‫المحاضرة رقم ‪ 03‬للفائدة البسيطة‪:‬‬

‫األستاذ الدكتور مصطفى بودرامة ‪b_mostefa19600@yahoo.fr‬‬

‫‪Les intérêts simples‬‬ ‫القسم األول‪ :‬الفائدة البسيطة‬

‫الفصــــل الثالث ‪ :‬تكافؤ األوراق التجارية‪Equivalence d’effets‬‬
‫بعد دراسة هذا الفصل يتوقع أن يكون الطالب ملما باألمور التالية‪:‬‬
‫‪ -‬التعرف على عملية تكافؤ األوراق التجارية‪.‬‬
‫‪ -‬توضيح كيفية حساب تاريخ التكافؤ والقيمة االسمية وتاريخ استحقاق الورقة الجديدة ‪.‬‬
‫‪ -‬تحديد تاريخ االستحقاق المتوسط لألوراق التجاري ‪.‬‬
‫‪-‬التعرف على مختلف شروط التكافؤ‪.‬‬
‫تهميد‪ :‬في كثير من المعامالت التجارية يواجه المتعاملون باألوراق التجارية ظروفا مالية متغيرة أو‬
‫صعوبات تؤدي في الكثير من األحيان إلى إعادة النظر في مستحقات األوراق‪ ،‬وبناء عليه يتم إنشاء ورقة‬
‫جديدة أو عدة أوراق بشروط مختلفة وذلك باستخدام التكافؤ بين األوراق التجارية‪.‬‬
‫و بالتالي إن عمليات التكافؤ بين األوراق التجارية تتم باالتفاق بين أطراف الدين دون اإليقاع بالضرر‬
‫على أحدها‪ ،‬و يتم التكافؤ عادة على أساس القيمة الحالية باستعمال الخصم البسيط‪.‬‬
‫أوال‪-‬تكافؤ ورقتين تجاريتين‪:‬‬
‫نقول عن ور قتين تجاريتين أنهما متكافئتين إذا كانت قيمتهما الحالية متساوية بنفس معدل الخصم‪.‬‬
‫لتكن ‪ v2, v1‬القيمتين االسميتين للورقتين‪ ،‬و‪ n2, n1‬المدة الفاصلة بين تاريخ االستحقاق و تاريخ التكافؤ‪،‬‬
‫وقيمتاهما الحالية‪.a2, a1‬‬
‫𝑫‪𝟐𝒏−‬‬ ‫𝐃‪𝟏𝐧−‬‬
‫) ‪a1=a2 ‬‬ ‫) = 𝐯𝟏 (‬ ‫𝐯𝟏 (‬
‫𝑫‬ ‫𝐃‬
‫و بالتالي نكون أمام ثالث حاالت و هي‪:‬‬
‫‪-‬حالة معرفة القيمة االسمية و تاريخ االستحقاق و تحديد تاريخ التكافؤ‪.‬‬
‫‪-‬حالة معرفة القيمة االسمية للورقة الجديدة و تحديد تاريخ استحقاقها‪.‬‬
‫‪-‬حالة معرفة تاريخ استحقاق الورقة الجديدة و تحديد قيمتها االسمية‪.‬‬
‫مالحظة‪ :‬يمكن أن يسمى تاريخ التكافؤ بتاريخ التقييم وهو تاريخ االتفاق على تغيير شروط االئتمان‪.‬‬
‫مثال‪ :1‬ورقة تجارية قيمتها ‪ 98400‬دج تاريخ استحقاقها ‪ 31‬أكتوبر تم تعويضها بورقة جديدة قيمتها‬
‫االسمية‪ 99000‬دج تاريخ استحقاقها ‪ 30‬نوفمبر بمعدل خصم‪.%7.2‬‬
‫*‪-‬حدد تاريخ التكافؤ؟‬

‫الحل‪:‬‬
‫‪𝐷−𝑛1‬‬ ‫‪D−n2‬‬ ‫‪36000‬‬ ‫‪36000‬‬
‫(‪V1‬‬ ‫(‪) =V2‬‬ ‫=𝐷 ‪) /‬‬ ‫=‬ ‫‪= 5000‬‬
‫𝐷‬ ‫‪D‬‬ ‫𝑡‬ ‫‪7,2‬‬
‫‪5000−n1‬‬ ‫‪5000−𝑛2‬‬
‫(‪/n2=n1+3098400‬‬ ‫(‪) = 99000‬‬ ‫)‬
‫‪5000‬‬ ‫‪5000‬‬
‫‪5000−n1‬‬ ‫]‪5000[𝑛1+30‬‬
‫(‪)98400‬‬ ‫(‪) = 99000‬‬
‫‪5000‬‬ ‫‪5000‬‬
‫]‪98400 (5000-n1) = 99000 [5000 - n1- 30‬‬
‫)‪98400 (5000-n1) = 99000 (4970 –n1‬‬
‫‪99000‬‬
‫= ‪5000 – n1‬‬ ‫)‪(4970 – n1‬‬
‫‪98400‬‬
‫يوما ‪n1 = 50‬‬
‫و بالتالي تاريخ التكافؤ ‪ 50‬يوم قبل ‪ 31‬أكتوبر أي يوم ‪ 11‬سبتمبر و تم تحديد كما يلي‪:‬‬
‫‪19 = 31-50‬‬ ‫اكتو بر‪:‬‬
 ‫سبتمبر‪= 19-30 :‬‬ ‫‪11‬‬
‫وبالتالي‪ 11:‬سبتمبر‬
‫و بالتالي تاريخ التكافؤ يكون قبل تاريخ االستحقاق‪.‬‬
‫مثال‪ :2‬لدى تاجر سند إذني قيمته االسمية ‪ 24710‬دج تاريخ استحقاقه يوم ‪ 31‬مارس استبدل بسند جديد‬
‫بتاريخ ‪ 11‬مارس‪ ،‬مع العلم أن القيمة االسمية له ‪25060‬دج‪ ،‬بمعدل خصم ‪. %10‬‬
‫*‪-‬أحسب تاريخ استحقاق السند الجديد؟‬
‫الحل‪ :‬لدينا‪:‬‬
‫‪𝐷−𝑛1‬‬ ‫‪𝐷−𝑛2‬‬
‫( ‪V1‬‬ ‫( ‪) = 𝑉2‬‬ ‫)‪)  V1 (𝐷 – n1) = 𝑉2 (𝐷 - n2‬‬
‫𝐷‬ ‫𝐷‬
‫و منه‪:‬‬
‫) ‪𝑉1 (D − n1‬‬ ‫‪𝑉1‬‬
‫) ‪= 1 − n2  n2 = 𝐷 − (𝐷 − n1‬‬
‫‪𝑉2‬‬ ‫‪𝑉2‬‬
‫‪D = 36000/t = 36000/10 = 3600‬‬
‫‪24710‬‬
‫‪n2 = 3600 - 25060 (3600 − 20) = 70‬‬
‫و بالتالي تاريخ استحقاق الورقة الجديدة هو ‪ 20‬ماي‪.‬‬
‫‪31-11=20‬‬ ‫مارس ‪:‬‬
‫‪/370 - 20 = 50‬‬
‫‪50 – 30 =20/4‬‬ ‫‪20/5‬‬
‫مثال‪ :3‬بتاريخ ‪ 1‬مارس تم تعويض سفتجة قيمتها االسمية ‪10710‬دج تاريخ استحقاقها ‪ 31‬مارس بسفتجة‬
‫جديدة تاريخ استحقاقها ‪ 15‬ماي بمعدل خصم ‪. %10‬‬
‫*‪-‬احسب القيمة االسمية للورقة الجديدة ؟‬
‫الحل‪ :‬لدينا‪:‬‬
‫‪D−N1‬‬ ‫‪D−n2‬‬
‫(‪V1‬‬ ‫(‪) = V2‬‬ ‫)‪)  v1 (D-n1) = v2 (D – n2‬‬
‫‪D‬‬ ‫‪D‬‬
‫‪D−n1‬‬ ‫‪36000‬‬ ‫‪36000‬‬
‫= 𝐷 ‪v2= v1 D−n2‬‬ ‫=‬ ‫‪= 3600‬‬
‫𝑇‬ ‫‪10‬‬
‫‪3600−30‬‬
‫‪v2 = 10710 x 3600−75 = 10846,72‬‬
‫ثانيا‪-‬تكافؤ عدة أوراق تجارية‪:‬‬
‫تعريف‪ :‬نقول عن عدة أوراق تجارية أنها متكافئة مع عدة أوراق أخرى إذا كانت القيمة الحالية متساوية‬
‫بنفس المعدل‪.‬‬
‫لتكن‪ 2v،1v‬قيمتين اسميتين لورقتين تجاريتين‪ ،‬و‪ 2n ،1n‬المدة الفاصلة بين تاريخ التكافؤ وتاريخ‬
‫االستحقاق لهما‪ .‬وليكن’‪ 3 v’،2v’،1v‬قيم اسمية ألوراق تجارية ’‪3n’،2n’،1n‬المدة الفاصلة بين تاريخ‬
‫التكافؤ و تاريخ االستحقاق لها على التوالي‪.‬‬
‫يحدث التكافؤ بين المجموعتين كما يلي‪:‬‬
‫‪a1 + a2 = a’1 +a’2 +a’3‬‬
‫‪D−n1‬‬ ‫‪D−n2‬‬ ‫‪𝐷−𝑛′1‬‬ ‫‪D−n′2‬‬ ‫‪D−n′3‬‬
‫( ‪v1‬‬ ‫( ‪)+ v2‬‬ ‫(‪) = v’1‬‬ ‫‪)+ v’2‬‬ ‫(‪+ v’3‬‬ ‫)‬
‫‪D‬‬ ‫‪D‬‬ ‫𝐷‬ ‫‪D‬‬ ‫‪D‬‬
‫مثال‪ :‬مؤسسة مدينة بالكمبياالت التالية‪:‬‬
‫‪-‬الكمبيالة (ا) قيمتها االسمية ‪ 2000‬دج تستحق بعد ‪ 18‬يوم‪.‬‬
‫‪-‬الكمبيالة (ب) قيمتها االسمية ‪ 3000‬دج تستحق بعد ‪ 29‬يوم ‪.‬‬
‫‪-‬الكمبيالة (ج) قيمتها االسمية ‪ 4000‬دج تستحق بعد ‪ 45‬يوم‪.‬‬
‫اتفقت المؤسسة مع الدائن بتسديد مبلغ ‪ 2000‬دج نقدا و الباقي بكمبيالة جديدة تستحق بعد ‪ 60‬يوما‪.‬‬
‫بمعدل خصم‪ ،%4‬أحسب القيمة االسمية للكمبيالة الجديدة ؟‬
‫الحل‪:‬‬
‫‪D−n1‬‬ ‫‪𝐷−𝑛2‬‬ ‫‪𝐷−𝑛3‬‬ ‫‪𝐷−𝑛 ′ 1‬‬
‫( ‪v1‬‬ ‫( ‪) + v2‬‬ ‫( ‪) + v3‬‬ ‫(‪) = 𝑥 + 𝑉 ′‬‬ ‫)‬
‫‪D‬‬ ‫𝐷‬ ‫𝐷‬ ‫𝐷‬
 ‫حيث‪ :x‬المبلغ المدفوع نقدا‬
‫‪D = 36000/t = 36000/4= 9000‬‬
‫‪9000 − 18‬‬ ‫‪9000 − 29‬‬ ‫‪9000 − 45‬‬ ‫‪9000 − 60‬‬
‫( ‪2000‬‬ ‫( ‪) + 3000‬‬ ‫( ‪) + 4000‬‬ ‫( ‪) = 2000 + 𝑉 ′‬‬ ‫)‬
‫‪9000‬‬ ‫‪9000‬‬ ‫‪9000‬‬ ‫‪9000‬‬
‫‪8940‬‬ ‫‪𝑉′8940‬‬
‫‪8967=2000 + v’(9000 )  6967 = 9000‬‬
‫‪V’ = (9000×6967)/8940 = 7013,75‬‬
‫ثالثا‪-‬تاريخ االستحقاق المتوسط لعدة أوراق ‪Echéance Moyenne de plusieurs effets :‬‬
‫تعريف‪ :‬إن تاريخ االستحقاق المتوسط هو ذلك التاريخ الذي يضمن تسوية الدين بين الدائن والمدين دون‬
‫تحقيق ربح أو خسارة‪ ،‬علما أن القيمة االسمية للورقة التجارية الجديدة هي عبارة عن مجموع القيم‬
‫االسمية لألوراق السابقة‪.‬‬
‫لتكن ‪ vn,…..,v5,v4,v3,v2,v1 :‬قيم اسمية ألوراق تجارية‪.‬‬
‫والمدة الفاصلة بين تاريخ االستحقاق و تاريخ التكافؤ لألوراق التجارية على التوالي‪:‬‬
‫‪nn,…..n5, n4, n3, n2, n1‬‬
‫علما أن‪:‬‬

‫‪V = v1 +v2+v3+v4+v5+…………..+vn‬‬
‫التكافؤ يحدث باستعمال القيمة الحالية كاآلتي‪:‬‬
‫‪𝐷 − 𝑛1‬‬ ‫‪𝐷 − 𝑛2‬‬ ‫‪D − n3‬‬ ‫‪D − nn‬‬ ‫‪D−n‬‬
‫( ‪𝑉1‬‬ ‫( ‪) + 𝑉2‬‬ ‫( ‪) + 𝑉3‬‬ ‫( 𝑛𝑉 ‪) + ⋯ +‬‬ ‫(𝑉 = )‬ ‫)‬
‫𝐷‬ ‫𝐷‬ ‫𝐷‬ ‫𝐷‬ ‫‪D‬‬
‫‪𝑉2 𝑛2‬‬ ‫‪𝑉3 𝑛3‬‬ ‫𝑛𝑛 𝑛𝑉‬ ‫𝑛𝑉‬ ‫‪𝑉1 𝑛1‬‬
‫‪+𝑉2 -‬‬ ‫– ‪+ 𝑉3‬‬ ‫‪+ ……+𝑉𝑛 -‬‬ ‫‪=V-‬‬ ‫‪𝑉 −‬‬
‫𝐷‬ ‫𝐷‬ ‫𝐷‬ ‫‪𝐷 1‬‬ ‫𝐷‬
‫‪𝑉1 𝑛1 𝑉2 𝑛2‬‬ ‫‪𝑉3 𝑛3‬‬ ‫𝑛𝑛 𝑛𝑉‬ ‫𝑁𝑉‬
‫(‪v1 +v2+v3+ ……..+vn-‬‬ ‫𝐷‬
‫‪+‬‬ ‫𝐷‬
‫‪+‬‬ ‫𝐷‬
‫‪+ ⋯…+‬‬ ‫𝐷‬
‫𝐷 ‪) = V-‬‬

‫𝑁𝑉 = 𝑛𝑛 𝑛𝑉‪𝑉1 𝑛1 + 𝑉2 𝑛2 + 𝑉3 𝑛3 ….+‬‬

‫𝑛𝑛 𝑛𝑉 ‪𝑉1 𝑛1 + 𝑉2 𝑛2 +𝑉3𝑛3 +⋯+‬‬

‫=‪N‬‬
‫𝑉‬

‫𝒏∑‬
‫𝒊𝒏 𝒊𝑽 𝟏=𝒊‬
‫=‪n‬‬ ‫𝒏∑‬
‫𝒊𝑽 𝟏=𝒊‬

‫بالتالي نستنتج أن تاريخ االستحقاق المتوسط ال يرتبط بمعدل الخصم‪.‬‬

‫مثال‪:‬‬
‫تقدم تاجر إلى دائنه بتاريخ ‪ 20‬جوان لتعويض دينه المتمثل في ورقتين تجاريتين بورقة تجارية وحيدة‬
‫علما أن ‪:‬‬
‫‪ -‬الورقة األولى قيمتها االسمية ‪ 45000‬دج تاريخ استحقاقها ‪ 26‬جويلية‪.‬‬
‫‪ -‬الورقة الثانية قيمتها االسمية ‪ 55000‬دج تاريخ استحقاقها ‪ 24‬أوت‪.‬‬
‫*‪ -‬حدد تاريخ االستحقاق المتوسط ؟‬
‫الحل‪:‬‬
‫‪V1 n1 + V2 n2 45000 × 36 + 55000 × 65‬‬
‫=‪V‬‬ ‫=‬ ‫‪= 52‬‬
‫‪V1 + V2‬‬ ‫‪45000 + 55000‬‬
‫و بالتالي تاريخ االستحقاق المتوسط يكون ‪ 52‬يوما بعد تاريخ ‪ 6‬جوان أي يوم ‪ 11‬أوت من نفس السنة‪.‬‬