Professional Documents
Culture Documents
Sai
10. Bnh lun : C phiu u i l loi ghp gia c phiu thng v tri phiu
13. ng vi tng knh huy ng vn, doanh nghip trong trng hp no nn s dng knh huy ng
vn no.
1, Hy phn tch cc iu kin m DN phi p ng khi pht hnh tri phiu huy ng vn
2, So snh tn dng NH vi pht hnh tri phiu huy ng n
3. So snh pht hnh tri phiu huy ng vn vi pht hnh c phiu thng huy ng vn
4. nh gi u, nhc im ca tng knh huy ng vn ca DN. Vi mi knh huy ng vn hy lin
h vi thc tin VN, nhn xt
2. Tn dng TM
3 Thu ti chnh
6. pht hnh c phiu
5: So snh hnh thc huy ng vn thng qua pht hnh c phiu thng v c phiu u i
S khc nhau gia c phiu thng v c phiu u i
6.Phn bit vn t c, vn ch s hu, vn iu l, vn php nh ca doanh nghip. Trong iu kin no
doanh nghip nn huy ng nhiu vn ch s hu?
7 Hy phn bit doanh thu, chi ph vi thu, chi cu DN. ngha ca vic nghin cu thu, chi trong qun
tr ti chnh doanh nghip
+Thi im ghi nhn doanh thu: khi khch hng chp nhn tr
+Doanh thu l khon tin ca DN
15. Phn bit DT v thu, CP v chi.
8, Hy phn bit bo co kt qu kinh doanh v ngn qu ca DN
10. Phn bit c phiu vi tri phiu trn gic doanh nghip. Hy bnh lun kin Pht hnh c phiu
lun l gii php ti u huy ng vn i vi DN
11. Nguyn tc qun l ti chnh ca doanh nghip. Lin h thc tin VN
L thuyt ( GIO TRNH TR18)
Cu 14 So snh m hnh t hng hiu qu EOQ v d tr bng 0 c TOYOTA
2. Nu mt v d thc t v nguyn tc gi tr thi gian ca tin trong qun l ti chnh doanh nghip?
Cho bit tm quan trng ca nguyn tc ny trong qun l ti chnh?
V d minh ha :
Tm quan trng ca nguyn tc ny trong qun l ti chnh:
5. Nhn xt vn v chi ph vn ca doanh nghip Vit Nam hin nay.
1, C cu vn ca cc DN VN hin nay:
2.
9. Phn tch mi quan h gia chi ph vn v t l chit khu c s dng trong nh gi hiu qu ti
chnh d n u t.
13. Trnh by mi lin h gia cc bng bo co ti chnh ca doanh nghip
14. Kh nng thanh ton ca DN c pt ntn thng qua cc BCTC? Nhn xt v tnh hnh pt TC ca cc
doanh nghip VN hin ti.
19. n by ti chnh to ra ri ro ti chnh. Ti sao cc nh qun tr khng loi b ri ro ny bng cch
ch ti tr cho hot ng kinh doanh bng vn c phn, trnh s dng N vay?
20. Ti sao ni n by kinh doanh l n by giai on u, n by ti chnh l n by giai on sau?
21, u nhc im cng ty c phn
H s vng quay hng tn kho cng cao cng cho thy doanh nghip bn hng nhanh v hng
tn kho khng b ng nhiu. C ngha l doanh nghip s t ri ro hn nu khon mc hng
tn kho trong bo co ti chnh c gi tr gim qua cc nm.
Tuy nhin, h s ny qu cao cng khng tt, v nh vy c ngha l lng hng d tr trong
kho khng nhiu, nu nhu cu th trng tng t ngt th rt c kh nng doanh nghip b mt
khch hng v b i th cnh tranh ginh th phn. Hn na, d tr nguyn liu vt liu u
vo cho cc khu sn xut khng c th khin dy chuyn sn xut b ngng tr. V vy, h
s vng quay hng tn kho cn phi ln m bo mc sn xut v p ng c nhu
cu khch hng.
V d: Mt ngn hng cho vay n, v khi ngn hng cho vay mt khon tin cng ln vi
khong thi gian cng di th ngn hng s c hng li sut cng cao. Tuy nhin vic ngn
hng cho vay khon tin ln vi thi gian di cng ng ngha vi vic ngn hng ang mo
him chp nhn ri ro, l kh nng khng i c n. Vy vic ngn hng a ra cc iu
kin tn dng nh vt bo m, th chp hay cn nhc tnh hnh tc ca i tng cho vay cng
nhm mc ch hn ch nhng kh nng khng i c n. Chng ta hy th hnh dung: nu
ngn hng khng c cc bin php phng nga ri ro th iu g s xy ra, nguy c tn tht cho
cc khon cho vay ca ngn hng cng ln... cng hn ch ri ro th li nhun k vng
cng gim
Nhng iu kin hn ch RR
RR kinh doanh: (xut pht t tnh trng hot ng ca cng ty, c th s b st gim li
nhun v c tc.) xy dng k hoch kinh doanh chi tit, c th, a dng ha danh mc d n
u t, trch lp cc Qu d phng (D phng gim gi HTK, D phng N phi thu kh
i)
1 khon thu. Do th t u tin thanh ton nn phn li vay tr cho tri ch s c thc hin
trc khi tnh thu thu nhp doanh nghip.
Do nhng nhc im trn ca vic pht hnh c phiu nn c phiu ko phi lun l gii php
ti u huy ng vn. Ty tng iu kin KTXH, iu kin ca Dn, chin lc pht trin
kinh doanh m DN la chn cho mnh gii php ti u huy ng vn.
N di hn /
VCSH
EBIT
Li vay (li sut
12%)
LNTT
LNST(thu sut
thu TNDN =
25%)
ROA = EBIT/TS
ROE =
LNST/VCSH
Doanh nghip A
Nn kinh t
Nn kinh t
n nh
suy thoi
100tr / 100tr 100tr / 100tr
Doanh nghip B
Nn kinh t n Nn kinh t suy
nh
thoi
150tr / 50tr
150tr / 50tr
30 tr
12 tr
20 tr
12 tr
30 tr
18 tr
20 tr
18 tr
18 tr
13,5 tr
8 tr
6 tr
12 tr
9 tr
2 tr
1,5 tr
15%
13,5%
10%
6%
15%
18%
10%
3%
Nhn vo v d trn, d dng nhn thy khng phi lc no dng nhiu n cng tt, cng ty B
l cng ty tch cc s dng n, trong iu kin nn kinh t n nh, Cng ty B c ROE cao
hn, nhng trong trng hp nn kinh t suy thoi, cng ty B li c ROE thp hn. (Cc bn
t ba cho phn phn tch ny n di hn mt cht nh ).Mt trong nhng u im ln nht
ca vic dng n thay cho vn ch s hu l li sut m doanh nghip phi tr trn n c
min thu. Tong khi th c tc hay cc hnh thc thng khc cho ch s hu phi b nh
thu. Trn nguyn tc m ni, nu chng ta thay vn ch s hu bng n th s gim c thu
doanh nghip phi tr, v v th tng gi tr ca doanh nghip ln Tuy vy doanh nghip khng
th tng n ln mc qu cao so vi ch s hu. Khi cng ty s ri vo tnh trng ti chnh
khng lnh mnh, v dn n nhng ri ro
i vi mt cng ty c k vng lm n tt th ti tr n c th c s dng thng xuyn
vi mc chi ph thp hn so vi ti tr bng vn c phn. Tuy nhin, nu giai on no cng ty
khng th vn hnh tt to ra tin lng tin mt ln, th chi ph li vay lc ny c th l
mt gnh nng. y chnh l mt tri ca vic ti tr hot ng doanh nghip bng n.
D thy, cc doanh nghip khng bao gi c th chc chn 100% v lng thu nhp trong
tng lai (mc d h c th c nhng d on hp l) v khi thu nhp tng lai ca cc doanh
nghip cng khng n nh th ri ro cng tng ln. Do , cc doanh nghip trong ngnh c
ri ro kinh doanh thp, c dng tin n nh thng s dng n nhiu hn l cc doanh nghip
trong cc ngnh nhiu ri ro hn. Cc doanh nghip nh hoc mi bt u hot ng, ang
trong giai on khi nghip cng s dng n rt t, nu khng mun ni l khng c s dng
8
n. Cc doanh nghip mi vi s khng chc chn cao c th phi tri qua mt thi gian y
kh khn tm c ti tr bng n vay, nn thng th cc hot ng ca chng hu ht
c ti tr bng vn c phn.
nng cao gi tr doanh nghip. Nu ch thing v li nhun, v da theo l thuyt to doanh thu
cao nht vi mc chi ph nh nht. ng l hin ti, doanh nghip s thu v khon li cao
nht , nhng tng lai th sao? Hy nhn vo bi hc ca Toyota, cng ty cng c gng
y mnh doanh thu, v khi doanh s ton cu tng th cht lng ko theo kp, ti th trng
M, Trung Quc v chu u, tng s xe Toyota b thu hi xp x 8 triu chic v s c k thut
ga v phanh. Thng hiu v cht lng ca Toyota nh ng trc nguy c sp . R
rng trc doanh thu ca Toyota tng rt mnh y thi, nhng do s tng t ny
lm cho cng ty khng qun l ni cht lng v dn n s khng hong k trn.R rng t
nhng thc t trn, mc tiu ti a ha li nhun nu khng c xem xt cn thn, i km
cng nhng mc tiu khc rt c th s y tnh hnh doanh nghip vo tnh trng ti t.
em n s pht trin, chng ta cn ti a ha gi tr cng ty ch khng phi l li nhun.
Ngha l phi c nhng bin php pht trin theo hng lu di, li nhun l quan trng nhng
khng l tt c. li nhun l quan trong, rt quan trng, bi tnh hnh ti chnh m khng n
nh thi doanh nghip khng th vn hnh trn tru gung my ca mnh nhng gung my
hot ng lu di th li nhun khng phi l tt c. Cc hot ng vch ra cn phi t s
pht trin di lu ln hng u ch khng phi l li nhun.
11
12
18
17. Vic tng thu TNDN trong khi cc yu t khc ko i chc chn lm gim
t l n trong c cu vn
Khi tng thu TNDN => DN u tin s dng n ( a ra VD v l chn thu), tuy nhin
cn ph thuc vo kin ch quan ca nh qun l ti chnh.
VD l chn thu l li vay:
Chng ta c 2 d n xem xt:
D n 1: Doanh nghip khng vay tin u t m ch s dng ngun vn ni ti ca
mnh.
D n 2: Doanh nghip i vay u t. Vay 400.000 $, li vay 10%.
Thu thu nhp doanh nghip cho c hai d n u l 35%.
Ta xem xt bng sau:
D n 1
D n 2
EBIT
100
100
Li vay
0
40
LNTT
100
60
Thu (35%)
35
21
LNST
65
39
TN cho c ng, ch n
65
79 ( =39+40)
Trong :
EBIT l thu nhp trc thu v li vay ca doanh nghip, lc ny c hai d n doanh
nghip u c th thu v 100.000$.
20, vic tng thu thu nhp doanh nghip trong khi cc yu t khac khng tay
i chc chn lm giame t l n trong c cu vn
Sai
Khi nh nc ban hnh v vic tng thu thu nhp dn nh vy s khuyn khch dn s
dng nhiu n vay hn bi l cc nh qun tr ti chnh h s tn dng c chn thu
trong trng hp ny
V d v vic s dng nhiu n vay hn tn dng l chn thu: phn tch s thay i
li nhun ca dn, khi s dng t l n 10% v 20% trong khi doanh thu khng i
Tuy nhin quyt ddingj ca doanh nghip c thay i c cu hay khng, c th l c s
dung thm nhiu n vay hoc t n vay i khng l ty thuc v kin qun l ch quan
ca cc nh qun tr ti chnh
Chnh v vy khng th kt lun c tng thu thu nhp doanh nghip th chc chn
100% doanh nghip c t l n thay i
21
10. Bnh lun : C phiu u i l loi ghp gia c phiu thng v tri
phiu
Trc tin ta s lm r cc khi nim tri phiu,c phiu thng v c phiu u
i
Tri phiu : mt chng nhn ngha v n ca ngi pht hnh phi tr cho ngi
s hu tri phiu i vi mt khon tin c th (mnh gi ca tri phiu), trong mt thi
gian xc nh v vi mt li tc quy nh. Ngi pht hnh c th l doanh nghip (tri
phiu trong trng hp ny c gi l tri phiu doanh nghip), mt t chc chnh
quyn nh Kho bc nh nc (trong trng hp ny gi l tri phiu kho bc), chnh
quyn (trong trng hp ny gi l cng tri hoc tri phiu chnh ph). Ngi mua tri
phiu, hay tri ch, c th l c nhn hoc doanh nghip hoc chnh ph. Tn ca tri ch
c th c ghi trn tri phiu (trng hp ny gi l tri phiu ghi danh) hoc khng
c ghi (tri phiu v danh)
c im ni bt ca tri phiu,m c th trong vn ta cp y l tri phiu
doanh nghip l :
Ngi nm gi tri phiu c u tin thanh ton trc ngi nm gi c phiu trong
trng hp doanh nghip ph sn
Ngi nm gi tri phiu c nhn tin gc v 1 khon tin li tc c nh ty theo li
sut v mnh gi ghi trn tri phiu bt k kt qu kinh doanh ca doanh nghip ra sao
Ngi nm gi tri phiu c khng c quyn tham gia vo hot ng sn xut kinh doanh
cng nh cc hot ng qun l ca doanh nghip
C phiu thng : chng ch xc nhn quyn s hu ca c ng i vi cng ty
v xc nhn cho php c ng c hng cc quyn li thng thng trong cng ty.
c im ca c phiu thng nh sau :
L loi c phiu c thu nhp ph thuc vo hot ng kinh doanh ca cng ty. Ngi s
hu c phiu ph thng c tham gia hp i hi ng c ng v c b phiu quyt
nh nhng vn quan trng nht ca cng ty, c quyn bu c v ng c vo Hi
ng Qun tr ca cng ty
C phiu ca cng ty khng c thi hn hon tr, v y khng phi l khon n i vi
cng ty.
C ng c chia phn gi tr ti sn cn li khi thanh l cng ty sau khi cng ty
thanh ton cc khon n v thanh ton cho cc c ng u i.
Ngi gp vn vo cng ty khng c quyn trc tip rt vn ra khi cng ty, nhng
c quyn chuyn nhng s hu c phn di hnh thc bn li c phiu hay di
hnh thc qu tng hay li cho ngi tha k. Chnh iu ny to ra tnh thanh
khon cho c phiu cng ty, ng thi cng hp dn nh u t.
c quyn u tin mua c phiu khi cng ty pht hnh c phiu mi tng vn.
c quyn triu tp i hi ng c ng bt thng theo lut nh.
22
Vn ngn hn:
Vn di hn:
Vn vay ngn hn
Vn tn dng thng mi
Pht hnh tri phiu
Vn vay di hn
Thu ti chnh
Li nhun gi li
Pht hnh c phiu
Loi hnh u im
Vn vay - n gin, d s dng do
ngn hn
s pht trin ca th
trng ti chnh trung
gian.
- Nhanh chng p ng yu
cu sn xut kp thi.
- Chi ph thp
Vn tn - Chi ph thp
dng
thng mi
Nhc im
Th tc vay vn rm r
Thi hn vay ngn
Gi tr khon vay thng nh
-
Ghi ch
Doanh nghip nn s
dng khi:
C phng n sn xut
kinh doanh hiu qu
Khi doanh nghip c
quan h tt vi Ngn
hng
- Cn huy ng vn
nhanh, gp p ng
kp thi tin sn
xut kinh doanh
Thi hn huy ng ngn
Doanh nghip nn s
Gi tr nh
dng khi:
Khng n nh v khng - C iu kin pht sinh
th tin hnh huy ng
trong hot ng thng
ngay khi cn m pht sinh mi
trong hot ng kinh
doanh thng mi
Th tc rm r, yu cu Doanh nghip nn s
kht khe v php l
dng khi
Bt buc phi cng b - Doanh nghip c tnh
thng tin ti chnh ra cng hnh sn xut kinh
chng
doanh thun li
- C k hoch s dng
vn hiu qu
- Tnh cp bch ca vic
s dng vn khng cao
24
Thu ti
chnh
- c s dng ti sn khi
cha nng lc ti chnh
s hu
- Khi c kh nng c th
mua li ti sn
Vay di
hn
- Nhanh chng p ng yu
cu sn xut kp thi.
- Thi hn vay di
- Gi tr khon vay a dng
Doanh nghip nn s
dng khi:
Ngun vn eo hp
Cc sn phm thch hp
Doanh nghip nn s
dng khi:
C d n sn xut kinh
doanh hiu qu
Khi doanh nghip c
quan h tt vi Ngn
hng
Cn huy ng vn ln
n nh.
Doanh nghip nn s
dng khi
C li nhun
Khi doanh nghip ang
t mc tiu tng
trng ln cao
Khng n nh v thi
gian cng nh l gi tr
Chi ph cao
Khng p ng kp thi nhu cu vn
Pht hnh
c phiu
Chi ph ln
Doanh nghip nn s
Thay i c cu quyn s dng khi
hu cng ty
- Cn c ngun vn ln
Th tc rm r yu cu
n nh m rng sn
kht khe v php l
xut kinh doanh
Bt buc phi cng b - C tnh hnh kinh doanh
thng tin ti chnh ra cng tt
chng
To nguy c b mua bn
v st nhp cho doanh
nghip
Ngun vn huy ng
ln
25
k, chit khu, th chp v cm c trong cc quan h dn s theo quy nh ca php lut; (linh
hot, ch ng hn trong qu trnh s dng);
Thng qua vic pht hnh tri phiu, doanh nghip pht hnh to c chun mc v thc o
cho bn thn doanh nghip trn th trng ti chnh;
Tuy nhin ch nhng DN quy m ln, kh nng ti chnh tt, th trng tiu th n nh mi
pht hnh c TPDN. Nhn danh sch cc DN pht hnh thnh cng tri phiu trong 6 thng
u nm ch yu l cc tp on DNNN ln hoc cc Cty nim yt c nhng d n bt ng
sn hoc d n u t cho hot ng xut khu. Cc DNNVV chim 96% tng s DN ca c
nc khng th pht hnh TPDN v khng uy tn. V vy, vn NH vn l ngun ti tr
chnh ca cc DN.
27
a) u im
_i vi doanh nghip ln
Tp trung dc ngun vn ln cung 1 lc do c th c Ts th chp ln, c uy tn vi NH,...
Mc ri ro thp hn cc DN nh: n k thanh ton DN ko tr dc n s dc Nh gia hn, cc
DNNN s dc nh nc tr h,...
_ i vi DN va v nh: Ngy nay DN va v nh ang dc s gip rt nhiu t phi nh
nc c th tip cn dc ngun vn ny
b) nhc im:
_ b ng trong qu trnh vay v s lng vay bao nhiu cn ph thuc vo quyt nh t pha
NH
_ DN chu s gim st ca Nh trong thi gian s dng vn vay. NH s gim st DN v vic s
dng vn vay c ng mc ch ghi trong hp ng ko, v vic tr n gc v li cos ng k
hn cam kt ko,...
Thc trng: TDNH l hnh thc huy ng vn ch yu ca cc DN nc ta. Tuy nhin kh
nng tip cn vi ngun vn TDNH ca cc DNVVN cn nhiu hn ch. Mt khc d c vay
dc th vn li sut cng l nan gii dng vn sx kd cng kh co li
5. pht hnh tri phiu( u nhc dim phn trn)
NHn chung th trng tri phiu DN nc ta hin nay cha pht trin. T chc pht hnh ch
yu mi ch l cc NHTM. S DN pht hnh tri phiu rt t, tp trung nhng DN nh nc
quy m ln. Thm vo khung php l qun l vic pht hnh tri phiu cn thiu ton din,
cha to k thun li cho cc DN trong vic huy ng vn
6. pht hnh c phiu
i vi vic huy ng vn trn TTCK - mt knh huy ng vn quan trng ca nhiu DN
cng ang ngy mt kh khn hn v chnh sch ti kha tin t tht cht ca Chnh ph. l
cha k, vic pht hnh c phiu t khin cho TTCK b bi thc ngun cung v th knh huy
ng ny kng pht huy c hiu qu trong thi gian gn y
5: So snh hnh thc huy ng vn thng qua pht hnh c phiu thng v
c phiu u i
S khc nhau gia c phiu thng v c phiu u i
C phiu thng
c hng c tc khng c nh
c th cao hay thp, ty theo kt
qu kinh doanh
C phiu u i
c hng c tc c nh bt k kt qu kinh
doanh cao hay thp
31
Li nhun v ri ro cao hn c
phiu u i
32
7 Hy phn bit doanh thu, chi ph vi thu, chi cu DN. ngha ca vic
nghin cu thu, chi trong qun tr ti chnh doanh nghip
* Phn bit doanh thu v thu
- ging nhau: u l khon tin
- khc nhau
+Thi im ghi nhn doanh thu: khi khch hng chp nhn tr
+ thi im ghi nhn thu: khi KH tr, DN nhn c trc tip tin mt v
+Doanh thu l khon tin ca DN
+ Thu l khon tin cha chc ca DN
- Khon l doanh thu nhng khng phi l thu: khon chnh lch t gi, li sut
- Khon l thu nhng khng phi doanh thu: thu, khon tin i vay
* Phn bit chi ph vi chi ca DN
- Chi ph: tp hp cc hao ph ca DN trong thi k no
- Chi; l cc khon tin chi trc tip bng tin mt
Chi ph nhng khng phi chi; khu hao, chnh lch li sut, t gi, khon trch d phng
33
Nghin cu thu nhp, chi ph v kt qu kinh doanh cha cho bit c kh nng thanh ton,
chi tr ca doanh nghip trong tng thi k ngn hn. V vy cn thit phi nghin cu ngn
qu DN. Nghin cu ngn qu DN gip xc nh cc lung tin vo, ra, cc khon phi thu,
phi tr pht sinh trong k, ng thi lp k hoch ti chnh ngn hn, d bo cc lung thu,
chi pht sinh trong cc thng, nhu cu v kh nng tin mt, ch ng trong u t hoc
huy ng vn ti tr
Bo co ngn qu
34
10. Phn bit c phiu vi tri phiu trn gic doanh nghip. Hy bnh lun
kin Pht hnh c phiu lun l gii php ti u huy ng vn i vi
DN
Ging nhau
u l cng c huy ng vn di hn ca DN
u c tn chung l chng khon (ti sn ti chnh)
Khc nhau
C phiu
Tri phiu
C phiu l chng t xc nhn quyn s Tri phiu l mt loi chng khon quy nh
hu v li ch hp php ca ngi s hu ngha v ca ngi pht hnh (ngi vay tin)
c phiu i vi ti sn hoc vn ca cng phi tr cho ngi nm gi chng khon
ty c phn
(ngi cho vay) mt khon tin xc nh,
thng l trong nhng khong thi gian c th,
v phi hon tr khon cho vay ban u khi n
o hn.
Pht hnh c phiu to vn ch s hu Pht hnh tri phiu to nn vn n ca DN
ca DN (vn t c)
an ton Cao hn. V cng ty ko b
an ton Thp hn. V i hi phi c
p lc tr li
vn i ng, ng thi gy p lc tr li
cho DN
Chi ph huy ng vn ch s hu ca Dn Chi ph vn n chnh l li vay ca tri ch
chnh l li c phn ca c ng
Chi ph vn n l chi ph trc thu
Chi ph vn ch l chi ph sau thu
Khi pht hnh DN c th b chia s quyn Khi pht hnh Dn trnh c hiu ng
35
pha long
M hnh EOQ l mt m hnh qun tr hng tn kho mang tnh nh lng, c s dng
tm mc tn kho ti u cho doanh nghip.
M hnh EOQ nhm mc ch t c tng chi ph tn kho l nh nht trong iu kin gi
mua hng l n nh, tng chi ph tn kho ch xt n hai loi:
- Chi ph t hng: c tnh bng cch ly s ln t hng trong k nhn vi chi ph t hng
mi k.
- Chi ph lu kho: c xc nh bng cch ly s lng hng tn kho bnh qun trong k nhn
vi chi ph tn tr bnh qun ca mt n v hng tn kho.
M hnh tn kho ng lc (JIT-Just In Time)
Phng php ny cn c gi l phng php Kaban, c hng TOYOTA (Nht bn) pht
trin vo nhng nm 30 ca th k 20.
V l thuyt, phng php ny c s tn kho bng 0 v nguyn vt liu v cc chi tit sn
phm c t hng trc, ng lc cn thit n v cung cp mi a hng n v sau khi
sn xut xong, hng ho c ch i ngay.
C th thy , ng dng phng php ny i hi t chc v k hoch sn xut phi ht sc
chnh xc v cht ch. Phng php ny ch c th p dng trong mt s loi d tr no ca
doanh nghip v phi kt hp cht ch vi cc phng php qun l khc, ng thi cc yu t
mi trng kinh doanh phi n nh, d bo c.
Phng php JIT p dng trong nhng iu kin sau:
Mc sn xut u v c nh.
Tn kho thp.
Kch thc l hng nh.
B tr mt bng hp l.
Sa cha v bo tr nh k.
S dng cng nhn a nng.
m bo mc cht lng cao.
La chn ngi bn hng tin cy v nng cao tinh thn hp tc ca cc thnh vin trong h
thng.
Nhanh chng gii quyt cc s c trong qu trnh hot ng.
Lin tc ci tin.
37
38
1, C cu vn ca cc DN VN hin nay:
Nh bit, mt cu trc ngun vn hp l phi m bo s hi ha gia vn ch s hu
v cc khon n phi tr, c chi ph s dng vn thp v ri ro chp nhn c, ph hp
vi iu kin kinh doanh c th ca DN. S kt hp gia hai ngun vn ny ph thuc
vo c im ca ngnh m DN hot ng, tu thuc vo quyt nh ca ngi qun l
trn c s xem xt tnh hnh kinh doanh v ti chnh ca DN.
Cu trc ngun vn ca DN c th hin qua cc ch tiu ch yu sau:
H s n =
N phi tr/Tng ngun vn
H s n phn nh trong mt ng vn kinh doanh bnh qun m DN ang s dng c
bao nhiu ng c hnh thnh t vn n.
H s vn ch s hu = vn ch s hu/Tng ngun vn = 1 H s n
H s vn ch s hu phn nh trong mt ng vn kinh doanh m DN ang s dng c
bao nhiu ng do ch s hu DN b ra. Nu h s vn ch s hu cng cao, cc khon
n ca DN cng c m bo kh nng thanh ton v d nhin ti chnh ca DN cng
nm trong gii hn an ton. Ngc li, h s n cao chng t DN s dng nhiu n vay,
c kh nng gp phi ri ro thanh ton ln khi khon vay o hn.
Tuy nhin, vn vay s l nhn t quan trng kch thch DN ang c nhng hp ng, d
n thc s hiu qu tn dng tt li th n by ti chnh gia tng li nhun. Do vy,
nhn vo cu trc ngun vn c th nh gi c mt cch khi qut chnh sch ti tr
vn kinh doanh ca DN, mc an ton trong s dng ti sn, mc an ton hay ri ro
khc trong kinh doanh
Vit Nam cng nh mt s quc gia nhng nm qua tn ti cc DN c c quyn s
dng vn vay qu mc. Tnh trng ny thng din ra trong cc DNNN. Trn danh ngha
DNNN hot ng sn xut kinh doanh bnh ng vi cc DN khc, tuy nhin trong thc
t DNNN hu nh vn c hng khon li ch v hnh, l d dng hn trong tip
cn cc ngun vn vay. Nu khng c s qun l, gim st cht ch, nhiu DNNN s s
dng vn vay trn lan m khng b p lc v nguy c ph sn.
Chnh nhng iu khin cho cu trc ngun vn ca cc DN ny b mt cn i
nghim trng, vn cho hot ng kinh doanh ch yu da vo ngun vn i vay. V vy,
phi tm i ng nh qun l DNNN thc s ti nng, c chuyn mn, nng lc qun l
v pht trin kinh doanh, coi trng vic ti cu trc ngun vn hng n hot ng ti
chnh minh bch v lnh mnh. Bn cnh , cn loi b nhng nh qun l DN yu km,
39
2.
Theo kho st hin nay, VN khong hn 32% doanh nghip cho bit vay vn ngn hng
vn l ngun huy ng vn chnh trong thi gian qua. Hai hnh thc huy ng vn ph
bin tip theo l huy ng vn trong ni b DN (21%) v vn i ng ca khch hng
(17%).
Chi ph ngun vay : Mc d tn dng ngn hng vn l knh truyn thng c a
chung, nhng cc DN cho rng lm pht v li sut cao, cng vi t gi khng n nh
v tht cht cho vay v hn mc tn dng qu kht khe ca cc ngn hng ang l nhng
yu t nh hng ln nht ti kh nng huy ng vn ca DN. Mc li sut vay vn hin
nay ca cc NHTM u ln hn 20%/nm. Kh khn ln nht m h phi i mt l li
sut v cc loi ph i vay qu cao, ng thi, kh p ng iu kin cho vay ca cc nh
u t hay bn cung ng vn.
Trong bi cnh sit tn dng v th trng chng khon m m nh hin nay, DN cho
rng quan trng nht l phi ti cu trc ngun vn s dng hiu qu ng vn hin c
ca DN, ti u ha cc ngun vn nhn ri v thu hp danh mc u t vi nhng d n
cha cn thit tit kim chi ph. Li sut v t gi hin ang l vn rt ln vi DN
nhng y cng l c hi DN ti cu trc hot ng hiu qu hn. Chi ph vn
Vit Nam cao hn nhiu so vi cc nc khc. N tc ng n dng chy ca vn v
ngi ta s tm ti nhng th trng c chi ph thp hn.
Cc DN Vit Nam cn phi bo ton vn trong nhng lc bo t, cn khi sng yn bin
lng th cng phi duy tr quan h tt vi ngn hng. Thc t c nhng DN vay vn
mc li sut 17% 18% do c quan h tt v c ngn hng tin tng.
Chi ph vn CSH : Ngun vn CSH vn lun l mt ngun quan trng i vi mi DN.
Trong bi cnh huy ng vn kh khn nh hin nay, cc DN cn nhc cc ngun vn
khc nh lin kt theo chiu dc, sp nhp theo chiu ngang, t cc qu u t, tham gia
vo th trng chng khon quc t v huy ng t cc nh u t nh l.
Mt s DN ln, c uy tn bit tn dng ngun vn trn knh quc t nh Hong Anh
Gia Lai l v d khi pht hnh thnh cng 100 triu USD TPDN v nim yt trn TTCK
40
Singapore. Sp ti Vincom cng c nh pht hnh 300 triu USD TP cng nim yt ti
Singapore. Tuy nhin, theo kho st, ch c 10% DN cho rng tm kim vn t cc qu
u t nc ngoi l mt bin php hiu qu m bo vn cho sn xut kinh doanh.
Kh khn l hin hu nhng cng l c hi cho cc doanh nghip c trnh qun l
vn tt chim u th vn ln, m rng th phn.
Nh vy. vn ngun vn no dnh cho DN lun l mt vn au u ca bt c nh
qun tr ti chnh. Yu cu cp thit i vi mi DN l phi c mt chnh sch ti cu trc
ngun vn , tc l cu trc li ngun vn hp l hn vi cc chi ph vn nhm cn bng
gia ri ro v t sut sinh li t ti ti a ha gi tr DN. Quyt nh cu trc ngun
vn l mt vn ht sc quan trng i vi mi DN, bi n l yu t nh hng rt ln
n t sut li nhun vn ch s hu v ri ro ti chnh m DN c th phi i mt. Tuy
nhin khng phi bt k DN no cng c th xc nh c cho mnh ngay t u mt
cu trc ngun vn hp l m bo cho DN kinh doanh hiu qu. K c khi DN xy
dng c mt cu trc ngun vn hp l th cu trc cng khng phi l bt bin
trong mt thi gian di. Bi cnh hin nay i hi nh qun l DN Vit Nam ngy
cng phi am hiu su v lnh vc ti chnh DN iu cn thiu rt nhiu lnh o DN
Vit Nam
Phn loi :
Chng khon phi sinh hay cn gi l cng c phi sinh, theo chun mc Quc t, bao
gm nhiu loi. Nhng c th lit k 5 loi chng khon phi sinh ch yu sau: quyn
mua c phn; chng quyn; hp ng k hn; hp ng tng lai; v quyn la chn.
Quyn mua c phn (hay quyn mua trc) l quyn u tin mua trc dnh cho cc c
ng hin hu ca mt cng ty c phn c mua mt s lng c phn trong mt t
pht hnh CP ph thng mi tng ng vi t l c phn hin c ca h trong cng ty, ti
mc gi xc nh, thp hn mc gi cho mi ra cng chng v trong mt thi hn nht
nh.
41
Chng quyn l mt loi chng khon trao cho ngi nm gi n quyn c mua mt
s lng xc nh mt loi chng khon khc, thng l c phiu thng, vi mt mc
gi xc nh v trong mt thi hn nht nh. Quyn ny c pht hnh khi t chc li
cc cng ty hoc khi cng ty nhm mc tiu khuyn khch cc nh u t tim nng mua
cc tri phiu hoc c phiu u i c nhng iu kin km thun li. chp nhn
nhng iu kin , nh u t c c mt la chn i vi s ln gi c th xy ra ca
c phiu thng.
Hp ng k hn l mt tho thun trong mt ngi mua v mt ngi bn chp
thun thc hin mt giao dch hng ho vi khi lng xc nh, ti mt thi im xc
nh trong tng lai vi mt mc gi n nh vo ngy hm nay.
Hp ng tng lai l mt tho thun i hi mt bn ca hp ng s mua hoc bn mt
hng ho no ti mt thi hn xc nh trong tng lai theo mt mc gi nh
trc. Chc nng kinh t c bn ca cc th trng hp ng tng lai l cung cp mt
c hi cho nhng ngi tham gia th trng phng nga ri ro v nhng bin ng gi
bt li.
Quyn la chn: Mt quyn chn l mt hp ng cho php ngi nm gi n c mua
(nu l quyn chn mua) hoc c bn (nu l quyn chn bn) mt khi lng nht
nh hng ho ti mt mc gi xc nh v trong mt thi hn nht nh. Cc hng ho c
s ny c th l c phiu, ch s c phiu, tri phiu, ch s tri phiu, thng phm
44
45
- BCLCTT: xc nh hoc d bo dng tin thc nhp v thc xut qu, trn c s ,
nh pt thc hin cn i ngn qu vi s d ngn qu u k x s d ngn qu cui
k => t thit lp mc ngn qu d phng ti thiu cho DN nhm mc tiu m bo
chi tr.
Tm li, phn tch tnh hnh ti chnh ca 1 DN, cc nh pt cn c v hiu c c
bo co ti chnh, qua , nhn bit c v tp trung vo cc ch tiu ti chnh lin quan
trc tip ti mc tiu pt.
46
nc trn th gii v kin thc qun l v ti chnh doanh nghip hin i; Tin hc ho
i ng nhn vin ti chnh; Thng xuyn c h i d cc hi tho chuyn ngnh
Tuy nhin thc hin c nhng yu cu ny v bn thn doanh nghip, cn thc hin
nghim tc cng tc k ton v kim ton theo ch k ton mi ban hnh, nhng
chun mc k ton, kim ton Vit Nam v h thng php lut v kinh t.
c c nhng thng tin k ton c gi tr, th doanh nghip nn c nhng bin php
kim tra bng chnh ni b hoc kim ton. Mt khc, doanh nghip ho nhp vi qu
trnh pht trin ca nn kinh t, bt nhp vi s thay i ca t nc, cng tc k ton
phi tun th theo ch k ton mi v nhng chun mc k ton, kim ton Vit Nam.
Bn cnh cn ch trng thc hin cc vn sau. Th nht, b sung nhng bo co ti
chnh ngoi h thng bo co ti chnh bt buc ca B Ti chnh phc v lung thng
tin y cho cng tc phn tch. Nh phn tch Bo co thu nhp (Income statement) rt
quan trng v c s dng trong hu ht phn tch ti chnh dng cho nhng quyt nh
v c cu vn, s dng vn, cc quyt nh v u t v s dng nhng n by m
hu nh cc doanh nghip hin nay khng s dng, s hiu bit ca h v bo co thu
nhp v cc ch tiu trong bo co l cha r rng. Do vy, doanh nghip nn a bo co
thu nhp vo h thng bo co ti chnh. Th hai, nng cao trnh v phm cht ca cn
b qun l. Tt c cc quyt nh v kinh doanh, ti chnh, qun l ca doanh nghip u
t cn b qun l. Do vy, trnh , nng lc v o c ca h l quyt nh s hot
ng c hiu qu ca doanh nghip, hiu qu hot ng ti chnh v cng tc phn tch
ti chnh doanh nghip. Th ba, nng cao trnh nhn vin chuyn trch. V cui cng
l thng xuyn trao i thng tin bn ngoi v kinh t, ti chnh, th trng qua trang
Web hoc cc hnh thc khc.
47
48
49