PENGARUH RETURN ON ASET, DEVIDEN PER SHARE DAN

EARNING PER SHARE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN DI

MEDIASI VARIABEL REPUTASI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN
PERDAGANGAN YANG YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA
I Made Sujana
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Pancasetia Banjarmasin
Jl. A. Yani Km. 5,5 Banjarmasin, Kalimantan Selatan
e-mail: oja.ilya@gmail. com

ABSTRACT
The purpose of this study was to determine the effect of Return on Assets, Dividends Per Share and Earnings
per Share on Firm Value mediated by the Company's Reputation variable in Trading Companies Listed on the
Indonesia Stock Exchange.
This type of research is research. This type of research is quantitative causality research. Causality approach
is to examine the cause-and-effect relationship between two or more variables. Causal research explains the
effect of changes in the value of a variable on the variation of the value of another variable. The data analysis
technique used is PLS (Partial Least Square) with the help of SmartPLS Ver 3 For Windows.
The results showed that Return on Assets had a significant effect on Company Value, Dividends per Share
had a significant effect on Company Value, Earnings per Share had a significant effect on Company Value, Return
on Assets had a significant effect on Company Reputation, Dividends per Share had no significant effect on
Company Reputation, Earning per share has no significant effect on corporate reputation, firm value has no
significant effect on corporate reputation in the company, corporate reputation mediates the effect of return on
assets, on firm value, corporate reputation does not mediate the effect of dividends per share on firm value in
trading companies listed in Indonesia Stock Exchange, Company Reputation does not Mediate the Effect of
Earning per Share on Company Value in Trading Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange

Keywords: Return on Assets, Dividends Per Share and Earnings per Share, Company Value, Company
Reputation

ABSTRAK
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui Pengaruh Return On Aset, Deviden Per Share dan
Earning per Share Terhadap Nilai Perusahaan dengan dimediasi variabel Reputasi Perusahaan Pada Perusahaan
Perdagangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Jenis Penelitian ini adalah penelitian kausalitas kuantitatif Pendekatan kausalitas yaitu meneliti hubungan
sebab-akibat antara dua variabel atau lebih. Penelitian kausal menjelaskan pengaruh perubahan variasi nilai dalam
suatu variabel terhadap variasi nilai variabel lain. Teknik analisis data yang digunakan adalah menggunakan PLS
(Partial Least Square) dengan bantuan SmartPLS Ver 3 For Windows.
Hasil penelitian menunjukan bahwa Return on Aset berpengaruh signifikan Terhadap Nilai
Perusahaan,Deviden per Share berpengaruh signifikan Terhadap Nilai Perusahaan,Earning per Share
berpengaruh signifikan Terhadap Nilai Perusahaan,Return on Aset berpengaruh signifikan Terhadap Reputasi
Perusahaan,Deviden per Share tidak berpengaruh signifikan Terhadap Reputasi Perusahaan,Earning per Share
tidak berpengaruh signifikan Terhadap Reputasi Perusahaan ,Nilai Perusahaan tidak berpengaruh signifikan
Terhadap Reputasi Perusahaan Pada Perusahaan,Reputasi Perusahaan Memediasi pengaruh Return on Aset,
Terhadap Nilai Perusahaan,Reputasi Perusahaan tidak Memediasi pengaruh Deviden per Share Terhadap Nilai
Perusahaan Pada Perusahaan Perdagangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia,Reputasi Perusahaan tidak
Memediasi pengaruh Earning per Share Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Perdagangan yang Terdaftar
di Bursa Efek Indonesia

Kata kunci: Return On Aset, Deviden Per Share dan Earning per Share, Nilai Perusahaan, Reputasi
Perusahaan

LATAR BELAKANG umum dan perdagangan efek. Selain alternatif investasi

Pasar modal menjadi salah satu alternatif penghubung pasar modal juga menyediakan berbagai alternatif lainnya
dalam kegiatan yang berhubungan dengan penawaran bagi para investor seperti menabung di bank, perdagangan
emas, asuransi, tanah dan bangunan. Dewasa ini pasar
modal memiliki peranan penting dalam suatu
perekonomian negara, yang merupakan pasar yang
memperjualbelikan instrumen keuangan jangka panjang
(jangka waktu lebih dari 1 tahun), seperti saham, surat utang
(obligasi), reksadana, instrumen derivatif maupun
instrumen lainya. Pasar modal sendiri digunakan untuk
berinvestasi bagi pihak yang kelebihan dana (investor) dan
bagi pihak yang kekurangan dana (emiten) guna untuk
memperoleh tambahan modal.
Investasi di pasar modal merupakan salah satu cara
yang banyak diminati oleh investor dalam berinvestasi di
Indonesia. Di Indonesia sendiri terdapat lembaga pasar
modal yang menampung semua jenis kegiatan perdagangan
efek yaitu Bursa Efek Indonesia (BEI) atau Indonesian
Stock Exchange (IDX). Bursa Efek Indonesia memiliki
peranan penting dalam perkembangan perekonomian
negara, karena dapat memberikan sarana bagi masyarakat
umum untuk berinvestasi dan sebagai sarana untuk mencari
tambahan modal bagi perusahaan yang telah go public
Istilah memaximumkan profit, pada dasarnya hanya
merupakan tujuan jangka pendek yang hanya meliputi satu
periode atau periode tertentu. Pada dasarnya analisis multi
periode, profit merupakan konsep arus pemegang saham
ingin memaksimumkan profit atau keuntungan yang
merupakan tujuan jangka pendek yang mengarah pada
memaksimkan profit jangka panjang.
Berkaitan dengan perekonomian modern, keberadaan
Bursa Efek sangat diperlukan dan merupakan sarana yang
harus dipelihara dengan secara proporsional yang
mencerminkan majunya perekonomian suatu bangsa dari
negara tersebut, karena setiap negara tentu mempunyai
Bursa Efeknya. Jadi sangat tepat apabila Bursa Efek
dikelola atau dikendalikan secara komprehensif agar
memberikan motivasi bisnis bagi investor yang
menanamkan modalnya.
Dalam perdagangan saham di Bursa Efek ini,
dilakukan oleh berbagai perusahaan dan lembaga keuangan
yang tercatat dan listing di Bursa Efek Indonesia sangat
menentukan motivasi para investor dan lembaga keuangan
lainnya untuk memiliki saham-saham yang
diperdagangkan.
Sebagai upaya menarik investor untuk berinvestasi,
suatu perusahaan harus mampu menunjukkan kinerja
keuangan yang optimal dengan menggunakan laporan
keuangan. Laporan keuangan digunakan untuk mengukur
kinerja serta memprediksi prospek perusahaan dimasa yang
akan datang dengan menggunakan harga saham serta
ukuran yang sering digunakan dalam analisis fundamental
yaitu rasio keuangan. Dalam laporan keuangan perusahaan
terdapat rasio-rasio yang menjadi pertimbangan para
investor untuk berinvestasi. Rasio keuangan tersebut
meliputi Total asset, EPS, DPS aktivitas, dan nilai pasar.
Dalam penelitian ini penulis memaparkan rasio keuangan
yang digunakan untuk memprediksi harga saham oleh
investor
Return On Asset (ROA) merupakan bagian dari rasio
profitabilitas yang digunakan untuk menilai kemampuan
perusahaan dalam mencari keuntungan. ROA menunjukkan
Efisiensi dan efektivitas penggunaan asset perusahaan
karena rasio ini mengukur kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba berdasarkan penggunaan aktiva. Nilai
ROA yang tinggi mencerminkan kinerja perusahaan
semakin baik dan pemegang saham akan mendapatkan
keuntungan deviden yang diterima semakin meningkat.
ROA yang semakin tinggi akan meningkatkan harga saham.
Deviden Per Share juga mempengaruhi harga saham
di lihat dari Perkembangan sektor industri barang konsumsi
tentu saja akan menarik minat investor dikarenakan saham-
saham dari perusahaan dalam industri perdagangan yang
masih menawarkan potensi kenaikan. Dan beberapa
perusahaan menghasilkan kinerja yang baik sehingga
menghasilkan laba yang maksimal, dengan laba yang
maksimal maka investor tertarik untuk berinvestasi.Tujuan
perusahaan adalah untuk memaksimumkan kemakmuran
pemegang saham dengan memaksimalkan harga saham
(Sartano, 2015:8).
Untuk meningkatkan harga saham tidak hanya melihat
dari segi profit atau laba yang dihasilkan perusahaan saja
namun ada kebijakan dividen juga yang dibagikan
perusahaan kepada para investor atau pemegang
saham,juga ikut mempengaruhi minat investor untuk
menginvestasikan dananya pada perusahaan tersebut salah
satu pertimbangkan investor untuk yaitu di lihat dari aspek
fundamental perusahaan adalah salah itu pertimbangan
investor untuk menananamkan saham nya pada perusahaan
tersebut selain itu analisis teknikal juga perlukan di
perhatikan guna untuk menentukan pergarakan harga
saham pada perusahaan seperti perusahaan Nestle pada
Rapat Umum Tahunan pada tanggal 23 April 2020
mengusulkan bahwa akan ada peningkatan saham sebesar
CHF 2,70 per saham. Pada tahun-tahun sebelumnya pun
Nestle telah membagikan dividennya ini menjadi salah satu
poin juga untuk meningkatkan nilai perusahaan. Tidak
hanya perusahaan terkenal dunia saja di Indonesia sendiri
terdapat sejumlah perusahaan makanan dan minuman.
Earning per share (EPS) yang menunjukkan besarnya
laba bersih perusahaan yang dibagikan bagi semua
pemegang saham perusahaan.19 Earning Per Share (EPS)
merupakan indikator yang menunjukkan kemampuan
perusahaan untuk memberikan imbalan (return) pada setiap
lembar saham biasa. Pemberian saham biasa umumnya
lebih memperhatikan penghasilan per lembar saham
daripada deviden yang diperoleh. Biasanya penghasilan per
lembar saham biasa mempengaruhi harga saham di Bursa
Efek. Secara sederhana erning per share (EPS)
menggambarkan jumlah uang yang diperoleh untuk setiap
lembar saham. Jika kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan laba meningkat maka harga saham
meningkat. Kenaikan EPS berarti perusahaan sedang dalam
tahap pertumbuhan atau kondisi keuangan yang sedang
mengalami peningkatan dalam penjualan dan laba atau
dengan kata lain semakin meningkatnya EPS perusahaan.
Peningkatan pada erning per share (EPS) akan membuat
pasar memiliki reaksi yang positif, hal ini dikarenakan
peningkatan EPS dianggap sebagai sinyal terhadap prospek
perusahaan dimasa yang akan datang.20 Demikian juga
sebaliknya pasar akan memiliki reaksi yang negatif jika
terjadi penurunan EPS yang dianggap sebagai sinyal yang
kurang baik terhadap prospek perusahaan dimasa yang akan
datang.
Penelitian ini ditujukan pada perusahaan perdagangan
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Pemilihan objek
penelitian tersebut didasarkan pada pemikiran bahwa
perusahaan perdagangan memiliki peran yang strategis
dalam menunjang roda perekonomian Indonesia. Atas dasar
pemikiran tersebut diatas, dan dengan memperhatikan latar
belakang tersebut diatas, maka peneliti dalam penulisan
tesis ini merasa tertarik untuk melakukan penelitian dengan
mengambil judul sebagai berikut:
“Pengaruh Return On Aset, Deviden Per Share dan
Earning per Share Terhadap Nilai Perusahaan dengan
dimediasi variabel Reputasi Perusahaan Pada
Perusahaan Perdagangan yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia”.
STUDI LITERATUR.
Laporan Keuangan
Laporan keuangan merupakan ringkasan dari suatu
proses pencatatan, merupakan suatu ringkasan dari
transaksi-transaksi keuangan yang terjadi selama tahun
buku yang bersangkutan (Baridwan, 2013). Secara umum
laporan keuangan adalah catatan informasi keuangan suatu
perusahaan pada suatu periode akuntansi yang dapat
digunakan untuk menggambarkan kinerja perusahaan
tersebut (Sujarweni, 2017). Laporan keuangan merupakan
salah satu sumber informasi yang penting bagi para
pemakain laporan keuangan dalam rangka pengambilan
keputusan ekonomi (Hery, 2015).
Menurut Sujarweni (2017), “Dalam praktiknya, secara
umum ada lima jenis laporan keuangan yang bisa disusun,
yaitu:
1. Neraca yaitu laporan yang menggambarkan posisi
keungan dari suatu perusahaan yang meliputi aktiva,
kewajiban dan ekuitas pada suatu saat tertentu.
2. Laporan laba rugi Yaitu laporan mengenai pendapatan,
beban dan laba atau rugi suatu perusahaan dalam suatu
periode tertentu
3. Laporan perubahan ekuitas Yaitu laporan yang
menjadikan perubahan modal karena penambahan dan
pengurangan dari laba/rugi dan transaksi pemilik.
Laporan arus kas Yaitu laporan yang menggambarkan
penerimaan dan pengeluaran kas selama satu periode
tertentu. Laporan arus kas memberi gambaran penggunaan
kas pada tiga bagian aktivitas dari sebuah perusahaan yang
berhubungan dengan pemasukan dan pengeluaran kas. Tiga
bagian dalam aktivitas dalam laporan arus kas bagian yaitu
kas dari aktivitas operasi, kas dari aktivitas investasi, kas
dari aktivitas pendanaan
Adapun jenis-jenis laporan keuangan menurut
Pernyataan Standar Laporan Keuangan No. 1 Tahun 2015
( PSAK No 1 Tahun 2012 ) terdiri atas:
a. Neraca
Neraca adalah laporan keuangan seacara sistematis
tentang harta, utang serta modal dari suatu perusahaan
pada suatu periode tertentu. Secara spesifik neraca
dimaksudkan membantu pihak eksternal untuk
menganalisis likuiditas perusahaan dan kemampuan
untuk menghasilkan pendapatan selama periode
tertentu.
b. Laporan Laba Rugi
laporan keuangan yang berisikan informasi tentang
keuntungan atau kerugian suatu perusahaan dalam satu
periode tertentu. Pada laporan ini menyajikan data
pendapatan sebagai hasil usaha perusahaan dan beban
sebagai pengeluaran operasional perusahaan. Laporan
ini sering dipandang sebagai laporan akuntansi paling
penting dalam laporan tahunan.
c. Laporan Perubahan Ekuitas
Laporan perubahan modal yaitu laporan mengenai
perubahan modal suatu perusahaan selama satu periode
misalnya satu bulan, satu semester, atau satu tahun. Dari
laporan ini dapat diketahui apakah modal bertambah
atau berkurang dibandingkan dengan modal
sebelumnya. Modal akan bertambah jika perusahaan
memperoleh laba bersih ataupun karena adanya invstasi
tambahan dari pemilik modal. Sedangkan modal akan
berkurang jika perusahaan mengalami kerugian ataupun
karena dana pengambilan dana pribadi (prive) oleh
pemilik modal.
d. Laporan Arus Kas
Laporan arus kas adalah laporan yang memuat
informasi mengenai ringkasan penerimaan dan
pengeluaran kas suatu perusahaan yang terjadi selama
satu periode, setiap satu bulan atau satu semester atau
satu tahun. Tujuan laporan arus kas adalah untuk
memberikan informasi mengenai efek kas dari kegiatan
investasi, pendanaan dan operasi perusahaan selama
periode tertentu.
e. Catatan atas Laporan Keuangan (CALK)
CALK memuat penjelasan mengenai pos yang ada
dalam neraca, laporan laba rugi, laporan perubagan
modal dan laporan arus kas. CALK dimaksudkan untuk
membantu pemakai laporan keuangan dalam
memahami laporan keuangan sehingga laporan
keuangan dapat bermanfaat bagi pemakai laporan
keuangan untuk pengambilan keputusan.
Pihak-pihak yang berkepentingan dalam laporan
keuangan adalah pihak internal dan pihak eksternal
(Menurut Irham (2016: 2)
a. Pihak Internal
1) Pihak Manajemen, berkepentingan langsung dan
sangat membutuhkan informasi keuangan untuk
tujuan pengendalian (controlling), pengoordinasian
(coordinating) dan perencanaan (planning) suatu
perusahaan.
2) Pemilik perusahaan, dengan menganalisis laporan
keuangannya pemilik dapat menilai berhasil atau
tidaknya manajemen dalam memimpin perusahaan.
b. Pihak Eksternal
1) Investor, untuk membantu menentukan apakah
harus membeli, menahan, atau menjual investasi
tersebut. Pemegang saham juga tertarik pada
informasi yang memungkinkan mereka untuk
menilai kemampuan perusahaan untuk membayar
dividen.
2) Kreditur, untuk memutuskan apakah pinjaman serta
bunganya dapat dibayar pada saat jatuh tempo.
3) Pemerintah, untuk mengatur aktivitas perusahan,
menetapkan kebijakan pajak, dan sebagai dasar
menyusun statistik pendapatan nasional dan statisti
lainnya.
4) Karyawan, untuk menilai kemampuan perusahaan
dalam memberikan balas jasa, imbalan pasca kerja
dan kesempatan kerja. Informasi laporan keuangan
yang relevan dapat memenuhi kebutuhan pemakai
dalam proses pengambil keputusan. Informasi
memiliki kualitas relevan kalau dapat
mempengaruhi keputusan ekonomi, dengan
membantu mereka mengevaluasi peristiwa masa
lalu, masa kini atau masa depan.
Rasio Keuangan
Rasio keuangan adalah teknis analisis dalam bidang
manajemen keuangan yang dimanfaatkan sebagai alat ukur
kondisi keuangan suatu perusahaan dalam periode tertentu
ataupun hasil-hasil usaha suatu perusahaan pada satu
periode tertentu dengan cara membandingkan dua buah
variabel yang diambil dari laporan keuangan perusahaan
baik kolom neraca maupun laba rugi.
Pengertian Saham
Pengertian saham adalah bukti setoran yang
dikeluarkan oleh perusahaan yang mendapatkan modal
yang diserahkan kepada pihak yang menyetor modal
menyebutkan bahwa saham adalah tanda penyertaan modal
pada perseroan terbatas.
Wujud saham adalah selembar kertas yang
menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemilik
perusahaan yang menerbitkan surat berharga tersebut. Porsi
kepemilikan oleh seberapa besar penyertaan yang
ditanamkan di perusahaan tersebut. Meskipun bagi
pemegang saham sendiri bukanlah merupakan penanaman
yang permanen, karena setiap waktu pemegang saham
dapat menjal sahamnya.
Dari pendapat saham tersebut diat peserta pemilikas
dapat diambil pengartian bahwa saham perusahaan tanda
penyertaan modal pada suatu perusahaan sebagai bukti ikut
memiliki perusahaan tersebut. Dengan demikian sebegai
pemegang saham pada hakekatnya adalah merupakan
peserta pemilik dari suatu perusahaan dimana ia turut
menikmati hasil keuntungan yang diperoleh perusahaan.
Berikutnya akan diuraikan manfaat atau keuntungan
bagi pemilik saham sebagai berikut:
1. Dividen, merupakan bagian dari keuntungan yang
dibagikan kepada pemilik saham
2. Capital gain, selisih keuntungan harga jual dan harga
beli, yang disebut juga selisih kenaikan kurs yang lebih
tinggi dibandingkan dengan kurs pada waktu
pembeliannya.
3. Hak suara, pemilik saham mempunyai hak suara yang
dapat dipergunakan pada rapat umum pemegang saham,
dengan catatan ketentuan “One share one vote”.
4. Bila perusahaan mengalami likwida si, dan setelah
semua kewajiban perusahaan dibayar dan masih
terdapat saldo, maka jumlah saldo tersebut akan
dibagikan kepada pemegang saham.
Tinggi rendahnya harga saham perusahaan di pasar
modal ditentukan oleh tinggi rendahnya permintaan akan
saham perusahaan yang bersangkutan. Semakin besar
permintaan dengan asumsi penawaran tetap, maka semakin
tinggi harga saham tersebut. Sebaliknya jika penawaran
tinggi karena banyak investor yang menjual saham yang
dimilikinya, maka akan menyebabkan turunnya harga
saham. Terdapat dua faktor yang mempengaruhi perubahan
harga saham, yaitu faktor internal dan faktor eksternal.
Faktor eksternal yakni faktor fundamental mencakup
perkembangan ekonomi dan politik. Beberapa bentuk
faktor fundamental antara lain angka pertumbuhan
ekonomi, tingkat suku bunga yang mempengaruhi kegiatan
investasi, Gross Domestic Product (GDP), stabilitas politik
dan ekonomi yang menyangkut moneter, perpajakan,
infrastruktur serta teknologi informasi. Selain faktor
eksternal, terdapat faktor internal yang juga turut
mempengaruhi harga saham, seperti laba perusahaan,
pendapatan, aliran arus kas, serta indikator rasio-rasio
keuangan yang sering digunakan oleh para analis untuk
mengukur rencana keuangan perusahaan.
Selanjutnya menurut Wira (2017:56), terdapat dua
teknik analisis yang biasa dipakai oleh investor untuk
mengetahui apakah suatu saham layak beli pada saat
tertentu atau tidak. Yakni dengan menggunakan analisis
fundamental dan analisis teknikal. Analisis fundamental
digunakan untuk mengetahui apakah suat saham mahal
(Overvalued) atau murah (Undervalued), apakah
perusahaan tersebut sehat atau tidak, serta digunakan untuk
mengetahui valuasi saham, nominal rupiah saham
perusahaan layak untuk dihargai. Analisis fundamental
memperhitungkan berbagai faktor, seperti kinerja
perusahaan, analisis persaingan usaha, analisis industri,
analisis ekonomi dan pasar makro-mikro. Analisis teknikal
adalah teknik yang menganalisa fluktuasi harga saham
dalam rentang waktu tertentu. Dari pergerakan tersebut
akan terlihat pola tertentu yang dapat digunakan sebagai
dasar untuk melakukan pembelian atau penjualan saham.
Pada dasarnya analisis teknikal digunakan untuk
menentukan apakah suatu saham sudah overbought (jenuh
beli) atau oversold (jenuh jual).
Menurut Arifin (2015:116) “Faktor yang menentukan
perubahan harga saham yaitu kondisi fundamental emiten,
permintaan dan penawaran, tingkat suku bunga, valuta
asing, dana asing, indeks harga saham gabungan dan
rumors.” Berdasarkan pernyataan di atas, maka faktor-
faktor yang mempengaruhi harga saham adalah penawaran
dan permintaan, kondisi fundamental, tingkat suku bunga,
laba perusahaan dan rasio keuangan. Terdapat beberapa
faktor yang dapat mempengaruhi fluktuasi harga saham di
pasar modal, hal ini terjadi karena harga saham dapat
mempengaruhi oleh faktor eksternal dari perusahaan
maupun faktor internal perusahaan. Menurut Brigham dan
Houston (2015:33) harga saham dipengaruhi oleh beberapa
faktor utama yaitu:
1. Faktor internal
a. Pengumuman tentang pemasaran produksi penjualan
seperti pengiklanan, rincian kontrak, perubahan harga,
penarikan produk baru, laporan produksi, laporan
keamanan, dan laporan penjualan.
b. Pengumuman pendanaan, seperti pengumuman yang
berhubungan dengan ekuitas dan hutang.
c. Pengumuman badan direksi manajemen (Management
Board of Director Announcements) seperti perubahan
dan pergantian direktur, manajemen dan struktur
organisasi.
d. Pengumuman pengambilalihan diverifikasi seperti
laporan merger investasi, investasi ekuitas, laporan take
over oleh pengakuisisian dan diakuisisi, laporan
investasi dan lainnya.
e. Pengumuman investasi seperti melakukan ekspansi
pabrik pengembangan riset dan penutupan usah lainnya.
f. Pengumuman ketenagakerjaan (Labour
Announcements), seperti negosiasi baru, kotrak baru,
pemogokan dan lainnya.
g. Pengumuman laporan keuangan perusahaan, seperti
peramal laba sebelum akhir tahun viscal dan setelah
akhir tahun vicscal Earning Per Share (EPS), Dividen
Per Share (DPS), PriceEarning Ratio, Net profit Margin,
Return On Assets (ROA) dan lain-lain
2. Faktor eksternal
a. Pengumuman dari pemerintah seperti perubahan suku
bunga tabungan dan deposito kurs valuta asing, inflasi,
serta berbagai regulasi dan regulasi ekonomi yang
dikeluarkan oleh pemerintah.
b. Pengumuman hukum seperti tuntutan terhadap
perusahaan atau terhadap manajernya dan tuntutan
perusahaan terhadap manajernya.
c. Pengumuman industri sekuritas, seperti laporan
pertemuan tahunan insider trading, volume atau harga
saham perdagangan pembatasan atau penundaan trading
Reputasi Perusahaan
Reputasi perusahaan dalam beberapa literatur
manajemen stratejik dikonsepkan sebagai atribut organisasi
yang mencerminkan sejauh mana stakeholder melihat
perusahaan sebagai sebuah korporasi yang baik, dan oleh
karena itu (perusahaan tersebut) merupakan aset tidak
berwujud dengan potensi penciptaan nilai reputasi
disamakan dengan citra, harga diri, nama baik dan goodwill
dalam mengembangkan konsep berdirinya organisasi.
Konsep reputasi memperhitungkan posisi relatif sebuah
organisasi di antara rekan-rekannya: posisi relatif
perusahaan harus ditentukan melalui perbandingan dengan
perusahaan lain, (Deephouse and Carter 2015). Sehingga di
antara beberapa perusahaan yang berada dalam lingkungan
bisnis yang sama dapat memiliki reputasi yang berbeda.
Komitmen terhadap stakeholder menggambarkan
komitmen perusahaan dalam memenuhi harapan dan
kebutuhan para pemangku kepentingan. Reputasi
perusahaan juga dapat dinilai melalui kinerja perusahaan,
salah satunya melalui kinerja keuangan perusahaan. Kinerja
keuangan perusahaan menggambarkan bagaimana kondisi
perusahaan yang dianalisis menggunakan alat-alat analisis
keuangan. Apakah keuangan perusahaan dalam kondisi
sehat atau tidak Bagaimana prestasi perusahaan dalam hal
keuangan Apakah perusahaan mengalami peningkatan
profit atau peningkatan aset dan sebagainya. Informasi
kinerja keuangan sangat berpengaruh pada reputasi
perusahaan khususnya bagi para investor dan kreditur.
Reputasi digambarkan sebagai citra dan harga diri
perusahaan.
Komitmen terhadap stakeholder merupakan
komitmen perusahaan dalam melibatkan para stakeholder
dalam proses pengambilan keputusan. Komitmen
organisasi terhadap stakeholder diperlukan untuk
mengembangkan legitimasi perusahaan dengan
memperoleh pemahaman tentang harapan para stakeholder
dan akuntabilitas yang berfokus pada penanganan harapan
sosial, lingkungan, ekonomi dan etika komitmen terhadap
pembangunan berkelanjutan bersamaan dengan
kepentingan mereka untuk memuaskan stakeholder utama
dan berdampak pada daya saing dan kinerja ekonomi
sebuah organisasi.
Kinerja keuangan pada perusahaan merupakan
instrumen pengukuran yang digunakan untuk mengukur
kualitas sebuah berusahaan. Melalui pengukuran kinerja
keuangan dapat diketahui bagaimana kondisi perusahaan
tersebut, sehat atau tidak. Wibowo dan Fardiza (2014)
menjelaskan kinerja keuangan merupakan gambaran
mengenai kondisi dan keadaan dari suatu perusahaan yang
dianalisis dengan alat-alat analisis keuangan sehingga dapat
diketahui baik buruknya kondisi keuangan dan prestasi
keuangan sebuah perusahaan dalam waktu tertentu. Kinerja
keuangan perusahaan dapat dilihat dan diukur dengan
menganalisis laporan keuangan perusahaan. Informasi
kinerja keuangan perusahaan yang memperlihatkan baik
buruknya sebuah perusahaan merupakan dasar bagi
investor untuk mengambil keputusan investasi.
Nilai Perusahaan
Tujuan perusahaan ialah meningkatkan nilai
perusahaan dan memakmurkan para pemegang saham.
Menurut Puspita (2016) Menyatakan bahwa nilai
perusahaan merupakan persepsi investor terhadap
perusahaan, yang sering dikaitkan harga saham. Harga
saham yang tinggi membuat nilai perusahaan juga tinggi.
Harga saham merupakan harga yang terjadi pada saat
saham diperdagangkan di pasar. Menurut Ernawati (2016)
menyataan bahwa semakin tinggi harga saham, semakin
tinggi pula nilai perusahaan. Nilai perusahaan yang tinggi
merupakan keinginan pemegang saham. Hal ini karena nilai
perusahaan yang tinggi menunjukkan bahwa kekayaan
pemegang saham juga tinggi. Pemegang saham dan aset
perusahaan diwakili oleh harga pasar saham dari suatu
saham. Hal ini mencerminkan keputusan investasi,
pembiayaan (financing), dan pengelolaan aset. Nilai
perusahaan merupakan hasil dari upaya manajemen dalam
beberapa aspek, termasuk arus kas bersih, pertumbuhan dan
biaya modal. Ukuran nilai perusahaan adalah harga
sahamnya. Semakin tinggi harga saham maka semakin
tinggi pula nilai perusahaan.
Beberapa perhitungan nilai perusahaan diantaranya: a)
Price to Book Value (PBV) Menurut Dani (2015) Price to
Book Value (PBV) adalah perbandingan antara harga saham
dan nilai buku (book value) yang diberikan pasar keuangan
untuk mengukur nilai perusahaan. Nilai Price to Book
Value (PBV) yang tinggi akan membuat pasar percaya pada
kinerja dan prospek perusahaan. Menurut teori ini, jika
harga saham lebih tinggi dari nilai buku perusahaan, nilai
Price to Book Value (PBV) akan meningkat sehingga
perusahaan semakin bernilai tinggi di pasar keuangan.
Rumus Price to Book Value (PBV) Menurut Dani (2015):
Return On Aset
1. Teori Signal
Teori Signal menjelaskan tentang bagaimana para
investor memiliki informasi yang sama tentang prospek
perusahaan sebagai manajer perusahaan ini disebut
informasi asimetris. Namum dalam kenyataannya manajer
sering memiliki informasi lebih baik dari investor luar. Hal
ini disebut informasi asimetris, dan ini memiliki dampak
penting pada struktur modal yang optimal (Brigham, 2005).
Signaling theory juga menjelaskan mengapa perusahaan
mempunyai dorongan untukmemberikan infomasi laporan
keuangan pada pihak internal. Dorongan perusahaan untuk
memberikan informasi tersebut adalah karena terdapat
asimetri informasi antara perusahaan dan pihak investor
karena perusahaan mengetahui lebih banyak mengenai
perusahaan dan prospek yang akan datang dibanding pihak
luar atau investor dan kreditor.
2. Teori Modigliani dan Miller
Sebuah perusahaan menerapkan kebijaksanaan yang
berbeda dalam menentukan struktur modalnya dengan
tujuan meningkatkan laba. Struktur modal perusahaan
haruslah dapat memaksimumkan laba bagi kepentingan
modal sendiri atau ekuitas yang tercermin dari ROE.
Penggabungan berbagai sekuritas yang berbeda pada
perusahaan dikenal dengan struktur modal. Pilihan
kombinasi pada struktur modal pada dasarnya merupakan
masalah pemasaran. Perusahaan dapat mengeluarkan
kombinasi tak terhitung dari berbagai sekuritas, tetapi
perusahaan tetap mencari kombinasi yang dapat
memaksimalkan nilai pasar perusahaan secara keseluruhan.
3. Analisis Fundamental
Secara umum terdapat dua pendekatan yang sering
digunakan oleh investor untuk menganalisis dan menilai
saham di pasar modal, yaitu analisis fundamental dan
analisis teknikal. Analisis fundamental adalah studi
tentang ekonomi, industri, dan kondisi perusahaan untuk
memperhitungkan nilai perusahaan. Analisa fundamental
menitikberatkan pada data-data kunci dalam laporan
keuangan perusahaan untuk memperhitungkan apakah
harga saham sudah diapresiasi secara akurat. Tujuan
analisis fundamental adalah untuk menentukan apakah nilai
saham berada pada posisi underpriced atau overpriced.
Saham dikatakan underpriced bilamana harga saham di
pasar saham lebih kecil dari harga wajar atau nilai yang
seharusnya (nilai intrinsik), dan saham dikatakan
overpriced apabila harga saham di pasar saham lebih besar
dari nilai intrinsiknya.
4. Pasar Modal
Investasi merupakan kegiatan menempatkan dana
pada satu atau lebih dan satu aset selama periode tertentu
dengan harapan dapat memperoleh penghasilan dan
meningkatkan nilai investasi. Seseorang melakukan
investasi antara lain ingin mendapatkan kehidupan yang
lebih layak di masa yang akan datang, mengurangi tekanan
inflasi dan dorongan untuk menghemat pajak.
Informasi merupakan kebutuhan yang mendasar bagi
para investor dalam pengambilan keputusan. Informasi
mempunyai makna apabila investor tersebut melakukan
transaksi di pasar modal. Investor dalam melakukan
investasi akan melakukan perkiraan tentang beberapa
tingkat penghasilan yang diharapkan dari investasinya
untuk periode tertentu di masa yang akan datang
Ketidakpastian akan tingkat penghasilan merupakan inti
dari investasi, yaitu bahwa pemodal harus selalu
mempertimbangkan unsur ketidakpastian yang merupakan
risiko investasi.
5. Harga Saham
Saham merupakan surat bukti bahwakepemilikan atas
aset-aset perusahaan yang menerbitkan saham. Dengan
memiliki saham suatu perusahaan, maka investor akan
mempunyai hak terhadap pendapatan dan kekayaan
perusahaan, setelah dikurangi dengan pembayaran semua
kewajiban perusahaan. Harga saham dapat dikatakan
sebagai indikator nilai perusahaan, yang dalam pandangan
investor akan mencerminkan tingkat keberhasilan dari
pengelolaan perusahaan atau kinerja perusahaan.
Adapun Jenis Saham dapat dibagi menjadi:
1. Saham Biasa (Common Stock)
Pemegang saham biasa akan mendapatkan deviden
pada akhir tahun buku keuntungan. Apabila perusahaan
tersebut tidak mendapatkan keuntungan atau mendapat
kerugian, maka pemegang saham tidak akan mendapat
deviden dan mengenai ini ada ketentuan hukumnya, yaitu
bahwa suatu perusahaan yang menderita kerugian selama
kerugian tersebut belum dapat ditutup, maka selama ini
perusahaan tidak diperbolehkan membayar deviden. Fungsi
dari saham biasa:
a) Sebagai alat untuk membelanjai perusahaan dan
terutama sebagai alat untuk memenuhi kebutuhan akan
modal permanen.
b) Sebagai alat untuk menentukan pembagian laba.
Sebagai alat untuk mengadakan fusi atau kombinasi
dari perusahaan- perusahaan.
c) Sebagai alat menguasai perusahaan.
2. Saham Preferen (Preferred Stock)
Pemegang saham preferen mempunyai beberapa
preferensi tertentu di atas pemegang saham biasa, yaitu
dalam hal:
a) Pembagian deviden dari saham preferen diambil lebih
dahulu, kemudian sisanya barulah disediakan untuk
saham biasa. Deviden saham preferen dinyatakan dalam
persentase tertentu dari nilainominalnya.
b) Pembagian kekayaan, apabila perusahaan dilikuidasi,
maka dalam pembagian kekayaan saham preferen
didahulukan dari pada saham biasa. Tetapi didalam
RUPS pemegang saham preferentidak mempunyai hak
suara.
3. Saham Preferen Kumulatif (Cummulative Preferred
Stock).
Saham preferen kumulatif hampir sama dengan saham
preferen, perbedaannya terletak pada adanya hak kumulatif.
Besarnya deviden saham preferen kumulatif dinyatakan
dalam presentasi tertentu dari nilai nominalnya.
Faktor-faktor yang memperngaruhi harga saham
dalam penelitian ini adalah adalah Earning Pershare,
Return On Investment, Dividend Per share. Penjelasannya
adalah sebagai berikut: (Samsul, 2016)
Return On Aset
Return On Asset (ROA) merupakan rasio yang
digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba yang berasal dari aktivitas investasi.
Atau dengan kata lain, ROA adalah indikator suatu unit
usaha untuk memperoleh laba atas sejumlah asset yang
dimiliki oleh unit usaha tersebut. Rasio ini digunakan untuk
mengukur kemampuan manajemen dalam memperoleh
keuntungan secara keseluruhan. Semakin besar ROA,
semakin besar pula tingkat keuntungan yang dicapai oleh
perusahaan tersebut dan semakin baik pula posisi
perusahaan tersebut dari segi penggunaan asset. ROA dapat
membantu perusahaan yang telah menjalankan praktik
akuntansi dengan baik untuk dapat mengukur efisiensi
penggunaan modal yang menyeluruh, yang sensitif
terhadap setiap hal yang mempengaruhi keadaan keuangan
perusahaan sehingga dapat diketahui posisi perusahaan
terhadap industri. Hal ini merupakan salah satu langkah
dalam perencanaan strategi. Laba merupakan tujuan utama
yang ingin dicapai dalam sebuah usaha, termasuk juga bagi
usaha perbankan. Alasan dari pencapaian laba perbankan
tersebut dapat berupa kecukupan dalam memenuhi
kewajiban terhadap pemegang saham, penilaian atas kinerja
pimpinan, dan meningkatkan daya tarik investor untuk
menanamkan modalnya.
Peningkatan daya tarik perusahaan menjadikan
perusahaan tersebut semakin diminati oleh investor, karena
tingkat pengembalian atau deviden akan semakin besar. Hal
ini juga akan berdampak pada harga saham dari perusahaan
tersebut di pasar modal yang akan semakin meningkat
sehingga ROA akan berpengaruh terhadap harga saham
perusahaan. Angka ROA dapat dikatakan baik apabila >
2%. Return On Asset (ROA) juga digunakan untuk menilai
sejauh mana investasi yang telah ditanamkan mampu
memberikan pengembalian keuntungan sesuai dengan yang
diharapkan. Dan investasi tersebut sebenarnya sama dengan
asset perusahaan yang ditanamkan atau ditetapkan.7
Besarnya nilai Return On Assets dapat dihitung dengan
rumus berikut ini:
Laba Bersih
(ROA) = × 100%
Total Aset
Earning Per Share (EPS)
Earning Per Share (EPS) merupakan salah satu
komponen yang diperhatikan dalam analisis perusahaan.
Informasi EPS suatu perusahaan menunjukkan besarnya
laba bersih perusahaan yang siap dibagikan untuk semua
pemegang saham perusahaan. EPS merupakan rasio yang
menunjukkan berapa besar keuntungan (return) yang
diperoleh investor atau pemegang saham per lembar saham.
Pada umumnya manajemen perusahaan, pemegang saham
biasa dan calon pemegang saham sangat tertarik pada
Earning Per Share (EPS), karena hal ini menggambarkan
jumlah rupiah yang diperoleh untuk setiap lembar saham
biasa dan menggambarkan prospek earning perusahaan di
masa depan
Earning per share merupakan perbandingan antara
laba bersih setelah pajak pada satu tahun buku dengan
jumlah saham yang diterbitkan (Widiatmojo, 1996 dalam
Martono, 2009). Kenaikan earning per share berarti
perusahaan sedang dalam tahap pertumbuhan atau kondisi
keuangannya sedang mengalami peningkatan dalam
penjualan dan laba, atau dengan kata lain semakin besar
earning per share menandakan kemampuan perusahaan
dalam menghasilkan keuntungan bersih setiap lembar
saham.
Maksimalisasi laba (profit maximization) sering
dipandang sebagai tujuan yang tepat bagi sebuah
perusahaan. Namun, hal ini sebenarnya memiliki
kelemahan karena dengan hanya menerbitkan saham dan
menggunakan hasilnya untuk berinvestasi dalamsekuritas
yang tidak berisiko laba dapat meningkat. Hal tersebut bagi
kebanyakan perusahaan mengakibatkan jatuhnya laba per
saham (EPS), sehingga ukuran yang lebih tepat adalah
memaksimalkan earning per share (Horne dan Wachowicz,
2005 dalam Martono, 2009).
Earning per share adalah termasuk salah satu rasio
pasar (Ang, 1997) rasio pasar pada dasarnya mengukur
kemampuan manajemen dalam menciptakan nilai pasar
yang melampaui pengeluaran investasi. Rasio ini
merupakan pengukuran yang paling lengkap mengenai
prestasi perusahaan dan berkaitan langsung dengan tujuan
memaksimalkan nilai perusahaan dan kekayaan para
pemegang saham. Semakin besar laba bersih suatu
perusahaan, maka akan semakin besar pula nilai EPS. Jika
EPS suatu perusahaan meningkat, maka semakin besar
bagian laba bersih yang dapat disalurkan sebagai cash
dividend kepada pemegang saham biasa. Maka dapat
dikatakan investor akan lebih meminati saham yang
memiliki earnings per share tinggi dibandingkan saham
yang memiliki earning per share rendah”.
Earnings available for common stockholders dihitung
dengan cara mengurangi Net Income dengan dividend
preferred stock pada periode tersebut atau dengan
akumulasi preferred stock pada periode tersebut. Formula
penghitungan EPS di atas tersebut dengan asumsi tidak
terdapat instrumen konversi, seperti stock option, stock
warrant, stock rights, convertible bonds, dan convertible
securities lainnya yang ditukarkan kedalam bentuk
common stock yang dapat menyebabkan terjadinya diluted
EPS.
Nilai EPS ini akan digunakan oleh shareholders untuk
menilai harga saham tersebut dipasaran. EPS umumnya
menunjukkan prospek stokeholders dan manajemen
perusahaan. EPS menjadi perhatian utama investasi publik
dan dipertimbangkan sebagai salah satu indikator penting
dalam menilai kesuksesan suatu perusahaan.
Deviden Per Share
Dividend Per Share (DPS) merupakan total semua
dividen tunai yang dibagikan dibandingkan dengan jumlah
saham yangberedar Informasi mengenai dividen per share
sangat diperlukan untuk mengetahui berapa besar
keuntungan setiap lembar saham yang akan diterima oleh
para pemegang saham. Jika dividen per share yang diterima
naik maka akan mempengaruhi harga saham di pasar
modal. Karena dengan naiknya dividen per share
kemungkinan besar akan menarik investor untuk membeli
saham perusahaan tersebut. Dengan banyaknya saham yang
dibeli maka harga saham suatu perusahaan akan naik di
pasar modal(Maryati, 2012:4)
Menurut Darmaji (2011: 127) dividen adalah
pembagian sisa laba bersih perusahaan yang dibagikan
kepada pemegang saham atas persetujuan Rapat Umum
Pemegang Saham (RUPS). Besarnya jumlah dividen yang
diperoleh oleh investor untuk per lembar saham yang
dimiliki dapat dilihat dalam rasio Dividend Per Share
(DPS). Devidend per share (DPS) menurut Warren et al
(2011) menyatakan bahwa sumber pembiayaan deviden kas
kepada pemegang saham berasal dari laba ditahan yang
ditentukan dibagi dengan jumlah lembar saham yang
beredar.
Deviden Per Share
Myron Gordon dan John lintner dalam bukunya
Brigham, E.F dan J. Houston menyatakan dividen lebih
pasti dari pada perolehan modal. Sama halnya dengan Teori
Brid In The Hand Theory menyatakan bahwa suatu
perusahaan akan di maksimalkan melalui penentuan rasio
pembayaran dividend yang tinggi. Selaras dengan pendapat
Gibson investor membeli saham untuk mendapatkan
dividen.29 Sehingga investor yang mencari aliran laba yang
stabil secara logis akan memilih perusahaan yang
membayarkan dividend secara rutin dari pada capital
again.30 Menurut Darmaji, dividen adalah pembagian sisa
laba bersih perusahaan kepada pemegang saham (RUPS).
Besarnya jumlah deviden yang diperoleh oleh investor
untuk perlembar saham yang dimiliki. 31 Dividend Per
Share merupakan rasio yang mengukur seberapa besar
deviden yang dibagikan dibandingkan dengan jumlah
saham yang beredar. Rasio ini memberikan gambaran
seberapa besar dividen yang di bagikan kepada pemegang
saham untuk tiap lembar saham.
Dividen persaham (DPS) adalah jumlah dividen yang
dibayarkan kepada pemegang saham setelah dibandingkan
dengan rata-rata tertimbang saham biasa yang diterbitkan.
Dividen per saham (DPS) adalah pembagian keuntungan
pemegang saham, yang sebanding dengan jumlah saham
yang dimiliki. Dividen persaham dapat ditentukan dengan
rumus berikut.
Total Deviden Yang diBagikan
DPS =
Jumlah Lembar Saham Yang Beredar
Laba per lembar saham (EPS) dapat dicari dengan
rumus sebagai berikut:
 Laba Bersih Setelah Pajak
EPS =
Jumlah Lembar Saham Yang Beredar
Variabel kebijakan dividen menggunakan Dividend
Payout Ratio dengan rumus dividend payout ratio adalah
sebagai berikut:
Ramadhani et al (2016), Rasyid (2020), dan
Atmikasari et al (2020) semuanya menyatakan bahwa
kebijakan dividen mempengaruhi nilai perusahaan.
Semakin tinggi nilai FREP suatu perusahaan, maka
semakin tinggi pula nilai perusahaan tersebut. Karena bagi
hasil berupa deviden yang tinggi merupakan tujuan
perusahaan untuk mensejahterakan pemegang saham
perusahaan. Dividen yang dibayarkan oleh suatu
perusahaan mempengaruhi harga saham dan meningkatkan
nilai perusahaan. Perusahaan yang terus membayar dividen
dan terus naik memiliki citra positif di mata investor.
Pemegang saham lebih menyukai pembagian deviden
secara langsung (dividen tunai) karena deviden tunai
umumnya digunakan oleh perusahaan tertentu,
dibandingkan dengan bentuk deviden lainnya.
METODOLOGI
Definisi operasional adalah suatu definisi yang
diberikan kepada suatu variabel atau kontrak dengan cara
memberikan arti, atau menspesifikasikan kegiatan, ataupun
memberikan suatu operasional yang diperlukan untuk
mengukur konstrak atau variabel tersebut.
Terdapat dua jenis variabel dalam penelitian ini,
variabel independen dan variabel dependen. Variabel
dependen adalah variable yang dipengaruhi oleh variabel
independen dan variabel independen adalah variabel yang
menjelaskan atau mempengaruhi variabel lain (Indriantoro
dan Supomo, 1999).
1. Variabel Terikat (Dependent Variable)
Variabel yang dipengaruhi dalam penelitian ini adalah
Nilai Perusahaaan sebagai variabel terikatnya (Y), yang
digunakan yaitu Nilai Perusahaaan dan Reputasi
perusahaan (Z)
a. Reputasi Perusahaan (Z)
Reputasi perusahaan dapat di ukur dengan rasio
keuangan yaitu Leverage merupakan kemampuan
perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya
baik jangka pendek maupun jangka panjang jika suatu
perusahaan dilikuidasi (Hadiningsih 2017). Rasio
leverage atau rasio solvabilitas juga diartikan sebagai
rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana
aktivitas perusahaan dibiayai dengan hutang. Rasio
leverage dalam penelitian ini diukur dengan debt to
asset ratio (debt ratio) yakni rasio yang
memperbandingkan total hutang perusahaan dengan
total aset yang dimiliki. Rumus untuk menghitung Debt
to Asset Ratio (DAR) adalah::
total hutang
(DAR) = × 100%
Total Aset
b. Nilai Perusahaaan (Y)
Nilai perusahaan merupakan persepsi investor
terhadap perusahaan. Perhitungan nilai perusahaan
diantaranya: Price to Book Value (PBV). Menurut Dani
(2015) Price to Book Value (PBV) adalah perbandingan
antara harga saham dan nilai buku (book value) yang
diberikan pasar keuangan untuk mengukur nilai
perusahaan
2. Variabel bebas (independent varible)
Variabel dalam penelitian ini adalah kinerja keuangan
perusahaan yang diwakili oleh beberapa variabel, yaitu
Retunr on aset, earning per share dan dividend per share.
a. Return On Aset /ROA (X1)
Menurut Bringham dan Houston (2016)
pengembalian atas total aset (ROA) dapat dihitung
dengan cara membandingkan laba bersih yang tersedia
untuk pemegang saham biasa dengan total aset. ROA
dapat menjadi cerminan kinerja manajer dalam
mengelola aset perusahaan.
Rasio ROA dapat dihitung dengan menggunakan
rumus berikut:
Laba Bersih
(ROA) = × 100%
Total Aset
b. Dividend per Share (X2)
Dividen persaham (DPS) adalah jumlah dividen
yang dibayarkan kepada pemegang saham setelah
dibandingkan dengan rata-rata tertimbang saham biasa
yang diterbitkan. Dividen per saham (DPS) adalah
pembagian keuntungan pemegang saham, yang
sebanding dengan jumlah saham yang dimiliki. Dividen
persaham dapat ditentukan dengan rumus berikut.
Total Deviden Yang diBagikan
DPS =
Jumlah Lembar Saham Yang Beredar
c. Earning per Share (X3)
Earning per share merupakan perbandingan antara
laba bersih setelah pajak pada satu tahun buku dengan
jumlah saham beredar yang diterbitkan, yang
dinyatakan dalam satuan rupiah (Dewanti dan Sudiartha
2012).
Ada beberapa teknik dari pengumpulan data,
diantaranya adalah sebagai berikut:
a. Studi pustaka
Yaitu proses penelitian dengan jalan membaca dan
mempelajari buku literatur serta karangan ilmiah lainnya
yang sangat erat dengan permasalahan yang ada, dimana
merupakan landasan guna memecahkan masalah dalam
penelitian ini. Metode ini dilakukan dengan maksud untuk
memperoleh landasan teori yang relevan dan mendukung
untuk dijadikan dasar dalam menentukan nilai intrinsic
saham melalui analisis fundamental.
b. Dokumentasi
Yaitu metode pengumpulan data dengan
menggunakan dokumen sebagai sumber datanya. Metode
ini dilakukan untuk mengumpulkan data dengan cara
melihat, mencatat, meneliti dan menyalin informasi yang
berkaitan dengan masalah yang dibahas dalam penelitian.
Penelitian ini menggunakan metode Partial Least
Square (PLS) untuk menguji hipotesis dengan alat analisis
statistik berupa software PLS.
1. Analisis Statistik Deskriptif
Statistik Deskriptif berfungsi sebagai penganalisis
data dengan menggambarkan sampel data yang telah
dikumpulkan. Hasil uji statistik deskriptif setidaknya berisi
nama variabel yang diobservasi, mean, deviasi standar
(standard deviation), maksimum dan minimum, yang
kemudian diikuti penjelasan berupa narasi yang
menjelaskan interpretasi hasil uji statistik deskriptif
tersebut
2. Partial Least Square (PLS)
Dalam penelitian ini, metode analisis data yang
digunakan adalah Partial Least Square (PLS) yaitu teknik
prediktif yang merupakan alternative untuk regresi kuadrat
terkecil biasa (Ordinary Least Square/PLS) korelasi
kanonik, atau permodelan persamaan Structural Equatuion
Modeling. Sarowno & Narimawati (2015:1-2). Alasan
pemilihan menggunakan metode PLS ini adalah
disesuaikan dengan tujuan penelitian ini yaitu selain untuk
menguji pengaruh variabel independen/eksogen terhadap
variable dependen/endogen juga ada pengujian peran
mediasi suatu variabel intervening yang pengujian-
pengujian tersebut dapat dilakukan dengan menggunakan
metode PLS. Pengujian model struktural dalam PLS
dilakukan dengan bantuan software SmartPLS ver 3 for
windows.
3. Pengujian Hipotesis (Resampling Bootstraping)
Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan
nilai T-Statistic dibandingkan dengan nilai t-value, untuk
tingkat keyakinan 95 persen (alpha 0,05), dengan ketentuan
jika T-Statistic lebih besar dibandingkan nilai T-Value t-
test; p-value ≤ 0,05 (alpha 5 %)maka hipotesis terdukung
atau diterima dan sebaliknya.
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Obyek Penelitian
1. AKR Corporindo Tbk
AKR Corporindo Tbk (AKRA) didirikan di Surabaya
tanggal 28 Nopember 1977 dengan nama PT Aneka
Kimia Raya dan memulai kegiatan usaha komersialnya
pada bulan Juni 1978. Kantor pusat AKRA terletak di
Wisma AKR, Lantai 7-8, JI. Panjang No. 5, Kebon
Jeruk, Jakarta 11530 – Indonesia.
2. Colorpak Indonesia Tbk
Colorpak Indonesia Tbk (CLPI) didirikan tanggal 15
September 1988 di Indonesia dalam rangka Penanaman
Modal Asing (PMA) dan memulai kegiatan
komersialnya pada tahun 1989. Kantor pusat Colorpak
berkedudukan di Jalan Industri II Blok F/7 Pasir Jaya,
Jatiuwung Tangerang 15135, Indonesia.
3. FKS Multi Agro Tbk
FKS Multi Agro Tbk (FISH) didirikan tanggal 27 Juni
1992 dengan nama PT Fishindo Kusuma Sejahtera dan
memulai kegiatan usaha komersialnya pada tahun 1993.
Kantor pusat FISH berlokasi di Sampoerna Strategic
Square, North Tower 3rd Floor, Jl. Jend Sudirman Kav.
45-46, Jakarta-12930 dan lokasi pabrik terletak di
Muncar-Banyuwangi, Jawa Timur.
4. Jaya Konstruksi Mandala Pratama Tbk
Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk (JKON)
didirikan tanggal 23 Desember 1982 dan memulai
kegiatan usaha komersialnya pada tahun 1982. Kantor
pusat Jaya Konstruksi berlokasi di Taman Bintaro Jaya
Gedung B, Jalan Bintaro Raya, Jakarta 12330 –
Indonesia.
5. Lautan Luas Tbk
Lautan Luas Tbk (LTLS) didirikan tanggal 18 Januari
1951 dengan nama Persekutuan Andil Maskapai
Dagang dan Industri Lim Teck Lee dan mulai beroperasi
secara komersial pada tahun 1951. Kantor pusat LTLS
terletak di Gedung Graha Indramas, Jl. AIP II K.S.
Tubun Raya No. 77, Jakarta Barat 11410, Indonesia.
6. Multi Indocitra Tbk
Multi Indocitra Tbk (dahulu PT Modern Indocitra)
(MICE) didirikan 11 Januari 1990 dan mulai beroperasi
secara komersial pada tahun 1990. Kantor pusat MICE
berlokasi di Green Central City Commercial Area,
Lantai 6, Jl. Gajah Mada No. 188 Jakarta Barat 11120 –
Indonesia, dengan kantor cabang di Surabaya, Jawa
Timur dan Medan, Sumatera Utara.
7. Tigaraksa Satria Tbk
Tigaraksa Satria Tbk (TGKA) didirikan di Jakarta
tanggal 17 November 1986 dan mulai beroperasi secara
komersial pada tahun 1988. Kantor pusat TGKA
berlokasi di Graha Sucofindo Lt. 13, Jl. Raya Pasar
Minggu Kav. 34, Pancoran, Jakarta Selatan 12780 –
Indonesia.
8. Tunas Ridean Tbk
Tunas Ridean Tbk (TURI) didirikan tanggal 24 Juli
1980 dan kegiatan komersial dimulai tahun 1981.
Kantor pusat TURI berlokasi di Gedung Tunas Toyota
Lantai 3 Jl Raya Pasar Minggu No 7 Jakarta 12740 –
Indonesia.
Pemegang saham yang memiliki 5% atau lebih saham
Tunas Ridean Tbk, antara lain: PT Tunas Andalan
Pratama (pengendali) (45,45%) dan Jardine Cycle &
Carriage Ltd (dahulu bernama Jardine Motors Group)
(43,84%).
9. United Tractor Tbk
United Tractors Tbk (UNTR) didirikan di Indonesia
pada tanggal 13 Oktober 1972 dengan nama PT Inter
Astra Motor Works dan memulai kegiatan operasinya
pada tahun 1973. Kantor pusat UNTR berlokasi di Jalan
Raya Bekasi Km. 22, Cakung, Jakarta 13910 –
Indonesia. United Tractors mempunyai 20 cabang, 22
jaringan pendukung, 14 kantor tambang dan 10 kantor
perwakilan yang tersebar di seluruh Indonesia.
Analisis Deskriptif
Analisis deskriptif adalah statistik yang digunakan
untuk menganalisa data dengan cara mendeskripsikan atau
menggambarkan data yang telah terkumpul sebagaimana
adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan yang
berlaku untuk umum atau generalisasi. Deskripsi variabel
penelitian adalah bagian Total Aseti hasil penelitian yang
berguna untuk menggambarkan tingkat variabel
(independen dan dependen) dalam tahun penelitian. Berikut
hasil penelitian analisis deskritif pada penelitian ini:
Tabel-1 Analisis Deskriptif
1. Analisis deskriptif Return On Aset (X1)
Dari analisis statistik deskriptif pada tabel 5.1 di atas
variabel Return On Aset mempunyai nilai mean 4198.267
dan standar deviasi sebesar 7084.393 hal ini berarti bahwa
nilai mean lebih kecil dari pada standar deviasi , ini
merupakan simpangan baku yang menjelaskan variasi
penyebaran data Return On Aset menunjukan tingkat
variasi seberan data yang tinggi. Hal in mengidentifikasi
bahwa sebaran data Return On Aset bersifat heterogen.
Nilai deviden per share terendah sebesar -3.105 diperoleh
oleh PT AKR Corporindo (AKRA) dan nilai tertinggi
dengan nilai 1.554 diperoleh oleh PT United Tranctor
(UNTR)
2. Analisis deskriptif Deviden per Share( X2)
Dari analisis statistik deskriptif pada tabel 5.1 di atas
variabel deviden per share mempunyai nilai mean 119.850
dan standar deviasi sebesar 108.575 hal ini berarti bahwa
nilai mean lebih besar dari pada standar deviasi , ini
merupakan simpangan baku yang menjelaskan variasi
penyebaran data deviden per share menunjukan tingkat
variasi seberan data yang rendah . Hal in mengidentifikasi
bahwa sebaran data deviden per share bersifat homogen.
Nilai deviden per share terendah sebesar -0.747 diperoleh
oleh PT inter delta (INDT) dan nilai tertinggi dengan nilai
4.596diperoleh oleh PT United Tranctor (UNTR)
3. Analisis Deskriptif Earning Per Share (X3)
Dari analisis statistik deskriptif pada tabel 5.1 di atas
variabel Earning Per Share mempunyai nilai mean 603.083
dan standar deviasi sebesar 973.641 hal ini berarti bahwa
nilai mean lebih kecil dari pada standar deviasi,ini
merupakan simpangan baku yang menjelaskan variasi
penyebaran data Earning Per Share menunjukan tingkat
variasi seberan data yang tinggi. Hal in mengidentifikasi
bahwa sebaran data Earning Per Share bersifat heterogen
nilai Earning Per Share rendah -0.564 diperoleh oleh PT
Multi indocitra (MICE) dan nilai tertinggi dengan nilai
3.687 diperoleh oleh PT Inter Delta
4. Analisis Deskriptif Reputasi perusahaan (Z)
Dari analisis statistik deskriptif pada tabel 5.1 di atas
variabel Reputasi perusahaan mempunyai nilai mean
3266.738 dan standar deviasi sebesar 4755.786 hal ini
berarti bahwa nilai mean lebih kecil dari pada standar
deviasi , ini merupakan simpangan baku yang menjelaskan
variasi penyebaran data Reputasi perusahaan menunjukan
tingkat variasi seberan data yang tinggi . Hal in
mengidentifikasi bahwa sebaran data Reputasi perusahaan
bersifat heterogen. Nilai Reputasi perusahaan terendah
sebesar -0.446 diperoleh oleh PT Inter delta (INTD) dan
nilai tertinggi dengan nilai 3.037 diperoleh oleh PT United
Tractor (UNTR)
5. Analisis Deskriptif Nilai Perusahaan (Y)
Dari analisis statistik deskriptif pada tabel 5.1 di atas
variabel Nilai Perusahaan mempunyai nilai mean
29561.500 dan standar deviasi sebesar 6157.309 hal ini
berarti bahwa nilai mean lebih kecil dari pada standar
deviasi ini merupakan simpangan baku yang menjelaskan
variasi penyebaran data Nilai Perusahaan menunjukan
tingkat variasi seberan data yang tinggi.Hal in
mengidentifikasi bahwa sebaran data Nilai Perusahaan
bersifat Heterogen nilai Perusahaan terendah -5.479
diperoleh oleh, PT Inter delta (INTD) dan nilai tertinggi
dengan nilai 3.967 diperoleh oleh PT United Tractor
(UNTR)
Hasil Uji Partial Least Square (PLS)
Teknik pengolahan data menggunakan metode regresi
dengan Partial Least Square (PLS), menggunakan dua
model analisis jalur PLS yaitu model structural (Structural
Model) atau inner model dan model pengukuran
(Measurement Model) atau Outer Model.
Gambar-1 Structural Model
Diagram jalur diatas, menunjukan bahwa memiliki
loading faktor lebih besar dari 0,70, yang artinya semua
indikator adalah valid.
1. Hasil Uji Outer Model atau Measurement Model
Sebelum melakukan pengujian hipotesis untuk
memprediksi hubungan antar variabel dalam model
struktural, harus dilakukan terlebih dahulu evaluasi model
pengukuran untuk verifikasi indikator dan variabel laten
yang dapat diuji selanjutnya
a. Discriminant Validity
Menurut Vincenzo (2010), Discriminant Validity
merupakan nilai cross loading faktor yang berguna
untuk mengetahui apakah konstruk memiliki
diskriminan yang memadai yaitu dengan cara
membandingkan nilai loading pada konstruk yang
dituju harus lebih besar dibandingkan dengan nilai
loading dengan konstruk yang lain. Jadi, suatu indikator
yang dinyatakan memiliki discriminant validity yang
baik adalah indikator dari suatu variableyang
mempunyai nilai cross loading yang lebih besar
dibandingkan dengan variabel lainnya. Nilai cross
loading yang telah dihasilkan menyatakan bahwa
indikator yang terdapat dalam penelitian ini telah
memiliki discriminant validity yang baik pada
variabelnya sendiri. Discriminant validity dapat
diketahui dengan melihat nilai Average Variant
Extracted (AVE) untuk masing-masing indikator
dengan batas nilai > 0.50. Hasil pengujian discriminant
validity (cross loading) dari masing-masing indikator
penelitian adalah sebagai berikut:
Tabel-2 Average Variance Extracted (AVE)
Construct Reliability and Validity
Cronbach's Alpha rho_A Composite Reliability Average Variance Extracted (AVE)
DPS 1.000 1.000 1.000 1.000
EPS 1.000 1.000 1.000 1.000
PBV 1.000 1.000 1.000 1.000
ROA 1.000 1.000 1.000 1.000
Reputasi Perusahaan 1.000 1.000 1.000 1.000
Berdasarkan sajian data dalam tabel atas, diketahui
bahwa nilai Average Variance Estracted (AVE) untuk
variabel laten Deviden per share sebesar 1.000 dan
untuk variabel laten Return on aset sebesar 1.000 dan
untuk variabel laten Earning per Share sebesar 1.000
dan variabel nilai perusahaan sebesar 1.000 dan untuk
variabel medisi Reputasi perusahaan sebesar 1.000
semua variabel > 0,5 dari 0,5. Dengan demikian dapat
 dinyatakan bahwa setiap variabel laten ukuran
perusahaan,umur perusahaa solvabilitas profitabilitas
dan nilai perusahan telah memiliki discriminant validity
yang baik atau discriminant validity yang tinggi. Karena
data yang di dapatkan di dari laporan keuangan yang
telah di uji discriminant validity laporan keuangan
perusahaan dan laporan telah di audit oleh karena itu
data tersebut di jamin keabsahan nya.
Tabel-3 Discriminant validity
Rentang Skala discriminant validity
0,90 - 1,00 Derajat discriminant validity
sangat tinggi
0,70 - 0,90 Derajat discriminant validity
tinggi
0,40 - 0,70 Derajat discriminant validity
sedang
0,00 - 0,20 Derajat discriminant validity
sangat rendah
b. Uji Reliabilitas
Reliabilitas menurut Abdillah dan Hartono (2015),
menunjukkan tingkat konsistensi dan stabilitas alat ukur
atau instrument penelitian dalam mengukur suatu
konsep atau konstruk. Untuk melakukan uji reliabilitas
harus menggunakan nilai Cronbach’s Alpha dan
Composite Reliability. Suatu konstruk dikatakan
reliabel, jika nilai Cronbach’s Alpha harus > 0,70 dan
nilai Composite Reliability harus > 0,70. Berdasarkan
Tabel 5.1, dapat diketahui bahwa nilai Cronbach’s
Alpha dan nilai composite reliability untuk variabel
laten Deviden per sharesebesar 1.000 dan untuk variabel
laten Return on aset sebesar 1.000 dan untuk variabel
laten Earning per Share sebesar 1.000 dan variabel nilai
perusahaan sebesar 1.000 dan untuk variabel medisi
Reputasi perusahaan sebesar 1.000 semua variabel
penelitian > 0,7. Hasil ini menunjukkan bahwa masing-
masing variabel telah memenuhi composite reliability
sehingga dapat disimpulkan bahwa keseluruhan setiap
variabel laten Deviden per share Return on asset dan
Earning per Share dan nilai perusahan dan reputasi
perusahaan memiliki tingkat reliabilitas ideal atau
tinggi. Karena data yang di dapatkan di dari laporan
keuangan yang telah di uji validity laporan keuangan
perusahaan dan laporan telah di audit oleh karena itu
data tersebut di jamin keabsahan nya.
Tabel- 4 Composite reliability
Rentang Skala composite reliability
0,90 - 1,00 Derajat discriminant validity
sangat tinggi
0,70 - 0,90 Derajat discriminant validity
tinggi
0,40 - 0,70 Derajat discriminant validity
sedang
0,00 - 0,20 Derajat discriminant validity
sangat rendah
2. Hasil Uji Inner Model atau Structural Model
Langkah awal evaluasi model structural adalah
mengecek adanya kolinearitas antar konstruk dan
kemampuan prediktif model (Sarstedt, et.al.,2017). Pada
penelitian ini akan dijelaskan mengenai hasil uji Variance
Inflation Factor (VIF), koefisien determinasi (R-Square)
a. Uji Multicolliniearity (Variance Inflation Factor)
SmartPLS menggunakan Variance Inflation
Factor untuk mengevaluasi kolinearitas.
Multikolinearitas merupakan fenomena dimana dua
atau lebih variabel bebas atau konstruk eksogen
berkorelasi tinggi sehingga menyebabkan kemampuan
prediksi model tidak baik (Sekaran dan Bougie, 2016).
Nilai VIF harus kurang dari 5, karena bila lebih dari 5
mengindikasikan adanya kolinearitas antar konstruk
(Sarstedt, et al., 2017). Berikut ini adalah hasil nilai
VIF:
Tabel-5 Variance Inflation Factors (VIF)
Collinearity Statistics (VIF)
Outer VIF Values
VIF
X1 1.000
X2 1.000
X3 1.000
Y 1.000
Z 1.000
Hasil perolehan nilai VIF dalam penelitian ini
berada dibawah nilai 5, untuk variabel laten Deviden per
sharesebesar 1.000 dan untuk variabel laten Return on
aset sebesar 1.000 dan untuk variabel laten Earning per
Share sebesar 1.000 dan variabel nilai perusahaan
sebesar 1.000 dan untuk variabel medisi Reputasi
perusahaan sebesar 1.000 semua variabel dibawah nilai
5. Dengan demikian dapat dinyatakan bahwa setiap
variabel laten Deviden per share Return on asset dan
Earning per Share dan nilai perusahan dan reputasi
perusahaan . maka dapat disimpulkan bahwa indikator
yang terdapat dalam penelitian ini tidak terjadi
multikolinearitas.
b. Uji Koefisien Determinasi (R-Square)
Pengujian inner model dapat dilakukan dengan
tiga cara, selain menggunakan Variance Inflation
Factor (VIF), juga dengan melihat R2. Berdasarkan
hasil estimasi, dapat dilihat bahwa setiap nilai R-Square,
berikut hasil pengujian Koefisien determinasi (R2):
Tabel-6 Nilai R-square
R Square
R Square R Square Adjusted
PBV 0.832 0.815
Reputasi Perusahaan 0.830 0.159
c. Kuat Lemahnya Pengaruh Variabel Eksogen Terhadap
variabel Endogen Berdasarkan Nilai R2
Tabel diatas dalam penelitian ini menunjukkan
nilai Rsquare kontruks Nilai Perusahaan sebesar 0,832
yang berarti variabel Return on aset (X1) dan juga
Deviden per Share (x2) dan Earning per Share (X3)
berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan sebesar 83,2%
menunjukkan model pengaruh Moderete dan 16,7% di
pengaruhi oleh faktor lain yang tidak di teliti dalam
penelitian ini Reputasi perusahaan sebesar 0,83% yang
berarti 83 % variabel Return on aset (X1) dan juga
Deviden per Share (x2)dan Earning per Share (X3) serta
reputasi perusahaan(Z) berpengaruh terhadap Reputasi
perusahaan sebesar 83% menunjukkan model pengaruh
moderate dan 17% dipengaruhi oleh faktor lain yang
tidak di teliti dalam penelitian ini .Tabel Koefisien R2
 Tabel-7 Koefisien R2 Hasil perhitungan GoF tersebut menunjukkan
Koefisien R2 Keterangan nilainya sebesar 28,827 maka hal mengacu pada kriteria
0,19 Model Lemah kuat lemahnya model pengukuran melalui Goodness of
0,33 Model Moderate Fit (GoF) menurut(Lathan & Ghozali, 2015:88), model
0,67 Model Kuat ini tergolong ke dalam model yang kuat.
d. Kuat lemahnya pengaruh Variabel Eksogen terhadap Tabel-9 Koefisien GoF
Variabel Endogen berdasarkan Nilai Q2 Koefisien GoF Keterangan
Merupakan pengukur seberapa baik observasi 0,02 Model Lemah
yang dilakukan memberikan hasil terhadap model 0,15 Model Moderat
penelitian. Nilai Q-Square Predictive Relevance (Q2) 0,35 Model Kuat
berkisar antara 0 (nol) sampai dengan 1(satu). Semakin
mendekati 0 nilai Q-Square Predictive Relevance (Q2), Analisis Uji Hipotesis
memberikan petunjuk bahwa model penelitian semakin Uji T dilakukan untuk mengetahui berpengaruh atau
tidak baik, sedangkan sebaliknya semakin menjauh dari tidaknya variabel independen terhadap variabel dependen
0 (nol) dan mendekat ke nilai 1 (satu), ini berarti model baik secara langsung maupun secara tidak langsung. Hasil
penelitian semakin baik. Kriteria kuat lemahnya model output uji hipotesis dengan smart PLS baik hipotesis
diukur berdasarkan Q-Square Predictive Relevance pengaruh langsung maupun tidak langsung dapat dilihat
(Q2) menurut Latan dan (Ghozali, 2015: 80). pada tabel dibawah ini
Q2 = 1 – (1 – R12) (1 - R22) … (1 – Rp2) 1. Pengaruh Langsung
2
Q = 1 - (1-0,832) x (1-0,830) Tabel-10 Pengaruh Langsung
= 1 – (0,168 x 0,17) Path Coefficients
= 1 – 0,029 Rasampling Boostraping
Mean, STDEV, T-Values, P-Values
= 0,97
Original Sample (O) Sample Mean (M) Standard Deviation (STDEV) T Statistics (|O/STDEV|) P Values
Hasil perhitungan dapat diketahui nilai Q2 sebesar DPS -> PBV 0.179 0.165 0.177 7.015 0.000
0.97 yang artinya besarnya keberagaman dari data hasil DPS -> Reputasi Perusahaan -0.007 0.008 0.226 0.033 0.974
EPS -> PBV 0.815 0.826 0.133 6.135 0.000
penelitian dapat dijelaskan oleh model struktural yang EPS -> Reputasi Perusahaan -0.163 -0.131 0.199 0.823 0.411
dikembangkan dalam penelitian ini adalah sebesar ROA -> PBV 0.058 0.067 0.042 6.397 0.000
97%.maka dapat di simpulkan 3% di pengaruhi oleh ROA -> Reputasi Perusahaan -0.241 -0.244 0.125 4.929 0.022
Reputasi Perusahaan -> PBV 0.043 0.055 0.069 0.613 0.540
faktor lain yang tidak di teliti dalam penelitian ini,
Berdasarkan hasil ini, model struktural pada penelitian a. Return on Aset berpengaruh Terhadap Nilai
telah memiliki Q-Square Predictive Relevance (Q2) Perusahaaan
model kuat sesuai dengan pendapat ghozali (2015:18). Diketahui pengaruh langsung Return on Aset
Tabel-8 Koefisien Q2 Terhadap Nilai Perusahaaan X1 -> Y memiliki nilai P
Value 0,000 < 0,05 dan juga memiliki nilai t-statistik
Koefisien Q2 Keterangan
sebesar 6,397 lebih besar dari nilai t-tabel sebesar
0,02 Model Lemah
1.67065 dengan demikian Return on Aset berpengaruh
0,15 Model Moderat
secara langsung dan signifikan terhadap Nilai
0,35 Model Kuat Perusahaaan pada Perusahaan perdagangan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dengan demikian
e. Kuat lemahnya pengaruh Variabel Eksogen terhadap hipotesis 1 pada penelitian ini di terima
Variabel Endogen berdasarkan Nilai GoF b. Deviden per Share berpengaruh Terhadap Nilai
Merupakan pengukuran ketepatan model secara Perusahaaan
keseluruhan, karena dianggap merupakan pengukuran Diketahui pengaruh langsung Deviden per Share
tunggal dari pengukuran outer model dan pengukuran Terhadap Nilai Perusahaaan X2 -> Y memiliki nilai P
inner model. Nilai pengukuran berdasarkan Goodness of Value 0,000 < 0,05 dan juga memiliki nilai t-statistik
Fit (GoF) memiliki rentang nilai antara 0 (nol) sampai sebesar 7.015 lebih besar dari nilai t-tabel sebesar
dengan 1(satu). Nilai Goodness of Fit (GoF) yang 1.67065, dengan demikian Deviden per Share
semakin mendekati 0(nol), menunjukkan model berpengaruh secara langsung dan signifikan terhadap
semakin kurang baik, sebaliknya semakin menjauh dari Nilai Perusahaaan pada Perusahaan perdagangan yang
0(nol) dan semakin mendekat 1 (satu), maka model terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dengan demikian
semakin baik. Kriteria kuat lemahnya model hipotesis 2 pada penelitian ini di terima-
berdasarkan pengukuran Goodness of Fit (GoF) c. Earning per Share berpengaruh Terhadap Nilai
menurut (Lathan & Ghozali, 2015:88), adalah sebagai Perusahaaan
berikut: 0,36 (GoF large), 0,25 (GoF medium), dan 0,10 Diketahui pengaruh langsung Earning per Share
(GoF small ). Adapun rumusan untuk mengukur kuat Terhadap Nilai Perusahaaan X3 -> Y memiliki nilai P
lemahnya model berdasarkan Goodness of Fit (GoF), Value 0,000 < dari 0,05, dan juga memiliki nilai t-
adalah: statistik sebesar 6.135 lebih Besar dari nilai t-tabel
GoF = √ (AVE x R2) sebesar 1.67065, dengan demikian Earning per Share
GoF =√[{(1.000+1.000+1.000+1.000+ berpengaruh secara langsung dan signifikan terhadap
1000)/5}x{(0.832 +0,830)/2}] Nilai Perusahaaan pada Perusahaan perdagangan yang
GoF = √ [{5.000/5} x {1.662/2}] terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dengan demikian
GoF = √ 1.000 x 0,831 hipotesis 3 pada penelitian ini di terima
GoF = √ 831 d. Return on Aset berpengaruh Terhadap Reputasi
GoF = 28,827 perusahaan
 Diketahui pengaruh langsung Return on Aset
Terhadap reputasi Perusahaaan X1 -> Z memiliki nilai
P Value 0,022 < 0,05 dan juga memiliki nilai t-statistik
sebesar 4.929 lebih besar dari nilai t-tabel sebesar
1.67065, dengan demikian Return on Aset berpengaruh
secara langsung dan signifikan terhadap reputasi
perusahaan pada Perusahaan perdagangan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dengan demikian
hipotesis 4 pada penelitian ini di terima
e. Deviden per Share berpengaruh Terhadap Reputasi
Perusahaan
Diketahui pengaruh langsung deviden per share
Terhadap reputasi perusahaan X2 -> Z memiliki nilai P
Value 0,974 > 0,05 dan juga memiliki nilai t-statistik
sebesar 0.033 lebih kecil dari nilai t-tabel sebesar
1.67065 dengan demikian deviden per share tidak
berpengaruh secara langsung dan tidak signifikan
terhadap reputasi perusahaan pada Perusahaan
perdagangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Dengan demikian hipotesis 5 pada penelitian ini di tolak
f. Earning per Share berpengaruh Terhadap Reputasi
perusahaan
Diketahui pengaruh langsung Earning per Share
Terhadap reputasi Perusahaaan X3 -> Z memiliki nilai
P Value 0,441 > 0,05 dan juga memiliki nilai t-statistik
sebesar 0.823 lebih kecil dari nilai t-tabel sebesar
1.67065, dengan demikian Earning per Share tidak
berpengaruh secara langsung dan tidak signifikan
terhadap reputasi perusahaan pada Perusahaan
perdagangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Dengan demikian hipotesis 6 pada penelitian ini di tolak
g. Reputasi perusahaan berpengaruh Terhadap Nilai
perusahaan
Diketahui pengaruh langsung Reputasi perusahaan
Terhadap Nilai Perusahaaan Z -> Y memiliki nilai P
Value 0,540 > dari 0,05, dan juga memiliki nilai t-
statistik sebesar 0,613 lebih kecil dari nilai t-tabel
sebesar 1.67065, dengan demikian reputasi perusahaan
tidak berpengaruh secara langsung dan tidak signifikan
terhadap nilai perusahaan pada Perusahaan perdagangan
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dengan
demikian hipotesis 7 pada penelitian ini di tolak
2. Pengaruh tidak langsung
Tabel-11 Pengaruh Tidak Langsung
Path Coefficients
Rasampling Boostraping
Original Sample (O) Sample Mean (M) Standard Deviation (STDEV) T Statistics (|O/STDEV|)
DPS -> PBV 0.000 0.005
DPS -> Reputasi Perusahaan
EPS -> PBV -0.007 -0.006
EPS -> Reputasi Perusahaan
ROA -> PBV -0.010 -0.013
ROA -> Reputasi Perusahaan
Reputasi Perusahaan -> PBV
a. Reputasi perusahaan memediasi pengaruh Return on
Asset terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan
perdagangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia .
Pengaruh tidak langsung Reputasi perusahaan
memediasi pengaruh Return on Asset terhadap Nilai
Perusahaan memiliki nilai P Value 0,000 < dari 0,005,
dan juga memiliki nilai t-statistik sebesar 3.508 > dari
nilai t-tabel sebesar 1.67065, yang artinya adanya
adanya pengaruh Reputasi perusahaan memediasi
pengaruh Return on Asset terhadap Nilai Perusahaan
pada Perusahaan perdagangan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia. Dengan demikian hipotesis 8 pada
penelitian ini di terima
b. Pengaruh Reputasi perusahaan memediasi pengaruh
Deviden per Share terhadap Nilai Perusahaan pada
perusahaan perdagangan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia.
Pengaruh tidak langsung Reputasi perusahaan
memediasi pengaruh dividen per share terhadap Nilai
Perusahaan pada perusahaan perdagangan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia. memiliki nilai P
Value 0,991 > dari 0,005, dan juga memiliki nilai t-
statistik sebesar 0,011 lebih kecil dari nilai t-tabel
sebesar 1.67065, yang artinya tidak pengaruh Reputasi
perusahaan memediasi pengaruh dividen per share
terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan
perdagangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Dengan demikian hipotesis 9 pada penelitian ini di tolak
c. Reputasi perusahaan memediasi pengaruh Earning per
share terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan
perdagangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Pengaruh tidak langsung Reputasi perusahaan
memediasi pengaruh earning per share terhadap Nilai
Perusahaan pada perusahaan perdagangan memiliki
nilai P Value 0,807 > dari 0,005, dan juga memiliki nilai
t-statistik sebesar 0,244 lebih kecil dari nilai t-tabel
sebesar 1.67065, yang artinya tidak pengaruh Reputasi
perusahaan memediasi pengaruh earning per share
terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan
perdagangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Dengan demikian hipotesis 10 pada penelitian ini di
tolak.
Analisis Pengaruh Variabel Penelitian
Return on asset berpengaruhTerhadap Nilai
Perusahaaan pada Perusahaan perdagangan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Diketahui pengaruh langsung Return on Aset
Terhadap Nilai Perusahaaan X1 -> Y memiliki nilai P Value
0,000 < 0,05 dan juga memiliki nilai t-statistik sebesar
6,379 lebih besar dari nilai t-tabel sebesar 1.67065 dengan
demikian Return on Aset berpengaruh secara langsung dan
signifikan terhadap Nilai Perusahaaan pada Perusahaan
perdagangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Dengan demikian hipotesis 1 pada penelitian ini di terima
Dari analisis statistik deskriptif pada tabel 5.1 di atas
variabel Return On Aset mempunyai nilai mean 4198.267
dan standar deviasi sebesar 7084.393 hal ini berarti bahwa
P Values
nilai mean lebih kecil dari pada standar deviasi , ini
0.028 0.011 0.991 merupakan simpangan baku yang menjelaskan variasi
0.028 0.244 0.807
penyebaran data Return On Aset menunjukan tingkat
variasi seberan data yang tinggi. Hal in mengidentifikasi
0.020 3.508 0.000 bahwa sebaran data Return On Aset bersifat heterogen.
Nilai deviden per share terendah sebesar -3.105 diperoleh
oleh PT AKR Corporindo (AKRA) dan nilai tertinggi
dengan nilai 1.554 diperoleh oleh PT United Tranctor
(UNTR)
Dari analisis statistik deskriptif pada tabel 5.1 di atas
variabel Nilai Perusahaan mempunyai nilai mean
29561.500 dan standar deviasi sebesar 6157.309 hal ini
berarti bahwa nilai mean lebih kecil dari pada standar
deviasi ini merupakan simpangan baku yang menjelaskan
variasi penyebaran data Nilai Perusahaan menunjukan
tingkat variasi seberan data yang tinggi.Hal in
mengidentifikasi bahwa sebaran data Nilai Perusahaan
bersifat Heterogen nilai Perusahaan terendah -5.479
diperoleh oleh, PT Inter delta (INTD) dan nilai tertinggi
dengan nilai 3.967 diperoleh oleh PT United Tractor
(UNTR)
Return On Asset (ROA) merupakan rasio yang
digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba yang berasal dari aktivitas investasi.
Atau dengan kata lain, ROA adalah indikator suatu unit
usaha untuk memperoleh laba atas sejumlah asset yang
dimiliki oleh unit usaha tersebut. Rasio ini digunakan untuk
mengukur kemampuan manajemen dalam memperoleh
keuntungan secara keseluruhan.
Hasil pengujian dalam penelitian ini membuktikan
semakin tinggi profitabilitas maka semakin tinggi pula nilai
perusahaan. Hal ini sesuai dengan teori Semakin besar
ROA, semakin besar pula tingkat keuntungan yang dicapai
oleh perusahaan tersebut dan semakin baik pula posisi
perusahaan tersebut dari segi penggunaan asset. ROA dapat
membantu perusahaan yang telah menjalankan praktik
akuntansi dengan baik untuk dapat mengukur efisiensi
penggunaan modal yang menyeluruh, yang sensitif
terhadap setiap hal yang mempengaruhi keadaan keuangan
perusahaan sehingga dapat diketahui posisi perusahaan
terhadap industry
Penelitian ini juga didukung oleh penelitian yang di
lakukan penelitian dari fahrul (2018) yang menyebutkan
bahwa pengaruh ROA berpengaruh terhadap nilai
perusahaan. Selain itu didukung pula dengan penelitian
Pramana dan Mustanda (2016) bahwa ROA berpengaruh
terhadap nilai perusahaan selain itu penelitian Pantow dkk
(2015)
Deviden per share berpengaruh Terhadap Nilai
Perusahaaan pada Perusahaan perdagangan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Diketahui pengaruh langsung Deviden per Share
Terhadap Nilai Perusahaaan X2 -> Y memiliki nilai P Value
0,000 < 0,05 dan juga memiliki nilai t-statistik sebesar
7.015 lebih besar dari nilai t-tabel sebesar 1.67065, dengan
demikian Deviden per Share berpengaruh secara langsung
dan signifikan terhadap Nilai Perusahaaan pada Perusahaan
perdagangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Dengan demikian hipotesis 2 pada penelitian ini di terima
Dari analisis statistik deskriptif pada tabel 5.1 di atas
variabel deviden per share mempunyai nilai mean 119.850
dan standar deviasi sebesar 108.575 hal ini berarti bahwa
nilai mean lebih besar dari pada standar deviasi , ini
merupakan simpangan baku yang menjelaskan variasi
penyebaran data deviden per share menunjukan tingkat
variasi seberan data yang rendah . Hal in mengidentifikasi
bahwa sebaran data deviden per share bersifat homogen.
Nilai deviden per share terendah sebesar -0.747 diperoleh
oleh PT inter delta (INDT) dan nilai tertinggi dengan nilai
4.596diperoleh oleh PT United Tranctor (UNTR)
Dividend per share (DPS) merupakan rasio yang
mengukur seberapa besar dividen yang dibagikan
dibandingkan dengan jumlah saham yang beredar pada
tahun tertentu. Rasio ini memberikan gambaran mengenai
seberapa besar laba yang dibagikan dalam bentuk dividen
kepada pemegang saham untuk tiap lembar saham
Dengan peningkatan Dividend per share (DPS)
menandakan bahwa perusahaan berhasil meningkatkan
taraf kemakmuran investor dan mendorong investor untuk
menambah jumlah modal yang ditanam pada perusahaan.
Makin tinggi nilai Dividend per share (DPS) akan
menggembirakan pemegang saham karena semakin besar
laba yang disediakan untuk pemegang saham dan
berakibatkan meningkatnya laba maka nilai perusahaan
akan mengalami kenaikan. Dividend Per Share (DPS)
merupakan total semua dividen tunai yang dibagikan
dibandingkan dengan jumlah saham yang beredar (Intan,
2009). Informasi mengenai dividen per share sangat
diperlukan untuk mengetahui berapa besar keuntungan
setiap lembar saham yang akan diterima oleh para
pemegang saham. Jika dividen per share yang diterima naik
maka akan mempengaruhi nilai perusahaan di pasar modal.
Karena dengan naiknya dividen per share kemungkinan
besar akan menarik investor untuk membeli saham
perusahaan tersebut. Dengan banyaknya saham yang dibeli
maka nilai perusahaa suatu perusahaan akan naik di pasar
modal (Maryati, 2012:4)
Menurut Nurlaela (2018) menjelaskan bahwa nilai
perusahaan diartikan sebagai nilai pasar. Nilai perusahaan
mampu memberikan kesejahteraan bagi para pemegang
saham dengan maksimal jika harga saham meningkat.
Semakin tinggi harga saham maka kesejahteraan pemegang
saham akan semakin terjamin. Banyak faktor yang
mempengaruhi kriteria nilai perusahaan, antara lain umur
perusahaan. Sebuah perusahaan jika memiliki umur yang
lebih lama dari perusahaan lain maka akan mendapatkan
pengalaman dari dalam maupun luar perusahaan di industri
yang sama maupun berbeda. Dengan hal ini, adanya
pengalaman mengelola perusahaan memiliki pengaruh
pada laba suatu perusahaan, karena jika perusahaan
mengalami kendala di dalamnya perusahaan akan lebih
mampu menangani kendala tersebut. Semakin lama umur
perusahaan, perusahaan akan diakui maupun dikenal
masyarakat, terutama jika produk yang dihasilkan
berkualitas baik bagi konsumen.
Hasil penelitian ini didukung oleh Menurut Rusaidi
(2016) menyatakan Dividen per share berpengaruh
signifikan terhadap nilai perusahaan, sebaliknya malik
ahmad (2013) mengatakan bahwa deviden per share
mempunyai pengaruh yang positif terhadap nilai
perusahaan
Earning per share berpengaruh terhadap nilai
perusahaan pada perusahaan perdagangan yang
terdaftar di bursa efek Indonesia
Diketahui pengaruh langsung Earning per Share
Terhadap Nilai Perusahaaan X3 -> Y memiliki nilai P Value
0,000 < dari 0,05, dan juga memiliki nilai t-statistik sebesar
6.135 lebih Besar dari nilai t-tabel sebesar 1.67065, dengan
demikian Earning per Share berpengaruh secara langsung
dan signifikan terhadap Nilai Perusahaaan pada Perusahaan
perdagangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Dengan demikian hipotesis 3 pada penelitian ini di terima
Dari analisis statistik deskriptif pada tabel 5.1 di atas
variabel Earning Per Share mempunyai nilai mean 603.083
dan standar deviasi sebesar 973.641 hal ini berarti bahwa
nilai mean lebih kecil dari pada standar deviasi,ini
merupakan simpangan baku yang menjelaskan variasi
penyebaran data Earning Per Share menunjukan tingkat
variasi seberan data yang tinggi. Hal in mengidentifikasi
bahwa sebaran data Earning Per Share bersifat heterogen
nilai Earning Per Share rendah -0.564 diperoleh oleh PT
Multi indocitra (MICE) dan nilai tertinggi dengan nilai
3.687 diperoleh oleh PT Inter Delta (INTD)
Hasil Earning Per Share signifikan terhadap nilai
perusahaan Earning Per Share merupakan rasio yang
mengukur jumlah rupiah atau keuntungan dari setiap
lembar saham. Pada umumnya motif investor adalah ingin
memperoleh keuntungan yang sebesar–besarnya. Sehingga
investor sangat berkepentingan dengan besarnya Earning
Per Share dan rasio ini merupakan laba akrual dalam suatu
perusahaan. Semakin tinggi nilai EPS maka semakin baik
karena perusahaan mempunyai laba yang tinggi.
Perusahaan dengan nial EPS yang semakin tinggi akan
menarik minat investor karena EPS menandakan laba yang
berhak didapatkan oelh pemegang saham atas satulembar
saham yang di milikinya, sehingga semakin tinggi EPS
suatu perusahaan berarti maka semakin tinggi pula return
saham syariahnya. Hasil pengujian diperoleh bahwa Total
aset, EPS, DPS berpengaruh terhadap nilai perusahaan EPS
berpengaruh terhadap nilai perusahaan
Earning per share adalah salah satu rasio pasar yang
merupakan hasil atau pendapatan yang akan diterima oleh
para pemegang saham untuk setiap lembar saham yang
dimilikinya atas keikutsertaan dalam perusahaan. Munawir
(2001) dalam Martono (2009) menyebutkan bahwa earning
per share (laba per lembar saham) biasanya merupakan
indikator laba yang diperhatikan oleh para investor. Earning
per share adalah salah satu indikator pendapatan sehingga
berpengaruh positif dan signifikan terhadap pergerakan
harga saham (Taufik, 2002 dalam Martono, 2009). Semakin
tinggi laba setelah pajak yang dihasilkan perusahaan maka
semakin besar earning per share perusahaan (Subiyantoro
dan Andreani, 2001 dalam Martono, 2009). Dalam jangka
pendek, rencana pembelian kembali saham mungkin dapat
menutupi kondisi perusahaan yang sebenarnya. Namun hal
itu akan mengurangi kepercayaan pemodal terhadap
perusahaan, meskipun bagi pemodal pendapatannya sendiri
dari saham tersebut meningkat. Akibatnya permintaan akan
saham tersebut menurun dan harga saham juga mengalami
penurunan (Ang, 1997).
Semakin besar laba bersih suatu perusahaan, maka
akan semakin besar pula nilai EPS. Jika EPS suatu
perusahaan meningkat, maka semakin besar bagian laba
bersih yang dapat disalurkan sebagai cash dividend kepada
pemegang saham biasa. Menurut Weygandt (1996) dan
Elliot (1993:250) dalam artikel definisi menyatakan bahwa
Salah satu alasan investor membeli saham adalah untuk
mendapatkan deviden, jika nilai laba per saham kecil maka
kecil pula kemungkinan perusahaan untuk membagikan
deviden. Maka dapat dikatakan investor akan lebih
meminati saham yang memiliki earnings per share tinggi
dibandingkan saham yang memiliki earning per share
rendah”..
Muhammad Kuswantoro (2019) menunjukkan bahwa
earning per share mempengaruhi nilai perusahaan. Variabel
EPS menunjukkan seberapa besar rasio utang terhadap
modal suatu perusahaan. Semakin tinggi nilai EPS maka
semakin tinggi pula tingkat risiko perusahaan tersebut.
Semakin tinggi nilai EPS semakin tinggi jumlah pinjaman
yang digunakan untuk menghasilkan keuntungan bagi
perusahaan
Profitabilitas berpengaruh Terhadap Reputasi
perusahaan pada Perusahaan perdagangan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Diketahui pengaruh langsung Return on Aset
Terhadap reputasi Perusahaaan X1 -> Z memiliki nilai P
Value 0,022 < 0,05 dan juga memiliki nilai t-statistik
sebesar 4.929 lebih besar dari nilai t-tabel sebesar 1.67065,
dengan demikian Return on Aset berpengaruh secara
langsung dan signifikan terhadap reputasi perusahaan pada
Perusahaan perdagangan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Dengan demikian hipotesis 4 pada penelitian ini
di terima.
Dari analisis statistik deskriptif pada tabel 5.1 di atas
variabel Reputasi perusahaan mempunyai nilai mean
3266.738 dan standar deviasi sebesar 4755.786 hal ini
berarti bahwa nilai mean lebih kecil dari pada standar
deviasi , ini merupakan simpangan baku yang menjelaskan
variasi penyebaran data Reputasi perusahaan menunjukan
tingkat variasi seberan data yang tinggi . Hal in
mengidentifikasi bahwa sebaran data Reputasi perusahaan
bersifat heterogen. Nilai Reputasi perusahaan terendah
sebesar -0.446 diperoleh oleh PT Inter delta (INTD) dan
nilai tertinggi dengan nilai 3.037 diperoleh oleh PT United
Tractor (UNTR)
Untuk meningkatkan nilai perusahaan melihat dari
segi profit atau laba yang dihasilkan perusahaan saja namun
ada nilai perusahaan juga ikut di pengaruhi yang dibagikan
perusahaan kepada para investor atau pemegang
saham,juga ikut mempengaruhi minat investor untuk
menginvestasikan dananya pada perusahaan tersebut salah
satu pertimbangkan investor untuk yaitu di lihat dari aspek
fundamental perusahaan adalah salah itu pertimbangan
investor untuk menananamkan saham nya pada perusahaan
tersebut selain itu analisis teknikal juga perlukan di
perhatikan guna untuk menentukan pergarakan harga
saham pada perusahaan
Profitabilitas atau Return On Equity pada penelitian
ini merupakan rasio untuk mengukur kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan laba bersih yang dikaitkan
dengan pembayaran dividen. Dengan hasil penelitian yang
menunjukkan hasil positif signifikan artinya semakin tinggi
nilai ROE maka akan mempengaruhi nilai Kebijakan
Deviden atau DPR yang juga semakin tinggi. Karena
semakin besar rasio ROE menunjukkan kenaikan laba
bersih dari perusahaan yang bersangkutan, dengan begitu
akan menarik minat investor dan perusahaan Perusahaan
yang dapat membukukan profit tinggi maka perusahaan
tersebut dinilai berhasil dalam menjalankan usaha.
Perusahaan yang dapat menciptakan profit atau laba besar
berarti perusahaan dapat menciptakan pendanaan internal
bagi perusahaan sendiri. Dengan demikian profitabilitas
mutlak diperlukan untuk perusahaan Fauzi dan Nurmatias
(2019) menunjukkan bahwa profitabilitas (ROE)
berpengaruh signifikan terhadap reputasi perusahaan
(PBV). Variabel ROE menunjukkan pengembalian yang
dicapai oleh modal yang ditanamkan oleh investor. ROE
yang tinggi berarti perusahaan dapat menghasilkan
keuntungan yang tinggi atas modal yang ditanamkan oleh
investor. Ngurah dkk. (2016) Hasil penelitian mereka
menunjukkan bahwa hal itu memiliki dampak yang
signifikan terhadap niat baik perusahaan di industri barang
konsumsi. Ukhriyawati dan Putri (2016) menunjukkan
bahwa profitabilitas mempengaruhi reputasi perusahaan.
Artinya profitabilitas suatu perusahaan dapat meningkatkan
nilai perusahaan. Ha diterima karena hal ini tampaknya
memiliki dampak positif dan signifikan, sebagian, terhadap
nilai perusahaan. ROA mengukur kemampuan perusahaan
untuk menggunakan asetnya secara menguntungkan. ROA
menunjukkan kemampuan perusahaan untuk
memanfaatkan semua asetnya untuk menghasilkan
keuntungan. Nilai ROA yang tinggi dapat berdampak
positif terhadap peningkatan suatu perusahaan. Keuntungan
yang lebih tinggi meningkatkan kepercayaan investor.
Deviden per share berpengaruh Terhadap Reputasi
perusahaan pada Perusahaan perdagangan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Diketahui pengaruh langsung deviden per share
Terhadap reputasi perusahaan X2 -> Z memiliki nilai P
Value 0,974 > 0,05 dan juga memiliki nilai t-statistik
sebesar 0.033 lebih kecil dari nilai t-tabel sebesar 1.67065
dengan demikian deviden per share tidak berpengaruh
secara langsung dan tidak signifikan terhadap deviden per
share pada Perusahaan perdagangan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia. Dengan demikian hipotesis 5 pada
penelitian ini di tolak.
Dari analisis statistik deskriptif pada tabel 5.1 di atas
variabel deviden per share mempunyai nilai mean 119.850
dan standar deviasi sebesar 108.575 hal ini berarti bahwa
nilai mean lebih besar dari pada standar deviasi , ini
merupakan simpangan baku yang menjelaskan variasi
penyebaran data deviden per share menunjukan tingkat
variasi seberan data yang rendah . Hal in mengidentifikasi
bahwa sebaran data deviden per share bersifat homogen.
Nilai deviden per share terendah sebesar -0.747 diperoleh
oleh PT inter delta (INDT) dan nilai tertinggi dengan nilai
4.596diperoleh oleh PT United Tranctor (UNTR)
Dividend Per Share (DPS) merupakan total semua
dividen tunai yang dibagikan dibandingkan dengan jumlah
saham yang beredar (Intan, 2009). Informasi mengenai
dividen per share sangat diperlukan untuk mengetahui
berapa besar keuntungan setiap lembar saham yang akan
diterima oleh para pemegang saham. Jika dividen per share
yang diterima naik maka akan mempengaruhi nilai
perusahaan di pasar modal. Karena dengan naiknya dividen
per share kemungkinan besar akan menarik investor untuk
membeli saham perusahaan tersebut. Dengan banyaknya
saham yang dibeli maka nilai perusahaa suatu perusahaan
akan naik di pasar modal (Maryati, 2012:4)
Menurut Bambang Riyanto (2015: 265): Kebijakan
dividen berkaitan dengan penentuan pembagian pendapatan
(laba) di antara pengguna pendapatan yang dibagikan
kepada pemegang saham sebagai dividen atau digunakan
oleh perusahaan. Diinvestasikan di perusahaan.dividen
menurut I Made Sudana (2016:167) menyatakan:
Kebijakan dividen merupakan bagian dari keputusan
pengeluaran perusahaan, terutama yang berkaitan dengan
pengeluaran internal perusahaan. Hal ini dikarenakan
besarnya dividen mempengaruhi laba ditahan.Dividen
dapat dibagi menjadi dua jenis, tergantung dari bentuk
dividen yang dibayarkan. Dividen tunai dan dividen saham.
Dividen tunai adalah dividen yang dibayarkan dalam
bentuk uang tunai. Dividen saham adalah dividen yang
dibayarkan dalam bentuk saham dengan tingkat bunga
tetap. Nilai dividen tunai tentu saja didasarkan pada nilai
sekarang yang dinyatakan, tetapi nilai dividen saham dapat
dihitung dengan menggunakan rumus harga wajar dividen
saham dibagi dengan rasio dividen saham.
Penelitian ini juga didukung oleh penelitian yang di
lakukan penelitian dari ahmad (2017) yang menyebutkan
bahwa tidak ada pengaruh DPS terhadap reputasi
perusahaan Selain itu didukung pula dengan penelitian
kurniawan (2016) bahwa DPS secara parsial tidak
berpengaruh terhadap repuatasi perusahaan selain itu
penelitian Pantow dkk (2015) menyebutkan bahwa DPS
berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap reputasi
perusahaan.
Pengaruh Earning per share Terhadap Reputasi
perusahaan pada Perusahaan perdagangan yang
terdaftar di Bursa efek indonesia
Diketahui pengaruh langsung Earning per Share
Terhadap reputasi Perusahaaan X3 -> Z memiliki nilai P
Value 0,441 > 0,05 dan juga memiliki nilai t-statistik
sebesar 0.823 lebih kecil dari nilai t-tabel sebesar 1.67065,
dengan demikian Earning per Share tidak berpengaruh
secara langsung dan tidak signifikan terhadap reputasi
perusahaan pada Perusahaan perdagangan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia. Dengan demikian hipotesis 6 pada
penelitian ini di tolak
Dari analisis statistik deskriptif pada tabel 5.1 di atas
variabel Earning Per Share mempunyai nilai mean 603.083
dan standar deviasi sebesar 973.641 hal ini berarti bahwa
nilai mean lebih kecil dari pada standar deviasi,ini
merupakan simpangan baku yang menjelaskan variasi
penyebaran data Earning Per Share menunjukan tingkat
variasi seberan data yang tinggi. Hal in mengidentifikasi
bahwa sebaran data Earning Per Share bersifat heterogen
nilai Earning Per Share rendah -0.564 diperoleh oleh PT
Multi indocitra (MICE) dan nilai tertinggi dengan nilai
3.687 diperoleh oleh PT Inter Delta (INTD)
Earning per share adalah salah satu rasio pasar yang
merupakan hasil atau pendapatan yang akan diterima oleh
para pemegang saham untuk setiap lembar saham yang
dimilikinya atas keikutsertaan dalam perusahaan. Munawir
(2001) dalam Martono (2009) menyebutkan bahwa earning
per share (laba per lembar saham) biasanya merupakan
indikator laba yang diperhatikan oleh para investor. Earning
per share adalah salah satu indikator pendapatan sehingga
berpengaruh positif dan signifikan terhadap pergerakan
harga saham (Taufik, 2002 dalam Martono, 2009). Semakin
tinggi laba setelah pajak yang dihasilkan perusahaan maka
semakin besar earning per share perusahaan (Subiyantoro
dan Andreani, 2001 dalam Martono, 2009). Dalam jangka
pendek, rencana pembelian kembali saham mungkin dapat
menutupi kondisi perusahaan yang sebenarnya. Namun hal
itu akan mengurangi kepercayaan pemodal terhadap
perusahaan, meskipun bagi pemodal pendapatannya sendiri
dari saham tersebut meningkat. Akibatnya permintaan akan
saham tersebut menurun dan harga saham juga mengalami
penurunan (Ang, 1997).
Reputasi perusahaan dalam beberapa literatur
manajemen stratejik dikonsepkan sebagai atribut organisasi
yang mencerminkan sejauh mana stakeholder melihat
perusahaan sebagai sebuah korporasi yang baik, dan oleh
karena itu (perusahaan tersebut) merupakan aset tidak
berwujud dengan potensi penciptaan nilai Shenkar dan
Yuchtman-Yaar (1997) berpendapat bahwa reputasi
disamakan dengan citra, harga diri, nama baik dan goodwill
dalam mengembangkan konsep berdirinya organisasi.
Konsep reputasi memperhitungkan posisi relatif sebuah
organisasi di antara rekan-rekannya: posisi relatif
perusahaan harus ditentukan melalui perbandingan dengan
perusahaan lain,
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian
Rahmasari (2019) Nurmatias (2019), Earning per share
tidak mempengaruhi reputasi perusahaan. Hasil ini sesuai
dengan teori dividen-independen yang dikemukakan oleh
Modigliani dan Miller (MM) bahwa earning per share tidak
mempengaruhi reputasi perusahaan atau biaya modal
perusahaan.
Pengaruh Reputasi perusahaan Terhadap nilai
perusahaan pada Perusahaan makanan dan minuman
yang terdaftar di Bursa efek indonesia
Diketahui pengaruh langsung Reputasi perusahaan
Terhadap Nilai Perusahaaan Z -> Y memiliki nilai P Value
0,540 > dari 0,05, dan juga memiliki nilai t-statistik sebesar
0,613 lebih kecil dari nilai t-tabel sebesar 1.67065, dengan
demikian reputasi perusahaan tidak berpengaruh secara
langsung dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan
pada Perusahaan perdagangan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Dengan demikian hipotesis 7 pada penelitian ini
di tolak
Dari analisis statistik deskriptif pada tabel 5.1 di atas
variabel Reputasi perusahaan mempunyai nilai mean
3266.738 dan standar deviasi sebesar 4755.786 hal ini
berarti bahwa nilai mean lebih kecil dari pada standar
deviasi , ini merupakan simpangan baku yang menjelaskan
variasi penyebaran data Reputasi perusahaan menunjukan
tingkat variasi seberan data yang tinggi . Hal in
mengidentifikasi bahwa sebaran data Reputasi perusahaan
bersifat heterogen. Nilai Reputasi perusahaan terendah
sebesar -0.446 diperoleh oleh PT Inter delta (INTD) dan
nilai tertinggi dengan nilai 3.037 diperoleh oleh PT United
Tractor (UNTR)
Dari analisis statistik deskriptif pada tabel 5.1 di atas
variabel Nilai Perusahaan mempunyai nilai mean
29561.500 dan standar deviasi sebesar 6157.309 hal ini
berarti bahwa nilai mean lebih kecil dari pada standar
deviasi ini merupakan simpangan baku yang menjelaskan
variasi penyebaran data Nilai Perusahaan menunjukan
tingkat variasi seberan data yang tinggi.Hal in
mengidentifikasi bahwa sebaran data Nilai Perusahaan
bersifat Heterogen nilai Perusahaan terendah -5.479
diperoleh oleh, PT Inter delta (INTD) dan nilai tertinggi
dengan nilai 3.967 diperoleh oleh PT United Tractor
(UNTR)
Menurut Nurlaela (2018) menjelaskan bahwa nilai
perusahaan diartikan sebagai nilai pasar. Nilai perusahaan
mampu memberikan kesejahteraan bagi para pemegang
saham dengan maksimal jika harga saham meningkat.
Semakin tinggi harga saham Dengan hal ini, adanya
pengalaman mengelola perusahaan memiliki pengaruh
pada laba suatu perusahaan, karena jika perusahaan
mengalami kendala di dalamnya perusahaan akan lebih
mampu menangani kendala tersebut. Semakin berreputasi
perusahaan belum tentunilai perusahaan akan diakui
maupun dikenal masyarakat, terutama jika produk yang
dihasilkan berkualitas baik bagi konsumen.
Beberapa perhitungan nilai perusahaan diantaranya: a)
Price to Book Value (PBV) Menurut Dani (2015) Price to
Book Value (PBV) adalah perbandingan antara harga
saham dan nilai buku (book value) yang diberikan pasar
keuangan untuk mengukur nilai perusahaan. Nilai Price to
Book Value (PBV) yang tinggi akan membuat pasar
percaya pada kinerja dan prospek perusahaan. Menurut
teori ini, jika harga saham lebih tinggi dari nilai buku
perusahaan, nilai Price to Book Value (PBV) akan
meningkat sehingga perusahaan semakin bernilai tinggi di
pasar keuangan
Teori Signal menjelaskan tentang bagaimana para
investor memiliki informasi yang sama tentang prospek
perusahaan sebagai manajer perusahaan ini disebut
informasi asimetris. Namum dalam kenyataannya manajer
sering memiliki informasi lebih baik dari investor luar. Hal
ini disebut informasi asimetris, dan ini memiliki dampak
penting pada struktur modal yang optimal (Brigham, 2005).
Signaling theory juga menjelaskan mengapa perusahaan
mempunyai dorongan untuk memberikan infomasi laporan
keuangan pada pihak internal. Dorongan perusahaan untuk
memberikan informasi tersebut adalah karena terdapat
asimetri informasi antara perusahaan dan pihak investor
karena perusahaan mengetahui lebih banyak mengenai
perusahaan dan prospek yang akan datang dibanding pihak
luar atau investor dan kreditor (Simanungkalit, 2009).
Reputasi Perusahaan Memediasi pengaruh Return on
Aset, Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan
Perdagangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Reputasi perusahaan memediasi pengaruh Return on
Asset terhadap Nilai Perusahaan memiliki nilai P Value
0,000 < dari 0,005, dan juga memiliki nilai t-statistik
sebesar 3.508 > dari nilai t-tabel sebesar 1.67065, yang
artinya adanya adanya pengaruh Reputasi perusahaan
memediasi pengaruh Return on Asset terhadap Nilai
Perusahaan pada Perusahaan perdagangan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia. Dengan demikian hipotesis 8 pada
penelitian ini di terima
Untuk meningkatkan nilai perusahaan melihat dari
segi profit atau laba yang dihasilkan perusahaan saja namun
ada nilai perusahaan juga ikut di pengaruhi yang dibagikan
perusahaan kepada para investor atau pemegang
saham,juga ikut mempengaruhi minat investor untuk
menginvestasikan dananya pada perusahaan tersebut salah
satu pertimbangkan investor untuk yaitu di lihat dari aspek
fundamental perusahaan adalah salah itu pertimbangan
investor untuk menananamkan saham nya pada perusahaan
tersebut selain itu analisis teknikal juga perlukan di
perhatikan guna untuk menentukan pergarakan harga
saham pada perusahaan
Dari analisis statistik deskriptif pada tabel 5.1 di atas
variabel Reputasi perusahaan mempunyai nilai mean
3266.738 dan standar deviasi sebesar 4755.786 hal ini
berarti bahwa nilai mean lebih kecil dari pada standar
deviasi , ini merupakan simpangan baku yang menjelaskan
variasi penyebaran data Reputasi perusahaan menunjukan
tingkat variasi seberan data yang tinggi . Hal in
mengidentifikasi bahwa sebaran data Reputasi perusahaan
bersifat heterogen. Nilai Reputasi perusahaan terendah
sebesar -0.446 diperoleh oleh PT Inter delta (INTD) dan
nilai tertinggi dengan nilai 3.037 diperoleh oleh PT United
Tractor (UNTR)
Dari analisis statistik deskriptif pada tabel 5.1 di atas
variabel Nilai Perusahaan mempunyai nilai mean
29561.500 dan standar deviasi sebesar 6157.309 hal ini
berarti bahwa nilai mean lebih kecil dari pada standar
deviasi ini merupakan simpangan baku yang menjelaskan
variasi penyebaran data Nilai Perusahaan menunjukan
tingkat variasi seberan data yang tinggi.Hal in
mengidentifikasi bahwa sebaran data Nilai Perusahaan
bersifat Heterogen nilai Perusahaan terendah -5.479
diperoleh oleh, PT Inter delta (INTD) dan nilai tertinggi
dengan nilai 3.967 diperoleh oleh PT United Tractor
(UNTR)
Reputasi Perusahaan Memediasi pengaruh Deviden per
Share Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan
Perdagangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Reputasi perusahaan memediasi pengaruh dividen per
share terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan
perdagangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia .
memiliki nilai P Value 0,991 > dari 0,005, dan juga
memiliki nilai t-statistik sebesar 0,011 lebih kecil dari nilai
t-tabel sebesar 1.67065, yang artinya tidak pengaruh
Reputasi perusahaan memediasi pengaruh dividen per share
terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan perdagangan
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dengan demikian
hipotesis 9 pada penelitian ini di tolak
Dari analisis statistik deskriptif pada tabel 5.1 di atas
variabel deviden per share mempunyai nilai mean 119.850
dan standar deviasi sebesar 108.575 hal ini berarti bahwa
nilai mean lebih besar dari pada standar deviasi , ini
merupakan simpangan baku yang menjelaskan variasi
penyebaran data deviden per share menunjukan tingkat
variasi seberan data yang rendah . Hal in mengidentifikasi
bahwa sebaran data deviden per share bersifat homogen.
Nilai deviden per share terendah sebesar -0.747 diperoleh
oleh PT inter delta (INDT) dan nilai tertinggi dengan nilai
4.596diperoleh oleh PT United Tranctor (UNTR)
Dividend Per Share (DPS) merupakan total semua
dividen tunai yang dibagikan dibandingkan dengan jumlah
saham yang beredar (Intan, 2009). Informasi mengenai
dividen per share sangat diperlukan untuk mengetahui
berapa besar keuntungan setiap lembar saham yang akan
diterima oleh para pemegang saham. Jika dividen per share
yang diterima naik maka akan mempengaruhi nilai
perusahaan di pasar modal. Karena dengan naiknya dividen
per share kemungkinan besar akan menarik investor untuk
membeli saham perusahaan tersebut. Dengan banyaknya
saham yang dibeli maka nilai perusahaa suatu perusahaan
akan naik di pasar modal (Maryati, 2012:4)
Menurut Bambang Riyanto (2015: 265): Kebijakan
dividen berkaitan dengan penentuan pembagian pendapatan
(laba) di antara pengguna pendapatan yang dibagikan
kepada pemegang saham sebagai dividen atau digunakan
oleh perusahaan. Diinvestasikan di perusahaan.dividen
menurut I Made Sudana (2016:167) menyatakan:
Kebijakan dividen merupakan bagian dari keputusan
pengeluaran perusahaan, terutama yang berkaitan dengan
pengeluaran internal perusahaan. Hal ini dikarenakan
besarnya dividen mempengaruhi laba ditahan.Dividen
dapat dibagi menjadi dua jenis, tergantung dari bentuk
dividen yang dibayarkan. Dividen tunai dan dividen saham.
Dividen tunai adalah dividen yang dibayarkan dalam
bentuk uang tunai. Dividen saham adalah dividen yang
dibayarkan dalam bentuk saham dengan tingkat bunga
tetap. Nilai dividen tunai tentu saja didasarkan pada nilai
sekarang yang dinyatakan, tetapi nilai dividen saham dapat
dihitung dengan menggunakan rumus harga wajar dividen
saham dibagi dengan rasio dividen saham.
Reputasi Perusahaan Memediasi pengaruh Earning per
Share Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan
Perdagangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Efek Indonesia
Pengaruh tidak langsung Reputasi perusahaan
memediasi pengaruh earning per share terhadap Nilai
Perusahaan pada perusahaan perdagangan memiliki nilai P
Value 0,907 > dari 0,005, dan juga memiliki nilai t-statistik
sebesar 0,244 lebih kecil dari nilai t-tabel sebesar 1.67065,
yang artinya tidak pengaruh Reputasi perusahaan
memediasi pengaruh earning per share terhadap Nilai
Perusahaan pada perusahaan perdagangan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia. Dengan demikian hipotesis 10 pada
penelitian ini ditolak Dari analisis statistik deskriptif pada
tabel 5.1 di atas variabel Earning Per Share mempunyai
nilai mean 603.083 dan standar deviasi sebesar 973.641 hal
ini berarti bahwa nilai mean lebih kecil dari pada standar
deviasi,ini merupakan simpangan baku yang menjelaskan
variasi penyebaran data Earning Per Share menunjukan
tingkat variasi seberan data yang tinggi. Hal in
mengidentifikasi bahwa sebaran data Earning Per Share
bersifat heterogen nilai Earning Per Share rendah -0.564
diperoleh oleh PT Multi indocitra (MICE) dan nilai
tertinggi dengan nilai 3.687 diperoleh oleh PT Inter Delta
(INTD)
Earning Per Share (EPS) menurut Eduardus Tandelilin
(2001:241) adalah “Suatu perusahaan dapat dihitung
berdasarkan informasi laporan neraca dan laporan laba-rugi
perusahaan. Komponen penting utama yang harus
diperhatikan dalam analisis perusahaan adalah laba per
lembar saham atau lebih dikenal earning per share (EPS).
Informasi EPS suatu perusahaan menunjukkan laba bersih
yang siap dibagikan bagi semua pemegang saham
perusahaan (Taufik, 2002 dalam Martono, 2009). Semakin
tinggi laba setelah pajak yang dihasilkan perusahaan maka
semakin besar earning per share perusahaan (Subiyantoro
dan Andreani, 2001 dalam Martono, 2009). Dalam jangka
pendek, rencana pembelian kembali saham mungkin dapat
menutupi kondisi perusahaan yang sebenarnya. Namun hal
itu akan mengurangi kepercayaan pemodal terhadap
perusahaan, meskipun bagi pemodal pendapatannya sendiri
dari saham tersebut meningkat. Akibatnya permintaan akan
saham tersebut menurun dan harga saham juga mengalami
penurunan (Ang, 1997).
KESIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan uraian yang telah disampaikan pada
uraian diatas, maka hasil penelitian ini dapat disimpulkan
sebagai berikut:
1. Return on Aset berpengaruh signifikan Terhadap Nilai
Perusahaan Pada Perusahaan Perdagangan yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
2. Deviden per Share berpengaruh signifikan Terhadap
Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Perdagangan yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
3. Earning per Share berpengaruh signifikan Terhadap
Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Perdagangan yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
4. Return on Aset berpengaruh signifikan Terhadap
Reputasi Perusahaan Pada Perusahaan Perdagangan
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
5. Deviden per Share tidak berpengaruh signifikan
Terhadap Reputasi Perusahaan Pada Perusahaan
Perdagangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
6. Earning per Share tidak berpengaruh signifikan
Terhadap Reputasi Perusahaan Pada Perusahaan
Perdagangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
7. Nilai Perusahaan tidak berpengaruh signifikan
Terhadap Reputasi Perusahaan Pada Perusahaan
Perdagangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
8. Reputasi Perusahaan Memediasi pengaruh Return on
Aset, Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan
Perdagangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
9. Reputasi Perusahaan tidak Memediasi pengaruh
Deviden per Share Terhadap Nilai Perusahaan Pada
Perusahaan Perdagangan yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia
10. Reputasi Perusahaan tidak Memediasi pengaruh
Earning per Share Terhadap Nilai Perusahaan Pada
Perusahaan Perdagangan yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia
Berdasarkan hasil penelitian diatas dengan melihat
indikator dari variable yang ada, maka saran-saran yang
dapat disampaikan sebagai berikut:
1. Bagi Perusahaan dapat meningkatkan efesiensi
penggunaan keseluruhan atau total aktiva perusahaan
(total aset turnover) agar maksimal dalam menghasilkan
suatu penjualan dan tidak memungkinkan akan adanya
pengeluaran biaya lain sehingga perusahaan dapat
memperoleh laba yang diharapkan oleh investor dan
sesuai dengan tingkat pengembalian laba (return on
equity) yang diharapkan oleh. investor. Selain itu
dengan meningkatkan kinerja keuangan perusahaan
dapat membuat investor tertarik untuk berinvestasi
2. Bagi calon Investor dapat menggunakan return on aset
Dividend Per Share dan earning per share sebagai acuan
dalam melakukan investasi. Tetapi hendaknya investor
juga melakukan analisa pada indikator atau faktor lain,
karena terdapat indikator lain yang dapat mempengaruhi
harga saham, walaupun dalam penelitian ini return on
aset dividend Per Share dan earning per share
berpengaruh baik secara langsung terhadap nilai
perusahaan.
3. Bagi peneliti selanjutnya disarankan untuk
menggunakan sampel lebih banyak dengan kerakteristik
yang lebih beragam dan menggunakan sektor yang
berbeda dengan tahun peneliti yang berbeda
Siamat, Dahlan, 2001, Manajemen Lembaga Keuangan,
CV. Intermedia, Jakarta.
Singarimbun, Masri dan Sofyan Efendi, 1995, Metode
Penelitian Survei, PT. Pustaka LP3ES, Jakarta.
Sugiyono, 2002, Metode Penelitian Bisnis, Penerbit Alfa
Beta, Bandung.
Supranto, J., 1984, Ekonometrika, Lembaga Penerbit
Fakultas Ekonomi. Universitas Indonesia Jakarta.
Fakhruddin, M dan M. Sopian Hadianto, 2001, Perangkat
dan Model Analisis Investasi di Pasar Modal, Buku
Kesatu, Penerbit PT. Elex Media Kompurindo
Kelompok Gramedia, Jakarta.
Gujarati, Damodar, 1995, Ekonometrika Dasar, Cetakan
Keempat, Penerbit Erlangga, Jakarta.
Husnan Suad, 1994, Dasar-Dasar Manajemen Keuangan,
UPP, AMP YPKN, Yogyakarta
Indriantoro, Nur, 2002, Metodologi Penelitian Bisnis, Edisi
Pertama, Cetakan Kedua, Yayasan BPFE,
Yogyakarta.
Musthafa, 2017, Manajemen Keuangan, Penerbit &
Percetakan,CV. Andi Offset (Penerbit ANDI,
Anggota IKAPI), Yogyakarta.
Siamat, Dahlan, 2001 Manajemen Lembaga Keuangan,
CV. Intermedia, Jakarta.
Singarimbun, Masri dan Sofyan Efendi, 1995, Metode
Penelitian Survei, PT. Pustaka LP3ES, Jakarta.
Sugiyono, 2002, Metode Penelitian Bisnis, Penerbit Alfa
Beta, Bandung.
Supranto, J., 1984, Ekonometrika, Lembaga Penerbit
Fakultas Ekonomi. Universitas Indonesia Jakarta

UCAPAN TERIMA KASIH

Penulis mengucapkan terima kasih kepada orang
tua dan bapak/ibu dosen yang telah memberi dukungan
dalam bentuk finansial, fasilitas, atau legalitas terhadap
penelitian ini.

DAFTAR PUSTAKA
Atmaja, Lukas, S., 2003, Manajemen Keuangan, Edisi
Revisi, Penerbit Andi, Yogyakarta.
.Awat, N. J., 1999, Manajemen Keuangan Pendekatan
Matematis, PT. Gramedia Puataka Utama, Jakarta.
Baridwan, Zaki, 1992, Akuntansi Keuangan Intermediate,
Edisi Keenam, Penerbit BPFE, Yogyakarta.
Bursa Efek Indonesia, 2020, Indonesian Capital Market
Directory, 2019 dan 2018, Penerbit Indonesia Stock
Exchange (Bursa Efek Indonesia), Jakarta.
Fakhruddin, M dan M. Sopian Hadianto, 2001, Perangkat
dan Model Analisis Investasi di Pasar Modal, Buku
Kesatu, Penerbit PT. Elex Media Kompurindo
Kelompok Gramedia, Jakarta.
Gujarati, Damodar, 1995, Ekonometrika Dasar, Cetakan
Keempat, Penerbit Erlangga, Jakarta.
Husnan Suad, 1994, Dasar-Dasar Manajemen Keuangan
UPP, AMP YPKN, Yogyakarta.
Indriantoro, Nur, 2002, Metodologi Penelitian Bisnis, Edisi
Pertama, Cetakan Kedua, Yayasan BPFE,
Yogyakarta.
Musthafa, 2017, Manajemen Keuangan, Penerbit &
Percetakan ,CV. Andi Offset (Penerbit ANDI,
Anggota IKAPI), Yogyakarta.