Diplomska rabota

Analiza na rizikot pri investiraweto

I Voved
Rizikot bi mo`el da se definira na dva na~ina: postoewe mo`nost za neostvaruvawe na o~ekuvaniot prinos; neizvesnost na nastani {to mo`at da imaat negativen odraz vrz krajniot rezultat na investicijata.

II Prinosot i rizikot klu~ni ele-menti na odlukata za investirawe

Tri tipa na investitori: Averzni kon rizik Indiferentni kon rizik Priem~iv tip investitori

Grafikon 2.1
Rezultatite na investiciite vo:

III Analiza na rizik kaj vlo`uvawe vo hartii od vrednost

Merewe na rizikot Varijansa Standardna devijacija Koeficient na varijacija
Diverzifikacija strategija dizajnirana za namaluvawe na rizikot preku pro{iruvawe na portfolioto so vklu~uvawe na mnogu razli~ni investicii Ne gi stavaj site jajca vo ista ko{ni~ka

Pazaren (sistemski) V Nesistemski rizik

del od rizikot koj mo`e da se namali so diverzifikacija diverzificirliv rizik del od rizikot koj ne mo`e da bide izbegnat, nitu namalen so diverzifikacijata nediverzificirliv rizik Beta koeficientot - se definira kako senzitivnost na prinosot na akcijata vo odnos na prinosot na pazarnoto portfolio.
Razliki me|u beta i standardna devijacija

Sovremeni modeli za merewe na o~ekuvaniot prinos

CAPM (Capital Asset Pricing Model)

r = rf + (rm-rf) r o~ekuvan prinos rf bezrizi~na stapka rm stapka na prinos na portfolio beta koeficient

pazarno

APT (Arbitrage Pricing Theory)

r = 0 + bij j 0 stapka na prinos na portfolio so = 0 bij - koeficient t.e sistemski rizik koj proizleguva od senzitivnosta na na imotot i vo odnos na faktorot j j - premija za rizik za faktorot j

prinosot

Procenka na vrednosta na obvrznici i akcii

Obvrznici

obratna proporcionalnost me|u pazarnata kamatna stapka i vrednosta na obvrznicata

Razli~no nivo na ~uvstvitelnost


1)

Obi~ni akcii

pravo na dividenda (ako kompanijata ostvaruva dobivka) 2) pravo na glas vo Sobranieto na akcioneri 3) pravo na u~estvo vo raspredelba na delot od sredstvata vo slu~aj na likvidacija ili ste~aj. Osnovna formula za presmetka:
Po = D1/(1+r) + D2(1+r)2 + ... + D/(1+r)

Modeli za vrednuvawe na akciite

modelot na nulti rast modelot na konstanten porast na dividendata model na promenliv rast na dividendata

Po = D1 * 1/(1+r)t ili Po = D1/r

Po = D1/r-g ili Po = D0(1+r) /r-g

Po = D0*(1+g)i/(1+r)i + Pm/(1+r)m

Pazaren multiplikator (P/E)

P/E ratio=1-b/r (ROE *b) P/E - odnos me|u pazarnata cena na akcijata i neto dobivkata po akcija.

IV Analiza na rizikot kaj investicionite proekti

1.

2.
3. 4.

Rizici od biznisot Finansiski rizici Rizik od nelikvidnost Berzanski rizici

Modeli za utvrduvawe na idni rezultati na edna investicija

Senzitivna analiza Scenario analiza Simulaciona analiza Analiza na prelomnata to~ka Break-Even

V Zaklu~ok
[to e toa {to gi predizvikuva investitorite da vlo`uvaat sredstva vo odredeni proekti, bilo toa da se kapitalni ili finansiski? Odgovorot e ednostaven PRINOSOT