1.

- ;
.
.
, ,
, , ,
.
,
.
- ,
- ,
.
- ,
. , =
+ () .

, .
, .
,
. ,
( - ), 30 60 . . ,
, ,
.
( ),
, .
, .
- ,
,
.
- , ,
, ,
.
-
, ,
()
.
- ,
, -
( ) .
.
2. - ;
.
.

. ,
, .
,
(:
?
1

 ?).
(
,
).
.
.
.
.

.

.
, .
. ,
. , ,

, .
,
. ,
; .
,
, .
. ,

.

, ,
. ,
,
.


.
,
.
.
.
, .

- . ,

.
, , .
,
/ .
, ,

.
,
: ,
2

 ( ), ,
.
,
. ,
.
3. - ;
( ) .
- ,
.
- ,
.
,
.

() .
,
.

.
.
, ,
,
,
.
- ( ) -
-
.

,
.
-,
:
-

,
.
, ,
- ,
- .
- ,
-
. ,
, .
( ) - ,
.
3



, .
,

.

:


,
.
,
, :



( ).
4.

- ; .

.
- ,
,
.

, .
-
.
, .

(EBIT)


. , ,
,
.
.
- ,
.
- ,

.
.
:
-


.
, ,
.
:

.
.

.
,
, ,
.
, , ,
.
,
.
.

, .

- .
5.

- .

,
.
- ,
.

.



( ).
,
.
(RTD),
:


5


,
, ,
.
,

, .
-
.
,
.
, ,

,
, ,
.

,
*

, (
)
.
.
6. , .
,
, .
, , - .

, . ,
,
. ,
,
.
,

, ,
,
.
.
,
.
- ,
, ,
.. .

 ,
.
.

.
-
,
100%
.

.
,
.
, ,
,
.
7. .
-
.
-
.
-
(: ,
).

. ,
, 100 000
.
.
.
.
, ,
( ) .
, ,
,
. .

?
(ROI) :
ROI
=

( + + ) +

7

 ,
( -)
.
,
ROI.
ROI- .
- - ,

.
. .
. .
, :
1. .
;
2. .
.
8. :
- ( );
.
(
),
.
- ,
.

;

.



.
,
, ,
.
, , .

. .
, .
. ,
, ,
. ,
. ,
. ,
, ,
.
,
.
,
. ,
8

 ,
,
.

.
, .
, .

.
9.
- ,
, ( )
,
.
,
, . ,
. ,
, ,
.
,
.

.
:
1. ;
2. ;
3. ;
4. ;
5. .
.

.
.
,
.
, , .
11. -
, - ;
; ;
; ; .

. ,
, .

, ,
,
.
9

 ,
, .
,
, .
, .
- (
),
.

,
.

. ,
.
.


, .
, ,
. ,
, ,
.
,
.
.

,
.

,
(MACRS). MACRS- , ,

() .
, ,
.
, .
:
1. : ;
2. : w
,
.
3. :
.
-.
.
, .
, ,
.

10

 .
, ,
.
. ,

.
:
A:
B:
C:
,

.
.
12. : ; ,wminda axlandeli Rirebuleba,
momgebianobis indeqsi.
-
,
.
(PBP)
,
.
- ,
.

, ; ,
.
,
,
; ,
. $10 000
,
$5 000 . ,
,
$5 000 . ,
.

.
. , ,
,
.
,
,
. ;
,
. ,
11

 , ,
.
,
,

.
, (
). ,
,
, ,
6- 10 .
.


. ,
, .
(IRR),
(NPV) (PI).
-
. ,
,
.
(IRR)
,
(CF) (ICO).
, ,
(IRR), :
CF1
CF2
CFn
ICO =
+
+...+
(1 + IRR)1
(1 + IRR)2
(1 + IRR)n
, IRR ,
- CF 1 - CFn -
(ICO) .
, IRR,
,

,
. .
,
.
, .
-
.
,
,
.

(PVIFA). ,
, :
ICO = (PVIFAIRR,n) * ( )
12

 (NPV) -
,
.
:
CF1
CF2
CFn
NPV =
+
+...+
- ICO
(1 + k) 1 (1 + k) 2
(1 + k) n
k
.
,
; , .
,
,
.
, .
,
,

,
, . ,
,
,
,
. ,
,
.
-

.
(PI),

.
:
CF1
CF2
CFn
PI =
+
+...+
ICO
1
2
n
(1 + k)
(1 + k)
(1 + k)
1.00 ,
.
. ( , 1.00-
, ).
,
. ,

, .
, , .
13. -
; ; ,
kapitalis normireba, calmxrivi Sefasebebi.
13

 - , ( ),
.

.
. ,
, .
,
.

. ,
. ,
-,
.
.
, ,
. , .
- ,
.
,
, IRR, NPV PI
.
:
1. : ;
2. :
.
,

,
;
3. :
.
,
. ,
.
, -, +, +, - -
.
, ,
.

, .
,
, ,
,
. ,
.

, .

14

 ,
.
- , (
\ )
.
,

( ).
, , .
,
,
.
, ,
.
,
.
, , ,
. , ,

. ,
,
,
.
,
, ,
.
, ,
.
,
,
, ,
.
.
-
, ,
,
(NPV) (IRR).

.
,

, .

, .
17. - ;
; ; ;
.

.
15

 .
, . .
-
, ,
.
,
.
.
.

. ,
.
. -
,
.

. ,
.
- ,

.
.
, .

, ,
.
,
. ()
, ( )

.
/

,
.

. , ,
.
, , ,
,
.
, ,
, ,
.
. ,
,
.
.
, .
( ) - ,
.


16

18. - ;
; ; ,
.
, ,
- .
,
. ,
,
.

. :
*
/

/
/
.
,
. ,

. , ,
.

.
.
.
, ,
.
, .
.

. ,
/ ,
, ,
. ,
.
/ -
.
,

. ,
. ,

. , ,
,
(IPO).
-
.

17

19. -
; ;
; , .
,
.

, .
,

.
,
,
.

, .
,
.
, .
,

.
?

, , ,
. ,
. .
,
.
,
. ,

, , .

.
, .
,
.
. .
.
,
,
. ,
.
.
, ,
- .
.

.
18

. ,

. .
20. - ;
; .

.
-
. .
,
.
,
.

. ,
.
,
. ,
,
. ,
.
,

. ,
.
,
.
.
,
. -
, , ,
.
. - ,
,
.
,
. - ,
, ,
. ,
( ).
21. , .

,
,
() .
, .

19

 ,
.
.
-
,
, .
,
. -
,
(, )
( )
(,
/ ).
, ,
. ,
. , ,

. ,
.
22. - ; ;
.
-
/ .
,
.

. .
, ,
.
.
,
.
,
.
, ,
. ,
, ,
.
, .

. ,
. ,
, .
, ,
.
.................................................................................................................................
.............................
,
:
20

 - , -
.

:

=

,
*

, ,
.
-
. .

:

-
,
.
- ,
.
- ,
.
-

.
- ,
.
- ,
. ,
,
.
- ,
,
.
- ,
,
, , , .
(NPV) - ,

.
(EBIT):
EBIT = P (Q) V (Q) FC = Q (P V) FC
21

, EBIT = (
)
P =
V =
(P V) =
Q = ()
FC =
-
.
,
, .
- ,
, -.
- ,
,
.
- ,
(
).
- IPO roll-up -
.
IPO-
.
- ,
-,
.
- ,
,
.
- ,
. ,
() .
-
.
- ,
.
,
.
-
, , .
- ,
.
- , ,
.
- ,
; ,
.
- . ,

.
.
22

 -
, .
.

, .

:
$800 000 $500 000
.
?
) , $100 000
;
) $100 000 ,
;
) $200 000-
;
) ,
$40 000 .
=

= 800 000 / 500 000 = 1.6

) 600 000 / 500 000 = 1.2
) 900 000 / 600 000 = 1.5
) 800 000 / 500 000 = 1.6
) 760 000 / 540 000 = 1.41

23