Валутни двойки

Валутните двойки във Форекс

Основни валутни двойки във Форекс пазара

Повечето инвеститори на Forex пазара започват своята търговия с основнитевалутни двойки.

Основните валутни двойки са тези двойки, които включват най-важните валути на световните
пазари – например американския долар (USD), комбиниран с една от другите седем важни
световни валути – евро (EUR), британски паунд (GBP), швейцарски франк (CHF), японска йена
(JPY), канадски долар (CAD), австралийски долар (AUD) и новозеландски долар (NZD).

Ето и основните валутни двойки във Форекс:

EUR/USD Евро/Щатски долар

GBR/USD Британски паунд/Щатски долар
USD/CHF Щатски долар/Швейцарски франк
USD/JPY Щатски долар/Японска йена
USD/CAD Щатски долар/Канадски долар
AUD/USD Австралийски долар/Щатски долар
NZD/USD Новозеландски долар/Щатски долар

Екзотични валутни двойки във Форекс пазара

Екзотичните валутни двойки са валутни двойки, които включват най-важната валута на

световните пазари – американския долар (USD), комбинирана с всяка друга валута, която не се
счита за основна. Валути като шведската крона (SEK), южно африканския ранд (ZAR) или
мексиканското песо (MXN) са екзотични, понеже те се асоциират като неликвидни валути, които
може да не са налични в стандартната сметка за Форекстърговия. Екзотичните валутни
двойки обикновено не са често търгувани и има голяма разлика между цена купува и цена
продава. Въпреки това, много от така наречените „екзотични” валутни двойки стават все по-
популярни и все повече инвеститори търгуват с тях.

Можете да видите някои от най-популярните екзотични валутни двойкина Форекс в следния

списък:

USD/SEK Щатски Долар / Шведска Крона

USD/NOK Щатски Долар / Норвежка Крона
USD/DKK Щатски Долар / Датска Крона
USD/HKD Щатски Долар / Хонг-конгски Долар
USD/ZAR Щатски Долар / Южноафрикански Ранф
USD/THB Щатски Долар / Тайландски Бахт
USD/SGD Щатски Долар / Сингапурски Долар
USD/MXN Щатски Долар / Мексиканско Песо

Валутни кросове

Валутните кросове са валутни двойки, включващи всеки две валути, в които не присъства
американския долар (USD). Еврото (EUR) в комбинация с британския паунд (GBP) или
австралийският долар (AUD) комбиниран с японската йена (JPY) се отнасят към валутните
кросове.

Следният списък включва едни от най-популярните валутни кросове:

GBP/JPY Британски паунд / Японска йена

EUR/GBP Евро/ Британски паунд
AUD/JPY Австралийски долар / Японска йена
EUR/CAD Евро / Канадски долар

Видовете валутни курсове във Форекс пазара

Валутни курсове

Пряка котировка

– представлява количеството национална валута за една единица чужда валута. В много

страни курсовете на чуждестранните валути се изразяват в национална валута. Нарича се
система за преки котировки.

Например Германия, където един щатски долар USA ($) ще бъде приравнен към определен
брой германски марки ФРГ (DM), а в САЩ една германска марка ще бъде приравнена към
определен брой долари , ако курсът на марката обаче е достатъчно висок. В момента в
страните от Еврозоната е актуално еврото (EUR).

Обратна котировка

– количеството чужда валута за единица национална валута.

Крос-курсове (кръстосани)

- Представлява съотношението между две валути, което произтича от техния курс по

отношение към трета валута. При доста от сделките на световния валутен пазарФорекс, се
използват крос-курсове към щатския долар, тъй като той се явява не само основна резервна
валута, но и по-голямата част от сделките по останалия свят се извършват в щатски долари.

DEM/CHF, GBP/DEM
Всички разчети по крос-курсове свързани с долара се определят чрез деление:

DEM/CHF = USD/CHF : USD/DEM

Всички разчети по крос-курсове свързани с фунта-стерлинг се определят чрез умножение:

GBP/DEM = GBP/USD . USD/DEM

Спот-курс

- цената на дадена валута на една страна изразена чрез валутата на друга страна, установена
в момента на сключване на Forex сделката, при условията на валутен обмен между банки-
контрагенти на втория работен ден от деня на сключване на сделката. Спот-курсът отразява
колко високо бива оценена националната валута в момента на провеждане на операцията зад
пределите на дадената страна.

Маржин търговия на пазара Форекс

Какво представлява маржин търговията въвФорекс

Маржин търговия

За разлика от валутните операции с реална доставка на валута или реален обмен на валута,
участниците на валутния пазар Форекс, особено тези които имат малък капитал, използват
търговия под застрахован депозит тоест маржова, или така нареченото кредитно рамо (margin
trade или leverage trade).
При маржин търговията всяка операция винаги има два етапа: покупка (продажба) на валута
по една цена, а след това обезателна продажба (покупка) на същата валута по друга цена (или
по същата). Първото действие се нарича "откриване на позиция", а второто - "закриване на
позиция".
При откриване на позиция, реално доставяне на валута не произтича, а търговеца открил тази
позиция внася застрахователен депозит, който служи като компенсация при възможни загуби.
След закриване на позицията застрахования депозит се връща по сметката на клиента и се
прави разчет на приходите и загубите по извършената операция, чийто еквивалент е
застрахования депозит.
При това депозита често пъти е сто пъти по-малък от сумата, която клиента използва при тази
търговска операция.
Например прогнозирайки поскъпване на еврото спрямо долара т.е. когато тренда на еврото ще
се движи нагоре ние искаме да купим евро на по-ниска цена сега и да ги продадем по-късно
обратно, когато еврото стане по-скъпо.
В този случай операцията ще изглежда така - откриваме позиция "купува-buy" на евро,
закриваме с позиция "продава-sell". През цялото време докато позицията е била отворена ние
имаме открита позиция по евро (EUR/USD). По подобен начин ще постъпим, когато еврото ще
отслабва по отношение на долара, тогава графиката се движи надолу, то нашата операция ще
бъде откриване на позиция "продава" и закриване с "купува".
По такъв начин е възможно ние да получаваме печалба както при понижаване, така и при
повишаване курса на валутата. За да играете на Forex пазара вие можете да направите това
само чрез посредник на междубанковия валутен пазар. Такъв посредник може да бъде
финансова къща или Форекс брокер.
Тези организации ви предоставят възможност да използвате данни в реално време от
информационните агентства Dow Jones, Telerate, REUTERS и имат отделен телефонен или
компютърен канал с брокер, който ви дава котировки на валутите и чрез който вие можете да
извършвате операциите.
Тези котировки които ще виждате на екрана на вашия монитор са котировките на валутите по
които може да извършвате реални сделки на Форекс. Те постоянно се менят. Затова не може
да звъннете на посредника си и да поръчате операция по удобна за вас цена, тъй като тази
цена няма да устройва брокера.

Спред
Определение за спред

Ролята на спреда във форекс

Във Forex пазара спредът представлява разстоянието между цената, на която можете да
купите дадена валутна двойка и цената, на която можете да продадете валутната двойка във
всеки един момент.
Естествено не трябва да очаквате, че ще можете да купите валутна двойка на Forex пазара и
моментално да я продадете на по-висока цена.
Цената, на която можете да купите валутна двойка (цена „Продава”/„Ask” price), винаги е по-
висока от цената, на която можете да продадете валутната двойка (цена „Купува”/ „Bid” price).
Във Forex търговията при откриване на позиция винаги стартирате с малка текуща загуба
поради спреда. Вие трябва да преодолеете спреда, задържайки достатъчно дълго позицията,
преди да излезете на печалба от тази Форекс сделка.

Форекс пазар - Ливъридж/кредитно рамо/

Ливъридж

Значението на кредитното рамо във Форекс

Ливъридж или така нареченото „кредитното рамо” е може би характеристиката наФорекс

пазара, която вълнува най-много индивидуалните инвеститори. Ливъридж е възможността да
преобразуваме малка сила в голяма, използвайки подходящ инструмент. Представете си, че ви
помолят да преместите голям скален блок от мястото, на което стои. Може да се опитате да
преместите бутайки го с голи ръце, но вашата работа би била далеч по-лесна, ако използвате
инструмент като голям лост, който можете да поставите под скалата и това ще увеличи вашето
въздействие.
Същият принцип действа, когато инвестирате във Форекс пазара. Вие можете да спечелите
инвестирайки само свои средства, но бихте постигнали много повече, използвайки
възможностите на кредитното рамо (ливъридж), заемайки пари от вашиятФорекс брокер.
Трябва да отбележим, че по-високите суми, водят до по-висок риск за загуба на пари.

Вие можете да увеличите инвестиционната мощ на вашата сметка за Forex търговия,

използвайки част от собствените си средства, за да направите сделка, а останалата част да
заемете от вашия брокер. Например, Форекс пазарът позволява да управлявате $100 000 само
с $1 000 от собствените ви средства. Това означава, че вие трябва да платите само 1% от
стойността на позицията с ваши средства. Вие можете да заемете останалите 99% от
стойността на сделката от вашия Форекс брокер, но не забравяйте да проверите лихвената
ставка на която заемате сумата, за да избегнете изненади.

Кредитното рамо, което използвате във Форекс пазарите, е обвързано с марджинсумата, с

която трябва да участвате при откриване на всяка сделка.

Форекс- съкращение на валутите във Форекс

Обозначение на валутните съкращение въвФорекс

Във Форекс търговията,валутите които участват в сделката, се идентифицират с трибуквен код,

който се използва в разплащателната система S.W.I.F.T.

USD - Американски долар

EUR - Евро - международна европейска валута
GBP - Английски фунт стерлинг, английска лира
CHF - Швейцарски франк
JPY - Японска йена
CAD - Канадски долар
AUD - Австралийски долар
NZD - Новозеландски долар
NOK - Норвежска крона
SEK - Шведска крона
DKK - Датска крона
CZK - Чешска крона
SKK - Словашка крона
HUF - Унгарски форинт
PLN - Полска злота
LVL - Латвийски лат
LTL - Литовски лит
EEK- Естонска крона
SGD - Сингапурски долар
NTD - нов тайвански долар
ZAR - Южнo-африкански ранд
RUB - Руска рубла
UAH - Украинска гривна
XAU - Злато
XAG - Сребро

Основните валути с които се оперира на Форекс са:

EUR, USD, AUD, NZD, GBP, CHF, JPY

Форекс пазара и рисковете, които крие валутната търговия

Рисковете въвФорекс

Форекс пазар, както всеки друг финансов пазар носи високо ниво на риск. Ето някои от рисковете:

Форекс пазарът може да тръгне срещу вас. Промяната в цената между момента на отваряне на
позицията и затварянето й може да ви доведе до загуби.

Вие можете да загубите парите по вашата сметка. Вие можете да откриете голяма позиция с
малка гаранционна сума. Ако Форекс пазарът тръгне в неблагоприятна за вас посока, големият
ливъридж може да доведе до загубване на първоначалния ви депозит.

Ако си откриете сметка за търгуване на Форекс пазара при някой офшорен брокер, вашите
средства няма да са защитени в случай на фалит на брокера и вие няма да бъдете
обезщетени.

Преди да си откриете реална сметка при някой форекс брокер, проучете историята му. От колко
години съществува фирмата, лицензирана ли е от БНБ или КФН /Комисия за финансов надзор/.

На Форекс пазара се търгува обичайно през интернет базирани платформи и ако имате
проблем с интернет достъпа, ще е необходимо да се обаждате по-телефона, за да подавате
или отменяте поръчки.

Бъдете предпазливи към възможностите ха Форекс пазара, които ви звучат прекалено

примамливо. Ако някой ви предлага да ви управлява парите, като обещава високи печалби,
може би не е напълно искрен с вас.

Избягвайте форекс брокери, които ви обещават малък риск или без рискова търговия. Няма
съмнение, че при валутната търговия на Форекс пазара, може да има както големи печалби,
така и големи загуби.

Форекс брокерите в България

Едни от най-добрите Форекс брокери в България
"ДЕЛТА СТОК" АД - е един от първите, даже може би първият български Форекс брокер, който
ви предлага онлайн валутна търговия и акции на американски компании, листвани на NYSE,
AMEX и NASDAQ. Този инвестиционен посредник може да ви предложи електронна търговия с
37 валутни двойки и договори за разлика върху акции и индекси. Всички тези опции се
предлагат на български език и без други посредници. Ако се спрете на този брокер,
минималната ви сума за откриване на сметка на Форекс пазара е 200 лева (100 евро или 100
долара) и 1% гаранционна сума (маржин) за форекс търговия.

Елана Трейдинг - При този Форекс брокер минималният депозит за откриване на сметка е
двойно по-голяма: 500 лв. за търговия с мини лотове; 1 000 долара/USD/ за търговия с лотове
до 100 000. С тази брокерска компания Форекс търговията се осъществява без такси и
комисионни. Изискванията за поддържане на маржин са: 1% - през седмицата; 1-3% - за
уикенда. Спредът е: 5 пипса за основните валутни двойки.

BenchMark Trader - Това е първата платформа на българския валутен пазар за търговия по

интернет, обхващаща всички сектори на международните финансови пазари Forex. Форекс
брокерът ви предлага своята платформа в партньорство със Saxo Bank A/S на основата на
White Label Partnership.

"Варчев Финанс" ЕООД - Варчев Брокерс е един от лидерите в търговията на Форекспазара с

над 60 валутни двойки, договори за разлика (CFDs) на повече от 300 финансови инструмента и
предлага директен достъп до фондовите борси с L2 Dealer в близко сътрудничество с водещия
английски брокер IG Markets. На вътрешния финансов пазар е лицензиран брокер и търгува с
акции и облигации, мениджър на емисии IPO & SPO, търгови предлагания, сливания и
придобивания. ИП "Варчев Финанс" предлага едни от най-добрите условия в България за
онлайн търговия на Българска Фондова Борса - София чрез платформата COBOS.

STS Finance - Български Форекс брокер, който предлага: сделки на БФБ (електронна
платформа Cobos);
Брокерски услуги с дългови ценни книжа – ДЦК, глобални и корпоративни облигации, общински
облигации;
Брокерски услуги с ценни книжа, емитирани на регионалните фондови пазари - Македония,
Румъния, Хърватия, Сърбия;
Брокерски услуги с чуждестранни ценни книжа – директен достъп до над 50 пазара в Азия,
Европа и Америка (електронна платформа Trader Workstation);
Валутна търговия и договори за разлика на акции, индекси и фючърси (електронна платформа
Meta Trader).

Форекс брокерите - Как да изберем най-добрият

Ценни съвети при избора на вашия Forex Брокер

В днешно време валутната търговия Форекс набира все повече популярност в България. С
бързи темпове нарастват и инвестиционните посредници в България, които предлагат тези
услуги. Естествено ако не се доверите на Форекс брокер от България винаги можете да се
спрете на чуждестранен такъв, но с цената на по-високи трансферни разходи. За какво трябва
да внимавате обаче, без значение от националността на брокера, когато решите да отворите
сметка за валутна търговия? В следващите няколко реда ще се опитам да ви разясня за
критериите, по които да отсеете добрите Forex брокери.

На първо място при избора на Форекс брокер е репутацията на компанията.

Потърсете информация за честността на Форекс брокера на който мислете да се спрете,

начина му на действие, отношението му към клиентите и т.н. Мнения и публикации по този
въпрос можете да намерите във форуми, от познати имащи опит във валутната търговия, от
публикациите в пресата и най-вече от интернет. Не са малко и случаите, в които някой Forex
брокер прилага трикове, с цел по-големи печалби. Освен това понякога ако определен клиент
започне да печели, и то много бързо, той може да бъде поставен в доста неизгодни за него
условия за търговия.

Спред – какво е представлява и значението му при избора на Форекс брокер

Спредът представлява разликата между котировките купува и продава, като именно оттук се
сформира основната част от печалбата на вашият инвестиционен посредник. На интернет
страниците на всеки Forex брокер има обявени спредовете на различните валутни двойки.
Тенденцията в последните години, с разрастването на конкуренцията, е намаляване на
спредовете. Вече много инвестиционни посредници предлагат 2 пипса спред на EUR/USD,
USD/JPY и 3 на GBP/USD, USD/CHF и др. В България, обаче както винаги, сме много назад от
останалия свят и спредът е минимум 3 пипса. Друг важен въпрос е дали спредът е фиксиран
или променлив. Някои посредници предлагат променлив спред в зависимост от пазарните
условия, като при нормалните обстоятелства той е по-нисък от този на Форекс брокерите,
предлагащи фиксиран. Преди известно време някои от западните финансови посредници
използваха различен спред за мини и стандартни сметки, така че се уверете, че тази практика
вече не се прилага.

Скоростта за изпълнение на поръчките във Форекс

Тук въпросът е колко бързо се изпълняват поръчките, било пазарни, или отложени. Естествено,
всеки Forex брокер рекламира незабавно изпълнение, но особено при обявяване на новини,
нещата не са съвсем така както ви го представят. При данни за заетостта съществуват
множество прецеденти, когато разбирате дали е изпълнена поръчката ви часове по-късно. По
този въпрос, информация можете да получите единствено от настоящи клиенти на брокера.
Настройките на демо сървърите са различни, така че не са водещи при изпълнението на
реална сметка за търговия. В огромна степен за скоростта на изпълнението е дали
инвестиционният посредник прилага автоматично изпълнение или всяка поръчка трябва да се
потвърждава от дежурен дилър. Всеки Forex брокер има различна политика по въпроса. Някои
са напълно автоматизирани, други изискват потвърждение само на поръчки над определен
размер, а трети потвърждават ръчно всяка една поръчка.Друг проблем при изпълнението е
рекотирането. Много малко на брой Forex брокери прилагат практиката да получаваш цената,
на която си кликнал, без значение дали цената вече се е променила на пазара. При по-
голямата част от брокерите ще получите новакотировка. Както при слипиджа, тези котировки би
трябвало да са наполовина и в полза на клиента. Общо взето избягвайте Форекс брокери, за
които имате информация, че имат голям брой рекотирания спрямо броя на поръчките.

Слипидж – Какво е слипидж и неговите функции във Форекс

Слипиджът, най-просто казано, е разликата в цената между подадената поръчка и нейното

изпълнение. Политиката на инвестиционните посредници се различава при изпълнението на
лимит и стоп поръчки. Някои от тях гарантират точното изпълнение на тези поръчки, но в доста
случаи поставят определени условия. Например се изисква тези поръчки да отстоят на
определено разстояние от Форекс пазара или да са въведени определено време преди
фундаментални данни или затварянето на валутния пазар в петък. Другият тип Forex брокери
не гарантират тези поръчки, а ги извършват на първата търгуваема цена на валутния пазар.
Броят на Форекс брокерите, гарантиращи точно изпълнение, намалява през последните 2
години, поради големите гапове в цената (рязък скок в цената, като няма извършени сделки)
при появяване на новини. Причината е, че брокерът плаща от джоба си разликата, която се
получава между поръчката и първата възможна цена, на която може да изкара позицията на
реалния пазар. Слипидж може да се наблюдава и при пазарни поръчки. При равни други
условия той трябва да бъде както и отрицателен, така и положителен. Ако в по-голямата част
от случаите при търговия наблюдавате отрицателен слипидж, трябва да си зададете въпроси
относно честността на Форекс брокера ви.

Маржин търговията при избора на Форекс брокер

Маржинът представлява гаранционна сума, която служи за обезпечение по открити позиции и

ви дава възможност да се търгува със средства, които многократно превишават вложената
сума. Това съотношение обикновено варира от 50:1 до 400:1.Използваният маржин при
различните валутни двойки е различен. Също така някой Форекс брокери изискват по-висок
маржин през почивните дни. Потърсете също и информация за политиката на закриване на
позиции при липсата на достатъчно средства по сметката на клиента.

Лихвите във Форекс

Форекс брокерите начисляват лихви на откритите позиции за пренос на позиция за следващия
работен ден. В зависимост от валутната двойка тези лихви могат да бъдат положителни и
отрицателни за клиента. Те се начисляват обикновено в полунощ българско време, като
представляват лихвения диференциал между валутите и се представят като суап число. Всеки
инвестиционен посредник сам определя тези суап числа, като стойностите им могат да варират.
Някои от брокерите начисляват лихва и върху свободните средства по сметката на клиента.

Платформи за Форекс търговия

Форекс брокерите, или поне добрите такива, предлагат откриване на демо-сметка, като по
този начин евентуалните клиенти могат да се запознаят с възможностите, които предлага
платформата, както и да оценят удобството за работа с нея. Добрите платформи трябва да
включват и новини в реално време, анализи, графики и прочие. Както видяхте по-горе,
сървърите за демо-търговия са настроени по друг начин от тези на реалните сметки. В голяма
степен те работят по перфектен начин за клиента. Поради тази причина не съдете по демо-
сметките за скороста при изпълнението на поръчките и слипиджа на дадения брокер.
Различните Forex брокери предлагат и различен брой двойки за търговия и валутни
инструменти. В зависимост вашите интереси за търговия можете да откриете брокери, които
предлагат многобройниекзотични валутни двойки, както и търговия с опции и фючърси.

Големината на сметките на Форекс брокерите

Форекс брокерите имат различни изисквания относно минималната сума за откриване на

сметка. Някои посредници предлагат два вида сметки – мини и стандартни. Тези сметки ви
предлагат различни условия за търговия, различен брой валутни инструменти и размер на
минималния търгуван обем. В някои случаи има изискване за минимален баланс по сметката,
при който ако се озовете под нейния мининален праг се изисква захранване на сметката или тя
направо се закрива.

Търгуваният обем на Форекс пазара

Форекс брокерите имат ограничение относно минималния и максималния обем на валутна

търговия посредством своите онлайн платформи. Относно минималния обем вече се предлагат
доста варианти, като за пазара в България обикновено е 1000 единици. В повечето случаи
сумите, които се търгуват трябва да са кратни на 1000 или 10 000. Но има и брокери, чрез които
може да се търгува произволна сума, ограничена само от горна граница. Ако обаче имате
намерение да търгувате милиони, нещата стават по-сложни. Максималният обем, търгуван
чрез платформа, може да варира в зависимост от валутните двойки. Можете да срещнете
стойности от 1 млн. до 20 млн. единици. При сделки с много пари почти 100% минавате на
ръчно изпълнение, като по този начин се увеличава шансът за рекотиране и слипидж.
Сигурността на средствата

FOREX брокерът задължително трябва да е регулиран от някоя от следните инстанции:

България: КФН
Швейцария: Federal Department of Finance, ARIF, ACI Suisse.
САЩ: CFTC или NFA
Великобритания: FSA
Азия: ASIC или AFSL

И в заключение, потърсете информация за Форекс брокерите, доколко средствата на

клиентите им са застраховани при финансов колапс на компанията.

Често срещани са случаите, когато прохождащите на Форекс пазара се питат какво

се случва, когато подадат поръчка в дадена електронна платформа, къде се изпълнява
тя и дали се свързва с подобна на друг клиент. За да се отговори на тези въпроси трябва
да се охарактеризират главните действащи лица на Forex пазара.

(1) Банките като участници във Форекс - нормалната им дейност е извършване на

валутни сделки по нареждане на своите клиенти.

(2) Спекулантите във Форекс - представляват клиенти, участващи на валутния

пазар Форекс с единствената цел да спечелят от евентуалното поскъпване или
поевтиняване на определена валутна двойка. Те основно се придържат към техническия
и фундаментален анализ, за да предвидят бъдещото движение на цените на валутните
инструменти.

(3) Маркет мейкърите във Форекс пазара - използват електронни платформи за

търговия, за да обслужват своите клиенти. По дефиниция те са от другата страна на
клиента при всяка сделка (в смисъл клиентите сключват всички сделки с маркет
мейкъра). По този начин той вкарва ликвидност на пазара, който фактически сам
създава. В електронните платформи сделки се сключват във всяка една възможна
секунда от времето и клиентите заемат срещуположни позиции. Маркет мейкърът има
свои правила за хеджиране на нетните клиентски позиции и активно управлява риска в
системата. Той е длъжен да котира винаги курс „Купува” и курс „Продава”. Маркет
мейкъра среща срещуположните интереси на клиентите като междувременно създава
условие за ликвидност на пазара Форекс. Те се интересуват единствено от нетната
клиентска експозиция, а не от отделните клиентски поръчки.

(4) Въвеждащи Форекс брокери - имат сключен договор за представителство с

маркет мейкър за да разпространяват услугите и да привличат нови клиенти. В случай,
че се търгува при въвеждащ брокер, всъщност това става при маркет мейкър.
Обикновено въвеждащият брокер печели малка част от спреда, т.е. възнаграждение от
маркет мейкъра.

(5) Импортно/Експортно ориентирани търговци като участници във Форекс - това

обикновено са фирми, които се занимават с внос или износ на различни стоки и услуги, при
които има голямо наличие на валутен риск. За да бъде минимизиран валутният риск, те
застраховат (хеджират) своите плащаният или вземания, като отварят обратни на своите
позиции при банка или даден маркет мейкър.

ECN (Electronic Communication Network)

Компютърна система за извънборсова търговия с акции и валути. Освен платформите на

маркет мейкърите, спекулантът може да търгува и на Forex ECN. ECN платформите са особено
популярни в САЩ. В тях главните участници са големите банки, брокери и спекуланти. ECN
платформите дават възможност на участниците да видят Форекс пазара в дълбочина. Това
означава, че за дадена валутна двойка или акция се виждат всички поръчки „Купува” и
„Продава”, заедно с обемите. Търговията на ECN е анонимна, т.е. не се виждат институциите,
подаващи поръчките. Изискванията за търговия на ECN, са по силите само на големите Форекс
брокери и спекуланти. Най-известните ECN-и за акции са Inet, Archipelago, Brut, а за валути -
FXall, Currenex, FX Connect, Hotspot и др.

Основни участници на финансовите пазари

Основни участници (субекти) на финансовия пазар са емитентите. Това са преди всичко

юридически лица, които за да започнат определена стопанска дейност или зада реализират
вече съществуващата си дейност са принудени да емитират определен вид ценни книжа, тъй
като в момента не разполагат със собствени средства. За да постигнат набелязаните си цели, те
емитират акции или облигации, които пласират на финансовия пазар.

Това могат да бъдат частни или държавни акционерни дружества, които емитират акции,
за да събират средства за своя учредителен капитал. След известен период от време (в
зависимост от законодателните разпоредби на съответната страна) и при успешна стопанска
дейност на дружеството, те могат да емитират облигации, за да привлекат допълнителни
парични средства от финансовия пазар като по този начин сключват облигационен заем, чийто
кредитор е финансовия пазар, респективно лицата, закупили емитираните облигации.

Другата група участници на финансовия пазар могат да бъдат институции от финансовия

сектор на икономиката като банки, финансови къщи, застрахователни дружества, пенсионни
фондове, инвестиционни дружества, фондации и др. Те емитират ценни книжа подобно на
гореспоменатите акционерни дружества както при тяхното учредяване, за да наберат
необходимите средства за уставен фонд, така и за разширяване на по-нататъшната си дейност.
В тези случаи те действуват на финансовия пазар като продавачи на финансови активи.

Същите тези организации, след като се утвърдят като регулярни субекти на финансовия
пазар, могат да се появят и като купувачи на финансови активи с цел да създадат
инвестиционен портфейл или да диверсифицират вече съществуващия портфейл.

Търговските банки могат да закупуват или продават финансови активи и в ролята си на

посредници на финансовия пазар. Те изкупуват новоемитираните ценни книжа на дружества,
които после продават на финансовия пазар, като от разликата между покупната и продажната
цена на финансовите активи реализират своята печалба. В случая те действуват от свое име и
за своя сметка. Те действуват не само като посредници, но в известен смисъл и като гаранти на
пласмента на новоемитираните ценни книжа. Те изкупуват в повечето случаи цялата емисия на
дружествата.

Активни участници на финансовия пазар са портфейлните инвеститори и инвестицион-

ните дружества. Те участват на финансовия пазар, както като купувачи, така и като продавачи.

На финансовия пазар съществена роля играят посредниците, към които спадат преди
всичко брокерите, финансовите и инвестиционни банки, застрахователните дружества,
инвестиционните дружества и др.
 Брокерските фирми изпълняват функциите на класически посредници на финансовия
пазар. Те свързват продавачите с купувачите на финансови активи и за своята дейност
получават комисионна, а не действат както останалите посредници от свое име и за своя
сметка.

Инвестиционните банки закупуват цени книжа на финансовия пазар, емитирани от фирми

от реалната икономика като по този начин стават съсобственици и участват в управлението на
тези фирми. Европейската банка за възстановяване и развитие също участва пряко в капитала
на акционерните дружества като изкупува техни ценни книжа. Инвестиционните дружества,
застрахователните дружества, пенсионните и други фондове също упражняват в определени
случаи посредническа дейност на финансовите пазари, но това не е тяхната основна дейност,
както при брокерските (посредническите) фирми.

Финансовите посредници са свързващо звено на финансовите пазари. Те съдействат на

двете основни групи участници: продавачи и купувачи на финансови активи бързо и лесно да
реализират желаните от тях сделки и в известна степен са гаранти за коректното изпълнение
на сделките.

Върху емисията на финансови инструменти се упражнява сравнително строг контрол от

страна на държавата, особено върху корпоративните ценни книжа, без да се накърнява
свободната инициатива. Контролът и ограниченията се свеждат преди всичко до осигуряване на
пълна прозрачност при сключване на сделките и гарантиране на сигурност и стабилност на
финансовия пазар.

В страните с развита пазарна икономика законодателствата разрешават на физическите

лица да емитират някои видове финансови инструменти. Това са преди всичко кредитно-
платежни средства като полици с всичките им разновидности и чекове. Тези ценни книжа
лицата издават при получаване на заеми, покупка на стока на краткосрочен (търговски) кредит,
гарантиране на определени дългове и др. Емитираните ценни книжа от физически лица играят
ограничена роля на финансовите пазари.

Емитирането на краткосрочни ценни книжа от този вид играе по-голяма роля за фирмите
от реалния сектор и най-вече за фирмите в сферата на търговията (вътрешна и външна) при
покупката или вноса на стоки на краткосрочен фирмен (търговски) кредит.

Важен участник на финансовия пазар е и държавата в лицето на централните и местните

органи на властта. Под централни органи обикновено се имат предвид министерствата на
финансите, централните емисионни банки, а към местните- общините, провинциите, щатите,
кантоните и т.н., в зависимост от административно-териториалното деление на съответната
държава.

Повечето правителства използват финансовия пазар за набиране на необходимите

парични средства за покриване на бюджетните дефицити като емитират и пласират държавни
ценни книжа (ДЦК) - краткосрочни и дългосрочни. Издават предимно облигации - краткосрочни
и дългосрочни, краткосрочни съкровищни бонове, компенсаторни записи и др.