區塊鏈之書 - 978 986 97761 0 3

瘮
癩癩
前言
是一本
介紹療癬癯癣癫癣癨癡癩癮源起、演化、應用以及發展的書，
不是一本
以非常嚴謹的研究方法所寫成的論文。
是一本
以最簡單的方式說明療癬癯癣癫癣癨癡癩癮來龍去脈而讓沒有電腦技術背景的人都
讀得懂的書，
不是一本
蒐羅療癬癯癣癫癣癨癡癩癮相關資料，詳細闡述原理、理論與實作的研究報告。
是一本
寫給需要快速了解療癬癯癣癫癣癨癡癩癮基本概念而後再做決策的書，
不是一本
可以仔細研讀後做為編寫研究報告的參考書籍。
所以，我們並沒有用寫論文的方式來寫這本書。相反的，我們儘量使用
淺顯易懂的詞句，去解釋療癬癯癣癫癣癨癡癩癮所用到的各種技術。同時，也希望
能藉著這本書，多分享一些隱藏在療癬癯癣癫癣癨癡癩癮技術背後的理念與意涵。
野人獻曝，不值一哂，謬誤之處尚請不吝賜教指正。
區塊鏈之書／杜宏毅, 宋倬榮合著. -- 第 1 版. --
臺北市：臺灣網路認證, 2020.08
308 面；25.7*18.2 公分
ISBN 978-986-97761-0-3（平裝）
1. 電子貨幣 2. 電子商務
563.146 108006593
癩癶
杜宏毅
臺灣網路認證股份有限公司策略長
交通大學計算機工程系學士、碩士
美國癐癵癲癤癵癥癕癮癩癶癥癲癳癩癴癹瘬癐癨瘮癄瘮癩癮癃癯癭癰癵癴癥癲癓癣癩癥癮癣癥
癆療：療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的前世今生與未來
癨癴癴癰癳瘺瘯瘯癷癷癷瘮癦癡癣癥癢癯癯癫瘮癣癯癭瘯癧癲癯癵癰癳瘯瘱瘶瘳瘵瘳瘸瘳瘲瘱瘰瘱瘱瘹瘱瘸瘸瘯
杜策略長長期服務於金融科技領域，曾主導多項大型金融科技基礎建設
計畫。目前專注於身分識別機制在金融服務應用相關領域之研究，為
「癔癗癉癄身分識別中心」建置計畫之總主持人。近年來持續參與區塊鏈
相關技術研究，所著「療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的前世今生與未來」一書，為金融業
界了解區塊鏈機制入門書籍之推薦首選。自瘲瘰瘱瘶年起，杜策略長應邀擔
任臺灣銀行、票據交換所、櫃買中心、財金資訊公司、集保結算所等多
項區塊鏈概念性驗證計畫瘨癐癲癯癯癦癯癦癣癯癮癣癥癰癴瘩之計畫主持人，亦受邀擔
任亞洲開發銀行癆癩癮癔癥癣癨訓練之癉癮癶癩癴癥癤癓癰癥癡癫癥癲。
癶
宋倬榮
癊癏癙癓癏執行長
清華大學電機系學士、碩士
癆療：療癩癴癣癯癩癮比特幣中文社團
癨癴癴癰癳瘺瘯瘯癷癷癷瘮癦癡癣癥癢癯癯癫瘮癣癯癭瘯癧癲癯癵癰癳瘯癢癩癴癣癯癩癮瘮癴癷瘯
宋倬榮執行長長期耕耘區塊鏈產業，瘲瘰瘱瘳年即協助歐洲客戶開發出世界

上第一個瘲瘸奈米的比特幣採礦晶片，接續於瘲瘰瘱瘴年向市場推出瘴瘰奈
米的萊特幣採礦晶片，並於瘲瘰瘱瘸年創立全世界第一個「混合式去中心化
交易所」癊癏癙癓癏。除此之外，宋執行長長年關心區塊鏈產業之發展並為
區塊鏈社群付出心力，除經常以義工身分參與多項推廣活動外，目前仍
擔任療癩癴癣癯癩癮比特幣中文社團版主以及台北以太坊社群管理員。
癶癩
目錄
圖例目錄 xv
表格目錄 xix
I 源起 Genesis 1
1 起初 – 比特幣的源起 5
瘱瘮瘱核心理念瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘶
瘱瘮瘲三個基本議題瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘹
瘱瘮瘳號召網民共襄盛舉瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘲
II 舊約 The Original Protocol 17
2 驗證 – 所有權的確認與支配權的行使 21
瘲瘮瘱實體世界中的做法瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘲
癶癩癩
癶癩癩癩目錄
瘲瘮瘲網路上的做法瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘴
瘲瘮瘳匿名制瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘷
3 見證 – 區塊鏈所扮演的角色 31
瘳瘮瘱甚麼是「區塊瘨療癬癯癣癫瘩」？瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘳瘲
瘳瘮瘲甚麼是「雜湊演算瘨癈癡癳癨瘩」？瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘳瘵
瘳瘮瘳比特幣的癈癡癳癨機制瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘴瘰
瘳瘮瘴甚麼是「鏈瘨癃癨癡癩癮瘩」？瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘴瘶
瘳瘮瘵三個問題都解決了瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘵瘰
4 共識 – 共識決與比特幣的發行 53
瘴瘮瘱共識決瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘵瘴
瘴瘮瘲比特幣的回饋機制瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘶瘱
5 回顧 – 從比特幣到區塊鏈 63
瘵瘮瘱議題、誘因與限制瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘶瘳
瘵瘮瘱瘮瘱利用去中心化的議題號召義工參與瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘶瘵
瘵瘮瘱瘮瘲利用分享集體資源的方式創造參與的誘因瘮瘮瘮瘮瘶瘶
瘵瘮瘱瘮瘳原生型區塊鏈機制的先天限制瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘶瘸
瘵瘮瘲理想與現實瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘷瘱
瘵瘮瘲瘮瘱可驗證的匿名模式瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘷瘲
目錄癩癸
瘵瘮瘲瘮瘲可驗證式匿名制的隱憂與迷思瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘷瘵
瘵瘮瘲瘮瘳去中央控管的運營模式瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘷瘷
瘵瘮瘲瘮瘴中央控管與去中央控管運營模式的差異瘮瘮瘮瘮瘮瘷瘸
瘵瘮瘳原生型區塊鏈機制是療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘱瘮瘰瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘸瘰
III 虛擬貨幣世界中的新約
New Protocols for Cryptocurrencies 83
6 繁衍 – 虛擬貨幣的演進 87
瘶瘮瘱市場現況概述瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘸瘷
瘶瘮瘲比特幣家族瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘹瘰
瘶瘮瘳以太坊系列瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘹瘵
瘶瘮瘴其他加密型貨幣瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘹瘸
7 開採 – 加密型貨幣的挖礦機制 103
瘷瘮瘱挖礦的演進過程瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘰瘴
瘷瘮瘲挖礦產業的供應鏈瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘰瘸
8 流通 – 交易所 111
瘸瘮瘱交易所簡介瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘱瘲
瘸瘮瘱瘮瘱中心化交易所瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘱瘲
瘸瘮瘱瘮瘲去中心化交易所瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘱瘴

癸目錄
瘸瘮瘲混合式去中心化交易所瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘱瘷
瘸瘮瘲瘮瘱基本理念瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘱瘷
瘸瘮瘲瘮瘲癊癏癙癓癏瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘱瘸
瘸瘮瘳交易所的風險瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘲瘲
瘸瘮瘳瘮瘱療癩癴瘌癮癥癸遭駭事件瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘲瘲
瘸瘮瘳瘮瘲療癔癃瘭癅平台遭癆療癉查禁事件瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘲瘵
9 創造 – 代幣首次公開發行 ICO 127
瘹瘮瘱現行主流癉癃癏模式的源起瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘲瘸
瘹瘮瘲癉癃癏的初衷瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘳瘱
瘹瘮瘲瘮瘱柏拉圖式的理想癶癳瘮資本主義的元素瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘳瘱
瘹瘮瘲瘮瘲後繼者療癁癔瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘳瘳
瘹瘮瘳癉癃癏的特質與演化瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘳瘷
瘹瘮瘳瘮瘱聚沙成塔的可怕力量瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘳瘷
瘹瘮瘳瘮瘲從「投資」漸漸演化成「套利」瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘳瘸
瘹瘮瘴什麼樣類型的項目適合癉癃癏？瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘴瘱
瘹瘮瘴瘮瘱案例：現代米糕店瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘴瘱
瘹瘮瘴瘮瘲成敗的關鍵瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘴瘲
瘹瘮瘵癉癃癏要做哪些事？瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘴瘷
瘹瘮瘵瘮瘱撰寫白皮書瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘴瘷

目錄癸癩
瘹瘮瘵瘮瘲設立官方網站瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘵瘰
瘹瘮瘵瘮瘳經營社群瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘵瘱
瘹瘮瘵瘮瘴舉辦公開說明會瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘵瘲
瘹瘮瘵瘮瘵發行代幣瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘵瘲
瘹瘮瘵瘮瘶上市交易流通瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘵瘴
IV 區塊鏈應用上的新約
New Protocols for Blockchain Applications 155
10 演化 – 區塊鏈的演進 159
瘱瘰瘮瘱療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘱瘮瘰：源於虛擬貨幣的原生型區塊鏈瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘶瘰
瘱瘰瘮瘲療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘲瘮瘰：具備智慧型合約功能的區塊鏈瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘶瘴
瘱瘰瘮瘲瘮瘱智慧型合約的表示方式瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘶瘴
瘱瘰瘮瘲瘮瘲智慧型合約的真正意涵瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘷瘲
瘱瘰瘮瘳三個演化的方向瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘷瘶
11 擘劃 – 選擇區塊鏈時的考量 179
瘱瘱瘮瘱考量點一：中心化癶癳瘮去中心化？瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘸瘰
瘱瘱瘮瘱瘮瘱去中心化案例瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘸瘰
瘱瘱瘮瘱瘮瘲區塊鏈所扮演的角色瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘸瘲
瘱瘱瘮瘲考量點二：資料需要分散儲存而即時同步嗎？瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘸瘴

癸癩癩目錄
瘱瘱瘮瘲瘮瘱集中式儲存與分散式儲存的考量點瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘸瘶
瘱瘱瘮瘲瘮瘲處理資料更新的做法與邏輯瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘹瘰
瘱瘱瘮瘳考量點三：使用哪一種共識決？瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘹瘵
瘱瘱瘮瘳瘮瘱處理交易的時間完全不同瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘹瘷
瘱瘱瘮瘳瘮瘲各項數字所代表的意義瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘰瘰
瘱瘱瘮瘴導入區塊鏈機制的癁療癃癄癅癆癇評估法則瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘰瘳
12 導入 – 區塊鏈的應用模式 205
瘱瘲瘮瘱與應用相關的議題癁癦癯癲癁癰癰癬癩癣癡癴癩癯癮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘰瘶
瘱瘲瘮瘲區塊以及鏈結療癦癯癲療癬癯癣癫瘦癃癦癯癲癃癨癡癩癮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘱瘸
瘱瘲瘮瘳去中心化癄癦癯癲癄癥癣癥癮癴癲癡癬癩発癡癴癩癯癮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘲瘷
瘱瘲瘮瘴效能、效率與經濟規模癅癦癯癲充儳瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘲瘹
瘱瘲瘮瘵終極目標癆癇癦癯癲癆癩癮癡癬癇癯癡癬瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘳瘲
V 啟示 Revolution 233
13 省思 – 區塊鏈所帶來的衝擊 237
瘱瘳瘮瘱看清區塊鏈的本質瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘳瘷
瘱瘳瘮瘲虛擬貨幣所帶來的衝擊與混淆瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘴瘱
瘱瘳瘮瘲瘮瘱國家是否需要發行法定的虛擬貨幣？瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘴瘱
瘱瘳瘮瘲瘮瘲區塊鏈機制對金融服務的衝擊瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘴瘶

目錄癸癩癩癩
14 迷思 – Trust Machine 的迷思 251
瘱瘴瘮瘱迷思一：將「信任機制」擺錯了位置瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘵瘲
瘱瘴瘮瘲迷思二：誤認區塊鏈是「即時」的在處理交易瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘵瘴
瘱瘴瘮瘳迷思三：誤會了「去中心化」的意思瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘵瘷
15 借鑑 – 他山之石 261
索引 283
癸癩癶目錄
圖例目錄
瘱瘮瘱加密型貨幣的大帳簿瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘷
瘱瘮瘲中本聰在癐瘲癐癆癯癵癮癤癡癴癩癯癮中所留下的資料瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘰
瘱瘮瘳志願者下載軟體提供終端使用者大帳簿的服務瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘳
瘱瘮瘴各地志願者的伺服器連結成一個虛擬的計算機中心瘮瘮瘮瘱瘴
瘱瘮瘵交易指令的遞送與帳簿資訊的同步瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘵
瘲瘮瘱伺服器癁療癃要如何確定交易指令的來源瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘲
瘲瘮瘲利用鑰匙與鎖頭之間的關係確認文件的遞送來源瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘳
瘲瘮瘳利用公開金鑰的加解密機制確認電子文件的遞送來源瘮瘮瘲瘵
瘲瘮瘴某個終端使用者在療癩癴癯癥癸交易網站上開立的帳號瘮瘮瘮瘮瘲瘸
瘳瘮瘱比特幣區塊鏈中第儲儷儷儳儱儶個區塊的資料內容瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘳瘳
瘳瘮瘲一個簡單癈癡癳癨演算法的應用範例瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘳瘶
瘳瘮瘳使用「癈癡癳癨演算法」防止「訊息癔」被竄改的原理瘮瘮瘳瘸
癸癶
癸癶癩圖例目錄
瘳瘮瘴「困難度指數瘨癄癩瘎癣癵癬癴癹癉癮癤癥癸瘩」的計算方式瘮瘮瘮瘮瘮瘴瘳
瘳瘮瘵藉由全兡关全及兰兲入其兩兯兵关兢公兯兣八全兡关全兩個欄位將兩個療癬癯癣癫癳

鏈結瘨癃癨癡癩癮瘩起來瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘴瘷
瘳瘮瘶區塊取捨的問題瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘵瘱
瘴瘮瘱假設所有區塊鏈中的資料均已同步瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘵瘵
瘴瘮瘲癎癯癤癥癇與癎癯癤癥癒分別產生了自己的療癬癯癣癫瘮瘮瘮瘮瘮瘵瘶
瘴瘮瘳區塊鏈在癎癯癤癥癗的區塊鏈上產生了分岔瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘵瘷
瘴瘮瘴癎癯癤癥癐產生了癐癵癲癰癬癥療癬癯癣癫並連接於癇癲癥癥癮療癬癯癣癫之上瘵瘸
瘴瘮瘵以工作量作為取捨分支的依據瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘵瘹
瘴瘮瘶療癩癴癣癯癩癮生態系的資料收斂機制與循環瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘶瘰
瘵瘮瘱實名制與可驗證式匿名制之間的差異瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘷瘳
瘶瘮瘱加密型貨幣排行瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘸瘹
瘶瘮瘲比特幣與比特幣現金的硬分岔瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘹瘲
瘷瘮瘱搭載多顆萊特幣專屬挖礦晶片的癐癃療瘨作者瘲瘰瘱瘵年設計

製作瘩瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘰瘵
瘷瘮瘲比特幣礦池的算力分布圖瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘰瘷
瘸瘮瘱去中心化交易所癅癴癨癥癲癄癥癬癴癡瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘱瘵
瘸瘮瘲癊癏癙癓癏系統架構及作業流程瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘱瘹

圖例目錄癸癶癩癩
瘹瘮瘱療癁癔的應用鎖定在改善數位廣告的現狀瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘳瘳
瘱瘰瘮瘱以充兴全入兲兓兣兲兩兰兴定義的癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘶瘵
瘱瘰瘮瘲以兓入兲兰入兮兴定義的癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘶瘷
瘱瘰瘮瘳关六兡兲兴兣兯兮兴兲兡兣兴儮兣兯六範例：製作癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴的第瘱

個步驟瘭癓癍癁癒癔癔癅癒癍癓：設定履行合約的先決條件瘮瘱瘶瘹
瘱瘰瘮瘴关六兡兲兴兣兯兮兴兲兡兣兴儮兣兯六範例：製作癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴的第瘲

個步驟瘭癄癅癓癃癒癉癐癔癉癏癎：簡述合約內容瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘷瘰
瘱瘰瘮瘵关六兡兲兴兣兯兮兴兲兡兣兴儮兣兯六範例：製作癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴的第瘳

個步驟瘭癁癔癔癁癃癈癍癅癎癔癓：合約附件瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘷瘱
瘱瘰瘮瘶关六兡兲兴兣兯兮兴兲兡兣兴儮兣兯六範例：製作癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴的第瘴

個步驟瘭癓癉癇癎瘦癓癅癎癄：電子簽章與遞送瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘷瘲
瘱瘱瘮瘱區塊鏈機制是一種具備「癁瘮癉瘮癄瘮癓瘮四項特殊功能」的訊

息交換系統瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘸瘳
瘱瘱瘮瘲分散式服務中心所面臨的議題：癄癡癴癡癃癯癮癳癩癳癴癥癮癣癹癶癳瘮

癓癥癲癶癩癣癥癁癶癡癩癬癡癢癬癥瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘸瘹
瘱瘱瘮瘳「完全中央控管型」的資料處理方式瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘹瘱
瘱瘱瘮瘴「部分中央控管型」的資料處理方式瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘹瘲
瘱瘱瘮瘵「叢林法則型共識決」處理交易的方式瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘹瘶
瘱瘱瘮瘶「民主法治型共識決」處理交易的方式瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘹瘷
瘱瘱瘮瘷「叢林法則型共識決」處理交易所需要的時間瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘹瘹
瘱瘱瘮瘸「民主法治型共識決」處理交易所需要的時間瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘰瘱

癸癶癩癩癩圖例目錄
瘱瘲瘮瘱現行「贖回基金購買股票」作業流程圖瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘱瘱
瘱瘲瘮瘲資產轉換加速器之「贖回基金購買股票」系統架構圖瘮瘮瘲瘱瘲
瘱瘲瘮瘳導入區塊鏈技術之「贖回基金購買股票」作業流程圖瘨一瘩瘲瘱瘴
瘱瘲瘮瘴導入區塊鏈技術之「贖回基金購買股票」作業流程圖瘨二瘩瘲瘱瘶
瘱瘲瘮瘵區塊鏈上智慧型合約的文件組合瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘱瘹
瘱瘲瘮瘶資產轉換合約瘨第一頁瘩瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘲瘲
瘱瘲瘮瘷資產轉換合約瘨第二頁瘩瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘲瘳
瘱瘲瘮瘸資產轉換合約瘨第三頁瘩瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘲瘴
瘱瘲瘮瘹資產轉換合約瘨第四頁瘩瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘲瘵
瘱瘲瘮瘱瘰以癊癓癏癎形式呈現的資產轉換合約瘨前半部瘩瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘲瘶
瘱瘳瘮瘱比特幣礦池區塊算力分布圖瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘴瘳
瘱瘳瘮瘲比特幣持有數量分布圖瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘴瘴
瘱瘳瘮瘳各項資產藉由區塊鏈進行轉換示意圖瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘴瘹

表格目錄
瘵瘮瘱實名制與可驗證式匿名制的差異比較瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘷瘴
瘵瘮瘲中央控管與去中央控管制度的差異瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘷瘹
瘸瘮瘱療癔癃瘭癅的兌換幣種瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘲瘶
瘹瘮瘱癉癃癏白皮書所包括的項目瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘴瘸
瘱瘲瘮瘱現行「贖回基金、購買股票」之作業流程瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘰瘹
瘱瘲瘮瘲現行「贖回基金、購買股票」之作業流程瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘱瘰
瘱瘲瘮瘳上鏈資料與發布單位瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘲瘰
癸癩癸
癸癸表格目錄
Part I
源起 Genesis
瘱
瘳
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮不是一種原生性的技術或機制，
而是一種萃取自「虛擬貨幣療癩癴癣癯癩癮」的技術組合。
所以，在這本書的第一個部分，
就先讓我們藉由療癩癴癣癯癩癮，
從探索虛擬貨幣的源起開始，
介紹虛擬貨幣的基本理念、
介紹療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的出生。
認識了療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的源起，
或許能讓我們更容易了解它的本質。
瘴
1
起初 – 比特幣的源起
你若要喜愛自己的價值，你就得給世界創造價值。
— 約翰儁沃夫岡儁馮儁歌德 1749 – 1832
什麼是「虛擬貨幣」？
歐洲央行瘨癅癵癲癯癰癥癡癮癃癥癮癴癲癡癬療癡癮癫瘩於瘲瘰瘱瘲年瘱瘰月瘲瘹日提出

了一篇名為「虛擬貨幣架構瘨癖癩癲癴癵癡癬癃癵癲癲癥癮癣癹癓癣癨癥癭癥癳瘩」的報告癛瘴癝，
其中將「虛擬貨幣瘨癖癩癲癴癵癡癬癃癵癲癲癥癮癣癹癯癲癖癩癲癴癵癡癬癍癯癮癥癹瘩」定義為：
一種無法規約束、而由開發者發行與管控，並在特定虛擬社
群成員中被使用與接受的「數位貨幣瘨癄癩癧癩癴癃癵癲癲癥癮癣癹」。
而在瘲瘰瘱瘴年，歐洲銀行業管理局瘨癅癵癲癯癰癥癡癮療癡癮癫癩癮癧癁癵癴癨癯癲癩癴癹瘩則將

虛擬貨幣定義成癛瘳癝：
一種以數位方式表示價值的貨幣，可被自然人或法人接受做
瘵
瘶瘱瘮起初登比特幣的源起
為支付移轉儲存或交易的媒介，這種貨幣並不一定是由中央
銀行發行，也不必要與法定貨幣有所連結。
此處之所以用「虛擬」兩個字來形容，是因為這類的貨幣並沒有「實體
的」鈔票或硬幣，而是以電子的方式存在。
所謂「數位貨幣」，是泛指利用「數位的瘨癄癩癧癩癴癡癬瘩」方式，發行、
流通、交換、儲存的貨幣。例如我們儲存在一些「預付卡瘨癐癲癥瘭癰癡癩癤
癣癡癲癤瘩」當中的「錢」，就可以被視為是一種「廣義」的數位貨幣。
而「加密型數位貨幣」，簡稱「加密型貨幣瘨癃癲癹癰癴癯癣癵癲癲癥癮癣癹瘩」，
則是指「利用數位加解密機制」，確保發行、流通、交換、儲存可以安
全營運的「數位貨幣」。想要更進一步的了解甚麼是「加密型貨幣」？
也許從它的核心理念下手，會比較容易一些。
1.1 核心理念
加密型貨幣的核心理念是甚麼呢？其實就是簡單的三句話：
瘱瘮在加密型貨幣的機制中，沒有實體的貨幣存在，所有的資產，都是
以電子紀錄的方式，集中記錄在一本資料庫的「大帳簿瘨癌癥癤癧癥癲瘩」
當中；
瘲瘮而所有的交易或是資產的轉移，都是以「流水帳」的方式，記錄在
這個大帳簿當中；
瘳瘮整個機制，是採用電腦加解密的演算法，進行資產所有權的確認，
並且確保所有記錄的資料無法被變造或竄改。
瘱瘮瘱瘮核心理念瘷
在這種大帳簿的機制下，所有的使用者，都必須在這個大帳簿中開
設一個帳戶，並且將自己現有的資產登錄進去。
以【圖瘱瘮瘱】的大帳簿為例，第一行標示了四個欄位，分別記錄了
交易的「時間」、「給錢的人」、「收錢的人」以及給了「多少錢」。而
第二行以及第三行所代表的意就是，老杜在瘲瘰瘱瘵瘯瘱瘱瘯瘱瘳登錄了一筆
瘱瘰瘰儻瘰瘰瘰的資產；癁癋在瘲瘰瘱瘵瘯瘱瘲瘯瘳瘱登錄了瘳瘵的資產。
時間給錢的人收錢的人多少錢

所有參與者 2015/11/13 資產登錄老杜 100,000
都必須在帳簿上
2015/12/31 資產登錄 AK 35
開一個帳號
2016/01/12 資產登錄小貝 37,895
將資產登錄於
帳簿中 2016/03/19 資產登錄周大頭 750,000
……
2016/02/02 AK 老杜 12
2016/07/22 小貝周大頭 95
2016/12/21 老杜小貝 2,000
2017/03/21 老杜周大頭 10,000
所謂的 2017/03/21 老杜周大頭 10,000
資產轉移
就是在帳簿中登錄一筆帳
資料來源：作者繪製
圖瘱瘮瘱瘺加密型貨幣的大帳簿
所謂的「資產轉移」瘨例如，支付貨款瘩，也不過就是在這個大帳簿

當中記錄一筆流水帳而已。例如，在【圖瘱瘮瘱】的大帳簿當中，最後一行
紅色的流水帳就記錄著：
瘸瘱瘮起初登比特幣的源起
時間給錢的人收錢的人多少錢

瘲瘰瘱瘷瘯瘰瘳瘯瘲瘱老杜周大頭瘱瘰儻瘰瘰瘰
這筆流水帳的意思就是：老杜在瘲瘰瘱瘷瘯瘰瘳瘯瘲瘱給了周大頭瘱瘰儻瘰瘰瘰。
此外，在這個大帳簿的機制中，如果要計算某個使用者的資產總和
瘨例如使用者允克瘩，其實也很簡單：
允克的資產總和瘽允克初次登錄的資產
瘫所有其他成員轉移給允克的資產
儀允克轉移給所有其他成員的資產
瘱瘮瘲瘮三個基本議題瘹
1.2 三個基本議題
你心中也許會質疑，難道所謂的「加密型貨幣」機制，就這麼簡單
嗎？當然不是！要讓整個大帳簿機制得以順利的運作，還必須先解決以
下三個問題：
問題一：
首先，誰要來建置這個大帳簿的記帳機制啊？後續的維護與運營工
作，又由誰來負責呢？
問題二：
再者，對於資產的所有者而言，這套大帳簿系統要如何確認其「資
產的所有權」？以及「行使資產的支配權」？
問題三：
最後，大家要如何相信，儲存在這套大帳簿當中的資料，不會被任
何人所變造或是竄改呢？
瘲瘰瘰瘸年，在網路上有一個自稱「中本聰瘨癓癡癴癯癳癨癩瘩」的人癛瘸癝，嘗

試著將幾項電腦上的機制整合起來，希望能解決上述大帳簿的三個問
題癛瘵瘷癝。而中本聰將他所創造出來的「加密型貨幣」，稱之為「比特幣
瘨療癩癴癣癯癩癮瘩」，這就是比特幣的由來。
中本聰的全名是癓癡癴癯癳癨癩癎癡癫癡癭癯癴癯，依據癐瘲癐癦癯癵癮癤癡癴癩癯癮的資

料紀載，只知道他是男性、來自日本、當時瘴瘳歲瘨參見【圖瘱瘮瘲】癛瘴瘰癝瘩，
自瘲瘰瘰瘷年就加入了療癩癴癣癯癩癮癐癲癯癪癥癣癴，直到瘲瘰瘱瘰年終時才離開。其實
中本聰可能只是個虛構的名字，至少到目前為止，沒有任何人可以找到
這個人的線索，
瘱瘰瘱瘮起初登比特幣的源起
資料來源：截圖自
http://p2pfoundation.ning.com/profile/SatoshiNakamoto
圖瘱瘮瘲瘺中本聰在癐瘲癐癆癯癵癮癤癡癴癩癯癮中所留下的資料
中本聰為什麼要創立療癩癴癣癯癩癮？也許可以從他在最初創立療癩癴癣癯癩癮

時，回覆讀者的文章中看出端倪癛瘸癝。
癙癥癳瘬「癷癥癷癩癬癬癮癯癴瘌癮癤癡癳癯癬癵癴癩癯癮癴癯癰癯癬癩癴癩癣癡癬癰癲癯癢癬癥癭癳

癩癮癣癲癹癰癴癯癧癲癡癰癨癹瘬」癢癵癴癷癥癣癡癮癷癩癮癡癭癡癪癯癲癢癡癴癴癬癥癩癮癴癨癥
癡癲癭癳癲癡癣癥癡癮癤癧癡癩癮癡癮癥癷癴癥癲癲癩癴癯癲癹癯癦癦癲癥癥癤癯癭癦癯癲癳癥癶癥癲癡癬
癹癥癡癲癳瘮
瘱瘮瘲瘮三個基本議題瘱瘱
是的，「我們無法在密碼學中找到解決政治問題的答案」，但
是我們可以在軍備競賽中贏得一場重要的戰鬥，並在幾年內
獲得新的自由領土。
癇癯癶癥癲癮癭癥癮癴癳癡癲癥癧癯癯癤癡癴癣癵癴癴癩癮癧癯瘋癴癨癥癨癥癡癤癳癯癦癡癣癥癮瘭

癴癲癡癬癬癹癣癯癮癴癲癯癬癬癥癤癮癥癴癷癯癲癫癳癬癩癫癥癎癡癰癳癴癥癲瘬癢癵癴癰癵癲癥癐瘲癐癮癥癴瘭
癷癯癲癫癳癬癩癫癥癇癮癵癴癥癬癬癡癡癮癤癔癯癲癳癥癥癭癴癯癢癥癨癯癬癤癩癮癧癴癨癥癩癲癯癷癮瘮
政府擅長切斷類似像癎癡癰癳癴癥癲這樣中央控管網絡的樞紐，但

是，像癇癮癵癴癥癬癬癡和癔癯癲這種純粹癐瘲癐的網絡，似乎才算
是被它們自己所擁有的網絡。
瘱瘲瘱瘮起初登比特幣的源起
1.3 號召網民共襄盛舉
針對維持大帳簿系統營運順暢的三個問題，中本聰的基本理念是：
瘱瘮去中心化 (Decentralization)
他希望能號召網路上的志工，眾志成城，大家一起來建立與營運這
樣的大帳簿系統。
瘲瘮開源程式 (Open Source)
中本聰寫了一套運營大帳簿系統的「協定瘨癐癲癯癴癯癣癯癬瘩」以及「伺服
器瘨癓癥癲癶癥癲瘩」軟體，以「開源程式碼瘨癏癰癥癮癓癯癵癲癣癥瘩」的方式，在
網路上公開提供大家下載。願意共襄盛舉的人，只需要自備軟體系
統、硬體設備及對外連結的網路、下載伺服器軟體、安裝設定後，
就可以對外提供帳簿的服務了！瘨當然，這些軟體，其實也是大家
眾志成城的結果啦！瘩
這個提供大帳簿服務的單位，大家稱它為「節點瘨癎癯癤癥瘩」瘨參見
【圖瘱瘮瘳】瘩，一般的「終端使用者瘨癅癮癤瘭癵癳癥癲瘩」，則必須下載一個
「電子錢包瘨癥癗癡癬癬癥癴瘩」，然後透過網際網路與「節點」相連結，就
可以獲得大帳簿的相關服務了。
瘳瘮一本帳簿、多方儲存 (1 Ledger, N Copies)
所有的「節點」，都將依既定的「協定」、透過網際網路、彼此相
連結，在概念上形成一個超級大的「虛擬計算機中心」，大家協同
合作，提供「終端使用者」所需要的服務瘨參見【圖瘱瘮瘴】瘩。而終
端使用者，只要能連結上任何一個伺服器，就可以獲得大帳簿的相
關服務。
瘱瘮瘳瘮號召網民共襄盛舉瘱瘳
大帳簿系統
提供服務的伺服器
下載/安裝/設定
稱之為「節點 (Node)」
internet
終端使用者 (End-user)
下載/使用電子錢包 (e-Wallet)
錢
透過 internet 與伺服器連結包
圖瘱瘮瘳瘺志願者下載軟體提供終端使用者大帳簿的服務
當然，也因此，每一個「節點」帳簿中所儲存的資料，都必須一
致。也就是說，「帳」只有一份，但是每一個「節點」上，都存有
一份完全一樣的「帳簿瘨癌癥癤癧癥癲瘩」，這也就是「一本帳簿、多方
儲存瘨瘱癌癥癤癧癥癲瘬癎癃癯癰癩癥癳瘩」的觀念。
瘴瘮擴散與同步 (Propagation and Synchronization)
既然有這麼多個「帳簿」同時存在於各個節點，為了使記載在
所有帳簿上的資料都一致，當一筆「交易指令」透過電子錢包
寫入某一個節點的伺服器時瘨例如，在【圖瘱瘮瘵】中，老杜將一
筆「瘲瘰瘱瘷瘯瘰瘳瘯瘲瘱｜老杜｜周大頭｜瘱瘰瘬瘰瘰瘰」的「指令」傳遞給伺
瘱瘴瘱瘮起初登比特幣的源起
所有的節點
組合成一個
虛擬的計算機中心
internet
依既有協定自動運作
internet internet 提供大帳本的服務
internet internet
internet
internet
internet 終端使用者
透過 internet
internet
連結任一個節點
均可上線
取得帳簿服務
圖瘱瘮瘴瘺各地志願者的伺服器連結成一個虛擬的計算機中心
服器癁療癃瘩，該伺服器就會立即以「溢散式傳播瘨癐癲癯癰癡癧癡癴癩癯癮
癃癡癳癴癩癮癧瘩」的方式，一傳十、十傳百的將這個指令散播到每一個
伺服器上，以確保所有伺服器帳簿上的資料，均能即時「同步
瘨癓癹癮癣癨癲癯癮癩発癥癤瘩」。
簡而言之，中本聰的原意，就是想要創造一個全世界最大的中央銀
行瘨我們姑且稱之為「比特幣央行」瘩，而且期待這個銀行所發行的貨幣
瘨稱之為「比特幣」瘩能通行於全世界。但是，當時他在沒錢、沒人、沒
機器的景況下，只好以「去中心化瘨癄癥癣癥癮癴癲癡癬癩発癡癴癩癯癮瘩」為號召，希望集
合網路上眾多志工的力量，有機器的出機器、能寫程式的人寫程式，眾
瘱瘮瘳瘮號召網民共襄盛舉瘱瘵
小貝錢
AK 包
錢
包
每一項交易都將透過
溢散式 (Propagation Casting)
的傳遞方式
擴散到整個生態系
錢
包
伺服器錢
包老杜
周大頭 ABC
圖瘱瘮瘵瘺交易指令的遞送與帳簿資訊的同步
志成城的將這個機制建立起來。所以，從概念上來說，中本聰的這個比
特幣央行，就是一個可以處理所有客戶交易的「計算機中心」，只不過
這個「計算機中心」是由眾多分散在各地的伺服器所組成，藉由既定的
通訊協定，連結成一個超級大的電腦，提供所有的客戶連結上線使用。
但是，請注意！比特幣雖然號稱是「貨幣」，事實上，它根本就不
是貨幣！因為，中本聰只是將一套簿記流水帳的機制，移植到電腦上執
行而已，至於這套記帳的機制，是否能取代「以貨幣作為交易中介」的
功能，仍為未定之數。
在這套機制中，所有參與者的資產，都記錄在「比特幣央行」的
瘱瘶瘱瘮起初登比特幣的源起
「大帳簿」當中，每一筆客戶的「交易瘨癔癲癡癮癳癡癣癴癩癯癮瘩」，其實就是在這
個大帳簿上所記錄的一筆流水帳。而為了使每一個參與服務的伺服器
都能即時的對外提供服務，所有分散在各個節點上的資料，就必須做到
「即時的同步」，不然，客戶連結上不同的伺服器時，就有可能看到不
同的「帳戶餘額」，一份錢，也有可能因為帳戶當中的資料無法即時更
新，而會造成「一筆錢被重複使用」的狀況，這種現象稱之為「重複花
用瘨癄癯癵癢癬癥癓癰癥癮癤癩癮癧瘩」，或有人簡稱「雙花」。
要清楚地記一筆流水帳到資料庫中，這件事並不難。但是，在網路
上，要如何確認「下達這個指令的人就是這筆資產的所有人？」確實是
個大問題。再者，提供節點服務的人，都是網路上的義工，如何能確保
「儲存在所有節點的資料都不會被竄改？」並且還得做到「儲存在所有節
點的資料都能即時地同步？」這都不是簡單的議題。中本聰要如何解決這
些棘手問題的呢？他有他的辦法！
Part II
舊約 The Original Protocol
瘱瘷
瘱瘹
要能夠號召網路上的志工，
一起來服務所有的終端使用者。
並不是一件簡單的事。
中本聰在設計療癩癴癣癯癩癮生態系之初，
就訂下了大家齊心工作所必須遵守的約定。
在這個單元中，
我們將藉由分析當初中本聰所設下的這些約定，
認識療癩癴癣癯癩癮生態系運作的原理，
進而嘗試理解療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的真正意涵。

瘲瘰
2
驗證 – 所有權的確認與支配權
的行使
是誰你是誰，是我就是我。
看你不像你，問他都問他。
— 節錄自身分認證的意涵東尼儁圖 1962 –
在前一個章節中我們提到，要使一個大帳簿系統正常而順暢的運作，
必須先解決三個問題。第一個問題，比較好解決，中本聰以號召網民共
襄盛舉的方式來解決。至於第二個問題，就比較棘手了，對於資產的所
有者而言，這套大帳簿系統要如何進行其「所有權的確認」以及「支配
權的行使」呢？
其實，無論是「所有權的確認」，還是「支配權的行使」，所要解
決的問題只有一個，就是：
要如何確認「下達這個指令的人就是這筆資產的所有人」？
瘲瘱
瘲瘲瘲瘮驗證登所有權的確認與支配權的行使
這個議題對於熟稔網路交易的人而言，其實就是「如何透過網路進
行身分確認」的問題。例如，在【圖瘲瘮瘱】的生態系當中，當老杜將一個
交易指令傳送給癁癬癩癣癥所運營的「伺服器癁療癃」時，「伺服器癁療癃」要
如何確認這個交易指令真的是老杜傳送來的呢？
小貝錢
AK 包
錢
包
Alice 運營的伺服器 ABC

要如何確認交易指令的來源
確實是老杜？
錢
包老杜
Alice 運營的
伺服器 ABC
圖瘲瘮瘱瘺伺服器癁療癃要如何確定交易指令的來源
2.1 實體世界中的做法
我們可以先想想看，在實體世界中，如果老杜傳遞了一份文件給
癁癬癩癣癥，癁癬癩癣癥要如何才能確認這份文件確實就是老杜所傳來的呢？
其實，要回答這個問題並不難。首先，老杜可以去買一堆小型的
瘲瘮瘱瘮實體世界中的做法瘲瘳
Alice 是收文者老杜是發文者
老杜
34, 左轉 26, 右轉三圈 19, 右轉一圈 78 1
買了一堆「保險箱」
Locked 2 老杜將
「打開保險箱的密碼」
傳給 Alice,
Alice 嘗試用 4
@#$%TE
「打開保險箱的密碼」 3 fsdrliEWY
T$%WRT
5er55:P:”
打開保險箱 @sgw
打得開老杜將
 確定是老杜送來的擬傳送的文件
裝入保險箱
打不開鎖上後
 一定不是老杜送來的遞送給 Alice
圖瘲瘮瘲瘺利用鑰匙與鎖頭之間的關係確認文件的遞送來源
「保險箱」瘨參見【圖瘲瘮瘲】瘩，然後老杜將「打開保險箱的密碼」，轉交

給癁癬癩癣癥，並且告訴癁癬癩癣癥：
以後我在傳送文件給妳的時候，都會將文件放在保險箱中，
當你收到保險箱的時候，就用我交給你的密碼，試著將保險
箱打開。如果打得開，那就可以確認這份文件真的是我傳給
你的。如果打不開，這份文件當然就不是我送給你的。
但是，就療癩癴癣癯癩癮而言，雙方是透過網路在傳遞交易指令，實體世

界當中的保險箱與密碼，在這裡就不管用了。
瘲瘴瘲瘮驗證登所有權的確認與支配權的行使
2.2 網路上的做法
因此，中本聰在設計療癩癴癣癯癩癮的時候，就採用了電腦界中稱之為

「公開金鑰加密技術瘨癐癋癃登癐癵癢癬癩癣癋癥癹癃癲癹癰癴癯癧癲癡癰癨癹瘩」的一種機制，
來解決「資料遞送來源確認」的問題。
這種機制，是利用「電腦程式的加密、解密技術」來確認文件簽署
者的身分。相對於上述實體世界中的做法，在網路的世界中，「保險箱」
以及「密碼」都是以數位的形式呈現，亦即以瘰與瘱所組合成的字串來
代表「保險箱」以及「密碼」。而整個訊息交換的作業，則分為以下幾
個步驟瘨參見【圖瘲瘮瘳】瘩：
瘱瘮產生「公鑰、私鑰」對
首先，老杜必須下載一套產生「金鑰對瘨癋癥癹癐癡癩癲瘩」的軟體，利用

這套軟體產生「一對」瘰與瘱所組成的字串。其中一個字串稱之
為「公鑰瘨癐癵癢癬癩癣癋癥癹瘩」，另一個字串則稱之為「私鑰瘨癐癲癩癶癡癴癥
癋癥癹瘩」，這對公鑰、私鑰是依據某種數學上的對應關係所製作出
來的，亦即，透過特定的電腦加解密演算法，利用「私鑰」加密的
文件，可以用「公鑰」解密還原。
對照於前述實體世界當中老杜傳遞文件給癁癬癩癣癥的例子，這裏所說

的「私鑰」就是「鎖上保險箱的密碼」，而「公鑰」就是「打開保
險箱的密碼」。
在電腦網路的世界中「利用私鑰、透過特定的加密程式，將文件加
密」，就相當於在實體世界中「將文件放入保險箱、把保險箱關起
來」；而「使用開鎖的密碼打開保險箱」，在電腦的世界中，就是
「利用公鑰、透過特定的解密程式，將文件解密還原」。
瘲瘮交付「公鑰」
瘲瘮瘲瘮網路上的做法瘲瘵
Alice 是一個區塊鏈節點的經營者老杜是一個區塊鏈的使用者
老杜的公鑰 1011001010110100011 2017/03/21 老杜周大頭 10,000
產生
「亂碼化」之訊息
@#$%TEfs
解密 drliEWYT$ 加密
演算法 %WRT5er 演算法
55:P:”@sg
w
解密後如果能還原訊息
老杜的私鑰
2017/03/21 老杜周大頭 10,000
1111001011110111011
就可以確定這訊息
老杜的公鑰
確實是老杜傳來的訊息
1011001010110100011
圖瘲瘮瘳瘺利用公開金鑰的加解密機制確認電子文件的遞送來源
老杜將「公鑰」透過網路寄送給癁癬癩癣癥。
這在實體世界中，相當於將打開保險箱的密碼告知癁癬癩癣癥。
瘳瘮將訊息加密後遞出
每次老杜要寄送訊息給癁癬癩癣癥的時候，先利用「私鑰」、配合「特

定的加密程式」，將訊息加密成「亂碼訊息」，再透過網路傳遞給
癁癬癩癣癥。
這幾項動作在實體世界裏，就好比是老杜將文件放入保險箱中、上
鎖後，再將保險箱遞送給癁癬癩癣癥。
瘲瘶瘲瘮驗證登所有權的確認與支配權的行使
瘴瘮接收訊息與確認
當癁癬癩癣癥接到這個「亂碼訊息」後，則利用老杜之前寄給她的「公
鑰」、配合「解密的程式」，嘗試著將亂碼訊息還原成老杜寄送的
訊息。如果能還原成功，則代表這個訊息確實是老杜送來的。如果
無法還原，自然不是老杜送來的訊息。
就好比在實體世界中，癁癬癩癣癥使用老杜給他的保險箱密碼，嘗試著
將保險箱打開。
做個簡單的結論，在療癩癴癣癯癩癮的世界中，當一個「終端使用者」下

載了電子錢包、連結到某個提供服務的「節點」之後，通常會利用錢包
當中的「金鑰對生成軟體瘨癋癥癹瘭癰癡癩癲癇癥癮癥癲癡癴癯癲瘩」，產生一對「公鑰」
與「私鑰」。「私鑰」自己要好好保存，「公鑰」則藉由錢包所連結的「節
點」遞送出去，公告週知，以便日後當任何一個節點接收到你所傳送的
訊息時，都能以上述的作業程序，即時驗證訊息的確實出處。
瘲瘮瘳瘮匿名制瘲瘷
2.3 匿名制
其實，在療癩癴癣癯癩癮的大帳簿當中，並不是以你的名字或是自己選定

的暱稱做為帳號。而是以「公鑰」做為帳戶的帳號，也就是說，一把「公
鑰」就代表一個療癩癴癣癯癩癮上的帳戶地址。換句話說，各個節點是「認鑰
不認人」，有「私鑰」的人，就可以向「節點」下達指令，動用「公鑰」
帳戶地址當中的療癩癴癣癯癩癮。以【圖瘲瘮瘴】為例，圖中的「錢包地址」
儱儶兵兺內兵兡兹充八兂兹兔兮儶关兣內兩兂典元关关兌兌具兮兺兵兗兘兗儹
就是筆者透過「療癩癴癯癥癸」虛擬貨幣交易所提供的錢包，所開立的「帳戶地
址」。其中的癑癒瘭癃癏癄癅，只是系統將「帳戶地址」轉化成癑癒瘭癃癏癄癅
呈現的一種方式，其目的是為了與他人交換帳戶地址時，方便掃描傳輸。
當一個節點接收到某個終端使用者所傳來的訊息時，它只需要找到
相對應的「帳號瘨公鑰瘩」、再嘗試著利用「公鑰」將訊息解密，就可以
確認這個訊息是不是由這個帳號的擁有者所發出。因為，這個「帳號瘨公
鑰瘩」相對應的「私鑰」，應該是掌握在當初產生這對「公鑰、私鑰對」
的終端使用者手中，只有擁有「私鑰」的人，才能利用電子錢包產生出
這串經過「私鑰」加密的交易訊息。
當然，整個大帳簿的機制之所以得以運作，其實是建立在以下的假
設之上：
「代表帳戶的公鑰，以及加密的私鑰，是由終端使用者藉由
電子錢包所產生。帳號的擁有者，會好好的保存這個私鑰。」
因此，帳號的擁有者，必須要好好地保存私鑰，不讓其他人知道，以免
瘲瘸瘲瘮驗證登所有權的確認與支配權的行使
資料來源：截圖自 Bitoex 交易網站
圖瘲瘮瘴瘺某個終端使用者在療癩癴癯癥癸交易網站上開立的帳號
帳號內的資產被人盜領。
此外，在療癩癴癣癯癩癮的世界中，每個人都可以有很多不同的帳號，並不

限制只能擁有一個帳號。這些帳號並沒有必要與個人身分辨識資料有任
何的連結。也就是說，整個比特幣的機制是以「匿名制瘨癁癮癯癮癹癭癯癵癳瘩」
的方式在運作。個人所擁有的比特幣，其實只是掛在一個公鑰字串所代
表的帳號名下，與個人的身分資訊毫無關係。亦即，一個人只要擁有某
個「帳號瘨公鑰瘩」的「私鑰」，就可以傳送轉帳訊息給「節點」，將這
個帳號所屬名下的比特幣轉入其他人的帳號。
瘲瘮瘳瘮匿名制瘲瘹
這也就是為什麼我們常常聽說，當一個比特幣交易所「被駭」的時
候，它的客戶立即會蒙受巨大損失的原因。因為，一般的終端使用者並
不理解比特幣的交易機制，所以在開戶以後，常常將「私鑰」寄存在交
易所。而在需要進行交易的時候，就以交易所提供的癉癄以及癐癡癳癳癷癯癲癤
下達指令，指示交易所代為下單。
在現實的世界中，這就好像是客戶在銀行開戶後，將自己的圖章以
及證件交給銀行的櫃員保存。要進行轉帳匯款的時候，再藉由雙方講好
的密碼或是口令，指示銀行櫃員代替自己填單匯款。當這個銀行被小偷
光顧的時候，客戶的圖章與證件自然就有可能被盜走，而帳戶當中的錢
會被盜領，也算是順理成章的結果吧！金融監理機關之所以總是三令五
申的要求金融單位，不可以收執客戶的圖章以及相關證件，這應該是其
中很重要的原因之一吧！
回過頭來看比特幣交易所「被駭」這件事，其實道理也是一樣，客
戶如果將控制帳戶的「私鑰」交給了交易所，當交易所被駭的時候，客
戶當然就會蒙受損失。
瘳瘰瘲瘮驗證登所有權的確認與支配權的行使
3
見證 – 區塊鏈所扮演的角色
龐恭與太子質於邯鄲，謂魏王曰：
「今一人言市有虎，王信之乎？」
王曰：「否。」
「二人言市有虎，王信之乎？」
王曰：「寡人疑之矣。」
「三人言市有虎，王信之乎？」
王曰：「寡人信之矣。」
— 節錄自戰國策：魏策二
在前述章節中提到，虛擬貨幣的運作原理，基本上就是要維持一個
大帳簿系統的正常的運作。而一個大帳簿系統要能正常的營運，就必須
克服三個基本的問題：
瘱瘮要找到願意持續營運大帳簿系統的人。
瘲瘮要能提供資產「所有權的確認」與「支配權的行使」這兩項功能。
瘳瘱
瘳瘲瘳瘮見證登區塊鏈所扮演的角色
瘳瘮要能確保大帳簿系統當中所儲存的資料，不會被任何人所變造或是
竄改。
針對第一個問題，中本聰的答案是
號召網路上的志願者，一起來服務所有的終端使用者。
而對於第二個問題，
中本聰引進了「公開金鑰加密技術瘨癐癋癃瘭癐癵癢癬癩癣癋癥癹癃癲癹癰癴癯癧癲癡瘭

癰癨癹瘩」，以私鑰簽章、公鑰驗章的方式，讓資產所有人，透過大帳簿系
統，可以進行「所有權的確認」以及「支配權的行使」。
第三個問題是要確保儲存在各個節點上的資料都不會被變造與竄改，這
個問題最難解，因為他面對的是人性的問題。
中本聰宣稱他發明了一套稱之為「區塊鏈瘨療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘩」的機制，
可以解決這第三道難題。
3.1 甚麼是「區塊 (Block)」？
在中本聰所設計的比特幣機制當中，所提到的大帳簿，到底是長得
甚麼樣兒？是癗癯癲癤檔？還是癅癸癣癥癬檔？當然都不是！這個大帳簿，其
實是由一個一個裝載了資料的「區塊瘨療癬癯癣癫瘩」，藉由資料與資料之間的
「鏈結瘨癃癨癡癩癮瘩」，組合而成。
甚麼是「區塊」？
「區塊」其實只是電腦中的一組資料，這組資料是
以事先設定好的「欄位」以及「格式」儲存。例如，【圖瘳瘮瘱】就是比特
幣區塊鏈當中的第瘲瘷瘷瘳瘱瘶個「區塊」瘨參見癛瘲癝之癅癸癡癭癰癬癥瘸瘮瘳瘩。
瘳瘮瘱瘮甚麼是「區塊瘨療癌癏癃癋瘩」？瘳瘳
{
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}
資料來源：參考資料 [2] 之 Example 8.3
圖瘳瘮瘱瘺比特幣區塊鏈中第儲儷儷儳儱儶個區塊的資料內容
「區塊」中的每個欄位都有其意義。以【圖瘳瘮瘱】為例，欄位「兴典」

是儲存「交易瘨癔癲癡癮癳癡癣癴癩癯癮瘩」的欄位。「兴典」這個欄位共收集了瘴瘱瘹筆
交易，而這些交易，都經過交易發動人以私鑰進行加密瘨簽章瘩處裡，所
以呈現在欄位「兴典」中的，是一群類似亂碼的訊息。「兴兩六入」這個欄位所
代表的是該區塊成形當時的時間戳記，由於是以電腦系統的格式呈現
瘨癕癎癉癘癓癹癳癴癥癭的時間表示方式瘩，所以看起來可能會覺得怪怪的。如
果將儱儳儸儸儱儸儵儹儱儴轉化成一般可讀的形式，應該是兆兲兩兤兡兹儬儲儷兄入兣儲儰儱儳儬
儲儳儺儱儱儺儵儴兕兔元儯兇免兔。當然，「區塊」的資料結構中還規範了其他的欄
位，【圖瘳瘮瘱】所列出的，也僅是其中的一部份。
瘳瘴瘳瘮見證登區塊鏈所扮演的角色
簡單來說，如果將療癬癯癣癫當「名詞」解釋，所指的就是「儲存多組

交易以及其相關資料的一筆紀錄」。那你可能會問，如果將療癬癯癣癫當
「動詞」用，又做何解釋呢？
要回答這個問題，就必須先了解「區塊」當中其他四個重要欄位
「全兡关全」、「兰兲入其兩兯兵关兢公兯兣八全兡关全」、「兮兯兮兣入」以及「兤兩儎兣兵公兴兹」的意義。以
【圖瘳瘮瘱】為例，這四個欄位的值分別為：
“全兡关全”：
“0000000000000001b6b9a13b095e96db41c4a928b97ef2d944a9b31b2cc7bdc4”
“兰兲入其兩兯兵关兢公兯兣八全兡关全”：
“0000000000000002a7bbd25a417c0374cc55261021e8a9ca74442b01284f0569”
“兮兯兮兣入” 儺儹儲儴儵儹儱儷儵儲
“兤兩儎兣兵公兴兹” 儺儱儱儸儰儹儲儳儱儹儵儮儲儵儸儰儲儶儱儲
中本聰所設計出來的區塊鏈機制，就是藉由電腦的演算法，建立這
四個欄位值之間的關係，將區塊當中的資料「鎖起來」，以防止被人變
造或是竄改。
之前我們已經解說過，把「療癬癯癣癫」當「名詞」解釋的時候，所指的
是「區塊鏈」當中的「區塊」，這個「區塊」其實就是電腦中事先設定
好「欄位」以及「格式」的一組資料。而將「療癬癯癣癫」當「動詞」解釋的
時候，則可以解釋成「鎖住」或是「綁住」。意思是「利用癈癡癳癨演算
法」，將所有儲存在「區塊」中的資料瘨包括「交易」瘩都「鎖起來」，
以防被變造或竄改。
瘳瘮瘲瘮甚麼是「雜湊演算瘨癈癁癓癈瘩」？瘳瘵
3.2 甚麼是「雜湊演算 (Hash)」？
癈癡癳癨又稱之為「雜湊」、「醢序」或是「哈希」。是一種「防止電

腦文件被竄改」的演算法。為了方便理解，讓我們以一個簡單的案例來
做說明。
假設小貝向老杜借了一萬塊錢，而雙方將「小貝欠老杜癎癔
瘤瘱瘰儻瘰瘰瘰」這件事，記錄在一個癗癯癲癤檔案中，老杜與小貝各持一份。但
是，到了要還錢的時候，小貝拿出癗癯癲癤檔，上面卻寫著「小貝欠老杜
癎癔瘤瘵儻瘰瘰瘰」。
現在問題來了，借錢的時候，檔案中明明寫著是「小貝欠老杜

癎癔瘤瘱瘰儻瘰瘰瘰」，現在卻變成「小貝欠老杜癎癔瘤瘵儻瘰瘰瘰」，這擺明了是小
貝在吃老杜豆腐，竄改了檔案中的數字，但是老杜要怎樣才能舉證而反
駁小貝呢？即使拿出自己手中的癗癯癲癤檔？那也不過是各執一詞罷了？
怎麼辦呢？
其實要解決這個問題並不難，我們只需要藉由癈癡癳癨機制，在癗癯癲癤

檔的紀錄上多加一些資訊，就可以幫老杜解決這個問題了。做法如下瘨參
見【圖瘳瘮瘲】瘩：
步驟一：
首先，老杜將「小貝欠老杜癎癔瘤瘱瘰儻瘰瘰瘰」這條文字，轉換成電腦
內的二元表示方法，例如，儰儰儱儱儱儱儰儱儰儱儰儱儰儰儱儰儱儰儱儰儱儰儰儰儰儱儰儱儮儮儮。
我們稱這個瘰與瘱的字串為「訊息癔」。
步驟二：
接下來，老杜設定一個特殊值兮兯兮兣入瘽儱儱儰儱儰儰儱，並將這個
「兮兯兮兣入」寫入癗癯癲癤檔。
瘳瘶瘳瘮見證登區塊鏈所扮演的角色
步驟一：將「小貝欠老杜 NT$10,000」
原文: 轉換成電腦內部的 0 與 1 二元字串表示法
小貝欠老杜 NT$10,000 0011110101010010101010000101……
步驟二：由老杜設定一個 nonce = 1101001

並將這個 nonce 寫入 word 檔
nonce (key) = 1101001 nonce (key) = 1101001
步驟三：針對上述0與1字串, 每間隔 5 個位數,

循序插入一個 nonce 的 0 或 1, 依此類推 …
nonce = 1 1 0 1 0 0 1
0011111010110100100 0011111010110100100101011000001…
101011000001…
步驟四：再將這個變造過的字串
寫回 word 檔
圖瘳瘮瘲瘺一個簡單癈癡癳癨演算法的應用範例
步驟三：
針對上述「字串癔」，每間隔瘵個位數，循序插入一個「兮兯兮兣入」
的瘰或瘱瘨參見【圖瘳瘮瘲】瘩，我們稱這個「經過變造後的字串」為
「癈癡癳癨值癈」。
步驟四：
再將這個變造過的字串「癈癡癳癨值癈」寫回癗癯癲癤檔。
現在再回到小貝要還錢給老杜的這個案例，假設當初老杜借錢給小
瘳瘮瘲瘮甚麼是「雜湊演算瘨癈癁癓癈瘩」？瘳瘷
貝的時候，癗癯癲癤檔當中所儲存的內容有三項，如【圖瘳瘮瘲】所示，而

如果小貝拿出來的癗癯癲癤檔，第一行寫的是「小貝欠老杜癎癔瘤瘵儻瘰瘰瘰」，
老杜只要重複執行一遍【圖瘳瘮瘲】中的步驟一、二、三，就可當場證明，
小貝所持有的檔案，其內容已經被更改過了。
癗癈癙？
因為，藉由癈癡癳癨這個動作，我們已經將「訊息癔」、「兮兯兮兣入」以及

「癈癡癳癨值癈」這三個數字「療癬癯癣癫」在一起了瘨療癬癯癣癫在這裡是當「動
詞」用，解釋成「鎖住」的意思瘩。而在這三個數字中，只要有一個數字
被改變，其他兩個數字就必須依照「既定的癈癡癳癨規則」跟著改變，不
然，只需要將步驟一、二、三重新再走一遍，你就會發現，三個數字完
全兜不起來。
以小貝與老杜的案例來說，小貝竄改了「訊息癔」，將「小貝欠老
杜癎癔瘤瘱瘰儻瘰瘰瘰」變造成「小貝欠老杜癎癔瘤瘵儻瘰瘰瘰」，依據上述的癈癡癳癨
演算法，在「兮兯兮兣入」不變的情況下，「訊息癔」的變動會帶動「癈癡癳癨值
癈」跟著改變。因此，老杜只需要重複執行一遍之前的癈癡癳癨計算，就可
以確認，「小貝欠老杜癎癔瘤瘵儻瘰瘰瘰」這條文字，無法產生癗癯癲癤檔中所記
錄的「癈癡癳癨值癈」，所以老杜不必拿出自己的癗癯癲癤檔，就可以當著
小貝的面，證明給小貝看，這個癗癯癲癤檔的內容一定被更改過。
簡而言之，如果我們手中持有既定的「兮兯兮兣入」值以及「癈癡癳癨值
癈」，隨意給我們一個「訊息癔」，透過癈癡癳癨的運算以及與「癈癡癳癨值
癈」的比對，我們很容易就能「驗證」出這個「訊息癔」，能不能藉由
「兮兯兮兣入」值而產生「癈癡癳癨值癈」。這也就是為什麼我們可以利用癈癡癳癨
演算法，「防止交易訊息被竄改」的原因。
稍微整理一下，整個癈癡癳癨機制之所以能「防止『訊息癔』被竄

瘳瘸瘳瘮見證登區塊鏈所扮演的角色
改」，事實上包括了兩個部分瘨參見【圖瘳瘮瘳】瘩。第一個部分，是藉由

「癈癡癳癨演算法」、計算「癈癡癳癨值癈」，將「訊息癔」與「兮兯兮兣入」值以
及「癈癡癳癨值癈」鎖在一起。其做法包括了以下五個步驟：
設定一個利用選定的「Hash 演算法 A」

「nonce」值計算出「Hash 值 H」
產生 Hash 值：
「訊息 T」+ 「nonce」  「Hash 值 H」
驗證「訊息 T」：
當「nonce」值以及「Hash 值 H」確定的情況下
很容易以「Hash 演算法 A」驗證「訊息 T」的正確性
圖瘳瘮瘳瘺使用「癈癡癳癨演算法」防止「訊息癔」被竄改的原理
步驟一：選定「訊息癔」；
步驟二：確定「兮兯兮兣入」值；
步驟三：選定「癈癡癳癨演算法癁」；
步驟四：執行選定的「演算法癁」、計算「癈癡癳癨值癈」；
步驟五：記錄「兮兯兮兣入」值以及「癈癡癳癨值癈」。

瘳瘮瘲瘮甚麼是「雜湊演算瘨癈癁癓癈瘩」？瘳瘹
而第二個部分，則是「驗證」的機制。亦即，當我們收到一份「訊息癔」
與「兮兯兮兣入」值以及「癈癡癳癨值癈」的資訊組合時，我們可以將「訊息癔」
與「癮癯癮癣癥」值當成「癈癡癳癨演算法癁」的「輸入參數」，重新計算一個
「癈癡癳癨值癈」，然後比對一下這個新的癈癡癳癨值與原先的癈癡癳癨值是不
是一致？如果一致，則代表「訊息癔」確實是當初所寫入的訊息，沒有
被變造過。
瘴瘰瘳瘮見證登區塊鏈所扮演的角色
3.3 比特幣的 Hash 機制
中本聰將上述「使用『癈癡癳癨演算法』防止『訊息癔』被竄改」的原

理，實際應用在比特幣的機制上，其做法如下：
步驟一：選定「訊息癔」
比特幣的癈癡癳癨是以「區塊瘨療癬癯癣癫瘩」中的六個欄位「兰兲入其兩兯兵关兢公兯兣八全兡关全、

兤兩儎兣兵公兴兹、兴兩六入、兮兯兮兣入、六入兲八公入兲兯兯兴、其入兲关兩兯兮」當作「訊息癔」。
這六個欄位的組合，稱之為「區塊標頭瘨療癬癯癣癫癈癥癡癤瘩」。
步驟二：確定「兮兯兮兣入」值
以「區塊」當中的「兮兯兮兣入」值，做為癈癡癳癨運算時所需要的
「兮兯兮兣入」值。例如，在【圖瘳瘮瘱】中，「“兮兯兮兣入”儺儹儲儴儵儹儱儷儵儲」。
步驟三：選定「癈癡癳癨演算法癁」
中本聰當初設定，以國際標準的「癓癈癁瘭瘲瘵瘶癈癡癳癨」，做為比特幣
的癈癡癳癨演算法癛瘷癝。
步驟四：執行選定的「演算法癁」、計算「癈癡癳癨值癈」
以【圖瘳瘮瘱】中的兂公兯兣八儲儷儷儳儱儶為例，經「癓癈癁瘭瘲瘵瘶癈癡癳癨」演算

法所計算出來的「癈癡癳癨值癈」為
“全兡关全”：“儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儱兢儶兢儹兡儱儳兢儰儹儵入儹儶兤兢儴儱兣儴兡儹儲
儸兢儹儷入兦儲兤儹儴儴兡儹兢儳儱兢儲兣兣儷兢兤兣儴”
步驟五：記錄「兮兯兮兣入」值以及「癈癡癳癨值癈」
將步驟三所計算出的「癈癡癳癨值癈」以及「兮兯兮兣入」值，分別寫入
「區塊」的「兮兯兮兣入」以及「全兡关全」兩個欄位中。
瘳瘮瘳瘮比特幣的癈癁癓癈機制瘴瘱
還記得當初我們為什麼需要使用癈癡癳癨機制嗎？是因為要解決大帳

簿各個節點之間的「信任」問題：
因為所有的「節點」都是由志工擔任，大家要如何相信，儲
存在各「節點」中的資料不會被竄改呢？
當年中本聰是這樣想的：
瘱瘮大家所在意的是「交易」不可被竄改或是變造，在療癬癯癣癫中，所

有的交易都儲存在欄位「兴典」內，而整個「兴典」的癳癵癭癭癡癲癹則被
寫在欄位「六入兲八公入兲兯兯兴」中。
瘲瘮因此，如果想要變造「兴典」當中的交易資料，就得重新產製「兴典」
的癳癵癭癭癡癲癹，不然，「六入兲八公入兲兯兯兴」以及「兴典」兩個欄位當中的資
料就兜不攏了。
瘳瘮同理，如果「六入兲八公入兲兯兯兴」的值有所變動，「全兡关全」的值就必須要
以「癓癈癁瘭瘲瘵瘶癈癡癳癨」演算法重新計算過。不然，整個「療癬癯癣癫
癈癥癡癤癥癲」當中六個欄位的資料，與「全兡关全」的值又會兜不起來了。
當然，如果重新計算「全兡关全」值很困難，則變造「兴典」的內容，也
就會很困難。但是，如果重新計算「全兡关全」值，是一件很簡單的事，那
這整個「防止交易訊息被竄改」的機制，就根本是個廢物。
為什麼呢？因為想要竄改交易資訊的人，只需要先竄改「兴典」內容、
再重作癳癵癭癭癡癲癹、填入欄位「六入兲八公入兲兯兯兴」中、然後重新計算「全兡关全」
值，就可以不露痕跡的改變儲存在「兴典」當中的交易了。
而「癓癈癁瘭瘲瘵瘶癈癡癳癨」的「全兡关全」值容易計算嗎？一點都不難！在
電腦加解密的這個領域中，任何會寫程式的人，下載開源軟體、寫個簡
瘴瘲瘳瘮見證登區塊鏈所扮演的角色
單的程式，就可以計算出「全兡关全」值。通常一台很普通的伺服器，計算
這種「全兡关全」值，所需要的時間，只需要百分之幾秒就可以完成。但是，
如果要求所計算出的「全兡关全」值必須要小於某個設定值，那尋找「全兡关全」
值的工作，可能就不是那麼簡單了！因為當計算出來的「全兡关全」值大於
設定值的時候，就必須調整「兮兯兮兣入」值瘨也許用猜的瘩，再重新執行一次
癈癡癳癨運算，這樣反覆的計算，直到計算出來的「全兡关全」值小於設定值的
時候，才停止。這樣的計算可能需要反覆數十萬次或甚至多到數十億次，
端看所設定值的大小而定。
所以，中本聰當初在設計比特幣的癈癡癳癨機制時，就加入了一

個「條件參數瘨癃癯癮癤癩癴癩癯癮癐癡癲癡癭癥癴癥癲瘩」，稱之為癈癡癳癨的「困難度
瘨癄癩瘎癣癵癬癴癹瘩」。藉由「兤兩儎兣兵公兴兹」這個欄位的設定，讓癈癡癳癨機制不再是
一個單純的計算，而是一個「必須符合某種條件」的計算。這樣的設計，
大大增加了計算「全兡关全」值的困難度，也因此，使得想要竄改「兴典」交易
資訊的企圖，變得很困難。
「困難度」所代表的是甚麼「條件」呢？依照中本聰的設計，這個
條件是：
計算出的「全兡关全」值，必須要小於「兤兩儎兣兵公兴兹」這個欄位所
代表的一個「困難度指數瘨癄癩瘎癣癵癬癴癹癉癮癤癥癸瘩」。
中本聰所設計的「困難度指數」要如何計算呢？困難度指數的計算分為
以下兩個步驟瘨參見【圖瘳瘮瘴】瘩：
步驟一：將欄位「兤兩儎兣兵公兴兹」的值轉換為瘱瘶進位
以【圖瘳瘮瘱】中的「兤兩儎兣兵公兴兹」為例，將其值「儱儱儸儰儹儲儳儱儹儵儮儲儵儸儰儲儶儱儲」
轉換成瘱瘶進位，則為：
瘳瘮瘳瘮比特幣的癈癁癓癈機制瘴瘳
"difficulty" : 1180923195.25802612 = 0x 19 03a30c
分別代入參數
Difficult Index 困難指數的計算公式是
coefficient * 2^(8 * (exponent – 3))
= 0x03a30c * 2^(0x08 * 0x16) [ 十六進位 ]
= 0x0000000000000003A30C00000000000000000000000000000000000000000000
[ 十六進位 ]
圖瘳瘮瘴瘺「困難度指數瘨癄癩瘎癣癵癬癴癹癉癮癤癥癸瘩」的計算方式
兤兩儎兣兵公兴兹儽儰典儱儹儰儳兡儳儰兣
步驟二：將值帶入公式「兣兯入儎兣兩入兮兴儂瘲儨儸儂儨入典兰兯兮入兮兴儀儳儩儩」的參數
以上述步驟一之「兤兩儎兣兵公兴兹」為例，即將儱儹帶入公式中參數
入典兰兯兮入兮兴、將儰儳兡儳儰兣帶入參數兣兯入儎兣兩入兮兴後，計算公式值得
兄兩儎兣兵公兴兹光兮兤入典
瘽儰典儰儳兡儳儰兣儂儲儨儰典儰儸儂儰典儱儶儩癛瘱瘶進位癝
儽儰典儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儳允儳儰元儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰
儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰
也就是說，我們計算出來的癈癡癳癨值，必須要小於

瘴瘴瘳瘮見證登區塊鏈所扮演的角色
儰典儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儳允儳儰元儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰
儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰儰
才可以寫入欄位「全兡关全」當中。
如果計算出來的癈癡癳癨值不能小於這個數字，那就必須調整一下

「區塊標頭的六個欄位值」，然後再癈癡癳癨一次，看看重新計算出來的
值，是否能滿足「兤兩儎兣兵公兴兹」所代表的「困難度指數」。反覆計算，直到
癈癡癳癨所計算出來的值，小於「困難度指數」為止。
但是，問題來了，「區塊標頭有六個欄位值」，我們要調整哪一個欄
位的值呢？最簡單的做法就是調整欄位「兮兯兮兣入」的值。所以，如果想要
計算出一個符合「兤兩儎兣兵公兴兹」條件的癈癡癳癨值，簡單說，其實就是不斷地
執行以下三個步驟：
步驟一：設定一個「兮兯兮兣入」值瘨猜一個值瘩；
步驟二：用「癓癈癁瘭瘲瘵瘶癈癡癳癨演算法」計算「癈癡癳癨值癈」；
步驟三：條件檢驗：
兩兦瘨「癈癡癳癨值癈」瘩儔瘨「兤兩儎兣兵公兴兹」所代表的「困難度指數」瘩
兴全入兮將「癈癡癳癨值癈」寫入欄位「全兡关全」；
入公关入再執行一次步驟一、步驟二以及步驟三。
計算癈癡癳癨值的困難與否，完全取決於「困難度指數」的大小。「困
難度指數」愈小，癈癡癳癨值的被允許範圍就愈小，也就愈難找到一個合適
的「兮兯兮兣入」值、計算出符合條件的癈癡癳癨值。也因此，有的時候，一個
「節點」可能要執行好幾億次，才能成功的算出符合條件的癈癡癳癨值。所
以，對電腦而言，計算這種癈癡癳癨值，算得上是個消耗大量算力的高耗
能運算。也因此，一般人將「猜兮兯兮兣入值、計算全兡关全值」的工作，稱
瘳瘮瘳瘮比特幣的癈癁癓癈機制瘴瘵
之為「挖礦瘨癍癩癮癩癮癧瘩」。而所謂「礦」，就是指「符合兤兩儎兣兵公兴兹條件的

全兡关全值」。因為
瘱瘮找到了符合條件的「癈癡癳癨值」，才能將適當的「值」填入「全兡关全」
以及「兮兯兮兣入」這兩個欄位，才算是完成「生產區塊」的工作。
瘲瘮也因此，才能「確保被包覆在區塊當中的交易資訊無法被竄改」，
整個比特幣的生態系才能生生不息的持續運作。
也因此，為了獎賞願意提供電腦算力、網路頻寬、電力等資源的

「節點」瘨志願提供服務的人瘩，凡是計算出符合條件的癈癡癳癨值、完整
建立療癬癯癣癫、成功傳遞至其他節點、而這個療癬癯癣癫又為其他節點所接受
時，所有比特幣的參與者，大家講好瘨依中本聰當初所設計的機制瘩，允
許這些維護節點正常運作的志工，可以在該療癬癯癣癫中加入一筆交易，其
內容類似
「療癬癯癣癫癣癨癡癩癮生態系，同意給癏癏癏志願者，瘵瘰個比特幣。」
瘨正確而詳細的交易指令請參見癛瘱癝瘩藉著這樣的回饋機制，比特幣的個數

也就隨著療癬癯癣癫不斷地被創造而漸次的增加。為了不使比特幣的個數無
限制的增加，依中本聰當初所設計的機制，每產生瘲瘱瘰瘬瘰瘰瘰個區塊後瘨大
約四年瘩，對節點的回饋金額，就自動減半。因此，自瘲瘰瘰瘹年起至瘲瘰瘱瘷
年止，回饋金已折半兩次，所以現在每次成功建立療癬癯癣癫後所得到的回
饋金，已降至瘱瘲儺瘵個比特幣。
瘴瘶瘳瘮見證登區塊鏈所扮演的角色
3.4 甚麼是「鏈 (Chain)」？
做個簡單的歸納整理，甚麼是療癬癯癣癫？療癬癯癣癫其實只是電腦中的

一組資料，這組資料是以事先設定好的「格式」儲存在既定的「欄位」
中。【圖瘳瘮瘱】即為比特幣的第儲儷儷儳儱儶個療癬癯癣癫。
療癬癯癣癫當「名詞」解時，所指的就是「儲存多組交易以及其相關資
料的紀錄」。療癬癯癣癫當「動詞」用時，所代表的就是「綁定、鎖定」的
意思。鎖定甚麼呢？如何鎖定呢？是利用癈癡癳癨機制，將療癬癯癣癫瘨名詞瘩
中「所儲存的多組交易以及其相關資料」整個療癬癯癣癫瘨動詞瘩起來，以防
止遭到竄改。
因為，針對任何一個療癬癯癣癫而言，如果有人想要更改其中的任何一

項資訊瘨比如說更改某則交易資訊瘩，那他必須要根據這項新的欄位值，
重新計算癈癡癳癨值。而我們在前面的章節也已經解說過了，要計算一個
符合兤兩儎兣兵公兴兹條件的癈癡癳癨值，是件非常耗時、耗能的事。也就是藉著
兤兩儎兣兵公兴兹儫全兡关全的這項機制，一個區塊瘨療癬癯癣癫名詞瘩中的資訊得以被
鎖定瘨療癬癯癣癫癥癤動詞瘩。
當然，中本聰認為，要防止療癬癯癣癫中的資料被竄改，單靠兤兩儎兣兵公兴兹

儫全兡关全的這項機制，可能還不夠。所以，他又設計了另外一個機制，將
療癬癯癣癫與療癬癯癣癫之間用某種「鏈結瘨癃癨癡癩癮瘩」的方式連結起來瘨這裡的
癃癨癡癩癮是當名詞解釋瘩，希望能強化療癬癯癣癫內容無法被竄改的安全性。
至於療癬癯癣癫與療癬癯癣癫之間要如何「鏈結瘨癃癨癡癩癮瘩」在一起呢瘨這裡

的癃癨癡癩癮是當動詞解釋瘩？在概念上其實非常簡單瘨參見【圖瘳瘮瘵】瘩：
瘱瘮假設有兩個先後產生的療癬癯癣癫，前一個是療癬癯癣癫療瘱，後一個是

療癬癯癣癫療瘲。而建立療癬癯癣癫療瘱與療癬癯癣癫療瘲「鏈結瘨癃癨癡癩癮的名詞瘩」
瘳瘮瘴瘮甚麼是「鏈瘨癃癈癁癉癎瘩」？瘴瘷
第 277,315 與第 277,314 個 Block 之間

利用 hash + previousblockhash 的方式 From To Amount
將前後兩個區塊 Chain 在一起 Block 0 ? t9y8m 50 BTC
(資料來源: Mastering Bitcoin Example 8-3}
Block B2 (277315) Block 1

t9y8m e0c1i 30 BTC
{ e0c1i hetryu 15 BTC

"height" : 277315,
"size" : 43560, asdfe wx7yz 3.4 BTC
"previousblockhash" :"000000000
……
0000002a7bbd25a417c0374cc552 總帳簿
61021e8a9ca74442b01284f0569",
"time" : 1388185038,
"difficulty" : 1180923195.25802612, 879tyu nltui8t 13 BTC
"nonce" : 4215469401,
"merkleroot" :"5e049f4030e0ab2debb dhery rty657 0.5 BTC
92378f53c0a6e09548aea083f3ab25e1d
94ea1155e29d",
"version" : 2, 標頭欄位Block-head "hash" :"0000000000000002a
7bbd25a417c0374cc5526102
“tx” :
1e8a9ca74442b01284f0569",
[“257e7497fb8bc68421eb2c7b699dbab
234831600e7352f0d9e6522c7cf3f6c77”
, ... many more transactions omitted ..."
]…}
Block B1 (277314)
資料來源: 作者擷取 Mastering Bitcoin [2] 資料後繪製
圖瘳瘮瘵瘺藉由全兡关全及兰兲入其兩兯兵关兢公兯兣八全兡关全兩個欄位將兩個療癬癯癣癫癳鏈結

瘨癃癨癡癩癮瘩起來
的方式，就是將療瘱的「全兡关全」值，填入療瘲的「兰兲入其兩兯兵关兢公兯兣八全兡关全」

欄位中。
瘲瘮之所以這樣做，是因為兰兲入其兩兯兵关兢公兯兣八全兡关全本來就是後一個療癬癯癣癫

療瘲「區塊標頭訊息」中的一個欄位，所以當療癬癯癣癫療瘲在進行
癈癡癳癨的時候，就自然而然地會把前一個療癬癯癣癫療瘱的全兡关全值鎖在
療癬癯癣癫療瘲中。亦即，如果你要想更改療癬癯癣癫療瘱的全兡关全值，那你
還得一併更改療癬癯癣癫療瘲的全兡关全值。
瘴瘸瘳瘮見證登區塊鏈所扮演的角色
瘳瘮療癬癯癣癫療瘱與療癬癯癣癫療瘲也就藉由兰兲入其兩兯兵关兢公兯兣八全兡关全與全兡关全兩

個值的連結，得以建立起了「鏈結瘨癃癨癡癩癮名詞瘩」的關係。而
兰兲入其兩兯兵关兢公兯兣八全兡关全與全兡关全兩個值，就是創造鏈結關係的那個「鏈
結瘨癃癨癡癩癮名詞瘩」。
為什麼將療癬癯癣癫與療癬癯癣癫之間以兰兲入其兩兯兵关兢公兯兣八全兡关全與全兡关全的方

式癃癨癡癩癮一起，就能夠使療癬癯癣癫中的資料被保護得更安全呢？這個問題
的答案很明顯。試想，如果我想要更改療癬癯癣癫療瘱中的某一個交易資訊，
那我是不是要重算療癬癯癣癫療瘱中的癈癡癳癨值。而之前我們已經解說過了，
計算癈癡癳癨值是一件費時耗能的作業，這已經夠讓我們頭痛了，但是，
真正的困難還在後頭呢！
因為，如果我們更改了療癬癯癣癫療瘱中的某一個交易資訊，就必須重新計

算療癬癯癣癫療瘱中的全兡关全值。
然而，療癬癯癣癫療瘱的全兡关全值，又會被填入後一個療癬癯癣癫療瘲的兰兲入其兩儭

兯兵关兢公兯兣八全兡关全欄位中，而且會被療癬癯癣癫療瘲又再癈癡癳癨一次。
依此類推，如果療癬癯癣癫療瘱後面接了瘱瘰瘰個療癬癯癣癫，我們就會計算瘱瘰瘰

次的癈癡癳癨。
這也就是說，當療癬癯癣癫療瘱後面已經鏈結了瘱瘰瘰個療癬癯癣癫的時候，如

果我們想要更改療癬癯癣癫療瘱中的某一個交易資訊，我們就得重算
瘱瘰瘰次的癈癡癳癨。這在「合理的時間範圍內」，根本就是不可能做
得到的事！
所以，當整個區塊鏈被鏈結得愈長的時候，前面療癬癯癣癫中所包覆的交

易資訊，就被保護得愈安全。
瘳瘮瘴瘮甚麼是「鏈瘨癃癈癁癉癎瘩」？瘴瘹
再者，因為每個節點都有一份這樣的總帳簿，即使我改得了自己療癬癯癣癫

中的全兡关全值，我也改不了別人所算出來的全兡关全值啊！
為什麼有了兤兩儎兣兵公兴兹瘫全兡关全，還需要有癃癨癡癩癮呢？因為，畢竟這

本帳簿是一份公開散布在所有節點上的資料。所以，中本聰當初在設計
這套機制的時候認為，療癬癯癣癫與療癬癯癣癫之間還必須用兰兲入其兩兯兵关兢公兯兣八全兡关全
配合全兡关全的方式，將兩個療癬癯癣癫「鏈結癃癨癡癩癮瘨動詞瘩」起來，建立一
個「牽一髮而動全身的鏈結癃癨癡癩癮瘨名詞瘩」。
繞了這麼一大圈，說了這麼多，就是為了說明療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的由來，

以及為什麼療癬癯癣癫癣癨癡癩癮中會有療癬癯癣癫與癃癨癡癩癮的原因。下次如果你聽
到有人又在瞎掰療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的時候，不妨問問他，療癬癯癣癫癣癨癡癩癮到底在
療癬癯癣癫甚麼？癃癨癡癩癮甚麼？為什麼要療癬癯癣癫？如何療癬癯癣癫？又為什麼要
癃癨癡癩癮？如何癃癨癡癩癮呢？當他頓時語塞脹紅了臉的時候，了然於胸的你，
也許正可以引用上述簡單的說明，仁慈地替他解圍吧！
瘵瘰瘳瘮見證登區塊鏈所扮演的角色
3.5 三個問題都解決了
做個簡單的整理。為了不讓儲存在各個節點上的交易資料輕易的被
竄改，中本聰發明了一套「區塊鏈瘨療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘩」機制，期望能藉著這
套機制達到目的。其做法如下瘨實際做法會牽扯到許多編寫程式的細節，
比較複雜，我們不在此進行論述，有興趣的讀者可以參考癛瘱癝瘩：
步驟一：
當「節點」從終端使用者處收集到足夠數量的交易後，即開始進行
製作「區塊」的程序。
步驟二：
「節點」將所有收集來的交易，放置於欄位兴典中，依次蒐集、產
製六入兲八公入兲兯兯兴、兰兲入兣兩兯兵关兢公兯兣八全兡关全、兴兩六入、全入兩內全兴、关兩兺入、其入兲关兩兯兮
以及兤兩儎兣兵公兴兹等各個欄位所需之資料。
步驟三：
接著開始「猜一個兮兯兮兣入值」並「使用國際標準癓癈癁瘭瘲瘵瘶癈癡癳癨
演算法計算癈癡癳癨值」。
反覆執行上述指令，直到計算出符合兤兩儎兣兵公兴兹所代表條件的癈癡癳癨
值。這時候再將所猜得的兮兯兮兣入值以及全兡关全值分別寫入兮兯兮兣入以
及全兡关全這兩個欄位。
步驟四：
將所有相關資料填入相對應的欄位後，即完成區塊的製作程序，接
著開始將此區塊遞送到其他節點，以進行區塊鏈上的資料同步。
到這裡，看起來中本聰似乎已經解決了大部分的問題，整個大帳簿
瘳瘮瘵瘮三個問題都解決了瘵瘱
機制應該可以正常開工運作了吧！其實不然！還有一個「區塊鏈資料同

步」的議題，必須解決。
Node R Node W
3 tx’s
3 tx’s 3 tx’s 4 tx’s
4 tx’s
4 tx’s
錢
tx
包
tx 4 tx’s
錢
包
tx
錢
包 3 tx’s 4 tx’s
tx 錢
包
tx 錢
包
tx
錢
tx 包
錢
Node B 包
圖瘳瘮瘶瘺區塊取捨的問題
以【圖瘳瘮瘶】為例，左邊的「節點癎癯癤癥癒」在收到三個交易、包覆

交易、挖出區塊後，接著就將區塊向外溢散。同理，下方的「節點癎癯癤癥
療」，也在收到四個交易、完成區塊產製及相關作業後，向外傳遞區塊。
經過一段時間，「節點癎癯癤癥癗」同時收到來自「節點癎癯癤癥癒」以及
「節點癎癯癤癥療」的區塊。這時候，問題來了！「節點癎癯癤癥癗」的區塊
鏈，接下來到底是要鏈結「節點癎癯癤癥癒」所送來的區塊？還是接續「節
點癎癯癤癥療」所產生的區塊呢？
瘵瘲瘳瘮見證登區塊鏈所扮演的角色
因為一個區塊鏈的「頂端」只能鏈結一個區塊，當一個節點同時收
到分別從兩個「節點」送來的區塊時，他要如何做取捨？這個問題必須
解決，不然之前所做的各項設計，都變成是在做白工了！
4
共識 – 共識決與比特幣的發行
？
What consensus is not？
Not a majority vote
Not unanimity
Not all or nothing
Not permanent
— from Wikipedia
如果只考量療癬癯癣癫的產製與遞送，一般人很可能會覺得，一個節點

只要做好一個療癬癯癣癫，就一定可以得到回饋金了！但是，其實並沒有那
麼簡單。因為在整個療癩癴癣癯癩癮的生態系當中，區塊鏈只有一條，每個節
點都想要將自己製作的療癬癯癣癫，盡快的遞送到其他的節點、被其他的節
點接受、連結到區塊鏈上、成為區塊鏈上的「下一個療癬癯癣癫」。也唯有
如此，包覆在療癬癯癣癫當中的那一筆回饋金，才會真的變成整個區塊鏈中
「永久存在」的交易。也因此，當某個節點接收到來自不同節點的療癬癯癣癫
時，它必須要有一套「取捨療癬癯癣癫」的機制，藉以決定到底要接受哪一
瘵瘳
瘵瘴瘴瘮共識登共識決與比特幣的發行
個療癬癯癣癫作為區塊鏈的下一個療癬癯癣癫。
4.1 共識決
對於這種多個節點的分散式系統而言，要能時時刻刻確保所有資料
的一致性，確實是一件不容易的事。而整個療癩癴癣癯癩癮的生態系，既然是
一個偌大的分散式系統，自然也會面臨同樣的問題。
以【圖瘴瘮瘱】為例，假設目前全世界所有的區塊鏈都已經同步，而最
上層的療癬癯癣癫為療癬癵癥療癬癯癣癫。因為整個生態系是以「去中心化」的方式
在運作，所以每個節點其實都不知道其他節點在做什麼，現在做到了哪
個階段？
假設這時候，在台灣的癎癯癤癥癇以及在加州的癎癯癤癥癒，分別挖

出了癇癲癥癥癮療癬癯癣癫以及癒癥癤療癬癯癣癫瘨參見【圖瘴瘮瘲】瘩，然後將挖出來
的療癬癯癣癫連接上自己手邊的區塊鏈，並且分別向周邊的節點傳遞。由於
癎癯癤癥癇以及癎癯癤癥癒分處兩地，所以兩個節點都不知道對方已經挖出
了療癬癯癣癫，並且向外傳遞。
在癎癯癤癥癇與癎癯癤癥癒向外傳遞療癬癯癣癫的過程中，漸漸的，全世

界的節點被區分為兩大陣營，一個是療癬癵癥療癬癯癣癫接續癒癥癤療癬癯癣癫的區
塊鏈陣營，另一個是療癬癵癥療癬癯癣癫接續癇癲癥癥癮療癬癯癣癫的陣營瘨參見【圖
瘴瘮瘳】瘩。而因為位處非洲的癎癯癤癥癗，剛好夾在兩者之間，同時收到了
來自癎癯癤癥癇的癇癲癥癥癮療癬癯癣癫以及來自癎癯癤癥癒的癒癥癤療癬癯癣癫，這下
可糟了！癎癯癤癥癗到底是要將手邊的區塊鏈連接上癇癲癥癥癮療癬癯癣癫？還
是連上癒癥癤療癬癯癣癫呢？當下癎癯癤癥癗乾脆先把兩個都接上，等會兒再
決定要砍掉誰吧！這時候，癎癯癤癥癗手中的區塊鏈，在圖形上就形成了
所謂「分岔瘨癆癯癲癫瘩」的現象瘨參見【圖瘴瘮瘳】瘩，而這個現象要等到癎癯癤癥
瘴瘮瘱瘮共識決瘵瘵
Node R
Node G
Blue
Blue
Blockchain Blockchain
for Node R for Node G
圖瘴瘮瘱瘺假設所有區塊鏈中的資料均已同步
癗接收到下一個療癬癯癣癫的時候，才會得到解決。
接下來，在蒙古的癎癯癤癥癐適時地挖出了一個癐癵癲癰癬癥療癬癯癣癫瘨參見

【圖瘴瘮瘴】瘩。因為癎癯癤癥癐目前是落在癎癯癤癥癇癲癥癥癮的陣營中，區塊鏈頂
端的療癬癯癣癫是癇癲癥癥癮療癬癯癣癫。所以，自然就把產出的癐癵癲癰癬癥療癬癯癣癫鏈
結到癇癲癥癥癮療癬癯癣癫，並且開始向外傳遞癐癵癲癰癬癥療癬癯癣癫。當這個癐癵癲癰癬癥
療癬癯癣癫被傳遞到癎癯癤癥癗手中時，癎癯癤癥癗就必須開始對「分岔」的
兩個療癬癯癣癫，做出取捨的抉擇。
首先，癎癯癤癥癗必須決定，到底是要將這個癐癵癲癰癬癥療癬癯癣癫接在

癇癲癥癥癮療癬癯癣癫上面呢？還是將它接到癒癥癤療癬癯癣癫的上面？經過驗證，
瘵瘶瘴瘮共識登共識決與比特幣的發行
Node R Node G
Red Green
Blue Blue
Blockchain Blockchain
for Node R for Node G
圖瘴瘮瘲瘺癎癯癤癥癇與癎癯癤癥癒分別產生了自己的療癬癯癣癫
癎癯癤癥癗發現癐癵癲癰癬癥療癬癯癣癫中「欄位兰兲入其兩兯兵关兢公兯兣八全兡关全」所儲存的

「癈癡癳癨值」，是癇癲癥癥癮療癬癯癣癫的「癈癡癳癨值」，所以可以確定，癐癵癲癰癬癥
療癬癯癣癫應該是要接到癇癲癥癥癮療癬癯癣癫的上面瘨參見【圖瘴瘮瘵】瘩。
癎癯癤癥癗雖然解決了癐癵癲癰癬癥療癬癯癣癫連結到區塊鏈上的問題，但是，

癎癯癤癥癗還得解決另一個難題：
如何處裡分岔的問題？
到底是留下癒癥癤療癬癯癣癫這隻分支？
還是留下擁有癇癲癥癥癮療癬癯癣癫以及癐癵癲癰癬癥療癬癯癣癫的分支？
瘴瘮瘱瘮共識決瘵瘷
Node R
Node G
Red Node W Green
Blue Red Green Blue
Blue
Blockchain
for Node W Blockchain
Blockchain for Node G
for Node R
圖瘴瘮瘳瘺區塊鏈在癎癯癤癥癗的區塊鏈上產生了分岔
其實中本聰當年在設計回饋機制的時候，就已經訂定好了取捨分岔
的原則，他所設定的原則是：
區塊鏈機制是以「對這個生態系貢獻度的大小」作為處理分
岔問題的最高指導原則。
也就是說，在做分支的取捨之前，該節點會先計算各分支上困難度指數
的總和，看看哪一個分支在「兤兩儎兣兵公兴兹」這個項目上，所累計的困難度比
較高。累計困難度高的，就代表當初在挖掘這些療癬癯癣癫的時候，所做的
「工瘨癷癯癲癫瘩」比較多、花費的資源也比較多。為了激勵大家多多替這個
生態系奉獻，貢獻多的人應該受到獎勵，所以，選擇留下「總工作量比
瘵瘸瘴瘮共識登共識決與比特幣的發行
Node P
Node R
Purple Node G
Red Node W Green
Green
Blue Blue
Red Green Blue
Blue
Blockchain
Blockchain for Node W
for Node R Blockchain Blockchain
for Node P for Node G
圖瘴瘮瘴瘺癎癯癤癥癐產生了癐癵癲癰癬癥療癬癯癣癫並連接於癇癲癥癥癮療癬癯癣癫之上
較多」的那條分支瘨亦即，累計困難度比較高的瘩，刪除「總工作量比較
少」的那條分支瘨參見【圖瘴瘮瘵】瘩，似乎比較合情合理。
這裡所謂：
癎癯癤癥癗捨棄了癒癥癤療癬癯癣癫，選取癇癲癥癥癮療癬癯癣癫以及癐癵癲癰癬癥

療癬癯癣癫的分支。
在實作上，並不是真正的把癒癥癤療癬癯癣癫從資料庫中消除掉。而是在

癎癯癤癥癗製作下一個療癬癯癣癫的時候，會選用癐癵癲癰癬癥療癬癯癣癫的「全兡关全」
值，做為這個新產製療癬癯癣癫的「兰兲入其兩兯兵关兢公兯兣八全兡关全」值，亦即藉由這個
瘴瘮瘱瘮共識決瘵瘹
Node P
Node R
Purple Node G
Red Node W Green
Purple Green
Blue Blue
Blue
Red Green
Blue
Blockchain
Blockchain Blockchain Blockchain
for Node R
for Node W for Node P for Node G
圖瘴瘮瘵瘺以工作量作為取捨分支的依據
動作，將新產製的療癬癯癣癫「鏈結」於癐癵癲癰癬癥療癬癯癣癫之上。相對的，

癎癯癤癥癗將不會去使用癒癥癤療癬癯癣癫的「全兡关全」值，做為新產製療癬癯癣癫的
「兰兲入其兩兯兵关兢公兯兣八全兡关全」值，在「共識決瘨癃癯癮癳癥癮癳癵癳瘩」機制上的意義，就
代表癎癯癤癥癗用「投票」選擇了癐癵癲癰癬癥療癬癯癣癫這個分支。
總結來說，在療癩癴癣癯癩癮的生態系中，全球所有的癎癯癤癥癳是藉由「溢

散式傳播瘨癐癲癯癰癡癧癡癴癩癯癮癃癡癳癴癩癮癧瘩」的方式，相互傳遞資訊。並且「使用
同一套療癬癯癣癫癣癨癡癩癮處理分岔的協定瘨癐癲癯癴癯癣癯癬瘩」，使整個系統中所有節
點所儲存的資料，最終趨於一致。
因為療癩癴癣癯癩癮所採用的是分散式儲存資料的機制，療癬癯癣癫會在

瘶瘰瘴瘮共識登共識決與比特幣的發行
不同的時間傳遞到不同的節點，所以，無法保證不同節點所擁有的
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮，永遠都處在資料完全一致的狀態，這種現象就是所謂
的「分岔」。所以，為了解決這個問題，每個癎癯癤癥在處理療癬癯癣癫與
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的連結之前，會針對每一個分支，個別累計其「困難度指
數」，然後將新的療癬癯癣癫連結到指數總和最高的那一條分支末端，並捨
棄其他的分支。這種作法，稱之為，以「工作量驗證瘨癐癯癗登癐癲癯癯癦癏癦
癗癯癲癫瘩」的方式，進行「共識決」。
整個療癩癴癣癯癩癮生態系的資料，之所以會「收斂瘨癃癯癮癶癥癲癧癥癮癣癥瘩」，

就是不斷地執行「訊息傳遞」、「產生衝突」、「解決衝突」這三個步驟，
當新的交易訊息產生時，加入整個生態系之後，整個生態系就又再次進
入下一個循環，進行「再收斂瘨癒癥瘭癣癯癮癶癥癲癧癥瘩」，周而復始，永續不斷，
而期待最終所有區塊鏈上的資料都能趨於一致瘨參見【圖瘴瘮瘶】瘩。
新增
傳遞
交易
訊息
解決產生
衝突衝突
資料來源: 作者繪製
圖瘴瘮瘶瘺療癩癴癣癯癩癮生態系的資料收斂機制與循環

瘴瘮瘲瘮比特幣的回饋機制瘶瘱
4.2 比特幣的回饋機制
在上一章當中，我們介紹了療癩癴癣癯癩癮的發行機制。亦即，一個節點

只要能計算出一個符合「兤兩儎兣兵公兴兹」條件的「癈癡癳癨值」、成功的將所收
集到的交易包覆在區塊當中，這個節點就有權力寫入一條特殊的交易，
藉此獲得整個療癩癴癣癯癩癮生態系所授予的回饋。一開始，中本聰所訂定的
回饋金是瘵瘰枚療癩癴癣癯癩癮，他製作了第瘰號的療癬癯癣癫，創造了第一批的
瘵瘰個療癩癴癣癯癩癮。接下來，陸陸續續的有其他的節點也加入了這個服務的
行列，開始製作療癬癯癣癫、獲得回饋金、產生新的療癩癴癣癯癩癮。
整個療癩癴癣癯癩癮的生態系在創造之初，就已經訂定好了療癬癯癣癫的產生

速度，亦即大家「希望將療癬癯癣癫的產生速度維持在每兩周產生瘲瘰瘱瘶瘨大
約是瘲儱儰瘩個療癬癯癣癫」，大約是「每小時產生瘶個療癬癯癣癫瘨瘲瘰瘱瘶億瘲億瘷億
瘲瘴瘽瘶瘩」或是「每瘱瘰分鐘產生一個療癬癯癣癫」。
也因此，療癬癯癣癫的產生速度每兩週會調整一次。當療癬癯癣癫產生的速

度太快時，所有的節點就會同步的將「兤兩儎兣兵公兴兹」的數值降低，亦即將
「癈癡癳癨值」的有效範圍縮小，使得計算「癈癡癳癨值」變得癭癯癲癥癤癩瘎癣癵癬癴，
藉此降低療癬癯癣癫的產生速度。相對的，如果前兩週療癬癯癣癫的產生速度太
慢，整個療癩癴癣癯癩癮的生態系就會上調「兤兩儎兣兵公兴兹」的數值，將「癈癡癳癨值」
的有效範圍擴大，使得計算「癈癡癳癨值」變得癥癡癳癩癥癲，藉此調升療癬癯癣癫的
產生速度。
然而，為了使療癩癴癣癯癩癮的發行數額收斂，不會無限制的發行。中本

聰當時在設計這套機制的時候，就規定，每產生瘲瘱瘰儻瘰瘰瘰個療癬癯癣癫時，
回饋金的數額就會減半，回饋金的額度將逐年下修。所以，如果依上述
的療癬癯癣癫產生速度計算，大約每四年會折半一次瘨瘲瘱瘰儻瘰瘰瘰儂瘱瘰億瘶瘰億
瘲瘴億瘳瘶瘵瘽瘴瘩。療癩癴癣癯癩癮自發行至今，回饋金已經折半兩次，目前是
瘶瘲瘴瘮共識登共識決與比特幣的發行
瘱瘲儺瘵枚療癩癴癣癯癩癮。也因此，新發行的療癩癴癣癯癩癮數量，每四年大約會以瘱儽瘲

的比例，以等比級數的方式減少，最終療癩癴癣癯癩癮的個數，大約會是瘲儻瘱瘰瘰
萬顆左右。至瘲瘰瘱瘸年止，整個市場約已發行了瘱儻瘷瘰瘰多萬顆療癩癴癣癯癩癮，
約佔最終發行量的瘸瘱瘥。
5
回顧 – 從比特幣到區塊鏈
Life can only be understood backwards,

but it must be lived forwards.
— Søren Aabye Kierkegaard 1813 – 1855
區塊鏈機制瘨療癬癯癣癫癣癨癡癩癮癍癥癣癨癡癮癩癳癭瘩的核心理念到底是甚麼？這

是人人都在問的問題。但是，這個問題不會有所謂的標準答案！即使你
去問中本聰本人，也許他也說不出個所以然來。所以，我們也只能嘗試
藉著從拆解區塊鏈的技術、解析它的運作機制，來看看它到底想表達甚
麼樣的一個核心理念？「當初創立的理想」與「現在發展的實際狀況」
兩者之間有那些落差？到底是甚麼因素造成了這樣的落差？
5.1 議題、誘因與限制
當年，中本聰將
瘶瘳
瘶瘴瘵瘮回顧登從比特幣到區塊鏈
瘱瘮公開金鑰加密機制瘨癐癋癃登癐癵癢癬癩癣癋癥癹癃癲癹癰癴癯癧癲癡癰癨癹瘩
瘲瘮條件式雜湊函數計算瘨癃癯癮癤癩癴癩癯癮癡癬癈癡癳癨癩癮癧瘩以及
瘳瘮工作量驗證瘨癐癯癗登癐癲癯癯癦癯癦癗癯癫瘩的共識決演算法瘨癃癯癮癳癥癮癳癵癳

癁癬癧癯癲癩癴癨癭瘩
三項技術，組合成一個作業協定，創造了「比特幣瘨療癩癴癣癯癩癮瘩」。而這
個「技術的複合式組合瘨癔癥癣癨癮癯癬癯癧癹癃癯癭癰癬癥癸瘩」，就是後來大家稱之為
「區塊鏈瘨療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘩」的機制。
起初，大家都以為療癩癴癣癯癩癮或是它背後的複合式技術組合瘨亦即區

塊鏈機制瘩，是一種去中心化的創新構想。當然，也許中本聰當時真的是
想朝這個方向去設計，但是，當這個機制真正的被實踐之後，反倒變成
了施行「統一化瘨癕癮癩瘌癣癡癴癩癯癮瘩」的口號與誘因。也就是說，類似療癩癴癣癯癩癮
這樣的機制，實質上根本是在實行一種制度上的「中心化」，只是大家
被口號與誘因所引導而不自知罷了。
這話怎麼說呢？其實療癩癴癣癯癩癮的概念，就是要發明一種大家都認同

而願意使用的貨幣。當然，第一要務，就是要求所有參加這個機制的人，
都必須在這個「比特幣超級大銀行瘨姑且容我這麼稱呼它瘩」開一個帳號，
只有藉著這個帳號，才可以進行療癩癴癣癯癩癮的「交易」。而所謂的「交易」
，其實也不過就是將類似「從癁帳號轉瘳瘵個療癩癴癣癯癩癮到療帳號」這樣
的指令，以流水帳的方式，記錄在一個特殊結構的「帳簿」中。而藉由
上述的「公開金鑰加密機制」、「條件式雜湊函數計算」以及「工作量驗
證演算法的共識決」三項技術的複合式組合，使得這些「交易」得以被
忠實地記錄在「帳簿」中，並且難以被竄改。所以，從實質上來看，中
本聰真正創造出來的，並不是一個去中心化的區塊鏈機制，相反的，它
創造了一個超級大的貨幣交換與紀錄的中心，這個中心就是之前所說的
瘵瘮瘱瘮議題、誘因與限制瘶瘵
「比特幣超級大銀行」。
但是問題來了，中本聰自己想：
「我是哪顆蔥哪顆蒜啊？在沒人、沒
錢、沒機器的狀況下，即使我要創立這樣一個機制，誰會理我呢？」於
是，他就在這個機制中，加入了一些「議題」與「誘因」，藉此號召大
家共襄盛舉。而這裡所謂的議題，就是去「中心化」；誘因，則是創造
利益共享的生態系。
5.1.1 利用去中心化的議題號召義工參與
在沒人、沒錢、沒機器的狀況下，中本聰事先寫好一套伺服器軟體
以及連結伺服器的通訊協定瘨當然後來也有其他人投入了資源一起開發瘩，
讓所有願意參與共創療癩癴癣癯癩癮機制的人瘨號稱是「志願者」或是「義工」
瘩，在自備網路與伺服器的情況下，很簡單的就可以下載軟體、依指定
方式設定後，架設一套療癩癴癣癯癩癮的服務站瘨稱之為「節點」瘩，針對擁有
療癩癴癣癯癩癮錢包及帳戶的終端用戶，提供相關的服務，亦即單純的療癩癴癣癯癩癮
轉帳以及查詢餘額的相關服務。
而因為這些自願的「服務提供者瘨癓癥癲癶癩癣癥癐癲癯癶癩癤癥癲瘩」，是依循中

本聰寫在程式中的「規範」或說是「協定」而參加這個機制的，並沒
有任何的登記制度，也沒有甚麼主管單位，故稱其為「去中心化」的機
制，也算是有其道理。其實，如果用「無中央控管機制瘨癎癯癮瘭癣癥癮癴癲癡癬癩発癥癤
癃癯癮癴癲癯癬癍癥癣癨癡癮癩癳癭瘩」來描述這個機制，可能會更精準一些。但是，
仔細想一想，這樣的機制真的是「無中央控管」嗎？其實不然！哈佛大
學教授癐癡癴癲癩癣癫癍癵癲癣癫說得好：
「癃癯癤癥癩癳癬癡癷癦癯癲癭癡癣癨癩癮癥瘬癬癡癷癩癳癣癯癤癥
癦癯癲癰癥癯癰癬癥瘮」癛瘵瘵癝中本聰當年藉由癃癯癤癥將癍癡癣癨癩癮癥的癌癡癷隱藏在整
個療癩癴癣癯癩癮的機制當中，當這些所謂的義工，下載了他所設計的伺服器
軟體、安裝在伺服器上、成為一個服務提供者，提供網路、讓終端使用
瘶瘶瘵瘮回顧登從比特幣到區塊鏈
者得以連結而獲得服務，其實說白了，這台機器瘨癍癡癣癨癩癮癥瘩其實已經成

為了整個「中心」的一份子、遵循它的癌癡癷、依照它所訂定的規範在執
行。如果癃癯癤癥控制了癍癡癣癨癩癮癥、成為了癍癡癣癨癩癮癥的癌癡癷，而癐癥癯癰癬癥
也遵照癍癡癣癨癩癮癥的制約而運營整個系統，那這個癍癡癣癨癩癮癥就間接控制
了癐癥癯癰癬癥的行為，也就是說癐癥癯癰癬癥豈不是在無形中成為了這個中心的
一個細胞，聽命於它，依照中本聰所設計的這整套機制在運轉。
5.1.2 利用分享集體資源的方式創造參與的誘因
以上我們談的，是中本聰如何以「去中心化」作為議題，吸引提供
服務的志願者，參與整個療癩癴癣癯癩癮機制的建置。現在我們再從「誘因」
的這個角度來進行分析，看看療癩癴癣癯癩癮是如何吸引志工共襄盛舉。
依照中本聰的設計，他在自己沒人、沒錢、沒機器的景況下，如果
要號召大家共襄盛舉，勢必得提供志工們某種回饋的機制，路才可以走
得長、走得久。而他所創造的這個回饋機制，原理其實很簡單：
「成功地」提供服務的伺服器瘨節點瘩，可以獲得一定數量的
療癩癴癣癯癩癮作為「回饋」。
所謂「成功地」提供服務，意思是指這個節點必須完成以下幾件事：
瘱瘮首先，必須將所有終端使用者送來的「交易」，依既定的區塊鏈協
定，打包成療癬癯癣癫，這時候，這個負責打包療癬癯癣癫的節點瘨比如說
「節點療」瘩，就可以在這個區塊中加入一筆「特殊的交易」，這筆
交易的內容類似：
「療帳號可以新增瘵瘰個療癩癴癣癯癩癮」。
瘲瘮但是這筆特殊的交易要能「成真」，還得滿足後續兩個條件：
瘵瘮瘱瘮議題、誘因與限制瘶瘷
第一個條件是成功的將這個療癬癯癣癫送到所有其他節點上；

第二個條件則是這個區塊能被所有的節點接受，最終成為整個區
塊鏈上「被確認的瘨癃癯癮瘌癲癭癥癤瘩」一個療癬癯癣癫。
換句話說，當提供服務的「節點」，依協定處理了交易瘨包含這筆
特殊交易瘩、成功地將這些交易紀錄遞送給其他「節點」、加入整個區塊
鏈中，則所有區塊鏈的參與者，都會同意給予這個志工節點「發行瘵瘰枚
療癩癴癣癯癩癮的權力」瘨亦即在它所創造的療癬癯癣癫中加入一筆特殊的交易瘩。
在整個區塊鏈生態系當中，第一組的瘵瘰個療癩癴癣癯癩癮，是由中本聰自己發
行、而被包覆在它自己寫的第瘰號療癬癯癣癫中。這種以「允許發行貨幣」
做為「回饋機制」的作法，其基本的邏輯是：
瘱瘮因為有交易，所以才需要「服務提供者」處理交易，並記錄交易；
瘲瘮而有交易，就代表這個貨幣在流通，既然有流通，就代表這種貨幣
確實被某些人所信任而使用；
瘳瘮當這個貨幣愈是被信任、愈流通的時候，貨幣的價值就愈高。所
以，將「貨幣增值」的獲利，作為提供服務者的「回饋」，不失為
維持整個生態系持續運行的一種好方式；
瘴瘮這種「允許提供服務者發行定額貨幣」的作法，自然會產生兩種效
應：一個是「提供了貨幣的供給機制」，另一個則是有可能因為貨
幣數額的增加，而造成這個貨幣的「貶值」。當然，前者有助於整
個貨幣體系的成長與發展。而至於後者，在療癩癴癣癯癩癮的世界中，中
本聰相信，這個貶值的效應，剛好可以藉由前述所謂的「貨幣流通
可創造其本身價值」的說法，相互制衡而得到平衡。
有人問：
「療癩癴癣癯癩癮的價值到底從何而來？」療癩癴癣癯癩癮的價值其實是
從「提供資產交換服務」而來！因為提供資產交換服務是需要耗費資源
瘶瘸瘵瘮回顧登從比特幣到區塊鏈
的，會消耗電力、需要電腦的算力、需要冷卻系統、需要網路頻寬、硬

體建築等等。就像當年大家把貝殼或是黃金當成貨幣使用一樣，尋找好
的貝殼或是挖掘黃金，不也是需要耗費資源嗎？而黃金的價值，就是以
發掘黃金時所耗費資源的多寡，再加上市場的需求，作為估值。同樣的，
所有提供療癩癴癣癯癩癮服務的節點，以既定的協定結合、相互合作的運作，
創造了一個基礎建設，並提供了終端使用者資產轉換的功能，這就是它
的價值。
如何估值呢？很簡單！首先我們要問，這樣的基礎建設需要消耗多
少的資源才能運作？先不需要問市場到底認為這樣的服務值多少的價值，
至少，有人願意投入這樣的資源去提供服務，這項服務的價值底線，在
這些願意提供服務者的眼中，就等值於或甚至大於所投入的資源。
此外，我們也可以從需求面來評估這項服務的價值，而「使用率」
也許會是一項可以度量價值的指標。依據「梅特卡夫定律瘨癍癥癴癣癡癬癦癥瘧癳
癬癡癷瘩」癛瘸瘹癝，網路化效應的的價值「與參加者的個數成平方比」，也就
是說，在有兮個參與者，且具備兩兩交互作用的生態系中，參與者互
動所產生的潛在效益，應該正比於兮儂瘨兮儀瘱瘩儽瘲。所以，如果你問
療癩癴癣癯癩癮本身有沒有價值？答案也許是「沒有」！但是，至於說療癩癴癣癯癩癮
所創造出來的資產交換機制有沒有價值呢？那就有可能決定於參與者的
個數與兩兩之間交互作用的熱絡程度了。如果療癩癴癣癯癩癮真的能創造出那
麼多「參與者兩兩之間的互動」，那就真的有其價值了！但是，問題就
在於這個假設真的存在嗎？我們相信，只有市場機制的現實反應，能回
答這個問題。
5.1.3 原生型區塊鏈機制的先天限制
大家也許會覺得奇怪，為什麼這麼多人或是媒體的報導，都說
瘵瘮瘱瘮議題、誘因與限制瘶瘹
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮或是療癩癴癣癯癩癮多麼的了不起、多麼的有用！但是到目前為

止，就始終沒有看到甚麼值得驚艷的殺手級應用？甚至在原先預定的
「支付」功能上，也發揮得極為有限！依據摩根士丹利分析師癊癡癭癥癳
癆癡癵癣癥癴癴癥在最新的報告中提醒大家，使用療癩癴癣癯癩癮購買貨品或服務的金
額，全球每日不到瘳億美元瘨約為台幣瘸瘹儺瘷億元瘩癛瘳瘷癝。換句話，療癩癴癣癯癩癮
機制被創造時，大家所期待的資產轉移功能，並沒有如期地被彰顯出來。
相反的，市場交易價格的大幅度起伏震盪，反而讓療癩癴癣癯癩癮成為套利的
工具。
癗癈癙？
道理其實很簡單，因為療癩癴癣癯癩癮所使用的技術與設定的機制，在先天上

就有其限制，而這個限制，在創建療癩癴癣癯癩癮機制的初期，就已經命定了。
療癩癴癣癯癩癮的療癬癯癣癫癣癨癡癩癮機制，弱點在哪裡？簡單來說有兩處。一

個是「處理量的擴增能力瘨癓癣癡癬癡癢癩癬癩癴癹癯癦癐癲癯癣癥癳癳癩癮癧瘩」；另一個則是
「結算確認的能力瘨癓癥癴癴癬癥癭癥癮癴癆癩癮癡癬癩癴癹瘩」。這兩個弱點在療癩癴癣癯癩癮的
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮機制中，是一對攣生兄弟，相互影響。
怎麼說呢？首先，由於在療癩癴癣癯癩癮的機制中，為了增加交易資訊被

竄改的困難度，中本聰採用「條件式雜湊函數計算」的方式，將整個區
塊當中的交易「鎖瘨療癬癯癣癫瘩起來」瘨療癬癯癣癫在這裡當動詞用瘩。而這種作
法，相對的，使每個節點都必須耗費大量的時間以及大量的運算資源，
才能製作出一個區塊。也因此，直接影響到療癩癴癣癯癩癮在「單位時間內處
理交易量」的「擴增能力瘨癓癣癡癬癡癢癩癬癩癴癹瘩」。
不僅如此，因為療癩癴癣癯癩癮進行資料同步的「共識決演算法」，是採

用「工作量驗證」的方式，亦即當兩個區塊同時出現、想要競爭成為區
塊鏈的下一個合法區塊、而造成「分岔瘨癆癯癲癫瘩」的時候，原則上是保留
瘷瘰瘵瘮回顧登從比特幣到區塊鏈
消耗算力較多資源的那個分支鏈，而剪除消耗算力較少資源的分支鏈。
為什麼會有這樣的設計呢？其實中本聰當時所持的理由很簡單，因為
「療癬癯癣癫的存續」與「回饋機制」有關。獎勵辛勤工作者總是對的吧！因
此，耗費算力較多的分岔鏈，理當存活下來。但是，殊不知，這種
「先放任各節點產生區塊，再以競爭的方式決定區塊去留」
的方式，造成了確認清算時間點的「不確定性瘨癕癮癣癥癲癴癡癩癮癴癹瘩」。也就是
說，當你的交易被「鎖入」一個「區塊」中的時候，你並沒有辦法預測，
要等到甚麼時候，這筆交易才算是「瘱瘰瘰瘥的被確認瘨癃癯癮瘌癲癭癥癤瘩」。但
是，這樣的作業方式，在現實的金融服務環境當中是無法被接受的。道
理很簡單，比如說，某人開了一張支票，在瘲瘰瘱瘸瘯瘲瘯瘲瘵到期，他希望將
手邊的療癩癴癣癯癩癮賣掉，變換現金做為支付支票到期的款項。但是，之前
包覆「賣出療癩癴癣癯癩癮交易」的區塊，不幸在後來被剪除，而支票清算的
時間又快到了，那怎麼辦？如果因此而支票跳票了，那又要向誰申訴呢？
所以說，原生型區塊鏈之所以無法應用於現有的交易或是結算清算作業，
其罩門就是在：
瘱瘮單位時間內處理交易量的「擴增能力瘨癓癣癡癬癡癢癩癬癩癴癹瘩」不足，
瘲瘮以及「結算確認瘨癓癥癴癴癬癥癭癥癮癴癆癩癮癡癬癩癴癹瘩」的不確定性。
而這兩個問題相生相剋，在原生型的區塊鏈機制中，命定無法解決。
瘵瘮瘲瘮理想與現實瘷瘱
5.2 理想與現實
「原生型的區塊鏈機制瘨癎癡癴癩癶癥療癬癯癣癫癣癨癡癩癮癍癥癣癨癡癮癩癳癭瘩」可以說

是自療癩癴癣癯癩癮抽離出來的一組技術組合體，其中包括：
瘱瘮使用「公開金鑰加密技術」進行身分識別，以確保資產所有權的確
認以及資產移轉權的行使；
瘲瘮以「療癬癯癣癫瘨癈癡癳癨機制、配搭兤兩儎兣兵公兴兹的條件設定瘩」以及「癃癨癡癩癮

瘨全兡关全瘫兰兲入其兩兯兵关入全兡关全瘩」的方式，確保資料不會被變造或竄改；
瘳瘮以「工作量驗證演算法」實踐「共識決」協定，確保整個生態系的
資料同步合一；
瘴瘮利用「溢散式」的資料傳播技術，建立節點之間的溝通管道。
但是，如果我們從比較理想性的角度來看，療癩癴癣癯癩癮當時之所以會使用

這些技術，到底背後蘊含了甚麼樣的理念呢？
其實，類似療癩癴癣癯癩癮這樣的生態系統，在發展的時候，所有參與的

人，心中都有一個相同的烏托邦，那就是：
希望能創造一個「匿名瘨癁癮癯癮癹癭癯癵癳瘩」而「沒有中央控管
瘨癎癯癮瘭癣癥癮癴癲癡癬癩発癥癤癃癯癮癴癲癯癬瘩」的世界，所有的參與者，都將
以遵守「公共協定瘨癐癵癢癬癩癣癐癲癯癴癯癣癯癬瘩」的自律方式，建構這
個世界的秩序與信賴基礎。
所謂「匿名制」，是指
瘷瘲瘵瘮回顧登從比特幣到區塊鏈
所有在這個生態系中活動的人，都以「代碼」的方式呈現，
但是必須是一種「可驗證的瘨癖癡癬癩癤癡癴癡癢癬癥瘩」匿名模式；
而所謂的「去中央控管制」，指的是
整個生態系是以「沒有中央控管」的模式在運營，人人為我，
我為人人，各盡所能，各取所需。
5.2.1 可驗證的匿名模式
在療癩癴癣癯癩癮的生態系中，採用的就是「可驗證的匿名制」，這項機
制的技術基礎是來自「電子憑證機制瘨癥癃癥癲癴癩瘌癣癡癴癩癯癮瘩」中的「公開金鑰
加密基礎建設瘨癐癋癉登癐癵癢癬癩癣癋癥癹癉癮癦癲癡癳癴癲癵癣癴癵癲癥瘩」。但是，由於它只
使用到癐癋癉機制中「非對稱式金鑰對瘨癁癳癹癭癭癥癴癲癩癣癋癥癹瘭癐癡癩癲瘩」的部
分，而並沒有採用「電子憑證機制」當中「實名制瘨癲癥癡癬瘭癮癡癭癥瘩」的部
分，所以就有其先天的限制。
同樣是使用電子錢包產生一對公鑰與私鑰，在實名制的機制中，這
把「公鑰」會經過某種公正的方式，將「持有私鑰者」的「個人身分認
證資訊」綁在一起。例如，金融服務所發放的「電子憑證」就是一組經
過銀行或是憑證中心核對證件後發給的資料組。所以，在進行「私鑰簽
章、公鑰驗章」的過程中，就可以藉由「公鑰」而得知「持有私鑰者」的
「個人身分認證資訊」，而做到「實名制」的身分驗證。相對的，在「可
以驗證的匿名制」系統中，在產生「公鑰、私鑰對」的時候，因為沒有
建立任何公鑰與個人身分認證資料的連結，所以在進行公私鑰驗證的時
候，我們只能確定某個文件或是交易指令是某個「私鑰」所簽的章，但
是並無法得知這個私鑰的所有人到底是誰。
瘵瘮瘲瘮理想與現實瘷瘳
以【圖瘵瘮瘱】為例，如果用戶王大明所使用的是「實名制」的錢包系
統，他就必須先到憑證中心的櫃台辨理註冊手續，然後再藉由電子錢包
產生一對公鑰與私鑰，並將身分識別的相關資料瘨如姓名及癉癄瘩與公鑰
組合成一組不可更改的資料瘨王大明的電子憑證瘩。日後，在公、私鑰核
驗簽章的過程中，系統即可藉由電子憑證，找到王大明的身分驗證資料，
進行「實名制」的身分驗證作業。相對的，如果王大明所使用的是「可
驗證的匿名制」錢包，因為缺乏公鑰與個人身分資料的連結，所以只能
驗證公鑰與私鑰的對稱關係，而無法得知「私鑰持有者」的身分資料。
實名制可驗證的匿名制
使用完整的「電子憑證 PKI 機制」僅使用「PKI 中的 key-pair 機制」
王大明的電子憑證
憑證中心
押碼鎖定王大明
J123456789
？
Public Key Public Key
公鑰公鑰
錢錢
包包
Private Key Private Key
私鑰私鑰
圖瘵瘮瘱瘺實名制與可驗證式匿名制之間的差異
有關「實名制」與「可驗證是匿名制」在技術、連結性以及對身分
識別的影響等方面的比較，可參見【表瘵瘮瘱】
。
瘷瘴瘵瘮回顧登從比特幣到區塊鏈
表瘵瘮瘱瘺實名制與可驗證式匿名制的差異比較
項目實名制可驗證式的匿名制
身分識別使用完整的「電子憑證」僅使用癐癋癉中的
的技術癐癋癉機制癫癥癹瘭癰癡癩癲機制
產製公私使用者產生「公鑰與私鑰使用者產生「公鑰與
鑰癫癥癹瘭癰癡癩癲」私鑰癫癥癹瘭癰癡癩癲」
在憑證申請與產製的過程可驗證匿名制的理念
中，憑證註冊單位，會先進就是要「匿名」，所以
產製憑證行申請者的身分識別並驗證絕對不會將使用者的
所提供「身分資料」的真確身分資料與「公鑰」
性瘨如姓名瘩；綁在一起。
然後再將使用者的「身分資
在進行身分驗證的時
料」與「公鑰」，以憑證運
候，只出示「公鑰」即
營單位的電子簽章機制「簽
可。
封」在電子憑證中。
使用者的「身分資料」與
建立連結無法由「公鑰」追溯到
「公鑰」透過「憑證」產生
性使用者的「身分資料」
連結性
驗證「經私鑰簽署的文件」，驗證「經私鑰簽署的
除了能確認這份文件是「被文件」，只能確認這份
私鑰擁有人所簽署」以外，文件是「被私鑰擁有
對身分驗
根據「憑證中的使用者身分人所簽署」瘨所謂的
證的影響
資料」，我們就可以確定「可驗證」瘩，但是無法
「簽署人是誰」，以達到「實得知「簽署人是誰」
名認證」的目的。瘨匿名制瘩。
瘵瘮瘲瘮理想與現實瘷瘵
5.2.2 可驗證式匿名制的隱憂與迷思
為什麼常聽說，很多網路上的不法機構，會願意接受虛擬貨幣作為
捐款的渠道呢？理由很簡單，因為
瘱瘮虛擬貨幣大都遵循「可驗證的匿名制」，很容易造成追蹤斷線；
瘲瘮可以藉由電子渠道傳輸指令、轉讓貨幣，沒有實體匝道可以控管；
瘳瘮可以藉由網路兌換到法定貨幣、資產、甚至是購買到特殊的服務。
舉例來說，假設癁癬癩癣癥有一筆療癩癴癣癯癩癮，儲存在「癁公鑰」的所屬

名下。癁癬癩癣癥想轉瘵瘬瘰瘰瘰療癔癃給療癯癢，支持療癯癢的恐怖行動，癁癬癩癣癥
只需要執行以下幾個指令，就可以達到她的目的了：
瘱瘮產生一對「療金鑰對瘨公鑰與私鑰瘩」；
瘲瘮使用「癁私鑰」簽署一筆交易，將瘵瘬瘰瘰瘰療癔癃轉入「療公鑰」所

代表的帳號地址；
瘳瘮癁癬癩癣癥將「療金鑰對」交給療癯癢瘨使用任何方式傳遞都可以瘩，療癯癢

收到「療金鑰對」後，就可以使用「療私鑰」簽署交易，動用這筆
錢。
使用療私鑰，療癯癢可以在任何「可兌換」的地方，藉由簽署另一筆
交易，兌換到「資產」或「服務」。兌換的方式可以是藉由網路撮合兌
換、可以在交易中心兌換，亦或可以在黑市兌換。
交付黑錢、洗錢、這有可能會是一個好方法嗎？可能還不錯吧！

癗癨癹？因為
瘷瘶瘵瘮回顧登從比特幣到區塊鏈
瘱瘮所有交易的過程，都以「公鑰」作為帳戶的代表，以「私鑰」作為
簽署的信物；
瘲瘮在「匿名制」的機制下，公鑰與私鑰沒有與「人」產生任何連結，
也就是說你只能查到「私鑰」就斷線了，無法查到私鑰的所有人是
誰；
瘳瘮公鑰與私鑰可以用一次即丟，不需要永久保存。
我們常常會因為聽到了「可驗證瘨癖癡癬癩癤癡癴癡癢癬癥瘩」這三個字，就很容
易對這個機制產生「可稽核」或是「可追查」的迷思，迷思在哪裡呢？
瘱瘮單純的以為「使用公私鑰的加解密機制」，就可以確認交易者的身
分。殊不知，如果沒有將「公鑰、私鑰」與「人」進行連結，所有
的追查將僅止於「鑰」，而查不到「人」；
瘲瘮使用區塊鏈技術，看起來好像「可以追查到每一筆資料的來龍去
脈」，是的，是可以查得到交易之間的前後關係，但是，還是無法
查到「是誰」在進行這些交易；
瘳瘮千萬別誤會了，區塊鏈號稱安全的不得了，那是指療癬癯癣癫中的資

料因為使用全兡关全儫兰兲入其兩兯兵关兢公兯兣八全兡关全機制的關係，完完全全被封
鎖在療癬癯癣癫中，一個字都無法更改。而不是說可以藉著區塊鏈的
機制就能追查出交易雙方的真實身分，這完全是兩碼子事。
瘴瘮當然，如果我們採用「實名制」與區塊鏈機制配搭，確實可以追查
出交易雙方的真實身分，但是，單純使用原生型的區塊鏈機制，其
實並不適用於金融服務領域。
瘵瘮瘲瘮理想與現實瘷瘷
不過，話說回頭，難道「可驗證式的匿名制」就真的一無是處嗎？
也不盡然！「匿名」，在電子支付的領域中，其實也有它應享有的地位。
例如，在「貨幣支付」或「具備個人隱私」的交易應用中，「匿名」或是
「去身分識別」，其實是天經地義的事。用大白話說：
「我到底花了多少
錢？給了誰？這是我的隱私！為什麼要需要讓大家知道？」至少，當我以
實體現金支付的時候，是不需要表明或是記錄任何與我個人相關的資料。
在支付現鈔的實體世界中，我們長期以來不都是這樣做的嗎？
5.2.3 去中央控管的運營模式
沒有中央控管的生態系，對長期在網路應用領域中鑽研的人而言，
並不陌生。比如說，全球的癥癭癡癩癬系統就可以說是一個沒有中央控管的
生態系；癄癯癭癡癩癮癮癡癭癥癳的癭癡癰癰癩癮癧，從某個角度來說，全球確實有
特定的系統階層架構瘨例如各地會有癎癉癃癎癥癴癷癯癲癫癉癮癦癯癲癭癡癴癩癯癮癃癥癮癴癥癲
處裡一些登錄與統合協調的事物瘩，但是，如果從伺服器各自獨立運做的
網路結構來看，癥癭癡癩癬系統也可以算是一種沒有中央控管的生態系。所
以，「中央控管瘨癃癥癮癴癲癡癬癩発癥癤癃癯癮癴癲癯癬瘩」對網路應用的世界而言，並不
是一個「必然瘨癍癵癳癴瘩」。
就療癩癴癣癯癩癮的生態系而言，當初設計的理念並不是要「去」中央控
管，而是根本就沒想要以「中央控管」的方式去運作整個生態系，它的
邏輯與理念是：
瘱瘮總帳簿人手一冊，完全是公開的資料；
瘲瘮因為公開，所以交易必須匿名；
瘳瘮因為需要大家瘨義工瘩幫忙，所以必須以分散式的方式儲存、處理

資料，各司其職，但不設中央管理機制；
瘷瘸瘵瘮回顧登從比特幣到區塊鏈
瘴瘮為了避免因為人性本惡而可能產生偽造資料的情況，所以，創造了
區塊鏈機制，強化其安全性。
瘵瘮因為沒有中央控管，所以用「工作量驗證瘨癐癯癗瘩」的方式，去解
決區塊鏈「分岔」的問題，以確保分散儲存資料的一致性。
5.2.4 中央控管與去中央控管運營模式的差異
其實，要發行一種「加密型貨幣」，在技術實作上是不是一定要採
用療癬癯癣癫癣癨癡癩癮這種「去中央控管」的方式？答案當然是「癎癏」！【表
瘵瘮瘲】將「去中央控管」與「中央控管」的運營方式，從技術、資料同步、
責任歸屬以及成本結構等方面做了一個比較，可供大家在做決策時參
考。
一個應用系統，到底是採用中央控管的模式比較好？還是採用沒有
中央控管的運營方式比較好？其實沒有一定的標準，完全要依照應用本
身的特性，評估後決定。
瘵瘮瘲瘮理想與現實瘷瘹
表瘵瘮瘲瘺中央控管與去中央控管制度的差異
控管制度中央控管制去中央控管制

資料的產生可能來自於資料的產生來自於各節點，
各節點，但必定經過中藉由彼此的資料交換，達
技術
央處裡、儲存，再分送成各節點所儲存資料的即
於各節點。時更新與一致性。
藉由既定的通訊協定瘨如
資料同步以中央控管的資料為基
癐癲癯癯癦癯癦癗癯癲癫瘩，確定資料
更新與一準，同步更新並確保各
同步更新的方式，以確保
致性節點資料的一致性。
各節點擁有一致的資料。
因有中央單位之控管，藉由「共識決議制」以期
責任之歸屬清楚。若假確保交易之「不可否認性」
責任歸屬以憑證機制協助，可確。較難追溯各階段資料傳
保交易之「不可否認輸所發生之事故，將可能
性」。有礙責任歸屬之釐清。
大部分的成本支出在中所有節點均攤整個機制的
成本結構
央。成本。
容易做到「多階段式的採眾議制方式確定交易之
提交確認瘨癍癵癬癴癩瘭癰癨癡癳癥合法性，需要一段時間才
關鍵因子
癃癯癭癭癩癴癭癥癮癴瘩」，交易能達到整個生態系統的收
之確定性高。斂癛瘱瘴癝。
適合高頻交易不適合高頻交易
瘸瘰瘵瘮回顧登從比特幣到區塊鏈
5.3 原生型區塊鏈機制是 Blockchain 1.0
原生型的區塊鏈機制，最主要是用在加密型貨幣的發行、交易與儲
存等作業，也有人將這樣的區塊鏈機制稱為「療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘱瘮瘰」。這類區
塊鏈機制所使用的相關技術，其實並不是甚麼新的發明：
瘱瘮電子憑證的 PKI 技術
電子憑證在金融服務界的應用，單單在臺灣就已經超過十年以上、
有效憑證數也超過瘵瘰瘰萬張、相關應用超過一百多個項目，算得
上是一項非常成熟的技術。
瘲瘮全兡关全儫兰兲入其兩兯兵关兢公兯兣八全兡关全的技術
癓癈癁癈癡癳癨癩癮癧是所有金融服務交易長期以來廣泛使用的技術。無

論是在癆癘癍癌交易或是癥癃癨癥癣癫等應用項目，均曾考慮使用全兡关全
儫兰兲入其兩兯兵关兢公兯兣八全兡关全機制以確保「交易內容無法變造與竄改」。
瘳瘮溢散式的訊息傳輸技術
瘲瘰瘰瘰年代流行的「影音分享軟體」以及「網路語音通訊軟體」，
早就已經使用這種技術了。當時這類軟體就鼓勵大家分享自己的資
源與頻寬，並且擔任資訊傳輸節點的義工，替大家服務。直到現在
還有許多網路上的公共服務，仍然使用這類的方式營運。
瘴瘮共識決的相關技術
瘱瘹瘹瘰年代，癔癵癲癩癮癧癁癷癡癲癤得主癌癥癳癬癩癥療瘮癌癡癭癰癯癲癴在討論癄癩癳瘭

癴癲癩癢癵癴癥癤癓癹癳癴癥癭的時候，針對各式分散系統間通訊確認與資
料一致性的問題，就已經提出過諸多的解決方案。「工作量驗證
瘨癐癯癗瘩」是諸多解決問題的方式之一，針對不同的系統架構，還有
許許多多的方式可以解決這類的問題，例如，在後續改進版本的區
瘵瘮瘳瘮原生型區塊鏈機制是療癌癏癃癋癃癈癁癉癎瘱瘮瘰瘸瘱
塊鏈機制中，就有人使用「拜占庭式的協定」來解決資料一致性的
問題癛瘸瘳癝。
其實在資訊應用的各個領域中，區塊鏈機制的相關技術早已使用多
年，並不算是新鮮事。大家都會用，也會持續地使用。至於說「實名制
癶癳瘮匿名制」以及「中央控管制癶癳瘮去中央控管制」，並沒有孰優孰劣、
誰好誰壞的區別，只是做事方法與應用方式的不同而已。要用哪一種科
技去實現哪一項應用？適當與否？實屬見仁見智。
顯然，由療癩癴癣癯癩癮所牽引出的技術，是一種比較原始亦或可以說是

屬於原型的概念，有許多地方並不適用於一般的金融服務，這個觀點，
在許多區塊鏈的研討會或是網路論壇中，都已經被大家所接受癛瘷瘰癝。
但是，為了生存與延續，其實區塊鏈機制已經開始分別向兩個方向
進行演化。
一個是在應用方面的演化，從「加密型貨幣瘨癃癲癹癰癴癯癣癵癲癲癥癮癣癹瘩」
的療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘱瘮瘰，演化成「分散式簿記瘨癄癌癔登癄癩癳癴癲癩癢癵癴癥癤癌癥癤癧癥癲
癔癥癣癨癮癯癬癯癧癹瘩」的療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘱瘮瘵瘨有人是這麼定義的瘩，現在更進化到可
以支持「智慧型合約瘨癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴瘩」的療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘲瘮瘰。
在另一方面，從療癩癴癣癯癩癮開始，不斷的有新形態的加密型貨幣產出，

投入市場。而隨著智慧型合約技術的成熟，更帶出了癉癃癏、交易所以及
許多新興的金融服務，對現有的產業，已經開始造成不小的衝擊。
因此，在以下的單元中，我們將兵分兩路，分別對這兩種演化的現
況以及趨勢，進行介紹與分析。
一路是從技術與應用面開始介紹區塊鏈的演進過程，進而帶出導入
區塊鏈機制時所應考量的面向，以及評估區塊鏈是否適用於某項應用的
瘸瘲瘵瘮回顧登從比特幣到區塊鏈
基本原則。
另一路將先分析加密型貨幣的市場現況、再開始介紹虛擬貨幣交易
所的作業模式以及挖礦產業的市場，最後會花較多篇幅討論「代幣首次
公開發行瘨癉癃癏登癉癮癩癴癩癡癬癃癯癩癮癏瘋癥癲癩癮癧瘩」的相關議題。
Part III
虛擬貨幣世界中的新約
New Protocols for
Cryptocurrencies
瘸瘳
瘸瘵
不容否認，
從療癬癯癣癫癣癨癡癩癮創立的第一天開始，
無論是從使用次數以及交易金額等各個層面分析，
「虛擬貨幣」的發行、流通、交換以及儲存，
始終是療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的頭號癋癩癬癬癥癲癁癰癰癬癩癣癡癴癩癯癮。
因此，
在探討療癬癯癣癫癣癨癡癩癮在其他應用上如何演化之前，
讓我們先來看看療癬癯癣癫癣癨癡癩癮在虛擬貨幣的市場上，
是如何地掀起了滔天巨浪。
在接下來的單元中，
我們將從虛擬貨幣的發展、演進以及市場現況分析著手，
依次探究虛擬貨幣的發行、流通以及交換等機制，
帶領大家進入癉癃癏的領域，一探創造虛擬貨幣的奧秘。

瘸瘶
6
繁衍 – 虛擬貨幣的演進
Hope and trust is the tail of a lizard,

which can reproduce even after being cut off.
— Western proverb
不可諱言，區塊鏈最廣泛而深入的應用，其實還是在「加密型數位
貨幣」。因此，在這個章節中，我們將從「加密型貨幣」的市場現況開
始談起，除了介紹幾種市面上流通性強而又廣為人知的「加密型貨幣」
以外，也將探討因「加密型貨幣」而興起的「挖礦」產業。
6.1 市場現況概述
根據癃癯癩癮癍癡癲癫癥癴癃癡癰網站的統計癛瘲瘲癝，截至瘲瘰瘱瘸年瘷月瘱日止，

加密型貨幣的數量已經超過瘱儻瘵瘰瘰種，而這還僅僅是列入該網站統計
的部分，實際上的數量至少會是這個數字的兩倍以上。根據該網站的統
瘸瘷
瘸瘸瘶瘮繁衍登虛擬貨幣的演進
計資料，全球區塊鏈加密貨幣的總市值，約在瘲儻瘵瘰瘰億美元左右，其中

比特幣瘨療癩癴癣癯癩癮療癔癃瘩的市值約瘱儻瘰瘹瘵億美元，佔比瘴瘲儺瘷瘥；以太幣
瘨癅癴癨癥癲癥癵癭癅癔癈瘩市值約瘴瘵瘵億美元，緊追其後。接下來依次為瑞波幣
瘨癒癩癰癰癬癥癘癒癐瘩瘱瘸瘰億美元、比特幣現金瘨療癩癴癣癯癩癮癃癡癳癨療癃癈瘩瘱瘲瘷億美
元、柚子幣瘨癅癏癓瘩瘷瘱億美元、萊特幣瘨癌癩癴癥癣癯癩癮癌癔癃瘩瘴瘵億美元等。前
十名的幣種，市值合計約瘲儻瘰瘰瘰億美元，佔全部加密型貨幣市值的瘷瘵瘥
以上。
如果以加密型貨幣的發行機制做分類，大致上可分為「原生型區塊
鏈貨幣瘨癎癡癴癩癶癥療癬癯癣癫癣癨癡癩癮癃癯癩癮瘩」以及「代幣瘨癔癯癫癥癮瘩」兩種。
在瘲瘰瘱瘷年之前，發行加密型貨幣的組織，大部分都在「自己建立
的區塊鏈系統上」發行虛擬貨幣，而貨幣的「所有權」以及「支配權」
，均以這條區塊鏈上所制定的機制作為依據，而僅有少數的加密型貨幣，
會將運作的機制，依附在其他已經發行的區塊鏈之上。這類的加密型貨
幣以「比特幣」及「以太幣」為代表，稱之為「原生型區塊鏈貨幣」。
瘲瘰瘱瘷年後，因為有些組織瘨如以太坊瘩所發展出來的區塊鏈機制，

開始提供支持「智慧型合約」的相關功能，所以，很多單位，就在這些
支持智慧型合約的區塊鏈上，將自己的加密型貨幣發行規則，以「智慧
型合約」的方式，編寫在區塊鏈所定義的程式中，而不用自己再重新建
立一條「區塊鏈」，去支持貨幣的發行。這一類的加密型貨幣，稱之為
「代幣」。而發行代幣的平台中，無論就規模以及數量而言，都以「以太
坊瘨癅癴癨癥癲癥癵癭瘩」的區塊鏈平台為最大宗。
目前以太幣的總市值約瘴瘵瘵億美元，超過瘹瘵瘥以上的代幣，均發

行在以太坊的區塊鏈上。基於以太幣「價值高」以及「流通性強」的特
性，使得某些原本想要「藉由建立自己的區塊鏈機制而發行虛擬貨幣」
的募資計畫，最後也決定「先以以太坊的智慧型合約發行代幣」，待自
瘶瘮瘱瘮市場現況概述瘸瘹
Top 100 Cryptocurrencies by Market Cap
資料來源：2018/7/1 截圖自CoinMarketCap官方網站
https://coinmarketcap.com/
圖瘶瘮瘱瘺加密型貨幣排行
己的區塊鏈開發完成之後，再根據之前在以太坊區塊鏈上發行的代幣數
量，映射到自己的鏈上。目前在以太坊的區塊鏈上，市值第一、價值瘷瘱
億美元的癅癏癓，便是此一典型代表癛瘳瘲癝。
以下，我們將從比特幣家族開始，針對市面上幾種流通性強而又廣
為人知的加密型貨幣，就其來由以及現況發展，做一概略性的介紹。
瘹瘰瘶瘮繁衍登虛擬貨幣的演進
6.2 比特幣家族
比特幣家族包括比特幣本身、比特幣現金、比特幣鑽石、超級比特
幣以及其他諸多藉由硬分岔機制繁衍的虛擬貨幣。
比特幣 (Bitcoin BTC)
市值約瘱瘬瘰瘸瘴瘮瘶億美元瘨瘲瘰瘱瘸瘯瘷瘯瘲瘩
在之前的章節中，我們也介紹過，「比特幣」是由一位自稱「中本
聰」的人所創立。他所提出的觀念，經網路社群一連串密集的討論後，
在瘲瘰瘰瘸年瘱瘱月提出了一篇名為「療癩癴癣癯癩癮瘺癁癐癥癥癲瘭癴癯瘭癐癥癥癲癅癬癥癣癴癲癯癮癩癣
癃癡癳癨癓癹癳癴癥癭」的論文，後續並將論文中的理念編纂成相對應的程式，
供大家下載、安裝，漸漸地形成了一個發行、交換加密型貨幣的生態系，
這就是比特幣的由來癛瘵瘷癝。
如前所述，比特幣平均十分鐘才會產生一個區塊、區塊大小是
瘱癍療，因此，在實際應用中，每秒能乘載的交易次數，也不過是瘵至瘷
筆。這樣的吞吐量，完全不足以應付日益增加的交易量。
以瘲瘰瘱瘷年比特幣交易的尖峰時刻為例，就有超過瘲瘰萬筆以上的交

易沒辦法被打包進入區塊。在當時，如果你的交易想要在一小時以內被
礦工打包進入區塊，你就得支付約瘰儺瘰瘰瘲療癔癃的礦工費用瘨手續費瘩，才
會有人願意幫你處理交易。如果以當時的匯率計算，瘰儺瘰瘰瘲的療癔癃約折
合新台幣瘶瘰瘰元。因此，為了比特幣的未來，擴充交易容量瘨簡稱「擴
容」瘩，即使在瘲瘰瘱瘷年，就已經是一件刻不容緩的事了。
當時，有人提議以「直接改變區塊容量大小」的做法，解決「擴容」
的問題。但是，以療癬癯癣癫癳癴癲癥癡癭為首的療癩癴癣癯癩癮癃癯癲癥團隊癛瘱瘱癝，並不支
瘶瘮瘲瘮比特幣家族瘹瘱
持這種做法。而建議使用「隔離見證瘨癓癥癧癗癩癴瘩」的方式，達到「擴容」

的目的癛瘵瘴癝。癓癥癧癗癩癴其實是癓癥癧癲癥癧癡癴癥癤癗癩癴癮癥癳癳兩個字的縮寫，此種
升級擴充交易容量的做法，是將區塊鏈的交易容量維持瘱癍療不變，但
是這瘱癍療的空間，只允許放入「真正的交易資訊」，而將一些「非交易
資訊」放在後面增加的附屬框架中，這個附屬框架的容量設定為瘳癍療。
簡單來說，就像有些國家的鐵路運輸系統，當客戶過多而擠不上車
的時候，它們並不會加大車廂的尺寸，而是在「載客車廂列」後面加掛
「貨車廂」，要求乘客將大件行李放在後面的「貨車廂」。這樣一來，就
比較可以勻出「載客車廂」的空間，再多塞一些旅客了。
在概念上，「隔離見證」的作法，會把「交易細明」放在「載客車
廂瘨原先的瘱癍療瘩」，而將交易地址、金額、認證等資料，放在「貨車廂
瘨後面擴充的瘳癍療瘩」。後來經過交易所的實作證明，「隔離見證」的做
法，確實有提升區塊承載交易數量的效果。
比特幣現金 (Bitcoin Cash BCH)
市值約瘱瘲瘵瘮瘴億美元瘨瘲瘰瘱瘸瘯瘷瘯瘲瘩
「比特幣現金」當初設計的理念，主要也是想解決比特幣交易乘載
量不足的問題癛瘱瘶癝。
比特幣現金的團隊與其支持者，因為不認同療癩癴癣癯癩癮癃癯癲癥團隊

所提出的癓癥癧癗癩癴擴容方式，所以提出了自己發展的擴容方案，直接
將區塊的大小，從原本的瘱癍療提升至瘸癍療。因此，瘲瘰瘱瘷年瘸月瘱
日，療癩癴癣癯癩癮癃癡癳癨的團隊決定在原本比特幣區塊鏈的第瘴瘷瘸瘵瘵瘸號區塊
上，「硬分岔瘨癈癡癲癤癆癯癲癫瘩」出一條新的分支鏈，此分支鏈所新生成的加
瘹瘲瘶瘮繁衍登虛擬貨幣的演進
密型貨幣，就稱之為「比特幣現金瘨療癩癴癣癯癩癮癃癡癳癨瘩」瘨參見【圖瘶瘮瘲】瘩。
圖瘶瘮瘲瘺比特幣與比特幣現金的硬分岔
「比特幣現金」維持了原本比特幣的發行機制和挖礦的算法，所以，
在分岔前持有「比特幣帳戶地址」的客戶，在分岔後，可同時擁有「比
特幣」和「比特幣現金」。亦即，如果你在分岔前，帳戶地址中剛剛好
擁有瘳枚比特幣，在分岔後，你將同時擁有瘳枚療癩癴癣癯癩癮癃癡癳癨以及瘳
枚比特幣。原有的瘳枚比特幣可以在原先的比特幣區塊鏈系統中花用；
而瘳枚新獲得的療癩癴癣癯癩癮癃癡癳癨，則必須透過「比特幣現金」這個「新創
分支區塊鏈系統」才可以使用。
比特幣黃金 (Bitcoin Gold BTG)
市值約瘴瘮瘴億美元瘨瘲瘰瘱瘸瘯瘷瘯瘲瘩
「比特幣黃金」是由深圳「閃電礦機」執行長廖翔發起癛瘴瘱癝，他認
為，「比特幣」和「比特幣現金」的「挖礦機制」完全基於癓癈癁瘭瘲瘵瘶演
瘶瘮瘲瘮比特幣家族瘹瘳
算法，而計算癓癈癁瘭瘲瘵瘶全兡关全值的挖礦的晶片，又幾乎完全操縱在「比

特大陸」這家公司的手上癛瘱瘰癝，其他公司在挖礦方面的實力，包括「閃
電礦機」在內癛瘵瘱癝，實在無法與之抗衡，導致整個生態系違背了當初
「去中心化」的宗旨。所以廖翔提出了建議，希望在比特幣區塊鏈高度為
瘴瘹瘱瘴瘰瘶的時候，將挖礦演算法改成癅癱癵癩癨癡癳癨演算法癛瘶瘳癝，再進行一次
「硬分岔」，希望可以藉此解決比特幣挖礦機制太過於集中在少數單位手
中的問題。
值得注意的是，比特幣黃金團隊在執行硬分岔後，並沒有直接開放
給礦工挖礦，而是讓自己的團隊預挖了瘲瘰萬顆比特幣黃金，並將預挖出
來的比特幣黃金賣給大眾，換取比特幣。因此有人質疑，比特幣黃金並
沒有依照當初去中心化的理想目標前進，而在實際作為上，是一次「圈
錢」的行動。不過，其做法與背後真正的用意到底是甚麼，都僅止於網
路上的臆測，並無法查證，純屬茶餘飯後閒嗑牙的素材。
比特幣鑽石 (Bitcoin Diamond BCD)、超級比特幣 (Super Bit-

coin SBTC) 以及其他
繼「比特幣現金」以及「比特幣黃金」出現之後，藉由比特幣「硬
分岔」所創造出來的幣種，如雨後春筍般出現，原因皆在於豐厚的利
益。「比特幣鑽石」、「超級比特幣」等後起的加密型貨幣，就是在這樣
的氛圍下誕生癛瘲瘷癝。
中國在瘲瘰瘱瘷年瘹月明令禁止「癉癃癏」的活動瘨代幣首次公開發行

癉癃癏登癉癮癩癴癩癡癬癃癯癩癮癏瘋癥癲癩癮癧瘩，因此，之後的很多團隊為了規避癉癃癏可
能觸法的問題，所以乾脆直接「硬分岔」高市值的公有鏈瘨例如將「比
特幣黃金」從「比特幣」的公有鏈中分岔出來瘩，再搭配「預挖」瘨如上
述「比特幣黃金團隊」自己預挖了瘲瘰萬顆比特幣黃金瘩，即可獲得龐
瘹瘴瘶瘮繁衍登虛擬貨幣的演進
大的利益。幣圈戲稱這種行為叫做「初次分岔發行癉癆癏瘨癉癮癩癴癩癡癬癆癯癲癫

癏瘋癥癲癩癮癧瘩」。
癉癆癏之所以在瘲瘰瘱瘷年如雨後春筍般出現的原因主要有兩點：首先，

排名靠前的高市值公有鏈虛擬貨幣，本身就已經擁有龐大且分散的持有
者，分岔此種公有鏈，原有的持幣者除了保有原公有鏈上的加密型貨幣
外瘨如「比特幣現金」的持有者仍持有分裂前的「比特幣」瘩，更可以得
到分岔鏈上新發行的加密型貨幣。如果這些新發行的加密型貨幣，在日
後也真的創造出了市場價值，幣價大幅的成長，對那些帳戶地址的擁有
者而言，不就像是獲得了從天上掉下來的禮物嗎？
再者，市場在實際運作的時候，有很多交易所的業務模式是「代替
用戶保存貨幣」，亦即應屬於客戶的虛擬貨幣是由交易所代為持有。雖
然，實際上能實際支配該虛擬貨幣的「私鑰」，是在交易所手上。但是，
當有人進行「硬分岔」的時候，獲得的新幣，在權益歸屬上，理應屬於
用戶。所以用戶在利之所趨下，常常會給交易所壓力，一定要支持分岔
出來的新區塊支鏈。因此，交易所也只好支持這類「新分岔出來的貨幣」
上架交易。大家都知道，一個加密型貨幣的市場價值，很大一部分來自
於「支持者的數量」以及「流通性」。看起來，藉由硬分岔大型公有鏈
而產生的「新幣」，不但可以保有原公有鏈上的廣大客群，又可以藉由
搭便車的方式，創造流通性，這等好事，何樂而不為呢？
比特幣「硬分岔」的案例，當然不僅止於此癛瘶瘶癝。很多「硬分岔」

確實始於理念之爭，理想性很高，但是，到了後期，整個做為就已經完
全偏離初衷，而淪為一次又一次的「圈錢」行動。各交易所也因為無數
次的分岔而應接不暇，紛紛表示不再支持分岔的新幣，癉癆癏這個熱潮也
因此才得以漸漸的冷卻下來。
瘶瘮瘳瘮以太坊系列瘹瘵
6.3 以太坊系列
以太坊系列的虛擬貨幣大致可分為以太經典與以太幣兩個主流。
以太幣 (Ether ETH)
市值約瘴瘵瘲瘮瘷億美元瘨瘲瘰瘱瘸瘯瘷瘯瘲瘩
藉由「以太坊區塊鏈機制」所創造出來的「以太幣」癛瘳瘴癝，是目前市
值第二大的加密型貨幣，與「比特幣區塊鏈機制」的最大不同，就在於
「使用者可以在以太坊的區塊鏈上開發智慧型合約」。
所謂「智慧型合約」，如前面章節所述，其實就是依據一定作業程
序及條件所編寫成的程式。開發者根據癓癯癬癩癤癩癴癹語法癛瘷瘶癝，將自己所設
計的邏輯寫成程式，再藉由節點之間的訊息傳遞功能，發佈在各個節點
的區塊鏈上，這個「智慧型合約」就成為了一段無法竄改的程式。這段
程式「在所設定條件滿足的情況下」，會「自動執行既定的指令」，這
些指令則大多與鏈上的以太幣轉移有關。這種會「自動確認」、「執行」
、「回覆結果」的程式，因為很「癓癭癡癲癴」，所以就被稱之為「智慧型
瘨癓癭癡癲癴瘩」合約。
目前以太坊所使用的癈癡癳癨演算法是「癅癴癨癡癳癨演算法」，而「共識

決」仍採「工作量驗證瘨癐癯癗登癐癲癯癯癦癯癦癗癯癲癫瘩」的方式進行，平均產
生區塊的時間，是瘱瘵秒鐘。礦工產生區塊的獎勵，原本是瘵枚以太幣，
但因以太坊白皮書裡有預告，未來的「共識決」將轉以「權益證明瘨癐癯癓
登癐癲癯癯癦癯癦癓癴癡癫癥瘩」的方式進行。為了達成此一目的，以太坊在客戶端
的版本當中埋藏了「難度炸彈」。當區塊鏈長到特定的高度時，會引爆
這些「難度炸彈」，使得挖礦難度大幅增加。本來平均瘱瘵秒可以產出一
個區塊，前些時間，因為「難度炸彈」的爆炸，使挖礦難度大幅上升至
瘹瘶瘶瘮繁衍登虛擬貨幣的演進
平均瘳瘰秒才能找到一個區塊。但因為找到區塊的時間變慢會影響到整
個系統的運行，經以太坊社群討論後，重新調整了難度係數，仍恢復到
平均瘱瘵秒產出一個區塊，但是相對的，給予較少的獎勵，每生產一個區
塊，變成僅能獲的瘳枚以太幣的獎勵。
再者，因為以太幣的獎勵金，並沒有像比特幣一樣，在一定的時限
內，逐次折半瘨比特幣約每四年折半一次瘩。所以，終究將面臨通貨膨脹
的問題。至於要怎麼解決？目前，整個以太幣的生態系，似乎已有減少
發行的共識瘨如產製區塊的獎勵從瘵枚以太幣減少至瘳枚以太幣瘩，但後
續具體實行的做法則還沒討論。。
以太經典 (Ethereum Classic ETC)
市值約瘱瘶瘳瘮瘲億美元瘨瘲瘰瘱瘸瘯瘷瘯瘲瘩
「以太經典」的出現，是來自於以太坊公有鏈「癔癨癥癄癁癏被駭事

件」後所造成的硬分岔癛瘷瘳癝。硬分岔所新產生出來的分支鏈因為有「以
太坊基金會瘨癅癴癨癥癲癥癵癭癆癯癵癮癤癡癴癩癯癮瘩」的支持癛瘳瘹癝，進而承襲了原「以
太幣」的名號，而原來以太坊公有鏈上的加密型貨幣，則只好選了另一
個名字，稱之為「以太經典」。所以如果追根溯源，其實「以太經典」才
是真正原本以太坊公有鏈上所續存的加密型貨幣癛瘲瘰癝，
將時光回溯到瘲瘰瘱瘶年瘵月，以太坊區塊鏈上推出了一個名為「癔癨癥

癄癁癏」的計畫，透過網路，以「智慧型合約」的方式發行「代幣」，向
大眾進行募資。參與投資的人，可以直接將自己手上的「以太幣」，藉
由以太坊公有鏈的機制，轉到「癔癨癥癄癁癏」集資合約所在的合約地址。
當以太幣進入該地址後，「智慧型合約」會自動將投資以太幣數目相對應
的「癄癁癏幣」匯入參與投資者的「地址」。這可以說是史上第一次以
「智慧型合約」的方式進行募資的專案，也因此，這套作法也就成為了後
瘶瘮瘳瘮以太坊系列瘹瘷
來「癉癃癏」募資的標準作業模式。
憑藉著癉癃癏這種史上未曾有過的突破性募資技術，在瘲瘰瘱瘶年瘵月

底，「癔癨癥癄癁癏」募集了等值於一億多美元的以太幣。但是，瘲瘰瘱瘶年瘶
月瘱瘷日，有人從「智慧型合約」當中找到了程式邏輯上的錯誤，並以遞
迴方式瘨癒癥癣癵癲癳癩癶癥瘩，一點一滴將合約裡的以太幣轉移到自己的帳戶地址
中，最後導致「癔癨癥癄癁癏」損失了約瘳瘶瘰萬顆以太幣。而當時因為太多
以太幣持有者參與「癔癨癥癄癁癏」募資計畫，輿論傾向用硬分岔的方式來
解決損失。最後，在以太坊基金會主導下，決定以「硬分岔以太坊公有
鏈」的方式，解決「智慧型合約」出錯的問題。分岔後，以太鏈不執行
造成漏洞的程式碼，因此新鏈上的以太幣仍在「癔癨癥癄癁癏」手中，沒有
被駭客拿走，而原公有鏈上的以太幣瘨後來稱之為「以太經典」瘩則是呈
現「智慧型合約」執行瘨被駭瘩過後的分布結果。
如果真正深入探究，從分岔的角度來看，這整件事，其實與比特幣
家族的硬分岔不同。當時比特幣家族硬分岔的原因，不外乎是為了「技
術升級」或是「圈錢」，而這次以太幣的硬分岔，可歸類為是一次「危
機處理」後的「政治性」硬分岔。
瘹瘸瘶瘮繁衍登虛擬貨幣的演進
6.4 其他加密型貨幣
瑞波幣 (Ripple XRP)
市值約瘱瘷瘸瘮瘶億美元瘨瘲瘰瘱瘸瘯瘷瘯瘲瘩
「瑞波幣」是由癏癰癥癮癣癯癩癮公司發行癛瘶瘸癝，貨幣的用途是作為銀行

間跨國清算的媒介，例如，美元與人民幣之間的清算。「瑞波幣」的傳送
速度很快，但每筆都需要少量手續費，沒有挖礦機制，所以手續費「不
是付給礦工」而是以「蒸發」的方式「微量減發」。「瑞波幣」的機制，
嚴格來說並不能算是一個「去中心化」的區塊鏈機制，而只能說是採用
了部分區塊鏈機制的加密型貨幣。
如果真要以「瑞波幣」做為跨國交易的媒介，理論上，「瑞波幣」不
應該有太大的波動，但是「瑞波幣」在瘲瘰瘱瘷年的價格卻高漲了瘳瘰瘰多
倍，每顆最高漲到瘲美元以上，加上其瘱儻瘰瘰瘰億顆的發行量，又高度集
中在發幣團隊手中，換算成實體世界的法幣，曾讓創始人的身家高居全
球第八大富豪。又因為媒體時常出現「癏癰癥癮癣癯癩癮與國際間多家大型銀行
合作開發跨國支付系統」的消息，所以增加了「瑞波幣」的新聞性，也
因而再次的加大了它的漲幅。但是諷刺的是，當所謂「跨國結算清算機
制」真正上線運作的時候，大家才發現，這套跨國支付系統，和「瑞波
幣」區塊鏈之間，完全沒有任何連動關係，「瑞波幣」也沒有被這些系統
拿來做為國際匯兌的清算中介。
萊特幣 (Litecoin LTC)
市值約瘴瘵瘮瘳億美元瘨瘲瘰瘱瘸瘯瘷瘯瘲瘩
「萊特幣」是由癃癨癡癲癩癬癩癥癌癥癥提出癛瘵瘲癝，發行的初衷是期望能開發

瘶瘮瘴瘮其他加密型貨幣瘹瘹
出一種交易速度更快的比特幣。其本質上和比特幣非常相像，只是將比
特幣平均每瘱瘰分鐘產出區塊的速度，加快到平均瘲儺瘵分鐘產出一次，此
舉的確可以增加交易承載量，但還是很難達到支付交易所需要的處理速
度瘨每秒鐘能處理數千筆交易瘩。
此外，因為「萊特幣」採用了癓癣癲癹癰癴演算法，在演算的過程中需要

比較大的記憶體瘨比特幣的癓癈癁瘭瘲瘵瘶演算法並不需要使用記憶體瘩，所
以號稱可以抵抗專用挖礦晶片癛瘳瘱癝。但是後來在實作的時候發現，它所
需要的記憶體也並沒有大到不能做在一顆晶片裡面，因此，「萊特幣」的
專用挖礦晶片，早在瘲瘰瘱瘴年就已經問世，當初號稱可以抵抗專用挖礦晶
片的理想，並沒有達成。
「萊特幣」因為和比特幣實在太像了，所以一直無法有甚麼特別的
突破，但也因為其市值較低、關注度較小、比較勇於創新，所以，「隔離
見證瘨癓癥癧癗癩癴瘩」和「閃電網路瘨癌癩癧癨癴癮癩癮癧癎癥癴癷癯癲癫瘩」在萊特幣區塊鏈
上實踐的時間，都早於比特幣的區塊鏈癛瘶瘲癝。
暗黑三兄弟
大部分的區塊鏈加密型貨幣承襲了比特幣的共享帳本的原理，所有
交易公開透明，但有些交易的地址不希望被公眾檢視，因此出現了可以
「匿蹤」的虛擬貨幣。號稱暗黑三兄弟的「門羅幣瘨癍癯癮癥癲癯瘩」、「達世幣
瘨癄癁癓癈瘩」以及「零幣瘨癚癃癁癓癈瘩」，就是這個領域中的代表。
門羅幣 (Monero XMR)
市值約瘲瘰瘮瘸億美元瘨瘲瘰瘱瘸瘯瘷瘯瘲瘩
「門羅幣瘨癍癯癮癥癲癯瘩」創始於瘲瘰瘱瘴年瘴月，原本的名字為療癩癴瘭

瘱瘰瘰瘶瘮繁衍登虛擬貨幣的演進
癍癯癮癥癲癯。療癩癴癍癯癮癥癲癯這個字是源於兂兩兴儫免兯兮入兲兯結合的複合字，療癩癴

代表的是「位元」，癍癯癮癥癲癯則出自「世界語瘨癅癳癰癥癲癡癮癴癯瘩」中的單字，
直譯是「硬幣瘨癃癯癩癮瘩」的意思。後來大家覺得療癩癴癍癯癮癥癲癯字太長了，不
好念，就簡稱為癍癯癮癥癲癯。
「門羅幣」用了密碼學「混幣瘨癃癲癹癰癴癯癣癵癲癲癥癮癣癹癍癩癸癩癮癧瘩」的方法

癛瘸瘸癝，將一筆交易拆成許多筆微小的交易，再把這些交易透過很多不同
的地址傳遞混雜，因為交易的輸入和輸出都被打散，而且牽動很多地址，
所以「門羅幣」不會有一個公開的瀏覽器，可以查得到每筆交易的資訊
和金額。
「門羅幣」的共識決是使用「工作量驗證瘨癐癯癗瘩」的方式，所以也
算是「可挖礦瘨癍癩癮癥癡癢癬癥瘩」的幣種。而其挖礦的演算法，有稍微針對抵
抗專用晶片癁癓癉癃做了一些設計，所以到目前為止還沒有人去開發「門
羅幣」的專用挖礦機。也有傳言說門羅幣的專用挖礦晶片已經問世，只
是沒有對公眾銷售，而是由開發團隊自己秘密挖礦。但是，綁架別人的
網頁，埋植「挖門羅幣程式」在使用者端的事件，倒是時有所聞。
什麼是網頁式挖礦程式？以「門羅幣」為例，通常這類的挖礦程式
都是將「門羅幣挖礦程式碼」夾帶在瀏覽器端的兊兡其兡关兣兲兩兰兴中，網站業
者只要在自家網站內，嵌入預先寫好或是別人提供的「門羅幣挖礦程式
碼」，只要使用者瀏覽網站業者所提供的網頁，網站業者就能利用使用
者的電腦運算力，挖取「門羅幣」。
達世幣 (Dash DASH)
市值約瘱瘸瘮瘹億美元瘨瘲瘰瘱瘸瘯瘷瘯瘲瘩
「達世幣」最初由癅癶癡癮癄癵瘎癥癬癤於瘲瘰瘱瘴年瘱月以「癘癃癯癩癮」之

瘶瘮瘴瘮其他加密型貨幣瘱瘰瘱
名創立，後來更名為癄癡癲癫癣癯癩癮。到了瘲瘰瘱瘵年瘳月，又更名為癄癡癳癨，

而癄癡癳癨這個字其實是由兄兩內兩兴兡公儫元兡关全所組成。
「達世幣」也是用「混幣」的方式來達到「匿蹤」的效果，但和
「門羅幣」不同的地方是，「達世幣」是使用「中心化的癍癡癳癴癥癲癮癯癤癥」來
「混幣」，以達到匿蹤傳送的效果，可以說是以「人為中心化」的方式來
「混幣」；而「門羅幣」則是以密碼學的機制來「混幣」，自動化的程度
較高。
「達世幣」同樣使用「工作量驗證瘨癐癯癗瘩」作為共識決的依據，所
以也算是「可挖礦」的幣種，值得注意的是，「達世幣」可算是繼「比特
幣」和「萊特幣」之後，第三種有專用挖礦晶片的加密型貨幣。
零幣 (Zcash ZEC)
市值約瘷瘮瘱億美元瘨瘲瘰瘱瘸瘯瘷瘯瘲瘩
「零幣」使用了「零知識證明瘨癚癥癲癯瘭癫癮癯癷癬癥癤癧癥癐癲癯癯癦瘩」的機制

癛瘹瘰癝，使「零幣」的移動，可以達到「匿蹤」的效果。
什麼是「零知識證明」？打個比方，如果癔癯癭要向癔癯癮癹證明自

己有某個房間門鎖的密碼，證明的方式有兩種做法：一種是癔癯癭直接
在癔癯癮癹面前輸入密碼打開門鎖，但是這樣密碼有可能直接被癔癯癮癹看
到；另一種方法是癔癯癮癹在門後面擺了一樣只有癔癯癮癹知道的物品，如
果癔癯癭可以拿到這個物品並交給癔癯癮癹，癔癯癮癹就知道癔癯癭有辦法打
開這道門，這種方式就稱之為「零知識證明」。
在實際傳送「零幣」的時候，「零幣」的區塊鏈系統是可以選擇開啟
或關閉匿蹤的功能。如果選擇開啟匿蹤，則傳送的金額和地址不僅第三
方無從得知，就連收到「零幣」的人，也無從得知零幣的來源地址。
瘱瘰瘲瘶瘮繁衍登虛擬貨幣的演進
7
開採 – 加密型貨幣的挖礦機制
你必終身勞苦才能從地裡得吃的。
— 聖經舊約創世紀第三章：第十七節
為什麼要挖礦？
當初中本聰之所以設立「挖礦」的機制，有兩個目的。第一個目的
是希望利用兤兩儎兣兵公兴兹儫全兡关全的方式，增加計算全兡关全值的困難度，使
療癬癯癣癫中的交易資訊無法被變造或竄改。第二個目的是希望「以計算
全兡关全值時，節點所投入的資源比例」做為回饋的依據，而這種給予志工
固定額度貨幣發行權的方式，也就成為後續設計「加密型貨幣發行機制」
的標準。
「挖礦」這件事，對加密型貨幣的演進以及市場發展而言，具有深
遠的影響。所以，接下來，我們將從挖礦技術的演進過程、礦池的角色
以及挖礦業供應鏈等面向，探討「挖礦」這件事對加密經濟的影響。
瘱瘰瘳
瘱瘰瘴瘷瘮開採登加密型貨幣的挖礦機制
7.1 挖礦的演進過程
基本上，任何一種「可挖礦」的加密型貨幣，其挖礦技術的演進，
大都遵循以下三個過程：
初期：剛開始時，先以一般電腦「中央處理器瘨癃癐癕登癃癥癮癴癲癡癬癐癲癯瘭

癣癥癳癳癩癮癧癕癮癩癴瘩」進行挖礦；
進化：漸次進化到使用具備「圖形處理器瘨癇癐癕登癇癲癡癰癨癩癣癳癐癲癯癣癥癳癳

癕癮癩癴瘩」的顯示卡，進行挖礦；
精進：在進化到設計「特殊應用積體電路瘨癁癓癉癃登癁癰癰癬癩癣癡癴癩癯癮瘭
癓癰癥癣癩瘌癣癉癮癴癥癧癲癡癴癥癤癃癩癲癣癵癩癴瘩」的專屬挖礦晶片來挖礦。
新的加密型貨幣，大都有其特殊的挖礦演算法，在發展的初期，無
可厚非，大都採用一般的電腦癃癐癕，編寫挖礦程式。這些挖礦程式，大
多具備以下相同的特性：
「計算簡單」、「必須反覆執行很多次」、「耗費計算資源」
但是「可平行處理」。
一般電腦的核心是癃癐癕瘨中央處理器癃癥癮癴癲癡癬癐癲癯癣癥癳癳癩癮癧癕癮癩癴瘩，

所有的運算都由癃癐癕執行。其特點在於能處理各式各樣的程式，比較
彈性。相對於癃癐癕，電腦主機上的「顯示卡」，可以說是一台專門為了
處理「圖形瘨癇癲癡癰癨癩癣癳瘩」而設計的小電腦，這台小電腦上的核心稱之為
癇癐癕瘨癇癲癡癰癨癩癣癳癐癲癯癣癥癳癳癩癮癧癕癮癩癴瘩。而因為處理「圖形」的程式，有著
「簡單」、「反覆計算」的特性。所以癇癐癕在設計的時候，就被設計成
適合處理這種特性的程式。因此，在挖礦演進的第二個階段，自然而然
瘷瘮瘱瘮挖礦的演進過程瘱瘰瘵
資料來源：作者提供之照片
圖瘷瘮瘱瘺搭載多顆萊特幣專屬挖礦晶片的癐癃療瘨作者瘲瘰瘱瘵年設計製

作瘩
的，大家就會把腦筋動到「顯示卡」上，想要在「顯示卡」上開發挖礦
程式，希望能藉由「顯示卡」在處理「簡單」、「反覆計算」作業上的優
勢，強化挖礦的效率。
然而，當挖礦的獲利高到某一個程度的時候，自然會有人想要
研發挖礦機的「專屬應用晶片」來挖礦。這種「專屬應用晶片」，在
癉癃設計領域中稱之為癁癓癉癃瘨特殊應用積體電路癁癰癰癬癩癣癡癴癩癯癮瘭癓癰癥癣癩瘌癣
癉癮癴癥癧癲癡癴癥癤癃癩癲癣癵癩癴瘩。而以這種方式所設計的晶片，就好比挖礦的奴工，
只會反覆做預先設定好的事情，一旦作業流程稍有更改，它就無法勝任
了。但是，也就因為是「為了特殊的應用而設計」，所以可以針對該項
應用的運算進行「優化瘨癏癰癴癩癭癩発癡癴癩癯癮瘩」，設計出既有效率又省電的癉癃
瘱瘰瘶瘷瘮開採登加密型貨幣的挖礦機制
晶片。以「比特幣」的「癤癯癵癢癬癥癓癈癁瘭瘲瘵瘶演算法」為例，
瘱瘮一顆癉癮癴癥癬癐癅癔癉癕癍癃癏癒癅癉瘷的癃癐癕，其計算效力大約是瘶瘶癍

癈癡癳癨瘯癳瘨癍為瘱瘰儶瘩，亦即瘱秒鐘內可以完成瘶瘶儂瘱瘰儶次比特幣
所需要的「癤癯癵癢癬癥癓癈癁瘭瘲瘵瘶」運算。
瘲瘮而癁癍癄瘷瘹瘷瘰顯示卡癇癐癕的計算速率，約為瘸瘲瘵癍癈癡癳癨瘯癳，瘱

秒鐘內可以完成瘸瘲瘵儂瘱瘰儶的「癤癯癵癢癬癥癓癈癁瘭瘲瘵瘶」運算，差不多
是上述癉癮癴癥癬癃癐癕的十幾倍。
瘳瘮現在市場上利用癁癓癉癃技術設計出來的「比特幣礦機晶片」挖礦

機，計算速率大約是瘱瘴癔癈癡癳癨瘯癳瘨癔為瘱瘰儱儲瘩，算力是顯示卡的
一萬五千倍以上，但耗電量僅為顯示卡的五倍多。所以從癃癐值以
及電費考量，顯示卡和一般伺服器電腦在比特幣挖礦市場上，可能
都已經沒有獲利的空間了，套句行話：
「顯示卡和一般伺服器電腦，
在挖比特幣這件事上，都必須要拔插頭了！」
瘴瘮現在比特幣全網的算力，已經高達瘴瘰癅癈癡癳癨瘯癳瘨癅為瘱瘰儱儸瘩，就

算擁有一台市場主流的比特幣挖礦機，也佔不到全部算力的二百萬
分之一，亦即在有限的時間內，幾乎不可能以獨立的礦機挖到一個
區塊。於是比特幣礦工們為了追求收益的穩定，就聯合起來，組成
「礦池瘨癍癩癮癩癮癧癐癯癯癬瘩」一起來挖礦。
由於尋找比特幣符合要求難度癈癡癳癨值的演算法，可以高度平行運

算，所以，「礦池」會事先擴大「兤兩儎兣兵公兴兹」的範圍瘨減低挖礦的難度瘩，
然後將它分成不同的計算區間，讓所有參與挖礦的成員，以「平行計算
瘨癐癡癲癡癬癬癥癬癃癯癭癰癵癴癩癮癧瘩」的方式，「同時」而「個別」地在所分配到的區
間內計算癈癡癳癨值。當「礦池」集合眾人的力量，計算出一個符合該比
特幣區塊「兤兩儎兣兵公兴兹」條件的癈癡癳癨值、而獲得比特幣的獎勵時，「礦池」
瘷瘮瘱瘮挖礦的演進過程瘱瘰瘷
就會根據每個成員的貢獻比例，扣除礦池的手續費，將收益分配給所有
參與成員。
因為「礦池」需要集合非常多的算力，才能達到穩定的收益，隨著
「礦池」彼此間的競爭與消長，比特幣全網的算力已漸漸地集中在少數幾
家的「礦池」手中，從【圖瘷瘮瘲】的礦池算力分布圖當中可看出，前五大
的礦池，占據了瘷瘵瘥的「區塊」產量，而這與中本聰當初發明比特幣時
的去中心化理想，早已大相逕庭。
資料來源：2018/7/2 擷取自 https://btc.com/stats/pool?pool mode=all
圖瘷瘮瘲瘺比特幣礦池的算力分布圖
瘱瘰瘸瘷瘮開採登加密型貨幣的挖礦機制
7.2 挖礦產業的供應鏈
「抵抗專用晶片的挖礦演算法」存在嗎？從技術的層面分析，這個
問題的答案應該是「不存在」！
因為，理論上一個演算法如果可以在癃癐癕或癇癐癕上實現出來，

那這個演算法就一定可以做成「專用晶片」。但是，從務實的角度來看
這個問題，會不會真的有人願意投入資源，去開發一片這樣的「專用晶
片」？就完全取決於「成本效益」的整體考量，而與技術無關了。
以「以太幣」為例，挖礦採用的是「癅癴癨癡癳癨算法」，而這種算法的
特色，是在計算的過程當中需要使用很大的記憶體。但是設計癉癃的人都
知道，為了節省成本，在設計癉癃晶片的時候，如果需要使用的記憶體超
過了瘶瘴癋療，大都會使用「外部記憶體」，也就是所謂的癄癒癁癍，而不
會使用晶片內的癓癒癁癍。
以目前以太幣在使用「癅癴癨癡癳癨演算法」挖礦的清況下，大約需要
瘳癇療以上的記憶體。所以，就算開發出了一個「以太幣挖礦的專用晶
片」，其設計架構，也只能將「控制邏輯的部分」做成專用晶片，「記憶
體的部分」還是得外接癄癒癁癍，這個架構，與目前「顯示卡」的架構非
常相似，所以在挖礦效率的提升上非常有限。
從市場價值的角度來看，「顯示卡」是一個通用晶片，除了挖礦以
外，在遊戲產業中也同時扮演重要的角色。反觀為「癅癴癨癡癳癨演算法」所
設計的「專用晶片」，除了能挖以太幣外，並沒有其他應用價值。如果
哪一天以太幣失去價值、或是該以太專用挖礦設備失去競爭力專用晶片
也就完全無用武之地。再以成本考量，依製程不同，一顆專用晶片從設
計到生產完成、組裝成礦機，整個週期約需八個月以上，開發的成本從
幾百萬美元起跳。要承擔如此大的成本壓力，以及漫長的生產週期，對
瘷瘮瘲瘮挖礦產業的供應鏈瘱瘰瘹
礦機生產廠商而言，大都不太願意冒險去製作這類效率提升相對癇癐癕
較低的專用挖礦晶片。此外，以太坊的白皮書內也曾明確指出，之後的
共識機制，將從需要挖礦的「工作量驗證瘨癐癯癗瘩」，轉置成不需要挖礦
的「權益證明瘨癐癯癓瘩」，也許，這也是讓想做專用挖礦晶片的廠商卻步
不前的最主要原因之一吧！
如前所述，使用一般電腦挖礦的時代，似乎已經過去了。現在，挖
礦的方式大致上可以分成兩大版塊：一個是用「顯示卡」挖礦；另一個
是使用「挖礦專用晶片」來挖礦。
就比特幣而言，當專用礦機出現以後，就已經很少有人用「顯示卡」
挖比特幣了，新聞中常提到一些學生在宿舍中使用「顯示卡」挖比特幣，
這可能是個誤會。因為使用顯示卡獨自挖到比特幣的機率，比中樂透還
低。就算加入礦池，所能提供的貢獻也微乎其微，將來所分到的獎勵收
益一定遠低於電費，完全不符合成本，所以，現今應該已經不會有人用
顯示卡去挖比特幣了！
現在用專用晶片來挖礦的幣種，主要有比特幣、萊特幣以及達世幣
等。要做這種專用的挖礦晶片，取決於癉癃設計的功力，目前的主流癉癃
設計廠商，都還未正式跨入這一塊領域，主要原因可能還是對加密型貨
幣市場不了解。此外，幣價起伏太大，無法穩定掌握獲利，也可能是一
個考量的因素。
在瘲瘰瘱瘶年以前，專業礦機廠商大部分都算是新創公司，並不擁有
專屬挖礦晶片的設計體系，因此必須藉助一些癉癃設計相關服務公司的
幫忙，才能完成癉癃的後段設計、晶圓廠下線投片以及封裝測試等一條龍
式的服務。雖然我們常常會從新聞當中聽到，某某癉癃設計服務公司是比
特幣概念股，但是事實上，這些挖礦專用晶片的產權，並不屬於這些癉癃
設計服務公司所有，而是屬於委託製造的癉癃廠商。在整個挖礦產業的供
瘱瘱瘰瘷瘮開採登加密型貨幣的挖礦機制
應鏈上，這些公司僅能算是晶片生產作業中的一個環節罷了。
在專用晶片製作的環節裡，負責癉癃晶圓代工的公司，毛利應該最
高，因為礦機晶片演算法往往只能靠晶圓製程的精進，取得較佳的競爭
優勢，所以挖礦晶片公司往往會購買當下最先進的製程，其進入門檻登
光罩，基本上是以數百萬美元到千萬美元起跳。業者透露，在瘲瘰瘱瘷年第
三季這些加密型貨幣的專業礦機市場，不包含顯示卡，大概有四億美元
左右，而癉癃晶圓代工公司，可能是這個供應鏈中受惠最大的贏家。再
者，挖礦晶片因為長年高速運行，所以，封裝散熱也很重要，因此，各
家封裝大廠，也有機會從提供較佳的封裝散熱解決方案中獲利。
至於使用顯示卡挖礦的主要市場，是在於一些使用專屬挖礦晶片比
較沒有這麼佔優勢的幣種，例如，以太幣、門羅幣、零幣等。目前全球
顯示卡晶片仍掌握在癎癖癉癄癉癁和癁癍癄兩大廠商手上，受惠於挖礦的收
益，挖礦晶片的毛利和供貨量雙雙上升，已經超越了消費型產品的範疇。
目前高階顯示卡，九成以上是出貨給挖礦使用。從另一個角度看，現有
的顯示卡晶片，基本上就可以說是某些特定挖礦算法的專用晶片，這樣
的趨勢，也間接使一些顯示卡品牌商的營收，上升到歷史新高。
無論是使用專用晶片或是使用顯示卡挖礦，電源供應器都是不可或
缺的要件。因為這些挖礦設備，從高壓交流電纜導入的瘱瘰萬伏特，降壓
到瘱瘰瘰伏特至瘲瘴瘰伏特不等的市電電壓，再從市電電壓轉換到瘱瘲伏特
直流電，接入挖礦設備，電源供應器是必備的要件。大部分的礦工都會
選擇一些大功率且轉換效率高的電源供應器，因此電源供應器相關的供
應商，特別是高價電源供應器的廠商以及其零件供應商瘨例如，被動元件
供應商瘩，應該也可以算是挖礦供應鏈當中受益的一員吧！
8
流通 – 交易所
Can Liquidity Preference Theory

apply to Virtual Currencies ？
— Market is asking . . .
中本聰雖然發明了比特幣這種去中心化的加密型貨幣系統，但是在
初期，也只有靠「挖礦」才能取得這種貨幣。而挖礦需要機器、電力和
空間，所以這並不是一個想要投入就可以立即進入的領域。嗅到了此一
商機，貨幣交易的「次級市場瘨癓癥癣癯癮癤癡癲癹癍癡癲癫癥癴瘩」應運而生。
使用區塊鏈機制的加密型貨幣，其交易絕大部分在網際網路上發
生，並不是面對面交易。因此，為了解決交易當中「貨款對付瘨癄癖癐瘭
癄癥癬癩癶癥癲癹癶癳瘮癐癡癹癭癥癮癴瘩」的問題瘨俗稱一手交錢、一手交貨瘩，必須要有
一個公正的第三方，作為交易的保證人，這個公正的第三方，我們統稱
為「加密型貨幣交易所瘨癅癸癣癨癡癮癧癥癦癯癲癃癲癹癰癴癯癣癵癲癲癥癮癣癹瘩」，也有人稱其
為「虛擬貨幣交易所瘨癅癸癣癨癡癮癧癥癦癯癲癖癩癲癴癵癡癬癃癵癲癲癥癮癣癹瘩」。
瘱瘱瘱
瘱瘱瘲瘸瘮流通登交易所
8.1 交易所簡介
如果依照「客戶資產的保存方式」來做分類，交易所可分為「中心
化」與「去中心化」兩種。
8.1.1 中心化交易所
針對「中心化交易所」，依照「交易邏輯」的不同，又可分為「撮
合式」、「代買、代賣式」以及「場外交易式」三種型式。
瘱瘮撮合式
此種形式的交易所，在概念上比較接近市場上的證券交易所。買賣
雙方將自己理想的買賣價格輸入交易所系統，產生買單或賣單。而
一張買單或賣單，如果沒有對應可以成交的掛單，就會被放進「掛
單簿」，成為「掛單者瘨癍癡癫癥癲瘩」。如果這張買單或賣單，在「掛
單簿」上有「掛單者」的掛單可以匹配成交，則交易所就立即將其
匹配成交，而這張買單或賣單則稱之為「取單者瘨癔癡癫癥癲瘩」。在交
易的過程中，最後一筆成交的價格，即為該虛擬貨幣的即時市場價
格。
目前，市場上的大型交易所，大都為「撮合式交易所」。因為掛單
簿上的掛單量會直接影響到使用者的意願，而大型撮合式交易所因
為使用者多、掛單簿深度夠、加密型貨幣流動便利，所以很多交易
者會在不同的交易所間來回買賣套利，在幣圈稱之為「搬磚」。甚
至還有專門的套利軟體，搭配交易所提供的「應用程式介面瘨癁癐癉
登癁癰癰癬癩癣癡癴癩癯癮癐癲癯癧癲癡癭癭癩癮癧癉癮癴癥癲癦癡癣癥瘩」，自動下單，藉由高頻
交易套利。
瘸瘮瘱瘮交易所簡介瘱瘱瘳
瘲瘮代買、代賣式
這類型的交易所，在操作上，有點像銀行買賣外匯的方式，客戶直
接向交易所買賣加密型貨幣。舉例來說，如果比特幣現在的市場價
格是「瘳瘰萬台幣兌換一枚比特幣」，「代買、代賣式」的交易所，
很有可能會以瘳瘱萬賣出、瘲瘹萬買入的價格對客戶進行交易。
交易所因為要保持交易的即時性，所以必須要有一定程度的貨幣庫
存量。如果庫存不夠，就必須向合作的「撮合式交易所」補貨。因
為背負著價格波動、補貨時間以及貨幣持有成本等風險，理論上，
從「代買、代賣式交易所」所得到的報價，一定會比從「撮合式交
易所」中所獲得的成交價來得差一些。
瘳瘮場外交易式
這種交易所存在於「大型交易所尚未出現」的年代。在當時，買賣
雙方必須將自己要買賣的貨幣數量、價格放在一張「第三方」所提
供的表格上。然後，持有加密型貨幣的賣方，必須先把加密型貨幣
轉給當作「中保」的「第三方」，而買方則直接將購金瘨通常是法
定貨幣，例如人民幣、美元等瘩交付給賣方瘨如透過轉帳瘩。賣方在
收到購金後，告知公正第三方，第三方再將加密型貨幣轉給買方。
此種三角轉換的模式，因為沒有撮合機制，必須要自己尋找交易對
手，所以比較沒有效率。但在瘲瘰瘱瘷年瘹月中國明令禁止虛擬貨幣
交易所之後，原本的「中心化交易所」很多都改回到這種原始的
交易模式。在此模式中，購金瘨人民幣瘩是單向在交易雙方間流動，
與虛擬貨幣的流動脫鉤，為的就是要規避官方的監管，官方較難得
知金流的目的，難以禁止。
瘱瘱瘴瘸瘮流通登交易所
8.1.2 去中心化交易所
「交易去中心化」這件事情，從進入網路世界之後，就從來沒有真
正實現過。因為網路交易並非是面對面的買賣，而且「實名制」根本就
無法徹底落實，也因此第三方支付平台才有機會出線而壯大。
但是當以太坊在區塊鏈上實現了智慧型合約後，整個情勢就改觀了。
智慧型合約其實就是一個程式，當這個程式被部署在區塊鏈上、且經過
礦工打包確認之後，就不能被修改。所以，如果我們將交易的邏輯，寫
成智慧型合約，並且約定，只有藉由交易雙方「私鑰」簽署交易指令，
才能移動該智慧型合約中的代幣，這樣一來，實際能操縱代幣移動的，
就只有交易雙方的「私鑰」。也就是說，交易者本身並沒有將代幣的所
有權以及支配權交給他人，智慧型合約雖然由平台提供，但是平台並沒
有移動雙方代幣的權利，這也杜絕了平台一旦被駭、客戶就損失貨幣的
風險。
在瘲瘰瘱瘷年下半年出現的癅癴癨癥癲癄癥癬癴癡，是一個典型的去中心化交易

平台，當時，吸引了相當多信仰「去中心化」的交易者，再加上癉癃癏的
募資狂潮幾乎於同一時間爆發，很多無法上到主流中心化交易所的癉癃癏
代幣交易者湧入，單日交易量可到達數百萬至千萬美元規模。相關功能
可參見【圖瘸瘮瘱】及參考資料癛瘲瘵癝。
但是「完全去中心化」的交易所，用戶體驗相當不好，其主要原因
在於：
瘱瘮交易功能不完全
「去中心化交易所」提供的交易模式和工具，仍落後於中心化交易
所。舉例來說，「去中心化交易所」大都沒有支持「限價訂單」的
功能，買賣掛單還如同網路拍賣市場一般原始，非常不方便。用戶
瘸瘮瘱瘮交易所簡介瘱瘱瘵
資料來源：EtherDelta Official Website
圖瘸瘮瘱瘺去中心化交易所癅癴癨癥癲癄癥癬癴癡
必須先從「訂單簿瘨癏癲癤癥癲療癯癯癫瘩」裡挑選出交易對手與購買量，

然後再進行交易，無法一次從不同的訂單中買進所有同價位的貨
幣。
瘲瘮執行效率不彰
其次，交易所的作業如果都使用區塊鏈機制來執行，礙於現在區塊
產生很慢瘨以太坊區塊鏈平均瘱瘵秒產生一個區塊瘩，尤其是必須
快速執行多個交易服務時，更顯捉襟見肘。
因此，如果要依賴區塊鏈的礦工來處理每個交易的結算，一定會導
致處理速度緩慢，不僅沒有效率，也有可能因而導致礦工以優先打
包該筆交易為藉口，收取高額的上鏈手續費，破壞了原本交易「先
到先服務瘨癆癃癆癓登癆癩癲癳癴癃癯癭癥癆癩癲癳癴癓癥癲癶癥癤瘩」的規則。
瘱瘱瘶瘸瘮流通登交易所
瘳瘮鏈上手續費過高
最後，區塊鏈上的交易確認手續費瘨俗稱「礦工費瘨癍癩癮癥癲癆癥癥瘩」瘩

不低，每筆買賣單與取消訂單等作業，皆需支付礦工費，它們才會
幫你打包交易上鏈。這些額外的手續費，往往讓交易者卻步。
瘸瘮瘲瘮混合式去中心化交易所瘱瘱瘷
8.2 混合式去中心化交易所
綜合以上原因，我們可發現，「中心化交易所」與「去中心化交易
所」各有其優缺點，而如何兼顧兩者的優點、屏除其缺點，發展出一種
混合模式的交易所，將會是未來加密型貨幣交易所發展的新趨勢。
8.2.1 基本理念
基本上，這種混和模式的交易所，稱之為「混合式去中心化交易所
瘨癈癅癘登癈癹癢癲癩癤瘭癤癥癣癥癮癴癲癡癬癩発癥癤癅癘癣癨癡癮癧癥瘩」，之所以稱之為「混合」，
是因為：
瘱瘮從「交易媒合」的機制來看，比較像「中心化交易所」。整個報價
以及下單的機制、搓合的過程，都以類似中心化的交易模式進行。
瘲瘮但是如果從「資產保管」的機制來看，卻可說是「去中心化交易
所」，因為「私鑰」是由客戶自己保管。客戶在確認交易後，即使
用「私鑰」對交易指令進行電子簽章，這些動作都是由客戶自己親
自執行，交易所並不會插手。
簡而言之，一個理想的「混合式去中心化交易所」，至少要能提供以下
幾項功能：
瘱瘮資產的「所有權」以及「支配權」是掌握在客戶自己的手裡，亦即
「私鑰」是由客戶自己掌管；
瘲瘮藉由「中心化」的資料庫，替客戶進行市場撮合；
瘱瘱瘸瘸瘮流通登交易所
瘳瘮訂單撮合成功、雙方結算清算資訊記錄完成後，由客戶使用「私
鑰」執行電子簽章，再透過交易所的系統，將交易結果廣播至區塊
鏈上，進行確認。
「混合式去中心化交易所」的作法，一方面讓使用戶能保有資產的控制
權、享有接近即時交易的體驗，另一方面使客戶的交易能兼具市場效率
與流動性的雙重優勢。更重要的是，所有廣播至區塊鏈上的交易資訊，
都是以「透明化瘨癔癲癡癮癳癰癡癲癥癮癴瘩」以及「可追溯瘨癔癲癡癣癥癡癢癬癥瘩」的方式進
行記錄，如果發生人為操控等事件，相對於「中心化交易所」，將更能
即時檢測出來。
此外，目前已經廣泛應用於「中心化交易所」的訂單撮合系統，如
果要完全複製到區塊鏈的環境上使用，其實有些不切實際，緩慢且高手
續費的鏈上掛單系統，費用既高、反應也不夠即時，往往為人所詬病。
也因此，混合式交易所兼顧了「去中心化交易所」用戶自己保管資
產的優勢，同時有效率的搓合用戶之間的交易，不但是現行解決區塊鏈
效率問題的階段性作法，也很可能會是交易所未來發展的趨勢。
8.2.2 JOYSO
在諸多的新興交易所中，癊癏癙癓癏結合了「中心化交易所」的「撮

合效率」與「去中心化交易所」的「安全機制」，創造了一個「混合式
去中心化」的虛擬貨幣交易所癛瘴瘷癝。
在癊癏癙癓癏的系統中，所有送出的訂單，皆為「限價單」。亦即，

如果是買單，等同或低於指定買價，即買進；如果是賣單，等同或高於
指定賣價，即賣出。交易程序主要分為三部分瘨參見【圖瘸瘮瘲】瘩：
瘸瘮瘲瘮混合式去中心化交易所瘱瘱瘹
資料來源：JOYSO Whitepaper
圖瘸瘮瘲瘺癊癏癙癓癏系統架構及作業流程
瘱瘮下單
用戶首先將數位貨幣存入「智慧型合約」，透過網路頁面向
癊癏癙癓癏送出「買單」或「賣單」，以及確認該「買單」或「賣單」
的電子簽章。
瘲瘮撮合
癊癏癙癓癏透過「掛單撮合引擎瘨癏癲癤癥癲癍癡癴癣癨癅癮癧癩癮癥瘩」進行買賣

單的撮合，為了使用戶成交在較優的價格，一筆「取單者瘨癔癡癫癥癲瘩」
的訂單，可能同時會配對瘨癭癡癴癣癨瘩多筆「掛單者瘨癍癡癫癥癲瘩」訂單。
撮合過程會在癊癏癙癓癏系統上執行，並開放所有使用者透過癗癥癢

瘱瘲瘰瘸瘮流通登交易所
觀看。撮合的機制為「先到先服務瘨癆癃癆癓登癆癩癲癳癴癃癯癭癥癆癩癲癳癴

癓癥癲癶癥癤瘩」，並「依序瘨癓癥癱癵癥癮癴癩癡癬瘩」傳送至「以太坊」公有區塊
鏈上，進行確認。
雖然癊癏癙癓癏所使用的撮合演算法並不是開放原始碼，因為其交
易之順序可透過癗癥癢進行監督，所有交易順序的變更，都顯示於
網頁上，所以，癊癏癙癓癏也不會擅自更改交易順序，進行套利。
瘳瘮上鏈
「智慧型合約」在驗證雙方的電子簽章後，會將撮合結果廣播至
「以太坊」公有區塊鏈上。撮合結果完成前，用戶能隨時「取消交
易」，必要時也可直接提出資金。
由於智慧型合約上的簽章是由用戶自行送出，癊癏癙癓癏管理員無

法更改智慧型合約內容，更無法動用客戶的資產，而區塊鏈為公開
帳本，因此所有交易透明且可追溯。
「智慧型合約」就像是一個可被交易對手信任的機器，這台機器，
主要是想取代原本在「貨款對付瘨癄癖癐瘭癄癥癬癩癶癥癲癹癶癳瘮癐癡癹癭癥癮癴瘩」過程
中「中保」的角色。舉一案例說明，假設癍癩癣癨癡癥癬想用自己擁有的癙代
幣購買癘代幣，此時癔癩癮癡剛好想賣出她手邊擁有的癘代幣，整個交易
將依以下步驟進行：
瘱瘮癍癩癣癨癡癥癬不需要註冊新帳號，即可使用癊癏癙癓癏的服務。癍癩癣癨癡癥癬

只需要透過在線錢包服務瘨如：癍癥癴癡癭癡癳癫、癉癭癴癯癫癥癮、癔癒癕癓癔瘩
或硬體錢包瘨癌癥癤癧癥癲癎癡癮癯癮、癃癯癯癬癷癡癬癬癥癴瘩將癙代幣存入癊癏癙癓癏
的智慧型合約即可。
待代幣數量被確認後，再填寫訂單資訊，癍癩癣癨癡癥癬的訂單會被傳

送到中心資料庫，等待撮合引擎進行撮合。
瘸瘮瘲瘮混合式去中心化交易所瘱瘲瘱
瘲瘮癔癩癮癡從網站上看到癍癩癣癨癡癥癬的訂單，認為交易價格在合理範圍之

內，癔癩癮癡同樣不需要申請使用者帳號，即可將代幣存入智慧型合
約，並直接透過癊癏癙癓癏頁面填寫訂單。
瘳瘮當癊癏癙癓癏收到癔癩癮癡的訂單並確認代幣數量後，此時兩筆訂單撮

合成功，雙方收到通知，資料庫也因此更新。
瘴瘮癍癩癣癨癡癥癬和癔癩癮癡不需要等待交易結果確定，即可繼續在癊癏癙癓癏

下單進行其他交易。
瘵瘮癊癏癙癓癏將撮合結果傳送到區塊鏈上，交易完成後雙方即可提出自
己的代幣。
瘶瘮若交易結果使癔癩癮癡還有未售出的代幣，癊癏癙癓癏將自動把剩餘的

癘代幣，包裝成新的賣單，重新放到癏癲癤癥癲癍癡癴癣癨癅癮癧癩癮癥，等待
下一輪撮合。
相較於「中心化交易所」一對一的訂單撮合方式，用戶應該會比較
喜歡癊癏癙癓癏的智慧型撮合系統。舉例來說，假設癔癩癮癡想以瘱顆癙代
幣等於瘰瘮瘰瘱以太幣的價格賣出瘱瘰顆癙代幣，癊癏癙癓癏的智慧型撮合系
統，會從癙代幣訂單簿中找出瘱瘰顆高於瘰瘮瘰瘱以太幣的買單而又是最高
的出價單將兩者撮合成交。也就是說，癔癩癮癡或許可以拿到比
瘰瘮瘰瘱以太幣儂瘱瘰瘽瘰瘮瘱以太幣
更好的結果。如果在「完全去中心化交易所」一對一的訂單撮合方式之
下，往往不一定能撮合最好的價格。而當癊癏癙癓癏系統無法找到符合
癔癩癮癡的訂單時，癊癏癙癓癏會部分成交符合癔癩癮癡要求的訂單，並將剩餘
未成交的癙代幣量自動掛入掛單簿等待其他取單者搓合，也就是說透過
這個智慧型合約，使用者有機會得到比指定價格更好的成交價。
瘱瘲瘲瘸瘮流通登交易所
8.3 交易所的風險
「中心化交易所」雖然處理交易的效率比較高，但是必須幫使用者
保管「私鑰」，所以往往淪為駭客攻擊的目標。僅在瘲瘰瘱瘷年內，就有多
個「中心化交易所」被駭的新聞傳出，損失總和超過瘱瘰億美元。
所謂「擁有加密型貨幣」，其實就是持有該「帳戶地址瘨公鑰瘩」的
「私鑰」。不可避免的，「中心化交易所」必須幫客戶保管加密型貨幣，
自然擁有本該屬於客戶「帳戶地址」的「私鑰」。當然，「中心化交易
所」會將大部分的加密型貨幣，以「離線瘨癏瘏癩癮癥瘩」的方式保存。但是
為了應付使用者即時提幣的需求，也需要將小部分的加密型貨幣放在線
上錢包瘨熱錢包瘩中，以便即時取用，同時也就直接把「私鑰」放在伺服
器內。因此，只要防火牆被攻破，「私鑰」遭到竊取，「帳戶地址」內的
加密型貨幣就會被洗劫一空，有人戲稱，這還真比搶銀行更方便。
8.3.1 Bitfinex 遭駭事件
有關交易所被駭的案例，不勝枚舉，在此我們姑且以療癩癴瘌癮癥癸遭駭
事件為例做說明癛瘹癝。
時間回推到瘲瘰瘱瘶年瘸月瘲日，療癩癴瘌癮癥癸遭駭瘱瘲萬顆比特幣。當

時市值約六千萬美元。在療癩癴瘌癮癥癸遭駭前的一段時間，美國政府要求
療癩癴瘌癮癥癸要確實查核客戶的數位貨幣資產，並且必須符合美國政府所
規範的客戶認證癋癙癃瘨癋癮癯癷癙癯癵癲癃癵癳癴癯癭癥癲瘩和反洗錢癁癍癌瘨癁癮癴癩瘭
癍癯癮癥癹癌癡癵癮癤癲癹瘩等相關規定。因此療癩癴瘌癮癥癸將客戶的比特幣放在個人
專屬的地址內，這些地址是一批「三把私鑰多方簽名」的地址，也就是
說，任何一筆交易，必須取得其中兩把私鑰的簽章，才能進行資產的移
瘸瘮瘳瘮交易所的風險瘱瘲瘳
轉。據說，每個用戶地址的三把鑰匙其中的兩把，由療癩癴瘌癮癥癸保管，

另一把這交由第三方數位貨幣保管公司療癩癴癇癯保管。
事發當天，駭客不知用何種方法，得到了療癩癴瘌癮癥癸三批私鑰的其

中一批「私鑰」，並根據地址內的比特幣數量，由多至少，依次發送交
易到自己的地址。如果事情僅發展到此，這些比特幣並不會轉出，因
為駭客還沒拿到第二批「私鑰」的交易簽章。但荒謬的是，療癩癴癇癯接
到療癩癴瘌癮癥癸簽完章的交易通知，竟然完全沒有查驗，就直接用儲存在
療癩癴癇癯的第二批「私鑰」，簽署了這批交易。於是，瘱瘲萬枚比特幣，就
在一夕之間遭竊。
療癩癴瘌癮癥癸在被駭之後，馬上關閉平台，停止交易。幾天之後，官方

宣佈遭到駭客侵入，被盜走了瘱瘲萬枚比特幣，以遭駭前市價估算，約折
合瘶儻瘰瘰瘰萬美元，佔整個療癩癴瘌癮癥癸交易平台所擁有資產的瘳瘷瘥。因此，
公司當下決定：
瘱瘮全部用戶，無論持有多少貨幣、持有哪些幣種，大家共同承擔損
失。
瘲瘮在平台重新開放作業後，客戶可立即拿走儲存在療癩癴瘌癮癥癸平台
中尚存的瘶瘳瘥資產，而被盜走的瘳瘷瘥部分，則由療癩癴瘌癮癥癸發給
療癆癘債券，作為補償，意即，持有一顆療癆癘代幣，代表療癩癴瘌癮癥癸
欠你瘱美元。
接下來的操作，可說是一個絕妙好招。療癩癴瘌癮癥癸將療癆癘代幣當作

平台上的加密型貨幣，進行各式各樣的買賣操作。到後來，甚至可以做
保證金交易，也就是對療癆癘代幣可以買漲、放空，甚至可做槓桿交易，
平台還可藉此收取交易手續費。而療癆癘與其他加密型貨幣的差別，在
於無法自平台中領出療癆癘，只能在療癩癴瘌癮癥癸平台上交易。
瘱瘲瘴瘸瘮流通登交易所
剛開始，因為很多人擔心療癩癴瘌癮癥癸平台有倒閉的風險而急於停損出

場，療癆癘的兌換價格一度跌破瘰儺瘲美元。但後來，療癩癴瘌癮癥癸為了打消
負債，連續兩個月，買回了總計瘵瘥的療癆癘代幣。這時候，多數療癆癘
持有者反而相信，以此獲利能力，療癆癘可以很快還完負債，於是兌換
價格漸趨穩定於瘰儺瘵美元以上。
後來，療癩癴瘌癮癥癸希望打消公司的債務，推出了「瘱瘺瘱債轉股」的方

案。但有人會想，萬一有那麼一天，被駭的瘱瘲萬療癔癃如果真的被找回
來了，還給平台，那我現在拿債權換股權，豈不是虧大了？因為，當你
持有債權的時候，是「療癩癴瘌癮癥癸欠你錢」；而手中持有股票，等於「你
是療癩癴瘌癮癥癸的投資人」，兩者的權利義務完全不同！在法律上，當公司
有錢的時候，必須要優先清償負債。
這一點，當然也早就落入了療癩癴瘌癮癥癸的算計當中，而療癩癴瘌癮癥癸的

做法，則是藉由發行癒癒癔瘨癒癥癴癵癲癮癒癥癶癥癲癳癔癯癫癥癮瘩作為應對。亦即，當
遭駭的比特幣被找回來時，仍然優先打消債務，剩下來的部分，則由持
有癒癒癔的人依持有數量等比例分配。為此，療癩癴瘌癮癥癸甚至還訂定了早
鳥優惠的兌換時程，兌換比為
療癆癘代幣瘺股權瘺癒癒癔瘽瘱瘺瘱瘺瘱
但在某個時間點之後癒癒癔的兌換比例，就會減少成
療癆癘代幣瘺股權瘺癒癒癔瘽瘱瘺瘱瘺瘰儺瘵
甚至更差！為何可以這樣呢？因為客戶當時是處於弱勢，只能決定要不
要換、以及何時換！剩下一切都是療癩癴瘌癮癥癸平台說了算！
當時市場甚至傳出陰謀論，很多人覺得這次的被駭事件很可能是內
賊幹的，而因為比特幣是一個公開帳本，被駭的比特幣會被標記成黑錢，
很難銷贓。所以，有一說癒癒癔是拿來給盜幣者下車用的！藉此吸引駭
瘸瘮瘳瘮交易所的風險瘱瘲瘵
客把瘱瘲萬枚療癔癃還給療癩癴瘌癮癥癸，而讓駭客至少能從癒癒癔上得到部

分的報酬，但是這都是網路上的謠傳，實情如何，無從得知。從結果論，
療癩癴瘌癮癥癸以發行療癆癘的方式來處理被駭事件，算得上是一步好棋，後
來所有的療癆癘代幣都成功轉換成股權，市價甚至已漲到數十美元一枚。
而療癩癴瘌癮癥癸平台也藉此得以挺過倒閉的危機，不只重新站起來，甚至更
加壯大。長達一年多時間，交易量都穩居世界之冠。
8.3.2 BTC-E 平台遭 FBI 查禁事件
「中心化的交易所」不僅被駭事件時有所聞，甚至還有遭到政府查
禁的案例。
療癔癃瘭癅是一個非常早期的數位貨幣交易平台，成立於瘲瘰瘱瘱年瘷

月。該交易平台自成立以來一直都非常的活躍，在瘲瘰瘱瘵年瘲月時該站
比特幣交易就曾高達全球交易量的瘳瘥癛瘸瘷癝。
該平台非常保護使用者的資訊，很多平台或個人被駭的數位貨幣，
都曾被轉入此平台後賣出。也許是因為，傳言中，很多來歷不明的數位
貨幣，都被集中在此平台銷贓，所以，平台內大多數的時間，都與其他
大型美元交易所，有著瘳瘥至瘵瘥左右的價差，因此也吸引了不少人到
此藉由價差進行套利。至瘲瘰瘱瘷年瘷月瘲瘵日止，療癔癃瘭癅平台接受包括
美金、蘇俄盧比、歐陸貨幣與比特幣、萊特幣、以太幣等諸多虛擬貨幣
之間的兌換瘨參見【表瘸瘮瘱】瘩癛瘴瘳癝。
瘲瘰瘱瘷年，療癔癃瘭癅平台主事者癁癬癥癸癡癮癤癥癲癖癩癮癮癩癫被癆療癉逮補，

療癔癃瘭癅瘮癣癯癭也立即遭到癆療癉查禁，管理團隊宣稱，平台所管理的數位
貨幣，瘳瘸瘥遭到癆療癉查扣。但是，當時療癔癃瘭癅其他合夥人的手上，仍
握有療癔癃瘭癅瘮癮発和官方癔癷癩癴癴癥癲的管理權，擁有剩下來的瘶瘲瘥資產控
瘱瘲瘶瘸瘮流通登交易所
表瘸瘮瘱瘺療癔癃瘭癅的兌換幣種
療癔癃儤癕癓癄
療癔癃儤癅癕癒瘨癅癵癲癯瘩
療癔癃儤癒癕癒癒癵癳癳癩癡癮癒癵癢癬癥
癕癓癄儤癒癕癒
癅癕癒儤癕癓癄
癌癔癃儤療癔癃瘨癌癩癴癥癣癯癩癮瘩
癌癔癃儤癕癓癄
癌癔癃儤癒癕癒
癎癍癃儤療癔癃瘨癎癡癭癥癣癯癩癮瘩
制權。因此，管理團隊隨後成立了另一個交易網站癗癅癘癛瘸瘵癝，並宣布

根據所有原本儲存在療癔癃瘭癅的紀錄，依比例立即歸還客戶資產。並以
類似療癩癴瘌癮癥癸的作法，發放平台債券癗癅癘癔癯癫癥癮給每個客戶，以作為
對客戶瘳瘸瘥資產損失的賠償。稍有不同的是，當時並不是以美元計價，
而是針對平台上的幣種，各自獨立發行債券。
目前癗癅癘已經恢復營運接近半年，也少量的買回了當年發行的平
台債券，整件事算是有了初步的解決方案，但後續如何發展，仍有待觀
察。
9
創造 – 代幣首次公開發行 ICO
富貴自古險中求，
厚利總在奕中牟。
好漢做事好漢當，
屆時切莫豪呦呦。
— 節錄自見 ICO 亂象有感鐘宏 1962 –
「股票首次公開發行瘨癉癐癏登癉癮癩癴癩癡癬癐癵癢癬癩癣癏瘋癥癲癩癮癧瘩」，或稱為

「首次公開募股」，是公司公開上市募資的一種方式。透過特定的單位
瘨如交易所或承銷商瘩，公司首次將它的「股票」賣給一般個人或機構投
資者，而私人公司也可藉由這個過程，轉化成上市公司，同時讓公司的
「股票」在交易所公開、自由地買賣。
在虛擬貨幣發明後，大家也想比照癉癐癏的方式，將公司的股權，藉

由發行虛擬貨幣的方式，賣給想要參與公司經營的投資者。這種作法，
在虛擬貨幣的世界中，稱之為「代幣首次公開發行瘨癉癃癏登癉癮癩癴癩癡癬癃癯癩癮
瘱瘲瘷
瘱瘲瘸瘹瘮創造登代幣首次公開發行癉癃癏
癏瘋癥癲癩癮癧瘩」。癉癃癏不同於癉癐癏的是，癉癃癏以發行「代幣瘨癔癯癫癥癮瘩」取

代「股票」。投資者對「代幣」所有權的確認以及支配權的行使，均透
過區塊鏈機制執行。
9.1 現行主流 ICO 模式的源起
時下主流的癉癃癏模式，源起於一個稱之為「癔癨癥癄癁癏」的實驗性

計畫。「癄癁癏」是由「癄癥癣癥癮癴癲癡癬癩発癥癤癁癵癴癯癮癯癭癯癵癳癏癲癧癡癮癩発癡癴癩癯癮」這三
個英文字的字首所組成，如果要直譯成中文，也許可以將「癄癁癏」翻
譯成「道」，而將「癄癥癣癥癮癴癲癡癬癩発癥癤癁癵癴癯癮癯癭癯癵癳癏癲癧癡癮癩発癡癴癩癯癮」翻譯成
「去中心化自治組織」。當初設計這項機制的目的，是希望藉由程式的
設計，創造出一種「由投資者直接掌控的創投基金瘨癩癮癶癥癳癴癯癲瘭癤癩癲癥癣癴癥癤
癶癥癮癴癵癲癥癣癡癰癩癴癡癬癦癵癮癤瘩」，簡稱「投創基金」，整個基金由程式自動運
營、自動管理，完全不需要人工介入。
「癔癨癥癄癁癏」可以說是搭建在以太坊區塊鏈機制之上的一組程式，
程式與程式之間依既定的邏輯、相互協同合作、自動自發、日以繼夜的
運行。這樣的運作方式，顛覆了傳統的公司組織與治理架構，癔癨癥癄癁癏
沒有管理階層、沒有董事會，一切都靠程式在治理。所有的程式，都以
「開源程式碼瘨癏癰癥癮瘭癳癯癵癲癣癥瘩」的方式，公布於網路上，以昭公信。所有
想要參與這個計畫的人瘨或稱為投資人瘩，都必須透過以太坊的機制，繳
納以太幣到一個特定的「癔癨癥癄癁癏帳戶地址」，以換取癔癨癥癄癁癏所
發行的「道幣瘨癄癁癏癔癯癫癥癮瘩」，作為參與癔癨癥癄癁癏的權益憑據瘨或稱
為股權瘩。
癔癨癥癄癁癏不會自己賺錢，它的獲利來自於參與者的貢獻。任何一個

擁有「道幣」的參與者，都可以向癔癨癥癄癁癏提出「業務提案瘨療癵癳癩癮癥癳癳
瘹瘮瘱瘮現行主流癉癃癏模式的源起瘱瘲瘹
癐癲癯癰癯癳癡癬瘩」瘨其中包括執行方案以及回饋機制等說明瘩，然後，由所有的
參與者依持有股權的比例進行投票，如果大家同意執行這個提案，則將
「業務提案」製作成「智慧型合約瘨癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴瘩」，納入以太坊的
區塊鏈平台，由癔癨癥癄癁癏撥款瘨撥付以太幣瘩給這個「智慧型合約」，
開始執行這個提案。日後如有獲利，則依智慧型合約中所編寫的程式邏
輯，回饋予癔癨癥癄癁癏，再依股權比例平分給投資人。
癔癨癥癄癁癏當時沒有在任何一個國家進行登記，不受任何主權單位

管轄，所以，許多政府的監管部門，都不知道要如何面對這樣一個「自
動運行的實體」癛瘱瘹癝。但是，這個「自動運行的實體」，自瘲瘰瘱瘶瘯瘴瘯瘳瘰
開始募資，募資瘱瘰天後，募資金額已達瘳儻瘴瘰瘰萬美金；半個月後，募
集的資金總額更突破瘱億美金。到了瘲瘰瘱瘶瘯瘵瘯瘳瘱，參與投資的人數超過
瘱瘱儻瘰瘰瘰人，吸金總額已達以太幣發行量的瘱瘴瘥，以當時以太幣的匯兌價
格換算，相當於瘱儺瘶瘸億美金，可說是創下了群眾募資的歷史紀錄。
雖說癔癨癥癄癁癏募資案可以算是癉癃癏的始祖，但最後仍因智慧型

合約出紕漏，而使以太坊區塊鏈以「硬分岔」的方式收場，癉癃癏也因
此背負了「機制可能有瑕疵」的原罪，整個癉癃癏的活動立刻沉寂下來。
直到瘲瘰瘱瘷年瘶月，療癡癳癩癣癁癴癴癥癮癴癩癯癮癔癯癫癥癮瘨療癁癔瘩以瘳瘰秒的超短時
間瘨相當於產製兩個以太坊區塊的時間瘩癛瘸瘰癝，募集到等值於瘳儻瘵瘰瘰萬美
元的以太幣，才又再次的震驚了創投市場。根據當時療癁癔的官方說法，
該次癉癃癏募資，預計發行瘱瘵億枚療癁癔代幣。其中瘱瘰億枚公開發行，
預計從市場上換得瘱瘵瘰儻瘰瘰瘰枚以太幣。而另外的瘵億枚療癁癔代幣，則
暫時由療癁癔保存，未來將使用於療癁癔的產品開發與用戶增長等項目
癛瘷瘵癝。
接續療癁癔其後的，是由療癰癲癯癴癯癣癯癬癆癯癵癮癤癡癴癩癯癮主導的療癡癮癣癯癲計

畫癛瘳瘸癝。該基金會於瘲瘰瘱瘷瘯瘶瘯瘱瘲的癉癃癏募資活動中，在短短瘳小時內
瘱瘳瘰瘹瘮創造登代幣首次公開發行癉癃癏
總計募集了超過瘳瘹萬枚的以太幣，以當時兌換價格計算，約折合瘱儺瘵億

美金。自此，癉癃癏募資就成為了一項顯學，大家前仆後繼、瘋狂追逐。
在熱門癉癃癏公募期間，所有以太坊上的交易，幾乎全都指向該癉癃癏募
資合約的地址，造成以太坊網路嚴重塞車，交易手續費亦因此而爆漲數
十倍，以太幣對美元的成交價也節節攀升到歷史新高。
瘹瘮瘲瘮癉癃癏的初衷瘱瘳瘱
9.2 ICO 的初衷
檢視設立癉癃癏機制的初衷，不難發現，最早創立癔癨癥癄癁癏的目

的，並不單單只是為了向群眾募資，而其真正的理想，是希望建立一個
「能由投資者直接控管而自動執行的基金」。與其說是「基金」，不如說
是個「組織」，也許比較貼切。
9.2.1 柏拉圖式的理想 vs. 資本主義的元素
這個「組織」在建立的時候，先天就植入了柏拉圖式的概念，但是，
相對的，也滲入了資本主義的色彩，所以，很自然地造就了一個衝突性
極高的複合體，而這個複合體具備了以下幾項特性：
瘱瘮參與全球化
無論何時、何地、任何人都可以參與癔癨癥癄癁癏的募資計畫，而且

是以「匿名瘨癁癮癯癮癹癭癯癵癳瘩」的方式參與。其實這種「允許保有匿
名的權利」，從某個角度來看，就是保有某種「自由」，亦即一種
「不想讓虛擬世界中的責任連結到現實個體」的「自由」。
瘲瘮治理機制化
整個癔癨癥癄癁癏的機制，是由一群程式在運作，而不是人！程式

的內容是公開的「開源碼」，理論上，所有的參與者都可以一起檢
視其正確性，而藉此避免單一人為設計所造成的錯誤。
瘳瘮決策資本化
在癔癨癥癄癁癏的機制中，所有的決策都是以共識決的方式投票決

定。參與者可投票數的多寡，與手中持有的代幣數額成正比，亦
瘱瘳瘲瘹瘮創造登代幣首次公開發行癉癃癏
即，大家是以擁有資本的大小來決定議題的結論。
瘴瘮營運自動化
整個機構的獲利來源，來自於執行參與者所提出的業務提案。各項
業務提案，理論上，都是以「智慧型合約」方式，自動連結到癔癨癥
癄癁癏的帳戶地址，而所有的盈虧資訊，都會自動而即時的與帳戶
進行連動。
瘵瘮利潤共享化
如果整個機構的運作真能如上所述，自動地營運、執行各項計畫，
可想見，這個組織完全不需要開董事會，因為所有的決策，都是即
時地以共識決的方式在做決定；也完全不需要會計人員，因為所有
的財務及帳務資訊，也都會即時地、依既定的程式邏輯、填入資料
庫的欄位中、然後產生所需要的報表；當然，辦公室及各級高薪的
管理人員就更顯多餘，可以完全免除；還有很多傳統公司運作的弊
端，也很有可能因此而不復存在；最重要的是，參與者的利潤，也
是自動而即時的呈現於他在區塊鏈上的帳戶地址中。
癔癨癥癄癁癏可以說是癉癃癏的始祖，所以，理想性比較強。發行「道

幣」，在名義上雖然是募資，但實質上是以「道幣」作為媒介，將參與
者結合起來，在虛擬世界中共同創造一個可以自動管理與運營的理想國，
而「募資」只是實踐這個理想的手段罷了。
「道幣」在這裡所扮演的角色，很清楚，「道幣」就代表「股權」。
因為，參與者手中擁有多少「道幣」，可以投多少票！就可以分得多少
的利潤！
此外，擁有「道幣」，才有提案權，這與一般傳統公司的運作不同，
從股東與經營者的角度來看，在癔癨癥癄癁癏的機制中，要先擁有股權、
瘹瘮瘲瘮癉癃癏的初衷瘱瘳瘳
成為股東，才能參與公司的經營，而也只有股東，才有參與公司經營的
權利。這種做法，其實是希望建立一種「全民共治」的理想機制，是否
真的可行，不得而知，因為這個機制在還未啟動之前，就因為程式的瑕
疵而夭折了，完全沒有真正運營以及實驗的機會，這已經是瘲瘰瘱瘶年瘶
月的事了。
9.2.2 後繼者 BAT
時隔一年，到了瘲瘰瘱瘷年瘶月，後繼者療癁癔瘨療癡癳癩癣癁癴癴癥癮癴癩癯癮

癔癯癫癥癮瘩躍上舞台，將應用鎖定在改善數位廣告的現狀瘨參見【圖瘹瘮瘱】瘩
再次利用癉癃癏的機制募資，成功募得約瘳儻瘵瘰瘰萬美元等值的以太幣。但
是，有別於癔癨癥癄癁癏，療癁癔將自己定位成一家「傳統」的公司，公司
的營運項目則鎖定在數位廣告瘨癄癩癧癩癴癡癬癁癤癶癥癲癴癩癳癩癮癧瘩的應用領域。簡單
歸納其業務模式如下瘨參閱癛瘲瘱癝瘩：
資料來源：BAT Official Website
圖瘹瘮瘱瘺療癁癔的應用鎖定在改善數位廣告的現狀

瘱瘳瘴瘹瘮創造登代幣首次公開發行癉癃癏
瘱瘮問題所在
數位廣告市場的生態系是由三組參與者所組成：
「廣告商瘨癁癤癶癥癲瘭
癴癩癳癥癲癳瘩」、「內容商瘨癐癵癢癬癩癳癨癥癲癳瘩」以及「用戶瘨癕癳癥癲癳瘩」，而療癁癔
認為，當今數位廣告的畸形發展，造就了一個不透明而沒有效率的
生態系，並且明顯的侵害了所有參與者的利益。
比如說，在「用戶」的手機帳單中，可能有很大的一個部分，是用
於支付「下載廣告」以及「執行追蹤器程式瘨癔癲癡癣癫癥癲瘩」所需要的
資料傳輸與頻寬。根據美國紐約時報的統計，每人每月花費在這些
項目上的支出，可能高達瘲瘳美元。消費者也許不自知，一些廣受歡
迎的流行媒體網站，其中竟然內嵌幾十個「追蹤器」，而這些「追
蹤器」不但會消耗電池的電量、降低網頁下載的速度，更會增加資
料流量的成本。
要如何解決這些問題呢？現在的作法，是在用戶端安裝排除廣告的
「插件瘨癐癬癵癧瘭癩癮癓癯癦癴癷癡癲癥瘩」來保護自己。到目前為止，已經有超
過六億台手機以及電腦，安裝了類似的軟體，而且這個數字在還在
持續的攀升中。
瘲瘮 BAT 的解決方案
「注意力瘨癁癴癴癥癮癴癩癯癮瘩」是指集中精神去做某件事，如觀看廣告、優
質的內容或是用戶想看的其他一切事物。
在第一個階段，療癁癔致力於開發一個名為療癲癡癶癥的瀏覽器。這個

瀏覽器不但可以屏蔽廣告與追蹤器，更在系統中嵌入了一個「以基
本注意力為獎勵基礎瘨癁癴癴癥癮癴癩癯癮瘭癢癡癳癥癤癒癥癷癡癲癤瘩」的系統。而希
望到了第二個階段的時候，能利用這個系統，精準的量化並統計用
戶的「注意力」。
療癁癔認為，在第一階段應該把精力放在防範「詐欺瘨癆癲癡癵癤瘩」與

「惡意廣告瘨癍癡癬癶癥癲癴癩癳癩癮癧瘩」這兩個議題上。到了第二階段，療癁癔
瘹瘮瘲瘮癉癃癏的初衷瘱瘳瘵
將向「去中心化」的廣告平台邁進。而這時候就需要引進可以「量
化用戶注意力」的「代幣」以做為貫穿整個業務模式的媒介。
當用戶在瀏覽內容時，療癲癡癶癥瀏覽器可以藉由標籤頁的功能，以匿
名、私密的方式，記錄用戶的「注意力」。當一則廣告被用戶觀看
而耗費了他的「注意力」時，不但「內容商」能獲得代幣的獎勵，
用戶也因為付出了「注意力」而獲得獎勵。
此外，如果「內容商」願意，也可以針對優質的內容，向「用戶」
收取代幣。相對的，「用戶」也可以把獎勵的代幣捐贈給公益的
「內容商」，以作為支持社會公益的具體實踐。
理論上，療癁癔是希望藉由結合區塊鏈、智慧型合約、瀏覽器分析、
開源代碼與審計制度等機制，開發一套「去中心化瘨癄癥癣癥癮癴癲癡癬瘭
癩発癥癤瘩」而「透明瘨癔癲癡癮癳癰癡癲癥癮癴瘩」的數位廣告平台，搭配著廣布於
「用戶」端的療癲癡癶癥瀏覽器，建構一個廣告行業衡量用戶「注意力
的」新標準。
瘳瘮代幣的用途
療癁癔將其所發行的代幣，設定在以下兩項用途：
瘨癡瘩療癁癔是一家新創的公司，開發系統、初期推廣、運營都需要

資金，發行代幣的最主要目的就是要希望從大眾的口袋中拿
到錢，以支持公司的開展與運作。
瘨癢瘩療癁癔發行的代幣是無償的代幣，可以用於對用戶的獎勵、觀

看內容付費等等，但限制只能在療癁癔所設計的生態系當中
使用。
療癁癔成立於瘲瘰瘱瘷年瘶月，當初所設立的業務項目及想要發展的產

品，隨著市場的變化，已經有所改變，這也無可厚非。雖說，藉由發行
瘱瘳瘶瘹瘮創造登代幣首次公開發行癉癃癏
代幣，作為某種生態系當中流通的貨幣，是否可行？還有待後續的驗證。
但是從募集資金的角度來看療癁癔的癉癃癏，應該算是非常的成功。
瘹瘮瘳瘮癉癃癏的特質與演化瘱瘳瘷
9.3 ICO 的特質與演化
療癁癔的募資成功，再次燃起了癉癃癏的燎原之火。當大家體會到

癉癃癏的爆發力之後，覺得有機可乘的人，簡直是以排山倒海之勢，蜂擁
而至。
癉癃癏之所以誘人，有其特殊之處，而且這個募資的機制還持續在演
化，要在此時此刻對癉癃癏的功過下定論，實在不可能。但是，嘗試著整
理一些癉癃癏的特質，以及其演化的趨勢，似乎可行。
9.3.1 聚沙成塔的可怕力量
試想，如果一家公司，想要透過癉癃癏的方式募集瘱億台幣的資金，

換算成以太幣大約是瘵瘬瘰瘰瘰枚的以太幣瘨以一枚以太幣兌換瘶瘵瘰美金計
算瘩。也就是說，這家公司只需要說服全世界投資人當中的瘵瘬瘰瘰瘰個人，
每個人投資這家公司瘱枚以太幣瘨折合瘶瘵瘰美金，約台幣瘲瘰瘬瘰瘰瘰元瘩，
就可以募得約瘱億台幣的資金。
起初，大家對於這種聚沙成塔的力量，並沒有把握。但是經歷過
癔癨癥癄癁癏、療癁癔以及後續接二連三癉癃癏的成功案例，這種聚沙成塔的
機制，已經被市場證明可行且有效瘡而以下幾項癉癃癏的特質，是造成聚
沙成塔效應的主因：
瘱瘮作業效率因電子化而大幅提升
投資者可直接在區塊鏈上，使用虛擬貨幣參與投資，
整個作業時間只需要數分鐘就可拿到等值的代幣。相較於癉癐癏，

需要好幾天的時間才能完成眾籌流程拿到股票，其效率與方便性，
瘱瘳瘸瘹瘮創造登代幣首次公開發行癉癃癏
輸贏立見。
瘲瘮募資市場因區塊鏈機制而排除了國家與地域的限制
想要參加癉癃癏的人，只要在區塊鏈上有地址，就可以參加癉癃癏。

整個作業的過程，完全透過網路，發生在區塊鏈上，不涉及任何實
體臨櫃開戶事宜。且區塊鏈的地址匿名且幾乎可無限產生，因此
癉癐癏定義的購買資格，如國籍、年齡等限制，在癉癃癏中是完全不
存在的。就此一觀點來看，癉癃癏有機會向全世界募資，而癉癐癏則
受限於金流和法律的所屬管轄，只能在特定範圍內找錢。
瘳瘮代幣的交易因不受時間與地域的限制而大幅提升了流通性
癉癃癏所發行的代幣，交易規則大致上與一般的虛擬貨幣相同，可
以在同一條區塊鏈上的不同帳戶地址間自由轉移。就因為有這項優
勢，持有人可在任何時間與任何人進行交易，也可以自由移動到價
格較好的交易所，進行買賣。相對的，癉癐癏的股票則受限於證券
交易所的封閉性，無法在不同交易所間自由流通買賣。
此外，因為參與癉癃癏後所得到的代幣，可拆分成非常細小的買賣

單位，所以更增加了代幣買賣的彈性。
9.3.2 從「投資」漸漸演化成「套利」
基本上，「投資瘨癉癮癶癥癳癴癭癥癮癴瘩」與「套利瘨癓癰癥癣癵癬癡癴癩癯癮瘩」的最大差

別，在於參與者對於「獲利的方式」有不同的預期。同樣購買一家公司
的股票，「投資者瘨癉癮癶癥癳癴癯癲瘩」是期待公司賺錢以後，將所賺的錢以發放
股票或現金的方式分配給「投資者」，「投資者」因此可賺得分潤；但
是，對於「套利者瘨癓癰癥癣癵癬癡癴癯癲瘩」而言，則是期待公司的股票會上漲，
而藉由股票的低買高賣，賺取差價。
瘹瘮瘳瘮癉癃癏的特質與演化瘱瘳瘹
兩者都是合情合理的在賺取利潤，沒有誰比較高尚或正派。依照經
濟學的原理，風險總是與獲利成正比，通常風險高的時候，大家比較會
傾向於當一個「套利者」，風險低的時候，則選擇做一個穩當的「投資
者」，這個定律在癉癃癏的世界中一樣存在。
在癉癃癏問市的初期，大家對這種方式的募資機制還不是很了解，最
後到底會產生甚麼樣的結果，完全無法預期，原則上還是以好奇的心態
在參與癉癃癏的活動，單純「投資」的性質比較高。但是，因為「高風險」
本來就是癉癃癏機制的先天特質，所以，只靠「從公司營利分得好處」這
樣的誘因，已經沒有辦法說服投資者，從口袋掏出錢來，因為癉癃癏的參
與者所需要承擔的巨大風險還真不少，其中包括：
瘱瘮白皮書中所敘述的內容，不容易得到驗證，癉癃癏參與者與發動
癉癃癏的公司之間，是處於一個資訊不對等的狀態。
瘲瘮癉癃癏啟動時所承諾的事項，是否兌現，無從規範。公司是否如期

成立？產品是否依開發藍圖進行開發？資金運用是否得宜？這些
事，癉癃癏的投資者完全管不著！
瘳瘮因為癉癃癏參與者是以匿名的方式參與癉癃癏，權利義務關係很難定

義，更遑論日後發生商業糾紛時的賠償處理，更是天方夜譚。
因此，癉癃癏的參與者就漸漸地從「投資者」的角色演化成「套利者」，
大家追求的不再是這個發起癉癃癏的公司到底要做些甚麼業務？未來的發
展如何？相對的，大家著重的是，這個癉癃癏的項目是否有故事性？有多
少人會參與？當然，最重要的還是，癉癃癏發行的代幣要如何才能脫手？
價格能翻幾倍？而真正諷刺的是，原本癉癃癏相對於癉癐癏的優勢，例如
匿名、交易轉手方便、可分割等特性，卻成為強化癉癃癏在現實世界中套
利的最佳推手。
瘱瘴瘰瘹瘮創造登代幣首次公開發行癉癃癏
當然，當「套利」成為癉癃癏的主要目的時，白皮書中「業務模式」

與「發行代幣的合理性」之間的關係，也就越離越遠，這也造成了癉癃癏
募資品質惡化的負向循環。也因此，在這個時候，各國政府不得不出手，
開始釐清問題、對自己的立場進行表態，癉癃癏又再一次遭受到了重挫。
瘹瘮瘴瘮什麼樣類型的項目適合癉癃癏？瘱瘴瘱
9.4 什麼樣類型的項目適合 ICO？
根據統計，僅僅是瘲瘰瘱瘷年的第四季，透過癉癃癏所募到的金額就高

達瘳瘲儺瘳億美元，同期間傳統創投的投資金額，也不過是瘲億美元。面
對投資市場的劇變，許多專門投資數位貨幣的創投基金應運而生，也有
許多傳統的創投基金，拋棄了過去的經驗，大舉進軍數位貨幣市場。但
是，怎樣的癉癃癏項目才是一個「好的」標的呢？這確實是個大哉問，只
能說，隨著癉癃癏模式的演化，所謂「好的」的定義也在變，很難說得清
楚。所以，以下我們將藉由案例分析，嘗試著歸納出一些可以評估的指
標，提供大家做參考。
9.4.1 案例：現代米糕店
有一個知名的糕點師傅，與一些幣圈的朋友商議，想從現在工作的
單位跳出來，自己開一家主打米製糕點的糕點店。經過討論策畫，決定
未來整個業務的模式，包括行銷、訂貨、交付等作業，都透過網路來執
行。而開店所需的相關資金，約為瘵儻瘰瘰瘰萬台幣，除了自有資金瘱儻瘰瘰瘰
萬以外，其他瘴儻瘰瘰瘰萬希望藉由癉癃癏的方式募集。
因為公司決定命名為「現代米糕店」，所以預計發行的代幣，也就
順理成章地稱之為「米幣瘨癍癩癩癃癯癩癮瘩」。經過討論決定，這次癉癃癏將發
行瘳儻瘰瘰瘰儻瘰瘰瘰枚「米幣」，「米幣」與乙太幣的兌換價格定在瘱瘺瘱瘰瘰瘰，
亦即瘱枚以太幣可以兌換瘱儻瘰瘰瘰枚「米幣」。
「米幣」與「現代米糕店」業務之間的連結則非常簡單，半年後，
當現代米糕店開幕時，持「米幣」購買相關產品，一律半價。
為了增加投資者對「米幣」的想像空間，公司也在白皮書當中隱諱
瘱瘴瘲瘹瘮創造登代幣首次公開發行癉癃癏
地提及，當公司賺錢的時候，持有米幣的客戶，可以以更低的折扣價購
買現代米糕店的商品。除此之外，公司也會以「適當的價格」回購「米
幣」。
但是，老天似乎跟現代米糕公司開了個玩笑，經過了一個多月的
癉癃癏活動，總共只募到了瘱瘳瘲枚的以太幣，折合新台幣約瘲瘰瘰多萬元。
從癉癃癏募資的角度來看，這算是一個徹底失敗的癉癃癏。為什麼這個計
畫會敗得這麼慘呢？其實稍做分析，不難看出端倪。
9.4.2 成敗的關鍵
假設錯誤
純粹從經濟學的觀點分析，當一個投資人購買了「米幣」，而半年
後如果又真的能持「米幣」以「半價」購得現代米糕店的產品，那這個
「米幣」在半年後應該有接近一倍的成長空間。癗癈癙？道理很簡單。如
果現代米糕店開幕後門庭若市、大家拚了命的在搶購，之前持有「米幣」
的投資者，這時候只需要在網路上標售「米幣」，就可以大賺其差價了。
而因為持有「米幣」購買產品所獲的利益，為原產品價格的瘵瘰瘥，所
以，「米幣」標售的價格再高也高不過當初癉癃癏原價的兩倍。也就是說，
當初投資購買「米幣」的人，現在有機會賺得接近一倍的利潤。
如果真的是這樣，那為什麼參與這次癉癃癏的人寥寥無幾呢？答案

其實很簡單，問題就出在那幾個「如果」上！我們都知道
一個錯誤的假設，加上一個狂熱的執行，就等於一個不可避
免的悲劇。
而「投資購買米幣有機會賺得接近一倍利潤」的立論，其實是建構在
瘹瘮瘴瘮什麼樣類型的項目適合癉癃癏？瘱瘴瘳
「現代米糕店開幕後門庭若市、大家拚了命的在搶購。」
的假設之上。但是大家是否真的相信這個假設？這位師父到底有多少知
名度？他講的話有多少人相信？是這次癉癃癏是否能募得到錢的關鍵。
缺乏網路性
癉癃癏畢竟是源於區塊鏈的機制，當然與區塊鏈愈扯得上關係的題
目，就愈容易獲得投資人的認同。因為，別忘了，癉癃癏的募資對象，大
部分是來自於已經擁有虛擬貨幣的參與者。
目前絕大多數與區塊鏈相關的服務，都是在做虛擬貨幣的交易，所
以，與虛擬貨幣相關的金融服務，會是熱門的重點。其他一些與網際網
路相關的服務，例如智財權的保存與使用，也有機會發展成好的癉癃癏項
目。
但是，要將實體世界中的一些食衣住行與區塊鏈扯上關係，例如像
是現代米糕店這類的項目，因為距離網路的議題太遠，而且有地域性的
限制，普遍難以得到投資人的青睞。
誘因不夠強
「有機會賺得接近一倍的利潤」這個誘因不夠強嗎？老實說，對於
一般的人來說可能夠強，但是，這樣的誘因，對於大多數參與癉癃癏的人
而言，絕對引不起他們的興趣。公司在癉癃癏的時候，也曾隱諱的提到：
「當公司賺錢的時候，持有米幣的客戶，可以以更低的折扣
價購買現代米糕店的商品。除此之外，公司也會以『適當的
價格』回購米幣」。
瘱瘴瘴瘹瘮創造登代幣首次公開發行癉癃癏
這樣的承諾，本來是希望藉由「不確定的未來」讓參與癉癃癏的投資者有

想像的空間。投資者會想：
「如果公司會以適當的價格回購米幣，價格會
是多少呢？米幣會因為大家的惜售而上漲好幾倍嗎？」
對於參與癉癃癏的人而言，有吸引力嗎？當然沒有！其實這些人精

得很，稍微算一算，就可以推論出，這種加碼的承諾，根本就是不可能
的啦！
試想，假設現代糕餅店的糕餅訂價是瘱瘰瘰元，如果糕餅的成本是瘷瘰

元，利潤就是瘳瘰元。從做生意的角度來看，獲利已經很不錯了。但是，
因為公司在癉癃癏的時候，曾經承諾，公司開張後，使用「米幣」購買糕
餅只需要瘵瘰元，所以，當有人使用「米幣」購買一個糕餅的時候，就等
於是回收了等值於台幣瘵瘰元的「米幣」，但是公司也就立即虧損了瘲瘰
元。如果當初募集了折合台幣瘴儻瘰瘰瘰萬的資金，公司開幕後，客戶都使
用「米幣」來購買糕餅，公司因此而必須回收這些等值於瘴儻瘰瘰瘰萬台幣
的「米幣」，豈不是要現虧瘲瘰儂瘨瘴儻瘰瘰瘰儽瘵瘰瘩瘽瘱儻瘶瘰瘰萬元。這樣的業
務模式，如何會有「當公司賺錢的時候」呢？
對 ICO 投資者的認知不足
不可諱言地，目前大多數癉癃癏參與者的投資目的，是在追求短期的

利益，甚至可以說是炒作。因此，有些長週期且具備穩定法幣收益的項
目，並不適合藉由發行癉癃癏來募集資金。
舉例來說，如果某個癉癃癏項目的標的是一份瘲瘰年的契約，每年的

收益是瘵瘥，契約以發行代幣的方式銷售，代幣與以太幣之間有一定的
兌換比例。類似這樣的案例，以現在市場氛圍而言，可能就不適用於以
癉癃癏的方式進行募資。因為，虛擬貨幣目前單日波動的幅度，常常超過
瘵瘥，亦即，虛擬貨幣的漲跌風險，其實超過了這項癉癃癏契約的獲益。
瘹瘮瘴瘮什麼樣類型的項目適合癉癃癏？瘱瘴瘵
對一個「平常習慣於持有虛擬貨幣」的投資者而言，與其持有這份契約，
還不如直接操作虛擬貨幣。
此外，穩定收益的項目，對癉癃癏的投資者而言，沒有太大的想像空

間，無法使代幣有很大的漲幅，這也許是另一個不適合採用癉癃癏募資的
原因。
在現實生活中，收益不錯，但是不適合癉癃癏的例子，「太陽能電板

受益權證」可以算是經典的案例。這類受益憑證的業務模式很多，有一
種的營利模式，是在自家屋頂上或是休耕的田裡放入太陽能電板，和台
灣電力公司簽訂一紙瘲瘰年的長約，以某個優於市場的價格，將產生的電
賣給台灣電力公司，即為所謂的「綠電」。目前，此種綠電的年化報酬
率大約瘱瘰瘥，優於銀行定存。但回收時間需要瘱瘰年以上，所以有些廠
商希望將這個「權益」轉賣給散戶，得到的資金可另做投資，而癉癃癏似
乎可以達到這個效果。
但是仔細想想，目前參與癉癃癏的投資人，都是希望在短期之內得到

很好的回報，對於這種瘱瘰瘥穩定年化報酬率的「受益權證」，其所發行
的癉癃癏代幣，沒有甚麼可預期的爆發性成長，誘因很低。
此外，現在的癉癃癏，大部份是以「以太幣」作為投資媒介，投資人
必須先將法定貨幣轉成「以太幣」，再用「以太幣」去投資癉癃癏代幣，
以後想要「變現」的時候，公司還是用「以太幣」換回代幣。但「以太
幣」現在每天的波動，動輒瘱瘵瘥以上，綠電瘱瘰瘥的年化收益，可能還
抵不過「以太幣」一天的波動，如果「以太幣」跌，對投資人來說就是
虧損；如果「以太幣」漲，瘱瘰瘥的收益相對於「以太幣」的漲幅，就相
形見拙了，那還不如直接買「以太幣」放著不動，比較簡單，流通性也
比較強。
瘱瘴瘶瘹瘮創造登代幣首次公開發行癉癃癏
其實，如果募資的媒介是法定貨幣，「太陽能電板受益權證」可能是
一個不錯的募資商品，因為法幣的波動低、穩定，所以瘱瘰瘥的收益率
可以說是非常的好了。但是，因為虛擬貨幣的漲跌幅常常超過了收益率，
所以如果要藉由癉癃癏的方式募資，就顯得不太適當了。
瘹瘮瘵瘮癉癃癏要做哪些事？瘱瘴瘷
9.5 ICO 要做哪些事？
一個癉癃癏的募資項目要做那些事呢？大致上可歸納為「撰寫白皮
書」、「經營社群」、「舉辦公開說明會」、「發行代幣」、「上市交易流
通」等幾個項目。
9.5.1 撰寫白皮書
癉癃癏的第一件事，也是最重要的一件事，就是撰寫「白皮書
瘨癗癨癩癴癥癰癡癰癥癲瘩」。癉癃癏募資，都是在公司非常早期的階段，通常只
有一個想法，但沒有實質的產品，這時候白皮書就極其重要。夢想一下，
用這份薄薄十幾二十頁的文件，有可能換到幾百萬、幾千萬甚至上億美
元的早期投資，有甚麼比這個還划算的事情？所以，癉癃癏的第一件事就
是要寫好白皮書，從負責任的角度來看，一本好的白皮書，也算是對投
資者的尊重吧！
癉癃癏白皮書所包含的項目瘨參見【表瘹瘮瘱】瘩，大致上與一般創投

基金在募資時所需要提供的相關資料雷同，有興趣的讀者可以參考相關
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明：
瘱瘮經營團隊介紹 (Management Team)
因為，癉癃癏項目通常是在一個非常早期的投資階段，所以，可能
連「最簡可行產品瘨癍癖癐登癍癩癮癩癭癵癭癖癩癡癢癬癥癐癲癯癤癵癣癴瘩」都沒有，
大部分的投資者，都是看經營團隊的組成和風評，決定是否進行投
資。因此，介紹創業團隊，就成為白皮書裡最重要的部分。
這個介紹必須包含團隊成員過去的學歷、經歷，特別是幾個癋癥癹

瘱瘴瘸瘹瘮創造登代幣首次公開發行癉癃癏
表瘹瘮瘱瘺癉癃癏白皮書所包括的項目
執行摘要癅癸癥癣癵癴癩癶癥癓癵癭癭癡癲癹

前言癉癮癴癲癯癤癵癣癴癩癯癮
問題與契機癐癲癯癢癬癥癭癡癮癤癏癰癰癯癲癴癵癮癩癴癹
解決方案癓癯癬癵癴癩癯癮
競爭分析癃癯癭癰癥癴癩癴癩癶癥癁癮癡癬癹癳癩癳
市場分析癍癡癲癫癥癴癁癮癡癬癹癳癩癳
產品發展藍圖癐癲癯癤癵癣癴癒癯癡癤癍癡癰
經營團隊介紹癍癡癮癡癧癥癭癥癮癴癔癥癡癭
代幣發行計畫癔癨癥癉癳癳癵癩癮癧癐癬癡癮癯癦癔癯癫癥癮
代幣用途癔癨癥癒癯癬癥癰癬癡癹癯癦癔癯癫癥癮
財務規劃癆癩癮癡癮癣癩癡癬癐癬癡癮
癍癥癮的知名度以及過去的豐功偉業，都是必須大書特書的重點。
因為，在資訊不夠透明的癉癃癏市場中，投資人看中的是「人」而
不是「事」。雖然在癉癃癏的過程中，「到底是做甚麼業務」很重
要，但是，對投資人來說，「由誰來執行這項計畫」可能更重要。
療癁癔瘨療癡癳癩癣癁癴癴癥癮癴癩癯癮癔癯癫癥癮瘩就是一個典型的案例癛瘷瘵癝。創辦

人療癲癥癮癤癡癮癅癩癣癨，是癊癡癶癡癓癣癲癩癰癴的創始成員，同時也擔任過
癍癯発癩癬癬癡的癃癅癏。頂著這樣的頭銜，雖然大家可能看不懂那綿密
冗長的白皮書，但是投資人至少可以相信，憑著療癲癥癮癤癡癮癅癩癣癨的
人脈、過去在這個產業當中的經驗以及所累積出來的社會名譽，這
個癉癃癏項目應該不會是個騙局吧！退一萬步想，即使到時候公司
做不起來，大家也會相信療癲癥癮癤癡癮癅癩癣癨應該已經盡力了吧！
再者，通常「計畫」是跟不上「變化」。當初癉癃癏設定的目標或

瘹瘮瘵瘮癉癃癏要做哪些事？瘱瘴瘹
是業務項目，很可能會因時、因地或因外在環境的改變而必須進行
調整。這時候，人的因素就變得非常的重要，選對了經營者，就有
機會帶領團隊突破困境、化危機為轉機，選錯了人，公司可能就此
一蹶不振、以破產收場。所以，在這種非常初期的癉癃癏募資階段，
投資者看重的是「人」，慎選經營團隊成員，癉癃癏就成功了一半。
瘲瘮代幣發行計畫及用途
癉癃癏發行的代幣有甚麼用途？與白皮書當中所提出的業務有何關
聯性？發行的代幣具備了哪些當下就看得到的價值？有沒有未來成
長的想像空間？這都是參與癉癃癏投資者所關心的事。
所以，在白皮書當中，要非常謹慎而詳實地說明癉癃癏的代幣發行

計畫及用途。這包括代幣發行平台、發行上限、銷售比例、團隊保
留、每年釋出量以及增發機制等。
此外，如何應用癉癃癏所募到的資金，也必須詳加交代，其中可能

包含了廣告行銷、人事成本、營運成本、回饋社群等。
雖然癉癃癏的初衷，是想以發行代幣的方式取代癉癐癏的股票發行，

亦即發行「證券型代幣瘨癓癥癣癵癲癩癴癹癔癯癫癥癮瘩」。這種類型的代幣，其
用途是讓代幣的持有人能夠領取股利、分享利潤，本身是一種「分
潤權利的憑據」，並未具備實際使用的功能。但是，基於目前各國
法律的限制，這條路似乎走不通癛瘹瘸癝。例如，在台灣可能涉及的相
關法律就有：
銀行法第 29 條：
「非銀行不得經營收受存款、受託經理信託資
金、公眾財產或辦理國內外匯兌業務。」
銀行法第 29-1 條：
「以借款、收受投資、使加入為股東或其他
名義，向多數人或不特定之人收受款項或吸收資金，而約定
瘱瘵瘰瘹瘮創造登代幣首次公開發行癉癃癏
或給付與本金顯不相當之紅利、利息、股息或其他報酬者，

以收受存款論。」
證交法第 22 條：
「有價證券之募集及發行，除政府債券或經主
管機關核定之其他有價證券外，非向主管機關申報生效後，
不得為之。」
因此，目前大多數的癉癃癏代幣，都標榜自己是「使用型代幣

瘨癕癴癩癬癩癴癹癔癯癫癥癮瘩」，這種類型的代幣，主要是讓持有代幣的人，可
以使用特定平台上的服務或功能、在某些特定的系統內進行交易或
是讀取系統的資料。例如，「現代米糕店」所發行的「米幣」，就
可以算是一種「使用型代幣」。
在早期，大部分的癉癃癏都傾向於發行「證券型代幣」，但是漸漸

地，各國開始表態，認定這類型代幣在功能上既「可表彰一定價
值」又具有「投資性」及「流通性」，而且可以在特定的交易所交
易，所以傾向將這一類的代幣歸納為有價證券的範疇，接受相關法
令規範。如此一來，接下來的癉癃癏項目都很怕踩到地雷，對於發
行「證券型代幣」就有所保留，因此，開始朝發行「使用型代幣」
的方向演化。但是為了增加代幣的想像空間，卻又常常以隱諱的方
式，暗示投資者，只要公司賺錢，大家就有機會分潤，這雖不算是
個承諾，但是有時候還是有些煽動的效果。
9.5.2 設立官方網站
癉癃癏既然是透過網路進行募資，網路當然是大部分參與者獲得資訊
的管道，因此，一個精心設計的「官方網站瘨癏瘎癣癩癡癬癗癥癢癳癩癴癥瘩」，就顯
得特別的重要。
瘹瘮瘵瘮癉癃癏要做哪些事？瘱瘵瘱
首先，要將白皮書大部分的內容，經過整理及設計，放上官方網站。
其次，如果已經有產品開發的雛型或試用版本，也務必要想辦法以說故
事的方式在網站上呈現。此外，如果在官方網站上能裝置一個可以展示
的產品，往往會對投資人帶來相當程度的信任感。
有鑑於詐騙、冒名頂替的癉癃癏項目實在太多，為了取信於參與者，

項目的主要發起人以及重要的經營團隊成員，除了應該將履歷及自我介
紹投放於官網之上外，最好盡其所能，以外部連結瘨例如，癌癩癮癫癥癤癉癮連
結瘩或是知名人士推薦的方式，讓投資人清楚這些癋癥癹癍癥癮的背景以及
與這項癉癃癏募資的關聯性。
9.5.3 經營社群
大多數的癉癃癏項目，除了在做募資之外，同時也是在經營潛在的用

戶以及支持者。要凝聚這些用戶，在各個社群平台上開設專屬討論群組，
是一項必要的工作。藉由這些群組的溝通管道，除了可以於第一時間發
布官方消息之外，也較容易獲得使用者的反饋意見，有助於社群的擴張，
其效果可能比大打廣告還好。尤其自瘲瘰瘱瘸年開始，癆癡癣癥癢癯癯癫、癇癯癯癧癬癥、
以及癔癷癩癴癴癥癲等社群媒體開始禁止刊登與虛擬貨幣相關的廣告，建立負
責任的癆癡癣癥癢癯癯癫、癔癷癩癴癴癥癲以及癒癥癤癤癩癴社交平台，已經是癉癃癏的必
做事項。另外一些如微信或是癌癩癮癥等通訊軟體，也會是粉絲的聚集處，
必須用心經營。
值得一提的是，建立自己癉癃癏項目的癔癥癬癥癧癲癡癭群組瘨俗稱「電報

群」瘩，是當下癉癃癏的主流。「電報群」的成員上限可到瘱瘰萬人，而且
據說此通訊軟體不受到國家政策的影響，對使用者的隱私安全有保障，
這可能是絕大多數癉癃癏項目主要選擇經營電報群的主因。也因此，在
癉癃癏市場中，「電報群」的活躍用戶數，常常成為癉癃癏項目聲量的參考
瘱瘵瘲瘹瘮創造登代幣首次公開發行癉癃癏
依據。
9.5.4 舉辦公開說明會
雖然癉癃癏是一個純網路的募資模式，但是，「眼見為憑」仍然是人
們評估可信度的選項之一，這也是大部分的癉癃癏項目還是會舉辦一些公
開說明會的原因。雖說，能舉辦公開說明會並不代表這個癉癃癏項目就一
定不是騙人的空氣項目，但是，如果募資者能公開站出來，直接面對群
眾，在博得投資人信任的議題上，確實也有加分的效果。
9.5.5 發行代幣
萬事俱備，只欠東風，準備好白皮書以及相關的作業之後，真正的
主角就要上場了。癉癃癏代幣的發行，可以分為以下幾個步驟：
瘱瘮選擇區塊鏈平台
既然要在區塊鏈上發行代幣，最重要的當然是先選定使用的區塊鏈
平台。時下的癉癃癏項目，大多數都會選擇使用以太坊的「智慧型
合約」機制，進行代幣的發行。當然，除了以太坊之外，也有其他
區塊鏈平台具備「智慧型合約」的功能，但是因為普及率未達經濟
規模、或是技術尚未經大量使用驗證，所以實用性並不高。
瘲瘮製作代幣發行合約
選定區塊鏈平台後，技術團隊必須將自己的募資規則、代幣的交易
規則瘨或稱為「移轉規則」瘩，以「智慧型合約」的方式，製作成
「代幣發行合約」。然後藉由礦工將合約打包進入區塊、經過數個
瘹瘮瘵瘮癉癃癏要做哪些事？瘱瘵瘳
確認後，透過所在的節點，傳送到其他的節點。而因為區塊鏈的特
性使然，這份智慧型合約在每一個節點上執行的結果都會一致。
例如，癊癏癙癓癏這家公司，就在以太坊的區塊鏈系統上，發布了一
個「發行代幣」的智慧型合約，稱之為癊癏癙癓癏代幣合約，代幣名
稱為癊癏癙，總發行量瘲億顆。藉由以太坊的區塊鏈機制，所有節
點就都知道有這麼一種癊癏癙代幣，存在在以太坊的區塊鏈上，並
且可以在各個以太坊地址間自由的移轉。
瘳瘮發布募資合約
有了代幣發行合約以後，接下來就要寫「募資合約」。募資合約的
內容包括「兌換比例」瘨例如，以瘱顆以太幣兌換瘱瘬瘰瘰瘰枚米幣瘩、
設定開始和結束的條件、收到以太幣後的集中保管地址以及一些外
加的條件。比如說，在癉癃癏期間，除了募資合約的地址所有人可
以移動項目代幣以外，其他地址都不能移動項目代幣等等附加條
件。
瘴瘮以太幣與代幣的轉移
當癉癃癏發起單位將此募資合約部署到區塊鏈之後，緊接著就要將
癉癃癏項目發行的代幣移動到此募資合約的帳戶地址下。
接下來，參與癉癃癏項目的投資者，只需要將以太幣打入募資合約

的帳戶地址，募資合約就會自動將相對應數量的代幣移轉到投資者
的以太幣帳戶地址，因為包含募資的數量、代幣的移動等執行的過
程與紀錄，都可以在區塊鏈上查到，所以這種藉由「智慧型合約」
進行「貨款對付瘨癄癖癐登癄癥癬癩癶癥癲癹癶癳瘮癐癡癹癭癥癮癴瘩」的方式，既透
明又公開，廣為癉癃癏採用。
瘱瘵瘴瘹瘮創造登代幣首次公開發行癉癃癏
9.5.6 上市交易流通
投資者透過參與癉癃癏項目，買到了代幣，然後呢？
調查發現，癉癃癏代幣的持有者，平均換手時間只有短短瘱瘰天。這
個數據是在瘲瘰瘱瘷年年底癉癃癏最火爆的時候所做的調查，當時，每個
癉癃癏項目在完成募資、上到交易所掛牌進行交易後，漲幅都非常驚人。
但是，並不是每個癉癃癏項目都能一飛衝天，代幣的價格要能炒作上漲，
交易所佔有非常重要的角色。當時一些排名前段班的交易所，上架費也
因此水漲船高，傳聞甚至有高達數百萬美元。
大多數的「中心化交易所」宣稱，對掛牌交易的癉癃癏專案內容，都

有經過「某些程度的」審查。但事實上往往只有利益的牽扯，而沒有真
正的在進行審查。一些空氣項目，如果出得起高額的上架費，掛牌交易
就不會是大問題。許多癉癃癏項目，常常也就因為交易所幫忙掛牌上架，
而得到用戶的信任，藉此助長了代幣的流通，間接推升價格的上漲。
癉癃癏在募集資金的效率上，有其優勢。但是，如何以不抹煞其優勢
的方式，進行適當的管理，讓資訊揭露更為透明，確實需要大家集思廣
益，從實做中尋求解答，才能使癉癃癏這個機制走得長、走得遠。
Part IV
區塊鏈應用上的新約
New Protocols for
Blockchain Applications
瘱瘵瘵
瘱瘵瘷
有別於療癬癯癣癫癣癨癡癩癮在加密型貨幣中的地位，
原生型的療癬癯癣癫癣癨癡癩癮機制，
在其他領域並不容易找到適當的應用，
因此，
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮開始順應著應用的需求而進行演化。
在接下來的單元中，
我們將從探究療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的演化著手，
依次分析療癬癯癣癫癣癨癡癩癮應用的核心原則，
以及評估導入療癬癯癣癫癣癨癡癩癮機制所應考量的重點。

瘱瘵瘸
10
演化 – 區塊鏈的演進
It is not the strongest of the species that survives,

nor the most intelligent that survives.
It is the one that is most adaptable to change.
— from Origin of Species

by Charles Robert Darwin 1809 – 1882
區塊鏈機制是一種多重技術的複合式組合，它的誕生，並非來自於
「需求」，而是萃取自「比特幣」這一項應用。在區塊鏈機制剛開始成形
的時候，大家其實並不知道要把這樣的技術組合用在哪裡，只是覺得它
應該會很有用吧！所以，就把所有可能進行電子化的應用都搬出來，套
套看，看看是不是可以用得上。也因此，想像出來的應用可說是千奇百
怪、應有盡有，大家把區塊鏈講得跟神一樣，能治天下所有自動化或是
電子化所遭遇到的問題，甚至有人把他比喻成是網際網路發明以來，人
類在網路技術上最大的突破。
瘱瘵瘹
瘱瘶瘰瘱瘰瘮演化登區塊鏈的演進
但是，當大家面對現實環境，被問到要如何將區塊鏈機制落實於
「實際應用」的時候，反而一時搭不上腔，不知道該如何回應。但是就像
電影侏儸紀公園中所說的：
癌癩癦癥癷癩癬癬瘌癮癤癡癷癡癹瘮瘨生命總會找到它的出路瘩
為了延續其生命，區塊鏈機制也開始進行「演化」。在演化的過程中，
為了適應環境的需求，也漸漸地脫離了當時創立比特幣時代的樣貌。如
果使用比較嚴格一點的標準，去檢視最新版本的區塊鏈機制瘨應該很難定
義甚麼是最新的版本瘩，你可能會覺得那根本已經稱不上是「區塊鏈」了，
療癵癴癷癨癯癣癡癲癥癳癷癨癡癴癩癴癩癳癣癡癬癬癥癤！反正甚麼技術好用、有效、堪用，就
用吧！因為我們始終相信
癁癰癰癬癩癣癡癴癩癯癮癩癳癋癩癮癧瘮瘨應用為王瘩
這句話永遠是對的。
區塊鏈機制的演化過程，大致上可以說是從「加密型貨幣瘨癃癲癹癰瘭
癴癯癣癵癲癲癥癮癣癹瘩」的發行與交易開始，然後漸漸開始擴充到「智慧型合約
瘨癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴瘩」的應用，再進入到「分散式應用瘨癄癥癣癥癮癴癲癡癬癩発癥癤
癁癰癰癬癩癣癡癴癩癯癮瘩」的領域。以下我們將針對這三個演化方向，進行說明。
10.1 Blockchain 1.0：源於虛擬貨幣的原生

型區塊鏈
起初，創設比特幣的目的非常明確，就是扮演「貨幣支付」的角色。
而且希望這個支付的機制具備「跨境」、「自由自在沒人管得到」、「以
電子的方式傳遞」以及「交易可驗證」等等的功能，所以，採用了「可
瘱瘰瘮瘱瘮療癌癏癃癋癃癈癁癉癎瘱瘮瘰：源於虛擬貨幣的原生型區塊鏈瘱瘶瘱
驗證式的匿名制」以及「去中央控管的運營模式」。在這個階段，比特
幣所採用的區塊鏈，還是屬於比較原生型的技術，在實務上仍然面臨了
許多待克服的問題。例如，「重複花用瘨癄癯癵癢癬癥癓癰癥癮癤癩癮癧瘩」、「處理交
易的擴增能力瘨癓癣癡癬癡癢癩癬癩癴癹瘩」、「結算清算確認瘨癓癥癴癴癬癥癭癥癮癴癆癩癮癡癬癩癴癹瘩」
以及「資料一致性瘨癄癡癴癡癃癯癮癳癩癳癴癥癮癣癹瘩」等問題。
之後，因為比特幣在法規上存在諸多疑義待解，無法被相關的主管
機關所接受。所以，就有人將其中主要的幾項技術抽離出來，給它取了
一個名字，稱之為「區塊鏈瘨療癬癯癣癫癨癣癡癩癮瘩」，區塊鏈第一次有了自己的
名字，可算是第一代的區塊鏈機制療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘱瘮瘰。自此，區塊鏈就不
再是比特幣的附庸，而變成是一種「多重技術的複合式組合」，這些技
術包括之前提到的：
瘱瘮以「公開金鑰加密技術」進行「使用者的身分驗證」；
瘲瘮以「條件式雜湊演算法」將資料封存，確保各節點所儲存的資料
「很難被竄改」；
瘳瘮以「工作量驗證的方式」實踐「共識決協定」，確保各節點所儲存
的資料「一致與同步」。
因為區塊鏈的誕生，並不是來自「應用的需求」，而是「技術的萃取」，
所以，接下來必定會要面對現實的殘酷挑戰，大家一定會問：
「區塊鏈機制的殺手級應用瘨癋癩癬癬癥癲瘭癁癰癰癬癩癣癡癴癩癯癮瘩是甚麼？」
因為問來問去實在得不到甚麼滿意的答案，所以只好退而求其次的問：
「區塊鏈這樣的機制到底可以用在哪裡啊？」
面對這兩個問題，開始的時候，大家還可以瞎掰一下。但是，當真
瘱瘶瘲瘱瘰瘮演化登區塊鏈的演進
正需要將瞎掰的概念落實的時候，大家就開始發現，萃取自比特幣的
原生型區塊鏈機制，根本套不上現存於市場上的應用。也因此，區塊
鏈本身為了延續其生命，就又開始進行「演化」。到後來，為了要與已
經被汙名化的原生型區塊鏈做區別，甚至於連名字都開始改了。也因
此，在許多研究報告與討論中，漸漸地開始使用「癄癩癳癴癲癩癢癵癴癥癤癌癥癤癧癥癲
癔癥癣癨癮癯癬癯癧癹」、「癓癨癡癲癥癤癌癥癤癧癥癲」或是「癈癹癰癥癲癌癥癤癧癥癲」等詞彙，以取
代療癬癯癣癫癣癨癡癩癮這個名詞。
例如，瘲瘰瘱瘵年瘱瘲月，麥肯錫顧問公司瘨癍癣癋癩癮癳癥癹瘦癃癯癭癰癡癮癹瘩

出版了一份名為療癥癹癯癮癤癴癨癥癈癹癰癥瘺療癬癯癣癫癣癨癡癩癮癳癩癮癃癡癰癩癴癡癬癍癡癲癫癥癴癳
的報告中瘨癍癣癋癩癮癳癥癹癗癯癲癫癩癮癧癐癡癰癥癲癳癯癮癃癯癲癰癯癲癡癴癥瘦癉癮癶癥癳癴癭癥癮癴
療癡癮癫癩癮癧瘩癛瘱瘲癝，就將療癬癯癣癫癣癨癡癩癮定義成
癡癣癲癹癰癴癯癧癲癡癰癨癩癣瘬癯癲癥癮癣癯癤癥癤瘬 ledger 癣癯癭癰癲癩癳癩癮癧癡癤癩癧癩瘭

癴癡癬癬癯癧癯癦癴癲癡癮癳癡癣癴癩癯癮癳癳癨癡癲癥癤癡癣癲癯癳癳癡癰癵癢癬癩癣癯癲癰癲癩癶癡癴癥
癮癥癴癷癯癲癫瘮
瘲瘰瘱瘶年瘱月，美國證券集中保管結算公司瘨癄癔癃癃癄癥癰癯癳癩瘭

癴癯癲癹癔癲癵癳癴瘦癃癬癥癡癲癩癮癧癃癯癲癰癯癲癡癴癩癯癮瘩致業界白皮書瘨癁癗癨癩癴癥癐癡癰癥癲
癴癯癴癨癥癉癮癤癵癳癴癲癹瘩的標題癛瘲瘹癝，就不再使用療癬癯癣癫癣癨癡癩癮，而直接使用
「癄癩癳癴癲癩癢癵癴癥癤癌癥癤癧癥癲」這名詞：
癅癍療癒癁癃癉癎癇癄癉癓癒癕癐癔癉癏癎
癔癡癰癰癩癮癧癴癨癥癐癯癴癥癮癴癩癡癬癯癦 Distributed Ledger
癔癯癉癭癰癲癯癶癥癴癨癥癐癯癳癴瘭癔癲癡癤癥癌癡癮癤癳癣癡癰癥瘮
當療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的應用從「加密型數位貨幣瘨癃癲癹癰癴癯癣癵癲癲癥癮癣癹瘩」轉

移到「簿記瘨癌癥癤癧癥癲瘩」的時候，這也同時意味著，大家已經意識到
瘱瘰瘮瘱瘮療癌癏癃癋癃癈癁癉癎瘱瘮瘰：源於虛擬貨幣的原生型區塊鏈瘱瘶瘳
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的相關技術並不適用於像貨幣支付這類的「高頻交易瘨癈癆癔

登癈癩癧癨癆癲癥癱癵癥癮癣癹癔癲癡癮癳癡癣癴癩癯癮瘩」。所以，當許多清算與結算中心以及
金融服務界的大咖，決定投入資源到這個領域時，應用的重點就漸漸地
轉向到「資產的價值移轉與登錄瘨癖癡癬癵癥癔癲癡癮癳癦癥癲瘦癒癥癧癩癳癴癲癹瘩」的相關
應用上。
瘱瘶瘴瘱瘰瘮演化登區塊鏈的演進
10.2 Blockchain 2.0：具備智慧型合約功能

的區塊鏈
癅癴癨癥癲癥癵癭的出現，將區塊鏈機制帶入了另一個境界，其內建的
癔癵癲癮癩癮癧癍癡癣癨癩癮癥癃癯癭癰癬癥癴癥功能，讓使用者在癅癴癨癥癲癥癵癭的平台上，
可以發展比較複雜的「智慧型合約」或是「去中心化自治組織瘨癄癁癏登
癄癥癣癥癮癴癲癡癬癩発癥癤癁癵癴癯癮癯癭癯癵癳癏癲癧癡癮癩発癡癴癩癯癮瘩」，甚至可以在這個平台上
發行新的虛擬貨幣。
甚麼是「智慧型合約瘨癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴瘩」？簡單的說，所謂「智慧

型合約」，就是一個會「依據既定的條件」、「因應外在回饋的資訊」、
進而「驅動執行指令」的電腦程式。而這些條件、資訊以及指令，都由
雙方瘨或多方瘩簽訂的合約轉化而來。
10.2.1 智慧型合約的表示方式
癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴是以程式語言編寫，例如，【圖瘱瘰瘮瘱】就是一個以

充兴全入兲兓兣兲兩兰兴電腦語言癛瘳瘵癝所編纂的公寓買賣合約。內容說明如下：
(Line 1 - 7) 兩兮兩兴為合約的基本參數設定。
(Line 1) 癃癯癮癴癲癡癣癴說明：
這是一份公寓買賣的合約。交易金額瘷瘵瘬瘰瘰瘰瘨癥癴癨癥癲幣瘩，合約效期

到瘲瘰瘱瘶瘯瘷瘯瘳瘱。
(Line 2) 癃癯癮癴癲癡癣癴說明
(Line 3) 癃癯癮癴癲癡癣癴基本參數設定：

瘱瘰瘮瘲瘮療癌癏癃癋癃癈癁癉癎瘲瘮瘰：具備智慧型合約功能的區塊鏈瘱瘶瘵
init 1
2
3
4
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6
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body 8
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10
11
12
13
圖瘱瘰瘮瘱瘺以充兴全入兲兓兣兲兩兰兴定義的癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴
設定兂兕兙充兒在這個療癬癯癣癫癣癨癡癩癮系統中的地址瘨公鑰瘩為

儰典儶儵儷儸儹儴兡兦兣兤儶儷儸入兤兣儹儰儸儷兤儴儵儶。
設定兓充兌兌充兒在這個療癬癯癣癫癣癨癡癩癮系統中的地址瘨公鑰瘩為

儰典儸儷儳儴兣入儴儵儶儲儳兣入入兤兣儹儰兣入兤儶儷兦。
瘱瘶瘶瘱瘰瘮演化登區塊鏈的演進
以癕癎癉癘癓癹癳癴癥癭的時間表示方式，設定合約的兄充允兄兌光兎充為

儱儴儷儰儰儰儹儶儰儰。
(Line 8 - 13) 兢兯兤兹為合約的主體：
包括雙方議定的條件、資訊以及滿足條件後應執行的指令。
(Line 9, 10) 執行癃癯癮癴癲癡癣癴指令前必須滿足的兩個條件：
條件一：
當癣癯癮癴癲癡癣癴的兢兡公兡兮兣入欄位值大於等於瘷瘵瘬瘰瘰瘰癥癴癨癥癲幣瘨因
為癣癯癮癴癲癡癣癴的兢兡公兡兮兣入欄位中有錢，就代表有人執行了一筆
轉帳，將瘷瘵瘬瘰瘰瘰癥癴癨癥癲幣轉入了這個癣癯癮癴癲癡癣癴的帳號，並
且這筆轉帳的交易已經以療癬癯癣癫的方式儲存在療癬癯癣癫癣癨癡癩癮
中瘩；
條件二：
在療癬癯癣癫癣癨癡癩癮中，這筆轉帳交易的療癬癯癣癫時戳兴兩六入关兴兡六兰
是在合約的效期兄充允兄兌光兎充範圍之內。
(Line 12, 13) 滿足上述條件後應執行之指令，其指令包括：
指令一：
將公寓電子門鎖的鑰匙允兰兡兲兴六入兮兴充克充兙設定成兂兕兙充兒的
公鑰；
瘱瘰瘮瘲瘮療癌癏癃癋癃癈癁癉癎瘲瘮瘰：具備智慧型合約功能的區塊鏈瘱瘶瘷
指令二：
將兢兡公兡兮兣入欄位內的癥癴癨癥癲幣，轉給兓充兌兌充兒公鑰所代表的
帳號。
當然，智慧型合約也可以使用其他的程式語言編寫，例如兌兌兌、
兘免兌、兓入兲兰入兮兴或是兓兯公兩兤兩兴兹。【圖瘱瘰瘮瘲】所揭示的癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴，
就是將上述公寓買賣合約範例以兓入兲兰入兮兴語言定義的版本。
兩兮兩兴儺
儣允关六兡兲兴兣兯兮兴兲兡兣兴兴兯关入公公兡兮兡兰兡兲兴六入兮兴兦兯兲儢儷儵儬儰儰儰兢兹兊兵公兹儳儱儬儲儰儱儶儢
儣兓兴兯兲入兢兵兹入兲儧关兡兤兤兲入关关儨兰兵兢公兩兣八入兹儩儺
兣兯兮兴兲兡兣兴儮关兴兯兲兡內入兛儢兂兕兙充兒儢兝儽儰典儶儵儷儸儹儴兡兦兣兤儶儷儸入兤兣儹儰儸儷兤儴儵儶
儣兓兴兯兲入关入公公入兲儧关兡兤兤兲入关关儨兰兵兢公兩兣八入兹儩儺
兣兯兮兴兲兡兣兴儮关兴兯兲兡內入兛儢兓充兌兌充兒儢兝儽儰典儸儷儳儴兣入儴儵儶儲儳兣入入兤兣儹儰兣入兤儶儷兦
儣允兵內儱儬儲儰儱儶兩关儱儴儷儰儰儰儹儶儰儰兩兮儢兕兎光兘兣兯六兰兵兴入兲关兹关兴入六兴兩六入儢
兣兯兮兴兲兡兣兴儮关兴兯兲兡內入兛儢兄充允兄兌光兎充儢兝儽儱儴儷儰儰儰儹儶儰儰
兣兯兤入儺
儣光兦儢儷儵儬儰儰儰儢兩关兲入兣入兩其入兤兢入兦兯兲入儱儴儷儰儰儰儹儶儰儰
兩兦儨兣兯兮兴兲兡兣兴儮兢兡公兡兮兣入儾瘽儷儵儰儰儰優儱儰儱儸兞兡兮兤
兢公兯兣八儮兴兩六入关兴兡六兰儼瘽兣兯兮兴兲兡兣兴儮关兴兯兲兡內入兛儢兄充允兄兌光兎充儢兝儩儺
儣兴全入兮兤入关兩內兮兡兴入兴全入兢兵兹入兲兡关兴全入兮入具入儭八入兹全兯公兤入兲兡兮兤
儣兰兡兹儷儵儬儰儰儰兴兯兴全入关入公公入兲
兣兯兮兴兲兡兣兴儮关兴兯兲兡內入兛儢允兰兡兲兴六入兮兴充克充兙儢兝瘽兣兯兮兴兲兡兣兴儮关兴兯兲兡內入兛儢兂兕兙充兒儢兝
关入兮兤儨兣兯兮兴兲兡兣兴儮关兴兯兲兡內入兛儢兓充兌兌充兒儢兝儬兣兯兮兴兲兡兣兴儮兢兡公兡兮兣入儬儨兴典儮內兡关儭儱儰儰儩儩
圖瘱瘰瘮瘲瘺以兓入兲兰入兮兴定義的癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴

瘱瘶瘸瘱瘰瘮演化登區塊鏈的演進
但是，如果要讓一般人方便使用，要求大家以寫程式的方式來製作
智慧型合約，根本是不可能的事。也因此，有些公司就將整個智慧型合
約製作的過程「網頁化」或是「癁癐癉化」，以方便於市場推廣與應用。
癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴瘨具具具儮关六兡兲兴兣兯兮兴兲兡兣兴儮兣兯六瘩癛瘷瘴癝就是一家提供這類

服務的新創公司。它將智慧型合約的製作過程區分為四個步驟瘨參見【圖
「兓免允兒兔兔充兒免兓」、「兄充兓元兒光児兔光兏兎」、「允兔兔允元先免充兎兔兓」
瘱瘰瘮瘳】瘩：
以及「兓光兇兎儦兓充兎兄」。
步驟瘱瘭癓癍癁癒癔癔癅癒癍癓：設定履行合約的先決條件瘨參見【圖瘱瘰瘮瘳】

瘩
這些合約的條件會以
先允兓兡其兡公兵入兛兒兝兛兤兡兴兡兝
的方式呈現。其中兛兒兝所代表的可能是大於、等於或是小於這類的

關係，而兛兤兡兴兡兝則代表條件滿足時的「值」，這個值可能是個數
字，也可能是個癔癲癵癥瘯癆癡癬癳癥的邏輯值，也可能是個癃癨癥癣癫癍癡癲癫。
例如，癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴在【圖瘱瘰瘮瘳】中所設定的條件即為
先允兓兡其兡公兵入兛入共兵兡公兴兯兝兛兏克兝
當條件設定好之後，癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴系統瘨一個癄癥癣癥癮癴癲癡癬癩発癡癴癩癯癮

的生態系統瘩，會以公正第三者的角色，時時監控這個條件是否已
經滿足，只要條件滿足，系統就會啟動既定的指令，履行合約。
步驟瘲瘭癄癅癓癃癒癉癐癔癉癏癎：簡述合約內容瘨參見【圖瘱瘰瘮瘴】瘩
在這個階段，系統會要求合約製作者給這個合約訂定一個合適的
「名稱」，並且使用一小段文字簡述這份合約的內容。至於詳細的
作業細節以及應遵守的條款，則可以在後續的附件中載明。
瘱瘰瘮瘲瘮療癌癏癃癋癃癈癁癉癎瘲瘮瘰：具備智慧型合約功能的區塊鏈瘱瘶瘹
製作 Smart Contract 的四個步驟
SMART TERMS DESCRIPTION ATTACHMENTS SIGN & SEND
合 SMART TERM 1 with performance monitoring V SmartContract

約會一直監控
IF the API location https://twca.com.SmartContractAPIs 這裡的資料
成
HAS a value equal to V OK 當資料內容
立
的 FOR the data path twca.com/dataset + - = “OK” 時
條 With a child contract20160315sno021 + - 則條件成立
件 Change Data Path
BY expiration date 06/18/2016 03:25 GMT 合約效期

THEN record this term as COMPLETED
資料來源: 摘自 SmartContract 系統呈現頁面 [74]
圖瘱瘰瘮瘳瘺关六兡兲兴兣兯兮兴兲兡兣兴儮兣兯六範例：製作癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴的第瘱個步

驟瘭癓癍癁癒癔癔癅癒癍癓：設定履行合約的先決條件
步驟瘳瘭癁癔癔癁癃癈癍癅癎癔癓：合約附件瘨參見【圖瘱瘰瘮瘵】瘩
所有法律文件，或是詳細的作業細節以及應遵守的條款，均可以合
約附件檔的方式，附加在這份癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴中。
步驟瘴瘭癓癉癇癎瘦癓癅癎癄：電子簽章與遞送瘨參見【圖瘱瘰瘮瘶】瘩
在合約送出之前，合約製作人必須以電子簽章確認這份癓癭癡癲癴
癃癯癮癴癲癡癣癴的合法性。當然，如果這份合約還需要其他人的簽章，
合約製作者也可以在這個步驟中將相關人等加入簽章序列。
瘱瘷瘰瘱瘰瘮演化登區塊鏈的演進
圖瘱瘰瘮瘴瘺关六兡兲兴兣兯兮兴兲兡兣兴儮兣兯六範例：製作癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴的第瘲個步

驟瘭癄癅癓癃癒癉癐癔癉癏癎：簡述合約內容
當這份合約遞出後，立即會被加入癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴系統的區塊鏈

中，而且系統也會自動通知這些必須附加簽章的人，提醒他們必須
在合約效期內完成簽章。而整個合約製作的完成，將會以最後一個
必須簽章者完成簽章的時間點為準。如果在合約效期內無法完成所
有必要的簽章，則這份合約將自動註銷作廢。
當整份合約製作完成後，癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴系統瘨以癄癥癣癥癮癴癲癡癬癩発癡瘭

癴癩癯癮模式運作的生態系瘩，會持續的監控這些合約的條件是否已經滿足，
當條件滿足時，系統就會啟動既定的指令，履行合約。
瘱瘰瘮瘲瘮療癌癏癃癋癃癈癁癉癎瘲瘮瘰：具備智慧型合約功能的區塊鏈瘱瘷瘱
圖瘱瘰瘮瘵瘺关六兡兲兴兣兯兮兴兲兡兣兴儮兣兯六範例：製作癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴的第瘳個步

驟瘭癁癔癔癁癃癈癍癅癎癔癓：合約附件
至於履行合約的指令，可能是某一筆比特幣所有權的轉移瘨轉帳
交易瘩，也可能連結到其他金融機構的網路服務癁癐癉，進行轉帳，這
就要看這份癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴當初是如何與外界系統介接了。以目前
癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴公司所提供的功能來看，尚屬非常陽春型的服務，僅能
進行簡單的連結作業。
瘱瘷瘲瘱瘰瘮演化登區塊鏈的演進
圖瘱瘰瘮瘶瘺关六兡兲兴兣兯兮兴兲兡兣兴儮兣兯六範例：製作癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴的第瘴個步

驟瘭癓癉癇癎瘦癓癅癎癄：電子簽章與遞送
10.2.2 智慧型合約的真正意涵
癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴一定要搭配著療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的技術才能使用嗎？
這個問題的答案當然是 “癎癏” ！
癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴的濫觴可追溯到瘱瘹瘹瘰年代，當時一位名為癎癩癣癫

癓発癡癢癯的電腦專家，陸陸續續地發表了許多與癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴相關
的概念癛瘷瘷癝。然而，我們非常確定，在那個年代絕對沒有人在談論
瘱瘰瘮瘲瘮療癌癏癃癋癃癈癁癉癎瘲瘮瘰：具備智慧型合約功能的區塊鏈瘱瘷瘳
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮。所以，療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的技術絕對不會是癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴的

一個必要條件。
但是，這一兩年來為什麼許多談論療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的文章或是以
療癬癣癯癫癣癨癡癩癮為名的新創公司，總是將癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴視為療癬癯癣癫癣癨癡癩癮
的主要應用，或甚至認為癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴很有可能會是療癬癣癯癫癣癨癡癩癮未
來發展的最大希望呢？因為，癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴確實可以利用療癬癯癣癫癣癨癡癩癮
的技術，擴大它的適用範圍與強化合約執行的安全等級。但是，請特別
注意，這是 “癎癩癣癥癴癯癨癡癶癥” ，而並非 “癅癳癳癥癮癴癩癡癬” 。
如果回溯到癎癩癣癫癓発癡癢癯當時對癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴的定義癛瘷瘸癝：
癁癳癭癡癲癴癣癯癮癴癲癡癣癴癩癳癡癣癯癭癰癵癴癥癲癩発癥癤癴癲癡癮癳癡癣癴癩癯癮癰癲癯癴癯癣癯癬癴癨癡癴

癥癸癥癣癵癴癥癳癴癨癥癴癥癲癭癳癯癦癡癣癯癮癴癲癡癣癴瘮癔癨癥癧癥癮癥癲癡癬癯癢癪癥癣癴癩癶癥癳癯癦癳癭癡癲癴
癣癯癮癴癲癡癣癴癤癥癳癩癧癮癡癲癥癴癯癳癡癴癩癳癦癹癣癯癭癭癯癮癣癯癮癴癲癡癣癴癵癡癬癣癯癮癤癩癴癩癯癮癳瘨癳癵癣癨
癡癳癰癡癹癭癥癮癴癴癥癲癭癳瘬癬癩癥癮癳瘬癣癯癮瘌癤癥癮癴癩癡癬癩癴癹瘬癡癮癤癥癶癥癮癥癮癦癯癲癣癥癭癥癮癴瘩瘬癭癩癮瘭
癩癭癩発癥癥癸癣癥癰癴癩癯癮癳癢癯癴癨癭癡癬癩癣癩癯癵癳癡癮癤癡癣癣癩癤癥癮癴癡癬瘬癡癮癤癭癩癮癩癭癩発癥癴癨癥
癮癥癥癤癦癯癲癴癲癵癳癴癥癤癩癮癴癥癲癭癥癤癩癡癲癩癥癳瘮癒癥癬癡癴癥癤癥癣癯癮癯癭癩癣癧癯癡癬癳癩癮癣癬癵癤癥癬癯癷瘭
癥癲癩癮癧癦癲癡癵癤癬癯癳癳瘬癡癲癢癩癴癲癡癴癩癯癮癡癮癤癥癮癦癯癲癣癥癭癥癮癴癣癯癳癴癳瘬癡癮癤癯癴癨癥癲癴癲癡癮癳瘭
癡癣癴癩癯癮癣癯癳癴癳瘮
我們可以將癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴的內涵分為四大基本要項：
瘱瘮要先有一個事先談好的合約：
在採用癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴之前，我們必須先要能接受一個觀念：
癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴並沒有辦法取代「合約洽談的過程」。
所以，除非是非常簡單的癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴，例如單純的貨物遞送

與支付，或是已有清楚流程定義的國際貿易交易，不然，通常一
個癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴的產製，還是得先有一個大家都認可的合約版
瘱瘷瘴瘱瘰瘮演化登區塊鏈的演進
本，然後才會將這個版本「癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴化」，真正的製作成

癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴。
瘲瘮設定啟動指令的先決條件與事件：
一般在編纂紙本合約的時候，當然會設定合約生效的先決條件。
例如，當癁交付瘷瘵瘬瘰瘰瘰元給療的時候，療就會將公寓癃的鑰

匙交給癁，並將公寓癃的產權過戶到癁的名下。亦或是當北海
布侖特原油每桶價格漲到癕癓癄瘴瘵時，癁就必須以癎癔癄瘵瘶瘷瘯癫癧
的價格，向療購入瘴瘲瘬瘰瘰瘰癫癧的癍癍癋原料。
對於癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴而言，「確認預設條件是否已滿足」所需要

的即時資訊，有些必須界接獲連動其他系統才能獲得。
瘳瘮預定執行的指令：
當癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴的先決條件滿足後，就必須依合約的協定，

執行既定的指令。而這些指令通稱為「清算與結算瘨癃癬癥癡癲癩癮癧瘦
癓癥癴癴癬癥癭癥癮癴」瘨不單指金融資產的清算與結算瘩，必須事先定義完
整，並且設有例外及危機處理的預防機制。
瘴瘮定義清算與結算的程序與做法：
清算與結算的方式，必須事先定義清楚。
有些交易或指令是以數位的方式進行，當然可以「線上處裡
瘨癯癮癬癩癮癥癰癲癯癣癥癳癳癩癮癧瘩」。但是也有時候真正的交付項目瘨或是交
易瘩，必須在實體世界，以人為的方式進行，這時候就必須將「意
思表示之確認」轉換成數位的方式，記錄在癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴之
中。
了解上述癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴的四大基本要項後，我們可以很清楚看出，

癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴的主體在於
瘱瘰瘮瘲瘮療癌癏癃癋癃癈癁癉癎瘲瘮瘰：具備智慧型合約功能的區塊鏈瘱瘷瘵
能即時瘨或及時瘩自動化地檢核合約的先決條件，並且在條

件滿足後，自動化地執行合約既定的指示瘨或是指令瘩。
也因此，療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的技術並不是癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴的主體，但是卻可

以利用療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的技術優勢，「擴大癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴自動化的適用
範圍」並「強化作業及記錄合約執行的安全等級」。
至於如何才能一步步地建立一個完整的癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴系統，

癍癡癲癹癬癡癮癤大學的癃癲癹癰癴癯癣癵癲癲癥癮癣癹癌癡癢分享了他們實作的經驗，有興
趣的讀者可以參考文獻癛瘲瘴癝。
瘱瘷瘶瘱瘰瘮演化登區塊鏈的演進
10.3 三個演化的方向
除了公有鏈從療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘱瘮瘰進化到療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘲瘮瘰以外，各家

公司所設計的私有鏈，在功能上也漸漸地朝三個方向演化。
瘱瘮從「非允許制瘨癐癥癲癭癩癳癳癩癯癮瘭癬癥癳癳瘩」到「允許制瘨癐癥癲癭癩癳癳癩癯癮癥癤瘩」
「任何想替大家服務的人，不需要獲得任何人的允許，都可以
自己準備一台伺服器、下載軟體安裝、經過適當的設定，成為
一個節點。」這是「節點」採用「非允許制」的基本精神，是一
種理想，但是在實際運作上卻很難做到。也因此，特別在金融服
務應用的領域中，幾乎無法被接受。相對的，基於「究責與賠償
瘨癁癣癣癯癵癮癴癡癢癩癬癩癴癹瘦癌癩癡癢癩癬癩癴癹瘩」的需要，在實名制應用導入區塊鏈
機制時，大都開始考慮採取「允許制」。盡可能事先釐清各個「節
點」所需負擔的責任，訂定意外事故發生時的作業準則，以便將損
失降到最低。
瘲瘮從「匿名制瘨癁癮癯癮癹癭癯癵癳瘩」到「實名制瘨癒癥癡癬瘭癮癡癭癥瘩」
在原生型的區塊鏈生態系中，帳號瘨公鑰瘩與個人資訊瘨如個人姓

名或是個人癉癄癎癵癭癢癥癲瘩之間並沒有建立任何直接關連，因此，
針對每筆「資產轉移」的交易，藉由區塊鏈系統，只能追溯到連結
於該帳戶的「公鑰與私鑰」，而無法追查到公私鑰背後使用者的相
關資訊。如前章節所述，這種身分識別機制，通稱為「可驗證瘨公
私鑰瘩的匿名制」。
為什麼原生型的區塊鏈會採取這樣的機制呢？道理其實很簡單，就
是為了「簡單與方便」使用。試想，連提供整個生態系服務的「節
點」都是採「自願制」，至於「終端使用者」的「帳號」，還需要
有甚麼特殊機制的管理嗎？既然是「烏托邦」，完全的「自治與自
瘱瘰瘮瘳瘮三個演化的方向瘱瘷瘷
制」就應該是建置這類「原生型區塊鏈生態系」的最高指導原則。
但是，基於「反洗錢瘨癁癍癌登癁癮癴癩瘭癍癯癮癥癹癌癡癵癮癤癥癲癩癮癧瘩」的基本
要求，金融機構大都無法接受這種「可驗證」的「匿名制」。然
而，「可驗證」的「實名制」，其實就是金融界使用多年的「電子
憑證」機制。所以，依實作經驗，以區塊鏈平台介接目前所使用的
電子憑證機制，提供服務，較為可行。
瘳瘮接納多樣化的協定
在技術上，採用「多樣化的協定」，是為了以更開放的態度，使區
塊鏈機制擁有適應多種應用的彈性，以確保在真實應用上能尋找到
出路。
例如，在癉療癍所設計的癏療癃瘨癏癰癥癮療癬癯癣癫癃癨癡癩癮瘩機制中癛瘸瘳癝，

為了增加交易的確定性，就以「拜占庭容錯演算法瘨療癆癔癁癬癧癯瘭
癲癩癴癨癭登療癹発癡癮癴癩癮癥癆癡癵癬癴瘭癔癯癬癥癲癡癮癴瘩」，取代了比特幣原有「工作
量驗證」的作法。臺灣網路認證公司所設計的「臺灣區塊鏈系統
瘨癔癗療癃癓登癔癡癩癷癡癮療癬癯癣癫癣癨癡癩癮癓癹癳癴癥癭瘩」，也不是使用工作量
驗證，而是採用「帕索斯瘨癐癡癸癯癳瘩演算法」，進行共識決。
增加彈性，則意味著會生出新的作業模式、會比較容易確保整個生
態系能在「可容許的時間內」，即時更新帳簿並達成資料的一致
性。
區塊鏈會隨著應用的需求而逐步演化，近來已有人將適合發展「分
散式應用瘨癄癥癣癥癮癴癲癡癬癩発癥癤癁癰癰癬癩癣癡癴癩癯癮瘩」的平台歸類於療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘳瘮瘰，
期待這類的平台真能解決區塊鏈「無法擴增處理交易量速度」的問題。
但是，這些平台仍在發展中，有些還未定性，是否真能如其所言，尚有
待觀察。
瘱瘷瘸瘱瘰瘮演化登區塊鏈的演進
11
擘劃 – 選擇區塊鏈時的考量
謀而後定，
定而後動，
進退有據，
成事於先。
— 中國古諺
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的癋癩癬癬癥癲瘭癡癰癰癬癩癣癡癴癩癯癮到底是甚麼？說實在的，以目前

的態勢來說，其實大家還沒找到？某些報章雜誌的報導，將療癬癯癣癫癣癨癡癩癮
說成是未來網際網路革命的發動機，也許有些言過其實。依據過往的經
驗，要成功的導入一項新技術，有三種可能發生的契機：
瘱瘮舊系統在作業上非常的不方便，抑或是新科技可以帶來作業上的精
進，這可能會造成某種換掉舊系統的誘因。
瘲瘮新系統潛藏了足夠大的商機，可能會成為開發新系統的動力。
瘱瘷瘹
瘱瘸瘰瘱瘱瘮擘劃登選擇區塊鏈時的考量
瘳瘮整個產業界制定了「新的標準或規範」，所有的廠商都必須遵循
瘨是被強迫還是自願的並不重要瘩，無論是舊系統或是新系統，都得
置換。
這三種契機，沒有一種會自然發生。第一種契機強調的是癃癯癳癴癄癯癷癮，

第二種契機追求的是癐癲癯瘌癴癇癲癯癷癴癨，而第三種其實說不上是契機，應
該說是基於業界趨勢所造成的「不得不為」，這有時候雖然是一種無奈，
但卻常常是驅動整個行業進步的動力。就療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的發展而言，三種
都有可能，哪一種的驅動力比較強？目前還不明朗。
但無論是基於哪一種誘因，在評估一項應用是否適合導入療癬癯癣癫癣癨癡癩癮
機制之前，必須要先能理解療癬癯癣癫癣癨癡癩癮到底採用了那些技術？各項技術
有哪些優缺點？當初為什麼選擇使用這項技術？這些技術本身有哪些先
天上的限制？這樣才不會錯把「馮京」當「馬涼」，拿「張飛」去打「岳
飛」。
11.1 考量點一：中心化 vs. 去中心化？
在評估一項應用是否適合導入療癬癯癣癫癣癨癡癩癮機制時，首先，要從這項

應用的業務模式開始思考，想一想，這項應用的業務模式是比較適合採
用「中心化瘨癃癥癮癴癲癡癬癩発癥癤瘩」、「無中心化瘨癎癯癮瘭癣癥癮癴癲癡癬癩発癥癤瘩」還是「去
中心化瘨癄癥癣癥癮癴癲癡癬癩発癥癤瘩」的模式？
11.1.1 去中心化案例
前不久，某個醫學學會的專科醫生們來拜訪作者瘨姑且隱其名稱
呼其為癁療癃學會瘩，希望作者能與他們分享一些有關療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的
瘱瘱瘮瘱瘮考量點一：中心化癖癓瘮去中心化？瘱瘸瘱
知識及案例，我很好奇地請教他們為什麼會對療癬癯癣癫癣癨癡癩癮有興趣，

癁療癃學會的會長就與作者分享了他們目前所面臨的問題，希望了解一下
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮是否能解決他們的問題。
癁療癃學會是個國際性的醫學聯會，聯會由各個地區分會組成，分
會則由各地區該學門之醫師會員所組成，全球有瘱瘷瘶個分會，會員超過
瘵瘬瘰瘰瘰人。該學會有兩項重要的日常工作：
瘱瘮即時進行該學門的傳染病例通報以及各項緊急事務通知；
瘲瘮動態性的更新各項病例統計資訊以及分享各分會醫師的臨床訊息。
這兩項事務均有既定之作業流程，只是各項作業目前大都藉由癥癭癡癩癬或
其他通訊軟體、以半自動的方式，進行訊息收送作業。故常有資訊無法
即時同步、訊息錯置或是無法確認送達等困擾。此外，因為病例通報為
具有時效性之機敏資料，若有延誤或錯置，不僅事關重大，更有事後究
責及賠償等問題。而這些議題，均無法以目前之訊息傳遞機制解決。
其實，這個案例就是一個最典型的「無中心化」業務模式。因為，
依照會長的闡述，整個癁療癃學會不大可能在某個國家，設立一個整合
型的電腦中心，統合整體的作業。所以，經過溝通與討論，作者提供了
以下的建議：
瘱瘮在全球每一個分會裝設一個節點，將所要分享的資訊，透過節點與
節點之間的聯繫，以療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的方式，同步於各個分會。
瘲瘮各分會所屬的醫師，透過網路，無論連結到任何一個節點，均可以
即時擷取到同步的資料。
瘳瘮節點上的應用程式，可以用「共享軟體瘨癓癨癡癲癥癷癡癲癥瘩」的方式，由
癁療癃學會及分會共同開發後，提供會員們使用。
瘱瘸瘲瘱瘱瘮擘劃登選擇區塊鏈時的考量
瘴瘮規模較小的分會，則可以共用一個節點，或是連結到某個較大分會
的節點，以資源分享的方式使用。
瘵瘮雖然訊息的分享與儲存是以分散式的方式在進行，但是在管理上因
為有癁療癃總會的存在，所以，在系統運營上可以藉由組織「工作
小組瘨癗癯癲癫癩癮癧癇癲癯癵癰瘩」的方式，維持整個生態系的正常運作。
嚴格來說，癁療癃學會的這個案例，並不算是一個「去中心化」的案例。
從資訊分享、儲存與同步的角度來看，是以「無中心化」的方式在運作。
但是，在管理上，其實是有一個類似「作業中心」的「工作小組」，在
負責維持日常的運作。
11.1.2 區塊鏈所扮演的角色
基本上，這個案例是將療癬癯癣癫癣癨癡癩癮機制看成一種具備「癁瘮癉瘮癄瘮癓瘮

四項特殊功能」的訊息交換系統。各項應用可以架構在這個系統之上，
藉由這個機制，相互分享、傳遞訊息瘨參見【圖瘱瘱瘮瘱】瘩。而所謂的「癁瘮
癉瘮癄瘮癓瘮四項特殊功能」則包括
瘱瘮身分可驗證 (Authenticated)
所有寫入在區塊鏈當中的資訊，都必須要有人簽署，亦即，以「私
鑰」對這個資訊簽章加密後，才可以存入區塊鏈中。
瘲瘮資料不可竄改 (Immutable)
所有存入區塊鏈當中的資料，均以特殊的電腦演算法緊密的串聯在
一起瘨如癨癡癳癨以及癣癨癡癩癮等方式瘩，造成牽一髮而動全身的連結關
係，使得整個區塊鏈當中的每一份資料，一旦記錄完成，就無法進
行任何更改。
瘱瘱瘮瘱瘮考量點一：中心化癖癓瘮去中心化？瘱瘸瘳
使用者介面以及介接閘道使用者介面以及介接閘道
User Interface / Gateway User Interface / Gateway
最上層
(使用者溝通層)
使用者之間的溝通
APIs 區塊鏈的區塊鏈的 APIs

介接中間層介接
應用系統應用系統
(應用系統層)
定義應用之
其他業務邏輯及資料結構其他
應用系統應用系統
底層
(區塊鏈系統)
具備「特殊功能」的
區塊鏈系統訊息交換機制區塊鏈系統
(區塊鏈節點 Node) (區塊鏈節點 Node)
圖瘱瘱瘮瘱瘺區塊鏈機制是一種具備「癁瘮癉瘮癄瘮癓瘮四項特殊功能」的訊

息交換系統
瘳瘮資料分散儲存於各個節點 (Distributed)
在區塊鏈的生態系當中，資料會以分散式的方式，複製儲存在每個
節點上。如果有兮個節點，資料就會被複製兮份。
瘴瘮資料內容持續保持同步 (Synchronized)
以分散式儲存在各個節點上的區塊鏈，會以「共識決」的方式，
做到「類即時瘨癎癥癡癲癒癥癡癬瘭癴癩癭癥瘩」的「資料同步瘨癄癡癴癡癓癹癮癣癨癲癯瘭
癮癩発癡癴癩癯癮瘩」。
瘱瘸瘴瘱瘱瘮擘劃登選擇區塊鏈時的考量
11.2 考量點二：資料需要分散儲存而即時同
步嗎？
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮機制的第一個特性，就是
所有節點都執行一樣的程式；而且所有節點的療癬癯癣癫癣癨癡癩癮
都保有完全一樣的資料。
之所以要這樣做的目的，就是希望
終端使用者只要能連結到任何一個節點，他所獲得的服務都
是一致而沒有差別的。
這種架構的服務機制，我們稱之為「同質性服務機制瘨癈癯癭癯癧癥癮癥癯癵癳
癓癥癲癶癩癣癥癍癥癣癨癡癮癩癳癭瘩」。其實，說穿了也沒甚麼不得了！大白話的意思，
也不過就是希望能達到「多點同時服務」的目的罷了！當然，在一個分
散式的架構下，所有節點必須遵循一致的作業協定及規範，才能達到此
一目的。
除此之外，如何確保所有節點上所儲存的資料都能「即時瘨癒癥癡癬瘭
癴癩癭癥瘩」或是「類即時瘨癎癥癡癲癒癥癡癬瘭癴癩癭癥瘩」的同步，更是「同質性服務機
制」能否正常運作的必備條件。當然，要讓資料即時同步的方式很多，
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮所選擇的「共識決」機制，只不過是諸多解決資料同步問
題中的一種解決方案罷了。舉例來說，銀行部署在各地的「自動櫃員機
瘨癁癔癍登癁癵癴癯癭癡癴癥癤癔癥癬癬癥癲癍癡癣癨癩癮癥瘩」所提供的服務，就是一種「同
質性服務」。對一個終端使用者而言，只要持有癁癔癍卡，原則上，無
論是透過哪一家銀行部署的癁癔癍，所獲得的基本服務應該都大同小異，
瘱瘱瘮瘲瘮考量點二：資料需要分散儲存而即時同步嗎？瘱瘸瘵
這就是所謂「同質性服務」的核心意義。當然，癁癔癍系統並沒有採用類
似療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的方式，將資料分別儲存在各個癁癔癍上，並且時時進
行資料同步。而是以「中心化」的方式，透過「自動清算中心瘨癁癃癈登
癁癵癴癯癭癡癴癥癤癃癬癥癡癲癩癮癧癈癯癵癳癥瘩」，將交易指令及資料傳遞給相關帳號的
所屬銀行，進行交易。然而，同樣是提供「同質性服務」，療癬癯癣癫癣癨癡癩癮
的邏輯則是以「一份帳簿、多方儲存瘨瘱癌癥癤癧癥癲瘬癎癃癯癰癩癥癳瘩」的方式儲
存資料，然後再藉由「共識決」的方式，進行資料同步。
也許我們可以先搞清楚，類似像療癩癴癣癯癩癮這種「原生型的區塊鏈機

制」，當時為什麼會選擇採用「同質性服務機制」，然後再去探究其他
應用是不是適合導入區塊鏈機制，也許就會比較務實一些。
首先，我們必須要搞懂的是，為什麼在療癩癴癣癯癩癮的生態系中，每個

節點提供的服務都一樣？
其實，道理很簡單，你想想看，當年中本聰在沒錢、沒人、沒機器
的情況下，如果想要成就自己的理想，只有號召網路上的志工，共襄盛
舉。而它的運營模式，當然是以簡單、一致為考量重點，所以，每個願
意下載程式、擔任節點的志工，就好像是銀行的分行一樣，對外當然必
須提供「同質性」的服務。
那為什麼每個節點上都要存一份相同的資料？而且還要即時同步？
既然當初中本聰的設計邏輯，是希望每個「節點」都是一個獨立的
個體，提供頻寬、軟硬體，讓終端使用者能連結使用，所以，才要在每
個節點上都複製一份完全一樣的療癬癯癣癫癣癨癡癩癮。而為了不會造成一筆錢被
「重複花用瘨癄癯癵癢癬癥癓癰癥癮癤癩癮癧瘩」的現象，各個節點上的資料就必須儘可
能地做到「即時同步」。但是，在一個「資料分散儲存於多個節點」的
系統中，如果要求
瘱瘸瘶瘱瘱瘮擘劃登選擇區塊鏈時的考量
「每做一筆交易，都要以即時或類即時的速度進行資料同步。」
那可是非常、非常、非常耗費資源的作法，這裡所指的資源當然包括了
伺服器、頻寬、電力以及時間等各式各樣的資源。所以，當我們想要將
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮機制導入某一項應用時，一定先要捫心自問：
瘱瘮這項應用的服務模式，適合「同質性服務機制嗎」？是癍癵癳癴？還
是癎癩癣癥癴癯癨癡癶癥？
瘲瘮當我們要求每一個服務據點瘨節點瘩上的資料都要做到「即時同步」

的時候，一定會付出某種程度的代價，我們是否評估過這樣做的好
處是甚麼？值得嗎？
11.2.1 集中式儲存與分散式儲存的考量點
其實，療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的演進，始終圍繞著以下兩個核心議題：
。
瘱瘮第一個議題與資料的即時更新以及一致性有關
針對一個分散式的系統，在參與單位眾多的情況下，如何使大家都
能「即時的」獲得資料更新，是一件不容易達成的任務。而之所以
需要「即時」，其目的就是希望大家對資訊的擷取不要有落差瘨或
是說資料內容的不一致瘩，以免做出錯誤的判斷或決策。
瘲瘮第二個議題則是有關於處理資料的數量與速度
如何能在「可容忍的時限中」，處理完成一定數量的交易或訊息，
以確定整個作業流程得以平順地進行，這對任何一個分散式的應用
而言，都是必要的條件，也是一項挑戰。
瘱瘱瘮瘲瘮考量點二：資料需要分散儲存而即時同步嗎？瘱瘸瘷
當一個生態系中的參與者眾多，而資料是分散的儲存在參與者的資
料庫時，就必需面對資料如何即時更新與確保其一致性的議題。
因為，在現實的實體世界中，網路是不可能永遠連通而不斷線的，
儲存在不同地點的資料，也不可能在瞬間就可以做到全面更新。所以，
如何在「確保資料的一致性」、「系統及資料的可用性」以及「允許伺服
器有不明原因的中斷服務」這三個條件中做取捨？是有其先天上的限制。
而這三者之間相互牽制的關係，計算機理論學家療癲癥癷癥癲在其瘱瘹瘹瘸年
所發表的論文中，有明確地闡述。他本人將這些限制及原理稱之為癃癁癐
癃癯癮癪癥癣癴癵癲癥癛瘱瘳癝。而有關癃癁癐癃癯癮癪癥癣癴癵癲癥的核心理念，可以歸納為以
下的一句話：
對於一個「分散式的系統瘨癄癩癳癴癲癩癢癵癴癥癤癓癹癳癴癥癭瘩」而言，不

可能同時滿足下列瘳項敘述，而在同一時間內，只能滿足其
中的瘲項。
這瘳項敘述可以用癃瘮癁瘮癐瘮三個英文字代表：
瘱瘮 C 代表「資料的一致性 (Consistency)」
任何時候，向系統中任何一個服務據點的伺服器擷取資料，所獲得
的資料均一致，不會出現不協調一致的現象。
瘲瘮 A 代表「資料與系統的可用性 (Availability)」
任何一個服務據點的伺服器，只要可以正常運作，就允許該伺服器
對外提供服務。
瘳瘮 P 代表「容忍服務據點被分隔 (Partition Tolerance)」]
這裡所謂的「分隔瘨癐癡癲癴癩癴癩癯癮瘩」其實並不一定是指「網路不通或
斷線」，而是廣義的定義為「對訊息處理、傳遞及回覆的時限要
瘱瘸瘸瘱瘱瘮擘劃登選擇區塊鏈時的考量
求」。系統只要是不能在時限內達成所有儲存資料的一致性，就
意味著發生了服務據點被「分隔」的情況，整個系統就必須在
「保持資料的一致性瘨癃癯癮癳癩癳癴癥癮癣癹瘩」以及「資料與系統的可用性
瘨癁癶癡癩癬癡癢癬癥瘩」之間做出抉擇。
理論的敘述可能很繞口也難抓住癃癁癐癃癯癮癪癥癣癴癵癲癥所要表達的意

義，也許透過一個案例的說明，就會比較容易了解其中所代表的實質意
涵。
某個國際知名飯店有兩個訂房中心，一個在美國，另一個在印度
瘨參見【圖瘱瘱瘮瘲】瘩。兩個中心都對全球的客戶開放，提供訂房服務，所
以，這套訂房服務的應用系統，必須滿足一項最基本的要求：
必須確保兩個中心的資料庫，在訂房資訊上一致瘨癃癯癮癳癩癳瘭
癴癥癮癣癹瘩，以造成免重複訂房瘨癏癶癥癲瘭癢癯癯癫癩癮癧瘩或是客房閒置
瘨癕癮癤癥癲瘭癢癯癯癫癩癮癧瘩的現象。
就算是這麼簡單的分散式資料儲存模式瘨只有兩個資料庫瘩，如果資
料無法於時限中完成處理、傳遞及回覆時瘨也就是癃癁癐癃癯癮癪癥癣癴癵癲癥中
所說的癐癡癲癴癩癴癩癯癮癔癯癬癥癲癡癮癣癥瘩，系統管理者與公司的決策人員就必須面對
一個兩難的抉擇：
瘱瘮第一種選擇
飯店決定暫停網路的訂房服務，以便能持守確保資料一致性的原
則，意即「確保兩個中心的資料庫，在訂房資訊上始終一致」，避
免產生重複或超額訂房瘨癏癶癥癲瘭癢癯癯癫癩癮癧瘩的現象，影響商譽。但
是，相對的，飯店就必須承受客房閒置瘨癕癮癤癥癲瘭癢癯癯癫癩癮癧瘩可能會
造成客戶訂房的不便，進而錯失商機。
瘱瘱瘮瘲瘮考量點二：資料需要分散儲存而即時同步嗎？瘱瘸瘹
Hotel H
有兩個訂房中心
印度美國
Networks
Center B Center A
Internet
客戶透過網路訂房
圖瘱瘱瘮瘲瘺分散式服務中心所面臨的議題：癄癡癴癡癃癯癮癳癩癳癴癥癮癣癹癶癳瘮癓癥癲瘭

癶癩癣癥癁癶癡癩癬癡癢癬癥
瘲瘮第二種選擇
飯店決定仍然開放網路的訂房服務瘨保持系統的可用性瘩，以免錯
失商機，產生客房閒置瘨癕癮癤癥癲瘭癢癯癯癫癩癮癧瘩的現象。但是，飯店如
果真的決定要這樣做，就必須事先想好，要如何處理重複或超額訂
房瘨癏癶癥癲瘭癢癯癯癫癩癮癧瘩的問題。
閱讀至此，讀者倒是可以思考一下，這是不是很像中本聰在療癩癴癣癯癩癮生
態系當中想解決的「重複花用瘨癄癯癵癢癬癥癓癰癥癮癤癩癮癧瘩」問題。
針對「保持資料的一致性」以及「系統的可用性」兩者間的取捨，
知名的網路軟體工程師癒癯癢癥癲癴癇癲癥癩癮癥癲提出了很好的提醒癛瘴瘲癝：
網路會斷線，無論是暫時性的還是長時間的，都是我們在日
瘱瘹瘰瘱瘱瘮擘劃登選擇區塊鏈時的考量
常生活中必需面對的一項事實。因此，在設計「分散式應用
軟體」時，就必須先想好，如何在「保持資料的一致性」以
及「允許系統持續運作」之間做取捨。
分散式的系統固然會帶來好處，當然也增加了「一致性」與
「可用性」兩者之間如何「取捨」的複雜度。面對「容忍服
務據點被分隔瘨癐癡癲癴癩癴癩癯癮癔癯癬癥癲癡癮癣癥瘩」的議題，了解如何做
「取捨」，並且做出對的選擇，將攸關於你開發應用軟體的成
敗。
11.2.2 處理資料更新的做法與邏輯
對於一個分散式的應用系統而言，有許多方式可以處理「保持資料
的一致性」與「允許系統持續運作」兩者之間的取捨問題。因為，在這
裡我們談的是療癬癯癣癫癣癨癡癩癮技術，所以，以下我們將從「中央控管癶癳瘮去
中央控管」的角度來看這個問題。
類型一：完全中央控管型
這類型應用系統的設計理念，就是「完完全全的中央控管制」。整
個系統的架構就是建立在一個完全由中央控制的系統上，所有的資料變
更，都「即時的」傳回到中央系統，進行更新，各個參加單位，如果需
要擷取資料，就必須即時上線向中央系統擷取。
有許多早期的應用，大都是使用這種架構，各個營業據點的伺服器，
基本上只是一個癃癬癩癥癮癴，所有的作業，無論是資料更新或是交易，都要
連線到資訊中心的主伺服器上進行處理瘨參見【圖瘱瘱瘮瘳】瘩。例如，使用
癐癏癓機的信用卡刷卡系統、行動支付機制以及癁癔癍提款等系統，均需
要連結至某個中央控管的系統，進行資料更新，而在營業終端瘨如癐癏癓
瘱瘱瘮瘲瘮考量點二：資料需要分散儲存而即時同步嗎？瘱瘹瘱
機、手機或是癁癔癍瘩收到回覆訊系後，整個交易才算完成。
服務據點資料查詢 (Query) 服務據點

F A
伺服器
必須由中心回答伺服器
服務據點資料更新 (Update)

伺服器必須送至中心
中
E B
心
服務據點
伺服器
中央控制
D C
伺服器
服務據點服務據點
伺服器伺服器
圖瘱瘱瘮瘳瘺「完全中央控管型」的資料處理方式
類型二：部分中央控管型
「部分中央控管型」瘨參見【圖瘱瘱瘮瘴】瘩與「完全中央控管型」的資

料處理方式類似，資料的一致性還是控制在中央的系統端。所有的資料
變更，仍然都要「即時的」傳回中央系統進行更新，唯一不同的地方是，
除了在中央系統中儲存了一份整合的資料外，每個參加單位也同時保有
一份與中央系統同步的備份資料。當參加單位需要擷取資料時，不必上
線向中央系統擷取，而是直接從自己的系統備份資料中擷取。
當然，為了同時能讓所有的備份資料具備一致性，而又能節省訊息
瘱瘹瘲瘱瘱瘮擘劃登選擇區塊鏈時的考量
服務據點
服務據點服務據點
伺服器 F A
伺服器伺服器
資料更新 (Update)
必須送至中心服務據點
與中央系統伺服器
同步的備份資料
中
E B
心
服務據點
伺服器
資料查詢 (Query)
中央控制由 Local 資料庫中的
D C
伺服器備份資料中擷取
服務據點伺服器服務據點伺服器
資料來源: 作者整理
圖瘱瘱瘮瘴瘺「部分中央控管型」的資料處理方式
傳遞的資料量，中央系統只會傳遞瘁瘨癄癥癬癴癡瘩資料瘨亦即資料有被變更

的部分瘩給參加單位癛瘶瘬瘳瘳癝。
至於傳遞的方式，也分為「即時傳遞瘨癏癮癴癩癭癥瘩」與「當資料更新

時的即時傳遞瘨癄癡癴癡瘭癵癰癤癡癴癥癤癄癲癩癶癥癮瘩」兩種。
前者是以「時間」做為資料更新的基準，中央系統與各服務單位的
伺服器之間，會事先設定好聯繫及傳遞訊息的間隔時間，以確保所有資
料備份的一致性。可以是每十分鐘傳遞更新資料一次，也可以設定成每
瘲瘴小時自動聯繫一次，完全依照各應用的特性而定。
瘱瘱瘮瘲瘮考量點二：資料需要分散儲存而即時同步嗎？瘱瘹瘳
而後者則是以「資料更新的事件瘨癅癶癥癮癴瘩」做為發動資料更新的基
準。每當中央系統有資料更新的時候，就一定會主動發動訊息給各服務
單位的伺服器，傳遞更新的資料。
「部分中央控管型」的資料處理方式，最常見於電腦應用領域中的
「黑名單瘨療癬癡癣癫癬癩癳癴瘩」管理系統。例如，臺灣金融界所使用的金融電子憑
證，就是採用類似黑名單的方式瘨在憑證應用領域稱之為「憑證廢止清
單」癃癒癌登癃癥癲癴癩瘌癣癡癴癥癒癥癶癯癣癡癴癩癯癮癌癩癳癴瘩，公布已作廢或是暫禁等原因
而不得使用的憑證。
所有提供金融服務的單位，在對其客戶進行身分識別或是驗證電子
簽章之前，均需要檢查客戶所持電子憑證的有效性。因此，在這樣一個
分散式的應用生態系中，如何適當的處理這分黑名單，而讓所有分散儲
存的資料都一致，就顯得格外的重要。
目前，針對不同類型的服務，憑證管理中心提供了不同的資訊同步
機制：
定期公布 CRL ：
憑證管理中心每瘲瘴小時公布一次癃癒癌，所有金融服務單位的伺

服器，會定時下載這份最新的癃癒癌。
CRL 及時更新：
金融服務單位可依其應用需要，設定固定時間，將自己的伺服器與
憑證管理中心的中央控制系統連結，進行資料同步更新的動作。
OCSP 憑證狀態線上查詢：
癏癃癓癐指的是「憑證狀態線上查詢協定瘨癏癮癬癩癮癥癃癥癲癴癩瘌癣癡癴癥癓癴癡癴癵癳

癐癲癯癴癯癣癯癬瘩」，依據這項協定，針對某些特殊的應用，憑證管理中
瘱瘹瘴瘱瘱瘮擘劃登選擇區塊鏈時的考量
心，允許服務提供單位瘨癓癥癲癶癩癣癥癐癲癯癶癩癤癥癲瘩，以線上發送諮詢訊息

瘨癏癮癬癩癮癥癑癵癥癲癹瘩的方式，向憑證管理中心的資料庫詢問憑證狀態
瘨癃癥癲癴癩瘌癣癡癴癥癓癴癡癴癵癳瘩，管理中心通常均會在極短的時間內回覆，但
是整個過程需依照癉癔癕瘭癔的癒癆癃瘲瘵瘶瘰以及癒癆癃瘵瘲瘸瘰標準進
行癛瘲瘳瘬瘵瘶癝。
類型三：分散式同步型
在「分散式同步型」資料處理的應用生態系中，並沒有中央控制系
統，每個參加單位瘨類似療癩癴癣癯癩癮中的癎癯癤癥瘩均保持一份與其他參加單
位同步的資料瘨像是療癩癴癣癯癩癮中每個癎癯癤癥所擁有的癌癥癤癧癥癲瘩，參加單位
需要擷取資料時，直接從自己的系統備份中擷取。
為了使大家的資料同步並節省訊息傳遞的資料量，每當某個參加單
位資料更新時，該單位就會將變更的部分瘨類似療癩癴癣癯癩癮中的療癬癯癣癫瘩，
透過既定的通訊協定傳遞給其他的參加單位，以使得大家手中的資料始
終保持同步更新與一致性。
這種處理資料的做法，在「資料傳輸與確認資料正確性的方式」上，
與前述兩種中央控管的模式，有很大的差別。在資料傳輸方式上，因為沒
有所謂「負責控管」的「中央」，所以，大都採用點對點瘨癐癥癥癲瘭癴癯瘭癐癥癥癲瘩
的方式傳輸資料，至於各個參加單位之間實體上的連結方式瘨癔癯癰癯癬癯癧癹瘩，
則因各項應用的設定而有所不同。而在資料正確性的確認上，就必須以
大家講好的通訊協定進行確認，比如說「工作驗證法瘨癐癯癗瘩」或「拜占
庭式協議瘨療癆癔瘩」。
以上介紹的三種資料處理方式，到底哪一種比較好？其實無法以簡
單的論述來區分，端看其應用的領域及方法而定。
瘱瘱瘮瘳瘮考量點三：使用哪一種共識決？瘱瘹瘵
11.3 考量點三：使用哪一種共識決？
處理交易的速度快慢，常常是導入區塊鏈機制的關鍵考量因素。而
區塊鏈機制處理交易的速度，取決於諸多因素，但是其最主要的關鍵，
仍在於「共識決」的做法，因為「共識決」的做法決定了處理交易的作
業邏輯，也就直接影響了處理交易的速度。
從「區塊的產製方法」做區分，區塊鏈機制的「共識決」可分為兩
大類：
瘱瘮一類稱之為「叢林法則型瘨癌癯癊瘭癌癡癷癯癦癊癵癮癧癬癥瘩」的共識決瘨參見

【圖瘱瘱瘮瘵】瘩。
瘨癡瘩這一類的共識決，是先放任各個「節點」自行製作區塊，
瘨癢瘩再將製作好的區塊遞送到其他的「節點」，進行區塊鏈資料
的同步。
瘨癣瘩當收到區塊的「節點」必須面對「取捨區塊的衝突時」，「節
點」就會藉由某種「事先講好的協定」去解決衝突。
比特幣可以算是「叢林法則型」的典型代表。各個「節點」依據
癓癈癁瘭瘲瘵瘶的標準，計算出符合兤兩儎兣兵公兴兹條件的全兡关全值、製做好
區塊瘨填好區塊當中所有的欄位瘩後，將區塊遞送到其他「節點」。
當某個「節點」接收到來自其他不同「節點」所遞送來的區塊時，
這個「節點」即以「工作量驗證瘨癐癯癗瘩」的方式，做出區塊的取
捨，以決定自己手中所擁有的區塊鏈「主鏈」，到底要包含哪些區
塊。
瘲瘮另一類的作法，稱之為「民主法治型瘨癌癯癄瘭癌癡癷癯癦癄癥癭癯癣癲癡癣癹瘩」

的共識決瘨參見【圖瘱瘱瘮瘶】瘩。
瘱瘹瘶瘱瘱瘮擘劃登選擇區塊鏈時的考量
1. 先各自 2. 遇到衝突再依既定之
4 tx’s
製作區塊「區塊取捨協定」解決衝突
3 tx’s 3 tx’s
3 tx’s 4 tx’s
4 tx’s
錢
包
tx
錢
包 4 tx’s
tx
錢
包
tx
錢
包
3 tx’s
錢
包
4 tx’s
錢
1. 先各自 tx
錢
包包
製作區塊 tx
錢
包
tx
錢
包
tx
錢
包
圖瘱瘱瘮瘵瘺「叢林法則型共識決」處理交易的方式
瘨癡瘩在這類的共識決當中，各個「節點」先依照某種既定的協定，
選出製作區塊的「節點」，稱之為癌癥癡癤癥癲。
瘨癢瘩然後所有的「節點」都將「交易」送到這個「癌癥癡癤癥癲」，由
這個「癌癥癡癤癥癲」來製作區塊。
瘨癣瘩最後，「癌癥癡癤癥癲」會將製作好的區塊，遞送給其他節點。
利用「癐癡癸癯癳演算法」或是「療癆癔演算法」所設計出來的共識決，

則可以歸類為「民主法治型」。
瘱瘱瘮瘳瘮考量點三：使用哪一種共識決？瘱瘹瘷
transaction 1
3. 將收集來的交易 transaction 2
打包成區塊 … 1. 先由
再遞送給所有其他節點 transaction x 所有節點 (投票)
選出製作區塊
的節點
錢
包
錢
包
2. 其他節點
將交易
遞送給 tx
錢
包
tx
錢
包選定的節點
tx
錢
包
tx
錢
包
tx
錢
包
tx
錢
包
錢
包
圖瘱瘱瘮瘶瘺「民主法治型共識決」處理交易的方式
11.3.1 處理交易的時間完全不同
在「叢林法則型」共識決中，真正需要「共識決」的地方，是在於
「各個節點面對取捨區塊時的決策」。大家會依既定的瘨講好的瘩協定，做
出一致的判斷。就好像冥冥之中有一隻看不見的手，在控制著整個生態
系，帶領著大家，朝著某一個方向「動態式地瘨癄癹癮癡癭癩癣癬癹瘩」前進，期
待整個區塊鏈會收斂到某種一致的狀態。但是，所謂「收斂瘨癃癯癮癶癥癲癧癥瘩」
，那也只是說「會趨向」收斂。因為在「叢林法則型」共識決的做法中，
瘱瘹瘸瘱瘱瘮擘劃登選擇區塊鏈時的考量
區塊鏈是「動態式地」一直在變化，所以，到目前為止，沒任何的文獻，
可以證明「叢林法則型」共識決的區塊鏈在任何一個處理交易的「階段
瘨癓癴癡癧癥瘩」，都真正的「收斂」。
「民主法治型」的共識決，在設計理念上不同於「叢林法則型」
的共識決。它在處理交易的時候，是以一個「循環瘨癃癹癣癬癥瘩」作為「階
段」。無論是選舉癌癥癡癤癥癲，或是傳遞交易給其他節點，都是以「確
定瘨癃癥癲癴癡癩癮癴癹瘩」的方式在進行。所以每經過一個「循環」，都可以確
保整個生態系的區塊鏈會收斂到一個「已被終極確認瘨癃癥癲癴癡癩癮癴癹癯癦
癓癥癴癴癬癥癭癥癮癴癆癩癮癡癬癩癴癹瘩」的狀態。下一個循環的區塊鏈，確定可以建構在
這個階段的基礎上，繼續往下延伸。
基於不同的邏輯與設計理念，兩種不同共識決的做法，在處理交易
所需時間的計算方式上，也就不盡相同。
瘱瘮如果我們將「叢林法則型共識決」處理交易所需要的時間，以符號
兔兌兯兊表示，則其計算公式為瘨參見【圖瘱瘱瘮瘷】瘩：
兔兌兯兊瘽兔兢公兯兣八瘫兔关兹兮兣瘫兔兣兯兮兦兩兲六入兤瘫兔兵兮兣入兲兴兡兩兮兴兹
而公式中的幾項參數，其所代表的意義分別為：
兔兢公兯兣八：一項交易被傳遞到某個節點之後，經過處理、被包覆進入
區塊、完成區塊產製作業所需要的時間，以兔兢公兯兣八表示。其
中亦包括計算全兡关全值等其他作業所需時間。
兔关兹兮兣：將製作完成的區塊，遞送到其他節點所需要的時間，以
兔关兹兮兣代表。
兔兣兯兮兦兩兲六入兤：一個交易被包覆在某個區塊後，就至少可以說是被一
個節點所確認了，這時候，我們稱這個交易的「被確認數字
瘨癃癯癮瘌癲癭癥癤癎癵癭癢癥癲瘩」為瘱。
瘱瘱瘮瘳瘮考量點三：使用哪一種共識決？瘱瘹瘹
而接下來，其他的節點會在這個區塊上繼續的長出區塊，每
成功的長出一個區塊，「被確認數字」就會瘫瘱。如果我們設
定一項交易的「被確認數字」必須為元，才願意「確認」這
項交易算是「真正的被完成」，則兔兣兯兮兦兩兲六就代表「包覆交
易的區塊」後續要「被連結元個區塊」所需要的時間。
1 2 3
𝐶 個區塊連結
hash_Value Hash-Value
transaction
{ #@#$ADFdf2
Hash-Value
transaction transaction
{ #@#$ADFdf2
{ #@#$ADFdf2 Hash-Value
transaction
{ #@#$ADFdf2
Hash-Value
transaction
block 278987456 { #@#$ADFdf2
時間軸 1 2 3
產製 Block Block Sync

hash value 所需時間
等待 𝐶 個區塊連結的「確認」
+ 可能必須重新再被包覆的時間
圖瘱瘱瘮瘷瘺「叢林法則型共識決」處理交易所需要的時間
兔兵兮兣入兲兴兡兩兮兴兹：除了上述三項參數外，處理交易的時間還必須加入
一項不確定的時間參數兔兵兮兣入兲兴兡兩兮兴兹，亦即，交易可能被取消
而必須重新再做一次所需的時間。
瘲瘮相對的，如果我們以兔兌兯兄表示「民主法治型」共識決處理交易所

瘲瘰瘰瘱瘱瘮擘劃登選擇區塊鏈時的考量
需要的時間，則其計算公式為瘨參見【圖瘱瘱瘮瘸】瘩：
兔兌兯兄瘽兔其兯兴兩兮內瘫兔兔兘关入兮兤兩兮內瘫兔兢公兯兣八瘫兔关兹兮兣
而各項參數所代表的意義分別為：
兔其兯兴兩兮內：在一個循環開始之初，選出癌癥癡癤癥癲節點所需要的時間，

以兔其兯兴兩兮內表示。
兔兔兘关入兮兤兩兮內：所有其他節點將交易傳遞給癌癥癡癤癥癲所需要的時間，

以兔兔兘关入兮兤兩兮內表示。
兔兢公兯兣八：交易經過處理、被包覆進入區塊、完成區塊產製作業所需
要的時間，以兔兢公兯兣八表示。
兔关兹兮兣：將製作完成的區塊，遞送到其他節點所需要的時間。
11.3.2 各項數字所代表的意義
所以，針對一個以「叢林法則型」進行共識決的區塊鏈機制而言，
如果只是提供「每秒可以處理癏癏癏筆交易」這樣簡化的資訊，是沒有
辦法表達這個區塊鏈機制處理交易的效率。
為什麼？道理很簡單。如果我們將上述「被確認數字」的元值放大
一些，兔兣兯兮兦兩兲六入兤值也就會跟著變大。相同的道理，每個交易指令的大
小，以及每個區塊所能包覆的交易個數，都會影響到兔兢公兯兣八以及兔关兹兮兣
的大小。舉例而言，如果製作一個區塊，基本的作業，需要瘶瘰关；每增
加一個交易，需要增加瘰儺瘱关；而一個區塊的最大容量為瘱瘰儻瘰瘰瘰筆交易。
當交易清淡的時候，節點很可能收集了瘱瘰瘰筆交易就開始製作區塊了，
所以
兔兢公兯兣八瘽瘱瘰瘰儂瘰儺瘱关瘫瘶瘰关瘽瘷瘰关
瘱瘱瘮瘳瘮考量點三：使用哪一種共識決？瘲瘰瘱
1 2 3 4
Hash-Value
transaction
{ #@#$ADFdf2
時間軸 1 2 3 4
選舉製作區塊
的節點
製作區塊
其他節點計算 hash 值將製作好的區塊
將手邊的交易遞送給資訊屏蔽遞送給所有節點
製作區塊的節點電子簽章進行資料同步
圖瘱瘱瘮瘸瘺「民主法治型共識決」處理交易所需要的時間
每筆交易的平均處理時間是瘷瘰关儽瘱瘰瘰瘽瘰儺瘷关。
但是，相對的，在交易繁忙的時刻，區塊可能在很短的時間內就被
塞滿，這時候的兔兢公兯兣八就變成了
兔兢公兯兣八瘽瘱瘰瘰瘰瘰儂瘰儺瘱关瘫瘶瘰关瘽瘱瘰瘷瘰关
每筆交易的平均處理時間則快速的縮減成瘱瘰瘷瘰关儽瘱瘰瘰瘰瘰瘽瘰儺瘱瘰瘷关。
以上述這兩個場景為例，當你聽到處裡每筆交易所需要的時間是
瘰儺瘷关時，你可能會覺得這個系統太爛了，瘲秒鐘竟然處理不到瘳筆交易
！但是，如果我告訴你的數字是瘰儺瘱瘰瘷关，亦即每秒將近可以處理瘱瘰筆
交易，你又做何感想呢？
瘲瘰瘲瘱瘱瘮擘劃登選擇區塊鏈時的考量
其實，這都是在評估效率時忽略了基本假設而造成的錯覺。所以，
當你看到一般媒體報導，某某區塊鏈系統處理每筆交易需要瘵到瘶秒
的時間，而另一個區塊鏈應用系統處理交易的時間，大幅進步到「秒速」
的時候瘨亦即每筆交易可以在一秒內處理完畢瘩，這些都是簡化資訊的報
導，對於該項應用處理交易速度的評估，並沒有實質上的意義。
當然，對於採用「民主法治型」共識決的區塊鏈機制時，也要非常
注意其中的基本假設，不然亦會重蹈覆轍。
瘱瘱瘮瘴瘮導入區塊鏈機制的癁療癃癄癅癆癇評估法則瘲瘰瘳
11.4 導入區塊鏈機制的 ABCDEFG 評估

法則
當我們想要在某種應用中導入區塊鏈技術之前，不妨先嘗試問自
己以下幾個問題，藉由幾項簡單的自問自答，也許就可以做出一個初
步的評估。而為了方便記憶，我們將這些問題歸納為五大類，以英文字
母癁療癃癄癅癆癇為代表，稱之為「評估應用導入區塊鏈機制適用性」的
「癁療癃癄癅癆癇評估法則」。
第一類問題 A (Application) 瘮
癗癨癡癴？是甚麼應用需要導入區塊鏈機制？用在哪個領域？面臨甚
麼樣的議題待處裡？
癗癨癯？有哪些參與者？分別擔任的角色及工作職掌為何？
癈癯癷？這個應用的業務邏輯以及作業流程為何？是不是可以清楚地
描述？
第二類問題 B (Block) & C (Chain) 瘮
癗癨癡癴？應用中有哪些資料需要被療癬癯癣癫瘦癃癨癡癩癮？

癗癨癹？為什麼這些資料需要被療癬癯癣癫瘦癃癨癡癩癮？是否有非得使用
療癬癯癣癫瘦癃癨癡癩癮的「必要性」？
癈癯癷？是所有資料都需要被療癬癯癣癫瘦癃癨癡癩癮？還是只有某些資料
需要被療癬癯癣癫瘦癃癨癡癩癮？這些資料要如何療癬癯癣癫瘦癃癨癡癩癮？是用
兤兩儎兣兵公兴兹儫全兡关全的方式？還是用電子簽章的方式？
第三類問題 D (Decentralization) 瘮
癗癨癹？為什麼這項應用需要癄癥癣癥癮癴癲癡癬癩発癡癴癩癯癮瘨去中心化瘩？

癈癯癷？癄癥癣癥癮癴癲癡癬癩発癡癴癩癯癮瘨去中心化瘩的運營模式為何？
瘲瘰瘴瘱瘱瘮擘劃登選擇區塊鏈時的考量
癗癨癯？在癄癥癣癥癮癴癲癡癬癩発癡癴癩癯癮的運營模式下，會有哪些參與者？分

別擔任的角色及工作職掌為何？
第四類問題 E (Effective, Efficient, Economical) 瘮
癗癨癹？使用區塊鏈技術會使我們的系統
更具效能瘨癍癯癲癥癅瘋癥癣癴癩癶癥瘩？更有效率瘨癍癯癲癥癅瘎癣癩癥癮癴瘩？或是更
符合經濟效益瘨癍癯癲癥癅癣癯癮癯癭癩癣癡癬瘩？
癈癯癷？要如何做才能達到上述的效果？
第五類問題 F G (Final Goal) 瘮
癗癨癡癴？回顧一下當初所討論的應用是甚麼？面臨甚麼問題？
癗癨癹？為什麼最後決定採用區塊鏈技術？
癒癥癣癯癮瘌癲癭：我們這樣做的目的是「為名」？
「為利」？還是「不
得已」？
這五類的問題，以癁療癃癄癅癆癇的方式呈現，其實很好記憶，應用

起來也非常的簡單。筆者在過去兩年多，總共接受委託並完成了十餘件
區塊鏈應用的「驗證型專案瘨癐癲癯癯癦癯癦癃癯癮癣癥癰癴癐癲癯癪癥癣癴瘩」，結案報告
中，有關評估是否應導入區塊鏈機制的部分，大都以這五類問題為主軸，
針對各個項目逐條分析，事後驗證，均可達到事半功倍的效果。
12
導入 – 區塊鏈的應用模式
Wisdom without application is worthless.
— Someone said
在金融市場中，先賣出手中持有的某項資產，在獲得贖回的資金後，
再以這套資金購買另一項預期可以獲利的資產，是一件稀鬆平常的事。
而因為每一種資產在賣出或贖回時的作業流程不同，所以贖回資產的資
金到位時間，也就不盡相同，進而常常因此而延誤了買進另一套資產的
時機。
就以「贖回基金、購買股票」為例。某人在兔日申請贖回手上持有
的基金，假設基金贖回的清算結算至少需要瘴天，則贖回基金的資金最
快也要到瘨兔瘫瘴瘩日才可以進入帳戶。雖然購買股票並不需要立即支付現
金，但是，在下單確認購得股票後的第瘲天，也必須進行交割、支付股
款，所以，最快也只能在基金贖回資金到位的前瘲天，亦即瘨兔瘫瘴儀瘲瘩
日，才能下單買股票。而這瘲天的延宕，很可能就會錯失商機。如何能
瘲瘰瘵
瘲瘰瘶瘱瘲瘮導入登區塊鏈的應用模式
縮短資產轉換的時間差，在金融界始終是一個重要的課題。
區塊鏈能幫得上忙嗎？也許可以！我們不妨以前一章節所介紹的
「癁療癃癄癅癆癇評估原則」作基礎，針對這項應用是否適合導入區塊鏈機
制，進行評估，而在進行評估的同時，也嘗試著探討，如何將區塊鏈技
術導入這項應用！
12.1 與應用相關的議題 A for Application
這一個階段所要探究的問題包括：
瘱瘮 What？是甚麼應用需要導入區塊鏈機制？用在哪個領域？面臨
甚麼樣的議題待處理？
瘲瘮 Who？有哪些參與者？分別擔任的角色及工作職掌為何？
瘳瘮 How？這個應用的業務邏輯以及作業流程為何？是不是可以清楚
地描述？
針對這幾項議題，分析如下：
瘱瘮 What？
投資人在進行不同資產之間的轉換時，目前大都需要先將資產轉換
為現金，再將現金轉換成另一種資產。以股票交易為例，假設兔
日為交易的發動日，因現行結算交割制度之限制，賣出股票的錢，
將會在瘨兔瘫瘲瘩日才能兌現，進入交割帳戶。而基金贖回作業可
能需要更多的時間，依基金性質不同，有可能要等到瘨兔瘫瘴瘩或
瘨兔瘫瘷瘩日，贖回基金的資金才會到位。
瘱瘲瘮瘱瘮與應用相關的議題癁癆癏癒癁癐癐癌癉癃癁癔癉癏癎瘲瘰瘷
舉一個簡單案例說明，投資人癁在兔日發動贖回兘單位的癆境

內基金，假設贖回款到位的日期預計為瘨兔瘫瘴瘩日。如果投資人癁
想要把贖回基金的錢拿來投資股票，進行資產轉換配置，投資人癁
最快也只能在瘨兔瘫瘲瘩日下單買進股票，才來得及在瘨兔瘫瘴瘩日
股票交割時，使用基金贖回款支付購股交割款。若癆為境外基金，
投資人癁可能還得再多等瘳天，才能下單買股票。這些等待的時
間，很可能導致投資人錯失了最佳的進場時機。
因此，針對資產轉換這項金融應用，其所面對的議題在於：
「如何能盡可能地縮短資產轉換時所耗費的時間，增加
資金的流通性，替投資人爭取到最即時的投資利基，將
資金運用發揮到最大的效果。」
瘲瘮 Who？
以股票與基金間的資產轉換為例，參與單位包括：
瘨癡瘩證券商：負責接收投資人股票下單的交易，並透過競價撮合

系統確認股票是否交易成功。
瘨癢瘩基金銷售機構：以代銷或信託方式銷售投信公司發行之基

金的機構，可能為證券商、銀行或是投信公司；負責接收投
資人基金申購或贖回的交易，並透過基金管理系統將每日基
金交易狀況回報投信公司。
瘨癣瘩投信公司：基金的發行機構，實際處理基金申購及贖回交易

的單位，並負責計算與公布基金最新淨值。
瘨癤瘩保管銀行：管理投資人投資基金的專戶，負責基金經理人運

用基金投資的交割作業，以及接收投信公司指示償還投資人
贖回價金。
瘲瘰瘸瘱瘲瘮導入登區塊鏈的應用模式
瘨癥瘩主交割銀行：透過主交割帳戶執行股票交割作業。
瘨癦瘩投資人基金帳戶銀行：投資人開設基金交割帳戶之銀行，

申購基金的扣款與贖回基金的入款作業均透過此帳戶進行。
瘳瘮 How？
如前所述，現行的市場機制，並無法滿足投資人「在同一日將持有
的資產轉換成擬買入的資產」的需求，因而需要有一個創新的商業
模式來達到這個目的，「資產轉換加速器瘨癁癳癳癥癴癔癲癡癮癳癦癯癲癭癡癴癩癯癮
癁癣癣癥癬癥癲癡癴癯癲瘩」正是為了達成這個目的而產生的創新機制。
「資產轉換加速器」的基本概念與「應收帳款瘨癁癣癣癯癵癮癴癒癥癣癥癩癶瘭

癡癢癬癥瘩融資」類似。當投資人癁成功賣出癓股票後，理論上，投資
人癁即擁有了一筆「應收帳款」瘨賣出股票所應得的股款瘩，這筆
應收帳款將於瘨兔瘫瘲瘩日股票交割後兌現進入投資人的交割帳戶，
如果有一個融資單位，在兔日能夠認可這筆「應收帳款」的價值，
願意融資給投資人癁於兔日申購癆基金，並且確定在瘨兔瘫瘲瘩
日能由交割股款中拿回融資的本金與利息，那就能夠實現資產轉換
零時差瘨兔瘫瘰瘩的目標。
以同樣的方式，依上述邏輯，在賣出癆基金、買入癓股票的資產

轉換情境中，也一樣適用。贖回基金的「應收帳款」成為投資人的
擔保品，融資單位以持有擔保品的方式，協助投資人於股票交割日
融資購股，並且在基金贖回價金到位瘨應收帳款兌現瘩之後，償還
融資之本金與利息。
瘴瘮現行作業流程
為了能順利而適當的導入區塊鏈機制，我們先將現行「贖回基金、
購買股票」的作業流程整理如【表瘱瘲瘮瘱】以及【表瘱瘲瘮瘲】所示，圖
示部分請參見【圖瘱瘲瘮瘱】。
瘱瘲瘮瘱瘮與應用相關的議題癁癆癏癒癁癐癐癌癉癃癁癔癉癏癎瘲瘰瘹
表瘱瘲瘮瘱瘺現行「贖回基金、購買股票」之作業流程
基金贖回作業瘨癒癥癤癥癥癭瘩
項目執行動作說明
發動贖回基投資人在兔日向「基金銷售機構瘨如券
癒瘱
金商瘩」發動基金贖回作業。
基金銷售機構於兔日結算後，以傳真或
傳送基金贖
癒瘲透過「集保基金平台」，將當日基金贖
回資料
回資料提交「投信公司」。
「投信公司」於基金淨值發布日瘨通常是
提交基金交瘨兔瘫瘱瘩日或瘨兔瘫瘲瘩日瘩，以傳真指示
癒瘳
割資料「基金保管銀行」，於基金贖回款到位時
匯款至「投資人之基金交割帳戶」。
「基金保管銀行」於基金贖回款到位後
贖回交割金瘨境內基金約瘨兔瘫瘴瘩日，境外基金約
癒瘴
額瘨兔瘫瘷瘩日瘩，將贖回價金匯至「投資人之
基金交割帳戶」，完成基金贖回作業。
瘲瘱瘰瘱瘲瘮導入登區塊鏈的應用模式
表瘱瘲瘮瘲瘺現行「贖回基金、購買股票」之作業流程
股票購買作業瘨療癵癹瘩
項目執行動作說明
發動買入股投資人在瘨兔瘫兘登瘲瘩日，透過「券商」
療瘱
票交易網站發動買進股票作業。
「券商」依投資人指示，於證券交易所
療瘲股票掛單掛單買入股票，並於瘨兔瘫兘登瘲瘩日下午
瘱瘳瘺瘳瘰前確認股票是否買入成功。
「券商分公司交割帳戶」所在之銀行，
於瘨兔瘫兘瘩日凌晨開始，透過「財金公
扣取股票交
療瘳司跨行支付結算系統」，將股票交割款
割款
由「投資人證券交割帳戶」轉入「券商
分公司交割帳戶」。
瘨兔瘫兘瘩日上午瘱瘰瘺瘰瘰前，股票交割款由
匯入股票交
療瘴「券商分公司交割帳戶」轉入「券商主交
割款
割帳戶」。
瘨兔瘫兘瘩日上午瘱瘰瘺瘰瘰，「券商主交割帳
戶」所在之銀行，將股票交割款，透過
療瘵款券交割
「中央銀行同資系統」轉入「證券交易所
於中央銀行之交割專戶」。
瘵瘮資產轉換加速器之系統架構及作業流程
在了解了現行作業流程後，以下將針對資產轉換加速器之系統架構
及作業流程進行說明。
瘱瘲瘮瘱瘮與應用相關的議題癁癆癏癒癁癐癐癌癉癃癁癔癉癏癎瘲瘱瘱
基金保管銀行專戶
投資人基金交割帳戶
R3. 提交 R4. 贖回
投信公司基金交割資料交割金額
( 淨值發布日 ) (T+X)
R2. 傳送
基金贖回資料
(T)
R1. 發動贖回基金 ( T )
券商投資人
B2. 股票 B1. 發動買入股票 ( T + X – 2 )
掛單 / 成交
(T+X–2) B5. 匯入 B3. 扣取
股票交割款股票交割款
證交所 B4. 匯入
(T＋X)
股票交割款 ( T ＋ X ) 投資人證券交割帳戶
(T＋X)
券商主交割帳戶券商分公司交割帳戶
圖瘱瘲瘮瘱瘺現行「贖回基金購買股票」作業流程圖
「資產轉換加速器」是以臺灣網路認證公司所開發的「臺灣區塊鏈
系統瘨癔癗療癃癓瘩」為基礎，採「三層式瘨瘳瘭癴癩癥癲瘩」的系統架構，建
構於「私有鏈瘨癐癲癩癶癡癴癥療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘩」上瘨參見【圖瘱瘲瘮瘲】瘩：
瘨癡瘩區塊鏈系統
原則上，每個參與單位均為一個「節點」，節點上須設置一
套「區塊鏈系統瘨療癃癓登療癬癯癣癫癣癨癡癩癮癓癹癳癴癥癭瘩」，藉以與其
他「節點」連結，共同組成一個「區塊鏈網路」，相互傳遞
資訊、進行資料同步。此系統為整個「資產轉換加速器」的
底層，將資產轉換的智慧型合約以及交易，藉由區塊鏈技術，
瘲瘱瘲瘱瘲瘮導入登區塊鏈的應用模式
使用者介面及
對外連結系統
User Interface
其他資產轉換加速器
系統應用系統 AP System
API
介接界
面
區塊鏈系統
Blockchain 節點所組成的區塊鏈網路
System
圖瘱瘲瘮瘲瘺資產轉換加速器之「贖回基金購買股票」系統架構圖
同步於所有參加單位。
瘨癢瘩「資產轉換加速器」之應用系統
各單位的「區塊鏈系統」前端，均連結了一個「資產轉換加
速器」的應用系統，處理資產轉換之作業流程、業務邏輯以
及資料存取等功能。各參與單位之後台系統，如銀行系統、
證券買賣系統以及投信公司基金系統等，均介接於此應用系
統，而非直接連結於「區塊鏈系統」。
此系統同時負責產製資產轉換所需智慧型合約，以及各項交
瘱瘲瘮瘱瘮與應用相關的議題癁癆癏癒癁癐癐癌癉癃癁癔癉癏癎瘲瘱瘳
易的執行，並藉由呼叫「區塊鏈系統」所提供之癁癐癉，將智
慧型合約與執行交易的結果，透過「區塊鏈系統」，發送到
其他參加單位，或反向接收來自於其他單位的相關訊息。
瘨癣瘩使用者界面及對外連結系統
最上層為各單位的對外連結系統，可能是癐癃或癎癯癴癥癢癯癯癫
上的應用程式，也可能是手機的癁癐癐或網頁程式。終端使
用者將透過這一個層次的界面，連結使用「資產轉換加速器」
之應用系統。
導入資產轉換加速器後之「贖回基金、購買股票」作業程序如下
瘨參見【圖瘱瘲瘮瘳】以及【圖瘱瘲瘮瘴】瘩：
S1 投資人透過「券商」網站發動「資產轉換交易」，指定要贖回
的基金商品與單位數，以及要買入的股票價格與張數。
上鏈資訊：這個部份大都屬於券商與投資人之間的往來作業，
沒有需要上鏈的資訊。
S2 「券商」透過區塊鏈機制，向「投信公司」取得該投資人持有
之基金部位與該基金淨值資訊，以當下基金淨值計算預估贖
回金額，並確認購股金額不高於預估贖回金額乘以券商自訂
之融資成數。
上鏈資訊：「券商」將附有「投資人及券商電子簽章」的「投
資人基金資訊查詢單」發布上鏈。
S3 「投信公司」透過區塊鏈機制，回覆「券商」查詢投資人持有
基金之相關資料。
上鏈資訊：
「投信公司」將附有「投信公司電子簽章」的「投
資人基金資訊查詢回覆單」發布上鏈。
瘲瘱瘴瘱瘲瘮導入登區塊鏈的應用模式
S8. 贖回基金
並發布執行結果基金保管銀行專戶
S5. 圈存基金投資人基金交割帳戶

投信公司並回覆執行結果
S3. 回覆基金相關資料
區塊鏈
S2. 索取基金相關資料
券商 S4. 製作/發布合 S4. 投資人投資人

約對合約簽章
S1. 發動
S6. 股票資產轉換交易
下單/成交 S7. 發布資產轉換合
約 (T)
證交所確認通知
投資人證券交割帳戶
圖瘱瘲瘮瘳瘺導入區塊鏈技術之「贖回基金購買股票」作業流程圖瘨一瘩
S4 投資人使用券商下單憑證簽章之後，由券商製作「資產轉換」
的智慧型合約，發布於區塊鏈上，通知所有相關單位瘨節
點瘩。
上鏈資訊：
「券商」將附有「投資人及券商電子簽章」的「資
產轉換合約」發布上鏈。
S5 「投信公司」依據區塊鏈上發布之「資產轉換之智慧型合約」
，將投資人帳戶中之基金圈存，並將圈存結果發布於區塊鏈
上，通知所有相關單位。
瘱瘲瘮瘱瘮與應用相關的議題癁癆癏癒癁癐癐癌癉癃癁癔癉癏癎瘲瘱瘵
上鏈資訊：
資人基金圈存狀態」發布上鏈。
S6 「券商」在接獲圈存成功訊息後，透過券商交易系統，依照原
合約內容進行股票掛單作業。
上鏈資訊：這個部份大都屬於券商與政券交易所之間的往來
作業，沒有需要上鏈的資訊。
S7 「券商」依據實際股票成交總金額與預估成交金額之百分比，
調整基金贖回之單位數，並依據融資購股金額計算本次資產
轉換交易手續費，將這些資訊封裝在「資產轉換合約確認通
知」中，透過區塊鏈發送給相關單位。
上鏈資訊：
「券商」將附有「券商電子簽章」的「資產轉換合
約確認通知」發布上鏈。
S8 「投信公司」依據區塊鏈上發布之「資產轉換合約確認通知」
，將投資人帳戶中之基金贖回，並將贖回作業成功訊息發佈
到區塊鏈中，通知相關單位。
上鏈資訊：
資人基金贖回通知」發布上鏈。
S9 股票交割日瘨兔瘫瘲瘩，「融資單位」依據區塊鏈上之「資產轉換
之智慧型合約」以及「資產轉換合約確認通知」之相關資訊，
由「融資單位」將融資款匯入「券商交割銀行專戶」進行交
割。
上鏈資訊：
「融資單位」將附有「融資單位電子簽章」的「融
資轉帳完成通知」發布上鏈。轉帳交易仍依既有管道進行。
S10 執行原療瘳、療瘴、療瘵三個步驟，並由「券商」將執行結果發

布於區塊鏈上。
瘲瘱瘶瘱瘲瘮導入登區塊鏈的應用模式
基金保管銀行投資人基金
R3. 提交專戶交割帳戶
基金交割資料 S12. 依預約轉帳簽單
( 淨值發布日 ) R4. 贖回轉帳清償融資債金
交割金額並發布結果
(T+X)
S11. 發布 R3, R4 融資
執行結果單位
投信公司
S13. 發
S10. 發布 B3, B4, B5 布 S9.
券商執行結果清償結股票交割日
S14. 發布區塊鏈果 (T + 2)
投資人進行融資
S6. 股票下單資產轉換完成通知
/成交 (T)
B5. 匯入 B3. 扣取
股票交割款股票交割款
證交所 B4. 匯入
(T＋2)
股票交割款 ( T ＋ 2 )
投資人證券交割帳戶
(T＋2)
圖瘱瘲瘮瘴瘺導入區塊鏈技術之「贖回基金購買股票」作業流程圖瘨二瘩
上鏈資訊：
「券商」將附有「券商電子簽章」的「投資人股票
交割結算完成通知」發布上鏈。
S11 執行原癒瘳、癒瘴二個步驟，並由「投信公司」將執行結果發

布於區塊鏈上。
上鏈資訊：
資人基金贖回結算完成通知」發布上鏈。
S12 投資人基金交割帳戶銀行依「資產轉換之智慧型合約」以及
「資產轉換合約確認通知」內簽訂之預約轉帳指示，將清償融
瘱瘲瘮瘱瘮與應用相關的議題癁癆癏癒癁癐癐癌癉癃癁癔癉癏癎瘲瘱瘷
資債金轉入「融資單位」帳戶。
上鏈資訊：「投資人基金交割帳戶銀行」將附有「投資人基金
交割帳戶銀行電子簽章」的「融資清償轉帳完成通知」發布
上鏈。轉帳交易仍依既有管道進行。
S13 「融資單位」於債金入帳後將結果發布於區塊鏈，完成整個
「資產轉換」作業流程。
上鏈資訊：
「融資單位」將附有「融資單位電子簽章」的「融
資清償完成通知」發布上鏈。
S14 「券商」收到「融資單位」發布於區塊鏈上之「融資清償完
成通知」後，將整個「資產轉換」作業發布於區塊鏈上之相
關文件與訊息，打包成一筆完整的訊息，發布於區塊鏈上，
以為日後方便查詢。
上鏈資訊：
「券商」將附有「券商電子簽章」的「資產轉換交
易完成通知」發布上鏈。
瘲瘱瘸瘱瘲瘮導入登區塊鏈的應用模式
12.2 區塊以及鏈結 B for Block & C for

Chain
第二個階段所要探究的問題包括：
瘱瘮 What？應用中有哪些資料需要被療癬癯癣癫瘦癃癨癡癩癮？
瘲瘮 Why？為什麼這些資料需要被療癬癯癣癫瘦癃癨癡癩癮？是否有非得使用

療癬癯癣癫瘦癃癨癡癩癮的「必要性」？
瘳瘮 How？是所有資料都需要被療癬癯癣癫瘦癃癨癡癩癮？還是只有某些資料

需要被療癬癯癣癫瘦癃癨癡癩癮？這些資料要如何療癬癯癣癫瘦癃癨癡癩癮？是用
兤兩儎兣兵公兴兹儫全兡关全的方式？還是用電子簽章的方式？
針對「資產轉換加速器」個案，分析如下：
瘱瘮 What？
依據上述設計，只有需要同步以及保存不可竄改的資訊，才需要
上鏈儲存，一份智慧型合約是由多項文件及資訊所組成瘨參見【圖
瘱瘲瘮瘳】瘩。一條區塊鏈中，同時存在多個正在進行的合約，彼此之
間的資料與文件交錯，但是以時間軸為依據，線性式的儲存。單一
合約的資料與文件，可藉由「合約編號」勾稽串聯。
瘲瘮 Why？
處理資產轉換的作業，並不是所有的相關訊息都要公布上鏈，例如
兓儱以及兓儶兩個步驟所產生的資料瘨參見【表瘱瘲瘮瘳】瘩，就沒有上
鏈的必要。其他瘱瘲個步驟所產生的資料，均具備以下特性，所以
有必要將其公布於區塊鏈上：
瘱瘲瘮瘲瘮區塊以及鏈結療癆癏癒療癌癏癃癋瘦癃癆癏癒癃癈癁癉癎瘲瘱瘹
「券商」發布
「投資人基金資訊
S14「券商」發布「資產轉換交易完成通知」
查詢單」
「投信公司」發布
「投資人基金資訊查
S13「融資單位」發布「融資清償完成通知」
詢回覆單」
S12「投資人基金交割帳戶銀行」發布
「券商」發布
「資產轉換合約」
「融資清償轉帳完成通知」
「投資人基金圈存
狀態」 S11「投信公司」發布
「券商」發布
「資產轉換合約確認通知」
「投資人基金贖回結算完成通知」
依據合約編號
「投資人基金贖
回通知」
S10「券商」發布
「投資人股票交割結算完成通知」可以將所有
「融資單位」發布
S9「融資單位」發布「融資轉帳完成通知」與這個智慧型合約
「融資轉帳完成通知」
相關的文件
「券商」發布
「投資人股票交割結
算完成通知」
S8「投信公司」發布「投資人基金贖回通知」
篩選出來
「投資人基金贖
回結算完成通知」
S7「券商」發布「資產轉換合約確認通知」
「投資人基金交割帳
戶銀行」發布
轉帳完成通知」
S5「投信公司」發布「投資人基金圈存狀態」
S4「券商」發布「資產轉換合約」
「融資單位」發布
S3「投信公司」發布
「融資清償完
成通知」
「券商」發布
「資產轉換交易
完成通知」「投資人基金資訊查詢回覆單」
S2「券商」發布「投資人基金資訊查詢單」
圖瘱瘲瘮瘵瘺區塊鏈上智慧型合約的文件組合
瘨癡瘩這些文件或資訊本身，以及相關的處理過程與紀錄，均需
要具備「可追溯性瘨癔癲癡癣癥癡癢癬癥瘩」以及「不可否認性瘨癎癯癮瘭
癲癥癰癵癤癩癡癴癩癯癮瘩」。
瘨癢瘩這些資訊都有必要，以「類即時瘨癎癥癡癲癒癥癡癬瘭癴癩癭癥瘩」的方式，

在參與單位之間同步並相互分享。
瘨癣瘩有些文件是屬於法律規定之必要文件，所以必須以電子簽章
方式保存於區塊鏈，以做為日後佐證或提供金融監理查核。
瘳瘮 How？
瘲瘲瘰瘱瘲瘮導入登區塊鏈的應用模式
表瘱瘲瘮瘳瘺上鏈資料與發布單位
作業步驟發布單位上鏈發布文件

券商與投資人之間的往來作業，
兓儱
資訊不需上鏈。
兓儲券商投資人基金資訊查詢單
兓儳投信公司投資人基金資訊查詢回覆單
兓儴券商資產轉換合約
兓儵投信公司投資人基金圈存狀態
券商與證券交易所之間的往來作
兓儶
業，資訊不需上鏈。
兓儷券商資產轉換合約確認通知
兓儸投信公司投資人基金贖回通知
兓儹融資單位融資轉帳完成通知
兓儱儰券商投資人股票交割結算完成通知
兓儱儱投信公司投資人基金贖回結算完成通知
投資人基金交割
兓儱儲融資清償轉帳完成通知
帳戶銀行
兓儱儳融資單位融資清償完成通知
兓儱儴券商資產轉換交易完成通知
在資產轉換的案例當中，我們將「智慧型合約」的整個作流程分為
瘱瘴個步驟瘨參見【表瘱瘲瘮瘳】瘩，除了兓儱以及兓儶兩個步驟外，其
他瘱瘲個步驟，均會產製一個與合約相關的文件，發布於區塊鏈上，
藉以同步資料並通知其他相關單位，進行接續作業。
依據事先的規畫，這些發布於區塊鏈上的文件，相對的，都有一
瘱瘲瘮瘲瘮區塊以及鏈結療癆癏癒療癌癏癃癋瘦癃癆癏癒癃癈癁癉癎瘲瘲瘱
個紙本形式的對照文件。之所以這樣做，其目的是要讓所有合
作的單位以及處理相關事務的非資訊人員，能有一個「可閱讀
瘨癒癥癡癤癡癢癬癥瘩」的文件作為溝通的依據，此外，也藉此文件讓投資人
有一個作為「意思表示之確認」的標的。
以步驟兓儴券商所發布的資產轉換合約為例，【圖瘱瘲瘮瘶】、【圖

瘱瘲瘮瘷】、【圖瘱瘲瘮瘸】以及【圖瘱瘲瘮瘹】就是以傳統書寫方式所製作的
合約。而【圖瘱瘲瘮瘱瘰】則是以癊癓癏癎瘨癊癡癶癡癓癣癲癩癰癴癏癢癪癥癣癴癎癯癴癡癴癩癯癮瘩
的形式描繪資產轉換合約。以【圖瘱瘲瘮瘱瘰】中的幾個欄位為例
瘨癡瘩 “兣兯兮兴兲兡兣兴兩兤”：“3f9b5511-c358-4307-a7f3-43f867daf259”

所代表的就是資產轉換合約瘨第一頁瘩中的「合約編號：
3f9b5511-c358-4307-a7f3-43f867daf259」；
瘨癢瘩 “兣兲入兡兴入兴兩六入”：“2018-07-17 09:55:58” 所代表的就是

合約瘨第一頁瘩發布的時間「本合約於中華民國瘱瘰瘷年瘷月
瘱瘷日瘰瘹時瘵瘵分瘵瘸秒」；
瘨癣瘩而在 “兦兵兮兤” 這個項目下的所有欄位都與基金資訊相關，例

如
“兣公兩入兮兴兦兵兮兤兡兣兣兴”：“儰儷儹儶儭儸儹儹儭儳儰儰儹儶儱” 代表的是甲方

瘨信託瘯交易帳號：瘰瘷瘹瘶瘭瘸瘹瘹瘭瘳瘰瘰瘹瘶瘱瘩
“兦兵兮兤兮兡六入”：“台灣網路銀行全球新興市場基金” 代
表的是基金名稱
瘲瘲瘲瘱瘲瘮導入登區塊鏈的應用模式
資產轉換合約 (第一頁)
合約編號：儳兦儹兢儵儵儱儱儭兣儳儵儸儭儴儳儰儷儭兡儷兦儳儭儴儳兦儸儶儷兤兡兦儲儵儹
本合約於中華民國瘱瘰瘷年瘷月瘱瘷日瘰瘹時瘵瘵分瘵瘸秒
經「世界強證券」瘨公司統一編號：瘱瘲瘳瘴瘵瘶瘷瘸瘩確認後發布。
立約人
甲方瘨資產轉換交易發起人瘩：王小明，身分證字號：癁瘱瘲瘳瘴瘵瘶瘷瘸瘹
乙方瘨融資單位瘩：世界強證券，公司統一編號：瘱瘲瘳瘴瘵瘶瘷瘸
雙方約定遵守下列條款：
第一條 (資產轉換交易內容)
甲乙雙方同意，依以下方式，由乙方協助甲方，於股票交割日，進
行融資購股作業：
瘱瘮甲方瘨信託瘯交易帳號：瘰瘷瘹瘶瘭瘸瘹瘹瘭瘳瘰瘰瘹瘶瘱瘩委託乙方，依以下方
式，贖回「台灣網路銀行」以信託方式管理之「全球新興市場
基金」：基金代碼：瘷瘳瘲瘱瘰；贖回單位：瘲瘵瘬瘰瘰瘰單位；計價幣
別：新台幣。
瘲瘮甲方同意委託乙方，依不超過上述預估贖回金額的瘸成，以
新臺幣瘱瘸元瘯股，買進「強光科瘨股票代號：瘸瘸瘸瘸瘩」瘱瘰張，
加計交易手續費後，預計購入股票金額為新台幣瘱瘸瘰儻瘲瘵瘷元
瘨實際交易手續費以證交所公告費率乘以雙方約定折扣為準瘩。
資料來源：作者製作
圖瘱瘲瘮瘶瘺資產轉換合約瘨第一頁瘩

瘱瘲瘮瘲瘮區塊以及鏈結療癆癏癒療癌癏癃癋瘦癃癆癏癒癃癈癁癉癎瘲瘲瘳
資產轉換合約 (第二頁)
第二條 (資產轉換計算時點)
瘱瘮前述第一條，基金預估贖回金額之計算方式為：
「甲方發動資產轉換交易時可取得之最新基金淨值」乘以「甲
方欲贖回之單位數」，無條件捨去至整數位。
瘲瘮此資產轉換交易內容，會依資產轉換交易發動日瘨以下簡稱
「發動日」瘩實際成交狀況進行調整：
瘨癡瘩若於發動日瘱瘳瘺瘳瘰前股票完全成交，則依前述第瘱點內

容進行資產轉換。
瘨癢瘩若於發動日瘱瘳瘺瘳瘰時股票部分成交，則第瘱點贖回之基
金單位數，會根據「股票實際成交總金額」與「股票預
計成交總金額」之百分比進行調整。
瘨癣瘩若於發動日瘱瘳瘺瘳瘰時股票未成交，則本合約自動解除。
圖瘱瘲瘮瘷瘺資產轉換合約瘨第二頁瘩

瘲瘲瘴瘱瘲瘮導入登區塊鏈的應用模式
資產轉換合約 (第三頁)
第三條 (資產轉換服務手續費計算方式)
瘱瘮甲方應負擔「基金贖回作業」與「股票申購作業」之手續費。
瘲瘮當本合約之合約價值實現後瘨指「基金贖回款」已撥付至甲方
「基金交割帳戶銀行」時瘩，甲方應支付乙方之「資產轉換服務
手續費」計算方式如下：
購入股票金額儂瘲瘥儂融資天數儽瘳瘶瘰，四捨五入至整數位。
第四條 (合約價值實現後之還款方式)
瘱瘮甲方同意當合約價值實現瘨基金贖回款到位瘩後，授權乙方自

甲方「基金交割帳戶」扣取「風險價值瘨購入股票金額瘫資
產轉換服務手續費瘩」。並指示該「基金交割帳戶銀行」匯款至
乙方指定之帳戶：儰儰儱儭儱儲儳儴儭儵儶儷儭儱儲儳儴儵儶儷
第五條 (資產轉換交易發起人應負之風險責任)
瘱瘮如因天災等不可抗力因素，導致合約價值實現之遞延，乙方
得向甲方收取不可抗力因素發生期間造成乙方融資天數增加
所衍生的手續費。
圖瘱瘲瘮瘸瘺資產轉換合約瘨第三頁瘩

瘱瘲瘮瘲瘮區塊以及鏈結療癆癏癒療癌癏癃癋瘦癃癆癏癒癃癈癁癉癎瘲瘲瘵
資產轉換合約 (第四頁)
第六條 (資產轉換合約結案條件)
瘱瘮於乙方確認收到甲方償還之本資產轉換交易風險價值後，即
發布合約結案通知給相關參加單位。
第七條 (資產轉換合約參加單位)
瘱瘮本合約需通知之參加單位如下：
參與單位公司名稱公司統一編號

投信公司強雅投信瘵瘳瘳瘱瘰瘵瘷瘳
基金銷售機構台灣網路銀行瘷瘰瘷瘹瘹瘱瘱瘱
證券主交割銀行台灣網路銀行瘷瘰瘷瘹瘹瘱瘱瘱
甲方基金交割帳戶銀行台灣網路銀行瘷瘰瘷瘹瘹瘱瘱瘱
瘲瘮上述參加單位均認可本合約記載之內容與作業條款，並同意
由乙方擔任本合約之製作與發布單位。
瘳瘮甲方同意基金銷售機構於甲方發動資產轉換交易時，將甲方
擁有之基金商品與單位數提供乙方，以利製作本合約。
圖瘱瘲瘮瘹瘺資產轉換合約瘨第四頁瘩

瘲瘲瘶瘱瘲瘮導入登區塊鏈的應用模式
{
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圖
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瘱瘲瘮瘳瘮去中心化癄癆癏癒癄癅癃癅癎癔癒癁癌癉癚癁癔癉癏癎瘲瘲瘷
12.3 去中心化 D for Decentralization
營運模式中是不是有一個「中心」，似乎是評估導入區塊鏈機制的關鍵，
所以在規劃營運模式時，必須先釐清以下幾個議題：
瘱瘮 Why？為什麼這項應用需要去中心化？
瘲瘮 How？去中心化的運營模式為何？
瘳瘮 Who？在去中心化的運營模式下，會有哪些參與者？分別擔任的
角色及工作職掌為何？
其實，在資產轉換這個應用案例當中，我們不是要「去中心化」，
而是要建立一個可以協同作業的運作模式，讓所有參與者都可以在一個
可信賴的平台上，安心地交換資料。
以前述「贖回基金、購買股票」的案例而言，參與的融資單位、券
商、投信公司、相關銀行等單位，將結合成一個「業務組合瘨療癵癳癩癮癥癳癳
癇癲癯癵癰瘩」。每一個「業務組合」，建立一條區塊鏈，凡是需要將資訊發
布於區塊鏈上，或是從區塊練上接收資訊的單位，都將成為一個「節點」
。例如，這個案例中的「節點」就包括券商、投信公司、融資單位以及
投資人基金交割帳戶銀行等四個單位。
這種業務組合並不是漫無組織的在運作，參與的單位會組成一個聯
盟，相互推舉一個單位擔任召集人。再依功能，組成不同的「工作小組
瘨癗癯癲癫癩癮癧癇癲癯癵癰瘩」，訂定執掌、規範，推動相關作業。大家在談區塊
鏈的時候，常常忽略了這一個層面的運作，以為只要技術做得好，一切
事情就可以搞定了。其實，管理層面的規劃與運作，以及業務模式的設
計，才是一項創新能否成功的關鍵。
瘲瘲瘸瘱瘲瘮導入登區塊鏈的應用模式
這種聯盟會藉由業務的擴張而逐步成長。而成長的方式有兩種：一
種是以參與者為單位，將新進的單位直接納入業務組合，成為「節點」；
另一種方式是與其他單位形成新的業務組合，再加入聯盟。無論是哪一
種方式，在技術上，可以是藉由區塊鏈的機制去中心化，但是，整個組
織的運作與管理，仍然是以某種協同合作方式進行。
瘱瘲瘮瘴瘮效能、效率與經濟規模癅癆癏癒充儳瘲瘲瘹
12.4 效能、效率與經濟規模 E for 充瘳
現在讓我們來考量與三個癅有關的問題：
瘱瘮 Why？使用區塊鏈技術會使我們的系統更具效能瘨癍癯癲癥癅瘋癥癣瘭

癴癩癶癥瘩？更有效率瘨癍癯癲癥癅瘎癣癩癥癮癴瘩？或是更符合經濟效益瘨癍癯癲癥
癅癣癯癮癯癭癩癣癡癬瘩？
瘲瘮 How？要如何做才能達到上述的效果？
「效能」是「把事做對」、「效率」是「用對的方式把事做好」、而「經
濟效益」強調的是「有利可圖」，無論是藉由降低成本所節省出來的
「利」，還是開創新業務所創造出來的「利」，都屬於經濟效益的範疇。
針對「資產轉換加速器」這個金融應用個案，茲將有關效能、效率
與經濟效益三個面向的分析整理如下：
瘱瘮整個作業以「智慧型合約」的方式進行，藉由「紙本合約」與「智
慧型合約」的對照，強化參與單位對這個系統的信任度與理解度。
以「實名制」配搭「電子簽章」的使用，將「智慧型合約」的簽
署，架構於「電子簽章法」的基礎之上癛瘹瘶癝，確立了合約之合法
性。充分利用區塊鏈「可驗證癁瘨癁癵癴癨癥癮癴癩癣癡癴癥癤瘩」以及「不可變
造癉瘨癉癭癭癵癴癡癢癬癥瘩」的兩大特性，使「智慧型合約」具備了身分驗
證、文件簽署可溯源、文件無法竄改以及事後不可否認等符合資產
轉換作業所需之必要功能。
瘲瘮藉由區塊鏈資料的「分散式癄瘨癄癩癳癴癲癩癢癵癴癥癤瘩儲存」與「類即時同

步癓瘨癓癹癮癣癨癲癯癮癩発癥癤瘩」的兩大特性，配搭「智慧型合約」的「自動
瘲瘳瘰瘱瘲瘮導入登區塊鏈的應用模式
化」功能，可以大幅度降低人工介入的作業成本，以及資料重複輸
入時可能產生錯誤的機率。
其次，以「類即時」的方式，將所有資料，藉由區塊鏈機制同步於
各個參與單位之伺服器，可以在每一項作業步驟完成的當下，立即
進行金融監理、控管或是資料核對的處理，即時發現問題、即刻停
止該合約運作，防止可能發生的風險繼續擴大。
瘳瘮區塊鏈採用癐癡癸癯癳演算法的「民主法治型共識決」模式，杜絕「結

算確認瘨癓癥癴癴癬癥癭癥癮癴癆癩癮癡癬癩癴癹瘩」的問題，每一個作業步驟，都是在
前一步驟完全確認後始可接續進行。
如果以瘱瘰個節點進行實作評估，設定每瘱瘰秒進行一次區塊產製

作業，在工作繁忙而每個區塊均可被交易塞滿的情況下瘨一個區塊
約可裝載瘲瘬瘰瘰瘰筆資料瘩，每瘱瘰至瘲瘰秒可完成一次區塊鏈的資料
同步作業，亦即處理一筆交易的等待時間，不會超過瘲瘰秒。一個
批次作業循環，處理交易的速度，最高為每秒瘱瘰瘰筆。這個實作
測試，是在不考慮網路頻寬以及上層應用系統作業快慢的環境下，
進行評估，所獲致之結果。
瘴瘮這個案例之所以「以業務群組為區分」，使每一個業務群組擁有自
己獨立的一個區塊鏈。其目的，一方面是希望以不同的區塊鏈創造
出「資訊屏蔽瘨癄癡癴癡癍癡癳癫癩癮癧瘩」的效果，另一方面則是為了避免
資料重製於過多節點，會降低處裡交易的速度。
瘵瘮資產轉換如果以現行人工半自動的方式作業進行，每處理一份合
約，加總各單位使用的癁瘴紙張，超過瘸瘰張。而一份合約會有超
過瘱瘵個工作人員經手，平均每個人處理時間以瘱瘰分鐘計，合計
約瘲儺瘵小時。如工作人員每小時之人力成本以瘲瘰瘰元計算，再加
計各單位之間的溝通成本、紙本列印保存所需成本以及金融監理與
瘱瘲瘮瘴瘮效能、效率與經濟規模癅癆癏癒充儳瘲瘳瘱
作業風險成本，處理一份合約的成本，將超過瘱儻瘰瘰瘰元。相對的，

如果以「資產轉換加速器」的方式來進行資產轉換，其成本可能遠
低於現行作業的瘱儽瘵。這還只是從降低成本的角度，來思考資產轉
換加速器所帶來的經濟效益。
瘶瘮雖然資產轉換的融資機制，是架構在應收帳款的基礎上，但是，資
產轉換時「應收帳款」的風險，卻遠低於一般商業交易上的應收
帳款。一般的應收帳款，其最大的風險，在於應收帳款的「應付款
方」是否會如期還款。例如，癁出貨給療，雙方約定貨款瘱瘵日後
支付。當癁拿這則「應收帳款」向銀行進行融資的時候，銀行會
從兩方面來評估風險：第一個當然是療的信用以及還款能力，其
次才考量當療無力還款的時候，癁有多少還款的能力。所以，銀
行最後決定以甚麼樣的條件融資給癁，主要是連動於療的這筆應
付款項能否如期收回。
以「贖回基金、購買股票」為例，投資人以贖回基金的應收帳款作
為融資的工具，投信公司扮演上述療的角色。除非基金破產或是
發行單位出問題，不然這筆錢應該會如期的入帳清還融資款項。
同理，當投資人想藉由「賣股票、買基金」進行資產轉換的時候，
賣掉股票的應收帳款，最後是由證券交易所進行清算結算後將帳款
入帳，除非整個交易所停擺，不然該筆款項一定會依約匯入帳戶，
清償融資帳款。所以，資產轉換的融資風險，無論是在資訊技術、
法律保障或是還款風險等各個項目上，相較於一般商業交易的應收
帳款融資，都非常的低。
「贖回基金，購買股票」是諸多資產轉換的模式之一，藉由智慧型
合約的自動化作業功能，輔以區塊鏈癁瘮癉瘮癄瘮癓瘮的特性，所建構
出資產轉換的基礎建設，可避免資產轉換作業時的投資商機延宕，
更可增加資產的流通性，創造資產重複使用的價值。
瘲瘳瘲瘱瘲瘮導入登區塊鏈的應用模式
12.5 終極目標 F G for Final Goal
最後，我們只問兩個問題：
瘱瘮 What？回顧一下當初所討論的應用是甚麼？面臨甚麼問題？為
什麼最後決定採用區塊鏈技術？
瘲瘮 Reconfirm 我們這樣做的目的是「為名」？「為利」？還是

「不得已」？
很清楚，我們所討論的是有關金融服務中「資產轉換」的相關應用。
而在這項應用中所面臨的議題就是：
「如何能縮減資產轉換時，因不同的清算結算機制，所造成
的時程延宕。」
當然，有許多方式可以解決這個問題，但因為考量到「資產轉換」時有
關責任歸屬的重要性、文件處理的不可否認性、作業的分散性以及資訊
同步的必要性，我們選擇以「區塊鏈技術」為基礎，搭配「智慧型合約」
的機制，建置這套系統。
「贖回基金、購買股票」，只是諸多資產轉換形式中的一種案例。
相同或類似的作業，在金融服務市場中，實屬稀鬆平常，自有其市場之
需求。故推出「資產轉換加速器」，「為利」的成分居多，「為名」的成
分居次。
Part V
啟示 Revolution
瘲瘳瘳
瘲瘳瘵
經歷了療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘱瘮瘰加密型貨幣的初創年代，
經歷了療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘲瘮瘰智慧型合約的年代，
經歷了癉癃癏的狂飆，
經歷了好像凡事都與療癬癯癣癫癣癨癡癩癮有關的摸索時光，
倒是可以好好靜下心來想想，
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮到底給我們帶來了甚麼樣的啟示。
瘲瘳瘶
13
省思 – 區塊鏈所帶來的衝擊
已有的事必再有，
做過的事必再做；
日光之下並無新事。
— 聖經舊約傳道書第一章：第九節
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮會發展成甚麼樣兒？誰也說不準。但是，以療癬癯癣癫癣癨癡癩癮

為軸承的巨輪，不會停止向前滾動，這一點是可以確定的。
13.1 看清區塊鏈的本質
記得有一首形容風水先生的打油詩，是這麼寫的：
風水先生慣說空，指南指北指西東。
早知此有龍虎地，何不當年葬乃翁。
瘲瘳瘷
瘲瘳瘸瘱瘳瘮省思登區塊鏈所帶來的衝擊
我們不是風水先生，也不會預測未來。哪裡是療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的龍虎地？誠

實坦白地告訴您，真的不知道。但是，因為會看、會聽、能記，所以就
將一些平日大家常常會問到的問題，以及針對這些問題所提出的觀點，
整理如下，這裡的立論沒有所謂的對錯，僅供大家參考：
瘱瘮 Blockchain 的「殺手級應用 (Killer-application)」是甚
麼？
答案是：療癬癯癣癫癣癨癡癩癮天生就不會有「殺手級應用」。
不要搞錯了方向，不會有所謂療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的「殺手級應用」出

現！因為，療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的本質是一種類似癩癮癴癥癲癮癥癴、癘癍癌或是
癐癋癉的基礎建設，是一種技術組合的複合體，會漸漸地在淺移默
化中改變大家設計系統時的方法，但是很難產生出甚麼驚人的「殺
手級應用」。
瘲瘮 Blockchain 可以用在哪裡？
答案是：用在哪裡都可以。
其實這個問題想問的可能是：有哪些應用比較適合導入療癬癯癣癫癣癨癡癩癮
的機制？
如果你手邊有一個應用的案例，想知道它到底適不適合使用
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的技術，不妨利用前面章節所提到的癁療癃癄癅癆癇法
則，去評估療癬癯癣癫癣癨癡癩癮在這項應用上的適用性。評估的結果，會
有主觀的成分，也有客觀的量化指標瘨如成本分析瘩，最後的答案
到底會是癙癅癓或癎癏，主事者的的抉擇，可能才是關鍵。
瘳瘮在哪個應用領域中，Blockchain 有可能會是 Essential 而不

是 Nice to have ？
答案是：沒有。
瘱瘳瘮瘱瘮看清區塊鏈的本質瘲瘳瘹
至少到目前為止，我們還沒有發現這樣的應用領域。
相對的，如果有某個應用，它既有的舊系統存在著足夠大的療癵癳癩瘭
癮癥癳癳癐癡癩癮，或是在某種運作下，整個產業界決定以療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的
技術做基礎，制定了「新的標準或規範」，這個時候，療癬癯癣癫癣癨癡癩癮
也許可以稱得上是癅癳癳癥癮癴癩癡癬。
本來大家覺得在「跨國匯兌」這項應用上，療癬癯癣癫癣癨癡癩癮也許有機

會成為癅癳癳癥癮癴癩癡癬。現有的作業曠日廢時，成本偏高，長期以來抱
怨連連，應該可以算是累積了足夠大的療癵癳癩癮癥癳癳癐癡癩癮吧！所以
當癒癩癰癰癬癥癛瘶瘸癝或是癒瘳癃癅癖癛瘶瘵癝這類公司出現的時候，就很容
易號召不滿的群眾，參與他們的聯盟，創造一個新的生態系，藉
此擺脫舊有的療癵癳癩癮癥癳癳癐癡癩癮。當然，說實在的，要解決跨國匯兌
的療癵癳癩癮癥癳癳癐癡癩癮，難道一定要用療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的技術嗎？一定要
採用「去中心化瘨癄癥癣癥癮癴癲癡癬癩発癥癤瘩」的組織運作模式嗎？當然不是！
但是，利用療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘨或是癄癩癳癴癲癩癢癵癴癥癤癌癥癤癧癥癲瘩這根火柴來點
火，可能會是個事半功倍的好方法。
但是，經過這一兩年實際運作後證明，本來想藉由療癬癯癣癫癣癨癡癩癮機
制改善國際匯兌作業的公司，離當初的目標似乎還有一段距離。因
為，國際匯兌作業的繁複與曠日廢時，其主要原因根本不是在於技
術，而是在於規範與法令，以及整個行業中承襲已久的習慣。因
此，這些本來想以破壞式創新來改善現況的公司，其最終結果就是
與市場妥協，設計出了一種「具備中央控管功能」的「去中心化機
制」，不但沒有達到改善既有作業沉苛的目的，反而弄出了個半吊
子的東西，真的有些可惜了！
瘴瘮 Blockchain 在技術上所面臨的瓶頸，要如何克服？
答案是：這是處理事務邏輯的問題，不同的作法或採用不同的演算
法，自然會有不同的優缺點。
瘲瘴瘰瘱瘳瘮省思登區塊鏈所帶來的衝擊
大家所擔心的議題，不外乎有兩個：一個是關於處理交易量擴
增能力瘨癓癣癡癬癡癢癩癬癩癴癹瘩的問題，另一個則是結算確認瘨癓癥癴癴癬癥癭癥癮癴
癆癩癮癡癬癩癴癹瘩的問題。
對於這兩個問題，我們其實抱持著樂觀的態度。如果你談的是需要
挖礦的公有鏈，因為機制的設計使然，這兩個問題是天生的連體
嬰，相互依存，無法消除，也絕對沒有改進之道。所以，如果選擇
了需要挖礦的公有鏈，就必須接受這個現實，這也沒甚麼不好，公
有鏈也有其存在的價值，一分價錢一分貨，既然要用義工提供的服
務，就要接受整個機制創立的理念，以及他所伴隨而來的缺陷。
如果採用私有鏈，這兩個問題可能可以獲得某種程度的改善。例
如，藉由擴大區塊包容交易的筆數、調節製作區塊的頻率以及採用
不同的共識決等方式，都是改善交易處理速度以及解決最終結算議
題的可行方案。
瘵瘮法規的制定、運營管理以及究責與賠償等議題，會是阻礙
Blockchain 發展的障礙嗎？
答案是：絕對不會。
法規的制定、運營的管理以及究責與賠償，這些都是人為管理上的
議題，談不上是甚麼障礙。
大家進行電子化作業，也不是一兩天的事了，從人工處理到電子化
作業、從癅癄癉到癘癍癌，「做中學」始終是累積經驗最好的方式，
管理層面的東西，沒有對錯，時時修正，最終總會適應。其實，真
正會導引法規的關鍵是「市場」，只要利益夠大，大家就會想辦法
制定遊戲規則，讓參與者能公平的比賽。
瘱瘳瘮瘲瘮虛擬貨幣所帶來的衝擊與混淆瘲瘴瘱
13.2 虛擬貨幣所帶來的衝擊與混淆
在討論虛擬貨幣所帶來的衝擊與混淆之前，我們還是要再一次的釐
清「虛擬貨幣」、「數位貨幣」、「加密型貨幣」以及「導入區塊鏈機制
的加密型貨幣」這幾個名詞之間的差異。
瘱瘮「虛擬貨幣」是一種以數位方式表示價值的貨幣，可被自然人或法
人接受做為支付移轉儲存或交易的媒介，這種貨幣並不一定是由中
央銀行發行，也不必要與法定貨幣有所連結癛瘳癝。
瘲瘮所謂「數位貨幣」，是泛指利用數位的方式，發行、流通、交換、
儲存的貨幣。例如我們儲存在一些癰癲癥瘭癰癡癩癤癣癡癲癤當中的「錢」，
就可以視為是一種廣義的數位貨幣。
瘳瘮而「加密型貨幣」，則是指利用加解密機制，確保發行、流通、交
換、儲存可以安全營運的數位貨幣。
瘴瘮所謂的「導入區塊鏈機制的加密型貨幣」，則特別是指利用類似像
比特幣所使用的區塊鏈機制，執行發行、流通、交換、儲存的加密
型數位貨幣。
13.2.1 國家是否需要發行法定的虛擬貨幣？
國家是否需要或應該發行法定的虛擬貨幣？這幾年在貨幣市場中可
以算是相當熱門的話題。但是，這個問題中所談的「虛擬貨幣」，其實
指的是「導入區塊鏈機制的加密型貨幣」。這個議題可以分為兩個方向
來討論：
瘱瘮國家是否適合承認這類型的貨幣為法定貨幣？
瘲瘴瘲瘱瘳瘮省思登區塊鏈所帶來的衝擊
瘲瘮國家是否適合發行這類型的貨幣？
就第一個問題而言，既然跟區塊鏈以及加密型貨幣有關，不妨讓我
們再回顧一下比特幣的發行、流通、交換以及儲存等相關機制，然後再
藉著重新審視這些基本概念的機會，仔細地想一想，一個國家是否真的
需要發行這類的貨幣？比特幣的核心概念可歸納為以下四個面向：
概念一：服務提供者瘨癓癥癲癶癩癣癥癐癲癯癶癩癤癥癲瘩是不特定的路人甲乙。
概念二：整個機制的治理協定是由大家以共識決瘨癃癯癮癳癥癮癳癵癳瘩的方式

做出決策。
概念三：以允許發行固定數量貨幣的方式，回饋服務提供者的貢獻與付
出。
概念四：利用密碼學演算法的方式，相互制衡服務提供者，以至於儲存
於各個服務提供者端的資料，均無法被變造竄改。
首先，比特幣被設立的初衷，其實是想要建立一個烏托邦的社會
癛瘸癝，所以，假設服務提供者大部分是不特定的路人甲乙，「去中心化」是
這個機制的核心價值。但是，如果深入的去分析一下統計資料，會發現，
市場的發展，正與這個核心理念背道而馳。也因此，我們心中難免會產
生一個疑問：
現在市場上的服務提供者，真的只是一般路人甲乙嗎？會不
會是因為當初挖礦以及回饋機制的設計，而導致現在「比特
幣應運的實質掌控權被集中在少數人手中」？
瘱瘳瘮瘲瘮虛擬貨幣所帶來的衝擊與混淆瘲瘴瘳
從【圖瘱瘳瘮瘱】的礦池算力分布圖當中可看出，前瘶大礦池瘨癍癩癮癩癮癧癐癯癯癬瘩

的療癬癯癣癫生產量，約占總產量的瘸瘰瘥，這豈是路人甲乙所能提供的服務
規模？
資料來源：2018/7/15 截圖自
https://btc.com/stats/pool? ga=2.43532588.822451929.1531617165-
1345007617.1530511874
圖瘱瘳瘮瘱瘺比特幣礦池區塊算力分布圖
此外，全球目前大約有瘲瘷瘰瘰多萬個比特幣的「帳戶地址瘨癁癤瘭

癤癲癥癳癳瘩」瘨參考【圖瘱瘳瘮瘲】瘩，而前瘱瘱瘶瘨瘴瘫瘱瘱瘲瘩個帳戶地址，擁有
瘲瘰儺瘱瘲瘥儙瘱儽瘵的比特幣，前瘱瘶瘴瘳瘨瘴瘫瘱瘱瘲瘫瘱瘵瘲瘷瘩個帳戶地址，擁有
瘳瘹儺瘥瘸瘵儙瘲儽瘵的比特幣，前瘱瘷瘳瘸瘲瘨瘴瘫瘱瘱瘲瘫瘱瘵瘲瘷瘫瘱瘵瘷瘹瘳瘩個帳戶地
址，擁有瘶瘱儺瘶瘶瘥儙瘳儽瘵的比特幣。也就是說，比特幣根本就是極度的
瘲瘴瘴瘱瘳瘮省思登區塊鏈所帶來的衝擊
集中在某些人手中，而這些人豈是路人甲乙？
資料來源：2018/7/15 截圖自
https://bitinfocharts.com/top-100-richest-bitcoin-addresses.html
圖瘱瘳瘮瘲瘺比特幣持有數量分布圖
基於以上的觀察，我們可以推測，比特幣原來也許真的期望整個機
制的治理與營運，是以去中心化的方式，由大家公決。但是，事與願違，
無論是「所有權」還是「發行的產能」，就現況統計值而言，都掌握在
少數人手中。如果市場的現實發展是如此，如何能達到所謂的「治理協
定是由大家公決」呢？
再來看比特幣的發行機制，當初中本聰是以「回饋服務提供者」的
方式發行貨幣，期待優勝劣敗，以市場機制作為整個生態系平衡的準繩。
但是，現實的發展與他的設計大相逕庭，大部分的算力是掌握在少數人
手中，這也意味著貨幣的發行是完全控制在少數人的手中，所以我們不
禁要問，這種貨幣適合被接受成為法定貨幣嗎？
最後，比特幣本來是希望利用密碼學演算法的方式，相互制衡服務
提供者瘨例如，工作量驗證法則瘩，以至於儲存於各個服務提供者端的資
料，均無法被變造竄改。但是，在技術導入時，錯用了這些技術的本質，
瘱瘳瘮瘲瘮虛擬貨幣所帶來的衝擊與混淆瘲瘴瘵
因而導致無法「即時」處理交易、失去了作為「支付工具」的功能，並
且產生了「終極結算點無法確認」副作用，導致比特幣無法融入其他的
金融交易流程。
此外，在應用上，還有一個非常務實的考量點，如果
瘨比特幣漲跌幅度的百分比瘩儾瘨做生意的投資報酬率瘩
商人又為什麼要以這種不穩定的貨幣作為買賣的媒介呢？如果比特幣失
去了交易媒介的基本功能，那承認其法幣地位的用意又何在呢？也許單
純地將比特幣定位在「金融商品」，可能還比較適切一些。
根據以上的分析，看起來，國家是不太適合接受類似比特幣這類貨
幣成為法定貨幣。那國家是不是有必要發行「導入區塊鏈技術的加密型
貨幣」呢？國家是需要發行廣義的虛擬貨幣，但是，是不是一定要以「區
塊鏈機制」來發行？至少到目前為止，大部分的國家，都不以為然。
不久前，在一個國際的癆癩癮癔癥癣癨研討會中，聽到當地記者私下在採

訪主辦國的央行官員，有關發行虛擬貨幣的新聞。也許他們彼此之間已
經非常熟，所以談得很隨興。
記者問：「您認為央行有沒有必要發行數位貨幣？」
央行官員回答：
「這種問題需要問嗎？我們早就已經在發行數位貨幣了！
只不過我們所說的數位貨幣是指廣義的數位貨幣罷了。」
記者問接著問：
「那你覺得我國需不需要發行加密型貨幣瘿」
「這是問題嗎？現行的數位貨幣哪一種不會使用到加解密
的技術？」
記者有些不服氣，更進一步地問：
「央行會使用區塊鏈機制發行數位貨幣
瘲瘴瘶瘱瘳瘮省思登區塊鏈所帶來的衝擊
嗎？」
「好問題！其實這個問題的答案你自己就可以回答啊！
你只需要問問自己，區塊鏈的哪一個特性或是機制，適合用在發行國家
的貨幣上？答案不就會自動浮現了嗎！」
13.2.2 區塊鏈機制對金融服務的衝擊
假若療癬癯癣癫癣癨癡癩癮未來真的會普遍地被運用在金融服務領域，對現
在瘨或未來瘩金融業的各項金融操作、實務、制度、系統及金融秩序的維
持，會產生甚麼樣的影響呢？
由療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的演化過程可以預期，單純的療癬癯癣癫癣癨癡癩癮對於未來

金融業的應用，應該不會造成太大的影響，但是其所衍生出來的幾個議
題瘨而非療癬癯癣癫癣癨癡癩癮本身瘩，反而是大家必須投入關注的焦點。
瘱瘮議題：失去實質控管點的秩序維持者將無法維持秩序
有些人問：
「療癩癴癣癯癩癮這麼爛的機制，為什麼還有人要用？而且用的
人還不少。到底是怎麼回事？」
其實這一點也不奇怪。大家也許還沒意識到，這個世界已經進入了
一個「反體制瘨癁癮癴癩瘭癥癳癴癡癢癬癩癳癨癭癥癮癴瘩」的社會氛圍癛瘸瘶癝。大家已經
厭煩了既有的體制，所以，當一個新的事物出現時瘨特別是在網路
上瘩，就算是機制不完全、安全性不夠，仍然有人敢用，因為現在
市場上的氛圍就是：
「隨便啦！反正爛爛的用又怎樣？這麼多人在用也沒出
事啊！反正我歡喜做，就甘願受。你管我？」
瘱瘳瘮瘲瘮虛擬貨幣所帶來的衝擊與混淆瘲瘴瘷
當網路使用者可以藉由網路「溢散式傳播瘨癐癲癯癰癡癧癡癴癩癯癮癃癡癳癴癩癮癧瘩」

的方式，跨過主管機關的控管，直接做他想要做的事時，那才真是
「秩序維持者瘨例如政府瘩」需要擔心的時刻。
為什麼需要擔心？因為現在的秩序維持者之所以還能對某些事務進
行控管，其所依賴的就是「實質的控管點」。如果實質控管點逐漸
的消失，秩序維持者的地位也就會隨之弱化。
以目前的外匯管制機制為例，如果我們要透過銀行匯款給國外的朋
友，當金額超過一定的數額瘨比如說五十萬瘩，便需要申報。就因
為有銀行或是外匯兌換機構作為外匯管制的「實質控管點」，央行
才得以在外匯業務上，進行某種程度的控管。試想，如果你是使用
癐癡癹癐癡癬進行國外支付，你需要向誰登記嗎？如果你是用療癩癴癣癯癩癮
支付，又有誰管得到你呢？當然，相對的，風險必須自負。
當貨幣數位化之後，它的功能以及運營模式就會改變。實體的交
換、運輸、傳遞、記帳等作業，也都會受到嚴峻的挑戰。但是面臨
最大挑戰的應該會是秩序維持者，如果這些單位還是以「圍堵的方
式」、「建立控管點」、進行監理業務，相信在可預見的未來，必
定會面臨相當大的挑戰。
瘲瘮議題：資產轉化的革命從電子化演進到記帳化 (Legeriza-
tion)
在癅癵癲癯癣癬癥癡癲與癏癬癩癶癥癲癗癹癭癡癮的研究報告中癛瘸瘲癝，描繪出了一

幅金融服務烏托邦的結構圖瘨參見【圖瘱瘳瘮瘳】瘩。如果將這個烏托
邦與「智慧型合約瘨癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴瘩機制」結合，目前所進行的
資產轉化過程，就會面臨革命性的轉變。
因為當所有的資產都已經數位化時，各式的轉化瘨交易瘩就容易以

「記帳化瘨癌癥癧癥癲癩発癡癴癩癯癮瘩」的方式進行，這類的轉化包括
瘲瘴瘸瘱瘳瘮省思登區塊鏈所帶來的衝擊
不同種類之間的資產轉換；
不同地域上的資產轉換；
不同時間的資產轉換；
條件式的資產轉換。
當然，轉化的方式也就超越了既有的機制，例如
可以直接進行癐瘲癐的資產轉移；

跨境交易將無感、方便、成本低；
可選擇匿名或是實名的方式進行交易；
可藉由行動化及電子化達到方便、低成本交易的目的；
在這類轉化的作業中，「貨幣」可能只會是個計算價值
的中介值，並沒有其他實質上的意義，所有的交易都以
「記帳」的方式處理瘮瘮瘮
瘳瘮議題：要如何因應這樣的變革？
「單純控管」的時代已經過去，如何導引如流水的網意瘨而不是民
意瘩？必須及早謀求因應的策略。資訊科技仍然會是這波革命的關
鍵，建立掌握資訊的能力與能量，才有可能持續擔任秩序的維持
者。
瘱瘳瘮瘲瘮虛擬貨幣所帶來的衝擊與混淆瘲瘴瘹
1. Securities Transaction 2. Asset Servicing

Asset ledger stores ownership details and transaction history
In effect assumes the traditional custodian role
CSD is virtual layer Reference Database
Pre-trade transparency and coordinating the
affirmation of holdings role of custodians
Custody & portfolio
management
Client A
Asset Security servicing
Ledger Fund management

Verification
Transaction & accounting

Venue hash
Trading
Platforms Fund management
Client B and fund services
operate on an
Fund interoperable fund
Venues (e. g.
Ledger ledger
exchanges, MTFs, Securely records ownership rights
bilateral voice and encodes transaction details
conversations) Transfer agency
still provide price replaced by distributed
discovery and Cash ledger consensus
Interoperable cash ledger update
match
enables near real time Ledger
counterparties
settlement of asset transactions
Eliminates the need for CCP in
cash transactions
Risk
management
3. Derivative transaction
Finance
Client A & accounting
Derivative Collateral
CCP Ledger Ledger
Collateral
Venue Smart
contract management
Trading
Platforms CCP Interoperable collateral
ledger enables near real-
Contract programmed time, efficient allocation
Client B to execute of assets for margining
automatically
Reference data sources are agreed bases
CCP still novates centrally cleared Derivative ledger stores for calculating derivative positions and
derivative trades and is entered into the smart contract and obligators (an be distributed ledgers or
ledgers as the second counterparty execution algorithms regular data sources)
資料來源：依據 Euroclear 與 Oliver Wyman 研究報告中之圖示重新繪製

[82]
圖瘱瘳瘮瘳瘺各項資產藉由區塊鏈進行轉換示意圖
瘲瘵瘰瘱瘳瘮省思登區塊鏈所帶來的衝擊
14
迷思 – Trust Machine 的迷思
迷思是迷失的導師，
迷失是迷思的具體實現。
— 日本小說家杏容岸井 1960 –
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮機制之所以被大家誤認為是癔癲癵癳癴癍癡癣癨癩癮癥，應該可以

溯源自經濟學人雜誌瘨癅癣癯癮癯癭癩癳癴瘩在瘲瘰瘱瘵年瘱瘰月瘳瘱日所刊登的一
篇名為「癔癨癥癴癲癵癳癴癭癡癣癨癩癮癥瘨癔癨癥癰癲癯癭癩癳癥癯癦癴癨癥癢癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘩」的文章
癛瘳瘰癝。
癔癨癥癢癬癯癣癫癣癨癡癩癮癬癥癴癳癰癥癯癰癬癥癷癨癯癨癡癶癥癮癯癰癡癲癴癩癣癵癬癡癲癣癯癮瘭

瘌癤癥癮癣癥癩癮癥癡癣癨癯癴癨癥癲癣癯癬癬癡癢癯癲癡癴癥癷癩癴癨癯癵癴癨癡癶癩癮癧癴癯癧癯
癴癨癲癯癵癧癨癡癮癥癵癴癲癡癬癣癥癮癴癲癡癬癡癵癴癨癯癲癩癴癹瘮癓癩癭癰癬癹癰癵癴瘬癩癴癩癳癡
癭癡癣癨癩癮癥癦癯癲癣癲癥癡癴癩癮癧癴癲癵癳癴瘮
該文章第一次使用癔癲癵癳癴癍癡癣癨癩癮癥這個名詞來形容療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘨我們姑
瘲瘵瘱
瘲瘵瘲瘱瘴瘮迷思登癔癒癕癓癔癍癁癃癈癉癎癅的迷思
且用「值得信任的機器」來翻譯癔癲癵癳癴癍癡癣癨癩癮癥瘩，導致日後很多文章提

及療癬癯癣癫癣癨癡癩癮特性的時候，都援引這個說法。療癬癯癣癫癣癨癡癩癮真的是一台
癔癲癵癳癴癍癡癣癨癩癮癥嗎？其實是有待商榷的。但是，錯並不在經濟學人的這
篇文章，而是，當人們看到癔癲癵癳癴癍癡癣癨癩癮癥這兩個字的時候，心中所創
造出來的虛幻聯想，誤導了自己對於療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的認知。因為，這篇文
章的重點其實是在強調
當一群缺乏彼此信任的人瘨癰癥癯癰癬癥癷癨癯癨癡癶癥癮癯癰癡癲癴癩癣癵癬癡癲

癣癯癮瘌癤癥癮癣癥癩癮癥癡癣癨癯癴癨癥癲瘩，要在一起合作瘨癣癯癬癬癡癢癯癲癡癴癥瘩的
時候，需要一個平台，將大家所認同或是同意的東西瘨包括
協定文件或是合約瘩記錄下來，而療癬癯癣癫癣癨癡癩癮可以擔任這個
「被大家信任」的平台角色。
在紙本處裡合約的年代，可能需要一個公正的單位來擔任這個平台的角
色。在電腦發明後，則必須有個單設立電腦中心，提供這樣的服務。而
到了網路的年代，有人就發明了療癬癯癣癫癣癨癡癩癮這樣的機制，期望藉由大眾
的力量，建立一個值得大家信任的資料交換基礎建設。能有這樣一個公
用的基礎建設，本來是一件很好的事，但是，如果沒有認清本身擬解決
問題的本質，而貿然的導入這項技術，可能會適得其反，事倍功半。其
實，坊間有許多應用，正可做為借鏡。
14.1 迷思一：將「信任機制」擺錯了位置
有某群年輕人希望藉由區塊鏈的機制，幫助某個內陸的小鎮。他
們將所有當地特產的產銷履歷，記錄到區塊鏈上，並發行一種稱之為
癌瘭癣癯癩癮的代幣。希望能藉此改善當地的經濟、生態以及文化系統。
瘱瘴瘮瘱瘮迷思一：將「信任機制」擺錯了位置瘲瘵瘳
創辦人相當自豪的表示，來這個小鎮觀光的客人，在購買當地特產
的時候，就可以透過區塊鏈，得知這個產品從獲得原材料到加工作業的
產銷流程。如果以癌瘭癣癯癩癮支付貨款，立刻就可以透過區塊鏈，查閱這筆
支付的貨款，有多少是用於採購當地的原材料、有多少是支付給當地的
加工廠，又有多少部分是屬於銷售的利潤。
這些年輕人的熱情值得鼓勵，但是採用區塊鏈的方式來做這件事，
可能值得商榷。
瘱瘮首先，產品履歷以及貨款的分配，為甚麼要用區塊鏈來記錄？是有
甚麼特殊的用意嗎？不然好像有些殺雞用牛刀的感覺？
瘲瘮其次，如果要將資料記錄在區塊鏈上的目的是為了博取「信任」，
那可能要先弄清楚，到底是要博取「誰」的信任？
瘳瘮如果是要博取觀光客的信任，那為什麼要用區塊鏈的方式？難道是
因為觀光客天生就已經理解，區塊鏈是一個比較能信任的機制？還
是觀光客在購買商品之前，有人會先解釋區塊鏈的原理，讓大家理
解甚麼是區塊鏈之後，才開始販賣商品？
瘴瘮即使假設觀光客們都非常聰明，都能理解區塊鏈的運作原理，相信
區塊鏈機制確實是個癔癲癵癳癴癍癡癣癨癩癮癥，但是，他們又如何能確定，
這區塊鏈上的資料，當初在輸入的時候，就經過認證，確定是真實
的呢？區塊鏈只能確保資料沒有被變造、是誰登錄的，但是並無法
證明資料本身的真實性！
瘵瘮現在回到問題的本身，如果區塊鏈是一個觀光客非常難理解的「賣
點」，而這項機制又無法確保資料的真實性，那到底使用區塊鏈的
目的是甚麼？
瘲瘵瘴瘱瘴瘮迷思登癔癒癕癓癔癍癁癃癈癉癎癅的迷思
瘶瘮要讓觀光客了解產品履歷以及貨款用途與分配方式的機制很多，寫
一個簡單的應用程式，就可以達到目的。如果用不到區塊鏈癁瘮癉瘮
癄瘮癓瘮四項特性，何必庸人自擾的去使用區塊鏈呢？
其他例如食品履歷上鏈、捐款上鏈、公證業務上鏈、土地登錄上鏈
等應用，稍加分析，就會發現，也是存在著同樣的問題。
14.2 迷思二：誤認區塊鏈是「即時」的在處
理交易
有幾家銀行，聯合製作了一款可以提供「行動支付」以及「紅利積
點兌換」的手機癁癐癐，希望藉由區塊鏈的機制，提供商家與銀行之間清
算與結算的功能。這個計畫預計在每一個商場以及銀行設置一台「節點」
主機，彼此以區塊鏈的機制相互連結交換資料。商家與客戶均連結節點
上線，將交易資訊寫入區塊鏈，然後藉由區塊鏈機制，將交易資訊同步
於各個節點。
乍看之下，這是一個不錯的點子。當年比特幣的第一項應用不也是
拿來購買癐癩発発癡嗎？區塊鏈機制最早不也就是應用於提供虛擬貨幣的支
付功能嗎？媒體不是說日本以及全世界好多地方已經開始收比特幣作為
支付貨幣了嗎？但是，如果我們仔細的想一想、分析一下區塊鏈的基本
運作模式，就會發現，以區塊鏈機制支持「行動支付」或是「紅利積點
兌換」這類的應用，不是不可以，而是需要經過更縝密的設計，才有發
揮區塊鏈機制特性的機會。
瘱瘮首先，如果你期望客戶在支付交易貨款的時候，能夠像刷悠遊卡或
是儲值卡一樣的快速結帳，那你可能會大失所望。癗癈癙？因為每
瘱瘴瘮瘲瘮迷思二：誤認區塊鏈是「即時」的在處理交易瘲瘵瘵
個節點都是以批次作業的方式在處理交易，節點必須接收到一定數
量的交易，或是到達某個事先設定好的時間點，才會觸發它處理交
易、製作區塊的作業。
因此，對一筆交易而言，運氣好的話，可以立即被打包到區塊中，
但是運氣最差的時候，可能要等一個批次作業的時間，才會被節點
處理，打包到區塊中。
瘲瘮為什麼區塊鏈的機制不在收到交易的當下立即作業，而需要批次
作業呢？道理很簡單，因為區塊鏈的中心思想是「一份帳簿、多方
儲存瘨瘱癌癥癤癧癥癲瘬癎癣癯癰癩癥癳瘩」，所以，當一筆交易更動了某些帳戶
當中的資料時，儲存在所有節點當中的資料都需要「即時」同步更
新。但是，這個同步更新的工作，會耗費頻寬、算力等等的資源，
所以，不可能處理一筆交易就進行一次資料同步更新，一定要累積
到某個數量的交易，才做一次資料同步更新，這樣才划得來。
這也就是為什麼要用療癬癯癣癫來包覆交易的原因，以區塊的方式批

次的處理交易資料，從資源使用的角度來說，比較有效率，但是交
易處理的「即時性」就必須被犧牲了。當交易無法以「來一個就處
理一個」的方式進行時，在銷售點終端的消費者，就必須承受等待
的時間了
瘳瘮其次，在設計這類系統的時候，必須非常小心地控制節點的個數。
因為每增加一個節點，就會增加一份帳簿，就會增加一個需要資料
同步的區塊鏈，也就意味著會增加處理資料同步所需要的時間與複
雜度。
試想，假設增加一個節點，會增加資料同步處理時間瘲秒鐘。那
一個擁有瘳瘰個節點生態系，不就要一分鐘的時間，才可以做到資
料同步更新。這樣的邏輯豈不是意味著，參加的單位愈多，系統就
越慢，而且會慢得離譜？
瘲瘵瘶瘱瘴瘮迷思登癔癒癕癓癔癍癁癃癈癉癎癅的迷思
其實，我們必須回過頭來思考一個根本的問題：像行動支付或是紅
利積點兌換這類的應用，有甚麼必要性，需要「即時的」進行「多
個節點的」清算與結算？這樣做的目的為何？有甚麼好處？使用到
區塊鏈的那些特性？
瘴瘮很多單位在看到交易處理時間過長的時候，第一個想法就是想要尋
找解決的方案。其實，他們並不知道，只要仍然使用區塊鏈機制，
想要將交易處理的時間縮短到類似即時交易的程度，那根本就是不
可能的事。
如果是增加療癬癯癣癫容納交易的大小，那就會增加等待區塊被交易

塞滿的時間，雖然可以降低處理交易的平均時間，但是可能反而會
增加終端客戶等待的時間。
如果反過來，縮小療癬癯癣癫的大小，降低等待區塊收集交易的時間

如何？這樣做看起來似乎可以增加製作區塊的速率，但是需要進行
資料同步的次數也就隨之而增加。就終端使用者的體驗而言，等待
的時間真的會比較短嗎？可能還在未定之天。
瘵瘮所以，在導入區塊鏈機制時要先認清區塊鏈的本質，它是一個「一
份帳簿、多方儲存」的系統。每一次的資料變動，就需要付出資料
同步更新的代價，為了降低資料同步的次數，所以是以批次作業的
方式在處理交易。
如果你想導入的應用或服務，是高頻或是具有即時性的交易，採用
區塊鏈機制，可能不是個智慧的選擇。
其他資料必須「即時更新」的應用，導入區塊鏈機制時，都會面臨
同樣的問題，最好經過審慎評估後再行投入。
瘱瘴瘮瘳瘮迷思三：誤會了「去中心化」的意思瘲瘵瘷
14.3 迷思三：誤會了「去中心化」的意思
癆癏癍癏是癆癥癡癲癏癦癍癩癳癳癩癮癧癏癵癴這四個字的字首，是一個新興的

網路用語，也有人將它視為是一種現代的心理疾病，翻譯成「錯失恐懼
症後群」。
很諷刺的，網路上就有人以癆癏癍癏為名，將區塊鏈技術與智慧型

合約結合，充分發揮兩者的特性，創造出一個具有癆癏癍癏性質的遊戲，
這個遊戲的原理很簡單，就是利用人性心理貪婪的弱點，造就整個機制
的運行。為了討論方便，在此我們僅簡述其基本原理，不詳述細節。原
遊戲的規則可能與這裡敘述的有些許出入，請見諒。
癆癏癍癏遊戲的基本原理很簡單，簡述如下：
瘱瘮參加這個遊戲的人只須將以太幣轉入癆癏癍癏的指定帳戶，就可以

獲得一個帳戶。
瘲瘮這個遊戲只會持續瘲瘴小時，瘲瘴小時後就會自動結束。但是只有

要有人持續投入以太幣、參與遊戲，遊戲的時限就會自動延長瘳瘰
秒。所以，只要持續有人參與，這個遊戲就不會停，如果漸漸地沒
有人願意投入，這個遊戲就會也就漸漸停止了。
瘳瘮參與者所繳交的錢分為三個部分，比如說以瘴瘵瘥、瘱瘰瘥、瘴瘵瘥的
比例分成三份。
瘴瘮第一部分的錢平均分配給之前投入以太幣的參與者，轉入參與者的
帳戶，分配的原則等比例於之前參與者投入以太幣的數量。
瘵瘮第二部分的錢則轉給發明這個遊戲的團隊。
瘲瘵瘸瘱瘴瘮迷思登癔癒癕癓癔癍癁癃癈癉癎癅的迷思
瘶瘮第三部分的錢則做為最後一個投入遊戲參與者的獎金，所謂「最後
一個參與者」，就是指在這個參與者之後再也沒有人投入以太幣參
與遊戲，而遊戲持續倒數計時到儰儰儺儰儰，遊戲終止結束。
從區塊鏈以及智慧性合約的角度來看癆癏癍癏這個遊戲，可說是個

完美的教學範例：
瘱瘮首先，顯而易見，這個遊戲的規劃及設計，是由單一的團隊在執
行、轉帳與分配貨幣的智慧型合約是由這個團隊編寫、智慧型合約
也是由這個團隊佈建到以太坊的公有鏈上，大家倒是可以好好思考
一下，這種機制是「中心化」還是「去中心化」？
瘲瘮這個遊戲視以太坊的公有鏈為一個具備癁癉癄癓功能的公共基礎建

設，而將寫好的智慧型合約佈建到這個公有的基礎建設上，讓各個
節點替他維運整個機制，大家可以再想想看，這樣的運營模式到底
是「中心化」還是「去中心化」？
瘳瘮癆癏癍癏這個遊戲，將智慧型合約的特性發揮到了極至。藉由鼓勵

後續參加者的誘因，將整個機制變成一個「自動機瘨癁癵癴癯癭癡癴癡瘩」
，生生不息的運轉。哈佛大學教授癐癡癴癲癩癣癫癍癵癲癣癫說得好：
「癃癯癤癥
癩癳癬癡癷癦癯癲癭癡癣癨癩癮癥瘬癬癡癷癩癳癣癯癤癥癦癯癲癰癥癯癰癬癥瘮」癛瘵瘵癝當所有的人都
癦癯癬癬癯癷癴癨癥癲癵癬癥瘬癰癬癡癹癴癨癥癧癡癭癥的時候，這個自動機就成形了。
瘴瘮大家會對癆癏癍癏這個類似老鼠會或是龐式騙局的遊戲感到驚訝

嗎？其實仔細想想，比特幣不就是一個放大版的癆癏癍癏嗎？前面
投入者的獲利從何而來？不就是從後續投入者炒熱市場而來。後續
的比特幣如何產生？不就是由接續參與的礦工挖礦所產生。比特幣
的價值為何？來自於「比特幣的流通」！為何會有「流通」？難
道是因為使用在「支付」這類服務所造成的流通性？當然不是嘛！
瘱瘴瘮瘳瘮迷思三：誤會了「去中心化」的意思瘲瘵瘹
比特幣現在的價值完全是因為眾多人「持有」所創造出來的。當倒
數計時到儰儰儺儰儰的時候，遊戲就結束、關燈打烊了！
瘵瘮如果要說癆癏癍癏是個諞局，我覺得有欠公允，因為它根本就沒有

「欺騙」任何人。整個作業的各項細節、分潤的方式、甚至連執行
智慧型合約的程式，都公諸於世，並且是擺放在第三方的節點上執
行。之前有多少人投入？現在有多少人投入？利潤的分配狀況、如
何分配？都一清二楚的記錄在公有鏈上，任何人都可以查閱。甚至
已經有好事者寫好了利潤計算的程式，提醒想要參加這個遊戲的
人，後續要有多少隻老鼠跟在後面投入，才會回本。所以如果要說
它是藉由「詐術」來期騙大眾，藉機斂財，那還真說不過去。
瘶瘮這是違法吸金嗎？看起來不像！因為這個遊戲根本就沒有吸金，
後續參與者的錢是依照事先寫好的程式，自動、直接分配到之前投
入的參與者帳戶中，並沒有中間人在收錢之後再轉手分配。所有的
程式都是分布在全世界各處的節點上，沒有單一的公司或個人設置
了伺服器在營運這個系統，所以根本就沒有「吸金」這個動作的主
體。當某人或某個單位將癆癏癍癏這個種子埋入以太坊區塊鏈的土
壤中時，它就開始吸收養分，自生自滅。
瘷瘮癆癏癍癏這種自動機，從理論上來說，一旦啟動了就沒辦法阻止，
除非我們有能力將這個機制從所有的節點上除去，不然它就會像病
毒一樣，永存於以太坊的區塊鏈中，持續不斷的運轉，這也就是自
動機可怕的地方。
區塊鏈不是洪水猛獸，但是，當它結合了自動機理論與癁癉技術後，
很可能會是潘朵拉的盒子，一旦開啟，就不會停止，甚至於失控。所有
的金融監理或是秩序維持者，都會面臨非常非常非常嚴峻的考驗。而對
於區塊鏈這項技術而言，如何能
瘲瘶瘰瘱瘴瘮迷思登癔癒癕癓癔癍癁癃癈癉癎癅的迷思
取其可用之才，用於適用之處。
這門課程的上課鈴聲，可能才剛剛敲過，餘音還在震耳呢！有待我們學
習的功課還很多！
15
借鑑 – 他山之石
以銅為鏡，可以正衣冠；
以古為鏡，可以知興替；
以人為鏡，可以知得失。
— 唐朝魏徵 580 – 643
今年的元宵節，友人要我貢獻燈謎一則瘨當然也要包括獎品瘩。當時
我提供的獎品是瘰儺瘰瘲枚比特幣，燈謎是：
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮
猜水滸三十六天罡一員的名字
相信很多人一下就猜著了，對！就是智多星吳用。
當場就有人嗆我說：
「杜博士，你對這樣的論斷區塊鏈，會不會太武斷了
一點啊！」
我直覺地回答：
「為什麼？」
瘲瘶瘱
瘲瘶瘲瘱瘵瘮借鑑登他山之石
那人答道：
「你這不是暗示大家療癬癯癣癫癣癨癡癩癮其實是沒有用的東西嗎？」
我笑著回話：
「讓我們仔細地想一想，水滸傳的作者施耐庵當年在設定吳
用這個角色的時候，為什麼會給他取個綽號叫做智多星呢？如果真的是
無用，那怎麼又會稱他為智多星呢？中國人的語言智慧其實是在方寸之
間，細細品嘗、慢慢體會，自有其意境，不是嗎？博君一笑罷了！」
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮到底有沒有用？其實很難說。但是，過去幾年，各單位
所執行的概念性研究計畫，以及出版的白皮書倒是不少。走筆至此，結
束前謹列出數篇具代表性的研究報告，供大家參考。
瘱瘮癄癥癬癯癩癴癴癥針對全球瘱瘬瘰瘰瘰多位主管所做的訪查報告，對區塊鏈的

發展現況與未來，抱持高度樂觀的態度： “療癲癥癡癫癩癮癧癢癬癯癣癫癣癨癡癩癮
癯癰癥癮瘨癄癥癬癯癩癴癴癥’癳瘲瘰瘱瘸癧癬癯癢癡癬癢癬癯癣癫癣癨癡癩癮癳癵癲癶癥癹瘩” 癛瘶瘰癝
瘲瘮這是癖癥癃癨癡癩癮與癐癷癃瘨普華永道瘩針對區塊鏈在中國非金融應用

市場的現況分析：「瘲瘰瘱瘸中國區塊鏈瘨非金融瘩應用市場調查報
告」中文版癛瘱瘰瘰癝瘬英文版癛瘱瘷癝瘮
瘳瘮加拿大銀行分析師對於區塊鏈機制的分析報告，評價甚低，尤其覺
得原先聲稱可能帶來的好處，其實早在其他應用中已被實現，並非
來自區塊鏈本身的特性： “療癬癯癣癫癣癨癡癩癮癒癥癶癯癬癵癴癩癯癮癗癩癴癨癯癵癴癴癨癥
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘨癓癴癡瘋癁癮癡癬癹癴癩癣癡癬癎癯癴癥瘲瘰瘱瘸瘭瘵瘩” 癛瘴瘴癝
瘴瘮加拿大癃癐癁癃癡癮癡癤癡，從會計的觀點出發，對虛擬貨幣進行分析：

“癁癮癉癮癴癲癯癤癵癣癴癩癯癮癴癯癁癣癣癯癵癮癴癩癮癧癦癯癲癃癲癹癰癴癯癣癵癲癲癥癮癣癩癥癳” 癛瘱瘵癝
瘵瘮世界銀行瘨癗癯癲癬癤療癡癮癫癇癲癯癵癰瘩針對歐洲與中亞的癃癲癹癰癴癯癣癵癲癲癥癮瘭

癣癩癥癳以及療癬癯癣癫癣癨癡癩癮活動，進行分析研究： “癃癲癹癰癴癯癣癵癲癲癥癮癣癩癥癳
癡癮癤療癬癯癣癫癣癨癡癩癮” 癛瘱瘸癝
瘲瘶瘳
瘶瘮歐洲議會瘨癅癵癲癯癰癥癡癮癐癡癲癬癩癡癭癥癮癴瘩針對虛擬貨幣，以及對於恐怖

主義財務支持之間的關係，進行了分析研究，相關論文包括：
“癖癩癲癴癵癡癬癣癵癲癲癥癮癣癩癥癳癡癮癤癴癥癲癲癯癲癩癳癴瘌癮癡癮癣癩癮癧瘺癡癳癳癥癳癳癩癮癧癴癨癥癲癩癳癫癳
癡癮癤癥癶癡癬癵癡癴癩癮癧癲癥癳癰癯癮癳癥癳” 癛瘴瘹癝
“癃癲癹癰癴癯癣癵癲癲癥癮癣癩癥癳癡癮癤癢癬癯癣癫癣癨癡癩癮” 癛瘴瘶癝
瘷瘮從美國國家標準暨技術研究院的角度，對療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的技術與

應用進行分析，是一篇寫得非常好的介紹性文章： “療癬癯癣癫癣癨癡癩癮
癔癥癣癨癮癯癬癯癧癹癏癶癥癲癶癩癥癷瘨癄癲癡癦癴癎癉癓癔癉癒瘸瘲瘰瘲瘩” 癛瘹瘱癝
瘸瘮國立新加坡大學李光耀公共政策學院瘨癌癥癥癋癵癡癮癙癥癷癓癣癨癯癯癬癯癦

癐癵癢癬癩癣癐癯癬癩癣癹瘬癎癡癴癩癯癮癡癬癕癮癩癶癥癲癳癩癴癹癯癦癓癩癮癧癡癰癯癲癥瘩，對導入區塊鏈
機制的風險與機會進行分析，文中認為區塊鏈的熱潮已過，大家漸
漸開始用理性來看待這項機制： “癔癥癣癨癮癯癬癯癧癹癢癲癩癥癦：療癬癯癣癫癣癨癡癩癮
登癒癩癳癫癳癡癮癤癏癰癰癯癲癴癵癮癩癴癩癥癳” 癛瘶瘴癝
瘹瘮美國科技政策研究所瘨癔癨癥癔癥癣癨癮癯癬癯癧癹癐癯癬癩癣癹癉癮癳癴癩癴癵癴癥瘩從科技

政策的角度來分析區塊鏈機制對國家發展的影響，值得參考： “癉癳
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮癈癹癰癥瘬癒癥癶癯癬癵癴癩癯癮癡癲癹瘬癯癲療癯癴癨瘿癗癨癡癴癗癥癎癥癥癤癴癯
癋癮癯癷瘮” 癛瘵瘸癝
瘱瘰瘮美國紐約大學史隆商學院教授癒癯癵癢癩癮癩在癕癓癓癥癮癡癴癥癃癯癭癭癩癴癴癥癥

癯癮療癡癮癫癩癮癧瘬癈癯癵癳癩癮癧癡癮癤癃癯癭癭癵癮癩癴癹癁瘋癡癩癲癳針對“癅癸癰癬癯癲癩癮癧
癴癨癥癃癲癹癰癴癯癣癵癲癲癥癮癣癹癡癮癤療癬癯癣癫癣癨癡癩癮癅癣癯癳癹癳癴癥癭” 相關議題聽證
會上的證詞與報告，其中對區塊鏈機制進行了非常負面的批
評，算是從另一個面向的觀點來看區塊鏈，值得大家參考：
“癃癲癹癰癴癯癩癳癴癨癥癍癯癴癨癥癲癯癦癁癬癬癓癣癡癭癳癡癮癤瘨癎癯癷療癵癳癴癥癤瘩療癵癢癢癬癥癳
癗癨癩癬癥療癬癯癣癫癣癨癡癩癮癉癳癔癨癥癍癯癳癴癏癶癥癲瘭癈癹癰癥癤癔癥癣癨癮癯癬癯癧癹癅癶癥癲瘬
癎癯療癥癴癴癥癲癴癨癡癮癡癓癰癲癥癡癤癳癨癥癥癴瘯癄癡癴癡癢癡癳癥” 癛瘶瘹癝
瘲瘶瘴瘱瘵瘮借鑑登他山之石
瘱瘱瘮國際貨幣基金組織瘨癉癍癆瘩季刊癆癩癮癡癮癣癥癡癮癤癄癥癶癥癬癯癰癭癥癮癴，瘲瘰瘱瘸

年瘶月號特別為虛擬貨幣製作了一期特刊，剖析其在未來數位世
界中所扮演的角色與對實體貨幣的影響： “癍癯癮癥癹瘬癔癲癡癮癳癦癯癲癭癥癤登
癔癨癥癦癵癴癵癲癥癯癦癣癵癲癲癥癮癣癹癩癮癡癤癩癧癩癴癡癬癷癯癲癬癤” 癛瘲瘶癝
瘱瘲瘮經濟合作暨發展組織瘨癏癅癃癄瘩從公領域應用的角度，解析
區塊鏈機制的適用性以及合理性： “療癬癯癣癫癣癨癡癩癮癳癕癮癣癨癡癩癮癥癤
登療癌癏癃癋癃癈癁癉癎癔癅癃癈癎癏癌癏癇癙癁癎癄癉癔癓癕癓癅癉癎癔癈癅
癐癕療癌癉癃癓癅癃癔癏癒” 癛瘵癝
瘱瘳瘮在過去有許多研究都提及，可以利用區塊鏈機制提供自主性的身
分辨識功能，這一篇論文是以印度以及中國的兩個案例進行說明：
“癉癤癥癮癴癩癴癹癍癡癮癡癧癥癭癥癮癴癩癮癴癨癥癁癧癥癯癦療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘳瘮瘰” 癛瘵瘳癝
瘱瘴瘮這是世界級的運輸公司癄癈癌對療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的最新看法，其中提

及了一些療癬癯癣癫癣癨癡癩癮在癌癯癧癩癳癴癩癣癳應用上的案例： “療癬癯癣癫癣癨癡癩癮癩癮
癌癯癧癩癳癴癩癣癳瘨癐癥癲癳癰癥癣癴癩癶癥癳癯癮癴癨癥癵癰癣癯癭癩癮癧癩癭癰癡癣癴癯癦癢癬癯癣癫癣癨癡癩癮
癴癥癣癨癮癯癬癯癧癹癡癮癤癵癳癥癣癡癳癥癳癦癯癲癴癨癥癬癯癧癩癳癴癩癣癳癩癮癤癵癳癴癲癹瘩” 癛瘴瘵癝
瘱瘵瘮財金資訊公司為臺灣重要金融資訊交換樞紐，瘲瘰瘱瘶年針對區塊鏈

的發展提出了政策性的規劃：
「金融機構發展區塊鏈技術之因應策
略登兼論『金融區塊鏈研究暨應用發展委員會』之組織與運作」
癛瘹瘹癝
瘱瘶瘮中央銀行在瘱瘰瘷年瘹月瘲瘷日央行理監事會後記者會參考資料

中，針對虛擬貨幣的發展與國家應對的態度與策略，提出研究報
「瘱瘰瘷年瘹月瘲瘷日央行理監事會後記者會參考資料：三、數
告：
位金流與虛擬通貨－央行在數位時代的角色」癛瘹瘳癝
瘱瘷瘮中央銀行在立法院第瘹屆第瘶會期的財政委員會第瘶次全體委員

會議中，提出專題報告：
「虛擬通貨發展現況及主要國家監管措施」
瘲瘶瘵
暨「如何避免泛公股行庫藉著防制洗錢所需，針對香港澳門大陸地
區金流進行嚴審現象」，值得參考癛瘹瘷癝。
瘱瘸瘮中國工業和信息化部信息中心，瘲瘰瘱瘸年針對療癬癯癣癫癣癨癡癩癮的產業

政策，編纂了這本白皮書：「瘲瘰瘱瘸中國區塊鏈產業白皮書」癛瘹瘵癝
瘱瘹瘮中國京東集團，瘲瘰瘱瘸年針對療癬癯癣癫癣癨癡癩癮技術，規劃了其發展的方

向，由文案中可發現，該集團對於療癬癯癣癫癣癨癡癩癮到底可以用在哪些
應用？創造甚麼利基？仍有許多疑點待釐清：「京東登區塊鏈技
術瘨實踐白皮書瘩」癛瘹瘴癝
瘲瘰瘮德國發展研究所瘨癇癥癲癭癡癮癄癥癶癥癬癯癰癭癥癮癴癉癮癳癴癩癴癵癴癥瘩為德國國家發

展建言之重要智庫，此篇文章對於療癬癯癣癫癣癨癡癩癮在金融服務上可能
之應用，提出看法： “癁癐癲癩癭癥癲癯癮療癬癯癣癫癣癨癡癩癮癔癥癣癨癮癯癬癯癧癹癡癮癤
癩癴癳癐癯癴癥癮癴癩癡癬癦癯癲癆癩癮癡癮癣癩癡癬癉癮癣癬癵癳癩癯癮” 癛瘵瘹癝
瘲瘱瘮日本交易所集團瘨癊癐癘瘩是日本的證券交易所，以控股的方式，全

資擁有東京證券交易所、大阪證券交易所、東京證券交易所自主規
製法人和日本證券結算機構等四家附屬公司。癊癐癘自瘲瘰瘱瘶年起，
就陸續針對療癬癯癣癫癣癨癡癩癮在各項金融交易上的應用，進行研究，相
關論文包括：
“癓癴癵癤癹癯癮癁癰癰癬癩癣癡癢癩癬癩癴癹癯癦癄癩癳癴癲癩癢癵癴癥癤癌癥癤癧癥癲癔癥癣癨癮癯癬癯癧癹癩癮
癔癲癡癤癥癍癡癴癣癨癩癮癧癐癲癯癣癥癳癳癥癳” 癛瘴瘸癝
“癔癨癥癔癲癥癮癤癯癦癅癸癰癬癯癲癩癮癧癴癨癥癕癳癥癯癦癄癩癳癴癲癩癢癵癴癥癤癌癥癤癧癥癲癔癥癣癨癮癯癬瘭
癯癧癹癩癮癴癨癥癃癡癰癩癴癡癬癍癡癲癫癥癴” 癛瘵瘰癝
“癁癰癰癬癩癣癡癢癩癬癩癴癹癯癦癄癩癳癴癲癩癢癵癴癥癤癌癥癤癧癥癲癔癥癣癨癮癯癬癯癧癹癴癯癃癡癰癩癴癡癬癍癡癲瘭
癫癥癴癉癮癦癲癡癳癴癲癵癣癴癵癲癥” 癛瘷瘱癝
瘲瘲瘮對於幾個區塊鏈平台之間的比較，這一篇文章整理得還算簡潔明
瞭，如果需要快速的了解一個大致的概況，可以參考這篇文章：
瘲瘶瘶瘱瘵瘮借鑑登他山之石
“癃癯癭癰癡癲癩癳癯癮癯癦癅癴癨癥癲癥癵癭瘬癈癹癰癥癲癬癥癤癧癥癲癆癡癢癲癩癣癡癮癤癃癯癲癤癡” 癛瘸瘱癝
瘲瘳瘮如果想知道要如何對私有鏈的效能與效率進行評估，可以參考這篇
文章： “癐癥癲癦癯癲癭癡癮癣癥癁癮癡癬癹癳癩癳癯癦癐癲癩癶癡癴癥療癬癯癣癫癣癨癡癩癮癐癬癡癴癦癯癲癭癳
癩癮癖癡癲癹癩癮癧癗癯癲癫癬癯癡癤癳” 癛瘶瘱癝
瘲瘴瘮針對如何建立一個分析私有鏈的框架，這篇文章提供了一些執行的
基準： “療癌癏癃癋療癅癎癃癈瘺癁癆癲癡癭癥癷癯癲癫癦癯癲癁癮癡癬癹発癩癮癧癐癲癩癶癡癴癥
療癬癯癣癫癣癨癡癩癮癳” 癛瘲瘸癝
瘲瘵瘮這是一篇碩士論文，針對區塊鏈的效能與處理交易的擴增能力
瘨癓癣癡癬癡癢癩癬癩癴癹瘩兩項議題，進行深入的分析： “癐癥癲癦癯癲癭癡癮癣癥癡癮癤
癓癣癡癬癡癢癩癬癩癴癹癯癦療癬癯癣癫癣癨癡癩癮癎癥癴癷癯癲癫癳癡癮癤癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴癳” 癛瘷瘲癝
瘲瘶瘮雲端服務與區塊鏈在業務執行上的比較，可以參考這篇文章：
“癃癯癭癰癡癲癩癮癧療癬癯癣癫癣癨癡癩癮癡癮癤癃癬癯癵癤癓癥癲癶癩癣癥癳癦癯癲療癵癳癩癮癥癳癳癐癲癯癣癥癳癳
癅癸癥癣癵癴癩癯癮” 癛瘶瘷癝
瘲瘷瘮這篇文章是澳洲聯邦科學與工業研究組織針對應用系統如何導入區
塊鏈機制所做的研究，文章中的方法論值得參考： “癓癯癦癴癷癡癲癥癁癲瘭
癣癨癩癴癥癣癴癵癲癥癡癮癤癅癮癧癩癮癥癥癲癩癮癧癦癯癲療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘭癢癡癳癥癤癁癰癰癬癩癣癡癴癩癯癮癳”
癛瘸瘴癝
瘲瘸瘮加拿大多倫多大學的中介系統研究室在瘲瘰瘱瘸年發表了一篇研究論

文，嘗試著將區塊鏈的各個階層分別出來，希望有助於業界發展
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待區塊鏈有興趣，癐癡癲癩癳癅癵癲癯癰癬癡癣癥瘲瘰瘱瘸年的這一篇報告值得參
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參考文獻
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參考文獻瘲瘷瘱
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Smart Contract: Lessons and Insights from a Cryptocurrency
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癛瘳瘶癝癐癡癲癩癳癅癵癲癯癰癬癡癣癥瘮 Impacts of distributed ledgers and blockchain
technology on market activities瘮癆癩癮癔癥癣癨癗癯癲癫癩癮癧癇癲癯癵癰瘮癁癰癲瘮
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plications. Global Payments, Banking, and Technology瘮癍癯癲瘭
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瘲瘷瘴參考文獻
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參考文獻瘲瘷瘵
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currencies and terrorist financing: assessing the risks and eval-
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瘲瘷瘶參考文獻
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Zcash Mining瘮療癩癴癣癯癩癮癍癡癧癡発癩癮癥瘮癆癥癢瘮瘲瘰瘱瘷瘮 url瘺全兴兴兰关儺儯儯
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癳癩癴癹癯癦癓癩癮癧癡癰癯癲癥瘮 Technology Brief：Blockchain – Risks and
Opportunities瘮癍癡癹瘲瘰瘱瘸瘮 url瘺全兴兴兰关儺儯儯公八兹关兰兰儮兮兵关儮入兤兵儮关內儯
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powering the next generation of global financial services tech-
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Conference on Software Architecture (ICSA)瘮癅癤瘮癢癹癉癅癅癅瘮
癇癯癴癨癥癮癢癵癲癧瘬癓癷癥癤癥癮瘬癍癡癹瘲瘰瘱瘷瘮 isbn瘺瘹瘷瘸瘭瘱瘭瘵瘰瘹瘰瘭瘵瘷瘲瘹瘭瘰瘮
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癛瘶瘹癝癎癯癵癲癩癥癬癒癯癵癢癩癮癩瘮 Crypto is the Mother of All Scams and (Now
Busted) Bubbles While Blockchain Is The Most Over-Hyped
Technology Ever, No Better than a Spreadsheet/Database. Tes-
瘲瘷瘸參考文獻
timony for the Hearing of the US Senate Committee on Bank-

ing, Housing and Community Affairs On “Exploring the Cryp-
tocurrency and Blockchain Ecosystem”瘮癓癴癥癲癮癓癣癨癯癯癬癯癦療癵癳癩瘭
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癛瘷瘱癝癁癴癳癵癳癨癩癓癡癮癴癯癥癴癡癬瘮 Applicability of Distributed Ledger Tech-
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癛瘷瘲癝癍癡癴癴癩癡癳癓癣癨癥癲癥癲瘮 Performance and Scalability of Blockchain
Networks and Smart Contracts瘮癍癡癳癴癥癲癔癨癥癳癩癳癯癦癓癣癩癥癮癣癥癐癲癯瘭
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癛瘷瘳癝癄癡癶癩癤癓癩癥癧癥癬瘮 Understanding The DAO Hack for Journalists瘮
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癛瘷瘴癝癓癭癡癲癴癃癯癮癴癲癡癣癴瘮 Make externally aware smart contracts. Give
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參考文獻瘲瘷瘹
癛瘷瘵癝療癲癡癶癥癓癯癦癴癷癡癲癥瘮 Basic Attention Token (BAT). Blockchain

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癛瘷瘶癝癓癯癬癩癤癩癴癹瘮 Introduction to Smart Contracts — Solidity 0.4.24
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癛瘷瘷癝癎癩癣癫癓発癡癢癯瘮 Nick Szabo’s Essays, Papers, and Concise Tuto-
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癛瘸瘱癝癍癡癲癴癩癮癖癡癬癥癮癴癡癡癮癤癐癨癩癬癩癰癰癓癡癮癤癮癥癲瘮 Comparison of Ethereum,
Hyperledger Fabric and Corda瘮癆癲癡癮癫癦癵癲癴癓癣癨癯癯癬療癬癯癣癫癣癨癡癩癮
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兰兤兦瘮
瘲瘸瘰參考文獻
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of-Work vs. BFT Replication瘮癉療癍癒癥癳癥癡癲癣癨瘭癚癵癲癩癣癨瘮瘲瘰瘱瘵瘮
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癛瘸瘴癝癉癮癧癯癗癥癢癥癲瘮 Software Architecture and Engineering for Blockchain-
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癛瘹瘱癝癄癹癬癡癮癙癡癧癡癥癴癡癬瘮 Blockchain Technology Overview瘮癄癲癡癦癴癎癉瘭
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Scalable, and Pervasive Distributed Ledgers with Blockchains瘮
癍癩癤癤癬癥癷癡癲癥癓癹癳癴癥癭癒癥癳癥癡癲癣癨癇癲癯癵癰瘬癕癮癩癶癥癲癳癩癴癹癯癦癔癯癲癯癮癴癯瘬
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癛瘹瘴癝京東集團瘮京東– 區塊鏈技術 (實踐白皮書)瘮癍癡癲瘮瘲瘰瘱瘸瘮 url瘺
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癛瘹瘵癝信息中心瘮 2018 中國區塊鏈產業白皮書瘮中國工業和信息化
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癛瘹瘷癝中華民國中央銀行總裁楊金龍瘮「虛擬通貨發展現況及主
要國家監管措施」暨「如何避免泛公股行庫藉著防制洗錢所
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屆第 6 會期財政委員會第 6 次全體委員會議專題報告瘮癏癣癴瘮
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癛瘹瘸癝黃沛聲瘬王芊茵瘮可以在台灣發行首次代幣眾籌 (INITIAL
COIN OFFERING, ICO) 嗎？瘮黃沛聲律師科技創業法律誌瘮
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癛瘹瘹癝黃雲飛瘬陳淑媚瘮金融機構發展區塊鏈技術之因應策略－兼論
「金融區塊鏈研究暨應用發展委員會」之組織與運作瘮財金資
訊季刊癎癯瘮瘹瘰瘮財金資訊公司瘮瘲瘰瘱瘷瘮 url瘺全兴兴兰关儺儯儯具具具儮儌关兣儮
瘲瘸瘲參考文獻
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癛瘱瘰瘰癝張俊賢瘬馮逸凱瘮 2018 中國區塊鏈 (非金融) 應用市場調查報
告瘮唯鏈瘬普華永道瘮瘲瘰瘱瘸瘮 url瘺全兴兴兰关儺儯儯具具具儮兰具兣兣兮儮兣兯六儯兺全儯
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索引
1 Ledger, N Copies 一份帳簿多方儲片, 100, 104, 106, 108

存, 13, 185, 255 asset transformation accelerator 資
3-tier system architecture 三層式系產轉換加速器, 208
統架構, 211 asymmetric key-pair 非對稱式金鑰對,
72
tracker 追蹤器程式, 134
ATM – Automated Teller Machine
ABCDEFG evaluation principle ABCDEFG 自動櫃員機, 185
評估法則, 203, 238 attention 注意力, 134
account receivable 應收帳款, 208 attention-based 以注意力為基礎, 135
accountability & liability 究責與賠 authenticated 可驗證, 184, 229
償, 176 availability 資料與系統的可用性, 188
AML – Anti-money Laundering 反
洗錢, 177 BAT – Basic Attention Token 基本
AML – Anti-Money Laundry 反洗注意力代幣, 129, 135, 148
錢, 123 BFT Algorithm – Byzantine Fault-
anonymous 匿名, 28, 71, 131, 132, Tolerant Algorithm 拜占庭
177 容錯機制演算法, 81, 177, 194,
anti-establishment 反體制, 246 196
API – Application Programming In- Bitcoin BTC 比特幣, 88, 90
terface 應用程式介面, 112 Bitcoin Cash BCH 比特幣現金, 88,
Application is King 應用為王, 160 91
ASIC – Application-Specific IntegratedBitcoin Diamond BCD 比特幣鑽石,
Circuit 特殊應用積體電路晶 93
瘲瘸瘳
瘲瘸瘴索引
Bitcoin Gold BTG 比特幣黃金, 92 confirmed number 被確認數字, 199

Bitcoin 比特幣, 9, 15, 64, 90 consensus algorithm 共識決演算法,
Bitfinex, 122 64, 70
Bitfinex BFX Bitfinex 代幣, 123 consensus mechanism 共識機制, 109
BitGo, 123 consensus of LoD 民主法治型的共識
blacklist 黑名單, 193 決, 196
block header 區塊標頭, 40, 44, 47 consensus of LoJ 叢林法則型的共識
block 區塊, 32, 46, 66 決, 195
block 區塊 (動詞), 34, 46, 69 consensus 共識決, 54, 59, 71, 81, 96,
block 區塊 (名詞), 34, 46, 70 184, 185, 195, 240, 242
Blockchain 1.0 區塊鏈 1.0, 80, 160, CRL – Certificate Revocation List
161 憑證廢止清單, 193
Blockchain 2.0 區塊鏈 2.0, 164 cross-border payment 跨境支付, 161
blockchain mechanism 區塊鏈機制, 63 cryptocurrency mixing 混幣, 100
blockchain 區塊鏈, 32, 50, 64 cryptocurrency 加密型貨幣, 6, 9, 78,
bricks moving 搬磚, 112 160
business group 業務組合, 227
DAO Token 道幣, 128, 129
CAP Conjecture CAP 推測, 187 DAO – Decentralized Autonomous
centralization 中心化, 64 Organization 去中心化自治
centralized control 中央控管, 77, 78 組織, 128, 164
centralized 中心化, 180 Dash DASH達世幣, 100
certificate status 憑證狀態, 194 data consistency 資料一致性, 161
chain 鏈結, 32, 46 data consistency 資料的一致性, 188
chain 鏈結 (動詞), 46, 49 data converge 資料收斂, 60
chain 鏈結 (名詞), 46 data masking 資訊屏蔽, 230
clearing & settlement 清算與結算, 174 decentralization 去中心化, 12, 15, 65,
cloud service 雲端服務, 266 98, 242
condition parameter 條件參數, 42 decentralized application 分散式應用,
conditional hashing 條件式雜湊函數 160, 177
計算, 64, 69 decentralized control 去中央控管, 78
索引瘲瘸瘵
decentralized 去中心化, 54, 180, 239 Ethash Algorithm Ethash演算法, 96,

delta differencing 資料差異處理, 192 108
difficulty index 困難度指數, 42 Ether ETH 以太幣, 88, 95, 110
difficulty 困難度, 42 Ethereum Classic ETC 以太經典, 96
digit currency 數位貨幣, 5 Ethereum Foundation 以太坊基金會,
digital advertising 數位廣告, 133 96
distributed consistent 分散式同步型, Ethereum以太坊, 88, 95
194 evolution 演化, 160, 162
distributed ledger 分散式簿記, 161, eWallet 電子錢包, 12, 26
162, 239 exchange for cryptocurrency 加密型
distributed 分散式, 184, 230 貨幣交易所, 111
DLT – Distributed Ledger Technol- exchange for virtual currency 虛擬
ogy 分散式簿記技術, 162 貨幣交易所, 111
double spending 重複花用, 16, 161,
FCFS – First Come First Out 先到
185
先服務, 115, 120
DVP – Delivery vs. Payment 貨款
fork 分岔, 55, 70, 78
對付, 111
GPU – Graphics Processing Unit 圖

EBA – European Banking Author-
形處理器, 104, 105
ity 歐洲銀行業管理局, 5
ECB – European Central Bank 歐洲
hard fork 硬分岔, 92–94, 97, 129
央行, 5
hash 雜湊、醢序、哈希, 35, 37
eCertification 電子憑證機制, 72
HEX – Hybrid-decentralized Exchange
economical 經濟效益, 229
混合式去中心化交易所, 118
effective 效能, 229
HFT – High Frequency Transaction
efficient 效益, 229
高頻交易, 163
electronic signature 電子簽章, 229
Homogeneous Service Mechanism 同
end-user 終端使用者, 12, 26, 65, 184
質性服務機制, 184
EOS 柚子幣, 88, 89
Equihash Algorithm Equihash雜湊演 ICO – Initial Coin Offering 代幣首
算法, 93 次公開發行, 94, 97, 128
瘲瘸瘶索引
IFO – Initial Fork Offering 初次分岔 malvertising惡意廣告, 135

發行, 94 match 配對, 119
immutable 不可變造, 184, 229 mediator 中保, 31
investment 投資, 138 Metcalfe’s law 梅特卡夫定律, 68
investor 投資者, 138 MiiCoin米幣, 141
investor-directed venture capital fund mineable coin 可挖礦幣, 100
投創基金, 128 mineable 可挖礦, 100, 104
IPO – Initial Public Offering 股票首 miner fee 礦工費, 116
次公開發行, 128 mining pool 礦池, 106, 243
mining 挖礦, 45, 87, 103
JSON – JavaScript Object Notation,
Monero XMR 門羅幣, 99, 110
221
native blockchain coin 原生型區塊鏈
key-pair generator 金鑰對生成軟體,
貨幣, 88
26
native blockchain mechanism 原生型
key-pair 金鑰對, 24
區塊鏈機制, 63, 68, 71, 76,
killer-application 殺手級應用, 161, 179,
80, 160, 185
238
near real-time 類即時, 184, 185, 219,
KYC – Know Your Customer 客戶
230
認證, 123
node 節點, 12, 65, 227
ledger 帳簿, 6, 13, 65, 185 non-centralized control mechanism
ledgerization 記帳化, 247 無中央控管機制, 65
legerization 記帳化, 247 non-centralized control 無中央控管制,
Life will find a way 生命總會找到它 71
的出路, 160 non-centralized 無中心化, 180
lighting network 閃電網路, 99 non-repudiation 不可否認, 219
Litecoin LTC 萊特幣, 88, 98
OCSP – Online Certificate Status
LoD – Law of Democracy 民主法治
Protocol 憑證狀態線上查詢
型, 196, 230
協定, 194
LoJ – Law of Jungle 叢林法則, 195
offline 離線, 122
maker 掛單者, 112, 119 online query 線上諮詢, 194
索引瘲瘸瘷
open-source 開源程式碼, 12, 128 public protocol 公共協定, 71

order book 訂單簿, 116
R3, 239
order match engine 掛單撮合引擎, 119
rea-name 實名, 76
parallel computing 平行計算, 107 real-name 實名, 72, 177, 229
partially centralized 部分中央控管型, real-time 即時, 185

191 Ripple, 239
Ripple XRP 瑞波幣, 88, 98
partition tolerance 容忍服務據點被
RRT – Return Revers Token 附買回
分隔, 188
代幣, 124
Paxos Algorithm Paxos 演算法, 196
permission-less 非允許制, 176 Satoshi 中本聰, 9, 90
permissioned 允許制, 176 scalability of processing 處理量的擴
PKC – Public Key Cryptography 公增能力, 69
開金鑰加密技術, 24, 32, 64 scalability 擴增能力, 69, 161, 240,
PKI – Public Key Infrastructure 公 266
開金鑰加密基礎建設, 71, 72 Scrypt Mining Scrypt Mining 的雜
plug-in software 插件, 134 湊演算法, 99
PoS– Proof of Stake 權益證明, 96, secondary market 次級市場, 111
109 security token 證券型代幣, 149
PoW – Proof of Work 工作量驗證, SegWit– Segregated Witness 隔離見
60, 64, 70, 71, 78, 177, 194, 證, 91, 99
195 service provider 服務提供者, 65, 242
PoW– Proof of Work 工作量驗證, 96, settlement finality 結算確認, 69, 161,
100, 109 230, 240
pre-paid card 預付卡, 6 SHA-256 Hash 國際 SHA-256 雜湊
private blockchain 私有鏈, 176, 211 演算法, 40, 93
private key 私鑰, 24, 118, 122, 177 shareware 分享軟體, 182
propagation casting 溢散式傳播, 14, smart contract 智慧型合約, 89, 95,
59, 80, 247 120, 129, 152, 160, 164, 232,
public blockchain 公有鏈, 176, 240 247
public key 公鑰, 24, 122, 177 speculation 套利, 138
瘲瘸瘸索引
speculator 套利者, 138 whitepaper 白皮書, 147

synchronization 同步, 14 work 工, 58
synchronized 同步, 184, 230 working group 工作小組, 182, 227
taker 取單者, 112, 119 Zcash ZEC 零幣, 101, 110

technology complex 多重技術複合式 zero-knowledge proof 零知識證明, 101
組合, 161
technology complex 技術的複合式組
合, 159
The DAO 「道」計畫, 97, 128
token 代幣, 88, 128
totally centralized 完全中央控管型,
190
traceable 可追溯, 118, 219
transaction 交易, 16, 33, 65
transparent 透明化, 118
trust machine 值得信任的機器, 251
TWBCS – Taiwan Blockchain Sys-
tem 臺灣區塊鏈系統, 177, 211
uncertainty 不確定性, 70
unification 統一化, 64
utility token 使用型代幣, 150
validatable 可驗證的, 72, 76, 177

value transfer & registry 資產的價值
移轉與登錄, 163
virtual computer center 虛擬計算機
中心, 12
virtual currency schemes 虛擬貨幣架
構, 5
virtual currency 虛擬貨幣, 5

區塊鏈之書 - 978 986 97761 0 3

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瘮

宋倬榮執行長長期耕耘區塊鏈產業， 瘲瘰瘱瘳 年即協助歐洲客戶開發出世界

II 舊 約 The Original Protocol 17

瘳瘮瘱 甚麼是「區塊 瘨療癬癯癣癫瘩」？ 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘳瘲

瘳瘮瘲 甚麼是「雜湊演算 瘨癈癡癳癨瘩」？ 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘳瘵

瘳瘮瘳 比特幣的 癈癡癳癨 機制 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘴瘰

瘳瘮瘴 甚麼是「鏈 瘨癃癨癡癩癮瘩」？ 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘴瘶

瘵瘮瘳 原生型區塊鏈機制是 療癬癯癣癫癣癨癡癩癮 瘱瘮瘰 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘸瘰

瘷瘮瘱 挖礦的演進過程 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘰瘴

瘷瘮瘲 挖礦產業的供應鏈 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘰瘸

瘸瘮瘱 交易所簡介 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘱瘲

瘸瘮瘱瘮瘱 中心化交易所 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘱瘲

瘸瘮瘱瘮瘲 去中心化交易所 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘱瘴

瘸瘮瘲 混合式去中心化交易所 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘱瘷

瘸瘮瘲瘮瘱 基本理念 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘱瘷

瘸瘮瘲瘮瘲 癊癏癙癓癏 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘱瘸

瘸瘮瘳 交易所的風險 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘲瘲

瘸瘮瘳瘮瘱 療癩癴瘌癮癥癸 遭駭事件 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘲瘲

瘸瘮瘳瘮瘲 療癔癃瘭癅 平台遭 癆療癉 查禁事件 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘲瘵

9 創造 – 代幣 首次 公開發 行 ICO 127

瘹瘮瘱 現行主流 癉癃癏 模式的源起 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘲瘸

瘹瘮瘲 癉癃癏 的初衷 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘳瘱

瘹瘮瘲瘮瘱 柏拉圖式的理想 癶癳瘮 資本主義的元素 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘳瘱

瘹瘮瘲瘮瘲 後繼者 療癁癔 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘳瘳

瘹瘮瘳 癉癃癏 的特質與演化 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘳瘷

瘹瘮瘳瘮瘱 聚沙成塔的可怕力量 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘳瘷

瘹瘮瘳瘮瘲 從「投資」漸漸演化成「套利」 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘳瘸

瘹瘮瘴 什麼樣類型的項目適合 癉癃癏？ 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘴瘱

瘹瘮瘴瘮瘱 案例：現代米糕店 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘴瘱

瘹瘮瘴瘮瘲 成敗的關鍵 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘴瘲

瘹瘮瘵 癉癃癏 要做哪些事？ 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘴瘷

瘹瘮瘵瘮瘱 撰寫白皮書 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘴瘷

瘹瘮瘵瘮瘲 設立官方網站 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘵瘰

瘹瘮瘵瘮瘳 經營社群 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘵瘱

瘹瘮瘵瘮瘴 舉辦公開說明會 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘵瘲

瘹瘮瘵瘮瘵 發行代幣 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘵瘲

瘹瘮瘵瘮瘶 上市交易流通 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘵瘴

瘱瘰瘮瘱 療癬癯癣癫癣癨癡癩癮 瘱瘮瘰：源於虛擬貨幣的原生型區塊鏈 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘶瘰

瘱瘰瘮瘲 療癬癯癣癫癣癨癡癩癮 瘲瘮瘰：具備智慧型合約功能的區塊鏈 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘶瘴

瘱瘰瘮瘲瘮瘱 智慧型合約的表示方式 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘶瘴

瘱瘰瘮瘲瘮瘲 智慧型合約的真正意涵 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘷瘲

瘱瘰瘮瘳 三個演化的方向 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘷瘶

11 擘 劃 – 選 擇區 塊鏈時 的考量 179

瘱瘱瘮瘱 考量點一：中心化 癶癳瘮 去中心化？ 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘸瘰

瘱瘱瘮瘱瘮瘱 去中心化案例 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘸瘰

瘱瘱瘮瘱瘮瘲 區塊鏈所扮演的角色 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘸瘲

瘱瘱瘮瘲 考量點二：資料需要分散儲存而即時同步嗎？ 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘸瘴

瘱瘱瘮瘲瘮瘱 集中式儲存與分散式儲存的考量點 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘸瘶

瘱瘱瘮瘲瘮瘲 處理資料更新的做法與邏輯 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘹瘰

瘱瘱瘮瘳 考量點三：使用哪一種共識決？ 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘹瘵

瘱瘱瘮瘳瘮瘱 處理交易的時間完全不同 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘱瘹瘷

瘱瘱瘮瘳瘮瘲 各項數字所代表的意義 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘲瘰瘰

瘱瘱瘮瘴 導入區塊鏈機制的 癁療癃癄癅癆癇 評估法則 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘲瘰瘳

12 導入 – 區 塊鏈的 應用模 式 205

瘱瘲瘮瘱 與應用相關的議題 癁 癦癯癲 癁癰癰癬癩癣癡癴癩癯癮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘲瘰瘶

瘱瘲瘮瘲 區塊以及鏈結 療 癦癯癲 療癬癯癣癫 瘦 癃 癦癯癲 癃癨癡癩癮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘲瘱瘸

瘱瘲瘮瘳 去中心化 癄 癦癯癲 癄癥癣癥癮癴癲癡癬癩発癡癴癩癯癮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘲瘲瘷

瘱瘲瘮瘴 效能、效率與經濟規模 癅 癦癯癲 充 儳 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘲瘲瘹

瘱瘲瘮瘵 終極目標 癆 癇 癦癯癲 癆癩癮癡癬 癇癯癡癬 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘲瘳瘲

13 省思 – 區 塊鏈所 帶來的 衝擊 237

瘱瘳瘮瘱 看清區塊鏈的本質 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘲瘳瘷

瘱瘳瘮瘲 虛擬貨幣所帶來的衝擊與混淆 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘲瘴瘱

瘱瘳瘮瘲瘮瘱 國家是否需要發行法定的虛擬貨幣？ 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘮 瘲瘴瘱

宋倬榮執行長長期耕耘區塊鏈產業，瘲瘰瘱瘳年即協助歐洲客戶開發出世界

II 舊約 The Original Protocol 17

瘳瘮瘱甚麼是「區塊瘨療癬癯癣癫瘩」？瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘳瘲

瘳瘮瘲甚麼是「雜湊演算瘨癈癡癳癨瘩」？瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘳瘵

瘳瘮瘳比特幣的癈癡癳癨機制瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘴瘰

瘳瘮瘴甚麼是「鏈瘨癃癨癡癩癮瘩」？瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘴瘶

瘵瘮瘳原生型區塊鏈機制是療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘱瘮瘰瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘸瘰

瘷瘮瘱挖礦的演進過程瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘰瘴

瘷瘮瘲挖礦產業的供應鏈瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘰瘸

瘸瘮瘱交易所簡介瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘱瘲

瘸瘮瘱瘮瘱中心化交易所瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘱瘲

瘸瘮瘱瘮瘲去中心化交易所瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘱瘴

瘸瘮瘲混合式去中心化交易所瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘱瘷

瘸瘮瘲瘮瘱基本理念瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘱瘷

瘸瘮瘲瘮瘲癊癏癙癓癏瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘱瘸

瘸瘮瘳交易所的風險瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘲瘲

瘸瘮瘳瘮瘱療癩癴瘌癮癥癸遭駭事件瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘲瘲

瘸瘮瘳瘮瘲療癔癃瘭癅平台遭癆療癉查禁事件瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘲瘵

9 創造 – 代幣首次公開發行 ICO 127

瘹瘮瘱現行主流癉癃癏模式的源起瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘲瘸

瘹瘮瘲癉癃癏的初衷瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘳瘱

瘹瘮瘲瘮瘱柏拉圖式的理想癶癳瘮資本主義的元素瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘳瘱

瘹瘮瘲瘮瘲後繼者療癁癔瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘳瘳

瘹瘮瘳癉癃癏的特質與演化瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘳瘷

瘹瘮瘳瘮瘱聚沙成塔的可怕力量瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘳瘷

瘹瘮瘳瘮瘲從「投資」漸漸演化成「套利」瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘳瘸

瘹瘮瘴什麼樣類型的項目適合癉癃癏？瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘴瘱

瘹瘮瘴瘮瘱案例：現代米糕店瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘴瘱

瘹瘮瘴瘮瘲成敗的關鍵瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘴瘲

瘹瘮瘵癉癃癏要做哪些事？瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘴瘷

瘹瘮瘵瘮瘱撰寫白皮書瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘴瘷

瘹瘮瘵瘮瘲設立官方網站瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘵瘰

瘹瘮瘵瘮瘳經營社群瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘵瘱

瘹瘮瘵瘮瘴舉辦公開說明會瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘵瘲

瘹瘮瘵瘮瘵發行代幣瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘵瘲

瘹瘮瘵瘮瘶上市交易流通瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘵瘴

瘱瘰瘮瘱療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘱瘮瘰：源於虛擬貨幣的原生型區塊鏈瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘶瘰

瘱瘰瘮瘲療癬癯癣癫癣癨癡癩癮瘲瘮瘰：具備智慧型合約功能的區塊鏈瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘶瘴

瘱瘰瘮瘲瘮瘱智慧型合約的表示方式瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘶瘴

瘱瘰瘮瘲瘮瘲智慧型合約的真正意涵瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘷瘲

瘱瘰瘮瘳三個演化的方向瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘷瘶

11 擘劃 – 選擇區塊鏈時的考量 179

瘱瘱瘮瘱考量點一：中心化癶癳瘮去中心化？瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘸瘰

瘱瘱瘮瘱瘮瘱去中心化案例瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘸瘰

瘱瘱瘮瘱瘮瘲區塊鏈所扮演的角色瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘸瘲

瘱瘱瘮瘲考量點二：資料需要分散儲存而即時同步嗎？瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘸瘴

瘱瘱瘮瘲瘮瘱集中式儲存與分散式儲存的考量點瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘸瘶

瘱瘱瘮瘲瘮瘲處理資料更新的做法與邏輯瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘹瘰

瘱瘱瘮瘳考量點三：使用哪一種共識決？瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘹瘵

瘱瘱瘮瘳瘮瘱處理交易的時間完全不同瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘹瘷

瘱瘱瘮瘳瘮瘲各項數字所代表的意義瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘰瘰

瘱瘱瘮瘴導入區塊鏈機制的癁療癃癄癅癆癇評估法則瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘰瘳

12 導入 – 區塊鏈的應用模式 205

瘱瘲瘮瘱與應用相關的議題癁癦癯癲癁癰癰癬癩癣癡癴癩癯癮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘰瘶

瘱瘲瘮瘲區塊以及鏈結療癦癯癲療癬癯癣癫瘦癃癦癯癲癃癨癡癩癮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘱瘸

瘱瘲瘮瘳去中心化癄癦癯癲癄癥癣癥癮癴癲癡癬癩発癡癴癩癯癮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘲瘷

瘱瘲瘮瘴效能、效率與經濟規模癅癦癯癲充儳瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘲瘹

瘱瘲瘮瘵終極目標癆癇癦癯癲癆癩癮癡癬癇癯癡癬瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘳瘲

13 省思 – 區塊鏈所帶來的衝擊 237

瘱瘳瘮瘱看清區塊鏈的本質瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘳瘷

瘱瘳瘮瘲虛擬貨幣所帶來的衝擊與混淆瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘴瘱

瘱瘳瘮瘲瘮瘱國家是否需要發行法定的虛擬貨幣？瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘴瘱

瘱瘳瘮瘲瘮瘲區塊鏈機制對金融服務的衝擊瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘴瘶

瘱瘴瘮瘱迷思一：將「信任機制」擺錯了位置瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘵瘲

瘱瘴瘮瘲迷思二：誤認區塊鏈是「即時」的在處理交易瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘵瘴

瘱瘴瘮瘳迷思三：誤會了「去中心化」的意思瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘵瘷

瘱瘮瘲中本聰在癐瘲癐癆癯癵癮癤癡癴癩癯癮中所留下的資料瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘰

瘲瘮瘱伺服器癁療癃要如何確定交易指令的來源瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘲瘲

瘲瘮瘴某個終端使用者在療癩癴癯癥癸交易網站上開立的帳號瘮瘮瘮瘮瘲瘸

瘳瘮瘱比特幣區塊鏈中第儲儷儷儳儱儶個區塊的資料內容瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘳瘳

瘳瘮瘲一個簡單癈癡癳癨演算法的應用範例瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘳瘶

瘳瘮瘳使用「癈癡癳癨演算法」防止「訊息癔」被竄改的原理瘮瘮瘳瘸

瘳瘮瘴「困難度指數瘨癄癩瘎癣癵癬癴癹癉癮癤癥癸瘩」的計算方式瘮瘮瘮瘮瘮瘴瘳

瘳瘮瘵藉由全兡关全及兰兲入其兩兯兵关兢公兯兣八全兡关全兩個欄位將兩個療癬癯癣癫癳

瘴瘮瘲癎癯癤癥癇與癎癯癤癥癒分別產生了自己的療癬癯癣癫瘮瘮瘮瘮瘮瘵瘶

瘴瘮瘳區塊鏈在癎癯癤癥癗的區塊鏈上產生了分岔瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘵瘷

瘴瘮瘴癎癯癤癥癐產生了癐癵癲癰癬癥療癬癯癣癫並連接於癇癲癥癥癮療癬癯癣癫之上瘵瘸

瘴瘮瘶療癩癴癣癯癩癮生態系的資料收斂機制與循環瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘶瘰

瘷瘮瘱搭載多顆萊特幣專屬挖礦晶片的癐癃療瘨作者瘲瘰瘱瘵年設計

瘷瘮瘲比特幣礦池的算力分布圖瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘮瘱瘰瘷