EqL D

Methode 1: WACC =E ( R L ) . + R D . ∗(1−T )

VL VL

Om de marktwaarde van het eigen vermogen (EqL) te schatten hebben we gebruik gemaakt van de
koers op het einde van het boekjaar 2022 en deze vermenigvuldigd met het aantal uitstaande
aandelen.

EqL = 94,46 x 105 876 416 = €10 001 miljoen.

Voor de kost van het eigen vermogen hebben we bij onze berekeningen een risicovrije rente (R F) =
1,5% gebruikt, deze waarde vonden we op de site van de NBB. Via infront analytics bekomen we een
βL = 0,95. Als we kijken naar het gemiddelde rendement van de laatste 10 jaar van de markt, kunnen
we besluiten dat de marktrente E(Rm) = 11,37%.

E(RL) = RF + (E(Rm)-RF) x βL

E(RL) = 1,5% + (11,37%-1,5%) x 0,95 = 10,88%

We hebben de interestkosten gedeeld door de schuldwaarde van de financiële schulden (D) om de

kost van de schulden te bekomen (RD). Uit de neergelegde jaarrekening kunnen we afleiden dat de
interestkosten 62 miljoen waren bij een schuldwaarde van 2 960 miljoen.

Zo bekomen we een kost van schulden van 62 miljoen / 2 960 miljoen = 2,09%

Hier merken we dat de lage schuldgraad (29,6%) gereflecteerd wordt in de interestvoet.

Dankzij de schattingen hierboven kunnen we ook het gewicht van het eigen vermogen en het gewicht
van de schulden bepalen:

EqL / (EqL + D) = 10 001 x 106 / (10 001 x 106 + 2 960 x 106) = 77,16%

D / (EqL + D) = 2 960 x 106/ (10 001 x 106 + 2 960 x 106) = 22,84%

Met de gegevens hierboven kunnen we de WACC berekenen met bovenstaande formule en bekomen
we volgende waarde.

WACC = 8,75%
Risico vrije rente bron:

https://www.nbb.be/nl/blog/de-lange-rente-hoger-maar-toch-nog-best-laag#:~:text=Momenteel
%20bedraagt%20de%20risicovrije%20tienjaarsrente,de%20lancering%20van%20de
%20opkoopprogramma's

Beta levered bron:

https://www.infrontanalytics.com/fe-en/BE0003470755/Solvay-SA/market-valuation