‫العوامل المؤثرة و المحددة لالستثمار‬

‫‪ ‬رصيد السلع الرأسمالية ‪ :‬كلما زاد الرصيد كلما انخفض‬

‫العالقة عكسية‬ ‫االستثمار والعكس صحيح‪.‬‬

‫‪ ‬التوقعات ‪ :‬توقعات ارتفاع األسعار والطلب في المستقبل‬

‫العالقة طردية‬ ‫تشجع االستثمار والعكس صحيح ‪.‬‬
‫‪‬‬
‫‪ ‬الكفاية الحدية لرأس المال أو معدل العائد المتوقع من‬
‫اإلستثمار ‪ :‬كلما ارتفع معدل العائد كلما زاد االستثمار‬
‫العالقة طردية‬ ‫والعكس صحيح ‪.‬‬
 ‫دالة االستثمار‬
‫‪ ‬إذا افترضنا أن االستثمار ليس له عالقة بالدخل ويتأثر‬
‫بالعوامل األخرى المشار إليها فإن دالة االستثمار كدالة في‬
‫الدخل ستكون عبارة عن خط أفقي يوضح أن االستثمار مقدار‬
‫ثابت ليس له عالقة بمستوى الدخل كاآلتي‪:‬‬
‫االستثمار‬

‫دالة االستثمار‬

‫الدخل‬
 ‫اإلنفاق الحكومي و صافى الصادرات‬

‫‪ ‬سنفترض أن اإلنفاق الحكومي وصافى الصادرات ليسا لهما عالقة بالدخل‬

‫وستكون دالتي اإلنفاق الحكومي وصافى الصادرات بالشكل التالي‪:‬‬
‫صافى الصادرات‬ ‫اإلنفاق الحكومي‬ ‫‪‬‬

‫الدخل‬ ‫الدخل‬
 ‫التوازن في النموذج المبسط في اقتصاد مكون من‬
‫قطاعين‬

‫‪ ‬شرطي التوازن ‪ :‬ل = ط الدخل = الطلب الكلى‬

‫ل = س ‪ +‬ث أى الدخل = االستهالك ‪ +‬االستثمار‬ ‫‪.1‬‬
‫االدخار = االستثمار‬ ‫خ=ث‬ ‫‪.2‬‬
‫مثال ‪ :‬أوجدى الدخل التوازنى فى إقتصاد ذى قطاعين إذا‬
‫كان ‪:‬‬
‫دالة االستهالك ‪ :‬س = ‪ 0.8 + 80‬ل‬
‫االستثمار ‪ :‬ث = ‪40‬‬
 ‫يتم الحل باستخدام شرطي التوازن ‪:‬‬
‫‪ .1‬العرض الكلى = الطلب الكلى‬
‫‪ .2‬االدخار = االستثمار‬
‫بالطريقة األولى ‪:‬‬
‫ل=ط‬
‫ل=س‪+‬ث‬
‫ل = ‪ 0.8 + 80‬ل ‪40 +‬‬

‫ھ ‪+‬ث‬ ‫ھ ‪+‬ث‬ ‫‪40 +80‬‬

‫ل = ‪------------ = ------------- = ---------‬‬
‫الميل الحدى لالدخار‬ ‫‪–1‬م‬ ‫‪0.8 – 1‬‬
‫ل = ‪ 600‬مليون ريال‬
 ‫التوازن باستخدام الطريقة الثانية‬
‫‪ ‬االدخار = االستثمار‬
‫‪ ‬دالة االدخار المناظرة لدالة االستهالك في المثال ‪:‬‬
‫‪ ‬خ = ‪ 0.2 + 80-‬ل‬
‫‪ ‬بالتعويض في شرط التوازن ‪ :‬خ = ث‬

‫‪ 0.2 + 80- ‬ل = ‪40‬‬

‫‪ 0.2 ‬ل = ‪120‬‬
‫‪ ‬ل = ‪ 600‬مليون ريال‬
‫التمثيل البياني لتوازن الدخل في حالة اقتصاد مكون من قطاعين‬

‫الطلب الكلى‬ ‫خط الدخل‬

‫االستهالك‬ ‫نقطة‬
‫االستثمار‬ ‫التوازن‬ ‫الطلب الكلى‬
‫واالدخار‬ ‫االستهالك‬
‫نقطة‬
‫التعادل‬ ‫االدخار‬

‫االستثمار‬
‫ھ‬
‫الدخل‬
‫‪-‬ھ‬ ‫الدخل التوازني دخل التعادل‬
‫التوازن في االقتصاد في حالة اقتصاد مغلق مكون من ‪ 3‬قطاعات‬
‫‪ ‬النموذج ‪ :‬يوجد ثالث قطاعات‪ :‬القطاع العائلى ‪ ،‬القطاع‬
‫االنتاجى ‪ ،‬القطاع الحكومى‪.‬‬
‫‪ ‬يؤدى إدخال القطاع الحكومي إلى وجود إنفاق حكومي (ق)‬
‫وضرائب (ض)‬
‫‪ ‬دالة استهالك ‪ :‬س = ھ ‪ +‬م ( ل – ض )‬
‫‪ ‬االستثمار = ث‬
‫‪ ‬اإلنفاق الحكومي = ق‬
‫‪ ‬التوازن باستخدام الطريقة األولى ‪:‬‬
‫‪ ‬الدخل = الطلب الكلى‬
‫ل = ھ ‪ +‬م ل – م ض‪ +‬ث ‪ +‬ق‬ ‫‪‬ل=س‪+‬ث‪+‬ق‬
 ‫الدخل التوازني في اقتصاد من ثالث قطاعات‬
‫ھ ‪+‬ث‪+‬ق–مض‬ ‫ھ ‪+‬ث ‪+‬ق–مض‬
‫= ――――――――――‬ ‫ل = ――――――――――――‬
‫الميل الحدي لالدخار‬ ‫‪ –1‬م‬

‫ملحوظة ‪ :‬بإفتراض عدم وجود ضرائب سيكون الدخل التوازنى‪:‬‬

‫ھ ‪+‬ث‪+‬ق‬ ‫ھ ‪+‬ث ‪+‬ق‬
‫= ――――――――――‬ ‫ل = ――――――――――――‬
‫الميل الحدي لالدخار‬ ‫‪ –1‬م‬
‫التوازن في االقتصاد في حالة اقتصاد مغلق مكون من ‪ 3‬قطاعات‬
‫‪ ‬التوازن بالطريقة الثانية‪:‬‬
‫االدخار‪ +‬الضرائب = االستثمار ‪ +‬االنفاق الحكومى‬
‫خ ‪+‬ض =ث‪+‬ق‬
‫خ = ‪ -‬ھ ‪ – 1 ( +‬م ) (ل – ض )‬
‫بالتعويض عن خ في شرط التوازن نجد‪:‬‬
‫ھ ‪+‬ث‪+‬ق–مض‬ ‫ھ ‪+‬ث‪+‬ق–مض‬ ‫‪-‬‬
‫ل = ――――――――――― = ――――――――――‬
‫الميل الحدى لالدخار‬ ‫‪–1‬م‬
 ‫مثال‬
‫أوجدي الدخل التوازني في اقتصاد ذي ثالث قطاعات إذا كان ‪:‬‬
‫دالة االستهالك ‪ :‬س = ‪ 0.8 + 80‬ل‬
‫االستثمار ‪ :‬ث = ‪ 40‬مليون ريال‬
‫اإلنفاق الحكومي ‪ :‬ق = ‪ 30‬مليون ريال وبافتراض عدم وجود‬
‫ضرائب‬
‫إيجاد الدخل التوازني بالطريقة األولى ‪:‬‬
‫شرط التوازن ‪ :‬ل = س ‪ +‬ث ‪ +‬ق‬

‫‪30 + 40 + 80‬‬ ‫‪ -‬ھ ‪+‬ث‪+‬ق‬

‫ل = ‪ 750 = ------------ = -------------‬مليون ريال‬
‫‪0.8 – 1‬‬ ‫‪–1‬م‬
 ‫تابع المثال‬

‫إيجاد الدخل التوازني بالطريقة الثانية‪:‬‬

‫شرط التوازن ‪ :‬خ = ث ‪ +‬ق‬
‫خ = ‪ 0.2 + 80-‬ل = ‪30 + 40‬‬
‫‪30 + 40 + 80‬‬ ‫‪ -‬ھ ‪+‬ث‪+‬ق‬
‫ل = ‪ 750 = ------------ = -------------‬مليون ريال‬
‫‪0.2‬‬ ‫الميل الحدي لالدخار‬
 ‫إدخال الضرائب الثابتة على الدخول في المثال‬

‫‪ ‬بإدخال ضرائب قدرھا ض = ‪ 50‬مليون ريال‬

‫‪ ‬الدخل التوازني باستخدام الطريقة األولى أو الثانية يساوى‪:‬‬
‫ھ ‪+‬ث‪+‬ق–مض‬ ‫‪ -‬ھ ‪+‬ث‪+‬ق–مض‬
‫ل = ――――――――――― = ――――――――――=‬
‫الميل الحدى لالدخار‬ ‫‪–1‬م‬

‫‪50× 0.8 – 30 +40 +80 50× 0.8 – 30 +40 + 80 -‬‬

‫ل = ――――――――――― = ――――――――――‬
‫‪0.2‬‬ ‫‪0.8 – 1‬‬
‫‪ ‬ل = ‪ 550‬مليون ريال‬
 ‫التوازن في اقتصاد من أربع قطاعات‬
‫النموذج ‪ :‬يوجد أربع قطاعات‪ :‬القطاع العائلى ‪ ،‬القطاع االنتاجى‬ ‫‪‬‬
‫‪ ،‬القطاع الحكومى والقطاع الخارجى‪.‬‬
‫يؤدى إدخال القطاع الحكومي إلى وجود إنفاق حكومي (ق)‬ ‫‪‬‬
‫وضرائب (ض) وإدخال العالم الخارجى إلى إدخال صافى‬
‫الصادرات فى الطلب الكلى‬
‫دالة استهالك ‪ :‬س = ھ ‪ +‬م ( ل – ض )‬ ‫‪‬‬
‫االستثمار = ث‬ ‫‪‬‬
‫صافى الصادرات = ص‬ ‫اإلنفاق الحكومي = ق‬ ‫‪‬‬
 ‫التوازن في اقتصاد من أربع قطاعات‬

‫‪ ‬التوازن باستخدام الطريقة األولى ‪:‬‬

‫‪ ‬الدخل = الطلب الكلى الدخل = االستهالك ‪ +‬االستثمار ‪ +‬االنفاق‬
‫الحكومى ‪ +‬صافى الصادرات‬
‫‪‬ل=س‪+‬ث‪+‬ق ‪+‬ص‬
‫‪ ‬بالتعويض عن دالة االستهالك ‪ :‬س = ھ ‪ +‬م ( ل – ض )‬
‫‪ ‬ل = ھ ‪ +‬م ل – م ض‪ +‬ث ‪ +‬ق ‪ +‬ص‬
‫ھ ‪ +‬ث ‪ +‬ق ‪ +‬ص– م ض‬ ‫‪ -‬ھ ‪ +‬ث ‪ +‬ق ‪ +‬ص– م ض‬
‫ل = ――――――――――― = ――――――――――――‬
‫الميل الحدى لالدخار‬ ‫‪ –1‬م‬
 ‫التوازن في اقتصاد من أربع قطاعات‬

‫‪ ‬التوازن بالطريقة الثانية‪:‬‬

‫االدخار‪ +‬الضرائب = االستثمار ‪ +‬االنفاق الحكومى‪ +‬صافى الصادرات‬
‫خ ‪+‬ض =ث‪+‬ق‪+‬ص‬
‫خ = ‪ -‬ھ ‪ – 1 ( +‬م ) (ل – ض )‬
‫بالتعويض عن خ في شرط التوازن نجد‪:‬‬
‫ھ ‪ +‬ث ‪ +‬ق ‪ +‬ص– م ض‬ ‫ھ ‪ +‬ث ‪ +‬ق ‪ +‬ص– م ض‬ ‫‪-‬‬
‫ل = ――――――――――― = ――――――――――‬
‫الميل الحدى لالدخار‬ ‫‪–1‬م‬
 ‫مثال‬

‫‪ ‬في المثال السابق بافتراض نفس دالة االستهالك ووجود استثمار = ‪40‬‬
‫مليون ريال و إنفاق حكومى ‪ 30‬مليون ريال وضرائب مليون ريال ‪ 50‬و‬
‫بإضافة صافى الصادرات مليون ريال ‪ 90‬سيكون الدخل التوازنى ‪:‬‬
‫‪50× 0.8 –90 +30 + 40 + 80‬‬ ‫‪ -‬ھ ‪ +‬ث ‪ +‬ق ‪+‬ص– م ض‬
‫ل = ――――――――――― = ―――――――――――――――‬
‫‪0.2‬‬ ‫‪–1‬م‬
‫‪ ‬ل = ‪ 1000‬مليون ريال‬
‫فى حالة عدم وجود ضرائب سيكون الدخل التوازنى‪:‬‬
‫ل = ‪ 1200‬مليون ريال‬
 ‫التغير في الدخل التوازني نتيجة تغير اإلستثمار‬
‫‪ ‬زيادة االستثمار تؤدى إلى زيادة الدخل التوازني بقيمة‬
‫مضاعفة‬

‫‪ ‬الزيادة في الدخل = الزيادة فى اإلستثمار × مضاعف‬

‫االستثمار‬

‫الزيادة في الدخل‬
‫‪ ‬مضاعف االستثمار = ─────────‬
‫الزيادة في االستثمار‬
 ‫مضاعف االستثمار‬
‫‪ ‬عدد المرات التي يزداد بها الدخل نتيجة زيادة االاستثمار‬
‫بوحدة واحدة‬
‫‪1‬‬
‫‪ ‬مضاعف االستثمار = ─────────────‬
‫‪ ─ 1‬الميل الحدي لالستهالك‬

‫‪1‬‬
‫‪ ‬مضاعف االستثمار = ─────────────‬
‫الميل الحدي لالدخار‬
 ‫العالقة بين مضاعف االستثمار والميل‬
‫الحدي لالستهالك والميل الحدي لالدخار‬
‫‪ ‬توجد عالقة طرديه بين المضاعف والميل الحدي‬
‫لالستهالك ‪ :‬كلما ارتفع الميل الحدى لالستهالك كلما‬
‫زادت قيمة المضاعف والعكس صحيح‪.‬‬
‫‪ ‬توجد عالقة عكسية بين قيمة المضاعف والميل الحدي‬
‫لالدخار ‪ :‬كلما ارتفع الميل الحدى لالدخار كلما انخفضت‬
‫قيمة المضاعف والعكس صحيح‪.‬‬
 ‫مثال‬
‫‪ ‬لديك دالة االستهالك التالية‪:‬‬
‫‪ ‬س = ‪ 0.8 + 80‬ل‬
‫‪ ‬ث= ‪ 60‬أي زاد االستثمار بمقدار ‪ 20‬مليون ريال‬
‫‪ ‬أوجدي الدخل التوازني الجديد في االقتصاد المكون من قطاعين ‪:‬‬
‫‪60 +80‬‬
‫ل = ‪ 700 = ---------‬مليون ريال‬
‫‪0.8 – 1‬‬
‫الزيادة في الدخل = الدخل الجديد – الدخل القديم = ‪= 600 – 700‬‬
‫‪ 100‬مليون ريال‬
 ‫تابع المثال‬
‫‪1‬‬
‫مضاعف االستثمار = ───────── = ‪5‬‬
‫‪0.8 ─ 1‬‬
‫‪ ‬الزيادة في الدخل = المضاعف × الزيادة فى االستثمار =‬
‫‪ 100 = 20 × 5‬مليون ريال‬
‫‪ ‬حيث الزيادة في االستثمار = ‪ 20 = 40 – 60‬مليون‬
‫ريال‬