Portfolio menadžment zatvorenih

investicionih fondova

Na primjeru:
Balkan investment A.D Banja Luka
Eurofond dd Tuzla

Mentor: Mujkić Dženana,

Dr.sc. Meldina Kokorovic Jukan, doc. 3/61-I/14
ZATVORENI INVESTICIONI FONDOVI

• Zatvoreni investicioni fondovi posluju kao i sva

druga akcionarska društva, tj. emituju, po pravilu,
fiksni broj akcija i ne otkupljuju svoje akcije od
investitora.
• Na osnovu toga da li njihovi akcionari plaćaju
proviziju ili ne, fondovi se dijele na opterećene i
neopterećene.
• Opterećeni fond karakteriše da investitori prilikom
kupovine ili prodaje akcija plaćaju proviziju iz koje se
pokrivaju troškovi prodaje i davanja investicionih
saveta. Ukoliko se prodaja ne vrši preko posrednika
nego direktno, troškove prodaje snosi fond. Tada je
reč o neopterećenom fondu.
 Balkan Investment Fond A.D. Banja Luka
• Zatvoreni investicioni fond sa javnom ponudom Balkan
Investment Fond A.D. Banja Luka nastao je
transformacijom iz Privatizacionog investicionog fonda
Balkan Inestment Fonda AD Banja Luka.
• Djelatnost Fonda je ulaganje u dugoročne i kratkoročne
prenosive hartije od vrijednosti i u novčane depozite, te
druge vidove imovine, u skladu sa zakonom, upravljanje
akcionarskim društvima čije akcije Fond drži u svom
portfelju, uz uvažavanje investicionih ciljeva i politike
utvrđenih Prospektom Fonda i Statutom.
• Ciljevi investiranja utvrđeni su Prospektom Fonda, a kao
osnovni cilj investiranja definisani su postizanje likvidnosti
Fonda i povećanje vrijednosti imovine Fonda odnosno
uvećanje kapitala akcionara Fonda.
• Osnivači Fonda su svi
akcionari koji su svoje
vaučere uložili u PIF
Balkan Investment Fond
A.D. Banja Luka. ZIF-om
Balkan Investment Fond
A.D. Banja Luka upravlja
Društvo za upravljanje
investicionim fondovima
Balkan Investment
Management A.D.
Banja Luka.
• Struktura akcionara sa
najvećim učešćem u
vlasništvu Fonda je
prikazana u narednoj
tabeli strukture
akcionara prvih 10 na
dan 31.12.2016. godine.
Struktura portfolija
Struktura
imovine
• Statutom ZM IF u preoblikovanju „BALKAN
INVESTMENT FOND“ a.d. utvrđena je sledeća ciljana
struktura koja se želi postići prilikom stvaranja uslova
za potpuno preoblikovanje u otvoreni investicioni
fond
S obzirom na strukturu Fonda na dan 31.12.2016.godine i
ciljanu strukturu koja je utvrđena Statutom Fonda može se
konstatovati da je ulaganje u skladu sa ciljanom
strukturom.
Ulaganja na Banjalučkoj berzi
Ulaganja na ostalim
berzama
Izloženost riziku
 Pregled poslovanja:
prihodi i rashodi fonda
 Bilans stanja
• Ukupna imovina Fonda na dan 31.12.2016. godine je
smanjena u odnosu na 31.12.2015. godinu za 22%. Nije
bilo transakcija finansijskih sredstava po fer vrijednosti
kroz bilans uspijeha pa smanjenje nije nastalo zbog
transakcija, već smanjenjem fer vrijednosti hartija iz
portfelja fonda. Do pada vrijednosti finansijskih sredstava
raspoloživih za prodaju je došlo zbog konstantnog pada
tržišnih vrijednosti hartija iz portfelja kojima se trguje, kao i
pada vrijednosti usljed nižih procjena hartija kojima se ne
trguje, a čine portfelj fonda. Međutim, najznačajniji pad
ulaganja Fonda u odnosu na prethodnu godinu je
nastao zbog promjene vrijednosti nekretnine u vlasništvu
Fonda, sa 1.470.305 KM koliko je vrednovana u 2015.
godini na 546.323 KM u 2016. godini koja nastaje kao
posljedica najnovije procjene tržišne vrijednosti
nekretnine urađene od strane vještak arhitektonsko-
građevinske struke.
Finansijski pokazatelji
fonda
«EUROFOND-1» dd Tuzla
• Osnovni kapital ZIF-a iznosi 64.985.958,00 KM i
podijeljen je na 3.610.331 običnih dionica
nominalne vrijednosti 18,00 KM.
• Fond je na dan 30.09.2017. godine dioničar kod 45
emitenata čija je fer vrijednost ulaganja
11.812.479,47 KM .
• Pored toga Fond u vanbilansnoj evidenciji vodi 10
emitenata koji se prema Zakonu o investicijskim
fondovima ne mogu voditi u imovini Fonda
Ulaganje u vlasničke račune
Pregled i struktura emitenata iz portfolija Fonda
na dan 30.09. kojima se aktivno trguje sa
pregledom zajedničkih emitenata ZIF Eurofond-1
dd Tuzla i ZIF Bosfin dd Sarajevo koji se isključuju
iz osnovice za obračun upravljačke provizije
Fonda:

Pregled i struktura emitenata Fonda kojima se

povremeno trguje i njihove procijenjene
vrijednosti sa pregledom zajedničkih emitenata
ZIF Eurofond-1 dd Tuzla i ZIF Bosfin dd
Sarajevo koji se isključuju iz osnovice za
obračun upravljačke provizije Fonda:
Transakcije s vrijednosnim papirima
(prodati vrijednosni papiri)
Transakcije s vrijednosnim papirima
(kupljeni vrijednosni papiri)
 Struktura ostalih
sredstava i potraživanja
• Potraživanja za dividende se odnose na
potraživanja od Ingram dd Srebrenik.
• Ostala potraživanja se odnose na preplaćene
obaveze za šume i turističke zajednice.
80000

70000

60000

50000
Potraživanja od dividendi
40000
Ostala potraživanja
30000

20000

10000

0
30.9.2017 31.12.2016 Index
Obaveze fonda
Ostale obaveze
Nefakturisani rashodi
Struktura kapitala
Učešće dioničara fonda
Učešće dioničara
2% 2%

6%
Zif "Naprijed" dd Sarajevo
6% 24%
Zif "MI group" dd Sarajevo
ZVON ENA holding dd Maribor
8%
I.J. Stotive dd Ljubljana
OIF MONETA Podgorica
DZS dd Ljubljanja
10% ZIF Bosfin dd Sarajevo
AA Kapital Brokers dd Bihać
20%
DUF Euro-investment dd Tuzla
11% Silfa Doo Maribor

11%
Bilans stanja i uspjeha
Eurofonda
U ovom obračunskom period Fond je
ostvario prihode od dividend i to:

1. Tvornica cement add Kakanj 1.116 KM

2. JP Elektroprivreda BiH 1.953 KM
3. BH telecom 11.956 KM
4. Ingram dd Srebrenik 35.433 KM
HVALA NA PAŽNJI