ฉบับที่ 20/2566

13 มีนาคม 2566

สรุปภาพรวมภาวะตลาดหลักทรัพย์เดือนกุมภาพันธ์ 2566

แม้ว่าอัตราเงิ นเฟ้ อในสหรัฐฯ จะส่งสัญญาณชะลอตัวลงแต่อาจใช้ระยะเวลานานกว่าที่นักวิ เคราะห์คาดว่าจะ

กลับเข้าสู่ระดับเป้ าหมาย ทาให้ผ้ลู งทุนกังวลว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจจาเป็ นต้องคงนโยบายการเงิ นตึง
ตัวต่อเนื่ องไปอีกสักระยะ อีกทัง้ ตัวเลขตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ที่ออกมาแข็งแกร่งสะท้อนถึงเศรษฐกิ จของ
สหรัฐฯ ที่ มีโอกาสไม่เข้าสู่ภาวะถดถอย (No Landing) อย่างที่ เคยคาดการณ์ ไว้ในช่วงก่อน ส่งผลต่อเงิ นทุน
เคลื่อนย้ายออกจากตลาดหุ้นในภูมิภาค

นายศรพล ตุ ลยะเสถียร รองผู้จดั การ หัวหน้ าสายงานวางแผนกลยุทธ์องค์กร ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

เปิ ดเผยว่า ในเดือนกุมภาพันธ์ 2566 มีเงินลงทุนเคลื่อนย้ายออกจากตลาดหุน้ หลายแห่งในภูมภิ าค รวมถึงตลาดหุน้
ไทยทีผ่ ลู้ งทุนต่างชาติพลิกกลับมาขายสุทธิจากทีเ่ คยซือ้ สุทธิต่อเนื่อง สาเหตุสาคัญมาจากค่าเงิน US Dollar ทีป่ รับตัว
แข็งค่าตามการคาดการณ์ดอกเบีย้ สหรัฐจะยังคงเพิม่ ขึน้ อีกทัง้ ตัวเลขเศรษฐกิจทีส่ านักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจ
และสังคมแห่งชาติ (สศช.) ประกาศ ต่ากว่าตัวเลขคาดการณ์ค่อนข้างมาก จากภาคการส่งออกและการใช้จ่ายเพื่อการ
บริโภคภาครัฐทีล่ ดลง แม้การบริโภคภายในประเทศยังฟื้ นตัวตามภาคบริการและท่องเทีย่ ว

ภาวะตลาดหลักทรัพย์ไทย
• ณ สิน้ เดือนกุมภาพันธ์ 2566 SET Index ปิ ดที่ 1,622.35 จุด ปรับลดลง 2.9% จากเดือนก่อนหน้า โดยปรับไปใน
ทิศทางเดียวกับดัชนีตลาดหลักทรัพย์อ่นื ในภูมภิ าค และปรับลดลง 2.8% เมื่อเทียบกับสิน้ ปี ก่อนหน้า
• ในเดือนกุมภาพันธ์ปี 2566 กลุ่มอุตสาหกรรมที่ปรับตัวดีกว่า SET Index เมื่อเทียบกับสิน้ ปี 2565 ได้แก่ กลุ่ม
เทคโนโลยี กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค กลุ่มเกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร กลุ่มอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง และ
กลุ่มบริการ
• ในเดือนกุมภาพันธ์ 2566 มูลค่าการซือ้ ขายเฉลีย่ ต่อวันใน SET และ mai อยู่ท่ี 67,066 ล้านบาท ลดลงจากช่วง
เดียวกันปี ก่อนหน้า 32.3% โดยมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันในสองเดือนแรกปี 2566 อยูท่ี 69,600 ล้านบาท
โดยผู้ลงทุนต่างชาติขายสุทธิเป็ นเดือนแรกด้วยมูลค่า 43,562 ล้านบาท หลังจากเป็ นผูซ้ ้อื สุทธิสเ่ี ดือนต่อเนื่อง
อย่างไรก็ดี ผูล้ งทุนต่างประเทศมีสดั ส่วนมูลค่าการซือ้ ขายสูงสุดต่อเนื่องเป็ นเดือนที่ 10
• ในเดือนกุมภาพันธ์ 2566 มีบริษัทเข้าจดทะเบียนใหม่ซ้อื ขายใน SET 5 หลักทรัพย์ และใน mai 2 หลักทรัพย์
โดยมูลค่าระดมทุนรวมในหุน้ IPO ของไทยปี 2566 อยู่ยงั ในระดับต้นๆ ของเอเชีย
• Forward P/E ของตลาดหลักทรัพย์ไทย ณ สิน้ เดือนกุมภาพันธ์ 2566 อยู่ทร่ี ะดับ 15.5 เท่า สูงกว่าค่าเฉลีย่ ของ
ตลาดหลักทรัพย์ในเอเชียซึง่ อยู่ทร่ี ะดับ 12.2 เท่า และ Historical P/E อยู่ทร่ี ะดับ 18.9 เท่า สูงกว่าค่าเฉลีย่ ของ
ตลาดหลักทรัพย์ในเอเชียซึง่ อยู่ทร่ี ะดับ 13.4 เท่า
• อัตราเงินปั นผลตอบแทน ณ สิน้ เดือนกุมภาพันธ์ 2566 อยู่ทร่ี ะดับ 2.82% ต่ากว่าค่าเฉลีย่ ของตลาดหลักทรัพย์ใน
เอเชียซึง่ อยู่ท่ี 3.09%

1/2
ภาวะตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้ า
• ในเดือนกุมภาพันธ์ 2566 ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้ า (TFEX) มีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่ อวัน 543,831
สัญญา เพิม่ ขึน้ 2.5% จากเดือนก่อน ที่สาคัญจากการเพิม่ ขึน้ ของ SET50 Index Futures และในช่วง 2 เดือน
ของปี 2566 มีปริมาณการซือ้ ขายเฉลีย่ ต่อวัน 536,966 สัญญา ลดลง 5.1% จากปี ก่อน

“SET…Make it Work for Everyone”

สือมวลชนสอบถามข้
่ อมูลได้ทฝี ่ ่ ายสือสารองค์
่ กร อรสิริ บุญแต้ม 0 2009 9487 / ณัฐยา เมืองแมน 0 2009 9488 /
กนกวรรณ เข็มมาลัย 0 2009 9478

2/2
ภาวะตลาดหลักทรัพย์ กุมภาพันธ์ 2566

13 มีนาคม 2566
สรุปสถิติสาคัญตลาดหลักทรัพย์ไทยกุมภาพันธ์ 2566
• แม้ว่าอัตราเงินเฟ้ อในสหรัฐฯ จะส่งสัญญาณชะลอตัวลงแต่อาจใช้ระยะเวลานานกว่าที่นักวิเคราะห์คาดกว่าจะกลับเข้าสู่ระดับเป้ าหมาย ทาให้ผ้ลู งทุน
หันมากังวลว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจจาเป็ นต้องคงนโยบายการเงินตึงตัวต่อเนื่ องไปอีกสักระยะ อีกทัง้ ตัวเลขตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ออกมา
แข็งแกร่งแสดงถึงเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่มีโอกาสไม่เข้าสู่ภาวะถดถอย (No Landing) อย่างที่เคยคาดการณ์ไว้ในช่วงก่อน ส่งผลต่อเงินทุนเคลื่อนย้าย
ออกจากตลาดหุ้นในภูมิภาค
• ในเดือนกุมภาพันธ์ 2566 มีเงินลงทุนเคลื่อนย้ายออกจากตลาดหุ้นหลายแห่งในภูมิภาค รวมถึงตลาดหุ้นไทยที่ผ้ลู งทุนต่างชาติพลิกกลับมาขายสุทธิ
จากที่เคยซื้อสุทธิต่อเนื่ อง สาเหตุสาคัญมาจากค่าเงิน US Dollar ทีป่ รับตัวแข็งค่าตามการคาดการณ์ดอกเบีย้ สหรัฐจะยังคงเพิม่ ขึน้ อีกทัง้ ตัวเลขเศรษฐกิจที่
สานักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สศช.) ประกาศ ต่ากว่าตัวเลขคาดการณ์คอ่ นข้างมาก จากภาคการส่งออกและการใช้จา่ ยเพือ่ การบริโภค
ภาครัฐทีล่ ดลง แม้การบริโภคภายในประเทศยังฟื้ นตัวตามภาคบริการและท่องเทีย่ ว
• ณ สิ้นเดือนกุมภาพันธ์ 2566 SET Index ปิดที่ 1,622.35 จุด ปรับลดลง 2.9% จากเดือนก่อนหน้ า โดยปรับลดลงสอดคล้องกับดัชนี ตลาดหลักทรัพย์อื่น
ในภูมิภาค และปรับลดลง 2.8% เมื่อเทียบกับสิ้นปี ก่อนหน้ า โดยกลุม่ อุตสาหกรรมทีป่ รับตัวดีกว่า SET Index เมือ่ เทียบกับสิน้ ปี 2565 ได้แก่ กลุม่ เทคโนโลยี
กลุม่ สินค้าอุปโภคบริโภค กลุม่ เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร กลุม่ อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง และ กลุม่ บริการ
• ในเดือนกุมภาพันธ์ 2566 มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันใน SET และ mai อยู่ที่ 67,066 ล้านบาท ลดลงจากช่วงเดียวกันปี ก่อนหน้ า 32.3% โดยมูลค่าการ
ซื้อขายเฉลี่ยต่อวันในสองเดือนแรกปี 2566 อยูที่ 69,600 ล้านบาท โดยผูล้ งทุนต่างชาติขายสุทธิเป็ นเดือนแรกด้วยมูลค่า 43,562 ล้านบาท หลังจากเป็ นผูซ้ อ้ื
สุทธิสเ่ี ดือนติดต่อ อย่างไรก็ดี ผูล้ งทุนต่างประเทศมีสดั ส่วนมูลค่าการซือ้ ขายสูงสุดต่อเนื่องเป็ นเดือนที่ 10
• ในเดือนกุมภาพันธ์ 2566 มีบริษทั เข้าจดทะเบียนใหม่ซื้อขายใน SET 5 หลักทรัพย์ และใน mai 2 หลักทรัพย์ โดยมูลค่าระดมทุนรวมในหุน้ IPO ของไทยปี
2566 อยูย่ งั ในระดับต้นๆ ของเอเชีย
2
 ตัง้ แต่ช่วงครึ่งหลังปี 2565 SET Index ตอบรับเชิงบวกไปพอสมควรแล้วจากประเด็นอัตราเงินเฟ้ อโลกเริ่มชะลอตัว
และจีนกลับมาเปิดประเทศได้รวดเร็วกว่าคาด ทาให้นักวิเคราะห์ประะเมินเป้ าดัชนี SET Index ในปี 2566 ให้อยู่
ในช่วงระหว่าง 1,550 ถึง 1,750 จุด
ส.ค. 2565: SET index ปิ ดที่ ธ.ค. 2565: SET index ปิ ดที่ 1,668.66
1,638.93 จุด (+3.97%) จุด (+2.04%)
ตัวเลข GDP ในไตรมาส 2/2565 ทางการจีนเตรียมยกเลิกให้ผทู้ เ่ี ดินทางเข้า
เติบโต 2.5% จากช่วงเดียวกันปี ต.ค. 2565: SET index ประเทศต้องกักตัวเฝ้ าระวังโควิด ตัง้ แต่
ก่อนหน้า ซึง่ เป็ นการเติบโต 1,608.76 จุด (+1.21%) วันที่ 8 ม.ค.2566 ขณะที่ FED แสดงท่าที
ก.ค. 2565: SET index ปิ ดที่
ต่อเนื่องเป็ นไตรมาสทีส่ าม GDP ของสหรัฐฯ กลับมา จะขึน้ ดอกเบีย้ แบบค่อยเป็ นค่อยไป
1,576.41 จุด (+0.52%)
ทางการไทยยกเลิก Thailand ขยายตัวได้ในไตรมาส 3 ปี 2565
Pass เมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม ขณะทีเ่ งินเฟ้ อทัวไปเริ
่ ม่ ชะลอลง
1,669
1,660 ทาให้คาดว่าจะเป็ นผลบวกต่อ 1,661
1,645 1,648
ภาคการท่องเทีย่ ว 1,640 1,637 1,633

1,594 1,589 1,622
ก.ย. 2565: SET index ปิ ดที่
1,558 1,589.51 จุด (-3.02%) 1,558 1,561
1,541 1,533 แนวโน้มค่าเงินดอลลาร์ทแ่ี ข็ง
ค่าทาให้ค่าเงินในภูมภิ าค
ASEAN รวมถึงค่าเงินบาท
อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง
1,589 1,619 1,617 ม.ค. 2566: SET index ปิ ดที่ 1,671.46
1,604
จุด (+0.17%)
FED มีมติขน้ึ ดอกเบีย้ นโยบาย 0.25% สู่
พ.ย. 2565: SET index ปิ ดที่ ระดับ 4.50%-4.75% ซึง่ เป็ นการชะลอการ
ก.พ. 2566: SET index ปิ ดที่ 1,622.35 จุด (-2.94%)
1,635.36 จุด (+1.65%) ขึน้ ดอกเบีย้ ครัง้ แรกตามทีน่ กั วิเคราะห์
ผูล้ งทุนกลับมาคาดการณ์ว่า FED จะไม่สามารถผ่อน
จีนทยอยผ่อนปรนกฎเกณฑ์ควบคุม คาดการณ์
คลายนโยบายการเงินได้หลังจากตัวเลขเงินเฟ้ อเดือน
COVID-19 มีโอกาสจะเปิ ดประเทศ
ม.ค. 2566 ยังร้อนแรง ในขณะที่ GDP ไทยในไตรมาส
เร็วขึน้ ในปี 2566
4/2566 ชะลอตัวมากกว่าคาด

4-Mar-23

1-Apr-23
8-Apr-23

9-May-23
4-Oct-22
10-Oct-22

1-Feb-23
7-Feb-23
1-Jun-22
8-Jun-22

2-Aug-22
8-Aug-22

6-Sep-22

4-Nov-22

2-Dec-22
9-Dec-22
6-Jul-22

4-Jan-23

15-Feb-23
22-Feb-23
28-Feb-23

19-Apr-23
18-Oct-22
25-Oct-22
31-Oct-22

10-Mar-23
16-Mar-23
22-Mar-23
28-Mar-23
10-Nov-22
16-Nov-22
22-Nov-22
28-Nov-22

16-Dec-22
22-Dec-22
28-Dec-22

25-Apr-23
29-Apr-23

13-May-23
20-May-23
26-May-23
14-Jun-22
20-Jun-22
24-Jun-22
30-Jun-22

12-Jul-22
19-Jul-22
25-Jul-22

15-Aug-22
19-Aug-22
25-Aug-22
31-Aug-22

12-Sep-22
16-Sep-22
22-Sep-22
28-Sep-22

10-Jan-23
16-Jan-23
20-Jan-23
26-Jan-23
Source: SETSMART, บทความวิเคราะห์ของบริษทั หลักทรัพย์ต่างๆ; ข้อมูล ณ วันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2566 รวบรวมโดย SET Research 3
 ปัจจัยเสี่ยงที่สร้างความไม่แน่ นอนในระยะสัน้ ส่งผลให้ SET Index แกว่งตัวในกรอบแคบ โดยนักวิเคราะห์แนะนา
ให้ติดตาม 4 เหตุการณ์ สาคัญ ที่อาจส่งผลกระทบต่อภาวะการลงทุนรวมถึงการไหลเข้าออกของเงินทุนเคลื่อนย้าย
ของต่างชาติมายังตลาดหลักทรัพย์ไทย
เหตุการณ์ โอกาส และ ความเสี่ยง
1 FED’s policy โอกาส: FOMC (Feb 2023) มีมติขน้ึ ดอกเบีย้ นโยบาย 0.25% ซึง่ เป็ นการชะลอการขึน้
uncertainty ดอกเบีย้ ครัง้ แรกจากอัตราเงินเฟ้ อค่อยๆ ปรับลดลง
ความเสี่ยง: FOMC ยังไม่ปิดโอกาสในการขึน้ ดอกเบีย้ ต่อ และระบุวา่ เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยัง
มีการเติบโต เงินเฟ้ อยังอาจกลับมาเพิม่ สูงขีน้ ในระยะสัน้ และตลาดแรงงานยังแข็งแกร่ง
2 Global โอกาส: IMF คาดการณ์เศรษฐกิจโลกในปี 2023 มีมุมมองเชิงบวก โดยได้ปรับประมาณ
recession การณ์วา่ จะขยายตัวที่ 2.9% เพิม่ ขึน้ จาก 2.7%
risk ความเสี่ยง: เศรษฐกิจอาจชะลอตัวลงจากสงครามรัสเซีย-ยูเครน ยืดเยือ้ ส่งผลต่อราคา
น้ ามัน และเงินเฟ้ อสูง หรือการกลับมาระบาดของ COVID-19
3 China โอกาส: การผ่อนคลายมาตรการควบคุม COVID-19 อย่างกระทันหัน โดยประกาศให้
Reopening ประชาชนออกนอกประเทศ พร้อมออกมาตรการกระตุน้ เศรษฐกิจ
ความเสี่ยง: COVID-19 อาจกลับมาอีกระลอก อีกทัง้ การเปิ ดประเทศของจีนอาจทาให้
การบริโภคสินค้าโภคภัณฑ์ต่างๆ กลับมาร้อนแรงทาให้เงินเฟ้ อสูง
4 Geopolitical โอกาส: ความขัดแย้งด้านภูมริ ฐั ศาสตร์กระทบเศรษฐกิจไทยจากัด เพราะไทยมีคู่คา้ ที่
tension หลากหลาย และปั จจุบนั พึง่ พาการค้าในกลุม่ ASEAN ค่อนข้างมากและอาจได้ประโยชน์
จากการย้ายฐานการผลิต (Reshoring) มายังไทยด้วย
ความเสี่ยง: ประเทศทีม่ โี ครงสร้างเศรษฐกิจแบบเก่า อาจไม่สามารถแข่งขันดึงดูดเม็ดเงิน
ลงทุน และอาจถูกกีดกันจาก Green measurement ต่างๆ หากไม่ปรับกระบวนการผลิต
Source: บทความวิเคราะห์ของบริษทั หลักทรัพย์ต่างๆ; ข้อมูล ณ วันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2566 รวบรวมโดย SET Research
ผลกระทบต่อตลาดหลักทรัพย์ไทย
แม้วา่ การชะลอขึน้ ดอกเบีย้ จะเป็ นผลดีต่อดัชนีหุน้ ทัวโลกแต่
่ ในระยะ
สัน้ ถ้อยแถลงของ FED จะสร้างความผันผวน โดยการประชุมครัง้
หน้าของ FED อยูใ่ นเดือนมี.ค. ตรงกับ กนง. ไทย ซึง่ จะทาให้
ชัดเจนยิง่ ขึน้ ส่วนเงินเฟ้ อโลกคาดเข้าสูภ่ าวะปกติปี 2024
ตลาดหุน้ ASEAN ในปี 2022 น่าสนใจในเรื่อง economic recovery
และเงินเฟ้ อใน cycle ทีต่ ่างจากประเทศพัฒนาแล้ว และ หาก
recession ทีเ่ ป็ นภาวะ soft landing จะช่วยให้การค้าโลก รวมถึง
การส่งออกและท่องเทีย่ วไทยได้รบั ผลกระทบน้อย
เศรษฐกิจจีนทีจ่ ะกลับมาขยายตัวได้ดขี น้ึ หลังจากการเปิ ดประเทศ
จะส่งผลดีต่อภาคการท่องเทีย่ วของไทย ทีเ่ คยมีนกั ท่องเทีย่ วจีน
ประมาณ 10-15 ล้านคนต่อปี ประกอบกับกิจกรรมภาคการผลิตทีม่ ี
แนวโน้มฟื้ นตัวจะช่วยพยุงภาคการส่งออกสินค้า
ประเมินว่าตราบใดทีป่ ั จจัยดังกล่าวยังยืดเยือ้ และลากยาวออกไป
จะเป็ นผลบวกทางอ้อมต่อตลาดหุน้ ไทยทีจ่ ะเห็น fund flow ไหลเข้า
เพือ่ หลบภัยในระยะสัน้ อย่างไรก็ตาม หากทัง้ 2 ฝ่ ายหาข้อตกลง
ร่วมกันได้ คาดว่าจะเห็น fund flow ไหลย้อนกลับไปยังประเทศที่
ได้รบั ผลกระทบจากปั จจัยดังกล่าวอย่างมากก่อนหน้านี้
4
 ผูล้ งทุนกลับมากังวลว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจจาเป็ นต้องคงนโยบายการเงินตึงตัวยาวนานกว่าคาดเพิ่อควบคุมเงินเฟ้ อ
ซึ่งส่งสัญญาณปรับเพิ่มขึน้ ในเดือนมกราคมที่ผา่ นมา อีกทัง้ ตัวเลขตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ล่าสุดออกมาแข็งแกร่งทาให้
นักวิเคราะห์ประเมินว่าเศรษฐกิจของสหรัฐฯ อาจไม่เข้าสู่ภาวะถดถอย (No Landing) อย่างที่เคยคาดไว้ในช่วงก่อน
U.S. Personal Consumption Expenditure ตัวเลขเงินเฟ้ อและการจ้างงานของประเทศสหรัฐฯ แสดงถึงเศรษฐกิจยังเติบโตต่อ
9500
Services ตัวเลขตลาดแรงงานสหรัฐฯ ดีกว่าคาดมาก โดยการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือน ม.ค.
Billion USD

6000

Billion USD
8500 เพิม่ ขึน้ ถึง 5.17 แสนตาแหน่งสูงกว่าทีน่ กั วิเคราะห์คาดที่ 2 แสนตาแหน่ง และอัตราการ
Goods ว่างงานอยูท่ ่ี 3.4% ต่าทีส่ ดุ ในรอบ 5 ทศวรรษ
7500 5000
US Labor Market
8 1000
6500 4000 6 5.17 แสนตาแหน่ ง
Dec-19 Jul-20 Feb-21 Sep-21 Apr-22 Nov-22 4 500
2 3.4%
PCE Services PCE Goods
0 0
ความน่ าจะเป็ นในการขึน้ ดอกเบีย้ ของ FED ใน FOMC meeting ในอนาคต Jan-21 Apr-21 Jul-21 Oct-21 Jan-22 Apr-22 Jul-22 Oct-22 Jan-23
Non-farm payroll (RHS) Unemployment Rate (LHS)
เงินเฟ้ อสหรัฐฯ ที่แม้ว่าจะสังสัญญาณชะลอตัวแต่อาจจะชะลอตัวช้ากว่าที่คาด โดยหาก
พิจารณาเงินเฟ้ อจากด้านค่าใช้จา่ ยครัวเรือน (Personal Consumption Expenditure: PCE)
พบว่าเงินเฟ้ อทีเ่ พิม่ ขึน้ นัน้ มาจากองค์ประกอบทัง้ ด้านสินค้าและด้านบริการ
FED อาจต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายต่อเนื่ อง เพื่อที่จะควบคุมเงินเฟ้ อสหรัฐให้
อยู่ในระดับตา่ กว่า 2% โดยผูล้ งทุนคาดว่า Terminal rate อาจเพิม่ ไปอยูร่ ะดับสูงกว่าที่
5% ในปี 2566 และจะยังไม่มกี ารลดอัตราดอกเบีย้ นโยบายลงในปี น้ี
Source: Bloomberg, CME และบทความวิเคราะห์ของบริษทั หลักทรัพย์ต่างๆ รวบรวมโดย SET RESEARCH 5
 สานักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สศช.) ประกาศ GDP ของไทยปี 2565 ขยายตัวเพียง 2.6% ตา่ กว่า
ตัวเลขคาดการณ์ ที่ 3.2% ค่อนข้างมาก เนื่ องจาก GDP ในไตรมาส 4/2565 หดตัวลง 1.5% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน จากภาค
การส่งออกและการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคภาครัฐที่ลดลง แต่การบริโภคภายในประเทศยังฟื้ นตัวตามภาคบริการและท่องเที่ยว
อัตราการขยายตัวของ GDP ไทยเปรียบเทียบ QoQ และ YoY การส่งออกไทยมีแนวโน้ มชะลอตัวลง บัญชีเดินสะพัดกลับมาติดลบ
Data as of Q4 2023 (Unit: %) Data as of Jan 2023 (Unit: percentage YoY)
10 7.7 1.8 1.1 2 Yearly Quarterly Monthly
0.8 0.9
0.4 0.5 4.6 Billion USD 2021 2022 Q322 Q422 Dec 22 Jan 23
5 1.9 2.2 2.5 1.4 0 Trade Balance 32.4 10.8 -1.9 3.0 1.0 -2.7
-0.9
0 -1.5 Export (value) 270.6 285.4 72.0 65.8 21.8 20.4
-0.2 Export (%YoY) 19.2 5.5 6.7 -7.5 -12.9 -3.4
-5 -2.5 -2 Import (value) 238.2 274.6 73.8 62.8 20.8 23.0
1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 Import (%YoY) 27.7 15.3 23.2 -0.3 -10.5 9.1
Net Services, Income & Transfers -43.0 -27.8 -5.8 -1.8 0.1 0.7
GDP (YoY) GDP (QoQ) Current Account -10.6 -16.9 -7.7 1.2 1.1 -2.0

จานวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเพิ่มขึน้ แต่ยงั ไม่กลับไปที่ระดับ Pre-COVID ดัชนี ความเชื่อมันผู

่ บ้ ริโภคกลับมาสูงที่สดุ ในรอบ 26 เดือน
Data as of Jan 2023 (Unit: points) Data as of Jan 2023 (Unit: points)
55 51.7
49.7
50 46.2 44.8 47.9
46.1
43.3 42 42.4 43.7 44.6
45 40.7 40.2 41.6
40
35
Dec-21 Feb-22 Apr-22 Jun-22 Aug-22 Oct-22 Dec-22 Jan-23
Source: NESDC, BOT, หอการค้าไทย, รวบรวมโดย SET Research 6
 ในเดือนกุมภาพันธ์ 2566 มีเงินลงทุนเคลื่อนย้ายออกจากตลาดหุ้นหลายแห่งในภูมิภาค รวมถึงตลาดหุ้นไทยที่ผลู้ งทุน
ต่างชาติพลิกกลับมาขายสุทธิจากที่เคยซื้อสุทธิต่อเนื่ อง สาเหตุสาคัญมาจากค่าเงิน US Dollar ที่ปรับตัวแข็งค่า อีกทัง้
ตัวเลขเศรษฐกิจตา่ กว่าที่คาด
ค่าเงินสกุลต่างๆ ในภูมิภาคเทียบ US Dollar
Data as of 28 Feb 2023 ; rebased end-2021 = 100
มูลค่าซื้อขายสุทธิของผูล้ งทุนต่างชาติในหลายตลาดหลักทรัพย์ 120 DXY
Data as of Feb 2023 (Unit: Million USD) USD:SGD
110
Net buy / sell USD:VND

100 USD:THB
Yearly 6 months Monthly
USD:EUR
2022 2023 2023 YTD 90
2021 2022 H1/22 H2/22 Dec Jan Feb
USD:GBP
USD:CNY
80
THAILAND -1,632 5,960 3,441 2,519 369 545 -1,273 -728 USD:MYR
INDONESIA 2,688 4,267 4,268 -1 -1,344 -204 377 173 70 USD:IDR

MALAYSIA -767 1,096 1,461 -365 -309 -82 -40 -122 Dec-21 Feb-22 Apr-22 Jun-22 Aug-22 Oct-22 Dec-22 Feb-23 USD:PHP

PHILIPPINES -5 -1,245 -775 -470 -109 122 -142 -20 ประมาณการณ์กาไรต่อหุ้นในอีก 12 เดือนข้างหน้ าของบริษทั จดทะเบียน
VIETNAM -2,724 966 -34 1,000 497 115 -23 92 Data as of 28 Feb 2023 ; rebased end-2019 = 100
TAIWAN -15,604 -44,007 -34,069 -9,938 -2,885 7,241 1,107 8,348 200
Vietnam
INDIA 3,761 -17,016 -29,397 12,381 -167 -3,660 -77 -3,737 Korea
KOREA -22,807 -9,665 -16,087 6,422 -1,305 5,239 919 6,158 150 Japan
Indonesia

100 Thailand
Singapore
Malaysia
50
Philippines
Dec-19 May-20 Oct-20 Mar-21 Aug-21 Jan-22 Jun-22 Nov-22 Feb-23
Source: Bloomberg, รวบรวมโดย SET Research 7
ณ สิ้นเดือนกุมภาพันธ์ 2566 SET Index ปิดที่ 1,622.35 จุด ปรับลดลง 2.9% จากเดือนก่อนหน้ า โดยปรับไปในทิศทาง
เดียวกับดัชนี ตลาดหลักทรัพย์อื่นในภูมิภาค และปรับลดลง 2.8% เมื่อเทียบกับสิ้นปี ก่อนหน้ า

Stock index price change (%MTD)

Unit: percent; (end of Jan 2023 – Feb 28, 2023) USD Local Currency
0.4 0.7 1.6
0.1

-0.5 -1.4 -0.2

-3.5 -2.1 -3.1 -2.0 -1.9
-6.5 -6.5 -5.8 -5.8 -4.7 -5.4 -3.1 -2.9 -3.7
-7.8 -7.0 -6.9
-9.5 -9.4 -9.1 -9.4
Hong Kong Vietnam MSCI EM MSCI Philippines Singapore Thailand Malaysia India Korea Indonesia Japan China Taiwan
ASEAN
Stock index price change 2023 (%YTD)
Unit: percent; (end of Dec 2022 - Feb 28, 2023) USD Local Currency 10.3 9.7
7.9
5.2 5.6 6.2
3.4
0.6 1.5 0.0 0.3 0.8 0.8 1.1 1.7 1.5

-0.2 -0.1 -0.6 -0.2

-2.8 -1.2 -1.2
-4.3 -4.4 -4.2 -4.5 -2.8
India Thailand Malaysia MSCI Philippines Indonesia Hong Kong Singapore MSCI EM Vietnam Japan China Korea Taiwan
ASEAN
Source: Bloomberg, * MSCI EM = MSCI Emerging Markets Index 8
ในเดือนกุมภาพันธ์ปี 2566 กลุ่มอุตสาหกรรมที่ปรับตัวดีกว่า SET Index เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2565 ได้แก่กลุ่มเทคโนโลยี
กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค กลุ่มเกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร กลุ่มอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง และ กลุ่มบริการ

SET Index classified by industry

Data as of Feb 28, 2023 = %YTD ปรับตัวดีกว่า SET = %YTD ปรับตัวเป็ นบวก
%YoY %MTD %YTD Weight Mkt cap.
2020 2021 2022 Dec 22 Jan 23 Feb 23 Feb 23 Feb 23
SET -8.3 14.4 14.4 2.0 0.2 -2.9 -2.8 100%
SET50 -14.8 8.8 8.8 1.2 -1.2 -2.8 -3.9 62%
Technology 21.6 28.9 7.1 9.6 4.4 0.0 4.4 14%
Consumption 2.4 -3.1 -31.5 2.9 5.4 -1.7 3.6 1%
Agro & Food -0.3 12.5 -6.1 1.2 -0.1 0.5 0.5 7%
Property -15.6 11.1 1.6 1.8 0.6 -2.6 -2.0 12%
Service -15.8 10.3 10.4 1.4 0.6 -3.3 -2.7 25%
Financial -14.3 20.5 -10.7 1.7 -0.8 -2.2 -3.0 15%
Industrial 5.8 25.1 -14.5 -1.5 0.1 -5.1 -5.1 5%
Resource -9.1 8.1 1.9 -0.1 -2.6 -5.8 -8.3 21%
Source: SETSMART 9
 ในเดือนกุมภาพันธ์ 2566 มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันใน SET และ mai อยู่ที่ 67,066 ล้านบาท ลดลงจากช่วงเดียวกันปี
ก่อนหน้ า 32.3% โดยมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันในสองเดือนแรกปี 2566 อยูที่ 69,600 ล้านบาท

SET average daily trading value and SET Index mai average daily trading value and mai Index
Unit: Trading value (million THB (LHS); Index (RHS) Unit: Trading value (million THB) (LHS); Index (RHS)
Average daily trading value SET Index at the end of period Average daily trading value mai Index at the end of period
662.91 597.65 653.29
120,000 1,668.66 1,622.35 1,695.24 1,668.66 1,668.66 1,671.46 1,622.35 1,800 12,000 584.16 603.98 700
1,589.51 565.69 584.16 584.16 565.69
1,568.33 600
100,000 89,304 1,500 9,000
500
6,935 7,070
80,000 68,194 63,221 1,200 400
71,226 65,768 70,593 66,728 6,000 5,547
57,795 53,592 4,483 300
60,000 900 3,832 3,765 3,818 3,846
3,000
2,592 200
40,000 600
100

20,000 300 0 -

Jan 23
Q1/22

Q2/22

Q3/22

Q4/22

Feb 23
2022

Dec 22
Q1/22

Q2/22

Q3/22

Q4/22

Jan 23

Feb 23
Dec 22

2023
2022

2023

SET and mai (THB million) 2022 2023 H1/22 H2/22 Q1/22 Q2/22 Q3/22 Q4/22 Dec Jan Feb
(YTD) 22 23 23
Average daily trading value 76,773 69,600 87,342 62,335 96,240 77,663 71,211 61,560 56,184 72,012 67,066
% YOY -18.2% -28.0% -11.2% -25.8% -0.7% -22.2% -23.4% -28.5% -27.3% -23.7% -32.3%

Source: SETSMART; Data as of Feb 28, 2023 10

 ในเดือนนี้ ผลู้ งทุนต่างประเทศมีสดั ส่วนมูลค่าการซื้อขายสูงสุดต่อเนื่ องเป็ นเดือนที่ 10 ที่ระดับ 48.00% ของมูลค่าการ
ซื้อขายรวม ตามด้วยผูล้ งทุนรายย่อยในประเทศ 38.46% รองลงมาคือ ผูล้ งทุนสถาบันในประเทศ และบริษทั
หลักทรัพย์ ตามลาดับ

Average daily trading value and trading proportion classified by investor types (SET and mai)
Unit: million THB
6,895 7,853
6,115 4,784 6,323 6,953 5,853 4,528
5,723 5,353 5,639 6,050 5,029
5,634 5,137 41,473 5,606 4,634 3,874 6,669 4,546
34,978 38,637 35,552 4,652 4,467
33,014 31,410 32,680 30,098 27,111 33,804 32,185
29,957 26,152 35,487 24,564 39,960 30,620 26,874 22,176 20,730 26,498 25,789
76,773 69,584 87,342 66,464 96,240 77,663 71,211 61,559 56,182 72,000 67,048

Unit: percent
7.96% 6.88% 7.89% 8.05% 8.16% 7.54% 8.50% 7.53% 6.89% 6.98% 6.75%
7.45% 8.10% 7.24% 7.73% 7.22% 7.26% 7.87% 7.56% 7.95% 9.26% 6.78%
45.56% 47.45% 44.24% 47.26% 43.09% 45.78% 45.89% 48.89% 48.26% 46.95% 48.00%

39.02% 37.58% 40.63% 36.96% 41.52% 39.43% 37.74% 36.02% 36.90% 36.80% 38.46%

2022 2023 H1/22 H2/22 Q1/22 Q2/22 Q3/22 Q4/22 Dec 22 Jan 23 Feb 23
(YTD)
Local Retail Investors Foreign Investors Local Institute Investors Proprietary Trading
* Excludes trading value of DRX
Source: SETSMART, Data as of Feb 28, 2023 11
 ผูล้ งทุนต่างชาติขายสุทธิเป็ นเดือนแรก หลังจากซื้อสุทธิสี่เดือนติดต่อ โดยในเดือนกุมภาพันธ์ 2566 ผูล้ งทุนต่างชาติ
ขายสุทธิ 43,562 ล้านบาท ทาให้ในสองเดือนแรกของปี นี้ ผูล้ งทุนต่างชาติพลิกกลับมาขายสุทธิรวม 24,565 ล้านบาท

Net trading position classified by investor type (YTD)

Unit: million THB
27,937 7,163

-24,565 -10,535

Local Retail Investors Foreign Investors Local Institute Investors Proprietary Trading

Net trading value of foreign investors

Unit: million THB
196,886 109,067 108,340
87,818 37,398 50,421
727 12,826 18,997

-24,565 -43,562
2022 2023 (YTD) H1/22 H2/22 Q1/22 Q2/22 Q3/22 Q4/22 Dec 22 Jan 23 Feb 23

Source: SETSMART, Data as of Feb 28, 2023 12

 ในเดือนกุมภาพันธ์ 2566 มีบริษทั เข้าจดทะเบียนใหม่ซื้อขายใน SET 5 หลักทรัพย์ และใน mai 2 หลักทรัพย์ โดยมูลค่า
ระดมทุนรวมในหุ้น IPO ของไทยปี 2566 อยู่ยงั ในระดับต้นๆ ของเอเชีย

Size of IPO issued in selected exchanges

Unit: million USD; Data as of Feb 28, 2023
Country 2021 2022 Dec 22 Jan 23 Feb 23 2M2023 Top 5 IPO size in 2M2023
Indonesia 4,298 2,244 46 53 647 701
Thailand 4,103 3,459 818 86 172 258 IPO value Listing
Korea Listed company Country Industry (million
17,745 13,536 134 81 151 232 month
USD)
Malaysia 594 812 76 176 0 176
Hong Kong 1,053 956 294 61 0 61 Pertamina Geothermal Energy Indonesia Utilities 604.2 Feb
Japan 6,607 2,324 779 5 10 16 Master Style PcL Thailand Consumer 81.4 Jan
Singapore 634 354 3 0 13 13 Nationgate Holdings Bhd Malaysia Industrial 62.4 Feb
Philippines 2,412 334 0 0 0 0 MEB Corp PCL Thailand Communications 58.3 Feb
Vietnam 1 16 0 0 0 0 Chase Asia PCL Thailand Financial 45.6 Feb

*cross-border IPO excluded

Source: Bloomberg 13
 SET Index ในช่วง 2-3 เดือนข้างหน้ ายังมีปัจจัยเฉพาะในประเทศที่อาจส่งผลกระทบเชิงบวก ได้แก่ เทศกาลการจ่ายปัน
ผลของบริษทั จดทะเบียน แรงขาย LTF ที่จะชะลอตัวลงหลังจากที่ผลู้ งทุนขายออกไปมากแล้วในเดือน ม.ค. ที่ผา่ นมา
และอานิสงส์จากการจัดการเลือกตัง้ ใหญ่ที่จะเกิดขึน้ ในเดือนพ.ค. 2566
เทศกาลปันผล แรงขาย LTF เริ่มชะลอตัว Election Rally
ในช่วงเทศกาลจ่ายปั นผลในช่วงเดือน มี.ค. – พ.ค. 2565 บริษทั จด จับตา LTF ปี 66 ครบกาหนดไถ่ถอน 7 ปี โบรกฯ คาดยอดขาย จากการเลือกตัง้ 5 ครัง้ สุดท้ายพบว่า SET index ให้ผลตอบแทน
ทะเบียนมีการจ่ายปั นผลรวม 530 ครัง้ หรือ คิดเป็ น 62.6% ของ 5,000 - 30,000 ลบ. จากยอดซือ้ สะสมกองทุน LTF ในปี 60 ในช่วง 3 เดือนก่อนหน้าทีจ่ ะมีการเลือกตัง้ เฉลีย่ ประมาณ 6-7%
จานวนการจ่ายปั นผลทัง้ หมดในปี 2565 (เดือน พ.ค. 65 มีการจ่าย ประมาณ 5-6 หมืน่ ล้านบาท เตือนม.ค. เป็ นช่วงขายหนักสุดของปี ถงึ นอกจากนัน้ ผูล้ งทุนต่างชาติมสี ถานะเป็ นซือ้ สุทธิถงึ 3 จาก 5 ครัง้
ปั นผลมากทีส่ ุด คิดเป็ น 52.1%) 1/4 ของมูลค่าขายทัง้ หมด
SET Index (rebased 3M before election = 0)
Net Asset value of LTF
140
370,000 130 Thanksin 1 (Jan 2001)
120 Thanksin 2 (Feb 2005)
320,000 110
Prayuth (Mar 2019)
100
270,000 90 Samak (Dec 2007)
Dec-21 Mar-22 Jun-22 Sep-22 Dec-22 80 Yingluck (Jul 2011)
-60 -40 -20 0 20 40 60
Change of net asset value of LTF Accumulated net foreign buy/sell
5,000 10.0%
150

Billions
100 Thanksin 2 (Feb 2005)
-5,000 0.0%
50 Prayuth (Mar 2019)

-15,000 -10.0% 0 Thanksin 1 (Jan 2001)

-50 Yingluck (Jul 2011)
Jan Mar May Jul Sep Nov
-100 Samak (Dec 2007)
2565 2566 SET index return 60 40 20 0 -20 -40 -60

Source: SETSMART, บทความวิเคราะห์ของบริษทั หลักทรัพย์ต่างๆ; ข้อมูล ณ วันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2566 รวบรวมโดย SET Research 14
Appendix 1 Market Statistics
(As of 28/02/2023) 2020 2021 2022 Q1/2022 Q2/2022 Q3/2022 Q4/2022 2023 (YTD) Jan 2022 Feb 2022
SET
SET Index 1,449.35 1,657.62 1,668.66 1,695.24 1,568.33 1,589.51 1,668.66 1,671.46 1,671.46 1,622.35
Market Dividend Yield (%) 3.32 2.10 2.50 2.62 2.74 2.67 2.50 2.44 2.44 2.86
Market P/E Ratio 1/ 28.84 20.78 18.16 19.63 18.46 17.52 18.16 18.18 18.18 19.51
Market P/BV 1.64 1.79 1.65 1.73 1.65 1.59 1.65 1.65 1.65 1.61
Total Turnover Value (M.Baht) 16,362,357 21,314,782 17,165,507 5,536,855 4,023,822 4,137,113 3,467,718 2,696,488.77 1,432,078 1,264,411
Daily Turnover Value (M.Baht) 67,334.80 88,443.08 71,226 89,304 70,593 66,728 57,795 65,768 68,194 63,221
Number of Listed Securities 2,651.00 2,781 2,940 3,180 3,248 3,224 2,940 2,956 2,956 2,787
Newly Listed Companies 15 20 23 4 5 4 10 2 - 2
Raising value of New Listed Securities (M.Baht) 2/ 540,115 416,407 459,647 25,475 7,080 194,656 232,436 9,778 - 9,778
Total value of Newly Listed Securities (M.Baht) 3/ 132,265 81,648 76,074 7,207 1,825 16,470 50,572 2,229 - 2,229
Delisted Listed Companies 9 6 7 2 3 1 1 - - -
No. of Companies moved from mai to SET 6 10 3 1 1 1 - - - -
No. of Companies moved from SET to mai - - - - - - - - - -
Total Capitalization (M.Baht) 16,107,633 19,583,095 20,440,931 19,966,794 18,735,284 19,219,435 20,440,931.35 20,478,514 20,478,514 19,893,159
mai
mai Index 336.29 582.13 584.16 662.91 597.65 653.29 584.16 603.98 603.98 565.69
Market Dividend Yield (%) 2.56 1.18 1.14 1.18 1.26 1.09 1.14 1.06 1.06 1.11
Market P/E Ratio 1/ 72.59 58.21 54.51 59.24 50.98 58.56 54.51 56.35 56.35 74.02
Market P/BV 1.73 3.42 2.98 3.67 3.11 3.35 2.98 3.13 3.13 2.96
Total Turnover Value (M.Baht) 309,121 1,302,018 1,336,840 429,998 402,996 277,945 225,901 157,098 80,182 76,917
Daily Turnover Value (M.Baht) 1,272.10 5,402.56 5,547 6,935 7,070 4,483 3,765 3,832 3,818 3,846
Number of Listed Securities 202.00 226 253 224 234 243 253 258 258 264
Newly Listed Companies 12 18 18 1 4 3 10 7 2 5
Raising value of New Listed Securities (M.Baht) 2/ 15,184 28,143 34,492 1,435 7,020 4,044 21,992 26,378 11,619 14,759
Total value of Newly Listed Securities (M.Baht) 3/ 3,779 7,013 9,371 385 1,883 1,054 6,048 4,494 2,454 2,040
Delisted Listed Companies - - - - - - - 1 1 -
No. of Companies moved from mai to SET 6 10 3 1 1 1 - - - -
No. of Companies moved from SET to mai - - - - - - - - - -
Total Capitalization (M.Baht) 235,030 471,982 535,379 534,035 502,572 562,620 535,379 571,210 571,210 559,226
 Appendix 1 Market Statistics
(As of 28/02/2023) 2020 2021 2022 Q1/2022 Q2/2022 Q3/2022 Q4/2022 2023 (YTD) Jan 2022 Feb 2022
SET & mai
Trading value proportion separated by investor types 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
Local Investors 43.66% 46.52% 39.02% 41.52% 39.43% 37.74% 36.02% 37.58% 36.80% 38.46%
Foreign Investors 35.94% 37.48% 45.56% 43.09% 45.78% 45.89% 48.89% 47.45% 46.95% 48.00%
Local Institutions 9.86% 6.63% 7.45% 7.22% 7.26% 7.87% 7.56% 8.10% 9.26% 6.78%
Proprietary Trading 10.54% 9.36% 7.96% 8.16% 7.54% 8.50% 7.53% 6.88% 6.98% 6.75%
Net Buying Position (M.Baht)
Local Investors 214,425.3 111,430.0 - 39,032.8 - 26,650.2 6,357.2 - 3,108.9 - 15,630.8 27,936.7 - 1,180.6 29,117.3
Foreign Investors - 263,147.5 - 50,553.4 196,885.8 108,340.4 727.0 37,397.6 50,420.8 - 24,564.8 18,997.0 - 43,561.8
Local Institutions 34,208.7 - 74,484.2 - 154,419.2 - 82,739.3 - 7,476.0 - 33,675.3 - 30,528.5 - 10,534.9 - 23,838.6 13,303.7
Proprietary Trading 14,513.5 13,607.5 - 3,433.8 1,049.2 391.8 - 613.3 - 4,261.5 7,163.0 6,022.2 1,140.8
Daily Turnover Value (M.Baht) 68,606.9 93,845.6 76,773.2 96,239.6 77,663.5 71,210.6 61,560.3 69,599.7 72,012.4 67,066.4
Total Capitalization (M.Baht) 16,342,663.0 20,055,076.7 20,976,310.3 20,500,829.9 19,237,855.3 19,782,055.3 20,976,310.3 21,049,724.0 21,049,724.0 20,452,385.2
Source: SETSMART
Note:
1/ Historical P/E which calculated from market price of common stock divided / earnign per share
2/ Market capitalization is calculated from total listed shares and IPO price
3/ Issued Size is calculated from total newly issued shares to public and ESOP.