KURSY WALUTOWE

Autorzy: Patrycja Storek, Maria Skowron, Kinga Siembab

I rok studiów finanse i rachunkowość
Grupa VI
I semestr 2023/2024
Finanse
SPIS TREŚCI

1. WSTĘP............................................................................................................................................3
2. PODSTAWOWE POJĘCIA ZWIĄZANE Z KURSAMI WALUTOWYMI................................................3
2.1. Rodzaje kursów walutowych......................................................................................................4
2.2 Funkcje kursu waluty...................................................................................................................5
2.3 Dewaluacja i rewaluacja..............................................................................................................5
2.4 Czynniki wpływające na poziom kursów walutowych................................................................6
3. RYNEK WALUTOWY FOREX............................................................................................................7
3.1 Jak inwestować na rynku Forex...................................................................................................7
3.2 Czym są kontrakty CFD na Forex.................................................................................................8
4. ANALIZA TECHNICZNA...................................................................................................................8
4.1 Kluczowe elementy analizy technicznej......................................................................................8
5. BROKERZY FOREX...........................................................................................................................8
6. RODZAJE ORGANIZACJI NA RYNKU WALUTOWYM.......................................................................9
7. RYZYKO I ZARZĄDZANIE KAPITAŁEM...........................................................................................10
7.1. Zarządzanie kapitałem.........................................................................................................11
8. POPULARNE PARY WALUTOWE...................................................................................................12
9. PRZYKŁADOWE KURSY WALUTOWE............................................................................................12
10. TWARDA WALUTA...................................................................................................................13
11. HISTORIA SYSTEMÓW WALUTOWYCH....................................................................................13
12. KRYPTOWALUTY......................................................................................................................13
13. PODSUMOWANIE....................................................................................................................14
14. OPINIA......................................................................................................................................14
15. BIBLIOGRAFIA..........................................................................................................................15

1
1. WSTĘP

Kursy walutowe stanowią fundamentalny element kontroli finansowej, będący

przedmiotem światowej kontroli i decyzji inwestycyjnych. Określają daną wartość waluty w
stosunku do innych, podlegają wpływom wielu czynników, takich jak polityka gospodarcza,
dane makroekonomiczne czy wydarzenia geopolityczne.
Inwestorzy, firmy i instytucje finansowe monitorują kursy walutowe, podejmują decyzje
dotyczące inwestycji, handlu zagranicznego lub zabezpieczenia przed wypłatą waluty. W
związku z tym istnieje wiele rodzajów kursów walutowych, takich jak kursy spot, forward i
futures, z których każdy określa warunki handlowe i okresy rozliczeniowe.
Zrozumienie wyników walutowych wymaga znajomości wielu czynników, w tym polityki
monetarnej banków centralnych, bilansów stóp procentowych, a także czynników, które
mogą być określone na wartości poszczególnych walut.

2. PODSTAWOWE POJĘCIA ZWIĄZANE Z KURSAMI WALUTOWYMI

Kursy walutowe są często stosowane w urządzeniach inteligentnych z dziedziny finansów i

ekonomii, są odpowiedzialne za kontrolę finansową i handel międzynarodowy.
Oto kilka podstawowych terminów z nimi związanych:
Kurs wymiany walut: To cena pieniądza zagranicznego wyrażona w pieniądzu krajowym,
lub też jako ilość jednostek waluty danego kraju przypadających na jednostkę waluty obcej.
Para walutowa: Jest to zestaw dwóch walut, które są zawarte w kontekście wymiany. Na
przykład para EUR/USD.
Spread: Jest to przedłużenie między kursem kupna i kursem sprzedaży. Reprezentuje ona
prowizję, którą brokerzy pobierają za niewykonanie transakcji.
Rynek walutowy (Forex): Jest to globalny rynek, na którym handluje się walutami. Jest
największym rynkiem na świecie pod względem wolumenu obrotów.
Ryzyko walutowe: Jest to ryzyko wystąpienia zdarzeń walutowych, które mogą
obejmować wartość inwestycji lub transakcji.
Pips: Jest to najmniejsza jednostka zmiany w cenie waluty, stosowana na czwartą pozycję
po przecinku. Na przykład, zmiana z 1,2000 do 1,2001 na wzrost o 1 pips.
Waluta bazowa: Pierwsza waluta w parze walutowej. Jej wartość jest zawsze równa
jedności, a kurs wymiany stanowi, ile jednostek drugiego waluty można otrzymać za jeden z
walut bazowych.
Waluta kwotowana: Druga waluta w parze walutowej. Kurs wymiany, ile jednostek
walutowych można uzyskać za jedno źródło waluty bazowej.
Kurs kupna: Jest to kurs, po którym bank czy kantor wymienia klientom walutę obcą na
złote.
Kurs sprzedaży (Ask Rate): Jest to kurs, po którym klienci kupują obce waluty od kantoru,
banku lub innej instytucji świadczącej wymianę walut.
Dźwignia finansowa: Jest to mnożnik, pozwalający kontrolować dużą pozycję znacznie
mniejszym kapitałem. Wysokość dźwigni określa wielkość kapitału obcego w porównaniu
do kapitału własnego.

2
Interwencja walutowa: Oficjalna sprzedaż lub kupno na rynku walutowym aktywów
zagranicznych za krajowe w celu wpływania na poziom kursu walutowego oraz poziom
rezerw walutowych kraju.
Kursy krzyżowe (Cross Rates): To kurs pary walutowej, w której nie znajduje się dolar
amerykański.
Zrozumienie tych struktur jest kluczowe dla handlu walutami oraz decyzji administracyjnej
związanej z rynkiem walutowym.

2.1. Rodzaje kursów walutowych

I. PODZIAŁ ZE WZGLĘDU NA MOŻLIWOŚĆ WAHAŃ KURSÓW:

Kurs płynny (elastyczny) – jest on ustalany przede wszystkim przez popyt i podaż walut
obcych, ale czasami korygują go władze walutowe poprzez interwencję na rynkach
walutowych. W ramach kursów płynnych rozróżniane są kursy czyste, w przypadku których
nie zakłada się interwencji władz monetarnych co do ich poziomu oraz kursy brudne,
inaczej kierowane, które mogą być kontrolowane przez te władze głównie za pomocą
interwencji walutowych. Walutą interwencyjną jest wtedy głównie dolar USA
Kurs stały krótkookresowy (tzw. kurs pełzający) - to kurs stały, który ulega częstym
zmianom, najczęściej pod wpływem wyższego tempa inflacji w kraju w porównaniu z
zagranicą.
Kurs stały o szerokiej marży wahań wokół parytetu (lub kursu centralnego) – ma szeroki
zakres wahań wokół parytetu, co pozwala eliminować krótkookresowe lub przejściowe
zakłócenia w bilansie płatniczym.
Sztywny kurs walutowy- to kurs nie zmieniany w bardzo długim okresie, mimo że taka
zmiana byłaby pożądana ze względu na stan bilansu płatniczego. Jest wyznaczany
arbitralnie przez władze monetarne. Z tego powodu nominalny poziom kursu sztywnego
różni się od kursu realnego, lecz jest rzadko korygowany, gdyż jest on kursem
nieelastycznym.

II. PODZIAŁ ZE WZGLĘDU NA ZAKRES OBOWIĄZYWANIA

Kurs zróżnicowany – może być zróżnicowany przedmiotowo (inny dla obrotów
towarowych, inny dla usług niehandlowych), podmiotowo (inny dla firm, inny dla osób
fizycznych), geograficznie (inny dla walut różnych grup krajów).
Kurs jednolity – jednakowy dla wszelkich form transakcji dewizowych

III. W ZALEŻNOŚCI OD CHARAKTERU ODDZIAŁYWANIA PAŃSTWA WYRÓŻNIA SIĘ:

Kurs wolnorynkowy – określany jest wyłącznie przez podaż i popyt na waluty obce na
krajowym rynku walutowym. Państwo nie oddziałuje na rynek walutowy.
Kurs czarnorynkowy – Powstaje w przypadku, gdy oficjalny kurs waluty ustalony jest na
poziomie niezgodnym z rynkową relacją popytu i podaży walut, kształtowany przez
nielegalne transakcje kupna i sprzedaży walut, jak również nielegalny obrót towarami z
zagranicy, zapewniający uzyskanie zysków wskutek dużych różnic cen.

IV. PODZIAŁ ZE WZGLĘDU NA OPERACJE BANKOWE:

Kurs kasowy (spot) – w kontraktach z natychmiastową zapłatą,
Kurs terminowy (future) – gdy zapłata następuje po upływie określonego czasu
Kurs terminowy – kurs kasowy > O -> waluta jest notowana terminowo z premią (tzw.
report)

3
Kurs terminowy – kurs kasowy < O -> waluta jest notowana terminowo z dyskontem
(tzw. deport)
V.PODZIAŁ ZE WZGLĘDU NA SPOSÓB PREZENTACJI KURSU:
Kurs bezpośredni – liczba jednostek waluty krajowej potrzebnych do zakupu jednej
jednostki waluty zagranicznej
Kurs pośredni – liczba jednostek waluty obcej potrzebnych do zakupy jednostki waluty
krajowej
Przykład w Polsce:
PLN/ EUR jest dla nas kwotowaniem pośrednim
EUR/PLN jest dla nas kwotowaniem bezpośrednim

2.2 Funkcje kursu waluty

Kurs walutowy spełnia w gospodarce wiele funkcji, a podstawowe z nich to:

 funkcja informacyjna,
 funkcja cenotwórcza
Występując w funkcji informacyjnej, kurs waluty informuje osoby fizyczne i prawne w
danym kraju o cenie walut obcych.
Cenotwórcza funkcja kursu waluty polega na przenoszeniu, poprzez kurs waluty,
zagranicznego układu cen (i zagranicznych relacji cenowych) na krajowy układ cen wraz ze
wszystkimi wynikającymi stąd ekonomicznymi konsekwencjami dla gospodarki krajowej.

2.3 Dewaluacja i rewaluacja

Zmiany poziomu kursu walutowego wpływają na decyzję pojedynczych podmiotów

gospodarczych, ale też mają znaczący wpływ na gospodarkę jako całość.
Wzrost wartości waluty krajowej w stosunku do waluty obcej nazywany jest aprecjacją
waluty krajowej z 1 EUR = 4 PLN na 1 EUR = 3,85 PLN.
W wyniku aprecjacji towary importowane tanieją zyskują na konkurencyjności w stosunku
do towarów krajowych. Import rośnie, co prowadzi do pogorszenia się bilansu obrotów
handlowych danego kraju.
Aprecjacja waluty jest to wzrost rynkowego kursu pieniądza krajowego, czyli rynkowe
umacnianie jego wartości; albo wzmacnianie na rynku wartości waluty zagranicznej.
Deprecjacja waluty krajowej, czyli spadek wartości waluty krajowej w stosunku do waluty
obcej z 1 EUR = 4 PLN na 1 EUR = 4,20 PLN.
Na skutek deprecjacji cena towarów krajowych wyrażona w walucie obcej maleje, co
skutkuje wzrostem ich konkurencyjności na rynkach zagranicznych
Deprecjacja lub aprecjacja waluty następuje w wyniku działania sił rynkowych. Jeśli zmiana
kursu walutowego wynika z oficjalnej decyzji władz (rządu lub banku centralnego), wówczas
mamy do czynienia odpowiednio z dewaluacją i rewaluacją (rewaloryzacja) waluty.
Skutkiem deprecjacji może być dewaluacja, a aprecjacji - rewaluacja
Dewaluacja waluty urzędowej jest to obniżenie waluty krajowej względem walut obcych
(płaci się więcej jednostek waluty krajowej za jednostkę waluty obcej, waluta krajowa
osłabia się).
Rewaluacja waluty jest to wzrost oficjalnego kursu waluty krajowej w stosunku do walut
obcych, następuje na skutek decyzji władz monetarnych danego kraju (waluta krajowa

4
umacnia się).

2.4 Czynniki wpływające na poziom kursów walutowych

I. CZYNNIKI EKONOMICZNE:
Czynnikami ekonomicznymi wpływającymi na poziom kursów walutowych są czynniki
koniunkturalne, takie jak poziom dochodu narodowego, stopa inflacji, stopa procentowa.
Natomiast czynnikami strukturalnymi są infrastruktura gospodarki, konkurencyjność
gospodarki, sytuacja w bilansie płatniczym, poziom rozwoju techniczno-technologicznego.

II. CZYNNIKI POZAEKONOMICZNE:

Czynnikami pozaekonomicznymi wpływającymi na poziomach kursów walutowych są
czynniki polityczne takie jak stabilność polityczna, wystąpienie liderów politycznych, w
czasie napięć politycznych, występowanie konfliktów regionalnych oraz występowanie w
czasie kryzysów finansowych. Czynniki psychologiczne wpływające na kursy walut to
głównie optymistyczne lub pesymistyczne przewidywania zmian koniunktury i rozwoju
gospodarki w danym kraju przez międzynarodowe koła gospodarcze i finansowe.
Optymistyczne przewidywania wpływają z reguły na umocnienie, a pesymistyczne na
osłabienie kursu waluty.
Czynniki spekulacyjne mają charakter ekonomiczny, zaliczamy do nich grę na
zwyżkę/zniżkę kursów walut na rynkach walutowych krajowych i zagranicznych.
Czynniki spekulacyjne mogą przyczyniać się do osłabiania waluty słabej i umacniać waluty
mocne.
Spekulacja walutowa nasila się z reguły w okresach napięć na rynkach walutowych oraz
napięć politycznych.
Poziom kursu walutowego w danym kraju zależy od podaży walut zagranicznych oraz od
popytu na nie, to z kolei zależy od eksportu i importu, inflacji i poziomu stopy procentowej.

III.WPŁYW EKSPORTU I IMPORTU NA KURS WALUTOWY

Podaż walut zagranicznych w danym kraju zależy od popytu na krajowe dobra i usługi na
rynkach zagranicznych, od popytu na krajowe aktywa finansowe oraz od poziomu
realizowanych BIZ (Bezpośrednie Inwestycje Zagraniczne).
Im większy jest popyt na dobra, usługi i instrumenty finansowe danego kraju poza jego
granicami (większy eksport), tym większa będzie podaż walut zagranicznych i tym niższy
będzie kurs walutowy, czyli nastąpi aprecjacja pieniądza krajowego lub deprecjacja walut
obcych.
Popyt na walutę zagraniczną zależy od popytu na produkty i usługi z zagranicy oraz od
popytu na aktywa finansowe denominowane w walucie obcej.
Im większy jest popyt na dobra importowane, tym większy staje się popyt na waluty
zagraniczne, rośnie wówczas kurs walutowy, czyli następuje deprecjacja waluty krajowej
lub aprecjacja walut zagranicznych.

IV.WPŁYW INFLACJI
Wysoka inflacja w kraju w stosunku do stopy inflacji za granicą (innego kraju) powoduje, że
dobra krajowe są droższe na rynkach zagranicznych, a więc mniej konkurencyjne cenowo.
Skutkuje to spadkiem popytu na nie, maleje eksport, ale za to rośnie import tańszych
produktów z zagranicy – wywołuje to wzrost kursu walutowego i słabnięcie pieniądza
krajowego.

5
V.WPŁYW POZIOMU STÓP PROCENTOWYCH
Do oceny stosuje się realną stopę procentową, czyli stopę nominalną pomniejszoną o
wskaźnik inflacji. W przypadku tego czynnika istnieje także ogólna zależność:
 Wzrost stóp procentowych powoduje wzrost napływu kapitału, to z kolei
powoduje zwiększenie podaży waluty, a tym samym umacnianie się waluty
krajowej w stosunku do zagranicznej.
 Spadek stóp procentowych powoduje osłabienie się wartości waluty
krajowej w stosunku do waluty zagranicznej.

VI.PRODUKT KRAJOWY BRUTTO (DOCHÓD NARODOWY)

 Wzrost PKB powoduje zazwyczaj umacnianie się waluty krajowej w stosunku
do waluty obcej.
 Spadek PKB może powodować osłabienie się waluty krajowej w stosunku do
waluty obcej.

3. RYNEK WALUTOWY FOREX

Forex to największy rynek finansowy na świecie, jest to jedna z kilku nazw określających
międzynarodowy rynek wymiany walut (używa się również określeń Foreign Exchange
Market lub FX Market). Forex to rynek, na którym wymienia się jedną walutę na drugą po
ustalonej cenie. Jest to największy i najbardziej płynny rynek na świecie, a jego dzienne
obroty przekraczają 6,6 biliona dolarów. Głównymi handlującymi na rynku Forex są banki i
inne duże instytucje finansowe. Pierwotnie główną funkcją rynku Forex było usprawnienie
procesu wymiany walut na potrzeby międzynarodowego handlu surowcami, towarami czy
usługami, ale jego bardzo duża zmienność i płynność sprawiła, że stał się niezmiernie
atrakcyjnym miejscem inwestycji i spekulacji traderów z całego świata. Dlatego obecnie
około 90% transakcji na rynku Forex to transakcje spekulacyjne.
Rynek Forex nie jest scentralizowany, co oznacza, że nie ma fizycznej siedziby czy
lokalizacji. Jest to tak zwany rynek pozagiełdowy (międzybankowy), a handel na rynku
Forex odbywa się za pośrednictwem sieci komputerowych łączących jego uczestników.

3.1 Jak inwestować na rynku Forex

Istnieje kilka sposobów inwestowania na rynku forex, a najbardziej oczywistym z nich jest
fizyczny zakup - jeżeli cena danej waluty będzie w przyszłości wyższa, możemy kupić ją w
formie banknotów lub monet i sprzedać z zyskiem w przypadku, kiedy jej notowania
faktycznie wzrosną. Fizyczny zakup walut nie jest najbardziej efektywnym rozwiązaniem,
dlatego wraz z rozwojem rynków finansowych powstały instrumenty pochodne -
instrumenty finansowe, których wartość uzależniona jest od wartości instrumentów
bazowych, np. kurs walutowy, surowiec czy indeks giełdowy. Instrumenty pochodne mogą
pełnić różne funkcje, a jedną z nich jest spekulacja i możliwość zyskiwania na zmienności
cen aktywa bazowego. Najbardziej popularnym instrumentem pochodnym są kontrakty na
różnice kursowe, czyli kontrakty CFD. Istnieje wiele innych instrumentów pochodnych.

6
3.2 Czym są kontrakty CFD na Forex

CFD to instrumenty finansowe będące rodzajem umowy pomiędzy dwoma stronami, które
zobowiązują się do wymian kwoty, której wartość jest równa różnicy pomiędzy ceną
otwarcia a ceną zamknięcia pozycji. CFD są typem pozagiełdowych instrumentów
pochodnych, ponieważ transakcje są dokonywane bezpośrednio pomiędzy stronami, a ich
cena zależy od cen aktywów bazowych, takich jak: waluty, akcje, indeksy, towary,
kryptowaluty i wiele innych.

4. ANALIZA TECHNICZNA

Analiza techniczna jest jednym z podstawowych środków wykorzystywanych w

prognozowaniu przyszłych kursów walut. Analiza bazuje na historycznych danych i opiera
się na założeniu, że rynek w określonych momentach i sytuacjach zachowuje się podobnie.
Dzięki temu istnieje możliwość antycypowania przyszłych kursów bazując na sygnałach
wynikających z wykresów walut.

4.1 Kluczowe elementy analizy technicznej

W analizie technicznej istotne jest rozróżnienie danych, które poddawane są analizie. Mamy
cenę, wolumen oraz mnóstwo innych wskaźników. Kluczowa jest cena i jej prezentacja. Nie
licząc wolumenu, wszystko inne w analizie technicznej jest pochodną zmiany ceny.
Wskaźniki wykorzystują matematyczne reguły, żeby oszacować, czy rynek w danym
momencie jest wykupiony, wyprzedany lub po to, żeby określić panujący na rynku trend.
Bez względu na to co mówią nam różnego rodzaju oscylatory to dalej cena jest
najważniejsza. Tutaj jednak bardzo często dochodzić do korzystania z niewłaściwych
danych.

5. BROKERZY FOREX

Brokerzy Forex to instytucje finansowe lub firmy, które umożliwiają inwestorom

indywidualnym lub instytucjonalnym handel na rynku Forex. Brokerzy dają swoim klientom
możliwość inwestowania na rynku wymiany walut. Pełnią oni rolę pośredników między
inwestorami a rynkiem walutowym, umożliwiając handel online.
Przy wyborze brokera forex należy zwrócić uwagę między innymi na regulacje, które
pozwalają upewnić się, że broker jest regulowany przez odpowiednią instytucję finansową w
swoim kraju lub regionie. Regulacje mają na celu zapewnienie uczciwości i bezpieczeństwa
transakcji. Warto też upewnić się czy broker oferuje stabilną i intuicyjną platformę
handlową. Ważne są koszty handlu, takie jak spready, czyli różnice między ceną kupna a
sprzedaży oraz ewentualne prowizje. Niskie koszty transakcyjne mogą wpłynąć pozytywnie
na zyski. Istotna jest obsługa klienta, broker powinien oferować profesjonalną obsługę
klienta. Należy zwrócić uwagę na dostępne poziomy dźwigni finansowej. Dźwignia
umożliwia inwestorom handel większymi pozycjami niż ich kapitał, ale jednocześnie

7
zwiększa ryzyko. Wskazane jest przeczytać recenzje i opinie innych inwestorów na temat
danego brokera. To może dostarczyć cennych informacji zwrotnych
Wybór brokera Forex to istotna decyzja, która może wpłynąć na doświadczenia
inwestycyjne. Zawsze dokładnie należy sprawdzać informacje na temat brokera przed
podjęciem decyzji inwestycyjnych.

6. RODZAJE ORGANIZACJI NA RYNKU WALUTOWYM

Na rynku walutowym zaangażowane są różne rodzaje uczestników, z różnymi celami i

funkcjami. Oto kilka głównych rodzajów organizacji i uczestników na rynku walutowym:
Banki centralne odgrywają kluczową rolę na rynku walutowym. Ich działania wpływają na
kursy walut, stabilność finansową i politykę pieniężną kraju. Odpowiedzialne są za
kształtowanie i wdrażanie polityki pieniężnej. Mogą interweniować na rynku walutowym,
kupując lub sprzedając swoją walutę w celu wpływania na jej wartość. Interwencje te mogą
mieć na celu utrzymanie stabilności kursu lub ochronę przed nadmiernymi fluktuacjami.
Banki centralne często mają za zadanie kontrolowanie inflacji. Wpływają na poziomy inflacji
poprzez dostosowywanie stóp procentowych i innych narzędzi polityki pieniężnej. W
praktyce to właśnie Banki centralne pełnią rolę nadzorczą nad bankami komercyjnymi w
kraju. Monitorują ich działalność, sprawdzają zgodność z przepisami i zapewniają stabilność
sektora bankowego.
Banki komercyjne odgrywają istotną rolę na rynku walutowym, a ich działania wpływają na
płynność, cenę i ogólną dynamikę handlu walutami. Banki komercyjne dostarczają usługi
walutowe dla firm, importerów, eksporterów i klientów indywidualnych. Obejmuje to
wymianę walut, obsługę transakcji zagranicznych oraz oferowanie różnych produktów
finansowych związanych z walutami. Banki komercyjne ułatwiają transakcje zagraniczne
poprzez udostępnianie klientom usług takich jak przekazy pieniężne, akredytywy, weksle
oraz inne instrumenty płatnicze związane z wymianą walut. Udzielają kredytów i finansują
transakcje handlowe międzynarodowe. To pomaga firmom w zabezpieczeniu kapitału na
potrzeby importu i eksportu.
Inwestorzy instytucjonalni stanowią znaczącą grupę uczestników na rynku walutowym,
przyczyniając się do znacznej części obrotów i wpływając na dynamikę kursów walut.
Zarządzają środkami zgromadzonymi na rzecz przyszłych emerytur. Mogą uczestniczyć na
rynku walutowym w celu osiągnięcia odpowiednich zwrotów dla beneficjentów funduszu.
Gromadzą środki od różnych inwestorów i inwestują je w różnorodne aktywa, w tym na
rynku walutowym. Prowadzą różnorodne działania związane z rynkiem walutowym, w tym
handel, doradztwo finansowe, zarządzanie portfelem i inne usługi dla klientów
korporacyjnych oraz instytucjonalnych.
Spekulanci odgrywają istotną rolę na rynku walutowym, przyczyniając się do jego płynności
i wpływając na krótkoterminowe ruchy cen. Spekulanci to uczestnicy rynku, którzy
dokonują transakcji w celu osiągnięcia zysku z fluktuacji cen instrumentów finansowych, w
tym walut. Odróżnia ich to od uczestników rynku, którzy handlują w celu zabezpieczenia się
przed ryzykiem kursowym. Spekulanci często wpływają na krótkoterminowe trendy na
rynku walutowym, ponieważ ich działania mogą skoncentrować się na szybkich ruchach
cen, które są rezultatem informacji makroekonomicznych, wydarzeń politycznych lub
innych czynników.

8
EKSPORTERZY I IMPORTERZY są ściśle powiązani z rynkiem walutowym, ponieważ są oni
narażeni na ryzyko kursowe związane z międzynarodowym handlem. Często korzystają z
instrumentów finansowych, takich jak kontrakty terminowe czy opcje walutowe, aby
zabezpieczyć się przed ryzykiem kursowym. Działa to jako forma ubezpieczenia, chroniąc
przed ewentualnymi stratami związanymi ze zmianami kursów walut. Umowy handlowe
między eksporterami a importerami często zawierają klauzule dotyczące waluty płatności.
W zależności od uzgodnień, płatności mogą być dokonywane w krajowej walucie
eksportera, walucie importera lub innej walucie.
Brokerzy Forex to pośrednicy, którzy umożliwiają inwestorom dostęp do rynku
walutowego, a także oferują narzędzia i platformy potrzebne do zawierania transakcji.
Umożliwiają inwestorom korzystanie z dźwigni finansowej, co pozwala na handel większymi
kwotami niż dostępne saldo na koncie. To narzędzie może zwiększyć potencjalne zyski, ale
również ryzyko strat. Brokerzy często dostarczają narzędzi i analiz rynkowych, takich jak
wykresy, wskaźniki techniczne i komentarze ekonomiczne. Brokerzy Forex umożliwiają
dostęp do różnych rynków walutowych na całym świecie.
Market makerzy to uczestnicy rynku, którzy są odpowiedzialni za dostarczanie płynności
na rynku, co oznacza, że są gotowi zarówno kupować, jak i sprzedawać dane waluty w
określonych ilościach w celu ułatwienia handlu. Market makerzy składają oferty kupna i
sprzedaży, tworząc tym samym tzw. spread - różnicę między ceną kupna a ceną sprzedaży.
Spread ten stanowi ich zysk. Market makerzy zarządzają ryzykiem związanym z ruchami
cen, przy czym mogą korzystać z różnych strategii, takich jak hedging, aby zminimalizować
ryzyko utraty kapitału.
Inwestorzy detaliczni to jednostkowi inwestorzy, którzy uczestniczą na rynku finansowym,
w tym na rynku walutowym. Są to zazwyczaj indywidualni traderzy, którzy dokonują
transakcji dla własnych celów, takich jak inwestycje, spekulacje lub zabezpieczanie przed
ryzykiem. Dzięki platformom handlowym udostępnianym przez brokerów detalicznych,
inwestorzy detaliczni mają dostęp do globalnego rynku walutowego. Mogą handlować
różnymi parami walutowymi z dowolnego miejsca na świecie. Brokerzy detaliczni zazwyczaj
oferują możliwość korzystania z dźwigni finansowej. Dźwignia pozwala inwestorom
handlować większymi kwotami niż dostępne saldo na ich koncie. To zwiększa potencjalne
zyski, ale także ryzyko strat. Wielu brokerów oferuje konta demonstracyjne, na których
inwestorzy detaliczni mogą ćwiczyć i testować swoje strategie handlowe bez ryzyka utraty
prawdziwych środków finansowych.

7. RYZYKO I ZARZĄDZANIE KAPITAŁEM

Ryzyko i zarządzanie kapitałem są kluczowymi elementami skutecznego inwestowania.

RYZYKO to potencjalna utrata kapitału lub niepewność dotycząca przyszłych wyników
inwestycji. Jest to kluczowe pojęcie w finansach i inwestycjach, które obejmuje potencjalne
niebezpieczeństwa związane z inwestycjami i działalnością finansową. Może wynikać z
różnych czynników, w tym fluktuacji rynkowej, sytuacji makroekonomicznych, zdarzeń
geopolitycznych, niewłaściwego zarządzania inwestycjami czy konkretnych zdarzeń
związanych z daną firmą lub branżą.
Istnieje wiele rodzajów ryzyka, w tym ryzyko rynkowe (związane z fluktuacjami cen), ryzyko
kredytowe (związane z niewypłacalnością dłużnika), ryzyko operacyjne (związane z
działalnością operacyjną) i inne.

9
Ryzyko kapitału dotyczy utraty wartości inwestycji, która może wynikać z niekorzystnych
zmian cen instrumentów finansowych lub innych czynników wpływających na kapitał.
Korzystanie z dźwigni finansowej, czyli inwestowanie za pomocą pożyczek, zwiększa
potencjalne zyski, ale jednocześnie zwiększa ryzyko kapitałowe, ponieważ inwestorzy mogą
stracić więcej niż zainwestowali. Zarządzanie ryzykiem kapitałowym obejmuje strategie
mające na celu kontrolowanie i minimalizowanie potencjalnych strat inwestycyjnych.
Psychologiczne aspekty inwestycji, takie jak chciwość, strach i panika, mogą również
wpływać na ryzyko kapitałowe, prowadząc do podejmowania impulsywnych decyzji.
Ryzyko systemowe to rodzaj ryzyka, które wynika z potencjalnych zakłóceń, zaburzeń lub
nieprawidłowości w funkcjonowaniu całego systemu finansowego lub gospodarczego. Jest
to ryzyko, które może mieć wpływ na całą gospodarkę, branże, instytucje finansowe czy
globalny system finansowy, a nie tylko na pojedyncze firmy czy sektory.
Ryzyko specyficzne odnosi się do zagrożeń związanych z konkretnymi firmami, branżami
lub projektami, które niekoniecznie muszą mieć wpływ na cały system finansowy czy
gospodarkę. To ryzyko, które wynika z charakterystyk danego przedsięwzięcia, branży lub
konkretnej inwestycji.

7.1. Zarządzanie kapitałem

ZARZĄDZANIE KAPITAŁEM to proces podejmowania decyzji dotyczących alokacji i

wykorzystania dostępnych środków finansowych w celu osiągnięcia określonych celów
biznesowych lub inwestycyjnych. Skuteczne zarządzanie kapitałem wymaga identyfikacji,
oceny i zarządzania ryzykiem. Zarządzanie kapitałem jest kluczowym elementem dla
przedsiębiorstw, instytucji finansowych i inwestorów indywidualnych. Efektywne
zarządzanie kapitałem przyczynia się do osiągania celów biznesowych, minimalizowania
strat, zwiększania stabilności finansowej i optymalnego wykorzystania dostępnych zasobów
finansowych.

Zasada Równego Rozmieszczenia Kapitału, znana również jako zasada równego

rozłożenia kapitału, to koncepcja z zakresu zarządzania kapitałem, która zakłada alokację
równomierną kapitału do różnych inwestycji lub aktywów w celu zminimalizowania ryzyka
związanego z konkretną inwestycją. Ta zasada ma na celu zrównoważenie portfela
inwestycyjnego i ograniczenie wpływu pojedynczej inwestycji na całą wartość portfela.
Zgodnie z tą zasadą, inwestor rozkłada swoje kapitał równomiernie lub w sposób
proporcjonalny między różne aktywa finansowe czy klasy inwestycyjne. Niektórzy
inwestorzy ustalają stały procent swojego portfela na poszczególne aktywa.
Zasada zlecenia stop-loss to jedna z kluczowych strategii zarządzania ryzykiem
kapitałowym. Polega na ustawieniu z góry określonego poziomu straty po osiągnięciu,
którego zlecenie automatycznie sprzedaje aktywo, zamykając tym samym daną pozycję
inwestycyjną. Celem zasady stop-loss jest minimalizowanie potencjalnych strat
inwestycyjnych i ochrona kapitału inwestora przed większymi ubytkami. Jednak ważne jest,
aby pamiętać, że zasada ta nie eliminuje całkowicie ryzyka straty, a rynek może być podatny
na nagłe i gwałtowne ruchy, które mogą wpłynąć na działanie zleceń stop-loss.
Dźwignia finansowa to pojęcie z zakresu finansów i inwestycji, które odnosi się do stosunku
między kapitałem własnym a kapitałem obcym używanym do inwestowania. Dźwignia
finansowa może być używana w celu zwiększenia potencjalnych zysków, ale jednocześnie
wiąże się z większym ryzykiem strat. W zarządzaniu kapitałem, korzystanie z dźwigni

10
finansowej jest jednym z elementów, który wpływa na efektywność alokacji kapitału. To
umożliwia bardziej skoncentrowane pozycje inwestycyjne.

8. POPULARNE PARY WALUTOWE

Na rynku Forex istnieje wiele par walutowych, z których każda obejmuje dwie różne waluty.
Pary walutowe składają się z jednej waluty bazowej i jednej waluty kwotowanej.
Najpopularniejsze pary walutowe, które są często używane przez inwestorów na rynku
Forex:

Te pary walutowe są szeroko używane przez traderów na rynku Forex, a ich popularność
wynika z dużej płynności, aktywności rynkowej i zainteresowania inwestorów. Warto
zauważyć, że na rynku Forex istnieje wiele innych par walutowych, z których inwestorzy
mogą wybierać w zależności od swoich strategii inwestycyjnych i celów.

9. PRZYKŁADOWE KURSY WALUTOWE

Dolar amerykański ma szczególne znaczenie w światowym systemie finansów – od

kilkudziesięciu lat jest jedyną globalną walutą rezerwową świata. Aktywa wyceniane w
dolarze posiada także polski bank centralny. Kurs dolara kształtuje się obecnie poniżej 4 zł.
Euro to również jeden z najważniejszych kursów walutowych. Na świecie istnieje strefa
euro, czyli grupa państw, których wspólną walutą jest euro. Do strefy euro należy 20 państw
członkowskich Unii Europejskiej. Kurs euro wynosi 4,37zł.
Frank szwajcarski- długoterminowe prognozy dla franka są w dużym stopniu uzależnione
od tego, jak analitycy szacują ryzyko w światowych finansach. Aktualny kurs franka w NBP
podawany jest każdego dnia roboczego i mieści się w granicach 4.00 do 5.00 zł.
Kursy walut to również kwestia spekulacji giełdowych i bilansu handlowego. Aktualne kursy
walut zależą też od wzrostu gospodarczego. Jest to powiększenie zdolności społeczeństwa
do produkcji dóbr oraz usług, których celem jest zaspokojenie potrzeb. Lata 2017-2019 były
wyjątkowo korzystne pod względem wzrostu gospodarczego. Jednak zawirowania
globalne: wojna, pandemia, reputacja Polski na arenie międzynarodowej, sprawiły, iż w
kolejnych dwóch latach widoczny był duży spadek. Rok 2022 pozwolił na delikatne odbicie,
a w bieżącym odnotowano najwyższy skumulowany wzrost realnego PKB.

11
10. TWARDA WALUTA

Twarda waluta to silna waluta narodowa, która nie jest skrępowana kontrolą oraz jest
łatwo i wszędzie wymienialna na inne waluty. Do walut twardych zaliczamy przede
wszystkim dolara amerykańskiego (USD), funta brytyjskiego (GBP), walutę euro (EUR),
szwajcarskiego franka (CHF). Do grona walut twardych możemy zaliczyć również
australijskiego dolara (AUD) i kanadyjskiego dolara (CAD) oraz japońskiego yen-a (JPY).
Waluty twarde cechują się dużą płynnością podczas wymiany w kantorze stacjonarnym czy
internetowym. Nazywana jest tak w państwach, które charakteryzują się stabilnością
prawna i przejrzysta biurokracja oraz siła polityczna na arenie międzynarodowej.
Rezerwy walutowe to zapas środków finansowych wyrażone w kilku stabilnych walutach
obcych. Dzięki zgromadzonym rezerwom, w momencie, gdy lokalna waluta odnotowuje
osłabienie, bank centralny może interweniować i ją umacniać.
Rezerwę walutową tworzy się w najpopularniejszych i najbardziej stabilnych walutach
świata. Zaliczane są do nich dolary amerykańskie, czy EURO. Największe rezerwy na świecie
posiadają Chiny (691.1 mld SDR, Japonia – 585.2 mld SDR i Rosja – 186.8 mld SDR).
Zmiany na rynku walutowym są określane jako fluktuacje. Koncepcja w tym przypadku
pozwala nazwać modyfikacje wartości monety w porównaniu z inną. Ta fluktuacja zależy
zwykle od banków centralnych każdego kraju, działań politycznych i aktualnego stanu
handlu międzynarodowego.

11. HISTORIA SYSTEMÓW WALUTOWYCH

System waluty złotej- uznawany za pierwszy ogólnoświatowy system walutowy. W XIX

wieku wiele państw by ustabilizować swoją walutę i wzmocnić ją wprowadziło system
oparty na złocie, tzw. Monometalizm. Występował tzw. parytet złota, czyli wyznaczano
wartość danej waluty do wartości tego kruszcu. Następnie natomiast ustalano kurs
wymiany jednej waluty na drugą, obliczając stosunek ich parytetów względem siebie.
System waluty sztabowo - złotowej- po I wojnie światowej doszło do reaktywacji systemu
waluty złotej, jednak w nieco innym kształcie niż w obowiązującym wcześniej. Główna
różnica polegała na bardzo ograniczonej możliwości wymiany waluty na złoto. Zostało to
zawężone do transakcji opiewających na bardzo duże sumy pieniędzy oraz eksportowych.
System wielodewizowy- jest to system obecnie obowiązujący. Zakłada on płynność walut
krajów wysoko rozwiniętych. Podstawą wymienialności waluty jest zdywersyfikowanie
rezerw dewizowych, co sprzyja i ułatwia transakcje pomiędzy krajami. Jest on znacznie
bezpieczniejszy od poprzednich, ponieważ zmiany kursów walut mogą różnie na siebie
wpływać

12. KRYPTOWALUTY

Kryptowaluta jest cyfrowym odwzorowaniem wartości, jest wymienialna w obrocie

gospodarczym na prawne środki płatnicze i może być elektronicznie przechowywana oraz
może być przedmiotem handlu elektronicznego. Sama kryptowaluta jest zwyczajną linijką
kodu źródłowego, podobnie jak strona internetowa i każda inna rzecz w formie cyfrowej.
Kryptowalutę można nie tylko kupić, ale można też samemu ją wyprodukować jako nową
jednostkę dzięki zaangażowaniu mocy obliczeniowej komputera na rzecz wykonywania

12
obliczeń. Z kryptowalutami ściśle powiązana jest technologia blockchain, która jest
niekończącym się rejestrem służącym do przechowywania i przesyłania informacji o
wszystkich transakcjach zawartych z użyciem danej kryptowaluty.
Bitcoin (w skrócie BTC) to zdecentralizowana, czyli pozbawiona centralnej instytucji
emisyjnej, waluta cyfrowa, utworzona w 2009 roku. Pozostaje niezależna od banków,
rządów i innych organizacji pośredniczących w jej wymianie. To waluta o zasięgu
globalnym, będąca w dyspozycji wszędzie tam, gdzie możliwy jest dostęp do Internetu.
Bitcoin jest środkiem płatniczym, który można błyskawicznie wysłać do dowolnego miejsca
na świecie, omijając przy tym banki oraz pośredników.
Ether- Platforma Ethereum została stworzona w 2015 roku, Ether, podobnie jak inne
kryptowaluty, wykorzystuje współdzieloną księgę cyfrową, w której rejestrowane są
wszystkie transakcje. Jest ona publicznie dostępna, całkowicie przejrzysta i bardzo trudna
do późniejszej zmiany.
Litecoin -kryptowaluta została stworzona w 2011 roku. Różni się on od bitcoina tym, że sieć
litecoin przetwarza blok co 2,5 minuty, podczas gdy bitcoin robi to co 10 minut, co pozwala
na szybsze potwierdzenie transakcji. Analogicznie jak dla bitcoina, trudność sieci
dostosowuje się do dostępnej mocy obliczeniowej, wykorzystując kroczącą średnią tak,
żeby każdy nowy blok wydobywany był raz na 2,5 minuty.
Do podstawowych zalet kryptowalut można zaliczyć niskie opłaty, bezpieczeństwo,
ograniczona podaż, szybkie przelewy, perspektywy na przyszłość. Natomiast wady
kryptowalut to anonimowość, nieodwracalność operacji, skomplikowany proces wydobycia
waluty, niestabilność cen, problem regulacji, cyberataki

13. PODSUMOWANIE

Kursy walutowe określają wartość jednej waluty w porównaniu do drugiej i są powiązane z

walutą międzynarodową. Ruchy są następstwami finansowymi, wykonawczymi i
geopolitycznymi. Rynek walutowy oferujący inwestorom możliwość zarabiania na
zmianach, ale jest to możliwe. Zrozumienie czynników wpływających na kursy walutowe
oraz zastosowanie analizy i strategii może pomóc w zastosowaniu bardziej szczegółowej
decyzji dotyczącej stosowania.

14. OPINIA

Opinia I
Gdzie możemy ( w jakich sytuacjach) spotkać się z ryzykiem walutowym- przykłady?
Z ryzykiem walutowym możemy się spotkać w dwóch sytuacjach, gdy przedsiębiorca z
naszego kraju kupuje na rynku zagranicznym usługi lub towary i kwota jest ustalona w
walucie EUR, wtedy w skutek różnic kursowych może dojść do przepłacenia za usługę lub
towar, jest to nie korzystne działanie dla przedsiębiorcy, lub jeżeli złotówka jest mocna w
stosunku do EUR wtedy przedsiębiorca zapłaci mniej za usługę lub towar, która na rynku
krajowym może być wyceniania wyżej. Druga sytuacja jest gdy polski przedsiębiorca staje
się właścicielem papierów wartościowych emitowanych w walucie obcej to w ciągu roku
wartość tych akcji zmienia się każdego dnia, tak jak zmienia się kurs waluty, w której akcje
są one emitowane. Przedsiębiorca w skutek czego musi sporządzać korekty wartości
papierów.

13
Opinia II
Jak przebiegały fluktuacje kursu PLN względem USD i EUR od początku 2020 roku, jakie
były ich przyczyny?
Na początku 2020 roku fluktuacja PLN do USD wynosiła ok. 3,80 złoty co wynikało, że
złotówka była w etapie wzmacniania swojej wartości na rynku europejskim i światowym. W
okresie od 2020-2023 najwyższy moment fluktuacji dla złotego był na koniec 2020 roku i
wynosił 3,65 co było optymistycznym powiewem dla gospodarki naszego kraju, ten stan
utrzymywał się przez kolejne 6 miesięcy, od czerwca 2021 roku widzimy stopniową utratę
wartości PLN do USD. Największa strata PLN do USD nastąpiła w październiku 2022 roku,
co zbiegło się razem ze wzrostem inflacji na całym świecie, i od tamtej pory złotówka
stopniowa umacnia swoją wartość na rynku światowym.
Na początku 2020 roku fluktuacja PLN do EUR wynosiła ok. 4,24 złoty co wynikało, że kurs
PLN do EUR był ustabilizowany na przestrzeni 5 lat do okresu 2020-2023, okres ten
przyniósł delikatną utratę wartości PLN do EUR w skutek pandemii Covid, oraz wybuchu
wojny w Ukrainie. Czwarty kwartał 2023 roku informuje nas o znacznym umacnianiu się
wartości PLN w stosunku do EUR, tendencja ta może pozostać na kolejny rok.

15. BIBLIOGRAFIA

https://www.studocu.com/pl/document/wyzsza-szkola-bankowa-w-poznaniu/bankowa-
obsluga-brzedsiebiorstwa/materialy-kurs-walutowy/24204912
https://www.xtb.com/pl/edukacja/forex
https://www.cmcmarkets.com/pl-pl/edukacja-forex/czym-sa-transakcje-forex
https://www.forex.pl/edukacja/analiza-techniczna/
https://www.fxmag.pl/co-to-jest/waluty-twarde
https://www.fxmag.pl/co-to-jest/analiza-techniczna-walut
https://kantorlista.pl/porady-najwazniejsze-pojecia-dotyczace-wymiany-walut-453
Kryptowaluty co to jest i jak zacząć inwestować? Czy warto? Kurs, giełdy (tokeny.pl)
waluty twarde i miękkie, co to jest? Co to znaczy? Definicja waluty twarde i miękkie |
FXMAG INWESTOR
Bank Światowy w Polsce (worldbank.org)
System kursów walutowych – Encyklopedia Zarządzania (mfiles.pl)
https://chat.openai.com/c/58c6bd31-7293-40d7-a86f-6a8e35652cd0
https://www.liteforex.pl/blog/for-beginners/czym-jest-forex/glowne-pary-walutowe/

14