Professional Documents
Culture Documents
Ck = Kw * Cz,
Kw = Ck/Cz
• Jeżeli ceny dóbr się zmienią, to kurs walutowy automatycznie dostosuje się do
nowych relacji w obu krajach, aby zachować parytet siły nabywczej walut. W
konsekwencji, gdy ceny w kraju A rosną szybciej niż w kraju B, wówczas pieniądz
kraju A ulega deprecjacji w takiej samej proporcji w stosunku do pieniądza w kraju
B
Ekonomiczne teorie kursu walutowego c.d.
• Teoria parytetu stóp procentowych – opiera się na założeniu, że nominalne stopy procentowe
odzwierciedlają inflacyjne oczekiwania uczestników rynku. Kraje, w których spodziewana jest
wysoka inflacja, mają wysokie nominalne stopy procentowe, rekompensując inwestorom spadającą
wartość pieniądza. Przy doskonale funkcjonujących rynkach realne stopy procentowe muszą być
równe we wszystkich krajach
➢ Jeśli dzięki rynkowi realne stopy są jednakowe, to różnice w nominalnych muszą odzwierciedlać
odmienne oczekiwania co do inflacji
➢ Skoro stopy procentowe zależą od poziomu cen, a kursy walutowe (według teorii parytetu siły
nabywczej) również od nich zależą, wobec tego musi istnieć związek między zmianami stóp a
zmianami kursów
➢ Równość (parytet) realnych stóp procentowych będzie zachowany, gdy bieżący kurs walutowy
zmienia się o wielkość równą różnicom między nominalnymi stopami procentowymi, a kierunek
zmian kursu jest odwrotny niż różnice
✓ Kw0 – bieżący kurs walutowy na początku okresu (wartość jednostki waluty zagranicznej w
jednostkach waluty krajowej)
✓ Kw1 - bieżący kurs waluty na koniec okresu
✓ Ik – nominalna stopa procentowa w kraju
✓ Iz – nominalna stopa procentowa za granicą
USD/PLN = 3,1983/3,1993
Waluta bazowa / waluta kwotowana
Waluta bazowa waluta kwotowana
bid-offer
Kreatorzy rynku zamierzają Uczestnicy rynku
zamierzają
Kurs kupna bid - Kupić bazową - Kupić kwotowaną
- Sprzedać kwotowaną - Sprzedać bazową
Kurs sprzedaży offer - Kupić kwotowaną - Kupić bazową
- Sprzedać bazową - Sprzedać kwotowaną
(bid ) (offer)
USD/PLN = 3,1983 / 3,1993
Waluta bazowa / waluta kwotowana
Kurs krzyżowy
Przypadek 1. Jeżeli mamy dwa kursy walutowe U/X i U/Y (wspólna waluta jest
w obu kursach walutą bazową), to obliczając kurs krzyżowy, dzielimy przez
nową walutę bazową.
X/Y = U/Y:U/X lub Y/X = U/X:U/Y
Przypadek 2. Jeżeli mamy dwa kursy walutowe X/U i Y/U (wspólna waluta jest
w obu przypadkach walutą kwotowaną), to obliczając kurs krzyżowy,
dzielimy przez nową walutę kwotowaną
X/Y = X/U:Y/U lub Y/X = Y/U:X/U
Przypadek 3. Jeżeli mamy dwa kursy walutowe X/U i U/Y (wspólna waluta jest
w jednym przypadku walutą kwotowaną, a w drugim bazową), to
obliczając kurs krzyżowy, mnożymy kurs kupna i kurs sprzedaży
X/Y = X/U * U/Y lub Y/X = 1/(X/U * U/Y)
Kurs krzyżowy
Przykład 1.
Przykład 2.
Przykład 3.