翻译自英文

监管沙盒能促进那些有益于被排除的和服务不足的客户的金融创新。在大多数情况下，监管
沙盒是金融部门监管机构设立的一种框架，作用是使私营机构能在监管机构监督下的受控环
境中，对创新进行小规模的现场测试。这一理念在金融市场的快速技术创新时期发展形成，
是为了尝试解决在 2007-2008 年金融危机后，监管机构鼓励和促进创新的愿望与强调监管之
间的冲突。

尽管普惠金融在新兴市场和发展中经济体（EMDE）的实现程度仍普遍较低，但这些市场中已
经出现了创新，而且有望产生积极的改变。金融部门监管机构需要响应这一机遇，但由于下
列因素，也面临着挑战：

• 监管能力缺乏，体现在资源、人手、专业知识和工具方面。
• 金融市场基础设施欠发达，零售金融服务的市场有限。
• 难以平衡普惠金融、稳定性、诚信、消费者保护和竞争等关键监管目标。
• 对数字金融快速变化的环境和技术驱动的金融创新（FinTech）的适应能力不足。

监管沙盒可通过以下方式，帮助应对其中部分挑战：

• 为利用创新改善普惠金融提供空间。
• 使监管机构能敏捷地修改和制定监管框架。
• 使监管机构与创新型金融服务提供商之间的关系变成更开放和积极的对话，从而双方能互
相学习。

不过，监管沙盒并非通用的解决方案。还可能存在其他更有效、灵活和顺应市场的方法，并
且适合个别国家和/或市场的特定情形。重要的是，监管沙盒不应被认为是“为解决问题而设
计问题”或更甚，是令政策制定者转移对更紧迫的任务的关注。

本文面向 EMDE 的金融部门监管机构、开发机构和希望更好地了解监管沙盒及其对普惠金融

的潜在影响的普惠金融专业人士，结合了案头研究和对所挑选的监管机构、沙盒公司、主管
部门及其他利益相关方的访谈，概述了监管沙盒的现有格局，分析了沙盒理念在普惠金融背
景下的潜在优点和风险，指出了每个政策制定者在考虑提供监管沙盒时应意识到的关键问
题，并对未来的发展进行了推想。