‫الفصل الرابع‪ :‬الدفعات المتساوية‬

‫• ‪ 1-6‬تعرٌف‪:‬‬
‫ٌقصد بالدفعات مبالغ تدفع فً مجاالت زمنٌة ثابتة‪،‬‬ ‫•‬
‫والمجال الزمنً بٌن دفعتٌن ٌسمى" فترة" «‪»période‬‬
‫وقد تكون الفترة سنة‪ ،‬سداسً أو ثالثً أو شهر فنتحدث عن‬
‫سنوٌات‪ ،‬سداسٌات‪ ،‬ثالثٌات‪ ،‬شهرٌات‪.‬‬
 ‫‪-2-4‬عناصر الدفعة الثابتة‪:‬‬
‫تتمٌز الدفعات المتساوٌة بالعناصر التالٌة‪:‬‬
‫• ‪ -‬مبالغ الدفعات المقدمة دورٌا متساوٌة‪.‬‬
‫• ‪ -‬الفترة الفاصلة بٌن دفعة وأخرى وهً أٌضا فترات متساوٌة‬
‫• ‪ -‬معدل الفائدة‪ ،‬ثابت بالنسبة لكل الدفعات ‪.‬‬
‫• ‪ -‬تحدٌد تارٌخ أول دفعة وتارٌخ آخر دفعة‪.‬‬
‫• ‪ -‬عدد الدفعات‪.‬‬
 ‫فً الواقع ٌوجد نوعٌن من الدفعات المتساوٌة‪:‬‬
‫• دفعات عادٌة ٌتم بواسطتها تسدٌد دٌن‪ ،‬وتتمٌز بكونها تدفع‬
‫فً نهاٌة الفترات‪ ،‬فٌطلق علٌها دفعات عادٌة‪ ،‬أو تسدٌد أو‬
‫دفعات نهاٌة المدة‪.‬‬
‫• دفعات تهدف إلى تكوٌن رأسمال‪ ،‬فتدفع فً بداٌة الفترات‬
‫وٌطلق علٌها دفعات استثمار أو دفعات بداٌة الفترة أو‬
‫الدفعات الفورٌة‬
 ‫• ‪ -3-4‬الدفعات الثابتة العادية( دفعات نهاية الفترة)‪:‬‬
‫• كما أشرنا سابقا هً مبالغ ثابتة تدفع على فترات متساوٌة‬
‫وفً نهاٌة كل فترة‪.‬‬
 ‫• ‪ 1 -3-4‬حساب القٌمة المكتسبة للدفعات العادٌة )القٌمة‬
‫المكتسبة لجملة الدفعات(‪:‬‬
‫لتكن ‪ a‬مبلغ الدفعة‪ i ,‬معدل الفائدة ‪ n ,‬عدد الدفعات و‬ ‫•‬
‫‪ A‬القٌمة المكتسبة لجملة الدفعات‪.‬‬
‫• ٌمكن حساب القٌمة المكتسبة لـ ‪n‬دفعة من خالل حساب‬
‫القٌمة المكتسبة لكل دفعة على حدة ثم جمع القٌم المكتسبة‬
‫لكل الدفعات‪ ,‬كما ٌوضحه الجدول الموالً‪:‬‬
1 n–1 a (1+i)n-1

2 n-2 a (1+i)n-2

3 n-3 a (1+i)n-3
.
. .
.
. .

p n-p a (1+i)n-p
.
. .
.
. .

n-1 1 a (1+i)

n 0 a (1+i)0 = a
‫• القٌمة المكتسبة لسلسة الدفعات السابقة‪ ،‬تساوي مجموع القٌم‬
‫المكتسبة لهذه الدفعات‪.‬‬

‫‪A= a + a (1+i)+ a ( 1+i)2 +…………+ a(1+i)n-p ……………+a ( 1+i)n-2 + a ( 1+i)n-1‬‬

‫• الحدود السابقة تشكل متتالٌة هندسٌة ‪ ,‬عدد حدودها ‪, n‬‬

‫اساسها )‪ ( 1+i‬و حدها األول ‪. a‬‬

‫• ومنه ٌمكن كتابة عالقة القٌمة المكتسبة ‪ A‬كما ٌلً‪:‬‬

 (1i)n 1 n
(1i) 1
A =a A=a
(1i)1 i
 ‫• مثال ‪:‬‬
‫أحسب القٌمة المكتسبة من إٌداع ‪ 12‬دفعة عادٌة فً بنك‪،‬‬ ‫•‬
‫مبلغ كل دفعة ‪7000‬دج وبمعدل فائدة ‪.% 5,5‬‬
‫• الحل‪:‬‬

‫‪12‬‬
‫‪(10,055) 1‬‬
‫‪A= 7000‬‬ ‫‪ A = 7000x16,378559‬‬
‫‪0,055‬‬

‫‪ A = 114699,13 DA‬‬

 ‫• ‪-2-3-4‬حساب قيمة الدفعة الثابتة‪:‬‬

‫‪n‬‬
‫‪(1i) 1‬‬ ‫‪i‬‬
‫‪A= a‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪a= A‬‬
‫‪i‬‬ ‫‪n‬‬
‫‪(1i) 1‬‬
 ‫• مثال‪ :‬نرٌد تكوٌن رأسمال قدره‪ 10000 :‬دج بواسطة ‪5‬‬
‫دفعات سنوٌة ثابتة فً نهاٌة كل سنة علما بأن معدل الفائدة‬
‫هو ‪ . %7‬ما هو مبلغ كل دفعة ؟‬
 ‫• الحل‪:‬‬

‫‪i‬‬ ‫‪0,07‬‬
‫‪a=A‬‬ ‫‪n‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪a‬‬ ‫=‬ ‫‪10000‬‬ ‫‪5‬‬
‫‪(1i) 1‬‬ ‫‪(1,07) 1‬‬
‫ومنه مبلغ الدفعة ‪a:‬‬

‫‪a = 1738,90‬‬
 ‫حساب عدد الدفعات ‪n:‬‬ ‫• ‪3-3-4‬‬
‫• مثال‪:‬‬
‫• كم عدد الدفعات الثابتة‪ ،‬كل منها ٌساوي ‪10000‬دج التً‬
‫ٌجب إٌداعها فً بنك وبمعدل سنوي‪ %7‬للحصول على‬
‫رأسمال قدره‪150000 :‬دج ‪.‬‬
 :‫• الحل‬
n n
(1i) 1 (1i) 1 A
A= a  = a
i i
n
(1,07) 1 150000
 =
0,07 10000
n
(1,07) 1
 = 15
0,07
 : 3
10
11
(1,07) 1 (1,07) 1
=15,783599 = 13,816448
0,07 0,07
 ‫أي أن ‪n‬المطلوبة محصورة بٌن ‪ 10‬و ‪11‬سنة ولكن من‬ ‫•‬
‫المفروض أن تكون ‪n‬عددا تاما‪.‬‬
‫لحل هذه اإلشكالٌة ٌمكن استخدام طرٌقتٌن‪:‬‬ ‫•‬
‫الطرٌقة ‪ :1‬اإلبقاء على نفس عدد الدفعات ( )‪n‬مع إعادة‬ ‫•‬
‫حساب قٌمة الدفعة الجدٌدة‪.‬‬
‫الطرٌقة ‪ :2‬تغٌٌر عدد الدفعات ( )‪n‬لتصبح ( )‪n+1‬دفعة أو‬ ‫•‬
‫( )‪n-1‬دفعة مع تعدٌل قٌمة الدفعة األخٌرة لتصبح أصغر أو‬
‫أكبر من الدفعات المتساوٌة األخرى‪.‬‬
‫و باستخدام ‪ log‬نحصل على نفس النتائج‪.‬‬ ‫•‬
 :1

n=10 10> n >11

. 10000

n 10
(1i) 1 (10,07) 1
A= a  150000 = a
i 0,07

0,07
 a = 150000 10
(10,07) 1

 a = 150000(0,142377-0,07)

 a =150000(0,072377)
 a = 10856,55 DA
 : 10000 n =11 :

 
0,07  0,07 
a=150000 11  a = 150000 11
0 ,07 
(1,07) 1  1(1,07) 

 a = 150000 ( 0,063357)
 a=9503,55 DA
 :2

n=10 10

.
n n
(1i) 1 (1i) 1
A=a +X  X=A-a
i i
10
(1,07) 1
 X =150000 -10000
0,07

 X =150000-10000 ( 13,81645)

 X =150000-138164,5
 X =11835,5 DA
 : 10000 9

a10 = 10000 + x  a10= 10000 + 11835,5

a10= 21835,5 DA
 . 10000 11 10000 10 n=11
11 11
(1i) 1 (1i) 1
A= a -yy=a -A
i i
11
(1,07) 1
 Y = 10000 - 150000
0,07

 Y = 10000 ( 15,78360)-150000

 Y = 157836 – 150000

 Y = 7836

: 10000 : 10
a11 = 10000 - 7836  a11 = 2164 DA
‫• ‪ 4 -3-4‬القٌمة الحالٌة للدفعات العادٌة‪:‬‬
. ‫ف‬ ‫خ‬ ‫ه‬

a(1+i)-1 : ‫ى‬

a(1+i)-2 :

a(1+i)-3 :
....................................................................................

a(1+i)-(n-1) : ) n-1( .

a(1+i)-n : n

:
 -1 -2 -3 -(n-1) -n
A0 = a (1+i) + a (1+i) + a (1+i) +……………..+ a (1+i) + a (1+i)
–n
, a(1+i) ‫ه‬ ‫ث‬ ‫ه‬
n‫ه‬

.(1+i)
 n n
(1  i)  1
n 1(1i)
A0 = a (1i)  A0 = a
(1  i)  1 i
 ‫• مالحظة‪:‬‬
‫ٌمكن إٌجاد عالقة القٌمة الحالٌة لدفعات نهاٌة المدة من‬ ‫•‬
‫خالل عالقة القٌمة المكتسبة لدفعات نهاٌة المدة‪.‬‬
 n
-n (1i) 1 -n
A0= A (1+i)  A0 = a (1+i)
i
n n n
(1i) (1i) (1i)
 A0 = a
i
n
1(1i)
 A0 = a
i
 ‫• مثال‪:‬‬
‫• سلسلة دفعات ثابتة فً نهاٌة المدة‪ ،‬قدرها ‪ 20‬دفعة بمعدل‬
‫‪ 6,5%‬كانت قٌمتها الحالٌة ‪ 32800,328‬دج‬
‫• احسب قٌمة الدفعة ‪.‬‬
 :‫• الحل‬
11i
n
V0 a aV0 i n
i 11i 

)5( ) i (
n
1(1i)

0,065
a = 32800,328  20  a = 32800,328(0,09756)
1(10,065)

 a = 2976,82 DA
 ‫• مثال‪:2‬‬
‫‪ 10‬دفعات عادٌة مبلغ الواحدة‪ 11000 :‬دج ‪،‬‬ ‫•‬
‫كانت قٌمتها الحالٌة‪ 75504,891 :‬دج‪.‬‬
‫أحسب معدل الفائدة المطبق ثم أحسب القٌمة‬ ‫•‬
‫المكتسبة من هذه الدفعات‪.‬‬
 n n :‫• الحل‬
1(1i) 1(1i)
V0 = a  = V0
i i a

10
1(1i)
 = 75504,891
i 11000

10
1(1i)
 = 6,864081.
i
 i=7,5 % n=10 : ‫ف‬ 4 ‫ى‬

V= V0 ( 1+i)n  V = 75504,891 (1,075)10

 V = 75504,891 ( 2,061032)

 V = 155617,99

 V= 155618 DA
 :) ( 4-4

‫ه‬
.

: 1-4-4

2 3
n
a a a a a a
 ‫• ٌمكن حساب القٌمة المكتسبة لدفعات بداٌة المدة بنفس‬
‫الطرٌقة التً حسبنا بها القٌمة المكتسبة للدفعات العادٌة‬
‫والجدول الموالً ٌوضح ذلك‬
‫ف‬ ‫خ‬
n

1 n a ( 1+i)n

2 n-1 a ( 1+i)n-1

3 n-2 a ( 1+i)n-2
.
. .
.
. .

n-1 2 a ( 1+i) 2

n 1 a ( 1+i)
 :

A = a(1+i)+ a(1+i)2 +…………+ a(1+i)n-2 +a(1+i)n-1 + a(1+i)n

a(1+i) ‫ه‬ n ‫ه‬ : ‫ه‬

.(1+i)
n n
(1i) 1 (1i) 1
A = a(1+i)  A = a(1+i)
(1i)1 i
 :

. 9 % 12 12500

. ‫هه‬ ‫ه‬

:
n 9
(1i) 1 (1,12) 1
A = a(1+i)  A = 12500 (1,12)
i 0,12

 A = 12500(1,12)(14,775656)

 A = 12500(1,12)(14,775656)

 A= 206859,184 DA
 : 2-4-4

A0 2 3 n-1 n

a a a a a

. ‫هه‬

A0= a +a (1+i)-1 + a (1+i)-2 +…………+ a (1+i)-(n-1) .

.n ‫ه‬ (1+i)-1 ,a ‫ه‬ ‫ه‬

 1 n n
((1i) ) 1 (1i) 1
A0 = a 1  A0 = a 1 ……………….(1)
(1i) 1 (1i) 1

]–(1+i) [ )1(
n n
(1i) 1 (1i) 1(1i)
A0 = a x  A = a(1+i)
1 (1i) 0 1
(1i) 1 (1i)(1i) (1i)

n
1(1i)
 A0 = a(1+i)
11i
n
1(1i)
 A0 = a(1+i)
i
 :

.%5 10000 : )08(

:
n 8
1(1i) 1(1,05)
V0 = a(1+i)  V0 = 10000 (1,05)
i 0,05

 V0 = 67863,73 DA
 :

: n
n
n (1i) 1 n
A0 = A (1i)  A0 = ]a(1+i) [ (1i)
i
n n n
(1i) (1i) (1i)
 A0 = a(1+i)
i
n
1(1i)
 A0 = a(1+i)
i

. ‫ه‬ ‫ه‬
 : 5- 4

:‫ث‬ n A2 n A1

A1 = a + a(1+i)+ a(1+i)2 +…………+ a(1+i)n-p ……………+a(1+i)n-2 + a(1+i)n-1

A2 = a(1+i)+ a (1+i)2 +…………+ a(1+i)n-p …………+a(1+i)n-2 + a(1+i)n-1+ a(1+i)n

A2 = (1+i)(a + a(1+i)+ a(1+i)2 +………+ a(1+i)n-p ………+a(1+i)n-2 + a(1+i)n-1)

A2 = (1+i)A1