺇﻟﻰ ﺛﻼﺙ ‪ 30‬ﺛﺎﻧﻴﺔ ﻓﻲ ‪ J‬؛ ﻭﺇﺫﺍ ﺃﺧﺬﻧﺎ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﻟـ‬

‫ﻣﺴﺘﻮﻯﺍﻟﺪﻋﻢ ﻋﺒﺮ ‪) 30‬ﺃ ﺇﻟﻰ ﻱ( ﻧﺠﺪ ﺃﻧﻪ ﻳﻤﺘﺪ ﺇﻟﻰ ﺃ ؛ ﻣﺎ ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ ‪ 7‬ﺃﻱ‬

‫ﻣﺆﻫﻼًﻟﻠﻤﻨﺼﺐ ‪) .2‬ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 18‬ﻡ ‪ ،‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ ، 5‬ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ ‪(.1‬‬

‫ﻭﻣﻊﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻨﺎ ﻻ ﻧﻀﻊ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ ، 2‬ﺣﺘﻰ ﺍﻵﻥ ‪ ،‬ﻷﻥ ‪ ،‬ﻣﺜﻞ‬

‫ﺃﺷﺎﺭﺕﺩﺭﺍﺳﺎﺗﻨﺎ ﺣﺘﻰ ﺍﻵﻥ )ﻧﻌﻴﺪ ﻗﺮﺍءﺓ ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 10‬ﻡ ‪ ،‬ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ ‪ ، 2‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ 2‬ﻧﺰﻭﻻً‬

‫ﺍﻻﺳﻤﻴﺔ‪ ، 3‬ﺹ‪ (3 .‬ﻟﺴﻨﺎ ﻣﻘﺘﻨﻌﻴﻦ ﺑﺄﻥ ﺣﻤﻠﺔ ﺍﻟﺘﻜﺪﻳﺲ ﻛﺎﻧﺖ‬

‫ﻣﻨﺠﺰ‪.‬ﺣﺘﻰ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﺇﺿﺎﻓﻴﺔ ﻟﻠﺘﺤﻀﻴﺮ ﻭﺣﺘﻰ ﻧﺘﻤﻜﻦّ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺳﺒﺐﻟﻼﻋﺘﻘﺎﺩ ﺑﺄﻥ ﻓﺘﺮﺓ ﺍﻟﺘﻌﺎﺩﻝ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺤﻀﻴﺮ ﺷﺎﺭﻓﺖ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻧﺘﻬﺎء ‪ ،‬ﻧﺤﻦ ﻻ ﻧﻔﻌﻞ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺃﺗﻤﻨﻰﺃﻥ ﺗﺼﺒﺢ ﻣﺘﻔﺎﺉﻼً ﺑﺤﻤﺎﺱ ﺷﺪﻳﺪ‪ .‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻧﺪﺭﻙ ﺃﻧﻪ ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ‬

‫ﻋﺪﺩﻣﻦ ﻳﺘﺄﺭﺟﺢ ﺍﻟﺘﻌﻘﺐ ﻗﺒﻞ ﺃﻥ ﻳﺄﺗﻲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﻨﻔﺴﻲ ﻟﻠﺸﺮﺍء ‪ ،‬ﻭﻧﺤﻦ‬

‫ﻻﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻣﺘﺄﻛﺪﺍ ًﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺮﺣﻠﺔ ﺍﻟﻤﺒﻜﺮﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﺤﻤﻠﺔ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻷﻣﺮ ﻳﺴﺘﺤﻖ ﺍﻟﺘﻘﺪﻡ‬

‫ﻗﺪﺗﺒﺪﺃ‪ .‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﺤﻘﻖ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻮﺭ ‪ 7‬ﻧﻘﺎﻁ ﻣﺤﺪﻭﺩﺓ‬

‫ﺍﻟﻬﺪﻑﻟﺪﻳﻨﺎ ﺍﻵﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ‪ ،‬ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﺬﺍ ﻫﻮ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ﻭ‬

‫ﻳﺠﺐﺃﻥ ﻧﻔﻀﻞ ﻓﺮﺻﺔ ﺃﻛﺜﺮ ﺃﻫﻤﻴﺔ‪ .‬ﻓﻲ ﻇﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ‬

‫‪1‬ﻳﻌﻜﺲ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺎﺗﻪ ﺑﻤﺎ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﻜﻔﺎﻳﺔ‪.‬‬

‫ﻓﻲﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ ﻝ ‪ ، J‬ﻳﺮﺗﻔﻊ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ )ﻳﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻪ ﻋﻠﻰ ﻧﻄﺎﻕ ﺃﻭﺳﻊ‬

‫ﻳﻨﺘﺸﺮﺑﻴﻦ ﺍﻟﻌﺎﻟﻲ ﻭﺍﻟﻤﻨﺨﻔﺾ( ﻋﻠﻰ ﺣﺠﻢ ﺧﻔﻴﻒ ﻧﺴﺒﻴﺎً ‪ ،‬ﻣﺸﻴﺮﺍً ﺇﻟﻰ ﺃﻥ‬

‫ﺍﻟﺘﺮﺍﻛﻢﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﺧﻠﻖ ﻧﺪﺭﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﺮﻭﺽ‪ .‬ﻫﺬﺍ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻳﺄﺧﺬ‬

‫ﺍﻟﺴﻌﺮﺧﺎﺭﺝ ﺍﻟﺰﺍﻭﻳﺔ ﺍﻟﻬﺎﺑﻄﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﻤﺜﻠﻬﺎ ﺧﻂ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺍﻟﻤﻌﺪﻝ ‪ DI‬ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻨﺎ‪ .‬ﻫﻮ ‪ -‬ﻫﻲ‬

‫ﻳﻈُﻬﺮﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻤﺘﺎﺑﻌﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ ﻓﻲ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ ‪ ،‬ﻣﻊ ﻋﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ‬

‫ﺗﺮﺩﺩﺣﻮﻝ ﻗﻤﺔ ﺍﻟﺘﺠﻤﻊ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ )‪.(I‬‬

‫ﻭﻟﻜﻦﻓﻲ ‪ ، K‬ﻧﻠﻐﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 1‬ﻭﻧﻀﻌﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﻮﺿﻊ ﺍﻟﻤﺤﺎﻳﺪ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ‪ .‬ﻳﺪﺧﻞ‬

‫ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ‪ 3‬ﻫﻨﺎ ﻷﻥ‪ (1) :‬ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻣﻦ ‪ J‬ﺇﻟﻰ ‪ K‬ﻛﺎﻥ ﻣﻔﺎﺟﺉﺎً ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﺃﺩﻯ ﺇﻟﻰ ﻇﻬﻮﺭ ‪ah‬‬

‫ﺣﺎﻟﺔﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺸﺮﺍء )‪ (2‬ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻳﺘﺠﻪ ﻧﺤﻮ ﻣﻨﻄﻘﺔ ﻣﻘﺎﻭﻣﺔ ‪ -‬ﺍﻝ‬

‫ﺍﻟﻘﻤﺔﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﺑﻴﻦ ‪ 35-34‬ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺮﺹ ﺍﻟﻤﻀﻐﻮﻁ ؛ )‪ (3‬ﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺼﻌﻮﺩﻱ ﺇﻟﻰ ‪(K) 7/8 33‬‬

‫ﻣﺴﺘﺪﺍﻡﻛﻤﺎ ﻳﺘﻀﺢ ﻣﻦ ﺍﻻﻧﻌﻜﺎﺱ ﺍﻟﻔﻮﺭﻱ ﻻﻧﺘﻔﺎﺥ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻴﻮﻡ ‪ -‬ﻻﺣﻆ‬

‫ﺇﻏﻼﻕﻣﻨﺨﻔﺾ )‪ (4‬ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺫﺭﻭﺗﻪ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺒﺪﻭ ﺃﻧﻪ ﻗﻤﺔ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ؛‬

‫ﻭ)‪ (5‬ﺃﻧﺠﺰ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻫﺪﻑ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻤﺒﺎﺷﺮ )‪.(GJ‬‬

‫ﻟﻴﺲﻟﺪﻳﻨﺎ ﻣﺎ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺃﻱ ﻣﺪﻯ ﺳﻴﻜﻮﻥ ﺭﺩ ﻓﻌﻠﻬﺎ ‪ ،‬ﺑﺎﺳﺘﺜﻨﺎء ﺗﻘﺪﻳﺮ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 19‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪10‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻗﺪﻳﻌﻮﺩ ﺇﻟﻰ ﻣﻨﺘﺼﻒ ﺍﻟﻄﺮﻳﻖ ﺇﻟﻰ ‪ .30‬ﻭﻣﻊ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻭﻧﻌﺘﻘﺪ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﺗﺤﺖ ﺍﻟﺘﺮﺍﻛﻢ‪-‬‬

‫ﻧﻌﺘﻘﺪﺃﻥ ﺍﻟﻤﺸﻐﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺮﺟﺢ ﺃﻥ ﻳﺘﺮﻛﻪ ﻳﻌﻮﺩ ﺇﻟﻰ ‪lation ، 30‬‬

‫ﺃﻭﻣﺎ ﻳﻘﺮﺏ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ ‪ -‬ﺃﻧﻪ ﺭﺑﻤﺎ ﻳﻔﻀﻞ ﺗﺮﻛﻬﺎ ﺗﺒﺪﻭ ﺑﺎﻫﺘﺔ ﻭﺿﻌﻴﻔﺔ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟـ‬

‫ﺑﻴﻨﻤﺎﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﻟﺘﺨﻠﺺ ﻣﻦ ﺃﻱ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﺧﺎﺭﺟﻴﺔ ﺗﺠﺬﺑﻬﺎ ﺍﻟﺮﻛﺾ ﺣﺘﻰ ‪K. On‬‬

‫ﻋﻠﻰﻫﺬﺍ ﺍﻷﺳﺎﺱ ‪ ،‬ﻳﺠﻮﺯ ﻟﻨﺎ ‪ ،‬ﺇﺫﺍ ﺃﺭﺩﻧﺎ ‪ ،‬ﻭﺿﻊ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 3‬ﺑﺪﻻ ًﻣﻦ ﻣﺠﺮﺩ ﻭﺿﻊ ﺍﻟﺴﻬﻢ‬

‫ﻣﺤﺎﻳﺪ‪.‬‬

‫ﻓﻲ‪ ، L‬ﻳﻨﺘﻘﻞ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻮﺿﻊ ﺍﻟﻤﺤﺎﻳﺪ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ‪ ،‬ﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﺣﻘﻖ ﺗﺨﻤﻴﻨﻨﺎ ﻟـ ‪a‬‬

‫ﺭﺩﺍﻟﻔﻌﻞ ﻳﻌﻮﺩ ﺇﻟﻰ ‪ .30‬ﻭﻳﺒﻘﻰ ﻓﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻮﺿﻊ ﺣﺘﻰ ﻳﺼﻞ ﺇﻟﻰ ‪ M‬ﺣﻴﺚ ﺍﺛﻨﺎﻥ‬

‫ﺣﺮﻛﺔﺍﻟﺘﺮﻫﻞ ﺍﻟﻤﻤﻠﺔ ﻷﺳﺎﺑﻴﻊ ﺗﺴﺘﻨﻔﺪ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻓﻲ ﺗﺮﺍﺟﻊ ﺳﺮﻳﻊ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺪﻋﺎﻣﺔ‬

‫ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯﺩﻭﻥ ﺇﺑﺮﺍﺯ ﺃﻱ ﻛﻤﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﺮﻭﺽ ‪) ،‬ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 10‬ﻡ ‪،‬‬

‫ﺹ‪ ، 4.‬ﺍﻟﺴﻄﺮ ‪ .(7‬ﻭﺑﻨﺎء ًﻋﻠﻴﻪ ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻚ ﺗﻀﻊ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 1‬ﻫﻨﺎ ﺑﻨﺎء ًﻋﻠﻰ ﻗﻮﺓ‬

‫ﻫﺬﻩﺍﻟﻤﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﺼﻌﻮﺩﻳﺔ ‪ ،‬ﻣﻌﺘﺒﺮﺓ ﺃﻧﻬﺎ ﺟﺎﻫﺰﺓ ﺍﻵﻥ ﻟﻠﺼﻌﻮﺩ ﺩﻭﻥ ﺍﻟﻤﺰﻳﺪ‬

‫ﺭﺩﻭﺩﺍﻟﻔﻌﻞ ﺍﻟﻤﺎﺩﻳﺔ‪ .‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺃﻳﻀﺎً ﻭﺿﻌﻪ ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 2‬ﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺮﺣﻠﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻣﺘﺪﺕﺍﻟﻘﺎﻋﺪﺓ ﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺫﻱ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ ﺇﻟﻰ ﻋﺪﺩ‬

‫ﺃﺣﺪﻋﺸﺮ ﻋﻠﻰ ﺳﻄﺮ ‪ ، 30‬ﺑﻤﺎ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ ﺃﺭﺑﻌﺔ ﻓﺮﺍﻏﺎﺕ‪ .‬ﺍﻟﺘﺠﻤﻊ ﻓﻲ ‪ ، N‬ﻓﻲ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ ‪ ،‬ﻓﻲ‪-‬‬

‫ﺗﺠﻌﻴﺪﻫﺬﺍ ﺇﻟﻰ ﺍﺛﻨﻲ ﻋﺸﺮ ‪ 30‬ﺛﺎﻧﻴﺔ ‪ ،‬ﺑﻤﺎ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ ﺧﻤﺴﺔ ﻓﺮﺍﻏﺎﺕ ﻭﻣﺨﻄﻂ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﺜﻼﺙ‬

‫ﻳﻌﺪﺑﺰﻳﺎﺩﺓ ‪ 21‬ﻧﻘﻄﺔ‪ .‬ﻣﻊ ﻭﺟﻮﺩ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻌﻴﻦ ‪ 1‬ﻭ ‪ 2‬ﻭﻋﻠﻰ‬

‫ﻧﻘﻄﺔﺍﻧﻄﻼﻕ ‪ ،‬ﺟﺎﻫﺰﺓ ﻟﻼﻧﻄﻼﻕ ‪ ،‬ﺃﻧﺖ ﺑﺎﻟﻄﺒﻊ ﺗﺸﺘﺮﻱ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﻓﻲ ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ‪ 10 .‬ﻣﻼﻳﻴﻦ ‪،‬‬

‫ﺹ‪ ، 3.‬ﺍﻻﺳﻤﻴﺔ‪ 1 .‬ﻭ ﺹ‪.4 .‬‬

‫ﻣﻊﺍﻟﺸﺮﺡ ﺍﻟﻤﻔﺼﻞ ﺃﻋﻼﻩ ﻛﺄﺳﺎﺱ ‪ ،‬ﻳﺠﺐ ﺃﻻ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﺪﻳﻚ‬

‫ﺻﻌﻮﺑﺔﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮﺍﺕ ﺍﻟﻼﺣﻘﺔ ﻟﻠﻮﺿﻊ‪ .‬ﺳﻮﻑ ﻧﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﻫﺬﻩ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ‬

‫ﻛﻤﺎﺗﻈﻬﺮ ﻣﻦ ﺍﻵﻥ ﻓﺼﺎﻋﺪﺍً ﺑﺎﻟﺘﻮﺻﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺤﺪﺩﻫﺎ‬

‫ﺃﺳﺒﺎﺑﻬﺎﺑﻨﻔﺴﻚ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﻟﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻤﺎﺭﺳﺔ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‬

‫ﺍﻏﺮﺱﺍﻟﻤﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﻤﺬﻛﻮﺭﺓ ﺃﻋﻼﻩ ﺑﺤﺰﻡ ﻓﻲ ﻋﻘﻠﻚ‪ .‬ﻗﺒﻞ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺬﻟﻚ ‪،‬‬

‫ﺭﺍﺟﻊﺍﻟﻤﻨﺎﻗﺸﺔ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﺑﻌﻨﺎﻳﺔ‪ .‬ﻓﻲ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ‪ ،‬ﻗﻢ ﺑﺘﻤﻴﻴﺰ ﺍﻟﻤﺘﻨﻮﻉ‬

‫ﻣﻮﺍﺿﻊﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺃﺛﻨﺎء ﺇﻋﺎﺩﺓ ﻗﺮﺍءﺓ ﺍﻟﻨﺺ‪ .‬ﺛﻢ ﺿﻊ ﻋﻼﻣﺔ ﻋﻠﻰ ﺑﺎﻗﻲ ﻣﻠﻔﺎﺕ‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻢﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺑﻨﻔﺲ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺘﺒﻊ ﺑﻬﺎ ﺍﻟﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻟﻬﺬﺍ ﺍﻟﻨﻤﻮﺫﺝ‬

‫ﺣﻤﻠﺔﻣﻦ ‪ N‬ﻓﺼﺎﻋﺪﺍ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 19‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪11‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻋﻨﺪ‪ ، O‬ﺍﺗﺠﺎﻩ ﺛﺎﻧﻮﻱ ﻣﺤﺎﻳﺪ ‪ ،‬ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 2‬ﻋﻨﺪ ‪، P‬‬
‫"‬ ‫"‬ ‫"‬ ‫"‬ ‫"‬
‫"‬ ‫"‬ ‫"‬ ‫ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ‪،1‬‬ ‫"‬ ‫ﻓﻲ‪، Q‬‬
‫"‬ ‫"‬ ‫"‬ ‫ﺣﻴﺎﺩﻱ‪،‬‬ ‫"‬ ‫ﻓﻲ‪، R‬‬
‫"‬ ‫"‬ ‫"‬ ‫ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ‪،1‬‬ ‫"‬ ‫ﻓﻲ‪، S‬‬
‫"‬ ‫"‬ ‫"‬ ‫ﺣﻴﺎﺩﻱ‪،‬‬ ‫"‬ ‫ﻓﻲﺗﻲ ‪،‬‬
‫"‬ ‫"‬ ‫"‬ ‫ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ‪،1‬‬ ‫"‬ ‫ﻓﻲ‪، U‬‬
‫"‬ ‫"‬ ‫"‬ ‫ﺣﻴﺎﺩﻱ‪،‬‬ ‫"‬ ‫ﻓﻲ‪، W‬‬
‫"‬ ‫"‬ ‫"‬ ‫ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ‪،1‬‬ ‫"‬ ‫ﻓﻲ‪، X‬‬
‫" )ﺩﻭﻥ ﺗﻐﻴﻴﺮ(‬ ‫"‬ ‫"‬ ‫ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ‪،3‬‬ ‫"‬ ‫ﻓﻲ‪، Y‬‬
‫ﻳﺪﺧﻞﺍﻟﺴﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ 3‬ﻋﻨﺪ ‪ Y‬ﺑﺴﺒﺐ‪ (l) :‬ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺍﻟﻤﻔﺮﻁ‬

‫ﻳﻈﻬﺮﺍﻟﺤﺠﻢ ﺑﻌﺪ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺣﺎﺩ )‪ (2‬ﺃﺩﻯ ﺇﻟﻰ ﺭﻓﻊ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺇﻟﻰ‬

‫ﺃﺷﺎﺭﺇﻟﻰ ﻫﺪﻑ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻤﻜﻮﻥ ﻣﻦ ‪ 3‬ﻧﻘﺎﻁ ﻭ )‪ (3‬ﺍﻻﻧﻌﻜﺎﺱ ﺍﻟﺴﺮﻳﻊ ﻓﻲ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺜﻘﻴﻞ‬

‫ﺍﻟﺤﺠﻢ ‪،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺇﺣﺮﺍﺯ ﻣﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻘﺪﻡ ﺑﻤﺎ ﻳﺘﻨﺎﺳﺐ ﻣﻊ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺍﻟﺜﻘﻴﻞ‬

‫ﺍﻟﺼﻮﺕ‪.‬ﻳﺴُﻤﺢ ﻟﻠﻮﺿﻊ ‪ 2‬ﺑﺎﻟﻮﻗﻮﻑ ﻓﻲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺤﺎﻟﻲ ﻛﻤﺎ ﻻ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﺗﺤﺪﻳﺪﻩ ﺑﻌﺪ‬

‫ﻣﺎﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻤﺸﻐﻞ ﺳﻴﺨﺘﺎﺭ ﺇﻛﻤﺎﻝ ﺣﻤﻠﺘﻪ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﻟﺮﺻﻴﺪ‪-‬‬

‫ﺗﻌﺼﺐﻣﺨﺰﻭﻧﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﻄﺮﻳﻖ ﻣﻦ ‪ 5O 3/4‬؛ ﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻳﻤﻜﻨﻪ ﺩﻋﻤﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺃ‬

‫ﺭﺩﻓﻌﻞ ﺗﺼﺤﻴﺤﻲ ﺛﻢ ﺍﻻﻧﺘﻬﺎء ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻘﺪﻣﺎﺕ ﺇﻟﻰ ﺃﻭ ﺣﻮﻝ‬

‫ﻣﺴﺘﻮﻯ‪ 51-50‬؛ ﺃﻭ ﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻫﻮ ‪ -‬ﺃﻭ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻤﺼﺎﻟﺢ ﺍﻷﺧﺮﻯ ‪ -‬ﻗﺪ ﻳﺘﺮﺍﻛﻢ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺃ‬

‫ﺗﻘﺪﻡﺟﺪﻳﺪ‪.‬‬

‫ﺃﻳﻀﺎً ‪،‬ﻻ ﺗﻈﻬﺮ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻟﺪﻳﻨﺎ ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﺍﻵﻥ ‪ ،‬ﺃﻱ ﺩﻟﻴﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﺸﻜﻴﻞ ﻗﻤﺔ‬

‫ﺍﻷﻣﺮﺍﻟﺬﻱ ﻳﻘﻮﺩﻧﺎ ﺇﻟﻰ ﺍﺳﺘﻨﺘﺎﺝ ﺃﻧﻪ ﻳﺠﺐ ﺍﻟﺴﻤﺎﺡ ﻟﻠﻤﺮﻛﺰ ﺍﻟﺜﺎﻧﻲ ﺑﺎﻟﺒﻘﺎء ﻣﻌﻠﻘﺎً‬

‫ﻣﺰﻳﺪﻣﻦ ﺍﻟﻤﺆﺷﺮﺍﺕ‪.‬‬

‫ﻳﺴﺘﻤﺮﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﺛﻘﻴﻼً ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ ﺣﻴﺚ ﻳﺒﺪﺃ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﻣﻦ ‪ .Y‬ﻋﻨﺪ‬

‫ﺃﻭﻻ ً‪،‬ﻳﺒﺪﻭ ﻫﺬﺍ ﻛﺄﻧﻪ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻄﺮﻳﻖ ﺇﻟﻰ ﺃﺳﻔﻞ ﻣﻦ ﺃﻋﻠﻰ ﻧﻘﻄﺔ ‪ ،‬ﻓﻲ‬

‫ﺃﻱﺣﺪﺙ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﺃﻥ ﻳﻨﺨﻔﺾ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻤﺴﺎﻓﺔ ﺑﺪﻭﻥ ﺃﻭﻻً‬

‫ﺗﻄﻮﻳﺮﻣﻨﻄﻘﺔ ﺍﺯﺩﺣﺎﻡ )ﺃﻭ ﺗﺸﻜﻴﻞ ﺃﻓﻘﻲ( ﺣﻮﻝ ﺃﻋﻠﻰ ﻧﻘﻄﺔ ﻓﻲ‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻢﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﺸﻜﻞ‪ .‬ﻟﺬﻟﻚ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﻣﺎ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻴﻪ ﺍﻟﻤﺨﻄﻂ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ‬

‫ﺇﻣﺎﺃﻥ ﻧﻠﻐﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 2‬ﻭﻧﺴﻤﻴﻬﺎ ﻣﺤﺎﻳﺪ ‪ -‬ﻟﻜﻦ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ﺍﻟﺼﺎﻓﻲ ‪ 4‬؛ ﺃﻭ ﺇﺫﺍ ﻛﻨﺎ‬

‫ﺗﻔﻀﻞ ‪،‬ﻗﺪ ﻧﺘﺮﻛﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 2‬ﻭﻟﻜﻦ ﻣﻊ ﻭﺟﻮﺩ ﻋﻼﻣﺔ ﺍﺳﺘﻔﻬﺎﻡ ﺧﻠﻒ ﻫﺬﺍ ﺍﻹﺩﺧﺎﻝ‬

‫ﻓﻲﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻨﺎ )ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪ - :‬ﺱ؟( ﻹﻇﻬﺎﺭ ﺍﻟﺸﻚ ﻓﻲ ﺃﺫﻫﺎﻧﻨﺎ‪ .‬ﻧﺄﺧﺬ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 19‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪12‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﺟﻨﻲﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﻋﻠﻰ ﻣﺨﺰﻭﻧﻨﺎ ﺍﻟﻄﻮﻳﻞ )ﺍﻧﻈﺮ ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 10‬ﻡ ‪ ،‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ ، 6‬ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ ‪ ، (4‬ﺳﻨﻘﻮﻡ ﺑﻤﺎ ﻳﻠﻲ‪-‬‬

‫ﺟﻲﻟﻠﻮﻗﻮﻑ ﺟﺎﻧﺒﺎً ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻧﻨﺘﻈﺮ ﻟﻨﺮﻯ ﻛﻴﻒ ﻳﺘﺼﺮﻑ ﻋﻨﺪ ﺭﺩ ﻓﻌﻞ ﺁﺧﺮ‪ .‬ﻟﻨﺎ‬

‫ﻓﻲﻏﻀﻮﻥ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﺳﻴﺘﻮﻟﻰ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ 3‬ﺍﻻﻫﺘﻤﺎﻡ ﺑﺎﺣﺘﻤﺎﻻﺕ ﺣﺪﻭﺙ ﺍﻧﺘﻜﺎﺳﺔ ﺃﺧﺮﻯ‪.‬‬

‫ﻣﻊﺍﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﺍﻟﺘﻔﺎﻋﻞ ﺣﺘﻰ ‪) 5/8 45‬ﻋﻨﺪ ‪ (Z‬ﻭﻳﺠﻒ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻫﻨﺎﻙ ‪،‬‬

‫ﺃﻇﻬﺮﺃﻥ ﺭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ﻗﺪ ﺍﻧﺘﻬﻰ ‪ ،‬ﻭﻧﺘﻄﻠﻊ ﺇﻟﻰ ﺍﻧﺪﻓﺎﻉ ﻋﺎﺉﺪﺍً ﻧﺤﻮ ﺍﻟﻘﻤﺔ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‬

‫ﻟﺬﻟﻚ‪:‬ﻋﻨﺪ ‪ ، Z‬ﻳﺸﻴﺮ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺜﺎﻧﻮﻱ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 1‬ﻭﺍﻟﻤﻮﻗﻊ ‪ 2‬ﻻ ﻳﺰﺍﻝ ﻗﺎﺉﻤﺎ‪ً.‬‬

‫ﻓﻲ‪ ، AA‬ﻳﺸﻴﺮ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺜﺎﻧﻮﻱ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 3‬ﻭﻳﺘﻢ ﺗﻐﻴﻴﺮ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪2‬‬
‫ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪.4‬‬

‫ﻓﻲ‪ ، BB‬ﻳﻌﻮﺩ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ 1‬ﻭﻳﺘﻢ ﺇﻟﻐﺎء ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ ، 4‬ﻭﻳﺼﺒﺢ‬

‫ﻣﺤﺎﻳﺪ‪.‬‬
‫ﻳﺸﻴﺮﺍﻟﺪﻋﻢ ﺍﻟﻘﺎﺩﻡ ﻋﻨﺪ ‪ Z‬ﻭﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﻋﻨﺪ ‪ BB‬ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ‬

‫ﻗﺪﻳﺘﺤﻮﻝ ﺍﻟﻨﻄﺎﻕ ‪ 50-46‬ﺇﻟﻰ ﻣﻨﻄﻘﺔ ﺍﻣﺘﺼﺎﺹ ﻟﺘﻘﺪﻡ ﺟﺪﻳﺪ ﻳﺒﻠﻎ ‪12‬‬

‫ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ‪،‬ﺍﻧﻈﺮ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻭﻣﺮﺍﺟﻌﺔ ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ‪ 10 .‬ﻡ ‪ ،‬ﺍﻻﺳﻢ ﺍﻷﺧﻴﺮ ‪ ،‬ﺹ‪ 7 .‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻻﺳﻤﻴﺔ‪، 3 .‬‬

‫ﺹ‪ .8.‬ﺇﺫﺍ ﻛﻨﺖ ﺳﺘﻘﻠﺐ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﺃﺳﻴﺔ ﺍﻵﻥ ﺭﺃﺳﺎً ﻋﻠﻰ ﻋﻘﺐ ﻭﺗﺜﺒﺘﻬﺎ ﻓﻲ ﻣﻘﺎﺑﻞ‬

‫ﺍﻟﻀﻮءﺣﺘﻰ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺭﺅﻳﺔ ﺍﻟﺼﻮﺭﺓ ﻓﻲ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻤﻌﺎﻛﺲ ‪ ،‬ﺳﻮﻑ ﺗﻘﺪﺭ ﺳﺒﺐ ﺫﻟﻚ‬

‫ﻫﺬﺍﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﺃﻛﺒﺮ‪ .‬ﺍﻟﻨﻈﺮ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻤﻌﺎﻛﺲ ﻣﺜﻞ ﻫﺬﺍ ﻳﻌﻄﻲ ﺍﻟﻮﺿﻮﺡ‬

‫ﺍﻻﻧﻄﺒﺎﻉﺑﺄﻥ ﺍﻟﻘﺎﺻﺮ ﻳﻨﺘﻘﻞ ﺇﻟﻰ ‪ Z‬ﻭ ‪ BB‬ﻓﻘﻂ ‪ -‬ﺗﻌﻮﻳﺬﺓ ﺭﺍﺣﺔ‬

‫ﻳﺴﺒﻖﺗﺄﺭﺟﺢ ﻣﻬﻢ ﺁﺧﺮ ﻓﻲ ﺍﺗﺠﺎﻩ ‪ .DD‬ﺳﻮﻑ ﺗﺠﺪ ﻫﺬﺍ‬

‫ﺧﻄﺔﻟﻠﻨﻈﺮ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ﻓﻲ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻤﻌﺎﻛﺲ ‪ ،‬ﺑﺤﻴﺚ ﺗﺄﺧﺬ ﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ﻷﺳﻔﻞ ﻓﻲ‬

‫ﻏﺎﻟﺒﺎًﻣﺎ ﻳﻜﻮﻥ ﻇﻬﻮﺭ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻭﺍﻟﻌﻜﺲ ﺻﺤﻴﺤﺎً ﻣﻔﻴﺪﺍً ﺟﺪﺍً ﻓﻲ ﺍﻟﺤﻜﻢ‬

‫ﻧﻘﻄﺔﺗﺤﻮﻝ‪ .‬ﺇﻧﻪ ﻳﻤﻜﻨّﻚ ﻣﻦ ﺭﺅﻳﺔ ﺟﺎﻧﺒﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺑﺪﻭﻥ‬

‫ﺍﻟﺘﺤﻴﺰﺍﻟﺬﻱ ﻳﻘﻮﺩ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻤﺸﻐﻠﻴﻦ ﺇﻟﻰ ﺗﻄﻮﻳﺮ ﺇﻣﺎ "ﻋﻘﺪﺓ ﺍﻟﺜﻮﺭ" ﺃﻭ ﺃ‬

‫"ﺗﺤﻤﻞ ﻣﻌﻘﺪﺓ" ﻣﻦ ﺍﻟﻨﻈﺮ ﺩﺍﺉﻤﺎ ﺇﻟﻰ ﺍﻷﺷﻴﺎء ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ؛ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻌﻴﻮﻥ‪.‬‬

‫ﻋﻨﺪ‪ ، BB‬ﻳﻤﻴﻞ ﺍﺗﺠﺎﻩ ﻗﻴﻌﺎﻥ ﺣﺮﻛﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﻘﺮﻳﺐ‬

‫ﻳﺸﻴﺮﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺼﻌﻮﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﺳﻮﻕ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻗﺪ ﺗﻢ ﺑﻴﻌﻪ ﺍﻵﻥ‪ .‬ﻭﻣﻦ ﺛﻢ‬

‫ﺍﻟﺤﺠﻢﺍﻟﺨﻔﻴﻒ ﻳﻌﻨﻲ ﺃﻥ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﺨﻔﻴﻒ ﻳﺮﻓﻊ ﺍﻟﺴﻌﺮ ‪ ،‬ﻭﻫﻮ ﺷﺮﻁ ﻳﺤﺮﺭ‬

‫ﺍﻟﺠﻮﻫﺮﻫﻮ ﺳﻤﺔ ﻣﻦ ﺳﻤﺎﺕ ﻣﺜﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺤﺎﻻﺕ ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻣﺼﻠﺤﺔ ﻗﺼﻴﺮﺓ ﻓﺠﺄﺓ‬

‫ﻳﺴﺘﻴﻘﻆﻋﻠﻰ ﺣﻘﻴﻘﺔ ﺃﻧﻪ ﺑﺎﻉ ﻧﻔﺴﻪ "ﻓﻲ ﺍﻟﺤﻘﻴﺒﺔ"‪ .‬ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺴﺮﺍﻭﻳﻞ ﺃﻭﻻ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 19‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪13‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﺣﺎﻭﻝﺑﻬﺪﻭء ﺍﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺩﻭﻥ ﺍﻟﻤﺰﺍﻳﺪﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺿﺪ ﺃﻧﻔﺴﻬﻢ‪ .‬ﻟﻜﻦ ﻫﺬﺍ‬

‫ﺍﻟﻌﻄﺎءﺍﺕﺍﻟﺤﺬﺭﺓ ﺗﺠﺪ ﺍﻟﻌﺮﻭﺽ ﻧﺎﺩﺭﺓ ﻭﺍﻟﺴﻌﺮ ﻳﻤﻴﻞ ﺇﻟﻰ "ﺍﻟﺘﺴﻠﻞ"‪.‬‬

‫ﺍﻟﻨﺘﻴﺠﺔ‪:‬ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺍﻟﺴﺮﺍﻭﻳﻞ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮﺓ ﺧﺎﺉﻔﺔ‪ .‬ﺗﺠﺎﺭ ﺁﺧﺮﻭﻥ ‪ ،‬ﻣﺴﺘﺸﻌﺮﻳﻦ ﺑﺎﻟﻨﻔﺎﺫ‬

‫ﺍﻟﺸﺮﻁ ‪،‬ﺍﺑﺪﺃ ﻓﻲ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﺑﻬﺪﻭء ﺃﻳﻀﺎً ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﻳﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﻗﻠﻖ ﺍﻟﺴﺮﺍﻭﻳﻞ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮﺓ‬

‫ﺣﺘﻰﻳﺴﺘﻐﻞ ﻣﺪﻳﺮ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻣﻌﻀﻠﺘﻬﻢ ﻓﻲ ﺭﻓﻊ ﺍﻟﺴﻌﺮ‪.‬‬

‫ﻋﻨﺪﺉﺬ ٍ‪،‬ﻳﺘﺮﺗﺐ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﺗﺪﺍﻓﻊ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ؛ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺃﺻﺒﺢ ﺣﺠﻢ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﺳﺮﻳﻊ‬

‫ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺍﺕ‪ -‬ﻭﻟﻜﻦ ﻟﻴﺲ ﺣﺘﻰ ﻳﺘﻢ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺟﺰﺉﻴﺎً‪ .‬ﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫ﻓﻲ‪ ، CC‬ﻧﻀﻊ ﻣﺨﺰﻭﻧﻨﺎ ﺍﻻﻓﺘﺮﺍﺿﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 1‬ﻭﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ .2‬ﻓﻲ ‪ ، DD‬ﺗﺸﻴﺮ ﺍﻟﺪﻻﺉﻞ ﺇﻟﻰ ﺃﻧﻪ‬
‫" ‪.2‬‬ ‫‪" 5‬‬ ‫"‬ ‫ﻣﻮﺟﻮﺩﻓﻲ‬
‫" ‪.2‬‬ ‫‪" 1‬‬ ‫"‬ ‫"‬ ‫" ""‬ ‫"‬ ‫"‬ ‫ﻋﻨﺪﺍﻟﺮﻗﻢ ‪ 7‬ﻓﻲ ‪، FF‬‬
‫" ‪.5‬‬ ‫‪" 3‬‬ ‫"‬ ‫"‬ ‫" ""‬ ‫"‬ ‫"‬
‫" ‪.5‬‬ ‫‪" 1‬‬ ‫"‬ ‫"‬ ‫" ""‬ ‫"‬ ‫"‬ ‫ﻓﻲ‪، KK‬‬
‫" ‪.5‬‬ ‫‪" 3‬‬ ‫"‬ ‫"‬ ‫" ""‬ ‫"‬ ‫"‬ ‫ﻓﻲ‪، LL‬‬
‫" ‪.5‬‬ ‫‪" 5‬‬ ‫"‬ ‫"‬ ‫" ""‬ ‫"‬ ‫"‬ ‫ﻓﻲ‪، MM‬‬
‫" ‪.5‬‬ ‫‪" 3‬‬ ‫"‬ ‫"‬ ‫" ""‬ ‫"‬ ‫"‬ ‫ﻓﻲ‪، NM‬‬

‫ﻳﺠﺐﻋﻠﻴﻚ ﺗﻌﻴﻴﻦ ﺍﻟﺘﺪﺭﻳﺐ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ‪-‬‬ ‫ﻣﻊﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺘﻮﺿﻴﺤﻴﺔ ﺃﻋﻼﻩ ﺃﻣﺎﻣﻚ ‪،‬‬

‫ﺟﻲﻣﻮﺍﺯﻧﺔ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻭﺍﻟﻤﻮﺍﻗﻒ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻤﺖ ﻣﻨﺎﻗﺸﺘﻬﺎ ﻓﻲ‬

‫ﺍﻷﻗﺴﺎﻡ‪ 7‬ﻡ ﻭ ‪ 16‬ﻡ ﻭ ‪ 17‬ﻡ‪ .‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻗﺮﺍءﺓ ﻧﺺ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﻗﺴﺎﻡ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ‪ ،‬ﺃﻧﺖ‬

‫ﻳﻤﻜﻦﺃﻥ ﺗﻘﺮﺭ ﻣﺎ ﻫﻲ ﺍﻟﻤﻮﺍﻗﻒ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺘﻢ ﺗﻄﻮﻳﺮﻫﺎ‪ .‬ﺿﻊ ﻋﻼﻣﺔ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﻩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻛﻤﺎ ﺗﺬﻫﺐ‬

‫ﻋﻠﻰﺍﻣﺘﺪﺍﺩ‪ .‬ﺳﻴﺴﺎﻋﺪ ﻫﺬﺍ ﻓﻲ ﺇﺻﻼﺡ ﻓﻜﺮﺓ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻤﻮﺍﻗﻒ ﺑﺸﻜﻞ ﺃﻛﺜﺮ ﺛﺒﺎﺗﺎً‬

‫ﻋﻘﻠﻚ‪.‬ﺇﺫﺍ ﻭﺍﺟﻬﺘﻚ ﺃﻱ ﺻﻌﻮﺑﺔ ‪ ،‬ﺍﺳﺘﺸﺮﻧﺎ ﻭﺳﻨﻜﻮﻥ ﺳﻌﺪﺍء ﻟﻤﺴﺎﻋﺪﺗﻚ‬

‫ﺃﻧﺖ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 19‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪14‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﺍﺧﺘﺒﺎﺭﺍﺕﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭﺍﻟﺸﺮﺍء‬

‫ﺗﻨﺴﻴﻖﺩﺭﺍﺳﺎﺗﻚ‬

‫ﻋﻨﺪﻗﺮﺍءﺓ ﺍﻷﻗﺴﺎﻡ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ‪ ،‬ﻗﺪ ﻳﺒﺪﻭ ﻟﻚ ﺃﻥ ﻣﻠﻒ‬

‫ﺗﺤﻠﻴﻞﺣﺮﻛﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭﺳﻠﻮﻙ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ﺗﻤﺎﻣﺎً‬

‫ﻣﻌﻘﺪﺓ ‪،‬ﻭﺗﺘﻄﻠﺐ ﺇﻧﻔﺎﻗﺎً ﻛﺒﻴﺮﺍً ﻟﻠﻮﻗﺖ ﻭﺍﻟﺠﻬﺪ‪ .‬ﻫﺬﺍ ﻣﻤﺘﺎﺯ‬

‫ﺭﺩﻓﻌﻞ ﻃﺒﻴﻌﻲ ﻭﻫﻮ ﺃﻣﺮ ﺷﺎﺉﻊ ﻟﺠﻤﻴﻊ ﺍﻟﻄﻼﺏ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺪﺭﺳﻮﻥ ﻣﺎﺩﺓ ﺟﺪﻳﺪﺓ‪.‬‬

‫ﻟﺬﻟﻚﻧﺤﺬﺭﻙ ﻣﻦ ﺃﻱ ﻧﺰﻭﻉ ﺇﻟﻰ ﺿﻌﻒ ﺍﻟﻘﻠﻮﺏ ﻭ‬

‫ﺃﺗﻤﻨﻰﺍﺧﺘﺼﺎﺭﺍﺕ‪ .‬ﻓﻘﻂ ﺍﻟﻤﺜﺎﺑﺮﺓ ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﺠﻠﺐ ﺍﻟﺘﻔﺎﻫﻢ ﻭﺍﻟﻨﻬﺎﻳﺔ‬

‫ﺍﻟﻨﺠﺎﺡ‪.‬‬

‫ﻳﺠﺐﺃﻥ ﻳﺪﺧﻞ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻢ ﺑﺎﻟﻀﺮﻭﺭﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻔﺎﺻﻴﻞ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺰ ﺑﺸﻜﻞ ﺻﺤﻴﺢ‬

‫ﺍﻟﻄﻼﺏ‪.‬ﺣﺘﻰ ﺍﻟﻤﻮﺿﻮﻉ ﺍﻟﺒﺴﻴﻂ ﻣﺜﻞ ﺍﻟﺤﺴﺎﺏ ﻳﺒﺪﻭ ﺻﻌﺒﺎً ﻟﻠﻤﺒﺘﺪﺉﻴﻦ‬

‫ﺑﻌﺪﺃﻥ ﺗﻼﺷﻰ ﺍﻟﺤﻤﺎﺱ ﺍﻟﻤﺒﻜﺮ ﻭﺿﺮﺏ ﺍﻟﻤﺮﺍﺣﻞ ﺍﻷﻛﺜﺮ ﺗﻌﻘﻴﺪﺍً ﻣﻦ‬

‫ﻋﻠﻮﻡ‪.‬ﻭﻟﻜﻦ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ﻭﺍﻟﻤﻤﺎﺭﺳﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﻤﺮﺓ ﻭﺍﻟﺘﻤﺴﻚ ﺍﻟﺪﺍﺉﻢ ﺑﻪ‬

‫ﻳﻜﺘﺸﻒﺣﺎﻟﻴﺎً ﺃﻥ ﺍﻷﻣﺮ ﻛﻠﻪ ﻳﺘﻠﺨﺺ ﻓﻲ ﻣﺴﺄﻟﺔ ﺗﻔﻜﻴﺮ ﺭﻭﺗﻴﻨﻲ‪ .‬ﺍﻝ‬

‫ﺗﺼﺒﺢﺍﻟﺨﻄﻮﺍﺕ ﺍﻟﺘﻔﺼﻴﻠﻴﺔ ﻟﺘﺪﺭﻳﺒﻪ ﺍﻟﻤﺒﻜﺮ ﺑﺴﻴﻄﺔ ﻭﻏﻴﺮ ﻭﺍﻋﻴﺔ ﻭﺃﻛﺜﺮ ﺃﻭ ﺃﻗﻞ‬

‫ﺇﺟﺮﺍءﺗﻠﻘﺎﺉﻲ ﻋﻘﻠﻲ‪ .‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ‪ ،‬ﻳﺠﺪ ﺃﻧﻪ ﻟﻢ ﻳﻌﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺬﻟﻚ‬

‫ﺗﺪﺭﺏﻋﻠﻰ ﻛﻞ ﺧﻄﻮﺓ ﺻﻐﻴﺮﺓ ﻓﻲ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﻭﻻ ﺗﻌﻤﻞ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺆﻟﻢ ﻣﻦ ﺍﻷﻟﻒ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻴﺎء‪.‬‬

‫ﺍﻟﺘﻜﺮﺍﺭﺍﻟﻤﺴﺘﻤﺮ ﺣﺘﻰ ﻳﺜﺒﺖ ﺍﻟﻤﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﻓﻲ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﺃﻧﻪ ﻗﺎﺩﺭ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺗﻌﻤﻞﺑﺸﻜﻞ ﻏﺮﻳﺰﻱ‪ .‬ﻭﻟﺬﺍ ﻓﻬﻮ ﻳﺘﺨﻄﻰ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺘﻮﻗﻔﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﺧﻠﺔ ‪ ،‬ﻣﻦ‬

‫ﺍﻟﺨﻄﻮﻁﺍﻟﻌﺮﻳﻀﺔ ﻟﻠﻤﺸﻜﻠﺔ ﻟﺤﻠﻬﺎ ﺩﻭﻥ ﺟﻬﺪ ﻻ ﺩﺍﻋﻲ ﻟﻪ‪.‬‬

‫ﺑﺎﺧﺘﺼﺎﺭ ‪،‬ﻣﻦ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻤﺒﺎﺩﺉ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﺑﺎﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﻭﻣﻦ‬

‫ﺍﻟﺘﺪﺭﻳﺐﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻨﺴﻴﻖ ﺑﻴﻨﻬﻢ ‪ ،‬ﻳﺼﺒﺢ ﺍﻟﻤﺒﺘﺪﺉ ﻋﺎﻟﻢ ﺭﻳﺎﺿﻴﺎﺕ ﺑﺎﺭﻉ‪.‬‬

‫ﻧﻔﺲﺍﻟﺸﻲء ﺻﺤﻴﺢ ﻓﻲ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬

‫ﻧﻮﺿﺢﻫﺬﺍ ﺍﻵﻥ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻭﺿﻊ ﻣﻠﺨﺺ ﻣﻮﺟﺰ ﻟﻠﻤﺒﺪﺃ‪-‬‬

‫ﺧﻄﻮﺍﺕ‪ cipal‬ﺍﻟﺘﻲ ﺍﺗﺨﺬﻧﺎﻫﺎ ﺣﺘﻰ ﺍﻵﻥ ﻓﻲ ﺗﻔﺴﻴﺮ ﺳﺠﻼﺕ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻟﺪﻳﻨﺎ‪ .‬ﻫﺬﻩ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 20‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪1‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬
 ‫ﻳﻮﺿﺢﺍﻟﻤﻠﺨﺺ ﺃﻳﻀﺎً ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺗﻨﺴﻴﻖ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻔﻜﻴﺮ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ‪ .‬ﺳﻴﻜﻮﻥ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ‪-‬‬

‫ﻋﺒﺮﺗﻄﺒﻴﻘﻪ ﻋﻠﻰ ﺣﺎﻟﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ‪.‬‬

‫ﺍﺧﺘﺒﺎﺭﺍﺕﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭﺍﻟﺸﺮﺍء‬

‫ﺗﺤﺪﺩﺍﺧﺘﺒﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭﺍﻟﺸﺮﺍء ﻫﺬﻩ ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎﻡ ﺍﻟﺘﺘﺎﺑﻊ‬

‫ﺍﻟﺨﻄﻮﺍﺕﺍﻟﺘﻲ ﻳﺠﺐ ﺍﺗﺨﺎﺫﻫﺎ ﻋﻨﺪ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭﺍﻟﺸﺮﺍء ﺍﻷﻛﺜﺮ ﻓﺎﺉﺪﺓ‬

‫ﻧﻘﺎﻁﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﺴﻮﻕ ﻛﻜﻞ ﻭﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ‬

‫ﺃﻭﻣﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪.‬‬
‫ﺍﺧﺘﺒﺎﺭﺍﺕﺍﻟﺸﺮﺍء‬
‫ﻣﺼﻤﻢﻣﻦ‬ ‫ﺇﺷﺎﺭﺓ‬

‫ﻣﺨﻄﻂﺍﻟﺸﻜﻞ‬ ‫‪.1‬ﺗﻢ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﺍﻟﻬﺪﻑ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﺴﻠﺒﻲ‬

‫‪.2‬ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺗﺼﺎﻋﺪﻱ ‪ -‬ﻳﺰﺩﺍﺩ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺑﺸﻜﻞ ﻃﺒﻴﻌﻲ ﻋﻨﺪ‬
‫ﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ‬ ‫ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻋﺎﺕﻭﻳﺘﻨﺎﻗﺺ ﻓﻲ ﺭﺩﻭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ‬

‫ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻟﺮﺃﺳﻴﺔ ﻭﺍﻟﺸﻜﻠﻴﺔ‬ ‫‪.3‬ﺍﻟﺪﻋﻢ ﺍﻷﻭﻟﻲ‬

‫‪.4‬ﺃﻗﻮﻯ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪ -‬ﻳﺴﺘﺠﻴﺐ ﻟﻠﺘﺠﻤﻌﺎﺕ ﻭﻳﻘﺎﻭﻡ ﺭﺩﻭﺩ‬
‫ﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ‬ ‫ﺍﻟﻔﻌﻞ‬
‫ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻟﺮﺃﺳﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺸﻜﻠﻴﺔ‬ ‫ﺃﻱﺍﺧﺘﺮﺍﻕ ﺧﻄﻮﻁ ﺍﻹﻣﺪﺍﺩ ‪5. Downward Stride Broken ،‬‬

‫ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻟﺮﺃﺳﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺸﻜﻠﻴﺔ‬ ‫‪.6‬ﺩﻋﺎﻣﺎﺕ ﺃﻋﻠﻰ‬

‫ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻟﺮﺃﺳﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺸﻜﻠﻴﺔ‬ ‫‪.7‬ﻗﻤﻢ ﺃﻋﻠﻰ‬
‫ﻣﺨﻄﻂﺍﻟﺸﻜﻞ‬ ‫‪.8‬ﺗﺸﻜﻴﻞ ﺍﻟﻘﺎﻋﺪﺓ‬
‫‪.9‬ﺗﺠﺎﻭﺯ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻠﺔ ﺍﻟﻤﻘﺪﺭﺓ‪ .‬ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻳﻮﺿﺢ ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻠﺔ‬
‫ﻫﺪﻑ‪.‬ﻣﺨﻄﻂ ﻋﻤﻮﺩﻱ ﻟﻮﺿﻊ ﺍﻟﺘﻮﻗﻒ‪.‬‬

‫ﺍﺧﺘﺒﺎﺭﺍﺕﺍﻟﺒﻴﻊ‬
‫ﻣﺨﻄﻂﺍﻟﺸﻜﻞ‬ ‫‪.1‬ﺗﻢ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﺍﻟﻬﺪﻑ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ‬
‫ﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ‬ ‫‪.2‬ﻧﺸﺎﻁ ﻫﺒﻮﻃﻲ ‪ -‬ﻳﺰﺩﺍﺩ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺑﺸﻜﻞ ﻃﺒﻴﻌﻲ ﻋﻨﺪ ﺭﺩﻭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ‬
‫ﻭﻳﺘﻨﺎﻗﺺﻋﻨﺪ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻋﺎﺕ‬

‫ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻟﺮﺃﺳﻴﺔ ﻭﺍﻟﺸﻜﻠﻴﺔ‬ ‫‪.5‬ﺍﻟﺘﻮﺭﻳﺪ ﺍﻷﻭﻟﻲ‬

‫ﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ‬ ‫‪.4‬ﺃﺿﻌﻒ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪ -‬ﻳﺴﺘﺠﻴﺐ ﻟﺮﺩﻭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ﻭﻳﺘﺒﺎﻃﺄ ﻓﻲ‬
‫ﺍﻟﻤﺴﻴﺮﺍﺕ‬
‫ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺸﻜﻞ‬ ‫ﺃﻱﺧﻄﻮﻁ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﺍﻟﻤﻨﺘﻬﻜﺔ ‪5. Upward Stride Broken ،‬‬

‫ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻟﺮﺃﺳﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺸﻜﻠﻴﺔ‬ ‫‪.6‬ﺍﻟﻘﻤﻢ ﺍﻟﺴﻔﻠﻴﺔ‬

‫ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻟﺮﺃﺳﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺸﻜﻠﻴﺔ‬ ‫‪.7‬ﺩﻋﻢ ﺃﻗﻞ‬
‫ﻣﺨﻄﻂﺍﻟﺸﻜﻞ‬ ‫‪.8‬ﺗﺸﻜﻴﻞ ﺍﻟﺘﺎﺝ )ﺣﺮﻛﺔ ﺟﺎﻧﺒﻴﺔ(‬
‫‪.9‬ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻠﺔ ﺍﻟﻤﻘﺪﺭﺓ ﺗﺘﺠﺎﻭﺯ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻤﺒﻴﻦ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻠﺔ‬
‫ﻫﺪﻑ‪.‬ﻣﺨﻄﻂ ﻋﻤﻮﺩﻱ ﻟﻮﺿﻊ ﺍﻟﺘﻮﻗﻒ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 20‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪2‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬
 ‫ﻋﺎﺩﺓ ًﻣﺎ ﻳﺘﻢ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﺧﺘﺒﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﺍﻟﻤﺬﻛﻮﺭﺓ ﺃﻋﻼﻩ ﻋﻠﻰ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺃﻭ ﻋﻠﻰ‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻢﺑﻌﺪ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﻭﺍﺧﺘﺒﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺑﻌﺪ ﺍﻟﺴﻠﻔﺔ‪.‬‬

‫ﻗﺒﻞﺗﻘﺪﻳﻢ ﺃﻱ ﺍﻟﺘﺰﺍﻡ ‪ ،‬ﺗﺄﻛﺪ ﺩﺍﺉﻤﺎً ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﻘﺪﺭﺓ‬

‫ﺍﻟﺮﺑﺢﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﺤﺪﺩ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﻫﺪﻑ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻫﻮ ﺛﻼﺙ ﻣﺮﺍﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗﻞ‬

‫ﺍﻟﻤﺨﺎﻃﺮﺍﻟﺘﻲ ﻳﻨﻄﻮﻱ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻧﻘﻄﺔ ﺗﻮﻗﻒ ﻣﻮﺿﻮﻋﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﺻﺤﻴﺢ‪ .‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﻤﺨﻄﻂ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ‬

‫ﺗﺴﺘﺨﺪﻡﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﻤﻨﻄﻘﻴﺔ ﻟﻮﺿﻊ ﺃﻭﺍﻣﺮ ﺍﻹﻳﻘﺎﻑ‪.‬‬

‫ﺗﻮﻓﺮﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﺃﺗﺸﻴﺴﻮﻥ ‪ ،‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺘﻴﻦ ‪ 6‬ﻭ ‪ ، 7‬ﺗﻮﺿﻴﺤﺎً ﻧﻤﻮﺫﺟﻴﺎً ﻟﻤﺎ ﻳﻠﻲ‪(1) :‬‬

‫ﺗﻄﺒﻴﻖﺍﺧﺘﺒﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭﺍﻟﺸﺮﺍء ﻫﺬﻩ ‪ (2) ،‬ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺗﻨﺴﻴﻖ ﺍﻟﺸﻜﻞ‬

‫ﺩﺭﺍﺳﺎﺕﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻣﻊ ﺍﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﻟﺤﻴﻮﻳﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻘﺪﻣﻬﺎ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ‪ ،‬ﻭ )‪(3‬‬

‫ﺗﻄﺒﻴﻖﺍﻟﻤﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﻤﻮﺿﺤﺔ ﻓﻲ ﺍﻷﻗﺴﺎﻡ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‪.‬‬

‫ﺗﻢﺗﺼﻤﻴﻢ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﻟﺘﺘﻮﺍﻓﻖ ﻣﻊ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻘﺎﺕ ﺃﺩﻧﺎﻩ ﺣﻴﺚ‬

‫ﻣﺆﺷﺮﺍﺕﻣﺨﺘﻠﻔﺔ ‪ ،‬ﻗﺪﻣﻬﺎ ﺃﺗﺸﻴﺴﻮﻥ ﻓﻲ ﺗﻌﺎﻓﻴﻪ ﻣﻦ ﻭﺿﻊ ﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺒﻴﻊ‬

‫ﻣﻦﻋﺎﻡ ‪ ، 1932‬ﻳﺘﻢ ﺳﺮﺩﻫﺎ ﺑﺎﺧﺘﺼﺎﺭ‪:‬‬

‫‪.1‬ﺳﺮﻋﺔ ﻭﺷﺪﺓ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﻣﻦ ‪ 1/2 1‬ﺩﻭﻻﺭ ‪ 16 ،‬ﻳﻮﻧﻴﻮ ‪ ،‬ﺇﻟﻰ ‪ 28 ، 7/8 17‬ﻳﻮﻧﻴﻮ ‪ ،‬ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺤﺪﺙ ﺩﻭﻥ‬
‫ﺍﻟﺘﺪﺧﻞﻓﻲ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﺘﺼﺤﻴﺤﻴﺔ ‪ ،‬ﻳﺨﻠﻖ ﺣﺎﻟﺔ ﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺒﻴﻊ )ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ ، 14M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ ، 3‬ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ ‪. (3‬‬

‫‪.2‬ﺍﻻﺧﺘﺮﺍﻕ ﺍﻟﻤﻔﺎﺟﺊ ﺃﻭ ﺍﻟﺴﺮﻳﻊ ﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﺣﻮﻝ ‪ 25-24‬ﻟﻪ ﻣﻈﻬﺮ ﻫﺰﺓ )‪، Pg. 2، Par. 3‬‬
‫‪ ، (Sect. 21M‬ﺗﻢ ﺗﺄﻛﻴﺪﻩ ﻻﺣﻘﺎً ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻻﻧﺘﻌﺎﺵ ﺍﻟﺴﺮﻳﻊ ﻛﻤﺎ ﻳﺘﻀﺢ ﻣﻦ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺫﻱ ﺍﻟﺸﻜﻞ‬
‫ﺍﻟﻤﻜﻮﻥﻣﻦ ‪ 3‬ﻧﻘﺎﻁ ‪.‬‬

‫‪.3‬ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻄﺒﻴﻌﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺠﻢ ‪ ،‬ﺍﻟﺬﻱ ﻇﻬﺮ ﻓﻲ ‪ 28‬ﻳﻮﻧﻴﻮ ‪ ،‬ﺑﻌﺪ ﺍﻻﻣﺘﺪﺍﺩ ﺍﻟﺤﺎﺩ ﻟﻠﺤﺮﻛﺔ ﺍﻟﻬﺒﻮﻃﻴﺔ )ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪7‬‬
‫ﻡ ‪،‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ ، 3‬ﺣﺎﺷﻴﺔ ﺳﻔﻠﻴﺔ( ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ﻭﺗﻄﻮﺭ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﺍﻷﻭﻟﻲ ‪ -‬ﺍﺧﺘﺒﺎﺭ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﺭﻗﻢ ‪.3‬‬

‫‪.4‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺫﻭ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ ‪ ،‬ﺣﻘﻖ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻋﻨﺪ ‪ 18‬ﺍﻟﻬﺪﻑ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻪ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻋﺒﺮ‬
‫ﺧﻂ‪ 29‬ﺛﺎﻧﻴﺔ ‪ -‬ﺍﺧﺘﺒﺎﺭ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﺭﻗﻢ ‪.1‬‬

‫ﻓﻲﻇﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺸﺮﻭﻁ ‪ 1 ،‬ﻭ ‪ 2‬ﻭ ‪ 3‬ﻭ ‪ 4‬ﺃﻋﻼﻩ ‪ ،‬ﻳﺠﺐ ﻭﺿﻊ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﻣﺆﻗﺘﺎً ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 1‬ﻓﻲ ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ‬
‫ﺍﻟﺨﺎﺻﺔﺑﻚ )ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 19‬ﻡ ‪ ،‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ ، 1‬ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ ‪ (5‬ﻭﺇﺫﺍ ﻛﻨﺖ ﻗﺪ ﺍﻛﺘﺴﺒﺖ ﺍﻟﻜﻔﺎءﺓ ﺍﻟﻜﺎﻓﻴﺔ ﻟﻠﺘﻌﺮﻑ ﻋﻠﻰ‬
‫ﻫﺬﻩﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﺍﻷﻭﻟﻴﺔ ﺃﻋﺮﺍﺽ ﻧﻘﻄﺔ ﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺍﻵﻥ ﺍﻟﻤﻐﺎﻣﺮﺓ ﺑﺎﻟﺸﺮﺍء ﻓﻲ ﻣﻜﺎﻥ ﻣﺎ ﺑﺎﻟﻘﺮﺏ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻟﻨﻘﻄﺔﺍﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ﻋﻨﺪ ‪ 19‬ﻣﻊ ﺗﻮﻗﻒ ﺗﺤﺖ ﻧﻘﻄﺔ ﺍﻟﺨﻄﺮ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ﻋﻨﺪ‬
‫‪) .5/816‬ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 23‬ﻡ ‪ ،‬ﺹ ‪ ، 14‬ﻓﻘﺮﺓ ‪(.2‬‬

‫‪.5‬ﺍﻧﺪﻓﺎﻉ ﺳﺮﻳﻊ ﺇﻟﻰ ‪ 3/8 20‬ﻋﻠﻰ ﺣﺠﻢ ﺧﻔﻴﻒ ﻧﺴﺒﻴﺎً ﻳﺪﻝ ﻋﻠﻰ ﻧﺪﺭﺓ ﺍﻟﻌﺮﻭﺽ ﻭﻳﺆﻛﺪ ﺍﻟﻤﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‬
‫ﻟﻠﺘﻐﻴﻴﺮﻣﻦ ﺍﻟﻀﻌﻒ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﻛﺴﺮ ﺍﻟﺨﻄﻮﺓ ﺍﻟﻬﺒﻮﻃﻴﺔ ﻣﻦ ‪ B‬ﺇﻟﻰ ‪ - C‬ﺍﺧﺘﺒﺎﺭ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﺭﻗﻢ ‪) .5‬‬
‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 15M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ 3‬ﻓﻘﺮﺓ ‪(1‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 20‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪3‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬
 ‫ﻳﻈﻬﺮﺍﻟﺴﻬﻢ ﺃﻳﻀﺎً ﻣﻴﻼً ﻟﻼﺭﺗﻔﺎﻉ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺄﺩﺍء ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻌﺎﻡ‪ .‬ﻻﺣﻆ ﺭﻓﻊ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ‬
‫ﻣﻦ‪ 29‬ﻳﻮﻧﻴﻮ ﺇﻟﻰ ‪ 1‬ﻳﻮﻟﻴﻮ ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻻ ﻳﺰﺍﻝ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺍﻷﻭﻗﺎﺕ ﻳﺴﺘﺠﻴﺐ ﺑﺒﻂء ﻟﺮﻓﻊ ﺍﻟﻀﻐﻂ ‪ -‬ﺍﺧﺘﺒﺎﺭ ﺍﻟﺸﺮﺍء‬
‫ﺭﻗﻢ‪) .4‬ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ ، 8M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ ، 10‬ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ ‪(1‬‬

‫‪.6‬ﺃﺻﺒﺢ ﺍﻟﺪﻟﻴﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﺍﻷﻭﻟﻲ ﺍﻵﻥ ﺃﻛﺜﺮ ﻭﺿﻮﺣﺎً ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺫﻱ ﺍﻟﺮﻗﻢ ‪ 1‬ﻧﻘﻄﺔ ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ﻋﻨﺪﻣﺎ‬
‫ﻳﺘﻔﺎﻋﻞﺍﻟﺴﻌﺮ ﻣﻊ( ‪ 5/8 18‬ﻋﻠﻰ ﺣﺠﻢ ﺧﻔﻴﻒ ﺟﺪﺍً ‪ ،‬ﺇﻣﺎ ﺃﻥ ﻧﺸﺘﺮﻱ ﻟﻮﺗﺎً ﺁﺧﺮ ﻣﻊ ﻧﻘﻄﺔ ﺗﻮﻗﻒ ﻛﻤﺎ ﻓﻲ‬
‫ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ‪،‬ﺃﻭ ﺇﺫﺍ ﻓﺎﺗﻨﺎ ﺍﻟﻔﺮﺻﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ‪ ،‬ﻧﺸﺘﺮﻱ ﺍﻵﻥ‪ .‬ﺃﻳﻀﺎً ‪ ،‬ﻭﺿﻌﻨﺎ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪ 1‬ﻓﻲ‬
‫ﻭﺭﻗﺔﺍﻟﻤﺮﻛﺰ‪.‬‬

‫‪.7‬ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺳﺮﻳﻊ ﺁﺧﺮ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﻻ ﻳﺰﺍﻝ ﺧﻔﻴﻔﺎً ﻧﺴﺒﻴﺎً ‪ ،‬ﻳﻀﻴﻒ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺇﻟﻰ ﺍﻷﺩﻟﺔ ﺍﻟﻤﺘﺮﺍﻛﻤﺔ‬
‫ﻋﻠﻰﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻘﻮﺓ ‪ -‬ﺍﺧﺘﺒﺎﺭ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﺭﻗﻢ ‪ :2‬ﺃﺻﺒﺢ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺍﻵﻥ ﺃﻗﻮﻯ ﺑﺸﻜﻞ ﻭﺍﺿﺢ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﺬﻱ ﻻ‬
‫ﻳﺰﺍﻝﻳﺼﻨﻊ ﺟﺪﻳﺪﺍً‪ .‬ﺃﺩﻧﻰ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺗﻪ‪) .‬ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 8‬ﻡ ‪ ،‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ ، 9‬ﺍﻟﺴﻄﺮ ﺍﻷﺧﻴﺮ‪(.‬‬

‫‪.8‬ﺗﻢ ﺍﻟﺘﺤﻘﻖ ﻣﻦ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻣﻦ ‪ 7/8 17‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﺍﻟﻀﻌﻒ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‪ .‬ﻛﻤﺎ ﺃﻧﻪ ﻣﺮﻫﻖ ﺣﻴﺚ‬
‫ﻳﻼﻣﺲﺍﻟﺴﻬﻢ ﺧﻂ ﺇﻣﺪﺍﺩ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻬﺎﺑﻂ ‪ .AB‬ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻳﺘﻔﺎﻋﻞ ﺍﻵﻥ ﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﺣﻮﺍﻟﻲ ‪ 18-18‬ﻟﺘﺮ ‪ 2 /‬ﻣﻊ‬
‫ﺗﻨﺎﻗﺺﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ‪ ،‬ﻓﺴﺘﻜﻮﻥ ﻟﺪﻳﻨﺎ ﻓﺮﺻﺔ ﺷﺮﺍء ﺃﺧﺮﻯ ‪ ،‬ﻣﻊ ﻭﺿﻊ ﻭﻗﻒ ﻛﻤﺎ ﻛﺎﻥ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ ،‬ﺣﻮﺍﻟﻲ ‪16‬‬
‫‪ .5/8‬ﻧﻘﻮﻡ ﺑﺈﻟﻐﺎء ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ 1‬ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻨﺎ ﻟﺘﻌﻜﺲ ﺗﻮﻗﻌﻨﺎ ﻻﻧﺘﻜﺎﺳﺔ ﻣﺤﺘﻤﻠﺔ‪.‬‬

‫‪.9‬ﻳﺘﻨﺎﻗﺺ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻮﺭ ﻋﻨﺪ ﺭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ﻭﻳﺜﺒﺖ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﺍﻷﻋﻠﻰ‪ .‬ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ‪ ،‬ﻳﻌﺘﺒﺮ‬
‫ﺍﻟﺴﻬﻢﺃﻗﻮﻯ ﻧﺴﺒﻴﺎً ﻭﺑﺸﻜﻞ ﻣﻠﺤﻮﻅ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ .‬ﺍﻣﺘﺪ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﻋﻠﻰ ﺧﻂ ‪ 19‬ﺇﻟﻰ ﻋﺪﺩ ﺧﻤﺴﺔ ﻭﻋﻠﻰ ﺧﻂ‬
‫‪20‬ﺇﻟﻰ ﺳﺘﺔ‪ .‬ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪.1‬‬

‫ﻓﻲ‪ 9‬ﻳﻮﻟﻴﻮ ‪ ،‬ﻃﻮﺭ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻗﻤﺔ ﻣﺜﺎﻟﻴﺔ )ﻻﺣﻆ ﻛﻴﻒ ﺗﻀﻴﻖ ﺣﺮﻛﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻭﺍﻟﺤﺠﻢ ﺇﻟﻰ ﺑﻼﺩﺓ ﺷﺪﻳﺪﺓ(‪.‬‬
‫ﺳﻮﻑﻳﺨﺘﺮﻕ ﺍﻧﺪﻓﺎﻉ ﺧﺎﺭﺝ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﺍﻟﻤﻔﺼﻠﻲ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﺧﻂ ﺍﻹﻣﺪﺍﺩ ‪) AB‬ﺍﺧﺘﺒﺎﺭ ﺍﻟﺸﺮﺍء ‪ (5‬ﻭﻳﻀﻊ‬
‫ﺍﻟﺴﻬﻢﻓﻲ ﻧﻘﻄﺔ ﺍﻻﻧﻄﻼﻕ ﻋﻨﺪ ‪ 21‬ﻟﻠﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﻓﺮﺻﺔ ﺷﺮﺍء ﺃﺧﺮﻯ ﺇﺫﺍ ﻓﻀﻠﻨﺎ ﺍﻻﻧﺘﻈﺎﺭ ﺣﺘﻰ ﺗﺘﺤﻘﻖ‬
‫ﺟﻤﻴﻊﻣﺆﺷﺮﺍﺗﻨﺎ‪.‬‬

‫‪.10‬ﻫﻨﺎ ﻳﺮﺗﻔﻊ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺍﻟﺨﻔﻴﻒ ﻧﺴﺒﻴﺎً ‪ -‬ﺻﻌﻮﺩﻱ ؛ ﺗﺨﺘﺮﻕ ﺧﻂ ﺍﻹﻣﺪﺍﺩ ‪ AB‬؛ ﻳﺴﺘﺠﻴﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻮﺭ‬
‫ﻟﺘﺤﺴﻦﺍﻟﺴﻮﻕ ؛ ﻳﻀﻴﻒ ﻧﻘﻄﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻬﺪﻑ ﺍﻟﻤﺒﺎﺷﺮ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻪ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻟﻠﺸﻜﻞ ؛‬
‫ﻭﻳﻨﻔﺬﺍﺧﺘﺒﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﺍء ‪ 6‬ﻭ ‪ 7‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﺴﺠﻴﻞ ﻗﻤﻢ ﺃﻋﻠﻰ ﻭﻗﻴﻌﺎﻥ ﺃﻋﻠﻰ ‪ ،‬ﺗﻈﻞ ﻋﻼﻗﺎﺕ ﺍﻟﺤﺠﻢ‬
‫ﺻﻌﻮﺩﻳﺔﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺛﻨﺎء‪ .‬ﺃﻳﻀﺎً ‪ ،‬ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺍﻵﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ‪) 2‬ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ‪ ، 19M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ ، 2‬ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ‬
‫‪ (1‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻳﺘﻢ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﺍﺧﺘﺒﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﺍء ‪ 8‬ﻭ ‪.9‬‬

‫ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲﻟﺪﻳﻨﺎ ﻋﺸﺮ ﺇﺷﺎﺭﺍﺕ ﺷﺮﺍء ﻣﻤﻴﺰﺓ ﺣﻮﻝ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ‪ .‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪-com‬‬

‫ﺇﻗﺮﺍﻥﻫﺬﻩ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ﺑﺎﻟﺪﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻭﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﺎ ﺗﻌﻠﻤﺘﻪ‬

‫ﻫﺬﻩﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻷﺗﺸﻴﺴﻮﻥ ‪ ،‬ﺳﺘﺠﺪ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻷﻋﺮﺍﺽ ﺍﻟﻬﺎﻣﺔ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻓﻲ‬

‫ﺣﺮﻛﺔﺍﻟﺴﻬﻢ ﻫﻨﺎ ﻭﻓﻲ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﺼﻌﻮﺩ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ‪) .‬ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ‪،‬‬

‫ﻻﺣﻆﻛﻴﻒ ﻳﺮﺗﻔﻊ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻮﺭ ﻓﻲ ‪ 14‬ﻳﻮﻟﻴﻮ ﺑﻌﺪ ﺍﻻﻧﺘﻬﺎء ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﺩﻱ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 20‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪4‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬
 ‫ﺍﻧﻌﻜﺎﺱﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﻦ ﻋﻦ ﺩﻋﻢ ‪ 9‬ﻳﻮﻟﻴﻮ‪ .‬ﺍﻧﻈﺮ ﺃﻳﻀﺎ ﻛﻴﻒ ﺣﺠﻢ‬

‫ﻳﺘﺮﺍﻛﻢﺑﺎﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﻣﻊ ﺗﻘﺪﻡ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺧﺎﺭﺝ ﻣﻨﻄﻘﺔ ﺍﻟﺪﻋﻢ ‪ 9 ،‬ﻳﻮﻟﻴﻮ‬

‫ﺇﻟﻰﺍﻟﺨﺎﻣﺲ ﻋﺸﺮ‪.‬‬

‫ﺗﺘﻄﻮﺭﺍﻟﻤﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﺼﻌﻮﺩﻳﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﻤﺮﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ‪- :‬‬

‫‪.1‬ﺍﻧﻜﻤﺎﺵ ﺳﺮﻳﻊ ﻓﻲ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻓﻲ ﻇﻞ ﺭﻛﻮﺩ ﻗﺼﻴﺮ ﻭﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻌﺘﺎﺩ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﻘﺎﻭﻣﺔ ﺣﻮﻝ ‪25‬‬
‫ﻭ‪ 18‬ﻭ ‪ 19‬ﻳﻮﻟﻴﻮ‪ .‬ﻭﺍﻟﺴﻠﻮﻙ ﺍﻟﻤﻤﺎﺛﻞ ﺣﺘﻰ ﺍﻟﺴﺎﺩﺱ ﻣﻦ ﺃﻏﺴﻄﺲ ‪ ،‬ﺃﻱ ﺑﻘﺪﺭ ﻣﺎ ﻳﺬﻫﺐ ﺍﻟﻤﺨﻄﻂ‬
‫ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ‪.‬‬

‫‪.2‬ﺑﺤﻠﻮﻝ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﻌﺎﻓﻰ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺣﺘﻰ ‪ 21 ، 25‬ﻳﻮﻟﻴﻮ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺍﻟﻮﺍﺿﺢ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺍﻹﺷﺎﺭﺓ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ‬
‫ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲﺍﻟﻤﻜﻮﻥ ﻣﻦ ‪ 3‬ﻧﻘﺎﻁ ‪ ،‬ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺮﺣﻠﺔ ﺍﻷﺧﻴﺮﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﻬﺒﻮﻁ ‪ ،‬ﻣﻦ ‪ 24‬ﺇﻟﻰ ‪ 28‬ﻳﻮﻧﻴﻮ ‪ ،‬ﻛﺎﻧﺖ ﻋﺒﺎﺭﺓ ﻋﻦ‬
‫ﻫﺰﺓﻧﻬﺎﺉﻴﺔ‪) .‬ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ ، 21M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ ، 2‬ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ ‪ (.5‬ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ﺃﺧﺬ ﺍﻟﺨﻂ ‪ 25-24‬ﻳﻤﺜﻞ ﺍﻟﻤﺪﻯ‬
‫ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞﻟﻠﺘﺮﺍﻛﻢ ﻟﺪﻳﻨﺎ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻤﻜﻮﻥ ﻣﻦ ‪ 3‬ﻧﻘﺎﻁ ‪ ،‬ﻗﺪ ﺃﺷﺎﺭ ﺇﻟﻰ ﺃﻫﺪﺍﻑ ﺫﺍﺕ ﻣﺪﻯ‬
‫ﺃﻃﻮﻝﻣﻦ ‪ 49-48‬؛ ﺛﻢ ﺃﻋﻠﻰ ﻋﺒﺮ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ‪ 28‬ﺇﻟﻰ ‪ ، 30‬ﺍﻻﺣﺘﻤﺎﻻﺕ ﻣﻦ ‪ 60‬ﺇﻟﻰ ‪.64‬‬

‫‪.3‬ﻓﻲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺫﻱ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ ‪ ،‬ﺃﺷﺮﻧﺎ ﺇﻟﻰ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ ﺍﻟﻤﺤﻠﻴﺔ )ﺃﻭ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ‬
‫ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻠﺔﺍﻟﺘﻲ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺃﻥ ﻳﻮﺍﺟﻪ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻣﻘﺎﻭﻣﺔ ﻻﺭﺗﻔﺎﻋﻪ( ﺃﻭﻻ ًﻋﻨﺪ ‪ 28‬ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﻋﺸﺮ ‪22‬‬
‫ﺛﺎﻧﻴﺔﻣﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ‪ 18‬؛ ﺛﻢ ﺛﻼﺛﺔ ﻋﺸﺮ ‪ 24‬ﺛﺎﻧﻴﺔ ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ‪ 37‬ﻛﻨﻘﻄﺔ ﺣﺮﺟﺔ ﺗﺎﻟﻴﺔ ﻳﺠﺐ ﻣﺮﺍﻗﺒﺘﻬﺎ‬
‫ﻋﻠﻰﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ ؛ ﻭﺍﻟﺘﺴﻊ ﻭﻋﺸﺮﻭﻥ ‪ 24‬ﺛﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪ ،‬ﺑﻤﺎ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻟﻨﻬﺎﻳﺎﺕ ﺍﻟﺴﺎﺉﺒﺔ‬
‫ﻭﺍﻟﻔﺮﺍﻏﺎﺕ ‪،‬ﺗﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ‪ .54‬ﻻﺣﻘﺎً ‪ ،‬ﻓﻲ ﻣﻨﻄﻘﺔ ﺍﻻﻣﺘﺼﺎﺹ ‪ ، 49-45‬ﻳﺸﻴﺮ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﺍﻟﺠﺪﻳﺪ ﻋﺒﺮ ﺧﻂ ‪45‬‬
‫ﺇﻟﻰﻫﺪﻑ ‪ ، 58‬ﺇﻟﺦ‪.‬‬

‫ﻣﻊﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻘﺎﺕ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻛﺄﺳﺎﺱ ‪ ،‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﺪﻳﻚ ﺍﻟﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺼﻌﻮﺑﺎﺕ‪-‬‬

‫ﻓﻲﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﺧﺘﺒﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭﺍﻟﺸﺮﺍء ﺍﻟﻤﻮﺿﺤﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ 2‬ﻋﻠﻰ ﻣﻮﺍﻗﻊ ﺃﺧﺮﻯ‪-‬‬

‫ﻛﻤﺎﺗﺼﺎﺩﻓﻬﻢ ﻣﻦ ﻭﻗﺖ ﻵﺧﺮ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻤﺎﺭﺳﺔ ﺍﻟﻔﻌﻠﻴﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 20‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪5‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬
‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 20‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪6‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬