1.

Một công ty không nên thực hiện một dự án mà nếu chấp nhận dự án sẽ làm tăng chi phí vốn của
công ty.

2. Giảm tỷ suất chiết khấu sẽ làm tăng NPV, điều này có thể làm thay đổi quyết định chấp nhận/từ bỏ
một dự án tiềm năng. Tuy nhiên, sự thay đổi như vậy không có ảnh hưởng đến IRR, do đó không ảnh
hưởng đến quyết định chấp nhận/từ bỏ dự án theo phương pháp IRR.

3. Một công ty ước tính rằng chi phí vốn bình quân của công ty là 10%. Những dự án độc lập nào
sau đây nên được chấp nhận?
a. Dự án A cần vốn đầu tư ngay bây giờ là $1.000.000 và có NPV là $3.200.
b. Dự án B có MIRR là 9,5%.
c. Dự án C cần vốn đầu tư ngay bây giờ là $1.000.000 và có IRR 9,7%.
d. Dự án D có IRR là 9,5%.
e. Không dự án nào ở trên được chấp nhận.

4. Dự án A có IRR là 18%, trong khi dự án B có IRR là 16%. Tuy nhiên, nếu chi phí vốn của công
ty là 12%, dự án B có NPV cao hơn. Câu nào sau đây đúng nhất?
a. Tỷ suất chiết khấu tại đó NPV của hai dự án bằng nhau (crossover rate) nhỏ hơn 12%.
b. Giả định đời sống của hai dự án như nhau, dự án A có quy mô lớn hơn dự án B.
c. Giả định quy mô hai dự án như nhau, dự án A hoàn vốn nhanh hơn dự án B.
d. Câu a và b đều đúng.
e. Câu b và c đều đúng.

5. Sử dụng phương pháp khấu hao nhanh tạo ra lợi nhuận cho chủ sở hữu thấp hơn và dòng tiền cao
hơn so với phương pháp khấu hao bình quân, tính trong suốt đời sống của dự án.
6. Dòng tiền thuần tăng thêm được tính bằng cách cộng chênh lệch khấu hao vào chênh lệch lãi ròng.
7. Nếu một dự án sẽ sử dụng mảnh đất mà công ty đang sở hữu, dự án phải tính đến chi phí cơ hội
của mảnh đất.

8. Khoản nào sau đây không phải là dòng tiền phát sinh do quyết định thực hiện dự án?
a. Thay đổi vốn lưu động
b. Chi phí vận chuyển và lắp đặt
c. Chi phí chìm
d. Chi phí cơ hội
e. Ngoại tác.

9. Công ty A dự kiến mở rộng hoạt động kinh doanh bằng cách mở thêm cửa hàng mới trên một
mảnh đất công ty đã mua cách đây 10 năm. Những khoản mục nào dưới đây sẽ được tính toán vào
dòng tiền khi tiến hành phân tích dự án?
a. Mảnh đất được công ty giải phóng mặt bằng 5 năm trước với tổng chi phí là $5.000.
b. Cửa hàng mới sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận của các cửa hàng hiện tại vì một lượng khách hàng
hiện tại sẽ chuyển sang giao dịch ở cửa hàng mới. Công ty A ước tính lợi nhuận ròng của các
cửa hàng hiện tại sẽ giảm đi 10%.
c. Công ty A thay vì mở cửa hàng mới có thể cho công ty khác thuê mảnh đất này làm kho chứa
hàng với tiền cho thuê mỗi năm dự kiến là $5.000.
d. Cả b và c đều được tính toán vào dòng tiền ước tính.
e. Cả a, b và c đều được tính toán vào dòng tiền ước tính.
10. Johnson Jets đang xem xét hai hệ thống máy loại trừ nhau. Hệ thống A có vốn đầu tư ban đầu là
$100.000 (CF0 = -100.000) và tạo ra dòng tiền sau thuế là $40.000 vào cuối mỗi năm trong 6 năm
tiếp theo. Hệ thống B có vốn đầu tư ban đầu là $50.000 (CF0 = -50.000) và tạo ra dòng tiền sau
thuế là $30.000 vào cuối mỗi năm trong 3 năm tiếp theo. Sau 3 năm, hệ thống B có thể được thay
thế với chi phí là $55.000 (trả tại t = 3). Hệ thống thay thế sẽ tạo ra dòng tiền sau thuế hàng năm là
$32.000 mỗi năm trong 3 năm tiếp theo (dòng tiền thu tại t = 4, 5, và 6). Chi phí vốn của công ty là
10,5%. NPV (tính cho thời gian 6 năm) của dự án sinh lợi hơn là bao nhiêu?

11. Công ty B đang xem xét một dự án mới với dữ liệu như sau. Thiết bị sẽ được sử dụng có vòng
đời tính thuế 3 năm, sau đó sẽ không còn giá trị và nó được khấu hao theo phương pháp đường thẳng.
Doanh thu và các chi phí hoạt động khác dự kiến không đổi trong vòng đời 3 năm của dự án. Dòng
tiền hoạt động của dự án trong năm 1 là bao nhiêu?
Chi phí thiết bị (cơ sở khấu hao) $75.000
Tỷ lệ khấu hao theo đường thẳng 33,33%
Doanh thu $60.000
Chi phí hoạt động trừ khấu hao $25.000
Thuế suất 35%

12. Công ty D đang xem xét một dự án mới có dữ liệu như sau. Thiết bị sử dụng được khấu hao
theo phương pháp đường thẳng trong suốt 3 năm hoạt động của dự án và sẽ không có giá trị thu hồi.
Dự án không đòi hỏi thêm vốn lưu động. Doanh thu và chi phí hoạt động khác dự kiến sẽ không đổi
trong suốt 3 năm của dự án. NPV của dự án là bao nhiêu? (Gợi ý: Dòng tiền không đổi trong các
năm từ 1-3.)
WACC 10%
Chi phí đầu tư thuần (cơ sở khấu hao) $65.000
Tỷ lệ khấu hao đường thẳng 33,33%
Doanh thu $70.000
Chi phí hoạt động trừ khấu hao $25.000
Thuế suất 35%

13. Công ty A đang có dự định thay thế thiết bị cũ bằng thiết bị mới có giá $60.000. Thiết bị cũ có
giá ban đầu là $40.000, kỳ vọng thời gian sử dụng còn lại là 4 năm với giá trị sổ sách hiện tại $30.000,
trong khi đó giá trị thị trường của thiết bị này chỉ còn $24.000. Thuế thu nhập doanh nghiệp của công
ty là 40%. Nếu công ty bán thiết bị cũ với giá thị trường và mua thiết bị mới, tính số tiền Công ty A
cần phải bỏ ra thêm (sau khi đã sử dụng các khoản tiền có được từ việc bán thiết bị cũ)?

14. Công ty của bạn đang xem xét một thiết bị có giá mua $50.000 tại thời điểm 0 và có thể được
bán sau 3 năm với giá $10.000. Một khoản $12.000 phải được đầu tư tại năm 0 vào hàng tồn kho và
khoản phải thu; toàn bộ khoản vốn này được thu hồi khi dự án kết thúc hoạt động vào cuối năm 3.
Thiết bị này sẽ tạo ra doanh thu $50.000/năm trong 3 năm, chi phí hoạt động biến đổi sẽ là 40%
doanh thu, không có chi phí hoạt động cố định ngoại trừ khấu hao. Dòng tiền hoạt động sẽ bắt đầu
có được vào năm 1. Khấu hao thiết bị lần lượt như sau: $40.000, $5.000 và $5.000 tương ứng các
năm 1, 2, 3. Thuế suất thuế thu nhập 40%, nếu lợi nhuận của dự án âm, công ty sẽ được hoàn thuế
thu nhập và chi phí vốn là 15%. Không có lạm phát. NPV của dự án là bao nhiêu?