‫ﺍﻟﺠﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬

‫ﺍﻟﺘﺤﺪﻳﺚ ﺍﻷﻭﻝ‬
١٤٢٦-٣-١

‫ﺟﻤﻊ ﻭﺗﺮﺗﻴﺐ‬
‫ﺃﺑﻮ ﻣﻌﺎﺫ ﺍﻟﺘﻤﻴﻤﻲ‬
www.sa11.com


 
‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪2‬‬

‫ﻓﮭﺮس اﻟﻤﻮﺿﻮﻋﺎت‬

‫ﺻﻔﺤﺔ‬ ‫ﺍﻟـــــــــــﻤــــــــــــــــــــــﻮﺿــــــــــــــــــــــــﻮﻋﺎﺕ‬
‫‪٣‬‬ ‫ﻣﺪﺧﻞ ﻟﻠﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻔﻨﻲ ‪..................................................................‬‬
‫‪١١‬‬ ‫ﺍﻟﻤﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ ﺃﻧﻮﺍﻋﻬﺎ ﻭ ﺧﺼﺎﺋﺼﻬﺎ‪...............................................‬‬

‫‪١٢‬‬ ‫‪ - ١‬ﺍﻟــــﻤـــــﺎﻛــــــــﺪ ‪......................................... ............... MACD‬‬

‫‪٢٠‬‬ ‫‪ - ٢‬ﺍﻟﻬﻴﺴــــــﺘﻮ ﺟﺮﺍﻡ ‪...................................................... histogram‬‬

‫‪٢٥‬‬ ‫‪ - ٣‬ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﺍﻟﺤﺴﺎﺑﻲ ‪......................................... moving average‬‬

‫‪٣٠‬‬ ‫‪ -٤‬ﻣﺆﺷﺮ ﺍﻟﺒﻮﻟﻴﻨﺠﺮ ﺑﺎﻧﺪ ‪........................... BOLLINGER BANDS‬‬
‫‪٣٨‬‬ ‫‪ - ٥‬ﻣﺆﺷﺮ ﺍﻹﺣﺼﺎﺋﻲ ﺍﻟﺒﻄﻲﺀ ‪............................... Slow Stochastic‬‬
‫‪٤٠‬‬ ‫‪ - ٦‬ﻣﺆﺷﺮ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻧﻲ ‪...................................................... OBV‬‬
‫‪٤٥‬‬ ‫‪ - ٧‬ﻣﺆﺷﺮ ﺍﻟﺘﺮﻥ ‪............................................................... the trin‬‬
‫‪٥١‬‬ ‫‪........................................................ Price oscillator‬‬ ‫‪ - ٨‬ﻣﺆﺷﺮ‬
‫‪٥٣‬‬ ‫‪ - ٩‬ﻣﺆﺷﺮ ‪........................................................................... PPO‬‬
‫‪٥٥‬‬ ‫‪ -١٠‬ﻣﺆﺷﺮ ‪................................................... Money Flow Index‬‬
‫‪٥٩‬‬ ‫‪ -١١‬ﻣﺆﺷﺮ ﺍﻟﻌﺰﻡ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﺴﺎﺭﻉ ‪.......................................... momentum‬‬

‫‪٦٠‬‬ ‫‪ -١٢‬ﻣﺆﺷﺮ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﺍﻟﻨﺴﺒﻴﺔ ‪.........................................................RSI‬‬

‫‪٦٤‬‬ ‫ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻔﺠﻮﺓ ‪...............................................................‬‬

‫‪٧٠‬‬ ‫ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺍﻻﺳﺘﻔﺎﺩﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻔﻨﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻤﺤﻠﻲ ‪........................‬‬

 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪3‬‬

‫ﻣﺪﺧﻞ ﻟﻠﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻔﻨﻲ‬

‫اﻟﻤﻘﺪﻣﺔ ‪:‬‬
‫ﯾﺘﺴﺎءل اﻟﻜﺎﺗﺐ ھﻨﺎ‬
‫ھﻞ ﯾﺠﺐ أن اﺷﺘﺮي اﻟﯿﻮم؟‬
‫ﻣﺎ إذا ﺳﯿﻜﻮن اﻟﺴﻌﺮ ﻋﻠﯿﮫ ﻏﺪا أو اﻷﺳﺒﻮع اﻟﻘﺎدم أو اﻟﺴﻨﺔ اﻟﻘﺎدﻣﺔ ؟‬
‫ﻟﻦ ﯾﻜﻮن اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﺳﮭﻼ إذا ﻋﺮﻓﻨﺎ اﻹﺟﺎﺑﺔ ﻟﮭﺬه اﻷﺳﺌﻠﺔ اﻟﺒﺴﯿﻄﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﯾﺒﺪو‪.‬‬
‫إذا ﻛﻨﺖ ﺗﻘﺮأ ھﺬا اﻟﻤﻮﺿﻮع ﺑﺄﻣﻞ إن ﺗﺠﺪ إﻻ ﺟﻮﺑﮫ اﻟﺸﺎﻓﯿﺔ أو إن اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﻟﺪﯾﮫ اﻷﺟﻮﺑﺔ ﻟﮭﺬه اﻷﺳﺌﻠﺔ ‪ .‬ﻓﺄﻧﻨﻲ أﺧﺸﻰ أن‬
‫أﺧﯿﺐ اﻣﻠﻚ‪.‬‬
‫إذا ﻛﻨﺖ ﺗﻘﺮأ ھﺬا اﻟﻤﻮﺿﻮع ﻋﻠﻰ آﻣﻞ أن اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﺳﻮف ﯾﺤﺴﻦ ﻣﻦ أداﺋﻚ واﺳﺘﺜﻤﺎرك ﻻ ﺑﺄس‪.‬‬
‫ﻧﻈﺮه ﺗﺎرﯾﺨﯿﺔ ﻟﻠﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ‬
‫اﺻﻄﻼح اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ھﻮ اﺳﻢ رؤﯾﺔ أو ﻓﻜﺮة ﻟﻄﺮﯾﻘﺔ أﺳﺎﺳﯿﺔ و ﻣﮭﻤﺔ ﺟﺪا ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎر وﯾﮭﺘﻢ ﺑﺪراﺳﺔ اﻟﺴﻌﺮ ﻣﻊ اﻟﺘﺪاول‬
‫وﯾﻜﻮن اﻷداة اﻷﺳﺎﺳﯿﺔ ﻟﮫ ھﻲ اﻟﺸﺎرت أو اﻟﺮﺳﻮم اﻟﺒﯿﺎﻧﯿﺔ‪.‬‬
‫ﺟﺬور اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ اﻟﻤﻌﺎﺻﺮ اﻧﺒﺜﻘﺖ ﻋﻦ ﻧﻈﺮﯾﺔ داو واﻟﺘﻲ ﻃﻮرت ﺣﻮاﻟﻲ ﻋﺎم ‪ ١٩٠٠‬ﺑﻮاﺳﻄﺔ ﺷﺎرﻟﯿﺰ داو اﺳﺘﻨﺒﻄﮭﺎ أﻣﺎ‬
‫ﺑﻄﺮﯾﻘﺔ ﻣﺒﺎﺷﺮة او ﻏﯿﺮ ﻣﺒﺎﺷﺮة ﻣﻦ ﻧﻈﺮﯾﺔ داو ‪ .‬وھﺬه اﻟﺠﺬور ﺗﺘﻀﻤﻦ ﻣﺒﺎدئ اﻻﺗﺠﺎه اﻟﻄﺒﯿﻌﻲ ﻟﻸﺳﻌﺎر وﻛﻞ اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت‬
‫اﻟﻤﻌﺮوﻓﺔ واﻟﺘﺄﻛﯿﺪ واﻻﻧﺤﺮاف واﻟﺤﺠﻢ اﻟﺬي ﯾﻌﻜﺲ ﺗﻐﯿﺮات اﻟﺴﻌﺮ واﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ وﻃﺒﻌﺎ ﻣﻌﺪل دوا ﺟﻮﻧﺰ اﻟﺼﻨﺎﻋﻲ‬
‫اﻟﻤﻌﺮوف ﻋﻠﻰ ﻧﻄﺎق واﺳﻊ ھﻮ ﻣﻦ ﻧﺘﺎج ھﺬه اﻟﻨﻈﺮﯾﺔ ‪.‬ﻧﻈﺮﯾﺔ داو‪.‬‬
‫ان ﻣﺴﺎھﻤﺔ ﺗﺸﺎرﻟﺰ داو ﻓﻲ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ اﻟﻤﻌﺎﺻﺮ ﻻ ﯾﻤﻜﻦ أن ﺗﻐﻤﺾ وﺗﺮﻛﯿﺰه ﻋﻠﻰ أﺳﺎﺳﯿﺎت ﺣﺮﻛﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ أﻇﮭﺮت‬
‫ﻃﺮﯾﻘﺔ ﺟﺪﯾﺪة ﺟﺪا ﻓﻲ ﺗﺤﻠﯿﻞ اﻷﺳﻮاق‪.‬‬
‫اﻟﻌﻨﺼﺮ اﻹﻧﺴﺎﻧﻲ‬
‫ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﯾﻤﺜﻞ ‪ .‬اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺬي ﯾﻮاﻓﻖ ﺷﺨﺺ ﻣﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﺒﯿ ﻊ ﺑﮫ وﺷﺨﺺ آﺧﺮ ﯾﻮاﻓﻖ ﺑﺎﻟﺸﺮاء ﺑﮫ‪ .‬واﻟﺴﻌﺮ ھﻮ اﻟﺬي ﯾﺮﻏﺐ‬
‫اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﻓﻲ اﻟﺸﺮاء أو اﻟﺒﯿﻊ ﺑﮫ اﻋﺘﻤﺎدا ﻋﻠﻰ ﺗﻮﻗﻌﺎﺗﮫ ‪ .‬إذا ﺗﻮﻗﻊ أن ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﺳﻮف ﯾﺰﯾﺪ ﺳﻮف ﯾﺸﺘﺮﯾﮫ وإذا ﺗﻮﻗﻊ ان‬
‫ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﺳﻮف ﯾﻨﺨﻔﺾ ھﻮ ﺑﻄﺒﯿﻌﺔ اﻟﺤﺎل ﺳﻮف ﯾﺒﯿﻌﮫ وھﺬه اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻟﺒﺴﯿﻄﺔ ھﻲ اﻟﺴﺒﺐ اﻟﺮﺋﯿﺴﻲ ﻓﻲ اﻟﺘﻨﺒﻮء ﺑﺄﺳﻌﺎر‬
‫اﻷﺳﮭﻢ إﺷﺎرة إﻟﻰ اﻟﺘﻮﻗﻌﺎت اﻹﻧﺴﺎﻧﯿﺔ‪.‬‬
‫وﻛﻤﺎ ﻧﺤﻦ ﺟﻤﯿﻌﺎ ﻧﻌﺮف ﻣﺒﺎﺷﺮة ان اﻟﺒﺸﺮ ﻏﯿﺮ ﻗﺎﺑﻠﯿﻦ ﻟﻠﻘﯿﺎس واﻟﺘﻮﻗﻊ ﺑﺴﮭﻮﻟﺔ ‪ .‬وھﺬه اﻟﺤﻘﯿﻘﺔ اﻟﻮﺣﯿﺪة اﻟﺘﻲ ﺗﻤﻨﻊ أي ﻧﻈﺎم‬
‫ﺗﺠﺎرة ﻟﻠﻌﻤﻞ ﺑﺜﺒﺎت‪ .‬ﻻن اﻟﺒﺸﺮ ﻣﺮﺗﺒﻄﻮن ﺑﻌﺎدات ﻣﻌﯿﻨﮫ وﻣﻌﻈﻢ ﻗﺮارات اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ ﻣﺴﺘﻨﺪة ﻋﻠﻰ ﻣﻌﺎﯾﯿﺮ ﻏﯿﺮ ذات‬
‫ﻋﻼﻗﺔ ‪ ،‬ﻣﺜﻞ ﻋﻼﻗﺎﺗﻨﺎ ﻣﻊ ﻋﺎﺋﻼﺗﻨﺎ وﺟﯿﺮاﻧﻨﺎ وأﺻﺤﺎب أﻋﻤﺎﻟﻨﺎ واﻟﻤﺮور واﻟﺒﻠﺪﯾﺔ ودﺧﻠﻨﺎ وﻧﺠﺎﺣﺎﺗﻨﺎ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ وﺣﺎﻻت ﻓﺸﻠﻨﺎ‬
‫وﻛﻞ اﻟﺘﺄﺛﯿﺮات اﻟﺸﺨﺼﯿﺔ واﻟﺘﻮﻗﻌﺎت واﻟﻘﺮارات أﯾﻀﺎ‪.‬‬

‫ھﻨﺎ ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ذﻛﺮ ﻧﺒﺬه ﻋﻦ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻷﺳﺎﺳﻲ‬

‫إذا ﻛﻨﺎ ﻣﻨﻄﻘﯿﯿﻦ وﯾﻤﻜﻨﻨﺎ أن ﻧﻔﺼﻞ ﻋﻮاﻃﻔﻨﺎ ﻋﻦ ﻗﺮارات اﺳﺘﺜﻤﺎرﻧﺎ ﻓﺎن اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻷﺳﺎﺳﻲ اﻟﺬي ﯾﺘﻢ ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﺴﻌﺮ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺑﻨﺎء‬
‫ﻋﻠﻰ أرﺑﺎح ودﺧﻞ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ ھﻮ اﻟﻤﻨﺎﺳﺐ ﻟﻨﺎ وﺳﻮف ﯾﻌﻤﻞ ﻣﻌﻨﺎ ﺑﺸﻜﻞ راﺋﻊ وﻷﻧﻨﺎ ﺟﻤﯿﻌﺎ ﻟﺪﯾﻨﺎ ﻧﻔﺲ اﻟﺘﻮﻗﻌﺎت‬
‫اﻟﻤﻨﻄﻘﯿﺔ ﻓﺴﻮف ﺗﺘﻐﯿﺮ اﻷﺳﻌﺎر ﻓﻘﻂ ﻋﻨﺪ إﻋﻼن اﻷرﺑﺎح ﻓﻲ ﻛﻞ رﺑﻊ ﺳﻨﻮي أو ﺻﺪور أﺧﺒﺎر ذات ﻋﻼﻗﺔ ﺑﺎﻹرﺑﺎح ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت‬
‫واﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮون ﯾﺮﯾﺪون ﻣﺸﺮﻓﻮن ﻋﻠﻰ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت اﻷﺳﺎﺳﯿﺔ ﻣﺤﺎوﻟﺔ ﻟﻠﺒﺤﺚ ﻋﻦ اﻷﺳﮭﻢ ذات اﻟﻘﯿﻤﺔ‪.‬‬
‫اﻟﺸﻲء اﻟﺬي ﻋﻠﯿﮫ ﺟﺪال ﺣﺎد ھﻮ ﻧﻈﺮﯾﺔ اﻟﺴﻮق اﻟﻜﻔﺎءة اﻟﺘﻲ ﺗﺤﺪد ﺑﺎن ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﯾﻤﺜﻞ ﻛﻞ ﻣﺎ ھﻮ ﻣﻌﺮوف ﻋﻦ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ‬
‫وﻗﺖ ﻣﻌﯿﻦ وﺗﺴﺘﻨﺘﺞ ھﺬه اﻟﻨﻈﺮﯾﺔ اﻧﮫ ﻣﻦ اﻟﻤﺴﺘﺤﯿﻞ أن ﺗﺘﻮﻗﻊ اﻟﺴﻌﺮ ﻻن اﻟﺴﻌﺮ ﯾﻌﻜﺲ ﻛﻞ ﺷﻲء ﻣﻌﺮوف ﺣﺎﻟﯿﺎ ﻋﻦ اﻟﺴﮭﻢ‪.‬‬
‫اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ ﻣﻮﺟﻮد ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺿﻲ‪:‬‬
‫إذا ﻛﺎﻧﺖ اﻷﺳﻌﺎر ﻣﺴﺘﻨﺪه ﻋﻠﻰ ﺗﻮﻗﻌﺎت اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ‬
‫ﻓﺎن ﻣﻌﺮﻓﺔ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﺬي ﯾﺠﺐ أن ﺗﺒﯿﻌﮫ أﺻﺒﺤﺖ اﻗﻞ أھﻤﯿﺔ ﻣﻦ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﺎ ھﻮ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺬي ﯾﺘﻮﻗﻌﻚ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ اﻷﺧﺮ أن ﺗﺒﯿﻊ ﺑﮫ‪.‬‬
‫وذﻟﻚ ﻟﯿﺲ أن ﺗﻘﻮل ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﺎ ھﻮ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﺬي ﯾﺠﺐ أن ﺗﺒﯿﻌﮫ ﻟﯿﺲ ﻣﮭﻢ ﺑﻞ ھﻮ ﻣﮭﻢ وﻟﻜﻦ ﻋﺎدة ھﻨﺎك إﺟﻤﺎع ﻋﻠﻰ أن أرﺑﺎح‬
‫اﻟﺴﮭﻢ اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﯿﺔ ﻻ ﯾﺴﺘﻄﯿ ﻊ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ أن ﺑﺘﺜﺒﺘﮭﺎ أو ﯾﻔﻨﺪھﺎ‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪4‬‬
‫إن ﺻﺪق أن اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ ھﻮ ﻣﺎﺿﻲ ﻋﺎد ﻣﺮة أﺧﺮى ﻣﻊ ﺑﻮاﺑﺔ أﺧﺮى‪:‬‬

‫اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ھﻮ ﻋﻤﻠﯿﺔ ﺗﺤﻠﯿﻞ أﺳﻌﺎر اﻟﺴﮭﻢ اﻟﺘﺎرﯾﺨﯿﺔ ﻟﻜﻲ ﺗﺘﻨﺒﺄ أو ﺗﻘﺮر اﻷﺳﻌﺎر اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﯿﺔ اﻟﻤﺤﺘﻤﻠﺔ وذﻟﻚ ﯾﻌﻤﻞ ﺑﻤﻘﺎرﻧﺔ‬
‫ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﺤﺎﻟﻲ واﻟﺘﻮﻗﻌﺎت ﻟﺤﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﯿﺔ ﻋﻠﻰ ﺿﻮءھﺎ ﻟﻠﻮﺻﻮل ﻟﻨﺘﯿﺠﺔ ﻣﻌﻘﻮﻟﺔ‪.‬‬
‫اﻟﻤﺤﻠﻞ اﻟﻔﻨﻲ اﻟﻤﺎھﺮ ﯾﺴﺘﻄﯿﻊ أن ﯾﻌﺮف ھﺬه اﻟﻌﻤﻠﯿﺔ ﺑﯿﻨﻤﺎ اﻟﺤﻘﯿﻘﺔ أن اﻟﻤﺎﺿﻲ داﺋﻤﺎ ﯾﻌﯿﺪ ﻧﻔﺴﮫ وأﻧﻨﺎ ﯾﺠﺐ أن ﻧﺘﻌﻠﻢ ﻣﻦ‬
‫اﻟﻤﺎﺿﻲ ‪ ،‬ﻓﻘﻂ اﻟﻘﻠﯿﻞ ﻣﻦ اﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ اﻟﻔﻨﯿﯿﻦ ﯾﻤﻜﻨﮭﻢ أن ﯾﻘﺮروا اﻷﺳﻌﺎر اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﯿﺔ ﻟﻠﺴﮭﻢ وﺑﺪﻗﺔ وﻋﻠﻰ أي ﺣﺎل إذا ﻛﻨﺖ ﻏﯿﺮ‬
‫ﻗﺎدر أن ﺗﺘﻮﻗﻊ اﻟﺴﻌﺮ ﺑﺪﻗﮫ ﺑﻮاﺳﻄﺔ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﻓﺎﻧﻚ ﺗﺴﺘﻄﯿﻊ ﺑﻮاﺳﻄﺘﮫ أن ﺗﻘﻠﻞ ﻧﺴﺒﺔ اﻟﻤﺨﺎﻃﺮة ﻓﻲ اﺳﺘﺜﻤﺎرك وﺗﻄﻮﯾﺮ‬
‫دﺧﻠﻚ‪.‬‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺸﺘﺮي ﻣﺴﺘﺜﻤﺮ ﺳﮭﻤﺎ ھﻮ ﻻ ﯾﻌﻠﻢ ان ﺳﻌﺮه ﺳﻮف ﯾﺮﺗﻔﻊ وﻟﻜﻦ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺸﺘﺮﯾﮫ وﺳﻌﺮه ﻓﻲ اﺗﺠﺎه ارﺗﻔﺎع ‪.‬ﺑﻌﺪ زﯾﺎدة‬
‫ﻃﻔﯿﻔﺔ ﺗﺨﻠﺺ ﻣﻨﮫ‪.‬‬
‫أﻧﺖ ﻟﺴﺖ ﺑﺤﺎﺟﺔ ﻻن ﺗﻌﺮف ﻣﺎ ﺳﯿﻜﻮن ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻠﯿﮫ ﻓﻲ اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ ﻟﺘﻜﻮن ﺛﺮوة أو دﺧﻞ‪ .‬ھﺪﻓﻚ ﯾﺠﺐ أن ﯾﻜﻮن ﺗﺤﺴﯿﻦ‬
‫اﺣﺘﻤﺎﻻت ﺟﻌﻞ ﻣﻀﺎرﺑﺘﻚ أو اﺳﺘﺜﻤﺎرك راﺑﺢ ‪ .‬ﺣﺘﻰ إذا ﻛﺎن ﺗﺤﻠﯿﻠﻚ ﺑﺴﯿﻂ وﻣﺤﺪود اﻟﻤﺪة أو ﻣﺘﻮﺳﻂ ‪ .‬ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺪى اﻟﻘﺼﯿﺮ‬
‫ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺳﻮف ﯾﻜﻮن ﻋﻨﺪك رؤﯾﺔ ﻟﻦ ﺗﻜﺘﺴﺒﮭﺎ ﺑﺪون اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ‪.‬‬

‫‪ :‬‬
‫ﺑﺎﻟﻨﻈﺮ إﻟﻰ اﻟﺸﺎرت اﻟﺨﺎص ب ‪ merck‬ﻓﻲ اﻟﺸﻜﻞ اﻟﻤﺮﻓﻖ ﻧﺠﺪه اﻧﮫ واﺿﺢ ﻟﻨﺎ ان اﻻﺗﺠﺎه ﻟﻠﺴﮭﻢ اﻟﻰ اﻻﻧﺨﻔﺎض‬
‫اﻟﺘﺪرﯾﺠﻲ وﻟﯿﺲ ھﻨﺎك اي دﻻﻟﺔ ﻋﻠﻰ ان اﻟﺴﻌﺮ ﺳﻮف ﯾﻐﯿﺮ اﺗﺠﺎھﮫ‬
‫ﺑﯿﻨﻤﺎ اﻟﺸﺮﻛﺔ ﻣﻦ اﻟﻤﻤﻜﻦ أن ﻟﮭﺎ ﻣﺪاﺧﯿﻞ ﻣﻤﺘﺎزة إذا ﺗﻢ ﺗﺤﻠﯿﻠﮭﺎ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻷﺳﺎﺳﻲ وﻟﮭﺎ ﻓﺮص ﻋﻈﯿﻤﺔ ﻓﻲ ﺗﺤﻘﯿﻖ‬
‫ﻣﺪاﺧﯿﻞ ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﯿﮫ‪.‬‬
‫وﻟﻜﻦ إﻟﻰ اﻵن ھﺬا ﻻ ﯾﻌﻄﻲ أﺣﺴﺎس ﻟﻚ ﺑﺎن ﺗﺸﺘﺮي ھﺬا اﻟﺴﮭﻢ إﻟﻰ أن ﯾﻜﻮن ھﻨﺎك دﻟﯿﻞ ﺗﻘﻨﻲ ﻋﻠﻰ ان اﻟﺴﮭﻢ ﺳﻮف ﯾﻌﻜﺲ‬
‫اﺗﺠﺎھﮫ ﻋﺎﺋﺪا ﻟﻼرﺗﻔﺎع‪.‬‬
‫إذا ﺗﻘﺒﻠﻨﺎ اﻟﺤﻘﯿﻘﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻘﻮل ﺑﺎن اﻟﻌﻮاﻃﻒ واﻟﺘﻮﻗﻌﺎت اﻹﻧﺴﺎﻧﯿﺔ ﺗﻠﻌﺒﺎن دورا ﻛﺒﯿﺮا ﻓﻲ ﺗﺴﻌﯿﺮ اﻟﺴﮭﻢ‬
‫ﻓﯿﺠﺐ أﯾﻀﺎ ان ﻧﻌﺘﺮف ﺑﺎن ﻋﻮاﻃﻔﻨﺎ ﻟﮭﺎ دور ﻛﺒﯿﺮ ﻓﻲ اﺗﺨﺎذ ﻗﺮارات اﻟﺒﯿﻊ واﻟﺸﺮاء‬
‫واﻟﻌﺪﯾﺪ ﻣﻦ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﯾﺤﺎوﻟﻮن ﺟﺎھﺪﯾﻦ أن ﯾﺒﻌﺪوا اﻟﻌﻮاﻃﻒ ﺑﻌﯿﺪا ﻋﻦ ﻗﺮاراﺗﮭﻢ وذﻟﻚ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام اﻟﻜﻤﺒﯿﻮﺗﺮ واﻟﺒﺮاﻣﺞ‬
‫ﻻﺗﺨﺎذ اﻟﻘﺮارات ﻟﮭﻢ‬
‫أﻧﻈﻤﺔ اﻟﺘﺠﺎرة اﻵﻟﯿﺔ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام اﻟﻜﻤﺒﯿﻮﺗﺮ ﯾﻤﻜﻦ أن ﺗﺴﺎﻋﺪﻧﺎ ﻓﻲ ﻋﺪم اﺳﺘﺨﺪام ﻋﻮاﻃﻔﻨﺎ ﻓﻲ اﺗﺨﺎذ اﻟﻘﺮارات اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ‬
‫واﺧﺘﯿﺎر اﻟﻜﻤﺒﯿﻮﺗﺮ ﻣﻔﯿﺪ ﺟﺪا ﻟﺮﺻﺪ ﻣﺎ ﺣﺪث ﺗﺎرﯾﺨﯿﺎ وﺗﺤﺖ ﺷﺮوط ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ‬
‫ﻟﻤﺴﺎﻋﺪﺗﻨﺎ ﻓﻲ ﺗﺤﺴﯿﻦ ﺗﻘﻨﯿﺎت ﺗﺠﺎرﺗﻨﺎ‬
‫ورﻏﻢ ذﻟﻚ ﻃﺎﻟﻤﺎ ﻧﺤﻦ ﻧﺤﻠﻞ ﻣﻮاﺿﯿﻊ ﻏﯿﺮ ﻣﻨﻄﻘﯿﮫ أي ﻋﻮاﻃﻒ وﺗﻮﻗﻌﺎت إﻧﺴﺎﻧﯿﺔ‬
‫ﻓﯿﺠﺐ أن ﻧﻜﻮن ﺣﺬرﯾﻦ ﺑﺎن أﻧﻈﻤﺘﻨﺎ اﻟﻤﯿﻜﺎﻧﯿﻜﯿﺔ أو اﻵﻟﯿﺔ ﻟﻦ ﺗﻈﻠﻠﻨﺎ ﻟﻼﻋﺘﻘﺎد ﺑﺄﻧﻨﺎ ﻧﺤﻠﻞ ﻣﻮاﺿﯿﻊ ﻣﻨﻄﻘﯿﺔ‬
‫وﻻ ﯾﻌﻨﻲ ھﺬا ﺑﺎن اﻟﻜﻤﺒﯿﻮﺗﺮ ﻟﯿﺲ أداة ﺟﯿﺪه وﻣﻔﯿﺪة ﻟﻠﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ‬
‫ﺑﻞ ھﻲ ﻷﻏﻨﻰ ﻋﻨﮭﺎ ﻹﯾﺠﺎد اﻟﺮأي اﻟﻤﺤﺎﯾﺪ ﻛﻠﯿﺎ‬
‫وﻟﻜﻦ ﯾﺠﺐ ﻋﻠﯿﻚ اﻟﺤﺬر ﺑﺎن ﻻ ﺗﺠﻌﻞ اﻟﺒﺮاﻣﺞ واﻟﻜﻤﺒﯿﻮﺗﺮات ﺗﺠﻌﻠﻚ ﺗﺼﺪق ﺑﺎن اﻷﺳﻮاق ﻣﻨﻄﻘﯿﺔ وﻣﺘﻮﻗﻌﺔ ﻣﺜﻞ اﻟﻜﻤﺒﯿﻮﺗﺮ‬
‫اﻟﺬي ﺗﺴﺘﺨﺪﻣﮫ ﻟﺘﺤﻠﯿﻠﮭﺎ‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪5‬‬

‫‪‬‬
‫ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻓﻲ ﺣﻘﻮل اﻷﺳﻌﺎر‬
‫إن اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﯾﻌﺘﻤﺪ ﺑﺸﻜﻞ أﺳﺎﺳﻲ ﻋﻠﻰ ﺗﺤﻠﯿﻞ اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﯿﻦ اﻟﺴﻌﺮ وﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ‬
‫وﺳﻮف ﻧﻘﻮم ﺑﺈﯾﻀﺎح ھﺬه اﻟﺤﻘﻮل وﻣﺎذا ﺗﻌﻨﻲ‬

‫‪Open‬‬
‫وﺗﻌﻨﻲ ﺳﻌﺮ أول ﻋﻤﻠﯿﮫ ﺑﯿﻊ او ﺷﺮاء ﺗﻤﺖ ﻓﻲ ﻓﺘﺮه ﻣﻌﯿﻨﮫ أو ﺳﻌﺮ أول ﻋﻤﻠﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﯿﻮم ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺤﻠﻞ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ ﻟﺴﮭﻢ‬
‫ﻣﻌﯿﻦ‬

‫‪High‬‬
‫وﯾﻌﻨﻰ أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ إﻟﯿﮫ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﻓﺘﺮه ﻣﻌﯿﻨﮫ ﻣﻦ اﻟﻤﻤﻜﻦ أن ﺗﻜﻮن ﺳﻨﮫ أو ﯾﻮم ﻣﺜﻼ وﯾﺸﯿﺮ ذﻟﻚ إﻟﻰ اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻟﺘﻲ ﻛﺎن‬
‫ﻋﻨﺪھﺎ اﻟﺒﺎﺋﻌﯿﻦ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺸﺘﺮﯾﻦ وﻟﻜﻦ ھﻞ اﻟﻤﺸﺘﺮﯾﻦ ﺳﻮف ﯾﺸﺘﺮون ﻋﻨﺪ ھﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻟﺘﻲ وﺻﻞ اﻟﺴﻌﺮ ﻓﯿﮭﺎ إﻟﻰ اﻷﻋﻠﻰ‬

‫‪Low‬‬
‫وﺗﻌﻨﻲ اﻗﻞ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ إﻟﯿﮫ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﻓﺘﺮه ﻣﻌﯿﻨﮫ ﻣﻦ اﻟﻤﻤﻜﻦ أن ﺗﻜﻮن ﺳﻨﮫ أو ﯾﻮم وﺗﺸﯿﺮ أﯾﻀﺎ ھﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ إﻟﻰ أن ﻋﺪد‬
‫اﻟﻤﺸﺘﺮﯾﻦ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﺒﺎﺋﻌﯿﻦ وﻟﻜﻦ أﯾﻀﺎ ھﻞ اﻟﺒﺎﺋﻌﯿﻦ ﺳﻮف ﯾﻘﺒﻠﻮن ھﺬا اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺘﺪﻧﻲ ﻟﯿﺒﯿﻌﻮا أﺳﮭﻤﮭﻢ‪.‬‬

‫‪Close‬‬
‫وﯾﻌﻨﻲ ﺳﻌﺮ اﻹﻗﻔﺎل اﻟﺬي اﻗﻔﻞ اﻟﺴﻌﺮ ﻋﻨﺪه ﻓﻲ ﯾﻮم ﻣﻌﯿﻦ أو أﺧﺮ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﺴﮭﻢ ﻟﻔﺘﺮة ﻣﻌﯿﻨﮫ ‪ .‬وھﺬا ﻣﮭﻢ ﺟﺪا ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ‬
‫ﻟﻠﻤﺤﻠﻠﯿﻦ اﻟﻔﻨﯿﯿﻦ واﻟﻌﻼﻗﺔ أﯾﻀﺎ ﺑﯿﻦ ﺳﻌﺮ اﻹﻗﻔﺎل وﺳﻌﺮ اﻻﻓﺘﺘﺎح ﺗﻤﺜﻞ ﻣﻐﺰى ﻣﮭﻢ ﺟﺪا ﻟﺪى اﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ اﻟﻔﻨﯿﯿﻦ وھﻲ ﻣﻮﺿﺤﺔ‬
‫ﻓﻲ ﺷﺎرت اﻟﺸﻤﻮع وﺳﻮف ﻧﺘﻄﺮق ﻟﮭﺎ ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ‬

‫‪Valume‬‬
‫وﺗﻌﻨﻲ ﻋﺪد اﻷﺳﮭﻢ اﻟﺘﻲ ﺗﻢ ﺗﺪاوﻟﮭﺎ ﻟﻔﺘﺮة ﻣﻌﯿﻨﺔ ﻃﻮال ﯾﻮم ﻣﺜﻼ أو ﺳﺎﻋﺔ أو ﺣﺘﻰ دﻗﺎﺋﻖ ﻓﻲ اﻟﯿﻮم واﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﯿﻦ اﻟﺴﻌﺮ‬
‫وﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول ﻣﻦ اﻷﺷﯿﺎء اﻟﻤﮭﻤﺔ أﯾﻀﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺤﻠﻠﯿﻦ اﻟﻔﻨﯿﯿﻦ ‪ .‬وزﯾﺎدة اﻟﺴﻌﺮ ﯾﺮاﻓﻘﮭﺎ داﺋﻤﺎ زﯾﺎدة اﻟﺘﺪاول وھﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ‬
‫ﻣﮭﻤﺔ ﺟﺪا ﻟﻠﻤﺤﻠﻠﯿﻦ‪.‬‬
‫‪Bid‬‬
‫وﯾﻌﻨﻲ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺬﯾﻦ ﯾﺮﯾﺪون ﺻﺎﻧﻌﻮا اﻟﺴﻮق ) ‪ (market maker‬ان ﯾﺪﻓﻌﻮه ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺳﮭﻢ ﻣﻌﯿﻦ وھﺬا اﻟﺴﻌﺮ ھﻮ اﻟﺬي‬
‫ﺳﻮف ﺗﺤﺼﻞ ﻋﻠﯿﮫ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺒﯿﻊ اﻟﺴﮭﻢ‪.‬‬

‫‪Ask‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪6‬‬
‫وﯾﻌﻨﻲ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺬي ﺳﻮف ﯾﻘﺒﻠﮫ ﺻﺎﻧﻌﻮا اﻟﺴﻮق ) ‪ (market maker‬ﻟﺴﮭﻢ ﻣﻌﯿﻦ ھﻢ ﯾﻤﻠﻜﻮﻧﮫ وﯾﺮﯾﺪون ﺑﯿﻌﮫ ﺑﮭﺬا اﻟﺴﻌﺮ‬
‫وھﻮ اﻟﺴﻌﺮ أﯾﻀﺎ اﻟﺬي ﺳﻮف ﺗﺪﻓﻌﮫ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺸﺘﺮي اﻟﺴﮭﻢ‪.‬‬

‫وھﺬه اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ھﻲ اﻟﺘﻲ ﺗﺴﺘﺨﺪم ﻛﺄداة ﻣﻦ أدوات اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﺘﻲ ﯾﺴﺘﺨﺪﻣﮭﺎ اﻟﻤﺤﻠﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﻟﺪراﺳﺔ اﻟﺴﮭﻢ وﻓﮭﻢ اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﯿﻦ ھﺬه‬
‫اﻟﻤﺘﻐﯿﺮات واﺗﺠﺎھﺎﺗﮭﺎ‪.‬‬

‫‪:‬‬

‫إن أﺳﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ھﻮ اﻟﺸﺎرت إذ أن ھﺬا اﻟﺮﺳﻢ أو اﻟﺸﺎرت ﯾﻌﻨﻲ اﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻜﻠﻤﺎت ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺤﻠﻞ اﻟﻔﻨﻲ‬
‫ﻓﻲ ھﺬا اﻟﺠﺰء ﺳﻮف ﻧﺤﺎول إﯾﻀﺎح ‪ ٣‬أﻧﻮاع ﻣﻦ اﻟﺸﺎرﺗﺎت‬

‫اﻟﻨﻮع اﻷول ‪Line chart - :‬‬

‫وھﻮ اﺑﺴﻂ أﻧﻮاﻋﮭﺎ ﻛﻤﺎ ھﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ اﻟﺼﻮرة أدﻧﺎه ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪ arba‬وھﻮ ﯾﻤﺜﻞ اﻹﻗﻔﺎل اﻟﯿﻮﻣﻲ ﻟﺴﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ وﯾﻜﻮن اﻟﺘﺎرﯾﺦ‬
‫ﻓﻲ أﺳﻔﻞ اﻟﺸﺎرت واﻟﺴﻌﺮ ﻓﻲ اﻟﺠﺎﻧﺐ اﻷﯾﺴﺮ أو اﻷﯾﻤﻦ أﺣﯿﺎﻧﺎ‪.‬‬

‫وھﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻟﺸﺎرت ﺗﻜﻤﻦ ﻗﻮﺗﮫ ﻓﻲ ﺑﺴﺎﻃﺘﮫ ﺣﯿﺚ اﻧﮫ ﯾﻌﻄﯿﻨﺎ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ﺑﺸﻜﻞ ﺳﻠﺲ وﺳﮭﻞ وﺑﺴﯿﻂ‪.‬‬

‫‪Valume bar chart ‬‬

‫وھﻮ ﻧﻮع أﺧﺮ ﻣﻦ اﻟﺮﺳﻮم اﻟﺒﯿﺎﻧﯿﺔ وذو أھﻤﯿﺔ ﻟﻠﻤﺤﻠﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﺣﯿﺚ أن ﻓﻲ ھﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻟﺸﺎرت ﯾﺘﻢ ﺑﯿﺎن ﺳﻌﺮ اﻹﻗﻔﺎل‬
‫واﻻﻓﺘﺘﺎح وأﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ إﻟﯿﮫ اﻟﺴﮭﻢ واﻗﻞ ﺳﻌﺮ ﻛﻤﺎ ھ ﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ اﻟﺸﻜﻞ أدﻧﺎه وھﺬا اﻟﺸﺎرت ﯾﺴﺘﺨﺪم ﻟﺤﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ‬
‫اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ وھﻮ أﻛﺜﺮ اﻷﻧﻮاع اﻟﻤﺸﮭﻮرة ﻣﻦ اﻟﺮﺳﻮم اﻟﺒﯿﺎﻧﯿﺔ وﯾﻜﻮن ﻋﻠﻰ ﺷﻜﻞ ﺑﺎرات أو ﺧﻄﻮط رأﺳﯿﮫ ﯾﺘﻔﺮع ﻣﻨﮭﺎ ﺟﺰأﯾﻦ‬
‫ﯾﻤﺜﻼن ﺳﻌﺮ اﻻﻓﺘﺘﺎح واﻹﻗﻔﺎل ﻟﻜﻞ ﯾﻮم‬
‫وﺗﻤﺜﻞ أﻋﻠﻰ ﻗﻤﺔ اﻟﺒﺎر أو اﻟﺨﻂ أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ إﻟﯿﮫ اﻟﺴﮭﻢ وأدﻧﻰ اﻟﺨﻂ ﺗﻤﺜﻞ اﻗﻞ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ إﻟﯿﮫ اﻟﺴﮭﻢ‬
‫واﻟﻔﺮع اﻷﯾﺴﺮ ﯾﻤﺜﻞ اﻻﻓﺘﺘﺎح واﻷﯾﻤﻦ ﯾﻤﺜﻞ اﻹﻗﻔﺎل‪.‬‬
‫واﻟﺒﻌﺾ ﻣﻨﮭﺎ ﯾﻮﺿﺢ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ ﻛﻤﺎ ﻓﻲ اﻟﺸﻜﻞ ‪ A‬واﻟﺘﺎرﯾﺦ ﻛﻤﺎ ﻓﻲ اﻟﺸﻜﻞ ‪ b‬واﻷﺳﻌﺎر ﻓﻲ اﻟﺠﺎﻧﺐ‬
‫واﻟﺒﻌﺾ ﻣﻨﮭﺎ ﯾﻀﺎف إﻟﯿﮫ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول ﻛﻤﺎ ھﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪7‬‬

‫‪Candle sticks  ‬‬

‫وھﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻟﺮﺳﻮم اﻟﺒﯿﺎﻧﯿﺔ ﯾﺒﯿﻦ أﯾﻀﺎ ﺳﻌﺮ اﻹﻗﻔﺎل واﻻﻓﺘﺘﺎح وأﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ وأدﻧﻰ ﺳﻌﺮ ﻓﻲ اﻟﯿﻮم‬
‫وإذا ﻛﺎن اﻹﻗﻔﺎل أﻋﻠﻰ ﻣﻦ اﻻﻓﺘﺘﺎح ﻓﺎن اﻟﺸﻜﻞ ﯾﻜﻮن ﻣﻔﺮغ أو ﺑﺎﻟﺸﻜﻞ اﻟﺒﯿﻀﺎوي اﻟﻔﺎرغ‪.‬‬
‫وإذا ﻛﺎن اﻹﻗﻔﺎل اﻗﻞ ﻣﻦ اﻻﻓﺘﺘﺎح ﻓﺎن اﻟﺸﻜﻞ ﯾﻜﻮن اﺳﻮد أو ازرق ﻛﻤﺎ ھﻮ ﻣﺒﯿﻦ ﻓﻲ اﻟﺮﺳﻢ أو ﻣﻠﻲء ﺑﻠﻮن وأﯾﻀﺎ ﻓﻲ اﻟﺸﻜﻞ‬
‫أدﻧﺎه وﺻﻒ ﻟﻜﻞ ﺷﻤﻌﮫ واﻟﺨﻂ أﺳﻔﻞ او أﻋﻠﻰ اﻟﺸﻜﻞ اﻟﻤﻠﻲء ﻓﻲ وﺳﻂ اﻟﺸﻤﻌﺔ ﯾﻤﺜﻞ ﺗﺬﺑﺬب اﻟﺴﻌﺮ او اﻟﺮﻧﺞ ﺑﯿﻦ أﻋﻠﻰ واﻗﻞ‬
‫ﺳﻌﺮ‪.‬‬
‫وھﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻟﺸﺎرت أو اﻟﺮﺳﻢ ھﻮ أﻛﺜﺮ اﻷﻧﻮاع اﺳﺘﺨﺪاﻣﺎ ﻟﺪى اﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ اﻟﻔﻨﯿﯿﻦ ﻷﻧﮫ ﯾﻮﺿﺢ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﻌﺮ ﺑﺴﮭﻮﻟﺔ وﻣﻦ‬
‫ﺧﻼﻟﮫ ﯾﻤﻜﻦ اﻟﻤﻘﺎرﻧﺔ أو ﻓﮭﻢ اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﯿﻦ اﻻﻓﺘﺘﺎح واﻹﻗﻔﺎل وﻛﺬﻟﻚ أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ واﻗﻞ ﺳﻌﺮ ﻻن ھﺬه اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺗﻌﻨﻲ اﻟﻜﺜﯿﺮ وذات‬
‫أھﻤﯿﮫ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺤﻠﻞ اﻟﻔﻨﻲ وھﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻟﺸﺎرت ﯾﻤﺜﻞ اﻟﺠﻮھﺮ ﻟﮭﺬه اﻟﻌﻼﻗﺔ‪.‬‬
‫وﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن اﻹﻗﻔﺎل أﻋﻠﻰ ﻣﻦ اﻻﻓﺘﺘﺎح ﻓﮭﺬا ﯾﻌﻨﻲ أن ھﻨﺎك ﻃﻠﺐ اﻛﺒﺮ ﻟﺸﺮاء ھﺬا اﻟﺴﮭﻢ ‪ .‬وﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن اﻹﻗﻔﺎل اﻗﻞ ﻣﻦ‬
‫اﻻﻓﺘﺘﺎح ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻓﮭﺬا ﯾﻌﻨﻲ أن ﺿﻐﻂ اﻟﺒﯿﻊ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﺸﺮاء وﺳﻮف ﻧﺬﻛﺮ اﻟﻤﺰﯾﺪ ﻣﻦ ھﺬه اﻟﺘﻔﺎﺻﯿﻞ ل ھﺬه اﻟﺼﻮرة‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪8‬‬

‫‪   ‬‬

‫اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ‪Support and Resistance‬‬

‫إن ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ھﻮ ﻧﺘﺎج ﻟﻤﻌﺮﻛﺔ ﺑﯿﻦ اﻟﺒﺎﺋﻊ واﻟﻤﺸﺘﺮي وﻓﻲ اﻟﺴﻮق اﻷﻣﺮﯾﻜﯿﺔ ﯾﺴﻤﻰ اﻟﺒﺎﺋﻊ )اﻟﺪب ‪(bear‬‬
‫واﻟﻤﺸﺘﺮي)اﻟﺜﻮر(‪bull‬‬

‫وان اﻟﻤﺸﺘﺮي داﺋﻤﺎ ﯾﺪﻓﻊ اﻟﺴﻌﺮ إﻟﻰ اﻷﻋﻠﻰ ﺑﺎﻟﺸﺮاء وﯾﻘﺎﺑﻠﮫ اﻟﺒﺎﺋﻊ ﺑﺎن ﯾﻨﺰل اﻟﺴﻌﺮ إﻟﻰ أﺳﻔﻞ ﺑﺎﻟﺒﯿﻊ وﺑﮭﺬا ﻓﺎن اﻟﺴﻌﺮ ﯾﺘﺠﮫ‬
‫ﻟﻤﻦ ﯾﻜﺴﺐ اﻟﻤﻌﺮﻛﺔ ﻣﻦ ھﺬﯾﻦ اﻟﻤﺘﺒﺎرزﯾﻦ‪.‬‬
‫ﻓﺎن ﺗﻐﻠﺐ اﻟﺒﯿﻊ ﻋﻠﻰ اﻟﺸﺮاء ﻓﺎن اﻟﺴﻌﺮ ﺳﻮف ﯾﻨﺨﻔﺾ‬
‫وان ﺗﻐﻠﺐ اﻟﺸﺮاء ﻋﻠﻰ اﻟﺒﯿﻊ ﻓﺎن اﻟﺴﻌﺮ ﺳﻮف ﯾﺮﺗﻔﻊ‬
‫وﺑﻮاﺳﻄﺔ ھﺬا اﻟﺘﻨﺎﻇﺮ اﻟﺬي ﻧﺠﺪه ﺟﻠﯿﺎ ﻓﻲ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﺷﺮﻛﺔ ﻓﯿﻠﯿﺐ ﻣﻮرﯾﺲ ﻃﻮال ﻓﺘﺮه ﻛﺒﯿﺮة‬

‫ﻛﺎن اﻟﺼﺮاع ﺑﯿﻦ اﻟﺒﺎﺋﻌﯿﻦ واﻟﻤﺸﺘﺮﯾﻦ ﺣﯿﺚ أن اﻟﺴﻌﺮ ﻣﺎ إن ﯾﺼﻞ إﻟﻰ ‪ ٤٥‬دوﻻر ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ ﯾﺄﺗﻲ اﻟﻤﺸﺘﺮﯾﻦ ﻟﺸﺮاء اﻟﺴ ﮭﻢ ﺑﻜﺜﺎﻓﺔ‬
‫ﻷﻧﮭﻢ ﯾﻌﺘﻘﺪون ﺑﺄﻧﮫ أﺻﺒﺢ ﺟﯿﺪا ﻟﻠﺸﺮاء ﻋﻨﺪ ھﺬا اﻟﺴﻌﺮ وﻛﺬﻟﻚ اﻟﺒﺎﺋﻌﻮن ﯾﺮﻓﻀﻮن اﻟﺒﯿﻊ ﻋﻨﺪ ھﺬا اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺘﺪﻧﻲ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﮭﻢ‬
‫وھﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ ھﻨﺎ ﺗﺴﻤﻰ اﻟﺪﻋﻢ‪.‬‬
‫أي أن اﻟﻤﺸﺘﺮون ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺼﻞ إﻟﻰ ھﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ ﯾﺪﻋﻤﻮﻧﮫ ﺑﺎﻟﺸﺮاء ﻣﻤﺎ ﯾﺤﻮل دون ﻧﺰوﻟﮫ إﻟﻰ اﻗﻞ ﻣﻦ ھﺬا اﻟﺴﻌﺮ‪.‬‬
‫وﻧﻔﺲ اﻟﺸﻲء ﯾﺤﺪث ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﻘﺎوﻣﺔ ﺣﯿﺚ أن ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ وھﻲ اﻟﺘﻲ ﯾﺼﻞ ﻓﯿﮭﺎ اﻟﺴﻌﺮ إﻟﻰ أﻋﻠﻰ ﻧﻘﻄﮫ وﺻﻠﮭﺎ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ‬
‫أي ‪ ٥١‬دوﻻر ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ ﻓﻲ ﺛﻢ ارﺗﺪ ﻣﻨﮭﺎ ﻛﻤﺎ ھﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ اﻟﺸﻜﻞ اﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫وﻻﺣﻆ اﻧﮫ داﺋﻤﺎ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺼﻞ اﻟﺴﻌﺮ إﻟﻰ ھﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ ﯾﺘﻐﻠﺐ اﻟﺒﺎﺋﻌﻮن ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺸﺘﺮون ﻣﻤﺎ ﯾﻤﻨﻊ اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻦ اﻻرﺗﻔﺎع أﻛﺜﺮ وﻣﻦ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪9‬‬
‫ﺛﻢ ﯾﺒﺪأ ﻓﻲ اﻟﺘﺬﺑﺬب واﻻﻧﺨﻔﺎض‬
‫وان اﻟﺴﻌﺮ ﻟﺴﮭﻢ ﻣﻌﯿﻦ ھﻮ ﻧﺘﺎج اﺗﻔﺎق ﺑﯿﻦ اﻟﺒﺎﺋﻊ واﻟﻤﺸﺘﺮي‬
‫وذﻟﻚ ﯾﻤﺜﻞ إﺟﻤﺎع ﻋﻠﻰ ﺗﻮﻗﻌﺎت ﻛﻞ ﻣﻨﮭﻤﺎ ﺣﯿﺚ أن اﻟﻤﺸﺘﺮي ﯾﺘﻮﻗﻊ ارﺗﻔﺎع ﺑﺎﻟﺴﮭﻢ وﻟﺬا ھﻮ ﯾﺸﺘﺮﯾﮫ‬
‫واﻟﺒﺎﺋﻊ ﯾﺘﻮﻗﻊ اﻧﺨﻔﺎض ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ وﻟﺬﻟﻚ ھﻮ ﯾﺒﯿﻌﮫ‬
‫وﻧﻘﻄﺔ اﻟﺪﻋﻢ ھﻨﺎ ﻧﺴﺘﻄﯿﻊ أن ﻧﻘﻮل ﻋﻨﮭﺎ ھﻲ اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻟﺘﻲ اﻋﺘﻘﺪ أﻏﻠﺒﯿﺔ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﻋﻨﺪھﺎ ﺑﺎن اﻟﺴﻌﺮ ﺳﻮف ﯾﺮﺗﻔﻊ‬
‫وﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ھﻲ اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻟﺘﻲ اﻋﺘﻘﺪ أﻏﻠﺒﯿﺔ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﻋﻨﺪھﺎ ﺑﺎن اﻟﺴﻌﺮ ﺳﻮف ﯾﻨﺰل‬
‫ﻟﻜﻦ اﻟﺘﻮﻗﻌﺎت ﻟﺪى اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﺳﺮﻋﺎن ﻣﺎ ﺗﺘﻐﯿﺮ ﻣﻊ اﻟﻮﻗﺖ‬
‫ﻟﻤﺪة ﻃﻮﯾﻠﺔ ﻟﻢ ﯾﻜﻦ ﯾﺘﻮﻗﻊ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮون ﺑﺎن ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺪاو اﻟﺼﻨﺎﻋﻲ ﺳﻮف ﯾﻜﺴﺮ ﺣﺎﺟﺰ أل ‪ ١٠٠٠‬ﻧﻘﻄﺔ‬
‫ﻛﻤﺎ ھ ﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ اﻟﺸﻜﻞ اﻟﺘﺎﻟﻲ‬

‫ﺣﯿﺚ اﻧﮫ وﺻﻠﮭﺎ ﻋﺪة ﻣﺮات وﻟﻢ ﯾﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺗﺠﺎوزھﺎ وﻟﻜﻦ ﺑﻌﺪ ﻓﺘﺮة ﺑﺴﯿﻄﺔ رأى اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮون ﺑﺄﻧﮭﻢ ﯾﺮﻏﺒﻮن ﻓﻲ اﻟﺸﺮاء ﻋﻨﺪ‬
‫ھﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ أي أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ‪ ١٠٠٠‬وھﺬا ﻣﺎ ﺣﺪث ﺣﯿﺚ راﻓﻖ ھﺬا اﻻرﺗﻔﺎع زﯾﺎدة ﻛﺒﯿﺮة ﻓﻲ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول‪.‬‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺘﻐﯿﺮ ﺗﻮﻗﻌﺎت اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﯾﺤﺪث ذﻟﻚ ﻓﺠﺄة وﺑﺸﻜﻞ ﺳﺮﯾﻊ وذﻟﻚ ﯾﺘﻀﺢ ﻟﻨﺎ ﻓﻲ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺘﺎﻟﻲ ﻟﺸﺮﻛﺔ ھﺎﺳﺒﺮوا‬

‫ﻛﺎن ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻟﺴﮭﻢ ھﺎﺳﺒﺮوا ﻋﻨﺪ ‪ ٢٠‬دوﻻر ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ وﻟﻤﺪة ﻃﻮﯾﻠﺔ وﻻﻛﻦ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺠﺎوز ھﺬا اﻟﺴﮭﺮ ﻟﮭﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ‬
‫ارﺗﻔﻊ اﻟﺴﮭﻢ وﺑﺸﻜﻞ ﺳﺮﯾﻊ وﺣﺎﺳﻢ وراﻓﻘﮫ زﯾﺎدة ﻛﺒﯿﺮة ﻓﻲ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول‬
‫وھﻨﺪﻣﺎ ﻗﺒﻞ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮون ﺑﺎن ھﺎﺳﺒﺮوا ﻣﻦ اﻟﻤﻤﻜﻦ أن ﺗﺒﺎع ﺑﺄﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ ٢٠‬دوﻻر ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ اﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣﻨﮭﻢ رﻏﺐ ﻓﻲ اﻟﺸﺮاء ﻋﻨﺪ‬
‫ھﺬا اﻟﺴﻌﺮ ﻣﺮة ﺛﺎﻧﯿﺔ وھﺬا ﻣﺎ ﺳﺒﺐ اﻟﺰﯾﺎدة ﻓﻲ اﻟﺴﻌﺮ وﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول وﻣﻦ ﻛﺎن ﯾﺮﯾﺪ اﻟﺒﯿﻊ ﻋﻨﺪ ھﺬا اﻟﺴﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﻨﻈﺮ ﻋﻦ‬
‫اﻟﺒﯿﻊ ﻋﻨﺪﻣﺎ رأى اﻟﺴﻌﺮ ﺑﺪاء ﯾﺮﺗﻔﻊ إﻟﻰ اﻷﻋﻠﻰ ﻣﻦ ‪ ٢٠‬وﺑﺪء اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮون ﯾﺘﻮﻗﻌﻮن ﺑﺎن اﻟﺴﻌﺮ ﺳﻮف ﯾﺮﺗﻔﻊ وﻋﺎدوا ﻟﻠﺸﺮاء‬
‫ﻣﺮة أﺧﺮى‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪10‬‬
‫إن ﻣﺴﺘﻮى ﺗﻄﻮر اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ رﺑﻤﺎ ﯾﻜﻮن اﻟﺤﺪث اﻟﻤﻠﺤﻮظ واﻟﺬي ﯾﻌﯿﺪ ﻧﻔﺴﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﻤﺨﻄﻂ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ ﻟﻠﺴﻌﺮ داﺋﻤﺎ وان‬
‫إﺧﺘﺮاﻗﮭﻤﺎ داﺋﻤﺎ ﯾﻜﻮن ﺑﺴﺒﺐ ﺣﺪث ﻣﺜﻞ ﻧﺘﺎﺋﺞ اﻟﺸﺮﻛﺔ ﺑﯿﺎﻧﺎت ﺟﯿﺪه واﺳﻠﺒﯿﮫ ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ أﯾﻀﺎ أو ﺣﺘﻰ ﺗﻐﯿﯿﺮ أﺳﻠﻮب اﻹدارة‬
‫ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ ﻣﻦ اﻟﻤﻤﻜﻦ أن ﯾ ﺆﺛﺮ ﻓﻲ ذﻟﻚ أو ﺗﻮﻗﻌﺎت ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﯿﺔ ﺳﻠﺒﯿﺔ أو اﯾﺠﺎﺑﯿﺔ ﻋﻦ اﻟﺸﺮﻛﺔ‪ .‬وﻟﻜﻦ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﻛﺬﻟﻚ ﯾﺸﺘﺮي‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺮى أن اﻟﺴﻌﺮ ﻓﻲ ارﺗﻔﺎع واﻟﻌﻜﺲ ﻛﺬﻟﻚ‪.‬‬
‫وﻓﻲ اﻟﻤﺜﺎل اﻟﺘﺎﻟﻲ ﻟﻠﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ ﻟﺸﺮﻛﺔ ﺳﻨﺎﺑﻞ‬

‫ﻧﺮى أن اﻟﺴﻌﺮ ﻗﺪ ﻛﺴﺮ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻋﻨﺪ أل ‪ ١٠‬دوﻻر ﺑﺴﺒﺐ ﺗﻘﺮﯾﺮ أرﺑﺎح اﻟﺸﺮﻛﺔ ﻋﻨﺪﻣﺎ أﻋﻠﻨﺖ أرﺑﺎح أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ‪ .‬وھﻨﺎ‬
‫ﻛﯿﻒ ﻟﻨﺎ أن ﻧﻌﺮف أﻧﮭﺎ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ؟ ﻧﻌﺮف ذﻟﻚ ﺑﻌﺪ أن ﺗﻐﯿﺮ اﻟﺴﻌﺮ ﺑﻌﺪ إﻋﻼن ﻧﺘﺎﺋﺞ اﻟﺸﺮﻛﺔ وإﺻﺪار ﺗﻘﺮﯾﺮ اﻟﺸﺮﻛﺔ‬
‫ﻣﺒﺎﺷﺮة‪.‬‬
www.sa11.com ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ 11

‫ﺍﻟﻤﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ ﺃﻧﻮﺍﻋﻬﺎ ﻭ ﺧﺼﺎﺋﺼﻬﺎ‬

‫ ﻣﺆﺷﺮات ﺣﺪود اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ‬-١
Envelope
price channel
projection band

‫ ﻣﺆﺷﺮات اﻟﺘﺬﺑﺬب‬-٢
bollinger band
stochastic
swing index
dynamic momentum
random walk
chaikin volatility index

‫ ﻣﺆﺷﺮات اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ واﻟﺘﺼﺮﯾﻒ‬-٣

accumulation/distribution
chaikin a/d oscillator
demand index

‫ ﻣﺆﺷﺮات اﻟﺘﺪﻓﻖ اﻟﻨﻘﺪي‬-٤

chaikin mony flow
MFI
R-Squared
PVI
OBV
Trade volume index

‫ اﻟﻤﺴﺎر اﻹﯾﺠﺎﺑﻲ واﻟﺴﻠﺒﻲ‬-٥

MACD
DMI+
MA 200
MOMENTUM

‫ ﻣﺆﺷﺮات اﻟﺘﺤﺬﯾﺮ‬-٦
zig zag
SAR
Standard deviation
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪12‬‬

‫‪ -١‬ﺍﻟــــﻤـــــﺎ ﻛــــــــﺪ ‪MACD‬‬

‫ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻤﺎﻛﺪ ﻣﻦ اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻤﻌﺮوﻓﺔ واﻟﻤﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﺑﺪرﺟﺔ ﻛﺒﯿﺮة ﺟﺪا ﻓﻲ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ وﻗﺪ أﺧﺘﺮﻋﮫ وﻃﻮره ‪appel‬‬
‫‪ Gerald‬ﺳﻨﺔ ‪ 1981‬وھﻮ اﺧﺘﺼﺎر ﻟﺠﻤﻠﺔ ‪ moving avarage convergence divergence‬وﯾﺮﺟﻊ‬
‫ذﻟﻚ إﻟﻰ أﻧﮭﻢ ﻋﻨﺪﻣﺎ اﺳﺘﺨﺪﻣﻮا اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ اﻟﻌﺎدي وﺟﺪوا أﻧﮫ ﯾﺴﯿﺮ ﺧﻠﻒ اﻟﺴﮭﻢ وﻻ ﯾﻌﺒﺮ ﻋﻨﮫ ﺗﻌﺒﯿﺮ ﺟﯿﺪ وﻻ ﯾﺪل‬
‫ﻋﻠﻲ أي ﺗﻮﻗﻊ أﻛﯿﺪ ﻟﻤﺎ ﺳﻮف ﯾﻘﻮم ﺑﮫ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ ﻟﺬﻟﻚ وﺑﻌﺪ ﻣﺤﺎوﻻت ﻋﺪﯾﺪة اﺧﺘﺮﻋﻮا ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ وھﻮ ﺗﺮﻛﯿﺒﺔ‬
‫ﻣﻦ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ وﻟﻜﻦ ﯾﻤﺘﺎز أﻧﮫ أﻛﺜﺮ ﺣﺴﺎﺳﯿﺔ ﻟﺤﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻦ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ وھﻮ ﻣﺆﺷﺮ ﺧﺎص ﺑﺎﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﯾﻔﻀﻞ اﺳﺘﺨﺪاﻣﮫ‬
‫ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﻟﺴﻮﯾﻨﺞ واﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﻦ وﻛﺬﻟﻚ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ وﺗﺮﺟﻊ ﻗﻮﺗﮫ ﺣﺎﻟﯿﺎ إﻟﻰ أن ھﻨﺎك ﻋﺪد ﺿﺨﻢ ﺟﺪا ﻣﻦ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ‬
‫ﯾﺴﺘﺨﺪﻣﻮه ﻟﺬﻟﻚ ﻧﺘﺎﺋﺠﮫ ﺗﺆﺛﺮ ﻋﻠﻲ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﺒﻮرﺻﺔ وﯾﺘﻢ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﯿﮫ ﻣﻦ ﻃﺮح اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﻤﺘﺤﺮك اﻷﺳﻲ‬
‫‪ EMA‬ﻟـ ‪ ١٢‬ﯾﻮم ﻣﻦ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﻤﺘﺤﺮك اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ اﻷﺳﻲ ‪ EMA‬ل ‪ ٢٦‬ﯾﻮم اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻟﮭﺬا اﻟﯿﻮم اﻟﻤﺎﻛﺪ ‪= ema 26 -‬‬
‫‪ ema12‬ﯾﻨﺘﺞ ﻋﻦ ذﻟﻚ ﺧﻂ ﯾﺴﯿﺮ ﻣﻊ اﻟﺴﮭﻢ وﻟﻜﻦ ﺣﻮل ﺧﻂ ﺛﺎﺑﺖ ﻗﯿﻤﺘﮫ ﺻﻔﺮ ﯾﺴﻤﻲ ‪ CENTR LINE‬وﯾﺴﯿﺮ ﻣﻌﮫ ﺧﻂ‬
‫آﺧﺮ ﯾﻤﺜﻞ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ ل ‪ ٩‬أﯾﺎم ﻟﻠﻤﺎﻛﺪ ﻻﺣﻆ أن ھﺬا اﻟﺨﻂ ﯾﻤﺜﻞ اﻟﻤﺘ ﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ ﻟﻠﻤﺎﻛﺪ ﻧﻔﺴﮫ ‪،‬اﻵن أﺻﺒﺢ ﻋﻨﺪﻧﺎ‬
‫ﺧﻂ ﯾﻤﺜﻞ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ اﻷﺳﻲ ‪ EMA‬ل ‪ ١٢‬ﯾﻮم وﯾﺴﻤﻲ ﺧﻂ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ اﻷﺳﺮع وﺧﻂ أﺧﺮ ﯾﻤﺜﻞ ‪ EMA‬ل ‪ ٢٦‬ﯾﻮم‬
‫ﻟﻠﺴﮭﻢ وﯾﺴﻤﻲ ﺧﻂ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ اﻷﺑﻄﺄ وﻃﺮﺣﮭﻢ ﻣﻦ ﺑﻌﺾ ﯾﻌﻄﻲ ﺧﻂ ﺛﺎﻟﺚ وھﻮ اﻟﻤﺎﻛﺪ وأﺧﺬ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ اﻷﺳﻲ ل ‪٩‬‬
‫أﯾﺎم ﻟﻠﻤﺎﻛﺪ ﻧﻔﺴﮫ ﯾﻌﻄﻲ ﺧﻂ راﺑﻊ ﯾﺴﻤﻲ ‪ the signal line‬ﻛﻤﺎ ﯾﻈﮭﺮ ﻣﻦ اﻟﺸﺎرت اﻟﺨﻂ اﻷﺧﻀﺮ ھﻮ ﺧﻂ ‪ ١٢‬واﻟﺨﻂ‬
‫اﻷزرق ھﻮ ﺧﻂ ‪ ٢٦‬واﻟﺨﻂ اﻷﺳﻮد ھﻮ اﻟﻤﺎﻛﺪ واﻟﺨﻂ اﻷزرق ﺗﺤﺖ ھﻮ ﺧﻂ ‪٩‬‬

‫ﻻﺣﻆ أﻧﻨﺎ ﻧﺴﺘﺨﺪم ﺳﻌﺮ اﻹﻗﻔﺎل ﻟﻜﻞ ﯾﻮم ﻟﺤﺴﺎب اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ اﻷﺳﻲ ا‪ EMA‬ﻟﺬي ﻧﺴﺘﺨﺪﻣﮫ ﻓﻲ ﺣﺴﺎب اﻟﻤﺎﻛﺪ وﻻ‬
‫ﻧﺴﺘﺨﺪم اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ اﻟﺒﺴﯿﻂ‪SMA‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪13‬‬

‫‪‬‬ ‫‪       ‬‬

‫أﻧﮫ ﯾﺴﺘﻄﯿﻊ أن ﯾﻌﻄﻲ إﺷﺎرات ‪ BULLSH‬وﻛﺬﻟﻚ إﺷﺎرات ‪ BEARISH‬ﺣﺴﺐ ﺣﺎﻟﺘﮫ وﻟﺬﻟﻚ ﯾﻌﺘﺒﺮ ﻣﻦ أدوات اﻟﺘﻮﻗﻊ‬
‫ﺑﻤﺎ ﺳﯿﺤﺪث ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺧﻼل اﻷﯾﺎم اﻟﻘﺎدﻣﺔ وﯾﺘﻢ ذﻟﻚ ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ ﺛﻼث إﺷﺎرات وﻋﻜﺴﮭﻢ وھﻲ‪:‬‬

‫ﺇﺷﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺼﻌﻮﺩ ‪BULLISH‬‬

‫‪ .١‬اﻟﺼﻌﻮد اﻹﯾﺠﺎﺑﻲ ذو اﻟﺴﻨﺎﻣﯿﻦ‪POSITIVE DIVERGENCE‬‬

‫‪ .٢‬اﻟﺼﻌﻮد اﻟﻌﺎﺑﺮ ﻟﺨﻂ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ‪BULLISH MOVING AVERAGE CROSSOVER‬‬
‫‪ .٣‬اﻟﺼﻌﻮد اﻟﻌﺎﺑﺮ ﻟﺨﻂ اﻟﺼﻔﺮ‪BULLISH CENTERLINE CROSSOVER‬‬

‫‪POSITIVE DIVERGENCE  -١‬‬

‫وھﺬا اﻟﻨﻤﻮذج ﯾﺪل ﻋﻠﻲ ﺻﻌﻮد اﯾﺠﺎﺑﻲ أي أﻧﮫ ﺧﻼل اﻷﯾﺎم اﻟﻘﺎدﻣﺔ ﺳﻮف ﯾﺮﺗﻔﻊ وﯾﺘﻜﻮن ﻣﻦ ﺛﻼث ﻋﻼﻣﺎت وھﻲ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪14‬‬
‫‪ .١‬أن ﯾﻜﻮن اﻟﺘﺮﻧﺪ اﻟﺨﺎص ﺑﺎﻟﺴﮭﻢ ﻧﺎزل وﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ھﺒﻮط ‪.‬‬
‫‪ .٢‬أن ﯾﻜﻮن ﺧﻂ اﻟﻤﺎﻛﺪ ﻃﺎﻟﻊ إﻟﻰ أﻋﻠﻰ‪.‬‬
‫‪ .٣‬أن ﯾﻘﻮم اﻟﻤﺎﻛﺪ ﺑﺘﻜﻮﯾﻦ إﻧﺨﻔﺎﺿﯿﻦ ﻣﺘﺘﺎﻟﯿﯿﻦ ﻛﻞ واﺣﺪ ﻣﻨﮭﻤﺎ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ اﻟﺴﺎﺑﻖ ﻟﮫ ﻛﻤﺎ ﯾﺸﯿﺮ اﻟﺨﻂ اﻷﺧﻀﺮ اﻟﻤﺮﺳﻮم‬
‫وذﻟﻚ أﺛﻨﺎء ﺻﻌﻮد اﻟﻤﺎﻛﺪ ‪.‬‬
‫‪ .٤‬ﺗﻌﺘﺒﺮ ھﺬه اﻟﺤﺎﻟﺔ ﻣﻦ أﻗﻞ اﻟﺤﺎﻻت ﺣﺪوث وﻟﺬﻟﻚ ﻟﯿﺴﺖ ﺷﺎﺋﻌﺔ اﻟﺤﺪوث وﻟﻜﻦ إذا ﺣﺪﺛﺖ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﻣﻦ اﻟﻌﻼﻣﺎت اﻟﻘﻮﯾﺔ‬
‫ﻋﻠﻲ ﺣﺪوث ‪ BULLISH‬ﻗﻮي ﺟﺪا ﺑﻌﺪھﺎ ‪.‬‬

‫‪‬‬ ‫‪BULLISH MOVING AVERAGE CROSSOVER  ‬‬

‫وﺗﺤﺪث ھﺬه اﻟﺤﺎﻟﺔ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺨﺘﺮق اﻟﻤﺎﻛﺪ ﺧﻂ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺨﺎص ﺑﮫ وھﻮ ﺧﻂ اﻟﺘﺴﻌﺔ ) ‪ ( SIGNAL LINE‬ﻣﺘﺠﮭﺎ إﻟﻰ‬
‫أﻋﻠﻰ وھﺬا اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ھﻮ ﺧﻂ اﻟﺘﺴﻌﺔ أوﺧﻂ اﻟﺰﻧﺎد أو ‪TIGGER LINE‬ھﻮ ﻓﻲ اﻟﺸﺎرت ﯾﻈﮭﺮ ﺑﺎﻟﻠﻮن اﻷزرق ‪.‬‬
‫ورﻏﻢ أن ھﺬه اﻟﻌﻼﻣﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﻼﻣﺎت اﻟﺸﺎﺋﻌﺔ ﻋﻨﺪ اﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ إﻻ أﻧﮭﺎ ﻋﻼﻣﺔ ﻻ ﯾﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﯿﮭﺎ إﻻ ﻓﻲ وﺟﻮد ﻋﻼﻣﺎت أﺧﺮي‬
‫ﻣﺼﺎﺣﺒﺔ ﻟﮭﺎ ﻷﻧﮭﺎ ﺗﻌﻄﻲ إﺷﺎرات ﻛﺎذﺑﺔ ﻛﺜﯿﺮة ‪.‬‬
‫وﻟﻜﻦ ﻣﻤﻜﻦ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻨﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ وذﻟﻚ إذا اﺧﺘﺮق اﻟﻤﺎﻛﺪ ﺧﻄﮫ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ إﻟﻰ أﻋﻠﻰ وﻇﻞ ﻓﻮﻗﮫ ﻟﻤﺪة‬
‫ﺛﻼث أﯾﺎم ﻓﺄﻧﮭﺎ ﻋﻼﻣﺔ ﻗﻮﯾﺔ ﻟﻠﺸﺮاء ﻓﻲ ﻧﮭﺎﯾﺔ ھﺬه اﻷﯾﺎم اﻟﺜﻼﺛﺔ وذﻟﻚ أن اﻟﻤﺎﻛﺪ ﺑﻌﺪ ھﺬه اﻟﻔﺘﺮة أﻛﺪ أﻧﮫ اﺧﺘﺮاق ﺣﻘﯿﻘﻲ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪15‬‬
‫وأﻧﮫ ﻧﺄوي اﻟﺼﻌﻮد إﻟﻰ أﻋﻠﻰ ﻛﻤﺎ ﯾﻈﮭﺮ ﻣﻦ اﻟﺼﻮرة اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻛﻠﻤﺎ أﺧﺘﺮق اﻟﻤﺎﻛﺪ ﺧﻄﮫ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﻛﻠﻤﺎ ﺑﺪأ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ‬
‫اﻟﺼﻌﻮد‪.‬‬

‫‪BULLISH CENTER LINE CROSSOVER  ‬‬

‫وﺗﺘﻜﻮن اﻟﻌﻼﻣﺔ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺨﺘﺮق اﻟﻤﺎﻛﺪ ﺧﻂ اﻟﺼﻔﺮ ‪ center line‬إﻟﻰ أﻋﻠﻰ وﺗﻌﺘﺒﺮ ھﺬه اﻟﻌﻼﻣﺔ دﻟﯿﻞ ﻋﻠﻲ ﺗﺤﻮل اﻟﺘﺪاول‬
‫ﻣﻦ اﻟﺴﺎﻟﺐ إﻟﻰ اﻟﻤﻮﺟﺐ أي ﻣﻦ اﻟﺒﯿﺮش إﻟﻰ اﻟﺒﻮﻟﺶ وإذا ﺣﺪﺛﺖ ھﺬه اﻹﺷﺎرة ﺑﻌﺪ اﻹﺷﺎرﺗﯿﻦ اﻟﺴﺎﺑﻘﺘﯿﻦ ﻓﺈﻧﮭﺎ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﺗﺄﻛﯿﺪا‬
‫ﻟﮭﻢ وﻃﺒﻌﺎ ﯾﻔﻀﻞ أن ﯾﺤﺪث اﻟﺜﻼﺛﺔ ﻣﻌﺎ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪16‬‬

‫‪‬‬ ‫‪  ‬‬

‫‪negative divergence ‬‬

‫وﯾﺘﻜﻮن ھﺬا اﻟﻨﻤﻮذج ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮ ن اﻟﺘﺮﻧﺪ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻃﺎﻟﻊ ﻛﻤﺎ ﯾﻈﮭﺮ ﻣﻦ اﻟﺨﻂ اﻷزرق ﻓﻲ اﻟﺸﺎرت اﻟﻤﺎﻛﺪ ﻧﺎزل أﺛﻨﺎء ﻧﺰول‬
‫اﻟﻤﺎﻛﺪ ﯾﻜﻮن إرﺗﻔﺎﻋﯿﻦ )ﺳﻨﺎﻣﯿﻦ ( ﻛﻞ واﺣﺪ اﻗﻞ ارﺗﻔﺎﻋﺎ ﻣﻦ اﻟﺴﺎﺑﻖ ﻟﮫ‪.‬‬
‫ﻻﺣﻆ أن ھﺬه اﻹﺷﺎرات ھﻲ ﻋﻜﺲ اﻹﺷﺎرات اﻟﺘﻲ ﺗﺤﺪث ﻓﻲ‪POSITIVE DIVERGENCE‬‬
‫وھﺬا اﻟﻨﻤﻮذج ﻟﯿﺲ ﺷﺎﺋﻊ اﻟﺤﺪوث وﻟﻜﻨﮫ ﻟﻮ ﺣﺪث ﯾﻌﺘﺒﺮ إﺷﺎرة ﻗﻮﯾﺔ ﯾﻤﻜﻦ اﻻﻋﺘﻤﺎد ﻋﻠﯿﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﺘﻮﻗﻊ اﻷﻛﯿﺪ أن اﻟﺴﮭﻢ‬
‫ﺳﻮف ﯾﺤﺪث ﻟﮫ ھﺒﻮط ﺧﻼل اﻷﯾﺎم اﻟﻘﺎدﻣﺔ ‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪17‬‬

‫‪bearish m a crossover  ٢‬‬

‫وﯾﺘﻜﻮن ھﺬا اﻟﻨﻤﻮذج ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺨﺘﺮق اﻟﻤﺎﻛﺪ ﺧﻄﮫ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ‪) SIGNAL LINE‬اﻟﺨﻂ اﻷزرق ( ﻷﺳﻔﻞ وﺗﻌﺘﺒﺮ ھﺬه‬
‫اﻹﺷﺎرة ﻣﻦ اﻹﺷﺎرات اﻟﻤﺸﮭﻮرة وﻟﻜﻨﮭﺎ ﻣﻊ ذﻟﻚ ﺗﻌﻄﻲ إﺷﺎرات ﻛﺎذﺑﺔ ﻛﺜﯿﺮة وﻟﺬﻟﻚ ﻧﺤﺘﺎج إﻟﻰ ﻋﻼﻣﺎت أﺧﺮى ﻣﻌﮭﺎ‬
‫ﺣﺘﻰ ﻧﻄﻤﺌﻦ إﻟﯿﮭﺎ ‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪18‬‬

‫‪BEARISH CENTER LINE CROSSOVER  ‬‬

‫وﯾﺤﺪث ھﺬا اﻟﻨﻤﻮذج ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺨﺘﺮق اﻟﻤﺎﻛﺪ ﺧﻂ اﻟﺼﻔﺮ ‪ CENTER LINE‬إﻟﻰ أﺳﻔﻞ ﻛﻤﺎ ﯾﺸﯿﺮ اﻟﺴﮭﻢ اﻷﺧﻀﺮ وھﻲ‬
‫ﻋﻼﻣﺔ ﺗﺤﺘﺎج إﻟﻰ إﺷﺎرات أﺧﺮى وﻟﻜﻨﮭﺎ دﻟﯿﻞ ﻗﻮي ﻋﻠﻲ أن اﻟﺘﺪاول ﺧﻼل أﯾﺎم ﺳﻮف ﯾﺘﺤﻮل ﻣﻦ ‪ BULLISH‬إﻟﻰ‬
‫‪.BEARISH‬‬
‫وذﻟﻚ ﯾﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻲ ﺗﺪاول اﻟﺴﮭﻢ وﺗﺼﺮف اﻟﻤﺎﻛﺪ ﺧﻼل اﻟﺸﮭﻮر اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﯾﻌﻨﻲ ﻟﻮ ﺧﻼل ﻋﺪة ﺷﮭﻮر ﺳﺎﺑﻘﺔ ﻣﺜﻼ ﻛﺎن ھﺬا‬
‫اﻟﻤﺎﻛﺪ ﺳﺎﻟﺐ ﺛﻢ اﺧﺘﺮق ﺧﻂ اﻟﺼﻔﺮ إﻟﻰ أﻋﻠﻰ ﺛﻢ ﻋﺎد ﺑﺴﺮﻋﺔ ﻓﻌﻮدﺗﮫ ﻻ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﺑﺪاﯾﺔ ھﺒﻮط ﺟﺪﯾﺪ وﻟﻜﻦ ﺗﺼﺤﯿﺢ ﻟﻠﻮﺿﻊ‬
‫ﻓﻘﻂ ﯾﻌﻨﻲ أن ھﺬا اﻻﺧﺘﺮاق ﻷﻋﻠﻰ ﻛﺎن ﻣﺠﺮد اﺧﺘﺮاق ﻛﺎذب وأن وﺿﻌﮫ اﻟﺼﺤﯿﺢ ﻣﺎزال ﺑﯿﺮش ‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪19‬‬

‫‪: ‬‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺴﻘﻂ اﻟﺴﮭﻢ إﻟﻰ ﺧﻂ اﻟﺘﺮﻧﺪ اﻟﺨﺎص ﺑﮫ )اﻟﺘﺮﻧﺪ( ﯾﺘﻜﻮن ﺑﻌﺪه ﻣﺒﺎﺷﺮة ‪BEARISH M.‬‬
‫‪A.CROSSOVER‬ﻛﻤﺎ ﯾﻈﮭﺮ ﻓﻲ اﻟﺸﺎرت ‪.‬‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻌﻮد اﻟﺴﮭﻢ ﻟﻼرﺗﻔﺎع ﻣﻦ ھﺬا اﻟﮭﺒﻮط اﻟﺬي اﺧﺘﺮق ﺧﻂ دﻋﻤﮫ ﻓﺎن اﻟﻤﺎﻛﺪ اﻟﺨﺎص ﺑﮭﺬا ﻻ ﯾﺴﺘﻄﯿﻊ أن ﯾﺨﺘﺮق ﺧﻂ‬
‫ﻣﺘﻮﺳﻄﮫ ﻣﻜﻮﻧﺎ ‪ BULLISH M.A.CROSSOVER‬ﺑﺸﻜﻞ ﻇﺎھﺮ واﻟﺬي ﯾﺪل ﻋﻠﻲ ھﺬا اﻟﺼﻌﻮد اﻟﺬي ﺣﺪث ﻟﻠﺴﮭﻢ‬
‫وذﻟﻚ ﻟﻀﻌﻒ اﻟﺘﻌﺎﻣﻞ واﻟﺘﺪاول ﻋﻠﯿﮫ وﻟﺬﻟﻚ ﻧﺮي اﻟﻤﺎﻛﺪ ﻓﻲ اﻟﺸﺎرت اﻟﺴﺎﺑﻖ أﻗﺘﺮب ﻣﻦ ﺧﻄﮫ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ وﻟﻜﻨﮫ ﻟﻢ ﯾﺨﺘﺮﻗﮫ‬
‫ﻛﻤﺎ ﯾﺸﯿﺮ اﻟﺴﮭﻢ اﻷﺣﻤﺮ‪.‬‬
‫أﺣﺪ اﻻرﺗﻔﺎﻋﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﺤﺪث )اﺣﺪ اﻟﺴﻨﺎﻣﯿﻦ ( ﻣﻜﻮﻧﮫ ﻧﻤﻮذج ‪ bearsh m. a crossover‬اﻟﺬي ﯾﺤﺪث ﻣﺒﺎﺷﺮة‬
‫ﻋﻨﺪ ﻧﺰول اﻟﺴﮭﻢ ﻛﻤﺎ ﻗﻠﻨﺎ إﻟﻰ اﻟﺘﺮﻧﺪ ﺗﻜﻮن ﻣﺤﺪدة ﺑﺸﻤﻌﺔ ﺷﻮﺗﻨﺞ ﺳﺘﺎر واﻟﺘﻲ ﯾﺸﯿﺮ إﻟﯿ ﮭﺎ اﻟﺴﮭﻢ اﻷزرق وﺑﻌﺪھﺎ ‪gap‬‬
‫ﯾﺘﻜﻮن ﻣﻦ زﯾﺎدة اﻟﻔﺎﻟﯿﻮم ﺛﻢ اﻧﺨﻔﺎﺿﮫ ﺛﻢ ارﺗﻔﺎﻋﮫ‪.‬ھﺬه أﺷﮭﺮ اﻟﻨﻤﺎذج اﻟﺘﻲ ﯾﻜﻮﻧﮭﺎ اﻟﻤﺎﻛﺪ واﻟﺘﻲ ﺗﺘﻮﻗﻊ ﻣﺎ ﺳﯿﺤﺪث‬
‫ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺑﻌﺪ ذﻟﻚ وھﺬا ﺳﺮ ﻗﻮﺗﮭﺎ أﻧﮭﺎ ﺗﺘﻮﻗﻊ ﻣﺴﺘﻘﺒﻞ اﻟﺴﮭﻢ وﻃﺒﻌﺎ ﻻ ﻧﻔﺮح ﻛﺜﯿﺮا أﻧﻨﺎ وﻗﻌﻨﺎ ﻋﻠﻲ اﻟﻜﻨﺰ اﻟﻤﺪﻓﻮن ﻷن‬
‫اﻟﻤﺎﻛﺪ ﻟﻸﺳﻒ اﻟﺸﺪﯾﺪ ﯾﻌﻄﻲ إﺷﺎرات ﻛﺎذﺑﺔ ﻛﺜﯿﺮة ‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪20‬‬

‫‪ - ٢‬ﺍﻟﻬﻴﺴــــــﺘﻮ ﺟﺮﺍﻡ ‪Macd histogram‬‬

‫ﻃﻮره ‪ thomas aspray‬ﺳﻨﺔ ‪ ١٩٨٦‬ﻷﻧﮫ وﺟﺪ أن اﻟﻤﺎﻛﺪ ﻟﯿﺲ ﻟﮫ ﺣﺪود ﻣﻌﯿﻨﺔ ﻓﻮق ﺧﻂ اﻟﺼﻔﺮ أو ﺗﺤﺘﮫ وإﻟﻰ أي‬
‫ﻣﺪي ﺳﯿﻈﻞ ﯾﺮﺗﻔﻊ أو ﯾﻨﺨﻔﺾ وﻣﺘﻲ ﺳﻮف ﯾﺨﺘﺮق ﺧﻂ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺨﺎص ﺑﮫ‪.‬‬
‫وﻟﺬﻟﻚ أﺧﺘﺮع ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﺬي ﯾﻌﻄﯿﻨﺎ ﻋﻼﻣﺎت ﺑﺄن اﻟﻤﺎﻛﺪ ﻧﺄوي ﯾﺨﺘﺮق ﺧﻂ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺳﻮف ﯾﻜﻮن ﻋﻼﻣﺔ أﺧﺮي‬
‫ﺗﺪل ﻋﻠﻲ أن اﻟﺴﮭﻢ ﺳﻮف ﯾﺮﺗﻔﻊ أو ﯾﻨﺨﻔﺾ ‪ .‬ﯾﻌﻨﻲ اﻟﮭﯿﺴﺘﻮ ﯾﺘﻮﻗﻊ ﻟﻨﺎ ﻣﺘﻲ اﻟﻤﺎﻛﺪ ﺳﻮف ﯾﺨﺘﺮق ﺧﻂ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ وھﺬا‬
‫اﻻﺧﺘﺮاق ﺳﻮف ﯾﺘﻮﻗﻊ ﻟﻨﺎ ﻣﺘﻲ اﻟﺴﮭﻢ ﺳﻮف ﯾﺼﻌﺪ أو ﯾﮭﺒﻂ ‪.‬‬
‫وھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ اﻟﻔﺮق ﺑﯿﻦ ﻗﯿﻢ اﻟﻤﺎﻛﺪ وﻣﺘﻮﺳﻄﮫ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ ﻟﺘﺴﻊ أﯾﺎم )‪ ( signal line‬وﯾﻨﺘﺞ ﻋﻦ ذﻟﻚ ﺧﻄﻮط‬
‫رأﺳﯿﺔ ﻋﻠﻲ ﺧﻂ اﻟﺼﻔﺮ ﻛﻞ ﺧﻂ ﯾﺒﯿﻦ اﻟﻔﺮق ﺑﯿﻦ اﻟﻤﺎﻛﺪ وﻣﺘﻮﺳﻄﮫ ﻓﻲ ذﻟﻚ اﻟﯿ ﻮم‪.‬‬

‫‪ -١‬ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎن اﻟﻤﺎﻛﺪ اﻛﺒﺮ ﻣﻦ ﻣﺘﻮﺳﻄﮫ ﻛﺎن اﻟﮭﯿﺴﺘﻮ ﻣﻮﺟﺐ وﯾﻈﮭﺮ ﻓﻮق ﺧﻂ اﻟﺼﻔﺮ ﻋﻠﻲ ﺷﻜﻞ ﻣﻮﺟﺔ‪.‬‬
‫‪ -٢‬وﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎن اﻟﻤﺎﻛﺪ اﻗﻞ ﻣﻦ ﻣﺘﻮﺳﻄﮫ ﻛﺎن اﻟﮭﯿﺴﺘﻮ ﺳﺎﻟﺐ وﯾﻈﮭﺮ ﺗﺤﺖ ﺧﻂ اﻟﺼﻔﺮ‪.‬‬
‫‪ -٣‬ﻛﻠﻤﺎ زاد اﻟﻔﺮق ﺑﯿﻦ اﻟﻤﺎﻛﺪ وﻣﺘﻮﺳﻄﮫ ﻇﮭﺮ ذﻟﻚ ﻋﻠﻲ ﺷﻜﻞ ﻣﻮﺟﺔ ﺣﺎدة إﻟﻰ أﻋﻠﻰ ودل ﻋﻠﻲ أن اﻟﻤﺎﻛﺪ أﺳﺮع ﻣﻦ‬
‫ﻣﺘﻮﺳﻄﮫ واﻟﻌﻜﺲ ‪.‬‬
‫‪ -٤‬إذا ﻛﺎن اﻟﻤﺎﻛﺪ أﻗﻞ ﺑﻜﺜﯿﺮ ﻣﻦ ﻣﺘﻮﺳﻄﮫ ﻇﮭﺮ ﻋﻠﻲ ﺷﻜﻞ ﻣﻮﺟﺔ ﺣﺎدة إﻟﻰ أﺳﻔﻞ ﺧﻂ اﻟﺼﻔﺮ ودل ذﻟﻚ ﻋﻠﻲ أن‬
‫اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ أﺳﺮع ﻣﻦ اﻟﻤﺎﻛﺪ‪.‬‬
‫وﻧﻼﺣﻆ ﻣﻦ ﺷﻜﻞ اﻟﮭﯿﺴﺘﻮ أﻧﮫ ﯾﺘﺤﺮك ﻣﻌﻈﻢ اﻟﻮﻗﺖ ﻣﻊ اﺗﺠﺎه اﻟﻤﺎﻛﺪ وﻟﻜﻦ أوﻗﺎت أﺧﺮي ﯾﺘﺤﺮك ﻋﻜﺴﮫ وذﻟﻚ ﻷﻧﮫ‬
‫ﯾﺘﺤﺮك ﻣﻊ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ اﻷﺳﻲ ﻟﻠﻤﺎﻛﺪ ﻟﺘﺴﻊ أﯾﺎم )‪ ( EMA 9‬وﻟﯿﺲ ﻣﻊ اﻟﻤﺎﻛﺪ ﻧﻔﺴﮫ وﻟﺬﻟﻚ اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﯿﻨﮭﻤﺎ‬
‫ﻟﯿﺴﺖ ﻋﻼﻗﺔ ﻣﺒﺎﺷﺮة‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪21‬‬
‫وﺟﺪوا أن ﺗﻄﺒﯿﻖ اﻟﺼﻌﻮد اﻻﯾﺠﺎﺑﻲ ‪ POSITIVE DIVERGENCE‬واﻟﮭﺒﻮط اﻟﺴﻠﺒﻲ ﻋﻠﻲ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﮭﺴﺘﻮ أﻓﻀﻞ ﻓﻲ‬
‫إﻋﻄﺎء ﺗﻔﺴﯿﺮ ﻟﺤﺮﻛﺔ اﻟﻤﺎﻛﺪ واﻟﺘﻮﻗﻌﺎت اﻟﻨﺎﺗﺠﺔ ﻋﻨﮫ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺎﻛﺪ ﻧﻔﺴﮫ‪.‬‬
‫ﻻﺣﻆ أﻧﻨﺎ ﻗﻠﻨﺎ أن ھﻨﺎك ﻋﻼﻣﺎت ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺤﺪث ﻣﻦ اﻟﻤﺎﻛﺪ ﻣﺜﻞ اﺧﺘﺮاﻗﮫ ﻟﺨﻂ اﻟﺘﺴﻌﺔ أو ﺧﻂ اﻟﺼﻔﺮ أو اﻟﺼﻌﻮد اﻹﯾﺠﺎﺑﻲ ﻣﺜﻼ‬
‫ﻓﺄن ھﺬه اﻟﻌﻼﻣﺎت ﺗﻘﻮل أن اﻟﺴﮭﻢ ﻧﻔﺴﮫ ﺳﻮف ﯾﺼﻌﺪ أو ﯾﮭﺒﻂ وﻟﻜﻨﻨﺎ ﻧﺮﯾﺪ أن ﻧﺘﻮﻗﻊ ھﺬا اﻻﺧﺘﺮاق ﻗﺒﻞ ﺣﺪوﺛﮫ ﺑﻮﻗﺖ ﻛﺎﻓﻲ‬
‫ﺣﺘﻰ ﻧﺸﺘﺮي أو ﻧﺒﯿﻊ اﻟﺴﮭﻢ وﻧﺴﯿﺮ ﻣﻊ اﻻﺧﺘﺮاق ﻣﻦ ﻟﺤﻈﺔ ﺣﺪوﺛﮫ وﻟﯿﺲ ﺑﻌﺪ ﺣﺪوﺛﮫ وﺿﯿﺎع اﻟﻔﺮﺻﺔ ﻟﺬﻟﻚ اﺧﺘﺮﻋﻮا‬
‫اﻟﮭﯿﺴﺘﻮ اﻟﺬي ﺳﻮف ﯾﻌﻄﯿﻨﺎ ﻋﻼﻣﺎت ﺑﺄن اﻟﻤﺎﻛﺪ ﻧﺄوي ﯾﺨﺘﺮق إﻟﻰ أﻋﻠﻰ أو إﻟﻰ أﺳﻔﻞ وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ اﻟﺴﮭﻢ ﺳﻮف ﯾﺼﻌﺪ أو ﯾﮭﺒﻂ‬
‫ﺧﻼل اﻷﯾﺎم اﻟﻘﺎدﻣﺔ وھﺬه ھﻲ أھﻤﯿﺔ اﻟﮭﯿﺴﻮ وﻟﺬﻟﻚ اﻟﮭﯿﺴﺘﻮ ﯾﺘﻮﻗﻊ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﻤﺎﻛﺪ واﻟﻤﺎﻛﺪ ﯾﺘﻮﻗﻊ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ واﻟﺴﮭﻢ‬
‫ﯾﻜﺴﺒﻨﺎ أو ﯾﺨﺴﺮﻧﺎ ‪.‬‬

‫‪‬‬

‫ﻛﻤﺎ ﻓﻲ اﻟﺸﻜﻞ ﻋﻨﺪ رﻗﻢ ) ‪ (١‬ﺣﺪث ‪ positive divergence‬وﯾﻈﮭﺮ ﻋﻠﻲ ﺷﻜﻞ‬

‫اﻟﻤﺎﻛﺪ ﻧﺎزل واﻟﮭﯿﺴﺘﻮ ﻃﺎﻟﻊ ﻣﻊ ﺗﻜﻮن ﻃﻠﻮع ﺣﺎد ﺑﺪون ﺗﺬﺑﺬب وﯾﻤﺜﻠﮫ اﻟﺨﻂ اﻷﺧﻀﺮ‬
‫ھﺬه اﻟﻌﻼﻣﺎت ﺗﺪل ﻋﻠﻲ ﻗﺮب ﺣﺪوث اﺧﺘﺮاق اﻟﻤﺎﻛﺪ ﻟﻤﺘﻮﺳﻄﮫ ﻣﺘﺠﮭﺎ إﻟﻰ أﻋﻠﻰ ﻣﻜﻮﻧﺎ ‪bullish . m . a .crossover‬‬
‫وﻓﻌﻼ ﺣﺪث ذﻟﻚ ﺑﻌﺪه ﻣﺒﺎﺷﺮة ‪.‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﺸﻜﻞ ﻋﻨﺪ اﻟﺮﻗﻢ ) ‪ (٣‬ﺗﻜﻮن ﻧﻔﺲ ‪ positive divergence‬اﻟﻤﺎﻛﺪ ﻧﺎزل و اﻟﮭﯿﺴﺘﻮ ﻃﺎﻟﻊ وأﺛﻨﺎء ﻃﻠﻮﻋﮫ ﻛﻮن‬
‫اﻧﺨﻔﺎﺿﯿﻦ ﻛﻞ واﺣﺪ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ اﻟﺴﺎﺑﻖ ﻟﮫ وھﺬه ﻧﻔﺲ ﺧﺼﺎﺋﺺ ‪ . bullish . m. a crossover‬وﻟﺬﻟﻚ ﺑﻌﺪھﺎ اﻟﻤﺎﻛﺪ‬
‫اﺧﺘﺮق ﺧﻂ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺨﺎص ﺑﮫ إﻟﻰ أﻋﻠﻰ وﻟﺬﻟﻚ ھﻲ ﻋﻼﻣﺔ ﻣﺴﺒﻘﺔ ﻟﻤﺎ ﺳﯿﻘﻮم ﺑﮫ اﻟﻤﺎﻛﺪ وھﻞ ﺳﯿﺨﺘﺮق اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ أم ﻻ‪,‬‬
‫وھﺬه ﻣﻦ أھﻢ ﻓﻮاﺋﺪ اﻟﮭﯿﺴﺘﻮ ‪.‬‬
‫ﻋﻨﺪ رﻗﻢ )‪ (٤‬ﻓﻲ اﻟﺸﻜﻞ ﺗﻜﻮن‪negative divergence‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪22‬‬
‫اﻟﻤﺎﻛﺪ ﻃﺎﻟﻊ وﺧﻂ اﻟﮭﯿﺴﺘﻮ ﻧﺎزل وأﺛﻨﺎء اﻟﻨﺰول ﻋﻤﻞ ارﺗﻔﺎﻋﯿﻦ ﻛﻞ واﺣﺪ أﻗﻞ ارﺗﻔﺎﻋﺎ ﻋﻦ اﻟﺴﺎﺑﻖ ﻟﮫ وھﺬه ﻧﻔﺲ ﺧﺼﺎﺋﺺ‬
‫‪negative divergence‬اﻟﮭﺒﻮط ذو اﻟﺴﻨﺎﻣﯿﻦ وﻟﺬﻟﻚ ﺑﻌﺪھﺎ اﻟﻤﺎﻛﺪ اﺧﺘﺮق ﻣﺘﻮﺳﻄﮫ إﻟﻰ أﺳﻔﻞ ﻣﻜﻮﻧﺎ ‪bearish .‬‬
‫‪.m. a . crossover‬‬
‫ﯾﺘﺒﯿﻦ ﻣﻦ ذﻟﻚ أھﻤﯿﺔ اﻹﺷﺎرات اﻟﺘﻲ ﯾﻜﻮﻧﮭﺎ اﻟﮭﯿﺴﺘﻮ ﻣﻊ اﻟﻤﺎﻛﺪ واﻟﺘﻲ ﻣﻦ ﺧﻼﻟﮭﺎ ﻧﺘﻮﻗﻊ ﻣﺎ ﺳﯿﻔﻌﻠﮫ اﻟﻤﺎﻛﺪ ﺧﻼل اﻷﯾﺎم‬
‫اﻟﻘﺎدﻣﺔ وﯾﺘﺒﯿﻦ ﻟﻨﺎ أﯾﻀﺎ أن ﺷﻜﻞ ﻣﻮﺟﺔ اﻟﮭﯿﺴﺘﻮ ﻣﮭﻢ ﺟﺪا ﻓﻲ ﺗﻜﻮﯾﻦ ھﺬه اﻹﺷﺎرات وﻟﺬﻟﻚ ﻗﺴﻤﻮا ﺷﻜﻞ ھﺬه اﻟﻤﻮﺟﺎت‬
‫ﺣﺴﺐ ﺷﻜﻞ اﻻرﺗﻔﺎﻋﯿﻦ أو اﻻﻧﺨﻔﺎﺿﯿﻦ إﻟﻰ ﻧﻮﻋﯿﻦ وھﻤﺎ‪:‬‬

‫‪SLANT DIVERGENCE-1‬‬
‫ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﺻﻌﻮد أو ھﺒﻮط ﻣﺴﺘﻤﺮ وھﺎدئ ﻻ ﯾﺤﺘﻮي ﻋﻠﻲ ذﺑﺬﺑﺎت ﻗﻮﯾﺔ وﻟﻜﻦ ﻣﻤﻜﻦ ﯾﺤﺘﻮي ﻋﻠﻲ ‪ BUMPS‬ﺻﻐﯿﺮة‬
‫وﻏﺎﻟﺒﺎ ھﺬا اﻟﻨﻮع ﯾﻐﻄﻲ ﻓﺘﺮة ﻗﺼﯿﺮة ﻣﻦ اﻟﺘﺪاول‪.‬‬
‫‪2-APEAK THROUGH DIVERGENCE‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪23‬‬
‫ھﺴﺘﻮ ﯾﺤﺘﻮي ﻋﻠﻲ ﺳﻨﺎﻣﯿﻦ أو أﻛﺜﺮ أي إرﺗﻔﺎﻋﯿﻦ)‪ (PEAK‬وإﻧﺨﻔﺎﺿﯿﻦ ‪ ( (THROUGHS‬ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ اﻟﻤﻮﺟﺔ اﻟﺘﻲ‬
‫ﯾﻜﻮﻧﮭﺎ اﻟﮭﯿﺴﺘﻮ ﻛﺒﯿﺮة وﺣﺎدة ﻛﻠﻤﺎ أﻋﻄﻲ إﺷﺎرات ﻗﻮﯾﺔ وﺻﺤﯿﺤﺔ واﻟﻌﻜﺲ‪.‬‬

‫‪ ‬‬

‫‪ .١‬ﻣﻦ أ ھﻢ ﻓﻮاﺋﺪ اﻟﮭﯿﺴﺘﻮ أن ‪ DIVERGENCE‬اﻟﺨﺎص ﺑﮫ ﯾﻈﮭﺮ ﻗﺒﻞ ﺣﺪوث ‪ M.A.CROSSOVER‬اﻟﻌﺎﺑﺮ‬

‫ﻟﺨﻂ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺬي ﯾﺪل ﻋﻠﻲ ﺣﺪوث ﺑﻮﻟﺶ أو ﺑﯿﺮش وﻟﺬﻟﻚ ﺗﻨﺒﮫ اﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ ﻟﻼﺳﺘﻌﺪاد‪.‬‬
‫‪ .٢‬ﯾﻤﻜﻦ اﺳﺘﺨﺪام اﻟﮭﯿﺴﺘﻮ ﻋﻠﻲ اﻟﺸﺎرت اﻟﯿﻮﻣﻲ واﻷﺳﺒﻮﻋﻲ واﻟﺸﮭﺮي‪ .‬ﻓﺎﻷﺳﺒﻮﻋﻲ ﯾﺒﯿﻦ اﻟﺨﻄﻮط اﻟﺮأﺳﯿﺔ ﻟﺘﺪأو ل‬
‫اﻷﺳﮭﻢ ﯾﻌﻨﻲ ﯾﻌﻄﻲ ﻧﻈﺮة واﺳﻌﺔ ﻟﻠﺘﺮﻧﺪ وﺑﻌﺪ ذﻟﻚ ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺘﺨﺪام اﻟﺸﺎرت اﻟﯿ ﻮﻣﻲ ﻟﺘﺤﺪﯾﺪ وﻗﺖ اﻟﺪﺧﻮل واﻟﺨﺮوج‬
‫ﻓﻲ اﻟﺘﺮﻧﺪ‪.‬‬
‫‪ .٣‬ﯾﻌﻨﻲ اﻷﺳﺒﻮﻋﻲ ﯾﻌﻄﻲ ﻧﻈﺮة إﺟﻤﺎﻟﯿﺔ ﺗﺒﯿﻦ إذا ﻛﺎن اﻟﺘﺮﻧﺪ إﻟﻰ أﻋﻠﻰ أو إﻟﻰ أﺳﻔﻞ واﻟﯿﻮﻣﻲ ﯾﺒﯿﻦ ﻧﻘﺎط اﻟﺪﺧﻮل إﻟﻰ‬
‫ھﺬا اﻟﺘﺮﻧﺪ ‪.‬‬
‫‪ .٤‬ﯾﻌﻨﻲ إذا ﻛﺎﻧﺖ اﻹﺷﺎرة اﻷﺳﺒﻮﻋﯿﺔ ﺗﻌﻄﻲ ﺑﻮﻟﺶ ﻓﺎن وﺟﻮد ‪ POST DIVERGENCE‬اﻟﺘﻲ ﯾﻜﻮﻧﮭﺎ اﻟﮭﯿﺴﺘﻮ‬
‫ﻣﻊ اﻟﻤﺎﻛﺪ وﻇﮭﻮرھﺎ داﺧﻞ ھﺬا اﻟﺒﻮﻟﺶ ﺗﻌﺘﺒﺮ إﺷﺎرة ﻗﻮﯾﺔ ﺗﺆﻛﺪ اﻟﻤﻮﺟﺔ اﻟﻜﺒﯿﺮة اﻟﺘﻲ ﯾﻈﮭﺮھﺎ اﻟﺸﺎرت اﻷﺳﺒﻮﻋﻲ‬
‫واﻟﻌﻜﺲ ‪.‬‬
‫‪ .٥‬إذا ﻛﺎن اﻷﺳﺒﻮﻋﻲ ﺑﯿﺮش ﻓﺎن وﺟﻮد ‪ NEGATIVE DIVERGENCE‬ﻣﻊ ‪BEARISH .C.CR‬اﻟﮭﺎﺑﻂ‬
‫اﻟﻌﺎﺑﺮ ﻟﻠﻨﺼﻒ ﯾﻌﺘﺒﺮ إﺷﺎرة ﻗﻮﯾﺔ ﻟﻠﮭﺒﻮط‪.‬‬
‫‪ .٦‬ﯾﻌﻨﻲ وﺟﻮد ﺳﻨﺎﻣﯿﻦ ﻣﻮﺟﺒﯿﻦ أﺛﻨﺎء اﺧﺘﺮاق اﻟﻤﺎﻛﺪ ﻟﺨﻂ اﻟﻨﺼﻒ إﺷﺎرة ﻗﻮﯾﺔ ﻟﻠﯿﻮﻣﯿﻦ‬
‫ووﺟﻮد ﺳﻨﺎﻣﯿﻦ أﺛﻨﺎء اﺧﺘﺮاق اﻟﻤﺎﻛﺪ ﻷﺳﻔﻞ إﺷﺎرة ھﺒﻮط ﻗﻮﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ .٧‬أﻓﻀﻞ ﺷﻲء ﻻﺳﺘﺨﺪام اﻟﮭﯿﺴﺘﻮ ھﻮ اﺳﺘﺨﺪام اﻷﺳﺒﻮﻋﻲ ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﻠﻲ اﻟﺨﻄﻮط اﻟﺮﺋﯿﺴﯿﺔ ﻟﻠﺘﺮﻧﺪ ﺛﻢ اﻟﯿﻮﻣﻲ‬
‫ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﻠﻲ إﺷﺎرات ﻗﺮﯾﺒﺔ وﻟﻜﻦ ﻻ ﺗﺴﺘﺨﺪم إﻻ اﻹﺷﺎرات اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺴﯿﺮ ﻣﻊ اﺗﺠﺎه اﻟﺨﻄﻮط اﻷﺳﺒﻮﻋﯿﺔ‬
‫اﻟﺮﺋﯿﺴﯿﺔ‪.‬‬
‫‪ .٨‬ﯾﻌﻨﻲ اﻟﺘﺮﻧﺪ اﻷﺳﺒﻮﻋﻲ ﯾﻘﻮل أن اﻻﺗﺠﺎه ﺑﯿﺮش واﻟﯿ ﻮﻣﻲ ﯾﻌﻄﻲ إﺷﺎرات ﺑﻮﻟﺶ ھﺬه ﻻ ﺗﺼﺪﻗﮭﺎ أو أﺣﺬر ﻣﻨﮭﺎ ﻷﻧﮭﺎ‬
‫ﻋﻜﺲ اﺗﺠﺎه اﻟﻤﺘﺪاوﻟﯿﻦ اﻟﺮﺋﯿﺴﻲ واﻟﻌﻜﺲ ﺻﺤﯿﺢ اﺣﺬر ﻣﻦ اﻷﺳﻨﻤﺔ اﻟﺼﻐﯿﺮة ﻷﻧﮭﺎ ﻗﺪ ﺗﻌﻄﻲ إﺷﺎرات ﻛﺎذﺑﺔ ﻛﺜﯿﺮة‬
‫وﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ ھﺬه اﻷﺳﻨﻤﺔ ﻛﺒﯿﺮة وﺣﺎدة ﻛﺎﻧﺖ أﺣﺴﻦ وﻟﻠﺘﺄﻛﺪ ﻣﻨﮭﺎ أﯾﻀﺎ راﺟﻌﮭﺎ ﻋﻠﻲ اﻷﺳﻨﻤﺔ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻓﻲ اﻟﻔﺘﺮات‬
‫اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‪.‬‬
‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪24‬‬

‫أﻣﺜﻠﺔ ﻣﺒﺎﺷﺮة‬

‫ھﺬه اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻤﻞ ﻧﻤﻮذج اﺧﺘﺮاق اﻟﻤﺎﻛﺪ ﻟﺨﻂ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺨﺎص ﺑﮫ إﻟﻰ أﻋﻠﻰ ) ﺑﻮﻟﺶ ‪ ) 18/4‬أﻣﺲ اﻟﺨﻤﯿﺲ‬

‫وﻛﺬﻟﻚ ھﺬا‪cege‬‬

‫أﻣﺎ ھﺬا ﻓﻌﻤﻞ اﺧﺘﺮاق اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ‪ ٥٠‬ﯾﻮم ﻟﻠﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ‪ ٢٠٠‬ﯾﻮم وھﺬه ﻋﻼﻣﺔ ؟؟؟؟؟؟؟‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪25‬‬

‫‪ -٣‬ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﺍﻟﺤﺴﺎﺑﻲ ‪moving average‬‬

‫ﯾﻌﺘﺒﺮ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻣﻦ أﻗﻮي اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻤﻮﺟﻮدة وﺗﺮﺟﻊ ﻗﻮﺗﮫ ﻓﻲ ﺿﺨﺎﻣﺔ اﻟﻌﺪد اﻟﺬي ﯾﺴﺘﺨﺪﻣﮫ ﻣﻦ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ‬
‫واﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﻦ وﻟﺬﻟﻚ ﻓﯿﻌﺘﺒﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﺘﻲ ﺗﺆﺛﺮ ﻓﻲ اﻟﺘﺪاول وﯾﻤﻜﻦ اﻻﻋﺘﻤﺎد ﻋﻠﻲ ﻧﺘﺎﺋﺠﮭﺎ‬
‫وﯾﻮﺟﺪ أﻧﻮاع ﻛﺜﯿﺮة ﻣﻦ ‪ M.A‬وﻟﻜﻦ أﺷﮭﺮ ﻧﻮﻋﯿﻦ ھﻤﺎ‬
‫‪ -١‬اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ اﻟﻌﺎدي ‪S.M.A‬‬
‫‪ -٢‬اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ اﻵﺳﻲ ‪E.M.A‬‬

‫‪S.M.A ( simple moving average ) ١‬‬

‫وﯾﺘﻢ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﯿﮫ ﻣﻦ ﻣﺘﻮﺳﻂ إﻏﻼق ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﻟﻤﺪة ﻣﻌﯿﻨﺔ وذﻟﻚ ﺑﺠﻤﻊ ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق ﻛﻞ ﯾﻮم ﻟﻤﺪة ﻣﻌﯿﻨﺔ ﻣﻦ اﻷﯾﺎم ﺛﻢ‬
‫ﻗﺴﻤﺔ ھﺬه اﻟﻘﯿﻤﺔ ﻋﻠﻲ ﻋﺪد اﻷﯾﺎم‬
‫ﻣﺘﻮﺳﻂ ‪ ٥٠‬ﯾﻌﻨﻲ ﻣﺠﻤﻮع ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق ﻟﻠﺨﻤﺴﯿﻦ ﯾﻮم اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻟﮭﺬا اﻟﯿﻮم وﻗﺴﻤﺔ اﻟﻨﺘﯿﺠﺔ ﻋﻠﻲ ﻋﺪد ‪ ٥٠‬وﻟﺬﻟﻚ ﻣﺘﻮﺳﻂ‬
‫اﻟﺨﻤﺴﯿﻦ ﯾﺠﺐ أن ﯾﺴﺒﻘﮫ ‪ ٥٠‬ﯾﻮم ﻣﻦ اﻟﺘﺪاول ﺑﺪون رﺳﻢ ﻣﻨﺤﻨﻲ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﻟﮭﺎ ﻷن ھﺬه اﻟﺨﻤﺴﯿﻦ ﯾﻮم ھﻲ اﻟﺘﻲ ﻧﺠﻤﻌﮭﺎ‬
‫ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﻠﻲ اﻟﻘﯿﻤﺔ ﻟﻠﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻓﻲ اﻟﯿﻮم اﻟﻮاﺣﺪ واﻟﺨﻤﺴﯿﻦ‬
‫ﻟﺬﻟﻚ ﻓﻲ أي ﺷﺎرت ﺗﺠﺪ أن اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﯾﺒﺪأ ﻓﻲ اﻟﻈﮭﻮر ﻋﻠﻲ اﻟﺸﺎرت ﺑﻌﺪ ﻣﺮور اﻟﻔﺘﺮة اﻟﺰﻣﻨﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﺣﺪدﻧﺎھﺎ ﻟﻠﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻣﺜﻞ‬
‫اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ‪ ١٠‬ﯾﻮم ﯾﻈﮭﺮ ﻋﻠﻲ اﻟﺸﺎرت ﺑﻌﺪ ﻣﺮور ‪ ١٠‬أﯾﺎم ﻓﻲ اﻟﺸﺎرت‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪26‬‬

‫‪E.M.A (exponential moving average )  ٢‬‬

‫ﯾﺨﺘﻠﻒ ﻋﻦ ‪ S.M.A‬أﻧﮫ ﺑﻤﻌﺎدﻻت رﯾﺎﺿﯿﺔ ﻣﻌﯿﻨﺔ ﯾﺘﻢ ﺟﻌﻞ وزن ﻟﻘﯿﻤﺔ ﺳﻌﺮ أﺧﺮ ﯾﻮم ﻣﻦ اﻟﺘﺪاول ﻷﻧﮫ ﯾﺪل ﻋﻠﻲ أﺣﺪث إﻏﻼق‬
‫ﻟﻠﺴﮭﻢ وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﯾﺒﯿﻦ أﻗﺮب ﺣﺮﻛﺎت ﻗﺎم ﺑﮭﺎ اﻟﺴﮭﻢ وﻟﺬﻟﻚ ‪ E.M.A‬ﯾﻌﺘﺒﺮ أﻛﺜﺮ ﺣﺴﺎﺳﯿﺔ ﻟﺤﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻦ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ‬
‫اﻟﺒﺴﯿﻂ وﻟﺬﻟﻚ ﯾﺴﺘﺨﺪم ﺑﻜﺜﺮة ﻓﻲ ﺣﺴﺎب اﻟﻤﺆﺷﺮات ﻣﺜﻞ اﻟﻤﺎﻛﺪ‬

‫‪  ‬‬

‫‪ ١‬‬

‫‪-‬ﻣﻦ أھﻢ اﺳﺘﺨﺪاﻣﺎت اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ اﻧﮫ ﯾﺆﻛﺪ اﻟﺘﺮﻧﺪ اﻟﺨﺎص ﺑﺎﻟﺴﮭﻢ وھﻞ ھﻮ ‪ UP TREND‬أم أﻧﮫ ‪DOWN TREND‬‬
‫ﻧﻘﺼﺪ ﯾﺬﻟﻚ ﻟﻮ ﻛﺎن ﺷﻜﻞ اﻟﺘﺮﻧﺪ ﯾﻘﻮل أﻧﮫ ﺻﺎﻋﺪ ﻓﻨﺮاﺟﻊ ﺷﻜﻞ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ھﻞ ﯾﺆﻛﺪ ھﺬا اﻟﻜﻼم أم ﯾﺴﯿﺮ اﻟﻌﻜﺲ ‪ .‬ﻣﺜﻼ ھﻞ ھﻨﺎك‬
‫اﺧﺘﺮاق ﻟﻠﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ‪ ٥٠‬ﻟﻠﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ‪ ٢٠٠‬اﻟﺬي ﯾﺪل ﻋﻠﻲ ﺗﺄﻛﯿﺪ اﻟﺘﻐﯿﺮ اﻟﺬي ﺣﺪث ﻓﻲ اﻟﺘﺮﻧﺪ اﻟﺨﺎص ﺑﺎﻟﺴﮭﻢ أم ﻻ ‪ .‬وﻟﻜﻦ ﻟﯿﺲ ﻛﻞ‬
‫‪M.A‬ﯾﻤﺜﻞ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﺨﺎص ﺑﮫ وﻟﺬﻟﻚ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ داﺋﻤﺎ ﯾﺒﺤﺜﻮن ﻋﻦ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﺬي ﯾﻌﻄﻲ ﺣﺮﻛﺎت ﻣﻤﯿﺰة وﺛﺎﺑﺘﺔ ﻣﻊ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ‬
‫اﻟﺨﺎص ﺑﮫ ﺣﺘﻰ ﯾﻤﻜﻦ أن ﯾﺘﻮﻗﻌﻮا ﻣﺎ ﺳﯿﺤﺪث ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ‬
‫ﻣﻦ اﻟﻤﻌﺮوف أن اﻟﺴﮭﻢ أﺛﻨﺎء ﺣﺮﻛﺘﮫ ﯾﻌﻄﻲ ﺛﻼث أﻧﻮاع ﻣﻦ اﻟﺤﺮﻛﺔ أو اﻟﺘﺮﻧﺪ وﯾﺘﺒﻌﮫ ﻓﻲ ذﻟﻚ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ وھﻲ‪-:‬‬

‫‪ UP TREND‬وﻣﻌﻨﺎه أن اﻟﺴﮭﻢ و اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﯾﺘﺤﺮك ﻣﻦ أﺳﻔﻞ وﯾﺼﻌﺪ إﻟﻲ أﻋﻠﻲ‬

‫‪ DOWN TREND‬وﻣﻌﻨﺎه أن اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﯾﺘﺤﺮك ﻣﻦ أﻋﻠﻲ إﻟﻲ أﺳﻔﻞ‬
‫‪ TRADING RANGE‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺘﺤﺮك اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ إﻟﻲ أﻋﻠﻲ وإﻟﻲ أﺳﻔﻞ وﻻ ﯾﺴﺘﻘﺮ ﻋﻠﻲ ﺷﻜﻞ ﻣﻌﯿﻦ وﻛﺜﯿﺮ اﻟﺘﺬﺑﺬب وھﺬا‬
‫اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻏﯿﺮ ﻣﺮﻏﻮب وﻻ ﯾﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﯿﮫ‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪27‬‬

‫‪ -‬ﻣﻦ اﻟﺮﺳﻢ ﻧﻼﺣﻆ أن ‪ M.A‬ﺗﺎﺑﻊ ﻟﺤﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ إذا أرﺗﻔﻊ ﺗﺠﺪه ﺗﺤﺖ اﻟﺴﮭﻢ وإذا أﻧﺨﻔﺾ ﺗﺠﺪه أﻋﻠﻲ اﻟﺴﮭﻢ وﻟﺬﻟﻚ داﺋﻤﺎ‬
‫ﯾﻘﺎل أن اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺢ ﯾﺘﺒﻊ اﻟﺴﮭﻢ وﻟﯿﺲ اﻟﺴﮭﻢ ھﻮ اﻟﺬي ﯾﺘﺒﻊ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ‬

‫‪ -‬ﺗﻌﺘﺒﺮ ھﺬه اﻟﻔﺎﺋﺪة ) ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﺘﺮﻧﺪ وﺗﺄﻛﯿﺪه ) ﻣﻦ أھﻢ ﻓﻮاﺋﺪ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻷﻧﮭﺎ ﺗﺤﺪد اﺗﺠﺎه ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﺘﻲ ﯾﺠﺐ أن ﺗﻠﺘﺰم ﺑﮭﺎ‬
‫وﻻ ﺗﺴﯿﺮ ﻋﻜﺴﮭﺎ ﻷن ذﻟﻚ ﻣﻦ أﺧﻄﺮ اﻷﺷﯿﺎء اﻟﺘﻲ ﯾﻤﻜﻦ أن ﯾﺮﺗﻜﺒﮭﺎ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ وﻛﺬﻟﻚ ﯾﺠﺐ ﻋﺪم اﻟﻤﺨﺎﻃﺮة ﻋﻨﺪ ﻧﻘﺎط ﺗﻘﻠﺐ‬
‫اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻷن اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻣﻤﻜﻦ ﯾﻌﻄﻲ أﺷﺎرات ﻛﺎذﺑﺔ وﺧﺎﺻﺔ إذا ﻛﺎن ھﻨﺎك ﻣﺆﺷﺮات أﺧﺮي ﺗﻌﻄﻲ أﺷﺎرات ﻋﻜﺲ اﻹﺷﺎرات‬
‫اﻟﺘﻲ ﯾﻌﻄﯿﮭﺎ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ وﻟﻜﻦ إذا ﻛﺎن ھﺬا اﻟﺘﺤﻮل ﻣﺼﺤﻮب ﺑﺈﺷﺎرات ﻣﻦ ﻣﺆﺷﺮات أﺧﺮي ﺗﻌﻄﻲ ﻧﻔﺲ اﻟﻌﻼﻣﺎت اﻟﺘﻲ ﯾﻌﻄﯿﮭﺎ‬
‫اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻓﻼ ﻣﺎﻧﻊ ﻣﻦ ذﻟﻚ وﯾﻜﻮن ﻓﻲ ذﻟﻚ ﻓﺎﺋﺪة ﻛﺒﯿﺮة‬

‫‪ -‬ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎن اﻟﺴﮭﻢ ﻛﺜﯿﺮ اﻟﺘﺬﺑﺬب ﻛﻠﻤﺎ اﺣﺘﺠﻨﺎ إﻟﻲ ﻣﻮﻓﯿﻨﺞ ﻃﻮﯾﻞ اﻟﻤﺪة اﻟﺰﻣﻨﯿﺔ ﺣﺘﻰ ﻧﺤﺼﻞ ﻋﻠﻲ ﺧﻂ ﻣﻮﻓﯿﻨﺞ ھﺎدئ ﯾﻤﻜﻦ‬
‫اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻨﮫ‬
‫وھﺬا اﻟﻄﻮل ﻟﻠﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻟﯿﺲ ﻣﺤﺪد ﺑﻤﺪة ﻣﻌﯿﻨﺔ وﻟﻜﻦ ھﻨﺎك أﻃﻮال ﻣﻌﯿﻨﺔ ﻛﺜﯿﺮة اﻻﺳﺘﺨﺪام وھﻲ ‪:‬‬

‫‪21 - 50 - 89-- 150 - 200‬ﯾﻮم‬

‫‪10 - 30 - 40 -‬أﺳﺒﻮع‬

‫‪ -‬وھﺬا اﻟﺠﺪول ﯾﺒﯿﻦ اﺳﺘﺨﺪاﻣﺎت ﻛﻞ ﻓﺘﺮة‬

‫‪Trend Moving Average‬‬

‫‪Very Short Term 5-13 days‬‬
‫‪Short Term 14-25 days‬‬
‫‪Minor Intermediate 26-49 days‬‬
‫‪Intermediate 50-100 days‬‬
‫‪Long Term 100-200 days‬‬

‫‪ -‬إذا اﺧﺘﺎرﻧﺎ ‪ M.A‬وﻛﺎﻧﺖ ﻓﺘﺮة اﻟﺰﻣﻦ اﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﮫ ھﻲ اﻟﯿﻮم ‪ DAY‬ﯾﺴﻤﻲ ‪ D.M.A‬ﯾﻌﻨﻲ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ اﻟﯿﻮﻣﻲ‬
‫‪ -‬وإذا ﻛﺎﻧﺖ ﻓﺘﺮة اﻟﺰﻣﻦ اﻷﺳﺒﻮع ‪WEEK‬ﯾﺴﻤﻲ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ اﻷﺳﺒﻮﻋﻲ ‪W.M.A‬‬
‫‪ -‬ﯾﺘﻢ ﺗﻐﯿﺮ اﻟﺰﻣﻦ اﻟﺨﺎص ﺑﺎﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻣﻦ ﯾﻮﻣﻲ إﻟﻲ أﺳﺒﻮﻋﻲ ﺑﺎﻟﻘﺴﻤﺔ ﻋﻠﻲ ‪ ٥‬وذﻟﻚ ﻷن اﻷﺳﺒﻮع ﯾﺘﻜﻮن ﻣﻦ ‪ ٥‬أﯾﺎم ﺗﻌﻤﻞ‬
‫ﻓﯿﮭﺎ اﻟﺒﻮرﺻﺔ وﯾﻮﻣﯿﻦ أﺟﺎزة ﯾﻌﻨﻲ ‪ M.A 200‬اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ ﻟـ ‪ ٢٠٠‬ﯾﻮم ( ‪ ) = M.A 40‬اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ ﻟـ ‪٤٠‬‬
‫أﺳﺒﻮع(‬
‫‪ -‬واﻟﺘﻐﯿﺮ إﻟﻲ ﺷﮭﺮي ﺑﺎﻟﻘﺴﻤﺔ ﻋﻠﻲ ‪ ٢١‬ﻷن اﻷﺳﺒﻮع ‪ ٥‬أﯾﺎم واﻟﺸﮭﺮ ‪ ٤‬أﺳﺎﺑﯿﻊ ﻓﯿﺴﺎوي ‪ ٢١‬ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ ﯾﻌﻨﻲ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪28‬‬
‫‪ m.a.200‬اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻟـ ‪ ٢٠٠‬ﯾﻮم ‪ ) = 200/21 = 9‬ﺷﮭﺮ ) اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ل ﺗﺴﻊ ﺷﮭﻮر ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ(‬
‫وﯾﺠﺐ اﻟﺘﺠﺮﯾﺐ واﻟﻤﺤﺎوﻻت اﻟﻜﺜﯿﺮة ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﻠﻲ اﻟﻄﻮل اﻟﻤﻨﺎﺳﺐ اﻟﺬي ﯾﻨﺴﺠﻢ ﻣﻊ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ وﯾﻌﺒﺮ ﻋﻦ ﺣﺮﻛﺘﮫ‬

‫‪ PRICE LOCATION   ‬‬

‫وھﻮ ﯾﻌﻨﻲ ھﻞ ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻨﺪ ﻧﻘﻄﺔ ﻣﻌﯿﻨﺔ ﻣﻦ اﻟﺸﺎرت أو زﻣﻦ ﻣﻌﯿﻦ ﯾﻌﺘﺒﺮ أﻋﻠﻲ أم أﻗﻞ ﻣﻦ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻣﻦ‬
‫ﺧﻼل اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﺧﻼل اﻷﯾﺎم اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ واﻟﺬي ﯾﺪل ﻋﻠﯿﮫ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ‬
‫ﻓﺈذا ﻛﺎن ﻣﻨﺤﻨﻲ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻮق ﺧﻂ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻓﻤﻌﻨﻲ ذﻟﻚ أن ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ أﻋﻠﻲ ﻣﻦ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ واﻟﺬي ﯾﻌﺒﺮ ﻋﻦ ﻣﺘﻮﺳﻂ‬
‫ﺗﻘﯿﯿﻢ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺧﻼل اﻟﻔﺘﺮة اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ وإذا ﻛﺎن ﺗﺤﺖ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻣﻌﻨﺎه اﻟﻌﻜﺲ ﻟﺬﻟﻚ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺮﺗﻔﻊ ﻣﻨﺤﻨﻲ اﻟﺴﮭﻢ‬
‫وﯾﻼﻣﺲ ﺧﻂ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻣﻌﻨﺎه أﻧﮫ رﺟﻊ إﻟﻲ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺳﻌﺮه اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ وﻟﻜﻦ ﻟﻮ أﺧﺘﺮق ھﺬا اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻣﻌﻨﺎه‬
‫أﻧﮫ ﻧﺄوي ﯾﺰﯾﺪ ﻋﻦ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ إﻟﻲ أﻋﻠﻲ وھﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﻧﻘﻄﺔ ﺷﺮاء ﻟﻠﺴﮭﻢ واﻟﻌﻜﺲ إذا ﺣﺎول اﺧﺘﺮاق اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ‬
‫ﻣﺘﺠﮭﺎ إﻟﻲ أﺳﻔﻞ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﻧﻘﻄﺔ ﺑﯿﻊ‬

‫ﻧﻔﺲ اﻟﻜﻼم ﯾﻘﺎل ﻋﻦ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ اﻟﻘﺼﯿﺮ اﻟﻤﺪة ﻣﺜﻞ ‪ ٥٠‬ﯾﻮم ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺨﺘﺮق اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ اﻟﻄﻮﯾﻞ أو اﻟﺒﻄﻲء ﻣﺜﻞ ﻣﻮﻓﯿﻨﺞ ‪ ٢٠٠‬ﯾﻮم‬
‫وﯾﻜﺴﺮه ﻣﺘﺠﮭﺎ إﻟﻲ أﻋﻠﻲ أو إﻟﻲ أﺳﻔﻞ ﻣﻦ اﻟﺸﺎرت ﻧﺮي اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ‪ ٣٠‬ﯾﻮم اﻷﺧﻀﺮ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺼﺒﺢ ﻓﻮق اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ اﻟﺒﻄﻲء‬
‫‪ ١٠٠‬ﯾﻮم ﯾﻜﻮن ‪ UP TREND‬وﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺨﺘﺮﻗﮫ إﻟﻲ أﻋﻠﻲ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﻧﻘﻄﺔ ‪ BULLISH‬وإذا أﺧﺘﺮﻗﮫ إﻟﻲ أﺳﻔﻞ ﺗﻌﺘﺒﺮ إﺷﺎرة‬
‫‪BEARISH‬وﻟﻜﻦ ذﻟﻚ ﯾﻨﻄﺒﻖ ﻋﻠﻲ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﺬي ﯾﺘﺤﺮك ﻣﻊ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ اﻟﺨﺎص ﺑﮫ وﻻ ﯾﻨﻔﻊ ﻣﻊ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﺘﺬﺑﺬﺑﺔ‬
‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪29‬‬

‫‪    ‬‬

‫ﻣﻦ أھﻢ ﻓﻮاﺋﺪ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ أﻧﮫ ﯾﻌﻄﻲ ﻧﻘﺎط دﻋﻢ ﻣﻘﺎوﻣﺔ ﻗﻮﯾﺔ ﯾﺴﺘﻌﯿﻦ ﺑﮭﺎ اﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ ﻓﻲ ﺗﻮﻗﻊ ﺳﻠﻮك اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ‬
‫اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ وﯾﺮﺟﻊ أھﻤﯿﺔ ھﺬه اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻛﻤﺎ ﻗﻠﻨﺎ ﻗﺒﻞ ذﻟﻚ إﻟﻲ اﻧﺘﺸﺎر اﺳﺘﺨﺪاﻣﮭﺎ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ‪.‬‬
‫ﻣﻦ اﻟﺸﺎرت ﯾﺘﻀﺢ ﻟﻨﺎ أن اﻟﻨﻘﺎط اﻟﺘﻲ ﯾﻼﻣﺴﮭﺎ اﻟﺴﮭﻢ أﺛﻨﺎء وﺟﻮده ﻓﻮق اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﯾﻤﺜﻠﮭﺎ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﺨﻀﺮاء ﺗﺴﻤﻲ‬
‫ﻧﻘﺎط دﻋﻢ ﻟﻠﺴﮭﻢ وﻟﻜﻦ ﻟﻮ أﺧﺘﺮق اﻟﺴﮭﻢ إﻟﻲ أﺳﻔﻞ ﺗﺘﺤﻮل ھﺬه اﻟﻨﻘﺎط إﻟﻲ ﻧﻘﺎط ﻣﻘﺎوﻣﺔ وﯾﻤﺜﻠﮭﺎ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﺤﻤﺮاء‬
‫ﯾﻌﻨﻲ إذا ﻛﺎن ‪ M.A‬أﺳﻔﻞ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﺄﻧﮫ ﯾﻌﻄﻲ ﻧﻘﺎط دﻋﻢ وإذا ﻛﺎن ﻓﻮق اﻟﺴﮭﻢ ﯾﻤﺜﻞ ﻧﻘﺎط ﻣﻘﺎ وﻣﺔ‬
‫وﻟﻜﻦ أﺧﺘﻠﻒ اﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ ﻓﻲ أﻃﻮال اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ اﻟﺘﻲ ﯾﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﯿﮭﺎ ﻓﻲ ذﻟﻚ وﻛﺎن ﻣﻦ أﺷﮭﺮ اﻷﻃﻮال ‪ ٤٠‬ﯾﻮم و ‪ ٥٠‬ﯾﻮم‬
‫ﻓﻲ اﻟﻨﮭﺎﯾﺔ ﻧﺨﺮج ﺑﺄھﻢ اﺳﺘﺨﺪاﻣﺎت اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ وھﻲ ‪:‬‬

‫‪ -١‬اﺳﺘﺨﺪام اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ‪ ٤٠‬ﯾﻮم و ‪ ٥٠‬ﯾﻮم ﻟﺘﺤﺪﯾﺪ ﻧﻘﺎط دﻋﻢ ﻣﻘﺎوﻣﺔ ﻟﻠﺴﮭﻢ‬

‫‪ -٢‬ﻣﻼﺣﻈﺔ ﻋﻤﻠﯿﺔ اﺧﺘﺮاق اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ‪ ٥٠‬ﻟﻠﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ‪ ٢٠٠‬واﻟﺘﻲ ﺗﺪل ﻋﻠﻲ اﻟﺒﻮﻟﺶ واﻟﺒﯿﺮش‬
‫‪ -٣‬اﻟﺘﻌﺮف ﻣﻦ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ‪ ٤٠‬ﻋﻠﻲ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﺤﻘﯿﻘﯿﺔ وھﻞ ھﻮ اﻵن ﻋﺎﻟﻲ أم ﻣﻨﺨﻔﺾ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪30‬‬
‫‪‬‬

‫‪ -٤‬ﻣﺆﺷﺮ ﺍﻟﺒﻮﻟﻴﻨﺠﺮ ﺑﺎﻧﺪ ‪BOLLINGER BANDS‬‬

‫ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻣﺒﺴﻄﺔ‬

‫ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻃﻮره وأﻛﺘﺸﻔﮫ ‪ John Bollinger .‬وھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺑﻜﻞ ﺑﺴﺎﻃﺔ ھﻮ ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ‪ ٣‬ﺧﻄﻮط أو ‪ Bands‬ﺗﺤﯿﻂ‬
‫ﺑﺎﻟﺸﺎرت ﻟﻠﺴﮭﻢ اﻟﻤﻄﻠﻮب‪.‬‬
‫‪ -١‬ﻓﻲ اﻟﻮﺳﻂ ﯾﻮﺟﺪ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ ﻟﺴﻌﺮ اﻹﻏﻼق أو ﻷي ﻗﯿﻤﺔ أﺧﺮي ﻣﺤﺪدة ‪ simple moving average‬ﻟﻤﺪة‬
‫ﻣﻌﯿﻨﺔ‪(SMA).‬‬

‫‪ -٢‬اﻟﺨﻂ اﻟﻌﻠﻮي أو‪ upper band‬ھﻮ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ ﻟﺴﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﻟﻤﺪة ﻣﻌﯿﻨﺔ ‪ * ٢)+‬ﻗﯿﻤﺔ ﻣﻌﯿﻨﺔ(‬
‫أو) ‪( SMA+2 standard deviations‬‬
‫‪ -٣‬اﻟﺨﻂ اﻟﺴﻔﻠﻲ أو‪ lower band‬ھﻮ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ ﻟﺴﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﻟﻤﺪة ﻣﻌﯿﻨﺔ –)‪ *٢‬ﻗﯿﻤﺔ ﻣﻌﯿﻨﺔ )أو‬
‫) ‪( SMA - 2 standard deviations‬‬
‫وﻋﻤﻮﻣﺎ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﯾﺴﺘﺨﺪم ﻟﻤﻘﺎرﻧﺔ اﻟﺘﻐﯿﺮ أو اﻟﺘﺬﺑﺬب ﻓﻲ ﻣﺴﺘﻮي ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﻣﺪة ﻣﻌﯿﻨﺔ ﻣﻦ اﻟﻮﻗﺖ‪,‬‬
‫وﻛﺬﻟﻚ ﻟﻌﺰل أو ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻣﺪي أو ﺣﺪود ﻣﻌﯿﻨﺔ ﻟﺘﺬﺑﺬب اﻟﺴﻌﺮ ل ﺳﮭﻢ ﻣﻌﯿﻦ اﺳﺘﻨﺎدا ﻋﻠﻲ ان اﻟﺴﮭﻢ ﻋﺎدة ﯾﺒﺎع‬
‫وﯾﺸﺘﺮي أو ﯾﻀﺎرب ﻓﯿﺔ ﻓﻲ ﻣﻨﻄﻘﺔ ﺳﻌﺮﯾﺔ ﻣﺘﻮﻗﻌﺔ أو ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﻮﻗﻊ ﻋﻠﻲ ﺟﺎﻧﺒﻲ ال ‪simple moving‬‬
‫‪ average (SMA) .‬وھﺬا ﻣﺜﺎل ل ‪Bollinger Bands‬ﻟﺴﮭﻢ اﻛﺴﻮن ‪ Exxon‬ﻓﻲ ھﺬا اﻟﻤﺜﺎل اﻟﻤﺒﺴﻂ‬
‫ﯾﻠﺤﻆ أﻧﮫ ﺗﻢ اﺳﺘﺨﺪام ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺣﺴﺎﺑﻲ ﻟﻸس ‪ e‬ﻟﻤﺪة ‪ ٢٠‬ﯾﻮم و ﻋﻠﻲ ﺑﻌﺪ ‪ deviation ٢‬أو‬
‫‪20day exponential moving average, and they are spaced tow deviations apart‬‬
‫وﺗﻠﺤﻆ ﻣﻦ ھﺬا اﻟﻤﺜﺎل اﻟﻤﺒﺴﻂ أن اﻟﺒﺎﻧﺪ ازداد ﻋﺮﺿﺎ ﻓﻲ ﺷﮭﺮ اﺑﺮﯾﻞ ﻋﻨﺪﻣﺎ ازداد اﻟﺘﺬﺑﺬب ﺑﺎﻟﺴﻌﺮ وازدادا‬
‫ﺿﯿﻘﺎ وﻧﻘﺺ ﻋﺮض اﻟﺒﺎﻧﺪ ﻋﻨﺪﻣﺎ دﺧﻠﺖ اﻷﺳﻌﺎر ﻣﺮﺣﻠﺔ ﺗﺜﺒﯿﺖ وﺗﻘﻮﯾﺔ اﻷﺳﻌﺎر ﻓﻲ آﺧﺮ اﻟﺴﻨﺔ‪.‬‬
‫وﻋﻤﻮﻣﺎ أو ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎم ﻛﻞ ﻣﺎ ﻗﻞ ﻋﺮض اﻟﺒﺎﻧﺪ وازداد اﻟﻀﯿﻖ ﻓﯿﮭﺎ ﺗﺰﯾﺪ ﻓﺮﺻﺔ اﻟﺘﻐﯿﺮ اﻟﺤﺎد ﻓﻲ اﻟﺴﻌﺮ أو‬
‫‪sharpbreakout in prices‬وﻛﻞ ﻣﺎ زاد اﻟﺴﻌﺮ ﻓﻲ ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﺒﺎﻧﺪ ﻓﯿﮭﺎ ﺿﯿﻖ زاد اﺣﺘﻤﺎل ﺣﺪوث ﺗﻐﯿﺮ‬
‫ﻗﻮي ﻓﻲ اﻟﺴﻌﺮ‪breakout .‬‬
‫ﻋﻤﻮﻣﺎ ﺳﻮف ﻧﺄﺗﻲ ﻋﻠﻲ ﺷﺮح ﻃﺮﯾﻘﺔ اﺳﺘﺨﺪام اﻟﻤﺆﺷﺮ وﺗﻔﺴﯿﺮه ﺑﺎﻟﺘﻔﺼﯿﻞ ﻻﺣﻘﺎ‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪31‬‬

‫‪‬‬ ‫‪Calculation and Formula 1   ‬‬

‫ﻛﻤﺎ ذﻛﺮ ﺳﺎﺑﻘﺎ ‪ Bollinger Band‬ﯾﻌﺮض أو ﯾﻤﺜﻞ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام ‪ ٣‬ﺧﻄﻮط أو ﺑﺎﻧﺪ‪ ,‬وﻋﺎدة ﯾﻜﻮن اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻷ وﺳﻂ ھﻮ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ‬
‫اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ ﻟﺴﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ‪(moving average or (SMA‬وھﻮ ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق ﻟﻜﻞ ﯾﻮم‪ ,‬وﻟﻜﻦ ﻗﺪ ﯾﺴﺘﺨﺪم ﻣﺘﻐﯿﺮات أﺧﺮي‬
‫ﻏﯿﺮ ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق ﻟﺤﺴﺎب )‪ (SMA‬وھﻲ ﻛﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‬

‫‪Typical Price = (high + low +close)/3‬‬

‫‪Weighted Price = (high + low +close +close)/4‬‬
‫ﻋﻤﻮﻣﺎ ﺳﻮف ﻧﺄﺗﻲ ﻋﻠﻲ ذﻛﺮ اﻟﻤﻌﺎدﻻت اﻟﻤﻮﺟﻮدة ﻻﺳﺘﺨﺮاج اﻟﺨﻄﻮط اﻟﺜﻼﺛﺔ أو‪ Bands .‬ﻓﻲ اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ‬
‫اﻟﻤﺘﻐﯿﺮ ‪ n‬ﯾﻤﺜﻞ ﻋﺪد اﻷﯾﺎم ﻓﻲ )‪ (SMA‬ﻓﺮﺿﺎ ‪١٠‬اﯾﺎم أو ﻋﺸﺮﯾﻦ ﯾﻮم ‪,‬وھﺬه ھﻲ ﻣﻌﺎدﻟﺔ اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻟﻮﺳﻄﻲ أو اﻟﻤﺘﻮﺳﺴﻂ‬
‫اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ ﻋﺎدة‪(SMA) .‬‬

‫‪Calculation and Formula 2 ‬‬

‫أﻣﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺨﻂ أو اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻟﻌﻠﻮي ‪ upper band‬ﻓﮭﻮ ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ ﻧﻔﺲ ﻣﻌﺎدﻟﺔ اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ وﻟﻜﻦ ﻋﻤﻞ ﻟﺔ إزاﺣﺔ ﺑﻘﯿﻤﺔ‬
‫ﻣﻌﯿﻨﺔ إﻟﻲ اﻷﻋﻠﻰ‬
‫‪the upper band is the same as the middle band, but it shifted to the up by the number of‬‬
‫‪standard deviation‬‬
‫و ‪ D‬ﻓﻲ اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ اﻟﻘﺎدﻣﺔ ﺗﻤﺜﻞ‬
‫‪The number of standard deviations‬‬

‫وھﺬه اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ اﻟﻤﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﻓﻲ ﺣﺴﺎب اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻟﻌﻠﻮي‬

‫‪Calculation and Formula 3 ‬‬

‫وﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟـ اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻟﺴﻔﻠﻲ ‪ lower band‬ﻓﮭﻮ ﻧﻔﺲ اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻷوﺳﻂ أو اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ وﻟﻜﻦ ﺣﺼﻞ ﻟﮫ إزاﺣﺔ إﻟﻲ اﻷﺳﻔﻞ‬
‫ﺑﻘﯿﻤﺔ ﻣﻌﯿﻨﺔ‬
‫‪The lower band is the moving average shifted down by the same number of standard‬‬
‫‪deviations D‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ اﻟﻘﺎدﻣﺔ ﺗﻤﺜﻞ‪The number of standard deviations‬‬

‫ﻣﺜﺎل ﻋﻠﻰ ﻃﺮﯾﻘﺔ اﻻﺳﺘﺨﺪام ‪١‬‬

‫وﻋﺎدة ﯾﺴﺘﺨﺪم ‪ ٢٠‬ﯾﻮم ﻟﻠﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ )‪ (SMA‬وﯾﺴﺘﺨﺪم اﻟﺮﻗﻢ ‪ ٢‬ل‪ standard deviation‬اﻟﻤﻤﺜﻞ ﺑﺎﻟﻤﺘﻐﯿﺮ ‪ D‬ﻓﻲ‬
‫اﻟﻤﻌﺎدﻻت اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‪ .‬وﻋﻤﻮﻣﺎ ﻻ ﯾﻨﺼﺢ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام )‪ (SMA‬ﻷﻗﻞ ﻣﻦ ‪ ١٠‬أﯾﺎم‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪32‬‬
‫وھﻨﺎ ﻣﺜﺎل ﻟﺴﮭﻢ ﺷﺮﻛﺔ ‪IBM‬ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام اﻟﻤﺆﺷﺮ ھﺬا وﻓﯿﺔ اﻟﺸﺎرت أﯾﻀﺎ‬

‫ﻣﺜﺎل ﻋﻠﻲ ﻃﺮﯾﻘﺔ اﻻﺳﺘﺨﺪام ‪٢‬‬

‫وﯾﻠﯿﮫ اﻟﺮﺳﻢ أو اﻟﺸﺎرت ﻟﻠﺴﮭﻢ واﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﻔﻨﻲ ﻣﻮﺟﻮد ﻋﻠﯿﺔ وﯾﻠﺤﻆ أن اﻟﻤﻮﻓﻨﻎ أﻓﺮج ﻛﺎن ل ‪ ٢٠‬ﯾﻮم واﻟﺴﺘﺎﻧﺪرد دﯾﻔﯿﺎﺷﻦ‬
‫ﻛﺎن ‪٢‬‬

‫اﻟﺤﺪود واﻟﻔﺘﺮات وﻛﯿﻔﯿﺔ اﺳﺘﺨﺪاﻣﮭﺎ ‪Setting‬‬

 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪33‬‬
‫وﻛﻤﺎ ﻗﯿﻞ ﺳﺎﺑﻘﺎ ‪,Mr. Bollinger‬أوﺻﻲ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام )‪ SMA) 20-day‬ﻟﻠﺒﺎﻧﺪ اﻷ وﺳﻂ و‬
‫‪2standard deviation for the outer band‬وﻟﻜﻦ ﻣﺪة اﻟﻤﻮﻓﻨﻎ أﻓﺮج وﻋﺪد اﻟﺪﯾﻔﯿﺎﯾﺘﺸﻦ ﻗﺎﺑﻞ ﻟﻠﺘﻌﺪﯾﻞ ﻟﻜﻲ ﯾﻨﺎﺳﺐ‬
‫اﻟﺨﯿﺎرات اﻟﻔﺮدﯾﺔ واﻟﺼﻔﺎت اﻟﻤﻤﯿﺰة ﻷﺳﮭﻢ ﻣﻌﯿﻨﺔ ‪.‬‬

‫ﻋﻤﻮﻣﺎ ﻃﺮﯾﻘﺔ اﻟﺘﺠﺮﺑﺔ واﻟﺨﻄﺄ ‪ Trail and error‬ھﻲ اﺣﺪي اﻟﻄﺮق اﻟﺠﯿﺪة ﻟﺘﺤﺪﯾﺪ ﻣﺪة زﻣﻨﯿﺔ ﻟﻠﻤﻮﻓﻨﻎ أﻓﺮج‪.‬‬
‫ﻋﻤﻮﻣﺎ ﻣﺆﺷﺮ ‪ Bollinger Bnds‬ﻋﺎدة ﯾﺸﻤﻞ ﻣﻌﻈﻢ ﺗﻐﯿﺮات اﻟﺴﻌﺮ وﻟﻜﻦ ﻟﯿﺲ ﻛﻞ اﻟﻤﺘﻐﯿﺮات‪,‬ﻓﺮﺿﺎ‬
‫ﺑﻌﺪ ﺗﻐﯿﺮ ﺣﺎد وﺳﺮﯾﻊ ﻓﻲ اﻟﺴﻌﺮ اﺧﺘﺮاق اﻟﺨﻂ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ ﻟﻠﺴﻌﺮ ل اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻟﺨﺎرﺟﻲ ﺳﻮاء اﻟﻌﻠﻮي أو اﻟﺴﻔﻠﻲ ﺷﻲ ﻋﺎدي‪,‬وﻟﻜﻦ إذا‬
‫أﺗﻀﺢ أن اﻟﺴﻌﺮ اﺧﺘﺮق اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻟﺨﺎرﺟﻲ ﻣﺮات ﻛﺜﯿﺮة ھﻨﺎ ﻗﺪ ﺗﺤﺘﺎج إﻟﻲ ﻣﻮﻓﻨﻎ أﻓﺮج أﻃﻮل ﻣﻦ اﻟﺴﺎﺑﻖ أي اﻻﻧﺘﯿﺮﻓﺎل أو ﻋﺪد‬
‫اﻷﯾﺎم ﺗﻜﻮن أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﺴﺎﺑﻖ ‪ ,‬وإذا اﻟﺨﻂ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ ﻟﻠﺴﻌﺮ ﻗﻠﯿﻞ ﻣﺎ ﻟﻤﺲ اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻟﺨﺎرﺟﻲ ﻓﻲ ھﺬه اﻟﺤﺎﻟﺔ ﻗﺪ ﺗﺤﺘﺎج إﻟﻲ ﻣﻮﻓﻨﺞ‬
‫أﻓﺮج اﻗﻞ ﻣﻦ اﻟﺴﺎﺑﻖ ‪.‬‬
‫وﻣﻦ اﻟﻄﺮق اﻟﺪﻗﯿﻘﺔ ﻟﺘﺤﺪﯾﺪ ﻃﻮل اﻟﻤﻮﻓﻨﻎ أﻓﺮج ھﻲ ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ ﻣﻘﺎرﻧﺔ اﻟﻤﻮﻓﻨﻎ أﻓﺮج ﺑﺮدة ﻓﻌﻞ اﻟﺴﻌﺮ ﺑﻌﺪ ﺑﻠﻮﻏﮫ ﻟﻠﻘﺎع‬
‫‪ Bottom .‬ﻟﻜﻲ ﯾﺘﻜﻮن اﻟﻘﺎع واﻟﺪوان ﺗﺮﻧﺪ ﯾﻨﻌﻜﺲ ‪ downtrend reverse ,‬اﻟﺴﮭﻢ ﻻﺑﺪ ان ﯾﻜﻮن ﻋﻠﻲ ﻧﻘﻄﺔ ‪ low‬اﻋﻠﻲ‬
‫ﻣﻦ ادﻧﻲ ﺳﻌﺮ ﻗﺒﻠﺔ أو‬
‫‪a security needs to form a low that is higher tha the previous low‬‬
‫إذا اﻟـ ‪ Bollinger Bands‬أﺻﺒﺢ ﻛﺪﻋﻢ ﻟﻠﺴﮭﻢ ‪ support‬ﻋﻨﺪ ‪ Seconded(high) low‬ﻓﺎﻟﺤﺪود ﺻﺤﯿﺤﺔ ‪ ,‬وﻟﻜﻦ إذا‬
‫‪Seconded(high) low‬اﺧﺘﺮق اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻟﺴﻔﻠﻲ ھﺬا ﯾﻌﻨﻲ أن اﻟﻤﻮﻓﻨﻎ أﻓﺮج ﻗﺼﯿﺮ ‪,‬وإذا ‪Seconded(high) low‬ﻇﻞ‬
‫ﻓﻮق اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻟﺴﻔﻠﻲ وﻟﻢ ﯾﻠﻤﺲ اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻷﺳﻔﻞ وﻻ ﻣﺮة ﻓﮭﺬا ﯾﻌﻨﻲ أن اﻟﻤﻮﻓﻨﻎ أﻓﺮج ﯾﻜﻮن أﻃﻮل ﻣﻦ أﻻزم‪ .‬وﻧﻔﺲ اﻟﻤﻨﻄﻖ‬
‫واﻟﻠﻮﺟﻚ ﯾﻨﻄﺒﻖ ﻋﻠﻲ اﻟﻘﻤﻢ واﻟﺮاﻟﻲ‪peaks and reaction rallies‬‬
‫ﺑﻤﻌﻨﻲ أن اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻷﻋﻠﻰ ﯾﻜﻮن ﻣﻘﺎوﻣﺔ ‪ resistance‬ﻷول راﻟﻲ ﺑﻌﺪ اﻟﻘﻤﺔ أو‬
‫‪The same logic can be applied to peaks and reaction rallies. The upper band should‬‬
‫‪markresistancefor the first reaction rally after a peak.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪34‬‬
‫وﯾﻤﻜﻦ اﻟﻨﻈﺮ إﻟﻲ ﺷﺎرت ﺳﮭﻢ وال ﻣﺎرت‪Walmart WMT‬‬

‫اﻟﺤﺪود واﻟﻔﺘﺮات وﻛﯿﻔﯿﺔ اﺳﺘﺨﺪاﻣﮭﺎ ‪Setting 2‬‬

‫ﻣﻦ ﻣﺜﺎل اﻟﺸﺎرت اﻟﺬي ﻓﻲ اﻷﻋﻠﻰ ﻟﺴﮭﻢ وول ﻣﺎرت ﻟﻮﺣﻆ ﻣﺎ ﯾﻠﻲ‬
‫أن ‪ ٢٠‬ﯾﻮم ﺳﻤﺒﻞ ﻣﻮﻓﻨﻎ اﻓﺮج ﻛﺎن أﻃﻮل ﻣﻦ أﻻزم ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻮﻟﻨﺎر ﺑﺎﻧﺪ‪.‬‬
‫وﻟﻮا ﻻﺣﻈﺖ ﻟﻮﺟﺪت ﻏﺎب ﻋﺮﯾﺾ ﺑﯿﻦ اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻟﺴﻔﻠﻲ و ‪ Seconded(high) low‬ﻓﻲ ﺷﮭﺮ ﻣﺎرس‪.‬‬
‫وﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ) وھﺬا ﺳﮭﻞ ﺟﺪا وﻣﺘﻮاﻓﺮ ﻓﻲ ﻣﻌﻈﻢ ﺑﺮاﻣﺞ اﻟﺸﺎرت ﺗﺴﺘﻄﯿﻊ ان ﺗﻌﺪل اﻻﻧﺘﺮﯾﻔﺎل ﻟﻠﺮﻗﻢ اﻟﺬي ﺗﺘﺼﻮر اﻧﺔ‬
‫ﯾﻨﺎﺳﺒﻚ ) واﻟﺘﺠﺮﺑﺔ واﻟﺨﻄﺄ ووﺟﺪ أن ﻓﺘﺮة ‪ ١٢‬ﯾﻮم ﺳﻤﺒﻞ ﻣﻮﻓﻨﻎ أﻓﺮج ﻛﺎن أﻓﻀﻞ وﻧﺎﺳﺐ اﻟﺸﺎرت ﺑﺸﻜﻞ أﻓﻀﻞ‪.‬‬
‫ﻋﻤﻮﻣﺎ وﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎم أوﺻﻲ ﻣﻜﺘﺸﻒ اﻟﻤﺆﺷﺮ ھﺬا ب‬
‫ﻟﻠﻤﺪى اﻟﻘﺼﯿﺮ‪standard deviations short term 10-day(SMA) and 1.5 for‬‬
‫ﻟﻠﻤﺪى اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ‪intermediate term 20-day (SMA) and 2 for standard deviations‬‬
‫ﻟﻠﻤﺪى اﻟﺒﻌﯿﺪ‪long term 50-day(SMA) and 2.5 for standard deviations‬‬

‫اﻟﺘﻔﺴﯿﺮ وﻃﺮﯾﻘﺔ اﻻﺳﺘﺨﺪام ﻓﻲ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ‬

‫ﻛﻤﺎ ذﻛﺮ ﻣﻦ ﻗﺒـﻞ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻻ ﯾﻌﻄﻲ إﺷﺎرات ﺑﯿﻊ وﺷﺮاء ﻣﻄـﻠﻘﺔ ودﻗﯿﻘﺔ ﺟﺪا وﻟﻜﻦ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﯾﺤﺪد إذا ﻣﺎ ﻛﺎن اﻟﺴﻌﺮ ﻏﺎﻟﻲ‬
‫أو رﺧﯿﺺ ﻧﺴﺒﯿﺎ‪.‬‬
‫ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻟﯿﺲ ﻣﮭﻢ ﻟﺘﻮﻗﻊ اﻻﺗﺠﺎه اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻲ ﻟﻠﺴﻌﺮ وﻟﻜﻦ ﯾﺤﺪد إذا اﻟﺴﻌﺮ ﻏﺎﻟﻲ أو رﺧﯿﺺ ودرﺟﺔ ﺗﺬﺑﺬب اﻟﺴﻌﺮ وﻣﻊ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪35‬‬
‫اﺳﺘﺨﺪام اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻷﺧﺮى ﯾﻜﻮن ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻓﻌﺎل اﻟﺨﺎﺻﯿﺔ اﻟﻤﻤﯿﺰة ﻟﮭﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ أن اﻟﻤﺴﺎﻓﺔ ﺑﯿﻦ اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻷﺳﻔﻞ واﻷﻋﻠﻰ‬
‫ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﺗﺬﺑﺬب اﻟﺴﻌﺮ ﻋﻤﻮﻣﺎ ھﺬ‪ i‬ﺑﻌﺾ اﻟﺨﺼﺎﺋﺺ اﻟﺘﻲ ﯾﻤﻜﻦ أن ﺗﻌﺪ إﺷﺎرة ﻣﺴﺎﻋﺪة ﻟﻠﺒﯿﻊ واﻟﺸﺮاء ووﺿﻌﮭﺎ ﻣﻄﻮر‬
‫اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻧﻔﺴﮫ‬
‫‪ -١‬اﻟﺘﻐﯿﺮ اﻟﺤﺎد ﻓﻲ اﻟﺴﻌﺮ ﻋﺎدة ﯾﺤﺪث ﺑﻌﺪ أن ﺗﻀﯿﻖ اﻟﺒﺎﻧﺪ أي ﺑﻌﺪان ﯾﻘﻞ اﻟﺘﺬﺑﺬب‬
‫‪ -٢‬ﻛﻠﻤﺎ ﻃﺎﻟﺖ ﻣﺪة اﻟﺘﺬﺑﺬب اﻟﻘﻠﯿﻞ ﻓﻲ اﻟﺴﻌﺮ ﻛﻠﻤﺎ زادت ﻧﺴﺒﺔ ﺣﺪوث اﻧﻜﺴﺎر ‪ break out‬ﻓﻲ اﻟﺴﻌﺮ‬
‫‪ -٣‬اﻟﻘﻤﻢ واﻟﻘﯿﻌﺎن اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ )‪ (tops and bottoms‬اﻟﺘﻲ ﺗﺤﺪث ﺧﺎرج اﻟﺒﺎﻧﺪ إذا ﺗﻠﺘﮭﺎ ﻗﻤﻢ وﻗﯿﻌﺎن داﺧﻞ اﻟﺒﺎﻧﺪ ﺗﻜﻮن إﺷﺎرة‬
‫ﻗﻮﯾﺔ ﻋﻠﻲ اﻧﻌﻜﺎس اﻟﺘﺮﻧﺪ ‪.‬‬
‫وﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻲ وﻣﻦ ﺗﺠﺮﺑﺘﻲ اﻟﺸﺨﺼﯿﺔ اﻟﻤﺘﻮاﺿﻌﺔ ﻓﻲ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ إذا اﻗﺘﺮب اﻟﺴﻌﺮ ﻣﻦ اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻷﺳﻔﻞ وﺿﺎق اﻟﺒﺎﻧﺪ ﻓﻲ‬
‫ﻧﻔﺲ اﻟﻮﻗﺖ ﺗﻌﻄﯿﻨﻲ إﺷﺎرة ﻋﻠﻲ ﻗﺮب ﺣﺪوث اﻧﻜﺴﺎر ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺎﻻﺗﺠﺎه اﻷﻋﻠﻰ ﻃﺒﻌﺎ ﺑﻤﺴﺎﻋﺪة اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ اﻷﺧﺮى‪.‬‬

‫اﺳﺘﺨﺪاﻣﺎت و أﻣﺜﻠﺔ‬
‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﻟﻲ اﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﻲ ﻣﺴﺘﻮﯾﺎت اﻷﺳﻌﺎر اﻟﻨﺴﺒﯿﺔ واﻟﺘﻐﯿﺮ ﻓﻲ ﻣﺴﺘﻮي اﻟﺴﻌﺮ أﯾﻀﺎ‪, Bollinger Bands‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺪﻣﺞ‬
‫ﻣﻊ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﻌﺮ واﻟﻤﺆﺷﺮات اﻷﺧﺮى ﺗﻨﺘﺞ إﺷﺎرات ﺗﺆذن ب اﻟﺘﺤﺮﻛﺎت واﻟﺘﻐﯿﺮات اﻟﮭﺎﻣﺔ ﻓﻲ اﻟﺴﻌﺮ‪.‬‬
‫وھﺬه ﺑﻌﺾ اﻷﻣﺜﻠﺔ اﻟﺘﻲ أﺧﺬﺗﮭﺎ ﻣﻦ ﻣﻮﻗﻊ‬
‫‪http://stockcharts.com /index.html‬‬

‫‪Double bottom buy :‬‬

‫إﺷﺎرة ﺷﺮاء اﻟﻘﺎع اﻟﻤﺰدوج ‪ double bottom buy signal‬ﺗﺤﺪث ﻋﻨﺪﻣﺎ اﻷﺳﻌﺎر ﺗﺨﺘﺮق اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻷﺳﻔﻞ ‪lower band‬‬
‫وﻟﻜﻦ ﺗﺮﺟﻊ ﻟﺘﺒﻘﻲ ﻓﻮق اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻷﺳﻔﻞ ﺑﻌﺪ ﺳﻠﺴﺔ ﻣﺘﻼﺣﻘﺔ ﻣﻦ اﻷداء اﻟﻀﻌﯿﻒ‪.‬‬
‫ﻻ ﯾﻮﺟﺪ ﺷﺮط ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻷﻗﻞ ﻗﯿﻤﺘﯿﻦ ﯾﺼﻠﮭﻤﺎ اﻟﺴﻌﺮ أو ﻧﻘﻄﺘﻲ اﻟﻘﺎع أو اﻟﺒﻮﺗﻮم ‪,‬ﻣﻤﻜﻦ أن ﺗﻜﻮن ﺛﺎﻧﻲ أﻗﻞ ﻗﯿﻤﺔ"ﻣﻦ اﻟﻤﻌﯿﺎر‬
‫اﻟﺰﻣﻨﻲ" أﻋﻠﻲ أو اﻗﻞ ﻣﻦ ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻘﺎع اﻟﺘﻲ ﺳﺒﻘﺘﮭﺎ"اﻟﺒﻮﺗﻮم اﻷ ول" أو ﺑﺎﻟﻌﻜﺲ‪.‬‬
‫اﻟﻤﮭﻢ ھﻨﺎ أن ﺗﻜﻮن ﺛﺎﻧﻲ أﻗﻞ ﻗﯿﻤﺔ "ﺑﺎﻟﻤﻌﯿﺎر اﻟﺰﻣﻨﻲ" أو ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺒﻮﺗﻮم اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪,‬ﺗﻜﻮن ﻓﻮق اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻷﺳﻔﻞ وان ﻻ ﺗﻜﻮن ﺗﺤﺖ‬
‫اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻷﺳﻔﻞ وان ﻻ ﺗﻜﻮن ﺧﺎرﺟﺔ ‪ .‬وﯾﺘﺄﻛﺪ اﻻرﺗﻔﺎع ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺮﺗﻔﻊ اﻟﺴﻌﺮ ﻓﻮق اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻷ وﺳﻂ أو ‪SMA‬‬
‫وﻛﻤﺜﺎل ﻋﻠﻲ ذﻟﻚ اﻧﻈﺮ ﺗﺠﺪ ان اﻟﺴﮭﻢ اﺧﺘﺮق اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻷﺳﻔﻞ ﻓﻲ آﺧﺮ ﺷﮭﺮ ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ "اﻟﺴﮭﻢ اﻷﺣﻤﺮ"ﺛﻢ اﺳﺘﻤﺮ اﻟﺴﻌﺮ ﻓﻮق‬
‫اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻷﺳﻔﻞ ﻓﻲ ﺷﮭﺮ أﻛﺘﻮﺑﺮ وھﺬا ﻛﺎن اﻟﺨﯿﻂ اﻷول‪ ,‬ﺛﻢ ﺑﻌﺪ ذﻟﻚ اﻟﺘﻐﯿﺮ اﻟﻜﺒﯿﺮ ﻓﻲ ﺷﮭﺮ اﻛﺘﻮﺑﺮ ‪,‬و ‪ brekout‬وارﺗﻔﺎع‬
‫اﻟﺴﻌﺮ ﻓﻮق اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻷوﺳﻂ"اﻟﺪاﺋﺮة اﻟﺨﻀﺮاء"ﺗﺆﻛﺪ اﻟﺒﻠﺶ واﻟﺨﯿﻂ أو اﻟﺪﻟﯿﻞ اﻟﺜﺎﻧﻲ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪36‬‬

‫اﺳﺘﺨﺪاﻣﺎت وأﻣﺜﻠﺔ ‪٢‬‬

‫‪Double top sell ‬‬

‫ﻓﻲ ھﺬه اﻟﺤﺎﻟﺔ إﺷﺎرة ﺑﯿﻊ ﺗﺤﺪث ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺨﺘﺮق اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻟﻌﻠﻮي واﻟﻘﻤﻢ اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻠﻲ اﻟﻘﻤﺔ اﻷوﻟﻲ ﺗﺨﻔﻖ ﻓﻲ ﺗﺠﺎوز‬
‫اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻟﻌﻠﻮي‪.‬‬
‫اﻟﺒﺎرﯾﺶ ﯾﺘﺄﻛﺪ ﻋﻨﺪﻣﺎ اﻷﺳﻌﺎر ﺗﻨﺰل أو ﺗﺨﺘﺮق اﻟﺒﺎﻧﺪ اﻷوﺳﻂ ‪.‬اﻟﺘﻐﯿﺮات اﻟﺤﺎدة ﻓﻲ اﻷﺳﻌﺎر ﻗﺪ ﺗﺤﺪث ﺑﻌﺪ أن ﺗﻀﯿﻖ اﻟﺒﺎﻧﺪ‬
‫وﯾﻘﻞ اﻟﺘﺬﺑﺬب ﻓﻲ ھﺬه اﻟﺤﺎﻟﺔ ‪ Bollinger Bands‬ﻻ ﯾﻌﻄﯿﻨﺎ أي دﻟﯿﻞ أو ﻣﺴﺎﻋﺪة ﻋﻦ اﻻﺗﺠﺎه اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻲ ﻟﻠﺴﻌﺮ ‪.‬‬
‫اﻻﺗﺠﺎه اﻟﺴﻌﺮي ﻻﺑﺪ أن ﯾﺤﺪد اﻵن ﻓﻲ ﻇﻞ ﻋﺪم ﻓﺎﺋﺪة ‪ Bollinger Bands‬ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ ﻣﺆﺷﺮات أﺧﺮي وﻣﺒﺎدﺋﻲ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ‬
‫اﻟﻔﻨﻲ اﻷﺧﺮى‪.‬‬
‫ﻋﻤﻮﻣﺎ ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻷﺳﮭﻢ ﺗﻤﺮ ﺑﺤﺎﻻت اﻟﺘﺬﺑﺬب اﻟﻌﺎﻟﻲ وﻣﻦ ﺛﻢ ﯾﺘﺒﻌﮭﺎ ﺗﺬﺑﺬب ﻗﻠﯿﻞ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام ﻣﺆﺷﺮ ‪ Bollinger Bands‬ھﺬه‬
‫اﻟﻔﺘﺮات ﺑﺈﻣﻜﺎﻧﻨﺎ اﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﯿﮭﺎ ﺑﺴﮭﻮﻟﺔ‪.‬‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻀﯿﻖ اﻟﺒﺎﻧﺪ ھﺬا ﺗﺪل ﻋﻠﻲ ﺗﺬﺑﺬب ﻋﺎﻟﻲ‬
‫وھﺬا ﻣﺜﺎل ﻋﻠﻲ اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‬
‫ﺳﮭﻢ ﺳﺘﺎر ﺑﻜﺲ ‪SUBX‬ﯾﻘﺪم ﻟﻨﺎ ﻣﺜﺎل ﻋﻠﻲ ﻛﯿﻔﯿﺔ ان اﻟﺒﺎﻧﺪ ﯾﻀﯿﻖ ﻗﺒﻞ اﻟﺘﺤﺮﻛﺎت اﻟﻜﺒﯿﺮة ‪ .‬ﻓﻲ ﻧﻮﻓﻤﺒﺮ اﻟﺒﺎﻧﺪ ﻛﺎﻧﺖ ﻧﺴﺒﯿﺎ‬
‫ﻋﺮﯾﻀﺔ وﺑﺪأت ﺗﻀﯿﻖ ﻓﻲ اﻟﺸﮭﺮﯾﻦ اﻟﻘﺎدﻣﯿﻦ ‪ .‬ﻓﻲ ﺑﺪاﯾﺔ ﺷﮭﺮ ﯾﻨﺎﯾﺮ اﻟﺒﺎﻧﺪ وﺻﻠﺖ اﻟﻲ أﺿﯿﻖ ﻣﺮﺣﻠﺔ ﻟﮭﺎ ﻓﻲ ‪ ٤‬أﺷﮭﺮ‬
‫"اﻟﺪاﺋﺮة اﻟﺤﻤﺮاء" وﺑﻌﺪ ﻣﺎ ﯾﻘﺮب ﻣﻦ أﺳﺒﻮع اﻟﺴﮭﻢ ارﺗﻔﻊ ﺳﻌﺮه ﺑﺸﻜﻞ ﻣﻔﺎﺟﺊ ﻓﻲ أﻗﻞ ﻣﻦ أﺳﺒﻮﻋﻲ‬

‫اﻟﺨﻼﺻﺔ‬

‫ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﯾﺒﯿﻦ ﻟﻨﺎ اﻟﺘﺬﺑﺬب وھﺬه ﻏﺎﯾﺔ اﻟﻤﻀﺎرب وھﻮ ﯾﺒﯿﻦ ﻟﻨﺎ ﺣﺪ اﻟﺴﻌﺮ اﻷﻋﻠﻰ وﺣﺪه اﻷدﻧﻰ ﻓﺎﺗﺴﺎع اﻟﺸﺮﯾﻂ ﺑﯿﻦ‬
‫اﻟﺸﺮﯾﻂ اﻟﻌﻠﻮي واﻟﺸﺮﯾﻂ اﻟﺴﻔﻠﻲ ﻣﻌﻨﺎه زﯾﺎدة اﻟﺘﺬﺑﺬب وﺗﻘﻠﺼﮫ و اﻗﺘﺮاب اﻟﺨﻄﯿﻦ ﻣﻦ ﺑﻌﺾ ﻣﻌﻨﺎه اﻧﺨﻔﺎض اﻟﺘﺬﺑﺬب وﻋﺎدة‬
‫ﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﺑﻌﺪه ﺗﻐﯿﺮ ﺣﺎد ﻓﻲ اﻻﺗﺠﺎه وھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﯾﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﻤﺘﺤﺮك اﻷﺳﻲ ‪ ٢٠‬ﯾﻮم‬
‫وھﻮ ﺛﻼث أﻧﻮاع‪:‬‬

‫‪ -١‬ﻧﻄﺎع واﺳﻊ ) ﺗﺬﺑﺬب ﻛﺒﯿﺮ(‬

‫‪ -٢‬ﻧﻄﺎق ﺿﯿﻖ ) ﺗﺬﺑﺬب ﻗﻠﯿﻞ)(‬
‫‪ -٣‬ﻧﻄﺎق ﺣﺪي ) ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ ﯾﻨﻌﺪم اﻟﺘﺬﺑﺬب (‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪37‬‬
‫ﻣﻼﺣﻈﮫ‪:‬‬
‫*ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺨﺘﺮق اﻟﺴﮭﻢ اﻟﺨﻂ اﻟﻌﻠﻮي ﻓﮭﻨﺎك اﺣﺘﻤﺎل اﻟﻰ ﻣﻮاﺻﻠﺔ ھﺬا اﻻرﺗﻔﺎع واﻟﻌﻜﺲ ﺻﺤﯿﺢ‬
‫*ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﻧﻄﺎق اﻷﺷﺮﻃﺔ ﺣﺪي ﻓﺎﻧﻈﺮ إﻟﻰ ﻣﺎ ﻗﺒﻠﮫ‪:‬‬
‫‪ -١‬إذا ﺑﻌﺪ ارﺗﻔﺎع ﻓﮭﺬا دﻟﯿﻞ ﻋﻠﻰ اﻧﮫ ﺳﯿﻨﺨﻔﺾ‬
‫‪ -٢‬إذا ﻛﺎن ﺑﻌﺪ اﻧﺨﻔﺎض ﻓﮭﺬا دﻟﯿﻞ ﻋﻠﻰ أﻧﮫ ﺳﯿﺮﺗﻔﻊ‬
‫‪ -٣‬ﺣﺪﯾﺔ ﻧﻄﺎق ﻟﻔﺘﺮة ﺗﺰﯾﺪ ﻋﻦ ﺧﻤﺲ أﯾﺎم أو أﻛﺜﺮ ﺑﺪون اﻧﻜﺴﺎر ﺳﻌﺮي ﻣﻊ اﻧﺨﻔﺎض ﻗﯿﻤﺔ ﻣﺆﺷﺮ ‪ rsi‬ﻓﮭﺬا ﯾﻌﻨﻲ ﺑﺪاﯾﺔ‬
‫ﺗﺠﻤﯿﻊ وﺧﺼﻮﺻﺎ إذا ﻛﺎن ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻨﺨﻔﺾ‬

‫ﻋﻤﻮﻣﺎ ﯾﻔﻀﻞ اﻟﺘﺄﻛﺪ ﺑﺎﻟﻤﺆﺷﺮات اﻷﺧﺮى و اﻟﻤﺆﺛﺮات اﻟﺨﺎرﺟﯿﺔ ) اﻷﺧﺒﺎر(‬

 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪38‬‬

‫‪ -٤‬ﻣﺆﺷﺮ ﺍﻹﺣﺼﺎﺋﻲ ﺍﻟﺒﻄﻲﺀ ‪Slow Stochastic‬‬

‫ﻣﻘﺪﻣﺔ‬
‫ھﻮ ﻣﺆﺷﺮ ﻣﺸﮭﻮر وﻣﻔﻀﻞ ﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ ﻃﻮره ‪ Dr George Lane‬وﯾﻘﻮم ﻋﻠﻲ ﻗﺎﻋﺪة اﻓﺘﺮاض أن اﻟﺴﻮق ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ‬
‫اﻻﺗﺠﺎه اﻻﯾﺠﺎﺑﻲ ﻷﻋﻠﻲ اﻷﺳﻌﺎر ﻋﺎدة ﺗﻐﻠﻖ ﻗﺮﯾﺒﺔ ﻣﻦ أﻋﻠﻲ ﺳﻌﺮ ﻟﮭﺎ وﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ اﻻﺗﺠﺎه اﻟﺴﻠﺒﻲ ﻟﻠﺴﻮق أي ﻧﺰول اﻷﺳﻌﺎر‬
‫ﺗﻐﻠﻖ أﺳﻌﺎر ﻗﺮﯾﺒﺔ ﻣﻦ اﻗﻞ ﻗﯿﻤﺔ ﻟﮭﺎ‪.‬‬
‫أو ﻗﺪ ﯾﻌﺮف ﺑﻄﺮﯾﻘﺔ اﺧﺮى ‪ ,‬وھﻲ ﻛﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﯾﻌﺮف اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻋﻠﻲ اﻧﮫ ﻣ ﺆﺷﺮ ﻣﻮﻧﺘﻢ ﯾﻮﺿﻊ ﻟﻘﯿﺎس اﻷوﻓﺮ ﺳﻮﻟﺪ واﻻﻓﺮ ﺑﻮت وم‬
‫ﻗﺎرﻧﺔ ﺳﻌﺮ اﻻﻏﻼق ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻣﻊ ( اﻋﻠﻲ ‪ /‬اﻗﻞ ( ﻣﺴﺘﻮﯾﺎت ﻟﻠﺴﻌﺮ ﺧﻼل ﻓﺘﺮة زﻣﻨﯿﺔ ﻣﻌﯿﻨﺔ وﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻘﺘﺮب ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق ﻣﻦ‬
‫اﻋﻠﻲ ﺳﻌﺮ ﯾﻜﻮن دﻟﯿﻞ ﻋﻠﻲ وﺟﻮد ﺿﻐﻂ ﺷﺮاء وﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻘﺘﺮب ﻣﻦ اﻗﻞ ﻗﯿﻤﺔ ﯾﻜﻮن دﻟﯿﻞ ﻋﻠﻲ وﺟﻮد ﺑﯿﻊ‪.‬‬
‫وﻓﻲ اﻟﺸﺎرت اﻷﺳﻔﻞ ﻣﺜﺎل ﻋﻠﻲ اﻟﻤ ﺆﺷﺮ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪39‬‬

‫اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ وﺗﻌﺮﯾﻒ اﻟﻤﺘﻐﯿﺮات ‪١‬‬

‫ﯾﺘﻜﻮن اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻣﻦ ﻣﺘﻐﯿﺮﯾﻦ ﻋﻠﻲ ﺷﻜﻞ ﺧﻄﯿﻦ ﯾﺘﺬﺑﺬﺑﺎن ﺑﺎﻹﺣﺪاﺛﻲ اﻟﻌﻤﻮدي أو ‪ y‬ﺑﯿﻦ ﺻﻔﺮ و‪١٠٠‬‬
‫اﻟﻤﺘﻐﯿﺮ اﻷ ول ﯾﺴﻤﻲ )‪ (%K‬واﻟﺜﺎﻧﻲ وھﻮ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ ﻟﻠﺨﻂ اﻷول ﯾﺴﻤﻲ)‪(%D‬‬
‫واﻟﻤﺘﻐﯿﺮﯾﻦ ﻋﺎدة ﯾﺤﺴﺐ ﺣﺴﺐ اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ‬

‫اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ وﺗﻌﺮﯾﻒ اﻟﻤﺘﻐﯿﺮات ‪٢‬‬

‫واﻟﻤﺘﻐﯿﺮات اﻟﻤﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﻋﺎدة ھﻲ‪:‬‬

‫‪ 1- %K Periods‬وھﻮ اﻟﻤﺪة اﻟﺰﻣﻨﯿﺔ اﻟﻤﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﻓﻲ ﺣﺴﺎب اﻟﺴﺘﻮﺳﺘﻚ‬

‫‪2- %D Slowing Periods‬وھﻲ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺘﺤﻜﻢ ﻓﻲ ﺗﻐﯿﯿﺮ ‪ %k‬ﻋﻤﻮﻣﺎ ﻗﯿﻤﺔ )‪ (١‬ﺗﻌﺘﺒﺮ ﺳﺘﻮﺳﺘﻚ ﺳﺮﯾﻊ ‪(fast‬‬
‫)‪stochastic‬وﻗﯿﻤﺔ )‪ (٣‬ﺗﻌﺘﺒﺮ ﺳﺘﻮﺳﺘﻚ ﺑﻄﻲء )‪(slow stochastic‬‬
‫‪3- % D Periods‬وھﺬا اﻟﺮﻗﻢ اﻟﺬي ﯾﺴﺘﺨﺪم ﻓﻲ ﺣﺴﺎب اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ )‪ (SMA‬ل ‪ %K‬واﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ ﯾﺪﻋﻲ‬
‫‪%D‬‬
‫‪ 4- %D Method‬وھﻲ اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺴﺘﺨﺪم ﻓﻲ ﺣﺴﺎب ال‪%D‬‬

‫واﻟﺸﻜﻞ اﻟﺘﺎﻟﻲ ﯾﻮﺿﺢ اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ ﺑﺸﻜﻞ أوﺿﺢ‬

 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪40‬‬

‫‪ ‬‬
‫ھﻨﺎك ‪ ٣‬أﻧﻮاع ﻣﻦ اﻻﺳﺘﻮﺳﺘﻚ‬
‫‪ -١‬ﺳﺮﯾﻊ)‪(fast‬‬
‫‪ -٢‬ﺑﻄﻲء )‪(slow‬‬
‫‪ -٣‬اﻟﻜﺎﻣﻞ )‪(fule‬‬
‫وﺳﻮف اﺷﺮح اﻟﻨﻮﻋﯿﯿﻦ اﻷوﻟﯿﻦ ﺑﺎﺧﺘﺼﺎر‬
‫ﻛﻤﺎ ﺗﺮي اﻟﻤﺜﺎل اﻷﺳﻔﻞ ﻓﻲ اﻟﺸﺎرت وﺿﻊ اﻟﻤﺆﺷﺮ أﺳﻔﻞ ﺷﺎرت اﻟﺴﻌﺮ‬
‫اﻟﺨﻂ اﻷﺳﻮد اﻟﻌﺮﯾﺾ ﯾﺮﻣﺰ ﻟﮫ ﺑـ ‪ %Kfast‬واﻟﺨﻂ اﻷﺣﻤﺮ اﻟﺪﻗﯿﻖ ﯾﺮﻣﺰ ﻟﺔ ﺑـ ‪ %Dfas,‬ﻛﻤﺎ ذﻛﺮت ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ D%fast‬ھﻮ‬
‫ﻧﺴﺨﺔ ﻣﻌﺪﻟﺔ ﻣﻦ )‪ (%K‬ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ أو ﺑﻤﻌﻨﻲ آﺧﺮ )‪day- SMA) ٣‬ﻃﺒﻘﺖ ﻋﻠﻲ ‪ %Kfast‬ﻻﺳﺘﺨﺮاج‬
‫‪ %Dfast ,‬وﻻ ﻻﺣﻈﻨﺎ اﻟﺸﺎرت ﻟﻮﺟﺪﻧﺎ اﻧﮫ ﻓﻲ اﺷﮭﺮ ‪ may,june,jule‬اﺧﺘﺮق ﺧﻂ‪ %K fast‬ﺧﻂ ‪%D fast‬ﻣﺮات‬
‫ﻣﺘﻌﺪدة ﻣﻤﺎ أدى إﻟﻲ ﻋﺪم وﺿﻮح إﺷﺎرات اﻟﺒﯿﻊ واﻟﺸﺮاء ‪ ,‬وﻟﺘﺨﻔﯿﻒ اﺛﺮ ھﺬة اﻹﺷﺎرات اﻟﻜﺎذﺑﺔ وﻟﺰﯾﺎدة ﺻﻘﻞ وﺗﮭﺪﺋﺔ ‪%K‬‬
‫‪ fast ,‬اﻟﺴﺘﻮﺳﺘﻚ اﻟﺒﻄﻲء ﺗﻢ اﺳﺘﺤﺪاﺛﮫ ﺗﻄﻮﯾﺮه‪.‬‬
‫اﻟﺴﺘﻮﺳﺘﻚ اﻟﺒﻄﻲء اﻷﺣﻤﺮ ﯾﺮﻣﺰ ل ‪%D slow‬ﻟﻜﻲ ﻧﻮﺟﺪ ﻗﯿﻤﺔ ‪%K slow‬ﻋﺎدة ﻧﻮﺟﺪ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ )‪(SMA‬‬
‫ل‪ %Kfast‬وﺗﻜﻮن اﻟﻔﺘﺮة ‪Period 3‬أﯾﺎم أي )‪(3-day SMA‬ﻣﻦ‪%K fast =%K slow‬‬
‫وھﺬه اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ ﺗﻜﻮن ﻋﺎدة ﻟﻠﻨﺴﺨﺔ اﻟﺒﻄﯿﺌﺔ ﻣﻦ ‪ %K fast ,‬ﻣﻦ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺧﻄﻲ‪ %D fast‬ﻣﻊ‪%K slow‬ﻧﻼﺣﻆ ﻣﺎ ﯾﻠﻲ ‪,‬‬
‫اﻟﺨﻄﯿﻦ ﻗﺮﯾﺒﻲ اﻟﺸﺒﺔ ﺑﺒﻌﺾ وأﯾﻀﺎ ﺗﻜﻮﯾﻦ اﻟﺪاﺗﺎ ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ ﻣﺘﻤﺎﺛﻞ ﻟﻠﺨﻄﯿﻦ أي أن ‪ %K slow‬ﻣﻤﺎﺛﻞ ل ‪%D fast .‬وﻟﻜﻲ‬
‫ﻧﻄﻮر وﻧﻮﺟﺪ ‪ %D slow‬ﻧﺎﺧﺬ ﻛﺎﻟﻌﺎدة اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟ ﺤﺴﺎﺑﻲ )‪ (SMA‬ل‪%K slow‬‬
‫ﻟﻤﺪة‪٣‬اﯾﺎم أﯾﻀﺎ أي‪%D slow = %K slow 3-day SM‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪41‬‬

‫‪  ‬‬
‫ﻟﻦ ادﺧﻞ ﻓﻲ ﺗﻔﺎﺻﯿﻞ ﻃﺮﯾﻘﺔ اﻻﺳﺘﺨﺪام ﻓﻲ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﻟﻜﻲ ﻻ اﻋﻘﺪ اﻟﻤﺴﺎﻟﺔ ﻋﻠﯿﻜﻢ ‪ -‬اﻟﻤﮭﻢ ﺟﺪا أﻧﻲ أﺗﻜﻠﻢ ﻣﻦ ﺗﺠﺮﺑﺔ وﻣﺠﺮب‬
‫اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ‪-‬‬

‫اﻹﺷﺎرات اﻟﻤﺴﺘﺨﺪﻣﺔ‬
‫اﺧﺘﺮاق اﺣﺪ ﻣﻜﻮﻧﻲ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻟﻤﺴﺘﻮي ﻣﻌﯿﻦ وﺗﻔﺼﯿﻠﺔ ﻛﺎﻵﺗﻲ ‪:-‬‬

‫أ‪ -‬إﺷﺎرة ﺷﺮاء ﻋﻨﺪﻣﺎ أوﺳﻠﯿﺘﻮر( ﺳﻮاء ) ‪ %K or %D‬ﯾﻨﺨﻔﺾ ﺗﺤﺖ ﻣﺴﺘﻮي ﻣﻌﯿﻦ )ﻋﺎدة ﯾﻜﻮن ‪ (٢٠‬ﺛﻢ ﯾﺮﺟﻊ وﯾﺮﺗﻔﻊ‬
‫ﻓﻮق ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺴﺘﻮي ﻣﺮة أﺧﺮي‪.‬‬
‫ب ‪ -‬إﺷﺎرة ﺑﯿﻊ أوﺳﻠﯿﺘﻮر )ﺳﻮاء ) ‪ %K or %D‬ﯾﺮﺗﻔﻊ ﻓﻮق ﻣﺴﺘﻮي ﻣﻌﯿﻦ ) ﻋﺎدة ﯾﻜﻮن ‪ (٨٠‬ﺛﻢ ﯾﺮﺟﻊ وﯾﻨﺨﻔﺾ ﺗﺤﺖ‬
‫ھﺬا اﻟﻤﺴﺘﻮي ﻣﺮة أﺧﺮي‪.‬‬
‫ﺣﺪوث ﺗﻘﺎﻃﻊ ﺑﯿﻦ ﻣﻜﻮﻧﺎت اﻟﺴﺘﻮﺳﺘﻚ أوﺳﻠﯿﺘﻮر ‪ (%K‬و ) ‪ %D‬وﺗﻔﺼﯿﻠﺔ ﻛﺎﻵﺗﻲ‪:‬‬

‫ا ‪ -‬اﺷﺘﺮ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺧﻂ ‪ %K‬ﯾﺮﺗﻔﻊ ﻓﻮق‪%D .‬‬

‫ب ‪ -‬ﺑﯿﻊ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺧﻂ ‪ %K‬ﯾﻨﺨﻔﺾ ﺗﺤﺖ ﺧﻂ ‪%D .‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪42‬‬

‫‪ -٦‬ﻣﺆﺷﺮ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻧﻲ ‪OBV‬‬

‫ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ أول ﻣﻦ ﻃﻮره ھﻮ ﺟﻮ ﻏﺮاﻓﻨﯿﻠﻲ ‪ Joe Granville‬ﻓﻲ ﻛﺘﺎب أﺻﺪره ﻓﻲ ﻣﻨﺘﺼﻒ اﻟﺴﺘﯿﻨﺎت ﻣﻦ اﻟﻘﺮن اﻟﻤﺎﺿﻲ‬
‫وﻟﻤﻦ ﯾﺮﯾﺪ اﻻﺳﺘﺰادة ھﺬا ھﻮ اﺳﻢ اﻟﻜﺘﺎب‬
‫‪New Strategy of Daily Stock Market Timing for Maximum Profits‬‬
‫‪On Balance Volume‬وﯾﺮﻣﺰ ﻟﺔ ب ‪ OBV‬ھﻮ ﻣﺆﺷﺮ ﻣﻮﻧﺘﻢ ﯾﺮﺑﻂ ﺑﯿﻦ اﻟﻔﻮﻟﯿ ﻮم واﻟﺘﻐﯿﺮ ﻓﻲ اﻟﺴﻌﺮ‪ .‬وﻣﮭﻤﺔ ھﺬا‬
‫اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺑﻜﻞ ﺑﺴﺎﻃﺔ ھﻲ ﻣﺤﺎوﻟﺔ اﻹﻣﺴﺎك واﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﻲ ﺿﻐﻮط اﻟﺒﯿﻊ أو ﺿﻐﻮط اﻟﺸﺮاء ﻓﻲ اﻷﺳﻮاق واﻟﺒﻮرﺻﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ‪.‬‬
‫اﻟﻔﻜﺮة اﻷﺳﺎﺳﯿﺔ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ ﺗﻘﻮم اﻟﻔﻜﺮة اﻷﺳﺎﺳﯿﺔ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ ﻋﻠﻲ اﻟﻨﻈﺮ ﻟﻠﻔﻮﻟﯿ ﻮم ﻋﻠﻲ أﻧﮫ إﻣﺎ ﻗﻮة ﺷﺮاء ‪buying power‬‬
‫أو ﻗﻮة ﺑﯿﻊ ‪ selling power‬وﺗﻔﺼﯿﻠﮭﺎ ﻛﺎﻵﺗﻲ‪:‬‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻘﻔﻞ اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻠﻲ ارﺗﻔﺎع ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻣﻊ آﺧﺮ إﻗﻔﺎل ﻟﮫ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﻛﻞ اﻟﻔﻮﻟﯿﻮم ﻟﻠﯿﻮم )‪ (up-volume‬ارﺗﻔﺎع ﻓﻲ اﻟﻔﻮﻟﯿﻮم وﻛﻞ‬
‫اﻟﻔﻮﻟﯿ ﻮم ﻟﻠﯿﻮم ﺗﻌﺘﺒﺮ ﻗﻮة ﺷﺮاء ‪ (buying power) .‬وﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻘﻔﻞ اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻠﻲ اﻧﺨﻔﺎض ﻣﻘﺎرﻧﺔ آﺧﺮ إﻗﻔﺎل ﻟﮫ ﻛﻞ اﻟﻔﻮﻟﯿﻮم‬
‫ﻟﻠﯿﻮم ﺗﻌﺘﺒﺮ )‪ (down-volume‬وﯾﻌﺘﺒﺮ ﻛﻞ اﻟﯿﻮم ﻗﻮة ﺑﯿﻊ‪(selling power) .‬‬

‫ﻃﺮﯾﻘﺔ اﻟﺤﺴﺎب واﻟﻤﺘﻐﯿﺮات‬

‫ﯾﺤﺘﺴﺐ ﺑﺈﺿﺎﻓﺔ اﻟﻔﻮﻟﯿﻮم إﻟﻲ ﻣﺠﻤﻮع ﺗﺮاﻛﻤﻲ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻘﻔﻞ ﻋﻠﻲ ارﺗﻔﺎع ‪ .‬وﺑﻄﺮح اﻟﻔﻮﻟﯿﻮم ﻟﻠﯿﻮم ﻣﻦ اﻟﻤﺠﻤﻮع اﻟﺘﺮاﻛﻤﻲ‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻘﻔﻞ ﻋﻠﻲ اﻧﺨﻔﺎض ‪ .‬وﺗﻔﺼﯿﻠﺔ ﻛﻤﺎ ﯾﻠﻲ‪.‬‬
‫إذا اﻗﻔﺎل اﻟﯿﻮم اﻛﺒﺮ ﻣﻦ اﺧﺮ اﻗﻔﺎل ﻟﺔ ﺗﻜﻮن اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ ﺑﺎﻟﺸﻜﻞ اﻻﺗﻲ‬
‫‪ OBV=OBV‬ل اﻷﻣﺲ‪+‬ﻓﻮﻟﯿ ﻮم اﻟﯿﻮم‬
‫وإذا اﻗﻔﺎل اﻟﯿﻮم اﻗﻞ ﻣﻦ اﺧﺮ اﻗﻔﺎل ﻟﺔ ﺗﻜﻮن اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ ﺑﺎﻟﺸﻜﻞ اﻻﺗﻲ‬
‫‪ OBV=OBV‬ل اﻷﻣﺲ‪ -‬ﻓﻮﻟﯿ ﻮم اﻟﯿﻮم‬
‫وإذا ﻟﻢ ﯾﺘﻐﯿﺮ اﻟﻔﻮﻟﯿﻮم ﺗﻜﻮن اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ ﻛﻤﺎﯾﻠﻲ‬
‫‪OBV=OBV‬ل اﻷﻣﺲ‬

‫اﻟﺘﻔﺴﯿﺮ وﻃﺮﯾﻘﺔ اﻻﺳﺘﺨﺪام‬

‫اﻟﺘﻔﺴﯿﺮ اﻷﺳﺎﺳﻲ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﺘﺤﻠﯿﻞ ‪ OBV‬ھﻮ ان اﻟﺘﻐﯿﺮ ﻓﻲ ‪ OBV‬ﯾﺴﺒﻖ اﻟﺘﻐﯿﺮ ﻓﻲ اﻟﺴﻌﺮ واﻟﻨﻈﺮﯾﺔ ﻋﻤﻮﻣﺎ ھﻲ أن اﻷﻣﻮال‬
‫ﺳﻮف ﺗﺘﺪﻓﻖ إﻟﻲ اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻊ ارﺗﻔﺎع ‪ OBV ,‬وﻣﻊ ﺗﺪﻓﻖ اﻷﻣﻮال ﻟﻠﺴﮭﻢ ﯾﺮﺗﻔﻊ اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻊ ‪OBV‬‬
‫وﻟﻜﻦ ھﺬا ﻻ ﯾﻌﻨﻲ ﻋﺪم وﺟﻮد ﺣﺎﻻت ﺷﺎذة اﻟﺴﮭﻢ ﯾﺴﺘﺒﻖ ﻓﯿﮭﺎ ‪ OBV‬ﺳﻮاء ﺑﺎﻻرﺗﻔﺎع أو اﻟﻨﺰول‪.‬‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ اﻟﺴﮭﻢ ﯾﺘﻐﯿﺮ ﻗﯿﻞ ‪ OBV‬وﯾﺴﺘﺒﻘﮫ ﻗﺒﻠﺔ ﺑﺎﻟﺘﻐﯿﯿﺮ ﯾﺤﺪث ﻣﺎ ﯾﺴﻤﻲ ‪ “non-confirmation” ,‬ال‬
‫”‪“non-confirmation‬ﯾﺤﺪث اﻣﺎ ﻓﻲ ﻗﻤﺔ اﻟﺒﯿﻞ ﻣﺎرﻛﺖ( ‪ bull market tops‬ﻋﻨﺪﻣﺎ اﻟﺴﮭﻢ ﯾﺮﺗﻔﻊ ﻗﺒﻞ ‪ OBV‬أو‬
‫ﺑﺪوﻧﮫ أو ﻓﻲ ﻗﺎع اﻟﺒﯿﺮ ﻣﺎرﻛﺖ ‪ bear market bottoms‬ﻋﻨﺪﻣﺎ اﻟﺴﮭﻢ ﯾﻨﺨﻔﺾ ﻗﺒﻞ‪ OBV‬أو ﺑﺪوﻧﮫ‪.‬‬
‫وﻟﻜﻦ ﻻﺑﺪ ﻣﻦ اﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﻲ أﻧﻮاع اﻟﺘﺮﻧﺪ ل ‪ OBV‬ﻗﺒﻞ اﻟﺸﺮوع ﻓﻲ ﻣﺤﺎوﻟﺔ اﻻﺳﺘﺨﺪام‬
‫اﻟﺘﺮﻧﺪ ل ‪ OBV‬ﯾﻜﻮن ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ارﺗﻔﺎع أو ‪ rising trend‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮن اﻟﻘﻤﺔ اﻟﺠﺪﯾﺪة ﻟﮫ اﻋﻠﻲ ﻣﻦ اﻟﻘﻤﺔ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‬
‫واﻟﺤﻀﯿﺾ اﻟﺠﺪﯾﺪ أو آﺧﺮ أدﻧﻰ ﻧﻘﻄﺔ وﺻﻠﮭﺎ اﻋﻠﻲ ﻣﻦ ﺳﺎﺑﻘﺘﮭﺎ أو آﺧﺮ ﺣﻀﯿﺾ وﺻﻞ ﻟﮫ وﯾﻜﻮن ﺑﺎﻟﺸﻜﻞ اﻟﺘﺎﻟﻲ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪43‬‬
‫وﻧﻔﺲ اﻟﺸﻲء ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﺘﺮﻧﺪ اﻻﻧﺨﻔﺎض ﯾﻌﺘﺒﺮ ‪ OBV‬ﺗﺮﻧﺪ اﻧﺨﻔﺎض أو ‪ falling trend‬ﻋﻨﺪﻣﺎ آﺧﺮ ﻗﻤﺔ ﻟﮫ ﺗﻜﻮن اﻗﻞ ﻣﻦ‬
‫ﺳﺎﺑﻘﺘﮭﺎ وآﺧﺮ ﺣﻀﯿﺾ ﻟﮫ ﯾﻜﻮن اﻗﻞ ﻣﻦ ﺳﺎﺑﻘﺔ ﺑﺎﻟﺸﻜﻞ اﻟﺘﺎﻟﻲ ‪-:‬‬

‫أﻧﻮاع اﻟﺘﺮﻧﺪ ‪٣‬‬

‫أﻣﺎ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ان ﯾﻜﻮن اﻟﺘﺮﻧﺪ ﯾﺘﺤﺮك ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺘﺬﺑﺬب وﻻ ﯾﺤﻘﻖ ﻧﻘﺎط ‪ highs and lows‬ﻣﺘﺘﺎﻟﯿﺔ ﻓﮭﻮ ﺗﺮﻧﺪ ﻣﺸﻜﻮك ﻓﯿﺔ أو‬
‫‪Doubtful Trend‬وﯾﻜﻮن ﺑﺎﻟﺸﻜﻞ اﻟﺘﺎﻟﻲ‪.‬‬

‫أﻧﻮاع اﻟﺘﺮﻧﺪ ‪٤‬‬

‫ﺑﻤﺠﺮد أن ﯾﺘﺸﻜﻞ اﻟﺘﺮﻧﺪ ﯾﺒﻘﻲ ﻣﺴﺘﻤﺮ ﺣﺘﻰ ﯾﻨﻜﺴﺮ ‪ ,‬وھﻨﺎك ﻃﺮﯾﻘﺘﯿﻦ ﯾﻨﻜﺴﺮ ﺑﮭﻤﺎ ﺗﺮﻧﺪ ‪OBV ,‬اﻷ وﻟﻲ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺘﻐﯿﺮ اﻟﺘﺮﻧﺪ ﻣﻦ‬
‫ﺗﺮﻧﺪ ارﺗﻔﺎع إﻟﻲ ﺗﺮﻧﺪ اﻧﺨﻔﺎض ‪ ,‬أو اﻟﻌﻜﺲ ﻣﻦ ﺗﺮﻧﺪ اﻧﺨﻔﺎض إﻟﻲ ﺗﺮﻧﺪ ارﺗﻔﺎع‪.‬‬
‫اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﻻﻧﻜﺴﺎر اﻟﺘﺮﻧﺪ ھﻲ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺘﻐﯿﺮ اﻟﻲ ﺗﺮﻧﺪ ﻣﺸﻜﻮك ﻓﯿﺔ ‪ Doubtful Trend‬وﯾﺴﺘﻤﺮ اﻟﺘﺮﻧﺪ اﻟﻤﺸﻜﻮك ﻓﯿﺔ‬
‫ﻟﻤﺪة ﻻ ﺗﻘﻞ ﻋﻦ ‪ ٣‬أﯾﺎم ‪ .‬ﺑﻤﻌﻨﻲ إذا ﺗﻐﯿﺮ اﻟﺘﺮﻧﺪ ﻣﻦ ﺗﺮﻧﺪ ارﺗﻔﺎع إﻟﻲ ﺗﺮﻧﺪ ﻣﺸﻜﻮك ﻓﯿﮫ واﺳﺘﻤﺮ اﻟﺘﺮﻧﺪ اﻟﻤﺸﻜﻮك ﻓﯿﮫ ﻟﻤﺪة‬
‫ﯾﻮﻣﯿﻦ ﻗﺒﻞ أن ﯾﻌﻮد إﻟﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﺮﻧﺪ ارﺗﻔﺎع ﻓﻲ ھﺬه اﻟﺤﺎﻟﺔ ﯾﻌﺘﺒﺮ ﺗﺮﻧﺪ ‪ OBV‬ﺗﺮﻧﺪ ارﺗﻔﺎع أو‬
‫‪ Rising trend‬ﻻن اﻟﺘﺮﻧﺪ ﺗﻐﯿﺮ ﻟﻤﺪة ﯾﻮﻣﯿﻦ ﻓﻘﻂ ورﺟﻊ إﻟﻲ ﺣﺎﻟﺘﮫ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‪.‬‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ‪ OBV‬ﯾﺘﻐﯿﺮ إﻟﻲ ﺗﺮﻧﺪ ارﺗﻔﺎع أو ﺗﺮﻧﺪ اﻧﺨﻔﺎض ﯾﺤﺪث ﻣﺎ ﯾﺴﻤﻲ ”‪ “breakout‬ل ‪OBV‬وﻻن ﻋﺎدة‬
‫‪breakout‬ل ‪ OBV‬ﯾﺴﺒﻖ ال ‪ breakout‬ل اﻟﺴﻌﺮ‪.‬‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺤﺪث ﺑﺮﯾﻚ أوت ﻟﻸﻋﻠﻰ أو ‪ upside breakout‬ﺗﻜﻮن إﺷﺎرة ﺷﺮاء ‪ .‬واﻟﻌﻜﺲ ﺻﺤﯿﺢ ‪ ,‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺤﺪث ﺑﺮﯾﻚ أوت‬
‫ﻟﻸﺳﻔﻞ ‪ downside breakout‬ﺗﻜﻮن إﺷﺎرة ﺑﯿﻊ وﯾﺠﺐ ﻋﻠﻲ اﻟﻤﻀﺎرب اﻟﺨﺮوج ﻣﻦ اﻟﺴﮭﻢ ﺣﺘﻰ ﯾﺘﻐﯿﺮ اﻟﺘﺮﻧﺪ‪.‬‬
‫ﻋﻤﻮﻣﺎ ھﺬ‪ i‬اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ ﺻﺎﻟﺤﺔ ﻟﻠﺪورات اﻟﻘﺼﯿﺮة أو اﻟﺴﻮﯾﻨﻎ ﺗﺮﯾﺪ‪.‬ﻋﻠﻲ ﺣﺪ ﻗﻮل ﻣﻄﻮرھﺬ‪ i‬اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ ﻏﺮاﻓﻨﯿﻠﻲ‪ ,‬وﻻ‬
‫ﺑﺪ ﻟﻠﻤﻀﺎرب أن ﯾﻜﻮن ﺳﺮﯾﻊ وﺟﺎزم ﺑﻤﺎ ﯾﻔﻌﻞ ﻟﻜﻲ ﯾﻨﻔﺬ ھﺬه اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ ‪ .‬ﻷﻧﮭﺎ ﻣﺼﻤﻤﺔ ﻟﻠﺪورات اﻟﻘﺼﯿﺮة‪.‬‬

‫أﻣﺜــﻠﺔ ‪:-‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﺸﺎرت ﻓﻲ اﻷﺳﻔﻞ ﻧﺮي ﺳﮭﻢ ﺷﺮﻛﺔ ﺑﯿﺒﺴﻲ ﻛﻮﻻ ﻣﻊ ﻣﺆﺷﺮ‪OBV‬‬
‫واﻟﺸﻲء اﻟﻮاﺿﺢ ﻟﻠﻌﯿﻦ اﻟﻤﺠﺮدة ھﻮ ﺗﻄﺎﺑﻖ اﻟﺘﺮﻧﺪ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ ﻣﻊ ﺗﺮﻧﺪ اﻟﺴﮭﻢ ‪ ,‬وأﯾﻀﺎ ﺳﺮﻋﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻓﻔﻲ ‪ ٥‬اﺷﮭﺮ‬
‫ﻓﻘﻂ ﻣﺮ ﺗﺮﻧﺪ ‪ OBV‬ب اﻟﺜﻼث ﺣﺎﻻت ‪ Up,Down,Doubtful‬وھﺬا إﺷﺎرة ﻋﻠﻲ ﺳﺮﻋﺔ ﺗﻐﯿﺮ اﻟﻤﺆﺷﺮ‬
‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪44‬‬

‫أﻣﺜﻠﺔ ‪٢‬‬
‫وﻓﻲ ھﺬا اﻟﺸﺎرت ﻧﺮي ﺳﮭﻢ اﻧﺘﻞ ﻣﻊ اﻟﻤﺆﺷﺮ ‪OBV‬‬
‫وﻛﻤﺎ ﻧﺮي ﺗﻄﺎﺑﻖ ﺗﺮﻧﺪ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻣﻊ ﺗﺮﻧﺪ اﻟﺴﮭﻢ ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪45‬‬

‫‪ -٧‬ﻣﺆﺷﺮ ﺍﻟﺘﺮﻥ ‪the trin‬‬

‫ھﻮ ﻣﺆﺷﺮ أﺧﺘﺮﻋﮫ رﯾﺘﺸﺎرد أرﻣﺰ وھﻮ اﺧﺘﺼﺎر ﻟﮭﺬه اﻟﺠﻤﻠﺔ) ‪( an acronym for trading index‬‬
‫وﯾﺴﻤﻲ ‪ trin‬أو ‪ arms index‬وﯾﻘﻮم ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺑﺘﺤﺪﯾﺪ اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﯿﻦ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﺘﻲ زادت واﻷﺳﮭﻢ اﻟﺘﻲ ھﺒﻄﺖ وﻋﻼﻗﺔ‬
‫ذﻟﻚ ﺑﺎﻟﻔﻮﻟﯿﻮم ﻟﻸﺳﮭﻢ اﻟﻤﺮﺗﻔﻌﺔ واﻟﻔﻮﻟﯿﻮم ﻟﻸﺳﮭﻢ اﻟﺘﻲ ھﺒﻄﺖ‬
‫ﯾﻌﻨﻲ ﻧﻘﺴﻢ ﻋﺪد اﻷﺳﮭﻢ اﻟﺘﻲ زادت ﻋﻠﻲ ﻋﺪد اﻷﺳﮭﻢ اﻟﺘﻲ ھﺒﻄﺖ‪= advancing / declining ratio‬‬
‫ﺛﻢ ﻧﻘﺴﻢ اﻟﻔﻮﻟﯿﻮم ﻟﻸﺳﮭﻢ اﻟﺘﻲ زادت ﻋﻠﻲ اﻟﻔﻮﻟﯿﻮم ﻟﻸﺳﮭﻢ اﻟﺘﻲ ھﺒﻄﺖ ‪= advance volume / decline volume‬‬
‫ﺛﻢ ﻧﻘﺴﻢ اﻟﻨﺴﺒﺘﯿﻦ ﻋﻠﻲ ﺑﻌﺾ ﯾﻌﻄﯿﻨﺎ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﺘﺮن‬
‫‪The TRIN is :‬‬
‫‪ the advance/decline ratio‬ﻣﻘﺴﻮم ﻋﻠﻲ ‪the advance volume/decline volume ratio‬‬

‫ﻛﻤﺎ ﺑﺎﻟﻤﺜﺎل اﻷﺗﻲ‬

‫ﻧﻼﺣﻆ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻮد اﻷول أن ﻋﺪد اﻷﺳﮭﻢ اﻟﺘﻲ زادت == ‪ ٢٠٠٠‬وﻋﺪد اﻷﺳﮭﻢ اﻟﺘﻲ ھﺒﻄﺖ = ‪ ١٠٠٠‬واﻟﻨﺴﺒﺔ ﺑﯿﻨﮭﻤﺎ = ‪٢‬‬
‫وﻛﺬﻟﻚ‬
‫اﻟﻔﻮﻟﯿﻮم ﻟﻸﺳﮭﻢ اﻟﺘﻲ زادت = ‪ ٤٠٠٠٠‬واﻟﻔﻮﻟﯿﻮم ﻟﻸﺳﮭﻢ اﻟﺘﻲ ھﺒﻄﺖ = ‪ ٢٠٠٠٠‬واﻟﻨﺴﺒﺔ ﺑﯿﻨﮭﻤﺎ = ‪٢‬‬

‫ﺑﻘﺴﻤﺔ اﻟﻨﺴﺒﺔ اﻷوﻟﻲ ﻋﻠﻲ اﻟﻨﺴﺒﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﻧﺤﺼﻞ ﻋﻠﻲ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﺘﺮن وﺗﺴﺎوي = ‪١‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﻌﻤﻮد اﻟﺜﺎﻧﻲ اﻟﺘﺮن = ‪٢٫١٤‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﻌﻤﻮد اﻟﺜﻠﺚ اﻟﺘﺮن = ‪٠٫٧٥‬‬
‫‪ -‬وﺟﺪوا ﻣﻦ ھﺬه اﻟﻨﺴﺒﺔ أن ﻗﯿﻤﺔ اﻟﺘﺮن ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺴﺎوي اﻟﻮاﺣﺪ ﻣﻌﻨﺎه أن اﻟﻔﻮﻟﯿﻮم ﻣﺘﺴﺎوي ﻓﻲ اﻻﺗﺠﺎه ﻣﺎ ﺑﯿﻦ اﻷﺳﮭﻢ‬
‫اﻟﻤﺮﺗﻔﻌﺔ واﻷﺳﮭﻢ اﻟﮭﺎﺑﻄﺔ‬
‫‪ -‬إذا ﻛﺎن ﻗﯿﻤﺔ اﻟﺘﺮن ﺗﺴﺎوي أﻛﺜﺮ ﻣﻦ واﺣﺪ ﻛﻤﺎ ﻓﻲ اﻟﻌﻤﻮد اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻣﻌﻨﻲ ھﺬا أن اﻟﻔﻮﻟﯿﻮم اﻟﻜﺒﯿﺮ ﻓﻲ اﻟﺘﺪاول ﯾﺘﺒﻊ اﻷﺳﮭﻢ‬
‫اﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ ﻣﻌﻨﺎه أن ھﻨﺎك ﻛﻤﯿﺎت ﺑﯿﻊ ﻛﺒﯿﺮة‬
‫‪ -‬إذا ﻛﺎن ﻗﯿﻤﺔ اﻟﺘﺮن أﻗﻞ ﻣﻦ واﺣﺪ ﻣﻌﻨﺎه أن اﻟﻔﻮﻟﯿﻮم اﻟﻜﺒﯿﺮ ﯾﺘﺒﻊ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﺮﺗﻔﻌﺔ ﻣﻌﻨﺎه أن ھﻨﺎك ﻛﻤﯿﺎت ﺷﺮاء ﻛﺒﯿﺮة‬
‫‪ -‬ﻟﺬﻟﻚ اﻟﺘﺮن داﺋﻤﺎ ﻋﻠﻲ ﻋﻼﻗﺔ ﻋﻜﺴﯿﺔ ﻣﻊ ﺻﻌﻮد اﻟﺴﻮق ‪ .‬إذا زاد اﻟﺘﺮن ﻣﻌﻨﺎه اﻟﺴﻮق ﻓﻲ ھﺒﻮط وإذا أﻧﺨﻔﺾ اﻟﺘﺮن ﻣﻌﻨﺎه‬
‫أن اﻟﺴﻮق ﻓﻲ ﺻﻌﻮد وھﺬه أھﻢ ﻓﻮاﺋﺪ اﻟﺘﺮن‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪46‬‬

‫‪ Richard Arms‬ﻣﺨﺘﺮع اﻟﺘﺮن أﺿﺎف ﺟﺰأ أﺧﺮ وھﻮ اﺳﺘﺨﺪام اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ ﻟﻠﺘﺮن وﺧﺎﺻﺔ ‪ m.a . 10‬ﯾﻌﻨﻲ‬
‫اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ ﻟﻌﺸﺮة أﯾﺎم وﻃﺒﻖ ﻋﻠﯿﮫ ﻧﻔﺲ اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ اﻟﻤﻄﺒﻘﺔ ﻣﻊ اﻟﻤﺎﻛﺪ وھﻲ ‪ positive divergence‬واﻟﺘﻲ ﺗﺘﻮﻗﻊ‬
‫ﺳﻠﻮك اﻟﺘﺮن ﻓﻲ اﻷﯾﺎم اﻟﻘﺎدﻣﺔ وھﻲ ﻛﻤﺎ ﻧﺮي ﻓﻲ اﻟﺮﺳﻢ ﻋﻨﺪﻣﺎ ھﺒﻂ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻟﻠﺘﺮن إﻟﻲ أﺳﻔﻞ وأﺛﻨﺎء اﻟﮭﺒﻮط‬
‫ﻛﻮن) ﺳﻨﺎﻣﯿﯿﻦ( ﯾﻌﻨﻲ إرﺗﻔﺎﻋﯿﻦ ﻛﻞ واﺣﺪ أﻗﻞ ﻣﻦ اﻟﺴﺎﺑﻖ ﯾﺴﻤﻲ ھﺬا ‪ negative divergence‬وھﻲ ﺗﺘﻮﻗﻊ ﻧﺰول اﻟﺘﺮن‬
‫ﺧﻼل اﻷﯾﺎم اﻟﻘﺎدﻣﺔ وﻧﺰول اﻟﺘﺮن ﻋﻦ اﻟﻮاﺣﺪ ﺧﻼل اﻷﯾﺎم اﻟﻘﺎدﻣﺔ ﻣﻌﻨﺎه أن اﻟﺴﻮق ﺳﯿﺘﺤﻮل اﻟﻲ اﻟﺸﺮاء ‪overbought‬‬
‫وھﺬا ﻣﻌﻨﺎه أن اﻷﺳﮭﻢ ﺳﻮف ﺗﺰﯾﺪ وھﺬا ﯾﻤﺜﻠﮫ اﻟﺨﻂ اﻷﺣﻤﺮ ﻓﻲ اﻟﺮﺳﻢ واﻟﻌﻜﺲ اﻟﺨﻂ اﻷﺧﻀﺮ ﯾﺸﯿﺮ إﻟﻲ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻟﻠﺘﺮن‬
‫ﯾﺮﺗﻔﻊ وأﺛﻨﺎء ارﺗﻔﺎﻋﮫ ﯾﻜﻮن إﻧﺨﻔﺎﺿﯿﻦ ﻛﻞ واﺣﺪ أﻋﻠﻲ ﻣﻦ اﻟﺴﺎﺑﻖ ﻟﮫ وھﺬا ﯾﺴﻤﻲ ‪ positive divergence‬وﯾﺪل ﻋﻠﻲ أن‬
‫اﻟﺘﺮن ﺳﻮف ﯾﺮﺗﻔﻊ ﺧﻼل اﻷﯾﺎم اﻟﻘﺎدﻣﺔ وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ اﻟﺴﻮق ﺳﻮف ﯾﮭﺒﻂ ﻧﺘﯿﺠﺔ ﻟﺬﻟﻚ وﯾﻜﻮن اﻻﺗﺠﺎه إﻟﻲ اﻟﺒﯿﻊ ‪ oversolid‬أﻛﺜﺮ‬
‫وﻟﻜﻦ أرﻣﺰ أﺧﺘﺼﺮ اﻟﻤﻮﺿﻮع ﻷﻧﮫ ﺷﻌﺮ ﻛﻤﺎ أﺷﻌﺮ أﻧﺎ أن ھﺬا ﻛﻠﮫ ﻛﻼم ﻓﺎﺿﻲ وﻗﺎل اﺧﺘﺼﺎرا أن اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻟﻠﺘﺮن إذا ﻛﺎن أﻗﻞ‬
‫ﻣﻦ ‪ ٠٫٨‬ﻣﻌﻨﺎه أن اﻟﺴﻮق ﻛﻠﮫ ﺷﺮاء وإذا ﻛﺎن أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ ١٫٢‬ﻣﻌﻨﺎه أن اﻟﺴﻮق ﺳﻮق ﺑﯿﻊ ﺛﻢ ﺧﺮج ﻋﻠﯿﻨﺎ ‪steven ashelis‬‬
‫وأﻗﺘﺮح اﺳﺘﺨﺪام اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ‪ ٤‬أﯾﺎم ﻟﻠﺘﺮن ﻣﻊ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ واﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ‪ ٢١‬ﯾﻮم ﻟﻠﺘﺮن ﻣﻊ اﻟﺴﻮﯾﻨﺞ واﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ‪ ٥٥‬ﯾﻮم ﻣﻊ‬
‫اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر وﻗﺎل أن ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﺴﻮق ‪ overbought‬ﺳﻮق ﺷﺮاء أو ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﺴﻮق ‪ oversolid‬ﺳﻮق ﺑﯿﻊ ﯾﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻲ ﻃﻮل‬
‫اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ وأن ﻛﻞ ﻃﻮل ﻟﻠﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﯾﻌﻄﻲ ﻗﯿﻤﺔ ﻣﻌﯿﻨﺔ ﺣﺴﺐ ھﺬا اﻟﺘﻘﺴﯿﻢ ‪:‬‬
‫ﻟﻮ ﻛﺎن ﻃﻮل اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻟﻠﺘﺮن ھﻮ ‪ 4‬أﯾﺎم ﻓﺄن اﻟﺴﻮق‬
‫ﯾﻌﺘﺒﺮ ﺳﻮق ﺷﺮاء ﻟﻮ ﻛﺎن ﻗﯿﻤﺔ ھﺬا اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ = ‪ ٠٫٧٠‬أو أﻗﻞ‬
‫وﯾﻌﺘﺒﺮ اﻟﺴﻮق ﺳﻮق ﺑﯿﻊ ﻟﻮ ﻛﺎن ﻗﯿﻤﺔ ھﺬا اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ =‪ ١٫٢٥‬أو أﻛﺜﺮ‬
‫ﻟﻮ ﻛﺎن ﻃﻮل اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻟﻠﺘﺮن ھﻮ ‪ ٢١‬ﯾﻮم ﻓﺄن اﻟﺴﻮق‬
‫ﯾﻌﺘﺒﺮ ﻛﻠﮫ ﺷﺮاء ﻟﻮ ﻛﺎﻧﺖ ﻗﯿﻤﺔ ھﺬا اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ = ‪ ٠٫٨٥‬أو أﻗﻞ‬
‫وﯾﻌﺘﺒﺮ ﺑﯿﻊ ﻟﻮ ﻛﺎﻧﺖ ﻗﯿﻤﺘﮫ = ‪١٫١٠‬‬
‫ﻟﻮ ﻛﺎن ﻃﻮل اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻟﻠﺘﺮن ھﻮ ‪ ٥٥‬ﯾﻮم ﻓﺄن اﻟﺴﻮق ﯾﻌﺘﺒﺮ‬
‫ﻛﻠﮫ ﺷﺮاء ﻟﻮ ﻛﺎﻧﺖ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻟﻠﺘﺮن = ‪٠٫٩٠‬‬
‫وﯾﻌﺘﺒﺮ ﺑﯿﻊ ﻟﻮ ﻛﺎﻧﺖ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ = ‪١٫٠٥‬‬
‫ﻣﻦ ھﺬا اﻟﻤﻮﺿﻮع ﻧﺨﺮج ﺑﺎﻷﺗﻲ أن اﻟﺘﺮن ﯾﺒﯿﻦ اﺗﺠﺎه اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ھﻞ إﻟﻲ اﻟﺒﯿﻊ أم إﻟﻲ اﻟﺸﺮاء‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪47‬‬

‫‪‬‬ ‫‪ ‬‬

‫‪‬‬ ‫‪:‬‬

‫ھﻮ رﺳﻢ ﺧﻂ ﯾﺼﻞ ﺑﯿﻦ ﻧﻘﺎط اﻻرﺗﻔﺎع أو اﻻﻧﺨﻔﺎض اﻟﺘﻲ ﯾﻜﻮﻧﮭﺎ اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻠﻲ اﻟﺸﺎرت ﺣﺘﻰ ﯾﻤﻜﻦ ﻣﻌﺮﻓﺔ اﺗﺠﺎه ھﺬا اﻟﺴﮭﻢ ھﻞ‬
‫ھﻮ ﯾﺮﺗﻔﻊ إﻟﻲ أﻋﻠﻲ أم ﯾﮭﺒﻂ إﻟﻲ أﺳﻔﻞ وﻓﻲ اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ ﺳﯿﺴﻠﻚ أي اﻻﺗﺠﺎھﯿﻦ‬
‫اﻟﻔﺮق ﺑﯿﻦ اﻟﺘﺮﻧﺪ واﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ أن اﻟﺘﺮﻧﺪ ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﺧﻂ ﯾﺒﯿﻦ اﺗﺠﺎه اﻟﺴﮭﻢ ھﻞ ھﻮ إﻟﻲ اﻋﻠﻲ أم إﻟﻲ أﺳﻔﻞ وھﻞ ﻓﻲ‬
‫اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ ﺳﯿﺴﺘﻤﺮ ﻋﻠﻲ ﻧﻔﺲ اﻻﺗﺠﺎه أم أﻧﮫ ﺳﻮف ﯾﻐﯿﺮه أﻣﺎ اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻓﺘﺒﯿﻦ اﻟﺨﻄﻮط اﻟﺘﻲ ﺗﻤﻨﻊ اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻦ اﻟﻨﺰول‬
‫أﺳﻔﻞ ﻣﻨﮭﺎ أو اﻻرﺗﻔﺎع أﻋﻠﻲ ﻣﻨﮭﺎ وذﻟﻚ ﺑﻌﺪ دراﺳﺔ ﺗﺎرﯾﺦ ھﺬا اﻟﺴﮭﻢ‬
‫اﻟﺘﺮﻧﺪ ﯾﺒﯿﻦ اﻟﺘﻐﯿﺮ اﻟﺬي ﯾﺤﺪث ﻓﻲ ﺗﻮﻗﻌﺎت اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ وﺗﻔﻜﯿﺮھﻢ ﺗﺠﺎه ھﺬا اﻟﺴﮭﻢ ھﻞ ھﻢ ﻣﻘﺘﻨﻌﯿﻦ ﺑﺴﻌﺮه أم ﺣﺪث ﺗﻐﯿﺮ‬
‫وأﺻﺒﺤﻮا ﯾﺘﻮﻗﻌﻮا أن ھﺬا اﻟﺴﻌﺮ أﻋﻠﻲ أو أﻗﻞ ﻣﻦ ﻗﯿﻤﺘﮫ أﻣﺎ اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻓﮭﻲ اﻟﻤﺴﺘﻮﯾﺎت اﻟﺘﻲ ﯾﻌﺘﻘﺪ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ أن‬
‫اﻟﺴﮭﻢ ﯾﺠﺐ أﻻ ﯾﺘﺪاو ل اﻋﻠﻲ ﻣﻨﮭﺎ وﻻ ﯾﻨﺰل إﻟﻲ أﻗﻞ ﻣﻨﮭﺎ‬
‫وﯾﻨﻘﺴﻢ اﻟﺘﺮﻧﺪ إﻟﻲ ﻧﻮﻋﯿﻦ‬

‫‪up trend-1‬‬

‫وھﻮ اﻟﺨﻂ اﻟﺬي ﯾﺮﺳﻢ ﻟﻠﺴﮭﻢ أﺛﻨﺎء ﺻﻌﻮده إﻟﻲ أﻋﻠﻲ وﯾﺘﻢ رﺳﻢ ﺧﻂ ﯾﺼﻞ ﺑﯿﻦ ﻧﻘﺎط اﻻﻧﺨﻔﺎض ﻟﮭﺬا اﻟﺴﮭﻢ وﯾﺠﺐ أن ﺗﻼﻣﺲ‬
‫ﻧﻘﻄﺘﯿﻦ ﻋﻠﻲ اﻷﻗﻞ وﻛﻠﻤﺎ زاد ﻋﺪد ھﺬه اﻟﻨﻘﻂ ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎن ذﻟﻚ أﻓﻀﻞ وﯾﺪل ﻋﻠﻲ أن اﻟﺴﮭﻢ ﯾﺴﻠﻚ ﺧﻂ واﺣﺪ إﻟﻲ أﻋﻠﻲ وأﻧﮫ ﯾﺼﻌﺪ‬
‫ﺑﻘﻮة ‪ .‬أﻣﺎ ﻟﻮ ﻛﺎﻧﺖ ھﺬه اﻟﻨﻘﺎط ﻗﻠﯿﻠﺔ وﯾﺤﺪث ﻟﮭﺎ اﺧﺘﺮاق ﻛﻞ ﻓﺘﺮة دل ﻋﻠﻲ أن ھﺬا اﻟﺘﺮﻧﺪ ﺿﻌﯿﻒ وﻗﺎﺑﻞ ﻟﺘﻐﯿﺮ اﺗﺠﺎھﮫ ﻗﺮﯾﺒﺎ ‪.‬‬
‫ﻧﻘﺼﺪ ﺑﺎﻻﺧﺘﺮاق ﺗﻜﻮﯾﻦ اﻧﺨﻔﺎﺿﺎت ﺗﻨﺰل ﺗﺤﺖ ﺧﻂ اﻟﺘﺮﻧﺪ ھﺬا اﻟﻤﺮﺳﻮم‬
‫ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ ھﺬه اﻟﻨﻘﺎط ﻣﺘﺒﺎﻋﺪة وﻋﻠﻲ ﻣﺴﺎﻓﺎت ﻣﺘﺴﺎوﯾﺔ ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎن ھﺬا اﻟﺘﺮﻧﺪ ﻗﻮي واﻟﻌﻜﺲ ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ ھﺬه اﻟﻨﻘﺎط ﻣﺘﻘﺎرﺑﺔ‬
‫واﻟﻤﺴﺎﻓﺎت ﺑﯿﻨﮭﺎ ﻗﺮﯾﺒﺔ ﺟﺪا ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎن ھﺬا اﻟﺘﺮﻧﺪ ﻏﯿﺮ ﺻﺎدق وﻻ ﯾﻤﻜﻦ اﻻﻋﺘﻤﺎد ﻋﻠﻲ ﻧﺘﺎﺋﺠﮫ‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪48‬‬

‫‪down trend-2‬‬

‫ھﻮ اﻟﺨﻂ اﻟﺬي ﯾﺮﺳﻢ ﺑﯿﻦ ﻧﻘﺎط اﻻرﺗﻔﺎع أﺛﻨﺎء ھﺒﻮط اﻟﺴﮭﻢ وھﺬا اﻟﺨﻂ ﻟﮫ ﻧﻔﺲ ﺷﺮوط ‪ up trend‬وﻟﻜﻦ اﻟﻨﻘﺎط اﻟﺘﻲ‬
‫ﯾﻼﻣﺴﮭﺎ ھﻲ ﻧﻘﺎط اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻟﻠﺴﮭﻢ وھﻲ ﻧﻘﺎط ارﺗﻔﺎع وﯾﺠﺐ أن ﺗﻜﻮن ﻣﺘﺒﺎﻋﺪة وﻋﻠﻲ ﻣﺴﺎﻓﺎت ﻣﺘﺴﺎوﯾﺔ ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ وﯾﻨﻄﺒﻖ‬
‫ﻋﻠﯿﮭﺎ ﻣﺎ ﺳﺒﻖ‬

‫‪ ‬‬
‫*زاوﯾﺔ اﻟﺘﺮﻧﺪ ‪angel of the trend lines‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪49‬‬
‫ھﻲ زاوﯾﺔ اﻧﺤﺪار اﻟﺘﺮﻧﺪ أﺛﻨﺎء اﻟﺼﻌﻮد أو اﻟﮭﺒﻮط ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎن ھﺬا اﻟﺘﺮﻧﺪ ﯾﺼﻌﺪ أو ﯾﮭﺒﻂ ﺑﺰاوﯾﺔ ﺣﺎدة ﻗﺮﯾﺒﺔ ﻣﻦ اﻟﺰاوﯾﺔ اﻟﻘﺎﺋﻤﺔ‬
‫ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎن ھﺬا اﻟﺘﺮﻧﺪ ﻏﯿﺮ ﺻﺎدق وﻻ ﯾﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﯿﮫ واﻟﻌﻜﺲ ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ ھﺬه اﻟﺰاوﯾﺔ ﺻﻐﯿﺮة ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﺻﺎدﻗﺔ‬

‫‪ -‬ﺳﺎﻋﺎت ﺗﻜﻮن ھﻨﺎك ﻧﻘﻄﺘﯿﻦ ﻣﺘﺠﺎورﺗﯿﻦ وﻟﻮ رﺳﻤﻨﺎ ﺑﯿﻨﮭﻤﺎ ﺧﻂ ﻣﻤﻜﻦ ﯾﻤﺘﺪ إﻟﻲ اﺗﺠﺎه ﻏﯿﺮ ﺻﺎدق ﺑﺎﻟﻤﺮة وﺑﻌﯿﺪ ﻋﻦ ﻣﻌﻈﻢ‬
‫ﻧﻘﺎط اﻟﺴﮭﻢ ﻛﻤﺎ ﺑﺎﻟﺸﺎرت ﻟﺬﻟﻚ ﻧﻀﻄﺮ ﻟﺘﺮك واﺣﺪة ﻣﻨﮭﻤﺎ وأﺧﺬ اﻷﺧﺮى ﺣﺘﻰ ﺗﻌﻄﯿﻨﺎ ﺗﺮﻧﺪ ﯾﻤﺜﻞ ﻣﻌﻈﻢ ﻧﻘﺎط اﻟﺴﮭﻢ‬

‫‪ -‬ﻛﺬﻟﻚ ﻗﺪ ﺗﺘﻘﺎرب ﻧﻘﻄﺘﯿﻦ ﻟﺪرﺟﺔ أﻧﻨﺎ ﻧﻌﺘﺒﺮھﻤﺎ ﻧﻘﻄﺔ واﺣﺪة أﺛﻨﺎء رﺳﻢ اﻟﺘﺮﻧﺪ وﻻ ﻧﺘﺄﺛﺮ ﺑﺎﻟﻔﺮق ﺑﯿﻨﮭﻤﺎ أو ﺧﺮوج ﻧﻘﻄﺔ‬
‫ﻣﻨﮭﻤﺎ ﻋﻦ اﻟﺘﺮﻧﺪ ﺑﺠﺰ ء ﺻﻐﯿﺮ ﻛﻤﺎ ﻓﻲ ھﺬا اﻟﺸﺎرت ﻧﻘﻄﺔ رﻗﻢ واﺣﺪ ﻣﺘﻘﺎرﺑﺔ ﺟﺪا وﺗﺤﺘﻮي ﻋﻠﻲ ارﺗﻔﺎﻋﺎت ﺻﻐﯿﺮة داﺧﻠﮭﺎ‬
‫ﻟﺬﻟﻚ ﻧﺴﻤﯿﮭﺎ ‪ price cluster‬ﻣﺜﻞ اﻟﻘﻨﺒﻠﺔ اﻟﻌﻨﻘﻮدﯾﺔ وﻟﺬﻟﻚ ﻧﻌﺘﺒﺮھﺎ ﻧﻘﻄﺔ واﺣﺪة ﻛﺬﻟﻚ ﻧﻘﻄﺔ رﻗﻢ ‪ ٢‬ﺗﻌﺘﺒﺮ ﻧﻘﻄﺔ واﺣﺪة‬
‫‪ -‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺤﺪث اﺧﺘﺮاق ﻟﺨﻂ اﻟﺘﺮﻧﺪ إﻟﻲ أﻋﻠﻲ أو إﻟﻲ أﺳﻔﻞ ﻓﺄﻧﻨﺎ ﻧﻨﻈﺮ إﻟﻲ اﻟﻔﻮﻟﯿﻮم ‪ volume‬ھﻞ زاد ﺑﻜﻤﯿﺔ ﻛﺒﯿﺮة وھﺬا‬
‫دﻟﯿﻞ ﻋﻠﻲ أن ھﺬا اﻟﻜﺴﺮ ﻟﻠﺘﺮﻧﺪ ﺣﻘﯿﻘﻲ وﻗﻮي أم أن اﻟﻔﻮﻟﯿﻮم ﺿﻌﯿﻒ وھﺬا دﻟﯿﻞ ﻋﻠﻲ أن ھﺬا اﻟﻜﺴﺮ ﻏﯿﺮ ﺣﻘﯿﻘﻲ وأن اﻟﺴﮭﻢ‬
‫ﺳﻮف ﯾﻌﻮد ﻣﺮة أﺧﺮي ﺑﺴﺮﻋﺔ ﺧﻼل أﯾﺎم‬
‫‪ -‬ﺑﻌﺪ ھﺬا اﻻﺧﺘﺮاق اﻟﻘﻮي ﯾﻌﻮد اﻟﺴﮭﻢ ﻣﺮة أﺧﺮي ﻻﺧﺘﺒﺎر ھﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ وھﺬا ﻣﺎ ﯾﺴﻤﻲ ﺑﻈﺎھﺮة ﻧﺪم اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ وﯾﻜﻮن‬
‫‪ traders remose‬وﻣﻤﻜﻦ اﻟﺘﺄﻛﺪ أن ھﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ ﺣﻘﯿﻘﯿﺔ ﻣﻦ وﺟﻮد ﻓﻮﻟﯿﻮم ﺿﻌﯿﻒ ﻋﻨﺪ ھﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻟﺘﻲ رﺟﻊ‬
‫ﻻﺧﺘﺒﺎرھﺎ دﻟﯿﻞ ﻋﻠﻲ أن اﻟﺴﮭﻢ ﺳﻮف ﯾﺮﺗﻔﻊ ﻣﺮة أﺧﺮي ﺑﻌﺪ أن ﺗﺄﻛﺪ أن ھﺬه اﻻﺧﺘﺮاق ﺣﻘﯿﻘﻲ‬
‫‪ -‬ﺗﻔﺴﯿﺮ ﻇﺎھﺮة ﻧﺪم اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ وﺗﻘﻮل ھﺬه اﻟﻈﺎھﺮة أن اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺨﺘﺮق ﻧﻘﻄﺔ ﻣﻘﺎوﻣﺔ ﻣﺜﻼ ﻓﺄﻧﮫ ﯾﺮﺟﻊ إﻟﯿﮭﺎ ﻣﺮة‬
‫أﺧﺮي ﺑﻌﺪ ﻓﺘﺮة ﻗﺪ ﺗﻜﻮن أﯾﺎم أو ﺷﮭﻮر ﻟﯿﺨﺘﺒﺮھﺎ وﯾﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ أﻧﮫ اﺧﺘﺮاق ﻗﻮي وﻋﻨﺪ ﻋﻮدة ھﺬا اﻟﺴﮭﻢ إﻟﻲ ھﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ ﯾﻜﻮن‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪50‬‬
‫ھﻨﺎك ﻋﺪد ﻛﺒﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﻟﻢ ﯾﻠﺤﻖ ﺑﺎﻟﺴﮭﻢ أﺛﻨﺎء ﺻﻌﻮده اﻟﻤﺮة اﻷوﻟﻲ وﻟﻢ ﯾﺸﺘﺮوا ﻓﯿﮫ ﻓﯿﻘﻮﻟﻮا ﻟﻮ ﻋﺎد اﻟﺴﮭﻢ ﻣﺮه‬
‫أﺧﺮي ﺳﻮف ﻧﺸﺘﺮﯾﮫ وﻓﻌﻼ إذا ﻋﺎد وﻛﺎﻧﺖ ﻇﺮوﻓﮫ ﻟﻢ ﺗﺘﻐﯿﺮ وﻟﻢ ﯾﻄﺮأ ﻋﻠﯿﮫ أي أﺧﺒﺎر أﺧﺮي ﺗﻘﻠﻞ ﻣﻦ ﻗﯿﻤﺘﮫ ﻓﺄن ھﺆﻻء‬
‫اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﯾﺸﺘﺮون ﻓﯿﮫ ﺑﻘﻮة ﻓﯿﺼﻌﺪ اﻟﺴﮭﻢ ﻣﺮة أﺧﺮي إﻟﻲ أﻋﻠﻲ وﯾﻜﻮن ﻧﻘﻄﺔ ﻣﻘﺎوﻣﺔ ﺟﺪﯾﺪة وﺗﺘﺤﻮل ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻟﺘﻲ‬
‫ﻛﺴﺮھﺎ إﻟﻲ ﻧﻘﻄﺔ دﻋﻢ ﺟﺪﯾﺪة وﻟﻜﻦ إذا ﻋﺎد اﻟﺴﮭﻢ إﻟﻲ ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ھﺬه اﻟﺘﻲ ﻛﺴﺮھﺎ وﻟﻜﻦ اﻟﻈﺮوف ﺗﻐﯿﺮت وﺛﻘﺔ‬
‫اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ ﺗﻐﯿﺮت ﻓﺄن اﻟﻤﺸﺘﺮﯾﻦ ﻟﻦ ﯾﺸﺘﺮوا واﻟﺬﯾﻦ اﺷﺘﺮوا ﻓﻲ اﻟﺼﻌﻮد اﻷو ل ﺳﻮف ﯾﺒﯿﻌﻮن وﻟﺬﻟﻚ ﯾﻨﮭﺎر‬
‫اﻟﺴﮭﻢ وﯾﻌﻮد إﻟﻲ ﻣﺴﺘﻮاه ﺗﺤﺖ اﻟﺘﺮﻧﺪ اﻟﺬي ﻛﺴﺮه اﻟﻌﻜﺲ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﺴﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺪﻋﻢ إﻟﻲ أﺳﻔﻞ ﻓﺄن ﻋﺪد ﻛﺒﯿﺮ ﻟﻢ ﯾﺘﻤﻜﻦ‬
‫ﻣﻦ اﻟﺒﯿﻊ ﻋﻨﺪ ھﺬا اﻟﮭﺒﻮط ﻓﯿﻘﻮﻟﻮن ﻟﻮ ﺻﻌﺪ اﻟﺴﮭﻢ ﻣﺮة أﺧﺮي إﻟﻲ ھﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ ﺳﻮف ﻧﺒﯿﻊ ﻣﺎ ﻟﺪﯾﻨﺎ وﻓﻌﻼ ﯾﺠﺎھﺪ اﻟﺴﮭﻢ ﺣﺘﻰ‬
‫ﯾﺮﺗﻔﻊ وﯾﺮﺟﻊ إﻟﻲ ﻣﺴﺘﻮاه وﻟﻜﻦ أﺧﻮاﻧﺎ ھﺆﻻء ﻣﻨﺘﻈﺮﯾﻦ ﻟﮫ ﺑﺎﻟﻤﺮﺻﺎد وﺑﻤﺠﺮد وﺻﻮﻟﮫ ﯾﺒﯿﻌﻮن ﻛﻞ ﻣﺎ ﻟﺪﯾﮭﻢ ﻓﯿﮭﺒﻂ اﻟﺴﮭﻢ‬
‫ﻣﺮة أﺧﺮي وھﻮ ﯾﺪﻋﻮا ﻋﻠﯿﮭﻢ وﯾﻘﻮل ﺣﺴﺒﻲ اﷲ وﻧﻌﻢ اﻟﻮﻛﯿﻞ ﻧﻈﺮا ﻷھﻤﯿﺔ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ ) اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ( ﻓﻲ ﺷﺮح‬
‫اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﺘﻲ ﺳﻮف ﻧﺸﺮﺣﮭﺎ ﺑﻌﺪ ذﻟﻚ رأﯾﺖ أن أﺑﺪا ﺑﮫ ﺣﺘﻰ ﯾﻜﻮن ﻣﻮﺿﻮع اﻟﻤﺆﺷﺮات ﻣﻜﺘﻤﻞ ﻋﻠﻤﺎ أﻧﮫ ﻗﺪ ﺗﻢ ﺷﺮﺣﮫ أﻛﺜﺮ‬
‫ﻣﻦ ﻣﺮة ﻗﺒﻞ ذﻟﻚ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻷﺧﻮة وﻟﻜﻦ ھﺬا ﻣﻦ ﺑﺎب زﯾﺎدة اﻟﺨﯿﺮ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪51‬‬

‫‪ -٨‬ﻣﺆﺷﺮ ‪Price oscillator‬‬

‫ھﻮ ﻣﺆﺷﺮ ﺷﺒﯿﮫ ﺟﺪا ﺑﻤﺆﺷﺮ اﻟﻤﺎﻛﺪ ﻓﻲ ﻛﻞ ﺷﻲء ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ ﻣﺎﻋﺪا ﻃﺮﯾﻘﺔ ﺣﺴﺎﺑﮫ واﻟﺘﻲ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻲ اﻟﻔﺮق ﺑﯿﻦ ﻗﯿﻢ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ‬
‫اﻟﻤﺴﺘﺨﺪم‪ .‬وﻛﺎﻟﻌﺎدة اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ اﻟﻤﺴﺘﺨﺪم ﻣﻤﻜﻦ ﯾﻜﻮن ‪ EMA‬أو اﻟﻤﻮزون ‪ WEIGHTED‬اﻟﺬي ﯾﺴﺘﺨﺪم ﻗﯿﻤﺔ إﻏﻼق‬
‫اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ وﺳﻂ اﻟﻔﺘﺮة اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺔ ﻓﻲ ﺣﺴﺎب اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ أو اﻟﻌﺎدي ‪ SMA‬اﻟﺬي ﯾﺴﺘﺨﺪم ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق ﻟﻜﻞ اﻷﯾﺎم‪ .‬وﻟﻜﻦ ﻏﺎﻟﺒﺎ‬
‫ﯾﺴﺘﺨﺪم ‪ EMA‬ﻟﺤﺴﺎب ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ‬

‫وﯾﻮﺟﺪ ﻧﻮﻋﯿﻦ ﻣﻦ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ وھﻤﺎ ‪:‬‬

‫‪APO‬‬

‫وھﻮ اﺧﺘﺼﺎر ل ‪ ( ( ABSOLUTE PRICE OSCILLATOR‬وھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﯾﺴﺘﺨﺪم اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﻘﯿﻘﺔ ﻟﺤﺎﺻﻞ ﻃﺮح‬
‫اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ ﻟﺒﻄﺊ ﻣﻦ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ اﻟﺴﺮﯾﻊ ﻛﻤﺎ ﻧﻔﻌﻞ ﻓﻲ اﻟﻤﺎﻛﺪ‬
‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪52‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪53‬‬

‫‪ -٩‬ﻣﺆﺷﺮ ‪PPO‬‬
‫وھﻮ اﺧﺘﺼﺎر ل ) ‪ ( PERCENTAGE PRICE OSCILLATOR‬وھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﯾﺘﻢ ﺣﺴﺎﺑﮫ ﻣﻦ ﺣﺎﺻﻞ ﻃﺮح‬
‫اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ اﻟﺒﻄﻲء ﻣﻦ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ اﻟﺴﺮﯾﻊ ﺛﻢ ﻗﺴﻤﺔ اﻟﻨﺎﺗﺞ ﻋﻠﻲ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ اﻟﺴﺮﯾﻊ وﻟﺬﻟﻚ ھﺬا اﻟﻨﻮع ﯾﺴﺘﺨﺪم ﻧﺴﺒﺔ ﻣﺌﻮﯾﺔ‬
‫ﻟﻠﻤﻮﻓﯿﻨﺞ وﯾﻌﺘﺒﺮ أﻛﺜﺮ ﻧﻮع ﯾﺴﺘﺨﺪم ﻷن اﻟﻨﺴﺒﺔ اﻟﻤﺌﻮﯾﺔ ﺗﻌﺒﺮ ﻋﻦ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﻤﻄﻠﻘﺔ اﻟﻤﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﻓﻲ‬
‫اﻟﻤﺎﻛﺪ و ‪APO‬‬
‫ﻃﺮﯾﻘﺔ ﺣﺴﺎب ‪PPO‬‬
‫ﯾﺘﻜﻮن ﻣﻦ ‪ ٢‬ﻣﻮﻓﯿﻨﺞ ‪ EMA‬اﻷول اﻟﻘﺼﯿﺮ اﻟﺴﺮﯾﻊ ھﻮ ‪ EMA 12‬واﻟﺜﺎﻧﻲ اﻟﺒﻄﻲء اﻟﻄﻮﯾﻞ ھﻮ ‪EMA 26‬‬
‫ﻧﻘﻮم ﺑﻄﺮح اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ اﻟﺒﻄﻲء ﻣﻦ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ اﻟﺴﺮﯾﻊ وﻗﺴﻤﺔ اﻟﻨﺎﺗﺞ ﻋﻠﻲ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ اﻟﺴﺮﯾﻊ ﻓﻨﺤﺼﻞ ﻋﻠﻲ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ‬
‫واﻟﺬي ﯾﻈﮭﺮ ﻋﻠﻲ ھﯿﺌﺔ ﺧﻂ ﯾﺘﺤﺮك أﻋﻠﻲ وأﺳﻔﻞ ﺧﻂ اﻟﺼﻔﺮ ‪ CENTER LINE‬ﻛﻤﺎ ﻧﻔﻌﻞ ﻓﻲ اﻟﻤﺎﻛﺪ‬
‫ﻧﻼﺣﻆ ﻣﻦ اﻟﺸﺎرت أن اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ اﻟﻘﺼﯿﺮ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺘﺤﺮك ﻓﻮق اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ اﻟﻄﻮﯾﻞ ﯾﻈﮭﺮ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻓﻮق ﺧﻂ اﻟﻨﺼﻒ وﻋﻨﺪﻣﺎ‬
‫ﯾﺘﺤﺮك اﻟﻤﻮﻓﯿﻨﺞ اﻟﻘﺼﯿﺮ ﺗﺤﺖ اﻟﻄﻮﯾﻞ ﻧﺠﺪ ﺧﻂ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺗﺤﺖ ﺧﻂ اﻟﻨﺼﻒ‬
‫وﺟﺪوا ﻣﻦ اﻟﺘﻄﺒﯿﻖ اﻟﻌﻤﻠﻲ ﻟﻨﻮﻋﻲ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ وھﻤﺎ ‪ APO‬و ‪ PPO‬أﻧﮭﻤﺎ ﯾﻌﻄﯿﺎن ﻧﻔﺲ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ ﻣﻊ وﺟﻮد اﺧﺘﻼﻓﺎت‬
‫ﺑﺴﯿﻄﺔ ﻛﻤﺎ ﺑﺎﻟﺸﻜﻞ‬

‫ﻧﻼﺣﻆ أن اﻟﺨﻂ داﺧﻞ اﻟﺪاﺋﺮة اﻟﺨﻀﺮاء ﻣﻊ ‪ APO‬ﻛﻮن ﺧﻂ ﻣﻨﺨﻔﺾ ﻋﻦ اﻟﺨﻂ اﻟﻤﺘﻜﻮن ﻣﻊ ‪PPO‬‬
‫اﻟﺴﮭﻢ اﻷﺣﻤﺮ ﯾﺸﯿﺮ إﻟﻲ ارﺗﻔﺎع ﻣﻊ ‪ APO‬أﻋﻠﻲ ﻣﻦ اﻟﺨﻂ اﻟﻤﺘﻜﻮن ﻣﻊ ‪PPO‬‬
‫ﻓﻲ أو ل ﯾﻨﺎﯾﺮ ﯾﻨﺘﮭﻲ اﻟﻤﻨﺤﻨﻲ ﺑﺨﻂ ﻣﻨﺨﻔﺾ ﻣﻊ ‪ APO‬أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪PPO‬‬
‫اﻟﻤﮭﻢ أن اﻻﺧﺘﻼﻓﺎت ﻟﯿﺴﺖ ﻛﺒﯿﺮة وﻟﻜﻦ اﻟﺸﺎﺋﻊ اﻻﺳﺘﺨﺪام ھﻮ ‪PPO‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪54‬‬

‫‪ ‬‬

‫ﻛﻤﺎ ﻓﻌﻠﻮا ﻣﻊ اﻟﻤﺎﻛﺪ اﺳﺘﺨﺪﻣﻮا ﻣﻊ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺧﻂ ‪ EMA 9‬اﻟﺨﺎص ﺑﺎﻟﻤﺆﺷﺮ ﻧﻔﺴﮫ ﻟﯿﺨﺮج ﻋﻠﯿﻨﺎ ﺧﻂ ﯾﺴﯿﺮ ﻣﻊ اﻟﻤﺆﺷﺮ‬
‫وﺑﺤﺴﺎب اﻟﻔﺮق ﺑﯿﻦ ﻗﯿﻤﺔ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ وﻗﯿﻤﺔ ﺧﻂ اﻟﺘﺴﻌﺔ ھﺬا ﺧﺮﺟﻮا ﺑﻤﻨﺤﻨﯿﺎت اﻟﮭﯿﺴﺘﻮ اﻟﻤﻮﺟﻮدة ﺑﺎﻟﻤﺎﻛﺪ واﻟﺘﻲ ﺷﺮﺣﻨﺎھﺎ‬
‫ﻗﺒﻞ ذﻟﻚ واﻟﺘﻲ ﯾﻤﺜﻠﮭﺎ ھﺬا اﻟﺸﺎرت‬

‫ﻣﻦ ھﻨﺎ ﻧﺨﺮج ﺑﺎن ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺴﻌﺮ ‪ PPO‬ھﻮ اﻟﻤﺴﺘﺨﺪم ﻓﻲ ﻣﻌﻈﻢ اﻟﺸﺎرﺗﺎت وﯾﻌﻄﻲ ﻧﻔﺲ ﻧﺘﺎﺋﺞ اﻟﻤﺎﻛﺪ وﻟﯿﺲ ھﻨﺎك أي‬
‫اﺧﺘﻼﻓﺎت ﺳﻮي أن ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺴﻌﺮ ﯾﺴﺘﺨﺪم اﻟﻨﺴﺒﺔ اﻟﻤﺌﻮﯾﺔ واﻟﻤﺎﻛﺪ ﯾﺴﺘﺨﺪم اﻟﻘﯿﻢ اﻟﻤﻄﻠﻘﺔ‬

‫اﺳﺘﺨﺪاﻣﺎت ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ‪:‬‬

‫ھﻲ ﻧﻔﺲ اﺳﺘﺨﺪاﻣﺎت اﻟﻤﺎﻛﺪ وﻟﻜﻨﮫ ﻣﻔﻀﻞ ﻋﻨﮫ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ وﺗﺠﺪه ﻣﺜﺒﺖ ﻓﻲ ﻣﻌﻈﻢ اﻟﺸﺎرﺗﺎت أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺎﻛﺪ ﻧﻔﺴﮫ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪55‬‬

‫‪ - ١٠‬ﻣﺆﺷﺮ ‪Money Flow Index‬‬

‫ﺗﻌﺮﯾﻒ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺘﺪﻓﻖ اﻟﻨﻘﺪي)‪(Money Flow Index‬‬

‫ھﻮ ﻣﺆﺷﺮ ﻣﺘﺄرﺟﺢ ﯾﻘﯿﺲ ﻣﻘﺪار اﻷﻣﻮال اﻟﺪاﺧﻠﺔ إﻟﻰ اﻟﺴﮭﻢ أو اﻟﺨﺎرﺟﺔ ﻣﻨﮫ‪.‬‬
‫ﻃﺮﯾﻘﺔ ﺣﺴﺎب ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺘﺪﻓﻖ اﻟﻨﻘﺪي)‪(Money Flow Index‬‬
‫‪ -١‬ﯾﺆﺧﺬ ﻣﺘﻮﺳﻂ اﻟﺴﻌﺮ وﯾﻀﺮب ﻓﻲ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول ﺛﻢ ﯾﻘﺎرن ﺑﻨﻔﺲ اﻟﺮﻗﻢ ﻟﻠﯿﻮم اﻟﺴﺎﺑﻖ‪.‬‬
‫‪ -٢‬ﯾﻌﺘﺒﺮ اﻟﺮﻗﻢ إﯾﺠﺎﺑﯿﺎً إذا ﻛﺎن اﻋﻠﻲ ﻣﻦ اﻟﯿﻮم اﻟﺴﺎﺑﻖ وﺳﻠﺒﯿﺎً إذا ﻛﺎن أﻗﻞ ﻣﻦ اﻟﯿﻮم اﻟﺴﺎﺑﻖ‪.‬‬
‫‪ -٣‬ﺗﺠﻤﻊ اﻷﯾﺎم اﻹﯾﺠﺎﺑﯿﺔ وﺗﻘﺴﻢ ﻋﻠﻰ ﻣﺠﻤﻮع اﻷﯾﺎم اﻟﺴﻠﺒﯿﺔ ﺧﻼل ﻓﺘﺮة )ﯾﻔﻀﻞ ‪ ١٤‬ﯾﻮﻣﺎً‪).‬‬
‫‪ -٤‬ﯾﺘﻢ ﺗﺤﻮﯾﻞ اﻟﻨﺘﯿﺠﺔ إﻟﻰ ﻣﺆﺷﺮ ﻣﺘﺄرﺟﺢ ﯾﺴﻤﻰ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺘﺪﻓﻖ اﻟﻨﻘﺪي‪MFI.‬‬
‫أھﻢ إﺷﺎرات اﻟﻤﺆﺷﺮ‪:‬‬
‫‪ -١‬ﯾﻌﻄﻲ إﺷﺎرة ﺑﺎﻟﺸﺮاء ﻋﻨﺪ ﻛﺴﺮ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻟﻠﻘﯿﻤﺔ ‪ ٢٠‬ﺻﻌﻮداً‪.‬‬
‫‪ -٢‬ﯾﻌﻄﻲ إﺷﺎرة ﺑﺎﻟﺒﯿﻊ ﻋﻨﺪ ﻛﺴﺮ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻟﻠﻘﯿﻤﺔ ‪ ٨٠‬ﻧﺰوﻻً‪.‬‬
‫‪ -٣‬ﯾﺠﺐ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ إﺷﺎرات اﻟﺒﯿﻊ واﻟﺸﺮاء اﻟﻨﺎﺗﺠﺔ ﻣﻦ ﻇﺎھﺮة اﻹﻧﻔﺮاج‪.‬‬
‫ھﺬا ﺷﺮح ﻣﺒﺴﻂ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ وﻟﻜﻦ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺿﺨﻢ ﺟﺪاً وﻧﺤﺘﺎج إﻟﻰ ﻋﺪة ﺻﻔﺤﺎت ﻟﺸﺮﺣﮫ وﻻ ﯾﺴﻌﻔﻨﻲ اﻟﻮﻗﺖ ﺣﺎﻟﯿﺎً ﻟﻠﻜﺘﺎﺑﺔ‬
‫ﻋﻨﮫ ﺑﺸﻜﻞ اﻛﺒﺮ وﻟﻜﻦ ﻗﺮﯾﺒﺎً إﻧﺸﺎء اﷲ ﺳﺄﻗﻮم ﺗﻔﺼﯿﻠﺔ ﻣﻦ ﻛﺎﻓﺔ اﻟﻨﻮاﺣﻲ وإﺿﺎﻓﺔ أﻣﺜﻠﺔ ﻟﮫ ﻣﻦ اﻟﺴﻮق اﻟﺴﻌﻮدي واﻟﺴﻮق‬
‫اﻷﻣﺮﯾﻜﻲ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻲ أﺣﺒﺒﺖ ﺑﮭﺬا اﻟﻤﻮﺿﻮع أن ﻧﻘﻮم ﺑﻤﺘﺎﺑﻌﺔ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺳﻮﯾﺎً‪ ،‬وﺳﻨﺠﺪ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﻤﺘﺎﺑﻌﺔ ﺑﺄﻧﻨﺎ دﺧﻠﻨﺎ ﻓﻲ ﻛﻞ‬
‫ﺗﻔﺎﺻﯿﻞ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﮭﺎم ﺟﺪاً‪....‬‬
‫ﻧﻈﺮة ﺗﺎرﯾﺨﯿﺔ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ واﻟﺴﻮق اﻟﺴﻌﻮدي‬
‫وﻗﺪ ﺑﺤﺜﺖ ﻋﻦ إﺷﺎرات اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﺼﺮﯾﺤﺔ ﺳﻮاء ﺑﺎﻟﺪﺧﻮل أو اﻟﺨﺮوج ﻓﻲ ﺗﺎرﯾﺦ اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﺴﻌﻮدي وذﻟﻚ ﺣﺴﺐ اﻟﻘﺎﻋﺪة‬
‫اﻟﺮﺋﯿﺴﯿﺔ ﻓﻘﻂ وﻟﻢ أﺗﺎﺑﻊ ﻇﺎھﺮة اﻻﻧﻔﺮاج واﻟﺘﻲ ﺳﺄﻋﻮد إﻟﯿﮭﺎ ﻓﻲ وﻗﺖ ﻻﺣﻖ إﻧﺸﺎء اﷲ‪:‬‬

‫اﻟﺮﺳﻢ رﻗﻢ ‪١‬‬

‫ﻓﻲ اﻟﻨﻘﻄﺔ "‪ "١‬ﺑﺘﺎرﯾﺦ‪ 11/1/2003‬م‪ ،‬أﻋﻄﻰ اﻟﻤﺆﺷﺮ إﺷﺎرة ﺑﺎﻟﻨﺰول وﻟﻜﻨﮫ اﺳﺘﻤﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﺨﻂ ﺧﻼل اﻷﯾﺎم اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ وأﻋﻄﺎﻧﺎ‬
‫إﺷﺎرة أﺧﺮى ﻋﻨﺪ اﻟﻨﻘﻄﺔ "‪ "٢‬ﻓﻲ ﯾﻮم ‪٢٠٠٣/١/١٦‬م‪ ،‬ﻟﺘﺄﻛﯿﺪ ھﺬا اﻟﻨﺰول وﻟﻜﻨﮫ ﻟﻢ ﯾﺘﻢ إﻟﻰ ﺑﻌﺪ ﻋﺪة أﯾﺎم ﺑﺘﺎرﯾﺦ‬
‫‪٢٠٠٣/١/٢٦‬م‪ ،‬ﺣﯿﺚ ﺗﻔﺎﺟﺌﻨﺎ ﺑﻨﺰول ﺣﺎد ﺟﺪاً ‪ ،،،،‬وﺗﺄﻛﯿﺪاً ﻟﻠﻨﺰول ﻛﺎن ھﻨﺎك ﻇﺎھﺮة اﻧﻔﺮاج ﺑﯿﻦ اﻟﻤﺆﺷﺮ وﻣﺆﺷﺮ اﻟﺘﺪﻓﻖ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪56‬‬
‫اﻟﻨﻘﺪي ﺑﻌﺪ اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ وﺣﺘﻰ اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‪.‬‬
‫اﻟﺮﺳﻢ رﻗﻢ ‪٢‬‬

‫ﺑﺘﺎرﯾﺦ ‪٢٠٠٣/٣/١١‬م )ﻧﻘﻄﺔ رﻗﻢ "‪ ("١‬أﻋﻄﺎﻧﺎ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺘﺪﻓﻖ اﻟﻨﻘﺪي إﺷﺎرة ﺑﺎﻟﺪﺧﻮل ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ﺑﻜﻞ ﻗﻮة وﻗﺪ أﻛﺪھﺎ‬
‫اﻻرﺗﻔﺎع اﻹﯾﺠﺎﺑﻲ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ ﺧﻼل اﻷﯾﺎم اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ‪ ،‬وﻣﻦ ﺛﻢ أﻋﻄﺎﻧﺎ إﺷﺎرة ﻣﺒﻜﺮة ﺑﺎﻟﺨﺮوج ﻓﻲ ﺗﺎرﯾﺦ ‪٢٠٠٣/٤/١٩‬م )اﻟﻨﻘﻄﺔ رﻗﻢ‬
‫"‪").٢‬‬

‫اﻟﺮﺳﻢ رﻗﻢ ‪٣‬‬

‫ﻓﻲ اﻧﮭﯿﺎر ‪ ١٥‬ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ اﻟﺘﺎرﯾﺨﻲ أﻋﻄﺎﻧﺎ اﻟﻤﺆﺷﺮ إﺷﺎرﺗﻲ ﺧﺮوج ﻗﺒﻞ اﻻﻧﮭﯿﺎر رﻗﻢ "‪ "١‬ورﻗﻢ "‪ "٢‬إﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ ﺑﻘﺎﺋﮫ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺧﻂ اﻟﺨﻄﺮ ﺧﻼل اﻟﻔﺘﺮة ﻣﺎ ﺑﯿﻦ اﻟﻨﻘﻄﺘﯿﻦ ‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪57‬‬
‫اﻟﺮﺳﻢ رﻗﻢ ‪٤‬‬

‫إﺷﺎرة ﻟﻠﻨﺰول ﺧﻼل ﻓﻲ ‪ ٢٠‬دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪٢٠٠٣‬‬

‫اﻟﺮﺳﻢ رﻗﻢ ‪٥‬‬

‫أﻣﺎ ﻓﻲ اﻻﻧﮭﯿﺎر اﻷﺧﯿﺮ ﻓﻘﺪ ﻛﺴﺮ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺧﻂ اﻟﺜﻤﺎﻧﯿﻦ ﻧﺰوﻻ ﺑﻌﺪ اﻻﻧﮭﯿﺎر ﺑﯿﻮﻣﯿﻦ ﻣﺆﻛﺪاً ﺑﺬﻟﻚ اﺗﺠﺎه اﻟﻨﺰول ﻟﻠﻔﺘﺮة اﻟﻘﺎدﻣﺔ‬
‫وﻗﺪ ﻛﺎﻧﺖ إﺷﺎرﺗﮫ ﻣﺘﺄﺧﺮة ﻣﻤﺎ ﯾﺪل ﻋﻠﻰ ﺗﻔﺎﺟﺊ اﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺘﺪاوﻟﯿﻦ وﺣﺘﻰ اﻟﻜﺒﺎر ﻣﻨﮭﻢ ﺑﺬﻟﻚ اﻟﻨﺰول واﺳﺘﻐﻼﻟﮭﻢ ﻟﻼرﺗﺪاد‬
‫ﻟﺴﺤﺐ ﺳﯿﻮﻟﺘﮭﻢ ﻣﻦ اﻟﺴﻮق‪ ،،‬وﻟﻜﻨﮭﺎ ﻛﺎﻧﺖ إﺷﺎرة ﻟﺘﺄﻛﯿﺪ اﺗﺠﺎھﻨﺎ ﻓﻲ ﺗﻠﻚ اﻟﻔﺘﺮة‬

‫ﻣﻼﺣﻈﺔ ھﺎﻣﺔ ﻋﻨﺪ ﺗﺘﺒﻊ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ واﻟﺒﺤﺚ ﻋﻦ ﻧﻘﺎط اﻟﻜﺴﺮ اﻟﺮﺋﯿﺴﯿﺔ ﻻ ﯾﺴﺘﻔﺎد ﻣﻨﮫ ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺒﯿﺮ ﺟﺪاً وذﻟﻚ ﻟﻌﺪم ﺗﻜﺮرھﺎ‬
‫ﺧﻼل اﻟﺴﻨﺔ ﺳﻮ ﻋﺪة ﻣﺮات ﻗﻠﯿﻠﺔ ﻣﺎ ﺗﻜﻮن ﻋﺎدة‪ ،،،،‬وﻟﻜﻦ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ اﻻﺗﺠﺎه واﻻﻧﻔﺮاج ھﻲ اﻷھﻢ ﻟﻠﻤﺘﺎﺑﻌﺔ اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ‪ ،،،‬وﻛﻤﺎ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪58‬‬

‫ﻓﻲ ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻷﺣﯿﺎن ﺗﺘﻌﺎرض اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ ﺧﺼﻮﺻﺎ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق اﻟﺴﻌﻮدي وﻟﻜﻦ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﻋﺪة ﻣﺆﺷﺮات ﻓﻲ آن واﺣﺪ ھﻲ‬
‫اﻷﻓﻀﻞ ﺣﺘﻰ ﻧﺼﻞ إﻟﻰ ﻧﺘﺎﺋﺞ ﻣﻘﺎرﺑﺔ ﻟﻠﻮاﻗﻊ‬

‫س‪ /‬ﻣﺎذا ﻧﻘﺼﺪ ﺑﻤﺼﻄﻠﺢ" اﻻﻧﻔﺮاج "وﻛﯿﻒ ﻧﺘﺎﺑﻌﮫ ﺑﺸﻜﻞ ﯾﻮﻣﻲ؟‬

‫اﻻﻧﻔﺮاج ھﻮ أن ﯾﻜﻮن اﺗﺠﺎه اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻣﺨﺘﻠﻒ ﻋﻦ اﺗﺠﺎه ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺘﺪﻓﻖ اﻟﻨﻘﺪي ﻛﺎن ﯾﻜﻮن اﻟﻤﺆﺷﺮ ﯾﺴﺠﻞ ﻗﻤﻢ ﻟﻸﻋﻠﻰ وﻣﺆﺷﺮ‬
‫اﻟﺘﺪﻓﻖ اﻟﻨﻘﺪي ﯾﺴﺠﻞ ﻗﻤﻢ ﻟﻸﺳﻔﻞ أو اﻟﻌﻜﺲ‪ ،،‬أو اﻟﻤﺆﺷﺮ ﯾﻤﺸﻲ ﺑﺨﻂ ﻣﺴﺘﻘﯿﻢ ﺑﺪون ﺗﻐﯿﺮات واﻟﺘﺪﻓﻖ اﻟﻨﻘﺪي ﯾﺴﺠﻞ ﻗﻤﻢ‬
‫ﻟﻸﻋﻠﻰ أو اﻷﺳﻔﻞ واﻟﻌﻜﺲ ﺻﺤﯿﺢ‪ ،،،‬وﻣﺆﺷﺮ اﻟﺘﺪﻓﻖ اﻟﻨﻘﺪي ﯾﺸﺎﺑﮫ ﺑﺤﺪ ﻛﺒﯿﺮ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﯿﺔ ﻓﻤﻦ ﯾﺴﺘﻄﯿﻊ ﻗﺮاءة‬
‫ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﯿﺔ ﺳﯿﺴﺘﻄﯿﻊ ﻗﺮاءة ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺘﺪﻓﻖ اﻟﻨﻘﺪي ﻷن اﻻﺧﺘﻼف ﻓﻲ اﻟﻘﺮاءة ﺑﺴﯿﻂ ﺟﺪاً‪....‬‬

‫اﻟﺨﻼﺻﺔ‬
‫ھﻮ ﻣﺆﺷﺮ ﻣﺘﺄرﺟﺢ ﯾﻘﯿﺲ ﻣﻘﺪار اﻷﻣﻮال اﻟﺪاﺧﻠﺔ إﻟﻰ اﻟﺴﮭﻢ أو اﻟﺨﺎرﺟﺔ ﻣﻨﮫ‪.‬‬
‫ﻃﺮﯾﻘﺔ ﺣﺴﺎب ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺘﺪﻓﻖ اﻟﻨﻘﺪي)‪(Money Flow Index‬‬
‫‪ -١‬ﯾﺆﺧﺬ ﻣﺘﻮﺳﻂ اﻟﺴﻌﺮ وﯾﻀﺮب ﻓﻲ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول ﺛﻢ ﯾﻘﺎرن ﺑﻨﻔﺲ اﻟﺮﻗﻢ ﻟﻠﯿﻮم اﻟﺴﺎﺑﻖ‪.‬‬
‫‪ -٢‬ﯾﻌﺘﺒﺮ اﻟﺮﻗﻢ إﯾﺠﺎﺑﯿﺎً إذا ﻛﺎن اﻋﻠﻲ ﻣﻦ اﻟﯿﻮم اﻟﺴﺎﺑﻖ وﺳﻠﺒﯿﺎً إذا ﻛﺎن أﻗﻞ ﻣﻦ اﻟﯿﻮم اﻟﺴﺎﺑﻖ‪.‬‬
‫‪ -٣‬ﺗﺠﻤﻊ اﻷﯾﺎم اﻹﯾﺠﺎﺑﯿﺔ وﺗﻘﺴﻢ ﻋﻠﻰ ﻣﺠﻤﻮع اﻷﯾﺎم اﻟﺴﻠﺒﯿﺔ ﺧﻼل ﻓﺘﺮة )ﯾﻔﻀﻞ ‪ ١٤‬ﯾﻮﻣﺎً(‪.‬‬
‫‪ -٤‬ﯾﺘﻢ ﺗﺤﻮﯾﻞ اﻟﻨﺘﯿﺠﺔ إﻟﻰ ﻣﺆﺷﺮ ﻣﺘﺄرﺟﺢ ﯾﺴﻤﻰ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺘﺪﻓﻖ اﻟﻨﻘﺪي‪MFI.‬‬

‫أھﻢ إﺷﺎرات اﻟﻤﺆﺷﺮ‪:‬‬

‫‪ -١‬ﯾﻌﻄﻲ إﺷﺎرة ﺑﺎﻟﺸﺮاء ﻋﻨﺪ ﻛﺴﺮ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻟﻠﻘﯿﻤﺔ ‪ ٢٠‬ﺻﻌﻮداً‪.‬‬
‫‪ -٢‬ﯾﻌﻄﻲ إﺷﺎرة ﺑﺎﻟﺒﯿﻊ ﻋﻨﺪ ﻛﺴﺮ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻟﻠﻘﯿﻤﺔ ‪ ٨٠‬ﻧﺰوﻻً‪.‬‬
‫‪ -٣‬ﯾﺠﺐ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ إﺷﺎرات اﻟﺒﯿﻊ واﻟﺸﺮاء اﻟﻨﺎﺗﺠﺔ ﻣﻦ ﻇﺎھﺮة اﻹﻧﻔﺮاج‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪59‬‬

‫‪ -١١‬ﻣﺆﺷﺮ ﺍﻟﻌﺰﻡ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﺴﺎﺭﻉ ‪momentum‬‬

‫ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﯾﻘﻮم ﺑﻘﯿﺎس اﻟﺘﻐﯿﺮ ﻓﻲ ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ وھﻮ ﯾﺰﯾﺪ ﺑﺎرﺗﻔﺎع اﻟﺴﮭﻢ وﻟﺬﻟﻚ ﯾﺠﺐ ﻣﻼﺣﻈﮫ ﻓﺮق اﻟﺘﺴﺎرع ﻋﻦ اﻟﯿﻮم اﻟﺬي‬
‫ﯾﺴﺒﻘﮫ وﻟﻸﺳﻒ إن إﺷﺎراﺗﮫ اﺣﺘﻤﺎل اﻟﺨﻄﺄ ﻓﻲ ﻣﺼﺪاﻗﯿﺘﮭﺎ ﻛﺒﯿﺮ ﺣﯿﺚ أﻧﮭﺎ ﺗﻌﻄﻲ إﺷﺎرة اﻟﺪﺧﻮل ﺑﻮﻗﺖ ﻣﺒﻜﺮ وﻗﺪ ﺗﻜﻮن ﻣﺨﻄﺌﮫ‬
‫ﻓﮭﻮ ﻣﻐﺎﻣﺮ ﺑﺎﻟﺪرﺟﺔ اﻷوﻟﻰ وﻟﻜﻦ ﺑﺎﻻﺳﺘﻨﺎد ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻷﺧﺮى ﻓﮭﻮ ﻣﻄﻤﺌﻦ وأﻓﻀﻞ اﺳﺘﺨﺪاﻣﺎﺗﮫ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ‬
‫ﺣﺎﻟﺔ اﺳﺘﻘﺮار‬
‫وﯾﻔﻀﻞ ﻣﺮاﺟﻌﺔ وﺿﻊ اﻟﺸﺮﻛﺔ اﻟﺴﺎﺑﻖ‬

‫وھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﯾﻌﺘﺒﺮ داﻋﻢ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮات اﻷﺧﺮى‬

 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪60‬‬

‫‪ -١٢‬ﻣﺆﺷﺮ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﺍﻟﻨﺴﺒﻴﺔ ‪RSI‬‬

‫ﻟﯿﺲ ﻟﮫ ﻋﻼﻗﺔ ﺑﺘﺤﺪﯾﺪ ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ وﻟﻜﻨﮫ ﻣﺆﺷﺮ ﯾﺴﺘﺨﺪم ﻓﻲ إﻋﻄﺎء إﺷﺎرات اﻟﺒﯿﻊ واﻟﺸﺮاء ‪ ,‬ﻓﻤﺜﻼ ﻟﻮ وﺻﻞ اﻟﻤﺆﺷﺮ إﻟﻰ‬
‫أﻗﻞ ﻣﻦ ‪ ٣٠‬ﺛﻢ ﺑﺪأ ﻓﻲ اﻻرﺗﻔﺎع ﻓﮭﺬا ﯾﺪل ﻋﻠﻰ أن ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻟﺒﯿﻊ ﻗﺪ اﻧﺘﮭﺖ وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﮭﻲ إﺷﺎرة ﺷﺮاء ‪ ,‬وﻟﻮ وﺻﻞ اﻟﻤﺆﺷﺮ إﻟﻰ‬
‫أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ‪ ٧٠‬ﻧﻘﻄﺔ ﺛﻢ ﺑﺪأ ﻓﻲ اﻟﻨﺰول ﻓﮭﺬا ﯾﺪل ﻋﻠﻰ أن ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻟﺸﺮاء ﻗﺪ اﻧﺘﮭﺖ وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﮭﻲ إﺷﺎرة ﺑﯿﻊ‪.‬‬
‫ﻋﻤﻮﻣﺎ اﻟﻤﺆﺷﺮ ھﺬا ﯾﻌﻄﯿﻚ ﻣﻨﺎﻃﻖ اﻟﺘﺸﺒﻊ اﻟﺸﺮاﺋﻲ )ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﺒﯿﻊ( وﻣﻨﺎﻃﻖ اﻟﺘﺸﺒﻊ ﻣﻦ اﻟﺒﯿﻊ )ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﺸﺮاء ( وھﻲ ﻋﺎدة‬
‫‪ ، ٣٠‬و‪. ٧٠‬‬
‫وﻛﻘﺎﻋﺪة ﻋﺎﻣﺔ إذا ﺧﺮج اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻣﻦ ﺗﺤﺖ ‪ ٣٠‬وارﺗﻔﻊ ﻓﮭﺬه إﺷﺎرة ﺷﺮاء ﻋﺎدة واﻟﻌﻜﺲ إذا وﺻﻞ إﻟﻲ ‪ ٧٠‬وﺑﺪأ ﯾﻨﺨﻔﺾ‬
‫ﺗﻜﻮن إﺷﺎرة ﺑﯿﻊ ‪.‬‬
‫وﻋﻨﺪ اﻟﺴﺆال ﻋﻦ ﻣﺘﻰ أﺑﯿﻊ وﻣﺘﻰ أﺷﺘﺮي ﻓﺎن اﻹﺟﺎﺑﺔ داﺋﻤﺎ ﻋﻨﺪ اﻟﻨﺰول أﻗﻞ ﻣﻦ ‪ ٣٠‬ﺷﺮاء ﻻن اﻟﺴﮭﻢ وﻗﺘﮭﺎ ﺗﺸﺒﻊ ﻣﻦ اﻟﺒﯿﻊ‬
‫‪ ،‬واﻟﺒﯿﻊ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن اﻟﻤﺆﺷﺮ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ‪ ٨٠‬ﻷﻧﮫ ﻣﺘﺸﺒﻊ ﺷﺮاﺋﯿﺎ‪.‬‬
‫واﻟﺒﻌﺾ ﯾﻘﻮل أﺑﯿﻊ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﻣﺮﺗﻔﻊ وﺑﺪأ ﺑﺎﻻﻧﺤﻔﺎض‪ ،‬واﻟﺸﺮاء ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﻣﻨﺨﻔﺾ اﻗﻞ ﻣﻦ ‪ ٢٠‬وﺑﺪأ ﺑﺎﻻرﺗﻔﺎع‪ ،‬وﻟﻜﻦ‬
‫ﻧﻔﺎﺟﺄ أﺣﯿﺎﻧﺎ ﺑﺄﻧﮫ أﻗﻞ ﻣﻦ ﻋﺸﺮﯾﻦ ﯾﺮﺗﻔﻊ ﻗﻠﯿﻼ ﻣﺘﺠﮭﺎ ﻟﻠﻌﺸﺮﯾﻦ ﺛﻢ ﻧﺸﺘﺮي وﯾﻌﻮد إﻟﻰ أﻗﻞ ﻣﻦ اﻟﻌﺸﺮﯾﻦ ﻓﻲ ﺳﺒﺎت ﻋﻤﯿﻖ ﯾﻨﺰل‬
‫اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻤﻜﻦ ﻧﺰول ﻛﺒﯿﺮ‪.‬‬

‫وﻧﻔﺲ اﻟﺸﻲء ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﻓﻮق اﻟﺜﻤﺎﻧﯿﻦ وﻧﺒﯿﻊ وﺑﻌﺪھﺎ ﺗﻜﻮن ھﻲ ﺑﺪاﯾﺔ اﻻرﺗﻔﺎع ﻟﻠﺴﮭﻢ وﻟﯿﺴﺖ ﺑﺪاﯾﺔ اﻻﻧﺨﻔﺎض‪ ،‬ﺑﺤﺜﺖ ﻓﻲ‬
‫ھﺬا اﻟﻤﻮﺿﻮع وراﻗﺒﺖ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻓﻼﺣﻈﺖ ﻋﻠﯿﮫ أﺷﯿﺎء ﻣﻤﻜﻦ ﺗﻔﯿﺪﻧﺎ وﻧﺼﻞ ﻣﻨﮭﺎ إﻟﻰ ﺷﻲء‬
‫وﻗﺒﻞ ھﺬا ﯾﺠﺐ أن ﻧﺬﻛﺮ ﺷﻲء ﻣﮭﻢ ﻋﻦ ھﺬه اﻟﻤﺆﺷﺮات وھﻮ أن ھﺬه اﻟﻤﺆﺷﺮات ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﻣﺴﺘﺸﺎرﯾﻦ ﻛﻤﺎ ذﻛﺮت ﺳﺎﺑﻘﺎ ﻻن‬
‫ﻛﻞ واﺣﺪ ﯾﻌﻄﻲ رأﯾﺎ إذا ﻛﺎن ھﺬا اﻟﺮأي ﺳﺪﯾﺪا ﻓﺈن اﻻﺗﻔﺎق ﯾﻜﻮن ﻋﻠﯿﮫ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﻛﻞ اﻟﻤﺴﺘﺸﺎرﯾﻦ‪ ،‬أو ﺑﻤﻌﻨﻰ أﺻﺢ ﻛﻞ ﻣﺆﺷﺮ‬
‫ﯾﺆﻛﺪ اﻵﺧﺮ وھﻜﺬا‪.‬‬

‫وﻣﻦ أھﻢ اﻷﺷﯿﺎء واﻟﺘﻲ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺬﻛﺎء واﻻﺣﺘﺮاف ﻓﻲ ھﺬه اﻟﻤﺆﺷﺮات ھﻮ ﻛﯿﻒ ﺗﺮﺑﻂ ھﺬه اﻟﻤﺆﺷﺮات ﺑﺒﻌﻀﮭﺎ وھﺬا‬
‫اﻟﺴﺆال اﻟﺬي ﻟﻢ أﺻﻞ إﻟﻰ ﺟﻮاب ﺷﺎﻓﻲ ﻟﮫ وﻟﻜﻦ وﺟﺪت ﺑﺎن اﻟﻤﺆﺷﺮات ﻣﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﻄﺮﯾﻘﮫ أﺧﺮى؛ أي أن ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ أﺣﯿﺎﻧﺎ‬
‫ﯾﻜﻮن ارﺗﻔﺎﻋﮫ ﺑﺴﯿﻄﺎ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﺗﺤﺖ ﺧﻂ اﻟﺨﻤﺴﯿﻦ ﻣﺮﺗﻔﻌﺎ وﻟﻜﻦ ﻣﺎ أن ﯾﺨﺘﺮق ھﺬا اﻟﺨﻂ إﻟﻰ أﻋﻠﻰ ﯾﺮﺗﻔﻊ ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺒﯿﺮ‬
‫وھﺬا ﯾﻌﻄﻲ ﻓﻜﺮه ﺑﺄﻧﮫ دﺧﻞ ﻓﻲ ﺗﺮﻧﺪ أﻋﻠﻰ إذا ھﺬا ﻣﺆﺷﺮ آﺧﺮ ﯾﻌﺘﺒﺮ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺘﺮﻧﺪ ‪ ADX‬وﻣﻦ ھﻨﺎ ﺗﺄﺗﻲ اﻟﻌﻼﻗﺔ ورﺑﻂ‬
‫اﻟﻤﺆﺷﺮات ﺑﺒﻌﻀﮭﺎ ﻛﺘﺄﻛﯿﺪ ﻟﺒﻌﻀﮭﺎ ودﻟﯿﻞ ﻋﻠﻰ أﻧﻨﺎ ﯾﺠﺐ أن ﻧﺮﺑﻄﮭﺎ ﺑﺒﻌﺾ وأﻧﮭﺎ ﺗﺆﻛﺪ ﺑﻌﻀﮭﺎ‪.‬‬
‫ﻓﻤﺎ أن ﯾﻨﺨﻔﺾ ﺗﺤﺖ ﺣﻂ اﻟﺨﻤﺴﯿﻦ ﺗﺠﺪ اﻻﻧﺨﻔﺎض أﻛﺒﺮ وھﺬا ﯾﻌﻨﻲ ﺑﺄﻧﮫ دﺧﻞ ﻓﻲ اﻟﺪاون ﺗﺮﻧﺪ وﻧﻔﺮ ﻣﻨﮫ ﻋﺪد أﻛﺒﺮ ﻣﻦ‬
‫اﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﻦ‪.‬‬
‫اﻟﺸﻲء اﻟﺜﺎﻧﻲ ھﻮ ﺗﻄﺒﯿﻖ ﻣﺎ ﯾﻨﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ اﻟﺸﺎرت ﻣﻦ ﺧﻄﻮط دﻋﻢ وﺧﻄﻮط اﻟﺘﺮﻧﺪ‬
‫أي اﻧﮫ ﻟﻮ اﺧﺘﺮق ﻧﻘﻄﮫ ﻟﻢ ﯾﺘﻤﻜﻦ ﻣﻨﮭﺎ ﻗﺒﻞ ﻛﺬا ﺗﺠﺪه ﯾﺮﺗﻔﻊ ﺑﺸﻜﻞ ﺳﺮﯾﻊ وﻛﺒﯿﺮ وﻛﺬﻟﻚ إذا ﻛﺴﺮ ﻧﻘﻄﮫ اﻧﺨﻔﺎﺿﺎ وھﻜﺬا ﻣﻊ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪61‬‬
‫اﻷﺧﺬ ﺑﻌﯿﻦ اﻻﻋﺘﺒﺎر ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول وھﺬا اﻟﺘﺪاول ﻣﮭﻢ ﻓﻲ ﺟﻤﯿﻊ اﻟﻤﺆﺷﺮات وﻟﯿﺲ ھﺬا ﻓﻘﻂ ﻻن ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول اﻟﻜﺒﯿﺮ داﺋﻤﺎ ﯾﻜﻮن‬
‫ﻣﺼﺤﻮب ﺑﺎرﺗﻔﺎع ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺑﺸﺮط أن ﯾﻜﻮن اﻟﺴﮭﻢ ﻣﺘﻤﺎﺳﻚ ﯾﻤﯿﻞ ﻟﻼرﺗﻔﺎع اﻟﺒﺴﯿﻂ ﻣﻊ زﯾﺎدة ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول‪.‬‬
‫وھﻨﺎك ﺷﻲء آﺧﺮ أﯾﻀﺎ ﻣﮭﻢ وھﻮ اﻟﻤﺪة اﻟﻤﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﻓﻲ ھﺬا اﻟﺸﺎرت ﻓﺄﻧﺖ ﺗﺴﺘﻄﯿﻊ أن ﺗﻐﯿﺮ ﻣﺜﻞ ﻣﺎ ﺗﺮﯾﺪ وﻟﻜﻦ اﻟﻤﺘﻌﺎرف‬
‫ﻋﻠﯿﮫ ھﻲ ‪ ١٤‬وھﺬا ﻣﮭﻢ أن ﯾﺴﺘﺨﺪم ھﺬه اﻟﻘﯿﻤﺔ؛ ﻻن اﻟﻌﺪد اﻷﻛﺒﺮ واﻷﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﻦ ﯾﺴﺘﺨﺪﻣﻮن ھﺬه اﻟﻘﯿﻤﺔ وﻟﻜﻦ‬
‫اﻋﺘﻘﺪ واﷲ اﻋﻠﻢ اﻧﮫ ﻟﻮ أن اﺣﺪا ﻏﯿﺮ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻗﻞ أو أﻛﺜﺮ ﺑﻘﻠﯿﻞ وراﻗﺐ ﺳﻠﻮك اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﻤﻜﻦ أن ﯾﺼﻞ ﻟﻨﻈﺮﯾﺔ ﺟﺪﯾﺪة ﻛﻠﯿﺎ‬
‫ﻗﺪ ﺗﻜﻮن ﻣﮭﻤﺔ وﻧﺴﺠﻠﮭﺎ ﺑﺎﺳﻤﮫ وھﺬا ﺑﺤﺎﺟﮫ ﻟﻤﺘﺎﺑﻌﮫ وﻣﺮاﻗﺒﮫ ﻣﻤﺘﺎزة‪.‬‬
‫اﻟﻤﻮﺿﻮع اﻵﺧﺮ ھﻮ ﻛﯿﻒ ﯾﺘﻢ ﺣﺴﺎب ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ وأﻋﺘﻘﺪ ﺑﺄﻧﮫ ﻏﯿﺮ ﻣﮭﻢ ﺑﻘﺪر ﻣﺎ ھﻮ أھﻢ أن ﻧﻌﺮف ﻛﯿﻒ ﻧﺴﺘﺨﺪم ھﺬا‬
‫اﻟﻤﺆﺷﺮ وﻟﻜﻦ ﻟﻠﻤﻌﻠﻮﻣﯿﺔ ھﻮ ﯾﻘﯿﺲ اﻟﻔﺮق أو ﻣﺘﻮﺳﻂ اﻻرﺗﻔﺎﻋﺎت واﻻﻧﺨﻔﺎﺿﺎت ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﻤﺪة اﻟﻤﺤﺪدة ‪ ١٤‬اﻟﻤﺬﻛﻮرة‬
‫ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﺬي ﺗﻨﺘﻤﻲ إﻟﯿﮫ اﻟﺸﺮﻛﺔ أو ﻗﻄﺎﻋﮭﺎ وﺑﻌﻤﻠﯿﺔ ﺣﺴﺎﺑﯿﺔ ﻟﻦ أﺧﻮض ﻓﯿﮭﺎ ﯾﻌﻄﻲ ﻗﯿﻤﮫ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻓﻲ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ‬
‫وھﻲ اﻟﺘﻲ ﯾﺘﺮﺟﻤﮭﺎ اﻟﻤﺆﺷﺮ ھﺬا اﻟﺬي ﯾﺤﺘﻮي ﻋﻠﻰ ﻗﯿﻤﺔ ﻣﻦ ‪ ٠‬إﻟﻰ ‪. ١٠٠‬‬

‫ﻃﺮﯾﻘﺔ ﺣﺴﺎب اﻟﻤﺆﺷﺮ‬

‫ﯾﺘﻢ ﺣﺴﺎﺑﮫ ﺑﻤﻌﺎدﻟﺔ ﺳﮭﻠﮫ وھﻲ ﻣﺮﻓﻘﺔ ﻓﻲ ھﺬا اﻟﻤﻮﺿﻮع‬
‫اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ اﻻﺳﺎﺳﯿﺔ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ‪ ١٠٠‬ﻧﺎﻗﺼﺎً )‪ ١٠٠‬ﻋﻠﻰ ‪( RS+١‬‬
‫واﻟﻘﯿﻢ ھﻨﺎ ارﻗﺎم واﺿﺤﺔ واﻟﻤﺠﮭﻮل ﻓﯿﮭﺎ اﻟـ ‪ RS‬وھﺬا ﯾﺘﻢ ﻣﻌﺮﻓﺘﮫ ﻛﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻛﻤﺎ ھﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ اﻟﺼﻮرة اﻟﻤﺮﻓﻘﺔ‬
‫ھﻮ ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﻣﺠﻤﻮع اﻟﺰﯾﺎدة ﻓﻲ اﻻﯾﺎم اﻟﺘﻲ ارﺗﻔﻊ ﻓﯿﮭﺎ ﻋﻠﻰ ﻋﺪد اﻻﯾﺎم ﻣﺜﻼً ‪ ١٤‬وھﻮ اﻻﻓﺘﺮاﺿﻲ ﻓﻲ اﻟـ ‪RSI‬‬
‫ﻋﻠﻰ ﻣﺠﻤﻮع اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺘﻲ اﻧﺨﻔﻀﺖ ﻓﯿﮭﺎ ﻋﻠﻰ ﻋﺪد اﻻﯾﺎم‬
‫ﻣﺜﻼً اذا اردت ان ﺗﻌﺮف ﻗﯿﻤﺔ اﻟـ ‪ RS‬ﻻي ﺳﮭﻢ وﻟﻨﻔﺮض ﻟﻔﺘﺮة ‪ ١٠‬ﯾﻜﻮن ﻛﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‬
‫اﻻرﻗﺎم ﺗﻤﺜﻞ اﻻﯾﺎم‬
‫‪ -١‬ارﺗﻔﻊ رﯾﺎل‬
‫‪ -٢‬ارﺗﻔﻊ ‪١٫٥‬‬
‫‪ -٣‬ارﺗﻔﻊ ‪٢‬‬
‫‪ -٤‬اﻧﺨﻔﺾ ‪١‬‬
‫‪ -٥‬اﻧﺨﻔﺾ ‪١٫٥‬‬
‫‪ -٦‬ارﺗﻔﻊ ﻧﺼﻒ رﯾﺎل‬
‫‪ -٧‬ارﺗﻔﻊ رﯾﺎل‬
‫‪ -٨‬اﻧﺨﻔﺾ رﯾﺎل‬
‫‪ -٩‬ارﺗﻔﻊ رﯾﺎل‬
‫‪ -١٠‬اﻧﺨﻔﺾ رﯾﺎل‬
‫اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ھﻨﺎ ‪ ١٠‬اﯾﺎم‬
‫ﻗﯿﻤﺔ اﻻرﺗﻔﺎﻋﺎت ‪ ٧ =١+١+٠٫٥٠+٢+١٫٥+١‬وھﻮ ﻛﺎﻣﻞ ﻗﯿﻤﺔ اﻻرﺗﻔﺎﻋﺎت‬
‫ﻗﯿﻤﺔ اﻻﻧﺨﻔﺎﺿﺎت ‪ ٤٫٥٠= ١+١+١٫٥+١‬وھﻮ ﻛﺎﻣﻞ ﻗﯿﻤﺔ اﻻﻧﺨﻔﺎﺿﺎت‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪62‬‬
‫ﻣﺘﻮﺳﻂ اﻻرﺗﻔﺎﻋﺎت ‪٠٫٧٠= ١٠÷٧‬‬
‫ﻣﺘﻮﺳﻂ اﻻﻧﺨﻔﺎﺿﺎت ‪٠٫٤٥ = ١٠ ÷٤٫٥٠‬‬
‫اﻟـ ‪ RS‬ھﻮ ‪١٫٥٥=٠٫٤٥÷٠٫٧٠‬‬
‫اﻻن اﻟـ ‪ RS‬ھﻨﺎ ﯾﺴﺎوي ‪ ١٫٥٥‬ﺑﻌﺪ ذﻟﻚ ﺗﻌﻮض ﻓﻲ اﻟﻘﺎﻧﻮن وﺗﻄﻠﻊ اﻟﻨﺘﯿﺠﺔ واﻋﺘﻘﺪ اﻧﮭﺎ ‪ ٦٠٫٧٨‬وﻗﯿﻤﺔ اﻟـ ‪ RSI‬ﻃﺒﻌﺎً‬
‫ﺗﺘﺬﺑﺬب ﻓﻲ ﻧﻄﺎق ﻗﯿﻤﺔ ﻣﻦ ﺻﻔﺮ اﻟﻰ ‪١٠٠‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪63‬‬

‫اﻟﺨﻼﺻﺔ‬
‫ھﺬا ﻣﺆﺷﺮ ﻣﮭﻢ ﺟﺪا ﻟﻠﻤﻀﺎرﺑﯿﻦ ﺣﯿﺚ أﻧﮫ ﯾﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﺣﺴﺎب ﻣﺘﻮﺳﻂ أﺳﻌﺎر اﻹﻏﻼق اﻟﺘﻲ ارﺗﻔﻌﺖ وﯾﻘﺴﻤﮫ ﻋﻠﻰ ﻣﺘﻮﺳﻂ‬
‫أﺳﻌﺎر اﻹﻏﻼق اﻟﺘﻲ اﻧﺨﻔﻀﺖ ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ ﻣﻌﺎدﻟﮫ رﯾﺎﺿﯿﮫ ﻟﻔﺘﺮة ﻣﺤﺪد ﻓﺎﻟﻤﻀﺎرب ﯾﺄﺧﺬ ‪ ١٠‬أﯾﺎم أو ‪ ١٤‬ﯾﻮم واﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﯾﺄﺧﺬ‬
‫أﺳﻌﺎر ﻟﻔﺘﺮة أﻃﻮل‬
‫اﻟﻤﮭﻢ ﻓﻲ ذﻟﻚ ھﻮ ﻛﯿﻔﯿﺔ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻨﮫ وذﻟﻚ ﻣﻦ اﻷرﻗﺎم اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ ‪:‬‬
‫ﻣﻦ ‪ ٣٠‬و أﻗﻞ ‪ :‬دﺧﻮل‬
‫ﻣﻦ ‪ ٦٠‬إﻟﻰ ‪ : ٣١‬دﺧﻮل ﺣﺬر إﻻ إذا وﺟﺪ ﻣﺤﻔﺰ‬
‫أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ : ٦١‬ﯾﻨﺼﺢ ﺑﻌﺪم اﻟﺪﺧﻮل ﻷن اﻟﺴﮭﻢ ﺳﻮف ﯾﺘﻌﺮض ﻟﺠﻨﻲ أرﺑﺎح‬
‫ﻣﻼﺣﻈﮫ‪:‬‬
‫إذا ﻻﺣﻈﺖ أن ﻣﺆﺷﺮ ‪ Rsi‬ﯾﻨﺨﻔﺾ ﺑﯿﻨﻤﺎ ﺳﻌﺮ اﻟﺸﺮﻛﺔ ﯾﺮﺗﻔﻊ ﻓﺎﺧﺮج ﻣﻦ اﻟﺴﮭﻢ‬
‫ﻟﻜﻦ إذا ﻻﺣﻈﺖ أن ‪ Rsi‬ﯾﺮﺗﻔﻊ ﺑﯿﻨﻤﺎ ﺳﻌﺮ اﻟﺸﺮﻛﺔ ﯾﻨﺨﻔﺾ ﻓﺎدﺧﻞ ﻷﻧﮭﺎ ﺳﺘﺮﺗﻔﻊ‬
‫ﻗﺪ ﺗﺴﺘﻔﯿﺪ ﻣﻦ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻟﺘﺤﺪﯾﺪ اﻟﻘﺎع وھﻲ ﻓﺮﺻﮫ ﻟﻠﺪﺧﻮل وﻛﺬﻟﻚ ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻗﻤﺔ ﻟﺠﻨﻲ اﻷرﺑﺎح ﻟﻠﺨﺮوج وﻟﻜﻦ ﻻ ﯾﻔﻀﻞ‬
‫اﻻﻋﺘﻤﺎد ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺆﺷﺮ وﻟﻜﻦ ﯾﻔﻀﻞ اﻟﺘﺄﻛﯿﺪ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻷﺧﺮى‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪64‬‬

‫ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻔﺠﻮﺓ‬

‫اﻟﺘﺠﺎرة ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﻔﺠﻮة أو ﻣﺮاﻗﺒﺔ اﻟﻔﺠﻮة ھﻲ أﺳﻠﻮب ﺑﺴﯿﻂ ﺑﻘﺪر ﻣﺎ ھﻮ ﻣﻨﻀﺒﻂ ﻟﺒﯿﻊ و ﺷﺮاء اﻟﻌﻤﻼت أو اﻷﺳﮭﻢ وﺗﻘﻮم‬
‫ﺑﺸﻜﻞ أﺳﺎﺳﻲ ﻋﻠﻰ ﻣﺮاﻗﺒﺔ اﻟﻔﺠﻮة اﻟﺘﻲ ﺑﯿﻦ ﺳﻌﺮا ﻻﻓﺘﺘﺎح و ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق اﻟﺴﺎﺑﻖ وﻣﻦ ﺛﻢ ﻣﺮاﻗﺒﺔ اﻟﺤﺮﻛﺔ ﺧﻼل اﻟﺴﺎﻋﺔ‬
‫اﻷوﻟﻰ ﻣﻦ اﻟﻨﮭﺎر أو ﺟﻠﺴﺔ اﻟﺘﺪاول ﻟﻤﻌﺮﻓﮫ اﻻﺗﺠﺎه اﻟﻌﺎم ﻟﺤﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ أو اﻟﻌﻤﻠﺔ واﻻﺳﺘﺪﻻل ﺑﮫ ﻛﻤﺆﺷﺮ ﺑﯿﻊ أو ﻣﺆﺷﺮ ﺷﺮاء‬
‫‪.‬‬

‫‪ -‬ﻣﺎ ﻫﻲ ﺍﻟﻔﺠﻮﺓ ‪:‬‬

‫اﻟﻔﺠﻮة ھﻲ ﺗﻐﯿﺮ ﻓﻲ أﺳﻌﺎر إﻏﻼق واﻓﺘﺘﺎح ﯾﻮﻣﯿﯿﻦ ﻣﺘﺘﺎﺑﻌﯿﻦ ﻟﻨﻔﺲ اﻟﻌﻤﻠﺔ أو اﻟﺴﮭﻢ ‪ ,‬اﻹﺷﻜﺎل اﻟﺮﺋﯿﺴﯿﺔ اﻷرﺑﻌﺔ ھﻲ اﻟﻔﺠﻮة‬
‫اﻟﻌﺎدﯾﺔ ‪ ,‬ﻓﺠﻮة اﻻﻧﻄﻼق ‪ ,‬اﻟﻔﺠﻮة اﻟﻤﺴﺘﻤﺮة ‪ ,‬ﻓﺠﻮة اﻻﺳﺘﻨﺰاف اﻟﺘﻲ ﺗﻈﮭﺮ داﺋﻤﺎ ﺑﻌﺪ ﺗﺸﻜﻞ اﻟﻔﺠﻮة ‪......‬ﺑﻤﻌﻨﻰ ان ﺗﺼﻨﯿﻒ‬
‫اﻟﻔﺠﻮة اﻟﻰ ﺷﻜﻞ ﻣﻌﯿﻦ ﻣﻦ ھﺬه اﻹﺷﻜﺎل ﻟﻦ ﯾﺘﻢ ﺣﺘﻰ ﯾﺘﺤﺮك اﻟﺴﻌﺮ إﻟﻰ اﻷﻋﻠﻰ أو إﻟﻰ اﻷﺳﻔﻞ ﺑﻄﺮﯾﻘﺔ ﻣﻌﯿﻨﺔ ‪ ,‬وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻛﺎﻧﺖ‬
‫ﻓﺎﺋﺪة ﺗﺼﻨﯿﻒ اﻟﻔﺠﻮة ﻋﻠﻰ ھﺬا اﻷﺳﺎس ﻣﺤﺪودة ﻓﻲ ﻣﺎ ﯾﺨﺺ اﻻﺳﺘﺪﻻل وﻻ ﺗﻨﻔﻊ أﻻ ﻟﻤﻌﺮﻓﺔ اﻟﻜﯿﻔﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺤﺮك ﺑﮭﺎ اﻟﺴﮭﻢ‬
‫أو اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺪى اﻟﻄﻮﯾﻞ اي ﻓﺎﺋﺪﺗﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﺘﺠﺎرة ﻣﺤﺪودة و ﻏﯿﺮ واﺿﺤﺔ ‪.‬‬
‫أﻣﺎ ﻓﻲ ﻣﺎ ﯾﺨﺺ ﺗﻮﻇﯿﻒ اﻟﻔﺠﻮات ﻟﻼﺳﺘﺪﻻل ﻋﻠﻰ ﻋﻼﻣﺎت اﻟﺒﯿﻊ و اﻟﺸﺮاء ﯾﻤﻜﻦ ان ﻧﺼﻨﻒ اﻟﻔﺠﻮات إﻟﻰ اﻹﺷﻜﺎل اﻟﺮﺋﯿﺴﯿﺔ‬
‫اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ‪:-‬‬

‫‪:-  ‬‬

‫ﺗﺤﺪث ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﺳﻌﺮ اﻻﻓﺘﺘﺎح ﻟﻠﯿﻮم أﻋﻠﻰ ﻣﻦ أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﺴﮭﻢ أو اﻟﻌﻤﻠﺔ ﺑﺎﻷﻣﺲ ‪ ,‬ﯾﻤﻜﻨﻨﺎ ﻣﺸﺎھﺪة ذﻟﻚ ﻓﻲ‬
‫اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ اﻟﺘﺎﻟﻲ ﺣﯿﺚ ﯾﻈﮭﺮ ﺳﻌﺮ اﻻﻓﺘﺘﺎح ﻟﺘﺎرﯾﺦ ‪/٢‬ﯾﻮﻧﯿﻮ ﻛﻌﻼﻣﺔ أو ﺷَﺮْﻃَﮫ ﺻﻐﯿﺮة ﯾﺴﺎر اﻟﻌﻤﻮد اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻟﺸﮭﺮ ﯾﻮﻧﯿﻮ‬
‫اﻟﺴﮭﻢ اﻷﺧﻀﺮ ‪...‬اﻧﻈﺮ اﻟﺼﻮرة ‪ ) ,‬أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق ﻟﻠﯿﻮم اﻟﺴﺎﺑﻖ اﻟﻈﺎھﺮ ﯾﻤﯿﻦ اﻟﻌﻤﻮد اﻟﻤﻤﺜﻞ ﻟﯿﻮم ‪/١‬ﯾﻮﻧﯿﻮ‬

‫‪:  ‬‬

‫ﺗﺤﺪث ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﺳﻌﺮ اﻻﻓﺘﺘﺎح ﻟﻠﯿﻮم اﻗﻞ ﻣﻦ اﻗﻞ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﺴﮭﻢ أو اﻟﻌﻤﻠﺔ ﺑﺎﻷﻣﺲ ‪,‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪65‬‬
‫اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ اﻟﺘﺎﻟﻲ ﯾﻈﮭﺮ ﻓﺠﻮﺗﯿﻦ ‪ ,‬ﻓﺠﻮة ﻛﺎﻣﻠﺔ ﻧﺤﻮ اﻷﻋﻠﻰ ﯾﻮم ‪/١٦‬ﻣﺎﯾﻮ ) اﻟﺴﮭﻢ اﻷﺧﻀﺮ ( ‪ ,‬وﻓﺠﻮة ﻛﺎﻣﻠﺔ ﻧﺤﻮ اﻷﺳﻔﻞ‬
‫ﻓﻲ اﻟﯿﻮم اﻟﺘﺎﻟﻲ ) اﻟﺴﮭﻢ اﻷﺣﻤﺮ(‬

‫‪ :-  ‬‬

‫ﺗﺤﺪث ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﺳﻌﺮ اﻻﻓﺘﺘﺎح اﻟﯿﻮم أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق ﺑﺎﻷﻣﺲ ‪ ,‬ﻟﻜﻦ ﻟﯿﺲ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﺴﮭﻢ أو‬
‫اﻟﻌﻤﻠﺔ ﺑﺎﻷﻣﺲ ‪.‬‬
‫ﯾﻈﮭﺮ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ اﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﺠﻮة ﺟﺰﺋﯿﺔ ﻧﺤﻮ اﻷﻋﻠﻰ ﯾﻮم ‪ /١‬ﯾﻮﻧﯿﻮ ) اﻟﺴﮭﻢ اﻷﺣﻤﺮ ( وﻛﺬﻟﻚ ﻓﺠﻮة ﻛﺎﻣﻠﺔ ﻧﺤﻮ اﻷﻋﻠﻰ ﯾﻮم‬
‫‪/٢‬ﯾﻮﻧﯿﻮ ) اﻟﺴﮭﻢ اﻷﺧﻀﺮ(‪.‬‬

‫‪:  ‬‬

‫ﺗﺤﺪث ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﺳﻌﺮ اﻻﻓﺘﺘﺎح ﻟﻠﯿﻮم اﻗﻞ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق ﺑﺎﻷﻣﺲ ‪ ,‬ﻟﻜﻦ ﻟﯿﺲ اﻗﻞ ﻣﻦ اﻗﻞ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﺴﮭﻢ أو اﻟﻌﻤﻠﺔ‬
‫ﺑﺎﻷﻣﺲ ‪.‬‬
‫اﻟﺴﮭﻢ اﻷﺣﻤﺮ ﻓﻲ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ اﻟﺘﺎﻟﻲ ﯾﻈﮭﺮ ﺳﻌﺮ اﻻﻓﺘﺘﺎح ﻟﻠﺴﮭﻢ وﻛﯿﻒ اﻧﮫ ﻛﺎن اﻗﻞ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ إﻏﻼق اﻷﻣﺲ ‪ ,‬ﻟﻜﻦ ﻟﯿﺲ اﻗﻞ‬
‫ﻣﻦ اﻗﻞ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺎﻟﯿﻮم اﻟﺴﺎﺑﻖ‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪66‬‬

‫ﻟﻤﺎذا اﺳﺘﺨﺪام ﻗﺎﻋﺪة اﻻﺗﺠﺎر ﻋﺒﺮ اﻟﻔﺠﻮات ‪:‬‬

‫ﻟﻐﺮض ﺗﻮﻇﯿﻒ آﻟﯿﺔ اﻻﺗﺠﺎر ﻣﻦ ﺧﻼل إﺷﻜﺎل اﻟﻔﺠﻮات ‪ ,‬ﯾﺠﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﻀﺎرب اﻟﺴﺎﻋﻲ ﻟﻨﺠﺎح ﺻﻔﻘﺎﺗﮫ أن ﯾﻀﻊ ﺧﻄﺔ ﻟﻠﺪﺧﻮل‬
‫واﻟﺨﺮوج ﺑﺎﻧﺘﻈﺎم ﻟﺘﻌﻈﯿﻢ أرﺑﺎﺣﮫ وﺗﻘﻠﯿﻞ ﻋﺎﻣﻞ اﻟﺨﻄﻮرة ‪ ,‬وأﯾﻀﺎ ﺑﺎﻹﻣﻜﺎن اﺳﺘﻌﻤﺎل اﺳﺘﺮاﺗﯿﺠﯿﺔ اﻻﺗﺠﺎر ﻋﺒﺮ ﺗﺘﺒﻊ اﻟﻔﺠﻮات‬
‫ﻋﻠﻰ اﻟﻔﺠﻮات اﻟﺘﻲ ﻧﺮاھﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ اﻟﺬي ﯾﺒﯿﻦ اﻷﺳﺎﺑﯿﻊ أو أﺟﺰاء اﻟﯿﻮم ‪ ,‬وﺑﺸﻜﻞ ﺧﺎص ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﺜﻤﺮي اﻟﻤﺪى‬
‫اﻟﻄﻮﯾﻞ ﺗﺘﺒﻊ وﻓﮭﻢ اﻵﻟﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻌﻤﻞ ﺑﮭﺎ اﻟﻔﺠﻮة ﻹﯾﺠﺎد إﺷﺎرات اﻟﺒﯿﻊ ﻟﺒﯿﻊ ﻣﺮﺑﺢ ﻟﻤﺎ ﯾﻤﻠﻜﻮﻧﮫ ﻣﻦ أﺳﮭﻢ أو ﻋﻤﻼت ‪.‬‬

‫‪ : ‬‬

‫ﺟﻤﯿﻊ اﻹﺷﻜﺎل اﻷرﺑﻌﺔ اﻟﺘﻲ ذﻛﺮﻧﺎھﺎ ﯾﺤﻤﻞ ﺛﻤﺎﻧﻲ إﺷﺎرات ‪,‬إﻣﺎ إﺷﺎرات ﺑﯿﻊ أو إﺷﺎرات ﺷﺮاء و اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ اﻟﺮﺋﯿﺴﯿﺔ ﻟﻤﻌﺮﻓﮫ‬
‫ذﻟﻚ ھﻲ ﺗﺮك اﻟﺴﻌﺮ ﯾﺘﺤﺮك ﺑﺤﺮﯾﺔ ﻓﻲ أول ﺳﺎﻋﺔ ﯾﻔﺘﺢ ﻓﯿﮭﺎ اﻟﺴﻮق أو ﺟﻠﯿﺔ اﻟﺘﺪاول ﺣﺘﻰ ﯾﻘﺮر اﻟﺴﻌﺮ ﻧﻔﺴﮫ اﻟﻤﺠﺎل واﻻﺗﺠﺎه‬
‫اﻟﺬي ﺳﯿﺘﺤﺮك ﻓﯿﮫ ‪ ,‬أﺣﺪ اﻟﻄﺮق اﻟﺘﻲ ﺳﻮف ﻧﺬﻛﺮھﺎ ﻻﺣﻘﺎ ﯾﻤﻜﻦ أن ﺗﺴﺘﺨﺪم ﻣﻊ أي ﻣﻦ اﻻﺳﺘﺮاﺗﯿﺠﯿﺎت اﻷﺳﺎﺳﯿﺔ اﻟﺜﻤﺎﻧﯿﺔ‬
‫وذﻟﻚ ﻗﺒﻞ ﺳﺎﻋﺔ) ﺑﺪل ﻣﻦ اﻻﻧﺘﻈﺎر ﺳﺎﻋﺔ ( ﻣﻦ اﻓﺘﺘﺎح اﻟﺴﻮق ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أﻧﮭﺎ ﺗﺤﺘﻮي ﻋﻠﻰ ﺧﻄﻮرة اﻛﺒﺮ أﻣﺎ ﻃﺮﯾﻘﺘﻨﺎ اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ‬
‫ﻓﺘﺘﻠﺨﺺ ﺑﻤﺎ ﯾﻠﻲ ‪ ,‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻘﻮم ﺑﻌﻤﻠﯿﺔ ﺷﺮاء ﻟﻌﻤﻠﺔ أو ﺳﮭﻢ ‪...‬ﺿﻊ أﻣﺮ وﻗﻒ اﻟﺨﺴﺎرة ﻋﻠﻰ ﺑﻌﺪ ‪ %٨‬وﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ إذا ﻣﺎ ﻗﻤﺖ‬
‫ﺑﻌﻤﻠﯿﺔ ﺑﯿﻊ ﺿﻊ أﻣﺮ وﻗﻒ اﻟﺨﺴﺎرة ﻋﻠﻰ ﺑﻌﺪ ‪ %٤‬واﺳﺘﻤﺮ ﺑﻤﻼﺣﻘﺔ اﻟﺤﺮﻛﺔ ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ أو اﻟﺴﮭﻢ ‪ ,‬ﻓﺈذا اﺷﺘﺮﯾﺖ ﺳﮭﻢ ﻣﺜﻼ ب‬
‫‪ $١٠٠‬ﺿﻊ أﻣﺮ وﻗﻒ اﻟﺨﺴﺎرة ﻋﻠﻰ ﺑﻌﺪ ‪ %٨‬أي ﻋﻨﺪ ‪... $ ٩٢‬وإذا ارﺗﻔﻊ اﻟﺴﮭﻢ إﻟﻰ ‪ $١٢٠‬ﻗﻢ ﺑﺘﻐﯿﺮ أﻣﺮ وﻗﻒ اﻟﺨﺴﺎرة‬
‫ﻟﯿﺼﺒﺢ ‪ $ ١١٠٫٣٧٥‬واﻟﺘﻲ ھﻲ ‪ %٨‬ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ أﺳﻔﻞ اﻟـ ‪ , $١٢٠‬وﺑﮭﺬه اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ أﻧﺖ ﺗﺘﺒﻊ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﺗﺠﺎه ﺣﺮﻛﺘﮫ وذﻟﻚ ﺣﺘﻰ‬
‫ﯾﻌﻜﺲ أﺧﯿﺮا اﻻﺗﺠﺎه اﻟﺬي ﯾﺘﺤﺮك ﻓﯿﮫ و ﯾﻨﻘﻠﺐ ‪.‬‬
‫ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﺑﯿﻌﻚ ﻟﻠﺴﮭﻢ أو ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ ﻣﻌﺘﻘﺪا أﻧﮭﺎ ﺳﻮف ﺗﻨﺨﻔﺾ ﻓﻲ اﻟﻘﯿﻤﺔ وﻋﻨﺪ ﺳﻌﺮ ‪$ ١٠٠‬ﻣﺜﻼً ‪ ,‬ﺿﻊ أﻣﺮ وﻗﻒ اﻟﺨﺴﺎرة ﻋﻨﺪ‬
‫‪ .. $١٠٤‬ﻓﺈذا ﺗﺤﺮك اﻟﺴﻌﺮ إﻟﻰ ‪ $٩٠‬ﻏﯿﺮ أﻣﺮ وﻗﻒ اﻟﺨﺴﺎرة ال ‪ %٤‬أﻛﺜﺮ و اﺟﻌﻠﮫ ‪ $٩٣‬وھﻜﺬا ‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪67‬‬

‫‪ : ‬‬ ‫‪‬‬

‫‪:  ‬‬

‫إذا اﻓﺘﺘﺢ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺴﻌﺮ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ﺑﺎﻷﻣﺲ ‪ ,‬اﻓﺘﺢ ﻋﻠﻰ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ اﻟﺬي ﯾﺒﯿﻦ اﻟﺪﻗﺎﺋﻖ وذﻟﻚ ﺑﻌﺪ اﻟﺴﺎﻋﺔ اﻟﻌﺸﺮة‬
‫و اﻟﻨﺼﻒ وﺿﻊ أﻣﺮ وﻗﻒ ﺧﺴﺎرة ﺷﺮاء ﺑﻤﻘﺪار ﻧﻘﻄﺘﯿﻦ ﻓﻮق أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﺴﺎﻋﺔ اﻷوﻟﻰ ﻣﻦ اﻓﺘﺘﺎح‬
‫اﻟﺴﻮق ‪.‬‬
‫‪ :  ‬‬

‫إذا اﻓﺘﺘﺢ اﻟﺴﻮق ﺑﺴﻌﺮ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ﺑﺎﻷﻣﺲ وﻟﻜﻦ ﻟﻢ ﯾﻜﻦ ھﻨﺎك ﺿﻐﻂ ﺷﺮاء ﻛﺎﻓﻲ و ﻛﺎن ﻣﻦ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﻟﻠﺴﮭﻢ أن‬
‫ﯾﻨﺨﻔﺾ ﺗﺴﺘﻄﯿﻊ أﯾﻀﺎ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ ذﻟﻚ ﻛﻤﺎ ﯾﻠﻲ ‪ ,‬ﻋﻠﻰ ﻓﺮض أن اﻟﺴﮭﻢ اﻓﺘﺘﺢ ﺑﺴﻌﺮ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ﺑﺎﻷﻣﺲ اﻓﺘﺢ‬
‫اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ اﻟﺬي ﯾﺒﯿﻦ اﻟﺪﻗﺎﺋﻖ ‪ ,‬ﻋﻨﺪ اﻟﺴﺎﻋﺔ اﻟﻌﺎﺷﺮة و اﻟﻨﺼﻒ و ﻣﻦ ﺛﻢ ﺿﻊ أﻣﺮ وﻗﻒ ﺧﺴﺎرة ﺑﯿﻊ ﺑﻤﻘﺪار ﻧﻘﻄﺘﯿﻦ اﻗﻞ‬
‫ﻣﻦ أدﻧﻰ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﺴﺎﻋﺔ اﻷوﻟﻰ ‪.‬‬

‫‪ :  ‬‬

‫ﺗﺤﺪث اﻟﻔﺠﻮة ﻧﺤﻮ اﻷﺳﻔﻞ داﺋﻤﺎ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ھﻨﺎك أﺧﺒﺎر ﺳﯿﺌﺔ وﺗﻜﻮن اﻟﻔﺠﻮة اﻟﻜﺎﻣﻠﺔ ﻧﺤﻮ اﻷﺳﻔﻞ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن اﻟﺴﻌﺮ اﻗﻞ‬
‫ﻣﻦ اﻗﻞ أو ادﻧﻰ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺎﻷﻣﺲ ‪ ,‬ﻓﺈذا ﻣﺎ ﺣﺼﻠﺖ ﻋﻠﻰ ھﺬه اﻟﻔﺠﻮة ‪ ...‬ﺿﻊ أﻣﺮ وﻗﻒ ﺧﺴﺎرة ﺷﺮاء ﺑﻤﻘﺪار‬
‫ﻧﻘﻄﺘﯿﻦ ﻓﻮق اﺧﻔﺾ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﺴﮭﻢ أو اﻟﻌﻤﻠﺔ ﺑﺎﻷﻣﺲ ‪.‬‬

‫‪ :  ‬‬

‫إذا اﻓﺘﺘﺢ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺴﻌﺮ اﻗﻞ ﻣﻦ اﻗﻞ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ ﺑﺎﻷﻣﺲ اذھﺐ ﻟﻠﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ اﻟﺬي ﯾﺒﯿﻦ اﻟﺪﻗﺎﺋﻖ ﺑﻌﺪ اﻟﺴﺎﻋﺔ اﻟﻌﺎﺷﺮة و‬
‫اﻟﻨﺼﻒ ‪ ,‬وﺿﻊ أﻣﺮ وﻗﻒ ﺧﺴﺎرة ﺑﯿﻊ ﺑﻤﻘﺪار ﻧﻘﻄﺘﯿﻦ أدﻧﻰ ﻣﻦ اﻗﻞ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﺳﺎﻋﺔ ﺣﺮﻛﺘﮫ اﻷ وﻟﻰ ‪.‬‬

‫‪ : ‬‬
‫ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎم اﻟﻔﺠﻮة اﻟﻮاﺳﻌﺔ ﺟﺪا واﻟﻮاﺿﺤﺔ ﻟﻠﺴﮭﻢ أو اﻟﻌﻤﻠﺔ ﺗﻈﮭﺮ ﺗﻐﯿﺮ ﻓﻲ اﻟﺮﻏﺒﺎت و اﻟﻤﯿﻮل ﻧﺤﻮ ﺑﯿﻊ أو ﺷﺮاء اﻟﺴﮭﻢ أو‬
‫اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻤﻌﻨﯿﺔ ﺣﯿﺚ أن اﻟﻄﻠﺐ اﻟﻜﺒﯿﺮ اﻟﻤﺘﺸﻜﻞ ﯾﺠﺒﺮ ﻛﺒﺎر اﻟﻤﺘﺤﻜﻤﯿﻦ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ﻋﻠﻰ أﺣﺪاث ﺗﻐﯿﺮ ﻛﺒﯿﺮ ﺑﺎﻟﺴﻌﺮ ﻟﻤﻘﺎﺑﻠﺔ‬
‫اﻟﻄﻠﺒﺎت اﻟﻤﺘﺮاﻛﻤﺔ أﻣﺎﻣﮭﻢ ‪ ,‬ﻻ ﺑﻞ أﯾﻀﺎ ﯾﻤﯿﻞ ﺳﮭﻢ اﻟﻔﺠﻮات اﻟﻜﺒﯿﺮة إﻟﻰ اﻟﺘﺤﺮك ﺑﺎﺗﺠﺎه واﺣﺪ وﯾﺤﺎﻓﻆ ﻋﻠﻰ اﺗﺠﺎھﮫ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ‬
‫اﻷﺳﮭﻢ ذات اﻟﻔﺠﻮات اﻟﺠﺰﺋﯿﺔ ‪ ,‬و ﻋﻠﻰ أي ﺣﺎل ﯾﺸﻜﻞ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﻘﻠﯿﻞ ﻗﻮة ﺿﻐﻂ ﺻﻐﯿﺮة ﻋﻠﻰ ﻣﺤﺮﻛﻲ و اﻟﻤﺘﺤﻜﻤﯿﻦ ﻓﻲ‬
‫اﻟﺴﻮق ﻟﯿﺠﻌﻠﮭﻢ ﯾﺤﺮﻛﻮن اﻟﺴﻌﺮ أﻋﻠﻰ أو اﺧﻔﺾ ﻗﻠﯿﻼ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ إﻏﻼق أﻣﺲ ﻟﻤﻘﺎﺑﻠﺔ اﻟﻄﻠﺒﺎت اﻟﻤﻮﺟﻮدة ‪ ,‬وﻟﮭﺬا ﻛﺎﻧﺖ ﻓﺮﺻﮫ‬
‫اﻟﺮﺑﺢ اﻧﺘﻈﺎرا ً ﻋﺪة أﯾﺎم اﻛﺒﺮ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﺘﻲ ﺗﺼﺤﺒﮭﺎ ﻓﺠﻮات ﻛﺒﯿﺮة ‪.‬‬
‫إذا ﻟﻢ ﯾﻜﻦ ھﻨﺎك ﺿﻐﻂ ﺷﺮاء أو ﺑﯿﻊ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ أو اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻤﻌﻨﯿﺔ ﺑﻌﺪ اﻻﻧﺘﮭﺎء ﻣﻦ ﻣﻘﺎﺑﻠﺔ اﻟﻄﻠﺒﺎت اﻟﻤﻮﺟﻮدة ‪ ,‬ﯾﻤﯿﻞ اﻟﺴﮭﻢ‬
‫إﻟﻰ أن ﯾﻌﻮد إﻟﻰ اﺗﺠﺎھﮫ اﻟﺴﺎﺑﻖ ﺳﺮﯾﻌﺎ و ﺷﺮاء ﺳﮭﻢ ﺻﺎﺣﺒﺘﮫ ﻓﺠﻮة ﺟﺰﺋﯿﺔ ﯾﺴﺘﺪﻋﻲ اﻧﺘﺒﺎه اﻛﺒﺮ و أﻣﺮ وﻓﻖ ﺧﺴﺎرة أﻛﺜﺮ‬
‫ﺣﺬراً ﻋﻨﺪ ‪ ٥‬إﻟﻰ ‪ , % ٦‬و ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎم ﺗﻜﻮن ﻃﺮﯾﻘﮫ اﻟﻤﺘﺎﺟﺮة ھﻲ ﻧﻔﺴﮭﺎ ﻛﻤﺎ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﻔﺠﻮات اﻟﻜﺎﻣﻠﺔ ‪.‬‬

‫‪  ‬‬

‫إذا اﻓﺘﺘﺢ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺴﻌﺮ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق ﺑﺎﻷﻣﺲ ﻟﻜﻦ ﻟﯿﺲ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﺴﮭﻢ أو اﻟﻌﻤﻠﺔ ﺑﺎﻷﻣﺲ ‪,‬‬
‫اﻓﺘﺢ ﻋﻠﻰ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ اﻟﺬي ﯾﺒﯿﻦ اﻟﺪﻗﺎﺋﻖ وذﻟﻚ ﺑﻌﺪ اﻟﺴﺎﻋﺔ اﻟﻌﺸﺮة و اﻟﻨﺼﻒ وﺿﻊ اﻣﺮ وﻗﻒ ﺧﺴﺎرة ﺷﺮاء ﺑﻤﻘﺪار‬
‫ﻧﻘﻄﺘﯿﻦ ﻓﻮق أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﺴﺎﻋﺔ اﻷوﻟﻰ ﻣﻦ اﻓﺘﺘﺎح اﻟﺴﻮق ‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪68‬‬

‫‪/  ‬‬

‫إذا اﻓﺘﺘﺢ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺴﻌﺮ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق ﺑﺎﻷﻣﺲ ﻟﻜﻦ ﻟﯿﺲ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﺴﮭﻢ أو اﻟﻌﻤﻠﺔ ﺑﺎﻷﻣﺲ ‪,‬‬
‫اﻓﺘﺢ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ اﻟﺬي ﯾﺒﯿﻦ اﻟﺪﻗﺎﺋﻖ ‪ ,‬ﻋﻨﺪ اﻟﺴﺎﻋﺔ اﻟﻌﺎﺷﺮة و اﻟﻨﺼﻒ و ﻣﻦ ﺛﻢ ﺿﻊ أﻣﺮ وﻗﻒ ﺧﺴﺎرة ﺑﯿﻊ ﺑﻤﻘﺪار ﻧﻘﻄﺘﯿﻦ‬
‫اﻗﻞ ﻣﻦ أدﻧﻰ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﺴﺎﻋﺔ اﻷوﻟﻰ ‪.‬‬

‫‪ ‬‬
‫ﺗﺤﺪث ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﺳﻌﺮ اﻻﻓﺘﺘﺎح ﻟﻠﯿﻮم اﻗﻞ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق ﺑﺎﻷﻣﺲ ‪ ,‬ﻟﻜﻦ ﻟﯿﺲ اﻗﻞ ﻣﻦ اﻗﻞ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﺴﮭﻢ أو اﻟﻌﻤﻠﺔ‬
‫ﺑﺎﻷﻣﺲ ‪ ,‬اﻓﺘﺢ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ اﻟﺬي ﯾﺒﯿﻦ اﻟﺪﻗﺎﺋﻖ ‪ ,‬ﻋﻨﺪ اﻟﺴﺎﻋﺔ اﻟﻌﺎﺷﺮة و اﻟﻨﺼﻒ و ﻣﻦ ﺛﻢ ﺿﻊ أﻣﺮ وﻗﻒ ﺧﺴﺎرة ﺷﺮاء‬
‫ﺑﻤﻘﺪار ﺑﻤﻘﺪار ﻧﻘﻄﺘﯿﻦ ﻓﻮق أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﺴﺎﻋﺔ اﻷوﻟﻰ ﻣﻦ اﻓﺘﺘﺎح اﻟﺴﻮق ‪.‬‬

‫‪ ‬‬
‫ﺗﺤﺪث ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﺳﻌﺮ اﻻﻓﺘﺘﺎح ﻟﻠﯿﻮم اﻗﻞ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق ﺑﺎﻷﻣﺲ ‪ ,‬ﻟﻜﻦ ﻟﯿﺲ اﻗﻞ ﻣﻦ اﻗﻞ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﺴﮭﻢ أو اﻟﻌﻤﻠﺔ‬
‫ﺑﺎﻷﻣﺲ ‪ ,‬اﻓﺘﺢ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ اﻟﺬي ﯾﺒﯿﻦ اﻟﺪﻗﺎﺋﻖ ‪ ,‬ﻋﻨﺪ اﻟﺴﺎﻋﺔ اﻟﻌﺎﺷﺮة و اﻟﻨﺼﻒ و ﻣﻦ ﺛﻢ ﺿﻊ أﻣﺮ وﻗﻒ ﺧﺴﺎرة ﺑﯿﻊ‬
‫ﺑﻤﻘﺪار ﻧﻘﻄﺘﯿﻦ اﻗﻞ ﻣﻦ أدﻧﻰ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﺴﺎﻋﺔ اﻷوﻟﻰ ‪.‬‬

‫‪: --‬‬
‫ﻣﻦ اﻟﻤﻤﻜﻦ اﺳﺘﺨﺪام اﻟﻔﺠﻮات اﻟﺜﻤﺎﻧﯿﺔ أﯾﻀﺎ ﻟﻠﺪﺧﻮل ﻓﻲ ﺻﻔﻘﺎت ﺑﯿﻊ أو ﺷﺮاء ﻓﻲ آﺧﺮ اﻟﯿﻮم ‪ ,‬اﻟﺴﮭﻢ اﻟﺬي ﺗﺼﺎﺣﺒﮫ ﻓﺠﻮة‬
‫ﻛﺒﯿﺮة و ﺣﺠﻢ ﺗﺪاول ﺟﯿﺪة ‪ ,‬ﻏﺎﻟﺒﺎ ﻣﺎ ﯾﺒﻘﻰ ﻋﻠﻰ ﻧﻔﺲ اﻻﺗﺠﺎه اﻟﺬي ﯾﺴﻠﻜﮫ ﺣﯿﺚ ﯾﻌﻄﻲ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﺬي ﯾﻜﺴﺮ ﺣﺎﺟﺰ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻓﻲ‬
‫ھﺬه اﻟﺤﺎﻟﺔ ﻣﺆﺷﺮ ﺟﯿﺪ ﻟﺸﺮاﺋﮫ و ﺑﻨﻔﺲ اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ اﻟﺴﮭﻢ أو اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﺘﻲ ﯾﺼﺎﺣﺒﮭﺎ ﻓﺠﻮة ﻣﻦ ھﺬا اﻟﻨﻮع ﺗﻌﻄﻲ ﻣﺆﺷﺮ ﺟﯿﺪ ﻟﻠﺒﯿﻊ‬
‫وذﻟﻚ ﺑﻌﺪ أن ﺗﺠﺘﺎز ﺣﺎﺟﺰ اﻟﺪﻋﻢ ‪.‬‬

‫‪‬‬
‫ﻃﺮﯾﻘﮫ اﻻﺗﺠﺎر اﻟﻤﻌﺪﻟﺔ ﺗﻨﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ اﺳﺘﺮاﺗﯿﺠﯿﺎت اﻟﻔﺠﻮات اﻟﻜﺎﻣﻠﺔ و اﻟﺠﺰﺋﯿﺔ اﻟﺜﻤﺎﻧﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﺳﺒﻖ ﻣﻨﺎﻗﺸﺘﮭﺎ و ﻟﻜﻦ اﻟﻔﺮق‬
‫اﻟﻮﺣﯿﺪ ھﻮ ﻓﻲ ﻃﺮﯾﻘﮫ اﻟﺪﺧﻮل ‪ ,‬ﻓﺒﺪل اﻻﻧﺘﻈﺎر ﺣﺘﻰ ﯾﻜﺴﺮ اﻟﺴﻌﺮ أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ﺳﺎﺑﻖ ) أو أدﻧﻰ ﺳﻌﺮ ﺳﺎﺑﻖ ﻓﻲ ﺣﺎﻻت اﻟﺒﯿﻊ ( ‪,‬‬
‫ﯾﻜﻮن اﻟﺪﺧﻮل ﻋﻨﺪ ﻣﻨﺘﺼﻒ اﻟﻤﺴﺎﻓﺔ ﺑﺸﺮط أن ﯾﻜﻮن ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول اﻟﻜﻠﻲ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻗﺪ ﺗﺠﺎوز اﻟﻀﻌﻒ ﻣﻨﺬ ﻓﺘﺮة ﺧﻤﺴﺔ‬
‫أﯾﺎم ‪.‬‬
‫ھﺬه اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ ﻻ ﯾﻨﺼﺢ ﺑﮭﺎ إﻻ ﻟﻤﻦ أﺗﻘﻦ اﻻﺳﺘﺮاﺗﯿﺠﯿﺎت اﻟﺜﻤﺎﻧﯿﺔ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ و ﯾﻤﻠﻜﻮن ﻧﻈﺎم ﺗﻨﻔﯿﺬ ﺻﻔﻘﺎت ﻋﺎﻟﻲ اﻟﺴﺮﻋﺔ ﻻن‬
‫ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول اﻟﻜﺒﯿﺮ ﻗﺪ ﯾﻨﻘﻠﺐ إﻟﻰ اﻟﻌﻜﺲ أﺣﯿﺎﻧﺎ ﺑﺸﻜﻞ ﺳﺮﯾﻊ ‪ ,‬و ﺗﺴﺘﺨﺪم إﺷﺎرات وﻗﻒ ﺧﺴﺎرة ﺗﺨﯿﻠﯿﺔ ﺑﺪل ﻣﻦ أواﻣﺮ وﻗﻒ‬
‫ﺧﺴﺎرة ﺣﻘﯿﻘﺔ ‪.‬‬

‫‪ - ١‬ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺍﻻﺗﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﻤﻌﺪﻟﺔ‪/‬ﺷﺮﺍﺀ ‪:‬‬

‫إذا اﻓﺘﺘﺢ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﯿﻮم ﻋﻨﺪ ﺳﻌﺮ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ﻟﮫ ﺑﺎﻷﻣﺲ ‪ ,‬اﺳﺘﺨﺪم اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ ذو اﻟﺪﻗﺎﺋﻖ ﺑﻌﺪ اﻟﺴﺎﻋﺔ اﻟﻌﺎﺷﺮة و‬
‫اﻟﻨﺼﻒ ﺻﺒﺎﺣﺎً و ﺿﻊ أﻣﺮ وﻗﻒ ﺧﺴﺎرة ﺷﺮاء ﯾﺴﺎوي اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﻤﻜﻮن ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻻﻓﺘﺘﺎح و أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﺴﮭﻢ‬
‫ﺧﻼل اﻟﺴﺎﻋﺔ اﻷوﻟﻰ ﻣﻦ اﻓﺘﺘﺎح اﻟﺴﻮق ‪ ,‬ھﺬه اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ ﺗﺴﺘﻠﺰم وﺟﻮد ﺣﺠﻢ ﺗﺪاول ﺿﻌﻒ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول ﻟﺨﻤﺴﺔ أﯾﺎم ‪.‬‬

‫‪ - ٢‬ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺍﻻﺗﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﻤﻌﺪﻟﺔ‪/‬ﺑﻴﻊ ‪:‬‬

‫إذا اﻓﺘﺘﺢ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﯿﻮم ﻋﻨﺪ ﺳﻌﺮ اﻗﻞ ﻣﻦ اﻗﻞ ﺳﻌﺮ ﻟﮫ ﺑﺎﻷﻣﺲ ‪ ,‬اﺳﺘﺨﺪم اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ ذو اﻟﺪﻗﺎﺋﻖ ﺑﻌﺪ اﻟﺴﺎﻋﺔ اﻟﻌﺎﺷﺮة و‬
‫اﻟﻨﺼﻒ ﺻﺒﺎﺣﺎً و ﺿﻊ أﻣﺮ وﻗﻒ ﺧﺴﺎرة ﺑﯿﻊ ﯾﺴﺎوي اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﻤﻜﻮن ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻻﻓﺘﺘﺎح و اﻗﻞ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﺴﮭﻢ ﺧﻼل‬
‫اﻟﺴﺎﻋﺔ اﻷ وﻟﻰ ﻣﻦ اﻓﺘﺘﺎح اﻟﺴﻮق ‪ ,‬ھﺬه اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ ﺗﺴﺘﻠﺰم وﺟﻮد ﺣﺠﻢ ﺗﺪاو ل ﺿﻌﻒ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول ﻟﺨﻤﺴﺔ أﯾﺎم ‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪69‬‬

‫‪ -‬ﻣﺎ ﻣﺪﻯ ﻧﺠﺎﺡ ﻃﺮﻳﻘﻪ ﺍﻟﻔﺠﻮﺍﺕ ؟‬

‫ﺑﺎﺧﺘﺼﺎر ﺗﻌﺘﺒﺮ ھﺬه اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ ﻃﺮﯾﻘﺔ ﺗﺴﺘﻠﺰم وﺟﻮد آﻟﯿﺔ دﺧﻮل و ﺧﺮوج ﻣﻨﻈﻤﺔ ﺟﺪا و ﻣﻨﻀﺒﻄﺔ ﻛﻤﺎ أﺳﻠﻔﻨﺎ و أواﻣﺮ وﻗﻒ‬
‫اﻟﺨﺴﺎرة ﺗﻮﻇﻒ ﻟﺘﻘﻠﯿﻞ اﻟﺨﺴﺎﺋﺮ و اﻟﺨﻄﻮرة و ﺗﻌﻈﯿﻢ اﻟﻌﺎﺋﺪ وأﺳﮭﻞ ﻃﺮﯾﻘﮫ ﻹﺗﻘﺎﻧﮭﺎ ھﻲ اﺳﺘﻌﻤﺎل ورﻗﮫ ﺗﺴﺠﻞ ﻓﯿﮭﺎ أﻣﺎﻛﻦ‬
‫دﺧﻮل و ﺧﺮوج ﯾﻮﻣﯿﮫ ﻋﻠﻰ ﺻﻔﻘﺎت وھﻤﯿﺔ و ﺗﺮى ﺑﻨﻔﺴﻚ ﺻﺤﺔ ھﺬه اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ واﻟﺮﺑﺢ أو اﻟﺨﺴﺎرة اﻟﺘﻲ ﻗﺪ ﺗﺤﻘﻘﮭﺎ ‪ ..‬ﻓﺎﻟﮭﺪف‬
‫داﺋﻤﺎ ﻣﺤﺎوﻟﺔ اﻟﻮﺻﻮل اﻟﻰ رﺑﺢ ﺟﯿﺪ ﯾﺄﺗﻲ ﻣﻦ ﻃﺮﯾﻘﮫ اﺗﺠﺎر ﻣﻨﻈﻤﺔ وﺻﺤﯿﺤﺔ‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪70‬‬

‫ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺍﻻﺳﺘﻔﺎﺩﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻔﻨﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻤﺤﻠﻲ‬

‫أن اﻷﺣﺪاث اﻟﺴﯿﺎﺳﯿﺔ ﺗﺆﺛﺮ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق وﻟﻜﻨﮭﺎ ﻟﯿﺴﺖ اﻟﺤﺪث اﻟﻮﺣﯿﺪ اﻟﺬي ﯾﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺎر اﻷﺳﮭﻢ‬
‫ﺣﯿﺚ إن ھﻨﺎك ﻣﻦ ﯾﻘﻮم ﺑﺎﻟﺪراﺳﺔ ﻋﻦ ﻛﺜﺐ ﻟﺤﺮﻛﺔ اﻷﺳﮭﻢ وﻧﻨﺘﮭﺰ ﻷي ﻓﺮﺻﺔ ﻟﻠﺪﺧﻮل واﻟﺸﺮاء ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ﺗﺎرﻛﺎ ﻣﻦ اﻋﺘﻤ ﺪ‬
‫ﻓﻘﻂ ﻋﻠﻰ ﺗﺤﻠﯿﻞ اﻷﺧﺒﺎر اﻟﺴﯿﺎﺳﯿﺔ ﯾﻌﺾ أﺻﺎﺑﻊ اﻟﻨﺪم ﻋﻠﻰ ﻋ ﺪم اﻻﻟﺘﻔ ﺎف إﻟ ﻰ اﻷﻣ ﻮر اﻷﺧ ﺮى وﻣﻨﮭ ﺎ اﻟﺘﺤﻠﯿ ﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ واﻟ ﺬي‬
‫ﺳﺄﻗﻮم اﻟﯿﻮم ﺑﺸﺮح واﻓﻲ ﻋﻦ ﻛﯿ ﻒ اﻻﺳ ﺘﻔﺎدة ﻣ ﻦ ﺣﺮﻛ ﺔ اﻟﻤﺆﺷ ﺮ اﻟﻔﻨﯿ ﺔ ﻻﻟﺘﻘ ﺎط اﻷﺳ ﮭﻢ وﻛﯿﻔﯿ ﺔ ﻣﻌﺮﻓ ﺔ اﻟﺘﻮﻗﯿ ﺖ اﻟﻤﻨﺎﺳ ﺐ‬
‫ﻟﻠﺪﺧﻮل ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ﺑﺼﻮرة ﻋﻠﻤﯿﺔ ﺑﻌﯿﺪا ﻋﻦ اﻟﮭﻠﻊ اﻟﺰاﺋﺪ اﻟﺬي ﯾﺆدي إﻟﻰ اﻟﺘﺨﯿﻼت اﻟﻤﻀ ﺮة ﻟﺼ ﺤﺔ اﻹﻧﺴ ﺎن وﻛ ﺬﻟﻚ ﯾﻌﻄﯿ ﻚ‬
‫ﻣﻨﺎرا ﺗﺴﯿﺮ ﻋﻠﯿﮫ ﺑﺪﻻ ﻣﻦ اﻷﺣﻼم اﻟﻮردﯾﺔ ﺗﺴﺒﺐ اﻟﻄﻤﻊ ﺑﺄرﺑﺎح ﺗﻐﯿﺮ ﻣﺴ ﯿﺮة ﺣﯿﺎﺗ ﮫ‪ .‬إن اﻹﺑﺤ ﺎر ﻓ ﻲ ھ ﺬا اﻟﻤﺠ ﺎل ﻓ ﻦ وﻣﺘﻌ ﮫ‬
‫واﺳﺄﻟﻮا اﻹﺧﻮان ﻓﻲ ﻣﻨﺘﺪى اﻷﺳﮭﻢ اﻷﻣﺮﯾﻜﯿﺔ ﻛﯿﻒ ﯾﺘﻌﺎﻣﻠﻮن ﻣﻊ اﻟﺴﻮق‬
‫رﻏﻢ اﻻﻧﮭﯿﺎرات وﻋﺪم اﻟﺸﻔﺎﻓﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﻔﺘﺮة اﻷﺧﯿﺮة وﻣﻊ ذﻟ ﻚ ﻧﺠ ﺪ اﻟﻜﺜﯿ ﺮ ﻣ ﻦ اﻟﻤﺤﺘ ﺮﻓﯿﻦ ﻓ ﻲ ھ ﺬا اﻟﻤﺠ ﺎل ﯾﺤﻘﻘ ﻮن اﻹرﺑ ﺎح‬
‫اﻟﺠﯿﺪة ﺑﻔﻀﻞ اﷲ اﻟﺬي ﯾﺴﺮ ﻟﮭﻢ أﺳﻠﻮب ﺗﻌﻠﻢ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﻟﺬﻟﻚ أﺗﻤﻨﻰ ﻣﻦ ﺟﻤﯿﻊ اﻟﺸﺒﺎب اﻟﺘﻔﻜﯿﺮ ﺟﯿﺪا ﻟﻤﻌﺮﻓﺔ ﻟﻐ ﺔ إﺷ ﺎرات‬
‫اﻟﺒﯿﻊ وإﺷﺎرات اﻟﺸﺮاء وان ﺷﺎء اﷲ ﺳﺄﻗﻮم ﺑﺠﮭﺪي اﻟﯿﻮم ﻟﺘﻜﻤﻠﺔ اﻟﻤﻮﺿﻮع ﺑﻮاﺳ ﻄﺔ ﻧﻘ ﻞ ﺑﻌ ﺾ اﻟﻔﻘ ﺮات اﻟﻤﮭﻤ ﺔ ﻋ ﻦ ھ ﺬا‬
‫اﻟﻤﻮﺿﻮع وﻛﺬﻟﻚ ﺿﺮب ﺑﻌﺾ اﻷﻣﺜﻠﺔ وإﻧﺸﺎء اﷲ ﯾﺘﺴﻊ ﻟﻲ اﻟﻮﻗﺖ ﻟﺬﻟﻚ ﻓﺄﺗﻤﻨﻰ ﺗ ﺮك اﻟﺘﻌﻘﯿ ﺐ إﻟ ﻰ ﻧﮭﺎﯾ ﺔ اﻟﻤﻮﺿ ﻮع اﻟﻤﮭ ﻢ‬
‫اﻟﮭﺪف ﻓﻲ اﻟﻤﻮﺿﻮع ﻛﯿﻔﯿﺔ ﺣﺴﺎب ﻧﻘﺎط دﻋ ﻢ وﻣﻘﺎوﻣ ﺔ اﻟﻤﺆﺷ ﺮ وﻛ ﺬﻟﻚ ﺑﻘﯿ ﺔ اﻷﺳ ﮭﻢ ﻧﻈ ﺮاً ﻷن اﻷﺳ ﻌﺎر داﺋﻤ ﺔ اﻟﺘﻘﻠ ﺐ ﻓ ﺈن‬
‫أﺳﻌﺎر اﻷﺳﮭﻢ ﻟﻠﻘﯿﻤﺔ اﻟﻤﺘﻮﻗﻌ ﺔ )اﻟ ﺪﻋﻢ( واﻟﻤﺒﺎﻟﻐ ﺔ ﻓ ﻲ اﻟﺴ ﻌﺮ اﻟﻤﺘﻮﻗ ﻊ )اﻟﻤﻘﺎوﻣ ﺔ( ﯾﻤﻜ ﻦ اﻟﺘﻌ ﺮف ﻋﻠﯿﮭ ﺎ ﻣ ﻦ ﺣﺠ ﻢ اﻟﺘ ﺪاول‬
‫)اﻟﺒﯿﻊ‪/‬واﻟﺸﺮاء( ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮﯾﺎت أﺳﻌﺎر ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ‪.‬‬
‫وﻏﺎﻟﺒﯿﺔ ﻋﻤﻠﯿﺎت اﻟﺘﺪاول )اﻟﺒﯿﻊ‪/‬واﻟﺸﺮاء( اﻟﺘﻲ ﺗﺘﻢ ﺧﻼل اﻟﯿﻮم ﯾﻘﻮم ﺑﮭﺎ ﻣﺘﺪاوﻟﻮن ﯾﻘﻮﻣﻮن ﺑﺼ ﻮرة ﻣﺴﺘﻤﺮة ﺑﺮﻓ ﻊ وﺧﻔ ﺾ‬
‫اﻟﺴﻌﺮ إﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮﯾﺎت ﻗﺼﯿﺮة اﻷﻣﺪ ﻣ ﻦ اﻟ ﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣ ﺔ ﻣﺴﺘﻜﺸ ﻔﯿﻦ اﻟﺤ ﺪود اﻟﻀ ﯿﻘﺔ ﻟﻠﺴ ﻌﺮ‪ .‬إن اﻟﺘ ﺪاول )اﻟﺒﯿ ﻊ‪/‬واﻟﺸ ﺮاء(‬
‫ﺧﻼل اﻟﯿﻮم ﺳﻮف ﯾﻮﺟﺪ ﺑﯿﻦ ھﺬا اﻟﻨﻄﺎق اﻟﻀﯿﻖ إﻻ إذا ﻛﺎن ھﻨﺎك ﺗﺤﻮل وﺗﻐﯿﺮات ﺳﺮﯾﻌﺔ ﻗﺪ ﺗﺤ ﺪث ﻟﻠﺴ ﮭﻢ أو اﻟﺴ ﻮق‪ .‬ﻓ ﺈذا‬
‫أﻣﻜﻦ ﻟﻠﻮاﺣﺪ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﺴﺘﻮى ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻟﻤﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﻣ ﻦ ﻗﺒ ﻞ اﻟﻤﺘ ﺪاوﻟﯿﻦ ﻓﺈﻧ ﮫ ﯾﻤﻜ ﻦ ﻟﻠﻮاﺣ ﺪ ﻋﻠ ﻰ اﻷرﺟ ﺢ ﺗ ﻮﻟﻲ‬
‫اﻷﻣﻮر‪ .‬ﻟﺬﻟﻚ ﻓﺈن ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ھﻲ ﻣﻨﺎﻃﻖ ﯾﻨﺒﻐﻲ اﻻھﺘﻤﺎم ﺑﮭﺎ واﺣﺘﺮاﻣﮭﺎ‪ ،‬ﻓﮭﻲ ﺧﻄﯿﺮة وﻧﻘﺎط ﻓﺮص‪ .‬ﺑﻤﻌﻨ ﻰ آﺧ ﺮ‬
‫ﻓﺈﻧﻚ إذا وﺟﺪت أن اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻗﺎدﻣﯿﻦ ﻓﺈن ذﻟﻚ ﯾﻮﻓﺮ ﻧﻘﻄﺔ دﺧﻮل ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ اﻟﻤﺨﺎﻃﺮة ﻣﻊ ﻧﻘﻄﺔ إﯾﻘﺎف ﺧﺴﺎرة ) ‪Stop‬‬
‫‪ (Loss‬ﻗﺮﯾﺒﺔ ﻣﻤﯿﺰة‪ .‬وﺣﺘﻰ ﺗﻜﻮن ﻣﻀﺎرب ﻧﺎﺟﺢ ﻋﻠﯿﻚ أن ﺗﺠﻌﻞ ﻣ ﻦ ﺷ ﻌﺎﺋﺮك اﻟﯿﻮﻣﯿ ﺔ ﺣﺴ ﺎب ﻧﻘ ﺎط اﻟ ﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣ ﺔ ﺑﻌ ﺪ‬
‫أﻗﻔﺎل ﻛﻞ ﯾﻮم ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻸﺳﻮاق واﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﮭﺘﻢ ﺑﮭﺎ‪ .‬وﻋﻠﯿﻚ ﺑﺪراﺳﺔ ﺣﺮﻛﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﯿﻮم اﻟﺘﺎﻟﻲ ﺣﺘﻰ ﯾﻤﻜﻨ ﻚ اﻟﺘ ﺄﻗﻠﻢ ﻣ ﻦ ﺣﺮﻛ ﺔ‬
‫اﻟﺴﻮق‪ ،‬ﺣﯿﺚ أن ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﯾﻤﻜﻨﮭ ﺎ أن ﺗﺴ ﺎﻋﺪك ﻋﻠ ﻰ اﻟﻤ ﺪى اﻟﻘﺼ ﯿﺮ وﻟﮭ ﺬا ﻋﻠﯿ ﻚ اﻟﺘﻌ ﺮف ﻋﻠ ﻰ ﻧﻘ ﺎط اﻟ ﺪﺧﻮل‬
‫اﻟﻤﺤﺘﻤﻠﺔ وﻣﺴﺘﻮﯾﺎت إﯾﻘﺎف اﻟﺨﺴﺎرة )‪ .(Stop Loss‬وأﺧﯿﺮا إن ﺣﺴﺎب ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻗﺪ ﺗﻜﻮن ﺻﺤﯿﺤﺔ ﻓ ﻲ ﺣﺎﻟ ﺔ‬
‫أن اﻟﻈﺮوف اﻟﻤﺼﺎﺣﺒﺔ ﻟﻸﺳﮭﻢ واﻟﺴﻮق ﻃﺒﯿﻌﯿﺔ‪ .‬وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﺈﻧﮫ إذا ﻟﻢ ﯾﺘﻢ ﺗﻮاﻓﺮ أﺧﺒﺎر ﻣﻠﺤﻮﻇﺔ وﻏﯿﺮ ﻃﺒﯿﻌﯿﺔ ﻋﻦ اﻟﺴﻮق ﺑﯿﻦ‬
‫أﻗﻔﺎل اﻷﻣﺲ واﻓﺘﺘ ﺎح واﻟﯿ ﻮم ﻓﺈﻧ ﮫ ﯾﻤﻜﻨ ﻚ أن ﺗﺘﻮﻗ ﻊ ﻧﻘ ﺎط اﻟ ﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣ ﺔ اﻟﻘﺮﯾﺒ ﺔ اﻷﻣ ﺪ‪ .‬وإذا ﺣ ﺪث ﻷي ﺳ ﺒﺐ أن ﻓﺸ ﻠﺖ‬
‫ﻧﻮاﺣﻲ اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻗﺼﯿﺮة اﻷﻣﺪ ﻓﺈن ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﺳﯿﺘﻢ اﺧﺘﺒﺎرھﺎ‪.‬‬
‫ﺗﻌﺘﺒﺮ ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ أﺣﺪ أﺳﺎﺳﯿﺎت وأدوات اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ واﻟﺘﻲ ﻻ ﯾﺴﺘﻄﻊ أي ﻣﺴﺘﺜﻤﺮ اﻻﺳﺘﻐﻨﺎء ﻋﻨﮭﺎ ﻓ ﻲ دراﺳ ﺘﮫ‬
‫اﻟﺘﺤﻠﯿﻠﯿﺔ ﻟﺤﺮﻛﺔ اﻷﺳﮭﻢ ‪ ،‬ﺣﯿﺚ أن ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﻋﺪة ﻣﺆﺷﺮات أﺧﺮى ﻣﺴﺎﻋﺪة ‪ ،‬ﻣﺜﻞ اﻟﺪﺑﺒﺔ واﻟﺜﯿﺮان ‪،‬‬
‫ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول ‪ ،‬ﻗﻮة اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ‪ ،‬اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ ‪ ،‬وﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ ھﺬه اﻟﻤﺆﺷﺮات ‪.‬‬
‫ﻛﻤﺎ اﻧﮫ ﻏﺎﻟﺒﺎ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺼﻞ ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ إﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮى ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣ ﺔ ﻧﻼﺣ ﻆ أن ﻛﻤﯿ ﺔ اﻟﻌ ﺮض ﺗﺰﯾ ﺪ ﻋﻠ ﻰ ﻛﻤﯿ ﺔ اﻟﻄﻠ ﺐ وﯾﻤﯿ ﻞ‬
‫اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ إﻟﻰ اﻟﺒﯿﻊ وﯾﺤﺪث ھﺒﻮط ف ﺳ ﻌﺮ اﻟﺴ ﮭﻢ ‪ ،‬وأﯾﻀ ﺎ ﯾﺤ ﺪث اﻟﻌﻜ ﺲ ﻋﻨ ﺪﻣﺎ ﯾﺼ ﻞ ﺳ ﻌﺮ اﻟﺴ ﮭﻢ اﻟ ﻰ ﻣﺴ ﺘﻮى ﻧﻘﻄ ﺔ‬
‫اﻟﺪﻋﻢ ﯾﻤﯿﻞ اﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ إﻟﻰ اﻟﺸﺮاء ‪ ،‬ﺣﯿﺚ ﯾﺠﺪ اﻟﻜﺜﯿﺮ أن وﺻﻮل ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻨﺪ ھﺬا اﻟﻤﺴﺘﻮى ﯾﻌﺘﺒﺮ رﺧﯿﺺ ‪،‬‬
‫وﻣﻦ ﺛﻢ ﻧﻼﺣﻆ زﯾﺎدة ﻛﻤﯿﺔ اﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﻛﻤﯿﺔ اﻟﻌﺮض وﯾﻌﻮد اﻟﺴﮭﻢ ﻣﺠﺪدا إﻟﻰ اﻻرﺗﻔﺎع ﻣﺮة أﺧﺮى ﻧﺤﻮ ﻣﺴﺘﻮﯾﺎت ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ‪.‬‬
‫وﻟﻜﻦ اﻟﻤﻄﻠﻮب أﻻن ھﻮ ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ وﻧﻘﺎط اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺑﺎﻟﺮﺟﻮع اﻟﻰ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ وﻣﻦ ﺛﻢ ﺗﺤﻠﯿﻞ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿ ﺎﻧﻲ‬
‫ﻟﻠﺴﮭﻢ اﻟﺬي ﻧﺮﻏﺐ ﺑﺘﺤﻠﯿﻠﮫ ‪ ،‬ﺣﯿﺚ اﻧﮫ أﺛﻨﺎء ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﯾﺠﺐ ﻣﻼﺣﻈﺔ ﻋﺪة ﻧﻘﺎط ﻣﮭﻤ ﺔ وأﺧ ﺬھﺎ ﻓ ﻲ اﻟﺤﺴ ﺒﺎن ‪ ،‬وذﻟ ﻚ ﻣ ﻦ‬
‫ﺣﯿﺚ ﻣﺴﺘﻮﯾﺎت ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻓﻲ اﻟﻔﺘﺮات اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻟﺤﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ ‪ ،‬وذﻟﻚ ﻟﻜﻲ ﻧﻌﺮف اﻟﻨﻘﺎط اﻟﺘﺄﺳﯿﺴﯿﺔ ﺳﻮاء اﻟﺠﺪﯾﺪة‬
‫أو اﻟﻘﺪﯾﻤﺔ واﻟﺘﻲ ﻧﺸﺎھﺪھﺎ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﺮﺳﻮم اﻟﺒﯿﺎﻧﯿﺔ اﻟﻤﺮﻓﻘﺔ‬
‫ﻣﻦ أھﻢ اﻷﻣﻮر ﻟﻠﻤﻀﺎرب ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ان ﯾﻌﺮف ﻛﯿﻔﯿﺔ ﺣﺴﺎب ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ‬
‫ﺳﺄﻗﻮم ﺑﻌﺪ ﻗﻠﯿﻞ ﺑﺸﺮح اﻟﻤﻌﺎدﻻت اﻟﺘﻲ ﺗﻘﻮم ﻋﻠﯿﮭﺎ ھﺬه اﻟﺤﺎﺳﺒﺔ وﯾﻤﻜﻦ ﺗﻄﺒﯿﻘﮭﺎ ﻋﻠﻰ اي ﺳﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق‬
‫اﻵن ﻣﻮﻋﺪ اﻟﺘﻄﺒﯿﻖ اﻟﻌﻤﻠﻲ ﻟﻠﻤﻌﺎدﻟﺔ‬
‫اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ ﺗﺘﻄﻠﺐ ان ﻧﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ ھﺬه اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت‬
‫أﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮى ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪71‬‬
‫اﻗﻞ ﻣﺴﺘﻮى ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ‬
‫ﻣﺴﺘﻮى اﻹﻏﻼق‬
‫وﺳﺄﻗﻮم ﺑﺸﺮح ﻣﺴﺘﻮﯾﺎت اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻋﻠﻰ ﺛﻼث ﻓﺘﺮات‬
‫ﻓﺘﺮة أﺳﺒﻮع‬
‫ﻓﺘﺮة أﺳﺒﻮﻋﯿﻦ‬
‫ﻓﺘﺮة ﺷﮭﺮ‬
‫ﻣﻦ اﺟﻞ ﻣﻌﺮﻓﺔ ھﺬه اﻟﻤﺴﺘﻮﯾﺎت واﻟﻤﻘﺎرﻧﺔ ﺑﯿﻨﮫ‬
‫اﻟﺘﻄﺒﯿﻖ اﻷو ل ﻟﻔﺘﺮة أﺳﺒﻮع‬
‫اﻗﻞ ﻧﻘﻄﺔ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ = ‪ ٢٤٠٠‬ﻧﻘﻄﺔ‬
‫أﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮى ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ= ‪ ٢٥١٥‬ﻧﻘﻄﺔ‬
‫ﻣﺴﺘﻮى اﻹﻏﻼق =‪٢٤٩٠‬ﻧﻘﻄﺔ‬
‫اﻟﺨﻄﻮة اﻷوﻟﻰ‬
‫‪٧٤٠٥ =٢٤٩٠+٢٥١٥+٢٤٠٠‬‬
‫اﻟﺨﻄﻮة اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ‬
‫‪٢٤٦٨ = ٣ ÷ ٧٤٠٥‬‬
‫اﻟﺨﻄﻮة اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺪﻋﻢ اﻷوﻟﻰ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ‬
‫أوﻻ ﻧﻘﻮم ﺑﺄﺧﺬ ﻟﻨﺎﺗﺞ ﻣﻦ اﻟﺨﻄﻮة اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ وﻧﻀﺮﺑﮫ ﻓﻲ ‪٢‬‬
‫‪٤٩٣٦= ٢ *٢٤٦٨‬‬
‫ﺛﺎﻧﯿﺎ ﻧﺄﺧﺬ اﻟﻨﺎﺗﺞ وﻧﻄﺮﺣﮫ ﻣﻦ أﻋﻠﻰ ﻧﻘﻄﺔ وﺻﻞ ﻟﮭﺎ اﻟﻤﺆﺷﺮ‬
‫‪٢٤٢١ = ٢٥١٥ - ٤٩٣٦‬‬
‫إذا ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺪﻋﻢ اﻷوﻟﻰ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ ھﻲ ‪ ٢٤٢١‬ﻧﻘﻄﺔ ﻓﺈذا ﻛﺴﺮھﺎ ﻓﺴﯿﺒﺤﺚ ﻋﻦ إﺷﺎرة اﻟﺪﻋﻢ اﻷﺧﺮى اﻟﺬي ﺳﻨﺬﻛﺮھﺎ ﻻﺣﻘﺎ وإذا‬
‫ﻟﻢ ﯾﻜﺴﺮھﺎ ﻓﺘﻜﻮن إﺷﺎرة ﻟﻠﺸﺮاء واﻟﺪﺧﻮل ﻓﻲ اﻟﺴﻮق‬
‫ﺑﻌﺪ أن ﻋﺮﻓﻨﺎ ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺪﻋﻢ اﻷوﻟﻰ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ ﻟﻔﺘﺮة أﺳﺒﻮع‬
‫ﻧﻘﻮم اﻵن ﺑﺎﻟﺘﻄﺒﯿﻖ ﻟﻤﻌﺮﻓﺔ ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻷوﻟﻰ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ وﻟﻔﺘﺮة أﺳﺒﻮع‬
‫اﻟﺨﻄﻮة اﻷوﻟﻰ‬
‫‪٧٤٠٥ =٢٤٩٠+٢٥١٥+٢٤٠٠‬‬
‫اﻟﺨﻄﻮة اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ‬
‫‪٢٤٦٨ = ٣ ÷ ٧٤٠٥‬‬
‫ﺗﻢ ﺷﺮح اﻟﺨﻄﻮة اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﺳﺎﺑﻘﺎ واﻵن دور‬
‫اﻟﺨﻄﻮة اﻟﺮاﺑﻌﺔ ﻟﺘﺤﺪﯾﺪ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻷول‬
‫أوﻻ ﻧﻘﻮم ﺑﻀﺮب اﻟﺮﻗﻢ اﻟﺬي ﺣﺼﻠﻨﺎ ﻋﻠﯿﮫ ﻓﻲ اﻟﺨﻄﻮة اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﻓﻲ ‪٢‬‬
‫‪٤٩٣٦= ٢ *٢٤٦٨‬‬
‫ﺛﺎﻧﯿﺎ ﻧﻘﻮم ﺑﻄﺮح اﻟﻨﺎﺗﺞ ﻣﻦ اﻗﻞ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﻤﺆﺷﺮ‬
‫‪ ٢٥٣٦ = ٢٤٠٠ - ٤٩٣٦‬ﻧﻘﻄﺔ‬
‫وھﺬا ھﻲ ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻷوﻟﻰ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ وھﻲ إﺷﺎرة ﺑﯿﻊ وﻟﻜﻦ إذا ﻛﺴﺮ اﻟﻤﺆﺷﺮ ھﺬه‬
‫اﻟﻨﻘﻄﺔ وواﺻﻞ ﻓﻲ اﻻرﺗﻔﺎع ﻓﺄﻧﮭﺎ ﺗﻨﻘﻠﺐ إﻟﻰ إﺷﺎرة ﻟﻠﺸﺮاء ‪.‬‬
‫ﻋﻨﺪ إدﺧﺎل ھﺬه اﻷرﻗﺎم ﻓﻲ ﺣﺎﺳﺒﺔ اﻟﻤﻮﻗﻊ اﻟﻤﺬﻛﻮر ﻓﻲ أول اﻟﻤﻮﺿﻮع ﺳﺘﺤﺼﻠﻮن ﻋﻠﻰ‬
‫ﻧﻔﺲ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ‪.‬‬
‫ﻟﺬﻟﻚ ﻋﻠﯿﻚ داﺋﻤﺎ ﺗﺴﺠﯿﻞ اﻗﻞ ﻧﻘﻄﺔ وﺻﻠﮭﺎ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺧﻼل اﻷﺳﺒﻮع وﻛﺬﻟﻚ أﻋﻠﻰ ﻧﻘﻄﺔ وﺗﻄﺒﯿﻘﮭﺎ ﺑﻮاﺳﻄﺔ اﻟﺤﺎﺳﺒﺔ اﻟﻤﺬﻛﻮرة‬
‫أو ﯾﺪوﯾﺎ ﻣﻦ اﺟﻞ اﻟﺘﻤﺮس ﻋﯿﮭﺎ واﻟﻌﻤﻞ ﻓﯿﮭﺎ ﺑﺼﻮرة ﻣﺤﺘﺮﻓﺔ‪.‬‬
‫وﯾﻤﻜﻦ ﺗﻄﺒﯿﻖ ھﺬه اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ ﻋﻠﻰ إي ﺳﮭﻢ ﻣﻦ اﻷﺳﮭﻢ ﺑﺼﻮرة ﻣﻨﻔﺮدة‬
‫اﻟﺨﻄﻮة اﻷﺧﺮى‬
‫ﻧﻘﻮم ﺑﺤﺴﺎب ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺪﻋﻢ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ وﻣﺘﻄﻠﺒﺎت ھﺬه اﻟﺨﻄﻮة ھﻲ‬
‫ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻷوﻟﻰ وﺗﻢ اﺳﺘﺨﺮاﺟﮭﺎ ﺳﺎﺑﻘﺎ = ‪٢٥٣٦‬‬
‫ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺪﻋﻢ اﻷوﻟﻰ وﺗﻢ اﺳﺘﺨﺮاﺟﮭﺎ ﺳﺎﺑﻘﺎ =‪٢٤٢١‬‬
‫وﻛﺬﻟﻚ ﻧﺤﺘﺎج ﻟﮭﺬه اﻷرﻗﺎم وﺗﻢ ﺷﺮﺣﮭﺎ ﺳﺎﺑﻘﺎ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺷﺮﺡ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ – ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪72‬‬
‫‪٧٤٠٥ =٢٤٩٠+٢٥١٥+٢٤٠٠‬‬
‫‪٢٤٦٨ = ٣ ÷ ٧٤٠٥‬‬
‫اوﻻ ﻧﻘﻮم ﺑﻄﺮح ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻷول ﻣﻦ ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺪﻋﻢ اﻷول‬
‫‪ ١١٥ = ٢٤٢١-٢٥٣٦‬ﻧﻘﻄﺔ‬
‫ﺛﺎﻧﯿﺎ ﻧﻘﻮم ﺑﻄﺮح اﻟﻨﺎﺗﺞ )‪ (١١٥‬ﻣﻦ رﻗﻢ ‪ ٢٤٦٨‬اﻟﺬي ﺗﻢ ﺷﺮح ﻛﯿﻒ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﯿﮫ أﻋﻼه‬
‫‪ ٢٣٥٣ = ١١٥-٢٤٦٨‬ﻧﻘﻄﺔ‬
‫ھﺬا ﻣﺴﺘﻮى اﻟﺪﻋﻢ اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ ﻟﻤﻦ ﯾﺘﺎﺑﻊ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻷﺳﺒﻮﻋﯿﺔ‬
‫وﻛﺬﻟﻚ ﻧﻘﻮم ﺑﺤﺴﺎب ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ‬
‫وﻧﺤﺘﺎج اﻟﻰ ﻧﻔﺲ اﻷرﻗﺎم اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‬
‫أوﻻ ﻧﻘﻮم ﺑﻄﺮح ‪) ٢٤٦٨‬ﺳﺒﻖ اﻟﺸﺮح ﻛﯿﻔﯿﺔ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ ھﺬا اﻟﺮﻗﻢ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﺪﻋﻢ اﻷول‬
‫‪٤٧ = ٢٤٢١ - ٢٤٦٨‬‬
‫ﺛﺎﻧﯿﺎ ﻧﻀﯿﻒ اﻟﻨﺎﺗﺞ )‪ (٤٧‬إﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻷول )‪( ٢٥٣٦‬‬
‫‪ ٢٥٨٣ = ٤٧ + ٢٥٣٦‬ﻧﻘﻄﺔ‬
‫ھﻮ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻟﺜﺎﻧﻲ وﻣﻌﻨﺎه اذا ﻛﺴﺮ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻷوﻟﻰ ‪ ٢٥٣٦‬ﻓﺴﺘﻜﻮن ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ھﻲ‬
‫‪ ٢٥٨٣‬ﻧﻘﻄﺔ وﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺼﻞ اﻟﻤﺆﺷﺮ إﻟﻰ ھﺬا اﻟﻤﺴﺘﻮى ﺗﻜﻮن إﺷﺎرة ﺑﯿﻊ ﻗﻮﯾﺔ ﯾﺠﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﺠﻤﯿﻊ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻨﮭﺎ ﻓﻲ ﺟﻨﻲ‬
‫اﻹرﺑﺎح‬
‫اﻟﺨﻼﺻﺔ‬
‫اﻷﻣﺜﻠﺔ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻋﻦ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻷﺳﺒﻮﻋﯿﺔ وﯾﻤﻜﻦ ﺗﻐﯿﯿﺮ اﻷرﻗﺎم ﻟﺤﺮﻛﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ أو أي ﻣﺪة ﺗﺮﻏﺐ ﻓﯿﮭﺎ‬
‫إن ﻣﺴﺘﻮى اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﯾﻤﻜﻦ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﺑﻤﻌﺮﻓﺔ إﺷﺎرات اﻟﺒﯿﻊ وإﺷﺎرات اﻟﺸﺮاء‬
‫ﯾﻤﻜﻦ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ ھﺬه اﻟﻤﺴﺘﻮﯾﺎت وﺗﻄﺒﯿﻘﮭﺎ ﻋﻠﻰ أي ﺳﮭﻢ ﺗﺮﻏﺐ ﻓﯿﮫ ﻓﻘﻂ ﺳﺠﻞ اﻷرﻗﺎم‬
‫وﻗﻢ ﺑﺘﻄﺒﯿﻖ اﻟﻤﻌﺎدﻻت اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ أو إذا ﻛﻨﺖ ﺗﺸﻌﺮ ﺑﺎﻟﺘﻜﺎﺳﻞ اذھﺐ ﻟﻠﻤﻮﻗﻊ اﻟﻤﺬﻛﻮر وﻗﻢ ﺑﺈدﺧﺎل اﻟﻘﯿﻢ وﺳﺘﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ اﻟﻨﺘﯿﺠﺔ‬
‫ﺑﺼﻮرة إﻟﯿﮫ‬
‫ﯾﻤﻜﻦ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ ھﺬه اﻟﻤﺴﺘﻮﯾﺎت ﻟﺘﺤﺪﯾﺪ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﺤﺪ ﻣﻦ اﻟﺨﺴﺎرة واﺳﺘﺨﺪاﻣﮫ ﺿﺮوري ﺟﺪا ﻟﻜﻞ ﻣﻦ ﯾﻀﺎرب ﻓﻲ اﻟﺴﻮق‬
‫وأﺧﯿﺮا إن ﺣﺴﺎب ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻗﺪ ﺗﻜﻮن ﺻﺤﯿﺤﺔ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ أن اﻟﻈﺮوف اﻟﻤﺼﺎﺣﺒﺔ ﻟﻸﺳﮭﻢ واﻟﺴﻮق ﻃﺒﯿﻌﯿﺔ‪.‬‬
‫وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﺈﻧﮫ إذا ﻟﻢ ﯾﺘﻢ ﺗﻮاﻓﺮ أﺧﺒﺎر ﻣﻠﺤﻮﻇﺔ وﻏﯿﺮ ﻃﺒﯿﻌﯿﺔ ﻋﻦ اﻟﺴﻮق ﺑﯿﻦ أﻗﻔﺎل اﻷﻣﺲ واﻓﺘﺘﺎح واﻟﯿﻮم ﻓﺈﻧﮫ ﯾﻤﻜﻨﻚ أن‬
‫ﺗﺘﻮﻗﻊ ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻟﻘﺮﯾﺒﺔ اﻷﻣﺪ‪ .‬وإذا ﺣﺪث ﻷي ﺳﺒﺐ أن ﻓﺸﻠﺖ ﻧﻮاﺣﻲ اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻗﺼﯿﺮة اﻷﻣﺪ ﻓﺈن ﻧﻘﺎط‬
‫اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﺳﯿﺘﻢ اﺧﺘﺒﺎرھﺎ‪.‬‬

‫‪ ‬‬
‫‪ ‬‬

‫‪ ‬‬

‫‪ m8li@hotmail.com‬‬

‫‪ ‬‬

‫‪ ‬‬

‫‪www.sa11.com‬‬
 ‫‪ ‬‬
‫‪١٤٢٦-٧-١‬ﻫـ‬

‫ﺟﻤﻊ ﻭﺗﺮﺗﻴﺐ‬
‫ﺃﺑﻮ ﻣﻌﺎﺫ ﺍﻟﺘﻤﻴﻤﻲ‬

‫ﻻ ﺗﺤﺮﻣﻨﺎ ﻣﻦ ﺩﻋﻮﺓ ﺻﺎﻟﺤﺔ ﺑﻈﻬﺮ ﺍﻟﻐﻴﺐ ﻟﻤﻦ ﻛﺘﺒﻪ ﻭﺟﻤﻌﻪ‬

‫ﻟﻠﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﻣﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻜﺘﺐ ﻭﺍﻟﺒﺮﺍﻣﺞ‬

‫‪www.sa11.com‬‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪2‬‬

‫ﺑﺴﻢ اﷲ اﻟﺮﺣﻤﻦ اﻟﺮﺣﯿﻢ‬

‫ﻓﮭﺮس اﻟﻤﻮﺿﻮﻋﺎت‬

‫ﺻﻔﺤﺔ‬ ‫اﻟـــــــــــﻤــــــــــــــــــــــﻮﺿــــــــــــــــــــــــﻮﻋﺎت‬ ‫م‬

‫‪٣‬‬ ‫اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﻷي ﺳﮭﻢ ﻋﻠﻰ أﺻﻮﻟﮫ ‪..............................................................‬‬ ‫‪١‬‬

‫‪٦‬‬ ‫ﺧﺼﺎﺋﺺ اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﻤﯿﺘﺎ ﺳﺘﻮك ‪....................................................‬‬ ‫‪٢‬‬
‫‪٨‬‬ ‫ﻣﺆﺷﺮ ‪................................................................... Stochastic -OSC‬‬ ‫‪٣‬‬
‫‪٩‬‬ ‫ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻹﺗﺠﺎھﻲ ‪..................Average Directional Index (ADX‬‬ ‫‪٤‬‬
‫‪١٣‬‬ ‫ﻣﺆﺷﺮ ‪...................................................................... Williams %R‬‬ ‫‪٥‬‬
‫‪١٥‬‬ ‫ﻣﺆﺷﺮ ‪...................................................................................... CCI‬‬ ‫‪٦‬‬
‫‪١٦‬‬ ‫ﻣﺆﺷﺮ ‪...................................................................... Price Channel‬‬ ‫‪٧‬‬
‫‪١٧‬‬ ‫ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻤﻈﺮوف ‪.................................................................. Envelope‬‬ ‫‪٨‬‬
‫‪١٨‬‬ ‫ﻣﺆﺷﺮ ﻗﺎرئ اﻟﺸﻤﻮع اﻟﯿﺎﺑﺎﻧﯿﺔ ‪........................................................ Qstick‬‬ ‫‪٩‬‬
‫‪١٩‬‬ ‫ﻣﺆﺷﺮ ‪............................................................ ichimoku kinko hyo‬‬ ‫‪١٠‬‬
‫‪٢٢‬‬ ‫ﻗﻨﺎة ﻣﺮور اﻟﺴﻌﺮ ‪........................................................... Price Channel‬‬ ‫‪١١‬‬
‫‪٢٣‬‬ ‫ﻣﺆﺷﺮ ‪....................................................................................... Trix‬‬ ‫‪١٢‬‬
‫‪٢٤‬‬ ‫ﻣﺆﺷﺮ ‪) Parabolic SAR‬اﻟﺘﻮﻗﻒ واﻻﻧﻌﻜﺎس( ‪.............................................‬‬ ‫‪١٣‬‬
‫‪٢٥‬‬ ‫ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻄﻠﺐ ) ‪.................................................. ( DEMAND INDEX‬‬ ‫‪١٤‬‬
‫‪٢٧‬‬ ‫ﻣﻮﺟﺎت أﻟﯿﻮت ‪.................................................................. Elliot Waves‬‬ ‫‪١٥‬‬
‫‪٣٤‬‬ ‫ﻛﯿﻔﯿﺔ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق اﻟﻤﺤﻠﻲ ‪.........................................‬‬ ‫‪١٦‬‬
‫‪٣٨‬‬ ‫ﻣﻌﻠﻮﻣﺎت ﻣﮭﻤﺔ ﺟﺪا ﻗﺪ ﺗﺤﻤﯿﻜﻢ –ﺑﺈذن اﷲ ‪ -‬ﻣﻦ اﻟﺘﻌﻠﯿﻖ ﺑﺴﻌﺮ ﻋﺎﻟﻲ ‪.......................‬‬ ‫‪١٧‬‬
‫‪٤٠‬‬ ‫ﻣﻌﻠﻮﻣﺎت ﻋﻦ " اﻟﻤﺆﺷّﺮ اﻟﻌﺎم" وﻛﯿﻔﯿّﺔ اﺣﺘﺴﺎﺑﮫ ‪.............................................‬‬ ‫‪١٨‬‬
‫‪٤٢‬‬ ‫ﻣﻌﺎﻣﻞ‪ /‬ﻣﻘﯿﺎس ﺑﯿﺘﺎ ﻟﻸﺳﮭﻢ اﻟﺴﻌﻮدﯾﺔ ‪............................................................‬‬ ‫‪١٩‬‬
‫‪٤٤‬‬ ‫ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺒﯿﺘﺎ ‪ ...‬واﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ‪.........................................................‬‬ ‫‪٢٠‬‬
‫‪٤٥‬‬ ‫ﻣﺎ ھﻲ ﺑﻌﺾ إﺷﺎرات اﻟﺒﯿﻊ اﻟﺘﻲ ﯾﻨﺒﻐﻲ ﻋﻠﻰ ﻣﻼﺣﻈﺘﮭﺎ؟ ‪......................................‬‬ ‫‪٢١‬‬
‫‪٤٦‬‬ ‫ﻛﯿﻒ ﺗﻌﺮف أﻋﻠﻰ وأدﻧﻰ ﺳـﻌـﺮ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻟﯿـﻮم ﻏـﺪاً ؟ ‪............................................‬‬ ‫‪٢٢‬‬
‫‪٤٨‬‬ ‫ﻛﯿﻒ ﯾﻤﻜﻦ ﻟﻨﺎ ﻣﻌﺮﻓﺔ اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ ﻣﻦ اﻟﺘﺼﺮﯾﻒ ‪....................................................‬‬ ‫‪٢٣‬‬
‫‪٤٩‬‬ ‫ﻧﻘﺎط اﻟﻘﻮه ﻓﻲ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ )‪................ (strengths of technical analysis‬‬ ‫‪٢٤‬‬
‫‪٥٢‬‬ ‫ﻣﺘﻰ ﺗﺸﺘﺮي وﻣﺘﻰ ﺗﺒﯿﻊ؟ ‪...........................................................................‬‬ ‫‪٢٥‬‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪3‬‬

‫ﻟﻸﺳﺘﺎذ اﻟﮭﺎﺟﺮي‬ ‫اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﻷي ﺳﮭﻢ ﻋﻠﻰ أﺻﻮﻟﮫ‬

‫ھﺬا اﻟﻤﻮﺿﻮع ﻣﻦ اﻟﺪروس اﻟﻘﺪﯾﻤﺔ واﻟﺒﺤﻮث اﻟﺘﻲ أﺟﺮﯾﺘﮭﺎ ﻋﻨﺪ ﺑﺪاﯾﺔ ﺗﻌﻠﻤﻲ ﻟﻠﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ أﺣﺒﺒﺖ أن أﺿﻌﮫ‬
‫ھﻨﺎ ﻟﻼﺳﺘﻔﺎدة ﻟﻌﻤﻮم اﻹﺧﻮة ﻣﻀﺎرﺑﻲ اﻷﺳﮭﻢ وأﺗﻤﻨﻰ ان ﯾﻜﻮن ﻣﺮﺟﻊ ﻣﺴﺘﻔﺎد ﻣﻨﮫ ‪.‬‬

‫اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ أو ﺷﺮاء اﻷﺳﮭﻢ وﺑﯿﻌﮭﺎ ﻟﺘﺤﻘﯿﻖ ﻣﻜﺎﺳﺐ ﺳﺮﯾﻌﺔ ‪.‬‬

‫إن اﻟﺸﺮاء ﺧﻼل ﻓﺘﺮه زﻣﻨﯿﮫ ﻗﺼﯿﺮة ) ﻣﺎﺑﯿﻦ ﯾﻮم إﻟﻰ ‪ ٣‬أﺳﺎﺑﯿﻊ ( ﻻ ﯾﺘﻄﻠﺐ ﻣﻌﺮﻓﺔ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ‬
‫ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺑﻞ ﯾﺘﻄﻠﺐ اﻹﻟﻤﺎم ﺑﺎﻟﺘﻮﻗﯿﺖ اﻟﻤﻨﺎﺳﺐ ﻟﻠﺸﺮاء واﻟﺘﻮﻗﯿﺖ اﻟﻤﻨﺎﺳﺐ ﻟﻠﺒﯿﻊ وﯾﺠﺐ ان ﺗﺮﻛﺰ ﻋﻠﻰ ﻣﺆﺷﺮ‬
‫اﻟﺴﻮق ﺑﺎﻟﺪرﺟﺔ اﻷوﻟﻲ ) ﻣﺜﻞ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺪاو ﺟﻮﻧﺰ او اﻟﻨﺎﺳﺪاك ( ﺣﯿﺚ ان ارﺗﻔﺎع اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺳﻮف ﯾﺆدي اﻟﻰ‬
‫اﻹﻗﺒﺎل ﻋﻠﻰ اﻟﺸﺮاء وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻷﺳﮭﻢ ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎم واﻧﺨﻔﺎض ﻣﺆﺷﺮ ﺳﻮف ﯾﺆدي اﻟﻰ اﻟﻀﻐﻂ‬
‫ﻋﻠﻰ أﺳﻌﺎر اﻷﺳﮭﻢ وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ اﻹﻗﺒﺎل ﻋﻠﻰ اﻟﺒﯿﻊ ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎم ‪.‬‬

‫ﻛﯿﻒ ﺗﻌﺮف اﻟﺘﻮﻗﯿﺖ اﻟﻤﻨﺎﺳﺐ ؟‬

‫ﯾﺠﺐ أن ﺗﻌﺮف أوﻻ ﻣﺎ اﻟﺬى ﯾﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ ﺳﻮق اﻷﺳﮭﻢ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺪى اﻟﻘﺼﯿﺮ ؟ اﻹﺟﺎﺑﺔ ﺗﻜﻤﻦ ﻓﻰ ﻛﻠﻤﺘﯿﻦ ﻓﻘﻂ )‬
‫اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟﻨﻔﺴﯿﺔ ( اﻟﺨﻮف واﻟﺠﺸﻊ ‪ .‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ اﻹﺷﺎﻋﺎت واﻷﺧﺒﺎر ﻓﺎﻟﺨﻮف ﯾﺆدي إﻟﻰ ﻣﻮﺟﺎت ﺑﯿﻊ‬
‫اﻷﺳﮭﻢ ﻣﻤﺎ ﯾﺆدي إﻟﻰ اﻧﺨﻔﺎض ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺴﻮق واﻟﺠﺸﻊ ﯾﺆدي إﻟﻰ ﻣﻮﺟﺎت ﺷﺮاء اﻷﺳﮭﻢ ﻣﻤﺎ ﯾﺆدي إﻟﻰ‬
‫ارﺗﻔﺎع ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺴﻮق ‪.‬‬

‫اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ وﺗﺤﻘﯿﻖ اﻟﻤﻜﺎﺳﺐ اﻟﺴﺮﯾﻌﺔ ‪.‬‬

‫ﯾﻜﻮن ﺳﮭﻼ ﺟﺪا ﺣﯿﻦ ﺗﺘﻌﻠﻢ ﻛﯿﻒ ﺗﻠﺘﺰم ﺑﺎﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﺣﺮﻓﯿﺎ وﻻ ﺗﺨﻀﻊ ﻟﻠﺘﺄﺛﯿﺮ اﻟﻨﻔﺴﻲ ‪.‬‬
‫اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻰ ﺳﻮف ﯾﺨﺒﺮك ﻛﯿﻒ ﺗﻌﺮف اﻟﺘﻮﻗﯿﺖ اﻟﻤﻨﺎﺳﺐ وﺳﻮف ﯾﻤﻜﻨﻚ ﻣﻦ ﻣﻌﺮﻓﺔ اﻹﺷﺎرات اﻟﺘﻲ ﺗﺪل‬
‫ﻋﻠﻰ اﻟﺒﯿﻊ او اﻟﺸﺮاء وھﺬه اﻹﺷﺎرات ﺗﻈﮭﺮ ﻗﺒﻞ اﻟﺤﺪث ﺑﻔﺘﺮات ﻗﺼﯿﺮة ﺟﺪا ﺣﯿﺚ اﻧﮫ ﺑﻤﻌﺮﻓﮫ ھﺬى اﻹﺷﺎرات‬
‫ﺳﻮف ﺗﺴﺘﻄﯿﻊ ﺗﻮﻗﯿﺖ ﻋﻤﻠﯿﺎﺗﻚ ﺑﺸﻜﻞ دﻗﯿﻖ وﻣﺬھﻞ ﺑﺤﯿﺚ ﯾﻤﻜﻨﻚ ﻣﻦ ﺗﺤﻘﯿﻖ اﻗﺼﻰ رﺑﺢ ﻣﻤﻜﻦ ‪.‬‬
‫ﻗﺒﻞ ان ﺗﻘﻮم ﺑﺄي ﻋﻤﻠﯿﺔ ﯾﺠﺐ ان ﺗﻌﺮف ﻣﺎذا ﺳﯿﻔﻌﻞ اﻟﺴﻮق ﻏﺪا وھﻞ ﺳﯿﺮﺗﻔﻊ ﻛﻲ ﺗﺸﺘﺮي اﻟﯿﻮم ؟ او‬
‫ﺳﯿﺨﻔﺾ ﻛﻲ ﺗﺆﺟﻞ ﻋﻤﻠﯿﺔ اﻟﺸﺮاء ؟ﻓﻤﻦ اﻟﺒﺪﯾﮭﻲ اﻧﻚ ﺗﺮﯾﺪ اﻟﺸﺮاء ﺑﺴﻌﺮ ﻣﻨﺨﻔﺾ وﺗﺒﯿﻊ ﺑﺴﻌﺮ ﻣﺮﺗﻔﻊ ؟‬
‫ﻣﻦ اﻟﻤﻌﺮوف أن أﻓﻀﻞ وﻗﺖ ﻟﻠﺸﺮاء ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺴﻮق ﻗﺪ ﯾﺘﻌﺮض ﻻﻧﺨﻔﺎﺿﺎت ﻣﺘﺘﺎﻟﯿﺔ ﻟﻌﺪة أﯾﺎم او‬
‫أﺳﺎﺑﯿﻊ ﺑﺤﯿﺚ ﯾﻜﻮن ﻗﺪ وﺻﻞ ﻟﻠﺤﺪ اﻟﺬي ﯾﻮﺣﻲ ﺑﺄﻧﮫ أﺻﺒﺢ ﺟﺎھﺰا ﻟﻼرﺗﻔﺎع ﻧﺘﯿﺠﺔ إﺣﺴﺎس اﻟﻤﺘﻌﺎﻣﻠﯿﻦ ]أن‬
‫اﻷﺳﻌﺎر ﻗﺪ وﺻﻠﺖ إﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮﯾﺎت ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﺟﺪا وﻗﺪ ﺣﺎن وﻗﺖ اﻟﺸﺮاء وھﺬا اﻟﺤﺪ ﯾﺴﻤﻲ ب)اﻟﻘﺎع ( ﻓﻰ‬
‫ﻗﺎﻣﻮس اﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ اﻟﻤﺎﻟﯿﯿﻦ ‪.‬‬

‫ﻣﺎ ھﻲ اﻟﻤﺆﺷﺮات أو اﻟﺪﻻﺋﻞ اﻟﺘﻲ ﺗﻮﺣﻲ ﺑﺄن اﻟﺴﻮق ﻗﺪ وﺻﻞ إﻟﻰ اﻟﻘﺎع ؟‬
‫أوﻻ ‪ -:‬ﻣﺴﺘﻮي ﻣﻨﺨﻔﺾ ﺟﺪﯾﺪ ﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﺒﻮرﺻﺔ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ ﺣﺠﻢ ﺗﺪاول ﻣﻨﺨﻔﺾ ‪.‬‬
‫ﺛﺎﻧﯿﺎ ‪ -:‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺴﻮد اﻟﺤﺰن واﻷﺳﻰ واﻟﺘﺸﺎؤم ﺑﯿﻦ اﻟﻤﺘﻌﺎﻣﻠﯿﻦ وﯾﺘﻮﻗﻌﻮن اﻟﻤﺰﯾﺪ ﻣﻦ اﻻﻧﺨﻔﺎض ‪.‬‬
‫ﺛﺎﻟﺜﺎ ‪ -:‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺴﻮق ﺑﺎﻟﻘﺮب ﻣﻦ ﺣﺎﺟﺰ ﺳﻔﻠﻲ رﺋﯿﺴﻲ ﺳﺒﻖ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ ﺗﺎرﯾﺨﯿﺎ أن وﺻﻞ إﻟﯿﮫ ﺛﻢ‬
‫اﻧﻌﻜﺲ اﺗﺠﺎھﮫ إﻟﻰ أﻋﻠﻰ وﺗﺴﺘﻄﯿﻊ ﻣﻌﺮﻓﺔ ذﻟﻚ ﻣﻦ اﻟﺮﺳﻮم اﻟﺒﯿﺎﻧﯿﺔ أو ﻛﻤﺎ ﯾﺴﻤﻲ ﺑﺎﻟﺸﺎرت ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ ‪.‬‬
‫راﺑﻌﺎ ‪ - :‬ﻣﺤﺎوﻟﺔ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺴﻮق اﻻرﺗﻔﺎع ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ %١‬او أﻛﺜﺮ وﻣﺆﻛﺪ ﺑﺤﺠﻚ ﺗﺪاول ﻛﺒﯿﺮ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﯿﻮم اﻟﺬي‬
‫ﻗﺒﻠﮫ ‪.‬‬
‫ﺧﺎﻣﺴﺎ ‪ - :‬ﺑﺪء ﻇﮭﻮر ﺑﯿﺎﻧﺎت اﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ ﺑﺸﻜﻞ اﯾﺠﺎﺑﻲ ﯾﺸﻌﻞ اﻟﺴﻮق ﻣﻦ ﺟﺪﯾﺪ ‪.‬‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪4‬‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻈﮭﺮ ھﺬه اﻟﺪﻻﺋﻞ ﺟﻤﯿﻌﺎ ﻓﻜﻦ ﻣﺴﺘﻌﺪا ﻟﻠﺒﺪء ﺑﻌﻤﻠﯿﺎت اﻟﺸﺮاء ﻋﻨﺪ اﻟﯿﻮم اﻟﺜﺎﻟﺚ أو اﻟﺮاﺑﻊ ﻣﻦ ﺑﺪء‬
‫اﻟﺴﻮق ﺑﺎﻻرﺗﻔﺎع ﻋﻦ اﻟﻘﺎع وﻻ ﺗﺒﺪأ أﻧﺖ اﻟﯿﻮم اﻷول ﺣﺘﻰ ﻻ ﺗﻨﺨﺪع ﺑﺎﻻرﺗﻔﺎﻋﺎت اﻟﻜﺎذﺑﺔ ‪.‬‬

‫ﻣﺎذا ﺗﺸﺘﺮي ؟‬

‫ﻻ ﺗﺘﻘﯿﺪ ﺑﺴﮭﻢ ﻣﻌﯿﻦ ﺑﻞ اﻧﻈﺮ اﻟﻰ اﻛﺜﺮ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت اﻧﺨﻔﺎﺿﺎ ﻧﺘﯿﺠﺔ اﻧﺨﻔﺎض اﻟﺴﻮق ﺛﻢ ﻣﻦ داﺧﻞ اﻟﻘﻄﺎع ﻧﻔﺴﮫ‬
‫اﻧﻈﺮ إﻟﻰ أﻛﺜﺮ اﻟﺼﻨﺎﻋﺎت اﻧﺨﻔﺎﺿﺎ ﺛﻢ اﺷﺘﺮ أﻛﺜﺮ اﻷﺳﮭﻢ اﻧﺨﻔﺎﺿﺎ ﻧﺘﯿﺠﺔ اﻧﺨﻔﺎض اﻟﺴﻮق وﻟﯿﺲ ﺑﺴﺒﺐ‬
‫ﻣﺸﺎﻛﻞ ﺑﺎﻟﺴﮭﻢ ﻧﻔﺴﮫ ﻓﻤﻦ اﻟﻤﻌﺮوف ان أﻛﺜﺮ اﻷﺳﮭﻢ اﻧﺨﻔﺎﺿﺎ ﻧﺘﯿﺠﺔ ﺿﻐﻂ اﻟﺴﻮق ھﻰ أﻛﺜﺮھﺎ ارﺗﻔﺎﻋﺎ ﻋﻨﺪ‬
‫ارﺗﻔﺎع اﻟﺴﻮق ‪ .‬اﺳﮭﻢ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺘﻜﻨﻠﻮﺟﯿﺔ اﻟﺮاﺋﺪة واﻟﻤﻌﺮوﻓﺔ ذات اﻷداء اﻟﻘﻮى ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺒﯿﻌﺎت واﻷرﺑﺎح‬
‫ھﻲ أول وأﺿﻤﻦ ﻣﻦ ﻏﯿﺮھﺎ ﻋﻨﺪ ارﺗﻔﺎع اﻟﺴﻮق ‪.‬‬
‫واﻵن ﺑﻌﺪ أن ﻗﻤﺖ ﺑﺎﻟﺸﺮاء ﻓﺄﻧﺖ ﻗﺪ اﻧﺘﮭﯿﺖ ‪ %٥٠‬ﻣﻦ اﻟﻤﺸﻜﻠﺔ وﯾﺘﺒﻘﻰ ‪ %٥٠‬ﻣﻦ اﻟﻤﺸﻜﻠﺔ وھﻮ ﺗﻮﻗﯿﺖ‬
‫اﻟﺒﯿﻊ ‪.‬‬

‫ﻣﺘﻰ ﺗﺒﯿﻊ ؟‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺼﻞ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﻰ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺬى ﯾﻌﺘﻘﺪ اﻟﻤﺤﻠﻠﻮن اﻧﮫ اﺻﺒﺢ ﻏﺎﻟﯿﺎ وﻟﻢ ﯾﻌﺪ ھﻨﺎك إﻗﺒﺎل ﻋﻠﻰ ﺷﺮاﺋﮫ‬
‫وﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ ) اﻟﺸﺎرت ( ﯾﺼﻞ اﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮي ﯾﻌﺮف ﺑﻤﺴﺘﻮي اﻟﺤﺎﺟﺰ اﻟﻌﻠﻮي ﻛﻤﺎ ﯾﺴﻤﻲ‬
‫ﺑﺎﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ وھﻮ اﻟﺤﺪ اﻟﺬي ﺳﺒﻖ أن وﺻﻞ إﻟﯿﮫ ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ واﻧﻌﻜﺲ اﺗﺠﺎھﮫ اﻟﻰ اﻷﺳﻔﻞ وﻓﻰ ﻧﻔﺲ‬
‫اﻟﻮﻗﺖ ﯾﻜﻮن ھﻨﺎك ﺗﻨﺎﻗﺺ ﻓﻰ ﺣﺠﻢ اﻟﻜﻤﯿﮫ اﻟﻤﺘﺪاوﻟﺔ ﻣﻦ اﻟﺴﮭﻢ ‪.‬‬
‫ﻓﻰ ﻧﻔﺲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺬى ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﻮﻗﯿﺖ اﻟﺒﯿﻊ ﻣﻦ ﺧﻼل ﻣﺮاﻗﺒﺘﻚ ﻷداء ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﯾﺠﺐ ان ﺗﺒﻘﻰ ﺗﺮﻛﯿﺰك‬
‫ﻋﻠﻰ اداء اﻟﺴﻮق ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎم أﯾﻀﺎ ﻗﺪ ﯾﺤﺪث اﻧﺨﻔﺎض ﻣﻔﺎﺟﺊ ﻣﻦ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺴﻮق ﺑﯿﻨﻤﺎ ﺳﮭﻤﻚ ﻟﻢ ﯾﺼﻞ اﻟﻰ‬
‫ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺒﯿﻊ ﺑﻌﺪ وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺗﻨﺨﻔﺾ ﻗﯿﻤﺔ ﺳﮭﻤﻚ ﻣﻦ اﻟﺴﻮق ﻗﺒﻞ أن ﺗﺒﯿﻌﮫ ‪.‬‬

‫ﻣﺘﻰ ﯾﻨﺨﻔﺾ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺴﻮق ؟‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺼﻞ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺴﻮق إﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮي ﺳﺒﻖ ﻟﮫ ﺗﺎرﯾﺨﯿﺎ اﻟﻮﺻﻮل اﻟﯿﮫ ﺛﻢ اﻧﻌﻜﺲ اﺗﺠﺎھﮫ اﻟﻰ اﻷﺳﻔﻞ وھﺬا‬
‫اﻟﻤﺴﺘﻮي ﯾﺴﻤﻲ ﺑﺎﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ او ﯾﺼﻞ إﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮي ﺟﺪﯾﺪ ﻣﻦ اﻻرﺗﻔﺎع ﻟﻢ ﯾﺴﺒﻖ ﻟﮫ اﻟﻮﺻﻮل ﻣﻦ ﻗﺒﻞ وھﻨﺎ ﯾﺠﺐ‬
‫ان ﺗﻜﻮن ﺣﺬرا ﺟﺪا ﺣﯿﺚ أن اﻟﺴﻮق ﺳﻮف ﯾﻘﻮم ﺑﻤﺎ ﯾﺴﻤﻲ ﻋﻤﻠﯿﺔ ﺗﺼﺤﯿﺢ ﻟﻸﺳﻌﺎر ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎم ﺑﺤﯿﺚ ﯾﺪﻓﻌﮭﺎ‬
‫ﻟﻼﻧﺨﻔﺎض اﻟﻤﻔﺎﺟﺊ ‪ :‬ھﺬا اﻟﻤﺴﺘﻮي ﯾﺒﺪأ اﻟﺴﻮق ﻓﯿﮫ ﻋﻤﻠﯿﺔ اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ ﯾﺴﻤﻲ ﺑﺎﻟﻘﻤﺔ ‪.‬‬

‫ﻣﺎ ھﻰ إﺷﺎرات او دﻻﺋﻞ وﺻﻮل إﻟﻰ اﻟﻘﻤﺔ اﻟﺘﻲ ﺳﻮف ﯾﺒﺪأ ﻋﻨﺪھﺎ ﺑﻌﻤﻠﯿﺘﻲ اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ وﺗﻌﺪﯾﻞ ﻣﺴﺎر اﻷﺳﻌﺎر‬
‫إﻟﻰ اﻷﺳﻔﻞ ؟‬

‫أوﻻ ‪ :‬اﻟﻮﺻﻮل إﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮي ﺟﺪﯾﺪ ﻟﻢ ﯾﺴﺒﻖ اﻟﻮﺻﻮل إﻟﯿﮫ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ وﻓﻰ ﻧﻔﺲ اﻟﻮﻗﺖ ﯾﻜﻮن ھﻨﺎك ﺗﺰاﯾﺪ ﻓﻰ‬
‫ﺣﺠﻢ اﻟﻜﻤﯿﮫ اﻟﻤﺘﺪاوﻟﺔ ﻣﻦ اﻷﺳﮭﻢ ﺑﯿﻨﻤﺎ ﯾﺮﺗﻔﻊ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺑﻨﺴﺒﺔ ﺿﻌﯿﻔﺔ ‪.‬‬
‫ﺛﺎﻧﯿﺎ ‪ :‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺴﻮد اﻟﺘﻔﺎؤل اﻟﻤﺒﺎﻟﻎ ﻓﯿﮫ واﻟﺠﺸﻊ ﺑﯿﻦ اﻟﻤﺘﻌﺎﻣﻠﯿﻦ وﯾﺘﻮﻗﻌﻮن اﻟﻤﺰﯾﺪ ﻣﻦ اﻻرﺗﻔﺎع ‪.‬‬
‫ﺛﺎﻟﺜﺎ ‪ :‬ﺑﺪء ﻇﮭﻮر ﺑﯿﺎﻧﺎت اﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﺳﻠﺒﻲ ﻣﻤﺎ ﯾﺜﯿﺮ ﺧﻮف وھﻠﻊ اﻟﻤﺘﻌﺎﻣﻠﯿﻦ ‪.‬‬
‫راﺑﻌﺎ ‪ :‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻈﮭﺮ ھﺬه اﻟﺪﻻﺋﻞ ﺟﻤﯿﻌﺎ ﻓﻜﻦ ﻣﺴﺘﻌﺪا ﻟﻠﺒﯿﻊ وﺑﺸﻜﻞ ﺳﺮﯾﻊ ﺟﺪا ﻷن ﻗﻤﺔ اﻟﺴﻮق ﻻ ﺗﺴﺘﻤﺮ‬
‫ﻷﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﯾﻮم او ﯾﻮﻣﯿﻦ ‪.‬‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪5‬‬

‫ﻣﺎذا ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ أن ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ اﻧﺨﻔﺾ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﻔﺎﺟﺊ ﺑﻌﻜﺲ اﻟﺘﻮﻗﻌﺎت ؟‬

‫ﻓﻰ ھﺬى اﻟﺤﺎﻟﺔ ﯾﺠﺐ ان ﺗﻜﻮن ﻋﻠﻰ ﻋﻠﻢ ﻣﺴﺒﻖ ﺑﻨﺴﺒﺔ اﻟﺨﺴﺎرة اﻟﺘﻲ ﺗﺴﺘﻄﯿﻊ أن ﺗﺘﺤﻤﻠﮭﺎ ﻓﺒﺸﻜﻞ ﻋﺎم اذا‬
‫اﻧﺨﻔﺾ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ % ٨-٧‬ﻋﻦ ﺳﻌﺮ اﻟﺸﺮاء ﻓﻘﻢ ﺑﺎﻟﺒﯿﻊ ﻓﻮرا وﻻ ﺗﻨﺘﻈﺮ أﻛﺜﺮ ﻓﺒﺈﻣﻜﺎﻧﻚ اﻟﺘﻌﻮﯾﺾ ﻻ ﺣﻘﺎ‬
‫ﻓﻲ ﻋﻤﻠﯿﺎﺗﻚ اﻟﻤﻘﺒﻠﺔ ‪ ،‬وﯾﺠﺐ أن ﺗﺆﻗﻠﻢ ﻧﻔﺴﻚ ﻋﻠﻰ ان ﺗﺠﻌﻞ ﻋﻤﻠﯿﺎﺗﻚ ﺗﺴﯿﺮ ﻣﻊ اﺗﺠﺎه اﻟﺴﻮق وﻟﯿﺲ ﻋﻜﺴﮫ‬
‫ﻓﺄﻧﺖ ﻻ ﺗﺴﺘﻄﯿﻊ أن ﺗﻘﻒ إﻣﺎم ﻗﻄﺎر ﻣﻘﺒﻞ ﺑﺴﺮﻋﺔ ھﺎﺋﻠﺔ وﺗﻘﻮل ﻟﮫ ﻗﻒ ‪ ..‬ﯾﺠﺐ أن ﺗﺬھﺐ ﻓﻰ اﻻﺗﺠﺎه اﻵﺧﺮ‬
‫ﻓﺴﻮف ﯾﺴﺤﻘﻚ وﯾﻤﻀﻰ ﻓﻰ ﻃﺮﯾﻘﮫ ﻓﻰ ﻧﻔﺲ اﻟﻮﻗﺖ ﯾﺠﺐ ان ﺗﻌﺮف ﻣﺴﺒﻘﺎ ﻣﺎ ھﻲ ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺮﺑﺢ اﻟﺘﻲ ﺗﻘﺘﻨﻊ ﺑﮭﺎ‬
‫ﻓﺒﺸﻜﻞ ﻋﺎم ﯾﻌﺘﺒﺮ ارﺗﻔﺎع ‪ % ٢٥‬ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻟﺸﺮاء ﻣﻨﺎﺳﺒﺎ ﻟﻠﺒﯿﻊ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ اﻧﻚ ﻻ ﺗﻌﺮف ﻣﺘﻰ ﺳﯿﺘﻮﻗﻒ اﻟﺴﻌﺮ‬
‫ﻋﻦ اﻻرﺗﻔﺎع ‪.‬‬

‫ان اﻟﺘﻮﻗﯿﺖ اﻟﺼﺤﯿﺢ ﻟﻌﻤﻠﯿﺔ اﻟﺒﯿﻊ او اﻟﺸﺮاء ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﺗﻮﻗﯿﺖ ﻗﻤﺔ اﻟﺴﻮق او ﻗﺎﻋﮫ ﺑﺸﻜﻞ ‪% ٥٠‬‬
‫ﻣﻦ ﻋﻤﻠﯿﺎت اﻟﺒﯿﻊ او اﻟﺸﺮاء اﻟﻨﺎﺟﺤﺔ واﻟﻤﺮﺑﺤﺔ ﻟﻜﻦ ھﺬا ﻻ ﯾﻌﻨﻲ ﻋﺪم إﻣﻜﺎﻧﯿﺔ ﺗﺤﻘﯿﻖ أرﺑﺎح ﻣﻤﺘﺎزة ﺧﻼل‬
‫اﻟﻔﺘﺮة اﻟﻮاﻗﻌﺔ ﺑﯿﻦ ﻗﻤﺔ اﻟﺴﻮق وﻗﺎﻋﮫ ﺣﯿﺚ ﯾﻜﻔﻰ اﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺴﺘﻮﯾﺎت اﻟﺘﻲ ﺳﺒﻖ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ ﺗﺎرﯾﺨﯿﺎ ان‬
‫اﻧﻌﻜﺲ اﺗﺠﺎھﮫ ﻋﻨﺪھﺎ ﺳﻮاء إﻟﻰ اﻷﻋﻠﻰ أو إﻟﻰ اﻷﺳﻔﻞ ﺑﺤﯿﺚ ﯾﺘﻢ اﻟﺸﺮاء ﻋﻨﺪ اﻟﻤﺴﺘﻮﯾﺎت اﻟﺘﻰ ﺳﻮف ﯾﺘﻢ‬
‫ﻋﻨﺪھﺎ اﻧﻌﻜﺎس اﻟﻤﺆﺷﺮ إﻟﻰ اﻋﻠﻲ واﻟﺒﯿﻊ ﻋﻨﺪ اﻟﻤﺴﺘﻮﯾﺎت اﻟﺘﻰ ﺳﻮف ﯾﻜﻮن اﻧﻌﻜﺎس اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻋﻨﺪھﺎ إﻟﻰ‬
‫أﺳﻔﻞ ‪ .‬اﻣﺎ ‪ % ٥٠‬اﻟﻤﺘﺒﻘﯿﺔ ﻣﻦ ﺗﻮﻗﯿﺖ اﻟﺸﺮاء او اﻟﺒﯿﻊ ﻓﺘﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﯿﻚ أﻧﺖ ﺷﺨﺼﯿﺎ وﻋﻠﻰ ﺟﮭﺪك وﻣﺜﺎﺑﺮﺗﻚ‬
‫وﺳﻌﯿﻚ ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﻔﯿﺪك وﻋﻠﻰ ﻣﺪي ﺻﺒﺮك واﻟﺘﺰاﻣﻚ اﻟﺸﺪﯾﺪ ﺑﻌﻤﻠﯿﺔ اﻟﺘﻮﻗﯿﺖ اﻟﻤﻨﺎﺳﺐ‬
‫ﺑﻌﯿﺪا ﻋﻦ ﺳﯿﻄﺮة اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟﻨﻔﺴﯿﺔ ﻋﻠﻰ اﺗﺨﺎذ ﻗﺮاراﺗﻚ واﻟﺘﺰاﻣﻚ ﺑﺄﺳﺘﺮاﺗﯿﺠﯿﺘﺔ واﺿﺤﺔ ﻟﺨﻮض ﻣﻌﺮﻛﺔ‬
‫اﻟﺴﻮق وأن ﻟﻢ ﺗﻜﻦ ذﺋﺒﺎ ﺧﺴﺮت أﻣﻮاﻟﻚ ‪.‬‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪6‬‬

‫ﺧﺼﺎﺋﺺ اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﻤﯿﺘﺎ ﺳﺘﻮك‬

‫ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﻣﯿﺘﺎ ﺳﺘﻮك وﯾﺤﺘﻮي ﻋﻠﻰ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ ١٣٠‬ﻣﺆﺷﺮ إﺿﺎﻓﺔ اﻟﻰ اﻟﻌﺸﺮات ﻣﻦ ﺗﻄﺒﯿﻘﺎت اﻟﺨﺒﺮاء‪..‬‬
‫وأھﻢ ﺗﻠﻚ اﻟﻤﺆﺷﺮات ﺗﻨﺎﺳﺒﺎً ﻟﻠﺴﻮق اﻟﺴﻌﻮدي ﻣﺎ ﯾﻠﻲ‪:‬‬

‫أ ‪ -‬ﺗﺪﻓﻖ اﻷﻣﻮال‪:‬‬
‫‪ Money Flow Index (١‬ﻣﺆﺷﺮ ﺗﺪﻓﻖ اﻷﻣﻮال‪ ،‬اﻟﺪﻋﻢ ‪ ٢٠‬واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ‪. ٨٠‬‬
‫‪ Price ROC (٢‬ارﺗﻔﺎع اﻟﻤﺆﺷﺮ‪ :‬ارﺗﻔﺎع اﻟﺴﻌﺮ وﻗﺮب اﻧﺨﻔﺎﺿﮫ واﻟﻌﻜﺲ ﺻﺤﯿﺢ‪.‬‬
‫‪ William's %R (٣‬اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺑﺎﻟﻤﻘﻠﻮب‪ ،‬ﻣﻦ ﺻﻔﺮ إﻟﻰ ‪ : %٢٠-‬ارﺗﻔﺎع اﻟﺴﻌﺮ؛ وﻣﻦ ‪ ٨٠-‬إﻟﻰ ‪%١٠٠‬‬
‫‪ :‬اﻧﺨﻔﺎض‪.‬‬
‫ب‪ -‬اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ واﻟﺘﺼﺮﯾﻒ‪:‬‬

‫‪ Accumulation/ Distribution (١‬اﻻرﺗﻔﺎع ﺗﺠﻤﯿﻊ واﻻﻧﺨﻔﺎض ﺗﺼﺮﯾﻒ‪ ،‬وﯾﺸﯿﺮ إﻟﻰ ﻇﺎھﺮة‬

‫اﻻﻧﻔﺮاج‪.‬‬
‫‪ Chaikin A/D Oscillator (٢‬ﯾﻘﯿﺲ اﻻﻧﻔﺮاج‪ ،‬إذا ﻛﺎن اﺗﺠﺎه اﻟﺴﮭﻢ ﺻﺎﻋﺪ وﻗﺎﻃﻊ ‪:(MA(50exp‬‬
‫ﺷﺮاء‪.‬‬
‫‪ Price Volume Trend (٣‬اﻻرﺗﻔﺎع ﺗﺠﻤﯿﻊ واﻻﻧﺨﻔﺎض ﺗﺼﺮﯾﻒ‪.‬‬
‫‪ Trade Volume Index (٤‬ﯾﺘﻌﺎﻣﻞ ﺑﺎﻟﺼﻔﻘﺔ ‪ ،Tick‬اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺻﺎﻋﺪ‪ :‬ﺗﺠﻤﯿﻊ‪ ،‬واﻟﻌﻜﺲ‪ :‬ﺗﺼﺮﯾﻒ‪.‬‬

‫ج ‪ -‬اﻟﺘﻨﺒﺆ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺘﺬﺑﺬب‪:‬‬

‫‪ Demand Index (١‬ﯾﻘﯿﺲ اﻻﻧﻔﺮاج‪ ،‬واﺣﺘﻤﺎل ﺗﻜﻮّن ﻗﻤﺔ‪ ،‬واﻧﺨﻔﺎﺿﮫ ﺗﺤﺖ اﻟﺼﻔﺮ دﻟﯿﻞ اﻧﻌﻜﺎس‪.‬‬
‫‪ Time Series Forecast (٢‬ﺗﻘﺎﻃﻊ ﻣﺆﺷﺮ ‪٩‬أﯾﺎم ﻟـ ‪١٤‬ﯾﻮم ﻣﻦ أﺳﻔﻞ‪ :‬ﺷﺮاء‪ ،‬واﻟﻌﻜﺲ‪ :‬ﺑﯿﻊ‪.‬‬

‫د‪ -‬اﻟﺘﺤﻘﻖ ﻣﻦ وﺟﻮد اﺗﺠﺎه‪:‬‬

‫‪ Commodity Selection Index (١‬ارﺗﻔﺎع اﻟﻤﺆﺷﺮ‪ :‬ﻗﻮة اﺗﺠﺎه اﻟﺴﮭﻢ وﺗﺬﺑﺬب ﻗﻮي‪.‬‬
‫‪ Vertical Horizontal Filter (٢‬ارﺗﻔﺎع اﻟﻤﺆﺷﺮ‪ :‬اﺗﺠﺎه اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺼﺪد اﻻرﺗﻔﺎع أو اﻟﮭﺒﻮط‪.‬‬

‫ھـ ‪ -‬اﻟﺘﺬﺑﺬب ﻻﻧﻌﻜﺎس اﻟﺴﮭﻢ‪:‬‬

‫‪ Average True Range (١‬ارﺗﻔﺎع اﻟﻤﺆﺷﺮ‪ :‬اﺗﺠﺎه اﻟﺴﮭﻢ ﻗﺮب ﻣﻦ اﻻﻧﻌﻜﺎس‪ ،‬وﯾﻘﯿﺲ درﺟﺔ اﻟﺘﺬﺑﺬب‪.‬‬
‫‪ (Volatity (Chaikin's (٢‬ارﺗﻔﺎع اﻟﻤﺆﺷﺮ‪ :‬اﺗﺠﺎه اﻟﺴﮭﻢ ﺻﻌﻮد أو ھﺒﻮط ﺳﯿﺘﺤﻮل ﻟﺘﺬﺑﺬب‪.‬‬

‫و‪ -‬اﻻﺗﺠﺎه اﻟﺼﺎﻋﺪ أو اﻟﮭﺎﺑﻂ‪:‬‬

‫‪ Directional Mov. +DI/-DI (١‬ﻟـ‪١٤‬ﯾﻮم؛ ﺻﻌﻮد وﺗﻘﺎﻃﻊ اﻟﻤﻮﺟﺐ ﻟﻠﺴﺎﻟﺐ‪ :‬ﺷﺮاء‪ ،‬واﻟﻌﻜﺲ‪ :‬ﺑﯿﻊ‬
‫‪ Mass Index (٢‬ارﺗﻔﺎع اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻟـ‪٢٥‬ﯾﻮم أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ‪ ٢٧‬ﻧﻘﻄﺔ ﺛﻢ اﻧﺨﻔﺎﺿﮫ إﻟﻰ أﻗﻞ ﻣﻦ ‪٥‬ر‪ ٢٦‬دﻟﯿﻞ‬
‫اﻧﻌﻜﺎس؛ اﺳﺘﺨﺪم ‪ (MA(9expo‬أي اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﻤﺘﺤﺮك اﻷﺳﻲ ﻋﻠﻰ اﺗﺠﺎه اﻟﺴﮭﻢ‪.‬‬
‫‪ Negative Volume Index (٣‬ﯾﻘﯿﺲ دﺧﻮل اﻷﻣﻮال اﻟﺬﻛﯿﺔ‪ ،‬ﯾﺮﺳﻢ ﻣﻊ اﻟﻤﺆﺷﺮ ‪(MA(50exp‬؛ ﻗﻄﻊ‬
‫اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻟـ‪ MA‬ﺻﻌﻮداً‪ :‬ﺷﺮاء؛ واﻟﻌﻜﺲ‪ :‬ﺻﺤﯿﺢ‪.‬‬
‫‪TRIX (٤‬‬
‫‪ Stochastic Oscillator (٥‬اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺑﺨﻄﯿﻦ؛ ‪ K%‬و ‪ ،D%‬أﻗﻞ ﻣﻦ ‪ ٢٠‬ﻓﺼﻌﻮد‪ :‬ﺷﺮاء؛ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ‬
‫‪ ٨٠‬ﻓﮭﺒﻮط‪ :‬ﺑﯿﻊ‪ ،‬ﺻﻌﻮد وﻗﻄﻊ ‪ K‬ل‪ : D‬ﺷﺮاء؛ ھﺒﻮط وﻗﻄﻊ ‪ K‬ل‪ : D‬ﺑﯿﻊ‪ ،‬ﻟﻠﺘﺪاول ﯾﻮﻣﻲ ‪.Tick‬‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪7‬‬

‫‪ Price Oscillator (٦‬ﻗﻄﻊ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻟﺨﻂ اﻟﺼﻔﺮ وﺻﻌﻮده‪ :‬ﺷﺮاء‪ ،‬واﻟﻌﻜﺲ‪ ،‬أو اﻧﻜﺴﺎره ﺑﻌﺪ ﻗﻤﺔ‪.‬‬

‫ز‪ -‬ﻗﯿﺎس ﺗﻜﻮّن ﻇﺎھﺮة ﺳﻌﺮﯾﺔ‪:‬‬

‫‪ Volume Oscillator (١‬ﻗﻄﻊ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻟﺨﻂ اﻟﺼﻔﺮ وﺻﻌﻮده‪ :‬ﺷﺮاء‪ ،‬واﻟﻌﻜﺲ‪ ،‬أو اﻧﻜﺴﺎره ﺑﻌﺪ ﻗﻤﺔ‪،‬‬
‫‪ ،.Short 25 Long 50 expon‬أﻧﺴﺐ ﻣﻊ اﻟﺸﻤﻮع اﻟﯿﺎﺑﺎﻧﯿﺔ‪.‬‬
‫‪ Volume ROC (٢‬إذا ارﺗﻔﻊ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻋﻦ ﻣﺴﺘﻮى ﻛﻤﯿﺔ‪ :‬ارﺗﻔﺎع اﻟﺴﮭﻢ ﻟﺰﯾﺎدة اﻟﺘﺪاول‪ ،‬واﻟﻌﻜﺲ‬

‫ح ‪ -‬ﻣﺆﺷﺮات إﺿﺎﻓﯿﺔ‪:‬‬
‫‪ .Relative Strength Comp (١‬ﻗﯿﺎس ﻣﺪى ارﺗﺒﺎط ﺷﺮﻛﺔ ﺑﺄﺧﺮى‪ ،‬ﻣﻌﺮﻓﺔ اﻟﻔﺮﺻﺔ اﻷﻓﻀﻞ ﻓﻲ أي‬
‫ﺷﺮﻛﺔ‪.‬‬
‫‪ (٢‬إﯾﻘﺎف اﻟﺨﺴﺎرة اﻧﺨﻔﺎض وارﺗﺪاد ﻟﻸﻋﻠﻰ‪ :‬ﺷﺮاء؛ واﻟﻌﻜﺲ‪ :‬ﺑﯿﻊ‪ ،‬ﯾﺮﺳﻢ ﻣﻊ اﻟﻤﺆﺷﺮ ‪(MA(9sim‬‬
‫‪ (٣‬ﺷﺮﯾﻂ ﻓﯿﺒﻮﻧﺎﺗﺸﻲ ‪ Fibonacci Theory‬ﻓﯿﺒﻮﻧﺎﺗﺸﻲ ﻟﻤﻌﺮﻓﺔ ﻧﻘﺎط اﻻرﺗﺪاد واﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﺑﻌﺪ‬
‫اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ‪ Parabolic SAR .‬ﺳﻘﻮط ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ أﺳﻔﻞ ﻧﻘﺎط اﻟﻤﺆﺷﺮ‪ :‬ﺑﯿﻊ‪.‬‬

‫أﻣﺎ أﻓﻀﻞ ﺗﻄﺒﯿﻘﺎت اﻟﺨﺒﯿﺮ ﻓﻲ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﻣﯿﺘﺎ ﺳﺘﻮك ﻟﻠﺴﻮق اﻟﺴﻌﻮدي‪:‬‬

‫‪ : Equis MACD (١‬ﻗﺎﻋﺪة اﻟﻤﺎﻛﺪي‪ ..‬ﺷﺮاء ﺑﻠﻮن أﺧﻀﺮ؛ وﺑﯿﻊ ﺑﻠﻮن أﺣﻤﺮ‪ ،‬ﺗﺄﻛﺪ ﻣﻦ وﺟﻮد اﺗﺠﺎه‬
‫ﺻﺎﻋﺪ أو ھﺎﺑﻂ‪.‬‬
‫‪ : .CS Scientific Inc. Hybird T. S (٢‬ﻋﻼﻣﺔ ‪ L‬أي ﻃﻮﯾﻞ وﺑﺎﻟﺴﻌﻮدﯾﺔ ‪ :‬ﺷﺮاء‪ ،‬و‪ S‬أي ﻗﺼﯿﺮ‬
‫وﺑﺎﻟﺴﻌﻮدﯾﺔ ‪ :‬ﺑﯿﻊ‪.‬‬
‫‪ : Profitunity – Bill Williams (٣‬ﺷﺒﯿﮫ ﺑﻌﻼﻣﺔ ‪ L‬و‪ ،S‬وﻟﻜﻨﮫ أدق ﻟﺘﻘﺪﯾﻤﮫ ﻓﺮﺻﺔ اﻟﺸﺮاء أو اﻟﺒﯿﻊ‬
‫داﺧﻞ ﻧﻄﺎق اﻟﻔﺮﺻﺔ اﻷوﻟﻰ‪.‬‬
‫‪ : PS Adaptive Moving Average (٤‬ﻣﻤﺎﺛﻞ ﻟﻠﻤﺎﻛﺪي‪ ..‬وﻟﻜﻨﮫ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﻤﺘﺤﺮك ‪ ،MA‬ﺗﺄﻛﺪ‬
‫ﻣﻦ وﺟﻮد اﺗﺠﺎه ﺻﺎﻋﺪ أو ھﺎﺑﻂ‪.‬‬
‫‪ Rex Takasugi – TD Profile : Bullish (٥‬اﻟﺰرﻗﺎء ﻟﻠﺼﻌﻮد‪ :‬ﺷﺮاء‪ ،‬و ‪ Bearish‬اﻟﺤﻤﺮاء‬
‫ﻟﻠﮭﺒﻮط‪ :‬ﺑﯿﻊ‪.‬‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪8‬‬

‫ﻣﺆﺷﺮ ‪Stochastic -OSC‬‬

‫ﯾﻌﺮض ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺧﻄﯿﻦ ھﻨﺎ ﻓﻲ ھﺬا اﻟﺸﺎرت اﺳﻮد واﺣﻤﺮ وﺧﻄﯿﺖ ﻣﺘﻮازﯾﺔ رﻗﻢ ‪ ١‬ورﻗﻢ ‪٢‬‬

‫اﻷﺳﻮد ھﻮ ‪K%‬‬
‫واﻷﺣﻤﺮ ‪D%‬‬

‫وھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﯾﻌﻄﻲ وﻗﺖ اﻟﺒﯿﻊ ووﻗﺖ اﻟﺸﺮاء أﯾﻀﺎ ووﻗﺖ اﻟﺸﺮاء ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻨﺰل اﻟﺨﻂ اﻷﺳﻮد ﺗﺤﺖ اﻟﺨﻂ رﻗﻢ‬
‫‪ ١‬ﺛﻢ ﯾﻌﻮد إﻟﯿﮫ ارﺗﻔﺎﻋﺎ وﯾﻜﻮن ﻓﻮق اﻟﺨﻂ اﻷﺣﻤﺮ وﻓﻮق اﻟﺨﻂ رﻗﻢ ‪١‬‬
‫وھﺬا ﯾﻌﺘﻤﺪ أﯾﻀﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﺪة اﻟﺸﺎرت وﻣﺎذا ﻛﻨﺖ ﻣﻀﺎرب أو ﻣﺴﺘﺜﻤﺮ وﻣﺪة اﻹﻣﺴﺎك ﺑﺎﻟﺴﮭﻢ‬
‫واﻟﺒﯿﻊ داﺋﻤﺎ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺮﺗﻔﻊ اﻟﺨﻂ اﻷﺳﻮد ﻓﻮق اﻟﺨﻂ رﻗﻢ ‪ ٢‬وﯾﻨﺰل ﺗﺤﺖ اﻟﺨﻂ اﻷﺣﻤﺮ وﯾﺒﺪأ ﻣﻨﺨﻔﻀﺎ ﺗﺤﺖ‬
‫اﻟﺨﻂ اﻟﻤﻮازي رﻗﻢ ‪٢‬‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪9‬‬

‫ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻹﺗﺠﺎھﻲ ‪Average Directional Index (ADX‬‬

‫ﻟﮭﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ اﺳﺘﺨﺪاﻣﮫ اﻟﺨﺎص ‪ ،‬ﻓﮭﻮ ﻣﻔﯿﺪ ﺟﺪاً ﻓﻲ ﺗﺄﻛﯿﺪ ﺻﻼﺣﯿﺔ اﺳﺘﺨﺪام اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت اﻟﻤﺘﺤﺮﻛﺔ واﻋﺘﻤﺎد‬
‫إﺷﺎراﺗﮭﺎ ﻟﻠﺒﯿﻊ أو اﻟﺸﺮاء ﻓﻲ وﻗﺖ ﻣﻌﯿﻦ أو ﺗﺄﻛﯿﺪ ﻋﺪم ﺻﻼﺣﯿﺘﮫ‪ .‬اﺑﺘﻜﺮ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺟﻲ‪.‬وﯾﻠﯿﺲ وﯾﻠﺪر‬
‫‪ ،J.Welles Wilder‬وھﻮ ﻧﻔﺴﮫ ﻣﻄﻮر ﻣﺆﺷﺮ ‪ RSI‬اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﯿﺔ‪ ،‬وﻣﺆﺷﺮ ‪) SAR‬اﻟﻘﺎدم ﺷﺮﺣﮫ إن‬
‫ﺷﺎء اﷲ(‪.‬‬

‫ﻛﻤﺎ ذﻛﺮﻧﺎ ‪ ،‬ﻓﺈن اﻟﻮﻇﯿﻔﺔ اﻟﺮﺋﯿﺴﯿﺔ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ ‪ ADX‬ھﻮ ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻣﺎ إذا ﻛﺎﻧﺖ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﯾﻨﺒﻐﻲ أن ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ‬
‫أدوات ﺗﺎﺑﻌﺔ ﻟﻠﻤﯿﻼن أو أدوات ﻏﯿﺮ ﻣﻌﺘﻤﺪة ﻋﻠﻰ اﻟﻤﯿﻼن‪ .‬اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت اﻟﻤﺘﺤﺮﻛﺔ ﻣﺜﻼً ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﯿﻼن‬
‫‪.trend‬‬
‫ﻟﻨﻔﺼﻞ ذﻟﻚ ‪،،،‬‬

‫ﺗﻔﺼﯿﻞ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻻﺗﺠﺎھﻲ ‪:ADX‬‬

‫ﻟﮭﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺛﻼث ﺧﻄﻮط ‪ ،‬ﺧﻂ ‪ DI+‬ﻋﺎدة أزرق أو أﺧﻀﺮ‪ ،‬وﺧﻂ –‪ DI‬ﻏﺎﻟﺒﺎً أﺣﻤﺮ‪ ،‬وﺧﻂ اﻟﻤﺆﺷﺮ ‪ADX‬‬
‫ﻧﻔﺴﮫ وﻋﺎدة أﺳﻮد‪ .‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﺧﻂ اﻟـ ‪ ADX‬أﻗﻞ ﻣﻦ ‪ ،٢٠‬ﻓﮭﻮ ﯾﺸﯿﺮ إﻟﻰ اﻻﻓﺘﻘﺎر إﻟﻰ ﻣﯿﻼن واﺿﺢ‪ ،‬وﻣﻦ‬
‫ﺛﻢ ﯾﻨﺒﻐﻲ ﻋﺪم اﺳﺘﺨﺪام اﻷدوات اﻟﻤﻌﺘﻤﺪة ﻋﻠﻰ اﻟﻤﯿﻼن –ﻛﺎﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت اﻟﻤﺘﺤﺮﻛﺔ ‪ -‬ﺣﯿﺚ إﻧﮭﺎ ﺳﻮف ﺗﻌﻄﻲ‬
‫إﺷﺎرات ﺑﯿﻊ وﺷﺮاء ﺧﺎﻃﺌﺔ‪ .‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺮﺗﻔﻊ ﺧﻂ اﻟـ ‪ ADX‬ﻓﻮق اﻟـ ‪ ،٢٠‬ﻓﺈﻧﮫ ﯾﺨﺒﺮﻧﺎ ﺑﺄﻧﮫ ﺣﺎن اﻟﻮﻗﺖ‬
‫ﻻﺳﺘﺨﺪام أدوات وأﻧﻈﻤﺔ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﻌﺘﻤﺪة ﻋﻠﻰ اﻟﻤﯿﻼن )اﻟﺘﺮﻧﺪ ‪ (trend‬ﻛﺎﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت اﻟﻤﺘﺤﺮﻛﺔ ﻣﺜﻼً‪.‬‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺼﻞ ﻣﺆﺷﺮ اﻟـ ‪ ADX‬إﻟﻰ ‪ ، ٤٠‬ﻓﮭﻲ إﺷﺎرة ﺗﺤﺬﯾﺮ ﻋﻠﻰ أن اﻟﺴﮭﻢ أﺻﺒﺢ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﺠﻤﯿﻊ أو ﺷﺮاء‬
‫زاﺋﺪة ‪ ،overbought‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺤﻘﻖ اﻟـ ‪ ADX‬ﻗﻤﺔ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ‪ ، ٤٠‬ﻓﺈﻧﮫ اﻟﻮﻗﺖ اﻷﻣﺜﻞ ﻟﺠﻨﻲ اﻷرﺑﺎح‪.‬‬

‫ﻧﺄﺗﻲ إﻟﻰ ﻓﺎﺋﺪة اﻟﺨﻄﻮط اﻷﺧﺮى ‪ DI+‬و –‪. DI‬‬

‫إﺷﺎرة اﻟﺸﺮاء ﺗﺘﺤﻘﻖ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻘﺎﻃﻊ ﺧﻂ ‪ DI+‬ﺻﻌﻮداً ﺧﻂ –‪ ، DI‬ھﻨﺎ ﯾﻘﻮل ﺑﻌﺾ اﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ ﯾﺴﺘﺤﺴﻦ ﺗﺠﺎھﻞ‬
‫ﻣﻘﺎﻃﻌﺔ ﺧﻂ ‪ DI+‬ﻟﻠﺨﻂ –‪ DI‬إذا ﻛﺎن اﻟﺘﻘﺎﻃﻊ ﻷﻋﻠﻰ وﻷﺳﻔﻞ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺘﺘﺎﺑﻊ وﺳﺮﯾﻊ‪ .‬ﺑﻌﺪ ﻋﻤﻠﯿﺔ اﻟﺘﻘﺎﻃﻊ ﺑﯿﻦ‬
‫اﻟﺨﻄﯿﻦ ﻧﻨﻈﺮ إﻟﻰ ﺧﻂ اﻟـ ‪ ADX‬اﻷﺳﻮد اﻟﺮﺋﯿﺴﻲ‪ ،‬إذا ﻗﻄﻊ اﻟﻘﯿﻤﺔ ‪ ٢٠‬ﻓﺈﻧﮭﺎ إﺷﺎرة ﻗﻮﯾﺔ ﺟﺪاً ﻋﻠﻰ ﻣﯿﻼن‬
‫ﻣﺴﺘﺠﺪ‪ .‬أﻣﺎ إﺷﺎرة اﻟﺒﯿﻊ ﻓﮭﻲ اﻟﻌﻜﺲ ﻣﻦ ذﻟﻚ واﷲ أﻋﻠﻢ‪.‬‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪10‬‬

‫ﻣﻼﺣﻈﺔ ‪ :‬وھﺬا ﺷﺮح آﺧﺮ ﻟﻤﺆﺷﺮ ‪ ADX‬وﻷھﻤﯿﺘﮫ ﻧﻌﺮض اﻟﺸﺮح ﺑﺎﺳﻠﻮب آﺧﺮ ﻛﻤﺎ ﺗﻔﻀﻞ ﺑﮫ أﺣﺪ اﻹﺧﻮة‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪11‬‬

‫ﻣﺆﺷﺮ اﻟـ ‪ADX‬‬

‫وھﻮ ﯾﺴﺘﺨﺪم ﻟﻘﯿﺎس ﻗﻮة اﻟﺘﺮﻧﺪ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺳﻮاء ارﺗﻔﺎﻋﺎ او اﻧﺨﻔﺎﺿﺎ‬
‫وﯾﺘﻜﻮن ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻣﻦ ‪ ٣‬ﺑﯿﺎﻧﺎت وھﻲ‪:‬‬

‫‪ ADX‬اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻷﺳﺎﺳﻲ‬
‫‪ DX-‬وھﻮ اﻟﺴﻠﺒﻲ‬
‫‪ DX+‬وھﻮ اﻻﯾﺠﺎﺑﻲ‬

‫اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻷﺳﺎﺳﻲ ھﻮ ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﻣﻘﯿﺎس ﻟﻘﻮة اﻟﺘﺮﻧﺪ وﻟﯿﺲ ﻟﮫ دﺧﻞ إذا ﻛﺎن ارﺗﻔﺎﻋﺎ أو ھﺒﻮﻃﺎ وإﻧﻤﺎ اﻟﻘﻮه‬
‫ﻓﻘﻂ‬
‫وﯾﻘﺮأ ﻣﻦ ‪ ٠‬إﻟﻰ ‪١٠٠‬‬
‫اذا ﻛﺎن اﻗﻞ ﻣﻦ ‪ ٢٠‬ﻓﺎن ھﺬا ﯾﻌﻨﻲ أن اﻟﺘﺮﻧﺪ ﺿﻌﯿﻒ وﻛﻠﻤﺎ ﻗﻞ ﻛﺎن اﺿﻌﻒ واذا ﻛﺎن ﻓﻮق ‪ ٢٠‬او ‪ ٣٠‬ﻓﺎﻧﮫ‬
‫ﻗﻮي وھﻜﺬا و‪ ٤٠‬ﻓﺎن ھﺬا ﯾﻌﻨﻲ ﺑﺄﻧﮫ ﻗﻮي ﺟﺪا أو أﻛﺜﺮ ﻗﻮه وأﻛﺜﺮ وﻧﺎدرا ﻣﺎ ﺗﺼﻞ اﻟﻘﻮه ل ‪٦٠‬‬
‫وﻛﻤﺎ ذﻛﺮﻧﺎ ﺑﺄﻧﮫ ﯾﻘﯿﺲ اﻟﺘﺮﻧﺪ ﺑﻐﺾ اﻟﻨﻈﺮ ﻋﻦ اﺗﺠﺎھﮫ ﺳﻮاء ارﺗﻔﺎﻋﺎ او ھﺒﻮﻃﺎ اي اﻧﮫ اذا وﺻﻞ اﻋﻠﻰ ﻣﻦ‬
‫أرﺑﻌﯿﻦ ﻓﺎن ھﺬا ﯾﻌﻨﻲ ان اﻟﺴﮭﻢ اﻟﺘﺮﻧﺪ ﻟﮫ ﻗﻮي ﺟﺪا ﺳﻮاء اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ارﺗﻔﺎع ﺗﺮﻧﺪ ﻓﺎﻧﮫ ﻗﻮي او ﻧﺰول‬
‫ﺗﺮﻧﺪ ﻓﺎﻧﮫ ﻗﻮي أﯾﻀﺎ‬

‫واﻟﻤﺆﺷﺮﯾﻦ اﻷﺧﯿﺮﯾﻦ ﻣﺮاﻓﻘﮫ ﻟﮫ وھﻤﺎ اﻟﺴﻠﺒﻲ واﻻﯾﺠﺎﺑﻲ‬

‫وھﻤﺎ ﯾﻘﯿﺴﺎن اﻻﺗﺠﺎه ﺳﻮاء ارﺗﻔﺎع ﺗﺮﻧﺪ أو ﻧﺰول ﺗﺮﻧﺪ‬
‫واﻟﻌﻤﻠﯿﺎت ﺗﺘﻢ ﻋﻨﺪ اﻟﺘﻘﺎﻃﻊ‬
‫اذا ﺗﻘﺎﻃﻊ اﻻﯾﺠﺎﺑﻲ ﻣﻊ اﻟﺴﻠﺒﻲ‬
‫ﻓﺈذا ارﺗﻔﻊ اﻟﺴﻠﺒﻲ ﻋﻠﻰ اﻻﯾﺠﺎﺑﻲ ﻣﺘﻘﺎﻃﻌﺎ ﻣﻌﮫ وارﺗﻔﻊ ﻋﻠﯿﮫ ﻓﺎن ھﺬا ﯾﻌﻨﻲ ان اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺪء ﻓﻲ اﻟﻨﺰول ﺗﺮﻧﺪ‬
‫أﻣﺎ ﻟﻮ ارﺗﻔﻊ اﻻﯾﺠﺎﺑﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻠﺒﻲ ﻣﺘﻘﺎﻃﻌﺎ ﻣﻌﮫ وارﺗﻔﻊ ﻋﻠﯿﮫ ﻓﺎن ھﺬا ﯾﻌﻨﻲ ان اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺪء ﻓﻲ اﻻرﺗﻔﺎع ﺗﺮﻧﺪ‬
‫وﻛﻤﺎ ذﻛﺮت ﺳﺎﺑﻘﺎ ﺑﺎن ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻻ ﯾﻜﻔﻲ وﺣﺪه ﺑﻞ اﺳﺘﺨﺪام اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻷﺧﺮى ﻛﻤﺴﺎﻧﺪة ﻟﮫ ﻣﺜﻠﮫ ﻣﺜﻞ‬
‫ﻏﯿﺮه ﻣﻦ اﻟﻤﺆﺷﺮات ﻣﺒﺪﺋﯿﺎ اﻟﻤﺆﺷﺮ ھﺬا أﻓﻀﻞ ﻣﻘﯿﺎس ﻟﻘﻮة‬

‫وﻣﮭﻤﺔ ھﺬا اﻟﻢ‪C‬ﺷﺮ أو أھﻤﯿﺘﮫ ﺗﻜﻤﻦ ﻓﻲ ﺗﻘﯿﯿﻢ ﻗﻮة اﻟﺘﺮﻧﺪ اﻟﺤﺎﻟﻲ أو ‪”evaluate the strength of the‬‬
‫“ ‪ current trend‬ﺑﺎﺗﺠﺎه ارﺗﻔﺎع اﻟﺴﮭﻢ أو أﻧﺨﻔﺎﺿﮫ‪.‬‬
‫وﻋﻤﻮﻣﺎ ﻣﻦ اﻟﻤﮭﻢ ﺟﺪا ﺗﺤﺪﯾﺪ ﺣﺮﻛﺔ اﺗﺠﺎة اﻟﺴﻮق ﻋﻤﻮﻣﺎ واﻟﺴﮭﻢ اﻣﺎ أن ﯾﻜﻮن ﻓﻲ ﻣﺮﺣﻠﺔ ﺗﺮﻧﺪ اﻻن اي ان‬
‫اﺗﺠﺎة اﻟﺴﮭﻢ ﺳﻮف ﯾﺘﻐﯿﺮ أﻣﺎ اﻟﻲ ﻓﻮق ﺑﺄزدﯾﺎد اﻟﺴﻌﺮ أو اﻟﻲ ﺗﺤﺖ ﺑﺎﻧﺨﻔﺎض اﻟﺴﻌﺮ أو أن ﯾﻜﻮن ﻓﻲ ﻣﺮﺣﻠﺔ‬
‫ﺗﺮاﯾﺪﻧﻎ وھﺪوء‪” moving side ways” .‬‬

‫اﺳﺘﺨﺪام اﻟﻤﺆﺷﺮ وﻣﯿﻜﺎﻧﯿﻜﺘﮫ‪:‬‬

‫‪ ADX‬ھﻮ ﻣﺘﺬﺑﺬب أو ﻣﺘﻐﯿﺮ ﯾﺘﺬﺑﺬب أو ﯾﺘﻘﻠﺐ ﺑﯿﻦ ﺻﻔﺮ و ‪ ،١٠٠‬وﻟﻜﻦ ﻋﺎدة ﻗﺮأة أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪-٦٠‬ﺗﻜﻮن‬
‫‪-‬ﻧﺴﺒﯿﺎ ﻧﺎدرة‪ .‬ﻗﺮأة أﻗﻞ ﻣﻦ ‪ ٢٠‬ﺗﻌﻨﻲ ﺗﺮﻧﺪ ﺿﻌﯿﻒ وﻗﺮآة أﻋﻠﻲ ﻣﻦ ‪ ٤٠‬ﺗﺸﯿﺮ اﻟﻲ وﺟﻮد ﺗﺮﻧﺪ ﻗﻮي ‪ .‬وﻟﻜﻦ‬
‫اﻟﻤﻮﺷﺮ ﻻ ﯾﺤﻜﻢ ﻋﻠﻲ اﻟﺘﺮﻧﺪ أﻧﺔ ‪ bullish‬اي ﻣﺘﻔﺎﺋﻞ أو اﻧﺔ ‪ bearish‬اي اﻧﺔ ﻣﺘﺸﺎﺋﻢ وﻟﻜﻦ ﻣﺠﺮد أن ﯾﺨﻤﻦ‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪12‬‬

‫ﻗﻮة وﺻﻼﺑﺔ اﻟﺘﺮﻧﺪ اﻟﺤﺎﻟﻲ ‪ .‬وﻋﺎدة ﻗﺮأة ﻓﻮق ال ‪ ٤٠‬ﺗﻌﻨﻲ ان ھﻨﺎك ‪strong downtrend as well as‬‬
‫‪strong up trend .‬‬

‫ﺗﺴﺘﻄﯿﻊ أن ﺗﺴﺘﺨﺪم ‪ ADX‬ﻓﻲ اﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﻲ اﻟﺘﻐﯿﺮات اﻟﻤﺤﺘﻤﻠﺔ ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ أو اﻟﺴﻮق ﻣﻦ ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﺘﺮﻧﺪ إﻟﻲ‬
‫ﻣﻨﻄﻘﺔ ﻋﺪم وﺟﻮد اﻟﺘﺮﻧﺪ ‪ trending non -trending areas‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺰداد ﻗﻮة اﻟﻤﺆﺷﺮ وﯾﺒﺪأ ﺑﺎﻻرﺗﻔﺎع‬
‫ﻣﻦ ﺗﺤﺖ ال‪ ٢٠‬أو ﻓﻮق ال ‪ ٢٠‬ھﻲ اﺷﺎرة ﻋﻠﻲ ان اﻟﺘﺮﻧﺪ ﻗﺪ ﯾﻜﻮن ﺑﺪأ ﺑﺎﻟﺘﻜﻮن واﺑﺘﺪأ ﯾﻜﺘﺴﺐ ﻗﻮة وﺻﻼﺑﺔ ‪،‬‬
‫وﻋﻨﺪﻣﺎ ‪ ADX‬ﯾﺒﺪا ﺑﺎﻟﻨﺰول ﻣﻦ ﺗﺤﺖ ‪-٤٠‬أو‪-‬ﯾﻨﺨﻔﺾ ‪-‬ﺗﺤﺖ‪-‬ال ‪-٤٠‬ﺗﻜﻮن ‪-‬ﻋﻠﻲ إﺷﺎرة ﻋﻠﻲ ان اﻟﺘﺮﻧﺪ ﺑﺪأ‬
‫ﺑﺎﻟﻀﻌﻒ وﻓﻘﺪان ﻗﻮﺗﮫ وأﻧﮫ ﻗﺪ ﯾﻌﻮد إﻟﻰ ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﺘﺮاﯾﺪﻧﻎ او ﺳﺎﯾﺪ واي‪.‬‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪13‬‬

‫ﻣﺆﺷﺮ ‪Williams %R‬‬

‫ﻣﺎھﻮ ﻣﺆﺷﺮ ‪ Williams %R‬؟‬

‫ﻣﺆﺷﺮ ﻓﻨﻲ ﯾﻘﻮم ﺑﻘﯿﺎس أﻋﻠﻰ و اﻗﻞ ﺳﻌﺮ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻓﻲ آﺧﺮ ‪ ٩‬أﯾﺎم ﻣﻊ ﺣﺴﺎب ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق ﻷﺧﺮ ﯾﻮم و‬
‫ﻣﻘﺎرﻧﺘﮫ ﺑﻤﺪى اﻟﻔﺮق اﻟﻨﺎﺗﺞ‪.‬‬

‫ﻣﺜﺎل ﺑﺴﯿﻂ‪:‬‬

‫إذا ﻛﺎن أﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ﻷﺧﺮ ‪ ٩‬أﯾﺎم ھﻮ ‪١٠٤‬‬

‫و أﻗﻞ ﺳﻌﺮ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻷﺧﺮ ‪ ٩‬أﯾﺎم ھﻮ ‪٩٨‬‬
‫و اﻟﯿﻮم أﻏﻠﻖ اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻠﻰ ‪١٠٠‬‬
‫ﻓﺎن ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق اﻟﺠﺪﯾﺪ ﯾﺒﺘﻌﺪ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ %٦٦‬ﻋﻦ اﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ﻷﺧﺮ ‪ ٩‬أﯾﺎم و ‪ %٣٣‬ﻋﻦ أﻗﻞ ﺳﻌﺮ ﻷﺧﺮ ‪٩‬‬
‫أﯾﺎم‪.‬‬
‫ﻓﺄن ﻧﺎﺗﺞ اﻟﻤﺆﺷﺮ ھﻮ )) أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ‪ -‬اﻹﻏﻼق ( ‪ ) /‬أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ‪ -‬اﻗﻞ ﺳﻌﺮ ( ( * ‪.١٠٠‬‬
‫ﺑﺼﯿﻐﺔ أﺳﮭﻞ )اﻟﻔﺮق ﺑﯿﻦ أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ و ﺳﻌﺮ إﻏﻼق اﻟﯿﻮم( ﺗﻘﺴﯿﻢ )اﻟﻤﺪى أو اﻟﻔﺮق ﺑﯿﻦ اﻋﻠﻰ و اﻗﻞ ﺳﻌﺮ (‬
‫ﺿﺮب ‪ ١٠٠‬ﻟﺤﺴﺎب اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﻤﺌﻮي‪.‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﻤﺜﺎل اﻟﺴﺎﺑﻖ )‪%٦٦٫٦=١٠٠ * (٩٨-١٠٤)/(١٠٠-١٠٤‬‬
‫أي ‪ %٦٦٫٦ =١٠٠ * ٦/٤‬اﺑﺘﻌﺎد ﻣﻦ أﻋﻠﻰ رﻗﻢ )ﺗﺠﺎھﻞ ﻋﻼﻣﺔ اﻟﺴﺎﻟﺐ(‪.‬‬
‫ﻧﻈﺮا ﻷن اﻟﻤﺆﺷﺮ ﯾﺤﺴﺐ أﺧﺮ ‪ ٩‬أﯾﺎم ﻓﺴﯿﺘﺠﺪد ﻛﻞ ﯾﻮم ﺑﺈﺿﺎﻓﺔ أﺣﺪث ﯾﻮم و ﺣﺬف أﻗﺪم ﯾﻮم‪.‬‬

‫ﻣﺘﻰ ﺗﺸﺘﺮي ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام اﻟﻤﺆﺷﺮ؟‬

‫اﻟﻠﻮن اﻷﺳﻔﻞ )اﻷزرق( ﻋﻼﻣﺔ ﻗﺮب ﻓﺘﺮة اﻟﺪﺧﻮل‪.‬‬

‫اﻟﻠﻮن اﻷﻋﻠﻰ )اﻷﺣﻤﺮ( ﻋﻼﻣﺔ ﻗﺮب ﻓﺘﺮة اﻟﺨﺮوج‪.‬‬
‫اﻧﻈﺮ اﻟﺮﺳﻤﺔ اﻟﻤﺮﻓﻘﺔ‪.‬‬
‫ﻣﺜﺎل‪:‬‬
‫ﺳﻨﻘﻮم ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام ﺳﮭﻢ اﻟﺘﻌﻤﯿﺮ ﻟﺮﺳﻢ اﻟﻤﺆﺷﺮ و اﺳﺘﺨﺪاﻣﮫ ﻛﻤﺜﺎل‪.‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﺒﺪاﯾﺔ‪ ،‬ﺗﻌﺮﯾﻒ ﺑﺴﯿﻂ ﻟﻠﺮﺳﻤﺔ اﻟﻤﺮﻓﻘﺔ‪.‬‬
‫ﺗﻤﺜﻞ اﻟﺮﺳﻤﺔ اﻟﻤﺮﻓﻘﮫ ﺳﮭﻢ اﻟﺘﻌﻤﯿﺮ ﻷﺧﺮ ‪ ٣٠‬ﯾﻮم‪.‬‬
‫ﺷﺎرة اﻟﺼﻠﯿﺐ ﻏﯿﺮ اﻟﻤﺴﺘﻮي ﺗﻤﺜﻞ اﻓﺘﺘﺎح و إﻏﻼق و أﻋﻠﻰ و أﻗﻞ أﺳﻌﺎر ذﻟﻚ اﻟﯿﻮم‪.‬‬
‫ﯾﻤﯿﻦ اﻟﺼﻠﯿﺐ ھﻮ اﻹﻏﻼق و ﺷﻤﺎﻟﮫ اﻻﻓﺘﺘﺎح وأﻋﻼه اﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ و أﺳﻔﻠﮫ اﻗﻞ ﺳﻌﺮ‪.‬‬
‫ﻣﺜﺎل‪ :‬ﻧﺠﺪ اﻧﮫ ﻓﻲ ﯾﻮم ‪ ٥/٢٩‬ﺳﯿﻜﻮن ﻟﺪﯾﻨﺎ اﻷﻋﻠﻰ ھﻮ ‪ ١١٣‬و اﻷﺳﻔﻞ ‪ ٩٢٫٥‬و اﻻﻓﺘﺘﺎح ‪ ٩٥‬و اﻹﻏﻼق‬
‫‪.١١٣‬‬
‫ﻧﻌﻮد اﻵن إﻟﻰ ﺣﺴﺎب اﻟﻤﺆﺷﺮ ‪..‬‬
‫ﺑﺎﻟﻨﻈﺮ إﻟﻰ اﻟﺮﺳﻢ ﻧﺠﺪ ان اﻟﻠﻮن اﻷزرق ﻇﮭﺮ ﺟﻠﯿﺎ ﺑﻨﮭﺎﯾﺔ ﺗﺪاول ﯾﻮم ‪) ٥/٢٣‬ﯾﻈﮭﺮ اﻟﻠﻮن اﻷزرق ﻟﺪى‬
‫وﺻﻮل ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق إﻟﻰ ﻧﺴﺒﺔ ‪ %٧٥‬اﺑﺘﻌﺎد ﻋﻦ اﻋﻞ ﺳﻌﺮ ﻓﻲ أﺧﺮ ‪ ٩‬أﯾﺎم( اﻧﻈﺮ اﻟﺮﺳﻤﺔ اﻟﻤﺮﻓﻘﺔ‪..‬‬
‫اﺳﺘﻤﺮ اﻟﻠﻮن ﻓﻲ اﻟﻈﮭﻮر ﺣﺘﻰ ﻧﮭﺎﯾﺔ ﺗﺪاول ﯾﻮم ‪ ،٥/٢٩‬ﺣﯿﻨﮭﺎ ﻋﺎد اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﻰ ﻗﻄﻊ ﻧﺴﺒﺔ ال ‪ %٧٥‬ﻋﺎﺋﺪا‪.‬‬
‫ھﺬا اﻟﻮﻗﺖ اﻟﻤﻨﺎﺳﺐ ﻟﻠﺸﺮاء و ﻟﯿﺲ اﻟﻠﻮن اﻷزرق اﻧﻈﺮ اﻟﺮﺳﻤﺔ اﻟﻤﺮﻓﻘﺔ‪.‬‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪14‬‬

‫ﻓﻲ ھﺬه اﻟﺤﺎﻟﺔ ﺗﻢ اﻟﺸﺮاء ﻓﻲ اﻓﺘﺘﺎح ﯾﻮم ‪ ٥/٣٠‬ﺑﺴﻌﺮ ‪١٢٥‬اﻧﻈﺮ اﻟﺮﺳﻤﺔ اﻟﻤﺮﻓﻘﺔ‪.‬‬

‫ﻣﺘﻰ ﺗﺒﯿﻊ ﺑﺄﺳﺘﺨﺪام اﻟﻤﺆﺷﺮ؟‬

‫ﻇﮭﺮ اﻟﻠﻮن اﻷﺣﻤﺮ او اﻟﻮﺻﻮل اﻟﻰﻧﺴﺒﺔ ‪ %٢٠‬ﻋﻦ اﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ﻓﻲ أﺧﺮ ‪ ٩‬أﯾﺎم ﺑﻨﮭﺎﯾﺔ ﺗﺪاول ﯾﻮم ‪.٦/٣‬‬
‫ﻓﻲ ھﺬه اﻟﺤﺎﻟﺔ ﺗﻢ اﻟﺒﯿﻊ ﻓﻲ اﻓﺘﺘﺎح ﯾﻮم ‪ ٦/٤‬ﺑﺴﻌﺮ ‪ ١٥٣‬اﻧﻈﺮ اﻟﺮﺳﻤﮫ اﻟﻤﺮﻓﻘﮫ‪.‬‬
‫اﻷﻓﻀﻞ واﻻﻣﻦ اﻟﺒﯿﻊ اﻟﻤﺴﺒﻖ ﻣﺘﻰ ﻣﺎﻗﺘﻨﻊ اﻟﻤﻀﺎرب ﺑﺎﻟﺴﻌﺮ‪.‬‬
‫ﻗﻢ ﯾﺘﻄﺒﯿﻖ اﻟﻤﺜﺎل ﻣﺮة اﺧﺮ ﻋﻠﻰ ﯾﻮم ‪٦ / ٢١‬‬
‫و ﻗﻢ ﺑﺎﻟﺪﺧﻮل ﺑﺎﻓﺘﺘﺎح ﯾﻮم ‪ ٦ / ٢٢‬ﺑﺴﻌﺮ ‪١٣٣‬‬
‫ﺳﺘﺠﺪ ان اﻟﺴﻌﺮ اﻟﯿﻮم ﻓﻲ ﺣﺪود ‪.١٣٩‬‬

‫ﻣﺰاﯾﺎ اﻟﻤﺆﺷﺮ‪:‬‬
‫ﺳﺮﯾﻊ اﻟﺘﺎﺛﺮ ﻟﻠﻤﺘﻐﯿﺮﯾﺎت )ﻓﻘﻂ ‪ ٩‬أﯾﺎم(‪.‬‬
‫ﺳﻌﺮ دﺧﻮل اﻣﻦ )ﻻﺣﻆ ﻣﺴﺘﺨﺪﻣﻮا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻟﻢ ﯾﻨﺨﺪﻋﻮا او ﯾﺘﺄﺛﺮوا ﺑﺎﻟﻨﮭﯿﺎر اﻟﺴﺎﺑﻖ(‪.‬‬
‫ﺳﻌﺮ دﺧﻮل ﻣﻨﺎﺳﺐ )ﻻﺣﻆ ﻣﺴﺘﺨﺪﻣﻮا اﻟﻤﺆﺷﺮ دﺧﻠﻮا ﺑﻌﺪ ﯾﻮم واﺣﺪ ﻣﻦ اﻗﻞ ﺳﻌﺮ ﻓﻲ أﺧﺮ ‪ ٣٠‬ﯾﻮم(‪.‬‬
‫ﻣﻨﺎﺳﺐ ﻟﻠﻤﻀﺎرب اﻟﯿﻮﻣﻲ ﻟﻤﻌﺮﻓﺔ اذا ﻛﺎن ﺳﻌﺮ اﻟﺪﺧﻮل اﻣﻦ‪.‬‬

‫ﻋﯿﻮب اﻟﻤﺆﺷﺮ‪:‬‬
‫ﻏﯿﺮ ﻣﻨﺎﺳﺐ ﻟﻠﻤﺪى اﻟﻄﻮﯾﻞ‪.‬‬
‫ﻻ ﯾﺄﺧﺬ ﻓﻲ اﻻﻋﺘﺒﺎر ﺗﻮﺟﮫ اﻟﺴﻮق اﻟﻌﺎم‪.‬‬
‫ﺧﺮوج ﻣﺒﻜﺮ ﻗﺒﻞ وﺻﻮل اﻟﺴﮭﻢ إﻟﻰ أﻋﻠﻰ ﻗﻤﺔ )ﻗﺪ ﺗﻜﻮن ﻣﯿﺰه(‪.‬‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪15‬‬

‫ﻣﺆﺷﺮ ‪CCI‬‬
‫ﻣﺆﺷﺮ اﻟـ )‪Commodity Channel Index (CCI‬‬
‫ﯾﻌﺘﺒﺮ ﻣﺆﺷﺮ اﻟـ ‪ CCI‬ﻣﻦ اﺧﻄﺮ اﻟﻤﺆﺷﺮات وأﻛﺜﺮھﺎ دﻗﮫ وﺑﺪأت اﺳﺘﺨﺪﻣﮫ أﺧﯿﺮا ﻟﺘﺤﺪﯾﺪ ﻧﻘﺎط دﺧﻮﻟﻲ‬
‫وﺧﺮوﺟﻲ ﻣﻦ اي ﺳﮭﻢ‪..‬‬
‫إﺷﺎرة اﻟﺸﺮاء ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﻣﺆﺷﺮ اﻟـ ‪ CCI‬ﺗﺤﺖ اﻟـ ‪ ١٠٠-‬وﯾﻌﻜﺲ اﺗﺠﺎھﮫ إﻟﻰ أﻋﻠﻰ‬
‫إﺷﺎرة اﻟﺒﯿﻊ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﻣﺆﺷﺮ اﻟـ ‪ CCI‬ﻓﻮق اﻟـ ‪ ١٠٠‬وﯾﻌﻜﺲ اﺗﺠﺎھﮫ إﻟﻰ أﺳﻔﻞ‬

‫ھﻮ ﻣﺆﺷﺮ ﻣﺘﺬﺑﺬب ﻣﻌﺮوف ﯾﺆﻛﺪ ﻓﯿﻤﺎ اذا ﻛﺎن ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﻏﺎﻟﯿﺎً اوﻓﺮ ﺑﻮت ام رﺧﯿﺼﺎً اوﻓﺮ ﺳﻮﻟﺪ وھﻮ ﯾﻌﻤﻞ‬
‫ﺟﯿﺪاً ﻣﻊ اﻟﺴﮭﻢ وھﻮ ﻓﻌﺎل ﺟﺪاً ﻣﻊ اﻟﻤﺨﻄﻄﺎت اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ واﻷﺳﺒﻮﻋﯿﺔ وھﻮ ﯾﻌﻤﻞ ﻟﻘﯿﺎس اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺤﺎﻟﻲ ﻟﻠﺴﮭﻢ‬
‫ﺑﺎﻟﻤﻘﺎرﻧﺔ ﻣﻊ أﺳﻌﺎره اﻟﻤﺘﺪاوﻟﺔ وھﻮ ﯾﺘﺬﺑﺬب ﺑﯿﻦ )‪ ١٠٠+‬و‪ ( ١٠٠-‬وﻓﻲ ﺑﻌﺾ اﻟﺒﺮاﻣﺞ ﺑﯿﻦ )‪٢٠٠+‬و‪-‬‬
‫‪ ( ٢٠٠‬وأي ﻗﺮاءة ﻓﻮق ‪ ١٠٠+‬او‪ ٢٠٠+‬ﯾﻌﺘﺒﺮ ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﻏﺎﻟﻲ وﺗﻜﻮن إﺷﺎرة ﻟﺒﯿﻌﮫ وإذا ﻛﺎﻧﺖ ﻗﺮاءة‬
‫اﻟﺴﮭﻢ ‪ ١٠٠-‬او ‪ ٢٠٠-‬ﻓﮭﻲ إﺷﺎرة ﺷﺮاء‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪16‬‬

‫ِ ﻣﺆﺷﺮ ‪Price Channel‬‬

‫ھﻮ ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﺧﻄﯿﻦ اﺣﺪھﻢ ﻋﻠﻮي وﯾﻤﺜﻞ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ‬

‫وآﺧﺮ ﺳﻔﻠﻲ وﯾﻤﺜﻞ اﻟﺪﻋﻢ ‪....‬‬

‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪17‬‬

‫ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻤﻈﺮوف ‪Envelope‬‬

‫ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﻣﺘﻮﺳﻄﯿﻦ ﻣﺘﺤﺮﻛﯿﻦ أﺣﺪھﻤﺎ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﺧﻂ اﻟﺴﻌﺮ واﻵﺧﺮ أدﻧﻰ ﻣﻦ ﺧﻂ اﻟﺴﻌﺮ‬

‫اﻟﺸﺮاء ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺼﻞ إﻟﻰ اﻟﺨﻂ اﻟﺴﻔﻠﻲ واﻟﺒﯿﻊ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺼﻞ إﻟﻰ اﻟﺨﻂ اﻟﻌﻠﻮي‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪18‬‬

‫ﻣﺆﺷﺮ ﻗﺎرئ اﻟﺸﻤﻮع اﻟﯿﺎﺑﺎﻧﯿﺔ ‪Qstick‬‬

‫ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻣﺆﺷﺮ ﻧﻄﺎﻗﻲ وﻟﯿﺲ ﺳﻌﺮي ﻟﺬﻟﻚ ﯾﺠﺐ أن ﺗﻀﻌﮫ ﻓﻲ ﻧﺎﻓﺬة ﻣﺴﺘﻘﻠﺔ ﺑﺴﺤﺒﮫ ووﺿﻌﮫ ﻋﻠﻰ‬
‫اﻟﺘﺎرﯾﺦ إذا ﻛﺎﻧﺖ ﻣﻌﻈﻢ اﻟﺸﻤﻮع إﯾﺠﺎﺑﯿﺔ ﯾﻜﻮن ﻓﻮق اﻟﺼﻔﺮ وإذا ﻛﺎﻧﺖ ﺳﻠﺒﯿﺔ ﯾﻜﻮن اﻟﺨﻂ ﺗﺤﺖ اﻟﺼﻔﺮ‬
‫ﻋﻼﻣﺔ اﻟﺸﺮاء إذا ﻛﺴﺮ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺧﻂ اﻟﺼﻔﺮ ﻷﻋﻠﻰ‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪19‬‬

‫ﻣﺆﺷﺮ ‪ichimoku kinko hyo‬‬

‫ھﺬا أول ﻣﺆﺷﺮ أﻗﻮم ﺑﺸﺮﺣﺔ وﻛﻞ اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﺘﻲ ﺷﺮﺣﺘﮭﺎ ھﻲ ﺧﻄﻮط دراﺳﺔ اﻟﺴﻌﺮ وﻟﯿﺴﺖ ﻣﺆﺷﺮات ﺗﺘﺒﻊ‬
‫ﻣﻌﺎدﻻت ﺧﺎﺻﺔ‬
‫ﻣﻦ ﻗﺎﺋﻤﺔ ‪insert‬‬
‫اﺧﺘﺮ ‪indicator‬‬
‫ﺳﯿﻈﮭﺮ ﻟﻚ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﻣﻦ اﻟﻤﺆﺷﺮات اﺧﺘﺮ ﻣﻨﮭﺎ اﻟﻤﺆﺷﺮ ‪ichimoku kinko hyo‬‬
‫ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺳﻌﺮي وﻟﯿﺲ ﻧﻄﺎﻗﻲ ﻟﺬﻟﻚ ﺿﻌﮫ ﻋﻠﻰ ﺧﻂ اﻟﺴﻌﺮ‬
‫ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ھﻮ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﻤﺆﺷﺮات إذا اﺗﻔﻘﺖ ﻋﻠﻰ ﺷﺮاء أو ﺑﯿﻊ ﯾﺆﺧﺬ ﺑﮭﺎ أﻣﺎ إذا ﺗﻌﺎرض ﺑﻌﻀﮭﺎ ﻻ‬
‫ﯾﻌﻄﻲ ﻗﺮاءة دﻗﯿﻘﺔ‬
‫ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﯾﺎﺑﺎﻧﻲ اﻟﺼﻨﻊ وھﻮ راﺋﻊ ﺑﻤﻌﻨﻰ اﻟﻜﻠﻤﺔ‬
‫ﺗﺄﻣﻠﻮا ﻓﯿﮫ ﻗﻠﯿﻼُ وﺳﺄﻗﻮم اﻟﯿﻮم ﻓﻲ اﻟﻤﺴﺎء ﺑﺸﺮح ﻣﻔﺼﻞ ﻋﻨﮫ‬
‫وﻟﻜﻦ ﻟﺪي ﺳﺆال ھﻞ ﺳﻤﻌﺘﻢ ﻋﻦ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻗﺒﻞ اﻟﯿﻮم‬

‫اﺣﻔﻈﻮھﺎ ﺗﻤﺎم ﻷن ﺑﻜﺮة ﻃﺮﯾﻘﺔ اﺳﺘﺨﺪام اﻟﻤﺆﺷﺮ‬

‫اﺳﻢ اﻟﻤﺆﺷﺮ‪ :‬إﺷﻜﯿﻤﻮﻛﻮ ﻛﯿﻨﻜﻮ ھﯿﻮ‬
‫أﺳﻤﺎء اﻟﺨﻄﻮط‬
‫‪ - ١‬ﺗﺸﯿﻜﻮﺳﺒﺎن‬
‫‪ - ٢‬ﺧﻂ اﻟﺴﻌﺮ ) ﻣﻤﻜﻦ ﺗﻐﯿﺮة ﻗﻀﺒﺎن أو ﺷﻤﻮع ﯾﺎﺑﺎﻧﯿﺔ (‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪20‬‬

‫‪ - ٣‬ﺗﻦ ﻛﺎن ﺳﻦ )ﻣﻊ ﺧﻂ اﻟﺴﻌﺮ (‬

‫‪ - ٤‬اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﻤﺘﺤﺮك ‪Ma‬‬
‫‪ - ٥‬ﻛﯿﺠﻮن ﺳﻦ‬
‫‪ - ٦‬ﺳﯿﻨﻜﻮﺳﺒﺎن أ‬
‫‪ - ٧‬ﻏﯿﻤﺔ ﻛﻮﻣﻮ‬
‫‪ - ٨‬ﺳﯿﻨﻜﻮﺳﺒﺎن ب‬

‫ﻃﺮﯾﻘﺔ إﻇﮭﺎر اﻟﻤﺆﺷﺮ‬

‫ﻣﻦ ﻗﺎﺋﻤﺔ ‪ format‬اﺧﺘﺮ ‪indicator quicklist‬‬

‫ﺳﯿﻈﮭﺮ ﻟﻚ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺑﺎﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﺘﻲ ﺗﻈﮭﺮ ﻓﻲ ﻗﺎﺋﻤﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮات‬
‫أﻛﯿﺪ ﻣﺆﺷﺮ إﺷﻜﯿﻤﻮﻛﻮ ﻛﯿﻨﻜﻮ ھﯿﻮ ﻻ ﯾﻮﺟﺪ ﻋﻼﻣﺔ ﻛﻤﺎ ﻓﻲ اﻟﺼﻮرة‬
‫ﻓﻘﻂ ﺿﻊ اﻟﻌﻼﻣﺔ ﺛﻢ ﻣﻮاﻓﻖ‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪21‬‬

‫اﺳﺘﺨﺪام اﻟﻤﺆﺷﺮ‬
‫اﺷﯿﻤﻮﻛﻮ ﻛﯿﻨﻜﻮ ھﯿﻮ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﻤﺆﺷﺮات وﯾﻮﺟﺪ ﻟﮫ ﺛﻼث ﺣﻼت إذا ﺗﻮﻓﺮت ﺗﻜﻮن ﻓﺮﺻﺔ ﺷﺮاء أو‬
‫اﻻﺣﺘﻔﺎظ ﺑﺎﻟﺴﮭﻢ و ﻻ ﯾﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ أي ﻣﺆﺷﺮ ﻟﻮﺣﺪه‬
‫ﻓﺮﺻﺔ اﻟﺸﺮاء أو اﻻﺣﺘﻔﺎظ ﺑﺎﻟﺴﮭﻢ ﻃﺎﻟﻤﺎ ﺗﻮﻓﺮ اﻟﺘﺎﻟﻲ ‪:‬‬
‫‪ - ١‬إذا ﻛﺎن ﻣﺆﺷﺮ ﺗﻦ ﻛﻦ ﺳﻦ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﻛﯿﺠﻮن ﺳﻦ‬
‫‪ - ٢‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﻣﺆﺷﺮ ﺗﺸﯿﻜﻮﺳﺒﺎن أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﻏﯿﻤﺔ ﻛﻮﻣﻮ‬
‫‪ - ٣‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق)ﺧﻂ اﻟﺴﻌﺮ( أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﻏﯿﻤﺔ ﻛﻮﻣﻮ‬
‫واﻟﺒﯿﻊ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻨﻌﻜﺲ ﻣﺎ ﺳﺒﻖ‬

‫ﺧﻂ ﺳﻨﻜﻮﺳﺒﺎن‬
‫واﺣﺪ ﺑﻨﻔﺴﺠﻲ وواﺣﺪ أﺧﻀﺮ‬
‫إذا ﻛﺎن اﻷﺧﻀﺮ ﻓﻮق ﻣﻌﻨﺎه ﻏﯿﻤﺔ ﻛﻮﻣﻮ إﯾﺠﺎﺑﯿﺔ وﯾﺼﺒﺢ ﻟﻮن اﻟﻐﯿﻤﺔ أﺧﻀﺮ وإذا ﻛﺎن اﻟﺒﻨﻔﺴﺠﻲ ﻓﻮق ﯾﻌﻨﻲ‬
‫ﻏﯿﻤﺔ ﺳﻠﺒﯿﺔ وﯾﺘﺤﻮل ﻟﻮن اﻟﻐﯿﻤﺔ ﻋﻠﻰ ﻟﻮن اﻟﺨﻂ اﻷﻋﻠﻰ‬
‫اﻟﻤﺆﺷﺮ ﯾﺤﺘﺎج ﺗﺪرﯾﺐ ﺣﺘﻰ ﺗﺘﻘﻦ اﺳﺘﺨﺪاﻣﮫ‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪22‬‬

‫ﻗﻨﺎة ﻣﺮور اﻟﺴﻌﺮ ‪Price Channel‬‬

‫ﻣﺆﺷﺮ ﯾﺮﺳﻢ اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻟﻌﻠﯿﺎ واﻟﺪﻧﯿﺎ ﺧﻼل ﻓﺘﺮة ﻣﻦ اﻟﺰﻣﻦ‬
‫اﻟﻤﺴﺘﻮى اﻷدﻧﻰ دﻋﻢ واﻟﻤﺴﺘﻮى اﻷﻋﻠﻰ ﻣﻘﺎوﻣﺔ‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪23‬‬

‫ﻣﺆﺷﺮ ‪Trix‬‬
‫ﻃﻮر ﺟﺎك ھﻮﺳﺘﻮن ﻣﺆﺷﺮ ﻟﺘﻮﻗﻊ اﻟﻨﻘﺎط اﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﻟﺘﻐﯿﺮ إﺗﺠﺎه اﻟﺴﻮق‬
‫ﻓـ ‪ TRIX‬ﯾﻌﻄﯿﻨﺎ اﻟﻨﺴﺒﺔ اﻟﻤﺌﻮﯾﺔ ﻟﻤﻌﺪل ﺗﻐﯿﺮ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﻤﺘﺤﺮك اﻟﺬي ﯾﺤﺴﺐ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺘﺘﺎﻟﻲ ﺑﻤﺴﺄﻟﺔ ﺣﺴﺎﺑﯿﺔ‬
‫ﺛﻼﺛﯿﺔ ﺗﺨﺺ ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق ﻟﺴﮭﻢ‬

‫وﻧﺴﺘﺨﺪﻣﮫ ﻓﻲ اﻟﺘﻮﻗﻊ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﺘﺒﺎﻋﺪ ﺑﯿﻦ ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ واﺗﺠﺎه اﻟﺴﻮق‬

‫وﻧﻌﺘﻤﺪ ﻓﻲ ذﻟﻚ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﻣﺘﺤﺮك ﻟﺴﻌﺮ ﺳﮭﻢ ﻟﻔﺘﺮات وﻧﻌﺘﺒﺮھﺎ ﺧﻂ أﺣﻤﺮ ﻟﻮ ﺗﺠﺎوزھﺎ اﻟﺴﮭﻢ ﯾﻔﯿﺪﻧﺎ ﻓﻲ ﺗﺤﺪﯾﺪ‬
‫اﺗﺠﺎه ‪ TRIX‬وﯾﻤﻜﻦ أن ﻧﺴﺘﺨﺪم اﻟﺘﻘﺎﻃﻌﺎت ﺑﯿﻦ ‪ TRIX‬واﻟﺨﻂ اﻷﺣﻤﺮ إﺷﺎرة ﻟﻠﺒﯿﻊ واﻟﺸﺮاء‬

‫ﻻ أرﯾﺪ اﻹﻃﺎﻟﺔ‬
‫إﺷﺎرة اﻟﺸﺮاء ﻋﻨﺪ ﺗﺠﺎوز ﺧﻂ ‪ TRIX‬اﻟﺨﻂ اﻷﺣﻤﺮ ﺻﻌﻮداً وﯾﺮﺗﻔﻊ‬
‫وإن اﻧﺨﻔﺾ ﺧﻂ ‪ TRIX‬وﻧﺰل ﻋﻦ اﻟﺨﻂ اﻷﺣﻤﺮ ﺗﻌﺘﺒﺮ إﺷﺎرة ﺧﺮوج‬

‫ﻣﻦ اﻷﻓﻀﻞ اﺳﺘﺨﺪام اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻟﺘﺤﺪﯾﺪ إﺷﺎرة اﻟﺪﺧﻮل واﻟﺨﺮوج ﻣﻊ ﻣﺆﺷﺮات أﺧﺮى ﻓﻲ ﻓﺘﺮات اﻟﺘﺬﺑﺬب وﻋﺪم‬
‫إﺳﺘﻘﺮار اﻟﺴﻌﺮ‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪24‬‬

‫ﻣﺆﺷﺮ ‪) Parabolic SAR‬اﻟﺘﻮﻗﻒ واﻻﻧﻌﻜﺎس(‪:‬‬

‫ﻃﻮر ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ أﯾﻀﺎً وﯾﻠﯿﺲ واﯾﻠﺪر ‪) Welles Wilder‬ﻣﻄﻮر ﻣﺆﺷﺮ ‪ RSI‬و ‪ . (DMI‬ھﺬا‬
‫اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻣﻔﯿﺪ ﻓﻲ وﺿﻊ ﺣﺪود ﺗﻮﻗﻒ ﻟﻠﺘﺪاول أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻛﻮﻧﮫ ﻣﺆﺷﺮ ﻟﺘﺤﺪﯾﺪ اﻻﺗﺠﺎه أو اﻟﻤﯿﻼن‪.‬ﯾﻨﺼﺢ‬
‫ﻣﻄﻮر ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ أوﻻً ﺑﺘﺄﺳﯿﺲ ﻣﯿﻼن )ﺗﺮﻧﺪ( ﺛﻢ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺑﺎﺗﺠﺎه اﻟﻤﯿﻼن‪.‬‬
‫ﻓﻤﺜﻼً إذا ﻛﺎن اﻟﻤﯿﻼن )اﻟﺘﺮﻧﺪ( ﺻﺎﻋﺪاً ﻓﺈن اﻟﺸﺮاء ﯾﻨﺼﺢ ﺑﮫ إذا ﺗﺤﺮك اﻟﻤﺆﺷﺮ أﺳﻔﻞ اﻟﺴﻌﺮ‪ .‬إذا‬
‫ﻛﺎن اﻟﻤﯿﻼن ھﺎﺑﻄﺎً ﻓﺈن اﻟﺒﯿﻊ ﯾﺘﺄﻛﺪ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺘﺤﺮك ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻓﻮق اﻟﺴﻌﺮ‪.‬‬
‫ﺑﺎﺧﺘﺼﺎر ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻘﻄﻊ ﻣﺆﺷﺮ ‪ SAR‬اﻷﻋﻠﻰ اﻟﺴﻌﺮ ﻧﺰوﻻً ﻓﺈﻧﮭﺎ إﺷﺎرة ﺷﺮاء‪ ،‬اﻟﻌﻜﺲ‪ ،‬ﻓﻌﻨﺪﻣﺎ ﯾﻘﻄﻊ‬
‫ﻣﺆﺷﺮ ‪ SAR‬اﻟﺴﻔﻠﻲ اﻟﺴﻌﺮ ﺻﻌﻮداً ﻋﻠﯿﮫ ﻓﺈن اﻟﺒﯿﻊ ﯾﺘﺤﻘﻖ‪.‬‬
‫ﺗﺘﺄﻛﺪ إﺷﺎرات ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ وﺗﺰداد ھﺬه اﻟﻘﻮة ﻓﻲ ﻓﺘﺮة اﻟﻤﯿﻼن اﻟﻘﻮﯾﺔ )ﺳﻮاء ﺻﺎﻋﺪ أو ھﺎﺑﻂ( وﻣﻦ‬
‫ﺛﻢ ﻓﺈن اﺳﺘﺨﺪام ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻣﻊ ﻣﺆﺷﺮ ‪ ADX‬ﻟﻠﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﻗﻮة اﻟﻤﯿﻼن ﯾﻌﻄﻲ ﻧﺘﺎﺋﺞ راﺋﻌﺔ‪.‬‬
‫ﻟﻨﺄﺧﺬ ﻣﺜﺎﻻً ﻋﻠﻰ ذﻟﻚ ﺳﮭﻢ ﺳﺎﻓﻜﻮ ﻣﻨﺬ ﺛﻼﺛﺔ أﺷﮭﺮ ﺣﺘﻰ اﻵن وﻧﻨﻈﺮ إﻟﻰ إﺷﺎرات اﻟﺒﯿﻊ واﻟﺸﺮاء‬
‫اﻟﺘﻲ ﺣﻘﻘﮭﺎ ﻟﻨﺎ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ‪ ،‬وﺑﺎﻟﻤﻨﺎﺳﺒﺔ ﻛﻞ اﻹﺷﺎرات ﻣﻤﺘﺎزة وﺗﺤﻘﻘﺖ ﺑﺈذن اﷲ ﻛﻤﺎ ھﻮ واﺿﺢ‬
‫ﻓﻲ اﻟﺮﺳﻢ‪:‬‬

‫ﻻﺣﻆ إﺷﺎرة اﻟﺸﺮاء اﻟﺘﻲ أﻋﻄﺎھﺎ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﯾﻮم اﻟﺨﻤﯿﺲ اﻟﻤﺎﺿﻲ ‪ ،‬وﻣﻊ أن اﻹﺷﺎرة ﻟﯿﺴﺖ ﻗﻮﯾﺔ‬
‫ﺑﺴﺒﺐ ﺿﻌﻒ اﻟﻤﯿﻼن اﻟﻘﺼﯿﺮ )ﺣﯿﺚ ﻣﺆﺷﺮ ‪ ADX‬ﺗﺤﺖ ‪ (٢٠‬إﻻ أن ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ارﺗﻔﻊ ﻣﻦ ﯾﻮم‬
‫اﻟﺨﻤﯿﺲ ﺣﺘﻰ إﻏﻼق اﻟﯿﻮم اﻷﺣﺪ ‪ ٣٦‬رﯾﺎل )ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪.(%٤٫٢٨‬‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪25‬‬

‫ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻄﻠﺐ ) ‪( DEMAND INDEX‬‬

‫ﻣﻤﺎ ﯾﺠﺪر اﻹﺷﺎرة إﻟﯿﮫ أن ﻣﻌﻈﻢ اﻟﺘﺤﺎﻟﯿﻞ اﻟﻔﻨﯿﺔ ﺗﺘﻔﻖ أن ﻟﻌﺎﻣﻞ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول وﺗﺤﻠﯿﻠﮫ دور ﺑﺎرز ﻓﻲ ﺗﺤﺪﯾﺪ‬
‫اﺗﺠﺎه اﻟﺴﻮق‪ .‬ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻄﻠﺐ ) ‪ ( (Demand Index (DI‬ﯾﻌﺘﺒﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻤﺒﻜﺮة اﻟﺬي أﻋﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺣﺠﻢ اﻷداء ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ﻛﻌﺎﻣﻞ أﺳﺎﺳﻲ ﻓﻲ ﻣﻌﺎدﻟﺘﮫ ‪ ،‬وﻟﻘﺪ ﻃﻮر ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺳﻨﺔ ‪ ١٩٧٠‬ﺑﻮاﺳﻄﺔ ﺟﯿﻤﺲ‬
‫ﺳﺒﺖ‪ .‬ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻄﻠﺐ ﻣﺎ ھﻮ إﻻ ﻧﺴﺒﺔ ﺿﻐﻂ ﻗﻮة اﻟﻄﻠﺐ إﻟﻰ ﺿﻐﻂ ﻗﻮة اﻟﻌﺮض أو ﯾﻤﻜﻦ ﺻﯿﺎﻏﺘﮭﺎ ﺑﺸﻜﻞ أﺧﺮ‬
‫ﺑﺎﻟﻘﻮل ﻧﺴﺒﺔ ﺿﻐﻂ اﻟﻄﻠﺐ إﻟﻰ ﺿﻐﻂ اﻟﻌﺮض‪.‬‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻄﻠﺐ ) ‪ ( Demand Index‬ﻓﻮق ﻣﺴﺘﻮى اﻟﺼﻔﺮ ﯾﻜﻮن ﻗﺪ أﻋﻄﻰ إﺷﺎرة اﯾﺠﺎﺑﯿﺔ‬
‫ﻟﻠﺪﺧﻮل ‪ ،‬وﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺰﯾﺪ ﻗﻮة اﻟﻌﺮض أو ﻗﻮة اﻟﺒﯿﻊ ﺳﻮف ﯾﻨﺰل ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻟﺪون ﻣﺴﺘﻮى اﻟﺼﻔﺮ وھﺬا ﻣﺎ ﯾﺪل‬
‫ﻋﻠﻰ اﻧﺨﻔﺎض ﻗﺎدم ﻓﻲ اﻷﺳﻌﺎر‪ .‬وﻟﮭﺬا ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﯾﻨﻈﺮون إﻟﻰ اﻻﻧﻔﺮاج ﻣﺎ ﺑﯿﻦ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻄﻠﺐ‬
‫وأﺳﻌﺎر اﻟﺴﻮق‬

‫وﻓﻲ اﻟﺼﻮرة اﻟﻤﺮﻓﻘﺔ ﻣﺜﺎل ﻟﺸﺮﻛﺔ ﺛﻤﺎر وﻛﯿﻔﯿﺔ ﺣﺮﻛﺔ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻄﻠﺐ ﻣﻊ ﺳﻌﺮ اﻟﺸﺮﻛﺔ‪.‬‬

‫وﻟﻤﻌﺮﻓﺔ اﻟﻤﺰﯾﺪ ﻋﻦ ﻛﯿﻔﯿﺔ ﻋﻤﻞ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ دﻋﻮﻧﺎ ﻧﺮى اﻷﺳﺎس اﻟﺬي ﻗﺎم ﻋﻠﯿﮫ ‪:‬‬

‫ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻄﺐ ﯾﺤﺴﺐ ﻗﯿﻤﺘﯿﻦ أﺳﺎﺳﯿﺘﯿﻦ أﻻ وھﻲ‬

‫‪ - ١‬ﺿﻐﻂ اﻟﺸﺮاء وھﻮ ﻣﺎ ﯾﻌﺮف ب ) ‪ ( BP‬اﺧﺘﺼﺎر ﻟﻜﻠﻤﺔ ‪. Buying Pressure‬‬

‫‪ - ٢‬ﺿﻐﻂ اﻟﺒﯿﻊ وھﻮ ﻣﺎ ﯾﻌﺮف ب ) ‪ ( SP‬اﺧﺘﺼﺎر ﻟﻜﻠﻤﺔ ‪. Selling Pressure‬‬

‫ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻄﻠﺐ )‪ (ID‬ھﻮ ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﻧﺴﺒﺔ ﺗﻠﻚ اﻟﻘﯿﻤﺘﯿﻦ )‪(SP/BP‬‬

‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪26‬‬

‫ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ارﺗﻔﺎع اﻷﺳﻌﺎر ‪:‬‬

‫‪BP = V or Volume‬‬

‫)أي أن ﺿﻐﻂ اﻟﺸﺮاء ﯾﺴﺎوي اﻟﺤﺠﻢ(‬

‫‪SP = V/P‬‬

‫)ﺣﯿﺚ أن ﻗﯿﻤﺔ )‪ (P‬ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﻧﺴﺒﺔ اﻻﺧﺘﻼف ﻓﻲ اﻟﺴﻌﺮ(‬

‫ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ اﻧﺨﻔﺎض اﻷﺳﻌﺎر‪:‬‬

‫‪BP = V/P‬‬

‫)ﺣﯿﺚ أن ﻗﯿﻤﺔ )‪ (P‬ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﻧﺴﺒﺔ اﻻﺧﺘﻼف ﻓﻲ اﻟﺴﻌﺮ(‬

‫‪SP = V or Volume‬‬

‫)أي أن ﺿﻐﻂ اﻟﺸﺮاء ﯾﺴﺎوي اﻟﺤﺠﻢ(‬

‫وﻷن ﻗﯿﻤﺔ ‪ P‬ﻗﯿﻤﺔ اﺻﻐﺮ ﻣﻦ واﺣﺪ ﯾﺘﻢ ﺗﻄﻮﯾﺮھﺎ ﺑﻀﺮﺑﮭﺎ ﺑﺜﺎﺑﺖ ﻣﻌﯿﻦ ﻧﺮﻣﺰ ﻟﮫ ﺑﺎﻟﺤﺮف ) ‪( K‬‬

‫‪(P = P(K‬‬

‫‪K = ( 3 x C) / VA‬‬

‫ﺣﯿﺚ أن ‪ C‬ﺗﻤﺜﻞ ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق واﻟـ ‪ VA‬ﯾﻤﺜﻞ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﻤﺘﺤﺮك ﻟﻌﺸﺮة‬

‫أﯾﺎم ﻟﻨﻘﻄﺘﯿﻦ ﺳﻌﺮﯾﺘﯿﻦ ) أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ – اﻗﻞ ﺳﻌﺮ(‬

‫أذا ﻛﺎن ﺿﻐﻂ اﻟﺸﺮاء اﻛﺒﺮ ﻣﻦ ﺿﻐﻂ اﻟﺒﯿﻊ أي >‪BP SP‬‬

‫ﻓﻲ ھﺬه اﻟﺤﺎﻟﺔ ﯾﻜﻮن ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻄﻠﺐ = ‪SP/BP‬‬

‫ﻧﮭﺎﯾﺔ اﻷﻣﺮ‬

‫‪ - ١‬اﻟﻌﻤﻠﯿﺎت اﻟﺤﺴﺎﺑﯿﺔ ﻗﺪ ﯾﺤﺘﺎﺟﮭﺎ اﻟﻤﺘﻘﺪﻣﯿﻦ وﻟﻜﻦ اﻟﻤﺆﺷﺮ ھﻮ إﺣﺪى اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻤﻮﺟﻮدة ﺑﺒﺮﻧﺎﻣﺞ‬
‫اﻟﻤﯿﺘﺎﺳﺘﻮك‬

‫‪ - ٢‬ﻗﺪ ﯾﻔﯿﺪ ﺑﺸﻜﻞ ﻓﻲ ﺣﺴﺎب ﺣﺮﻛﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﻌﺎم واﻟﺸﺮﻛﺎت ﻋﻠﻰ ﺣﺪ ﺳﻮاء وﻗﺪ ﯾﻨﻔﻊ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ أﻛﺜﺮ ﻣﻨﮫ‬
‫اﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﻦ ﻓﻲ اﺧﺘﯿﺎر اﻟﺸﺮﻛﺎت‪.‬‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪27‬‬

‫ﻣﻮﺟﺎت أﻟﯿﻮت ‪Elliot Waves‬‬

‫ﺳﺄﻃﺮح ھﻨﺎ ﻣﺎ ﺗﻌﻠﻤﺘﮫ ﻓﻲ اﻟﻔﺘﺮة اﻟﻤﺎﺿﯿﺔ ﻋﻦ اﻹﻟﯿﻮت وﯾﻔﺰ ‪ ،‬ﻣﻊ ﻣﺤﺎوﻟﺘﻲ اﻻﺧﺘﺼﺎر وﺗﺒﺴﯿﻂ اﻟﻤﻔﺎھﯿﻢ ﻗﺪر‬
‫اﻹﻣﻜﺎن ‪ ،‬ھﺬا ﻣﻊ ﻣﺮاﻋﺎة أﻧﻲ ﺳﺄﻃﺮح ﻣﻮﺿﻮﻋﻲ ﻋﻠﻰ دﻓﻌﺎت ﺣﺴﺐ ﻣﺎ أﻣﻠﻚ ﻣﻦ وﻗﺖ‪.‬‬
‫اﻟﻨﻘﺎط اﻟﺮﺋﯿﺴﯿﺔ‪:‬‬
‫‪ - ١‬اﻟﺸﻜﻞ اﻷﺳﺎﺳﻲ ﻟﻤﻮﺟﺎت إﻟﯿﻮت ‪:‬اﻟﻤﻮﺟﺎت اﻟﺤﺮﻛﯿﺔ )اﻟﺤﺎﻓﺰة(‪ +‬اﻟﻤﻮﺟﺎت اﻟﺘﺼﺤﯿﺤﯿﺔ‬
‫‪ - ٢‬أﺷﻜﺎل اﻟﻤﻮﺟﺎت اﻟﺤﺮﻛﯿﺔ‬
‫‪Extension, Truncation , Ending Diagonal , Leading Diagonal‬‬
‫‪ - ٣‬اﻟﻤﻮﺟﺎت اﻟﺘﺼﺤﯿﺤﯿﺔ‪:‬‬
‫‪Zigzag-1‬‬
‫‪Flat-2‬‬
‫‪Triangle-3‬‬
‫‪- ٤‬اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ اﻟﻨﺎﺗﺞ ﻋﻦ دﻣﺞ اﻷﻧﻮاع اﻟﺜﻼﺛﺔ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‬

‫‪Fibonacci-4‬‬
‫‪* Retracement‬‬
‫‪* Externsion‬‬
‫وإن ﺷﺎء اﷲ ﺳﻮف أﺣﺎول أن أﺿﯿﻒ ﻧﻘﺎﻃﺎ اﺧﺮى ﻛﻠﻤﺎ ﺳﻤﺢ وﻗﺘﻲ ﺑﺬﻟﻚ‬

‫ﻣﻘﺪﻣﺔ‬
‫ﺳﻤﯿﺖ ﺑﮭﺬا اﻻﺳﻢ ﻧﺴﺒﺔ إﻟﻰ راﻟﻒ ﻧﻠﺴﻮن إﻟﯿﻮت ‪ ،‬وھﻮ أول ﻣﻦ ﻋﺮﻓﮭﺎ ووﺿﻊ ﻗﻮاﻧﯿﻨﺎً ﻟﮭﺎ‪ .‬ﻓﻔﻲ ﻋﺎم‬
‫‪١٩٣٠‬م ﻻﺣﻆ إﻟﯿﻮت أن ﺳﻮق اﻷﺳﮭﻢ ﯾﺘﺤﺮك ﻓﻲ ﻣﻮﺟﺎت ذات ﻧﺴﻖ ﻣﻌﯿﻦ و ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺘﻜﺮر‪ .‬واﺳﺘﻄﺎع إﻟﯿﻮت‬
‫أن ﯾﺤﺪد ‪ ١٣‬ﺷﻜﻞ ﻣﻦ أﺷﻜﺎل اﻟﻤﻮﺟﺎت ‪ ،‬وﻛﺎن ھﺬا أﺳﺎس ﻣﺎ أﺻﺒﺢ ﯾﻌﺮف ﺑـ‪Elliot waves.‬‬
‫واﻛﺘﺴﺐ إﻟﯿﻮت و ﻣﻔﮭﻮﻣﮫ إﺣﺘﺮاﻣﺎ ﻛﺒﯿﺮا وﺷﮭﺮة واﺳﻌﺔ ‪ ،‬ﺧﺼﻮﺻﺎ ﺑﻌﺪ ﻧﺠﺎح ﺗﻮﻗﻌﺎﺗﮫ ﻓﻲ ارﺗﻔﺎع ﻣﺆﺷﺮات‬
‫‪Dow‬ﻓﻲ ﻋﺎم ‪١٩٧٨‬م ﺑﺸﻜﻞ ﻓﺎق ﺗﻮﻗﻌﺎت اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ واﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ ‪،‬وذﻟﻚ ﺑﻌﺪ وﻓﺎة إﻟﯿﻮت ﻧﻔﺴﮫ ﺑﺴﻨﻮات‬
‫ﻃﻮﯾﻠﺔ‪.‬‬

‫اﻟﺸﻜﻞ اﻷﺳﺎﺳﻲ‬
‫اﻟﺸﻜﻞ اﻷﺳﺎﺳﻲ ﯾﺘﻜﻮن ﻣﻦ ﻣﺠﻤﻮﻋﺘﯿﻦ ﻣﻦ اﻟﻤﻮﺟﺎت ‪ :‬ﺣﺎﻓﺰة أو ﺣﺮﻛﯿﺔ ) ‪ ( motive‬و ﺗﺼﺤﯿﺤﯿﮫ (‬
‫) ‪Corrective‬‬
‫اﻟﻤﻮﺟﺎت اﻟﺤﺮﻛﯿﺔ ) ‪ ( motive waves‬ﺗﺘﻜﻮن ﻣﻦ ‪ ٥‬ﻣﻮﺟﺎت وھﻲ اﻟﺘﻲ ﺗﺤﺪد اﺗﺠﺎه اﻟﺘﺮﻧﺪ ﺻﻌﻮدا أو‬
‫ھﺒﻮﻃﺎ وﺗﺄﺧﺬ اﻟﺸﻜﻞ اﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪28‬‬

‫ﺛﻼﺛﺔ أﻣﻮر ﯾﺠﺐ ﺗﺤﻘﻘﮭﺎ ﻻﻋﺘﺒﺎر أن ﺷﻜﻞ اﻟﺨﻤﺲ ﻣﻮﺟﺎت ھﻮ إﻟﯿﻮت وﯾﻒ‪:‬‬
‫‪ - ١‬اﻟﻤﻮﺟﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﻻ ﺗﻨﺘﮭﻲ أﺑﺪا ﺑﻌﺪ ﻧﻘﻄﺔ ﺑﺪاﯾﺔ اﻟﻤﻮﺟﺔ اﻷوﻟﻰ‬
‫‪ - ٢‬اﻟﻤﻮﺟﺔ اﻟﺮاﺑﻌﺔ ﻻ ﺗﺘﺪاﺧﻞ أﺑﺪا ﻣﻊ اﻟﻤﻮﺟﺔ اﻷوﻟﻰ‬
‫‪ - ٣‬اﻟﻤﻮﺟﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﻻ ﺗﻜﻮن اﻷﻗﺼﺮ أﺑﺪاً وﻏﺎﻟﺒﺎ ﻣﺎ ﺗﻜﻮن اﻷﻃﻮل‪.‬‬

‫اﻟﻤﻮﺟﺎت اﻟﺘﺼﺤﯿﺤﯿﺔ‪ :‬وھﻲ ‪ ٣‬ﻣﻮﺟﺎت ﺗﺘﻠﻮ اﻟﻤﻮﺟﺎت اﻟﺤﺮﻛﯿﺔ و ﺗﻜﻮن ﻓﻲ ﻋﻜﺲ اﺗﺠﺎه اﻟﺘﺮﻧﺪ‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪29‬‬

‫أﺷﻜﺎل اﻟﻤﻮﺟﺎت اﻟﺤﺮﻛﯿﺔ‪:‬‬

‫ﻻ ﺗﺄﺧﺬ اﻟﻤﻮﺟﺎت اﻟﺤﺮﻛﯿﺔ أﺷﻜﺎﻻ ﺑﺴﯿﻄﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺪوام ‪ ،‬ورﻏﻢ ذﻟﻚ ﻓﺈﻧﮫ ﯾﻤﻜﻦ ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﺸﻜﻞ اﻟﻤﻌﻘﺪ ﻟﮭﺬه‬
‫اﻟﻤﻮﺟﺎت‪ .‬ورﺑﻤﺎ ﯾﻜﻮن اﻷﻣﺮ ﺻﻌﺒﺎ ﻟﻜﻦ ﻣﺤﺎوﻟﺔ ﺣﺼﺮ ھﺬه اﻷﺷﻜﺎل ﯾﺴﺎﻋﺪ ﻓﻲ ﻣﻌﺮﻓﺘﮭﺎ وﻣﻦ ﺛﻢ اﻟﺘﻌﻮد ﻋﻠﯿﮫ‬
‫‪ ،‬وﻣﻦ اﻷﺷﻜﺎل اﻟﻤﺸﮭﻮرة اﻟﺘﻲ ﻛﺜﯿﺮا ﻣﺎ ﺗﺘﻜﺮر ‪: Extension, Truncation , Ending Diagonal ,‬‬
‫‪Leading Diagonal‬‬

‫اﻣﺘﺪادات إﻟﯿﻮت‪Extension‬‬
‫ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﻮﺟﺎت اﻟﺤﺮﻛﯿﺔ ﺗﺤﺘﻮي ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﯾﺴﻤﻰ "اﻣﺘﺪادات" وھﻲ ﻣﺒﺎﻟﻐﺔ ﻓﻲ ﻃﻮل اﻟﻤﻮﺟﺔ ﯾﺼﺎﺣﺒﮫ‬
‫ﻧﺸﻮء ﻣﻮﺟﺎت ﺻﻐﯿﺮة داﺧﻞ اﻟﻤﻮﺟﺔ ﻧﻔﺴﮭﺎ‪ .‬وﺗﺤﺪث ھﺬه اﻻﻣﺘﺪادات داﺧﻞ اﻟﻤﻮﺟﺎت رﻗﻢ ‪ ١‬أو ‪ ٣‬أو ‪. ٥‬‬
‫وﺗﻜﻮن اﻟﻤﻮﺟﺎت اﻟﺪاﺧﻠﯿﺔ أﺣﯿﺎﻧﺎ ﺑﻨﻔﺲ ﻃﻮل اﻟﻤﻮﺟﺎت اﻟﺮﺋﯿﺴﯿﺔ ﻣﻤﺎ ﯾﺠﻌﻞ ﺗﺤﺪﯾﺪھﺎ ﺻﻌﺒﺎ ﺟﺪا ‪ ،‬ﻟﮭﺬا ﯾﻠﺠﺄ‬
‫اﻟﺒﻌﺾ إﻟﻰ اﻋﺘﺒﺎر أن ﻋﺪد اﻟﻤﻮﺟﺎت ھﻮ ‪ ٩‬وﻟﯿﺲ ‪ ٥‬وذﻟﻚ ﻋﻠﻰ أﺳﺎس أﻧﮫ ﯾﺆدي إﻟﻰ ﻧﻔﺲ اﻟﻨﺘﯿﺠﺔ‪.‬‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪30‬‬

‫وﻣﻤﺎ ﯾﺴﺎﻋﺪ ﻋﻠﻰ ﺗﺮﻗﯿﻢ اﻟﻤﻮﺟﺎت ھﻲ اﻷﻣﻮر اﻟﺜﻼﺛﺔ اﻟﺘﻲ ذﻛﺮت ﺳﺎﺑﻘﺎ واﻟﺘﻲ ﯾﺸﺘﺮط ﺗﺤﻘﻘﮭﺎ ﻻﻋﺘﺒﺎر أن‬
‫اﻟﻤﻮﺟﺎت اﻟﺘﻲ ﯾﺘﻢ ﺗﺤﻠﯿﻠﮭﺎ ھﻲ ﻣﻮﺟﺎت إﻟﯿﻮت‪.‬‬

‫ﻻﺣﻆ ﻓﻲ اﻟﺸﻜﻞ اﻟﺴﺎﯾﻖ ﻛﯿﻒ أن اﻟﻤﻮﺟﺎت اﻟﺘﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﺠﺎﻧﺐ اﻷﯾﺴﺮ ﺗﺘﺪاﺧﻞ ﻓﯿﮭﺎ اﻟﻤﻮﺟﺔ اﻟﺮاﺑﻌﺔ ﻣﻊ اﻷوﻟﻰ‬
‫ﻟﺬﻟﻚ ﻻ ﯾﺼﺢ اﻋﺘﺒﺎرھﺎ إﻟﯿﻮت وﯾﻒ إﻻ إذا ﻛﺎﻧﺖ اﻟﻤﻮﺟﺔ اﻷوﻟﻰ واﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ھﻲ ﻣﻮﺟﺎت داﺧﻠﯿﺔ داﺧﻞ اﻟﻤﻮﺟﺔ‬
‫اﻷوﻟﻰ‪.‬‬
‫أﻣﺎ اﻟﺨﻤﺲ ﻣﻮﺟﺎت اﻟﺘﻲ ﻓﻲ اﻟﻮﺳﻂ ﻓﻨﻼﺣﻆ أن اﻟﻤﻮﺟﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ أﻗﺼﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﻮﺟﺔ اﻟﺨﺎﻣﺴﺔ وھﺬا ﻣﺨﺎﻟﻒ‬
‫ﻟﻠﻘﺎﻋﺪة اﻟﺘﻲ ﺗﻘﻮل أن اﻟﻤﻮﺟﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﻻ ﺗﻜﻮن اﻷﻗﺼﺮ أﺑﺪا‪.‬‬

‫‪Truncation‬‬
‫ھﻮ وَﺻْﻒ ﻟﻠﺤﺎﻟﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻔﺸﻞ ﻓﯿﮭﺎ اﻟﻤﻮﺟﺔ اﻟﺨﺎﻣﺴﺔ ﻓﻲ ﺗﺨﻄﻲ ﻧﮭﺎﯾﺔ اﻟﻤﻮﺟﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‪.‬‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪31‬‬

‫‪Ending Diagonal‬‬

‫ﻧﻮع ﺧﺎصّ ﻣِﻦْ اﻟﻤﻮﺟﺎت ﯾَﺤْﺪثُ ﺑﺸﻜﻞ أﺳﺎﺳﻲ ً ﻓﻲ اﻟﻤﻮﺟﺔِ اﻟﺨﺎﻣﺴﺔ‪ .‬ﻛﻤﺎ ﯾﺤﺪث أﺣﯿﺎﻧﺎ ﻓﻲ اﻟﻤﻮﺟﺔ ‪ C‬وھﻲ‬
‫اﻟﻤﻮﺟﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﻣﻦ اﻟﻤﻮﺟﺎت اﻟﺘﺼﺤﯿﺤﯿﺔ‪ .‬ﻓﻲ ﻛﻞ اﻟﺤﺎﻻت ھﻮ ﯾﺤﺪث ﻓﻲ ﻧﮭﺎﯾﺔ اﻟﺘﺮﻧﺪ‪.‬‬
‫وھﻮ ﯾﺄﺧﺬ ﺷﻜﻞ وﺗﺪﱢ ﺿﻤﻦ ﺧﻄﯿﻦ ﻣﺘﻮﺟﮭﯿﻦ ﻧﺤﻮ ﻧﻘﻄﺔ واﺣﺪة‪ ،‬وﯾﺤﺘﻮي ﻋﻠﻰ ‪ ٥‬ﻣﻮﺟﺎت ‪ ،‬ﻛُﻞّ ﻣﻮﺟﺔ ﺗَﻨﻘﺴﻢ‬
‫إﻟﻰ ﺛﻼﺛﺔ ﻣﻮﺟﺎت‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪32‬‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪33‬‬

‫‪Leading Diagonal‬‬

‫ﯾَﺤْﺪثُ ﻓﻲ اﻟﻤﻮﺟﺔِ اﻷوﻟﻰ‪ .‬ﻛﻤﺎ ﯾﺤﺪث ﻓﻲ اﻟﻤﻮﺟﺔ ‪ A‬ﻣﻦ ﻣﻦ اﻟﺒﺎﺗﺮن اﻟﺘﺼﺤﯿﺤﻲ اﻟﻤﺴﻤﻰ ﺑـ‪Zigzag‬‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪34‬‬

‫ﻛﯿﻔﯿﺔ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق اﻟﻤﺤﻠﻲ‬

‫أن اﻷﺣﺪاث اﻟﺴﯿﺎﺳﯿﺔ ﺗﺆﺛﺮ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق وﻟﻜﻨﮭﺎ ﻟﯿﺴﺖ اﻟﺤﺪث اﻟﻮﺣﯿﺪ اﻟﺬي ﯾﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺎر اﻷﺳﮭﻢ‬
‫ﺣﯿﺚ إن ھﻨﺎك ﻣﻦ ﯾﻘﻮم ﺑﺎﻟﺪراﺳﺔ ﻋﻦ ﻛﺜﺐ ﻟﺤﺮﻛﺔ اﻷﺳﮭﻢ وﻧﻨﺘﮭﺰ ﻷي ﻓﺮﺻﺔ ﻟﻠﺪﺧﻮل واﻟﺸﺮاء ﻓﻲ اﻟﺴﻮق‬
‫ﺗﺎرﻛﺎ ﻣﻦ اﻋﺘﻤﺪ ﻓﻘﻂ ﻋﻠﻰ ﺗﺤﻠﯿﻞ اﻷﺧﺒﺎر اﻟﺴﯿﺎﺳﯿﺔ ﯾﻌﺾ أﺻﺎﺑﻊ اﻟﻨﺪم ﻋﻠﻰ ﻋﺪم اﻻﻟﺘﻔﺎف إﻟﻰ اﻷﻣﻮر اﻷﺧﺮى‬
‫وﻣﻨﮭﺎ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ واﻟﺬي ﺳﺄﻗﻮم اﻟﯿﻮم ﺑﺸﺮح واﻓﻲ ﻋﻦ ﻛﯿﻒ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﻔﻨﯿﺔ ﻻﻟﺘﻘﺎط‬
‫اﻷﺳﮭﻢ وﻛﯿﻔﯿﺔ ﻣﻌﺮﻓﺔ اﻟﺘﻮﻗﯿﺖ اﻟﻤﻨﺎﺳﺐ ﻟﻠﺪﺧﻮل ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ﺑﺼﻮرة ﻋﻠﻤﯿﺔ ﺑﻌﯿﺪا ﻋﻦ اﻟﮭﻠﻊ اﻟﺰاﺋﺪ اﻟﺬي‬
‫ﯾﺆدي إﻟﻰ اﻟﺘﺨﯿﻼت اﻟﻤﻀﺮة ﻟﺼﺤﺔ اﻹﻧﺴﺎن وﻛﺬﻟﻚ ﯾﻌﻄﯿﻚ ﻣﻨﺎرا ﺗﺴﯿﺮ ﻋﻠﯿﮫ ﺑﺪﻻ ﻣﻦ اﻷﺣﻼم اﻟﻮردﯾﺔ ﺗﺴﺒﺐ‬
‫اﻟﻄﻤﻊ ﺑﺄرﺑﺎح ﺗﻐﯿﺮ ﻣﺴﯿﺮة ﺣﯿﺎﺗﮫ‪ .‬إن اﻹﺑﺤﺎر ﻓﻲ ھﺬا اﻟﻤﺠﺎل ﻓﻦ وﻣﺘﻌﮫ واﺳﺄﻟﻮا اﻹﺧﻮان ﻓﻲ ﻣﻨﺘﺪى اﻷﺳﮭﻢ‬
‫اﻷﻣﺮﯾﻜﯿﺔ ﻛﯿﻒ ﯾﺘﻌﺎﻣﻠﻮن ﻣﻊ اﻟﺴﻮق‬
‫رﻏﻢ اﻻﻧﮭﯿﺎرات وﻋﺪم اﻟﺸﻔﺎﻓﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﻔﺘﺮة اﻷﺧﯿﺮة وﻣﻊ ذﻟﻚ ﻧﺠﺪ اﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺤﺘﺮﻓﯿﻦ ﻓﻲ ھﺬا اﻟﻤﺠﺎل‬
‫ﯾﺤﻘﻘﻮن اﻹرﺑﺎح اﻟﺠﯿﺪة ﺑﻔﻀﻞ اﷲ اﻟﺬي ﯾﺴﺮ ﻟﮭﻢ أﺳﻠﻮب ﺗﻌﻠﻢ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﻟﺬﻟﻚ أﺗﻤﻨﻰ ﻣﻦ ﺟﻤﯿﻊ اﻟﺸﺒﺎب‬
‫اﻟﺘﻔﻜﯿﺮ ﺟﯿﺪا ﻟﻤﻌﺮﻓﺔ ﻟﻐﺔ إﺷﺎرات اﻟﺒﯿﻊ وإﺷﺎرات اﻟﺸﺮاء وان ﺷﺎء اﷲ ﺳﺄﻗﻮم ﺑﺠﮭﺪي اﻟﯿﻮم ﻟﺘﻜﻤﻠﺔ‬
‫اﻟﻤﻮﺿﻮع ﺑﻮاﺳﻄﺔ ﻧﻘﻞ ﺑﻌﺾ اﻟﻔﻘﺮات اﻟﻤﮭﻤﺔ ﻋﻦ ھﺬا اﻟﻤﻮﺿﻮع وﻛﺬﻟﻚ ﺿﺮب ﺑﻌﺾ اﻷﻣﺜﻠﺔ وإﻧﺸﺎء اﷲ‬
‫ﯾﺘﺴﻊ ﻟﻲ اﻟﻮﻗﺖ ﻟﺬﻟﻚ ﻓﺄﺗﻤﻨﻰ ﺗﺮك اﻟﺘﻌﻘﯿﺐ اﻟﻰ ﻧﮭﺎﯾﺔ اﻟﻤﻮﺿﻮع اﻟﻤﮭﻢ اﻟﮭﺪف ﻓﻲ اﻟﻤﻮﺿﻮع ﻛﯿﻔﯿﺔ ﺣﺴﺎب‬
‫ﻧﻘﺎط دﻋﻢ وﻣﻘﺎوﻣﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ وﻛﺬﻟﻚ ﺑﻘﯿﺔ اﻷﺳﮭﻢ ﻧﻈﺮاً ﻷن اﻷﺳﻌﺎر داﺋﻤﺔ اﻟﺘﻘﻠﺐ ﻓﺈن أﺳﻌﺎر اﻷﺳﮭﻢ ﻟﻠﻘﯿﻤﺔ‬
‫اﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ )اﻟﺪﻋﻢ( واﻟﻤﺒﺎﻟﻐﺔ ﻓﻲ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ )اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ( ﯾﻤﻜﻦ اﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﯿﮭﺎ ﻣﻦ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول‬
‫)اﻟﺒﯿﻊ‪/‬واﻟﺸﺮاء( ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮﯾﺎت أﺳﻌﺎر ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ‪.‬‬
‫وﻏﺎﻟﺒﯿﺔ ﻋﻤﻠﯿﺎت اﻟﺘﺪاول )اﻟﺒﯿﻊ‪/‬واﻟﺸﺮاء( اﻟﺘﻲ ﺗﺘﻢ ﺧﻼل اﻟﯿﻮم ﯾﻘﻮم ﺑﮭﺎ ﻣﺘﺪاوﻟﻮن ﯾﻘﻮﻣﻮن ﺑﺼﻮرة ﻣﺴﺘﻤﺮة‬
‫ﺑﺮﻓﻊ وﺧﻔﺾ اﻟﺴﻌﺮ إﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮﯾﺎت ﻗﺼﯿﺮة اﻷﻣﺪ ﻣﻦ اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻣﺴﺘﻜﺸﻔﯿﻦ اﻟﺤﺪود اﻟﻀﯿﻘﺔ ﻟﻠﺴﻌﺮ‪ .‬إن‬
‫اﻟﺘﺪاول )اﻟﺒﯿﻊ‪/‬واﻟﺸﺮاء( ﺧﻼل اﻟﯿﻮم ﺳﻮف ﯾﻮﺟﺪ ﺑﯿﻦ ھﺬا اﻟﻨﻄﺎق اﻟﻀﯿﻖ إﻻ إذا ﻛﺎن ھﻨﺎك ﺗﺤﻮل وﺗﻐﯿﺮات‬
‫ﺳﺮﯾﻌﺔ ﻗﺪ ﺗﺤﺪث ﻟﻠﺴﮭﻢ أو اﻟﺴﻮق‪ .‬ﻓﺈذا أﻣﻜﻦ ﻟﻠﻮاﺣﺪ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﺴﺘﻮى ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻟﻤﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﻣﻦ‬
‫ﻗﺒﻞ اﻟﻤﺘﺪاوﻟﯿﻦ ﻓﺈﻧﮫ ﯾﻤﻜﻦ ﻟﻠﻮاﺣﺪ ﻋﻠﻰ اﻷرﺟﺢ ﺗﻮﻟﻲ اﻷﻣﻮر‪ .‬ﻟﺬﻟﻚ ﻓﺈن ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ھﻲ ﻣﻨﺎﻃﻖ‬
‫ﯾﻨﺒﻐﻲ اﻻھﺘﻤﺎم ﺑﮭﺎ واﺣﺘﺮاﻣﮭﺎ‪ ،‬ﻓﮭﻲ ﺧﻄﯿﺮة وﻧﻘﺎط ﻓﺮص‪ .‬ﺑﻤﻌﻨﻰ آﺧﺮ ﻓﺈﻧﻚ إذا وﺟﺪت أن اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ‬
‫ﻗﺎدﻣﯿﻦ ﻓﺈن ذﻟﻚ ﯾﻮﻓﺮ ﻧﻘﻄﺔ دﺧﻮل ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ اﻟﻤﺨﺎﻃﺮة ﻣﻊ ﻧﻘﻄﺔ إﯾﻘﺎف ﺧﺴﺎرة )‪ (Stop Loss‬ﻗﺮﯾﺒﺔ‬
‫ﻣﻤﯿﺰة‪ .‬وﺣﺘﻰ ﺗﻜﻮن ﻣﻀﺎرب ﻧﺎﺟﺢ ﻋﻠﯿﻚ أن ﺗﺠﻌﻞ ﻣﻦ ﺷﻌﺎﺋﺮك اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ ﺣﺴﺎب ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﺑﻌﺪ‬
‫أﻗﻔﺎل ﻛﻞ ﯾﻮم ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻸﺳﻮاق واﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﮭﺘﻢ ﺑﮭﺎ‪ .‬وﻋﻠﯿﻚ ﺑﺪراﺳﺔ ﺣﺮﻛﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﯿﻮم اﻟﺘﺎﻟﻲ ﺣﺘﻰ ﯾﻤﻜﻨﻚ‬
‫اﻟﺘﺄﻗﻠﻢ ﻣﻦ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﻮق‪ ،‬ﺣﯿﺚ أن ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﯾﻤﻜﻨﮭﺎ أن ﺗﺴﺎﻋﺪك ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺪى اﻟﻘﺼﯿﺮ وﻟﮭﺬا‬
‫ﻋﻠﯿﻚ اﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ ﻧﻘﺎط اﻟﺪﺧﻮل اﻟﻤﺤﺘﻤﻠﺔ وﻣﺴﺘﻮﯾﺎت إﯾﻘﺎف اﻟﺨﺴﺎرة )‪ .(Stop Loss‬وأﺧﯿﺮا إن ﺣﺴﺎب‬
‫ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻗﺪ ﺗﻜﻮن ﺻﺤﯿﺤﺔ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ أن اﻟﻈﺮوف اﻟﻤﺼﺎﺣﺒﺔ ﻟﻸﺳﮭﻢ واﻟﺴﻮق ﻃﺒﯿﻌﯿﺔ‪ .‬وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‬
‫ﻓﺈﻧﮫ إذا ﻟﻢ ﯾﺘﻢ ﺗﻮاﻓﺮ أﺧﺒﺎر ﻣﻠﺤﻮﻇﺔ وﻏﯿﺮ ﻃﺒﯿﻌﯿﺔ ﻋﻦ اﻟﺴﻮق ﺑﯿﻦ أﻗﻔﺎل اﻷﻣﺲ واﻓﺘﺘﺎح واﻟﯿﻮم ﻓﺈﻧﮫ ﯾﻤﻜﻨﻚ‬
‫أن ﺗﺘﻮﻗﻊ ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻟﻘﺮﯾﺒﺔ اﻷﻣﺪ‪ .‬وإذا ﺣﺪث ﻷي ﺳﺒﺐ أن ﻓﺸﻠﺖ ﻧﻮاﺣﻲ اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ‬
‫ﻗﺼﯿﺮة اﻷﻣﺪ ﻓﺈن ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﺳﯿﺘﻢ اﺧﺘﺒﺎرھﺎ‪.‬‬
‫ﺗﻌﺘﺒﺮ ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ أﺣﺪ أﺳﺎﺳﯿﺎت وأدوات اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ واﻟﺘﻲ ﻻ ﯾﺴﺘﻄﻊ أي ﻣﺴﺘﺜﻤﺮ اﻻﺳﺘﻐﻨﺎء‬
‫ﻋﻨﮭﺎ ﻓﻲ دراﺳﺘﮫ اﻟﺘﺤﻠﯿﻠﯿﺔ ﻟﺤﺮﻛﺔ اﻷﺳﮭﻢ ‪ ،‬ﺣﯿﺚ أن ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﻋﺪة ﻣﺆﺷﺮات أﺧﺮى‬
‫ﻣﺴﺎﻋﺪة ‪ ،‬ﻣﺜﻞ اﻟﺪﺑﺒﺔ واﻟﺜﯿﺮان ‪ ،‬ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول ‪ ،‬ﻗﻮة اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ‪ ،‬اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ ‪ ،‬وﻛﺜﯿﺮ‬
‫ﻣﻦ ھﺬه اﻟﻤﺆﺷﺮات ‪.‬‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪35‬‬

‫ﻛﻤﺎ اﻧﮫ ﻏﺎﻟﺒﺎ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺼﻞ ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮى ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻧﻼﺣﻆ أن ﻛﻤﯿﺔ اﻟﻌﺮض ﺗﺰﯾﺪ ﻋﻠﻰ ﻛﻤﯿﺔ‬
‫اﻟﻄﻠﺐ وﯾﻤﯿﻞ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ اﻟﻰ اﻟﺒﯿﻊ وﯾﺤﺪث ھﺒﻮط ف ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ‪ ،‬وأﯾﻀﺎ ﯾﺤﺪث اﻟﻌﻜﺲ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺼﻞ ﺳﻌﺮ‬
‫اﻟﺴﮭﻢ اﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮى ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺪﻋﻢ ﯾﻤﯿﻞ اﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ اﻟﻰ اﻟﺸﺮاء ‪ ،‬ﺣﯿﺚ ﯾﺠﺪ اﻟﻜﺜﯿﺮ أن وﺻﻮل ﺳﻌﺮ‬
‫اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻨﺪ ھﺬا اﻟﻤﺴﺘﻮى ﯾﻌﺘﺒﺮ رﺧﯿﺺ ‪ ،‬وﻣﻦ ﺛﻢ ﻧﻼﺣﻆ زﯾﺎدة ﻛﻤﯿﺔ اﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﻛﻤﯿﺔ اﻟﻌﺮض وﯾﻌﻮد اﻟﺴﮭﻢ‬
‫ﻣﺠﺪدا إﻟﻰ اﻻرﺗﻔﺎع ﻣﺮة أﺧﺮى ﻧﺤﻮ ﻣﺴﺘﻮﯾﺎت ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ‪.‬‬
‫وﻟﻜﻦ اﻟﻤﻄﻠﻮب أﻻن ھﻮ ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ وﻧﻘﺎط اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺑﺎﻟﺮﺟﻮع اﻟﻰ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ وﻣﻦ ﺛﻢ ﺗﺤﻠﯿﻞ‬
‫اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ ﻟﻠﺴﮭﻢ اﻟﺬي ﻧﺮﻏﺐ ﺑﺘﺤﻠﯿﻠﮫ ‪ ،‬ﺣﯿﺚ اﻧﮫ أﺛﻨﺎء ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﯾﺠﺐ ﻣﻼﺣﻈﺔ ﻋﺪة ﻧﻘﺎط ﻣﮭﻤﺔ‬
‫وأﺧﺬھﺎ ﻓﻲ اﻟﺤﺴﺒﺎن ‪ ،‬وذﻟﻚ ﻣﻦ ﺣﯿﺚ ﻣﺴﺘﻮﯾﺎت ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻓﻲ اﻟﻔﺘﺮات اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻟﺤﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ ‪،‬‬
‫وذﻟﻚ ﻟﻜﻲ ﻧﻌﺮف اﻟﻨﻘﺎط اﻟﺘﺄﺳﯿﺴﯿﺔ ﺳﻮاء اﻟﺠﺪﯾﺪة أو اﻟﻘﺪﯾﻤﺔ واﻟﺘﻲ ﻧﺸﺎھﺪھﺎ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ‬
‫اﻟﺮﺳﻮم اﻟﺒﯿﺎﻧﯿﺔ اﻟﻤﺮﻓﻘﺔ‬
‫ﻣﻦ أھﻢ اﻷﻣﻮر ﻟﻠﻤﻀﺎرب ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ان ﯾﻌﺮف ﻛﯿﻔﯿﺔ ﺣﺴﺎب ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ‬
‫ﺳﺄﻗﻮم ﺑﻌﺪ ﻗﻠﯿﻞ ﺑﺸﺮح اﻟﻤﻌﺎدﻻت اﻟﺘﻲ ﺗﻘﻮم ﻋﻠﯿﮭﺎ ھﺬه اﻟﺤﺎﺳﺒﺔ وﯾﻤﻜﻦ ﺗﻄﺒﯿﻘﮭﺎ ﻋﻠﻰ اي ﺳﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق‬
‫اﻵن ﻣﻮﻋﺪ اﻟﺘﻄﺒﯿﻖ اﻟﻌﻤﻠﻲ ﻟﻠﻤﻌﺎدﻟﺔ‬
‫اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ ﺗﺘﻄﻠﺐ ان ﻧﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ ھﺬه اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت‬
‫أﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮى ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ‬
‫اﻗﻞ ﻣﺴﺘﻮى ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ‬
‫ﻣﺴﺘﻮى اﻹﻏﻼق‬
‫وﺳﺄﻗﻮم ﺑﺸﺮح ﻣﺴﺘﻮﯾﺎت اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻋﻠﻰ ﺛﻼث ﻓﺘﺮات‬
‫ﻓﺘﺮة أﺳﺒﻮع‬
‫ﻓﺘﺮة أﺳﺒﻮﻋﯿﻦ‬
‫ﻓﺘﺮة ﺷﮭﺮ‬
‫ﻣﻦ اﺟﻞ ﻣﻌﺮﻓﺔ ھﺬه اﻟﻤﺴﺘﻮﯾﺎت واﻟﻤﻘﺎرﻧﺔ ﺑﯿﻨﮫ‬
‫اﻟﺘﻄﺒﯿﻖ اﻷول ﻟﻔﺘﺮة أﺳﺒﻮع‬
‫اﻗﻞ ﻧﻘﻄﺔ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ = ‪ ٢٤٠٠‬ﻧﻘﻄﺔ‬
‫أﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮى ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ= ‪ ٢٥١٥‬ﻧﻘﻄﺔ‬
‫ﻣﺴﺘﻮى اﻹﻏﻼق =‪٢٤٩٠‬ﻧﻘﻄﺔ‬
‫اﻟﺨﻄﻮة اﻷوﻟﻰ‬
‫‪٧٤٠٥ =٢٤٩٠+٢٥١٥+٢٤٠٠‬‬
‫اﻟﺨﻄﻮة اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ‬
‫‪٢٤٦٨ = ٣ ÷ ٧٤٠٥‬‬
‫اﻟﺨﻄﻮة اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺪﻋﻢ اﻷوﻟﻰ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ‬
‫أوﻻ ﻧﻘﻮم ﺑﺄﺧﺬ ﻟﻨﺎﺗﺞ ﻣﻦ اﻟﺨﻄﻮة اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ وﻧﻀﺮﺑﮫ ﻓﻲ ‪٢‬‬
‫‪٤٩٣٦= ٢ *٢٤٦٨‬‬
‫ﺛﺎﻧﯿﺎ ﻧﺄﺧﺬ اﻟﻨﺎﺗﺞ وﻧﻄﺮﺣﮫ ﻣﻦ أﻋﻠﻰ ﻧﻘﻄﺔ وﺻﻞ ﻟﮭﺎ اﻟﻤﺆﺷﺮ‬
‫‪٢٤٢١ = ٢٥١٥ - ٤٩٣٦‬‬
‫إذا ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺪﻋﻢ اﻷوﻟﻰ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ ھﻲ ‪ ٢٤٢١‬ﻧﻘﻄﺔ ﻓﺈذا ﻛﺴﺮھﺎ ﻓﺴﯿﺒﺤﺚ ﻋﻦ إﺷﺎرة اﻟﺪﻋﻢ اﻷﺧﺮى اﻟﺬي‬
‫ﺳﻨﺬﻛﺮھﺎ ﻻﺣﻘﺎ وإذا ﻟﻢ ﯾﻜﺴﺮھﺎ ﻓﺘﻜﻮن إﺷﺎرة ﻟﻠﺸﺮاء واﻟﺪﺧﻮل ﻓﻲ اﻟﺴﻮق‬
‫ﺑﻌﺪ أن ﻋﺮﻓﻨﺎ ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺪﻋﻢ اﻷوﻟﻰ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ ﻟﻔﺘﺮة أﺳﺒﻮع‬
‫ﻧﻘﻮم اﻵن ﺑﺎﻟﺘﻄﺒﯿﻖ ﻟﻤﻌﺮﻓﺔ ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻷوﻟﻰ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ وﻟﻔﺘﺮة أﺳﺒﻮع‬
‫اﻟﺨﻄﻮة اﻷوﻟﻰ‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪36‬‬

‫‪٧٤٠٥ =٢٤٩٠+٢٥١٥+٢٤٠٠‬‬
‫اﻟﺨﻄﻮة اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ‬
‫‪٢٤٦٨ = ٣ ÷ ٧٤٠٥‬‬
‫ﺗﻢ ﺷﺮح اﻟﺨﻄﻮة اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﺳﺎﺑﻘﺎ واﻵن دور‬
‫اﻟﺨﻄﻮة اﻟﺮاﺑﻌﺔ ﻟﺘﺤﺪﯾﺪ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻷول‬
‫اوﻻ ﻧﻘﻮم ﺑﻀﺮب اﻟﺮﻗﻢ اﻟﺬي ﺣﺼﻠﻨﺎ ﻋﻠﯿﮫ ﻓﻲ اﻟﺨﻄﻮة اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﻓﻲ ‪٢‬‬
‫‪٤٩٣٦= ٢ *٢٤٦٨‬‬
‫ﺛﺎﻧﯿﺎ ﻧﻘﻮم ﺑﻄﺮح اﻟﻨﺎﺗﺞ ﻣﻦ اﻗﻞ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ ﻟﮫ اﻟﻤﺆﺷﺮ‬
‫‪ ٢٥٣٦ = ٢٤٠٠ - ٤٩٣٦‬ﻧﻘﻄﺔ‬
‫وھﺬا ھﻲ ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻷوﻟﻰ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ وھﻲ إﺷﺎرة ﺑﯿﻊ وﻟﻜﻦ إذا ﻛﺴﺮ اﻟﻤﺆﺷﺮ ھﺬه‬
‫اﻟﻨﻘﻄﺔ وواﺻﻞ ﻓﻲ اﻻرﺗﻔﺎع ﻓﺄﻧﮭﺎ ﺗﻨﻘﻠﺐ إﻟﻰ إﺷﺎرة ﻟﻠﺸﺮاء ‪.‬‬
‫ﻋﻨﺪ إدﺧﺎل ھﺬه اﻷرﻗﺎم ﻓﻲ ﺣﺎﺳﺒﺔ اﻟﻤﻮﻗﻊ اﻟﻤﺬﻛﻮر ﻓﻲ أول اﻟﻤﻮﺿﻮع ﺳﺘﺤﺼﻠﻮن ﻋﻠﻰ‬
‫ﻧﻔﺲ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ‪.‬‬
‫ﻟﺬﻟﻚ ﻋﻠﯿﻚ داﺋﻤﺎ ﺗﺴﺠﯿﻞ اﻗﻞ ﻧﻘﻄﺔ وﺻﻠﮭﺎ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺧﻼل اﻷﺳﺒﻮع وﻛﺬﻟﻚ أﻋﻠﻰ ﻧﻘﻄﺔ وﺗﻄﺒﯿﻘﮭﺎ ﺑﻮاﺳﻄﺔ‬
‫اﻟﺤﺎﺳﺒﺔ اﻟﻤﺬﻛﻮرة أو ﯾﺪوﯾﺎ ﻣﻦ اﺟﻞ اﻟﺘﻤﺮس ﻋﯿﮭﺎ واﻟﻌﻤﻞ ﻓﯿﮭﺎ ﺑﺼﻮرة ﻣﺤﺘﺮﻓﺔ‪.‬‬
‫وﯾﻤﻜﻦ ﺗﻄﺒﯿﻖ ھﺬه اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ ﻋﻠﻰ إي ﺳﮭﻢ ﻣﻦ اﻷﺳﮭﻢ ﺑﺼﻮرة ﻣﻨﻔﺮدة‬
‫اﻟﺨﻄﻮة اﻷﺧﺮى‬
‫ﻧﻘﻮم ﺑﺤﺴﺎب ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺪﻋﻢ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ وﻣﺘﻄﻠﺒﺎت ھﺬه اﻟﺨﻄﻮة ھﻲ‬
‫ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻷوﻟﻰ وﺗﻢ اﺳﺘﺨﺮاﺟﮭﺎ ﺳﺎﺑﻘﺎ = ‪٢٥٣٦‬‬
‫ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺪﻋﻢ اﻷوﻟﻰ وﺗﻢ اﺳﺘﺨﺮاﺟﮭﺎ ﺳﺎﺑﻘﺎ =‪٢٤٢١‬‬
‫وﻛﺬﻟﻚ ﻧﺤﺘﺎج ﻟﮭﺬه اﻷرﻗﺎم وﺗﻢ ﺷﺮﺣﮭﺎ ﺳﺎﺑﻘﺎ‬
‫‪٧٤٠٥ =٢٤٩٠+٢٥١٥+٢٤٠٠‬‬
‫‪٢٤٦٨ = ٣ ÷ ٧٤٠٥‬‬
‫اوﻻ ﻧﻘﻮم ﺑﻄﺮح ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻷول ﻣﻦ ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺪﻋﻢ اﻷول‬
‫‪ ١١٥ = ٢٤٢١-٢٥٣٦‬ﻧﻘﻄﺔ‬
‫ﺛﺎﻧﯿﺎ ﻧﻘﻮم ﺑﻄﺮح اﻟﻨﺎﺗﺞ )‪ (١١٥‬ﻣﻦ رﻗﻢ ‪ ٢٤٦٨‬اﻟﺬي ﺗﻢ ﺷﺮح ﻛﯿﻒ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﯿﮫ أﻋﻼه‬
‫‪ ٢٣٥٣ = ١١٥-٢٤٦٨‬ﻧﻘﻄﺔ‬
‫ھﺬا ﻣﺴﺘﻮى اﻟﺪﻋﻢ اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ ﻟﻤﻦ ﯾﺘﺎﺑﻊ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻷﺳﺒﻮﻋﯿﺔ‬
‫وﻛﺬﻟﻚ ﻧﻘﻮم ﺑﺤﺴﺎب ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ‬
‫وﻧﺤﺘﺎج اﻟﻰ ﻧﻔﺲ اﻷرﻗﺎم اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‬
‫أوﻻ ﻧﻘﻮم ﺑﻄﺮح ‪) ٢٤٦٨‬ﺳﺒﻖ اﻟﺸﺮح ﻛﯿﻔﯿﺔ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ ھﺬا اﻟﺮﻗﻢ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﺪﻋﻢ اﻷول‬
‫‪٤٧ = ٢٤٢١ - ٢٤٦٨‬‬
‫ﺛﺎﻧﯿﺎ ﻧﻀﯿﻒ اﻟﻨﺎﺗﺞ )‪ (٤٧‬إﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻷول )‪( ٢٥٣٦‬‬
‫‪ ٢٥٨٣ = ٤٧ + ٢٥٣٦‬ﻧﻘﻄﺔ‬
‫ھﻮ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻟﺜﺎﻧﻲ وﻣﻌﻨﺎه اذا ﻛﺴﺮ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻷوﻟﻰ ‪ ٢٥٣٦‬ﻓﺴﺘﻜﻮن ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ‬
‫اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ھﻲ ‪ ٢٥٨٣‬ﻧﻘﻄﺔ وﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺼﻞ اﻟﻤﺆﺷﺮ إﻟﻰ ھﺬا اﻟﻤﺴﺘﻮى ﺗﻜﻮن إﺷﺎرة ﺑﯿﻊ ﻗﻮﯾﺔ ﯾﺠﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﺠﻤﯿﻊ‬
‫اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻨﮭﺎ ﻓﻲ ﺟﻨﻲ اﻹرﺑﺎح‬
‫اﻟﺨﻼﺻﺔ‬
‫اﻷﻣﺜﻠﺔ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻋﻦ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻷﺳﺒﻮﻋﯿﺔ وﯾﻤﻜﻦ ﺗﻐﯿﯿﺮ اﻻرﻗﺎم ﻟﺤﺮﻛﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ أو أي ﻣﺪة‬
‫ﺗﺮﻏﺐ ﻓﯿﮭﺎ‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪37‬‬

‫إن ﻣﺴﺘﻮى اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﯾﻤﻜﻦ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﺑﻤﻌﺮﻓﺔ إﺷﺎرات اﻟﺒﯿﻊ وإﺷﺎرات اﻟﺸﺮاء‬
‫ﯾﻤﻜﻦ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ ھﺬه اﻟﻤﺴﺘﻮﯾﺎت وﺗﻄﺒﯿﻘﮭﺎ ﻋﻠﻰ اي ﺳﮭﻢ ﺗﺮﻏﺐ ﻓﯿﮫ ﻓﻘﻂ ﺳﺠﻞ اﻷرﻗﺎم‬
‫وﻗﻢ ﺑﺘﻄﺒﯿﻖ اﻟﻤﻌﺎدﻻت اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ أو إذا ﻛﻨﺖ ﺗﺸﻌﺮ ﺑﺎﻟﺘﻜﺎﺳﻞ اذھﺐ ﻟﻠﻤﻮﻗﻊ اﻟﻤﺬﻛﻮر وﻗﻢ ﺑﺈدﺧﺎل اﻟﻘﯿﻢ‬
‫وﺳﺘﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ اﻟﻨﺘﯿﺠﺔ ﺑﺼﻮرة إﻟﯿﮫ‬
‫ﯾﻤﻜﻦ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ ھﺬه اﻟﻤﺴﺘﻮﯾﺎت ﻟﺘﺤﺪﯾﺪ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﺤﺪ ﻣﻦ اﻟﺨﺴﺎرة واﺳﺘﺨﺪاﻣﮫ ﺿﺮوري ﺟﺪا ﻟﻜﻞ ﻣﻦ‬
‫ﯾﻀﺎرب ﻓﻲ اﻟﺴﻮق‬
‫وأﺧﯿﺮا إن ﺣﺴﺎب ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻗﺪ ﺗﻜﻮن ﺻﺤﯿﺤﺔ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ أن اﻟﻈﺮوف اﻟﻤﺼﺎﺣﺒﺔ ﻟﻸﺳﮭﻢ واﻟﺴﻮق‬
‫ﻃﺒﯿﻌﯿﺔ‪ .‬وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﺈﻧﮫ إذا ﻟﻢ ﯾﺘﻢ ﺗﻮاﻓﺮ أﺧﺒﺎر ﻣﻠﺤﻮﻇﺔ وﻏﯿﺮ ﻃﺒﯿﻌﯿﺔ ﻋﻦ اﻟﺴﻮق ﺑﯿﻦ أﻗﻔﺎل اﻷﻣﺲ واﻓﺘﺘﺎح‬
‫واﻟﯿﻮم ﻓﺈﻧﮫ ﯾﻤﻜﻨﻚ أن ﺗﺘﻮﻗﻊ ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻟﻘﺮﯾﺒﺔ اﻷﻣﺪ‪ .‬وإذا ﺣﺪث ﻷي ﺳﺒﺐ أن ﻓﺸﻠﺖ ﻧﻮاﺣﻲ‬
‫اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻗﺼﯿﺮة اﻷﻣﺪ ﻓﺈن ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﺳﯿﺘﻢ اﺧﺘﺒﺎرھﺎ‪.‬‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪38‬‬

‫ﻣﻌﻠﻮﻣﺎت ﻣﮭﻤﺔ ﺟﺪا ﻗﺪ ﺗﺤﻤﯿﻜﻢ –ﺑﺈذن اﷲ‪ -‬ﻣﻦ اﻟﺘﻌﻠﯿﻖ ﺑﺴﻌﺮ ﻋﺎﻟﻲ‬
‫ھﺬه ﻣﻌﻠﻮﻣﺔ ﻓﻲ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﻣﮭﻤﺔ ﺟﺪاا‪......‬ﻣﻌﺮﻓﺘﮭﺎ ﻗﺪ ﺗﺤﻤﯿﻜﻢ ﻣﻦ اﻟﺘﻌﻠﯿﻘﺔ ﺑﺴﻌﺮ ﻋﺎﻟﻲ‪......‬ﻛﻤﺎ أﻧﮭﺎ ﻗﺪ‬
‫ﺗﺴﺎﻋﺪك ﻋﻠﻰ ﻣﻌﺮﻓﺔ وﻗﺖ اﻟﺸﺮاء‪....‬‬

‫‪ - ١‬إذا ﺳﺠﻞ اﻟﺴﮭﻢ ﺳﻌﺮ ﻣﺮﺗﻔﻊ ﺟﺪﯾﺪ ﺧﻼل ﻓﺘﺮة ﻣﺎ ‪..‬وﻓﻲ ﻧﻔﺲ ھﺬا اﻟﯿﻮم أﻏﻠﻖ ﺑﺴﻌﺮ اﻗﻞ ﻣﻦ إﻏﻼق اﻟﯿﻮم‬
‫اﻟﺴﺎﺑﻖ‪.....‬ﻓﮭﺬا دﻟﯿﻞ ﺗﺼﺮﯾﻒ‪....‬ﻓﻌﻠﯿﻚ ﺑﺴﺮﻋﺔ اﻟﺘﺨﻠﺺ ﻣﻦ اﻟﺴﮭﻢ‪.‬‬

‫‪ - ٢‬إذا ﺳﺠﻞ اﻟﺴﮭﻢ ﺳﻌﺮ ﻣﻨﺨﻔﺾ ﺟﺪﯾﺪ ﻓﻲ ﻓﺘﺮة ﻣﺎ ‪..‬وﻓﻲ ﻧﻔﺲ ھﺬا اﻟﯿﻮم أﻏﻠﻖ ﺑﺴﻌﺮ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ إﻏﻼق‬
‫اﻟﯿﻮم اﻟﺴﺎﺑﻖ‪...‬ﻓﮭﺬا دﻟﯿﻞ ﺑﺪاﯾﺔ ﺷﺮاء وﺻﻌﻮد ﻟﻠﺴﮭﻢ‪..‬ﻓﻌﻠﯿﻚ ﺑﺴﺮﻋﺔ اﻟﺪﺧﻮل ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ‪...‬‬

‫ﻣﻼﺣﻈﺔ‪:‬وﺟﻮد ﻛﻤﯿﺔ ﺗﺪاول ﻋﺎﻟﻲ ﯾﺪﻋﻢ وﯾﺆﻛﺪ ھﺬه اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺔ‪...‬‬

‫ﻓﻲ ﻇﻞ ﺗﻘﻠﺒﺎت اﻟﺴﻮق رأﯾﺖ أن ھﺬه اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺔ ﻗﺪ ﺗﻔﯿﺪ اﻟﺒﻌﺾ‪.‬‬

‫اﻟﻠﮭﻢ اﻧﻔﻌﻨﺎ ﺑﻤﺎ ﻋﻠﻤﺘﻨﺎ‪.‬‬

‫)اﻟﺸﺎرت ﻓﯿﮫ أﻣﺜﻠﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺤﺎﻟﺘﯿﻦ ﺣﺼﻠﺖ ﻣﻊ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﻠﻲ اﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣﺘﻌﻠﻖ ﻓﯿﮫ وھﻮ ﺳﮭﻢ اﻟﻜﮭﺮﺑﺎء‪(.....‬‬

‫ﻛﻼم ﺳﻠﯿﻢ وﻣﻌﻠﻮﻣﺔ ﺻﺤﯿﺤﺔ وﺗﮭﻢ اﻟﻤﻀﺎرب ﻛﺜﯿﺮا وھﻲ ﻣﻌﺮوﻓﮫ ﻟﻠﻤﻀﺎرﺑﯿﻦ اﻟﻨﺸﻄﯿﻦ ﺗﺤﺪﯾﺪا ﻟﻜﻨﻚ ﻣﺎ ﺷﺎء‬
‫اﷲ ﻋﻠﯿﻚ أوردﺗﮭﺎ ﺑﺸﻜﻞ ﻓﻨﻲ‪.‬‬
‫ﺑﺸﻜﻞ أﻛﺜﺮ ﺳﮭﻮﻟﮫ ھﻲ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﺧﻼل أﺧﺮ ‪ ٦‬أﯾﺎم ﻣﻊ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﻛﻤﯿﺔ ﺗﺪاوﻟﮭﺎ ﺧﻼل ھﺬه اﻟﻔﺘﺮة‪.‬‬
‫ﻟﻜﻦ ﻋﻨﺪي ﺳﺆال ‪ :‬أﻧﺖ ﺗﻘﻮل إذا ﺣﻘﻖ ﺳﮭﻢ ﺳﻌﺮ ﻣﺮﺗﻔﻊ ﺟﺪﯾﺪ ﺧﻼل ﻓﺘﺮه !‬
‫ﻛﯿﻒ اﺣﻜﻢ ﻋﻠﻰ اﻧﮫ ﻣﺮﺗﻔﻊ وﻛﯿﻒ اﺣﺪد ھﺬه اﻟﻤﺪة ؟ اﻧﺘﻈﺮ اﻹﺟﺎﺑﺔ‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪39‬‬

‫‪ -١‬إذا ﻛﺎن اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﺻﻌﻮد ﻣﺴﺘﻤﺮ وﻛﻞ ﯾﻮم ﯾﺴﺠﻞ رﻗﻢ ﺟﺪﯾﺪ )أﻋﻠﻰ أو إﻏﻼق( وﻓﻲ ھﺬا اﻟﯿﻮم ﺳﺠﻞ رﻗﻢ‬
‫ﻋﺎﻟﻲ ﺟﺪﯾﺪ وﻟﻜﻦ‪...‬رﻛﺰ اﻟﺤﯿﻦ‪...‬أﻏﻠﻖ ﺑﺴﻌﺮ اﻗﻞ ﻣﻦ أﻣﺲ‪....‬ھﻨﺎ ﻧﺴﺘﻨﺘﺞ أن ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻟﺼﻌﻮد اﻧﺘﮭﺖ وﺳﯿﺮﺗﺪ‬
‫ﻧﺰوﻻ ‪....‬ﯾﻌﻨﻲ ﯾﻤﺪﺣﻮن اﻟﻔﺮﻛﮫ‪..‬‬
‫‪- ٢‬إذا اﻟﺴﮭﻢ ﯾﻌﯿﺶ ﺣﺎﻟﺔ ﻧﺰول‪..‬اﻟﺴﻌﺮ ﻛﻞ ﯾﻮم اﻗﻞ ﻣﻦ اﻟﻠﻲ ﻗﺒﻠﮫ‪...‬وﻟﻜﻦ ھﺬا اﻟﯿﻮم ﺳﺠﻞ ﺳﻌﺮ اﻗﻞ ﻣﻦ ادﻧﻰ‬
‫ﺳﻌﺮ ﺳﺠﻠﮫ أﻣﺲ‪...‬وﻟﻜﻦ‪...‬رﻛﺰ‪...‬أﻏﻠﻖ ﺑﺴﻌﺮ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ إﻏﻼق اﻷﻣﺲ‪...‬ھﻨﺎ ﻧﺴﺘﻨﺘﺞ ﺑﺎن اﻟﺴﻌﺮ اﻷدﻧﻰ اﻟﺬي‬
‫وﺻﻠﮫ اﻟﺴﮭﻢ ﻛﺎن ﻣﻐﺮي ﻟﺼﻨﺎع اﻟﺴﻮق ﻓﺒﺪوا ﺑﺎﻟﺸﺮاء‪.....‬ﻓﻼ ﯾﻔﻮﻧﻚ‪...‬‬
‫ﻋﻠﻰ ﻓﻜﺮة‪...‬اﻷﯾﺎم ھﺬه ‪...‬اﻋﺘﺒﺮ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺴﻮق ھﻮ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﻠﻲ ﻋﻠﯿﮫ اﻟﺘﺮﻛﯿﺰ ﻻن اﻟﺴﻮق ﺻﺎﯾﺮ ﻛﺄﻧﮫ ﺷﺮﻛﺔ‬
‫واﺣﺪة‪...‬ﯾﻄﻠﻊ ﺟﻤﯿﻊ وﯾﻨﺰل ﺟﻤﯿﻊ‪......‬‬
‫ﻣﺜﺎل‬
‫ﺗﺎﺑﻊ اﻟﺸﺎرت)‬
‫‪ A‬ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻟﺼﻌﻮد اﻟﺸﮭﯿﺮة إﻟﻰ ‪ ١٢٩‬أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ )رﻗﻢ واﺣﺪ ﺑﺎﻟﻌﺮﺑﻲ( اﻟﺴﮭﻢ ﺳﺠﻞ ‪ ١٢٩‬ﺛﻢ أﻏﻠﻖ ﻋﻨﺪ‬
‫ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ ‪ (١٢٦‬رﻗﻢ اﺛﻨﯿﻦ ﺑﺎﻟﻌﺮﺑﻲ( ‪....‬وﻟﻜﻦ اﻗﻞ ﻣﻦ إﻏﻼق أﻣﺲ اﻟﻠﻲ ﻛﺎن ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ ‪)١٢٧‬رﻗﻢ ﺛﻼﺛﺔ‬
‫ﺑﺎﻟﻌﺮﺑﻲ(‪.....‬ﺛﻢ ﻣﺎذا ﺣﺼﻞ ﻏﺪا؟ ﻧﺰول!‬
‫‪ B‬ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻟﻨﺰول‪...‬اﻟﺴﮭﻢ ﯾﻨﺰل‪..‬ﯾﻨﺰل‪...‬ﯾﻨﺰل ‪..‬إﻟﻰ أدﻧﻰ ﺳﻌﺮ ‪ (١) ٩٠‬وﯾﻐﻠﻖ ﻋﻨﺪ)‪ (٢‬إي أﻋﻠﻰ ﻣﻦ إﻏﻼق‬
‫أﻣﺲ)‪...(٣‬ﺛﻢ ﻣﺎذا ﺣﺼﻞ ﻏﺪا؟ ﺻﻌﻮد‪.‬‬
‫اﻟﻤﺮﺣﻠﺔ ‪ C‬أﺑﯿﻚ ﺗﺸﺮﺣﮭﺎ ﯾﺎ ﻟﻜﻨﺎﻧﻲ ﻟﻮ ﺳﻤﺤﺖ‬
‫اﻟﺸﺎرت أﺳﻔﻞ‬

‫ﺳﺠﻞ اﻟﺴﮭﻢ ﺳﻌﺮ ﻣﻨﺨﻔﺾ ﻟﻔﺘﺮة ﺛﻢ أﻏﻠﻖ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﺳﻌﺮه اﻟﺴﺎﺑﻖ ﻛﻤﺎ ﯾﺘﻀﺢ ﻓﻲ رﻗﻢ‬
‫)‪(2‬وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﮭﻲ إﺷﺎرة دﺧﻮل ﺣﯿﺚ اﻧﮭﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﺑﺪاﯾﺔ رﺣﻠﺔ اﻟﺼﻌﻮد اﻟﻰ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺠﺪﯾﺪ ‪.١٢٦‬‬
‫وﻟﻜﻦ ﺑﻮدي ﻟﻮ اﻧﻚ اﺧﺘﺮت ﺳﮭﻢ آﺧﺮ ﻏﯿﺮ اﻟﻜﮭﺮﺑﺎء ﻟﺘﺄﺛﯿﺮ ﺧﺒﺮ اﻟﻤﻨﺤﺔ ﻋﻠﯿﮫ‪.‬‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪40‬‬

‫ﻣﻌﻠﻮﻣﺎت ﻋﻦ " اﻟﻤﺆﺷّﺮ اﻟﻌﺎم" وﻛﯿﻔﯿّﺔ إﺣﺘﺴﺎﺑﮫ‬

‫ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻹﺧﻮة ﺳﺄﻟﻮا ﻋﻦ ﻛﯿﻔﯿّﺔ " ﺣﺴﺎب اﻟﻤﺆﺷّﺮ " ‪ ،‬وھﻨﺎ وددت ﻧﻘﻞ ﺑﻌﺾ اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت ﻟﯿﺘﺴﻨّﻰ ﻟﻠﺠﻤﯿﻊ‬
‫اﻹﻃﻼع ﻋﻠﻰ " اﻟﻤﺆﺷّﺮ وﻛﯿﻔﯿّﺔ ﺣﺴﺎﺑﮫ " ‪..‬‬
‫اﻟﻐﺮض ﻣﻦ " اﻟﻤﺆﺷّﺮ " ‪:‬‬
‫اﻟﻤﺆﺷﺮ ﯾﻌﻜﺲ ﻧﺸﺎط ﺳﻮق اﻷﺳﮭﻢ وازدھﺎرھﺎ‪ ،‬وھﻮ ﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﯾﻌﻜﺲ اﻷداء اﻟﻌﺎم ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃﻨﻲ ﺧﺼﻮﺻﺎً‬
‫ﻓﻲ ﻣﺎ ﯾﺘﻌﻠﻖ ﺑﺮﺑﺤﯿﺔ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﺴﺎھﻤﺔ وازدﯾﺎد ﺛﻘﺔ اﻟﺠﻤﮭﻮر واﻟﺠﮭﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ واﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ ﺑﺎﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻟﻠﺒﻼد وﻛﺬﻟﻚ ﺗﻮﻓﯿﺮ اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ﻟﺪى اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ‪ .‬وھﻨﺎك اھﺘﻤﺎم ﻛﺒﯿﺮ ﺑﻤﺘﺎﺑﻌﺔ ﺗﻄﻮر اﻟﻤﺆﺷﺮ‬
‫)ﻣﺆﺷﺮ ﺗﺪاول ﻟﺠﻤﯿﻊ اﻷﺳﮭﻢ( ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ اﻟﻤﺎﻟﯿﯿﻦ داﺧﻞ اﻟﻤﻤﻠﻜﺔ وﺧﺎرﺟﮭﺎ وﺗﺘﻢ ﻣﺘﺎﺑﻌﺘﮫ وﻧﺸﺮه ﺑﺸﻜﻞ‬
‫واﺳﻊ ﻣﺤﻠﯿﺎً ودوﻟﯿﺎً‪.‬‬
‫ﻛﯿﻒ ﯾﺘﻢ ﺣﺴﺎب اﻟﻤﺆﺷﺮ)ﻣﻌﺎدﻟﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ(؟‬
‫ﯾﺘﻢ ﺣﺴﺎب اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻓﻲ أي ﯾﻮم )أو وﻗﺖ ﻣﻌﯿﻦ(ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ ﺗﻌﺪﯾﻞ )أو ﺗﺮﺟﯿﺢ( ﻗﯿﻤﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻓﻲ ﯾﻮم ﺳﺎﺑﻖ‬
‫)أو وﻗﺖ ﺳﺎﺑﻖ( ﺑﻮاﺳﻄﺔ اﻟﺘﻐﯿﺮ ﻓﻲ اﻟﺮﺳﻤﻠﺔ اﻟﺴﻮﻗﯿﺔ )اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺴﻮﻗﯿﺔ( ﻟﺠﻤﯿﻊ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﺘﺪاوﻟﺔ ﻓﻲ‬
‫اﻟﺴﻮق‪ .‬وﻋﻠﻰ وﺟﮫ اﻟﺘﺤﺪﯾﺪ ﻓﺈن ﻣﻌﺎدﻟﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ ھﻲ ‪:‬‬
‫ﻗﯿﻤﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ)ﻓﻲ ﻟﺤﻈﺔ ﻣﺎ( = ﻣﺠﻤﻮع اﻟﻘﯿﻢ اﻟﺴﻮﻗﯿﺔ ﻋﻨﺪ ھﺬه اﻟﻠﺤﻈﺔ‪ /‬ﻣﺠﻤﻮع اﻟﻘﯿﻢ اﻟﺴﻮﻗﯿﺔ ﻓﻲ وﻗﺖ‬
‫ﺳﺎﺑﻖ ‪ X‬ﻗﯿﻤﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻓﻲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺴﺎﺑﻖ‬
‫ﺣﯿﺚ أن ‪:‬‬
‫اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺴﻮﻗﯿﺔ )ﻓﻲ ﻟﺤﻈﺔ ﻣﺎ( = )ﻋﺪد اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﺼﺪرة( ‪)X‬آﺧﺮ ﺳﻌﺮ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ﻋﻨﺪ ﺗﻠﻚ اﻟﻠﺤﻈﺔ(‬
‫وﻣﻦ ھﻨﺎ ﻓﺈن اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺴﻮﻗﯿﺔ )وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ اﻟﻤﺆﺷﺮ( ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﻋﺎﻣﻠﯿﻦ‪:‬‬
‫أ( ﻋﺪد اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﺼﺪرة )وﻟﯿﺲ اﻟﻤﺘﺪاوﻟﺔ ﻓﻘﻂ( وھﻲ ﺛﺎﺑﺘﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎم وﺗﺘﻐﯿﺮ ﻓﻘﻂ إذا ﺗﻢ إﺻﺪار أو دﻣﺞ أو‬
‫ﺗﺨﻔﯿﺾ ﻋﺪد اﻷﺳﮭﻢ ﻓﻘﻂ‪.‬‬
‫ب( ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق وﯾﺘﻐﯿﺮ ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎم ﺧﻼل ﻓﺘﺢ اﻟﺴﻮق ﻟﻠﺘﺪاول )ﻓﺘﺮات اﻟﺘﺪاول(‪.‬‬
‫ﻣﻼﺣﻈﺎت ﺣﻮل ﻣﻌﺎدﻟﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ‪:‬‬
‫‪ (١‬ﯾﻌﻜﺲ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺑﺼﻮرة ﻣﺒﺎﺷﺮة وﺳﺮﯾﻌﺔ ﺣﺮﻛﺔ أﺳﻌﺎر اﻷﺳﮭﻢ ﺻﻌﻮداً وھﺒﻮﻃﺎً ﻣﻦ ﯾﻮم إﻟﻰ آﺧﺮ‪ ،‬ﻛﻤﺎ‬
‫ﯾﻌﻜﺲ ﻋﺪد اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﺼﺪرة ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﺘﺪاوﻟﺔ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق )وھﻲ ﻛﻤﯿﺔ ﺷﺒﮫ ﺛﺎﺑﺘﺔ وﻻ ﺗﺘﻐﯿﺮ إﻻ ﺑﺒﻂء(‪.‬‬
‫‪ (٢‬ﯾﻌﻜﺲ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺑﺼﻮرة ﻏﯿﺮ ﻣﺒﺎﺷﺮة اﻻﻧﺘﻌﺎش )أو اﻟﺮﻛﻮد( اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻤﺎﻟﻲ واﻟﻤﺘﻮﻗﻊ وﺛﻘﺔ‬
‫اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق وﻋﻮاﻣﻞ أﺧﺮى ﻣﺜﻞ ﺗﻮاﻓﺮ اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ وﺟﺎذﺑﯿﺔ )أو ﻋﺪم ﺟﺎذﺑﯿﺔ( اﻟﻘﻨﻮات اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ‬
‫اﻷﺧﺮى )ﻣﺜﻞ اﻟﻌﻘﺎر وأﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة واﻷﺳﻮاق اﻷﺟﻨﺒﯿﺔ اﻟﻤﻔﺘﻮﺣﺔ( وﻛﺬﻟﻚ اﻟﻈﺮوف اﻟﺴﯿﺎﺳﯿﺔ اﻟﻤﺤﯿﻄﺔ‪.‬‬
‫‪ (٣‬ﺗﺴﻤﺢ ﻣﻌﺎدﻟﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺑﺘﻜﯿﯿﻔﮫ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﻐﯿﺮ ﺗﺮﻛﯿﺒﺔ اﻟﺴﻮق أو اﻷﺳﮭﻢ ﻣﺜﻞ دﺧﻮل أو إﺣﺪى اﻟﺸﺮﻛﺎت‬
‫ﺧﺮوﺟﮭﺎ ﻣﻦ اﻟﺴﻮق‪ ،‬أو إﺻﺪار أو ﺗﺨﺼﯿﺺ أﺳﮭﻢ ﻣﺠﺎﻧﯿﺔ‪ ،‬أو ﺗﺠﺰﺋﺔ اﻷﺳﮭﻢ ودﻣﺠﮭﺎ‪ ،‬أو زﯾﺎدة رأس اﻟﻤﺎل‬
‫أو ﺧﻔﻀﮫ‪ ،‬أو ﺳﺪاد دﻓﻌﺔ ﻣﻦ رأس اﻟﻤﺎل اﻟﻤﺪﻓﻮع ﺟﺰﺋﯿﺎً‪ ،‬أو اﻧﺪﻣﺎج اﻟﺸﺮﻛﺎت‪.‬‬
‫‪ (٤‬ﻻ ﯾﻌﻜﺲ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻛﻤﯿﺔ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﺘﺎﺣﺔ ﻟﻠﺘﺪاول ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎم أو ﺣﺠﻢ اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ اﻟﯿﻮﻣﻲ‪.‬‬

‫اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﺆﺛﺮة ﻓﻲ اﻟﻤﺆﺷﺮ‪:‬‬

‫ﯾﺘﻀﺢ ﻣﻦ ﻣﻌﺎدﻟﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ أن اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻷﻛﺜﺮ ﺗﺄﺛﯿﺮاً ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺆﺷﺮ ھﻲ ﺗﻠﻚ اﻟﺸﺮﻛﺎت ذات اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺴﻮﻗﯿﺔ‬
‫اﻟﻌﺎﻟﯿﺔ‪ .‬واﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺨﻤﺲ اﻷﻛﺒﺮ ﻣﻦ ﺣﯿﺚ ﻗﯿﻤﺘﮭﺎ اﻟﺴﻮﻗﯿﺔ وﺗﺄﺛﯿﺮھﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺆﺷﺮ‪ ،‬وھﻲ "اﻻﺗﺼﺎﻻت‬
‫اﻟﺴﻌﻮدﯾﺔ" و "ﺳﺎﺑﻚ" و"اﻟﻜﮭﺮﺑﺎء اﻟﺴﻌﻮدﯾﺔ" و"اﻟﺮاﺟﺤﻲ اﻟﻤﺼﺮﻓﯿﺔ" و "اﻟﺒﻨﻚ اﻟﺴﻌﻮدي اﻷﻣﺮﯾﻜﻲ"‬
‫ﺑﮭﺬا اﻟﺘﺮﺗﯿﺐ‪.‬‬
‫ﻛﯿﻒ ﻧﺤﺴﺐ وزن ﺷﺮﻛﺔ ﻣﺴﺎھﻤﺔ ؟‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪41‬‬

‫ﯾﺘﻢ ﺣﺴﺎب اﻷوزان ﻋﻠﻰ ﺣﺴﺐ ﺣﺠﻢ اﻟﺸﺮﻛﺔ اﻟﺴﻮﻗﻲ ﻓﻤﺜﻼ ‪:‬‬
‫ﺷﺮﻛﮫ ) ﻣﺎ ( ﻗﯿﻤﺘﮭﺎ اﻟﺴﻮﻗﯿﺔ = ) ﺳﺎﺑﻚ ( ‪ ١٣٣٫٢٠٠٫٠٠٠‬رﯾﺎﻻً )‪ ٣٠٠‬ﻣﻠﯿﻮن ﺳﮭﻢ × ‪ ٤٤٤‬رﯾﺎل( ـ‬
‫اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺴﻮﻗﯿّﺔ ﻟﯿﻮم اﻟﺘﺪاول ـ‬
‫أي أن اﻟﺸﺮﻛﺔ ﯾﻜﻮن ﺗﺄﺛﯿﺮھﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺑﻘﺪر ﺣﺠﻤﮭﺎ اﻟﺴﻮﻗﻲ‪.‬‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪42‬‬

‫ﻣﻌﺎﻣﻞ‪ /‬ﻣﻘﯿﺎس ﺑﯿﺘﺎ ﻟﻸﺳﮭﻢ اﻟﺴﻌﻮدﯾﺔ‬

‫ﻓﻲ اﻟﺒﺪاﯾﺔ أود أن أﺑﺎرك ﻟﻠﺠﻤﯿﻊ ھﺬه اﻻرﺗﻔﺎﻋﺎت اﻟﺮاﺋﻌﺔ ﻟﻠﺴﻮق‪....‬‬

‫أود أن اذﻛﺮ ھﻨﺎ ﻣﻌﺎﻣﻞ ﻧﺮاه ﻓﻲ ﺑﻌﺾ اﻟﺸﺮﻛﺎت وھﻮ ﻣﻌﺎﻣﻞ ﺑﯿﺘﺎ‪:‬‬

‫ﺗﻌﺮﯾﻒ ﺑـﯿـﺘـﺎ‪ :‬ﻣﻘﯿﺎس ﻧﺴﺒﻲ ﻟﺤﺴﺎﺳﯿﺔ ﻋﺎﺋﺪ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﻰ ﻋﺎﺋﺪ إﺟﻤﺎﻟﻲ ﺳﻮق اﻷﺳﮭﻢ‪) ،‬ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻤﺮﻛﺰ اﻟﻮﻃﻨﻲ‬
‫وﻗﯿﻤﺘﮫ ‪(١‬‬

‫‪-‬إذا ﻛﺎﻧﺖ أﻟﺒﯿﺘﺎ ﻟﻠﺴﮭﻢ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ )‪ (١‬ﻓﮭﺬا ﯾﻌﻨﻲ أن اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻠﻰ درﺟﺔ ﻋﺎﻟﯿﺔ ﻣﻦ اﻟﺘﺬﺑﺬب وﻟﮫ ﻋﻼﻗﺔ إﯾﺠﺎﺑﯿﺔ‬
‫ﺑﺈﺟﻤﺎﻟﻲ ﺳﻮق اﻷﺳﮭﻢ‪.‬‬

‫‪-‬اذا ﻛﺎﻧﺖ أﻟﺒﯿﺘﺎ ﻟﻠﺴﮭﻢ أﻗﻞ ﻣﻦ )‪ (١‬ﻓﮭﺬا ﯾﺪل ﻋﻠﻰ أن اﻟﺴﮭﻢ أﻛﺜﺮ ﺛﺒﺎﺗﺎ ﻋﻦ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ‪ ،‬او ذو ﻋﻼﻗﺔ ﺑﺴﯿﻄﺔ‬
‫ﺑﺈﺟﻤﺎﻟﻲ اﻟﺴﻮق‪.‬‬

‫‪-‬أﻣﺎ إذا ﻛﺎﻧﺖ ﺑﯿﺘﺎ أﻗﻞ ﻣﻦ ﺻﻔﺮ )‪ (٠‬ﻓﺈن ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻋﻼﻗﺔ ﻋﻜﺴﯿﺔ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺄداء إﺟﻤﺎﻟﻲ ﺳﻮق اﻷﺳﮭﻢ‪.‬‬

‫أﻣﺜﻠﺔ‪:‬‬

‫‪-‬ﺑﯿﺘﺎ )‪ (١٫٥‬ﺗﻌﻨﻲ أن اﻟﺴﮭﻢ ﯾﺘﺤﺮك ‪ %٥٠‬أﻛﺜﺮ ﻣﻦ إﺟﻤﺎﻟﻲ اﻟﺴﻮق‪ ،‬وﻓﻲ ﻧﻔﺲ اﻻﺗﺠﺎه‪.‬‬

‫‪-‬ﺑﯿﺘﺎ )‪ (٠٫٥‬ﺗﻌﻨﻲ أن اﻟﺴﮭﻢ ﯾﺘﺤﺮك ‪ %٥٠‬أﻗﻞ ﻣﻦ إﺟﻤﺎﻟﻲ اﻟﺴﻮق ﻓﻲ ﻧﻔﺲ اﻻﺗﺠﺎه‬

‫‪- .‬ﺑﯿﺘﺎ )‪ (-١‬ﺗﻌﻨﻲ أن اﻟﺴﮭﻢ ﯾﺘﺤﺮك ‪ %١٠٠‬ﻋﻜﺲ إﺗﺠﺎه إﺟﻤﺎﻟﻲ اﻟﺴﻮق‪.‬‬

‫اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺘﻰ ﻟﮭﺎ ﻣﻌﺎﻣﻞ ﺑﯿﺘﺎ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ )‪ (١‬أي أن اﻟﺴﮭﻢ ﯾﺘﺤﺮك أﻛﺜﺮ ﻣﻦ إﺟﻤﺎﻟﻲ اﻟﺴﻮق وﻓﻲ ﻧﻔﺲ اﻻﺗﺠﺎه‪.‬‬

‫وﻣﻦ أھﻢ أﻣﺜﻠﺘﮭﺎ‪:‬‬

‫ﺑﻨﻚ اﻟﺮﯾﺎض‪١٫١٦ :‬‬

‫اﻟﺒﻨﻚ اﻟﺴﻌﻮدي اﻟﻔﺮﻧﺴﻲ‪١٫٠٨ :‬‬

‫اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻌﺮﺑﻲ اﻟﻮﻃﻨﻲ‪١٫٢٩ :‬‬

‫اﻟﺸﺮﻛﺔ اﻟﺴﻌﻮدﯾﺔ ﻟﻠﺼﻨﺎﻋﺎت اﻷﺳﺎﺳﯿﺔ‪١٫١٠ :‬‬

‫ﺷﺮﻛﺔ اﻷﺳﻤﺪة اﻟﻌﺮﺑﯿﺔ اﻟﺴﻌﻮدﯾﺔ‪١٫١٥ :‬‬

‫ﺷﺮﻛﺔ اﻹﺳﻤﻨﺖ اﻟﻌﺮﺑﯿﺔ اﻟﻤﺤﺪودة‪١٫١٤ :‬‬

‫ﺷﺮﻛﺔ إﺳﻤﻨﺖ ﯾﻨﺒﻊ‪١٫٢٧ :‬‬

‫ﺷﺮﻛﺔ إﺳﻤﻨﺖ ﺗﺒﻮك‪١٫١٥ :‬‬

‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪43‬‬

‫ﺷﺮﻛﺔ اﻟﻤﻮاﺷﻲ اﻟﻤﺘﺤﺪة‪ ١٫٣٨ :‬أﻋﻠﻰ ﺷﺮﻛﺔ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق‬

‫اﻟﺸﺮﻛﺔ اﻟﺴﻌﻮدﯾﺔ ﻟﻠﻨﻘﻞ اﻟﺒﺮي‪١٫٣٥ :‬‬

‫ﻓﻌﻨﺪ ﺣﺪوث اﻧﺨﻔﺎض ﻓﻲ اﻟﺴﻮق‪ :‬ﻧﺘﻮﻗﻊ أن اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺘﻲ ﻟﺪﯾﮭﺎ ﻣﻌﺎﻣﻞ ﺑﯿﺘﺎ ﻋﺎﻟﻲ ﺗﻨﺰل أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻣﻌﺪل‬
‫اﻟﺴﻮق‪ ،‬وﺗﺮﺗﺪ ﺑﺸﻜﻞ أﺳﺮع‪ ،‬وﺷﺮﻛﺔ اﻟﻤﻮاﺷﻲ ﻟﺪﯾﮭﺎ أﻋﻠﻰ ﻣﻌﺪل ﻟﺬﻟﻚ ﯾﺴﺘﻔﯿﺪ اﻟﻤﻀﺎرب ﻣﻦ ھﺒﻮﻃﮭﺎ ﻋﻨﺪ‬
‫اﻧﺨﻔﺎض اﻟﺴﻮق ﺑﺎﻟﺸﺮاء‬

‫اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺘﻲ ﻟﮭﺎ ﻣﻌﺎﻣﻞ ﺑﯿﺘﺎ ﻣﻨﺨﻔﺾ أي أن اﻟﺴﮭﻢ ﯾﺘﺤﺮك أﻗﻞ ﻣﻦ إﺟﻤﺎﻟﻲ اﻟﺴﻮق وﻓﻲ ﻧﻔﺲ اﻻﺗﺠﺎه‪.‬‬

‫ﺷﺮﻛﺔ اﻟﺸﺮﻗﯿﺔ ﻟﻠﺘﻨﻤﯿﺔ اﻟﺰراﻋﯿﺔ‪٠٫٢٧ :‬‬

‫اﻟﺸﺮﻛﺔ اﻟﻮﻃﻨﯿﺔ ﻟﻠﺘﻨﻤﯿﺔ اﻟﺰراﻋﯿﺔ‪٠٫٣٤ :‬‬

‫ﺷﺮﻛﺔ اﻟﺮﯾﺎض ﻟﻠﺘﻌﻤﯿﺮ‪٠٫٦٣ :‬‬

‫ﺷﺮﻛﺔ ﻣﻜﺔ ﻟﻺﻧﺸﺎء واﻟﺘﻌﻤﯿﺮ‪٠٫٦٥ :‬‬

‫اﻟﺸﺮﻛﺔ اﻟﺴﻌﻮدﯾﺔ ﻟﻠﻨﻘﻞ اﻟﺠﻤﺎﻋﻲ‪٠٫٥٢ :‬‬

‫اﻟﺸﺮﻛﺔ اﻟﺴﻌﻮدﯾﺔ ﻟﻠﻔﻨﺎدق واﻟﻤﻨﺎﻃﻖ اﻟﺴﯿﺎﺣﯿﺔ‪٠٫٢٣ :‬‬

‫ﺷﺮﻛﺔ إﺳﻤﻨﺖ اﻟﻘﺼﯿﻢ‪٠٫٣٢ :‬‬

‫ﺷﺮﻛﺔ إﺳﻤﻨﺖ اﻟﯿﻤﺎﻣﺔ اﻟﺴﻌﻮدﯾﺔ اﻟﻤﺤﺪودة‪٠٫٥٤ :‬‬

‫ﺷﺮﻛﺔ اﻟﺼﻨﺎﻋﺎت اﻟﺰﺟﺎﺟﯿﺔ اﻟﻮﻃﻨﯿﺔ‪٠٫١٩ :‬‬

‫ﺷﺮﻛﺔ اﻟﺠﺒﺲ اﻷھﻠﯿﺔ‪) ٠٫٠٩ :‬أﻗﻞ ﺷﺮﻛﺔ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق‬

‫اﻟﺒﻨﻮك‪ :‬ﻋﻤﻮﻣﺎ ﻏﯿﺮ ﻣﻨﺨﻔﺾ‬

‫ﻓﻌﻨﺪ اﻧﺨﻔﺎض اﻟﺴﻮق ﻓﺎﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ان ﺗﻠﻚ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﺗﻨﺨﻔﺾ ﺑﻤﻌﺪل أﻗﻞ ‪ ،‬ﻓﻤﺜﻼ ﺷﺮﻛﺔ اﻟﺠﺒﺲ اﻷھﻠﯿﺔ ﻟﺪﯾﮫ أﻗﻞ‬
‫ﻣﻌﺪل وﻓﻲ ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻷﺣﯿﺎن ﺗﻌﺎﻛﺲ اﻻﺗﺠﺎه‪.‬‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪44‬‬

‫ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺒﯿﺘﺎ ‪ ...‬واﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ‬

‫ﺣﻘﯿﻘﺎً ﻣﻘﯿﺎس أﻟﺒﯿﺘﺎ ﯾﻌﺘﺒﺮ ﻟﮫ اﻟﻔﻀﻞ ﺑﻌﺪ اﷲ وھﻮ ﻣﺪﺧﻠﻲ ﻣﻨﺬ ﻓﺘﺮة ﻃﻮﯾﻠﺔ ﻟﻤﺠﺎل اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﺑﺎﻷﺳﮭﻢ‬
‫ﻓﺄﻧﺎ اﺳﺘﻄﻌﺖ أن أﺣﺪد أﺷﯿﺎء ﻛﺜﯿﺮة ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻘﮫ وھﻲ ﻛﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ‪:‬‬
‫‪ -‬ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻋﺪد ﻣﺎ ﺑﯿﻦ ‪ ١٥‬إﻟﻰ ‪ ٢٠‬ﺳﮭﻢ ﻟﻤﻀﺎرﺑﮫ ﻓﯿﮭﺎ ‪.‬‬
‫‪ -‬ﻣﻌﺮﻓﺔ ﺳﻠﻮك ﻣﻀﺎرب اﻟﺴﮭﻢ ‪.‬‬
‫‪ -‬ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﻮاﻃﻦ اﻟﻘﻮة واﻟﻀﻌﻒ ﻟﺪى اﻟﺴﮭﻢ ‪.‬‬

‫إذا ﻧﺴﺘﻨﺘﺞ ﻣﻤﺎ ﺳﺒﻖ اﻟﺘﺎﻟﻲ ‪:‬‬

‫ﻣﻘﯿﺎس أﻟﺒﯿﺘﺎ ھﻮ ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﻣﻘﯿﺎس ﺗﺬﺑﺬب اﻟﺴﮭﻢ ﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﺴﻮق ﺑﻤﻌﻨﻰ أﺧﺮ ﺑﺄﻧﮫ إذا ﻛﺎﻧﺖ ﺑﯿﺘﺎ ﻟﺴﮭﻢ ﻣﺜﻼً‬
‫اﻟﻜﯿﻤﯿﺎﺋﯿﺔ ‪ % ١٫٥‬ﻣﻌﻨﻲ ذﻟﻚ أن اﻟﺴﮭﻢ ﯾﺮﺗﻔﻊ ‪ %١٥‬إذا أرﺗﻔﻊ اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﻌﺎم ‪ ، %١٠‬وإذا أﻧﺨﻔﺾ‬
‫اﻟﺴﻮق ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ %١٠‬ﻓﺈن اﻟﺴﮭﻢ ﺳﯿﻨﺨﻔﺾ ‪ % ١٥‬وإذا ﻛﺎﻧﺖ ﺑﯿﺘﺎ ‪ ١‬ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻓﺈن اﻟﺴﮭﻢ ﯾﺮﺗﻔﻊ وﯾﻨﺨﻔﺾ‬
‫ﺣﺴﺐ ﻧﺴﺒﺔ ارﺗﻔﺎع واﻧﺨﻔﺎض اﻟﺴﻮق ‪ ،،‬وھﻜﺬا ‪.‬‬

‫ﺑﻤﻌﻨﻰ أﺧﺮ أن اﻟﺘﺮﻛﯿﺰ ﺑﻌﺪ ﺗﺤﺪﯾﺪ ﺑﻌﺾ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﺮاد اﻟﻤﻀﺎرب ﻋﻠﯿﮭﺎ ﯾﻜﻮن أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﺘﺮﻛﯿﺰ ﻋﻠﻰ‬
‫اﻟﺴﻮق ﺑﺄﻛﻤﻠﮫ ‪ ،‬وﻃﺒﻌﺎً ھﺬا ﻻ ﯾﻤﻨﻊ ﻣﻦ ﻣﺮاﺟﻌﺔ ﻧﺴﺐ اﻟﺘﺬﺑﺬب ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻛﻞ ﺷﮭﺮ وﻻ ﯾﻤﻨﻊ ﻣﻦ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﻋﻠﻰ‬
‫اﻷﺳﮭﻢ اﻷﺧﺮى ﻓﻲ ﺣﺎل وﺟﻮد أﺧﺒﺎر ﺗﺪﻋﻢ وﺳﺎﺋﻞ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﻋﻠﯿﮭﺎ ‪.‬‬

‫ﺑﺎﻟﻨﻈﺮ إﻟﻰ اﻟﺼﻮرة اﻟﻤﺮﻓﻘﺔ أﻋﻼه ﻧﺮى اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﻮردي وﯾﻌﺘﺒﺮ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺴﻮق ﻋﺎﻣﺔ وأﻧﺎ ﻗﺼﺪت ﺑﺎن ﻻ‬
‫أﻋﺮض أﺳﻤﺎء اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻷﺧﺮى ﻟﻜﻲ ﻻ ﯾﻔﮭﻢ ﻣﻨﮭﺎ ﺗﻄﺒﯿﻞ أو ﻏﯿﺮه ﻓﺎﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﺎﻷﺳﮭﻢ اﻟﺘﻲ أﻋﻠﻰ‬
‫ﻣﻦ اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﻌﺎم ) اﻟﻮردي ( ﯾﻜﻮن ﺗﺬﺑﺬﺑﮭﺎ ﻋﺎﻟﻲ وﻣﻜﺴﺒﮭﺎ ﻋﺎﻟﻲ وﺧﺴﺎرﺗﮭﺎ ﻋﺎﻟﯿﺔ وﺗﺼﻠﺢ ﻟﻠﻤﻀﺎرﺑﺔ‬
‫اﻟﺴﺮﯾﻌﺔ واﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﺘﻲ أﺳﻔﻞ اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﻌﺎم ﺗﺼﻠﺢ ﺑﺄن ﺗﻜﻮن أﺳﮭﻢ اﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ وﻟﻮ ﻻﺣﻈﺖ ﺑﺄن اﻟﻤﺪة‬
‫ﺑﺎﻟﺼﻮرة اﻟﻤﺮﻓﻘﺔ ﻟﻤﺪة ﺳﻨﺔ ﻛﺎﻣﻠﺔ واﻟﻤﺆﺷﺮات ﺗﺴﯿﺮ وﻓﻖ أﺳﻠﻮب وﺗﺬﺑﺬب ﺗﻘﺮﯾﺒﺎً وأﻛﺮر ﺗﻘﺮﯾﺒﺎً واﺣﺪ ‪.‬‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪45‬‬

‫ﻣﺎ ھﻲ ﺑﻌﺾ إﺷﺎرات اﻟﺒﯿﻊ اﻟﺘﻲ ﯾﻨﺒﻐﻲ ﻋﻠﻰ ﻣﻼﺣﻈﺘﮭﺎ؟‬

‫ﺑﺎﻟﻄﺒﻊ ﻓﺈن اﻟﻘﺎﻋﺪة رﻗﻢ ‪ ١‬ھﻮ ﺑﯿﻊ أﺳﮭﻤﻚ إذا ھﺒﻄﺖ ﻗﯿﻤﺘﮭﺎ ﺑﻤﻘﺪار ‪ %٢٠- ١٥‬أدﻧﻰ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻟﺸﺮاء‬
‫اﻟﻤﺪﻓﻮع ﻣﻨﻚ‪ .‬ﻋﻠﻰ اﻓﺘﺮاض أﻧﻚ اﺷﺘﺮﯾﺖ أﺳﮭﻤﻚ ﻋﻨﺪ ارﺗﻔﺎع ﻗﯿﻤﺘﮭﺎ‪.‬‬

‫وﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ ﻗﺎﻋﺪة اﻗﺘﻄﺎع اﻟﺨﺴﺎرة ‪ Stop Loss‬ﻓﺈن ھﻨﺎك ﻧﻘﺎط أﺧﺮى ﻛﺜﯿﺮة ﯾﻨﺒﻐﻲ اﻟﻨﻈﺮ ﻓﯿﮭﺎ ﻋﻨﺪ‬
‫ﺗﺤﺪﯾﺪ وﻗﺖ ﺑﯿﻊ اﻟﺴﮭﻢ‪ .‬وﺗﻮﺿﺢ اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﻮاردة أدﻧﺎه ﺑﺎﻟﺘﻔﺼﯿﻞ اﻟﻌﺪﯾﺪ ﻣﻦ اﻻﻋﺘﺒﺎرات اﻟﺘﻲ ﯾﻨﺒﻐﻲ ﻋﻠﯿﻚ‬
‫ﺗﻘﯿﯿﻤﮭﺎ ﻋﻨﺪ اﺗﺨﺎذ ﻗﺮارات اﻟﺒﯿﻊ‪.‬‬

‫ﻓﺎﻟﺸﺮاء اﻟﺼﺤﯿﺢ ﻟﻸﺳﮭﻢ ﯾﺤﻞ ﻧﺼﻒ ﻣﺸﺎﻛﻞ اﻟﺒﯿﻊ‪ ،‬ﻓﺈذا اﺷﺘﺮﯾﺖ ﻓﻲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺼﺤﯿﺢ ﻟﮭﯿﻜﻞ ﻗﺎﻋﺪة اﻷﺳﮭﻢ‬
‫اﻟﻤﻨﺎﺳﺒﺔ ﻓﻲ اﻟﻤﻘﺎم اﻷول‪ ،‬ﻓﺈن أﺳﮭﻤﻚ ﻧﺎدراً ﻣﺎ ﺗﻨﺨﻔﺾ ﻗﯿﻤﺘﮭﺎ أدﻧﻰ ﻣﻦ ‪ %١٠‬أﻗﻞ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻟﺸﺮاء‬
‫اﻷﺻﻠﻲ‪.‬‬

‫وﻛﻦ ﺣﺬراً ﻣﻦ ﺑﯿﻊ ﻛﻤﯿﺔ ﻛﺒﯿﺮة ﻣﻦ اﻷﺳﮭﻢ ﺑﻌﺪ ﺷﺮاﺋﻚ ﻟﻸﺳﮭﻢ أﺛﻨﺎء ازدھﺎر اﻟﺴﻮق‪ .‬ﻓﺎﻟﺒﯿﻊ ﻗﺪ ﯾﻜﻮن ﻣﺤﻜﻮﻣ ًﺎ‬
‫ﺑﺎﻟﻌﺎﻃﻔﺔ أو ﻏﯿﺮ ﻣﻮﺣﺪ أو ﻣﺆﻗﺖ‪ .‬ﻓﺤﺘﻰ أﻓﻀﻞ اﻷﺳﮭﻢ ﯾﻤﻜﻦ أن ﯾﻨﺨﻔﺾ ﺳﻌﺮ ﺑﯿﻌﮭﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﺪار ﺑﻀﻌﺔ أﯾﺎم أو‬
‫رﺑﻤﺎ أﺳﺒﻮع‪.‬‬

‫وإذا ﺗﻢ ﺗﻤﺪﯾﺪ ﺳﻌﺮ ﺳﮭﻢ ﻣﺎ ﻣﻦ ﻧﻤﻂ ﻗﺎﻋﺪة أﺳﮭﻢ ﻣﻨﺎﺳﺒﺔ وأﻗﻔﻞ ﺳﻌﺮه ﺑﺰﯾﺎدة أﻛﺒﺮ ﻣﻦ أﯾﺔ زﯾﺎدة ﺳﺎﺑﻘﺔ‬
‫ﻓﻌﻠﯿﻚ ﻣﺮاﻗﺒﺔ ذﻟﻚ‪ .‬وﺗﺤﺪث ھﺬه اﻟﺨﻄﻮة ﻋﺎدة ﻋﻨﺪ أو ﺑﺎﻟﻘﺮب ﻣﻦ ﺑﻠﻮغ اﻟﺴﮭﻢ أﻗﺼﻰ ﺳﻌﺮ ﻟﮫ‪.‬‬

‫وﻗﺪ ﺗﺤﺪث اﻟﺰﯾﺎدة اﻟﻘﺼﻮى ﻓﻲ ﯾﻮم اﻟﻌﻤﻞ اﻷﻛﺜﺮ ازدﺣﺎﻣﺎً‪ .‬وإذا ﻟﻢ ﯾﻜﻦ ھﻨﺎك أي ﺗﻘﺪم ﻓﻲ ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﺮﺑﻤﺎ‬
‫ﯾﺘﻌﯿﻦ ﻋﻠﯿﻚ اﻟﻨﻈﺮ ﻓﻲ ﺑﯿﻊ اﻷﺳﮭﻢ‪.‬‬

‫وﺑﻌﺪ ﺗﻘﺪم ﺳﮭﻢ ﻣﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﺪار ﻋﺪد ﻣﻦ اﻷﺳﮭﻢ ﻓﺮﺑﻤﺎ ﺗﺮﯾﺪ ﺑﯿﻌﮫ إذا ﻧﺸﻂ ﺗﻘﺪم اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺼﻮرة ﻛﺒﯿﺮة وﺣﻘﻖ‬
‫زﯾﺎدة ﺳﺮﯾﻌﺔ ﻓﻲ اﻟﺴﻌﺮ ﻋﻠﻰ ﻣﺪار أﺳﺒﻮﻋﯿﻦ أو ﺛﻼﺛﺔ أﺳﺎﺑﯿﻊ‪ ،‬وﯾﻄﻠﻖ ﻋﻠﻰ ذﻟﻚ ﻗﻤﺔ اﻟﻨﺸﺎط‪.‬‬

‫ورﺑﻤﺎ ﺗﺮﯾﺪ ﺑﯿﻊ اﻷﺳﮭﻢ إذا زاد ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻨﺪ اﻗﺘﺴﺎم اﻟﺴﮭﻢ وذﻟﻚ ﻟﻤﺪة أﺳﺒﻮع أو أﺳﺒﻮﻋﯿﻦ‪ .‬وإذا زاد‬
‫ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﻨﻔﺲ اﻟﻤﻘﺪار وإذا ﺗﻢ اﻹﻋﻼن ﻋﻦ اﻗﺘﺴﺎم اﻷﺳﮭﻢ ﻓﺈﻧﮫ ﯾﻨﺒﻐﻲ ﺑﯿﻊ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﺤﺎﻻت‪.‬‬

‫وﻋﻠﯿﻚ اﻟﻨﻈﺮ ﻓﻲ ﺑﯿﻊ اﻷﺳﮭﻢ إذا زاد ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻨﺪ وﺟﻮد أﺧﺒﺎر ﻃﯿﺒﺔ أو اﻹﻋﻼن ﻋﻦ دﻋﺎﯾﺔ ﻛﺒﺮى‪.‬‬

‫اﻻرﺗﻔﺎﻋﺎت اﻟﺠﺪﯾﺪة ﻓﻲ اﻟﺴﻌﺮ ﻋﻨﺪ اﻧﺨﻔﺎض اﻟﺤﺠﻢ أو ﻋﻨﺪ وﺟﻮد ﺣﺠﻢ ﺿﻌﯿﻒ ﻣﻌﻨﺎه أﻧﮫ ﻻ ﯾﻮﺟﺪ ﻃﻠﺐ ﻋﻠﻰ‬
‫اﻟﺴﮭﻢ ﻣﺆﻗﺘﺎً ﻋﻨﺪ ذﻟﻚ اﻟﻤﺴﺘﻮى وأﻧﮫ رﺑﻤﺎ ﯾﻜﻮن ﻣﻦ اﻟﻮاﺟﺐ ﺑﯿﻊ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺴﺮﻋﺔ‪.‬‬

‫وﺑﻌﺪ ﺣﺪوث ﺗﻘﺪم ﻓﻲ ﺳﻌﺮ اﻷﺳﮭﻢ ﻓﺈن وﺟﻮد ﺣﺠﻢ اﺗﺠﺎر ﻛﺒﯿﺮ ﻓﻲ اﻷﺳﮭﻢ ﺑﺪون ﺗﺤﻘﯿﻖ زﯾﺎدة ﻓﻲ اﻟﺴﻌﺮ‬
‫ﻣﻌﻨﺎه أﻧﮫ ﯾﻨﺒﻐﻲ ﺗﻮزﯾﻊ اﻷﺳﮭﻢ‪.‬‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪46‬‬

‫ﻛﯿﻒ ﺗﻌﺮف أﻋﻠﻰ وأدﻧﻰ ﺳـﻌـﺮ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻟﯿـﻮم ﻏـﺪاً ؟‬

‫اﺳﻤﺤﻮا ﻟﻲ أن أﻗﺪم ﻟﻜﻢ ھﺬه اﻟﻨﻈﺮﯾﺔ اﻟﺨﺎﺻﺔ " ﻧﻈﺮﯾﺔ ﺧﺎﻟﺪ اﻟﺰاﯾﺪي ﻟﻠﺘﻨﺒﺆ ﺑﺎﻷﺳﻌﺎر اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﯿﺔ "‬

‫ھﺬه اﻟﻨﻈﺮﯾﺔ ﺑﺘﻮﻓﯿﻖ اﻟﻠﺔ ﻗﻤﺖ ﺑﺈﻋﺪادھﺎ وذﻟﻚ ﻟﻠﺘﻨﺒﺆ ﺑﺄﺳﻌﺎر اﻷﺳﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ ) أﻋﻠﻰ وأدﻧﻰ ﺳﻌﺮ ﻟﯿﻮم‬
‫ﻏﺪاً (‬

‫ﻣﻘﺪﻣﺔ ‪:‬‬

‫ﻣﻦ اﻟﻤﻌﺮوف ان ﯾﻮﺟﺪ ﻟﻠﺴﮭﻢ اﻟﻮاﺣﺪ أرﺑﻌﺔ أﺳﻌﺎر ﻛﻞ ﯾﻮم وھﻲ ‪:‬‬

‫ﺳﻌﺮ اﻻﻓﺘﺘﺎح – أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ – أدﻧﻰ ﺳﻌﺮ – ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق‬

‫وﺟﻤﯿﻊ ھﺬه اﻷﺳﻌﺎر اﻟﺘﻲ ﺗﻈﮭﺮ أﻣﺎﻣﻚ ﻻ ﯾﻤﻜﻦ اﻟﻮﺛﻮق ﺑﮭﺎ ﺑﺄي ﺣﺎل ﻣﻦ اﻷﺣﻮال ﻟﻜﻲ ﺗﻤﺜﻞ ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ‬
‫اﻟﺤﻘﯿﻘﻲ ﻟﻜﻞ ﯾﻮم ﺗﺪاول ‪.‬‬

‫اذا ﻣﺎ ھﻮ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺤﻘﯿﻘﻲ ﻟﻠﺴﮭﻢ اﻟﺬي ﯾﻤﻜﻦ اﻟﻮﺛﻮق ﺑﮫ ﻟﻠﻮﺻﻮل اﻟﻰ ﺳﻌﺮ واﺣﺪ ﻓﻘﻂ وﯾﻜﻮن ﺳﻌﺮ ﻋﺎدل‬
‫ﻟﻠﺴﮭﻢ ؟‬

‫ھﺬا اﻟﺴﻌﺮ ھﻮ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻌﺎدل اﻟﺬي ﯾﻤﺜﻞ اﻟﺴﮭﻢ ﻟﻜﻞ ﯾﻮم ﺗﺪاول ‪.‬‬

‫وھﻮ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺬي ﺗﻤﺖ ﻋﻠﯿﺔ اﻛﺒﺮ ﻛﻤﯿﺔ ﺗﺪاول ‪.‬‬

‫وھﻮ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺬي اﺗﻔﻖ ﻋﻠﯿﺔ ﻣﻌﻈﻢ اﻟﺒﺎﺋﻌﻮن وﻣﻌﻈﻢ اﻟﻤﺸﺘﺮون ﺧﻼل اﻟﯿﻮم اﻟﻮاﺣﺪ ‪.‬‬

‫وھﻮ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻨﺎﺗﺞ ﻣﻦ ﻋﻤﻠﯿﺔ ﻗﺴﻤﺔ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﺘﺪاول ﻟﻜﻞ ﯾﻮم ﻋﻠﻰ ﻛﻤﯿﺔ اﻟﺘﺪاول ‪.‬‬

‫ﺳﻮف ﻧﻄﻠﻖ ﻋﻠﻰ ھﺬا اﻟﺴﻌﺮ اﺳﻢ ) اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺮﺟﺢ ( ‪.‬‬

‫اذا اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺮﺟﺢ = ﻗﯿﻤﺔ اﻟﺘﺪاول ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺧﻼل ﻓﺘﺮة ﻣﻌﯿﻨﺔ ‪ /‬ﻛﻤﯿﺔ اﻟﺘﺪاول ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺧﻼل ﻧﻔﺲ اﻟﻔﺘﺮة ‪.‬‬

‫وھﺬا اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺬي ﺗﻘﻮم ﻋﻠﯿﺔ اﻟﻨﻈﺮﯾﺔ ﻟﺘﺤﺪﯾﺪ اﻷﺳﻌﺎر اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﯿﺔ ) أﻋﻠﻰ – أدﻧﻰ (‬

‫ﺗﻘﻮم اﻟﻨﻈﺮﯾﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺒﺪأﯾﻦ أﺳﺎﺳﯿﻦ وھﻤﺎ ‪:‬‬

‫‪ / ١‬اذا ﻛﺎن اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺮﺟﺢ اﻟﯿﻮم اﻛﺒﺮ ﻣﻦ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺮﺟﺢ اﻣﺲ ﻓﮭﺬا دﻟﯿﻞ ﻋﻠﻰ ان ﻗﻮى اﻟﺸﺮاء اﻛﺒﺮ ﻣﻦ‬
‫ﻗﻮى اﻟﺒﯿﻊ وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﺎن اﻟﺴﮭﻢ ﯾﻤﺮ ﺑﺤﺎﻟﺔ ﺗﺠﻤﯿﻊ ‪.‬‬

‫وﺑﻨﺎء ﻋﻠﻰ اﻧﺔ ﯾﻮﺟﺪ ﺗﺠﻤﯿﻊ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﯿﺘﻢ ﺣﺴﺎب أﻋﻠﻰ وأدﻧﻰ ﻏﺪا ﻛﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ‪:‬‬

‫ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺳﻌﺮ اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ = ) اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺮﺟﺢ * ‪ )+ ( ٢‬أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ اﻟﯿﻮم * ‪( ٢‬‬

‫أﻋﻠﻰ ﻏﺪا = ) ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺳﻌﺮ اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ ‪ – ( ٢ /‬أدﻧﻰ ﺳﻌﺮ اﻟﯿﻮم‬

 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪47‬‬

‫أدﻧﻰ ﻏﺪا = ) ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺳﻌﺮ اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ ‪ – ( ٢ /‬أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ اﻟﯿﻮم‬

‫‪ /٢‬اذا ﻛﺎن اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺮﺟﺢ اﻟﯿﻮم اﻗﻞ ﻣﻦ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺮﺟﺢ اﻣﺲ ﻓﮭﺬا دﻟﯿﻞ ﻋﻠﻰ ان ﻗﻮى اﻟﺒﯿﻊ اﻛﺒﺮ ﻣﻦ ﻗﻮى‬
‫اﻟﺸﺮاء وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﺎن اﻟﺴﮭﻢ ﯾﻤﺮ ﺑﺤﺎﻟﺔ ﺗﺼﺮﯾﻒ‬

‫وﺑﻨﺎء ﻋﻠﻰ اﻧﺔ ﯾﻮﺟﺪ ﺗﺼﺮﯾﻒ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﯿﺘﻢ ﺣﺴﺎب أﻋﻠﻰ وأدﻧﻰ ﻏﺪا ﻛﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ‪:‬‬

‫ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺳﻌﺮ اﻟﺘﺼﺮﯾﻒ = اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺮﺟﺢ ‪ +‬أدﻧﻰ ﺳﻌﺮ اﻟﯿﻮم‬

‫أﻋﻠﻰ ﻏﺪا = ) ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺳﻌﺮ اﻟﺘﺼﺮﯾﻒ ‪ – ( ٢ /‬أدﻧﻰ ﺳﻌﺮ اﻟﯿﻮم‬

‫أدﻧﻰ ﻏﺪا = ) ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺳﻌﺮ اﻟﺘﺼﺮﯾﻒ ‪ – ( ٢ /‬أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ اﻟﯿﻮم‬

‫ﯾﻮﺟﺪ ھﻨﺎﻟﻚ اﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻷرﻗﺎم ﯾﻤﻜﻦ اﺳﺘﻨﺒﺎﻃﮭﺎ وﺗﺤﻠﯿﻞ ﺣﺮﻛﺔ اﺗﺠﺎه اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺎﻻﻋﺘﻤﺎد ﻋﻠﻰ اﷲ ﺛﻢ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻌﺮ‬
‫اﻟﻤﺮﺟﺢ‬

‫اﻵن ﻗﻢ ﺑﺈدﺧﺎل اﺳﻢ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﺬي ﺗﺮﻏﺐ ﻓﻲ دراﺳﺘﮫ وﺳﻮف أﻋﻄﯿﻚ ﻧﺘﺎﺋﺞ اﻟﺪراﺳﺔ ) أﻋﻠﻰ وأدﻧﻰ ﺳﻌﺮ ﯾﻮم‬
‫ﻏﺪا (‬

‫وھﺬه اﻟﻌﻤﻠﯿﺔ ﺳﻮف ﺗﯿﺴﺮ ﻋﻠﯿﻚ اﻟﻜﺜﯿﺮ ﻓﻲ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ وﺳﻮف ﺗﻌﺮف ﻣﺘﻰ ﺗﺒﯿﻊ وﻣﺘﻰ ﺗﺸﺘﺮي ‪.‬‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪48‬‬

‫ﻛﯿﻒ ﯾﻤﻜﻦ ﻟﻨﺎ ﻣﻌﺮﻓﺔ اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ ﻣﻦ اﻟﺘﺼﺮﯾﻒ‬

‫ﻛﯿﻒ ﯾﺤﺪث اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ واﻟﺘﺼﺮﯾﻒ‬

‫ﯾﻤﻜﻨﻨﺎ ﻣﻌﺮف ذﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﺤﺮك ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺤﯿﺚ ‪:‬‬

‫إذا ﻛﺎن إﻗﻔﺎل اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻮق ﻣﺘﻮﺳﻂ اﻟﺘﺬﺑﺬب اﻟﯿﻮﻣﻲ ﻟﻠﺴﮭﻢ ) )أﻋﻠﻰ ‪ +‬أدﻧﻰ( ‪ ( ٢/‬ﻓﺄﻧﺔ ﯾﻌﺘﺒﺮ ﯾﻮم ﺗﺠﻤﯿﻊ‬

‫ﻣﺜﺎل‬

‫إذا ﻛﺎن ﺗﺬﺑﺬب اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻦ ‪ ١٠٠‬إﻟﻰ ‪ ١٠٥‬ﻓﻲ اﻟﯿﻮم وﻛﺎن إﻗﻔﺎﻟﮫ ﻋﻨﺪ ‪١٠٤‬‬

‫ﺑﺘﻄﺒﯿﻖ اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ )) أﻋﻠﻰ ‪ +‬أدﻧﻰ ( ‪ ١٠٢٫٥ = ٢/٢٠٥ = (٢/(١٠٥+١٠٠)) = ( ٢ /‬رﯾﺎل‬

‫اﻹﻗﻔﺎل ﻛﺎن ‪ ١٠٤‬اﻛﺒﺮ ﻣﻦ ‪ ١٠٢٫٥‬وھﺬا ﯾﻌﻨﻲ أن ﻛﺎﻣﻞ ﻛﻤﯿﺔ اﻟﺘﺪاول ﻟﮭﺬا اﻟﯿﻮم ﺗﺠﻤﯿﻊ )‪(+‬‬

‫ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎن اﻹﻗﻔﺎل أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ‪ ١٠٢٫٥‬ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎن اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ أﻗﻮى‬

‫إذا ﻛﺎن إﻗﻔﺎل اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻨﺪ ﺳﻌﺮ ‪ ١٠١‬ﻓﺘﻌﺘﺒﺮ ﻛﺎﻣﻞ ﻛﻤﯿﺔ اﻟﺘﺪاول ﻟﮭﺬا اﻟﯿﻮم ﺗﺼﺮﯾﻒ )‪(-‬‬

‫وذﻟﻚ ﻻن إﻗﻔﺎل اﻟﺴﻌﺮ ﺗﺤﺖ ﻣﺘﻮﺳﻂ اﻟﺘﺬﺑﺬب ‪١٠٢٫٥‬‬

‫ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎن اﻹﻗﻔﺎل اﻗﻞ ﻣﻦ ‪ ١٠٢٫٥‬ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎن اﻟﺘﺼﺮﯾﻒ أﻗﻮى‬

‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪49‬‬

‫ﻧﻘﺎط اﻟﻘﻮه ﻓﻲ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ )‪(strengths of technical analysis‬‬

‫‪ (١‬اﻟﺘﺮﻛﯿﺰ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻌﺮ )‪(Focus on Price‬‬
‫إذا ﻛﺎن اﻟﮭﺪف ھﻮ ﺗﻮﻗﻊ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻲ‪ ،‬ﻓﺈن اﻟﺘﺮﻛﯿﺰ ﻋﻠﻰ ﺣﺮﻛﺘﮭﺎ ﯾﺒﺪو ﻣﻨﻄﻘﯿﺎً ﻻن ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﻌﺮ‬
‫داﺋﻤﺎً ﻣﺎ ﺗﺴﺒﻖ اﻟﺘﻄﻮر اﻷﺳﺎﺳﻲ ﻟﻠﺴﮭﻢ‪ .‬ﺑﺎﻟﺘﺮﻛﯿﺰ ﻋﻠﻰ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﻌﺮ ﯾﺴﺘﻘﺮئ اﻟﻤﺤﻠﻠﻮن اﻟﻔﻨﯿﻮن‬
‫اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻲ ﺗﻠﻘﺎﺋﯿﺎً‪ .‬ﻋﺎدة ﻣﺎ ﯾﻨﻈﺮ ﻟﺴﻮق اﻷﺳﮭﻢ ﻋﻠﻰ أﻧﮫ ﻣﺆﺷﺮ ﻗﺎﺋﺪ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد) ‪Leading‬‬
‫‪ (Indicator‬ﺗﺴﺒﻖ ﻣﺆﺷﺮا ﺗﮫ اﻟﻮﺿﻊ اﻟﻔﻌﻠﻲ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد ﺑﺴﺘﮫ إﻟﻰ ﺗﺴﻌﺔ أﺷﮭﺮ‪.‬‬
‫ﻟﻤﺮاﻗﺒﺔ اﻟﺴﻮق ﻋﻦ ﻗﺮب ﯾﺒﺪو اﻟﺘﺮﻛﯿﺰ ﻋﻠﻰ ﺣﺮﻛﺔ اﻷﺳﻌﺎر ﻣﻨﻄﻘﯿﺎ ﻻن اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ ﻛﺜﯿﺮاً ﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﻏﯿﺮ‬
‫ﻣﻼﺣﻆ‪ .‬ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن اﻷﺳﻮاق ﻋﺮﺿﮫ ﻻﻧﮭﯿﺎرات ﻗﻮﯾﮫ ﻻ ﺗﺤﺘﺎج ﻟﺬﻛﺎء ﻟﺮؤﯾﺘﮭﺎ وﻣﻊ ذﻟﻚ ﻋﺎدة ﻣﺎ‬
‫ﯾﺴﺒﻖ ھﺬه اﻻﻧﮭﯿﺎرات ﺑﻌﺾ اﻹﺷﺎرات اﻟﺘﻲ ﺗﻨﺘﻈﺮ ﻣﻦ ﯾﻠﺘﻘﻄﮭﺎ‪ .‬اﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ اﻟﻔﻨﯿﯿﻦ ﻋﺎدة ﻣﺎ ﯾﺸﯿﺮون‬
‫إﻟﻲ ﻓﺘﺮة اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ )‪ (accumulation‬ﻛﺪﻟﯿﻞ ﻋﻠﻰ ﺻﻌﻮد ﻣﺘﻮﻗﻊ واﻟﻰ ﻓﺘﺮة اﻟﺘﺼﺮﯾﻒ‬
‫)‪ (distribution‬ﻛﺪﻟﯿﻞ ﻋﻠﻰ ھﺒﻮط وﺷﯿﻚ‪.‬‬
‫‪ (٢‬اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ واﺗﺠﺎه اﻷﺳﻌﺎر )‪(supply, demand and price action‬‬
‫اﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ اﻟﻔﻨﯿﯿﻦ ﯾﺴﺘﺨﺪﻣﻮن ﺳﻌﺮ اﻻﻓﺘﺘﺎح )‪، (open‬أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ )‪ ، (high‬اﻗﻞ ﺳﻌﺮ‬
‫)‪ (low‬وﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق )‪ (close‬ﻋﻨﺪ ﺗﺤﻠﯿﻠﮭﻢ اﺗﺠﺎه اﻷﺳﻌﺎر ﻟﺴﮭﻢ ﻣﺎ‪ .‬ھﺬه اﻷﺳﻌﺎر ﻣﻨﻔﺼﻠﺔ ﻗﺪ ﻻ‬
‫ﺗﻌﻨﻲ ﺷﻲء وﻟﻜﻨﮭﺎ ﻣﻊ ﺑﻌﻀﮭﺎ ﺗﻌﻜﺲ ﻗﻮى اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ وأﻧﻈﺮ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ أدﻧﺎه ﻟﺸﺮﻛﺔ‬
‫‪ .Amgen Inc‬ﻟﺘﻮﺿﯿﺢ ذﻟﻚ‬
‫)ﻓﻤﻦ ھﺬا اﻟﻤﺜﺎل ﻧﻘﺮأ أن اﻟﺴﮭﻢ اﻓﺘﺘﺢ ﺑﻘﻔﺰه ﻟﻸﻋﻠﻰ ﻋﻦ ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق اﻟﺴﺎﺑﻖ )‪ (gap up‬وﻣﻌﻨﻰ‬
‫ھﺬا أن ﻃﻠﺒﺎت اﻟﺸﺮاء زادت ﻋﻦ ﻋﺮوض اﻟﺒﯿﻊ ﻗﺒﻞ اﻻﻓﺘﺘﺎح )ﻋﻨﺪ اﻹﻏﻼق اﻟﺴﺎﺑﻖ( ﻓﺮﻓﻊ اﻟﺴﻌﺮ‬
‫ﻟﺠﺬب ﻋﺮوض أﻛﺜﺮ‪ .‬اﻟﻄﻠﺐ ﻛﺎن ﻧﺸﻄﺎً ﻣﻨﺬ اﻟﺒﺪاﯾﺔ‪ .‬أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ﯾﻌﻜﺲ ﻣﺪى ﻗﻮة اﻟﻄﻠﺐ وأﻗﻞ ﺳﻌﺮ‬
‫ﯾﻌﻜﺲ ﻣﺪى ﻗﻮة اﻟﻌﺮض وﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق ﯾﻌﻜﺲ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻨﮭﺎﺋﻲ ﻟﺬﻟﻚ اﻟﯿﻮم اﻟﺬي اﺗﻔﻖ ﻋﻠﯿﮫ اﻟﺒﺎﺋﻌﯿﻦ‬
‫واﻟﻤﺸﺘﺮﯾﻦ‪ .‬وﻣﻦ اﻟﻤﺜﺎل ﻧﻼﺣﻆ أن ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق اﻗﻞ ﻛﺜﯿﺮاً ﻣﻦ أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ وھﻮ أﻗﺮب ﻷﻗﻞ ﺳﻌﺮ ﻓﻲ‬
‫ذﻟﻚ اﻟﯿﻮم‪ .‬ﻣﻌﻨﻰ ذﻟﻚ أن أﻧﮫ ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن اﻟﻄﻠﺐ )اﻟﺸﺮاء( ﻛﺎن ﻗﻮﯾﺎً ﺧﻼل اﻟﯿﻮم إﻻ أن اﻟﻌﺮض‬
‫)اﻟﺒﯿﻊ( ھﻮ اﻟﺬي ﺳﺎد ﻓﻲ اﻟﻨﮭﺎﯾﺔ واﺟﺒﺮ اﻷﺳﻌﺎر ﻋﻠﻰ اﻟﺘﺮاﺟﻊ‪ .‬وﻟﻜﻦ ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺿﻐﻂ اﻟﺒﯿﻊ ھﺬا إﻻ‬
‫أن اﻹﻏﻼق ﺑﻘﻲ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ اﻻﻓﺘﺘﺎح )ﻣﺴﺘﻄﯿﻞ ﻣﻔﺮغ ﻓﻲ اﻟﺮﺳﻢ( ‪ .‬ﺑﺎﻟﻨﻈﺮ إﻟﻲ اﻟﺸﺎرت ﻋﻠﻰ ﻓﺘﺮه‬
‫أﻃﻮل ﻧﺠﺪ ﻧﺴﺘﻄﯿﻊ أن ﻧﻜﺘﺸﻒ ﻧﺘﯿﺠﺔ اﻟﻤﻌﺮﻛﺔ ﺑﯿﻦ ﻗﻮى اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ‪ .‬وﻟﻠﺘﺒﺴﯿﻂ ﯾﻤﻜﻦ اﻟﻘﻮل أن‬
‫أﺳﻌﺎر أﻋﻠﻰ ﺗﻌﻨﻲ زﯾﺎدة اﻟﻄﻠﺐ وأﺳﻌﺎر اﻗﻞ ﺗﻌﻨﻲ زﯾﺎدة اﻟﻌﺮض‪.‬‬
‫‪ (٣‬اﻟﺪﻋﻢ \ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ )‪(support/resistance‬‬
‫ﺑﺘﺤﻠﯿﻞ ﺑﺴﯿﻂ ﻟﻠﺸﺎرت ﯾﻤﻜﻦ ﺗﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﯾﺎت اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ وھﻲ ﺗﺤﺪد ﻋﺎدة ﺑﻔﺘﺮات‬
‫اﻟﺘﺬﺑﺬب اﻟﺘﻲ ﺗﺘﺤﺮك ﻓﯿﮭﺎ اﻷﺳﻌﺎر ﺿﻤﻦ ﻣﺪى ﻣﻌﯿﻦ ﻟﻔﺘﺮات ﻃﻮﯾﻠﺔ واﻟﺘﻲ ﺗﻌﻨﻲ ﺗﻮازن ﻗﻮى اﻟﻌﺮض‬
‫واﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ذﻟﻚ اﻟﺴﮭﻢ‪ .‬أﻣﺎ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﺴﺮ اﻷﺳﻌﺎر ھﺬا اﻟﻤﺪى ﻧﺰوﻻ أو ﺗﺨﺘﺮﻗﮭﺎ ﺻﻌﻮداً ﻓﺄن ذﻟﻚ‬
‫ﯾﺸﯿﺮ إﻟﻲ ﺗﻐﻠﺐ أﺣﺪھﻢ ﻋﻠﻰ اﻵﺧﺮ‪ .‬ﻓﺎﺧﺘﺮاق اﻟﺤﺪ اﻷﻋﻠﻰ )اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ( ﯾﻌﻨﻲ زﯾﺎدة اﻟﻄﻠﺐ وﻛﺴﺮ اﻟﺤﺪ‬
‫اﻷدﻧﻰ )اﻟﺪﻋﻢ( ﯾﻌﻨﻲ زﯾﺎدة اﻟﻌﺮض‪.‬‬
‫‪ (٤‬ﺗﺎرﯾﺦ اﻷﺳﻌﺎر اﻟﻤﺼﻮر )‪(Pictorial price action‬‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪50‬‬

‫ﺣﺘﻰ وﻟﻮ ﻛﻨﺖ ﻣﻦ ﺧﺒﺮاء اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻷﺳﺎﺳﻲ‪ ،‬ﯾﻤﻜﻦ ﻟﺸﺎرت اﻷﺳﻌﺎر أن ﯾﻌﻄﯿﻚ ﻣﻌﻠﻮﻣﺎت ﻗﯿﻤﺔ ﺟﺪاً‪.‬‬
‫ﻓﺸﺎرت اﻷﺳﻌﺎر ﯾﺴﮭﻞ ﻣﻦ ﻗﺮاءه اﻟﺘﺎرﯾﺦ اﻟﺴﺎﺑﻖ ﻟﻸﺳﻌﺎر ﻋﻠﻰ ﻓﺘﺮات زﻣﻨﯿﺔ ﻣﻌﯿﻨﮫ وھﻲ أﺳﮭﻞ‬
‫ﻛﺜﯿﺮاً ﻣﻦ ﻗﺮاءة اﻟﺠﺪاول‪ .‬ﻓﻲ ﻏﺎﻟﺒﯿﺔ ﺷﺎرﺗﺎت اﻷﺳﮭﻢ ﺗﺠﺪ أﻋﻤﺪة اﻟﻜﻤﯿﺎت )‪ (volume bars‬ﻓﻲ‬
‫أﺳﻔﻞ اﻟﺸﺎرت‪ .‬وﻣﻦ ﺧﻼل ھﺬه اﻟﺼﻮرة اﻟﺘﺎرﯾﺨﯿﺔ ﻟﻠﺴﻌﺎر ﺗﺴﺘﻄﯿﻊ ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻣﺎﯾﻠﻲ‪:‬‬
‫‪ -‬ردة ﻓﻌﻞ اﻟﺴﮭﻢ ﻗﺒﻞ وﺑﻌﺪ أﺣﺪاث ﺳﯿﺎﺳﯿﺔ أو اﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ ﻣﮭﻤﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬ﻣﺪى ﺗﻄﺎﯾﺮﯾﺔ )‪ (volatility‬اﻟﺴﮭﻢ اﻵن وﻓﻲ اﻟﺴﺎﺑﻖ‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟﻜﻤﯿﺎت اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ وﻣﺴﺘﻮﯾﺎت اﻟﺘﺬﺑﺬب‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟﻘﻮه اﻟﻨﺴﺒﯿﺔ ﻟﺴﮭﻢ ﻣﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻌﻤﻮم اﻟﺴﻮق‪.‬‬
‫‪ (٥‬اﻟﻤﺴﺎﻋﺪة ﻓﻲ ﺗﺤﺪﯾﺪ وﻗﺖ اﻟﺪﺧﻮل )‪(Assist with entry point‬‬
‫ﯾﻤﻜﻦ اﺳﺘﺨﺪام اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﻟﺘﺤﺪﯾﺪ أﻓﻀﻞ اﻷوﻗﺎت ﻟﺪﺧﻮل أو اﻟﺨﺮوج ﻣﻦ اﻟﺴﻮق‪ .‬ﺑﻌﺾ اﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ‬
‫ﯾﺴﺘﺨﺪﻣﻮن اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻷﺳﺎﺳﻲ ﻟﺘﺤﺪﯾﺪ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺘﻲ ﺳﻮف ﯾﺸﺘﺮون ﻓﻲ أﺳﮭﻤﮭﺎ وﯾﺴﺘﺨﺪﻣﻮن‬
‫اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﻟﺘﺤﺪﯾﺪ ﻣﺘﻰ ﺳﯿﺸﺘﺮون ھﺬه اﻷﺳﮭﻢ ﻓﻠﯿﺲ ﺳﺮاً أن اﻟﺘﻮﻗﯿﺖ ﯾﻠﻌﺐ دوراً ﻣﮭﻤﺎً ﻓﻲ ﻣﺪى‬
‫ﻧﺠﺎح ﻗﺮارك‪ .‬ﻓﺎﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﯾﺴﺎﻋﺪك ﻋﻠﻰ ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ واﻻﺧﺘﺮاﻗﺎت ﻟﮭﺬه اﻟﻨﻘﺎط‪.‬‬
‫ﻓﺒﺒﺴﺎﻃﮫ اﻟﺒﯿﻊ ﻋﻨﺪ ﻧﻘﺎط اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ واﻟﺸﺮاء ﻋﻨﺪ ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ ﯾﻤﻜﻦ أن ﯾﺤﺴﻦ ﻣﻦ اﻟﻌﻮاﺋﺪ اﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ‪.‬‬
‫ﻣﻦ اﻟﻤﮭﻢ أﯾﻀﺎً ﻣﻌﺮﻓﺔ ﺗﺎرﯾﺦ اﻷﺳﻌﺎر‪ .‬إذا ﻛﻨﺖ ﺗﻌﺘﻘﺪ أن ﻣﺴﺘﻘﺒﻞ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﺬي ﺗﻔﻜﺮ ﺑﺸﺮاﺋﮫ ﻋﻈﯿﻢ‬
‫وﻟﻜﻦ أداﺋﮫ ﻟﻢ ﯾﻜﻦ ﺟﯿﺪ ﺧﻼل اﻟﺴﻨﺘﯿﻦ اﻟﻤﺎﺿﯿﺔ ﻓﻼ ﺑﺪ أن ﻟﻠﺴﻮق رأي آﺧﺮ‪ .‬أﻣﺎ إذا ﻛﺎن اﻟﺴﮭﻢ ﻗﺪ‬
‫أرﺗﻔﻊ ارﺗﻔﺎع ﻣﻠﺤﻮظ ﻓﻘﺪ ﯾﻜﻮن ﻣﻘﺒﻞ ﻋﻠﻰ ﻣﺮﺣﻠﮫ ﺗﺼﺤﯿﺤﯿﮫ‪.‬‬

‫ﻧﻘﺎط اﻟﻀﻌﻒ ﻓﻲ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ )‪(Weaknesses of technical analysis‬‬

‫‪ (١‬اﻟﺘﺄﺛﺮ ﺑﺮأي اﻟﻤﺤﻠﻞ )‪(Analyst Bias‬‬
‫ﻣﺜﻠﮫ ﻣﺜﻞ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻷﺳﺎﺳﻲ ﯾﺘﺄﺛﺮ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﺑﺎﻧﻄﺒﺎع اﻟﻤﺤﻠﻞ ﻋﻦ اﻟﺴﮭﻢ‪ .‬وﻟﺬا ﯾﺠﺐ ﻣﻼﺣﻈﺔ ھﺬه‬
‫اﻟﻨﻘﻄﺔ ﻋﻨﺪ ﺗﺤﻠﯿﻠﻚ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻓﺈذا ﻛﺎن اﻟﻤﺤﻠﻞ ﻣﺘﻔﺎﺋﻞ )‪ (bullish‬ﺑﺄرﺗﻔﺎع اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻘﺪ ﻻ ﯾﺮى أﺷﺎرات‬
‫اﻟﮭﺒﻮط واﻟﻌﻜﺲ ﺻﺤﯿﺢ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﻣﺘﺸﺎﺋﻢ )‪ (bearish‬ﻓﻘﺪ ﻻﯾﺮى ﺑﻮادر اﻟﺼﻌﻮد‪.‬‬
‫‪ (٢‬رﺳﻢ واﺣﺪ ﻗﺮاءه ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ )‪(Open to Interpretation‬‬
‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﻟﺘﺄﺛﺮه ﺑﺎﻧﻄﺒﺎع اﻟﻤﺤﻠﻞ ﻓﺎﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﻗﺪ ﯾﺨﺘﻠﻒ ﺑﺎﺧﺘﻼف اﻟﻤﺤﻠﻞ‪ .‬ﻓﺒﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ وﺟﻮد‬
‫ﻗﻮاﻋﺪ ﻋﺎﻣﮫ ﻟﻠﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ إﻻ اﻧﮫ ﻓﻲ ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻷﺣﯿﺎن ﻟﻮ أﻋﻄﯿﺖ ﻧﻔﺲ اﻟﺮﺳﻢ )اﻟﺸﺎرت( ﻻﺛﻨﯿﻦ‬
‫ﻣﻦ اﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ اﻟﻔﻨﯿﯿﻦ ﻓﻘﺪ ﯾﻘﺮأ ﻛﻞ ﻣﻦ ھﻤﺎ اﻟﺸﺎرت ﺑﻄﺮﯾﻘﮫ ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ وﯾﺮﺳﻢ ﺳﯿﻨﺎرﯾﻮ ﻣﺨﺘﻠﻒ‪ .‬ﻛﻼھﻤﺎ‬
‫ﺳﻮف ﯾﺪﻋﻢ ﻗﺮاءﺗﮫ ﺑﻨﻘﺎط دﻋﻢ وﻣﻘﺎوﻣﮫ ﻣﻨﻄﻘﯿﮫ وﻧﻘﺎط اﺧﺘﺮاق واﻧﻜﺴﺎر اﯾﻀﺎً‪ .‬ﻗﺪ ﯾﻜﻮن ھﺬا‬
‫ﻣﺰﻋﺠﺎً ﻟﺬا ﯾﺠﺐ اﻹﺷﺎرة ھﻨﺎ أن اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﯾﻤﻜﻦ اﻋﺘﺒﺎره ﻓﻨﺎً أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻛﻮﻧﮫ ﻋﻠﻤﺎ‪.‬‬
‫ھﻞ اﻟﻜﻮب ﻧﺼﻒ ﻓﺎرغ أم ﻧﺼﻒ ﻣﻠﻲء ؟ ﻋﯿﻦ اﻟﻤﺤﻠﻞ ھﻲ اﻟﺘﻲ ﺗﺠﯿﺐ‪.‬‬
‫‪ (٣‬إﺷﺎرات اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﻣﺘﺄﺧﺮة ﺟﺪاً )‪(Too Late‬‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪51‬‬

‫ﻣﻦ اﻟﻤﺂﺧﺬ ﻋﻠﻰ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﻛﻮن إﺷﺎراﺗﮫ ﻣﺘﺄﺧﺮة ﺟﺪاً‪ .‬ﻓﻼ ﯾﺘﺤﺪد اﺗﺠﺎه ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ إﻻ ﺑﻌﺪ أن‬
‫ﯾﻜﻮن ﺟﺰء ﻣﻌﺘﺒﺮ ﻣﻦ اﻟﺤﺮﻛﺔ ﻗﺪ ﺣﺪث ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪ .‬وﻟﺬﻟﻚ ﻓﺒﻌﺪ ھﺬا اﻟﺘﺤﺮك اﻟﻜﺒﯿﺮ ﺗﻜﻮن ﻧﺴﺒﺔ اﻟﻌﺎﺋﺪ إﻟﻰ‬
‫اﻟﻤﺨﺎﻃﺮة ﻗﺪ ﻗﻠﺖ ﻛﺜﯿﺮاً وﻓﻘﺪ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﺟﺰء ﻣﻦ اﻟﻔﺮﺻﺔ‪ .‬وھﻮ أﯾﻀﺎً ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺄﺧﺬ ﻋﻠﻰ ﻧﻈﺮﯾﺔ داو‬
‫اﻟﺸﮭﯿﺮة‪.‬‬
‫‪ (٤‬اﻟﺤﺎﻻت ﻻ ﺗﺘﺸﺎﺑﮫ‬
‫ﻟﯿﺴﺖ ﻛﻞ اﻟﻨﻤﺎذج واﻟﻤﺆﺷﺮات ﺗﻨﺠﺢ‪ .‬ﻓﻌﻨﺪﻣﺎ ﺗﺒﺪأ ﺑﺪراﺳﺔ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﺳﻮف ﺗﻤﺮ ﺑﻤﺠﻤﻮﻋﮫ ﻣﻦ‬
‫اﻟﻨﻤﺎذج )‪ (Patterns‬واﻟﻤﺆﺷﺮات )‪ (Indicators‬واﻟﺘﻲ ﻟﮭﺎ ﻗﻮاﻋﺪ ﻣﻌﯿﻨﮫ‪ .‬ﻓﻤﺜﻼً ﻛﺘﺤﻠﯿﻞ اوﻟﻲ‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾُﻜﺴﺮ ﺧﻂ اﻟﺮﻗﺒﺔ )‪ (Neckline‬ﻓﻲ ﻧﻤﻮذج اﻟﺮأس واﻟﻜﺘﻔﯿﻦ )‪(Head and Shoulders‬‬
‫ﻓﮭﺬا ﯾﻌﻨﻲ أﺷﺎرة ﺑﯿﻊ‪ .‬وﻟﻜﻦ ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن ھﺬه إﺣﺪى ﻗﻮاﻋﺪ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻻ أﻧﮭﺎ ﻻ ﺗﺼﻤﺪ داﺋﻤﺎ وﺗﺆﺛﺮ‬
‫ﻓﯿﮭﺎ ﻋﻮاﻣﻞ أﺧﺮى ﻣﺜﻞ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول )‪ (volume‬واﻟﺰﺧﻢ )‪ .(Momentum‬ﻓﻲ ﻧﻔﺲ اﻟﻮﻗﺖ‬
‫اﻟﻨﻤﺎذج واﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﺘﻲ ﻗﺪ ﺗﻨﺠﺢ ﻣﻊ ﺳﮭﻢ ﻣﻌﯿﻦ ﻗﺪ ﻻ ﺗﻨﺠﺢ ﻣﻊ ﺳﮭﻢ آﺧﺮ‪ .‬ﻓﺎﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﻤﺘﺤﺮك‬
‫ﻟﺨﻤﺴﯿﻦ ﯾﻮم ﯾﻤﻜﻦ أن ﯾﻌﻄﻲ ﻧﺘﺎﺋﺞ ﻋﻈﯿﻤﺔ ﻟﺘﺤﺪﯾﺪ ﻣﺴﺘﻮﯾﺎت اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻟﺴﮭﻢ ‪ IBM‬ﻣﺜﻼً‬
‫وﻟﻜﻦ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺳﺒﻌﯿﻦ ﯾﻮم ﯾﻤﻜﻦ أن ﯾﻌﻄﻲ ﻧﺘﺎﺋﺞ أﻓﻀﻞ ﻟﺴﮭﻢ ‪ .Yahoo‬ﻓﺒﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن ﻗﻮاﻋﺪ‬
‫اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﺛﺎﺑﺘﺔ إﻻ أن ﻟﻜﻞ ﺳﮭﻢ ﻣﺎ ﯾﻨﺎﺳﺒﮫ‪.‬‬
‫ﺧﻼﺻﺔ اﻟﺪرس اﻷول إﻟﻰ اﻟﺮاﺑﻊ‬
‫ﯾﺮى اﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ اﻟﻔﻨﯿﯿﻦ أن اﻟﺴﻮق ‪ %٨٠‬ﻧﻔﺴﻲ و ‪ %٢٠‬ﻣﻨﻄﻘﻲ ﺑﯿﻨﻤﺎ اﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ اﻷﺳﺎﺳﯿﯿﻦ ﯾﺮون‬
‫اﻟﻌﻜﺲ‪ .‬ھﻞ اﻟﺴﻮق ﻧﻔﺴﻲ أم ﻣﻨﻄﻘﻲ ﯾﻤﻜﻦ أن ﯾﻄﻮل ﻧﻘﺎﺷﮫ ﺑﺪون أن ﯾﻘﻨﻊ أﺣﺪھﻢ اﻷﺧﺮ‪ .‬وﻣﻊ ذﻟﻚ‬
‫ﻟﯿﺲ ھﻨﺎك أي اﺧﺘﻼف ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺤﺎﻟﻲ ﻟﻠﺴﮭﻢ‪ .‬أذن اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺤﺎﻟﻲ واﻟﺬي ﺣﺪده اﻟﻤﺘﻌﺎﻣﻠﻮن‬
‫ﯾﻌﻜﺲ ﻣﺠﻤﻮع ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻛﻞ اﻟﻤﺴﺎھﻤﯿﻦ ﻋﻦ اﻟﺴﮭﻢ‪ .‬ﻓﻼﺑﺪ أن اﻟﻤﺘﻌﺎﻣﻠﯿﻦ اﺧﺬوا ﺑﺎﻟﺤﺴﺒﺎن ﻛﻞ ﺷﻲْ ﻋﻦ‬
‫ھﺬا اﻟﺴﮭﻢ ﺣﺘﻰ ﯾﺤﺪدوا ﺳﻌﺮ اﻟﺒﯿﻊ واﻟﺸﺮاء ﻟﮭﺬا اﻟﺴﮭﻢ أو ذاك‪ .‬ﻓﺒﻤﺮاﻗﺒﺔ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﻌﺮ ﯾﺮﻛﺰ‬
‫اﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ اﻟﻔﻨﯿﯿﻦ ﻣﺒﺎﺷﺮة ﻋﻠﻰ اﻟﻨﺘﯿﺠﺔ اﻟﻨﮭﺎﺋﯿﺔ‪ :‬ﻣﺎذا ھﻮ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺤﺎﻟﻲ‪ ،‬ﻣﺎذا ﻛﺎن اﻟﺴﻌﺮ‪ ،‬ﻣﺎ ھﻮ‬
‫اﺗﺠﺎه اﻟﺴﻌﺮ ﻣﺴﺘﻘﺒﻼً‪.‬‬
‫ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ وﺟﻮد ﻧﻈﺮﯾﺎت وﻗﻮاﻋﺪ ﻋﺎﻣﮫ ﻟﻠﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﯾﻤﻜﻦ ﺗﻄﺒﯿﻘﮭﺎ ﯾﺠﺐ أن ﻧﺘﺬﻛﺮ أن اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ‬
‫اﻟﻔﻨﻲ ﯾﺼﻨﻒ ﻛﻔﻦ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻛﻮﻧﮫ ﻋﻠﻢً‪ .‬ﻟﺬﻟﻚ ﻓﺘﻔﺴﯿﺮه ﯾﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺤﻠﻞ ﻧﻔﺴﮫ ﻛﻤﺎ ھﻮ اﻟﻔﻦ‪ .‬وﻟﻜﻨﮫ‬
‫ﻣﻊ ذﻟﻚ ﻣﺮن ﻓﻲ ﺗﻄﺒﯿﻘﮫ وﻛﻞ ﻣﺴﺘﺜﻤﺮ ﯾﺠﺐ أن ﯾﺴﺘﺨﺪم ﻓﻘﻂ اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻨﺎﺳﺐ اﺳﺘﺮاﺗﯿﺠﯿﺘﮫ‪.‬‬
‫ھﺬا ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن ﺗﻄﻮﯾﺮ اﺳﺘﺮاﺗﯿﺠﯿﮫ ﯾﺄﺧﺬ اﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻮﻗﺖ واﻟﺠﮭﺪ واﻟﺘﻌﻠﻢ وﻟﻜﻦ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ ﻗﺪ ﺗﻜﻮن‬
‫راﺋﻌﺔ‪.‬‬
‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪52‬‬

‫ﻣﺘﻰ ﺗﺸﺘﺮي وﻣﺘﻰ ﺗﺒﯿﻊ؟‬

‫دﻋﻮﻧﺎ ﻧﻔﻜﺮ ﻓﻲ ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﻛﻨﺎﺗﺞ ﻣﻦ ﻋﻤﻠﯿﺔ اﻟﺸﺮاء واﻟﺒﯿﻊ )اﻟﻤﺸﺘﺮي واﻟﺒﺎﺋﻊ (‬
‫اﻟﻤﺸﺘﺮون ﯾﺪﻓﻌﻮن ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ إﻟﻰ اﻷﻋﻠﻰ ‪ ،‬ﻓﻲ ﻧﻔﺲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺒﺎﺋﻌﻮن ﯾﺴﺤﺒﻮن اﻟﺴﻌﺮ إﻟﻰ اﻷﺳﻔﻞ‪.‬‬

‫اﺗﺠﺎه اﻟﺴﮭﻢ ) ﺻﻌﻮداً أو ھﺒﻮﻃﺎً ( ﯾﺘﺤــﺪد ﻓﻲ ﻣﻦ ﯾﻨﺘﺼﺮ ﻓﻲ اﻟﻤﻌﺮﻛﺔ )اﻟﺒﺎﺋﻌﻮن او اﻟﻤﺸﺘﺮون (‬

‫إذا ﻣﺎ ھﻲ ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ) اﻟﺸﺮاء واﻟﺒﯿﻊ ( وﻛﯿﻒ ﻧﻌﺮﻓﮭﺎ ‪:‬‬

‫اﻵن ﺳﻮف أﻗﻮم ﺑﺸﺮح اﻟﺪﻻﻻت اﻟﻮاﺿﺤﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺸﯿﺮ إﻟﻰ ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ) اﻟﺸﺮاء واﻟﺒﯿﻊ (‪.‬‬
‫ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ او ﻧﻘﺎط اﻟﺸﺮاء‬
‫ﻣﻔﮭﻮﻣﮭﺎ ‪:‬‬
‫ھﻲ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺬي ﯾﻘﻮم ﻓﯿﮫ اﻟﻤﺸﺘﺮﯾﻦ ﺑﺪورھﻢ ﻓﻲ اﻟﻠﻌﺒﺔ ‪.‬‬
‫او ھﻲ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺬي‬
‫ﯾﺮﻏﺐ اﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺸﺘﺮﯾﻦ ﺷﺮاء اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻨﺪ وﺻﻮﻟﺔ إﻟﯿﮫ ) اﻟﻤﺸﺘﺮﯾﯿﻦ ﯾﺪﻋﻤﻮن اﻟﺴﻌﺮ ﺑﻄﻠﺒﺎت ﺷﺮاء‬
‫ﻋﺎﻟﯿﺔ ( ‪،‬‬
‫واﻟﺒﺎﺋﻌﻮن ﻛﺬﻟﻚ ﯾﺪﻋﻤﻮن اﻟﺴﻌﺮ ﺑﻌﺪم اﻟﺮﻏﺒﺔ ﻓﻲ ﺑﯿﻊ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﮭﺬا اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺮﺧﯿﺺ ‪.‬‬
‫ﺑﺎﺧﺘﺼﺎر ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺪﻋﻢ ﯾﻜﻮن اﻟﻤﺸﺘﺮﯾﻦ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﺒﺎﺋﻌﯿﻦ‬
‫اﻟﻤﺸﺘﺮﯾﻦ = ‪%١٠٠‬‬
‫اﻟﺒﺎﺋﻌﻮن = ‪% ٠‬‬
‫ﻋﻨﺪ ﺳﻌﺮ اﻟﺪﻋﻢ ﯾﺮى اﻟﻤﻀﺎرﺑﻮن ان ﺷﺮاﺋﮭﻢ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺑﮭﺬا اﻟﺴﻌﺮ ﯾﺤﻘﻖ ﻟﮭﻢ ﻋﺎﺋﺪ ‪.‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﻤﻘﺎﺑﻞ ھﻨﺎﻟﻚ ﻣﺎ ﯾﺴﻤﻰ ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ او ﻧﻘﻄﺔ واﻟﺒﯿﻊ‬
‫ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ) أو ﻧﻘﻄﺔ واﻟﺒﯿﻊ (‬
‫ﻣﻔﮭﻮﻣﮭﺎ ‪:‬‬
‫ھﻲ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺬي ﯾﻘﻮم ﻓﯿﮫ اﻟﺒﺎﺋﻌﻮن ﺑﺪورھﻢ ﻓﻲ اﻟﻠﻌﺒﺔ ‪.‬‬
‫او ھﻲ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺬي‬
‫ﯾﺮﻏﺐ اﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﺒﺎﺋﻌﯿﻦ ﺑﯿﻊ اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻨﺪ وﺻﻮﻟﺔ اﻟﯿﮫ ) اﻟﺒﺎﺋﻌﻮن ﯾﻘﺎوﻣﻮن اﻟﺴﻌﺮ ﺑﻌﺮوض ﺑﯿﻊ ﻋﺎﻟﯿﺔ ( ‪،‬‬
‫واﻟﻤﺸﺘﺮون ﻛﺬﻟﻚ ﯾﻘﺎوﻣﻮن اﻟﺴﻌﺮ ﺑﻌﺪم اﻟﺮﻏﺒﺔ ﻓﻲ ﺷﺮاء اﻟﺴﮭﻢ ﺑﮭﺬا اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻌﺎﻟﻲ ‪.‬‬
‫ﺑﺎﺧﺘﺼﺎر ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﯾﻜﻮن اﻟﺒﺎﺋﻌﻮن أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺸﺘﺮون‬
‫اﻟﻤﺸﺘﺮﯾﻦ = ‪%٠‬‬
‫اﻟﺒﺎﺋﻌﻮن = ‪%١٠٠‬‬

‫ﻋﻨﺪ ﺳﻌﺮ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﯾﺮى اﻟﻤﻀﺎرﺑﻮن ان ﺑﯿﻌﮭﻢ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺑﮭﺬا اﻟﺴﻌﺮ ﯾﺤﻘﻖ ﻟﮭﻢ اﻛﺒﺮ ﻋﺎﺋﺪ ﻣﻤﻜﻦ ‪.‬‬

‫ﻛﯿﻒ ﻧﺒﺪأ ‪:‬‬

‫ﺳﻮف ﻧﺒﺪأ اﻵن ﺑﺎﻟﺴﻌﺮ اﻟﺬي ﺗﺮاه اﻵن أﻣﺎﻣﻚ ﻋﻠﻰ ﺷﺎﺷﺔ اﻟﺘﺪاول‬
‫اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﻮﺟﻮد ﺣﺎﻟﯿﺎ ﻋﻠﻰ ﺷﺎﺷﺔ اﻟﺘﺪاول ھﻮ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺬي اﺗﻔﻖ ﻋﻠﯿﺔ اﻟﺒﺎﺋﻊ واﻟﻤﺸﺘﺮي وھﺬا اﻟﺴﻌﺮ ﯾﻌﻜﺲ‬
‫ﻟﻨﺎ إﺟﻤﺎع اﻟﻄﺮﻓﯿﻦ ﻋﻠﯿﺔ ‪.‬‬
 ‫‪ww.sa11.com‬‬ ‫ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ‬ ‫اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫ﺷﺮح اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ‬ ‫‪53‬‬

‫ھﻨﺎ اﻟﻤﺸﺘﺮي ﯾﻌﺘﻘﺪ ان اﻷﺳﻌﺎر ﺳﻮف ﺗﺘﺠﮫ إﻟﻰ اﻷﻋﻠﻰ )ﻟﺬﻟﻚ ﻗﺎم ﺑﻌﻤﻠﯿﺔ اﻟﺸﺮاء (‬
‫وﻓﻲ ﻧﻔﺲ اﻟﻮﻗﺖ ﻓﺎن اﻟﺒﺎﺋﻊ ﯾﻌﺘﻘﺪ ان ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﺳﻮف ﯾﻨﺨﻔﺾ ﻟﺬﻟﻚ ﻗﺎم ﺑﺎﻟﺒﯿﻊ واﻟﺘﺨﻠﺺ ﻣﻦ اﻟﺴﮭﻢ ‪.‬‬

‫ﻣﻦ ھﻨﺎ ﻧﺴﺘﻄﯿﻊ ان ﻧﻘﻮل ‪:‬‬

‫ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺪﻋﻢ )ﺳﻌﺮ اﻟﺸﺮاء ( ھﻮ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺬي ﯾﻌﺘﻘﺪ أﻛﺜﺮ اﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﻦ اﻧﮫ اﻗﻞ ﺳﻌﺮ ﻣﻤﻜﻦ ﻟﻠﺴﮭﻢ ‪ ،‬وان اﻟﺴﻌﺮ‬
‫ﻣﻦ ھﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ ﺳﻮف ﯾﺘﺠﮫ اﻟﻰ اﻷﻋﻠﻰ ) ارﺗﻔﺎع ( ﻻ ﻣﺤﺎﻟﺔ ‪.‬‬

‫ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ )ﺳﻌﺮ اﻟﺒﯿﻊ ( ھﻮ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺬي ﯾﻌﺘﻘﺪ أﻛﺜﺮ اﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﻦ اﻧﮫ أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ﻣﻤﻜﻦ أن ﯾﺼﻠﮫ اﻟﺴﮭﻢ ‪،‬‬
‫وان اﻟﺴﻌﺮ ﻣﻦ ھﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ ﺳﻮف ﯾﺘﺠﮫ ﻟﻸﺳﻔﻞ ) اﻧﺨﻔﺎض ( ﻻ ﻣﺤﺎﻟﺔ ‪.‬‬

‫اﻟﺨﻼﺻﺔ‪:‬‬

‫ﻛﻨﺖ أرﻛﺰ ﻓﻲ ھﺬه اﻟﻠﻌﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﺑﯿﻦ اﻟﻤﺸﺘﺮﯾﻦ واﻟﺒﺎﺋﻌﯿﻦ ﻋﻠﻰ ﻋﺪة أﻣﻮر أھﻤﮭﺎ‬
‫ﻗﺒﻮل اﻟﺒﺎﺋﻊ واﻟﻤﺸﺘﺮي ﻟﺴﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﺤﺎﻟﻲ ‪ ،‬ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼل ﺧﺒﺮﺗﻲ ﻓﻲ اﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻓﻲ‬
‫اﻷﺳﻮاق اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ أرى ﻟﻮ ان ﺟﻤﯿﻊ اﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﻦ ﻓﮭﻤﻮا ھﺬه اﻟﻨﻘﺎط ﺑﻼ ﺷﻚ ﺳﻮف ﯾﺘﺤﺴﻦ اﻷداء اﻻﺳﺘﺜﻤﺎري‬
‫ﻟﻤﺤﺎﻓﻈﮭﻢ ﺑﻨﺴﺐ ﻋﺎﻟﯿﺔ ‪.‬‬

‫ﺳﻮف اﻟﺨﺺ ﻣﺎ ذﻛﺮﺗﮫ ﺑﺎﺧﺘﺼﺎر ﻓﻲ ﻋﺪة ﻧﻘﺎط ‪:‬‬

‫‪ / ١‬ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﺤﺎﻟﻲ ھﻮ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻌﺎدل ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺑﺎﺗﻔﺎق ﺑﯿﻦ اﻟﺒﺎﺋﻊ واﻟﻤﺸﺘﺮي ‪.‬‬
‫‪ / ٢‬ﺗﻐﯿﺮ اﻷﺳﻌﺎر ﯾﺄﺗﻲ ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ اﻗﺘﻨﺎع اﻟﺒﺎﺋﻊ واﻟﻤﺸﺘﺮي ﻋﻠﻰ أﺳﻌﺎره ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ ﻓﻲ اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ ‪.‬‬
‫‪ / ٣‬ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺪﻋﻢ ﺗﺤﺪث ﺣﯿﻨﻤﺎ ﯾﻜﻮن ھﻨﺎﻟﻚ إﺟﻤﺎع ﺑﯿﻦ اﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﻦ أن ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﺳﻮف ﯾﺘﺠﮫ إﻟﻰ اﻷﻋﻠﻰ ﻻ‬
‫ﻣﺤﺎﻟﺔ ‪.‬‬
‫‪ / ٤‬ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﺗﺤﺪث ﺣﯿﻨﻤﺎ ﯾﻜﻮن ھﻨﺎﻟﻚ إﺟﻤﺎع ﺑﯿﻦ اﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﻦ أن ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﺳﻮف ﯾﺘﺠﮫ إﻟﻰ‬
‫اﻻﻧﺨﻔﺎض ﻻ ﻣﺤﺎﻟﺔ ‪.‬‬
‫‪ / ٥‬اﺧﺘﺮاق ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ أو اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ھﻮ ﺗﻐﯿﺮ آراء اﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﻦ ﺣﻮل اﻟﺴﮭﻢ ‪ ،‬وھﻮ ﻛﺬﻟﻚ ﺗﻐﯿﯿﺮ‬
‫ﻓﻲ اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺒﺎت‪.‬‬
‫‪‬‬

‫‪ ‬‬
‫‪‬‬
‫ﺇﺧﻮﺍﱐ ﻭﺃﺧﻮﺍﰐ‪...‬ﻫﺬﺍ ﺟﻬﺪ ﺍﳌﻘﻞ ﻭﺍﻟﺬﻱ ﺃﲤﲎ ﺃﱐ ﻗﺪﻣﺖ ﺷﻲﺀ ﻳﻨﻔﻊ ﺃﺧﻮﺍﱐ ﺍﳌﺴﻠﻤﲔ‪...‬ﻓﻼ ﲢﺮﻣﻮﻧﺎ ﻣﻦ ﺩﻋﻮﺓ ﺻﺎﳊﺔ ﺑﻈﻬﺮ ﺍﻟﻐﻴﺐ‪..‬‬
‫‪www.sa11.com‬‬ ‫ﳏﺒﻜﻢ‬
‫‪١٤٢٦- ٧-١‬ﻫـ‬

‫‪‬‬