‫جامعة البليدة ‪2‬‬ ‫‪LOGO‬‬

‫كلية العلوم االقتصادية والتجارية وعلوم التسيير‬

‫تخصص ماستر‪ :‬المحاسبة والتدقيق‬ ‫قسم العلوم المالية والمحاسبية‬
‫السداسي الثالث‬ ‫السنة الثانية‬

‫مقياس‪:‬‬
‫التحليل المالي المتقدم‬

‫أستاذ المقياس‪ :‬د‪ .‬حدو علي‬

‫السنة الجامعية‪:‬‬
‫‪2021 – 2020‬‬
 ‫تمهيد‬
‫‪ ‬يشهد العصر الحدديث العديدد مدل التادورا لدي العوامدل والمت يدرا‬
‫أالقتصدددادية واالجتماعيدددة والتدددي أد لدددد تهايدددد ألميدددة المعلومدددا‬
‫المحاسبية التي تشكل العصب الحيوي لي عملية اتخاذ القرارا ‪.‬‬
‫‪ ‬ول رض اإللصاح عل قيمة المعلوما المحتدواة لدي القدواام الماليدة‬
‫كال البد مل ظهور ما يعرف اليوم بالتحليل المالي ‪.‬‬
 ‫مفهوم التحليل المالي‬
‫‪ ‬التحليدددل المدددالي لدددو علدددم لددد قواعدددد ومعدددايير وأسدددس يهدددتم بتجميدددا البياندددا‬
‫والمعلومددا الخاصددة بددالقواام الماليددة للمنشدداة و جددراال التصددنيف ال د هم لهددا ثددم‬
‫خضاعها لد دراسة تفصيلية دقيقة و يجاد الربا والع قة ليما بينهما ‪.‬‬
‫لمث الع قة بيل األصول المتداولة التي تمثل السديولة لدي المنشداة وبديل الخصدوم‬
‫المتداولة التي تشكل التهاما قصيرة األجل علد المنشاة‬
‫والع قددة بدديل أمددوال الملكيددة و االلتهامددا اويلددة األجددل باإلضددالة لددد الع قددة ب ديل‬
‫اإليرادا والمصرولا‬
‫‪ ‬ثدم تفسددير النتداات التددي تدم التوصددل ليهددا والبحدث عددل أسدبابها وذلد الكتشدداف‬
‫نقاا الضدعف والقدوة لدي الخادا والسياسدا الماليدة باإلضدالة لدد تقيديم أنظمدة‬
‫الرقابة ووضا الحلول والتوصيا ال همة لذال لي الوق المناسب‪.‬‬
 ‫ع قة التحليل المالي بمالية المؤسسة‬
‫• التحليل المالي يمثل جزء أساسي من وظيفة مراقبة التسيير أو مهنةة المسةير المةالي‬
‫للمؤسسة؛‬
‫•حيث يعتبر الخطوة األولى والدورية ألي قرار مالي؛‬
‫•كما أنه أداة فعالة لتحديد نقاط القوة ونقاط الضعف وكذا الفرص والتهديدات‪.‬‬
‫السياسات المالية‬
‫للمؤسسة‬
‫التسيير المالي‬
‫التسيير المالي‬
‫مالية المؤسسة‬ ‫االستراتيجي‬

‫التشخيص المالي‬ ‫التحليل المالي‬

 ‫مصادر المعلوما ال همة التحليل المالي‬
‫تعد البيانا و المعلوما المحاسبية القاعدة األساسية لي‬
‫عمليا التحليل المالي و قد تكول لذه البيانا ذا ابيعة‬
‫وصفية أو كمية لالمعلوما و البيانا الكمية تكول قابلة‬
‫للقياس العديد ي و لي قابلة للدراسة و التقييم‪ ،‬أما البيانا و‬
‫المعلوما الوصفية و التي ال يمكل قياسها أو التعبير عنها‬
‫بوحدا نقدية أو عددية تعد اناباعا تستقر لي ذلل المحلل‬
‫و تعين علد لهم المعلوما الكمية أو العددية‪.‬‬
 ‫تابع‪ /‬مصادر المعلومات الالزمة للتحليل المالي‪:‬‬

‫و يحصل المحلل المالي علد المعلوما ال همة للتحليل المالي‬

‫مل نوعيل مل المصادر الرايسية لي‪:‬‬
‫‪ -1‬مصادر معلوما داخلية‪.‬‬
‫‪ -2‬مصادر معلوما خارجية‪.‬‬
‫و يتوقف مدى اعتماده علد أي منها حسب ابيعة و أغراض‬
‫عملية التحليل المالي و كذا ابيعة المؤشرا المالوبة لل‬
‫لي مؤشرا كمية أم مؤشرا وصفية‪.‬‬
 ‫و يمكل بشكل عام حصر تل المعلوما بشكل عام ليما يلي‪:‬‬
‫‪ -1‬البيانا المحاسبية الختامية المنشورة و غير المنشورة و تشمل‬
‫الميهانية‪ ،‬جدول حسابا النتاات و جدول التمويل و اإليضاحا‬
‫المرالقة بتل البيانا ‪.‬‬
‫‪ -2‬تقرير مدقق الحسابا و التقرير الختامي ألعضاال مجلس اإلدارة‪.‬‬
‫‪ -3‬التقارير المالية الداخلية التي تعد ألغراض دارية مثل التوقعا و‬
‫التنبؤا المالية‪.‬‬
‫‪ -4‬المعلوما الصادرة عل أسواق المال و لياا البورصة و مكاتب‬
‫الوسااة‪.‬‬
‫‪ -5‬الصحف و المج و النشرا االقتصادية التي تصدر عل‬
‫الهياا والمؤسسا الحكومية و مراكه البحث‪.‬‬
 ‫مصادر المعلوما‬
‫أوال‪ :‬المعلوما المالية ‪Financial Information‬‬
‫أ) التقرير السنوي والحسابات الختامية ‪Annual Report and‬‬
‫‪Financial Statements‬‬
‫ب) القوائم المحاسبية نصف السنوية ‪Interim Accounting‬‬
‫‪Statements‬‬
‫ج) تقارير مفصلة رسمية ‪Detailed Official Fillings‬‬
‫د) المنشورات ‪Prospectuses‬‬
‫ه) المعلومات المالية المتعلقة بمستوى النشاط االقتصادي العام‬
‫و) معلومات عن شركات معينة تصدر عن طريق الهيئات الرسمية في‬
‫األسواق المالية‬
‫ز) معلومات عن مؤشرات األسواق المالية‬
 ‫ثانيا‪ :‬معلوما غير مالية وكمية ‪Quantified Non-‬‬
‫‪Financial Information‬‬
‫وتشمل هذه المعلومات إحصاءات عن اإلنتاج‪ ،‬والطلب‪ ،‬والعمالة والتي‬
‫قد تساعد المحلل المالي في عمله‪ .‬كذلك تتضمن هذه المعلومات‬
‫اإلحصاءات االقتصادية الرسمية والتي تصدر عن الحكومة‪.‬‬
‫ثالثا‪ :‬معلوما غير كمية ‪Non-Quantified Information‬‬
‫وتحتوي على معلومات مثل تقرير مدقق الحسابات‪ ،‬ورسالة رئيس‬
‫مجلس اإلدارة المنشورة في التقرير السنوي‪ ،‬والمجالت الخاصة‬
‫بالموظفين أو العاملين‪ ،‬ومالحظات اإلدارة على موضوع معين‪،‬‬
‫ومالحظات المحللين الماليين وتوصياتهم‪ ،‬وسجل االتفاقيات السابقة‬
‫بين الشركات والمتعاملين معهم‪ ،‬وأخيرا االتصاالت الشخصية مع‬
‫اإلدارة وخاصة التقاء اإلدارة مع المحللين الماليين‪ ،‬حيث بينت‬
‫الدراسات في هذا المجال تأثير هذه اللقاءات على التذبذب في أسعار‬
‫األسهم‪.‬‬
 ‫الجها المستفيدة مل التحليل المالي‬
‫تتعدد األاراف المستفيدة مل معلوما التحليل المالي كما تتنوع‬
‫أغراض استخداماتهم لتل المعلوما و ذل ولقا لتنوع‬
‫ع قتهم بالمؤسسة و لتنوع قراراتهم المبنية علد لذه‬
‫المعلوما مل جهة أخرى‪.‬و يمكل تحديد ألم الفاا‬
‫المستفيدة مل التحليل المالي بما يلي‪:‬‬
‫‪ .1‬المستثمرول الحاليول و المحتملول‪.‬‬
‫‪ .2‬الداانول و المقرضول‪.‬‬
‫اإلدارة‪.‬‬ ‫‪.3‬‬
‫العاملول‪.‬‬ ‫‪.4‬‬
‫الحكومة و المؤسسا المختصة‪.‬‬ ‫‪.5‬‬
‫المنالسول‪.‬‬ ‫‪.6‬‬
 ‫مجاالت استخدام التحليل المالي‬
‫أ‪ .‬دارة المؤسسة االقتصادية ( نتاجية أو خدماتية)‪:‬‬
‫تقوم ادارة المنشاة باعمال التحليل المالي وذل لتحقيق األلداف التالية‪:‬‬
‫‪ -1‬قياس سيولة المنشاة ‪.‬‬
‫‪ -2‬قياس ربحية المنشاة‪.‬‬
‫‪ -3‬تقييم كفاالة المنشاة لي دارة أصولها وخصومها ‪.‬‬
‫‪ -4‬اكتشاف االنحرالا السلبية لي الوق المناسب ومعالجتها ‪.‬‬
‫‪ -5‬معرلة مركه المنشاة بشكل عام بيل مثي تها لي نفس القااع ‪.‬‬
 ‫ب‪ -‬المستثمرول ‪:‬‬
‫يهتم المستثمرول بالتحليل المالي لتحقيق األغراض التالية ‪:‬‬
‫‪ -1‬معرلة قدرة المنشاة علد توليدد األربداح لدي المسدتقبل وذلد مدل خد ل‬
‫احتساب القوة االيرادية للمنشاة ‪.‬‬
‫‪ -2‬معرلة درجة السيولة لدى المنشاة وقدرتها علد توليرلا لحمايتها مدل‬
‫الوقوع لي العسر المالي ‪.‬‬
‫‪ -3‬تمكدديل المسددتثمريل مددل اكتشدداف لددرص اسددتثمار مناسددبة تددت الم مددا‬
‫رغباتهم ‪.‬‬
‫ج ‪ -‬المقرضول ‪:‬‬
‫كما بينا لي التحليل االاتماني حيث ال رض من لو معرلة درجدة السديولة‬
‫لدددى المنشدداة ولددذا يتناسددب مددا المقرضددول أصددحاب الددديول قصدديرة‬
‫االجل باإلضالة الدد معرلدة درجدة ربحيدة المنشداة علدد المددى الاويدل‬
‫ولذا يتناسب ما المقرضول أصحاب الديول اويلة االجل ‪.‬‬
 ‫تقوم الجهة الرسمية ممثلة بالدواار‬ ‫د‪ -‬الجها الرسمية ‪:‬‬
‫الحكومية بإعمال التحليل المالي لتحقيق األغراض التالية ‪:‬‬
‫‪ -1‬إلغراض احتساب ضريبة الدخل المستحقة علد المنشاة‪.‬‬
‫‪ -2‬إلغراض التسعير إلنتاج المنشاة او خدماتها‪.‬‬
‫‪ -3‬إلغراض متابعة نمو تاور المنشاة وخاصة الصناعية منها ‪.‬‬
‫لددي لاددا متخصصددة بالتحلي دل‬ ‫ل د ‪ -‬مكاتددب الخبددرة الماليددة ‪:‬‬
‫المددالي تقددوم بتحليددل المنشدداة وبيددال وضددعها المددالي بندداال علددد‬
‫تكليف مل بعض الجها مقابل الحصول علد اتعاب‪.‬‬
 ‫ع قة التحليل المالي بالمحاسبة والتدقيق‬
‫‪ -1‬وظيفة المحلل المالي ‪:‬‬
‫المحلل المالي يقوم بوظيفتيل رايسيتال لما ‪:‬‬
‫أوال‪ :‬الوظيفة الفنية‪ :‬لقد بينا أل التحليل المالي لو علدم لد قواعدد وأسدس ومعدايير مدا‬
‫وظيفة المحلل المالي تتجلد لنيا ً لي كيفية التعامل لي استخدام وتابيدق لدذه المعدايير‬
‫والقواعد علد النحو التالي‪:‬‬
‫‪ -1‬كيفية احتساب النسب المالية رياضيا‪.‬‬
‫‪ -2‬تصنيف وتبويدب البياندا والمعلومدا بشدكل يسدمر بدالربا بينهدا إلغدراض الدراسدة‬
‫والمقارنة‪.‬‬
‫‪ -3‬مقارنة المعلوما المستخرجة بما لو متوقا ‪.‬‬
‫ثانيا‪ :‬الوظيفة التفسيرية‪ :‬وتتمثل لذه الوظيفة بتفسير النتاات التي تم الوصول ليها‬
‫بشكل دقيق غير قابل للتاويل ووضا الحلول والتوصيا لهذه النتاات ‪.‬‬
‫وعلد المحلل المالي عند مهاولت لوظيفت الفنية والتفسيرية مراعاة ما يلي ‪-:‬‬
‫‪ -1‬الشكل القانوني للمنشاة ‪.‬‬
‫‪ -2‬ابيعة النشاا الذي تهاول ‪.‬‬
‫‪ -3‬مركه المنشاة لي الصناعة او القااع الذي تنتمي ل ‪.‬‬
 ‫ع قة التحليل المالي بالمحاسبة والتدقيق‬
‫‪ -2‬عالقة التحليل المالي بالمحاسبة‪:‬‬
‫‪ ‬مخرجات العمليات المحاسبية على رأسها القوائم المالية مدخالت‬
‫لنظام التحليل المالي؛‬
‫‪ ‬المعايير المحاسبية والمناهج المحاسبية اللغة األساسية لفهم‬
‫وترجمة القوائم المالية قصد بلوغ أهداف التحليل المالي‪.‬‬
‫‪ -3‬عالقة التحليل المالي بمهنة التدقيق‪:‬‬
‫‪ ‬مدخالت نظام التدقيق هو مخرجات نظام التحليل المالي‪،‬‬
‫‪ ‬المدق يحتاج للتحليل المالي قصد تحديد نقاط القوة ونقاط الضعف‬
‫والفرص والتهديدات التي تعتري المؤسسة‪.‬‬
 ‫استعماال التحليل المالي‬
‫‪‬يستعمل التحليل المالي للتعرف علد أداال‬
‫المؤسسا موضوع التحليل و اتخاذ القرارا ذا‬
‫الصلة بها و يمكل استعمال التحليل المالي ألغراض‬
‫متعددة ألمها‪:‬‬
‫‪‬التحليل االاتماني‪.‬‬
‫‪‬التحليل االستثماري‪.‬‬
‫‪‬تحليل االندماج و الشراال‪.‬‬
‫‪‬التخايا المالي‪.‬‬
‫‪‬الرقابة المالية‪.‬‬
‫‪‬تحليل تقييم األداال‪.‬‬
 ‫استعماالت التحليل المالي‬
‫يستعمل التحليل المالي للتعرف والحكم علد مستوى أداال المنشا‬
‫واتخاذ القرارا الخاصة ويمكل استعمال التحليل المالي لي‬
‫األغراض التالية ‪:‬‬
‫‪.1‬التحليددل االاتمدداني ‪ :‬الددذي يقددوم بهددذا التحليددل لددم المقرضدديل وذل د‬
‫بهددف التعدرف علددد األخادار التدي قددد يتعرضدول لهدا لددي حالدة عدددم‬
‫قددددرة المنشددد علدددد سدددداد التهاماتهدددا لدددي الوقددد المحددددد لهدددا ‪.‬‬

‫‪ -2‬التحليل االستشاري‪ :‬الذي يقدوم بهدذا التحليدل لدم المسدتثمرول مدل‬

‫ألددراد وشددركا حيددث ينصددب التمددامهم علددد س د مة اسددتثماراتهم‬
‫ومقدار العوااد عليهدا كمدا ال لدذا الندوع مدل التحليدل يسدتخدم لدي‬
‫تقييم كفاالة اإلدارة لي خلق مجاال استثمار جديددة باإلضدالة الدد‬
‫قياس ربحية وسيولة المنشاة‪.‬‬
 ‫‪ -3‬تحليددل االندددماج والشددراال‪ :‬يسددتخدم لددذا النددوع مددل التحليدل‬
‫ثنددداال عمليدددا االنددددماج بددديل شدددركتيل لتدددتم عمليدددة التقيددديم‬
‫للقيمة الحالية للشركة المنوي شراؤلا كما يحدد قيمدة األداال‬
‫المسدددتقبلي المتوقدددا للشدددركة بعدددد االنددددماج لدددي المسدددتقبل‪.‬‬
‫‪ -4‬التخايا المالي‪ :‬يعتبر التخايا المدالي مدل ألدم الوظدااف لد دارا‬
‫وتتمثددل عمليددة التخادديا بوضددا تصددور بدداداال المنشدداة المتوقددا لددي‬
‫المستقبل ولنا تلعب ادوار التحليل المالي دورا لاما لي لدذه العمليدة‬
‫مل حيث تقييم األداال السابق وتقدير األداال المتوقا لي المستقبل ‪.‬‬
‫ولنا ع قة وايددة بديل التخاديا المدالي و التحليدل المدالي ألل المددير‬
‫المالي عندما يود أل يضا الخاة المالية لإن البد أل يلم لماما ً كاليدا ً‬
‫بالمركه المالي للمشروع ويتعرف علد مكانيات ‪ ،‬ألل الخاا الماليدة‬
‫يجب أل تتناسب ما اإلمكانيدا الماليدة ‪ .‬وال ريدب أل وسديلة المددير‬
‫المددالي لددد ذلد تتمثددل لددي التحليددل المددالي‪ ،‬وبددذل لددإل التحليدل يعددد‬
‫سدددددددابقا ً للتخاددددددديا و أداة م همدددددددة لددددددد لدددددددي نفدددددددس الوقددددددد ‪.‬‬
 ‫‪ -5‬الرقابة المالية‪:‬‬
‫تعددرف الرقابددة الماليددة بانهددا تقيدديم ومراجعددة ل عمددال‬
‫للتاكددددد مددددل أل تنفيددددذلا يسددددير ولقددددا للمعددددايير واألسددددس‬
‫الموضدددوعة وذلددد الكتشددداف األخاددداال واالنحرالدددا ونقددداا‬
‫الضعف ومعالجتها لي الوق المناسب ‪.‬‬

‫يعتبر تقييم األداال لدي المنشداة مدل‬ ‫‪ -6‬تحليل تقييم االداال‪:‬‬

‫ألم اسدتعماال التحليدل المدالي ليدتم مدل خد ل عمليدة عدادة‬
‫التقيدديم الحكددم علددد مسددتوى األربدداح وقدددرة المنشدداة علددد‬
‫السيولة وسدداد االلتهامدا وقددرتها علدد االاتمدال باإلضدالة‬
‫الد تقييم الموجودا‬
 ‫أدوا التحليل المالي‬
‫مل أجل الوصول علد قرارا عق نية تحالظ علد مسيرة المؤسسة نحدو تحقيدق ألددلها‬
‫علدددد اإلدارة الماليدددة للمؤسسدددة أل تسدددتعمل األدوا التدددي تمكنهدددا مدددل الحصدددول علدددد‬
‫المعلوما ال همة للقرار‪ ،‬و مل ألم األدوا التحليلية الممكل استعمالها لهذه ال اية‪:‬‬
‫مقارنة القواام المالية لسنوا مختلفة‪.‬‬
‫مقارنة االتجالا باالستناد علد رقم قياسي‪.‬‬
‫التعرف علد األلمية النسبية لكل بند مل بنود الموجودا والمالوبا (التحليل الهيكلي)‪.‬‬
‫قاامة التدلق النقدي‪.‬‬
‫التحليل المالي بالنسب المالية‪.‬‬
‫المواهنة النقدية التقديرية‪.‬‬
‫القواام المالية التقديرية‪.‬‬
‫تحليل التعادل‪.‬‬
‫التحليل المتخصص‪.‬‬
‫األدوا االساسية لتحليل (قراالة) القواام المالية‬
‫أساليب التحليل‬
‫المالي‬

‫التحليل األفقي‬

‫التحليل الرأسي‬

‫التحليل باستخدام‬
‫النسب المالية‬
 ‫معاييرالتحليل المالي‬
‫‪ ‬لددي عبددارة عددل مؤشددرا للمقارنددة و تعاددي نتدداات التحلي دل‬
‫قيمة مقارنة يمكل تفسيرلا و تسالم لدي تحديدد االنحرالدا‬
‫و تاشير األسباب المؤدية ليها و مل بيل انواع المعايير‪:‬‬
‫‪ ‬المعايير المالقة؛‬
‫‪ ‬معايير القااع أو الصناعة؛‬
‫‪ ‬معايير الشركا المماثلة؛‬
‫‪ ‬المعايير اإلدارية؛‬
‫‪ ‬المعايير التاريخية أو المعيار أالتجالي‪.‬‬
‫العوامل المؤثرة في نتائج التحليل المالي‬
‫‪ .1‬تركيز اهتمام المحلل بجانب واحد من الوضع المالي للمؤسسة‪.‬‬
‫‪ .2‬درجة اهتمام المحلل بالمؤسسة ومدى عمق التحليل المطلوب‪.‬‬
‫‪ .3‬كمية و نوعية المعلومات المتاحة ذات األثر المباشر على نتيجة‬
‫التحليل‪.‬‬
‫‪ .4‬دخول بعض األحكام الذاتية في إعداد القوائم المالية مثل األحكام‬
‫المتعلقة باالستهالك وتقييم البضائع واحتياطي الديون المشكوك فيها‪.‬‬
‫‪ .5‬مدى استمرارية استعمال األساليب والقواعد المحاسبية إذ أن تغير‬
‫األساليب سيؤدي إلى تغير في النتائج‪.‬‬
‫‪ .6‬اختصار البيانات المالية في القوائم المالية مما يحد من قدرة المحلل‬
‫الخارجي على االستنتاج الدقيق‪.‬‬
 ‫تابع ‪ /‬العوامل المؤثرة في نتائج التحليل المالي‬

‫‪ .7‬غياب المالحظات حول األساليب المحاسبية المستعملة في إعداد البيانات‬

‫المالية وبشكل خاص حول تقييم الصناعة واالستهالك واالنتقال من مبدأ‬
‫محاسبي متعارف عليه إلى آخر‪.‬‬
‫‪ .8‬تجميل الميزانيات بشكل يصعب معه على المحلل التعرف على مدى‬
‫استعماله مثل توقيت الشركة للحصول على قرض طويل األجل قبل نهاية‬
‫السنة واستعماله لغرضه المحدد بعد ذلك‪( .‬أي بعد أن يكون قد ظهر أثره‬
‫في الموجودات المتداولة عند إعداد الحسابات الختامية)‪.‬‬
‫‪ .9‬موقع الشركة ونوعها‪.‬‬
‫‪ .10‬عدم إظهار القوائم المالية لنشاطات االدارة وخطط التوسع والعالقات مع‬
‫الموردين والمقرضين‪.‬‬
 ‫خاوا التحليل المالي‪:‬‬
‫بصفة عام ل خاوا التحليل المالي لي ‪:‬‬
‫‪ .1‬تحديد ال اية او الهدف مل التحليل ‪.‬‬
‫‪ .2‬جمع البيانات بشكل مباشر بالهدف من التحليل ‪:‬‬
‫إذا كان الهدف هو تحليةل قةدرة المشةروع علةى الوفةاء بالتزاماتةه الجاريةة ‪،‬‬
‫فعندها يجب معرفة األصول المتداولة وأنواعها المختلفةة لفتةرة معينةه‬
‫‪،‬ثم تحديد االلتزامات الجارية لنفس الفترة ‪.‬‬
‫إمةةا إذا كةةان هةةدف التحليةةل إلغةةراض تقيةةيم األداء النهةةائي ‪ ،‬فةةأن البيان ةات‬
‫المطلوبةةةةة تتعلةةةةق بالمصةةةةروفات واإليةةةةرادات لفتةةةةرة معينةةةةه وتحديةةةةد‬
‫المؤشةةرات الرئيسةةية التةةي تلعةةب دورا حاسةةما فةةي أداء المشةةروع مثةةل‬
‫المبيعات أو األرباح ‪.‬‬
‫‪ .3‬تحديد ادوا التحليل المناسبة ‪ .‬ولذا يعتمد علد مدى‬
‫كفاالة المحلل وعمق معرلت باساليب التحليل ‪.‬‬
‫‪ .4‬تشغيل البيانات ذات الصلة بغاية التحليل باالعتماد على‬
‫ادوات التحليل المناسبة ‪.‬‬
‫‪ .5‬تحليل المؤشرات الناتجة من عملية التشغيل أعاله ‪.‬‬

‫‪ .6‬كتابة االستنتاجات والتوصيات النهائيه ‪.‬‬

 ‫أدوات التحليل المالي ‪:‬‬
‫نسبة أي رقم لي القواام المالية لد رقدم رايسدي‬ ‫‪ .1‬التحليل العامودي ‪:‬‬
‫آخددر لددي القددواام الماليددة للوصددول لددد داللددة ذا معنددد مددث لددي الميهانيددة‬
‫جانب األصول ننسدب أصدل معديل لمجموعدة األصدول أو جمدالي األصدول ‪..‬‬
‫لددي قاامددة حسددابا النتدداات ننسددب أي عنصددر لددرقم صددالي المبيعددا ‪ ،‬وال‬
‫يكتمل معند وداللة النسبة ال عند مقارنتها بمعيار محدد وقدد يكدول المعيدار‬
‫النسبة نفسها لي السنة أو السنوا السابقة وقد يكول المعيار معدل النسدبة‬
‫لكل الشركا العاملة بالصناعة (معيار الصناعة(‬
‫نتبا سلو بند معيل مل بنود القواام المالية عبدر‬ ‫‪ .2‬التحليل االلقي ‪:‬‬
‫الهمل وذل لمعرلة مدى االستقرار أو التراجا لي لدذا المت يدر ( لكدل مدل‬
‫عيوب ان ال يكشف اتجاه بند معيل مل بنود القدواام الماليدة لدل لدي تهايدد‬
‫او تناقص ودرجة االستقرار والتذبذب لي لذا البند ) ‪.‬‬
 ‫الطرق واألساليب المستخدمه في التحليل المالي‪:‬‬
‫تصدددنف الادددرق واألسددداليب المسدددتخدمة لدددي التحليدددل‬
‫المالي الد مجموعتيل لما‪:‬‬
‫‪‬أوال‪ -:‬الارق واألساليب التقليدية‬
‫‪‬ثانيا‪-:‬الارق واألساليب الحديثة‬
 ‫أوال‪ -:‬الطرق واألساليب التقليديه‬
‫‪ ‬النسب المالية‪ :‬مجموعة نسب السيولة ‪ +‬مجموعة نسب المديونيدة‬
‫‪ +‬مجموعددة نسددب الربحيددة ‪ +‬مجموعددة نسددب النشدداا ‪ +‬مجموعددة‬
‫نسب السوق‬
‫ل أسددلوب المقارنددا يعنددي مقارنددة البيانددا الفعليددة‬ ‫‪ ‬المقارنددا‬
‫ببياندددا السدددنوا السدددابقة ‪ ،‬أو مقارندددة بياندددا ألسدددنة الحاليدددة مدددا‬
‫المؤشدددددرا المعياريدددددة ‪،‬أو مقارندددددة البياندددددا المتعلقدددددة بالوحددددددة‬
‫أالقتصادية ببيانا وحده أخرى منالس لهدا ومتماثلدة معهدا لدي أداال‬
‫نفس النشاا ‪.‬‬
‫‪ ‬أما النسب المالية لانها تشمل ‪-:‬‬
 ‫‪ ‬تنقسم األساليب الحديثة لي التحليل المالي لد قسميل لما ‪:‬‬
‫أل األسدداليب اإلحصددااية تعتمددد علددد‬ ‫‪ ‬األسدداليب اإلحصددااية ‪:‬‬
‫األرقددام القياسددية والس سددل الهمنيددة لمجموعدد بيانددا ولعدددد مددل‬
‫السدنوا ‪،‬بهددف توضددير الع قدة بديل مؤشددرا معيند والتدي يعبددر‬
‫عنها بالمعدل قياسا لمعدال نفس المؤشرا لفترا همنيد سدابق ‪،‬‬
‫أو ع قددة بالمؤشددر باختيددار سددنة األسدداس ‪ ،‬التددي يجددب أل تخضددا‬
‫لمعايير دقيق وموضوعي ‪ ،‬بعيدا عل التحيده الشخصدي ‪ ،‬كمدا يجدب‬
‫أل تكول سنة األساس مدل السدنوا الابيعيدة البعيددة عدل المدؤثرا‬
‫الشاذة ‪.‬‬
‫‪ ‬ويمكدل تعريدف الددرقم القياسدي باند رقدم أو مقيدداس حصدااي تددم تصدميم بقصددد‬
‫ظهار الت ير لي مت ير معيل خ ل لتره همني معين ‪.‬وعندما يتم التحليل المالي‬
‫لعدد مل السنوا بموجب األرقام القياسية يالق علي أسلوب المقارنا األلقية‬
‫باستخدام الس سل الهمنية ‪.‬‬
‫‪ ‬وتحتسب الع قة بيل المؤشرا ‪ ،‬ولقا ألسلوب األرقام القياسية كاألتي ‪:‬‬
‫‪ ( ‬قيمة العنصر لي سنة المقارنة ‪ /‬قيمة نفس العنصر لي سنة األساس ) *‪100‬‬
‫وال اية مل يجاد الت يرا النسبية لي الدراسة المستفيضة لمعرلة أسدباب‬ ‫‪‬‬
‫لذه الت يرا لمساعدة ذوي الشال التخاذ اإلجراالا المناسبة ‪.‬‬
‫جراالا التحليل باستخدام األساليب اإلحصااية‬ ‫‪‬‬
‫يتم تباع لذا األسلوب لي حالة وجود سلسل مل البيانا المالية ‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫يتم عداد جدول يتكول مل حقليل األول للعناصر والثاني للسنوا ‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫تعتبر قيمة سنة األساس ‪ 100‬ثم ينسب قيمة كل عنصر لد مثيل مل سنة‬ ‫‪‬‬
‫األساس مضروبا لي ‪. 100‬‬
‫بعد االنتهاال مل استكمال الجدول التحليلي السابق يحصل المحلل علد الت يرا‬ ‫‪‬‬
‫التي تحدث لكل عنصر ‪،‬ويمكل تحويل قيمة كل مؤشر لد رسم بياني يوضر‬
‫اتجاه الت يرا التي حدث خ ل السلسلة الهمنية ‪.‬‬
 ‫تعتبر األساليب الكمي لي التحليل المالي‬ ‫‪ ‬األساليب الرياضية ‪:‬‬
‫الاريقة المثلد لحل اعقد المشاكل باقدل جهدد وباسدرع وقد ‪.‬وتوجدد‬
‫عدة ارق رياضدي تسدتخدم لدي التحليدل المدالي مثدل اريقدة البدرامت‬
‫الخاية ‪ ،‬واريقة اإلحداثيا ‪...‬الخ ‪ .‬لذا يجب علد المحلل أل يكدول‬
‫ملمددا بهددذه الاددرق وكيفيددة االسددتفادة منهددا لددي مجددال عمل د ‪.‬وأكثددر‬
‫الارق التي يمكل استخدامها لي التحليل المالي لي ‪:‬‬
‫اريقة االرتباا واالنحدار‬ ‫‪‬‬

‫تستخدم لذه الاريقة لتحديد شدة الع قة بيل ظالره أو قيم يرمه لها‬ ‫‪‬‬
‫ب(‪ )Y‬وأخرى يرمه لها ب (‪ ) x‬ويعبر عنها بمعادل رياضي لي ‪:‬‬
‫)‪Y= F(X‬‬ ‫‪‬‬

‫أل ع قددة االرتبدداا تكددول بدديل مت يددريل يكددول احدددلما سددبب وا خددر‬ ‫‪‬‬
‫نتيجدة‪ ،‬ومددل الممكدل أل يكددول كد المت يدريل سددبب ونتيجدة لددي نفددس‬
‫الوق ‪.‬‬
 ‫‪ ‬اريقة البرامت الخاية‬
‫‪ ‬تستخدم البرامت الخاية لي حدل المشداكل المعقددة خاصدة التدي لهدا‬
‫ع قة بالقضايا أالقتصدادية ذا الشدمول ‪،‬والبدرامت الخايدة مدل لدذا‬
‫النوع تعتمد علد حل المعادال الخاية ‪،‬عندما تكول الع قة التبادلية‬
‫بدديل جملددة ظددوالر محدددده و واضددحة ‪،‬ولحددل المشدداكل أالقتصددادية‬
‫باستخدام البرامت الخاية يتم االستعانة بمعادلة المستقيم التي لي ‪:‬‬
‫‪Y=ax+b‬‬ ‫‪‬‬

‫المصفولا الخاية والموج‬ ‫‪‬‬

‫تعتمددد لددذه الاريقددة علددد حددل المعددادال الجبريددة الخايددة والموج د‬ ‫‪‬‬
‫للمصفولا ‪ ،‬وتستخدم بشكل خاص لي حل المعادال المعقدة والتي‬
‫تحتدددوي علدددد الكثيدددر مدددل المجاليدددل ‪ ،‬وذلددد خاصدددة لدددي المعامدددل‬
‫والمصانا الكبيرة والمؤسسا االنتاجية األخرى‬
 ‫مفهوم تقويم األداء‬
‫‪ ‬يعرف بان قياس أداال أنشاة الوحددة أالقتصدادية مجتمعدة باالسدتناد علدد‬
‫النتاات التي حققتها لي نهاية الفترة المحاسبية التي عدادة مدا تكدول سدن‬
‫تقويمي واحده‪ .‬باإلضالة لد معرلة األسباب التي أد لد النتداات أعد ه‬
‫واقتراح الحلول ال همة للت لب علد تل األسباب بهدف الوصول لد أداال‬
‫جيد لي المستقبل‪.‬‬
‫‪ ‬كمددا يعددرف باند جميددا العمليددا والدراسددا التددي ترمددي لتحديددد مسددتوى‬
‫الع قة التي تربا بيل الموارد المتاحة وكفاالة استخدامها مل قبل الوحددة‬
‫أالقتصادية ما دراسة تاور الع قة المذكورة خ ل لترا همنيد متتابعدة‬
‫او لتدددره همنيددد محددددده عدددل اريدددق جدددراال المقارندددا بددديل المسدددتهدف‬
‫والمتحقق مل األلداف باالستناد لد مقاييس ومعايير معين ‪.‬‬
‫‪ ‬كما عرلها الجهار بانها (( عبارة عل التساؤال التي تهدف الد التعدرف‬
‫علد مدى االلتهام بالخاا الموضوع ))‬
‫‪ ‬ولنا مدل يعدد عمليدة تقدويم األداال بانهدا عمليد جهايد مدل ناداق نشداا‬
‫داري أوسا واشمل ولو الرقابة ‪ ،‬لقد عرلها السلمي‪.‬‬
‫‪ ‬بانها (( تل العملية التي تستهدف التحقق مل أل ما كال يجب انجداهه قدد‬
‫أنجدده لعد وتبدديل مدددى يحدددث االنحددراف عددل لددذا المسددتهدف لددال تقددويم‬
‫األداال لو أداة مل أدوا الرقابة الشاملة ))‬
‫مما تقدم يمكل أل نشير لد أل تقدويم األداال يعندي ‪ :‬مجموعدة الدراسدا‬ ‫‪‬‬
‫التي ترمي لد التعدرف علدد مددى قددرة وكفداالة الوحددة أالقتصدادية مدل‬
‫ادارة انشدددداتها لددددي مختلددددف جوانبدددد االداريددددة و االنتاجيددددة والتقنيددددة‬
‫والتسويقية والتخاياية ‪....‬الخ ‪،‬خ ل لتره همني محدده ومدى مهارتها‬
‫لي تحويل المدخ أو الموارد لد مخرجا بالنوعية والكمي والجدودة‬
‫المالوبة وبيال مدى قدراتها لدي تادوير كفداالة الوحددة أالقتصدادية سدنة‬
‫بعد أخرى ضدالة لدد درجدة نجاحهدا لدي التقددم علدد الصدناعا المثيلد‬
‫عل اريق ت لبها علد الصعوبا التي تعترضها وابتداع االساليب االكثدر‬
‫انتاجا وتاورا لي مجال عملها‪.‬‬
 ‫أهداف تقويم األداء‬
‫‪ ‬تستهدف عملية تقويم األداال تحقيق ما يلي ‪:‬‬
‫‪ ‬معرلة مستوى انجاه الوحدة أالقتصادية للوظااف المكلفدة بادااهدا مقارندة بتلد‬
‫الوظااف المدرجة لي خاتها ‪.‬‬
‫‪ ‬الكشف عل أماكل الخلل والضعف لي نشاا الوحددة أالقتصدادية و جدراال تحليدل‬
‫شامل لها وبيال مسبباتها وذلد بهددف وضدا الحلدول ال همدة لهدا وتصدحيحها‬
‫و رشاد المنفذيل لد وساال ت ليها مستقب ‪.‬‬
‫‪ ‬تحديددد مسددؤولية كددل مركدده أو قسددم لددي الوحدددة أالقتصددادية عددل مددواال الخلددل‬
‫والضعف لي النشاا الذي يضالا ب وذل مل خ ل قيداس نتاجيدة كدل قسدم مدل‬
‫أقسام العملية االنتاجية وتحديد انجاهات سلبا أو يجابا األمر الذي مل شان خلدق‬
‫منالس بيل األقسام باتجاه رلا مستوى أداال الوحدة‪.‬‬
‫‪ ‬الوقوف علد مدى كفداالة اسدتخدام المدوارد المتاحدة باريقد رشديدة تحقدق عااددا‬
‫اكبر بتكاليف اقل وبنوعي أجود ‪.‬‬
‫‪ ‬تحقيق تقويم شدامل لداداال علدد مسدتوى االقتصداد الدواني وذلد باالعتمداد علدد‬
‫نتدداات تقددويم األداال ابتددداال بالمشددروع ثددم الصددناعة ثددم القادداع وصددوال للتقددويم‬
‫الشامل ‪.‬‬
‫‪ ‬تصدحير المواهندا التخايايددة ووضدا مؤشددراتها لدي المسدار الددذي يدواهل بديل‬
‫الامددوح واإلمكانيددا المتاحددة حيددث تشددكل نتدداات تقددويم األداال قاعدددة معلوماتيددة‬
‫كبيره لي رسم السياسا والخاا العلمية البعيدة عل المهاجية والتقدديرا غيدر‬
‫الواقعية ‪.‬‬
‫‪ ‬تقددديم تصددورا عامددا ل د دارة العليددا لددي الددب د عددل أداال األنشدداة المختلفددة لددي‬
‫االقتصاد الواني ولذا ما يمنكها مل اجراال مراجع تقويمي شامل تسداعد علدد‬
‫االرتقاال باإلدارة أالقتصادية نحو االلضل ‪.‬‬
‫‪ ‬تنشدديا االجهددهة الرقابيددة علددد اداال عملهددا عددل اريددق المعلومددا التددي يقدددمها‬
‫تقويم االداال ليكول بمقدورلا التحقق مل قيدام الشدركا العامد بنشدااها بكفداالة‬
‫عاليد وانجاهلدا أللددالها المرسدوم كمددا لدو مالدوب ‪،‬حيدث تقددم تقددارير االداال‬
‫الضل المعلوما التي يمكل ال تسدتخدم لدي متابعدة وتادوير المتالبدا االداريد‬
‫واالقتصادية والمالية لمختلف الوحدا أالقتصادية ‪.‬‬
 ‫القواعد األساسية لتقويم األداء‬

‫‪‬تحديد األلداف‬
‫ل ددرض تقددويم كفدداالة األداال للوحدددة أالقتصددادية يتالددب التعددرف‬
‫علددد األلددداف التددي تريددد تحقيقهددا والتددي يتعدديل تحديدددلا بشددكل‬
‫واضددر ودقيددق مسددتعينيل باألرقددام والنسددب والتوصدديف الم اددم‬
‫كالربحيدددة والقيمدددة المضدددالة المالدددوب تحقيقهدددا وحجدددم وندددوع‬
‫السددلا والخدددما التددي تنتجهددا وغيددر ذلد ‪.‬لالوحدددة أالقتصدادية‬
‫عندددما ترسددم السياسددا علددد الهدددف العددام لنشددااها يجددب ال‬
‫تتوسا لتشمل جميا االلداف التفصيلية لها ‪.‬‬
 ‫‪ ‬وضددا برنددامت النجدداه االعمددال‪ :‬حيددث يددتم لددي ضددوال االلددداف المحددددة وضددا‬
‫خا متكاملة النجاه االعمدال بشدكل تفصديلي ولكدل مجدال مدل مجداال النشداا‬
‫لي الوحدة أالقتصادية‪ ،‬توضر ليها الموارد المالي والبشدرية المتاحدة للوحددة‬
‫‪ ،‬وتحديدددد مصدددادرلا وكيفيدددة الحصدددول عليهدددا واألسددداليب الفنيددد و االداريدددة‬
‫والتنظيميددة التددي تتبعهدددا لددي ادارة واسددتخدام لدددذه المددوارد وابيعددة االنتددداج‬
‫وكيفيددة التسددويق ونددوع التقنيدد المسددتخدم وأسدداليب اعددداد القددوى العاملدد‬
‫وتدريبهم ‪.‬‬
‫‪ ‬تحديد مراكه المسؤولية‪ :‬يقصد بمراكه المسؤولية كدل وحدده تنظيميد مختصدة‬
‫باداال عمدل معديل ولهدا سدلا اتخداذ القدرارا التدي مدل شدانها ادارة جدهال مدل‬
‫نشاا الوحدة أالقتصادية وتحديد النتاات التي سوف تحصل عليها‪.‬‬
‫لذل يجب ال تعرف مسدؤولية كدل مركده مدل العمليد االنتاجيدة ل درض‬ ‫‪‬‬
‫المسااللة وبيال اسباب االنحرالا التي تقا خ ل عملية التنفيذ ‪.‬‬
‫تتالدددب جدددراالا تقدددويم األداال وضدددا معدددايير ل دددرض‬ ‫‪ ‬تحديدددد معدددايير االداال‬
‫المقارنة ما النتاات المتحققة ‪ ،‬والمعايير لي مجموعة المقداييس والنسدب واألسدس‬
‫التي تقاس بها االنجاها البحثية حققتها الوحدة أالقتصادية‪.‬‬

‫‪ ‬تولر جهاه مناسب لتنفيذ عملية تقويم االداال‬

‫‪ ‬ولددذا لددو أسدداس عمليددة تقددويم األداال ويفتددرض وجددوده قبددل بدددال العمليددة ذ يفتددرض‬
‫وجود جهاه للرقابة وجما المعلوما والمتابعدة يقدوم بتسدجيل النتداات التدي يدتمخض‬
‫عنها التنفيذ باستخدامها لي األغراض المحدددة التدي ترالدا اإلدارة حيدث تعتمدد نتداات‬
‫تقددويم األداال علددد مدددى الدقددة لددي جمددا وتسددجيل البيانددا ‪،‬لددذل يجددب وضددا بددرامت‬
‫التدريب المتخصصة لتستفيد منها كالة المستويا التنفيذية والرقابية ‪.‬‬
 ‫المراحل التي تمر بها عملية تقويم األداء‬
‫يددددتم الحصددددول علددددد البيانددددا‬ ‫‪ ‬جمددددا البيانددددا والمعلومددددا االحصددددااية‬
‫والمعلومددا االحصددااية مددل القددواام الماليدد متمثلدد بقاامددة الميهانيددة وقاامددة‬
‫حسددابا النتدداات وقاامددة التدددلق النقدددي والقددواام االخددرى والم حظددا المرلق د‬
‫بالتقارير المالي ‪ .‬اضالة الد المعلوما المتعلقة بالسدنوا السدابق ‪ ،‬والبياندا‬
‫المتعلقة بانشاة المنش المشابه ‪.‬‬
‫تحليل ودراسة البيانا والمعلوما االحصااية المتعلقة بالنشاا‬ ‫‪‬‬

‫حيث يتعيل تولير مستوى مل الموثقي واالعتمادية لي لذه البيانا‬ ‫‪‬‬

‫وقد يدتم االسدتعانة بدبعض الادرق االحصدااية المعرولد لتحديدد مددى‬
‫الموثقي بهذه البيانا ‪.‬‬
 ‫‪ ‬اجراال عملية التقويم باستخدام المعايير والنسدب الم امدة للنشداا الدذي‬
‫تمارس الوحدة أالقتصادية علدد أل تشدمل عمليدة التقدويم النشداا العدام‬
‫للوحددة أالقتصددادية‪ ،‬وذلد بهدددف التوصدل لددد حكددم موضددوعي ودقيددق‬
‫يمكل االعتماد علي ‪.‬‬
‫وذل بمقارندة نتداات التقدويم مدا األلدداف المخاادة‬ ‫تحديد االنحرالا‬ ‫‪‬‬
‫للوحدة ‪ ،‬وال االنحرالا التي حصل لي النشاا قد تم حصرلا وتحديدد‬
‫أسبابها وال الحلول ال همة لمعالجدة االنحرالدا قدد اتخدذ وال الخادا‬
‫قد وضع للسير بنشاا الوحدة نحو األلضل لي المستقبل ‪.‬‬
‫متابعة العمليا التصحيحية ل نحرالا وذل بتهويد نتداات التقدويم لدد‬ ‫‪‬‬
‫اإلدارا المختلفة داخل الوحدة ل سدتفادة منهدا لدي رسدم الخادا القادمدة‬
‫وهيادة لعالية المتابعة والرقابة ‪.‬‬
 ‫التقارير المالية‬

‫هةي المنةةتج النهةائي الةةذي يصةدر فةةي نهايةة السةةنة أو الفتةرة الماليةةة للنظةةام‬

‫المحاسبي‪ ،‬ويشتمل على معلومات مالية وغير مالية التةي تعتبةر إحةدى‬

‫وسائل توصيل المعلومات لألطراف ذات العالقة‪.‬‬

 ‫ل ه صعب تفسيره‬

‫تبدو القوائم المالية لغير المتخصصين من الوهلة األولى أنها‬

‫لغز كبير وذلك ألنها تحتوي على‪:‬‬

‫‪‬الكثير من األرقام‬

‫‪‬القليل من األلفاظ‬
 ‫أجزاء التقارير المالية‬

‫التقارير المالية‬

‫تقرير مجلس‬
‫تقرير المراجع‬ ‫قوائم مالية‬
‫اإلدارة‬
 ‫القواام المالية‬
‫تعتبةةر القةةوائم الماليةةة أهةةم جةةزء مةةن أجةةزاء التقةةارير الماليةةة وتمثةةل‬
‫المصدر الرئيسي للمعلومات التاريخيةة عةن نتيجةة نشةاط المشةروع‬
‫خالل الفترة المالية السابقة‪.‬‬
‫تصدر الشةركات المسةاهمة قةوائم ماليةة غيةر مدققةة كةل ثالثةة أشةهر‬
‫وتسمى‬

‫بالتقارير ربا السنوية‬

 ‫بيال التقارير المالية المالوب عدادلا‬
‫تدددم اصددددار القدددانول رقدددم ‪ 11 – 07‬بتددداريخ ‪ 25 / 11 / 2007‬المتضدددمل‬
‫النظام المحاسبي المالي‪ ،‬ويشير لد عناصر وألداف القواام الماليدة التدي‬
‫تهدف الي تقديم المعلوما المفيده التخاذ القرارا ‪ ،‬يتالب معيار العرض‬
‫واإللصاح العام القواام المالية التالية‪:‬‬
‫‪ -1‬قاامة الميهانية‬
‫‪ -2‬قاامة حسابا النتاات‬
‫‪ -3‬قاامة التدلقا النقدية‬
‫‪ -4‬قاامة الت يرا لي حقوق المسالميل أو قاامة األرباح المحتجهة‪.‬‬
‫‪ -5‬الم حق‪.‬‬
 ‫مكونا القواام المالية‬

‫مكونا القواام المالية‬

‫قاامة‬
‫قاامة‬ ‫قاامة‬ ‫ت ييرا‬
‫قاامة‬
‫حسابا‬ ‫التدلقا‬ ‫رؤوس‬ ‫ملحقا‬
‫الميهانية‬
‫النتاات‬ ‫النقدية‬ ‫المال‬
‫الخاصة‬
 ‫ألداف القواام المالية‬

‫‪ .1‬تقديم معلومات بنتيجة العمليات التي قام بها المشروع خالل فتةرة معينةة‬
‫( قائمة حسابات النتائج )‪.‬‬
‫‪ .2‬تقديم معلومات ببيان ما لشركة من أصول ومةا عليهةا مةن التزامةات فةي‬
‫لحظة معينة ( قائمة الميزانية )‪.‬‬
‫‪ .3‬توفير البيانات والمعلومات المحاسبية للمستفيدين‪.‬‬
 ‫قاامة الميهانية‬
‫توضح قائمة الميزانية ما للشركة من األصول وما عليها من االلتزامةات فةي‬
‫لحظة معينة‪:‬‬
‫‪‬األصول حيث تشير إلى موجودات ( ممتلكات ) الشركة‪.‬‬
‫‪‬خصوم وحقوق المساهمين تشير إلى ما على الشركة من االلتزامات سواء‬
‫للمالك أو للدائنين‪.‬‬
 ‫مفهوم قاامة الميهانية‪:‬‬
‫تعريفها‪:‬‬
‫‪ ‬لي قاامة تمثل ما للشركة (األصول) وما عليها تجداه ال يدر (االلتهامدا )‬
‫أو تجاه م كهدا (حقدوق الملكيدة) لدي لحظدة معيندة (نهايدة الفتدرة المقدرر‬
‫عنها‪ ،‬مث يوم ‪ 12 / 31‬مل العام)‪.‬‬
‫‪ ‬كما يمكدل تعريفهدا باختصدار أنهدا تمثدل الوضدا المدالي للشدركة لدي لتدرة‬
‫همنية محددة‪.‬‬
‫أسمااللا‪:‬‬
‫قاامددة الميهانيددة‪ ،‬قاامددة الموقدددف أو الوضددا المددالي‪ ،‬الميهانيددة العموميدددة‬
‫العامة‪.‬‬
‫محتوياتها‪:‬‬
‫تشمل األصول‪ ،‬وااللتهاما وحقوق الملكية‪.‬‬
 ‫مفهوم قاامة الميهانية‪:‬‬
‫عرض محتويا قاامة الميهانية‪:‬‬
‫األصول‪ :‬يتم عرضها حسب معيار اإللصاح للهياة السعودية‬
‫للمحاسبيل القانونييل كما يلي‪:‬‬
‫‪ -1‬أصول متداولة‪.‬‬
‫‪ -2‬االستثمارا واألصول المالية‪.‬‬
‫‪ -3‬األصول الثابتة‪.‬‬
‫‪ -4‬األصول غير الملموسة‪.‬‬
‫الخصوم‪:‬‬
‫‪ -1‬الخصوم المتداولة‪.‬‬
‫الخصوم غير المتداولة‪.‬‬
‫م حظة‪ :‬تبوب عناصر قاامة الميهانية علد اساس درجة سيولة لذه‬
‫العناصر‪.‬‬
 ‫مفهوم قاامة الميهانية‪:‬‬
‫حقوق الملكية‪:‬‬
‫‪ -1‬رأس المال المدلوع‪.‬‬
‫‪ -2‬المنر الرأسمالية‪.‬‬
‫‪ -3‬االحتياايا واألرباح المبقاة المخصصة‪.‬‬
‫‪ -4‬األرباح المبقاة غير المخصصة‪.‬‬
 ‫أشكال قاامة الميهانية‪:‬‬
‫تناول معيار العرض واإللصاح الصادر عل الهياة‬
‫السعودية للمحاسبيل القانونييل عدد مل أشكال قاامة‬
‫الميهانية منها‪:‬‬
‫‪ -1‬قاامة الميهانية علد شكل حرف ‪.T‬‬
‫‪ -2‬قاامة الميهانية علد شكل تقرير أو قاامة أو ”لستة‬
‫”‪.List‬‬
‫‪ -3‬قاامة الميهانية علد شكل تقرير المبوبة المقارنة‪ .‬ولو‬
‫يوضر الكثير مل المعلوما التي تفيد المحلل لي التوصل‬
‫لي مؤشرا أو دالال معينة‪.‬‬
‫‪ -4‬قاامة الميهانية علد شكل تقرير المقارنة غير المبوبة‪.‬‬
 ‫عناصر قاامة الميهانية‪:‬‬
‫األصول‪ :‬لي الموارد التي تسيار عليها المنشاة مل األحدداث السدابقة التدي يتوقدا‬
‫منها منالا اقتصادية للمنشاة“ وتصنف األصول لي ‪:‬‬
‫‪ -1‬األصددول المتداولددة‪ :‬لددي مقيدداس مبلددا المددوارد السدداالة التددي يمكددل ال تتددولر‬
‫للشركة خ ل الفترة القادمة‪.‬‬
‫‪ -2‬األصددول غيددر المتداولددة (الثابتددة واالسددتثمارا الاويلددة)‪ :‬يجددب اظهارلددا ولقددا‬
‫لتكلفتها التاريخية بعد تعديلها بما يقابل النقص لي ااقتها الكامنة‪.‬‬
‫‪ -3‬األصول غير الملموسة‪ :‬يتم استنفادلا متد ما عرف العمر االنتاجي لها‪.‬‬
‫الخصددوم‪ :‬لددي التددهام حددالي علددد المنشدداة بتحويددل أصددل أو تقددديم خدمددة لوحدددا‬
‫أخرى مستقب نتيجة للتعام أو األحداث السدابقة‪ .‬وتضدم الخصدوم المتداولدة‬
‫والخصوم غير المتداولة‪.‬‬
‫حقددوق الملكيددة‪ :‬وتسددمد صددالي األصددول وتتمثددل لددي رأس المددال المدددلوع ورأس‬
‫المدددال المكتسدددب ورأس المدددال الممندددوح ( ل وجدددد) و االحتياايدددا واألربددداح‬
‫المبقاة‪.‬‬
 ‫ألمية قاامة الميهانية لي التحليل المالي‪:‬‬
‫‪ -1‬تسدداعد المعلومددا الددواردة لددي قاامددة الميهانيددة المحلددل المددالي‬
‫علد التوصل لي مؤشرا أو دالال معينة‪.‬‬
‫‪ -2‬تقدددم للمحلددل االاتمدداني معلومددا عددل السدديولة والمديونيددة ل دي‬
‫الشركة‪.‬‬
‫‪ -3‬تقدم للمحلل االستثماري معلوما عل الربحية التددلقا النقديدة‬
‫وقيمة الشركة‪.‬‬
 ‫أساليب تحليل قاامة الميهانية‪:‬‬
‫تحليل قاامة الميهانية قد يتخذ احد أسلوبيل‪:‬‬
‫‪ -1‬قاامة الميهانية المقارنة‪:‬‬
‫يعتمدددد علدددد دراسدددة عناصدددر قاامدددة الميهانيدددة ومقارنتهدددا لعددددد مدددل السدددنوا‬
‫ويستخدم مدخ ل‪:‬‬
‫(أ) التحليل األلقي‪ :‬يقصد ب مقارنة األرقدام الدواردة بقاامدة الميهانيدة لعددد مدل‬
‫السنوا المتتالية‪ .‬يفيد لي تتبا الت يرا لي عناصر قاامة الميهانية‪.‬‬
‫(ب) التحليدل الرأسدي‪ :‬لددو مقارندة بنددود قاامدة الميهانيدة لددي الفتدرة المحاسددبية‬
‫الواحدة‪.‬‬
‫‪ -2‬أسلوب النسب‪( :‬قاامة الميهانية النسبية)‪.‬‬
‫تعبر النسب المالية عل ع قة رياضية بديل رقمديل آو أكثدر مدل األرقدام الماليدة‬
‫المتاحة عل الشركة المستخرجة مدل قاامدة الميهانيدة‪ ،‬ولندا ندوعيل مدل‬
‫أنواع لذه النسب‪:‬‬
‫(أ) النسب بيل عنصريل (نسب بسياة) مل عناصر الميهانية‬
‫(ب) النسب بيل أكثر مل عنصريل مل عناصر الميهانية‪.‬‬
 ‫التحليل األلقي للقواام المالية‬
‫(قيمة العنصر لد سنة المقارنة ‪ -‬قيمة العنصر لد سنة األساس)‬
‫قيمة العنصر لد سنة األساس‬
‫ونحصل على نسبة التغير المالي بزيادة والنقص‬
‫‪ ‬التحليل األلقي لقاامة الدخل‬
‫‪ ‬يهدف التحليل األفقي لقائمة الدخل إلى معرفة العوامل التي تؤثر علةى‬
‫ربحية اللاير مبيعات وبالتالي على القوة االيرادية لألموال المستثمرة‪.‬‬
‫‪ ‬التحليل األلقي لعناصر الميهانية‬
‫‪ ‬يهةةدف إلةةى معرفةةة معةةدالت التغيةةر النسةةبي لكةةل عنصةةر بالنسةةبة لسةةنة‬
‫األساس‬

‫‪58‬‬
 ‫التحليل الرأسي للقواام المالية‬

‫‪ ‬يهدف هذا األسلوب إلةى تحديةد الةوزن و األهميةة النسةبية لكةل عنصةر‬
‫من عناصر قائمة الدخل والميزانية بالقياس إلى بةاقى العناصةر وبةذلك‬
‫يمكن وضع تصور عام للتغيرات والتصرفات المالية التى أثرت على‬
‫ربحية اللاير من المبيعات وفى هيكل التمويل‪.‬‬
‫‪ ‬التحليل الرأسي لقاامة الدخل‬
‫‪ ‬عنةةد إعةةداد قائمةةة التوزيةةع النسةةبي لقائمةةة الةةدخل يةةتم حسةةاب نسةبة كةةل‬
‫عنصرها إلى صافى إيرادات المبيعات في كل سنة مالية على حده‪.‬‬
‫× ‪100‬‬ ‫قيمة العنصر‬ ‫‪‬‬
‫‪ ‬صافى إيراد المبيعات‬

‫‪59‬‬
 ‫‪ ‬التحليل الراسي للميهانية‬
‫‪ ‬عند إعداد قائمة التوزيع النسبي للميزانية يتم حساب نسبة‬
‫كل عنصرها إلى إجمالي األصول في كل سنة مالية على‬
‫حده‪.‬‬
‫× ‪100‬‬ ‫قيمة العنصر‬ ‫‪‬‬
‫إجمالي األصول‬

‫‪60‬‬
 ‫مثال علد التحليل االلقي والراسي ‪-:‬‬

‫‪ ‬اذا كانت الميزانية العمومية لشركة الزهراء كاألتي ‪-:‬‬

‫‪‬احسب التحليل االفقي لها ؟؟‬

 ‫مثال ‪-: 2‬‬

‫‪ ‬اذا كانةةةت قائمةةةة الةةةدخل للشةةةركة العصةةةرية كةةةاألتي احسةةةب‬

‫التحليل الراسي لها ؟؟‬
 ‫‪ -1‬تحليل مالي للميهانية الوظيفية‬
‫يحاول التحليل المالي الوظيفي تجاوز القصور الذي ظهر في تحليل سيولة –‬
‫استحقاق و ذلك بتقديم معيار آخر لترتيب عناصر الموارد و االستخدامات‬
‫يتناسب مع المفهوم الجديد للمؤسسة و الذي يعرفها على أنها وحدة اقتصادية‬
‫تتضمن ثالثة وظائف أساسية و هي وظيفة االست ل و االستثمار و التمويل‬
‫و لذلك عرف هذا التحليل بالتحليل المالي الوظيفي‪.‬‬
‫تجاوز هذا المفهوم فكرة الذمة المالية للمؤسسة و عرفها على أنها وحدة‬
‫اقتصادية لها وظائف أساسية مهمتها تحقيق الهدف العام للمؤسسة‪.‬‬
 ‫الميهانية الوظيفي لمؤسسة‬

‫‪-I‬المفهوم الوظيفي لمؤسسة‬

‫وحدة تجاوز هذا المفهوم فكرة الذمة المالية للمؤسسة و عرفها على أنها‬
‫اقتصادية لها وظائف أساسية مهمتها تحقيق الهدف العام للمؤسسة‪.‬‬
‫وظيفة االست ل‪ :‬يعتبر مفهوم وظيفة االستغالل ركيزة أساسية في هذا‬
‫التحليل و تكتسي أهمية بالغة في تحليل الوضعية المالية للمؤسسة‪ ،‬حيث‬
‫تعبر عن النشاط الرئيسي و تحدد طبيعة المؤسسة إن كانت صناعية أم‬
‫تجارية أم خدمية أم مختلطة‪ ...‬إلخ‬
‫وظيفة االستثمار‪ :‬يتمثل دور وظيفة االستثمار في تزويد المؤسسة‬
‫بمختلف تجهيزات اإلنتاج و االستثمارات الضرورية لممارسة‬
‫مختلف األنشطة االستثمارية‪ ،‬و ذلك بعد دراسة جدوى كل استثمار‬
‫و المفاضلة بين مجموعة من البدائل و اختيار البديل األمثل الذي‬
‫يحقق المردودية و الفعالية االقتصادية‪.‬‬
‫وظيفة التمويل‪ :‬يتمثل دور وظيفة التمويل في تغطية االحتياجات‬
‫المالية للنشاط سواء كانت متعلقة باالستثمار أو االستغالل أو‬
‫بالوظيفة المالية نفسها أو بالخزينة االجمالية للمؤسسة ‪.‬‬
 ‫‪-II‬الميهانية الوظيفية‬
‫إن المنظور الوظيفي يركز على دراسة نشاط المؤسسة من خالل‬
‫الموارد المالية ( دورة التمويل ) و كيفية استعمالها لتمويل‬
‫االستخدامات ( دورة االستثمار و دورة االستغالل)‬
‫حيث تتجزأ الميزانية الوظيفية إلى أربع مستويا هي ‪:‬‬
‫مستوى الموارد الداامة و االستخداما المستقرة‪:‬تتشكل الموارد من‬
‫مصادر التمويل متوسطة و طويلة األجل مثل األموال الخاصة و‬
‫الديون متوسطة و طويلة الجل و اإلهتالكات و المؤونات و النتائج‬
‫المتراكمة و االحتياطات‪.‬‬
‫أما االستخدامات المستقرة فتتشكل من االستثمارات بمختلف أنواعها و‬
‫كل العناصر ذات الطبيعة المستقرة‪.‬‬
 ‫مستوى استخداما االست ل و موارد االست ل‪ :‬و تتمثل في‬
‫احتياجات دورة االستغالل و المتمثلة في المخزون و العمالء و‬
‫موارد تمويلها و المتمثلة في المورد‬
‫مستوى االستخداما خارج االست ل و الموارد خارج االست ل‪:‬‬
‫هي كل االحتياجات و الموارد التي ال ترتبط مباشرة بالنشاط‬
‫األساسي للمؤسسة وتلك الحركات المالية ذات الطبيعة االستثنائية‪.‬‬
‫مستوى الخهينة‪ :‬و تتضمن استخدامات الخزينة المتمثلة في المتاحات‬
‫و موارد الخزينة المتمثلة في اإلعتمادات البنكية الجارية‪.‬‬
 ‫‪ -1‬بناال الميهانية الوظيفية‬
‫الموارد‬
‫الموارد الداامة ‪RD‬‬
‫األموال الجماعية‬
‫الديون م و ط الجل‬
‫مجموع االهتالكات و المؤونات‬
‫موارد االست ل ‪Rex‬‬
‫مستحقات المورد ملحقاته‪.‬‬
‫موارد خارج االست ل ‪Rhex‬‬
‫االستخداما‬
‫االستخدام المستقرة ‪ES‬‬
‫االستثمارات المادية والمعنوية والمالية‬
‫األصول ذات الطبيعة المستقرة‬
‫استخداما االست ل ‪Eex‬‬
‫المخزونات االجمالية‬
‫حقوق العمالء و ملحقاتها‬
‫استخدما خارج االست ل ‪Ehex‬‬

‫موارد الخهينة ‪Rt‬‬ ‫استخداما الخهينة ‪Et‬‬

‫االعتمادات البنكية الجارية(قروض الخزينة)‬ ‫المتاحات‬

‫مجموع االستخداما ‪ (E‬بقيمة جمالية ) مجموع الموارد ‪ (D‬بقيمة جمالية )‬

 ‫‪ -2‬خصااص الميهانية الوظيفية‪:‬‬
‫تستبعد الميزانية الوظيفية تماما القيمة السوقية و ال تأخذ إال بقيمةة الحصةول‬
‫على األصل سواء كانت استثمارات أصول استغالل‪.‬‬
‫تسةةتبعد كةةذلك التصةةنيف حسةةب معيةةار السةةيولة و االسةةتحقاق‪ ،‬معتمةةدة فةةي‬
‫تصةةنيف عناصةةر الميزانيةةة علةةى مةةدى ارتباطهةةا بةةدورة معينةةة اسةةتثمار‪،‬‬
‫استغالل أو تمويل‪ ،‬أي على أساس تصةنيف اقتصةادي دون مراعةاة أجةل‬
‫التحصيل أو التسديد‪.‬‬
 ‫‪ -3‬ترتيب الحسابا حسب المنظور الوظيفي‬
‫يةةتم ترتيةةب عناصةةر الميزانيةةة الوظيفيةةة حسةةب وظيفتهةةا‪ ،‬فالةةديون مةةثال‪ ،‬ال‬
‫ترتب حسب درجة االستحقاق كما هو الحال في الميزانية المالية‬
‫ولكن ترتةب حسةب وظيفتهةا‪ ،‬بمعنةى أنةه إذا كانةت وظيفةة هةذه الةديون هةي‬
‫تمويل دورة االستغالل فتعتبر ديونا قصيرة المةدى حتةى إذا كانةت ديونةا‬
‫طويلة األجل‪ ،‬وإذا كانت وظيفة الديون هةي تمويةل االسةتثمارات فتعتبةر‬
‫ديونا متوسطة وطويلة األجل حتى إذا كانت قصيرة األجل‪.‬‬
‫االستثمارا ‪ :‬تدمج في األصول االقتصادية بالقيمة اإلجمالية وفةي المقابةل‬
‫تدمج االهتالكات الخاصة بهذه االستثمارات في األموال الخاصة‪.‬‬
‫المخهونا ‪ :‬يدرج المخزون في األصول االقتصةادية بالقيمةة اإلجماليةة و فةي المقابةل‬
‫تةةدرج المؤونةةات الخاصةةة بهةةذا المخةةزون فةةي األصةةول الماليةةة ضةةمن األمةةوال‬
‫الخاصة‪.‬‬
‫الهباال‪ :‬يدرج حساب الزبائن في األصول االقتصادية بالقيمة االجمالية و فةي المقابةل‬
‫تدمج المؤونات الخاصة بهةذا الحسةاب فةي جانةب األصةول الماليةة ضةمن األمةوال‬
‫الخاصة‪.‬‬

‫‪-III‬أدوا التحليل الوظيفي‬

‫نهدف من خالل بناء الميزانيةة الوظيفيةة إلةى اسةتخراج المؤشةرات الماليةة التةي تقةيس‬
‫درجة تحقيق التوازن المالي‬
 ‫‪ -1‬رأس المال العامل الصالي اإلجمالي‪FRng :‬‬
‫يتمثل رأس المال العامل الصافي في ذلك الجزء من الموارد المالية‬
‫الدائمة المخصص لتمويل األصول المتداولة(استخدامات االستغالل)‬
‫و يعرف كذلك على أنه ذلك الفائض المالي الناتج عن تمويل‬
‫االحتياجات المالية الدائمة ( االستخدامات المستقرة ) باستخدام‬
‫الموارد المالية الدائمة ( الموارد الدائمة )‬
 ‫رأس مال عامل إجمالي موجب ‪FRng>0‬‬
‫يشير على أن المؤسسة متوازنة ماليا على المدى الطويل‬
‫رأس مال عامل إجمالي سالب ‪FRng<0‬‬
‫يشير على أن المؤسسة عجزت عن تمويل استثماراتها و باقي‬
‫االحتياجات المالية الثابتة باستخدام مواردها المالية الدائمة‬
‫رأس مال عامل إجمالي معدوم ‪FRng=0‬‬
‫يعني ذلك أن المؤسسة في حالة التوازن األمثل على المدى‬
‫الطويل‬
 ‫‪-2‬االحتياج مل رأس المال العامل ‪BFR‬‬
‫ينتج عن األنشطة المباشرة للمؤسسة مجموعة من االحتياجات المالية‬
‫بسبب التفاعل مع مجموعة من العناصر أهمها المخزونات‪ ،‬حقوق‬
‫العمالء ‪ ،‬حقوق الموردين الرسم على القيمة المضافة الديون‬
‫االجتماعية و الجبائية‪.‬‬
‫االحتياج لي رأس المال العامل ل ست ل ‪: BFRex‬‬
‫يتولد االحتياج المالي لالستغالل عندما ال تستطيع المؤسسة مواجهة‬
‫ديونها المترتبة عن النشاط بواسطة حقوقها لدى المتعاملين و بالتالي‬
‫يتوجب البحث عن مصادر أخرى لتمويل هذا العجز‪.‬‬
 ‫االحتياج لي راس المال العامل خارج االست ل ‪:BFRhex‬‬
‫يعبر عن االحتياجات المالية الناتجة عن النشاطات غير الرئيسية و تلك‬
‫التي تتميز بالطابع االستثنائي‬

‫االحتياج لي راس المال العامل االجمالي ‪:BFRg‬‬

‫و هو مجموع الرصيدين السابقين‪.‬‬
 ‫‪ -3‬الخهينة الصالية اإلجمالية ‪Tng‬‬
‫تتشكل الخزينة الصافية االجمالية عندما يستخدم رأس المال العامل‬
‫الصافي االجمالي في تمويل العجز في تمويل احتياجات دورة‬
‫االستغالل‬
‫و عليه فإذا تمكنت المؤسسة من تغطية هذا االحتياج تكون الخزينة‬
‫موجبة و هي حالة الفائض في التمويل و في الحالة المعاكسة تكون‬
‫الخزينة السالبة و هي حالة العجز في التمويل‬
 ‫مجموعة نسب السيولة‬
‫‪ ‬نسبة التداول (السيولة العادية) = األصول المتداولة‪/‬االلتهاما المتداولة‬
‫كلما كان لذه النسبة مرتفع تدل علدد ارتفداع السديولة وبالتدالي لهدي تسدتخدم‬
‫لقياس مدى قدرة األصول المتداولة للولاال بااللتهاما قصديرة األجدل‪ ،‬والمعيدار الدذي‬
‫يمكدددل االسترشددداد بددد لدددو لدددي حددددود ‪ 1:2‬أي أل األصدددول المتداولدددة تكدددول ضدددعف‬
‫المالوبا المتداولة ‪ .‬ولذا المعيار مناقي ألند لدو انخفضد األصدول المتداولدة لدد‬
‫النصف لال الوحدة أالقتصادية ستكول قادرة علد الولاال بالتهاماتها ‪.‬‬

‫‪ ‬تعتبر لذه النسبة مل أقددم النسدب وأوسدعها انتشدارا وتسدتخدم‬

‫كمعيددار أولددي و جددولري لقيدداس قدددرة المؤسسددة علددد مواجهددة‬
‫التهاماتها القصيرة األجل مل موجوداتها المتداولة‪.‬‬
 ‫مجموعة نسب السيولة‬
‫‪ ‬نسبة السيولة السريعة = ((األصول المتداولة‪ -‬المخهول )‪/‬االلتهاما المتداولة)‬
‫تحسددب لددذه النسددبة بددنفس اريقددة نسددبة التددداول ‪ ،‬ولكددل بعددد‬
‫اددرح المخددهول مددل بسددا النسددبة وذل د ألل المخددهول اقددل سدديول ‪.‬‬
‫ولددي أداة لقيدداس السدديولة وتقددويم قابليددة الوحدددة أالقتصددادية علددد‬
‫اإليفاال بالتهاماتها بصوره لوري كما يعد مؤشرا يعكس قدرة الوحدة‬
‫أالقتصادية علد الولاال بالتهاماتها‪.‬والمعيدار لندا يقداس بعددد المدرا‬
‫حيث يكول أكثر مل ‪ 1‬مره أو نسبة‪. 1:1‬‬

‫‪ ‬تستعمل لذه النسبة الختبار مدى كفايدة المصدادر النقديدة الموجدودة لددى‬
‫المؤسسددة لددي مواجهددة التهاماتهددا القصدديرة األجددل دول االضددارار لددد‬
‫تسييل موجوداتها مل البضاعة‬
 ‫مجموعة نسب السيولة‬

‫‪‬نسبة السيولة الفورية = النقدية‪/‬االلتهاما المتداولة‬

‫تددددل لدددذه النسدددبة علدددد قددددرة الشدددركة علدددد سدددداد‬
‫التهاماتهددا قصدديرة األجددل مددل أصددولها سددهلة التحويددل لددد‬
‫نقديددة ‪ ،‬ويددرى الباحددث اند يمكددل أل تشددمل النقديددة ( نقدد ‪.‬‬
‫ذمم مدينة ‪ ،‬استثمارا قصيرة األجل)‬
‫يهتم المحللول بهذه النسبة الل موجودا المؤسسة مدل النقدد‬
‫و األوراق الماليددددة لددددي الموجددددودا األكثددددر سدددديولة ولددددي‬
‫بالتددالي التددي سدديعتمد عليهددا لددي الولدداال بااللتهامددا بشددكل‬
‫رايسي‪.‬‬
 ‫مجموعة نسب المديونية‬

‫‪ ‬الوهل النسبي ل لتهاما ‪/‬الخصوم =( االلتهاما ‪ /‬الخصوم ) * ‪100‬‬

‫يشير لذا المعيار لد نسبة مصادر التمويل الخارجية للوحدة أالقتصادية‪.‬‬

‫=( حقوق الملكية‪ /‬الخصوم ) * ‪100‬‬ ‫الوهل النسبي لحقوق الملكية‪/‬الخصوم‬ ‫‪‬‬

‫يبدديل لددذا المعيددار قدددرا الوحدددة أالقتصددادية علددد ضددمال الددداانيل وحقددوق‬
‫الملكيددة أيضدددا‪ ،‬كمدددا انددد يشدددير لدددد نسدددبة مصدددادر التمويدددل الداخليدددة للوحددددة‬
‫أالقتصادية‪.‬‬
 ‫مجموعة نسب المديونية‬
‫‪ ‬الوهل النسبي لرأس المال ‪ /‬الخصوم = (رأس المال‪ /‬الخصوم ) * ‪100‬‬
‫يشددير لددذا المعيددار الددد نسددبة رأس المددال لددي مصددادر‬
‫التمويل للوحدة أالقتصادية‪.‬‬
‫الوزن النسبي لالحتياطيات ‪/‬الخصوم = ( االحتياطيات‪ /‬الخصوم ) * ‪100‬‬ ‫‪‬‬

‫يشير لذا المعيار الد نسبة االحتياايا لي مصادر‬

‫التمويل للوحدة أالقتصادية ‪.‬‬
 ‫مجموعة نسب المديونية‬
‫‪ ‬الوهل النسبي لارباح المحتجهة ‪/‬الخصوم=( األرباح المحتجهة ‪ /‬الخصوم ) *‬
‫‪100‬‬
‫يشير لذا المعيار لد نسبة األرباح المحتجهة لي مصادر‬
‫التمويل للوحدة أالقتصادية ‪.‬‬
‫‪ ‬الوهل النسبي لحقوق الملكية‪ /‬األصول =( حقوق الملكية ‪ /‬األصول ) * ‪100‬‬
‫تعكس لذه النسبة مدى مسالمة المالكيل لي جمالي أصول‬
‫الوحدة أالقتصادية وكلما ارتفع النسبة كلما هاد ضمانا‬
‫الداانيل ‪.‬‬
 ‫مجموعة نسب المديونية‬
‫‪ ‬الوهل النسبي ل لتهاما المتداولة‪/‬الخصوم=(االلتهاما المتداولة‪/‬الخصوم)*‪100‬‬
‫يشير لذا المعيار لد نسبة االلتهاما المتداولة لي‬
‫مصادر التمويل للوحدة أالقتصادية ‪.‬‬

‫الةةةةةةوزن النسةةةةةةبي لاللتزامةةةةةةات غيةةةةةةر المتداولةةةةةةة‪/‬الخصةةةةةةوم=(االلتزامةةةةةةات غيةةةةةةر‬ ‫‪‬‬

‫المتداولة‪/‬الخصوم)*‪100‬‬
‫يشددير لددذا المعيددار لددد نسددبة االلتهامددا غيددر المتداولددة لددي‬
‫مصادر التمويل للوحدة أالقتصادية‪.‬‬
 ‫مجموعة نسب المديونية‬

‫‪ ‬مجموع الوهل النسبي ل لتهاما ‪/‬الخصوم‬

‫يشدددير لدددذا المعيدددار لدددد نسدددبة مجمدددوع كدددل مدددل االلتهامدددا المتداولدددة‬
‫وااللتهاما غير المتداولة لي مصادر التمويل للوحدة أالقتصادية‪.‬‬

‫معدل الديول‪ /‬حقوق الملكية =( جمالي االلتهاما ‪ /‬حقوق الملكية)‬ ‫‪‬‬

‫يؤدي نفس ألداف المؤشر السابق أع ه ‪.‬‬

 ‫مجموعة نسب المديونية‬
‫الوهل النسبي لاصول غير المتداولة‪/‬األصول= (األصول غير المتداولة‪/‬األصول) * ‪100‬‬
‫توضر نسبة مصادرا لتمويل المتاحة والمستثمرة لي رأس المال الثاب ‪.‬‬
‫‪ ‬ويمكل يجاد نسبة كل مكول مدل مكوندا رأس المدال الثابد بنسدب لدد‬
‫مجموع األصول ‪.‬‬

‫معدل التمويل بالديول = ( جمالي االلتهاما ‪ /‬جمالي األصول)‬ ‫‪‬‬

‫يسددتخدم لددذا المؤشددر لقيدداس درجددة اسددتخدام مصددادر التمويددل‬

‫الخارجية لي تعهيه الهيكل التمويلي ‪.‬‬
 ‫مجموعة نسب المديونية‬
‫معدل التمويل بالديول قصيرة األجل =( االلتهاما المتداولة ‪ /‬جمالي األصول )‬
‫يسددتخدم لددذا المؤشددر لتحديددد قابليددة أصددول الوحدددة أالقتص دادية‬
‫علد ت اية االلتهاما قصيرة األجل لي تاريخ استحقاقها ‪.‬‬

‫‪ ‬معدل التمويل بالديول اويلة األجل = (االلتهاما غير المتداولة ‪ /‬جمالي األصول)‬
‫يسددتخدم لددذا المؤشددر لتحديددد قابليددة أصددول الوحدددة أالقتص دادية‬
‫علد ت اية االلتهاما اويلة األجل لي تاريخ استحقاقها ‪.‬‬
 ‫مفهوم قاامة حساب النتاات‬
‫مفهوم قاامة حساب النتاات‪:‬‬
‫تعتبددر أحددد ألددم القددواام التددي يعتمددد عليهددا المحللددول لددي تقيدديم‬
‫الشركة‪ ،‬ولي تبيل نتيجدة أعمدال الشدركة خد ل لتدرة همنيدة‬
‫محددة غالبا سدنة‪ ،‬حيدث يمثدل صدالي الددخل وربحيدة السدهم‬
‫معلومدددددا مهمدددددة‪ ،‬ولدددددي الخ صدددددة النهاايدددددة التدددددي يدددددتم‬
‫استخ صها مل لذه القاامة‪.‬‬
‫ال ان يجب علدد المحلدل معرلدة األسدس والادرق والتقدديرا‬
‫التي توصل لد صالي الدخل والمكونا األخرى للقاامة‪.‬‬
‫األجهاال الرايسية لقاامة حسابا النتاات‬

‫‪‬عبارة عن بيان مالي لنتائج الشركة‪.‬‬

‫‪‬وتعبر عن مدى نجاح الشركة في توظيف االصول‪.‬‬

‫‪ ‬اإليرادات ( المبيعات)‬
‫‪ ‬المصروفات‬
‫‪ ‬النتائج المبينة لألرصدة الوسيطة للتسيير‬
‫‪ ‬الضرائب‬
‫‪ ‬صافي الربح‬
‫‪ ‬ربح السهم‬
 ‫الهدف مل عداد قاامة حساب النتاات‬
‫تعد قاامة حساب النتاات حدى القواام الرايسية وتحقق عدد مل األلداف منها‪:‬‬
‫‪ -1‬تقيس أداال الشركة الربحي خ ل لترة معينة‪.‬‬
‫‪ -2‬توضر مددى قددرة الشدركة علدد اسدت ل مواردلدا االقتصدادية المتاحدة لدي‬
‫توليد األرباح‪.‬‬
‫‪ -3‬توضر مدى قدرة دارة الشركة لي اتخاذ قرارا تساعد علد تحقيق عوااد‬
‫مادية للشركة‪.‬‬
‫‪ -4‬تسدداعد علددد التنبددؤ باألربدداح لددي الفتددرا المقبلددة باسددتخدام عناص در لددذه‬
‫القاامة لفترا سابقة‪.‬‬
‫‪ -5‬تساعد علد التنبؤ بالتدلقا النقدية المستقبلية‪.‬‬
‫‪ -6‬تسدداعد علددد تقدددير درجددة المخدداارة المتعلقددة باألربدداح والتدددلقا النقديددة‬
‫المستقبلية‪.‬‬
‫‪ -7‬تفيد لي مهيد مل تحليل األداال ألنشاة وأعمال الشدركة المختلفدة مدل خد ل‬
‫الربا بيل عناصر لذه القاامة وعناصر القواام المالية‪.‬‬
 ‫األشكال المختلفة إلعداد قاامة حساب النتاات‪:‬‬
‫يوجد شك ل شااعال إلعداد قاامة حساب النتاات لما‪:‬‬
‫‪ -1‬قاامة حساب النتاات ذا المرحلة الواحدة‪:‬‬
‫بسددياة ومختصددرة وسددهلة الفهددم مددل جانددب الددذيل يرغبددول لددي‬
‫التركيه علد العناصر الرايسدية الث ثدة لدي قاامدة حسداب النتداات (‬
‫اإليرادا ‪ ،‬والمصرولا ‪ ،‬وصالي الدخل) وتظهر جمالي اإليدرادا‬
‫(لددي جانددب) ماروحددا منهددا جمددالي المصددرولا (لددي جانددب آخددر)‬
‫ليظهدددر النددداتت النهدددااي ولدددو صدددالي دخدددل الفتدددرة‪ ،‬ال تركددده علدددد‬
‫تفاصيل بنود الدخل أو تبويبها‪.‬‬
‫‪ -2‬قاامة حساب النتاات ذا المراحل المتعددة‪:‬‬
‫مبوبددة وتعاددي نتدداات عددل عمليددا الشددركة اإلجماليددة المسددتمرة‬
‫وغير المسدتمرة‪ ،‬وكدذل النتداات المتعلقدة باعمدال الشدركة الرايسدية‬
‫(التش د يلية) وتل د العرضددية واالسددتثنااية‪ .‬ولددي تفيددد المس دتثمرول‬
‫والداانول والمحللول الماليول للتعدرف علدد القددرة الكسدبية للوحددة‬
‫المحاسبية ونقاا الضعف ألنشاة الوحدة وعملياتها‪.‬‬
 ‫األشكال المختلفة إلعداد قاامة حساب النتاات‪:‬‬
‫وقد تطلب معيار العرض واإلفصاح إظهار البنود التالية في صلب قائمة حساب النتةائج‬
‫( متعةةددة المراحةةل) بشةةكل مسةةتقل باعتبارهةةا جةةزء مةةن نتةةائج العمليةةات المس ةتمرة‬
‫حسب الترتيب التالي‪:‬‬
‫‪ -1‬صافي المبيعات من العمليات الرئيسية‪.‬‬
‫‪ -2‬تكلفة المبيعات‪.‬‬
‫‪ -3‬إجمالي الربح‪.‬‬
‫‪ -4‬مصروفات التشغيل التي ترتبط بالعمليات الرئيسية بشكل منفصل لكل بند‪.‬‬
‫‪ -5‬الدخل من العمليات الرئيسية المستمرة‪.‬‬
‫‪ -6‬المكاسةةةب أو اإليةةةرادات أو الخسةةةائر األخةةةرى ذات األهميةةةة النسةةةبية الناتجةةةة مةةةن‬
‫العمليات العرضية والفرعية للوحدة‪.‬‬
‫ن‪1-‬‬ ‫ن‬ ‫مالحظة‬

‫رقم األعمال‬
‫تغير مخزونات المنتجات المصنعة و المنتجات قيد التصنيع‬
‫اإلنتاج الثابت‬
‫إعانات االستغالل‬
‫‪ .1‬إنتاج السنة المالية‬
‫المشتريات المستهلكة‬
‫الخدمات الخارجية و االستهالكات األخرى‬
‫‪ .2‬استهالك السنة المالية‬
‫‪ .3‬القيمة المضافة لالستغالل (‪)2-1‬‬
‫أعباء المستخدمين‬
‫الضرائب و الرسوم و المدفوعات المشابهة‬
‫‪ .4‬الفائض اإلجمالي عن االستغالل‬
‫المنتجات العملياتية األخرى‬
‫األعباء العملياتية األخرى‬
‫مخصصات لالهتالكات و المؤونات‬
‫استئناف عن خسائر القيمة و المؤونات‬
‫‪ .5‬النتيجة العملياتية‬
 ‫المنتوجات المالية‬
‫األعباء المالية‬
‫‪ .6‬النتيجة المالية‬
‫‪ .7‬النتيجة العادية قبل الضرااب (‪)6 + 5‬‬
‫الضريبة الواجب دفعها عن النتائج العادية‬
‫الضرائب المؤجلة (تغيرات) حول النتائج العادية‬
‫مجموع منتجات األنشطة العادية‬
‫مجموع أعباء األنشطة العادية‬
‫‪ .8‬النتيجة الصالية لانشاة العادية‬
‫العناصر غير العادية (المنتوجات)(يطلب بيانها)‬
‫العناصر غير العادية (األعباء)(يطلب بيانها)‬
‫‪ .9‬النتيجة ال ير العادية‬
‫‪ .10‬النتيجة الصالية للسنة المالية‬
‫حصة الشركات الموضوعة موضع المعادلة في النتائج الصافية‬
‫‪ .11‬النتيجة الصالية مل المجموع المدمت (‪)1‬‬
‫و منها حصة ذوي القلية (‪)1‬‬

‫(‪)1‬‬ ‫حصة المجمع‬

 ‫التحليل المالي لقاامة حساب النتاات‬
‫يتم تحليل مكونا قاامة حساب النتاات مل حيث اإلثبا والقيداس والمؤشدر أو الددليل المسدتنتت مدل عمليدة‬
‫التحليل المالي كما يلي‪:‬‬
‫التحليل عل اريق المؤشرا‬
‫ل‪1-‬‬ ‫ل‬ ‫م حظة‬
‫‪ .1‬نتاج السنة المالية‬
‫‪ .2‬استه السنة المالية‬
‫‪ .3‬القيمة المضالة ل ست ل (‪)2-1‬‬
‫‪.4‬الفااض اإلجمالي عل االست ل‬
‫‪ .5‬النتيجة العملياتية‬
‫‪ .6‬النتيجة المالية‬
‫‪ .7‬النتيجة العادية قبل الضرااب (‪)6 + 5‬‬
‫‪ .8‬النتيجة الصالية لانشاة العادية‬
‫‪ .9‬النتيجة ال ير العادية‬
‫‪ .10‬النتيجة الصالية للسنة المالية‬
‫‪ .11‬النتيجة الصالية مل المجموع المدمت (‪)1‬‬
 ‫جودة الدخل (األرباح)‬
‫يختلف المحللول لي تعريف جودة االرباح لقد تم تعريفها بعدة تعريفا كما يلي‪:‬‬
‫‪ -1‬لي االرباح التي تعكس التاثيرا االقتصادية الرايسة‪.‬‬
‫‪ -2‬لي االرباح التي تعتبر تقديرا جيدة للتدلق النقدي‪.‬‬
‫‪ -3‬لي االرباح التي تكول اكثر تحفظا‪.‬‬
‫‪ -4‬لي االرباح القابلة للتنبؤ‪.‬‬
‫دارة الربر (أو الت عدب باألربداح) ‪ :Earning Management‬لدي اسدتخدام اإلدارة أسداليب‬
‫محاسددبية معينددة تمكنهددا مددل التدداثير علددد األربدداح المنشددورة مددل خد ل مرونددة تابيددق‬
‫أساس االستحقاق المحاسبي والسدبب لدو أل اإلدارة تواجد ضد واا للقيدام بمدا يسدمد‬
‫”تجميل الربر“ باستخدام االستحقاق اإلختياري لتقليل التقلبا لي الربر‪ ،‬ولدذا األمدر‬
‫ل أثر سلبي علد جودة األرباح المنشورة واثر غير مباشر علد سعر السهم‪.‬‬
 ‫جودة الدخل (األرباح)‬
‫أشكال الت عب باألرباح‪ :‬يمكل ل دارة الت عب باألرباح مل خ ل التالي‪:‬‬
‫‪ -1‬اثبا االيرادا ‪ :‬قد يتم ثبا بعض اإليرادا قبل اكتسابها‪.‬‬
‫‪ -2‬اثبددا المصددرولا ‪ :‬الت عددب لددي االسددته مددل حيددث العمددر أو قيمددة األصددل أو اريقددة‬
‫االسته ‪.‬‬
‫‪ -3‬اساليب المخهول‪ :‬ارق تسعير المخهول تؤثر علد األرباح‪.‬‬
‫‪ -4‬مخصصا التقاعدد‪ :‬اختيدار معددل خصدم مناسدب لد أثدر علدد حسداب مخصصدا التقاعدد‬
‫وبالتالي األرباح‪.‬‬
‫‪ -5‬المخصصا ‪ :‬عملية تقدير المخصصا المختلفة تؤثر علد األرباح‪.‬‬
‫‪ -6‬التاجيل‪ :‬تاجيل بعض المصرولا قد يدؤدي لدد تخفديض الضدريبة ومدل ثدم التداثير علدد‬
‫الدخل‪.‬‬
‫‪ -7‬المصرولا غير العادية‪ :‬تجالل المصرولا غير العادية بحجة أنها تحدث مرة واحدة ما‬
‫أنها قد تحدث أو آثارلا لي السنوا التالية‪(.‬مصرولا اعادة الهيكلة)‬
‫‪ -8‬تصنيف المصرولا ‪ :‬لتجميل بعض أجهاال قاامة الدخل‪ ،‬مثل تصنيف بعض عناصر تكلفدة‬
‫البضاعة المباعة علد أنها مصرولا تسويقية و دارية‪.‬‬
 ‫مجموعة نسب النشاط او معدالت الدوران‬
‫‪ .1‬معدل دورال رأس المال العامل = صالي المبيعا ‪/‬متوسا رأس المال العامل‬
‫‪ .2‬المقصدددود بدددرأس المدددال العامدددل االجمدددالي ‪ ،‬مجمدددوع االصدددول المتداولدددة التدددي‬
‫يمتلكها المشروع لي تاريخ معيل أما الفرق بيل االصول المتداولة وااللتهامدا‬
‫قصدديرة االجددل لتسددمد صددالي رأس المددال العامددل ‪ ،‬الددذي يحقددق لدددااني الوح ددة‬
‫أالقتصددادية نسددبة االمددال التددي تتمتددا بهددا االلتهامددا الجاريدد ‪ ،‬وكلمددا هاد‬
‫معدددال دورال رأس المددال العامددل كلمددا تضدداعف لدداما الددربر بمقدددار عدددد‬
‫المرا التي دارلا ‪.‬‬
‫‪ ‬ويمكل احتساب معدل دورال رأس المال العامل باليوم وكاالتي ‪:‬‬
‫‪ ‬معدددل دورال رأس المددال العامددل ( بدداليوم ) = ‪ / 360‬معدددل دورال رأس المددال‬
‫العامل‬
‫‪ ‬وال دليددل االسددتثمار الجيددد عندددما تددنخفض ايددام دورال رأس المددال العامددل‪ ،‬الل‬
‫عندلا سوف يهداد لاما الربر ‪.‬‬
 ‫مجموعة نسب النشاط‬
‫معدل دورال المدينيل= صالي المبيعا ا جلة‪/‬متوسا رصيد المدينيل‬ ‫‪.2‬‬
‫‪‬ولدي تسددتخدم للحكددم علددد كفداالة دارة االاتمددال لددي الوحددة‬
‫أالقتصددادية علددد تحصدديل الددديول ‪.‬وكلمددا ارتفددا المعدددل لهددو‬
‫يشددير لددد تحسددل أداال االدارة لددي تحصدديل ديونهددا ‪ ،‬ونج داح‬
‫سياستها االاتمانية ‪.‬‬
 ‫مجموعة نسب النشاط‬
‫‪ .3‬معدل دورال المخهول = تكلفة المبيعا ‪/‬متوسا رصيد المخهول‬
‫‪ ‬ويقصدددد بددد عددددد المدددرا التدددي يدددتم ليهدددا بيدددا المخدددهول خددد ل السدددنة‬
‫‪،‬ويستخدم لذا المقياس لتحديد كفاالة دارة المبيعا لي تسويق منتجدا‬
‫الوحدددة أالقتصددادية خ د ل السددنة الواحدددة ‪،‬وال ارتفدداع لددذا المؤشددر مددل‬
‫خ ل عدد مرا دوران يبيل كفاالة اإلدارة لي تحقيق اإلرباح ‪.‬‬
‫‪ ‬ويمكل احتساب معدل دورال المخهول باليوم وكاالتي ‪:‬‬
‫‪ ‬معدل دورال المخهول ( باليوم ) = ‪ / 360‬معدل دورال المخهول‬
 ‫مجموعة نسب النشاط‬

‫‪ .4‬معدل دورال الداانيل = (المشتريا الصالية ‪/‬الداانيل ‪ +‬أوراق دلا )‬

‫‪ ‬يستخدم لذا المؤشدر للحكدم علدد كفداالة دارة المشدروع لسدداد التهاماتد‬
‫المتداولة‬
‫‪ ‬ويمكل احتساب معدل دورال الداانيل باليوم وكاالتي ‪:‬‬
‫‪ ‬معدل دورال الداانيل( باليوم )= (‪ / 360‬معدل دورال الداانيل)‬
 ‫مجموعة نسب النشاط‬
‫‪ .5‬معدل دورال األصول‬
‫‪ ‬يقدديس لددذا المؤشددر كفدداالة المشددروع لددي اسددتثمار مصددادر التمويددل ل دي‬
‫االسددتخداما ‪ ،‬وكلمددا كانددد معدددال الددددورال عاليدد دلددد علددد حسدددل‬
‫االستثمار باألصول‪ .‬وتنقسم معدال دورال األصول لد ث ث لي ‪:‬‬
‫‪ ‬معدل دورال األصول المتداولة =صالي المبيعا ‪ /‬األصول المتداولة‬
‫‪ ‬معدل دورال األصول الثابتة =صالي المبيعا ‪ /‬األصول الثابتة‬
‫‪ ‬معدل دورال مجموع األصول =صالي المبيعا ‪ /‬جمالي األصول‬
 ‫مجموعة نسب الربحيه‬
‫والم لذه النسب ‪:‬‬
‫‪‬نسددبة مجمددل ربددر العمليددا =} ](صددالي المبيعددا – تكلفددة‬
‫المبيعا )[ ‪ /‬صالي المبيعا {* ‪100‬‬
‫وتعبر لدذه النسدبة عدل كفداالة االدارة لدي التعامدل مدا عناصدر‬
‫تكلفدددة المبيعدددا ‪ ،‬ومددددى قددددرتها علدددد ضدددباها والسددديارة‬
‫عليها ‪ ،‬وذل بمتابعتها لفترا همني متتالية‬
 ‫مجموعة نسب الربحيه‬
‫‪ ‬نسب لاما ربر التش يل(قبل الفوااد والضرااب )‬
‫= (صالي ربر العمليا قبل الفوااد والضرااب‪/‬صالي المبيعا )* ‪100‬‬
‫ويعدددود السدددبب لدددي احتسددداب لدددذه النسدددبة قبدددل الفواادددد والضدددرااب و‬
‫اإليرادا والمصرولا األخرى لعدم سيارة اإلدارة علد لذه العناصر ‪.‬وتعتبدر‬
‫كمقياس عام لكفاالة التش يل ‪ ،‬حيث ي حظ أل مجمل الدربر ذا ظدل ثابتدا نسدبيا‬
‫عبددر الددهمل مددا هيددادة لدداما ربددر التشدد يل ‪ ،‬لددال ذلدد يعنددي أل مصدداريف‬
‫التش يل ترتفا بدرج غير متناسبة مل النشاا ‪ ،‬لنا يتعيل تحليل كل مصدروف‬
‫لمعرلة مالية المصاريف الضخمة وأسبابها ‪.‬‬
 ‫مجموعة نسب الربحيه‬
‫‪ ‬نسب لاما الربر قبل الضرااب = (األرباح قبل الضرااب‪/‬صالي المبيعا )* ‪100‬‬
‫‪ ‬نسب لاما الربر بعد الضرااب = (األرباح بعد الضرااب‪/‬صالي المبيعا )* ‪100‬‬
‫‪ ‬نسب المصرولا = ( جمالي المصرولا ‪/‬صالي المبيعا )* ‪100‬‬

‫‪ ‬تستخدم لذه النسب لقياس كفاالة الوحدة أالقتصادية لي تحقيق الفااض االقتصادي‬
‫مل خ ل تقليص قيمة المصرولا المختلفة بعد تحديد تل األنواع التي تؤدي لد‬
‫احتجاه اكبر حجم مل يرادا المبيعا ‪.‬‬
‫‪ ‬وللتحليل المستفيض يتم نسبة كل مصروف لد صالي المبيعا ‪ ،‬وذل إليجاد الوهل‬
‫النسبي لكل مصروف ورد بقاامة حسابا النتاات ‪.‬‬
 ‫مجموعة نسب الربحية‬
‫‪ ‬الوهل النسبي لاصول المتداولة‪/‬األصول =( األصول المتداولة ‪ /‬األصول ) * ‪100‬‬
‫توضددر نسددبة مصددادرا لتمويددل المتاحددة والمسددتثمرة لددي رأس‬
‫المال العامدل‪ ،‬وكلمدا ارتفعد لدذه النسدبة كدال ذلد مؤشدر علدد‬
‫حسددل اسددتخدام األمددوال‪ ،‬الل األصددول المتداولددة لددي األصددول‬
‫المدرة ل يرادا ‪.‬‬
‫مجموعة نسب الربحية (نسب قائمة حسابات النتائج)‬
‫‪‬يتم التعبير عل جميا عناصدر قاامدة حسدابا النتداات بنسدب‬
‫ماويددة مددل المبيعددا الصددالية‪ ،‬وتعتبددر نسددب الربحيددة حدددى‬
‫المؤشرا الرايسدية التدي يسدتخدمها المسدتثمرول الحداليول‬
‫والمرتقبول إلغراض تحديدد مسدار اسدتثماراتهم ‪ ،‬وذلد الل‬
‫الربحية لي أكثر النسدب مصدداقية لدي تحديدد قابليدة الوحددة‬
‫أالقتصادية علد تحقيق األرباح مل األنشاة التش يلية‪.‬‬
 ‫مفهوم قاامة التدلقا النقدية‬
‫المفهوم‪:‬‬
‫تقدم قاامة التدلقا النقدية عرضا مفص للت ير لي النقد وما‬
‫يعادل لي الفترة التي ي ايها التقرير‪ ،‬وينقسم الت ير لي النقد‬
‫وما يعادل لي ث ثة أقسام لرعية لي‪:‬‬
‫‪ -1‬النقد الناتت مل األنشاة التش يلية‪.‬‬
‫‪ -2‬النقد الناتت عل األنشاة االستثمارية‪.‬‬
‫‪ -3‬النقد الناتت مل األنشاة التمويلية‪.‬‬
 ‫قاامة التدلقا النقدية‬
‫الهةةةدف الرئيسةةةي مةةةن قائمةةةة التةةةدفقات النقديةةةة هةةةو إمةةةداد المسةةةتفيدين‬
‫بمعلومات عن الوضع النقدي للشركة‪.‬‬

‫توضح بالتفصيل حجم التدفقات‪:‬‬

‫‪‬النقدية الداخلة الى الشركة‬

‫‪‬النقدية الخارجة عنها‬

‫‪‬النقدية المنتجة من االنشطة التشغيلية للشركة‬

 ‫ليكل قاامة التدلقا النقدية‪:‬‬
‫إن قائمة التدفقات النقدية تنقسم إلي ثالثة أجزاء هي‪:‬‬
‫‪ -1‬األنشاة التش يلية‪:‬‬
‫تعكةةس األنشةةطة التشةةغيلية النقديةةة المحصةةلة أو المدفوعةةة كنتيجةةة‬
‫لنشاط المنشاة األصلي وعملها وهي توفر إمكانيةة المقارنةة بمقةاييس‬
‫االستحقاق في المحاسبة في قائمةة الةدخل‪ ،‬ويشةتمل هةذا الجةزء علةى‬
‫النقةةةد المسةةةتلم مةةةن العمةةةالء‪ ،‬والنقةةةد المةةةدفوع للمةةةوردين‪ ،‬والمةةةدفوع‬
‫لتكاليف التشغيل‪ ،‬والمدفوع لضرائب الدخل‪ ،‬والمستلم من الفوائةد أو‬
‫األرباح والمدفوع لتكاليف الفوائد الوقتية‪.‬‬
‫‪ -2‬األنشاة االستثمارية‪:‬‬
‫تشةةتمل األنشةةطة االسةةتثمارية علةةى التةةدفقات طويلةةة ا جةةل لةةرأس‬
‫المةةال فةةي المنشةةاة فةةي شةةكل نقةةد مةةن المسةةتثمرين‪ ،‬وتشةةمل كةةل م ةن‬
‫التوظيةةف فةةي األسةةهم مةةن المةةالكين والقةةروض مةةن حةةاملي السةةندات‬
‫والدائنين ا خرين‬
 ‫ليكل قاامة التدلقا النقدية‪:‬‬
‫ويشمل لذا القسم الهيدادة لدي النقدد النداتت عدل االسدتثمارا‬
‫األولية التي تتم بواساة لذه األاراف ونقص النقد النداتت عدل‬
‫األموال المدلوعة لحاملي األسهم لي شكل أرباح‪.‬‬
‫‪ -3‬األنشاة التمويلية‪:‬‬
‫تددرتبا األنشدداة التمويليددة بعمليددا الحصددول علددد المددوارد‬
‫الماليدددة والت يدددرا لدددي ليكلهدددا (لدددي شدددكل قدددروض واسدددهم)‪،‬‬
‫وتتمثددل التدددلقا النقديددة الداخلددة مددل األنشدداة التمويلي دة لددي‬
‫المتحصددد مدددل صددددار األسدددهم والمتحصددد مدددل صددددار‬
‫السندا باإلضالة لدي الحصدول علدد القدروض اويلدة ا جدل‪،‬‬
‫أمدددا التددددلقا النقديدددة الخارجدددة لتتمثدددل لدددي سدددداد التوهيعدددا‬
‫النقديددة و عددادة شددراال األسددهم وسددداد الددديول اويلددة الراجددل (‬
‫قروض اويلة ا جل أو سندا )‬
 ‫التدفقات النقدية‬
‫النقص في النقدية‬

‫تشغيل‬ ‫تشغيل‬

‫المتحصل من اإليراد‬ ‫مدفوعات للمصاريف‬

‫استثمار‬ ‫النقدية‬ ‫استثمار‬

‫المتحصل من بيع أصول غير متداولة‬ ‫المدفوعات للحصول على أصول غير‬
‫متداولة)‬

‫تمويل‬ ‫تمويل‬

‫المتحصل من إصدار أسهم وسندات‬ ‫المدفوعات للتوزيعات‬

‫وإطفاء القروض‬
 ‫التدفقات النقدية – أنشطة تشغيلية‬

‫نماذج تدفقات نقدية داخلة‬ ‫نماذج تدفقات نقدية خارجة‬

‫بيع السلع والخدمات‬

‫بعض التدفقات‬
‫النقدية الخارجة من‬
‫إيراد الفوائد‬
‫األنشطة التشغيلية‬
‫إيراد من التوزيعات‬
 ‫التدفقات النقدية – أنشطة تشغيلية‬

‫نماذج تدفقات نقدية داخلة‬ ‫نماذج تدفقات نقدية خارجة‬

‫بيا السلا والخدما‬ ‫شراال البضااا‬

‫يراد الفوااد‬ ‫سداد األجور والمصاريف األخرى‬

‫يراد مل التوهيعا‬ ‫سداد الضرااب‬

 ‫التدفقات النقدية – أنشطة استثمارية‬

‫نماذج تدفقات نقدية داخلة‬ ‫نماذج تدفقات نقدية خارجة‬

‫بيع أصول ثابتة‬
‫و استثمارات أخرى طويلة األجل‬ ‫اذكر بعضا ً من التدفقات النقدية‬
‫الخارجة من األنشطة االستثمارية‬

‫بيع السندات المالية‬

‫و االستثمارات‬
 ‫التدفقات النقدية – أنشطة استثمارية‬
‫نماذج تدفقات نقدية داخلة‬ ‫نماذج تدفقات نقدية خارجة‬
‫بيا أصول ثابتة‬ ‫شراال أصول ثابتة‬
‫و استثمارا أخرى اويلة األجل‬ ‫و استثمارا أخرى اويلة األجل‬

‫بيا سندا مالية‬ ‫شراال سندا مالية‬

‫و االستثمارا‬ ‫و االستثمارا‬
 ‫التدفقات النقدية – أنشطة تمويلية‬
‫نماذج تدفقات نقدية داخلة‬ ‫نماذج تدفقات نقدية خارجة‬
‫( صدار )مبيعا‬
‫األسهم‬ ‫اذكر بعضا ً من التدفقات‬
‫النقدية الخارجة من‬
‫( إصدار ) مبيعا‬ ‫األنشطة التمويلية‬
‫السندا واألوراق تجارية‬
‫المدينة األخرى‬
‫االقتراض مل البن‬
‫و عقود االقتراض األخرى‬
 ‫التدفقات النقدية – أنشطة تمويلية‬
‫نماذج تدفقات نقدية داخلة‬ ‫نماذج تدفقات نقدية خارجة‬
‫) صدار( مبيعا‬ ‫شراال أسهم‬
‫األسهم‬

‫) صدار( مبيعا‬ ‫سداد ورد‬

‫السندا واألوراق تجارية المدينة‬ ‫)أوراق تجارية ‪,‬سندا ‪,‬قروض(‬
‫األخرى‬ ‫مدينة‬

‫االقتراض مل البن‬ ‫تسديد توهيعا األرباح‬

‫و عقود االقتراض األخرى‬
 ‫قائمة التدفقات النقدية‬
‫قائمة التدفقات النقدية تظهر أهميتها في تحديد استطاعة الشركة في تحقيق‬
‫األهداف التالية ‪:‬‬

‫‪ .1‬توليد تدلقا نقدية مل العمليا التش يلية ‪.‬‬

‫‪ .2‬المحالظة وتوسيا األنشاة التش يلية ‪.‬‬
‫‪ .3‬تسديد توهيعا األرباح ‪.‬‬
‫الفوااد‪ ،‬االستحقاقا ‪ .4 .‬تسديد األرصدة المدينة‪،‬‬
‫‪ .5‬توليد أرباح مستقبلية ‪.‬‬
‫االلتمام األول يكول للتدلقا النقدية أكثر مل األرباح الصالية ‪.‬‬
 ‫العالقات النقدية والتدفقات النقدية‬
‫الميزانية العمومية‬
‫النقدية‬
‫االلتزامات‬
‫األصول غير‬
‫النقدية‬
‫حقوق الملكية‬

‫حقوق الملكية ‪ +‬االلتهاما = األصول‬

‫حقوق الملكية ‪ +‬االلتهاما =األصول ال ير نقدية ‪ +‬النقدية‬
‫األصول ال ير نقدية –حقوق الملكية ‪ +‬االلتهاما = النقدية‬
 ‫العالقات النقدية والتدفقات النقدية‬
‫الميزانية العمومية‬
‫االلتزامات‬ ‫النقدية‬

‫األصول غير‬
‫النقدية‬
‫حقوق الملكية‬

‫حقوق الملكية ‪ +‬االلتهاما = األصول‬

‫حقوق الملكية ‪ +‬االلتهاما =األصول ال ير نقدية ‪ +‬النقدية‬
‫األصول غير النقدية –حقوق الملكية ‪ +‬االلتهاما = النقدية‬
 ‫العالقات النقدية والتدفقات النقدية‬
‫الميزانية العمومية‬
‫النقدية‬
‫االلتزامات‬
‫األصول غير‬
‫النقدية‬
‫حقوق الملكية‬

‫حقوق الملكية ‪ +‬االلتهاما = األصول‬

‫حقوق الملكية ‪ +‬االلتهاما =األصول غير النقدية ‪ +‬النقدية‬
‫األصول غير النقدية –حقوق الملكية ‪ +‬االلتهاما = النقدية‬
 ‫العالقات النقدية والتدفقات النقدية‬
‫الميزانية العمومية‬
‫النقدية‬
‫االلتزامات‬
‫األصول غير‬
‫النقدية‬
‫حقوق الملكية‬

‫حقوق الملكية ‪ +‬االلتهاما = األصول‬

‫حقوق الملكية ‪ +‬االلتهاما =األصول غير النقدية ‪ +‬النقدية‬
‫النقدية‬
‫األصول غير النقدية–حقوق الملكية ‪ +‬االلتهاما = النقدية‬
‫‪1‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪3‬‬

‫تحدد التدفقات النقدية بتحليل االلتزامات ‪،‬حقوق الملكية ‪،‬واألصول غير النقدية‪.‬‬
 ‫ألمية عداد قاامة التدلقا النقدية‬
‫‪ -1‬تبند منالت التحليل المستخدمة لي التحليل المدالي لدي ال الدب علدد‬
‫تقديرا التدلقا النقدية المستقبلية‪.‬‬
‫‪ -2‬رغبة المحللول لي معرلة مصادر النقد واستخدامات ‪.‬‬
‫‪ -3‬تولر المعلوما اإلضالية الضرورية التي تكمل المعلوما التي يدتم‬
‫اإللصاح عنها بقاامة الدخل‪.‬‬
‫‪ -4‬تلخص الت ييرا لي حساب النقدية خ ل الفترة‪.‬‬
‫‪ -5‬تقدم معلوما مهمة حول قدرة المنشاة علد سداد التهاماتها وسداد‬
‫التوهيعا ‪.‬‬
‫‪ -6‬تسدداعد معلومددا قاامددة التدددلقا النقديددة علددد مدددى لهددم محتددوى‬
‫القواام المالية وتفسيرلا‪.‬‬
‫‪ -6‬تسدداعد مسددتخدمي القددواام الماليددة لددي تقيدديم موقددف المنشدداة مددل‬
‫السيولة قصيرة ا جل‪.‬‬
‫‪ -7‬تساعد لي الحكم علد مدى جودة األرباح‪.‬‬
 ‫عداد قاامة التدلقا النقدية‬

‫الطريقة المباشرة‬

‫التدلقا النقدية مل العمليا التشد يلية تختلدف ليمدا بديل النقديدة المسدتلمة‬
‫مل العمليا التش يلية وبيل النقدية المدلوعة للعمليا التش يلية‪.‬‬
‫الطريقة غير المباشرة‬

‫التدلقا النقدية مل العمليا التش يلية تتحدد عل اريق التسوية الدخل المكتسب‬
‫بتحويل العمليا التش يلية مل أساس االستحقاق لد األساس النقدي‪.‬‬
 ‫مزايا استخدام الطريقة المباشرة‬

‫‪ .1‬ظهار المصادر واالستخداما للنقدية الناجمة عل العمليا التش يلية‬

‫المستلمة والمسددة ‪.‬‬
‫‪ .2‬تسهيل عملية الفهم لدى المستثمريل ‪.‬‬
‫‪ .3‬مقبول مل (‪. )FASB‬‬
‫م حظة ‪ :‬مجموع قيمة التدلقا النقدية مل العمليا التش يلية سيكول‬
‫متساوي ولق ك الاريقتيل المباشرة وال ير مباشرة ‪.‬‬
‫بندي األنشاة االستثمارية والتمويلية متاابقة ولق ك الاريقتيل ‪.‬‬
 ‫مزايا استخدام الطريقة غير المباشرة‬

‫‪ .1‬التركيه علد االخت لا بيل صالي الدخل وصالي التدلقا النقدية مل‬
‫العمليا التش يلية ‪.‬‬
‫‪ .2‬ظهار الع قة بيل قاامة الدخل‪ ،‬والميهانية العمومية ‪ ،‬قاامة التدلقا‬
‫النقدية ‪.‬‬
‫‪ .3‬تخفيض تكاليف اإلعداد ‪.‬‬
‫‪ .4‬تحسيل عداد التقرير التكميلي أكثر مما لو باستخدام الاريقة‬
‫المباشرة‪.‬‬
‫‪ %98 .5‬تستخدم الاريقة غير مباشرة ‪.‬‬
 ‫أساليب عداد قاامة التدلقا النقدية‬
‫يوجد أسلوبال إلعداد قاامة التدلقا النقدية لما‪:‬‬
‫‪ -1‬أسلوب الاريقة المباشرة‪:‬‬
‫حسب أسلوب الاريقة المباشرة يشتمل قسم األنشاة التش يلية بندود مثدل‬
‫المبالا النقدية المستلمة مل العم ال‪ ،‬والمبالا النقديدة المدلوعدة للمدورديل‪،‬‬
‫والمبالا النقدية المدلوعدة للفواادد‪ ،‬والمبدالا المدلوعدة كداجور‪ ،‬والمدلوعدة‬
‫للبحث والتادوير‪ ،‬والمبيعدا والمبدالا العامدة والتكداليف اإلداريدة وأي مبلدا‬
‫أخرى متعلقة بذل ‪.‬‬
‫ويشمل قسم األنشاة التمويلية المبالا المستلمة مدل المدالكيل المسدتثمريل‬
‫لي المنشاة وأي مبالا مسترجعة للمالكيل‪ ،‬سواال لي شكل أسهم مشتراة أو‬
‫أرباح مدلوعدة‪ ،‬أمدا المالوبدا لدي قسدم األنشداة التمويليدة لتشدمل المبدالا‬
‫المستلمة مدل المددينيل الدذيل اقرضدوا المنشداة خد ل الفتدرة وأي مددلوعا‬
‫أساسية تم بواساة المنشاة لي أوالا المدينيل‪.‬‬
‫وتحث كل مدل المبدادا المحاسدبية المتعدارف عليهدا المنشدا علدد عدرض‬
‫التدلقا النقية التش يلية باستعمال أسلوب الاريقة المباشرة‪.‬‬
 ‫أساليب عداد قاامة التدلقا النقدية‬

‫‪ -2‬أسلوب الاريقة غير المباشرة‪:‬‬

‫تربا الاريقة غير المباشرة النقدية مل األنشاة التش يلية بنتاات‬
‫قاامة الدخل بحساب االستحقاق وتوضر الفرق بينهما‪ ،‬ويتم ذل‬
‫بإهالة تاثيرا البنود التي تظهر بقاامة الدخل ولكل ال تؤثر علد‬
‫النقدية مثل مصرولا االسته واإلافاال والبنود التي يختلف ليها‬
‫الوق بيل االستحقاق وواقعة دلا أو قبض النقدية ( مقدمة –‬
‫مستحقة)‬
‫ورغم تفضيل المبادا المحاسبية المتعارف عليها للاريقة‬
‫المباشرة والتي تحتاج لي يضاحا لمقارنة صالي الدخل لحساب‬
‫االستحقاق بالنقدية مل األنشاة التش يلية‪ ،‬لذل للمنشاة أل تختار‬
‫احد ا مريل‪:‬‬
‫‪ -‬عداد قاامة التدلقا ولقا للاريقة المباشرة ما عمل مقارنة‪.‬‬
‫‪ -‬عداد قاامة التدلقا النقدية ولقا للاريقة غير المباشرة‪.‬‬
‫تنبي ‪ :‬معظم المنشا تميل لي استخدام الاريقة غير المباشرة لقا‪.‬‬
 ‫التحليل المالي لقاامة التدلقا النقدية‬
‫نسبة أللمية قاامة التدلقا النقدية الحتوااها علد معلوما تساعد علد لهم محتوى‬
‫القواام المالية وتفسيرلا لذل يقوم المحلل بتحليل ا تي‪:‬‬
‫‪ -1‬تحليل التدلقا النقدية مل األنشاة التش يلية‪:‬‬
‫تفيد قاامة التدلقا النقدية لي تولير معلوما عل التدلقا النقدية مل األنشاة‬
‫التش يلية التي تعتبر مقياسا لجودة األرباح مل العمليا ‪ ،‬ويمكل أل تفيد لي اإلجابة‬
‫علد العديد مل التساؤال مل ألمها‪:‬‬
‫(أ) ذا كان المنشاة تحقق أرباحا للماذا تعاني دااما عجها لي النقدية؟‬
‫(ب) كيف يمكل لمنشاة تحقق خساار ولي الوق نفس تكول قادرة علد تحقيق تدلقا‬
‫نقدية كبيرة مل عملياتها؟‬
‫ويجب أل يتم مقارنة التدلقا النقدية التش يلية لعدد مل السنوا ثم مقارنة نسبة‬
‫الهيادة أو نسبة النقص ليها ما نسبة الهيادة أو النقص لي األرباح لتل السنوا‬
‫للتاكد مل اتساقها و ال يجب دراسة سياسا الشركة المالية لمعرلة األسباب‪.‬‬
 ‫التحليل المالي لقاامة التدلقا النقدية‬

‫‪ -2‬تحليل التدلقا النقدية مل األنشاة االستثمارية‪:‬‬

‫تولر قاامدة التددلقا النقديدة معلومدا تمكدل مسدتخدمي القدواام الماليدة‬
‫مددل اسددتخدامها لددي اإلجابددة علددد العديددد مددل األسددالة المتعلقددة باألنشدداة‬
‫االستثمارية ولعل ألمها‪:‬‬
‫(أ) لل تقوم المنشاة بإنفاق استثماري للتحدديث والتادوير أو التوسدا لدي أو‬
‫استبدال أصول ثابتة مستهلكة أو متقادمة؟‬
‫(ب) لل قام المنشاة بشراال استثمارا اويلة ا جل أو أي أصدل آخدر يددر‬
‫دخ عليها؟‬
‫(ج) لل حصل المنشاة علد نقدية نتيجة للتخلص مل أصول اويلة ا جل؟‬
‫لذل عند مقارنة التدلقا االستثمارية يجب التركيه علد مدى هيادة األصول‬
‫الثابتة أو تخفيضها ودراسة األسباب‪.‬‬
 ‫التحليل المالي لقاامة التدلقا النقدية‬

‫‪ -3‬تحليل التدلقا النقدية مل األنشاة التمويلية‪:‬‬

‫تولر قاامة التدلقا النقدية معلوما تمكل مستخدمي القواام المالية مل‬
‫اسدددتخدامها لدددي اإلجابدددة علدددد العديدددد مدددل األسدددالة المرتبادددة باألنشددداة‬
‫التمويلية ولعل ألمها‪:‬‬
‫(أ) مالية مصادر التمويل المختلفة التي تم الحصول عليها خ ل الفتدرة‪ ،‬لدل‬
‫لي قروض أو صدار سندا أم أسهم ملكية‪ ،‬كم مقدار النقديدة المتحصدل‬
‫عليها مل كل مصدر؟‬
‫(ب) لل استخدم المنشاة أية نقدية لسداد قدروض اويلدة ا جدل أو سدندا‬
‫أو أسهم ملكية خ ل الفترة؟‬
‫ويجب التركيه عند تحليل التددلقا النقديدة لانشداة التمويليدة علدد نسدبة‬
‫القروض والتوهيعا التي تم ‪.‬‬
 ‫التحليل المالي لقاامة التدلقا النقدية‬

‫‪ -4‬مقياس التدلق النقدي الحر‪:‬‬

‫يركه مقياس التدلق النقدي الحر علد النقدية التي يتم توليددلا مدل العمليدا الفااضدة‬
‫مل عادة االستثمار‪ ،‬ويستخدم مقياس التددلق النقددي الحدر لدي تحديدد درجدة المروندة‬
‫المالية لي المنشاة‪.‬‬
‫أنواع مقاييس التدلق النقدي الحر‪:‬‬
‫لنا مقياسال للتدلق النقدي الحر لما‪:‬‬
‫(أ) تدلق نقدي حر لكل مل حاملي الديل وحقوق الملكية‪:‬‬
‫يساعد لذا المقياس لي اإلجابة علد األسالة التالية‬
‫‪ -‬لل المنشاة قادرة علد سداد التوهيعا دول الرجوع لي مصادر تمويل خارجية؟‬
‫‪ -‬لي حالة الكساد لل المنشاة قادرة علد االحتفاظ بمستوى نفاقها الرأسمالي؟‬
‫‪ -‬ما مقدار النقدية التي يمكل استخدامها لي االستثمارا اإلضالية وسداد الدديول وشدراال‬
‫أسهم الخهانة‪.‬؟‬
 ‫التحليل المالي لقاامة التدلقا النقدية‬

‫ويمكل حساب التدلق النقدي الحدر لحداملي الدديول وحقدوق الملكيدة علدد‬
‫النحوي التالي‪:‬‬
‫××××‬ ‫صالي التدلق النقدي مل العمليا التش يلية‬
‫×××‬ ‫اإلنفاق االستثماري‬
‫×××‬ ‫التوزيعات النقدية‬ ‫(‪ )-‬يطرح‬
‫(×××)‬ ‫إجمالي‬
‫×××‬ ‫التدلق النقدي الحر‬ ‫المؤشر‬

‫كلمددا كددال نسددبة الهيددادة لددي التدددلق النقدددي الحددر كبيددرة كلمددا كددال لن دا‬
‫مكانيدددة اسدددتخدام تلددد النقديدددة لدددي سدددداد الدددديول أو القيدددام باسدددتثمارا‬
‫ضالية‪.‬‬
 ‫التحليل المالي لقاامة التدلقا النقدية‬

‫(ب) التدلق النقدي الحر للملكية‪:‬‬

‫التي يمكل اتخاذ قرار بشانهم‬ ‫يساعد لذا المقياس لي التعرف علد النقدية المتاحة للم‬
‫ويتم حساب التدلق النقدي الحر للملكية كا تي‪:‬‬
‫××××‬ ‫صالي التدلق النقدي مل األنشاة التش يلية‬
‫×××‬ ‫الديون الجيدة المفترضة‬ ‫(‪ )+‬يضاف‬
‫×××‬ ‫اإلنفاق االستثماري‬
‫×××‬ ‫الديون المسددة‬ ‫(‪ )-‬يطرح‬
‫(×××)‬ ‫إجمالي‬
‫×××‬ ‫التدلق النقدي الحر للملكية‬ ‫المؤشر‬

‫وكلمددا هاد النسددبة يعنددي تددوالر نقديددة تمكددل دارة المنشدداة لددي اتخدداذ ق درار‬
‫متعلق باالستثمار اإلضالي أو سداد الديول‪.‬‬
 ‫النسب المالية للتدلق النقدي‬
‫تقيس النسب المالية المحسوبة باستخدام التدلق النقدي قدرة المنشاة علد‬
‫توليد التدلقا النقدية‪ ،‬وبمقارنتها بمثي تها المحسوبة علد صالي الددخل‬
‫تعاي صورة ألضل عل جودة األرباح‪.‬‬
‫أنواع النسب المالية للدلق النقدي‪:‬‬
‫مل ألم النسب المالية التي تستخدم التدلق النقدي ما يلي‪:‬‬
‫‪ -1‬القدرة علد سداد االلتهاما ‪:‬‬
‫تقيس لذه النسبة قدرة المنشاة علد سداد التهاماتها‪ ،‬وينب دي األخدذ لدي‬
‫االعتبددار عنددد تفسددير لددذه النسددبة أل لنددا أصددوال لددي قاامددة الميهانيددة‬
‫تستخدم عادة لي سداد االلتهاما ‪ .‬ويتم حسابها لي ضوال الع قة التالية‪:‬‬
‫التدلق النقدي مل األنشاة التش يلية‬
‫جمالي الخصوم‬ ‫نسبة القدرة علد سداد االلتهاما =‬
 ‫النسب المالية للتدلق النقدي‬

‫‪ -2‬لاما التدلق النقدي‪:‬‬

‫تمثل لذه النسبة الجهال مل المبيعا الذي ينعكس لي التدلق النقدي‬
‫التش يلي لعلد سبيل المثال ذا كان لذه النسبة ‪ %5‬لهذا يعني أل‬
‫المنشاة تحصل علد ‪ 5‬رياال مل التدلق النقدي التش يلي مقابل كل‬
‫‪ 100‬لاير مل المبيعا ‪ .‬ويتم حساب لذه النسبة كما يلي‪:‬‬

‫التدلق النقدي التش يلي‬

‫المبيعا‬ ‫لاما التدلق النقدي =‬
 ‫النسب المالية للتدلق النقدي‬

‫‪ -3‬العااد النقدي علد األصول‪:‬‬

‫علددد سددبيل المثددال ذا كان د لددذه النسددبة ‪ %10‬لهددذا يعنددي أل المنشدداة‬
‫تحصل علد تدلق نقي مل األنشداة التشد يلية مقدداره ‪ 10‬ريداال مقابدل‬
‫كل ‪ 100‬لاير مل المبيعا ‪ .‬ويتم حساب لذه النسبة كما يلي‪:‬‬

‫التدلق النقدي التش يلي‬

‫متوسا جمالي األصول‬ ‫العااد النقدي علد األصول =‬
 ‫النسب المالية للتدلق النقدي‬

‫‪ -4‬مؤشر التدلق النقدي ‪ -‬الدخل‪:‬‬

‫يستخدم لذا المؤشر لتقويم جودة الدخل مل خ ل مقارنة التدلق النقدي‬
‫التش يلي ما صالي الدخل لذه النسبة لي أية سنة تكول اقدل أو اكبدر مدل‬
‫واحد صحير‪ ،‬لكل ذا كان لذه النسبة باسدتمرار تحد واحدد أو تدنخفض‬
‫باستمرار لدال لدذا يعندي احتمدال وجدو مشداكل متعلقدة بجدودة الددخل لددى‬
‫المنشاة‪ .‬وتحسب لذه النسبة كما يلي‪:‬‬
‫التدلق النقدي التش يلي‬
‫صالي الدخل‬ ‫مؤشر التدلق النقدي – الدخل =‬
 ‫النسب المالية للتدلق النقدي‬

‫‪ -5‬نسبة كفاية التدلق النقدي‪:‬‬

‫تقدديس لددذه النسددبة قدددرة المنشدداة علددد صددناعة نقديددة كاليددة وتوليدددلا مددل‬
‫النشددداا التشددد يلي لت ايدددة النفقدددا الرأسدددمالية واالسدددتثمار لدددي المخدددهول‬
‫والتوهيعدا النقديدة ( ال تشدمل اسدتثمارا رأس المدال العامدل مثدل المدددينيل‬
‫الل تمويلها يتم عادة مل القروض قصيرة ا جل كالداانيل)حيث يتم استخدام‬
‫النشدداا التشدد يلي لفتددرة خمددس سددنوا السددتبعاد تدداثير الدددورا التجاريددة‬
‫والتاثيرا العشوااية‪ .‬والنسبة التدي تسداوي واحدد صدحير تعندي أل المنشداة‬
‫ت اي بالضبا احتياااتها النقدية دول الحاجة لي تمويل خارجي‪ .‬و ذا كاند‬
‫اقل لتعني أل مصادر النقدية الداخلية غير كاليدة للتوهيعدا ومسدتوى النمدو‬
‫لي النشاا حاليا‪ .‬ويتم حساب لذه النسبة كما يلي‪:‬‬
‫جمالي النقدية مل النشاا التش يلي لفترة خمس سنوا‬
‫جمالي التدلقا الرأسمالية‪ ،‬ونفقا المخهول اإلضالية‪،‬‬ ‫نسبة كفاية التدلق النقدي =‬
‫والتوهيعا النقدية لفترة خمس سنوا‬
 ‫النسب المالية للتدلق النقدي‬

‫‪ -6‬نسبة االستثمار لي النقية‪:‬‬

‫تقدديس لددذه النسددبة النسددبة الماويددة ل سددتثمار لددي األصددول ممددث لددي‬
‫النقديددة التشدد يلية المتبقيددة والمسددتثمرة لددي المنشدداة السددتبدال األصددول‬
‫وللنمو لي التش يل‪ ،‬وتعتبر النسبة ما بيل ‪ 7‬و ‪ 11‬نسبة جيدة ومناسدبة‪.‬‬
‫ويتم حساب لذه النسبة كما يلي‪:‬‬

‫التدلقا النقدية التش يلية ‪ -‬التوهيعا‬

‫جمالي األصول الثابتة ‪ +‬االستثمارا ‪ +‬األصول األخرى ‪ +‬رأس المال العامل‬ ‫نسبة االستثمار لي النقدية =‬
 ‫مجموعة نسب السوق‬
‫‪‬ربح السهم‬
‫‪‬مكرر األرباح ( مكرر أو مضاعف الربحية)‬
‫‪‬نسبة رأس المال الى إجمالي االحتياطيات واألرباح المبقاة‬
‫‪‬معدل العائد على حقوق المساهمين‬
‫‪‬معدل العائد على االصول‬
 ‫ربر السهم‬
‫كيفية الوصول إلى ربحية السهم‪:‬‬
‫إن أشةةهر طريقةةة لتقيةةيم أي شةةركة مةةن الشةةركات هةةي معرفةةة أربةةاح‬
‫هذه الشركة‪.‬‬
‫صافي ربح الشركة‬
‫ربح السهم=‬
‫عدد السهم المصدرة‬
‫حيث أن الربحية تعد من المؤشرات الدالة على مدى قوة وكفاءة‬
‫الشركة في استغالل الموارد المتاحة لها‪.‬‬
 ‫مكرر األرباح ( مكرر أو مضاعف الربحية)‬

‫كثير ما يتداول مصطلح مكرر األرباح للسهم‪:‬‬

‫وهو ربط سعر السهم السوقي إلى ربحيةة السةهم وذلةك للوصةول‬
‫الى عدد السنوات الالزمة السترداد القيمة السوقية للسهم‪.‬‬
‫انخفاض مكرر األرباح يدل على انخفاض عدد السةنوات الالزمةة‬
‫السترداد القيمة السوقية للسهم والعكس صحيح‪.‬‬
‫مكرر االرباح متدني مؤشر جيد للشراء‪.‬‬
‫مكرر االرباح مرتفع فرصة للبيع‪.‬‬
 ‫معادلة مكرر االرباح‬

‫السعر السوقي للسهم‬

‫مكرر األرباح=‬
‫نصيب السهم من األرباح المحققة‬
‫مثال‪:‬‬
‫ربحية السهم = ‪ 1.28‬دينار‬
‫القيمة السوقية للسهم = ‪ 125‬دينار‬
‫‪‬مكرر االرباح = ‪ 98‬سنة‬
‫نسبة رأس المال لد جمالي االحتياايا واألرباح المبقاة‬

‫المؤشرات لزيادة رأس المال عن طريق منحة‪:‬‬

‫لمعرفة ما تنويه الشركة لزيادة رأس المال عن طريق منحة يجةب التحقةق‬
‫مةةن قيمةةة األربةةاح المبقةةاة واالحتياطيةةات فهمةةا البنةةدان األساسةةيان لمعرفةةة‬
‫مقدرة الشركة لزيادة رأس المال عن طريق منحة‪.‬‬
‫األدوا االساسية لتحليل (قراالة) القواام المالية‬
‫أساليب التحليل‬
‫المالي‬

‫التحليل األفقي‬

‫التحليل الرأسي‬

‫التحليل باستخدام‬
‫النسب المالية‬
 ‫التحليل الرأسي ( الطولي )‬
‫تحليل أي قائمة من القوائم المالية في مدة واحدة‪.‬‬
‫يتم ذلك عن طريق مقارةقة الوةقود التليقيلية وليمقالي الوةقود حتق يمنقن‬
‫معرفة قيمة نل وةد من الوةود والةسوة إليمالي الوةود‪.‬‬

‫النسبة‬ ‫‪2020‬م‬

‫‪%100‬‬ ‫‪4.070.479‬‬ ‫يافي االيرادات‬

‫‪%83‬‬ ‫(‪)3.374.392‬‬ ‫تنللة االيرادات‬

‫‪%17‬‬ ‫‪696.087‬‬ ‫ميمل الروح‬

 ‫التحليل األفقي ( العرضي )‬

‫عوارة عن مقارةة األرقام اللعلية للقوائم المالية علق مقدار عقدد‬

‫من السةين‪.‬‬
‫الهققد ‪ :‬معرفققة التريققرات فققي نققل وةققد مققن الوةققود سققوا نققان‬
‫والزيادة أو والةقيقان ممقا يسقاعد علق دراسقة اتيالقات التريقر‬
‫في الوةود وويان ذلك األثر عل ةشاط المشروع‪.‬‬
 ‫مثال في التحليل األفقي ( العرضي )‬
‫‪2019‬م‬ ‫‪2020‬م‬
‫‪3.164.630‬‬ ‫‪4.070.479‬‬ ‫صافي االيرادات‬
‫(‪)2.646.772‬‬ ‫(‪)3.374.392‬‬ ‫تكلفة االيرادات‬

‫‪517.858‬‬ ‫‪696.087‬‬ ‫مجمل الربح‬

‫المصروفات‪:‬‬
‫(‪)254.572‬‬ ‫(‪)346.830‬‬ ‫مصروفات بيع وتسويق‬
‫(‪)137.860‬‬ ‫(‪)182.806‬‬ ‫مصروفات عمومية‬
‫وإدارية‬
‫(‪)392.432‬‬ ‫(‪)529.636‬‬ ‫مجموع المصروفات‬
‫‪125.426‬‬ ‫‪166.451‬‬ ‫الدخل من العمليات‬
 ‫النسب المالية‬
‫تستخدم الةسب المالية لقياس الحيم الةسوي ألي عددين‪.‬‬
‫ألم الةسب المالية‪:‬‬
‫‪ .1‬ميموعة ةسب السيولة‬
‫‪ .2‬ميموعة ةسب الةشاط‬
‫‪ .3‬ميموعة ةسب الروحية‬
‫‪ .4‬ميموعة ةسب المديوةية‬
‫‪ .5‬ميموعة ةسب السوق‬
 ‫جزء من قائمة الميزانية‬
‫‪2019‬م‬ ‫‪2020‬م‬
‫حقوق المساهمين‬
‫‪1.250.000‬‬ ‫‪3.000.000‬‬ ‫رأس المال‬
‫‪9.000‬‬ ‫‪900.000‬‬ ‫احتياطي عالوة إصدار‬
‫‪394.631‬‬ ‫‪514.849‬‬ ‫احتياطي نظامي‬
‫‪254.000‬‬ ‫‪4.000‬‬ ‫احتياطي عام‬
‫‪69.659‬‬ ‫ارباح غير محققة عن استثمارات متاحة للبيع‬

‫(‪)58.919‬‬ ‫(‪)106.452‬‬ ‫تسويات تحويل عمالت اجنبية‬

‫‪196.133‬‬ ‫‪1.135.866‬‬ ‫ارباح مبقاة‬
‫‪2.114.504‬‬ ‫‪5.448.263‬‬ ‫مجموع حقوق المساهمين‬
 ‫سهم لكل ث ثة أسهم‬
‫‪2020‬م‬
‫‪3.000.000‬‬ ‫رأس المال‬
‫‪1.135.866‬‬ ‫ارباح مبقاة‬

‫يتضح أن الشركة لديها اإلمكانية أن تمنح سهم مجاني لكل‬

‫ثالثة أسهم فيصبح رأس المال أربعة مليار دينار‪.‬‬
 ‫معدل العااد علد حقوق المسالميل‬
‫يقيس معدل العائد على حقوق المساهمين نسبة ربح الشركة الةى‬
‫حجةةةم حقةةةوق المسةةةاهمين فيهةةةا‪ .‬ويحتسةةةب بقسةةةمة صةةةافي دخةةةل‬
‫الشركة على إجمالي حقوق المساهمين‪.‬‬

‫صافي الدخل‬
‫معدل العائد على حقوق المساهمين=‬
‫حقوق المساهمين‬

‫ارتفاع معدل العائةد علةى حقةوق المسةاهمين يةدل علةى قةوة‬

‫أداء الشركة‪.‬‬
 ‫معدل العااد علد االصول‬
‫يمكن لمعدل العائد على األصةول أن يقةدم للمسةتثمر فكةرة حةول‬
‫أداء إدارة واسةةتثمار الشةةركة ألصةةةولها أو موجوداتهةةا‪ .‬ويمكةةةن‬
‫احتساب معدل العائد على األصول كما في المعادلة التالية‪:‬‬
‫صافي الدخل‬
‫معدل العائد على األصول =‬
‫متوسط إجمالي األصول‬

‫ارتفاع معدل العائد على األصول يدل على كفاءة إدارة‬

‫واستثمار الشركة ألصولها‪.‬‬
‫ظهر الميهانية العمومية‬
‫وقاامة حسابا النتاات‬
‫إلحدى المنش كما يلي‪:‬‬
‫الخصوم و حقوق الملكية‬ ‫المبلا‬ ‫االصول‬ ‫المبلا‬

‫الذمم الداانة‬ ‫‪60000‬‬ ‫النقدية‬ ‫‪25000‬‬

‫اوراق دلا‬ ‫‪20000‬‬ ‫اوراق مالية متداولة‬ ‫‪75000‬‬

‫مصاريف مستحقة‬ ‫‪20000‬‬ ‫مصاريف مدلوعة مقدما‬ ‫‪25000‬‬

‫مخصص الضريبة‬ ‫‪65000‬‬ ‫الذمم المدينة‬ ‫‪100000‬‬

‫قروض اويلة االجل‬ ‫‪100000‬‬ ‫المخهول‬ ‫‪150000‬‬

‫سندا‬ ‫‪250000‬‬ ‫صالي االال و المعدا‬ ‫‪750000‬‬

‫اسهم ممتاهة‬ ‫‪200000‬‬ ‫صالي المباني‬ ‫‪140000‬‬

‫اسهم عادية‬ ‫‪350000‬‬

‫االحتياايا‬ ‫‪200000‬‬

‫مجموع الخصوم و‬ ‫‪1265000‬‬ ‫مجموع االصول‬ ‫‪1265000‬‬

‫حقوق الملكية‬
 ‫قاامة حسابا النتاات‬
‫‪ 1500000‬‬ ‫المبيعات‬
‫( ‪ )1100000‬‬ ‫كلفة المبيعات‬
‫‪ 400000‬‬ ‫مجمل الربح‬
‫( ‪ )35000‬‬ ‫المصروفات االدارية و العامة‬
‫(‪ )25000‬‬ ‫مصروفات البيع و التوزيع‬
‫( ‪ ) 50000‬‬ ‫االستهالك‬
‫‪ 290000‬‬ ‫صافي الربح التشغيلي‬
‫‪ 9000‬‬ ‫ايرادات اخرى‬
‫(‪ )23000‬‬ ‫الفوائد المدفوعة‬
‫( ‪ )126000‬‬ ‫مخصص الضريبة‬

‫‪ 150000‬‬ ‫صافي الربح بعد الضريبة‬

‫المالوب تقيم وضا المنشاة بشكل عام‬

 ‫‪LOGO‬‬

‫شكرا علد ايب‬

‫االص اال والتابعة‬