‫الجمهورية الجزائرة الديمقراطية الشعبية‬

‫وزارة التعليم العالي والبحث العلمي‬

‫جامعة عبد الحميد مهري – قسنطينة ‪2‬‬

‫كلية العلوم االقتصادية التجارية وعلوم التسيير‬

‫قسم العلوم االقتصادية‬

‫ماستر ‪ 2‬اقتصاد دولي‬

‫تجارب دولية في تخفيض قيمة العملة‬

‫تحت إشراف األستاذة‬ ‫اعداد الطلبة‬

‫زغيب مليكة‬ ‫بوالنعجات عبد المالك‬

‫عومارة رياض‬

‫السنة الجامعية ‪2022 / 2021 :‬‬

 ‫خطة البحث‬

‫مقدمة‬

‫المبحث األول ‪ :‬مفهوم وأنواع أنظمة أسعار الصرف‬

‫المطلب األول ‪ :‬مفهوم سعر الصرف‬

‫المطلب الثاني ‪ :‬أنواع أسعار الصرف‬

‫المبحث الثاني ‪ :‬تخفيض قيمة العملة‬

‫المطلب األول ‪ :‬تعريف تخفيض قيمة العملة‬

‫المطلب الثاني ‪ :‬أنواع تخفيض قيمة العملة‬

‫المطلب الثالث ‪ :‬دوافع تخفيض قيمة العملة‬

‫المطلب الرابع ‪ :‬آثار تخفيض قيمة العملة‬

‫المبحث الثالث ‪ :‬تجارب دولية في تخفيض قيمة العملة‬

‫المطلب األول ‪ :‬تجربة الصين في تخفيض قيمة العملة‬

‫المطلب الثاني ‪ :‬تجربة مصر في تخفيض قيمة العملة‬

‫الخاتمة‬
 ‫مقدمة ‪:‬‬

‫لم يع‪## #‬د هن‪## #‬اك اقتصـاد في عالمنـا الحـالي يعـيش بمعـزل عـن االقتصـاد‪ #‬الـدولي‪ ،‬لـذا اصـبح‬
‫للعالقـات االقتصـادية الدوليـة ومـا يـتمخض عنهــا مــن اتفاقيــات اقتصــادية دور هــام في مـدى تقــدم‬
‫االقتصــاد الــوطني‪ #،‬حيــث تنطــوي العالقــات االقتصــادية الدوليــة علــى الكثــير مــن المع‪##‬امالت االقتص‪##‬ادية‬
‫بين دول الع ‪##‬الم‪ ،‬و ه ‪##‬ذه المع ‪##‬امالت تس ‪##‬جل في س ‪##‬جل ي ‪##‬دعى م ‪##‬يزان الم ‪##‬دفوعات‪ ،‬و م ‪##‬ع األهمي ‪##‬ة البالغ ‪##‬ة‬
‫لم‪##‬يزان الم‪##‬دفوعات تحـاول الـدول معالجـة االخـتالالت الـتي تطـرأ عليـه وذلـك علـى اخـتالف األسـباب‬
‫المؤديـة لهـذا االخـتالل مـن خـالل إتبـاع منـاهج ومـداخل وسياسـات مختلفـة منهـا سياسـة تخفـيض قيمـة‬
‫العملـة الـتي تعتمـد علـى التغـيرات في سـعر الصـرف‪ ،‬وهـذا بقـرار تصـدره السـلطات النقديـة بموافق‪#‬ة من‬
‫المنظم‪## # #‬ات الدولي‪## # #‬ة‪ ،‬وق‪## # #‬د لج‪## # #‬أت العدي‪## # #‬د من ال‪## # #‬دول إلى تخفيض عملته‪## # #‬ا منه‪## # #‬ا ‪ :‬الص‪## # #‬ين‪ ،‬مص‪## # #‬ر ‪،...‬‬
‫وسنتطرق‪ #‬في بحثنا هذا إلى نماذج تخفيض العملة وآثارها‬

‫المبحث األول ‪ :‬مفهوم وأنوع أنظمة الصرف‬

‫المطلب األول ‪ :‬مفهوم سعر الصرف‬

‫ض ‪#‬ا س‪##‬عر أو‬

‫‪#‬برا عن‪##‬ه بوح‪##‬دات من العمل‪##‬ة الوطني‪##‬ة‪ ،‬وه‪##‬و أي ً‬
‫ه‪##‬و س‪##‬عر وح‪##‬دة من عمل‪##‬ة أجنبي‪##‬ة مع‪ً #‬‬
‫معبرا عنه بعملة أخرى وهناك طريقتين للتعبير عن النسبة بين سعر العملتين‪:‬‬ ‫قيمة عملة ما ً‬
‫األولى تس‪##‬تخدمها‪ #‬بعض ال‪##‬دول مث ‪##‬ل بريطاني ‪#‬ا‪ – #‬ال‪##‬تي تس ‪##‬تخدم الط ‪##‬رق التقليدي‪##‬ة في تحدي‪##‬د س‪##‬عر‬
‫‪1‬‬
‫معبرا عنه بوحدات من العملة األجنبية‬
‫صرف‪ #‬عملتها‪ -‬وهى تحديد قيمة عملتها ً‬
‫أم‪99‬ا الثانية تس‪##‬تخدمها‪ #‬معظم المراك‪##‬ز المالي‪##‬ة العالمي‪##‬ة وتق‪##‬وم‪ #‬على تحدي‪##‬د س‪##‬عر وح‪##‬دة واح‪##‬دة من‬
‫معبرا عنها بوحدات من العملة المحلية‬
‫العملة األجنبية ً‬
‫المطلب الثاني ‪ :‬أنواع سعر الصرف‬

‫‪-1‬سعر الصرف اإلسمي ‪:Nominal exchange rate‬‬

‫ُيعرف سعر الصرف االسمي بأنه س‪#‬عر عمل‪#‬ة أجنبي‪#‬ة مع‪#‬براً عن‪#‬ه بوح‪#‬دات من عمل‪#‬ة محلي‪#‬ة‪ ،‬كم‪#‬ا‬
‫يمكن عكس هذا التعريف لحساب العمل‪##‬ة المحلي‪##‬ة بدالل‪#‬ة وح‪#‬دات من العمل‪#‬ة األجنبي‪#‬ة ‪ ،‬ويمي‪#‬ل ه‪#‬ذا الس‪#‬عر‬
‫إلى التقلب تبع‪#‬اً لظ‪##‬روف الع‪##‬رض والطلب ‪ ،‬ويمكن تث‪##‬بيت س‪##‬عر الص‪##‬رف اإلس‪##‬مي إذا ح‪##‬افظت الس‪##‬لطات‬
‫على مستوى مستقل لسعر الصرف الرسمي‪.2#‬‬

‫وينقسم سعر الصرف اإلسمي إلى قسمين وهما‪:‬‬

‫‪ 1‬زاهر عبد الحميد خضر ‪ ،‬تأثير سعر الصرف على المؤشرات الكلية لالقتصاد الفلسطيني (‪ .)2010-1994‬جامعة األزهر –‬
‫غزة‪ . 2012.‬ص‪.19‬‬
‫‪ 2‬عبد المجيد قدي‪ ،‬المدخل إلى السياسات االقتصادية الكلية “دارسة تحليلية تقييمية”‪ ،‬ديوان المطبوعات الجامعية‪ ،‬الجزائر‪، 2009 ،‬ص ‪709‬‬
 ‫أ‌‪ -‬سعر الصرف الرسمي وهو المعمول به فيما يخص المبادالت التجارية الرسمية‪.‬‬

‫ب‌‪ -‬سعر الصرف الموازي وهو المعمول به في األسواق الموازية‪.‬‬

‫‪-2‬سعر الصرف الحقيقي ‪: Real Exchange rate‬‬

‫هو سعر السلع القابلة لإلتجار مقسوماً على سعر السلع الغ‪##‬ير قابل‪##‬ة لإلتج‪##‬ار مع‪##‬براً عن الس‪##‬عرين‬
‫بعملة مشتركة ‪ ،‬ويقيس تكلفة إنتاج السلع المحلية الداخلة في التجارة‪ ،‬و بمعنى آخر ف‪##‬إن س‪##‬عر الص‪##‬رف‬
‫الحقيقي يعبر عن الوحدات من الس‪##‬لع األجنبي‪##‬ة االزم‪#‬ة لش‪#‬راء وح‪##‬دة واح‪#‬دة من الس‪##‬لع المحلي‪##‬ة‪ ،‬ل‪#‬ذلك فه‪##‬و‬
‫يقيس القدرة التنافسية للسلع المحلية ‪.‬‬

‫حيث نجد أن حدوث أي ارتفاع في القيمة الخارجي‪##‬ة للعمل‪##‬ة ” انخف‪##‬اض س‪##‬عر الص‪##‬رف الحقيقي ”‬
‫ي ‪##‬ؤدى إلى ارتف ‪##‬اع التكلف ‪##‬ة المحلي ‪##‬ة إلنت ‪##‬اج الس ‪##‬لع المحلي ‪##‬ة القابل ‪##‬ة للتج ‪##‬ارة‪ ،‬و ي ‪##‬ؤدي ذل ‪##‬ك لت ‪##‬دهور‪ #‬الم ‪##‬يزة‬
‫‪3‬‬
‫التنافسية للدولة على المستوى العالمي‪ ،‬والعكس في حالة ” ارتفاع سعر الصرف الحقيقي “‪.‬‬

‫‪-3‬سعر الصرف الفعلي‪:‬‬

‫يعبر عن المؤشر الذي يقيس متوسط‪ #‬التغير في سعر صرف عملة دولة ما بالنسبة لع‪##‬دة عمالت‬
‫لدول أخرى في فترة زمنية معينة‪.‬‬

‫‪-4‬سعر الصرف الفعلي الحقيقي‪:‬‬

‫ه‪##‬و س ‪##‬عر إس ‪##‬مي ألن‪##‬ه عب ‪##‬ارة عن متوس ‪#‬ط‪ #‬لع ‪##‬دة أس ‪##‬عار ص ‪##‬رف ثنائي ‪##‬ة‪ ،‬ومن أج ‪##‬ل أن يك ‪##‬ون ه ‪##‬ذا‬
‫المؤش ‪#‬ر‪ #‬ذا دالل‪##‬ة على تنافس‪##‬ية البل‪##‬د اتج‪##‬اه الخ‪##‬ارج الب‪##‬د وأن يخض‪##‬ع ه‪##‬ذا المع‪##‬دل اإلس‪##‬مي للتع‪##‬ديل وذل‪##‬ك‬
‫بإزالة أثر تغيرات األسعار النسبية‬

‫المبحث الثاني ‪ :‬تخفيض قيمة العملة‬

‫المطلب األول‪ :‬تعريف تخفيض قيمة العملة‬

‫ه‪###‬و أن تق‪###‬رر الدول‪###‬ة خفض س‪###‬عر الص‪###‬رف‪ #‬الرس‪###‬مي له ‪##‬ذه العمل ‪##‬ة مقاب ‪##‬ل عمل ‪##‬ة دولي‪###‬ة مرجعي‪###‬ة‬
‫( الدوالر‪ #‬األميركي‪ #‬أو اليورو مثال) ‪ ،‬بحيث يقل عدد الوحدات من العملة األجنبي‪#‬ة ال‪#‬تي يمكن الحص‪#‬ول‬
‫عليها مقابل وحدة واحدة من العملة الوطنية حينم‪#‬ا يك‪#‬ون س‪#‬عر الص‪#‬رف خاض ً‪#‬عا لإلدارة المباش‪#‬رة للدول‪#‬ة‬
‫التي تحدد هذا السعر عبر قرار حكومي ‪ ،‬وبشكل محدد من قبل البنك المركزي‪. #‬‬

‫فتخفيض قيم‪##‬ة العمل‪##‬ة بمع‪##‬نى آخ‪##‬ر ه‪##‬و زي‪##‬ادة م‪##‬ا ه‪##‬و مت‪##‬داول من األوراق المالي‪##‬ة المص‪##‬درة وذل‪##‬ك‬
‫‪4‬‬
‫بزيادة إصدار‪ #‬أوراق جديدة مع ثبات نسبة الغطاء أي الرصيد من الذهب والعمالت األجنبية‬

‫‪ 3‬عبد الحسن جليل الغالبي ‪ ،‬سعر الصرف و إدارته في ظل الصدمات االقتصادية ( نظرية و تطبيقات ) دار صفاء للنشر والتوزيع ‪ ،‬األردن ‪،‬ص‬
‫‪.99‬‬
‫‪ 4‬تخفيض قيمة العملة وأثره على النشاط االقتصادي ‪ ،‬مجلة دعوة الحق‪ ،‬العدد ‪ ،26‬تاريخ اإلطالع ‪02/12/2021‬‬
‫فهي واحدة من االجراءات الدراماتيكية للسياس‪##‬ة االقتص‪##‬ادية ال‪##‬تي يمكن أن تتخ‪##‬ذها الحكوم‪##‬ة لكن‬
‫من الممكن أن تسبب أزمات ونوبات غضب ربما تؤدى‪ #‬إلى استقالة المسؤولين ‪،‬ل‪##‬ذلك تخ‪##‬اف الحكوم‪##‬ات‬
‫من القيام بتخفيض عملتها المحلية‬
‫‪5‬‬
‫المطلب الثاني ‪ :‬أنواع تخفيض العملة‬

‫‪ -1‬التخفيض المستقيم لقيمة العملة الذي يحدث تغيرات منفص‪##‬لة في س‪##‬عر الص‪##‬رف‪ #‬على العكس‬
‫بالنسبة لمعدل االستهالك يتحرك بحرية وتطبقه البرازيل وكولومبيا‪.‬‬

‫‪ -2‬التخفيض طبقا لبرنامج استقرار السياسة المالية و النقدية الذى يه‪#‬دف لتخفيض الطلب الكلي‬
‫أو على األقل معدل زيادة الطلب الكلي‪.‬‬

‫‪-3‬التخفيض لقيمة العملة مع الليبرالية ” التحرير‪ “#‬حيث تكون ال‪#‬واردات والم‪#‬دفوعات‪ #‬الخارجي‪#‬ة‬
‫الدولية األخرى ممنوعة أو يس‪#‬مح به‪#‬ا تحت حص‪#‬ص معين‪#‬ة لض‪#‬بط االس‪#‬تهالك أك‪#‬ثر مم‪#‬ا ك‪#‬انت علي‪#‬ه قب‪#‬ل‬
‫تخفيض قيمة العملة‪.‬‬

‫‪ -4‬تخفيض قيم ‪###‬ة العمل ‪###‬ة يرافق ‪###‬ه توحي‪###‬د‪ #‬كام ‪###‬ل أو ج‪## #‬زئي ألس‪## #‬عار‪ #‬الص‪## #‬رف‪ ،‬حيث يتم تجمي ‪###‬ع‬
‫األن ‪##‬واع الموج ‪##‬ودة مس ‪##‬بقاً ألس ‪##‬عار الص ‪##‬رف‪ #‬في مع ‪##‬دل واح ‪##‬د وموح ‪#‬د‪ #‬أو أث ‪##‬نين على األك ‪##‬ثر‪ ،‬حيث يطب ‪##‬ق‬
‫األقل على الصادرات التقليدية للمنتجات األولية وتعتبر ضريبة على هذه الصادرات في الواقع ‪.‬‬

‫المطلب الثالث ‪ :‬دوافع تخفيض العملة‬

‫تلج‪##‬أ ال‪##‬دول إلى ق‪##‬رار تخفيض قيم‪##‬ة عمالته‪##‬ا الوطني‪##‬ة بش‪##‬كل أساس‪#‬ي‪ #‬من أج‪##‬ل إع‪##‬ادة الت‪##‬وازن إلى‬
‫موازينها التجارية التي تعرف‪ #‬عجزا هاما وبنيويا‪ ،‬أو على األقل للتخفيف من حجم هذا العجز‪.‬‬

‫ف ‪## #‬إن تخفيض قيم ‪## #‬ة العمل ‪## #‬ة الوطني ‪## #‬ة ي ‪## #‬ؤدي‪ #‬إلى جع ‪## #‬ل أس ‪## #‬عار‪ #‬الس ‪## #‬لع المس ‪## #‬توردة أغلى بالنس ‪## #‬بة‬
‫للمقيمين‪ ،‬مم ‪##‬ا ُيف ‪##‬ترض أن ‪##‬ه س ‪##‬يحد من ش ‪##‬راء الس ‪##‬لع القادم ‪##‬ة من الخ ‪##‬ارج ويش ‪##‬جع اإلقب ‪##‬ال على المنتج ‪##‬ات‬
‫الوطنية‪.‬‬

‫وإ ذا حص‪## # #‬ل ذل‪## # #‬ك‪ ،‬فنتيجت‪## # #‬ه الطبيعي‪## # #‬ة هي تراج‪## # #‬ع حجم ال‪## # #‬واردات ونقص فاتورته ‪# # #‬ا‪ #‬ب‪## # #‬العمالت‬
‫األجنبي ‪##‬ة (وليس بالض ‪##‬رورة نقص ‪##‬ا لف ‪##‬اتورة ال ‪##‬واردات مقوم ‪##‬ة بالعمل ‪##‬ة الوطني ‪##‬ة‪ ،‬ألن أث ‪##‬ر انخف ‪##‬اض قيم ‪##‬ة‬
‫العملة يمكن أن يكون أكبر من أثر تراجع حجم الواردات)‪.‬‬

‫وبالمقاب‪###‬ل‪ ،‬تص‪###‬بح أس‪###‬عار الس‪###‬لع المص‪###‬نعة محلي‪###‬ا أرخص بالنس ‪##‬بة لألج ‪##‬انب‪ ،‬مم ‪##‬ا ُيف‪###‬ترض أن‪###‬ه‬
‫سيعزز‪ #‬القدرة التنافسية للمنتجات الوطنية ويرفع‪ #‬بالتالي من حجم الصادرات إلى الخارج‪.‬‬

‫‪5‬‬
‫‪RICHARD N. COOPER.CURRENCY DEVALUATION IN DEVELOPING COUNTRIES, June 1971, INTERNATIONAL‬‬
‫‪FINANCE SECTION DEPARTMENT OF ECONOMICS PRINCETON UNIVERSITY Princeton, New Jersey.p.19‬‬
‫وإ ذا ت‪##‬راجعت ال‪##‬واردات وتض‪##‬اعفت الص‪##‬ادرات‪ #‬بم‪##‬ا يكفي‪ ،‬ف‪##‬إن ذل‪##‬ك يعي‪##‬د الم‪##‬يزان التج‪##‬اري إلى‬
‫حالة التوازن‪.‬‬

‫وقد تلجأ بعض البلدان لق‪#‬رار تخفيض قيم‪#‬ة عملته‪#‬ا به‪#‬دف تحف‪#‬يز اإلنت‪#‬اج الوط‪#‬ني‪ #‬من أج‪#‬ل الرف‪#‬ع‬
‫من نس ‪## #‬بة النمو االقتص ‪## #‬ادي والح ‪## #‬د من البطال ‪## #‬ة من خالل التوظي‪# # #‬ف‪ #‬وتوف ‪## #‬ير‪ #‬مناص ‪## #‬ب الش ‪## #‬غل الجدي ‪## #‬دة‬
‫‪6‬‬
‫المواكبة لزيادة اإلنتاج‪.‬‬
‫‪7‬‬
‫المطلب الرابع آثار تخفيض العملة‬

‫تأثير على الصادرات والواردات‬

‫ويلفت البن‪#‬ك إلى أن خفض قيم‪#‬ة العمل‪#‬ة يجع‪#‬ل من ص‪#‬ادرات بل‪#‬د م‪#‬ا أق‪#‬ل‪ ،‬تكلف‪#‬ة بش‪#‬كل نس‪#‬بي لمن‬
‫هم خارجها‪.‬‬

‫ووفق‪##‬ا‪ #‬إلنفس‪###‬توبيديا‪ ،‬ف‪###‬إن خفض قيم‪###‬ة العمل‪###‬ة يجع‪###‬ل واردات الدولة أك ‪##‬ثر تكلف ‪##‬ة على المس‪###‬تهلك‬
‫المحلي‪ ،‬ما يؤدي إلى خفض عمليات االستيراد‪.‬‬

‫ومن المحتم‪##‬ل أن يتس‪##‬بب خفض قيم‪##‬ة العمل‪##‬ة بت‪##‬أثيرات نفس‪##‬ية‪ ،‬تض‪##‬عف ثق‪##‬ة المس‪##‬تثمرين باقتص‪##‬اد‬
‫البلد‪ ،‬وتؤثر‪ #‬سلبا على عملية استقطاب االستثمارات‪ #‬األجنبية‪ ،‬وفقا للبنك‪.‬‬

‫نمو اقتصادي محتمل‬

‫ويش‪##‬ير‪ #‬موق‪##‬ع "إيكون‪##‬وميكس‪ #‬هيلب" إلى أن خفض قيم‪##‬ة العمل‪##‬ة ق‪##‬د يفض‪##‬ي إلى رف‪##‬ع الطلب الكلي‪،‬‬
‫ما قد يؤدي بشكل من األشكال‪ ،‬إلى ارتفاع نسبة النمو في اقتصاد البلد‪.‬‬

‫ويتض ‪##‬من خفض قيم ‪##‬ة العمل ‪##‬ة اتخ ‪##‬اذ الدول ‪##‬ة إلج ‪##‬راءات تخفض من الق ‪##‬وة الش ‪##‬رائية للعمل ‪##‬ة بش ‪##‬كل‬
‫استراتيجي‪.‬‬

‫ويش‪##‬ير موق‪##‬ع إنفس‪##‬توبيديا إلى أن بعض البل‪##‬دان ق‪##‬د تتب‪##‬ع اس‪##‬تراتيجية كه‪##‬ذه لكس‪##‬ب ه‪##‬امش تنافس ‪#‬ي‪#‬‬
‫أكبر في التجارة العالمية‪ ،‬وتقليل األعباء المترتبة على الديون السيادية للدولة‪.‬‬

‫ورغم ذل‪##‬ك‪ ،‬فمن المحتم‪##‬ل أن يتس‪##‬بب خفض قيم‪##‬ة العمل‪##‬ة بع‪##‬واقب‪" #‬غ‪##‬ير مقص‪##‬ودة" تق‪##‬ود إلى م‪##‬ا‬
‫وصفه الموقع بـ"هزيمة الذات"‪.‬‬

‫ويربط الموقع ما بين رفع الصادرات وزيادة اإلقبال على المنتجات المحلي‪#‬ة م‪#‬ا ي‪#‬ؤدي‪ #‬إلى زي‪#‬ادة‬
‫فرص العمل ونمو الناتج المحلي اإلجمالي بسرعة أكبر‪.‬‬

‫‪ 6‬ماذا يعني تخفيض قيمة العملة‪ ،‬موقع قناة الجزيرة اإلخبارية‪ www.aljazeera.net ،‬اطلع عليه بتاريخ ‪02/12/2021 :‬‬
‫‪ 7‬خفض سعر العملة‪ ،‬ماهي انعكاساته على االقتصاد الوطني‪ ،‬موقع قناة الحرة‪ ،www.alhura.com ،‬اطلع عليه بتاريخ ‪03/12/2021 :‬‬
‫ووفق‪# # #‬ا‪ #‬لجامع ‪## #‬ة تورنتو الكندي ‪## #‬ة‪ ،‬ف ‪## #‬إن خفض قيم ‪## #‬ة س ‪## #‬عر الص ‪## #‬رف‪ #‬الرس ‪## #‬مي يس ‪## #‬اعد في بعض‬
‫الظ ‪## #‬روف‪ #‬على نق ‪## #‬ل الطلب على س ‪## #‬لع وخ ‪## #‬دمات مح ‪## #‬ددة من الخ ‪## #‬ارج إلى ال ‪## #‬داخل لينعكس على الن ‪## #‬اتج‬
‫المحلي‪.‬‬

‫وي ‪##‬ؤدي ارتف‪###‬اع الطلب ال ‪##‬داخلي تلقائي‪###‬ا إلى زي ‪##‬ادة اإلقب ‪##‬ال على الس ‪##‬لع المحلي ‪##‬ة‪ ،‬م ‪##‬ا ينعكس على‬
‫حاجة منتجي تلك السلع وموزعيها ومن يعملون ببيعه‪##‬ا إلى توف‪##‬ير المزي‪##‬د من الوظ‪##‬ائف‪ #،‬م‪##‬ا يقل‪##‬ل البطال‪##‬ة‬
‫ويقدم دفعة للسوق المحلي‪.‬‬

‫وبحسب الجامع‪##‬ة‪ ،‬ف‪#‬إن خفض العمل‪##‬ة ي‪#‬ؤدي‪ #‬في بعض الح‪#‬االت إلى ارتف‪#‬اع ال‪##‬دخل في الدول‪#‬ة‪ ،‬م‪#‬ا‬
‫ينعكس إيجابا على سوق العمل‪.‬‬

‫ومن المعروف في عالم االقتصاد أن زيادة الطلب على العرض تؤدي إلى ارتف‪##‬اع في األس‪##‬عار‪،‬‬
‫بينم‪###‬ا ي‪###‬ؤدي رف‪###‬ع الع‪###‬رض إلى خفض األس‪###‬عار‪ ،‬أي أن الظ‪###‬روف‪ #‬ال ‪##‬تي يفرض ‪##‬ها االقتص ‪##‬اد على قط‪###‬اع‪#‬‬
‫الص ‪##‬ناعة والتج ‪##‬ارة في البالد وحجم اإلنت ‪##‬اج ه ‪##‬و م ‪##‬ا ي ‪##‬رجح أن يح ‪##‬دد ت ‪##‬أثير خفض العمل ‪##‬ة على األس ‪##‬عار‪#‬‬
‫محليا‪.‬‬

‫ومن المحتم ‪##‬ل أن تول ‪##‬د تل ‪##‬ك الظ ‪##‬روف زي ‪##‬ادة مباش ‪##‬رة في أج ‪##‬ور العام ‪##‬ل في الدول ‪##‬ة ال ‪##‬تي ق ‪##‬ررت‬
‫خفض قيم‪##‬ة عملته‪##‬ا‪ ،‬ك‪##‬ون العمل‪##‬ة المتدني‪##‬ة لن تش‪##‬كل ظروف‪##‬ا مغري‪##‬ة للعام‪##‬ل الواف ‪#‬د‪ #‬للق‪##‬دوم إلى البالد‪ ،‬م‪##‬ا‬
‫يتيح فرصا وخيارات أكبر للعامل المحلي في بالده‪.‬‬

‫المبحث الثالث ‪ :‬تجارب دولية في تخفيض العملة‬

‫المطلب ألول ‪ :‬تجارب الصين في تخفيض قيمة العملة‬

‫في ‪ 11‬أوت ‪ ،2015‬فاج ‪##‬أ بن ‪##‬ك الش‪###‬عب الص‪###‬يني األس ‪##‬واق العالمي ‪##‬ة وخفّض ‪-‬في خط‪###‬وة غ ‪##‬ير‬
‫مطيح‪ #‬ا ب ‪##‬أكثر من ‪ %3‬من قيمت ‪##‬ه‪ ،‬ال ‪##‬تي ك ‪##‬انت ق ‪##‬د‬
‫ً‪#‬‬ ‫متوقع ‪##‬ة‪ -‬قيم ‪##‬ة الي ‪##‬وان الص ‪##‬يني ثالث م ‪##‬رات متتالي ‪##‬ة‬
‫‪8‬‬
‫تحسنا نسبته ‪ %33‬أمام الدوالر األمريكي منذ عام ‪.2005‬‬
‫ً‬ ‫شهدت‬

‫عام‪#‬ا‪ ،‬وه‪##‬و‬
‫وكان التخفيض األول هو أكبر هبوط يحدث في مرة واحدة في قيمة اليوان منذ ‪#ً 20‬‬
‫ما رآه البعض محاولةً ص‪#‬ينية يائس‪#‬ةً لتعزي‪#‬ز‪ #‬الص‪#‬ادرات ودعم االقتص‪#‬اد ال‪#‬ذي ك‪#‬ان يش‪#‬هد أبط‪#‬أ نس‪#‬بة نم‪#‬و‬
‫عرفها منذ عقود‪.‬‬

‫ادعى بنك الشعب خالف ذلك قائاًل إن التخفيض جاء في س‪##‬ياق اإلص‪##‬الحات االقتص‪##‬ادية الرامي‪##‬ة‬
‫إلى التوجه نحو اقتصاد‪ #‬السوق بصورة أكبر‪ ،‬وكان لهذا التحرك انعكاسات كبيرة حول العالم‬

‫لماذا تعمدت الصين تخفيض عملتها ؟ مقال نشر على موقع قناة ‪ BBC NEWS www.bbc.com‬اطلع عليه بتاريخ ‪06/12/2021 :‬‬ ‫‪8‬‬
‫‪ .‬لمدة ‪ 10‬سنوات‪ ،‬حافظ اليوان على نسبة نمو ثابتة أمام الدوالر األمر ال‪#‬ذي جع‪#‬ل المس‪#‬تثمرين‪#‬‬
‫يس‪##‬لمون باس‪##‬تقراره وقوت‪##‬ه المتنامي‪##‬ة‪ .‬ورغم إن هب‪##‬وط قيم‪##‬ة العمل‪##‬ة ‪ %4‬في غض‪##‬ون ي‪##‬ومين يع‪##‬د ض‪##‬ئياًل‬
‫بمعايير‪ #‬أسواق المال‪ ،‬فقد أثر في المضاربين على العمالت ألنهم يعتم‪##‬دون على الرافع‪##‬ة المالي‪##‬ة بص‪##‬ورة‬
‫كب‪## #‬يرة‪ .‬ل‪## #‬ذا هبطت أس‪## #‬واق‪ #‬األس‪## #‬هم في الوالي‪## #‬ات المتح‪## #‬دة وأوروب ‪# #‬ا‪ #‬وأميرك ‪# #‬ا‪ #‬الالتيني‪## #‬ة‪ ،‬وت‪## #‬رنحت معظم‬
‫العمالت تحت وطأة هذا التخفيض في قيمة اليوان‪.‬‬

‫حكومي‪##‬ا وع‪##‬د ب‪##‬ه ال‪##‬رئيس‬

‫ً‬ ‫التزام‪#‬ا‬
‫ً‪#‬‬ ‫ك‪##‬ان إص‪##‬الح االقتص‪##‬اد‪ #‬الص‪##‬يني واالنفت‪##‬اح نح‪##‬و اقتص‪##‬اد‪ #‬الس‪##‬وق‬
‫شي جينغ بينغ عند توليه منصبه في مارس عام ‪ .2013‬وقال بيان بنك الشعب الص‪##‬يني إن خفض قيم‪##‬ة‬
‫العمل ‪##‬ة ه ‪##‬ذا ه ‪##‬و لم ‪##‬رة واح ‪##‬دة‪ ،‬وس ‪##‬يجعل من س ‪##‬عر تع ‪##‬ادل الي ‪##‬وان يتماش ‪##‬ى م ‪##‬ع س ‪##‬عر المع ‪##‬امالت الفوري ‪##‬ة‪.‬‬
‫دورا أك‪##‬بر في تحدي‪##‬د س‪##‬عر ص‪##‬رف‪ #‬الي‪##‬وان‪ .‬األم‪##‬ر ال‪##‬ذي أك‪##‬ده في‬
‫وس‪##‬يعطي‪ #‬األس‪##‬واق‪ ،‬عالوة على ذل‪##‬ك‪ً ،‬‬
‫حينه البروفيسور‪ #‬في جامعة كورنيل‪ ،‬إدوارد‪ #‬برساد‪ ،‬ال‪#‬ذي ق‪##‬ال‪« :‬إن خط‪#‬وة التخفيض متوافق‪#‬ة م‪##‬ع اتج‪##‬اه‬
‫الصين المتمهل والثابت نحو اقتصاد السوق»‪.‬‬

‫‪#‬زءا من س‪##‬لة‬ ‫أم‪##‬ا ال‪##‬دافع اآلخ‪##‬ر ال‪##‬ذي وق‪#‬ف‪ #‬وراء تخفيض الي‪##‬وان‪ ،‬فك‪##‬ان ع‪##‬زم الص‪##‬ين أن تك‪##‬ون ج‪ً #‬‬
‫احتي ‪###‬اطي العمالت في ص‪## #‬ندوق‪ #‬النق ‪###‬د ال ‪###‬دولي‪ ،‬المعروف ‪###‬ة باس‪## #‬م حق‪## #‬وق الس‪## #‬حب الخاص‪## #‬ة‪ ،‬وال ‪###‬تي يعي‪## #‬د‬
‫الص ‪##‬ندوق تقييمه ‪##‬ا ك ‪##‬ل خمس س ‪##‬نوات‪ُ .‬رفض انض ‪##‬مام الي ‪##‬وان إلى س ‪##‬لة العمالت في ع ‪##‬ام ‪ 2010‬بحج ‪##‬ة‬
‫القيود المفروضة على حرية استعماله‪ .‬وألن التخفيض جاء تحت مسمى اإلص‪#‬الح نح‪##‬و اقتص‪##‬اد الس‪#‬وق‪،‬‬
‫‪#‬زءا من حق‪##‬وق‬
‫كان موضع ت‪##‬رحيب ص‪#‬ندوق النق‪#‬د ال‪#‬دولي‪ ،‬وبالنتيج‪##‬ة‪ ،‬أص‪#‬بح الي‪##‬وان‪ ،‬في ع‪#‬ام ‪ ،2016‬ج ً‬
‫‪9‬‬
‫السحب الخاصة‪ ،‬بنسبة بلغت ‪.%10.92‬‬

‫آثار تخفيض عملة الصين على التجارة العالمية‬

‫إن تخفيض قيمة العملة مفهوم شائع في االقتصاد‪ .‬لكن ممارسة الص‪##‬ين له‪##‬ذا المفه‪##‬وم ق‪##‬د تع‪##‬رض‬
‫االقتصاد العالمي للمشكالت‪ .‬ألنها أكبر ُمصدر وثاني‪ #‬أكبر اقتصاد‪ #‬في العالم‪ ،‬لذا قد تخس‪##‬ر االقتص‪##‬ادات‬
‫‪#‬زءا من عوائ‪## #‬دها التجاري‪## #‬ة في ح‪## #‬ال انخف‪## #‬اض‬
‫الص‪## #‬غيرة والمتوس‪## #‬طة الحجم المعتم‪## #‬دة على التص‪## #‬دير ج‪ً # #‬‬
‫أسعار السلع الصينية‪.‬‬

‫ومن األمثلة على تلك ال‪#‬دول‪ ،‬فيتن‪#‬ام وبنغالدش وإ ندونيس‪#‬يا‪ ،‬المعتم‪#‬دة في ص‪#‬ادراتها‪ #‬على األحذي‪#‬ة‬
‫والنسيج‪ ،‬والتي كانت لتعاني من منافسة البضائع الصينية في السوق العالمية‪.‬‬

‫المطلب الثاني ‪ :‬تجربة مصر في تخفيض قيمة العملة‬

‫‪ 9‬المصدر السابق‬
‫شهد‪ #‬االقتص‪#‬ا‪#‬د‪ #‬المص‪##‬ري‪ #‬ع‪##‬دة موج‪##‬ات‪ #‬من تخفيض الجني‪##‬ه في‪ #‬العق‪##‬ود‪ #‬األخ‪##‬يرة وع‪##‬ادة م‪##‬ا يح‪##‬دث‪#‬‬
‫ذلك‪ #‬بعد‪ #‬فترة‪ #‬من تراجع‪ #‬ما‪ #‬يتدفق‪ #‬على االقتصا‪#‬د‪ #‬من دوالر‪ #‬مقارنة‪ #‬بما‪ #‬يخرج‪ #‬من االقتص‪##‬اد‪ #‬من دوالر‪#‬‬
‫مما‪ #‬يؤدي‪ #‬إلى وج‪##‬ود‪ #‬عج‪#‬ز‪ #‬في‪ #‬العمل‪##‬ة الص‪##‬عبة يجع‪##‬ل من الص‪##‬عب‪ #‬على البن‪#‬ك‪ #‬المرك‪##‬زي‪ #‬توف‪##‬ير‪ #‬ال‪##‬دوالر‪#‬‬
‫الالزم‪ #‬لعملي ‪##‬ات االس ‪##‬تيراد‪ #‬واألنش ‪##‬طة‪ #‬التجاري ‪##‬ة وي ‪##‬ؤدي‪ #‬إلى خل ‪##‬ق س ‪##‬وق‪ #‬موازي ‪##‬ة‪ #.‬وم‪# #‬ع‪ #‬م ‪##‬رور‪ #‬ال ‪##‬وقت‪#،‬‬
‫تتف‪##‬اقم‪ #‬الس‪##‬وق‪ #‬الموازي ‪#‬ة‪ #‬ويص‪##‬بح‪ #‬البن‪##‬ك المرك‪##‬زي‪ #‬تحت ض‪##‬غط‪ #‬لتخفيض الجني‪##‬ه وس ‪#‬د‪ #‬الفج‪##‬وة بين الس‪##‬عر‪#‬‬
‫الرس‪##‬مي‪ #‬والس‪##‬عر‪ #‬الم‪##‬وازي‪ #‬للعمل‪##‬ة‪ .‬وق ‪#‬د‪ #‬ش‪##‬هد‪ #‬العق‪##‬د ال‪##‬ذي‪ #‬س‪##‬بق‪ #‬ث‪##‬ورة‪ ٢٥ #‬ين‪##‬اير‪ #‬موج‪##‬ة كب‪##‬يرة لتخفيض‬
‫الجني‪##‬ه في‪ #‬إط‪##‬ار‪ #‬مح‪##‬اوالت‪ #‬الحكوم‪##‬ة إلص‪##‬الح االقتص‪##‬اد‪ #‬وتنش‪##‬يط‪ #‬الص‪##‬ادرات‪ #‬وج‪##‬ذب االس‪##‬تثمارات‪ #‬حيث‬
‫ارتفع‪ #‬سعر‪ #‬صرف‪ #‬الدوالر‪ #‬مقابل الجنيه قرابة الضعف‪ #‬خالل‪ #‬تلك الفترة‪#‬‬

‫لكن على الت ‪##‬وازي‪ #،‬ش ‪##‬هدت الص ‪##‬ادرات‪ #‬ارتفاع‪# #‬ا‪ #‬كب ‪##‬يرا‪ #‬خالل‪ #‬نفس الف ‪##‬ترة بم ‪##‬ا يزي‪# #‬د‪ #‬عن ثالث ‪##‬ة‬
‫أض‪##‬عاف‪ #‬خاص‪##‬ة الص‪##‬ادرات‪ #‬غ‪##‬ير البترولي‪#‬ة‪ #‬وال‪##‬تي‪ #‬ك‪##‬ان لتخفيض الجني‪##‬ه أث‪##‬را‪ #‬في‪ #‬انخف‪##‬اض أس‪##‬عارها‪ #‬في‬
‫األس‪##‬واق‪ #‬العالمي‪##‬ة ومن ثم‪ #‬زي‪##‬ادة‪ #‬تنافس‪##‬يت‪#‬ها‪ #.‬ولع ‪#‬ل‪ #‬ه‪##‬ذه التجرب ‪#‬ة‪ #‬ك‪##‬انت‪ #‬دليال‪ #‬على ص‪##‬حة اإلف‪##‬تراض‪ #‬ب‪##‬أن‬
‫تخفيض الجني‪##‬ه ي‪##‬ؤدي‪ #‬لزي‪##‬ادة الص‪##‬ادرات‪ #.‬فبع‪#‬د‪ #‬ث‪##‬ورة‪ 25 #‬ج‪##‬انفي‪ ،‬ع‪##‬اد الض‪##‬غط‪ #‬م‪##‬رة أخ‪##‬رى‪ #‬على‪ #‬الجني‪##‬ه‬
‫حيث ت ‪##‬راجعت‪ #‬الس ‪##‬ياحة واالس ‪##‬تثمارات‪ #‬األجنبي ‪##‬ة بينم‪##‬ا‪ #‬زادت‪ #‬ال ‪##‬واردات‪ #،‬فاتس ‪##‬عت‪ #‬الفج ‪##‬وة‪ #‬بين الص ‪##‬ادر‪#‬‬
‫والوارد‪ #‬لالقتصا‪#‬د‪ #‬من دوالر‪ #.‬ودافع‪ #‬البنك المرك‪##‬زي‪ #‬باس‪##‬تماتة عن الجني‪##‬ه لكن في‪ #‬النهاي‪##‬ة ك‪##‬ان علي‪##‬ه أن‬
‫‪10‬‬
‫يلجأ‪ #‬لتخفيض سعر‪ #‬صرف‪ #‬الجنيه‪.‬‬

‫آثار‪ 9‬تخفيض‪ 9‬عملة‪ 9‬مصر‪ 9‬على االقتصاد‬

‫على‪ #‬عكس التص‪## # #‬ور‪ #‬المعتم‪## # #‬د‪ #،‬ف‪## # #‬إن تخفيض الجني‪## # #‬ه في‪ #‬الس‪## # #‬نوات األخ‪## # #‬يرة‪ #‬لم ي‪## # #‬ؤدي‪ #‬لزي‪## # #‬ادة‬
‫الص‪##‬ادرات‪ #‬و ال‪##‬تي في‪ #‬الواق ‪#‬ع‪ #‬ش‪##‬هدت‪ #‬تراجع‪##‬ا‪ #.‬ففي ع‪##‬ام‪ ،2012 #‬ش‪##‬هد‪ #‬الجني‪##‬ه انخفاض ‪#‬ا‪ #‬بح‪##‬والي‪٪2.9 #‬‬
‫مقاب‪##‬ل ال‪##‬دوالر‪ #،‬لكن واكب‪ #‬ذل ‪#‬ك‪ #‬انخفاض ‪#‬ا‪ #‬أيض‪##‬ا في‪ #‬الص‪##‬ادرات‪ #‬يص‪##‬ل إلى ‪ .٪14‬أم‪##‬ا في‪ ،2013 #‬فق ‪#‬د‪#‬‬
‫انخفض الجني‪##‬ه بقراب‪##‬ة ‪ ،٪12.4‬لكن الص‪##‬ادرات‪ #‬ارتفعت بح‪##‬والي‪ ٪7 #‬فق‪##‬ط‪ .‬بينم ‪#‬ا‪ #‬في‪ ،1014 #‬انخفض‬
‫الجني‪##‬ه مج‪##‬ددا‪ #‬بح‪##‬والي‪ ،٪2.7 #‬وواكب‪ #‬ذل‪##‬ك انخف‪##‬اض للص‪##‬ادرات‪ #‬بح‪##‬والي‪ .٪1.8 #‬وإ ذا‪ #‬أخ‪##‬ذنا الس‪##‬نوات‪#‬‬
‫األربعة‪ #‬مع‪##‬ا‪ ،‬نج‪##‬د أن تل‪##‬ك الف‪##‬ترة ش‪##‬هدت انخفاض‪#‬ا‪ #‬كلي‪#‬ا‪ #‬في‪ #‬الجني‪##‬ه يص‪##‬ل إلى ‪ ،٪19‬لكن ذل‪##‬ك لم‪ #‬يواكب‪#‬ه‪#‬‬
‫زيادة‪ #‬في‪ #‬الص‪##‬ادرات‪ #‬وال‪##‬تي‪ #‬على العكس ق‪##‬د انخفض‪##‬ت بح‪##‬والي‪ ٪10 #‬وه‪#‬و‪ #‬م‪##‬ا يض‪##‬رب‪ #‬التص‪##‬ور‪ #‬المعتم‪#‬د‪#‬‬
‫‪11‬‬
‫في‪ #‬مقتل‪.‬‬

‫‪- 10‬تخفيض الجنيه المصري ال يؤدي دائما إلى زيادة الصادرات‪ ،‬مقال نشر على موقع قناة ‪CNN ARABIA، WWW.ARABIC.CNN.COM‬‬
‫بتاريخ ‪ 02‬ماي ‪ ،2015‬اطلع عليه بتاريخ ‪06/12/2021 :‬‬
‫‪ 11‬المصدر السابق‬
 ‫الخاتمة‬
‫السبب الرئيسي لتخفيض الصين وبعض الدول قيم ة عملته ا ه و ارتف اع قيم ة ال دوالر األم يركي‪.‬‬
‫وتضمنت األسباب األخرى رغبة البلد في التحول نحو االستهالك المحلي وبناء اقتصاد قائم على الخدمات‪.‬‬
‫قائمة المصادر والمراجع‬
‫زاهر عبد الحميد خضر ‪ ،‬تأثير سعر الصرف على المؤشرات الكلية لالقتصاد الفلسطيني (‬ ‫‪.1‬‬
‫‪ .)2010-1994‬جامعة األزهر – غزة‪. 2012.‬‬

‫عبد المجيد قدي‪ ،‬المدخل إلى السياسات االقتصادية الكلية “دارسة تحليلية تقييمية”‪ ،‬ديوان‬ ‫‪.2‬‬
‫المطبوعات الجامعية‪ ،‬الجزائر‪2009 ،‬‬
‫عبد الحسن جليل الغالبي ‪ ،‬سعر الصرف و إدارته في ظل الصدمات االقتصادية ( نظرية و‬ ‫‪.3‬‬
‫تطبيقات ) دار صفاء للنشر والتوزيع ‪ ،‬األردن ‪.،‬‬
‫تخفيض قيمة العملة وأثره على النشاط االقتصادي‪ ،‬مجلة دعوة الحق‪ ،‬العدد ‪،26‬‬ ‫‪.4‬‬
‫ماذا يعني تخفيض قيمة العملة‪ ،‬موقع قناة الجزيرة اإلخبارية‪www.aljazeera.net ،‬‬ ‫‪.5‬‬
‫خفض سعر العملة‪ ،‬ماهي انعكاساته على االقتصاد الوطني‪ #،‬موقع قناة الحرة‪،‬‬ ‫‪.6‬‬
‫‪،www.alhura.com‬‬

‫لم ‪## # # #‬اذا تعم ‪## # # #‬دت الص ‪## # # #‬ين تخفيض عملته ‪## # # #‬ا ؟ مق ‪## # # #‬ال نش ‪## # # #‬ر على موق‪# # # # #‬ع‪ #‬قن ‪## # # #‬اة ‪BBC NEWS‬‬ ‫‪.7‬‬
‫‪www.bbc.com‬‬

‫‪8. RICHARD N. COOPER.CURRENCY DEVALUATION IN DEVELOPING‬‬

‫‪COUNTRIES, June 1971, INTERNATIONAL FINANCE SECTION‬‬
‫‪DEPARTMENT OF ECONOMICS PRINCETON UNIVERSITY Princeton,‬‬
‫‪New Jersey.p.19‬‬
‫‪9. WWW.AREABIC.CNN.COM‬‬