消費者物價指數

大綱
01 消費者物價指數 (CPI) 介
紹
02 CPI 如何影響總體經濟

03 總結
 01
消費者物價指數介紹
 CPI 指數介紹
消費者物價指數 ( 英文： Consumer Price Index,CPI) ，通常稱為 CPI
指數，又稱為居民消費價格指數、綜合消費物價指數，是用來衡量民
生物價波動的指標。

CPI 資料的發布頻率是每個月公布，無論是美國、台灣或世界各國政
府機構，通常都有編制自己的消費者物價指數，各國的編制概念相同
但細節與數據取得方式都有差異，不能直接用來互相比較。
CPI 指數的用途
( 一 ) 衡量通貨膨脹：
通貨膨脹率的控制通常是各國重要經濟政策
之一，消費者物價指數一般即為反映通貨膨
脹的指標。

( 二 ) 調整薪資及合約價款：
部分公私立機關以消費者物價指數來調整未
來定額給付，以維持貨幣在物價變動下的實
質所得或購買力。
 CPI 指數的用途
( 三 ) 平減時間數列：
消費者物價指數可用來消除物價波動的影響，將所得或支 出之名目
數值轉換為實質數值。

( 四 ) 所得稅法、遺產及贈與稅法等法規應用：
如我國所得稅法第五條明訂免稅額及課稅級距金額改按物 價指數連
動法計算，每遇消費者物價指數較上次調整年度之指數 上漲累計達
3 ％以上時即調整公告，不必送立法院審議。
各國 CPI 組成內容
美國 其他商品和服務
娛樂
5.9%
醫療 台灣 雜項類
8.9% 16%
3% 食物類
教育和通信
25%
6.9%
食品和飲料
服飾
14.9%
3%
教養娛樂類
12%

衣著類
5%
醫藥保健類
交通 5%
15.8%

交通及通訊類
住房 居住類
14%
41.6% 23%

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CPI 指數限制

計算時同樣是以民眾家庭消費目的為主
• 「非家庭消費」，包括投資股票、儲蓄、買房支出等，不列入
CPI 計算範圍。
• 「非一般家庭」是指像是宗教機構、醫院、監獄、企業等，不列
入 CPI 的計算範圍裡。
CPI 指數注意事項

• CPI 不能用於不同國家、不同地區的比較，只能用來計算自身與
過去的比較。
• CPI 主要衡量城市人口的消費支出，樣本中沒考慮農村或偏遠地
區的消費狀況。
• CPI 是個平均值，反應的是整體物價情況的平均變化，而非任意
單一商品的漲幅。
 02
CPI 如何影響總體經
濟
CPI 與股市的關聯性
CPI 是一種經濟的結果和現象，它不會直接影響股市，但是 CPI 會影響政
策制定，而政策會影響股市。
CPI 上升代表通貨膨脹率提升，代表物價、通貨膨脹率有升溫跡象，
央行會採取貨幣緊縮政策，資金較易流出股市，導致股價下跌。

所以
• CPI 年增率上升，貨幣政策會傾向緊縮，股價下跌；
• CPI 年增率下滑，貨幣政策會傾向寬鬆，股價上漲。
 疫情對 CPI 的影響
國際原物料價格變動情勢
( 一 ) 國際油價：
鎖國及沙烏地阿拉伯和俄羅斯為爭奪原油市場，導致供給過剩， OPEC 平
均油價較 108 年跌 35% 。此後經濟復甦，對原油需求快速回升， 110 年
OPEC 平均油價較 109 年漲 68% 。

( 二 ) 農糧價格：
根據芝加哥期貨交易所穀物行情價，民國 110 年國際小麥、黃豆及玉 米
全年平均交易價格分別較 109 年上漲 28.05% 、 43.58% 及 57.97% 。
 台灣 CPI 權數
雜項類
110 年 6% 111 年 雜項類
16%
食物類 食物類
教養娛樂類 26% 25%
17%

教養娛樂類
12%
醫藥保健類
5%
衣著類 衣著類
4% 5%
醫藥保健類
5%
交通及通訊類
14%

交通及通訊類
居住類
居住類 14%
23%
28%

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 110 年臺北市消費物指數變動分析
( 一 ) 油料費：
受國際油價持續攀高影響
( 二 ) 食物類：
雞蛋、肉類、蔬菜及水果等食品等受國際原物料、國際運費上漲與豪雨影
響而漲價。
( 三 ) 房租：
權數最大的房租（占 25.6% ）漲幅平穩可見臺北市政府因應疫情推出的延
稅措施達到穩定租金市場的作用。另中央政府在夏季對住宅用戶暫緩實施
夏月電價，亦有平抑物價作用。
03
總結
總結
• 消費者物價指數是用來衡量民生物價波動的指標，通常會以 CPI 年
增率來代表通貨膨脹率。

• CPI 消費者物價指數在計算時，是以加權平均值計算，而各國家的
商品權重都不太相同，因為每個國家消費習慣不太一樣。

• 一般來說， CPI 年增率上升，貨幣政策會傾向緊縮，不利股市發展；

CPI 年增率下滑，貨幣政策會傾向寬鬆，利於股市發展。
Thanks!
 資料來源

• https://rich01.com/what-is-cpi-index/
• https://www.stat.gov.tw/public/Data/1224143129ECWG0XEJ.pdf
• https://www-ws.gov.taipei/Download.ashx?
u=LzAwMS9VcGxvYWQvMzY3L3JlbGZpbGUvNDUwMDAvODc0NjQ5OC
8wYWRkNjFmMS02NjE1LTQyNjUtODE0ZS0wNzg5NWQxZDFkYjYucGR
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