Bài tập ôn tập lớp đại trà

Chương 7: Làm thành thạo các bài tập về dự án mới, dự án thay thế và tính giá trị thanh lý đã làm trên
lớp.
Làm thêm các bài cô gửi trên link elearning. Ngoài ra, làm thêm các bài sau:
12-3 Giá trị thanh lý sau thuế Công ty dịch vụ hàng không Kennedy đang thực hiện năm cuối của một
dự án. Thiết bị ban đầu có giá $20 triệu, trong đó đã khấu hao 80% giá trị. Kennedy có thể bán các thiết bị
đã qua sử dụng này với giá $5 triệu với thuế suất là 40%. Giá trị thanh lý sau thuế của thiết bị là bao
nhiêu?
Nếu trường hợp các thiết bị được bán với giá 3,5 triệu thì giá trị thanh lý của thiết bị là bao nhiêu?
Nếu trường hợp các thiết bị được bán bằng giá trị sổ sách thì giá trị thanh lý của thiết bị bằng bao nhiêu?
12-6 Phương pháp khấu hao Kristin đang đánh giá một dự án sẽ kéo dài trong 4 năm. Dự án yêu cầu
đầu tư $800.000 mua thiết bị. Cô đang phân vân nên lựa chọn phương pháp khấu hao nào để sử dụng
trong phân tích, phương pháp khấu hao đường thẳng hoặc phương pháp khấu hao nhanh MACRS 3 năm.
Theo khấu hao đường thẳng, chi phí của thiết bị sẽ được khấu hao đều trong suốt thời gian 4 năm (bỏ qua
quy ước nửa năm cho phương pháp đường thẳng). Tỷ lệ khấu hao áp dụng MACRS là 33%, 45%, 15% và
7%, sẽ được thảo luận trong Phụ lục 12A. WACC của công ty là 10% và thuế suất là 40%.
a. Chi phí khấu hao mỗi năm theo từng phương pháp là bao nhiêu?
b. Phương pháp khấu hao nào sẽ tạo ra NPV cao hơn và cao hơn bao nhiêu
12-10 Phân tích dự án thay thế Công ty đồ chơi Dauten hiện đang sử dụng một máy ép phun đã
được mua cách đây 2 năm. Máy này đang được khấu hao theo phương pháp đường thẳng và còn lại 6 năm
khấu hao. Giá trị sổ sách hiện tại của máy là $2.100, và có thể được bán với giá thị trường là $2.500. Như
vậy, chi phí khấu hao mỗi năm là 2.100 / 6 = $350 năm. Nếu máy cũ không được thay thế, máy có thể
được bán với giá $500 sau khi đã khấu hao hết Công ty đồ chơi Dauten hiện đang sử dụng một máy ép
phun đã được mua cách đây 2 năm. Máy này đang được khấu hao theo phương pháp đường thẳng và còn
lại 6 năm khấu hao. Giá trị sổ sách hiện tại của máy là $2.100, và có thể được bán với giá thị trường là
$2.500. Như vậy, chi phí khấu hao mỗi năm là 2.100 / 6 = $350 năm. Nếu máy cũ không được thay thế,
máy có thể được bán với giá $500 sau khi đã khấu hao hết.
Công ty Dauten đang xem xét một máy thay thế với chi phí $8.000, ước tính sử dụng trong 6 năm, với giá
trị thanh lý ước tính là $800. Phương pháp khấu hao được áp dụng là MACRS 5 năm với tỷ lệ khấu hao
hiện hành là 20%, 32%, 19%, 12%, 11% và 6%. Máy thay thế giúptăng thêm sản lượng, vì vậy doanh thu
sẽ tăng thêm $1.000 mỗi năm; việc tăng hiệu suất của máy mới cũng sẽ khiến cho chi phí hoạt động giảm
xuống $1.500 mỗi năm. Việc sử dụng máy mới sẽ yêu cầu tăng hàng tồn kho lên $2.000, nhưng đồng thời
các khoản phải trả sẽ tăng $500. Thuế suất gộp của Dauten là 40%, và WACC là 15%.
a) Tính tổng chi phí đầu tư ban đầu nếu thay thế máy
b) Vậy có nên thay thế máy cũ không?
12-9 Dự án mới cần đánh giá là mua một máy phay mới. Giá máy cơ bản là $108.000, thêm chi phí vận
chuyển và lắp đặt sẽ tăng thêm $12.500 nữa. Khấu hao máy theo tỷ lệ MACRS 3 năm, và máy sẽ được
thanh lý sau 3 năm với giá $65.000. Tỷ lệ khấu hao hiện hành là 33%, 45%, 15% và 7% như được thảo
luận trong Phụ lục 12A. Vốn hoạt động ròng sẽ tăng thêm $5.500. Việc mua máy mới sẽ khiến doanh thu
tăng thêm 5% so với doanh thu cũ đạt ở mức $88.000/năm, chi phí hoạt động tăng lên mức $40.000/năm.
Mức thuế suất biên là 35%, và WACC là 12%. Ngoài ra, công ty đã chi $5.000 trong năm trước để thực
hiện nghiên cứu khả thi dự án.
a. Khoản tiền $5.000 đã chi tiêu trong năm trước sẽ được xử lý như thế nào?
b. Dòng tiền năm 0 để đầu tư thiết bị là bao nhiêu?
c. Dòng tiền các năm 1, 2 và 3 là bao nhiêu?
d. Tính các tiêu chí NPV, IRR, MIRR, thời gian hoàn vốn và thời gian hoàn vốn chiết khấu. DỰ
án có nên thực hiện không?

Chương 6:
Chương 6

11-12. IRR và NPV Một doanh nghiệp dang xem xét 2 dự án thay thế nhau S và L với dòng tiền
như sau
0 1 2 3 4
Dự án S -1,000 $900 $250 $10 $10
Dự án L -1,000 0 $250 $400 $800
WACC của doanh nghiệp là 10%. Tính IRR của dự án tốt hơn? (Hướng dẫn: Chú ý rằng dự án
tốt hơn không nhất thiết phải là dự án có IRR cao hơn).
11-10. Các tiêu chí đánh giá hiệu quả đầu tư: những dự án thay thế nhau Một doanh nghiệp
có WACC 10% đang xem xét hai dự án thay thế nhau như sau:
0 1 2 3 4 5
Dự án A -$400 $55 $55 $55 $225 $225
Dự án B -$600 $300 $300 $50 $50 $49
Tính NPV, IRR, MIRR,Thời gian hoàn vốn và thời gian hoàn vốn chiết khấu của dự án. Nên
chọn dự án nào? Giải thích.
11-20 NPV Một dự án có dòng tiền $7,500 /năm trong 10 năm và $10,000/năm cho 10 năm tiếp theo.
IRR của dự án 20 năm này là 10.98%. Nếu WACC của dự án là 9%, tính NPV của dự án.
11-21 MIRR Dự án X có chi phí $1,000 và tạo ra dòng tiền giống nhau từ năm 1 đến năm 10. IRR của dự
án là 12%. Hãy tìm MIRR của dự án.
Bài 1 Công ty N có đang xem xét một dự án có thời gian hoàn vốn của dự án là 3,5 năm. Chi phí vốn của
công ty là 10%. Dự án có dòng tiền như sau. Hãy tính NPV của dự án?

Năm Dòng tiền

0        ?

1 $1.000  

2 4.000
3 2.000

4 4.500

5 1.000

Bài 2: Công ty Seattle đang xem xét một cơ hội đầu tư mang lại dòng tiền $30.000/năm từ năm 1 đến năm
4, $35.000/năm từ năm 5 đến năm 9, và $40.000 vào năm 10. Vốn đầu tư ban đầu của dự án là $150.000,
chi phí vốn của dự án là 10%. Thời gian hoàn vốn chiết khấu của dự án?

Chương 4
Câu 1:Hôm nay là ngày sinh nhật lần thứ 30 của Sơn. 5 năm cách đây, Sơn đã mở một tài khoản
tiết kiệm và gửi vào $25,000 vào ngày sinh nhật lần thứ 25. Sơn gửi thêm $2,000 vào tài khoản
này vào sinh nhật lần thứ 26, $3,000 vào sinh nhật thứ 27, $4,000 vào sinh nhật thứ 28, và
$5,000 vào sinh nhật thứ 29. Mục tiêu của Sơn là có $400,000 trong tài khoản vào sinh nhật thứ
40. Bắt đầu từ hôm nay, Sơn dự định gửi một khoản cố định vào tài khoản này vào mỗi sinh nhật
của anh ta. Sơn sẽ đóng 11 lần , khoản đầu tiên vào ngày hôm nay, và khoản cuối cùng vào sinh
nhật thứ 40. Nhưng vào sinh nhật thứ 35 anh ta sẽ rút ra $20,000 từ tài khoản để trả tiền mua
nhà. Giá trị khoản tiền đóng vào mỗi lần là bao nhiêu để anh ta đạt được mục tiêu? Giả sử rằng
lãi suất anh được hưởng là 12%/năm.
Câu 2: DN vay 600 triệu tại ngân hàng với lãi suất danh nghĩa 15%, lãi gộp theo quý. Thời gian
vay vốn dự định 36 tháng. Tuy nhiên, khi được 2 năm thì DN đã có đủ tiền trả hết nợ ngân hàng.
Nếu NH cho DN gộp lãi gốc đến cuối kỳ mới trả. Hỏi , khi được 2 năm, DN trả hết thì phải trả
NH bao nhiêu?

Câu 3: Cha bạn hiện nay 50 tuổi và sẽ nghỉ hưu sau 10 năm. Ông hy vọng sẽ sống được 25 năm sau khi
về hưu, cho đếnkhi ông 85 tuổi. Cha bạn muốn có khoản thu nhập hưu trí cố định, tương ứng với sức mua
của $40.000 hôm nay. (Giá trị thực của tiền hưu sẽ giảm mỗi năm sau khi ông về hưu). Cha bạn sẽ nhận
tiền hưu bắt đầu vào ngày ông về hưu, tức sau 10 năm nữa và ông sẽ còn nhận được 24 kỳ nữa mỗi năm.
Dự tính lạm phát là 5%/năm. Hiện nay cha bạn đã tiết kiệm được $100.000 và ông nhận được lãi suất là
8% cho khoản tiết kiệm. Hỏi cha bạn phải tiết kiệm số tiền là bao nhiêu vào cuối mỗi năm để đạt được
mục tiêu nghỉ hưu của mình?
CÂU 4: Một người cha hiện đang lập kế hoạch một chương trình tiết kiệm để cho con gái học đại học. Cô
gái 13 tuổi, dự định ghi danh vào trường đại học sau 5 năm nữa và sẽ học đại học trong 4 năm. Hiện tại,
chi phí một năm (cho tất cả mọi thứ — thực phẩm, quần áo, học phí, sách, giao thông v.v…) là $15.000,
nhưng các chi phí này dự kiến sẽ tăng 5% mỗi năm. Trường yêu cầu tổng số tiền thanh toán vào đầu năm.
Cô ấy hiện có $7.500 trong một tài khoản tiết kiệm học đại học, trả lãi suất 6% mỗi năm. Cha cô sẽ gửi
vào tài khoản tiết kiệm của cô 6 khoản gửi bằng nhau hàng năm, lần gửi đầu tiên được thực hiện vào ngày
hôm nay và lần thứ 6 vào thời điểm cô bắt đầu học đại học. Hỏi số tiền gửi mỗi lần là bao nhiêu?
Câu 5: Tính khoản tiền mà từ $500 sẽ tăng lên trong các trường hợp sau:
a. 12%, lãi gộp theo năm trong 5 năm
b. 12%, lãi gộp kỳ nửa năm trong 5 năm
c. 12%, lãi gộp theo quý trong 5 năm
d. 12%, lãi gộp theo tháng trong 5 năm
e. 12%, lãi gộp theo ngày trong 5 năm
Câu 6: Tính giá trị hiện tại của $500 ở tương lai trong các trường hợp sau:
a. Lãi suất danh nghĩa 12%, lãi gộp theo kỳ nửa năm, chiết khấu lại 5 năm
b. Lãi suất danh nghĩa 12%, lãi gộp theo quý, chiết khấu lại 5 năm
c. Lãi suất danh nghĩa 12%, lãi gộp theo tháng, chiết khấu lại 1 năm
Câu 7: Khoản tiền gửi tiết kiệm đem lại lãi suất 15%, lãi tính gộp theo quý. Anh Ba đang phân
phân chuyển sang hình thức gửi tiết kiệm lãi gộp hàng tháng. Hỏi lãi suất danh nghĩa của hình
thức gửi tiết kiệm theo tháng là bao nhiêu để thu nhập hai hình thức gửi là như nhau.
Câu 8: Một khoản vay mua nhà trị giá $90,000, có thời hạn 30 năm, có lãi suất danh nghĩa cố
định 9%/năm, trả góp hàng tháng. Tỷ lệ tiền lãi trong tổng các khoản chi trả trong 2 tháng đầu
tiên là bao nhiêu?
Chương 5
1) Công ty Sướng tin rằng tình hình kinh tế trong năm tới sẽ có khả năng hoặc là Tăng trưởng
mạnh, hoặc là bình thường, hoặc là suy thoái. Công ty cũng dự tính tỷ suất lợi nhuận cho
công ty tương ứng với các phân phối xác suất như sau: Tính độ lệch chuẩn của công ty, tỷ
suất lợi nhuận kỳ vọng và hệ số biến thiên.
Tình hình kinh tế Xác suất TSLN dự tính

Tăng trưởng mạnh 30% 25%

Bình thường 40% 15%
Suy thoái 30% -5%
8.9 Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu Cổ phiếu R có beta bằng 1,5, cổ phiếu S có beta bằng 0,75; tỷ suất lợi
nhuận dự kiến của 1 cổ phiếu trung bình bằng 13% và lãi suất phi rủi ro là 7%. Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu
của cổ phiếu rủi ro cao lớn hơn tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của cổ phiếu ít rủi ro là bao nhiêu?
8.14 Hệ số beta của danh mục Giả định bạn nắm giữ 1 danh mục đa dạng hóa gồm 20 cổ phiếu phổ
thông, trong đó vốn đầu tư vào mỗi cổ phiếu là bằng nhau và bằng $7.500. Beta của danh mục là 1,12.
Bây giờ, giả sử bạn quyết định bán một trong các cổ phiếu có beta bằng 1 với số tiền $7.500 và sử dụng
khoản tiền đó để mua 1 cổ phiếu khác có beta bằng 1,75. Hệ số beta của danh mục mới là bao nhiêu
8.16 CAPM và tỷ suất lợi nhuận của danh mục đầu tư Bạn đang quản lý 1 danh mục đầu tư 5 triệu
đôla có beta bằng 1,25 và tỷ suất lợi nhuận yêu cầu bằng 12%. Lãi suất phi rủi ro hiện tại là 5,25%. Giả
định rằng bạn nhận được thêm khoản tiền $500.000. Nếu bạn sử dụng số tiền đó đầu tư vào 1 cổ phiếu có
hệ số beta bằng 0,75 thì tỷ suất lợi nhuận lợi nhuận yêu cầu của danh mục 5,5 triệu đôla của bạn sẽ bằng
bao nhiêu?
8.17 Beta của danh mục Một nhà quản lý danh mục của 1 quỹ hỗ tương trị giá 20 triệu đôla có hệ số beta
bằng 1,5 và phần bù rủi ro thị trường bằng 5,5%. Anh ta dự kiến sẽ nhận được thêm khoản tiền 5 triệu
đôla, và dự định sẽ đầu tư vào một số cổ phiếu. Sau khi đầu tư thêm khoản tiền này, anh ta mong muốn tỷ
suất lợi nhuận yêu cầu của quỹ sẽ là 13%. Hệ số beta bình quân của các cổ phiếu mới bổ sung vào danh
mục đầu tư bằng bao nhiêu?

Chương 3:
4.1 Phân tích bảng cân đối kế toán Hãy lập bảng cân đối kế toán biết thông tin doanh thu
và các thông tin tài chính như sau:

Vòng quay tổng tài sản: 1,5X

Kỳ thu tiền bình quân: 36,5 ngàya
Vòng quan hàng tồn kho: 5X
Vòng quay tài sản cố định: 3,0X
Tỷ số thanh toán hiện hành: 2,0X
Tổng lãi gộp trên doanh thu (Doanh thu – giá vốn hàng bán)/doanh thu = 25%
a
Tính theo năm có 365 ngày
Bảng cân đối kế toán

Tiền Nợ ngắn hạn

Khoản phải thu Nợ dài hạn 60.000

Hàng tồn kho Cổ phiếu thường
Tài sản cố định Lợi nhuận giữ lại 97.000
Tổng tài sản $300.000 Tổng nợ và vốn chủ sở hữu
Doanh thu Giá vốn hàng bán
2) Công ty HHO có EBIT bằng 40 tỷ đồng. Tỷ số chi trả lãi vay (TIE) bằng 8, thuế suất công
ty chịu là 40%, và tỷ số BEP là 10%. ROA của công ty là bao nhiêu?
3) Công ty Couple có thông tin sau: Doanh thu: 500 tỷ đồng; Tổng tài sản: 700 tỷ đồng;
Tỷ lệ nợ: 40%; Tỷ số khả năng sinh lời (Bep) 25%; Thuế suất: 20%; Chi phí lãi
vay/Tổng nợ 5%; Tính ROE của công ty
4) Bảng IC3-1 Bảng cân đối kế toán
2015 2014

Tài sản
Tiền $7.282 $57.600
Khoản phải thu 632.160 351.200
 Tồn kho 1.287.360 715.200

Tổng tài sản lưu động $1.926.802 $1.124.000

Giá trị Tài sản cố định 1.202.950 491.000
Trừ khấu hao luỹ kế 263.160 146.200
Giá trị tài sản cố định ròng $939.790 $344.800

Tổng tài sản $2.866.592 $1.468.800

Nợ và vốn chủ sở hữu
Phải trả nhà cung cấp $524.160 $145.600
Phải trả khác 489.600 136.000
Vay ngắn hạn 636.808 200.000
Tổng nợ ngắn hạn $1.650.568 $481.600

Nợ dài hạn 723.432 323.432

Cổ phiếu thường (100.000 cổ phiếu) 460.000 460.000
Lợi nhuận giữ lại 32.592 203.768
Vốn chủ sở hữu $492.592 $663.768

$2.866.59 $1.468.80
Tổng nợ và vốn chủ sở hữu
2 0

5)
6) Bảng IC3-2: Báo cáo thu nhập
  2015   2014
Doanh thu $6.034.000 $3.432.000
Giá vốn hàng bán 5.528.000 2.864.000
Chi phí khác 519.988 358.672

Chi phí hoạt động không gồm khấu hao $6.047.988 $3.222.672
Khấu hao tài sản hữu hình và vô hình 116.960 18.900

EBIT ($130.948) $190.428

Lãi vay 136.012 43.828

EBT ($266.960) $146.600

Thuế (40%) (106.784)a 58.640
 Lợi nhuận ròng $(160.176) $87.960

- Tính một đồng lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu?
- Tính một đồng chi phí lãi vay trên lợi nhuận hoạt động?
- Tính một đồng nợ phải trả ngắn hạn được trả bằng bao nhiêu đồng tài sản ngắn
hạn?
- Tính một vòng quay khoản phải thu có bao nhiêu nhiêu ngày
- Lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ năm 2015
- Lập phương trình Dupont 2 nhân tố, 3 nhân tố
Chương 2:
1. Công ty có lãi ròng (NI) 385 tỷ đồng. Thuế suất 40%. Chi phí lãi vay 200 tỷ đồng. Lãi ròng của
công ty sẽ là bao nhiêu nếu EBIT của công ty tăng gấp đôi, giả sử mức thuế suất và chi phí lãi
vay giữ nguyên không đổi?
2. Công ty Vì Sao có EBITDA năm 2016 là 10 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế (NI) là 3 tỷ đồng, Công ty
phải chi trả lãi vay 2 tỷ đồng, và thuế suất TNDN phải nộp là 20%. Khấu hao tài sản cố định trong
năm 2016 của DN là bao nhiêu?
3. Công ty Cây cảnh chi trả cổ tức $22,5 triệu cho cổ phiếu thường và báo cáo lợi nhuận giữ lại cuối năm
là $278.9 triệu. Lợi nhuận giữ lại năm trước là $212,3 triệu. Hãy tính lợi nhuận sau thuế của công ty là
bao nhiêu?
4. Công ty Gas đang mở rộng hoạt động kinh doanh của mình. Công ty dự tính điều này sẽ tăng doanh
thu thêm $1,000,000; giá vốn hàng bán thêm $700,000. Chi phí khấu hao tăng thêm $50,000 và chi
phí lế suất công tãi vay tăng thêm $150,000. Thuy giữ nguyên 40%. Nếu dự tính của công ty đúng, lãi
ròng của công ty sẽ tăng hay giảm bao nhiêu do thay đổi này?
5. Năm 2015, công ty STR có: (đvt: tỷ đồng) lãi ròng = 400; NOPAT = 600; tổng tài sản = 2.000; và
tổng vốn hoạt động thuần = 1.800. Năm 2016, công ty có: lãi ròng = 900; NOPAT = 800; tổng tài
sản = 2.300; và tổng vốn hoạt động thuần = 2.200. Dòng tiền tự do năm 2016 là bao nhiêu?

3.1 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ W. C. Cycling có $55.000 tiền mặt cuối năm 2014 và $25.000 tiền
mặt cuối năm 2015. Công ty đã đầu tư vào bất động sản, nhà xưởng và máy móc tổng cộng
$250.000. Dòng tiền từ hoạt động tài trợ là +$170.000.
a. Dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh là bao nhiêu?
b. Nếu khoản phải trả khác tăng lên $25.000, khoản phải thu và tồn kho tăng lên $100.000, và
tổng chi phí khấu hao tài sản hữu hình và vô hình là $10.000, lợi nhuận ròng của công ty là
bao nhiêu?
3.2 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Bạn vừa được thuê làm nhà phân tích tài chính cho Base Industries.
Thật không may, trụ sở công ty (nơi tất cả hồ sơ của công ty được lưu trữ) đã bị cháy. Vì vậy,
công việc đầu tiên của bạn làm là lập lại báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho năm vừa kết thúc. Công
ty có $100.000 trong tài khoản ngân hàng vào cuối năm trước, và các tài khoản vốn lưu động của
nó ngoại trừ tiền mặt không đổi trong năm. Công ty có $5 triệu lợi nhuận ròng nhưng đã chi trả
cổ tức $750.000 cho cổ đông thường. Trong năm, công ty đã mua $5,5 triệu máy móc cần thiết
cho dự án mới. Bạn vừa mới nói chuyện với kế toán của công ty và biết rằng chi phí khấu hao
trong năm là $450.000; tuy nhiên giá mua máy móc là giá trị đất đai, nhà xưởngvà máy móc
thiết bị tăng thêm trước khi khấu hao. Cuối cùng bạn biết rằng nguồn tài trợ duy nhất của công
ty thực hiện là phát hành nợ dài hạn $1 triệu với lãi suất 6%. Số dư tiền mặt cuối năm của công
ty bao nhiêu? Lập Bảng báo cáo lưu chuyển tiền tệ.