‫سنة أولى ماستر إدارة أعمال‬ ‫محاضرات في مادة النظريات االقتصادية لممنشأة‬

‫املحاضرة الخامسة‪ :‬نظرية الوكالة‬

‫(ويليام ميكلينغ ‪ ،William Meckling‬مايكل جنسن ‪) Michael Jensen‬‬

‫سا ا " س د د‬ ‫د د "ويلي ااال مي لي ا ا " و"ماي ا اان‬ ‫ود د‬ ‫تع ددال لد د‬
‫دد ا دد‬ ‫‪ ،6791‬ه د د د د اعس د ددن كية د ددال د د د ة ؽ د د ‪ ،‬حي د ددا ع د د ة‬
‫ؤسسددنظ يؽ د ة يو د ‪ ،‬و جددص ا د ة ؽ د ا ؽ د ة يو د د يؽ د‬
‫ةع " ب د عٌ و ي د " (‪ Berle‬و‪ ،)Means‬همد يمى د ا‬ ‫د‬ ‫فصد ةكيىيد‬
‫حليق ةكيىي ‪.‬‬ ‫ؽ‬ ‫ة يو بأنه تعمي‬ ‫تفس يؽ‬
‫دد‬ ‫ت عي د ددم د د ة ؽ د د د د وج د دي شد دديي ا د د فص د د ةكيىي د د‬
‫يه مي ب كالن؟‬ ‫ا يجع ةكالي‬ ‫‪:‬‬ ‫ة ك ب ‪ ،‬حيا ت ظ ح ة سؤةٌ ة‬
‫ع د ح‪،‬‬ ‫سددم ب عؽددي‬ ‫د عءد ل حميد‬ ‫د كبد ةكددالن سددعي‬ ‫ةكعي ددن‬ ‫ا ةكددالي‬ ‫د ة ة سددؤةٌ ظد ح سد اسد‬
‫زةي او سيع او شم ‪ ،‬و د ة د يقيدم شديي ة يو د ة عدظ تجعد ةك دً‬ ‫ايفسم ا شي‬ ‫شب ع عغب‬ ‫ب ءف‬
‫بع‬ ‫س عيص‬ ‫ةكفت ض ا عم لحس ب ةك ً‪ ،‬فإذة و ةكس‬ ‫ي " املوكن " وةكالي ي " الوكين " وة ا‬
‫سد‬ ‫‪ ،‬فم د ةك م د ا يل دديال ددؤ ل ةك ددالي و ب س د ىالٌ اا دديٌ ة ش د ه ل ال د ص د لحم‬ ‫وعك ب د س دديين ةك ددالي‬
‫حس ب ؤ ل ةكس من ‪.‬‬
‫‪ -1‬مفهول نظرية الوكالة‪:‬‬
‫س د ألاصااين ج ص د‬ ‫ددال يفدديض (ييو د ج د ة عددن ( او جمي د د اج د‬ ‫تنشددأ الك د ة يو د‬
‫ا ددي ‪ ،‬وتع م ددال‬ ‫د‬ ‫ددال ب ي ب د‬ ‫س د الوكي اان يلي د ال ب ددأ ةل خال د او مم د‬ ‫آخ د ( او جمي د د اج د‬
‫تعد ع يؽ د‬ ‫ة عظ ت ىد اظد ةع لدال ة يو د ‪ ،‬و سد د ة سد‬ ‫ة ل يييي ( ة ع كالي‬ ‫س ة عالك‬ ‫ة يو‬ ‫يؽ‬
‫د‬ ‫ة ع كالي ة عظ فن ا ي ي هثن‬ ‫ة عالك‬ ‫س انه " ظ ع فى ا اس قالال هأ ة ب ا فسن ؼ‬ ‫ة يو‬
‫ممن ‪:‬‬ ‫سؤة ن‬ ‫ي ي ة عم وة فى الانس ني‪ ،‬فهظ تسمح ب إلج ب‬
‫ي ةكب ةك ى او ةكسيع ا ة ش ه ة اسم ي ؟‬ ‫‪-‬‬
‫ةكب ةلجمال الاي ج ؟‬ ‫ميي‬ ‫‪ -‬هيف ت ؽ‬
‫وة علاليي د يم يي ددي ك ددالعة د د‬ ‫ددية ةك ص ددفن ب ش د‬ ‫ف ددز نش د ةكعيي د د ‪،‬‬ ‫ف ك ب د تش ددم وء ددص آ ي د‬
‫ددحيح كجمددي ة و د‬ ‫جمددي ة ه ‪ ،‬هم د نتددج وجددي ت د ؼ عيي د تي عيددم ة ليددي ة‬ ‫ليددي‬ ‫ة و د وع‬ ‫ةكعيي د‬
‫د ة خن د‬ ‫يمى د ا يوددم ا سد عم‬ ‫ددمه ‪ ،‬و د خة ةك ددً ة د ا يفدديض جددزلة د حلدديق يىي د كسددن يود‬
‫ي بددص ةكسدن ددالع تعؽدي ة د ح‪ ،‬د‬ ‫هرد اللمد إلسد ق ة اكصدن ع ددح مىد ‪ ،‬و ييد تيجددال ي ييد ا‬ ‫ة يسد ل‬
‫ة عالكد د ةل اد د ب ددن ةكد د ىن وة ف ددم ة فيد د ا ت و ددم وج ددي تيد د يف وو د د ‪ ،‬ءد د ف د د تيد د يف ة يو د د ةخد د‬
‫ايو س ت شيال سيين ةكسن ي ‪.‬‬ ‫ة ش ه يفسم ‪ ،‬وت هز ة ؽ‬

‫‪1‬‬ ‫السنة الجامعية ‪2022/2021‬‬ ‫المركز الجامعي عبد الحفيظ بوالصوف –ميمة‪-‬‬ ‫د‪.‬سعاد بوبحة‬
‫سنة أولى ماستر إدارة أعمال‬ ‫محاضرات في مادة النظريات االقتصادية لممنشأة‬

‫‪ -2‬موضوع نظرية الوكالة‪:‬‬

‫ة يو ا ح شي ي الايته ز ا ةكؤسس ‪.‬‬ ‫‪ -‬تب ا يؽ‬
‫س ا مي ةكعيي كع لج شيي الايته ز ا ةكؤسس ‪.‬‬ ‫و‬ ‫ب العج‬ ‫ة ؽ‬ ‫‪ -‬تع مال‬
‫ة يو يؽ عظ حليق ةكيىي وتي يف ةكع ال ‪.‬‬ ‫‪ -‬تىم يؽ‬
‫يددالي د يىي د‬ ‫د ن ظد ع (اد حب ةكيىيد ‪ -‬يود ‪ -‬ااددي يييددف ظ فد آخد ( ددالي ‪ -‬وهيد‬ ‫حسددب يؽ د ة يو د‬
‫حع د ين فددص ة ع د ع وٌ د حلدديق يىي د بع ل د تعؽ د د ةك فع د ‪ ،‬و د ة سددب ب هثن د ا مم د ا ة ع د ع وٌ‬
‫س د عيص ا يددالي يىي د ك د نص د ‪ ،‬كددال ييددي ج صددي ‪ ،‬او بس د ب‬ ‫(ةك ددً غن د ؤ د يلي د ال ب د إل ةع ب فس د ‪ ،‬او اي د‬
‫ة بعال ةلجى ةا ‪ ،‬او بس ب كصيع ‪...‬ةلخ‪.‬‬
‫س ة ف وض ة ي ‪:‬‬ ‫ة يو‬ ‫‪ -3‬فروض نظرية الوكالة‪ :‬تليال يع‬
‫فع ة ةتي ‪.‬‬ ‫تعؽي‬ ‫اي وة يهي ب شال الاك ص ا ويسع‬ ‫‪ -‬ي من و‬
‫وٌ د ةلحصدديٌ س د اه د كددالع د جمددال و م د‬ ‫اددي وة يهي د فبإ م د سددع‬ ‫د‬ ‫ود‬ ‫‪ -‬خ د الع ا ددالةع وافودديي‬
‫خالٌ ةلحصديٌ سد كدالع د ةكي فد‬ ‫فع‬ ‫تعؽي‬ ‫ل ب اج عليٌ‪ ،‬فإ ة يهي سم‬ ‫ة يهي‬ ‫وتص ف‬
‫وةلحيةفز وةكزةي ص ب ٌ جمال اك ‪.‬‬
‫اي وة يهي و جص ذ ً ‪:‬‬ ‫‪ -‬خ الع ةكق ظ ة عظ ي ميم و‬
‫خن ؽد وع‬ ‫ة يهي بصيع ب ش ي يج ع ش‬ ‫بع و الحؽ ا ةل وك ةعة وتص ف‬ ‫س‬ ‫الال كالع اي‬ ‫‪‬‬
‫ة عم و ش وي والاك ال بقص لة ة ؽي ‪.‬‬
‫اإي وة يهي ‪.‬‬ ‫خ الع ةل يفي ة الع ي وةل ص لة ة ش صي ي‬ ‫‪‬‬
‫اي وة يهي ‪.‬‬ ‫وفممم ي‬ ‫ةكعيي‬ ‫خ الع ي يي ة يا‬ ‫‪‬‬
‫‪ -4‬عالقة الوكالة‪:‬‬
‫عن ‪،‬‬ ‫ج ة آخ يليال ي نه بعم‬ ‫خال‬ ‫خال ج ة او اج‬ ‫الك ة يو ه لال يلجأ‬
‫تي يف‪.‬‬ ‫ة يهي ‪ ،‬و ة يؤ ا‬ ‫ةكيو‬ ‫تفي ض تق ذ ة ل ةع‬ ‫ذة ه ب ع‬
‫ف ة ( اي او ةكيو‬ ‫ا حن يصف ‪ Jenson & Meckling‬الك ة يو بأنه لال يليال بميجب وةحال او اهر‬
‫د ‪ ،‬واد ةكل بد يفديض ادي ة يهيد‬ ‫ب ي بد‬ ‫م ٌ وةل ال‬ ‫يي ي جز بعض‬ ‫ب عين وةحال او اهر ( ة يهي‬
‫ا تق ذ ة ل ةعة ‪.‬‬
‫‪ -5‬ث اليف الوكالة‪:‬‬
‫ة ص ةع ةك مي بن ةكالعةل و يي ةكؤسس‬ ‫ة ي يف ة عظ تت تب س ح‬ ‫يلصال ب ي يف ة يو‬
‫سم وح س ة س الة وةكالعةل ة عظ ت وم‬ ‫شىال ة ص ةع بن ح س‬ ‫ح‬ ‫وة الةل ن ‪ ،‬وتع ع بأنه تي يف‬
‫ةكالعةل وتي يف حم ي ح س‬ ‫سم وه ً ةكب سييهي‬ ‫تي يف تيفن ةلحيةفز يمالعةل عؽي ث و ح س‬
‫سم ‪.‬‬ ‫ح س‬ ‫ة س الة‬

‫‪2‬‬ ‫السنة الجامعية ‪2022/2021‬‬ ‫المركز الجامعي عبد الحفيظ بوالصوف –ميمة‪-‬‬ ‫د‪.‬سعاد بوبحة‬
‫سنة أولى ماستر إدارة أعمال‬ ‫محاضرات في مادة النظريات االقتصادية لممنشأة‬

‫جدديع ةك تفع د يمددالي ‪،‬‬ ‫ذة ه د تي د يف هبن د ت ميم د ةكؤسس د د اج د حددا ة يهي د ل ال د صددلح ةكددالن ث د‬
‫ة يد يف‪ ،‬د دالة‬ ‫ت م‬ ‫س ة يو ‪ ،‬تي يف ج ةلة ة ل يييي ‪ ،...‬و تس عيص و ةكؤسس‬ ‫تي يف ة ك ب‬
‫سد ددال هبند د ةكددالن وةكسد من‬ ‫عاسددم م هبند ‪ ،‬همد ا ة يد يف تلسد‬ ‫سددم‬ ‫ةع د (شد ه‬ ‫ةكؤسسد‬
‫ة يو ه ة عظ بإ ي نهد ا ت مد‬ ‫ت ع حسب يؽ‬ ‫ةع ة عظ فيه الي‬ ‫ة ك ب ‪ ،‬ذة ف كؤسس‬ ‫وت سب آ ي‬
‫يس ‪:‬‬ ‫ايعة ال ا مم‬ ‫فو ‪ ،‬وتأخ تييف ة يو‬ ‫ة ي يف وه‬
‫ةل عج ‪.‬‬ ‫الا ةع وا مم اتع ب ةجص ةلحس ب‬ ‫‪ -‬ة ييف ةك تبع بم ةكب تص ف‬
‫ف ءم س ك ةعة الا ةع م اج حم ي ص لح ةكالن‪.‬‬ ‫‪ -‬تييف ت في ة ليي ة عظ تل ع ةلجمعي ة ع‬
‫و الال ت هز ة ل ةعة ا يال الا ةع ة عيي ‪ ،‬وذ ً‬ ‫ة ؽي بم سمح ب في ض ة سيع‬ ‫‪ -‬ة ييف ةكص حب إل‬
‫ة ؽي او بس ب ة ليي‬ ‫الايقف ض ةك يكص ا هف ل الا ةع بس ب‬ ‫ج يب تييف ة ف ا ة باليي ة جم‬
‫كب ةكالن‪.‬‬ ‫ييه‬ ‫ةكف وء‬
‫س ت ليم صلح ةكالن ةك مثي ا تعؽي كيم اسم ةكؤسس ‪.‬‬ ‫ال ةع الفعم س ة عم‬ ‫‪ -‬كيم ةلحيةفز ةكلال‬
‫‪ -6‬إش اليات الوكالة‪:‬‬
‫ا ددالل‬ ‫دد‬ ‫جم ددي ن ت ود د عب ا ددالةفم و مد د ود د‬ ‫تع ددال يؽ د د ة يو د د تعبند د ة د د ة عالكد د ة ع كاليد د ب ددن‬
‫ة يهيد‬ ‫ةكج يص بهالع جعد تصد ف‬ ‫اي غ ة عالك بن‬ ‫ة يو‬ ‫(ةك ىن وة يهالل (ةكالعةل ‪ ،‬و هالع يؽ‬
‫ت صددب اد تعؽددي ثد و ةكد ىن ‪ .‬و د خددالٌ د ة عالكد تنشددأ ة عاليددال د ةكشد و ‪ ،‬عددالال وجددي لددي و يد ‪ ،‬حيددا‬
‫ةكش و ا ‪:‬‬ ‫ت مث‬
‫أ‪ -‬إش الية عدل ث اظر املعلومات‪:‬‬
‫املعلومااات‪ :‬عددي سد ب د ةكشدديي د كددالع ة يهيد او ةكسددن سد خفد ل بعددض‬ ‫لهنااا نفا‬ ‫* الوكياان واملوكاان لااا‬
‫ليم صلح ة ش صي‬ ‫و س ة ص ح ب بعض آلاخ ع ع ةكيو ‪ ،‬و ً س عم ة يهي ةكعيي‬ ‫ةكعيي‬
‫تد ع‪ ،‬ةكيود إسددن د ددؤ ال‬ ‫دالي‬ ‫حعد و دي تع عءددن دص صددلح ةكيود ‪ ،‬ف كيود اليد ا ديةٌ وا ددالن‪ ،‬وة يهيد‬
‫د ؼ ‪ ،‬و ددي د يجع د‬ ‫ي ف د وغن د‬ ‫بيمهم د غن د‬ ‫د ةكؤسس د ‪ ،‬ذة ةكعيي د‬ ‫وهف د لة و م د عة ت ع د بم ددص ة يهي د‬
‫ب د فأل‬ ‫س د عيص تفسددن‬ ‫طاددي فإي د‬ ‫يفددأل ةكعيي د‬ ‫ةكيو د غن د ك د ع س د عك ب د ا ةل ة يهي د ‪ ،‬وحع د ددي تدديةف‬
‫كالع ة يهي ةك قصة‪.‬‬
‫* املوكن ال يعرف كن ش يء ع الوكين ( ؤ الت ة فعيي ‪ ،‬سييه ‪ ،‬كالعةت ‪ ،‬كيم ‪ ،‬ييةي ‪ ، ...‬ذة ال تسيي ةكيو‬
‫م سيي ال‬ ‫ق ظ ‪ ،‬و ة ي يج عالال ت ؼ ةكعيي‬ ‫فمي ع ض يىي وحليق يىي‬ ‫ا ية ييهي يالي‬
‫ًّ‬
‫ةعتي ب ةلم وشي و الال يلن وغميض ب نسب يمس لب ‪.‬‬
‫ب‪ -‬انتهازية الوكين‪:‬‬
‫سد ت ليدم صدلح ةكيود ة د ا دي‬ ‫قد ظ ة يو د هد ةيته ز د ة يهيد ‪ ،‬وة سدؤةٌ د ‪ :‬د سديعم ة يهيد‬ ‫اوٌ واه‬
‫س ت ليم صلح ة ش صي ؟‬ ‫سيعم‬ ‫ا حب ةكيىي ؟ اال‬

‫‪3‬‬ ‫السنة الجامعية ‪2022/2021‬‬ ‫المركز الجامعي عبد الحفيظ بوالصوف –ميمة‪-‬‬ ‫د‪.‬سعاد بوبحة‬
‫سنة أولى ماستر إدارة أعمال‬ ‫محاضرات في مادة النظريات االقتصادية لممنشأة‬

‫عمد افد ة ددص بعوددم ة ددبعض‪ ،‬فددإ‬ ‫ددال‬ ‫سددؤةٌ اجد ب ييد ‪ Stephen Alan Ross‬سد ‪ ،1973‬حيددا يد ه ايد‬
‫مي د ق يفد و د ة يددؤ ا د يزة د ‪ ،‬فمصددلح ةك ددً ت ليددم ع ددح سد ةكدداله ة لصددن ‪ ،‬ا د ةكددالي‬ ‫صد لحم تيددي‬
‫اخد ه‪ ،‬فليمد ةكدالي اد ة سديق تز دال كد‬ ‫ؤسسد‬ ‫وض‬ ‫س ي ي هبن ا ة سيق وي تلالال‬ ‫ي ال ا ي ص‬
‫اله بعيال‪.‬‬ ‫ةكي ي ت‬ ‫ي جح و م ي ي ت ةيال ا ة سيق‪ ،‬و‬ ‫تيي ةكؤسس ة عظ يالي‬
‫مصلحة املدير‬ ‫مصلحة املالك‬
‫امل انة الح افسية للنؤسسة‬ ‫زيادة الربح‬ ‫الهدف‬
‫املدى البعيد‬ ‫على املدى القصير‬ ‫الحفكير‬
‫س خال‬ ‫لحا ة يهي‬ ‫م يي ال يزة بن ة ع فن ‪ ،‬ب‬ ‫ن ةخ الف ا ةكصلح ن‬ ‫يجال ا‬ ‫ة س‬ ‫س‬
‫ة ةع وةل ع وةكجميٌ والاعتي ب وة شً وة ىميض (وذ ً‬ ‫ة علي تلية‬ ‫صلح ةكيو يجب ب ةال لي ‪،‬‬
‫ص اي سيع تنش الك تع كالي وي يج عالال وجي‬ ‫خالٌ الك ة يهي‬ ‫خالٌ ب ي الاتف ق ‪ ،‬ذ اي‬
‫ال سببه ‪:‬‬ ‫لي و ي تنش ش و‬
‫ا الةع ة يهي‬ ‫ليم ة ىثن‬ ‫عال ب ال ذةت وسيي‬ ‫ي ةك لل او ةكبيع‬ ‫ج ع غ ا ةل ةكالعةل ب‬ ‫‪-‬ا‬
‫و ت ليم ص لح اي ‪.‬‬
‫ة يهي د ‪ ،‬سدديجع ةكددالعةل اهر د‬ ‫اددي ا ي د بص تص د ف‬ ‫سددييب او ة ع ل د ة عددظ د خال م د ي د مى‬ ‫‪ -‬ددالال ع ف د‬
‫س شؤو ة ش ه و ف ‪.‬‬ ‫ةك ىن‬ ‫سيع‬
‫خ ه ييو ت مث ا ‪:‬‬ ‫بعض ةكش و‬ ‫هم يمى ةلحاليا‬
‫ظ ةع ةكشيي علال ة يو ‪ ،‬حيا و‬ ‫ةكشيي ث ةخ الع ص لح وعغب‬ ‫* مش لة ثضارب املصالح‪ :‬تنشأ‬
‫عي‬ ‫ة ةكشي‬ ‫ظ ع يب ا س ت ليم صلح ةل ا حع ي و ين س حس ب ة ع ع آلاخ فأا‬
‫ط ة علي ‪.‬‬ ‫ة سيين ي ني والايته زا طظ ةع ةكشيي‬
‫سم او‬ ‫ظ ع حمي‬ ‫ةكشيي ا الاي ل ل ةكع هأل ل ي عة ةك غي‬ ‫* مش لة الاخحيار املعاك ‪ :‬ت مث‬
‫ةكيىي ا ت ليم ص لحم‬ ‫ةع ةكس لي‬ ‫ةك ىن ‪ ،‬فم ة الاي ةع عي س ب ة سيين الايته زا يمسن او‬
‫ةل ا حع ي ويف ذ ً الاي ةع س ا الةع ة ف ةك ى ‪.‬‬
‫ت مي ةكق ظ‬ ‫سع‬ ‫اظ ةع ة يو‬ ‫* مش لة ثحنن املخاطرة‪ :‬ب ل س شيي تو عب ةكص لح في ظ ع‬
‫س ت مي ةكق ظ‬ ‫ةف‬ ‫ةع ‪ ،‬تب ا‬ ‫يمم ال‬ ‫الال م عس ة ع ع ةكيو‬ ‫ة ع ع ةكع هأل و يي‬
‫ةكق ظ‬ ‫ةج ب والاب ع‬ ‫ت ع ض ص لحم طء ةع‪ ،‬ا ة يهي فإسع بالوع‬ ‫يع ع ة يهي حع‬
‫لال ة يو ‪.‬‬ ‫س ىال ب ً ظبيع‬
‫ص ع ة مي ة الةخس ا تمي‬ ‫* جعارض املصالح بين املالك والدائ ين‪ :‬ال الال ةه ف ل ةكؤسس ب مي‬
‫ك وةك مث ب الي ‪ ،‬ال تم ال شيي‬ ‫الاس ثم ع ‪ ،‬فإنه تس قالال صالع ة مي ةل عج ذو ة ييف‬ ‫ةف‬
‫‪ ،‬و ؽم يي آخ‬ ‫ص لح ةكس من‬ ‫ةع تعم‬ ‫ة عالك بن ةكس من وة الةل ن ( ب فت ةض ا‬ ‫ة يو‬
‫س يه ةكاليييي ‪ ،‬فع ال تس قالال ةكؤسس ة مي‬ ‫يالي ‪ ،‬وة عظ تز ة ب ز ي‬ ‫وه تي يف ة يو‬ ‫تي يف ة يو‬

‫‪4‬‬ ‫السنة الجامعية ‪2022/2021‬‬ ‫المركز الجامعي عبد الحفيظ بوالصوف –ميمة‪-‬‬ ‫د‪.‬سعاد بوبحة‬
‫سنة أولى ماستر إدارة أعمال‬ ‫محاضرات في مادة النظريات االقتصادية لممنشأة‬

‫ة لالي ةك يكع ا‬ ‫م ٌ وه ً ة الفل‬ ‫ب ع ع س ةكق ظ ةك ي و ق ظ‬ ‫ةكلت ض فإ ة الةل يه‬

‫إسن صلح ة الةل هإست ةتيجي يل ةكق ظ ‪ ،‬ال‬ ‫سم ا ة ى ب ةست ةتيجي‬ ‫ةكس لب ‪ ،‬ويس قالال حمي‬
‫تقفيض عال‬ ‫س ا‬ ‫ص ة الةل ن‬ ‫لال ةتف كي‬ ‫م يالفعم‬ ‫ي‬ ‫ف لال‬ ‫عال‬ ‫سيالفص ةكس مي‬
‫لي حم ي سيبي و لي حم ي يج بي ‪.‬‬ ‫تس بعلي ةلحم ي وه ت لس‬ ‫ة ف لال م الاتف كي‬
‫‪ -7‬حلول مش لة الوكالة‪:‬‬
‫تع عض ةكص لح بن ةكالن و ةع هم يس ‪:‬‬ ‫تت ةوح حييٌ شيي ة يو ة ش‬
‫ميي ‪.‬‬ ‫ا ايع اسم و ة غن مى‬ ‫ةع اج‬ ‫‪ -‬عل‬
‫ك ب و ة ايو ييف جالة وغن فع ٌ وة ع ل ةكثس عال ةكشيي تلص بن ةلحين‬ ‫‪ -‬ةكب و تص ع إل ةع‬
‫ةع ب ةل ص وجي بعض ة ك ب ةكب ش ‪.‬‬ ‫ظ م ع غ اج‬ ‫ة س بلن‬
‫ليم ا الةع ةكس من فيم يس ‪:‬‬ ‫ةع تعم ج ال‬ ‫وة يس ل ةكس قال لجع‬ ‫و مى ت اليال بعض آلا ي‬
‫ال‬ ‫سب ‪ ،‬و ةع‬ ‫ي‬ ‫او حيةفز‬ ‫ةع تعي و‬ ‫ح‬ ‫ة سييب س ء وع‬ ‫أ‪ -‬الحوافس إلادارية‪ :‬يليال‬
‫الةع آلاتي ‪:‬‬ ‫يي ةلحيةفز ةكلت ح ا ي لم‬ ‫تصمي‬
‫ةع ة ع ي ‪.‬‬ ‫‪ -‬ج ب او ةلحف ػ س ة ىف لة‬
‫ت ليم ا الةع ةكس من ب عؽي كيم اسم ة ش ه ‪.‬‬ ‫ةع ا ت ص ع بشي يهالع اس س‬ ‫‪ -‬ت فن‬
‫ثالث اجزةل ه ‪:‬‬ ‫ليم الع ةكالن و يي‬ ‫ث‬ ‫و لت ح ة بعض يمع ميي ةلحيةفز ةك ي ي و في ة ميي‬
‫ةع س يةجم ا ب ل ةكعإش ‪.‬‬ ‫ال س ال ا و ل جيأل‬ ‫‪ -‬تب س يا‬
‫‪ -‬ح فز تالفع ة ش ه إل ةع ا نه ي ة س ت تبغ كيم بليم ع ي ة ش ه ا نه ي ة س ‪.‬‬
‫لي خي ع ش ةل اسم‬ ‫ةشه‬ ‫ةع ة ي ي م عي بتج ظي وا ةل ش ع ا خال‬ ‫‪ -‬ح ا و ل جيأل‬
‫م اسمم‬ ‫او‬ ‫ال‬ ‫ة ش ه ( ععي خي ع ة ش ةل ةلحم لح ي ش ةل اسم ة ش ه بسع عن وا فت‬
‫حيةفز‬ ‫ة ا يز ال‬ ‫ةع همس من‬ ‫ة ج ةل ش ةن‬ ‫شأ‬ ‫ال ت تبغ كيمته بأ ةل ة ش ه ‪ .‬و‬
‫ةع ي ي ت ليم ا الةع ةكس من ب عؽي كيم ة ش ه ‪.‬‬
‫ذ ً ص تزةيال‬ ‫وة ش و ‪ ،‬وكال تزة‬ ‫خن حج ةكش و‬ ‫ب‪ -‬الحدخن املباشر م املساهنين‪ :‬تزةيال ا ة علي‬
‫ةك ي و ب ين وش و‬ ‫ةكؤسس‬ ‫ا مي ةكس ثم ةكؤسسنظ س حس ب ةكس ثم ة ف ‪ ،‬وااب ن ة ىثن‬
‫يمؤسس‬ ‫ب نسب يم هز ةك‬ ‫ةكؤسس‬ ‫مي‬ ‫اسم ة ش و ‪ ،‬ويؽ ة‬ ‫ة مي تم يً نسب هبن‬
‫ميي‬ ‫س‬ ‫ً كم عس تأثن‬ ‫عة‬ ‫ذة عا‬ ‫يمىمه ا ت الخ‬ ‫ةكؤسس‬ ‫ةعة‬ ‫ةك ي ةكس م ‪ ،‬فإ‬
‫تيي‬ ‫ةك ي ة عظ تم يً حصص ع ال به ا ة ش و‬ ‫فيه ‪ ،‬وا ة يةكص ة عمس فإ ةكؤسس‬ ‫ةكس‬ ‫ةشو‬
‫س ا ةل‬ ‫م عس تأثن ة فعيي‬ ‫بم يمىمه‬ ‫ةشو‬ ‫جيأل ةعة‬ ‫وي‬ ‫ا‬ ‫مثي بشي ف‬
‫لي ا ةل ة ش ه‬ ‫بش‬ ‫ة الخ بشي‬ ‫يمس من اف ة ة و يية اال ؤسس‬ ‫يمى‬ ‫ة ش ه ‪ ،‬و صف‬
‫ظ م يؽ ال ة صي ن به ‪.‬‬ ‫يش ه وذ ً‬ ‫س ب لجمعي ة ع‬ ‫خالٌ‬

‫‪5‬‬ ‫السنة الجامعية ‪2022/2021‬‬ ‫المركز الجامعي عبد الحفيظ بوالصوف –ميمة‪-‬‬ ‫د‪.‬سعاد بوبحة‬
‫سنة أولى ماستر إدارة أعمال‬ ‫محاضرات في مادة النظريات االقتصادية لممنشأة‬

‫ج‪ -‬التهديد بالفصن‪ :‬حي م ت ال يع ة ليم ة سيكي سم ة ش ه فمعن ذ ً ت ال يع كيم ث و ةكس من ‪ ،‬وتبع‬
‫يش ه عزٌ جيأل‬ ‫اية ا ةلجمعي ة ع‬ ‫س تجميص ال و ا‬ ‫ً كال ي فم ةكس من فيم بيمه‬
‫ب ٌ ةلجمال ة ي ا‬ ‫ةع‬ ‫شأي ا يالفص‬ ‫ة سييب‬ ‫و حال بمجيأل جاليال‪ ،‬و شً ا‬ ‫ةع ةلح‬
‫سم ‪.‬‬ ‫إلعء ل حمي‬
‫د كي د ال اح ددال او بع ددض ةكس د ثم‬ ‫د‪ -‬التهدي ااد بالس ااي رة (الان اادماج الع اادوا ي) عل ااى املؤسس ااة‪ :‬يلص ددال ب س دديع‬
‫ييهد وة د ى‬ ‫ي يي د ة سدديع‬ ‫س د شد ةل نسددب د اسددم ة شد ه ةكسددتهالف ت دديح د‬ ‫فد ة او ةكؤسسددن ب عمد‬
‫ةع ‪ ،‬فإ ة سديع اد د ةلح د تسد ب سديع‬ ‫عة‬ ‫ة سيع شىال جب ع يق‬ ‫فيه ‪ ،‬وحي م تأخ‬
‫د كيمتهد ةلحليليد ي يجد‬ ‫ة عددظ تسددع اسددمم بأكد‬ ‫ب نسددب يمؤسسد‬ ‫د‬ ‫ة عالوةييد ‪ ،‬وتؽمد ة سدديع ة عالوةييد‬
‫تن هظ ة سديع‬ ‫ييه ‪ ،‬و‬ ‫يسيع‬ ‫جمي ةكس ثم‬ ‫كب‬ ‫ةكؤسس ستهالف‬ ‫ةع ف يي‬ ‫ءعف‬
‫ش ددع ةكجي ددأل‬ ‫جي ددأل جالي ددال‪ ،‬وتبع د د ً فع ددال‬ ‫ةع ةلح د وتعي ددن‬ ‫جي ددأل‬ ‫ة عالوةيي د ب س د ى ل د خ ددال‬
‫ةلح د بيج ددي ةح م د ٌ ح ددالوف ذ ددً فإي د س دديع عم د بش ددي ج ددالا س د عء د ل ةك ددالن ةلح د ين وحم ي د ص د لحم‬
‫ب ليم الع تعؽي كيم ة سم ‪.‬‬

‫‪6‬‬ ‫السنة الجامعية ‪2022/2021‬‬ ‫المركز الجامعي عبد الحفيظ بوالصوف –ميمة‪-‬‬ ‫د‪.‬سعاد بوبحة‬