‫الجمهورية الجزائرية الديموقراطية الشعبية‬

‫وزارة التعليم العالي والبحث العلمي‬

‫جامعة البليدة ‪ – 02‬علي لونيسي‬

‫كلية العلوم اإلقتصادية والعلوم التجارية وعلوم التسيير‬

‫الشهيد طالب عبد الرحمان‬
‫قسم علوم االقتصادية‬

‫ملخص مقياس‪ :‬التحليل المالي‬

‫محاضرات و أعمال موجهة‬

‫موجه لطلبة سنة الثالثة ليسانس‬

‫تخصص‪ :‬اقتصاد نقدي و بنكي‬

‫من إعداد‪:‬‬
‫أستاذة ا لمحاضرة‪:‬د معزوز نشيدة‬
‫أستاذ األعمال الموجهة‪:‬د شريف محمد‬

‫السنة الجامعية‪2022/2021 :‬‬

‫‪1‬‬
 ‫مقدمة‪:‬‬
‫يعتبر التحليل المالي من أهم األدوات التي يستعين بها متخذ القرار المالي‪ ،‬أو أي طرف آخر له مصلحة‪ .‬وال تقتصر أهمية‬
‫التحليل المالي على إدارة الشركة وحدها‪ ،‬بل تتعدى ذلك إلى مساهميها ودائنيها‪ ،‬لما لهم من مصالح تتطلب الحصول على‬
‫أدق المعلومات عن الشركة ومدى سالمة مركزها المالي‪ .‬األمر الذي ال يمكن الوصول إليه إال من خالل استعمال أدوات‬
‫تحليلية مناسبة من قبل محللين قادرين على التعامل مع المعلومات المتاحة‪ ،‬ومدى ترابطها‪ ،‬واألهمية النسبية لكل بند من‬
‫بنودها‪.‬‬

‫الفصل األول‪:‬مدخل للتحليل المالي‬

‫‪-1‬تعريف التحليل المالي‪:‬‬

‫‪-‬هو عملية تشخيص للوضع المالي للشركة من حيث التوازن المالي ‪.‬‬

‫‪-‬هو عملية تحويل الكم الهائل من البيانـات المالية والتاريخـية إلي أقل من المعلومـات أكثر فائدة لعملية اتخاذ القرار‬

‫‪-‬د ارسـة القـوائم المالـية باسـتخدام أسـاليب رياضـية وإحصائية بغرض إظهار االرتباطات التي تربط عناصـرها ‪ ،‬والتغيرات التي‬
‫تطـ أر علي هذه العناصـر خالل فتـرة أو عدة فترات زمنية ‪ ،‬وأثر هذه التغيرات علي الهيكـل المـالي للمشـروع لمسـاعدة األطراف‬
‫المستفيدة في عدة نواحي‪.‬‬

‫‪-2‬أهداف التحليل المالي‬

‫أهمها‪:‬‬
‫المالي بصفته من الوسائل المهمة لكافة أنواع المنشآت إلى تحقيق مجموعة من األهداف‪ ،‬ومن ّ‬ ‫يسعى التحليل‬
‫ّ‬
‫‪-‬تحديد المركز المالي الخاص بالمنشأة‪.‬‬
‫ّ‬
‫المؤسسات التي تعمل بالقطاع نفسه ‪.‬‬
‫ّ‬ ‫المقارنة بين الوضع المالي الخاص بالمنشأة مع وضع‬ ‫‪ُ -‬‬
‫ّ‬
‫أقل التكاليف ‪.‬‬
‫المشاركة في اتخاذ الق اررات المتعلقة بالمال؛ من خالل تحقيق أعلى العوائد و ّ‬
‫‪ُ -‬‬
‫المالية للمنشأة و المساهمة في توجيه األفراد من المستثمرين‬
‫ّ‬ ‫مالية ُمقترحة؛ من أجل تغيير الحالة‬
‫‪-‬استخدام سياسات ّ‬
‫للمشاركة باالستثمار في كافة المجاالت االستثمارّية ‪.‬‬
‫عدل نجاح المنشأة في‬
‫المالية التي قد تواجه المنشأة؛ بسبب السياسة المستخدمة في التمويل و معرفة ُم ّ‬
‫ّ‬ ‫‪-‬متابعة األخطار‬
‫تحقيق األهداف واألرباح الخاصة بها‪.‬‬

‫أهم هذه األدوات‪:‬‬

‫‪-3‬أدوات التحليل المالي من ّ‬
‫المالية؛ من‬
‫ّ‬ ‫المردودية‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬تحليل الهيكل المالي‪ :‬هو ضمان وجود تمويل للحاجات دون حدوث تأثيرات في التوازن المالي‪ ،‬و‬
‫ّ‬ ‫ّ‬
‫خالل االعتماد على تطبيق مبدأ السيولة واالستحقاق‪ ،‬أو الفصل بين النشاطات الخاصة بالتحليل ‪.‬‬

‫‪2‬‬
 ‫الحكم على مدى قدرة نشاطاتها في الوصول لألرباح؛‬ ‫‪-‬تقييم النشاط والنتائج‪ :‬هو االهتمام بطريقة تحقيق المنشآت للنتائج‪ ،‬و ُ‬
‫مما ُيساهم باتخاذ‬
‫عن طريق استخدام أرصدة التسيير الوسيطة‪ ،‬وهي أرصدة تظهر المراحل التي تُش ّكل األسباب والنتائج؛ ّ‬
‫الق اررات الصحيحة‪.‬‬
‫بأنها المؤشرات األكثر‬ ‫طرق المستخدمة في تحقيقها‪ ،‬وتُ َّ‬
‫صنف ّ‬ ‫المحققة وال ُ‬
‫المردودية‪ :‬هي المقارنة بين النتائج ُ‬
‫ّ‬ ‫‪-‬تقييم‬
‫موضوعية في عملية التقييم الخاصة باألداء‪ ،‬وتُستخدم التخاذ ق اررات االستثمار والتمويل‪.‬‬
‫ّ‬

‫ويهتم بمتابعة أسباب‬

‫ّ‬ ‫النقدية‪ :‬هو من أكثر أدوات التحليل تطو اًر؛ حيث ُيستخدم في التحليل المالي المتوازن‪،‬‬
‫ّ‬ ‫‪-‬تحليل التدفقات‬
‫ّ‬
‫الفائض أو العجز المالي في الخزينة‪ ،‬كما يحتوي على مؤشرات تُستخدم في عملية اتخاذ الق اررات اإلستراتيجية‪.‬‬
‫ّ‬

‫‪-4‬أهمية التحليل المالي‬

‫وتلخص هذه األهمية وفقاً للنقاط اآلتية‪:‬‬ ‫المالي بالمنشآت ُيش ّكل أهمية كبيرة لبيئة العمل فيها‪ُ ،‬‬ ‫إن استخدام التحليل‬
‫ّ‬
‫ّ‬
‫االقتصادي ‪-.‬دعم اإلدارة في‬
‫ّ‬ ‫الخطط المناسبة لتنفيذ النشاط‬
‫مما يساهم في إعداد ُ‬ ‫‪ -‬مساعدة اإلدارة على وضع األهداف؛ ّ‬
‫التصحيحية المناسبة ‪.‬‬
‫ّ‬ ‫تصحيح األخطاء أثناء حدوثها؛ من خالل تزويدها بالوسائل‬
‫‪-‬اكتشاف فرص جديدة لالستثمار ‪.‬‬
‫عد هذا التحليل أداةً تساعد على دعم فعالية التدقيق ‪.‬‬
‫‪ُ -‬ي ّ‬
‫‪-‬المساهمة في تشخيص الوضع المالي الخاص بالمنشأة و معرفة مدى قدرة المنشأة في الحصول على القروض وسداد‬
‫ّ‬
‫قيمتها ‪.‬‬

‫‪-5‬أنواع التحليل المالي‬

‫تُوجد أنواع ُمتعددة للتحليل المالي‪ ،‬وتُصنف وفقاً لألُسس اآلتية‪:‬‬

‫ّ‬

‫الم ّنفذة للتحليل المالي‪ ،‬وتشمل نوعين هما ‪:‬‬

‫‪-‬الجهة ُ‬
‫ّ‬

‫التحليل الداخلي‪ :‬هو التحليل المالي الذي ُينفذ من خالل قسم أو موظف يتبع للهيكل التنظيمي في المؤسسة‪ ،‬مثل قسم‬
‫ّ‬ ‫ّ‬ ‫ّ‬
‫المالية ‪.‬‬
‫ّ‬ ‫المحاسبة‪ ،‬واإلدارة‬
‫ُ‬

‫الخارجية‪ ،‬والسعي إلى تحقيق‬

‫ّ‬ ‫ويساهم في خدمة الجهات‬
‫المنشأة‪ُ ،‬‬
‫المالي الذي تُنّفذه جهة خارج ُ‬ ‫التحليل الخارجي‪ :‬هو التحليل‬
‫ّ‬ ‫ّ‬
‫الصناعية والمصارف ‪.‬‬
‫ّ‬ ‫الغرف التجارّية و‬
‫األهداف الخاصة بها‪ ،‬ومن األمثلة عليها ُ‬

‫طرق الر ّ‬
‫ياضية‪،‬‬ ‫عدة أنواع؛ ومنها التحليل بالمقارنات‪ ،‬والتحليل بواسطة ال ُ‬
‫ويقسم إلى ّ‬
‫المالي‪ُ ،‬‬
‫ّ‬
‫المستخدم في التحليل‬
‫األسلوب ُ‬
‫القياسية‬
‫ّ‬ ‫والتحليل باالعتماد على األرقام‬

‫‪.‬التحليل المالي وفقاً لعالقته مع الزمن‪ ،‬ويشمل نوعين هما ‪:‬‬

‫ّ‬

‫‪3‬‬
‫كل قائمة بشكل مستقل عن القوائم‬‫المالية بشكل منفصل؛ حيث تُحلل ّ‬
‫ّ‬ ‫التحليل الرأسي‪ :‬هو التحليل الذي ُيستخدم لتحليل القوائم‬
‫ّ‬
‫ثم‬
‫ّ‬ ‫ومن‬ ‫ها‪،‬‬
‫لعناصر‬ ‫ة‬ ‫جمالي‬
‫ّ‬ ‫اإل‬ ‫القيمة‬ ‫إلى‬ ‫عنصر‬ ‫كل‬
‫ّ‬ ‫نسب‬ ‫في‬
‫ُ‬ ‫القائمة‪،‬‬ ‫لعناصر‬ ‫ة‬ ‫أسي‬
‫ّ‬ ‫ر‬ ‫يقة‬‫ر‬‫بط‬ ‫التحليل‬ ‫هذا‬ ‫طبق‬‫وي‬
‫األخرى‪ُ ،‬‬
‫أي تدرس العالقات بين كافة العناصر على أساس ُكلي‪ ،‬وضمن تاريخ ُمحدد يوصف‬
‫ُيضاف إلى إجمالي مجموعة ُجز ّئية؛ ّ‬
‫ّ‬
‫بأنه توزيع نسبي‬
‫بأنه ساكن أو ثابت‪ ،‬ويوصف هذا التحليل ّ‬
‫ّ‬
‫ّ‬

‫المالية أثناء مرور الوقت؛ حيث‬

‫ّ‬ ‫كل عنصر من العناصر الخاصة بالقوائم‬ ‫األفقي‪ :‬هو التحليل الذي يدرس سلوك ّ‬ ‫‪.‬التحليل‬
‫ّ‬
‫ديناميكياً؛ بسبب قدرته على توضيح التغيرات التي‬
‫ّ‬ ‫عد هذا التحليل‬
‫وي ّ‬
‫كل عنصر نقصاً أو زيادة مع مرور الزمن‪ُ ،‬‬
‫تتبع حركة ّ‬
‫تحدث خالل فترة طويلة من الزمن ‪.‬‬

‫‪-6‬المنهجية العلمية للتحليل المالي‬

‫يتطلب التحليــل المـالي منهجية علمية ‪ ،‬ويستند إلى مجموعة من المقومات والمبادئ التي يعتمد عليها لتحقيق أهدافه علي‬
‫النحو التالي‪:‬‬

‫‪-1‬التحديد الواضح ألهداف التحليــل المـالي ‪ :‬وتتفاوت األهداف من فئة إلي أخري وبصفة عامة يمكن تحديد الهدف علي‬
‫ضوء الموضوع أو المشكلة الموجودة لدي المنشأة‪.‬‬

‫‪-2‬تحديد الفترة المالية التي يشملها التحليــل المـالي ‪ :‬وتوفير بيانات مالية يمكن االعتماد عليها لسنوات متتالية ‪ ،‬حيث أن‬
‫القوائم المالية لسنة واحدة قد ال تكون كافية للحصول منها علي المعلومات التي يستطيع المحلل من خاللها الحكم علي‬
‫قدراتها وإمكانيات العميل‪.‬‬

‫‪-3‬تحديد المعلومات التي يحتاج إليها المحلل للوصول إلي أهدافه‪ -:‬ويمكن للمحلل الحصول عليها من القوائم المالية للشركة‬
‫المنشورة وغير المنشورة‪ ،‬وتقرير مراقب الحسابات وتقارير مجلس اإلدارة‪ ،‬والمعلومات من الصحف االقتصادية أو المكاتب‬
‫االستشارية‪ .‬وربما يحتاج المحلل المالي في هذه المرحلة إعادة تبويب القوائم المالية بما يتناسب مع خطة التحليل المستهدفة‪.‬‬

‫‪-4‬اختيار أسلوب وإدارة التحليل المناسبة للمشكلة موضوع الدراسة ‪ :‬بحيث يبدأ المحلل المالي فو ار بعد حصوله علي‬
‫المعلومات المناسبة والكافية لعملية التحليل في تحديد أداة التحليــل المـالي الستخراج المعلومات ‪ ،‬سواء كانت تحليل مؤشرات‬
‫أو تحليل باستخدام النسب أو تحليل مقارن‪.‬‬

‫‪-5‬اختيار المعيار المناسب من معايير التحليــل المـالي الستخدامه في قياس النتائج ‪ :‬سواء كان معيار مطلق متعارف عليه‬
‫في مجال التحليــل المـالي فمثال قياس السيولة يكون بمتوسط لنسبة التداول بقيمة ‪ 1،2‬أو معيار نشاط خاص ودراسة مؤشراته‬
‫مقارنتها بنتائج التحليل ‪ ،‬أو معيار اتجاهي بمقارنه حركه أداة التحليل خالل الفترة الزمنية ‪ ،‬أو معيار مستهدف من خالل‬
‫تحديد نسب معينه للوصول إليها‪.‬‬

‫‪4‬‬
 ‫‪-6‬تحديد درجة االنحراف عن المعيار المستخدم في القياس ‪ :‬بمعني تحديد الفروقات التي تظهر بين النتائج الفعلية والمعيار‬
‫الذي اختاره المحلل‪ ،‬وهو ما يمثل استعمال المعلومات التي توفرت لدي المحلل التخاذ الق ار ارت المناسبة نحو قيمة االنحراف‬
‫ومعناه ودرجة خطورتها‪.‬‬

‫‪-7‬دراسة وتحليل أسباب االنحراف ‪ :‬وهي المرحلة التي أرى أنها أهم مراحل التحليل وتطلب الفهم العميق لنتائج التحليــل‬
‫المـالي بتمعن ودون أي تحيز وبمراعاة كاملة لعالقات األرقام ومعانيها‪.‬‬

‫‪-8‬وضع التوصيات الالزمة في التقرير الذي يعد من قبل المحلل في نهاية عملية التحليــل المـالي ‪ :‬وهي المرحلة الختامية‬
‫المكملة للتحليل المالي من خالل صياغة تقرير بتحليل النتائج ووضع التوصيات استنادا إليها والي خبرة المحلل المالي في‬
‫قطاع نشاط الشركة‪.‬‬

‫‪-7‬الجهات المستفيدة من التحليل المالي ‪:‬‬

‫نظ ار لألهمية البالغة التي يتميز بها التحليل المالي‪،‬أدى هذا إلى تعدد الجهات المستفيدة منه و يمكن عرضها كالتالي ‪:‬‬
‫* إدارة المؤسسة‪ :‬تستفيد من التحليل المالي في المجاالت التالية‪:‬‬
‫‪ -1‬مدى نجاح المؤسسة في تحقيق السيولة ‪.‬‬
‫‪ -2‬مدى نجاح المؤسسة في تحقيق الربحية ‪.‬‬
‫‪ -3‬معرفة الوضعية المالية للمؤسسة بالمقارنة مع المؤسسات المنافسة ‪.‬‬
‫‪ -4‬تقييم منجزات المؤسسة في مجال التسويق و البيع و اإلنتاج‪.‬‬
‫‪ -5‬التنبؤ بالمستقبل ‪.‬‬
‫‪ -6‬المساعدة بالرقابة المالية ‪.‬‬
‫* الدائنون‪ :‬تستفيد هذه الجهات من التحليل المالي في معرفة الوضع االئتماني للمؤسسة و هيكل تمويلها و الدرجة السيولة‬
‫لديها ومدى قدرتها على السداد في المدى الطويل و القصير‪،‬و درجة ربحية المؤسسة ‪.‬‬
‫* المستثمرون ‪ :‬يستفيدون من التحليل المالي في معرفة القوة اإلدارية للمؤسسة‪،‬و نصيب جملة األسهم في المؤسسة من‬
‫األرباح‪،‬و سياستها في توزيع األرباح و مدى استقرار ٍ‬
‫األرباح من سنة إلى أخرى و نسب النمو و التوسع في المؤسسة ‪.‬‬
‫* بيوت الخبرة المالية ‪ :‬تستفيد من التحليل المالي من خالل معرفة معلومات عن المؤسسة و مدى مساهمتها في االقتصاد‬
‫المحلي ‪.‬‬

‫‪5‬‬
 ‫الفصل الثاني ‪:‬الميزانية المالية‬

‫‪-1‬االنتقال من الميزانية المحاسبية إلى الميزانية المالية‬

‫يقوم المحلل المالي بإجراء تعديالت على الميزانية المحاسبية للوصول إلى الميزانية المالية‪،‬وهذا باالستناد إلى مبدأين ‪ :‬درجة‬
‫سيولة األصول و درجة استحقاقية الخصوم آخذين بعين االعتبار المدة كمؤشر بين العناصر الثابتة و المتداولة القصيرة و‬
‫الطويلة األجل‪.‬‬

‫‪-1-1‬تعديل عناصر األصول‬

‫يمثل جانب األصول مختلف االستعماالت االقتصادية التي اهتلكتها المؤسسة وترتب حسب درجة السيولة المتزايدة و السنوية‬
‫‪،‬وحسب هذا التقسيم فان األصول تحتوي على قسمين أساسيين هما ‪:¹‬‬

‫* أعلى الميزانية‪ :‬تشمل العناصر التي تستعملها المؤسسة ألكثر من دورة استغاللية‪.‬‬

‫* أسفل الميزانية ‪ :‬تشمل العناصر التي تستعملها المؤسسة في الدورة االستغاللية ‪.‬‬

‫إذا التعديالت التي تظهر على مختلف عناصر األصول هي كما يلي ‪:‬‬

‫‪ -1‬االستثما ارت ‪ :‬تظهر في المجموعة الثانية وتشمل مجموع الممتلكات التي تساهم في النشاط االستغاللي للمؤسسة ماعدا‬
‫ح‪ 20/‬المصاريف اإلعدادية ‪ ،‬التي تمثل المصاريف القانونية و مصاريف التكوين ‪،‬فهذه النفقات تسبق النشاط العادي‬
‫للمؤسسة ‪،‬لذا فهي ال تمثل الموجودات المالية أو المعنوية بل تعد استثمارات وهمية ألنها ال تعبر عن القيمة المالية لحقيقة‬
‫المؤسسة لذا حذفت من الميزانية المالية ‪،‬وتضم االستثمارات في األصول الثابتة ‪.‬‬

‫‪ -2‬المخزونات ‪ :‬تعتبر المخزونات أساس النشاط االستغاللي للمؤسسة ‪،‬فهذه األخيرة تقوم بتحديد المخزونات و تصنيفها ‪،‬‬
‫وذلك بتحديد مخزون األمان أو العمل ‪،‬الذي يعبر عن الحد األدنى من المخزونات الذي يضمن استمرار النشاط العادي‬
‫للمؤسسة و الذي يبقى في حوزتها إلى عدة سنوات ‪،‬و حسب هذه الطريقة فان المؤسسة تجمد جزء من المواد األولية التي‬
‫بحوزتها لمواجهة التغيرات التي تحدث في اإلنتاج بسبب تأخير أو زيادة في الطلبيات ‪،‬أما بالنسبة إنتاج تام فيخصص له جزء‬
‫من األموال المستغلة في دورة االستغالل ‪ ،‬لذا تضم هذه المخزونات إلى األصول الثابتة و الباقي مع األصول المتداولة ‪.‬‬

‫‪ -3‬الحقوق ‪ :‬تمثل المجموعة الرابعة لممتلكات المؤسسة فالتغيرات التي تط أر تكون متمثلة في ‪:‬‬

‫* سندات المساهمة ‪:‬تبقى لديها لمدة تفوق السنة لذا تضم إلى القيم الثابتة ‪.‬‬

‫* كفاالت ‪ :‬تعبر الكفالة على أنها ضمانا مقدما من طرف المؤسسة للغير ‪ ،‬و المدة تفوق السنة لذا تضم إلى القيم الثابتة ‪.‬‬
‫‪6‬‬
‫* ديون مشكوك فيها ‪ :‬أن الديون المشكوك فيها ناتجة عن عدم دفع بعض الزبائن لمستحقاتهم في اآلجال المحددة ‪،‬مما‬
‫يجعل عملية تحصيلها تفوق السنة و بالتالي تضم إلى االستثمارات مع تحديد مؤونة لها ‪.‬‬

‫* مبالغ محجوزة لدى البنك‪ :‬هي عبارة عن أرصدة و مبالغ تملكها المؤسسة إال أنها مجمدة لدى البنك فتضم إلى القيم‬
‫الثابتة‪.‬‬

‫كما يظهر عند مختلف عناصر األصول اختالف بين قيمتها الدفترية أي مبدأ التكلفة التاريخية و قيمتها السوقية التي تظهر‬
‫بها في الوقت الحالي مما يؤدي إلى ظهور فرق إعادة التقدير او التقييم و ذلك بالزيادة أو بالنقصان في عناصر األصول‬
‫عبر الزمن بالنسبة لقيمتها التاريخية ‪.‬‬

‫يقوم المحلل بإجراء تعديالت و فق المعطيات الموجودة‪ ،‬وهو األساس في عملية االنتقال و ذلك بضم عناصر من المجموعة‬
‫الثالثة و المجموعة الرابعة إلى القيم الثابتة يبرز لنا في األخير عدة كتل مالية‪.‬‬

‫األصول الثابتة المعدلة‪ :‬تشمل على النفقات و المصاريف األولية كما تحتل عناصر المجموعة الثانية مع إضافة سندات‬
‫المساهمة و السندات أو القروض التي تفوق السنة باإلضافة إلى مخزون األمان الخاص بالدورة االستغاللية‪.‬‬

‫األصول المتداولة المعدلة‪ :‬تحتوي على ثالثة قيم و هي‪:‬‬

‫* قيم االستغالل‪ :‬تحتوي على قيم االستغالل المعدلة و على جميع انواع المخزون مع حذف مخزون األمان‪.‬‬

‫* قيم قابلة للتحقيق ‪ :‬تشمل على عناصر المجموعة الرابعة باستثناء الكفاالت المدفوعة ‪ ،‬سندات المساهمة و القيم المعدومة‬
‫نهائيا التي تشمل خسارة المؤسسة ‪.‬‬

‫* قيم جاهزة‪ :‬حساب البنك و الصندوق و الحساب الجاري البريدي‪.‬‬

‫‪-2-1‬تعديل عناصر الخصوم‬

‫تضم الخصوم لعناصر المجموعة األولى المتمثلة في األموال الخاصة و عناصر المجموعة الخامسة و هي الديون ‪،‬مرتبة‬
‫حسب مبدأ االستحقاقية و السنوية و تتمثل في ‪:‬‬

‫‪ -1‬األموال الدائمة ‪ :‬تضم كل األموال التي تبقى تحت تصرف المؤسسة لفترة تفوق السنة مهما كان مصدرها فهي تمثل‬
‫مجموع العناصر و الموارد التي تعتبر هيكل خاص للمؤسسة و يعبر عنها برأس المال الخاص الجماعي ح‪ 10/‬و ح‪11/‬‬
‫باإلضافة إلى ح‪ 13/‬االحتياطات ‪ ،‬ح‪ 18/‬نتائج رهن التخصيص ‪،‬ح‪ 19/‬مؤونة األعباء والخسائر ‪.‬‬

‫معالجة مؤونة األعباء و الخسائر‪:‬‬

‫‪7‬‬
‫‪-‬في حالة التأكد من وقوع الخسائر أو تنفيذ األعباء إذا كانت ألكثر من سنة تعتبر ديون طويلة األجل ‪،‬أما إذا كانت ألقل‬
‫من سنة فتعتبر ديون قصيرة األجل‪.‬‬

‫‪ -‬في حالة التأكد من عدم وقوع الخسائر او تنفيذ األعباء ننزع قيمة الضريبة و التي تعتبر ديون قصيرة األجل و الباقي‬
‫تضاف إلى النتائج قيد التخصيص‪.‬‬

‫‪-‬في حالة الشك فتبقى على حالها في األموال الخاصة‪.‬‬

‫‪ -2‬الديون ‪ :‬وهي نوعان ‪:‬‬

‫‪ -1-2‬الديون الطويلة األجل‪ :‬هي الديون التي تفوق السنة لدى المؤسسة و المبدأ األساسي المعمول به اعتبار ديون‬
‫االستثمارات ديون طويلة األجل أما لديون األخرى فتختلف باختالف آجال استحقاقها‪.‬‬

‫‪ -2-2‬الديون القصيرة األجل‪ :‬هي كل الديون التي ال تتجاوز سنة من تاريخ استحقاقها‪.‬‬

‫‪ -3‬معالجة النتيجة ‪ :‬تخضع النتيجة للضريبة على األرباح و التي يتم دفعها خالل ثالثة أشهر على األكثر ‪،‬و هي بمثابة‬
‫الديون القصيرة األجل ‪،‬أما الجزء الباقي من النتيجة إما يوزع على العمال في المدى القصير و الباقي يضم إلى االحتياطات‬
‫أو نتائج رهن التخصيص ‪.‬‬

‫‪-2‬الميزانية المالية و الميزانية المالية المختصرة‬

‫‪-1-2‬الميزانية المالية ‪:‬‬

‫تختلف أشكال الميزانية باختالف حجم العناصر المكونة لها ‪،‬و هي مرتبة حسب درجة سيولة األصول و استحقاقية الخصوم‬
‫‪ ،‬مع األخذ بعين االعتبار التجانس بين عناصر كل مجموعة ‪،‬فالمجاميع هي التي تستعمل كمعطيات في التحليل المالي‬
‫ولهذا تظهر لنا الميزانية المالية على النحو التالي ‪:‬‬

‫المبالغ‬ ‫الخصوم‬ ‫المبالغ‬ ‫األصول‬

‫األموال الدائمة ‪:‬‬ ‫األصول الثابتة ‪:‬‬

‫األموال الخاصة ‪:‬‬ ‫القيم الثابتة ‪:‬‬

‫رأس مال الشركة‬ ‫االستثمارات‬

‫فرق إعادة التقدير‬ ‫قيم معنوي ــة‬

‫‪8‬‬
‫مؤونة األعباء و الخسائر‬ ‫قيــم ثابتـ ــة‬

‫د‪.‬ط‪.‬م‪.‬أ ‪:‬‬ ‫قيم ثابتة أخرى ‪:‬‬

‫ديون االستثمارات‬ ‫مخزون األمان‬

‫قروض مصرفية‬ ‫سندات المساهمة‬

‫كفاالت مدفوعة‬

‫مجموع األموال الدائمة‬ ‫مجموع األصول الثابتة‬

‫د‪.‬ق‪.‬أ ‪:‬‬ ‫األصول المتداولة ‪:‬‬

‫قيم االستغالل ‪:‬‬

‫بضائع‬

‫مواد و لوازم‬

‫منتجات (تامة و ‪ 1/2‬تامة )‬

‫قيم قابلة للتحقيق ‪:‬‬

‫تسبيقات‬

‫زبائن‬

‫أوراق قبض‬

‫القيم الجاهزة ‪:‬‬

‫البنك‬

‫الحساب الجاري‬

‫الصندوق‬

‫مجموع د‪.‬ق‪.‬أ‬ ‫مجموع األصول المتداولة‬

‫مجموع الخصوم‬ ‫مجموع األصول‬

‫‪9‬‬
‫‪-2-2‬الميزانية المالية المختصرة ‪ :‬الميزانية المالية المختصرة هي الجدول الذي يظهرلنا المجاميع الكبرى للميزانية المالية‬
‫حسب مبدأ استحقاقية الخصوم وسيولة األصول مع المراعاة في عملية التقسيم التجانس بين عناصر كل مجموعة‪ ،‬و تظهر‬
‫الميزانية المالية المختصرة على النحو التالي‪:‬‬

‫المبالغ‬ ‫الخصوم‬ ‫المبالغ‬ ‫األصول‬

‫األموال الدائمة ‪:‬‬ ‫األصول الثابتة ‪:‬‬

‫األموال الخاصة‬ ‫القيم الثابتة‬

‫د‪.‬ط‪.‬م‪.‬أ‬ ‫قيم ثابتة أخرى‬

‫مجموع األموال الدائمة‬ ‫مجموع األصول الثابتة‬

‫د‪.‬ق‪.‬أ ‪:‬‬ ‫األصول المتداولة ‪:‬‬

‫الديون القصيرة‬ ‫قيم االستغالل‬

‫التسبيقات البنكية الجارية‬ ‫قيم قابلة للتحقيق‬

‫القيم الجاهزة‬

‫مجموع د‪.‬ق‪.‬أ‬ ‫مجموع األصول المتداولة‬

‫مجموع الخصوم‬ ‫مجموع األصول‬

‫‪10‬‬
 ‫الفصل الثالث المؤشرات و النسب‬

‫‪-1‬التحليل بواسطة المؤشرات المالية‬

‫‪-1-1‬رأس المال العامل ‪FR‬‬

‫‪ -1‬تعريف ‪ :‬رأس المال العامل هو جزء من رؤوس األموال التي تصلح لتمويل االحتياجات ناقص عناصر األصول الناتجة‬
‫عن دورة االستغالل ‪ ،‬و لتحقيق السير العادي لنشاط المؤسسة فعلى رؤوس األموال أن تمول األصول الثابتة و األصول‬
‫المتداولة‪ .‬و يمكن حساب رأس المال العامل من جهتين للميزانية ‪:‬‬

‫* من أعلى الميزانية ‪ :‬يمكن تعريفه بأنه الفائض من األموال الدائمة بالنسبة لألصول الثابتة و يحسب بالطريقة التالية ‪:‬‬

‫رأس المال العامل = أموال الدائمة – أصول الثابتة‬

‫* من أسفل الميزانية‪ :‬يعرف على أنه ذلك الفائض من األصول المتداولة بالنسبة للديون و يحسب كما يلي‪:‬‬

‫رأس المال العامل = أصول متداولة – د‪.‬ق‪.‬أ‬

‫‪ -2‬أنواع أس المال العامل ‪ :‬يتضمن أربعة أنواع أساسية و هي ‪:‬‬

‫‪ -1-2‬رأس المال العامل الدائم أو الصافي‪ :‬يحسب وفق القوانين التالية‪:‬‬

‫أمـ ـوال دائم ـ ــة – أصول ثابتة‪.‬‬

‫أصول متداول ــة – د‪.‬ق‪.‬أ‪.‬‬

‫األموال الخاصة ‪ +‬د‪.‬ط‪.‬أ‪.‬‬

‫التقسيم المالي لرأس المال العامل ال دائم يمكن القيام به من خالل حسابنا لعالقة رأس المال العامل الدائم من أسفل الميزانية‬
‫ألنها أكثر داللة على التوازن المالي و عليه تظهر ثالثة فرضيات‪:‬‬

‫* أصول متداولة= د‪.‬ق‪.‬أ ‪ :‬و هو شكل التوازن المالي األدنى ‪ ،‬يعني أن المؤسسة قادرة على الوفاء بديونها في ميعاد‬
‫استحقاقها ‪،‬و هذه الحالة صعبة التحقيق لعدم إمكانية تحقيق السيولة الكافية و االلتزامات لمدة طويلة ‪.‬‬

‫رأس المـال العامــل الــدائم ‪ : 0 .‬و هـذا يعنــي وجـود فــائض فــي السـيولة فــي المــدى‬ ‫* أصـول متداولــة ‪ .‬د‪.‬ق‪.‬أ‬
‫القصير مما يعبـر عـن وفـاء المؤسسـة و قـدرتها علـى ضـمان الوفـاء بـديونها عنـد تـاريخ اسـتحقاقها كمـا تلجـأ المؤسسـة فـي هـذه‬
‫الحالة إلى مواجهة مشاكل غير متوقعة في حالة حدوثها بسبب االضطرابات التي تحدث في دورة االستغالل ‪.‬‬
‫‪11‬‬
‫رأس المال العامل الدائم < ‪ : 0‬مما يجعل المؤسسة في هذه الحالة تعرف‬ ‫يستلزم‬ ‫** أصول متداولة < د‪ .‬ق‪ .‬أ‬
‫صعوبات في األجل القصير مما يجعلها غير قادرة على الوفاء بالتزاماتها اتجاه الغير ‪ ،‬مما يتطلب منها القيام بإجراءات‬
‫تصحيحية أو تعديالت من أجل تحقيق التوازن المالي ‪.‬‬

‫‪ -2-2‬رأس المال العامل اإلجمالي ‪ :‬يحسب كما يلي ‪:‬‬

‫مجموع األصول المتداولة ‪.‬‬

‫مجموع األصول – األصول المتداولة ‪.‬‬

‫الهدف من دراسة رأس المال العامل اإلجمالي هو البحث عن قيمة المبالغ التي مولت بها المؤسسة أصولها المتداولة‪ ،‬و يحدد‬
‫لنا طبيعة نشاط المؤسسة‪.‬‬

‫‪ -3-2‬رأس المال العامل الخاص ‪ :‬يحسب كما يلي ‪:‬‬

‫رأس المال العامل الدائم – القيم الثابتة‪.‬‬

‫األموال الخاصة – القيم الثابتة‪.‬‬

‫أصول متداولة – مجموع األصول‪.‬‬

‫إذا كان رأس المال العامل الخاص اكبر من الصفر يدل على أن األموال الخاصة للمؤسسة تغطي األصول الثابتة‪ ،‬و العكس‬
‫إذا كان أصغر من الصفر‪.‬‬

‫‪ -4-2‬رأس المال العامل األجنبي‪ :‬و هو يمثل مجموع الديون التي بحوزة المؤسسة و التي تتحصل عليها من الخارج لتمويل‬
‫نشاطها و يحسب بالعالقة التالية‪:‬‬

‫د‪.‬ق‪.‬أ ‪ +‬د‪.‬ط‪.‬أ‬

‫رأس المال العامل اإلجمالي ‪ -‬رأس المال العامل الخاص‪.‬‬

‫مجموع الخصوم – األموال الخاصة‪.‬‬

‫‪-2-1‬احتياج رأس المال العامل و الخزينة‪:‬‬

‫‪12‬‬
‫‪ -1‬احتياج رأس المال العامل ‪ : ;BFR‬يمكن تعريفه بأنه جزء من االحتياجات الضرورية المرتبطة مباشرة بدورة االستغالل‬
‫التي لم تغطى من طرف الموارد الدورية ‪ ،‬كما يمكن القول بأن احتياجات رأس المال العامل في تاريخ معين هو رأس المال‬
‫العامل الذي تحتاجه المؤسسة لمواجهة ديونها المستحقة في هذا التاريــخ ‪.‬‬

‫فدورة االستغالل تنتج احتياجات للتمويل مرتبطة بسرعة دوران عناصر األصول المتداولة ( قيم االستغالل ‪ +‬قيم غير جاهزة‬
‫) بينما موارد التمويل فهي مرتبطة بسرعة دوران د‪.‬ق‪.‬أ باستثناء التسبيقات أي جميع الديون ‪.‬ق‪.‬أ عند وقت استحقاقها ماعدا‬
‫التسبيقات ‪ ،‬ويحسب ‪ BFR‬كالتالي ‪:‬‬

‫‪ = BFR‬قيم االستغالل ‪ +‬قيم الغير جاهزة – ( د‪.‬ق‪.‬أ – تسبيقات )‬

‫‪ -2‬الخزينة ‪ : T‬تعرف على أنها الفرق بين أصول الخزينة و خصومها ‪.‬‬

‫‪ -1-2‬تتمثل عناصر أصول الخزينة فيما يلي ‪:‬‬

‫* سندات الخزينة ‪ :‬يتم شرائها من البنوك التي تعرضها لالكتتاب و التي تكون مدة استحقاقها قصيرة األجل أو عند حلول‬
‫اآلجال يسدد البنك قيمة السندات مع فائدتها ‪.‬‬

‫* خصم األوراق التجارية ‪ :‬و هي طريقة لتمويل خزينة المؤسسة باألموال عن طريق اتصالها ببنكها أو البنك المتعامل مع‬
‫زبائنها لخصم األوراق و تتحصل مقابل ذلك على عمولة ‪.‬‬

‫* الحسابات الجارية ‪ :‬هي مجموع األموال الجاهزة التي تتصرف فيها المؤسسة في أي وقت و توجد في الحساب الجاري‬
‫البريدي و حساب البنك ‪.‬‬

‫* الصندوق ‪ :‬األموال الجاهزة الموجودة في صندوق المؤسسة ‪.‬‬

‫و كخالصة لما سبق نقول أن أصول الخزينة تتمثل في القيم الجاهزة ‪.‬‬

‫‪ -2-2‬تتمثل عنا صر خصوم الخزينة في كل العناصر التي تسحبها المؤسسة من البنك و هي كما يلي ‪:‬‬

‫* السلفات المصرفية ‪.‬‬

‫* السحب على المكشوف ‪ :‬هو نوع من القروض الناتج عن بقاء حساب المؤسسة مدين لوقت طويل ‪.‬‬

‫تحسب الخزينة وفق المعادالت التالية ‪:‬‬

‫مجموع األصول – الخصوم ‪.‬‬

‫‪13‬‬
 ‫رأس المال العامل – احتياج رأس المال العامل ‪.‬‬

‫قيم جاهزة – تسبيقات ‪.‬‬

‫مع العلم أن الخزينة مرتبطة برأس المال العامل و احتياجاته ‪:‬‬

‫الخزينـة ‪ : 0.‬فـي‬ ‫يسـتلزم‬ ‫* رأس المال العامل ‪ .‬احتياج رأس المال العامل هذا يستلزم ان الخزينة موجبـة‬
‫هاتــه الحالـة المؤسســة قامــت بتجميــد جــزء مــن أموالهــا الثابتــة لتغطيــة رأس المــال العامــل‪ ،‬ممــا يطــرح عليهــا مشــكلة الربحيــة أي‬
‫تكلفة الفرصة الضائعة لهذا وجب عليها معالجة الوضعية عن طريق شراء مواد اولية او تقديم تسهيالت للزبائن‬

‫الخزينة <‪ : 0‬المؤسسة فـي حالـة عجـز أي‬ ‫* رأس المال العامل < احتياج رأس المال العامل يستلزم ان الخزينة سالبة‬
‫غير قادرة على تسديد ديونها في آجالها ‪ ،‬و هذا يطرح مشكل متمثل في وجود تكاليف إضـافية ممـا يجعـل المؤسسـة فـي هاتـه‬
‫الحالــة إمــا تطلــب بحقوقهــا الموجــودة لــدى الغيــر ‪ ،‬أو تقتــرض مــن البنــوك ‪،‬أو تتنــازل عــن بعـض اســتثماراتها دون التــأثير علــى‬
‫طاقتها اإلنتاجية ‪ ،‬و في بعض الحاالت االستثنائية تلجأ المؤسسة إلى بيع بعض المواد األولية ‪.‬‬

‫الخزينـة =‪ : 0‬أي‬ ‫يسـتلزم الخزينـة الصـفرية‬ ‫* رأس المال العامل= احتياج رأس المـال العامـل‬
‫الخزينــة المثلــى ‪ ،‬إن الوصــول إلــى هــذه الحالــة يــتم باالســتخدام األمثــل للمـوارد المتاحــة للمؤسســة وفــق اإلمكانيــات المتاحــة عــن‬
‫طريق تفادي مشاكل عدم التسديد و بالتالي التحكم في السيولة دون التأثير على الربحية ‪ ،‬ويـتم تحقيـق ذلـك مـن خـالل التـأثير‬
‫على رأس المال العامل و احتياج رأس المال العامل ‪.‬‬

‫‪ -‬يتم التأثير على رأس المال العالم باتخاذ اإلجراءات التالية ‪:‬‬

‫أ‪ -‬تخفيض الموارد الدائمة بتسديد بعض الديون الطويلة األجل ‪.‬‬

‫ب‪ -‬العمل على رفع القيم الثابتة بشراء استثمارات إضافية ‪.‬‬

‫‪ -‬يتم التأثير على احتياج رأس المال العامل باتخاذ اإلجراءات التالية ‪:‬‬

‫أ‪ -‬الزيادة من االستعماالت الدورية برفع قيمة المخزونات أو تقديم تسهيالت ‪.‬‬

‫ب‪ -‬تخفيض موارد الدورة بتسديد ما هو مطلوب من الموردين ‪.‬‬

‫‪14‬‬
‫إذا كــان رأس المــال العامــل < احتيــاج رأس المــال العامــل هــذا يعنــي أن الخزينــة أصــغر مــن الصــفر فعلــى المؤسســة أن تقــوم‬
‫باللجوء إلى اإلجراءات المعاكسة لإلجراءات السابقة ‪.‬‬

‫‪-2‬التحليل بواسطة النسب المالية‬

‫للنسب المالية عدة أدوار نذكر منها ‪:‬‬

‫* أداة لقياس فعالية المؤسسة ‪ ،‬فوضعت لها قيم نموذجية تقاس إليها القيم الفعلية للمؤسسة عند تشخيص الوضعية المالية أو‬
‫استغاللها‪ ،‬تعطي تفسيرات لنتائج السياسات المالية المتخذة فـي المؤسسـة كمـا تسـمح بمراقبـة التطـور المـالي و االسـتغاللي لهـا‬
‫في حالة استعمال النسب المالية استعماال عقالنيا و موضوعيا ‪.‬‬

‫* تحديد وضعية المؤسسة بين عدة مؤسسات من نفس القطاع االقتصادي لنفس السنة‪.‬‬

‫* تساهم في متابعة تطوير التسيير داخل المؤسسة لعدة سنوات‪.‬‬

‫* تستعمل للمقارنة بين النتـائج التـي تعطيهـا النسـب الماليـة للسـنة الحاليـة مـع النتـائج السـنوات الماضـية أو السـنوات القادمـة و‬
‫نتائجها المقدمة‪.‬‬

‫وهناك عدة أنواع من النسب المالية و بتعدد النسب المالية تعددت طرق حسابها و منه وجب على المحلـل المـالي أن يقـوم‬
‫باختيار النسب المالية المالئمة و المعبرة عن حالة المؤسسة و حسب القطاع الذي تنتمـي إليـه‪ ،‬و هنـاك ‪ 5‬مجموعـات رئيسـية‬
‫من النسب المالية و هي ‪:‬‬

‫‪ -1‬نسب الهيكلـة ‪ :‬تصـف الوضـعية الماليـة للمؤسسـة فـي وقـت معـين فهـي تفسـر العالقـة الموجـودة بـين عناصـر األصـول و‬
‫الخصوم و حسابها يعد تعبي ار عن أهمية كل عنصر من عناصر الميزانية و تتمثل في ‪:‬‬

‫‪ -1-1‬نسب هيكلة األصول ‪ :‬يعبر عن هذه النسبة على شكل نسب مئوية من خالل عناصر الميزانية ‪:‬‬

‫‪ -‬نسب هيكل األصول الثابتة= ( إجمالي القيم الثابتة‪ /‬مجموع األصول) ‪100 x‬‬

‫‪ -‬نسبة قيم االستغالل= ( إجمالي قيم االستغالل‪ /‬مجموع األصول) ‪100 x‬‬

‫‪ -‬نسبة القيم الجاهزة و القيم الغير الجاهزة=( إجمالي القيم الجاهزة و غير الجاهزة‪ /‬مجموع األصول) ‪100 x‬‬

‫‪15‬‬
‫و تســمح هــذه النســبة بقيــاس درجــة الســيولة التــي تتمتــع بهــا المؤسســة مــن موجــودات كمــا تمــنح إمكانيــة للمؤسســة فــي عمليــة‬
‫تغيير هيكلها حتى تصبح تتماشى مع الهيكلة المثلى ‪.‬‬

‫‪ -2-1‬نسب هيكلة الخصوم ‪ :‬تستخرج من خالل النسب التالية ‪:‬‬

‫‪-‬نسبة هيكلة األموال الخاصة =(االموال الخاصة‪ /‬مجموع الخصوم) ‪100 x‬‬

‫‪-‬نسبة هيكلة د‪.‬ط‪.‬أ=( د‪.‬ط‪.‬أ‪ /‬مجموع الخصوم )‪100 x‬‬

‫‪-‬نسبة هيكلة د‪.‬ق‪.‬أ= =( د‪.‬ق‪.‬أ‪ /‬مجموع الخصوم )‪100 x‬‬

‫نسـب السـيولة ‪ :‬هـي النسـب التـي تقـيس مـدى قــدرة المؤسسـة علـى مواجهـة ديونهـا القصـيرة األجـل باسـتعمال أصــولها‬ ‫‪-2‬‬
‫المتداولــة أو القيمــة القابلــة للتحقيــق بمعنــى فــان هــذه النســب تســمح بمعرفــة قــدرة المؤسســة علــى الوفــاء بالتزاماتهــا فــي‬
‫المدى القصير باالعتماد على ما هو تحت تصرفها ‪.‬‬

‫و لقياس ذلك نقوم بحساب النسب المالية التالية ‪:‬‬

‫‪ -1-2‬نسبة سيولة األصول ‪ :‬بمقارنة األصول المتداولة نبين مدى سيولة أصول المؤسسة و تحسب بالعالقة التالية ‪:‬‬

‫مجموع األصول ‪ /‬األصول المتداولة = ‪A‬‬

‫* إذا كانــت ‪ 0.5 . A‬يعنــي أن قيمــة األصــول المتداولــة أكبــر مــن قيمــة األصــول الثابتــة و تبــين لنــا ســرعة حركــة األصــول‬
‫المتداولة و تحقيقها لألرباح ( المؤسسة تجارية ) ‪.‬‬

‫* إذا كانــت ‪ 0.5 < A‬يعنــي أن قيمــة األصــول الثابتــة أكبــر مــن قيمــة األصــول الكليــة و يعنــي ذلــك أن االســتثمارات مرتفعــة‬
‫خاصة عند حداثتها و بالتالي تعطي إمكانية تحسين مردودية المؤسسة ( مؤسسة صناعية ) ‪.‬‬

‫‪ -2-2‬نسبة السيولة العامة‪ :‬تبـين هـذه النسـبة مـدى قـدرة المؤسسـة علـى الوفـاء بـديونها فـي األجـل القصـير و تحسـب بالعالقـة‬
‫التالية ‪:‬‬

‫د‪.‬ق‪.‬أ ‪ /‬األصول المتداولة = ‪B‬‬

‫‪16‬‬
‫* إذا كانت ‪ 1 . B‬معناه أن المؤسسة تتمتع بسيولة كبيرة بالتالي يمكنها من مواجهة االلتزامات المالية القصيرة األجل بمعنى‬
‫آخر أنها قادرة على الدفع ‪.‬‬

‫* إذا كانــت ‪ 1 < B‬المؤسســة فــي وضــعية حرجــة علهــا أن تزيــد فــي قيمــة األصــول المتداولــة أو نــنقص مــن الــديون القصــيرة‬
‫األجل ‪.‬‬

‫‪ -3-2‬نسبة السيولة المختصرة‪ :‬توضح لنـا مـدى قـدرة المؤسسـة علـى تغطيـة الـديون القصـيرة األجـل انطالقـا مـن حقوقهـا دون‬
‫اللجوء إلى بيع مخزوناتها تحسب كما يلي ‪:‬‬

‫القيم الجاهزة ‪ +‬القيم الغير جاهزة‬

‫< ‪0.5‬‬ ‫<‬ ‫‪0.3‬‬

‫د‪.‬ق‪.‬أ‬

‫تبين لنا مدى إمكانية تغطية األصول المتداولة ماعدا قيم االستغالل‪.‬‬

‫‪ -4-2‬نســبة الســيولة اآلنيــة‪ :‬تعبــر هــذه النســبة عــن ســيولة المؤسســة أكثــر مــن نســبة الســيولة المختصـرة‪ ،‬و يمكــن مــن خاللهــا‬
‫مقارنة مبلغ السيولة الموجودة تحت تصرف المؤسسة في أي وقت مع الديون القصير األجل و تحسب كما يلي‪:‬‬

‫القيم الجاهزة‬

‫< ‪0.33‬‬ ‫‪< 0.25‬‬

‫د‪.‬ق‪.‬أ‬

‫و تقيس هذه النسبة قدرة المؤسسة على مدى تغطية د‪.‬ق‪.‬أ بالسيولة التي تتوفر لديها ‪.‬‬

‫‪ -3‬نسب التمويل ‪ :‬تعد هذه النسبة مؤشـر تقـيس مـدى اعتمـاد المؤسسـة علـى أموالهـا الخاصـة و األجنبيـة فـي تمويلهـا العـام ‪،‬‬
‫ومن أهم هذه األسباب ‪:‬‬

‫‪ -1-3‬نسبة التمويل الدائم ‪ :‬تحسب كما يلي ‪:‬‬

‫نسبة التمويل الدائم = ( مجموع األموال الدائمة ‪ /‬مجموع األصول الثابتة ) =‪K‬‬

‫* إذا كانت ‪ 1=K‬هذا يعني أن رأس المال العامل معدوم و حتى تعمل المؤسسـة بارتيـاح البـد أن تكـون هـذه النسـبة أكبـر مـن‬
‫‪ 1‬أي أن األموال الدائمة تغطي األصول الثابتة ‪،‬و هي تعبر على مدى تمويل األموال الدائمة لألصول الثابتة ‪.‬‬

‫‪ -2-3‬نسبة التمويل الخاص ‪ :‬تحسب كما يلي ‪:‬‬

‫‪17‬‬
 ‫نسبة التمويل الخاص = ( مجموع األموال الخاصة ‪ /‬مجموع األصول الثابتة )=‪J‬‬

‫* ‪ 1 = J‬ه ــذا يعن ــي أن رأس الم ــال العام ــل الخ ــاص مع ــدوم ‪،‬أي األص ــول الثابت ــة مغط ــاة ب ــاألموال الخاص ــة ‪ ،‬أم ــا د‪.‬ط‪.‬أ إن‬
‫وجدت فإنها تغطي األصول المتداولة ‪.‬‬

‫* ‪ 1 . J‬المؤسسة تمول قيمها الثابتة بواسطة أموالها الخاصة و هي الحالة المثلى ‪.‬‬

‫و تعبر هذه النسبة على مدى تغطية المؤسسة ألصولها الثابتة بواسطة أموالها الخاصة ‪.‬‬

‫‪ -3-3‬نسبة المديونية ‪ :‬تستعمل هذه النسبة لقياس مدى مساهمة الدائنين في تمويل المؤسسة من جهة ‪ ،‬و تبين العالقة بـين‬
‫رأس المال العالم الخاص و الديون من جهة أخرى ‪ ،‬و يمكـن معرفـة درجـة الخطـر المـالي ‪ ،‬ومـدى قـدرة المؤسسـة علـى تسـديد‬
‫التزاماتها اتجاه الغير ‪ ،‬وتحسب كما يلي ‪:‬‬

‫نسبة قابلية السداد = مجموع الديون ‪ /‬مجموع األصول‬

‫* تعبر عن مدى ضمان الديون للغير و يتحسن أن تقل عن ‪. 0.5‬‬

‫‪ -4-3‬نسبة االستقاللية المالية ‪ :‬إن مبلغ الديون المالية ( ماعدا السلفات أن ال يتجاوز مبلغ األموال الخاصة ‪ ،‬وتحسب‬
‫بالعالقة التالية ‪:‬‬

‫‪ < 1‬االموال الخاصة‪/‬مجموع الديون= ‪M‬‬

‫* تبين لنا مدى استقاللية المؤسسة و اعتمادها على األموال الخاصة بدال من الديون ‪.‬‬

‫‪ -4‬نسـب المردوديــة ‪ :‬تعـرف المردوديــة علـى أنهــا الثمـرة التــي تجنيهـا المؤسســة مـن عــدد كبيـر مــن القـ اررات و السياســات التــي‬
‫نفذتها ‪ ¹‬و يمكن عرضها كما يلي ‪:‬‬

‫‪ -1-4‬المردوديــة االقتصــادية ‪ :‬و هــي المردوديــة مــن وجهــة نظــر الوســائل المســتعملة مــن قبــل المؤسســة لممارســة نشــاطها ‪،‬‬
‫وتحسب بالعالقة التالية ‪:‬‬

‫‪ =E‬النتيجة الصافية ‪ /‬مجموع األصول‬

‫* تبين فعالية استخدام رؤوس األموال المستثمرة أي مدى مساهمة المؤسسة في المحيط االجتماعي و االقتصادي ‪.‬‬

‫‪ -2-4‬المردوديـة الماليــة‪ :‬تهـتم المردوديــة الماليـة بدرجــة كبيـرة بالمســاهمين ‪ ،‬فـإذا كانــت النسـبة مرتفعــة السـيما إذا كانــت أكبــر‬
‫من نسبة الفائدة المطبقة على السوق المالي فان المؤسسة ال تجد صعوبة في الرفع من أموالها الخاصة ‪ ،‬وتحسب كما يلي ‪:‬‬

‫‪18‬‬
 ‫األموال الخاصة ‪ /‬النتيجة الصافية = ‪N‬‬

‫‪ -3-4‬مردودية األموال الدائمة ‪ :‬تحسب وفق العالقة التالية ‪:‬‬

‫النتيجة الصافية ‪ +‬فوائد الديون المالية‬

‫=‪V‬‬

‫األموال الخاصة ‪ +‬الديون المالية‬

‫تقــيس مــدى قــدرة المؤسســة علــى الــتحكم و االســتعداد الجيــد لتوظيــف األمـوال لضــمان تحديــد وســائل اإلنتــاج ‪ ،‬وتطويرهــا قصــد‬
‫تنمية نشاطها ‪.‬‬

‫الفصل الرابع جدول حسابات النتيجة ( قائمة الدخل )‬

‫إن جدول حسابات النتيجة هو ثاني جدول حسب النظام المحاسبي المالي و الذي سنعرضه في هذا الجزء من خالل‬

‫مايلي ‪:‬‬

‫‪-1‬تعريف جدول حسابات النتيجة‬

‫" جدول حسابات النتيجة هو قائمة تلخيص لألعباء و النواتج المنجزة من طرف المؤسسة أو الكيان من خالل‬

‫أدائه لنشاطه المنشئ من أجله‪ ،‬أي كل العمليات التي تقوم بها المؤسسة التي تؤدي إلى إيراد ( منافع ) الناتجة عن‬

‫تضحيات (مصروفات) و ال يؤخذ بعين االعتبار تاريخ التحصيل أو الدفع ( على أساس االستحقاق ) ‪،‬و من هنا‬

‫يتضح لنا أن هذه القائمة تتكون من مجموعتين أساسيتين و هما ‪:‬‬

‫‪ -‬اإليرادات‪ :‬المحققة خالل الفترة المالية ‪.‬‬

‫‪ -‬المصروفات‪ :‬المتعلقة باإليرادات المحققة ( طبقا لمبدأ المقابلة ) ‪.‬‬

‫و عليه و بصفة عامة الهدف من هذه القائمة تحديد النتيجة الصافية للدورة ممي از بين النتيجة الموجبة و‬

‫السالبة؛ و إلعداد هذه القائمة لدينا طريقتين مختلفتين معتمدين في ذلك على طبيعة تصنيف المصروف إما حسب‬

‫تفسر له ‪.‬‬ ‫الطبيعة أو الوظيفة ‪.‬و هو األخر يحتوي على عمود المالحظة يوجه لمستخدم المالحق ّ‬
‫لتوضح و ّ‬

‫‪19‬‬
 ‫‪ .-2‬أهمية جدول حسابات النتيجة ‪ :‬لجدول حسابات النتيجة أهمية كبيرة نذكر منها ‪:‬‬

‫✓ " التعرف على نتيجة أعمال المؤسسة من موجبة ( ربح ) أو سالبة ( خسارة ) ‪.‬‬

‫✓ التعرف على كفاءة اإلدارة في أدائها المالي بحيث يستخدم الربح كمقياس لقياس األداء ‪.‬‬

‫✓ معرفة ربحية السهم الواحد و إمكانية توزيع األرباح للمالك ‪.‬‬

‫✓ التعرف على نتيجة األعمال المتعلقة بالنشاطات العملياتية‪ ،‬التمويلية و االستثمارية للمؤسسة و كذلك نشاطاتها غير‬

‫العادية ‪.‬‬

‫✓ التعرف على مقدار ضريبة الدخل الواجب دفعها ‪.‬‬

‫✓ التعرف على نشاطات المؤسسة و تركيبة المصروفات التي قامت بإنفاقها ‪.‬‬

‫بناء على تصفيتها ‪.‬‬

‫بناء على استم اررية المؤسسة أو ً‬
‫✓ معرفة فيما إذا تم إعداد حساب النتائج ً‬

‫‪.‬‬ ‫✓ احتساب بعض النسب المالية مثل نسب الربحية‬

‫‪ -3‬جدول حسابات النتيجة حسب الطبيعة ‪:‬هناك طريقتين لعرض جدول حسابات النتيجة حسب الطبيعة و حسب الوظيفة‪،‬‬

‫بحيث سنعرض‪:‬‬

‫أوال‪ :‬شكل جدول حسابات النتيجة حسب الطبيعة وفًقا للنظام المحاسبي المالي ‪:‬‬

‫جدول رقم ‪ : 02‬جدول حسابات النتيجة حسب الطبيعة‬

‫‪20‬‬
 ‫جدول حسابات النتائج (حسب الطبيعة) الفترة من ‪.......‬إلى‪..............‬‬

‫‪N-1‬‬ ‫‪N‬‬ ‫المالحظة‬

‫رقم األعمال‬

‫تغير مخزونات المنتجات المصنعة و المنتجات قيد الصنع‬

‫اإلنتاج المثبت‬

‫إعانات اإلستغالل‬

‫إنتاج السنة المالية‬ ‫‪-1‬‬

‫المشتريات المستهلكة‬

‫الخدمات الخارجية و اإلستهالكات األخرى‬

‫‪ -2‬القيمة المضافة لإلستغالل (‪)1-2‬‬

‫أعباء المستخدمين‬

‫الضرائب والرسوم والمدفوعات المشابهة‬

‫‪ -4‬الفائض اإلجمالي عن اإلستغالل‬

‫المنتجات العمليات األخرى‬

‫أعباء العمليات األخرى‬

‫المخصصات لإلهتالكات و المؤونات‬

‫‪ -5‬النتيجة العملياتية‬

‫المنتوجات المالية‬

‫األعباء المالية‬

‫‪ -6‬النتيجة المالية‬

‫‪ -7‬النتيجة العادية قبل الضرائب (‪)6+5‬‬

‫الضرائب الواجب دفعها عن النتائج العادية‬

‫الضرائب المؤجلة (تغيرات)حول النتائج العادية‬

‫مجموع منتجات األنشطة العادية‬

‫مجموع أعباء األنشطة العادية‬

‫‪ -8‬النتيجة الصافية لألنشطة العادية‬

‫‪ -9‬النتيجة غير العادية‬

‫‪21‬‬
 ‫‪ -10‬النتيجة الصافية للسنة المالية‬

‫حصة الشركاء الموضوعة موضع المعادلة في النتيجة الصافية‬

‫‪ -11‬النتيجة الصافية للمجموع المدمج (‪)1‬‬

‫ومنها حصة ذوي األقلية (‪)1‬‬

‫حصة المجمع (‪)1‬‬

‫ثانيا‪ :‬عناصر جدول حسابات النتيجة حسب الطبيعة‬

‫❖ إنتاج السنة المالية = المبيعات من البضائع و المنتجات المصنعة و الخدمات المقدمة و المنتوجات الملحقة ‪+‬‬

‫اإلنتاج المخزن أو المنتقص من المخزون ‪ +‬اإلنتاج المثبت (إنتاج المؤسسة لحاجتها الخاصة لألصول المعنوية أو‬

‫العينية) ‪ +‬إعانات االستغالل ‪.‬‬

‫‪ ‬إنتاج السنة المالية = حـ‪ + 70‬حـ‪ + 71‬حـ‪ +73‬حـ‪.74‬‬

‫❖ استهالك السنة المالية = المشتريات المستهلكة ‪ : +‬الخدمات الخارجية (أي الخدمات المستلمة من الغير مثل التقاول‬

‫العام ‪ ،‬اإليجارات‪ ،‬الصيانة و التصليحات ‪ ،‬والرعاية ‪ ،‬أقساط التأمينات‪ + ).....‬االستهالكات الخارجية األخرى (‬

‫كاإلشهار والنشر والعالقات ا لعامة ‪ ،‬نقل السلع والنقل الجماعي للمستخدمين‪ ،‬التنقالت والمهمات واالستقباالت )‬

‫‪ ‬استهالك السنة المالية = حـ‪ + 60‬حـ‪ + 61‬حـ‪.62‬‬

‫❖ القيمة المضافة لالستغالل‪ :‬تعبر عن قدرة المؤسسة على خلق القيمة ‪:‬‬

‫في المؤسسة التجارية ‪ :‬الفرق بين رقم األعمال و مجموع المشتريات و االستهالكات المتأتية من الغير( الهامش‬

‫التجاري)‬

‫في المؤسسة اإلنتاجية‪ :‬سعر المنتجات تامة الصنع (سواء كانت مباعة‪،‬مخزنة‪،‬أو مثبتة) و االستهالكات الضرورية‬

‫لإلنتاج المتأتية من الغير ( الهامش على استهالك المواد )‬

‫‪22‬‬
 ‫‪ ‬أي القيمة المضافة لالستغالل = إنتاج السنة المالية ‪ -‬استهالك السنة المالية‬

‫❖ إجمالي فائض االستغالل‪ :‬يمثل الرصيد المتبقي بعد طرح أعباء االستغالل من نواتج االستغالل ‪ ،‬أي القيمة‬

‫المضافة مطروح منها أعباء المستخدمين و الضرائب ‪.‬‬

‫حيث يدل إجمالي فائض االستغالل عن مدى مساهمة دورة االستغالل فقط في خلق الثروة ‪.‬‬

‫❖ النتيجة العملياتية ‪ :‬تدل على مدى مساهمة دورة االستغالل ودورة االستثمار معا في خلق الثروة ‪.‬و بما أن‬

‫االستثمارات ال تدخل مباشرة في خلق الثروة و لكن يتم استغاللها لهذا الغرض فإنها ال تظهر في جدول حسابات‬

‫النتائج بل يظهر أثر استخدامها وهو تدهور قيمتها بالقدر الذي تحملته الدورة ( االهتالك أو نقص القيمة) ‪.‬‬

‫‪ ‬النتيجة العملياتية = إجمالي فائض االستغالل مضافا إليه المنتجات العملياتية األخرى(‪ -‬حـ ‪ ) 75‬و مطروحا منه‬

‫األعباء العملياتية األخرى (‪ -‬حـ ‪ )65‬وكذا مخصصات االهتالكات والمؤونات وخسارة القيمة(‪-‬حـ ‪) 68‬ومضافا إليه‬

‫استرجاع على خسائر القيمة والمؤونات (‪ +‬حـ ‪)78‬‬

‫❖ النتيجة المالية ‪ :‬و هي النتيجة التي تم تحقيقها من خالل العمليات المالية التي تم القيام بها حيث تمثل الفرق بين‬

‫اإليرادات المالية و األعباء المالية ‪.‬‬

‫‪ ‬النتيجة المالية = حـ‪ – 67‬حـ ‪. 66‬‬

‫❖ النتيجة العادية قبل الضرائب‪ :‬تعبر عن نتيجة النشاط العادي( النتيجة العملياتية ) للمؤسسة بما فيها النشاط المالي(‬

‫أي النتيجة المالية)‬

‫‪23‬‬
 ‫❖ النتيجة الصافية لألنشطة العادية ‪ :‬هي نتيجة األنشطة العادية مطروح منها الضرائب المفروضة على أساس النشاط‬

‫العادي و الضرائب األخرى زائد التغير في الضرائب المؤجلة‬

‫❖ النتيجة الصافية لألنشطة غير العادية ‪ :‬تتأتى النتيجة غير العادية من نواتج و أعباء ناجمة عن حوادث أو معامالت‬

‫واضحة التميز عن النشاط العادي للمؤسسة و تمثل إستثنائيا (مثل نزع الملكية و الكارثة الطبيعية و غير المتوقعة )‬

‫‪.‬‬

‫‪ ‬النتيجة غير العادية = حـ‪ – 77‬حـ‪. 67‬‬

‫❖ صافي نتيجة السنة المالية ‪ :‬النتيجة الصافية لألنشطة العادية ‪ ±‬النتيجة غير العادية‬

‫فالجديد الذي جاء به النظام المحاسبي المالي أنه ‪:‬‬

‫‪ -‬يفرق جدول حساب النتيجة بين نتيجة العمليات النتيجة المالية وهو األمر الذي لم يكن موجودا في جدول حسابات‬

‫النتائج في المخطط المحاسبي الوطني ‪.‬‬

‫‪ -‬النتائج ال تمر على صنف محاسبي خاص كما في المخطط المحاسبي الوطني أين كانت تخصص المجموعة ‪8‬‬

‫للنتائج ‪.‬‬

‫‪ -‬تحسب الضريبة في جدول حسابات النتيجة على أساس النتيجة العادية ثم تضاف النتيجة العادية إلى الصافي‪ ،‬بينما‬

‫في جدول حسابات النتائج في المخطط المحاسبي الوطني كان يتم فرض الضريبة على مجموع نتيجتي االستغالل و‬

‫خارج االستغالل ‪.‬‬

‫‪ -‬أوجد النظام المحاسبي المالي تصنيفا جديدا لألعباء باإلضافة إلى تصنيفها حسب طبيعتها وذلك حسب وظيفتها‬

‫الشيء الذي لم يكن موجودا في المخطط المحاسبي الوطني و هو ما سنتعرف عليه في النقطة الموالية ‪.‬‬

‫‪ -‬و مما جاء به النظام المحاسبي المالي بالنسبة لجدول حسابات النتيجة إظهاره لمعطيات السنة السابقة لغرض‬

‫المقارنة و هو ما لم يكن موجودا في المخطط المحاسبي الوطني ‪.‬‬

‫‪24‬‬
 ‫‪-4‬جدول حسابات النتيجة حسب الوظيفة‬

‫في هذا الفرع سنعرض الطريقة الثانية و هي حسب الوظيفة‬

‫أوال‪ :‬شكل جدول حسابات النتيجة حسب الوظيفة‪:‬‬

‫جدول رقم ‪ : 03‬جدول حسابات النتيجة حسب الوظيفة‬

‫جدول حسابات النتائج (حسب الوظيفة ) الفترة من ‪ .......‬إلى ‪...........‬‬

‫‪N-1‬‬ ‫‪N‬‬ ‫المالحظة‬

‫رقم األعمال‬

‫كلفة المبيعات‬

‫ھامش الربح اإلجمالي‬

‫منتجات أخرى عملياتية‬

‫التكاليف التجارية‬

‫األعباء اإلدارية‬

‫أعباء أخرى عملياتية‬

‫النتيجة العملياتية‬

‫تقديم تفاصيل األعباء حسب الطبيعة‬

‫(مصاريف المستخدمين مخصصات اإلهتالكات)‬

‫منتجات مالية‬

‫األعباء المالية‬

‫النتيجة العادية قبل الضريبة‬

‫الضرائب الواجبة على النتائج العادية‬

‫الضرائب الواجبة على النتائج العادية ( التغيرات )‬

‫النتيجة الصافية لألنشطة العادية‬

‫األعباء غير العادية‬

‫‪25‬‬
 ‫المنتوجات غير عادية‬

‫النتيجة الصافية للسنة المالية‬

‫حصة الشركات الموضوعة موضع المعادلة في النتائج الصافية (‪)1‬‬

‫النتيجة الصافية للمجموع المدمج (‪)1‬‬

‫منها حصة ذوي األقلية (‪)1‬‬

‫ال تستعمل إال في الكشوف المدمجة‬ ‫(‪)1‬‬

‫ثانيا ‪ :‬عناصر جدول حسابات النتيجة حسب الوظيفة وفًقا للنظام المحاسبي المالي‬

‫❖ هامش الربح اإلجمالي‪ :‬و هو الفرق بين رقم أعمال الدورة و المتمثل في مبيعات من البضائع و المنتجات المصنعة‬

‫و الخدمات المقدمة و النواتج الملحقة و تكلفة هذه المبيعات من بضاعة مستهلكة ومواد أولية و مختلف االستهالكات‬

‫المتعلقة بهذه المبيعات‬

‫‪ ‬هامش الربح اإلجمالي = رقم األعمال – كلفة المبيعات ‪.‬‬

‫❖ النتيجة العملياتية ‪ :‬هي هامش الربح اإلجمالي مضافا إليه النواتج العملياتية األخرى مع طرح التكاليف التجارية و‬

‫األعباء اإلدارية و األعباء عملياتية أخرى ‪.‬‬

‫‪ ‬النتيجة العملياتية = هامش الربح اإلجمالي ‪ +‬المنتجات العملياتية األخرى ‪ -‬التكاليف التجارية ‪ -‬األعباء‬

‫اإلدارية ‪ -‬واألعباء األخرى العملياتية ‪.‬‬

‫❖ النتيجة العادية قبل الضريبة ‪ :‬هي النتيجة العملياتية مطروح منها مصاريف المستخدمين و مخصصات اإلهتالك‬

‫مضاف إليها نواتج مالية منقوص منها األعباء مالية ‪.‬‬

‫❖ النتيجة الصافية لألنشطة العادية ‪ :‬هي النتيجة العادية قبل الضريبة مطروحا منها الضرائب الواجب دفعها عن‬

‫النتائج العادية و التغير في الضرائب المؤجلة عن النتائج العادية ‪.‬‬

‫❖ النتيجة الصافية للسنة المالية ‪ :‬هي النتيجة الصافية لألنشطة العادية مطروحا منها األعباء غير العادية مضاف‬

‫إليها النواتج غير العادية ‪.‬‬

‫‪26‬‬
‫جليا أن النظام المحاسبي المالي من ناحية جدول حسابات النتيجة جاء أكثر تفصيال بحيث‬
‫مما سبق يظهر لنا ً‬

‫يظهر أكبر قدر من النتائج مثل إجمالي فائض االستغالل الذي ال يدخل في حسابه االهتالكات و المؤونات التي تأخذ‬

‫بعين االعتبار في المستوى الموالي (النتيجة العملياتية)‪ ،‬و كذا المصاريف و اإليرادات المالية التي تدخل في حساب‬

‫النتيجة المالية‪ ،‬كما أنه يحتوي على معطيات الدورة الحالية و السابقة‪ ،‬مما يمكن المقارنة و استخالص النتائج‪ ،‬وكل‬

‫هذا من شأنه إعطاء صورة أكثر وضوحا عن الوضعية المالية للمؤسسة ومدى قدرتها على تحقيق األرباح أو العوامل‬

‫التي أدت إلى حدوث الخسائر‪ ،‬مما يعني القدرة على اتخاذ الق اررات السليمة بشأن المؤسسة سواء من األطراف الداخلية‬

‫أو الخارجية‪ ،‬و هذا باألخذ بعين االعتبار الكشوف المالية األخرى طبعا ‪.‬‬

‫الفصل الخامس دراسة و تحليل التدفقات النقدية‪ :‬قائمة تدفقات الخزينة‬

‫يعتبر جدول تدفقات الخزينة من القوائم المالية التى تعطي صورة واضحة للمسير المالي عن قدرة المؤسسة على توليد‬
‫األموال وكيفية استخدامها‪.‬‬

‫‪ .1‬تعريف جدول تدفقات الخزينة‪:‬‬

‫جدول تدفقات الخزينة هو ذلك الجدول الذي يتم عرضه من أجل تمكين المؤسسة من تقييم قدرتها على التحكم في تسيير‬ ‫▪‬

‫الخزينة وما يعادلها اثناء الدورة المالية‪.‬‬

‫ويعرف أيضا بأنه وسيلة من الوسائل الدقيقة المستعملة في الحكم على فعالية تسيير الموارد المالية واستخدامها‪ ،‬باالعتماد‬ ‫▪‬

‫على عنصر الخزينة الذي يعتبر المعيار األكثر موضوعية في الحكم على نجاعة التسيير المالي للمؤسسة‪.‬‬
‫ويعرف أيض ابأنه الجدول الذي يبرز الحركة التي تبين إدخال وإخراج السيولة‪ ،‬إذ يسمح بإظهار أسباب تغيير الخزينة‬ ‫▪‬

‫ومكونات هذا التغير بأسلوب مفصل‪.‬‬

‫‪.2‬أهداف جدول تدفقات الخزينة‪:‬‬
‫هناك العديد من األهداف التي تحققها قائمة تدفقات الخزينة‪ ،‬وعلى رأسها توضيح األسباب الرئيسية التى أدت إلى التغير‬
‫في الخزينة خالل دورة مالية‪ ،‬ويمكن إبراز أهم هذه األهداف من خالل النقاط التالية‪:‬‬
‫✓ إبراز مصدر التدفقات النقدية الداخلة ( المقبوضات النقدية ) التى تحصلت عليها المؤسسة خالل دورة معينة‪.‬‬
‫✓ إظهار كيفية استخدام التدفقات النقدية الخارجة ( المدفوعات النقدية)‪.‬‬
‫✓ إظهار التغير الذي حصل في الخزينة خالل دورة محاسبية‪.‬‬
‫✓ إظهار مدى مساهمة كل وظيفة في تغيير الخزينة‪.‬‬

‫‪27‬‬
 ‫✓ توضيح طريقة تمويل خزينة االستغالل لمجموع االستثمارات سواء كانت مادية أومعنوية أو مالية‪.‬‬
‫إبراز تطور التمويل الخارجي وأيضا مدى قدرة المؤسسة على تمويل استثماراتها عن طريق تدفق الخزينة لالستغالل‪.‬‬ ‫✓‬

‫ولقد تطرق النظام المحاسبي المالي للمصادر األساسية لسيولة الخزينة‪ ،‬من أبرزها ما يلي‪:‬‬
‫التدفقات النقدية التى تولدها األنشطة العملياتية‪ ،‬أي األنشطة الي تتولد عنها منتوجات‪ ،‬وغيرها من األنشطة غير المرتبطة‬ ‫▪‬

‫ال باالستثمار وال بالتمويل‪.‬‬

‫التدفقات المالية التى تولدها أنشطة االستثمار‪ ،‬أي عميات تسديد أموال القتناء قيم ثابتة طويلة األجل‪ ،‬وتحصيل أموال عن‬ ‫▪‬

‫بيع أصول طويلة األجل‪.‬‬

‫التدفقات الناشئة عن أنشطة تمويل تكون نتيجتها تغيير حجم وبنية األموال الخاصة أو القروض‪.‬‬ ‫▪‬

‫تدفقات أموال متأتية من فوائد وحصص أسهم تقدم كل على حدى‪ ،‬ويتم ترتيبها بشكل دائم من سنة مالية ألخرى في‬ ‫▪‬

‫األنشطة العملياتية‪ ،‬االستثمار أو التمويل‪.‬‬

‫‪ .3‬أسس بناء وتشخيص جدول تدفقات الخزينة‪:‬‬

‫يتم بناء قائمة تدفقات الخزينة وذلك حسب طبيعة األنشطة الخاصة بالمؤسسة‪ ،‬بحيث توجد هناك ثالثة أقسام رئيسة من‬
‫التدفقات وهي‪:‬‬
‫أ‪ .‬وظيفة االستغالل من خالل األنشطة التشغيلية‪:‬‬
‫تنتج هذه العمليات عن نشاط االستغالل وخارج االستغالل‪ ،‬بحيث يوفر تدفق الخزينة المرتبط بالنشاط‪،‬إشارة هامة حول‬
‫طاقة المؤسسة لمواجهة تسديدات ديونها‪ ،‬ودفع أقساط األرباح للمساهمين‪ ،‬وأيضا المباشرة في استثمارات جديدة‪ ،‬وذلك بدون‬
‫االعتماد على التمويل الخارجي وتضم وظيفة االستغالل من خالل األنشطة التشغيلية العناصر التالية‪ :‬التحصيالت‬
‫المقبوضة من الزبائن؛ التحصيالت االخرى ( التى تضم ح‪ 74 /‬وبعض ح‪)75 /‬؛ المبالغ المدفوعة للموردين والمستخدمين؛‬
‫المبالغ المدفوعة لمتعاملين آخرين؛ فوائد ومصاريف مالية أخرى‪ ،‬أما تدفقات خارج االستغالل فهي العمليات التى ال تخص‬
‫النشاط العادي للمؤسسة‪ ،‬كالنواتج والتكاليف االستثنائية والنواتج المالية المحصلة ‪...‬الخ‪.‬‬
‫ب‪ .‬وظيفة االستثمار من خالل العمليات االستثمارية‪:‬‬
‫وهي عبارة عن االنشطة المتعلقة بالحصول أو التخلص من الموجودات طويلة األجل‪ ،‬إضافة إلى االستثمارات األخرى‪،‬‬
‫وتشمل عمليات تسديد أموال من أجل اقتناء استثمار وتحصيل ألموال عن طريق التنازل عن أصل طويل األجل‪ ،‬وتتضمن‬
‫هذه التدفقات التحصيالت والتسديدات الناتجة عن‪:‬‬
‫(‪ )+‬التحصيالت الناتج من عمليات التنازل عن تثبيتات مادية ومعنوية ومالية‪.‬‬
‫(‪ )+‬الفوائد المحصلة من توظيفات األموال‪.‬‬
‫(‪ )+‬الحصص واألقساط المقبوضة من النتائج المستلمة‪.‬‬
‫(‪ )-‬تسديدات عن حيازة تثبيتات معنوية ومادية ومالية‪.‬‬

‫ج‪ .‬وظيفة التمويل المرتبطة بعمليات التمويل‪:‬‬

‫‪28‬‬
‫وتشمل األنشطة التي لها عالقة بحركة القروض ورأس المال‪ ،‬سواء بالنقصان أو بالزيادة ومكافئات رأس المال المدفوعة‪،‬‬
‫وحركة التسبيقات ذات الطبيعة المالية‪ ،‬بحيث تعمل هذه التدفقات على تسطير مختلف مصادر التمويل سواء الداخلية أو‬
‫الخارجية ومختلف المدفوعات المتعلقة بذلك‪ ،‬كتوزيع االرباح وتسديد القروض‪...‬الخ‪ ،‬وتتكون عمليات التمويل من‪:‬‬
‫المقبوضات الصافية لرأس المال‪ ،‬وهو يعكس التحصيل الناتج من اصدار األسهم‪.‬‬ ‫▪‬

‫المدفوعات الصافية للقروض‪ ،‬وتتمثل في التغير في ح‪ :16 /‬القروض والديون المماثلة‪.‬‬ ‫▪‬

‫األرباح الموزعة‪ ،‬وتتمثل في الحصص والتوزيعات الي يتم القيام بها‪ ،‬وتتمثل في ح‪ :12 /‬نتيجة السنة المالية غير‬ ‫▪‬

‫المسجلة في االحتياطات‪.‬‬
‫من خالل ما سبق نالحظ أن قائمة تدفقات الخزينة تسعى إلظهار طريقة تغير الخزينة من دورة ألخرى‪ ،‬وذلك من خالل‬
‫الوظائف األساسية التي ذكرناها سابقا‪ ،‬فهي يظهر كيفية تمويل خزينة االستغالل لمجموع االستثمارات المادية والمعنوية‬
‫والمالية‪ ،‬حيث تبين تطور التمويل الخارجي وأيضا قدرة المؤسسة على تمويل استثماراتها بواسطة تدفق الخزينة لالستغالل‪.‬‬

‫‪ .4‬المراحل األساسية إلعداد جدول تدفقات الخزينة‪:‬‬

‫يتم اعداد جدول تدفقات الخزينة باإلعتماد على المراحل التالية‪:‬‬
‫تحديد التغير في النقدية عن طريق إيجاد الفرق بين رصيد النقدية ألول فترة وآخرها‪.‬‬ ‫▪‬

‫تحديد التدفق النقدي الصافي من األنشطة التشغيلية بواسطة تحليل حسابات النتائج الحالية‪ ،‬وتحويل الدخل من أساس‬ ‫▪‬

‫االستحقاق إلى األساس النقدي‪.‬‬

‫تحديد التدفق النقدي الصافي من األنشطة االستثمارية والتمويلية بواسطة تحليل بقية العناصر الموجودة في الميزانية‬ ‫▪‬

‫المقارنة‪.‬‬
‫هذه المراحل يتم االعتماد عليها من خالل المصادر التالية‪:‬‬
‫ميزانية مقارنة لسنتين متتاليتين من أجل تحديد مقدار التغير في االستخدامات والموارد ألول دورة وآخرها‪.‬‬ ‫❖‬

‫جدول حسابات النتائج للسنة الجارية من أجل تحديد مقادر صافي الربح وزيادة النقدية الناتجة عن األنشطة التشغيلية‪.‬‬ ‫❖‬

‫معلومات تفصيلية إضافية أخرى من أجل تحديد كيفية استخدام النقدية خالل الفترة‪.‬‬ ‫❖‬

‫‪ .5‬طرق إعداد جدول تدفقات الخزينة‬

‫أ‪ .‬الطريقة المباشرة‪:‬‬
‫في هذه الطريقة يتم تجاهل النتيجة الصافية للدورة‪ ،‬ويتم تحديد صافي التدفق النقدي من األنشطة التشغيلية بواسطة طرح‬
‫المبالغ النقدية المدفوعة للموردين‪ ،‬والمصاريف النقدية التشغيلية من التحصيالت النقدية من العمالء‪ ،‬ومن أنشطة تشغيلية‬
‫أخرى غير متكررة كعوائد االستثمار والفوائد الدائنة‪ ،‬ويكون جدول تدفقات الخزينة بالطريقة المباشرة التي يوصي بها المخطط‬
‫الحاسبي والمالي ‪.SCF‬‬
‫الطريقة غير المباشرة‪:‬‬ ‫ب‪.‬‬
‫يتم فيها تحديد التدفق النقدي الصافي من االنشطة التشغيلية بواسطة إجراء تعديالت على النتيجة الصافية المستخرجة‬
‫من جدول حساب النتائج‪ ،‬ألنه معد على أساس االستحقاق وليس على االساس النقدي‪ ،‬ويتم إجراء العمليات والتعديالت كما‬
‫يلي ‪:‬‬
‫‪29‬‬
 ‫تدفقات الخزينة المتأتية من األنشطة العملياتية (الطريقة المباشرة)=‬
‫تحصيالت الزبائن= ح‪ -70 /‬ح‪ TVA + 709 /‬المبيعات‪ Δ -‬ح‪ Δ -41/‬ح‪.445 /‬‬
‫‪ +‬تحصيالت أخرى= ح‪+ 74 /‬ح‪+ 757 /‬ح‪ Δ +758 /‬ح‪487 /‬‬
‫‪ -‬مدفوعات للموردين والمستخدمين= ح‪ -60 /‬ح‪ TVA +609 /‬مشتريات ‪ +‬ح‪ +61 /‬ح‪ TVA + 62 /‬خدمات خارجية‬
‫وخارجية أخرى‪ Δ -‬ح‪ Δ -401 /‬ح‪ + 467 /‬ح‪ Δ -63 /‬ح‪ Δ -42 /‬ح‪.43 /‬‬
‫‪ -‬مدفوعات أخرى لمتعاملين آخرين= ح‪ +64 /‬ح‪ Δ – 65 /‬ح‪.486 /‬‬
‫‪ -‬فوائد ومصاريف مالية أخرى مدفوعة = ح‪.66 /‬‬
‫‪ -‬ضرائب على النتائج مدفوعة= ح‪ +695 /‬ح‪ /‬ضرائب أخرى عن النتائج‪ Δ -‬ح‪.444 /‬‬
‫‪ +‬تدفقات الخزينة للعناصر غير العادية= ح‪ – 77 /‬ح‪.67 /‬‬
‫تدفقات الخزينة المتأتية من األنشطة العملياتية (الطريقة غير المباشرة)=‬
‫نتيجة صافية للسنة المالية‬
‫‪ +‬ح‪ :68 /‬مخصصات اهتالكات ومؤونات وخ ق‬
‫‪ Δ +‬ح‪ 133 /‬و‪ :134‬تغير ضرائب مؤجلة على األصول والخصوم‬
‫‪ Δ -‬ح‪ 33 ،32 ،31 ،30 /‬و‪ :35‬تغير المخزونات‬
‫‪ :41 / Δ -‬تغير زبائن وحسابات مدينة‬
‫‪ :401 / Δ +‬تغير موردون وحسابات دائنة‬
‫‪ -‬ح ‪ 752 /‬أو ‪ +‬ح‪ :652 /‬فائض أو ‪ +‬ناقص القيمة للتنازل عن تثبيتات‬
‫تدفقات الخزينة المتأتية من األنشطة االستثمارية=‬
‫‪ -‬تسديدات حيازة تثبيتات غ ملموسة وملموسة‪ Δ :‬تثبيتات( غ ملموسة وملموسة)‪ +‬ق م ص للتثبيتات غ الملموسة‬
‫والملموسة‪.‬‬
‫‪ +‬تحصيالت عن التنازل عن تثبيتات غ ملموسة وملموسة‪ :‬سعر تنازل التثبيتات غ الملموسة والملموسة‬
‫‪ -‬تسديدات حيازة تثبيتات مالية‪ Δ :‬تثبيتات مالية ‪ +‬ق م ص للتثبيتات المالية‪.‬‬
‫‪ +‬تحصيالت عن التنازل عن تثبيتات مالية‪ :‬سعر تنازل التثبيتات المالية‪.‬‬
‫‪ +‬تحصيالت فوائد عن توظيفات أموال وحصص وأقساط مقبوضة من النتائج المستلمة‪ :‬ح‪ 76 /‬منتجات مالية‬
‫تدفقات الخزينة المتأتية من األنشطة التمويلية=‬
‫‪ +‬تحصيالت عقب إصدار أسهم‪ Δ :‬ح‪ :101/‬رأس مال صادر‪ Δ +‬عالوة إصدار مرتبطة برأسمال الشركة‪.‬‬
‫‪ -‬حصص أرباح وغيرها من التوزيعات‪ :‬ح‪ :12 /‬نتيجة صافية للسنة السابقة‪ Δ -‬ح‪ :106 /‬احتياطات‪.‬‬
‫‪ +‬تحصيالت من قروض= ‪ Δ‬ح‪ :16 /‬اقتراضات وديون‪ +‬تسديدات الديون خالل السنة المالية‪.‬‬
‫‪ -‬تسديدات الديون خالل السنة المالية= القروض الجديدة خالل السنة المالية‪ Δ -‬ح‪ :16 /‬اقتراضات وديون‪.‬‬
‫تأثيرات تغيرات سعر الصرف على السيوالت وأشباه السيوالت‪:‬‬
‫تأثير تغير سعر الصرف على الصندوق والودائع وااللتزامات ذات األجل القصير وسهلة التحول لسيولة (توظيفات مالية)‪.‬‬

‫‪30‬‬
 ‫‪ .6‬القراءة المالية لجدول تدفقات الخزينة‬
‫يمكن استعمال بنود جدول تدفقات الخزينة في حساب بعض النسب المالية التي توضح أكثر تطور الوضعية المالية‬
‫للمؤسسة من دورة ألخرى‪ ،‬ومن أبرز هذه النسب المالية‪:‬‬
‫أ‪ .‬مؤشرات جودة األرباح‪:‬‬
‫نسبة كفاءة التدفقات النقدية العملياتية = التحصيالت المتأتية من األنشطة العملياتية ÷ االحتياجات النقدية األساسية‬
‫تقيس هذه النسبة مدى قدرة المؤسسة على تغطية احتياجاتها النقدية األساسية وما توفره منها‪ ،‬وتشمل االحتياجات‬
‫النقدية األساسية‪ :‬المصاريف التشغيلية ‪ ،‬فوائد وأقساط الديون المستحقة خالل العام‪ ،‬المصاريف الرأسمالية الضرورية‬
‫للمحافظة على الطاقة اإلنتاجية (الصيانة)‪ ،‬أعباء إطفاء السندات‪ ،‬المدفوعات الالزمة لتوزيعات األرباح النقدية على‬
‫المساهمين‪.‬‬
‫نسبة النقدية التشغيلية = صافي تدفقات الخزينة لألنشطة العملياتية ÷ النتيجة الصافية للسنة المالية‪.‬‬
‫تفيد هذه النسبة في بيان نسبة األرباح النقدية من صافي األباح السنوية المحتسبة على أساس االستحقاق‪ ،‬وكلما ارتفعت‬
‫هذه النسبة زادت مصداقية بيانات جدول حساب النتائج المعدة على أساس االستحقاق‪.‬‬
‫نسبة العائد على األصول = صافي تدفقات الخزينة لألنشطة العملياتية ÷ األصول االقتصادية‬
‫تقيس هذه النسبة القوة اإليرادية لألصول المستثمرة في المؤسسة‪ ،‬حيث يعبر عن مدى كفاءة اإلدارة في تشغيل الموارد‬
‫المتاحة لتحقيق األرباح‪ ،‬بغض النظر عن مصادر التمويل‪ :‬داخلية أو خارجية‪ ،‬لذا يعتبر مقياس للربحية بشكل عام‪.‬‬
‫نسبة الربحية التشغيلية = صافي الخزينة لألنشطة العملياتية ÷ رقم األعمال الصافي (‪.) HT‬‬
‫تقيس هذه النسبة مدى كفاءة سياسات اإلئتمان التي تتبعها المؤسسة في تحصيل النقدية من زبائنها‪ ،‬حيث تمثل‬
‫المبيعات النقدية المحققة مصد ار أساسيا للتدفقات النقدية المحققة من المؤسسة‪.‬‬
‫مؤشرات تقييم السيولة‪:‬‬ ‫ب‪.‬‬
‫نسبة تغطية النقدية = صافي تدفقات الخزينة لألنشطة العملياتية ÷ تسديدات األنشطة االستثمارية والتمويلية‬
‫تبين هذه النسبة ما إذا كانت المؤسسة تحقق نقدية كافية لمواجهة التزاماتها االستثمارية والتمويلية‪ ،‬ومدى الحاجة إلى‬
‫تمويل عن طريق االقتراض و‪ /‬أو رفع حقوق الملكية‪.‬‬
‫نسبة تغطية الفوائد = صافي تدفقات الخزينة لألنشطة العملياتية÷ فوائد الديون‬
‫تعكس هذه النسبة مدى قدرة النقدية الناتجة عن األنشطة التشغيلية على الوفاء بالفوائد المتعلقة بالقروض‪ ،‬وانخفاض هذه‬
‫النسبة يعتبر مؤشر على مشاكل في السيولة‪.‬‬
‫نسبة تغطية االلتزامات الجارية = صافي تدفقات الخزينة لألنشطة العملياتية ÷ االلتزامات الجارية‪.‬‬
‫تقيس هذه النسبة قدرة المؤسسة على توليد النقدية الالزمة لتغطية الديون قصيرة األجل‪ ،‬وارتفاع هذه النسبة مؤشر على‬
‫السيولة الجيدة‪ ،‬وتقاس هذه النسبة بالدورات‪.‬‬
‫ج‪ .‬مؤشرات تقييم السياسة التمويلية‪:‬‬
‫نسبة النقدية الضرورية = صافي تدفقات الخزينة لألنشطة العملياتية ÷ ديون مستحقة ومدفوعات التأجير‪.‬‬
‫يوضح مدى قدرة المؤسسة على إنتاج نقدية من األنشطة الرئيسية تكفي لتغطية احتياجاتها التمويلية الضرورية‪.‬‬
‫نسبة تغطية التوزيعات = صافي تدفقات الخزينة لألنشطة العملياتية÷ توزيعات نقدية للمساهمين‬

‫‪31‬‬
‫تقيس عدد مرات تغطية التدفقات النقدية لتوزيعات األرباح النقدية على المساهمين‪ ،‬وهي تعطي معلومات هامة عن‬
‫عمليات االستثمار والتمويل‪ ،‬وبيان أسباب اإلقتراض ومجاالت استخدام األموال المقترضة وكيفية تمويل التوسعات في‬
‫االستثمارات الملموسة والزيادة في رأس المال العامل‪ ،‬ومدى قدرة المؤسسة في االستمرار في توزيع األرباح على المساهمين‪.‬‬
‫نسبة متحصالت الفوائد والتوزيعات = متحصالت فوائد وتوزيعات ÷ صافي تدفقات الخزينة لألنشطة العملياتية‬
‫تعتبر هذه النسبة مؤشر على مدى أهمية المتحصالت من االستثمارات المالية في األسهم والسندات والودائع البنكية‬
‫مقارنة التدفق الصافي المتأتي من األنشطة التشغيلية‪.‬‬
‫نسبة اإلنفاق الرأسمالي = تسديدات عن حيازة تثبيتات÷ تحصيالت قروض وإصدار أسهم‬
‫تقيس هذه النسبة أهمية التمويل الخارجي في حيازة تثبيتات‪ ،‬وهي مؤشر على كيفية استخدام أموال المساهمين والمقرضين‪،‬‬
‫كما تعكس مدى نجاح المؤسسة في إتباع السياسة المالئمة في تمويل األصول طويلة األجل من مصادر تمويل طويلة‬
‫األجل‪ ،‬وانخفاض هذه النسبة مؤشر على زيادة االستثمار في المخزون واألصول المالية‪.‬‬
‫التدفق النقدي الحر = صافي تدفقات الخزينة لألنشطة العملياتية‪ -‬التدفقات الرأسمالية‪ -‬أرباح موزعة‪.‬‬
‫هو مؤشر على قدرة المؤسسة على النمو الداخلي والمرونة المالية‪ ،‬حيث يقيس النقدية المتبقية للمساهمين من األنشطة‬
‫التشغيلية التي يتم توزيعها على حملة األسهم والدائنين‪ ،‬بعد قيام المؤسسة في االستثمار في التثبيتات الضرورية ورأس المال‬
‫العامل للمحافظة على استم اررية األنشطة التشغيلية‪.‬‬
‫نسبة تسديد الديون المالية = إجمالي الديون ÷ صافي تدفق الخزينة لألنشطة العملياتية‪.‬‬
‫تقيس هذه النسبة قدرة الشركة على دفع أقساط الديون من النقدية من العمليات التشغيلية‪.‬‬

‫سلسةل متارين‬
‫المترين ا ألول‪:‬‬
‫بتارخي ‪ 2019/12/31‬ظهرت لنا أأرصدة حساابت املزيانية ملؤسسة الورود التجارية يف مزيان املراجعة كام ييل‪:‬‬
‫املبالغ‬ ‫البيان‬ ‫رمق احلساب‬ ‫املبالغ‬ ‫البيان‬ ‫ر‪ .‬احلساب‬
‫‪64.000‬‬ ‫الزابئن‬ ‫‪411‬‬ ‫‪4.000‬‬ ‫برجميات املعلوماتية‬ ‫‪204‬‬
‫‪14.000‬‬ ‫أأوراق القبض‬ ‫‪413‬‬ ‫‪16.000‬‬ ‫أأراض‬ ‫‪211‬‬
‫‪20.000‬‬ ‫البنك‬ ‫‪512‬‬ ‫‪30.000‬‬ ‫املباين‬ ‫‪213‬‬
‫‪10.000‬‬ ‫الصندوق‬ ‫‪53‬‬ ‫‪110.000‬‬ ‫املعدات وا ألدوات‬ ‫‪215‬‬
‫‪140.000‬‬ ‫ر أأس املال الرشكة‬ ‫‪101‬‬ ‫‪8.000‬‬ ‫تثبيتات عينية أأخرى‬ ‫‪218‬‬
‫‪20.000‬‬ ‫الاحتياطات‬ ‫‪106‬‬ ‫‪16.000‬‬ ‫س ندات املسامهة‬ ‫‪261‬‬
‫‪10.000‬‬ ‫مؤوانت ا ألعباء‬ ‫‪15‬‬ ‫‪12.400‬‬ ‫الكفاالت املدفوعة‬ ‫‪275‬‬
‫‪38.000‬‬ ‫الاقرتاض دلى مؤسسات‬ ‫‪164‬‬ ‫‪2.400‬‬ ‫اهتالك برجميات املعلوماتية‬ ‫‪2804‬‬
‫القرض‬
‫‪23.000‬‬ ‫موردو اخملزوانت‬ ‫‪401‬‬ ‫‪4.500‬‬ ‫اهتالك املباين‬ ‫‪2813‬‬
‫‪32‬‬
 ‫‪20.000‬‬ ‫أأوراق ادلفع‬ ‫‪403‬‬ ‫‪66.000‬‬ ‫اهتالك املعدات وا ألدوات‬ ‫‪2815‬‬
‫‪12.000‬‬ ‫املساهامت البنكية اجلارية‬ ‫‪519‬‬ ‫اهتالك التثبيتات العينية ا ألخرى ‪2.400‬‬ ‫‪2818‬‬
‫‪35.000‬‬ ‫البضائع‬ ‫‪30‬‬
‫علام بأأن هذه ا ألرصدة مت حساهبا قبل اقتطاع الرضيبة‪.‬وتقدر الرضيبة عىل أأرابح الرشاكت بـ ‪.% 25‬‬
‫املطلوب‪ :‬اعداد املزيانية اخلتامية بتارخي ‪.2019/12/31‬‬
‫المترين الثاين‪:‬‬
‫(املبالغ بـ ‪ 1000‬ون)‬ ‫قدمت اليك هذه املزيانية بتارخي ‪:N/12/31‬‬
‫‪N/12/31‬‬ ‫‪N/12/31‬‬
‫اخلصوم‬ ‫ا ألصول‬
‫املبالغ‬ ‫م‪ .‬اجاملية خسارة ق‪ .‬اهـ م‪ .‬الصافية‬
‫ا ألصول غري اجلارية‬
‫ا ألموال اخلاصة‬ ‫‪130‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪130‬‬ ‫تثبيتات معنوية‬
‫‪1.200‬‬ ‫ر أأس املال الرشكة‬ ‫‪490‬‬ ‫‪529‬‬ ‫‪1.019‬‬ ‫بناءات‬
‫‪450‬‬ ‫احتياطات‬ ‫‪1.418‬‬ ‫‪890‬‬ ‫‪2.308‬‬ ‫منشأت تقنية‬
‫‪10‬‬ ‫الرتحيل من جديد‬ ‫‪394‬‬ ‫‪1.320‬‬ ‫‪1.714‬‬ ‫معدات نقل‬
‫؟‬ ‫النتيجة املالية‬ ‫‪300‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪300‬‬ ‫تثبيتات مالية‬
‫اخلصوم غري اجلارية‬ ‫ا ألصول اجلارية‬
‫ديون دلى مؤسسات القرض ‪1.580‬‬ ‫‪ -‬اخملزوانت‬
‫اخلصوم اجلارية‬
‫‪1.156‬‬ ‫‪420‬‬ ‫‪1.576‬‬ ‫بضائع‬
‫‪500‬‬ ‫ديون مالية متنوعة‬
‫‪83‬‬ ‫تسبيقات عىل الطلبيات‬ ‫‪ -‬احلساابت ادلائنة‬
‫‪1.576‬‬ ‫موردين‬ ‫‪564‬‬ ‫‪42‬‬ ‫‪606‬‬ ‫زابئــــن‬
‫‪508‬‬ ‫ديون رضيبية واجامتعية‬ ‫‪635‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪635‬‬ ‫حقوق أأخرى‬
‫‪94‬‬ ‫ديون الاس تغالل‬ ‫‪176‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪176‬‬ ‫أأعباء مسجةل سلفا‬
‫‪51‬‬ ‫نواجت مسجةل سلفا‬ ‫‪ -‬املوجودات وما مياثلها‬
‫‪1.012‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪1.012‬‬ ‫نقدايت‬
‫‪.................‬‬ ‫‪ ...........‬اجملموع‬ ‫‪............ .............‬‬ ‫اجملموع‬
‫معلومات اضافية ‪:‬‬
‫‪ −‬خمزون العمل يقدر ‪75‬ون من البضائع‪.‬‬
‫‪ −‬حقوق عىل الزابئن الصعبة التحصيل يف الجال القصرية تقدر بـ ‪ 19‬ون‪.‬‬
‫‪ −‬سيمت توزيع ما قميته ‪ 100‬ون من النتيجة كعوائد للرشاكء‪.‬‬
‫‪ −‬اس تحقاقية ادليون دلى مؤسسات القرض تتوزع كامييل ‪:‬‬
‫‪ -‬تسبيقات بنكية جارية‪ 314 :‬ون‪،‬‬
‫‪ -‬أأقل من س نة‪ 531 :‬ون‪.‬‬
‫‪ -‬من ‪ 5 -1‬س نوات ‪ 735 :‬ون‪.‬‬
‫‪ −‬ادليون املالية املتنوعة تتعلق ابحلساابت اجلارية للرشاكء‪ ،‬مهنا ‪ 300‬ون مجمدة ملدة ‪ 5‬س نوات‪.‬‬

‫‪33‬‬
 ‫‪ −‬ا ألعباء املسجةل سلفا والنواجت املسجةل سلفا لكها تتعلق بس نة ‪N+1‬‬
‫املطلوب‪ :‬أأمكل املزيانية اخلتامية مع حتديد النتيجة املالية مث مق ابعداد املزيانية املالية وحساب مؤرشات التوازن املايل وخمتلف أأنواع رؤوس ا ألموال العامةل‬
‫المترين الثالث‪:‬‬
‫تقدمت مؤسسة النجاح الصناعية يف بداية ‪ 2017‬واليت بد أأت نشاطها يف ‪ 2012/01/01‬اليمك بصفتمك خرباء يف جمال العلوم الاقتصادية‬
‫وعلوم التس يري بطلب تشخيص وضعيهتا املالية‪ ،‬وذكل عرب القيام بتحليل مايل ملزيانيهتا من منظور س يوةل _ اس تحقاق‪ ،‬حسب ما تسمح به‬
‫املعلومات املتوفرة عهنا عرب‪:‬‬
‫‪ -‬اعداد املزيانية املالية لس نة ‪.2016‬‬
‫‪ -‬حساب مؤرشات التوازن املايل والنسب املالية املالمئة(الاس تقاللية املالية و القدرة عىل التسديد)‬
‫‪ -‬التعليق عىل الوضعية املالية للمؤسسة مع حتديد قدرهتا عىل الاس تدانة‪.‬‬
‫وقد أأرفقت املؤسسة طلهبا ابملزيانية اخلتامية لس نة ‪ 2016‬اليت ظهرت عىل النحو ا أليت ‪:‬‬
‫‪2016/12/31‬‬ ‫‪2016/12/31‬‬
‫اخلصوم‬ ‫ا ألصول‬
‫املبالغ‬ ‫م‪ .‬اجاملية خسارة ق‪ .‬اهـ م‪ .‬الصافية‬
‫‪1.605.081‬‬ ‫‪279.494 1.884.575‬‬ ‫ا ألصول غري اجلارية‬
‫ا ألموال اخلاصة‬ ‫‪15.840‬‬ ‫‪23.760‬‬ ‫‪39.600‬‬ ‫مصاريف التمنية‬
‫‪1.100.000‬‬ ‫‪ 194.480‬ر أأس املال الرشكة‬ ‫‪40.000‬‬ ‫‪234.480‬‬ ‫برجميات املعلوماتية‬
‫‪187.000‬‬ ‫احتياطات‬ ‫‪523.600‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪523.600‬‬ ‫أأراض‬
‫‪2.376‬‬ ‫الرتحيل من جديد‬ ‫‪134.200‬‬ ‫‪19.800‬‬ ‫‪154.000‬‬ ‫مباين‬
‫(‪)19.800‬‬ ‫نتيجة ادلورة (خسارة)‬ ‫‪90.200‬‬ ‫‪19.800‬‬ ‫‪110.000‬‬ ‫معدات و أأدوات‬
‫‪97.240‬‬ ‫‪23.760‬‬ ‫‪121.000‬‬ ‫معدات نقل‬
‫معدات انتاج مموةل‬
‫‪ 243.281‬اخلصوم غري اجلارية‬ ‫‪81.094‬‬ ‫‪324.375‬‬
‫بقرض اجياري‬
‫‪158.400‬‬ ‫مؤوانت ا ألعباء‬ ‫‪108.680‬‬ ‫‪23.760‬‬ ‫‪132.440‬‬ ‫جتهزيات مكتب‬
‫الاقرتاض دلى مؤسسات القرض ‪336.600‬‬ ‫‪110.880‬‬ ‫‪47.520‬‬ ‫‪158.400‬‬ ‫تثبيتات عينية أأخرى‬
‫‪256.986‬‬ ‫ديون القرض الاجياري‬ ‫‪86.680‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪86.680‬‬ ‫تثبيتات مالية‬
‫‪673.640‬‬ ‫‪101.376‬‬ ‫‪775.016‬‬ ‫ا ألصول اجلارية‬
‫اخلصوم اجلارية‬ ‫اخملزوانت‬
‫‪121.000‬‬ ‫موردون‬ ‫‪48.664‬‬ ‫‪6.336‬‬ ‫‪55.000‬‬ ‫مواد ولـوازم‬
‫‪70.664‬‬ ‫ديون الاس تغالل‬ ‫‪62.216‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪62.216‬‬ ‫املنتجات التامة‬
‫‪65.495‬‬ ‫املساهامت البنكية اجلارية‬ ‫احلساابت ادلائنة‬
‫‪214.280‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪214.280‬‬ ‫أأوراق القبض‬
‫‪316.800‬‬ ‫‪95.040‬‬ ‫‪411.840‬‬ ‫زابئــــن‬
‫املوجودات وما مياثلها‬
‫‪20.680‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪20.680‬‬ ‫البنـــك‬
‫‪11.000‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪11.000‬‬ ‫الصندوق‬
‫‪2.278.721‬‬ ‫‪ 2.278.721‬اجملموع‬ ‫‪380.870 2.659.591‬‬ ‫اجملموع‬
‫كام زودتمك املؤسسة ابملعلومات االضافية التية ‪:‬‬
‫‪34‬‬
‫‪ -1‬انطالقا من االس تقصاءات اليت قامت هبا املؤسسة و ألول مرة عىل مس توى السوق العقاري وسوق التجهزيات للقطاع خالل س نة‬
‫‪ 2017‬مت التوصل اىل التغريات ابالرتفاع والاخنفاض اك أليت ‪:‬‬
‫النس بة‬ ‫البيان‬ ‫النس بة‬ ‫البيان‬
‫‪%4-‬‬ ‫املباين‬ ‫برجميات املعلوماتية ‪% 5‬‬
‫‪%5-‬‬ ‫تثبيتات عينة أأخرى‬ ‫‪%4‬‬ ‫ا ألراض‬
‫‪ -2‬من بني املعدات وا ألدوات توجد أةل مت رشاهئا بقمية ‪ 39.600‬ون بعد بداية نشاط املؤسسة بس نتني وحددت مدة اهتالكها بـ‪ 12‬س نوات‬
‫ولكن بعد اجراء حفص تقين اتضح أأن مدة اهتالكها احلقيقي يه ‪ 10‬س نوات‪.‬‬
‫‪ -3‬من بني معدات النقل توجد شاحنة مت احلصول علهيا بعد ثالثة س نوات من بداية نشاط املؤسسة و بقمية اجاملية ‪ 66.000‬ون ومبعدل‬
‫اهتالك ‪ %10‬لكنه اكتشف خطا يف هذا املعدل ‪،‬حيث جيب تطبيق معدل ‪.% 12‬‬
‫‪ -4‬نصف خسارة قمية املواد واللوازم أأصبحت بدون هدف ويقدر خمزون العمل بـ ‪ % 25‬من القمية احلقيقية للمواد واللوازم‪.‬‬
‫‪ -5‬من بني التثبيتات املالية توجد س ندات مسامهة بقمية ‪ 31.680‬ون قررت املؤسسة خالل ‪ 2016‬التنازل عن ربعها يف س نة ‪.2017‬‬
‫‪ -6‬ان خسائر القمية عن حساابت الزابئن مكونة ألربعة زابئن ‪:‬‬
‫‪-‬الزبون ( أأ) ‪ % 15 :‬من قمية اخلسائر االجاملية املكونة خاصة هبذا الزبون و متثل ‪ % 30‬من قميته االجاملية‪ ،‬وتضح انه سوف يسدد‬
‫لك ما عليه خالل س نة ‪.2017‬‬
‫‪-‬الزبون (ب) ‪ % 20 :‬من قمية اخلسائر االجاملية املكونة خاصة هبذا الزبون و متثل ‪ % 55‬من قميته االجاملية‪ ،‬وتضح انه سوف‬
‫يسدد ما قميته ‪ % 65‬مما عليه خالل س نة ‪.2018‬‬
‫‪-‬الزبون (ج) ‪ % 35 :‬من قمية اخلسائر االجاملية املكونة خاصة هبذا الزبون و متثل ‪ % 50‬من قميته االجاملية‪ ،‬وتضح انه سوف‬
‫يسدد نصف مما عليه خالل س نة ‪.2018‬‬
‫‪-‬الزبون (د) ‪ :‬خصص هل ابيق اخلسائر‪ ،‬ومتثل ‪ %40‬من قميته االجاملية وتضح انه سوف يسدد ما قميته ‪ % 10‬مما عليه خالل س نة‬
‫‪.2019‬‬
‫‪ -7‬مؤونة ا ألعباء تمتثل يف خمصصات املعاشات وممكالت التقاعد لعدد من العامل اذلين مت احالهتم عىل التقاعد يف س نة ‪ 2017‬واتضح أأهنا‬
‫مربة بنس بة ‪ %80‬وسيمت تسديدها خالل س نة ‪. 2017‬‬
‫‪ -8‬الاقرتاض دلى مؤسسات القرض تتعلق بقرضني طويال ا ألجل‪:‬‬
‫‪ -‬القرض ا ألول مت احلصول عليه عند بداية نشاط املؤسسة بقمية ‪ 396.000‬ون ويسدد عىل مدة ‪ 8‬س نوات‪.‬‬
‫‪ -‬القرض الثاين فمت احلصول عليه يف ‪ 2015/01/01‬ويسدد ملدة ‪ 7‬س نوات‪.‬‬
‫‪ -9‬قامت املؤسسة يف ‪ 2015/01/01‬اببرام عقد اجيار متوييل القتناء معدات انتاج معرها االنتايج ‪ 8‬س نوات ابخلصائص التية‪:‬‬
‫‪ −‬سعر رشاء املعدات املدون يف العقد ‪ 324.375‬ون‪ ،‬علام أأن القمية السوقية لهذه املعدات بلغت ‪ 326.000‬ون ؛‬
‫‪ −‬مدة العقد ‪ 6‬س نوات بدفعات اجيار س نوية تقدر بـ ‪ 80.000‬ون تدفع يف هناية لك س نة؛‬
‫‪ −‬قمية خيار الرشاء يف هناية الس نة السادسة تقدر بـ ‪ 50.000‬ون واليت ترافق القمية املتبقية للمعدات يف بداية الس نة املوالية؛‬
‫‪ −‬معدل الفائدة ‪%15‬؛‬
‫‪ −‬علام كذكل بأأن املؤسسة قررت الاحتفاظ هبذه املعدات ‪.‬‬
‫‪ -10‬معدل الرضيبة ‪.%25‬‬
‫المترين الرابع‪:‬‬
‫‪ .1‬قدم تفسريا لقمي النسب املالية التية‪:‬‬
‫التفسري‬ ‫القمية‬ ‫النس بة‬
‫‪35‬‬
 ‫‪1,2‬‬ ‫المتويل ادلائ‬

‫الاس تقاللية املالية‬

‫‪1,32‬‬
‫(ا ألموال اخلاصة‪/‬ادليون)‬

‫‪0,4‬‬ ‫القدرة عىل الوفاء‬

‫‪0,9‬‬ ‫الس يوةل العامة‬

‫‪0,2‬‬ ‫الس يوةل اخملترصة‬

‫سلسلة تمارين رقم ‪ 02‬جدول تدفقات الخزينة‬

‫التمرين االول‪:‬‬

‫لتكن لدينا الميزانية الختامية لمؤسسة عمومية اقتصادية كمايلي‪:‬‬

‫الصافي ‪2011‬‬ ‫الخص ـ ــوم‬ ‫ر‪/‬ح‬ ‫الصافي ‪2011‬‬ ‫األصــول‬ ‫ر‪/‬ح‬

‫‪5500000‬‬ ‫األموال الخاصة‬ ‫‪5200000‬‬ ‫األصول غ الجارية‬

‫‪4500000‬‬ ‫رأس المال اإلجتماعي‬ ‫‪101‬‬ ‫‪500000‬‬ ‫عالمة تجارية‬ ‫‪205‬‬

‫‪500000‬‬ ‫عالوة اإلصدار‬ ‫‪103‬‬ ‫‪2000000‬‬ ‫أراضي‬ ‫‪211‬‬

‫‪36‬‬
‫‪200000‬‬ ‫اإلحتياطات‬ ‫‪106‬‬ ‫‪1000000‬‬ ‫معدات و أدوات‬ ‫‪215‬‬

‫‪300000‬‬ ‫نتيجة السنة المالية‬ ‫‪120‬‬ ‫‪1500000‬‬ ‫معدات نقل‬ ‫‪2182‬‬

‫‪500000‬‬ ‫الخصوم غ الجارية‬ ‫‪200000‬‬ ‫سندات مثبتة‬ ‫‪273‬‬

‫‪500000‬‬ ‫قروض مصرفية‬ ‫‪164‬‬

‫‪2000000‬‬ ‫الخصوم الجارية‬ ‫‪2800000‬‬ ‫األصول الجارية‬

‫‪1500000‬‬ ‫موردو المخزونات‬ ‫‪401‬‬ ‫‪1000000‬‬ ‫منتوج تام‬ ‫‪30‬‬

‫‪500000‬‬ ‫إعتمادات بنكية‬ ‫‪519‬‬ ‫‪1200000‬‬ ‫الزبائن‬ ‫‪411‬‬

‫‪600000‬‬ ‫صندوق‬ ‫‪53‬‬

‫‪8000000‬‬ ‫مجموع الخصوم‬ ‫‪8000000‬‬ ‫مجموع األصول‬

‫وإليك بعض المعلومات المستخرجة من جداول المؤسسة‪:‬‬

‫المبالغ‬ ‫البيان‬

‫حيازة التثبيتات المادية و المعنوية‪:‬‬

‫‪350000‬‬ ‫حيازة عالمة تجارية‬

‫‪700000‬‬ ‫سيارة‬

‫التنازل عن التثبيتات المادية‪ :‬آلة انتاجية‬

‫‪300000‬‬ ‫القيمة اإلجمالية لآللة‬

‫‪150000‬‬ ‫اإلهتالك المتراكم لآللة‬

‫‪170000‬‬ ‫سعر التنازل‬

‫التثبيتات المالية‬

‫‪20000‬‬ ‫فائدة مقبوضة‬

‫األصول الجارية‬

‫‪1000000‬‬ ‫حقوق مقبوضة عن الزبائن‬

‫‪700000‬‬ ‫مدفوعات للموردين‬

‫‪250000‬‬ ‫مدفوعات للمستخدمين‬

‫‪40000‬‬ ‫فوائد مدفوعة‬

‫‪57000‬‬ ‫ضرائب مدفوعة عن النتائج‬

‫األموال الخاصة‬

‫‪37‬‬
 ‫‪500000‬‬ ‫عالوات إصدار أسهم‬

‫‪220000‬‬ ‫مكافآت مدفوعة للمساهمين‬

‫القروض المصرفية‬

‫‪400000‬‬ ‫قرض جديد‬

‫‪120000‬‬ ‫تسديد قسط قرض‬

‫‪103000‬‬ ‫رصيد الخزينة في ‪2012 /12/31‬‬

‫المطلوب ‪:‬قم بإعداد جدول تدفقات الخزينة حسب الطريقة المباشرة لهذه المؤسسة لسنة‪ 2012‬والتعليق على وضعية الخزينة؟‬

‫التمرين الثاني‪:‬‬

‫لتكن لدينا الميزانية الختامية لمؤسسة عمومية تجارية كمايلي‪:‬‬

‫الصافي ‪2011‬‬ ‫الصافي ‪2012‬‬ ‫الخص ـ ــوم‬ ‫الصافي ‪2011‬‬ ‫الصافي ‪2012‬‬ ‫األصــول‬

‫‪2500000‬‬ ‫‪2700000‬‬ ‫رأس المال االجتماعي‬ ‫‪-‬‬ ‫‪150000‬‬ ‫مصاريف البحث و للتطوير‬

‫‪-‬‬
‫عالوة اإلصدار‬ ‫أراضي‬
‫‪250000‬‬ ‫‪250000‬‬
‫‪50000‬‬
‫فرق اعادة التقدير‬
‫‪360000‬‬

‫‪150000‬‬ ‫‪200000‬‬ ‫االحتياطات‬ ‫‪550000‬‬ ‫‪450000‬‬ ‫معدات و أدوات‬

‫‪80000‬‬ ‫‪100000‬‬ ‫نتيجة السنة المالية‬ ‫‪500000‬‬ ‫‪840000‬‬ ‫معدات نقل‬

‫‪900000‬‬ ‫‪1600000‬‬ ‫قروض مصرفية‬

‫‪20000‬‬ ‫‪-‬‬
‫ضرائب مؤجلة‬

‫‪600000‬‬ ‫‪1200000‬‬ ‫موردو المخزونات‬ ‫‪800000‬‬ ‫‪1000000‬‬ ‫بضائع‬

‫‪250000‬‬ ‫‪350000‬‬ ‫اإلعتمادات البنكية‬ ‫‪1600000‬‬ ‫‪2000000‬‬ ‫الزبائن‬

‫‪800000‬‬ ‫‪1870000‬‬ ‫صندوق‬

‫‪4500000‬‬ ‫‪6560000‬‬ ‫مجموع الخصوم‬ ‫‪4500000‬‬ ‫‪6560000‬‬ ‫مجموع األصول‬

‫وجدول حسابات النتائج لسنة ‪:2012‬‬

‫‪2011‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫البيـــان‬ ‫ر‪/‬ح‬

‫‪38‬‬
 ‫‪720000‬‬ ‫‪750000‬‬ ‫رقم األعمال‬ ‫‪70‬‬

‫‪-‬‬ ‫‪107500‬‬ ‫إعانات اإلستغالل‬ ‫‪74‬‬

‫‪720000‬‬ ‫‪857500‬‬ ‫إنتاج السنة المالية‬

‫‪60000‬‬ ‫‪400000‬‬ ‫مشتريات مستهلكة‬ ‫‪60‬‬

‫‪70000‬‬ ‫‪100000‬‬ ‫‪ 62/61‬خدمات و إستهالكات أخرى‬

‫‪130000‬‬ ‫‪500000‬‬ ‫إستهالك السنة المالية‬

‫‪590000‬‬ ‫‪357500‬‬ ‫القيمة المضافة‬

‫‪50000‬‬ ‫‪60000‬‬ ‫‪ -‬مصاريف المستخدمين‬ ‫‪63‬‬

‫‪20000‬‬ ‫‪20000‬‬ ‫‪ -‬ضرائب و رسوم مدفوعة‬ ‫‪64‬‬

‫‪520000‬‬ ‫‪277500‬‬ ‫الفائض اإلجمالي لإلستغالل‬

‫‪-‬‬ ‫‪120000‬‬ ‫‪ +‬نواتج عملياتية أخرى‬ ‫‪752‬‬

‫‪90000‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪ -‬أعباء عملياتية أخرى‬ ‫‪652‬‬

‫‪300000‬‬ ‫‪510000‬‬ ‫‪ -‬مخصصات اإلهتالكات والمؤونات‬ ‫‪681‬‬

‫‪-‬‬ ‫‪262500‬‬ ‫‪ +‬إسترجاع المؤونات والخسائر‬ ‫‪781‬‬

‫‪130000‬‬ ‫‪150000‬‬ ‫النتيجة العملياتية‬

‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫منتوجات مالية‬ ‫‪76‬‬

‫‪20000‬‬ ‫‪10000‬‬ ‫مصاريف مالية(فوائد مالية)‬ ‫‪661‬‬

‫(‪)20000‬‬ ‫(‪)10000‬‬ ‫النتيجة المالية‬

‫‪110000‬‬ ‫‪140000‬‬ ‫النتيجة العادية قبل الضريبة‬

‫‪30000‬‬ ‫‪40000‬‬ ‫ضرائب واجبة الدفع على النتائج‬ ‫‪695‬‬

‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫ضرائب مؤجلة‬ ‫‪693‬‬

‫‪80000‬‬ ‫‪100000‬‬ ‫النتيجة الصافية لألنشطة العادية‬

‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫النتيجة غير العادية‬ ‫‪-77‬‬

‫‪67‬‬

‫‪80000‬‬ ‫‪100000‬‬ ‫النتيجة الصافية للسنة المالية‬

‫حيث كانت حركة التثبيتات في ‪ 2012‬كمايلي‬

‫صافي ‪2012‬‬ ‫مخصص اإلهتالك‬ ‫الصافي للمتنازل عنه‬ ‫الحيازة‬ ‫صافي ‪2011‬‬ ‫البيان‬

‫‪150000‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪150000‬‬ ‫‪-‬‬ ‫مصاريف البحث والتطوير‬

‫‪39‬‬
 ‫‪250000‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪250000‬‬ ‫أراضي‬

‫‪450000‬‬ ‫‪100000‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪550000‬‬ ‫معدات وأدوات‬

‫‪840000‬‬ ‫‪50000‬‬ ‫‪100000‬‬ ‫‪490000‬‬ ‫‪500000‬‬ ‫معدات النقل‬

‫‪1690000‬‬ ‫‪150000‬‬ ‫‪100000‬‬ ‫‪640000‬‬ ‫‪1300000‬‬ ‫المجموع‬

‫مع العلم أن المؤسسة في ‪ 05‬جانفي ‪ 2012‬تنازلت عن مايلي‪:‬‬

‫سعر التنازل‬ ‫القيمة المحاسبية الصافية‬ ‫اإلهتالك المتراكم‬ ‫التكلفة التاريخية‬ ‫التثبيت‬

‫‪200000‬‬ ‫‪100000‬‬ ‫‪300000‬‬ ‫‪400000‬‬ ‫شاحنة‬

‫‪20000‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪200000‬‬ ‫‪200000‬‬ ‫ألة‬

‫‪220000‬‬ ‫‪100000‬‬ ‫‪500000‬‬ ‫‪600000‬‬ ‫المجموع‬

‫كما سددت قسط من القروض المصرفية قدره ‪100000‬دج‪ ،‬وأن نسبة الرسم على القيمة المضافة هي ‪.℅17‬‬

‫وان جدول حركة القروض وما يماثلها كمايلي‪:‬‬

‫صافي ‪2012‬‬ ‫التسديدات‬ ‫قروض واعتمادات جديدة‬ ‫صافي‪2011‬‬ ‫البيان‬

‫‪1600000‬‬ ‫‪100000‬‬ ‫‪800000‬‬ ‫‪900000‬‬ ‫قروض مصرفية‬

‫‪350000‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪100000‬‬ ‫‪250000‬‬ ‫اعتمادات بنكية‬

‫‪1950000‬‬ ‫‪100000‬‬ ‫‪900000‬‬ ‫‪1150000‬‬ ‫المجموع‬

‫المطلوب‪:‬‬

‫‪-1‬إعداد جدول تدفقات الخزينة حسب الطريقة المباشرة وفق النظام المحاسبي المالي؟ والتعليق عليه؟‬

‫‪ -2‬إعــداد جــدول تــدفقات الخزينــة حســب الطريقــة غيــر المباشـرة وفــق النظــام المحاســبي المــالي و التعليــق علــى وضــعية‬
‫الخزين ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ــة ؟‬

‫‪40‬‬
 ‫الفهرس‪:‬‬

‫الفصل األول‪ :‬مدخل للتحليل المالي‬

‫الفصل الثاني‪ :‬دراسة و تحليل الميزانية المالية‬

‫الفصل الثالث‪:‬المؤشرات و النسب‬

‫الفصل الرابع‪ :‬دراسة و تحليل جدول حسابات النتيجة ( قائمة الدخل )‬

‫الفصل الخامس‪ :‬دراسة و تحليل التدفقات النقدية‪ :‬قائمة تدفقات الخزينة‬

‫سلسلة تمارين‬