Chương 8

Bài số 1
Công ty X dự kiến thực hiện một dự án đầu tư mới với thời gian hoạt động
là 5 năm, doanh thu thuần là 5.000 triệu đồng/năm, tổng chi phí bằng tiền là 3.000
triệu đồng/năm và chi phí khấu hao là 1.000 triệu đồng/năm. Công ty nộp thuế thu
nhập doanh nghiệp với thuế suất 20%
Yêu cầu: Hãy xác định dòng tiền thuần hoạt động của dự án đầu tư trong 5
năm.
Bài số 2
Doanh nghiệp A có dự án đầu tư có số liệu như sau:
1. Dự toán vốn đầu tư:
- Đầu tư vào tài sản cố định là 2.000 triệu đồng
- Nhu cầu vốn lưu động thường xuyên dự tính bằng 15% doanh thu thuần.
Toàn bộ vốn đầu tư bỏ ngay từ đầu năm.
2. Thời gian hoạt động của dự án là 4 năm.
3. Doan thu thuần do dự án đưa lại dự kiến hàng năm là 4.000 triệu đồng.
4. Chi phí hoạt động kinh doanh hàng năm của dự án:
- Chi phí biến đổi bằng 60% doanh thu thuần
- Chi phí cố định (chưa kể khấu hao) là 600 triệu đồng/năm
5. Dự kiến tài sản cố định được sử dụng với thời gian trung bình là 4 năm và
được khấu hao theo phương pháp bình quân. Giá trị thanh lý khi kết thúc dự án coi
như không đáng kể.
6. Số vốn lưu động ứng ra dự tính thu hồi toàn bộ khi kết thúc dự án.
7. Doanh nghiệp phải nộp thuế thu nhập doanh nghiệp với thuế suất 20%
Yêu cầu: Xác định dòng tiền thuần của dự án đầu tư trên
Bài số 3
 Công ty cổ phần Phát Đạt đang cân nhắc cơ hội đầu tư vào một dây chuyền
sản xuất đồ điện gia dụng với thời gian hoạt động là 4 năm. Dự kiến số vốn đầu tư
vào thiết bị sản xuất là 10.000 triệu đồng (bỏ vốn theo phương thức chìa khóa trao
tay). Vốn lưu động thường xuyên dự kiến bằng 10% doanh thu thuần. Khi dự án
hoàn thành đi vào hoạt động, sản lượng sản xuất và tiêu thụ dự kiến như sau:
Đơn vị tính: cái
Năm 1 2 3 4
Sản lượng 20.000 20.000 22.000 20.000
Giá bán đơn vị sản phẩm chưa có thuế giá trị gia tăng bình quân là 3 triệu
đồng. Chi phí để sản xuất và tiêu thụ ước tính 2 triệu đồng/sản phẩm.
Thời gian sử dụng hữu ích của dây chuyền sản xuất là 4 năm, công ty lựa
chọn phương pháp khấu hao bình quân. Sau 4 năm ngừng hoạt động, toàn bộ trang
thiết bị sẽ được thanh lý, giá thanh lý ước tính 50 triệu đồng.
Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 20%
Yêu cầu:
1.Tính lợi nhuận sau thuế hàng năm của dự án
2.Xác định dòng tiền thuần hoạt động hàng năm của dự án.
3.Xác định dòng tiền thuần của dự án đầu tư.
Biết rằng vốn lưu động sẽ được thu hồi toàn bộ khi kết thúc dự án đầu tư.
Bài số 4
Công ty cổ phần Minh Anh đang có 2 dự án đầu tư cần được xem xét, lựa
chọn. Vốn đầu tư của cả 2 dự án đều bỏ ngay từ đầu và đều là 2.500 triệu đồng.
Khoản thu nhập dự kiến (bao gồm khấu hao và lợi nhuận sau thuế) ở các năm từng
dự án như sau:

Đơn vị tính: Triệu đồng

Năm 1 2 3 4 5
 Dự án A 500 1.000 1.000 1.000 1.000
Dự án B 900 900 900 900 900
Yêu cầu: Giả định các yếu tố khác của 2 dự án là tương đồng, hãy giúp doanh
nghiệp lựa chọn dự án đầu tư bằng phương pháp thời gian hoàn vốn đầu tư giản
đơn và thời gian hoàn vốn đầu tư có chiết khấu.
Biết rằng tỷ lệ chiết khấu là 10%.

Bài số 5
Công ty cổ phần Thắng Lợi đang xem xét dự án mở rộng dây chuyền sản xuất
thêm một mặt hàng mới. Theo đó, công ty phải bỏ 5.000 triệu đồng để mua sắm
trang thiết bị và 500 triệu đồng để đầu tư vào tài sản lưu động. Toàn bộ vốn đầu tư
được bỏ ngay từ đầu năm. Thời gian thi công là 2 năm và vốn lưu động dự kiến sẽ
được thu hồi toàn bộ khi dự án kết thúc
Dự kiến thời gian sản xuất hữu ích của dự án là 5 năm. Doanh thu thuần, chi
phí sản xuất kinh doanh (chưa kể khấu hao) của dự án các năm theo tính toán như
sau:
Đơn vị tính: Triệu đồng
Năm 1 2 3 4 5
Doanh thu thuần 7.800 9.000 9000 9.000 9.000
Chi phí SXKD (không
3.800 4.000 4.000 4.000 4.000
kể khấu hao)

Yêu cầu:
a.Xác định tỷ suất lợi nhuận bình quân vốn đầu tư của dự án
b.Xác định thời gian hoàn vốn đầu tư của dự án
Biết rằng: Tài sản cố định của dự án được khấu hao theo phương pháp bình
quân. Giả định khi kết thúc dự án đầu tư, giá trị thanh lý tài sản là không đáng kể.
Công ty nộp thuế thu nhập doanh nghiệp với thuế suất 20%.
Bài số 6
Có 2 dự án đầu tư thuộc loại xung khắc:
- Dự án A có vốn đầu tư 200 triệu đồng, thời gian hoạt động là 3 năm, mỗi năm
mang lại một khoản thu nhập ròng (khấu hao và lợi nhuận sau thuế) là 90 triệu
đồng
- Dự án B có vốn đầu tư là 140 triệu đồng, thời gian hoạt động là 3 năm, mỗi
năm mang lại một khoản thu nhập ròng (khấu hao và lợi nhuận sau thuế) là 64 triệu
đồng
Yêu cầu:
1. Hãy lựa chọn dự án tối ưu dựa vào tiêu chuẩn giá trị hiện tại thuần, biết tỷ
lệ chiết khấu là 10%.
2. Tính tỷ suất doanh lợi nội bộ của dự án đã được lựa chọn trên.
Bài số 7

Công ty X đang đứng trước sự lựa chọn mua máy A hay máy B
Nếu mua máy A với giá 750 triệu đồng, thời gian sử dụng là 5 năm, giá trị
thanh lý là 250 triệu đồng, chi phí thanh lý là 50 triệu đồng. Lợi nhuận trước thuế
hàng năm dự kiến 600 triệu đồng.
Nếu mua máy B với giá 6.000 triệu đồng, thời gian sử dụng cũng là 5 năm,
giá trị thanh lý không đáng kể. Với sản lượng tiêu thụ 10.000sp/năm, giá bán chưa
có thuế giá trị gia tăng là 500.000đ/sp, trong khi chi phí cố định 3.200 triệu
đồng/năm và chi phí biến đổi là 100.000đ/sp
Yêu cầu:
1. Hãy dùng tiêu chuẩn giá trị hiện tại thuần (NPV) để tư vấn cho công ty
nên mua máy A hay máy B.
2. Tính tỷ suất doanh lợi nội bộ của từng dự án.
 Biết rằng tỷ lệ chiết khấu 15%/năm, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp
20% và công ty đang áp dụng phương pháp khấu hao bình quân.

Bài số 8

Có 2 dự án đầu tư A và B. Cả hai dự án đều có thời gian hoạt động là 1 năm

Vốn đầu tư của dự án A là 10.000 triệu đồng, sau một năm hoạt động có lợi
nhuận trước thuế là 1.200 triệu đồng, thu thanh lý đã trừ chi phí thanh lý là 400
triệu đồng.
Vốn đầu tư của dự án B là 15.000 triệu đồng, sau 1 năm mang lại lợi nhuận
trước thuế là 1.500 triệu đồng, giá trị thanh lý đã trừ chi phí thanh lý là 500 triệu
đồng.
Yêu cầu:
1. Hãy dựa vào tiêu chuẩn giá trị hiện tại thuần (NPV) để lựa chọn dự án tối
ưu. Biết rằng tỷ lệ chiết khấu là 9% công ty nộp thuế thu nhập doanh nghiệp với
thuế suất 20%.
2. Để có kết luận chắc chắn hãy dùng tiêu chuẩn tỷ suất doanh lợi nội bộ
(IRR) để lựa chọn dự án tối ưu.