Prospectus of First Block of Extraordinary Bond of AVIC AEROSPACE SYSTEM CO.,LTD

中航机载系统有限公司
2020 年度第一期超短期融资券募集说明书
注册金额人民币20亿元
本期发行金额人民币10亿元
发行期限 270天
担保情况无担保
信用评级机构中诚信国际信用评级有限公司
发行人长期主体信用等级 AAA
发行人：中航机载系统有限公司
主承销商/簿记管理人：中信建投证券股份有限公司
联席主承销商：中国银行股份有限公司
二零二零年四月
重要提示
发行人发行本期超短期融资券已在中国银行间市场交易商协会注册，注册不
代表交易商协会对本期超短期融资券的投资价值做出任何评价，也不代表对本期
超短期融资券的投资风险做出任何判断。投资者购买发行人本期超短期融资券，
应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确
性、完整性和及时性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有
关的任何投资风险。
发行人董事会已批准本募集说明书，发行人全体董事承诺其中不存在虚假记
载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性、及时性承担个别
和连带法律责任。
发行人负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本募集说明书
所述财务信息真实、准确、完整、及时。
凡通过认购、受让等合法手段取得并持有发行人发行的超短期融资券，均视
同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。
发行人承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义务，接受投资
者监督。
本公司承诺，本公司发行债务融资工具所公开披露的全部信息不涉及国家秘
密，因公开披露信息产生的一切后果由本公司自行承担。
截至募集说明书签署日，除已披露信息外，发行人无其他影响偿债能力的重
大事项。
1
目录
第一章释义.................................................................................................................. 5
第二章风险提示与说明.............................................................................................. 7
一、本期超短期融资券的投资风险..................................................................... 7
二、与发行人相关的风险..................................................................................... 7
第三章发行条款和发行安排.................................................................................... 13
一、本期超短期融资券发行条款....................................................................... 13
二、本期超短期融资券发行安排....................................................................... 14
第四章募集资金运用................................................................................................ 17
一、募集资金用途............................................................................................... 17
二、发行人承诺................................................................................................... 17
第五章发行人基本情况............................................................................................ 19
一、发行人概况................................................................................................... 19
二、发行人历史沿革........................................................................................... 19
三、发行人控股股东及实际控制人................................................................... 21
四、发行人独立性............................................................................................... 23
五、发行人重要权益投资情况........................................................................... 24
六、发行人治理结构和内控制度....................................................................... 33
七、发行人董事、监事和高级管理人员情况................................................... 38
八、发行人业务状况........................................................................................... 43
九、发行人在建和拟建工程情况....................................................................... 76
十、发行人战略目标及发展规划....................................................................... 81
十一、发行人所在行业状况............................................................................... 82
第六章发行人主要财务状况.................................................................................... 88
一、发行人主要会计数据和财务指标............................................................... 88
二、发行人财务情况分析................................................................................. 104
三、有息债务情况............................................................................................. 137
四、关联交易情况............................................................................................. 138
2
五、或有事项..................................................................................................... 140
六、受限资产..................................................................................................... 141
七、衍生产品投资情况..................................................................................... 141
八、重大投资理财产品..................................................................................... 141
九、直接债务融资计划..................................................................................... 141
第七章发行人的信用评级和资信状况.................................................................. 142
一、信用评级情况............................................................................................. 142
二、发行人主要银行授信情况......................................................................... 142
三、发行人债务违约情况................................................................................. 142
四、发行及偿付直接债务融资工具的历史情况............................................. 142
第八章本期超短期融资券担保情况...................................................................... 143
第九章税项.............................................................................................................. 144
一、增值税......................................................................................................... 144
二、所得税......................................................................................................... 144
三、印花税......................................................................................................... 144
第十章信息披露...................................................................................................... 145
一、信息披露机制............................................................................................. 145
二、信息披露安排............................................................................................. 145
第十一章投资者保护机制...................................................................................... 147
一、违约事件及责任......................................................................................... 147
二、投资者保护机制......................................................................................... 147
三、不可抗力..................................................................................................... 152
四、弃权............................................................................................................. 153
五、争议解决..................................................................................................... 153
第十二章发行的有关机构...................................................................................... 154
一、发行人......................................................................................................... 154
二、承销团......................................................................................................... 154
三、律师事务所................................................................................................. 155
四、审计机构..................................................................................................... 155
3
五、信用评级机构............................................................................................. 155
六、登记、托管、结算机构............................................................................. 155
七、集中簿记建档系统技术支持机构............................................................. 155
第十三章备查文件和查询地址.............................................................................. 157
一、备查文件..................................................................................................... 157
二、查询地址..................................................................................................... 157
附录主要财务指标计算公式.................................................................................. 159
4
第一章释义
本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义：
发行人/公司/中航机指中航机载系统有限公司
载
中航工业/航空工业指中国航空工业集团有限公司，为发行人控股股东
集团
非金融企业债务融指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行
资工具/债务融资工的，约定在一定期限内还本付息的有价证券
具
注册总额度指发行人在中国银行间市场交易商协会注册的最高待
偿余额为20亿元的超短期融资券额度
超短期融资券指指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按
照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债
务融资工具
本期超短期融资券指发行人本次发行的发行规模为人民币10亿元，期限
为270天的“中航机载系统有限公司2020年度第一期
超短期融资券”
本期发行规模指人民币10亿元
本次发行/本期发行指本期超短期融资券的发行
募集说明书指发行人为本期超短期融资券的发行而根据有关法律
法规制作的《中航机载系统有限公司2020年度第一
期超短期融资券募集说明书》
人民银行指中国人民银行
交易商协会指中国银行间市场交易商协会
上海清算所指银行间市场清算所股份有限公司
北金所指北京金融资产交易所有限公司
主承销商指中信建投证券股份有限公司
联席主承销商指中国银行股份有限公司
承销团指主承销商、联席主承销商为本次发行根据承销团协
议组织的，由主承销商、联席主承销商和其他承销
团成员组成的承销团
5
承销协议指主承销商、联席主承销商与发行人签订的《中航机
载系统有限公司非金融企业债务融资工具承销协
议》
余额包销指本期超短期融资券主承销商、联席主承销商按照承
销协议的规定，在规定发行日后，将未售出超短期
融资券全部自行购入的承销方式
簿记建档指发行人和主承销商协商确定利率（价格）区间后，
承销团成员/投资人发出申购定单，由簿记管理人记
录承销团成员/投资人认购债务融资工具利率（价
格）及数量意愿，按约定的定价和配售方式确定最
终发行利率（价格）并进行配售的行为。集中簿记
建档是簿记建档的一种实现形式，通过集中簿记建
档系统实现簿记建档过程全流程线上化处理
簿记管理人指制定集中簿记建档流程及负责具体集中簿记建档操
作的机构，本期超短期融资券发行期间由中信建投
证券股份有限公司担任
银行间市场指中国银行间债券市场
工作日指国内商业银行的对公营业日（不包括法定节假日或
休息日）
节假日指国家规定的法定节假日和休息日
元指如无特别说明，指人民币元
近三年及一期指 2016年、2017年、2018年及2019年1-9月
宝胜集团指宝胜集团有限公司
金城集团指金城集团有限公司
航空工业汽车指中国航空汽车系统控股有限公司
6
第二章风险提示与说明
本期超短期融资券无担保，能否如期兑付取决于发行人信用，风险由投资人
自行承担，投资人购买本期超短期融资券，应当认真阅读本募集说明书及有关的
信息披露文件，进行独立的投资判断。本期超短期融资券依法发行后，因发行人
经营与收益的变化引致的投资风险，由投资者自行承担，如发行人未能兑付或者
未能及时、足额兑付，主承销商、联席主承销商与其他承销团成员不承担兑付义
务及任何连带责任。
投资者在评价和认购本期超短期融资券时，除本募集说明书提供的各项资料
外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。
一、本期超短期融资券的投资风险
（一）利率风险
在本期超短期融资券存续期内，国际、国内宏观经济环境的变化，国家经济
政策的变动等因素会引起市场利率水平的变化，市场利率的波动将对投资者投资
本期超短期融资券的收益造成一定程度的影响。
（二）流动性风险
本期超短期融资券将在银行间债券市场上进行流通，在转让时存在一定的交
易流动性风险，可能由于无法找到交易对象而难于将持有的超短期融资券变现。
（三）偿付风险
在本期超短期融资券的存续期内，如政策、法规或行业、市场等不可控因素
对发行人的经营活动产生重大负面影响，进而造成发行人不能从预期的还款来源
获得足够的资金，将可能影响本期超短期融资券按期足额还本付息。
二、与发行人相关的风险
（一）财务风险
1、短债债务占比较高的风险
截至 2018 年末，公司合并范围内有息负债共计 5,185,400.03 万元。其中短期
借款余额为 2,322,327.68 万元，一年内到期的非流动负债余额为 907,098.20 万元，
二者共计 3,229,425.88 万元，短期债务占发行人全部有息债务的比例为 62.28%。
7
发行人短期债务占比较高，若发行人自身经营现金回流或融资、信贷环境发生重
大不利变化，发行人短期流动性可能受到不利影响。
2、存货跌价风险
2018 年末，发行人存货账面价值为 2,642,263.85 万元，已计提存货跌价准备
132,487.87 万元。发行人存货占总资产比重较大，主要为原材料、库存商品、自制
半成品及在产品。若市场环境发生变化，发行人存货存在发生跌价的风险。
3、速动比率较低的风险
2016 年末、2017 年末（经重述）、2018 年末及 2019 年 9 月末，发行人流动比
率分别为 1.19、1.27、1.34、1.22，速动比率分别为 0.88、0.96、1.01、0.89。发行
人流动比及速动比均保持在较低水平，如果资金市场或发行人现金回流状况突然
恶化，发行人可能存在部分短期流动性风险。
4、经营性现金流下降的风险
2016 年、2017 年（经重述）、2018 年及 2019 年 1-9 月，发行人经营活动净现
金流分别为 1,176,009.59 万元、717,593.06 万元、421,544.00 万元和-416,509 万元，
呈现出下降趋势。公司经营活动产生的现金流入主要来自销售产品和提供服务收
到的现金。若经营活动现金流流量净额进一步减少，可能会对发行人的生产经营
造成一定不利影响。
5、部分军品客户付款不及时的风险
军工产品交付特性决定其资金周转具有一定周期性，因此公司部分军品订单
交付周期长，尽管违约风险小，但较长的付款周期影响公司经营现金流，资金利
用效率降低，相应增加了公司的财务费用支出。
6、应收账款回收风险
截至 2019 年 9 月末，发行人应收票据及应收账款余额为 503.16 亿元，占流动
资产的比例为 49.43%，占比较高，主要由于整机项目结算和回款进度较慢。发行
人应收账款占流动资产比重较高，尽管违约风险较小，但若欠款单位无法如期偿
还其欠款，可能对发行人的财务状况和经营状况产生不利影响。
7、少数股东权益较高的风险
2016 年、2017 年（经重述）和 2018 年，发行人少数股东权益分别为 2,020,384.54
万元、2,690,395.61 万元和 2,940,040.64 万元，占所有者权益的比例分别为 51.13%、
38.70%和 38.05%。近年来，少数股东权益所占比例逐渐降低，但仍处于高位，少
8
数股东损益分占的净利润较多，使归母净利润的提升受到一定的限制。
8、商誉减值风险
截至 2019 年 9 月末，发行人商誉余额为 24.68 亿元，占非流动资产比例为 3.88%。
发行人每年末均会进行商誉的减值测试，减值测试后，若该资产的账面价值超过
其可收回金额，其差额将确认为减值损失。发行人近几年合并收购的子公司较多，
商誉金额较大，存在一定的商誉减值风险。
（二）经营风险
1、市场竞争风险
发行人的非航空业务涉及专用车、制冷设备、电力电气产品等众多行业，发
行人在非航空业务中并没有绝对的优势，需要面对各类挑战，包括价格竞争、行
业壁垒等，从而影响其盈利的稳定性。
2、技术风险
发行人为我国在研、在产的各型飞机提供配套和服务，主要为国产飞机、航
空发动机、导弹等飞行器生产配套机电系统。随着国外航空机电技术的加速发展，
技术门槛不断提升，产品升级换代的步伐加快，对机电设备厂商的产品在性能和
质量等方面都提出了更高的要求。如果本公司在技术研发上不能跟上国际先进水
平，将可能失去市场，从而对本公司的业务发展造成不利影响。
3、产品的研发风险
本公司下属的科研院所组成了一套高水平的科研体系，拥有国家重点实验室，
一批重大科研试验设施达到亚洲一流或国际领先水平，在关键技术领域科研成果
丰硕。但是，在研发过程中，存在一定研发的风险，一旦出现研发失败情况，可
能影响公司投入产出效益及新产品的推出进程。
4、核心技术失密风险
目前，本公司拥有多项专利技术和专有技术，为了防止失密，制定了严格的
技术保密制度，并且与全体员工签订了《保密承诺书》，以确保相关人员在岗及离
岗后仍有保密义务。尽管截至目前从未发生过失密事件，但不能排除某些技术人
员违反职业道德泄密的可能，从而对本公司的业务发展带来不利的影响。
5、跨行业经营的风险
公司涉及的行业较多，包括航空产品、专用车、电力电气、制冷、贸易、房
地产等，板块较为分散。跨行业经营必然会分散公司的资源，影响公司主业的深
9
度经营。未来公司业务板块所涉及行业的系统性风险若加大，将对公司经营造成
不利影响，产生跨行业经营的风险。
6、军品板块业务客户应收账款账期较长的风险
公司军品业务板块的客户全部为军方客户，通常采用先供货后付款的赊销方
式进行支付结算，且账期通常较长，对公司的资金占用较明显。随着业务规模的
不断扩大，对军品客户的应收账款规模也将不断提高，将对公司的资金周转带来
较大压力。
7、突发事件引发的经营风险
发行人主营业务涉及多个行业领域，可能在生产、经营活动的过程中面临安
全、质量等突发事件。若突发事件影响较大，危机公关处理不到位，可能导致发
行人面临突发事件引发经营风险。
8、重组整合风险
2018 年度，发行人吸收合并了中航航空电子系统有限责任公司，该吸收合并
事项构成重大资产重组。尽管本次重大资产重组的双方均为航空工业集团下属企
业，但如果重组后发行人不能有效整合原中航航空电子系统有限责任公司的业务
和管理架构，充分利用现有资源，仍可能会对发行人造成一定不利影响。
9、子公司无偿划转风险
2019 年 1 月，航空工业集团决定对发行人所持航空工业汽车股权无偿划转，
2019 年起航空工业汽车不再纳入合并报表范围。一方面划出子公司使得公司货币
资金大幅减少，可能会对公司短期偿债能力产生一定影响；另一方面，划出航空
工业汽车股权后公司业务范围缩小，导致公司收入和盈利下降。
10、工业制造（非航空）板块毛利率持续下降的风险
2016 年度、2017 年度（重述前）、2017 年度（重述后）、2018 年度和 2019 年
1-9 月，工业制造（非航空）收入占发行人营业收入的比重达到 82.64%、83.09%、
70.60%、71.96%和 65.00%，是发行人的第一大业务板块。在上述时间段内，该业
务板块的毛利率分别为 14.16%、13.56%、13.66%、12.45%、9.19%，呈现出下降
趋势。如果该业务板块的毛利率进一步下降，可能会对发行人的盈利能力造成一
定影响。
（三）管理风险
1、组织架构复杂的风险
10
本公司是一家集航空产品、非航空产品及现代服务业务为一体的多板块、多
业务型控股公司，且各板块业务之间的协同效应还尚未充分发挥。截至 2019 年 9
月末，纳入发行人合并报表范围的主要子单位有 47 家，覆盖地域广泛产品品种多，
业务管控难度大。未来的业务增长和资源整合将为公司的管理带来一定的挑战，
对公司的统筹管理能力和多板块经营能力提出较高的要求。
2、人力资源的风险
经过多年的发展，公司已拥有一支较强的研发队伍和一批优秀的核心技术人
员。同时，公司的未来发展也迫切需求一批具有较高专业素质水平的技术人才、
市场人才和高级管理人才队伍。面对企业间和地区间人才竞争日趋激烈，如果本
公司上述人才流失，而不能及时补充，将会对公司的新产品开发和未来发展造成
不利的影响。
3、突发事件引发公司治理结构突然变化的风险
发行人已建立了董事、监事、高级管理人员互相协作、互相制衡、各司其职
的较为完善的公司治理机制，但如遇突发事件，造成其部分董事、监事和高级管
理人员无法履行相应职责，可能造成公司治理机制不能顺利运作，董事、监事不
能顺利运行，对发行人的经营可能造成不利影响。
4、安全生产管理风险
虽然发行人通过建立重大安全生产管理机制减少了安全事故发生的可能性，
但在进行生产时仍存在发生各种技术和设备安全事故的风险。若发行人发生重大
安全生产事故，可能对其业务经营造成负面影响并带来经济和声誉损失，同时可
能引起诉讼、赔偿性支出、处罚以及停产整顿的风险。
5、股权委托管理不善的风险
根据航空工业集团管理架构的相关要求，发行人部分控股或持股比例较高企
业的管理权被委托给集团内其他公司或其他在相关业务领域有较高专业水平的国
有企业进行管理，发行人无法对其形成实际控制，不将其纳入合并报表范围。如
果受托管理方对股权托管企业的管理不善，将对发行人的权益造成一定不利影响。
（四）政策风险
1、国家政策变动风险
装备制造业作为国家整体科技水平的重要标志之一，长期以来受到国家产业
政策的支持和鼓励，航空机电产业具有一定的行业特殊性，本公司因在航空机电
11
产业居主导地位得到了快速发展。如果未来国家产业政策进行调整，将会给本公
司的业务发展带来一定的影响。
公司未来的投资重点将主要为军用航空、民用航空、非航空防务、非航空民
品等多个领域。国家及地方的经济发展形势、国家高新技术产业政策、能源产业
政策等都将对公司未来的投资规模和收益水平产生重大影响。
2、宏观经济政策变动的风险
公司航空机电设备、非航空产品等大量业务的发展对宏观经济基本面存在较
大的依赖性。国内外宏观经济形势波动会对产品出口需求和相关投资产生影响，
从而影响发行人经营业绩。尽管 2009 年以来国际、国内经济逐步复苏，但宏观经
济仍存在一定的波动风险。宏观经济的波动可能对本公司的主营业务经营产生不
利影响。
12
第三章发行条款和发行安排
一、本期超短期融资券发行条款
本期超短期融资券名中航机载系统有限公司2020年度第一期超短期融资券
称：
发行人全称：中航机载系统有限公司
主承销商：中信建投证券股份有限公司
联席主承销商中国银行股份有限公司
簿记管理人：中信建投证券股份有限公司
待偿还直接债务融资截至本募集说明书签署日，发行人存续中的直接债务融资工
工具余额：具包括：发行人本部发行的短期融资券19中航机载SCP001余
额10亿元；发行人本部发行的中期票据20中航机载MTN001
余额30亿元；发行人子公司中航工业机电系统股份有限公司
发行的机电转债（128045.SZ）未转股余额共计20.997803亿元。
本次注册额度：人民币20亿元整（RMB2,000,000,000.00）
本期发行金额：人民币10亿元整（RMB1,000,000,000.00）
注册通知书文号：中市协注[2019]SCP399号
超短期融资券期限： 270天
超短期融资券面值：人民币壹佰元整（RMB100.00）
发行价格：本期超短期融资券按面值发行
本期超短期融资券利本期超短期融资券采用固定利率方式，根据集中簿记建档结
率确定方式：果，由发行人与主承销商按照国家有关规定，协商一致确定，
在超短期融资券存续期限内固定不变。本期超短期融资券采
用单利计息，不计复利，逾期不另计息。
超短期融资券形式：实名制记账式，在银行间市场清算所股份有限公司进行登记
托管
发行方式：通过面向承销团成员集中簿记建档，集中配售方式在全国银
行间债券市场发行
发行对象：全国银行间债券市场的机构投资者（国家法律、法规禁止购
买者除外）
承销方式：主承销商、联席主承销商余额包销
发行日： 2020年4月16日-2020年4月17日
分销期： 2020年4月16日-2020年4月20日
13
起息日： 2020年4月20日
缴款日： 2020年4月20日
债务债权登记日： 2020年4月20日
上市流通日：债权债务登记日次一个工作日
超短期融资券交易：按照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》
的有关规定进行交易
付息兑付日： 2021年1月15日，如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的
第一个工作日
兑付价格：按面值与本期超短期融资券存续期利息合计兑付
信用评级机构：中诚信国际信用评级有限公司
信用评级结果：公司主体信用级别为AAA，评级展望为稳定
超短期融资券担保：本期超短期融资券无担保
认购和托管：本期超短期融资券采用集中簿记建档，集中配售方式发行，
银行间市场清算所股份有限公司为超短期融资券的登记、托
管机构
兑付办法：本期超短期融资券到期日前5个工作日，由发行人按有关规定
在指定的信息媒体上刊登《兑付公告》，并在到期日按面值
加最后一期利息兑付，由上海清算所完成兑付工作
税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期超短
期融资券所应缴纳的税款由投资者承担
投资者承诺：购买本期超短期融资券的投资者被视为做出以下承诺：投资
者接受申购说明、申购要约和本募集说明书对本超短期融资
券项下权利义务的所有规定并受其约束。一旦发生没有及时
或者足额兑付的情况，投资者不得向主承销商、联席主承销
商和承销团成员要求兑付
集中簿记建档系统技北金所
术支持机构：
二、本期超短期融资券发行安排
（一）集中簿记建档安排
1、本期超短期融资券簿记管理人为中信建投证券股份有限公司，本期超短期
融资券承销团成员须在 2020 年 4 月 16 日 10:00 至 2020 年 4 月 17 日 16:00 之间，
通过集中簿记建档系统向簿记管理人提交《中航机载系统有限公司 2020 年度第一
期超短期融资券申购要约》（以下简称“《申购要约》”），申购时间以在集中簿记
14
建档系统中将《申购要约》提交至簿记管理人的时间为准。
2、每一承销团成员申购金额的下限为 1,000 万元（含 1,000 万元），申购金额
超过 1,000 万元的必须是 1,000 万元的整数倍。
（二）分销安排
1、认购本期超短期融资券的投资者为境内合格机构投资者（国家法律、法规
及部门规章等另有规定的除外）。
2、上述投资者应在上海清算所开立 A 类或 B 类托管账户，或通过全国银行
间债券市场中的债券结算代理人开立 C 类持有人账户；其他机构投资者可通过债
券承销商或全国银行间债券市场中的债券结算代理人在上海清算所开立 C 类持有
人账户。
（三）缴款和结算安排
1、缴款时间：2020 年 4 月 20 日 15:00 前。
2、簿记管理人将在 2020 年 4 月 17 日通过集中簿记建档系统发送《中航机载
系统有限公司 2020 年度第一期超短期融资券配售确认及缴款通知书》（以下简称
“《缴款通知书》”），通知每个承销团成员的获配 100 元面额和需缴纳的认购款金
额、付款日期、划款账户等；
3、合格的承销商应于缴款日，将按簿记管理人的“缴款通知书”中明确的承销
额对应的募集款项划至以下指定账户：
户名：中信建投证券股份有限公司
开户银行：中国农业银行北京朝阳支行营业部
银行账号：11041601040017069
人行支付系统号：103100004167
汇款用途：中航机载系统有限公司 2020 年度第一期超短期融资券承销款
如合格的承销商不能按期足额缴款，则按照中国银行间市场交易商协会的有
关规定和“承销协议”和“承销团协议”的有关条款办理。
4、本期超短期融资券发行结束后，超短期融资券认购人可按照有关主管机构
的规定进行超短期融资券的转让、质押。
（四）登记托管安排
本期超短期融资券以实名记账方式发行，在上海清算所进行登记托管。上海
清算所为本期超短期融资券的法定债权登记人，在发行结束后负责对本期超短期
15
融资券进行债权管理，权益监护和代理兑付，并负责向投资者提供有关信息服务。
（五）上市流通安排
本期超短期融资券在债权登记日的次一工作日（2020 年 4 月 21 日）
，即可以
在全国银行间债券市场流通转让。按照全国银行间同业拆借中心颁布的相关规定
进行。
（六）其他
无。
16
第四章募集资金运用
经向交易商协会注册，发行人将于有效期内根据计划发行待偿还余额不超过
20 亿元的超短期融资券，本期超短期融资券发行规模为 10 亿元。
一、募集资金用途
发行人将加强募集资金管控，严格按照约定用途使用募集资金。募集资金用
途不违反国家相关产业政策和法律规定。本期债券发行规模为 10 亿元，扣除发行
费用后，拟全部用于偿还公司到期债务。
拟使用本期债券募集资金偿还的有息债务情况如下：
图表1. 拟使用本期债券募集资金偿还的有息债务
单位：亿元
拟使用本期
增信
借款单位借款机构债务余额债券募集资起息日到期日
方式
金偿还金额
中航机载系统有限公司中国银行 9.00 6.00 2019-10-24 2020-10-24 信用
中航机载系统有限公司建设银行 2.50 2.50 2019-7-30 2020-7-29 信用
中航机载系统有限公司工商银行 3.00 1.50 2018-12-10 2021-7-30 信用
合计 10.00
注：上述债务设有提前偿还条款，发行人可根据自身资金安排在其到期前适时进行提前偿还。
发行人将根据本期超短期融资券的具体发行时点及届时的资金规划和经营状
况将本期超短期融资券募集资金灵活用于上述到期债务的偿还。
二、发行人承诺
为了充分、有效地维护和保障本期超短期融资券持有人的利益，发行人承诺：
本期超短期融资券所募集的资金将用于符合国家法律法规及政策要求的生产
经营活动，不用于房地产相关业务，不会增加政府债务规模，政府不会通过财政
资金直接偿还该笔债务；若出现变更募集资金用途的情况，发行人将通过上海清
算所网站、中国货币网或其他中国银行间市场交易商协会指定的信息披露平台，
提前披露有关信息。
本期超短期融资券募集资金不用于长期投资；不用于体育中心、艺术馆、博
物馆、图书馆等还款来源主要依靠财政性资金的非经营性项目建设；不用于金融
17
投资、土地一级开发，不用于普通商品房建设或偿还普通商品房项目贷款，不用
于保障房（含棚户区改造）项目建设或偿还保障房（含棚户区改造）项目贷款。
发行人举借债务符合有关地方政府性债务管理的相关文件要求，不会增加政府债
务规模且不会用于非经营性资产，不会划转给政府或财政使用，政府不会通过财
政资金直接偿还该笔债务。
18
第五章发行人基本情况
一、发行人概况
注册名称：中航机载系统有限公司
法定代表人：张昆辉
注册资本：人民币773,118.32万元
成立日期： 2010年7月23日
统一社会信用代码： 91110000717827582W
注册地址：北京市朝阳区京顺路5号曙光大厦A座1层101室
办公地址：北京市朝阳区京顺路5号曙光大厦A座1层101室
经营范围：各类飞行器、发动机配套的机载机电系统及设备的研发、生产、
销售的投资与管理；航天、船舶、电子信息相关的机电产品的
销售；汽车部件及系统、工业自动化与控制设备、智能系统及
设备、机械制造设备的研制、生产、销售和服务；机电设备及
系统、专用车、电动车、制冷系统、摩托车的研制、生产、销
售；软件信息化产品生产、研发及服务；信息系统及产品、软
件产品、安全与服务系统产品的研发、生产、销售及服务。（企
业依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项
目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事
本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）
二、发行人历史沿革
中航机载系统有限公司（原名“中航机电系统有限公司”，以下简称“中航机
电”），系中国航空工业集团有限公司所属全资子公司，成立于 2010 年 7 月，总部
所在地为北京市朝阳区。初始注册资本人民币 1000 万元。
2010 年 9 月，根据中航工业航空资【2010】1147、1148、1166、1175 号文的
批复，将中航工业、中航航空电子系统有限责任公司持有的国营北京曙光电机厂
等 15 家企业股权按照经审计的 2009 年 12 月 31 日的账面净资产无偿划转至发行
人持有。
2011 年 4 月，根据中航工业航空资【2011】562 号文的批复，中航工业集团
公司将其持有的西安庆安产业发展公司 100%的股权按照经审计的 2010 年 12 月
19
31 日的账面净资产无偿划转至发行人持有。
2011 年 5 月 4 日，根据中航工业航空资【2011】588 号“关于对中航机电系统
有限公司增资的通知”，中国航空工业集团公司对发行人增资人民币 39,000 万元，
增资后，发行人注册资本金由人民币 1,000 万元增加至人民币 40,000 万元。
2011 年 5 月 24 日，根据中航工业航空资【2011】708 号“关于中航机电系统
有限公司资本公积转增为实收资本的批复”，发行人将资本公积中的 290,000 万元
转增为实收资本，增资完成后，公司注册资本变更为 330,000 万元。
2011 年 8 月，根据国务院国资委国资产权【2011】726 号文件批复及中航工
业咨字【2011】93 号文件的通知，发行人无偿接收新乡市国资委及其所属新乡投
资建设集团有限公司分别持有的河南新飞电器集团有限公司 82.96%、17.04%国有
股权。
2013 年 12 月，根据国务院国资委员国资产权【2013】1090 号文件《关于宝
胜集团有限公司国有股权无偿划转有关问题的批复》，发行人无偿接收江苏省国资
委持有的宝胜集团有限公司 75%股权。
2014 年 7 月，根据财政部财企【2012】307 号文件《关于下达中国航空工业
集团公司 2012 年中央国有资本经营预算（拨款）的通知》以及财政部和国资委财
企【2013】130 号文件《财政部、国资委关于下达中国航空工业集团公司 2013 年
中央国有资本经营预算（拨款）的通知》的要求，国有资本经营预算 2012 年和 2013
年分别安排国有资本金 15,000 万元和 20,000 万元，2014 年发行人收到以上两笔资
金后转增为实收资本，发行人注册资本变更为 365,000 万元。
2015 年 4 月，根据中国航空工业集团公司《关于中航机电系统有限公司资本
金的批复》
【航空财（2011）1609 号）】，及《关于对中航机电系统有限公司增资的
批复》【航空战略（2014）1735 号】批复，中国航空工业集团公司对发行人增资
31,000 万元，公司注册资本变更为 396,000 万元。
2015 年 11 月，根据中国航空工业集团公司《关于下达中航机电系统有限公司
2015 年国有资本经营预算资本金的通知》
【航空财（2015）1379 号】，中国航空工
业集团公司对发行人增资 20,000 万元，公司注册资本变更为 416,000 万元。
2016 年 9 月，根据中国航空工业集团公司《关于下达中航机电系统有限公司
2016 年国有资本经营预算资本金的通知》【航空计财（2016）983 号】，中国航空
工业集团公司对发行人增资 30,000 万元，增资后公司注册资本变更为 446,000 万
20
元。
2017 年 12 月，根据中国航空工业集团公司《关于对中航机电系统有限公司增
资有关事项的批复》
【航空资本（2017）1424 号】，航空工业集团以 53,777 万元现
金对发行人增资，增资后公司注册资本变更为 499,777 万元。
2018 年 11 月 28 日，为加快航空机电产业专业化发展，契合航空工业的深层
次改革任务，经航空工业集团批准，发行人与中航航空电子系统有限责任公司签
署了《中航机载系统有限公司吸收合并中航航空电子系统有限责任公司协议》。根
据协议，发行人吸收中航航空电子系统有限责任公司而继续存在，中航航空电子
系统有限责任公司注销，双方确定以 2018 年 10 月 31 日为合并基准日，自合并之
日起，中航航空电子系统有限责任公司所有资产、负债、业务、人员、合同、资
源及其他一切权利与义务，均由发行人无条件继承。双方合并后，发行人注册资
本为 760,777 万元。本次吸收合并事项系航空工业集团进行的业务板块调整与整合，
发行人履行了必要的审批手续。截至本募集说明书签署日，发行人已完成对中航
航空电子系统有限责任公司的吸收合并，但相关工商变更事项仍在办理当中。
2019 年，为聚焦机载主业，航空工业集团将发行人所持有的航空工业汽车股
权无偿划转之航空工业集团。截至 2019 年 3 月 1 日，航空工业汽车完成已完成股
权信息工商登记变更，原来由发行人持有的航空工业汽车全部由航空工业集团持
有，发行人与航空工业汽车无股权关系。
2019 年 3 月，航空工业集团下发《关于以授权经营土地对武汉航空仪表有限
责任公司增资有关事项的通知》（航空资本[2019]291 号），决定对发行人增资
12,341.32 万元，本次增资完成后，公司注册资本变更为 773,118.32 万元。
三、发行人控股股东及实际控制人
（一）发行人股权结构
截至 2019 年 9 月末，发行人股权结构如下：
21
国务院国有资产监督管理委员会
100%
中国航空工业集团有限公司
100%
（二）发行人控股股东
发行人控股股东为中国航空工业集团有限公司。
中国航空工业集团有限公司（英文：Aviation Industry Corporation of China, Ltd.，
英文缩写：AVIC），是中国国家出资设立，由国务院国资委代表国务院履行出资
人职责的国有独资公司，是由中央管理的国有特大型企业，也是国家授权投资的
机构，于 2008 年 11 月 6 日由原中国航空工业第一集团公司、中国航空工业第二
集团公司重组整合而成立。航空工业设有航空武器装备、军用运输类飞机、直升
机、机载系统与汽车零部件、通用航空、航空研究、飞行试验、航空供应链与军
贸、资产管理、金融、工程建设、汽车等产业，下辖 100 余家成员单位、数十家
上市公司。2009 年航空工业首次申报并成功入选美国《财富》杂志世界 500 强企
业，排名第 426 位，成为首家入选排名的中国军工企业。2017 年 12 月 27 日公司
完成工商变更手续，航空工业由全民所有制企业整体改制为国有独资公司，企业
名称由“中国航空工业集团公司”变更为“中国航空工业集团有限公司”。
截至本募集说明书签署之日，发行人的控股股东未有将发行人股权进行质押
的情况，也不存在任何的股权争议情况。
截至 2018 年 12 月 31 日，中航工业的总资产为 9,480.34 亿元，净资产 3,183.39
亿元，2018 年度中航工业实现营业收入 4,388.04 亿元，实现净利润 131.54 亿元。
截至 2019 年 9 月 30 日，中航工业的总资产为 10,147.12 亿元，净资产 3,350.99
亿元，2019 年前三季度中航工业实现营业收入 3,088.05 亿元，实现净利润 121.21
亿元。
（三）发行人实际控制人
发行人的实际控制人为国务院国资委，国务院国资委持有中航工业 100%股权。
22
四、发行人独立性
发行人具有独立完整的业务、资产、人员、机构和财务体系，是自主经营、
自负盈亏的独立法人。发行人与股东之间保持相互独立，拥有独立完整的机构、
人员、业务、财务和资产，自主经营、独立核算、自负盈亏。
（一）业务独立情况
公司具有独立自主地开展业务的权利和能力，拥有独立的经营决策权和实施
权。公司从事的经营业务独立于控股股东及其控制的其他企业，经营管理实行独
立核算。公司拥有生产、经营所必须的、独立完整的生产、供应、销售、管理系
统。公司与控股股东及其控制的其他企业之间不存在实质性同业竞争，也不存在
显失公平的关联交易。
（二）人员独立情况
公司从事生产经营和行政管理的人员完全独立于控股股东及其控制的其他企
业。公司独立招聘员工，按照国家有关规定与员工签订劳动合同，并设有独立的
劳动、人事、工资管理体系。公司的董事、监事和总经理均按照《公司法》、《公
司章程》规定的程序产生。
公司拥有独立、明确的员工团队。公司的财务人员均在公司专职工作并领取
薪酬，未在控股股东或其控制的其他企业中兼职。
（三）资产独立情况
在资产方面，公司拥有独立、完整的生产经营所需的资产，包括自行购置、
租赁的房屋、固定资产和国有土地使用权、商标、专利等无形资产。公司与控股
股东之间的资产产权关系清晰，公司的资产完全独立于控股股东及其控制的其他
企业。公司目前没有以资产和权益为控股股东及其控制的其他企业提供担保的情
形，也不存在资产、资金被控股股东及其控制的其他企业违规占用而损害公司利
益的情形。
（四）机构独立情况
公司按照《公司法》、《公司章程》及其他相关法律、法规及规范性文件的规
定建立了董事会、监事会、总经理、经营管理层等权力、决策、监督及经营管理
机构，明确了其各自的职权范围，建立了有效的法人治理结构。公司不断健全内
部控制制度，管控机制和约束机制更加完善和顺畅。公司的生产经营、办公机构
23
与控股股东及其控制的其他企业分开，不存在混合经营的状况。
（五）财务独立情况
公司设立了独立的财务部门，配备了独立的财务人员，建立了独立的财务核
算体系、财务管理制度和会计政策。公司按照《公司章程》规定独立进行财务决
策，具备独立的财会账簿，不存在控股股东及其控制的其他企业干预公司资金使
用的情况。公司在银行单独开立账户，不存在与控股股东及其控制的其他企业共
用银行账户的情况。公司作为独立纳税人，依法独立纳税，不存在与股东单位混
合纳税现象。
五、发行人重要权益投资情况
（一）发行人控股子公司情况
截至 2019 年 9 月末，发行人纳入合并报表范围的主要子单位共计 47 家。发
行人纳入合并范围的主要子单位基本情况如下：
图表2. 截至2019年9月末发行人纳入合并范围的主要子单位基本情况
单位：万元，%
注册资本/
序号公司名称持股比例表决权比例
开办资金
1 中航系统有限责任公司 84,357 28.87 28.87
2 中航中关村科技有限公司 160,000 72.50 72.50
3 中航西安航空计算技术有限公司 500 100.00 100.00
4 中航西安飞行自动控制技术有限公司 500 100.00 100.00
5 中航无锡雷达技术有限公司 500 100.00 100.00
6 中航民用航空电子有限公司 450,000 45.00 45.00
7 中航洛阳光电技术有限公司 500 100.00 100.00
8 中航机电香港有限公司 13,425.6 100.00 100.00
9 合肥江航投资发展有限公司 425 100.00 100.00
10 中航工业机电系统股份有限公司 360,863.3335 49.75 49.75
11 中航高科智能测控有限公司 5,000 100.00 100.00
12 中航创世机器人(西安)有限公司 852 60.28 60.28
13 中航(深圳)航电科技发展有限公司 21,500 100.00 100.00
14 中航(上海)航空无线电电子技术有限公司 500 100.00 100.00
15 中国航空无线电电子研究所 85,463.91 100.00 100.00
16 中国航空救生研究所 77,377.39 100.00 100.00
17 中国航空工业集团公司西安航空计算技术研究所 13,561.49 100.00 100.00
18 中国航空工业集团公司西安飞行自动控制研究所 61,813.43 100.00 100.00
24
注册资本/
序号公司名称持股比例表决权比例
开办资金
19 中国航空工业集团公司上海航空测控技术研究所 6,447.43 100.00 100.00
20 中国航空工业集团公司洛阳电光设备研究所 87,409.72 100.00 100.00
21 中国航空工业集团公司雷华电子技术研究所 46,943.13 100.00 100.00
22 中国航空工业集团公司金城南京机电液压工程研究中心 99,046.04 100.00 100.00
23 郑州郑飞投资控股有限公司 15,000 100.00 100.00
24 西安庆安产业发展有限公司 19,602.57 100.00 100.00
25 新乡市新航机电科技有限公司 52,000 100.00 100.00
26 武汉航空仪表有限责任公司 3,960.69 100.00 100.00
27 天津中航机电有限公司 100 100.00 100.00
28 雅安泛华科技开发有限责任公司 10 100.00 100.00
29 四川凌峰资产经营管理有限公司 100 100.00 100.00
30 深圳市南航电子工业有限公司 3,000 40.10 40.10
31 深圳宝成科技有限公司 1,400 64.50 64.50
32 陕西秦岭航空电气有限责任公司 5,800 100.00 100.00
33 陕西宝成实业有限责任公司 2,800 100.00 100.00
34 赛维航电科技有限公司 8,980 53.55 53.55
35 青岛前哨精密机械有限责任公司 6,209 32.26 32.26
36 金城集团有限公司 55,247 100.00 100.00
37 宏光空降装备有限公司 5,000 100.00 100.00
38 河南新飞电器集团有限公司 17,697.9364 100.00 100.00
39 合肥江航飞机装备股份有限公司 20,000 100.00 100.00
40 航宇救生装备有限公司 10,000 100.00 100.00
41 北京曙光航空电气有限责任公司 8,000 100.00 100.00
42 北京青云航空设备有限公司 60,056.97 100.00 100.00
43 北京航华制冷设备有限公司 20,664 100.00 100.00
44 保定向阳航空精密机械有限公司 5,600 100.00 100.00
45 宝胜集团有限公司 80,000 75.00 75.00
46 贵州天义电器有限责任公司 8,084.73 100.00 100.00
47 贵州华烽电器有限公司 13,251 100.00 100.00
注：（1）发行人持有中航系统有限责任公司、青岛前哨精密机械有限责任公司的股权比例虽
不足 50%，但航空工业集团及其下属企业所持有的上述公司的股权比例合计超过 50%，
发行人受航空工业集团委托对上述企业进行实际管理，故将其纳入合并范围；发行人对
深圳市南航电子工业有限公司持股比例为 40.10%，系该公司第一大股东，且与该公司其
他中小股东签署了一致行动协议，对该公司形成实际控制；中航民用航空电子有限公司、
中航工业机电系统股份有限公司等公司的股权结构较为分散，发行人虽然对其持股比例
25
不超过 50%，但作为第一大股东，可以对其形成控制，故纳入合并范围。
（2）发行人下属单位中存在中国航空无线电电子研究所、中国航空救生研究所等研究机
构，发行人作为举办单位对其具有实际控制权并对其收益享有权利，故纳入合并范围。
（3）贵州华烽电器有限公司的股权已划转给发行人，由发行人实际控制，相关工商变更
仍在办理中。
其中，发行人重要子公司情况如下：
1、宝胜集团有限公司
该公司成立于 1996 年 12 月 9 日，注册资本为人民币 80000 万元，注册地址
为江苏省宝应城北一路 1 号，法定代表人杨泽元。经营范围：普通货运,大型物件
运输。承包与其实力、规模、业绩相适应的国外工程项目,对外派遣实施上述境外
工程所需的劳务人员,变压器、箱式变电站、开关柜、母线槽、桥架的制造,服装加
工,化工产品、金属材料的销售,自营和代理各类商品及技术的进出口业务。(依法
须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。
截至 2018 年 12 月 31 日，该公司资产总额为 2,004,352.30 万元，负债总额为
1,369,971.15 万元，所有者权益合计 634,381.15 万元；2018 年度，该公司营业收入
3,383,972.66 万元，净利润为 23,008.94 万元。
2、中航工业机电系统股份有限公司
该公司成立于 2000 年 12 月 5 日，注册资本为人民币 360863.3335 万元，注册
地址为湖北襄阳市高新区追日路 8 号，法定代表人张昆辉。经营范围：为各类飞
行器、发动机配套的机载机电系统及设备的研制、生产、销售和服务,并为航天、
兵器、船舶、电子信息等领域提供相应配套产品及服务。车船载系统、各类精冲
制品及精密冲压模具、工业自动化与控制设备、机电设备及系统、电动车、制冷
系统、信息系统及产品的研发、生产、销售及服务。经营本企业自产产品及技术
的出口业务;经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技
术的进口业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外);经营进料
加工和“三来一补”业务。
1,487,673.50 万元，所有者权益合计 1,179,449.03 万元；2018 年度，该公司营业收
入 1,163,718.00 万元，净利润为 90,736.80 万元。
3、金城集团有限公司
26
该公司成立于 1996 年 6 月 3 日，注册资本为人民币 109023.6 万元，注册地址
为南京市秦淮区中山东路 518 号，法定代表人李晓义。经营范围：交通运输设备
及零部件研发、制造、销售;经营本公司自产机电产品、成套设备、相关技术出口
业务;工、模具生产、销售;非标准及成套设备开发、制造与销售;机载通讯系统的
开发、制造、销售;锻造、热处理加工;开展本公司中外合资经营、合作生产、"三
来一补"业务;汽车零配件、炊事用具、地面燃气轮机、发电机组制造、销售;经营
本公司生产、科研所需材料、机械设备、仪器仪表;备品、备件;零备件;技术进口
业务(不含国家专项管理产品);物业管理;助力车的生产、销售;项目投资;自有房产
租赁;摩托车及液压技术咨询、服务;自有设备、车辆租赁;停车场服务;普货运输;(餐
饮、娱乐项目仅限分支机构经营);财务信息咨询;法律信息咨询。(依法须经审批的
项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。
815,821.59 万元，净利润为-1,586.53 万元。该公司 2018 年度发生亏损，主要系年
内根据实际情况对应收款项计提较大金额坏账准备所致。
4、中航西安航空计算技术有限公司
该公司成立于 2011 年 5 月 17 日，注册资本为人民币 500 万元，注册地址为
西安市锦业二路 15 号二号厂房，法定代表人周波。经营范围：一般经营项目:嵌
入式计算机相关产品的生产、销售、维修及服务业务;控制系统、电子类与计算机
相关产品的开发、生产、销售、维修及服务、技术转让、技术服务及技术咨询;耗
材、照明产品、电线电缆、仪器仪表、机电设备、电力设备、环保设备、建筑材
料、金属材料、水暖材料销售、机电产品领域的设计、安装、维护服务、货物及
技术的进出口业务(国家禁止和限制的货物与技术出口除外)。(以上经营范围除国
家规定的专控及前置许可证项目)。
截至 2018 年 12 月 31 日，该公司资产总额为 190,475.3 万元，负债总额为
88,932.7 万元，所有者权益合计 101,542.6 万元；2018 年度，该公司营业收入 86,869.6
万元，净利润为 3,559.0 万元。
5、航宇救生装备有限公司
该公司成立于 2003 年 12 月 5 日，注册资本为人民币 10000 万元，注册地址
为襄阳市高新区新华路 104 号，法定代表人马永胜。经营范围：个体防护救生装
27
备、应急救生装置、弹射动力装置、降落伞、特种空调、供氧与地面测试设备、
敏感元件、航空运动产品、交通运输类座椅、石化产品罐装设备(不含压力容器)、
汽车门锁及配件和成套设备的科技开发、制造、销售、试验和服务;安全救生和可
靠性的试验、测试和鉴定;技能培训;物业管理;房屋租赁;普通货运;百货、小五金销
售;企事业机关单位食堂餐饮服务;货物及技术进出口(国家限制或禁止进出口的货
物及技术除外)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。
387,809.4 万元，所有者权益合计 124,356.1 万元；2018 年度，该公司营业收入
160,948.0 万元，净利润为 11,621.2 万元。
6、合肥江航飞机装备股份有限公司
该公司成立于 2007 年 12 月 28 日，注册资本为人民币 30280.835 万元，注册
地址为安徽省合肥市包河工业区延安路 35 号，法定代表人宋祖铭。经营范围：航
空氧气系统、空勤氧气系统、飞机客舱设备设施、应急供氧装置、发动机补氧系
统、惰性化防护系统、航空燃油箱系统、起落架、航空航天环控生保设备、航空
航天个体防护装置、地面氧气防护装置、外挂吊舱、航空地面设备、非标检测设
备、非标训练设备、制氧装置、敏感元件、传感器、制冷设备、民用制氧机、医
用制氧机、空气净化器、水净化器、机电产品的研究、设计、试验、生产、销售、
维修、保养及技术服务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活
动)。
107,733.3 万元，所有者权益合计 73,791.0 万元；2018 年度，该公司营业收入 68,953.7
万元，净利润为 7,339.7 万元。
7、中国航空工业集团公司西安航空计算技术研究所
西安航空计算技术研究所（中国航空工业第 631 研究所）是从事机载、弹载
计算机和航空软件研制的专业科研机构。该所创建于 1958 年，前身是中国科学院
西北计算技术研究所。在军品研制方面，该所建有机载、弹载计算机重点实验室
和流体力学（CFD）重点实验室，拥有 EDA 设计中心、多层印制电路板生产线、
计算机模块和整机电装生产线、机载计算机机箱加工生产线。在民品发展方面，
该所成立了“西安翔迅科技发展公司”（2006 年公司改制，更名为“西安翔迅科技有
限责任公司”）和“西安翔腾集成电路科技有限公司”，业务领域涉及网络通信、信
28
息安全、数据库、自动控制、军机电子设备维修以及集成电路设计等。
截至 2018 年 12 月 31 日，该单位资产总额为 834,062.28 万元，负债总额为
663,213.08万元，所有者权益合计 170,849.20 万元；2018 年度，该单位营业收入
279,146.24 万元，净利润为 9,636.04 万元。
8、中国航空工业集团公司西安飞行自动控制研究所
中航工业西安飞行自动控制研究所（中国航空工业第 618 研究所）建于 1960
年，是我国航空飞行控制、惯性导航、综合制导三大航空核心技术的研发中心，
集自动控制、计算机应用、微电子技术、仿真技术、检测技术研究和精密机械制
造、电子装配、光学加工为一体，拥有飞行器控制一体化技术"国防科技重点实验
室"，飞行控制和惯性导航两个部级“航空科技重点实验室”。自控所目前设有“导航、
制导与控制”、“精密仪器及机械”两个专业硕士点，“导航”、“制导与控制”专业博
士点，以及博士后科研工作站，属于国家重点建设的国防科研单位。
截至 2018 年 12 月 31 日，该单位资产总额为 1,006,227.56 万元，负债总额为
502,710.63 万元，净利润为 38,252.65 万元。
9、中国航空工业集团公司洛阳电光设备研究所
中国航空工业集团公司洛阳电光设备研究所成立于 1993 年 2 月 20 日，注册
资本为 6420 万元人民币，注册地为洛阳市凯旋西路 25 号，法定代表人李明锁。
经营范围：航空设备、光机电产品设计、开发、生产及服务;民用光机电产品的技
术开发,技术咨询,技术服务,技术转让及自研产品的销售;电子计算机技术服务及电
脑排版;办公自动化设备及声像音响器材的销售。以下限具备资格的分支机构经营:
安全防范施工,电梯维修及配件销售;汽车修理;房屋出租;包装装潢,其他印刷品的
销售;住宿;餐饮服务。
410,609.14 万元，净利润为 36,603.20 万元。
10、中国航空工业集团公司雷华电子技术研究所
中国航空工业集团公司雷华电子技术研究所成立于 1970 年，是我国唯一的机
/弹载雷达专业研究所。该所总部在无锡，设有研发基地、生产试验基地等，是集
机载雷达与航空电子设备技术研究、产品研制、生产、试验和服务为一体的科技
29
先导型研究所。研究所在军品领域涵盖机载火控雷达、搜索监视雷达、合成孔径
雷达、气象探测与导航雷达、预警雷达、弹载雷达等主要产品谱系；民机领域与
国外合资研制我国大型客机综合监视系统，填补国内空白，同步拓展通航、支线
客机相关业务，满足国内外市场需求；民品领域通过技术衍生，开发和生产各类
地海面微波雷达、微波器件、专用测试设备等高科技产品。
617,656.40 万元，所有者权益合计 174,424.42 万元；2018 年度，该单位营业收入
235,384.13 万元，净利润为 8,425.50 万元。
11、中国航空工业集团公司金城南京机电液压工程研究中心
中国航空工业集团公司金城南京机电液压工程研究中心是隶属中国航空工业
集团公司的国有事业单位，是我国航空机载机电系统的研发中心和生产基地。单
位主体位于江苏省南京市江宁经济技术开发区。中国航空工业集团公司金城南京
机电液压工程研究中心具有完整的预先研究、型号研制、设计制造、试验交付和
维修服务的手段和能力。主要从事的专业研究领域包括：飞机机电综合控制与管
理系统、飞机机电电子控制系统、飞机液压操纵系统、飞机燃油系统、飞机环境
控制系统、飞机第二动力系统、飞机能源传动系统等。
289,076.69 万元，净利润为 31,933.71 万元。
12、中国航空无线电电子研究所
中国航空无线电电子研究所始建于 1957 年，主要从事航空电子综合技术研究，
军民机航空电子、航空无线电通信导航系统及产品研制；同时，按照“技术同源、
产业同根、价值同向”产业化发展思路，该所从事相关民用电子产品研发和成果转
化，是集科研、生产、经营、服务一体化高新技术单位。中国航空无线电电子研
究所在航空电子系统综合、座舱显示控制、核心处理、无人机一体化控制、无线
电通信导航、工程与制造等专业技术领域已达到了国内领先水平。依托中国航空
无线电电子研究所建设的航空电子综合技术系统国家级重点实验室，该所已成为
引领国内航空电子技术发展的关键力量。
30
372,211.06 万元，净利润为 41,113.98 万元。
（二）发行人主要参股公司情况
图表3. 发行人主要参股企业基本情况
单位：万元，%
序号公司名称注册资本持股比例
1 中航通用电气民用航电系统有限责任公司美元 130,000 17.99
2 鸿翔飞控技术（西安）有限责任公司美元 6,000 50
3 重庆耐世特转向系统有限公司 12,000 50
4 西安中航汉胜航空电力有限公司美元 3,000 50
5 鹏翔飞控作动系统（西安）有限责任公司美元 2,900 50
6 中航航空电子系统股份有限公司 176,000 17.99
7 中航工业南京轻型航空动力有限公司 150,000 33.33
8 豫北光洋转向器有限公司美元 1,369.023443 49
9 郑州科林车用空调有限公司 2,000 30
10 北汽黑豹（威海）汽车有限公司 79,100.27 42.63
其中，发行人重要参股公司的情况如下：
1、中航通用电气民用航电系统有限责任公司
该公司成立于 2012 年 3 月 27 日，注册资本为 130000 万美元，注册地址为上
海市闵行区东川路 555 号紫竹信息数码港 3 号楼 7 楼，法定代表人张昆辉。经营
范围：(1)通用计算平台、显示系统、机载维护系统和合资公司开发的产品在全球
民用航空市场上的使用(包括 C919 项目的通用计算平台、显示系统、机载维护系
统和合资公司开发的产品),对其设定要求,并对其进行设计、开发、制造、采购、
集成、测试及适航认证,以及为其民用航空领域的客户提供该等产品的销售和售后
支持;(2)营销、分销或以其它方式销售用于全球民用航空市场的合资公司分销的产
品,以及为其民用航空领域的客户提供该等产品的销售和售后支持;(3)作为一级航
电系统集成商,面向全球民用航空市场,对综合航电系统和综合机电控制系统进行
设计、开发、集成、模拟、测试和认证,并提供销售和售后支持。【依法须经批准
的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动】。
328.49 万元，净利润为-6,781.86 万元。该公司为中航民用航空电子有限公司与通
用电气（GE）合资成立的为 C919 研发机载电子产品的企业，由于产品尚处于研
发过程中，未实现商业交付，因此营业收入较小，处于亏损状态。
31
2、鸿翔飞控技术（西安）有限责任公司
该公司成立于 2013 年 12 月 23 日，注册资本为 6,000 万美元，注册地址为西
安市高新区上林苑 4 路 1091 号，法定代表人宋科璞。经营范围：许可经营项目:
无。一般经营项目:设计、研发、集成、生产、组装和测试飞行控制系统产品及其
零部件;销售自产产品及其零部件;从事上述产品、零部件及相关测试设备的进出口、
批发和佣金代理(拍卖除外);并就上述产品向商用飞机制造商和其供应商提供技术
咨询、技术服务和支持。(以上经营范围除国家规定的专控及前置许可证项目)。
10,211.01万元，所有者权益合计 34,149.06 万元；2018 年度，该公司营业收入
4,331.72 万元，净利润为-339.22 万元。由于该公司主要产品尚处于研发过程中，
未实现商业交付，因此营业收入较小，处于亏损状态。
3、中航航空电子系统股份有限公司
该公司成立于 1999 年 11 月 26 日，注册资本为人民币 175916.2938 万元，注
册地址为北京市北京经济技术开发区经海二路 29 号院 8 号楼，法定代表人张昆辉。
经营范围：航空、航天、舰船、兵器等领域的机械电子、航空电子、自动控制、
惯性导航、电子信息、雷达与火控系统、电子对抗、空中交通管制、飞参、综合
照明、仪器仪表、基础元器件产品的研发、生产和销售(在京外其他地区依法开展
生产);民用领域的通信网络、电子信息、集成电路、智慧城市与物联网、工业自动
化、工业安全、轨道交通、节能环保与新能源电子、智能装备、传感器、特种电
机、纺织机械、光学仪器等的设计、制造和销售(在京外其他地区依法开展制造);
经营范围内相关系统产品的进出口业务。(企业依法自主选择经营项目,开展经营活
动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事
本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)。
764,343.01 万元，净利润为 47,932.86 万元。
4、中航工业南京轻型航空动力有限公司
该公司成立于 2011 年 12 月 22 日，注册资本为人民币 150000 万元，注册地
址为南京市江宁经济技术开发区将军大道以西，法定代表人王永军。经营范围：
活塞发动机产品、飞机第二动力系统、1500KW 当量及以下级涡轴发动机产品、
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1000DaN 当量及以下涡喷、涡扇发动机产品和 1000KW 当量及以下级燃机产品的
研发、生产、总装、总试、维修、营销和售后服务。(依法须经批准的项目,经相关
部门批准后方可开展经营活动)。
72,001.80 万元，净利润为-136.29 万元。2018 年度，因企业经营状况不佳而产生
亏损。
5、北汽黑豹（威海）汽车有限公司
该公司成立于 2015 年 4 月 23 日，注册资本为 64299.16 万元，注册地址为山
东省威海市文登经济开发区珠海东路 35 号，法定代表人付素联。经营范围：汽车
及汽车零部件的生产、销售;普通货物运输;润滑油、防冻液的销售;备案范围内的
货物进出口。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
98,183.3万元，所有者权益合计 29,227.8 万元；2018 年度，该公司营业收入 21,799.4
万元，净利润为-6,981.1 万元。2018 年度，因企业经营状况不佳而产生亏损。
六、发行人治理结构和内控制度
（一）发行人组织机构设置及运行情况
2018 年底，发行人对中航航空电子系统有限责任公司进行了吸收合并。本次
合并双方均系中航工业集团下属企业，发行人在对中航航空电子系统有限责任公
司吸收合并后对其进行了有效整合管理，本次吸收合并事项不会对发行人的内控
情况造成重大影响。根据发行人《公司章程》，发行人不设股东会，航空工业集团
作为股东履行出资人职责，行使股东会职权；公司设董事会，为公司的经营决策
机构，董事会由 7 名董事组成，其中职工董事 1 人，设董事长 1 人；公司设监事
会，监事会由 3 名监事组成，其中职工监事 1 名，监事会设主席 1 人；设总经理 1
人。中国航空工业集团有限公司作为发行人唯一股东，享有包括但不限于“委派和
更换执行董事、监事、总经理”以及“修改公司章程”等股东权利。
截至 2019 年 9 月 30 日，公司组织结构如下图所示：
图表4. 发行人组织机构图
33
公司按照相关法律规定，建立了较为完善的公司法人治理结构，设立了综合
管理部（分党组办）\保密办、规划发展部、专项办公室、计划财务部、分党组干
部部\人力资源部、科技管理部、军品管理部、系统工程及质量部、民机产业部、
非航产业部（创新创业办公室）、党建文宣部（群团工作办公室）、纪检监察与审
计法律部（巡察办）等部门，各部门的主要职责如下：
1、综合管理部（分党组办）\保密办
分党组办、董事办、监事办、总经理办日常事务，政策研究，综合信息，公
文管理，机要文档，密码工作，印章管理，档案管理，国家安全，保密保卫，信
访维稳，应急管理，督办管理，履职待遇，公共关系，行政运行，办公管理。
2、规划发展部
战略规划，改革调整，专业化整合，长期股权投资管理，固定资产投资管理
（含军工、民机、自筹），资产评估与处置管理，国有产权登记管理，公司治理与
股东事务，上市公司管理，中介机构管理，国防动员，双百行动，军工关键设备
设施管理，处僵治困，剥离办社会职能。
3、专项办公室
承接专项计划的管理职能，负责立项论证、项目计划、项目组织、项目推进、
项目考核、能力建设等相关管理职责。
4、计划财务部
经营计划，业绩考核，财务管控，经营分析，会计核算，融资管理，资金管
理，预算管理，成本管控，财政资金管理，集中采购，军品价格管理，税务管理，
34
统计管理，总部财务，财政政策研究，财务信息化，外派总会计师履职评价。
5、分党组干部部\人力资源部
领导班子建设，干部队伍建设，干部监督管理，人才队伍建设，培训开发，
薪酬管理，绩效考核，股权激励，劳动用工，总部人事，人力资源信息化建设。
6、科技管理部
军民用航空技术创新、专业发展、技术规划、预研管理、共性技术、技术合
作、知识产权；管理创新，信息化建设，境内展会，科技专项。
7、军品管理部
军品科研项目管理、军品项目竞争管理、军品批生产管理、军贸科研生产管
理、军品任务考核、供应链归口管理、定密归口管理。
8、系统工程及质量部
外场保障，维修业务，售后服务，质量体系，智力帮扶及研制能力提升，质
量问题处理，安全生产，技安环保，职业卫生。
9、民机产业部
民机产业发展规划，民机重大项目协同争取和项目实施协调管理，支持民机
研发体系贯彻和完善，国际合作，合资合作可持续发展，外事管理，军免，境外
航展。
10、非航产业部（创新创业办公室）
非航空产业战略管控及年度经营计划管理和经营监控，非航产业发展策划，
新产业培育，非航空产业在技术、市场、管理等领域的创新协同发展，发展过程
中问题的识别和协调解决，双创工作推进，军用技术成果转化及跨界应用，民品
技改补助项目管理，产业发展对外合作，非航空产业国内展会管理，大防务大安
全。
11、党建文宣部（群团工作办公室）
党建工作，思想政治工作，企业文化，群团工作，新闻宣传，品牌管理，社
会责任，离退休人员归口管理，统战工作，表彰奖励，舆情管理，意识形态。
12、纪检监察与审计法律部（巡察办）
协助分党组做好全面从严治党等相关工作，惩防体系建设，监督执纪问责，
巡察，效能监察，纪检监察干部监督，纪检监察组织自身建设；审计业务；法律
事务，合规管理，合同管理，规章制度，风险与内控管理。
35
（二）发行人内部控制制度
1、财务管理
公司为提高会计信息质量，保护资产的安全、完整，确保有关法律法规和规
章制度的贯彻执行等，根据《中华人民共和国会计法》等相关法律法规制定了会
计核算办法和财务会计报告管理办法，并在执行中不断修订完善。控制内容涉及
货币资金、存货、固定资产、对外投资等公司全部经济活动各个环节；充分利用
不相容职务相互分离控制、授权批准控制、会计系统控制、预算控制、财产保全
控制、风险控制、内部报告控制、电子信息技术控制等控制手段；并建立了较完
善的监督检查制度对内控制度的执行予以检查、评价、提出改进建议。
2、关联交易管理
公司严格按照《公司章程》、《关联方资金往来管理制度》及《关联交易内部
控制制度》等有关文件规定，对公司关联交易行为包括交易原则、关联人和关联
关系、关联交易、关联交易的决策程序、关联交易的披露等进行全方位管理和控
制，保证公司及股东的合法权益。公司发生的关联交易均履行了相关审批程序和
披露义务。定价原则方面，军品项目按照国家批复价格与关联方订立合同，民品
项目根据市场供需情况确定价格。决策机制方面，军品项目需报送项目所在省份
国防科工委及相关部门审批签章，民品项目以合同直接签订生效执行。
3、预算管理
公司为规范运行经费预算管理，严格财经纪律，明确管理责任与程序，节约
费用开支，提高经费使用效率，保障正常运行并持续健康发展，根据国家和中国
航空工业集团公司有关规定的要求，制定了经费预算管理制度。预算管理按照“统
一预算、归口管理、按部门考核”的管理体制，实行“收支两条线”的管理办法，预
算安排遵循“量入定出、适当积累、确保需要”的原则。总部设立经费预算委员会，
由公司领导和有关部门负责人组成。预算委员会的主要职责包括：审定总部经费
预算管理制度和办法；审核总部年度经费预算并提交总经理办公会议或董事会批
准；对总部经费预算执行情况进行分析、评价并提出奖惩建议。预算委员会的日
常办事机构设在财务部，负责制订总部经费预算管理制度和办法；负责总部年度
经费预算的编制、执行、控制、分析、考核及做好经费预算管理的日常工作。
4、对外投资管理
公司在《公司章程》及投资管理办法中明确了股东、董事会对重大投资的审
36
批权限，制定了相应的审议程序；公司指定了专门机构，负责对公司重大投资项
目的可行性等事宜进行专门研究和评估，监督重大投资项目的执行进展。
5、重大筹融资管理
公司为了规范筹融资管理，防范筹融资风险，降低筹融资成本，根据《中华
人民共和国合同法》、《中华人民共和国公司法》、《中国航空工业集团公司筹
融资管理暂行办法》等有关法律法规制定了筹融资管理办法，按照“统一规划，分
级实施；效益优先，择优选择；分级管控，防范风险”的原则，对公司以负债方式
借入并到期偿还的资金，包括票据融资、综合授信、向银行或非银行金融机构借
款、发行债券（包括企业债券、公司债券、短期融资券、超短期融资券等）、融
资租赁等进行规范，对公司总部及成员单位的筹融资方案制定、筹融资决策程序、
筹融资合同订立、资产收取等作出明确规定。
6、对外担保管理
公司在《公司章程》和经济担保管理办法中明确了股东、董事会关于对外担
保事项的审批权限，经济担保的内容、范围及方式，经济担保的风险评估，保证
金，经济担保监督检查，经济担保责任，规范担保行为，科学有效地防范担保风
险。
7、保密管理
公司部分业务涉及到国家机密，公司制定了《失泄密事件报告和查处管理办
法》，由保密委员会负责保密工作的开展，为失泄密事件的及时发现、处理、补
救提供了一定保障。
8、对下属子公司资产、人员、财务的管理
发行人母公司中国航空工业集团公司印发了《中国航空工业集团公司重大经
济事项报告制度（暂行）》、《中国航空工业集团公司境外资产财务管理暂行办
法》、《中国航空工业集团公司筹融资管理暂行办法》、《中国航空工业集团公
司企业债券管理暂行办法》等一系列规章制度，从集团层面规定了集团及下属子
公司重大事项的报告及审批制度，规范了公司的决策流程，明确了公司的资产管
控及经营管理，规范了企业资金的筹集方式，明确了企业债券发行、过程跟踪及
偿债筹划等。
9、信息披露管理制度
公司对外发布信息严格按照审批权限进行审批，在《财务信息管理办法》中
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规定了信息的使用及披露原则、要求以及程序。
公司严格按照中国银行间市场交易商协会发布的《银行间债券市场非金融企
业债务融资工具信息披露规则》进行信息披露。公司证券法务部为信息披露事务
管理部门，负责公司信息披露事务管理。公司证券法务部牵头组织并起草、编制
公司的信息披露文件等。
公司通过中国银行间市场交易商协会认可的网站公布当期发行文件。公司最
迟将在债权债务登记日的次一工作日，公告当期债务融资工具的实际发行规模、
价格、期限等信息，并在债务融资工具本息兑付日前五个工作日，通过交易商协
会认可的网站公布本金兑付、付息事项。公司信息披露管理制度中约定的其他管
理制度包括但不限于定期信息披露、非定期信息披露、重大事项信息披露等。
10、短期资金调度应急预案
公司将做好适当的资金储备，满足公司的正常经营周转；根据轻重缓急，做
好短期收支计划；加强应收款项的回收。另外公司自成立以来资信情况良好，与
各商业银行建立了长期的战略合作伙伴关系，为公司可能发生的短期资金应急需
求提供有力支持。公司从各家金融机构取得的授信额度可适当提取，作为应急资
金调度。
11、安全生产管理
发行人高度重视安全生产工作，已取得必要的安全生产许可，严格遵守国家
和地方的相关规定，持续致力于推进全员、全过程、全方位的安全管理。为提升
安全生产管理的科学化、程序化、标准化水平，有效遏制生产安全事故，发行人
制定了相关制度，从特殊工种、关键岗位及一般工种、危险作业环境、关键施工
工艺、大型机械设备安全技术等多个方面全面铺开安全生产管理工作。
12、突发事件应急管理办法
为应对突发事件对公司整体经营造成影响，提高突发事件应急管理能力，最
大限度地预防和减少各类突发事件造成的损失，维护良好的公司形象和运营秩序，
发行人根据《中华人民共和国突发事件应对法》、《国家突发公共事件总体应急
预案》、《国务院关于全面加强应急管理工作的意见》和《中央企业应急管理暂
行办法》等法律法规、规定，制定了完善的突发事件应急管理办法。应急管理办
法对重大突发事件的适用范围、预警和预防机制、应急处置方案、责任追究等进
行了规定。
38
13、产品质量管理制度
发行人作为具有战略重要意义的制造业企业，对于产品质量控制有着极高的
要求及严格的内部控制制度，并及时对其进行更新。在 2019 年初通过的《中航机
载系统有限公司质量职责管理规定（试行）》中，发行人对本部及下属成员单位
的质量控制职责做出了进一步明确。其中，发行人本级从总体质量策划、制定质
量保证大纲、系统监督修正、组织开展专项质量监督检查、事故问题调查处理及
追责等多层次、全流程对产品质量进行管控；下属单位按照“谁牵头、谁负责”原
则逐级落实质量职责。
14、环境保护制度管理
发行人制定了全面的环境保护制度，实施可持续发展战略，坚持发展战略与
环境保护战略同步规划、同步实施、同步发展，鼓励发展环保产业，促进集团发
展战略目标的实现。规划、建设和生产必须依法保护环境，遵守国家和地方环境
保护法律、法规，并依法维护企业合法权益。依靠科技进步，促进清洁和文明生
产，提高资源利用效率，减少污染物的产生，防范环境污染，改善环境质量。
七、发行人董事、监事和高级管理人员情况
（一）现任董事、监事和高级管理人员基本情况
截至募集说明书签署日，发行人现任董事、监事和高级管理人员基本情况如
下：
图表5. 公司董事、监事及高级管理人员名单
姓名性别年龄职务
张昆辉男 56 分党组书记、董事长
纪瑞东男 51 分党组成员、董事、总经理
陈远明男 56 分党组成员、董事、副总经理
周春华女 54 分党组成员、董事、总会计师
王建刚男 54 分党组成员、董事
楚海涛男 53 董事
胡创界男 56 董事
余枫男 57 监事会主席
张予安男 57 监事
胡煜女 51 职工监事
汪晓明男 51 分党组成员、副总经理
王伟男 52 分党组成员、副总经理
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姓名性别年龄职务
李兵男 53 分党组成员
武兴全男 54 分党组成员、纪检组组长
发行人董事、监事与高级管理人员设置符合《公司法》及《公司章程》规定。
发行人董事、监事和高级管理人员不存在《公司法》规定的不得担任董事、监事
和高级管理人员的情形，具备担任公司董事、监事和高级管理人员的资格。
发行人董事、监事与高级管理人员及其近亲属不存在以任何方式直接或间接
持有发行人股份的情况。
（二）现任董事、监事和高级管理人员简历
1、董事简历
张昆辉，男，1963 年生，博士研究生、研究员级高级工程师。曾任雷华电子
研究所副所长、所长兼党委书记，中航雷达与电子设备研究院院长兼院党委副书
记、中航工业航电系统公司分党组书记、中航航空电子系统股份有限公司董事、
副董事长。现任中航机载系统有限公司分党组书记、董事长，中航航空电子系统
股份有限公司董事长，中航工业机电系统股份有限公司董事长。
纪瑞东，男，1968 年生，本科，高级工程师。曾任沈阳飞机工业（集团）有
限公司总经理助理，沈阳飞机工业（集团）有限公司副总经理，沈阳飞机工业（集
团）有限公司总经理、党委副书记、董事，中航沈飞股份有限公司董事、总经理。
现任中航机载系统有限公司分党组副书记、董事、总经理，中航航空电子系统股
份有限公司董事，中航工业机电系统股份有限公司董事。
陈远明，历任中国空空导弹研究院发控所所长，中国空空导弹研究院副院长，
太原航空仪表有限公司党委书记、副总经理、董事长、总经理，航空工业航电系
统副总经理、分党组成员、工会主席、总法律顾问、分党组纪检组长，中航机载
系统有限公司筹备组成员，本公司董事、副总经理。现任中航机载分党组成员，
中航机载系统有限公司董事、副总经理，中航航空电子系统股份有限公司董事。
周春华，女，1965 年生，硕士研究生，研究员级高级会计师。曾任沈阳黎明
发动机公司总经理助理、副总会计师，航空工业青云董事、副总经理、总会计师，
中国航空工业集团有限公司审计部副部长，中航机电系统有限公司分党组成员、
副总经理、总会计师，中航工业机电系统股份有限公司董事、副总经理，中国航
空技术国际控股有限公司董事、副总经理、总会计师。现任中航机载系统有限公
40
司分党组成员、董事、总会计师，中航航空电子系统股份有限公司董事，中航工
业机电系统股份有限公司董事。
王建刚，历任航空工业洛阳电光设备研究所副总经济师、所长助理兼科技部
部长、副所长兼科技部部长、副所长、所长兼党委副书记，航空工业航电系统副
总经理，本公司副总经理，中航机载系统有限公司筹备组成员。现任航空工业机
载系统董事、分党组成员，中航联创科技有限公司董事长，中航航空电子系统股
份有限公司董事、总经理。
楚海涛，男，1967 年 4 月出生，中共党员。历任贵州一二八厂塑压车间工艺
员，贵州一二八厂航空电器分厂七车间工艺员，贵州一二八厂计划管理部工作（正
科级），贵州一二八厂计划管理部副部长，贵州一二八厂计划管理部部长，三井华
阳汽车配件公司副总经理，贵州一二八厂副厂长兼三井华阳汽车配件公司副总经
理，中国贵州航空工业（集团）有限责任公司副总经理、党委委员，中国贵州航
空工业（集团）有限责任公司董事、副总经理、党委委员，中国贵州航空工业（集
团）有限责任公司董事、总经理、党委副书记，中国贵州航空工业（集团）有限
责任公司董事长、总经理、党委副书记。现任中航机载董事、中航资产管理有限
公司分党组成员、副总经理。
胡创界，男，1964 年 9 月出生，中共党员，EMBA 学位，研究员。历任上海
航空电器厂技术员，车间副主任、党支部书记，副总工程师，副厂长，副厂长，
厂长；上海航空电器有限公司董事长、总经理；航空工业上电及航空工业万里董
事长、总经理；航空工业资产总经理、董事，董事长。现任航空工业集团特级专
务、中航机载董事、成飞集成董事、中航资本监事会主席。
2、监事简历
余枫，男，1962 年生，历任昌河飞机工业（集团）有限责任公司副总经理、
总工程师、科技委主任、总经理，中航直升机有限责任公司副总经理，昌河飞机
工业（集团）有限责任公司董事长，中航直升机有限责任公司董事长、总经理，
中航科工副总经理，本公司董事。现任航空工业特级专务、监事会一办主任、中
航机载系统有限公司监事会主席、中航航空电子系统股份有限公司监事会主席。
张予安，历任航空工业成飞公司总经理助理、总会计师、董事、副总经理，
航空工业沈飞公司副总经理、总会计师、董事，中航投资副总经理、党组成员，
中航资本副总经理、党组成员，中航航空电子系统股份有限公司监事。现任航空
41
工业股东办高级专务、监事会一办成员、中航机载系统有限公司监事。
胡煜，女，汉族，1969 年 8 月出生，山东乳山人，中共党员，1991 年 12 月
入党，硕士研究生学历，研究馆员，1992 年 7 月参加工作，现任航空工业机载职
工监事、党建文宣部支部书记、部长，群团办公室主任。
3、非董事高级管理人员简历
汪晓明，历任四川九洲电器集团有限责任公司总工程师、副厂长，中航系统
科技有限责任公司副总经理，航空工业航电系统分党组成员、副总经理、工会主
席，本公司副总经理，中航机载系统有限公司筹备组成员。现任航空工业机载系
统分党组成员、中航机载系统有限公司副总经理。
王伟，男，51 岁，博士研究生学历，研究员。历任沈阳飞机设计研究所副总
设计师，中航系统科技有限责任公司总裁助理，中航机电系统有限公司总经理助
理、中航机电系统有限公司副总经理、中航工业机电系统股份有限公司董事，现
任中航机载系统有限公司副总经理、分党组成员。
李兵，历任中国航空工业集团有限公司资本运营部副部长，战略与资本部副
部长，中航工业机电系统股份有限公司董事、副总经理、董事会秘书，中航机载
系统有限公司筹备组成员。现任中航机载分党组成员，中航工业机电系统股份有
限公司总经理，中航航空电子系统股份有限公司董事。
武兴全，历任庆安集团有限公司职工董事、党委副书记、纪委书记、工会主
席，中国航空工业集团有限公司纪检监察部副部长，本公司监事，中航机载系统
有限公司筹备组成员。现任中航机载分党组成员、纪检组长，中航航空电子系统
股份有限公司监事。
（三）公司人员结构情况
截至 2018 年末，公司在岗员工人数为 117,849 人。员工结构情况如下：
图表6. 截至2018年末公司员工类别构成表
单位：人，%
类别员工数量占总人数的比例
35 岁以下 56,458 47.91
36 岁至 40 岁 16,246 13.79
年龄构成 41 岁至 45 岁 16,540 14.03
46 岁至 50 岁 15,720 13.34
51 岁至 55 岁 9,045 7.68
42
56 岁以上 4,040 3.43
合计 117,849 100.00
研究生及以上学历 11,374 9.65
大学本科 30,960 26.27
学历构成大学专科 28,062 23.81
专科以下 47,453 40.27
合计 117,849 100.00
八、发行人业务状况
（一）业务范围
一般经营项目：各类飞行器、发动机配套的机载机电系统及设备的研发、生
产、销售的投资与管理；航天、船舶、电子信息相关的机电产品的销售；汽车部
件及系统、工业自动化与控制设备、智能系统及设备、机械制造设备的研制、生
产、销售和服务；机电设备及系统、专用车、电动车、制冷系统、摩托车的研制、
生产、销售；软件信息化产品生产、研发及服务；信息系统及产品、软件产品、
安全与服务系统产品的研发、生产、销售及服务。
（二）主营业务情况
公司是中航工业集机电系统科研、生产、市场营销和服务为一体的综合平台，
代表中航工业对机载机电系统相关项目的科研、生产、经营进行集中管理和经营，
对机载机电系统技术科研项目和型号研制项目进行主承包，负责实施机载机电系
统的业务战略管理、资产与投资管理、运营管理、产品研发、市场营销、财务管
理、人力资源管理、业绩管理、协调及共享服务等的集中经营管理。
公司全面负责中航工业航空机电系统板块的经营和发展，对机载机电系统单
位资产和业务进行经营、管理，系我国研制生产航空机电系统及设备的国有大型
军工企业。
发行人 2018 年内吸收合并中航航空电子系统有限责任公司构成同一控制下的
吸收合并，因此对 2018 年初及 2017 年度审计数据进行了重述。如无特殊说明，
本章节中引用的 2017 年度财务数据均为经重述后将原中航航空电子系统有限责任
公司纳入合并范围内统计口径的数据。
公司主要运营指标见下表：
图表7. 发行人主要运营指标表
43
单位：亿元、%
2017 年度 2017 年度
项目 2019 年 1-9 月 2018 年度 2016 年度
（重述后）（重述前）
营业收入 647.87 1,336.59 1,198.06 987.20 868.03
营业成本 547.67 1,116.83 992.62 825.75 722.95
毛利润 100.21 219.77 205.44 161.46 145.08
毛利率 15.47 16.44 17.15 16.36 16.71
营业利润 24.15 70.52 56.90 48.88 36.41
营业外收入 1.38 1.99 3.89 3.33 10.59
净利润 21.68 60.28 42.10 36.16 30.43
发行人近三年业务收入稳定增长。若不考虑本次吸收合并事项，2017 年公司
共实现营业收入 987.20 亿元，较 2016 年增加 119.18 亿元，增幅达 13.73%；实现
净利润 36.16 亿元，较 2016 年增加 5.73 亿元，增幅达 18.83%；计入本次吸收合
并事项对发行人的影响，发行人 2017 年度营业收入较 2016 年增加 330.03 亿元，
增幅达 38.02%，发行人 2017 年度净利润较 2016 年度增加 11.67 亿元，增幅达
56.28%。2018 年公司共实现营业收入 1,336.59 亿元，较 2017 年增加 138.53 亿元，
增幅为 11.56%，实现净利润 60.28 亿元，较 2017 年增加 23.94%。2019 年 1-9 月，
公司实现营业收入 647.87 亿元，实现净利润 21.68 亿元。
随着营业收入的增长，发行人近三年营业成本也不断增长。2016 年-2018 年
及 2019 年 1-9 月，营业成本分别为 722.95 亿元、992.62 亿元、1,116.83 亿元及 547.67
亿元。营业成本增长的主要原因是公司近年规模不断扩大导致成本相应的增长，
属于正常的成本增长。
近三年及一期，发行人营业外收入分别为 10.59 亿元、3.89 亿元、1.99 亿元和
1.38 亿元，发行人营业外收入呈现出较大波动，主要系由于项目阶段不同，每年
收到的政府补助有所波动所致。
公司具体营业收入、营业成本、毛利润构成如下。
图表8. 发行人近三年及一期营业收入情况表
单位：亿元、%
2017 年度 2017 年度
2019 年 1-9 月 2018 年度 2016 年度
项目（重述后）（重述前）
金额占比金额占比金额占比金额占比金额占比
航空业务 191.61 29.56 267.23 19.99 250.01 20.87 120.22 12.17 115.38 13.29
工业制造
421.36 65.00 961.86 71.96 845.84 70.60 820.24 83.09 717.36 82.64
（非航空）
现代服务业 21.35 3.29% 79.71 5.96 77.17 6.44 36.28 3.68 28.38 3.27
44
事业收入 13.91 2.15% 27.80 2.08 25.04 2.09 10.47 1.06 6.91 0.80
合计 648.24 100.00 1,336.59 100.00 1,198.06 100.00 987.20 100.00 868.03 100.00
注：工业制造涉及专用车、汽车零部件、摩托车、电子信息、电线电缆、制冷设备等；现代
服务业包括非航空贸易物流、房地产等；其他板块主要包括销售原材料、动力能源及租
赁业务。
图表9. 发行人近三年及一期营业成本情况表
单位：亿元、%
2017 年度 2017 年度
2019 年 1-9 月 2018 年度 2016 年度
航空业务 136.77 24.97 192.62 17.25 180.42 18.17 81.09 9.82 77.75 10.75
工业制造
382.66 69.87 842.07 75.40 730.31 73.57 709.00 85.86 615.76 85.17
（非航空）
现代服务业 15.75 2.88 59.93 5.37 62.57 6.30 27.45 3.32 24.01 3.32
事业收入 12.49 2.28 22.22 1.99 19.33 1.95 8.20 0.99 5.44 0.75
合计 547.67 100.00 1,116.83 100.00 992.62 100.00 825.75 100.00 722.95 100.00
图表10. 发行人近三年及一期毛利情况表
单位：亿元、%
2017 年度 2017 年度
2019 年 1-9 月 2018 年度 2016 年度
航空业务 54.84 54.53 74.61 33.95 69.59 33.87 39.13 24.23 37.63 25.94
工业制造
38.70 38.48 119.79 54.51 115.53 56.24 111.24 68.90 101.6 70.03
（非航空）
现代服务业 5.60 5.57 19.78 9.00 14.6 7.11 8.83 5.47 4.37 3.01
事业收入 1.43 1.42 5.58 2.54 5.71 2.78 2.27 1.40 1.47 1.01
合计 100.57 100.00 219.77 100.00 205.44 100.00 161.46 100.00 145.08 100.00
图表11. 发行人近三年及一期分板块毛利率情况表
单位：%
2017 年度 2017 年度
项目 2019 年 1-9 月 2018 年度 2016 年度
航空业务 28.62 49.19 46.88 53.93 48.49
工业制造（非航空） 9.19 12.45 13.66 13.56 14.16
现代服务业 26.24 24.82 18.91 24.34 15.39
事业收入 10.25 20.07 22.80 21.64 21.24
综合毛利率 15.51 16.44 17.15 16.36 16.71
1、航空业务
公司航空业务主要分为军用及民用两部分。
公司军用航空与防务业务主导国内市场，主要产品包括飞机/发动机参数采集
45
显示及记录设备、飞机定位导航设备、大气数据系统运输机/直升机自动驾驶仪等
设备，机电综合与管理系统、电力系统、辅助动力系统、液压系统、燃油系统、
空气管理系统、防护救生系统、防除冰系统、防火系统、空降空投系统、悬挂与
发射系统和货运系统等，基本实现部件级航电产品的全面覆盖，基本具备了为国
产战斗机和导弹等飞行器配备航电系统、设备的研制和生产能力。随着我国航空
业的发展，公司军用航空机电产品的产销量有望大幅增长。此外，公司军品业务
毛利率稳定，未来随着产量的增加，业务的盈利能力也将持续增强。
公司下属中国航空工业集团公司西安航空计算技术研究所、中国航空无线电
电子研究所、中国航空工业集团公司西安飞行自动控制研究所、中国航空工业集
团公司洛阳电光设备研究所和中国航空工业集团公司雷华电子技术研究所，主要
负责公司军用航电产品的研发工作。经过多年的发展和技术积累，公司已初步建
立起相对完整的航电产品设计、制造、实验体系，拥有国内一流的专业技术队伍，
具备先进航空航电产品的研制能力。公司下属子公司金城集团为航空机电业务主
要生产企业，其军品以航空机电液压产品为主，航空机电液压是金城集团重要支
柱产业之一，主要由南京机电液压工程研究中心（以下简称“南京中心”）承接。
南京中心具有国内一流科研生产环境和一流工艺装备，是中国航空机电液压工程
专业研制中心，该中心有液压操纵系统、电源系统、起动系统、应急动力系统、
燃油系统、环境控制系统、机电综合控制和管理系统等七大系统，是中国机载设
备唯一的液压机电设备研制中心，生产量每年都以两位数快速发展。该中心已取
得国家投入，目前仍在建设扩展期，除为我国在研、在役军机提供机电液压产品
配套外，并致力于民机开发研究和出口转包业务。
公司军用航空与防务产品全部供应军方，其订单主要分为三种形式：（1）针
对已经定型的产品，由军方直接下订货计划，公司负责组织生产，此类定向订单
是公司主要的收入来源；（2）针对新研发或改进产品，军方会在有资质的企业中
寻找合适的公司做新产品的研发，研发成功后再组织生产，公司凭借较强的研发
实力在竞争中具有绝对优势；（3）部分产品订单会由军方主导，各家企业在公开
市场通过竞标获得，但是此类订单占公司收入的比重较小。
航空机电系统是保障民用飞机各项功能发挥的必要条件和基础条件，是民用
航空器能够正常飞行的重要功能系统，也是完成飞行任务的基本保障；航空机电
技术水平的高低直接影响到民用飞机的整体性能，同时对飞机的可靠性、经济性、
46
安全性产生重要影响。其组成主要包括电源系统、液压系统、空气管理系统、燃
油系统、辅助动力系统、防火系统、防护救生系统、氧气系统、防除冰系统、高
升力系统、货运系统、空降空投系统、水/废水处理系统等相关系统。
发行人是我国民用飞机机电系统的主要供应商，为包括 C919 喷气客机、新舟
系列飞机、蛟龙 600 水陆两用飞机、AC313 民用直升机等国内自主研制飞机提供
系统级解决方案，同时积极引进国外先进技术，与包括霍尼韦尔公司、联合技术
公司、派克公司、利勃海尔公司、穆格公司等开展合作，为民用飞机提供优质可
靠的机电系统及产品，2012 年，与美国联合技术公司共同组建西安中航汉胜航空
电力有限公司，为中国商用飞机有限责任公司的新型 C919 喷气客机开发并制造电
源系统。与美国派克公司合作为 C919 飞机提供燃油和液压系统，与利勃海尔公司
合作为 C919 飞机提供空气管理系统，与穆格公司合作为 C919 飞机提供高升力系
统。
公司积极推进民用航空机电产品适航体系建设，目前已有多项产品取得
CTSOA 证书。公司大力拓展民机机电产品转包市场，目前已与包括通用电气、汉
胜、派克、古德里奇、穆格等国外公司开展转包合作，2011 年 5 月，与美国霍尼
韦尔公司签署了航空机械零部件 CCOE 或作协议，双方共同合作生产机电产品。
公司民机产品的目标是积极培育具有一定系统集成能力的系统级供应商，形
成一定的系统研发、产品配套和维修服务能力，提高产品的寿命、可靠性、维修
性和经济性，构建民用飞机产品转包生产中心，打造包括燃油、液压、空气管理、
电力、作动等国际航空机电零部件转包生产基地，推动国际化人才、管理和质量
理念的培育，促进民用航空产业发展。同时，大力突破先进民用飞机机载机电系
统的关键技术，可提供达到世界先进水平、具有自主知识产权的装机产品和系统
解决方案，构建民机机电系统科研生产体系，在部分系统上达到国际一级供应商
的标准，具备参与国际竞争的资格与实力，实现全球服务保障。
2、工业制造（非航空）
工业制造为公司主要业务板块，主要包括交通运输、电子信息、电力电气等
子版块，近年来该业务板块收入保持较快增长。
（1）交通运输
最近三年及一期，发行人交通运输类工业制造业务板块形成的收入分别为
519.26 亿元、548.42 亿元、547.12 亿元和 122.38 亿元。报告期内，发行人交通运
47
输类工业制造业务板块主要涉及专用车、汽车零部件及摩托车生产，主要由下属
子公司金城集团有限公司、河南新飞电器集团有限公司、新乡航空工业（集团）
有限公司、湖北中航精机科技有限公司开展相关业务。
专用车业务主要由金城集团有限公司和河南新飞电器集团有限公司开展。目
前，公司是国产军用防化车、军用仪载车的唯一供应商，国内泡沫消防车、高档
房车、国安防务指挥车少数供应商之一，粉罐半挂技术处于国内领先地位。
汽车零部件主要由新乡航空工业（集团）有限公司、湖北中航精机科技有限
公司等单位生产。新航集团主要产品包括“豫北”动力转向器、“平原”牌滤清器和“豫
新”牌汽车空调。湖北中航精机科技有限公司的产品包括调角器、座椅滑轨及升降
机构、变速箱拨叉等。中航精机始终保持与整车厂同步研发，调角器方面开发生
产的 TJB 系列、TJX 系列各种性能及技术指标基本与国外同类产品水平相当，部
分指标处于世界领先地位，并已建立涵盖低、中、高档板簧式轿车座椅调角器核
心机构平台，能够满足不同客户的需求，市场占有率国内领先；滑轨方面自主研
发了国际先进的小步距差动锁止机构，彻底改变了目前市场上所使用滑轨制造精
度低，局部存在间隙导致移动力不均匀，手感不舒适，发生卡死、锁不住等现象，
其技术性能方面处于国际领先水平，产品已出口澳大利亚，同时 PQ35 平台滑轨
已通过德国大众的认可，与一汽大众和上海大众形成配套，HGS9 滑轨在比亚迪等
自主品牌得到全面推广，先后配套于比亚迪的 G6、S6、5A 等车型；升降机构产
品采用旋转摩擦块式双向无级高度调节，改变了传统的齿板式有级调节强度低等
缺陷，广泛用于各种轿车座椅的高度调节，可实现椅盆的单独升降或椅盆与靠背
的整体升降，达到国际同类产品先进水平，现已与李尔 EVO 平台达成全球配套协
议；变速箱拨叉与神龙公司的富康、爱丽舍、标致 307、标致 206、雪铁龙 C2、
雪铁龙 C4（世嘉）轿车配套。中航精机还具备集成化调节系统的研发制造能力，
8 向电动、4 向手动、6 向手动集成化调节系统在 2012 年全面导入市场；动力系产
品正在研发和市场推介中，已与上汽、江淮、吉利等公司签订了开发合同，进行
了 DCT 拨叉、驻车机构等动力系产品联合开发。
公司的摩托车业务主要由金城集团承担，从事摩托车及其配套的发动机的生
产和销售。产品包括排量从 36cc 到 250cc 的”金城”和”金城铃木”牌摩托车。公司
生产的 AX100 型摩托车是南京市，同时也是中航工业系统内首家获得机电产品出
口免验资格的产品。从产品结构上来看，公司内销主要产品为 125cc、110cc 两大
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系列，该两系列产品 2011 年占摩托车总收入比重约为 30%。销售区域分布在除西
藏、台湾以外的全国各地，主要地区为东北、山东、安徽、河南、江苏、河北、
西南等地。外销主要产品为 AX100 系列，从 2005 年以来，金城摩托车国际市场
发展飞速，根据海关公布的数据计算，金城占尼日利亚从中国进口摩托车数量的
40%-50%，其中 100cc 的市场占有率在 70%左右，并逐步拓展了西非、南美、北
美、东南亚市场，还通过 OEM 合作将部分高端产品打入欧洲市场。
a.采购模式
最近一年及一期，发行人境内交通运输类工业制造业务板块主要原料及零部
件外购情况如下：
图表12. 2018年主要原材料及零部件外购情况
单位：万元
材料名称采购金额
塑料配件 3,405
塑料颗粒 2,846
钢材 48,887
壳体毛坯 11,396
铝材料 10,690
滤纸 4,141
网材料 4,116
直流电机 3,808
螺杆螺母 3,552
底盘 26,162
图表13. 2019年1-9月主要原材料及零部件外购情况
单位：万元
底盘 12,099
壳体毛坯 6,531
铝材 2,760
螺杆螺母 2,029
齿轮齿条毛坯 1,381
转向泵 12,099
盘圆 8,582
燃油加热器 6,531
芯体 2,760
JLX-404 2,340
公司交通运输类工业制造业务采购主要采用“以销定产、以产定料”模式，结
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算模式主要为票据结算、现金结算及电汇结算，信用期一般以中短期（30-90 天）
及按照合同约定为主。最近一年及一期，发行人交通运输类工业制造业务板块前
五大供应商情况如下：
图表14. 2018年前五大供应商情况
单位：万元
占同期业务
客商名称是否关联方采购内容采购金额结算模式
成本之比
一汽解放青岛汽车有限公司否车辆 49,508 1.08% 转账/银行承兑
吕梁兰田汽车贸易有限公司否车辆 26,695 0.58% 转账/银行承兑
一汽解放汽车销售有限公司否车辆 23,175 0.51% 转账/银行承兑
CARRIER TRANSICOLD FRANCE 否制冷机组 14,508 0.32% 现金
福建奔驰汽车有限公司否底盘 14,338 0.31% 现金
合计 128,224 2.80%
图表15. 2019年1-9月前五大供应商情况
单位：万元
占同期业务
成本之比
一汽解放青岛汽车有限公司否车辆 34,466 3.24% 转账/银行承兑
吕梁兰田汽车贸易有限公司否车辆 31,147 2.93% 转账/银行承兑
一汽解放汽车销售有限公司否车辆 18,739 1.76% 转账/银行承兑
CARRIER TRANSICOLD FRANCE 否车辆 15,537 1.46% 现金
一汽租赁有限公司否制冷机组 10,791 1.01% 转账/银行承兑
合计 110,680 10.41%
b.生产模式
公司交通运输类工业制造业务生产模式主要是“以销定产，以订单制管理”为
主导，所选择企业信用良好，故订单违约率极低。在此种业务模式下，尽管因生
产和销售周期等因素导致产销率出现短期波动，但长期来看发行人主要产品的产
销率基本达到 100%。
报告期内，发行人交通运输类工业制造业务板块主要产品的产能情况如下：
图表16. 主要产品的产能情况
部件/产品名称 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 1-9 月
汽车转向器（万台） 380 450 450 330
汽车三滤（万件） 2,200 2,200 2,500 2,100
汽车空调器（万套） 163 163 163 120
汽车空调两器（万件） 450 450 450 330
调角器（万件） 2,200 2,200 2,720 1,680
滑轨（万根） 600 700 562 460
50
部件/产品名称 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 1-9 月
高调器（万件） 130 130 120 56
冷藏车（辆） 7,919 8,088 8,127 7,765
乘用车（辆） 1,522 908 1,030 729
商用车（辆） 3,000 3,000 3,000 3,000
摩托车（辆） 16,000 21,000 16,000 40,000
自卸车（辆） 150 2,000 1,500 5,000
2019 年以来，发行人摩托车业务增加了新的生产线，自卸车业务增加了自动
化生产的比例，故产能均有较为明显的提升。
报告期内，发行人交通运输类工业制造业务板块主要产品的产量情况如下：
图表17. 主要产品的产量情况
部件/产品名称 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 1-9 月
汽车转向器（万台） 369 388 336 225
汽车三滤（万件） 1,736 2,033 2,213 1,784
汽车空调器（万套） 63 78 61 41
汽车空调两器（万件） 213 304 332 208
调角器（万件） 2,335 2,592 2,710 1,449
滑轨（万根） 331 898 884 447
高调器（万件） 155 201 125 49
冷藏车（辆） 7,906 8,005 8,078 6,101
乘用车（辆） 1,522 908 1,030 729
商用车（辆） 1,312 1,475 1,456 957
摩托车（辆） 14,297 20,068 14,430 3,8671
自卸车（辆） 121 1,871 933 943
图表18. 主要产品的产能利用率情况
单位：%
部件/产品名称 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 1-9 月
汽车转向器 97.11 86.22 74.67 68.18
汽车三滤 78.91 92.41 88.52 84.95
汽车空调器 38.65 47.85 37.42 34.17
汽车空调两器 47.33 67.56 73.78 63.03
调角器 106.14 117.82 99.63 86.25
滑轨 55.17 128.29 157.30 97.17
高调器 119.23 154.62 104.17 87.50
冷藏车 99.84 98.97 99.40 78.57
乘用车 100.00 100.00 100.00 100.00
商用车 43.73 49.17 48.53 31.90
摩托车 89.36 95.56 90.19 96.68
自卸车 80.67 93.55 62.20 18.86
报告期内，发行人汽车空调器、汽车空调两器、高调器的产能利用率较低，
51
主要系近年来，汽车市场整体行情较为低落，市场需求不足，因此上述汽车构件
产能利用不饱和；商用车、自卸车系定制品种，主要根据订单的具体需求进行生
产，目前尚存在产能进一步释放的余地。
c.销售模式
公司销售模式主要是“经销商与终端客户并重”，其中专用车产品销售均面向
终端客户，汽车零部件面向下游生产商，摩托车销售主要采用总经销制。其中，
采取总经销制的摩托车销售模式即在国内根据区域特点在全国划分若干片区，根
据片区大小指定 1 个或多个总经销商（非公司关联企业），公司制定有关销售政策，
通过总经销商建立销售网络；此外，公司摩托车出口主要通过金城集团进出口有
限公司进行代理销售，在出口国指定摩托车产品总经销商（非公司关联企业），金
城集团进出口有限公司和总经销商之间货款的结算基本采用信用证方式，金城集
团进出口公司收到出口货款即与公司以银行转账进行结算。
公司销售结算模式主要为票据结算、电汇结算、现金结算等，基本不存在欠
款销售情况。报告期内，公司主要产品的销量情况如下：
图表19. 主要产品的销量情况
部件/产品名称 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 1-9 月
汽车转向器（万台） 377 364 329 223
汽车三滤（万件） 1,844 1,973 2,171 1,576
汽车空调器（万套） 65 73 59 42
汽车空调两器（万件） 204 300 336 205
调角器（万件） 2,337 2,631 2,599 1119
滑轨（万根） 333 892 775 371
高调（万件） 154 177 154 45
冷藏车（辆） 7,821 8,028 8,089 6,085
乘用车（辆） 1,522 908 1,030 729
商用车（辆） 1,312 1,475 1,456 957
摩托车（辆） 18,918 20,590 15,053 3,9108
自卸车类（辆） 512 909 1,716 966
2018 年度，发行人冷藏车销售均价为 21.54 万元，乘用车的销售均价为 11.05
万元，商用车的销售均价为 10.08 万元，摩托车的销售均价为 0.30 万元，自卸车
的销售均价为 5.89 万元。最近一年及一期，发行人交通运输类工业制造业务板块
前五大客户情况如下：
图表20. 2018年前五大销售客户情况
单位：万元
52
占同期业务
客户名称是否关联方销售内容销售金额结算模式
收入之比
潍柴动力股份有限公司否滤清器 32,754 0.60% 承兑+电汇
西德科东昌汽车座椅技术有限公司否调角器/滑道 26,456 0.48% 现金+承兑
LAMBERET SPA 否冷藏车 18,283 0.33% 现金
上海伟昊汽车技术股份有限公司否房车 13,930 0.25% 现金
北汽福田汽车股份有限公司诸城奥
否循环球/电动 12,279 0.22% 承兑+电汇
铃汽车厂
合计 103,702 1.90%
图表21. 2019年1-9月前五大销售客户情况
单位：万元
占同期业务
客户名称是否关联方销售内容销售金额结算模式
收入之比
潍柴动力股份有限公司否滤清器 23,458.00 1.92% 承兑+电汇
西德科东昌汽车座椅否调角器/滑道 12,662.49 1.03% 现金+承兑
麦格纳座椅（湘潭）有限公司否骨架 11,537.27 0.94% 承兑
上海汽车集团股份有限公司乘用车
否汽车空调 10,648.43 0.87% 承兑+电汇
郑州分公司
LAMBERET SPA 否冷藏车 10,483.00 0.86% 现金
合计 68,789.19 5.62%
近一年及一期，发行人下属金城集团有限公司交通运输类工业制造业务板块
客户地域分布如下：
图表22. 2018年客户分布情况
单位：万元
地区销售金额占比
东北 19,412 3.62%
华北 176,370 32.85%
华东 123,979 23.09%
华南 2,752 0.51%
西南 13,537 2.52%
国际 156,637 29.17%
其他 44,247 8.24%
合计 536,934 100.00%
图表23. 2019年1-9月客户分布情况
单位：万元
东北 15,306 4.77%
华东 32,590 10.16%
西南 24,216 7.55%
法国 117,135 36.50%
其他 131,659 41.03%
53
合计 320,906 100.00%
d.技术工艺
发行人下属新航集团主要产品技术工艺流程如下：
管柱式电动转向器（C-EPS）工艺流程图：清洗→激光刻印→压扭杆→扭杆配
钻→轴套压入→组滑块→对中配钻→上盖轴承压入→壳体组装→前装配及调整→
输入轴注塑→前安装支架组装→管柱筒轴承压入、冲锁→后装配→前安装支架装
入→电压调中→磨合试验→正逆转试验→助力特性试验→调节机构组装→手感噪
音试验→粘贴条形码→外观综合检查。
燃滤总成工艺流程：全自动超声波清洗基座→基座装配接头（涂螺纹锁固胶
自动涂胶机）→固化（烘道）→水位传感器在线监测（在线监测仪）→基座装配
进出油管和螺钉、传感器、加热器等（用全自动力矩扳手上紧）→装配旋装滤（自
动上紧设备）→装配传感器或沉淀杯等（用全自动力矩扳手上紧）→气密性试验
（干式试验台）→泵油试验（泵油试验台）→喷码（喷码机）→包装。
HVAC 空调总成装配工艺流程：组装暖风壳体→组装蒸发器壳体→装鼓风电
机、滤网、盖板，吹脚风道、夹子→装双头螺柱、内外循环箱、暖风芯体→装双
头螺柱、内外循环箱、暖风芯体→装控制面板总成检漏性能测试→总检、装架→
检验→存放特别检查→发货。
发行人下属精机科技拥有国内最大的精冲研究中心和最完备的精冲模具制造
设备，是国内最大的精冲产业集群，在精冲技术和精冲产业集群方面得到国内外
的认可，是国内精冲行业的龙头。精机科技主要产品调角器的主要生产工艺流程
如下：领料→精冲→清洗→热处理→去毛刺→清洗→装配。
截至 2019 年 9 月末，发行人及下属子公司所持有与交通运输类工业制造业务
板块有关的主要专利权情况如下：
图表24. 发行人交通运输类工业制造业务板块有关的主要专利权情况
专利名称专利号类别
federbelasteterVerriegelungsgleiter 18181366 发明专利
federbelasteterVerriegelungsgleiter 201810638992.9 发明专利
Komfortversteller -Rückbank 10 2018 106 419.5 发明专利
Komfortversteller -Rückbank CA 3028902 发明专利
Komfortversteller -Rückbank CN2019101003762 发明专利
federbelasteterVerriegelungsgleiter 18181366 发明专利
DE 10 2018 102 474.6
Parking lock for a vehicle transmission 发明专利
CN 2019101075120
54
IND 201924004267
JP 2019-017783
US 16/267,422
DE 10 2018 106 627.9
Method for monitoring a component, and a driven CN 2019102140697
发明专利
train JP 2019-050564
US 16/360,104
具有自发电装置的电控燃油系统汽车 ZL200920288177.0 实用新型
移动升降塔 ZL200920288176.6 实用新型
板式组合方舱 ZL201020684927.9 实用新型
扩展式电动调平支撑 ZL201020684912.2 实用新型
模块化通用挂车式装备平台 ZL201120016979.3 实用新型
一种电子屏蔽方舱采光窗 ZL201220027489.9 实用新型
一种电子屏蔽方舱舱体 ZL201220027200.2 实用新型
抽拉式电磁屏蔽扩展方舱 ZL201220106643.0 实用新型
方舱的行走机构 ZL201220106606.X 实用新型
东风猛士系列车型自发电系统 ZL201220554844.7 实用新型
方舱用丝杠式升降平台 ZL201220554842.8 实用新型
一种抽拉式 CT 双扩方舱 ZL201220572072.X 实用新型
垂直扩展方舱 ZL201320525340.7 实用新型
一种折叠方舱 ZL201320655736.3 实用新型
方舱天线倒伏装置 ZL201420107728.X 实用新型
方舱电动升降装置 ZL201420111828.X 实用新型
抗扭减振车架 ZL201420117245.8 实用新型
低冲击阻力方舱 ZL201520200499.0 实用新型
一种车载自发电系统 ZL201520232926.3 实用新型
一种三防方舱 ZL201520496492.8 实用新型
一种方舱地暖系统 ZL201620153923.5 实用新型
一种三节重型滚珠滑轨 ZL201620112785.6 实用新型
移动式体外生命支持系统 ZL201620852143.X 实用新型
移动式快速对接综合试验平台系统 ZL201720611535.1 实用新型
一种舱顶防滑方舱 ZL201720611534.7 实用新型
野外喷涂车载系统 ZL201720690057.8 实用新型
一种移动式体外生命支持系统 ZL201720689639.4 实用新型
一种基于猛士汽车二类底盘的自发电系统 ZL201820589721.4 实用新型
一种车载旋转方舱 ZL201820700916.1 实用新型
重载旋转方舱 ZL201820699730.9 实用新型
基于汽车底盘的大功率自发电系统 ZL201820858104.X 实用新型
一种车载双扩展方舱 ZL201821298059.3 实用新型
一种电子屏蔽方舱采光窗 ZL201220027489.9 实用新型
一种旋转折叠桌 ZL201821298061.0 实用新型
一种用于平整金属丝编织网纬向打卷的装置 201821111290.7 实用新型
一种转向器密封圈自动装配压头套 201821004880.X 实用新型
55
一种新型电动转向管柱高度调节座 201821004816.1 实用新型
一种基于行星运动和偏心运动的平面研磨机构 201820973733.7 实用新型
一种基于预压模式的压铆装置 201820973735.6 实用新型
一种液压转向器油口单向阀功能检测系统 201820951312.4 实用新型
一种转向器用新型防冲击支承套结构 201820951902.7 实用新型
一种电火花表面强化机用振动器 201820899353.3 实用新型
一种两维度电火花喷涂工件表面的装置 201820899354.8 实用新型
一种集成面式散热器芯体 201820892325.9 实用新型
一种用于助力转向器的密封结构 201820794348.6 实用新型
一种用于动力转向器的转阀组件 201820794351.8 实用新型
一种用于汽车电动转向系统 201820794349.0 实用新型
一种汽车转向器齿轮轴密封结构 201820794353.7 实用新型
一种转向器外球头关节的装配结构 201820794347.1 实用新型
燃油滤清器滤芯、旋装式燃油滤清器和塑壳燃油
201820552625.2 实用新型
滤清器
一种浸水型空滤阻塞报警器 201820409202.5 实用新型
车辆座椅及其电动旋转装置 201820973960.X 实用新型
一种冲床用的弯曲模 201820994439.4 实用新型
车辆座椅及其角度调节装置 201821164386.X 实用新型
用于弯曲板料的冲压模具 201821485552.6 实用新型
一种汽车座椅滑轨总成及其操纵装置 201821616834.5 实用新型
车辆座椅及其手动滑轨机构 201821622226.5 实用新型
一种用于滑轨与凸焊螺栓焊接的工装设备 201821708636.1 实用新型
一种座椅总成及座椅调节机构 201821707971.X 实用新型
（2）电子信息
发行人电子信息类工业制造业务板块相关业务主要由中国航空工业集团公司
洛阳电光设备研究所、中国航空工业集团公司西安航空计算技术研究所、中国航
空无线电电子研究所开展。发行人电子信息类工业制造业务板块主要产品包括北
斗导航、民用雷达、民用光电、船舶电子、软件测试、计量测控仪器仪表、各类
操作控制系统，公司生产的船舶类显示系统、高速公路 ETC 系统和 GPS 导航等均
具有一定的市场占有率。
a.采购模式
作为典型的装备制造与电子信息企业，公司相关产业的上游主要包括钢材、
芯片等基础原材料、元器件行业。最近一年及一期，发行人电子信息类工业制造
业务板块主要原料及零部件采购情况如下：
单位：万元
56
模块 9,685
数据/单元组件 8,903
智能/信息系统 8,052
软件 6,375
元器件 5,605
台式电脑、一体机 5,521
开发定制 5,283
电容器 5,202
服务器 4,572
摄像机 4,405
LED 拼接、显示屏及配件 2,510
单位：万元
模块 6,767.00
电容器 6,150.00
连接器 650.00
元器件 3,250.00
服务器 1,133.35
LED 显示屏 865.20
交换机、路由器、网桥 654.48
平板电脑 413.01
网络摄像机 390.89
公司主要采购模式是“产研定需、按需定料、适量库存”，结算模式主要为商
业汇票、现金结算，付款帐期一般以中期（90～180 天）合同约定为主，商业汇票
期限一般为 180 天。最近一年及一期，发行人电子信息类工业制造业务板块前五
大供应商情况如下：
单位：万元
占同期业务
客商名称是否关联方采购内容采购金额
成本之比
上海航天动力科技工程有限公司否电子信息器件 5,778 3.19%
NU POWER ELECTRONIC CO.,LIMITED 否模块 5,492 3.03%
上海耐沂机电科技有限公司否电子信息器件 4,968 2.74%
北京中交创新投资发展有限公司否电子信息器件 4,160 2.30%
株洲宏达电子有限公司否电容器 4,143 2.29%
合计 24,541 13.54%
单位：万元
57
占同期业务
成本之比
上海航天动力科技工程有限公司否电子信息器件 3,853 4.21%
中电科信息产业有限公司否电子信息器件 3,577 3.91%
长沙景嘉微电子股份有限公司否电子信息器件 2,031 2.22%
上海麟科电子科技有限责任公司否电子信息器件 932 1.02%
宁波易船达科技股份有限公司否电子信息器件 659 0.72%
合计 11,052 12.09%
b.生产模式
发行人电子信息产品的生产是以按单生产和库存生产相结合的方式，针对系
统集成、运维服务、测试服务等项目，均按照客户的特定要求进行生产与设计，
支持客户化的设计是生产流程中的重要功能和组成部分，所生产的产品具有批量、
复杂程度高的特点；针对通用化产品的销售，采用库存生产方式，依据上期销售
情况和对本期的销售预期，估算大致的产品生产需求，按照设计好的方案、工艺
等进行生产与制造，该类商品面向的客户群体相对较广，属于一定的通用规格，
产品随着市场需求并参考本身的库存存量来决定合理的生产计划。
发行人电子信息板块多数产品为针对特定客户及项目需求设计并定制化生产，
非标准化业务，不涉及产能、产量的数量统计。最近三年及一期，发行人标准化
电子信息类原件产品及货架产品的产能情况如下：
图表29. 最近三年及一期主要标准化电子信息产品的产能情况
部件/产品名称 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 1-9 月
电源（台） 20,000 25,000 25,000 15,000
印制板加工（㎡） 2,500 2,500 2,500 1,360
焊装电缆（根） 2,800 2,800 2,800 1,700
冷板加工（块） 12,000 12,000 12,000 6,500
发行人 AIS、北斗、船载搜救设备及测试板卡等货架产品虽然也采用标准化
作业，但由于其生产工艺存在接近之处，发行人可根据实际需求调整各产品的产
量，因此不存在每种产品的额定产能数据。
最近三年及一期，发行人标准化电子信息类原件产品及货架产品的产量情况
如下：
图表30. 最近三年及一期主要标准化电子信息产品的产量情况
部件/产品名称 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 1-9 月
电源（台） 18,615 23,212 22,114 14,218
印制板加工（㎡） 2,956 2,652 2,401 1,235
焊装电缆（根） 3,146 3,107 3,106 1,208
58
部件/产品名称 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 1-9 月
冷板加工（块） 14,221 9,584 14,629 8,753
AIS（台） 2,689 1,543 1,325 503
北斗（台） 2,532 1,485 124 585
船载搜救设备（台） 1,654 1,632 2,432 325
测试板卡（台） 185 95 165 96
c.销售模式
公司销售模式主要是“代理+直销”：货架产品设备主要采用渠道销售，通过授
权方式建立多级代理机构；测试板卡、系统集成项目、工程服务等主要采用直接
面向用户推介或投标获取业务的销售模式。
发行人最近三年及一期电子信息板块前五大客户情况如下：
单位：万元
占同期业务
客户名称是否关联方销售内容销售金额
收入之比
重庆中科战储电子有限公司否电源 7,897 0.14%
四川九洲空管科技有限责任公司否电源 7,185 3.45%
重庆西南集成电路设计有限责任公司否电源 6,696 3.22%
上海广电通信技术有限公司否电子信息产品 5,027 2.42%
军方客户否 - 4,761 2.29%
合计 31,566 15.17%
单位：万元
占同期业务
收入之比
重庆西南集成电路设计有限责任公司否电源 9,953.49 9.97%
四川九洲空管科技有限责任公司否电源 4,837.17 4.85%
智科博芯（北京）科技有限公司否电子信息 3,572.00 3.58%
北京无线电测量研究所否电源 3,179.19 3.18%
长沙景嘉微电子股份有限公司否电子信息 2,750.00 2.75%
合计 24,291.85 24.34%
发行人标准化电子信息类原件产品主要作为原材料自用，外售产品主要包括
电源及各类货架产品。最近三年及一期，发行人标准化电子信息类原件产品及货
架产品的销量情况如下：
图表33. 最近三年及一期主要标准化电子信息产品的销量情况
部件/产品名称 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 1-9 月
电源（台） 18,933 23,145 22,052 13,201
AIS（台） 2,653 1,413 1,474 749
59
部件/产品名称 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 1-9 月
北斗（台） 2,126 1,106 322 686
船载搜救设备（台） 1,045 1,771 2,293 233
测试板卡（台） 161 101 184 104
发行人电子信息类产品的定制化程度较高，主要根据客户需求进行生产，产
销率基本达到 100%。
d.技术工艺
发行人电子信息业务板块属于高精尖业务，具有极高技术含量。截至报告期
末，发行人电子信息业务板块涉及的主要技术专利情况如下：
图表34. 最新专利情况
具有电压隔离转换装置的地空通信接入系统 201520654867.9 实用新型
基于现有机载设备的航空气象风观测方法 201510764688.5 发明
基于移动通信网络的多无人机低空监控系统 201510918779.X 发明
基于移动通信网络的多无人机低空监控系统 201521029972.X 实用新型
用于多旋翼无人机动力装置的电机 201510982338.6 发明
用于多旋翼无人机动力装置的电机 201521089166.1 实用新型
一种可变螺距的多旋翼无人机动力装置 201510982314.0 发明
一种可变螺距的多旋翼无人机动力装置 201521089600.6 实用新型
区域位置差分定位系统 201621306350.1 实用新型
船载终端显控单元（A10) 201630586953.0 外观设计
船载终端主机（A10) 201630586952.6 外观设计
船载终端显控单元（CA312) 201630586951.1 外观设计
船载终端遥控器（CA312) 201630586940.3 外观设计
海上中频数字广播系统 201720624153.2 实用新型
海上中频无线海图更新系统 201720624142.4 实用新型
一种易于散热的集成电路板 201721662645.7 实用新型
一种多功能组合式信号调试盒 201721662143.4 实用新型
一种具有气囊浮空天线的人员落水示位标 201820311311.3 实用新型
DVI-ARINC818 光信号接收装置 201822053044.7 实用新型
交通信息数据与命令交互方法 ZL2013101140476 发明
一种基于视频的车辆检测方法 ZL2013104110720 发明
一种基于车辆 GPS 数据的路况检测系统 ZL201510193895X 发明
一种分析鉴别车辆尾随行为的系统 ZL2015102405399 发明
程控电荷型振动传感器仿真信号源 ZL2015105738609 发明
交叉路口交通信息综合检测报警系统 ZL2010201558525 实用新型
嵌入式单板多处理机并行系统 ZL2011202536956 实用新型
三相交流程控信号源 ZL2013205604757 实用新型
网络型智能交通信号控制机 ZL2014201225262 实用新型
时间服务器 ZL2014203902239 实用新型
60
一种具有保护装置的射击靶架 ZL201420820364X 实用新型
高速通断测试系统 ZL2014208204163 实用新型
通用信号采集激励器 ZL2015204502986 实用新型
程控电荷型振动传感器仿真信号源 ZL2015206993412 实用新型
一种射击场计时同步器 ZL2016203253020 实用新型
物联网数据终端 ZL2016207569041 实用新型
一种嵌入式教学实验设备 ZL2016209952404 实用新型
一种自动报靶枪声模拟器 ZL2016210221560 实用新型
闪光灯外壳 ZL2013300962436 外观
双开门双层机柜 ZL2013300963123 外观
防尘罩支架 ZL2013300963138 外观
测速仪机箱 ZL2013305727748 外观
信号机机柜 ZL2014300592236 外观
双目相机机壳 ZL2016303315412 外观
机动车测速仪机箱（便携式） ZL2016303315427 外观
通信设备机箱（密封自散热） ZL2016303311943 外观
通信装置机柜（分体便携式） ZL2016303319080 外观
模块机箱（快捷插拔式） ZL2016304292259 外观
显控系统教学设备（基于天脉操作系统） ZL2016304000250 外观
测控系统教学设备（基于天脉操作系统） ZL2016304000369 外观
控制系统教学设备（基于天脉操作系统） ZL2016304000316 外观
总线接口测试平台（CPCI 便携式） ZL2016304352654 外观
一种钢轨自动打磨车 ZL2018210253857 实用新型
基于单片机控制的机车信息显示屏电源板 ZL 2018212355766 实用新型
基于跨导型放大器的程控电容模拟模块 ZL 2018215824703 实用新型
一种基于嵌入式操作系统的风电机组加热除冰装置 ZL 201821475125X 实用新型
一种基于天脉操作系统的发动机健康管理计算机 ZL 2018215913317 实用新型
一种基于天脉操作系统的状态监控计算机 ZL 2018216162264 实用新型
一种具有路径选择的锂电池充放电管理电路 ZL 201821624714X 实用新型
一种终端电阻自动匹配电路 ZL 2018220461733 实用新型
反无人机干扰器设备 ZL 2018220963617 实用新型
基于 POWER PC 处理器的处理器子卡 ZL 2018221975486 实用新型
一种降低电源开机浪涌的电路 ZL 2016 2 1002147.5 实用新型
一种新型的开关控制电路 ZL 2016 2 1002167.2 实用新型
一种防抖动触发电路 ZL 2016 2 1002127.8 实用新型
一种多功能高可靠性控制电路 ZL 2016 2 1009471.X 实用新型
一种电源用风电隔离散热结构 ZL 2016 2 0981278.6 实用新型
一种高速、高压、高侧 MOS 驱动电路 ZL 2016 2 1002148.X 实用新型
一种并联冗余电路 ZL 2016 2 1002132.9 实用新型
一种线性电源输出过压保护电路 ZL 2016 2 0999769.3 实用新型
开关保护罩 ZL 2016 2 0980330.6 实用新型
一种高精度的高压程控电源 ZL 2016 1 0797592.3 发明
直插式电阻固定夹 ZL 2016 2 0981308.3 实用新型
61
组合绝缘垫 ZL 2016 2 1005187.5 实用新型
一种单通钢柱 ZL 2016 2 0980381.9 实用新型
一种导线卡 ZL 2016 2 0980339.7 实用新型
一种硅脂刮板 ZL 2016 2 0980356.0 实用新型
一种轴向引脚成形器 ZL 2016 2 1004277.2 实用新型
一种测试物体表面温度的电子设备 ZL 2018 2 0126402.X 实用新型
一种防静电测试设备 ZL 2018 2 0125948.3 实用新型
一种抗干扰性强的无线电测试设备 ZL 2018 2 0126395.3 实用新型
一种快速测试多路输出电源的装置 ZL 2018 2 0125947.9 实用新型
一种适用大电流电源测试装置 ZL 2018 2 0125919.7 实用新型
一种用于连接器的压接工装 ZL 2018 2 0347219.2 实用新型
一种用于焊接插针的工装 ZL 2018 2 0347237.0 实用新型
一种用于径向器件引脚成形的装置 ZL 2018 2 0347719.6 实用新型
一种径向器件引脚成形器 ZL 2018 1 0209673.6 发明
一种软包锂电池的壳体 ZL 2018 2 0505897.7 实用新型
一种宽范围输入 BUCK 电路 ZL 2018 2 0505896.2 实用新型
一种基于 STM32 的多串口并行通信系统 ZL 2018 2 0346725.X 实用新型
一种基于 STM32 的正交编码器调压系统 ZL 2018 2 0347220.5 实用新型
一种高压 MOS 管控制电路 ZL 2018 2 0544119.9 实用新型
一种基于 RS232 接口的多机通讯电路 ZL 2018 2 0544802.2 实用新型
一种简易的电流检测电路 ZL 2018 2 0544117.X 实用新型
一种交流频率检测电路 ZL 2018 2 0543716.X 实用新型
交流、直流输入过压保护电路 ZL 2018 2 0544131.X 实用新型
一种非自锁轻触开关电路 ZL 2018 2 0544120.1 实用新型
一种能够抑制交流输入启动冲击电流的电路 ZL 2018 2 0544116.5 实用新型
一种能够抑制直流启动冲击电流的电路 ZL 2018 2 0544797.5 实用新型
一种带滞回的过欠压保护电路 ZL 2018 1 0181221.1 发明
一种电源模块焊接后的拆卸装置 ZL 2018 1 0309016.9 发明
一种五面金属屏蔽和散热的功率模块封装技术 ZL 2018 1 0309052.5 发明
一种新型功率模块封装技术 ZL 2018 1 0309004.6 发明
一种定位装置 ZL 2019 2 00700187 实用新型
一种固体铝电解电容器引脚折弯钳 ZL 2019 2 00482587 实用新型
一种胶体棱边切除器 ZL 2019 2 01027194 实用新型
一种螺旋搅拌刷 ZL 2019 2 00482591 实用新型
一种器件垫块 ZL 2019 2 01029679 实用新型
一种指示灯加固灯座 ZL 2019 2 01027669 实用新型
一种对称型电路的散热风道设计 ZL 2019 2 01627070 实用新型
一种高效宽范围输入线性电源控制电路 ZL 2019 2 01671393 实用新型
一种高效小体积线性电源 ZL 2019 2 01633029 实用新型
一种简单的电池输出切换电路 ZL 2019 2 01625535 实用新型
一种可编程电源的并联启动同步输出控制电路 ZL 2019 2 01620279 实用新型
一种宽范围输出线性电源变压器绕组设计方法及其电路 ZL 2019 2 01620122 实用新型
硅橡胶通用件的尺寸检测方案 ZL 2019 2 00304700 实用新型
62
一种高压电阻老化筛选的方案 ZL 2019 2 00234835 实用新型
振动台垂直转水平轴向装置 ZL 2019 2 00234820 实用新型
功率模块封装 ZL 2019 2 01682078 外观
一种适应交直流输入的缓启动浪涌抑制电路 ZL 2019 2 00810187 实用新型
一种锁定输出状态的比较器电路 ZL 2019 2 00837902 实用新型
一种新型印制板的浮动安装方式 ZL 2019 2 01223791 发明
一种插针印制板清洗的新型固定件 ZL 2019 2 00699391 实用新型
一种固定晶体管焊接高度的定位装置 ZL 2019 2 00523661 实用新型
一种高电压测试转接线 ZL 2019 2 01638465 实用新型
一种高压电容器耐压测试设备 ZL 2019 1 00480923 发明
一种带诊断功能的高次侧冗余电路 ZL 2019 2 01643641 实用新型
基于 555 定时器施密特触发器开关控制电路 ZL 2019 2 01223819 实用新型
一种双开关实现主备电源切换的电路 ZL 2019 2 01682097 实用新型
一种新型拔板夹安装结构 ZL 2019 2 01762087 实用新型
一种新型的电压隔离采集电路 ZL 2019 2 01676791 实用新型
一种远程激光光斑检测系统 2018000420206 新型
一种快速对准的靶标装置 201822391330 新型
一种飞机平显的激光校靶设备 2018222380707 新型
一种光电探测设备激光能量检查仪 2018116287955 新型
一种光电探测设备激光能量检查仪 2018222381536 发明
一种六阶逐级限流的太阳能控制装置 201920008881X 新型
一种提供持续、稳定的绝对水平度的平台系统 2018222419730 新型
一种光栅式码盘主、副光栅对位的方法 2018222534832 新型
一种导电滑环用可调刷丝折弯装置 201822242030X 新型
18 位分辨率的绝对式游标原理码盘 2018222381589 新型
一种测角电位计 2018222420297 新型
一种盘式码盘电机 2018222456763 新型
一种制作导电轴的模具 2018222456354 新型
一种导电轴除泡装置 2018222494089 新型
一种宝塔形主轴 201822249406X 新型
（3）电线电缆
发行人电线电缆业务主要从事电缆、光缆、光电复合线缆、高分子材料、精
密导体材料、变压器、高低压开关柜、非晶合金变压器、箱式变电站、互感器、
断路器、电抗器、电容器、母线桥架，以及变压器铁芯件等产品的研发、生产和
销售，主要由发行人子公司宝胜集团有限公司生产。
a、采购模式
发行人电力电气业务采购模式主要是“以销定产、以产定料、合理库存、竞价
采购”，结算模式主要为票据结算、现金结算、信用证及电汇结算。最近一年及一
期，发行人主要原材料及零部件外购情况如下：
63
单位：万元
铜材 2,643,561.68
绝缘材料 53,575.17
护套材料 44,939.15
铝材 53,382.98
光伏组件 38,041.59
单位：万元
铜材 1,851,692.70
绝缘材料 40,072.27
护套材料 31,808.08
铝材 57,645.63
最近一年及一期，发行人电线电缆业务的前五大供应商情况如下：
单位：万元
占同期业务
成本之比
电解铜/铜
上海京慧诚国际贸易有限公司否 332,327 11.11% 现货采购
杆
江苏刚大金属材料股份有限公司否铜杆 270,396 9.04% 现货采购
金隆铜业有限公司否电解铜 183,394 6.13% 现货采购
上海金川国际贸易有限公司否电解铜 181,136 6.06% 现货采购
五矿有色金属股份有限公司否电解铜 175,860 5.88% 现货采购
合计 1,143,113 38.22%
单位：万元
占同期业务
成本之比
上海五锐金属集团有限公司否电解铜 210,262.41 9.29% 现货采购
上海华谊集团国际贸易有限公司否电解铜 196,448.50 8.68% 现货采购
上海京慧诚国际贸易有限公司否电解铜 148,773.12 6.57% 现货采购
大冶有色金属有限责任公司否电解铜 139,192.98 6.15% 现货采购
中国船舶工业物资华东有限公司否电解铜 131,103.29 5.79% 现货采购
合计 825,780.30 36.48%
b、生产模式
发行人生产模式主要是“以销定产，以订单制管理”。
图表39. 最近三年及一期电线电缆业务主要产品年产能情况
64
部件/产品名称 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 1-9 月
电力电缆（万公里） 110.00 115.00 125.00 101.00
裸导体（万吨） 18.00 25.00 46.00 36.00
电气装备用电缆（万公里） 7.00 7.00 9.00 30.00
通信电缆及光缆（万公里） 1.20 3.00 13.00 13.50
图表40. 最近三年及一期电线电缆业务主要产品产量情况
部件/产品名称 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 1-9 月
电力电缆（万公里） 114.60 113.41 120.24 100.50
裸导体（万吨） 16.43 21.72 45.78 35.86
电气装备用电缆（万公里） 6.76 6.47 8.42 29.87
通信电缆及光缆（万公里） 0.61 2.54 12.91 13.18
c、销售模式
发行人电线电缆业务主要销售模式为：1、公司直接安排员工到全国各地直销
公司产品的营销员营销，公司按经营政策对营销人员奖惩考核；2、针对重大工程、
高端产品市场和特种产品市场由公司专项项目部开发的自主营销；3、针对民用市
场的电线销售正加快电商发展步伐，并逐步在全国设立门市分销网点，实现线上
线下同步销售。4、在销售组织上，公司现已在全国形成八大区域，59 个销售公司
的市场营销架构，各销售副总裁、区域总监在市场一线指挥、管理和服务，公司
已形成遍及全国的销售网络。5、结算模式主要为电汇结算、票据结算、承兑汇票
结算和少量现金结算，账龄主要以 30-90 天的合同约定方式。
图表41. 最近三年及一期电线电缆业务主要产品销量情况
部件/产品名称 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 1-9 月
电力电缆（万公里） 111.44 114.83 117.89 92.10
裸导体（万吨） 16.44 21.72 45.78 35.79
电气装备用电缆（万公里） 6.44 6.85 7.66 23.38
通信电缆及光缆（万公里） 0.62 2.52 12.89 13.05
图表42. 最近三年及一期电线电缆业务主要产品产销率情况
部件/产品名称 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 1-9 月
电力电缆（万公里） 102.84% 98.76% 101.99% 91.64%
裸导体（万吨） 99.94% 100.00% 100.00% 99.80%
电气装备用电缆（万公里） 104.97% 94.45% 109.92% 78.27%
通信电缆及光缆（万公里） 98.39% 100.79% 100.16% 99.01%
最近一年及一期，发行人电线电缆业务前五大销售客户情况如下：
图表43. 2018年电线电缆业务前五大销售客户情况
单位：万元
占同期业务
收入之比
65
广东精达里亚特种漆包线有限公司否铜杆 98,909 3.10%
福州大通机电有限公司否铜杆 87,097 2.73%
恒力石化(大连)炼化有限公司否电线电缆 62,080 1.94%
铜陵顶科镀锡铜线有限公司否铜杆 61,642 1.93%
浙江万马股份有限公司否铜杆 61,134 1.91%
总计 370,862 11.60%
图表44. 2019年1-9月电线电缆业务前五大销售客户情况
单位：万元
占同期业务
收入之比
广东精达里亚特种漆包线有限公司否铜杆 73,455 3.03%
福州大通机电有限公司否铜杆 54,438 2.25%
富通昭和线缆（杭州）有限公司否铜杆 41,604 1.72%
特变电工山东鲁能泰山电缆有限公司否铜杆 40,094 1.66%
上海福尔欣线缆有限公司否铜杆 38,532 1.59%
总计 248,123 10.25%
最近一年及一期，发行人电线电缆业务主要销售对象分布情况如下：
图表45. 2018年客户分布情况
单位：万元
东北 632,485.12 18.80%
华东 879,137.08 26.13%
西南 1,734,161.04 51.54%
其他 119,086.55 3.53%
合计 3,364,869.79 100.00%
图表46. 2019年1-9月客户分布情况
单位：万元
东北 438,702.74 17.32%
华东 812,130.07 32.05%
西南 1,218,100.58 48.08%
其他 64,625.61 2.55%
合计 2,300,735.61 100.00%
d、技术工艺
宝胜集团拥有优良的装备优势：如日本山城精机（SANJO）和泉精机制作所
引进的分支电缆专用设备组成的分支电缆生产线等三条，专门生产电缆分支接头，
该设备是日本目前广泛使用的分支电缆典型的先进设备，也是国内最先进的分支
电缆生产设备。每月接头生产能力为 3.3 万只。拥有全套引进俄罗斯新西伯利亚核
物理研究所及韩国 EB-TECH 公司 2.5MeV、50mA 电子加速器及束下装置系统（大、
66
小线系统各一台套），及韩国三星公司的联动控制系统，可辐照 0.5-300mm2 电线
电缆，最高线速度达 400m/min。日本大宫精机及三叶制作所全自动高速绝缘生产
线三条，生产速达 400m/min。，引进芬兰 NEXTRON 公司三层共挤绝缘生产线，
可实现在线自动调偏、快速换色等功能，有效保证了成品绝缘线芯的合格率。这
些设备专门用于生产 1KV 级的从一芯至五芯的交电力电缆绝缘，是目前国内最先
进的生产低压电缆绝缘挤出设备。每月生产能力为 40000KM。
宝胜集团拥有国内一流的技术创新研发试验条件：在 1989 年就建成了国内最
早的燃烧实验室，装备齐全，先进，可以做最高要求的燃烧试验——电缆垂直成
束燃烧试验，现该实验室已被江苏省消防公安厅指定为其燃烧试验分站，是国内
唯一具备 750kV 超高压电缆及附件试验能力的电缆企业。
宝胜集团在电缆研究方面已经完全掌握了低温超导电缆的绞合、穿管等技术，
开发的低温超导电缆已经通过了瑞士超导检测中心的全性能检测，是当前世界上
能够向 ITER 国际组织能够供货的仅有几家公司之一，产品技术达到了国际领先水
平；对于核级电缆技术 1E 级 K1 类无卤低烟阻燃核级电缆料的研究工作已经取得
突破性进展获得授权专利 2 项，材料已经应用与电缆产品，并形成一定规模销售；
在防火电缆技术方面已经突破行业生产瓶颈，能够生产无限长度防火电缆，相关
成果已经形成专利进行保护。同时还掌握了电缆的阻燃、耐火、防火、耐高温、
防水、耐寒、低温耐扭转等主体技术和电缆铜带纵包氩弧焊接、氧化镁粉自动灌
装、辐照交联、超导电缆绞合缩径成型、氟塑料薄层挤出等关键技术。
(a)中压电力电缆流程图：
拉三隔外
丝绞绕层屏成离铠护
退合包共蔽缆套装套
火挤
(b)低压电力电缆工艺流程图：
拉内外
丝绞绝火成护铠护
退合缘花缆套装套
火
(c)低压耐火电力电缆工艺流程图：
67
拉内外
丝绞绕绝火成护铠护
退合包缘花缆套装套
火
(d)控制电缆工艺流程图：
拉内外
丝绞绝火成屏护铠护
退合缘花缆蔽套装套
火
(e)信号电缆工艺流程图：
综合护套
拉成
丝星屏缆隔吕内铠外
退绞蔽热护衬装护
火护套层套
套
截至报告期末，发行人及子公司持有与电线电缆业务相关的主要专利情况如
下：
图表47. 发行人及子公司持有与电线电缆业务相关的主要专利情况
一种 H 型钢构件场外焊接的组合焊接工装 2016107817192 实用新型
用于升降横移设备的横移载车板 2018205870851 实用新型
一种交联聚乙烯绝缘阻海水结构的单芯高压
201821777231.3 发明专利
电力电缆
一种光伏用安全稳定性绝缘变压器 ZL201820665720.3 实用新型
低能耗阻燃型干式变压器 ZL201820665719.0 实用新型
图表48. 发行人及子公司持有与电线电缆业务相关的业务资质情况
资质名称资质编号有效期
建筑工程施工总承包壹级 00038371 2021.1.5
电力工程施工总承包叁级 20735292 2021.11.7
建筑装修装饰工程专业承包壹级 20735292 2021.11.7
电子与智能化工程专业承包贰级 20735292 2021.11.7
消防设施工程专业承包贰级 20735292 2021.11.7
（4）制冷设备
发行人制冷设备业务主要为空调压缩机的生产及销售，生产企业为子公司庆
安集团有限公司下属的西安庆安制冷设备股份有限公司和沈阳中航机电三洋制冷
68
设备有限公司。
a、采购模式
公司制冷产品的原材料采购主要为钢材和铜材。公司制冷业务采购模式主要
是“以销定产、以产定料”，结算模式主要为票据结算、信用证及电汇结算，信用
期一般以按照合同约定为主。
最近一年及一期，发行人制冷业务主要原材料及零部件外购情况如下：
单位：万元
材料名称采购数量采购金额
电磁线 2,893T 16,922
电工钢带 22,407T 16,727
磁铁 23,374 万件 10,225
冷冻机油 2,878 万升 7,986
气缸 7,417 万件 9,102
电机 434 万件 53,330
筒体 434 万件 7,764
储液筒 435 万件 4,400
上外罩 436 万件 4,983
汽缸 441 万件 4,410
单位：万元
材料名称采购数量采购金额
电磁线 1572T 8,586
磁铁 1,099 万件 3,741
电机 232 万件 30,927
筒体 231 万件 4,288
储液筒 232 万件 2,296
上盖 234 万件 2,026
汽缸 236 万件 1,961
钢材 3,523T 12461
机加件 1,897 万件 12630
冲压件 2,192 万件 4304
最近一年及一期，发行人制冷设备业务的前五大供应商情况如下：
单位：万元
占同期业务
成本之比
四川富生电器有限责任公司否电机 43,933 17.44% 合同约定
69
占同期业务
成本之比
鞍钢股份有限公司否钢材 19,148 7.60% 预付+3，+6 承兑
天津精达里亚特种漆包线有限公司否电磁线 13,550 5.38% 45 天+6 承兑
葫芦岛莲花山铸造有限公司否机加件 8,918 3.54% 105 天+6 承兑
浙江井田机电股份有限公司否外协电机 8,854 3.52% 45 天+6 承兑
合计 94,403 37.48%
单位：万元
占同期业务
成本之比
四川富生电器有限责任公司否电机 28,006 19.14% 合同约定
鞍钢股份有限公司否钢材 10,118 6.92% 预付+3，+6 承兑
天津精达里亚特种漆包线有限公司否电磁线 8,586 5.87% 45 天+6 承兑
山西东睦华晟粉末冶金有限公司否机加件 4,670 3.19% 60 天+6 承兑
沈阳聚和源汽车部件有限公司否冲压件 4,303 2.94% 105 天+6 承兑
合计 55,683 38.06%
b、生产模式
公司制冷业务生产模式主要是“以销定产，以订单制管理”为主导，由于发行
人所选择企业信用良好，故订单违约率极低。
图表53. 最近三年及一期主要产品的产能情况
部件/产品名称 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 1-9 月
压缩机（万台/年） 600 1100 1100 1100
图表54. 最近三年及一期主要产品的产量情况
部件/产品名称 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 1-9 月
压缩机（万台） 572 1017 956 620
c、销售模式
公司制冷行业销售模式主要是“大单订购，小单结合”，结算模式主要为票据
结算、电汇结算及信用证，账龄则以合同约定为主。
图表55. 最近三年及一期主要产品的销量情况
单位：台、吨
部件/产品名称 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 1-9 月
压缩机（万台） 547 935 957 670
图表56. 最近三年及一期主要产品的产销率情况
部件/产品名称 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 1-9 月
压缩机（万台） 104.57% 108.77% 99.90% 108.06%
最近一年及一期，发行人制冷设备业务前五大销售客户情况如下：
70
单位：万元
占同期业务
收入之比
青岛海达瑞采购服务有限公司否压缩机 50,804.41 17.83%
芜湖美智空调设备有限公司否压缩机 25,910.05 9.09%
格力电器（芜湖）有限公司否压缩机 19,502.60 6.84%
宁波骅颉贸易有限公司否压缩机 19,021.11 6.68%
江苏春兰空调设备有限公司否压缩机 11,815.57 4.15%
合计 127,053.74 44.59%
单位：万元
占同期业务
收入之比
宁波骅颉贸易有限公司否压缩机 37,678.22 22.51%
青岛海达瑞采购服务有限公司否压缩机 16,348.59 9.77%
芜湖美智空调设备有限公司否压缩机 13,367.40 7.99%
格力电器（芜湖）有限公司否压缩机 8,796.16 5.26%
富士通将军(上海)有限公司否压缩机 6,017.94 3.60%
合计 82,208.31 49.12%
d、技术工艺
庆安制冷是国内少数掌握空调压缩机核心技术和具有自主研发设计能力的制
造企业，已形成八大系列 200 多种规格型号的压缩机品种结构，产品具有高效率、
高可靠性、低噪音、低振动等特点。推出了代表压缩机制造技术先进水平的直流
调速压缩机、双转子变频压缩机、绿色环保新工质压缩机、T3 工况压缩机、卧式
压缩机、M 型压缩机和符合国家新能源标准的高能效比压缩机和除湿机压缩机、
热泵专用压缩机。
中航机电三洋全面引进日本三洋技术，产品覆盖家用及商用空调器用、冷冻
冷藏用旋转式压缩机及相关制冷产品，定速、单/双缸、交直流变频和新冷媒环保
压缩机，在变频压缩机技术领域处于领先地位。
截至报告期末，发行人及子公司持有与制冷设备业务相关的主要专利情况如
下：
图表59. 专利情况
旋转压缩机及旋转压缩机的制造方法 201910484586.6 发明专利
DC 电动机及使用 DC 电动机的旋转压缩机 201910484587.0 发明专利
一种定子冲片和具有其的电机及压缩机 201810937609.X 发明专利
电动机用定子，电动机及旋转压缩机 201810730617.7 发明专利
71
旋转压缩机 201810729777.X 发明专利
一种全封闭型压缩机吸气管连接机构 CN200710003004 发明
一种改善滑片润滑性能的滚动活塞式压缩机 CN200910024102 发明
内部焊接有金属板的金属外罩及其焊接方法 CN200910088740 发明
单缸多级气体压缩的滚动活塞式压缩机 CN200910254433 发明
一种卧式旋转式压缩机 CN200920245926 实用新型
密闭型转子式压缩机及制造方法 CN201010114495 发明
一种密封旋转式压缩机用消音罩 CN201020020536 实用新型
密闭型转子式压缩机 CN201020119542 实用新型
一种旋转式压缩机用止推轴承 CN201020217275 实用新型
压缩机用复合材料排气阀片及其制备方法 CN201110233354 发明
具有内中空结构的金属纤维多孔材料及其制备方法 CN201110257610 发明
一种转子式压缩机及其气液分离器 CN201210003910 发明
旋转式压缩机的气缸固定机构 CN201220092979 实用新型
一种全封闭微型摆动/滚动转子式压缩机 CN201220660049 实用新型
一种卧式微型压缩机 CN201310136903 发明
一种小型转子式制冷压缩机用无刷直流电动机 CN201320292090 实用新型
一种双转子双级压缩机及其制冷/制热系统 CN201420149072 实用新型
一种降低全封闭转子压缩机带油量的结构 CN201420268605 实用新型
一种转子式压缩机 CN201510041009 发明
一种转子式压缩机吸气结构 CN201510042112 发明
一种卧式转子压缩机 CN201510398052 发明
一种转子式压缩机吸气结构 CN201520057441 实用新型
一种转子式压缩机 CN201520057442 实用新型
一种卧式转子压缩机及其排气管结构 CN201620518769 实用新型
一种压缩机用电机引出线束组件结构 CN201620609896 实用新型
一种降低密封旋转式压缩机噪音的结构 CN201621053889 实用新型
一种转子式压缩机结构 CN201621053890 实用新型
一种全封闭型转子式压缩机 CN201720054217 实用新型
一种压缩机电机转子结构 CN201720054218 实用新型
一种转子式压缩机吸油结构 CN201720414452 实用新型
一种降低旋转式压缩机噪声的结构 CN201720419735 实用新型
一种压缩机密封连接结构 CN201720419746 实用新型
一种压缩机排气管及具有这种排气管的压缩机 CN201720613110 实用新型
一种螺旋结构的排气管及具有该排气管的旋转式压缩机 CN201720615599 实用新型
一种压缩机用储液设备及其排气管 CN201720702701 实用新型
一种压缩机接地孔保护塞 CN201720702702 实用新型
一种接地孔保护塞 CN201720730671 实用新型
一种滚动活塞压缩机及其压缩结构 CN201721043626 实用新型
一种压缩机降噪结构 CN201721389443 实用新型
一种旋转式压缩机的降噪结构 CN201721567192 实用新型
一种压缩机储液筒支架结构 CN201820405622 实用新型
一种压缩机底脚 CN201820406626 实用新型
72
3、现代服务业
最近三年及一期，公司现代服务业形成的主营业务收入分别为 28.38 亿元、
36.28 亿元、77.17 亿元、79.71 亿元和 21.35 亿元，占总收入比重分别为 3.27%、
3.68%、6.44%、5.96%和 3.29%，占营业收入的比重逐年下降。
公司现代服务业务涉及贸易、房地产、物流、医疗、文化创意、工程建设及
非工程建设类咨询与服务等业务，其中以贸易及房地产板块最为重要。
（1）贸易业务
公司的贸易业务经营范围涉及电子产品、食品、超市百货、酒店材料及汽车
整车。公司贸易业务主要由中航（深圳）航电科技发展有限公司、中国航空工业
集团公司西安航空计算技术研究所、金城集团有限公司、宝胜集团有限公司下属
单位负责。
a.采购模式
公司贸易业务采购涉及品种较多,采购方式各不相同其中超市零售贸易采购较
为分散，主要视销售情况定采购量；钢铁和煤炭贸易基本是以销定采模式，下游
需求敲定后再向上游采购；出口贸易主要涉及的产品有摩托车、液压产品、汽车
转向泵等。
最近一年及一期，发行人贸易业务前五大供应商情况如下：
单位：万元
占同期业务
成本之比
东风日产汽车销售有限公司否整车采购 140,492 50.15%
一汽-大众汽车销售有限责任公司否整车采购 40,980 14.63%
东风本田汽车有限公司否整车采购 33,556 11.98%
江苏康成投资发展有限公司否商品 17,192 6.14%
深圳市爱施德股份有限公司否电子产品 14,063 5.02%
合计 246,283 87.91%
单位：万元
占同期业务
成本之比
江苏康成投资发展有限公司否商品 14,200 25.22%
天音通信有限公司否电子产品 5,246 9.32%
中国移动通信集团终端有限公司山东分公司否电子产品 5,169 9.18%
73
占同期业务
成本之比
天音信息服务（北京）有限公司否电子产品 4,440 7.89%
深圳市爱施德股份有限公司否电子产品 2,881 5.12%
合计 31,936 56.73%
b.销售模式
贸易业务中，根据不同产品销售模式各不相同，超市贸易及整车贸易基本为
零售，超市销售主要覆盖南京地区；电子产品贸易对象则相对集中。最近一年及
一期，发行人贸易业务除零售客户外主要下游客户情况如下。
图表62. 2018年贸易业务主要下游客户情况
单位：万元
占同期业务
收入之比
四川长虹佳华信息产品有限责任公司否电子产品 17,930 5.95%
上海亿祀塑业有限公司否电子产品 16,591 5.51%
上海黑方贸易有限公司否电子产品 4,803 1.59%
广东承兴控股集团有限公司否电子产品 4,285 1.42%
合计 43,609 14.48%
图表63. 2019年1-9月贸易业务主要下游客户情况
单位：万元
占同期业务
收入之比
四川长虹佳华信息产品有限责任公司否电子产品 12,479 19.00%
洋和（上海）供应链管理有限公司否电子产品 4,545 6.92%
上海黑方贸易有限公司否电子产品 2,088 3.18%
苏州网奇贸易有限公司否电子产品 932 1.42%
合计 20,044 30.53%
（2）房地产业务
报告期内，发行人房地产业务主要由陕西航空电气有限责任公司下属陕西天
酬房地产开发有限公司、金城集团下属南京中航工业科技城发展有限公司开展。
盈利模式主要为商品房销售及其附带临街商铺的出租。截至本募集说明书签署日，
陕西天酬房地产开发有限公司已不再纳入发行人合并范围，发行人下属房地产企
业仅为南京中航工业科技城发展有限公司。
图表64. 最近三年及一期房地产业务收入及利润情况
单位：万元、平方米
产品名称 2019 年 1-9 月 2018 年 2017 年 2016 年
营业收入 106,192.00 358,626.94 253,777.85 178,071.03
74
营业成本 68,028.00 223,528.06 164,002.12 132,882.54
毛利润 38,164.00 135,098.88 89,775.73 45,188.49
毛利率 35.94% 37.67% 35.38% 25.38%
图表65. 房地产业务经营主体及资质情况
经营主体主要开发资质有效期限
按暂定二级标准从事房
南京中航工业科技城发展有限公司 2020 年 4 月 29 日
地产开发经营业务
最近三年及一期，发行人房地产业务开展情况如下。
图表66. 最近三年及一期房地产业务开展情况
单位：万元、平方米
产品名称 2019 年 1-9 月 2018 年 2017 年 2016 年
完成投资 24,842 79,348.00 67,693.00 95,967.00
开工面积 0 48,451.32 28,128.42 48,314.17
竣工面积 33,791.00 75,200.28 131,438.00 61,104.89
销售面积 12,95 39,848.00 7,922.50 135,961.00
销售收入 45,635 333,007.00 213,059.00 140,279.00
75
报告期内，公司主要已完工项目房地产项目情况如下。
图表67. 报告期内发行人已完工房地产项目情况
开工时完工时项目建筑面积已售面积均价（元/ 已实现销售收未完成销售原因证照情
开发主体项目名称所在地回款情况
间间性质（平方米）（平方米）平方米）入（万元）（如有）况
出租给西安比德教
陕西天酬蒲城四季陕西省证照齐通过租赁产
2016.8 2017.12 商业 3,143 - - - 育科技有限公司作
房地产开花城 8#楼蒲城县全生收入
为幼儿园使用
发有限公
蒲城四季陕西省证照齐按销售收入
司 2016.8 2018.12 住宅 16,514.28 16,514.28 4,000 4,186 已售清
花城 3#楼蒲城县全回款
江苏省部分剩余部分车位证照齐按销售收入
南京中航天阙苑 2014.9 2019.1 住宅 253,220 206,602 35,874 741,165
南京市及储藏室未销售全回款
工业科技
商业
城发展有江苏省一层以及地下一层证照齐通过租赁产
511 公园 2016.7 2018.4 及绿 13,781 - - -
限公司南京市商铺出租全生收入
地
截至本募集说明书出具日，陕西天酬房地产开发有限公司已不纳入发行人合并范围；南京中航工业科技城发展有限公司开发的天
阙苑项目部分车位及储藏室尚未完成销售，以后将根据业主需求陆续销售或出租。
截至本募集说明书出具日，南京中航工业科技城发展有限公司无在建房地产项目，亦无其他土地储备及进一步项目开发计划。
发行人房地产项目开发主体均具备房地产土地开发资质；发行人在不存在违法违规行为，不存在行为重大、受到行政处罚或受到
刑事处罚的行为；发行人诚信合法经营，不存在“囤地”、“捂盘惜售”、“哄抬房价”、“信贷违规”、“销售违规”、“无证开发”等问题，无
受到监管机构处分的记录或造成严重社会负面的事件出现。
76
九、发行人在建和拟建工程情况
截至 2019 年 9 月末，发行人所有在建工程合法合规，不存在影响本期超短期融资券发行及兑付的情况。
发行人主要在建项目情况如下：
图表68. 截至2019年9月末发行人主要在建项目情况
单位：万元
项目开展开工时预计完总投资资本金资本金到已投资 2019 年 2020 年 2021 年
项目名称合法合规性材料
主体间工时间额比例位情况额计划投资计划投资计划投资
立项：《中航科技城-航空产业城-1
（NO.2013G23 地块项目核准决定书）》
南京中航（宁发改投资字[2013]717 号）
中航科技城-航空
工业科技土地：《建设用地规划许可证》（地字第
产业城-1 地块项 2013.6 - 646,300 30% 已到位 355,600 17,300 46,600 20,400
城发展有 320104201310458 号）
目
限公司环评：《关于中航工业科技城-航空产业城
-1（No.2013G23 地块）项目环境影响报告
书的批复》（宁环建[2014]14 号）
立项：《中航科技城-航空产业城-3
（NO.2013G43 地块项目核准决定书）》
（宁发改投资字[2013]716 号）
中航科技城-航空
金城集团土地：《建设用地规划许可证》（地字第
产业城-3 地块项 2013.6 2023.12 217,200 30% 已到位 58,400 2,400 20,300 22,700
有限公司 320104201310459 号）
目
环评：《中航科技城-航空产业城-3
（NO.2013G43）项目环境影响报告书的批
复》（宁环建 [2014]15 号）
77
立项：《扬州市发改委关于下达中航宝胜
海洋工程电缆有限公司年产 4820km 海底
年产 4820km 海底
电缆及海工电缆生产项目备案的通知书》
电缆及海工电缆中航宝胜
（杨发改须发[2015]866 号）
生产项目（101 号海洋工程
2017.9 2020 559,800 70% 已到位 375,600 170,500 5,590 - 土地：《建设用地规划许可证》（杨规地
电缆车间设备、电缆有限
字第 3210002016K0004 号）
101 号电缆车间公司
环评：《关于中航宝胜海洋工程电缆有限
厂房）
公司中航宝胜海洋工程电缆项目环境影响
报告表的批复》（杨环审批[2016]78 号）
立项备案/核准：关于四川航空工业川西机
器有限责任公司 4.20 灾后异地重建项目备
案通知书（雅经信技改备案 2016 01 号）
四川航空用地规划许可证：地字第 2016-经-007 号
灾后异地重建项工业川西建设工程规划许可：建字第 2016-经-014
2016.8 2020 年 28,757 100% 已到位 19,438 7,874 4,930 -
目机器有限号
责任公司施工许可证：511800201804280101（经）
环评：四川省环境保护厅关于四川航空工
业川西机器有限责任公司****环境影响报
告书的批复
78
立项：《关于****工程初步设计的批复》
中国航空（航电系统计（2013）459 号）
第六一八研究所
工业集团土地：****建设用地规划许可证（高新规
****飞行控制系
公司西安地字第（2011）006 号）
统和惯性导航系 2011.11 2019 100,961 60% 已到位 100,961 275 - -
飞行自动环评：《关于中国航空工业集团公司第六
统研制保障条件
控制研究一八研究所****飞行控制系统和惯性导航
建设项目
所系统研制保障条件建设项目环境影响评价
报告的批复》（陕环批复（2013）162 号）
立项备案/核准：关于中关村航空科技园建
设项目二期工程可行性研究报告批复的通
中航中关
中关村航空科技知【航空规划(2011)1260 号】
村科技有 [注] [注] 681,363 30% 已到位 4,040 [注] [注] [注]
园项目二期工程可研：关于中关村航空科技园建设项目二
限公司
期工程可行性研究报告批复的通知【航空
民（2015）541 号】
注：2015 年以来，受国家及北京市有关政策影响，中关村航空科技园项目二期工程规划建设暂停，目前正在按有关要求，进行入园项目论证和规划审批
沟通。
公司主要拟建项目情况如下表所示：
图表69. 公司拟建项目投资规划表
单位:万元
项目开预计开工预计完工项目总投资本金 2019 年计 2020 年计 2021 年计
展主体时间时间资金额比例划投资额划投资额划投资额
79
项目开预计开工预计完工项目总投资本金 2019 年计 2020 年计 2021 年计
展主体时间时间资金额比例划投资额划投资额划投资额
航空一 2020 年 4 2023 年 4
XXX 建设项目 4,511.00 85% - 1,300 1,500 豁免披露
一四厂月 30 日月 30 日
航空一 2020 年 4 2024 年 4
XXX 建设项目评估中待定 - 1,500 3,000 豁免披露
航空一 2020 年 4 2023 年 4
XXX 工程项目 4,920.00 50% - 1,000 1,500 豁免披露
2019 年 5 2019 年 12
ALC 新建筑材料项目 - 9,500.00 40% 9,500 - - 豁免披露
月 15 日月 31 日
航宇救
生装备 1905 年 7 1905 年 7
XX 批产 6,240.00 32% 1,872 1,872 1,872 豁免披露
有限公月 11 日月 14 日
司
立项备案：宁经管委行审备(23)号
南京航
用地规划许可证：地字第
健航空
320115201810265 号
航空部附件的制造和维修一装备技 2019 年 6 2020 年 2
4,993.00 未定 2,600 2,000 393 建设工程规划许可：建字第
期术服务月 27 日月 26 日
320115201910692
有限公
施工许可证：320100201905091101
司
环评：江宁环审（2018）243 号
80
十、发行人战略目标及发展规划
航空工业是关系到国家安全和国民经济发展的战略性新兴支柱产业，已成为
当今大国博弈的重要舞台。发行人作为航空工业集团有限公司的所属单位，为更
好地承担国家机载重大专项，顺应全球航空机载产业机、电一体化发展趋势的需
要，突出强军首责，落实建设新时代航空强国战略，应对市场竞争，突破航空机
载企业体制机制困境，于近期完成了对中航航空电子系统有限责任公司的吸收合
并，着力打造具有国际竞争力的航空机载产业。
公司始终坚持统筹推进“五位一体”总体布局，坚持协调推进“四个全面”战略
布局，以建设航空强国、支撑强军兴军、建立一流企业为根本目标，以深化改革
为手段，坚持创新驱动发展战略，致力于成为具有国际竞争力的先进航电和机电
系统供应商。
公司秉承航空工业集团有限公司"一心、两融、三力、五化" 的发展战略，
持续优化企业资源和产业结构，不断改善企业经营质量，全力为各型飞行器、发
动机与防务系统提供先进的航空电子系统技术、产品和解决方案。
公司坚持“产业同根、技术同源、价值同向”的原则，推动军用航空电子系统
核心优势技术向民用领域衍生；坚持“高端装备项目规模化、高新技术项目产业
化、高附加值项目服务化”的方向，创新商业模式，借助资本化运作手段，拓展
特种装备和智能装备、电子信息与智能系统等民用领域业务，努力把自身打造成
为相关多元化发展的具有世界先进水平的航空电子系统品牌。
公司要以航空机电技术同源、产业同根为核心，充分发挥机电系统通用性强
的优势，向航天、兵器、舰船等非航空防务领域纵向拓展，形成了以航空军品和
非航空防务业务为代表的"大防务"业务；向机载、车船载等民用领域横向延伸，
形成以民用飞机、汽车零部件和车、船载系统为代表的"大交通"业务；向国际贸
易、航空维修等生产领域延伸，形成以装备、智能化等产业为代表的"大服务"业
务，从而实现全价值链和全产业链发展。
公司要聚力科技创新，在研发水平、制造能力上实现新跨越；要深化改革调
整，在专业布局、体制机制上实现新跨越；要加强党的领导，在党建工作、队伍
建设上实现新跨越。
81
十一、发行人所在行业状况
（一）军工行业情况
近年来，国家经济实力和综合国力显著增强，我国军费开支也不断增长，2018
年我国国防预算为 11,069.51 亿元，同比增长 8.1%。自 2014 年起，受宏观经济
增速放缓与世界国防支出削减大趋势影响，我国国防预算增长率开始呈现逐年下
降趋势，虽然 2016 年、2017 年中国国防费预算增速继续回落，但在国家综合国
力、安全环境和全球战略形势深刻变化的大背景下，我国国防费仍将保持适度稳
健和可持续的增长趋势。
2019 年 7 月 24 日，国新办举行《新时代的中国国防》白皮书发布会。《新
时代的中国国防》白皮书是中国政府自 1998 年以来发表的第 10 部国防白皮书，
也是党的十八大以来发表的首部综合型国防白皮书。发表国防白皮书的目的是为
了阐释新时代中国防御性国防政策，向国际社会更好地介绍中国建设巩固国防和
强大军队的实践、目的、意义，增进国际社会对中国国防的理解，增进中国与世
界各国的互信与合作。
白皮书提到，中国特色军事变革取得重大进展，但机械化建设任务尚未完成，
信息化水平亟待提高，军事安全面临技术突袭和技术代差被拉大的风险，军队现
代化水平与国家安全需求相比差距还很大，与世界先进军事水平相比差距还很大。
完善优化武器装备体系结构，统筹推进各军兵种武器装备发展，统筹主战装备、
信息系统、保障装备发展，全面提升标准化、系列化、通用化水平。加大淘汰老
旧装备力度，逐步形成以高新技术装备为骨干的武器装备体系。
在新一轮科技革命和产业变革推动下，人工智能、量子信息、大数据、云计
算、物联网等前沿科技加速应用于军事领域，国际军事竞争格局正在发生历史性
变化。以信息技术为核心的军事高新技术日新月异，武器装备远程精确化、智能
化、隐身化、无人化趋势更加明显，战争形态加速向信息化战争演变，智能化战
争初现端倪。
在国际局势复杂多变的形势下，保持与经济增长同步的军费开支能够对国防
安全起到保障作用。同时，增强自主创新，加快国防科技转型升级，最终有助于
实现国防科技重大跨越。
综上所述，面临较为复杂的国际形势，我国对国防建设的需求不断增强，未
来我国国防经费增长空间仍较大，军工装备行业仍具有较好的发展前景。
82
（二）航空工业
从客户类型上看，我国航空工业市场主要分为军用市场、民用市场和零部件
转包业务市场三大类。近年来，三大市场需求的增长为我国航空工业的发展提供
了良好的驱动力。
军用飞机方面，为了满足国防建设对航空武器装备现代化提出的迫切要求，
我国军用航空装备市场总体上保持增长态势，并带动配套的航空发动机、机载设
备、空空导弹等需求的同步增长。我国战斗机产业经过六十多年的积累和发展，
目前己经形成了三代机为主，四代机加速列装替换的基本格局。随着歼 20 等四
代机的逐渐成熟，"飞鉴"舰载战斗机等新机型的首飞定型开始列装交付，我国战
斗机交付量预计将不断提速:另外随着新雷达等航电系统的法代加速、新航空发
动机的更新替换等，我国将迎来军用飞机更新换代的高峰，新一代战机将逐渐成
为装配的主力。
民用飞机方面，2016~2035 年，预计全球商用飞机市场年均复合增长率为 4
协-6%，新增商用飞机市场规模超过 5 万亿美元，其中，以波音 737 系列和空客
A320 系列为代表的窄体客机将成为市场主流，市场规模约 3 万亿美元。201~2035
年，我国民航客运量年均复合增长率将超过 6%，由此将新增商用飞机 6000 余架，
市场规模 1 万亿美元左右，其中新增窄体客机市场规模占比过半。2013 年 5 月，
工信部发布了《民用航空工业中长期发展规划(2013~2020 年)》，提出到 2020 年
现代航空工业体系基本完善，民用飞机产业化实现重大跨越.C919 大型客机、
ARJ21 涡扇支线飞机、新舟涡浆支线飞机等一批重点产品实现产业化:到 2020 年，
国产干线飞机国内新增市场占有率达到 5%以上，支线飞机和通用飞机国内市场
占有率大幅度提高，民用飞机产业年营业收入超过 1000 亿元.
商业大飞机制造产业技术难度高、资金需求大、风险系数高、研制周期长，
因此行业壁垒很高，目前，只有美、欧、中等少数国家能够独立承担大飞机的研
发与生产，行业已形成空客、波音双寡头垄断的市场格局。我国航空运输工业面
临两个历史性的发展机遇——国产大飞机项目和通用航空市场的逐步开放。在国
家的强力支持下，我国大飞机 C919 历经十一年精心研发于 2017 年 5 月 5 日成
功首飞。C919 是我国自行研制、具有自主知识产权的中长途商用干线中型窄体
客机，采用"主制造商·供应商"的研制模式，以市场化和国际化的方式运作，最
大限度地聚集和利用国内外优质资源。目前，C919 民航客机国内外用户达到 28
83
家，订单总数达到 815 架;C919 已经有两架首飞成功，目前正在紧张试飞之中，
为加快产业化进程和更好参与市场竞争奠定了良好基础。
航空制造业是一个需要全球合作的产业，随着经济全球化、市场一体化的飞
速发展，航空产业全球转移的进程将进一步加快，以转包生产形式开展的国际合
作表现出更加强大的活力，例如空客公司有 1500 多家供应商，分布在 27 个国家，
波音 60%以上的零部件转包给其他供应商。根据对航空产品参与程度的不同，转
包业务分为以下阶段:零件"三来一补"加工→零件唯一供应商→风险合作伙伴→
零部件合作研制→联合设计、装配试车。国际航空零部件转包生产市场需求很大，
为了赢得市场、赢得利润，国际上大的飞机制造商将大量的工作进行外包。我国
目前承接的转包业务仍以转包的前两种方式为主。日本、韩国的企业在转包生产
市场占有较大市场份额，另外印度、马来西亚、俄罗斯等采用低成本竞争，也是
我国转包业务的竞争对手，未来掌握飞机制造技术的国家将越来越多，该领域的
竞争也将越来越广泛和激烈.
总的来说，三大市场需求的增长有望驱动我国航空工业进入高速发展阶段，
为产业链上相关行业带来广阔的市场空间。
（三）交通运输制造
汽车行业是我国国民经济的重要支柱产业之一。进入 21 世纪以来，我国汽
车行业高速发展，形成了多品种、全系列的各类整车和零部件生产及配套体系，
汽车的普及率明显提高，我国已经成为世界汽车产销大国。2016 年，受小排量
乘用车车辆购置税减半政策刺激的延续及商用车市场周期性复苏等因素影响，汽
车市场景气度明显提升，全年汽车产销量分别为 2,811.88 万辆和 2,802.82 万辆，
同比增长 14.46%和 13.65%，增速较 2015 年分别上升 11.21 个百分点和 8.97 个百
分点。其中，受购置税优惠政策刺激影响，2016 年乘用车产销量分别为 2,442.07
万辆和 2,437.69 万辆，同比分别增长 15.50%和 14.93%。2016 年，受上年同期低
基数及中重卡周期性复苏影响，商用车市场景气度明显提升，产销量分别为
369.81 万辆和 365.13 万辆，同比分别增长 8.01%和 5.80%。
2017 年，汽车行业产销量分别为 2,901.54 万辆和 2,887.89 万辆，同比分别
增长 3.20%和 3.04%。其中，乘用车方面，由于乘用车销量 2016 年被透支，受
2017 年购置税由 5%增长至 7.5%的影响，2017 年度乘用车销量 2472 万辆，同比
增速为 1.4%，低于上年增速水平；商用车市场方面，受益超载超限治理、基建
84
投资逐步增长、国 V 排放升级逐步开展等因素的影响，重卡市场延续前期高速
增长态势，2017 年商用车销量 416 万辆，实现 13.95%的同比增长率。
2018 年，汽车行业产销量分别为 2780.92 万辆和 2808.06 万辆，同比下 4.16%
和 2.76%。
其中，乘用车方面产销量 2352.94 万辆和 2370.98 万辆，同比下降 5.15%
和 4.08%；
商用车方面，产销量分别为 427.98 万辆和 437.08 万辆，同比增长 1.69%
和 5.05%。
2019 年一、二季度，宏观经济下行压力加大、国六车型切换加剧供需矛盾、
新能源补贴退坡等因素影响下，消费者信心仍然不足，汽车行业延续了 2018 年
以来的低迷走势，以去库存为主要基调，产销依然承压。
2019 年 8 月 27 日，国务院印发《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，
提出：“为释放汽车消费潜力，实施汽车限购的地区要结合实际情况，探索推行
逐步放宽或取消限购的具体措施”。未来各省政策将因地制宜，预计远期牌照增
量空间可达近 70 万张，销量景气度反转逻辑在边际上逐步验证。同时 9 月央行
开始降低存款准备金率，财政部要求明确专项债作资本金范围扩大，财政和货币
政策逆周期同时发力，经济托底有利于汽车销量和保有量的稳定增长。
（四）电子信息行业
作为战略性新兴产业，电子信息产业始终受到国家政策有力支持，我国电子
信息产业发展面临良好的外部发展机遇。
中国结构性改革不断推进，充足的政策空间有利于消费和产业结构升级，为
电子信息行业发展提供良好的政治生态，电子信息产业进入高质量发展新时代。
十九大报告指出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，必须贯彻新
发展理念，建设现代化经济体系。加快建设制造强国，加快发展先进制造业，推
动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合。促进我国产业迈向全球价值
链中高端，培育若干世界级先进制造业集群。突出关键共性技术、前沿引领技术、
现代工程技术、颠覆性技术创新，为建设科技强国、质量强国、航天强国、网络
强国、交通强国、数字中国、智慧社会提供有力支撑。十九大为电子信息产业发
展指明了新方向，提出了新要求，我国电子信息产业进入高质量发展新时代。
作为战略性新兴产业，电子信息产业始终受到国家政策有力支持，2016 年
以来，国家出台相关政策为我国电子信息产业发展提供了良好的外部发展机遇。
作为战略性新兴产业，电子信息产业始终受到国家政策有力支持。2016 年 8
85
月，工信部、发改委、科技部、财政部四部委联合发布了《中国制造 2025》五
大工程实施指南，这也是《中国制造 2025》的首批配套文件，明确了未来 5 年
到 10 年制造业创新中心、工业强基、绿色制造、智能制造、高端装备创新等领
域的发展方向和重点工作。
2016 年 7 月，国务院印发《“十三五”国家科技创新规划》，提出在电子信息
领域形成涵盖高端芯片及核心软硬件研制、前沿技术突破和信息能力构建的整体
布局；未来将持续攻克“核高基”（核心电子器件、高端通用芯片、基础软件）、
集成电路装备、宽带移动通信、数控机床、油气开发、核电、水污染治理、转基
因、新药创制、传染病防治等关键核心技术，着力解决制约经济社会发展和事关
国家安全的重大科技问题。核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品，极大
规模集成电路制造装备及成套工艺，新一代宽带无线移动通信网等项目被列为国
家科技重大专项，并将微纳电子与系统集成技术，光电子器件及集成，高性能计
算等项目列为新一代信息技术项目。行业未来发展前景广阔。2017 年，
《国务院
关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》印发，提出“要支持
有能力的企业发展大型工业云平台，推动实体经济转型升级，打造制造强国、网
络强国”。2017 年 8 月，国务院印发《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放
内需潜力的指导意见》，明确了信息消费的发展目标：到 2020 年，信息消费规模
预计达到 6 万亿元，年均增长 11%以上，拉动相关领域产出达到 15 万亿元。
电子信息产业在推动我国经济结构转型升级、产业生态构建等方面发挥重大
作用。“中国制造 2025”、“十三五”国家科技创新规划等国家大战略为我国电子信
息产业发展提供了良好的外部发展机遇。
（五）电线电缆行业
随着相关行业快速发展和规模的不断扩大，特别是电网改造加快、特高压工
程相继投入建设，电线电缆行业规模增长迅速，电线电缆行业在国民经济中的地
位越来越重要，行业总产值占 GDP 的比重逐年上升。我国已经成为全球电线电
缆制造规模、市场消费规模最大的国家。
电线电缆行业在快速发展过程中也突现出一些问题，从企业微观角度来看，
战略定位的偏差、自主研发的薄弱、缺乏规模化和专业化等问题，对企业的后续
发展影响较大，使得企业核心竞争能力不强，困扰着行业的健康发展；从行业宏
观层面看，产业集中度低、市场竞争无序、应用基础研究薄弱、自主知识产权缺
86
乏、行业管理和经济治理乏力等问题普遍存在，造成行业利润率下降、产能过剩，
直接导致我国电线电缆产业主营收入增长率、利润率均低于装备制造业的平均水
平，制约了行业整体竞争能力的提高。这些问题集中体现在电缆产品的同质化严
重，差别化不足，90%以上的产能都集中在低端产品上，航空航天、新能源、海
底电缆等高端线缆产品主要依赖进口等方面。另外，电线电缆行业对资金的依赖
性比较大。受铜、铝、塑料等原材料价格波动的影响，线缆制造企业面临着巨大
的成本控制压力，资金紧缺、资金链吃紧成为制约中小型线缆企业发展的重要因
素。随着市场竞争的日趋激烈，线缆企业的兼并重组、资金整合成为必然趋势。
总体看，作为全球第一大电线电缆生产国，我国电线电缆行业正处在一个新
的发展阶段，市场竞争日趋激烈，行业内的兼并重组将成为未来主要趋势。
（六）制冷设备行业
中国压缩机经历了起步、成长两个阶段，目前已进入稳定发展阶段。随着压
缩机行业的迅速发展，压缩机市场集中度逐渐提高，逐渐形成了一批领先企业，
这些企业通过行业整合不断提高竞争力。具体来看，可以分为三个时期：1999
年之前的活塞机时期、2000-2010 年的常规螺杆机时期、2011 年之后的非常规机
时期。在 1999 年之前，活塞机在中国压缩机市场上占据绝对的主要地位，且市
场对螺杆机认识严重不足。仅有的几家压缩机企业，基本为外资品牌，且采购客
户大多为外资、合资、台资企业。2000 年之后，随着中国加入世贸组织，经济
高速增长，压缩机市场需求迅速扩大，技术更为先进、工艺更为简易、维护更为
方便、运行更为稳定的螺杆机逐渐被市场所接受，市场上的螺杆机品牌和销量进
入井喷状态。同时，丰厚利润使得市场产能快速提升。直到 2011 年左右，市场
增速趋缓，增量市场萎缩，竞争压力增大。
近年来，受到空调行业良好发展态势的影响，作为空调核心设备的压缩机增
幅也远高于其他，从中长期看，行业仍具较大发展空间，且迎来消费升级和产品
升级机遇，产品在向高效、变频、舒适健康及智能化方向发展。根据产业在线统
计，连续近两个年度的空调市场旺季行情将旋转压缩机规模推升到一个全新的高
度，2018 年旋转压缩机总产量 18,813 万台，同比下降 2.00%，销量 18,569 万台，
同比下降 3.65%。按用途，空调压缩机可细分为家用空调压缩机、非家用空调压
缩机、轻商用大规格压缩机等类型。同时，新能源车用压缩机随着近年来研发的
不断成熟，成为涡旋压缩机的应用新领域。
87
第六章发行人主要财务状况
发行人完整财务会计信息请投资者详细阅读发行人披露的财务报表及审计
报告全文。同时，发行人敬请投资者详细阅读本说明书中财务信息数据源采取
口径以及财务指标的计算公式。
本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和因四舍五入在尾数上
略有差异，并非计算错误；部分数据显示为 0.00 因单位为亿元四舍五入所致，
并非数据错误。
一、发行人主要会计数据和财务指标
（一）审计意见
2017 年 4 月 17 日，中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）为发行人出具
了 2016 年度标准无保留意见审计报告（众环审字【2017】020524 号）。2018 年
4 月 20 日，中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）为发行人出具了 2017 年度
标准无保留意见审计报告（众环审字【2018】022910 号）。2019 年 4 月 19 日，
中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）为发行人出具了 2018 年度标准无保留
意见审计报告（众环审字【2019】021511 号）。发行人 2019 年 1-9 月财务报表未
经审计。
如无特殊说明，本募集说明书引用的发行人 2016 年度/末财务数据均为经追
溯调整后的 2017 年度审计报告上期数/期初数，2017 年度/末财务数据均为经追
溯调整后的 2018 年度审计报告上期数/期初数，2018 年度/末财务数据均为 2018
年度审计报告本期数/期末数。
其中，为便于比较发行人因吸收合并中航航电而导致的财务数据变化与其他
原因所导致的财务数据变化，本章对未将中航航电纳入合并范围的 2017 年度财
务数据也进行了列示，并将其标示为“重述前”财务数据。
（二）发行人财务报表的编制基础
发行人财务报表为按照财政部于 2006 年 2 月 15 日及以后期间颁布的《企业
会计准则——基本准则》、各项具体会计准则及相关规定(以下合称“企业会计准
则”)编制。
发行人所属事业单位自 2014 年 1 月 1 日起执行修订后的《军工科研事业单
88
位会计制度》，发行人已经按照国资委评价函[2014]113 号《关于印发中央企业所
属事业单位财务报表转换参考格式的通知》对财务报表报表进行了转换。
发行人所属耐世特汽车系统（香港）控股有限公司（以下简称“耐世特汽车
公司”）按照财政部要求自 2018 年 1 月 1 日起执行《企业会计准则第 14 号—收
入》（财会〔2017〕22 号）（以下简称“新收入准则”）和《企业会计准则第 22 号
—金融工具确认和计量》
（财会〔2017〕7 号）、
《企业会计准则第 23 号——金融
资产转移》（财会〔2017〕8 号）、
《企业会计准则第 24 号——套期会计》（财会
〔2017〕9 号）和《企业会计准则第 37 号——金融工具列报》
（财会〔2017〕14
号）
（以下简称“新金融工具准则”）。发行人在编制合并财务报表时，将耐世特汽
车公司按照新收入准则及新金融工具准则编制的财务报表直接合并。
（三）会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正
1、2016 年度
发行人 2016 年度因前期重大会计差错影响调增年初所有者权益 1,830,012.21
元，其中调减年初归属于母公司所有者权益 1,720,971.91 元，调增年初少数股东
权益 3,550,984.12 元，发行人本年发生的重大前期差错主要是对上年应纳未纳入
并表范围企业重新纳入并表范围调整年初数，主要调整事项如下：
（1）2016 年度纳入航宇嘉泰香港投资有限公司，调减年初所有者权益
3,125,931.36 元，其中调增年初其他综合收益 140,929.55 元，调减年初未分配利
润 1,839,873.24 元，调减年初少数股东权益 1,426,987.67 元。
（2）2016 年度纳入武汉平东滤清器有限公司，调增年初所有者权益
4,955,943.57 元，其中调减年初未分配利润 22,028.22 元，调增年初少数股东权益
4,977,971.79 元。
2、2017 年度
根据财政部于 2017 年度发布的《企业会计准则第 42 号——持有待售的非流
动资产、处置组和终止经营》及 2017 年 12 月发布的《关于修订印发一般企业财
务报表格式的通知》
（财会（2017）30 号），在利润表中分别列示“持续经营净利
润”和“终止经营净利润”。比较数据相应调整。
根据财政部于 2017 年 12 月发布的《关于修订印发一般企业财务报表格式的
通知》（财会（2017）30 号），在利润表中新增“资产处置收益”项目，将部分原
列示为“营业外收入”及“营业外支出”的资产处置损益重分类至“资产处置收益”
89
项目。比较数据相应调整。
根据财政部于 2017 年度发布的《企业会计准则第 16 号——政府补助》及
2017 年 12 月发布的《关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》
（财会（2017）
30 号），利润表新增“其他收益”行项目，要求将与公司日常活动相关的政府补助，
按照经济业务实质，计入其他收益或冲减相关成本费用；与公司日常活动无关的
政府补助，仍应当计入营业外收入：对 2017 年 1 月 1 日存在的政府补助采用未
来适用法处理，无需对可比期间的比较数据进行调整。
公司下属合肥江航飞机装备股份有限公司 2017 年度对以前年度应提未提的
固定资产折旧、无形资产摊销及资产减值损失等差错事项进行追溯调整，调减期
初资产总额 46,245,489.33 元、调增期初负债总额 18,232,183.43 元、调减期初所
有者权益 64,477,672.76 元，其中调减期初归属于母公司所有者权益 64,477,672.76
元。
3、2018 年度
（1）财务报表格式变更
财政部于 2018 年 6 月发布了《关于修订印发 2018 年度一般企业财务报表格
式的通知》
（财会[2018]15 号），公司根据相关要求按照一般企业财务报表格式（适
用于尚未执行新金融准则和新收入准则的企业）编制财务报表：①原“应收票据”
和“应收账款”项目，合并为“应收票据及应收账款”项目；②原“应收利息”、“应收
股利”项目并入“其他应收款”项目列报；③原“固定资产清理”项目并入“固定资产”
项目中列报；④原“工程物资”项目并入“在建工程”项目中列报；⑤原“应付票据”
和“应付账款”项目，合并为“应付票据及应付账款”项目；⑥原“应付利息”、“应付
股利”项目并入“其他应付款”项目列报；⑦原“专项应付款”项目并入“长期应付款”
项目中列报；⑧进行研究与开发过程中发生的费用化支出，列示于“研发费用”
项目，不再列示于“管理费用”项目；⑨在财务费用项目下分拆“利息费用”和“利
息收入”明细项目；⑩所有者权益变动表中新增“设定受益计划变动额结转留存收
益”项目。
（2）个人所得税手续费返还
财政部于 2018 年 9 月发布了《关于 2018 年度一般企业财务报表格式有关问
题的解读》，根据《中华人民共和国个人所得税法》收到的扣缴税款手续费，应
作为其他与日常活动相关的项目在利润表的“其他收益”项目中填列。公司据此调
90
整可比期间列报项目。
（3）新收入准则
新收入准则自 2018 年 1 月 1 日起施行，根据新收入准则的衔接规定，耐世
特汽车公司根据首次执行上述准则的累计影响数，调整首次执行上述准则当年年
初留存收益及财务报表其他相关项目金额，对比期间信息不予调整。耐世特汽车
公司已采用上述准则编制 2018 年度财务报表，
2017 年度的比较财务报表未重列。
（4）新金融工具准则
新金融工具准则自 2018 年 1 月 1 日起施行，根据新金融工具准则的衔接规
定，耐世特汽车公司对金融工具进行分类和计量（含减值），涉及前期比较财务
报表的数据与上述准则要求不一致的，无需调整。金融工具原账面价值和在上述
准则施行日的新账面价值之间的差额，计入上述准则施行日所在年度报告期间的
期初留存收益或其他综合收益。耐世特汽车公司已采用上述准则编制 2018 年度
财务报表，2017 年度的比较财务报表未重列。
（5）重大前期差错更正
公司 2018 年度因前期重大会计差错影响调减期初资产总额 6,061,452.32 元，
调减期初负债总额 2,800,065.01 元，调减期初所有者权益 3,261,387.31 元，其中
调减期初归属于母公司所有者权益 3,261,387.31 元，主要为公司所属郑飞投资控
股有限公司以前年度应收款项坏账准备应提未提，2018 年度进行追溯调整，调
减期初资产总额 3,000,000.00 元，调减期初所有者权益 3,000,000.00 元，其中调
减期初归属于母公司所有者权益 3,000,000.00 元。
（四）其他调整事项
1、2016 年度
（1）依据中国航空工业集团公司文件，集团公司将其持有的保定向阳航空
精密机械有限公司 100%股权，青岛前哨精密机械有限责任公司 32.27%股权及航
空工业汽车 70.11%的股权无偿划转给本公司，发行人 2016 年度将上述三家及所
属单位纳入合并范围，并进行追溯调整，调增年初资产总额 28,612,047,013.56 元，
调增年初负债总额 18,657,116,023.97 元，调增年初所有者权益 9,954,930,989.59
元，其中调增年初资本公积 1,601,165,523.62 元，调减年初其他综合收益
24,929,327.38 元，调增年初专项储备 1,374,538.27 元，调增年初未分配利润
1,071,839,098.75 元，调增年初少数股东权益 7,305,490,998.01 元。
91
（2）发行人下属中航工业机电系统股份有限公司 2016 年现金收购贵州盖
克航空机电有限责任公司持有贵州枫阳液压有限责任公司 100%的股权，中国贵
州航空工业（集团）有限责任公司持有贵州风雷航空军械有限责任公司 100%的
股权，上述收购属于同一控制下企业合并，追溯调整年初数，调增年初资产总额
1,224,275,602.10 元，调增年初负债总额 921,674,966.76 元，调增年初所有者权
益 302,600,635.34 元，其中调增年初资本公积 181,020,675.02 元，调减年初其他
综合收益 3,737,157.60 元，调增年初专项储备 558,520.92 元，调增年初未分配
利润 1,789,435.39 元，调增年初少数股东权益 122,969,708.89 元。
2、2017 年度
发行人下属新乡航空工业（集团）有限公司、宜宾三江机械有限责任公司、
合肥江航飞机装备股份有限公司等单位补提“三类人员”费用，并进行追溯调整。
调增期初负债总额 333,394,654.10 元，其中调减期初所有者权益 333,394,654.10
元。其中调减期初归属于母公司所有者权益 313,450,940.10 元、调减期初少数股
东权益 19,943,714.00 元。
公司 2017 年度发生同一控制下企业合并西安飞机工业（集团）亨通航空电
子有限公司，对期初数进行追溯调整。调增期初资产总额 72,713,483.02 元，调
增期初负债总额 43,079,693.81 元，调增期初所有者权益 29,633,789.21 元。其中
调减期初归属于母公司所有者权益 15,409,570.39 元、调减期初少数股东权益
14,224,218.82 元。
3、2018 年度
公司 2018 年度同一控制下合并中航航空电子系统有限责任公司及其所属子
公司，调增期初所有者权益 24,889,932,824.03 元，其中调增期初归属于母公司所
有者权益 21,003,130,977.12 元，调增期初少数股东权益 3,886,801,846.91 元。
（五）发行人合并报表范围的变化
1、2016 年合并范围变化情况
图表70. 发行人2016年合并范围子公司增加情况
单位：万元，%
序持股
企业名称业务性质本期纳入合并原因
号比例
1 宝胜高压电缆有限公司电线、电缆制造 100.00 非同一控制下的企业合并
2 航宇嘉泰香港投资有限公司贸易代理 100.00 投资设立
92
序持股
企业名称业务性质本期纳入合并原因
号比例
3 武汉平东滤清器有限公司汽车零部件及配件制造 50.00 投资设立
中航兰田上海汽车销售服务（上海）有
4 汽车零售 51.00 投资设立
限公司
5 贵州枫阳液压有限责任公司飞机制造 100.00 同一控制下的企业合并
6 贵州风雷航空军械有限责任公司飞机制造 100.00 同一控制下的企业合并
7 中国航空汽车系统控股有限公司汽车零部件及配件制造 70.11 同一控制下的企业合并
工业自动控制系统装置
8 青岛前哨精密机械有限责任公司 32.27 同一控制下的企业合并
制造
9 保定向阳航空精密机械有限公司机床附件制造 100.00 同一控制下的企业合并
10 扬州四菱电子有限公司电子元件及组件制造 51.00 非同一控制下的企业合并
11 株式会社中航机电三洋日本研发中心家用制冷电器具制造 100.00 投资设立
图表71. 发行人2016年合并范围子公司减少情况
单位：万元，%
原持
序
企业名称业务性质股比本期不再纳入合并原因
号
例
1 保定向阳锯床制造有限公司机床制造 55.00 清算注销
2 厦门昭丞电子科技有限公司电线、电缆制造 51.00 股权转让
3 宁波市日新电线科技有限公司电线、电缆制造 100.00 清算注销
4 东莞市尼森互连电子科技有限公司电线、电缆制造 100.00 清算注销
5 宝胜（义乌）电线电缆有限公司电线、电缆制造 100.00 子转分
6 江苏宝胜包装材料有限公司电线、电缆制造 100.00 清算注销
7 江苏宝胜置业有限公司绿化管理 100.00 清算注销
8 新乡市新飞大酒店旅游饭店 100.00 清算注销
9 郑州郑飞木业有限责任公司飞机制造 30.00 失去控制权
农副食品加工专用设备
10 郑州郑飞橡塑制品有限责任公司 30.00 失去控制权
制造
11 郑州郑飞机械有限责任公司飞机制造 30.00 失去控制权
12 郑州郑飞实业有限责任公司物业管理 30.00 失去控制权
13 郑州郑飞机电技术有限责任公司飞机制造 30.00 失去控制权
14 合肥天工物业管理有限公司物业管理 100.00 吸收合并
其他医疗设备及器械制
15 江苏江航健康科技有限公司 51.00 减资退出
造
16 芜湖和成矿业发展有限公司铁矿采选 60.00 委托经营
航空、航天相关设备制
17 南京特敏传感技术有限公司 34.00 失去控制权
造
18 武汉中航环保工程有限责任公司环境保护专用设备制造 67.00 失去控制权
19 武汉中航仪器有限责任公司其他仪器仪表制造业 52.00 失去控制权
20 新乡市巴山机电有限公司汽车零部件及配件制造 59.00 减资退出
21 上海埃韦克汽车系统科技有限公司汽车零售 50.00 失去控制权
93
原持
序
企业名称业务性质股比本期不再纳入合并原因
号
例
22 上海航远科工贸有限公司百货零售 100.00 吸收合并
23 新航工程技术(北京)有限公司飞机制造 100.00 失去控制权
24 兴平秦岭旅行社有限责任公司旅行社服务 100.00 清算注销
25 北京经天精密铸造有限公司飞机制造 75.20 股权转让
济宁市兖州区金城宏大机械有限责任公摩托车零部件及配件制
26 52.00 失去控制权
司造
27 安徽天驰机械制造有限公司改装汽车制造 89.00 股权转让
28 山西田运物流有限公司货物运输代理 100.00 清算注销
29 铁岭陆平特种装备有限公司改装汽车制造 100.00 清算注销
30 柳州乘龙专用车有限公司改装汽车制造 51.00 处置
31 郑州郑飞工艺装备有限责任公司飞机制造 100.00 注销
32 陕西秦岭特种电气有限责任公司飞机制造 100.00 子改分
33 金华市航大电机有限公司汽车零部件及配件制造 51.00 失去控制权
34 贵阳兴盛贸易有限公司百货零售 100.00 清算注销
35 北京润瀛嘉茂国际贸易有限公司百货零售 67.00 清算注销
36 郑州郑飞建材有限责任公司其他建筑安装业 30.93 失去控制权
宝胜（上海）航天航空线缆系统有限公
37 电气设备批发 100.00 清算注销
司
38 中航（上海）汽车技术有限公司改装汽车制造 100.00 清算注销
39 中航联众数控技术（北京）有限公司电气机械及器材制造 50.00 清算注销
40 青岛前哨试验装备有限公司飞机制造 100.00 清算注销
单位：万元，%
序号公司名称业务性质持股比例取得原因
1 常州金源铜业有限公司电线、电缆制造 51.00 同一控制下的企业合并
2 安徽江航爱唯科环境科技有限公司家用通风电器具制造 25.00 同一控制下的企业合并
3 中航工业南京伺服控制系统有限公司航空相关设备制造 69.47 投资设立
4 湖北航嘉麦格纳座椅系统有限公司汽车零部件及配件制造 50.10 投资设立
5 西安庆安航空电子有限公司其他电子设备制造 51.00 投资设立
6 南京宏光苑物业发展有限公司服务业 100.00 投资设立
西安飞机工业（集团）亨通航空电子
7 电线、电缆制造 52.00 同一控制下的企业合并
有限公司
8 山东嘉泰交通设备有限公司高铁设备、配件制造 40.00 投资设立
9 宝胜（上海）企业发展有限公司电线、电缆制造 80.00 同一控制下的企业合并
10 宝胜（上海）线缆科技有限公司电线、电缆制造 87.00 投资设立
11 新乡市新航资产管理有限公司汽车零部件及配件制造 100.00 投资设立
单位：万元，%
94
原持股比不再纳入合
序号公司名称业务性质
例并范围原因
1 中航沈飞股份有限公司汽车整合制造 16.11 无偿划转
2 豫北机械厂（新乡）汽车零部件及配件制造 100.00 吸收合并
3 扬州宝胜铱莱克特铁芯制造有限公司有色金属铸造 100.00 清算注销
4 新乡市恒诚面业有限公司谷物磨制 50.00 股权转让
航空、航天相关设备制
5 西安庆安工模具有限公司 45.00 清算注销
造
6 沈阳盛润三洋压缩机有限公司其他通用设备制造 63.75 丧失控制权
7 宁夏中航郑飞塞外香清真食品有限公司谷物磨制 36.78 丧失控制权
摩托车零部件及配件制
8 南京精益铸造有限公司 100.00 丧失控制权
造
9 南京金城智能科技有限公司软件开发 80.00 丧失控制权
10 南京金城电动车业有限公司摩托车整车制造 100.00 丧失控制权
11 江苏江航医疗设备有限公司其他仪器仪表制造业 51.00 减资退出
12 湖北航宇隆盛商贸有限公司其他综合零售 100.00 清算注销
13 河北长征汽车制造有限公司飞机制造 79.36 委托管理
14 合肥普悦汽保设备有限公司汽车零部件及配件制造 100.00 清算注销
15 和非航空普宸汽车零部件有限公司汽车零部件及配件制造 40.00 丧失控制权
16 大连新飞汽车有限公司改装汽车制造 51.00 丧失控制权
假肢、人体器官及植
17 保定康能生物医学工程有限公司 72.52 清算注销
（介）入器械制造
18 沧州市博远房地产开发有限公司房地产开发经营 100.00 股权转让
19 天津市博远置业发展有限公司房地产开发经营 100.00 股权转让
20 上航航空特种车辆有限责任公司改装汽车制造 100.00 委托管理
单位：万元，%
持股
序号企业名称业务性质取得原因
比例
1 中航民用航空电子有限公司飞机制造及修理 100.00 同一控制下的企业合并
2 中航西安飞行自动控制技术有限公司飞机制造及修理 100.00 同一控制下的企业合并
3 中国航空无线电电子研究所飞机制造及修理 100.00 同一控制下的企业合并
中国航空工业集团公司洛阳电光设备
4 飞机制造及修理 100.00 同一控制下的企业合并
研究所
5 中航洛阳光电技术有限公司飞机制造及修理 100.00 同一控制下的企业合并
6 中航中关村科技有限公司园区开发建设 100.00 同一控制下的企业合并
中国航空工业集团公司雷华电子技术
研究所
中国航空工业集团公司西安飞行自动
控制研究所
中国航空工业集团公司西安航空计算
技术研究所
10 中航西安航空计算技术有限公司飞机制造及修理 100.00 同一控制下的企业合并
11 中航无锡雷达技术有限公司飞机制造及修理 100.00 同一控制下的企业合并
12 中航系统有限责任公司投资与资产管理 100.00 同一控制下的企业合并
13 北京青云航空设备有限公司飞机制造及修理 100.00 同一控制下的企业合并
95
中航（上海）航空无线电电子技术有限
公司
15 赛维航电科技有限公司科技推广和应用服务业 100.00 同一控制下的企业合并
16 中航（深圳）航电科技发展有限公司飞机制造及修理 100.00 同一控制下的企业合并
17 中航高科智能测控有限公司智能装备制造 100.00 同一控制下的企业合并
中国航空工业集团公司上海航空测控
技术研究所
19 深圳市南航电子工业有限公司飞机制造及修理 100.00 同一控制下的企业合并
20 陕西宝成实业有限责任公司三产服务 100.00 同一控制下的企业合并
21 深圳宝成科技有限公司专用设备制造 100.00 同一控制下的企业合并
22 中航创世机器人（西安）有限公司智能装备制造 100.00 同一控制下的企业合并
单位：万元，%
原持股
序号企业名称注册地不再纳入合并范围的原因
比例
1 深圳市汇富源包装材料有限公司深圳市 39.20 股权转让
2 中航联创科技有限公司北京市 40.86 股权被稀释丧失控制权
解除行动一致协议，丧失
3 安徽江航爱唯科环境科技有限公司安徽省合肥市 25.00
控制权
4 保定向阳金筷子餐饮有限公司河北省保定市 51.00 减资退出
5 襄阳宏航实业有限责任公司湖北省襄阳市 27.33 减资退出
6 山东嘉泰交通设备有限公司山东省菏泽市 40.00 不再具有实质控股权
7 洛阳航空大厦有限公司河南省洛阳市 100.00 清算注销
8 航电中和山东医疗技术有限公司山东省济南市 45.90 处置部分股权丧失控制权
9 上海航电新事业有限公司上海市 100.00 股权被稀释丧失控制权
10 西安翔达宾馆陕西省西安市 100.00 清算注销
11 上海时巨电子有限公司上海市 100.00 清算注销
12 南京中航特种装备有限公司江苏省南京市 100.00 吸收合并
13 安徽开乐专用车辆股份有限公司安徽省阜阳市 51.00 股权被稀释丧失控制权
14 奥龙汽车有限公司湖北省随州市 67.00 破产重整
中航兰田汽车销售服务（上海）有限公
15 上海市 51.00 股权被稀释丧失控制权
司
16 阜阳开乐成诚汽车贸易服务有限公司安徽省阜阳市 100.00 吸收合并
17 合肥开乐特种车辆有限公司安徽省合肥市 55.56 股权被稀释丧失控制权
安徽阜阳开乐汽车销售服务有限责任
18 安徽省阜阳市 100.00 股权被稀释丧失控制权
公司
19 贵州贵航输送带有限公司贵州省安顺市 100.00 股权转让
20 河北贵航鸿图汽车零部件有限公司河北省邢台市 51.00 股权转让
21 北京青云阳光科技有限公司北京市 40.15 股权转让
22 北京青云空调设备工程安装公司北京市 100.00 清算注销
23 北京青云利达工贸有限公司北京市 100.00 股权转让
通化市融展嘉鹏汽车销售服务有限公
24 吉林省通化市 100.00 托管，丧失控制权
司
25 通化鑫宇汽车销售有限公司吉林省通化市 100.00 托管，丧失控制权
26 中航融展汽车贸易有限公司吉林省长春市 100.00 托管，丧失控制权
27 吉林市瑞合汽车贸易有限公司吉林省吉林市 100.00 托管，丧失控制权
哈尔滨融展兴邦汽车销售服务有限公
28 黑龙江省哈尔滨市 100.00 托管，丧失控制权
司
96
吉林省融展金瑞汽车销售服务有限公
29 吉林省长春市 100.00 托管，丧失控制权
司
30 通化市融展汽车销售有限公司吉林省通化市 100.00 托管，丧失控制权
31 吉林省嘉旭汽车销售服务有限公司吉林省长春市 100.00 托管，丧失控制权
吉林省融展兴盛汽车销售服务有限公
32 吉林省长春市 100.00 托管，丧失控制权
司
吉林市融展瑞祥汽车销售有限责任公
33 吉林省吉林市 100.00 托管，丧失控制权
司
34 绥化融展兴邦汽车销售服务有限公司黑龙江省绥化市 100.00 托管，丧失控制权
35 辽源融展嘉瑞汽车销售服务有限公司吉林省辽源市 100.00 托管，丧失控制权
36 哈尔滨瑞孚汽车销售服务有限公司黑龙江省哈尔滨市 100.00 托管，丧失控制权
37 绥化融展兴盛汽车销售服务有限公司黑龙江省绥化市 100.00 托管，丧失控制权
38 通化市融晟汽车销售服务有限公司吉林省通化市 100.00 托管，丧失控制权
39 哈尔滨融展驰昊汽车零部件有限公司黑龙江省哈尔滨市 100.00 托管，丧失控制权
40 东莞市新汇富源包装材料有限公司广东省东莞市 100.00 股权转让
41 深圳市军工科技创业园管理有限公司深圳市 51.00 丧失实质控制权
42 新乡市平原工业滤器有限公司河南省新乡市 51.00 减资退出
市北区洛阳路街道前哨社区卫生服务解除行动一致协议，丧失
43 山东省青岛市 30.00
站控制权
44 中航宝胜智能技术有限公司江苏省扬州市 100.00 清算注销
45 河南巴山焊材有限公司河南省新乡市 70.00 清算注销
46 新乡豫新车辆换热设备有限公司河南省新乡市 100.00 吸收合并
47 芜湖豫新世通汽车空调有限公司安徽省芜湖市 55.00 减资退出
48 中航航空电子系统有限责任公司北京市 100.00 吸收合并
（六）发行人近三年及一期主要财务数据
1、发行人近三年及一期合并财务报表主要数据
发行人最近三年及一期的合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表如
下：
图表76. 最近三年及一期发行人合并资产负债表
单位：万元
2017 年度 2017 年度
2019 年 9 月末 2018 年末 2016 年末
流动资产：
货币资金 1,423,913 2,305,940.92 2,356,895.09 1,646,359.15 1,726,942.03
交易性金融资产 2,048 43,841.30 262.48 262.48 -
以公允价值计量
且变动计入当期 114,096
损益的金融资产
应收票据及应收
5,031,567 4,904,723.81 4,362,711.63 2,906,227.67 2,590,581.43
账款
预付款项 259,485 224,300.96 253,398.61 128,635.05 133,224.37
其他应收款(合计) 288,919 361,675.71 383,064.99 223,108.60 166,602.62
存货 2,784,300 2,642,263.85 2,513,883.85 1,706,872.27 1,704,736.05
划分为持有待售
5,475 5,474.55 17,884.36 17,884.36 -
的资产
一年内到期的非 19 1,196.31 1,103.39 1,103.39 5.59
97
流动资产
其他流动资产 348,659 475,944.91 372,650.89 269,720.00 149,973.43
流动资产合计 10,258,481 10,965,362.32 10,261,855.29 6,900,172.97 6,472,065.51
非流动资产：
可供出售金融资
505,537 554,614.98 600,097.14 450,347.59 317,146.02
产
其他权益工具投
55,659
资
持有至到期投资 1,990 1,930.00 1,400.00 1,400.00 96,737.60
长期应收款 854 13,087.31 15,122.45 15,122.45 861.41
长期股权投资 668,614 694,223.38 689,484.35 130,529.29 165,273.33
投资性房地产 258,536 267,620.79 230,031.55 189,748.47 164,231.85
固定资产(合计) 2,478,435 3,342,974.41 3,070,720.86 2,504,003.85 2,290,023.67
在建工程(合计) 1,155,651 1,133,049.32 1,190,269.64 951,039.23 998,978.56
无形资产 716,517 1,228,590.06 1,172,158.44 968,955.05 919,734.96
开发支出 50,723 31,892.86 31,983.02 31,789.64 13,493.87
商誉 246,830 398,079.04 402,767.69 394,556.94 370,226.75
长期待摊费用 17,132 35,540.46 33,539.40 24,492.14 26,920.35
递延所得税资产 109,392 117,769.85 111,053.04 108,743.53 97,377.19
其他非流动资产 94,002 88,695.43 185,012.26 67,174.12 61,889.86
非流动资产合计 6,359,872 7,908,941.25 7,733,682.13 5,837,944.59 5,522,937.94
资产总计 16,538,276 18,874,303.57 17,995,537.41 12,738,117.56 11,995,003.45
流动负债：
短期借款 2,914,457 2,322,327.68 2,390,286.16 1,730,845.74 951,494.85
应付票据及应付
3,382,635 3,642,522.58 3,528,548.85 2,444,473.02 2,314,845.80
账款
应付账款 2,775,426.70 2,547,032.11 1,864,923.98 1,698,614.54
预收款项 213,110 191,966.43 460,125.87 456,948.50 640,746.42
应付职工薪酬 190,389 233,113.72 204,060.58 152,402.09 142,008.06
应交税费 97,740 163,478.88 133,287.20 111,066.07 109,417.05
其他应付款(合计) 681,700 684,699.37 745,848.52 481,109.90 556,783.49
5,926.40 5,926.40 -
的负债
一年内到期的非
839,789 907,098.20 559,245.42 559,245.42 169,507.44
流动负债
其他流动负债 409 65,510.96 67,814.33 67,814.33 561,950.78
流动负债合计 8,320,229 8,210,717.82 8,095,143.34 6,009,831.47 5,446,753.87
非流动负债：
长期借款 1,187,775 1,812,075.94 1,392,382.52 1,286,370.81 1,442,729.44
应付债券 183,241 111,022.78 474,122.80 74,994.00 334,819.33
长期应付款(合计) 345,488 263,165.47 324,544.59 159,241.64 96,086.68
长期应付职工薪
91,419 90,712.25 94,269.95 94,269.95 101,922.82
酬
预计负债 19,291 74,747.88 77,423.33 77,423.33 82,710.66
递延所得税负债 119,574 171,470.57 162,964.58 157,827.08 155,296.32
递延收益-非流动
293,361 252,462.75 259,884.42 252,024.54 198,270.12
负债
其他非流动负债 59,297 160,379.31 162,949.83 162,949.83 185,101.61
非流动负债合计 2,299,446 2,936,036.95 2,948,542.03 2,265,101.19 2,596,936.98
98
负债合计 10,619,675 11,146,754.77 11,043,685.36 8,274,932.66 8,043,690.85
所有者权益(或股
东权益)：
实收资本(或股本) 773,118 760,777.00 499,777.00 499,777.00 446,000.00
其它权益工具 40,735 10,091.91
资本公积金 1,494,090 1,872,867.59 1,914,825.88 1,039,829.45 1,012,993.13
库存股 10,197
其它综合收益 173,253 177,231.37 165,900.75 146,099.98 75,725.00
专项储备 37,282 26,334.99 21,331.88 15,635.55 13,949.03
盈余公积金 1,297,690 1,371,997.09 1,275,705.45 189,584.88 178,063.66
未分配利润 327,409 568,208.22 383,915.48 270,542.61 204,197.22
归属于母公司所
4,133,380 4,787,508.17 4,261,456.43 2,161,469.48 1,930,928.05
有者权益合计
少数股东权益 1,785,221 2,940,040.64 2,690,395.61 2,301,715.43 2,020,384.54
所有者权益合计 5,918,601 7,727,548.80 6,951,852.05 4,463,184.90 3,951,312.60
负债和所有者权
16,538,276 18,874,303.57 17,995,537.41 12,738,117.56 11,995,003.45
益总计
图表77. 最近三年及一期发行人合并利润表
单位：万元
2017 年度 2017 年度
2019 年 1-9 月 2018 年度 2016 年度
营业总收入 6,478,745 13,365,944.61 11,980,608.88 9,872,043.12 8,680,272.87
营业收入 6,478,745 13,365,944.61 11,980,608.88 9,872,043.12 8,680,272.87
营业总成本 6,287,361 12,797,766.09 11,532,111.78 9,457,107.32 8,344,907.87
营业成本 5,476,692 11,168,265.93 9,926,241.73 8,257,455.79 7,229,497.83
税金及附加 31,798 87,172.29 68,003.59 59,993.65 39,895.72
销售费用 101,566 190,786.75 163,477.00 135,295.51 159,108.90
管理费用 365,826 705,092.39 789,225.13 751,430.90 698,746.55
研发费用 180,715 370,807.18 280,481.35
财务费用 119,092 200,474.99 224,844.84 180,144.05 146,658.61
其中：利息费用 223,234.47 216,305.43 156,471.20 155,579.80
减：利息收入 36,423.72 31,176.23 14,755.69 13,961.44
资产减值损失 11,397 74,918.31 79,838.16 72,787.42 71,000.25
信用减值损失 275 248.25
加：其他收益 26,848 47,870.30 44,585.22 35,482.53 -
投资净收益 21,447 79,857.24 71,034.69 31,783.99 23,522.20
其中：对联营企业和合
-7,103 6,537.17 4,936.02 -5,501.01 3,990.04
营企业的投资收益
公允价值变动净收益 743 2,578.82 364.61 364.61 -1,126.34
资产处置收益 1,101 6,702.54 4,491.80 6,263.34 6,367.19
营业利润 241,523 705,187.43 568,973.42 488,830.28 364,128.04
加：营业外收入 13,836 19,925.56 38,857.31 33,274.39 105,941.33
减：营业外支出 3,221 25,185.21 76,582.40 68,661.18 42,748.82
利润总额 252,138 699,927.78 531,248.32 453,443.49 427,320.56
减：所得税 35,359 97,177.78 110,208.76 91,841.85 123,030.59
净利润 216,779 602,750.00 421,039.56 361,601.64 304,289.96
持续经营净利润 222,373 602,750.00 421,039.56 361,601.64 304,289.96
终止经营净利润 -5,594
99
减：少数股东损益 51,553 269,088.47 282,522.03 277,382.26 235,853.32
归属于母公司所有者的
165,226 333,661.53 138,517.53 84,219.37 68,436.64
净利润
加：其他综合收益 4,362 18,663.80 77,159.72 77,232.20 10,530.94
综合收益总额 221,141 621,413.80 498,199.28 438,833.84 314,820.91
减：归属于少数股东的
54,039 276,421.65 290,520.62 284,239.48 244,813.96
综合收益总额
归属于母公司普通股东
167,102 344,992.15 207,678.66 154,594.36 70,006.95
综合收益总额
图表78. 最近三年及一期发行人合并现金流量表
单位：万元
2017 年度 2017 年度
2019 年 1-9 月 2018 年度 2016 年度
经营活动产生的现金流
销售商品、提供劳务收到的
5,651,974 12,353,384.12 11,924,980.77 10,047,588.42 9,298,595.85
现金
收到的税费返还 21,878 28,408.38 26,376.08 25,157.04 13,034.91
收到其他与经营活动有关的
449,321 793,729.76 916,987.29 652,593.91 435,280.06
现金
经营活动现金流入小计 6,123,173 13,175,522.26 12,868,344.14 10,725,339.37 9,746,910.82
购买商品、接受劳务支付的
4,922,670 9,359,683.28 8,881,498.82 7,494,700.37 6,390,150.81
现金
支付给职工以及为职工支付
863,976 1,922,693.60 1,722,265.46 1,394,778.30 1,339,832.76
的现金
支付的各项税费 181,217 276,969.13 357,591.08 292,840.14 294,685.06
支付其他与经营活动有关的
571,819 1,194,632.25 1,189,395.72 720,192.21 546,232.59
现金
经营活动现金流出小计 6,539,682 12,753,978.26 12,150,751.09 9,902,511.01 8,570,901.22
经营活动产生的现金流量净
-416,509 421,544.00 717,593.06 822,828.35 1,176,009.59
额
投资活动产生的现金流
收回投资收到的现金 18,528 170,088.81 119,676.43 111,741.62 93,344.26
取得投资收益收到的现金 39,162 71,322.07 32,713.14 23,226.45 27,874.31
处置固定资产、无形资产和
其他长期资产收回的现金净 7,785 33,773.32 27,938.00 26,343.68 21,864.79
额
处置子公司及其他营业单位
5,109 - 7,323.50 7,323.50 202.68
收到的现金净额
收到其他与投资活动有关的
61,465 206,843.39 214,475.59 42,353.28 23,935.80
现金
投资活动现金流入小计 132,049 482,027.59 402,126.66 210,988.54 167,221.84
购建固定资产、无形资产和
279,009 761,964.58 745,786.46 617,051.52 529,109.58
其他长期资产支付的现金
投资支付的现金 104,931 291,109.04 161,107.34 81,309.12 125,333.37
取得子公司及其他营业单位
8,763.32 103,413.91 103,413.91 35,864.45
支付的现金净额
支付其他与投资活动有关的
41,635 275,436.40 358,002.47 267,253.52 32,106.68
现金
投资活动现金流出小计 425,575 1,337,273.33 1,368,310.19 1,069,028.07 722,414.09
100
投资活动产生的现金流量净
-293,526 -855,245.75 -966,183.53 -858,039.53 -555,192.25
额
筹资活动产生的现金流
吸收投资收到的现金 45,099 170,224.85 160,601.74 157,464.92 343,399.71
其中：子公司吸收少数股东
170,224.85 106,824.74 103,187.92 313,399.71
投资收到的现金
取得借款收到的现金 2,467,999 4,509,750.23 4,004,863.44 2,917,421.54 2,458,822.89
收到其他与筹资活动有关的
614,443 438,438.36 167,169.95 90,720.21 255,248.14
现金
筹资活动现金流入小计 3,127,541 5,118,413.43 4,332,635.13 3,165,606.67 3,057,470.73
偿还债务支付的现金 2,071,276 4,372,781.43 3,788,215.19 2,875,584.88 3,077,776.94
分配股利、利润或偿付利息
247,440 340,395.00 299,833.21 229,463.86 223,239.17
支付的现金
其中：子公司支付给少数股
120 35,114.12 9,806.17 8,388.99 5,471.04
东的股利、利润
支付其他与筹资活动有关的
376,590 51,229.09 106,646.77 104,108.55 127,855.19
现金
筹资活动现金流出小计 2,695,306 4,764,405.52 4,194,695.17 3,209,157.30 3,428,813.30
筹资活动产生的现金流量净
432,235 354,007.92 137,939.96 -43,550.63 -371,400.57
额
汇率变动对现金的影响 -2,602 8,131.25 10,736.69 11,014.91 34,905.97
现金及现金等价物净增加额 -280,402 -71,562.58 -99,913.82 -67,746.89 284,322.75
期初现金及现金等价物余额 1,629,794 2,144,336.06 2,244,249.87 1,551,268.83 1,266,946.08
期末现金及现金等价物余额 1,349,392 2,072,773.48 2,144,336.06 1,483,521.93 1,551,268.83
2、发行人近三年及一期母公司财务报表主要数据
发行人最近三年及一期母公司资产负债表、利润表、现金流量表如下：
图表79. 最近三年及一期母公司资产负债表
单位：万元
2019 年 9 月末 2018 年末 2017 年末 2016 年末
流动资产
货币资金 48,885 53,785.79 19,710.89 26,376.87
交易性金融资产 127,125.36 - -
以公允价值计量且变动计入当
113,282
期损益的金融资产
预付款项 256 - - 15.28
其他应收款(合计) 164,659 224,316.18 79,150.24 61,950.14
其他流动资产 259,023 415,901.42 63,206.59 795,395.65
流动资产合计 584,710 821,128.75 730,867.73 883,737.95
非流动资产
可供出售金融资产 154,576 140,926.28 88,827.55 49,974.94
长期股权投资 2,767,274 2,987,501.34 1,284,455.05 956,032.00
固定资产 23 17.95 10,590.66 10,750.05
其他非流动资产 443,488 212,117.28 106,377.52 11,952.52
非流动资产合计 365,361 3,340,562.85 1,490,250.78 1,028,709.50
101
资产总计 3,950,071 4,161,691.60 2,221,118.51 1,912,447.45
流动负债
短期借款 406,425 335,000.00 519,010.00 158,525.00
应付票据及应付账款 1 1.31 2,872.06 6,000.90
预收款项 12,015 162.78 - -
应付职工薪酬 146 195.76 121.35 121.35
应交税费 -409 25.80 - 2.45
其他应付款(合计) 38,745 27,756.60 15,431.17 22,074.90
一年内到期的非流动负债 399,516 512,922.20 200,000.00 -
其他流动负债 - - 500,000.00
流动负债合计 856,439 876,064.45 737,434.58 686,724.60
非流动负债
长期借款 411,050 320,000.00 101,377.52 6,952.52
应付债券 - - 200,000.00
长期应付款(合计) 40,309 40,725.58 39,762.59 423.44
递延所得税负债 15,254 15,253.89 1,042.87 -
非流动负债合计 466,613 375,979.47 142,182.98 207,375.96
负债合计 1,323,052 1,252,043.92 879,617.56 894,100.55
所有者权益(或股东权益)
实收资本(或股本) 773,118 760,777.00 499,777.00 446,000.00
其他权益工具 8,012
资本公积金 1,682,381 1,958,485.36 832,748.45 560,101.27
其它综合收益 33,220 33,219.73 3,128.62 -
盈余公积金 6,172 6,171.71 6,171.71 6,171.71
未分配利润 124,116 150,993.88 -324.83 6,073.91
所有者权益合计 2,627,019 2,909,647.68 1,341,500.95 1,018,346.90
负债和所有者权益总计 3,950,071 4,161,691.60 2,221,118.51 1,912,447.45
图表80. 最近三年及一期母公司利润表
单位：万元
2019 年 1-9 月 2018 年度 2017 年度 2016 年度
营业总收入 4,893 7,213.59 3,245.08 5,332.92
营业收入 4,893 7,213.59 3,245.08 5,332.92
营业总成本 43,543 52,265.41 36,215.17 40,719.16
营业成本 - - 31.42 1,536.57
税金及附加 7 1,025.01 30.67 24.05
管理费用 11,239 3,890.31 3,677.15 7,280.88
研发费用 1,784.91 - -
财务费用 32,296 37,112.98 32,475.92 31,877.65
其中：利息费用 37,866.46 32,916.57 32,096.25
102
减：利息收入 767.32 450.42 218.90
资产减值损失 8,452.21 - -
加：其他收益 8.06 20.00 -
投资净收益 113,229 89,174.72 73,945.92 67,009.92
其中：对联营企业和合营
5,500.59 - -
企业的投资收益
公允价值变动净收益 3,206.99 - -
营业利润 74,579 47,337.94 40,995.83 31,623.67
加：营业外收入 - 0.27 10.07
减：营业外支出 5.10 39,420.85 26.90
利润总额 74,579 47,332.84 1,575.26 31,606.85
减：所得税 801.75 - -
净利润 74,579 46,531.10 1,575.26 31,606.85
持续经营净利润 74,579 46,531.10 1,575.26 31,606.85
加：其他综合收益 36,578.84 3,128.62 -
综合收益总额 74,579 83,109.94 4,703.88 31,606.85
归属于母公司普通股东综
74,579 83,109.94 4,703.88 31,606.85
合收益总额
图表81. 最近三年及一期母公司现金流量表
单位：万元
2019 年 1-9 月 2018 年度 2017 年度 2016 年度
经营活动产生的现金流
销售商品、提供劳务收到的现金 - 10,097.47 3,069.72 4,577.84
收到其他与经营活动有关的现金 94,199 9,097.94 1,864.01 7,700.65
经营活动现金流入小计 94,199 19,195.41 4,933.73 12,278.49
购买商品、接受劳务支付的现金 8,661 6,078.16 6,458.83 -
支付给职工以及为职工支付的现金 4,242 2,031.03 1.58 48.29
支付的各项税费 7 1,207.10 30.67 212.57
支付其他与经营活动有关的现金 117,414 8,297.24 3,048.07 8,531.62
经营活动现金流出小计 130,324 17,613.52 9,539.15 8,792.48
经营活动产生的现金流量净额 -36,125 1,581.89 -4,605.41 3,486.01
投资活动产生的现金流
收回投资收到的现金 106,204 1,081,835.92 726,488.63 801,135.30
取得投资收益收到的现金 111,099 102,148.81 55,793.61 66,445.10
收到其他与投资活动有关的现金 75,711 13,560.41 - -
投资活动现金流入小计 293,014 1,197,545.14 782,282.23 867,580.40
购建固定资产、无形资产和其他长
134 - 364.29 2,279.42
期资产支付的现金
投资支付的现金 55,542 923,626.24 744,708.00 1,030,652.52
支付其他与投资活动有关的现金 8,449 21,817.06
103
投资活动现金流出小计 64,125 945,443.30 745,072.28 1,032,931.94
投资活动产生的现金流量净额 228,889 252,101.84 37,209.95 -165,351.54
筹资活动产生的现金流
吸收投资收到的现金 - 53,777.00 30,000.00
取得借款收到的现金 423,050 745,000.00 702,610.00 1,196,652.52
收到其他与筹资活动有关的现金 105,543 - - -
筹资活动现金流入小计 528,593 745,000.00 756,387.00 1,226,652.52
偿还债务支付的现金 373,981 909,010.00 747,700.00 1,013,385.00
分配股利、利润或偿付利息支付的
120,539 55,593.74 47,942.51 48,929.41
现金
支付其他与筹资活动有关的现金 233,133 5.10 15.00 -
筹资活动现金流出小计 727,654 964,608.84 795,657.51 1,062,314.41
筹资活动产生的现金流量净额 -199,060 -219,608.84 -39,270.51 164,338.11
汇率变动对现金的影响 - - - -
现金及现金等价物净增加额 -6,296 34,074.89 -6,665.97 2,472.58
期初现金及现金等价物余额 53,786 19,710.89 26,376.87 23,904.29
期末现金及现金等价物余额 47,490 53,785.79 19,710.89 26,376.87
二、发行人财务情况分析
（一）资产结构分析
图表82. 近三年及一期末资产结构
单位：亿元、%
2017 年末 2017 年末
2019 年 9 月末 2018 年末 2016 年末
项目
占
金额占比金额金额占比金额占比金额占比
比
流动资产 1,017.84 61.54 1,096.54 58.1 1,026.19 57.02 690.02 54.17 647.21 53.96
非流动资
635.99 38.46 790.89 41.9 773.37 42.98 583.79 45.83 552.29 46.04
产
总资产 1,653.83 100.00 1,887.43 100 1,799.55 100 1,273.81 100 1,199.50 100
截至 2016 年末、2017 年末（重述前）、2017 年末（重述后）、2018 年末和

2019 年 9 月末，发行人总资产分别为 11,995,003.45 万元、12,738,117.56 万元、
17,995,537.41 万元、18,874,303.57 万元和 16,538,276 万元，2017 年末（重述后）
较 2017 年末（重述前）总资产大幅增加，主要是发行人同一控制下合并中航航
空电子系统有限责任公司及其所属子公司，因此资产规模大幅增长。2019 年 9
月末公司资产规模较 2018 年末减少 2,336,027.57 万元，减幅为 12.38%，主要是
2019 年 1 月航空工业集团决定将公司所持航空工业汽车股权无偿划转至航空工
业集团，2019 年起航空工业汽车不再纳入合并报表范围，因此资产规模有所降
低。公司资产构成中，流动资产是主要构成部分，报告期内流动资产占比呈逐年
上升趋势。
104
1、流动资产
图表83. 近三年及一期末流动资产结构
单位：亿元、%
2017 年末 2017 年末
2019 年 9 月末 2018 年末 2016 年末
流动资产：
货币资金 142.39 13.99 230.59 21 235.69 22.97 164.64 23.86 172.69 26.68
交易性金融资产 0.20 0.02 4.38 0.4 0.03 0 0.03 0 - -
以公允价值计量
且变动计入当期 3.40 0.33
损益的金融资产
应收票据及应收
503.16 49.43 490.47 44.7 436.27 42.51 290.62 42.12 259.06 40.03
账款
其中：应收票据 - - 89.12 8.13 89.97 8.77 66.83 9.69 57.46 8.88
应收账款 - - 401.35 36.6 346.30 33.75 223.79 32.43 201.60 31.15
预付款项 25.95 2.55 22.43 2.05 25.34 2.47 12.86 1.86 13.32 2.06
其他应收款(合计) 28.89 2.84 36.17 3.3 38.31 3.73 22.31 3.23 16.66 2.57
其中：应收股利 - - 2.03 0.18 1.97 0.19 1.96 0.28 1.73 0.27
应收利息 - - 0.12 0.01 0.20 0.02 0.20 0.03 0.07 0.01
其他应收款 28.89 2.84 34.01 3.1 36.13 3.52 20.15 2.92 14.86 2.3
存货 278.43 27.35 264.23 24.1 251.39 24.5 170.69 24.74 170.47 26.34
0.55 0.05 0.55 0.05 1.79 0.17 1.79 0.26 - -
的资产
一年内到期的非
0.00 0.00 0.12 0.01 0.11 0.01 0.11 0.02 0.00 0
流动资产
其他流动资产 34.87 3.43 47.59 4.34 37.27 3.63 26.97 3.91 15.00 2.32
流动资产合计 1,017.84 100.00 1,096.54 100 1,026.19 100 690.02 100 647.21 100
2019 年 9 月末，发行人流动资产分别为 6,472,065.51 万元、6,900,172.97 万元、
10,261,855.29 万元、10,965,362.32 万元和 10,178,404 万元。从发行人流动资产结
构可以看出，货币资金、应收账款和存货是流动资产的主要构成，近三年末，上
述三项科目合计金额分别为 5,447,648.81 万元、5,591,132.01 万元、8,333,776.33
万元和 8,720,292.00 万元，占流动资产的合计比例分别为 84.17%、81.03%、81.21%
和 89.23%。以下就流动资产科目分别进行分析：
（1）货币资金
图表84. 发行人近三年末货币资金结构
单位：万元、%
2017 年末 2017 年末
2018 年末 2016 年末
金额比例金额比例金额比例金额比例
105
库存现金 464.89 0.02 711.23 0.03 594.91 0.04 853.88 0.05
银行存款 2,116,076.68 91.77 2,173,464.33 92.22 1,512,766.52 91.89 1,551,117.96 89.82
其他货币
189,399.34 8.21 182,719.53 7.75 132,997.72 8.08 174,970.20 10.13
资金
合计 2,305,940.92 100.00 2,356,895.09 100.00 1,646,359.15 100.00 1,726,942.03 100.00
其中：存
放在境外
560,416.62 24.30 511,510.65 21.70 511,510.65 31.07 446,289.56 25.84
的款项总
额
公司的货币资金主要有现金、银行存款及其他货币资金。近三年及一期末，
公司货币资金余额分别为 1,726,942.03 万元、1,646,359.15 万元、2,356,895.09 万
元、2,305,940.92 万元和 1,423,913.00 万元，占流动资产的比例较大，分别达到
26.68%、23.86%、22.97%、21.03%和 15.50%。2019 年 9 月末公司货币资金较年
初减少 882,027.92 万元，减幅为 38.25%，主要是公司无偿划转航空工业汽车公
司股权导致货币资金规模下降。
截至 2018 年末，公司货币资金中所有权受限的金额为 233,167.44 万元，主
要为银行承兑汇票保证金及定期存款等项目，具体明细如下：
图表85. 发行人近三年末受限货币资金明细
单位：万元、%
2017 年末 2017 年末
项目 2018 年末 2016 年末
银行承兑汇票保证金 127,734.57 127,178.74 99,138.95 142,150.05
定期存款 44,000.00 30,000.00 30,000.00 1,576.00
履约保证金 34,740.37 35,665.48 9,467.36 3,740.64
信用证保证金 21,570.09 16,195.62 18,134.41 15,496.56
偿债折旧准备金 2,245.06 1,905.76 1,904.41 1,575.72
期货保证金 1,086.66 741.46 - -
冻结资金 1,084.79 325.41 - -
其他保证金 705.89 546.58 1,614.79 2,270.60
用于担保的定期存款或
- - 2,577.30 9,404.45
通知存款
合计 233,167.44 212,559.03 162,837.22 176,214.01
（2）应收票据及应收账款
近三年末，公司应收账款分别为 2,015,970.73 万元、2,237,900.59 万元、
3,462,997.39 万元和 4,013,481.62 万元，占流动资产的比例分别为 31.15%、32.43%、
33.75%和 36.60%。报告期内，公司应收账款规模较大，主要是因为整机项目结
算和回款进度较慢。2017 年末（重述前）应收账款较 2016 年末增加 221,929.86
万元，增幅为 11.01%。2018 年末应收账款较 2017 年末（重述后）增加 550,484.23
106
万元，增幅为 15.90%。近三年末，公司应收账款坏账准备计提金额分别为
115,589.62 万元、131,048.54 万元、193,754.41 万元和 207,995.43 万元，2017 年
末（重述前）较 2016 年变化不大，增幅为 13.37%，截至 2018 年末，公司已计
提坏账准备 207,995.43 万元，2018 年末坏账准备计提金额较 2017 年末增加 7.35%。
图表86. 2016年末应收账款坏账准备计提情况
单位：万元、%
2016 年末
种类账面余额坏账准备
金额比例金额比例
单项金额重大并单项计提坏账准备 61,213.78 2.87 29,078.01 47.50
按信用风险特征组合计提坏账准备 2,067,351.07 96.96 83,054.60 4.02
单项金额虽不重大但单项计提坏账准备 3,614.23 0.17 3,457.01 95.65
合计 2,132,179.09 100.00 115,589.62 —
图表87. 2017年（重述前）末应收账款坏账准备计提情况
单位：万元、%
2017 年末（重述前）
合计 2,368,949.13 100 131,048.54 5.53
图表88. 2017年（重述后）末应收账款坏账准备计提情况
单位：万元、%
2017 年末（重述后）
合计 3,656,751.80 100.00 193,754.41 ——
图表89. 2018年末应收账款坏账准备计提情况
单位：万元、%
107
2018 年末
合计 4,221,477.05 - 207,995.43 -
图表90. 截至2018年末单项金额重大并单项计提坏账准备的应收账款
单位：万元
债务人名称账面余额坏账准备计提比例账龄计提理由
存在部分收回
渭南卤阳湖开发建设有限公司 40,232.22 12,552.45 31.20% 3-4 年
风险
北汽银翔汽车有限公司 9,183.31 9,183.31 100% 1 年以内预计无法收回
中国航空集团公司沈阳飞机设计研
5,723.59 5,723.59 100% 2-3 年预计无法收回
究所
北京瑞赛科技有限公司 5,008.50 5,008.50 100% 4-5 年预计无法收回
兰州飞行控制有限责任公司 4,901.10 4,901.10 100% 2-3 年预计无法收回
沈阳飞机工业(集团)有限公司 3,701.67 3,701.67 100% 2-3 年预计无法收回
河南巴山焊材有限公司 3,256.00 3,256.00 100% 1-2 年预计无法收回
河南濮阳国家粮食储备库 3,109.60 3,109.60 100% 5 年以上预计无法收回
河南濮阳皇甫国家粮食储备库 3,059.60 3,059.60 100% 5 年以上预计无法收回
重庆幻速汽车配件有限公司 2,268.03 2,268.03 100% 1 年以内预计无法收回
郑州锐信科技有限公司 2,074.54 1,818.01 87.63% 5 年以上预计无法收回
中国电子科技集团公司第二十九研
1,756.67 1,756.67 100% 2-3 年预计无法收回
究所
濮阳市粮食储备库 1,682.00 1,682.00 100% 4-5 年预计无法收回
中国航空工业集团公司西安飞机设
1,665.51 1,665.51 100% 2-3 年预计无法收回
计研究所
西安庆安机械制造公司 1,498.47 1,498.47 100% 5 年以上预计无法收回
存在部分收回
新乡市新飞专用汽车有限公司 2,026.48 1,418.53 70% 4-5 年
风险
重庆比速汽车有限公司 1,221.72 1,221.72 100% 1 年以内预计无法收回
中国航空工业集团公司成都飞机设
1,189.59 1,189.59 100% 2-3 年预计无法收回
计研究所
空装航材部 1,127.66 1,127.66 100% 2-3 年预计无法收回
西安市庆安特种电机厂 1,052.33 1,052.33 100% 5 年以上预计无法收回
广东兆泰能源有限公司 1,036.17 1,036.17 100% 3-4 年预计无法收回
中国电子科技集团公司第五十三研
1,027.57 1,027.57 100% 2-3 年预计无法收回
究所
中国电子科技集团公司第十研究所 1,010.99 1,010.99 100% 2-3 年预计无法收回
重庆幻速汽车配件有限公司 946.16 946.16 100% 1 年以内预计无法收回
北京青云航空仪表有限公司 682.39 682.39 100% 2-3 年预计无法收回
108
浙江中高动力科技股份有限公司 650.29 650.29 100% 4-5 年预计无法收回
上海能环企业管理有限公司 562.88 562.88 100% 5 年以上预计无法收回
合计 103,711.03 75,166.78 - - -
图表91. 2016年末按账龄分析法计提坏账准备的应收账款情况
单位：万元、%
2016 年末
账龄
账面余额坏账准备计提比例
1 年以内 1,400,015.04 25,581.85 87.62
1至2年 105,805.22 10,616.87 6.62
2至3年 38,884.45 7,803.52 2.44
3 年以上 53,063.56 39,052.36 3.32
合计 1,597,768.28 83,054.60 100.00
图表92. 2017年末（重述前）按账龄分析法计提坏账准备的应收账款情况
单位：万元、%
账龄
1 年以内 1,564,293.81 30,237.77 87.92
1至2年 111,654.77 11,186.41 6.28
2至3年 44,086.93 8,844.99 2.48
3 年以上 59,266.53 47,029.29 3.33
合计 1,779,302.03 97,298.46 100.00
图表93. 2017年末（重述后）按账龄分析法计提坏账准备的应收账款情况
单位：万元、%
账龄
1 年以内 1,666,457.23 31,006.69 86.91
1至2年 130,749.26 13,098.46 6.82
2至3年 49,888.58 10,519.41 2.60
3 年以上 70,316.73 51,970.83 3.67
合计 1,917,411.79 106,595.39 100.00
图表94. 2018年末按账龄分析法计提坏账准备的应收账款情况
单位：万元、%
2018 年末
账龄
1 年以内 1,552,554.42 30,863.47 1.99%
1至2年 142,416.87 14,287.59 10.03%
2至3年 58,263.75 13,196.97 22.65%
3 年以上 87,879.61 69,216.48 78.76%
109
合计 1,841,114.65 127,564.51 -
图表95. 2018年末单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收账款
单位：万元、%
REPARAFROTA,L.D.A. 143.14 128.82 90.00% 1 年以内存在部分回收风险
新乡市新飞专用汽车有限公司 136.68 136.68 100.00% 5 年以上预计无法收回
邹平县码头公共集中供热有限公司 133.23 133.23 100.00% 5 年以上预计无法收回
成都锦江电子系统工程有限公司 125.03 41.77 33.41% 2-3 年存在部分回收风险
COOL&FRESH,L.D.A. 117.39 105.65 90.00% 1 年以内存在部分回收风险
上海航空电器有限公司 116.68 116.68 100.00% 2-3 年预计无法收回
哈飞汽车股份有限公司 115.30 115.30 100.00% 4-5 年预计无法收回
四川源中园电力工程设计有限公司 113.05 113.05 100.00% 1-2 年预计无法收回
中国电子科技集团公司第二十研究所 112.20 112.20 100.00% 2-3 年预计无法收回
新乡市新运公共交通有限公司 104.00 104.00 100.00% 5 年以上预计无法收回
河南科斯盾特种车辆有限公司 103.64 103.64 100.00% 5 年以上预计无法收回
宋晶锐 95.31 95.31 100.00% 5 年以上预计无法收回
总参二部运费 90.42 90.42 100.00% 5 年以上预计无法收回
FRIOSEGURA 86.46 86.46 100.00% 1-2 年预计无法收回
云南尚居地产有限公司 83.68 83.68 100.00% 2-3 年预计无法收回
合肥冷达工贸有限公司 81.50 81.50 100.00% 1-2 年预计无法收回
沈阳华强建设集团有限公司 80.16 80.16 100.00% 1 年以内预计无法收回
合计 1,837.86 1,728.54 - - -
图表96. 2016年按欠款方归集的年末余额前五名应收账款情况
单位：万元
占应收账款合计
债务人名称账面余额
的比例（%）
上汽通用汽车有限公司 331,760.01 15.56
北京奔驰-戴姆勒克莱斯勒汽车有限公司 66,118.24 3.10
沈阳飞机工业（集团）有限公司 60,566.51 2.84
上海大众汽车有限公司 52,284.22 2.45
成都飞机工业（集团）有限责任公司 46,076.36 2.16
合计 556,805.34 26.11
图表97. 2017年（重述前）按欠款方归集的年末余额前五名应收账款情况
单位：万元
的比例（%）
上汽通用汽车有限公司 231,019.12 9.75
北京奔驰-戴姆勒克莱斯勒汽车有限公司 97,706.63 4.12
上海汽车集团股份有限公司 54,958.49 2.32
中航飞机股份有限公司 45,669.84 1.93
合计 520,582.83 21.97
110
图表98. 2018年应收账款前五名情况
单位：万元
的比例（%）
中国航空工业集团沈阳飞机设计研究所 314,522.10 7.84
中航飞机股份有限公司 232,211.63 5.79
成都飞机工业（集团）有限责任公司 224,063.63 5.58
中航贵州飞机有限责任公司 113,539.38 2.83
合计 1,120,542.98 27.92
近三年末，公司应收票据分别为 574,610.70 万元、668,327.08 万元、899,714.24
万元和 891,242.19 万元，占流动资产的比重分别为 8.88%、9.69%、8.77%和 8.13%。
应收票据由银行承兑汇票和商业承兑汇票构成。截至 2018 年末，发行人应收账
款中共有应收关联方款项 1,727,858.90 万元，所涉及关联方均为航空工业集团下
属企业。
图表99. 近三年末发行人应收票据账面价值明细
单位：万元
2017 年末 2017 年末
票据种类 2018 年末 2016 年末
银行承兑汇票 376,069.33 508,296.23 423,066.65 348,755.66
商业承兑汇票 515,172.86 391,418.01 245,260.43 225,855.04
合计 891,242.19 899,714.24 668,327.08 574,610.70
图表100. 2018年应收票据前五名情况
单位：万元
占应收票据合计
的比例（%）
中航飞机股份有限公司 91,015.65 10.21%
中航贵州飞机有限责任公司 77,578.36 8.70%
中国航空工业集团公司沈阳飞机设计研究所 55,926.25 6.28%
成都飞机工业（集团）有限责任公司 52,966.43 5.94%
沈阳飞机工业（集团）有限公司 37,285.83 4.18%
合计 314,772.51 35.32%
截至 2018 年末，发行人应收票据中交易对手为关联方的应收票据账面价值
合计 452,718.84 万元，所涉及关联方均为航空工业集团下属企业。
截至 2018 年末，公司已质押的应收票据情况如下：
图表101. 截至2018年末应收票据质押情况
单位：万元
票据种类 2018 年末
银行承兑汇票 36,536.57
111
商业承兑汇票 2,860.67
合计 39,397.24
（3）存货
公司存货主要为原材料、自制半成品及在产品和库存商品等。近三年及一期
末，公司存货余额分别为 1,704,736.05 万元、1,706,872.27 万元、2,513,883.85 万
元、2,642,263.85 万元和 2,784,300.00 万元，在流动资产中所占比重分别为 26.34%、
24.74%、24.50%、24.10%和 26.31%。2017 年末（重述前）公司存货较 2016 年
末变化不大，2017 年末（重述后）至 2019 年 9 月末，公司存货账面价值变化不
大，报告期内，公司存货占流动资产的比重基本保持稳定。
图表102. 截至2016年末存货明细
单位：万元
账面价值
项目账面余额跌价准备账面价值
占比
原材料 617,291.32 26,070.00 591,221.32 34.66%
自制半成品及在产品 589,803.86 13,022.48 576,781.38 33.81%
库存商品（产成品） 510,102.08 29,200.21 480,901.87 28.19%
周转材料（包装物、 12,859.71 26.73 12,832.98 0.75%
低值易耗品等）
其他 44,196.93 21.28 44,175.65 2.59%
合计 1,774,253.90 68,340.71 1,705,913.19 100.00%
图表103. 截至2017年末（重述前）存货明细
单位：万元
账面价值
占比
原材料 580,756.80 30,682.35 550,074.45 32.23%
自制半成品及在产品 559,609.16 10,558.17 549,050.99 32.17%
库存商品（产成品） 565,268.79 33,620.74 531,648.05 31.15%
周转材料（包装物、 14,927.07 12.20 14,914.87 0.87%
工程施工（已完工未 7,372.16 0.00 7,372.16 0.43%
结算款）
其他 53,811.75 0.00 53,811.75 3.15%
合计 1,781,745.74 74,873.47 1,706,872.27 100.00%
图表104. 截至2017年末（重述后）存货明细
单位：万元
账面价值
占比
原材料 910,193.13 50,864.20 859,328.93 34.18%
自制半成品及在产品 1,013,854.17 51,425.31 962,428.85 38.28%
库存商品（产成品） 655,784.15 32,930.79 622,853.37 24.78%
112
账面价值
占比
周转材料（包装物、 15,587.40 12.20 15,575.20 0.62%
其他 53,697.51 0.00 53,697.51 2.14%
合计 2,649,116.36 135,232.50 2,513,883.85 100.00%
图表105. 截至2018年末存货明细
单位：万元
账面价值
占比
原材料 894,272.16 52,231.18 842,040.97 31.87%
自制半成品及在产品 1,139,572.69 50,203.33 1,089,369.36 41.23%
库存商品（产成品） 664,351.40 30,017.32 634,334.08 24.01%
周转材料（包装物、
14,218.70 12.20 14,206.50 0.54%
其他 62,336.78 23.84 62,312.93 2.36%
合计 2,774,751.72 132,487.87 2,642,263.85 100.00%
公司存货跌价准备计提方法如下：在资产负债表日，存货按照成本与可变现
净值孰低计量。当其可变现净值低于成本时，提取存货跌价准备。存货跌价准备
通常按单个存货项目的成本高于其可变现净值的差额提取。计提存货跌价准备后，
如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导致存货的可变现净值高于其账面
价值的，在原已计提的存货跌价准备金额内予以转回，转回的金额计入当期损益。
（4）一年内到期的非流动资产
公司一年内到期的非流动资产由一年内到期的长期应收款和一年内到期的
其他非流动资产（含委托贷款）构成。近三年及一期末，公司一年内到期的非流
动资产金额分别为 5.59 万元、1,103.39 万元、1,103.39 万元、1,196.31 万元和 19.00
万元。2017 年末（重述前）较 2016 年末增加 1,097.80 万元，涨幅为 19,638.64%，
主要是公司一年内到期的长期应收款大幅增长所致。2018 年末较 2017 年末（重
述后）变化不大。2019 年 9 月末较 2018 年末减少 1,177.31 万元，降幅为 98.41%，
主要是公司持有的相关资产到期所致。
图表106. 截至2018年末一年内到期的非流动资产明细
单位：万元、%
项目 2018 年末
一年内到期的长期应收款 1,080.44
一年内到期的其他非流动资产
115.87
（含委托贷款）
合计 1,196.31
113
（5）其他流动资产
公司其他流动资产主要由委托贷款构成。近三年及一期末，公司其他流动资
产金额分别为 149,973.43 万元、269,720.00 万元、372,650.89 万元、475,944.91
万元和 348,659 万元，在流动资产中的比重分别为 2.32%、 3.91%、3.63%、4.34%
和 3.43%。报告期内，公司其他流动资产金额呈逐年增长趋势，在流动资产中的
占比逐年上升，主要是公司委托贷款大幅增长所致。2017 年末（重述前）其他
流动资产较 2016 年末增加 119,746.57 万元，涨幅为 79.85%。2018 年末其他流动
资产较 2017 年末（重述后）增加 103,294.02 万元，涨幅为 27.72%。2019 年 9
月末其他流动资产较 2018 年末减少 127,285.91 万元，减幅为 26.74%。近一年末
公司其他流动资产构成如下表所示：
图表107. 截至2018年末其他流动资产明细情况
单位：万元
项目 2018 年末
委托贷款 346,517.26
待抵扣的增值税 47,009.74
应收结算担保金 36,897.94
预缴增值税等其他税费 4,950.58
预缴的企业所得税 2,589.51
待摊费用（事业单位及金融企
2,276.38
业）
存出保证金 939.05
其他 34,764.46
合计 475,944.91
其中委托贷款前五名情况详见下表，公司协调管理融资安排，拓展低成本融
资渠道，并将资金通过委托贷款形式来支持航空工业集团所属单位的资金需求，
以支持航空工业集团所属单位的业务发展。
图表108. 委托贷款前五名情况
客户 2018 年末余额（亿元）
芜湖和成矿业发展有限公司 10.65
苏州中航瑞赛置业有限公司 7.04
北汽黑豹（威海）汽车有限公司 3.13
成都凯天电子股份有限公司 3.62
贵州天义电器有限责任公司 1.00
合计 25.44
114
2、非流动资产
图表109. 近三年及一期末非流动资产结构
单位：亿元、%
2019 年 9 月末 2018 年末 2017 年末 2017 年末（重述前） 2016 年末
项目
可供出售金融资产 50.55 7.95 55.46 7.01 60.01 7.76 45.03 7.71 31.71 5.74
其他权益工具投资 5.57 0.88
持有至到期投资 0.20 0.03 0.19 0.02 0.14 0.02 0.14 0.02 9.67 1.75
长期应收款 0.09 0.01 1.31 0.17 1.51 0.2 1.51 0.26 0.09 0.02
长期股权投资 66.86 10.51 69.42 8.78 68.95 8.92 13.05 2.24 16.53 2.99
投资性房地产 25.85 4.07 26.76 3.38 23.00 2.97 18.97 3.25 16.42 2.97
固定资产(合计) 247.84 38.97 334.38 42.3 307.08 39.71 250.40 42.89 229.01 41.46
其中：固定资产 334.30 42.3 307.07 39.71 250.40 42.89 229.00 41.46
固定资产清理 0.09 0.01 0.00 0 0.00 0 0.00 0
在建工程(合计) 115.57 18.17 113.30 14.3 119.03 15.39 95.10 16.29 99.90 18.09
其中：在建工程 0.00 0.00 95.10 16.29 99.90 18.09
工程物资 0.00 0.00 - 0.00 0
无形资产 71.65 11.27 122.86 15.5 117.22 15.16 96.90 16.6 91.97 16.65
开发支出 5.07 0.80 3.19 0.4 3.20 0.41 3.18 0.54 1.35 0.24
商誉 24.68 3.88 39.81 5.03 40.28 5.21 39.46 6.76 37.02 6.7
长期待摊费用 1.71 0.27 3.55 0.45 3.35 0.43 2.45 0.42 2.69 0.49
递延所得税资产 10.94 1.72 11.78 1.49 11.11 1.44 10.87 1.86 9.74 1.76
其他非流动资产 9.40 1.48 8.87 1.12 18.50 2.39 6.72 1.15 6.19 1.12
非流动资产合计 635.99 100 790.89 100 773.37 100 583.79 100 552.29 100
近三年及一期公司非流动资产余额分别为 5,522,937.94 万元、5,837,944.59
万元、7,733,682.13 万元、7,908,941.25 万元和 6,359,872 万元，公司非流动资产
主要由可供出售金融资产、长期股权投资、固定资产、在建工程和无形资产构成，
报告期内上述科目在非流动资产的合计占比分别为 84.94%、85.73%、86.93%、
87.93%和 86.87%，占比基本保持稳定。
2017 年末（重述前）公司非流动资产较 2016 年末增加 315,006.65 万元，涨
幅为 5.70%，主要是因为公司固定资产和可供出售金融资产增加所致。2018 年末
公司非流动资产较 2017（重述后）增加 175,259.12 万元，增幅较小，为 2.27%。
2019 年 9 月末公司非流动资产较 2018 年末减少 2,336,027.57 万元，
降幅为 12.38%，
主要是公司固定资产和无形资产减少所致。
（1）可供出售金融资产
115
发行人可供出售金融资产主要是可供出售权益工具。近三年及一期公司可供
出售金融资产分别为 317,146.02 万元、450,347.59 万元、600,097.14 万元、
554,614.98 万元和 505,537 万元，分别占非流动资产的 5.74%、7.71%、7.76%、
7.01%和 7.95%。
图表110. 截至2016年末可供出售金融资产构成情况
单位：万元
2016 年末
项目
账面余额跌价准备账面价值
可供出售权益工具： 352,024.11 34,878.09 317,146.02
按公允价值计量的 204,750.54 0.00 204,750.54
按成本计量的 147,273.57 34,878.09 112,395.48
合计 352,024.11 34,878.09 317,146.02
图表111. 截至2017年末（重述前）可供出售金融资产构成情况
单位：万元
项目
可供出售权益工具： 485,925.68 35,578.09 450,347.59
按公允价值计量的 329,091.55 0.00 329,091.55
按成本计量的 156,834.12 35,578.09 121,256.03
合计 485,925.68 35,578.09 450,347.59
图表112. 截至2017年末（重述后）可供出售金融资产构成情况
单位：万元
项目
可供出售债务工具： 45,711.90 0.00 45,711.90
可供出售权益工具： 591,293.10 36,907.86 554,385.24
按公允价值计量的 401,905.60 0.00 401,905.60
按成本计量的 189,387.50 36,907.86 152,479.64
合计 637,005.00 36,907.86 600,097.14
图表113. 截至2018年末可供出售金融资产构成情况
单位：万元
2018 年末
项目
账面余额减值准备账面价值
可供出售债务工具 2,540.00 - 2,540.00
可供出售权益工具： 588,025.96 35,950.98 552,074.98
按公允价值计量的 430,683.65 - 430,683.65
按成本计量的 157,342.31 35,950.98 121,391.33
合计 590,565.96 35,950.98 554,614.98
116
2018 年末可供出售金融资产主要包括可供出售权益工具和可供出售债务工
具。其中，按公允价值计量的可供出售权益工具为发行人持有的上市公司股票，
中航资本控股股份有限公司的股票等；按成本计量的可供出售权益工具为发行人
持有的非上市公司股权，发行人按照会计政策于资产负债表日对其进行检查，对
有减值迹象的投资计提相应的减值准备；发行人可供出售债务工具为持有的债券，
主要包括国有债券投资及中航电子可转债。
（2）长期应收款
发行人长期应收款主要由融资租赁和其他项目构成。近三年及一期公司长期
应收款分别为 861.41 万元、15,122.45 万元、15,122.45 万元、13,087.31 万元和
854 万元，分别占非流动资产的 0.02%、0.26%、0.20%、0.17%和 0.01%。2017
年末（重述前）公司长期应收款较 2016 年末增加 14,261.04 万元，涨幅为 1,655.55%，
主要是公司下属子公司开展融资租赁，应付融资租赁款大幅增长所致。2018 年
末长期应收款较 2017 年末（重述后）减少 2,035.14 万元，降幅为 13.46%。2019
年 9 月末长期应收款较 2018 年末减少 12,233.31 万元，跌幅为 93.47%。
图表114. 截至2018年末长期应收款构成情况
单位：万元
2018 年末
项目
融资租赁 444.44 - 444.44
其中：未实现融资收益 61.00 - 61.00
其他 12,642.88 - 12,642.88
合计 13,087.31 - 13,087.31
（3）长期股权投资
发行人长期股权投资包括对合营企业和联营企业的投资。近三年及一期公司
长期股权投资分别为 165,273.33 万元、130,529.29 万元、689,484.35 万元、
694,223.38 万元和 668,614 万元，分别占非流动资产的 2.99%、2.24%、8.92%、
8.78%和 10.51%。报告期内公司长期股权投资金额和占非流动资产比重整体呈增
长趋势。2017 年末（重述前）公司长期股权投资较 2016 年末减少 34,744.04 万
元，减幅为 21.02%，主要是发行人减少对中航美运兰田装备制造有限公司、山
东嘉泰交通设备有限公司等的投资所致。2017 年末（重述后）公司长期股权投
资较 2017 年末（重述前）大幅增长 428.22%，主要是由于公司吸收合并中航航
空电子系统有限责任公司导致。2018 年末长期股权投资较 2017 年末（重述后）
117
增加 4,739.03 万元，变化不大。2019 年 9 月末长期股权投资较 2018 年末减少
25,609.38 万元，降幅为 3.69%，主要是公司 2019 年 1 月无偿划转航空工业汽车
股权导致对合营和联营企业投资减少。
图表115. 截至2018年末长期股权投资构成情况
单位：万元
项目 2018 年末
对合营企业投资 437,756.15
对联营企业投资 256,467.23
小计 694,223.38
减：长期股权投资减值准备 -
合计 694,223.38
图表116. 截至2018年末长期股权投资公司明细
单位：万元
被投资单位 2018 年末
一、合营企业
中航通用电气民用航电系统有限责任公司 387,957.06
鸿翔飞控技术（西安）有限责任公司 17,074.53
重庆耐世特转向系统有限公司 11,629.01
西安中航汉胜航空电力有限公司 4,102.29
鹏翔飞控作动系统（西安）有限责任公司 8,354.65
二、联营企业
中航航空电子系统股份有限公司 136,034.03
中航工业南京轻型航空动力有限公司 23,762.85
北汽黑豹（威海）汽车有限公司 10,456.97
豫北光洋转向器有限公司 15,693.03
郑州科林汽车空调有限公司 9,402.71
（4）固定资产
固定资产是发行人非流动资产和的主要构成部分，近三年及一期公司固定资
产分别为 2,290,023.67 万元、2,504,003.85 万元、3,070,720.86 万元、3,342,974.41
万元和 2,478,435.00 万元，分别占非流动资产的 41.46%、42.89%、39.71%、42.27%
和 38.97%。固定资产主要包括房屋、建筑物和机器设备。2017 年末（重述前）
公司固定资产较 2016 年末增加 213,980.18 万元，增幅为 9.34%，主要是因为公
司购置机器设备。2018 年末固定资产较 2017 年末（重述后）增加 272,253.55 万
元，增幅为 8.87%，主要是在建工程转入固定资产增加所致；2019 年 9 月末，发
行人固定资产较上年末减少 864,539.41万元，变动幅度达 25.86%，主要系发行人
118
2019 年 1 季度将航空工业汽车划转出合并范围所致，截至 2018 年末航空工业汽
车合并范围固定资产账面价值达 858,376.48 万元。
图表117. 近三年末公司固定资产构成情况
单位：万元
2017 年末 2017 年末
项目 2018 年末 2016 年末
土地资产 32,108.21 44,027.56 43,790.07 40,507.42
房屋、建筑物 1,396,160.67 1,345,129.07 983,690.63 895,601.25
机器设备 1,747,424.52 1,547,101.15 1,359,474.72 1,252,034.45
运输工具 15,260.67 20,618.87 16,108.11 18,114.18
电子设备 110,381.36 76,033.65 54,497.89 44,253.50
办公设备 13,771.53 15,199.91 11,751.52 13,428.64
酒店业家具 81.15 59.34 58.30 75.48
其他 27,786.31 22,551.29 34,632.61 26,008.74
合计 3,342,974.41 3,070,720.86 2,504,003.85 2,290,023.67
（5）在建工程
近三年及一期发行人在建工程分别为 998,978.56 万元、951,039.23 万元、
1,190,269.64 万元、1,133,049.32 万元和 1,155,651 万元，分别占非流动资产的
18.09%、16.29%、15.39%、14.33%和 18.17%。公司在建工程主要由中航科技城
项目和耐世特汽车公司通用项目组成。2017 年末（重述前）公司在建工程较 2016
年末减少 47,939.33 万元，变化不大。2018 年末在建工程较 2017 年末（重述后）
减少 57,220.32 万元，变化不大。2019 年 9 月末固定资产较 2018 年末减少
865,412.77 万元，减幅为 25.88%。
图表118. 截至2018年末主要在建工程情况
单位：万元
序号工程名称账面价值资金来源
1 中航科技城项目持有型型物业建设 336,319.07 借款
2 耐世特汽车公司通用项目投资 69,506.75 自有资金
3 中航科技城金城自有地块项目 58,222.16 自有资金、借款
4 密封条设备项目 53,209.02 自有资金
5 101 号电缆车间设备 33,323.22 自有资金、借款
6 101 号电缆车间厂房 21,752.59 自有资金、借款
7 北美管柱线项目 18,531.64 自有资金
8 灾后异地重建项目 17,295.53 自有资金
9 618-新区建设项目 11,716.28 自有资金、借款
10 中关村航空科技园项目工程 8,095.70 自有资金
合计 627,971.95 -
（6）无形资产
119
近三年及一期发行人无形资产分别为 919,734.96 万元、968,955.05 万元、
1,172,158.44 万元、1,228,590.06 万元和 716,517 万元，分别占非流动资产的 16.65%、
16.60%、15.16%、15.53%和 11.27%。无形资产主要由土地使用权、专利权和非
专利技术构成。2017 年末（重述前）公司无形资产较 2016 年末增加 49,220.09
万元，变化不大。2018 年末无形资产较 2017 年末（重述后）增加 56,431.62 万
元，增幅为 4.81%，变化不大。2019 年 9 月末无形资产较 2018 年末减少 512,073.06
万元，减幅为 41.68%，主要是公司无偿划转航空工业汽车公司导致无形资产减
少。
图表119. 截至2018年末无形资产构成情况
单位：万元
项目 2018 年末
软件 74,842.57
土地使用权 509,267.03
专利权 463,273.22
非专利技术 99,989.10
商标权 68,477.21
著作权 96.83
特许权 9,687.25
专有技术 720.20
客户关系 2,236.64
合计 1,228,590.06
发行人无形资产科目中土地使用权和专利权金额较大。其中，土地使用权主
要为发行人下属生产厂房及科研机构园区土地，专利权主要为发行人及下属子公
司持有的涉及航空业务及非航空工业制造业务有关的专利权。
（7）长期待摊费用
近三年及一期末，发行人长期待摊费用分别为 26,920.35 万元、24,492.14 万
元、33,539.40 万元、35,540.46 万元和 17,132 万元。长期待摊费用主要由装修费、
工程支出、工装等构成。2017 年末（重述前）长期待摊费用较 2016 年末变化不
大。2018 年末长期待摊费用较 2017 年末（重述后）变化不大。
图表120. 截至2018年末末长期待摊费用构成情况
单位：万元
项目 2018 年末
装修费 14,096.14
工程支出 5,067.87
工装 617.28
其他项目 15,759.17
合计 35,540.46
120
（二）负债结构分析
图表121. 近三年及一期末负债结构
单位：亿元、%
2017 年末 2017 年末 2016 年末
2019 年 9 月末 2018 年末
项目/时间
占
余额占比余额占比余额余额占比余额占比
比
流动负债 832.02 78.35 821.07 73.7 809.51 73.3 600.98 72.63 544.68 67.71
非流动负债 229.94 21.65 293.60 26.3 294.85 26.7 226.51 27.37 259.69 32.29
负债合计 1,061.97 100 1,114.68 100 1,104.37 100 827.49 100 804.37 100
近三年及一期末，公司负债总额分别为 8,043,690.85 万元、8,274,932.66 万
元、11,043,685.36 万元、11,146,754.77 万元和 10,619,675 万元，负债总额整体呈
波动增长趋势。在负债的构成中，流动负债占比整体呈增长趋势，占负债总额的
比例分别为 67.71%、72.63%、73.30%、73.66%和 78.35%。公司负债主要由短期
借款、应付票据及应付账款和长期借款构成。
截至 2019 年 9 月末，公司负债总额达 10,619,675 万元，较 2018 年末减少
527,079.77 万元，减幅为 4.73%，主要是应付票据及应付账款、一年内到期的非
流动负债、长期借款等减少所致。
1、流动负债
图表122. 近三年及一期末流动负债结构
单位：亿元、%
2017 年末 2017 年末
2019 年 9 月末 2018 年末 2016 年末
余额占比余额占比余额余额占比余额占比余额
短期借款 291.45 35.03 232.23 28.3 239.03 29.53 173.08 28.8 95.15 17.47
应付票据及应付账款 338.26 40.66 364.25 44.4 352.85 43.59 244.45 40.67 231.48 42.5
其中：应付票据 - - 86.71 10.6 98.15 12.12 57.95 9.64 61.62 11.31
应付账款 - - 277.54 33.8 254.70 31.46 186.49 31.03 169.86 31.19
预收款项 21.31 2.56 19.20 2.34 46.01 5.68 45.69 7.6 64.07 11.76
应付职工薪酬 19.04 2.29 23.31 2.84 20.41 2.52 15.24 2.54 14.20 2.61
应交税费 9.77 1.17 16.35 1.99 13.33 1.65 11.11 1.85 10.94 2.01
其他应付款(合计) 68.17 8.19 68.47 8.34 74.58 9.21 48.11 8.01 55.68 10.22
其中：应付利息 - - 1.38 0.17 2.42 0.3 2.07 0.34 2.47 0.45
应付股利 - - 0.75 0.09 1.44 0.18 1.31 0.22 1.35 0.25
其他应付款 - - 66.34 8.08 70.73 8.74 44.74 7.44 51.85 9.52
划分为持有待售的负债 - - - - 0.59 0.07 0.59 0.1 - -
一年内到期的非流动负债 83.98 10.09 90.71 11.1 55.92 6.91 55.92 9.31 16.95 3.11
其他流动负债 0.04 0.00 6.55 0.8 6.78 0.84 6.78 1.13 56.20 10.32
流动负债合计 832.02 100 821.07 100 809.51 100 600.98 100 544.68 100
近三年及一期，公司流动负债规模分别为 5,446,753.87 万元、6,009,831.47
121
万元、8,095,143.34 万元、8,210,717.82 万元和 8,320,229 万元。2017 年末（重述
前）公司流动负债总额较 2016 年末增长 563,077.60 万元，增幅为 10.34%，主要
是因为应付账款和一年内到期的非流动负债的增加。2018 年末流动负债较 2017
年末（重述后）增加 115,574.48 万元，增幅为 1.43%，变化不大。2019 年 9 月末，
公司流动负债总额较 2018 年末增加 109,511.18 万元，增幅为 1.33%，主要是部
分一年内到期的非流动负债到期偿还所致。
（1）短期借款
近三年及一期末，发行人短期借款分别为 951,494.85 万元、1,730,845.74 万
元、2,390,286.16 万元、2,322,327.68 万元和 2,914,457 万元。短期借款类型包括
质押借款、抵押借款、保证借款和信用借款。2017 年末（重述前）短期借款较
2016 年末增加 779,350.89 万元，增幅为 81.91%，主要是新增短期借款较多所致。
2018 年末短期借款较 2017 年末（重述后）减少 67,958.48 万元，减幅为 2.84%，
变化不大。截至 2018 年末，航空工业汽车有短期借款 14,366.49 万元，考虑到该
公司于 2019 年一季度划出发行人合并范围，剔除 2018 年末航空工业汽车合并报
表范围内的短期借款后，2019 年 9 月末发行人短期借款较 2018 年末增加
592,129.32万元，增幅为 25.50%，变化不大。2018 年末，公司短期借款结构如下
所示：
图表123. 截至2018年末短期借款构成情况
单位：万元
项目 2018 年末
质押借款 211,838.38
抵押借款 32,934.01
保证借款 499,592.90
信用借款 1,577,962.38
合计 2,322,327.68
（2）应付票据及应付账款
公司应付票据由银行承兑汇票和商业承兑汇票构成。近三年及一期末，公司
应付票据余额分别为 616,231.26 万元、579,549.04 万元、981,516.74 万元、
867,095.88 万元和 992,580.00 万元，占流动负债的比例分别为 11.31%、9.64%、
12.12%、10.56%和 13.75%。2017 年末（重述前）应付票据较 2016 年末减少
36,682.22 万元，减幅为 5.95%，主要是因为银行承兑汇票的减少；2018 年末应
付票据较 2017 年末（重述后）减少 114,420.86 万元，减幅为 11.66%，公司部分
122
应付票据到期；2019 年 9 月末应付票据较上年末增加 125,484.12 万元，增幅为
14.47%。公司应付票据结构如下所示：
图表124. 近一年末应付票据构成情况
单位：万元
项目 2018 年末
银行承兑汇票 341,778.12
商业承兑汇票 525,317.76
合计 867,095.88
近三年及一期末，发行人应付账款分别为 1,698,614.54 万元、1,864,923.98
万元、2,547,032.11 万元、2,775,426.70 万元和 2,532,065.00 万元。2017 年末（重
述前）应付账款较 2016 年末增加 166,309.44 万元，增幅为 9.79%。2018 年末应
付账款较 2017 年末（重述后）增加 228,394.59 万元，增幅为 8.97%。2019 年 9
月末较上年末减少 243,361.70 万元，变动幅度达 8.77%，主要系 2019 年一季度
航空工业汽车股权划转，航空工业汽车名下应付账款不在纳入发行人合并范围所
致，截至 2018 年末，航空工业汽车应付账款的账面价值高达 570,664.50 亿元。
账龄结构方面，发行人应付账款以 1 年以内（含 1 年）为主。重要的账龄超过 1
年的应付账款中，未偿还原因主要是合同尚未执行完毕。
公司应付账款账龄结构以及重要的账龄超过 1 年的应付账款如下所示：
图表125. 截至2018年末应付账款账龄构成情况
单位：万元
项目 2018 年末
1 年以内（含 1 年） 2,563,863.69
1-2 年（含 2 年） 87,306.11
2-3 年（含 3 年） 64,175.32
3 年以上 60,081.58
合计 2,775,426.70
图表126. 截至2018年末重要的账龄超过1年的应付账款
单位：万元
公司账面价值未偿还原因
苏州长风航空电子有限公司 6,626.51 合同尚未执行完毕
上海建工四建集团有限公司 4,963.13 合同尚未执行完毕
上海一鉴天电子有限公司 3,968.41 合同尚未执行完毕
上海讯耀电子有限公司 3,525.47 合同尚未执行完毕
123
上海莅玉电子有限公司 3,344.11 合同尚未执行完毕
深圳市通瑞科技有限公司 3,285.88 合同尚未执行完毕
中航华东光电有限公司 2,201.90 合同尚未执行完毕
上海汇达电子有限公司 2,033.60 合同尚未执行完毕
东风汽车集团股份有限公司乘用车公司 1,997.84 合同尚未执行完毕
上海汽车集团股份有限公司乘用车郑州分公司 1,983.81 合同尚未执行完毕
陕西长岭电子科技有限责任公司 1,564.00 合同尚未执行完毕
北京新兴东方航空装备股份有限公司 1,500.25 合同尚未执行完毕
北京颐明蔚光电科技有限责任公司 1,437.00 合同尚未执行完毕
中山集团南京电子城荃湾电子销售中心 1,349.71 合同尚未执行完毕
上海科生电子有限公司 1,277.27 合同尚未执行完毕
上海鸿坚电子有限公司 1,126.89 合同尚未执行完毕
成都凯天电子股份有限公司 1,116.89 合同尚未执行完毕
中国电子科技集团公司第二十研究所 1,088.65 合同尚未执行完毕
昆山航理机载设备股份有限公司 1,040.48 合同尚未执行完毕
上海熠佳电子科技有限公司 1,013.68 合同尚未执行完毕
合计 46,445.47 -
（3）预收款项
近三年及一期末，发行人预收款项分别为 640,746.42 万元、456,948.50 万元、
460,125.87 万元、191,966.43 万元和 213,110 万元，近三年呈现波动态势。发行
人预收款项主要是房地产业务形成的预收房款。2017 年（重述前）较 2016 年下
降 28.68%，主要系发行人下属陕西天酬房地产开发有限公司开发的蒲城四季花
城 8#楼于 2017 年 12 月完工交付，预收房款确认收入所致；2018 年末较 2017 年
（重述后）下降 58.28%，主要系发行人下属陕西天酬房地产开发有限公司开发
的蒲城四季花城 3#楼于 2018 年 12 月完工交付，预收房款确认收入所致；2019
年 9 月末较 2018 年末增加 11.01%，主要系发行人下属南京中航工业科技城发展
有限公司天阙苑项目于 2019 年 1 月完工交付，预收房款确认收入所致。
（4）其他应付款
近三年及一期末，发行人其他应付款金额分别为 518,508.76 万元、447,360.92
万元、707,328.12 万元、663,406.24 万元和 632,345.00 万元。2017 年末（重述前）
其他应付款较 2016 年末减少 71,147.84 万元，减幅为 13.72%，主要是因为公司
支付股权收购款和工程设备尾款。2018 年末其他应付款较 2017 年末（重述后）
减少 43,921.88 万元，减幅为 6.21%。2019 年 9 月末发行人其他应付款较 2018
年末减少 31,061.24 万元，减少幅度为 4.68%。账龄结构方面，发行人其他应付
124
款以 1 年以内（含 1 年）为主。重要的账龄超过 1 年的其他应付款中，未支付原
因主要是合同尚未执行完毕。
图表127. 截至2018年末其他应付款构成情况
单位：万元
项目 2018 年末
保证金及押金 142,559.08
代扣代缴职工款项 107,006.01
往来款 102,310.11
专项资金 74,890.87
代收应收账款保理回款 38,800.00
工程设备款 37,894.93
集资建房款 34,290.50
股权收购款 25,015.27
改制企业预留费用 22,364.89
材料款 6,996.61
待付三供一业款 5,178.92
代缴水电煤气物业费 4,887.65
应收账款保理损失 2,973.95
服务协调费 2,228.47
房屋租赁费 626.75
其他 55,382.21
合计 663,406.24
发行人其他应付款中的“代扣代缴职工款项”主要系发行人下属研究所等事
业单位按照国家事业单位改制过程中的要求，对 2014 年以前未计提足的事业单
位人员社会保险金进行的一次性补提；发行人其他应付款科目中的“往来款”主要
系发行人子公司与发行人按照航空工业集团要求代管的公司之间的资金往来。
图表128. 截至2018年末重要的账龄超过1年的其他应付款
单位：万元
公司 2018 年末未偿还原因
上海亚龙投资（集团）有限公司 10,578.00 合同未执行完
三洋电机株式会社 8,488.46 根据协议按期支付
洛阳市社会保险事业管理局 4,823.27 合同未执行完
麦格纳汽车系统（苏州）有限公司 3,694.14 根据协议按期支付
洛阳市社会保障事业管理局 3,630.94 合同未执行完
郑州郑飞机电技术有限责任公司 3,210.27 合同未执行完
四川剑南春股份有限公司 1,890.00 合同未执行完
洛阳市房管局维修基金管理中心 1,839.84 合同未执行完
125
新乡市农村商业银行 1,785.38 合同未执行完
中国航空工业集团有限公司 1,318.77 合同未执行完
中国航空基金有限公司 1,153.57 合同未执行完
山东华宁矿业集团有限公司 1,109.56 合同未执行完
合计 43,522.19 -
（5）一年内到期的非流动负债
近三年及一期末，发行人一年内到期的非流动负债金额分别为 169,507.44 万
元、559,245.42 万元、559,245.42 万元、907,098.20 万元和 839,789 万元。2017
年末（重述前）一年内到期的非流动负债较 2016 年末增加 389,737.98 万元，增
幅为 229.92%，主要是因为公司应付债券转入一年内到期。2018 年末一年内到期
的非流动负债较 2017 年末（重述后）增加 347,852.78 万元，增幅为 62.20%，主
要是长期借款和应付债券转入一年内到期所致。2019 年 9 月末一年内到期的非
流动负债较 2018 年末减少 67,309.20 万元，减幅为 7.42%%，主要是公司无偿划
转航空工业汽车公司导致一年内到期的非流动负债减少。
图表129. 截至2018年末一年内到期的非流动负债构成
单位：万元
项目 2018 年末
1 年内到期的长期借款 428,541.04
1 年内到期的应付债券 474,509.91
1 年内到期的长期应付款 2,463.29
1 年内到期的其他长期负债 1,583.95
合计 907,098.20
（6）其他流动负债
近三年及一期末，发行人其他流动负债金额分别为 561,950.78 万元、
67,814.33 万元、67,814.33 万元、65,510.96 万元和 409 万元。2017 年末（重述前）
应付账款较 2016 年末减少 494,136.45 万元，减幅为 87.93%，主要是因为公司偿
还短期和超短期融资券。2018 年末其他流动负债较 2017 年末（重述后）变化不
大。2019 年 9 月末其他流动负债较 2018 年末减少 65,101.96 万元，减幅为 99.38%，
主要是公司无偿划转航空工业汽车公司导致其他流动负债减少。
2、非流动负债
图表130. 近三年及一期末非流动负债结构
单位：亿元、%
2019 年 9 月末 2018 年末 2017 年末（重述后） 2017 年末（重述前） 2016 年末
项目
余额占比余额占比余额占比余额占比余额占比
126
长期借款 118.78 51.65 181.21 61.7 139.24 47.22 128.64 56.79 144.27 55.56
应付债券 18.32 7.97 11.10 3.78 47.41 16.08 7.50 3.31 33.48 12.89
长期应付款(合计) 34.55 15.02 26.32 8.96 32.45 11.01 15.92 7.03 9.61 3.7
其中：长期应付款 - - 12.14 4.13 11.52 3.91 7.93 3.5 3.65 1.41
专项应付款 - - 14.18 4.83 20.94 7.1 8.00 3.53 5.96 2.29
长期应付职工薪酬 9.14 3.98 9.07 3.09 9.43 3.2 9.43 4.16 10.19 3.92
预计负债 1.93 0.84 7.47 2.55 7.74 2.63 7.74 3.42 8.27 3.18
递延所得税负债 11.96 5.20 17.15 5.84 16.30 5.53 15.78 6.97 15.53 5.98
递延收益-非流动负债 29.34 12.76 25.25 8.6 25.99 8.81 25.20 11.13 19.83 7.63
其他非流动负债 5.93 2.58 16.04 5.46 16.29 5.53 16.29 7.19 18.51 7.13
非流动负债合计 229.94 100 293.60 100 294.85 100 226.51 100 259.69 100
近三年及一期公司非流动负债分别为 2,596,936.98 万元、2,265,101.19 万元、
2,948,542.03 万元、2,936,036.95 万元和 2,299,446 万元。2017 年末（重述前）非
流动负债较 2016 年末减少 331,835.79 万元，主要是长期借款和应付债券的减少
所致。2018 年末较 2017 年末（重述后）变化不大。2019 年 9 月末非流动负债较
2018 年末减少 636,590.95 万元，减幅为 21.68%，主要是长期借款和长期应付款
减少所致。公司非流动负债主要由长期借款、应付债券和长期应付款构成，报告
期内上述项目占非流动负债总额的比例分别为 72.15%、67.13%、74.31%、74.46%
和 74.65%。
（1）长期借款
近三年及一期末，发行人长期借款分别为 1,442,729.44 万元、1,286,370.81
万元、1,392,382.52 万元、1,812,075.94 万元和 1,187,775 万元，占非流动负债的
比重分别为 55.56%、56.79%、47.22%、61.72%和 51.65%。长期借款类型包括质
押借款、抵押借款、保证借款和信用借款。2017 年末（重述前）长期借款较 2016
年末减少 156,358.63 万元，减幅为 10.84%。2018 年末长期借款较 2017 年末（重
述后）增加 419,693.42 万元，增幅为 30.14%，主要是公司近年来技术改造和研
研发等方面资本投入规模较大，公司资金需求量较大导致长期借款增加。2019
年 9 月末长期借款较 2018 年末减少 624,300.94 万元，减幅为 34.45%，其中航空
工业汽车 2018 年末长期借款账面金额为 423,344.76 万元，2019 年 1-9 月期间发
行人所持有的航空工业汽车股权被剥离，下属企业产生的长期借款不在纳入发行
人合并范围。公司长期借款结构如下所示：
图表131. 截至2018年末长期借款构成情况
单位：万元
项目 2018 年末
质押借款 14,100.00
127
抵押借款 35,683.93
保证借款 704,431.42
信用借款 1,057,860.59
合计 1,812,075.94
（2）应付债券
近三年及一期末，发行人应付债券分别为 334,819.33 万元、74,994.00 万元、
474,122.80 万元、111,022.78 万元和 183,241 万元，占非流动负债的比例分别为
12.89%、3.31%、16.08%、3.78%和 7.97%。发行人曾于 2016 年发行过多期超短
期融资券，中航航空电子系统有限责任公司（于 2018 年被发行人同一控制下吸
收合并，此前为发行人子公司）曾于 2014 年 10 月 28 日发行中期票据“14 中航
航电 MTN001”，发行人子公司中航工业机电系统股份有限公司曾分别于 2014 年
3 月 27 日发行了公司债“14 机电 01”、于 2018 年 8 月 27 日发行了可转换公司债
券“机电转债”。2017 年末（重述前）应付债券较 2016 年末减少 259,825.33 万元，
减幅为 77.60%。2018 年末应付债券较 2017 年末（重述后）减少 363,100.02 万元，
减幅为 76.58%。2019 年 9 月末应付债券较 2018 年末增加 72,218.22 万元，增幅
为 65.05%。公司应付债券明细如下所示：
图表132. 截至2018年末应付债券构成情况
单位：万元
项目发行日期债券期限面值年末余额
机电转债 128045 2018/8/27 6 210,000.00 111,022.78
14 中航航电 MTN001 2014/10/28 5 400,000.00 -
14 机电 01 2014/3/27 5 75,000.00 -
合计 - - 685,000.00 111,022.78
（3）预计负债
近三年及一期末，发行人预计负债分别为 82,710.66 万元、77,423.33 万元、
77,423.33 万元、74,747.88 万元和 19,291 万元，占非流动负债的比重分别为 3.18%、
3.42%、2.63%、2.55%和 0.84%。预计负债主要由产品质量保证和弃置费用构成。
2016-2018 年末公司预计负债金额变化不大。2019 年 9 月末预计负债较 2018 年
末减少 55,456.88 万元，减幅为 74.19%。公司预计负债结构如下所示：
图表133. 截至2018年末预计负债构成情况
单位：万元
项目 2018 年末
弃置费用 12,633.89
128
未决诉讼 252.56
产品质量保证 53,718.34
待执行的亏损合同 116.51
其他 8,026.58
合计 74,747.88
注：其他项目主要系：（1）发行人所属子公司 Lamberet SAS 根据当地法律法规，计提
环境准备金 3,771.00 万元；（2）发行人所属贵州枫阳液压有限责任公司、四川凌峰航空液
压机械有限公司“三供一业”改造费用合同金额合计 3,265.57 万元。
（4）其他非流动负债
近三年及一期末，发行人其他非流动负债分别为 185,101.61 万元、162,949.83
万元、162,949.83 万元、160,379.31 万元和 59,297 万元，占非流动负债的比重分
别为 7.13%、7.19%、5.53%、5.46%和 2.58%。其他非流动负债主要由预收样件
（产品）款项和拟债转股借款构成。2016-2018 年末公司其他非流动负债金额变
化不大；2019 年 9 月末，发行人其他非流动负债减少 101,082.31 万元，变动幅
度达-63.03%，主要系发行人其他非流动负债中的预收样件（产品）款项均由子
公司航空工业汽车产生，2019 年 1-9 月期间航空工业汽车股权被划转出发行人合
并范围所致。此外，由于航空工业汽车的股权划转，原来发行人子公司与航空工
业汽车的内部往来抵消的其他非流动负债成为发行人目前合并口径的其他非流
动负债。公司其他非流动负债结构如下所示：
图表134. 截至2018年末其他非流动负债构成情况
单位：万元
项目 2018 年末
住房等维修基金 226.46
拟债转股借款 24,240.19
专项资金 37.09
预收样件（产品）款项 135,875.57
合计 160,379.31
（三）所有者权益变动情况分析
图表135. 近三年及一期末所有者权益结构
单位：亿元、%
2017 年末 2017 年末
2019 年 9 月末 2018 年末 2016 年末
余额占比余额占比余额占比余额占比余额占比
实收资本(或股本) 77.31 13.06 76.08 9.84 49.98 7.19 49.98 11.2 44.60 11.29
其它权益工具 4.07 0.69 1.01 0.13 0.00 - 0.00 - 0.00 -
129
资本公积金 149.41 25.24 187.29 24.2 191.48 27.54 103.98 23.3 101.30 25.64
库存股 1.02 0.17 - - - - - - - -
其它综合收益 17.33 2.93 17.72 2.29 16.59 2.39 14.61 3.27 7.57 1.92
专项储备 3.73 0.63 2.63 0.34 2.13 0.31 1.56 0.35 1.39 0.35
盈余公积金 129.77 21.93 137.20 17.8 127.57 18.35 18.96 4.25 17.81 4.51
未分配利润 32.74 5.53 56.82 7.35 38.39 5.52 27.05 6.06 20.42 5.17
归属于母公司所有者
413.34 69.84 478.75 62 426.15 61.3 216.15 48.43 193.09 48.87
权益合计
少数股东权益 178.52 30.16 294.00 38.1 269.04 38.7 230.17 51.57 202.04 51.13
所有者权益合计 591.86 100 772.75 100 695.19 100 446.32 100 395.13 100
近三年及一期末，公司所有者权益分别为 3,951,312.60 万元、4,463,184.90
万元、6,951,852.05 万元、7,727,548.80 万元和 5,918,601 万元。2017 年末（重述
前）所有者权益较 2016 年末增加 511,872.30 万元，增幅为 12.95%，主要是是航
空工业对发行人增资、未分配利润中净利润转入及其他综合收益增加等综合影响
所致。2018 年末所有者权益较 2017 年末（重述后）增加 775,696.75 万元，增幅
为 11.16%，主要是当期公司同一控制下吸收合并中航航空电子系统有限责任公
司大幅增加实收资本、未分配利润中净利润转入所致，2019 年 9 月末，公司所
有者权益较 2018 年末减少 1,808,947.80 万元，减幅为 23.41%，主要是公司盈余
公积金和少数股东权益减少所致。
1、实收资本
近三年及一期末，公司实收资本分别为 446,000.00 万元、499,777.00 万元、
499,777.00 万元、760,777.00 万元和 773,118 万元。
2017 年 12 月，根据航空工业航空资本[2017]1424 号文，航空工业对发行人
增资人民币 53,777.00 万元，增资完成后，公司注册资本变更为 499,777.00 万元。
2018 年 10 月，根据中航工业航空规划[2018]620 号文，发行人同一控制下
吸收合并中航航空电子系统有限责任公司，增加实收资本 261,000.00 万元，公司
注册资本变更为 760,777.00 万元。
2、其他权益工具
近三年及一期末，公司其他权益工具分别为 0.00 万元、0.00 万元、0.00 万
元、10,091.91 万元和 40,735 万元，占所有者权益的比重分别为 0.00%、0.00%、
0.00%、0.13%和 0.69%。
发行人子公司中航工业机电系统股份有限公司于 2018 年 8 月 27 日发行“机
电转债 128045”，其他权益工具增加 10,091.91 万元。
3、资本公积
130
近三年及一期末，公司资本公积分别为 1,012,993.13 万元、1,039,829.45 万
元、1,914,825.88 万元、1,872,867.59 万元和 1,494,090 万元，占所有者权益的比
重分别为 25.64%、23.30%、27.54%、24.24%和 25.24%。公司资本公积变动主要
系子公司股权变动所致。
图表136. 近三年末公司资本公积结构
单位：万元
2017 年末 2017 年末
项目 2018 年末 2016 年末
资本溢价（股本溢价） 293,390.63 274,445.60 274,445.60 274,445.60
其他资本公积 1,579,476.96 1,640,380.28 765,383.84 738,547.53
合计 1,872,867.59 1,914,825.88 1,039,829.44 1,012,993.13
其中：国有独享资本公积 951,203.40 734,692.34 128,708.70 80,310.03
4、盈余公积
近三年及一期末，公司盈余公积分别为 178,063.66 万元、189,584.88 万元、
1,275,705.45 万元、1,371,997.09 万元和 1,297,690 万元，占所有者权益的比重分
别为 4.51%、4.25%、18.35%、17.75%和 21.93%。公司资本公积变动主要系子公
司股权变动所致。
图表137. 近三年末公司盈余公积情况
单位：万元
2017 年末 2017 年末
项目 2018 年末 2016 年末
法定盈余公积金 1,322,333.38 1,226,041.74 139,921.17 128,399.95
任意盈余公积金 49,663.71 49,663.71 49,663.71 49,663.71
合计 1,371,997.09 1,275,705.45 189,584.88 178,063.66
5、未分配利润
近三年及一期公司未分配利润分别为 204,197.22 万元、270,542.61 万元、
383,915.48 万元、568,208.22 万元和 327,409 万元，呈不断上升趋势。公司未分
配利润上升主要来自净利润的形成。
6、少数股东权益
近三年及一期公司少数股东权益分别为 2,020,384.54 万元、2,301,715.43 万
元、2,690,395.61 万元、2,940,040.64 万元和 1,785,221 万元，占所有者权益的比
重分别为 51.13%、51.57%、38.70%、38.05%和 30.16%，占比较高。
（四）盈利能力分析
近三年及一期，发行人收入、利润情况如下：
131
图表138. 报告期内发行人合并口径收入、利润情况
单位：万元
2017年度 2017年度
项目 2019年1-9月 2018年度 2016年度
营业收入 6,478,745 13,365,944.61 11,980,608.88 9,872,043.12 8,680,272.87
营业毛利率 15.47% 16.44% 17.15% 16.36% 16.71%
投资收益 21,447 79,857.24 71,034.69 31,783.99 23,522.20
营业外收入 13,836 19,925.56 38,857.31 33,274.39 105,941.33
利润总额 252,138 699,927.78 531,248.32 453,443.49 427,320.56
净利润 216,779 602,750.00 421,039.56 361,601.64 304,289.96
销售净利率 3.35% 4.51% 3.51% 3.66% 3.51%
净资产收益率 3.18% 8.21% 7.72% 8.59% 9.70%
总资产报酬率 1.42% 3.27% 2.81% 2.92% 3.02%
注：1.营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入*100%
2.销售净利率=净利润/营业收入*100%
3.净资产收益率=净利润/[0.5*(期初净资产+期末净资产)]*100%
4.总资产报酬率=利润总额/[0.5*(期初总资产+期末总资产)]*100%
1、营业收入
2016 年度、2017 年度（重述前）、2017 年度（重述后）、2018 年度和 2019
年 1-9 月，发行人营业收入分别为 8,680,272.87 万元、9,872,043.12 万元、
11,980,608.88 万元、13,365,944.61 万元和 6,478,745 万元。2016-2018 年度，发行
人营业收入呈稳定增长态势，总体来看，航空业务作为公司传统业务板块，发展
较为平稳；工业制造业务是发行人营业收入主要构成，报告期内得益于电线电缆
业务营收情况良好，该业务板块营收情况较为良好；现代服务业和事业收入呈上
升态势。2019 年 1-9 月公司营业收入下降至 647.87 亿元，主要是汽车业务划出
所致。
2、投资收益
年 1-9 月，发行人投资收益分别为 23,522.20 万元、31,783.99 万元、71,034.69 万
元、79,857.24 万元和 21,447 万元。发行人投资收益主要来自可供出售金融资产
及理财产品的投资收益及处置长期股权投资产生的投资收益。
3、营业外收入
年 1-9 月，发行人营业外收入分别为 105,941.33 万元、33,274.39 万元、38,857.31
万元、19,925.56 万元和 13,836 万元，主要由非流动资产毁损报废利得、境外公
132
司贷款相关收益、赔偿款和政府补助组成。2017 年度（重述前）营业外收入较
2016 年度减少 72,666.94 万元，减幅 68.59%，主要是公司当年政府补助大幅减少
73,118.40 万元所致。2018 年度营业外收入较 2017 年度（重述后）降低 18,931.75
万元，减幅 48.72%，主要是 2018 年度发行人获得的政府补助较同期大幅减少
5,519.11 万元以及所获赔偿款大幅减少 6,219.56 万元所致。
图表139. 发行人近三年营业外收入明细
单位：万元
2017年度 2017年度
项目 2018年度 2016年度
非流动资产毁损报废利得 507.93 5,127.42 1,426.92 5,333.98
赔偿款 1,535.48 7,755.04 - -
债务重组利得 9.47 112.59 112.59 610.79
接受捐赠 2.00 5.00 5.00 10.60
与企业日常活动无关的政
1,266.80 6,785.92 - -
府补助
违约金收入 358.20 1,118.17 - -
境外公司贷款相关收益 6,698.81 7,680.35 7,680.35 -
搬迁补偿款 1,222.13 88.56 - -
无需支付的应付款项 5,035.97 4,972.01 4,210.93 6,278.37
罚没利得 1,735.28 2,893.29 - -
索赔、罚款收入 - - 9,978.48 1,746.61
其他 1,553.49 2,318.95 3,074.21 12,056.66
政府补助 - - 6,785.92 79,904.31
合计 19,925.56 38,857.31 33,274.39 105,941.33
4、期间费用分析
图表140. 发行人报告期内期间费用及占营业收入比重情况表
单位：万元，%
2017年度 2017年度
2019年1-9月 2018年度 2016年度
销售费用 101,566 1.57 190,786.75 1.43 163,477.00 1.36 135,295.51 1.37 159,108.90 1.83
管理费用 365,826 5.65 705,092.39 5.28 789,225.13 6.59 751,430.90 7.61 698,746.55 8.05
研发费用 180,715 2.79 370,807.18 2.77 280,481.35 2.34 - - - -
财务费用 119,092 1.84 200,474.99 1.50 224,844.84 1.88 180,144.05 1.82 146,658.61 1.69
合计 767,199 11.84 1,467,161.31 10.98 1,458,028.32 12.17 1,066,870.46 10.81 1,004,514.06 11.57
年 1-9 月，公司期间费用分别 1,004,514.06 万元、1,066,870.46 万元、1,458,028.32
万元、1,467,161.31 万元和 767,199 万元，占营业收入的比例分别为 11.57%、10.81%、
133
12.17%、10.98%和 11.84%，其中销售费用主要包括职工薪酬、运输费、销售服
务及提成费、业务经费、折旧费、仓储保管费等，管理费用主要包括职工薪酬、
无形资产摊销、折旧费和离退休费用等。报告期内发行人期间费用规模呈小幅增
长趋势，与营业收入增长相同步，期间费用占营业收入的比重整体较稳定。
总体来看，发行人盈利能力稳定，经营情况良好，未发生影响偿债能力的重
大不利影响。
（五）现金流量状况分析
图表141. 发行人报告期内现金流量情况表
单位：万元
2017 年度 2017 年度
项目 2019 年 1-9 月 2018 年度 2016 年度
经营活动现金流入小计 6,123,173 13,175,522.26 12,868,344.14 10,725,339.37 9,746,910.82
经营活动现金流出小计 6,539,682 12,753,978.26 12,150,751.09 9,902,511.01 8,570,901.22
经营活动现金净流量 -416,509 421,544.00 717,593.06 822,828.35 1,176,009.59
投资活动现金流入小计 132,049 482,027.59 402,126.66 210,988.54 167,221.84
投资活动现金流出小计 425,575 1,337,273.33 1,368,310.19 1,069,028.07 722,414.09
投资活动现金净流量 -293,526 -855,245.75 -966,183.53 -858,039.53 -555,192.25
筹资活动现金流入小计 3,127,541 5,118,413.43 4,332,635.13 3,165,606.67 3,057,470.73
筹资活动现金流出小计 2,695,306 4,764,405.52 4,194,695.17 3,209,157.30 3,428,813.30
筹资活动现金净流量 432,235 354,007.92 137,939.96 -43,550.63 -371,400.57
汇率变动影响 -2,602 8,131.25 10,736.69 11,014.91 34,905.97
现金及现金等价物净增加额 -280,402 -71,562.58 -99,913.82 -67,746.89 284,322.75
1、经营活动产生的现金流量分析
年 1-9 月，发行人经营活动的现金流入分别为 9,746,910.82 万元、10,725,339.37
万元、12,868,344.14 万元、13,175,522.26 万元和 6,123,173 万元，呈逐年增长趋
势，主要是与公司营业收入同步增长，经营活动的现金流出分别为 8,570,901.22
万元、9,902,511.01 万元、12,150,751.09 万元、12,753,978.26 和万元 6,539,682 万
元，经营活动现金净流量分别为 1,176,009.59 万元、822,828.35 万元、717,593.06
万元、421,544.00 万元和-416,509 万元，近三年公司经营活动现金流净额有所下
滑主要是由于公司业务经营情况波动及公司财务管理策略调整导致。2018 年，
因合并带来公司经营活动现金流入增加的同时，购买原材料和支付员工工资支出
的现金也大幅增长，因此经营活动现金净流量有所波动下降，2019 年 1-9 月降至
-416,509 万元，主要是主机业务和军品回款均集中在年末所致。
总体来看，报告期内，发行人经营活动产生的现金流入增长稳定，现金流出
134
增长幅度加大，虽然现金净流量有所波动，但整体经营活动现金流量稳定，为发
行人日常经营提供了有效保障。
2、投资活动产生的现金流量分析
年 1-9 月，发行人投资活动的现金流入分别为 167,221.84 万元、210,988.54 万元、
402,126.66 万元、482,027.59 万元和 132,049 万元，主要为收回投资收到的现金
及收到其他与投资活动有关的现金。投资活动的现金流出分别为 722,414.09 万元、
1,069,028.07 万元、1,368,310.19 万元、1,337,273.33 万元和 425,575 万元，主要
为投资支付的现金和购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。其中，
投资支付的现金主要包括发行人对合营、联营企业的投资及对各类可供出售金融
资产的投资；购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金主要为发行人
进行建设及开展各类研发的支出。发行人现金流量表中收到和支付其他与投资活
动有关的现金主要为委托贷款，2019 年 1-9 月，发行人根据航空工业集团政策，
减少了对外委贷往来，故经营性现金流入和流出均有较大幅度下降。
投资活动产生的现金净额分别是 -555,192.25 万元、-858,039.53 万元、
-966,183.53 万元、-855,245.75 万元和-293,526 万元。
报告期内，发行人投资活动产生的现金流持续为负，主要系发行人报告期内
加快技术研发和项目建设力度，投资性现金流出较多，致使投资活动产生的现金
流净额为负。
3、筹资活动产生的现金流量分析
年 1-9 月，发行人筹资活动的现金流入分别为 3,057,470.73 万元、3,165,606.67
万元、4,332,635.13 万元、5,118,413.43 万元和 3,127,541 万元，主要是取得借款
收到的现金，筹资活动的现金流出分别为 3,428,813.30 万元、3,209,157.30 万元、
4,194,695.17 万元、4,764,405.52 万元和 2,695,306 万元，主要是偿还债务支付的
现金，筹资活动现金净流量分别为-371,400.57 万元、-43,550.63 万元、137,939.96
万元、354,007.92 万元和 432,235 万元。
报告期内，发行人筹资活动整体呈现增长趋势，主要是发行人报告期内加快
技术研发和项目建设力度，融资需求较大，保持了较大规模的资本支出和财务投
资。发行人根据自身资金需求合理安排融资规模，报告期内筹资活动现金流入和
135
流出相互匹配。同时公司具备较强的融资能力，筹资活动产生的现金可以满足公
司业务发展的需求。
（六）偿债能力分析
图表142. 发行人报告期内主要偿债能力指标
2017年末/
2019年9月末 2018年末/ 2016年末/
项目/时间 2017年度
/2019年1-9月 2018年度 2016年度
（重述后）
流动比率 1.22 1.34 1.27 1.19
速动比率 0.89 1.01 0.96 0.88
资产负债率（%） 64.21% 59.06% 61.37% 67.06%
EBITDA（万元） - 1,456,235.51 1,249,368.24 992,663.87
EBITDA 利息保障倍数 - 6.05 5.91 5.09
注：流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
资产负债率=负债合计/资产合计
EBITDA=利润总额+计入财务费用的利息支出+固定资产折旧+无形资产摊销＋长期待摊费用摊销
EBITDA 利息保障倍数=EBITDA/（计入财务费用的利息支出+资本化利息）
1、短期偿债能力
2019 年 9 月末，公司流动比率分别为 1.19、1.15、1.27、1.34 和 1.22，同期速动
比率分别为 0.88、0.86、0.96、1.01 和 0.89，整体来看，报告期内公司上述两项
指标变化趋势基本相同，均呈增长趋势，公司短期偿债能力稳中增强。
2、长期偿债能力
2019 年 9 月末，公司的资产负债率分别为 67.06%、64.96%、61.37%、59.06%和
64.21%，总体来看，报告期内资产负债率呈下降趋势。
2016 年度、2017 年度（重述后）和 2018 年度，公司的 EBITDA 分别为
992,663.87 万元、1,249,368.24 万元和 1,456,235.51 万元，EBITDA 利息保障倍数
分别为 5.09、5.91 和 6.05，两项指标均逐年上升，主要由于公司报告期内整体利
润水平不断提高。从绝对值来看，EBITDA 对利息保护能力较强，对利息支出的
覆盖程度处于较好的水平。
总体来看，公司盈利状况良好，偿债能力较强，有能力覆盖其需要偿付的利
息费用。
（七）资产营运效率分析
图表143. 发行人报告期内主要营运效率指标
136
2017年度 2017年度
项目 2018年度 2016年度
应收账款周转率（次/年） 3.58 4.37 4.64 5.09
存货周转率（次/年） 4.33 4.71 4.84 4.60
总资产周转率 0.73 0.80 0.80 0.86
注：应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额
存货周转率=营业成本/存货平均余额
总资产周转率=营业收入/总资产平均余额
2016 年度、2017 年度（重述前）、2017 年度（重述后）、2018 年度，公司应

收账款周转率分别为 5.09、4.64、4.37、3.58。报告期内应收账款周转率呈下降
趋势，主要是应收账款增长幅度超过营业收入增长幅度所致。
2016 年度、2017 年度（重述前）、2017 年度（重述后）、2018 年度，公司存
货周转率分别为 4.60、4.84、4.71、4.33，整体呈稳定水平，与发行人主营业务
性质相匹配。
三、有息债务情况
截至 2018 年末，公司有息负债余额为 5,185,400.03 万元，其中短期借款余
额为 2,322,327.68 万元，一年内到期的非流动负债余额为 907,098.20 万元，长期
应付款中有息负债余额为 32,875.43 万元，长期借款余额为 1,812,075.94 万元，
应付债券余额为 111,022.78 万元。发行人计入长期应付款科目的有息负债为应付
融资租赁款。
图表144. 截至2018年末发行人长短期借款借款担保结构情况
单位：万元
项目短期借款长期借款
质押借款 211,838.38 14,100.00
抵押借款 32,934.01 35,683.93
保证借款 499,592.90 704,431.42
信用借款 1,577,962.38 1,057,860.59
合计 2,322,327.68 1,812,075.94
截至 2018 年末，发行人尚未到期偿还的直接融资情况如下：
图表145. 发行人存续期债券情况
单位：年，亿元，%
发行发行债券余额
发行人债券简称发行日期债券种类
期限规模（未转股金额）
14 中航航电 MTN001 5 2014-10-28 40 40 中期票据
（原“中航航空电子系统
137
有限责任公司”）
中航工业机电系统股份
机电转债（128045.SZ） 6 2018-08-27 21 20.997803 可转债
有限公司
合计 - - - 61 60.997803 -
四、关联交易情况
最近一年发行人关联交易情况如下：
1、购买商品/接受劳务情况
图表146. 发行人关联购买商品和接受劳务情况
单位：万元
关联交易类关联交易内关联交易定价方式及决策
关联方总金额
型容程序
航空工业系统内单
采购商品采购商品市场定价 247,589.83
位
航空工业系统内单
接受劳务接受劳务市场定价 2,863.89
位
2、销售商品/提供劳务情况:
图表147. 发行人关联销售商品和提供劳务情况
单位：万元
关联交易定价方
关联方关联交易类型关联交易内容总金额
式及决策程序
航空工业系统内
出售商品出售商品市场定价 1,613,622.77
单位
航空工业系统内
提供劳务提供劳务市场定价 10,045.30
单位
3、关联方资金拆借
图表148. 发行人关联资金拆借情况
单位：万元
交易对手方总金额
拆入
中国航空工业集团有限公司 183,306.29
中国航空技术国际控股有限公司 32,000.00
中航高科技发展有限公司 2,000.00
中航工业集团财务有限责任公司 982,113.96
江苏物华工程技术有限公司 -
中航信托股份有限公司 -
中航资产管理有限公司 -
合计 1,199,420.25
拆出
安徽开乐专用车辆股份有限公司 10,000.00
奥龙汽车有限公司 7,810.00
北京科银京成技术有限公司 1,600.00
北京青云航空仪表有限公司 53,000.00
北汽黑豹（威海）汽车有限公司 46,999.88
138
成都凯天电子股份有限公司 36,209.60
贵州华烽电器有限公司 9,800.00
贵州天义电器有限责任公司 10,000.00
国营长空精密机械制造公司 6,500.00
兰州万里航空机电有限责任公司 7,000.00
南京金城机电科技有限公司 47.09
南京精益铸造有限公司 1,200.00
陕西航空宏峰精密机械工具公司 3,343.00
陕西千山航空电子有限责任公司 4,000.00
苏州中航瑞赛置业有限公司 70,407.01
太原航空仪表有限公司 4,000.00
威海瑞海建设发展有限公司 10,375.00
芜湖和成矿业发展有限公司 110,515.00
中航光电科技股份有限公司 6,819.17
中航锂电(洛阳)有限公司 15,000.00
河北长征汽车制造有限公司 -
江苏江航医疗设备有限公司 -
南京飞利宁航空科技发展有限公司 -
陕西航空宏峰精密机械工具有限责任公司 -
陕西航空硬质合金工具有限责任公司 -
陕西长空齿轮有限责任公司 -
天津航空机电有限公司 -
汉中群峰机械制造有限公司 -
总计 414,625.75
4、关联方应收应付款项
图表149. 发行人关联方应收款项情况
单位：万元
2018 年度
项目
账面余额坏账准备
应收账款
航空工业系统内单位 1,727,858.90 -
合计 1,727,858.90 -
应收票据
航空工业系统内单位 452,718.84 -
合计 452,718.84 -
预付款项：
合计 12,912.57 -
其他应收款：
合计 102,323.51 -
图表150. 发行人关联方应付款项情况
单位：万元
139
项目 2018 年度
应付账款
航空工业系统内单位 1,074,575.15
合计 1,074,575.15
应付票据
航空工业系统内单位 806,097.19
合计 806,097.19
预收款项
合计 57,813.49
其他应付款
合计 146,483.79
五、或有事项
（一）公司担保事项
截至 2019 年 9 月末，发行人对外担保金额共计 28,400.00 万元。
图表151. 发行人2019年9月末对外担保情况
单位：万元
被担保企业担保余额担保起始日担保到期日
新乡市恒诚面业有限公司 500.00 2016/10/31 2017/10/31
新乡市恒诚面业有限公司 500.00 2016/11/2 2017/11/2
新乡市恒诚面业有限公司 1,800.00 2018/4/20 2019/1/18
新乡市恒诚面业有限公司 2,000.00 2017/8/11 2018/8/2
宁夏塞外香食品有限公司 6,000.00 2014/10/22 2022/10/21
宁夏塞外香食品有限公司 1,000.00 2017/06/23 2020/01/22
中航融展汽车贸易有限公司 5,000.00 2019/4/9 2019/10/9
中航融展汽车贸易有限公司 8,000.00 2019/7/26 2019/12/16
陕西航空宏峰精密机械工具公司 1,100.00 2019/2/1 2020/2/1
陕西长空齿轮有限责任公司 1,000.00 2019/4/23 2020/4/23
陕西长空齿轮有限责任公司 1,000.00 2019/8/24 2020/8/24
陕西长空齿轮有限责任公司 500.00 2019/6/18 2002/6/18
合计 28,400.00
截至 2019 年 9 月末，被担保方经营情况正常，无明显代偿风险。
（二）公司未决诉讼或仲裁
截至募集说明书签署日，发行人及其境内重要子公司不存在标的金额超过
5,000 万元的未决诉讼案件。
（三）公司重大承诺及其他或有事项
截至报告期末，发行人无影响正常生产、经营活动需作披露的承诺事项及其
他或有事项。
140
六、受限资产
截至 2019 年 9 月末，发行人因资产抵押、质押等原因所有权受到限制的资
产金额为 301,873.45 万元，其明细如下：
图表152. 截至2019年9月末公司所有权受到限制的资产
单位：万元
项目受限金额受限制的原因
固定资产 27,657.19 抵押贷款
货币资金 209,827.76 保证金、专款资金、担保、诉讼等
无形资产 4,316.00 抵质押贷款
应收票据及应收账款 55,075.50 质押、保理
长期股权投资 4,500.00 质押
投资性房地产 497.00 抵押贷款
合计 301,873.45 -
除上述事项外，发行人合并范围内子公司尚有部分以融资租赁方式取得的资
产受到限制。
七、衍生产品投资情况
截至 2019 年 9 月末，公司无衍生品投资。
八、重大投资理财产品
截至 2019 年 9 月末，公司无重大理财产品投资。
九、直接债务融资计划
截至 2019 年 9 月末，发行人无其他直接融资计划。
141
第七章发行人的信用评级和资信状况
一、信用评级情况
（一）历史评级情况
报告期内，中诚信国际信用评级有限公司先后于 2016 年 5 月 16 日、2017
年 7 月 25 日、2019 年 3 月 1 日和 2019 年 7 月 30 日对发行人进行了主体评级，
发行人主体评级均为 AAA 级，评级展望为稳定。
（二）本次评级情况
本期超短期融资券不进行评级。
二、发行人主要银行授信情况
发行人与多家金融机构保持良好的合作关系，截至 2019 年 9 月末，发行人
及其子公司获得的银行授信总额为 773.80 亿元人民币及 4.44 亿欧元，未使用授
信额度为 506.00 亿元人民币。
三、发行人债务违约情况
截至 2019 年 9 月末，发行人近三年及一期未出现重大债务违约情况。
四、发行及偿付直接债务融资工具的历史情况
截至 2019 年 9 月末，发行人及存续中的直接债务融资工具明细如下：
图表153. 发行人存续中的债券及债务融资工具情况
单位：年，亿元
发行发行债券余额
发行人债券简称发行日期债券种类
期限规模（未转股金额）
中航工业机电系统股份
机电转债（128045.SZ） 6 2018-08-27 21 20.997803 可转债
有限公司
合计 - - - 21 60.997803 -
142
第八章本期超短期融资券担保情况
本期超短期融资券的发行无担保。
143
第九章税项
本期超短期融资券的投资人应遵守我国有关税务方面的法律、法规。本章的
分析是依据我国现行的税务法律、法规及国家税务总局有关规范性文件的规定作
出的。如果相关的法律、法规发生变更，本章中所提及的税务事项将按变更后的
规定执行。
下列这些说明仅供参考，所列税项不构成对投资者的税务建议和投资者的
纳税建议，也不涉及投资本期超短期融资券可能出现的税务后果。投资者如果
准备购买本期超短期融资券，并且投资者又属于按照法律规定需要遵守特别税
务规定的投资者，投资者应就有关税务事项咨询专业财税顾问，本公司不承担
由此产生的任何责任。
投资者所应缴纳税项与债务融资工具的各项支付不构成抵销。
一、增值税
根据 2016 年 3 月 24 日财政部、国家税务总局发布的《关于全面推开营业税
改征增值税试点的通知》
（36 号文）及附件，有价证券等金融商品买卖业务，以
卖出价减去买入价后的余额增收增值税。
二、所得税
根据 2008 年 1 月 1 日起执行的《中华人民共和国企业所得税法》及其他相
关的法律、法规，一般企业投资者来源于企业超短期融资券的利息所得应缴纳企
业所得税。企业应将当期应收取的超短期融资券利息计入当期收入，核算当期损
益后缴纳企业所得税。
三、印花税
根据《中华人民共和国印花税暂行条例》及其实施细则的规定，在我国境内
买卖、继承、赠与、交换、分割等所书立的财产转让书据，均应缴纳印花税。但
对超短期融资券在全国银行间债券市场进行的交易，《中华人民共和国印花税暂
行条例》尚未列举对其征收印花税。因此，截至本募集说明书签署之日，投资者
买卖、赠与或继承超短期融资券而书立转让书据时，不需要缴纳印花税。
144
第十章信息披露
一、信息披露机制
发行人将按照中国银行间市场交易商协会的信息披露要求，组织超短期融资
券存续期间各类财务报表及与公司经营相关的所有重大信息的披露事项。
二、信息披露安排
发行人将严格按照中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具
管理办法》及中国银行间市场交易商协会《银行间债券市场非金融企业债务融资
工具信息披露规则》等文件的相关规定，进行超短期融资券存续期间各类财务报
表、审计报告及可能影响超短期融资券投资者实现其超短期融资券兑付的重大事
项的披露工作。披露时间不晚于企业在证券交易所、指定媒体或其他场合向市场
公开披露的时间。
（一）超短期融资券发行前的信息披露
发行人发行的本期超短期融资券，在发行日前 1 个工作日公布发行文件，通
过中国货币网和上海清算所网站披露如下文件：
1、中航机载系统有限公司 2020 年度第一期超短期融资券募集说明书；
2、中航机载系统有限公司 2020 年度第一期超短期融资券法律意见书；
3、中航机载系统有限公司 2016 年、2017 年、2018 年经审计的合并及母公
司财务报告、未经审计的 2019 年 1-9 月合并及母公司财务报表；
4、交易商协会要求披露的其他文件。
（二）超短期融资券存续期内重大事项的信息披露
发行人在本期超短期融资券存续期间，向市场公开披露可能影响超短期融资
券投资者实现其债权的重大事项，包括：
1、企业名称、经营方针和经营范围发生重大变化；
2、企业生产经营的外部条件发生重大变化；
3、企业涉及可能对其资产、负债、权益和经营成果产生重要影响的重大合
同；
4、企业发生可能影响其偿债能力的资产抵押、质押、出售、转让、划转或
报废；
145
5、企业发生未能清偿到期重大债务的违约情况；
6、企业发生大额赔偿责任或因赔偿责任影响正常生产经营且难以消除的；
7、企业发生超过净资产 10%以上的重大亏损或重大损失；
8、企业一次免除他人债务超过一定金额，可能影响其偿债能力的；
9、企业三分之一以上董事、三分之二以上监事、董事长或者总经理发生变
动；董事长或者总经理无法履行职责；
10、企业做出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定，或者依法进入破
产程序、被责令关闭；
11、企业涉及需要说明的市场传闻；
12、企业涉及重大诉讼或仲裁事项；
13、企业涉嫌违法违规被有权机关调查，或者受到刑事处罚、重大行政处罚；
企业董事、监事、高级管理人员涉嫌违法违纪被有权机关调查或者采取强制措施；
14、企业发生可能影响其偿债能力的资产被查封、扣押或冻结的情况；企业
主要或者全部业务陷入停顿，可能影响其偿债能力；
15、企业对外提供重大担保。
（三）超短期融资券存续期内定期信息披露
本公司在本期超短期融资券存续期内，向市场定期公开披露以下信息：
1、每年 4 月 30 日以前，披露上一年度的年度财务报表和审计报告；
2、每年 8 月 31 日以前，披露本年度上半年的资产负债表、利润表和现金流
量表；
3、每年 4 月 30 日和 10 月 31 日以前，披露本年度第一季度和第三季度的资
产负债表、利润表及现金流量表。
第一季度信息披露不早于上一年度年报披露时间。
（四）到期兑付信息披露
发行人将在超短期融资券本息兑付日前 5 个工作日，通过中国货币网和上海
清算所网站公布本金兑付和付息事项。
如有关信息披露管理制度发生变化，发行人将依据其变化对于信息披露作出
调整。
146
第十一章投资者保护机制
一、违约事件及责任
（一）违约事件
如下列任何一项事件发生及继续，则投资者均可向本公司或主承销商（如有
代理追偿责任）发出书面通知，表明应即刻启动投资者保护机制。在此情况下，
发行人或主承销商（如有代理追偿责任）应依据本条款有关规定即刻启动投资者
保护机制。有关事件在本公司或主承销商接获有关通知前已予以纠正的，则另作
别论：
1、拖欠付款：拖欠本超短期融资券本金或到期应付利息；
2、解散：本公司于所有未赎回超短期融资券获赎回前解散或因其它原因不
再存在，因获准重组引致的解散除外；
3、破产：本公司破产、全面无力偿债、拖欠到期应付款项、停止/暂停支付
所有或大部份债务或终止经营其业务，或本公司根据《破产法》规定进入破产程
序。
（二）违约责任
发行人对本期超短期融资券投资者按时还本付息。如果发行人未能按期向上
海清算所指定的资金账户足额划付资金，上海清算所将在本期超短期融资券付息
日或兑付日，通过上海清算所网站和中国货币网及时向投资人公告发行人的违约
事实。发行人延期支付本金和利息的，除进行本金利息支付外，还需按照延期支
付金额以日利率万分之二点一（0.21‰）计算向持有人支付违约金。发行人到期
未能偿还本期超短期融资券本息，投资者可依法提起诉讼。
投资人未能按时交纳认购款项的，应按照延期缴款的天数以日利率万分之二
点一（0.21‰）计算向发行人支付违约金。发行人有权根据情况要求投资人履行
协议或不履行协议。
二、投资者保护机制
（一）应急事件
应急事件是指发行人突然出现的，可能导致本期超短期融资券不能按期、足
147
额兑付，并可能影响到金融市场稳定的事件。
在本期超短期融资券存续期内单独或同时发生下列应急事件时，可以启动投
资者保护应急预案：
1、发行人发生未能清偿到期债务的违约情况；债务种类包括但不限于超短
期融资券、超短期融资券、企业债券、公司债券、可转换债券、可分离债券等公
开发行债务，以及银行贷款、承兑汇票等非公开发行债务；
2、发行人或发行人的经理层出现严重违法、违规案件，或已就重大经济事
件接受有关部门调查，且足以影响到超短期融资券的按时、足额兑付；
3、发行人发生超过净资产 10%以上重大损失（包括投资损失和经营性亏损），
且足以影响到超短期融资券的按时、足额兑付；
4、发行人做出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定；
5、发行人受到重大行政处分、罚款或涉及重大诉讼或司法强制执行等事件，
且罚款、诉讼或强制执行的标的额较大，且足以影响超短期融资券的按时、足额
兑付；
6、发行人发生本章第二、三条规定的违约情形；
7、其他可能导致本期债务融资工具不能按期、足额兑付的事件。
应急事件发生后，发行人和主承销商应立即按照本章的约定启动投资者保护
应急预案，保障投资者权益，减小对债券市场的不利影响。
（二）投资者保护应急预案的启动
投资者可以在发生上述应急事件时，向发行人和主承销商建议启动投资者保
护应急预案；或由发行人和主承销商在发生应急事件后主动启动应急预案；也可
在监管机构认为必要时要求启动应急预案。发行人和主承销商启动应急预案后，
可采取下列某项或多项措施保护债权。
1、公开披露有关事项；
2、召开持有人会议，商议债权保护有关事宜。
（三）信息披露
在出现应急事件时，发行人将主动与主承销商、评级机构、监管机构、媒体
等方面及时沟通，并通过指定媒体披露该事件。
应急事件发生时的信息披露工作包括：
1、跟踪事态发展进程，协助主承销商发布有关声明；
148
2、听取监管机构意见，按照监管机构要求做好有关信息披露工作；
3、主动与评级机构互通情况，督促评级机构做好跟踪评级，并及时披露评
级信息；
4、适时与主承销商联系发布关于应急事件的处置方案，包括信用增级措施、
提前偿还计划以及持有人会议决议等；
5、适时与主承销商联系发布关于应急事件的其他有关声明。
（四）持有人会议
持有人大会是指在出现应急事件后，投资者为了维护债权利益而召开的会议。
1、持有人会议的召开条件
主承销商作为本期债务融资工具的持有人会议的召集人。在债务融资工具存
续期间，出现以下情形之一的，召集人应当自知悉该情形之日起按勤勉尽责的要
求召集持有人会议，并拟定会议议案。
（1）发行人未能按期足额兑付债务融资工具本金或利息；
（2）发行人转移债务融资工具全部或部分清偿义务；
（3）发行人变更信用增进安排或信用增进机构，对债务融资工具持有人权
益产生重大不利影响的；
（4）发行人减资、合并、分立、解散、申请破产或被接管；
（5）发行人因资产无偿划转、资产转让、债务减免、股权交易、股权托管
等原因导致发行人净资产减少单次超过最近经审计净资产的百分之十或者两年
内累计超过净资产（以首次减资行为发生时对应的最近经审计净资产为准）的百
分之十，或者虽未达到上述指标，但对发行人的生产、经营影响重大；
（6）单独或合计持有百分之三十以上同期债务融资工具余额的持有人提议
召开；
（7）募集说明书中约定的其他应当召开持有人会议的情形；
（8）法律、法规规定的其他应由持有人会议做出决议的情形。
出现上述情形时，发行人应当及时告知召集人。持有人会议的召集不以发行
人履行告知义务为前提。
2、持有人会议的召集
召集人应当至少于持有人会议召开日前十个工作日在交易商协会认可的网
站发布召开持有人会议的公告。召开持有人会议的公告内容包括但不限于下列事
149
项：
（1）债券融资工具发行情况、持有人会议召开背景；
（2）会议召集人、会务负责人姓名及联系方式；
（3）会议时间和地点；
（4）会议召开形式：持有人会议可以采用现场、非现场或两者相结合的形
式；
（5）会议拟审议议题：议题属于持有人会议权限范围、有明确的决议事项，
并且符合法律、法规和《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规
程》（NAFMII 规程 0002）的相关规定；
（6）会议议事程序：包括持有人会议的召集方式、表决方式、表决时间和
其他相关事宜；
（7）债权登记日：应为持有人会议召开日前一工作日；
（8）提交债券账务资料以确认参会资格的截至时点：债务融资工具持有人
在规定时间内未向召集人证明其参会资格的，不得参加持有人会议和享有表决权。
（9）委托事项。召集人在持有人会议召开前将议案发送至参会人员，并将
议案提交至持有人会议审议。
3、持有人会议参会机构
债务融资工具持有人应当于债权登记日向中国人民银行认可的银行间债券
市场债券登记托管结算机构申请查询本人当日的债券账务信息，并于会议召开日
提供相应债券账务资料以证明参会资格。召集人应当对债务融资工具持有人的参
会资格进行确认，并登记其名称以及持有份额。
除法律、法规及相关自律规则另有规定外，在债权登记日确认债权的债务融
资工具持有人有权出席或者通过出具书面授权书委托合格代理人出席持有人会
议。
授权委托书需载明委托事项的授权权限。授权权限包括但不限于代理出席权、
议案表决权、议案修正权、修正议案表决权。
发行人、债务融资工具清偿义务承继方、信用增进机构等重要关联方应当按
照召集人的要求列席持有人会议。交易商协会派员列席持有人会议。
持有人会议应当有律师见证。见证律师原则上由为债务融资工具发行出具法
律意见的律师担任。非协会会员单位的律师事务所的律师见证持有人会议并出具
150
法律意见的，该律师事务所应当向交易商协会书面声明自愿接受交易商协会自律
管理，遵守交易商协会的相关自律规定。
见证律师对会议的召集、召开、表决程序、出席会议人员资格和有效表决权
等事项出具法律意见书。法律意见书应当与持有人会议决议一同披露。
信用评级机构可应召集人邀请列席会议，密切跟踪持有人会议动向，并及时
发表公开评级意见。
4、持有人会议的表决和决议
债务融资工具持有人及其代理人行使表决权，所持每一债务融资工具最低面
额为一表决权。发行人、发行人母公司、发行人下属子公司、债务融资工具清偿
义务承继方等重要关联方没有表决权。
除募集说明书另有约定外，出席持有人会议的债务融资工具持有人所持有的
表决权数额应达到本期债务融资工具总表决权的三分之二以上，会议方可生效。
持有人会议的议事程序和表决形式，除本募集说明书有规定外，由召集人规
定。
持有人会议对列入议程的各项议案分别审议，逐项表决。持有人会议不得对
公告通知中未列明的事项进行决议。
单独或合计持有该债务融资工具余额百分之十以上的债务融资工具持有人
可以提议修正议案，并提交会议审议。
持有人应当至少于持有人会议召开日前五个工作日以书面形式向召集人提
出修订议案，召集人应当至少于持有人会议召开前三个工作日将修订议案发送至
持有人，并提交至持有人会议审议。
持有人会议的全部议案在会议召开日后三个工作日内表决结束。
持有人会议表决日后，召集人应当对会议表决日债务融资工具持有人的持有
份额进行核对。表决日无对应债务融资工具面额的表决票视为无效票。
除募集说明书另有约定外，持有人会议决议应当由出席会议的本期债务融资
工具持有人所持有的表决权的四分之三以上通过后生效。
持有人会议应有书面会议记录。召集人应当保证持有人会议记录内容真实、
准确和完整。持有人会议记录由出席会议的召集人代表和律师签名。
召集人应当在持有人会议表决日次一工作日将会议决议公告在交易商协会
认可的网站披露。会议决议公告包括但不限于以下内容：
151
（1）出席会议的本期债务融资工具持有人（代理人）所持表决权情况；
（2）会议有效性；
（3）各项议案的议题和表决结果。
召集人在会议表决日次一工作日将会议决议提交至发行人，并代表债务融资
工具持有人及时就有关决议内容与发行人及其他有关机构进行沟通。发行人应当
自收到会议决议之日起三个工作日内答复是否接受持有人会议通过的决议。召集
人应当及时将发行人的答复在交易商协会认可的网站披露。
持有人会议的会议公告、会议议案、参会机构与人员以及表决机构与人员名
册、会议记录、表决文件、会议决议公告、发行人的答复（若持有人会议决议需
发行人答复）、法律意见书、召集人自登记托管机构获取的债权登记日日终和会
议表决截至日日终超短期融资券持有人名单等会议文件和资料由召集人保管，并
至少保管至对应债务融资工具兑付结束后五年。
如召集人为发行人或者信用增进机构的，上述会议文件、材料由见证持有人
会议的律师所在的律师事务所存档。
三、不可抗力
（一）不可抗力是指本超短期融资券计划公布后，由于当事人不能预见、不
能避免并不能克服的情况，致使超短期融资券相关责任人不能履约的情况。
（二）不可抗力包括但不限于以下情况：
1、自然力量引起的事故如水灾、火灾、地震、海啸等；
2、国际、国内金融市场风险事故的发生；交易系统或交易场所无法正常工
作；
3、社会异常事故如战争、罢工、恐怖袭击等。
（三）不可抗力事件的应对措施
1、不可抗力发生时，发行人或主承销商应及时通知投资者及超短期融资券
相关各方，并尽最大努力保护超短期融资券投资者的合法权益。
2、发行人或主承销商应召集超短期融资券投资者会议磋商，决定是否终止
超短期融资券或根据不可抗力事件对超短期融资券的影响免除或延迟相关义务
的履行。
152
四、弃权
任何一方当事人未能行使或延迟行使本文约定的任何权利，或宣布对方违约
仅适用某一特定情势，不能视作弃权，也不能视为继续对权利的放弃，致使无法
对今后违约方的违约行为行使权利。任何一方当事人未行使任何权利，也不会构
成对对方当事人的弃权。
五、争议解决
发行人发行本期债务融资工具，主承销商承销本期债务融资工具，以及本期
债务融资工具持有人认购或购买本期债务融资工具，均视为已同意及接受上述约
定，并认可该等约定构成对其有法律约束力的相关合同义务。发行人违反上述约
定，投资人有权向人民法院提起诉讼。持有人会议的召开应不违反《持有人会议
规程》的相关规定。
153
第十二章发行的有关机构
一、发行人
地址：北京市朝阳区京顺路 5 号曙光大厦 A 座 1 层 101 室

办公地址：北京市朝阳区京顺路 5 号曙光大厦 A 座 1 层 101 室
法定代表人：张昆辉
联系人：荀靖婷
电话：010-58355278
传真：010-58355214
邮编：100028
二、承销团
（一）主承销商及簿记管理人
名称：中信建投证券股份有限公司
地址：北京市东城区朝阳门内大街凯恒中心 B 座 2 层
法定代表人：王常青
联系人：任贤浩
联系电话：010-65608354
传真：010-65608440
邮编：100010
（二）联席主承销商
名称：中国银行股份有限公司
地址：北京市西城区复兴门内大街 1 号
法定代表人：刘连舸
联系人：魏尧
联系电话：010-66591814
传真：010-66591706
邮编：100005
154
三、律师事务所
名称：北京市嘉源律师事务所
注册地址：北京市西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 F408

负责人：郭斌
联系人：黄娜
联系地址：北京市西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 F408
联系电话：010-66413377
传真：010-66412855
邮政编码：100031
四、审计机构
名称：中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）
注册地址：北京市海淀区西四环中路 16 号院 7 号楼 12 层 1201-4
负责人：孟红兵
联系人：杨益明
电话：010-68179990
传真：010-88217272
五、信用评级机构
本期超短期融资券未进行信用评级。
六、登记、托管、结算机构
名称：银行间市场清算所股份有限公司
地址：上海市中山南路 318 号东方国际金融广场 33-34 层

法定代表人：谢众
联系人：发行岗
电话：021-63326662
传真：021-63326661
邮政编码：200010
七、集中簿记建档系统技术支持机构
名称：北京金融资产交易所有限公司
155
地址：北京市西城区金融大街乙 17 号
法定代表人：郭仌
联系人：发行部
电话：010-57896722、010-57896516
传真：010-57896726
邮政编码：100032
截至本募集说明书签署之日，发行人与上述发行有关的中介机构及其负责人、
高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他重大利害关
系。
156
第十三章备查文件和查询地址
一、备查文件
（一）中国银行间市场交易商协会《接受注册通知书》；
（二）中航机载系统有限公司股东关于同意本期超短期融资券发行的有关决
议；
（三）中航机载系统有限公司 2020 年度第一期超短期融资券募集说明书；
（四）发行人 2016 年、2017 年、2018 年经审计的合并及母公司财务报告及
2019 年 1-9 月未经审计的合并及母公司财务报表；
（五）中航机载系统有限公司 2020 年度第一期超短期融资券法律意见书；
（六）相关法律法规、规范性文件要求披露的其他文件。
二、查询地址
（一）中航机载系统有限公司
地址：北京市朝阳区京顺路 5 号曙光大厦 A 座 1 层 101 室
联系人：荀靖婷
联系电话：010-58355278
传真：010-58355214
邮编：100028
（二）中信建投证券股份有限公司
地址：北京市东城区朝阳门内大街凯恒中心 B 座 2 层
联系人：任贤浩
联系电话：010-65608354
传真：010-65608440
邮编：100010
投资人可以在本期超短期融资券发行期限内到下列互联网网址查阅本募集
说明书：
上海清算所：http://www.shclearing.com/
地址：上海市黄浦区中山南路 318 号东方国际金融广场 2 号楼 33F
157
中国货币网：http://www.chinamoney.com.cn/
地址：上海市浦东新区张东路 1387 号 30 幢
如对本募集说明书或上述文件有任何疑问，可以咨询本公司。
158
附录主要财务指标计算公式
指标名称计算公式
偿债能力指标 -
资产负债率期末负债总额/期末资产总计×100%
流动比率期末流动资产合计/期末流动负债合计×100%
速动比率（期末流动资产合计-期末存货）/期末流动负债合计×100%
经营性净现金流利息保
经营性现金流量净额/计入财务费用的利息支出
障倍数
EBITDA 利润总额+计入财务费用的利息支出+固定资产折旧+摊销
EBITDA 利息保障倍数 EBITDA/(计入财务费用的利息支出+资本化利息支出)
盈利能力指标 -
总资产收益率净利润/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]×100%
净资产收益率净利润/[（期初所有者权益+期末所有者权益）/2]×100%
营业毛利率（营业收入-营业成本)/营业收入×100%
经营效率指标 -
总资产周转率营业收入/[(期初资产总额+期末资产总额)/2]
存货周转率营业成本/[(期初存货+期末存货)/2]
应收账款周转率营业收入/[(期初应收账款+期末应收账款)/2]
注：上述指标计算以合并报表数据为准
159
（本页无正文，本页为《中航机载系统有限公司 2020 年度第一期超短期融
资券募集说明书》之盖章页。）
年月日

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第七章发行人的信用评级和资信状况.................................................................. 142

第八章本期超短期融资券担保情况...................................................................... 143

第九章税项.............................................................................................................. 144

第十章信息披露...................................................................................................... 145

第十一章投资者保护机制...................................................................................... 147

第十二章发行的有关机构...................................................................................... 154

第十三章备查文件和查询地址.............................................................................. 157

支付其他与投资活动有关的现金 8,449 21,817.06

截至 2016 年末、2017 年末（重述前）、2017 年末（重述后）、2018 年末和

2016 年度、2017 年度（重述前）、2017 年度（重述后）、2018 年度，公司应

地址：北京市朝阳区京顺路 5 号曙光大厦 A 座 1 层 101 室

注册地址：北京市西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 F408

地址：上海市中山南路 318 号东方国际金融广场 33-34 层

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第七章 发行人的信用评级和资信状况.................................................................. 142

第八章 本期超短期融资券担保情况...................................................................... 143

第九章 税项.............................................................................................................. 144

第十章 信息披露...................................................................................................... 145

第十一章 投资者保护机制...................................................................................... 147

第十二章 发行的有关机构...................................................................................... 154

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截至 2016 年末、2017 年末（重述前）、2017 年末（重述后）、2018 年末和

2016 年度、2017 年度（重述前）、2017 年度（重述后）、2018 年度，公司应

地址：北京市朝阳区京顺路 5 号曙光大厦 A 座 1 层 101 室

注册地址：北京市西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 F408

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