A befektetés éves hozama a) az átlagos éves nettó vagyonváltózás a befektetett tőke piaci

értékének arányában.
A beruházás-értékelés során a jövedelmezőségi index a projektek elfogadásának vagy
elvetésének tekintetében ugyanazt az eredményt adja, mint a nettó jelenérték mutató.
A diszkontált megtérülési idő mutató nem veszi figyelembe a projektek megtérülését
követően felmerülő pénzáramlások értékét
A döntési fákkal történő beruházás-elemzés d) hozzásegíti az elemzőt a pénzáramlás
előrejelzések mögött rejlő feltételezések pontosabb megismeréséhez.
A Fisher-féle szeparációs tétel szerint b) tökéletes piacon a vállalat beruházási döntései
függetlenek a tulajdonosok időbeli fogyasztási preferenciáitól.
A határidős devizaárfolyamok várakozási elmélete szerint b) két deviza azonnali és
határidős árfolyama közötti százalékos különbség megegyezik az azonnali árfolyam várható
változásával.
A hatékony piacok hipotézise szerint d) az egymást követő árfolyamváltozások
függetlenek.
A kockázatos befektetések diverzifikációjával a befektetők (c) csökkenthetik a
portfolióban szereplő részvények hozamának együttes szórását, azok súlyozott átlagához
képest
A kötvény elméleti árfolyama a z a (a kamat- és a törlesztő-szelvények jelenértékeinek
összege.
A kötvénypiac hatékonyságát a) alapvetően az határozza meg, hogy a kamatlábak várható
alakulására vonat
A következő állítások közül melyik hamis? (a) A részvény árfolyama megegyezik az egy
részvényre jutó jövőbeli nyereségek diszkontált értékével
A következő portfoliók közül melyik szórása lesz a két papír szórásának számtani
átlaga? (a) 50% kincstári váltóban, 50% X részvényben.
A közelmúltban alakított, gyorsan növekvő reklámügynökségnél milyen idegen
tőke/saját tőke arányra számíthatunk? a Alacsonyra, mert magasak a pénzügyi
nehézségek közvetett költségei.
A Moody's besorolása szerint befektetés fokozatúnak minősülnek a következő kötvények
közül (d) csak az Aaa, Aa, A és a Baa besorolásúak.
A nyilvános kötvénykibocsátást az különbözteti meg a zártkörű kibocsátástól, hogy (a) a
nyilvános kibocsátásból bárki vásárolhat kötvényt a meghirdetett feltételeknek megfelelően.
A P/E ráta (a) a részvényárfolyam és az egy részvényre_jutó nyereség hányadosa
A piaci kockázati díj B) a várható piaci hozam és a kockázatmentes kamatl6 különbsége. C a
piaci kockázat átvállalásának összege
A piaci portfolió várható hozama 10%, szórása 20%. Egy hatékony részvényportfolió
hozamának szórása 15%, mekkora a bétája? a) 15/20 = 0.75
A reáleszközök piacainak hatékonysága alacsonyabb a tőkepiacok hatékonyságánál. Ez
a vállalati pénzügyi vezető számára azt jelenti, hogy a) figyelmét a beruházási döntésekre
kell
A részvények piaci tőkésítési rátája (r) akkor egyezik meg a nyereség/árfolyam aránnyal
(EPS/P-vel), ha (b) a növekedési lehetőségek jelenértéke zérus.
A részvénytársaság a visszavásárolt részvényeit (d) nyilvántartja és őrzi, amíg újra el nem
adja, vagy amíg a jegyzett tőkéjét le
A részvénytársaság azért kéri tőzsdei bevezetését, mert így (d) javítja a vállalat image-ét.
A részvénytársaság pénzügyi vezetője számos dolgot tesz a cég részvényesei érdekében,
de jól működő tőkepiacon az alábbiak közül csak egyet választ. Melyiket? b) A lehető
legjobb vagyoni helyzetbe hozza a részvényeseket olyan beruházások megvalósításával,
amelyeknek pozitív a jelenértékük
A súlyozott átlagos tőkeköltség c) a vállalat eszközeitől elvárt hozam.
A tőkepiaci árfolyamok modellje szerint (b az értékpapírok várható kockázati díja
egyenesen arányos a béta értékével.
A tulajdonosok vagyonmaximalizálási célja a vállalati pénzügyi vezetés számára azt
jelenti, hogy c) olyan beruházásokat kell megvalósítaniuk, amelyeknek pozitív a nettó
jelenértéke
A vállalat hitelfelvevő-képességéhez való hozzájárulás c) azt jelenti, hogy a beruházással
nő az eszk izérték, ezen keresztül a felvehető
A vállalat tőkeszerkezeti politikája a) független a vállalat beruházási döntéseitől.
A vállalat tőkeszerkezeti politikája c) nem befolyásolja a vállalat eszközeinek üzleti
kockázatát. d) nem befolyásolja a vállalat adózási helyzetét.
A vállalati kibocsátású kötvény besorolása a vállalat pénzügyi és üzleti kilátásainak
megítélését jelenti
A vállalati tőkeköltségvetési döntések rendszerének időben utolsó fázisa c) a működő
projektek utólagos minősítése
A vállalati tőkeszerkezeti politikára vonatkozó MM I. tétel a) az M&M amerikai
csokoládégyárban végzett megfigyeléseken alapul.
A vállalatnak nyújtott kamattámogatás nettó jelenértéke a) mindig pozitív.
Amennyiben egy vállalat üzleti tevékenységének eredménye tartósan alacsony (nulla
közelében várható), akkor c) a vállalatnak nem érdemes hitelt felvennie, mert a
kamatfizetésből származó adómegtakarítási lehetőséget várhatóan nem tudja kihasználni.
Az adórendszer változásai általában d) módosítják a vállalatok osztalékpolitikáját.
Az alábbi vállalatok közül valószínűleg melyiknek legmagasabb a tőkeköltsége?
szerszámgépgyár
Az alábbiak közül mely feltétel nem szükséges ahhoz, hogy két eszköz közül a költség-
egyenértékeseik alapján válasszunk? a két eszköz eltérő élettartamú legyen. .
Az annuitás egy olyan pénzáramlás-sorozat, amely (d azonos időközönként meghatározott
számú, állandó nagyságú pénzösszeget biztosít.
Az egyenletesen növekvő örökjáradék egy olyan pénzáramlás-sorozat, amely (d
végtelen hosszan tart, és egyenletes időközönként állandó ütemben növekvő nagyságú
pénzösszeget biztosít.
Az érzékenységvizsgálat korlátai közé tartozik, hogy b) egyszerre csak egy változó hatását
vizsgálja, így nehezen értelmezhető a projekt egészére vonatkozó optimista, illetve
pesszimista előrejelzés.
Az érzékenységvizsgálat korlátai közé tartozik, hogy a) nem számol a vizsgált változók
közötti korrelációval.
Az MM-feltételek a valóságban nem teljesülnek, mert a piacnak mindig vannak
tökéletlenségei.
Az osztalék közvetlenül nem függ d) a részvénytársaság múltbeli költséggazdálkodásától.
Az osztalék növekedését a vállalat tökéletes piacon kizárólag új részvények
kibocsátásából finanszírozhatja, ha rögzített a pénzáramlása. Ez azt jelenti, hogy d) a
régi részvényesek maguk finanszírozzák a saját extra osztalékukat.
Az osztalékelsőbbségi részvények (b) az elsőbbségi osztalék biztosításáért cserében
általában a részvényes szavazati jogait korlátozzák.
Egy bányászati kutatás során a geológiai kockázatot d) a projekt várható
pénzáramlásainak számításában lehet figyelembe venni.
Egy projekt pénzügyi értelemben vett fedezeti pontja (nyereségküszöbe) ott van, ahol c)
a projekt nettó jelenértéke nulla.
Egy projektből származó növekedési opció a) növeli a projekt értékét.
Egy projektből való kiszállásra vonatkozó opció b) növeli a projekt értékét.
Egy társaság részvényeinek P/E (árfolyam/nyereség) mutatója (a)akkor is lehet alacsony,
ha alacsony a társaság növekedési lehetőségeinek jelenértéke, de akkor is, ha magas a társaság
tevékenységének üzleti kockázata.
Egy társaság részvényeinek P/E (árfolyam/nyereség) mutatója (c) minél magasabb, annál
jobb. (D) akkor is lehet magas, ha magas a társaság növekedési lehetőségeinek jelenértéke, de
akkor is, ha alacsony társaság tevékenységének üzleti kockázata.
Egy zártkörű kötvénykibocsátás költsége ( C) általában alatta marad egy hasonló nagyságú
nyilvános kötvénykibocsátás költségének.
Ha a befektetők ugyanolyan kamatláb mellett vehetnek föl hitelt és fektethetik be
pénzüket a tőkepiacon, akkor a vállalat optimális beruházási döntése a) független a
vállalat tulajdonosait alkotó befektetők időbeli fogyasztási preferenciáitól.
Ha a befektetők ugyanolyan kamatláb mellett vehetnek föl hitelt és fektethetik be
pénzüket tőkepiacon, akkor c) a vállalatok optimális beruházási döntései és a befektetők
időbeli fogyasztási preferenciáik szerint kialakított fogyasztási döntései egymástól
elválaszthatók.
Ha a befektetőknek lehetőségük van kockázatmentes befektetésre és hitelfelvételre,
akkor egy hatékony portfolió kockázati prémiuma (kockázati díja) b) egyenesen arányos
a portfolió hozamának szórásával.
Ha a Fisher-féle szeparáció fennáll, akkor d) a fentiek közül egyik állítás sem igaz.
Ha a kamatlábak emelkednek, a kötvények árfolyama nő vagy ___csökken___?
Ha a részvénytársaság az egyik tulajdonosától visszavásárolja saját részvényeit, akkor
ezzel b) átrendezi a vállalat tulajdonosi szerkezetét.
Ha a vállalat gyorsított értékcsökkenési leírást alkalmaz, akkor abban az évben, amikor
magasabb a beruházás leírási kulcsa a lineárishoz képest, akkor a) a megnövekedett
amortizáció következtében csökkenni fog a társaság adó kötelezettsége (ha a társaságnak
elegendően magas az üzemi eredménye), tehát nőhet az adózás utáni pénzáramlása.
Ha a vállalat gyorsított értékcsökkenési leírást alkatinaz, akkor abban az évben, amikor
alacsonyabb a beruházás leírási kulcsa a lineárishoz képest, akkor a) a lecsökkent
amortizáció következtében nő a társaság adókötelezettsége, tehát csökkenhet az adózás utáni
pénzáramlása.
Ha a vállalat vezetésének jövedelme nagymértékben függ a társaság adózás utáni
eredményétő d) érdekkonfliktusok keletkezhetnek a tulajdonosok és a menedzsment között,
mert az eredmény növelésének rövid távú célja nem mindig esik egybe a tulajdonosok
vagyonmaximalizálási céljaival.
Ha e projekt üzleti kockázata megegyezik a vállalat eddigi tevékenységének üzleti
kockázatával. d) a projekt tőkeköltsége megegyezik a vállalat súlyozott átlagos
tőkeköltségével.
Ha egy holding egyik vállalatának bétája 0.75, másik vállalatának bétája 1.5, és a
holdingnak nincs hitele, akkor a holding részvényeinek bétája d) a fenti adatokból nem
állapítható meg, mivel nem ismerjük a vállalatoknak a holdingon belüli súlyát.
Ha egy kötvényvásárlás nettó jelenértéke zérus, akkor (D) a kötvény bruttó árfolyama
megegyezik a kötvény kamat- és törlesztő-szelvényeinek jelenértékével. (c) a kötvény
névleges kamatlába piaci kamatlábban egyezik meg
Ha egy projekt pénzügyi nyereségküszöbe helyett a számviteli nyereségküszöbét
vizsgáljuk, akkor a) nem vesszük figyelembe a beruházás összegének alternatívaköltségét
Ha egy projekt üzleti kockázata magasabb mint a vállalat eddigi tevékenységének üzleti
kockázata, akkor d) a projekt tőkeköltsége magasabb lesz a vállalat súlyozott átlagos
tőkeköltségénél.
Ha két azonos tevékenységű vállalat csak könyv szerinti tőkeáttételében különbözik,
akkor d) nem biztos, hogy a nagyobb könyv szerinti tőkeáttételű vállalat részvényeinek
kockázata lesz magasabb, mert lehet, hogy a piaci értéken vett tőkeáttételük eltérő sorrendet
ad a könyv szerinti tőkeáttételtől.
Ha két bank ugyanazt az éves betéti kamatot ajánlja, de az egyik havi, a másik éves
kamatfizetéssel, akkor - az egyéb feltételek azonossága esetén - (a a havi kamatozást
érdemes választani, mert a betétünkre fizetett kamatok sűrűbben kerülnek tőkésítésre
Két részvényből állítjuk össze a portfoliónkat. Melyik esetben nem diverzifikálható
egyáltalán a portfolió kockázata? Ha a két részvény hozama között A) tökéletes pozitív
korreláció áll fenn. (b) nincs korreláció.
Melyik a legjobb nem befektetési fokozatú kötvény az alábbiak közül? (d) B
Melyik állítás hamis jól működő tőkepiacon? A) Azok a vállalatfelvásárlások, amelyekre a
kockázat megosztása miatt kerül sor, növelik a részvények értékét. d) A piaci portfoliónak
elvileg minden kockázatos befektetést tartalmaznia kall.
Melyik állítás hamis tökéletes tőkepiacon? d) Ha a vállalat új részvényeket bocsát ki és
ebből hitelt fizet vissza, akkor a vállalat kockázata csökkenhet.
Melyik állítás hamis, ha a nemzeti tőkepiacok teljes mértékben szegmentálódtak? c)
Nemzetközi diverzifikációval többletnyereség nem érhető el.
Melyik állítás hamis, ha a tőkepiac teljesen globalizálódott? c) , Nemzetközi
diverzifikációval többletnyereség érhető el.
Melyik állítás hamis? (a Egy portfolió hatékony, ha adott várható hozam mellett hozamának
szórása minimális.
Melyik állítás hamis? a) A pénzügyi tartalék azon vállalatok számára értékes, amelyeknek
rosszak a növekedési lehetőségei.
Melyik állítás hamis? a) Az eszközök értékét kizárólag az határozza meg, hogy milyen
pénzáramlásokra számíthat belőlük a befektető.
Melyik állítás hamis? d)A később megkapott pénzek jelenértéke nagyobb a korábban
rendelkezésre álló és ezért újra befektethető pénzek jelenértékénél.
Melyik állítás hamis? (b A diszkontálás és a kamatszámítás egymástól független műveletek.
Melyik állítás hamis? (b Normális esetben a hozamgörbe meredeksége csökken a hátralévő
futamidő növekedésével.
Melyik állítás hamis? a) A pénzáramlás-sorozat mindig azonos előjelű pénzáramlásokból
áll.
Melyik állítás hamis? (d) A portfolió szórása mindig kisebb az alkotóelemei szórásának
súlyozott átlagánál.
Melyik állítás hamis? d) Ha egy hatékony portfolió bétája 2, akkor szórása több mint
kétszerese a piaci portfolió szórásának.
Melyik állítás hamis? d) Ha a cégnél alacsony a fix költségek aránya, akkor magas a bétája.
Melyik állítás hamis? a) A projektelemzés fölösleges olyan projektek esetében, amelyek
bétája zérus.
Melyik állítás hamis? b) A Monte-Carlo-szimuláció használatával fölöslegessé válik a tőke
alternatívaköltségének kiszámítása.
Melyik állítás hamis? d) Egy pénzügyi eszközre vonatkozó határidős szerződés eladója
elveszíti a vonatkozó értékpapír közbeeső osztalék vagy kamatfizetését.
Melyik állítás hamis? (c) Hatékony piacon könnyű tartósan kiugró nyereségre szert tenni.
Melyik állítás hamis? A kötvény besorolási minősítése (d) -ét azonnal változtatják, amint a
vállalat működésében lényeges változás következik be
Melyik állítás hamis? A pénzügyi nehézségek várható költsége c) nincs összefüggésben a
hitelállomány nagyságával.
Melyik állítás hamis? A tőkepiaci árfolyamok modellje feltételezi, hogy (c a befektetők
azonos mértékben kockázatkerülők.
Melyik állítás hamis? A vállalati tőkeköltség (c a vállalat által kibocsátott értékpapírok
bétájának súlyozott átlaga
Melyik állítás hamis? MM II. tétele szerint tökéletes tőkepiacon d) a részvényesek egyre
nagyobb hozamtöbbletet várnak el a tőkeáttétel egységnyi növekedéséért.
Melyik állítás hamis? 'Tökéletes piacon (adók sincsenek) a befektetők hajlandók magasabb
árat fizetni a magas osztalékot fizető vállalatok részvényeiért.
Melyik állítás hamis? Tökéletes piacon a vállalati tőkeköltség függ d) a vállalati
adókulcstól.
Melyik állítás hamis? Tökéletes tőkepiacon a tőkeáttétel növekedése b) növeli a
részvényárfolyamot.
Melyik állítás igaz nem tökéletes piacon is? d) Jó beruházási döntéssel általában többet
nyerhetünk, mint jó finanszírozási döntéssel.
Melyik állítás igaz tökéletes piacon? a) Ha a részvénytársaságok nem lennének korlátolt
felelősség(íek, akkor nagyobb lenne saját tókéjük kockázata.
Melyik állítás igaz, ha vannak adók, de a tökéletes piac többi feltétele teljesül? d) A
hitelfelvételi politika hatással van a vállalat értékére.
Melyik állítás igaz? Ha minden más azonos az árfolyamának kamatérzékenysége ..
Melyik állítás igaz? (d) Minél hosszabb egy kötvény átlagideje, annál nagyobb az árfolyam
kamatláb-érzékenysége.
Melyik állítás igaz? (c ) Ha minden más azonos, alacsonyabb névleges kamatozás mellett
magasabb
Melyik állítás igaz? b) Ha a beruházás nettó jelenértéke zérus, akkor a jövedelmezőségi
indexe is zérus. c) Ha a beruházás jövedelmezőségi indexe zérus, akkor csak egy belső megté-
rülési ráta létezik, és ez pontosan a piaci elvárt hozammal egyezik meg.
Melyik állítás igaz? (d) Nagyösszegű zártkörű kötvénykibocsátás költsége általában
alacsonyabb, mint a nagyösszeg« nyilvános kibocsátásé.
Melyik állítás igaz? (d) A P/E ráta annál nagyobb, minél nagyobbak a társaság növekedési
lehetőségei
Melyik állítás igaz? c) A tőkepiaci árfolyamok modellje azt állítja, hogy ha találhatd olyan
befektetés, amelynek negatív a bétája, akkor ennek várhatd hozama alacsonyabb,mint a
kockázatmentes befektetések hozama.
Melyik állítás igaz? c) Egyszeri beruházást igénylő projekt esetén annál nagyobb egy
beruházás nettó jelenértéke, minél kisebb a tőkeköltsége.
Melyik állítás igaz? a) A likvid határidős piacon kötött fedezeti ügyletek esetén az NVP
zérus vagy kicsit negatív.
Melyik állítás igaz? d) Hatékony piacon az egymást követő árfolyamváltozások függetlenek.
Melyik állítás igaz? c) Ha a részvénytársaságok nem lennének korlátolt felelősségűek,
akkor nagyobb lenne részvényeik kockázata.
Melyik állítás igaz? A vállalati kötvényt kibocsátó cég (b). kaphat magasabb hitelképességi
besorolást is, mint valamely (más) ország jegybankja.
Melyik állítás igaz? Jól működő tőkepiac eseténn (b ha a részvények tökéletesen pozitívan
korrelálnának, a diverzifikáció nem csökkentené a kockázatot.
Melyik állítás igaz? Tökéletes piacon részvénykibocsátásból finanszírozott extra osztalék
fizetése után c) a régi részvényesek árfolyamcsökkenésből adódó veszteségét kiegyenlíti a
kapott extra osztalék.
Melyik állítás nem igaz? a) Ha a befektetés bétája 1.5, akkor várható kockázati díja
másfélszerese a piac várható kockázati díjának.B) Ha a portfolió bétája pozitív, akkor a
portfolió nem érzékeny a piac változásaira.
Melyik állítás nem igaz? (B A CAPM szerint a befektetők kockázati preferenciái
megegyeznek c) A CAPM szerint egyensúlyban a befektetők által tartott portfoliók hozamai
tökéletesen korrelálnak.
Melyik állítás nem igaz? A vállalat forgóeszközeinek és tárgyi eszközeinek arányát
tőkeszerkezetnek
Melyik állítás nem igaz? Egy részvény (c piaci kockázatát a béta méri (D kockázatát az
egyéni befektető diverzifikációval csökkentheti.
Melyik esetben lehet kockázatmentes a két részvényből álló portfolió? Ha a két részvény
hozama között (d tökéletes negatív korreláció áll fenn.
Melyik nem Modigliani és Miller I. tételének lehetséges megfogalmazása: Tökéletes
tőkepiacon d) a vállalat értékére nincs hatással a részvényesek várakozása.
Mi történik, ha gyengén hatékony részvénypiacon az egyik tőzsdei vállalat vezetője
váratlanul nyilvánosságra hozza, hogy cégének éves nyeresége az előre jelzett háromszorosát
teszi ki? c) Azok, akik hallanak a bejelentésről, extraprofitra tehetnek szert mindaddig, amíg a
hír végül meg nem jelenik a részvény árfolyamában.
Milyen feltételek mellett igaz az a tétel, hogy az osztalékpolitika nem befolyásolja a
vállalat ér ékét? Tökéletes a piac (adók sincsenek).
Milyen hibához vezet, ha a cég a vállalati átlagos tőkeköltséget használja minden új
projekt értékelésére? c) Elhanyagolja az értékes, az átlagosnál biztonságosabb projekteket. d)
Túlzott mértékű hozamot követel meg minden projekttől.
Milyen összefüggés áll fenn a nyereség/árfolyam ráta (E/P) és a piaci tőkésítési ráta (r)
között? (c) Nincs összefüggés a nyereség/árfolyam ráta és a piaci tőkésítési ráta között.
Minél alacsonyabb egy kötvény besorolása, (b) annál magasabb az ígért hozama.
Mit nevezünk egy részvény osztalékhozamának (d) Az egy részvényre jutó osztalék és a
részvény árfolyamának hányadosát.
Tökéletes piacon a tőkeáttétel növelése változatlan mérlegfőösszeg mellett b) növelheti
az egy részvényre jutó várható nyereséget.
Tökéletes tőkepiacon (adók sincsenek) a növekvő tőkeáttétel növeli a) a hitelvisszafizetés
kockázatát.
Válassza ki a hamis választ! a beruházás értékelésénél használt elvárt hozam megegyezik a
beruházás belső megtérülési rátájával.
Valószínűleg melyik vállalat vesz fel több hitelt? Amelyiknek c) sok biztonságos
materiális eszköze és sok adóköteles jövedelme van.

gtk.polgarhaz.hu/.../Vállalati%20pénzügyek%20I%20(BMEGT351417)/elmelet_teszt.doc