Nhóm 8 Phạm Ngân Giang – Lê Mai Chi

课文一
近年来，我国市场经济不断发生变化，逐步向经济新常态方向发展，
各行业的市场竞争压力也随之加大，这给企业运营发展带来了较大影
响。
企业要想有效应对市场经济的变化，就需要通过加强股权投资风险管
理，进一步提高自身市场竞争力。
然而，目前部分企业股权投资风险管理仍存在一些问题，阻碍了企业
的持续稳定发展。
（一）决策阶段股权投资风险管理存在不足
目前，企业在决策阶段存在股权投资决策依据不足的问题，尤其是在
投资部分行政类项目的过程中，企业未系统收集相关项目的市场行
情、发展前景等信息，导致在股权投资风险管理决策过程中出现决
策行为不规范的问题。
再加上部分企业未针对股权投资风险管理现状建立相应的问责机制，
导致部分股权投资风险管理环节存在决策流程不合规的现象，部分工
作人员也未严格按照现有决策流程执行股权投资决策。

在这种情况下，企业极易在股权投资项目尽职调查中出现调查不全面
的问题。此外，部分企业股权投资项目从资料编制、上交到决策需要
10 天左右的时间，由于时间紧迫，企业存在先作决策后补审批的情
况，使得部分股权投资项目决策程序流于形式，无法有效发挥审批管
理价值，导致部分股权投资项目失败概率增加。

（二）股权投资方案评估体系不够完善
合理的股权投资方案需要经过专业人员的系统评估，并经多次修改而
成。但目前，部分企业在制订股权投资方案时，习惯直接按照相关股
权数据进行量化评估，并未组织专业人员对股权投资方案的可行性
进行评估，导致股权投资方案中的潜在问题无法得到及时处理。
同时，部分企业的股权投资方案内容不够全面，仅涉及股权投资金额、
股权投资对象等方面的内容，未讲明投资过程中可能存在的风险隐患，
也没有制定相应的风险预测和应对措施，这很容易导致股权投资风险
增加。
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此外，部分企业在评估股权投资方案时，经常将重要决策权分配给少
部分决策人，过于依赖少部分人员的主观判断，未客观评估股权投资
方案是否合理，也没有指明股权投资方案中存在的问题，从而影响股
权投资方案评估的效果。

Nguồn tham khảo: Baidujingji

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一， 选择正确答案
1. 在企业股权投资决策的过程中，为避免决策行为不规范的问
题，企业应该做到以下哪一项？
A．系统收集相关项目的市场行情、发展前景等信息
B．忽略现有决策流程执行股权投资决策
C．忽视建立问责机制
D．完全依赖个人主观判断
E．盲目进行投资决策

2. 在股权投资项目尽职调查中，部分企业可能出现的问题是什
么？
A． 调查不全面的问题
B． 完全依赖个人主观判断
C． 调查过于频繁
D． 调查不必要的项目
E． 调查时间太长

3. 企业如果想要成功应对市场竞争，股权投资方案评估体系应
该是什么样的？
A． 组织专业人员对方案可行性进行评估
B． 不需要经过专业人员评估
C． 分配重要决策权给个人
D． 盲目依赖数据量化评估
E． 仅涉及金额和投资对象

4. 在制订股权投资方案时，哪一项是企业需要特别关注的内容？
A． 制定相应的风险预测和应对措施
B． 将重要决策权分配给所有人员
C． 基于主观判断进行决策
D． 没有风险预测和应对措施

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E． 忽视潜在风险问题

5. 决策环节不合规可能导致什么结果？
A． 决策程序流畅有效
B． 缩短投资决策时间
C． 总体决策效果提升
D． 失败概率增加
E． 减少风险

二， 判断正误

1. 目前，部分企业在制订股权投资方案时，经常组织专业人员
对方案的可行性进行评估。

A. 正

B. 误

Answer: False (B)

GT:部分企业在制订股权投资方案时习惯直接按照相关数据量化
评估，未组织专业人员进行评估，因此这个说法是错误的。

2. 在股权投资方案中详细列出了风险预测和应对措施。

A. 正

B. 误

Answer: False (B)

GT:部分企业的股权投资方案内容不够全面，缺乏风险预测和应
对措施，因此这个说法是错误的。

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3. 企业在评估股权投资方案时，通常把重要决策权分配给多数
决策人员。

A. 正

B. 误

Answer: False (B)

GT:部分企业经常将重要决策权分配给少部分决策人员，过于依
赖少数人员的主观判断，因此这个说法是错误的。

4. 部分企业未建立相应的问责机制来解决股权投资风险管理现
状问题。

A. 正

B. 误

Answer: True (A)

GT:由于部分企业未建立相应的问责机制，导致股权投资风险管
理环节存在决策流程不合规的现象，所以这个说法是正确的。

课文二
上市重组将成国企改革大方向

据悉，中国国有企业中坚宝山钢铁股份有限公司即将上市，融资
估计接近或超过 ７0 亿元。这是中国证券市场有史以来规模最大的
募股行为。此间观察家指出，中国国有企业股份制改革已取得重大突
破，上市重组将成为国企改革的大方向。

国家经贸委企业改革司副司长刘东生说，今年是中国国有企业进
行股份制改革步伐最快的一年。中国政府鼓励并支持国有企业、特别
是大型国企通过上市改制，实现投资主体多元化，建立和完善现代企
业制度。他说，中国有一批像宝钢这样的大型国有企业有潜力在境内

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外上市。根据不同的时间、机会，不同行业的国企会逐步上市重组。
从国企改革的情况看，这个速度今后还会加快。

据新华社报道，此次宝钢上市将向社会公开发行 18.77 亿普通股，

发行价目前定在每股 3.5 元至 4.18 元之间。发行后，宝钢的总股本
将达到 125 亿股，成为中国境内规模最大的上市公司。另据权威人
士透露，除宝钢外，还有一批大型国有企业也在积极筹备上市，如中
国海洋石油总公司、中国电信等。

在寻求境内上市的同时，国企也在积极利用国际资本市场进行融
资。今年以来，中国石油天然气股份有限公司、中国联通股份公司和
中国石油化工股份公司先后成功在境外上市，３家公司融资额超过
120 亿美元。

专家指出，自中共十五届四中全会提出对“国有企业实行战略性
改组”等一系列政策后，中国国企上市重组规模不断扩大，重组模式
也日趋成熟。
Nguồn tham khảo: Baidujingji

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一， 连接题
1. 宝山钢铁股份有限即将上市的融资金额预计接 a. 18.77
近或超过 …亿元
2. 宝钢此次上市将向社会公开发行…亿普通股 b. 3.5 至 4.18
3. 宝钢的发行价定在每股 … 元之间 c. 125
4. 宝钢发行后的总股本将达到 … 亿股 d. 70
5. 今年以来，中国３的家公司先后成功在境外上 e. 120
市，融资额超过 … 亿美元
Key 1-d；2-a；3-b；4-c；5-e

二， 简答题
1. 中国政府鼓励并支持国有企业通过上市改制的目的是什么？

2. 除宝钢外，还有哪些大型国有企业在积极筹备上市？

3. 中国石油天然气股份有限公司、中国联通股份公司和中国石油
化工股份公司成功在哪里上市？

4. 自中共十五届四中全会提出对“国有企业实行战略性改组”以
来，中国国企上市重组规模有何变化？

Key:

1. 实现投资主体多元化，建立和完善现代企业制度

2. 中国海洋石油总公司、中国电信等

3. 境外

4. 不断扩大

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